醫(yī)療行業(yè)板塊分析精選(九篇)

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第1篇：醫(yī)療行業(yè)板塊分析范文

[關(guān)鍵詞]人民幣匯率波動(dòng)；股票市場(chǎng)；行業(yè)板塊；傳導(dǎo)性

[DOI]10.13939/ki.zgsc.2015.16.064

1 引 言

隨著對(duì)外開(kāi)放不斷推進(jìn)，我國(guó)出口貿(mào)易額不斷提高，外匯儲(chǔ)備量不斷增大，人民幣持續(xù)面臨升值壓力。2005年7月21日開(kāi)始，我國(guó)結(jié)束單一釘住美元匯率制度，變?yōu)橐允袌?chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一攬子貨幣有管理的浮動(dòng)匯率制。人民幣兌美元匯率從2005年7月21日的8.28調(diào)整為當(dāng)前的6.15，人民幣升值已經(jīng)成為現(xiàn)實(shí)，并且人民幣升值的國(guó)際壓力依然存在，這對(duì)于我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展影響顯著。股市的發(fā)展反映了資本市場(chǎng)的發(fā)展程度，通常作為一國(guó)經(jīng)濟(jì)“晴雨表”之用，也對(duì)各個(gè)不同行業(yè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展程度與狀況進(jìn)行反映。

國(guó)內(nèi)外關(guān)于匯率波動(dòng)與股票價(jià)格波動(dòng)之間關(guān)系、匯率波動(dòng)對(duì)股票市場(chǎng)的影響等相關(guān)研究從不同角度進(jìn)行了深入研究，表現(xiàn)一定現(xiàn)實(shí)性和全面性，對(duì)于今后此方面的研究具有重要的指導(dǎo)和借鑒意義。然而，對(duì)于匯率波動(dòng)對(duì)股票市場(chǎng)行業(yè)板塊的傳導(dǎo)性研究較少。本文結(jié)合現(xiàn)有豐富研究成果和我國(guó)當(dāng)前人民幣匯率波動(dòng)與股票市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的現(xiàn)實(shí)情況進(jìn)行分析，探究人民幣匯率波動(dòng)對(duì)我國(guó)股市行業(yè)板塊的傳導(dǎo)性。

2 匯率波動(dòng)對(duì)股市波動(dòng)傳導(dǎo)的理論分析

本文著重研究人民幣匯率波動(dòng)對(duì)我國(guó)A股市場(chǎng)行業(yè)板塊波動(dòng)的傳導(dǎo)性，因此必須明晰此傳導(dǎo)具體運(yùn)作的機(jī)理，這里以匯率決定理論和股市價(jià)格相關(guān)理論為理論支撐，形成本文研究理論基礎(chǔ)。

2.1 匯率決定理論

隨著金融經(jīng)濟(jì)全球化的不斷深入，匯率波動(dòng)對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響逐漸突顯，同時(shí)也因其反饋沖擊而受影響。本文以購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論和資產(chǎn)市場(chǎng)理論為代表。購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論，從貨幣價(jià)值角度分析，對(duì)公司利潤(rùn)及實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響從而影響各行業(yè)股價(jià)波動(dòng)。資產(chǎn)市場(chǎng)理論指出，當(dāng)兩個(gè)國(guó)家的金融資產(chǎn)市場(chǎng)的供給與需求處于不均衡狀態(tài)時(shí)，匯率將會(huì)產(chǎn)生波動(dòng)，緩解資產(chǎn)市場(chǎng)的超額需求或供給。

2.2 股票價(jià)格相關(guān)理論

股票市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)受到影響的因素頗多，如宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r以及公司本身經(jīng)營(yíng)情況等都能夠?qū)善眱r(jià)格產(chǎn)生一定的影響。美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家EugeneFama在1970年的論文“有效資本市場(chǎng)：理論與經(jīng)驗(yàn)研究綜述”中提出著名的“有效市場(chǎng)理論”這一觀點(diǎn)。本文以有效市場(chǎng)理論和行為金融理論為股票價(jià)格相關(guān)理論的代表。

3 人民幣匯率波動(dòng)對(duì)股票市場(chǎng)行業(yè)板塊波動(dòng)傳導(dǎo)的實(shí)證研究

3.1 數(shù)據(jù)樣本選擇與處理

本文選取2005-2014年月度數(shù)據(jù)。由于美元作為一種世界貨幣，以美元和以美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)占中國(guó)外匯儲(chǔ)備的絕大部分，因此以美元兌人民幣匯率（EX）代表人民幣匯率波動(dòng)；在我國(guó)A股市場(chǎng)行業(yè)板塊波動(dòng)方面，以Wind行業(yè)分類(lèi)為代表，分別是能源、材料、工業(yè)、可選消費(fèi)、日常消費(fèi)、醫(yī)療保健、金融、信息技術(shù)、電信服務(wù)以及公用事業(yè)，選取其月度指數(shù)收盤(pán)價(jià)作為代表。本文數(shù)據(jù)取自Wind經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)（EDB）。

在數(shù)據(jù)處理上，由于本文選取的是時(shí)間序列數(shù)據(jù)，那么就要求在時(shí)間上處于對(duì)等，美元兌人民幣匯率能夠直接得到月度平均匯率作為其月度數(shù)據(jù)，行業(yè)板塊指數(shù)以月底收盤(pán)價(jià)作為其月度數(shù)據(jù)。同時(shí)，為克服數(shù)據(jù)序列出現(xiàn)異方差，對(duì)數(shù)據(jù)序列取自然對(duì)數(shù)，這當(dāng)然不影響原數(shù)據(jù)序列的波動(dòng)特征。

3.2 實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果與分析

3.2.1平穩(wěn)性檢驗(yàn)

本文選擇ADF平穩(wěn)性檢驗(yàn)方法對(duì)人民幣匯率和各個(gè)行業(yè)板塊指數(shù)的時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，使用EViews7.0進(jìn)行操作。結(jié)果表明差分之前的數(shù)據(jù)序列中，在1%顯著性水平下金融和公用事業(yè)行業(yè)月度指數(shù)序列顯著，其他則不顯著。一階差分之后，在1%顯著性水平下均平穩(wěn)，可進(jìn)行以下檢驗(yàn)。

3.2.2 格蘭杰因果檢驗(yàn)

檢驗(yàn)結(jié)果表明，人民幣匯率波動(dòng)與能源行業(yè)板塊波動(dòng)存在雙向的格蘭杰因果關(guān)系，從滯后兩期的結(jié)果來(lái)看，能源行業(yè)板塊波動(dòng)更能夠解釋人民幣匯率的波動(dòng)，而反過(guò)來(lái)不成立；1%顯著性水平下，拒絕原假設(shè)，即短期而言，材料（工業(yè)、可選消費(fèi)、日常消費(fèi)、金融、信息技術(shù)、電信服務(wù)、公用事業(yè)）行業(yè)板塊波動(dòng)是人民幣匯率波動(dòng)的格蘭杰原因，而人民幣匯率波動(dòng)作為導(dǎo)致材料等行業(yè)板塊波動(dòng)的格蘭杰原因則不顯著；醫(yī)療保健在滯后一期和兩期的情況下，對(duì)于原假設(shè)“醫(yī)療保健行業(yè)板塊波動(dòng)不是導(dǎo)致人民幣匯率波動(dòng)的格蘭杰原因”，相伴概率均為0.00002，小于1%，因此，拒絕原假設(shè)，存在明顯單向的格蘭杰因果關(guān)系。

3.2.3 協(xié)整檢驗(yàn)

根據(jù)AIC、sc、HQ等統(tǒng)計(jì)量綜合確定最優(yōu)滯后期數(shù)，結(jié)果表明在滯后兩期時(shí)，所有內(nèi)生變量在1%顯著性水平對(duì)應(yīng)的方程均顯著，因此最優(yōu)滯后期數(shù)為2。本文基于VAR使用JJ協(xié)整檢驗(yàn)，結(jié)果表明，對(duì)于原假設(shè)“至少有一個(gè)協(xié)整方程”，除信息技術(shù)行業(yè)與人民幣匯率協(xié)整檢驗(yàn)在lO%顯著性水平下拒絕原假設(shè)外，其余行業(yè)與人民幣匯率協(xié)整檢驗(yàn)均在5%顯著性水平下拒絕原假設(shè)。對(duì)于原假設(shè)“沒(méi)有協(xié)整方程”，能源、材料、工業(yè)、可選消費(fèi)、日常消費(fèi)、醫(yī)療保健、金融、信息技術(shù)、電信服務(wù)以及公用事業(yè)十大行業(yè)板塊與人民幣匯率協(xié)整檢驗(yàn)均在5%顯著性水平下拒絕原假設(shè)。因此，在lO%顯著性水平下，我國(guó)A股市場(chǎng)能源、材料、工業(yè)、可選消費(fèi)、日常消費(fèi)、醫(yī)療保健、金融、信息技術(shù)、電信服務(wù)以及公用事業(yè)十大行業(yè)板塊與人民幣匯率之間分別存在一個(gè)協(xié)整方程，即我國(guó)A股市場(chǎng)這十大行業(yè)與人民幣匯率之間存在長(zhǎng)期協(xié)整關(guān)系。

3.2.4 脈沖響應(yīng)分析

脈沖響應(yīng)結(jié)果表明：首先，人民幣匯率的波動(dòng)會(huì)迅速反向沖擊能源行業(yè)和電信服務(wù)行業(yè)，即人民幣升值購(gòu)買(mǎi)力增強(qiáng)時(shí)，短期提升能源與電信服務(wù)行業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，作為利好促進(jìn)投資者對(duì)該板塊的認(rèn)可，逼升行業(yè)板塊指數(shù)上升；其次，材料、日常消費(fèi)、醫(yī)療保健及公用事業(yè)在人民幣匯率波動(dòng)時(shí)，開(kāi)始表現(xiàn)出正向波動(dòng)，其中材料和公用事業(yè)行業(yè)板塊前期呈現(xiàn)逐漸增強(qiáng)的正向反應(yīng)，而日常消費(fèi)與醫(yī)療保健行業(yè)板塊呈現(xiàn)減弱的正向反應(yīng)；再次，工業(yè)、可選消費(fèi)、金融、信息技術(shù)在受到人民幣匯率波動(dòng)沖擊時(shí)，逐現(xiàn)負(fù)向沖擊，即匯率波動(dòng)對(duì)這些行業(yè)的傳導(dǎo)速度相對(duì)比較緩慢，尤其是金融行業(yè)反應(yīng)相對(duì)更加緩慢且負(fù)向沖擊持續(xù)相對(duì)更長(zhǎng)；最后，各行業(yè)受人民幣匯率波動(dòng)傳導(dǎo)雖然具差異，但長(zhǎng)期看，最終都會(huì)趨向平穩(wěn)正向沖擊。

4 結(jié)論與政策建議

第2篇：醫(yī)療行業(yè)板塊分析范文

2017年年底，我在公眾號(hào)大文章中精準(zhǔn)分析過(guò)醫(yī)藥板塊的相關(guān)情況。其中提及誰(shuí)將成為醫(yī)藥板塊中的”貴州茅臺(tái)”，其中分析了四只股票：云南白藥，片仔癀，愛(ài)爾眼科，樂(lè)普醫(yī)療，其中除了云南白藥這幾個(gè)月橫盤(pán)震蕩之外，另外三只已經(jīng)迭創(chuàng)新高，其中愛(ài)爾眼科和樂(lè)普醫(yī)療已經(jīng)翻倍了。近期醫(yī)療板塊的強(qiáng)勢(shì)崛起，醫(yī)藥板塊很有可能成為繼科技板塊之后的另外一個(gè)具有板塊聯(lián)動(dòng)式的機(jī)會(huì)。鑒于此，決定再次篩選醫(yī)藥行業(yè)的底部控盤(pán)的股票供大家參考，希望其中有下一只“愛(ài)爾眼科”！所選股票均為波段選股，不適合短線(xiàn)追漲殺跌！

