投資項(xiàng)目分析精選(九篇)

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第1篇：投資項(xiàng)目分析范文

凈現(xiàn)值法（NPV）：是評(píng)價(jià)投資方案的一種方法。該方法是利用凈現(xiàn)金效益量的總現(xiàn)值與凈現(xiàn)金投資量算出凈現(xiàn)值，然后根據(jù)凈現(xiàn)值的大小來(lái)評(píng)價(jià)投資方案。凈現(xiàn)值為正值，投資方案是可以接受的；凈現(xiàn)值是負(fù)值，投資方案就是不可接受的。凈現(xiàn)值越大，投資方案越好。凈現(xiàn)值法是一種比較科學(xué)也比較簡(jiǎn)便的投資方案評(píng)價(jià)方法。我們知道傳統(tǒng)的項(xiàng)目評(píng)價(jià)中對(duì)于投資決策分析而言，主要是采用這種凈現(xiàn)值法，這種方法也曾經(jīng)被美國(guó)亞利桑那州立大學(xué)資本資產(chǎn)投資管理學(xué)院的DondleL.MeeDer提出并且利用這種方法用于投資決策具有嚴(yán)重局限的概念中，因?yàn)樗且酝顿Y決策在一定條件下能夠還原為前提的，也就是說(shuō)項(xiàng)目的投資在市場(chǎng)條件惡化時(shí)，能夠以某種方式還原，如果不能還原，則是一個(gè)要么投資，要么永遠(yuǎn)都不投資的決策，而如果公司現(xiàn)在不進(jìn)行投資決策，那么它將永遠(yuǎn)失去投資機(jī)會(huì)。但是人們普遍認(rèn)為，凈現(xiàn)值法利用現(xiàn)值可加性原理，運(yùn)用數(shù)學(xué)方法進(jìn)行演繹計(jì)算，應(yīng)該是一種最理性、最科學(xué)的分析方法，是投資決策分析中的法寶。

但是就我們所要研究的環(huán)保類項(xiàng)目的投資決策而言,凈現(xiàn)值法只是用于靜態(tài)的投資項(xiàng)目分析,對(duì)于動(dòng)態(tài)的多投資階段的項(xiàng)目顯得有些不足,得到的評(píng)價(jià)結(jié)果勢(shì)必也是有局限性的。就焦化產(chǎn)業(yè)中的焦?fàn)t煤氣利用技術(shù)的選擇與比較中,關(guān)鍵是如何確定折現(xiàn)率,這也是一大難題,可以說(shuō),到現(xiàn)在為止,這不得不依靠我們的主觀判斷,其道理就像任意多的已知數(shù)與一個(gè)未知數(shù)相加其結(jié)果還是未知數(shù)一樣簡(jiǎn)單,在凈現(xiàn)值為零的情況下,向左向右稍微調(diào)整某個(gè)因素,凈現(xiàn)值就能變成或正或負(fù)。還有一個(gè)重要問(wèn)題是焦?fàn)t煤氣的利用技術(shù)的產(chǎn)生過(guò)程有其特殊的局限性和特點(diǎn)。焦?fàn)t煤氣是指用幾種煙煤配成煉焦用煤,在煉焦?fàn)t氣中經(jīng)過(guò)高溫干餾后,在產(chǎn)出焦炭和焦油產(chǎn)品的同時(shí)所得到的可燃?xì)怏w,是煉焦產(chǎn)品的副產(chǎn)品。對(duì)于單一焦化企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)就是焦炭生產(chǎn)和銷售。而對(duì)那些利用焦?fàn)t煤氣生產(chǎn)其他工業(yè)產(chǎn)品是由于國(guó)家環(huán)保政策法規(guī)的要求，故其計(jì)算時(shí),當(dāng)其凈現(xiàn)值為零或者是負(fù)數(shù)時(shí),也都可以投資。但是在什么范圍內(nèi)進(jìn)行投資需要新的算法和條件,這也就是本文最終所要傳達(dá)的信息。

二、實(shí)物期權(quán)定價(jià)模型

實(shí)物期權(quán)分析法是指企業(yè)或者是個(gè)人在進(jìn)行投資決策時(shí)擁有的、能根據(jù)決策時(shí)尚不確定的因素，改變行為的權(quán)利（期權(quán)）進(jìn)行投資可行性分析的方法。麻省理工學(xué)院FaimoK.Lamalain分析：如果投資者對(duì)某個(gè)投資項(xiàng)目進(jìn)行首輪投資后，若該項(xiàng)目盈利前景良好，將能降低投資者進(jìn)行第二輪投資的成本，而如果第一輪沒有投資，今后想再投資該項(xiàng)目或進(jìn)入該投資領(lǐng)域就要付出相當(dāng)高的成本。在進(jìn)行投資時(shí)還要考慮應(yīng)用動(dòng)態(tài)規(guī)劃中的整數(shù)規(guī)劃進(jìn)行投資時(shí)機(jī)的選取。可以看出，期權(quán)法強(qiáng)調(diào)了投資是分階段進(jìn)行的，投資資金往往并不是一步到位，而是先投入先期部分資金，生產(chǎn)銷售該產(chǎn)品，同時(shí)繼續(xù)對(duì)產(chǎn)品的性能、技術(shù)進(jìn)行研發(fā)和改進(jìn)，這可以減少投資者的潛在損失，其價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于一次性投入的情況。這種方法就是針對(duì)項(xiàng)目的發(fā)展動(dòng)態(tài)過(guò)程，根據(jù)項(xiàng)目開始投資后，管理者能夠收集到更多的關(guān)于項(xiàng)目進(jìn)程和最終產(chǎn)品市場(chǎng)特征的信息。后繼的商業(yè)化過(guò)程是在前期的成功基礎(chǔ)上實(shí)施的，是可以選擇的;當(dāng)新的信息不斷到達(dá),項(xiàng)目投資回報(bào)率不確定性逐漸消失時(shí),管理者可通過(guò)修正最初投資策略,提高項(xiàng)目的價(jià)值和限制損失。如果項(xiàng)目成功，企業(yè)能從中獲得巨大的投資收益；如果不成功,企業(yè)至多也是損失項(xiàng)目投入的沉沒成本,相當(dāng)于期權(quán)的成本。

對(duì)于期權(quán)定價(jià)模型而言，焦?fàn)t煤氣的利用技術(shù)中，只有以焦?fàn)t煤氣作原料生產(chǎn)甲醇這項(xiàng)技術(shù)可以進(jìn)行下一步投資，可以利用甲醇為原料生產(chǎn)甲醛、聚甲醛、醋酸等化工產(chǎn)品。而其他的投資項(xiàng)目成為最終的消費(fèi)品。期權(quán)的投資前提是籌資的無(wú)限可能性，但是在實(shí)踐中難免有種種困難。存在很多的不確定性，也使得我們?cè)谶M(jìn)行環(huán)保技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目投資決策中不能夠簡(jiǎn)單的依靠一種投資決策方法。

三、灰色關(guān)聯(lián)分析評(píng)價(jià)方法

灰色理論概述與于1982年由我國(guó)學(xué)者鄧聚龍教授所提出。鄧教授認(rèn)為現(xiàn)實(shí)世界并不是清清楚楚的白色系統(tǒng)，又非一無(wú)所知的黑色系統(tǒng)，而是略知一二的灰色系統(tǒng)。灰色系統(tǒng)理論主要研究“小樣本貧信息不確定性問(wèn)題”。以往用白色的思想處理問(wèn)題，要找到因素間明確的映射關(guān)系，然而確定性作用原理在社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、農(nóng)業(yè)、生態(tài)的等領(lǐng)域都沒有物理原型，雖然能知道某些因素，但很難明確全部因素，更不可能建立明確的映射關(guān)系。比如影響物價(jià)的許多因素，如心理預(yù)期、政府導(dǎo)向等是無(wú)法量化的。一些可以量化的數(shù)據(jù)又缺乏詳細(xì)的資料，因此對(duì)物價(jià)的定量預(yù)測(cè)具有一定難度，若不考慮這些因素，只將可以得到數(shù)據(jù)的因素考慮進(jìn)去，必然帶來(lái)預(yù)測(cè)結(jié)果的不準(zhǔn)確。就白色系統(tǒng)常用的回歸分析工具而言，在應(yīng)用過(guò)程中具有其缺點(diǎn)。比如：要求樣本有大容量，是正態(tài)分布，平穩(wěn)過(guò)程才能得到統(tǒng)計(jì)規(guī)律，計(jì)算工作量較大，不容易分析復(fù)雜系統(tǒng)等等。而對(duì)于以上困境，灰色理論應(yīng)運(yùn)而生，它處理問(wèn)題另辟蹊徑，不是找概率分布，求統(tǒng)計(jì)規(guī)律，而是用生成的方法求得隨機(jī)性弱化，規(guī)律性增強(qiáng)的新數(shù)據(jù)序列。這一新的數(shù)據(jù)序列既能體現(xiàn)原數(shù)據(jù)序列的變化趨勢(shì)，又消除了其波動(dòng)性，它可以較好的解決某些參數(shù)已知，某些參數(shù)未知的系統(tǒng)問(wèn)題。

在我國(guó)焦?fàn)t煤氣的利用技術(shù)上既有新的技術(shù)也有些不被淘汰的舊技術(shù)，當(dāng)然對(duì)于現(xiàn)在的生產(chǎn)而言，這些技術(shù)是相當(dāng)成熟的，而要將項(xiàng)目的技術(shù)性和經(jīng)濟(jì)性進(jìn)行有效結(jié)合不是件容易得事情，更何況環(huán)保技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目的投入需要考慮更多的因素。需要我們對(duì)項(xiàng)目的各方面進(jìn)行綜合性考慮，這就涉及了灰色系統(tǒng)關(guān)聯(lián)評(píng)價(jià)方法。作為一種綜合評(píng)價(jià)方法，這種方法在對(duì)白黑兩種情況的考慮是相當(dāng)充分的，即使實(shí)際中技術(shù)和經(jīng)濟(jì)都存在不確定性，我們也是能進(jìn)行相應(yīng)決策分析的。就焦?fàn)t煤氣的利用上來(lái)說(shuō)，可以根據(jù)項(xiàng)目的各種經(jīng)濟(jì)性參數(shù)和項(xiàng)目的技術(shù)參數(shù)來(lái)構(gòu)建綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，從而為項(xiàng)目投資決策的分析提供決策依據(jù)。

四、結(jié)論

由于本文所要研究的是環(huán)保技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)方法研究現(xiàn)狀，我們?cè)趯?duì)目前比較流行的幾種評(píng)價(jià)方法進(jìn)行分析之后，發(fā)現(xiàn)在進(jìn)行單一的項(xiàng)目評(píng)價(jià)時(shí)，如果考慮的因素不是很多，可以采用NPV方法來(lái)進(jìn)行項(xiàng)目投資的決策分析?？墒沁@種方法又不能擺脫靜態(tài)性，而實(shí)物期權(quán)定價(jià)模型可以解決這個(gè)問(wèn)題，使項(xiàng)目的投入具有動(dòng)態(tài)性，可以提高決策的效果。但是如果我們?cè)谶M(jìn)行一個(gè)項(xiàng)目的開發(fā)時(shí)，如果所要考慮的因素不僅僅是經(jīng)濟(jì)因素，那么影響我們做出最終投資決策的就不能用NPV方法進(jìn)行簡(jiǎn)單的評(píng)價(jià)，必須借助于系統(tǒng)工程理論中的綜合評(píng)價(jià)來(lái)進(jìn)行綜合評(píng)判，從而決定我們待上項(xiàng)目的未來(lái)。

通過(guò)對(duì)三種評(píng)價(jià)方法的說(shuō)明，結(jié)合文章的背景，山西的焦化產(chǎn)業(yè)環(huán)保技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目決策時(shí)不僅要考慮投資性指標(biāo)，還要考慮到技術(shù)投入指標(biāo)和環(huán)境保護(hù)指標(biāo)。只有將這三者考慮周全，才能做出正確的評(píng)價(jià)結(jié)果，從而有效的指導(dǎo)實(shí)際工作。這也是作者今后所要進(jìn)一步研究的重點(diǎn)，利用凈現(xiàn)值法和實(shí)物期權(quán)方法對(duì)經(jīng)濟(jì)性指標(biāo)進(jìn)行先評(píng)價(jià)，然后通過(guò)這一步整理好的經(jīng)濟(jì)參數(shù)與技術(shù)指標(biāo)、環(huán)境保護(hù)指標(biāo)進(jìn)行結(jié)合，利用灰色系統(tǒng)關(guān)聯(lián)分析綜合評(píng)價(jià)方法對(duì)待上投資項(xiàng)目進(jìn)行最終綜合價(jià)值的評(píng)價(jià)，依據(jù)綜合價(jià)值最高原則可以選擇出優(yōu)先進(jìn)行開發(fā)的投資項(xiàng)目。這樣就實(shí)現(xiàn)了我們的決策分析。

總之，在今后的研究中，努力將技術(shù)創(chuàng)新與環(huán)境保護(hù)聯(lián)系起來(lái)，不光考慮項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)特性、也要考慮項(xiàng)目的技術(shù)創(chuàng)新性和環(huán)境保護(hù)特性。充分利用項(xiàng)目評(píng)價(jià)中的各種評(píng)價(jià)方法進(jìn)行深入細(xì)致的評(píng)價(jià)工作，從而有效的指導(dǎo)實(shí)際工作。文中提到的綜合評(píng)價(jià)方法灰色系統(tǒng)關(guān)聯(lián)理論只是綜合評(píng)價(jià)方法的一種，今后將其他的綜合評(píng)價(jià)方法進(jìn)行再分析，通過(guò)實(shí)際案例結(jié)合數(shù)學(xué)模型來(lái)分析這種投資決策評(píng)價(jià)方法的優(yōu)越性。

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第2篇：投資項(xiàng)目分析范文

關(guān)鍵詞：項(xiàng)目投資；財(cái)務(wù)可行性；現(xiàn)金流量

對(duì)企業(yè)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性進(jìn)行分析，就是分析人員根據(jù)相關(guān)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，站在投資者的角度對(duì)投資方案的可行性進(jìn)行分析研究，其中包括投資多少最為合適，具體投資金額，對(duì)處于盈虧平衡點(diǎn)之上的利潤(rùn)進(jìn)行分析。比如說(shuō)對(duì)企業(yè)具有的盈利能力進(jìn)行客觀的評(píng)價(jià)、現(xiàn)金流量的具體計(jì)劃、債務(wù)的償還能力以及股東投資的收益情況。

