債券投資的投資收益精選(九篇)

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第1篇：債券投資的投資收益范文

持有至到期投資與應(yīng)付債券，從整個(gè)集團(tuán)來(lái)說(shuō)屬于內(nèi)部資金調(diào)撥，并未增加集團(tuán)的債權(quán)和債務(wù)，因此應(yīng)予以抵銷。關(guān)于債券抵銷的會(huì)計(jì)處理主要有如下三個(gè)方面：

（1）抵銷持有至到期投資和應(yīng)付債券。借記“應(yīng)付債券（發(fā)行方應(yīng)付債券期末數(shù)）”，貸記“持有至到期投資（購(gòu)買方持有至到期投資期末數(shù)）”

（2）抵銷內(nèi)部債券的利息收益和利息支出。借記“投資收益”， 貸記“財(cái)務(wù)費(fèi)用”。

（3）抵銷應(yīng)收利息和應(yīng)付利息。借記“應(yīng)付利息（應(yīng)付債券）”，貸記“應(yīng)收利息（持有至到期投資）”。

當(dāng)債券為到期一次還本付息時(shí)，應(yīng)收利息和應(yīng)付利息的抵銷為：借記“應(yīng)付債券”；貸記“持有至到期投資”。

上述為債券抵銷分錄為債券發(fā)行價(jià)與購(gòu)買價(jià)相等時(shí)的抵銷分錄處理，當(dāng)債券的發(fā)行價(jià)與購(gòu)買價(jià)不等的情況下，應(yīng)收利息和應(yīng)付利息的金額始終為債券面值與票面利率的乘積，不會(huì)產(chǎn)生差額，但是持有至到期投資和應(yīng)付債券攤余成本的抵銷以及內(nèi)部債券的利息收益和利息支出的抵銷必然會(huì)產(chǎn)生差額，那么企業(yè)集團(tuán)債券抵銷分錄的核心問題就是發(fā)行價(jià)與購(gòu)買價(jià)的價(jià)差如何處理，應(yīng)付債券與持有至到期投資攤銷額的差額如何處理，以及內(nèi)部債券的利息收益和利息支出的差額如何處理。本文從債券購(gòu)買價(jià)大于發(fā)行價(jià)時(shí)債券抵銷分錄和債券購(gòu)買價(jià)小于發(fā)行價(jià)時(shí)債券抵銷分錄兩種情況進(jìn)行分析探討。

二、債券購(gòu)買價(jià)大于發(fā)行價(jià)時(shí)債券抵銷分錄

當(dāng)債券的購(gòu)買價(jià)大于發(fā)行價(jià)時(shí)，應(yīng)付債券與持有至到期投資攤余成本的抵銷分為發(fā)行時(shí)的抵銷和本期攤銷的抵銷兩個(gè)進(jìn)行處理，由于發(fā)行時(shí)的價(jià)差是實(shí)際發(fā)生的，所以本文認(rèn)為應(yīng)確認(rèn)為企業(yè)集團(tuán)的損失，計(jì)入“投資收益”的借方，當(dāng)債券為折價(jià)發(fā)行時(shí)，應(yīng)付債券產(chǎn)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用必然大于持有至到期產(chǎn)生的投資收益，應(yīng)付債券每期攤銷額必然大于持有至到期投資每期攤銷額，這兩者的差額在當(dāng)期應(yīng)該可以借貸沖銷掉；當(dāng)債券為溢價(jià)發(fā)行時(shí)，應(yīng)付債券產(chǎn)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用必然小于持有至到期產(chǎn)生的投資收益，應(yīng)付債券每期攤銷額必然小于持有至到期投資每期攤銷額，這兩者的差額在當(dāng)期應(yīng)該可以借貸沖銷掉，作為企業(yè)集團(tuán)的業(yè)務(wù)。具體如下：

（1）抵銷持有至到期投資和應(yīng)付債券的發(fā)行價(jià)。 借記“應(yīng)付債券 （發(fā)行價(jià)）”、“投資收益”， 貸記“持有至到期投資 （購(gòu)買價(jià)）”。

（2）抵銷持有至到期投資和應(yīng)付債券的當(dāng)期攤銷額。當(dāng)債券為折價(jià)發(fā)行時(shí)：借記“應(yīng)付債券 （發(fā)行方應(yīng)付債券本期攤銷額）”，貸記“持有至到期投資 （購(gòu)買方持有至到期投資本期攤銷額）、投資收益（差額11）。

當(dāng)債券為溢價(jià)發(fā)行時(shí)：借記“應(yīng)付債券 （發(fā)行方應(yīng)付債券本期攤銷額）”、“財(cái)務(wù)費(fèi)用” （差額21），貸記“持有至到期投資 （購(gòu)買方持有至到期投資本期攤銷額）”。

（3）抵銷內(nèi)部債券的利息收益和利息支出。當(dāng)債券為折價(jià)發(fā)行時(shí)：借記“投資收益”、“投資收益（差額12）”貸記“財(cái)務(wù)費(fèi)用”。當(dāng)債券為溢價(jià)發(fā)行時(shí)：借記“投資收益”，貸記“財(cái)務(wù)費(fèi)用”、“財(cái)務(wù)費(fèi)用（差額22）”

（4）抵銷應(yīng)收利息和應(yīng)付利息。借記“應(yīng)付利息（應(yīng)付債券）”，貸記“應(yīng)收利息（持有至到期投資）”。

（注：差額11與差額12相等，差額21與差額22相等，對(duì)當(dāng)期企業(yè)集團(tuán)沒有影響。）

[例1]甲公司是乙公司的母公司。乙公司2008年年初發(fā)行一筆面值為100萬(wàn)元、票面利率為4%、發(fā)行價(jià)格為95萬(wàn)元、期限為5年、每年年末付息一次、到期還本的債券。2008年年初甲公司按98萬(wàn)元的價(jià)格購(gòu)入乙公司發(fā)行在外的債券，準(zhǔn)備長(zhǎng)期持有。雙方均按實(shí)際利率法確定利息收益、利息費(fèi)用（經(jīng)計(jì)算，乙公司發(fā)行債券的實(shí)際利率為5.16%，甲公司購(gòu)買債券的實(shí)際利率為4.46%）。

相關(guān)利息收益、利息支出、債券的攤銷額如下表1：

相關(guān)抵銷分錄如下：

2008年年末抵銷分錄：

（1）抵銷持有至到期投資和應(yīng)付債券的發(fā)行價(jià)

借：應(yīng)付債券 95

投資收益 3

貸：持有至到期投資 98

（2）抵銷持有至到期投資和應(yīng)付債券的2008年攤銷額

借：應(yīng)付債券 0.9

貸：持有至到期投資 0.37

投資收益 0.53

（3）抵銷內(nèi)部債券的利息收益和利息支出

借：投資收益 4.37

投資收益 0.53

貸：財(cái)務(wù)費(fèi)用 4.9

（4）抵銷應(yīng)收利息和應(yīng)付利息

借：應(yīng)付利息 4

貸：應(yīng)收利息 4

此時(shí)，持有至到期投資和應(yīng)付債券的2008年攤銷額產(chǎn)生貸方差額0.53計(jì)入“投資收益”， 內(nèi)部債券的利息收益和利息支出產(chǎn)生借方差額0.53計(jì)入“投資收益”，二者正好可以借貸抵銷。

2009年年末抵銷分錄：

（1）抵銷持有至到期投資和應(yīng)付債券的發(fā)行價(jià)

借：應(yīng)付債券 | 95

期初未分配利潤(rùn) 3

貸：持有至到期投資 98

（2）抵銷持有至到期投資和應(yīng)付債券的2008年攤銷額

借：應(yīng)付債券 0.9

貸：持有至到期投資 0.37

期初未分配利潤(rùn) 0.53

抵銷持有至到期投資和應(yīng)付債券的2009年攤銷額

借：應(yīng)付債券 0.95

貸：持有至到期投資 0.39

投資收益 0.56

（3）抵銷內(nèi)部債券的利息收益和利息支出

借：投資收益 4.39

投資收益 0.56

第2篇：債券投資的投資收益范文

【關(guān)鍵詞】 持有至到期投資;丁字賬戶;攤余成本

一、把握會(huì)計(jì)科目

(一)“持有至到期投資”科目

1.“成本”明細(xì)科目

取得時(shí)按債券面值計(jì)入“成本”明細(xì)科目借方,到期收回時(shí)將該明細(xì)科目的余額從貸方予以沖銷(此明細(xì)科目只核算債券的面值)。

2.“應(yīng)計(jì)利息”科目

核算到期一次還本付息債券的利息。資產(chǎn)負(fù)債表日按面值與票面利率計(jì)算的利息計(jì)入該明細(xì)科目的借方,到期收回時(shí)從貸方予以沖銷。

3.“利息調(diào)整”明細(xì)科目(此科目核算債券的溢折價(jià))

(1)發(fā)生時(shí):差額(X)=實(shí)際支付的全部款項(xiàng)-(債券面值+應(yīng)收利息或應(yīng)計(jì)利息);

X>0時(shí),在借方; X

(2)攤銷時(shí):差額(Y)=實(shí)際利息收入-票面利息收入;

Y>0,在借方攤銷;Y

[注意問題]:實(shí)際支付的交易費(fèi)用不應(yīng)計(jì)入“成本”明細(xì)科目,而應(yīng)計(jì)入“利息調(diào)整”科目,經(jīng)過持有期間的攤銷,在持有至到期投資到期時(shí),該明細(xì)科目無(wú)余額。

(二)“應(yīng)收利息”科目(分期付息債券)

1.借方核算內(nèi)容

(1)認(rèn)購(gòu)時(shí)買價(jià)中包含的已到付息期而尚未支付的利息。

(2)資產(chǎn)負(fù)債表日按債券面值與票面利率計(jì)算的利息。

2.貸方核算內(nèi)容:收回的利息

(三)“投資收益”科目

1.貸方核算內(nèi)容

(1)實(shí)際利息收入,債券期初攤余成本×實(shí)際利率。

(2)處置收益。

2.借方核算內(nèi)容:處置損失

(四)“持有至到期投資減值準(zhǔn)備”科目

1.核算期末攤余成本與未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值之差。

2.已提減值以后可以轉(zhuǎn)回。

二、賬務(wù)處理程序

(一)取得時(shí)

借:持有至到期投資――成本

應(yīng)收利息(或持有至到期投資――應(yīng)計(jì)利息)

持有至到期投資――利息調(diào)整(或在貸方)

貸:銀行存款

(二)期末計(jì)息攤銷利息調(diào)整時(shí)

1. 應(yīng)計(jì)利息或應(yīng)收利息=債券面值×票面利率

2. 投資收益=年初債券攤余成本×實(shí)際利率

3. 利息調(diào)整攤銷=雙方差額

借:應(yīng)收利息(或持有至到期投資――應(yīng)計(jì)利息)

持有至到期投資――利息調(diào)整(也可能在貸方)

貸:投資收益

(三)分期收回利息時(shí)

借:銀行存款

貸:應(yīng)收利息

4. 到期收回本金或到期收回本金和利息(省略)

三、巧釋攤余成本

準(zhǔn)確計(jì)算攤余成本是會(huì)計(jì)考生輕松學(xué)習(xí)持有至到期投資核算的關(guān)鍵所在。2009年度注冊(cè)會(huì)計(jì)師全國(guó)統(tǒng)一考試《會(huì)計(jì)》輔導(dǎo)教材中“攤余成本”的定義是:攤余成本是指該金融資產(chǎn)的初始確認(rèn)金額經(jīng)下列調(diào)整后的結(jié)果,一是扣除已償還的本金;二是加上或減去采用實(shí)際利率法將該初始確認(rèn)金額與到期日金額之間的差額進(jìn)行攤銷形成的累計(jì)攤銷額;三是扣除已發(fā)生的減值損失。

筆者在講課過程中發(fā)現(xiàn),“攤余成本”實(shí)際上就是“持有至到期投資”的賬面價(jià)值,而賬面價(jià)值又等于持有至到期投資的賬面余額減去已計(jì)提的持有至到期投資的減值準(zhǔn)備。

其具體計(jì)算如下:

攤余成本(即賬面價(jià)值)=賬面余額-已計(jì)提的減值準(zhǔn)備

四、妙用“丁字賬戶”

筆者多次在教學(xué)中用“丁字賬戶”法來(lái)解析攤余成本與持有至到期投資有關(guān)的例題,效果很好,學(xué)生很容易理解。下面介紹這一丁字賬戶。

