資產(chǎn)評估性質(zhì)精選(九篇)

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第1篇：資產(chǎn)評估性質(zhì)范文

論文關(guān)鍵詞：資產(chǎn)評估，價值類型，評估方法，方法選擇

資產(chǎn)評估是指通過對資產(chǎn)某一時點(diǎn)價值的估算，從而確定其價值的經(jīng)濟(jì)活動。資產(chǎn)評估方法有三種，市場法、成本法、收益法。各種方法各有其特點(diǎn)，因此在資產(chǎn)評估中如何運(yùn)用、選擇評估方法就顯得至關(guān)重要，它不僅關(guān)系評估質(zhì)量，而且還決定評估結(jié)果和風(fēng)險。本文認(rèn)為，價值類型是資產(chǎn)價值的具體表現(xiàn)形式，體現(xiàn)資產(chǎn)價值屬性，不同價值類型因?yàn)閷傩圆煌憩F(xiàn)在價值量上存在很大差異性，評估方法是實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)價值屬性或者價值類型具體途徑和方式，因此價值屬性或者價值類型必然決定于評估方法選擇和使用，換言之，資產(chǎn)價值屬性或者價值類型存在相關(guān)性、一致性。

一、資產(chǎn)評估價值類型、作用

關(guān)于價值類型的種類，目前有二種觀點(diǎn)，一種國內(nèi)傳統(tǒng)的價值類型包括：現(xiàn)行市價、重置成本、收益現(xiàn)值、清算價格；另一種是根據(jù)《國際評估準(zhǔn)則》規(guī)定，將價值類型分為市場價值和市場價值以外價值類型，我國現(xiàn)行評估準(zhǔn)則采用了國際評估準(zhǔn)則的觀點(diǎn)。

（一）、市場價值是指自愿買方和自愿賣方在各自理性行事且未受任何強(qiáng)迫的情況下，評估對象在評估基準(zhǔn)日進(jìn)行正常公平交易的價值估計數(shù)額。（二）、市場價值以外的價值類型包括投資價值、在用價值、清算價值、殘余價值等。1、投資價值是指評估對象對于具有明確投資目標(biāo)的特定投資者或者某一類投資者所具有的價值估計數(shù)額，亦稱特定投資者價值；2、在用價值是指將評估對象作為企業(yè)組成部分或者要素資產(chǎn)按其正在使用方式和程度及其對所屬企業(yè)的貢獻(xiàn)的價值估計數(shù)額；3、清算價值是指在評估對象處于被迫出售、快速變現(xiàn)等非正常市場條件下的價值估計數(shù)額；4、殘余價值是指機(jī)器設(shè)備、房屋建筑物或者其他有形資產(chǎn)等的拆零變現(xiàn)價值估計數(shù)額；5、課稅價值是指根據(jù)稅法規(guī)定的與征納稅收相關(guān)的價值定義所確定的價值；6、保險價值是指因可能的危險造成損失的實(shí)體項目的重建或者重置成本，保險價值是保險單條款中記載或者認(rèn)可的某一項資產(chǎn)損失或者資產(chǎn)組的某一部分損失。由于價值類型是價值質(zhì)的規(guī)定，因此在資產(chǎn)評估中起著重要作用，具體表現(xiàn)在：（一）、價值類型是影響和決定資產(chǎn)評估價值的重要因素。資產(chǎn)評估價值是某項資產(chǎn)在特定條件下的價值表現(xiàn)，其價值屬性不同，評估結(jié)果也就不同。因此資產(chǎn)評估中的資產(chǎn)價值與其本身的內(nèi)在價值或者特定價值存在差異，也就是說，同一資產(chǎn)在不同價值屬性情況下，由于屬性不同表現(xiàn)在價值量上存在很大差異性，理所當(dāng)然地產(chǎn)生不同的評估結(jié)果。因此現(xiàn)行評估準(zhǔn)則要求評估師在評估報告只能是一種評估結(jié)果是不科學(xué)，這主要是1.評估師不能替代報告使用者做出資產(chǎn)價值的最終價值判斷與決策。換言之，評估報告作用畢竟是一種評估咨詢報告，并不是價值決策報告，2.在委托方未明確價值類型的情況下，評估師之所以對資產(chǎn)采用多種方法評估資產(chǎn)，從資產(chǎn)不同價值屬性視角來估算資產(chǎn)價值，使報告使用者更清楚地了解資產(chǎn)在不同價值屬性下的價值，以便報告使用者投資、決策，如果委托方限定價值類型的話，那么評估師應(yīng)就某項資產(chǎn)在某一價值屬性下的價值做出評估結(jié)論，3.評估報告采用多種方法估算資產(chǎn)在不同價值類型下的價值，必然得出多種評估結(jié)果，現(xiàn)行評估準(zhǔn)則要求評估報告只能一種評估結(jié)果面臨的困惑：資產(chǎn)在不同價值類型或者價值屬性價值下，如果得出一種評估價結(jié)果的話，存在邏輯上矛盾；（二）、資產(chǎn)價值類型決定評估方法的選擇和使用。價值類型實(shí)際上是資產(chǎn)評估價值的一個具體標(biāo)準(zhǔn)和取向，某種標(biāo)準(zhǔn)的評估價值取得，必然通過具體評估方法進(jìn)行科學(xué)估算獲得。事實(shí)上，評估方法只是估算評估價值的一種思路，價值類型確定必然決定了評估方法選擇和使用，例如：評估師在評估資產(chǎn)的現(xiàn)行市場價值，只能采用市場比較方法估價，不能采用收益現(xiàn)值法或者重置成本法替代，當(dāng)估算資產(chǎn)未來價值即在用價值時，應(yīng)當(dāng)使用收益現(xiàn)值法而不能用重置成本或者市場價值進(jìn)行替代。毫無疑問，不同價值類型決定了評估方法選擇使用，不同評估方法應(yīng)體現(xiàn)不同價值屬性，不同價值屬性、不同評估方法不具有替代性、可比性，這本應(yīng)該是資產(chǎn)評估一個基本原則性的問題。然而，恰恰相反現(xiàn)行評估準(zhǔn)則對這一基本原則問題尚未形成共識，認(rèn)為各種評估方法存在替代性，各種評估方法運(yùn)用都是對資產(chǎn)真實(shí)價值近似反映等錯誤認(rèn)識，應(yīng)盡快予以修正、完善；（三）、明確資產(chǎn)評估價值類型，可以避免報告使用者誤用評估報告。資產(chǎn)評估結(jié)果是在特定的假設(shè)條件為前提，不同的評估目的，市場條件下決定了價值屬性不同，因而評估價值存在很大差異性，資產(chǎn)評估師在評估報告當(dāng)中明確評估資產(chǎn)價值類型，可以使委托方更清楚了解評估資產(chǎn)在不同價值屬性下的價值，從而不產(chǎn)生誤解，同時也規(guī)避了評估師的執(zhí)業(yè)風(fēng)險和責(zé)任。

