分析證券投資精選(九篇)

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第1篇：分析證券投資范文

【關(guān)鍵詞】證券 收益率 標(biāo)準(zhǔn)差 最優(yōu)投資證券方案

一、證券投資

證券投資（investment　in　securities）是指投資者（法人或自然人）購(gòu)買(mǎi)股票、債券、基金券等有價(jià)證券以及這些有價(jià)證券的衍生品，以獲取紅利、利息及資本利得的投資行為和投資過(guò)程，是間接投資的重要形式。[1]

證券投資具有如下一些特點(diǎn)：第一，證券投資具有高度的“市場(chǎng)力”；第二，證券投資是對(duì)預(yù)期會(huì)帶來(lái)收益的有價(jià)證券的風(fēng)險(xiǎn)投資；第三，投資和投機(jī)是證券投資活動(dòng)中不可缺少的兩種行為；第四，二級(jí)市場(chǎng)的證券投資不會(huì)增加社會(huì)資本總量，而是在持有者之間進(jìn)行再分配。

證券市場(chǎng)：證券投資是通過(guò)證券市場(chǎng)的買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)得以實(shí)現(xiàn)的。證券市場(chǎng)又可分為一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)。一級(jí)市場(chǎng)又稱發(fā)行市場(chǎng)，是籌資人發(fā)行新證券時(shí)，由投資人、籌資人和發(fā)行人（一般是投資銀行）共同組成的市場(chǎng)。發(fā)行方式通?？煞譃楣及l(fā)行和私募發(fā)行兩種。公募發(fā)行由投資銀行向社會(huì)上非特定的投資人公開(kāi)出售證券；私募發(fā)行則由投資銀行或籌資者直接向特定的投資人分配證券。新證券發(fā)行時(shí)，投資人以低于證券面值的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)證券，稱為折價(jià)發(fā)行；投資人以等于證券面值的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)證券，稱為平價(jià)發(fā)行；投資人以高于證券面值的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)證券，稱為溢價(jià)發(fā)行。但對(duì)于股票，則只能平價(jià)或溢價(jià)發(fā)行。二級(jí)市場(chǎng)是證券發(fā)行以后轉(zhuǎn)讓流通的市場(chǎng)。二級(jí)市場(chǎng)上證券買(mǎi)賣(mài)的價(jià)格稱為證券行市，它等于預(yù)期的當(dāng)期證券收益與市場(chǎng)利率之比。二級(jí)市場(chǎng)還可以根據(jù)交易組織形式的不同，進(jìn)一步分為證券交易所和店頭交易市場(chǎng)（over-the-counter　market，簡(jiǎn)稱OTC市場(chǎng)）。一般來(lái)說(shuō)，只有那些信譽(yù)卓著、資金實(shí)力雄厚的大企業(yè)發(fā)行的證券（或政府債券）才有資格在交易所公開(kāi)掛牌上市，而那些無(wú)資格在交易所公開(kāi)掛牌上市的證券，只能在店頭交易市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)。但是，證券交易所和店頭交易市場(chǎng)上各自買(mǎi)賣(mài)的證券并非互不滲透。一些有資格在證券交易所公開(kāi)掛牌上市的證券也開(kāi)始在店頭交易中出現(xiàn)。此外，還有一些大額的證券投資人為了避免過(guò)高的交易成本，而直接相互接觸買(mǎi)賣(mài)證券。 證券投資分析：證券投資既要重視證券的收益性（贏利性），又要兼顧證券的安全性與流動(dòng)性（變現(xiàn)性）。由于各種證券的收益性、安全性與流動(dòng)性都不相同，投資者為了少冒風(fēng)險(xiǎn)而獲得最大收益，必須在證券之間進(jìn)行投資分析，然后做出審慎的投資決策。

證券投資分析有廣義和狹義之分。廣義的證券投資分析是指分析證券發(fā)行人的情況以決定投資于何種證券為宜。它包括質(zhì)因分析和量因分析。質(zhì)因分析側(cè)重于分析證券發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)狀況和一般經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，如發(fā)行人的營(yíng)業(yè)特性、營(yíng)業(yè)基礎(chǔ)、競(jìng)爭(zhēng)地位等。量因分析側(cè)重于對(duì)證券發(fā)行人營(yíng)業(yè)狀況的數(shù)量方面如財(cái)務(wù)報(bào)表等進(jìn)行分析。狹義的證券投資分析指證券行情分析，以決定在何時(shí)入市購(gòu)買(mǎi)證券，或何時(shí)脫手出市等，其傳統(tǒng)的方法有基本分析和技術(shù)分析。

自改革開(kāi)放以來(lái)．隨著國(guó)內(nèi)人均收人水平迅速提高．證券投資逐漸進(jìn)入人們的視野，越來(lái)越多投資者參加到證券投資的行列。但是大多數(shù)證券投資者的具有盲目性，缺乏科學(xué)的指導(dǎo)選擇。文章以單一證券投資分析為重點(diǎn)，以單一證券的收益率和標(biāo)準(zhǔn)差為依據(jù)。指導(dǎo)人們?nèi)绾芜x擇單一證券的投資。

二、單一證券的收益與風(fēng)險(xiǎn)

投資者在進(jìn)行證券投資時(shí)，首要的任務(wù)就是要先對(duì)每個(gè)證券的收益和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，以便于決定是否購(gòu)買(mǎi)該證券，或者是否將該證券加入到投資組合中去。

（一）單一證券的收益

證券投資收益的概念：證券投資收益就是購(gòu)買(mǎi)某證券所獲得的收益（或損失）。投資收益通常有兩部分組成：首先，在購(gòu)買(mǎi)某證券后，可以獲得一些直接的現(xiàn)金回報(bào)，如現(xiàn)金鼓勵(lì)和利息收入，這部分收益成為投資收益的直接來(lái)源；期次，所購(gòu)買(mǎi)的證券的價(jià)值經(jīng)常會(huì)發(fā)生變化，在這種情況下，證券投資會(huì)帶來(lái)資本利得或資本損失，例如購(gòu)買(mǎi)股票后股票價(jià)格的上漲或下跌所引起價(jià)值的增加或減少就構(gòu)成了股票的資本利得或資本損失。[2]

（二）單一證券的標(biāo)準(zhǔn)差

由于證券投資的不確定性，證券的收益率也是不確定的。

當(dāng)投資者投資某一證券后，未來(lái)的投資收益可能會(huì)有多種情況出現(xiàn)，這就造成了收益的不確定性，這就是投資風(fēng)險(xiǎn)。例如，購(gòu)買(mǎi)股票就面臨著股票價(jià)格的波動(dòng)，使得股票投資的收益率也不斷波動(dòng)。股票價(jià)格波動(dòng)越大，股票投資的收益率波動(dòng)就越大，投資者所獲得的投資收益就越不穩(wěn)定，投資風(fēng)險(xiǎn)就越大。

風(fēng)險(xiǎn)與概率直接相關(guān)。在未來(lái)每種情況發(fā)生的概率能夠估計(jì)出來(lái)的情況下，可以利用投資收益分布的標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)衡量投資風(fēng)險(xiǎn)的大小。標(biāo)準(zhǔn)差反映的時(shí)投資收益偏離其均值的離散程度，是一個(gè)絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，其單位與投資收益的單位相同。在期望值相等的條件下，可直接利用標(biāo)準(zhǔn)差比較不同方案投資風(fēng)險(xiǎn)的大小，標(biāo)準(zhǔn)差越大，投資方案的風(fēng)險(xiǎn)越大，反之亦然；在期望值不相等的條件下，則不能直接利用標(biāo)準(zhǔn)差比較投資風(fēng)險(xiǎn)的大小。

根據(jù)是否考慮發(fā)生概率的連續(xù)性，證券收益率分布的標(biāo)準(zhǔn)差可以分為離散型概率情況下的標(biāo)準(zhǔn)差和連續(xù)概率情況下的標(biāo)準(zhǔn)差。

參考文獻(xiàn)

[1]百度百科.

[2]韓良智，進(jìn)行高效投資決策.

第2篇：分析證券投資范文

證券分析財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)比率

一、證券分析和證券分析中財(cái)務(wù)分析的發(fā)展現(xiàn)狀

證券投資分析指的是評(píng)估證券所包含的價(jià)值。股票和債券的投資價(jià)值與其內(nèi)在價(jià)值有很大關(guān)聯(lián)，但是股票價(jià)值的評(píng)估要稍微復(fù)雜一些。這是發(fā)行機(jī)構(gòu)和股票市場(chǎng)共同作用的結(jié)果。一般情況下有三種方法M行證券投資：演化分析法、基本分析法、技術(shù)分析法，其中在價(jià)值的判斷和選擇上基本分析有重要作用，而對(duì)于具體投資操作的時(shí)間和空間判斷技術(shù)分析和演化分析則作用突出。它們之間既有聯(lián)系又有區(qū)別。相互聯(lián)系之處在于：有了基本分析的支持技術(shù)分析才可以更有效用，而要提高技術(shù)分析和基本分析的可持續(xù)性需要將其放入演化分析的框架中。重要區(qū)別在于：技術(shù)分析學(xué)派認(rèn)為股價(jià)得走勢(shì)已經(jīng)包含了所有有用的信息，市場(chǎng)是總是對(duì)的，“順勢(shì)而為并及時(shí)糾正錯(cuò)誤”是其基本想法；基本分析派則更相信他們自己的判斷，他們認(rèn)為市場(chǎng)是存在欺騙性的波動(dòng)，市場(chǎng)出錯(cuò)是經(jīng)常發(fā)生，其基本想法是“低價(jià)買(mǎi)入并長(zhǎng)期持有”；演化分析派則認(rèn)為市場(chǎng)和投資者的對(duì)與錯(cuò)，是復(fù)雜交織并不斷演化的，是無(wú)法精確衡量的，而“一切以市場(chǎng)環(huán)境為前提”是其基本想法。財(cái)務(wù)分析的結(jié)果是把公司的經(jīng)營(yíng)成果，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，投資價(jià)值量化后的結(jié)果，直觀而又明確的揭示出公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀和投資價(jià)值。