1. 復(fù)星醫(yī)藥600196

基本面亮點(diǎn)：老牌生物醫(yī)藥集團(tuán)，醫(yī)療器械和醫(yī)藥制造處于爆發(fā)期，醫(yī)學(xué)診斷和大健康產(chǎn)業(yè)仍然處于布局階段。最重要的一點(diǎn)，此股為國(guó)家仿制藥政策的直接受益者。

技術(shù)面亮點(diǎn)：跟隨大盤(pán)調(diào)整后正好在年線(xiàn)企穩(wěn)，具有反彈空間。此股屬于長(zhǎng)波拉升后股票，做反彈為主，跌破233日均線(xiàn)支撐36.96元止損。

2. 信邦制藥002390

基本面亮點(diǎn)：醫(yī)院+中醫(yī)藥制造，其中中醫(yī)藥制造主要集中在心腦血管產(chǎn)品和消化類(lèi)藥品，同時(shí)收購(gòu)中肽生化填補(bǔ)生物制藥空白。

技術(shù)面亮點(diǎn)：我們與此股所屬指數(shù)中小板指數(shù)比照選股。大家看周線(xiàn)中小板指數(shù)已經(jīng)在反彈后的下跌趨勢(shì)里運(yùn)行了8周，而信邦制藥卻在這8周之內(nèi)保持著非常漂亮的上攻趨勢(shì)并且量能溫和放大，這沒(méi)有主力介入是做不到的。與此同時(shí)，此股剛剛好突破底部中樞的上緣，按照我們這三天所講，突破底部中樞回踩不破就是介入點(diǎn)！

3. 凱利泰300326

基本面亮點(diǎn)：微創(chuàng)介入手術(shù)系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，細(xì)分醫(yī)療器械領(lǐng)域龍頭！

技術(shù)面亮點(diǎn)：跟信邦制藥一樣。我們與此股所屬指數(shù)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)比照選股。大家看周線(xiàn)中小板指數(shù)已經(jīng)在反彈后的下跌趨勢(shì)里運(yùn)行了8周，而信邦制藥卻在這8周之內(nèi)保持著非常漂亮的上攻趨勢(shì)并且量能溫和放大，這沒(méi)有主力介入是做不到的。與此同時(shí)，此股剛剛好突破底部中樞的上緣，按照我們這三天所講，突破底部中樞回踩不破就是介入點(diǎn)！

4. 健帆生物 300529

第3篇：醫(yī)療行業(yè)板塊分析范文

調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)最重要的是擴(kuò)大內(nèi)需。

擴(kuò)大內(nèi)需是加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的基本要求和首要任務(wù)。而“調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式”，很重要的就是調(diào)整和轉(zhuǎn)變需求結(jié)構(gòu)。經(jīng)過(guò)30多年改革開(kāi)放，我國(guó)已經(jīng)成為世界上第一出口大國(guó)，貿(mào)易依存度高于世界許多國(guó)家。而國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，無(wú)論是發(fā)達(dá)國(guó)家，還是發(fā)展中國(guó)家，大國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要是靠?jī)?nèi)需。只有立足擴(kuò)大內(nèi)需，才能使經(jīng)濟(jì)發(fā)展立于不敗之地。

過(guò)去幾年的實(shí)踐證明，擴(kuò)大內(nèi)需是有效應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的根本舉措，并使經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了總體回升向好。當(dāng)前，國(guó)際金融危機(jī)的深層次影響繼續(xù)顯現(xiàn)，受歐洲債務(wù)危機(jī)等的影響，我國(guó)出口增長(zhǎng)出現(xiàn)明顯回落態(tài)勢(shì)。據(jù)有關(guān)方面預(yù)測(cè)，2012年國(guó)際貿(mào)易增長(zhǎng)仍呈放緩態(tài)勢(shì)。在投資和出口這兩駕馬車(chē)乏力之時(shí)，“三駕馬車(chē)”的最后一駕馬車(chē)——內(nèi)需消費(fèi)能否持續(xù)增長(zhǎng)顯得尤為重要。并且，我國(guó)人口眾多，市場(chǎng)空間大，內(nèi)需潛力大，刺激內(nèi)需消費(fèi)增長(zhǎng)有著良好基礎(chǔ)。

那么擴(kuò)大內(nèi)需如何著手？多數(shù)專(zhuān)家認(rèn)為，擴(kuò)大內(nèi)需的最大潛力在于城鎮(zhèn)化，促進(jìn)城鄉(xiāng)協(xié)調(diào)發(fā)展是內(nèi)需的一大源泉。國(guó)際上有經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾經(jīng)預(yù)言，中國(guó)的城鎮(zhèn)化和美國(guó)的高科技是21世紀(jì)帶動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“兩大引擎”。

2011年我國(guó)城鎮(zhèn)人口占總?cè)丝诘谋戎爻^(guò)50%，這是巨大的歷史性變化。但總的看，我國(guó)城鎮(zhèn)化依然明顯滯后，不僅遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家，而且也低于世界平均水平。據(jù)有關(guān)方面統(tǒng)計(jì)，發(fā)達(dá)國(guó)家城市化率一般達(dá)到80%，人均收入與我國(guó)相近的一些發(fā)展中國(guó)家城市化率也在60%以上。目前我國(guó)正處于城鎮(zhèn)化快速發(fā)展階段。有關(guān)方面數(shù)據(jù)表明，2010年我國(guó)農(nóng)村居民消費(fèi)水平為4455元，城鎮(zhèn)居民為15900元，城鎮(zhèn)居民消費(fèi)水平是農(nóng)村居民的3.6倍。按此測(cè)算，一個(gè)農(nóng)民轉(zhuǎn)化為市民，消費(fèi)需求將會(huì)增加1萬(wàn)多元。城鎮(zhèn)化率每年提高1個(gè)百分點(diǎn)，可以吸納1000多萬(wàn)農(nóng)村人口進(jìn)城，進(jìn)而帶動(dòng)1000多億元的消費(fèi)需求，而相應(yīng)增加的投資需求會(huì)更多。目前我國(guó)農(nóng)民工總量達(dá)2.4億人，其中外出農(nóng)民工約1.5億人。農(nóng)村還有相當(dāng)數(shù)量的富余勞動(dòng)力，城鎮(zhèn)化蘊(yùn)涵的內(nèi)需潛力巨大。

而伴隨著城鎮(zhèn)化進(jìn)程的是還有消費(fèi)升級(jí)。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，上半年經(jīng)濟(jì)增速回落，對(duì)消費(fèi)也出現(xiàn)負(fù)面影響。大部分一線(xiàn)城市的百貨商場(chǎng)銷(xiāo)售額同比出現(xiàn)5%左右的回落。不過(guò)，上半年中端消費(fèi)品卻出現(xiàn)了逆勢(shì)增長(zhǎng)。對(duì)于這種趨勢(shì)轉(zhuǎn)變，專(zhuān)家的分析認(rèn)為，伴隨著經(jīng)濟(jì)景氣度的下滑，商務(wù)活動(dòng)出現(xiàn)收縮，高端消費(fèi)品的需求逐漸向中端消費(fèi)品轉(zhuǎn)移，這也是今年二三線(xiàn)白酒的銷(xiāo)售出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)的原因之一。 而同時(shí)，前幾年的通脹階段，低收入消費(fèi)群體的收入出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，消費(fèi)習(xí)慣發(fā)生轉(zhuǎn)變，對(duì)品牌消費(fèi)品的需求提升，消費(fèi)習(xí)慣的延續(xù)以及通脹下行中實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力的提高，低端消費(fèi)升級(jí)，導(dǎo)致該部分消費(fèi)者對(duì)品牌性的中端消費(fèi)需求增加。

具體到二級(jí)市場(chǎng)上，內(nèi)需消費(fèi)增長(zhǎng)這一投資主題，可圍繞電子科技產(chǎn)品、商業(yè)連鎖、旅游以及大宗消費(fèi)方面的家電等板塊進(jìn)行選股，另外，受益城鎮(zhèn)化的建筑建材板塊也可給予關(guān)注。具體而言，雖然部分白酒股在上半年漲幅過(guò)大，但是目前仍有部分二、三線(xiàn)白酒股，估值并不高；至于中檔品牌服飾、品牌食品等，從相關(guān)上市公司的中報(bào)中已經(jīng)看到了業(yè)績(jī)的逆勢(shì)增長(zhǎng)。雖然大部分消費(fèi)品的業(yè)績(jī)?cè)鏊俨蝗缧屡d產(chǎn)業(yè)股，但是在今年上市公司業(yè)績(jī)普遍不理想之下，中端消費(fèi)品的業(yè)績(jī)逆勢(shì)增長(zhǎng)卻顯得格外突出。

田地二：醫(yī)療保健業(yè)

事實(shí)上，生物醫(yī)藥、醫(yī)療保健也是大消費(fèi)范疇的一部分。之所以“另立門(mén)戶(hù)”，是因?yàn)獒t(yī)藥保健業(yè)本身就是一個(gè)龐大且潛力更加突出的行業(yè)。

在目前日益嚴(yán)峻的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，醫(yī)藥股仍保持了持續(xù)的旺盛增長(zhǎng)率。日前，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局了2012年前4月醫(yī)藥制造行業(yè)運(yùn)行主要數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，截至4個(gè)月份，醫(yī)藥制造業(yè)收入4930億元，同比增長(zhǎng)21%，比一季度23%的增速略有下降。同期，醫(yī)藥制造業(yè)利潤(rùn)總額為470億元，同比增長(zhǎng)16%，與一季度增速一致。而在各子板塊中表現(xiàn)最好的依然是中成藥，收入和利潤(rùn)總額增速分別達(dá)到了29%和31%，這也與近來(lái)表現(xiàn)較好的醫(yī)藥股所處細(xì)分行業(yè)不謀而合。

雖然醫(yī)藥股的業(yè)績(jī)?cè)鏊俦惹皫啄暧兴陆担谀壳罢w經(jīng)濟(jì)下滑的大環(huán)境下，醫(yī)藥板塊能持續(xù)保持20%以上的增速，仍屬難能可貴。

日信證券最新的醫(yī)藥行業(yè)研報(bào)認(rèn)為，醫(yī)藥行業(yè)的防御特性凸顯，未來(lái)即將進(jìn)入中報(bào)披露期，穩(wěn)定的利潤(rùn)增長(zhǎng)將支撐醫(yī)藥板塊維持強(qiáng)勢(shì)。

至于醫(yī)藥股為何在國(guó)家連續(xù)降低藥價(jià)之際，不但能保持業(yè)績(jī)的長(zhǎng)盛不衰，并且未來(lái)業(yè)績(jī)還被一致看好，原因不外有三：

其一，收入倍增下，關(guān)愛(ài)生命被城鄉(xiāng)居民重視，且重視度不斷提升，而醫(yī)療、醫(yī)藥的相關(guān)支出將持續(xù)大幅上升。換言之，我國(guó)人口的基數(shù)比較眾多，對(duì)醫(yī)藥有剛性的需求，而這個(gè)需求隨著國(guó)家對(duì)醫(yī)療保健事業(yè)支持力度的擴(kuò)大，它的份額也是每年有一個(gè)剛性的增長(zhǎng)。難怪有分析師稱(chēng)，國(guó)家衛(wèi)生投入的力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于藥品降價(jià)的力度。

其二，老齡化社會(huì)對(duì)醫(yī)藥、醫(yī)療的需求極速增長(zhǎng)。目前中國(guó)人口大概每年增長(zhǎng)6%，但是老齡人口每年在以30%的幅度增長(zhǎng)。在13億人口的基數(shù)上，老齡人口可能現(xiàn)在基數(shù)比較低，絕對(duì)數(shù)字還小一些，但很快就會(huì)高速增長(zhǎng)起來(lái)。今后對(duì)于醫(yī)療服務(wù)業(yè)的需求會(huì)越來(lái)越多，這個(gè)領(lǐng)域還需要大量的投資。醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的發(fā)展是一個(gè)非常明確的大方向。具體可關(guān)注醫(yī)院、醫(yī)療器械行業(yè)。

