司法鑒定行業(yè)報(bào)告精選(九篇)

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第1篇：司法鑒定行業(yè)報(bào)告范文

關(guān)鍵詞：盈余管理 操控性應(yīng)計(jì) 真實(shí)活動(dòng)盈余管理 盈余管理的影響

一、引言

盈余管理是公司管理層為了誤導(dǎo)利益相關(guān)者對(duì)公司經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)的判斷或者改變基于會(huì)計(jì)數(shù)字的契約結(jié)果，通過精心安排經(jīng)濟(jì)交易或者操縱會(huì)計(jì)報(bào)表編制過程來(lái)改變會(huì)計(jì)業(yè)績(jī)（Healy和Wahlen，1999）。從信息傳遞角度看，作為公司的投資者了解公司經(jīng)營(yíng)狀況的主要信息來(lái)源，會(huì)計(jì)信息的可靠性至關(guān)重要。但是，盈余管理卻侵蝕了會(huì)計(jì)信息的可靠性，存在誤導(dǎo)投資者決策和擾亂資源配置的潛在威脅。從契約實(shí)施角度看，企業(yè)是一系列契約的聯(lián)結(jié)點(diǎn)，公司管理層薪酬契約和債務(wù)契約等契約的實(shí)施依賴于會(huì)計(jì)信息。然而，公司管理層作為會(huì)計(jì)信息的提供者和內(nèi)部人有通過盈余管理侵占股東和債權(quán)人利益的機(jī)會(huì)。從公司監(jiān)管角度來(lái)看，公開發(fā)行證券的公司、特殊行業(yè)的企業(yè)和壟斷企業(yè)等企業(yè)都是證券監(jiān)管部門和政府機(jī)構(gòu)的監(jiān)管對(duì)象，而許多監(jiān)管法規(guī)也是以會(huì)計(jì)數(shù)字為依據(jù)。那么，這些企業(yè)就會(huì)有很強(qiáng)烈的動(dòng)機(jī)通過操縱法規(guī)所依據(jù)的會(huì)計(jì)數(shù)字來(lái)規(guī)避處罰或者獲得補(bǔ)貼，因而降低了監(jiān)管法規(guī)的有效性。

由于上述原因，盈余管理成為會(huì)計(jì)學(xué)領(lǐng)域的研究焦點(diǎn)之一。早期的文獻(xiàn)主要關(guān)注如何發(fā)現(xiàn)盈余管理并且檢驗(yàn)盈余管理的程度和普遍性，后來(lái)人們開始檢驗(yàn)盈余管理的各種動(dòng)機(jī)，也有許多學(xué)者針對(duì)不同的盈余管理手段展開研究。然而，對(duì)盈余管理主體的特征及其對(duì)盈余管理的影響并沒有系統(tǒng)性的研究，對(duì)于盈余管理管理對(duì)各方利益相關(guān)者和資源配置的影響的研究也沒有得出一致的結(jié)論。

為了全面概括盈余管理涉及的各個(gè)問題和各個(gè)領(lǐng)域，本文從要素角度對(duì)盈余管理進(jìn)行討論和分析，借以總結(jié)前人的研究成果和啟發(fā)未來(lái)的研究方向。我們認(rèn)為，盈余管理研究至少包括七個(gè)要素：（1）盈余管理的存在性；（2）盈余管理的主體；（3）盈余管理的手段與方法；（4）盈余管理的動(dòng)機(jī)；（5）盈余管理的度量與判別；（6）盈余管理發(fā)生的機(jī)會(huì)；（7）盈余管理的影響。前三個(gè)要素總括地反映盈余管理的狀況。中間三個(gè)要素主要是影響盈余管理發(fā)生的因素，其中動(dòng)機(jī)是主觀因素，機(jī)會(huì)是客觀因素。第七個(gè)要素是涉及對(duì)盈余管理進(jìn)行價(jià)值判斷，確定其存在是否合理。

二、盈余管理的存在性

盈余管理的存在性是進(jìn)行盈余管理研究的前提。如果盈余管理不存在，也就沒有研究的必要了。某種事件的存在或發(fā)生似乎是確定無(wú)疑，無(wú)可辯駁的，然而要證明盈余管理的存在或發(fā)生并不是一件容易的事情。如Healy和Wahlen（1999）所述，“盡管大多數(shù)人都承認(rèn)盈余管理的存在，但要研究人員證實(shí)其存在則非常困難。這一問題主要源于為了確認(rèn)企業(yè)是否進(jìn)行了盈余管理，研究人員必須首先估計(jì)沒有受到盈余管理影響的正常盈余?！?/p>

