上市公司財務分析精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的上市公司財務分析主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：上市公司財務分析范文

財務報告可信度分析策略

財務分析的第一步就是要對財務報告的可信度進行分析。由于虛假財務信息的蔓延，財務報告的可靠性和相關性對投資者來說至關重要，但是由于投資者掌握的信息資源十分有限，不可能像財務分析師、注冊會計師那樣對財務報告進行專業(yè)的評價，投資者在判斷財務報告可信度方面應有自己的策略。一般情況，可采用財務分析方法有以下幾種。

廣泛搜集資料

財務分析的基本依據是上市公司對外公布的財務報告。但是，為了全面理解公司的財務狀況和經營成果，滿足決策需要，投資者應該盡可能搜集其他相關資料，如經濟環(huán)境、管理層變化、競爭對手的活動、技術的發(fā)展對公司的經營活動的影響，對于這些資料，投資者可以從證券交易管理機構、有關經濟新聞媒介等其他來源進行分析得到。

關注公司治理機制

在我國上市公司中，“一股獨大”和“內部人控制”現象十分嚴重。由于國有資產所有者缺位，中小股東又沒有合適的方式監(jiān)督管理當局的行為，一部分上市公司的實際控制權往往被上市公司大股東或管理當局所控制，公司內部無法形成有效的制約機制，導致管理當局往往從自身利益出發(fā)，肆無忌憚地造假，損害其他股東的利益。

關注財務報告是否規(guī)范

首先，要注意財務報告重要項目是否有遺漏，遺漏很可能是在不想講真話，也不能說假話的情況下形成的，應引起注意。其次，如果某些重要會計項目出現異常變動，投資者也必須認真對待，考慮上市公司是否存在利用這些項目進行盈余操縱的可能性。例如根據企業(yè)會計準則的規(guī)定，上市公司對于持有股權比例在20%以下的子公司，一般采用成本法核算，對于持有股權比例在20%以上的子公司采用權益法核算。因此對于連年虧損的子公司，上市公司可能會將其股權減持至20%以下，以暫時隱藏該項虧損。最后，還要關注審計報告的意見及注冊會計師的聲譽。

公司經營戰(zhàn)略分析策略

對一個企業(yè)來說，戰(zhàn)略是為了實現企業(yè)的總目標對所要采取的活動方針和資源使用方向的一種總體規(guī)劃。戰(zhàn)略還具有對抗的意義，它總是針對競爭對手的優(yōu)勢和劣勢而制訂的，對一個企業(yè)來說，內部的薄弱環(huán)節(jié)或某些方面管理重要的問題通?？梢匀萑蹋辽贂簳r可以容忍。但是，如果企業(yè)相對他的競爭對手的地位惡化，則將危及企業(yè)的生存。因此，公司經營戰(zhàn)略的正確與否對企業(yè)休戚相關。投資者也只有從經營戰(zhàn)略高度分析才能對上市公司的整體經營業(yè)績有全面、深刻的了解。下面對常用的公司經營戰(zhàn)略分析策略作以探討。

公司核心能力分析

核心能力是一個組織內部整合了的知識和技能，它是企業(yè)在長期經營進程中不易被競爭對手仿效的、能帶來超額利潤的獨特能力。企業(yè)應該培育其基本的核心能力，才能在激烈的市場競爭中不斷發(fā)展壯大。在進行核心能力分析時，上市公司的盈利能力只涉及正常的經營情況，非正常的經營情況雖然也會給企業(yè)帶來收益或損失，但只是特殊情況下的個別結果，不能反映公司的核心能力，在分析時應當剔除。常見的非正常經營情況有：證券買賣、將要停止的營業(yè)項目、關聯方交易、會計制度變更帶來的影響因素等。

公司發(fā)展階段分析

根據企業(yè)的生命周期，可以將上市公司的發(fā)展階段劃分為創(chuàng)業(yè)階段、成長階段、成熟階段及衰退階段。公司在不同的發(fā)展階段其盈利能力、股價水平，產生現金的能力等方面是有顯著差異的。此外，對于傳統行業(yè)和高新技術產業(yè)的財務分析的側重點也應有所不同。

統計分析方法

統計分析方法在預測企業(yè)發(fā)展趨勢方面具有重要價值。在進行統計分析時，要合理選擇分析期間，以觀察各項目的增減方向和變化幅度，揭示出公司的財務狀況和經營成果。隨著信息技術的發(fā)展，投資者可利用各種分析軟件，對數據進行過濾、篩選，來研究公司、行業(yè)、整個市場各種數據之間的關系和特征，從而推斷公司經營戰(zhàn)略的真正發(fā)展趨勢。

辯證分析策略

投資者在進行分析時應因時、因事而異，才能抓住問題的關鍵。

定性分析與定量分析相結合

定性分析是指對國家宏觀經濟政策、行業(yè)發(fā)展狀況、企業(yè)文化、公司管理水平等方面的分析。定性分析是定量分析的基礎和前提，沒有定性分析就搞不清公司發(fā)展趨勢。定量分析是財務分析的主要手段，通過定量分析可以對公司的發(fā)展有具體、深入的理解，才能透過現象看本質。因此二者只有有機結合，才能充分發(fā)揮財務分析的功能。

關注公司長期發(fā)展

資產重組是上市公司擺脫困境的重要途徑。資產重組能否給股東帶來財富的增加，不僅要看短期的效益，更要觀察長期的效果。我國一部分被實施特別處理（ST）的上市公司，實施資產重組后，短期內會計收益率都會得到較大幅度的提高，但是由于我國上市公司股權結構的特殊性，國有股不能夠充分流通，資產重組的內在機制未得到充分發(fā)揮，從長遠發(fā)展看，這種資產重組對企業(yè)經營狀況并沒有顯著改進。

注重財務指標應用條件

第2篇：上市公司財務分析范文

一、染料行業(yè)兩大巨頭上市公司簡介

浙江龍盛集團股份有限公司成立于1970年，集制造業(yè)、房地產等多元化上市公司，化工產業(yè)是龍盛的核心產業(yè)之一，產業(yè)涉及紡織用化學品、建材化學品、精細化工中間體、無機化學品等多個領域，產品遠銷70多個國家和地區(qū)，銷售收入和利稅等相關指標連續(xù)多年排名全國同行業(yè)第一。浙江閏土股份有限公司成立于1986年，是一家專業(yè)生產和經營分散、活性等系列染料及化工中間體，紡織印染助劑的大型企業(yè)，為全球大型染料生產基地之一。

二、龍盛與閏土的財務分析及比較

（一）償債能力分析與比較

兩家企業(yè)的償債能力指標如表1所示：

從表1可見，對于流動比率，龍盛和閏土的流動比率從2014～2016年連續(xù)三年均呈上升趨勢，可見兩家公司的短期償債能力呈越來越強趨勢，但相比之下閏土比龍盛的短期償債能力強。對于速動比率，速動比率在分子中減去庫存因素影響，閏土公司依舊保持三年持續(xù)上升趨勢；但2016年龍盛的速動比率是0.8，主要由于龍盛子公司房地產存貨增加，導致速動比率明顯下降。對于資產負債率，龍盛該指標控制的財務風險較為合理財務相對穩(wěn)??；而閏土2016年降到17.11%，可見其對外舉債有所減少。對于產權比率，龍盛的財務風險偏高，主要由于龍盛子公司房地產的大量舉借長期借款所致，而閏土的財務風險和報酬較低。

（二）營運能力分析與比較

兩家企業(yè)的營運能力分析指標如表2所示：

從表2可見，對于應收賬款周轉率，龍盛和閏土的周轉率一般，應收賬款回款率有待提高。對于存貨周轉率，2014～2016年龍盛和閏土均呈下降趨勢，其中龍盛2016年的存貨周轉率下降到0.66，主要由于龍盛擴大在上海的房地產投資規(guī)模，房地產存貨增加導致。對于總資產周轉率，總資產周轉率高，說明企業(yè)的總體經營效果好，但2014-2016年龍盛和閏土均呈下降趨勢。