其三，支持政策不斷推出。早在今年“兩會(huì)”期間，總理就在政府工作報(bào)告中指出，2012年全面推開(kāi)尿毒癥等8類(lèi)大病保障，將肺癌等12類(lèi)大病納入保障和救助試點(diǎn)范圍。扶持和促進(jìn)中醫(yī)藥和民族醫(yī)藥事業(yè)發(fā)展。衛(wèi)生部部長(zhǎng)陳竺也表示，今年大病救治保障政策將會(huì)逐步出臺(tái)，艾滋病機(jī)會(huì)感染、耐藥肺結(jié)核病等8類(lèi)重大疾病保障要在全國(guó)推開(kāi)，血友病、肺癌等12個(gè)疾病也將納入農(nóng)村居民重大疾病保障試點(diǎn)范圍。醫(yī)療大病保障范圍的擴(kuò)容，對(duì)醫(yī)藥板塊是個(gè)絕對(duì)利好。

而在日前舉行的生物產(chǎn)業(yè)大會(huì)上，陳竺部長(zhǎng)明確提出國(guó)家將會(huì)為生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)提供強(qiáng)有力支撐，未來(lái)10年新藥創(chuàng)制扶持資金將達(dá)到1200億元。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)升級(jí)勢(shì)在必行，未來(lái)創(chuàng)新能力將是醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ脑嚱鹗?/p>

從具體細(xì)分行業(yè)而言，重點(diǎn)關(guān)注生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械等行業(yè)。落實(shí)到具體哪些公司可能會(huì)是“玉米粒”，可從四方面進(jìn)行篩選：擁有優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)組合，并且正處在成長(zhǎng)加速階段的公司；具有獨(dú)特品種資源，并且營(yíng)銷(xiāo)在改善的中藥公司；受宏觀政策影響較小的領(lǐng)域，包括涉足大健康產(chǎn)業(yè)和藥用輔料領(lǐng)域的個(gè)股；不斷推出新產(chǎn)品，研發(fā)驅(qū)動(dòng)型公司。

第4篇：醫(yī)療行業(yè)板塊分析范文

但正是在炒作式微之時(shí)，3D打印也迎來(lái)材料和技術(shù)持續(xù)創(chuàng)新、應(yīng)用推廣不斷滲透的發(fā)展機(jī)遇，產(chǎn)業(yè)化悄然提速。

去偽存真后，昔日明星股能否滿(mǎn)足資本市場(chǎng)對(duì)3D打印的預(yù)期承諾？3D打印又能否由此突破畫(huà)地為牢的炒作怪圈？

投資邏輯需與時(shí)俱進(jìn)

3D打印的炒作熱度已持續(xù)多年，去年上半年更借勢(shì)瘋牛行情出現(xiàn)迅猛拉升。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，3D打印板塊在去年前5個(gè)月的累計(jì)漲幅達(dá)150%。但近一年來(lái)，該題材的炒作熱度較此前已明顯下降。

伴隨炒作沖動(dòng)的分流和下降，3D打印板塊所適配的投資邏輯也在不斷升級(jí)、更新。

與兩三年前板塊炒作邏輯不同的是，3D打印產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)過(guò)多年構(gòu)建已基本成型，技術(shù)、材料等創(chuàng)新突破，制造企業(yè)與科研院所的產(chǎn)研互動(dòng)也呈現(xiàn)常態(tài)化。

“行業(yè)所需要等待的只是量變到質(zhì)變的飛躍。”一名注3D打印題材的券商分析師稱(chēng)，技術(shù)開(kāi)源和專(zhuān)利到期為桌面級(jí)3D打印機(jī)打開(kāi)了巨大市場(chǎng)容量，非直接制造在工業(yè)領(lǐng)域也已應(yīng)用成熟，未來(lái)3D打印發(fā)展的趨勢(shì)，是推動(dòng)直接制造的工業(yè)級(jí)領(lǐng)域應(yīng)用，想象空間極其廣闊。

在產(chǎn)業(yè)化變擋提速的過(guò)程中，除不同細(xì)分領(lǐng)域的發(fā)展和崛起進(jìn)度先后有異之外，行業(yè)公司的發(fā)展也出現(xiàn)了微妙變化。

華泰證券行業(yè)研究員表示，3D打印技術(shù)目前已呈現(xiàn)出內(nèi)生性成長(zhǎng)的潛在動(dòng)力，未來(lái)，設(shè)備性能提升將與成本下降并行，成為產(chǎn)業(yè)公司重要的發(fā)展趨勢(shì)，“盡管現(xiàn)階段3D打印技術(shù)還未能成規(guī)?；厥褂茫?jīng)過(guò)國(guó)內(nèi)外多年的技術(shù)積累和實(shí)踐應(yīng)用，在一些領(lǐng)域已經(jīng)展現(xiàn)出很強(qiáng)的內(nèi)生成長(zhǎng)性?！?/p>

該分析師強(qiáng)調(diào)，由下游內(nèi)生需求驅(qū)動(dòng)的技術(shù)進(jìn)步和成本下降的良性循環(huán)正逐漸形成。具體而言，即通過(guò)技術(shù)進(jìn)步提高產(chǎn)業(yè)下游生產(chǎn)率，進(jìn)而促進(jìn)收入利潤(rùn)回流，再通過(guò)提升研發(fā)投入、降低綜合制造成本，實(shí)現(xiàn)下游使用經(jīng)濟(jì)性的進(jìn)一步提高，“這有助于行業(yè)內(nèi)生性增長(zhǎng)保持在一個(gè)較高的水平，2020年打印成本可能下降70%?！?/p>

基于上述趨勢(shì)預(yù)測(cè)，核心技術(shù)壁壘、應(yīng)用推廣的滲透率兩個(gè)因素，將成為3D板塊選股的重要主要指標(biāo)。

個(gè)股進(jìn)入業(yè)績(jī)考核期

概念炒作蜜月期漸行漸遠(yuǎn)，在產(chǎn)業(yè)化全面提速、板塊投資邏輯升級(jí)的北京，3D打印概念股能否進(jìn)入應(yīng)用推廣和業(yè)績(jī)承諾的考核期？

“下半年要爭(zhēng)取3D業(yè)務(wù)不虧損?！?015年9月的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中，金運(yùn)激光高管面對(duì)前來(lái)調(diào)研的機(jī)構(gòu)時(shí)如此稱(chēng)。

金運(yùn)激光近兩年不斷加碼3D打印業(yè)務(wù)，引發(fā)資本市場(chǎng)熱捧。但盡管如此，金運(yùn)激光的三季報(bào)顯示，該公司目前的3D打印板塊業(yè)務(wù)短期內(nèi)仍難以迅速擴(kuò)大收入和實(shí)現(xiàn)盈利。公司表示，這是因?yàn)樵撈脚_(tái)目前仍處投入卡位期，雖流量和成交量有上升，但仍難實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

加大技術(shù)性投入、業(yè)績(jī)承諾仍難實(shí)現(xiàn)，并非金運(yùn)激光一只3D打印概念股所面臨的問(wèn)題。去年上市公司推進(jìn)相關(guān)技術(shù)和產(chǎn)品的專(zhuān)項(xiàng)研究、推出創(chuàng)新技術(shù)的打印機(jī)等生產(chǎn)設(shè)備、合作或投資相關(guān)技術(shù)或產(chǎn)業(yè)公司等動(dòng)作頻頻。

但從業(yè)績(jī)表現(xiàn)而言，目前3D打印技術(shù)的發(fā)展?jié)B透仍處于初期，技術(shù)研發(fā)的成效直接體現(xiàn)為產(chǎn)能和營(yíng)收的情況并不普遍。此外，3D打印產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)也需要更為完善的發(fā)展，目前未出現(xiàn)相對(duì)獨(dú)立清晰的劃分。

與此同時(shí)，3D打印材料行業(yè)的迅速崛起，也為早期進(jìn)入該板塊以及上游材料的行業(yè)公司增添了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，內(nèi)生式發(fā)展勢(shì)頭已初露苗頭。

銀禧科技1月6日2015年度業(yè)績(jī)預(yù)告，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比上升70%至100%。公司方面表示，該業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要系新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、原有產(chǎn)品成本及技術(shù)優(yōu)勢(shì)提升所導(dǎo)致的毛利率提升。根據(jù)公開(kāi)資料，銀禧科技最早是從改性塑料入手進(jìn)入到3D打印行業(yè)，目前可生產(chǎn)多種3D打印材料，并在向工業(yè)及醫(yī)療等高附加值的3D打印材料領(lǐng)域延伸。

第5篇：醫(yī)療行業(yè)板塊分析范文

一、2003年上半年醫(yī)藥板塊行情回顧

2003年新年伊始，證券市場(chǎng)在價(jià)值投資理念的支配下，鋼鐵、汽車(chē)和銀行等三大板塊在良好的業(yè)績(jī)預(yù)期下強(qiáng)勁上揚(yáng)，帶動(dòng)大盤(pán)指數(shù)也一路攀升。

與熱點(diǎn)板塊相比，第一季度醫(yī)藥板塊表現(xiàn)并不突出，醫(yī)藥指數(shù)甚至還落后于大盤(pán)。部分醫(yī)藥原料藥生產(chǎn)企業(yè)有較搶眼的表現(xiàn)，主要得益于2002年開(kāi)始化學(xué)原料藥價(jià)格上升帶來(lái)的額外收益，特別是維生素C價(jià)格從2002年初的不足3美元，一路狂漲到4美元、5美元、8美元，到2002年底甚至出現(xiàn)過(guò)13美元左右的高價(jià)，部分相關(guān)醫(yī)藥企業(yè)業(yè)績(jī)大幅上揚(yáng)，醫(yī)藥企業(yè)一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況也證實(shí)了這一點(diǎn)，化學(xué)原料藥上市公司2003年第一季度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)34.35%，帶動(dòng)整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)17.17%。業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)使以華北制藥為代表的相關(guān)醫(yī)藥個(gè)股有突出表現(xiàn)。

第二季度的醫(yī)藥板塊表現(xiàn)突出，主要原因在于SARS疫情的影響，特別4月中旬以后，在鋼鐵、汽車(chē)和銀行板塊全線(xiàn)回落的過(guò)程中，醫(yī)藥板塊表現(xiàn)活躍，成為支撐大盤(pán)維系人氣的重要力量。同時(shí)醫(yī)藥板塊成為SARS期間的短期熱點(diǎn)，板塊內(nèi)熱點(diǎn)個(gè)股變化與SARS疫情的發(fā)展息息相關(guān)，存在地域輪動(dòng)和產(chǎn)品輪動(dòng)的特點(diǎn)。

2月下旬，廣東SARS影響擴(kuò)散，導(dǎo)致廣東地區(qū)醫(yī)藥個(gè)股的全線(xiàn)飚升，帶動(dòng)整個(gè)醫(yī)藥板塊上揚(yáng)，以白云山、麗珠集團(tuán)、廣州藥業(yè)等為首的廣東板塊在SARS概念中獲利較大，如白云山和麗珠集團(tuán)第一季度的銷(xiāo)售額同比分別上升22.59%和43.83%。隨著疫情的逐步緩解，醫(yī)藥板塊也出現(xiàn)回落。到4月中旬，北京地區(qū)疫情的變化，再次導(dǎo)致醫(yī)藥板塊的熱潮，北京地區(qū)醫(yī)藥個(gè)股以同仁堂為首大幅上行，醫(yī)藥個(gè)股占據(jù)漲幅排行榜的前列。隨著疫情的發(fā)展，市場(chǎng)認(rèn)可的治療方法的變化，也帶動(dòng)不同產(chǎn)品類(lèi)型企業(yè)的輪動(dòng)。疫情開(kāi)始時(shí)，市場(chǎng)對(duì)板藍(lán)根等的消費(fèi)需求劇增，白云山等板藍(lán)根生產(chǎn)企業(yè)被追捧。隨著疫情深入，羅紅霉素等抗衣原體、抗病毒以及激素類(lèi)藥物得到認(rèn)同，相關(guān)企業(yè)如麗珠集團(tuán)、星湖科技、天藥股份等表現(xiàn)突出。隨著社會(huì)逐步認(rèn)知到，“非典”缺乏有效的特異性藥物，主要依賴(lài)自身免疫力，因此提高免疫力的產(chǎn)品成為熱點(diǎn)，而對(duì)防治性疫苗的預(yù)期也被市場(chǎng)關(guān)注，相關(guān)企業(yè)如天壇生物、海王生物等后來(lái)居上，一領(lǐng)。

