信貸市場(chǎng)論文精選(九篇)

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第1篇：信貸市場(chǎng)論文范文

巴羅（Barro，1976）較早地將擔(dān)保問(wèn)題納入經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)的討論范疇。巴羅根據(jù)大量信貸配給的理論文獻(xiàn)提出了一個(gè)完整的信貸融資擔(dān)保模型，該模型直接把擔(dān)保和利率聯(lián)系起來(lái)，說(shuō)明了擔(dān)保在決定貸款市場(chǎng)利率中的作用。施蒂格利茨和韋斯（Stiglitz和Weiss，1981）提出了信貸配給中的逆向選擇理論。銀行與申請(qǐng)貸款的企業(yè)存在信息不對(duì)稱(chēng)，理性的銀行會(huì)努力控制信貸風(fēng)險(xiǎn)以使收益最大化。若提高貸款利率，雖然一方面使銀行收益增加，但另一方面也使成功申請(qǐng)貸款企業(yè)的最低風(fēng)險(xiǎn)水平上升，部分申請(qǐng)貸款的低風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)選擇退出信貸市場(chǎng)，申請(qǐng)貸款企業(yè)的整體風(fēng)險(xiǎn)上升，這可能會(huì)降低銀行的預(yù)期收益，使銀行處于兩難選擇的境地。郝蕾和郭曦（2005）分析了在利率管制下的賣(mài)方壟斷型信貸市場(chǎng)中不同擔(dān)保模型對(duì)企業(yè)融資的影響，結(jié)果表明互助擔(dān)保比政府擔(dān)保更具有優(yōu)勢(shì)。互助擔(dān)保不會(huì)引起利益的重新分配，而政府擔(dān)保會(huì)引起風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁，導(dǎo)致收益在企業(yè)內(nèi)部、銀行與企業(yè)之間重新分配。楊勝剛和胡海波（2006）分析了信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的兩種風(fēng)險(xiǎn)控制手段——比例擔(dān)保和反擔(dān)保的不同組合對(duì)中小企業(yè)信貸市場(chǎng)上逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)的不同影響。當(dāng)中小企業(yè)提供的反擔(dān)保品價(jià)值大于貸款本息時(shí)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保比例的增加有利于減少逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)中小企業(yè)不提供反擔(dān)?；蚍磽?dān)保金額不足時(shí)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)為貸款提供較高比例的擔(dān)保會(huì)加劇逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。付俊文和李琪（2004）運(yùn)用數(shù)理模型分析了中小企業(yè)信用擔(dān)保與逆向選擇的問(wèn)題。結(jié)論是在中小企業(yè)無(wú)任何抵押擔(dān)保品的前提下，雖然擔(dān)保機(jī)構(gòu)部分解決了信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，但并未解決由此產(chǎn)生的逆向選擇問(wèn)題。黃亮等人（2005）通過(guò)對(duì)比中美中小企業(yè)的融資渠道和結(jié)構(gòu)，對(duì)中國(guó)中小企業(yè)融資難的原因進(jìn)行分析，并進(jìn)一步通過(guò)模型解釋了資金借貸市場(chǎng)上的逆向選擇問(wèn)題和銀行被迫采用的信用配給制度?？紤]到中小企業(yè)融資難除自身資質(zhì)差等內(nèi)部因素外，還受到非對(duì)稱(chēng)信息等外部因素的影響。在現(xiàn)實(shí)中，由于信息不對(duì)稱(chēng)的存在使得銀行觀測(cè)不到企業(yè)的真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型，導(dǎo)致部分企業(yè)無(wú)法得到貸款，因而采用信息不對(duì)稱(chēng)框架分析該問(wèn)題是合理的。貝森科和薩科（Besanko和Thakor，1987）考慮了不同市場(chǎng)結(jié)構(gòu)下，存在信息不對(duì)稱(chēng)時(shí)抵押對(duì)于企業(yè)信貸的作用。本文擬將其研究抵押機(jī)制的框架借鑒到融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的研究中，二者具有一定的共性。本文與貝森科和薩科（Besanko和Thakor，1987）及施蒂格利茨和韋斯（Stiglitz和Weiss，1981）的不同之處在于：貝森科和薩科（Besanko和Thakor，1987）等主要研究了信貸市場(chǎng)中銀行與企業(yè)間博弈均衡的抵押貸款合同，只涉及銀行和企業(yè)兩方的靜態(tài)博弈過(guò)程。而本文開(kāi)創(chuàng)性地將其研究抵押機(jī)制的框架應(yīng)用到融資性擔(dān)保機(jī)制中，討論存在信息不對(duì)稱(chēng)情形時(shí)有無(wú)擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)信貸行為的影響，是一個(gè)包含銀行、企業(yè)與擔(dān)保機(jī)構(gòu)的動(dòng)態(tài)博弈問(wèn)題。本文的研究框架如下：第一部分描述所研究問(wèn)題的背景；第二部分對(duì)已有文獻(xiàn)進(jìn)行總結(jié)；第三部分對(duì)引入不同類(lèi)別擔(dān)保機(jī)構(gòu)的作用進(jìn)行對(duì)比分析；第四部分考慮壟斷和完全競(jìng)爭(zhēng)兩種信貸市場(chǎng)結(jié)構(gòu)下，引入政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)融資的影響。并做進(jìn)一步附加分析，討論考慮稅收政策及引入再擔(dān)保機(jī)構(gòu)的影響；第五部分總結(jié)全文，并提出政策性建議。

二、不同類(lèi)別擔(dān)保機(jī)構(gòu)的作用比較

（一）模型假設(shè)1、基本假設(shè)假設(shè)在一個(gè)不完全信息的經(jīng)濟(jì)中，存在銀行、企業(yè)和擔(dān)保機(jī)構(gòu)三方參與者。其中，銀行為風(fēng)險(xiǎn)厭惡；企業(yè)和擔(dān)保機(jī)構(gòu)均為風(fēng)險(xiǎn)中性，其收益值即為其效用值。2、銀行經(jīng)濟(jì)中只有一家銀行，其效用函數(shù)設(shè)定為二次型：2uxxx/2。其中，x為其收益值。銀行提供給企業(yè)的貸款利率為r，貸款額度為D。銀行無(wú)法觀測(cè)到企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型，只能通過(guò)制定固定的貸款利率使得自身期望效用最大化。3、企業(yè)經(jīng)濟(jì)中有多種不同類(lèi)型的企業(yè)，每個(gè)企業(yè)均可投資于一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，成功時(shí)可獲得回報(bào)R，失敗時(shí)為0；同時(shí)，企業(yè)也可以投資一個(gè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，獲得的收益為b（即為投資風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的機(jī)會(huì)成本）。假定企業(yè)先期沒(méi)有足夠的項(xiàng)目投資資金，需向銀行貸款，但其可自由選擇是否進(jìn)入信貸市場(chǎng)。企業(yè)所投資風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的成功概率為，服從上的均勻分布，即。借鑒施蒂格利茨和韋斯（Stiglitz和Weiss，1981）的假設(shè)，假定所有企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目具有相同的期望收益I，則IR10R，即“高風(fēng)險(xiǎn)高收益”：項(xiàng)目成功的收益R越高，成功的概率越低，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型越高。為簡(jiǎn)化分析，假設(shè)企業(yè)只有在項(xiàng)目成功時(shí)才能支付銀行的本息和擔(dān)保費(fèi)用，而項(xiàng)目失敗時(shí)只損失反擔(dān)保物。①4、擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保機(jī)構(gòu)為企業(yè)貸款提供擔(dān)保，當(dāng)企業(yè)項(xiàng)目失敗無(wú)法還貸時(shí)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例為，即此時(shí)擔(dān)保機(jī)構(gòu)需要支付給銀行。①此外，擔(dān)保機(jī)構(gòu)要求企業(yè)提供一定的反擔(dān)保比例，并支付擔(dān)保費(fèi)率0,1，即企業(yè)提供給擔(dān)保機(jī)構(gòu)的反擔(dān)保物為D，擔(dān)保費(fèi)用為D。這里主要考慮兩類(lèi)擔(dān)保機(jī)構(gòu)：政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)和商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)。（1）政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)是由政府扶持的、旨在幫助企業(yè)融資的中介機(jī)構(gòu)。政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的目標(biāo)為最大化企業(yè)的貸款規(guī)模，其不以盈利為目的，表現(xiàn)為微利運(yùn)營(yíng)。（2）商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)以盈利為目的，目標(biāo)為最大化自身的期望利潤(rùn)。為了簡(jiǎn)化分析，不考慮擔(dān)保機(jī)構(gòu)制定因企業(yè)類(lèi)型而異的擔(dān)保費(fèi)率，即假定擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供給所有企業(yè)統(tǒng)一的擔(dān)保費(fèi)率iiG,C，但這兩類(lèi)擔(dān)保機(jī)構(gòu)各自收取不同的擔(dān)保費(fèi)率，即GC。進(jìn)一步需要說(shuō)明的是，本文并未考慮銀行的抵押機(jī)制，這是因?yàn)閷?shí)踐操作中擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)抵押物（反擔(dān)保物）的認(rèn)可程度（如抵押物品種、折扣比例等）遠(yuǎn)高于銀行。相對(duì)銀行僅接受土地、房產(chǎn)或某些設(shè)備等而言，擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)抵押物（反擔(dān)保物）的品種范圍要求則更為寬松。如某些銀行不認(rèn)可的股權(quán)、礦權(quán)等，擔(dān)保機(jī)構(gòu)經(jīng)調(diào)查研究后均可接受。下面分別考慮無(wú)擔(dān)保機(jī)構(gòu)、引入政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)以及商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)信貸活動(dòng)的影響。

（二）無(wú)擔(dān)保機(jī)構(gòu)情形下的信貸市場(chǎng)分析類(lèi)型為的企業(yè)期望利潤(rùn)函數(shù)為假設(shè)滿(mǎn)。由上式可得，由于市場(chǎng)存在不對(duì)稱(chēng)信息，銀行無(wú)法觀測(cè)到企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型，因而只能制定統(tǒng)一的貸款利率r，導(dǎo)致部分低風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型的企業(yè)退出市場(chǎng)，此時(shí)信貸市場(chǎng)出現(xiàn)逆向選擇。且/r0，若銀行出于收益最大化的目的提高貸款利率，這會(huì)導(dǎo)致申請(qǐng)貸款企業(yè)的最低風(fēng)險(xiǎn)水平上升。部分申請(qǐng)貸款的低風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)選擇退出信貸市場(chǎng)，而高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)則繼續(xù)留在信貸市場(chǎng)（即企業(yè)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)水平普遍較高），進(jìn)一步加劇了信貸市場(chǎng)的逆向選擇問(wèn)題。由Bur的表達(dá)式可得，若銀行提高貸款利率：一方面，貸款給單個(gè)企業(yè)的期望效用呈先增后減的倒“U”型；另一方面，進(jìn)入信貸市場(chǎng)的企業(yè)類(lèi)型有所減少，進(jìn)而使得銀行的總效用下降。因此，貸款利率r對(duì)于銀行期望效用的影響不確定。由于Bur對(duì)r求導(dǎo)后無(wú)法得到關(guān)于最優(yōu)貸款利率的顯示解，下面我們將對(duì)模型中涉及的參數(shù)在合理范圍內(nèi)賦值，使用數(shù)值模擬方法進(jìn)行分析。從數(shù)值模擬標(biāo)準(zhǔn)化方法出發(fā)，并結(jié)合實(shí)地調(diào)研，將貸款額度D標(biāo)準(zhǔn)化為1，企業(yè)的期望收益1.1iiIR，企業(yè)投資于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的收益b0.05，擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例為，反擔(dān)保比例為0.7，①所有參數(shù)的取值如下表1所示。將具體參數(shù)賦值代入后，應(yīng)用Matlab軟件，可得到銀行的期望效用Bur關(guān)于貸款利率r的數(shù)值模擬圖，如下圖1所示：由上圖1在無(wú)擔(dān)保機(jī)構(gòu)且不考慮抵押機(jī)制時(shí)，銀行的期望效用Bu與貸款利率r呈現(xiàn)出先增后減的倒“U”型關(guān)系。即當(dāng)貸款利率較低時(shí)，隨著銀行貸款利率的提高，銀行的期望效用會(huì)先增加，但隨著貸款利率繼續(xù)提高，進(jìn)入信貸市場(chǎng)的企業(yè)類(lèi)型開(kāi)始大幅減少，在貸款利率達(dá)到一定水平后，銀行的總體期望效用會(huì)逐漸下降。進(jìn)一步可求得此時(shí)最優(yōu)貸款利率的數(shù)值解為r0.70，因此進(jìn)入信貸市場(chǎng)的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型的臨界值為，即進(jìn)入信貸市場(chǎng)的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型。因此，由于銀行無(wú)法觀測(cè)到企業(yè)的真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型，從風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避及收益最大化出發(fā)，銀行一般會(huì)制定較高的貸款利率，導(dǎo)致只有風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型偏高的部分企業(yè)才能進(jìn)入信貸市場(chǎng)并獲得銀行貸款。