二、影響資產(chǎn)價值類型的因素

價值類型是評估界的難點(diǎn)和爭議焦點(diǎn)，但在以下方面已達(dá)成共識。一、是資產(chǎn)價值類型是必需的；二、資產(chǎn)評估過程中必須確定價值類型，價值類型指導(dǎo)資產(chǎn)評估過程始終；三、每項價值類型必須有定義。實(shí)踐中，決定價值類型是多方面的，影響因素包括：1、評估目的或者特定行為；2、市場條件；3、資產(chǎn)功能及其狀態(tài)。以上因素構(gòu)成一個有機(jī)整體從而影響或者決定資產(chǎn)價值類型，其中最核心因素是特定的評估目的。這主要是由于資產(chǎn)特定評估目的直接影響市場條件，因而最終影響資產(chǎn)功能和狀態(tài)。例如：資產(chǎn)在出售情況下，直接決定了市場需求方的范圍，從而會影響資產(chǎn)功能和狀態(tài)。一般情況下，由于委托方資產(chǎn)評估特定目的不同，評估價值存在很大差異，這種差異是因?yàn)橘Y產(chǎn)特定目的不同引起的資產(chǎn)價值屬性不同產(chǎn)生的。在具體評估實(shí)際當(dāng)中，如果委托方明確了資產(chǎn)價值類型，評估師應(yīng)當(dāng)在評估報告對資產(chǎn)在某一價值類型下價值做出結(jié)論。如果委托方未明示委估資產(chǎn)的價值類型，評估師應(yīng)當(dāng)盡可能的在特定評估目的下對資產(chǎn)不同價值類型下價值進(jìn)行評估，并將不同價值類型價值結(jié)果在評估報告予以揭示，或者評估師根據(jù)特定評估目的確定最恰當(dāng)?shù)膬r值類型，選擇最合理方法對委托評估的資產(chǎn)進(jìn)行評估，并做出最終結(jié)論。筆者認(rèn)為，1、既然資產(chǎn)有不同價值類型或者價值屬性，那么表現(xiàn)在價值量上應(yīng)該存在很大差異，因此，評估師義務(wù)應(yīng)將資產(chǎn)在不同價值屬性或者價值類型下資產(chǎn)價值予以反映，而不是替代評估報告使用者對資產(chǎn)價值做出價值判斷或者決策；2、由于資產(chǎn)價值類型不同決定評估方法的不同，因此評估方法之間不存在替代性、可比性，換言之，不同資產(chǎn)評估方法體現(xiàn)資產(chǎn)不同價值類型或者價值屬性；3、不同評估方法體現(xiàn)資產(chǎn)不同價值類型或者價值屬性，體現(xiàn)在價值量必然存在很大差異性，因此不同評估方法使用，自然得出不同結(jié)果。顯然，現(xiàn)行評估準(zhǔn)則要求評估師在評估報告得出一種評估結(jié)果是錯誤的。當(dāng)然，在具體評估實(shí)踐中，評估師可以根據(jù)委托方要求選擇評估類型和評估方法。通常情況下，企業(yè)破產(chǎn)、資產(chǎn)拍賣，評估師一般選擇清算價格，如果委托方要求采用市場價格類型，那么評估師將對市場價值進(jìn)行分析，選擇參照物進(jìn)行類似比較，從而得出近似理想化的市場價值?？梢?，在同一特定目的下，由于資產(chǎn)價值類型不同，評估價值也存在很大差異，因此，評估師根據(jù)特定評估目的確定評估價值類型尤為關(guān)鍵，它不僅決定了評估方法使用，而且還最終決定了評估結(jié)果。