一、項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)可行性概論

項(xiàng)目投資的可行性分析是整個(gè)投資項(xiàng)目周期中，準(zhǔn)備工作的先決條件與核心內(nèi)容，也是投資項(xiàng)目是否順利進(jìn)行的主要依據(jù)。可行性分析主要包括以下幾個(gè)方面，一是經(jīng)濟(jì)可行性的分析，二是財(cái)務(wù)可行性的分析，三是技術(shù)可行性的分析。本文主要是從財(cái)務(wù)方面對(duì)企業(yè)投資項(xiàng)目的可行性進(jìn)行一下淺要分析。在單個(gè)企業(yè)項(xiàng)目中，財(cái)務(wù)的可行性分析主要有包括以下兩點(diǎn)，第一點(diǎn)是項(xiàng)目主要涉及到的現(xiàn)金流量估算，第二點(diǎn)是項(xiàng)目投資的評(píng)價(jià)指標(biāo)。

1.現(xiàn)金流量的概念與估算

所謂的現(xiàn)金流量就是指在一定的會(huì)計(jì)期間內(nèi)，按照資金收付的實(shí)現(xiàn)制度，利用一定的經(jīng)濟(jì)上的活動(dòng)，例如投資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)還有非經(jīng)常性的項(xiàng)目等，形成的現(xiàn)金流入或現(xiàn)金流出以及現(xiàn)金的總量情況的總稱，也就是在一定的時(shí)間內(nèi)，現(xiàn)金與現(xiàn)金的等價(jià)物流出與流入的數(shù)量?，F(xiàn)金的流量主要分為以下三種形式：一是現(xiàn)金的流入量，二是現(xiàn)金的流出量，三是現(xiàn)金的凈流量?，F(xiàn)金的流出量主要是指投資項(xiàng)目引起企業(yè)支出現(xiàn)金的增加金額，也就是企業(yè)的投資成本，其中包括初始時(shí)的投資與墊資流動(dòng)所用資金。現(xiàn)金的流入量主要是指因項(xiàng)目投資企業(yè)所得到的收入的現(xiàn)金增加金額?，F(xiàn)金的流入量就等于營(yíng)業(yè)收入減去付現(xiàn)的成本再減去所得稅。還可以用營(yíng)業(yè)收入減去營(yíng)業(yè)成本與折舊之間的差值再減去所得稅來(lái)計(jì)算，也可以用營(yíng)業(yè)的利潤(rùn)加上折舊再減去所得稅的方式來(lái)計(jì)算?，F(xiàn)金的凈流量就是在一定的時(shí)期之內(nèi)，現(xiàn)金的流入量與流出量之間的差額，當(dāng)流入量比流出量大的時(shí)候，那么凈流量的值為正值。當(dāng)流入量比流出量小的時(shí)候，所得凈流量的值為負(fù)值。

2.項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)指標(biāo)

評(píng)價(jià)指標(biāo)是財(cái)務(wù)可行性的主要分析依據(jù)，可以說(shuō)是可行性分析的原則之一。評(píng)價(jià)指標(biāo)也可分為兩種：第一種是靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)，第二種是動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。其中靜態(tài)指標(biāo)并不是主要的評(píng)價(jià)指標(biāo)，因?yàn)楹芏嘁蛩卦陟o態(tài)指標(biāo)中是體現(xiàn)不出來(lái)的，所以評(píng)價(jià)指標(biāo)還是以動(dòng)態(tài)指標(biāo)為主。

（1）靜態(tài)指標(biāo)

在靜態(tài)指標(biāo)中對(duì)于貨幣的時(shí)間價(jià)值沒有進(jìn)行考慮，將不同時(shí)間產(chǎn)生的資金收支看做是等同的，其中主要包括兩方面，一是靜態(tài)投資的回收期，二是靜態(tài)投資的報(bào)酬率。

投資的回收期T是指靜態(tài)投資回收期是在不考慮資金時(shí)間價(jià)值的條件下，以項(xiàng)目的凈收益回收其全部投資所需要的時(shí)間。

投資的報(bào)酬率 ROI，有被稱為是會(huì)計(jì)收益率。它的計(jì)算方式是年平均凈收益除以原始的投資金額再乘上百分之百。

靜態(tài)指標(biāo)經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀，計(jì)算簡(jiǎn)便；在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣；可適用于各種投資規(guī)模，但只考慮投資回收之前的效果，不能反映回收投資之后的情況，即無(wú)法準(zhǔn)確衡量項(xiàng)目投資收益的大小；未考慮資金的時(shí)間價(jià)值，因此無(wú)法正確地辨識(shí)項(xiàng)目的優(yōu)劣。

（2）動(dòng)態(tài)指標(biāo)

動(dòng)態(tài)指標(biāo)將貨幣的時(shí)間價(jià)值考慮在內(nèi)，其中主要包括四個(gè)方面，一是凈現(xiàn)值，二是凈現(xiàn)值率，三是獲利指數(shù)，四是內(nèi)部的收益率。

凈現(xiàn)值指的是在投資項(xiàng)目中，未來(lái)的資金流入現(xiàn)值和流出現(xiàn)值之間存在的差額，用NPV來(lái)表示。當(dāng)NPV大于零的時(shí)候，說(shuō)明該投資的報(bào)酬率要大于原預(yù)計(jì)的基準(zhǔn)折現(xiàn)率，所以該項(xiàng)目是完全可行的，反之則該項(xiàng)目是不可行的。

凈現(xiàn)值率值得是，企業(yè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值在原始投資的現(xiàn)值總和中所占百分比的指標(biāo)，用NPVR來(lái)表示。如果最后的NPVR大于零，那么說(shuō)明該項(xiàng)目的報(bào)酬率是要比貼現(xiàn)率大的，這種情況下項(xiàng)目投資是完全可行的，反之則說(shuō)明該項(xiàng)目投資是不可行的。

獲利指數(shù)是指是指投產(chǎn)后按基準(zhǔn)收益率或設(shè)定折現(xiàn)率折算的各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計(jì)與原始投資的現(xiàn)值合計(jì)之比，用PI來(lái)表示。當(dāng)PI大于一的時(shí)候，說(shuō)明項(xiàng)目是可行的，反之則說(shuō)明項(xiàng)目是不可行的。

內(nèi)涵報(bào)酬率IRR指的是使未來(lái)的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值相等的貼現(xiàn)率。也就是能夠使投資的凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率。當(dāng)IRR比投資成本或者基準(zhǔn)的收益率大時(shí)，那么就說(shuō)明此項(xiàng)目是可行的，反之則是不行的。

動(dòng)態(tài)指標(biāo)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值并全面考慮了項(xiàng)目在整個(gè)壽命周期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況；經(jīng)濟(jì)意義明確直觀，能夠直接以貨幣額表示項(xiàng)目的凈收益；能直接說(shuō)明項(xiàng)目投資額與資金成本之間的關(guān)系。但是，不能直接說(shuō)明在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期間各年的經(jīng)營(yíng)成果；不能真正反映項(xiàng)目投資中單位投資的使用效率。

二、企業(yè)項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)可行性的分析

1、項(xiàng)目基礎(chǔ)數(shù)據(jù)

該企業(yè)為機(jī)床設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)，根據(jù)市場(chǎng)需求情況，利用企業(yè)現(xiàn)有廠區(qū)內(nèi)空余土地，新建生產(chǎn)廠房，增添生產(chǎn)設(shè)備，用以生產(chǎn)精密數(shù)控機(jī)床。該項(xiàng)目總投資32100萬(wàn)元，其中固定資產(chǎn)投資20100萬(wàn)元，流動(dòng)資金投資12000萬(wàn)元。資金來(lái)源為：固定資產(chǎn)投資全部由企業(yè)自籌，流動(dòng)資金70%申請(qǐng)銀行短期貸款，其余由企業(yè)自籌。項(xiàng)目建設(shè)期為2年，生產(chǎn)期為10年，財(cái)務(wù)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為12%。項(xiàng)目投產(chǎn)后，形成固定資產(chǎn)20000萬(wàn)元（其中房產(chǎn)8000萬(wàn)元，機(jī)器設(shè)備12000萬(wàn)元），其他資產(chǎn)100萬(wàn)元。房產(chǎn)折舊年限為20年，機(jī)器設(shè)備折舊年限為10年，殘值均為5%，固定資產(chǎn)余值為4800萬(wàn)元。其他資產(chǎn)分五年攤銷。企業(yè)所得稅率為15%。項(xiàng)目投產(chǎn)后每年預(yù)計(jì)外購(gòu)原材料、燃料動(dòng)力費(fèi)分別為31400萬(wàn)元、700萬(wàn)元，職工薪酬為2500萬(wàn)元，修理費(fèi)為500萬(wàn)元，其他費(fèi)用為7000萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用為560萬(wàn)元。每年折舊費(fèi)為1520萬(wàn)元，攤銷費(fèi)為20萬(wàn)元。實(shí)現(xiàn)年銷售收入為50000萬(wàn)元，銷售稅金及附加為350萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)外支出（水利建設(shè)基金）為50萬(wàn)元。

2、現(xiàn)金流量分析

項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資20100萬(wàn)元，分兩年平均投入。流動(dòng)資金12000萬(wàn)元在項(xiàng)目投產(chǎn)后投入。

經(jīng)計(jì)算經(jīng)營(yíng)成本為42100萬(wàn)元，總成本費(fèi)用為44200萬(wàn)元，利潤(rùn)總額為5400萬(wàn)元，所得稅為810萬(wàn)元。息稅前利潤(rùn)為5960萬(wàn)元，調(diào)整所得稅為894萬(wàn)元（第八年后為897萬(wàn)元）。

投產(chǎn)后每年實(shí)現(xiàn)銷售收入為50000萬(wàn)元，第十二年回收固定資產(chǎn)余值為4800萬(wàn)元，回收流動(dòng)資金12000萬(wàn)元。

經(jīng)計(jì)算，項(xiàng)目投資回收期為6.86年，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為8350萬(wàn)元，內(nèi)部收益率為18.34%。

總 結(jié)：

在進(jìn)行項(xiàng)目的決策時(shí)，如果，如果靜態(tài)指標(biāo)、動(dòng)態(tài)指標(biāo)全部達(dá)到了可行要求，那么項(xiàng)目就是可行的；如果動(dòng)態(tài)指標(biāo)可行，但是靜態(tài)指標(biāo)不可行，那么該項(xiàng)目最后的評(píng)價(jià)總結(jié)為基本可行。如果動(dòng)態(tài)指標(biāo)不可行，那么無(wú)論靜態(tài)指標(biāo)是否可行，該項(xiàng)目都應(yīng)歸類為不可行的范圍之內(nèi)。通過(guò)對(duì)上述項(xiàng)目分析，并根據(jù)相相應(yīng)的計(jì)算方法求得其各項(xiàng)指標(biāo)，與基準(zhǔn)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比分析，可以發(fā)現(xiàn)，項(xiàng)目的靜態(tài)指標(biāo)投資回收期6.86年>6年，不符合要求，而動(dòng)態(tài)指標(biāo)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值=8350萬(wàn)元>0、內(nèi)部收益率18.34%>12%均可行。因些該項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是可行的，只是投資回期較長(zhǎng)，具有一定風(fēng)險(xiǎn)，建議加強(qiáng)進(jìn)行市場(chǎng)及預(yù)期效益分析。

此外，在財(cái)務(wù)分析過(guò)程中，如項(xiàng)目為利用企業(yè)原有資產(chǎn)擴(kuò)大再生產(chǎn)項(xiàng)目或技術(shù)更新改造項(xiàng)目，要充分分析企業(yè)以往財(cái)務(wù)況與今可能的財(cái)務(wù)狀況，計(jì)算項(xiàng)目的增量費(fèi)用和效益和現(xiàn)金流量。充分考慮項(xiàng)目的實(shí)施對(duì)企業(yè)現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的影響，如調(diào)整生產(chǎn)場(chǎng)地，設(shè)備更新等造成的停工因素。

參考文獻(xiàn)：

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[2] 馬小挺.投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性分析[J].中國(guó)經(jīng)貿(mào)，2010（2）

第3篇：投資項(xiàng)目分析范文

【關(guān)鍵詞】項(xiàng)目投資；敏感性分析法

一、敏感性分析意義

確定影響項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的敏感因素。尋找出影響最大、最敏感的主要變量因素，進(jìn)一步分析、預(yù)測(cè)或估算其影響程度，找出產(chǎn)生不確定性的根源，采取相應(yīng)有效措施。

計(jì)算主要變量因素的變化引起項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)變動(dòng)的范圍，使決策者全面了解建設(shè)項(xiàng)目投資方案可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)效益變動(dòng)情況，改善和提高項(xiàng)目的投資效果。

通過(guò)各種方案敏感度大小的對(duì)比，區(qū)別敏感度大或敏感度小的方案，選擇敏感度小的，即風(fēng)險(xiǎn)小的項(xiàng)目作投資方案。

通過(guò)可能出現(xiàn)的最有利與最不利的經(jīng)濟(jì)效益變動(dòng)范圍的分析，為投資決策者預(yù)測(cè)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)程度，并對(duì)原方案采取某些控制措施或?qū)ふ铱商娲桨?，為最后確定可行的投資方案提供可靠的決策依據(jù)。

二、項(xiàng)目投資敏感性分析

在項(xiàng)目投資敏感性分析中，一般有三種方法，一是傳統(tǒng)的計(jì)算方法。二是單因素敏感性分析法。三是多因素敏感性分析法。

（一）敏感性分析的傳統(tǒng)計(jì)算方法

敏感性分析可對(duì)多種經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行分析計(jì)算，主要計(jì)算的有凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率與投資回收期等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。作為敏感性分析的因素，則考慮如上所述，銷售收入、項(xiàng)目投資、經(jīng)營(yíng)成本等。經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的傳統(tǒng)計(jì)算公式有：

1.凈現(xiàn)值計(jì)算公式：

2.內(nèi)部收益率計(jì)算公式：

（二）單因素敏感性分析的步驟

（1）確定分析指標(biāo)

如果主要分析方案狀態(tài)和參數(shù)變化對(duì)方案投資回收快慢的影響，則可選用投資回收期作為分析指標(biāo)；如果主要分析產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)對(duì)方案超額凈收益的影響，則可選用財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值作為分析指標(biāo)；如果主要分析投資大小對(duì)方案資金回收能力的影響，則可選用財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)等。

（2）選擇需要分析的不確定性因素

對(duì)于一般投資項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，通常從以下幾方面選擇項(xiàng)目敏感性分析中的影響因素：

（3）分析每個(gè)不確定性因素的波動(dòng)程度及其對(duì)分析指標(biāo)可能帶來(lái)的增減變化情況

首先，對(duì)所選定的不確定性因素，應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況設(shè)定這些因素的變動(dòng)幅度，其他因素固定不變。變化幅度（如±5%、±10%、±20%等）。

其次，計(jì)算不確定性因素每次變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響。

（4）確定敏感性因素

由于各因素的變化都會(huì)引起經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一定的變化，但其影響程度卻各不相同。有些因素可能僅發(fā)生較小幅度的變化就能引起經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)發(fā)生大的變動(dòng)，而另一些因素即使發(fā)生了較大幅度的變化，對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響也不是太大。