（三）引入擔(dān)保機(jī)構(gòu)后的信貸市場(chǎng)分析本部分分別討論引入政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)和商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)后對(duì)企業(yè)信貸的影響。兩類(lèi)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的主要差異在于：經(jīng)營(yíng)目標(biāo)不同，且收取的擔(dān)保費(fèi)率也不同。結(jié)合擔(dān)保機(jī)構(gòu)不同的擔(dān)保費(fèi)率水平，銀行通過(guò)選擇貸款利率r以最大化期望效用。下面分別分析引入政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)和商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)后的最優(yōu)貸款利率及進(jìn)入信貸市場(chǎng)的企業(yè)類(lèi)型。1、政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)由于政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)不以盈利為目的，奉行微利運(yùn)營(yíng)，其目標(biāo)為最大化貸款企業(yè)的規(guī)模，因此政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的最優(yōu)化問(wèn)題為由上式可得，政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保費(fèi)率隨銀行貸款利率的增加而增加，與風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例呈正比，與反擔(dān)保比例呈反比。進(jìn)一步將*G的表達(dá)式代入（4）式中，可得到銀行期望效用關(guān)于貸款利率r的表達(dá)式，由于無(wú)法得到顯示解，仍然通過(guò)數(shù)值模擬的方法進(jìn)行分析。根據(jù)表1所取參數(shù)值，銀行的期望效用與貸款利率之間的關(guān)系如下圖2：2、商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的目標(biāo)是追求自身利潤(rùn)最大化。由（3）式可知，擔(dān)保機(jī)構(gòu)期望利潤(rùn)隨擔(dān)保費(fèi)率單調(diào)遞增，因此商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)會(huì)選擇最高的擔(dān)保費(fèi)率，即*1C，再結(jié)合表1所取參數(shù)值對(duì)引入商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)后的情況進(jìn)行數(shù)值分析。當(dāng)引入商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)時(shí)，銀行期望效用與貸款利率之間的關(guān)系如下圖3：如上圖3所示，在引入商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)后，銀行的期望效用Bu與貸款利率r同樣呈現(xiàn)出先升后降的倒“U”型關(guān)系，此時(shí)最優(yōu)貸款利率的數(shù)值解為r0.358，進(jìn)入信貸市場(chǎng)的企業(yè)類(lèi)型臨界值為，即進(jìn)入信貸市場(chǎng)的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型為0,0.21。與無(wú)擔(dān)保機(jī)構(gòu)時(shí)的情況相比，由于商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)收取的擔(dān)保費(fèi)率高，導(dǎo)致企業(yè)信貸成本增幅較大，進(jìn)入信貸市場(chǎng)的企業(yè)類(lèi)型反而有所減少。因此，引入不同類(lèi)型的擔(dān)保機(jī)構(gòu)會(huì)對(duì)企業(yè)貸款起到不同的作用。由于政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)微利運(yùn)營(yíng)，引入政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)后可以使企業(yè)承擔(dān)較低的擔(dān)保費(fèi)率和貸款利率，從而使全部類(lèi)型的企業(yè)均可進(jìn)入信貸市場(chǎng)；而引入商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)后，由于擔(dān)保機(jī)構(gòu)以盈利為目的，導(dǎo)致企業(yè)承擔(dān)的擔(dān)保費(fèi)率過(guò)高，從而抑制了企業(yè)進(jìn)入信貸市場(chǎng)，由此可得到如下命題2。命題2：引入政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)可增加進(jìn)入信貸市場(chǎng)的企業(yè)規(guī)模，而商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)由于收取過(guò)高的擔(dān)保費(fèi)率，導(dǎo)致進(jìn)入信貸市場(chǎng)的企業(yè)規(guī)模減少。因此，政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)可有效緩解信貸市場(chǎng)中的逆向選擇問(wèn)題，而商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)則會(huì)進(jìn)一步加劇逆向選擇問(wèn)題。政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的引入分擔(dān)了銀行所承擔(dān)的企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)，這使得銀行更加注重進(jìn)入信貸市場(chǎng)的企業(yè)數(shù)量，而不僅僅關(guān)注單個(gè)企業(yè)的收益函數(shù)，銀行開(kāi)始追求“規(guī)模效應(yīng)”，相應(yīng)收取較低的貸款利率，從而大大增加了進(jìn)入信貸市場(chǎng)的企業(yè)數(shù)量，有效緩解了信貸市場(chǎng)中的逆向選擇問(wèn)題。而商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的引入雖然也會(huì)降低銀行的貸款利率，但由于擔(dān)保費(fèi)率過(guò)高，導(dǎo)致企業(yè)信貸成本不降反增，進(jìn)一步加劇信貸市場(chǎng)中的逆向選擇問(wèn)題。

三、政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的作用分析

上面從理論上證明了政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)可以有效緩解中小企業(yè)融資難問(wèn)題，下面將針對(duì)政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)做進(jìn)一步深入研究。借鑒貝森科和薩科（Besanko和Thakor，1987），本文在類(lèi)似的逆向選擇框架下研究擔(dān)保機(jī)制對(duì)于信貸配給的影響。不同的是，我們引入了政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)這一第三方參與主體，同時(shí)在模型中增加了一個(gè)博弈階段：首先由擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供擔(dān)保合同，而后再由銀行制定貸款合同。在不改變經(jīng)濟(jì)中信息結(jié)構(gòu)的框架下，研究存在信息不對(duì)稱(chēng)時(shí)有無(wú)擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)信貸行為的影響，是一個(gè)包含銀行、企業(yè)與擔(dān)保機(jī)構(gòu)三方的逆向選擇問(wèn)題。為了著重刻畫(huà)市場(chǎng)中的信貸合同和擔(dān)保合同如何隨企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型的不同而變化，本文將模型簡(jiǎn)化為只包含兩種風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型企業(yè)的情況，以便更好地分析存在不對(duì)稱(chēng)信息時(shí)引入政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)信貸行為的影響。考慮一個(gè)包含銀行、企業(yè)、政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的不完全信息經(jīng)濟(jì)，三方均為風(fēng)險(xiǎn)中性。這里假設(shè)銀行為風(fēng)險(xiǎn)中性主要是基于如下兩點(diǎn)原因：第一，由于經(jīng)濟(jì)中只存在兩種類(lèi)型企業(yè)，故不必考慮企業(yè)是否自由進(jìn)出信貸市場(chǎng)，這種情況下風(fēng)險(xiǎn)厭惡與風(fēng)險(xiǎn)中性的假設(shè)并不影響模型的主要結(jié)論；第二，在貝森科和薩科（Besanko和Thakor，1987）的框架下，銀行風(fēng)險(xiǎn)中性的假設(shè)可以得到更為直觀簡(jiǎn)便的顯示解。因此，本文參考貝森科和薩科（Besanko和Thakor，1987），假設(shè)所有參與方均為風(fēng)險(xiǎn)中性，收益值即為其效用值。企業(yè)可以投資于一個(gè)有風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，成功時(shí)可獲得回報(bào)R，失敗時(shí)為0（假設(shè)企業(yè)向銀行貸款時(shí)不提供抵押品，且項(xiàng)目失敗時(shí)無(wú)其它損失），項(xiàng)目成功的概率為。有高風(fēng)險(xiǎn)和低風(fēng)險(xiǎn)兩種類(lèi)型企業(yè)，項(xiàng)目成功的概率分別為1和2，且1201。企業(yè)也可以投資于一個(gè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，獲得的收益為b（即投資風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的機(jī)會(huì)成本）。企業(yè)由于資本金不足，需向銀行借貸。由于信息不對(duì)稱(chēng)的存在，銀行無(wú)法觀測(cè)到企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型，但知道經(jīng)濟(jì)中高風(fēng)險(xiǎn)和低風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的比例分別為。銀行貸款給這兩類(lèi)企業(yè)的概率分別為1和2，貸款利率分別為1r和2r，銀行的存款利率為br，銀行給企業(yè)的貸款額為D。政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)是由政府扶持的、旨在幫助企業(yè)融資的機(jī)構(gòu)，故不以營(yíng)利為目的，在模型中假設(shè)其利潤(rùn)為0。①擔(dān)保機(jī)構(gòu)要求企業(yè)提供一定的反擔(dān)保物（反擔(dān)保比例為）并支付擔(dān)保費(fèi)率。由于為企業(yè)提供擔(dān)保前需深入企業(yè)進(jìn)行調(diào)研，這里假設(shè)政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)能夠觀測(cè)到企業(yè)的類(lèi)型，其為兩種類(lèi)型企業(yè)提供差異化的擔(dān)保費(fèi)率，分別為12,。當(dāng)項(xiàng)目失敗無(wú)法還貸時(shí)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例為，即此時(shí)擔(dān)保機(jī)構(gòu)會(huì)支付給銀行D。②本部分將分別在信貸市場(chǎng)為壟斷和完全競(jìng)爭(zhēng)兩種市場(chǎng)結(jié)構(gòu)下，討論存在信息不對(duì)稱(chēng)情形下的企業(yè)信貸問(wèn)題。首先，在信貸市場(chǎng)壟斷的情形下，分析經(jīng)濟(jì)中無(wú)擔(dān)保機(jī)構(gòu)和引入政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)后對(duì)企業(yè)貸款及社會(huì)福利的影響；其次，在信貸市場(chǎng)完全競(jìng)爭(zhēng)的情形下，研究有無(wú)政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)貸款和社會(huì)福利的影響；最后，附加討論一些其它問(wèn)題，如引入政府稅收政策對(duì)模型的影響、引入再擔(dān)保機(jī)制對(duì)企業(yè)信貸行為的影響。

