商業(yè)經(jīng)濟(jì)論文精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的商業(yè)經(jīng)濟(jì)論文主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：商業(yè)經(jīng)濟(jì)論文范文

1.金融約束理論

1.1金融約束理論的起源

金融約束理論起源于上世紀(jì)九十年代的亞洲金融危機(jī)，金融約束理論主要強(qiáng)調(diào)的是政府職能部門對(duì)城市經(jīng)濟(jì)的干預(yù)約束作用。產(chǎn)生這種理論的基礎(chǔ)在于，在城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程之中，會(huì)面臨著一系列的問題（例如信息傳遞的不對(duì)稱性問題、經(jīng)濟(jì)行為、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的道德約束問題等等），在這些問題的干擾下，城市經(jīng)濟(jì)規(guī)劃之中的資金難以得到有效的分配。在這樣的背景下，在城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程之中，政府職能部門給予適當(dāng)?shù)母深A(yù)作用就顯得很有必要。根據(jù)上文對(duì)金融約束作用的產(chǎn)生的理論的分析，不難看出，政府職能部門對(duì)城市經(jīng)濟(jì)進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)約束的主要目的就是規(guī)范城市經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程之中產(chǎn)生的各種問題，為城市經(jīng)濟(jì)的各個(gè)組合部分創(chuàng)造發(fā)展的機(jī)會(huì)，減少可能出現(xiàn)的城市市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部的不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為。

1.2金融約束理論的適用范圍

相比較于發(fā)達(dá)國(guó)家，金融約束理論更加適合于發(fā)展中國(guó)家。該理論認(rèn)為，在發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初期，很容易在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程之中產(chǎn)生各式各樣的問題，這就需要發(fā)展中國(guó)家的政府職能部門充分發(fā)揮自身的監(jiān)督管理作用，幫助羸弱的國(guó)家經(jīng)濟(jì)體系建立一套完善的金融運(yùn)行制度，保證國(guó)家經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康快速發(fā)展。根據(jù)對(duì)國(guó)際上許多發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，在發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展初期階段，采用金融約束理論的指導(dǎo)，往往會(huì)對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展發(fā)揮積極作用。但是，在應(yīng)用金融約束理論的過程之中，也要注意結(jié)合國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況，防止政府職能部門過度干預(yù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的正常行為，提升市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的配置效率，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速健康發(fā)展。

1.3如何通過金融約束理論促進(jìn)商業(yè)銀行對(duì)城市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的金融支持作用

金融約束理論的主要內(nèi)容包括：首先，政府職能部門要控制好城市商業(yè)銀行的存款利率和貸款利率，將這兩者的數(shù)值控制在一定的數(shù)值范圍之內(nèi)。通過這樣的方式，政府職能部門就可以根據(jù)市場(chǎng)的實(shí)際情況，有效的控制住商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)成本，減少商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，幫助商業(yè)銀行更好的發(fā)揮對(duì)城市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的金融支持作用；其次，將城市各個(gè)商業(yè)銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)行為控制在一定的范圍之內(nèi)，通過這樣的方式，就可以有效的降低城市商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，保證商業(yè)銀行更好的發(fā)揮對(duì)城市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的金融支持作用；最后，對(duì)城市居民將銀行存款轉(zhuǎn)換為證劵等類型的理財(cái)產(chǎn)品的行為加以限制，通過這樣的方式，就可以有效的保證城市商業(yè)銀行的存款數(shù)額，保證商業(yè)銀行更好的發(fā)揮對(duì)城市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的金融支持作用。

2.金融中介理論

2.1金融中介理論的起源

金融中介理論主要介紹的是金融行業(yè)在促進(jìn)城市經(jīng)濟(jì)行業(yè)發(fā)展之中發(fā)揮的重要媒介作用，金融中介理論還包括有金融抑制理論和金融深化理論。產(chǎn)生金融中介理論的依據(jù)是對(duì)上世紀(jì)七十年展中國(guó)家政府職能部門對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出了過多的干預(yù)行為所引發(fā)的對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不利影響的研究所得出的。

2.2金融約束理論對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)揮的作用

金融中介理論認(rèn)為，政府職能部門所制定的金融發(fā)展制度和社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是存在關(guān)聯(lián)的。從一個(gè)方面看，政府職能部門制定的正確的金融發(fā)展制度可以有效的促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速健康發(fā)展，可以有效的將資金投入到社會(huì)所需要的部門之中去；從另一個(gè)方面看，通過社會(huì)經(jīng)濟(jì)水平的持續(xù)快速健康發(fā)展，可以有效的提升發(fā)展中國(guó)家人民群眾的總體生活水平，進(jìn)而有效的提升人民群眾向商業(yè)銀行存儲(chǔ)的數(shù)目。但是，如果政府職能部門過于重視對(duì)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的干預(yù)作用，就很有可能會(huì)導(dǎo)致金融制度難以符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，使得經(jīng)濟(jì)發(fā)展陷入惡性循環(huán)。針對(duì)這樣的情況，就需要相關(guān)部門不斷對(duì)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的實(shí)際情況進(jìn)行分析總結(jié)，促進(jìn)國(guó)家儲(chǔ)蓄率的提升，幫助社會(huì)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速健康發(fā)展。

2.3如何通過金融中介理論促進(jìn)商業(yè)銀行對(duì)城市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的金融支持作用

金融中介理論的主要內(nèi)容包括：通過不斷進(jìn)行對(duì)城市金融行業(yè)的創(chuàng)新，找尋出可以促進(jìn)城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新型金融體制，根據(jù)城市經(jīng)濟(jì)的變換，找尋出可行的金融行業(yè)發(fā)展突破點(diǎn)，形成新的商業(yè)銀行融資方式，并不斷加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行的內(nèi)部管理，完善對(duì)城市中小型企業(yè)的貸款制度，持續(xù)動(dòng)態(tài)的完善城市商業(yè)銀行的金融制度，保證城市的金融制度可以滿足風(fēng)云變幻的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。

二、金融支持作用和城市經(jīng)濟(jì)的關(guān)系

1.城市商業(yè)銀行與城市經(jīng)濟(jì)的相互促進(jìn)關(guān)系

第一，通過城市經(jīng)濟(jì)水平的發(fā)展，可以通過更好的經(jīng)濟(jì)來促進(jìn)金融行業(yè)的發(fā)展，與此同時(shí)，金融行業(yè)的不斷完善又為城市經(jīng)濟(jì)的下一步發(fā)展奠定了制度基礎(chǔ)；第二，如果城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不夠高，就會(huì)限制金融行業(yè)的完善，陷入惡性循環(huán)之中。作為金融行業(yè)的重要組成部分，商業(yè)銀行和城市經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著密切關(guān)系，這就需要城市商業(yè)銀行不斷完善自身的發(fā)展模式，促進(jìn)城市經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

2.城市商業(yè)銀行資金流動(dòng)與城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的關(guān)系

作為城市經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)的重要組成部分之一，商業(yè)銀行內(nèi)部資金的運(yùn)作情況可以直觀的反映出一個(gè)城市的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。有效的調(diào)節(jié)銀行資金的流向是商業(yè)銀行的主要任務(wù)之一。通過商業(yè)銀行的資金流動(dòng)，可以有效的吸取人民群眾的閑散資金，將這些閑散資金投入進(jìn)城市經(jīng)濟(jì)急需發(fā)展的部分，形成一套流暢的城市資金流動(dòng)體系。如果這套體系難以流暢的運(yùn)行，就很有可能導(dǎo)致城市的經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)受到阻礙，影響到城市經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

三、如何有效發(fā)揮商業(yè)銀行對(duì)城市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的金融支持作用

1.完善城市商業(yè)銀行對(duì)城市中小企業(yè)的融資服務(wù)機(jī)制

1.1完善授權(quán)體制

由于我國(guó)商業(yè)銀行幾乎已經(jīng)覆蓋了我國(guó)所有的城市，這就給我國(guó)商業(yè)銀行建立一套完善的管理體制奠定了基礎(chǔ)。針對(duì)這樣的情況，就需要我國(guó)的城市商業(yè)銀行根據(jù)具體區(qū)域的具體情況，進(jìn)行對(duì)各個(gè)分支的商業(yè)銀行的授權(quán)活動(dòng)，積極支持城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

1.2調(diào)整現(xiàn)有的信貸政策

城市商業(yè)銀行要根據(jù)城市之中各企業(yè)在商業(yè)活動(dòng)之中體現(xiàn)出來的信用進(jìn)行對(duì)信貸政策的修正，重視對(duì)城市中小企業(yè)的扶持。近幾年來，中小企業(yè)在促進(jìn)我國(guó)城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程之中做出了巨大貢獻(xiàn)，是國(guó)家城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要組成部分之一。針對(duì)這樣的情況，城市商業(yè)銀行要改變自身觀念，敢于支持城市中小企業(yè)，有效的促進(jìn)城市經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康快速發(fā)展。

1.3靈活調(diào)節(jié)對(duì)城市中小型企業(yè)的貸款利率

為了保證能夠適應(yīng)城市市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的變化，城市商業(yè)銀行要根據(jù)市場(chǎng)的實(shí)際需要，進(jìn)行對(duì)銀行貸款利率的調(diào)節(jié)。對(duì)于那些在城市經(jīng)濟(jì)之中發(fā)揮重要作用，有著較為光明發(fā)展前景的中小型企業(yè)，要適當(dāng)?shù)淖们榻档蛯?duì)這些企業(yè)的貸款利率，鼓勵(lì)這些企業(yè)貸款；對(duì)于那些依托于大型企業(yè)或者國(guó)企的企業(yè)，也要適當(dāng)?shù)挠枰再J款利率的照顧；對(duì)于那些短期內(nèi)有著較大利益，但是長(zhǎng)期發(fā)展不明確的企業(yè)，要適當(dāng)?shù)恼{(diào)升貸款利率，不斷通過優(yōu)化調(diào)節(jié)商業(yè)銀行的貸款利率促進(jìn)城市經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

2.提升城市商業(yè)銀行自身的管理技術(shù)創(chuàng)新能力

為了有效的發(fā)揮商業(yè)銀行對(duì)城市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的金融支持作用，就需要不斷進(jìn)行對(duì)城市商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新，與此同時(shí)，進(jìn)行對(duì)城市商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新又離不開對(duì)金融科技和商業(yè)銀行業(yè)務(wù)管理能力的依賴。在這樣的背景下，就需要在商業(yè)銀行運(yùn)行管理的過程之中，不斷提升銀行的業(yè)務(wù)管理水平，提升商業(yè)銀行管理的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)應(yīng)用能力。具體的來說，就是不斷提升商業(yè)銀行的信息化管理水平，保證商業(yè)銀行可以在第一時(shí)間獲取相關(guān)的商業(yè)信息，了解到最真實(shí)的第一手信息。針對(duì)這樣的情況，就需要商業(yè)銀行內(nèi)部不斷完善內(nèi)部管理系統(tǒng)，建立大型的數(shù)據(jù)庫(kù)信息管理系統(tǒng)，進(jìn)行對(duì)金融信息的科學(xué)管理。

四、結(jié)語

第2篇：商業(yè)經(jīng)濟(jì)論文范文

［關(guān)鍵詞］證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、券商全權(quán)委托、受托理財(cái)

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是證券公司（以下簡(jiǎn)稱“券商”）的一大業(yè)務(wù)，寫進(jìn)了《中華人民共和國(guó)證券法》（以下簡(jiǎn)稱“《證券法》”）。按照《證券法》第129條的規(guī)定，券商的三大業(yè)務(wù)是證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、證券自營(yíng)業(yè)務(wù)和證券承銷業(yè)務(wù)，并明確這是綜合類證券公司可以經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)，且將經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)列第一位。2001年12月28日，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)的《證券公司管理辦法》擴(kuò)大了券商的業(yè)務(wù)范圍，但經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)仍然列第一位。（參見《證券公司管理辦法》第4條，2001年12月28日，中國(guó)證券監(jiān)督委員會(huì)命令5號(hào)。）中國(guó)券商的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)遍及全國(guó)各地，截止2002年年底共有2900個(gè)，（《中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)公告》，2003年第1期，第21頁。）而營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)主要從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。此外，券商中還有經(jīng)紀(jì)類證券公司，也主要從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。

資金是券商的生命線，對(duì)其經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)也是如此，資金是關(guān)鍵的關(guān)鍵。券商收取手續(xù)費(fèi)，證券交易量越多，其獲得回報(bào)也就越豐厚?？傊?，越多資金，越多交易，越多回報(bào)。投資者也一樣，他們買賣股票就是追求高額回報(bào)。對(duì)投資者來說，自己投入的資金越少越好，但回報(bào)要高，而且風(fēng)險(xiǎn)要小。

在利益的驅(qū)動(dòng)之下，券商與投資者斗智斗勇，云譎波詭，險(xiǎn)招跌出，證券市場(chǎng)因之亦波瀾壯闊、暗潮洶涌。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的相關(guān)法律和法律實(shí)踐便是圍繞資金展開的。金融產(chǎn)品千變?nèi)f化，名稱五花八門，但萬變不離其宗，法律方面離不開以下問題：（1）是證券的買賣還是全權(quán)委托？（2）是單一經(jīng)紀(jì)服務(wù)還是全面經(jīng)紀(jì)服務(wù)？（3）是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)還是公開發(fā)行證券？（4）是混業(yè)還是分業(yè)？（5）經(jīng)紀(jì)公司業(yè)務(wù)是否超出券商法定業(yè)務(wù)范圍？（6）是否允許差額貸款？（7）券商的法定措施和法定補(bǔ)救措施。

本文集合“集合性受托投資管理業(yè)務(wù)”分析以上問題。

一、與券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)相關(guān)名詞的辯析

（一）證券的買賣與全權(quán)委托

美國(guó)的證券經(jīng)紀(jì)人可分為兩類：?jiǎn)我唤?jīng)紀(jì)人和全面服務(wù)經(jīng)紀(jì)人。單一經(jīng)紀(jì)人（discountbroker）只按客戶指令買賣證券，并不提供任何咨詢意見。單一經(jīng)紀(jì)人與股票經(jīng)紀(jì)人或全面服務(wù)經(jīng)紀(jì)人對(duì)應(yīng)。股票經(jīng)紀(jì)人（stockbroker）或全面服務(wù)經(jīng)紀(jì)人（fullservicebroker）向客戶提供咨詢，（JacobD.Smith，RethiinkingaBroker‘sLegalObligationstoItsCustomers，SecuritiesRegulationLawJournal，Spring2002，p63.）同時(shí)也扮演財(cái)務(wù)顧問的角色，（JacobD.Smith，RethiinkingaBroker’sLegalObligationstoItsCustomers，SecuritiesRegulationLawJournal，Volume30Number1，p52.）在美國(guó)受制于《投資顧問法》。（參見朱偉一：《美國(guó)證券法判例解析》，中國(guó)法制出版社，2002年版，第229頁。）我國(guó)法律中的“證券的買賣（《證券公司管理辦法》第4條第（一）款。）”類似美國(guó)的單一經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，即，通常所說的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。而全面服務(wù)中提供咨詢則與我國(guó)的“證券投資咨詢業(yè)務(wù)”相似。我國(guó)針對(duì)或涉及證券投資咨詢業(yè)務(wù)的法律是《證券法》、（見《證券法》第八章“證券交易服務(wù)機(jī)構(gòu)”。）《證券、期貨投資咨詢暫行辦法》以及《關(guān)于規(guī)范面向公眾開展咨詢業(yè)務(wù)行為若干問題的通知》。（2001年10月11日證監(jiān)機(jī)構(gòu)字［2002］207號(hào)。）關(guān)于經(jīng)紀(jì)人的法律、法規(guī)越多，經(jīng)紀(jì)人便越有可能違反法律規(guī)定，投資者訴訟時(shí)可依據(jù)的法律也就越多。

投資者為買賣證券而在券商處開的帳戶分為：全權(quán)委托帳戶與非全權(quán)委托帳戶。如果券商從事證券買賣，投資者開設(shè)的是非全權(quán)委托帳戶（non-discretionaryaccount）。如果券商從事全權(quán)委托業(yè)務(wù)（discretionaryaccount），投資者開設(shè)的是全權(quán)帳戶。非全權(quán)委托就是券商接受證券買賣的委托，根據(jù)委托書載明的證券名稱、買賣數(shù)量、出價(jià)方式、價(jià)格幅度等證券買賣；買賣成交后，應(yīng)當(dāng)按規(guī)定制作買賣成交報(bào)告單交付客戶。全權(quán)委托正好相反，投資者授權(quán)經(jīng)紀(jì)人決定買賣證券的種類、時(shí)間和價(jià)格等。（Stevensv.Abbott，ProctorandPaine，D.C.Va.，288F.Supp.836，839.）

美國(guó)券商的全權(quán)委托是其經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)引發(fā)訴訟最多的地方。股災(zāi)之后，總有投資者試圖通過訴訟挽回?fù)p失，但是勝訴可能性不大，因?yàn)榕e證太難，全權(quán)委托就是一種打亂仗的做法。我國(guó)《證券法》杜絕全權(quán)委托（第140條和第142條），比美國(guó)法律更加謹(jǐn)慎。

（二）限制全權(quán)委托是否違反“合同自由”