6月以來(lái)，隨著“非典”的控制，醫(yī)藥板塊的熱點(diǎn)逐步退潮，市場(chǎng)走勢(shì)弱于大盤(pán)，一些業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度比較大的個(gè)股，如復(fù)星實(shí)業(yè)、海正醫(yī)藥等表現(xiàn)較好。

二、2003年下半年醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)

2003年二季度SARS疫情的爆發(fā)，促進(jìn)相關(guān)醫(yī)藥企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售，到5月份醫(yī)藥工業(yè)同比增長(zhǎng)35.40%，其中化學(xué)藥品制劑、中藥飲品及中成藥加工、生物生化制品、醫(yī)療器械等成為行業(yè)亮點(diǎn)。隨著SARS疫情的控制，化學(xué)制劑、中成藥、醫(yī)療器械的市場(chǎng)規(guī)模將逐步恢復(fù)到以前水平，疫情受益產(chǎn)品的產(chǎn)銷(xiāo)量環(huán)比將有較大幅度的下降，下半年相關(guān)企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度將明顯趨緩。同時(shí)由于在抗擊SARS疫情的過(guò)程中，醫(yī)藥流通企業(yè)大量?jī)?chǔ)備有關(guān)產(chǎn)品和藥物，企業(yè)也大幅擴(kuò)大產(chǎn)能，生產(chǎn)滿(mǎn)負(fù)荷進(jìn)行。而在疫情結(jié)束后，部分SARS相關(guān)產(chǎn)品滯留于生產(chǎn)企業(yè)的庫(kù)存和醫(yī)藥流通環(huán)節(jié)，這對(duì)相關(guān)企業(yè)特別是醫(yī)藥流通企業(yè)將有較大的負(fù)面影響。

另外2002年開(kāi)始的化學(xué)原料藥價(jià)格的上揚(yáng)也受到抑制，特別是市場(chǎng)比較關(guān)注的維生素C的價(jià)格明顯回落，目前已經(jīng)從高位時(shí)的12、13美元下降到7、8美元，由于國(guó)內(nèi)維生素生產(chǎn)企業(yè)還將擴(kuò)大生產(chǎn)，因羅氏等國(guó)際大醫(yī)藥企業(yè)停產(chǎn)而形成的維C缺口將很快被補(bǔ)上，預(yù)計(jì)下半年維C價(jià)格可能進(jìn)一步回落，年底或2004年可能會(huì)到4－5美元左右，維C價(jià)格的滑落對(duì)相關(guān)化學(xué)藥生產(chǎn)企業(yè)將有較大影響，下半年盈利能力環(huán)比下降。

而2003年上半年受到SARS負(fù)面影響的部分醫(yī)藥上市公司，下半年的業(yè)績(jī)將會(huì)有較大幅度的上升，主要包括以生產(chǎn)處方藥為主的制劑生產(chǎn)企業(yè)，上半年由于SARS影響，醫(yī)院就診率大幅下降，對(duì)一些處方藥產(chǎn)品的影響比較大，將直接影響企業(yè)的盈利水平，預(yù)計(jì)部分企業(yè)中期業(yè)績(jī)不會(huì)理想，而下半年業(yè)績(jī)將有較大幅度的提升。

同時(shí)SARS疫情對(duì)老百姓的保健意識(shí)的刺激，對(duì)醫(yī)藥市場(chǎng)的發(fā)展有推進(jìn)作用，預(yù)計(jì)在秋冬季節(jié)，治療呼吸道類(lèi)藥物將有比較大的銷(xiāo)售提升，提高免疫力的產(chǎn)品也會(huì)得到市場(chǎng)青睞，相關(guān)企業(yè)四季度的業(yè)績(jī)將有比較好的表現(xiàn)。

總體上，醫(yī)藥行業(yè)將保持15－20％的增長(zhǎng)速度，2003年下半年醫(yī)藥上市公司業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)速度趨緩，全年預(yù)計(jì)保持20％左右幅度的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，低于5月份統(tǒng)計(jì)的35.40％的高速度。

三、醫(yī)藥板塊投資策略

1．醫(yī)藥板塊很難成為投資熱點(diǎn)

醫(yī)藥板塊由于在市場(chǎng)中所占的規(guī)模和權(quán)重限制，很難成為帶動(dòng)整個(gè)大盤(pán)的龍頭板塊。由于醫(yī)藥個(gè)股的流通盤(pán)一般都比較小，即便是華北制藥也只有11.69億股的總股本和4.69億股的流通股，與金融、鋼鐵、汽車(chē)等行業(yè)的個(gè)股規(guī)模不可同日而語(yǔ)，機(jī)構(gòu)投資者在目前市場(chǎng)下比較多考慮股票流動(dòng)性的時(shí)候，更關(guān)注盤(pán)子大、流動(dòng)性好的個(gè)股，而QFII等使市場(chǎng)的注意力更多集中在績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股。

同時(shí)市場(chǎng)投資者，包括機(jī)構(gòu)投資者，對(duì)自己不熟悉的投資領(lǐng)域都有規(guī)避的傾向，與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)相比，對(duì)醫(yī)藥上市公司的價(jià)值判斷需要更專(zhuān)業(yè)的技術(shù)，而目前市場(chǎng)對(duì)醫(yī)藥類(lèi)企業(yè)的判斷缺乏有效的標(biāo)準(zhǔn)，投資者往往難于把握企業(yè)的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)，也使部分投資者遠(yuǎn)離所不熟悉、不透明的醫(yī)藥板塊。因此醫(yī)藥板塊在一定時(shí)期內(nèi)將受到投資者的冷落。

醫(yī)藥板塊雖然作為整體缺乏影響力，但由于醫(yī)藥行業(yè)的成長(zhǎng)性，醫(yī)藥板塊一直是投資者比較關(guān)注的板塊，在醫(yī)藥板塊具有整體投資價(jià)值的時(shí)候，市場(chǎng)最終會(huì)發(fā)掘這一機(jī)會(huì)的。

2．重點(diǎn)關(guān)注中藥板塊

分析醫(yī)藥板塊的規(guī)模特點(diǎn)，我們認(rèn)為未來(lái)一年內(nèi)醫(yī)藥板塊作為整體很難有所作為，但由于醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)良好的發(fā)展速度，以及部分企業(yè)的業(yè)績(jī)將有較大幅度的增長(zhǎng)，一些醫(yī)藥個(gè)股具有良好的投資價(jià)值和投資機(jī)會(huì)。未來(lái)一年我們重點(diǎn)看好中藥板塊和重組板塊，相對(duì)看淡化學(xué)藥板塊、生物醫(yī)藥板塊、醫(yī)藥流通板塊。

中藥板塊

中藥板塊業(yè)績(jī)相對(duì)較好，一季度中藥上市公司加權(quán)平均每股收益達(dá)到0.08元，而醫(yī)藥板塊平均每股收益為0.055元，超過(guò)行業(yè)平均41.82％。同時(shí)隨著SARS疫情的刺激，老百姓的健康預(yù)防意識(shí)大大加強(qiáng)，中藥的保健功能具有傳統(tǒng)的市場(chǎng)基礎(chǔ)，而中成藥在疾病預(yù)防和治療中所起的作用甚至已經(jīng)得到世界衛(wèi)生組織的高度評(píng)價(jià)，預(yù)計(jì)下半年中藥市場(chǎng)將有比較大的發(fā)展。

同時(shí)中藥板塊中具有龍頭地位的績(jī)優(yōu)企業(yè)，目前市盈率都比較低，這為中藥板塊整體走強(qiáng)提供了基礎(chǔ)，在價(jià)值投資不斷挖掘的市場(chǎng)理念下，中藥板塊的投資價(jià)值不會(huì)長(zhǎng)期被低估。

重組板塊

近幾年醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)事件不斷出現(xiàn)，形成了醫(yī)藥市場(chǎng)的各系奔騰的局面，影響了中國(guó)的醫(yī)藥行業(yè)布局。隨著醫(yī)藥市場(chǎng)的開(kāi)放和國(guó)退民進(jìn)的逐步實(shí)施，醫(yī)藥行業(yè)的并購(gòu)事件將會(huì)更多，其中流通企業(yè)的并購(gòu)將成為外資進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的試水之旅，民營(yíng)企業(yè)在爭(zhēng)奪國(guó)有醫(yī)藥資產(chǎn)中將各顯身手。

不過(guò)對(duì)于企業(yè)的重組行為，不是分析師能預(yù)測(cè)的，市場(chǎng)上很多關(guān)于企業(yè)重組的傳言，在塵埃落定之前都會(huì)有很大變數(shù)，如業(yè)內(nèi)廣泛認(rèn)同的華北制藥與石家莊制藥的合并，已經(jīng)傳聞很久，雖然合并的趨勢(shì)不可扭轉(zhuǎn)，但什么時(shí)候完成則誰(shuí)也不能預(yù)料。而上實(shí)聯(lián)合合并上實(shí)醫(yī)藥，也是公司的既定目標(biāo)，但還存在先在香港市場(chǎng)完成回購(gòu)上實(shí)醫(yī)藥的前提條件，并且即使完成回購(gòu)，上實(shí)聯(lián)合如何合并也是市場(chǎng)無(wú)法預(yù)計(jì)的。

化學(xué)藥板塊

隨著維C價(jià)格的逐步回落，因維C漲價(jià)而獲益匪淺的醫(yī)藥企業(yè)，如華北制藥、華源制藥等的盈利能力也將回落到較低的水平，而制劑企業(yè)仍缺乏有效的盈利點(diǎn)。雖然2003年化學(xué)藥企業(yè)業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)基本已成定局，但對(duì)盈利能力下降的預(yù)期將影響投資者的熱情。

而一度成為市場(chǎng)話(huà)題的東北藥的維C轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑒t讓投資者有上當(dāng)?shù)母杏X(jué)，公司在4月份宣布集團(tuán)公司準(zhǔn)備將維C生產(chǎn)線(xiàn)轉(zhuǎn)讓給上市公司，市場(chǎng)投資者馬上計(jì)算出這可能給上市公司帶來(lái)的收益，公司股價(jià)也一路上揚(yáng)，但在公司股東大會(huì)上，這一轉(zhuǎn)讓被否決，公司股價(jià)也一落千丈。不知公司是否還會(huì)有類(lèi)似受讓維C的公告，受傷的總是中小投資者。

而華源制藥的維C控制權(quán)之爭(zhēng)也還沒(méi)有定論，雖然這不影響公司的報(bào)表業(yè)績(jī)，但這塊生金蛋的資產(chǎn)的控制權(quán)，對(duì)企業(yè)的發(fā)展和融資都有巨大的影響。

生物醫(yī)藥板塊

在醫(yī)藥上市公司中，生物醫(yī)藥企業(yè)的盈利能力和成長(zhǎng)性都比較低，第一季度生物醫(yī)藥上市公司同比增長(zhǎng)率僅為4.49％，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均的17.17％，平均每股收益僅為0.033元，是行業(yè)平均0.055元的60%，低盈利能力和低成長(zhǎng)性，與生物醫(yī)藥的產(chǎn)業(yè)特征大相徑庭，主要因?yàn)閲?guó)內(nèi)的生物醫(yī)藥上市公司缺乏真正的科技實(shí)力和產(chǎn)業(yè)化能力，在投資者心目中成為有概念而無(wú)實(shí)質(zhì)的雞肋。

