人民幣國際化論文精選(九篇)

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第1篇：人民幣國際化論文范文

冷靜地思考人民幣國際化問題，明確人民幣國際化的含義與目標(biāo)，確立切實(shí)可行的戰(zhàn)略，無疑是當(dāng)前我國金融對(duì)外開放的一項(xiàng)重要政策研究，值得深入討論。

人民幣國際化不是泛泛而談的一個(gè)定義

在討論人民幣國際化問題時(shí)，目前缺乏對(duì)人民幣國際化的嚴(yán)格定義。有人把擴(kuò)大人民幣的貿(mào)易結(jié)算貨幣范圍視為國際化；有人把人民幣逐步取代美元成為國際儲(chǔ)備貨幣視為國際化；還有人把2020年建成上海國際金融中心視為國際化，這些看法和觀點(diǎn)存在泛泛而談的現(xiàn)象。當(dāng)前，我國金融發(fā)展與金融開放最迫切需要的是，認(rèn)真界定人民幣國際化的含義，正確思考人民幣國際化的路徑和方向，進(jìn)而確立我國的金融國際化戰(zhàn)略。

如果以美元為藍(lán)本，人民幣國際化的內(nèi)涵包括以下目標(biāo)：人民幣取代美元成為唯一的國際儲(chǔ)備貨幣，是世界各國中央銀行的主要外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)；人民幣成為主要的國際結(jié)算貨幣；人民幣匯率完全自由浮動(dòng)，成為國際外匯市場自由交易貨幣，每天由國際外匯市場人民幣對(duì)美元、歐元、日?qǐng)A和其他主要貨幣的交易價(jià)格來決定人民幣匯率；人民幣自由兌換，取消外匯管制。此外，中國經(jīng)濟(jì)必須成為全球經(jīng)濟(jì)的引擎，有足夠的經(jīng)濟(jì)增長實(shí)力，維護(hù)人民幣幣值穩(wěn)定。中國還必須有亨廷頓先生所描述的美元帝國那樣，能夠壟斷或控制國際資本流動(dòng)，是全球的金融寡頭。

很顯然，上述目標(biāo)并不是我國在短期內(nèi)能達(dá)到的，我國現(xiàn)階段的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和經(jīng)濟(jì)環(huán)境決定了人民幣還需要相當(dāng)長時(shí)間的國際化過程。人民幣匯率由國際外匯市場決定，意味著人民幣匯率完全自由浮動(dòng)，匯率控制和調(diào)整將會(huì)失控。人民幣成為國際外匯市場的交易標(biāo)的，除增加外匯投機(jī)的交易量外，對(duì)中國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)并沒有直接的幫助。這也是日本、新加坡在經(jīng)濟(jì)起飛時(shí)限制日元和新元國際化的原因。因此，現(xiàn)階段提人民幣國際化問題，主要是擴(kuò)大人民幣作為國際結(jié)算貨幣的使用范圍，逐步減少美元在中國對(duì)外貿(mào)易中的結(jié)算貨幣使用。通過區(qū)域貿(mào)易協(xié)定或雙邊貿(mào)易協(xié)定，逐步擴(kuò)大人民幣與其他主要國

家貨幣的國際結(jié)算范圍，逐步“去美元化”，應(yīng)是比較可行的國際貨幣戰(zhàn)略。

取代美元形成新的國際儲(chǔ)備貨幣是否成熟

雖然現(xiàn)在美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，但是美元是否就此成為國際經(jīng)濟(jì)體系中一個(gè)次要的，不占主導(dǎo)地位的經(jīng)濟(jì)體呢?顯然不是。美元作為國際儲(chǔ)備貨幣的體系，是經(jīng)過兩次世界大戰(zhàn)后，隨著美國經(jīng)濟(jì)實(shí)力逐步取代了英國，才建立起來的。而要改變這一點(diǎn)，很顯然必須是世界經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生根本性改變，也就是說，美國不再是主導(dǎo)性的世界經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國，其地位被其他國家取代或和多國地位均等。只有在這種狀況下，才能改變美元的國際儲(chǔ)備貨幣地位。

以超地位的國際貨幣(SDR)取代美元，最典型的例子是差不多已運(yùn)行了十年的歐元。但歐元在協(xié)調(diào)歐洲國家財(cái)政政策、貨幣政策以及經(jīng)濟(jì)增長方面，遇到了不少困難。因?yàn)樵赟DR框架下，各國的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度是不一樣的，經(jīng)濟(jì)體不一樣，要求貨幣統(tǒng)一，只有理論上的可能性，實(shí)際操作仍有很大的技術(shù)障礙。超貨幣的定價(jià)和定值，也是個(gè)復(fù)雜性問題，在理論值上如何把發(fā)達(dá)國家、發(fā)展中國家加權(quán)綜合，合理準(zhǔn)確地確定SDR的穩(wěn)定值，客觀上也是很復(fù)雜的技術(shù)性問題，難以解決。此外，超貨幣缺乏貨幣“錨”，就是幣值基礎(chǔ)。SDR作為一攬子貨幣，就等于要有一攬子“錨”，這是很困難的技術(shù)問題。

堅(jiān)持人民幣匯率穩(wěn)定是中國成功的唯一道路

人民幣匯率制度的改革實(shí)際上存在兩種途徑。

一種是遵循華盛頓共識(shí)，按照美國主導(dǎo)的國際貨幣體系，實(shí)行完全市場化的浮動(dòng)匯率，實(shí)行國際資本的自由流動(dòng)。也有人稱之為市場原教旨主義的市場化、自由化改革。這是上世紀(jì)80年代日本，90年代后期東亞國家走過的金融全球化道路：貨幣升值一國際游資大量涌入一資產(chǎn)價(jià)格上漲的泡沫經(jīng)濟(jì)一金融危機(jī)。

另一種是根據(jù)國際貨幣體系改革的發(fā)展趨勢(shì)，在探討IMF改革方案的基礎(chǔ)上建立21世紀(jì)的國際貨幣新秩序，既承認(rèn)金融全球化的必要性，同時(shí)也尊重不同國家金融發(fā)展的多樣化需要，不選擇人民幣匯率自由化發(fā)展路徑，明確人民幣匯率在相當(dāng)長時(shí)間內(nèi)是有管理的官方調(diào)整，并在此條件下逐步放松國際資本的自由流動(dòng)，避免在中國經(jīng)濟(jì)崛起的過程中出現(xiàn)人民幣博弈性升值。堅(jiān)持后一種改革路徑，并不是不想人民幣國際化和自由化，而是新興市場經(jīng)濟(jì)國家走過的道路已證明那是不成功的，而積極穩(wěn)妥地進(jìn)行人民幣國際化，至少目前還沒有被證明是失敗的。

在相當(dāng)長的時(shí)間內(nèi)，堅(jiān)持獨(dú)立自主地根據(jù)市場需求狀況調(diào)整人民幣匯率，對(duì)中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定與順利崛起有下面幾點(diǎn)好處。

一是自主地、有序地、逐步地調(diào)整人民幣匯率，可以提高人民幣升值因素對(duì)貿(mào)易影響的預(yù)期，防止因貿(mào)易收支的大起大落引發(fā)金融危機(jī)。

二是采用官方調(diào)整人民幣匯率方式，可以減少外匯管理制度改革面臨的不確定性，減少國際資本流動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。亞洲金融危機(jī)的教訓(xùn)就在于，新興市場國家在國際資本流動(dòng)和匯率管制兩方面同步實(shí)行自由化的政策，因此，在匯率和國際資本自由化的過程中，不能將兩者同時(shí)都放。

第2篇：人民幣國際化論文范文

1、貨泉國際化的含意

貨泉國際化是指能夠逾越國界,在境外流通,成為國際上普遍認(rèn)可的計(jì)價(jià)、結(jié)算及貯備貨泉的進(jìn)程。對(duì)于于貨泉的國際化概念的界定,按貨泉功能劃分可以提供1個(gè)相對(duì)于完美的框架。依據(jù)Kenen的定義,貨泉國際化是指1種貨泉的使用超越國界,在發(fā)行國境外可以同時(shí)被本國居民或者非本國居民使用以及持有。咱們下面通過1張ChinnandFrankel編制的國際化貨泉的功能清單(見表一)來直觀的闡釋。

表一國際化貨泉功能

貨泉功能官方用處私人用處

價(jià)值蘊(yùn)藏國際貯備貨泉替換(私人美元化)以及投資

交易媒介外匯干預(yù)載體貨泉貿(mào)易以及金融交易結(jié)算

記賬單位釘住的錨貨泉貿(mào)易以及金融交易計(jì)價(jià)

資料來源:依據(jù)ChinnandFrankel(二00五)以及Kenen(一九八三)收拾。

依據(jù)這份清單咱們可以看出,1種國際化貨泉能為居民或者非居民提供價(jià)值蘊(yùn)藏、交易媒介以及記賬單位的功能。具體來說,它可用于私人用處的貨泉替換、投資計(jì)價(jià)和貿(mào)易以及金融交易,同時(shí)也可用作官方貯備、外匯干預(yù)的載體貨泉和釘住匯率的錨貨泉。

2、人民幣國際化的道路——由區(qū)域化到國際化

一九九七—一九九八年亞洲金融危機(jī)暴發(fā)之后,中國1直踴躍介入樹立區(qū)域金融架構(gòu)。中國已經(jīng)經(jīng)成為清邁倡議框架下最大的雙邊互換協(xié)定的資金供給者之1,同時(shí)也踴躍介入?yún)^(qū)域多邊政策對(duì)于話以及經(jīng)濟(jì)監(jiān)控機(jī)制。在現(xiàn)有的區(qū)域合作機(jī)制中,人民幣在必定規(guī)模內(nèi)可以用于雙邊互換協(xié)定的支付貨泉。截至二00七年七月,在清邁倡議(見表二)框架之下,中國已經(jīng)經(jīng)分別同日本、韓國、泰國、馬來西亞、印度尼西亞以及菲律賓簽署了雙邊互換協(xié)定,總額達(dá)二三五億美元。其中中國與日本、韓國、菲律賓以及印度尼西亞簽署的互換協(xié)定使用本幣支付,其他協(xié)定也可以使用美元支付。

表二中國以及其他“東盟一0+三”國家之間的雙邊互換協(xié)定(截至二00七年七月)

BSA單向/雙向貨幣協(xié)定總額狀態(tài)

中國—泰國單向美元/泰銖二0億美元簽署日期:二00一⑴二-0六

終止日期:二00四⑴二-0五

中國—日本雙向人民幣/日元

日元/人民幣六0億美元簽署日期:二00二-0三⑵八

中國—韓國雙向人民幣/韓元

韓元/人民幣八0億美元簽署日期:二00二-0六⑵四

中國—馬來西亞單向美元/林吉特一五億美元簽署日期:二00二⑴0-0九

中國—菲律賓單向人民幣/比索二0億美元簽署日期:二00三-0八⑵九

正日期:二00七-0四⑶0

中國—印尼單向人民幣/盧比四0億美元簽署日期:二00三⑴二⑶0

修正日期:二00六⑴0⑴七

資料來源:日本銀行。

二00八年,由美國次貸危機(jī)誘發(fā)的國際金融海嘯席卷全世界,給東亞各國經(jīng)貿(mào)發(fā)展帶來了巨大的沖擊,東亞各國普遍認(rèn)識(shí)到,只有通過加強(qiáng)貨泉金融會(huì)

作提高各國金融的資源配置效力,才能有效抵抗以及化解金融海嘯的消極影響?？梢哉f,國際金融風(fēng)暴生客觀上推進(jìn)了包含貨泉互換在內(nèi)的東亞貨泉合作的深化。二00八年以來,東亞貨泉互換再次獲得突破性進(jìn)展,中國前后與韓國、香港、馬來西亞、印尼等國和區(qū)域外的白俄羅斯、阿根廷簽署貨泉互換協(xié)定,總額達(dá)六五00億人民幣。另外,貨泉互換的多邊化版本區(qū)域外匯貯備基金的籌集也獲得了重大突破,基金范圍從原定的八00億美元擴(kuò)展至一二00億美元。

貨泉互換的拓展客觀上推動(dòng)了人民幣國際化的過程。人民幣的區(qū)域化是實(shí)現(xiàn)國際化的必要環(huán)節(jié)。我國通過與周邊國家簽署貨泉互換協(xié)定,增進(jìn)周邊國家在貿(mào)易流動(dòng)中采取人民幣作為結(jié)算貨泉,可以晉升人民幣的國際地位,部份實(shí)現(xiàn)人民幣國際結(jié)算功能以及貯備功能,加快人民幣成為區(qū)域主導(dǎo)貨泉的過程。目前在我國資本項(xiàng)目尚未實(shí)現(xiàn)自由兌換的情況下,人民幣國際化選擇以東亞地區(qū)為基礎(chǔ)以及平臺(tái),堅(jiān)持從區(qū)域貨泉到國際貨泉的發(fā)展路徑是1種現(xiàn)實(shí)的選擇。

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二00八年一二月二四日國務(wù)院常務(wù)會(huì)議抉擇“對(duì)

于廣東以及長江3角洲地區(qū)與港澳地區(qū)、廣西以及云南與東盟的貨物貿(mào)易進(jìn)行人民幣結(jié)算試點(diǎn)”。此舉1方面必定程度上降低出口企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn),減少企業(yè)經(jīng)營本錢有益于雙邊貿(mào)易水平的提高,另外一方面更將有益于人民幣向國際化方向的推動(dòng)。時(shí)隔三個(gè)半月,二00九年四月八日國務(wù)院常務(wù)會(huì)議抉擇在上海以及廣東的廣州、深圳、珠海、東莞展開跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)。從貨泉互換到人民幣用于國際貿(mào)易結(jié)算,人民幣國際化邁出了實(shí)質(zhì)性的1步。 但整體上看,人民幣依然處于國際化的低級(jí)階段。目前人民幣在境外使用還局限于跨境流通,取決于人口的活動(dòng)。真實(shí)的國際貨泉應(yīng)當(dāng)融入物流以及資金流中去。此外,在國際金融市場上,人民幣還只是1種交易符號(hào),如無本金交割的人民幣遠(yuǎn)期交易,不能用于結(jié)算,基本上與資金流隔絕。因而,人民幣的國際化還有很長的路要走,要依照由區(qū)域到國際的戰(zhàn)略思想不斷前進(jìn)。

3、人民幣國際化帶來的收益

咱們可以將貨泉國際化利益按不同的情勢(shì)分為兩個(gè)部份:1是通過相干數(shù)據(jù)的核算可以計(jì)量出來的經(jīng)濟(jì)利益,2是難以量化的經(jīng)濟(jì)利益和超越經(jīng)濟(jì)規(guī)模的利益,貨泉國際化總利益即為2者之以及。

一.可以計(jì)量的貨泉國際化收益

(一)國際鑄幣稅收入

國際鑄幣稅(internationalseigniorage)是指當(dāng)1國貨泉國際化后,貨泉當(dāng)局憑仗其發(fā)行特權(quán),從外國居民那里所取得的可量化的發(fā)行收益與發(fā)行本錢之間的差額。貨泉發(fā)行收益巨大但發(fā)行本錢卻微乎其微,國際鑄幣稅收入至關(guān)可觀。美國是國際鑄幣稅的最大受益國,據(jù)專業(yè)人士計(jì)算計(jì)算,截至二00二年年底美國取得的國際鑄幣稅收益高達(dá)九五三0億美元。目前我國具有數(shù)額巨大的外匯貯備,這實(shí)際至關(guān)于對(duì)于發(fā)行國政府提供巨額無償貸款,同時(shí)還要承當(dāng)通貨膨脹帶來的風(fēng)險(xiǎn),這是1種巨大的財(cái)富損失。如果人民幣實(shí)現(xiàn)國際化,我國不但可以減少因大量使用外匯而釀成的財(cái)富流失,還可以通過向國外發(fā)行人民幣籌集資金,取得國際鑄幣稅收入。依據(jù)國內(nèi)學(xué)者鐘偉的測算,如果人民幣的購買力在長時(shí)間維持不亂,并且逐漸推動(dòng)人民幣的區(qū)域化,那末人民幣的鑄幣稅收入可維持年均二五億美元擺布。