如果進(jìn)行敏感性分析的目的是對(duì)不同的投資項(xiàng)目或某一項(xiàng)目的不同方案進(jìn)行選擇，一般應(yīng)選擇敏感程度小、承受風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)、可靠性大的項(xiàng)目或方案。

例：某投資方案設(shè)計(jì)年生產(chǎn)能力為10萬(wàn)臺(tái)，計(jì)劃項(xiàng)目投產(chǎn)時(shí)總投資為1200萬(wàn)元，其中建設(shè)投資為1150萬(wàn)元，流動(dòng)資金為50萬(wàn)元；預(yù)計(jì)產(chǎn)品價(jià)格為39元/臺(tái)；銷售稅金及附加為銷售收入的10%；年經(jīng)營(yíng)成本為140萬(wàn)元；方案壽命期為10年；到期時(shí)預(yù)計(jì)固定資產(chǎn)余值為30萬(wàn)元，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，試就投資額、單位產(chǎn)品價(jià)格、經(jīng)營(yíng)成本等影響因素對(duì)該投資方案做敏感性分析。

解：所繪制的現(xiàn)金流量圖如圖所示。

選擇財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為敏感性分析的對(duì)象，根據(jù)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的計(jì)算公式，可計(jì)算出項(xiàng)目在初始條件下的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值。

（三）多因素敏感性分析

多因素敏感性分析法是指在假定其它不確定性因素不變條件下，計(jì)算分析兩種或兩種以上不確定性因素同時(shí)發(fā)生變動(dòng)，對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益值的影響程度，確定敏感性因素及其極限值。多因素敏感性分析須進(jìn)一步假定同時(shí)變動(dòng)的幾個(gè)因素都是相互獨(dú)立的，且各因素發(fā)生變化的概率相同。

第4篇：投資項(xiàng)目分析范文

煤炭是我國(guó)的主要能源資源，煤炭資源勘查投資是煤炭資源開發(fā)的重要前提。隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)，煤炭消費(fèi)顯著增加，煤炭資源勘查投資也快速升溫。由于煤炭資源勘查具有投資大、周期長(zhǎng)、多階段和不確定性影響因素眾多等特性，如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和科學(xué)評(píng)估項(xiàng)目?jī)r(jià)值是煤炭資源勘查投資中所面臨的關(guān)鍵問(wèn)題。傳統(tǒng)凈現(xiàn)值法建立在“參數(shù)固定、投資可逆、剛性決策”之基礎(chǔ)上，無(wú)法考慮不完全信息下煤炭資源勘查投資過(guò)程中靈活性或柔性，從而導(dǎo)致其評(píng)估結(jié)果不能準(zhǔn)確反映煤炭資源勘查投資項(xiàng)目的真正價(jià)值。實(shí)物期權(quán)是把金融市場(chǎng)的規(guī)則引入企業(yè)戰(zhàn)略投資決策的一種思維方式，運(yùn)用這種思維方式可以使決策者根據(jù)投資項(xiàng)目的發(fā)展情況適時(shí)地進(jìn)行決策調(diào)整，提高管理的靈活性，獲取投資項(xiàng)目的最大價(jià)值。目前，實(shí)物期權(quán)理論已較廣泛地運(yùn)用于礦產(chǎn)資源投資評(píng)估之中。文獻(xiàn)［1－13］運(yùn)用期權(quán)定價(jià)理論對(duì)礦產(chǎn)資源開發(fā)領(lǐng)域的投資決策和評(píng)估方法進(jìn)行了研究。而在礦產(chǎn)資源勘查領(lǐng)域，文獻(xiàn)［14］對(duì)石油勘查問(wèn)題進(jìn)行了實(shí)物期權(quán)分析，指出了石油勘查中學(xué)習(xí)型期權(quán)的價(jià)值。文獻(xiàn)［15］考慮了賦存條件和產(chǎn)品價(jià)格的不確定性對(duì)礦產(chǎn)資源勘探項(xiàng)目?jī)r(jià)值的影響，認(rèn)為礦產(chǎn)資源賦存狀況是建立在已有信息的基礎(chǔ)之上，并運(yùn)用貝葉斯條件概率的方法對(duì)礦產(chǎn)資源的賦存狀況進(jìn)行了估算，以此建立了實(shí)物期權(quán)評(píng)估模型。文獻(xiàn)［16］認(rèn)為終止期權(quán)和停啟期權(quán)是油氣勘探開發(fā)項(xiàng)目中存在的兩種典型期權(quán)，并建立了基于二叉樹理論的復(fù)合實(shí)物期權(quán)模型，其模型只考慮了價(jià)格不確定的影響，忽視了勘探過(guò)程中資源賦存條件具有不確定性的特點(diǎn)。文獻(xiàn)［17］利用實(shí)物期權(quán)定價(jià)理論分析了黃金礦產(chǎn)勘查各階段所蘊(yùn)含的各種實(shí)物期權(quán)，并利用二叉樹期權(quán)定價(jià)公式計(jì)算了勘查階段含有擴(kuò)張期權(quán)的項(xiàng)目?jī)r(jià)值，結(jié)果表明不確定性增加了黃金勘查項(xiàng)目的價(jià)值。文獻(xiàn)［18］建立了價(jià)格和地質(zhì)技術(shù)不確定條件下的自然資源勘查投資實(shí)物期權(quán)模型，并通過(guò)一個(gè)銅礦勘查工程應(yīng)用表明，勘查工程總價(jià)值歸因于勘查管理者在運(yùn)作和勘查方面的各種選擇權(quán)(或期權(quán))。從已有研究可以看出，目前實(shí)物期權(quán)理論在礦產(chǎn)資源投資中的應(yīng)用多集中于開發(fā)領(lǐng)域，對(duì)礦產(chǎn)資源勘查特別是煤炭資源勘查領(lǐng)域的研究較為少見。同時(shí)，現(xiàn)有對(duì)勘查階段的投資評(píng)價(jià)研究多以最終探明資源儲(chǔ)量?jī)r(jià)值作為標(biāo)的資產(chǎn)，進(jìn)而以勘探—開發(fā)一體化的形式進(jìn)行投資價(jià)值評(píng)估。事實(shí)上，在現(xiàn)實(shí)情況下，礦產(chǎn)資源勘查投資項(xiàng)目多是以轉(zhuǎn)讓勘查成果為目的，其標(biāo)的資產(chǎn)為勘查成果，并不等同于資源儲(chǔ)量。鑒于此，文中在已有研究之基礎(chǔ)上，分析煤炭資源勘查項(xiàng)目特征及主要的不確定性影響因素，利用實(shí)物期權(quán)方法建立煤炭資源勘查投資項(xiàng)目?jī)r(jià)值評(píng)估模型，以期為煤炭資源勘查投資的合理決策提供支持。

1風(fēng)險(xiǎn)因素和期權(quán)特性

煤炭資源勘查是指在煤田預(yù)測(cè)或地質(zhì)調(diào)查的基礎(chǔ)上對(duì)所定區(qū)域的煤炭?jī)?chǔ)量、煤質(zhì)特征、地質(zhì)構(gòu)造等資源賦存狀況進(jìn)行由淺及深、由粗略到詳細(xì)的探查過(guò)程，其目的是明確后續(xù)煤炭開發(fā)項(xiàng)目有無(wú)價(jià)值和有多大價(jià)值。煤炭資源勘查項(xiàng)目的投資回報(bào)來(lái)自于向后續(xù)投資者轉(zhuǎn)讓勘查成果所帶來(lái)的收益，因此項(xiàng)目?jī)r(jià)值大小主要由勘查成果的價(jià)值所決定。影響轉(zhuǎn)讓成果價(jià)值的風(fēng)險(xiǎn)主要由市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)所構(gòu)成。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指勘查成果轉(zhuǎn)讓時(shí)，由市場(chǎng)不確定性所引起的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)不確定性通常由煤炭?jī)r(jià)格的不確定性所導(dǎo)致。煤炭?jī)r(jià)格高會(huì)帶動(dòng)煤炭開采業(yè)的發(fā)展，市場(chǎng)對(duì)煤炭資源勘查成果的需求就會(huì)增加，在勘查供應(yīng)一定情況下，勘查成果的轉(zhuǎn)讓價(jià)格就會(huì)提高，進(jìn)而勘查項(xiàng)目的價(jià)值也會(huì)提高，反之則勘查成果的轉(zhuǎn)讓價(jià)格會(huì)降低，給項(xiàng)目投資帶來(lái)?yè)p失。非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要是資源賦存條件風(fēng)險(xiǎn)。煤炭資源勘查通常是在以往經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)有信息的基礎(chǔ)上進(jìn)行的投資過(guò)程，由于地質(zhì)構(gòu)造的復(fù)雜性和資源儲(chǔ)量的不確定性，往往使得勘查結(jié)果與預(yù)期假設(shè)有一定偏差，從而影響了項(xiàng)目的投資價(jià)值。煤炭資源勘查可分為“預(yù)查、普查、詳查和勘探(精查)”四個(gè)階段，具有顯著的階段性。在勘查的每一階段，工作目標(biāo)各不相同，而每一階段的結(jié)束也以階段勘查報(bào)告的完成為標(biāo)志。階段結(jié)束后，投資者需依照勘查成果的市場(chǎng)價(jià)格對(duì)項(xiàng)目?jī)r(jià)值進(jìn)行評(píng)估，進(jìn)而決定是否進(jìn)行下一階段的投資。由于勘查成果轉(zhuǎn)讓價(jià)格和項(xiàng)目?jī)r(jià)值主要受上述主要不確定性因素的影響，投資者可依據(jù)這些不確定性因素的不同情況做出多種投資選擇或者說(shuō)存在多種期權(quán)(如圖1):在市場(chǎng)狀況好的情況下，如果資源賦存條件也好，繼續(xù)勘查后獲得的轉(zhuǎn)讓收益也多，投資者可選擇繼續(xù)投資;如果資源賦存條件一般，繼續(xù)勘探后轉(zhuǎn)讓收益沒有顯著增加，投資者可選擇放棄后續(xù)投資轉(zhuǎn)讓該階段勘查成果。在資源賦存條件好的情況下，如果市場(chǎng)狀況也理想，繼續(xù)勘探后轉(zhuǎn)讓收益增加顯著，投資者可進(jìn)行后續(xù)投資;如果市場(chǎng)狀況一般或不景氣，投資者可選擇延遲投資，待市場(chǎng)狀況好轉(zhuǎn)后進(jìn)行后續(xù)投資。這些依據(jù)不同情況進(jìn)而做出相應(yīng)的投資選擇(不是義務(wù))，增加了投資者的決策靈活性，同時(shí)由于這種決策靈活性的存在，增加了項(xiàng)目的價(jià)值。

2評(píng)估模型

轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)的狀況和資源賦存條件是煤炭勘查投資過(guò)程中的主要風(fēng)險(xiǎn)因素。轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于煤炭?jī)r(jià)格的不確定性，因此可以用煤炭?jī)r(jià)格的幾何布朗運(yùn)動(dòng)形式加以描述，如式(1)所示。資源賦存條件變動(dòng)規(guī)律的研究并不多見，文中根據(jù)文獻(xiàn)［18］將其設(shè)為一無(wú)漂移率的幾何布朗運(yùn)動(dòng)，如式(2)所示。dP=aPPdt+σPPdZP，(1)dG=σGGdZG．(2)其中P，G分別代表煤炭?jī)r(jià)格和資源賦存條件;dZP，dZG為維納過(guò)程增量;dZP=εPt槡t，dZG=εGt槡t;，εGt，εPt為均值為0，標(biāo)準(zhǔn)差為1的正態(tài)分布隨機(jī)變量;aP為漂移參數(shù);σP，σG為方差參數(shù)。設(shè)R為轉(zhuǎn)讓勘查成果所得收益，則R=(P，G)，為計(jì)算簡(jiǎn)便，依據(jù)文獻(xiàn)［18］，文中在此設(shè)R=PG，則dR=aRdt+σPRdZP+σGRdZG．(3)根據(jù)文獻(xiàn)［19］的論述，用Fi(Ri)代表各勘查階段項(xiàng)目的投資期權(quán)價(jià)值，用Vi(Ri)代表各勘查階段項(xiàng)目?jī)r(jià)值。則各勘查階段項(xiàng)目期權(quán)價(jià)值和項(xiàng)目?jī)r(jià)值可表示為0．5σ2RiR2iF″i(Ri)+(r－δ)RiF''''(Ri)－rFi(Ri)=0，(4)0．5σ2RiR2iV″i(Ri)+(r－δ)RiV''''(Ri)+［Ri－Σij=1Cj］=0．(5)其中aR=aP為轉(zhuǎn)讓收益的漂移參數(shù);r為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率;δ為便利收益;Ci為各階段的投資成本，轉(zhuǎn)讓收益波動(dòng)率σRi=σ2P+σ2G槡i，σGi為各勘查階段的資源賦存條件波動(dòng)率，在煤炭資源勘查過(guò)程中，資源賦存條件隨投資的增加而逐漸明晰，因此各階段資源賦存條件波動(dòng)率可用全階段波動(dòng)率與已投資比例進(jìn)行計(jì)算，即σGi=σG(Σ4j=1Cj－Σij=1Cj)/Σ4j=1Cj．(6)設(shè)τi為勘查各階段的時(shí)間周期，則勘查各階段項(xiàng)目期權(quán)價(jià)值和項(xiàng)目?jī)r(jià)值可表示為Fi(Ri)=Ai1Rβiti，(7)Vi(Ri)=Ki1Rβi1i，Ri＜Σij=1Cj，Bi1Rβi2i+Riδ(1－e－δΣij=1τj)－(1－e－δΣij=1τj)rΣij=1Cj，Ri＞Σij=1Cj{．(8)其中Ai1，Kit和Bi2為待定系數(shù)，βi1和βi2由下式求得βi1=12－r－δσ2Ri+r－δσ2Ri－()122+2rσ2R槡i，βi1＞1，(9)βi2=12－r－δσ2Ri－r－δσ2Ri－()122+2rσ2R槡i，βi2＜0．(10)則根據(jù)價(jià)值匹配和平滑連接條件F''''(R*i)=V''''(R*i)，F(xiàn)(R*i)=V(R*i){－I．(11)Ai1，Ki1，Bi2解的形式分別如下Ai1=(1－βi2)R*(1－βi1)(1－e－δΣij=1)δ(βi1－βi2)－βi2R*－βi1(βi1－βi2)(1－e－rΣij=1τj)rΣij=1Cj()+I，(12)Ki1=(Σij=1Cj)1－βi1βi1－βi2βi2r(1－e－rΣij=1τj)－βi2－1δ(1－e－δΣij=1τj[)]，(13)Bi2=(Σij=1Cj)1－βi2βi1－βi2βi1r(1－e－rΣij=1τj)－βi1－1δ(1－e－δΣij=1τj[)]．(14)其中R*可由式(15)計(jì)算得到。(βi1－βi2)Bi2(R*)βi2+(βi1－1)R*(1－e－δΣij=1τj)δ－βi1(1－e－rΣij=1τj)rΣij=1Cj[+I]=0．(15)