（一）壟斷的信貸市場(chǎng)本節(jié)討論信貸市場(chǎng)中銀行處于壟斷地位的情形，即經(jīng)濟(jì)中只有一家銀行，通過(guò)制定貸款合同以最大化自身利潤(rùn)。1、無(wú)擔(dān)保機(jī)構(gòu)在無(wú)擔(dān)保機(jī)構(gòu)時(shí)，銀行貸款給企業(yè)的期望利潤(rùn)B為2、有擔(dān)保機(jī)構(gòu)在引入政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)后，當(dāng)企業(yè)投資項(xiàng)目失敗無(wú)法償還貸款時(shí)，政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)和銀行會(huì)各自承擔(dān)一部分風(fēng)險(xiǎn)。假設(shè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)要求企業(yè)提供一定的反擔(dān)保比例，即企業(yè)提供給擔(dān)保機(jī)構(gòu)D的反擔(dān)保物。當(dāng)企業(yè)無(wú)法還貸時(shí)，企業(yè)的反擔(dān)保物歸擔(dān)保機(jī)構(gòu)所有。由于政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)能夠觀測(cè)到企業(yè)的真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型，故可提供不同的擔(dān)保合同。此時(shí)博弈分為兩個(gè)時(shí)期：第一期，政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)觀測(cè)到企業(yè)的類(lèi)型并為兩類(lèi)企業(yè)提供不同的擔(dān)保合同，這里首先討論內(nèi)生選擇擔(dān)保費(fèi)率,，而外生給定風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例及反擔(dān)保比例的情形。由于政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的目標(biāo)是最大化企業(yè)的利潤(rùn)以扶持企業(yè)發(fā)展，故而奉行微利運(yùn)營(yíng)；第二期，企業(yè)進(jìn)入信貸市場(chǎng)，此時(shí)銀行仍無(wú)法觀測(cè)到企業(yè)類(lèi)型，銀行選擇提供給企業(yè)不同的貸款合同以最大化利潤(rùn)。此外，假設(shè)項(xiàng)目成功時(shí)企業(yè)需支付銀行貸款本息和擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保費(fèi)，若項(xiàng)目失敗則只損失反擔(dān)保物。運(yùn)用逆向歸納法求解，首先考慮博弈的第二階段，即銀行和企業(yè)間的信貸合同。在得到最優(yōu)的貸款概率和貸款利率后，對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的最優(yōu)化問(wèn)題進(jìn)行求解，得到最優(yōu)擔(dān)保費(fèi)率。進(jìn)一步通過(guò)比較引理1和引理2，分析在無(wú)擔(dān)保機(jī)構(gòu)與有擔(dān)保機(jī)構(gòu)時(shí)對(duì)企業(yè)融資的影響，可得到如下命題3。命題3：在壟斷的信貸環(huán)境中引入政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)后，銀行對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)授信要求進(jìn)一步提高。但當(dāng)高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)得到貸款時(shí)，高低風(fēng)險(xiǎn)兩類(lèi)企業(yè)的貸款利率均下降，且高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的利潤(rùn)不變，而低風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的利潤(rùn)增加，銀行利潤(rùn)減少，經(jīng)濟(jì)總體福利保持不變。①在壟斷的信貸市場(chǎng)中，擔(dān)保機(jī)構(gòu)的引入提高了高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)得到貸款的準(zhǔn)入門(mén)檻，而高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)一旦可以獲得貸款，則貸款利率會(huì)有所下降。進(jìn)一步地，擔(dān)保機(jī)構(gòu)的存在降低了銀行的利潤(rùn)，并等額提高了低風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的利潤(rùn)，總體社會(huì)福利不變。

（二）完全競(jìng)爭(zhēng)的信貸市場(chǎng)這一部分討論信貸市場(chǎng)中銀行完全競(jìng)爭(zhēng)的情形。此時(shí)市場(chǎng)中存在多家銀行，每家銀行同時(shí)宣布各自的貸款合同，由企業(yè)來(lái)選擇銀行進(jìn)行貸款，這里假設(shè)每個(gè)企業(yè)只能選擇其中一家銀行來(lái)貸款。由于銀行間是完全競(jìng)爭(zhēng)的，因此各銀行的利潤(rùn)為0，在這種情形下，企業(yè)更有議價(jià)能力。根據(jù)羅思柴爾德和施蒂格利茨（Rothschild和Stiglitz，1976）及威爾遜（Wilson，1977），不完全信息下逆向選擇的結(jié)果不可能只存在一種合同。因此，在完全競(jìng)爭(zhēng)的框架下，銀行仍會(huì)提供兩種不同的信貸合同。下面分別對(duì)無(wú)擔(dān)保機(jī)構(gòu)與引入擔(dān)保機(jī)構(gòu)后對(duì)企業(yè)融資的影響進(jìn)行討論。

1、無(wú)擔(dān)保機(jī)構(gòu)在無(wú)擔(dān)保機(jī)構(gòu)且完全競(jìng)爭(zhēng)的信貸市場(chǎng)中，企業(yè)通過(guò)選擇信貸合同使得期望利潤(rùn)最大化，同時(shí)滿(mǎn)足銀行利潤(rùn)為0。由于均衡時(shí)經(jīng)濟(jì)中存在兩種不同的信貸合同，故還應(yīng)滿(mǎn)足企業(yè)各自的激勵(lì)相容約束。此時(shí)，企業(yè)的最優(yōu)化問(wèn)題為。2、有擔(dān)保機(jī)構(gòu)引入擔(dān)保機(jī)構(gòu)后，與壟斷有擔(dān)保機(jī)構(gòu)時(shí)的討論相似，此時(shí)的博弈同樣分為兩個(gè)時(shí)期：第一期，擔(dān)保機(jī)構(gòu)觀測(cè)到企業(yè)類(lèi)型并為兩類(lèi)企業(yè)制定不同的擔(dān)保費(fèi)率；第二期，企業(yè)進(jìn)入完全競(jìng)爭(zhēng)的信貸市場(chǎng)，選擇不同的貸款合同來(lái)最大化自身利潤(rùn)。這里同樣假設(shè)企業(yè)項(xiàng)目成功時(shí)才可支付銀行貸款的本息和擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保費(fèi)，項(xiàng)目失敗則無(wú)法支付。由引理6可得**1ˆ小于**2ˆ，即擔(dān)保機(jī)構(gòu)會(huì)選擇給低風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)制定更高的擔(dān)保費(fèi)率。這主要是由于此時(shí)高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的貸款利率更高，為最大化兩類(lèi)企業(yè)的總利潤(rùn)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)會(huì)對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)征收更高的擔(dān)保費(fèi)率，以此平衡兩類(lèi)企業(yè)的利潤(rùn)，使二者利潤(rùn)和最大。同樣地，對(duì)于低風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，項(xiàng)目成功概率2越高，擔(dān)保費(fèi)率越低；擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例越高、反擔(dān)保比例越低，則擔(dān)保費(fèi)率越高。進(jìn)一步通過(guò)比較引理4和引理5，在完全競(jìng)爭(zhēng)的信貸市場(chǎng)中，比較無(wú)擔(dān)保機(jī)構(gòu)與有擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)融資的影響，可得到如下命題4。命題4：在完全競(jìng)爭(zhēng)的信貸環(huán)境中引入政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)后，兩類(lèi)企業(yè)的貸款利率均下降；高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)得到貸款的概率不變，低風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)得到貸款的概率提高；低風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)利潤(rùn)增加，高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)利潤(rùn)不變，政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的存在有助于低風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)獲得信貸支持。通過(guò)比較命題3和命題4可知，隨著信貸市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的完善，高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)可以確定性地得到銀行貸款，并且擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)制定的擔(dān)保費(fèi)率也有所改變，擔(dān)保機(jī)構(gòu)會(huì)轉(zhuǎn)而向低風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)征收一定的擔(dān)保費(fèi)，此時(shí)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的作用更加突出：在完全競(jìng)爭(zhēng)的信貸市場(chǎng)中，引入擔(dān)保機(jī)構(gòu)后有效提高了低風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的貸款概率，并使得社會(huì)總體福利增加。這是由于在信貸市場(chǎng)中，如果銀行處于壟斷地位勢(shì)必會(huì)掠取企業(yè)的剩余，而擔(dān)保機(jī)構(gòu)通過(guò)承擔(dān)一部分的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例，一定程度上改善了貸款環(huán)境，將一部分銀行利潤(rùn)轉(zhuǎn)移給企業(yè)；如果銀行間完全競(jìng)爭(zhēng)，則企業(yè)更有議價(jià)權(quán)，此時(shí)銀行不再有正的利潤(rùn)，引入擔(dān)保機(jī)構(gòu)可以更加有效地促進(jìn)貸款和擔(dān)保合同的設(shè)計(jì)，從而使得社會(huì)總體福利增加。

（三）附加分析本部分討論兩個(gè)附加問(wèn)題：一是政府的稅收政策，即由政府向銀行和企業(yè)征稅，之后再將稅收轉(zhuǎn)移給擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行財(cái)政補(bǔ)貼，在此種模式下討論對(duì)模型結(jié)果的影響；二是討論引入再擔(dān)保機(jī)制對(duì)企業(yè)信貸行為的影響。1、稅收首先，我們分析政府稅收政策對(duì)信貸市場(chǎng)的影響。以壟斷的信貸市場(chǎng)情形為例，①研究引入政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)后對(duì)企業(yè)信貸的影響。假定政府對(duì)銀行和企業(yè)所得的利潤(rùn)部分征稅，所得稅稅率均為，類(lèi)似于壟斷有擔(dān)保時(shí)的討論，此時(shí)銀行的最優(yōu)化問(wèn)題為。因此，引入稅收措施補(bǔ)貼擔(dān)保機(jī)構(gòu)雖然有助于放松擔(dān)保機(jī)構(gòu)的預(yù)算約束，使擔(dān)保費(fèi)率下降，但由于對(duì)企業(yè)征稅會(huì)直接導(dǎo)致其利潤(rùn)減少，稅收扭曲了利潤(rùn)在銀行和企業(yè)間的分配。直觀上來(lái)說(shuō)，政府不應(yīng)該為了給政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)補(bǔ)貼而對(duì)中小企業(yè)征稅，雖然對(duì)政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行補(bǔ)貼有利于降低擔(dān)保費(fèi)率，但稅收的存在最終會(huì)使得中小企業(yè)的收益下降。2、再擔(dān)保下面將進(jìn)一步對(duì)政策性擔(dān)保體系進(jìn)行補(bǔ)充和完善，分析再擔(dān)保結(jié)構(gòu)的引入對(duì)經(jīng)濟(jì)中信貸及擔(dān)保活動(dòng)的影響。所謂再擔(dān)保，是指當(dāng)擔(dān)保人不能獨(dú)立承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任時(shí)，再擔(dān)保人將按合同約定比例向債權(quán)人繼續(xù)剩余的清償，以保障債權(quán)的實(shí)現(xiàn)。在本文中，再擔(dān)保機(jī)制具體表現(xiàn)為引入一個(gè)政策性再擔(dān)保機(jī)構(gòu)，為政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供擔(dān)保，當(dāng)企業(yè)項(xiàng)目失敗需要擔(dān)保機(jī)構(gòu)代償時(shí)，再擔(dān)保機(jī)構(gòu)會(huì)承擔(dān)一部分的再擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例，同時(shí)擔(dān)保機(jī)構(gòu)也需要向再擔(dān)保機(jī)構(gòu)支付一定的再擔(dān)保費(fèi)用。假設(shè)再擔(dān)保費(fèi)率按擔(dān)保費(fèi)率的一定比例收取，即再擔(dān)保費(fèi)率為。需要說(shuō)明的是，再擔(dān)保機(jī)構(gòu)根據(jù)零利潤(rùn)條件內(nèi)生選擇再擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例。由于引入再擔(dān)保機(jī)制只會(huì)對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的行為產(chǎn)生影響，因此信貸市場(chǎng)完全競(jìng)爭(zhēng)下的結(jié)果與壟斷情形相似。下面以壟斷的信貸市場(chǎng)為例，分析引入再擔(dān)保機(jī)制對(duì)信貸及擔(dān)?；顒?dòng)的影響。引入再擔(dān)保機(jī)制后，擔(dān)保機(jī)構(gòu)的收入包括企業(yè)支付的擔(dān)保費(fèi)用、企業(yè)的反擔(dān)保物、項(xiàng)目失敗后再擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)部分；支出為再擔(dān)保費(fèi)用和企業(yè)項(xiàng)目失敗后的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)部分。因此，擔(dān)保機(jī)構(gòu)的期望利潤(rùn)函數(shù)為。命題5表明政策性再擔(dān)保機(jī)構(gòu)并不會(huì)改變經(jīng)濟(jì)中的信貸及擔(dān)保行為。這是由于再擔(dān)保機(jī)構(gòu)的設(shè)立相當(dāng)于將原來(lái)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)拆分為兩個(gè)子擔(dān)保機(jī)構(gòu)，擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)比例在兩個(gè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)中進(jìn)行分?jǐn)?，但由于最終的擔(dān)保費(fèi)率不變，故對(duì)企業(yè)和銀行的信貸合同也無(wú)影響。因此，若再擔(dān)保機(jī)構(gòu)為政策性，則引入后并不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)中的信貸行為產(chǎn)生影響。