（三）盈利能力分析與比較

兩家企業(yè)的盈利能力分析指標如表3所示：

從表3可見，對于銷售毛利率，龍盛比閏土更具競爭優(yōu)勢，這可能與龍盛更具多元化相關；閏土連續(xù)三年逐年下降，這可能與2014年閏土公司董事等高層管理人員變動有關。對于銷售凈利率，龍盛連續(xù)三年呈上升趨勢，說明企業(yè)獲利能力越來越強。閏土卻連續(xù)三年呈下降趨勢，說明企業(yè)獲利能力有所下降。對于總資產凈利率，2014～2016年龍盛和閏土該指標均呈下降趨勢，龍盛總資產的逐年大幅度擴充并沒有使利潤同步增加。對于凈資產凈利率。龍盛和閏土連續(xù)三年該指標均呈下降趨勢，表明債權人的相關利益保障程度在下降，企業(yè)盈利能力相對而言也在下降。

（四）發(fā)展能力分析與比較

兩家企業(yè)的發(fā)展能力分析指標如表4所示：

表4 發(fā)展能力分析

■

從表4可見，對于主營業(yè)務收入增長率，龍盛和閏土連續(xù)三年銷售呈遞減趨勢，下降的原因主要由于受供需關系影響，染料產品售價下降所致。對于凈利潤增長率，該指標是衡量經營效益的重要指標，龍盛和閏土該指標下降的主要原因在一定程度上受到收入和資產減值損失的影響。對于總資產增長率，龍盛每年呈增長趨勢，說明企業(yè)經濟規(guī)模擴張較快，閏土與龍盛相比總資產增長趨勢較慢。

三、龍盛與閏土的財務問題分析

（一）財務狀況問題

1.償債能力方面。龍盛公司雖然流動比率在逐年上升，但速動比率在逐年下降，說明存貨在流動資產中占比在逐年上升，雖然經分析存貨大部分是房地產存貨，房地產一定程度上能給企業(yè)帶來巨大收益，但過量的存貨也帶來了財務風險；另外2016年龍盛產權比率達到129.95%，也是由于旗下房地產公司的大量舉借長期借款導致，雖然充分利用了財務杠桿，但也增加了財務風險。

閏土公司流動比率和速動比率指標都很不錯，說明資金很充足，但同時也表明資金留存過高，從而增加了機會成本。閏土資產負債率過低，該指標過低表明企業(yè)這幾年采取保守管理模式，沒有向外大量舉借，但另一方面也表明企業(yè)沒有充分利用財務杠桿，沒有使企業(yè)效益最大化。

2.營運能力方面。龍盛和閏土的存貨和總資產營運指標呈下降趨勢，尤其是龍盛指標的下降趨勢較大，反映了龍盛和閏土這三年對經濟資源管理、運用的效率不高，?Y產周轉能力和流動性在下降，資產獲取利潤的速度變慢，也一定程度上影響了企業(yè)的償債能力。

3.盈利能力方面。龍盛的銷售毛利率和銷售凈利率逐年增加表明其成本控制以及公司盈利能力不錯，但總資產凈利率和凈資產收益率連續(xù)三年下降，公司的投入產出比不高，債權人的相關保障程度下降；閏土的四個盈利能力指標指標均逐年下降，近三年銷售額和銷售價格有所下降，其中資產減值損失較大，導致公司利潤明顯下降。

4.發(fā)展能力方面。龍盛和閏土主營業(yè)務指標和凈利潤指標均有所下降，除企業(yè)內部因素外，作為染料行業(yè)兩大龍頭企業(yè)，他們發(fā)展能力指標的下降，一定程度上反映了整個行業(yè)的指標，也反映了國家相關政策對該行業(yè)的影響。

（二）染料行業(yè)特性制約企業(yè)發(fā)展問題

染料行業(yè)作為我國化學工業(yè)中的重要行業(yè)，其行業(yè)有著自己的特殊性，染料行業(yè)面臨著產品安全風險、環(huán)保風險和生產安全風險，對于部分不符合或者沒有能力規(guī)避以上三大風險的中小染料企業(yè)都將面臨著重組或者關閉，從而打破了原有的供需平衡狀態(tài)，整個市場出現資源重組調整期，這將無疑既是挑戰(zhàn)也是機遇，染料企業(yè)應對三大風險采取相關措施，以提升企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力。

四、改善企業(yè)財務狀況的對策

（一）調整企業(yè)資本結構，減少財務風險或充分利用財務杠桿

一般情況下，多元化產業(yè)對整個集團的資金鏈是有利的，但從龍盛的相關財務指標來看，龍盛的房地產存貨是影響其資本結構和財務風險的主要因素，建議分析房地產市場情況，合理預測房地產存貨的運轉周期，預測其出售周轉率和資金的回籠期是否符合大量對外長期借款還款周期，以避免資金鏈風險影響企業(yè)風險。

閏土公司資金充足，資產負債率過低，雖然償債能力強但資金留存過高，可以適當增加外部籌資或舉債。充分利用財務杠桿來增加投資收益或購置生產或加大環(huán)保力度，使企業(yè)在合理風險下，使實際效益或潛在效益達到最高。

（二）加強資產流動性，提高運營管理能力

龍盛和閏土的營運能力呈下降趨勢，應當加強存貨管理制度，結合市場供求關系，建立合理的安全庫存機制，避免高庫存導致的年末資產減值損失，低庫存影響企業(yè)銷售；加強應收賬款的催款機制，以減少年末的壞賬；以增強資產管理效率，加強資產的流動性，減少資金占用和減值損失，提高運營管理能力，保障資金運轉順暢。

（三）衡量投入產出比，關注資產損失影響，提高企業(yè)盈利能力

龍盛的盈利能力總體不錯，但資產投入產出比不高，主要是看龍盛決策者對于資產的投入是否為了企業(yè)的長期盈利的用途，目前短期內未看到資產投入對企業(yè)盈利帶來的明顯經濟收入。建議衡量投入產出比，根據企業(yè)發(fā)展需求合理進行資產投入。

閏土的三年盈利能力并不樂觀，主要受到減值損失的影響，從兩個方面考慮，第一，這些損失是否屬于可轉回損失；第二，如果屬于可轉回損失，進一步衡量資產是否還有價值，是否還有價值回升的可能。建議提高資產周轉率，以減少資產減值損失的產生，提高企業(yè)盈利能力。

（四）應對染料行業(yè)風險，增強企業(yè)發(fā)展能力

1.產品安全風險。隨著消費者對紡織服裝安全性認識的不斷提高，紡織用化學品安全關注度也不斷提升，對與此相關聯的染料產品質量和安全性的要求也越來越高，這就要求染料企業(yè)引進國內外先進技術，運用先進技術對生產產品嚴格進行測試和認證產品，使企業(yè)按照生態(tài)產品標準進行生產，提高產品的行業(yè)信譽和行業(yè)地位。