3實(shí)證研究

3．1煤炭資源勘查項(xiàng)目基本數(shù)據(jù)及參數(shù)設(shè)定

西北某礦業(yè)公司獲得陜北侏羅紀(jì)煤田某礦區(qū)井田的勘查權(quán)后，需對(duì)下一步的投資決策進(jìn)行分析。礦區(qū)井田待查面積約90km2，在地質(zhì)調(diào)查和以往經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，公司對(duì)煤炭資源賦存情況和各階段勘查費(fèi)用及周期有了初步的估算。對(duì)于煤炭?jī)r(jià)格年波動(dòng)率，文中根據(jù)2001～2010年秦皇島煤炭?jī)r(jià)格現(xiàn)貨數(shù)據(jù)，通過(guò)計(jì)算得到煤炭?jī)r(jià)格年波動(dòng)率為12%．對(duì)于全階段煤炭資源賦存條件波動(dòng)率，經(jīng)初步計(jì)算，設(shè)定15%．無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率r根據(jù)2011年國(guó)債利率，設(shè)定為3．9%，通過(guò)以往經(jīng)驗(yàn)及文獻(xiàn)檢索，項(xiàng)目便利收益δ設(shè)定為0．02．該勘查項(xiàng)目基本數(shù)據(jù)及相關(guān)參數(shù)設(shè)定見表1．

3．2結(jié)果估算

將項(xiàng)目各參數(shù)帶入模型計(jì)算后，可得到該煤炭資源源勘查項(xiàng)目在各個(gè)階段的成果轉(zhuǎn)讓臨界價(jià)格和項(xiàng)目臨界價(jià)值(見表2)?？梢钥闯?，在勘查持續(xù)進(jìn)行的情況下，成果轉(zhuǎn)讓臨界價(jià)格和項(xiàng)目臨界價(jià)值均呈現(xiàn)逐漸增加的趨勢(shì)，項(xiàng)目臨界價(jià)值增加幅度尤為顯著。這表明，隨著勘查的逐步深入，受不確定性因素的影響，項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)成本也顯著增加。在不確定性因素影響下，只有當(dāng)各勘查階段的成果轉(zhuǎn)讓價(jià)格和項(xiàng)目?jī)r(jià)值大于臨界轉(zhuǎn)讓價(jià)格和價(jià)值時(shí)，投資才是可行的。作為煤炭資源勘查項(xiàng)目投資者，可根據(jù)煤田預(yù)測(cè)和地質(zhì)調(diào)查的情況，將類似地質(zhì)環(huán)境的勘查成果轉(zhuǎn)讓價(jià)格與文中計(jì)算的各階段臨界轉(zhuǎn)讓價(jià)格相比較，進(jìn)而進(jìn)行投資決策。

3．3敏感性分析由估算結(jié)果可以看出，不確定性影響因素的存在增加了煤炭資源勘查投資項(xiàng)目的轉(zhuǎn)讓成果價(jià)格和項(xiàng)目?jī)r(jià)值，但其對(duì)轉(zhuǎn)讓成果價(jià)格和項(xiàng)目?jī)r(jià)值具有多大影響，還需做進(jìn)一步的敏感性分析?？紤]

煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)率σP，資源賦存條件波動(dòng)率σG，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率r和便利收益σ在±1%小范圍變化，計(jì)算得出它們的變化對(duì)成果轉(zhuǎn)讓臨界價(jià)格和項(xiàng)目臨界價(jià)值的影響，如表3所示。由表3可知，煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)率σP，資源賦存條件波動(dòng)率σG，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率r的變化對(duì)成果轉(zhuǎn)讓臨界價(jià)格和項(xiàng)目臨界價(jià)值具有正向作用，而便利收益δ的變化則具有負(fù)向作用。在這些影響因素中，與煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)率σP和資源賦存條件波動(dòng)率σG相比，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率r和便利收益δ的變化對(duì)成果轉(zhuǎn)讓臨界價(jià)格和項(xiàng)目臨界價(jià)值的影響更為顯著。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率r影響顯著反映了煤炭資源勘查項(xiàng)目投資大、周期長(zhǎng)的特點(diǎn)。便利收益δ主要取決于資源豐度，其對(duì)估算結(jié)果影響顯著則表明對(duì)于煤炭資源勘查這類礦產(chǎn)資源投資而言，資源豐度對(duì)項(xiàng)目?jī)r(jià)值具有至關(guān)重要的作用。由便利收益δ變化對(duì)估算結(jié)果的影響可以看出，其減少1%比增加1%的影響更加突出，這也從另一角度反映了資源豐度對(duì)項(xiàng)目?jī)r(jià)值的作用。資源賦存波動(dòng)率σG對(duì)估算結(jié)果的影響逐漸減小，表明隨著勘查的深入，資源賦存狀況逐漸明晰，在其它條件不變情況下，資源勘查項(xiàng)目的價(jià)值也就趨于相對(duì)確定。

第5篇：投資項(xiàng)目分析范文

[關(guān)鍵詞]BT項(xiàng)目；投資方；投資分配；收益

[DOI]10.13939/ki.zgsc.2016.03.195

BT項(xiàng)目即建設(shè)移交，其易于解決政府對(duì)于社會(huì)公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)政策及資本、技術(shù)、人才、管理、市場(chǎng)等社會(huì)資源的良好運(yùn)用。其是一種投資建設(shè)模式，即在公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)中運(yùn)用的項(xiàng)目業(yè)主與投資方之間的合同形式。具體實(shí)施中即是投資方負(fù)責(zé)籌集資金、公共設(shè)施建設(shè)、移交業(yè)主。而完成項(xiàng)目后業(yè)主向投資方支付收益與回報(bào)。

1 投資方在BT項(xiàng)目中的投資分配

1.1 前期：BT項(xiàng)目投資方的融資期投資

宏觀金融市場(chǎng)的利率及國(guó)際匯率等變化因素將易影響B(tài)T項(xiàng)目的投資建設(shè)的投資，此外，還包括BT項(xiàng)目投資建設(shè)方自身的融資效率投資和資金周轉(zhuǎn)能力投資。相關(guān)的貨幣金融投資等，而由于公共設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)的持續(xù)時(shí)間較久，而金融市場(chǎng)的利率等相關(guān)因素在一定時(shí)期內(nèi)易發(fā)生變動(dòng)。因此如若融資期發(fā)生投資，BT項(xiàng)目的收益也將隨之降低。投資方的工程前期如融資期投資管理等，其現(xiàn)存理念與制度均具一定程度上的滯后性。而管理手段方面，BT項(xiàng)目中承接公共設(shè)施的建筑施工工程企業(yè)較缺乏完善的現(xiàn)代化投資規(guī)制與管理技術(shù)，大多數(shù)投資方企業(yè)并未真正意識(shí)到融資期投資管理的意義。而由于理念、工程融資期及建設(shè)期與收益期的預(yù)算等的問(wèn)題，最終易導(dǎo)致工程融資期及建設(shè)期與收益期超標(biāo)、工期延期等一系列問(wèn)題。

1.2 中后期：BT項(xiàng)目投資方公共設(shè)施建設(shè)期及受益期投資

BT項(xiàng)目中，投資方在公共設(shè)施建設(shè)期及受益期均存在一定投資，其為獲得較多投資收益，需注重項(xiàng)目進(jìn)度及質(zhì)量監(jiān)管，最大限度及程度降低項(xiàng)目的建設(shè)成本與壓力。但是，在公共設(shè)施建設(shè)期間，成本及原材料的價(jià)格增加、建設(shè)經(jīng)驗(yàn)、人力成本的價(jià)格變動(dòng)、工程施工及運(yùn)作管理水平、公共設(shè)施設(shè)計(jì)及技術(shù)的變動(dòng)，再如天氣等自然投資因素均易增加項(xiàng)目建設(shè)的成本。BT項(xiàng)目中公共設(shè)施等施工完成后，政府對(duì)其進(jìn)行驗(yàn)收受益等也存在投資。因此，BT項(xiàng)目較為缺乏利益收回機(jī)制建設(shè)及投資效益。由于投資方對(duì)政府等多方資源的依賴性程度較高，政府的財(cái)政與信用等公共政策條件與相關(guān)的法律法規(guī)如果發(fā)生變化，那么投資方的回報(bào)與收益也將易受到影響。

2 投資方在BT項(xiàng)目中的收益措施

2.1 前期措施：投資方提升投資規(guī)避及投資能力

投資方應(yīng)盡量公平、合理地規(guī)避與分配BT項(xiàng)目中的不同投資，以此保證項(xiàng)目得順利完成，最終確保 BT 項(xiàng)目的不斷完善。如在前期，對(duì)各有能力且有意向的中大型國(guó)企的財(cái)務(wù)等多方因素進(jìn)行全面審查，需具有承擔(dān)項(xiàng)目的投資能力。投資方提升投資規(guī)避及投資能力，對(duì)于投資方工程融資期及建設(shè)期與收益期投資及管理進(jìn)行深入程度地研究，需充分注重對(duì)投資方進(jìn)行多方管理，加之運(yùn)用科學(xué)且合理、完善的投資管理措施，樹立投資方投資管理的基本意識(shí)，促進(jìn)企業(yè)的實(shí)現(xiàn)最大化管理。大部分融資期及建設(shè)期與收益期工程師專業(yè)素養(yǎng)需不斷提升，而工程融資期及建設(shè)期與收益期投資管理的相關(guān)課程也存在一定問(wèn)題。一些研究人員對(duì)工程融資期及建設(shè)期與收益期與投資管理需提高系統(tǒng)性認(rèn)識(shí)，加之缺乏一定工作經(jīng)驗(yàn)，即提升投資管理及研究人員資源。公共設(shè)施建設(shè)相關(guān)的BT項(xiàng)目在我國(guó)企業(yè)的應(yīng)用過(guò)程是一個(gè)有待完善與發(fā)展的過(guò)程，投資方需合理進(jìn)行管理，由于當(dāng)今是知識(shí)與信息經(jīng)濟(jì)時(shí)代重要發(fā)展的時(shí)期，在投資方工程融資期及建設(shè)期與收益期的研究中，需充分結(jié)合投資及管理，提升管理理念與經(jīng)驗(yàn)，發(fā)展投資管理的研究人才，對(duì)于進(jìn)程中的問(wèn)題進(jìn)行進(jìn)一步分析與改進(jìn)，并針對(duì)出現(xiàn)的具體問(wèn)題，在人員技術(shù)等多方面不斷提出改善投資管理的措施。目前，從投資方的主體角度而言，工程企業(yè)項(xiàng)目的融資期及建設(shè)期與收益期均在承擔(dān)著大量風(fēng)險(xiǎn)，而多方面因素因均在不同程度地影響著工程融資期及建設(shè)期與收益期投資管理問(wèn)題。投資方如欲取得較高利益，需提前充分做好投資管理的研究。

2.2 中后期措施：投資方提升設(shè)施建設(shè)及建后投資控制能力

在工程與施工后階段中，BT項(xiàng)目還應(yīng)嚴(yán)格地審查承辦公共設(shè)施工程項(xiàng)目的建設(shè)企業(yè)的管理等多種能力。有問(wèn)題需立刻解決，BT項(xiàng)目的不斷發(fā)展使建筑工程投資管理及成本控制的地位成為舉足輕重的程度，在建筑與企業(yè)工程融資期及建設(shè)期與收益期的工程建設(shè)當(dāng)中，相關(guān)人員需善于運(yùn)用科學(xué)有效的方式與途徑對(duì)工程投資等出現(xiàn)的相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行管理，在各項(xiàng)工作中進(jìn)行成本的理念與手段管理，以此更好促進(jìn)高效管理并實(shí)現(xiàn)我國(guó)建筑事業(yè)的良好發(fā)展。從而為未來(lái)發(fā)展創(chuàng)造良好的條件，企業(yè)內(nèi)部管理體系改革的關(guān)鍵因素即是對(duì)人員制度安排、相關(guān)制度內(nèi)容與成本控制制度等進(jìn)行革新。使投資方自身的管理與發(fā)展構(gòu)建責(zé)任制體系，即關(guān)鍵注重企業(yè)的內(nèi)部管理體系。最終提升設(shè)施建設(shè)及建后投資控制能力。不僅需提高其投資管理的質(zhì)量，而且需促進(jìn)投資管理活動(dòng)的良好展開。運(yùn)用多種方式，強(qiáng)化工程建設(shè)行為與管理行為和融資期及建設(shè)期與收益期與費(fèi)用控制問(wèn)題的系統(tǒng)監(jiān)督。

總之，對(duì)于公共設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)的質(zhì)量等不同投資控制具有重要作用，政府在通過(guò)政策等宏觀進(jìn)行規(guī)制的同時(shí)，還需指導(dǎo)性完善對(duì)競(jìng)參BT項(xiàng)目的大中型企業(yè)進(jìn)行招標(biāo)的過(guò)程。最終敲定相關(guān)具有經(jīng)驗(yàn)和資質(zhì)的工程公司進(jìn)行監(jiān)管與實(shí)現(xiàn)。

參考文獻(xiàn)：

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第6篇：投資項(xiàng)目分析范文

關(guān)鍵詞：國(guó)有投資 項(xiàng)目實(shí)例 造價(jià)控制

中圖分類號(hào)：TU723.3 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1674-098X（2013）02（a）-0009-02