作為企業(yè)的外部人，研究人員很難區(qū)別企業(yè)盈余的哪一部分是正常的，而哪一部分是控的。因此，人們只能選擇一個(gè)基準(zhǔn)，把企業(yè)報(bào)告的盈余與這一基準(zhǔn)進(jìn)行比較，得到異常應(yīng)計(jì)，作為盈余管理的變量。時(shí)間序列分析法是把企業(yè)歷史數(shù)據(jù)作為基準(zhǔn)，截面分析是把可比企業(yè)的數(shù)據(jù)作為基準(zhǔn)。然而，由于比較的基準(zhǔn)受到許多因素的影響，因而所估計(jì)的異常應(yīng)計(jì)并不準(zhǔn)確，噪聲的影響非常嚴(yán)重（Dechow等，1995）。

Ball和Shivakumar（2008）對(duì)發(fā)現(xiàn)了一個(gè)可以克服噪聲影響的例子。由于英國(guó)所有私募有限責(zé)任公司要按照要求向公司注冊(cè)署（Companies House）提交報(bào)表，而且公司注冊(cè)署的監(jiān)管非常嚴(yán)格，因此私募企業(yè)提交的這些報(bào)表可以被認(rèn)為是清潔的報(bào)表。然而，當(dāng)這些公司首次公開發(fā)行股票（IPO）時(shí)，在招股說明書中提供的報(bào)表則需要遵守另一套監(jiān)管規(guī)則。因此，通過比較招股說明書中的報(bào)表和之前向公司注冊(cè)署提交的報(bào)表，幾乎可以無(wú)誤差地發(fā)現(xiàn)其中存在的任何盈余管理。但是，非常不幸，他們幾乎沒有發(fā)現(xiàn)任何盈余管理的證據(jù)。兩套財(cái)務(wù)報(bào)表之間的唯一的顯著差異是在IPO財(cái)務(wù)報(bào)表中無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值被調(diào)低了。這些降低很容易被發(fā)現(xiàn)，并且?guī)缀跛械膱?bào)表使用者都可以接受這種調(diào)整。

Lo（2008）對(duì)此現(xiàn)象提出一種解釋。他認(rèn)為，從根本上講，那些進(jìn)行管理盈余的企業(yè)管理層不希望其行為被輕易發(fā)現(xiàn)。越精明的管理人員從事能夠輕易發(fā)現(xiàn)的盈余管理的可能性越小，他們會(huì)投入更多的精力掩飾盈余管理以防其被發(fā)現(xiàn)。由此可以預(yù)見，如果某種情況看起來(lái)太像盈余管理，那么它很可能就不是盈余管理。企業(yè)管理層和財(cái)務(wù)人員通常經(jīng)驗(yàn)豐富、足智多謀、教育良好，并且接受顯性的職業(yè)規(guī)范和隱性的道德規(guī)范指導(dǎo)。如果他們真的要管理盈余，他們會(huì)做得非常隱蔽。如果研究人員能夠甄別出盈余管理，那么投資者和監(jiān)管者肯定也會(huì)注意到財(cái)務(wù)報(bào)表操縱行為。同樣，管理層也能預(yù)見到盈余管理被發(fā)現(xiàn)而導(dǎo)致的負(fù)面后果。換句話說，盈余管理只有難以發(fā)現(xiàn)的情況下才能為其實(shí)施者帶來(lái)好處。從這個(gè)角度來(lái)理解Ball和Shivakumar（2008）的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，就沒有什么值得奇怪的了。

相反，研究對(duì)象可能從事的盈余管理或許逃過了Ball和Shivakumar的研究設(shè)計(jì)。因?yàn)樗麄儍H僅簡(jiǎn)單地對(duì)比了兩套財(cái)務(wù)報(bào)表，沒有深入研究那些調(diào)增或調(diào)減明細(xì)科目和改變科目分類的公司。進(jìn)一步來(lái)說，如果研究對(duì)象從事真實(shí)活動(dòng)盈余管理的話，這種活動(dòng)必定同時(shí)影響兩套財(cái)務(wù)報(bào)表，并且不會(huì)違反任何一種監(jiān)管規(guī)則，那么Ball和Shivakumar就更不可能發(fā)現(xiàn)此類盈余管理。

三、盈余管理的主體

關(guān)于盈余管理管理的主體，似乎沒有什么爭(zhēng)議。公司的董事會(huì)和管理層應(yīng)當(dāng)為盈余管理行為負(fù)責(zé)。但是，盈余管理的主體仍然有非常重要的研究意義。關(guān)鍵在于兩點(diǎn)：一是什么樣的公司治理結(jié)構(gòu)能夠緩解盈余管理；二是管理人員的文化背景、教育背景和專業(yè)資質(zhì)等因素對(duì)盈余管理行為有什么樣的影響。這兩個(gè)問題的答案對(duì)于緩解盈余管理帶來(lái)的負(fù)面影響有非常重要的借鑒意義?？墒牵壳熬瓦@兩個(gè)問題進(jìn)行研究的文獻(xiàn)還比較少。