醫(yī)藥流通板塊

2003年醫(yī)藥流通企業(yè)的日子不好過(guò)。醫(yī)藥流通企業(yè)的盈利能力本來(lái)就不高，一季度醫(yī)藥流通企業(yè)的平均主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率為14.58％，同比下降8.47％，平均利潤(rùn)率為1.91％，同比下降12.04％，主要因素是行業(yè)內(nèi)推行的藥品招標(biāo)、藥價(jià)下調(diào)等政策影響。

下半年醫(yī)藥流通企業(yè)還將受到SARS后遺癥、價(jià)格下調(diào)和外資進(jìn)入的沖擊。由于SARS疫情的影響，醫(yī)藥流通企業(yè)普遍采購(gòu)了大量的相關(guān)產(chǎn)品，以備不時(shí)之需，隨著疫情的控制，在流通環(huán)節(jié)仍滯留比較多的庫(kù)存產(chǎn)品，而這批庫(kù)存將占用企業(yè)不少的資金，對(duì)企業(yè)是雪上加霜。在國(guó)內(nèi)許多地區(qū)的平價(jià)藥房旋風(fēng)，對(duì)醫(yī)藥流通企業(yè)的價(jià)格體系產(chǎn)生巨大沖擊，將進(jìn)一步壓縮企業(yè)的盈利空間。而隨著藥品分銷(xiāo)業(yè)務(wù)的放開(kāi)，外資的進(jìn)入對(duì)醫(yī)藥流通企業(yè)產(chǎn)生更大的經(jīng)營(yíng)壓力。

3．重點(diǎn)關(guān)注的個(gè)股

未來(lái)一年醫(yī)藥行業(yè)存在的投資機(jī)會(huì)并不多，主要原因是主流醫(yī)藥板塊化學(xué)藥企業(yè)的盈利能力，隨著原料藥價(jià)格的回落而有所減弱，同時(shí)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展速度將隨著SARS疫情的控制而恢復(fù)到以前水平。

第6篇：醫(yī)療行業(yè)板塊分析范文

優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)布局

本周一市場(chǎng)延續(xù)上周五指數(shù)回調(diào)走勢(shì)，受銀行、券商等權(quán)重板塊調(diào)整走弱，成交量萎縮；創(chuàng)業(yè)板則在互聯(lián)網(wǎng)科技大漲帶動(dòng)下再度刷新歷史高點(diǎn)。主板市場(chǎng)在農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)過(guò)程中實(shí)行的“土地?fù)Q股權(quán)”模式，未來(lái)有望得到推廣的消息影響下，市場(chǎng)熱點(diǎn)從自貿(mào)區(qū)、金融創(chuàng)新概念轉(zhuǎn)向養(yǎng)老地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)金融、通信服務(wù)和智能醫(yī)療板塊。

大成基金分析，由于經(jīng)濟(jì)有初步企穩(wěn)傾向，指數(shù)更多將呈現(xiàn)出震蕩特征，仍然較為看好估值具備吸引力的藍(lán)籌板塊，受益于消費(fèi)升級(jí)的可選消費(fèi)品板塊，以及具備長(zhǎng)期投資價(jià)值的部分新興成長(zhǎng)板塊，具體體現(xiàn)在金融、地產(chǎn)、汽車(chē)、家電和傳媒、環(huán)保、互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域。

益民基金：

股指短期或保持強(qiáng)勢(shì)

上周滬市呈現(xiàn)震蕩上漲格局，量能巨幅放大，環(huán)比增加超過(guò)50%，表明投資者交投活躍，熱情不減。盤(pán)中，一方面，上海自貿(mào)區(qū)帶動(dòng)的金融板塊表現(xiàn)如火如荼。另一方面，以傳媒為首的新興行業(yè)似乎也有卷土重來(lái)的勢(shì)頭。展望未來(lái)，益民基金認(rèn)為在各方面因素的影響下，股指保持強(qiáng)勢(shì)震蕩、而個(gè)股輪番表現(xiàn)的格局有望延續(xù)。同時(shí)建議投資者可以遵循以下幾條邏輯來(lái)配置資產(chǎn)：一方面，繼續(xù)關(guān)注以自貿(mào)區(qū)、養(yǎng)老、二胎等為首的主題投資機(jī)會(huì)。另一方面，符合“調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革”方向，有業(yè)績(jī)支撐的“真成長(zhǎng)”依然值得中長(zhǎng)期關(guān)注。

銀河基金：

成長(zhǎng)股回調(diào)可考慮買(mǎi)入

銀河基金認(rèn)為把握新興經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向是其近兩年來(lái)的主要著眼點(diǎn)。與2010年不同，今年以來(lái)成長(zhǎng)股的行業(yè)特征很清晰，如手游、傳媒、新媒體等，很有邏輯可循。對(duì)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，銀河基金認(rèn)為，“如果有10%～20%回調(diào)就可以作為買(mǎi)點(diǎn)。如果不回調(diào)，除非有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，否則難以有大的虧損。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：一是經(jīng)濟(jì)增速大幅下降，這個(gè)短期無(wú)需擔(dān)心，但中期會(huì)發(fā)生；二是金融風(fēng)險(xiǎn)，這一看美國(guó)QE退出，二看國(guó)內(nèi)央行如何應(yīng)對(duì)，對(duì)此目前看不到大的風(fēng)險(xiǎn)；三是成長(zhǎng)股供需改變，這個(gè)雖然可能出現(xiàn)，但未必會(huì)很快推出，即便推出，開(kāi)始可能有一次系統(tǒng)性沖擊，但之后會(huì)是分化行情?！?/p>

天治基金：

第7篇：醫(yī)療行業(yè)板塊分析范文

40年前臺(tái)灣醫(yī)療服務(wù)量的80%是由公立醫(yī)院完成的，非公有的只有20%；而現(xiàn)在，76%是由非公醫(yī)院完成的。在大陸，我們現(xiàn)在看到的數(shù)據(jù)是，醫(yī)療服務(wù)量的92%是由公立醫(yī)院完成的，民營(yíng)只有8%。這表明，私立醫(yī)院的潛力是足夠的。

不久前，前衛(wèi)生部部長(zhǎng)高強(qiáng)和國(guó)家衛(wèi)生計(jì)生委的幾位司長(zhǎng)，帶了近百人的團(tuán)隊(duì)去臺(tái)灣考察臺(tái)灣的醫(yī)療系統(tǒng)。臺(tái)灣的健康保險(xiǎn)跟醫(yī)療是怎么博弈的？臺(tái)灣的醫(yī)院是怎么變革的？以前臺(tái)灣的醫(yī)院尤其是公立醫(yī)院紅包、回扣盛行，而現(xiàn)在統(tǒng)統(tǒng)沒(méi)有了，這些是怎么變過(guò)來(lái)的？這將是民營(yíng)投資或者是民營(yíng)醫(yī)院未來(lái)最重要的制度和法規(guī)依仗。未來(lái)的主流必將會(huì)是非公系統(tǒng)，從制度層面我們有非常多的期待。

醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展動(dòng)力在哪里

過(guò)去的十年，是“新醫(yī)改”的十年，同時(shí)也被稱(chēng)為醫(yī)藥行業(yè)的“黃金十年”。在未來(lái)，醫(yī)藥行業(yè)會(huì)向何處走？醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展動(dòng)力又在哪里？

陳鵬輝

最近幾年出現(xiàn)了一些有利于中國(guó)做創(chuàng)新藥物的根本性因素改變。第一，全球最近幾年發(fā)現(xiàn)了一些新的機(jī)理、新的靶點(diǎn)，這為創(chuàng)新性的公司提供了另辟蹊徑的途徑，不再是大家一窩蜂地都去做仿制藥；第二，不管是蘇州，還是武漢、天津，政府對(duì)初創(chuàng)的創(chuàng)新型制藥企業(yè)，從資金到政策上的扶持都比前幾年有了很大提高；第三，CRO公司為中國(guó)的創(chuàng)新藥、仿制藥企業(yè)打造了非常好的平臺(tái)，中國(guó)的制藥成本有所下降；最后，中國(guó)消費(fèi)者的支付能力、支付意愿都在大幅提高。

我認(rèn)為以上這四點(diǎn)是推動(dòng)中國(guó)醫(yī)藥創(chuàng)新研發(fā)的一些動(dòng)力和新的增長(zhǎng)點(diǎn)。但是，我們過(guò)去面臨的難點(diǎn)依然存在：審批周期長(zhǎng)、等待時(shí)間長(zhǎng)、從招標(biāo)到醫(yī)保沒(méi)有配套的支持政策等，但如果用發(fā)展的眼光來(lái)看，我相信這一切應(yīng)該都會(huì)向好的方向發(fā)展。

我認(rèn)為創(chuàng)新藥會(huì)成為將來(lái)中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的熱點(diǎn)，我相信再過(guò)十年二十年，中國(guó)創(chuàng)新藥的企業(yè)會(huì)走到世界前列。在中國(guó)，創(chuàng)新藥一定是不能被忽視的投資領(lǐng)域。

禹 勃

我認(rèn)為醫(yī)藥行業(yè)創(chuàng)新的動(dòng)力足夠，未來(lái)中國(guó)醫(yī)藥板塊大的機(jī)會(huì)在哪里？我覺(jué)得可以從兩個(gè)方面談。

一方面，我的基本預(yù)期是，未來(lái)5年～10年，中國(guó)會(huì)成為全球藥品的供貨中心。第一個(gè)原因是，全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整給中國(guó)的醫(yī)療板塊帶來(lái)投資機(jī)會(huì)，中國(guó)目前原料藥產(chǎn)能約為270萬(wàn)噸，到2016年很多小分子化合物專(zhuān)利到期之后，產(chǎn)能預(yù)計(jì)會(huì)達(dá)到400萬(wàn)噸；第二個(gè)是，高端制劑也是基于全球原料產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整所帶來(lái)的原料優(yōu)勢(shì)，中國(guó)未來(lái)幾年時(shí)間在制劑上會(huì)有大機(jī)會(huì)；第三個(gè)是，依附中國(guó)品牌的中醫(yī)中藥，近來(lái)國(guó)家出臺(tái)的關(guān)于中藥產(chǎn)業(yè)的一系列政策，都非常利好；第四個(gè)是，中國(guó)活躍的資本市場(chǎng)與創(chuàng)新的結(jié)合，以及全球人員的儲(chǔ)備，中國(guó)創(chuàng)新藥的機(jī)會(huì)會(huì)大大增多。

另一方面，從內(nèi)部環(huán)境來(lái)看，國(guó)家投入資本所形成的增量市場(chǎng)。過(guò)往的20多年里，醫(yī)療行業(yè)復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)20%以上，中國(guó)基本醫(yī)藥板塊未來(lái)20%的增長(zhǎng)率還會(huì)持續(xù)。

姚元杰

醫(yī)藥行業(yè)的機(jī)會(huì)是產(chǎn)業(yè)變遷、產(chǎn)業(yè)升級(jí)背景下的機(jī)會(huì)，我國(guó)改革開(kāi)放前的醫(yī)藥行業(yè)可以用四個(gè)字概括：缺醫(yī)少藥，一大批制藥企業(yè)都是在這種環(huán)境下發(fā)展起來(lái)的。改革開(kāi)放之后，不少民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入制藥領(lǐng)域，之后，這個(gè)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力從產(chǎn)能逐步變成營(yíng)銷(xiāo)。我們現(xiàn)在老提“看病難、看病貴”，其實(shí)還有一個(gè)更重要的問(wèn)題，那就是要“看好病”，你吃的藥不見(jiàn)得是假藥、劣藥，但也不見(jiàn)得是性?xún)r(jià)比高的藥，這里有很多工作要做。另外從產(chǎn)業(yè)升級(jí)的角度來(lái)說(shuō)，醫(yī)療器械應(yīng)該也會(huì)有很大的機(jī)會(huì)。

再一個(gè)層面是制度變遷的機(jī)會(huì)。醫(yī)療服務(wù)在很大程度上是制度變遷帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，中國(guó)過(guò)去幾十年中很多行業(yè)都出現(xiàn)了這樣的案例，也有很多機(jī)構(gòu)從中分享了很大的紅利，比如金融業(yè)、銀行、保險(xiǎn)，都是逐步放開(kāi)的。制度變遷的機(jī)會(huì)，值得投資者長(zhǎng)期關(guān)注。