國(guó)有投資項(xiàng)目在建設(shè)工程中占據(jù)著重要的地位，國(guó)有投資項(xiàng)目的造價(jià)控制是建設(shè)工程項(xiàng)目管理的核心之一。工程造價(jià)控制主要是從立項(xiàng)決策、勘察設(shè)計(jì)、招標(biāo)投標(biāo)、合同簽訂，建設(shè)施工以及到竣工驗(yàn)收結(jié)算的全過(guò)程的動(dòng)態(tài)控制。國(guó)有投資項(xiàng)目的造價(jià)控制對(duì)減少資金的浪費(fèi)，保證投資資金的合理利用，提高建設(shè)項(xiàng)目的投資效益，經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益具有重大的意義。因此，新形勢(shì)下想要切實(shí)做好建設(shè)項(xiàng)目造價(jià)控制，應(yīng)該對(duì)項(xiàng)目的各個(gè)環(huán)節(jié)都要重視。某國(guó)有投資項(xiàng)目實(shí)例：工程由地下室和地上的1#、2#辦公樓組成，總建筑面積為87689 m2，其中地上為72012m2，地下為15677 m2，框架剪力墻結(jié)構(gòu)。在項(xiàng)目合約規(guī)劃時(shí)，將幕墻工程納入施工總承包范圍。在編制施工總承包項(xiàng)目清單時(shí)，幕墻施工圖未設(shè)計(jì)完成。在招標(biāo)人的要求下，工程量清單編制人依據(jù)幕墻示意圖計(jì)算工程量，并按經(jīng)驗(yàn)（同一招標(biāo)人的其他項(xiàng)目）編制了清單的項(xiàng)目特征。其中有代表性的一項(xiàng)是“玻璃幕墻”，（1）骨架材料：鋁合金橫梁、立柱（17kg/m2），表面氟碳漆噴涂；（2）面層材料：LOW-E中空玻璃6+12A+6；（3）梁端口100厚防火巖棉、1.5厚鍍鋅鋼板封堵；（4）含預(yù)埋件、密封膠、骨架連接件及其他輔助材料等所有內(nèi)容?！蓖稑?biāo)人報(bào)價(jià)時(shí)因未見幕墻相關(guān)圖紙，在報(bào)價(jià)時(shí)采用壓縮相應(yīng)材料用量的方式壓低綜合單價(jià)，具體為：每平方米玻璃幕墻的綜合單價(jià)組成中玻璃用量為0.75平方，骨架的用量為13 kg，評(píng)標(biāo)過(guò)程中未發(fā)現(xiàn)此情況，該投標(biāo)人中標(biāo)并與招標(biāo)人簽訂了建設(shè)工程施工合同。在合同執(zhí)行過(guò)程中，施工圖出來(lái)后，經(jīng)核算其骨架含量約為10 kg/m2。過(guò)程造價(jià)控制單位認(rèn)為應(yīng)按設(shè)計(jì)變更考慮，依據(jù)合同及原有單價(jià)調(diào)整骨架用量及綜合單價(jià)，即現(xiàn)每平方米幕墻中其骨架的價(jià)格應(yīng)為10×（13/17）×骨架單價(jià)，即認(rèn)為施工單位減少骨架用量?jī)H是優(yōu)惠報(bào)價(jià)的形式。承包人不認(rèn)可，不肯按圖施工。

1 問(wèn)題產(chǎn)生的原因

（1）原因之一是在施工圖尚未完成之際，不具備編制工程量清單及招標(biāo)條件的情況下，招標(biāo)人強(qiáng)行招標(biāo)所致。（2）原因之二是標(biāo)段劃分不合理，根據(jù)項(xiàng)目整體進(jìn)度安排、設(shè)計(jì)出圖情況及施工單位專業(yè)素質(zhì)等，幕墻工程應(yīng)該單獨(dú)發(fā)包給專業(yè)施工單位，而不應(yīng)該納入施工總承包標(biāo)段。（3）原因之三是工程量清單編制的造價(jià)人員專業(yè)素質(zhì)不過(guò)硬，未能履行造價(jià)執(zhí)業(yè)規(guī)程，在招標(biāo)人的要求下編制無(wú)圖清單，為日后的造價(jià)爭(zhēng)議留下隱患。（4）原因之四是施工單位的造價(jià)管理水平不斷提高，報(bào)價(jià)采用新策略，鉆空子。就目前來(lái)看，減少用量的方式，評(píng)標(biāo)專家很難發(fā)現(xiàn)這種情況，且沒有違反招標(biāo)文件的強(qiáng)制要求（不是廢標(biāo)條款）。通過(guò)以上實(shí)例，我們發(fā)現(xiàn)在國(guó)有投資項(xiàng)目的造價(jià)控制上還有很多方面需要加強(qiáng)，在工程前期（設(shè)計(jì)）階段、工程招標(biāo)階段、工程施工階段、工程竣工結(jié)算階段都有可做文章，淺述如下。

2 工程前期（設(shè)計(jì)）階段

前期咨詢服務(wù)以前期投資控制為主，根據(jù)項(xiàng)目的市場(chǎng)營(yíng)銷策略、功能定位等內(nèi)容，編制估算，為項(xiàng)目決策提供參考。設(shè)計(jì)階段的造價(jià)控制是造價(jià)控制的重要內(nèi)容，是造價(jià)控制的源頭環(huán)節(jié)，對(duì)整個(gè)項(xiàng)目的造價(jià)控制具有決定性作用。在項(xiàng)目方案設(shè)計(jì)及初步設(shè)計(jì)階段對(duì)多個(gè)技術(shù)方案進(jìn)行比較論證，挑選出最優(yōu)的設(shè)計(jì)方案，確保概算不超估算。在施工圖設(shè)計(jì)階段，其控制手段主要是預(yù)設(shè)成本控制目標(biāo)；并將目標(biāo)進(jìn)行細(xì)化分解，確定各單項(xiàng)的造價(jià)控制目標(biāo)，根據(jù)建筑類型，確定施工圖的專項(xiàng)限額設(shè)計(jì)指標(biāo)，包括分部分項(xiàng)工程單方造價(jià)指標(biāo)、砼含量、鋼筋含量等，進(jìn)行限額設(shè)計(jì)，并監(jiān)控施工圖限額設(shè)計(jì)，從工程造價(jià)控制的角度出發(fā)，結(jié)合現(xiàn)場(chǎng)實(shí)際情況，提出合理的意見，優(yōu)化施工圖設(shè)計(jì)。同時(shí)建議保證設(shè)計(jì)單位的必要時(shí)間，完善的施工圖是防止變更的必要條件，是有效控制工程造價(jià)的開始。同時(shí)造價(jià)控制人員要及時(shí)跟進(jìn)設(shè)計(jì)，逐步細(xì)化造價(jià)目標(biāo)，并對(duì)設(shè)計(jì)方案提出造價(jià)參考或建議。

3 工程招標(biāo)階段

合理的劃分標(biāo)段，界定總分包，發(fā)包模式、合同形式、計(jì)價(jià)模式的選擇，以及設(shè)備材料的采購(gòu)方法等內(nèi)容都是招標(biāo)階段的主要工作內(nèi)容，對(duì)工程造價(jià)控制的影響僅次于設(shè)計(jì)階段，我方將結(jié)合項(xiàng)目的實(shí)際及我方的經(jīng)驗(yàn)提出合理的建議供業(yè)主方參考。招標(biāo)文件中對(duì)形成最終的“承包合同造價(jià)”的相關(guān)的內(nèi)容，以及可能導(dǎo)致履行過(guò)程中索賠事件發(fā)生的條款內(nèi)容，或?qū)е略诤贤逅銜r(shí)產(chǎn)生糾紛的條款內(nèi)容均是造價(jià)控制的要點(diǎn)，著重分析以上內(nèi)容并及時(shí)提出意見或建議。對(duì)投標(biāo)文件進(jìn)行綜合對(duì)比分析和評(píng)價(jià)，一方面比較報(bào)價(jià)的高低，另一方面重點(diǎn)分析其報(bào)價(jià)的合理性，分析是否存在有根本不符合市場(chǎng)造價(jià)水平的報(bào)價(jià)，是否有存在嚴(yán)重的計(jì)價(jià)漏洞，是否存在有埋伏索賠行為的報(bào)價(jià)等。同時(shí)對(duì)各投標(biāo)報(bào)價(jià)響應(yīng)招標(biāo)文件程度不同，導(dǎo)致在計(jì)算報(bào)價(jià)時(shí)發(fā)生的偏差，進(jìn)行同口徑分析，并提出意見或建議。在招標(biāo)及合同談判階段，應(yīng)盡可能把以后的不確定因素估計(jì)足，通過(guò)合同相應(yīng)條款進(jìn)行約定，對(duì)這些不確定因素有相對(duì)應(yīng)的處理辦法。合同盡量采用成熟的標(biāo)準(zhǔn)合同和條款，并針對(duì)具體情況做適當(dāng)調(diào)整。工程量清單的質(zhì)量也是控制工程造價(jià)的重要環(huán)節(jié)，一方面調(diào)配公司內(nèi)專業(yè)力量編制清單，保證時(shí)間進(jìn)度要求；另一方面盡可能做到一編一審，保證工程量清單的質(zhì)量。在編制清單過(guò)程中依據(jù)經(jīng)驗(yàn)對(duì)圖紙不明確及存在的問(wèn)題及時(shí)同設(shè)計(jì)人員溝通，應(yīng)該盡量將圖紙問(wèn)題消滅在清單編制階段。對(duì)無(wú)法確定的材料、做法應(yīng)以暫定價(jià)或通過(guò)技術(shù)處理（如對(duì)圖紙的正確理解或參考類似工程）明確，同時(shí)在招標(biāo)文件中明確實(shí)施過(guò)程中調(diào)整單價(jià)的具體方法，以便減少不必要的糾紛。

4 工程施工階段

在項(xiàng)目施工階段，加強(qiáng)項(xiàng)目造價(jià)的動(dòng)態(tài)管理，定期編制報(bào)表，對(duì)發(fā)生的偏差進(jìn)行分析，偏差結(jié)果形成節(jié)約造價(jià)的要及時(shí)反映節(jié)約因素或總結(jié)成功的控制經(jīng)驗(yàn)，偏差結(jié)果導(dǎo)致造價(jià)上升時(shí)更應(yīng)重點(diǎn)分析，對(duì)已經(jīng)或可能突破目標(biāo)控制值或概算的項(xiàng)目?jī)?nèi)容應(yīng)重點(diǎn)提示。這個(gè)階段主要是目標(biāo)成本的實(shí)現(xiàn)過(guò)程，通過(guò)監(jiān)控成本的動(dòng)態(tài)變化，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，提出預(yù)警，并采取一些措施，確保最終的成本不偏離目標(biāo)成本。審核承包人上報(bào)的每月（期）完成工作量月報(bào)；根據(jù)施工承包合同價(jià)、進(jìn)度計(jì)劃，編制工程用款計(jì)劃書。加強(qiáng)合同管理，認(rèn)真履行合同，讓對(duì)方無(wú)空子可鉆。對(duì)因設(shè)計(jì)質(zhì)量或設(shè)計(jì)深度不夠?qū)е鹿こ塘空{(diào)整、材料設(shè)備發(fā)生變化等原因引起工程變更的情況，按管理程序及時(shí)辦理變更（洽商）、及時(shí)確定變更預(yù)算并審批，使成本變化始終處于控制范圍之內(nèi)。對(duì)工程變更和工程洽商嚴(yán)格把關(guān)，并及時(shí)確定工程變更預(yù)算，完成變更預(yù)算審批程序。嚴(yán)格控制設(shè)計(jì)變更和超標(biāo)準(zhǔn)施工、采購(gòu)行為。對(duì)確實(shí)因工程所需或市場(chǎng)行情產(chǎn)生的超目標(biāo)費(fèi)用增加，先向委托人做好預(yù)警匯報(bào)，同時(shí)在做好技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析和市場(chǎng)行情調(diào)查后，向委托人做專題匯報(bào)，從專業(yè)角度向委托人提出節(jié)約投資的方案，在征得批準(zhǔn)后，調(diào)整目標(biāo)計(jì)劃。

5 工程竣工結(jié)算階段

我方將根據(jù)各類合同規(guī)定的計(jì)價(jià)原則及方法，依據(jù)合同條款，施工竣工圖，工程變更單、現(xiàn)場(chǎng)簽證單以及有關(guān)定額、文件等相關(guān)資料，對(duì)承包人提出的竣工工程結(jié)算進(jìn)行全面審查。對(duì)審查內(nèi)容有異議的，及時(shí)與委托人、監(jiān)理單位、承包人進(jìn)行協(xié)調(diào)核對(duì)：（1）審核工程量；（2）審核單價(jià)；（3）審核材料價(jià)；（4）對(duì)承包人編制的有關(guān)費(fèi)用的竣工資料進(jìn)行整理歸類；（5）按委托人的要求及《工程造價(jià)咨詢業(yè)務(wù)操作指導(dǎo)規(guī)程》及時(shí)完成竣工結(jié)算報(bào)告的審核工作（包括甲供材料、設(shè)備價(jià)款、施工用水、用電的審核抵扣等），并出具規(guī)范的工程審價(jià)報(bào)告；（6）項(xiàng)目完成后，編制合同執(zhí)行情況的專題報(bào)告交委托人歸檔。工程項(xiàng)目造價(jià)控制貫穿于建設(shè)工程的始終，建設(shè)工程的各個(gè)過(guò)程（立項(xiàng)決策、勘察設(shè)計(jì)、招標(biāo)投標(biāo)、合同簽訂，建設(shè)施工及竣工結(jié)算）均離不開造價(jià)控制。因此，工程造價(jià)人員的專業(yè)素養(yǎng)、職業(yè)道德都十分重要，國(guó)有投資項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中造價(jià)控制的制度建設(shè)和程序管理都是我們關(guān)注的重點(diǎn)。

參考文獻(xiàn)

[1]蔡曉凌.工程設(shè)計(jì)階段的造價(jià)控制[J].東北水利水電，2005（11）.