二、財(cái)務(wù)分析在證券分析中的應(yīng)用

在證券分析中財(cái)務(wù)分析在應(yīng)用的過(guò)程上主要是財(cái)務(wù)比率分析，財(cái)務(wù)比率是以財(cái)務(wù)報(bào)表資料為依據(jù)，將兩個(gè)相關(guān)的數(shù)據(jù)進(jìn)行相除而得到的比率。其主要分為四部分，即：盈利能力分析，償債能力分析，營(yíng)運(yùn)能力分析和綜合分析。在證券分析中財(cái)務(wù)分析得出的結(jié)果可以為投資者起到導(dǎo)向性的作用，為投資者進(jìn)行下一步投資打下基礎(chǔ)。

財(cái)務(wù)分析在債券上的應(yīng)用十分廣泛，運(yùn)用財(cái)務(wù)分析，投資者可以正確的評(píng)估債券券的價(jià)值，提高債券投資的科學(xué)性，正確選擇投資對(duì)象，預(yù)估投資收益。在現(xiàn)在的金融市場(chǎng)，有很多的金融產(chǎn)品可供選擇，選擇哪個(gè)投資便成為重中之重。比如企業(yè)債券和銀行定期存款。

公司債券即是公司所發(fā)行的債券，公司債券有很多，短的一年，長(zhǎng)的可以達(dá)到8年甚至10年，在投資時(shí)應(yīng)謹(jǐn)慎看好時(shí)間，發(fā)行公司和利率等信息。在選擇公司債券的時(shí)候應(yīng)該對(duì)公司情況有一些深入的了解，在投資之前應(yīng)對(duì)公司報(bào)表進(jìn)行系統(tǒng)的評(píng)價(jià)以確定公司的整體財(cái)務(wù)“健康”狀況。

三、證券分析中的財(cái)務(wù)分析在中國(guó)發(fā)展的局限性

財(cái)務(wù)分析在我國(guó)用于投資方面的時(shí)間并不長(zhǎng)，雖然我國(guó)財(cái)務(wù)分析思想早就有但一直都沒(méi)有予以實(shí)踐，所以對(duì)于財(cái)務(wù)分析在證券分析中會(huì)因?yàn)榘l(fā)展與定位方面有著一些局限性和不適應(yīng)性。

信息的不對(duì)稱是財(cái)務(wù)分析中常見(jiàn)的現(xiàn)象，究其現(xiàn)象的原因其實(shí)就是為了獲得更多的利潤(rùn)和更優(yōu)厚的條件。在應(yīng)用財(cái)務(wù)分析中報(bào)表的數(shù)據(jù)是基礎(chǔ)中的基礎(chǔ)，一個(gè)數(shù)據(jù)的改變足以影響投資者對(duì)企業(yè)投資價(jià)值或者監(jiān)管者對(duì)企業(yè)的營(yíng)業(yè)水平的判斷，有時(shí)候企業(yè)為了可以成功躲過(guò)核查并吸引投資者對(duì)其進(jìn)行投資可能會(huì)改變資產(chǎn)負(fù)債表或者利潤(rùn)表的一些數(shù)據(jù)以達(dá)到可以計(jì)算出最佳比率的目的。這就造成了報(bào)表的失真，究其原因大概有兩個(gè)方面，其一是政策性原因，其二是企業(yè)的原因。政策性原因主要是監(jiān)察機(jī)構(gòu)在審查或檢查企業(yè)時(shí)太過(guò)倚重指標(biāo)，甚至在給企業(yè)下達(dá)任務(wù)的時(shí)候也會(huì)以指標(biāo)為標(biāo)準(zhǔn)，再加上監(jiān)督不力自然會(huì)讓企業(yè)出現(xiàn)篡改數(shù)值的動(dòng)機(jī)和機(jī)會(huì)，而企業(yè)的原因大致可以分為四種，一是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者希望獲得更大的利潤(rùn)所以便依托信息優(yōu)勢(shì)和制度缺陷追求個(gè)人利益最大化；二是未達(dá)到獲得銀行貸款的硬性條件來(lái)虛報(bào)報(bào)表；三是為了獲得更多的投資，通過(guò)虛報(bào)報(bào)表或虛設(shè)科目以達(dá)到可以計(jì)算出比較漂亮的指標(biāo)的目的；四是是企業(yè)想要調(diào)節(jié)稅收金額和時(shí)間的分布來(lái)追求更有利的稅收計(jì)劃。而對(duì)于財(cái)務(wù)分析本身也的一些局限性，比如內(nèi)部局限性，外部局限性，后續(xù)研究較少和研究方法單一等也是中國(guó)財(cái)務(wù)分析中客觀存在的問(wèn)題。這些局限性限制財(cái)務(wù)分析在中國(guó)發(fā)展也就是限制了財(cái)務(wù)分析在證券分析方面的應(yīng)用，而限制了財(cái)務(wù)分析在證券方面的應(yīng)用也就限制了投資者的盈利。所以，當(dāng)在證券分析中運(yùn)用財(cái)務(wù)分析時(shí)應(yīng)該清楚地了解這些局限性，以便在證券分析過(guò)程中規(guī)避它們。

1.財(cái)務(wù)分析的內(nèi)部局限性

內(nèi)部局限性主要表現(xiàn)在其局限在自身內(nèi)并未扎根于經(jīng)濟(jì)學(xué)等科目下也沒(méi)有借鑒其他科目的優(yōu)秀原理。財(cái)務(wù)分析其實(shí)質(zhì)是信息的供給和需求的紐帶。財(cái)務(wù)分析本身就是一門(mén)與上述學(xué)科都相關(guān)的邊緣性學(xué)科，因此，在研究中理應(yīng)有必要充分考慮其定位，以及與其他學(xué)科的關(guān)聯(lián)性，從不同方面來(lái)研究才會(huì)使財(cái)務(wù)分析更加立體、透徹。但我國(guó)在此做的不多，所以造成我國(guó)財(cái)務(wù)分析廣度不足，在證券投資過(guò)程中會(huì)造成分析面的狹窄。有些因素會(huì)分析的不太清晰。投資者應(yīng)該正視這個(gè)問(wèn)題并在實(shí)際運(yùn)用過(guò)程中合理的規(guī)避。

2.財(cái)務(wù)分析少有后續(xù)研究

財(cái)務(wù)分析的另一局限性還體現(xiàn)在后續(xù)研究的不足。研究應(yīng)該是逐漸加深對(duì)財(cái)務(wù)分析的認(rèn)識(shí)，是一種慢慢演變的過(guò)程。但是我國(guó)財(cái)務(wù)分析的研究中極其缺乏研究的繼續(xù)性，甚至基本上沒(méi)有因?yàn)樨?cái)務(wù)學(xué)術(shù)問(wèn)題而產(chǎn)生不同的觀點(diǎn)，沒(méi)有在之前的文獻(xiàn)中找到有價(jià)值的研究點(diǎn)，也因此我國(guó)財(cái)務(wù)分析研究正處在自說(shuō)自話的狀態(tài)下。也因此，在證券投資運(yùn)用過(guò)程中會(huì)產(chǎn)生一些偏差和原理的不充分，投資者應(yīng)該審慎處理這些偏差和理論的不足。

參考文獻(xiàn)：

[1]肖文.財(cái)務(wù)報(bào)表分析與證券投資相關(guān)性研究[D].武漢科技大學(xué)，2002.

[2]滕塹.財(cái)務(wù)分析估價(jià)理論在證券市場(chǎng)中應(yīng)用的實(shí)證研究[D].南京理工大學(xué)，2004

第3篇：分析證券投資范文

在有效的證券市場(chǎng)中，證券市場(chǎng)價(jià)格的調(diào)節(jié)對(duì)所有新的、公開(kāi)的信息能作出迅速反應(yīng)，其信息集合除包括市場(chǎng)本身的客觀信息外，還包括公開(kāi)的證券市場(chǎng)相關(guān)的場(chǎng)外客觀信息。簡(jiǎn)而言之，有效的證券市場(chǎng)中，所有場(chǎng)內(nèi)外相關(guān)客觀信息都能在上市證券的價(jià)格中得到充分迅速的反映。因此，通過(guò)證券市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算的證券收益同樣能夠充分迅速地反映所有證券市場(chǎng)場(chǎng)內(nèi)外相關(guān)的客觀信息。

投資主體處理信息的過(guò)程通?？偸峭ㄟ^(guò)證券收益客觀信息的識(shí)別，獲得證券未來(lái)收益的預(yù)期信息，提取證券投資的決策信息，然后選擇證券投資行為。

根據(jù)證券投資主體預(yù)期形成模式的差異，可以將預(yù)期分成理性預(yù)期和有限理性預(yù)期兩大類型。

理性預(yù)期是利用最好的經(jīng)濟(jì)模型和現(xiàn)已掌握的信息所得出有關(guān)證券未來(lái)收益水平明確的預(yù)測(cè)。其中包括不直接研究證券市場(chǎng)價(jià)格漲落，而直接研究證券市場(chǎng)所有投資主體的投資行為，通過(guò)博弈模型進(jìn)行證券本來(lái)收益的預(yù)期。

有限理性預(yù)期指證券投資主體不采用經(jīng)濟(jì)模型，憑借各自證券投資的經(jīng)驗(yàn)或者參考其它證券投資主體的預(yù)期信息、決策信息和投資行為對(duì)證券未來(lái)收益的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)。

類似的，根據(jù)證券投資主體決策形成途徑的差異，將決策也分成理性決策和有限理性決策兩類。

理性決策是證券投資主體通過(guò)合適的證券投資決策模型或者通過(guò)證券的技術(shù)分析，然后選擇投資行為的證券投資決策。

有限理性決策是證券投資主體不采用證券投資決策模型，也不采用技術(shù)分析，僅憑借各自證券投資經(jīng)驗(yàn)或者參考其它證券投資主體的預(yù)期信息、決策信息和投資行為所進(jìn)行的證券投資決策。

證券市場(chǎng)中，完全不考慮證券未來(lái)收益水平和變動(dòng)趨勢(shì)的完全非理性證券投資主體幾乎是不存在的。因此，本文研究的證券投資主體在信息處理的預(yù)期和決策兩個(gè)環(huán)節(jié)中都具有理性或者有限理性。