楊清香、張翼、張亮（2008）研究了董事會(huì)特征與盈余管理的關(guān)系。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，董事會(huì)會(huì)議頻度與盈余管理呈顯著的正相關(guān)關(guān)系；獨(dú)立董事比例以及審計(jì)委員會(huì)與盈余管理呈不顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系；董事長(zhǎng)和總經(jīng)理兩職分離與盈余管理呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。支曉強(qiáng)、童盼（2005）從相反的角度探討了獨(dú)立董事與盈余管理之間的關(guān)系。他們發(fā)現(xiàn)，盈余管理提高了獨(dú)立董事的任職風(fēng)險(xiǎn)，因而盈余管理程度較高的公司的獨(dú)立董事選擇用腳投票，選擇辭職，導(dǎo)致較高的獨(dú)立董事更換率。他們還發(fā)現(xiàn)，由于公司的實(shí)際控制者在選擇自己的獨(dú)立董事，導(dǎo)致獨(dú)立董事不獨(dú)立，存在對(duì)獨(dú)立董事的意見購(gòu)買現(xiàn)象。由此可見，獨(dú)立董事并沒有發(fā)揮抑減盈余管理的作用。程書強(qiáng)（2006）檢驗(yàn)了機(jī)構(gòu)投資者持股與盈余管理之間的關(guān)系。他假設(shè)高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息披露是吸引機(jī)構(gòu)投資者的一個(gè)重要因素，而機(jī)構(gòu)投資者持股比例較高也是抑制企業(yè)操控會(huì)計(jì)信息的重要因素。實(shí)證分析表明，機(jī)構(gòu)持股比例與盈余管理負(fù)相關(guān)；機(jī)構(gòu)持股比例越高，越能有效抑制操縱應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的盈余管理行為，增強(qiáng)盈余信息真實(shí)性。Bergstressera和Philippon（2006）檢驗(yàn)了管理層薪酬與盈余管理的相關(guān)性。他們發(fā)現(xiàn)，CEO總薪酬與股票價(jià)值和CEO股票期權(quán)關(guān)聯(lián)度較高的企業(yè)傾向于運(yùn)用操控性應(yīng)計(jì)調(diào)節(jié)報(bào)告盈余。另一方面，應(yīng)計(jì)數(shù)額較高的年份會(huì)出現(xiàn)CEO大量執(zhí)行期權(quán)和內(nèi)部人大量減持公司股票的現(xiàn)象。

四、盈余管理的方法與手段

大量的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)研究了盈余管理的方法與手段，包括兩個(gè)大類，即操控性應(yīng)計(jì)管理和真實(shí)活動(dòng)管理。前者在不改變企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和相應(yīng)的現(xiàn)金流量的情況下，通過改變會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)和會(huì)計(jì)假設(shè)來(lái)改變操控性應(yīng)計(jì)的數(shù)額，進(jìn)而影響報(bào)告盈余；后者則采用更加隱蔽的方法，通過影響經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和相應(yīng)的現(xiàn)金流量來(lái)影響會(huì)計(jì)利潤(rùn)，比如管理研究與開發(fā)支出、廣告支出等。

在操控會(huì)計(jì)應(yīng)計(jì)的盈余管理手段研究中，許多文獻(xiàn)研究了可能控的具體應(yīng)計(jì)項(xiàng)目。如果能夠確定哪些應(yīng)計(jì)項(xiàng)目容易控，就可以為具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的完善提供合理經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。因此，這是盈余管理研究的一個(gè)重點(diǎn)問題。然而，由于會(huì)計(jì)報(bào)表提供的明細(xì)項(xiàng)目可比性較差，此類研究成果并不是太多。Teoh, Wong和Rao（1998）檢驗(yàn)了IPO前企業(yè)折舊和壞賬準(zhǔn)備的估計(jì)值。他們發(fā)現(xiàn)，與非IPO企業(yè)相比，IPO企業(yè)在IPO當(dāng)年和后續(xù)的若干年份傾向于運(yùn)用提高盈利的折舊和壞賬準(zhǔn)備政策。銀行和保險(xiǎn)公司也是特定應(yīng)計(jì)項(xiàng)目盈余管理研究的沃土。銀行的貸款損失準(zhǔn)備金和保險(xiǎn)公司的索取權(quán)損失準(zhǔn)備金在很大程度上取決于管理層的判斷，并且直接與公司的關(guān)鍵資產(chǎn)和負(fù)債相關(guān)聯(lián)，也與凈利潤(rùn)和賬面股東權(quán)益高度相關(guān)。大量文獻(xiàn)對(duì)這兩個(gè)應(yīng)計(jì)項(xiàng)目展開實(shí)證研究，并且得到了銀行和保險(xiǎn)公司進(jìn)行盈余管理的有力證據(jù)（詳見Healy和Wahlen，1999，第372頁(yè)）。