第8篇：醫(yī)療行業(yè)板塊分析范文

賺了指數(shù)不賺錢(qián)，投資者經(jīng)常如此感慨。如果我們要說(shuō)，在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，不賺指數(shù)但賺錢(qián)將成為主流，你會(huì)信嗎?大盤(pán)在8月份的這波調(diào)整，把普通投資者剛剛?cè)计鸬耐顿Y熱情給熄滅了。

但其實(shí)潮水退去，正是在沙灘上拾撿貝殼的好時(shí)機(jī)。如果一味的盯著指數(shù)的漲跌，反倒貽誤了良機(jī)。

不要被錢(qián)迷住了眼睛

股指近半年以來(lái)的瘋狂上漲直到8月份出現(xiàn)的調(diào)整，背后的推手似乎只有一個(gè)字――錢(qián)。上半年天量的信貸資金止住了經(jīng)濟(jì)的下滑，然后又產(chǎn)生了通脹預(yù)期，將股指越推越高，當(dāng)7月份貸款環(huán)比增幅狂跌77％的數(shù)據(jù)出臺(tái)后，指數(shù)開(kāi)始了暴跌。

指數(shù)漲跌取決于錢(qián)多錢(qián)少，這種現(xiàn)象當(dāng)然不是A股獨(dú)有，但是在A股市場(chǎng)上表現(xiàn)得更為明顯。那么未來(lái)資金面的情況會(huì)是什么樣呢?從貸款增速來(lái)看，前七個(gè)月已經(jīng)新增了7.4萬(wàn)億貸款，預(yù)計(jì)全年新增貸款10萬(wàn)億，后5個(gè)月的新增貸款速度肯定會(huì)降低。但決定市場(chǎng)流動(dòng)性水平的不是一個(gè)月的貸款規(guī)模，而是市場(chǎng)的貨幣存量。在寬松貨幣政策基調(diào)不便的情況下，7月份的新增貸款數(shù)可能已經(jīng)見(jiàn)底。所以現(xiàn)在股市依然是“不差錢(qián)”，但增量效應(yīng)會(huì)減弱。

總之，在未來(lái)一段時(shí)間里，“錢(qián)”的故事已經(jīng)沒(méi)什么講頭了。既不太可能出現(xiàn)流動(dòng)性激增，也不會(huì)驟然縮緊，只會(huì)動(dòng)態(tài)“微調(diào)”。如果認(rèn)同“錢(qián)”是主導(dǎo)股指漲跌的第一推手這套邏輯的話(huà)，這就意味著股指近期不會(huì)出現(xiàn)單邊快速上漲和暴跌的行情。這樣，繼續(xù)把眼睛死盯在指數(shù)漲跌上可能只會(huì)徒增煩惱，而得不到什么真正的回報(bào)，因?yàn)榇蟊P(pán)已經(jīng)失去了激情，不會(huì)讓投資者買(mǎi)什么都賺的。

在流動(dòng)性主導(dǎo)的行情下，投資者都被貨幣政策、信貸數(shù)量所吸引，而忽視了上市公司業(yè)績(jī)的變化。8月份股指的劇烈調(diào)整是因?yàn)樵诩ぴ龅牧鲃?dòng)性推動(dòng)下股指短期上漲太快，遠(yuǎn)超過(guò)基本面改善的速度，一旦政策信號(hào)變化，就出現(xiàn)恐慌性殺跌。但不要忘記，中國(guó)經(jīng)濟(jì)還在復(fù)蘇的道路上。當(dāng)泡沫被擠掉一部分后，反倒迎來(lái)了一些個(gè)股和板塊的建倉(cāng)良機(jī)。這時(shí)過(guò)度的關(guān)注指數(shù)反倒會(huì)讓人畏首畏腳，患得患失。

除了金融股，還有很多洼地

回首金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)的A股走勢(shì)，具有明顯的沽值修復(fù)特征。先是受益于四萬(wàn)億投資計(jì)劃的鐵路、基建等行業(yè)股票，然后是伴著天量信貸的投放，讓房地產(chǎn)股和受益于房地產(chǎn)回暖的建筑材料、建筑裝飾、白色家電等行業(yè)估值回歸。接著在流動(dòng)性泛濫推高通脹預(yù)期、以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)明朗的背景下，銀行股開(kāi)始了估值修復(fù)的過(guò)程。

關(guān)注市場(chǎng)的投資者一定會(huì)發(fā)現(xiàn)這樣一個(gè)現(xiàn)象：從2700點(diǎn)到3400點(diǎn)這個(gè)過(guò)程中，盡管指數(shù)在飛速上漲，但大部分人并沒(méi)有賺到錢(qián)，也就是常說(shuō)的賺了指數(shù)不賺錢(qián)。究其原因，是占股指權(quán)重最大的金融股和石油石化股上漲速度太快，帶動(dòng)了股指的飆升，但大部分行業(yè)板塊的個(gè)股都沒(méi)怎么漲。

打開(kāi)工商銀行的K線(xiàn)圖，可以看到當(dāng)大盤(pán)指數(shù)從6月1日的2700點(diǎn)漲到8月3日的3400點(diǎn)的時(shí)候，工商銀行從4.3元漲到5.5元，2個(gè)月的時(shí)間上漲了1.2元，而當(dāng)大盤(pán)指數(shù)從2月2日2000點(diǎn)漲到6月1日的2700點(diǎn)的時(shí)候，工商銀行僅從3.7元漲到4.3元。4個(gè)月的時(shí)間上漲了0.6元。中國(guó)銀行的走勢(shì)如出一轍。可見(jiàn)，中國(guó)股市的指數(shù)失真現(xiàn)象嚴(yán)重。眼睛只盯著指粉張跌在某些時(shí)候意味著只能捕捉到金融股的變化，而自己的股票賬戶(hù)可能顯現(xiàn)出完全不同的結(jié)果。

當(dāng)股指漲到3400點(diǎn)的時(shí)候，金融股(以銀行股為代表)的估值已經(jīng)超過(guò)了合理估值20倍的市盈率。而市場(chǎng)也呈現(xiàn)出明顯的泡沫化傾向，比如股票型基金的倉(cāng)位部在90％以上，90％以上的投資者都在賺錢(qián)，再加上7月份信貸數(shù)據(jù)的給了當(dāng)頭一棒，指數(shù)出現(xiàn)大幅的調(diào)整就再正常不過(guò)了。在這輪調(diào)整中，銀行股也屬于暴跌的重災(zāi)區(qū)，帶動(dòng)股指急速下挫。而一些消費(fèi)行業(yè)股票，如百貨、醫(yī)藥、乳業(yè)等，個(gè)股跌幅一般沒(méi)超過(guò)10％。如果因指數(shù)的殺跌而匆忙的割肉，就會(huì)錯(cuò)失反彈的良機(jī)，特別是那些非金融板塊。

市場(chǎng)接下來(lái)會(huì)怎么走?如果從估值來(lái)看，25倍的市盈率相比于國(guó)際市場(chǎng)來(lái)說(shuō)當(dāng)然算高，但與歷史數(shù)據(jù)比較，泡沫水平并不嚴(yán)重。目前上海A股的估值比起香港H股高出25％左右，而近3年的平均溢價(jià)水平約為33％。金融股估值在經(jīng)歷過(guò)8月份調(diào)整后大幅下降，同時(shí)，從已經(jīng)中報(bào)的銀行股(如工商銀行、交通銀行)業(yè)績(jī)來(lái)看，印證了銀行盈利回升的預(yù)期。隨著未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)銀行凈息差的擴(kuò)大，

“存款活期化”降低負(fù)債成本，以及票據(jù)融資置換成一般性貸款提高收益，銀行的業(yè)績(jī)有望進(jìn)一步提升，從而推動(dòng)股指的上揚(yáng)。

綜合來(lái)看，在貨幣政策從“極度寬松”到“適度微調(diào)”的轉(zhuǎn)變過(guò)程中，在金融股接近估值“天花板”但未來(lái)增長(zhǎng)可期的背景下，股指應(yīng)該還有向上的空間，但近期內(nèi)不應(yīng)再出現(xiàn)單邊快速上漲和暴跌的行情。一旦發(fā)生這兩種情況，你要考慮的當(dāng)然就是在合適的時(shí)機(jī)低買(mǎi)高賣(mài)。

需要強(qiáng)調(diào)的是，在8月份大盤(pán)調(diào)整前的市場(chǎng)形態(tài)盡管和2007年6000點(diǎn)時(shí)的市場(chǎng)形態(tài)類(lèi)似。但兩者最大的不同就在于一個(gè)是面對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑，而另一個(gè)是面對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。如果不去盯著股指，不被金融股漲跌左右，你會(huì)發(fā)現(xiàn)仍有很多的行業(yè)板塊和個(gè)股在經(jīng)濟(jì)回暖的預(yù)期下顯露出投資機(jī)會(huì)。有人說(shuō)，A股將轉(zhuǎn)入盈利推動(dòng)型慢牛期，無(wú)論未來(lái)是何種形態(tài)，接下來(lái)的投資重點(diǎn)應(yīng)該是從銀根寬松等外部因素主導(dǎo)的股價(jià)回升，回歸到企業(yè)盈利增長(zhǎng)帶來(lái)的內(nèi)因式股價(jià)上漲。當(dāng)然前提是宏觀經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)再次的大幅下滑，從當(dāng)前的種種跡象來(lái)看，今年年底之前應(yīng)該不存在這樣的風(fēng)險(xiǎn)。

板塊輪動(dòng)的機(jī)會(huì)和配置

天　寧

市場(chǎng)可能延續(xù)調(diào)整，也可能止步于目前。但是，市場(chǎng)熱點(diǎn)風(fēng)格轉(zhuǎn)換加快，投資者賺錢(qián)效應(yīng)減弱的確是不爭(zhēng)的事實(shí)。我們有理由相信，新股發(fā)行的累積效應(yīng)、股指波動(dòng)之后獲利回吐的壓力正在加劇板塊輪動(dòng)的可能。近期，金融和地產(chǎn)這兩個(gè)前期主導(dǎo)大反彈的行業(yè)受到政策微調(diào)而顯得格外疲軟，市場(chǎng)整體又處在一個(gè)微妙的階段，謹(jǐn)慎一點(diǎn)不顯得多余。

板塊輪動(dòng)將持續(xù)

一般來(lái)說(shuō)，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的開(kāi)始階段，行業(yè)的景氣輪動(dòng)非常明顯，這一點(diǎn)可以從上半年A股市場(chǎng)上的板塊輪動(dòng)表現(xiàn)得到驗(yàn)證。從這個(gè)角度來(lái)看。上半年行業(yè)輪動(dòng)的配置經(jīng)歷了建筑建材一有色、煤炭――銀行――地產(chǎn)、汽車(chē)――鋼鐵的邏輯。

但自從上證綜指站上3000點(diǎn)之后，市場(chǎng)多空分歧愈來(lái)愈大。大盤(pán)震蕩也明顯加劇。在大盤(pán)震蕩加劇情況下，投資者發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)熱點(diǎn)之間切換頻繁，板塊輪動(dòng)的規(guī)律更加難以把握。

在看似以無(wú)規(guī)律的市場(chǎng)中，輪動(dòng)就是市場(chǎng)的邏輯。當(dāng)其中某一板塊上漲周期較長(zhǎng)，漲幅較大時(shí)，資金就會(huì)分流到估值相對(duì)較低、漲幅相對(duì)較小的板塊之中，市場(chǎng)熱點(diǎn)就會(huì)隨之切換。在股市整體估值已經(jīng)回歸均值的背景下。后期的資金會(huì)更青睞漲幅相對(duì)較小的板塊。