三、資產(chǎn)評估方法的選擇

1、資產(chǎn)評估方法的選擇必須與資產(chǎn)評估價值類型適應(yīng)。資產(chǎn)價值類型是由資產(chǎn)的特定的評估目的決定。一般認(rèn)為，在某一特定的評估目的必然有其相適應(yīng)的價值類型或者價值屬性，資產(chǎn)價值類型決定評估方法選擇和使用，也就是說，不同評估方法其實(shí)體現(xiàn)了資產(chǎn)不同價值屬性或者價值類型。

2、資產(chǎn)評估方法必須與評估對象相適應(yīng)。評估對象是單項資產(chǎn)還是整體資產(chǎn)，是有形資產(chǎn)還是無形資產(chǎn)，往往要求不同的評估方法與之適應(yīng)。例如：在持續(xù)經(jīng)營條件下，對于企業(yè)整體資產(chǎn)一般情況下要求采用收益現(xiàn)值法，非持續(xù)經(jīng)營時，才考慮成本加和法，以此體現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)價值最大化原則，對于無形資產(chǎn)一般情況下交易案例較少，可比性較差，因此評估實(shí)踐中一般采用收益現(xiàn)值法，對于有形資產(chǎn)特別房地產(chǎn)、機(jī)器設(shè)備由于交易性案例較多，因此應(yīng)首先考慮市場法，以真實(shí)反映其市場價格，只有在交易案例較少或者沒有可比性的情況下，評估師才使用重置成本法，反映其現(xiàn)行成本價值。

3、評估方法的選擇還要受可搜集數(shù)據(jù)和信息資料的制約。每種評估方法的運(yùn)用所涉及到的經(jīng)濟(jì)技術(shù)參數(shù)的選擇，都需要有充分的數(shù)據(jù)資料作為基礎(chǔ)和依據(jù)。在評估時點(diǎn)，以及一個相對較短的時間內(nèi)，某種評估方法所需的數(shù)據(jù)資料的收集可能會遇到困難，當(dāng)然也就會限制某種評估方法的選擇和運(yùn)用。

4、在選擇和運(yùn)用某一方法評估資產(chǎn)的價值時，應(yīng)充分考慮該種方法在具體評估項目中的適用性、效率性和安全性，并注意滿足該種評估方法的條件要求和程序要求。

四、結(jié)語：

總之，在評估方法的選擇過程中，首先，必須確保評估方法與價值類型一致性；其次考慮與評估對象的適用性；最后應(yīng)考慮各種假設(shè)和條件與評估所使用的各種參數(shù)數(shù)據(jù)，及其評估結(jié)果在性質(zhì)和邏輯上的一致。由于不同評估方法體現(xiàn)資產(chǎn)不同價值類型，因此對同一資產(chǎn)在不同價值類型下，資產(chǎn)價值量必然存在很大差異，從而形成不同的評估結(jié)果，這與現(xiàn)行評估理論有著本質(zhì)不同，因此有助于我們對評估基礎(chǔ)理論進(jìn)一步研究和探討

參考文獻(xiàn)1 全國注冊資產(chǎn)評估師考試用書編寫組.資產(chǎn)評估[M].中國財政經(jīng)濟(jì)出版社，2009

2 資產(chǎn)評估準(zhǔn)則. 中國資產(chǎn)評估協(xié)會 中國財政經(jīng)濟(jì)出版社，2008

3 朱柯.資產(chǎn)評估[M].東北財經(jīng)大學(xué)出版社，2007.