2.兩類證券投資主體

具有理性的證券投資主體在信息處理兩個(gè)主要環(huán)節(jié)上是通過(guò)經(jīng)濟(jì)模型或者技術(shù)分析獨(dú)立獲得理性預(yù)期信息和理性決策信息，然后獨(dú)立選擇證券投資行為。故稱他們是獨(dú)立型證券投資主體。

具有有限理性的證券投資主體在信息處理過(guò)程中，如果在兩個(gè)主要環(huán)節(jié)上都是憑借自身證券投資經(jīng)驗(yàn)獲得有限理性預(yù)期信息和有限理性決策信息，然后，獨(dú)立選擇證券投資行為，他們也是獨(dú)立型證券投資主體。如果，至少在一個(gè)環(huán)節(jié)上，參考其它證券投資主體獲得有限理性預(yù)期信息或者有限理性決策信息，模仿其它證券投資主體的投資行為，選擇自身投資行為，稱他們是模仿型證券投資主體。

獨(dú)立型證券投資主體可能采用相同的經(jīng)濟(jì)模型或者相同的技術(shù)分析，也可能憑借各自相似的證券投資經(jīng)驗(yàn)，導(dǎo)致其證券投資行為產(chǎn)生客觀相似的效應(yīng)。

模仿型證券投資主體，基于自身認(rèn)知的內(nèi)涵、認(rèn)知的結(jié)構(gòu)和認(rèn)知的層次以及投資的經(jīng)驗(yàn)。投資的偏好和投資的心理的局限，不足以從客觀信息中獨(dú)立獲取證券未來(lái)足夠的預(yù)期信息和獨(dú)立提取選擇投資行為足夠的決策信息，或者對(duì)各自預(yù)期信息和決策信息的置信程度不足以獨(dú)立選擇投資行為。他們不得不通過(guò)參考其它證券投資主體的預(yù)期信息、決策信息和投資行為，以便獲取各自足夠的預(yù)期信息，提取各自足夠的決策信息，或者達(dá)到選擇投資行為足夠的置信程度，客觀上模仿獨(dú)立型證券投資主體的投資行為進(jìn)行證券投資。因此，模仿型證券投資主體的投資行為產(chǎn)生模仿的效應(yīng)。

模仿型投資主體的投資行為比獨(dú)立型投資主體的投資行為客觀上非理性含量更高一些。通過(guò)社會(huì)心理和認(rèn)知心理分析，特別是證券投資博奕分析可以得到，模仿型證券投資主體模仿選擇的投資策略是隨大流的從眾策略。

綜上所述，在有效的證券市場(chǎng)中，獨(dú)立型證券投資主體的投資行為可能存在客觀相似性，而模仿型證券投資主體的投資行為必定存在模仿從眾性。

3.形成風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)內(nèi)在機(jī)制

在有效的證券市場(chǎng)中，上市證券的價(jià)格能充分迅速地反映證券市場(chǎng)所有場(chǎng)內(nèi)外相關(guān)信息。所有證券投資主體都能任意地、不斷地獲取有關(guān)上市證券價(jià)格、漲跌幅度和交易量的客觀信息。因此，在有效的證券市場(chǎng)中，所有證券投資主體的客觀信息是對(duì)稱的，證券市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)所有證券投資主體是公平的。

面對(duì)客觀對(duì)稱的信息，兩類證券投資主體預(yù)期形成的模式和決策形成的途徑具有較大差異，導(dǎo)致其證券投資行為對(duì)未來(lái)證券市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)產(chǎn)生不同的作用，從而對(duì)投資證券未來(lái)收益的波動(dòng)也產(chǎn)生不同的作用。因此，兩類證券投資主體的投資行為對(duì)證券未來(lái)可能收益間的差異產(chǎn)生不同的作用。如引言所述，證券未來(lái)可能收益間的差異就是投資證券的風(fēng)險(xiǎn)，兩類投資主體的投資行為對(duì)證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生不同的作用，他們就是形成風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)內(nèi)在機(jī)制。

若兩個(gè)具有限理性的獨(dú)立型證券投資主體通過(guò)相同的經(jīng)濟(jì)模型或者相同的基本分析和技術(shù)分析獨(dú)立獲得各自的理性預(yù)期信息和理性決策信息通常是大致相同的。

若兩個(gè)具有限理性的獨(dú)立型證券投資主體憑借各自的投資經(jīng)驗(yàn)大體相同，他們獨(dú)立獲得的有限理性預(yù)期信息和有限理性決策信息也大體相同。

上述情況下，兩個(gè)獨(dú)立型證券投資主體間便具有預(yù)期信息和決策信息的對(duì)稱性，通常其證券投資行為對(duì)投資證券的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)形成產(chǎn)生客觀相似的作用。否則，兩個(gè)獨(dú)立型證券投資主體的預(yù)期信息和決策信息是非對(duì)稱的，其證券投資行為也不盡相同，對(duì)投資證券的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)形成的作用也不盡相同。

桑塔弗研究所（SFI，SantaFeInstitute）通過(guò)計(jì)算機(jī)模擬完全由獨(dú)立型證券投資主體組成的股票市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)，股票市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，股票未來(lái)可能收益間的差異，即證券投資風(fēng)險(xiǎn)和獨(dú)立型證券投資主體投資行為的客觀相似程度及其變化速度有關(guān)。

綜上所述，獨(dú)立型證券投資主體投資行為的客觀相似性是證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)形成的一種內(nèi)在機(jī)制。不妨稱為獨(dú)立客觀相似機(jī)制。其客觀相似程度以及所持資本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化速度達(dá)到一定水平時(shí)，投資證券的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)被成倍地放大，導(dǎo)致證券市場(chǎng)出現(xiàn)復(fù)雜現(xiàn)象，價(jià)格大幅波動(dòng)，交易量增加，泡沫形成，甚至累積成危機(jī)。正如桑塔弗研究所模擬的股市一樣。說(shuō)明形成市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的獨(dú)立客觀相似機(jī)制是證券市場(chǎng)內(nèi)在的非線性機(jī)制。

面對(duì)客觀對(duì)稱的信息，模仿型證券投資主體各自獨(dú)立獲取的預(yù)期信息和獨(dú)立提取的決策信息，通常是非對(duì)稱的。模仿型證券投資主體需要參考其它證券投資主體的預(yù)期信息和決策信息，以便選擇各自的證券投資行為，他們的投資行為就會(huì)或多或少地模仿其它證券投資主體的投資行為，也就是從眾選擇各自證券投資行為。這種模仿從眾行為會(huì)在模仿型證券投資主體間傳染蔓延，他們個(gè)體的有限理性投資行為演化成證券市場(chǎng)整體的非理性投資行為，證券市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)被成倍地放大，導(dǎo)致證券市場(chǎng)價(jià)格極度劇烈地波動(dòng)，證券未來(lái)可能收益間的差異大幅度增加，證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)增大，甚至風(fēng)險(xiǎn)累積成為危機(jī)。

模仿型證券投資主體投資行為的模仿從眾性是證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)形成的另一種內(nèi)在非線性機(jī)制。不妨稱為模仿從眾傳染機(jī)制。

4.結(jié)束語(yǔ)

本文通過(guò)分析兩類證券投資主體的證券投資行為對(duì)于形成證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的不同作用，揭示了形成證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的獨(dú)立客觀相似機(jī)制和模仿從眾傳染機(jī)制。它們都是證券市場(chǎng)內(nèi)在的非線性機(jī)制。值得一提的是，獨(dú)立型證券投資主體間，可能存在獨(dú)立客觀相似性，而模仿型證券投資主體必定存在模仿從眾傳染性，因此，形成證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)在非線性機(jī)制主要是模仿從眾傳染機(jī)制。

無(wú)論采用定性方法，定量方法或者定性定量相結(jié)合的方法，研究投資證券未來(lái)的收益和風(fēng)險(xiǎn)，以及證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)形成的內(nèi)在機(jī)制更合理、更科學(xué)的經(jīng)濟(jì)假設(shè)體系應(yīng)由有效市場(chǎng)假設(shè)、有限理性假設(shè)。客觀信息對(duì)稱性假設(shè)、預(yù)期和決策信息非對(duì)稱性假設(shè)以及簡(jiǎn)化問(wèn)題的一系列假設(shè)組成。本文在上述經(jīng)濟(jì)假設(shè)體系中，僅對(duì)形成證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)在非線性機(jī)制作了定性的研究和闡述。更具有科學(xué)性的定量或定性定量相結(jié)合的分析和實(shí)證研究是有待進(jìn)一步深入研究的課題。

第4篇：分析證券投資范文

現(xiàn)今更多的投資者把資金投資到證券市場(chǎng)中，在于證券投資的方式靈活、收益較高。但證券市場(chǎng)中存在著諸多不確定因素，而這些不確定因素會(huì)造成不同類型的風(fēng)險(xiǎn)。本文著重分析證券投資風(fēng)險(xiǎn)的原因，得出投機(jī)行為加劇市場(chǎng)的不穩(wěn)定性和個(gè)人投資者盲目投資擾亂環(huán)境等造成了投資風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)這些不同的原因提出相應(yīng)的防范措施。

【關(guān)鍵詞】

證券投資；投資風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)防范

一、證券投資的風(fēng)險(xiǎn)分析

證券投資風(fēng)險(xiǎn)就是投資者在投資期內(nèi)不能獲得預(yù)期收益或遭受損失的可能性。證券投資的風(fēng)險(xiǎn)就其性質(zhì)而言，可分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

