項目融資的主要方式精選(九篇)

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第1篇：項目融資的主要方式范文

關鍵詞：項目融資 資產(chǎn)證化 ABS模式

一、項目融資的概述

（一）項目融資的定義

隨著經(jīng)濟全球化的不斷推進，國際競爭日趨激烈，世界各國在不斷發(fā)展自身實力的同時，積極尋求國際間的合作，加強自身的基礎設施建設，提高自身在國際市場上的競爭力。然而在許多國家，尤其是發(fā)展中國家，單靠自身的實力，很難得到有效的發(fā)展，大多數(shù)發(fā)展中國家的基礎設施建設，都有建設周期長，投資大，回報率低的特點，在當今的中國當然也存在諸如此類的問題，因此，必須要找到一條有效的途徑，來解決這一問題，項目融資就是這樣一種有效的途徑。對于項目融資的定義，現(xiàn)在還沒有一個國際上通用的統(tǒng)一的定義，一般來說，可以給項目融資給出一個定義：項目融資就是指項目發(fā)起人為某項工程建設而成立一家項目公司，以項目公司的名義貸款，以該項目現(xiàn)金流量及所產(chǎn)生的收益作為還款的資金來源的一種融資方式。除此之外，資金提供方不得向項目以外其他實體追索，不得要求以項目以外的資產(chǎn)償還融資。項目融資的主要形式包括貸款和發(fā)行項目債券。一般項目融資與資產(chǎn)證化的技術相結合的ABS項目融資方式在近幾年不斷發(fā)展，這也是本文著重論述的。

（二）項目融資的特點

根據(jù)上述定義，我們可以對項目融資的特點做出一個歸納，隨著項目融資形式的不斷發(fā)展，其形式也變得多樣化，但是，他們都有共同的特點，大致包括以下幾點：

（1）項目融資的成功與否主要依賴于項目自身的現(xiàn)金流量和資產(chǎn)狀況，而非依賴于項目的投資者或發(fā)起人的資產(chǎn)和信用，這是不同學者在對項目融資下定義時所必須體現(xiàn)出來的法律特征，也是項目融資與傳統(tǒng)的融資方式（如貸款）的重要區(qū)別之一。這是項目融資非常重要的一個特點，和普通融資不同，在普通融資中，項目發(fā)起人的資產(chǎn)和信用是融資過程中中非常重要的一個環(huán)節(jié)，是不可分割的，但是在項目融資中，是由成立的特別的項目公司來完成融資，進行融資的基礎資產(chǎn)，也是和項目投資人的資產(chǎn)以剝離開的，因此，對與項目融資來說，并不會對項目的投資人的資產(chǎn)和信用產(chǎn)生過度的依賴，項目融資的所有活動，都以項目為中心進行。

（2）由于項目融資多數(shù)都具有涉外性質，因此，項目融資在承擔的風險方面，還是面臨著比較復雜的情況。

（3）在項目融資中，對于項目投資的人追索權是有限追索權，這也是項目融資一個非常重要的特點。具體來說，就是指，對于項目投資人項目資產(chǎn)外，不能對項目投資人的其他資產(chǎn)進行追索。但是要注意的是，有限追索只是針對于項目投資人，對于項目投資人為了進行項目融資而特別設立的項目投資公司，追索權還是完全的。這一特點也是后來，我要著重論述的項目融資中的破產(chǎn)隔離制度的基礎。

二、資產(chǎn)證化的項目融資

（一）資產(chǎn)證化的含義

但是由于資產(chǎn)證化作為一種新型的金融產(chǎn)品，其具體操作十分靈活，而且作為一種金融現(xiàn)象，又是出于一種不斷變化的發(fā)展過程中，也就是說他一直處于一種動態(tài)的過程，因此要想給他下一個國際通行的完整的標準定義還是有一定的難度的。但是，從已有的定義中，我們還是可以歸納出資產(chǎn)證化的共性，從而對資產(chǎn)證化得到一個比較全面的認識，大概說來，可以說是，資產(chǎn)證化是以流動性較差，但能產(chǎn)生穩(wěn)定的未來現(xiàn)金流的資產(chǎn)作為信用基礎，通過結構重組和信用增級等措施，發(fā)行證券以籌措資金的過程。

（二）資產(chǎn)證化與項目融資的關系

資產(chǎn)證化與項目融資，都是現(xiàn)在國際上比較通行而且有效的融資方式，正是因為如此，這兩者之間，必然存在著某種聯(lián)系，從法律的角度來看，在許多法律關系上，二者也是相互關聯(lián)，密不可分的。

（1）首先是從對債券的追索權來看，資產(chǎn)證化與項目融資都不同于傳統(tǒng)的融資，傳統(tǒng)的融資一般都是無限追索權，但是不論是對于資產(chǎn)證化還是項目融資的融資技術來說，這二者都是有限追索權。

（2）從上述第一點所述，我們可以引申出第二點的聯(lián)系，即，融資的破產(chǎn)隔離保護，也就是說，債權的有限追索權是實行融資破產(chǎn)隔離保護的基礎，而且從這兩者的融資結構來看，因為他們都要求設立獨立的項目公司，這也能夠在一定程度上實現(xiàn)破產(chǎn)隔離的保護。而基于同樣的原理，資產(chǎn)證化，則是通過專門的資產(chǎn)證化的證發(fā)行人（SPV）來實現(xiàn)破產(chǎn)隔離保護的。

（3）從融資過程中個方所處的法律關系來看，我們也可以看出，不論是項目融資結構還是資產(chǎn)證化結構，項目投資人都是處于一個間接融資的地位，直接融資人，應該是專門設立的項目公司或者SPV。

以上是對項目融資和資產(chǎn)證化在共性上進行的分析，除了二者之間的共性外，他們之間還存在著互補性，這樣也進一步的說明了，有將二者相結合運用的可能性。

（1）我們先從資產(chǎn)證化的會計安排來看，資產(chǎn)證化的會計安排可以有多種不同的形式，既可以采取表內(nèi)方式，也可以采取表內(nèi)的模式，這都是根據(jù)資產(chǎn)是否轉讓來確定的，而對于單純只依靠表內(nèi)安排的項目融資來說，則能夠豐富其投資模式。具體來說，則是在表外模式下，項目投資人，也就是真正的原始權利人，將其所有的基礎資產(chǎn)，完全轉讓給SPV，其最后所融得的資金是因為轉讓所得，最后應該屬于非債務性融資。

（2）從融資的風險來看，由于資產(chǎn)證化的融資方式，是對既存權利的進行的證化，法律已經(jīng)對其采取來一系列的保障措施，再加上，一般情況下，在進行資產(chǎn)證化的融資過程中，都會有第三方對其進行信用等級增級，對其進行信用保障，這樣也使得資產(chǎn)證化的融資方式具有投資風險低，融資成本低，但是最后融資效率高的特點。而對于一般的項目融資，一般是都是對還沒完工的項目進行擔保，其融資的擔保是該未完成項目未來的收益、效益以及第三方的保證，因此相對于資產(chǎn)證化模式，其風險明顯是偏高的，一旦項目工程出現(xiàn)問題而不能按時完工，那么預期的經(jīng)濟效益就不可能出現(xiàn)，那么出現(xiàn)的經(jīng)濟損失將是不可估量的。

正是因為項目融資與資產(chǎn)證化的融資模式，存在著共性與互補性，這樣也才有可能實現(xiàn)二者之間的聯(lián)合，為這兩種技術相互借鑒提供了可能。因此，也就產(chǎn)生了現(xiàn)在最新的項目融資模式，也就是項目融資與資產(chǎn)證化相結合的產(chǎn)物――ABS。

三、ABS項目融資模式

隨著世界經(jīng)濟的飛速發(fā)展，世界各國在加強自身基礎設施建設的時候，都亟需大量的資金，因此推動的融資技術的飛速發(fā)展，項目融資技術在原有的基礎上，不斷地適應新時代的要求，不斷地衍生出新的模式，從現(xiàn)在已經(jīng)在中國比較成熟的BOT模式，一直到90年代引進中國的ABS模式，都說明了，隨著世界經(jīng)濟的發(fā)展，融資技術和融資模式都在不斷的進步。雖然，現(xiàn)在ABS模式，在中國應用的領域還不算多，人們對其的認識程度也還非常有限，但是，ABS模式確實具有其他融資模式所不能比擬的優(yōu)勢，我認為對這種新型融資模式的發(fā)展和應用，對中國適應國際經(jīng)濟發(fā)展趨勢，進一步完善我國的基礎設施建設是非常有必要的。

ABS項目融資，是指以項目所擁有的資產(chǎn)為基礎，通過在國際高等證市場發(fā)行證來籌集資金，在融資的過程中，除了包含項目融資的基本結構外，還加入了資產(chǎn)證化的技術，例如破產(chǎn)隔離制度以及信用增級制度，以實現(xiàn)在國際證市場上的發(fā)行，值得注意的是，這些資產(chǎn)必須是要能夠產(chǎn)生一定的現(xiàn)金流，并將項目可預期的未來現(xiàn)金流和收益作為償還項目債券本息的資金來源。

四、ABS項目融資的主要制度

（一）ABS項目融資的破產(chǎn)隔離制度

由于在項目融資與資產(chǎn)證化模式下，都存在著破產(chǎn)隔離制度，由此可以看出該制度不論對項目融資還是資產(chǎn)證化，都是非常重要的，對于由這兩項制度相結合而產(chǎn)生的ABS項目融資模式，破產(chǎn)隔離制度的重要性不言而喻。

既不同于傳統(tǒng)的項目融資模式，也不同于單純的資產(chǎn)證化融資模式，ABS破產(chǎn)隔離制度既有二者共同的特點，也有自己獨有的特點。最值得一提就是SPV與項目公司之間的破產(chǎn)隔離制度。

由于SPV是資產(chǎn)證化融資模式里獨特的機構，而項目公司是項目融資模式里的必要組成部分，因此，這兩者之間的破產(chǎn)隔離機制，既體現(xiàn)出了ABS項目融資模式與這兩者之間的聯(lián)系，也體現(xiàn)出了自己獨特之處。