第3篇：上市公司財務分析范文

1、公司沿革。廣西梧州中恒集團股份有限公司（以下簡稱“本公司”）原名廣西梧州中恒股份有限公司，位于廣西梧州工業(yè)園區(qū)工業(yè)大道1號第1幢。公司系1993年4月1日經廣西壯族自治區(qū)體制改革委員會桂體改股字[1993]63號文件批準，由梧州市城建綜合開發(fā)公司、梧州市地產發(fā)展公司、梧州市建筑設計院作為發(fā)起人，采用定向募集方式設立的股份制試點企業(yè)。1993年7月28日，公司經梧州市工商行政管理局核準登記，頒發(fā)企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照，注冊號為19913602-7。1993年12月14日，本公司經廣西壯族自治區(qū)體制改革委員會桂體改股字[1993]158號文件批復，更名為廣西梧州市中房股份有限公司，1996年12月4日經廣西壯族自治區(qū)體制改革委員會桂體改股字[1996]49號文件批復，更至現用名稱，并于1997年1月20日在廣西壯族自治區(qū)工商行政管理局重新登記。2000年10月23日，經中國證券監(jiān)督管理委員會以證監(jiān)發(fā)行字[2000]138號文核準，本公司采用上網定價發(fā)行方式，于10月27日，成功向社會發(fā)行人民幣普通股股票（A股）4，500萬股（1元/股）。2000年11月30日，該種股票在上海證券交易所上市流通。發(fā)行后，本公司股本為12，67176萬股，注冊資本變更為12，67176萬元，企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照注冊號為4500001000943。2010年5月26日，中國證監(jiān)會下發(fā)《關于核準廣西梧州中恒集團股份有限公司非公開發(fā)行股票的批復》（證監(jiān)許可[2010]669號），核準本公司非公開發(fā)行不超過4，800萬股新股。2010年6月10日，本公司實際發(fā)行新增股份為1，200萬股。2014年10月29日，中國證監(jiān)會下發(fā)《關于核準廣西梧州中恒集團股份有限公司非公開發(fā)行股票的批復》（證監(jiān)許可[2014]1092號），核準本公司非公開發(fā)行不超過73，134，900股新股。2014年11月13日，本公司實際發(fā)行新增股份為66，621，521股。截至報告期末，本公司注冊資本為1，158，369，049元，股本總額為1，158，369，049股，企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照注冊號為450400000010031。

2、公司經營范圍。廣西梧州中恒集團股份有限公司是一家集制藥、水電生產、房地產開發(fā)業(yè)務、建筑、酒店旅游、金融為一體的股份有限公司。公司收入三大來源為制藥、水電和房地產業(yè)務.公司是全國中藥業(yè)利潤百強企業(yè)，所擁有的梧州制藥集團擁有著近50年的發(fā)展底蘊和產業(yè)基礎，擁有中華跌打丸、婦炎凈、血栓通凍干粉針等一系列名牌產品.公司水電業(yè)務集中于桂江電力公司，擁有的京南水利樞紐是一座以發(fā)電為主，集航運、灌溉、水產養(yǎng)殖、旅游于一體的具有綜合利用效益的水利樞紐工程.公司房地產業(yè)務主要集中在廣西梧州地區(qū)，系當地的房地產龍頭企業(yè)。

二、財務能力分析

1、償債能力分析

筆者從上市公司年報中摘取2個與中恒集團營收差不多的公司作比較，即康恩貝（證券代碼600572）和益佰制藥（證券代碼600594），2014年營收分別是35.82億元和31.57億元。三個公司2014年的流動比率、速動比率、利息保障倍數、資產負債率的情況如表一：

公司名稱流動比率現金流量比率利息保障倍數資產負債率備注

中恒集團2.840.3543.2726.27%

康恩貝1.180.3310.8846.49%

益佰制藥1.540.3115.0937.38%

表一

從表中可以看出，在短期償債能力的兩個指標中可以看出，中恒集團的指標要明顯大于兩個對比企業(yè)。流動比率和現金流量比率代表流動資產和經營活動現金流量凈額與流動負債的比率，指標越大，短期償債能力越強。利息保障倍數屬于長期償債能力指標，越大的話代表對利息償還也有保障。資產負債率也屬于長期償債能力指標，越低的話代表整體負債的風險比較低。上述四項指標中恒集團完全優(yōu)于行業(yè)內企業(yè)。為了發(fā)現中恒集團的償債能力變動趨勢，對2012-2014年三年的指標進行了整理，如圖一：

圖一

利息保障倍數因為倍數較大不便反映，對比2012-2014年的數據為：1447、1528、4327增長比較明顯，圖中則可以看出2012-2014年，異常的是2013年流動比率出現了下降。從上市公司的年報中發(fā)現，2013年的預收賬款374億遠遠超過2012年和2014年，從上市公司年報中可以看出2013年預收的款項比較多，這方面導致流動負債增加?？傮w上來說，中恒集團的償債能力在行業(yè)內比較有優(yōu)勢，但是公司管理人員需要注意，盈利比較穩(wěn)定的情況下，可以更多借助杠桿資金擴大股東價值。另外從歷史趨勢來看，中恒集團的償債能力也是在不斷提高，公司的財務風險得到了很好的控制。

2、盈利能力分析

2014年公司的營業(yè)收入3214億元，同比下降1957%，公司在年報中給出了兩個理由：1、報告期內控股子公司梧州制藥的主打產品注射用血栓通的銷量比上年度增長約25%；2、報告期內注射用血栓通按終端直銷價開票的銷量同比減少5017%。這里我們需要關注收入確認的原則：（1）企業(yè)已將商品所有權上的主要風險和報酬轉移給購貨方；（2）企業(yè)既沒有保留通常與所有權相聯系的繼續(xù)管理權，也沒有對已售出的商品實施有效控制；（3）收入的金額能夠可靠地計量；（4）相關的經濟利益很可能流入企業(yè)；（5）相關的已發(fā)生的成本能夠可靠地計量。同時滿足的情況下，才可以確認收入。建議更加詳盡的說明解釋收入的大幅下降的原因。對于盈利能力收集了中恒集團與康恩貝，益佰制藥的毛利率、凈利率、總資產收益率、凈資產收益率2014年指標予以列示，如表二：

公司名稱毛利率凈利率總資產收益率凈資產收益率備注

中恒集團77.99%49.61%19.87%36.17%

中恒集團77.99%29.68%11.89%16.12%扣除非經常損益

康恩貝69.16%15.42%8.77%21.42%

益佰制藥81.9%15.15%8.71%15.23%

表二

中恒集團在2014年出售國海證券產生利潤6.4億需要剔除。中恒集團在凈利率和總資產凈利率兩項指標優(yōu)于對比企業(yè)，凈資產收益率處于中間水平。中恒集團毛利率指標也處于三個企業(yè)中間水平，但是由于中恒集團有眾多的經營范圍，結合年報對其行業(yè)明細進行分析，如表三：

主營業(yè)務分行業(yè)情況（億元）

分行業(yè)營業(yè)收入營業(yè)成本毛利率收入增減成本增減毛利率增減

制藥30.445.681.49%-16.36%8.82%-4.28%

食品0.760.5231.86%11.21%12.28%0.65%

房地產0.860.91-6.46%-65.36%-51.44%-30.51%

表三

在制藥行業(yè)，中恒集團的毛利率接近益佰制藥，而毛利率的穩(wěn)定對于營業(yè)利潤的穩(wěn)定意義重大。只是表三還有一個重要信息，制藥行業(yè)相比去年下降了428%，對此中恒集團在年報中解釋：血栓通銷售模式調整，直銷比例下降。制藥行業(yè)占總營收947%，可以說制藥行業(yè)是中恒集團的核心產業(yè)，對此建議管理層進一步分析其中的原因，找出相應措施穩(wěn)定以及提升制藥行業(yè)毛利率。從跨行業(yè)的經營角度來說，中恒集團食品行業(yè)中的主營是龜苓膏，屬于制藥行業(yè)的相關產業(yè)，而房地產行業(yè)則是非相關產業(yè)。戰(zhàn)略選擇中，如果投入的是非相關產業(yè)，則必定耗費更多地資源，也不利于主營業(yè)務的規(guī)?；?。從房地產行業(yè)的表現來看，毛利率-646%，如果再算上期間費用，這一塊的業(yè)務屬于明顯的瘦狗業(yè)務，建議管理層對此展開決策，適時剝離房地產業(yè)務，以專心經營主營業(yè)務。

3、營運能力分析

為對比分析，列舉中恒集團、康恩貝、益佰制藥三家公司2014年的存貨周轉率、應收賬款周轉率，如表四。

公司名稱存貨周轉率應收賬款周轉率備注

中恒集團0.8512.11剔除房地產業(yè)務中恒存貨周轉率17

康恩貝2.087.67

益佰制藥2.0914.93

表四

由于中恒集團涉及房地產業(yè)務，而房地產存貨影響金額達到3.74億，剔除以后得到的存貨周轉率提高了一倍。在三個企業(yè)中，中恒集團的存貨管理能力仍然處于末尾。存貨周轉率是衡量企業(yè)存貨的周轉效率，提高存貨周轉率可以降低存貨占用的成本，建議管理層在存貨管理上挖掘潛能加快存貨入庫出庫的效率。而從應收賬款周轉率來看，中恒集團處在中部。12.11次的應收賬款周轉率說明應收賬款周轉天數短于30日，應收賬款效率比較好。從公司的年報看，一年以內的應收賬款占總應收賬款的98%，總體應收賬款風險較小。但是公司前五大客戶應收賬款占公司總額的72.8%，客戶高度集中，一般而言，隨著業(yè)務規(guī)模的擴大，對風險應該盡量分散，建議公司管理層對客戶結構進一步優(yōu)化，適當擴大中等規(guī)?？蛻舻匿N售量。