Roychowdhury（2006）對(duì)真實(shí)活動(dòng)盈余管理進(jìn)行實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)管理層為避免報(bào)告無(wú)損而進(jìn)行真實(shí)活動(dòng)盈余管理的證據(jù)?？氐慕?jīng)營(yíng)活動(dòng)包括通過打折扣臨時(shí)增加銷售收入、過度生產(chǎn)以降低銷售商品的成本和削減操控性支出等。陳曉、戴翠玉（2004）對(duì)中國(guó)虧損上市公司的研究表明，關(guān)聯(lián)交易活動(dòng)和重組活動(dòng)是虧損公司扭虧的主要手段，而發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)中公司盈余管理的主要手段――操控性應(yīng)計(jì)――對(duì)中國(guó)虧損公司扭虧的作用十分有限，主要被未扭虧公司用來(lái)做大虧損。姜英兵、王清瑩（2011）對(duì)中國(guó)上市公司2006-2008年間的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)可疑公司運(yùn)營(yíng)年度通常表現(xiàn)出較低的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量和較低的操控性費(fèi)用，說明上市公司可能會(huì)通過價(jià)格折扣或者降低費(fèi)用來(lái)增加當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)，減少了整個(gè)銷售期間的現(xiàn)金流量。

有學(xué)者指出，兩類盈余管理方法的成本是不一樣的，真實(shí)活動(dòng)盈余管理對(duì)企業(yè)來(lái)說成本通常較高。然而，Graham等（2005）進(jìn)行調(diào)研得到的證據(jù)卻顯示，與操控應(yīng)計(jì)項(xiàng)目相比，管理人員更希望實(shí)施真實(shí)活動(dòng)盈余管理：80%的管理人員會(huì)降低操控性支出項(xiàng)目，55%的管理人員會(huì)推遲一個(gè)支出項(xiàng)目，而僅有28%的管理人員會(huì)下調(diào)準(zhǔn)備金，只有8%的管理人員會(huì)改變會(huì)計(jì)假設(shè)。因此，調(diào)研結(jié)果并不支持真實(shí)活動(dòng)盈余管理成本較高的論斷。Lo（2008）指出，如果從違規(guī)責(zé)任調(diào)查的角度看，Graham等人的調(diào)研結(jié)論就比較好解釋了。管理層實(shí)施對(duì)企業(yè)來(lái)說成本較高的真實(shí)活動(dòng)盈余管理的原因在于這些活動(dòng)難以被發(fā)現(xiàn)。由于經(jīng)營(yíng)環(huán)境的內(nèi)在不確定性，在某種特定情況下哪些該做哪些不該做并沒有一個(gè)基準(zhǔn)。從法律上講，管理人員和董事會(huì)受“商業(yè)判斷規(guī)則”的保護(hù)，難以讓他們?yōu)殄e(cuò)誤的經(jīng)營(yíng)決策承擔(dān)法律責(zé)任。相反，會(huì)計(jì)應(yīng)計(jì)和其他會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的操縱要接受審計(jì)師甚至司法鑒定會(huì)計(jì)師和法庭的調(diào)查，他們有會(huì)計(jì)準(zhǔn)則作為評(píng)判的基準(zhǔn)。

五、盈余管理的動(dòng)機(jī)

Healy和Wahlen（1999）對(duì)盈余管理下的定義強(qiáng)調(diào)了動(dòng)機(jī)的重要性，指出盈余管理的動(dòng)機(jī)要么是誤導(dǎo)使用者，要么是影響契約結(jié)果。這是因?yàn)闀?huì)計(jì)在本質(zhì)上具有主觀性，不以個(gè)人利益為目的而善意地運(yùn)用會(huì)計(jì)判斷不會(huì)被看作盈余管理。另一方面，盈余管理動(dòng)機(jī)對(duì)于研究設(shè)計(jì)也非常重要。盈余管理動(dòng)機(jī)可以幫助研究人員評(píng)估研究結(jié)論的有效性以及盈余管理對(duì)投資者和其他利益相關(guān)者的影響。盈余管理的動(dòng)機(jī)可以大致分為三類：（1）改變資本市場(chǎng)預(yù)期和估價(jià)；（2）改變基于會(huì)計(jì)數(shù)字的契約條款；（3）規(guī)避反壟斷或其他政府監(jiān)管措施。