美國(guó)法律并不禁止客戶全權(quán)委托券商買賣其證券。美國(guó)是極端自由資本主義國(guó)家，崇尚個(gè)人冒險(xiǎn)的自由。股市博弈，投資者甘冒傾家蕩產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)豪睹，不愿父愛政府插手。究其性質(zhì)而言，全權(quán)委托也是一種合同，在合同自由原則下應(yīng)允許其存在。美國(guó)法院認(rèn)定，合同自由是《憲法》第5和14修正案所確保的個(gè)人的基本權(quán)利。（32F.Supp.964，987.）依照這兩條修正案，非經(jīng)正當(dāng)程序，不得剝奪自由。這里的自由包括合同自由。但合同自由原則也有其克星，即，立法機(jī)構(gòu)出于公共衛(wèi)生、安全、道德或福利的考慮，可以限制合同自由。不過，“此類立法必須合理，不得武斷，而且所選擇的方式與要取得的結(jié)果之間的關(guān)系一定要是真實(shí)的，并且有很大聯(lián)系”（57A.2d421，423.）。



依照《中華人民共和國(guó)合同法》（以下簡(jiǎn)稱“《合同法》”），經(jīng)紀(jì)合同可以是全權(quán)委托?！逗贤ā返?97條規(guī)定：“委托人可以特別委托受托人處理一項(xiàng)或者數(shù)項(xiàng)事物，也可以概括委托受托人處理一切事物。”但《合同法》總則部分又規(guī)定：“當(dāng)事人訂立、履行合同，應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)，尊重社會(huì)公德，不得擾亂社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序，損害社會(huì)公共利益。”據(jù)此，《合同法》之外的其他法律可以限制《合同法》的法定權(quán)利。就全權(quán)委托而言，《證券法》超越了《合同法》。我國(guó)司法實(shí)踐中很少將合同自由提高到憲法的高度，我國(guó)也沒有限制合同自由的明確標(biāo)準(zhǔn)和原則。但在我國(guó)立法實(shí)踐中，出于公眾目的而限制合同自由的法律障礙低于美國(guó)的有關(guān)法律。即便按照美國(guó)判例的標(biāo)準(zhǔn)，我國(guó)《證券法》限制全權(quán)委托的規(guī)定也有充分理由，保護(hù)投資者的利益，就是出于“道德或福利”的考慮。

（三）網(wǎng)開一面

我國(guó)《證券法》明文禁止全權(quán)委托（第140條和第142條），但以后中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“證監(jiān)會(huì)”）的有關(guān)規(guī)定有了很大松動(dòng)，證監(jiān)會(huì)制定的《證券公司管理辦法》第5條網(wǎng)開一面，允許綜合類券商從事“受托投資管理業(yè)務(wù)?！薄笆芡型顿Y管理業(yè)務(wù)”是指“把投資者委托的資產(chǎn)在證券市場(chǎng)上從事股票、債券等金融工具的組合投資，以實(shí)現(xiàn)最大收益”（見中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)2001年11月28日的《關(guān)于規(guī)范證券公司受托投資業(yè)務(wù)通知》第1條，證監(jiān)機(jī)構(gòu)字［2001］265號(hào)。）。這是一個(gè)相當(dāng)寬泛的概念，應(yīng)該包括了全權(quán)委托，其形式可以是全權(quán)委托帳戶。受托投資管理業(yè)務(wù)與全權(quán)委托本質(zhì)上相同，是一種關(guān)系、兩種表述。

就證券業(yè)務(wù)而言，受托投資管理業(yè)務(wù)就是投資者將資金交給券商買賣證券，這就是一種經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。文字上經(jīng)常有游戲可做，但文字游戲的空間還沒有大到我們?yōu)橐寥似饌€(gè)新的芳名，便可以硬說她是神女下凡轉(zhuǎn)世。證券法涉及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，沒有必要指鹿為馬?！蹲C券公司管理辦法》制定者之所以這樣閃爍其詞，就是因?yàn)樗麄兪窃谇那母摹蹲C券法》的內(nèi)容，而且變動(dòng)超出了非本質(zhì)性的修正。

《證券法》明列了綜合券商的三項(xiàng)業(yè)務(wù)：證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、證券自營(yíng)業(yè)務(wù)和證券營(yíng)銷業(yè)務(wù)。而《證券公司管理辦法》第5條特別增加了“受托投資管理業(yè)務(wù)”和“證券投資咨詢業(yè)務(wù)”。按照《證券法》第129條，證監(jiān)會(huì)確有權(quán)力對(duì)券商網(wǎng)開一面，允許它們從事《證券法》沒有列出的業(yè)務(wù)。該條規(guī)定，綜合類券商可以經(jīng)營(yíng)“經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核定的其他證券業(yè)務(wù)”。但是《證券法》還有第142條，該條明確禁止經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的全權(quán)委托。

法律有許多作為支撐點(diǎn)的原則，其中一條就是堅(jiān)持錯(cuò)誤。比如，香港《基本法》五十年不變，錯(cuò)了也不變。《證券法》生效僅幾年，部門規(guī)章便對(duì)其做重大改變?！蹲C券法》1999年7月生效，2001年11月各方就按捺不住，以《證券公司管理辦法》修改了《證券法》的重要內(nèi)容。從1988年3月的《關(guān)于促進(jìn)中國(guó)證券市場(chǎng)法制化和規(guī)范化的政策建議》一文問世，到1999年7月《證券法》生效，其間有十年左右的時(shí)間，有十年的時(shí)間思考討論證券法的方方面面，而且既有美國(guó)的前車之鑒，又有我們自己的豐富實(shí)踐，立法上不能說沒有優(yōu)勢(shì)?？墒?，十年制定的法律，兩年不到便要傷筋動(dòng)骨。除了我們的見異思遷之外，也是因?yàn)楫?dāng)初思考不周，缺乏認(rèn)真探討所致。

此外，以一個(gè)行政部門的規(guī)章來修改全國(guó)立法機(jī)構(gòu)制定的法律，是對(duì)法律的不敬，思想上容易引起混亂，使人們無所適從?！吨腥A人民共和國(guó)立法法》（以下簡(jiǎn)稱“《立法法》”）規(guī)定，“以下位法違反上位法規(guī)定的”，有關(guān)機(jī)關(guān)“予以改變或者撤銷”?！蹲C券公司管理辦法》是國(guó)務(wù)院一個(gè)部門制定的規(guī)章，是《證券法》的下位法，中間還隔著一級(jí)法規(guī)，以《證券公司管理辦法》來改變《證券法》的內(nèi)容顯然不合適，不利于我們的法治建設(shè)。

（四）是信托責(zé)任，不是誠(chéng)實(shí)信用責(zé)任

按照證監(jiān)會(huì)《關(guān)于規(guī)范證券公司受托投資業(yè)務(wù)通知》的規(guī)定，券商受托業(yè)務(wù)中遵循“誠(chéng)實(shí)信用的原則”。（《關(guān)于規(guī)范證券公司受托投資業(yè)務(wù)通知》，第三（二）1款。）但這里用誠(chéng)實(shí)信用的標(biāo)準(zhǔn)低了，券商對(duì)客戶的責(zé)任應(yīng)該是信托責(zé)任，而不是誠(chéng)實(shí)信用責(zé)任，信托責(zé)任高于誠(chéng)實(shí)信用責(zé)任。所謂“信托責(zé)任”（fiduciaryduty），就是業(yè)務(wù)中將他人的利益置于自己的利益之上。（Black‘sLawDictionary，SixthEdition，West，p625.）全權(quán)委托經(jīng)紀(jì)人對(duì)客戶負(fù)有信托責(zé)任，即，經(jīng)紀(jì)人必須全心全意地為客戶服務(wù)，為其客戶挑選最好的股票，謀取最大的利益。信托責(zé)任通常適用于受托人或監(jiān)護(hù)人，是民事關(guān)系中的最高責(zé)任。投資者將資金托付給券商生財(cái)，券商還就此收取費(fèi)用，券商當(dāng)然應(yīng)該盡心侍奉。何況，券商還有自營(yíng)，買賣自己的股票，有利害沖突，券商理應(yīng)嚴(yán)格要求自己。

誠(chéng)實(shí)信用是我國(guó)目前用得很濫的一個(gè)名詞，而且用起來大多是望文生義。該用良知或信托責(zé)任的地方，卻經(jīng)常錯(cuò)用了誠(chéng)實(shí)信用。誠(chéng)實(shí)信用要求券商不做有損于客戶的事，損人利己合法也不做。按照《美國(guó)統(tǒng)一商業(yè)法典》，誠(chéng)實(shí)信用是指商人在事實(shí)方面誠(chéng)實(shí)，并遵守商業(yè)公平交易的合理商業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。（《美國(guó)統(tǒng)一商業(yè)法典》，2—103（1）。）而信托責(zé)任下券商與客戶的關(guān)系就是理想社會(huì)中公仆與主人的關(guān)系，券商必須全心全意地為客戶服務(wù)，為客戶謀求最大的利益。良知是指底線道德，即，盡管我們說違心的話，做違心的事，但有些慌話不能說，有些壞事不能做。比如證券行業(yè)，盡管追逐利潤(rùn)有時(shí)已經(jīng)到了為富不仁的地步，但不能搶孤兒寡母口中的面包，否則就是傷天害理。不過，今天良知與誠(chéng)實(shí)信用之間的界線似乎越來越小，證券市場(chǎng)就經(jīng)常搶弱者的錢，搶雇員的退休金。

《關(guān)于規(guī)范證券公司受托投資業(yè)務(wù)通知》2001年制定，在此之前信托責(zé)任概念已經(jīng)引進(jìn)中國(guó)。1994年8月27日公布的《到境外上市公司章程必備條款》（以下簡(jiǎn)稱“《條款》”）已經(jīng)引進(jìn)了信托概念?！稐l款》第113條和115條都明確提到，公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理和其他高級(jí)管理人員行使其職權(quán)時(shí)，“應(yīng)當(dāng)真誠(chéng)地以公司最大利益為出發(fā)點(diǎn)行事”。2001年4月28日通過的《中華人民共和國(guó)信托法》（以下簡(jiǎn)稱“《信托法》”）也規(guī)定了受托人的信托責(zé)任，即“受托人應(yīng)當(dāng)遵守信托文件的規(guī)定，為受益人的最大利益處理信托事務(wù)”（《信托法》第25條）。

從時(shí)間表上看，制定《關(guān)于規(guī)范證券公司受托投資業(yè)務(wù)通知》時(shí)，證券監(jiān)管部門已經(jīng)有了重量級(jí)的海歸人員，域外知名人士也已身居要位。在這種情況下，受托理財(cái)規(guī)定中用“誠(chéng)實(shí)信用”的責(zé)任，而不用“信托責(zé)任”，不知是否有什么深意？不過，是誠(chéng)實(shí)信用責(zé)任還是信托責(zé)任，不僅僅是抽象的學(xué)術(shù)之爭(zhēng)，而且有重大的實(shí)際后果，對(duì)訴訟會(huì)產(chǎn)生很大影響。如果是信托責(zé)任，對(duì)券商的責(zé)任要求就更高，投資者訴訟便更容易勝訴。例如，如果券商有信托責(zé)任，原告對(duì)被告的意圖的舉證責(zé)任就可以放低，被告雖無主觀意圖，但其行為如果是一種妄為（reckless），也有可能判被告有民事責(zé)任。如在美國(guó)聯(lián)邦法院的有關(guān)判例中，一家投資銀行的合伙人沒有向客戶披露有關(guān)交易的重大事實(shí)。法院認(rèn)定被告的行為構(gòu)成一種妄為，違反了10b-5.（SundstrandCorp.V.SunChemicalCopr.，553F.2d1033（7thCir.1977）。）10b-5是反欺詐條款，通常情形下是需要由原告證明被告的主觀故意的。

二、集合性受托投資管理業(yè)務(wù)

為了籌集資金，券商有時(shí)不惜挪用投資者的保證金。但首先必須投資者來開戶，有投資者開戶才有保證金可挪用。所以，券商的第一步是設(shè)法吸引客戶，客戶資金到位后如何烹調(diào)是第二步。但股市失手后投資者大多裹足不前。券商便巧立名目，推出種種誘人的金融產(chǎn)品。然而，萬變不離其宗，券商牢牢抓住投資者的一個(gè)心理，就是投資者要的是只賺不賠，最低限度不能賠。券商金融產(chǎn)品隨之便有兩大特點(diǎn)：保底與全權(quán)委托。

因?yàn)槭潜５?，所以便是全?quán)委托，如果純粹是證券買賣，則完全是由投資者自己買賣證券，別人無法為其保底。投資者的理想是在市場(chǎng)游戲中，贏利歸自己，損失歸別人，但很難有這樣的好事，股市就更沒有這樣的好事。再者，券商并不相信那些出資的投資者，券商要自己操盤或是由其信得過的人操盤。金融產(chǎn)品的要害就是投資者出資，由券商游戲博弈。只要牢牢把握住這點(diǎn)，許多復(fù)雜問題便迎刃而解。

我國(guó)券商歷史雖短，但已推出過不少金融產(chǎn)品，其中的重要實(shí)踐之一就是“集合性受托投資管理業(yè)務(wù)”。集合性受托投資管理業(yè)務(wù)涉及券商權(quán)限以及證券定義等問題，但爭(zhēng)執(zhí)仍然集中在保底和全權(quán)委托方面。

（一）不識(shí)廬山真面目

2003年5月15日證監(jiān)會(huì)公布了《關(guān)于證券公司從事集合性受托投資管理業(yè)務(wù)的通知》（以下簡(jiǎn)稱“《通知》”）?！锻ㄖ分幸?guī)定，“集合性受托投資管理業(yè)務(wù)”（以下簡(jiǎn)稱“集合受托投資”）是指“向特定或不特定的投資者募集資金，設(shè)立集合投資計(jì)劃”。集合受托投資是證監(jiān)會(huì)發(fā)明的新名詞，其原形為何物，我們大多沒有見過，只能從媒體報(bào)道中見到只鱗片爪，拼籌還原為集合受托投資。有的報(bào)紙介紹如下：

5月初以來，此類計(jì)劃已出現(xiàn)近十個(gè)。意思差不多，就是由銀行出面，吸引儲(chǔ)戶加入，再把錢交給券商去證券市場(chǎng)運(yùn)作。金融機(jī)構(gòu)賺管理費(fèi)，儲(chǔ)戶則有機(jī)會(huì)享受證券投資的高回報(bào)。賠了怎么辦？銷售人員說，咱有保底，比一年期儲(chǔ)蓄利率高。（張?jiān)剑骸度蹄y行手難牽》，《南方周末》2003年5月29日。）

很遺憾，沒有集合受托投資的代表性文件。國(guó)內(nèi)研究法律，即便是事后，有關(guān)事實(shí)也說不清楚。訴訟是認(rèn)定事實(shí)的有效手段，至少法律上認(rèn)定事實(shí)是如此，但我國(guó)國(guó)內(nèi)法院的判決書短而又短。即便是這樣的判決書，查閱也很不方便。其他方面掌握的事實(shí)難免不是一面之詞。媒體報(bào)道也不是可靠的事實(shí)重述，但因資料有限，只能借助媒體報(bào)道，因?yàn)槊襟w報(bào)道畢竟是已經(jīng)公開了的報(bào)道。

（二）法定業(yè)務(wù)范圍的限制

集合受托投資受到法律上的一系列限制。首先，集合受托投資有可能超出了券商的法定經(jīng)營(yíng)范圍。根據(jù)《證券法》和《證券公司管理辦法》，經(jīng)紀(jì)類券商可從事的業(yè)務(wù)是：證券的買賣；證券的還本付息、分紅派息；證券代保管、鑒證；登記開戶。根據(jù)《證券法》和《證券公司管理辦法》，綜合類券商除可以從事經(jīng)紀(jì)券商的業(yè)務(wù)之外，還可以從事的業(yè)務(wù)有：證券的自營(yíng)買賣；證券的承銷；證券投資咨詢（含財(cái)務(wù)顧問）；受托投資管理；以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)（《證券法》第129條；《證券公司管理辦法》第4條、第5條。）。

“中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)，”這是關(guān)鍵的一條。也就是說，券商只能從事法律明示允許或證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的業(yè)務(wù)?！蹲C券公司管理辦法》是行政規(guī)章，不是行政法規(guī)。按《中華人民共和國(guó)公司法》（以下簡(jiǎn)稱“《公司法》”）的要求，“公司的經(jīng)營(yíng)范圍屬于法律、行政法規(guī)限制的項(xiàng)目，應(yīng)該依法經(jīng)過批準(zhǔn)”（第11條）按《公司法》的規(guī)定，僅有《證券公司管理辦法》的規(guī)定，還不足限制券商的業(yè)務(wù)。但《證券法》也有相同規(guī)定，即，“經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核定的其他證券業(yè)務(wù)”（第129條）?！蹲C券法》第131條更強(qiáng)調(diào)，券商必須“提出業(yè)務(wù)范圍的申請(qǐng)，并經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核定。證券公司不得超出核定的業(yè)務(wù)范圍經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)”，這就是緊箍咒，是否超出法定范圍，要由證監(jiān)會(huì)來決定。

非常明顯，立法者對(duì)券商業(yè)務(wù)范圍限制得很緊。券商是金融機(jī)構(gòu)，不同于一般的公司，其經(jīng)營(yíng)范圍有嚴(yán)格的法定限制，因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)比較大，而且“極易引發(fā)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)”。而券商躲躲閃閃，不肯向證監(jiān)會(huì)報(bào)審其新業(yè)務(wù)或創(chuàng)新產(chǎn)品，其本身就說明券商知道自己的產(chǎn)品有很大問題。