為了從歷史趨勢看中恒集團的營運能力，列舉中恒集團2012年-2014年三年的存貨周轉率和應收賬款周轉率，如圖二。

根據統一口徑的計算數值，存貨周轉率和總資產周轉率在2013年得到提升，而應收賬款周轉率則一直在下降。2013年平均存貨814億最小導致存貨周轉率提高，2013年主營收入3997億元則導致總資產周轉率提高，應收賬款周轉率下降則是因為應收賬款的余額不斷增加。這其中，中恒集團主營收入的急劇變化也是治標變動的主要原因。尤其是2013年公司的主營收入在2012年基礎上增加了105倍。公司重大變革時機，配合收入增加的營運策略也需要適時跟進。

三、籌資方式和股利政策

1、籌資方式，公司自2000年在上海證券交易所上市以來，只進行過兩次非公開發(fā)行，2010年6月發(fā)行1200萬股，發(fā)行價格3185元，募集資金扣除發(fā)行費后3599799萬元，2014年11月發(fā)行666215 萬股，發(fā)行價格1426元，募集資金扣除發(fā)行后9372729萬元。相對于公開增發(fā)新股、配股而言，上市公司非公開增發(fā)新股的要求要低得多。對于一些以往盈利記錄未能滿足公開融資條件，但又面臨重大發(fā)展機遇公司而言，非公開增發(fā)提供了一個關鍵的融資渠道。例如2014年的非公開發(fā)行中恒集團的公告，本次非公開發(fā)行股票募集資金總額不超過95，00229萬元，在扣除發(fā)行費用后，將全部用于南寧中恒投資有限公司在南寧經濟技術開發(fā)區(qū)中恒（南寧）生物制藥產業(yè)基地內實施醫(yī)藥產業(yè)項目第一期投資項目中的以下兩個子項目：注射用血栓通項目，研發(fā)中心項目。查看公司2014年年報可知注射用血栓通項目已投入27億元，工程完工進度達到了8435%，研發(fā)中心項目項目已投入017億元，工程完工進度達到581%。公司按照公告規(guī)定的用途在使用資金。另外從非公開發(fā)行的股權影響來看，非公開發(fā)行降低了資產負債率，增強了財務穩(wěn)定性，在財務投資者和戰(zhàn)略投資者以及控股股東之間的增發(fā)，也會使控股權穩(wěn)定。從中恒集團歷次股東大會和董事會的表決情況來看，股東之間關系穩(wěn)定，公司戰(zhàn)略推進積極有效。

2、股利政策。從公司歷年的分紅情況來看，一般股票股利和現金股利同時進行。股利分配近五年明細如表五所示。

分配年份股票股利現金股利

2011年10送5.5轉4.50.065元/股

2012年無0.1元/股

2013年無0.2元/股

2014年無0.2元/股

2015年無0.6元/股

表五

2005年-2008年公司未進行過任何股利形式的分配。對比這幾年的財務數據凈利潤都在5000萬以下，有一年還出現了9000多萬的虧損。隨著公司盈利的提升，公司分紅的力度也在加大，如2014年每股收益145元，分紅為06元每股，股利支付率達到了41%。由此可知，中恒集團的股利政策傾向于剩余股利，這樣做的根本理由是為了保持理想的資本結構。

四、投資及資本運作

從2014年年報看，持有上市公司國海證券的賬面價值1279億元，占國海證券股權318%，報告年度損益為886億元，作為可供出售金融資產核算。持有非上市金融企業(yè)梧州市農村信用合作社賬面價值696萬元，占該公司股權248%，報告年度損益26萬，作為可供出售金融資產核算。另外公司利用閑置資金302億購買少量的銀行理財產品。參股證券公司可以提高資本市場的管理水平，參股地方金融企業(yè)則可以為借款融資提供必要支撐，短期理財是強化流動資金管理水平的體現。除此之外公司使用募集資金投資了南寧的兩個醫(yī)藥項目，該項目用于擴展制藥公司主打產品注射用血栓通的產能、建設制藥公司研發(fā)中心。使用自籌資金投資肇慶高新區(qū)，公司主要參股控股子公司有廣西梧州制藥（集團）股份有限公司、廣西梧州雙錢實業(yè)有限公司、黑龍江鼎恒升藥業(yè)有限公司。從各子公司的經營來看，都實現了不同程度的盈利。制藥公司還跨境參股以色列OramedPharmaceuticals Inc.、Integra Holdings Ltd.、Inovytec Medical Solutions Ltd。

三家藥品研發(fā)和醫(yī)療器械設計型企業(yè)，為公司未來醫(yī)藥產業(yè)發(fā)展謀劃驅動產品?？梢哉f公司在投資方面積極穩(wěn)妥，實行內生發(fā)展的策略。而從公司的主營構成來看，血栓通產品的比例過高，對于持續(xù)的發(fā)展將會形成一定風險。建議公司管理層在一定范圍內，考慮通過并購重組，強化橫向一體化，形成公司主營結構有效組合，降低市場風險。

第4篇：上市公司財務分析范文

一、財務數據倉庫設計

數據倉庫是在企業(yè)管理和決策中面向主題的、集成的、與時間相關的、不可修改的數據集合。數據倉庫技術作為一項數據管理領域的新技術，精髓在于針對聯機分析處理（OLAP）提出了一種綜合的解決方案，存放了企業(yè)的整體信息，是一種概念，而不是一種產品。財務數據倉庫對于企業(yè)的貢獻在于效果，能適時地提供高級主管最需要的決策支持信息，利用該支持系統，企業(yè)可以靈活地分析所有細致深入的數據，以建立強大的財務管理決策優(yōu)勢。一方面，數據倉庫的數據內容、結構、粒度和其他物理設計需要根據用戶的反饋信息不斷地調整完善；另一方面，應用環(huán)境發(fā)生重大變化或者新技術出現都有可能導致用戶的應用需求發(fā)生重大變化，使現有系統不能滿足用戶要求，需要重新設計系統，開始一個新的生命周期。

（一）數據倉庫的相關概念具體包括：（1）事實表。事實表中的一條記錄代表一個度量，一個度量事件也總是會產生一條事實表記錄。每個事實表都包含與特定業(yè)務過程相關的度量，例如接受一個訂單，顯示一個網頁，打印預訂單或者處理一個顧客的服務請求。（2）維表。維度是維表的基礎，用來描述業(yè)務的對象，每個維度表聯系著所有參與其中的業(yè)務過程，維表的主鍵組成了事實表的外鍵。根據財務分析事實表設計的維表有時間維表、公司維表、行業(yè)維表和指標維表。（3）粒度。事實表中包含信息的詳細程度稱為粒度。粒度級越低，細化程度越高，一般在設計事實表的時候可以對于近期的財務數據選取細化到月的數據，對于比較久遠的歷史財務數據選取細化到年的數據。（4）多維數據庫。多維數據庫就是以多維方式來組織數據，以多維方式來顯示數據。多維數據庫可以直觀地表現現實世界中的“一對多”和“多對多”關系，可以通過多維視圖來觀察數據，與關系數據庫相比，其優(yōu)勢在于可以提高數據處理速度，加快反應時間，提高查詢效率。（5）多維數據立方體。OLAP中的多維數據模型將數據看作數據立方體（data cube）形式。數據立方體允許以多維對數據建模和觀察，多維數據模型由維和事實定義，數據立方體結構由維表和事實表組成。多維數據立方體通常作為主要的邏輯層結構用來描述多維數據庫，是實現OLAP分析的數據對象。比如由“時間”、“上市公司”、“盈利能力”可以組成一個三維的盈利能力立方體。時間軸由每個具體的年度組成，上市公司軸由具體的上市公司名稱組成，盈利能力由選取的指標總資產收益率、凈資產收益率、銷售凈利率、營業(yè)利潤率組成，具體如圖1所示。多維數據集是一種結構，包含了一個或者多個度量，還包含了由維度層次結構形成的聚合，以及一個或者多個維度從層次結構中提取出來時所形成的聚合。在圖1所示的多維數據集內，每個度量都是三個維度的成員交叉，比如A點描述了江西銅業(yè)在2008年的凈資產收益率的值。