賬面價(jià)值(即攤余成本)=A-B ,應(yīng)當(dāng)特別強(qiáng)調(diào)的是如果該持有至到期投資沒有計(jì)提減值準(zhǔn)備時(shí),則該持有至到期投資的賬面余額就是該賬戶的賬面價(jià)值,也就是持有至到期投資的攤余成本。上期期末攤余成本就是本期期初的攤余成本。期末攤余成本與未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值相比較可以判斷持有至到期投資是否發(fā)生減值。如果期末攤余成本大于其未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值時(shí),說(shuō)明該持有至到期投資已發(fā)生減值,反之則說(shuō)明其沒有發(fā)生減值;期初攤余成本乘以實(shí)際利率就是持有至到期投資的實(shí)際利息收入,此利息收入將通過投資收益科目核算。

五、詳解實(shí)例

實(shí)例:(2009年度注冊(cè)會(huì)計(jì)師全國(guó)統(tǒng)一考試《會(huì)計(jì)》輔導(dǎo)教材第35頁(yè)[例2-5])

2000年1月1日,甲公司支付價(jià)款1 000元(含交易費(fèi)用)從活躍市場(chǎng)上購(gòu)入某公司5年期債券,面值1 250元,票面利率4.72%,按年支付利息(即每年59元),本金最后一次支付,實(shí)際利率為10%。合同約定,該債券的發(fā)行方在遇到特定情況時(shí)可以將債券贖回,且不需要為提前贖回支付額外款項(xiàng)。甲公司在購(gòu)買該債券時(shí),預(yù)計(jì)發(fā)行方不會(huì)提前贖回。甲公司將購(gòu)入的該公司債券劃分為持有至到期投資,且不考慮所得稅、減值損失等因素。

要求:編制與該持有至到期投資有關(guān)的會(huì)計(jì)分錄。

解析過程:

(一)2000年1月1日,購(gòu)入債券時(shí)

借:持有至到期投資――成本1 250

貸:銀行存款1 000

持有至到期投資――利息調(diào)整250

丁字賬:

從上述丁字賬戶可以得到該持有至到期投資2000年1月1日的期初攤余成本為1 000元。

(二)2000年12月31日:

1.項(xiàng)目計(jì)算:

應(yīng)收利息=債券面值×票面利率=1 250×4.72%=59

投資收益=期初攤余成本×實(shí)際利率=1 000×10%=100

利息調(diào)整攤銷=投資收益-應(yīng)收利息=100-59=41

2.會(huì)計(jì)分錄:借:應(yīng)收利息59

持有至到期投資――利息調(diào)整41

貸:投資收益 100

借:銀行存款59

貸:應(yīng)收利息59

丁字賬:

從上述丁字賬戶中可以得到2000年12月31日的期末攤余成本,也就是2001年1月1日期初攤余成本為1 041元。

(三)2001年12月31日

1. 項(xiàng)目計(jì)算:

應(yīng)收利息=債券面值×票面利率=1 250×4.72%=59

投資收益=期初攤余成本×實(shí)際利率=1 041×10%=104

利息調(diào)整攤銷=投資收益-應(yīng)收利息=104-59=45

2. 會(huì)計(jì)分錄:借:應(yīng)收利息 59

持有至到期投資――利息調(diào)整 45

貸:投資收益104

借:銀行存款 59

貸:應(yīng)收利息 59

丁字賬:

從上述丁字賬戶中可以得到2001年12月31日的期末攤余成本,也就是2002年1月1日期初攤余成本為1 086元。

(四)2002年12月31日

1. 項(xiàng)目計(jì)算:

應(yīng)收利息=債券面值×票面利率=1 250×4.72%=59

投資收益=期初攤余成本×實(shí)際利率=1 086×10%=109

利息調(diào)整攤銷=投資收益-應(yīng)收利息=109-59=50

2. 會(huì)計(jì)分錄: 借:應(yīng)收利息 59

持有至到期投資――利息調(diào)整 50

貸:投資收益 109

借:銀行存款 59

貸:應(yīng)收利息 59

丁字賬:

從上述丁字賬戶中可以得到2002年12月31日的期末攤余成本,也就是2003年1月1日期初攤余成本為1 136元。

(5)2003年12月31日:

①項(xiàng)目計(jì)算:

應(yīng)收利息=債券面值×票面利率=1 250×4.72%=59

投資收益=期初攤余成本×實(shí)際利率=1 136×10%=114

利息調(diào)整攤銷=投資收益-應(yīng)收利息=114-59=55

②會(huì)計(jì)分錄:借:應(yīng)收利息 59

持有至到期投資――利息調(diào)整55

貸:投資收益114

借:銀行存款59

貸:應(yīng)收利息59

丁字賬:

從上述丁字賬戶中可以得到2003年12月31日的期末攤余成本,也就是2004年1月1日期初攤余成本為1 191元。

但需要注意的是在計(jì)算2004年實(shí)際利息收入(即投資收益)時(shí),應(yīng)采用倒扣法,即先計(jì)算應(yīng)收利息和利息調(diào)整,最后倒扣投資收益。這樣處理的原因是為了把利息調(diào)整全部攤銷完畢。

(六)2004年12月31日

1.項(xiàng)目計(jì)算

應(yīng)收利息=債券面值×票面利率=1 250×4.72%=59

利息調(diào)整攤銷=利息調(diào)整-已累計(jì)攤銷的利息調(diào)整

=250-41-45-50-55=59

投資收益=利息調(diào)整攤銷+應(yīng)收利息=59+59=118

②會(huì)計(jì)分錄:借:應(yīng)收利息59

持有至到期投資――利息調(diào)整 59

貸:投資收益 118

借:銀行存款 59

貸:應(yīng)收利息59

丁字賬:

從上述丁字賬戶中可以得到2004年12月31日的期末攤余成本1 250元。也就是該持有至到期投資的面值。因?yàn)殡S著債券溢折價(jià)的不斷攤銷,體現(xiàn)在“持有至到期投資”賬戶中的數(shù)額會(huì)越來(lái)越接近于債券的面值,等到到期日時(shí),正好等于債券的面值,對(duì)于持有該投資的企業(yè),可以按債券的面值收回其持有至到期投資。其收回投資的會(huì)計(jì)處理如下:

第3篇：債券投資的投資收益范文

【關(guān)鍵詞】 金融資產(chǎn)； 投資損益； 現(xiàn)金凈流量

在對(duì)交易性金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)、持有至到期投資和長(zhǎng)期股權(quán)投資等金融資產(chǎn)進(jìn)行會(huì)計(jì)核算時(shí)往往涉及投資損益的計(jì)算，而嚴(yán)格遵循會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算投資損益的常規(guī)做法顯得較為繁雜。筆者以下介紹金融資產(chǎn)投資損益的一種簡(jiǎn)便算法：現(xiàn)金凈流量法。

一、長(zhǎng)期股權(quán)投資投資損益的確定：權(quán)益法轉(zhuǎn)換為成本法

例1：甲企業(yè)向乙企業(yè)投資600萬(wàn)元擁有其30%的股份，乙企業(yè)當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)500萬(wàn)元，向投資者分派現(xiàn)金股利300萬(wàn)元；第二年，乙企業(yè)發(fā)生虧損300萬(wàn)元；第三年乙企業(yè)既沒有發(fā)生贏利，也沒有發(fā)生虧損。第三年末，甲企業(yè)按投資合同的規(guī)定收回對(duì)乙企業(yè)的全部投資，收回資產(chǎn)的價(jià)值為600萬(wàn)元。對(duì)該項(xiàng)投資業(yè)務(wù)，甲企業(yè)累計(jì)投資收益的金額為多少萬(wàn)元？

（一）常規(guī)思路

我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，投資企業(yè)對(duì)被投資單位具有共同控制或重大影響的長(zhǎng)期股權(quán)投資應(yīng)當(dāng)采用權(quán)益法核算。甲公司對(duì)乙公司具有重大影響，該項(xiàng)長(zhǎng)期股權(quán)投資應(yīng)采用權(quán)益法進(jìn)行核算。

1.持有該項(xiàng)長(zhǎng)期股權(quán)投資期間確認(rèn)的投資損益

（500－300）×30%=60（萬(wàn)元）

2.處置該項(xiàng)長(zhǎng)期股權(quán)投資時(shí)確認(rèn)的投資損益

600－[600+（500－300－300）×30%]=30（萬(wàn)元）

兩者合計(jì)為：60萬(wàn)元+30萬(wàn)元=90萬(wàn)元

問題實(shí)質(zhì)分析：長(zhǎng)期股權(quán)投資的后續(xù)計(jì)量有兩種方法：成本法和權(quán)益法。成本法將投資企業(yè)與被投資單位視為兩個(gè)獨(dú)立的法人，兩個(gè)會(huì)計(jì)主體，投資企業(yè)只在收到利潤(rùn)或現(xiàn)金股利時(shí)，或?qū)麧?rùn)或現(xiàn)金股利的要求權(quán)實(shí)現(xiàn)時(shí)，才確認(rèn)為投資收益。成本法與收付實(shí)現(xiàn)制相近，收益實(shí)現(xiàn)符合謹(jǐn)慎原則；而權(quán)益法是將投資企業(yè)與被投資單位視為一個(gè)經(jīng)濟(jì)個(gè)體，在損益的確認(rèn)上采用權(quán)責(zé)發(fā)生制原則。實(shí)際上，處置一項(xiàng)長(zhǎng)期股權(quán)投資，該項(xiàng)投資累積獲得的收益，不管是用權(quán)益法還是用成本法，計(jì)算結(jié)果是相同的。因?yàn)樵搯栴}的實(shí)質(zhì)在于這項(xiàng)投資一共帶來(lái)了多少現(xiàn)金凈流量，也就是說(shuō)一項(xiàng)投資能夠獲得多少利益很大程度上取決于能分回多少利潤(rùn)或現(xiàn)金股利。當(dāng)處置某項(xiàng)股權(quán)投資時(shí)，計(jì)算該項(xiàng)投資累積獲得的收益是實(shí)際分回的利潤(rùn)或現(xiàn)金股利，以及處置該項(xiàng)投資時(shí)實(shí)際收回金額與投資成本的差額的合計(jì)。顯然處置一項(xiàng)長(zhǎng)期股權(quán)投資，不論是采用權(quán)益法還是成本法都不會(huì)改變其現(xiàn)金凈流量，因此兩種方法確認(rèn)的累積投資收益也應(yīng)相等。而成本法采用收付實(shí)現(xiàn)制確認(rèn)投資損益比權(quán)益法采用權(quán)責(zé)發(fā)生制確認(rèn)投資損益更簡(jiǎn)便，因此可以用成本法，計(jì)算現(xiàn)金凈流量，更簡(jiǎn)便地得到甲企業(yè)累計(jì)計(jì)入投資收益的金額。

（二）成本法

1.持有該項(xiàng)長(zhǎng)期股權(quán)投資期間的現(xiàn)金流入量

300（現(xiàn)金股利）×30%=90萬(wàn)元

2.處置該項(xiàng)長(zhǎng)期股權(quán)投資時(shí)的現(xiàn)金凈流量

600（投資收回價(jià)）－600（投資成本）=0

兩者合計(jì)90萬(wàn)元，與常規(guī)思路得到的結(jié)果相同。

二、交易性金融資產(chǎn)投資損益的確定

例2：2009年1月1日，甲公司按86 800元的價(jià)格購(gòu)入乙公司于2008年1月1日發(fā)行的面值80 000元、期限5年、票面利率6%、每年12月31日付息，到期還本的債券作為交易性金融資產(chǎn)，并支付交易費(fèi)用300元。債券購(gòu)買價(jià)格中包含已到付息期但尚未支付的利息4 800元。甲公司對(duì)持有的該項(xiàng)交易性債券投資每半年計(jì)提一次利息。2009年6月30日，甲公司對(duì)該項(xiàng)投資按85 000元的公允價(jià)值進(jìn)行再計(jì)量，確認(rèn)公允價(jià)值變動(dòng)損益。2009年11月1日，甲公司將乙公司債券售出，實(shí)際收到出售價(jià)款88 600元。對(duì)該項(xiàng)投資業(yè)務(wù)，甲企業(yè)累計(jì)投資收益的金額為多少？

（一）常規(guī)思路

按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則作出相應(yīng)會(huì)計(jì)分錄進(jìn)行計(jì)算