《證券公司管理辦法》第2條已經(jīng)規(guī)定，只有綜合券商才能經(jīng)營(yíng)受托理財(cái)業(yè)務(wù)。既然《通知》將集合受托投資定性為“受托投資管理業(yè)務(wù)的一種新形式”，受制于相關(guān)的《關(guān)于規(guī)范證券公司受托投資管理業(yè)務(wù)的通知》，（參見該《通知》第1條，第2條第（三）款。）那么只能由綜合券商經(jīng)營(yíng)此類業(yè)務(wù)，經(jīng)紀(jì)券商不得染指。

（三）不得保底

從《證券法》禁止全權(quán)委托到《證券公司管理辦法》推出受托理財(cái)，是監(jiān)管防線的的后撤，但券商不得對(duì)客戶投資者保底這條限制沒有退?！蹲C券法》第143條規(guī)定：“證券公司不得以任何方式對(duì)客戶證券買賣的收益或者賠償證券買賣的損失作出承諾”。受托理財(cái)買賣證券，當(dāng)然也不能保底。《通知》第二（一）款再次強(qiáng)調(diào)：證券公司不得以書面或者口頭、明示或者暗示的方式向委托人承諾承擔(dān)投資損失、保證投資收益；向委托人提供投資收益預(yù)測(cè)的，應(yīng)當(dāng)有充分的根據(jù)，并以書面方式明確說明所作預(yù)測(cè)僅供委托人參考，投資風(fēng)險(xiǎn)由委托人自行承擔(dān)。

既然如此，集合受托投資保底便違反了法律規(guī)定。

（四）可以零點(diǎn)，但不能包席

集合受托投資所籌資金哪里去了？券商拿去買賣證券了，資金到了券商那里，券商便憑自己的好惡買賣證券，是一種全權(quán)委托。集合受托投資是全權(quán)委托，盡管改頭換面，但改變不了其性質(zhì)，四不像仍然是鹿類。法律禁止某一類行為，但不可能毫厘不差地對(duì)號(hào)入座。

我國(guó)《證券法》禁止全權(quán)委托買賣股票，而且兩條前后呼應(yīng)，反復(fù)強(qiáng)調(diào)?！蹲C券法》第140條規(guī)定：“證券公司接受證券買賣的委托，應(yīng)當(dāng)根據(jù)委托書載明的證券名稱、買賣數(shù)量、出價(jià)方式、價(jià)格幅度等，按照交易規(guī)則證券買賣；買賣成交后，應(yīng)當(dāng)按規(guī)定制作買賣成交報(bào)告單交付客戶?！薄蹲C券法》第142條又規(guī)定：“證券公司辦理經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，不得接受客戶的全權(quán)委托而決定證券買賣、選擇證券種類、決定買賣數(shù)量或者買賣價(jià)格?！豹?/p>

有點(diǎn)像到餐館用餐，零點(diǎn)不同于包席，菜一多店家就有太多的回旋余地。同樣，全權(quán)委托有其致命弱點(diǎn)，券商利用客戶的帳戶過度交易是其中之一。借用客戶帳戶猛烈交易，是一種不能克制的欲望；多收手續(xù)費(fèi)（通常按交易收費(fèi)），同時(shí)也為券商提供可以反復(fù)利用的資金。

（五）是“集合受托投資”，還是“證券”

“集合受托投資”是證監(jiān)會(huì)為新生事物所創(chuàng)造的新名詞，國(guó)內(nèi)外屬于首創(chuàng)。但類似的金融產(chǎn)品美國(guó)半個(gè)多世紀(jì)前就已經(jīng)有過，美國(guó)法院受理過許多有關(guān)訴訟，對(duì)其定性、定量都有很全面的分析。按美國(guó)法院的判例，集合受托投資有可能被視為是一種證券，不在證交會(huì)處登記就不得發(fā)行。即便集合受托投資不被視為是全權(quán)委托，也還是有可能違反了《證券法》。

為了追逐最大的利潤(rùn)，不少人想方設(shè)法繞過“證券”這個(gè)范疇。只要不是證券，證券法就不適用，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)就無權(quán)介入。但《證券法》下的“證券”是廣義上的證券，《證券法》第2條規(guī)定：“在中國(guó)境內(nèi)，股票、公司債券和國(guó)務(wù)院依法規(guī)定的其他證券的發(fā)行和交易，適用本法。”盡管我們的《證券法》沒有細(xì)化證券的定義，法院也沒有判例加以闡述和發(fā)展，但可以借鑒美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)。

依照美國(guó)法院的判例，投資合同可以是證券的一種形式，只要“投資者將資金投資于一共同的業(yè)務(wù)，并僅僅依靠他人努力既可獲取利潤(rùn)”。“共同業(yè)務(wù)”指投資者的資金匯集一處，“僅僅依靠他人努力”指投資者的回報(bào)不取決于投資者本人的努力，而是取決于其他人的努力。（SECv.W.J.HoweyCo.，328U.S.293（1946）。）美國(guó)證交會(huì)訴阿奎聲波產(chǎn)品（1982年）便是一例，被告向眾多的投資者出售其經(jīng)營(yíng)許可證。法院認(rèn)定，投資者投資于一個(gè)共同業(yè)務(wù)，并期待他人的努力來獲取利潤(rùn)，所以這種經(jīng)營(yíng)許可證也是證券。（SECv.AQUA-SONICPRODUCTS687F.2D577C2DCir1982.）

集合受托投資很像構(gòu)成證券的投資合同，諸多儲(chǔ)戶“僅僅依靠”券商的“努力而獲利”，而且其帳戶資金又被券商攪在一起，構(gòu)成“共同業(yè)務(wù)”。股市的全部斗爭(zhēng)便是披露與規(guī)避披露、欺詐與反欺詐的博奕。只要掌握這兩點(diǎn)，在錯(cuò)綜復(fù)雜的股市斗爭(zhēng)中就不會(huì)迷失方向。如果金融產(chǎn)品被視為證券，那么就要走公開發(fā)行的程序，披露相關(guān)的材料。我國(guó)在這方面比較粗放，喜歡用非法集資或非法融資等寬泛的概念。

有一種觀點(diǎn)是，美國(guó)的全權(quán)委托帳戶也構(gòu)成了證券，因?yàn)橥顿Y人依賴他人努力獲利，而且許多資金糾集在一起。但美國(guó)有個(gè)說法，即，全權(quán)委托帳戶不是構(gòu)成證券的投資合同，除非許多帳戶匯集在一起構(gòu)成“共同事業(yè)”。但其中的關(guān)系似是而非，券商不可能為每一個(gè)帳戶安排一位經(jīng)紀(jì)人（成本太高）。美林公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)以一千萬美元以上的超級(jí)客戶為追逐目標(biāo)。十萬元以下的投資者都由兩個(gè)電話中心的460工作人員批發(fā)服務(wù)。（TheNewMerrillLynch，BusinessWeek/May5，2003.）美國(guó)券商一個(gè)經(jīng)紀(jì)人平均要負(fù)責(zé)幾十個(gè)帳戶，一大批經(jīng)紀(jì)人糾集在一起，難免達(dá)成某種默契，呼風(fēng)喚雨，調(diào)動(dòng)許多帳戶。這就難免不構(gòu)成共同事業(yè)。

（七）加強(qiáng)監(jiān)管者與被監(jiān)管者之間的溝通

對(duì)于集合受托投資，證監(jiān)會(huì)表現(xiàn)得很猶豫。證監(jiān)會(huì)以機(jī)構(gòu)部名義發(fā)出通知表態(tài)，但語氣不那么自信，措辭比較閃爍，并沒有明說集合受托投資違反法律。《通知》中說：“

集合性受托投資管理業(yè)務(wù)，是證券公司受托管理業(yè)務(wù)的一種新形式，與傳統(tǒng)的受托投資管理業(yè)務(wù)相比，這一形式涉及的當(dāng)事人較多，當(dāng)事人之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系比較復(fù)雜，管理要求較高，難度較大，如處理不當(dāng)，極易引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)“。

《通知》只要求券商將有關(guān)材料報(bào)送證監(jiān)會(huì)審查，并對(duì)不規(guī)范行為“進(jìn)行糾正”，但并不要求券商立刻撤消合同?！锻ㄖ返拇朕o是溫和的，將集合受托投資稱為“金融產(chǎn)品，”很尊重券商的勞動(dòng)。

既然如此，不妨大家一開始便懇談，從《通知》那種溫和的語氣看，也有回旋的余地，至少有商討余地，《通知》表示以后要再出規(guī)范意見（第2條）。但我們?nèi)狈_書面筆談的習(xí)慣和方式，習(xí)慣于口頭的非正式交流。美國(guó)是通過無異議函開展市場(chǎng)人士與監(jiān)管者之間的討論。中國(guó)也曾推出無異議函，但效果并不很理想。（參見朱偉一：《中、美法律無異議函比較》，《中國(guó)證券期貨》，2003年6月號(hào)，第42—45頁。）

三、禁止銀行資金違規(guī)流入股市

商業(yè)銀行與券商是混業(yè)還是分業(yè)？這也觸及券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的深處。按中國(guó)目前的法律，商業(yè)銀行與券商應(yīng)該分業(yè)。但美國(guó)已經(jīng)完成了從混業(yè)到分業(yè)，又從分業(yè)到混業(yè)的過程。此處并不詳論分業(yè)或混業(yè)的利弊，只是討論兩個(gè)法律問題：（1）如果是分業(yè)，誰來監(jiān)管？（2）商業(yè)銀行經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的定性。

（一）禁止銀行資金違規(guī)流入股市

分業(yè)主要是為了防止商業(yè)銀行資金流入券商處。在美國(guó)，作為《1933年銀行法》（TheBankingAct）的一部分，《格拉斯？斯蒂格爾法》（Glass-Steagall）限制商業(yè)銀行的證券業(yè)務(wù)，禁止商業(yè)銀行擁有經(jīng)紀(jì)券商或從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。

在我國(guó)，1995年頒行的《中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行法》第43條規(guī)定：“商業(yè)銀行在中華人民共和國(guó)境內(nèi)不得從事信托投資和股票業(yè)務(wù)……?！奔闲允芡型顿Y能否被視為是“銀行從事股票業(yè)務(wù)”難以確定，但該條至少說明立法者對(duì)混業(yè)抱否定態(tài)度。同法第47條又強(qiáng)調(diào)：“銀行不得違反規(guī)定提高或者降低利率以及采用其他不正當(dāng)手段，吸收存款，發(fā)放貸款?！奔闲允芡型顿Y是否是銀行“違反規(guī)定提高……利率以及采用其他不正當(dāng)手段，吸收存款，發(fā)放貸款”，商業(yè)銀行監(jiān)管者如果愿意介入，此問題至少可以一爭(zhēng)。

（二）誰來監(jiān)管

《證券法》第133條規(guī)定：“禁止銀行資金違規(guī)流入股市?！贝嗽捒此贫嘤?，因?yàn)橘Y金違規(guī)，自然不能進(jìn)股市，而且“違規(guī)流入”也又難以界定。但這句話卻表現(xiàn)了一種傾向，表現(xiàn)了一種原則，即，立法者視銀行違規(guī)資金為股市的大敵。這就是所謂的立法意圖。如果立法者不是這個(gè)意思，如果立法者有相反的意思，立法者完全可以說：“只要沒有違規(guī)，銀行資金可以進(jìn)入股市?！蓖粋€(gè)意思，兩種不同的表達(dá)方法，其側(cè)重點(diǎn)自然不同。

該條規(guī)定的文字也值得推敲?！敖广y行資金違規(guī)流入股市?！睘槭裁床徽f“進(jìn)入”，而說“流入？”可能沒有什么含義，只是立法者的隨意或筆誤。同句中的“股市”一詞就可能是立法者的隨意?！肮墒小迸c“證券市場(chǎng)”是可以互換的同義詞，但嚴(yán)格說，證券市場(chǎng)一詞含意更廣，證券不僅包括股票，還包括公司債券、政府債券等證券。那么此處的“股市”是通用還是特指？法律不怕重復(fù)，盡量避免使用同義詞，不同的名詞就有不同的含義，除非法律另有說明。《證券法》第7條用了“證券市場(chǎng)”，沒有必要與“股市”一詞疊用。那么此處“股市”是特指股票市場(chǎng)了？也不太可能，因?yàn)橘Y金監(jiān)管不可能只涉及公司股票，卻對(duì)公司債券或其他證券放任自流。即便立法者是特指股市，也應(yīng)該用全稱“股票市場(chǎng)”。法律強(qiáng)調(diào)嚴(yán)肅、嚴(yán)謹(jǐn)，盡量不用簡(jiǎn)稱或縮寫，即便要用，也會(huì)有全稱出現(xiàn)，然后在括號(hào)內(nèi)寫出簡(jiǎn)稱。《證券法》對(duì)“股市”一詞不是這樣安排的。同樣，“流入”可能是立法者的隨意，但也可能是立法者的匠心，要我們對(duì)違規(guī)資金嚴(yán)加防范，嚴(yán)防違規(guī)資金悄悄地進(jìn)入股市。

“禁止銀行資金違規(guī)流入股市。”這句話的重要意義還在于，只要銀行資金違規(guī)進(jìn)入股市，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)就可以聞風(fēng)而動(dòng)，堅(jiān)決加以制止。《證券法》里有這句話，銀行監(jiān)管的法規(guī)與證券監(jiān)管的法規(guī)便連接在一起。銀行資金違規(guī)進(jìn)入股市，銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以出面，證監(jiān)會(huì)也同樣可以出面，目前有些奇談怪論，提出分業(yè)后應(yīng)該由銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)督，言外之意是證券監(jiān)管部門過于攬權(quán)。中國(guó)有的著名金融學(xué)家也持這種觀點(diǎn)，（張?jiān)剑骸度蹄y行手難牽》，載于《南方周末》2003年5月29日。）顯然是沒有仔細(xì)研究《證券法》的相關(guān)規(guī)定。

當(dāng)然，混業(yè)還是分業(yè)，主要是銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)所關(guān)心的問題，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)主要在商業(yè)銀行，而且商業(yè)銀行比券商更難以承受風(fēng)險(xiǎn)。1999年美國(guó)國(guó)會(huì)廢除了《格拉斯？斯蒂格爾法》，在此之前美國(guó)商業(yè)銀行首先說服聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)，對(duì)商業(yè)銀行的邊緣性證券業(yè)務(wù)網(wǎng)開一面。對(duì)券商蠶食商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，美國(guó)監(jiān)管者一般比較寬容。我國(guó)商業(yè)銀行確實(shí)受到特殊待遇。國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行壞帳不斷，監(jiān)守自盜的情況時(shí)有發(fā)生，我國(guó)《刑法》也規(guī)定了單位犯罪，但很少見過銀行作為單位受到處罰。中國(guó)銀行紐約分行被罰巨款，但那是美國(guó)銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)所為。那么國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行為何如此受到厚愛？這恐怕不是法律能夠回答的問題。

（三）商業(yè)銀行經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的定性

我們有的同志過于簡(jiǎn)單化，將混業(yè)等同于商業(yè)銀行將資金直接借給券商，生利后立即收回。其實(shí)，美國(guó)的混業(yè)主要是指商業(yè)銀行下可擁有從事承銷業(yè)務(wù)或經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的子公司。分業(yè)側(cè)重承銷和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)這兩大塊券商業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行是否分離，但更關(guān)注承銷業(yè)務(wù)的分離。美國(guó)銀行首先在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面突破了分業(yè)的界線。美國(guó)《格拉斯？斯蒂格爾法》沒有廢除之前，商業(yè)銀行可以擁有從事單一經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的券商，將其作為自己的全資子公司。（SecuritiesIndustryAssociationv.BoardofGovernorsoftheFederalReserveSystem.）

在爭(zhēng)取混業(yè)的斗爭(zhēng)中，商業(yè)銀行始終比券商積極?；鞓I(yè)金融機(jī)構(gòu)大多也是商業(yè)銀行收購(gòu)券商，花旗集團(tuán)、德意志銀行都收購(gòu)了券商。立法者和監(jiān)管者主要也是擔(dān)心商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行的資金更多，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響更大，儲(chǔ)戶損失了也不好善后。而券商本來就是游戲風(fēng)險(xiǎn)，投資者也是博弈風(fēng)險(xiǎn)，買賣股票失手很難委過他人。

長(zhǎng)期以來，美國(guó)法律對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)避而不提，但最近的法律有了修正，列出商業(yè)銀行可以從事的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，其中包括：（1）為第三方經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做的安排（thirdpartybrokeragearrangement）；（2）信托業(yè)務(wù)（trustactivities）；（3）得到許可的某些證券交易（certainpermittedsecuritiestransactions）如，商業(yè)票據(jù)（commercialpaper）、銀行承兌匯票（bankersacceptances）；（4）商業(yè)匯票（commercialbill）以及受豁免的證券（exemptedsecurities）；（5）某些股票購(gòu)買計(jì)劃（stockpurchaseplans）；（6）證券交換帳戶（swapaccounts）；（7）關(guān)聯(lián)交易（affiliatetransactions）；（8）私募（privatesecuritiesofferings）；（9）保管業(yè)務(wù)（safekeepingandcustodyactivities）；（10）確定的銀行產(chǎn)品（idenfifiedbankingproducts）；（11）地方政府的債券（municipalsecurities）。（GLBAsection201，SEA.）

其中，確定的銀行產(chǎn)品（identifiedbankingproduct）包括：存款帳戶、儲(chǔ)蓄帳戶、存款證明或由銀行出具的其他存款憑證；銀行承兌；任何交換協(xié)議，包括售給合格投資者的信貸交換和股權(quán)。（GLBAsection202，SEASection3（a）（5）（C），15U.S.C.Section78（a）（5）（C）。）

四、美國(guó)的差額貸款

美國(guó)券商從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的利器之一是差額貸款，這是中國(guó)證券市場(chǎng)中所沒有的。