(二)從境外貯備資產(chǎn)的出產(chǎn)本錢到金融運(yùn)作的凈收益

對(duì)于鑄幣稅的鉆研表明,貨泉當(dāng)局可獲收益的多少取決于它令人們持有貨泉或者者其他資產(chǎn)的能力。這象征著當(dāng)國外央行持有的境外貯備資產(chǎn)主要以銀行存款或者國債等情勢(shì)存在的時(shí)候,國際貨泉發(fā)行國必需為之提供1個(gè)正利息補(bǔ)償,這類非零的出產(chǎn)本錢減少了發(fā)行國的國際鑄幣稅收益。進(jìn)1步來說,如果存在足夠多種類的國際貨泉可供選擇,或者是持有貯備資產(chǎn)的情勢(shì)足夠多樣化,則國際鑄幣稅收益可能由于競爭而消失殆盡。

事實(shí)上,國外央行持有的境外貯備資產(chǎn),不管是以存款情勢(shì)仍是以國債情勢(shì)存在,都象征著為國際貨泉發(fā)行國的銀行體系及其政府提供了巨額的資金來源,通過銀行體系的資金引用以及政府財(cái)政支出機(jī)制,這部份資金勢(shì)必轉(zhuǎn)換為可貸資金并帶來收益。而且,國際貨泉所執(zhí)行的交易媒介等職能必然通過發(fā)行國銀行體系所提供的結(jié)算以及支付服務(wù)來完成,這也為相干金融機(jī)構(gòu)帶來了傭金收入。

二.其它類型的貨泉國際化收益

貨泉國際化所帶來的經(jīng)濟(jì)利益,遠(yuǎn)遠(yuǎn)不只是國際鑄幣稅收益以及運(yùn)用境外貯備資產(chǎn)投資的金融業(yè)收益,更多的是為國際貨泉發(fā)行國及其居民帶來許多災(zāi)以計(jì)量的實(shí)實(shí)在在的利益。例如,當(dāng)本幣成為國際貨泉之后,對(duì)于外貿(mào)易流動(dòng)受匯率風(fēng)險(xiǎn)的影響將大大減少,國際資本活動(dòng)也會(huì)因交易本錢降低而更為順暢,從而使患上實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及金融經(jīng)濟(jì)的運(yùn)作效力有所提高。

(一)人民幣國際化有益于我國的國際貿(mào)易以及對(duì)于外投資

絕大多數(shù)跨國貨泉收支,如國際貿(mào)易中的貨款結(jié)算,國際金融市場上的資金借貸以及本息償還,都是由國際貨泉來介入的。因而國際貨泉成了1種緊缺的資源。而要患上到這類資源,其他國家就必需與國際貨泉發(fā)行國進(jìn)行貿(mào)易來往,展開經(jīng)濟(jì)合作。在對(duì)于外經(jīng)濟(jì)來往中直接用本幣計(jì)價(jià)、結(jié)算,10分快捷,有益于其對(duì)于外經(jīng)濟(jì)來往的擴(kuò)展。1國貨泉的國際化還給本國進(jìn)出口商、投資者及消費(fèi)者帶來良多的便利,使其在從事國際經(jīng)濟(jì)交易中可以大規(guī)模的使用本幣而免受外匯風(fēng)險(xiǎn)的困擾。對(duì)于進(jìn)出口商來講,匯率風(fēng)險(xiǎn)是他們面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之1,規(guī)避它的最佳辦法是用本幣計(jì)價(jià)、結(jié)算。這樣做,1方面能使該國進(jìn)出口商免去了對(duì)于外匯收支進(jìn)行套期保值的本錢支出;另1方面便于對(duì)于國外進(jìn)口商提供本幣的出口信貸,從而進(jìn)1步晉升出口競爭力,擴(kuò)展對(duì)于外貿(mào)易以及經(jīng)濟(jì)來往,貨泉國際化勢(shì)必給發(fā)行國居民以及企業(yè)的對(duì)于外貿(mào)易創(chuàng)造便利前提,提高經(jīng)濟(jì)效益。

人民幣國際化后,大部份國際貿(mào)易結(jié)算可以采用人民幣進(jìn)行交易,防止頻繁的貨泉兌換所帶來的交易本錢。依據(jù)歐盟委員會(huì)估量,歐洲貨泉統(tǒng)1每一年節(jié)省的貨泉兌換本錢在四00億美元擺布。由此可患上,美國歷年所節(jié)省的貨泉兌換費(fèi)用是可觀的。固然,人民幣國際化后,我國居民出境游覽將更為便捷經(jīng)濟(jì)。我國政府在對(duì)于發(fā)展中國家提供經(jīng)濟(jì)贊助時(shí),也能夠提供人民幣信貸。

另外,人民幣國際化后,我國對(duì)于外投資最大的障礙——外匯資金的供給問題也就不復(fù)存在了。國內(nèi)投資商可以直接應(yīng)用手中的人民幣對(duì)于外投資,投資能力將大大增強(qiáng),同時(shí)也降低了因?yàn)閰R率變動(dòng)而致使的投資風(fēng)險(xiǎn),投資收益有了進(jìn)1步的保證。有益于我國海外直接投資的擴(kuò)展,增進(jìn)我國對(duì)于外經(jīng)貿(mào)流動(dòng)以及國家交換的發(fā)展,特別是推進(jìn)我國對(duì)于周邊國家以及地區(qū)的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易以及境外投資,加快我國企業(yè)“走出去”,提高我國在世界貿(mào)易中的地位。

(二)人民幣國際化有益于晉升我國的國際地位以及政治威望

目前的國際金融體系中,因?yàn)椴淮嬖谑澜缯约笆澜缰醒脬y行,1些國家的貨泉同時(shí)擔(dān)負(fù)著國際貨泉的角色。樹立在1國或者幾國“國內(nèi)貨泉國際化”基礎(chǔ)上的國際貨泉本位軌制,內(nèi)在地規(guī)定了國際匯率軌制的不同等性。當(dāng)前的國際貨泉體系主要由美元、日元、歐元組成,是1種不對(duì)于稱的貨泉體系,發(fā)達(dá)國家因?yàn)檎莆樟素浫捳Z權(quán),在國際貨泉體系中居于主導(dǎo)地位;相反,發(fā)展中國家,因?yàn)榫唧w歷史的緣由,在國際貨泉體系中處于被安排的地位。

人民幣的國際化減少國際貨泉體制的不完美對(duì)于我國的影響,1旦人民幣完整國際化后,中國就具有了1種世界貨泉的發(fā)行以及調(diào)理權(quán),對(duì)于全世界經(jīng)濟(jì)流動(dòng)的影響以及發(fā)言權(quán)也將隨之增添;1旦成為國際貨泉體系的首要組成部份,其對(duì)于全世界經(jīng)濟(jì)的不亂以及增長也會(huì)做出首要的貢獻(xiàn)。

貨泉的國際化常常象征著該貨泉發(fā)行國在國際貨泉體系中地位的提高及在國際貨泉及金融政策調(diào)和中作用的加強(qiáng),有益于增強(qiáng)1國在國際事務(wù)中的影響力。人民幣實(shí)現(xiàn)國際化后,中國就掌握了1種國際貨泉的發(fā)行權(quán)以及調(diào)理權(quán),將使那些使用人民幣的國家在必定程度上構(gòu)成對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)的必定依賴性,中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顟B(tài)以及經(jīng)濟(jì)政策變化也將對(duì)于那些國家發(fā)生影響,從而加強(qiáng)中國的經(jīng)濟(jì)中心腸位,中國在國際事務(wù)中將擁有更大的發(fā)言權(quán),有益于中國經(jīng)濟(jì)的延續(xù)增長以及綜合競爭力的晉升。另外,人民幣的國際化可以優(yōu)化世界貨泉結(jié)構(gòu),支撐世界政治經(jīng)濟(jì)格局的多極化發(fā)展。人民幣國際化后,成為

國際結(jié)算的貨泉之1,可減少我國與世界各國經(jīng)濟(jì)貿(mào)易來往中對(duì)于美元、歐元等國際貨泉的過分依賴,從而增強(qiáng)中國防范外部金融沖擊以及抵抗“貨泉入侵”的能力。 文章舉薦:

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九.學(xué)前教育專業(yè)畢業(yè)論文:淺談?dòng)變盒睦斫】到逃?/p>

貨泉國際化其實(shí)不只帶來了經(jīng)濟(jì)利益。人們對(duì)于貨泉的追趕,表面上是對(duì)于貨泉所代表的經(jīng)濟(jì)價(jià)值的確定,實(shí)際上則是對(duì)于暗藏在貨泉以后的政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)軌制甚至文化意識(shí)形態(tài)的某種自自愿的服從。因而貨泉國際化對(duì)于于國際社會(huì)的影響是全方位的,給貨泉發(fā)行國所帶來的益處自然也是多層次的。

(三)人民幣國際化有益于國際融資

因?yàn)榘l(fā)展中國家“原罪”的存在,發(fā)展中國家沒法以本幣從國外市場乃至是國內(nèi)市場上錯(cuò)款以及取得長時(shí)間借款。(Eichengreen以及Hausmann,一九九九年)。具體來講,就是沒法以本幣從國外市場上借款是致使大多數(shù)發(fā)展中國家貨泉錯(cuò)配以及期限錯(cuò)配的主要緣由。對(duì)于那些持有外幣債務(wù)的國家來講,他們沒法從總水平上降低貨泉敞口風(fēng)險(xiǎn),因此大多數(shù)國內(nèi)貸款者將不能不面對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債表上的貨泉不匹配問題,從而面臨更大的外匯風(fēng)險(xiǎn)。

人民幣成為國際貨泉后,時(shí)常項(xiàng)目呈現(xiàn)赤字可以通過境外流入的資本進(jìn)行融資,人民幣匯率的波動(dòng)與時(shí)常項(xiàng)目赤字的相干度將降落,美國在多年呈現(xiàn)財(cái)政以及時(shí)常項(xiàng)目“雙赤字”的情況下經(jīng)濟(jì)依然維持高速增長,1個(gè)很大的因素就是美元的國際中心貨泉地位。固然,對(duì)于于時(shí)常項(xiàng)目赤字,還可以通過本幣發(fā)行便利的進(jìn)行融資,然而這類國際貨泉的特權(quán)不能濫用。同時(shí),因?yàn)闀r(shí)常項(xiàng)目赤字的融資渠道更加寬泛,我國可以降低外匯貯備水平,分流部份外匯貯備資源以進(jìn)行鉆研以及開發(fā)投資。

(四)人民幣國際化有益于減緩高額外匯貯備壓力

中國外匯貯備延續(xù)增長,截止到目前為止已經(jīng)突破三萬億美元。外匯貯備的增添致使人民幣升值壓力加大。人民幣升值會(huì)對(duì)于我國貿(mào)易及加工業(yè)發(fā)生不利影響,而匯率不亂則貿(mào)易順差更大,進(jìn)而人民幣升值壓力更大,國際利益沖突也將加重。解決這1兩難窘境的有效法子就是人民幣國際化。盡管說高額的外匯貯備有益于保護(hù)國家的對(duì)于外信用,但本國貨泉在國際貨泉體系中的地位其實(shí)不會(huì)由于外匯貯備的增添而有相同比例的提高,反倒是持有本錢增添不少。人民幣國際化后,中國的了債力將可以用人民幣來實(shí)現(xiàn),這樣將大大減少對(duì)于外匯貯備的需求,也有益于減緩人民幣的升值壓力。

4、人民幣國際化帶來的本錢

人民幣國際化是1把“雙刃劍”。從上面的闡述中咱們可以看出,人民幣國際化可以給中國帶來豐富收益,對(duì)于中國各項(xiàng)事業(yè)的發(fā)展都有著不可估計(jì)功效。然而中國在取得上述利益的同時(shí),也需付出必定的代價(jià)以及本錢。

(一)人民幣國際化將使我國面臨貨泉逆轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)

鑄幣稅的區(qū)域延伸表現(xiàn)為貨泉職能延伸到發(fā)行國規(guī)模以外取得貨泉發(fā)行收益。在國際貨泉市場與資本市場高速活動(dòng)的前提下,貨泉國際化在理論上存在可逆轉(zhuǎn)性。這象征著貨泉國際化在帶給發(fā)行國利益的同時(shí),也使發(fā)行國承當(dāng)者著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。信譽(yù)貨泉的國際競爭力主要取決于經(jīng)濟(jì)體對(duì)于該貨泉的信念與預(yù)期,終究取決于這類貨泉的運(yùn)行效能。信念與預(yù)期擁有“雙向強(qiáng)化”特征。對(duì)于貨泉國際交易媒介能力的樂觀預(yù)期使強(qiáng)幣更強(qiáng),進(jìn)而使國際鑄幣稅收益擴(kuò)展;對(duì)于貨泉國際交易信念的不足致使對(duì)于該貨泉國際地位的悲觀預(yù)期,從而影響其國際地位。在國際貨泉多元化格局中,在國際貨泉市場以及資本市場活動(dòng)效力足量,能夠支撐貨泉迅速轉(zhuǎn)換的前提下,當(dāng)1種國際貨泉的國際競爭力預(yù)期悲觀時(shí),貨泉持有者會(huì)通過資本市場或者者貨泉市場在不同患上貯備貨泉之間迅速轉(zhuǎn)換。這類國家貨泉在國際資本市場或者貨泉市場上的可選擇性抉擇了貨泉國際化的可逆轉(zhuǎn)性——經(jīng)濟(jì)體可以選擇1種貨泉,也能夠拋卻它而轉(zhuǎn)向另外一種預(yù)期樂觀的貨泉作為國際了債手腕。國際貨泉市場上的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)及其引發(fā)的貨泉與資本套利行動(dòng)是國際貨泉可逆轉(zhuǎn)性的最好詮釋。

此外,國際貨泉的選擇,會(huì)因?yàn)樨浫鎿Q問題,帶來貨泉政策施行效果的不對(duì)于稱乃至貨泉政策的作用方向完整相反。這1點(diǎn)在美元化國家表現(xiàn)的淋漓盡致。美元化至關(guān)于美元化國家拋卻了貨泉而達(dá)成為了暫時(shí)的貨泉統(tǒng)1,但因?yàn)榻?jīng)濟(jì)實(shí)體政治的獨(dú)立性及其經(jīng)濟(jì)周期的差別性,抉擇了貨泉1體化國家之間的利益不1致。貨泉發(fā)行國為了自己的利益難以全面照應(yīng)美元化國家的利益,乃至所制訂的貨泉政策帶來美元化國家的利益損失,只要貨泉接受國與貨泉發(fā)行國處于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的非1體化狀況,這類情況就必然存在。