1.購(gòu)入乙公司債券，收到其支付的債券利息

借：交易性金融資產(chǎn)――乙公司債券（成本）82 000

應(yīng)收利息4 800

投資收益300

貸：銀行存款 7 100

借：銀行存款 4 800

貸：應(yīng)收利息 4 800

2.計(jì)提利息

借：應(yīng)收利息 2 400

貸：投資收益 2 400

3.確認(rèn)公允價(jià)值變動(dòng)損益

借：交易性金融資產(chǎn)――乙公司債券（公允價(jià)值變動(dòng)） 3 000

貸：公允價(jià)值變動(dòng)損益 3 000

4.售出乙公司債券

借：銀行存款88 600

貸：交易性金融資產(chǎn)――乙公司債券（成本） 82 000

――乙公司債券（公允價(jià)值變動(dòng)） 3 000

應(yīng)收利息 2 400

投資收益 1 200

借：公允價(jià)值變動(dòng)損益3 000

貸：投資收益 3 000

根據(jù)以上會(huì)計(jì)分錄，投資收益合計(jì)為-300+2 400+1 200

+3 000=6 300（元）

（二）簡(jiǎn)便算法

該項(xiàng)投資現(xiàn)金流入量=4 800+88 600（元）

該項(xiàng)投資現(xiàn)金流出量=86 800+300（元）

該項(xiàng)投資現(xiàn)金凈流量=4 800+88 600－（86 800+300）=6 300（元），與常規(guī)思路得到的結(jié)果相同，但計(jì)算過程顯得一目了然。

三、可供出售金融資產(chǎn)投資損益的確定

例3：2008年1月1日，甲公司購(gòu)入乙公司當(dāng)日發(fā)行的面值 600 000元、期限3年、票面利率8%、每年12月31日付息、到期還本的債券作為可供出售金融資產(chǎn)，實(shí)際支付的購(gòu)買價(jià)款為620 000元。甲公司對(duì)可供出售金融資產(chǎn)采用實(shí)際利率法確認(rèn)利息收入。2008年12月31日該項(xiàng)債券投資的市價(jià)為618 000元。2009年6月1日，甲公司將持有的乙公司該項(xiàng)債券投資售出，實(shí)際收到出售價(jià)款637 000元。對(duì)該項(xiàng)投資業(yè)務(wù)，甲企業(yè)累計(jì)投資收益的金額為多少？

（一）常規(guī)思路

按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則作出相應(yīng)會(huì)計(jì)分錄進(jìn)行計(jì)算

1.購(gòu)入乙公司債券

借：可供出售金融資產(chǎn)――乙公司債券（成本）600 000

――乙公司債券（利息調(diào)整）20 000

貸：銀行存款620 000

2.2008年12月31日確認(rèn)利息收入。這里首先要用插值法估算實(shí)際利率，再采用實(shí)際利率法確認(rèn)利息收入為41788元。在此就不列出較為繁瑣的計(jì)算過程。

借：應(yīng)收利息48 000

貸：投資收益41 788

可供出售金融資產(chǎn)――乙公司債券（利息調(diào)整） 6 212

借：銀行存款48 000

貸：應(yīng)收利息 48 000

3.按公允價(jià)值調(diào)整原賬面價(jià)值

借：可供出售金融資產(chǎn)―乙公司債券（公允價(jià)值變動(dòng)） 4 212

貸：資本公積―其他資本公積4 212

4.售出乙公司債券

借：銀行存款 637 000

資本公積―其他資本公積4 212

貸：可供出售金融資產(chǎn)――乙公司債券（成本）600 000

――乙公司債券（利息調(diào)整）13 788

――乙公司債券（公允價(jià)值變動(dòng)） 4 212

投資收益 23 212

根據(jù)以上會(huì)計(jì)分錄，投資收益合計(jì)為41 788+23 212=65 000（元）

（二）簡(jiǎn)便算法

該項(xiàng)投資現(xiàn)金流入量=48 000+637 000

該項(xiàng)投資現(xiàn)金流出量=620 000

該項(xiàng)投資現(xiàn)金凈流量=48 000+637 000－620 000=65 000元，與常規(guī)思路得到的結(jié)果相同，但計(jì)算過程顯得一目了然。

對(duì)其他金融資產(chǎn)的累計(jì)投資損益也可以采用現(xiàn)金凈流量法來(lái)計(jì)算，在此就不再贅述。

【參考文獻(xiàn)】

［1］ 財(cái)政部.企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則2006[S].北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2006．

第4篇：債券投資的投資收益范文

①母公司各期期末按應(yīng)享有或應(yīng)分擔(dān)的子公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)（或虧損）份額，調(diào)整投資的帳面價(jià)值，并確認(rèn)為投資損益；

②母公司收到或有權(quán)收到子公司宣告分配的利潤(rùn)或現(xiàn)金股利時(shí)，相應(yīng)減少投資的帳面價(jià)值；

③投資發(fā)生時(shí)，投資成本和子公司所有者權(quán)益帳面價(jià)值中母公司應(yīng)享有份額的差額（我國(guó)投資準(zhǔn)則中稱為股權(quán)投資差額），母公司應(yīng)在一定的期限內(nèi)進(jìn)行攤銷；

④母公司和子公司之間發(fā)生的內(nèi)部交易的未實(shí)現(xiàn)損益應(yīng)按投資比例加以抵銷，相互間所發(fā)生的債券贖回業(yè)務(wù)的推定損益應(yīng)予確認(rèn)。一般而言，只按上述①②進(jìn)行會(huì)計(jì)處理稱為簡(jiǎn)單權(quán)益法，而對(duì)上述四個(gè)方面的內(nèi)容都加以處理則稱為復(fù)雜權(quán)益法，亦稱完全權(quán)益法。我國(guó)投資準(zhǔn)則對(duì)權(quán)益法的要求是進(jìn)行上述第①②③項(xiàng)核算，對(duì)第四項(xiàng)不予考慮。要明確權(quán)益法究竟應(yīng)包括哪些核算內(nèi)容，必須對(duì)權(quán)益法所反映的會(huì)計(jì)主體有明確的界定。

一、權(quán)益法所反映的會(huì)計(jì)主體的再熟悉

一個(gè)獨(dú)立法律個(gè)體一般就是一個(gè)會(huì)計(jì)主體，但在特定情況下，為強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)，會(huì)計(jì)主體也可超出法律主體的范圍。當(dāng)投資企業(yè)對(duì)被投資單位的經(jīng)營(yíng)方針、財(cái)務(wù)決策、利潤(rùn)分配政策等施加重大影響，形成母公司和子公司（附屬公司）的經(jīng)濟(jì)關(guān)系時(shí)，母公司經(jīng)濟(jì)活動(dòng)實(shí)際上已超過自身的法律主體范圍，子公司的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)則屬于母公司的一項(xiàng)重要組成部分。權(quán)益法下，會(huì)計(jì)主體反映的就是這一經(jīng)濟(jì)主體的概念，而非法律主體，母公司投資收益的核算將其在子公司所有者權(quán)益中享有的份額所產(chǎn)生的收益機(jī)為同一會(huì)計(jì)主體的內(nèi)容。

二、長(zhǎng)期股權(quán)投資差額的攤銷

母公司以貨幣或其他資產(chǎn)對(duì)外投資，取得子公司一定份額的股權(quán)，投資成本和所獲得的子公司相應(yīng)股份的凈資產(chǎn)帳面價(jià)值存在一定差額。該差額的攤銷和否對(duì)投資企業(yè)的投資收益和凈利潤(rùn)產(chǎn)生影響。權(quán)益法下，母公司強(qiáng)調(diào)的會(huì)計(jì)主體包括子公司中應(yīng)享有的份額，長(zhǎng)期投資以獲得時(shí)的公允價(jià)值入賬，該項(xiàng)經(jīng)濟(jì)資源所產(chǎn)生的投資收益也必須和投資成本相匹配。而子公司各期所確認(rèn)的收益是按原有歷史成本的攤銷計(jì)算出來(lái)的收益，母公司假如以該收益為基礎(chǔ)按持股比例計(jì)算出投資收益，顯然和其投資成本不配比，歪曲了投資收益的真實(shí)價(jià)值。因此，為正確計(jì)量母公司各期的投資收益，必須將股權(quán)投資差額分期攤銷。投資準(zhǔn)則規(guī)定，合同規(guī)定了投資期限的，按合同規(guī)定的投資期限攤銷；合同沒有規(guī)定投資期限的，投資成本超過應(yīng)享有子公司所有者權(quán)益份額的差額，一般按不超過十年的期限攤銷，投資成本低于應(yīng)享有子公司所有者權(quán)益份額的差額，一般按不低于十年的期限攤銷?？梢姡捎诠蓹?quán)投資差額的借項(xiàng)在未來(lái)期間形成利潤(rùn)的抵減因素，攤銷期限規(guī)定最高值，投資收益的抵減在較短時(shí)間內(nèi)完成；而股權(quán)投資差額貸項(xiàng)在未來(lái)期間形成收益，攤銷期限規(guī)定最低值，投資收益的增加在校長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)完成，這也是謹(jǐn)慎性原則在我國(guó)具心得計(jì)準(zhǔn)則中應(yīng)用的表現(xiàn)。

三、內(nèi)部交易未實(shí)現(xiàn)損益的抵銷及債券贖回業(yè)務(wù)推定損益的確認(rèn)

在權(quán)益法下，子公司所有者權(quán)益中母公司部分為母公司的一個(gè)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)實(shí)體，子公司的其他股東權(quán)益部分則為母公司的一個(gè)外部經(jīng)濟(jì)實(shí)體，母子公司之間發(fā)生的業(yè)務(wù)往來(lái)按投資比例視為和兩個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體進(jìn)行交易，第一個(gè)實(shí)體為母公司的一個(gè)內(nèi)部單位，各期所有未實(shí)現(xiàn)的損益均應(yīng)全部抵銷；第二個(gè)實(shí)體為獨(dú)立的外部經(jīng)濟(jì)單位，也就不存在任何抵銷事項(xiàng)。對(duì)債券贖回引起的推定損益確認(rèn)新問題，道理同樣如此。

長(zhǎng)期投資的內(nèi)部交易的抵銷，和合并報(bào)表編制的抵銷有相似之處，但它只涉及有關(guān)未實(shí)現(xiàn)損益的抵銷及債券贖回業(yè)務(wù)的推定損益的確認(rèn)，而和相互間債權(quán)債務(wù)的抵銷無(wú)關(guān)。

l．母子公司之間存貨購(gòu)銷業(yè)務(wù)來(lái)實(shí)現(xiàn)損益的抵銷。在母子公司相互銷售存貨的情況下，存貨來(lái)最終出售給第三方之前，銷售業(yè)務(wù)中所確認(rèn)的收益實(shí)際上含有一部分未實(shí)現(xiàn)損益，期未核算時(shí)必須對(duì)投資收益和長(zhǎng)期投資帳戶加以抵銷。舉例如下摘要：

例1摘要：母公司對(duì)子公司的投資比例為50％，某一會(huì)計(jì)期間，母公司向子公司銷售存貨，銷售收入為1200元。銷售成本為1000元。該批存貨子公司當(dāng)期對(duì)外銷售一半，獲得銷售收入750元，期末存貨帳戶中該批在貨的成本為600）元。這筆業(yè)務(wù)中，母公司因存貨鋁售確認(rèn)的銷售利潤(rùn)為200元（1200－1000），子公司當(dāng)期確認(rèn)收益150元（750－600），母公司享有的投資收益為75元（150×50％），簡(jiǎn)單權(quán)益法下母公司由于該筆業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)275元（200＋75）。實(shí)際上，母公司當(dāng)期確認(rèn)的銷售利潤(rùn)200元中，由于該批存貨在子公司中并未完全對(duì)外銷售，不能滿足銷售收入確認(rèn)的實(shí)現(xiàn)原則，因此在復(fù)雜權(quán)益法下，必須對(duì)該部分未實(shí)現(xiàn)的損益加以抵銷。該筆業(yè)務(wù)全部未實(shí)現(xiàn)的收益為100元，母公司投資比例為50％，因此應(yīng)抵銷的投資收益應(yīng)為50元，會(huì)計(jì)分錄為摘要：借摘要：投資收益50元；貸摘要：長(zhǎng)期投資50元。下一會(huì)計(jì)期間，假如該筆存貨已對(duì)外銷售，則母公司應(yīng)補(bǔ)計(jì)上期未確認(rèn)的銷售收益，會(huì)計(jì)分錄為摘要：借摘要：長(zhǎng)期投資劉元；貸摘要：投資收益50元。

2.內(nèi)部計(jì)提壞帳費(fèi)用的抵銷。企業(yè)期末一般按一定的百分比對(duì)應(yīng)收帳款余額計(jì)提壞帳預(yù)備，對(duì)于母子公司之間的應(yīng)收應(yīng)付款業(yè)務(wù)，該部分計(jì)提的壞帳難備，在權(quán)益法下并非母公司真正的費(fèi)用支出，各期期末應(yīng)對(duì)該計(jì)提的壞帳費(fèi)用按投資比例加以抵銷。舉例如下摘要：