第7篇：投資項(xiàng)目分析范文

【關(guān)鍵詞】貧困山區(qū) 實(shí)物期權(quán) 投資決策

一、引言

貧困問(wèn)題是目前我國(guó)急需解決的最尖銳的社會(huì)問(wèn)題之一，也是我國(guó)政黨、政府和社會(huì)各界必須長(zhǎng)期予以高度重視的社會(huì)問(wèn)題之一。國(guó)務(wù)院扶貧辦統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)農(nóng)村現(xiàn)有超過(guò)7000萬(wàn)的貧困人口，2020年我國(guó)要全面建成小康社會(huì)，距今僅有三年時(shí)間，因此“十三五”時(shí)期將是我國(guó)扶貧減貧，消除貧困的攻堅(jiān)克難的決戰(zhàn)時(shí)期。全面建設(shè)小康社會(huì)最艱巨最繁重的任務(wù)在農(nóng)村、特別是貧困山區(qū)。貧困山區(qū)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展能有效帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，提高貧困山區(qū)人民的收入水平進(jìn)而實(shí)現(xiàn)貧困山區(qū)的整體脫貧。

貧困山區(qū)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目會(huì)受到不確定條件的影響，對(duì)于不確定條件下企業(yè)的投資決策，最初研究企業(yè)投資時(shí)機(jī)選擇的Dixit和Pindyck分析了不可逆條件下，不確定性對(duì)企業(yè)投資時(shí)機(jī)的影響，為采用實(shí)物期權(quán)方法研究企業(yè)投資決策問(wèn)題提供了基本分析框架。Trigeorgis、Schwartz和夏暉等通過(guò)引入管理柔性和項(xiàng)目建設(shè)r間等因素對(duì)這一問(wèn)題進(jìn)行了進(jìn)一步的分析；而Smets則通過(guò)引入不確定條件下對(duì)稱雙頭壟斷期權(quán)博弈模型，開創(chuàng)性地將最優(yōu)投資戰(zhàn)略選擇問(wèn)題嵌入了最優(yōu)投資時(shí)機(jī)選擇的研究之中。其后眾多學(xué)者開始將最優(yōu)投資規(guī)模問(wèn)題納入了研究視野。如Dixit和Pindyck分析投資價(jià)格和成本可變情況下的最優(yōu)投資決策問(wèn)題；Bar-Ilan進(jìn)一步比較了一次性投資和增量投資、可逆性投資對(duì)最優(yōu)投資時(shí)機(jī)和投資規(guī)模的影響；Dang考慮企業(yè)的生產(chǎn)柔性，假定企業(yè)投資完成后可以根據(jù)市場(chǎng)實(shí)際需求調(diào)整實(shí)際產(chǎn)出量，構(gòu)建了不確定條件下的最優(yōu)投資規(guī)模。

產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目今天的投資支出將產(chǎn)生一個(gè)未來(lái)的收入流，該收入流除了受企業(yè)及其競(jìng)爭(zhēng)者后來(lái)所做的其它決策影響外，還受不確定因素的影響。以上研究都是有關(guān)金融政策和不確定條件對(duì)貧困山區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展影響的一般理論研究，然而僅從理論上研究會(huì)低估市場(chǎng)因素變動(dòng)帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)。本文在以上研究的基礎(chǔ)上具體分析在價(jià)格與成本不確定的動(dòng)態(tài)環(huán)境下，貧困山區(qū)產(chǎn)業(yè)金融扶貧相關(guān)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目?jī)r(jià)值以及項(xiàng)目投資最優(yōu)投資法則。

二、不確定環(huán)境下產(chǎn)業(yè)扶貧投資分析

貧困山區(qū)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展主要依靠政府的政策引導(dǎo)，充分發(fā)揮涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)，利用信貸、保險(xiǎn)等金融手段為貧困地區(qū)的貧困人口提供他們所需要的金融產(chǎn)品和服務(wù)，從而為貧困地區(qū)的產(chǎn)業(yè)扶貧、綜合扶貧等扶貧項(xiàng)目提供一定的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和資源，為我國(guó)貧困山區(qū)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了前所未有的機(jī)遇。貧困山區(qū)的主要通過(guò)發(fā)展貧困山區(qū)特色產(chǎn)業(yè)，進(jìn)而帶動(dòng)就業(yè)促進(jìn)貧困山區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展最終脫離貧困。現(xiàn)在我們需要對(duì)貧困山區(qū)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目?jī)r(jià)值進(jìn)行評(píng)估并作出最優(yōu)的投資決策。一個(gè)項(xiàng)目的價(jià)值取決于投入與產(chǎn)出的未來(lái)價(jià)格及利率，當(dāng)項(xiàng)目的價(jià)格與成本不確定的情況下，貧困山區(qū)開發(fā)新的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目何時(shí)投資何時(shí)生產(chǎn)就顯得尤為重要。時(shí)間在投資決策中起著非常重要的作用。由于生產(chǎn)的產(chǎn)品未來(lái)市場(chǎng)價(jià)格不可預(yù)期，生產(chǎn)投資成本也是未知等一系列不確定性因素，項(xiàng)目投資者要想找到最優(yōu)的投資決策，可以通過(guò)用產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的價(jià)值的邊界條件的解來(lái)發(fā)現(xiàn)最優(yōu)投資規(guī)則，進(jìn)而避免價(jià)格和投資的波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

現(xiàn)在我們考慮一家對(duì)能產(chǎn)生給定現(xiàn)金流的單個(gè)離散項(xiàng)目擁有優(yōu)先機(jī)會(huì)的企業(yè)，基本的不確定性是該產(chǎn)出的需求，但是我們估計(jì)給出了固定的規(guī)模。因此我們令價(jià)格P是外生的，這樣就可以根據(jù)指定的的隨機(jī)過(guò)程來(lái)決定項(xiàng)目的價(jià)值V及投資期權(quán)的價(jià)值F。假定產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目投資成本I與產(chǎn)出價(jià)格P兩者都不確定，不妨設(shè)項(xiàng)目的價(jià)值與投資期權(quán)的價(jià)值表示為這兩個(gè)變量，即V（P，I）和F（P，I）的函數(shù)，則投資發(fā)生的（P，I）值的所有區(qū)域、投資不發(fā)生的（P，I）值的所有區(qū)域以及將這兩個(gè)區(qū)域分隔開來(lái)的邊界或臨界曲線。一些具有特殊特征的例子可以通過(guò)將問(wèn)題簡(jiǎn)化為一個(gè)狀態(tài)變量而得到解決。當(dāng)考慮的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目只有1單位生產(chǎn)規(guī)模時(shí)，其投資成本I和收入流P都是不確定的。甚至可以認(rèn)為，由于一些共同的宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊，這兩個(gè)變量之間的不確定是相關(guān)的。不妨假定P和I服從幾何布朗運(yùn)動(dòng)：

；

其中：α為價(jià)格預(yù)期值的變動(dòng)率，σ為標(biāo)準(zhǔn)差，

當(dāng)前項(xiàng)目產(chǎn)業(yè)價(jià)格為P時(shí)，這個(gè)項(xiàng)目的價(jià)值僅僅為 ，也即是市場(chǎng)上1單位項(xiàng)目的的實(shí)際價(jià)值，其中μp=r+φρpmσp適用于P的經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的貼現(xiàn)率（r為適用于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金流的貼現(xiàn)率；ρpm為跟蹤P的資產(chǎn)與整個(gè)市場(chǎng)組合間的相關(guān)系數(shù)；φ為市場(chǎng)價(jià)格或風(fēng)險(xiǎn)），δp=μp-αp為P的便利收益或匯報(bào)不足。

然而，項(xiàng)目投資期權(quán)的價(jià)值取決于P和I。直觀預(yù)期，當(dāng)產(chǎn)業(yè)的P低或I高時(shí)，期權(quán)將被持有；當(dāng)P對(duì)于給定的I變得足夠高，或I對(duì)于給定的P變得足夠低時(shí)，將執(zhí)行這個(gè)期權(quán)。現(xiàn)令F（P，I）為項(xiàng)目期權(quán)的價(jià)值，可以得到一個(gè)關(guān)于它的微分方程。假定，產(chǎn)業(yè)產(chǎn)出價(jià)格和投資成本兩者都由已有資產(chǎn)來(lái)生成，而且分別在資產(chǎn)價(jià)格為P和I的條件下進(jìn)行。為簡(jiǎn)化問(wèn)題，將這些資產(chǎn)稱為“產(chǎn)出”和“資本”。當(dāng)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目是由1單位期權(quán)、m單位產(chǎn)出的空頭以及n單位的資本空頭所組成的一個(gè)投資組合。經(jīng)過(guò)伊藤引理，當(dāng)令m=Fp和n=Fl，并且讓投資組合無(wú)風(fēng)險(xiǎn)。那么，在時(shí)間間隔（t，t+dt）內(nèi)的投資組合的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目將有確定的收益：

這是持有空頭的情況，此時(shí)作為投資者必須作出支出對(duì)應(yīng)于產(chǎn)出和資本的便利收益的支付（mδpP+nδpI）dt。令這兩個(gè)成分的和等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)r（F-mP-nI）dt整理后得出基本方程：

在最優(yōu)執(zhí)行區(qū)域我們可以得出：

在兩個(gè)區(qū)域的邊界，這是與價(jià)值匹配的條件，這兩個(gè)函數(shù)必須在邊界處相切，我們可以得出兩個(gè)平滑粘貼條件：

以上微分方程與這些邊界條件一起，將會(huì)固定投資邊界條件的自身位置，而且生成在等待區(qū)域內(nèi)的函數(shù)F的解。在一維空間可以較容易地找到方程的解，這個(gè)問(wèn)題的自然齊次式允許我們把它簡(jiǎn)化為一維空間的問(wèn)題。

如果產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品的P和I的當(dāng)前的值都加倍，那么只有項(xiàng)目和投資成本加倍。因此最優(yōu)投資決策將僅僅取決于p= ，相應(yīng)地，期權(quán)價(jià)值在（P，I）內(nèi)將為次數(shù)為1的齊次式，這使得我們可以寫成下式：

式中，f為待定函數(shù)。連續(xù)微分并代入（1）式整理得出：

這是關(guān)于標(biāo)量自變量p的未知函數(shù)f（p）的普通微分方程。價(jià)值匹配條件變?yōu)椋?，兩個(gè)平滑粘貼條件變?yōu)椋?。這三個(gè)條件中，任何一個(gè)都可以由另外兩個(gè)導(dǎo)出。當(dāng)選擇價(jià)值匹配條件及第一個(gè)平滑粘貼條件作為實(shí)際上與純粹價(jià)格不確定的情形下的兩個(gè)條件相似的條件，并像以上那樣完成解。基本二次式為：

令β1表示這一方程中較大的根，其一般形式為： ；如果δI和δP都為正（假定），則β1>1。那么我們得出：

這條射線通過(guò)原點(diǎn)并將空間（P，I）中的等待區(qū)域與投資區(qū)域分開，其斜率有標(biāo)準(zhǔn)的期權(quán)價(jià)值乘數(shù)的含義。如果σP或者σI增加，β1將減少，乘數(shù) 將增加。然而，如果ρ增加，乘數(shù)值將下降；保持它們的方差固定，P與I變化之間較大的協(xié)方差隱含著它們比例上的較小的不確定性，從而是對(duì)等待的一種遞減的激勵(lì)。只有當(dāng)產(chǎn)出價(jià)格與投資成本的比率超過(guò)了由等待的期權(quán)價(jià)值所影響的臨界值時(shí)，投資才是最優(yōu)的。

三、群山村富硒大米產(chǎn)業(yè)扶貧投資實(shí)例分析

現(xiàn)以貧困山區(qū)的一個(gè)貧困村群山村的富硒大米產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目為例來(lái)說(shuō)明價(jià)格和投資不確定性的情況下的最優(yōu)投資決策。位于湖南省漣源市的群山村是一個(gè)省級(jí)貧困村，貧困人口多且生產(chǎn)方式落后，在這里推行金融扶貧極具挑戰(zhàn)性，面臨著更多更大的金融風(fēng)險(xiǎn)。全村總面積4平方公里，耕地面積2600畝，其中水田900畝，旱地1700余畝，林地1400余畝?，F(xiàn)有貧困戶104戶，共349人。根據(jù)國(guó)家扶貧開發(fā)政策和精準(zhǔn)扶貧精神，在駐村扶貧隊(duì)長(zhǎng)的帶頭作用和村支兩委的全力支持下，形成了綠色富硒大米生產(chǎn)合作社，有效地發(fā)動(dòng)了村民和貧困戶們積極響應(yīng)，推動(dòng)富硒大米產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的發(fā)展。資金問(wèn)題解決之后就是富硒大米項(xiàng)目的啟動(dòng)程序需要的成本，如：稻米種植收割的勞力成本、灌溉水渠的修建、以及水稻包裝的成本、水稻售賣的運(yùn)輸成本等。當(dāng)把資金投入生產(chǎn)以及生產(chǎn)成本的產(chǎn)生就意味著沉沒成本已經(jīng)生成，無(wú)論未來(lái)預(yù)期怎樣這部分成本一旦投入就收不回來(lái)。對(duì)于貧困山區(qū)的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目更應(yīng)該清楚風(fēng)險(xiǎn)的類型和在現(xiàn)有資源的基礎(chǔ)上如何使項(xiàng)目增值并最終實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的最大化，因?yàn)橘Y金一旦投入如果遭遇風(fēng)險(xiǎn)對(duì)貧困山區(qū)的經(jīng)濟(jì)主體造成的傷害短時(shí)間內(nèi)難以彌補(bǔ)。

我們考察對(duì)群山村富硒大米產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目進(jìn)行投資的決策。據(jù)了解群山村的富硒大米生產(chǎn)合作社的啟動(dòng)資金主要來(lái)自國(guó)家產(chǎn)業(yè)扶貧的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目申報(bào)資金以及小額貸款，資金問(wèn)題解決的情況下如何實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目利潤(rùn)的最大化成為重中之重。實(shí)現(xiàn)富硒大米產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目利潤(rùn)最大化就需要明確在不確定條件下的最優(yōu)投資決策，現(xiàn)在我們實(shí)例分析在富硒大米價(jià)格和成本不確定下的最優(yōu)投資。歷史上富硒大米的價(jià)格波動(dòng)大約在10%～20%之間，現(xiàn)在我們?nèi)ˇ?0.02，對(duì)富硒大米的實(shí)際的經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的年回報(bào)率的合理值為μ=0.06，便利收益（或回報(bào)不足）的平均比率為δ=μ-α=0.04，而實(shí)際的經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的利率為r=0.04。最后我們把0.2看做波動(dòng)參數(shù)σ的基本值。現(xiàn)在我們考慮這個(gè)參數(shù)在0.1～0.4的范圍內(nèi)波動(dòng)時(shí)對(duì)最優(yōu)投資邊界值的影響。通過(guò)對(duì)σ的不同取值我們發(fā)現(xiàn)σ越大，β1就會(huì)減少，乘數(shù) 將會(huì)增加。通向原點(diǎn)的射線的斜率將會(huì)增加，把空間（P，I）的等待區(qū)域和投資區(qū)域分開。我們發(fā)現(xiàn)乘數(shù)越大，自由邊界就會(huì)往空間的左上方移動(dòng)，這時(shí)投資期權(quán)的價(jià)值代表P就會(huì)高于I。乘數(shù)越大越有利于產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的投資。相反地當(dāng)σ的變動(dòng)值使得乘數(shù)足夠小時(shí)，自由邊界上的期權(quán)的價(jià)值代表P絕對(duì)小于投資成本I，這時(shí)我們選擇等待而不是投資。當(dāng)自由邊界的乘數(shù)達(dá)到足夠大時(shí)，自由邊界左上方為我們富硒大米的投資區(qū)域，右下方為投資等待區(qū)域。因此在價(jià)格與成本不確定的條件下，群山村富硒大米產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的最優(yōu)投資決策取決于自由邊界的斜率。在項(xiàng)目開發(fā)期間的投資決策一定要根據(jù)現(xiàn)實(shí)中σ的變化做出不同的分析，進(jìn)而避免因價(jià)格和成本的波動(dòng)給貧困山區(qū)產(chǎn)業(yè)帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)語(yǔ)

本文研究了在價(jià)格和成本不確定的條件下，利用實(shí)物期權(quán)定價(jià)對(duì)企業(yè)的項(xiàng)目?jī)r(jià)值和投資期權(quán)價(jià)值進(jìn)行分析，并把它們表達(dá)成價(jià)格和成本的函怠＝而通過(guò)分析具有特殊特征的例子，利用布朗運(yùn)動(dòng)和伊藤引理求解價(jià)格和成本不確定條件下的投資與等待的自由邊界。最終得出最優(yōu)投資準(zhǔn)則。這對(duì)貧困山區(qū)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有著以下的理論和現(xiàn)實(shí)意義：