當(dāng)貨泉區(qū)域內(nèi)呈現(xiàn)極度的利益不均與本錢分配不公時(shí),貨泉合作收益就難以填補(bǔ)為合作而支付的本錢,原來的利益均衡就會(huì)被打破,1種新的合作情勢(shì)(不合作)就成為新的選擇,具有政治獨(dú)立的國家政府則會(huì)從新選擇貨泉,貨泉國際化的逆轉(zhuǎn)就不可防止了。國際貨泉的逆轉(zhuǎn)必然給不管貨泉發(fā)行國仍是貨泉接受國都會(huì)帶來巨大損失,對(duì)于于貨泉發(fā)行國而言,貨泉國際化逆轉(zhuǎn)是百害而無1例的,而對(duì)于于接受國而言,拋卻1種貨泉作為了債貨泉或者媒介貨泉,理性選擇的結(jié)果多是取得更大的收益。

(二)人民幣國際化將使我國政府宏觀調(diào)控難度加大

在封鎖經(jīng)濟(jì)前提下,1國經(jīng)濟(jì)政策只受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)變量的影響,貨泉政策所調(diào)控的也只是國內(nèi)經(jīng)濟(jì);而開放經(jīng)濟(jì)下,外部經(jīng)濟(jì)變量也將對(duì)于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)生影響。人民幣國際化將使患上資本國際間活動(dòng)變患上更為容易,流通本錢更低,這就為投資資本提供了更大的空間。資本活動(dòng)將對(duì)于我國資本市場利率發(fā)生影響,資本流入會(huì)增添對(duì)于人民幣的需求,在維持貨泉政策不亂的情況下,市場利率面臨上升壓力。一樣,資本的活動(dòng)也會(huì)引發(fā)外匯貯備的變動(dòng),進(jìn)而引發(fā)人民幣匯率波動(dòng)。在這樣1種情況下,政府的貨泉政策將遭到影響,國內(nèi)宏觀調(diào)控的效果也將大打折扣。例如,為了應(yīng)答國內(nèi)產(chǎn)生的通貨膨脹而施行壓縮性的貨泉政策、提高市場利率時(shí),國內(nèi)商業(yè)銀行可以利便地從境外借入大量的人民幣資金以知足客戶的借款需求,其他逐利資本也將迅速流入;相反,當(dāng)實(shí)施寬松的貨泉政策、降低利率時(shí),又會(huì)引發(fā)大量資本外逃,極大地抵消貨泉政策的效果,加大宏觀調(diào)控的難度。

(三)人民幣國際化將使我國面臨更大的貨泉需乞降匯率波動(dòng)

1國貨泉成為國際貨泉后,其貨泉將被許多國家貯存以及使用。1旦國外貨泉需求的偏好產(chǎn)生變化,將會(huì)致使國內(nèi)貨泉供需產(chǎn)生波動(dòng)。另外,因?yàn)?國貨泉國際化后,將允許外國居民取得本幣資產(chǎn),外國居民如果大量購買本國資產(chǎn),資本的大量內(nèi)流就可能致使本國貨泉升值,這將影響本國產(chǎn)品在國際市場上的競爭能力,影響貿(mào)易收支的平衡。人民幣在境外大范圍流通可能在必定前提下對(duì)于人民幣匯率發(fā)生壓力,增大人民幣匯率不亂的難度。當(dāng)人民幣離岸市場構(gòu)成后,將對(duì)于國內(nèi)的人民幣匯率構(gòu)成首要的參照,人民幣匯率的構(gòu)成機(jī)制將更加繁雜,準(zhǔn)確地評(píng)估人民幣均衡匯率水祥和影響人民幣匯率長時(shí)間因素的難度更大,干預(yù)人民幣匯率也就較為難題。

(四)人民幣國際化將使我國貨泉政策的效果減弱乃至失效

1國貨泉的國際化會(huì)影響發(fā)行國中央銀行執(zhí)行貨泉政策的效果,降低本國貨泉當(dāng)局節(jié)制基礎(chǔ)貨泉、調(diào)控國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的能力。國際貨泉作為本國的貨泉以及作為國際貨泉的職能有時(shí)候會(huì)產(chǎn)生沖突。貨泉國際化以后,本國貨泉與國際金融之間的1體化程度將增強(qiáng),這樣,國內(nèi)的貨泉政策將面臨更為嚴(yán)重的“內(nèi)外均衡的沖突”問題。貨泉政策的調(diào)劑與施行將遭到國際因素的制約,貨泉政策的制定,不能僅斟酌國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顟B(tài),還要顧及世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展周期。有關(guān)國家為不亂本國貨泉將人民幣視作為錨貨泉,貨泉政策的傳導(dǎo)機(jī)制會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)變化,貨泉政策操作的難度將大大增添,中央銀行很難肯定貨泉政策調(diào)劑的適量時(shí)機(jī)。

第3篇：人民幣國際化論文范文

關(guān)鍵詞：人民幣 國際化 SWOT 分析

中圖分類號(hào)：F830

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2016）09-032-02

一、引言

隨著中國經(jīng)濟(jì)30多年的飛速發(fā)展，我國已成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，并躍居第一貿(mào)易大國的位置，目前人民幣已成為第六大國際支付貨幣，在國際結(jié)算的地位日益提高。當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)增速下滑步入平穩(wěn)增長的新常態(tài)，再加上國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，要想最大限度實(shí)現(xiàn)人民幣國際化依然任重道遠(yuǎn)。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，人民幣國際化對(duì)我國經(jīng)濟(jì)帶來更多的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，因此本文將對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)背景下人民幣國際化進(jìn)行SWOT分析，對(duì)于人民幣國際化的推進(jìn)也將有重要的意義。

二、人民幣國際化的內(nèi)涵

（一）人民幣國際化的定義

貨幣國際化是指一種貨幣不受國別限制，在國際貿(mào)易與資本流動(dòng)中具備貨幣的一般職能。因此人民幣國際化，指的是人民幣在國際貿(mào)易流通和國際資本流動(dòng)中行使流通手段、價(jià)值尺度和貯藏手段等貨幣職能，成為國際社會(huì)廣泛認(rèn)可并使用的貨幣。人民幣國際化程度與把人民幣作為儲(chǔ)備資產(chǎn)的國家數(shù)量成正比，儲(chǔ)備國家越多，國際化程度也相應(yīng)越高。世界上已經(jīng)有40多個(gè)國家的央行投資人民幣，將人民幣作為儲(chǔ)備貨幣，未來還有更多國家的央行會(huì)采取同樣措施，這體現(xiàn)人民幣國際化進(jìn)程的推進(jìn)以及其在國際貨幣體系中的重要地位。

（二）人民幣國際化的基本條件

人民幣能否國際化的首要條件是我國對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響力，我國自2010年起GDP總量一直位居世界第二，成為第二大經(jīng)濟(jì)體，同時(shí)世界上很多國家在對(duì)中國貿(mào)易中處于順差地位，因此持有大量人民幣。除此之外，一種貨幣的國際化還取決于該國貨幣是否具備合理的利率與匯率水平以及資本項(xiàng)目是否具有完全可兌換性。

一是利率與匯率的合理性。2015年10月份央行降準(zhǔn)降息，放開存款利率上限，意味著我國離利率市場化的目標(biāo)更近一步。而受美國經(jīng)濟(jì)回暖以及美聯(lián)儲(chǔ)加息使美元有升值預(yù)期，以及英國脫歐導(dǎo)致人民幣兌美元匯率相對(duì)下跌，使人民幣在一定程度上有貶值壓力。面對(duì)國內(nèi)外多重挑戰(zhàn)與經(jīng)濟(jì)下行壓力，自去年8月以來，我國央行動(dòng)用將近5000億美元的外匯儲(chǔ)備來支撐人民幣匯率，以縮小人民幣匯率的波動(dòng)區(qū)間，維持人民幣幣值穩(wěn)定。二是資本項(xiàng)目的可兌換性。目前我國的經(jīng)常項(xiàng)目已實(shí)現(xiàn)可兌換性，但資本項(xiàng)目仍存在許多管制。在我國除了外國直接投資（FDI）能自由流動(dòng)外，短期資本流動(dòng)的管制還未完全放開。因此人民幣還未實(shí)現(xiàn)自由兌換，還不能被國外居民與非居民廣泛認(rèn)可。

三、當(dāng)前經(jīng)濟(jì)背景下人民幣國際化的SWOT分析

（一）人民幣國際化的優(yōu)勢(shì)分析

1.不斷增強(qiáng)綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力是人民幣國際化強(qiáng)有力的保證。一是日益壯大經(jīng)濟(jì)規(guī)模。人民幣將于今年10月份加入SDR，而加入SDR貨幣籃子的必要條件之一是“發(fā)行貨幣的經(jīng)濟(jì)足夠重要”。2014年起我國GDP已經(jīng)突破10萬億美元大關(guān)，去年我國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持穩(wěn)步增長勢(shì)頭，GDP總量達(dá)到67.67萬億元。二是充足的外匯儲(chǔ)備。我國的外匯儲(chǔ)備排名在2006年已經(jīng)上升至世界第一，2015年我外匯儲(chǔ)備為3.33萬億美元，依然位居世界第一，約占全球外匯儲(chǔ)備總量的三分之一。充足的外匯儲(chǔ)備有利于維持幣值穩(wěn)定，幣值穩(wěn)定是一國貨幣是否被人廣泛接受的前提條件。

2.“一帶一路”戰(zhàn)略推動(dòng)人民幣國際化。隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的開展，我國資本對(duì)外輸出規(guī)模增加，到去年7月份為止我國非金融類FDI已達(dá)7098億美元，再加上金磚國家開發(fā)銀行和以中國為首的亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的組建，為我國資本輸出的資金提供強(qiáng)有力的支持。這不僅提升了中國的國家影響力和權(quán)威性，而且也大幅推進(jìn)人民幣國際化。

（二）人民幣國際化的劣勢(shì)分析

1.人民幣國際化內(nèi)部劣勢(shì)。首先，我國出口貿(mào)易規(guī)模逐漸壯大，但大都依靠成本低廉的優(yōu)勢(shì)，缺乏一定的技術(shù)創(chuàng)新，無法在國際貿(mào)易上提高自身地位與話語權(quán)，導(dǎo)致人民幣無法在國際貿(mào)易中廣泛使用。其次，我國經(jīng)濟(jì)增長方式處于變革期，過往依靠投資與出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)存在很大弊病。在投資上多以政府投資為主，造成現(xiàn)在產(chǎn)能過剩，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理的結(jié)果，而對(duì)外依存度太高也導(dǎo)致我國經(jīng)濟(jì)容易受到外部市場影響，因此若貿(mào)然放開資本項(xiàng)目管制會(huì)導(dǎo)致國際資本大量流入本國，會(huì)嚴(yán)重沖擊我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

2.人民幣國際化外部劣勢(shì)。借鑒日元與歐元國際化的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，人民幣國際化進(jìn)程中定受到美元的沖擊，美國自次貸危機(jī)后，連用幾次量化寬松貨幣政策以使美元貶值來刺激美國經(jīng)濟(jì)，這必然使人民幣相對(duì)升值。而這兩年美國經(jīng)濟(jì)開始回暖，美聯(lián)儲(chǔ)又動(dòng)用加息政策影響市場預(yù)期，使人民幣相對(duì)美元貶值。可見美國的經(jīng)濟(jì)政策必會(huì)影響人民幣匯率，同時(shí)也會(huì)滋生國際投機(jī)者通過投機(jī)炒作人民幣的行為。目前我國尚未完成匯率市場化，但是人民幣國際化的進(jìn)程中，將使人民幣面臨更多國際市場的沖擊，承擔(dān)更多的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）人民幣國際化面臨的機(jī)遇

1.人民幣國際化有利于我國實(shí)體與金融經(jīng)濟(jì)。人民幣國際化不僅使我國獲得更多的鑄幣稅收益，而且將提高我國的實(shí)體與金融經(jīng)濟(jì)的運(yùn)作效率。人民幣國際化后，有利于穩(wěn)定人民幣幣值，同時(shí)在對(duì)外貿(mào)易時(shí)可以用人民幣計(jì)價(jià)，將大大降低我國在國際貿(mào)易中面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，交易成本的降低也會(huì)促進(jìn)國際資本流動(dòng)，并為我國居民和企業(yè)在對(duì)外交往中更加便利與順暢。

2.人民幣國際化有利于提升我國的國際地位。人民幣國際化后，我國能影響世界貨幣的發(fā)行，因此可以運(yùn)用貨幣政策影響持有人民幣儲(chǔ)備資產(chǎn)的他國經(jīng)濟(jì)，同時(shí)我國經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況也將對(duì)這些國家與地區(qū)產(chǎn)生重要影響。此外，人民幣成為國際貨幣體系的重要組成部分，將提升我國在世界經(jīng)濟(jì)中的地位，增強(qiáng)我國在國際金融體系中的話語權(quán)。

（四）人民幣國際化面臨的挑戰(zhàn)

人民幣國際化也將給我國帶來更多的風(fēng)險(xiǎn)。人民幣國際化意味著資本項(xiàng)目的完全放開與人民幣的自由兌換，我國金融市場的發(fā)展尚處于初期，金融體系還未健全，放開資本項(xiàng)目管制將導(dǎo)致國際資本能大量流進(jìn)流出本國，從而影響我國的國際收支平衡，導(dǎo)致幣值不穩(wěn)，增加匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。此外，人民幣國際化將使我國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系更加緊密，國際金融市場上的風(fēng)險(xiǎn)也更容易影響我國金融市場，對(duì)我國金融市場的穩(wěn)定造成一定的影響?？梢姡嗣駧艊H化并不能一蹴而就，若過早過快推進(jìn)人民幣國際化，將會(huì)導(dǎo)致我國經(jīng)濟(jì)更不穩(wěn)定。

四、結(jié)語

通過探究人民幣國際化的優(yōu)劣勢(shì)以及機(jī)會(huì)與挑戰(zhàn)，可以看出人民幣國際化對(duì)我國而言是利大于弊，因此我國應(yīng)借鑒美元、日元、歐元等貨幣國際化的經(jīng)驗(yàn)，利用自身日漸壯大的綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力，借助“一帶一路”戰(zhàn)略的實(shí)施，通過金融體制改革積極推動(dòng)人民幣的國際化。

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第4篇：人民幣國際化論文范文

【關(guān)鍵詞】人民幣；離岸金融中心；香港

一、前言

離岸金融在上世紀(jì)60年代的興起，使國際金融市場的發(fā)展進(jìn)入了一個(gè)全新的發(fā)展階段。離岸金融中心的形成和發(fā)展，使傳統(tǒng)的、分割的信貸市場變成統(tǒng)一的國際借貸市場，從而使國際金融市場徹底國際化、自由化。近年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷增強(qiáng)，人民幣的國際地位在逐步提高，境外對(duì)人民幣的需求也在迅速擴(kuò)大，而我國在經(jīng)常項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)自由兌換后，資本項(xiàng)目一直都沒有開放，經(jīng)濟(jì)學(xué)界提出了“人民幣離岸金融中心”這樣的課題。而把香港建立成為人民幣離岸金融中心，也成了目前經(jīng)濟(jì)界討論的熱點(diǎn)問題之一。本文就香港建立人民幣離岸金融中心做出一些探討。

二、離岸金融的基礎(chǔ)理論

上世紀(jì)50年代，離岸業(yè)務(wù)作為以逃避管制為動(dòng)因的金融創(chuàng)新在歐洲產(chǎn)生并迅速發(fā)展起來，倫敦也作為最大的美元離岸中心，成為了著名的世界金融中心。1981年，美國在紐約經(jīng)營美元離岸市場IBFs，破例在貨幣發(fā)行國境內(nèi)開展本幣離岸業(yè)務(wù)，吸引了大量的離岸美元回歸本土；1986年，日本為了實(shí)現(xiàn)日元國際化在境內(nèi)設(shè)立日元離岸市場JOM。