例2摘要：母公司對(duì)子公司的投資比例為50％，某期間母子公司發(fā)生的應(yīng)收應(yīng)付帳款中，期末母公司的內(nèi)部應(yīng)收帳款余額為1000元，按5％的比例提取壞帳預(yù)備50元，則期末應(yīng)抵銷的投資收益為萬(wàn)元（5×50％），會(huì)計(jì)分錄為摘要：借摘要：長(zhǎng)期投資萬(wàn)元；貸摘要：投資收益25元。

3．長(zhǎng)期資產(chǎn)內(nèi)部交易未實(shí)現(xiàn)損益的抵銷。長(zhǎng)期資產(chǎn)的內(nèi)部交易分為固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)的內(nèi)部交易，在購(gòu)買方未將長(zhǎng)期資產(chǎn)攤銷完畢或作為存貨出售給第三方之前，銷售方確認(rèn)的損益中所包含的未實(shí)現(xiàn)損益部分應(yīng)按投資比例進(jìn)行批銷。舉例如下摘要：

例3摘要：母公司某年年初向子公司出售一項(xiàng)固定資產(chǎn)，成本為1000元，收入為1200元，固定資產(chǎn)估計(jì)使用壽命為10年，母公司占干公司的投資比例為25％。該筆業(yè)務(wù)中，固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓時(shí)母公司確認(rèn)收益200元，在復(fù)雜權(quán)益法的會(huì)計(jì)主體觀下，該項(xiàng)收益的25％份額（50元）實(shí)際上為母公司自身的內(nèi)部交易所產(chǎn)生，必須隨子公司各期計(jì)提的折舊費(fèi)比例而分期確定，假如子公司采取直線折舊法，則母公司各期確認(rèn)的收益為5元。銷售當(dāng)期，母公司確認(rèn)的200元收益中，75％份額已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，而25％份額為未實(shí)現(xiàn)的部分。會(huì)計(jì)分錄為摘要：借摘要：投資收益50元；貸摘要：長(zhǎng)期投資50元。同時(shí)第一期期未確認(rèn)已實(shí)現(xiàn)的收益部分，會(huì)計(jì)分錄為摘要：借摘要：長(zhǎng)期投資5元；貸摘要：投資收益5元。在固定資產(chǎn)的折舊年限內(nèi)，以后各期分別確認(rèn)5元的投資收益。

4．債券業(yè)務(wù)推定損益的確認(rèn)。復(fù)雜權(quán)益法下，母公司（或子公司）從市場(chǎng)上購(gòu)買子公司（或母公司）發(fā)行在外的債券時(shí)產(chǎn)生的推定債券贖回?fù)p益應(yīng)按投資比例加以確認(rèn)。舉例如下摘要：

例4摘要：母公司向外發(fā)行債券，債券票面價(jià)值為100元，某期期初，該債券每一單位的折價(jià)余額為5元，子公司以110元的價(jià)格從市場(chǎng)上購(gòu)買一個(gè)單位的母公司債券。債券的票面利率為10％，剩余發(fā)行時(shí)間為5年，母公司對(duì)子公司的投資比例為50％。對(duì)母公司股東來(lái)說(shuō)，該筆債券贖回業(yè)務(wù)實(shí)際是發(fā)生了7．5元［l10－100＋5）x50％〕的贖回?fù)p失。由于母公司當(dāng)期確認(rèn)財(cái)務(wù)費(fèi)用為11元（10元應(yīng)付利息加1元折價(jià)攤銷），于公司當(dāng)期確認(rèn)債券投資收益為百元（10元應(yīng)收利息減2元債券投資攤銷），兩者相抵后余額的50％為1．5元，因此，在復(fù)雜權(quán)益法下，母公司期末應(yīng)補(bǔ)記確認(rèn)的投資損失為6元（7．5－1．5），也即期末母公司應(yīng)付債券的帳面價(jià)值96元和子公司債券投資帳面價(jià)值108元差額的50％，會(huì)計(jì)分錄為摘要：借摘要：投資收益6元；貸摘要：長(zhǎng)期投資6元。在債券贖回的后續(xù)期間，母公司各期確認(rèn)利息費(fèi)用11元，子公司各期確認(rèn)債券投資收益8元，兩者差額的50％是由于母子公司的計(jì)價(jià)方法不同而產(chǎn)生的，實(shí)際上在債券贖回期間母公司已經(jīng)確認(rèn)為贖回?fù)p益，因此在后續(xù)期間該差額必須加以抵銷。會(huì)計(jì)分錄為摘要：借摘要：長(zhǎng)期投資1．5元；貸摘要：投資收益1．5元。

以上論述清楚地表明，在企業(yè)業(yè)務(wù)范圍不斷擴(kuò)大，組織形式日益復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，復(fù)雜權(quán)益法處理更符合母公司實(shí)際經(jīng)濟(jì)情況，它具有以下優(yōu)點(diǎn)摘要：第一、投資收益的確認(rèn)以完全意義上的母公司為核算范圍，完整地體現(xiàn)了權(quán)責(zé)發(fā)生制原則，會(huì)計(jì)報(bào)表中所反映的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及凈資產(chǎn)規(guī)模更接近于母公司的真實(shí)經(jīng)濟(jì)情況。

第5篇：債券投資的投資收益范文

【關(guān)鍵詞】 持有至到期投資; 溢折價(jià)攤銷; 應(yīng)收利息; 利息收入

中圖分類號(hào)：F234.4 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1004-5937（2015）06-0052-03

金融債券是現(xiàn)代企業(yè)金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的重要形式。金融債券的發(fā)行方式按照其票面利率與實(shí)際利率的關(guān)系存在溢價(jià)、平價(jià)和折價(jià)三種辦法，而依據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)――金融工具確認(rèn)和計(jì)量》規(guī)定，長(zhǎng)期金融資產(chǎn)債券、金融負(fù)債債券的后續(xù)會(huì)計(jì)核算均應(yīng)采用實(shí)際利率法。筆者在多年的教學(xué)實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)，學(xué)生在學(xué)習(xí)實(shí)際利率法時(shí)，對(duì)其核算原理比較容易理解，但在具體使用實(shí)際利率法對(duì)債券進(jìn)行攤銷核算時(shí)，都感到其計(jì)算過程十分繁瑣，不易操作。為此，本文以持有至到期投資（債券）為例，構(gòu)建一個(gè)簡(jiǎn)捷金融債券實(shí)際利率法計(jì)算模型，以供廣大初學(xué)者學(xué)習(xí)參考。

一、傳統(tǒng)計(jì)算方法

在傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)教材、會(huì)計(jì)職稱考試或注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試教材中，在采用實(shí)際利率法對(duì)債券溢折價(jià)攤銷時(shí)，都是利用“利息收入與攤余成本計(jì)算表”進(jìn)行計(jì)算。這種方法需要計(jì)算“實(shí)際利率”、“應(yīng)收利息”、“利息收入”、“利息調(diào)整攤銷”、“攤余成本”五項(xiàng)金額。在編制該計(jì)算表時(shí)，各項(xiàng)目必須分別計(jì)算出來(lái)，然后按照各項(xiàng)之間的數(shù)量關(guān)系得到“應(yīng)收利息”、“利息收入”和“利息調(diào)整攤銷”三項(xiàng)金額，在得到此三項(xiàng)金額后才能進(jìn)行有關(guān)會(huì)計(jì)賬務(wù)處理。其中最關(guān)鍵的是計(jì)算每期末“攤余成本”此項(xiàng)金額。

債券的攤余成本是指持有至到期投資（債券）初始金額經(jīng)過三項(xiàng)調(diào)整后的結(jié)果：（1）扣除債券中已償還的本金額;（2）加上或減去采用實(shí)際利率法將債券初始確認(rèn)金額與到期日金額之間的差額并進(jìn)行攤銷后所得到的累計(jì)攤銷額;（3）扣除已發(fā)生的減值損失。在債券類金融資產(chǎn)（或金融負(fù)債）的發(fā)行實(shí)務(wù)中，之所以存在溢價(jià)或折價(jià)，其實(shí)質(zhì)就是因債券的票面利率與實(shí)際利率（市場(chǎng)利率）存在差異。對(duì)債券購(gòu)買者而言，溢價(jià)就是以當(dāng)前市場(chǎng)利率為基準(zhǔn)，以后各期多得利息收入而需預(yù)先支付的代價(jià);折價(jià)就是債券購(gòu)買者以當(dāng)前市場(chǎng)利率為基準(zhǔn)，以后各期少得利息收入而預(yù)先獲得的補(bǔ)償。同理，對(duì)于債券發(fā)行者來(lái)說(shuō)，溢價(jià)就是以當(dāng)前市場(chǎng)利率為基準(zhǔn)，以后各期多付利息而預(yù)先獲得的補(bǔ)償;折價(jià)就是債券發(fā)行者以當(dāng)前市場(chǎng)利率為基準(zhǔn)，以后各期少付利息而預(yù)先支付的補(bǔ)償。在債券的會(huì)計(jì)核算中，對(duì)債券的溢折價(jià)進(jìn)行攤銷，在債券到期時(shí)，無(wú)論債券原來(lái)是溢價(jià)或者折價(jià)方式進(jìn)行發(fā)行、購(gòu)買，債券的到期值都與債券面值相一致。其攤銷過程可用如下公式表示：

利息收入（投資收益）=持有至到期投資攤余成本×實(shí)際利率 （1）

應(yīng)收利息=債券面值×票面利率（名義利率）（2）

利息調(diào)整攤銷額=利息收入-應(yīng)收利息 （3）

若持有至到期投資（債券）的初始確認(rèn)金額大于其面值，即債券為溢價(jià)發(fā)行，則（3）式計(jì)算結(jié)果為負(fù)數(shù);反之，持有至到期投資（債券）的初始確認(rèn)金額小于其面值，即債券為折價(jià)發(fā)行，則（3）式計(jì)算結(jié)果為正數(shù)。當(dāng)持有至到期投資（債券）不存在已償還本金，也沒發(fā)生減值損失的情況下，其攤余成本可按如下公式計(jì)算：

攤余成本=面值±利息調(diào)整攤余金額 （4）

以下用實(shí)例加以演示。

案例1：甲公司20×1年1月1日以52 500元購(gòu)入面值50 000元、期限五年、票面利率5%、到期還本、每年12月31日付息的乙公司債券。該債券在持有期間采用實(shí)際利率法進(jìn)行會(huì)計(jì)核算。具體會(huì)計(jì)核算如下。

實(shí)際利率是指金融資產(chǎn)或金融負(fù)債在預(yù)期存續(xù)期間，折現(xiàn)為該金融資產(chǎn)或金融負(fù)債當(dāng)前賬面價(jià)值所使用的利率。通過試算后，采用內(nèi)插法可以得到該債券的實(shí)際利率為：

對(duì)案例1甲公司持有至到期投資業(yè)務(wù)采用實(shí)際利率法進(jìn)行核算，其具體計(jì)算結(jié)果見表1。

甲公司20×1年12月31日的賬務(wù)處理為：

借：應(yīng)收利息 2 500

貸：投資收益 2 037

持有至到期投資――利息調(diào)整 463

其他年份的賬務(wù)處理省略。

由上述賬務(wù)處理可看出，“應(yīng)收利息”賬戶的金額每期期末都是固定的，即為50 000×5%=2 500元?！巴顿Y收益”賬戶的金額最為關(guān)鍵，計(jì)算過程也很復(fù)雜，但只要計(jì)算出它的金額，則“持有至到期投資――利息調(diào)整”賬戶的金額很容易通過“應(yīng)收利息”與“投資收益”兩個(gè)賬戶的差額得到。

案例2：甲公司20×1年1月1日以47 500元購(gòu)入面值50 000元、期限五年、票面利率4%、到期還本、每年12月31日付息的乙公司債券。該債券在持有期間采用實(shí)際利率法進(jìn)行會(huì)計(jì)核算。具體會(huì)計(jì)核算如下。

該債券是以折價(jià)發(fā)行方式發(fā)行，通過試算后，采用內(nèi)插法可得到實(shí)際利率為：

案例2甲公司持有至到期投資業(yè)務(wù)采用實(shí)際利率法進(jìn)行核算，其具體計(jì)算結(jié)果見表2。

甲公司20×1年12月31日的賬務(wù)處理為：

借：應(yīng)收利息

2 000

持有至到期投資――利息調(diào)整

451

貸：投資收益

2 451

其他年份的賬務(wù)處理省略。

由上述會(huì)計(jì)賬務(wù)處理可看出，“應(yīng)收利息”賬戶的金額每期期末都是固定的，即為50 000×4%=2 000元?！巴顿Y收益”賬戶的金額最為重要，計(jì)算也很繁瑣，但只要計(jì)算出它的金額，那么“持有至到期投資――利息調(diào)整”賬戶的金額就是“投資收益”與“應(yīng)收利息”兩個(gè)賬戶的差額，其計(jì)算過程十分簡(jiǎn)單。