一是貧困山區(qū)的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的發(fā)展要切合當(dāng)?shù)貙?shí)際，生產(chǎn)組織形式要符合市場(chǎng)基本行情。在產(chǎn)業(yè)發(fā)展的過(guò)程中要充分利用實(shí)物期權(quán)定價(jià)理論來(lái)解決投資決策問(wèn)題。在價(jià)格和成本不確定的條件下可以利用價(jià)格和成本的自由邊界來(lái)劃分投資和等待區(qū)域，確定最優(yōu)投資決策。

二是在不確定條件下，隨著比例方差參數(shù)σ的變大，標(biāo)準(zhǔn)的期權(quán)價(jià)值乘數(shù)會(huì)增大，代表從原點(diǎn)出發(fā)的自由邊界的射線會(huì)往左上方傾斜。這時(shí)產(chǎn)業(yè)的價(jià)格會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于成本，我們就應(yīng)該執(zhí)行產(chǎn)業(yè)期權(quán)進(jìn)行投資。

三是貧困山區(qū)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不僅僅依賴于理論問(wèn)題，回歸實(shí)際地方政府首先要確保產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目融資渠道的暢通。支持金融機(jī)構(gòu)增加縣域網(wǎng)點(diǎn)，適當(dāng)下放縣域分支機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)審批權(quán)限。對(duì)涉及金融扶貧較多的金融機(jī)構(gòu)，進(jìn)一步完善差別化考核辦法。落實(shí)涉農(nóng)貸款增量獎(jiǎng)勵(lì)政策。其次，開展農(nóng)民合作社內(nèi)部信用合作試點(diǎn)，鼓勵(lì)發(fā)展農(nóng)業(yè)互助保險(xiǎn)。在產(chǎn)業(yè)扶貧過(guò)程中，建立農(nóng)業(yè)企業(yè)、農(nóng)民專業(yè)合作社、農(nóng)業(yè)協(xié)會(huì)參與扶貧開發(fā)的準(zhǔn)入制度，探索完善構(gòu)建基于互聯(lián)網(wǎng)的多方參與的“扶貧+產(chǎn)業(yè)+公益+小額信貸”的金融扶貧新模式，打造一批經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚，管理經(jīng)驗(yàn)豐富，擁有一定社會(huì)責(zé)任感的組織參與產(chǎn)業(yè)扶貧，真正發(fā)揮好以強(qiáng)帶弱的作用。

四是貧困山區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的終極目標(biāo)是帶領(lǐng)貧困人口脫離貧困，理論和實(shí)際的結(jié)合能使貧困山區(qū)的產(chǎn)業(yè)得到有效發(fā)展。徹底擺脫貧困問(wèn)題，貧困山區(qū)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展部能僅看眼前。根據(jù)當(dāng)?shù)貙?shí)際合理開發(fā)利用特色資源，打造自主品牌并推向市場(chǎng)，形成可循環(huán)的產(chǎn)業(yè)鏈。這才是當(dāng)代貧困山區(qū)產(chǎn)業(yè)應(yīng)有的發(fā)展之路。

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第8篇：投資項(xiàng)目分析范文

一、研究背景與意義

1.研究背景建設(shè)項(xiàng)目具有投資大、周期長(zhǎng)、地域性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)大的特點(diǎn)。特別是項(xiàng)目建設(shè)前期投資決策階段，企業(yè)對(duì)此階段的風(fēng)險(xiǎn)管理較薄弱，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)，多憑經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行決策，為了追求高利潤(rùn)，盲目經(jīng)營(yíng)開發(fā)，使該產(chǎn)業(yè)面臨很大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，一旦決策失準(zhǔn)或時(shí)機(jī)錯(cuò)過(guò)將會(huì)產(chǎn)生極大的風(fēng)險(xiǎn)，所以建設(shè)項(xiàng)目投資決策尤為重要，直接關(guān)系到項(xiàng)目的成敗。結(jié)合某軟件園建設(shè)項(xiàng)目為例重點(diǎn)探討建設(shè)項(xiàng)目前期投資決策的風(fēng)險(xiǎn)分析及應(yīng)對(duì)措施。本項(xiàng)目擬在某市某新城中心區(qū)東南部，規(guī)劃占地面積70公頃，用地東側(cè)鄰公路，北側(cè)與環(huán)湖高速由綠化帶分隔，西南側(cè)遙湖相望。新城中心區(qū)建設(shè)用地從西北側(cè)到東南側(cè)呈斜條狀，最北側(cè)是研發(fā)型工業(yè)用地；中西部及中北部是科研用地，金融服務(wù)、文化教育、文化娛樂等用地穿插于中間；中東部及中南部主要是居住用地，金融服務(wù)、文化教育等功能穿插于其中；東南部主要為郊野綠地。軟件園區(qū)用地位于新城中心區(qū)東南側(cè)，處于郊野綠地的環(huán)抱之中，該項(xiàng)目為該地區(qū)迎來(lái)了新的發(fā)展機(jī)遇。2.研究目的根據(jù)軟件園項(xiàng)目自身的特點(diǎn)結(jié)合投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的特征，運(yùn)用項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的基本理論，結(jié)合某軟件園項(xiàng)目的實(shí)際案例進(jìn)行研究，詳細(xì)分析了建設(shè)項(xiàng)目前期投資決策階段的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)控制，同時(shí)提出一種較為實(shí)用的建設(shè)項(xiàng)目投資決策的風(fēng)險(xiǎn)管理措施。旨在找出建設(shè)項(xiàng)目前期投資決策階段中風(fēng)險(xiǎn)影響最大、最主要的因素，同時(shí)提出有效的風(fēng)險(xiǎn)管理措施。3.研究意義該項(xiàng)目研究的意義在于，可以合理地減少對(duì)某軟件園項(xiàng)目前期投資決策風(fēng)險(xiǎn)管理的風(fēng)險(xiǎn)性，提高經(jīng)濟(jì)效益；通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)分析，促進(jìn)企業(yè)對(duì)項(xiàng)目和風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)和理解，了解風(fēng)險(xiǎn)對(duì)項(xiàng)目的影響，從總體上使項(xiàng)目減少風(fēng)險(xiǎn)，確保項(xiàng)目目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

二、建設(shè)工程項(xiàng)目與工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)

1.建設(shè)工程項(xiàng)目國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)《建設(shè)工程項(xiàng)目管理規(guī)范》（GB/T503326-2006）將建設(shè)工程項(xiàng)目定義為“建設(shè)工程項(xiàng)目是為完成依法立項(xiàng)的新建、擴(kuò)建、改建的各類工程（土木工程、建筑工程及安裝工程等）而進(jìn)行的有起止日期的、達(dá)到規(guī)定要求的、一組相關(guān)聯(lián)的受控活動(dòng)組成的特定過(guò)程、包括策劃、勘察、設(shè)計(jì)、采購(gòu)、施工、試運(yùn)行、竣工驗(yàn)收和考核評(píng)價(jià)等”。2.工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)定義為：工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)是一種不確定的事件或條件，一旦發(fā)生，就會(huì)對(duì)一個(gè)或多個(gè)項(xiàng)目目標(biāo)，如進(jìn)度、成本和質(zhì)量等造成積極或消極的影響。

三、建設(shè)工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析

1.建設(shè)工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素的構(gòu)成建設(shè)工程項(xiàng)目在投資建設(shè)和運(yùn)營(yíng)管理過(guò)程中引起風(fēng)險(xiǎn)的因素眾多，其后果嚴(yán)重程度各異。通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，實(shí)現(xiàn)合理地縮小風(fēng)險(xiǎn)因素的不確定性，尋找影響風(fēng)險(xiǎn)的主要因素，為投資者提供最適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略。（1）自然風(fēng)險(xiǎn)自然風(fēng)險(xiǎn)指由于自然現(xiàn)象導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，包括客觀存在的自然條件、氣候條件以及工程現(xiàn)場(chǎng)條件等。因素的不確定性對(duì)建設(shè)項(xiàng)目的生產(chǎn)過(guò)程和經(jīng)營(yíng)過(guò)程造成的影響和直接破壞，這些自然風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率比較小，但是一旦發(fā)生便可能造成較大損失。投資者必須加以分析和處理。常用的方法是購(gòu)買保險(xiǎn)。自然風(fēng)險(xiǎn)主要包括：火災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)、洪水風(fēng)險(xiǎn)、雪災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)、地震風(fēng)險(xiǎn)、等等。（2）政治風(fēng)險(xiǎn)政治風(fēng)險(xiǎn)主要指在承包市場(chǎng)所處的不穩(wěn)定的國(guó)家和地區(qū)的政治背景可能給承包商帶來(lái)的嚴(yán)重?fù)p失。由于政策潛在變化給建設(shè)項(xiàng)目帶來(lái)不同形式的經(jīng)濟(jì)損失或機(jī)會(huì)。在市場(chǎng)環(huán)境還未完善的條件下，政治風(fēng)險(xiǎn)對(duì)建設(shè)項(xiàng)目的影響尤為重要。在我國(guó)建筑市場(chǎng)還不規(guī)范，投資商都非常關(guān)注政策的變化趨勢(shì)，以便及時(shí)處理由此而引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。政治風(fēng)險(xiǎn)主要包括：政治環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)（戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)氣等）、經(jīng)濟(jì)體制改革風(fēng)險(xiǎn)（國(guó)有化等）、土地使用制度改革風(fēng)險(xiǎn)、住房制度改革風(fēng)險(xiǎn)、金融政策變化風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)保政策變化風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)等等。（3）社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)主要包括：城市規(guī)劃風(fēng)險(xiǎn)（容積率變化、建筑密度、用途的相容性）、區(qū)域發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)（近鄰地區(qū)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)、類似地區(qū)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)）、公眾干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)、治安風(fēng)險(xiǎn)。（4）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)主要是指與經(jīng)濟(jì)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)發(fā)展有關(guān)的不確定因素，它們的出現(xiàn)對(duì)建筑市場(chǎng)產(chǎn)生影響。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)主要包括：市場(chǎng)供求風(fēng)險(xiǎn)（供給、購(gòu)買力）、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（通貨膨脹、匯率變化、資金變現(xiàn)、稅率變動(dòng)）、地價(jià)風(fēng)險(xiǎn)（一般地價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、區(qū)域地價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、個(gè)別地價(jià)風(fēng)險(xiǎn)）、融資風(fēng)險(xiǎn)、競(jìng)標(biāo)管理風(fēng)險(xiǎn)（土地競(jìng)標(biāo)、工程競(jìng)標(biāo)、合同管理）、國(guó)民經(jīng)濟(jì)狀況變化風(fēng)險(xiǎn)。（5）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步、技術(shù)結(jié)構(gòu)及其相關(guān)變量的變動(dòng)可能給開發(fā)商帶來(lái)的損失。2.建設(shè)工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)特征（1）客觀性投資風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，它不以人的意志為轉(zhuǎn)移。引起投資風(fēng)險(xiǎn)的各種不確定因素，包括自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)供求風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、政策性風(fēng)險(xiǎn)、等等。進(jìn)行建設(shè)項(xiàng)目投資，要與外界經(jīng)濟(jì)、政治、環(huán)境等發(fā)生聯(lián)系。建設(shè)項(xiàng)目作為一種商品，成為國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控制的重要目標(biāo)。投資者可以加強(qiáng)投資的內(nèi)部管理，卻無(wú)法完全排除外界對(duì)投資的影響。（2）多樣性項(xiàng)目投資是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程。公司內(nèi)部對(duì)項(xiàng)目決策、選址、購(gòu)買土地、設(shè)計(jì)施工、監(jiān)督驗(yàn)收、財(cái)務(wù)控制、營(yíng)銷、管理自成體系，需要協(xié)調(diào)統(tǒng)一，對(duì)外部的“天時(shí)、地利、人和”，一招失誤滿盤皆輸。同時(shí)，建設(shè)項(xiàng)目投資涉及面廣，與政策法規(guī)、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、金融動(dòng)向、區(qū)域供求現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)技術(shù)變革、消費(fèi)者需求等息息相關(guān)，易受波動(dòng)因素的影響，不同因素導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)也不同。（3）補(bǔ)償性由于建設(shè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)較高，但風(fēng)險(xiǎn)與收益并存，風(fēng)險(xiǎn)對(duì)建設(shè)項(xiàng)目投資不僅僅只有負(fù)面的影響。如果能夠正確認(rèn)識(shí)并充分利用風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)使收益大幅度提升。所以對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)不應(yīng)該一味消極地預(yù)防，有時(shí)可以將風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)作一種機(jī)會(huì)。