（一）離岸金融概述

IMF給離岸金融市場做了最新定義：離岸金融市場是指那些離岸金融活動(dòng)（由銀行或其他機(jī)構(gòu)主要對(duì)非居民提供的一種金融服務(wù)）發(fā)生的金融市場。從實(shí)際操作上看，是指那些擁有大量的資產(chǎn)和負(fù)債兩方面都發(fā)生離岸業(yè)務(wù)的金融部門的地方。常常指那些：

（1）具有相當(dāng)多的主要從事非居民商務(wù)金融活動(dòng)的金融機(jī)構(gòu)。

（2）金融體系中來自非居民的資產(chǎn)和負(fù)債，大大多于國內(nèi)金融中介為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)融資的水平。

（3）大多提供較低的或零稅率，溫和的或者較松的金融管制，銀行保密或者匿名等有關(guān)優(yōu)惠政策。

由此可知，離岸金融市場是在貨幣發(fā)行國境外或境內(nèi)并在非居民之間經(jīng)營該貨幣的存貨款業(yè)務(wù)、基本不受法規(guī)和稅制限制的市場。離岸金融市場是金融全球化和自由化的產(chǎn)物，從20世紀(jì)50年代產(chǎn)生至今，其發(fā)展迅速，影響日趨擴(kuò)大。離岸金融市場與在岸金融市場相比，具有明顯的優(yōu)勢(shì)，它不受貨幣發(fā)行國的金融政策、外匯政策的限制，可以自由籌措資金，進(jìn)行外匯交易，實(shí)行自由匯率。

（二）國際離岸金融發(fā)展中的問題與經(jīng)驗(yàn)借鑒

隨著離岸金融的發(fā)展，離岸貨幣這一概念被賦予了新的內(nèi)涵。美國IBFs和日本JOM的創(chuàng)立都是通過在本國境內(nèi)設(shè)立本幣的離岸市場發(fā)展起來的，其經(jīng)驗(yàn)告訴我們，通過建立人民幣的離岸金融市場，形成我國國內(nèi)金融體系外的人民幣交易中心，這不僅是管理境外人民幣的理想途徑，而且有助于我國人民幣國際化的發(fā)展。

1.美國的IBFs

20世紀(jì)六七十年代，美國銀行業(yè)的“勝利大逃亡”導(dǎo)致了其國內(nèi)資本的大量轉(zhuǎn)移和國際金融市場競爭力的削弱。1981年，為了增強(qiáng)紐約金融市場相對(duì)于倫敦金融市場的競爭力，美國紐約設(shè)立國際銀行業(yè)設(shè)施(IBF)，對(duì)非美國居民開辦美元存貸業(yè)務(wù)，大批美元回流美國。美元成為美國離岸金融市場的主要交易幣種，占整個(gè)市場交易量的2/3以上。IBFs開辟了在貨幣發(fā)行國境內(nèi)設(shè)立本幣離岸金融市場開展本幣離岸金融交易的先例，打破了傳統(tǒng)的離岸金融中有關(guān)貨幣須游離于貨幣發(fā)行國境外的這一特點(diǎn)。

2.日本的JOM

如果說美國的IBFs證明了在國內(nèi)設(shè)立人民幣離岸金融市場的可能性，日本的JOM則走出了一條可為人民幣離岸效仿的道路，而其中所出現(xiàn)的問題也值得我們學(xué)習(xí)和借鑒。

日元國際化的進(jìn)程也是日本經(jīng)濟(jì)由高速增長進(jìn)入10余年長期蕭條的轉(zhuǎn)折過程。日本為了鼓勵(lì)海外持有日元資產(chǎn)，放松了對(duì)離岸金融市場和國內(nèi)市場間資金轉(zhuǎn)移的限制；放寬了對(duì)市場參與資格的確認(rèn)程序，還放寬了關(guān)于資金必須由交易對(duì)方使用的確認(rèn)程序，尤其是歐洲日元債券和歐洲日元的借貸采取了鼓勵(lì)的政策，其結(jié)果就是日元資產(chǎn)市場迅速擴(kuò)張，加劇了日本股市和不動(dòng)產(chǎn)的泡沫。日本股市的流動(dòng)性并不很高，很多大公司之間相互持有很大的股份，這部分股份是很少流通的。當(dāng)外部資金流入后，很容易引起價(jià)格的大幅度上漲。因此在1985~1993年期間，日本股市和房地產(chǎn)市場價(jià)格瘋長，資產(chǎn)價(jià)格被嚴(yán)重高估(股價(jià)1988年時(shí)已經(jīng)是1985年的2.58倍)。

從日元國際化的困境可以看出，中央政府對(duì)人民幣離岸的審慎態(tài)度是很有道理的，人民幣的離岸經(jīng)營問題應(yīng)該分階段地慢慢嘗試探討，而非一步到位。

三、香港人民幣離岸金融業(yè)務(wù)的發(fā)展模式

關(guān)于在港發(fā)展離岸人民幣金融業(yè)務(wù)的模式探討可以分為長期和短期。長期方面，要考慮到實(shí)現(xiàn)人民幣的完全自由兌換。短期內(nèi)，一方面，應(yīng)大力發(fā)展香港的人民幣債券市場，建立起多樣的人民幣回流渠道；另一方面，可以考慮將人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展到香港的股票市場。

（一）短期發(fā)展模式――發(fā)展債市、開放股市

1.發(fā)展債市。由于本土經(jīng)濟(jì)還不夠強(qiáng)大，國內(nèi)金融監(jiān)管還不夠完善，急于在香港建立人民幣的離岸中心容易受到外界的沖擊；因此在短期內(nèi)，在香港建立人民幣離岸中心的條件還不夠成熟，但目前應(yīng)該大力發(fā)展香港的人民幣債券市場，從而營造人民幣離岸中心的條件。

2.開放股市。香港金融體系的三個(gè)資金融通渠道中已有兩個(gè)，即銀行系統(tǒng)及債券市場，可以處理人民幣交易。香港金管局局長任志剛表示，相信人民幣在香港的第三個(gè)資金融通渠道，即股票市場也會(huì)在不遠(yuǎn)的將來開通。換言之，若有需求，股票也可以在香港以人民幣上市及買賣。

（二）長期發(fā)展模式――人民幣的自由兌換

1.人民幣自由兌換與資本項(xiàng)目開放

我國目前的資本項(xiàng)目管制中：直接投資方面，放開了對(duì)華直接投資，正在逐步放松對(duì)外直接投資，我國企業(yè)的對(duì)外直接投資需經(jīng)外匯管理部門審批；證券投資方面，我國從2003年7月開始，通過QFII(合格境外投資者)方式逐步放開境外證券投資資金的流入。2006年4月，商業(yè)銀行開辦代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)，正式啟動(dòng)了QDII(合格境內(nèi)投資者)方式的運(yùn)行。2011年10月14日，中國商務(wù)部14日的《關(guān)于跨境人民幣直接投資有關(guān)問題的通知》規(guī)定，境外投資者(含港澳臺(tái)投資者)可以用合法獲得的境外人民幣依法開展直接投資活動(dòng)。總體而言，我國目前的資本項(xiàng)目正處于逐步放松管制的階段。

2.人民幣自由兌換與人民幣在港離岸業(yè)務(wù)的關(guān)系

(1)人民幣的自由兌換是必然實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)，而發(fā)展人民幣自由兌換的過程卻不可操之過急。下一階段，中國應(yīng)當(dāng)以放松資本項(xiàng)目交易限制、引入和培育資本市場工具為主線，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，分階段、有選擇地放寬資本項(xiàng)目交易限制，逐步實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換。

(2)在港離岸業(yè)務(wù)間接推動(dòng)自由兌換。首先，香港開通個(gè)人人民幣業(yè)務(wù)具有一個(gè)潛在的功能，即可以推動(dòng)人民幣早日平穩(wěn)地實(shí)現(xiàn)自由兌換。另外香港人民幣的借貸模式等也可以為內(nèi)地提供參考，香港將成為人民幣管理改革的試驗(yàn)場，為內(nèi)地金融業(yè)的深化改革服務(wù)。其次，如上文提到的，我國已經(jīng)啟動(dòng)了資本賬戶可兌換的進(jìn)程，目前的資本項(xiàng)目正處于一種逐步放松管制的階段。香港開通人民幣業(yè)務(wù)之后，人民幣“離岸”性增強(qiáng)，通過人民幣港幣其他硬通貨這一渠道，人民幣可以間接實(shí)現(xiàn)自由兌換和國際化。

四、香港人民幣離岸金融中心將帶來的積極影響

（一）有利于進(jìn)一步對(duì)外開放

從長遠(yuǎn)來看，離岸金融業(yè)務(wù)的開展作為人民幣的國際化大方向的重要步驟之一，中國能夠從人民幣的國際化中獲得可觀的鑄幣稅收益，可以擴(kuò)大中國在亞洲地區(qū)的經(jīng)濟(jì)政治影響，這符合中國進(jìn)一步對(duì)外開放的總體戰(zhàn)略。

（二）有利于掌握境外人民幣流動(dòng)規(guī)模的變動(dòng)

對(duì)于中國內(nèi)地的金融改革來說，人民幣離岸中心的積極意義首先表現(xiàn)在，如果允許人民幣在東亞地區(qū)流通，監(jiān)管部門可以獲得的一個(gè)重要收益，就是將境外流通的人民幣納入銀行體系，便于監(jiān)管部門掌握人民幣境外流動(dòng)規(guī)模的變動(dòng)，從而相應(yīng)采取措施。

（三）有利于形成一個(gè)完全市場化的人民幣利率指標(biāo)

中國金融市場的發(fā)展必須需要一個(gè)市場化基礎(chǔ)上形成的利率指標(biāo)，作為各項(xiàng)金融決策的參考，當(dāng)前在內(nèi)地積極發(fā)展債券市場無疑是一個(gè)可以考慮的選擇，如果能夠充分利用離岸市場條件，通過吸收境外流通的人民幣，形成一個(gè)市場化的利率指標(biāo)，對(duì)于中國的人民幣利率市場化和金融中心發(fā)展同樣具有參考價(jià)值。

（四）有利于為中國內(nèi)地的外匯市場調(diào)節(jié)提供參照

盡管中國在加入世貿(mào)之后被沒有承諾放松資本項(xiàng)目的管制，但是隨著金融服務(wù)業(yè)的發(fā)展，保持對(duì)于資本項(xiàng)目的管制對(duì)于經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展必然形成阻礙。同時(shí)，目前中國內(nèi)地的外匯市場并不發(fā)達(dá)，也缺乏回避外匯風(fēng)險(xiǎn)的足夠的金融工具，沒有外匯市場的各種指標(biāo)作為參考，中央銀行的外匯政策調(diào)整必然缺乏足夠的市場依據(jù)，人民幣離岸中心的形成則可以提供一個(gè)參照。

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第5篇：人民幣國際化論文范文

關(guān)鍵詞：香港 離岸人民幣 均衡機(jī)制 供求決定

一、香港人民幣離岸市場的特點(diǎn)和功能

（一）香港離岸人民幣市場的特點(diǎn)

1、離岸人民幣業(yè)務(wù)沒有與國內(nèi)金融業(yè)務(wù)相分離

1）在資金流入或流出內(nèi)地市場時(shí)，對(duì)個(gè)人投資者存在限制：同一賬戶下，每人每天被允許匯向內(nèi)地的金額不得超過8萬人民幣；而對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者來說，他們必須按照相應(yīng)的需求或得到監(jiān)管當(dāng)局的同意。

2）從立法方面來看，香港的金融市場是獨(dú)立于內(nèi)地金融系統(tǒng)的，在進(jìn)行人民幣業(yè)務(wù)方面是采取自治的方式。香港金融管理局2010年2月11日的《香港人民幣業(yè)務(wù)的監(jiān)管原則及操作安排的詮釋》很好的說明了這一點(diǎn)。

2、香港離岸人民幣市場的運(yùn)作與在岸市場具有特殊的關(guān)系

中國人民銀行與香港金融管理局2003年簽訂了一個(gè)關(guān)于在香港進(jìn)行人民幣業(yè)務(wù)的合作備忘錄。在這個(gè)基礎(chǔ)上，中國人民銀行同意為香港銀行在港辦理個(gè)人人民幣業(yè)務(wù)提供清算渠道和回流機(jī)制，引導(dǎo)在香港的人民幣有序回流。這表明，離岸人民幣市場在香港的運(yùn)作基本符合了人民幣作為一種非自由兌換貨幣的特征，同時(shí)也符合了內(nèi)地市場的外匯管理制度。

（二）香港離岸人民幣市場的功能

由于香港離岸人民幣市場獨(dú)特的發(fā)展背景，相對(duì)于一般的離岸金融中心它具有更多的功能：

1、作為離岸人民幣資金的管理和統(tǒng)籌中心。

由于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長和人民幣進(jìn)一步的國際化，海外持有的人民幣資金的數(shù)量會(huì)逐漸增加。隨著一些涉及人民幣資產(chǎn)的設(shè)施或機(jī)制在香港的建立，比如先進(jìn)的結(jié)算系統(tǒng)、資金回流或銀行間業(yè)務(wù)的官方渠道等，香港將會(huì)更有效的管理人民幣資產(chǎn)，并成為為整個(gè)全球服務(wù)的離岸人民幣市場。

2、作為人民幣融通與投資的離岸基地。

香港的人民幣匯兌和金融業(yè)務(wù)已經(jīng)開放，目前，現(xiàn)存的服務(wù)能夠滿足市場的需求，在未來，香港的人民幣產(chǎn)品將不斷擴(kuò)展和多樣化，并建立一個(gè)能夠產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)的巨大市場。

3、有助于促進(jìn)人民幣資金的效率，并提高人民幣的吸引力。

從歐洲美元市場的經(jīng)驗(yàn)可以看出，它能夠保持持久的發(fā)展勢(shì)頭原因是，它相對(duì)于在岸市場能夠提供更優(yōu)的存款和貸款利率、更有效的利用美元資金，從而有助于美元的投資回流，增強(qiáng)美元作為國際貨幣的地位。香港離岸人民幣市場的發(fā)展和進(jìn)一步成熟也會(huì)帶來同樣的好處。

4、作為人民幣國際化的試點(diǎn)。

這是香港離岸市場具有獨(dú)特的功能。香港可以利用離岸和在岸人民幣市場之間獨(dú)特的關(guān)系，在人民幣成為一種國際貨幣的進(jìn)程中發(fā)揮作用，主要包括以下三個(gè)方面：1）有助于發(fā)現(xiàn)人民幣的國際價(jià)格，包括利率和匯率；2）有助于建立人民幣在定價(jià)、作為交易媒介和國際市場上的儲(chǔ)備貨幣的機(jī)制；3）為制定人民幣國際化戰(zhàn)略和識(shí)別涉及到的金融風(fēng)險(xiǎn)提供實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。

二、香港人民幣離岸市場的均衡機(jī)制

為了更好的分析人民幣離岸市場的均衡機(jī)制，首先要了解導(dǎo)致人民幣存款增加的因素。簡單的來說，在岸人民幣兌美元的匯率提升導(dǎo)致了對(duì)人民幣升值的預(yù)期，從而促使離岸市場對(duì)人民幣的需求增加，而這個(gè)又會(huì)觸發(fā)離岸/在岸人民幣兌美元匯率差的進(jìn)一步擴(kuò)大。匯率差的擴(kuò)大使得在離岸市場對(duì)人民幣的存款需求不斷增加，需求增加了則拉動(dòng)了離岸人民幣（CNH）的存款量。因此，可以看出離岸/在岸人民幣兌美元匯率差是影響人民幣存款的重要因素。