四、結(jié)論及政策性建議

第2篇：信貸市場(chǎng)論文范文

■營(yíng)銷(xiāo)觀念

市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)觀念從產(chǎn)品觀念、生產(chǎn)觀念、推銷(xiāo)觀念、營(yíng)銷(xiāo)觀念到社會(huì)營(yíng)銷(xiāo)觀念的逐步演進(jìn)是基于當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境發(fā)展和變化的，每一種營(yíng)銷(xiāo)觀念都深刻地烙上了那個(gè)時(shí)代的印記。如今新經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展正改變著整個(gè)營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境。美國(guó)營(yíng)銷(xiāo)大師唐？舒爾茨稱(chēng)當(dāng)前的市場(chǎng)為“21世紀(jì)市場(chǎng)”。他說(shuō)：“21世紀(jì)的市場(chǎng)是消費(fèi)者統(tǒng)治的市場(chǎng)，是互動(dòng)以及不斷發(fā)展的。它是互聯(lián)網(wǎng)和萬(wàn)維網(wǎng)時(shí)代，也是電子商務(wù)的時(shí)代——便捷、快速、消費(fèi)者居于統(tǒng)治地位——不幸的是，我們現(xiàn)在的營(yíng)銷(xiāo)和營(yíng)銷(xiāo)傳播思想與方法都是按歷史市場(chǎng)來(lái)設(shè)計(jì)的?！钡拇_，我們的營(yíng)銷(xiāo)觀念還存在諸多與新經(jīng)濟(jì)不相適應(yīng)的方面，應(yīng)該看到當(dāng)前一個(gè)時(shí)期以至未來(lái)，營(yíng)銷(xiāo)觀念的發(fā)展著重體現(xiàn)在“四個(gè)更加重視”：一是更加重視戰(zhàn)略。傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下誕生的國(guó)有企業(yè)，甚至包括一些知名的民營(yíng)企業(yè)，大都沒(méi)有明確的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和長(zhǎng)期的戰(zhàn)略規(guī)劃，常常為了追求眼前的利潤(rùn)，只重視商品一時(shí)的暢銷(xiāo)，不注重維護(hù)、創(chuàng)造企業(yè)的經(jīng)營(yíng)特色，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)設(shè)施和技術(shù)開(kāi)發(fā)上不愿進(jìn)行大的投資，浮躁和急功近利的特征明顯。未來(lái)企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)將更強(qiáng)調(diào)可持續(xù)發(fā)展，要求企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)必須重視戰(zhàn)略的制訂、戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)的協(xié)調(diào)以確保市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)作用的充分發(fā)揮。

二是更加重視合作?！吧虉?chǎng)如戰(zhàn)場(chǎng)”，競(jìng)爭(zhēng)的成功建立在對(duì)手失敗的基礎(chǔ)上的，這是傳統(tǒng)的競(jìng)爭(zhēng)觀念。這種觀念在我國(guó)企業(yè)的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)上表現(xiàn)得尤為突出。我們看到的國(guó)內(nèi)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)基本上都是低水平的價(jià)格戰(zhàn)和廣告戰(zhàn)，其結(jié)果往往是兩敗俱傷。這種傳統(tǒng)的營(yíng)銷(xiāo)競(jìng)爭(zhēng)觀念顯然落伍了，客觀上要求實(shí)行資源共享、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的雙贏的戰(zhàn)略聯(lián)盟、企業(yè)間合作已是大勢(shì)所趨。

三是更加重視“知本”。以前企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)中更多地依靠的是有形的資本，一旦資本缺失，營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)就難以開(kāi)展。而知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代企業(yè)要重視資本更要重視“知本”即營(yíng)銷(xiāo)人才的作用，沒(méi)有資本但如果有“知本”，企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)同樣可以開(kāi)展。美國(guó)通用公司總裁曾經(jīng)說(shuō)過(guò)：“如果我一夜之間失去了所有的財(cái)產(chǎn)，而只要我們的員工還在的話(huà)，我同樣可以重新開(kāi)始?！睆倪@話(huà)中我們不難看出營(yíng)銷(xiāo)“知本”的重要性。“知本”，是未來(lái)營(yíng)銷(xiāo)致勝的核心資本。

四是更加重視顧客。從營(yíng)銷(xiāo)觀念的發(fā)展進(jìn)程中就可看出，每一次營(yíng)銷(xiāo)觀念的重大變革，無(wú)不是向重視顧客方向更進(jìn)一步發(fā)展的結(jié)果。未來(lái)營(yíng)銷(xiāo)觀念的演進(jìn)也是如此，不過(guò)，更加重視的是顧客的個(gè)性化需求、差別化需求亦或更加細(xì)化、深化的需求。

■營(yíng)銷(xiāo)策略

提到營(yíng)銷(xiāo)策略大家自然會(huì)想到營(yíng)銷(xiāo)4P，那么首先我們還是分別來(lái)看看4P的發(fā)展趨勢(shì)吧。一是在產(chǎn)品方面。隨著市場(chǎng)由以“產(chǎn)品技術(shù)為中心”向以“客戶(hù)為中心”的轉(zhuǎn)變，服務(wù)正成為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)。據(jù)有關(guān)調(diào)查顯示，服務(wù)正在成為IBM最大的一張王牌。2001年IBM服務(wù)的營(yíng)業(yè)收入占IBM全部營(yíng)收的1/3.在IBM的盈利模式里，有這樣一個(gè)算式：產(chǎn)品+服務(wù)=1+3=4，也就是說(shuō)，1元的產(chǎn)品加上服務(wù)后可以賣(mài)到4元，這充分體現(xiàn)了服務(wù)的價(jià)值。二是在價(jià)格方面，價(jià)格構(gòu)成因素發(fā)生變化，知識(shí)因素、創(chuàng)新成本等計(jì)入價(jià)格之中；價(jià)格導(dǎo)向發(fā)生轉(zhuǎn)變，即由傳統(tǒng)的以生產(chǎn)成本為導(dǎo)向的定價(jià)策略轉(zhuǎn)為真正以需求為導(dǎo)向的產(chǎn)品定價(jià)策略；定價(jià)方式也發(fā)生變化，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)運(yùn)用價(jià)格策略的方式出現(xiàn)。三是渠道方面。渠道結(jié)構(gòu)由金字塔式向扁平化轉(zhuǎn)變。如有的企業(yè)由多層次批發(fā)環(huán)節(jié)變?yōu)橐粚优l(fā)，還有一些企業(yè)在大城市設(shè)立配送中心，直接面向經(jīng)銷(xiāo)商、零售商提供服務(wù)。這種扁平化結(jié)構(gòu)的銷(xiāo)售渠道通過(guò)通路層次的減少來(lái)提高企業(yè)和消費(fèi)者的利益，增加了品質(zhì)保證；同時(shí)也有利于企業(yè)把握消費(fèi)者需求。渠道方式實(shí)施E化分銷(xiāo)?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)和電子商務(wù)的飛速發(fā)展為企業(yè)渠道E化提供了廣闊的空間。E化渠道以跨時(shí)空、交互式、擬人化、高效率為特征，能夠適應(yīng)新經(jīng)濟(jì)時(shí)代消費(fèi)者快速、便捷并富有個(gè)性的需求。四是在促銷(xiāo)方面，網(wǎng)絡(luò)廣告、網(wǎng)絡(luò)公共關(guān)系興起。網(wǎng)絡(luò)使得企業(yè)與企業(yè)、企業(yè)與公眾之間可以通過(guò)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行雙向互式溝通，站點(diǎn)宣傳、網(wǎng)上新聞、欄目贊助、參與或主持網(wǎng)上會(huì)議、發(fā)送電子推銷(xiāo)信、在網(wǎng)絡(luò)論壇和新聞組發(fā)送信息傳單等等網(wǎng)絡(luò)公共關(guān)系出現(xiàn)。與此同時(shí)，電子郵件廣告（E－mail）、電子公告牌（BBS）廣告、Usenet廣告和Web廣告等新型網(wǎng)絡(luò)廣告形式將成為未來(lái)廣告的重要組成部分。

其實(shí)從營(yíng)銷(xiāo)策略的發(fā)展趨勢(shì)，營(yíng)銷(xiāo)策略并不一定就是4P，營(yíng)銷(xiāo)組合的變革趨勢(shì)明顯?！?P”是產(chǎn)品（Production）、價(jià)格（Price）、地點(diǎn)（Place）、促銷(xiāo)手段（Promotion）為代表的以生產(chǎn)為中心的營(yíng)銷(xiāo)四要素組合的總稱(chēng)。在整個(gè)20世紀(jì)80代與90年代，企業(yè)的營(yíng)銷(xiāo)更多的運(yùn)用“4P”策略，后來(lái)在“4P”營(yíng)銷(xiāo)觀的基礎(chǔ)上，加上了“權(quán)力（Power）與關(guān)系（Publicrelation）”形成6P營(yíng)銷(xiāo)策略組合。近年來(lái)，營(yíng)銷(xiāo)學(xué)者從顧客的角度又提出了新的營(yíng)銷(xiāo)觀念與理論，即“4C”組合理論，包括Customer（顧客的需求和期望）、Cost（顧客的費(fèi)用）、Convenience（顧客購(gòu)買(mǎi)的方便性）以及Communication（顧客與企業(yè)的溝通）。最近隨著高科技產(chǎn)業(yè)的迅速崛起，高科技企業(yè)、高技術(shù)產(chǎn)品與服務(wù)不斷涌現(xiàn)，營(yíng)銷(xiāo)新組合出現(xiàn)，即“4V”營(yíng)銷(xiāo)組合。所謂“4V”是指“差異化（Variation）”、“功能化（Versatility）”、“附加價(jià)值（Value）”、“共鳴（Vibration）”的營(yíng)銷(xiāo)組合理論。它強(qiáng)調(diào)的是顧客需求的差異化和企業(yè)提供商品的功能的多樣化，以使顧客和企業(yè)達(dá)到共鳴。如今美國(guó)營(yíng)銷(xiāo)學(xué)教授舒爾茨提出了4R營(yíng)銷(xiāo)組合，即與顧客建立關(guān)聯(lián)（relance）、提高市場(chǎng)反應(yīng)速度（response）、運(yùn)用關(guān)系營(yíng)銷(xiāo)（relationship）、回報(bào)是營(yíng)銷(xiāo)的源泉（reward）。4R營(yíng)銷(xiāo)組合的最大特點(diǎn)是以競(jìng)爭(zhēng)為導(dǎo)向，在新的層次上概括了營(yíng)銷(xiāo)的新框架。它根據(jù)市場(chǎng)不斷成熟和競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的態(tài)勢(shì)，著眼于企業(yè)與客戶(hù)的互動(dòng)與雙贏。