SPV在法律地位上，應該具有當然的獨立性，不附屬于項目公司，一般而言，只要能夠有效實現(xiàn)破產(chǎn)隔離，SPV可以采取的形式主要有公司、信托和合伙。而且由于ABS是以發(fā)行證的形式來實現(xiàn)融資，因此必須要所成立的SPV必須要有能夠發(fā)行證的資質。同時，要真正的做到破產(chǎn)隔離保護，必須還要防止項目公司與SPV進行實質性的合并，這是由于，項目公司仍然掌握了對SPV轉讓的項目資產(chǎn)債權的所有權，這就產(chǎn)生了所有權與收益權相分離的特殊形式，因此，我們不僅要保證SPV在形式上的獨立性，還必須要在保持其在實質上的獨立，這樣才能防止在項目公司遭遇破產(chǎn)的時候，由于ABS特殊的融資模式，而被法院判處實質合并的可能。真正的實現(xiàn)破產(chǎn)隔離保護。

除了上述之外，由于ABS的特殊復雜性，因此要實現(xiàn)破產(chǎn)隔離保護，還要從多方面進行分析，比如傳統(tǒng)項目投資中破產(chǎn)隔離保護，將項目投資人項目的投資資產(chǎn)同其他資產(chǎn)隔離開來，以及將項目基礎資產(chǎn)同項目公司的破產(chǎn)隔離開來，都是ABS項目融資模式中，破產(chǎn)隔離保護制度的重要內(nèi)容。

（二）ABS項目融資的信用增級制度

由于ABS發(fā)行的證是要在國際高等證市場上發(fā)行，對于其發(fā)行的證等級要求是非常高的。因此對于尋求信用擔保機構為ABS提供額外的信用擔保，以彌補資產(chǎn)本身的信用質量，加強交易結構的安全性，是十分必要的。這樣給證投資者安全性帶來了進一步的保障，這樣也為ABS發(fā)行的證等級提供了保障。

具體來說，為了實現(xiàn)信用增級，主要是通過內(nèi)部增級以及外部增級來得以實現(xiàn)。內(nèi)部增級主要是由SPV證發(fā)行人提供的，主要依靠的就是基礎資產(chǎn)本身所產(chǎn)生的現(xiàn)金流。而對于外部增級來說，形式就要多樣話一些，可以通過銀行擔保，信用擔保以及金融擔保等不同模式來實現(xiàn)信用的增級。

ABS項目融資具有傳統(tǒng)項目融資模式不可比擬的優(yōu)越性，這種新興的融資方式，融資成本低，融資效率高，大大提高了資產(chǎn)的周轉速度，而且其安全性更高，也無需擔心外匯平衡的問題，因此，鑒于它特有的優(yōu)越性，對于我國大力進行基礎設施建設，是值得利用和推廣的融資新模式。

參考文獻：

[1]吳志攀主編:《國際金融法》，法律出版社，1999年版，

[2]姚梅鎮(zhèn)主編:《國際經(jīng)濟法概論》，武漢大學出版社，1999年修訂版，[3]孫黎.國際項目融資[M].北京:北京大學出版社，1999.第10頁.

第2篇：項目融資的主要方式范文

關鍵詞：建設項目；融資；模式

中圖分類號：F540.34 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）06-0-01

我國高速公路建設項目從無到有，近年來得到了飛速發(fā)展，高速公路里程僅次于美國，位于全球第二的位置。這得益于我國政府出臺了一系列有利于高速公路建設的資金支持政策，包括國家投資為主，地方融資為輔，貸款建設，建設完用收益還貸的融資策略等。但同時，過度依賴貸款的建設融資模式也限制了我國高速公路建設規(guī)模，在這種情況下，項目融資模式應運而生。

一、高速公路建設項目融資概述

1.高速公路建設項目的幾種主要的融資模式

傳統(tǒng)的高速公路項目融資模式主要有發(fā)行股票、公司債券、銀行信貸等，這類融資方式為我國高速公路建設做出過貢獻。然而，高速公路建設項目投資規(guī)模巨大，完全依靠傳統(tǒng)的融資模式難度較大，需要引進項目融資的模式，進行商業(yè)化的運作，用項目建成的收益作抵押進行融資，已成為目前高速公路建設項目融資的重要手段。目前，高速公路建設項目融資的主要模式有BOT、PPP、ABS等項目融資模式。

2.我國高速公路建設項目融資結構現(xiàn)狀

我國目前高速公路建設項目融資主要以傳統(tǒng)的融資模式為主，其中以銀行貸款為主要模式。但隨著資金量的不斷加大，銀行貸款這種單一的融資模式很難跟得上發(fā)展的要求，發(fā)行股票及公司債券在一定程度上緩解了資金的壓力。然而，由于傳統(tǒng)的融資模式審批程序復雜，企業(yè)債務壓力較大，已成為高速公路建設發(fā)展的瓶頸。近年來，我回逐漸引進了項目融資的概念，采用BOT等項目融資模式進行建設的項目逐漸增多。

二、各融資模式的優(yōu)缺點分析

1.BOT項目融資模式的優(yōu)缺點分析

BOT項目融資模式英語直譯為建設-經(jīng)營-轉讓，是指政府與企業(yè)簽訂協(xié)議，在特許經(jīng)營期間內(nèi)，把項目交給企業(yè)進行建設，融資，經(jīng)營，在特許經(jīng)營到期日，按協(xié)議向政府無償移交項目的一種融資建設模式。BOT融資模式的優(yōu)點：（1）有利于分散項目風險。BOT融資模式參與者主要有政府、私人企業(yè)、項目公司、投資人。這些參與主體按照各自的職責構成密切合作的整體。對于政府而言，由于BOT模式的建設資金由企業(yè)負責籌集，減輕了政府的債務風險和財政負擔。對項目發(fā)起人來說，BOT模式可以把整個項目分為籌資、設計、建設等多個小項目，把這些項目分包給不同經(jīng)營主體的各公司，從而分散了整個項目的風險。（2）BOT模式利用私營企業(yè)投資，減少政府借款，緩解了政府的財政壓力，使建設項目資金充裕，有利于項目盡快建成。（3）對于那些投資大，工期短的基礎設施項目，由于有投資企業(yè)的參與，可縮短工期，盡快建成受益。

BOT項目的缺點是：（1）談判程序復雜，成本較高，談判過程艱辛。由于BOT項目涉及金融、稅收、法律、保險等各個行業(yè)，前期準備工作十分復雜，需要協(xié)調(diào)社會各界力量，投入大量的精力和物力。（2）項目融資成本較高。BOT項目融資模式由于債權人僅有有限追索權，銀行等金融機構往往要求較高的利率，以減少不良貸款的風險，所以項目的融資成本較高。

2.PPP項目融資模式的優(yōu)缺點分析

PPP模式是一種完整的項目融資模式，它的主要原則是公共基礎設施的建設是由政府公共部門和民營企業(yè)共同完成，民營企業(yè)參與項目設計、建造、運營的全過程，其目的是通過引進市場競爭機制，改進項目管理，達到雙贏的目的。PPP項目融資模式的優(yōu)點是：（1）縮短前期工作的進程，降低項目費用。由于政府相關部門及民營企業(yè)在項目的早期即參與論證，有利于盡早的確定融資方式，節(jié)省前期費用。（2）有利于通過融合相互取長補短。PPP模式由于政府公共部門與民營企業(yè)合作，有利于引進市場機制，也有利于公共部門學習民營企業(yè)的先進管理理念和技術，達到比各方單獨合作更在有利的效果。PPP項目融資模式的缺點是：（1）確定參與項目的民營企業(yè)較為困難，缺少選擇的標準。（2）由于組織形式上比較復雜，如何協(xié)調(diào)項目建設和收益分配對項目的管理上提出了更高的要求，加大了管理難度。

3.ABS項目融資模式的優(yōu)缺點分析

ABS融資模式是一種間接的資產(chǎn)支持型證券融資模式，它以所建設的資產(chǎn)的預期收益為保證，通過信托公司進行信用增級，在資本市場上發(fā)行債券來募集資金。其優(yōu)點有（1）有利于靈活、高效、大量的籌集項目建設資金。由于ABS項目融資方式中不對原始權益人的自身條件加以限制，并通過托管銀行進行管理，提高了債券的流動性，降低了持有人的風險，所以有利于籌集大量的資金。（2）有利于充分利用國際資本進行項目建設。ABS模式通過資產(chǎn)證券化使高速公路項目進入國際資本市場成為可能。ABS項目融資模式的缺點是：（1）我國缺少這方面的制度及人才，使這種融資模式難以大量普極。由于ABS模式需要進行證券等級的評估及會計師事務所等中介機構的參與，我國缺少相應的制度及專業(yè)人才，使得證券市場透明度低。（2）受到外匯平衡要求的限制。由于引進國際資本，高速公路項目的收益用本國貨幣反映，證券收益需要轉化成投資國貨幣，因此會牽涉到外匯平衡的問題。

三、對我國高速公路建設項目融資的建議

我國是發(fā)展中國家，也是基礎設施建設項目較為繁重的國家，高速公路建設項目融資過程中，必須克服項目融資渠道單一的缺點，充分利用ABS、BOT、PPP等項目融資新模式，根據(jù)項目特點選擇不同類型的項目融資模式。這樣，可以利用投資主體的多元化特征，促進我國高速公路建設的投融資體制改革。在選擇項目融資模式的過程中，可以利用項目設計、施工、經(jīng)營過程，提高效率，積累經(jīng)驗。在進行大型高速公路項目建設過程中，可以將大型項目分解成不同的小項目，小階段，然后按照小項目的特點選擇融資模式，以吸引更多資金投入，緩解高速公路建設的資金壓力。

參考文獻：

[1]沈曉琴.高速公路建設項目融資問題研究[D].陜西：長安大學，2012.

[2王娟.基于BOT模式的高速公路項目投融資組合決策模型[J].統(tǒng)計與決策，2011（08）.