對(duì)于中國的進(jìn)口商，他們?cè)谙蛲鈬?yīng)商購買商品后，可以以人民幣進(jìn)行計(jì)價(jià)和結(jié)算，進(jìn)口商可以把他們?cè)诎顿~戶中的人民幣存款（CNY）轉(zhuǎn)移到供應(yīng)商的離岸人民幣賬戶，并進(jìn)行結(jié)算。這些存款就可以在離岸市場進(jìn)行自由的交易，但是由于存在資本管制，這些存款是不能自由的轉(zhuǎn)回在岸市場的。而對(duì)于中國的出口商，出口的商品可以以人民幣進(jìn)行結(jié)算和計(jì)價(jià)，他們通過他們?cè)谙愀鄣碾x岸人民幣賬戶收到人民幣后，然后可以將其轉(zhuǎn)移到在岸賬戶。

三、香港人民幣離岸市場的供求決定

（一）香港人民幣離岸市場的供給決定

香港人民幣離岸市場的人民幣供給主要是由中國進(jìn)口商和出口商的離岸結(jié)算來決定的。在不考慮資本管制限制資本流動(dòng)的情況下，進(jìn)口商提供的CNH和出口商決定的CNY決定了香港離岸人民幣市場CNH新增存款的供給，而過去積累的資金差決定了CNH的貨幣存量。

1、進(jìn)口商采用人民幣計(jì)價(jià)的動(dòng)機(jī)

假設(shè)外國供應(yīng)商同意以人民幣進(jìn)行計(jì)價(jià)和結(jié)算，中國的進(jìn)口商可以被允許將其在岸市場的人民幣轉(zhuǎn)移到香港的賬戶，此時(shí)，CNY就轉(zhuǎn)移為了CNH，然后進(jìn)口商就可以用他香港賬戶中的CNH向供應(yīng)商進(jìn)行支付。如果這個(gè)供應(yīng)商不是一個(gè)貨幣投機(jī)者，他就會(huì)在香港市場中將他手中的CNH售出，換取美元或其他貨幣，而這一部分CNH就會(huì)在香港市場沉淀，并隨著中國的進(jìn)口規(guī)模的增加而不斷積累。

中國進(jìn)口商采用人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算的動(dòng)因主要是離岸/在岸人民幣相對(duì)于美元的匯率差，相對(duì)于在岸市場的CNY，離岸市場的CNH相對(duì)于美元更加強(qiáng)勢(shì)（下圖）。CNH兌美元要比CNY兌美元低，這意味著在香港離岸市場用相同的人民幣可以換得更多的美元，而如果CNY/CNH兌美元的匯率差不斷擴(kuò)大，進(jìn)口商將有更大的動(dòng)機(jī)采用人民幣進(jìn)行計(jì)價(jià)和結(jié)算。同樣，如果預(yù)期人民幣升值減速甚至出現(xiàn)貶值，這樣匯率差就會(huì)逆轉(zhuǎn)，進(jìn)口商將會(huì)轉(zhuǎn)而傾向于用美元結(jié)算。

數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行官網(wǎng)、香港金融管理局官網(wǎng)

2、出口商采用人民幣計(jì)價(jià)的動(dòng)機(jī)

中國的出口商被允許以人民幣進(jìn)行計(jì)價(jià)和結(jié)算，那么出口商則可以通過他在香港的CNH賬戶收到貨款，然后再將貨款轉(zhuǎn)移到國內(nèi)的人民幣賬戶。出口商采用人民幣計(jì)價(jià)的動(dòng)機(jī)于進(jìn)口商正好相反，但是也是基于在岸/離岸人民幣兌美元的匯率差，由于CNH相對(duì)于CNY對(duì)美元的升值力度更強(qiáng)，出口商更偏向于收取美元，然后轉(zhuǎn)移到國內(nèi)在上海外匯市場賣出美元換得更多的人民幣。同樣，如果這種匯率差發(fā)生逆轉(zhuǎn)，出口商就會(huì)變成更傾向于收取人民幣。

（二）香港人民幣存款的需求決定

目前正對(duì)CNH的需求主要包括兩個(gè)方面，但都是基于外國投資者對(duì)人民幣的升值預(yù)期。一方面，一些想要在中國進(jìn)行直接投資的外國投資者，希望通過獲得CNH來對(duì)沖人民幣匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，一些想進(jìn)行投機(jī)行為的外國投資者，他們繞過在岸市場嚴(yán)格的資本管制投資于CNH市場，從而獲得人民幣潛在升值的收益；另外，他們還可以利用手中持有的大量頭寸給中國人民銀行施壓，來影響一些決策的制定。

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第6篇：人民幣國際化論文范文

論文摘要：人民幣幣值穩(wěn)定孕育國際化的新優(yōu)勢(shì)；世界需求結(jié)構(gòu)變化孕育企業(yè)“走出去”的新優(yōu)勢(shì)，孕育制造業(yè)競爭力的新優(yōu)勢(shì)，孕育我國開展區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作的新優(yōu)勢(shì)；世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整孕育我國加速培育國內(nèi)消費(fèi)市場的新優(yōu)勢(shì)，孕育我國吸引人才和科技創(chuàng)新的新優(yōu)勢(shì)。世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)入調(diào)整期，使我國發(fā)展面臨新挑戰(zhàn)，但也帶來了新機(jī)遇，而且這些新機(jī)遇正在孕育我國發(fā)展的新優(yōu)勢(shì)。

準(zhǔn)確把握世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)入調(diào)整期的特點(diǎn)，是研究如何在經(jīng)濟(jì)全球化深入發(fā)展的機(jī)遇中培育我國發(fā)展新優(yōu)勢(shì)的重大課題和中長期任務(wù)。從2009年第三季度全球經(jīng)濟(jì)開始緩慢復(fù)蘇后的形勢(shì)看，當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的動(dòng)向主要有以下幾方面。

動(dòng)向

發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體被迫改變負(fù)債消費(fèi)模式。長期以來，以美國為首的發(fā)達(dá)國家主要靠消費(fèi)來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。其中，美國個(gè)人消費(fèi)支出占經(jīng)濟(jì)總量的2/3以上。今后這種基本格局雖然不會(huì)改變，但以住房次級(jí)按揭貸款形式為標(biāo)志的負(fù)債消費(fèi)和過度消費(fèi)模式已經(jīng)難以為繼。美國消費(fèi)信貸2010年連續(xù)7個(gè)月放緩，美國民眾的消費(fèi)習(xí)慣有所改變，傾向于更為謹(jǐn)慎。在歐元區(qū)，長期居高不下的失業(yè)率和人口老齡化加劇了居民消費(fèi)的低迷。而且，歐元區(qū)各國為了遏制債務(wù)危機(jī)所采取的財(cái)政緊縮政策，如增加稅收、減少補(bǔ)貼等，又對(duì)居民消費(fèi)產(chǎn)生明顯的抑制作用。在日本，2010年前三季度的數(shù)據(jù)表明，民間最終消費(fèi)的增長速度低于民間企業(yè)投資和貨物勞務(wù)出口的增長速度，居民消費(fèi)仍然疲軟。在消費(fèi)不振的情況下，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的緩慢復(fù)蘇更多得益于投資與出口。美國采取量化寬松的貨幣政策，促使美元貶值，加上奧巴馬政府提出的“再工業(yè)化”和“出口倍增計(jì)劃”，一定程度上刺激了經(jīng)濟(jì)恢復(fù)并弱化了經(jīng)濟(jì)增長對(duì)消費(fèi)拉動(dòng)的依賴。2010年前三季度，美國個(gè)人消費(fèi)的增長速度都低于私人國內(nèi)投資和出口。2010年上半年特別是二季度，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)加速復(fù)蘇主要得益于出口的迅速恢復(fù)。日本的情況也是如此。

新興經(jīng)濟(jì)體開始更多轉(zhuǎn)向擴(kuò)大內(nèi)需。受國際金融危機(jī)影響，世界貿(mào)易額從2008年的16099.6億美元下降到2009年的12419.1億美元，下降了22.9%。2006年和2007年中國商品和服務(wù)凈出口對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率分別達(dá)到18.3%和15.4%，分別拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長2.1個(gè)和2.0個(gè)百分點(diǎn)；而2008年至2010年，凈出口的貢獻(xiàn)率依次下降為1.7%、－41.8%和－3.2%，分別拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長0.2、－3.8和－0.3個(gè)百分點(diǎn)。相反，內(nèi)需特別是投資需求對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)大大增加。其他新興市場國家2009年貨物出口也都大幅度下降，如韓國下降13.7%、新加坡下降20.2%、印度尼西亞下降14.4%、印度下降15.3%、巴西下降22.7%、墨西哥下降21.1%、南非下降22.7%、俄羅斯下降35.7%。進(jìn)入2010年，一些新興市場國家內(nèi)需出現(xiàn)增長勢(shì)頭，如俄羅斯1月－10月固定資本投資同比增長4.7%；巴西依靠內(nèi)需拉動(dòng)，前三季度實(shí)現(xiàn)了GDP同比增長8.4%。

資源輸出國開始調(diào)整過度依賴資源出口的發(fā)展模式。最明顯的是俄羅斯。2010年1月－10月，俄羅斯以美元計(jì)價(jià)的商品進(jìn)口同比增長30%，出現(xiàn)了進(jìn)口增速明顯快于出口以及經(jīng)常項(xiàng)目順差逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。在應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)中，不少資源輸出國提高了本國固定資本形成額在GDP中的比重，如沙特從2008年的19.6%提高到2009年的24.8%，印度尼西亞從27.7%提高到31.1%。這表明，資源輸出國的發(fā)展模式開始發(fā)生以增強(qiáng)內(nèi)生動(dòng)力為目標(biāo)的轉(zhuǎn)型。

挑戰(zhàn)

世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)入調(diào)整期，各國紛紛根據(jù)本國實(shí)際進(jìn)行政策調(diào)整。這些調(diào)整有的將使國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境更加復(fù)雜，對(duì)我國發(fā)展形成新的挑戰(zhàn)。

發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體消費(fèi)需求不振使外需大幅度上升的可能性減弱。這主要表現(xiàn)為全球貿(mào)易增長勢(shì)頭減緩。2010年以來，全球貿(mào)易量第一季度環(huán)比增長5.2%，第二季度和第三季度分別放緩至3.2%和0.9%。因而，我們對(duì)外需快速回升不應(yīng)寄予過高期望，仍然要堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需的戰(zhàn)略方針。

美國量化寬松貨幣政策導(dǎo)致美元貶值，人民幣升值壓力增大。從2010年8月以來，美國已經(jīng)啟動(dòng)兩輪量化寬松貨幣政策，并開始醞釀2011年的寬松貨幣政策。這導(dǎo)致美元對(duì)日元等西方貨幣一路下跌，并使許多發(fā)展中國家貨幣對(duì)美元大幅度升值。2010年以來，人民幣對(duì)美元匯率升值幅度已接近3%。人民幣匯率上升，使我國出口貿(mào)易企業(yè)經(jīng)營困難，貿(mào)易順差呈下降趨勢(shì)。在這種情況下，堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需更具有現(xiàn)實(shí)意義。

國際初級(jí)商品價(jià)格出現(xiàn)上升趨勢(shì)，對(duì)我國穩(wěn)定物價(jià)形成新的壓力。由于美元貶值和新興市場國家的需求上升，國際初級(jí)商品價(jià)格大幅度上升。2010年，全球石油需求大幅上升，已恢復(fù)到衰退之前的峰值水平。世界市場谷物如小麥、玉米和大米的價(jià)格都出現(xiàn)上漲勢(shì)頭。受國際糧價(jià)上漲的壓力，巴西主要糧食產(chǎn)品的價(jià)格2010年以來上漲了6.59%，豆類價(jià)格翻了一番。2010年10月份中國、巴西、俄羅斯、印度CPI漲幅分別達(dá)到4.4%、5.2%、7.5%和9.8%。

國際資本加速流入新興市場國家，加大了這些國家宏觀調(diào)控的難度。由于美元流動(dòng)性泛濫，促使國際資本轉(zhuǎn)向大宗商品，轉(zhuǎn)向制造業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)堅(jiān)實(shí)的發(fā)展中國家，即出現(xiàn)了軟貨幣向硬資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移。2010年三季度，約有115億美元外資流向印度、印尼、韓國、菲律賓、我國臺(tái)灣、泰國和越南等地的股市，是2010年二季度凈流入20億美元的5倍多。2010年前9個(gè)月，投資者已向新興市場國家債券基金投入395億美元，創(chuàng)下歷史最高增速。許多新興市場國家面臨流動(dòng)性過大、推高資產(chǎn)價(jià)格和商品價(jià)格的處境。這不僅增加了宏觀調(diào)控的成本，而且壓縮了宏觀調(diào)控的空間。

機(jī)遇

世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)入調(diào)整期，使我國發(fā)展面臨新挑戰(zhàn)，但也帶來了新機(jī)遇，而且這些新機(jī)遇正在孕育我國發(fā)展的新優(yōu)勢(shì)。

人民幣幣值穩(wěn)定孕育國際化的新優(yōu)勢(shì)。改革不合理的國際貨幣體系，特別是減弱美元匯率波動(dòng)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的不利影響，最終要靠人民幣能夠成為國際結(jié)算和支付的硬貨幣。人民幣國際化將是一個(gè)漫長的過程，而世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整為人民幣國際化開辟了歷史性起點(diǎn)。2010年12月，中央銀行宣布，繼跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)區(qū)域“版圖”大幅度擴(kuò)大后，試點(diǎn)出口企業(yè)從365家擴(kuò)大為67359家。這將大大促進(jìn)人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)跨越式發(fā)展，并加快把資本項(xiàng)下跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)正式提到議事日程上來。隨著人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的擴(kuò)大，境外人民幣債券市場將進(jìn)一步發(fā)展，將會(huì)有更多的人民幣資產(chǎn)持有人，有的還會(huì)以人民幣作為官方外匯儲(chǔ)備。2010年12月，白俄羅斯國家銀行宣布，其11月國家外匯儲(chǔ)備新增60億元人民幣。這是在貨幣互換基礎(chǔ)上人民幣國際化的新步驟。

世界需求結(jié)構(gòu)變化孕育企業(yè)“走出去”的新優(yōu)勢(shì)。世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的一個(gè)重要表現(xiàn)是，世界需求結(jié)構(gòu)發(fā)生新變化。在2009年的世界經(jīng)濟(jì)增量中，新興市場國家和發(fā)展中國家的貢獻(xiàn)超過50%，改寫了發(fā)達(dá)國家主導(dǎo)世界經(jīng)濟(jì)增長的歷史。在世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整階段，與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體消費(fèi)需求和經(jīng)濟(jì)增長恢復(fù)緩慢形成對(duì)照的是，新興市場國家和發(fā)展中國家增長較快，進(jìn)入新的建設(shè)高峰期。這不僅產(chǎn)生商品和服務(wù)需求，而且產(chǎn)生對(duì)投資和各類基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)的更大需求。經(jīng)過30多年改革開放，我國不僅具備了海外投資的外匯資金實(shí)力，而且工程建設(shè)企業(yè)競爭力不斷增強(qiáng)，具備了參與國際競爭的條件和優(yōu)勢(shì)。工程建設(shè)企業(yè)對(duì)外承包業(yè)務(wù)的發(fā)展，將帶動(dòng)出口貿(mào)易和實(shí)體投資的同步發(fā)展，成為我國與新興市場國家和其他發(fā)展中國家開展經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作的新紐帶。