■營(yíng)銷(xiāo)組織

營(yíng)銷(xiāo)組織的發(fā)展趨勢(shì)主要朝三個(gè)方向發(fā)展：學(xué)習(xí)型營(yíng)銷(xiāo)組織?！秾W(xué)習(xí)型組織。第五項(xiàng)修煉》是彼得。圣吉博士提出的一種新的管理科學(xué)理論。它是在總結(jié)以往理論的基礎(chǔ)上，并通過(guò)對(duì)4000多家企業(yè)的調(diào)研而創(chuàng)立的一種具有巨大創(chuàng)新意義的理論，如今愈來(lái)愈引起理論界及企業(yè)的濃厚興趣，并被喻為“21世紀(jì)的管理圣經(jīng)”。彼得。圣吉在研究中發(fā)現(xiàn)，1970年名列美國(guó)《財(cái)富》雜志“500強(qiáng)”排行榜的大公司，到了20世紀(jì)80年代已有1／3銷(xiāo)聲匿跡。這些不尋常的現(xiàn)象引起了彼得。圣吉的思考。通過(guò)深入研究，他發(fā)現(xiàn)，是組織的智障妨礙了組織的學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)，并最終導(dǎo)致組織的衰敗。組織智障，顧名思義，指的是組織或團(tuán)體在學(xué)習(xí)及思維方面存在的障礙。這種障礙最明顯地表現(xiàn)在：組織缺乏一種系統(tǒng)思考的能力。這個(gè)障礙對(duì)組織來(lái)說(shuō)是致命的，許許多多的企業(yè)因此走向衰落。因而要使企業(yè)茁壯成長(zhǎng)，必須建立學(xué)習(xí)型組織，即將企業(yè)變成一種學(xué)習(xí)型的組織，以此來(lái)克服組織智障。建立學(xué)習(xí)型組織前提是進(jìn)行五項(xiàng)修煉：第一項(xiàng)修煉，自我超越。第二項(xiàng)修煉，改善心智模式。第三項(xiàng)修煉，建立共同愿景。第四項(xiàng)修煉，團(tuán)隊(duì)學(xué)習(xí)。第五項(xiàng)修煉，系統(tǒng)思考。

網(wǎng)絡(luò)型營(yíng)銷(xiāo)組織。近年來(lái)，隨著競(jìng)爭(zhēng)的激化和復(fù)雜、顧客需求的多樣化，很多企業(yè)已逐漸認(rèn)識(shí)到要保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)必須改變組織結(jié)構(gòu)，沒(méi)有任何一個(gè)企業(yè)可以靠單干保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，越來(lái)越多的企業(yè)走上了戰(zhàn)略聯(lián)盟的道路，營(yíng)銷(xiāo)的重點(diǎn)從交易轉(zhuǎn)至關(guān)系，采用關(guān)系營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略，進(jìn)而又不斷地轉(zhuǎn)移到管理獨(dú)立組織間的戰(zhàn)略聯(lián)盟，企業(yè)從交易型營(yíng)銷(xiāo)向網(wǎng)絡(luò)組織型營(yíng)銷(xiāo)模式轉(zhuǎn)變，企業(yè)及其市場(chǎng)環(huán)境間的傳統(tǒng)外部界線(xiàn)變得日益模糊不清，企業(yè)不斷開(kāi)發(fā)與供應(yīng)商、分銷(xiāo)商、顧客的戰(zhàn)略營(yíng)銷(xiāo)伙伴關(guān)系，以取代傳統(tǒng)的競(jìng)爭(zhēng)模式。西方國(guó)家已出現(xiàn)了營(yíng)銷(xiāo)交流公司、營(yíng)銷(xiāo)聯(lián)合公司、虛擬公司等網(wǎng)絡(luò)組織形式，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)的開(kāi)發(fā)，網(wǎng)絡(luò)成員都提供了一種其他成員所缺乏的核心能力，網(wǎng)絡(luò)成員通過(guò)高度復(fù)雜的信息和決策支持系統(tǒng)互相連接在一起形成一個(gè)價(jià)值增值系統(tǒng)，為企業(yè)帶來(lái)優(yōu)勢(shì)。

虛擬營(yíng)銷(xiāo)組織。所謂虛擬組織，是指為實(shí)現(xiàn)對(duì)某種市場(chǎng)機(jī)會(huì)的快速反應(yīng)，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)將擁有相關(guān)資源的若干獨(dú)立企業(yè)集結(jié)以及時(shí)地開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售多樣化、用戶(hù)化的產(chǎn)品或服務(wù)而形成的一種網(wǎng)絡(luò)化的戰(zhàn)略聯(lián)盟經(jīng)濟(jì)共同體。在這個(gè)經(jīng)濟(jì)共同體之中，在有限的資源背景下，為了取得競(jìng)爭(zhēng)中的最大優(yōu)勢(shì)，合作各方僅保留自身最關(guān)鍵的功能，而將其他功能通過(guò)各種形式借助外力進(jìn)行整合彌補(bǔ)，以最大效率地發(fā)揮協(xié)同優(yōu)勢(shì)，構(gòu)造強(qiáng)有力的戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)聯(lián)盟。

■營(yíng)銷(xiāo)管理

營(yíng)銷(xiāo)管理的趨勢(shì)主要體現(xiàn)為“三個(gè)轉(zhuǎn)變”：一是從硬式管理向柔性管理的轉(zhuǎn)變。傳統(tǒng)寶塔式等級(jí)組織相對(duì)應(yīng)的是，傳統(tǒng)營(yíng)銷(xiāo)管理的特點(diǎn)主要體現(xiàn)為集中管理和硬性管理，通過(guò)大量硬性指標(biāo)和規(guī)章制度來(lái)強(qiáng)化對(duì)營(yíng)銷(xiāo)人員的管理，且營(yíng)銷(xiāo)管理者與被管理者之間的雙向溝通缺乏，營(yíng)銷(xiāo)管理的效率不高，組織績(jī)效低下?？梢哉f(shuō)這種滯后的營(yíng)銷(xiāo)管理在新經(jīng)濟(jì)的沖擊下不堪一擊。在傳統(tǒng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)是通過(guò)龐大的規(guī)模和集中的管理來(lái)來(lái)獲得高效率的；但是在新經(jīng)濟(jì)時(shí)代，知識(shí)型營(yíng)銷(xiāo)人員增多，靠強(qiáng)制性的硬式管理不但不能見(jiàn)效相反只會(huì)起反作用。知識(shí)型員工更需要與管理者的溝通，過(guò)去你說(shuō)我聽(tīng)的指令型管理模式需要改變?yōu)殡p向溝通。知識(shí)和信息在營(yíng)銷(xiāo)中的應(yīng)用正成為現(xiàn)代營(yíng)銷(xiāo)管理的發(fā)展方向，如以數(shù)字化管理為代表的柔性營(yíng)銷(xiāo)管理。此外，知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代企業(yè)不再把傳統(tǒng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代沿襲下來(lái)的速度、數(shù)量、產(chǎn)值作為追求的目標(biāo)，不再只注重以往的流水線(xiàn)、節(jié)拍等嚴(yán)密的分工組織形式和工藝流程，而是重視人的主觀能動(dòng)性、獨(dú)立性和創(chuàng)造性。

二是從忽視企業(yè)內(nèi)外部協(xié)調(diào)向運(yùn)用客戶(hù)關(guān)系管理系統(tǒng)聯(lián)結(jié)內(nèi)外部營(yíng)銷(xiāo)管理轉(zhuǎn)變。傳統(tǒng)營(yíng)銷(xiāo)管理觀念存在著明顯與新經(jīng)濟(jì)不相適應(yīng)的方面，即營(yíng)銷(xiāo)管理缺乏內(nèi)外部協(xié)調(diào)。傳統(tǒng)營(yíng)銷(xiāo)管理要么是只重視內(nèi)部的產(chǎn)品和人員的管理，要么只重視外部公共關(guān)系的開(kāi)展，而沒(méi)有將內(nèi)外部營(yíng)銷(xiāo)管理有機(jī)地結(jié)合起來(lái)，新經(jīng)濟(jì)強(qiáng)調(diào)的是持續(xù)發(fā)展，重外輕內(nèi)或重內(nèi)輕外都將妨礙企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。營(yíng)銷(xiāo)的目的是要滿(mǎn)足顧客的需求，因而企業(yè)要在重視企業(yè)內(nèi)部營(yíng)銷(xiāo)管理的同時(shí)，將重心轉(zhuǎn)移至外部顧客服務(wù)上來(lái)，特別注意通過(guò)加強(qiáng)內(nèi)部的管理來(lái)實(shí)現(xiàn)外部的顧客滿(mǎn)意目標(biāo)?？蛻?hù)關(guān)系管理（CRM），是一種倡導(dǎo)企業(yè)以客戶(hù)為中心的營(yíng)銷(xiāo)管理思想和方法，成為未來(lái)營(yíng)銷(xiāo)管理的發(fā)展趨勢(shì)。

三是從忽視營(yíng)銷(xiāo)管理的整合到大力實(shí)施整合營(yíng)銷(xiāo)管理的轉(zhuǎn)變。市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)策略包括4P，營(yíng)銷(xiāo)管理的整體效果取決于4P的整合程度。根據(jù)木桶原理，即木桶盛水的多少取決于木桶的最短邊而非最長(zhǎng)邊。那么營(yíng)銷(xiāo)效果的高低實(shí)際上是取決于4P中的最弱的方面，而非做得最好的方面。我們的企業(yè)在進(jìn)行營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)時(shí)，非常重視促銷(xiāo)（尤其是廣告）和價(jià)格。這未免有失偏頗?？梢灶A(yù)見(jiàn)未來(lái)在營(yíng)銷(xiāo)管理中強(qiáng)化營(yíng)銷(xiāo)組合的整合程度將是營(yíng)銷(xiāo)管理成敗的關(guān)鍵。整合營(yíng)銷(xiāo)（IM：IntegratedMarketing）是一種通過(guò)對(duì)各種營(yíng)銷(xiāo)工具和手段的系統(tǒng)化結(jié)合，根據(jù)環(huán)境進(jìn)行即時(shí)性動(dòng)態(tài)修正，以使交換雙方在交互中實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值的營(yíng)銷(xiāo)理論與營(yíng)銷(xiāo)方法。這一營(yíng)銷(xiāo)方式必將成為未來(lái)營(yíng)銷(xiāo)管理的又一趨勢(shì)。