（一）投資者借錢博弈

美國(guó)投資者向經(jīng)紀(jì)人下單，購(gòu)買股票，但只需要支付證券市價(jià)的50%的現(xiàn)金，其余部分向經(jīng)紀(jì)人賒帳，產(chǎn)生“差額信貸”（margincredit）。投資者就此在經(jīng)紀(jì)人處所開帳戶稱“差額帳戶”（marginaccount），以此方式進(jìn)行的交易稱“差額交易”（margintransaction）。如果經(jīng)紀(jì)人要求客戶追加現(xiàn)金，就是“差額追加要求”（margincall）。

差額信貸幅度可以上下浮動(dòng)，微調(diào)流入股市的資金。如果股市價(jià)格過高，可以提高投資者交付的現(xiàn)金額，由通常的50%加到75%，以免股市場(chǎng)泡沫過多。（DavidL.Ratner，SecuritiesRegualtion，p973-976，1991WestpublishingCo.）

美國(guó)調(diào)節(jié)股市場(chǎng)資金的主要杠桿是利率，利率下調(diào)后借貸成本降低，流入股市的資金隨之增多。我國(guó)情況特殊，利率對(duì)流入股市的資金的影響不大，如果引入差額信貸，微調(diào)有可能反而成為調(diào)節(jié)的杠桿。

（二）是證券法還是銀行法

差額信貸涉及證券交易，本來應(yīng)該適用證券法，并由證交會(huì)監(jiān)管。但《1934年證券交易法》第7節(jié)和第8節(jié)規(guī)定，由美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備局（以下簡(jiǎn)稱“聯(lián)儲(chǔ)局”）負(fù)責(zé)。差額信貸并不涉及商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)，但關(guān)系到貨幣政策、貨幣投放量、信貸和利率等宏觀問題。宏觀調(diào)控并非證交會(huì)所長(zhǎng)，所以借重聯(lián)儲(chǔ)局。對(duì)券商差額信貸業(yè)務(wù)的監(jiān)管仍然由證交會(huì)負(fù)責(zé)。

聯(lián)儲(chǔ)局只管規(guī)范發(fā)放差額信貸時(shí)的差額比例，不問以后發(fā)生的變化。如果以后股價(jià)下跌，差額信貸的比例自然隨之發(fā)生變化。比如，假設(shè)差額信貸的最大限度是50%，那么客戶購(gòu)買市價(jià)為4000美元的證券時(shí)只需實(shí)際支付2000美元，其余2000美元可以是經(jīng)紀(jì)人的差額信貸。如果證券的市價(jià)下跌到2500美元，為保持50%的差額信貸，客戶必須補(bǔ)交750美元，將其債務(wù)降到1250美元。但聯(lián)儲(chǔ)局并無此規(guī)定。

而美國(guó)的交易所有規(guī)定，其成員發(fā)放差額信貸必須與現(xiàn)金有一定比例。例如，紐約證券交易所“維持差額規(guī)則”（marginmaintenancerule）。還以上文市價(jià)4000美元的證券為例，初始差額信貸還是50%.假設(shè)證券市價(jià)跌至2500美元，按照維持差額規(guī)則，客戶差額帳戶上的現(xiàn)金至少要相當(dāng)于客戶所持股票價(jià)值的25%，那么，當(dāng)股票市價(jià)由4000美元跌到2500美元時(shí)，客戶必須增交差額現(xiàn)金，將差額現(xiàn)金增加到625美元，將其債務(wù)降低到125美元。

此外，聯(lián)儲(chǔ)局的規(guī)定只適用于股票證券，政府證券和公司債券（可轉(zhuǎn)換債券除外）不受限制，因?yàn)榇祟愖C券的風(fēng)險(xiǎn)本來就比較小。

柜臺(tái)交易本來沒有差額信貸，業(yè)內(nèi)曾認(rèn)為此類股票并沒有貸款價(jià)值。1968年，美國(guó)的相關(guān)法律做了修改，允許柜臺(tái)交易開展差額信貸業(yè)務(wù)。聯(lián)儲(chǔ)局對(duì)此類證券的種類有詳細(xì)規(guī)定。

（三）出了問題怎么辦

按美國(guó)證交會(huì)的規(guī)則，經(jīng)紀(jì)人必須向其客戶披露以下內(nèi)容：（1）差額信貸的利率以及利率換算方法；（2）客戶所持證券對(duì)券商的利益所在，以及追加差額現(xiàn)金的條件。（Rule10b-16.）如果券商沒有披露并因此造成客戶的損失，則券商必須做出賠償。該規(guī)則得到聯(lián)邦上訴法院的肯定。（Liangv.DeanWitter，540F.2d11007（D.C.Cir1976）。）

美國(guó)法院曾經(jīng)一度允許客戶經(jīng)紀(jì)人，即便經(jīng)紀(jì)人過度發(fā)放差額信貸并不是為了誘使客戶增加交易。但1970年對(duì)《1934年證券交易法》做了修正，規(guī)定借款者也必須遵守差額信貸方面的規(guī)定。如果出了問題，客戶也可能有過錯(cuò)，無權(quán)向經(jīng)紀(jì)人索賠。（1934SecuriliesExchangeAct，Section7（f）。）證券法的主旨是保護(hù)中、小投資者，但差額貸款方面的法律宗旨是防止投機(jī)，不是保護(hù)中、小投資者。（DavidL.Ratner，SecuritiesRegualition，p973-974，WestPublishingCo.）

（四）投機(jī)與泡沫

差額信貸最大的危害是投機(jī)和投機(jī)有可能造成的市場(chǎng)泡沫。差額信貸的雙方都是投機(jī)，投資者超值買賣證券，券商貸款促成投資者買賣證券，以收取交易費(fèi)。如此循環(huán)演變，股市就可能出現(xiàn)泡沫。差額交易方面的違規(guī)行為難以發(fā)現(xiàn)。只要當(dāng)事雙方不說，別人就不會(huì)知道，只要客戶賺了錢（或是不賠錢），客戶多半不會(huì)說，結(jié)果隱瞞了許多問題。

（五）差額信貸引入中國(guó)的法律障礙

如果我國(guó)引進(jìn)差額信貸，法律上會(huì)有兩個(gè)障礙：《證券法》第35條和第141條，關(guān)鍵是后一條。

《證券法》第35條規(guī)定，“證券交易以現(xiàn)貨進(jìn)行交易?！爆F(xiàn)貨交易（spottrading）指商品市場(chǎng)以現(xiàn)金交易，與期貨交易相對(duì)。有人認(rèn)為，差額信貸就是信用交易，為中國(guó)《證券法》所不容。

但差額信貸不是信用交易，差額信貸只是一種信貸，是公司短期融資的常見方法，公司購(gòu)物時(shí)經(jīng)常賒帳，消費(fèi)者購(gòu)買商品有時(shí)也是先拿貨、后付錢的。證券也是一種商品，一種比較特殊的商品。差額交易不同于買空賣空，差額交易是現(xiàn)貨交易，在實(shí)實(shí)在在的證券，而且是投資人名下的證券，也有交割，只不過證券用作質(zhì)押。

法律障礙出自《證券法》第141條。該條明文要求，券商為客戶買賣股票，必須“以客戶資金帳戶上實(shí)有資金支付，不得為客戶融資交易”。融資的含義很廣，包括各種形式的信貸，差額信貸難以繞過這一法律限制。要名正言順地引進(jìn)差額交易，就必須修改這條規(guī)定。

五、法定防范措施

證券市場(chǎng)轉(zhuǎn)移財(cái)富之快，可以用秒來計(jì)算。券商借助風(fēng)險(xiǎn)弄潮，盡量把風(fēng)險(xiǎn)送給他人，把利潤(rùn)留給自己。但風(fēng)險(xiǎn)也是券商的大敵，券商也有失手的時(shí)候。券商處有投資者大量的保證金，券商突然破產(chǎn)，投資者有可能蒙受巨大損失。券商自己有內(nèi)控機(jī)制，以防范風(fēng)險(xiǎn)。但立法者并不相信券商，所以又給券商強(qiáng)加了法定防范措施和補(bǔ)救措施，其中主要的有：（1）資本金規(guī)則；（2）增資擴(kuò)股；以及（3）勒令破產(chǎn)。凈資本規(guī)則中、美兩國(guó)都有，增資擴(kuò)股是中國(guó)特色，而勒令破產(chǎn)則是美國(guó)的做法。

（一）凈資本規(guī)則

《證券法》規(guī)定了注冊(cè)資金的最低限額，綜合類券商和經(jīng)紀(jì)類券商的注冊(cè)資金的最低限額分別是五億人民幣和五千萬人民幣（第121條）。金額似乎很大，但有可能是虎頭蛇尾，因?yàn)橐?guī)約的限制只反應(yīng)了注冊(cè)資金到位那一刻的情況。即便券商從來沒有秘密抽出資金，也還有問題，券商的債務(wù)有可能大于凈資產(chǎn)。

這就有了凈資本規(guī)則的規(guī)定。《證券公司管理辦法》第33條規(guī)定，綜合券商的凈資本不得低于兩億元，經(jīng)紀(jì)類券商的凈資金不得低于兩千萬元；券商資本金不得低于其對(duì)外負(fù)債的8%.（《證券公司管理辦法》第33條。）《證券公司管理辦法》第34條規(guī)定，凈資本低于中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的金額的20%，或者比上月下降20%的，必須向證監(jiān)會(huì)報(bào)告。

美國(guó)也有凈資本規(guī)則，用于監(jiān)督券商的財(cái)務(wù)狀況，以確保投資者的利益。首先，由美國(guó)證交會(huì)在《證券交易法》下制定了凈資產(chǎn)規(guī)則（netcapital）。（此處凈資產(chǎn)的英文也可以是“networth”或“netasset”。）依照該規(guī)則，券商的資產(chǎn)必須多于債務(wù)，而且至少多出25000美元（如果券商不代客戶持有其基金或證券，則凈資產(chǎn)多出5000美元即可）。但還有問題：盡管凈資產(chǎn)不變，債務(wù)本息的多少也影響到風(fēng)險(xiǎn)的大小，而且資產(chǎn)本身也會(huì)在短時(shí)間內(nèi)大量貶值。所以美國(guó)證交會(huì)的規(guī)則，券商債務(wù)與流動(dòng)資金的比例是15∶1，或是說券商的債務(wù)總額不得超出其凈資產(chǎn)的1500%（券商營(yíng)業(yè)的第一年中，該比例不得超出800%）。如前所述，證監(jiān)會(huì)為中國(guó)券商規(guī)定的比例是，券商資本金不得低于其對(duì)外負(fù)債的8%.

凈資本是公司的凈資產(chǎn)減去可能難以全額兌換為現(xiàn)金的債務(wù)。按我國(guó)的規(guī)定，凈資本是指公司凈資產(chǎn)中具有高度流動(dòng)性的部分，用公式表示：凈資本=∑（資產(chǎn)余額×折扣比例）－負(fù)債總額－或有負(fù)債。凈資本的換算比較復(fù)雜，證監(jiān)會(huì)制定了專門的換算表格。（見2000年9月23日中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)的《關(guān)于調(diào)整證券公司凈資本計(jì)算規(guī)則的通知》。）

（二）增資擴(kuò)股

為解決券商資本問題，中國(guó)證監(jiān)會(huì)還有一道殺手锏?！霸谔厥馇闆r下，為及時(shí)化解風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以要求證券公司增資擴(kuò)股?！保ā蛾P(guān)于證券公司增資擴(kuò)股有關(guān)問題的通知》，2001年11月23日，證監(jiān)發(fā)［2001］146號(hào)［2000］223號(hào)。）這種不斷增資擴(kuò)股的做法也有負(fù)面影響，就是以不斷續(xù)錢的辦法來暫時(shí)掩蓋矛盾。盡管各方可能都有良好的愿望，希望度過危機(jī)后問題會(huì)自動(dòng)消失，但實(shí)際上經(jīng)常事與愿違。擴(kuò)股本身并不會(huì)消除券商的內(nèi)在問題和缺陷，結(jié)果資金成了遏止問題的堤壩，水高堤也高，形成了堤上河。在河下行走的人即便是暫時(shí)安全，也是提心吊膽，深怕那天堤壩不靈坍塌下來。

增資擴(kuò)股并非總是良策，券商也有需要壯士斷臂的時(shí)候。發(fā)展本身也并不一定是包治百病的良藥。券商不僅要會(huì)大踏步前進(jìn)，也要會(huì)大踏步地后退。這點(diǎn)美國(guó)券商似乎有可借鑒之處。遇到股市長(zhǎng)期低迷的時(shí)候，美林公司便調(diào)整戰(zhàn)略，主動(dòng)放棄一些經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。（TheNewMerrillLynchBusinessWeek/May5，2003.）市場(chǎng)低迷時(shí)，我國(guó)券商也普遍抱怨難以維持。既然需要減少，券商就應(yīng)該收縮業(yè)務(wù)，而不是去增資擴(kuò)投。營(yíng)業(yè)部可以是券商的重要?jiǎng)?chuàng)收單位，但也需要巨大的開支維持。交易減少后營(yíng)業(yè)部就有可能成為券商的負(fù)擔(dān)?？墒俏覀兛床坏饺虒?duì)營(yíng)業(yè)部成本效益以及其他方面利弊的分析，這種情況下增資擴(kuò)股恐怕于事無補(bǔ)，無助于化解風(fēng)險(xiǎn)。

券商總是強(qiáng)調(diào)自己缺少資金。不錯(cuò)，資金對(duì)券商來說確實(shí)很重要。但券商之所以缺少資金，大多是因?yàn)槠浣?jīng)營(yíng)不善。券商不能總是以發(fā)展的名義不斷要求國(guó)家制定有利于自己的法律，券商不能自己不斷陷入困境，又不斷要求政策傾斜。法律和政策的傾斜實(shí)際上是分配財(cái)富的一種形式。美國(guó)大法官霍爾摩斯更是直接了當(dāng)，就說“財(cái)產(chǎn)是法律的產(chǎn)物”。（InternationalNewsServicev.AssociatedPress，SupremecourtoftheunitedStates，248U.S.215，1918.）券商遇到險(xiǎn)情便增資擴(kuò)股，可能有利于維持券商業(yè)內(nèi)人員的生活水準(zhǔn)，但恐怕無助于證券市場(chǎng)和券商本身的健康發(fā)展。允許或放任券商低成本籌資，無助于券商克服內(nèi)部的不足，反而使得它們有更多的機(jī)會(huì)寅吃卯糧。中國(guó)券商不是上市公司，財(cái)務(wù)不對(duì)公眾公開，很容易導(dǎo)致超前分配?？傊?，券商不可能因?yàn)槟軌蜉^輕易地獲得資本而克服其內(nèi)在的弊端。

如果券商業(yè)務(wù)做的好，資金不會(huì)成問題，自然會(huì)有人要求入股。高盛名列美國(guó)券商前茅，1987年，日本住友銀行主動(dòng)投資5億美元（回報(bào)是分享高盛125%的利潤(rùn)）。公司上市也是一籌資的重要途徑，美國(guó)的大券商大多已經(jīng)上市。但美國(guó)券商上市也是近年的事。在此之前，美國(guó)券商籌資的重要途徑之一便是內(nèi)部積累。1992年，美國(guó)券商高盛的兩位合伙人魯賓和佛里德曼各自的收入都在2500萬美元之上，但他們只拿出幾百萬用于個(gè)人消費(fèi)，其余都作為對(duì)高盛的再投資（DougCampbell，GoldmanSachs，LisaEndlichretold，p7，PearsonEducationLimited，1999.）。

（三）清盤，美國(guó)的辦法

依照美國(guó)《投資者保護(hù)法》，證交會(huì)或任何自我監(jiān)管組織都可以報(bào)警，只要它們認(rèn)為某家券商可能無法履行其對(duì)投資者的義務(wù)。警報(bào)發(fā)出之后，再由證券投資者保護(hù)公司來判定，券商是否有可能無法履行其對(duì)投資者的義務(wù)。

法官如果認(rèn)定問題確實(shí)嚴(yán)重，可以下令清盤（DavidL.Ratner，SecuritiesRegulation，1991，WestPublishingCo.，p972.）（按美國(guó)破產(chǎn)法的規(guī)定，券商破產(chǎn)后不得重組）。

六、結(jié)論

與美國(guó)同行相比，中國(guó)券商在籌資方面受到的法律限制比較多?！蹲C券法》禁止全權(quán)委托和差額貸款。雖然實(shí)踐中全權(quán)委托已經(jīng)網(wǎng)開一面，但畢竟不是名正言順。差額貸款至今仍然完全是個(gè)。那么我們是否應(yīng)該以發(fā)展的名義奮起直追，趕上和超過美國(guó)的做法呢？許多方面似乎有這個(gè)呼聲，但中國(guó)的配套環(huán)境和配套法律與美國(guó)的相去甚遠(yuǎn)，此市場(chǎng)不是彼市場(chǎng)。

中國(guó)證券市場(chǎng)對(duì)我們的法院、法官翹首以盼，盼望他們能夠出來為各方擺事實(shí)講道理。盡管法院、法官對(duì)“加強(qiáng)法治”談的很多，但對(duì)證券訴訟卻裹足不前。2003年1月9日，最高人民法院公布了《關(guān)于審理證券市場(chǎng)因虛假陳述引發(fā)的民事侵權(quán)糾紛案件的若干規(guī)定》。同年2月1日該《規(guī)定》生效后，人民法院可以受理有關(guān)證券訴訟，但有一個(gè)先決條件，就是被告已經(jīng)受到行政處罰或是已經(jīng)被刑事定罪（第5條）。這樣一來，投資者民事訴訟的權(quán)利便受制于政府部門的決定和行動(dòng)，投資者保護(hù)缺少了很重要的一部分。