（二）財務數據倉庫的創(chuàng)建 上市公司財務數據分析系統中包括一個事實表和四個維表，分別由指標維表、時間維表、公司維表和行業(yè)維表組成。根據指標選取的系統性、敏感性、可度量性原則選取了財務指標。指標維表由指標編號和表1中所選取的14個財務比率組成，時間維表由時間編號、年度、半年度和季度組成。公司維表由上證50指數中選取的37家數據較齊全的上市公司編號、公司代碼和公司簡稱組成。行業(yè)維表由行業(yè)編號和行業(yè)名稱組成。

（三）OLAP技術查看財務數據方式OLAP系統圍繞構造度量、維度、層次結構和多維數據集的數據進行創(chuàng)建，這樣可以使用戶很容易地按照需要分割組合信息，使用多種方式查看數據。具體包括：（1）切片和切塊。在多維數據結構中，按二維進行切片，按三維進行切塊，可查詢到所需數據，例如，特定年份的盈利能力構成多年數據的一個切片，多個切片疊合起來即為切塊。（2）旋轉。旋轉是改變頁面顯示的維方向，比如行和列之間的交換。（3）鉆取。鉆取是改變維的層次，變換分析的粒度，包括向上鉆取和向下鉆取，向上鉆取是指由低層次向高層級數據的查看，即維度的減少，例如從半年度數據向年度數據的匯總；向下鉆取是由高層次數據向低層次數據的查看，即維度的增加， 例如從季度數據向半年度數據的深入。

二、利用財務數據倉庫進行OLAP分析

SQL Server 2005在商業(yè)智能方面提供了三大服務和一個工具來實現系統的整合。SSAS是從數據中產生智能的關鍵，通過這種服務，可以構建數據立方（Cube），也就是多維數據集，然后進行OLAP分析。首先對OLAP的多維數據結構進行設計，包括維度和多維數據集的設計，然后創(chuàng)建維度和多維數據集，系統采用Analysis Service做分析服務器，最后利用SSRS展示查詢數據，實現對上市公司財務數據的分析。

（一）生成多維數據集 多維數據集的創(chuàng)建建立在數據源視圖的基礎上，通過設置事實表和維度表，系統會自動檢測層次結構，這些都是和原始財務數據中的邏輯結構相符合的。完成向導后，可以查看建立的多維數據集結構，圖2所示為多維數據集的數據源視圖，這里的視圖表達出多維數據集的表間關系，中間是事實表，箭頭所指向的是維度表。

（二）創(chuàng)建報表和前端展示如果說SSAS對數據進行了相應的分析，創(chuàng)建了Cube和OLAP服務所需的數據庫，那么報表和EXCEL展示應該是屬于商業(yè)智能體系中的前端展現部分，需要使用SSRS報表服務來實現。例如查詢有色金屬冶煉行業(yè)2007年度盈利能力的財務指標比率，可先選擇數據倉庫中的所有企業(yè)2007年度～2009年度的凈資產收益率、總資產凈利率、銷售凈利率和營業(yè)利潤率，然后在查詢生成器中設置相應的查詢條件，將查詢結果導入到EXCEL 2007中，顯示如圖3所示的數據透視表。通過圖3可以很清晰地看出，2007年金鉬股份凈資產收益率最高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力最強，運營效率越好，并且其他三項財務指標的比率也是最高，說明金鉬股份盈利能力很強，且具有穩(wěn)定性和持久性。這只是一個簡單的展示過程，另外財務人員可以通過設置查詢條件簡單、方便地調用出自己所需要的報表，利用構造的MDX語句，實現上鉆、下鉆、切塊、切片、旋轉等OLAP運算。在盈利能力的各項指標中，數據透視表更形象地展示出金鉬股份均優(yōu)于其他公司，因為數據的實時更新，這樣的圖表更能支持財務決策的產生，充分體現了商業(yè)智能輔助有效決策的目標。

隨著國家頒布XBRL企業(yè)會計準則分類標準，商業(yè)智能將更為廣泛地應用于財務分析工作中，另外如何將XBRL于現有的商業(yè)智能技術相結合也是會計信息化發(fā)展所需要探討的問題。借助計算機的力量財務工作會逐步實現智能化，實現對財務數據的整合，實現數據的即時反饋，從而更有效地利用現有數據資源，為經營者的決策提供現實依據，提高上市公司的運作效率。

參考文獻：

［1］張明、陳乃激：《基于財務數據分析的數據倉庫模型》，《中國管理信息化》2007年第5期。

第5篇：上市公司財務分析范文

【關鍵詞】 財務報表分析 局限性 原因 對策

1.相關理論概述

1.1財務報表分析一般理論

財務報表分析是以企業(yè)財務報表和其他相關資料為依據，采用專門的分析方法，系統的分析和評價企業(yè)過去和現在的經營成果、財務狀況及其變動， 目的是了解過去、評價現在、預測未來， 幫助利益關系集團改善決策。

1.2財務報表分析的指標

財務報表分析有一定的量化的標準， 財務報表分析的指標一般包括盈利能力指標、償債能力指標、營運能力指標等。

1.3財務報表的分析方法在對企業(yè)財務報表進行分析時有一定的規(guī)律可循，財務報表分析的方法主要有比較分析法、比率分析法和趨勢分析法。

2 上市公司財務報表分析的局限性

2.1企業(yè)財務報表分析在自我完善的過程中存在的問題

2.1.1財務報表反映的信息不完全問題。主要反映以貨幣計量的定量性、貨幣性的經濟信息。非財務信息評價指標如：商譽、人力資源、企業(yè)綜合競爭、經營風險、知識產權、創(chuàng)新能力等可能是公司核心競爭力的因素未得到很好的體現。

2.1.2財務報表提供的信息滯后問題。按照歷史成本原則編制，財務報表中很多數據代表的是過去階段的成本或者變現價值，反應企業(yè)未來經營成果財務狀況。并且貨幣時間價值的作用和物價變動因素影響，隨著時間推移，將會使歷史成本與市場價值產生越來越大的偏差。

2.1.3財務報表的真實性問題。會計估計的存在使報表中的數據并不一定客觀準確，會計信息失真，利潤失實，財務狀況經營成果受到扭曲，不能準確反映企業(yè)的真實狀況。加之企業(yè)經營者利用會計準則人為地操縱會計政策和會計估計以使對外財務報表有利于企業(yè)。報表粉飾和虛假做賬， 提供的錯誤信息將誤導使用者。

2.1.4財務報表數據可比性的問題。會計政策和會計處理方法靈活選擇，如企業(yè)存貨發(fā)出計價方法，固定資產折舊方法等，使不同企業(yè)報表數據缺乏可比性，財務分析結論有差異。

2.2財務報表分析指標的局限性

2.2.1企業(yè)盈利能力。企業(yè)盈利能力大小主要取決于企業(yè)實現銷售收入和發(fā)生的費用與成本。盈利能力指標雖然揭示特定時期的盈利水平，但它有不能反映盈利能力持久性和穩(wěn)定性的問題。其局限性主要反映在以下指標中：首先，每股收益是本年凈利潤與年末普通股總數的比值，該指標的分子反應時期指標，分母反應時點指標。其次，分母普通股股數在不同公司股票每一股份在經濟上不等量，限制每股收益公司之間進行水平比較。凈資產收益率局限性：①凈資產收益率僅著重于收益而忽視了風險。②由于企業(yè)一定時期經營的凈資產是不斷變化的，所以，凈資產收益率的分母用期初和期末凈資產平均值同分子當期凈利潤相比更合理。

2.2.2企業(yè)償債能力。償債能力有流動比率和速動比率2個指標。流動比率的局限性：①從靜態(tài)上反映短期償債能力。②不能量化地反映潛在的變現能力因素。速動比率的局限性集中表現在有一定誤導性，在流動資產中應收賬款可收回性，壞賬準備計提金額都改變速動資產，當應收賬款不能收回時，對報表使用者誤導企業(yè)短期償債能力.