指數(shù)比較可以作為板塊輪動(dòng)的參考指標(biāo)。主流板塊輪動(dòng)的邏輯一般是從上下游的產(chǎn)業(yè)鏈

關(guān)系開(kāi)始。比如，當(dāng)汽車(chē)和房地產(chǎn)需求上升時(shí)，它們上游的鋼鐵、建材、有色等行業(yè)需求會(huì)開(kāi)始回升，而電力消費(fèi)中的需求因素主要來(lái)自鋼鐵、有色與建材，而煤炭的主要消費(fèi)來(lái)自于電力與鋼鐵，因此，煤炭和電力會(huì)受益于下游需求的上升。而伴隨整體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，消費(fèi)類(lèi)行業(yè)也會(huì)隨之表現(xiàn)出聯(lián)動(dòng)。

我們認(rèn)為，這樣的分析從邏輯上可行。但是，這樣的分析忽視了一個(gè)問(wèn)題：輪動(dòng)板塊是否具有估值優(yōu)勢(shì)。從上半年A股市場(chǎng)的運(yùn)行中，我們可以看到主題投資盛行其道，個(gè)別板塊短時(shí)期內(nèi)漲幅過(guò)大，根本不具備估值的優(yōu)勢(shì)。另一方面，由于國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)深受政策的影響，一些該輪動(dòng)的板塊可能會(huì)由于某些不確定的風(fēng)險(xiǎn)而難以發(fā)生輪動(dòng)。

有鑒于此，我們可以選擇其他的指標(biāo)作為主流板塊輪動(dòng)的參考。我們認(rèn)為，在當(dāng)前情況下，投資者可以從板塊指數(shù)與大盤(pán)指數(shù)之間走勢(shì)的比較過(guò)程中，尋找出下一階段可能會(huì)出現(xiàn)超額收益的板塊。我們認(rèn)為，各板塊指數(shù)與大盤(pán)指數(shù)走勢(shì)之間的差異，表明投資該板塊風(fēng)險(xiǎn)正在增加或是減少。而從風(fēng)險(xiǎn)正在減小的板塊中精挑個(gè)股，獲得超額收益的概率自然會(huì)相應(yīng)大增。

通過(guò)比較A股市場(chǎng)各板塊指數(shù)相對(duì)于滬深3D0指數(shù)的走勢(shì)，可以知道該板塊相對(duì)于大盤(pán)的最高點(diǎn)能到什么位置，這有助于提示投資風(fēng)險(xiǎn)；從該板塊相對(duì)大盤(pán)的最低點(diǎn)位置中，我們也可以找出一些當(dāng)前價(jià)格偏低的板塊。而這些板塊在下一階段的輪動(dòng)過(guò)程中獲得超額收益的概率會(huì)更大一些。

除了板塊相對(duì)大盤(pán)走勢(shì)的最高點(diǎn)與最低點(diǎn)之外，從短期趨勢(shì)來(lái)看，那些相對(duì)大盤(pán)的走勢(shì)已經(jīng)重新出現(xiàn)上行，但距離相對(duì)大盤(pán)走勢(shì)的前期高點(diǎn)尚有一段距離的板塊可介入。這表明該板塊經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的調(diào)整后，重新出現(xiàn)上攻的動(dòng)能。

中期來(lái)看，在有望獲取超額收益的板塊、收益率同步大市的板塊以及風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始積聚的板塊中選擇的話(huà)，結(jié)論如下：

Conclusion 1有望獲取超額收益的板塊

交通運(yùn)輸、化工、輕工制造、黑色金屬、公用事業(yè)、食品飲料、農(nóng)林牧漁、信息服務(wù)；

Conclusion 2收益率同步大市的板塊

電子元器件、商業(yè)貿(mào)易、信息設(shè)備、建筑建材、醫(yī)藥生物、紡織服裝、家用電器、

有色金屬、餐飲旅游；

Conclusion 3風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始積聚的板塊

房地產(chǎn)、采掘、交運(yùn)設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、金融服務(wù)、綜合。

鑒于金融、地產(chǎn)在A股市場(chǎng)中的重要地位，如果這兩個(gè)板塊出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，那么，市場(chǎng)持續(xù)大幅度上升的空間就不大，投資者不要再把目光過(guò)度的盯在指數(shù)上。

投資鐘在板塊輪動(dòng)中的應(yīng)用

規(guī)律表明，A股的表現(xiàn)基本符合美林證券提出的“投資時(shí)鐘”原理：經(jīng)濟(jì)向上的復(fù)蘇或過(guò)熱階段，股票市場(chǎng)表現(xiàn)好于經(jīng)濟(jì)滯脹或衰退期。

同樣是滬深300及其行業(yè)指數(shù)，在經(jīng)濟(jì)周期的各階段下的表現(xiàn)不同：

復(fù)蘇階段　能源、金融、消費(fèi)表現(xiàn)突出，信息技術(shù)、醫(yī)療保健、公用事業(yè)表現(xiàn)最差。

過(guò)熱階段　表現(xiàn)較好的是能源、金融。表現(xiàn)較差的是信息技術(shù)、公用事業(yè)、信息服務(wù)。

滯脹階段　表現(xiàn)較好的是信息服務(wù)、消費(fèi)類(lèi)、醫(yī)療，表現(xiàn)較差的是信息技術(shù)、能源、金融。

衰退階段　又是醫(yī)療保健、公用事業(yè)、消費(fèi)類(lèi)表現(xiàn)好，能源、金融表現(xiàn)差。

分析我國(guó)當(dāng)前經(jīng)歷的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，可以發(fā)現(xiàn)：

1　GDP增速下探歷史底部后開(kāi)始回升；

2　PI連續(xù)5個(gè)月處于負(fù)增長(zhǎng)狀態(tài)；

3　1年期貸款利率在底部徘徊長(zhǎng)達(dá)7個(gè)月之久，貸款利率處于減息周期結(jié)束的階段。

總體上可以判斷當(dāng)前我國(guó)處于從經(jīng)濟(jì)衰退后期向經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過(guò)程中轉(zhuǎn)變。重點(diǎn)關(guān)注消費(fèi)類(lèi)股票，適當(dāng)配置能源、金融、公用事業(yè)。

個(gè)股中挖掘價(jià)值

陳嘉林　馬　瑜

指數(shù)是每個(gè)投資者都會(huì)關(guān)注的，它直觀反映了市場(chǎng)的整體走向。如果將指數(shù)的漲跌看做“大勢(shì)”，個(gè)股的走向則是“支流”。上半年的行情，可以形容為“龍卷風(fēng)來(lái)時(shí)，豬都在天上飛”。展望后市，大盤(pán)振蕩明顯加劇，市場(chǎng)熱點(diǎn)切換頻繁。第四季度把握行業(yè)趨勢(shì)，挖掘個(gè)股價(jià)值應(yīng)是重中之重。分辨哪些股是“豬”，隨時(shí)會(huì)落地，哪些股是“雞”，還能乘風(fēng)飛翔甚至一飛沖天。

買(mǎi)賣(mài)股票的標(biāo)準(zhǔn)不是指數(shù)

七月份權(quán)重股發(fā)力帶動(dòng)大盤(pán)強(qiáng)勁上揚(yáng)，從6月1日到7月31日45個(gè)交易日里，上證綜指從2668點(diǎn)漲到3412點(diǎn)，漲幅高達(dá)29.59％。同期天相大盤(pán)，天相中盤(pán)和天相小盤(pán)指數(shù)的漲幅分別為42.02％。27.06％和20.63％。從天相風(fēng)格指數(shù)來(lái)看，上漲動(dòng)力主要來(lái)自大盤(pán)股。許多僅持有幾只股票的普通投資者，在大盤(pán)迅速上漲的時(shí)候，卻面臨賺了指數(shù)不賺錢(qián)的尷尬。

“如果過(guò)于關(guān)注指數(shù)，應(yīng)該去買(mǎi)指數(shù)基金。自己手中股票的收益率決定于企業(yè)的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)，與大盤(pán)指數(shù)沒(méi)有太大的關(guān)系?！北本┲Z亞方舟證券投資基金總經(jīng)理張可興如是說(shuō)。

事實(shí)上，基于A股市場(chǎng)估值的不斷抬高，以及政府貨幣政策微調(diào)可能影響市場(chǎng)流動(dòng)性的預(yù)判，不少私募在七月份判斷市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整是大概率事件，所以采取更加審慎的態(tài)度降低倉(cāng)位。張可興的諾亞方舟更為果斷，在7月底選擇了清盤(pán)。原因是“A股已成全球最貴。即使市場(chǎng)再上漲，獲得的也可能只是蠅頭小利?！被仡^看來(lái)，在時(shí)點(diǎn)選擇上頗為精準(zhǔn)。但張可興也坦言，調(diào)整在預(yù)期之中，但在清盤(pán)時(shí)并沒(méi)想到2天后會(huì)出現(xiàn)“7.29”大跌。

張可興表示，價(jià)值投資一般情況下不太在乎指數(shù)的點(diǎn)位，進(jìn)場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)是好公司的價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)低估。如果好價(jià)格不出現(xiàn)，就只能等待直到新的機(jī)會(huì)出現(xiàn)。

指數(shù)高低可以在一定程度上反映市場(chǎng)的總體情況，但并不是買(mǎi)賣(mài)個(gè)股的標(biāo)準(zhǔn)。大牛市里也有蝸牛股，大熊市里的結(jié)構(gòu)性強(qiáng)勢(shì)行業(yè)和個(gè)股也不鮮見(jiàn)。股票投資的核心是如何評(píng)估企業(yè)價(jià)值和價(jià)格的關(guān)系問(wèn)題，核心步驟只有兩個(gè)，那就是尋找到好企業(yè)，然后進(jìn)行估值。好企業(yè)不一定是好股票，因?yàn)檫@里面還有一個(gè)決定要素就是價(jià)格，只有同時(shí)滿(mǎn)足好企業(yè)和好價(jià)格這兩個(gè)條件才是通常定義的好股票。而企業(yè)價(jià)值和個(gè)股價(jià)格高低，往往不會(huì)直觀的通過(guò)指數(shù)體現(xiàn)出來(lái)。

十分鐘篩選價(jià)值股

價(jià)值投資的標(biāo)志性人物是“股神”巴菲特，但是對(duì)企業(yè)價(jià)值的發(fā)掘依賴(lài)于投資者的主觀判斷。巴菲特只有一個(gè)，每個(gè)信奉價(jià)值投資的人都有著個(gè)性化的標(biāo)準(zhǔn)。張可興歸納了“十分鐘選企業(yè)”標(biāo)準(zhǔn)，作為初步的企業(yè)篩選。

首要的一點(diǎn)是，企業(yè)過(guò)去的股東權(quán)益回報(bào)率(ROE)應(yīng)當(dāng)一直較高，如果能夠持續(xù)超過(guò)15％就很理想。股東權(quán)益回報(bào)率作為投資來(lái)說(shuō)是非常重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)，反映了企業(yè)賺錢(qián)能力和競(jìng)爭(zhēng)能力的核心要素。比如A企業(yè)的股東權(quán)益回報(bào)率是20 ％，B的是10％，那么同樣是100元錢(qián)的投資，A創(chuàng)造的利潤(rùn)是20元，而B(niǎo)只有10元，如果這樣的情況維持10年，這兩家企業(yè)都將所賺取的利潤(rùn)不分紅，全部進(jìn)行再投資，那么10年后，A企業(yè)當(dāng)年創(chuàng)造了124元的利潤(rùn)，而B(niǎo)只有26元的利潤(rùn)，差別顯而易見(jiàn)。但值得警

惕的是，很多企業(yè)高企的股東權(quán)益回報(bào)率是利用了不合理的財(cái)務(wù)杠桿達(dá)到的，也就是說(shuō)他利用了大量的負(fù)債來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)的成長(zhǎng)，如果投入并沒(méi)有達(dá)到預(yù)期效果，那么可能會(huì)造成虧損甚至倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。