第3篇：商業(yè)經(jīng)濟(jì)論文范文

資金是經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的關(guān)鍵角色,缺乏資金將會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)發(fā)展的遲緩。資金永遠(yuǎn)是一種稀缺資源,用盡量少的資金辦效益最大的事,是資金配置的內(nèi)在要求,也是節(jié)約資源,提升國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的本質(zhì)要求。傳統(tǒng)的專業(yè)銀行資金配置有效率低、產(chǎn)品功能單一、缺乏生存危機(jī)與發(fā)展動(dòng)力,銀行在客戶需求的不斷滿足中難以持續(xù)提升收益,這對(duì)于銀行微觀與宏觀經(jīng)濟(jì)都是不利的,因而商業(yè)銀行的改革勢(shì)在必行,只有經(jīng)過商業(yè)化改革,才能提高資金的使用效率。我國(guó)的信用主要形式為國(guó)家信用和銀行信用,其發(fā)展都不夠充分,商業(yè)銀行作為資金配置的重要部分。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制中,奉行效率優(yōu)先的原則,追求資金的最優(yōu)化配置是當(dāng)下我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然要求。提高資金的配置效率,可以使客戶的價(jià)值最大化,而這也是商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)的基本理念。國(guó)民經(jīng)濟(jì)需求和商業(yè)銀行的改革密切相關(guān),商業(yè)銀行的改革是我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然要求。商業(yè)銀行本質(zhì)上是一種高風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)模式,不僅涉及到銀行的生存發(fā)展,而且關(guān)系到客戶的收益風(fēng)險(xiǎn)。在持續(xù)經(jīng)營(yíng)的前提下,商業(yè)銀行的資產(chǎn)和負(fù)債的約束是非對(duì)稱的,資產(chǎn)對(duì)客戶的約束是軟約束,受市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等方面的因素影響,決定著國(guó)家金融風(fēng)險(xiǎn)的程度,對(duì)安全性影響明顯。而對(duì)客戶的負(fù)債是硬約束,必須償還。要規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn),必須基于穩(wěn)定的銀行經(jīng)營(yíng),商業(yè)銀行體系能夠抵御各種風(fēng)險(xiǎn)損失,并且保證充足的盈利,極力消除金融風(fēng)險(xiǎn)。傳統(tǒng)的專業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)往往不求盈利、不計(jì)成本,無法承擔(dān)防范國(guó)家金融風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任,因而從化解金融風(fēng)險(xiǎn)出發(fā),國(guó)民經(jīng)濟(jì)需求和商業(yè)銀行的改革相關(guān)聯(lián),從維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全運(yùn)行的角度出發(fā),商業(yè)銀行的改革是銀行理性的選擇。

二、國(guó)民經(jīng)濟(jì)需求與商業(yè)銀行改革的研究

1.商業(yè)銀行的改革刺激國(guó)民經(jīng)濟(jì)需求的增長(zhǎng)。

資金在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中是作為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的紐帶,用戶(企業(yè)和居民)對(duì)金融的需求不只是簡(jiǎn)單的停留在存取上面,在獲取收益時(shí)以更小的資金使用量為追求,提高資金的使用效率,各種金融的需求不斷涌現(xiàn)。傳統(tǒng)的國(guó)有銀行一線業(yè)務(wù)員配置偏低,產(chǎn)品創(chuàng)新的能力較弱,以行政區(qū)域?yàn)榛A(chǔ)設(shè)立分支結(jié)構(gòu)、管理機(jī)構(gòu)過濫、過多,大部分營(yíng)業(yè)以客戶的結(jié)算和存取為基礎(chǔ),產(chǎn)品缺乏開發(fā)的深度和經(jīng)營(yíng)的廣度,與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的需求有一定的脫節(jié)。除儲(chǔ)蓄之外的金融資產(chǎn)形式過少,金融體系的發(fā)展不夠健全,國(guó)民金融需求過于壓抑,無法使金融發(fā)展多元化,增加了發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn),這種銀行模式不利于國(guó)民經(jīng)濟(jì)需求的增長(zhǎng)。而商業(yè)銀行的改革可以促進(jìn)集約化經(jīng)營(yíng)和扁平化管理,推進(jìn)扁平化管理增加直接從業(yè)人員的比例,消除功能單一、低效的儲(chǔ)蓄所等結(jié)構(gòu),轉(zhuǎn)而發(fā)展全功能的營(yíng)業(yè)結(jié)構(gòu),在最廣大的程度上實(shí)現(xiàn)銀行的功能。目前我國(guó)的金融壓抑不利于國(guó)民經(jīng)濟(jì)需求的增長(zhǎng),而銀行商業(yè)改革為資金的流動(dòng)性、安全性等提供了關(guān)鍵的保障,在銀行的微觀經(jīng)營(yíng)上,可以增強(qiáng)其競(jìng)爭(zhēng)能力,在宏觀上,集約化和扁平化管理將促進(jìn)銀行功能的擴(kuò)展,用戶可以選擇的范圍較廣,有利于內(nèi)需的擴(kuò)大,實(shí)現(xiàn)金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的良性協(xié)助,化解當(dāng)前儲(chǔ)蓄額過高的風(fēng)險(xiǎn),儲(chǔ)蓄逐步向消費(fèi)和投資轉(zhuǎn)化,有利于直接融資比例和內(nèi)需的擴(kuò)大。因而,從微觀和宏觀上而言,商業(yè)銀行的改革刺激國(guó)民經(jīng)濟(jì)需求的增長(zhǎng)。

2.滿足國(guó)民及中小企業(yè)日益增強(qiáng)的金融需求。

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中,資金作為稀缺資源,是銀行業(yè)務(wù)的基礎(chǔ),因而要推進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng),需要以有效合理的方式,將資金配置到最急需的部門,商業(yè)銀行是我國(guó)金融體系的主體,在資金的配置中扮演著關(guān)鍵的角色。我國(guó)的商業(yè)銀行在資金的分配上,過分關(guān)注大公司、上市企業(yè)和大項(xiàng)目上,但對(duì)國(guó)民及中小企業(yè)的關(guān)注度低,但目前我國(guó)的中小企業(yè)所創(chuàng)造的GDP占全國(guó)的50%以上,但其獲得銀行的資金配置的比例卻過低,形成了強(qiáng)烈的反差。欠缺資金支持的中小企業(yè)的成長(zhǎng)受到制約,只能向非法金融機(jī)構(gòu)等進(jìn)行借貸,提升了成本,并且風(fēng)險(xiǎn)增加,不利于中小企的發(fā)展。因而商業(yè)銀行的改革要更多的面向中小企業(yè),對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行理性的服務(wù)和指導(dǎo),而這種糾正也是符合國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求的,其理由主要有幾個(gè)方面:其一,當(dāng)前大型企業(yè)和上市企業(yè)迫于業(yè)績(jī)壓力,利潤(rùn)虛高,而中小企業(yè)的規(guī)模雖然不大,但其發(fā)展的質(zhì)量并不低,有的甚至前景非常廣闊,加大對(duì)中小企業(yè)的資金支持可以為其提供資金保障,降低運(yùn)行成本,提高發(fā)展的效率;其二,雖然大型企業(yè)和上市公司的免債空間大,反而降低了其資金利用的效率,中小企業(yè)迫于生存的壓力,資金配置的有效率會(huì)更高;其三,隨著信用制度的建立,在評(píng)估企業(yè)的償還能力時(shí),并不完全依賴于企業(yè)的規(guī)模,而中小企業(yè)管理的靈活性和其制度建設(shè)的規(guī)范化,風(fēng)險(xiǎn)控制并不弱于大型企業(yè),商業(yè)銀行在改革中加大對(duì)其支持力度也符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求;其四,從戰(zhàn)略發(fā)展的角度出發(fā),銀行要降低經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn),就不能經(jīng)營(yíng)過于單一,在資金配置上要更多的向中小企業(yè)傾斜,實(shí)現(xiàn)資金配置的均衡,降低其非對(duì)稱性,銀行與成長(zhǎng)性好的中小企業(yè)建立伙伴關(guān)系,實(shí)現(xiàn)共贏;其五,我國(guó)的儲(chǔ)蓄額過高,風(fēng)險(xiǎn)大,資金過剩、流動(dòng)性差也會(huì)降低其利用率,不利于財(cái)務(wù)狀況的改善,因而商業(yè)銀行的改革可以促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展和資金利用率,提升其發(fā)展的質(zhì)量。

3.提升競(jìng)爭(zhēng)力促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)需求。

傳統(tǒng)的銀行過于保守,抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力過弱,更多的是依靠政策性的保障生存,但隨著我國(guó)的經(jīng)濟(jì)開放的程度越來越高,要提升商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)力,使其在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)一席之地,就必須著手對(duì)商業(yè)銀行進(jìn)行改革。中外銀行在同一平臺(tái)上進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng),會(huì)促使中國(guó)金融業(yè)的借貸壓力增加,必然要提高資金的配置率來應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng),對(duì)于商業(yè)銀行的服務(wù)水平和業(yè)務(wù)能力的提高是不言而喻的。而商業(yè)銀行是我國(guó)金融業(yè)的主體,其經(jīng)營(yíng)能力的提升,金融服務(wù)水平的加強(qiáng),必然能夠促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)需求的增長(zhǎng)。在市場(chǎng)中只有利益,沒有永遠(yuǎn)的對(duì)手,商業(yè)銀行在與國(guó)外的銀行進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí),也會(huì)借鑒與合作,提高自身的經(jīng)營(yíng)能力,也是國(guó)民經(jīng)濟(jì)需求增長(zhǎng)的內(nèi)在要求。

第4篇：商業(yè)經(jīng)濟(jì)論文范文

人身保險(xiǎn)主要是保障人類身體和壽命等，以此為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行一定的承保。當(dāng)人們?cè)馐懿恍沂鹿驶蛞蚣膊?、年老以致喪失勞?dòng)能力、傷殘、死亡或年老退休等情況出現(xiàn)時(shí)，保險(xiǎn)公司根據(jù)保險(xiǎn)合同進(jìn)行賠償，以此來解決其因病、殘、老、死所造成的經(jīng)濟(jì)困難。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)主要是根據(jù)投保人所存放固定或不固定的財(cái)產(chǎn)和物資進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)保障。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、責(zé)任保險(xiǎn)、信用保險(xiǎn)、保證保險(xiǎn)等這些都屬于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)，它主要是以有形或無形財(cái)產(chǎn)與其相關(guān)利益作為保險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)中的一類實(shí)行補(bǔ)償性保險(xiǎn)。保險(xiǎn)是金融行業(yè)組成部分之一，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有著較為明顯的經(jīng)濟(jì)作用。保險(xiǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移與補(bǔ)償可以使消費(fèi)者規(guī)避不必要的風(fēng)險(xiǎn)，這樣一來不但可以促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)的消費(fèi)又可以刺激到其他產(chǎn)業(yè)的消費(fèi)。與此同時(shí)保險(xiǎn)公司除了為人身和財(cái)產(chǎn)提供保險(xiǎn)外，還承擔(dān)著重要的中介作用，保險(xiǎn)公司售出保單在此之中吸收相應(yīng)的保險(xiǎn)費(fèi)，然后進(jìn)行集中的資金運(yùn)作，同時(shí)為經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)和投資者提供長(zhǎng)期資金鏈，使有效的資金或資源得到合理的使用與安排。這樣可以提高資金運(yùn)作的相應(yīng)能效提升質(zhì)量。同時(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展的前提，只有當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定高度時(shí)，得到了足夠數(shù)量的資金進(jìn)行分配到人們手中，只有這樣人們才會(huì)想到購(gòu)買保險(xiǎn)為自己的未來進(jìn)行一定保障，美國(guó)心理學(xué)家說過人類的需求劃分為五類，第一種是生存、第二種是自身安全、第三種是社會(huì)交往、第四種是社會(huì)尊重、第五種是實(shí)現(xiàn)自身價(jià)值。如果按照這種理論進(jìn)行思考研究，那么就意味著只有人類滿足了最基本的生理生存需求后，才可以進(jìn)行勞作獲得金錢。換句話說，只有當(dāng)收入滿足人類基本生存且還有盈余時(shí)才會(huì)考慮買保險(xiǎn)，而較高的收入就是要保持社會(huì)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)。保險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展與社會(huì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)是一種相輔相成的因果關(guān)系。

二、保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展提議

2014年我國(guó)國(guó)務(wù)院發(fā)表了《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)的若干意見》，意見中明確指出，保險(xiǎn)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的重要產(chǎn)業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)管理的基本手段，是社會(huì)總體文明水平、經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度、社會(huì)治安等方面的重要標(biāo)志,為了促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展和保障人民群眾生活質(zhì)量提高做出了重要貢獻(xiàn)。雖然從總體上來看，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)仍處于發(fā)展的初級(jí)階段，但是隨著社會(huì)不斷發(fā)展經(jīng)濟(jì)情況越來越好的情況下，人們的價(jià)值觀和生活條件也在悄悄的發(fā)生著改變。人們的經(jīng)濟(jì)狀況變好后就會(huì)越來越重視自身與家屬的健康與安全，很多保險(xiǎn)公司就是看中了這種情況進(jìn)行新項(xiàng)目的探討與研發(fā)新型的保險(xiǎn)產(chǎn)品。民間融資機(jī)構(gòu)的不斷增加發(fā)展，也使保險(xiǎn)公司開始注重責(zé)任與信譽(yù)度的建立與維護(hù)。

三、結(jié)語

第5篇：商業(yè)經(jīng)濟(jì)論文范文

證券電子商務(wù)是證券行業(yè)以互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)為媒介為客戶提供的一種全新商業(yè)服務(wù)，它是一種信息無償、交易有償?shù)木W(wǎng)絡(luò)服務(wù)，它是運(yùn)用最先進(jìn)的信息與網(wǎng)絡(luò)技術(shù)對(duì)證券公司原有業(yè)務(wù)體系中的各類資源及業(yè)務(wù)流程進(jìn)行重組，使用戶與內(nèi)部工作人員通過互聯(lián)網(wǎng)就可開展業(yè)務(wù)與提供服務(wù)，目前我國(guó)比較典型的證券電子商務(wù)領(lǐng)域集中體現(xiàn)在證券電子商務(wù)促進(jìn)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的拓展和延伸。

一、電子商務(wù)和證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)"聯(lián)姻"所體現(xiàn)的優(yōu)勢(shì)

1、近幾年證券電子化對(duì)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)

（1）交易撮合"無紙化"和證券交易"異地化"。

一方面，我國(guó)證券交易市場(chǎng)完成由手工競(jìng)價(jià)到電腦自動(dòng)撮合、由分散過戶到中央登記結(jié)算、由實(shí)物交收到電子簿記的過渡，實(shí)現(xiàn)了證券交易方式從"有紙化"向"無紙化"的轉(zhuǎn)變。這種轉(zhuǎn)變不僅在效率方面發(fā)生了"質(zhì)"的飛躍，也為我國(guó)證券電子化的形成和發(fā)展奠定了基礎(chǔ)；另一方面，交易所建成的"衛(wèi)星證券通信網(wǎng)絡(luò)"，使得在國(guó)內(nèi)的任何一個(gè)地方都可利用該網(wǎng)絡(luò)實(shí)時(shí)接收兩個(gè)交易所和行情等交易信息，全國(guó)范圍內(nèi)的證券交易市場(chǎng)隨即形成。

（2）交易席位"無形化"和資金清算"電子化"

其一，"無形化"的交易方式代表著全球證券市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，交易所開發(fā)的"無形化電子交易系統(tǒng)"提高了證券市場(chǎng)交易的效率；其二，"證券資金法人結(jié)算"制度標(biāo)志著證券資金清算進(jìn)入全新的"無紙化"時(shí)代，而且對(duì)整個(gè)金融業(yè)的電子化進(jìn)程也起到了積極的推動(dòng)作用，影響較為深遠(yuǎn)。

（3）委托方式"多樣化"

我國(guó)證券交易委托方式從傳統(tǒng)的柜臺(tái)填單委托，發(fā)展到條碼委托、電話委托、遠(yuǎn)程終端委托、網(wǎng)絡(luò)委托，方式日趨多樣化。最近券商借助電信、電視等現(xiàn)代化媒體，將電子商務(wù)的概念引入證券交易市場(chǎng)，交易手段又在不斷創(chuàng)新。

2、現(xiàn)階段證券電子商務(wù)顯示出諸多優(yōu)勢(shì)，拓展和延伸了證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

在證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中，證券電子商務(wù)能為投資者提供國(guó)際經(jīng)濟(jì)分析、政府政策分析、企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理分析、證券板塊分析、證券靜態(tài)動(dòng)態(tài)分析等方面服務(wù)；能夠以每日國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)信息、證券行情、證券買賣、投資咨詢、服務(wù)對(duì)象的輔助決策分析及提供特別專題報(bào)告等方式為投資者服務(wù)。具體來說，對(duì)證券市場(chǎng)各方主體有如下影響：

（1）對(duì)于券商，它是巨大的遠(yuǎn)程市場(chǎng)，可以打破時(shí)空界限，快速信息傳遞，使網(wǎng)上交易在開發(fā)客戶資源上體現(xiàn)出競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，無限地?cái)U(kuò)大客戶資源；并大幅降低交易成本，降低券商固定資產(chǎn)投入，為券商進(jìn)行低成本擴(kuò)張大開方便之門；且還可提供個(gè)性化的資訊服務(wù)，以滿足客戶不同的信息需求，券商輻射范圍加大；