3.上市公司財務報表分析局限性的原因

3.1 財務報表分析者的原因

首先，財務報表分析者對風險的態(tài)度不同，以及能否全面的結合非財務指標，進行動態(tài)分析都將對相近或相同的分析指標產生不同的分析結論。其次，財務報表分析者素質和經驗不同，直接經驗和間接經驗的銜接是財務報表分析能否產生局限性的原因。

3.2 人為操縱因素

上市公司財務報表存在人為操縱進行虛假財務報告的問題。編制虛假財務報表的目的是為了上市公司能夠籌集到更多的資金， 獲得高額利潤。

3.3 財務報表分析內容構成方面的原因財務報表分析內容構成方面的原因主要表現為以下3點：①非財務信息的披露不全；②對衍生金融工具所產生的收益和風險信息的披露不全；③預測信息的披露不全。

4.上市公司財務報表分析局限性的對策

第6篇：上市公司財務分析范文

關鍵詞：上市公司；財務報表；分析

中圖分類號：F235 文獻標志碼：A 文章編號：1000-8772（2013）09-0072-01

一、引言

財務報表分析就是通過一定的分析方法使報表中的會計數據、資金流轉、財務狀況和盈利水平以及公司的經營情況和發(fā)展趨勢轉化成投資決策的依據，是了解上市公司基本面的重要途徑。隨著經濟建設的發(fā)展，企業(yè)制度的改革深化，企業(yè)與外部交流和社會環(huán)境的適應，財務報表分析在企業(yè)的發(fā)展中起到了越來越大的作用。

二、上市公司財務報告分析的重點

1 了解公司的營收和獲利情況，公司的銷售額是否增長及增長幅度、毛利率的變動、管理和銷售等費用是否合理，這些因素決定了在正常情況下公司運營總成績單的最后得分，即業(yè)績。

2 是對資產負債表的分析，目的是判斷公司資產質量和財務狀況如何，這是支持公司業(yè)績擴張和業(yè)績可信度的基礎，如果一家公司過去的業(yè)績成長性和利潤率都很好，但有大量可疑的應收賬款，或負債率過高，這樣的公司最好也別碰。

3 查看公司現金流量是否正常，最重要的是經營性現金流（CFFO），如果CFFO長期低于凈利潤，甚至為負數，這是一個危險的信號，說明公司只產生了賬面利潤而沒有收回真金白銀。

三、上市公司財務報表分析內容

1 上市公司短期償債能力分析。短期償債能力的強弱直接影響一個企業(yè)短期的存活能力，是衡量企業(yè)是否健康的一項重要指標。如果一個企業(yè)不能維持其短期償債能力。也就難以維持其長期償債能力，即使是一個盈利不錯的企業(yè)，也會因為不能履行償債義務而面臨破產的威脅。而且企業(yè)償債能力低就會喪失各種投資機會，這不僅給公司的競爭能力造成嚴重損害，而且會使公司股票價格下跌以至提高投資人的風險。因此，不僅企業(yè)的債權人關心，企業(yè)的股東及潛在投資人同樣關心企業(yè)的短期償債能力。

2 應收賬款分析。一般來說，公司存在三年以上的應收賬款是一種極不正常的現象，這是因為在會計核算中設有“壞賬準備”這一科目，正常情況下，三年的時間已經把應收賬款全部計提了壞賬準備，因此它不會對股東權益產生負面影響。但在我國，由于存在大量“三角債”，以及利用關聯交易通過該科目來進行利潤操縱等情況。因此，當投資者發(fā)現一個上市公司的資產很高，一定要分析該公司的應收賬款項目是否存在三年以上應收賬款，同時要結合“壞賬準備”科目，分析其是否存在資產不實，“潛虧掛賬”現象。

3 預付賬款分析。該賬戶同應收賬款一樣是用來核算企業(yè)間的購銷業(yè)務的。這也是一種信用行為，一旦接受預付款方經營惡化，缺少資金支持正常業(yè)務，那么付款方的這筆貨物也就無法取得，其科目所體現的資產也就不可能實現，從而出現虛增資產的現象。

4 利潤表結構分析。利潤表是把上市公司在一定期間的營業(yè)收入與同一會計期的營業(yè)費用進行配比，以得到該期間的凈利潤（或凈虧損）的情況。由此可知，該報表的重點是相關的收入指標和費用指標。“收入一費用=利潤”可以視作閱讀這一報表的基本思路。當投資者看到一份利潤表時，會注意到以下幾個會計指標。它們分別是：“主營業(yè)務利潤”、“營業(yè)利潤”、“利潤總額”、“凈利潤”。在這些指標中應重點關注主營業(yè)務收入、主營業(yè)務利潤、凈利潤，尤其應關注主營業(yè)務利潤與凈利潤的盈虧情況。許多投資者往往只關心凈利潤情況，認為凈利潤為正就代表公司盈利，于是高枕無憂。實際上，企業(yè)的長期發(fā)展動力來自于對自身主營業(yè)務的開拓與經營。嚴格意義上而言，主營虧損但凈利潤有盈余的企業(yè)比主營業(yè)務盈利但凈利潤虧損的企業(yè)更危險。企業(yè)可以通過投資收益、營業(yè)外收入將當期利潤總額和凈利潤做成盈利，可誰又敢保證下一年度還有投資收益和營業(yè)外收入呢？

5 資本金利潤率分析。資本金利潤率中利潤總額與資本金的比率，資本金利潤率=利潤總額/資本金總額×100%這項比率是衡量企業(yè)資本金獲利能力的指標。資本金利潤率提高，所有者的投資收益和國家所得稅就增加。利用基準資本金利潤率作為衡量資本收益率的基本標準?；鶞世麧櫬蕬鶕嘘P條件測定，一般包括兩部分內容：一是相當于同期市場貸款利率，這是最低的投資回報；二是風險費用率。若實際資本利潤率低于基準利潤率，就是危險的信號，表明獲利能力嚴重不足。

第7篇：上市公司財務分析范文

摘 要:經濟全球一體化和市場競爭的加劇,越來越多的企業(yè)因為財務危機而破產及陷入財務困境。現金流量作為企業(yè)財務的報警器,企業(yè)應該建立現金流量財務預警系統。本文通過結合案例分析,研究了陷入財務困境的上市公司的現金流量特征,并選擇顯著差異的現金流量特征指標構建現金流量財務預警系統,使經營者能在財務危機出現的萌芽狀態(tài)時采取風險防范措施,把損失和影響降低到最低程度。

關鍵詞:現金流量;財務預警;現金流量財務預警系統

1 財務風險與現金流量財務預警系統的基本理論

財務風險是指籌資后因資金結構科學合理程度不同而可能造成財務危機和財務失敗的風險[1]。它是由于借款或籌資而增加的風險,以及資金結構變化而產生的風險。

現金流量是指企業(yè)在一定會計期間按照現金收付實現制,通過一定經濟活動(包括經營活動、投資活動、籌資活動和非經常性項目)而產生的現金流入、現金流出及其總量情況的總稱?，F財學的一個重要理論就是資產的內在價值是其未來現金流量的現值[2]。收付實現制編制的現金流量表可以清楚反映出企業(yè)獲取現金的能力,清晰地揭示企業(yè)的財務風險、資產的流動性和財務狀況,并據以預測企業(yè)未來現金流量,所以現金流量表分析對企業(yè)管理者來說十分重要。