二、簡(jiǎn)捷計(jì)算法

從上述案例1、案例2的計(jì)算過程可以看出，對(duì)于持有至到期投資（債券）的核算過程十分繁雜，無(wú)論對(duì)于在校學(xué)生、參加會(huì)計(jì)職稱與注冊(cè)會(huì)計(jì)師資格考試的考生，還是從事會(huì)計(jì)和審計(jì)業(yè)務(wù)的人員來(lái)說(shuō)，雖然能理解其核算原理，但很難準(zhǔn)確、快速計(jì)算出所需要賬戶的結(jié)果，這給學(xué)習(xí)和考試帶來(lái)一定困難，為此，介紹以下簡(jiǎn)捷計(jì)算方法。

首先，對(duì)該計(jì)算方法進(jìn)行簡(jiǎn)單的數(shù)理推導(dǎo)，以便于學(xué)習(xí)者理解。假設(shè)持有至到期投資（債券）的面值為B0，票面利率為r0，債券的期限為n，每期末支付利息，到期還本，且無(wú)減值損失;債券的發(fā)行價(jià)格（初始確認(rèn)價(jià)值）為C0，實(shí)際利率（市場(chǎng)利率）為r1;債券的應(yīng)收利息為Ri，債券的利息收入（投資收益）為R'i，債券的攤余成本為DCi。采用遞歸法進(jìn)行推導(dǎo)，其過程如下。

利用公式（1）、（2）、（3）、（4）可以得到：

第一期末：債券應(yīng)收利息：R1=B0r0

債券利息收入：R'1=C0r1

債券的攤余成本：DC1=C0-（R1-R'1）=C0+C0r1-B0r0

第二期末：債券應(yīng)收利息：R2=R1=B0r0

債券利息收入：R'2=DC1r1=[C0-（R1-R'1）]r1=（C0+R'1-

B0r0）r1

……

第k期末：債券應(yīng)收利息：Rk=Rk-1=…=R1=B0r0

債券利息收入：R'k = DCk-1r1 =[C0-（Rk-1-R'k-1）]r1 =

[（C0+R'k-1）-Rk-1]r1 k=1，2，…，n

……

（5）

公式（5）是核算持有至到期投資（債券）溢價(jià)與折價(jià)攤銷最重要的模型，只要計(jì)算出此項(xiàng)金額，債券溢折價(jià)攤銷問題就迎刃而解了。同時(shí)該公式還直觀地揭示了影響持有至到期投資（債券）利息收入的內(nèi)在因素。

以公式（5）對(duì)上述兩個(gè)案例進(jìn)行計(jì)算。

案例1計(jì)算結(jié)果：

20x1年12月31日，應(yīng)收利息（投資收益）=52 500×

3.88%=2 037元

20x2年12月31日，應(yīng)收利息（投資收益）=（52 500+

2 037-2 500）×3.88%=52 037×3.88%=2 019元

20x3年12月31日，應(yīng)收利息（投資收益）=（52 037+

2 019-2 500）×3.88%=51 556×3.88%=2 000元

20x4年12月31日，應(yīng)收利息（投資收益）=（51 556+

2 000-2 500）×3.88%=51 056×3.88%=1 980元

20x5年12月31日，應(yīng)收利息（投資收益）=（51 056+

1 980-2 500）×3.88%=50 536×3.88%=1 964*元

*系計(jì)算結(jié)果尾數(shù)調(diào)整。

案例2結(jié)算結(jié)果：

20x1年12月31日，應(yīng)收利息（投資收益）=47 500×

5.16%=2 451元

20x2年12月31日，應(yīng)收利息（投資收益）=（47 500+

2 451-2 000）×5.16%=47 951×5.16%=2 474元

20x3年12月31日，應(yīng)收利息（投資收益）=（47 951+

2 474-2 000）×5.16%=48 425×5.16%=2 499元

20x4年12月31日，應(yīng)收利息（投資收益）=（48 425+

2 499-2 000）×5.16%=48 924×5.16%=2 524元

20x5年12月31日，應(yīng)收利息（投資收益）=（48 924+

2 524-2 000）×5.16%=2 552*元

*系計(jì)算結(jié)果尾數(shù)調(diào)整。

將此簡(jiǎn)捷計(jì)算公式的計(jì)算結(jié)果與表1、表2對(duì)比，二者完全一致，且計(jì)算過程十分簡(jiǎn)單，易于學(xué)習(xí)掌握。

三、研究結(jié)論

首先，本文提出的債券溢折價(jià)攤銷公式簡(jiǎn)潔明了，它將債券攤銷的復(fù)雜計(jì)算過程統(tǒng)一在一個(gè)簡(jiǎn)單模型中，既容易理解，也能很好地操作計(jì)算。其次，它將影響債券類金融資產(chǎn)收益的因素進(jìn)行量化，為投資者準(zhǔn)確、簡(jiǎn)便計(jì)算投資收益提供結(jié)果，為其投資決策提供依據(jù)。最后，該計(jì)算模型不僅能用于持有至到期投資（債券）核算，還能用于其他金融資產(chǎn)和金融負(fù)債的核算問題，如融資租入固定資產(chǎn)核算、大宗銷售業(yè)務(wù)分期（年）收回長(zhǎng)期應(yīng)收款等業(yè)務(wù)的核算。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 財(cái)政部.企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則應(yīng)用指南[M].北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2006：89-91.

[2] 錢逢勝.中級(jí)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)（第二版）[M].上海：上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2007：134-135.

[3] 劉永澤，陳立軍.中級(jí)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)（第三版）[M].大連：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2009：93-102.

第6篇：債券投資的投資收益范文

【關(guān)鍵詞】 持有至到期投資； 平面直角坐標(biāo)系； 投資收益； 賬面價(jià)值

中圖分類號(hào)：F234.9 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1004-5937（2014）07-0114-03

持有至到期投資是指到期日固定，回收金額固定或可確定，且有明確意圖和能力持有至到期的非衍生金融資產(chǎn)。通常情況下，能夠劃分為持有至到期投資的主要是債權(quán)性投資，具有長(zhǎng)期性，比如企業(yè)持有的在活躍市場(chǎng)有公開報(bào)價(jià)的政府債券、企業(yè)債券和金融債券等。

一、問題的提出

持有至到期投資的核算比較復(fù)雜，需要設(shè)置的會(huì)計(jì)科目有：持有至到期投資、投資收益、應(yīng)收利息等。在持有至到期投資這個(gè)總賬科目下還設(shè)有三個(gè)明細(xì)科目，分別是持有至到期投資——成本，持有至到期投資——利息調(diào)整，持有至到期投資——應(yīng)計(jì)利息。其中持有至到期投資——應(yīng)計(jì)利息，這個(gè)明細(xì)科目?jī)H適用于到期一次還本付息的債券，對(duì)于分期付息，到期還本的債券一般不會(huì)用到“應(yīng)計(jì)利息”這個(gè)明細(xì)科目。對(duì)于持有至到期投資，采用實(shí)際利率法進(jìn)行核算。債券的發(fā)行價(jià)格主要由平價(jià)、折價(jià)和溢價(jià)三種，不同的發(fā)行價(jià)格，會(huì)計(jì)處理也不同，在不考慮交易費(fèi)用的情況下，債券是溢價(jià)發(fā)行還是折價(jià)或平價(jià)發(fā)行主要取決于債券的票面利率和實(shí)際利率的高低。

其實(shí)，對(duì)于持有至到期投資來(lái)說(shuō)，其攤余成本即是其賬面價(jià)值，即持有至到期投資的賬面余額減去其減值準(zhǔn)備的余額，指其初始確認(rèn)金額扣除已收回的本金，加上或減去采用實(shí)際利率法將該初始確認(rèn)金額與到期日金額之間的差額進(jìn)行攤銷形成的累計(jì)攤銷額，扣除已發(fā)生的減值損失后的余額，通過下文的分析也能進(jìn)一步證實(shí)這一點(diǎn)。同時(shí)，在實(shí)際利率法下，每期確認(rèn)的投資收益應(yīng)該是其賬面價(jià)值和實(shí)際利率的乘積；每期確認(rèn)的應(yīng)收利息是面值和票面利率的乘積。持有至到期投資的賬面價(jià)值、相關(guān)的投資收益和應(yīng)收利息在不同的發(fā)行價(jià)格、不同的付息方式下如何變化呢？它們之間存在什么樣的內(nèi)在關(guān)系？筆者將在平面直角坐標(biāo)系中給以直觀的展示。

平面直角坐標(biāo)系是笛卡爾坐標(biāo)系的一種，是法國(guó)著名數(shù)學(xué)家和哲學(xué)家笛卡爾創(chuàng)立的。在平面上相互垂直的兩條數(shù)軸相交于原點(diǎn)，其中橫軸稱x軸，向右為正方向；縱軸稱y軸，向上為正方向。平面直角坐標(biāo)系把幾何圖形的“點(diǎn)”和代數(shù)方程中的“數(shù)”完美地聯(lián)系起來(lái)，把抽象的數(shù)用直觀的幾何圖形來(lái)表示，向人們直觀地展示了某一變量在不同情況下的變化軌跡。

在平面直角坐標(biāo)系中可以描繪出持有至到期投資的賬面價(jià)值、相關(guān)的投資收益和應(yīng)收利息的變化過程，有助于人們更好地理解持有至到期投資相關(guān)指標(biāo)的內(nèi)在聯(lián)系，使對(duì)持有至到期投資相關(guān)指標(biāo)的理解站在一個(gè)更高的高度，有一個(gè)總體的直觀的把握。

二、持有至到期投資相關(guān)數(shù)據(jù)在平面直角坐標(biāo)系中的變化

下面按照實(shí)際利率法，就不同的發(fā)行價(jià)格對(duì)分期付息到期還本的持有至到期投資的賬面價(jià)值、投資收益和應(yīng)收利息，在平面直角坐標(biāo)系中的變化軌跡做一動(dòng)態(tài)描述。需要說(shuō)明的是，下面的討論，暫不考慮交易費(fèi)用和其他因素的影響。

（一）在溢價(jià)發(fā)行的情況下，持有至到期投資的賬面價(jià)值和投資收益和應(yīng)收利息是如何變化的

例1：甲股份有限公司于20×1年1月1日，以20 709.2萬(wàn)元的價(jià)格購(gòu)入乙公司于20×1年1月1日發(fā)行的4年期、一次還本、分期付息債券，債券面值總額20 000萬(wàn)元，付息日為每年1月1日，票面年利率為6%，實(shí)際年利率為5%。未發(fā)生其他相關(guān)費(fèi)用。甲公司于每年末計(jì)提利息，不考慮其他因素。

由此可以計(jì)算出該持有至到期投資在每年末的賬面價(jià)值、每年實(shí)現(xiàn)的投資收益和應(yīng)收利息如表1所示。

根據(jù)表1的數(shù)據(jù)，可以分別描繪出持有至到期投資的賬面價(jià)值在各時(shí)點(diǎn)的變化軌跡和投資收益在各期間的變化軌跡，如圖1和圖2所示。

由此可得出，對(duì)于分期付息到期一次還本的債券，在溢價(jià)發(fā)行的情況下，隨著到期日的臨近持有至到期投資的賬面價(jià)值逐漸減少，至到期日其賬面價(jià)值減少至面值；其各期實(shí)現(xiàn)的投資收益逐年遞減，其各期的應(yīng)收利息保持不變，始終是面值和票面利率的乘積。

（二）在折價(jià)發(fā)行的情況下，持有至到期投資的賬面價(jià)值、投資收益和應(yīng)收利息是如何變化的

例2：甲股份有限公司于20×1年1月1日，以1 000萬(wàn)元的價(jià)格購(gòu)入乙公司于20×1年1月1日發(fā)行的5年期，一次還本，分期付息債券，債券面值總額1 250萬(wàn)元，付息日為每年1月1日，票面年利率為4.72%，實(shí)際年利率為10%。未發(fā)生其他相關(guān)費(fèi)用。甲公司于每年末計(jì)提利息，不考慮其他因素。

由此可以計(jì)算出該持有至到期投資在每年末的賬面價(jià)值、每年實(shí)現(xiàn)的投資收益和應(yīng)收利息，如表2所示。

根據(jù)表2的數(shù)據(jù)，可以分別描繪出持有至到期投資的賬面價(jià)值在各時(shí)點(diǎn)的變化軌跡、投資收益在各期間的變化軌跡，如圖3和圖4所示。