世界需求結(jié)構(gòu)變化孕育我國制造業(yè)競爭力的新優(yōu)勢(shì)。世界需求結(jié)構(gòu)變化的另一個(gè)表現(xiàn)是，由于發(fā)達(dá)國家需求恢復(fù)緩慢，體現(xiàn)我國與發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)性的出口產(chǎn)品特別是中低端勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的增長彈性變小，而體現(xiàn)我國與新興市場國家特別是一部分發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)性的機(jī)電產(chǎn)品、高新技術(shù)產(chǎn)品、資本技術(shù)密集型產(chǎn)品的增長彈性變大。這種新的需求將帶動(dòng)我國進(jìn)一步發(fā)展先進(jìn)制造業(yè)，帶動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造和提升。我國應(yīng)利用這一機(jī)遇，加快從制造業(yè)大國向制造業(yè)強(qiáng)國轉(zhuǎn)變。此外，在世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中，提高增長質(zhì)量、改善生態(tài)環(huán)境成為重要議題。在應(yīng)對(duì)氣候變化中提出的低碳排放要求，將對(duì)我國新能源產(chǎn)業(yè)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)以及各類降低能耗和排放的新產(chǎn)品提出新的需求，從而帶動(dòng)這些新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

第7篇：人民幣國際化論文范文

6月最后兩天，《珠三角金融改革創(chuàng)新綜合試驗(yàn)區(qū)總體方案》獲批的消息，一股腦兒釋放出來。

與兩個(gè)月前“溫州金改”放出消息時(shí)的情形不同，盤桓在2200點(diǎn)左右的股市沒有應(yīng)聲上漲，被研究機(jī)構(gòu)精心挑選出來的“金改受益股”也未能享受資金狂熱追捧待遇。

此間的上海陸家嘴金融論壇上，又傳來“金改先行者”溫州的非利好消息。有專家說，由于往深一步不知如何改起，“溫州金改”面臨難題。

這是否讓“珠三角金改”的前途平添一重陰影？

金融第一省“金改”

“起了個(gè)大早，趕了個(gè)晚集?！睆V東金融學(xué)院代院長、聯(lián)合證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸磊，參與了廣東省內(nèi)重要金融規(guī)劃，他在今年5月底接受《瞭望東方周刊》采訪時(shí)，就透露“珠三角金改”即將獲批。在他看來，如此量級(jí)的“金改”動(dòng)作，對(duì)于珠三角，尤其對(duì)于廣東而言，稍顯姍姍來遲。

廣東籌謀全省范圍內(nèi)金融改革創(chuàng)新，最早可以追溯到2004年。彼時(shí)，“十五”剛剛啟幕，當(dāng)年6月，正在系統(tǒng)反思金融發(fā)展“大而不強(qiáng)”的廣東省，始掛牌成立省金融服務(wù)辦公室，“金融強(qiáng)省”隨即上升為政府意志。

進(jìn)入“十一五”，2007年6月，廣東趁熱打鐵，正式推出“金融強(qiáng)省戰(zhàn)略”。而直到2010年，廣東在布局珠三角產(chǎn)業(yè)規(guī)劃時(shí)，才提出“允許在金融改革與創(chuàng)新方面先行先試，建立金融改革創(chuàng)新綜合試驗(yàn)區(qū)”思路。

此為“珠三角金改”構(gòu)想首度面世。之后不久，2011年，《廣東省建設(shè)珠江三角洲金融改革創(chuàng)新綜合試驗(yàn)區(qū)總體方案》上報(bào)至國務(wù)院。而今年3月底，國務(wù)院批復(fù)的第一個(gè)“金改”試驗(yàn)區(qū)是溫州，“珠三角金改”方案能否獲準(zhǔn)批復(fù)，一度顯得不太確定。

現(xiàn)在，“珠三角金改”已成定局，陸磊評(píng)價(jià)其政策力度超過溫州，“這是真正的國家戰(zhàn)略，這里是人民幣國際化的第一站，而人民幣國際化將引至整個(gè)東南亞地區(qū)政治、經(jīng)濟(jì)、地緣等一系列大的變化，我們將會(huì)看到一個(gè)全新的世界范圍內(nèi)的貨幣版圖”。

廣東是中國的實(shí)業(yè)大省，2011年度GDP突破5萬億元人民幣，金融總資產(chǎn)超過13萬億元，穩(wěn)居全國第一。與之對(duì)比，搶得“金改”頭籌的溫州，無論經(jīng)濟(jì)體量還是金融體量，大致只抵珠三角區(qū)域內(nèi)一個(gè)市轄區(qū)。

另外，從地緣上看，珠三角毗連香港、澳門，尤其香港，本身具有國際金融中心地位。因此，即便從國家層面考量，置身特殊地緣環(huán)境，在一個(gè)巨無霸經(jīng)濟(jì)體中力推“金改”，其意義應(yīng)該比溫州更加“牽一發(fā)而動(dòng)全身”。

與“溫州金改”的不同之處是， “珠三角金改”的起點(diǎn)有自己的特征?！昂喍灾覀?cè)诮鹑诟母飫?chuàng)新中的一些關(guān)鍵問題上，還沒有真正破題，全國性首創(chuàng)要么來自于濱海新區(qū)，要么來自于浦東，社區(qū)性的面向自然人的金融創(chuàng)新和服務(wù)更多來自于江浙。因此，無論（金融）市場、服務(wù)、產(chǎn)品、機(jī)構(gòu)，廣東沒有非常突出的亮點(diǎn)，還處于滯后期。”陸磊認(rèn)為。

這一說法不缺印證。6月26日起連續(xù)3天，首屆中國（廣州）國際金融交易博覽會(huì)作為“珠三角金改”的預(yù)熱節(jié)目，在廣州會(huì)展中心舉行。本刊記者走訪展區(qū)內(nèi)粵籍小貸公司，發(fā)現(xiàn)大多數(shù)公司正專注于抵押貸款，而本刊此前在中國西部調(diào)查顯示（見《瞭望東方周刊》2012年第16期《小額貸款公司灰幕》），小貸公司抵押貸款業(yè)務(wù)已經(jīng)步履維艱，轉(zhuǎn)而謀求信用貸款技術(shù)創(chuàng)新。在融資技術(shù)創(chuàng)新上，重慶小貸資產(chǎn)甚至已經(jīng)推入金融資產(chǎn)交易所上市交易。

“珠三角金改”布局中，廣州是重要一環(huán)。6月29日，廣州市金融辦主任周建軍向《瞭望東方周刊》介紹廣州未來一段時(shí)間金融工作抓手時(shí)，提及廣州將致力于發(fā)展“碳排放權(quán)交易所”、“股權(quán)交易中心”、“期貨交易所”三大市場交易平臺(tái)。

實(shí)際上，在廣東以外，從北京、天津、上海一直到大連、成都、重慶，類似交易平臺(tái)在三到四年前完成搭建，部分交易平臺(tái)經(jīng)證監(jiān)會(huì)整頓之后已進(jìn)入二次亮相階段。

“63層”的金融傷痕

“這并非說，廣東金融一直就死氣沉沉，相反，廣東早在上世紀(jì)80年代和90年代中期，拆借市場、融資中心、外匯交易都已經(jīng)相當(dāng)活躍。問題是，那時(shí)缺乏有效監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知，因此產(chǎn)生了嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)和歷史包袱?！?/p>

陸磊領(lǐng)銜創(chuàng)辦了中國金融轉(zhuǎn)型與發(fā)展研究中心，對(duì)廣東金融流變尤其熟悉。據(jù)他介紹，中國城市信用社全行業(yè)關(guān)閉起源于廣東，國家層面推動(dòng)的貸款五級(jí)分類政策最早也從廣東試點(diǎn)，“1998年，幾乎當(dāng)時(shí)全中國風(fēng)險(xiǎn)管理方面的政策制定者、管理者和操作者都集中在廣東”。

上世紀(jì)80年代至90年代中期，廣東確曾在“金改”創(chuàng)新的道路上迅猛突進(jìn)，既有令人眼花繚亂的金融奇觀，也曾留下傷痕。而這一切的見證者，當(dāng)屬至今仍矗立在廣州環(huán)市東路上的廣東國際大廈。

廣東國際大廈俗稱“63層”，曾有“南天一柱”的贊譽(yù)，在2010年世界第六高的廣州國際金融中心大廈（廣州西塔）崛起之前，老廣東人心目中，“63層”既是廣東改革開放成功的象征，又像是廣東金融的敏感高度。

“63層”主要由原廣東國際信托投資公司（下稱“廣國投”）于1991年投資建成。在此之前，“廣國投”已被國家主管機(jī)關(guān)確定為全國對(duì)外借款窗口公司，并作為此類窗口公司的領(lǐng)頭羊，在香港國際金融市場上的“生意”做得風(fēng)生水起。到1997年底，“廣國投”一路走到最高點(diǎn)，成為總資產(chǎn)327億人民幣的特大型綜合金融投資實(shí)業(yè)集團(tuán)，位居中國信托業(yè)第二。

轉(zhuǎn)眼到第二年，隨著亞洲金融風(fēng)暴愈演愈烈，“廣國投”于1999年1月正式向法院申請(qǐng)破產(chǎn)。隨后的清算結(jié)果令人咋舌，其總資產(chǎn)214.71億元，總負(fù)債361.45億元，負(fù)債率高達(dá)168%。

“破產(chǎn)后，‘63層’成天被債權(quán)人圍堵，甚至有人圍攻22樓清算小組。相當(dāng)一部分又是上年紀(jì)的老人，情緒激動(dòng)，場面混亂，高峰時(shí)候人數(shù)上千，警察就來了好幾百人。”一位曾專訪過“63層”負(fù)責(zé)人的記者告訴《瞭望東方周刊》，當(dāng)時(shí)這種局面持續(xù)了一段時(shí)間。

作為“中國第一破產(chǎn)案”的“廣國投”破產(chǎn)，給廣東金融發(fā)展留下一道陰影。曾任廣東省財(cái)政廳長的劉昆在《金融研究》發(fā)表過論文，說：“廣東地方金融機(jī)構(gòu)，是從1980年成立廣東國際信托投資公司、粵海公司起步，1988年恢復(fù)廣東華僑信托投資公司，成立廣東發(fā)展銀行，以后市縣政府又陸續(xù)以這些公司分支機(jī)構(gòu)名義成立獨(dú)立法人的金融企業(yè)、城信社。1995年以后，一些地方又組建農(nóng)金會(huì)，到1998年進(jìn)行清理整頓時(shí)，形成了龐大的金融資產(chǎn)和負(fù)債。巨額的資產(chǎn)損失，成為廣東經(jīng)濟(jì)生活中的‘定時(shí)炸彈’。”

“1997年以后，一直到2007年，廣東在金融工作方面的一個(gè)著力點(diǎn)就是化解金融風(fēng)險(xiǎn)。這十年中，廣東面臨非常嚴(yán)重的金融歷史包袱，因此不能責(zé)怪這些決策者（未能改變廣東金融‘大而不強(qiáng)’的局面）?！标懤诖蛄艘粋€(gè)比方，“假設(shè)你面對(duì)的是姚明，而且他又生病了，你就不能指望他立即重現(xiàn)賽場神威。但是，廣東金融現(xiàn)在看起來似乎落后，并不意味著將來也會(huì)落后?！?/p>

政策力挺“國際金融”

此次“珠三角金改”，廣東設(shè)定了五條路徑，即國際金融、科技金融、產(chǎn)業(yè)金融、農(nóng)村金融、民生金融。對(duì)此，陸磊認(rèn)為，廣東未來推進(jìn)“金改”的看點(diǎn)，是國際金融。

在6月26日開始的“金博（交）會(huì)”期間，中國人民銀行廣州分行特意主辦“跨境人民幣業(yè)務(wù)與企業(yè)國際化發(fā)展機(jī)遇”分論壇。隨后，“深圳前海將推人民幣資本項(xiàng)目可兌換試點(diǎn)”、“RQFII相關(guān)ETF產(chǎn)品和港股ETF產(chǎn)品獲批”等重大消息不斷釋放，顯示國家政策層面力挺廣東“國際金融”戰(zhàn)略。

陸磊主持了前述“跨境人民幣業(yè)務(wù)與企業(yè)國際化發(fā)展機(jī)遇”分論壇，他日前向《瞭望東方周刊》解讀了“珠三角金改”中有關(guān)“國際金融”設(shè)計(jì)的基本邏輯和可能愿景。其邏輯起點(diǎn)仍在廣東實(shí)體經(jīng)濟(jì)上面。

廣東所呈現(xiàn)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)圖景，首先是對(duì)外開放窗口。長期以來，“對(duì)外”所指，核心是立足香港的外商直接投資，同時(shí)以香港為中轉(zhuǎn)站，實(shí)現(xiàn)中國商品對(duì)外輸出，并由此塑造了中國“世界工廠”形象。而廣東在“世界工廠”當(dāng)中，向來三分天下有其一。

隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)走到現(xiàn)在，廣東積累了豐裕的貨幣資金，區(qū)域要素稟賦卻在變化，勞動(dòng)力更貴，土地更貴，原先的制造業(yè)基地優(yōu)勢(shì)可能不再。此情此景，廣東企業(yè)家除了面向中國中西部地區(qū)，還同時(shí)向東南亞國家輸出資本。

廣東的現(xiàn)實(shí)是外貿(mào)仍然偏大，外資由進(jìn)變成出。于是貨幣之間的結(jié)算，也就是作為一種貿(mào)易貨幣和投資結(jié)算貨幣，到底以哪些幣種為主，成了一個(gè)活生生的金融課題。

人民幣在這期間迅速展現(xiàn)活力。陸磊公布一組數(shù)據(jù)：2009年，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算只有35.8億元，2011年即飆升到2.08萬億元。2007年，人民幣在香港存款余額為200億元，去年年底則達(dá)到7000億元人民幣。

“貿(mào)易項(xiàng)下，中國進(jìn)口其他國家貨物對(duì)外支付人民幣，人民幣就通過貿(mào)易流出。第二個(gè)，由于人民幣相對(duì)于美元、歐元持續(xù)升值，跟我們發(fā)生貿(mào)易關(guān)聯(lián)的人就將人民幣作為一種資產(chǎn)持有?，F(xiàn)在，一些東南亞商人、政府都在公開或不公開增持人民幣?！?/p>

由于一種貨幣只能用于境內(nèi)投資，當(dāng)境外越來越多的人持有數(shù)量龐大的人民幣時(shí)，他們基于生利愿望，便希望中國開一個(gè)口子到境內(nèi)投資，比如買中國金融資產(chǎn)，或者持有中國商品。

“這樣一來，金融層面的鏈?zhǔn)椒磻?yīng)便展開了。需要相應(yīng)幣種之間交易，這是最早的外匯市場；需要對(duì)匯率進(jìn)行管理，有匯率衍生品市場；需要對(duì)企業(yè)股權(quán)交易，就有產(chǎn)權(quán)交易市場和場外交易市場（OTC）?！?/p>

陸磊說，廣東目前積極推動(dòng)國際金融板塊建設(shè)，恰好是人民幣國際化的內(nèi)在需求，“所以才有珠海橫琴離岸貨幣市場的想法，才有深圳前海能否打通港股和A股的想法，也才有廣州南沙建設(shè)跨境總部金融基地的想法。”