現金流量財務預警系統是指以企業(yè)現金流量信息數據為基礎,以現金流量指標體系為中心,利用及時的現金流量數據和相應的數據化管理方式,通過對現金流量指標的綜合分析、預測、及時反映企業(yè)經營狀況和現金流量狀況的變化,對企業(yè)所面臨或將要面臨的危機發(fā)出預警信號,為企業(yè)經營者和其他利益相關者提供決策依據,并分析

企業(yè)發(fā)生財務危機的原因和企業(yè)財務運營體系隱藏的問題,提出相應排警對策的財務分析系統。

2 現金流量的財務風險預警體系

2.1 單一指標的財務風險識別

現金流量預警分析的基礎是各行業(yè)的現金流量表。企業(yè)的現金流量一般分為經營活動產生的現金流量、投資活動產生的現金流量和籌資活動產生的現金流量,通過對這三種現金流的比較分析可以識別企業(yè)的財務風險。如下表1所示:

2. 2 現金流量財務預警指標體系的構建

企業(yè)財務預警指標體系是由企業(yè)的償債能力、獲利能力、盈利質量和增長潛力四個方面組成。

1.償債能力分析。

(1)現金流動負債率=經營現金流量/流動負債。該比率越大,說明企業(yè)現金流動性越大,短期償債能力越強。

(2)現金債務總額比=現金凈流量 /債務總額。該指標反映當年現金凈流量負荷總債務的能力,可衡量當年現金凈流量對全部債務償還的滿足程度。

(3)現金利息保障倍數=經營活動現金流量/本期支付利息。現金利息保障倍數反映了企業(yè)在特定期間實際可動用現金資源能夠滿足當期現金支付的水平。如果該比率達100%,意味著可動用現金恰好能用于現金支付。如果該比率低于100%,會削弱企業(yè)的正常支付能力,使企業(yè)面臨較大的財務風險。

2.獲利能力分析。

(1)銷售現金比率=經營活動現金凈流入/銷售收入。該比率越大,表明企業(yè)的收益越高,企業(yè)應收款項回收的效率越高。

(2)總資產現金流量率=經營現金流量/資產總額。說明公司全部資產的創(chuàng)現能力,該比率越大,獲利能力越強。

(3)每股經營現金流量=經營現金凈流量/普通股股數。該指標反映企業(yè)最大的分派股利能力,超過此限度,企業(yè)就要貸款分紅。

3.盈利質量分析。

(1)凈利潤經營現金比率=經營現金流量/凈利潤。該比值越大,反映利潤的質量越高,越不容易產生財務危機。

(2)非付現成本占營業(yè)現金凈流量比率=非付現成本/營業(yè)現金凈流量。該比率從營業(yè)現金凈流量來源的穩(wěn)定性出發(fā),揭示了企業(yè)獲取的現金凈流量結構質量的高低。若該比率大于 1,就預示著企業(yè)的營業(yè)活動產生了負的現金凈流量,這是企業(yè)營運效率低下,償債風險加大的信號。

4.增長能力分析。

(1)現金股利支付率=每股經營現金流量凈額/每股現金股利。該比值越大,說明支付現金股利的能力越強。

(2)再投資現金比率=(經營活動現金凈流量-股利和利息)/(固定資產原值+對外投資+其他資)。該比率反映企業(yè)用于資產更新和企業(yè)發(fā)展的留存現金的比重。通常,它應當在7%～11%之間。低于7%說明企業(yè)經營現金再投資不足,企業(yè)預防財務風險的能力較弱,應通過財務預警系統的示警及時防范風險;高于11%則說明企業(yè)經營現金再投資有可能閑置,不符合成本效益原則。

3 利用現金流量進行長期財務預警機制的建議

1.要實現現金流量的動態(tài)管理,正確分析現金流入和現金流出。要根據企業(yè)所處生命周期的不同階段來分析現金流量的不同特征。不能盲目的判斷有大量的現金流出就是企業(yè)的經營狀況出現了問題。因此,在運用現金流量財務預警系統進行財務分析時,應注意保持現金流量財務預警指標體系和判別標準的動態(tài)一致。

2.注意不同企業(yè)間的比較。通過比較企業(yè)間的現金流量的狀況,預測企業(yè)未來的現金流量,進而得出企業(yè)的變現能力和償債能力。另外,通過對企業(yè)所屬的行業(yè)或地區(qū)進行橫向比較,從而得出該行業(yè)的現金流量預警指標臨界值,進而指導企業(yè)對現金流量的調整,降低財務風險。

3. 關注上市公司的自由現金流量。自由現金流量能更合理地評價企業(yè)的經營業(yè)績,企業(yè)可以利用自由現金流量對債權人實施還本付息和向股東分配現金股利。一個企業(yè)的自由現金流量越大,表明其能自由運用的內部資金越多,企業(yè)對外融資的要求也越低,企業(yè)的財務狀況也越健康。

結束語

本文以上市公司作為研究對象,采用定性和定量的分析方法,研究上市公司的財務數據,著重從現金流量的角度研究構建適合上市公司的財務預警系統。陷入財務危機的上市公司,大都存在著許多問題,如財務狀況不斷惡化,現金流斷裂,盈利和償債能力不強,公司的發(fā)展戰(zhàn)略不合理等,因此,在建立現金流量財務預警系統時,不僅要關注幾項指標,還要分析各種導致危機的因素,進行綜合分析,以便盡早采取措施,使企業(yè)渡過危機。

參考文獻

第8篇：上市公司財務分析范文

關鍵詞：上市公司；財務分析；對策

目前A股一共有上市公司一千多家，但是很多企業(yè)在上市以后，由于及經營管理能力特別是財務管理能力不能跟上企業(yè)的發(fā)展步伐。一些企業(yè)做出了錯誤的財政決策導致經營失敗。因此，對企業(yè)特別是上市企業(yè)進行財務分析顯得尤其必要。本文主要以新華都集團為例進行財務分析，以下分三個部分具體展開。

一、上市公司財務分析——以新華都為例

新華都集團誕生于1987年，最早發(fā)源于廈門，而后發(fā)展到福州，接著覆蓋到整個福建，現在集團在中國西南地區(qū)與華東地區(qū)都有分部。企業(yè)主要以經營生鮮類、食品類、日用品、百貨類等為主。2012年，集團的年銷售額突破10億元。

（一）資產與負債分析

這一部分主要對新華都集團的資產負債表進行分析。方法主要以09年為基期，分析2009年-2012年企業(yè)四年的資產與負債情況。

由表格上的數據分析得出，在企業(yè)發(fā)展的初期，企業(yè)的資產總額較小，企業(yè)的發(fā)展資金有很大一部分主要來自于貸款，因此在企業(yè)發(fā)展的前期，企業(yè)的償債壓力較大，但償債能力較差。但是經過一段時間的發(fā)展，企業(yè)的資產總額有了較大的發(fā)展，其抵御債務壓力的能力也越來越強。

（二）經營情況分析

經營情況的分析，主要是以2011年為基期，對2011-2012年兩年的經營情況進行財務分析，由此可以對新華都集團近兩年來的經營情況有一個大概的了解。

以上表格可以看出，從公司營業(yè)收入來看：2011年營業(yè)總收入中，百貨類（產品）、食品類（產品）、生鮮類（產品）的收入占集團收入的前三位，另外，日用品（產品）與促銷服務費收入（產品）也占了相當大的收入比例。從毛利率角度來說，日用品（產品）、百貨類（產品）毛利率較高，而食品類（產品）、生鮮類（產品）毛利率較低。

以上表格可以看出，從公司營業(yè)收入來看：2012年營業(yè)總收入中，食品類（產品）、百貨類（產品）、生鮮類（產品）的收入占集團收入的前三位，食品類（產品）的收入有了較大的發(fā)展，說明集團食品類（產品）方面的經營有了較大的發(fā)展。其毛利率與2011年的比例基本持平，百貨類（產品）與生鮮類（產品）的收入比較2011年有了較大的發(fā)展，但在其他方面的營業(yè)收入增長較小。