由此可得出，不考慮其他因素，對(duì)于分期付息到期一次還本的債券，在折價(jià)發(fā)行的情況下，隨著到期日的臨近持有至到期投資的賬面價(jià)值逐漸增加，至到期日其賬面價(jià)值增加至面值；其各期實(shí)現(xiàn)的投資收益逐期遞增，各期的應(yīng)收利息保持不變，始終是面值和票面利率的乘積。

（三）在平價(jià)發(fā)行的情況下，持有至到期投資的賬面價(jià)值、投資收益和應(yīng)收利息是如何變化的

例3：甲股份有限公司于20x1年1月1日，以1 000萬(wàn)元的價(jià)格購(gòu)入乙公司于20x1年1月1日發(fā)行的5年期、一次還本、分期付息債券，債券面值總額1 000萬(wàn)元，付息日為每年1月1日，票面年利率為7%，實(shí)際年利率為7%。未發(fā)生其他相關(guān)費(fèi)用。甲公司于每年末計(jì)提利息，不考慮其他因素。

由此可以計(jì)算出該持有至到期投資在每年末的賬面價(jià)值、每年實(shí)現(xiàn)的投資收益和應(yīng)收利息，如表3所示。

在平價(jià)發(fā)行的情況下，持有至到期投資各期的賬面價(jià)值，投資收益和應(yīng)收利息都是相等的，并且持有至到期投資的賬面價(jià)值等于其面值，持有至到期投資各期的投資收益和應(yīng)收利息也相等，等于面值和票面利率的乘積。

三、結(jié)論

通過以上分析，可以得出這樣的結(jié)論：對(duì)于分期付息，到期還本的持有至到期投資，在不考慮交易費(fèi)用和其他因素的情況下，隨著到期日的臨近，溢價(jià)發(fā)行的債券的賬面價(jià)值逐漸減少至面值，投資收益會(huì)隨著賬面價(jià)值的減少而減少；折價(jià)發(fā)行的債券的賬面價(jià)值逐漸增加至面值，投資收益會(huì)隨著賬面價(jià)值的增加而增加；平價(jià)發(fā)行的債券其賬面價(jià)值始終保持不變，等于其面值，投資收益和應(yīng)收利息始終保持不變，等于面值和票面利率的乘積。換句話說(shuō)，不管是溢價(jià)還是折價(jià)發(fā)行的債券，不考慮其他因素的情況下，隨著到期日的臨近，其賬面價(jià)值都向其面值回歸，每期實(shí)現(xiàn)的投資收益都隨著賬面價(jià)值的增加而增加，減少而減少，每期的應(yīng)收利息都保持不變。

【參考文獻(xiàn)】

第7篇：債券投資的投資收益范文

一、交易性金融資產(chǎn)的會(huì)計(jì)處理

取得交易性金融資產(chǎn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)按照該金融資產(chǎn)取得時(shí)的公允價(jià)值作為其初始確認(rèn)金額，取得交易性金融資產(chǎn)所支付價(jià)款中包含了已宣告但尚未發(fā)放的現(xiàn)金股利或已到付息期但尚未領(lǐng)取的債券利息的，應(yīng)當(dāng)單獨(dú)確認(rèn)為應(yīng)收項(xiàng)目，記入應(yīng)收股利或應(yīng)收利息科目取得交易性金融資產(chǎn)所發(fā)生的相關(guān)交易費(fèi)用應(yīng)當(dāng)在發(fā)生時(shí)計(jì)入投資收益。企業(yè)持有交易性金融資產(chǎn)期間對(duì)于被投資單位宣告發(fā)放的現(xiàn)金股利或企業(yè)在資產(chǎn)負(fù)債表日按分期付息 一次還本債券投資的票面利率計(jì)算的利息，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為應(yīng)收項(xiàng)目，記入應(yīng)收股利或應(yīng)收利息科目，并計(jì)入當(dāng)期投資收益。資產(chǎn)負(fù)債表日，交易性金融資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)按照公允價(jià)值計(jì)量，公允價(jià)值與賬面余額之間的差額計(jì)入當(dāng)期損益。出售交易性金融資產(chǎn)時(shí)，應(yīng)將該金融資產(chǎn)出售時(shí)的公允價(jià)值與其初始入賬金額之間的差額確認(rèn)為投資收益，同時(shí)調(diào)整公允價(jià)值變動(dòng)損益。

二、交易性金融資產(chǎn)的稅務(wù)處理

新所得稅法及實(shí)施條例規(guī)定，投資資產(chǎn)按照以下方法確定成本：（1）通過支付現(xiàn)金方式取得的投資資產(chǎn)，以購(gòu)買價(jià)款為成本；（2）通過支付現(xiàn)金以外的方式取得的投資資產(chǎn)，以該資產(chǎn)的公允價(jià)值和支付的相關(guān)稅費(fèi)為成本 稅法第14條規(guī)定，企業(yè)對(duì)外投資期間，投資資產(chǎn)的成本在計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)不得扣除 企業(yè)所得稅法實(shí)施條例第71條規(guī)定，企業(yè)在轉(zhuǎn)讓或者處置投資資產(chǎn)時(shí)，投資資產(chǎn)的成本準(zhǔn)予扣除 新稅法第26條規(guī)定的免稅收入包括：符合條件的居民企業(yè)之間的股息 紅利等權(quán)益性投資收益；在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立機(jī)構(gòu) 場(chǎng)所的非居民企業(yè)取得與該機(jī)構(gòu) 場(chǎng)所有實(shí)際聯(lián)系的股息紅利等權(quán)益性投資收益。

三、交易性金融資產(chǎn)的會(huì)計(jì)與稅務(wù)處理差異

交易性金融資產(chǎn)的交易手續(xù)費(fèi)，會(huì)計(jì)計(jì)入投資收益，而稅法計(jì)入投資的計(jì)稅基礎(chǔ)在持有交易性金融資產(chǎn)期間的現(xiàn)金股利，稅法上滿足條件是免稅的。對(duì)于收到的股票股利，會(huì)計(jì)上不作賬務(wù)處理，稅法要求視同分配處理，先分配再投資 ，確認(rèn)為紅利所得，同時(shí)追加投資的計(jì)稅基礎(chǔ)。對(duì)于公允價(jià)值變動(dòng)損益，稅法上不確認(rèn)所得或損失。交易性金融資產(chǎn)出售時(shí)，會(huì)計(jì)上按賬面價(jià)值結(jié)轉(zhuǎn)，稅法轉(zhuǎn)讓所得按計(jì)稅基礎(chǔ)扣除。例 2009年1月1日，大華公司購(gòu)入債券一批，面值100萬(wàn)元，面年利率為3%，共支付價(jià)款103萬(wàn)元（含已到付息期的利息3萬(wàn)元），另用銀行存款支付相關(guān)交易費(fèi)用5萬(wàn)元 大華公司管理層認(rèn)為，公司購(gòu)買該批債券的主要目的是調(diào)濟(jì)資金，隨時(shí)準(zhǔn)備變現(xiàn)。由于大華公司隨時(shí)準(zhǔn)備將該批債券予以變現(xiàn)，因此，該批債券投資符合本準(zhǔn)則規(guī)定的交易性金融資產(chǎn)的定義，大華公司應(yīng)將其劃分為交易性金融資產(chǎn)。

會(huì)計(jì)處理（金額單位：萬(wàn)元）

（1） 2009年1月1日，初始確認(rèn)交易性金融資產(chǎn)

借：交易性金融資產(chǎn)- 成本 100

應(yīng)收利息 3

投資收益 5

貸：銀行存款 108

（2） 2009年1月5日，收到該批債券的利息3萬(wàn)元

借：銀行存款 3

貸：應(yīng)收利息 3

（3） 2009年12月31日，根據(jù)票面利率計(jì)算應(yīng)收利息

借：應(yīng)收利息 3

貸：投資收益 3

（4） 2009年12月31日，該批債券的公允價(jià)值為110元（已扣除內(nèi)息），大華公司應(yīng)確認(rèn)交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)

借：交易性金融資產(chǎn)- 公允價(jià)值變動(dòng) 10

貸：公允價(jià)值變動(dòng)損益 10

稅務(wù)處理如下：

計(jì)稅基礎(chǔ)為105萬(wàn)元，計(jì)入當(dāng)期損益的交易費(fèi)公允價(jià)值變動(dòng)應(yīng)當(dāng)作納稅調(diào)整調(diào)減所得=10- 5=5 （萬(wàn)元），會(huì)計(jì)成本=110 （萬(wàn)元）會(huì)計(jì)成本大于計(jì)稅基礎(chǔ)應(yīng)納稅暫時(shí)性差異= （110- 105）*25%=1.25（萬(wàn)元）

借：所得稅費(fèi)用 1.25

貸：遞延所得稅負(fù)債 1.25

（5） 2010年1月5日，大華公司收到2009年的債券利息3萬(wàn)元，應(yīng)下會(huì)計(jì)分錄：

借：銀行存款 3

貸：應(yīng)收利息 3

（6） 2010年6月30日，大華公司將債券全部出售，實(shí)際收到118（含上半年利息2萬(wàn)元）

借：銀行存款 118

貸：交易性金融資產(chǎn)- 成本 100

交易性金融資產(chǎn) -公允價(jià)值變動(dòng) 10

投資收益 8

（7）將公允價(jià)值變動(dòng)轉(zhuǎn)出，作如下會(huì)計(jì)分錄：

借：公允價(jià)值變動(dòng)損益 10

貸：投資收益 10

稅務(wù)處理如下：會(huì)計(jì)處置收益=8（萬(wàn)元）債券轉(zhuǎn)讓所得=118- 105=13 （萬(wàn)元）應(yīng)調(diào)增應(yīng)納稅所得額=5 （萬(wàn)元）

借：遞延所得稅負(fù)債 1.25

貸：所得稅費(fèi)用 1.25

第8篇：債券投資的投資收益范文

關(guān)鍵詞債券投資風(fēng)險(xiǎn)防范

債券投資是投資者通過購(gòu)買各種債券進(jìn)行的對(duì)外投資，它是證券投資的一個(gè)重要組成部分。一般來(lái)說(shuō)，債券按其發(fā)行主體的不同，分為政府債券、金融債券和公司債券。債券投資的風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)A(yù)期收益變動(dòng)的可能性及變動(dòng)幅度，債券投資的風(fēng)險(xiǎn)是普遍存在的。與債券投資相關(guān)的所有風(fēng)險(xiǎn)稱為總風(fēng)險(xiǎn)，總風(fēng)險(xiǎn)可分為可分散風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)。

1債券投資風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式

1.1不可分散風(fēng)險(xiǎn)

不可分散風(fēng)險(xiǎn)，又稱為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，指的是由于某些因素給市場(chǎng)上所有的債券都帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失的可能性，具體包括政策風(fēng)險(xiǎn)、稅收風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。

1.1.1政策風(fēng)險(xiǎn)

政策風(fēng)險(xiǎn)是指政府有關(guān)債券市場(chǎng)的政策發(fā)生重大變化或是有重要的舉措、法規(guī)出臺(tái)，引起債券價(jià)格的波動(dòng)，從而給投資者帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。政府對(duì)本國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展通常有一定的規(guī)劃和政策，以指導(dǎo)市場(chǎng)的發(fā)展和加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的管理。政府關(guān)于債券市場(chǎng)發(fā)展的規(guī)劃和政策應(yīng)該是長(zhǎng)期穩(wěn)定的，在規(guī)劃和政策既定的前提條件下，政府應(yīng)運(yùn)用法律手段、經(jīng)濟(jì)手段和必要的行政管理手段引導(dǎo)債券市場(chǎng)健康、有序地發(fā)展。

1.1.2稅收風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于投資免稅的政府債券的投資者面臨著稅率下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，稅率越高，免稅的價(jià)值就越大，如果稅率下調(diào)，免稅的實(shí)際價(jià)值就會(huì)相應(yīng)減少，則債券的價(jià)格就會(huì)下降；對(duì)于投資于免稅債券的投資者面臨著所購(gòu)買的債券被有關(guān)稅收征管當(dāng)局取消免稅優(yōu)惠，則也可能造成收益的損失。

1.1.3利率風(fēng)險(xiǎn)