1.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由于全局性事件引起的投資收益率變動(dòng)的可能性。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源主要由政治、經(jīng)濟(jì)及社會(huì)環(huán)境等宏觀因素。(1)政策風(fēng)險(xiǎn)。政策性風(fēng)險(xiǎn)是指由于宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整而對(duì)投資收益帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。如2007年5月30日，財(cái)政部將證券交易印花稅稅率由0.1%調(diào)整為0.3%，兩市股指跌幅均超過(guò)6%。同時(shí)一些間接的政策變化也會(huì)產(chǎn)生一系列風(fēng)險(xiǎn)，如房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)空政策的出臺(tái)會(huì)影響兩市房地產(chǎn)股票的波動(dòng)。(2)利率風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)是指因利率變動(dòng)使貨幣供應(yīng)量發(fā)生變化，影響證券的供給和需求關(guān)系從而導(dǎo)致證券價(jià)格波動(dòng)造成的風(fēng)險(xiǎn)。利率的調(diào)整與股價(jià)的波動(dòng)有著密切的關(guān)系，給股市帶來(lái)了很大的利率風(fēng)險(xiǎn)。(3)購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)。物價(jià)變化導(dǎo)致資金實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力的不確定性，稱為購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)，或通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。通貨膨脹較高且持續(xù)一段時(shí)間后，會(huì)使整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變得不穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)增大。通脹還會(huì)直接降低投資者的實(shí)際收益。(4)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是證券投資活動(dòng)中最普遍、最常見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指由于市場(chǎng)行情勢(shì)頭的變化而引起損失的可能性。市場(chǎng)周期循環(huán)、資金的供求變化、市場(chǎng)的季節(jié)變化、市場(chǎng)預(yù)期等都影響市場(chǎng)行情走勢(shì)。

2.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，指由非全局事件引起的投資收益率變動(dòng)的可能性。公司的經(jīng)營(yíng)管理、財(cái)務(wù)狀況、市場(chǎng)銷(xiāo)售、重大投資等因素的變化都會(huì)影響公司的股價(jià)走勢(shì)。(1)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)內(nèi)部項(xiàng)目投資決策失誤，不注重技術(shù)更新，競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力下降；不注重市場(chǎng)調(diào)查，不注重開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，滿足現(xiàn)狀；銷(xiāo)售決策失誤等，引起公司經(jīng)營(yíng)管理水平的相對(duì)下降，使企業(yè)產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)失敗的可能性，這種風(fēng)險(xiǎn)是個(gè)別的、可以規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)。(2)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為：無(wú)力償還到期的債務(wù)，利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，利率變動(dòng)增加成本風(fēng)險(xiǎn)，再籌資風(fēng)險(xiǎn)等影響企業(yè)現(xiàn)金流量，影響到企業(yè)的收益。(3)信用道德風(fēng)險(xiǎn)。上市公司出于維護(hù)自身利益的需要，隱瞞公司經(jīng)營(yíng)狀況或故意散布虛假信息尤其是虛假財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的編報(bào)等，來(lái)達(dá)到發(fā)行上市或騙取投資者投資的目的。

二、防范證券投資風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

根據(jù)上述證券投資風(fēng)險(xiǎn)及其成因分析，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)所有公司企業(yè)、證券投資者和證券種類產(chǎn)生影響，不能進(jìn)行回避和分散，而非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是某個(gè)產(chǎn)業(yè)或企業(yè)獨(dú)有的風(fēng)險(xiǎn)，可以通過(guò)有效的措施分散這類風(fēng)險(xiǎn)。下面主要針對(duì)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)提出相應(yīng)的防范措施。

1.個(gè)人投資風(fēng)險(xiǎn)防范。在證券市場(chǎng)上，莊家如大鯊，散戶如魚(yú)蝦，稍不小心就會(huì)被莊家吃掉，個(gè)人投資者經(jīng)常處于十分危險(xiǎn)的境地。因此，在防范風(fēng)險(xiǎn)上，個(gè)體投資者(即散戶)尤應(yīng)警戒，不斷充實(shí)自己。(1)要量力而行，理性看待高風(fēng)險(xiǎn)。在進(jìn)行證券投資時(shí)要量力而行，切忌借入資金進(jìn)行投資。另外還應(yīng)理性看待高風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)一些個(gè)股在短期內(nèi)以漲停板跳躍式上漲時(shí)，投資者就一定要注意風(fēng)險(xiǎn)，若有投資者在高位追漲，定會(huì)被套牢。(2)運(yùn)用證券投資組合，分散風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)行證券組合投資應(yīng)遵循如下分散風(fēng)險(xiǎn)原則：a.所購(gòu)證券的發(fā)行單位要分散；b.公司所屬行業(yè)要分散；c.證券種類要分散；d.證券投資期限要分散。對(duì)于投資者而言，應(yīng)根據(jù)證券組合投資分散風(fēng)險(xiǎn)的原則，做到四個(gè)“分散”，定能降低證券投資的風(fēng)險(xiǎn)，保障投資利益。

2.加強(qiáng)上市公司的監(jiān)管。規(guī)范上市公司及其關(guān)聯(lián)人在股票發(fā)行與交易中的行為，督促其按照法規(guī)要求，及時(shí)、準(zhǔn)確、完整地批露公司的定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告。定期報(bào)告包括年度報(bào)告和中期報(bào)告，主要內(nèi)容是期內(nèi)公司經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料，是投資者分析的主要依據(jù)。臨時(shí)報(bào)告包括常規(guī)公告，重大事件公告，收購(gòu)合并公告，股東持股變動(dòng)公告等，主要是在上市公司發(fā)生可能對(duì)公司股票價(jià)格產(chǎn)生重大影響的事件時(shí)，向公眾投資者批露相關(guān)信息。

3.完善我國(guó)證券市場(chǎng)立法、執(zhí)法。要規(guī)范證券投資市場(chǎng)，從客觀上說(shuō)，必須建立一套完備的、嚴(yán)格的監(jiān)管法規(guī)，規(guī)范上市公司、監(jiān)督過(guò)度投機(jī)和保護(hù)中小投資者的合法利益。根據(jù)國(guó)外成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)立法應(yīng)從以下幾個(gè)方面出發(fā)：(1)法律體系比較健全，各法之間銜接性很強(qiáng)，且獎(jiǎng)罰分明，既體現(xiàn)了對(duì)經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)管，也體現(xiàn)了對(duì)監(jiān)管者的行為進(jìn)行約束；(2)突出了保護(hù)中小投資者的利益，增強(qiáng)他們對(duì)證券市場(chǎng)的信心；(3)針對(duì)性強(qiáng)，突出了對(duì)上市公司、證券公司、證券交易所和證券市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)等進(jìn)行分行業(yè)監(jiān)管的原則；(4)證券法規(guī)的形成超前于證券市場(chǎng)的形成，防患于未然；(5)法規(guī)的內(nèi)容既保持相對(duì)的穩(wěn)定性、嚴(yán)肅性，又能隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展變化而不斷完善，增強(qiáng)其適應(yīng)性。

三、總結(jié)：

通過(guò)對(duì)證券投資風(fēng)險(xiǎn)的剖析，我們對(duì)投資中所要面臨的風(fēng)險(xiǎn)有了具體深人的了解。在投資中我們將這些防范風(fēng)險(xiǎn)的基本方法運(yùn)用到實(shí)踐中去，在實(shí)踐中積累經(jīng)驗(yàn)，在未來(lái)的投資活動(dòng)中摸索出一套更加完善行之有效的方法，不斷提高防范風(fēng)險(xiǎn)的能力，一定會(huì)達(dá)到投資收益最大化，投資風(fēng)險(xiǎn)最小化的最終目標(biāo)。

參考文獻(xiàn)：

[1]胡子云,費(fèi)秀婧.證券投資如何做好風(fēng)險(xiǎn)控制[J].經(jīng)營(yíng)管理者,2014(4).

[2]鮑添茂.證券投資風(fēng)險(xiǎn)與計(jì)量方法[J].環(huán)球市場(chǎng)信息導(dǎo)報(bào),2014(6).

第5篇：分析證券投資范文

【關(guān)鍵詞】證券投資 國(guó)際收支平衡表 回歸模型 外資

一、證券投資項(xiàng)目

資本和金融賬戶為國(guó)際收支平衡表的第二大項(xiàng)目。由資本賬戶和金融警容賬戶組成，大市資本賬戶所記錄的內(nèi)容較少，主要記錄資本轉(zhuǎn)移如債務(wù)減免等項(xiàng)目，而大量的內(nèi)容則記錄在金融賬戶中，所以資本和金融賬戶差額主要體現(xiàn)在金融賬戶差額上，金融賬戶的變化決定著資本和金融賬戶的變化。金融賬戶中又包括直接投資、證券投資以及其它投資。

金融賬戶差額=直接投資差額+證券投資差額+其它投資差額

同樣，該差額為正時(shí)，稱作經(jīng)常項(xiàng)目順差或盈余，為負(fù)時(shí)，稱作經(jīng)常項(xiàng)目逆差或赤字，為零時(shí)稱為金融項(xiàng)目平衡。金融項(xiàng)目順差表示在對(duì)外金融交往中資金凈流入，金融項(xiàng)目逆差表示為在對(duì)外金融交易中資金凈流出，金融項(xiàng)目平衡表示在對(duì)外金融交易中資金流入流出相等。

證券投資包括股本證券和債務(wù)證券兩類證券投資形式。資產(chǎn)中借方表示我持有的非居民證券資產(chǎn)增加，貸方表示我國(guó)持有的非居民證券資產(chǎn)減少。股本證券包括以股票為主要形式的證券，如我國(guó)發(fā)行的B 股、H 股等境內(nèi)外上市外資股。債務(wù)證券包括我國(guó)發(fā)行的中長(zhǎng)期債券和一年期（含一年）以下的短期債券、短期商業(yè)票據(jù)和貨幣市場(chǎng)有價(jià)證券，如短期國(guó)庫(kù)券、商業(yè)票據(jù)、短期可轉(zhuǎn)讓大額存單等。負(fù)債中貸方表示當(dāng)期我國(guó)發(fā)行的股票和債券籌資額，借方表示當(dāng)期股票的收回和債券的還本。

在國(guó)際收支平衡表中資產(chǎn)類項(xiàng)目包括：股票證券、債務(wù)證券。其中債務(wù)證券又包括（中）長(zhǎng)期債券和貨幣市場(chǎng)工具。

在國(guó)際收支平衡表中負(fù)債類項(xiàng)目包括：股票證券、債務(wù)證券。其中債務(wù)證券又包括（中）長(zhǎng)期債券和貨幣市場(chǎng)工具。