■營(yíng)銷(xiāo)領(lǐng)域

第3篇：信貸市場(chǎng)論文范文

對(duì)于信貸配給，學(xué)界有不同的定義。JaffeeandRussell（1976）定義信貸配給存在的情形是，在給定的利率下，貸出者提供比借款者需求少的貸款數(shù)額。StiglitzandWeiss將均衡信貸配給定義為，要么在似乎相同的貸款申請(qǐng)者中，一些能夠獲得貸款而另外一些無(wú)法獲得，無(wú)法獲得的申請(qǐng)者即使愿意支付更高的利息也無(wú)法獲得貸款；要么存在由可以識(shí)別的經(jīng)濟(jì)個(gè)體組成的群體，對(duì)于給定的信貸供給數(shù)量，他們無(wú)法在任何利率情形下獲得貸款，即使具有大量的貸款供給，他們也無(wú)法獲得。

傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，信貸市場(chǎng)上僅僅是利率機(jī)制在起作用。而信貸配給論則認(rèn)為，只考察利率機(jī)制不全面，因?yàn)樵谛刨J市場(chǎng)中，利率機(jī)制與配給機(jī)制同時(shí)在起作用，市場(chǎng)存在多態(tài)均衡。信貸市場(chǎng)是個(gè)信息不完全的市場(chǎng)，借方與貸方是互為博弈的對(duì)象，雙方信息不對(duì)稱(chēng)。銀行在與廠商博弈的過(guò)程中，不能只是依靠利率去制約廠商，必須運(yùn)用數(shù)量限制的辦法，即信貸配給來(lái)約束廠商。

信貸配給形成的原因分析

在信貸市場(chǎng)上，由于借款人與銀行之間信息不對(duì)稱(chēng)，借款人如果不對(duì)銀行如實(shí)通報(bào)其貸款投資情況，銀行就難以在事前確定其違約風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，銀行在向借款人發(fā)放貸款后，也很難控制其具體行為。

（一）逆向選擇

由于利率的提高可能降低而不是增加銀行的預(yù)期收益，銀行寧愿選擇在相對(duì)較低的利率水平上拒絕一部分借款人的貸款要求，而不愿意選擇在高利率水平上滿(mǎn)足所有借款人的申請(qǐng)，這樣信貸配給就發(fā)生了。假設(shè)在信貸市場(chǎng)中有兩類(lèi)借款者，不同的借款者償還概率是不同的。類(lèi)型G償還的概率是qg，類(lèi)型B償還的概率是qb(qb如果貸款者能夠識(shí)別借款者類(lèi)型，那么就會(huì)對(duì)兩種不同類(lèi)型的借款者索取不同的利率，以反映出他們償還概率的不同。此時(shí)沒(méi)有信貸配給發(fā)生，風(fēng)險(xiǎn)性高的借款者被索取更高的利率。如果貸款者無(wú)法識(shí)別借款者的類(lèi)型，由于逆向選擇及貸款利率的提高，貸款者將會(huì)提高類(lèi)型B的比例，貸款者的預(yù)期收益將由于更高的貸款利率而下降。此時(shí)，貸款者可能的做法就是不提高貸款利率，而是進(jìn)行抵押和改變貸款數(shù)量。設(shè)借款者當(dāng)中的比例g是類(lèi)型G的借款者，假設(shè)貸款者索取的利率rl滿(mǎn)足：gqgrl+(1-g)qbrl=r（1）

在這個(gè)利率水平下，由于信貸市場(chǎng)中的借款者是大量的，貸款者的預(yù)期收益并不是r。這是因?yàn)椋簉/qg但是，如果L(1+rl)>R+C，則借款者違約，貸款者獲得補(bǔ)償R+C。假設(shè)收益R=R`+x和R=R`-x的概率都是1/2，則預(yù)期收益是R`，方差是x2。假設(shè)R`-x<(1+rl)L-C，則當(dāng)最壞結(jié)果出現(xiàn)時(shí)，借款者一定會(huì)出現(xiàn)違約。如果投資項(xiàng)目獲得R`+x，借款者獲得R`+x-(1+rl)L。則借款者的預(yù)期利潤(rùn)是：（3）

定義：x*(rl，L，C)=(1+rl)L+C-R`（4）

x的增加意味著項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)增加。貸款利率rl的增加導(dǎo)致x*增加，這意味著，如果貸款利率提高，一些具有較低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的借款者將無(wú)利可圖。

貸款者的預(yù)期收益是：

（5）

上述收益隨著x的增加而遞減。

假設(shè)有兩種借款群體，一個(gè)具有x=xg，另一個(gè)具有x=xb，并且xgxb>xg>x*(rl，B，C)

這時(shí)兩種借款者都發(fā)現(xiàn)借貸是有利可圖的。如果兩種借款者的數(shù)量是相同的，則借貸者的預(yù)期收益是：

x*(rl，L，C)≤xg（6）

上述預(yù)期收益是隨著rl的增加遞增的。但只要rl增加到滿(mǎn)足x*(rl，B，C)=xg的水平，任何利率的增加都導(dǎo)致任何xg類(lèi)型的借款者停止貸款。此時(shí)只有xb類(lèi)型的借款者發(fā)現(xiàn)貸款仍然有利可圖，導(dǎo)致貸款者的預(yù)期收益下降到：，xg≤x*(rl，L，C)≤xb（7）

結(jié)果，貸款者預(yù)期收益作為貸款利率的函數(shù)，當(dāng)x*(rl，L，C)≤xg時(shí)是遞增的；然后在1+rl=(xg-C+R`)/L出現(xiàn)離散化地下降，此時(shí)所有低風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型的借款者都退出了市場(chǎng)。這種情形如圖1所示，其中r*表示能夠區(qū)分借款者群體的貸款利率。

假設(shè)在r*處，仍然存在對(duì)于貸款的過(guò)度需求，類(lèi)型xg的借款者不愿意在給定利率r*下貸款，而類(lèi)型xb的貸款者卻愿意。如果貸款者面對(duì)過(guò)度需求而提高利率，其預(yù)期利潤(rùn)將出現(xiàn)下降。因此，均衡貸款利率r*對(duì)潛在的借款者進(jìn)行了信貸配給。

（二）道德風(fēng)險(xiǎn)

道德風(fēng)險(xiǎn)可以表現(xiàn)為兩種情況：一是借款者在獲得貸款后將資金投放于高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，這種項(xiàng)目成功概率小，但一旦獲得成功會(huì)取得巨大收益；二是借款人在有能力償還貸款的情況下，對(duì)償還與不償還貸款的成本進(jìn)行比較，最終選擇不償還的行為。

1.投資項(xiàng)目選擇中的道德風(fēng)險(xiǎn)引起信貸配給。假設(shè)一個(gè)項(xiàng)目投資者有兩個(gè)項(xiàng)目可以選擇。一個(gè)是項(xiàng)目A，在好的時(shí)候可以獲得收益Ra，不好的時(shí)候獲得收益0；一個(gè)是項(xiàng)目B，在好的時(shí)候可以獲得收益Rb>Ra，不好的時(shí)候獲得收益0；假設(shè)項(xiàng)目A成功的概率pa大于項(xiàng)目B成功的概率pb，這樣項(xiàng)目B就是更具有風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目?，F(xiàn)在假設(shè)從項(xiàng)目A獲得的預(yù)期收益高于從項(xiàng)目B獲得的預(yù)期收益，即paRa>pbRb。如果投資項(xiàng)目A，則預(yù)期收益是：EπA=pa[Ra-(1+rl)L]-(1-pa)C（8）

如果投資項(xiàng)目B，則預(yù)期收益是：EπB=pb[Rb-(1+rl)L]-(1-pb)C（9）

如果項(xiàng)目失敗，借款者將失去抵押C，并且兩個(gè)投資項(xiàng)目的預(yù)期收益都依賴(lài)于貸款利率rl。

那么，EπA>EπB的充分必要條件是：（10）

條件（10）的左端與貸款利率無(wú)關(guān)，但是右端是貸款利率rl的增函數(shù)。定義rl*是使得投資兩個(gè)項(xiàng)目預(yù)期收益相等的貸款利率。這種情況發(fā)生的條件是：

（11）

對(duì)于小于rl*的貸款利率，借款者更偏好于投資項(xiàng)目A；對(duì)于大于rl*的貸款利率，借款者更偏好于風(fēng)險(xiǎn)更高的投資項(xiàng)目B，項(xiàng)目投資者追求最大利潤(rùn)的動(dòng)機(jī)導(dǎo)致道德風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。

因此，對(duì)貸款者（銀行）而言，并不總是通過(guò)提高貸款利率來(lái)提高預(yù)期收益，因?yàn)檫^(guò)高的貸款利率有可能使借款企業(yè)出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)。銀行可通過(guò)控制貸款總量即信貸配給，來(lái)控制道德風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率。

2.貸款償還選擇中的道德風(fēng)險(xiǎn)引起信貸配給。貸款者在向項(xiàng)目投資者提供貸款后，還可能面臨項(xiàng)目投資者在有能力償還貸款的情況下，選擇不償還的策略。對(duì)于貸款者來(lái)說(shuō)，控制“不償還”道德風(fēng)險(xiǎn)的選擇之一就是信貸配給，這是因?yàn)樾刨J配給能夠?qū)Σ粌斶€的收益和成本產(chǎn)生影響。

假設(shè)項(xiàng)目投資者從貸款者處得到利率為r，數(shù)量為L(zhǎng)的貸款，項(xiàng)目投資者的投資收益為貸款數(shù)量L的函數(shù)：f(L)。那么，項(xiàng)目投資者的利潤(rùn)可表達(dá)為：Eπ=f(L)-(1+r)L（12）

如果項(xiàng)目投資者的收益f(L)小于(1+r)L，項(xiàng)目投資者將無(wú)力償還貸款，這種情況并不是貸款償還選擇中的道德風(fēng)險(xiǎn)。

如果項(xiàng)目投資者的收益、還款和不還款成本有如下關(guān)系：

f(L)>(1+r)L>Cn（Cn是不還款的成本）（13）

項(xiàng)目投資者則會(huì)選擇不還款的策略。

如果項(xiàng)目投資者的收益、還款和不還款成本之間存在如下關(guān)系：

f(L)>(1+r)L；(1+r)L項(xiàng)目投資者則會(huì)選擇還款的策略。

貸款者要消除項(xiàng)目投資者選擇“不償還”的道德風(fēng)險(xiǎn)，就應(yīng)使貸款的總量L小于Cn/(1+r)，也就是使貸款額小于項(xiàng)目投資者不償還成本的貼現(xiàn)值。因此，項(xiàng)目投資者的不償還成本Cn的貼現(xiàn)值就成為信貸配給額度的重要因素。

信貸配給的傳導(dǎo)渠道

（一）銀行信貸渠道

因?yàn)槲覈?guó)的金融體系是商業(yè)銀行主導(dǎo)型金融體系，銀行貸款是企業(yè)最主要的資金來(lái)源，股票籌資在整個(gè)企業(yè)資金來(lái)源中所占的比例遠(yuǎn)低于金融機(jī)構(gòu)貸款，所以信貸市場(chǎng)是我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)的主要渠道。