利率風(fēng)險(xiǎn)是指由市場(chǎng)利率的可能性變化給投資者帶來(lái)收益損失的可能性。債券是一種法定的契約，大多數(shù)債券的票面利率是固定不變的，當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，會(huì)吸引一部分資金流向銀行儲(chǔ)蓄等其他金融資產(chǎn)，減少對(duì)債券的需求，債券價(jià)格將下跌；當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí)，一部分資金流回債券市場(chǎng)，增加對(duì)債券的需求，債券價(jià)格將上漲。同時(shí)，投資者購(gòu)買的債券離到期日越長(zhǎng)，則利率變動(dòng)的可能性越大，其利率風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)越大。

1.1.4通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)

由于投資債券的實(shí)際收益率=名義收益率-通貨膨脹率。在通貨膨脹的條件下，隨著商品價(jià)格的上漲，債券價(jià)格也會(huì)上漲，投資者的貨幣收入有所增加，會(huì)使他們忽視通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的存在，并產(chǎn)生一種錯(cuò)覺。其實(shí)，由于貨幣貶值，貨幣購(gòu)買力水平下降，債券的實(shí)際收益率也會(huì)下降，當(dāng)貨幣的實(shí)際購(gòu)買能力下降時(shí)，就會(huì)造成有時(shí)候即使我們的投資收益在量上增加了，但在市場(chǎng)上能購(gòu)買的東西卻相對(duì)減少。當(dāng)通貨膨脹率上升到超過債券利率水平，則債券的實(shí)際購(gòu)買力就會(huì)下降到低于原來(lái)投資金額的購(gòu)買力。

1.2可分散風(fēng)險(xiǎn)

可分散風(fēng)險(xiǎn)又叫系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，是指某些因素對(duì)單個(gè)債券造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性，具體包括信用風(fēng)險(xiǎn)、回收風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)和可轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)。

1.2.1信用風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)債券發(fā)行人在債券到期時(shí)無(wú)法還本付息，而使投資者遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)為信用風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在公司債券中，公司如果因?yàn)槟撤N原因不能完全履約支付本金和利息，則債券投資者就會(huì)承受較大的虧損，就算公司的經(jīng)營(yíng)狀況非常良好，但我們也不能排除它存在財(cái)務(wù)狀況不佳的可能性，若真有這種可能，該公司的還本付息能力就會(huì)下降，那么就會(huì)發(fā)生它不能按約定償還本息，從而產(chǎn)生了信用風(fēng)險(xiǎn)。

1.2.2回收風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于有回收性條款的債券，常常有強(qiáng)制收回的可能，而這種可能又常常是市場(chǎng)利率下降、投資者按債券票面的名義利率收取實(shí)際增額利息的時(shí)候，而發(fā)行公司提前收回債券，投資者的預(yù)期收益就會(huì)遭受損失，從而產(chǎn)生了回收性風(fēng)險(xiǎn)。

1.2.3再投資風(fēng)險(xiǎn)

由于購(gòu)買短期債券，而沒有購(gòu)買長(zhǎng)期債券，將會(huì)有再投資風(fēng)險(xiǎn)。例如，長(zhǎng)期債券利率為10%，短期債券利率8%，為減少風(fēng)險(xiǎn)而購(gòu)買短期債券。但在短期債券到期收回現(xiàn)金時(shí)，如果利率降低到6%，就不容易找到高于6%的投資機(jī)會(huì)，從而產(chǎn)生再投資風(fēng)險(xiǎn)。

1.2.4轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)投資者急于將手中的債券轉(zhuǎn)讓出去，有時(shí)候不得不在價(jià)格上打點(diǎn)折扣，或是要支付一定的傭金，因這種付出所帶來(lái)的收益變動(dòng)就產(chǎn)生了轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)。

1.2.5可轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)

若投資者購(gòu)買的是可轉(zhuǎn)換債券，當(dāng)其轉(zhuǎn)成了股票后，股息又不是固定的，股價(jià)的變動(dòng)與債券相比，既具有頻繁性又具有不可預(yù)測(cè)性，投資者的投資收益在經(jīng)過這種轉(zhuǎn)換后，其產(chǎn)生損失的可能性將會(huì)增大一些，可轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)因此產(chǎn)生。

2債券投資風(fēng)險(xiǎn)的防范

2.1合理估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的程度

在進(jìn)行投資之前，投資者應(yīng)通過各種渠道了解和掌握各種信息，從宏觀和微觀兩方面去分析投資對(duì)象可能帶來(lái)的各種風(fēng)險(xiǎn)。

（1）從宏觀方面，必須準(zhǔn)確分析各種政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)因素的變動(dòng)情況；了解經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期性特點(diǎn)、各種宏觀經(jīng)濟(jì)政策特別是財(cái)政政策和貨幣政策的變動(dòng)趨勢(shì)；關(guān)注銀行利率的變動(dòng)以及影響利率的各種因素的變動(dòng)

（2）從微觀方面，首先要從總體上把握國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策，其次要對(duì)影響國(guó)債或公司債券價(jià)格變動(dòng)的各種因素進(jìn)行分析。對(duì)公司債券的投資者來(lái)說(shuō)，充分了解企業(yè)的信用等級(jí)狀況、發(fā)展前景和經(jīng)營(yíng)管理水平、產(chǎn)品的市場(chǎng)占有情況，其中公司的信用等級(jí)狀況可由專業(yè)的債券信用等級(jí)評(píng)定機(jī)構(gòu)完成，其余的各種因素必須依靠投資者在充分掌握相關(guān)信息后，才能得出較為準(zhǔn)確的判斷風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)果。

2.2全面確定債券投資成本

確定債券的投資成本也需要投資者在進(jìn)行投資之前開展，債券投資的成本大致有購(gòu)買成本、交易成本和稅收成本三部分。

（1）債券不是免費(fèi)的，我們要獲得債券還須等價(jià)交換，它的購(gòu)買成本在數(shù)量上就等于債券的本金，即購(gòu)買債券的數(shù)量與債券發(fā)行價(jià)格的乘積，若是中途的轉(zhuǎn)讓交易就乘以轉(zhuǎn)讓價(jià)格。對(duì)附息債券來(lái)說(shuō)，它的發(fā)行價(jià)格是發(fā)行人根據(jù)預(yù)期收益率計(jì)算出來(lái)的，即購(gòu)買價(jià)格=票面金額的現(xiàn)值+利息的現(xiàn)值。對(duì)貼息債券，其購(gòu)買成本的計(jì)算方法為：購(gòu)買價(jià)格=票面金額×(1-年貼現(xiàn)率)。

（2）債券在發(fā)行一段時(shí)間后就進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行流通轉(zhuǎn)讓，如在交易所進(jìn)行交易，還得交付自己的經(jīng)紀(jì)人一筆傭金，不過，投資人通過證券商認(rèn)購(gòu)交易所掛牌分銷的國(guó)債可以免收傭金，其他情況下的傭金收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)是：每一手債券(10股為一手)在價(jià)格每升降0.01元時(shí)收取的傭金起價(jià)為5元，最高不超過成交金額的2‰。經(jīng)紀(jì)人在為投資人辦理一些具體的手續(xù)時(shí)，又會(huì)收取成交手續(xù)費(fèi)、簽證手續(xù)費(fèi)和過戶手續(xù)費(fèi)。

（3）我們還需要考慮的是稅收成本，雖然政府債券和金融債券是免稅的，債券交易也免去了股票交易需要繳納的印花稅，但我們投資公司債券時(shí)要交納占投資收益額20%的個(gè)人收益調(diào)節(jié)稅，這筆稅款是由證券交易所在每筆交易最終完成后替我們清算資金賬戶時(shí)代為扣除的。

2.3準(zhǔn)確計(jì)算債券投資收益

債券的投資收益包括利息、價(jià)差和利息再投資所得的利息收入。這僅僅只是其名義收益，即投資債券的名義收益=面值×持有年數(shù)×債券年利率+價(jià)差+利息，這里的價(jià)差在債券溢價(jià)發(fā)行的時(shí)候應(yīng)該是負(fù)值。但實(shí)際上，收益是一個(gè)社會(huì)范疇的概念，它必須綜合考慮物價(jià)水平的變化，或者說(shuō)成通貨膨脹因素，所以，當(dāng)我們來(lái)計(jì)算實(shí)際收益時(shí)，還必須剔除通貨膨脹率或價(jià)格指數(shù)，即實(shí)際收益=名義收益/價(jià)格指數(shù)，這樣才能準(zhǔn)確計(jì)算債券投資收益。

2.4把握合適的債券投資時(shí)機(jī)

所謂把握合適的債券投資時(shí)機(jī)是指投資者在進(jìn)行投資時(shí)，一方面要結(jié)合自身的實(shí)際情況，即自己?jiǎn)挝换騻€(gè)人能夠支配的長(zhǎng)期資金數(shù)量，一般而言，我國(guó)大部分單位能夠支配的長(zhǎng)期資金十分有限，能用于債券投資的僅僅是一些暫時(shí)閑置的資金。采取期限短期化既能使債券具有高度的流動(dòng)性，又能取得高于銀行存款的收益。由于所投資的債券期限短，投資者一旦需要資金時(shí)，能夠迅速轉(zhuǎn)讓，滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要。采取這種投資方式能保持資金的流動(dòng)性和靈活性。另一方面需要密切注意利率的變化，利率提高時(shí)，債券的價(jià)格就降低，此時(shí)便存在風(fēng)險(xiǎn)，但若是進(jìn)行短期投資，就可以迅速的找到高收益投資機(jī)會(huì)，反之，若利率下降，長(zhǎng)期債券卻能保持高收益。

2.5選擇多樣化的債券投資方式

所謂債券投資方式多樣化，一是指投資者將自己的資金分別投資于不同種類的債券，如國(guó)債、金融債券、公司債券等。各種債券的收益和風(fēng)險(xiǎn)是各不相同的,如果將資金集中投資于某一種債券可能會(huì)產(chǎn)生種種不利后果，如把所有資金全部用來(lái)購(gòu)買國(guó)債，這種投資行為盡管非常安全、風(fēng)險(xiǎn)很低，但由于國(guó)債利率相對(duì)較低，這樣做使得投資者失去投資公司債券所能得到的高收益；如果全部資金用來(lái)投資于高收益的低等級(jí)公司債券，收益可能會(huì)很高，但缺乏安全性，也很可能會(huì)遇到經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和違約風(fēng)險(xiǎn)，最終連同高收益的承諾也可能變?yōu)橐粓?chǎng)空。而投資種類分散化的做法可以達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定收益的目的。二是指投資者將自己的資金分散投資在不同期限的債券上，投資者手中經(jīng)常保持短期、中期、長(zhǎng)期的債券，不論什么時(shí)候，總有一部分即將到期的債券，當(dāng)它到期后，又把資金投資到最長(zhǎng)期的證券中去。假定某投資者擁有20萬(wàn)元資金，他分別用4萬(wàn)元去購(gòu)買1年期、2年期、3年期、4年期和5年期的各種債券，這樣，他每年都有2萬(wàn)元債券到期，資金收回后再購(gòu)買5年期債券，循環(huán)往復(fù)。這種方法簡(jiǎn)便易行、操作方便，能使投資者有計(jì)劃地使用、調(diào)度資金。

總之，債券投資是一種風(fēng)險(xiǎn)投資，那么，投資者在進(jìn)行投資時(shí)，必須對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)有比較全面的認(rèn)識(shí)，并對(duì)其加以測(cè)算和衡量，同時(shí)，采取多種方式規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，力求在一定的風(fēng)險(xiǎn)水平下使投資收益最高。

參考文獻(xiàn)

1詹姆斯·C·范霍恩．現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理（第十版）[M].北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，1999

2伯恩斯坦，達(dá)摩達(dá)蘭.投資管理[M].北京：機(jī)械工業(yè)出版社，2000

第9篇：債券投資的投資收益范文

1.1不可分散風(fēng)險(xiǎn)

不可分散風(fēng)險(xiǎn)，又稱為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，指的是由于某些因素給市場(chǎng)上所有的債券都帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失的可能性，具體包括政策風(fēng)險(xiǎn)、稅收風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。

1.1.1稅收風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于投資免稅的政府債券的投資者面臨著稅率下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，稅率越高，免稅的價(jià)值就越大，如果稅率下調(diào)，免稅的實(shí)際價(jià)值就會(huì)相應(yīng)減少，則債券的價(jià)格就會(huì)下降；對(duì)于投資于免稅債券的投資者面臨著所購(gòu)買的債券被有關(guān)稅收征管當(dāng)局取消免稅優(yōu)惠，則也可能造成收益的損失。

1.1.2政策風(fēng)險(xiǎn)