第3篇：項目融資的主要方式范文

【關鍵詞】項目融資 風險管理 審批

項目融資始于上世紀30年代美國油田開發(fā)項目，70年代后逐步在金融市場上推出的一種新型借貸方式，廣泛應用于石油、鐵、煤炭、銅、鋁等礦產(chǎn)資源的開發(fā)，項目融資作為國際大型礦業(yè)的一種重要的融資方式，智利年產(chǎn)80萬噸的埃斯康迪達銅礦，就是通過項目融資進行開發(fā)的，有利于投資者靈活使用和支配現(xiàn)金流量，這是過去傳統(tǒng)的融資方式下不能達到的目標。過了十年，中期項目融資開始引入中國，在水電和能源兩大方面進行大膽嘗試并獲得初步成功.但是由于使用項目融資的時間過長、空間跨度大、結構混亂、手續(xù)復雜等原因，項目融資所帶來的風險越來越大，這就要求我們的具體工作者，在運作融資項目的過程中，從項目的可行性到運行使用進行全過程的跟蹤監(jiān)控和風險管理。在外國的很多國家都很重視項目融資的風險管理，對每一個融資項目都要進行具體的風險分析，制定相應的風險控制措施和管理系統(tǒng).然而在我國，項目融資的很多渠道和方法都處在探索階段，與西方發(fā)達國家的管理手段與控制措施存在很大差距，人們的在項目融資中的風險意識不強，風險控制措施相對落后，這樣就限制了項目融資風險管理的發(fā)展，也使項目融資難以適應現(xiàn)代化經(jīng)濟的發(fā)展要求。

一、目前我國項目融資風險管理中存在的問題

我國的項目融資制度由于起步比較晚，風險管理水平有待進一步提高和完善，項目融資風險管理特別是BOT（建設—經(jīng)營—移交），對項目在融資過程中，如何去識別、分析、控制、管理風險，引起了相關部門的高度重視。由于我國具有自身的發(fā)展特色，發(fā)達國家成熟完善的經(jīng)驗和模式不能照搬照抄，這就遏制項目融資的適用和發(fā)展.因此.各項項目融資在我國處于展露階段，要想使其能夠繼續(xù)發(fā)展下去，就需要先解決項目融資管理的中存在的問題，以完善風險的控制系統(tǒng)，推進項目融資風險管理的進步，就要全面透徹地分析項目融資風險管理中存在的問題：

（一）相應的項目融資風險管理政策不完善

我國有關項目融資的政策規(guī)定不完備。我國目前的項目融資風險管理體系尚不完善，項目融資如果要完全適用我國法律法規(guī)和各項政策，就難以實現(xiàn)其預定的目標。若要適用國外的法律，很多企業(yè)則對融資風險法律保障的執(zhí)行性和可操作性還心存疑惑。同時我國應用的是特許權經(jīng)營方式，缺乏保證特許權經(jīng)營規(guī)范運作的完備的法律制度。由于這方面的原因就造成了項目管理缺乏規(guī)范性的運作措施，在項目審批過程難免存在缺陷，由于沒有統(tǒng)一的項目融資的基本法律，我國目前對融資項目風險管理基本上是套用現(xiàn)有外資法律或法規(guī)，同時參照一些國際慣例，但由于融資項目風險管理是一個復雜的系統(tǒng)工程，參與部門多，涉及面廣，現(xiàn)有的法律法規(guī)、管理控制措施不能涵蓋其全部，因而加大了融資項目的審批風險。項目融資要求健全完備的法律體系和金融市場作為基礎保障，投資者參與項目融資主要關注的問題是：所投資的項目法律是否健全、人民幣能否兌換到位。如果沒有制定相應的政策法規(guī)和管理系統(tǒng)，風險管理控制就會出現(xiàn)混亂場面，使項目融資實施起來難上加難。

（二）審批融資程序復雜而漫長，增加了項目融資的審批風險

審批程序復雜，加大融資項目風險的審批風險。項目融資工程的審批關鍵是要得到立項、項目批文、合營合同和章程批文四個批文。按照正常的審批過程，應該是在融資工作基本落實后，就可以直接確定項目的可行性報告，接下來的工作是申請研究報告的審批工作。由于目前融資項目風險管理工作沒有統(tǒng)一的法律政策，對融資項目的管理基本上是一個復雜的，多部門參與的混亂狀態(tài)，辦理程序不明確，不能涵蓋全部，因此審批程序十分復雜?，F(xiàn)行的做法應該在可行性研究報告審批基礎上，同時就確定項目目標和標的，一些關鍵的事項再經(jīng)過審批，這樣的過程就增加了審批手續(xù)的不透明性。

（三）技術和管理水平低下

由于風險管理技術比較薄弱，使得整體管理水平難有提高。這主要體現(xiàn)在：風險評價的誤差大，處理問題的手段落后等等，這些制約了我國項目融資風險管理水平的提高。還有部分企業(yè)項目風險管理意識淡薄，業(yè)務開展不起來，速度相對緩慢，缺乏風險管理的職能咨詢機構，這些客觀因素限制了項目融資風險管理的發(fā)展。也成為制約融資風險管理發(fā)展的重要原因之一。

二、加強項目融資風險管理的基本策略

（一）完善項目風險管理的法律條文融資，制定相應的調(diào)控措施

在當前加持改革開放的前提下，我國在基本建設中需要投入大量的資金，運用項目融資方式投資進行建設。采用具有針對性突出的項目并結合我國國情，穩(wěn)步地開放市場。對外實行依法保護，合理改善投資環(huán)境，保護知識產(chǎn)權。

（二）進一步進行系列的試點工作

首先要對我國引進BOT投資方式，選擇合適的BOT項目并對其進行研究，然后根據(jù)項目的融資風險管理方式選擇合適的項目公司，同時需要降低融資成本并加強投資方式風險管理，建立、健全我國BOT投資方面的法律、在項目融資過程中存在的主要問題及其對策進行研究。其次明確BOT具體的活動過程和影響，以及BOT投資方式成敗的一些關鍵因素；最后闡述BOT在運行中存在的問題進行分析，并結合我國在BOT投資方式中運作的實際找出了解決問題的合理對策，同時通過對BOT投資方式的區(qū)域合作模式進行探索，建立項目融資風險管理的監(jiān)督部門，加大審批程序的透明度，依法對各環(huán)節(jié)進監(jiān)督力度。使其能夠較好地服務于基礎設施建設，從而進一步發(fā)揮BOT投資方式在我國項目融資中的作用。

（三）駐足長遠，不斷提高融資管理質量

現(xiàn)階段應聘請國外有經(jīng)驗的風險管理人員，中方管理人員要主動參與學習，在實踐中需要結合我國目前狀態(tài)下融資風險管理的實際情況，不斷實現(xiàn)風險管理系統(tǒng)職能上的優(yōu)化。在管理方式上，要著眼整體，把握環(huán)境風險的發(fā)展趨勢，提高項目融資風險管理的總體水平。

參考文獻

[1]李春好，曲久龍.項目融資.北京：科學出版社，2009.

第4篇：項目融資的主要方式范文

摘 要 項目融資在國際上的運用非常的廣泛，在我國的發(fā)展也是非常的迅速，在發(fā)展的過程中，項目融資也有很多不足之處，存在著風險，而對于其風險的認識與防范也是我國企業(yè)應該重視的問題。本文介紹了項目融資的概述及分類；闡述了項目融資方式和風險種類；最后闡述了風險的防范。

關鍵詞 項目融資 項目融資風險 融資風險防范策略

目前，我國政府和企業(yè)起來越關注項目融資問題，如我國一些大型基礎設施項目就采用了一些項目融資的方式來進行建設，并且效果顯著，而采用項目融資形式籌集資金的企業(yè)也越來越多，在這一過程中不可避免的會出現(xiàn)一些風險，對其加強風險防范也是必須的。

一、項目融資內(nèi)涵

項目融資是指以項目的資產(chǎn)、預期收益或權益作抵押取得的一種無追索權或有限追索權的融資或貸款活動。

由于項目融資所投資的均是大型或是特大型的工程項目，而投資的回收僅僅依靠項目的經(jīng)濟收入和自身資產(chǎn)，故項目融資最大的問題是風險和風險防范問題。因此如何優(yōu)化項目融資管理、防范融資風險就尤為重要。

二、項目融資風險的種類

1.金融環(huán)境風險。主要表現(xiàn)在利率風險和匯率風險。利率風險是指在項目融資過程中，因利率變動因素可直接或間接影響項目的收益。而匯率風險是指因匯率的波動使項目蒙受損失，或喪失所期待的利益的風險。

2.法律風險。法律風險一般是指因東道國的法律不健全或變動給項目帶來的一些風險。因世界各國的法律制度與經(jīng)濟體制會存有差別，這樣就導致在有些國家缺乏公平貿(mào)易和競爭的法律，或者對東道國法律的不熟悉從而帶來的一些風險。

3.政治風險。比如因國家的戰(zhàn)爭、國際形勢的變化、政權的更替或借款人所在國對項目產(chǎn)品實行禁運、聯(lián)合抵制、終止債務的償還等，或是國家政治、經(jīng)濟政策如稅收制度的變更、關稅及非關稅貿(mào)易壁壘的調(diào)整、外匯管理法規(guī)的變化等引起的風險。

4.項目本身所存在的風險。如完工風險，生產(chǎn)風險；市場風險等。

5.管理風險。如項目融資困難，加大了融資風險；風險管理手段落后，導致融資工作質量差、效率低，缺乏融資戰(zhàn)略和技巧，致使融資工作難以完成；客觀條件欠缺，制約風險管理發(fā)展。

三、對我國項目融資風險防范策略的探討

1.針對金融環(huán)境風險所應采取的措施

對利率風險可采取的措施：可采取固定利率的貸款擔保；理想的多種貨幣組合方式；同銀團及其他金融機構密切合作；運用封頂、利率區(qū)間、保底等套期保值技術以減小利率變化的影響；尋求東道國政府的利率保證；科學預測利率變化，貸款中固定利率債務與浮動利率債務比例均衡，從而降低風險。

對外匯風險可采取的措施：外債幣種結構采用合理，控制匯兌風險，匯兌風險損失與項目收益貨幣的兌換價格直接相關，比價越低，匯兌損失越慘重。匯兌風險與外幣貸款幣種結構密切相關，對借款人而言，選用軟幣可以減輕債務，避免風險損失；同東道國政府或結算銀行簽訂遠期兌換合同，事先把匯率鎖定在一個雙方都可以接受的價位上；外匯風險均擔。

2.政治、法律風險應對措施

（1）時刻注意東道國法律及政策變化所帶來的風險。有很多國際融資項目經(jīng)常因國家取消了曾給予的稅收優(yōu)惠政策影響了投資收益或償債能力，或稅率的改變、稅種、征稅方法的改變，給項目的融資帶來眾多的不確定性因素，直接影響項目的償債能力或預期的投資收益率。

由于發(fā)展中國家的金融體系不完善，國內(nèi)的稅收、經(jīng)濟政策經(jīng)常調(diào)整。所以，在項目開始前就應對項目實施的關鍵問題如外匯、通貨膨脹等盡早做出相應安排，盡可能爭取到政府相應的法律保障和政府擔保，包括對一些特許項目權利或許可證的有效性的保證、對外匯管制的承諾、對特殊稅收的批準等。這樣，當項目發(fā)生不可抗力時，該政府能承擔出現(xiàn)的債務和其他融資義務。