其次，企業(yè)應(yīng)該最好一直有盈利。雖然投資增值中只有很少一部分來(lái)自股東分紅收益，但是，這并不能說(shuō)明企業(yè)的盈利與否對(duì)我們無(wú)關(guān)緊要。一直有盈利的企業(yè)說(shuō)明了兩個(gè)問(wèn)題，一個(gè)是企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)很不錯(cuò)，一直在為股東創(chuàng)造利潤(rùn)；同時(shí)，也說(shuō)明了企業(yè)在經(jīng)歷過(guò)多個(gè)經(jīng)濟(jì)周期中表現(xiàn)得比較穩(wěn)定，所處行業(yè)相對(duì)變化不是很大。對(duì)于這樣穩(wěn)定的企業(yè)，我們能夠比較容易看得清楚，能夠更好的看到它的未來(lái)。相反，如果一個(gè)企業(yè)利潤(rùn)波動(dòng)較大，時(shí)而盈利時(shí)而虧損，普通的投資人就很難預(yù)估它的未來(lái)業(yè)績(jī)，更不容易評(píng)估它的價(jià)值了。

第三，企業(yè)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)史，至少連續(xù)5年收入和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率的平均值在20％以上。這些歷史數(shù)據(jù)能夠預(yù)見(jiàn)未來(lái)嗎?當(dāng)然不一定。但這能告訴我們它過(guò)去的業(yè)績(jī)是優(yōu)秀和穩(wěn)定的，而且未來(lái)繼續(xù)保持增長(zhǎng)的可能性較大。反過(guò)來(lái)看，如果某個(gè)企業(yè)過(guò)去5-10年的增長(zhǎng)速度比較差，那么未來(lái)能夠獲得高速增長(zhǎng)的概率一定較小，特別是在中國(guó)目前的高速發(fā)展階段。1998年－2008年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度保持在平均10％以上，在此期間，很多行業(yè)的增長(zhǎng)速度都達(dá)到了10％甚至15％以上，比如金融業(yè)、消費(fèi)品和零售業(yè)等。未來(lái)10年中國(guó)仍能保持較高速的增長(zhǎng)是可以期待的。

第四，投資者一定要投資了解如何賺錢(qián)的公司?！安皇觳蛔觥钡纳虡I(yè)定律一樣適用于股票投資領(lǐng)域。只有清楚、深刻的理解公司的業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)模式，你才可能知道未來(lái)發(fā)生的任何事件會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生的影響，你才能知曉公司的產(chǎn)品和服務(wù)是否有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?如果連一家公司如何賺錢(qián)都搞不清楚，那么肯定無(wú)法預(yù)知公司的未來(lái)。

最后。持續(xù)的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流是企業(yè)財(cái)務(wù)健康的保障。我們通常所說(shuō)的企業(yè)凈利潤(rùn)，都是會(huì)計(jì)報(bào)表上的會(huì)計(jì)利潤(rùn)，很多時(shí)候并不能真實(shí)反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。大部分發(fā)達(dá)國(guó)家的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，每五家破產(chǎn)倒閉企業(yè)，有四家是盈利的，只有一家是虧損的?？梢?jiàn)。企業(yè)主要是因?yàn)槿狈ΜF(xiàn)金而倒閉，而不是因?yàn)橛蛔愣觥?/p>

如果你能找到完全符合這5條的企業(yè)，那么恭喜你中了大獎(jiǎng)。不過(guò)企業(yè)和人一樣，也沒(méi)有十全十美的，這個(gè)方法不能完全適用于所有的行業(yè)和公司，比如房地產(chǎn)行業(yè)，很少有ROE持續(xù)超過(guò)15％的，再比如銀行業(yè)的自身特點(diǎn)，財(cái)務(wù)杠桿遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他行業(yè)。盡管“十分鐘選企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)”只能對(duì)企業(yè)進(jìn)行初步篩選，作為普通的投資者如果能做到投資前考察上述幾點(diǎn)，一定會(huì)大大降低投資風(fēng)險(xiǎn)，即使這個(gè)簡(jiǎn)單的十分鐘也要比普通投資者類(lèi)似“扎飛鏢式”的選股策略有價(jià)值的多。

適時(shí)修正個(gè)股預(yù)期

關(guān)于價(jià)值投資的一個(gè)常見(jiàn)誤區(qū)，是必須要買(mǎi)最好的公司，熱門(mén)板塊的龍頭公司往往受到投資者的追捧。不過(guò)研究表明：一個(gè)公司的曝光率越高，價(jià)值發(fā)現(xiàn)越充分，其上漲潛力越低，因?yàn)槠鋬r(jià)格已經(jīng)充分甚至過(guò)分體現(xiàn)了內(nèi)在價(jià)值。

買(mǎi)入優(yōu)秀企業(yè)可能是價(jià)值投資，買(mǎi)入成長(zhǎng)中的不夠優(yōu)秀的企業(yè)也可能是價(jià)值投資，買(mǎi)入低估的不成長(zhǎng)企業(yè)同樣可能是價(jià)值投資。持有企業(yè)是價(jià)值投資，賣(mài)出企業(yè)也是價(jià)值投資。判斷是否買(mǎi)入的標(biāo)準(zhǔn)，在于當(dāng)前的股價(jià)是否低于你心目中這個(gè)企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值，而內(nèi)在價(jià)值的判斷正是價(jià)值投資最難也是最核心的問(wèn)題。

以銀行業(yè)為例。興業(yè)銀行在8月17日收盤(pán)價(jià)格為35.7元，2009年動(dòng)態(tài)PE為15.1，PB為3.1。估值的支撐和樂(lè)觀的業(yè)績(jī)預(yù)期為其獲得多家券商推薦評(píng)級(jí)。

招商證券李珊珊認(rèn)為，目前銀行業(yè)平均動(dòng)態(tài)PE和PB只有15.0和2.4倍，市場(chǎng)短期調(diào)整不改行業(yè)整體向好的大趨勢(shì)下半年監(jiān)管層在信貸政策上有所收緊，但適度寬松的大方向并未變化。因此銀行股業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)可期，并有較大概率在下半年繼續(xù)抬升估值。

參照歷史來(lái)看，巴菲特在1989年的時(shí)候首次買(mǎi)入了富國(guó)銀行，此時(shí)美國(guó)正好趕上了一次房地產(chǎn)泡沫危機(jī)。當(dāng)時(shí)富國(guó)銀行PE在11倍，PB在2倍左右。緊接著到了1990年，巴菲特發(fā)現(xiàn)富國(guó)銀行跌到了將近一半，市盈率在五六倍的樣子，于是毫不猶豫繼續(xù)加倉(cāng)買(mǎi)進(jìn)。直到現(xiàn)在富國(guó)銀行都是巴菲特的重倉(cāng)股。

第9篇：醫(yī)療行業(yè)板塊分析范文

業(yè)內(nèi)人士表示,電子元器件行業(yè)、通信設(shè)備行業(yè)以及低碳概念再次成為科技板塊主流行情的引領(lǐng)者。不過(guò)分析師也提醒投資者,關(guān)注真正受益政策扶持并具備高成長(zhǎng)的科技股,不能跟風(fēng)追高。

科技股有望走出全年行情

華安證券財(cái)富管理中心總經(jīng)理張兆偉在接受媒體采訪(fǎng)時(shí),對(duì)于科技股的前景依然信心十足。從去年四季度政府有關(guān)政策來(lái)看,科技股所代表的行業(yè)可能作為新經(jīng)濟(jì)模式的切入點(diǎn)?？萍紕?chuàng)新可望成為全年投資的重要主題,相比農(nóng)業(yè)股,科技股題材更有可能貫穿全年,代表了創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的高科技股票,在經(jīng)濟(jì)尋找新增長(zhǎng)點(diǎn)的過(guò)程中會(huì)持續(xù)煥發(fā)吸引力。

他認(rèn)為,科技是中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和轉(zhuǎn)型的重要推動(dòng),看好科技板塊的長(zhǎng)期走勢(shì),另外科技板塊在沉寂了10年后,得到國(guó)家政策的扶持,再度爆發(fā),2010年有望成為科技股表現(xiàn)的一年,但是短期科技股漲幅也是比較高,不建議追漲,后市逢低關(guān)注。

科技股炒作有望進(jìn)入。正是權(quán)重板塊與中小板、科技股的蹺蹺板行情造成了上證指數(shù)在3100-3200之間的震蕩,預(yù)計(jì)這種格局在短期仍不會(huì)打破,因此仍繼續(xù)關(guān)注中小板、電子信息、計(jì)算機(jī)、新能源等有資金持續(xù)流入的板塊。

分析師認(rèn)為,以3G為代表的通信設(shè)備板塊,是高科技技術(shù)的引領(lǐng)者,始終走在科技的最前沿。近 期,由于受益于工信部、發(fā)改委、科技部等八部委聯(lián)合發(fā)文推進(jìn)3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè),資金紛紛涌入通信設(shè)備板塊,而相關(guān)概念股也因此一度領(lǐng)漲市場(chǎng)。未來(lái),隨著國(guó)家對(duì)于科技股的進(jìn)一步扶持,通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)受益是毫無(wú)疑問(wèn)的。投資者應(yīng)該在通信設(shè)備板塊調(diào)整的過(guò)程中,適時(shí)買(mǎi)入含金量較高的個(gè)股。

首先,三網(wǎng)融合概念加速啟動(dòng)。金證投資顧問(wèn)公司易凱稱(chēng),三網(wǎng)融合有望在今年5月份實(shí)施,可從內(nèi)容提供商和設(shè)備供應(yīng)商、運(yùn)營(yíng)商等三個(gè)角度出發(fā),尋找行業(yè)龍頭。三網(wǎng)融合有利于相關(guān)內(nèi)容提供商的進(jìn)一步發(fā)展,其次上游行業(yè)的機(jī)頂盒制造商和網(wǎng)絡(luò)改造設(shè)備供應(yīng)商,最后三網(wǎng)融合還將迫使廣電運(yùn)營(yíng)商加快跨區(qū)域整合。

其次,物聯(lián)網(wǎng)概念有望成為市場(chǎng)明星。東方證券認(rèn)為,目前物聯(lián)網(wǎng)主要的投資機(jī)會(huì)集中在通信設(shè)備、網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)、系統(tǒng)集成、傳感器以及身份識(shí)別等領(lǐng)域。具體而言,在通信設(shè)備領(lǐng)域,物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的廣泛開(kāi)展必將對(duì)運(yùn)營(yíng)商的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)提出更高的要求,而迅速發(fā)展的P2P、網(wǎng)絡(luò)視頻、高清影視等其他業(yè)務(wù)已經(jīng)使得目前的網(wǎng)絡(luò)疲于招架,因此網(wǎng)絡(luò)的升級(jí)、擴(kuò)容、優(yōu)化、融合勢(shì)在必行。網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資將對(duì)上游的通信設(shè)備制造商產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性利好。

再次,光纖設(shè)備凸顯中長(zhǎng)期投資價(jià)值。英大證券認(rèn)為,2009年3G大規(guī)模投建,基站建設(shè),光設(shè)備高景氣,拉動(dòng)了光纖光纜的需求。2010年隨著《關(guān)于推進(jìn)光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的意見(jiàn)》和《關(guān)于推進(jìn)第三代移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的意見(jiàn)》的出臺(tái),光通信將延續(xù)去年的高景氣態(tài)勢(shì)。電信寬帶網(wǎng)絡(luò)推進(jìn)城鎮(zhèn)光纖到戶(hù),擴(kuò)大農(nóng)村地區(qū)寬帶網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍光纖到戶(hù),拉動(dòng)了整個(gè)光通信行業(yè)的需求。

金百靈投資報(bào)告認(rèn)為,電信行業(yè)、交通行業(yè)和醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)的IT投資將有望實(shí)現(xiàn)較快的增長(zhǎng),未來(lái)3年將是電信投資的高峰,軟件占電信投資比重也在逐步提高。因此,受益電信投資的相關(guān)品種將是不錯(cuò)的選擇。同時(shí),受益于國(guó)家電網(wǎng)投資規(guī)模的政策傾斜,未來(lái)五年電力行業(yè)IT市場(chǎng)花費(fèi)的復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)20%以上。這些因素均有望拓展相關(guān)個(gè)股的股價(jià)想象空間。

關(guān)注成長(zhǎng)性較好龍頭股