政策風(fēng)險(xiǎn)是指政府有關(guān)債券市場(chǎng)的政策發(fā)生重大變化或是有重要的舉措、法規(guī)出臺(tái)，引起債券價(jià)格的波動(dòng)，從而給投資者帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。政府對(duì)本國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展通常有一定的規(guī)劃和政策，以指導(dǎo)市場(chǎng)的發(fā)展和加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的管理。政府關(guān)于債券市場(chǎng)發(fā)展的規(guī)劃和政策應(yīng)該是長(zhǎng)期穩(wěn)定的，在規(guī)劃和政策既定的前提條件下，政府應(yīng)運(yùn)用法律手段、經(jīng)濟(jì)手段和必要的行政管理手段引導(dǎo)債券市場(chǎng)健康、有序地發(fā)展。

1.1.3利率風(fēng)險(xiǎn)

利率風(fēng)險(xiǎn)是指由市場(chǎng)利率的可能性變化給投資者帶來(lái)收益損失的可能性。債券是一種法定的契約，大多數(shù)債券的票面利率是固定不變的，當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，會(huì)吸引一部分資金流向銀行儲(chǔ)蓄等其他金融資產(chǎn)，減少對(duì)債券的需求，債券價(jià)格將下跌；當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí)，一部分資金流回債券市場(chǎng)，增加對(duì)債券的需求，債券價(jià)格將上漲。同時(shí)，投資者購(gòu)買的債券離到期日越長(zhǎng)，則利率變動(dòng)的可能性越大，其利率風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)越大。

1.1.4通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)

由于投資債券的實(shí)際收益率=名義收益率-通貨膨脹率。在通貨膨脹的條件下，隨著商品價(jià)格的上漲，債券價(jià)格也會(huì)上漲，投資者的貨幣收入有所增加，會(huì)使他們忽視通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的存在，并產(chǎn)生一種錯(cuò)覺。其實(shí)，由于貨幣貶值，貨幣購(gòu)買力水平下降，債券的實(shí)際收益率也會(huì)下降，當(dāng)貨幣的實(shí)際購(gòu)買能力下降時(shí)，就會(huì)造成有時(shí)候即使我們的投資收益在量上增加了，但在市場(chǎng)上能購(gòu)買的東西卻相對(duì)減少。當(dāng)通貨膨脹率上升到超過債券利率水平，則債券的實(shí)際購(gòu)買力就會(huì)下降到低于原來(lái)投資金額的購(gòu)買力。

1.2可分散風(fēng)險(xiǎn)

可分散風(fēng)險(xiǎn)又叫系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，是指某些因素對(duì)單個(gè)債券造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性，具體包括信用風(fēng)險(xiǎn)、回收風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)和可轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)。

1.2.1信用風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)債券發(fā)行人在債券到期時(shí)無(wú)法還本付息，而使投資者遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)為信用風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在公司債券中，公司如果因?yàn)槟撤N原因不能完全履約支付本金和利息，則債券投資者就會(huì)承受較大的虧損，就算公司的經(jīng)營(yíng)狀況非常良好，但我們也不能排除它存在財(cái)務(wù)狀況不佳的可能性，若真有這種可能，該公司的還本付息能力就會(huì)下降，那么就會(huì)發(fā)生它不能按約定償還本息，從而產(chǎn)生了信用風(fēng)險(xiǎn)。

1.2.2回收風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于有回收性條款的債券，常常有強(qiáng)制收回的可能，而這種可能又常常是市場(chǎng)利率下降、投資者按債券票面的名義利率收取實(shí)際增額利息的時(shí)候，而發(fā)行公司提前收回債券，投資者的預(yù)期收益就會(huì)遭受損失，從而產(chǎn)生了回收性風(fēng)險(xiǎn)。

1.2.3再投資風(fēng)險(xiǎn)

由于購(gòu)買短期債券，而沒有購(gòu)買長(zhǎng)期債券，將會(huì)有再投資風(fēng)險(xiǎn)。例如，長(zhǎng)期債券利率為10%，短期債券利率8%，為減少風(fēng)險(xiǎn)而購(gòu)買短期債券。但在短期債券到期收回現(xiàn)金時(shí)，如果利率降低到6%，就不容易找到高于6%的投資機(jī)會(huì)，從而產(chǎn)生再投資風(fēng)險(xiǎn)。

1.2.4轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)投資者急于將手中的債券轉(zhuǎn)讓出去，有時(shí)候不得不在價(jià)格上打點(diǎn)折扣，或是要支付一定的傭金，因這種付出所帶來(lái)的收益變動(dòng)就產(chǎn)生了轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)。

1.2.5可轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)

若投資者購(gòu)買的是可轉(zhuǎn)換債券，當(dāng)其轉(zhuǎn)成了股票后，股息又不是固定的，股價(jià)的變動(dòng)與債券相比，既具有頻繁性又具有不可預(yù)測(cè)性，投資者的投資收益在經(jīng)過這種轉(zhuǎn)換后，其產(chǎn)生損失的可能性將會(huì)增大一些，可轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)因此產(chǎn)生。

2債券投資風(fēng)險(xiǎn)的防范

2.1合理估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的程度

在進(jìn)行投資之前，投資者應(yīng)通過各種渠道了解和掌握各種信息，從宏觀和微觀兩方面去分析投資對(duì)象可能帶來(lái)的各種風(fēng)險(xiǎn)。

（1）從宏觀方面，必須準(zhǔn)確分析各種政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)因素的變動(dòng)情況；了解經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期性特點(diǎn)、各種宏觀經(jīng)濟(jì)政策特別是財(cái)政政策和貨幣政策的變動(dòng)趨勢(shì)；關(guān)注銀行利率的變動(dòng)以及影響利率的各種因素的變動(dòng)。

（2）從微觀方面，首先要從總體上把握國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策，其次要對(duì)影響國(guó)債或公司債券價(jià)格變動(dòng)的各種因素進(jìn)行分析。對(duì)公司債券的投資者來(lái)說(shuō)，充分了解企業(yè)的信用等級(jí)狀況、發(fā)展前景和經(jīng)營(yíng)管理水平、產(chǎn)品的市場(chǎng)占有情況，其中公司的信用等級(jí)狀況可由專業(yè)的債券信用等級(jí)評(píng)定機(jī)構(gòu)完成，其余的各種因素必須依靠投資者在充分掌握相關(guān)信息后，才能得出較為準(zhǔn)確的判斷風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)果。

2.2全面確定債券投資成本

確定債券的投資成本也需要投資者在進(jìn)行投資之前開展，債券投資的成本大致有購(gòu)買成本、交易成本和稅收成本三部分。

（1）債券不是免費(fèi)的，我們要獲得債券還須等價(jià)交換，它的購(gòu)買成本在數(shù)量上就等于債券的本金，即購(gòu)買債券的數(shù)量與債券發(fā)行價(jià)格的乘積，若是中途的轉(zhuǎn)讓交易就乘以轉(zhuǎn)讓價(jià)格。對(duì)附息債券來(lái)說(shuō)，它的發(fā)行價(jià)格是發(fā)行人根據(jù)預(yù)期收益率計(jì)算出來(lái)的，即購(gòu)買價(jià)格=票面金額的現(xiàn)值+利息的現(xiàn)值。對(duì)貼息債券，其購(gòu)買成本的計(jì)算方法為：購(gòu)買價(jià)格=票面金額×(1-年貼現(xiàn)率)。

（2）債券在發(fā)行一段時(shí)間后就進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行流通轉(zhuǎn)讓，如在交易所進(jìn)行交易，還得交付自己的經(jīng)紀(jì)人一筆傭金，不過，投資人通過證券商認(rèn)購(gòu)交易所掛牌分銷的國(guó)債可以免收傭金，其他情況下的傭金收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)是：每一手債券(10股為一手)在價(jià)格每升降0.01元時(shí)收取的傭金起價(jià)為5元，最高不超過成交金額的2‰。經(jīng)紀(jì)人在為投資人辦理一些具體的手續(xù)時(shí)，又會(huì)收取成交手續(xù)費(fèi)、簽證手續(xù)費(fèi)和過戶手續(xù)費(fèi)。

（3）我們還需要考慮的是稅收成本，雖然政府債券和金融債券是免稅的，債券交易也免去了股票交易需要繳納的印花稅，但我們投資公司債券時(shí)要交納占投資收益額20%的個(gè)人收益調(diào)節(jié)稅，這筆稅款是由證券交易所在每筆交易最終完成后替我們清算資金賬戶時(shí)代為扣除的。

2.3準(zhǔn)確計(jì)算債券投資收益

債券的投資收益包括利息、價(jià)差和利息再投資所得的利息收入。這僅僅只是其名義收益，即投資債券的名義收益=面值×持有年數(shù)×債券年利率+價(jià)差+利息，這里的價(jià)差在債券溢價(jià)發(fā)行的時(shí)候應(yīng)該是負(fù)值。但實(shí)際上，收益是一個(gè)社會(huì)范疇的概念，它必須綜合考慮物價(jià)水平的變化，或者說(shuō)成通貨膨脹因素，所以，當(dāng)我們來(lái)計(jì)算實(shí)際收益時(shí)，還必須剔除通貨膨脹率或價(jià)格指數(shù)，即實(shí)際收益=名義收益/價(jià)格指數(shù)，這樣才能準(zhǔn)確計(jì)算債券投資收益。

2.4把握合適的債券投資時(shí)機(jī)

所謂把握合適的債券投資時(shí)機(jī)是指投資者在進(jìn)行投資時(shí)，一方面要結(jié)合自身的實(shí)際情況，即自己?jiǎn)挝换騻€(gè)人能夠支配的長(zhǎng)期資金數(shù)量，一般而言，我國(guó)大部分單位能夠支配的長(zhǎng)期資金十分有限，能用于債券投資的僅僅是一些暫時(shí)閑置的資金。采取期限短期化既能使債券具有高度的流動(dòng)性，又能取得高于銀行存款的收益。由于所投資的債券期限短，投資者一旦需要資金時(shí)，能夠迅速轉(zhuǎn)讓，滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要。采取這種投資方式能保持資金的流動(dòng)性和靈活性。另一方面需要密切注意利率的變化，利率提高時(shí)，債券的價(jià)格就降低，此時(shí)便存在風(fēng)險(xiǎn)，但若是進(jìn)行短期投資，就可以迅速的找到高收益投資機(jī)會(huì)，反之，若利率下降，長(zhǎng)期債券卻能保持高收益。

2.5選擇多樣化的債券投資方式

所謂債券投資方式多樣化，一是指投資者將自己的資金分別投資于不同種類的債券，如國(guó)債、金融債券、公司債券等。各種債券的收益和風(fēng)險(xiǎn)是各不相同的,如果將資金集中投資于某一種債券可能會(huì)產(chǎn)生種種不利后果，如把所有資金全部用來(lái)購(gòu)買國(guó)債，這種投資行為盡管非常安全、風(fēng)險(xiǎn)很低，但由于國(guó)債利率相對(duì)較低，這樣做使得投資者失去投資公司債券所能得到的高收益；如果全部資金用來(lái)投資于高收益的低等級(jí)公司債券，收益可能會(huì)很高，但缺乏安全性，也很可能會(huì)遇到經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和違約風(fēng)險(xiǎn)，最終連同高收益的承諾也可能變?yōu)橐粓?chǎng)空。而投資種類分散化的做法可以達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定收益的目的。二是指投資者將自己的資金分散投資在不同期限的債券上，投資者手中經(jīng)常保持短期、中期、長(zhǎng)期的債券，不論什么時(shí)候，總有一部分即將到期的債券，當(dāng)它到期后，又把資金投資到最長(zhǎng)期的證券中去。假定某投資者擁有20萬(wàn)元資金，他分別用4萬(wàn)元去購(gòu)買1年期、2年期、3年期、4年期和5年期的各種債券，這樣，他每年都有2萬(wàn)元債券到期，資金收回后再購(gòu)買5年期債券，循環(huán)往復(fù)。這種方法簡(jiǎn)便易行、操作方便，能使投資者有計(jì)劃地使用、調(diào)度資金。

總之，債券投資是一種風(fēng)險(xiǎn)投資，那么，投資者在進(jìn)行投資時(shí)，必須對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)有比較全面的認(rèn)識(shí)，并對(duì)其加以測(cè)算和衡量，同時(shí)，采取多種方式規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，力求在一定的風(fēng)險(xiǎn)水平下使投資收益最高。

參考文獻(xiàn)

1詹姆斯·C·范霍恩．現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理（第十版）[M].北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，1999

2伯恩斯坦，達(dá)摩達(dá)蘭.投資管理[M].北京：機(jī)械工業(yè)出版社，2000

3張先治．財(cái)務(wù)分析[M]．大連：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2001

4荊新．財(cái)務(wù)管理學(xué)（第三版）[M]．北京：中國(guó)人民大學(xué)出版社，2002