（2）為政治風險投保。承保政治風險的主要是國有保險公司、國家的出口信貸機構及其保險部等，也有多邊機構，如世界銀行有時也為自己的項目向其貸款方提供政治風險擔保。另外私營的保險機構也以較高的保費承保政治風險，其中最著名的是德國的海爾梅斯。

3.項目本身的風險應對措施

（1）應對完工風險的措施。項目公司與承建商簽訂“一攬子承建合同”，由承建商以合同形式承擔大部分完工風險，這也是國際上項目建設的一種主要方式。這種承建合同還要由承建商找到某個機構，如擔保銀行來提供擔保。簽訂設備、材料等供應合同。固定工程定價及承接合同大多都有設備或材料的供應合同及其擔保的支持，用以分擔完工風險，一般由材料供應商提供固定價格的供應合同，并向擔保銀行交納擔保費，要求它為供應合同中的供應商提供擔保。

（2）應對生產(chǎn)風險的措施?？赏ㄟ^一系列的融資文件和信用擔保協(xié)議來控制生產(chǎn)風險，如能源與原材料可以通過簽訂長期的供應合同，這樣可有效的預防或消除因原材料造成的生產(chǎn)風險。另外，也應適當控制生產(chǎn)風險中的技術風險，可使用相對成熟的技術。

（3）應對市場風險的措施。在項目籌劃階段投資方應做好充分的市場調(diào)研和預測，減少投資的盲目性。項目融資過程中降低項目市場風險的有效辦法是要求項目必須具有長期的產(chǎn)品銷售協(xié)議，且產(chǎn)品銷售協(xié)議的期限要與融資期限一致，銷售數(shù)量也應為這一時期項目所生產(chǎn)的全部或至少大部分產(chǎn)品，而銷售價格上既可以采用浮動定價方式也可以采用固定定價方式，但應充分考慮通貨膨脹、利率和匯率的變化，這樣有助于降低項目的市場風險。

總之，隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)融資已經(jīng)成為非常重要的問題。為了防范和減輕項目融資風險，項目投資者在項目運作過程中應加強對項目融資風險的認識，并采用相應的預防措施，對具體的風險進行有效預防與控制。

參考文獻：

第5篇：項目融資的主要方式范文

一、項目公司融資模式的法律設計

在項目融資中，這種融資模式需要與項目的投資結構緊密結合，并采取特定的法律手段設計，才能夠達到項目融資目的。項目的投資結構可能為公司形式，也可能為合伙或者合作型（契約型），為了限定貸款人對項目投資者的追索，使貸款人的追索權限定在項目本身，往往通過設立新公司形式，將投資者的資產(chǎn)與項目資產(chǎn)分割開來，彼此獨立、沒有追索權，這樣可以達到規(guī)避風險的目的。進行公司模式項目融資的法律設計手段主要有兩種：

（一）由項目的投資者（公司形式或非公司形式）成立一家專門為特定項目而成立的子公司，然后，由該子公司與其他投資者組成特定的投資機構進行項目融資。這種模式在投資者為公司的情況下，與投資者直接進行的項目融資相似；在投資者為非公司形式時，則由投資者衍生出來的項目公司具有隔離投資者風險的功能。

（二）由項目投資者依照應適用準據(jù)法的要求，共同出資設立一個新項目公司，該項目公司對項目資產(chǎn)擁有所有權，并負責項目的建設、經(jīng)營和融資，并將追索權限定在項目公司的范圍，以阻卻追索權。這種形式在我國和世界上使用非常廣泛，也是最主要的一種融資模式。

二、對項目公司融資模式的評價

項目公司融資的優(yōu)點主要有以下幾個方面：

（一）項目公司利用公司有限責任的法律制度，將投資者的法律責任固定在項目公司中，也是對投資者投資于高風險行業(yè)的投資行為的一種鼓勵。項目融資的資金額一般數(shù)量較大，風險構成也十分復雜，如果沒有恰當?shù)姆芍贫群褪侄螌㈨椖匡L險合理分散、分擔，對投資者將是一種限制，巨大的項目風險將使投資者望而生畏。

（二）各國完善的公司法律制度，為項目公司采取多種渠道融資提供了法律基礎。由于公司制度在世界上存在時間久遠，對于公司融資的各種制度、手段規(guī)定比較具體，操作性較強，公司立法較為完善。我國公司法規(guī)定了公司融資的諸多渠道，如股東的出資、股份有限公司的股票發(fā)行融資、股份有限公司和有限責任公司為籌集生產(chǎn)和經(jīng)營資金而依法發(fā)行債券融資等。在項目融資的實踐中，還出現(xiàn)了ABS（資產(chǎn)證券化）、信托等手段進行融資。由于項目融資具有創(chuàng)新性的法律特征，因此，隨著公司法律和其他相關法律如證券法等的日益完善，項目公司的融資手段將會進一步得以完善。

（三）借貸法律關系簡單明了。項目投資者通過出資設立項目公司，并由項目公司享有項目的所有權，對外獨立進行公司行為，負責項目的建設、運營、融資。作為獨立法人，項目融資的抵押比較簡單易行，項目的現(xiàn)金流比較容易被貸款人監(jiān)管，項目公司與貸款人的法律關系簡單、明確，借貸關系表現(xiàn)為貸款人（如果為銀團貸款的話，則由銀團的行作為貸款人的人）與作為借款人的項目公司之間的關系。這種形式對于貸款人而言，如果以項目自身資產(chǎn)和現(xiàn)金流為主要擔保，輔之以其他的信用保證方式，比較容易接受，會使項目融資成本降低，效率提高。

（四）有利于項目投資者實現(xiàn)有限追索的目的。在公司融資模式中，項目投資者對項目承擔的責任僅僅限于其出資部分，換句話說，根據(jù)公司有限責任原則，貸款人對項目投資者的追索權緊緊鎖定在項目公司的特定范圍。除此之外，投資者并不直接進行項目融資，而僅僅通過間接的信用保證方式來支持項目公司的融資，如提供完工擔保、以“無論提貨與否均需付款”或“提貨與付款”等形式。這種擔保一般不反映在投資者的會計報表中，對于投資者的資產(chǎn)負債比例不會產(chǎn)生不良影響，不會對投資者的項目外正常經(jīng)營產(chǎn)生消極影響，從而便于投資者資產(chǎn)負債表外融資。

該模式的不足主要體現(xiàn)在以下兩個方面：

（一）項目投資者對項目公司仍然需要承擔一定責任。項目公司成立時間較短，缺乏經(jīng)營經(jīng)歷和資信水平，除了各個投資人以股本金的形式出資外，并無其他資產(chǎn)以滿足貸款人對資金安全性的要求；且在項目公司成立之初，正處于項目的籌備、建設期，資金投入量較大而效益卻無法體現(xiàn)，這也正是項目融資特點的體現(xiàn)。因此，項目融資的順利進行，除了項目公司自身之外，還需要投資者提供一定形式的信用擔保，承擔一定的法律責任。由此可以看出，項目融資有限追索權并非絕對的，特定情況下的靈活處理，正是項目融資“創(chuàng)新性”和“充分意思自治原則”的實踐。

第6篇：項目融資的主要方式范文

關鍵詞：公共環(huán)境建設項目 融資模式 ABS融資模式 政府貸款

1.我國公共環(huán)境建設項目的特點

改革開放以來，中國的經(jīng)濟持續(xù)高速增長，國內(nèi)公共環(huán)境建設項目如：市政基礎設施、農(nóng)林水利建設、垃圾污水處理、高速公路、電力電信設施建設項目等也與日俱增。這必然要求我國加快公共環(huán)境項目建設以適應經(jīng)濟高速發(fā)展需要，而資金短缺往往成為加快公共環(huán)境項目建設的瓶頸。因此很有必要就我國的公共環(huán)境建設項目融資模式進行研究。

公共環(huán)境項目建設投資帶動了快速的經(jīng)濟增長，也給中國人民帶來了難以估量的收益，極大地改善了我們的人居環(huán)境，然而公共環(huán)境建設項目卻與一般的建設項目具有不同之處。主要表現(xiàn)在以下幾方面：

(1)公共環(huán)境建設項目投資巨大，回收期長。如公路建設、污水處理廠、電力管網(wǎng)、電信設施等都至少需上千萬或上億的建設資金。資金回收期則長達十幾年或幾十年。

(2)公共環(huán)境建設項目中高速公路、電力電信等基礎設施項目有穩(wěn)定的投資回報率。在各行業(yè)競爭日益激烈，利潤空間愈來愈小的情況下，基礎設施投資回報率的穩(wěn)定性對投資者有很大吸引力。

(3)公共環(huán)境建設項目涉及面極為廣泛。一個基礎設施建設項目從立項到完工往往要涉及到研究院、設計院、項目上級單位、政府主管部門、建設單位、施工單位、承包單位、監(jiān)理部門、銀行、保險、律師事務所、會計師事務所等等。項目建成后公眾參與率也極高。

(4)公共環(huán)境建設項目開始由勞動密集型向技術密集型轉變。隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展，技術的不斷進步，公眾對公共環(huán)境建設項目的要求標準也越來越高。新立項的項目中新技術新工藝的比重越來越高。

(5)公共環(huán)境建設項目對政府政策的依賴性很強。如高速公路收費辦法、城市排污收費等政策的制定和變更直接影響到項目的可行性。“十五”期間，國家把建設重點投向公共環(huán)境、基礎設施的建設，各省、市也紛紛以興建公共環(huán)境項目來提高城市的承載能力，改善城市的投資環(huán)境，為公共環(huán)境項目的建設提供了很好的機遇。

(6)公共環(huán)境建第三章公共環(huán)境建設項目的特點及融資渠道設項目巨額資金融通難度較大，需要探索多元化的融資渠道。

(7)公共環(huán)境建設項目作為一種“社會公共產(chǎn)品”，相對于經(jīng)濟效益而言更重視其社會效益的發(fā)揮。

2.我國公共環(huán)境建設項目融資的必要性

公共環(huán)境建設項目融資方式的功能特點決定了私營機構和公營機構對它都有興趣?？梢哉f，公共環(huán)境建設項目融資不失為政府要加快基礎設施建設步伐和私營機構為大量資本求得長期穩(wěn)定收益的一個好方法。因此不管是對政府、投資人，還是對項目公司來說，公共環(huán)境建設項目融資都是非常必要的，其必要性主要體現(xiàn)在以下幾個方面。