但從總體來(lái)看，我國(guó)信貸市場(chǎng)傳導(dǎo)貨幣政策的效率并不高，貨幣政策在信貸市場(chǎng)的傳導(dǎo)中遇到了來(lái)自商業(yè)銀行和微觀經(jīng)濟(jì)主體的障礙。如：目前仍有很大一部分國(guó)有企業(yè)沒(méi)有進(jìn)行企業(yè)制度改革，產(chǎn)權(quán)不明晰，法人治理結(jié)構(gòu)沒(méi)有建立起來(lái)，內(nèi)部監(jiān)督制約機(jī)制薄弱，資產(chǎn)負(fù)債率高，缺乏面向市場(chǎng)的研發(fā)、營(yíng)銷(xiāo)和管理機(jī)制，導(dǎo)致產(chǎn)品難以適應(yīng)市場(chǎng)需求，市場(chǎng)占有率低，企業(yè)的盈利能力和償債能力低下，客觀上難以滿(mǎn)足貸款條件。而中小企業(yè)雖然產(chǎn)權(quán)比較明晰，但規(guī)模較小、資本金不足、缺乏有效的抵押和擔(dān)保等問(wèn)題，影響了商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)發(fā)放貸款的積極性。商業(yè)銀行貸款明顯向少數(shù)優(yōu)勢(shì)行業(yè)、大型企業(yè)和大城市集中，大量的中小企業(yè)得不到信貸資金的支持，從而導(dǎo)致信貸供求矛盾突出，阻礙了貨幣政策的傳導(dǎo)。

（二）廣義信貸渠道

BernankeandGertler（1995）認(rèn)為：貨幣政策的變動(dòng)不僅影響了市場(chǎng)利率本身，而且直接或間接地影響了借款者的財(cái)務(wù)狀況。如貨幣緊縮政策至少可以通過(guò)兩種方式直接導(dǎo)致借款者的資產(chǎn)負(fù)債表狀況惡化。由于借款者有一些未到期償還的短期利率或者浮動(dòng)利率的債務(wù)，利率的上升會(huì)直接增加借款者的利息支出，減少它們的凈現(xiàn)金流量，使借款者的財(cái)務(wù)狀況惡化。利率的上升通常伴隨著資產(chǎn)價(jià)格的下降，導(dǎo)致借款者抵押資產(chǎn)價(jià)值的下降。例如一個(gè)為下游企業(yè)提品的企業(yè)，當(dāng)貨幣緊縮使下游企業(yè)的支出需求減少時(shí)，由于固定投資或準(zhǔn)固定投資（比如利息和工資）很難在短時(shí)期內(nèi)作出調(diào)整，該企業(yè)的收入就會(huì)下降。企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的惡化會(huì)降低企業(yè)的凈價(jià)值和信貸資信度，影響企業(yè)的籌資能力和投資活動(dòng)。

由于貨幣緊縮導(dǎo)致的利率升高，降低了資產(chǎn)價(jià)值和抵押價(jià)值，使得外部資金成本相對(duì)于內(nèi)部資金成本升高，從而使他們受到了貸款數(shù)量上的限制。

參考文獻(xiàn)：

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3.孫強(qiáng)，郭樹(shù)華.信息非對(duì)稱(chēng)條件下資本市場(chǎng)[M].中國(guó)社會(huì)科學(xué)出版社，2002

第4篇：信貸市場(chǎng)論文范文

20世紀(jì)80年代中期以來(lái)，歐洲經(jīng)濟(jì)一體化取得的巨大進(jìn)展，集中體現(xiàn)在歐洲單一市場(chǎng)的建立和歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟的建設(shè)進(jìn)程上。由于銀行業(yè)在歐盟金融市場(chǎng)以及整個(gè)經(jīng)濟(jì)中的關(guān)鍵地位，歐盟銀行信貸市場(chǎng)一體化在這兩個(gè)進(jìn)程中起了重要作用。而目前國(guó)內(nèi)外有關(guān)歐盟銀行信貸市場(chǎng)一體化進(jìn)程的研究主要是定性分析，缺少經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)。本文運(yùn)用經(jīng)濟(jì)計(jì)量分析的協(xié)整檢驗(yàn)方法，對(duì)歐盟銀行信貸市場(chǎng)一體化的實(shí)際進(jìn)程進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)。

一、歐盟銀行信貸市場(chǎng)一體化的政策

歐盟銀行信貸市場(chǎng)一體化進(jìn)程始于20世紀(jì)80年代中期，標(biāo)志是1986年歐共體通過(guò)的《單一歐洲法案》的提出。在這份法案中，歐共體提出了在1992年12月31日之前建立歐洲統(tǒng)一大市場(chǎng)的目標(biāo)，在這個(gè)市場(chǎng)內(nèi)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品、人員、服務(wù)和資本的完全流動(dòng)。在《單一歐洲法案》框架下，銀行信貸市場(chǎng)一體化成了歐洲經(jīng)濟(jì)一體化的重點(diǎn)，而且隨著德洛爾報(bào)告的和《歐洲聯(lián)盟條約》(《馬斯特里赫特條約》)的實(shí)施，銀行信貸市場(chǎng)一體化又成為推動(dòng)歐洲向經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟邁進(jìn)的關(guān)鍵動(dòng)力。

《單一歐洲法案》只是明確了歐共體銀行信貸市場(chǎng)一體化的方向性目標(biāo)，具體的政策表現(xiàn)為歐共體理事會(huì)的指導(dǎo)性意見(jiàn)”。

早在1977年，歐共體委員會(huì)就了《第一號(hào)銀行指導(dǎo)意見(jiàn)》，其核心條款是允許外國(guó)銀行在符合東道國(guó)法規(guī)的前提下設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。它事實(shí)上打開(kāi)了成員國(guó)銀行在共同體其他成員國(guó)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的大門(mén)，具有重大的普遍性意義。但是，由于各國(guó)的立法差異并沒(méi)有得到消除，因此《第一號(hào)銀行指導(dǎo)意見(jiàn)》并沒(méi)有導(dǎo)致任何重大的跨國(guó)銀行活動(dòng)。真正標(biāo)志著歐洲銀行業(yè)和金融服務(wù)業(yè)走向單一市場(chǎng)的是1989年歐共體理事會(huì)的《第二號(hào)銀行指導(dǎo)意見(jiàn)》(Directive89／646／EEC)，經(jīng)過(guò)修訂，1993年各成員國(guó)將其轉(zhuǎn)化為本國(guó)的法律加以正式實(shí)施。這份立法涉及歐洲銀行業(yè)金融服務(wù)和跨國(guó)活動(dòng)的各個(gè)方面，具有十分廣泛的內(nèi)容，其核心是置于共同監(jiān)管規(guī)則下的單一許可原則和母國(guó)控制原則。根據(jù)這兩項(xiàng)原則，任何一個(gè)成員國(guó)的銀行和金融機(jī)構(gòu)，只要在本國(guó)獲得了營(yíng)業(yè)許可，就可以在其他成員國(guó)開(kāi)設(shè)分行，不用事先征得接納國(guó)的許可，其業(yè)務(wù)也只受母國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)督，而不受東道國(guó)的監(jiān)督和管制。單一許可原則和母國(guó)控制原則對(duì)銀行業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的便利性不言而喻，銀行不再需要為了申請(qǐng)?jiān)趪?guó)外開(kāi)立分支機(jī)構(gòu)的資格而花費(fèi)巨大的精力和時(shí)間，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)也只由本國(guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)督，這樣就避免了成員國(guó)之間由于監(jiān)管規(guī)則不同造成的麻煩。另外，這兩項(xiàng)原則也為歐盟各國(guó)提供了一個(gè)監(jiān)管框架，這個(gè)框架有助于降低對(duì)歐盟各國(guó)之間進(jìn)行協(xié)調(diào)的成本，并減少歐盟各國(guó)的監(jiān)管負(fù)擔(dān)，同時(shí)也限制了潛在的各國(guó)監(jiān)管者的偏見(jiàn)。1986—1992年間，歐共體理事會(huì)還制定了8個(gè)附加的指導(dǎo)意見(jiàn)，分別對(duì)銀行業(yè)監(jiān)管、資本金要求、償債能力標(biāo)準(zhǔn)、洗錢(qián)活動(dòng)、信貸風(fēng)險(xiǎn)、年報(bào)的要求和銀行并購(gòu)重組各個(gè)方面做出具體的規(guī)定。

歐共體理事會(huì)的這些指導(dǎo)意見(jiàn)系統(tǒng)地闡述了銀行信貸市場(chǎng)一體化的立法要求，然后各成員國(guó)將這些要求轉(zhuǎn)化成本國(guó)的具體立法加以落實(shí)。因此，歐盟銀行信貸市場(chǎng)一體化不僅依賴(lài)于各項(xiàng)指導(dǎo)意見(jiàn)的有效性，而且也和各成員國(guó)的具體實(shí)施狀況密切相關(guān)。芝摩曼(Zimmerman，1995)考察了所有單一市場(chǎng)指導(dǎo)意見(jiàn)在各成員國(guó)的實(shí)施狀況，得出的結(jié)論是在1991年末至1994年4月間，已經(jīng)被成員國(guó)采用的指導(dǎo)意見(jiàn)占全部指導(dǎo)意見(jiàn)的百分比已經(jīng)從58％上升到89％。對(duì)于《第二號(hào)銀行指導(dǎo)意見(jiàn)》，截至1994年4月，12個(gè)歐洲聯(lián)盟的成員國(guó)中有11個(gè)已經(jīng)根據(jù)指導(dǎo)意見(jiàn)的要求進(jìn)行了國(guó)內(nèi)立法，惟一的例外是西班牙。

總體而言，在歐共體一系列的指導(dǎo)意見(jiàn)之后，歐盟銀行信貸市場(chǎng)一體化的法律框架已經(jīng)建立起來(lái)，在一定意義上可以說(shuō)，法律一體化比市場(chǎng)的實(shí)際一體化先行一步。

二、歐盟銀行信貸市場(chǎng)一體化的經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)

(一)假設(shè)和數(shù)據(jù)

首先，經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)主要是針對(duì)歐盟銀行信貸市場(chǎng)，同時(shí)也涉及貨幣市場(chǎng)，因?yàn)殂y行信貸市場(chǎng)利率是以貨幣市場(chǎng)利率作為基礎(chǔ)的，銀行信貸市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的關(guān)系很密切。

其次，檢驗(yàn)的指標(biāo)是利率，也就是以利率(金融市場(chǎng)上的價(jià)格)作為衡量銀行信貸市場(chǎng)一體化的指標(biāo)。根據(jù)利率平價(jià)理論，完全一體化的市場(chǎng)應(yīng)該遵循單一價(jià)格原則，換言之，就是在完全一體化的金融市場(chǎng)上，所有相同金融資產(chǎn)都具有相同的價(jià)格。由此，利率可以作為銀行信貸市場(chǎng)一體化的衡量標(biāo)準(zhǔn)。在實(shí)際情況中，由于風(fēng)險(xiǎn)的不同，文化對(duì)銀行與客戶(hù)關(guān)系的影響不同，貨幣政策條件不同，以及各國(guó)銀行為解決信息不完全而采取的策略不同，一體化的銀行信貸市場(chǎng)內(nèi)利率并不一定都實(shí)現(xiàn)均等化。因此，我們對(duì)歐盟銀行信貸市場(chǎng)一體化的檢驗(yàn)不是以嚴(yán)格的價(jià)格均等化作為標(biāo)準(zhǔn)，而是使用協(xié)整的概念。協(xié)整分析認(rèn)為，隨著銀行信貸市場(chǎng)日益一體化，區(qū)域內(nèi)銀行的定價(jià)行為將會(huì)越來(lái)越緊密地聯(lián)系在一起，換言之，一體化地區(qū)內(nèi)成員國(guó)的利率將表現(xiàn)出趨同的關(guān)系。而從具體分析的角度說(shuō)，在一體化的金融市場(chǎng)內(nèi)，利率(非穩(wěn)定時(shí)間序列)在短期內(nèi)可以分離變動(dòng)，但是在長(zhǎng)期，市場(chǎng)力量將迫使它們恢復(fù)到一個(gè)均衡的關(guān)系。