陸磊認(rèn)為，“珠三角金改”籃子中的“國際金融”板塊建設(shè)，比指定某地建設(shè)國際金融中心更接地氣。

“去年中國外貿(mào)進(jìn)出口總值中，1/4是廣東貢獻(xiàn)的，廣東有真實(shí)的貿(mào)易背景和投資背景，有真實(shí)的交易量，有內(nèi)在的交易機(jī)理，并且有獲利動(dòng)機(jī)，所以它不同于某些地方向‘一行三會(huì)’要政策，廣東建設(shè)國際金融中心完全基于實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要。”

廣東省社科院經(jīng)濟(jì)學(xué)博士丁力，此前長時(shí)間工作在浙江，立足“溫州金改”觀察廣東，他認(rèn)為，如果“溫州金改”是在探索利率市場化，那么，“珠三角金改”可以探索匯率市場化。

丁力的著眼點(diǎn)在于“地下”。在他看來，以前溫州地下錢莊、民間金融發(fā)達(dá)，導(dǎo)致利率混亂、風(fēng)險(xiǎn)積聚，故“溫州金改”改堵為疏，給予適當(dāng)?shù)睦士臻g將地下金融引入合法軌道，并形成有效監(jiān)管。

廣東地下錢莊業(yè)務(wù)偏重外匯交易，事實(shí)上也在監(jiān)管之外形成了一定規(guī)模的地下外匯市場。因此，丁力認(rèn)為，“珠三角金改”要直面現(xiàn)實(shí)，繞不過匯率市場化這道門檻。

丁力是在今年5月底接受《瞭望東方周刊》采訪時(shí)提出這一設(shè)想，其時(shí)，外界對(duì)“溫州金改”尺度的議論懸而未決，主張溫州為利率市場化改革探路的呼聲漸高。

而剛進(jìn)入6月，懸念即告終止。此間周小川在華盛頓接受媒體采訪時(shí)明確表示，“利率、匯率方面的改革不可能由一個(gè)地方試點(diǎn)，要做就大家都做了，否則套利機(jī)會(huì)太顯著。”

技術(shù)派突圍“金改”

6月28日，廣東“金博（交）會(huì)”尚未閉幕，上?！?012陸家嘴金融論壇”又告開幕。在這場政、商、學(xué)界金融精英薈萃，規(guī)格更勝廣東一籌的金融大會(huì)上，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇面對(duì)媒體采訪時(shí)說：“‘溫州金改’有可能出現(xiàn)雷聲大、雨點(diǎn)小，走向‘流產(chǎn)’現(xiàn)象?！?/p>

在郭田勇看來，溫州金改實(shí)驗(yàn)區(qū)準(zhǔn)備并不充分，有些倉促上馬，上馬以后便會(huì)騎虎難下、進(jìn)退兩難，“因?yàn)椴桓囊膊恍辛耍峭钐幐挠植恢涝趺锤?，沒有什么實(shí)質(zhì)性的突破口”。

目前，“珠三角金改”實(shí)驗(yàn)區(qū)已經(jīng)獲批。那么，“珠三角金改”到底能改什么，怎么改革，不止被各方猜測，也有人擔(dān)憂會(huì)不會(huì)淪為“溫州金改”后繼。

“首先，金融政策很大一塊都掌握在北京，地方很難在政策上有作為，真正地方‘金改’創(chuàng)新，一是制度創(chuàng)新，就是突破政策管制，同時(shí)又在監(jiān)管方面有所創(chuàng)新。二是金融產(chǎn)品創(chuàng)新，三是金融技術(shù)創(chuàng)新?！本C合開發(fā)研究院(深圳)常務(wù)副院長郭萬達(dá)告訴《瞭望東方周刊》。

綜合開發(fā)研究院是接受國務(wù)院研究室業(yè)務(wù)指導(dǎo)的研究機(jī)構(gòu)，中國29個(gè)金融中心城市的金融指數(shù)，這種全國視野下就金融工作進(jìn)行經(jīng)常性比對(duì)，使郭萬達(dá)建立起一套審視地方“金改”的格式系統(tǒng)。

在郭萬達(dá)看來，地方“金改”千頭萬緒，究其實(shí)質(zhì)，都跑不出制度、產(chǎn)品、技術(shù)三個(gè)層面的創(chuàng)新。而這三者當(dāng)中，他尤其看重后兩者。

深圳從2007年推動(dòng)的中小企業(yè)集合債，被郭萬達(dá)視為金融產(chǎn)品創(chuàng)新活生生的案例，“大企業(yè)發(fā)債很方便，小企業(yè)要發(fā)兩三千萬的債，標(biāo)的太小，誰都不敢買。于是把多個(gè)中小企業(yè)集合起來，捆綁打包統(tǒng)一發(fā)債，這就是創(chuàng)新”。

郭萬達(dá)還預(yù)判，未來金融技術(shù)創(chuàng)新或更多通過IT技術(shù)達(dá)成。他舉例，深圳某保險(xiǎn)公司目前正打算在互聯(lián)網(wǎng)上打造金融超市，面向客戶實(shí)現(xiàn)銀行、保險(xiǎn)、證券等金融產(chǎn)品的一站式服務(wù)。

“客戶眼中，這家保險(xiǎn)公司同時(shí)做銀行、保險(xiǎn)、證券業(yè)務(wù)，好像它違反監(jiān)管搞起了混業(yè)經(jīng)營，但實(shí)際上它只是通過網(wǎng)絡(luò)技術(shù)把分業(yè)經(jīng)營的金融業(yè)務(wù)整合到一個(gè)平臺(tái)上，既方便了客戶，又在政策規(guī)定之內(nèi)?！?/p>

陸磊則對(duì)“金改”政策收放尺度不作過多揣測。陸磊于1995年至2003年在中國人民銀行總行政策研究室和研究局工作，諳熟央行面向地方出臺(tái)政策的基本原則，“我們搞政策研究的人都有一個(gè)基本判斷，并非給你什么政策，你就能做出什么，只有你在現(xiàn)有法律框架下已經(jīng)做得很好了，不給你政策都說不過去”。

陸磊反對(duì)把改革創(chuàng)新寄望于頂層設(shè)計(jì)，為此，不久前他專門發(fā)表《讓金融回歸技術(shù)》一文，斥責(zé)“我們?nèi)鐬E用抗生素一樣濫用‘改革’”。他認(rèn)為，過于強(qiáng)調(diào)金融的體制性，結(jié)果是諸多可以在技術(shù)層面解決的問題變成了體制改革，他甚至認(rèn)為“無論是利率市場化還是匯率形成機(jī)制，無論是人民幣國際化還是新股發(fā)行，均屬于由誰定價(jià)、如何定價(jià)的技術(shù)問題”。

郭萬達(dá)、陸磊這樣的技術(shù)立場，似在拓展地方“金改”上手的空間。但陸磊接受本刊采訪時(shí)又特別強(qiáng)調(diào)，“珠三角金改”的全面推開，亟待廣東形成一個(gè)掌握現(xiàn)代金融知識(shí)的技術(shù)官僚集團(tuán)，方才能抓住“金改”主動(dòng)權(quán)，真正達(dá)成改革愿景。

本刊記者此次走訪了“珠三角金改”3個(gè)布局點(diǎn)，即深圳前海、廣州南沙、珠海橫琴。在如火如荼的建設(shè)工地背后，從與基層官員交談中不難發(fā)現(xiàn)，部分官員談及新區(qū)招商引資往往滔滔不絕，涉及金融則顯得力有未逮。

據(jù)陸磊說，他已向廣東省政府建議“十百千萬工程”，即5年內(nèi)引進(jìn)10名國際頂尖金融人才、100名高級(jí)職業(yè)經(jīng)理人，培養(yǎng)1000名金融骨干專業(yè)人才、10000名金融中介技術(shù)人才。目前，該計(jì)劃已被政府采納，并寫進(jìn)《廣東省金融改革發(fā)展“十二五”規(guī)劃》。

“廣州價(jià)格”

6月28日當(dāng)天，在具有百年商業(yè)、金融源脈的廣州長堤大馬路上，廣州市政府傾力打造的“民間金融街”正式開街，以本土小貸公司為主的32家金融機(jī)構(gòu)一齊入駐。

第8篇：人民幣國際化論文范文

    中歐貿(mào)易摩擦解決機(jī)制研究 出口退稅率的調(diào)整對(duì)浙江省外貿(mào)企業(yè)的影響及對(duì)策 中國企業(yè)國際化方式和成功因素研究 外資在華并購的動(dòng)因研究浙江省各地區(qū)利用外資效果評(píng)價(jià)和實(shí)證比較 中美紡織品服裝貿(mào)易摩擦的原因及對(duì)策研究 外資在華并購動(dòng)因分析 出口信用保險(xiǎn)在中國的發(fā)展應(yīng)用分析 中美服務(wù)貿(mào)易的國際競爭力分析 TCL 跨國并購的問題研究 江浙滬制造業(yè)外商投資現(xiàn)狀比較研究 中國農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易結(jié)構(gòu)及競爭力:入世前后的比較分析 壟斷、安全威脅與反壟斷控制--外資并購中的問題和對(duì)策 中美產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易發(fā)展現(xiàn)狀和前景分析 國際服務(wù)貿(mào)易競爭力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系研究 江浙滬制造業(yè)的競爭優(yōu)勢(shì)比較研究－以通信計(jì)算機(jī)及電子設(shè)備制造業(yè)為例 我國企業(yè)的跨國經(jīng)營與管理模式研究 中國企業(yè)跨國并購的風(fēng)險(xiǎn)因素分析 江浙滬 FDI 技術(shù)溢出效應(yīng)比較分析 中日企業(yè)國際化模式的比較分析 外資并購中資銀行的影響及對(duì)策 外資在華并購績效分析 FDI 對(duì)我國通訊產(chǎn)業(yè)的壟斷分析 浙江化工產(chǎn)品的出口現(xiàn)狀和對(duì)策分析 外資在華并購后的整合研究 人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國外貿(mào)的影響 外資并購中反壟斷問題的經(jīng)濟(jì)分析 東亞區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作障礙分析:農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易視角 歐盟 RoHS 對(duì)浙江省機(jī)電產(chǎn)業(yè)出口的影響分析 寧波服裝出口的品牌戰(zhàn)略:合創(chuàng)品牌研究 人民幣升值對(duì)我國外貿(mào)的影響分析 長三角地區(qū)紡織品出口市場秩序研究 日本企業(yè)投資中國的區(qū)位選擇研究 溫州鞋業(yè)出口現(xiàn)狀及對(duì)策分析

    新形勢(shì)下區(qū)域發(fā)展中招商引資的戰(zhàn)略思考 我國物流業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀、存在的問題及對(duì)策研究 入世后我國國際貿(mào)易摩擦上升的原因及對(duì)策分析 淺析進(jìn)口配額的效果及政策取向 綠色貿(mào)易壁壘對(duì)佛山出口貿(mào)易的影響及對(duì)策研究 我國加工貿(mào)易政策存在的問題與解決的對(duì)策 外商直接投資對(duì)我國出口貿(mào)易的影響 貿(mào)易技術(shù)壁壘對(duì)我國紡織服裝出口的影響及對(duì)策 我國發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略與對(duì)策研究

    中國汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與技術(shù)創(chuàng)新問題研究 引進(jìn)外國智力促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變研究 我國農(nóng)村勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移的特點(diǎn)及發(fā)展趨勢(shì) 壟斷行業(yè)監(jiān)管機(jī)制問題研究 人民幣成為世界貨幣的條件及路徑 當(dāng)前我國外貿(mào)發(fā)展對(duì)就業(yè)的影響 對(duì)外貿(mào)易與我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展 惠州對(duì)外貿(mào)易企業(yè)的變遷 中國農(nóng)產(chǎn)品對(duì)外貿(mào)易逆差：現(xiàn)狀、成因和對(duì)策 中國農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的實(shí)證研究 轉(zhuǎn)基因農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易政策的國際比較與啟示 中泰農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易的互補(bǔ)性和競爭性研究 中國農(nóng)業(yè)開放模式的選擇研究 中國農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策的選擇與完善研究 從輪胎特保案看我國的反傾銷 金融危機(jī)下廣東的雙轉(zhuǎn)移戰(zhàn)略 金融危機(jī)下貿(mào)易保護(hù)的新特點(diǎn) 廣東企業(yè)走出去研究 廣東外資的可持續(xù)利用研究 金融危機(jī)下廣東某產(chǎn)業(yè)發(fā)展對(duì)策探析 港口與區(qū)域經(jīng)濟(jì)的相關(guān)性研究（具體哪個(gè)港可以自己定） 中國國際多式聯(lián)運(yùn)問題研究 港口發(fā)展中的問題研究（具體哪個(gè)港可以自己定）

    中國第三方物流中的問題研究 中國集裝箱運(yùn)輸中的問題研究 提單的風(fēng)險(xiǎn)及防范研究 貿(mào)易救濟(jì)制度研究 對(duì)國際貿(mào)易原理課程教學(xué)改革的思考 電子商務(wù)環(huán)境下新型國際貿(mào)易交易結(jié)構(gòu)的確定 歐盟優(yōu)惠性原產(chǎn)地規(guī)則調(diào)整與中國出口戰(zhàn)略應(yīng)對(duì) 我國紡織品出口的比較優(yōu)勢(shì)與競爭優(yōu)勢(shì) 國際貿(mào)易政策的政治經(jīng)濟(jì)分析——以美國對(duì)中國輸美紡織品設(shè)限為例 后配額時(shí)代我國紡織品出口面臨的難題及對(duì)策 國際動(dòng)物疫病區(qū)域化管理趨勢(shì)與促進(jìn)肉類產(chǎn)品出口 外商直接投資對(duì)我國（或某省市）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的效應(yīng)分析 外商直接投資對(duì)我國產(chǎn)業(yè)的技術(shù)提升研究 引進(jìn)外資對(duì)我國出口的影響或作用研究 FDI 技術(shù)溢出效應(yīng)對(duì)我國企業(yè)創(chuàng)新影響的實(shí)證分析 對(duì)外貿(mào)易推動(dòng)廣東產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)研究 比較優(yōu)勢(shì)理論與競爭優(yōu)勢(shì)理論及其在我國的應(yīng)用研究 國際商品流動(dòng)與要素流動(dòng)關(guān)系研究 對(duì)外貿(mào)易的可持續(xù)發(fā)展研究

    自主創(chuàng)新與增進(jìn)我國出口商品比較利益研究 論技術(shù)對(duì)國際貿(mào)易的影響及推動(dòng) 加工貿(mào)易在我國外貿(mào)中的地位、利弊或轉(zhuǎn)型升級(jí)研究 我國農(nóng)產(chǎn)品國際貿(mào)易研究 社會(huì)責(zé)任對(duì)提升企業(yè)國際競爭力影響的研究 國際勞工標(biāo)準(zhǔn)對(duì)我國出口企業(yè)的影響及對(duì)策 人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國對(duì)外貿(mào)易的影響研究 出口退稅政策對(duì)我國外貿(mào)的影響研究 標(biāo)準(zhǔn)化在我國對(duì)外貿(mào)易中的效用研究 國際貿(mào)易中的電子商務(wù)發(fā)展趨勢(shì) 國際經(jīng)濟(jì)一體化與貿(mào)易相關(guān)問題研究 我國發(fā)展國際貿(mào)易的知識(shí)產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略研究 勞工標(biāo)準(zhǔn)與國際貿(mào)易 市場經(jīng)濟(jì)國家地位與我國商品出品對(duì)策