大量的經(jīng)驗(yàn)研究證據(jù)表明，公司在IPO（首次公開發(fā)行股票）和SEO（股權(quán)再融資）過程中實(shí)施了盈余管理。也有證據(jù)表明公司在MBO（管理層收購(gòu)）和關(guān)聯(lián)方交易前后存在盈余管理管理行為。還有證據(jù)表明公司為了迎合證券分析師預(yù)測(cè)和管理層的預(yù)期而實(shí)施盈余管理。

由于會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)被用于監(jiān)測(cè)和管理企業(yè)與其利益相關(guān)者之間的契約，公司管理層有動(dòng)機(jī)通過盈余管理影響契約結(jié)果。顯性或隱性的管理層報(bào)酬契約被用于協(xié)調(diào)管理層激勵(lì)和外部利益相關(guān)者的目標(biāo)。債務(wù)契約被用于限制管理層的那些以損害債權(quán)人利益為代價(jià)為股東謀利的行為。這些契約會(huì)導(dǎo)致盈余管理動(dòng)機(jī)，因?yàn)樾匠晡瘑T會(huì)和債權(quán)人發(fā)現(xiàn)并消除盈余管理影響的成本較高。有大量文獻(xiàn)檢驗(yàn)了薪酬契約和債務(wù)契約是否能夠解釋盈余管理行為。對(duì)股利支付條款的經(jīng)驗(yàn)研究表明，企業(yè)在接近其股利限制條款時(shí)幾乎不會(huì)進(jìn)行盈余管理。相反，面臨財(cái)務(wù)困境的企業(yè)傾向于通過削減股利支出、重新規(guī)劃經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和調(diào)整契約關(guān)系來(lái)管理現(xiàn)金流量。也有研究表明企業(yè)在違反這些條款前后會(huì)進(jìn)行盈余管理。還有許多學(xué)者研究了管理層薪酬契約與盈余管理的關(guān)系?？偟膩?lái)說，這些研究得到的證據(jù)支持了管理層運(yùn)用會(huì)計(jì)判斷提升基于盈余的紅利報(bào)酬的假設(shè)。

關(guān)于政府監(jiān)管的文獻(xiàn)研究了兩類監(jiān)管的對(duì)盈余管理影響：行業(yè)特有的監(jiān)管和反壟斷監(jiān)管。由于銀行、保險(xiǎn)和公用事業(yè)等行業(yè)的企業(yè)面臨一些直接與會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)相聯(lián)系的監(jiān)管措施，他們實(shí)施盈余管理的動(dòng)機(jī)非常強(qiáng)烈。有大量證據(jù)表明，接近最低資本要求的銀行會(huì)多報(bào)貸款損失準(zhǔn)備金，少報(bào)注銷的貸款，確認(rèn)證券投資組合的非正常收益；面臨風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的財(cái)務(wù)狀況較差的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司也會(huì)少報(bào)索賠損失準(zhǔn)備金，進(jìn)行再保險(xiǎn)交易。反壟斷調(diào)查和其他不利政治后果以及政府補(bǔ)貼等政府監(jiān)管措施也會(huì)導(dǎo)致盈余管理。如有研究發(fā)現(xiàn)被反壟斷部門調(diào)查的企業(yè)在調(diào)查當(dāng)年出現(xiàn)了降低盈利的異常應(yīng)計(jì)。也有研究發(fā)現(xiàn)申請(qǐng)進(jìn)口援助的企業(yè)在申請(qǐng)年度傾向于推遲收益確認(rèn)。

Lo（2008）對(duì)盈余管理動(dòng)機(jī)提出另一種解釋。由于有大量經(jīng)驗(yàn)證據(jù)表明投資者能夠預(yù)期到公司的盈余管理行為，或許盈余管理是一種均衡的結(jié)果。也就是說，投資者預(yù)期看到盈余管理，而管理層報(bào)告盈余溢價(jià)正是因?yàn)橥顿Y者期望看到盈余溢價(jià)。通常，人們期望看到的行為被認(rèn)為是合理和合法的。因此，文化差異在對(duì)人們能夠接受的盈余管理的類型和金額有重要影響。由于文化背景、法規(guī)制度和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的不同，兩個(gè)國(guó)家的人對(duì)于盈余管理類型和數(shù)額的期望也不同。因此，不同國(guó)家會(huì)出現(xiàn)不同的均衡，導(dǎo)致不同的盈余管理動(dòng)機(jī)強(qiáng)烈程度和盈余管理程度。