2.1 利用資金

一般情況下，工程項目，尤其是基礎設施建設往往嚴重滯后，成為經(jīng)濟發(fā)展的“瓶頸”，需要政府加以改善，而建設的基礎設施項目需要巨額的資金，但政府都無能力拿出，采用公共環(huán)境建設項目融資的多元化方式就可以在一定程度上緩解政府由于種種原因，不能滿足其基礎設施建設龐大的資金需求的矛盾。因而公共環(huán)境建設項目融資方式是減輕政府及公共部門承擔基礎設施項目建設資金短缺的有效方式。

2.2 風險轉移

由于工程項目，尤其是基礎設施項目的建設營運具有長期性和不定性等特點，在項目的整個建設營運過程中存在著一系列風險，采用公共環(huán)境工程項目多元化融資方式后，風險轉移給項目承建者和營運者，對于政府來講，無疑可以避免因風險可能造成的損失。

2.3 減輕責任

由于公共環(huán)境建設項目融資的全部責任轉移到項目發(fā)起人或項目承建者，不需要僅僅由政府對有關項目借款、擔保、保險負連帶責任，這樣就大大減少了政府的債務負擔，使政府不必為償還債務而苦惱。因此，公共環(huán)境工程項目多元化融資方式是降低政府債務特別是外債責任的一種良好形式。

2.4 成本控制

無論在什么國家，在任何時期，國有工程項目完成建設都特別容易超支，工程結算總是需要調(diào)整概算，采用公共環(huán)境工程項目多元化融資方式通過承包人的投資收益與他們發(fā)行的合同的情況相聯(lián)系，以防超支，有利于承包人通過有效的設計，嚴格控制預算，保證項目按時、按質完成。

2.5 滿足要求

采用公共環(huán)境工程項目多元化融資方式，可以使本來急需建設而政府目前又無力投資建設的基礎設施項目因其他資金的進入，在政府有能力建設前，提前建成并發(fā)揮作用，這就可以提前滿足社會和公眾的需求。同時，一旦項目進入實施階段，項目的設計、建設和營運效率都比較高，這就使項目承辦者或營運者以更好的服務或更低的價格使社會和公眾受益。

3.我國公共環(huán)境建設項目的常用融資模式

公共環(huán)境建設項目的融資模式，是指客觀存在的籌措資金的來源方向與通道的融資模式。我國目前公共環(huán)境項目的融資模式主要有以下幾種:

3.1ABS融資模式

Asset Backed Securmeation的英文縮寫即為ABS，是一種證券化融資方式，他以項目所屬的資產(chǎn)為支撐。它是以項目擁有的資產(chǎn)為基礎，以項目資產(chǎn)可以帶來預期收益為保證，通過在資本市場發(fā)行債券來募集資金的一種項目融資方式。

ABS融資模式的特點主要有：

(1)通過證券市場發(fā)行債券籌集資金，是ABS不同于其他項目融資方式的一個顯著特點；無論是產(chǎn)品支付、融資租賃、還是BOT融資，都不是通過證券化進行融資的，而證券化融資代表著項目融資的未來發(fā)展方向。

(2)負債不反映在原始權益人自身的“資產(chǎn)負債表”上，避免了原始權益人資產(chǎn)質量的限制。

(3)利用成熟的項目融資改組技巧，將項目資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流量包裝成高質量的證券投資對象，充分顯示了金融創(chuàng)新的優(yōu)勢。

(4)由于證券投資者的還本付息資金來源于項目資產(chǎn)的未來收入，因此，證券投資風險取決于可預測的現(xiàn)金收入，而不是項目原始收益人自身的信用狀況，并且不受原始權益人破產(chǎn)等風險的牽連。

(5)由于債券在證券市場上由眾多投資者購買，從而使投資風險得到分散。

(6)債券的信用風險得到信用擔保，是高檔投資級證券并第四章公共環(huán)境建設項目的融資方式比較研究且還能在二級證券市場進行轉讓，變現(xiàn)能力強，投資風險小，因而具有較大的吸引力，易于債券的發(fā)行推銷。

(7)和BOT等融資方式相比，ABS融資涉及的機構少，從而最大限度地減少了酬金、差價等中間費用，并且使融資費用降到較低水平。

(8) ABS融資債券由于是高檔投資級證券，利息率一般較低，但比普通儲蓄的投資回報要高。

(9)這種融資方式適于大規(guī)模地籌集資金，特別是在國際市場籌集資金更是如此。

雖然在我國ABS融資面臨一些諸如法律限制、國外投資者對中國缺乏了解、政策限制、信用評級、稅收及人民幣匯兌等問題，但總體來說在中國還是具有廣闊的應用前景。主要是基于以下幾個原因：

(1) ABS融資方式擺脫了信用評級的限制。通過信用擔保和信用增級計劃，使我國的企業(yè)和項目進入國際高檔投資級證券市場成為可能。

(2)我國大量優(yōu)質的投資項目，為引進ABS融資方式提供了物質基礎，高速度的經(jīng)濟增長使我國經(jīng)濟具有了強大的投資價值和市場潛力。隨著我國國民經(jīng)濟持續(xù)、快速、健康發(fā)展，大量收入穩(wěn)定、回報率高的投資項目不斷涌現(xiàn)，這些優(yōu)質的投資項目是ABS融資對象的理想選擇。

(3)我國已初步具備ABS融資的法津環(huán)境。改革開放20年來，我國經(jīng)濟、金融、投資的法律環(huán)境正不斷得到改善，為開展ABS融資構筑了必要的法律框架。

(4) ABS融資拓寬了現(xiàn)有融資渠道。目前我國利用外資方式基本集中在政府貸款、國外商業(yè)銀行貸款等傳統(tǒng)融資渠道上。而ABS融資是一種主要通過民間的、非政府的途徑，按照市場經(jīng)濟的規(guī)則運作的融資方式。

(5)開展ABS融資，將促使我國盡快進入高檔次項目融資領域。由于ABS融資方式是在國際高檔投資級市場上通過證券化進行的融資，從而使我國有機會直接參與國際高檔融資市場，學習國外高檔證券市場運作及監(jiān)管的經(jīng)驗，感受國際金融市場的最新動態(tài)。同時，通過資產(chǎn)證券化進行融資，也是項目融資未來的發(fā)展方向。開展ABS融資，將極大地拓展我國項目融資與國外資本市場融合的步伐，并促進我國外向型經(jīng)濟的發(fā)展。

3.2 政府貸款融資模式

政府貸款是由貸款國用國家預算資金直接與借款國發(fā)生的信貸關系。政府貸款多數(shù)是政府間的雙邊援助貸款，少數(shù)是多邊援助貸款，它是國家資本輸出的一種形式。

政府貸款通常由政府有關部門出面洽談，也有的是政府首腦出國訪問時，經(jīng)雙方共同商定，簽定貸款協(xié)議。許多國家為了擴大本國資本貨物出口，增強本國出口商品競爭能力，還采用混合信貸方式，即為援助和用于資助貸款國專項出口的政府貿(mào)易信貸相結合的貸款。

3.3 產(chǎn)品支付融資模式

產(chǎn)品支付融資是公共環(huán)境建設項目融資的早期形式之一。是針對項目貸款的還款方式而言的。借款方在項目投產(chǎn)營運后不以項目產(chǎn)品的銷售收入來償還債務，而是直接以項目產(chǎn)品來還本付息。在工程項目貸款得到償還前，貸款方擁有工程項目部分或全部產(chǎn)品的所有權。在絕大多數(shù)情況下，產(chǎn)品支付只是產(chǎn)權的實質轉移而已，而非產(chǎn)品本身的轉移。通常，貸款方要求項目公司重新購回屬于它們的產(chǎn)品或充當它們的人來銷售這些產(chǎn)品。因此，產(chǎn)品支付融資適用于資源貯量已經(jīng)探明并且項目生產(chǎn)的現(xiàn)金流量能夠比較準確地計算出來的工程項目。

3.4 遠期購買融資模式

遠期購買，也稱“以設施使用協(xié)議為基礎的公共環(huán)境建設項目融資方式”。國際上，一些公共環(huán)境建設項目融資是圍繞一個工業(yè)設施或服務性設施的使用協(xié)議為主體來安排的。這種“設施使用協(xié)議”有時也稱為“委托加工協(xié)議”，是指在某種工業(yè)設施或服務性設施的提供者和使用者之間達成的一種具有“無論提貨與否均需付款”或“無論使用與否均需付款”性質的一種協(xié)議。根據(jù)該協(xié)議，項目設施的使用者在融資期間承諾：定期向設施的提供者支付預先規(guī)定的最低數(shù)量的項目設施使用費，這個承諾是無條件的，即不管項目設施的使用者是否真正利用了項目設施所提供的服務，支付義務都繼續(xù)存在。項目設施提供者即項目發(fā)起人再將該協(xié)議的權益轉讓給貸款人，由此取得有限追索的融資安排。以設施使用協(xié)議為基礎的項目融資安排，主要應用在一些帶有服務性的項目，如油氣管道項目、發(fā)電設施、某種專門產(chǎn)品的運輸系統(tǒng)及港口、鐵路設施望等。

3.5 銀團貸款融資模式

由于公共環(huán)境建設項目往往涉及融資金額較大，所以在很多情況下，銀行長期債務融資是通過銀團貸款的方式來進行的。

銀團貸款通常指由一家或幾家銀行牽頭，若干家銀行共同參加，組建責任義務與權利收益共同體，簽署共同融資協(xié)議，為某一項目提供融資服務的銀行業(yè)務。

3.6BOT融資模式

BOT是英文Buld-Operate-Trnasef的縮寫，即建設—經(jīng)營—轉讓方式，是政府將一個基礎設施項目的特許權授予承包商(一般為國際財團)。承包商在特許期內(nèi)負責項目設計、融資、建設和營運，并回收成本、償還債務、賺取利潤，特許期結束后將項目所有權移交政府部門。通過特許權協(xié)議，授予簽約方的外商投資企業(yè)(包括中外合資、中外合作、外商獨資)承擔公共性基礎設施(基礎產(chǎn)業(yè))項目的融資、建造、經(jīng)營和維護；在協(xié)議規(guī)定的特許期限內(nèi)，項目公司擁有投資建造設施的所有權，允許向設施使用者收取適當?shù)馁M用，由此回收項目投資、經(jīng)營和維護成本并獲得合理的回報；特許期滿后，項目公司將設施無償?shù)匾平唤o簽約方的政府部門。