這里，我們關(guān)注的是名義利率而不是實(shí)際利率，這是出于下面幾方面因素的考慮。第一，在金融市場(chǎng)上，名義利率能夠比實(shí)際利率更好地反映國(guó)際套利過(guò)程。借款者用以進(jìn)行比較、評(píng)判的是經(jīng)過(guò)匯率預(yù)期調(diào)整的名義利率而不是實(shí)際利率，相應(yīng)地，那些不通過(guò)直接投資方式進(jìn)行跨國(guó)業(yè)務(wù)活動(dòng)的銀行一般也只是對(duì)經(jīng)過(guò)匯率預(yù)期調(diào)整的名義利率感興趣。上述兩者構(gòu)成了國(guó)際套利過(guò)程的主要參與者，因此在國(guó)際套利過(guò)程中名義利率比實(shí)際利率更重要。第二，用實(shí)際利率進(jìn)行衡量本身存在著難以克服的問(wèn)題。一方面，實(shí)際利率以各國(guó)的貨幣分別表示，其差異無(wú)法比較，同時(shí)，沒(méi)有任何一個(gè)機(jī)構(gòu)對(duì)跨國(guó)實(shí)際利率進(jìn)行比較，因此對(duì)于單個(gè)投資者或借款者來(lái)說(shuō)，實(shí)際利率差異并不能夠提供獲利機(jī)會(huì)。另一方面，由于平均實(shí)際利率在很大程度上取決于購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)，而各國(guó)的購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)在長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)不會(huì)有太大的偏離，也就是說(shuō)各國(guó)平均實(shí)際利率在長(zhǎng)期是基本相等的。這樣，使用實(shí)際利率進(jìn)行銀行信貸市場(chǎng)一體化檢驗(yàn)具有潛在的誤導(dǎo)性——無(wú)論銀行信貸市場(chǎng)一體化是否發(fā)生，實(shí)際利率本身的差異就很小。因此，我們選擇名義利率而不是實(shí)際利率作為歐盟銀行信貸市場(chǎng)一體化的檢驗(yàn)指標(biāo)。

我們的研究范圍包括歐洲聯(lián)盟的六個(gè)核心國(guó)：法國(guó)、德國(guó)、英國(guó)、荷蘭、比利時(shí)和意大利。這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)總量占?xì)W盟GDP總額的80％以上，很大程度上可以代表歐洲聯(lián)盟的總體。同時(shí)，為了比較地區(qū)性和全球性的銀行信貸市場(chǎng)一體化，我們把分析擴(kuò)展到美國(guó)和日本。

我們將使用從1985年開(kāi)始的月度利率對(duì)銀行貸款利率和利差進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。對(duì)于銀行貸款利率，選用各國(guó)的基準(zhǔn)利率表示；為了計(jì)算利差，選用貨幣市場(chǎng)利率作為存款利率的近似表示。銀行貸款利率和貨幣市場(chǎng)利率的數(shù)據(jù)都可以從國(guó)際貨幣基金組織(IMF)出版的《國(guó)際金融統(tǒng)計(jì)》(InternationalFinancialStatistic)中得到，兩者都從1985年1月開(kāi)始。利差有兩種形式：一是由貸款利率減去貨幣市場(chǎng)利率得到的絕對(duì)利差；二是由貸款利率除以貨幣市場(chǎng)利率得到的相對(duì)利差。

(二)模型的分析框架

1．協(xié)整檢驗(yàn)的一般分析框架

第5篇：信貸市場(chǎng)論文范文

[關(guān)鍵詞] 電影；新聞；新興媒體；新聞傳播

一、電影與新興媒體

作為一種革命性的新興娛樂(lè)方式，電影的誕生徹底改變了人們的娛樂(lè)方式、甚至生活方式，人們可以在短時(shí)間內(nèi)領(lǐng)略在前所未有的時(shí)間跨度和空間跨度內(nèi)發(fā)生的事，也可以以最具形象化的方式再現(xiàn)小說(shuō)、歷史或者新聞事件。曾幾何時(shí)，電影成了新聞的重要傳播方式，20世紀(jì)60年代之前出生的人們應(yīng)該還記得，過(guò)去看電影時(shí)總在放正式電影之前播放“新聞簡(jiǎn)報(bào)”或者總要事件的紀(jì)錄片。那個(gè)時(shí)代，電影不僅僅是一種娛樂(lè)方式，同時(shí)它也是一種重要的媒體。

當(dāng)電視進(jìn)入千家萬(wàn)戶(hù)之后，電影的傳播新聞乃至信息的功能就被大大減弱了，因?yàn)樗鼰o(wú)法做到足夠快捷和包含足夠多的信息量。而電視連續(xù)劇這種新興的娛樂(lè)方式更幾乎成了電影的殺手，它吸引了越來(lái)越多的人的眼球，把熱衷于電影的觀眾從電影院里拉回了家。其實(shí)，真正改變了人們的生活，改變了這個(gè)世界的是現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)，網(wǎng)絡(luò)由于它無(wú)比的便捷、無(wú)限的信息量和集多重功能于一身等特點(diǎn)而成為最具吸引力的新興媒體。[1]配合電子技術(shù)的快速發(fā)展，今天的互聯(lián)網(wǎng)具備兩大最具挑戰(zhàn)性的特點(diǎn)：多媒體性和互動(dòng)性。正是由于互聯(lián)網(wǎng)的這兩大特性使之占據(jù)了新興媒體的霸主地位。

二、電影與新興媒體的市場(chǎng)博弈

無(wú)可否認(rèn)，電視的普及給電影市場(chǎng)造成了極大的沖擊，而互聯(lián)網(wǎng)和無(wú)線(xiàn)通訊技術(shù)又對(duì)電視市場(chǎng)形成威脅，綜合起來(lái)，電視和新興媒體對(duì)電影市場(chǎng)產(chǎn)生著致命性的沖擊。不難看出，每一個(gè)新興媒體的產(chǎn)生都對(duì)前一個(gè)時(shí)代的媒體形式形成威脅，而正是這種威脅促使了早期媒體形式的變革與發(fā)展?？梢哉f(shuō)互聯(lián)網(wǎng)促成了今天的衛(wèi)星電視、有線(xiàn)電視和多頻道集成的電視收視形式；同樣，多媒體手機(jī)的普及又催生了無(wú)線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的普及。至于電影，近年來(lái)誕生了如此多的新興媒體形式，但電影并沒(méi)有從人們的生活中消失，而是以全新的形態(tài)迅速地發(fā)展著，今天的電影具有其他媒體無(wú)法取代的娛樂(lè)功能和信息傳播功能。首先，現(xiàn)代電子媒體技術(shù)支持著電影的發(fā)展，這不僅體現(xiàn)在電影的制作過(guò)程中，也體現(xiàn)在電影的播放過(guò)程中，現(xiàn)代電影具備了其他媒體無(wú)法比擬的聲音和影像效果，可以對(duì)觀眾的視聽(tīng)產(chǎn)生巨大的沖擊和震撼。許多電影特技單靠傳統(tǒng)的拍攝方式是無(wú)法完成的，這也是其他媒體無(wú)法趕超的。其次，電影作為一種獨(dú)特的藝術(shù)形式也有著其自身的魅力，它以最集中的方式敘述事件，在短時(shí)間內(nèi)呈現(xiàn)給觀眾最大的信息量，因此，電影中敘述的故事是經(jīng)過(guò)精心組織和制作的，因而是精致的和最具藝術(shù)特色的。最后，電影與現(xiàn)代商業(yè)的巧妙結(jié)合使之成為特具特色的媒體而具有巨大的商業(yè)價(jià)值，今天的電影絕不僅僅靠門(mén)票生存。這方面，電影《非誠(chéng)勿擾》可謂商業(yè)運(yùn)作的典范，正是由于《非誠(chéng)勿擾》中的植入性廣告，使得斯巴魯汽車(chē)和海南航空一時(shí)間家喻戶(hù)曉，這種廣告效應(yīng)似乎是任何其他媒體形式可望而不可即的。

三、新聞在電影和新興媒體中的作用

全世界每時(shí)每刻都在發(fā)生著各種各樣的事件，事件被傳播、報(bào)道便產(chǎn)生了新聞，新聞既傳播著信息、社會(huì)情感、價(jià)值觀，又調(diào)劑著人們的生活。人們?cè)诩彝?、休閑場(chǎng)所甚至工作場(chǎng)所，談?wù)撟疃嗟目赡芫褪切侣?。人們?duì)新聞的熱衷與樂(lè)此不疲使得各種媒體都爭(zhēng)相報(bào)道新聞，是新聞使得媒體具有鮮活的生命力，從這個(gè)角度講，電影與其他媒體相比，其新聞傳播能力可謂最低，但是電影與新聞?dòng)兄Ыz萬(wàn)縷的聯(lián)系，因此，新聞在成為其他新興媒體的生命力的同時(shí)，給電影的生存與發(fā)展注入的活力也不可小視。

（一）電影是新聞的制造者

與電視、網(wǎng)絡(luò)等新興媒體相比，電影傳播新聞的功能是最弱的，但其制造新聞的能力卻是最強(qiáng)的，有統(tǒng)計(jì)顯示，[2]娛樂(lè)新聞中有70%以上的新聞與電影有關(guān)，這包括影訊、電影明星相關(guān)事件以及電影拍攝相關(guān)事件等，觀眾在關(guān)注一部電影往往是從電影拍攝甚至拍攝之前的任何相關(guān)動(dòng)態(tài)開(kāi)始的。現(xiàn)代電影的魅力很大程度上與電影新聞?dòng)嘘P(guān)，這也是電影能夠在媒體競(jìng)爭(zhēng)中處于不敗地位的重要原因之一。人們爭(zhēng)相報(bào)道電影新聞的熱情不僅在于它可以有效地吸引大眾的眼球，而且在于報(bào)道電影新聞可以對(duì)新聞本身進(jìn)行一定程度的“加工”，從而可以使所報(bào)道的“新聞”具有某種預(yù)謀性和傾向性。報(bào)道電影新聞不需要像報(bào)道報(bào)道社會(huì)事件、政治新聞那樣嚴(yán)肅和刻板，因而電影新聞?dòng)辛撕艽蟮募庸た臻g。雖然對(duì)于電影新聞以及其他娛樂(lè)新聞的報(bào)道方式是有過(guò)爭(zhēng)論的，因?yàn)樵S多報(bào)道涉及當(dāng)事人的隱私、人權(quán)、職業(yè)影響等。但畢竟電影新聞是屬于娛樂(lè)新聞，大眾對(duì)這類(lèi)新聞也沒(méi)有報(bào)以足夠嚴(yán)肅的態(tài)度，這使得電影新聞把娛樂(lè)性和新聞性的特點(diǎn)集合于一身，成為最具吸引力的新聞。