六、盈余管理的度量和判別

研究人員通常采用三種方法來(lái)判斷企業(yè)是否存在盈余管理行為。一是應(yīng)計(jì)利潤(rùn)分離法，即運(yùn)用回歸模型估計(jì)非操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)和操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)，以操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)衡量盈余管理的程度；二是研究具體的應(yīng)計(jì)項(xiàng)目，如壞賬準(zhǔn)備和存貨計(jì)價(jià)；三是分析盈余分布的不連貫性，借以分析盈余管理的發(fā)生率。

計(jì)利潤(rùn)分離法中應(yīng)用比較廣泛的是修正的Jones模型（Dechow, Sloan and Sweeney，1995）。該方法首先計(jì)算應(yīng)計(jì)利潤(rùn)總額，然后估計(jì)非操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)，二者之差即為操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)。由于流動(dòng)性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目比長(zhǎng)期應(yīng)計(jì)項(xiàng)目更容易控，研究人員進(jìn)一步估計(jì)操控性流動(dòng)應(yīng)計(jì)利潤(rùn)。通過對(duì)操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)總額和操控性流動(dòng)應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的分析，研究人員大致可以判斷哪些公司進(jìn)行了盈余管理以及盈余管理的程度如何。

吳聯(lián)生、王亞平（2007）指出，應(yīng)計(jì)利潤(rùn)分離法本身的局限性，它不適合用于估計(jì)整體的盈余管理程度。其原因在于：（1）應(yīng)計(jì)利潤(rùn)分離法要求有大量沒有進(jìn)行盈余管理的公司的數(shù)據(jù)來(lái)估計(jì)盈余管理公司的正常利潤(rùn)，因而它只能用于分析單個(gè)公司在某個(gè)特殊事項(xiàng)前后的盈余管理情況；（2）由于操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)模型分行業(yè)分年度地把應(yīng)計(jì)利潤(rùn)與銷售和固定資產(chǎn)折舊聯(lián)系起來(lái)，用于估計(jì)非操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)，其估計(jì)的結(jié)果容易受此三者之間關(guān)系穩(wěn)定性和各種噪聲因素影響，因而模型的可靠性受到質(zhì)疑；（3）應(yīng)計(jì)利潤(rùn)分離模型只能估計(jì)應(yīng)計(jì)項(xiàng)目操縱對(duì)盈余管理的影響，而不能估計(jì)真實(shí)活動(dòng)操縱對(duì)盈余管理的影響。

劉大志（2011）運(yùn)用中國(guó)資本市場(chǎng)的數(shù)據(jù)檢驗(yàn)了基本Jones模型、修正Jones模型、業(yè)績(jī)匹配Jones模型和非線性Jones模型等應(yīng)計(jì)利潤(rùn)分離模型的效力。操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的盈余持續(xù)性檢驗(yàn)結(jié)果說明四種被檢驗(yàn)?zāi)Ｐ投寄苡行У亟沂居喙芾怼５?，二?xiàng)檢驗(yàn)結(jié)果顯示基本Jones模型、業(yè)績(jī)匹配Jones模型和非線性Jones模型犯第一類錯(cuò)誤的頻率較高，容易夸大盈余管理。綜合比較而言，在中國(guó)資本市場(chǎng)上，修正Jones模型設(shè)定較優(yōu)。

應(yīng)計(jì)利潤(rùn)分離法不僅存在方法上的局限性，而且無(wú)法對(duì)哪些應(yīng)計(jì)項(xiàng)目控提供任何證據(jù)，因而不能用于檢驗(yàn)具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的有效性。所以，人們開始研究具體應(yīng)計(jì)項(xiàng)目控的情況。McNichols（2000）詳細(xì)討論了具體應(yīng)計(jì)項(xiàng)目檢驗(yàn)法的優(yōu)缺點(diǎn)。與應(yīng)計(jì)利潤(rùn)分離法相比，具體應(yīng)計(jì)項(xiàng)目法的優(yōu)點(diǎn)有：（1）研究人員可以運(yùn)用公認(rèn)會(huì)計(jì)原則分析具體應(yīng)計(jì)項(xiàng)目增減變化的影響因素；（2）具體應(yīng)計(jì)項(xiàng)目法可以專門研究由于經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)導(dǎo)致特定應(yīng)計(jì)項(xiàng)目需要會(huì)計(jì)判斷和容易控的行業(yè)，進(jìn)而更加準(zhǔn)確地區(qū)分操控性和非操控性應(yīng)計(jì)；（3）研究人員可以研究應(yīng)計(jì)項(xiàng)目與其影響因素之間的直接關(guān)系，這就克服了由于不同應(yīng)計(jì)項(xiàng)目與特定影響因素的關(guān)系不同導(dǎo)致的總應(yīng)計(jì)模型的估計(jì)偏差問題。然而，具體應(yīng)計(jì)項(xiàng)目法也存在三個(gè)缺點(diǎn)：（1）找準(zhǔn)控的應(yīng)計(jì)項(xiàng)目至關(guān)重要，如果所研究的應(yīng)計(jì)項(xiàng)目不是控的那個(gè)，那么研究結(jié)論的有效性就會(huì)大大降低，不僅如此，如果研究人員要確定盈余管理的程度，就需要針對(duì)每種可能控的應(yīng)計(jì)項(xiàng)目分別建立模型；（2）具體應(yīng)計(jì)項(xiàng)目法要求研究人員擁有更加系統(tǒng)的知識(shí)和更多的數(shù)據(jù)，因而運(yùn)用此方法的成本較高；（3）某種特定具體應(yīng)計(jì)項(xiàng)目控的企業(yè)數(shù)量較少，因而降低了研究結(jié)論的普遍性，而且某些應(yīng)計(jì)項(xiàng)目可能會(huì)由于不夠敏感而被忽略。