4.小結

隨著我國經(jīng)濟建設的高速發(fā)展，我國面臨著需要加快公共環(huán)境項目建設以適應經(jīng)濟高速發(fā)展的矛盾，而公共環(huán)境建設項目融資成為加快我過公共項目環(huán)境建設的必要手段，本文就我國公共環(huán)境建設項目的特點進行了分析，并分析了我國公共環(huán)境建設項目融資的必要性，提出我解決我國公共環(huán)境項目建設資金不足的問題的項目融資幾種常用模式，并重點闡述了我國常用的ABS融資模式，以供相關部門參考。

參考文獻

第7篇：項目融資的主要方式范文

項目融資是以項目的資產(chǎn)、預期收益或權益作抵押取得的一種無追索權或有限追索權的融資或貸款獲得[1]。實際上項目融資是指貸款人向特定的工程項目提供貸款協(xié)議融資，對于該項目所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量享有償債請求權，并以該項目資產(chǎn)作為附屬擔保的融資類型，是一種以項目的未來收益和資產(chǎn)作為償還貸款的資金來源和安全保障的融資方式。項目融資涉及到資金量很大和投資風險大，利益相關主體眾多，甚至還涉及多邊金融機構，傳統(tǒng)的教學方法很難在項目融資課堂教學過程中取得良好的教學效果。

國外對探究式教學方法的研究有，學者Lotter等（2007）發(fā)現(xiàn)教師通過案例教學、豐富的課題觀察與訪談，可以培養(yǎng)教師探究式教學經(jīng)驗。掌握探究式教學經(jīng)驗和實踐，可以通過旁聽和觀察富有探究式教學經(jīng)驗老師的課堂表現(xiàn)以及觀察學生參與探究式活動的積極性[2]。數(shù)據(jù)分析表明將教師的教學理念、學生、有效的教學實踐及教學目標四位核心要素融為一體的探究式教學活動，可以評價教師核心的探究式教學理念。Maskiewicz （2012）提供的經(jīng)驗證據(jù)說明了教師應該重視課堂的復雜動態(tài)性，教師應實時地精心組織和回應學生的思維，探究新興的資源、觀念和想法，建立規(guī)范且高效的探究式實踐活動與學習協(xié)商探究式課題教學規(guī)范等[3]。Tseng等（2013）發(fā)現(xiàn)經(jīng)驗豐富的教師堅持探究式教學方法，通過以系統(tǒng)和學習為基礎探究式教學指導實現(xiàn)預定的教學目標[4]。

二、探究式教學

在漢語中，“探究”就是“探索、研究”，而“探索”的解釋是“多方尋求答案，解決疑問”。“研究”的解釋是“探求事物的性質、發(fā)展規(guī)律，即考慮或商討”。根據(jù)美國國家科學教育標準中的定義，科學探究是指科學家們用來研究自然界并根據(jù)研究所獲事實證據(jù)做出解釋的各種方式。所謂探究式教學就是以探究為主的教學方法，它是一種積極主動的學習過程。具體地說，探究式教學是指以特定的教學內(nèi)容或背景為基礎，在教師的啟發(fā)誘導下，讓學生獨立自主學習和合作討論為主，給學生提供一個充分自由表達、質疑、探究、討論問題的機會，讓學生通過個人、小組和集體等多種解難釋疑的嘗試活動，將自己所學的知識應用于解決實際問題的一種教學方法。探究式課堂教學特別重視培養(yǎng)大學生獨立自主學習，發(fā)展大學生的創(chuàng)造性思維，力圖通過自我探究引導大學生掌握科學方法和解決實際問題的綜合能力，為終生學習和工作奠定扎實的基礎。探究式教學與接受式教學是一對截然不同的教學方法。傳統(tǒng)的接受式教學是以教師直接提供知識為主，主要表現(xiàn)為教師講（講授或演示），學生聽（或觀看），知識基本上是現(xiàn)成的，學生只需直接聽取、獲取或稍加整理即可。探究式教學是以學生自主地直接搜集或向有關人士直接詢問現(xiàn)有資料或現(xiàn)有資源（如圖書館、互聯(lián)網(wǎng)、科技場館等），學生在觀察、實驗、調(diào)查、解讀、研討等活動過程中，通過整理分析自主建構起來知識[2][5]。作為探究式課堂教學導師的教師，主要任務是充分調(diào)動學生的積極性，激發(fā)學生自主獲取知識、發(fā)展能力，做到自己能夠發(fā)現(xiàn)問題、提出問題、分析問題、解決問題，教師最關鍵任務在于為學生的學習設置探究的情境，建立探究的學習氛圍，設定合理的探究目標及評價體系，促進團隊或集體開展探究式學習，準確把握探究的深度[。學生作為探究式課堂教學的主人，自然是根據(jù)教師提供的條件，明確探究目標，思考探究的情境或問題，掌握探究的科學方法，拓寬探究的思路，主動交流探究的內(nèi)容，總結、匯總探究結果。因此探究式課堂教學是教師和學生雙方均主動參與的活動，均以導師和主人的雙重身份進入探究式課堂，活躍課堂氛圍，激發(fā)學生學習興趣，綜合提升學生學習能力。

三、探究式教學法的應用

教師應構建《項目融資》網(wǎng)絡課堂，建立網(wǎng)絡資源和立體化資源。首先，重點突出模塊教學、案例教學、項目教學及行動導向教學多種教學方法耦合，強調(diào)課程教學特色。其次，列出項目融資模塊教學內(nèi)容及相關參考書籍及學習閱讀的中英文資料，構建項目融資案例庫，更新上傳學習閱讀的工程項目背景和討論學習的項目情境，確定下次上課的探究目標、探究內(nèi)容及其教學方法，讓學生主動預習課堂探究相關輔助材料和資料積累。第三，為了充分激發(fā)學生的內(nèi)在動機，激起學生的探究樂趣，教師應要求學生選修項目融資課程時必須填寫一份調(diào)查問卷，以便實時掌握學生現(xiàn)實需求的探究內(nèi)容，從而做出設定探究目標和更新探究內(nèi)容的調(diào)整，達到更好的激發(fā)學生探究興趣和好奇心的目的。第四，課堂教學進程中，教師實時設定探究目標和探究內(nèi)容，創(chuàng)設具有真實感和愉悅感的學習情境，增添團隊集體的模塊模擬、情境模擬、溝通談判模擬、行動模仿及團隊總結點評等多種途徑，讓學生身臨其境真實感受項目融資的模塊進程。第五，在探究模塊情境模擬和行動模仿教學進程中，教師對學生應進行適時的、必要的、謹慎的、有效的指導，使學生真正從探究中有所收獲，包括增進項目融資真實情境的認知和提升解決項目融資的理論和實踐素質。

在融合多本教材的基礎上，以項目融資常見的融資模式作為模塊內(nèi)容組織日常教學內(nèi)容，如設施使用為基礎項目融資模式、產(chǎn)品支付為基礎項目融資模式、杠桿租賃為基礎項目融資模式、BOT項目融資模式、PPP項目融資模式、資產(chǎn)證券化項目融資模式等。下面以杭州灣大橋的BOT項目融資案例來解釋探究式教學方法的應用。杭州灣大橋項目是國內(nèi)典型的BOT 項目融資案例，是我國第一座跨越海洋的大橋，也是目前全世界最長、工程量最大的跨海大橋。此項目于2008年竣工，總投資118億元，其中民間資本占到了50.26%，共有17家民營企業(yè)投資入股，開創(chuàng)了我國利用民資建設特大型基礎設施的先河且意義重大。以BOT模塊探究式教學將BOT項目融資模式的教學內(nèi)容分為五步。

第一步，設計項目融資的投資結構。首先，教師應提前告訴學生預習和掌握杭州灣大橋項目融資相關資料的渠道，如學校網(wǎng)站中網(wǎng)絡課堂項目融資案例庫、寧波市杭州灣大橋有限發(fā)展公司官方網(wǎng)站（http：///main.asp）及其他渠道。 然后，教師應設定明確的探究總目標為學生能夠理解和掌握項目融資的投資結構，可以分為三個探究子目標分階段實施，設計項目投資結構時應考慮的主要因素、根據(jù)項目情境設計合理的投資結構以及能夠解決合資協(xié)議中的關鍵條款問題。其次，以杭州灣大橋項目為例，教師提出問題：項目發(fā)起人如何實現(xiàn)項目資產(chǎn)的擁有形式、項目產(chǎn)品的分配形式、項目管理決策方式、投資者債務隔離程度、項目現(xiàn)金流量控制及其會計稅務安排等系列問題？此項目投資結構是如何設計呢？第四，課堂上教師組織學生分組集中討論，每組集中匯報設計項目投資結構應考慮的因素及其解決途徑，若某團隊有疑問及時提出問題，其他團隊主動提出解決途徑。第五，根據(jù)前面情境設置和團隊討論情況，教師提出深層次的探究問題：如果大家是項目投資者，請問如何明確合資協(xié)議中的關鍵性條款呢？教師設定探究目標為團隊分組集中討論，然后每個團隊代表一個項目投資者的代表團，反復磋商、溝通談判，學生通過情景模擬和行動模仿切身體會項目合資協(xié)議關鍵條款的解決途徑，通過系列探究評價指標激勵學生主動掌握項目投資結構設計。

第二步，提出合理的杭州灣大橋項目融資結構。首先，教師先讓學生預習杭州灣大橋項目融資結構的相關資料，熟悉此項目融資結構是有政府、項目公司、投資經(jīng)營股東、貸款銀行、保險公司、承包商和社會使用者等利益相關方組成。其次，教師提出探究問題：請大家思索此項目融資結構的利弊，融資結構可以進一步優(yōu)化嗎？第三，課堂上教師組織團隊集中討論，每組團隊代表項目利益相關方進行角色扮演，模擬溝通磋商項目融資結構的情境，探討項目融資結構的優(yōu)化。

第三步，進行項目融資可行性分析。首先，教師讓學生預習《杭州灣交通通道預可行性研究報告》和《杭州灣公路大橋工程可行性研究報告》的相關資料，熟悉項目融資可行性分析。其次，教師設定三個探究子目標分階段實施，播放民營資本紛紛撤出或轉讓項目股本視頻、組織分組集中交流項目可行研究分析，尤其比較分析項目規(guī)劃前后市場預測、產(chǎn)品規(guī)劃方案及財務評價等重點環(huán)節(jié)。第三，每組團隊進行項目盈利能力、清償債務能力、風險和敏感性分析，匯總做個PPT匯報，比較分析每組分析的差異性。最后教師讓每組團隊提交一份杭州灣大橋項目可行性融資方案及其融資評價報告。