網(wǎng)上交易仍是券商經(jīng)紀(jì)服務(wù)的一種延續(xù)，它實(shí)質(zhì)上是使投資者有一個(gè)較好的顧問，并以較為低廉的成本和較快的速度來完成的一個(gè)完整的交易，集中做好網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)服務(wù)管理工作將成為券商競(jìng)爭(zhēng)的重要手段。

（2）對(duì)于投資者，可以排除空間、時(shí)間的障礙，方便地查詢行情、委托，獲取投資公共資訊及私人資訊，投資者能夠隨時(shí)隨地參與交易等，實(shí)用性高于其它方式；

（3）對(duì)于證券監(jiān)管者，網(wǎng)上證券交易有可能減少信息不對(duì)稱和不充分，抑制市場(chǎng)投機(jī)，可以擴(kuò)大投資者隊(duì)伍，倡導(dǎo)技術(shù)革新。

二、新形勢(shì)下證券經(jīng)紀(jì)電子商務(wù)對(duì)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的影響

目前我國(guó)的證券經(jīng)紀(jì)電子商務(wù)大量體現(xiàn)在網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)服務(wù)，近期中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布了《網(wǎng)上證券委托暫行管理辦法》，它的出臺(tái)為所有證券電子商務(wù)的參與者提供了一個(gè)明確的政策指引，堪稱中國(guó)證券電子商務(wù)史上的一個(gè)里程碑，這也意昧著券商圍繞網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的爭(zhēng)奪大幕已經(jīng)拉開，已逐漸形成一種新的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢(shì)。

隨著證券電子商務(wù)化程度的不斷提高，證券市場(chǎng)將逐漸從"有形市場(chǎng)"過渡到"無形市場(chǎng)"，現(xiàn)在的證券交易營(yíng)業(yè)大廳將會(huì)逐漸失去其原有的功能，遠(yuǎn)程終端交易、網(wǎng)上交易將會(huì)成為未來證券交易方式的主流。這一切都對(duì)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的發(fā)展理念產(chǎn)生重大影響。

1、證券經(jīng)紀(jì)經(jīng)營(yíng)理念的變化

未來的證券公司靠富麗堂皇的營(yíng)業(yè)大廳吸引客戶、靠鋪攤設(shè)點(diǎn)擴(kuò)張規(guī)模的經(jīng)營(yíng)方式已顯得有些不足，相反應(yīng)當(dāng)依托最新的證券電子化成果，積極為客戶提供投資咨詢、代客理財(cái)、資產(chǎn)管理、網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)等金融服務(wù)，努力建立和擴(kuò)展龐大的客戶群體將成為其主營(yíng)目標(biāo)。網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)交易將給傳統(tǒng)業(yè)務(wù)帶來極大的沖擊，帶來前所未有的壓力。實(shí)力機(jī)構(gòu)可以依托有形網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)勢(shì)提高網(wǎng)上交易額，造成與有形網(wǎng)點(diǎn)爭(zhēng)奪客戶的局面，使客戶量向網(wǎng)上流失，傳統(tǒng)營(yíng)業(yè)部的交易量下降，收入減少。因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)的在線交易多了，證券營(yíng)業(yè)部的數(shù)量、經(jīng)營(yíng)面積、計(jì)算機(jī)LAN工作站數(shù)量、證券營(yíng)業(yè)部工作人員數(shù)量都將減少，高層次的證券經(jīng)紀(jì)投資顧問人員將增加。網(wǎng)上信息資源的豐富、專業(yè)，將使傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)人受到一定的沖擊，沒有深入研究、高深專業(yè)知識(shí)的經(jīng)紀(jì)人將會(huì)被淘汰。

隨著證券電子商務(wù)化程度的進(jìn)一步深化，證券電子交易場(chǎng)所中的"虛擬證券營(yíng)業(yè)部"出現(xiàn)，將迫使證券從業(yè)人士的服務(wù)方式和內(nèi)容都作出重大調(diào)整。因?yàn)樵诰W(wǎng)上交易模式上交易席位已經(jīng)具備"無形席位"的全部特征，導(dǎo)致投資者有可能越過券商直接入市，在這種趨勢(shì)下，交易者對(duì)券商的依賴則可能更多的是技術(shù)支持、信息咨詢等服務(wù)而不是。經(jīng)紀(jì)人和利潤(rùn)將有可能不再以代為撮合成交賺手續(xù)費(fèi)為主，而是變?yōu)橐韵蛱峁┳稍兎?wù)為主。網(wǎng)上證券交易可以不需要中介方而使證券業(yè)的非中介化和網(wǎng)絡(luò)化越來越明顯，許多傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)人、投資專家、造市者、券商面臨失業(yè)，要生存只能采取網(wǎng)上券商、經(jīng)紀(jì)人、分析家的方式。

2、證券經(jīng)紀(jì)營(yíng)銷方式的變化

未來的證券公司的市場(chǎng)營(yíng)銷將不再依賴于經(jīng)紀(jì)營(yíng)銷人員的四面出擊。而將集中更多的精力用于網(wǎng)絡(luò)經(jīng)紀(jì)營(yíng)銷。通過網(wǎng)絡(luò)了解客戶的要求，并根據(jù)客戶的需求確定經(jīng)紀(jì)營(yíng)銷的策略和方式，再將自己的優(yōu)勢(shì)和能夠提供的經(jīng)紀(jì)服務(wù)通過網(wǎng)絡(luò)反饋給客戶，從而達(dá)到宣傳、推銷自已的目的。隨著信息技術(shù)的高速發(fā)展，證券經(jīng)營(yíng)完全可以借助各種高效的通訊介質(zhì)、技術(shù)與手段走向新的高度。更多的證券投資者將可以不再受地域的限制而自由地投向他們所欣賞和信賴的、且可以指導(dǎo)他們有證券投資上帶來回報(bào)的券商；換言之，能很好地給投資者提供投資指導(dǎo)并為其帶來較好收益的公司會(huì)受到越來越多投資者青睞；反之，則勢(shì)必"門庭冷落車馬稀"。同時(shí)隨著投資者對(duì)于個(gè)性化服務(wù)的要求不斷增強(qiáng)，經(jīng)紀(jì)人制度、投資理財(cái)服務(wù)等新業(yè)務(wù)也將成熟并大幅擴(kuò)展客戶面；開展證券電子商務(wù)可使投資者與經(jīng)紀(jì)人方便地進(jìn)行交流，讓經(jīng)紀(jì)人更快捷地為所經(jīng)紀(jì)的客戶提供更為專業(yè)、個(gè)性化的投資指導(dǎo)。

3、證券經(jīng)紀(jì)經(jīng)營(yíng)策略的變化及中小券商的歷史機(jī)遇

在未來的網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)、信息共享的信息社會(huì)里，由于單一傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)組織方式受到挑戰(zhàn)，證券公司將不再單純依靠自身力量來發(fā)展網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，而是利用自身優(yōu)勢(shì)與銀行郵電、IT計(jì)算機(jī)技術(shù)公司、網(wǎng)絡(luò)公司、信息公司等的建立起良好的合作關(guān)系。網(wǎng)上交易和移動(dòng)交易全面沖擊傳統(tǒng)交易方式，各行業(yè)在優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、互惠互利的前提下聯(lián)手為客戶提供全方位的立體證券經(jīng)紀(jì)交叉服務(wù)。如網(wǎng)上交易委托和手機(jī)短信息交易、手機(jī)上網(wǎng)交易（WAP）、掌上交易器三種移動(dòng)交易等，這種合作會(huì)給各方帶來證券經(jīng)紀(jì)成本的降低和客源的增加，從而達(dá)到增收節(jié)支、擴(kuò)大業(yè)務(wù)的目的。

未來證券業(yè)在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)上的競(jìng)爭(zhēng)必然加劇，作為只允許經(jīng)營(yíng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的中小券商，現(xiàn)在應(yīng)該考慮在經(jīng)營(yíng)中對(duì)傳統(tǒng)、單一的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)模式做根本性的變革，才能抗?fàn)巵碜阅切?shí)力雄厚、存在規(guī)模優(yōu)勢(shì)和集團(tuán)效應(yīng)的綜合性券商的壓力。就網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)而言，網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)比傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的壓力小得多，大家處在同一個(gè)起跑線上，也就是說，在強(qiáng)手如林的券業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中，網(wǎng)上交易為小券商帶來了極大的機(jī)遇。網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為網(wǎng)點(diǎn)少、綜合實(shí)力弱的國(guó)內(nèi)中小券商的發(fā)展帶來了新希望，網(wǎng)上交易將通過改變經(jīng)營(yíng)模式，打亂原有的競(jìng)爭(zhēng)格局，使市場(chǎng)資源重新分配，這樣網(wǎng)絡(luò)證券商正從傳統(tǒng)證券商那里不斷奪得市場(chǎng)份額。從我國(guó)的證券商經(jīng)營(yíng)來看，最近我國(guó)券商進(jìn)軍網(wǎng)絡(luò)交易的勢(shì)頭十分迅猛，平安、青海、中信、西南、華泰等券商欲投入巨資發(fā)展證券電子商務(wù)，并將此舉看成與傳統(tǒng)大券商抗衡的重要途徑。青海證券認(rèn)為在未來的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中，提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)將成為證券公司之間競(jìng)爭(zhēng)的主要手段。通過其建立起來的數(shù)碼證券網(wǎng)，青海證券將在大幅度降低服務(wù)成本的同時(shí)，向用戶提供主動(dòng)性、個(gè)性化、及時(shí)的服務(wù)，力求為中小券商闖出一條新路。

4、入世后我國(guó)證券經(jīng)紀(jì)網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)面臨的挑戰(zhàn)

隨著我國(guó)加入世貿(mào)組織，WTO1997年通過的《全球金融服務(wù)貿(mào)易協(xié)議》使各國(guó)金融市場(chǎng)開放加大以及世界金融機(jī)構(gòu)從分業(yè)經(jīng)營(yíng)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展趨勢(shì)的進(jìn)一步加強(qiáng)，提供交易、支付和結(jié)算"一條龍"服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)正在出現(xiàn)，為網(wǎng)上證券交易的順利進(jìn)行創(chuàng)造了良好的外部條件。對(duì)于券商的入世前景，一般認(rèn)為：國(guó)內(nèi)券商在市場(chǎng)占有率、市場(chǎng)熟悉程度和政府支持力度方面具有優(yōu)勢(shì)，國(guó)外券商則在金融創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)控制和運(yùn)作技術(shù)方面具有優(yōu)勢(shì)。顯然，國(guó)內(nèi)券商擁有的優(yōu)勢(shì)一種靜態(tài)優(yōu)勢(shì)，隨著時(shí)間的推移，這些優(yōu)勢(shì)可能消失殆盡。與此同時(shí)，國(guó)外券商擁有的動(dòng)態(tài)優(yōu)勢(shì)將越來越顯示出強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力。

證券電子商務(wù)就是證券活動(dòng)各個(gè)環(huán)節(jié)（信息采集、、檢索、交易、支付、清算、交割等）的網(wǎng)絡(luò)化。因此，WTO時(shí)代意味著證券網(wǎng)絡(luò)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)不僅僅來自國(guó)內(nèi)。隨著入關(guān)時(shí)刻的日益臨近，中國(guó)的證券市場(chǎng)必將全方位的對(duì)位開放，來自國(guó)外的金融機(jī)構(gòu)很可能以網(wǎng)上交易作為進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的突破口。

三、國(guó)內(nèi)券商開展網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的幾個(gè)關(guān)鍵性競(jìng)爭(zhēng)因素

國(guó)內(nèi)券商開展網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)要從以下幾個(gè)方面來考慮證券網(wǎng)絡(luò)經(jīng)紀(jì)市場(chǎng)方面的要求。

1、具有下單方式多元化的電子網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)

證券電子商務(wù)不僅僅是簡(jiǎn)單的遠(yuǎn)程委托：它應(yīng)當(dāng)是一種大規(guī)模、全方位、體系化、新型的證券經(jīng)營(yíng)模式。將來證券投資者應(yīng)該可以在遠(yuǎn)離證券公司（營(yíng)業(yè)部）的任何地方通過電話、移動(dòng)通訊（WAP）、尋呼機(jī)、傳真機(jī)、電話、WetTV（頂置盒）和互聯(lián)網(wǎng)（INTERNET）等信息終端在遠(yuǎn)程完成一切與證券投資相關(guān)的工作。

中國(guó)擁有全球最先進(jìn)的電腦主機(jī)自動(dòng)撮合系統(tǒng)，所有的證券營(yíng)業(yè)部都擁有與證券交易所聯(lián)網(wǎng)的電子交易平臺(tái)。電話委托和自助委托已成為主流交易方式。在此基礎(chǔ)上，可以更進(jìn)一步將電子交易平臺(tái)延伸到家庭、辦公室（通過有線電視網(wǎng)、國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)）乃至個(gè)人（通過無線網(wǎng)絡(luò)）。通過各處信息終端（電話、電視、臺(tái)式電腦、尋呼機(jī)、手機(jī)、掌上電腦等），使投資者能夠隨時(shí)隨地進(jìn)行證券交易。如此一來，在證券電子交易領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)券商就能夠整體領(lǐng)先國(guó)際水平。

2、以網(wǎng)絡(luò)模式使客戶擁有的服務(wù)價(jià)值得以最大化為導(dǎo)向

長(zhǎng)期以來，我國(guó)股市基本上以散戶為主的市場(chǎng)，個(gè)人投資者的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和投資水平都較低，迫切需要投資咨詢，這是開展網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)。在現(xiàn)階段條件下，網(wǎng)上交易的根本就是提高券商服務(wù)質(zhì)量的重要手段，實(shí)質(zhì)上是使投資者（特別是非現(xiàn)場(chǎng)交易者）有一個(gè)較好的投資顧問，并快速便利地以相對(duì)低廉的交易成本完成完整的交易。搞好服務(wù)管理將成為券商競(jìng)爭(zhēng)的重要手段，現(xiàn)階段的證券行業(yè)已進(jìn)入一個(gè)服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)的新階段。

網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的要點(diǎn)是提供大量及時(shí)、周到的投資訊息，能夠快速響應(yīng)客戶的需求，使客戶通過網(wǎng)絡(luò)所得到的服務(wù)價(jià)值爭(zhēng)取達(dá)到最大化。經(jīng)過近十幾年的發(fā)展，國(guó)內(nèi)券商已經(jīng)積累了大量的研究成果，具有很強(qiáng)的滿足投資咨詢的能力。因此，國(guó)內(nèi)券商目前所要做的就是借助網(wǎng)絡(luò)，將各種新名詞分門別類地及時(shí)送達(dá)給客戶手中，比如，通過電子郵件將投資組合建議發(fā)送給客戶，通過尋呼機(jī)警示客戶所持股票已到止損點(diǎn)等。

3、建立起網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)的品牌和商譽(yù)

隨著電腦的普及，網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)將以極快的速度發(fā)展。網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)將主要以信息、咨詢、研究?jī)?yōu)勢(shì)爭(zhēng)取投資者，券商在開展網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的同時(shí)必須建立一個(gè)強(qiáng)大的網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的同時(shí)必須建立一個(gè)強(qiáng)大的網(wǎng)上資訊查詢平臺(tái)，這對(duì)券商的信息與研究者提出了很高要求。由于硬件條件的差別較小，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)紀(jì)的競(jìng)爭(zhēng)只能依靠軟，網(wǎng)絡(luò)跨躍時(shí)空的能力會(huì)將這種優(yōu)勢(shì)服務(wù)的能力無限放大，強(qiáng)者恒強(qiáng)的馬太效應(yīng)在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)模式下更是一條不變的規(guī)律。而且在證券電子商務(wù)中，技術(shù)構(gòu)成了服務(wù)與業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)平臺(tái)，任何一種新的業(yè)務(wù)思想或技術(shù)很快能被對(duì)手所仿效，券商只能靠服務(wù)與業(yè)務(wù)的創(chuàng)新對(duì)能保證競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)。開展網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)爭(zhēng)奪市場(chǎng)，是證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的必由之路，為此券商必然高度重視信息與研究工作，加大對(duì)信息與研究工作的投入。

網(wǎng)頁創(chuàng)作優(yōu)良、信息內(nèi)容豐富是成功開展好網(wǎng)上交易的必要條件。網(wǎng)上交易對(duì)投資者而言，一個(gè)很大的優(yōu)勢(shì)就在于能夠排除空間、時(shí)間障礙，方便地查詢行情、委托，獲取投資公共資訊及每家券商獨(dú)特的資訊。因此，券商網(wǎng)頁創(chuàng)作優(yōu)良、快捷、方便，信息內(nèi)容豐富就成為吸引投資者很重要的方面。當(dāng)然這對(duì)券商人員素質(zhì)提出了更高的要求，強(qiáng)大的研究力量將成為券商網(wǎng)是交易的核心競(jìng)爭(zhēng)力。目前，大部分券商網(wǎng)站都在向"大而全"靠攏，放棄了證券行業(yè)最寶貴的"特而專的專賣店"概念，如果某家券商網(wǎng)站能夠形成自已的獨(dú)特性，內(nèi)容服務(wù)形成品牌優(yōu)勢(shì)，這樣的網(wǎng)站就會(huì)具有強(qiáng)大的生命力，這樣的證券電子商務(wù)--網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)交易才會(huì)搶占更多的市場(chǎng)份額。只要券商網(wǎng)絡(luò)經(jīng)紀(jì)在投資者中建立起良好的資信和品牌，客戶會(huì)主動(dòng)選擇服務(wù)好、信譽(yù)高的券商，客戶的范圍會(huì)遍布全國(guó)各地。