鑒于具體應(yīng)計(jì)項(xiàng)目法的特點(diǎn)，研究人員通常將其運(yùn)用于盈余管理動(dòng)機(jī)比較強(qiáng)烈和比較容易控的應(yīng)計(jì)項(xiàng)目，如銀行的貸款損失準(zhǔn)備金和保險(xiǎn)公司的索賠損失準(zhǔn)備金。也有研究人員運(yùn)用具體應(yīng)計(jì)項(xiàng)目法尋找更有效的盈余管理度量指標(biāo)，如Beneish（1997）構(gòu)建了一套運(yùn)用財(cái)務(wù)比率判別盈余管理的模型，針對(duì)不同的應(yīng)計(jì)項(xiàng)目分別設(shè)定不同的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行判別。

Burgstahler-Dichev（1997）首先采用盈余分布法檢驗(yàn)盈余管理。其內(nèi)在原理是，如果企業(yè)有動(dòng)機(jī)使其盈余超過某個(gè)基準(zhǔn)，那么盈余落在基準(zhǔn)之上的樣本企業(yè)數(shù)量會(huì)顯著多于盈余落在基準(zhǔn)之下的樣本企業(yè)數(shù)量，因而盈余分布會(huì)呈現(xiàn)不連貫性。他們發(fā)現(xiàn)企業(yè)會(huì)為了避免虧損而將盈余調(diào)整到微利水平。盈余分布法最大的優(yōu)點(diǎn)是可以對(duì)被研究企業(yè)盈余管理程度做出總體評(píng)價(jià)，并且不受研究假設(shè)和估計(jì)偏差的影響。然而，此方法卻無(wú)法解釋盈余管理的動(dòng)機(jī)，更無(wú)法分析不同企業(yè)的動(dòng)機(jī)有何不同以及企業(yè)在不同情況下會(huì)追求何種目標(biāo)（即基準(zhǔn)）。

七、盈余管理發(fā)生的機(jī)會(huì)

盈余管理的發(fā)生率受企業(yè)內(nèi)外各種因素的影響。文化背景、法律制度、行業(yè)監(jiān)管、資本市場(chǎng)監(jiān)管、投資者特征、公司治理結(jié)構(gòu)、管理層特征等因素都可能影響盈余管理的發(fā)生率。Lo（2008）提出運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)的供求分析法研究盈余管理的發(fā)生率。具體來(lái)說，高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息（較少的盈余管理）的數(shù)量是供給和需求兩方面的均衡的結(jié)果，如圖1所示。某一經(jīng)濟(jì)體內(nèi)的高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息供求均衡點(diǎn)目前處于E1。假設(shè)監(jiān)管部門對(duì)核準(zhǔn)IPO提出更加詳細(xì)的基于會(huì)計(jì)信息的監(jiān)管措施，那么高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息的需求增加到“需求2”，相應(yīng)的均衡點(diǎn)移動(dòng)到E2，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量會(huì)得到提高。假設(shè)監(jiān)管政策不變，但是經(jīng)濟(jì)體中發(fā)生并購(gòu)浪潮，導(dǎo)致內(nèi)部人通過管理盈余影響并購(gòu)交易價(jià)格進(jìn)而得到的私人利益的動(dòng)機(jī)增強(qiáng)，結(jié)果高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息的供給減少到“供給2”，相應(yīng)的均衡點(diǎn)移動(dòng)到E3，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量會(huì)有所下降。然而，假設(shè)監(jiān)管政策變更和并購(gòu)浪潮同時(shí)出現(xiàn)，新的均衡點(diǎn)E4對(duì)應(yīng)的高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息比Q1多還是比Q1少呢？也就是說，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量會(huì)提高還是降低呢？人們只能通過經(jīng)驗(yàn)研究來(lái)解答這個(gè)問題。