    國際勞工標(biāo)準(zhǔn)下我國政府、企業(yè)對(duì)策 我國紡織業(yè)出品競爭力問題和對(duì)策研究 我國紡織業(yè)的貿(mào)易格局與市場策略 綠色壁壘對(duì)我國外貿(mào)出口的影響分析 世界 FTAS 發(fā)展態(tài)勢(shì)與中國策略分析 我國紡織業(yè)出口競爭秩序現(xiàn)狀分析與對(duì)策探討 行業(yè)協(xié)會(huì)在規(guī)范出口競爭秩序中的作用探討 加入 WTO 后我國民族產(chǎn)業(yè)的保護(hù) 區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)模式選擇——以惠州經(jīng)濟(jì)為例 古典比較利益論與中國制造業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的思考 FDI 與我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系 從發(fā)達(dá)國家對(duì)外直接投資對(duì)本國貿(mào)易的影響看我國開展海外投資 海外投資與出口貿(mào)易的相互關(guān)系 中國經(jīng)濟(jì)反壟斷立法的探索 廣東區(qū)域聚集經(jīng)濟(jì)對(duì)外貿(mào)易的依存度及風(fēng)險(xiǎn)研究 論我國進(jìn)出口貿(mào)易對(duì)國內(nèi)通貨膨脹水平的影響 歐元匯率變動(dòng)對(duì)惠州制鞋行業(yè)對(duì)外貿(mào)易的影響及對(duì)策分析 中國對(duì)外直接投資的內(nèi)在機(jī)理及未來演變研究 中國國有經(jīng)濟(jì)角色演進(jìn)的反思與前瞻 我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)查研究 我國居民收入差距擴(kuò)大的成因及解決思路 企業(yè)文化建設(shè)與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展研究 我國企業(yè)“走出去”的戰(zhàn)略思考 廣告語言與消費(fèi)心理研究 民營企業(yè)融資渠道拓展研究 淺論我國民營企業(yè)核心競爭力的培育 中小企業(yè)文化現(xiàn)狀、問題及對(duì)策研究 論民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的障礙和對(duì)策

    中小企業(yè)品牌經(jīng)營誤區(qū)及創(chuàng)名牌戰(zhàn)略研究 顧客忠誠研究述評(píng) 基于顧客感知價(jià)值提升企業(yè)核心競爭力的研究 淺析房地產(chǎn)市場營銷策略 客戶關(guān)系管理的探討——建立“以客戶為中心”的運(yùn)營模式 金融危機(jī)下的消費(fèi)思考——中、美消費(fèi)模式的比較與啟示

    基于顧客關(guān)系投資的個(gè)性化價(jià)格促銷 中小企業(yè)出口及其社會(huì)責(zé)任研究 中小企業(yè)國際市場營銷策略研究 廣東農(nóng)產(chǎn)品出口跨越貿(mào)易壁壘的對(duì)策研究 中小企業(yè)出口低價(jià)競銷的原因及治理對(duì)策研究 惠東鞋業(yè)出口的現(xiàn)狀、困境及對(duì)策分析 對(duì)外貿(mào)易對(duì)惠州經(jīng)濟(jì)增長的影響研究 外商直接投資對(duì)惠州經(jīng)濟(jì)增長的影響研究 全球知識(shí)網(wǎng)絡(luò)與跨國公司 國際金融危機(jī)影響中國經(jīng)濟(jì)的機(jī)制和對(duì)策 國際金融危機(jī)的跨國傳播機(jī)制研究 國際金融危機(jī)對(duì)廣東經(jīng)濟(jì)的影響研究 知識(shí)的國際傳播機(jī)制研究 中國對(duì)外直接投資研究 雙邊 FTA 對(duì)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響研究 人民幣實(shí)際有效匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)出口的影響 FDI 對(duì)我國國際貿(mào)易影響的區(qū)域性差異分析 廣東進(jìn)出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的實(shí)證研究 我國國際貿(mào)易波動(dòng)的影響因素——基于因子分析的研究 經(jīng)濟(jì)全球化背景下的社會(huì)傾銷問題 反傾銷背后的國家利益博弈 我國對(duì)外貿(mào)易戰(zhàn)略調(diào)整的原因及障礙分析 綠色國際貿(mào)易與綠色國際貿(mào)易壁壘 綠色貿(mào)易壁壘對(duì)我國外貿(mào)的影響 如何跨越綠色貿(mào)易壁壘 金融危機(jī)背景下我國出口退稅率調(diào)整的政策思考 出口退稅政策與我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整 國際市場水果檢疫準(zhǔn)入與促進(jìn)我國水果出口的對(duì)策 經(jīng)濟(jì)全球化背景下競爭法、產(chǎn)業(yè)法與反傾銷法的沖突與協(xié)調(diào) 中國的對(duì)外貿(mào)易環(huán)境與政策變化 市場營銷視野下的大學(xué)生自主擇業(yè)策略分析 對(duì)中小企業(yè)國際市場營銷方式的分析 論國際市場營銷者如何跨越文化障礙和避免政治風(fēng)險(xiǎn) 國外消費(fèi)者對(duì)“中國制造”的感知與評(píng)價(jià)及對(duì)中國企業(yè)的啟示與建議

    開題報(bào)告舉例 一、 選題意義 1、 理論意義 2、 現(xiàn)實(shí)意義 二、 論文綜述 1、 理論的 淵源及演進(jìn)過程 2、 國外有關(guān)研究的綜述 3、 國內(nèi)研究的綜述 4、 本人對(duì) 以上綜述的評(píng)價(jià) 三、論文提綱 前言、 一、 1、 2、 3、 ·· ·· · · 二、 1、 2、 3、 ·· ·· · · 三、 1、 2、 3、 結(jié)論 四、論文寫作進(jìn)度安排 畢業(yè)論文開題報(bào)告提綱 一、 開題報(bào)告封面：論文題目、系別、專業(yè)、年級(jí)、姓名、導(dǎo)師 二、目的意義和國內(nèi)外研 究概況 三、論文的理論依據(jù)、研究方法、研究內(nèi)容 四、研究條件和可能存在的問 題 五、預(yù)期的結(jié)果 六、進(jìn)度安排

第9篇：人民幣國際化論文范文

論文摘要：匯率的高低直接影響該商品在國際市場上的成本和價(jià)格，直接影響商品的國際競爭力。外匯匯率的波動(dòng)，也會(huì)給金融投資者帶來巨大的風(fēng)險(xiǎn)。本文就匯率變動(dòng)形成的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)國際貿(mào)易的影響進(jìn)行了簡要的分析，給出了規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的措施，以期降低匯率波動(dòng)給貿(mào)易造成的風(fēng)險(xiǎn)，減少損失。

國際貿(mào)易活動(dòng)中，商品或勞務(wù)的價(jià)格一般是用交易雙方均認(rèn)可的貨幣來計(jì)價(jià)。目前約70%的國際貿(mào)易以美元來計(jì)價(jià)。這就需要考慮人民幣與美元的匯率了。由于匯率波動(dòng)頻繁，在國際貿(mào)易結(jié)算中，就需要較為準(zhǔn)確地估算費(fèi)用和盈利，避免匯率變動(dòng)造成不必要的損失。這就是匯率風(fēng)險(xiǎn)。

匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支的影響體現(xiàn)在兩個(gè)方面:從微觀角度看，匯率變動(dòng)影響進(jìn)出口企業(yè)的成本和利潤;從宏觀角度看，匯率變動(dòng)使貿(mào)易收支差額從國際收支差額發(fā)生變化。

近期人民幣對(duì)美元一直呈升值態(tài)勢(shì)，一度突破6.8元大關(guān)。人民幣大幅升值將嚴(yán)重影響我國產(chǎn)品出口的競爭力。匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，不得不引起我們的重視和研究。從目前形勢(shì)看:

1.人民幣面臨較大的升值壓力

自2003年初起日本在七國會(huì)議明確提出要求“人民幣升值”的主張后，以一些發(fā)達(dá)國家和國際機(jī)構(gòu)以各種形式要求人民幣升值。其理由是，由于人民幣幣值低估，使得中國的出口產(chǎn)品具有很強(qiáng)的國際競爭力，充斥于世界市場的中國產(chǎn)品對(duì)許多國家的工業(yè)造成了沖擊。一方面，它們認(rèn)為這是中國輸出通貨緊縮的表現(xiàn)，中國輸出通貨緊縮影響了世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇;另一方面，人民幣幣值低估，使中國貿(mào)易收支持續(xù)表現(xiàn)為順差，因此人民幣應(yīng)該升值，從而通過升值來改善一些國家的貿(mào)易收支狀況。

2.美元貶值動(dòng)力尚存

在以美元為本位的世界金融體系下，美元貶值表現(xiàn)為對(duì)其他貨幣的相對(duì)升值，在該體系中，美元總是處于多發(fā)行貨幣的狀態(tài)，美國可以開動(dòng)印鈔機(jī)發(fā)行大量美元來適應(yīng)其過高的國防開支和提高其本國國民的福利待遇，從而形成其赤字財(cái)政政策。近年來美國對(duì)其它國家的負(fù)債仍然以每年5%的速度上升，據(jù)國際貨幣基金組織在2006年底以前的統(tǒng)計(jì)，各國中央銀行持有美元頭寸約4.8萬億美元，過多的美元發(fā)行量必然會(huì)使美元有貶值要求。這意味著美元的貶值趨勢(shì)仍將繼續(xù)。

3.我國的匯率改革還不完善，匯率浮動(dòng)仍顯剛性

我國的匯率制度改革后，匯率彈性較之前已有所增強(qiáng)，但與完全浮動(dòng)相比仍顯剛性。匯率制度的改革，使人民幣匯率升值預(yù)期增強(qiáng)，大量投機(jī)資本流入境內(nèi)，央行為維持外匯市場均衡，必須不斷進(jìn)行外匯干預(yù)，大量買進(jìn)外匯資產(chǎn)，進(jìn)而導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備相應(yīng)快速增長。面對(duì)外匯儲(chǔ)備的高速增長，央行又不得不采取公開市場業(yè)務(wù)，發(fā)行票據(jù)進(jìn)行沖銷干預(yù)，而在沖銷干預(yù)下貨幣的升值壓力進(jìn)一步加大，利率有上升壓力而其預(yù)期卻不上升，利率一匯率內(nèi)在傳導(dǎo)的機(jī)制被相對(duì)剛性的匯率制度所隔斷。正是利率政策與匯率政策的這種矛盾沖突。造成2005年以來我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)過熱，貨幣供應(yīng)量超標(biāo)，潛在通貨膨脹壓力增大。

當(dāng)前人民幣匯率形成的機(jī)制尚未完全市場化，人民幣匯率主要是在銀行間的外匯市場上形成，外匯市場供求關(guān)系是決定人民幣匯率的基礎(chǔ)，但中國的銀行間外匯市場仍是一個(gè)相對(duì)封閉的外匯頭寸市場，還有一部分外匯供求關(guān)系還不能在外匯市場上實(shí)現(xiàn)。

通過上面的分析，不難看出人民幣升值將帶來我國企業(yè)在結(jié)匯時(shí)出現(xiàn)匯率風(fēng)險(xiǎn)，因此如何規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)就成為我們研討的重心。筆者認(rèn)為合理規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)從宏觀和微觀兩方面入手協(xié)調(diào)進(jìn)行，以減少匯率波動(dòng)造成的損失。

宏觀方面規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的措施應(yīng)“長短”結(jié)合。

1.短期措施—主要目標(biāo)是使匯率維持在一個(gè)狹窄的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)

一是繼續(xù)采取釘住一籃子貨幣的匯率制度，并公布貨幣籃子的組成。從而給市場一個(gè)明確的貨幣匯率變動(dòng)規(guī)則。將對(duì)貨幣的升值預(yù)期轉(zhuǎn)移到對(duì)籃子中主貨幣的貶值預(yù)期上。

二是適時(shí)擴(kuò)大匯率的浮動(dòng)區(qū)間，并承諾在一定時(shí)期內(nèi)不會(huì)改變區(qū)間。這需要迅速對(duì)外匯交易市場、外匯指定銀行與居民和企業(yè)的交易制度、銀行的外匯頭寸管理制度和強(qiáng)制結(jié)售匯制度進(jìn)行相應(yīng)的改革和調(diào)整。

三是通過在外匯市場上的有效干預(yù)，使匯率反復(fù)進(jìn)行窄幅震蕩。這種方式雖然可能有一定效果，但并非長久之計(jì)，而且其實(shí)際效果需要視市場心理而定。

四是采取更嚴(yán)格的資本管制，這是一種改革期間的不得已的方式。

2.中長期措施—逐步由管理浮動(dòng)匯率制轉(zhuǎn)向單獨(dú)浮動(dòng)匯率制

一是可逐步擴(kuò)大匯率的可浮動(dòng)空間。有管理的浮動(dòng)匯率制使央行有更大的匯率預(yù)警空間，有利于實(shí)現(xiàn)內(nèi)部平衡目標(biāo).有利于積極地發(fā)揮市場的價(jià)格信號(hào)作用，逐漸達(dá)到均衡匯率水平，也有利于對(duì)外貿(mào)易競爭和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。鑒于浮動(dòng)匯率面臨的技術(shù)難題及入世后國際收支平衡的需要.我國的匯率制度改革應(yīng)首先將目前較為“固定”的匯率制改為真正的浮動(dòng)匯率制，即將匯率浮動(dòng)設(shè)定上限和下限.并逐步增大人民幣匯率波動(dòng)區(qū)間，匯率的走勢(shì)將主要由市場來決定，使人民幣匯率將可以真正反映市場的供求關(guān)系，央行的操作也會(huì)更加靈活，可動(dòng)用各種公開市場業(yè)務(wù)工具來干預(yù)外匯市場，而不是簡單地宣布升值或貶值。

二是自律突出在控制與調(diào)節(jié)。市場價(jià)格規(guī)律預(yù)示我國人民幣單邊升值不可持續(xù)，我國自律的重點(diǎn)在于市場規(guī)律的認(rèn)定和選擇，而不是簡單對(duì)應(yīng)國際輿論。這需要我們用自我控制和調(diào)節(jié)得到驗(yàn)證與掌控。自律的結(jié)果是化解自我的風(fēng)險(xiǎn)壓力，增強(qiáng)自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和金融作為。而從自律角度反思，我國人民幣匯率帶來的壓力不是在釋放和化解，相反矛盾和壓力在逐漸上升，我們需要考慮和改變我們的對(duì)策和策略，主動(dòng)掌握我們自己需要的價(jià)格與價(jià)值。

三是加強(qiáng)匯率波動(dòng)理論的研究，加強(qiáng)對(duì)匯率的檢測，建立完善的匯率預(yù)警機(jī)制，定期預(yù)警信息，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的引導(dǎo)。

微觀方面規(guī)避的措施要從加強(qiáng)管理入手。

1.增強(qiáng)企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理技能

培養(yǎng)和引進(jìn)懂專業(yè)、懂技術(shù)、懂工具的財(cái)務(wù)人員，加大有關(guān)信息的投入，使之能夠在外部咨詢的基礎(chǔ)上對(duì)匯率做出獨(dú)立的判斷，能夠識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，并運(yùn)用有關(guān)工具管理風(fēng)險(xiǎn)。樹立正確的風(fēng)險(xiǎn)管理理念，選擇最適合自己的產(chǎn)品和方法管理風(fēng)險(xiǎn)。

2.選擇合理的避險(xiǎn)工具和產(chǎn)品