四、某軟件園建設(shè)項(xiàng)目的案例分析

1.軟件園建設(shè)項(xiàng)目的特點(diǎn)對(duì)軟件園投資項(xiàng)目有別于一般建設(shè)工程項(xiàng)目，因此進(jìn)行軟件項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析首先需要明確軟件園項(xiàng)目特點(diǎn)：第一，軟件園項(xiàng)目具有持有收益強(qiáng)的特點(diǎn)。租金收入是保持軟件項(xiàng)目持續(xù)發(fā)展的重要效益動(dòng)力，租金的高低并不在于售出價(jià)與建造成本的對(duì)比，而是受到多種園區(qū)形成指標(biāo)的影響。產(chǎn)業(yè)集聚、品質(zhì)、區(qū)位、運(yùn)營(yíng)機(jī)制、品牌都會(huì)對(duì)日后收益產(chǎn)生影響；第二，軟件園項(xiàng)目具有公共服務(wù)多樣性的特點(diǎn)。在完整的軟件園內(nèi)，應(yīng)該滿足從企業(yè)-產(chǎn)品-從業(yè)人員，三個(gè)層面的活動(dòng)需求，特別是后進(jìn)項(xiàng)目，特別強(qiáng)調(diào)共性平臺(tái)的整合，幫助進(jìn)園企業(yè)降低成本，以達(dá)到企業(yè)的進(jìn)入。這些共包括：（1）開放式技術(shù)支撐平臺(tái)（常用小型機(jī)開發(fā)環(huán)境、大型數(shù)據(jù)庫(kù)開發(fā)環(huán)境、軟件開發(fā)與測(cè)試平臺(tái)、系統(tǒng)集成開放實(shí)驗(yàn)室）；（2）增值服務(wù)（Internet接入、信息服務(wù)、信息、應(yīng)用服務(wù)及訪問(wèn)共享數(shù)據(jù)庫(kù)等），另外還包括軟件園的高速寬帶網(wǎng)（Intranet）為入園企業(yè)提供ISP、ICP、ASP和IDC等服務(wù)，形成一個(gè)虛擬電子社區(qū)；（3）行業(yè)支撐體系（電子商務(wù)、物業(yè)管理、知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理、軟件產(chǎn)品測(cè)試、等），另外，還有園區(qū)生活必須有餐飲、娛樂、金融等服務(wù)行業(yè)都會(huì)出現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)中。第三，投資回收期長(zhǎng)、規(guī)模大，另外在經(jīng)營(yíng)的過(guò)渡期，對(duì)開發(fā)商的資金實(shí)力也提出很高的要求。一般要經(jīng)過(guò)2~3年的運(yùn)營(yíng)過(guò)渡期才能趨于成熟，需要有雄厚的儲(chǔ)備資金。而且，投資回收期較長(zhǎng)需要占用大量的資金。第四，由于軟件園項(xiàng)目具有極強(qiáng)的對(duì)外性和積聚效應(yīng)，受到地方產(chǎn)業(yè)政策的約束。大型軟件園區(qū)的規(guī)劃一般需要得到當(dāng)?shù)卣闹С?。第五，產(chǎn)業(yè)全球化。構(gòu)筑在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)上的軟件產(chǎn)業(yè)，已經(jīng)形成了全球化產(chǎn)業(yè)鏈條。在此分工模式下，我國(guó)的軟件園帶有全球產(chǎn)業(yè)梯度轉(zhuǎn)移和國(guó)際化分工下產(chǎn)業(yè)群聚特色。2.風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和應(yīng)對(duì)策略本項(xiàng)目作為某軟件園異地?cái)U(kuò)張，所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，主要包括宏觀風(fēng)險(xiǎn)和微觀風(fēng)險(xiǎn)。宏觀風(fēng)險(xiǎn)包括其政治、政策風(fēng)險(xiǎn)、區(qū)域人文風(fēng)險(xiǎn)等。宏觀風(fēng)險(xiǎn)因?yàn)榫哂胁豢煽剐?，在其防范和?guī)避過(guò)程中，主動(dòng)性較弱，因此不作重點(diǎn)考慮。而微觀風(fēng)險(xiǎn)存在于：（1）品牌在異地落地所遇到的阻力；（2）人才儲(chǔ)備無(wú)法跟進(jìn)項(xiàng)目的推進(jìn)；（3）資金壓力較大；（4）目標(biāo)市場(chǎng)規(guī)模和競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度不明朗；（5）當(dāng)?shù)氐谋Ｗo(hù)性政策風(fēng)險(xiǎn)；（6）持有型物業(yè)的收益波動(dòng)；另外，由于項(xiàng)目部分研發(fā)物業(yè)出售比例較高，需要面臨一定的市場(chǎng)考驗(yàn)，招商難度較大。具體風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策如下：①品牌從本質(zhì)上說(shuō)是銷售者向購(gòu)買者長(zhǎng)期提供的一組特定的特點(diǎn)、利益和服務(wù)的允諾。一個(gè)品牌最持久的涵義就是它的價(jià)值、文化和個(gè)性，它們確定了品牌的基礎(chǔ)。品牌的推廣體現(xiàn)了一個(gè)品牌與消費(fèi)者的聯(lián)系、在消費(fèi)者心目中形成品牌意識(shí)的過(guò)程。某軟件園的品牌價(jià)值是一種超越所持有形資產(chǎn)的外在價(jià)值。因此，本項(xiàng)目應(yīng)該充分重視客觀存在的品牌認(rèn)知度的區(qū)域差異和品牌異地推廣執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)，充分分析企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境，利用各種科學(xué)的選擇模式來(lái)制定最優(yōu)的品牌擴(kuò)張方式，發(fā)揮品牌優(yōu)勢(shì)迅速擴(kuò)大企業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模和資本紐帶。②某軟件園項(xiàng)目的人才儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于對(duì)公司業(yè)務(wù)異地?cái)U(kuò)張的支撐力度不足。這對(duì)母公司在異地公司組建初期對(duì)其人力資源的支持有著較高的要求。③充分認(rèn)識(shí)并結(jié)合開發(fā)區(qū)域產(chǎn)業(yè)環(huán)境。近年來(lái)，某市經(jīng)濟(jì)保持持續(xù)快速發(fā)展，全市生產(chǎn)總值（GDP），年均增長(zhǎng)率高達(dá)20%。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐不斷加快，某市信息產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)增加值占GDP比重超過(guò)10%，已經(jīng)成為某市經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第一支柱產(chǎn)業(yè)。但某市在軟件產(chǎn)業(yè)氛圍，特別是形成特色產(chǎn)業(yè)集聚的效能還比較匱乏，可能選取的發(fā)展出路比較窄，加之該地區(qū)受資源環(huán)境影響，對(duì)電子信息產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的被動(dòng)調(diào)整，造成區(qū)域內(nèi)同質(zhì)建設(shè)過(guò)量。在該區(qū)域內(nèi)各軟件園熱點(diǎn)追逐方向基本趨同。為了降低風(fēng)險(xiǎn)，本項(xiàng)目應(yīng)在實(shí)際的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中適當(dāng)放寬入園標(biāo)準(zhǔn)，項(xiàng)目功能規(guī)劃的靈活，保證兼顧到電子信息業(yè)的高端。④軟件園作為承載軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展的載體，從產(chǎn)業(yè)集聚的角度強(qiáng)調(diào)業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)度和相似度，并且隨著行業(yè)的發(fā)展，軟件產(chǎn)品的生命周期不斷縮短，產(chǎn)業(yè)面臨的技術(shù)更新速度加快和資金占用規(guī)模加大的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。因此，軟件產(chǎn)業(yè)作為資本一技術(shù)雙密集型產(chǎn)業(yè)所面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也將牽連到軟件園的經(jīng)營(yíng)，特別是處于國(guó)際軟件產(chǎn)業(yè)鏈下游的離岸外包業(yè)務(wù)，受國(guó)際金融市場(chǎng)的變化影響較大，如利率、匯率、資本收益率變動(dòng)以及主板、二板和場(chǎng)外市場(chǎng)等多層次資本市場(chǎng)的規(guī)范程度與規(guī)模大小會(huì)直接或間接的影響軟件的離岸外包業(yè)務(wù)的進(jìn)行。而且，由于園區(qū)經(jīng)營(yíng)追求的集聚效應(yīng)，勢(shì)必園區(qū)持有型物業(yè)的經(jīng)營(yíng)單一的風(fēng)險(xiǎn)。⑤軟件園作為政策的載體，對(duì)地方政策具有較強(qiáng)的依賴性，特別是在當(dāng)?shù)剀浖a(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)下的充分競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)市場(chǎng)環(huán)境下，政策資源的公平性，對(duì)于異地?cái)U(kuò)張企業(yè)尤為重要。本項(xiàng)目應(yīng)積極爭(zhēng)取政策和經(jīng)濟(jì)扶持，必要時(shí)甚至需要與強(qiáng)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手形成競(jìng)爭(zhēng)性戰(zhàn)略聯(lián)盟。⑥在投資規(guī)模和運(yùn)行規(guī)模一定的情況下，通過(guò)引入第三方投資機(jī)構(gòu)和運(yùn)行維護(hù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行載體的建設(shè)，降低軟件園投入規(guī)模和運(yùn)營(yíng)成本。⑦目前項(xiàng)目研發(fā)物業(yè)中培訓(xùn)基地、會(huì)議中心、商務(wù)配套、服務(wù)物業(yè)等內(nèi)容全部按照銷售考慮，前期出售規(guī)模較大，特別是周邊區(qū)域同質(zhì)研發(fā)型物業(yè)的集中入市，會(huì)對(duì)本項(xiàng)目前期招商構(gòu)成一定的壓力。項(xiàng)目開發(fā)規(guī)模適量，因此具有較強(qiáng)的操作性。

五、結(jié)語(yǔ)

第9篇：投資項(xiàng)目分析范文

關(guān)鍵詞：交通運(yùn)輸項(xiàng)目；投融資；存在問(wèn)題；完善措施

中圖分類號(hào)：F294 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1005-913X（2015）12-0149-02

一、交通運(yùn)輸項(xiàng)目的概述

交通運(yùn)輸業(yè)主要是提供人和物進(jìn)行空間位置移動(dòng)的行業(yè)的總稱，主要包括鐵路運(yùn)輸、公路運(yùn)輸、水路運(yùn)輸、航空運(yùn)輸及管道運(yùn)輸?shù)确绞?。近年?lái)我國(guó)在社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)快速發(fā)展的同時(shí)，對(duì)交通運(yùn)輸業(yè)的投融資體制也進(jìn)行了一系列的改革，實(shí)行交通運(yùn)輸項(xiàng)目的投資主體、投資渠道與投資方式的三重多元化發(fā)展策略，以便于全力推動(dòng)我國(guó)交通運(yùn)輸項(xiàng)目的大力發(fā)展。我國(guó)交通的投融資模式根據(jù)投融資的主體、投資方式及建成后經(jīng)營(yíng)體制主要分為政府財(cái)政投融資、商業(yè)投融資及混合投融資三種模式。

二、PPP模式的推廣使用

（一）PPP模式的簡(jiǎn)單介紹

當(dāng)前我國(guó)政府在交通運(yùn)輸項(xiàng)目投融資的過(guò)程中大力推廣的是PPP模式，PPP模式是指政府通過(guò)與社會(huì)資本進(jìn)行合作來(lái)想社會(huì)公眾提供公共產(chǎn)品和服務(wù)的模式。PPP模式通常情況下是以政府和社會(huì)資本簽訂合作合同的途徑來(lái)實(shí)現(xiàn)的，根據(jù)社會(huì)資本所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和介入程度的不同，政府與社會(huì)資本的合同類型大致分為服務(wù)合同、租賃合同、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)合同、管理合同等。我國(guó)交通投融資模式中的PPP模式主要以特許經(jīng)營(yíng)權(quán)合同為主。

（二）我國(guó)PPP模式的發(fā)展?fàn)顩r

PPP模式在我國(guó)并不是剛剛出現(xiàn)的新興社會(huì)產(chǎn)物，而是已經(jīng)經(jīng)過(guò)不斷發(fā)展的融資模式，PPP模式在我國(guó)的發(fā)展主要包括了五個(gè)階段：第一階段即探索階段，是從1984年至1993年，當(dāng)時(shí)外資大規(guī)模涌入中國(guó)，為了更好地利用外資，地方政府開始與投資者簽訂協(xié)議和合同，進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)；第二階段即小規(guī)模試點(diǎn)階段，開始于1994年結(jié)束于2002年，在小規(guī)模試點(diǎn)階段，國(guó)家計(jì)委現(xiàn)發(fā)改委牽頭推廣PPP模式；第三個(gè)階段即推廣試點(diǎn)階段，開始于2003年結(jié)束于2008年，在這期間政府在國(guó)家重要會(huì)議上肯定了PPP模式的效果和作用，并出臺(tái)了相關(guān)法規(guī)；第四階段即短暫停滯階段，開始于2009年結(jié)束于2012年，PPP模式處于停滯狀態(tài)；第五階段即發(fā)展新階段，開始于2013年，相關(guān)政府部門肯定了PPP模式的重要作用，掀起了PPP模式發(fā)展的新。

（三）我國(guó)大力推廣PPP模式的必要性

根據(jù)PPP模式的發(fā)展歷程可以知道PPP模式在我國(guó)經(jīng)過(guò)了發(fā)展已經(jīng)變得相對(duì)成熟，這種成熟的融資模式應(yīng)該得到交通融資部門的重視。PPP模式的推廣具有重要意義，首先，PPP模式的推廣對(duì)于緩解地方債務(wù)壓力，降低交通運(yùn)輸部門進(jìn)行融資的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)具有較大的幫助，而且PPP模式與地方債改革和預(yù)算改革相得益彰，能夠把一些隱性債務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)轱@性債務(wù)，讓各級(jí)政府對(duì)于自身的負(fù)債情況了如指掌。其次，城鎮(zhèn)化建設(shè)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)帶來(lái)的巨量融資需求，PPP可以撬動(dòng)社會(huì)資本參與到交通運(yùn)輸項(xiàng)目建設(shè)中來(lái)，使交通運(yùn)輸項(xiàng)目的投融資更加順暢。

三、交通運(yùn)輸項(xiàng)目投融資方面的不足

交通運(yùn)輸業(yè)是一項(xiàng)與會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度呈正相關(guān)的長(zhǎng)期性工程，而且與人們的人身財(cái)產(chǎn)安全也息息相關(guān)，因而關(guān)于交通運(yùn)輸建設(shè)的投融資項(xiàng)目，已經(jīng)越來(lái)越得到了社會(huì)的重視與關(guān)注，下面主要從近幾年發(fā)展中的漏洞入手，分析當(dāng)前我國(guó)交通建設(shè)投融資管理的現(xiàn)狀。

（一）投融資渠道單一

交通運(yùn)輸項(xiàng)目的特點(diǎn)在于其具有準(zhǔn)公共產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)特性，主要表現(xiàn)在設(shè)施的建設(shè)生命周期長(zhǎng)且經(jīng)濟(jì)效益較低，所以對(duì)于大多數(shù)熱衷于追求短期回報(bào)的投資者而言并不是一項(xiàng)很吸引人的工程，所以政府投資一直以來(lái)就是交通運(yùn)輸項(xiàng)目的主力。雖然當(dāng)前從總體而言，交通運(yùn)輸項(xiàng)目的投融資模式在向多渠道方式發(fā)展，但是融資的方式依然是比較單一，對(duì)于銀行的貸款過(guò)于依賴，應(yīng)該盡快提高交通運(yùn)輸業(yè)的市場(chǎng)化融資能力。

（二）融資政策落后

對(duì)于交通建設(shè)這種投資成本較高的項(xiàng)目，綜合來(lái)看投資風(fēng)險(xiǎn)只能往高處估計(jì)，像政策風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等諸多方面都具有不確定性。在我國(guó)近幾年的交通運(yùn)輸業(yè)發(fā)展中，政策與規(guī)定對(duì)著改革也會(huì)經(jīng)常性的出現(xiàn)變動(dòng)，這就造成了證券化和市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)增大，通過(guò)對(duì)以往研究資料的整理，也發(fā)現(xiàn)由于政策的不確定性給我國(guó)的交通發(fā)展帶來(lái)了不可小覷的經(jīng)濟(jì)損失，長(zhǎng)此以往會(huì)對(duì)我國(guó)交通業(yè)的發(fā)展帶來(lái)巨大的損失。

（三）投資管理方式落后

當(dāng)前我國(guó)交通運(yùn)輸項(xiàng)目的投融資依然是由各級(jí)政府來(lái)進(jìn)行決策，關(guān)于審批的內(nèi)容和方式也是遵循之前的單一投資模式，還沒有隨著投資的多元化做出相應(yīng)的調(diào)整，所以政府的宏觀調(diào)控相對(duì)于投融資的發(fā)展模式而言已經(jīng)具有了一定程度的滯后性，在管理職能上的分散性和沒計(jì)劃性也阻礙了我國(guó)交通業(yè)的發(fā)展，所以投資的管理方式也應(yīng)該盡快進(jìn)行改整。

（四）缺少規(guī)劃實(shí)施制度保障