實(shí)證分析

圖一表示中國(guó)國(guó)際證券投資項(xiàng)目2002年——2011近十年年資金差額三維圖，圖中顯示在2006年可能存有結(jié)構(gòu)性突變點(diǎn)，在這里我們建立一個(gè)簡(jiǎn)單的模型來(lái)檢驗(yàn)說(shuō)明2006年可能存在著結(jié)構(gòu)性突變。

（一）建立模型及參數(shù)估計(jì)

根據(jù)估計(jì)結(jié)果圖2所示可以看出t檢驗(yàn)均通過(guò)，R平方相當(dāng)高，說(shuō)明模型擬合較好，接下來(lái)我們用CHOW分割點(diǎn)檢驗(yàn)2006年是否發(fā)生結(jié)構(gòu)性突變。

（二）CHOW突變點(diǎn)檢驗(yàn)

運(yùn)用eviews軟件。對(duì)2006年進(jìn)行CHOW檢驗(yàn)，結(jié)果如圖2下：

根據(jù)檢驗(yàn)結(jié)果圖九所示，F(xiàn)統(tǒng)計(jì)量=12.84411，LR統(tǒng)計(jì)量=23.63970，這兩個(gè)統(tǒng)計(jì)量的p值都為0，因此我們拒絕原假設(shè)，認(rèn)為2006年發(fā)生了結(jié)構(gòu)性突變。

（三）原因解釋

第6篇：分析證券投資范文

關(guān)鍵詞：數(shù)理統(tǒng)計(jì) 泊松分布 置信區(qū)間 證券投資

一、引言

自Markowitz（1952，1991）中提出，關(guān)于投資組合的選擇問(wèn)題的研究，引起了學(xué)者們極大的關(guān)注，并取得了豐碩的理論成果，眾所周知，任何投資組合的選擇都是基于資產(chǎn)價(jià)格或收益的不確定性，Markowitz關(guān)于投資組合選擇的研究主要是在期望效用理論和收益—風(fēng)險(xiǎn)分析的規(guī)范性框架下進(jìn)行的。然而， 由于投資者的具體情況（對(duì)待不確定性、風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度）不同、投資對(duì)象的特點(diǎn)不同、市場(chǎng)信息的不完全或非對(duì)稱性，不可能存在普遍適用的投資組合或者投資組合的策略。譬如，均值—方差模型方法，楊奇志（2009）的方法，僅適合于投資對(duì)象的收益率服從聯(lián)合正態(tài)分布或者投資者具有二次函數(shù)的效用的情形；均值—絕對(duì)差模型，均值—方距模型，均值—損失概率模型，bonafide風(fēng)險(xiǎn)度量模型都是從人們對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的不同認(rèn)識(shí)考慮按照期望效用理論采用收益—風(fēng)險(xiǎn)分析范式提出的，也僅適用于具有相應(yīng)的效用函數(shù)形式的投資者。由于我國(guó)的股票市場(chǎng)波動(dòng)較大，李延剛（2008）指出，股票投資易受人為操控等太多不確定影響，而股票指數(shù)相對(duì)更客觀。因此，本文利用應(yīng)用隨機(jī)過(guò)程中泊松過(guò)程，借鑒李蔬君（2009）的基本面分析、技術(shù)面分析、經(jīng)典理論分析和心理面分析四者結(jié)合起來(lái)對(duì)股票指數(shù)未來(lái)走向進(jìn)行分析，視證券價(jià)格的波動(dòng)為動(dòng)態(tài)的泊松過(guò)程（正態(tài)分布），利用了區(qū)間估計(jì)的方法，對(duì)單個(gè)證券進(jìn)行分析，并分析了證券價(jià)格的變化規(guī)律，建立了一個(gè)證券市場(chǎng)的投資組合模型，判斷證券市場(chǎng)中長(zhǎng)期的總體走勢(shì)方向，為證券投資者買(mǎi)賣(mài)決策提供一種新思路。

二、理論分析和證券選擇

（一）數(shù)理統(tǒng)計(jì) 數(shù)理統(tǒng)計(jì)學(xué)是統(tǒng)計(jì)學(xué)的數(shù)學(xué)基礎(chǔ)，從數(shù)學(xué)的角度去研究統(tǒng)計(jì)學(xué)，為各種應(yīng)用統(tǒng)計(jì)學(xué)提供理論支持。它研究怎樣有效地收集、整理和分析帶有隨機(jī)性的數(shù)據(jù)，以對(duì)所考察的問(wèn)題作出推斷或預(yù)測(cè)，直至為采取一定的決策和行動(dòng)提供依據(jù)和建議的數(shù)學(xué)分支。泊松分布是1837年由法國(guó)數(shù)學(xué)家泊松（Poisson S.D. 1781-1840）首次提出的。定義1泊松分布的概率分布列是P（x=k）=■e-?姿 k=0，1，2，…，其中參數(shù)?姿>0，記為X～P（?姿）。定義2設(shè)?茲是總體的一個(gè)參數(shù)，其參數(shù)空間為?專，x1，…，xn是來(lái)自該總體的樣本，對(duì)給定的一個(gè)α（0

（二）證券投資 目前證券投資分析方法很多，大體可分為基本面分析、技術(shù)面分析、經(jīng)典理論分析和心理面分析四種。其中，基本面分析指的是根據(jù)證券基本面的情況（包括：公司財(cái)務(wù)狀況、市場(chǎng)消息面、宏觀政策等等）進(jìn)行分析，從而判斷證券未來(lái)中長(zhǎng)期市場(chǎng)價(jià)格的總體發(fā)展方向。技術(shù)面分析是依據(jù)市場(chǎng)價(jià)格以前的走勢(shì)，借助指標(biāo)、成交量等數(shù)據(jù)，推測(cè)證券短期內(nèi)的漲跌和買(mǎi)入點(diǎn)賣(mài)出點(diǎn)。學(xué)術(shù)分析流派的哲學(xué)基礎(chǔ)是“效率市場(chǎng)理論”，投資目標(biāo)為“按照投資風(fēng)險(xiǎn)水平選擇投資對(duì)象”，投資理論主要是投資組理論、資本資產(chǎn)定值理論以及有效市場(chǎng)理論等，投資目標(biāo)的原則是“長(zhǎng)期持有”投資戰(zhàn)略以獲取平均的長(zhǎng)期收益率。它對(duì)機(jī)投資人有較大影響，這主要表現(xiàn)在退休和養(yǎng)老基金和指數(shù)基金家族的發(fā)展趨勢(shì)上心理分析流派主要對(duì)個(gè)體和對(duì)群體進(jìn)行心理分析。個(gè)體心理分析旨在解決投資者在投資決策過(guò)程中產(chǎn)生的心理障礙問(wèn)題，群體心理分析是為了解決投資者對(duì)市場(chǎng)中其他投資者的心理活動(dòng)特征的把握問(wèn)題，旨在保證投資者在研究投資市場(chǎng)過(guò)程中的正確觀察視角。為進(jìn)一步提高分析結(jié)論的準(zhǔn)確率，本文再結(jié)合K線理論、道氏理論、波浪理論、江恩理論、股市心理博弈等經(jīng)典理論分析方法，將以上三大類分析方法進(jìn)行綜合，細(xì)化基本面分析、技術(shù)面分析和經(jīng)典理論分析的各個(gè)指標(biāo)要素，根據(jù)泊松過(guò)程理論下的證券價(jià)格的期望值、證券投資收益率的期望值和預(yù)期方差，然后借助區(qū)間估計(jì)方法進(jìn)行分析得出結(jié)論，再建立了一個(gè)證券市場(chǎng)的投資組合模型。

第7篇：分析證券投資范文

關(guān)鍵詞行為金融；證券投資基金；羊群效應(yīng)；熟悉偏好；過(guò)度自信

一、行為金融理論

標(biāo)準(zhǔn)的現(xiàn)代金融理論的模型與范式基本上局限于“理性”的分析框架中，對(duì)金融市場(chǎng)的行為進(jìn)行了理想化的假設(shè)，20世紀(jì)80年代以來(lái)，研究學(xué)者日益重視金融市場(chǎng)上的各種異象，而這些異象的理性解釋不能令人滿意。行為金融理論正是金融學(xué)家在研究金融市場(chǎng)異象的過(guò)程中形成并不斷完善起來(lái)的理論體系。行為金融借鑒了行為科學(xué)、心理學(xué)以及社會(huì)科學(xué)等研究成果后，將人類心理與行為納入金融學(xué)的研究，從微觀個(gè)體行為以及產(chǎn)生這種行為的心理、社會(huì)動(dòng)因來(lái)研究資本市場(chǎng)的現(xiàn)象和問(wèn)題。

行為金融理論認(rèn)為投資者不是理性人，并不具有完全理性，而是行為人，只具有有限理性，不能客觀、公正、無(wú)偏的加工信息。在信息環(huán)境不確定的情況下，投資者的心理容易受到其他投資者的影響，模仿他人決策，而不仔細(xì)考慮自身的信息，也就是行為金融理論中的“從眾行為”，而如果涉及到多個(gè)投資主體，就會(huì)進(jìn)一步引發(fā)團(tuán)體從眾跟風(fēng)的“羊群效應(yīng)”。除此之外，投資者很多時(shí)候的非理還由于本身的“過(guò)度自信”，即將成功歸于能力，而將失敗歸于運(yùn)氣和機(jī)會(huì)的作用，過(guò)于相信自己的判斷而產(chǎn)生行為偏差。另外，投資者在進(jìn)行投資時(shí)，會(huì)選擇其感覺(jué)非常精于評(píng)估的風(fēng)險(xiǎn)事件，避免不熟悉或無(wú)法估計(jì)概率分布的風(fēng)險(xiǎn)事件，即“熟悉偏好”?？傊?，人的心理因素對(duì)于投資者行為的影響是行為金融研究的主體，伴隨著行為金融的發(fā)展，相關(guān)經(jīng)濟(jì)研究對(duì)于人的心理分析的依賴也越來(lái)越多。