由此可見，有些因素會(huì)影響高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息的供給，有些因素會(huì)影響高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息的需求，而有些因素可能既影響供給也影響需求。研究盈余管理時(shí)必須考慮影響盈余管理的各種因素。在未控制其他因素的情況下，簡(jiǎn)單地分析某些因素對(duì)盈余管理的影響得到的結(jié)論未必可靠。

八、盈余管理的影響

盈余管理是管理層有目的地調(diào)節(jié)會(huì)計(jì)盈余的行為，因此其影響與實(shí)施目的緊密相關(guān)。資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)的盈余管理旨在影響股票定價(jià)；契約動(dòng)機(jī)的盈余管理旨在賺取管理層私利或規(guī)避債務(wù)契約的不利后果；監(jiān)管動(dòng)機(jī)的盈余管理也是為了趨利避害。有大量的文獻(xiàn)研究了資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)的盈余管理能否達(dá)到目的。然而，契約動(dòng)機(jī)和監(jiān)管動(dòng)機(jī)的盈余管理文獻(xiàn)較少，并且對(duì)盈余管理后果沒有提供太多的證據(jù)。

大部分關(guān)于盈余管理對(duì)資本市場(chǎng)影響的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)表明投資者并未被盈余管理蒙蔽，而且財(cái)務(wù)報(bào)表向投資者傳遞了有用的信息，包含了管理層職業(yè)判斷的報(bào)告利潤(rùn)比所報(bào)告的現(xiàn)金流量更能準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)金流量。股票收益相關(guān)研究表明，投資者會(huì)對(duì)“異常”應(yīng)計(jì)利潤(rùn)打個(gè)折扣，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為這是盈余管理的結(jié)果。然而，也有一些研究表明，盈余管理確實(shí)對(duì)至少某些企業(yè)的資源配置產(chǎn)生了影響。例如，IPO或SEO之前的盈余管理可能是新股發(fā)行溢價(jià)部分原因。也有證據(jù)顯示，盈余管理遭到金融媒體或SEC（美國(guó)證券交易委員會(huì)）指控后股票市場(chǎng)會(huì)有顯著的負(fù)面反應(yīng)，說明投資者并未完全看穿盈余管理。

大量證據(jù)表明，IPO企業(yè)在IPO之前普遍進(jìn)行了盈余管理，并且那些購(gòu)買公司股票的投資者通常支付了較高的價(jià)格，而其股票投資的后期業(yè)績(jī)通常會(huì)出現(xiàn)下滑。這顯然不符合有效市場(chǎng)假說。Lo（2008）認(rèn)為，IPO市場(chǎng)上投資者并非沒有預(yù)期到盈余管理，而是對(duì)IPO企業(yè)的盈余管理行為無(wú)能為力。因?yàn)镮PO市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)的運(yùn)行方式不一樣，因而有效性水平也不同。有效市場(chǎng)要求購(gòu)買者和出售者要平衡，這種平衡是通過價(jià)格調(diào)整的。在二級(jí)市場(chǎng)上，現(xiàn)有股東和賣空者平衡了無(wú)數(shù)的潛在買家。而在初級(jí)IPO市場(chǎng)上，賣方只是公司的內(nèi)部人，而價(jià)格則是投資銀行根據(jù)承銷情況確定的。如果股票價(jià)值存在不確定性，分銷系統(tǒng)底層的信息無(wú)法向上傳遞，因?yàn)榈谝粋€(gè)交易日之前只能出售股票。也就是說IPO的認(rèn)購(gòu)人容易遭受“成功者災(zāi)難”（winner's curse）。IPO股票的供給和需求是不平衡的，所以增加IPO股票價(jià)格的盈余管理很可能會(huì)成功。

九、總結(jié)

由于已有文獻(xiàn)大多是從盈余管理判別和盈余管理動(dòng)機(jī)的角度提供經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，因而難以形成對(duì)盈余管理的系統(tǒng)性認(rèn)識(shí)。本文通過確定盈余管理問題的七個(gè)要素來(lái)勾勒比較全面的盈余管理輪廓。本文的討論表明，盈余管理領(lǐng)域的許多研究假設(shè)尚未取得一致的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，所討論的每個(gè)要素也都涉及頗多爭(zhēng)議，因此盈余管理領(lǐng)域仍然存在豐富的研究機(jī)會(huì)，將會(huì)繼續(xù)在會(huì)計(jì)研究領(lǐng)域占據(jù)重要的地位。

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