4、最好擁有自主開發(fā)的INTERNET專門網(wǎng)站

目前"擺地?cái)?已經(jīng)成為證券公司發(fā)展網(wǎng)上交易的主要模式。所謂"擺地?cái)?，就是由網(wǎng)絡(luò)或IT公司負(fù)責(zé)開設(shè)網(wǎng)絡(luò)站點(diǎn)，爭(zhēng)取客戶，為客戶提供投資資訊，而證券公司以營(yíng)業(yè)部的身份在后臺(tái)為客戶提供網(wǎng)上交易的通道。中國(guó)證券市場(chǎng)上的此種網(wǎng)上交易還處于嘗試階段，具有一定的局限性。因?yàn)檫@種方式最大的

缺陷是營(yíng)業(yè)部放棄了對(duì)自己客戶的直接服務(wù)，將自己的客戶拱手讓給了IT公司，如果今后若干年國(guó)內(nèi)券商的制度保護(hù)壁壘被打破，這些券商將會(huì)變得一無所有。有鑒于此，目前國(guó)內(nèi)一些大券商開始設(shè)立自已的網(wǎng)站，并紛紛開通本公司的內(nèi)部廣域互聯(lián)網(wǎng)，然后再與互聯(lián)網(wǎng)聯(lián)結(jié)，客戶委托直接通過內(nèi)部網(wǎng)絡(luò)到營(yíng)業(yè)部交易系統(tǒng)，不再經(jīng)過IT公司。相比較而言，這種模式比較科學(xué)，是券商開展網(wǎng)上交易方向。

網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)交易的硬件形式很容易被模仿，關(guān)鍵就在于是否設(shè)有公司專門具有特色化的網(wǎng)站，內(nèi)容服務(wù)是能否形成品牌化優(yōu)勢(shì)。這不僅包括對(duì)投資者的信息服務(wù)，還包括圍繞網(wǎng)上交易的優(yōu)勢(shì)，對(duì)原有網(wǎng)站的業(yè)務(wù)流程進(jìn)行重新設(shè)計(jì)，如開拓客戶應(yīng)答中心、24小時(shí)全天候服務(wù)、實(shí)時(shí)大勢(shì)分析，同時(shí)根據(jù)客戶的不同層次提供個(gè)性化服務(wù)等等。

【國(guó)內(nèi)實(shí)例】中信證券宣布將與國(guó)內(nèi)最大的財(cái)經(jīng)類網(wǎng)絡(luò)技術(shù)公司和訊推出網(wǎng)上交易綜合服務(wù)平臺(tái)，使投資者在能進(jìn)行網(wǎng)上交易的同時(shí)，提供最新財(cái)經(jīng)信息，及基于和訊網(wǎng)的實(shí)時(shí)專家點(diǎn)評(píng)等個(gè)性化理財(cái)服務(wù)；又如，青海證券組織了一批優(yōu)勢(shì)的專業(yè)技術(shù)人才，利用國(guó)內(nèi)外最先進(jìn)的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，逐步實(shí)施其全面轉(zhuǎn)型計(jì)劃。公司不僅設(shè)立了數(shù)碼證券網(wǎng)站，自主開發(fā)并開通了網(wǎng)上證券交易，還設(shè)立了公司的專家服務(wù)中心和電話理財(cái)中心，把自身培育成具有證券行業(yè)最寶貴的"特而專的專賣店"之特色，形成自已網(wǎng)站的獨(dú)特性、內(nèi)容服務(wù)品牌化優(yōu)勢(shì)，使其從傳統(tǒng)型券商向基于互聯(lián)網(wǎng)的新型網(wǎng)上券商全面轉(zhuǎn)型。

【國(guó)際實(shí)例】美國(guó)第一大互聯(lián)網(wǎng)證券經(jīng)紀(jì)商Schwab成功經(jīng)驗(yàn)可以成為例證。Schwab實(shí)際上是服務(wù)個(gè)人財(cái)務(wù)的全能證券型超市，形成證券行業(yè)最寶貴的"特而專的專賣店"之特色。它主要從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和提供財(cái)經(jīng)資訊，包括零售經(jīng)紀(jì)、共同基金和獨(dú)立經(jīng)理支持服務(wù)，同時(shí)提供給投資者網(wǎng)上交易、電話交易及店面交易，客戶可選擇自已所需要的模式。在Schwab網(wǎng)站上，不僅可看到即時(shí)行情、新聞、歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，也可以制定個(gè)人主頁，查看自己的帳戶，編制自己的資產(chǎn)投資模型；而且Schwab通過加強(qiáng)盡可能詳細(xì)可靠的信息服務(wù)，并使其與多種產(chǎn)品結(jié)合起來，能得到更多的資產(chǎn)委托，獲得客戶的長(zhǎng)期信賴等等。它注重通過技術(shù)手段創(chuàng)新服務(wù)模式，提高服務(wù)質(zhì)量。其通過有效利用技術(shù)來降低成本，改進(jìn)服務(wù)，提供創(chuàng)新的業(yè)務(wù)模式是它的主要經(jīng)營(yíng)特色。

四、證券經(jīng)紀(jì)網(wǎng)絡(luò)電子商務(wù)未來發(fā)展前景

信息產(chǎn)業(yè)部部長(zhǎng)吳基傳說過：信息技術(shù)的飛速發(fā)展，將使中國(guó)繼續(xù)擴(kuò)大現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)規(guī)模，提高技術(shù)層次。預(yù)計(jì)到2003年，中國(guó)的電話普及率將從12%增加到22%，移動(dòng)電話的用戶將從890多萬戶增加到2000萬戶左右，由此可見隨著通信、計(jì)算機(jī)設(shè)備的性能價(jià)格提高，通信成本會(huì)越來越低，通信質(zhì)量越來越好，互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)客戶也將越來越多，這些都給發(fā)展證券電子商務(wù)帶來了機(jī)會(huì)。尤其對(duì)我國(guó)來說，與其它行業(yè)實(shí)施電子商務(wù)相比，證券業(yè)的各類交易信息容易數(shù)字化和傳輸，不存在實(shí)物流的配送，同時(shí)企業(yè)的信息化基礎(chǔ)也是最好的，所以首先在這個(gè)行業(yè)進(jìn)行電子商務(wù)的改造比較容易成功。因此其發(fā)展前景是光明的。

1、政府態(tài)度和具體政策的推動(dòng)

證券行業(yè)的進(jìn)入壁壘一定程度上限制了網(wǎng)上交易的直接競(jìng)爭(zhēng)。證券業(yè)是國(guó)內(nèi)和新興行業(yè)，近幾年才明確它的發(fā)展定位，所以它是政府重點(diǎn)監(jiān)控發(fā)展的行業(yè)。近期中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布了《網(wǎng)上證券委托暫行管理辦法》，它的出臺(tái)為所有證券電子商務(wù)的參與者提供了一個(gè)明確的政策指引，堪稱中國(guó)證券電子商務(wù)史上的一個(gè)里程碑；而且今年兩會(huì)期間部分人大代表關(guān)于為電子商務(wù)立法的提案引起了共鳴?？梢灶A(yù)計(jì)，隨著證券立法和互聯(lián)網(wǎng)立法的雙重保障，政府主管部門和信息產(chǎn)業(yè)部門在規(guī)范網(wǎng)上證券交易的同時(shí)會(huì)更從政策上鼓勵(lì)更多的券商參與網(wǎng)上交易，促進(jìn)網(wǎng)上證券交易的飛速發(fā)展。

2、證券經(jīng)紀(jì)電子商務(wù)與電子化銀行合作化趨勢(shì)

促成商業(yè)銀行與證券商合作發(fā)展網(wǎng)上證券委托交易的前提包括三個(gè)方面：一是隨著網(wǎng)上銀行轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)的發(fā)展，投資者迫切需要通過網(wǎng)上銀行一次性辦妥證券買賣業(yè)務(wù)；二是隨著股民保證金賬戶與證券公司的徹底分離，銀行成為證券公司資金流的唯一運(yùn)行機(jī)構(gòu)；三是加入WTO后外資銀行在混業(yè)經(jīng)營(yíng)、信息技術(shù)和個(gè)人金融服務(wù)等方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)對(duì)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，而國(guó)內(nèi)銀行與證券公司的網(wǎng)絡(luò)合作技術(shù)和客戶群體優(yōu)勢(shì)則是應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)的一項(xiàng)重要舉措。如果銀行業(yè)和證券業(yè)加強(qiáng)合作，進(jìn)一步統(tǒng)一交易結(jié)算方式，提高網(wǎng)上交易的安全性、可靠性，我國(guó)的證券網(wǎng)絡(luò)化交易將會(huì)獲得更加快速的發(fā)展。

3、線上"金融百貨商場(chǎng)"模型的出現(xiàn)

隨著信息產(chǎn)業(yè)向各個(gè)領(lǐng)域的滲透，網(wǎng)上銀行、網(wǎng)上保險(xiǎn)與網(wǎng)上證券交易將有可能促進(jìn)打破現(xiàn)有的金融分業(yè)管理格局，促進(jìn)三業(yè)融合發(fā)展，從而促進(jìn)證券市場(chǎng)的發(fā)展。從全球信息產(chǎn)業(yè)與證券市場(chǎng)結(jié)合日益緊密的發(fā)展趨勢(shì)來看，互聯(lián)網(wǎng)正通過名牌效應(yīng)、客戶關(guān)系和金融信息內(nèi)容服務(wù)改變著證券服務(wù)業(yè)的現(xiàn)狀，一些新的網(wǎng)上市場(chǎng)正在興起，每個(gè)網(wǎng)上金融服務(wù)機(jī)構(gòu)的最終目標(biāo)是要成為金融樞紐網(wǎng)站，即"網(wǎng)上金融百貨超市"，投資者未來除了股票交易外，亦可經(jīng)由同一網(wǎng)站獲得配套金融、保險(xiǎn)、資產(chǎn)管理等各項(xiàng)服務(wù)。因而隨著高速簡(jiǎn)潔、雙向互動(dòng)的互聯(lián)網(wǎng)委托管理系統(tǒng)的出現(xiàn)，諸如經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、理財(cái)業(yè)務(wù)、基金業(yè)務(wù)、財(cái)經(jīng)信息、投資銀行業(yè)務(wù)、B股承銷推介、債券業(yè)務(wù)等都可納入證券網(wǎng)上交易系統(tǒng)。

4、網(wǎng)絡(luò)化的虛擬券商時(shí)代的來臨

從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來看，網(wǎng)絡(luò)化的虛擬券商將是未來券商的的主要模式，券商的各項(xiàng)業(yè)務(wù)基本上都將通過互聯(lián)網(wǎng)來進(jìn)行，國(guó)內(nèi)券商必須對(duì)此早作準(zhǔn)備，制訂出可行的戰(zhàn)略方案。虛擬券商將不再有實(shí)體上的營(yíng)業(yè)部，通過銀證轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)，券商今后與銀行的合作會(huì)越來越密切。券商有必要與銀行結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟，為斷地在網(wǎng)上交易業(yè)務(wù)中推出新的業(yè)務(wù)。

五、證券經(jīng)紀(jì)電子商務(wù)體系的開發(fā)及經(jīng)營(yíng)模式

證券公司在開展證券電子商務(wù)經(jīng)營(yíng)時(shí)，進(jìn)入證券電子商務(wù)時(shí)應(yīng)當(dāng)充分考慮對(duì)客戶的計(jì)算機(jī)技術(shù)和證券業(yè)務(wù)的的指導(dǎo)問題，以保證證券經(jīng)營(yíng)的安全、穩(wěn)定與高效。

1、硬件環(huán)境的完善

證券電子商務(wù)有三方面的網(wǎng)絡(luò)問題：互聯(lián)網(wǎng)的安全、網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)定可靠性和網(wǎng)絡(luò)速度?；ヂ?lián)網(wǎng)的安全不僅是證券電子商務(wù)所關(guān)心的，它更是整個(gè)國(guó)家的安全問題，特別是象金融證券這類國(guó)家支柱產(chǎn)業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)，更要嚴(yán)格使用國(guó)產(chǎn)關(guān)鍵技術(shù)，以確保安全性。如我國(guó)《網(wǎng)上證券委托暫行辦法》規(guī)定，有關(guān)系統(tǒng)傳輸安全、系統(tǒng)及維護(hù)管理等需經(jīng)過這家權(quán)威機(jī)構(gòu)測(cè)評(píng)和認(rèn)證。因此，證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立起公司級(jí)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)控制能力。一方面證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)紀(jì)硬件設(shè)備方面要采用計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)安全關(guān)鍵技術(shù)和產(chǎn)品，這里涉及的東西包括：實(shí)用非否認(rèn)協(xié)議、智能卡軟件安全規(guī)范、智能卡安全集成平臺(tái)、Internet安全集成系統(tǒng)、Internet網(wǎng)絡(luò)安全監(jiān)視器、防火墻系列產(chǎn)品、"黑客"入侵防范軟件、網(wǎng)絡(luò)安全教育等。而且隨著我國(guó)電信網(wǎng)絡(luò)和有線電視網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的提高，網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)定可靠性和網(wǎng)絡(luò)速度會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)，網(wǎng)絡(luò)阻塞現(xiàn)象會(huì)減少；隨著新技術(shù)將不斷應(yīng)用于證券行業(yè)，并提供可靠的硬件支持，從而能保證證券信息系統(tǒng)安全、高速、可靠的運(yùn)行；另一方面，證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)可以根據(jù)自己的業(yè)務(wù)量和風(fēng)險(xiǎn)承受能力限制每位投資者通過網(wǎng)上委托的單比委托最大金額以及單個(gè)成交日最大的成交總金額，以防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

2、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的電子商務(wù)化的設(shè)計(jì)

新一代證券電子商務(wù)系統(tǒng)，應(yīng)構(gòu)建于"一個(gè)網(wǎng)絡(luò)，兩個(gè)中心"的理念之上。

廣域網(wǎng)平臺(tái)上的一個(gè)共享系統(tǒng)（提供信息平臺(tái)、證券交易、資訊、個(gè)人理財(cái)?shù)热轿环?wù)）

券商經(jīng)紀(jì)系統(tǒng)內(nèi)部網(wǎng)絡(luò)中心

1、證券公司總部對(duì)各營(yíng)業(yè)部的業(yè)務(wù)流程監(jiān)控、公司各部門的報(bào)表傳遞；

2、證券公司總部市場(chǎng)研究部門的研究成果在系統(tǒng)內(nèi)的各營(yíng)業(yè)部；

3、系統(tǒng)內(nèi)的各分公司將各自擁有的信息、資訊、分析進(jìn)行傳遞及交流；

4、公司系統(tǒng)內(nèi)各營(yíng)業(yè)部之間實(shí)現(xiàn)席位合并、實(shí)現(xiàn)公司系統(tǒng)內(nèi)通買通賣；

5、在總部和各營(yíng)業(yè)部之間建立兩套帳務(wù)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)交易業(yè)務(wù)集中式處理；

6、公司內(nèi)的辦公會(huì)議及員工培訓(xùn)，實(shí)現(xiàn)移動(dòng)辦公功能等等（達(dá)到最大限度共享系統(tǒng)內(nèi)資源，將潛在資源轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)效益。）

證券經(jīng)紀(jì)客戶服務(wù)中心（有形網(wǎng)點(diǎn)+網(wǎng)上交易兩者之間優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)）

具體指通過各種信息技術(shù)將電腦系統(tǒng)、人工座位代表、信息、電話線路等資源整合成統(tǒng)一、高效的服務(wù)工作平臺(tái)：

1、聲訊網(wǎng)建立聲訊電話委托和聲訊投資指導(dǎo)系統(tǒng)；

2、和網(wǎng)絡(luò)接入服務(wù)商或自設(shè)網(wǎng)站建立網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)服務(wù)系統(tǒng)，有專業(yè)特色服務(wù)；

3、和銀行聯(lián)網(wǎng)建立銀行證券電話劃帳系統(tǒng)；

第6篇：商業(yè)經(jīng)濟(jì)論文范文

關(guān)鍵詞：宏觀變化商業(yè)銀行利益相關(guān)者影響建議

隨著社會(huì)的進(jìn)步,判斷一家企業(yè)是否成功,不再單純用簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)指標(biāo)來衡量,而是要同時(shí)兼顧客戶、股東和員工等利益相關(guān)者的滿意度。面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的深刻變化,商業(yè)銀行必須深入研究宏觀經(jīng)濟(jì)變化對(duì)各利益相關(guān)者的影響,有針對(duì)性的采取相應(yīng)的應(yīng)對(duì)策略,才能夠保證自身的可持續(xù)發(fā)展,并在競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。按照一般的理解,企業(yè)利益相關(guān)者通常包括政府、社會(huì)、股東、客戶、員工、債權(quán)人、供應(yīng)商等等,考慮到銀行的特殊性,我們選擇客戶(銀行債權(quán)人即存款人,也屬于銀行客戶范疇)、股東和員工作為銀行利益相關(guān)者的主要代表,并把客戶分為個(gè)人客戶和企業(yè)客戶(含事業(yè)單位客戶),分析在新的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下,它們各自的新特點(diǎn)和新需求,并分別提出相應(yīng)的對(duì)策建議。