證券投資基金通過(guò)發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，而后由基金托管人托管，基金管理人管理和運(yùn)用，從事股票、債券等金融投資，作為一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式是現(xiàn)代金融體系中不可或缺的組成部分。證券投資基金作為機(jī)構(gòu)投資者，其投資行為也會(huì)受到基金托管人及基金管理人不理的影響，所以此時(shí)就必須考慮現(xiàn)實(shí)中人的心理因素，利用行為金融理論對(duì)其投資行為進(jìn)行闡釋。

二、基于行為金融理論的中國(guó)證券投資基金投資行為分析

行為金融理論中的投資者有限理性意味著投資者并不完全理性而且不總是理性的，而證券投資基金主要進(jìn)行股票和債券的投資，充當(dāng)市場(chǎng)中機(jī)構(gòu)投資者的角色，所以其投資行為勢(shì)必符合行為金融理論對(duì)于投資者的假設(shè)，即證券投資基金是有限理性的。行為金融理論為研究中國(guó)證券投資基金的投資行為提供了延伸性的啟示。

1．證券投資基金投資行為的“羊群效應(yīng)”

很多時(shí)候證券投資基金作為機(jī)構(gòu)投資者會(huì)非常注意其他機(jī)構(gòu)的動(dòng)向，并在這些機(jī)構(gòu)投資者采取行動(dòng)時(shí)，立刻采取相似的行動(dòng)，這可能是源于其對(duì)本身投資決策缺乏把握，也可能是看到其他機(jī)構(gòu)已經(jīng)獲利而相信自己也能獲利，或者更可能是由于害怕與眾不同，必須采取行動(dòng)。所以在這種時(shí)候證券投資基金不可能理性的考慮該決策究竟會(huì)為基金本身帶來(lái)多少收益，而僅僅是一種盲目的“從眾行為”。同時(shí)，由于多數(shù)作為機(jī)構(gòu)投資者的證券投資基金具有高度的同質(zhì)性,它們通常關(guān)注同樣的市場(chǎng)信息,采用相似的經(jīng)濟(jì)模型、信息處理技術(shù)、組合及對(duì)沖策略。在這種情況下,非理性的眾多證券投資基金很可能同時(shí)采取行動(dòng)，形成群體性的跟風(fēng)購(gòu)買(mǎi)行為，并最終導(dǎo)致“羊群效應(yīng)”。這時(shí)，許多證券投資基金將在同一時(shí)間買(mǎi)賣(mài)相同股票,買(mǎi)賣(mài)壓力最終將超過(guò)市場(chǎng)所能提供的流動(dòng)性,從而導(dǎo)致股價(jià)的不連續(xù)性和大幅變動(dòng),破壞市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行。

于是，為了避免證券投資基金投資行為的“羊群效應(yīng)”，政府應(yīng)該擴(kuò)大市場(chǎng)容量,提高上市公司股票質(zhì)量，使眾多證券投資基金在挑選其投資股票品種時(shí)就有更多的選擇余地,理性的進(jìn)行決策，從而有效地減輕“羊群效應(yīng)”造成的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和脆弱性。

2．證券投資基金投資行為的“熟悉偏好”

經(jīng)典投資組合理論認(rèn)為理性的投資者通常會(huì)通過(guò)分散投資來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)鎖定獲利。證券投資基金作為投資者通常也會(huì)通過(guò)投資組合規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但是這種組合的分散程度一般低于經(jīng)典投資組合理論的建議。很多基金在投資時(shí)更愿意選擇股票市場(chǎng)，即那些相對(duì)熟悉的領(lǐng)域，投資也集中在其比較熟悉的本國(guó)市場(chǎng)、本地市場(chǎng)，從而導(dǎo)致投資組合構(gòu)成上所表現(xiàn)出的分散不足。這主要是由于證券投資基金在評(píng)估某些投資時(shí)無(wú)法估計(jì)不確定事物的概率分布，而更熟悉的環(huán)境使其感到處于優(yōu)勢(shì)，即行為金融中所謂的“熟悉偏好”，但也因此在某種程度上反而提升了投資風(fēng)險(xiǎn)。

這就要求政府促進(jìn)證券投資基金投資渠道的開(kāi)放，大力發(fā)展債券市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng),同時(shí)發(fā)展金融衍生品市場(chǎng)以加強(qiáng)市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)，適時(shí)推出做空機(jī)制，改變現(xiàn)在的單邊市場(chǎng)狀況,并鼓勵(lì)基金適當(dāng)?shù)亍白叱鋈ァ?，使證券投資基金采用足夠分散化的投資策略，采取理性的投資決策，從而規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)鎖定獲利。

3．證券投資基金管理人的不理性投資行為

行為金融認(rèn)為每個(gè)人都會(huì)或多或少受到認(rèn)識(shí)與行為偏差的影響。而證券投資基金在進(jìn)行投資時(shí)主要倚重基金管理人，可是基金管理人并不總是理性的，會(huì)或多或少受到認(rèn)識(shí)與行為偏差的影響，有時(shí)甚至?xí)龀龇抢孀畲蠡臎Q策。典型地，當(dāng)基金管理人處于過(guò)度自信時(shí)，可能高估自身的能力，為了獲取較高的投資回報(bào)而從事風(fēng)險(xiǎn)性較大的投資，給本基金利益帶來(lái)?yè)p失。并且由于自我歸因的存在，基金管理人在損失出現(xiàn)后，常常先入為主的否定損失是由本身的不恰當(dāng)行為帶來(lái)的，而僅僅把這一切后果歸于市場(chǎng)的不確定性，不能很好的糾正其不理。

所以在基金管理人的選擇上，不但要求基金管理人具有雄厚的專業(yè)學(xué)術(shù)基礎(chǔ)和豐富的金融專業(yè)理論與實(shí)踐知識(shí)、良好的信息收集與信息處理能力，還應(yīng)要求其了解市場(chǎng)中的投資者和自身會(huì)產(chǎn)生怎樣的心理和行為偏差，以避免由于自身的心理因素造成重大失誤。此外，還應(yīng)關(guān)注基金管理人的心理變化和行為傾向，避免選定的投資組合風(fēng)險(xiǎn)收益發(fā)生意外。

參考文獻(xiàn)

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第8篇：分析證券投資范文

風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題主要以資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)來(lái)表征，是證券市場(chǎng)研究的核心問(wèn)題之一，金融資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)也是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的重要組成部分。國(guó)際上流行的金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的度量多采用方差、β、下偏矩、VaR等方法，而(G)ARCH模型族等計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型也常常被用于檢驗(yàn)金融資產(chǎn)波動(dòng)特征。毫無(wú)疑問(wèn)，采用符合現(xiàn)實(shí)中波動(dòng)性特征的分析模型，準(zhǔn)確度量和描述各種金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)特征和構(gòu)成，深入探究資產(chǎn)收益波動(dòng)的成因及其外在影響，對(duì)于市場(chǎng)參與者構(gòu)建合理的資產(chǎn)組合與風(fēng)險(xiǎn)管理策略具有重大的理論和現(xiàn)實(shí)意義。

通過(guò)文獻(xiàn)檢索，筆者發(fā)現(xiàn)前人對(duì)股票波動(dòng)性的研究已經(jīng)積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。在如今機(jī)構(gòu)投資者逐漸占據(jù)我國(guó)證券市場(chǎng)更多份額的總體趨勢(shì)下，證券投資基金的波動(dòng)必將如股票的波動(dòng)一樣受到更為廣泛的關(guān)注。因?yàn)?，基金的波?dòng)無(wú)論對(duì)政策的制定者還是市場(chǎng)上的投資者來(lái)講都非常重要：一方面，政策制定者希望維持較低的基金波動(dòng)，借助基金的投資維護(hù)市場(chǎng)健康、持續(xù)、穩(wěn)定的發(fā)展。另一方面，在我國(guó)這種投機(jī)氣氛濃厚的新興證券市場(chǎng)內(nèi)，一部分試圖通過(guò)低買(mǎi)高賣(mài)來(lái)牟取利潤(rùn)的投機(jī)型參與者希望較大的波動(dòng)來(lái)提供獲利空間。即使從最一般的意義上說(shuō)，幾乎所有涉及到基金的市場(chǎng)參與者都希望通過(guò)對(duì)基金的波動(dòng)的評(píng)估來(lái)確定他們的策略是否符合其既定的投資或監(jiān)管目標(biāo)。

文獻(xiàn)回顧與評(píng)述

美國(guó)學(xué)者Pontiff（1997）分析了美國(guó)封閉式基金的收益波動(dòng)和其所持有的股票的波動(dòng)。在投資者理性的假設(shè)之下，封閉式基金的收益方差應(yīng)該與其持有的證券的方差一致，但事實(shí)上美國(guó)封閉式基金的月度收益表現(xiàn)出比其持有的證券資產(chǎn)大的多的波動(dòng)。這種超額波動(dòng)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，小公司風(fēng)險(xiǎn)以及影響其他封閉式基金的風(fēng)險(xiǎn)有著顯著的聯(lián)系。Pontiff采用投資者情緒風(fēng)險(xiǎn)等因素對(duì)基金價(jià)格報(bào)酬的過(guò)度波動(dòng)問(wèn)題進(jìn)行回歸分析，發(fā)現(xiàn)投資者情緒風(fēng)險(xiǎn)對(duì)美國(guó)封閉式基金價(jià)格報(bào)酬的過(guò)度波動(dòng)性具有顯著的影響以及較強(qiáng)的解釋力。這種觀點(diǎn)雖然已經(jīng)引起了人們對(duì)基金波動(dòng)性的關(guān)注，但是顯然缺少對(duì)開(kāi)放式基金波動(dòng)的考察。