第四步，項目融資風險評價及其管理。首先，教師閱讀杭州灣大橋項目融資風險分析相關視頻報道及相關附屬材料。其次，教師提出三個探究性問題：如果你們作為項目投資方如何識別政治風險、技術風險、自然風險、信用風險、完工風險、市場風險、金融風險及其環(huán)境保護風險等？如何開展風險評價？如何規(guī)避與提高風險管理能力？然后課堂上教師將設置項目融資風險評價及其管理措施作為探究目標，布置團隊作業(yè)，教師分成九個團隊分工負責，推薦一個團隊作為核心領導，其他八組分工完成任務，做出PPT課堂上組織團隊集中匯報，提出綜合評價指標對每組表現(xiàn)打分進行綜合評價，優(yōu)勝方可要求其余團隊表演節(jié)目作為懲罰機制。

第五步，設計項目融資擔保結構。首先，教師設定兩個探究性子目標，設計嚴謹完備的項目融資擔保結構，撰寫一份擔保文件。其次，教師分組集中討論，每個團隊匯報初步的項目融資擔保結構設計情況。第三，根據(jù)初步的擔保結構設計圖，教師組織團隊進行貸款銀行、擔保人與項目發(fā)起人等角色扮演，根據(jù)溝通與磋商結果，設計出一份嚴謹?shù)捻椖咳谫Y擔保體系。第四，教師要求各利益相關方的團隊代表分別提交一份相關的擔保文件。

四、結論

項目融資是一門復雜的交叉學科，涉及到知識面很廣，涉及到資金量很大和投資風險大，利益相關主體眾多。教師作為探究式課堂教學的導師，主要任務是充分調(diào)動學生的積極性，促使學生自主獲取知識、發(fā)展能力，做到自己能夠發(fā)現(xiàn)問題、提出問題、分析問題、解決問題，教師最關鍵在于為學生的學習設置探究的情境，建立探究的學習氛圍，設定合理的探究目標及其評價體系，促進團隊或集體開展探究式學習，準確把握探究的深度。教師應構建《項目融資》網(wǎng)絡課堂，建立網(wǎng)絡資源和立體化資源，以杭州灣大橋以BOT融資模式探究式教學將BOT項目融資模式的教學內(nèi)容分為五步。本文將教學內(nèi)容分為設計項目融資的投資結構、融資結構、項目融資可行性分析、項目融資風險評價及其管理、設計項目融資擔保結構等五個教學模塊，設計探究目標，教師組織分工進行角色扮演、項目啟發(fā)式、行動導向等教學活動，逐一解決每個模型的探究性問題，設定探究性評價指標及其懲罰機制，研究探究式教學方法在項目融資課堂上的應用。

參考文獻：

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第8篇：項目融資的主要方式范文

項目融資的社會風險具有不確定性和擴散性，因此必須對整個項目的全過程進行社會風險管理，以保證各方的利益不受損失。引發(fā)項目融資社會風險的因素有很多，本文將項目融資的社會風險主要歸為以下五類：

（一）項目融資征地拆遷類社會風險征地拆遷類社會風險主要是指由于項目的建設經(jīng)營需要而導致的土地征用、居民拆遷、移民安置與補償?shù)纫蛩囟l(fā)的風險。征地拆遷類風險也是項目融資中最常見的一類社會風險，貸款項目往往會因項目建設用地需要涉及征地拆遷。1.建設征地。農(nóng)民由于土地的征收失去部分或全部的土地后，其賴以生存的生活方式被打破，即便獲得相應的補償，他們?nèi)匀灰鎸ι盍晳T和生計方式的改變，一旦花光了項目單位給予的補償，生活溫飽再次難以解決時，就有可能激發(fā)矛盾，引發(fā)惡性事件。因此對于失地農(nóng)民，僅僅給予其充分的補償是遠遠不夠的，政府和項目單位應對其采取技能培訓等措施解決其就業(yè)問題，恢復其生計來源，而對于有些情緒較大則需進行心理疏導，并且做好失地農(nóng)民的社會保障工作。2.城市房屋拆遷。由項目建設和運營需要引起的城市拆遷導致的社會矛盾更加突出。非自愿移民這個群體一直以來都是世界銀行和亞洲銀行最為關注的群體，拆遷補償制度是否合理公平、申訴渠道是否通暢、拆遷執(zhí)行單位的執(zhí)行方式都可能成為引發(fā)社會矛盾的導火索。此外，被拆遷的居民通常被安置在新的居住區(qū)域里，人作為社會性的動物，社交網(wǎng)絡和人際關系的改變都會使其難以適應新的生活。國內(nèi)因對融資項目中社會風險認識不足而導致項目遭受巨大損失的例子數(shù)不勝數(shù)，例如，中冶置業(yè)南京下關地王項目，昔日的全國總價地王如今被第四次拆分轉讓，中冶置業(yè)以256億元拿下的下關1、2、3號地塊由于拆遷困難等問題，在近4年的時間內(nèi)都無法進行實質性的施工，使項目陷入資金流動困難的僵局，中冶置業(yè)最終選擇放棄了這個拆遷緩慢、開發(fā)周期長并且占用資金多的項目。項目融資業(yè)務中，項目的失敗必然導致銀行收益的損失，征地拆遷類社會風險的防范對項目方和貸款銀行都有著重要的意義。

（二）項目融資事故災難類社會風險項目融資事故災難類社會風險主要包括由自然和事故災難導致的社會風險。1.自然災害類社會風險。鑒于我國是自然災害頻發(fā)的國家之一，項目融資由于自然災害引發(fā)的社會風險也占有一定比例。自然災害主要包括地震、臺風、泥石流、火山爆發(fā)、洪澇等。地震災害容易引發(fā)次生災害，導致爆炸起火、房屋道路橋梁坍塌、毒氣泄漏、放射物污染等。洪澇災害是我國氣象災害中最為嚴重的一種，臺風則是氣象災害中破壞強度最大的一種。自然災害具有不可控性，不管出現(xiàn)哪種，都會導致項目不可挽回的損失。對于災害高發(fā)地區(qū)的融資項目，項目方和貸款銀行都應考慮到自然災害類社會風險引發(fā)的項目完工和收益風險。2.事故災難類社會風險。項目融資的事故災難類社會風險主要分為項目建設期的事故災難風險和項目運營期的事故災難風險。項目建設期的事故災難風險包括：火災、爆炸、施工人員的安全事故、施工設備發(fā)生故障等，項目運營期的事故災難主要發(fā)生在一些高危行業(yè)里，例如礦業(yè)、化工產(chǎn)業(yè)、發(fā)電行業(yè)、機械制造業(yè)等。這些行業(yè)會不同程度的產(chǎn)生大量的有毒有害氣體、儲存易燃易爆物料，其生產(chǎn)過程如果不進行嚴格的安全控制，極易發(fā)生火災、爆炸和毒氣泄漏等事件。項目事故災難會直接導致項目質量受損、成本超支、工期拖延、停工、施工人員傷害等問題，也會間接的增加貸款銀行的信貸風險。例如，武漢某建筑工地的電梯墜落事件，在建筑工地的施工現(xiàn)場，一臺正在施工的升降機在升到距離地面約100米高度的距離時，突然間墜落下來，電梯里面19名作業(yè)的工人隨之墜下，全部當場死亡。在事故原因調(diào)查中，在場的工人說到，提前檢查時原本發(fā)現(xiàn)升降機支架有螺絲松動，并且升降機經(jīng)常嚴重超載，這些問題恰恰說明了對施工安全的忽視，項目建設時期應盡量避免這種悲劇的發(fā)生。

（三）項目融資勞工問題類社會風險項目融資勞工問題類社會風險主要由勞工薪資待遇和勞工的工作條件等問題導致。1.勞工薪資待遇問題。項目建設過程中勞工的薪資待遇問題切實關乎勞工權益，項目單位由于違約或資金短缺而導致拖欠工資、歧視或者虐待基層勞工的行為也會引起社會沖突的產(chǎn)生。勞工由于信息不對等，與項目方勢力的懸殊，而無法通過合法的渠道爭取自己的權益，從而產(chǎn)生。2.勞工的工作條件。勞工的工作條件也是導致勞工問題的一個導火索，包括工作環(huán)境、安全設施、工作時間和強度等。工作過程中，應保證勞工的工作時間和強度控制在合理范圍類，疲勞作業(yè)極易導致事故；對于地下作業(yè)和高空作業(yè)等高危行業(yè)應嚴格監(jiān)控安全設施，將勞工生命安全放在首位。隨著勞工權益維護意識增強，勞工問題的日益凸顯，由勞工問題引發(fā)的社會事件比比皆是，其導致的社會風險直接影響到項目的建設和運營，對項目產(chǎn)生負面社會影響，造成項目方的還貸危機。

（四）項目融資環(huán)境污染類社會風險項目融資的環(huán)境污染類社會風險是指由于項目融資的建設運營而對周邊的生態(tài)環(huán)境造成的影響。由于人們環(huán)境保護意識的增強，涉及環(huán)境問題的項目備受各方利益相關者的關注，媒體輿論的壓力極易造成社會風險的放大，貸款項目由于環(huán)境問題引發(fā)的社會風險一觸即發(fā)。國內(nèi)由于項目融資啟動時環(huán)評不充分、對環(huán)境問題造成的社會風險的忽視而使項目停滯甚至“下馬”的案例不勝枚舉。例如，啟動排海工程、昆明PX項目、舜盈光伏項目等等，這些項目的“下馬”也警示了項目方，盲目追求經(jīng)濟效益，不重視環(huán)境問題，造成嚴重的社會風險，項目只能停工。