（三）企業(yè)財務總體情況分析

以上對新華都集團的財務狀況進行了對比、因素與綜合分析，具體而言呈現以下特點：

1.新華都集團資產、負債及股東權益都在逐年增長。企業(yè)資產總額得到了較大的發(fā)展，企業(yè)的償債壓力越來越小，其抵御債務壓力的能力也越來越強。

2.新華都集團經營業(yè)績不斷提高，但是營業(yè)收入過度集中于傳統的食品類（產品）、百貨類（產品）、生鮮類（產品），對新的營業(yè)領域的探索收效較小。

3.集團現金流量狀況比較樂觀。經營活動產生的現金流量凈額逐年增加，抵御債務壓力的能力也越來越強，其創(chuàng)造現金的能力值得肯定，但需要注意的是企業(yè)的現金資源利用率較低，其利用現金資源進行發(fā)展的潛力較大。

二、相關對策建議

（一）償債能力方面的對策建議

隨著新華都集團發(fā)展日益壯大，企業(yè)的資產總額有了較大幅度的增長，企業(yè)的現金流也日益增多，而且同期企業(yè)的負債總額與流動負債相對減少，企業(yè)的償債壓力大大縮小。但過多的現金流與較低的負債對于企業(yè)來說并非一定是好事。好的企業(yè)都可以充分利用財務杠桿，開拓新的領域，將資金的優(yōu)勢發(fā)揮到極限。

（二）資金管理方面的對策建議

目前，公司在拓展業(yè)務方面收效甚微，建議企業(yè)應該將自己的優(yōu)勢業(yè)務進行提升，而不是盲目地進行業(yè)務拓展。企業(yè)應該在產品創(chuàng)新與企業(yè)管理上下大功夫，提高企業(yè)的經營管理水平，改善員工的經營管理條件，進一步提高企業(yè)利潤。

（三）盈利能力方面的對策建議

一方面，企業(yè)應該的產品采集上進一步完善，盡可能從原產地進行產品采購，降低產品成本。另一方面，應引進先進的管理技術，進一步理順產品的運輸體系，減少流通成本。在此基礎上進一步形成系統的企業(yè)文化，使員工產生對企業(yè)的歸屬感，激發(fā)他們的斗志。

三、小結

當前我國各行各業(yè)都在快速發(fā)展，這種情況在百貨業(yè)方面也表現十分明顯。沃爾瑪、永輝超市、家樂福、好又多等企業(yè)的競爭不斷沖擊著新華都集團的連鎖百貨市場。在此情況下，百貨連鎖行業(yè)的競爭模式必將轉向品牌化及差異化競爭，在這個過程中新華都集團只有利用自己的優(yōu)勢，保持穩(wěn)中有升的經營成果，不斷創(chuàng)新產品，提升企業(yè)管理能力，才能在激烈的競爭中脫穎而出。由于本人目前能力有限，對于企業(yè)財務風險方面的分析還有些不充分、不全面，希望通過今后進一歩的學習，對該研究加以修正和完善。（作者單位：福建師范大學協和學院）

參考文獻

[1] 何瑞英、王蕾.財務分析的研究發(fā)展回顧[J].現代商業(yè)，2008

[2] 張偉.蘇寧電器獲利能力探析[J].現代經濟，2008，5，69-70

[3] 武潔.淺析上市公司財務指標——以山西杏花村汾酒集團股份有限公司為例[J].經濟師，2011，8，68-69

[4] 楊有紅、楊華.集團財務報表分析與財務管控——基于渝三峽A2010年財務報表的分析與診斷[J].會計之友，2011，9：15-18

[5] 郭海霞.基于價值管理的某某企業(yè)集團的財務管理[J].中國外資，2011，12，126

第9篇：上市公司財務分析范文

摘要：隨著中國日益規(guī)范的證券市場，上市的公司財務的狀況以及公司成果現在成為了投資者以及政府部門管理的重要問題。公司的財務情況和成果都是通過財務報表來體現的，但是這樣一個指標僅僅反映了企業(yè)經營活動的某個方面，我們要的是客觀、更加合理地對上市公司的財務情況以及成果的一種綜合性的評價。復合財務指標MFI在現代財務分析中已被廣泛采用。本文運用主要成分的分析以及因子分析方法，根據財務的內部指標結構關系來分析各指標權重，避免了人的主觀隨意性，從而能對上市公司財務狀況和經營成果進行比較客觀、合理地綜合評價。

關鍵詞：主成分分析因子分析復合財務指標

一、上市公司復合財務指標設計以及構造的方法

（一）指標的選取和財務管理理論指出：企業(yè)財務狀況是要取決于公司的盈利的能力、償債的能力、營運的能力以及成長的能力。依據這一思路及我國上市公司的財務特點，特選定包括盈利能力、償債能力、營運能力和成長能力在內的16個財務指標進行研究。具體指標如下：（1）盈利能力，包括總資產報酬率（x1），凈資產收益率（x2），主營業(yè)務利潤率（x3）和銷售利潤率（x4）；（2）成長能力，包括主營業(yè)務收入增長率（x5），凈利潤增長率（x6）和凈資產增長率（x7）；（3）運營能力，包括總資產周轉率（x8），流動資產周轉率（x9），存貨周轉率（x10）和應收帳款周轉率（x11）；（4）償債能力，包括流動比率（x12），速動比率（x13），現金比率（x14）,資產負債率的倒數（x15）和已獲利息倍數（x16）。

（二）中國證券報2006年2月～3月所公布的51家上市公司的財務報表，這51家公司涉及各行業(yè)。

二、指標體系以上述體系為準，運用SPSS軟件進行主成分分析

（一） 各財務指標相關系數分析根據SPSS軟件運算結果得各財務指標的相關系數可知，凈資產收益率與凈資產增長率之間，流動比率、速動比率與資產負債率的倒數之間分別存在著極其顯著的關系，總資產報酬率與銷售利潤率、總資產周轉率這幾個指標間存在顯著關系?？梢娫S多變量之間直接的相關性比較強，證明他們存在信息上的重疊。

（二）選取并解釋主成分運用SPSS軟件可得到各主成分特征值與貢獻率表，主成分累積貢獻率達到84.539%27.630%+18.484%+12.828%+10.855%+7.624%+7.117%.根據我們了解的85%的選取的原則我們可以看見選出的6個主要成分。我們?yōu)榱艘獙@6個主要成分進行經濟分析，也要得到這16個原始的財務指標對這6個主要成分因子的負荷量。

（三）主要成分的綜合的評價不足，第一， 因為一樣的被的評價對象在不的一樣的樣本本集合中的均值以及離散程度是不一樣有的，協方的差矩陣是變化的，因此對于計算的主要成分以及方差的貢獻率是不一樣的，因此對于綜合的評價結果是不一樣的，因此主要成分分析方法只用于一次評價，不方便對于橫向以及縱向的比較，不便于統計資料累積。其次 ， 進行主要成分綜合評價也沒考慮指標的本身的重要性。最后 ， 在進行主要成分綜合的評價時，實際主要成分的權重也許出現負權數，與實際情況相違背，從而給實際應用帶來了不便。因此，主成分分析在此應用有局限，有必要使用因子分析來解決這一問題。

（四）因子分析方法的計算步驟：第一步：將原始數據標準化。第二步：建立變量的相關系數R。第三步： 求R的特征根極其相應的單位特征向量。第四步：對因子載荷陣施行最大正交旋轉。第五步：計算因子得分。

三、小結

復合的財務指標是對因子的分析方法得出的，它的權數生成來自于財務的指標數據的統計規(guī)律，比較的客觀、也很科學，進而提高了我們綜合的價結果的正確性、可靠性。

參考文獻：

［1］財政部，國家經濟貿易委員會，人事部，國家發(fā)展計劃委員會,關于印發(fā)《國有資本金效績評價規(guī)則》和《國有資本金效績評價操作細則》的通知［J］.中國工會財會，2000；3

［2］夏嘉華.財務管理學［M］.立信會計出版社，2004