羅洪浪、王浣塵（2003）對(duì)我國(guó)封閉式基金的超額波動(dòng)性進(jìn)行了實(shí)證研究：盡管封閉式基金收益對(duì)其凈資產(chǎn)收益反映不足，平均基金被動(dòng)水平仍然比其組合要大43.48％。有關(guān)超額波動(dòng)性的來(lái)源方面，發(fā)現(xiàn)封閉式基金的超額波動(dòng)性有一半強(qiáng)的部分是基金特有的，而投資者情緒風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、賬面市值風(fēng)險(xiǎn)和小公司風(fēng)險(xiǎn)等四種系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)度量解釋了42.33％的超額波動(dòng)性，其中投資者情緒風(fēng)險(xiǎn)因子貢獻(xiàn)最大，其回歸系數(shù)1％置信水平下都顯著為正且數(shù)值平均高達(dá)0.7999。對(duì)比Pontiff（1997）對(duì)美國(guó)封閉式基金的研究結(jié)果，表明我國(guó)封閉式基金的超額波動(dòng)性較大程度上是由投資者的非理性造成的。該文嘗試把國(guó)內(nèi)基金的波動(dòng)特征與國(guó)外市場(chǎng)進(jìn)行對(duì)比，不足之處在于樣本太少分析面過(guò)窄，難以全面解釋基金超額波動(dòng)的成因及其對(duì)外部的影響。賀京同，沈洪溥（2002），沈洪溥，周立群（2003）分別嘗試從行為金融學(xué)角度對(duì)封閉式基金價(jià)格波動(dòng)進(jìn)行解釋，得到類似的結(jié)論。后者在對(duì)上海市場(chǎng)中有代表性的基金金泰和基金景博進(jìn)行充分采樣的基礎(chǔ)上，通過(guò)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)說(shuō)明了我國(guó)封閉式基金市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)特點(diǎn)，深入分析了造成這種走勢(shì)的原因，嘗試性地將分析擴(kuò)展到了開(kāi)放式基金上。認(rèn)為通過(guò)封閉式基金轉(zhuǎn)為開(kāi)放式基金可以從根本上解決噪聲交易對(duì)基金波動(dòng)的影響。但是，由于基金樣本選取較少，影響了該研究所得結(jié)論的說(shuō)服力。

黃炳藝，曾五一（2004）以上證基金指數(shù)和上證綜合指數(shù)為研究對(duì)象，利用協(xié)整理論及誤差修正模型考察我國(guó)基金市場(chǎng)和股票市場(chǎng)在不同市場(chǎng)行情中的長(zhǎng)期均衡關(guān)系及短期波動(dòng)影響，在較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)兩市不存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系，但在結(jié)合市場(chǎng)行情而界定的上漲和盤(pán)整行情中卻存在協(xié)整關(guān)系。許承明，宋海林（2005）通過(guò)對(duì)中國(guó)封閉式基金價(jià)格報(bào)酬與凈資產(chǎn)報(bào)酬的波動(dòng)性研究發(fā)現(xiàn)：中國(guó)封閉式基金的價(jià)格報(bào)酬相對(duì)于它的凈資產(chǎn)報(bào)酬一方面存在過(guò)度波動(dòng)，另一方面又存在反映不足的現(xiàn)象。由于基金凈資產(chǎn)報(bào)酬是市場(chǎng)的部分證券的投資組合報(bào)酬，這種投資組合在消除個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也消除了未來(lái)變化的持續(xù)性。價(jià)格報(bào)酬對(duì)凈資產(chǎn)報(bào)酬的反映不足是投資者基于守舊心理對(duì)市場(chǎng)過(guò)度變化進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整結(jié)果，也可以說(shuō)是投資者相對(duì)弱化基金凈資產(chǎn)盈利沖擊的結(jié)果。

牛方磊（2005）運(yùn)用ARCH模型族對(duì)上證基金指數(shù)進(jìn)行實(shí)證分析。發(fā)現(xiàn)上證基金指數(shù)收益率表現(xiàn)出非正態(tài)性和條件異方差的特征。GARCH(1，1)模型對(duì)上證基金指數(shù)的波動(dòng)具有很好的擬合效果。該文的分析流于簡(jiǎn)單的模型應(yīng)用，分析上稍顯淡薄。郭曉亭（2006）對(duì)中國(guó)證券投資基金市場(chǎng)波動(dòng)的聚集性進(jìn)行檢驗(yàn)，分別運(yùn)用EGARCH和TGARCH模型證明了中國(guó)基金市場(chǎng)波動(dòng)具有聚集性和杠桿效應(yīng)特征。同時(shí)發(fā)現(xiàn)中國(guó)證券投資基金市場(chǎng)與股票市場(chǎng)一樣沒(méi)有明顯的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)效應(yīng)。周澤炯，史本山(2006)運(yùn)用GARCH(1，1)模型和條件方差方程中含有虛擬變量的GARCH(1，1)模型，對(duì)我國(guó)開(kāi)放式基金收益及收益的波動(dòng)性的周內(nèi)效應(yīng)進(jìn)行了實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)研究期間內(nèi)樣本基金收益及收益的波動(dòng)性在周三這一天顯著不同于其他交易日，說(shuō)明存在周內(nèi)效應(yīng)，即存在“周三效應(yīng)”的周日歷效應(yīng)。

結(jié)論與趨勢(shì)

綜上所述，國(guó)內(nèi)外研究人員已經(jīng)開(kāi)始關(guān)注基金波動(dòng)對(duì)市場(chǎng)的影響，但研究的方法、范圍和深度尚存在明顯的局限，亟待拓展和深化：

首先，在研究方法上，絕大多數(shù)已有文獻(xiàn)都是利用簡(jiǎn)單的OLS線性回歸分析或時(shí)間序列模型對(duì)基金指數(shù)的波動(dòng)進(jìn)行實(shí)證研究，主要利用單變量GARCH族模型及其變形以及時(shí)間序列的協(xié)整方法來(lái)進(jìn)行實(shí)證分析，缺乏利用多元計(jì)量工具和高級(jí)模型對(duì)基金個(gè)體展開(kāi)的綜合研究。這可能與能夠提供此類分析的計(jì)量和統(tǒng)計(jì)軟件包較少，定量分析方法和操作本身較難掌握有關(guān)。

其次，現(xiàn)有研究普遍停留在分析基金指數(shù)和市場(chǎng)指數(shù)關(guān)系的層面上，遺漏了大量的微觀市場(chǎng)信息，缺乏對(duì)基金波動(dòng)原因的深層次探討，更沒(méi)有突出基金波動(dòng)對(duì)投資者的影響，缺乏對(duì)市場(chǎng)參與主體行為的考慮。缺乏數(shù)據(jù)可得性和缺少含有豐富經(jīng)濟(jì)學(xué)意義的分析工具可能是造成這一局面的主因。

現(xiàn)有文獻(xiàn)主要針對(duì)基金市場(chǎng)整體和股市整體進(jìn)行研究，沒(méi)有將基金市場(chǎng)波動(dòng)和單個(gè)基金的波動(dòng)有機(jī)聯(lián)系起來(lái)，必然導(dǎo)致研究結(jié)論不夠深入，缺乏微觀基礎(chǔ)?？梢灶A(yù)見(jiàn)，對(duì)單個(gè)基金波動(dòng)的探討不久即將在學(xué)術(shù)界展開(kāi)。對(duì)基金個(gè)體波動(dòng)的深入分析與先前的基金市場(chǎng)宏觀研究相結(jié)合，很有可能對(duì)基金波動(dòng)給出更為科學(xué)和合理的解讀。另一方面，隨著多元GARCH模型族及多元SV（隨機(jī)波動(dòng)）模型族日臻成熟，工具軟件逐漸為人們所熟悉和掌握，相信不久的將來(lái)，隨著多元時(shí)間序列模型的不斷完善，利用多元分析工具綜合考察基金市場(chǎng)以及單個(gè)基金波動(dòng)的實(shí)證研究很快就會(huì)面世。

內(nèi)容摘要：對(duì)股票市場(chǎng)波動(dòng)的研究有大量文獻(xiàn)，但國(guó)內(nèi)外對(duì)證券投資基金波動(dòng)的研究不多。本文在廣泛收集相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上總結(jié)研究方法和結(jié)論，作出客觀的評(píng)述并展望未來(lái)研究趨勢(shì)。

關(guān)鍵詞：基金波動(dòng)綜述

參考文獻(xiàn)：

1.JeffreyPontiff,1997,“ExcessVolatilityandClosed-EndFunds”[J],TheAmericanEconomicReview,Vol.87

第9篇：分析證券投資范文

【關(guān)鍵詞】證券投資 信任與影響 研究因素

在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中金融行業(yè)的發(fā)展對(duì)于我國(guó)的經(jīng)濟(jì)來(lái)講非常重要，是重要的組成部分。在證券投資方面企業(yè)作為投資重要的組成部分，并且作為投資者中的帶頭人物，他們投資的方向往往決定著證券經(jīng)濟(jì)整體的發(fā)展方向，對(duì)企業(yè)自身的發(fā)展與進(jìn)步也具有重要的作用。所以在進(jìn)行投資研究中需要注意在信任方面的影響，整體的證券投資方面需要有比比較充分的信任才能很好的進(jìn)行投資于發(fā)展，在這方面還需要不斷的進(jìn)行加強(qiáng)。

一、證券投資概述

對(duì)于我們企業(yè)來(lái)講，正處于發(fā)展比較穩(wěn)定的時(shí)期經(jīng)常會(huì)將剩余的資金投入到證券中，在這樣的情況下，將企業(yè)的資金投入到證券中可以充分的發(fā)揮資金的作用，提高企業(yè)的資金使用率，與此同時(shí)還能更好的將整體的經(jīng)營(yíng)效益進(jìn)行加強(qiáng)。這種經(jīng)濟(jì)投資項(xiàng)目在企業(yè)中意味著生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的創(chuàng)新。進(jìn)行證券投資可以很好的提升企業(yè)的資金使用量，并且還可以促進(jìn)企業(yè)在金融方面的發(fā)展，將資金充分的運(yùn)作起來(lái)達(dá)到更好的收益。但是將資金投入到證券中需要考慮的因素也很多，證券市場(chǎng)屬于金融市場(chǎng)的一部分，很多的金融因素都會(huì)影響到證券市場(chǎng)的變化，在考慮到這方面之后就需要企業(yè)重視在證券經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)的一些上下波動(dòng)以及存在的風(fēng)險(xiǎn)與收益。證券投資主要的影響因素是可以盡可能的提升企業(yè)在證券市場(chǎng)中獲得的收益，并且還能避免一些不必要的風(fēng)險(xiǎn)，最終的目的是促進(jìn)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展與進(jìn)步。在進(jìn)行證券投資方面還需要我們注意的是關(guān)于證券的信任問(wèn)題以及對(duì)證券發(fā)展的影響，在理論上來(lái)講信任在經(jīng)濟(jì)學(xué)中主要包括兩個(gè)方面，其中一個(gè)方面是關(guān)于證券的信念問(wèn)題，另一個(gè)是偏好。這兩個(gè)方面在我國(guó)的證券投資發(fā)展過(guò)程中非常重要，其中信念主要講的是對(duì)他人在事情上的信任程度以及對(duì)證券投資的預(yù)測(cè)；另一個(gè)方面偏好主要講的由于個(gè)人自身的特征產(chǎn)生的信任度以及與別人之間的被信任度。