（五）項目融資文化因素類社會風險文化因素類社會風險是指銀行項目融資對人文環(huán)境和宗教文化的影響，包括項目建設造成的對旅游資源及景觀的破壞，對宗教設施、文物古跡、少數(shù)民族風俗習慣、土著人權的破壞或影響等。1.文化遺產(chǎn)的破壞。近年來隨著城市的快速發(fā)展，面臨著各種基礎建設及農(nóng)村城鎮(zhèn)化建設與文化遺產(chǎn)保護間的矛盾，盲目的開發(fā)造成了眾多文化遺產(chǎn)的損失和破壞，這種建設性破壞對文化遺產(chǎn)造成毀滅性的災難，遭到當?shù)鼐用竦膹娏曳磳?，引發(fā)社會危機。2.宗教場所設施的破壞。項目的建設和實施對當?shù)鼐用竦纳鐣臀幕绊懯菨撛诤烷L期的。土地的征用如果造成了寺廟、墓地、教堂、宗教場所或儀式臺等的破壞，很有可能引發(fā)當?shù)鼐用駜?nèi)心對項目的強烈抵觸和阻工事件的發(fā)生，這些宗教文化場所代表著當?shù)匾淮磐降木裎拷搴托撵`依托，如不處理好項目融資實施中涉及的宗教文化問題，便會導致宗教問題產(chǎn)生的社會風險。3.少數(shù)民族習俗的破壞。由于少數(shù)民族生活習俗和等的特殊性，在少數(shù)民族區(qū)域開展的項目融資，要把保護少數(shù)民族風俗、文化、民族遺產(chǎn)放在首位，減少與少數(shù)民族地區(qū)人民發(fā)生沖突的風險，避免民族矛盾的產(chǎn)生。土耳其伊利蘇大壩的修建便是文化因素類社會風險的一個典型案例，伊利蘇項目開始于1954年，是由土耳其國家水利工程總指揮部按照增強底格里斯河土壤和水資源的研究需求而發(fā)起的。伊利蘇大壩完成后，它將淹沒哈桑凱伊夫小鎮(zhèn)，這是一個古老的小鎮(zhèn)，擁有豐富的歷史和文化，包括已經(jīng)存在了幾個世紀的村莊和文物，并且導致當?shù)赝林用竦拇笠?guī)模非自愿移民。由于伊利蘇項目違反世界銀行的規(guī)定，所以世界銀行拒絕為其貸款。此項目至今爭議不斷，受到國際NGO環(huán)保組織和當?shù)鼐用竦膹娏曳磳?。文化因素類社會風險影響深遠，在項目融資中應盡力避免和緩解，解決好項目建設與文化保護之間的沖突，以免引發(fā)社會矛盾，造成銀行的借貸風險。

二、項目融資社會風險的防范策略

隨著社會的發(fā)展，人們意識到當前社會已經(jīng)進入了一個新的關鍵時期，資源消耗加速，環(huán)境惡化日漸加劇，社會貧富差距增大，社會矛盾擴大化，直接影響者人類社會的生存和發(fā)展。金融機構意識到不負責任的信貸行為對其在法律、經(jīng)營和名譽方面帶來的風險。我國政府和銀行業(yè)金融機構對項目融資社會風險的管理進行積極的探索，并且規(guī)定國家發(fā)改委審批核準或者報國務院審批核準的固定資產(chǎn)投資項目，項目主體需進行社會穩(wěn)定風險評估。這些舉動和措施都標志著我國政府和金融機構對項目的社會風險更加重視，并且落腳于中國實際的金融環(huán)境。針對項目融資的社會風險管理，借鑒國內(nèi)外實踐經(jīng)驗，本文提出相應的社會風險防范策略。

（一）加強銀行自身建設，將社會風險管理的理念滲透到企業(yè)文化中風險的預防是風險管理中的基石，也顯示了防患于未然的重要性。銀行業(yè)必須轉變其利益至上的經(jīng)營理念，對內(nèi)部員工進行培訓，加強員工對社會風險的認識。項目融資社會風險的管理直接關系到企業(yè)社會責任的執(zhí)行，負責任的信貸行為可以為銀行帶來良好的聲譽，將防范社會風險的理念塑造為企業(yè)文化有利于銀行金融業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

（二）建立項目融資社會風險管理的組織架構，培養(yǎng)復合型的社會風險管理人才在銀行內(nèi)部成立獨立的社會風險評估部門，明確部門的職責，一方面有利于項目融資社會風險的監(jiān)督和預警，另一方面能夠保證項目融資流程中對社會風險的全程控制。社會風險管理的涵蓋范圍復雜廣泛，設計經(jīng)濟、法律、管理、社會學等多個領域，管理者需要跨專業(yè)、知識面廣的復合型人才。因此，需要在銀行進行內(nèi)部專業(yè)培訓，并通過招聘外部專家學者，對其進行指導。

（三）借鑒國內(nèi)外經(jīng)驗，制定銀行業(yè)內(nèi)部融資指南國外銀行業(yè)金融機構主要用赤道原則來對社會風險進行管理，通過借鑒其成功的管理經(jīng)驗，我國銀行業(yè)可將其轉化為各個行業(yè)的融資指南，使其具有強操作性。將融資項目依據(jù)該行業(yè)的融資指南和社會準則進行審查，銀行信貸部門對于客戶提出的貸款申請，在進行審核和準入控制時，不僅要滿足國家信貸政策，同時也要滿足社會和環(huán)境標準。對于具有社會公益效益和有利于社會發(fā)展的項目，給予支持和優(yōu)惠政策，不同的項目融資，實行差別化定價策略。

第9篇：項目融資的主要方式范文

    (1)保護水資源的所有權。水資源的開發(fā)利用及其價格水平與我國經(jīng)濟發(fā)展和人民生活息息相關,需要將其置于國家的控制之下。這就要求地方政府必須保留對水資源的最終所有權。與民營投資或者外商直接投資容易喪失資源終極產(chǎn)權相比,項目融資可以在項目融資結構的構造上,使地方政府繼續(xù)保留對水資源的所有權,以保證國家對水產(chǎn)品價格的宏觀調(diào)控能力。水利建設項目的公益性越強,價格越敏感,政府的繼續(xù)涉入程度則會越強。正因為如此,BOT融資方式是一種結構化的融資方式,它涉及到不同的利益相關者的利益訴求的安排,風險分攤機制的設計等。

    (2)有利于引進國外先進技術和管理方法。從表面上看,BOT項目融資只是一種融資方法,其實它還是一種經(jīng)營模式和項目管理方法,融資只是BOT項目融資整個流程當中的一個環(huán)節(jié),伴隨著融資活動、建設活動和經(jīng)營活動,項目融資還可以引入國外的先進技術和管理方法,并把私營企業(yè)中的效率引入國有資源開發(fā)過程,提高項目建設質量并加快項目建設進度。

    (3)降低政府信用風險。由于資源性投資具有長期性和不確定性的特點,在項目的整個建設運營過程中存在著一系列的風險,包括政治風險、法律風險、政策風險、市場風險、財務風險等,因此風險控制對項目融資成敗至關重要。在項目融資構造中,項目現(xiàn)金流量和物權擔保是項目融資的信用基礎,借助于此,項目投資者可以將風險有效地轉移給項目承建者和運營者。在項目的整個運作過程當中,為了提高項目的信用等級,增強項目投資人的信心,地方政府也可以為項目提供一定程度的支持,但是項目貸款人,例如商業(yè)銀行,對地方政府債務的追索權只限于地方政府對項目所提供的保證本身。也就是說,在BOT運作過程中,地方政府受到的債務追索是有限的和可以控制的,它可以避免地方政府直接融資所帶來的政府信用風險擴大化的危險。

    二、水利建設項目引入BOT模式的可行性

    (1)水利建設項目已經(jīng)向境內(nèi)外私人資本開放。國務院于1997年1月28日和實施的《水利產(chǎn)業(yè)政策》將我國水利開發(fā)和建設項目分為甲乙兩類,并且指出國家財政只負責以防洪等社會效益為主的甲類工程的資金投入,乙類項目則可以由社會資本介入經(jīng)營。從此,水利建設和經(jīng)營依靠國家單一投資建設的格局開始被打破,可以向社會資本和國內(nèi)外私人資本開放。

    (2)水產(chǎn)品市場機制已經(jīng)初步形成。在水利建設項目BOT構造中,水產(chǎn)品的定價機制問題通常是投資方關注的焦點。1993年9月23日,原國家計委、建設部聯(lián)合和實施的《城市供水價格管理辦法》,國家發(fā)改委和水利部于2003年7月3日聯(lián)合,于2004年1月1日實施的《水利工程供水價格管理辦法》,準予將水利工程供水將納入商品價格管理范疇進行管理。市場機制全面引入水資源價格,為國內(nèi)外私人資本通過BOT融資方式介入水利建設項目打開了方便之門。

    (3)有關項目融資的基礎法律制度日趨完善。隨著我國市場經(jīng)濟制度逐步成熟,法律體系已日趨完善。目前,用于規(guī)范國內(nèi)外私人資本投資和經(jīng)營水利項目的法律法規(guī)主要有:1996年8月23日,國務院的《關于固定資產(chǎn)投資項目試行資本金制度的通知》、1999年10月19日,國家發(fā)展計劃委員會的《關于加強國有基礎設施權益轉讓管理的通知》、2000年5月30日,國家發(fā)展計劃委員會的《國家計委關于加強國際金融組織和外國政府貸款規(guī)劃及項目管理暫行規(guī)定》、2001年12月11日,國家計委的《國家計委關于促進和引導民間投資的若干意見》。

    (4)水利項目是項目融資的理想對象。根據(jù)國內(nèi)外項目融資的經(jīng)驗,只要項目資產(chǎn)有長期、穩(wěn)定和充足的現(xiàn)金流量,便可以構造為一個項目融資交易。人民生活和工業(yè)生產(chǎn)都要用到水資源,因而水利建設項目現(xiàn)金流量和投資風險容易控制,具備項目融資所需要的一切條件。

    三、BOT項目融資需要注意的問題

    (1)水利產(chǎn)品定價問題。如前所述,現(xiàn)金流是項目融資的信用基礎,而產(chǎn)品或服務銷售價格是項目現(xiàn)金流量的關鍵要素。目前,我國項目融資協(xié)議一般遵循成本加成定價原則,即產(chǎn)品的銷售價格可以根據(jù)成本而調(diào)整,目的是確保投資者最低的利潤回報,從而降低項目公司的市場風險。然而成本加成定價法意味項目產(chǎn)品的銷售價格可以隨著生產(chǎn)要素的價格波動而波動。但是,這一定價原則我國目前水產(chǎn)品的定價規(guī)則相沖突,因為今后和未來相當長和時期內(nèi),不產(chǎn)品價格是受政府管理的。水產(chǎn)品價格的調(diào)整要求與政府價格管制的沖突,將為日后項目運營埋下很大的隱患。