一、個(gè)人客戶需求多元化,需要加大新產(chǎn)品開發(fā)力度

改革開放三十年來,我國(guó)個(gè)人及家庭財(cái)富不斷增加使得代表資產(chǎn)和財(cái)富的商品需求快速增長(zhǎng),理財(cái)和投資需求不斷提高。從眾多銀行針對(duì)高端客戶推出私人銀行業(yè)務(wù),到日益多元化的理財(cái)產(chǎn)品和消費(fèi)手段,商業(yè)銀行在滿足財(cái)富不斷增加的個(gè)人客戶消費(fèi)需求方面做了很大的努力,但應(yīng)該看到,我國(guó)商業(yè)銀行與國(guó)際先進(jìn)銀行相比還存在很大差距。缺少個(gè)人金融產(chǎn)品區(qū)分度,產(chǎn)品研發(fā)“跟風(fēng)”;缺少風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)手段,風(fēng)險(xiǎn)管理能力落后;缺少基于生命周期的客戶關(guān)系管理,造成客戶信息資源分散和浪費(fèi),這些問題都需要商業(yè)銀行總結(jié)經(jīng)驗(yàn)、汲取教訓(xùn),積極應(yīng)對(duì)。為此有以下建議。

1、加大對(duì)個(gè)人銀行業(yè)務(wù)未來發(fā)展亮點(diǎn)領(lǐng)域的創(chuàng)新力度。個(gè)人銀行業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)潛力和利潤(rùn)空間對(duì)于中國(guó)本土和外資銀行來說具有強(qiáng)大的吸引力,各類商業(yè)銀行應(yīng)充分考慮到自己的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境,把握好這些機(jī)會(huì)。要依據(jù)國(guó)內(nèi)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好和需求特征構(gòu)建包括債券、貨幣、股票投資組合、復(fù)合型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品等在內(nèi)的不同層次的理財(cái)產(chǎn)品,做到靈活多樣,覆蓋風(fēng)險(xiǎn)偏好各異的投資群體。

2、根據(jù)不同客戶、產(chǎn)品建立不同理財(cái)渠道和處理流程,加大風(fēng)險(xiǎn)管理力度,擴(kuò)大理財(cái)手段和消費(fèi)方式。針對(duì)目標(biāo)客戶對(duì)于銷售渠道不同的偏好程度,比較不同渠道的有效性,不斷提升銀行核心渠道的作用。用全局的視角來看待客戶關(guān)系管理,最大化的吸引和保留客戶,從而實(shí)現(xiàn)交叉銷售、升級(jí)銷售的機(jī)會(huì),促進(jìn)新產(chǎn)品推廣,增加銷售收入。

3、利用信息技術(shù)和人才隊(duì)伍支持銀行業(yè)務(wù)發(fā)展。圍繞“信息技術(shù)如何為銀行提供業(yè)務(wù)支持”來搭建商業(yè)銀行的IT系統(tǒng)構(gòu)架,用以滿足銀行數(shù)據(jù)的集中、客戶信息文檔的處理、計(jì)算和存儲(chǔ)能力的共享,并充分利用數(shù)據(jù)挖掘等技術(shù)支持客戶細(xì)分、決策及產(chǎn)品研發(fā),為提升自身的分析水平和能力提供切實(shí)幫助。

二、企業(yè)客戶需求復(fù)雜化,需要綜合化解決方案

作為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體的企業(yè),金融需求隨著宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化發(fā)生了很大轉(zhuǎn)變,主要體現(xiàn)在三個(gè)方面。一是多樣化。隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的逐步完善與企業(yè)走出去的步伐越來越快,公司機(jī)構(gòu)等批發(fā)性客戶的需求也越來越多樣化,這就要求銀行能夠提供量身定做的一攬子金融服務(wù)方案。二是脫媒化。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的進(jìn)一步完善,優(yōu)質(zhì)大企業(yè)客戶可供選擇的融資方式越來越多,除了銀行貸款外,還可以通過股權(quán)、債券、資產(chǎn)證券化等直接融資方式進(jìn)行融資,這些融資方式成本較低,對(duì)銀行貸款市場(chǎng)的沖擊越來越大。三是市場(chǎng)化。我國(guó)股份制商業(yè)銀行的興起和外資銀行的進(jìn)入使銀企雙向選擇空間更加充足,客戶需求和銀行應(yīng)對(duì)客戶需求由過去“一一對(duì)應(yīng)”發(fā)展到“一對(duì)多”和“多對(duì)一”,趨向市場(chǎng)化。根據(jù)企業(yè)客戶上述新變化,商業(yè)銀行應(yīng)該從以下幾個(gè)方面來應(yīng)對(duì)。

1、實(shí)行差異化服務(wù),抓住現(xiàn)有優(yōu)質(zhì)客戶?？紤]成本因素,商業(yè)銀行沒必要對(duì)所有客戶均提供同樣的金融服務(wù),而應(yīng)根據(jù)客戶對(duì)銀行貢獻(xiàn)度大小,充分利用自身有限的金融資源,以最有效的個(gè)性化服務(wù)為優(yōu)質(zhì)客戶提供差別化服務(wù),最大程度滿足客戶需要,贏得客戶滿意,培育自身的高價(jià)值忠誠(chéng)客戶群體。

2、關(guān)注新興行業(yè)和新型企業(yè),不斷挖掘新的優(yōu)質(zhì)客戶。在深化現(xiàn)有優(yōu)質(zhì)客戶的同時(shí),商業(yè)銀行還應(yīng)積極主動(dòng)地爭(zhēng)取發(fā)展新的優(yōu)質(zhì)客戶,對(duì)成長(zhǎng)性較好的新興行業(yè)和新型企業(yè),從一開始就與之建立良好的合作關(guān)系,通過各種金融手段鞏固合作關(guān)系。加大對(duì)新興客戶群的拓展力度,分享這些企業(yè)快速成長(zhǎng)的成果,是新形勢(shì)下公司客戶策略中一個(gè)非常重要的方面。

3、滿足優(yōu)質(zhì)客戶金融需求,構(gòu)建新型銀企關(guān)系。構(gòu)建新型的以經(jīng)濟(jì)利益為紐帶的銀企關(guān)系,必須依賴于商業(yè)銀行自身的業(yè)務(wù)品種和技術(shù)手段,依賴于商業(yè)銀行對(duì)優(yōu)質(zhì)客戶需求的響應(yīng)能力。針對(duì)各類優(yōu)質(zhì)客戶的金融需求,商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)設(shè)計(jì)個(gè)性化的服務(wù)方案,把能夠滿足優(yōu)質(zhì)客戶需求的新舊金融產(chǎn)品“打包”,一攬子地提供給優(yōu)質(zhì)客戶,并通過簽訂銀企合作協(xié)議等方式把銀企關(guān)系固定起來。

三、股東要求日益提高,需要付出更多的努力

在新的形勢(shì)下,商業(yè)銀行投資者或者說股東跟以前有了很大的不同。具體來說,一是股權(quán)結(jié)構(gòu)更加分散化和多元化。大部分商業(yè)銀行均已完成股份制改造和上市,成為公眾持股公司,這使得其股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步分散,并導(dǎo)致不同類型的股東利益日益多元化。二是股權(quán)流動(dòng)性和開放性增強(qiáng)。在銀行股權(quán)市場(chǎng)上,中小投資者更注重買進(jìn)賣出銀行股票,從中賺取每筆交易的差價(jià),而忽視了銀行的長(zhǎng)期績(jī)效,這就導(dǎo)致商業(yè)銀行股權(quán)流動(dòng)性和開放性進(jìn)一步增強(qiáng)。三是股東參與公司治理更加制度化和公開化。上市公司要定期公布經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),并及時(shí)披露公司經(jīng)營(yíng)管理中的重大事項(xiàng),這就使得股東參與公司治理的渠道更多,而且更加制度化和公開化。四是機(jī)構(gòu)投資者在公司治理中的作用日益突出。相比于其他投資者,機(jī)構(gòu)投資者有強(qiáng)大的分析能力,更注重發(fā)掘上市公司的投資價(jià)值,對(duì)公司治理參與也更加深入。因此,銀行要比以前投入更大的努力,來滿足股東們不斷提高的要求。

1、將股東價(jià)值最大化作為銀行各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的核心目標(biāo)和價(jià)值基礎(chǔ)。股東價(jià)值的增加,主要反映在兩個(gè)方面:一是銀行凈資產(chǎn)(股東權(quán)益的賬面價(jià)值)的增加,二是銀行股票市值的提高。前者要求銀行提高經(jīng)營(yíng)效益,不斷增加當(dāng)期盈利和累積盈利;后者要求銀行具備良好運(yùn)作和未來發(fā)展?jié)摿?給證券市場(chǎng)投資者以良好的預(yù)期,導(dǎo)致銀行股票的市場(chǎng)價(jià)格上揚(yáng)。實(shí)際上,各類考核評(píng)價(jià)指標(biāo),最終的出發(fā)點(diǎn)都是為追求股東價(jià)值的最大化。因此,要積極探索和建立各種圍繞以效益為核心的內(nèi)部考核和評(píng)價(jià)指標(biāo),把所有的工作都真正放在追求效益上來。

2、進(jìn)一步完善股份制商業(yè)銀行董事會(huì)制度。在股份制商業(yè)銀行的公司治理中,董事會(huì)承上啟下,是聯(lián)系股東和公司高管層的樞紐部門。特別是隨著股權(quán)多元化發(fā)展,董事會(huì)的重要性更加突出。未來董事會(huì)的建設(shè)要平衡各方利益,一方面要加強(qiáng)董事會(huì)的獨(dú)立性,避免內(nèi)部人控制;另一方面要提高董事會(huì)的效率。

3、發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者作用,建立和提高有效的信息披露制度及股份制商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)透明度。根據(jù)剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)相匹配的原則和資本雇傭勞動(dòng)觀點(diǎn),可以大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者,發(fā)揮其在公司內(nèi)部管理和外部監(jiān)督方面的積極作用。股份制商業(yè)銀行治理框架應(yīng)當(dāng)保證真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)地披露與銀行有關(guān)的全部重大問題,通過建立完善的報(bào)告制度和信息流動(dòng)制度,及時(shí)準(zhǔn)確地提供銀行風(fēng)險(xiǎn)變化信息,推動(dòng)股份制商業(yè)銀行公司治理的完善。

四、讓員工滿意,需要采取綜合性措施

在當(dāng)前我國(guó)銀行業(yè)人才,特別是熟悉我國(guó)金融政策環(huán)境法律知識(shí)人才短缺的情況下,外資銀行業(yè)務(wù)的急劇擴(kuò)張,致使中資銀行、特別是國(guó)有大型商業(yè)銀行的核心員工大量流失。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,在一般行業(yè)中一般工作人員的流動(dòng)率為9.1%,專業(yè)技術(shù)人員為13.1%,技術(shù)主管為10.1%,中層管理人員為10.1%,高層管理人員為6.4%。相比而言,銀行從業(yè)人員的流動(dòng)率明顯高于其他行業(yè)。一般工作人員的流動(dòng)率達(dá)10.7%,專業(yè)技術(shù)人員達(dá)20.2%,技術(shù)主管達(dá)20.7%,中層管理人員達(dá)13.3%。員工的流失,對(duì)中資銀行發(fā)展形成了很大的限制,是中資銀行人力資源管理問題的綜合反映,需要采取綜合性措施。

1、加強(qiáng)銀行戰(zhàn)略管理,制定銀行長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo),在員工中間形成良好的企業(yè)文化,增強(qiáng)企業(yè)凝聚力。中資銀行,特別是大型商業(yè)銀行沒有從無到有、從小到大的形成發(fā)展過程,所以一般非常缺乏文化上的凝聚力。因此,中資銀行企業(yè)文化的形成可能更需要一種從上到下的推動(dòng)建設(shè)過程來形成。企業(yè)文化是銀行軟實(shí)力的重要體現(xiàn),也是多數(shù)中資銀行所缺乏及亟待加強(qiáng)建設(shè)的,需要自上而下長(zhǎng)期建設(shè),才能形成適合銀行情況的良好企業(yè)文化。

2、進(jìn)行崗位梳理,明確崗位目標(biāo),做好員工的職業(yè)發(fā)展規(guī)劃和員工知識(shí)能力培訓(xùn)。新的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)要求,銀行的經(jīng)營(yíng)方式和營(yíng)利模式將發(fā)生巨大改變,理財(cái)、衍生品交易、投資銀行、私人銀行等將逐漸成為銀行的主要業(yè)務(wù),這些知識(shí)不能僅僅依靠以前經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的積累獲得,必須通過系統(tǒng)的培訓(xùn)才行,要注重?cái)U(kuò)大員工培訓(xùn)的覆蓋面,增強(qiáng)員工培訓(xùn)的針對(duì)性。

3、要建立適合中資銀行的績(jī)效考核體系。傳統(tǒng)上,中資銀行考核主要依據(jù)行政級(jí)別進(jìn)行,工資水平的高低、占用資源的多少基本上是和行政級(jí)別進(jìn)行對(duì)等。由于條塊分割的管理體制和缺乏財(cái)務(wù)成本基礎(chǔ)數(shù)據(jù),中資銀行績(jī)效管理仍處于較落后的水平,必需進(jìn)一步改善和提高。在條件允許的情況下,還要適當(dāng)縮小中、外資銀行之間收入差距,中資銀行與外資銀行之間目前存在不小的收入差距,如果不將差距縮小到一定程度,還是難免員工流失現(xiàn)象的發(fā)生。

【參考文獻(xiàn)】

[1]張強(qiáng)、劉彥、武次冰:利益相關(guān)者行為對(duì)商業(yè)銀行業(yè)績(jī)影響的實(shí)證分析[J].金融理論與實(shí)踐,2008(2).

第7篇：商業(yè)經(jīng)濟(jì)論文范文

2.論我國(guó)職業(yè)經(jīng)理人的生存現(xiàn)狀及出路

3.我國(guó)綠色食品營(yíng)銷策略探討

4.淺論保健品企業(yè)營(yíng)銷策略

5.對(duì)加快桂林建筑文化旅游資源開發(fā)的探討

6.對(duì)我國(guó)中小型企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新分析與探討

7.淺談我國(guó)家族企業(yè)科學(xué)用人機(jī)制的建立

8.對(duì)中小企業(yè)實(shí)施網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷的探討

9.淺析我國(guó)大型超市自有品牌商品的開發(fā)

10.私營(yíng)企業(yè)人才流失的原因與對(duì)策

11.淺析發(fā)展我國(guó)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的對(duì)策

12.南寧市發(fā)展會(huì)展旅游的SWOT分析及戰(zhàn)略選擇

13.梧州人造寶石業(yè)發(fā)展策略的探討

14.提升餐飲企業(yè)顧客忠誠(chéng)度策略的探討

15.淺析梧州市農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)信息化建設(shè)

16.建立和完善廣西中小型企業(yè)信用擔(dān)保體系的思考

17.淺談運(yùn)龍公司生產(chǎn)管理存在的問題及對(duì)策

18.職業(yè)道德在企業(yè)人力資源管理中重要性的探討

19.淺談我國(guó)股權(quán)分置改革的意義

20.論提升我國(guó)企業(yè)品牌價(jià)值的途徑

21.對(duì)超市銷售促進(jìn)強(qiáng)度和效用的探討

22.關(guān)于北海旅游引入分時(shí)度假的探討

23.我國(guó)C2C交易中存在問題及解決方法的探討

24.對(duì)運(yùn)用走動(dòng)管理來加強(qiáng)企業(yè)團(tuán)隊(duì)建設(shè)的探討

25.對(duì)引進(jìn)綠色消費(fèi)的探討

26.“肯德基”危機(jī)公關(guān)的啟示——從“蘇丹紅”事件進(jìn)行分析

27.我國(guó)企業(yè)實(shí)施定制營(yíng)銷策略的探討

28.昭平縣茶葉產(chǎn)業(yè)化發(fā)展問題的探討

29.關(guān)于廣西旅游企業(yè)網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷的幾點(diǎn)思考

30.淺析我國(guó)區(qū)域家電的發(fā)展對(duì)策

31.廣西農(nóng)村家電市場(chǎng)的營(yíng)銷策略

32.關(guān)于“壯?！彼Ｄ淘谖嘀萁K端營(yíng)銷策略的探討

33.廣西私營(yíng)企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及對(duì)策研究

34.淺論我國(guó)體育贊助對(duì)贊助企業(yè)的影響及發(fā)展對(duì)策

35.論我國(guó)工業(yè)企業(yè)利用市場(chǎng)，全國(guó)公務(wù)員共同天地信息的策略

36.水平營(yíng)銷對(duì)提高中小企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的探討

37.謅議我國(guó)酒店員工培訓(xùn)

38.EDI技術(shù)在我國(guó)物流企業(yè)應(yīng)用存在的問題及對(duì)策

39.淺析房地產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)廣告及其發(fā)展對(duì)策

40.開發(fā)梧州特色旅游策略的探討

41.論梧州歷史文化及其旅游開發(fā)策略

42.關(guān)于我國(guó)家電企業(yè)開拓中西部農(nóng)村市場(chǎng)的探討

43.論廣西梧州冰泉實(shí)業(yè)股份有限公司的品牌建設(shè)

44.廣西發(fā)展經(jīng)濟(jì)型酒店的策略探討

45.論物質(zhì)激勵(lì)與精神激勵(lì)在企業(yè)中的運(yùn)用

46.淺論梧州市企，全國(guó)公務(wù)員共同天地業(yè)品牌競(jìng)爭(zhēng)力提升的對(duì)策

47.論我國(guó)鐵路貨運(yùn)市場(chǎng)營(yíng)銷的問題及對(duì)策

48.陽朔攀巖俱樂部發(fā)展現(xiàn)狀及對(duì)策分析