二、證券市場(chǎng)中的信任與證券市場(chǎng)的發(fā)展

很多的專家認(rèn)為證券市場(chǎng)中的證券對(duì)證券市場(chǎng)的發(fā)展來(lái)講非常重要，是投資者對(duì)于自己在金融觀點(diǎn)上認(rèn)為自己被欺騙的一種行為，是一種主觀上的意識(shí)。從一方面上來(lái)講證券投資這種信任是一種比較客觀的特征，在整個(gè)金融體系上來(lái)講都比較客觀，例如其中的監(jiān)管或是在對(duì)投資者進(jìn)行一些利益上的保護(hù)等，從另一個(gè)角度來(lái)講還取決于投資者自身的愛(ài)好，最基本的家庭背景以及教育信仰等方面的不同也會(huì)取決于他們對(duì)證券投資的信任出現(xiàn)不同。根據(jù)相關(guān)的資料顯示在進(jìn)行證券投資水平的發(fā)展不不太好的情況下，很多的投資者在實(shí)際投資的參與過(guò)程中不夠活躍，相對(duì)一些信用度比較高的情況下在證券工公司中的活躍度比較高，并且他們?cè)敢鈪⑴c到其中。在證券公司中引用信任的主管因素，可以很好的詮釋關(guān)于現(xiàn)在的股票等參與度，不管是在發(fā)達(dá)國(guó)家還是我們這樣的發(fā)展中國(guó)家中都非常重要。

兩者之間的關(guān)系：在證券市場(chǎng)中對(duì)于證券信任主要的表現(xiàn)是在其自身的信心傷，自信心主要講的是個(gè)人在進(jìn)行證券投資的過(guò)程中對(duì)于別的證券投資者以及相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)以及證券市場(chǎng)與社會(huì)的信任。依據(jù)相關(guān)的證券金融經(jīng)濟(jì)學(xué)來(lái)講，證券的投資者對(duì)于證券市場(chǎng)的調(diào)查信息主要包含其中信念以及關(guān)于證券的偏好兩個(gè)方面，在文章中也提到了對(duì)于這兩個(gè)方面對(duì)證券經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著重要的作用。在很多方面中對(duì)于證券公司來(lái)講這些客觀的印影響因素對(duì)其自身的發(fā)展起著非常積極的作用，同時(shí)也是證券公司信譽(yù)的問(wèn)題。所以在證券公司進(jìn)行投資期間，大部分的投資者不僅僅會(huì)根據(jù)相關(guān)的投資信息進(jìn)行公司的審核，還會(huì)通過(guò)很多方面進(jìn)行分析，掌握投資公司在信譽(yù)方面的事情，只有全面的了解之后才會(huì)進(jìn)行投資。

三、證券公司的影響因素

對(duì)于證券公司在急性投資期間需要面臨的信任問(wèn)題非常多，子啊很多方面都需要進(jìn)行注意，其中主要的影響因素從整體上來(lái)講分為兩個(gè)方面，一方面的宏觀影響因素另一方面是微觀影響因素。

宏觀影響因素：

在投資證券方面的影響對(duì)于證券需要進(jìn)行比較全方位的監(jiān)測(cè)與檢查，這其中主要體現(xiàn)在因?yàn)楝F(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)形式不穩(wěn)定，經(jīng)常出現(xiàn)比較大的波動(dòng)，不管是在形式的變化以及政策的改善與通貨流通等方面。本文主要從幾個(gè)方面來(lái)介紹影響證券投資信任方面的宏觀因素：

（一）經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化

關(guān)于這方面對(duì)于信任的影響主要是從投資的決策中來(lái)表現(xiàn)出來(lái)，在正常的情況下對(duì)于我們來(lái)講需要將生產(chǎn)的能源以及其中的原材料等進(jìn)行價(jià)格上的調(diào)查，這些都是生產(chǎn)中最直接的影響因素所以需要十分注意。其次就是市場(chǎng)上在能源供給方面以及原材料的供給方面經(jīng)常出現(xiàn)變動(dòng)，很多時(shí)候受到經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的影響導(dǎo)致其供應(yīng)出現(xiàn)問(wèn)題。例如在一次的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，以為中東的石油關(guān)系引發(fā)的異常非常龐大的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，致證券公司出現(xiàn)非常蕭條的局面，進(jìn)入了黑色經(jīng)濟(jì)發(fā)展形式中。所以在進(jìn)行投資證券方面需要從這方面進(jìn)行全面的分析，掌握其中的利弊關(guān)系之后在進(jìn)行投資，保證投資的安全性，這也是影響證券投資信任的一種隱私。

（二）政策對(duì)證券投資的影響

在進(jìn)行證券投資方面還需要注意在政策方面的導(dǎo)向作用，其對(duì)于現(xiàn)在的證券投資來(lái)講也非常重要。我們都知道國(guó)家的經(jīng)濟(jì)形式往往對(duì)證券投資的影響非常明顯，甚至?xí)苯佑绊懙阶C券公司在市場(chǎng)上的變化我國(guó)在08年期間投出將近四萬(wàn)億的資產(chǎn)來(lái)發(fā)展證券投資以及金融行業(yè)，利用這種形式成功的擺脫了當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，并且為我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了新的發(fā)展機(jī)遇。并且在此之外政府的導(dǎo)向影響還體現(xiàn)在對(duì)其證券投資方面以及企業(yè)方面的資金扶持上，在一定程度上緩解了企業(yè)在資金上的不足，為企業(yè)再來(lái)更好的利益。

（三）通貨膨脹對(duì)證券的影響

對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)講證券投資方面的影響因素非常豐富，因?yàn)槠湓诮鹑诜矫嫔婕暗姆秶容^廣，所以很多的因素對(duì)其都會(huì)產(chǎn)生影響。通貨膨脹對(duì)其的影響主要表現(xiàn)在現(xiàn)在的生產(chǎn)生活經(jīng)濟(jì)的提升，很多的投資者都在轉(zhuǎn)變心理變?yōu)橥顿Y者，并且現(xiàn)在的生活水平的提升以及整體的經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)步，導(dǎo)致證券金融方面受到非常大的影響。所以需要不斷的加強(qiáng)在金融證券投資方面的信任度，讓投資者在比較安心的狀態(tài)下進(jìn)行投資，保證證券投資的發(fā)展。

（四）貨幣供給量的變化

對(duì)于貨幣的供給變化量對(duì)證券投資信任的影響主要表現(xiàn)在對(duì)其貨幣的使用推動(dòng)方面，我們都知道貨幣的供給量對(duì)于證券公司來(lái)講起著非常重要的作用。比如將貨幣資金量進(jìn)行提升，很多的證券投資公司中的信任度就會(huì)逐漸的增加，這樣就會(huì)提升人們對(duì)于這方面的關(guān)注，促進(jìn)他們進(jìn)行證券投資，很大程度上就會(huì)推動(dòng)證券投資方面的發(fā)展與進(jìn)步。

微觀影響因素：

對(duì)于金融企業(yè)來(lái)講證券的金融投資影響的微觀因素主要表現(xiàn)在證券投資公司自身的能力體現(xiàn)上，例如在企業(yè)中的盈利變化以及經(jīng)營(yíng)變化與債務(wù)變化等都會(huì)產(chǎn)生比較嚴(yán)重的影響，文章主要根據(jù)比較明顯的幾個(gè)方面進(jìn)行分析。

（一）盈利能力的變化

證券投資中的信任影響微觀因素其實(shí)在很多方面都體現(xiàn)在企業(yè)自身的發(fā)展中，在企業(yè)中盈利能力的變化是企業(yè)發(fā)展最基本的基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)來(lái)講其發(fā)展盈利的能力越大企業(yè)在證券發(fā)展的過(guò)程中上升的就越明顯，相對(duì)企業(yè)的信任度就比較高，在信任方面的影響也比較大。并且在投資證券方面對(duì)于很多在其中的凈資產(chǎn)方面的收益或是企業(yè)總資產(chǎn)收益等對(duì)企業(yè)的盈利能力都產(chǎn)生比較明顯的影響，對(duì)于企業(yè)在信任方面的提升也具有重要的提升作用。

（二）經(jīng)營(yíng)能力方面的變化

在進(jìn)行投資證券方面微觀影響因素中經(jīng)營(yíng)能力的變化其的信任的影響具有決定性的作用，因?yàn)閭€(gè)人在進(jìn)行投資期間不僅會(huì)注意其經(jīng)濟(jì)實(shí)力，更重要的是關(guān)注企業(yè)在經(jīng)營(yíng)能力方面的實(shí)力。企業(yè)自身若是具有非常雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，在進(jìn)行投資方面也會(huì)具有一定的資金力量，所以在經(jīng)營(yíng)企業(yè)起來(lái)會(huì)比較有優(yōu)勢(shì)，并且可以很好的提升在這方面的信任度。加大對(duì)于投資證券方面的發(fā)展以及我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，保證金金融行業(yè)自身的穩(wěn)定性。

四、結(jié)束語(yǔ)

證券投資的信任以及影響因素對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有重要的作用，需要不斷的進(jìn)行提升與完善，這樣才能保證我國(guó)的金融行業(yè)在社會(huì)上的發(fā)展步伐。文章主要針對(duì)其中的影響因素進(jìn)行詳細(xì)的分析，希望能夠促進(jìn)投資證券方面的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

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[2]康振豪，楚振宇.我國(guó)證券投資基金績(jī)效評(píng)價(jià)及影響因素分析[J].經(jīng)營(yíng)管理者，2015，28：45.