第2篇：資產(chǎn)評估性質(zhì)范文

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)評估;價值類型;評估方法

中圖分類號：F12317 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1006-8937（2016）26-0122-03

1 資產(chǎn)評估的價值類型

資產(chǎn)評估中的價值類型指的是人們對資產(chǎn)評估成果的價值屬性的詮釋和表達(dá)，不同價值類型下的被評估資產(chǎn)，對其評估出的價值性質(zhì)是不同的，這一點(diǎn)根據(jù)評估數(shù)目的差異性得以體現(xiàn)。

人們將資產(chǎn)評估類型按照多種劃分標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行劃分。最常運(yùn)用的劃分標(biāo)準(zhǔn)是根據(jù)資產(chǎn)評估時的市場條件和被評估資產(chǎn)的使用狀況進(jìn)行劃分。

根據(jù)已經(jīng)提出的市場價值觀念，劃分出市場價值和市場價值以外的價值兩種類型。

資產(chǎn)評估的價值類型決定了企業(yè)該如何選取資產(chǎn)評估基本方法。只有資產(chǎn)評估的價值類型被確定后，才能選取相應(yīng)的資產(chǎn)評估方法。資產(chǎn)評估結(jié)論的確立之前，必須要有一個具體的條件，這個條件是假定的條件，然后再根據(jù)現(xiàn)階段的市場條件狀況和評估目的來確定相應(yīng)的價值屬性。

資產(chǎn)評估人員在評估報告中首先應(yīng)確定評估資產(chǎn)價值類型，再依據(jù)特定評估目的來確定最恰當(dāng)?shù)膬r值類型，然后選取最合適的方法評估被估資產(chǎn)，并得出最終結(jié)論。

筆者認(rèn)為：

①不同的資產(chǎn)評估方法往往由不同的資產(chǎn)價值類型決定，因此，每種類型的評估方法具有自身的特點(diǎn)，這種特點(diǎn)是其他方法不具備的，因此評估方法之間沒有替代性和可比性，即不一樣的資產(chǎn)評估方法表現(xiàn)出被估資產(chǎn)不同的價值類型。

②資產(chǎn)評估人員應(yīng)根據(jù)指定的評估目的，將資產(chǎn)評估價值類型準(zhǔn)確地劃分出來，因?yàn)檫@不僅決定著企業(yè)對資產(chǎn)評估方法該如何選擇，也對評估結(jié)論的準(zhǔn)確性具有很大影響。

③由于不一樣的資產(chǎn)有不一樣的價值類型和價值屬性，因此，資產(chǎn)評估人員確定估測資產(chǎn)價值時不僅僅要把資產(chǎn)評估報告使用者的要求作為依據(jù)，還應(yīng)根據(jù)被評估資產(chǎn)的不一樣的價值屬性或價值類型反映資產(chǎn)價值決策。

2 資產(chǎn)評估方法

資產(chǎn)評估方法指的是評估資產(chǎn)價值的技術(shù)思路，以及完成該評估技術(shù)思路的各類評估技術(shù)方法的總稱和集合。目前最有代表性的資產(chǎn)評估方法有：收益法、市場法、成本法。

2.1 收益法

收益法根據(jù)現(xiàn)階段的被評估資產(chǎn)的預(yù)期收益值，來判斷企業(yè)資產(chǎn)價值的評估方法。也就是說，這種方法是以資產(chǎn)收益決定資產(chǎn)的價值，在假設(shè)條件成立的前提下，投資者在考慮是否投資某資產(chǎn)時，都是以資產(chǎn)現(xiàn)在及未來的收益情況為標(biāo)準(zhǔn)來確定其支付價格，一般投資者愿意支付的價格不會超過被投資資產(chǎn)未來產(chǎn)生的收益價值，即回報，即收益額。

如果該項資產(chǎn)的收益能夠在未來有更多的增加，那么其評估價值也隨之變大，反之，評估價值會隨之變小。運(yùn)用收益法進(jìn)行資產(chǎn)評估的前提是估算出被評估資產(chǎn)的預(yù)期收益值，之后再按折現(xiàn)率或者資本化率折算成現(xiàn)值，從而進(jìn)一步完成被評估資產(chǎn)的價值的估算。具體評估公式為：

P=■■

式中，P表示被評估資產(chǎn)的價值;

n表示收益年期;

Ri表示未來第i年的預(yù)期收益;

r表示折現(xiàn)率或資本化率。

由此可知運(yùn)用收益法必須滿足的前提條件如下：

①首先能夠預(yù)測出被評估資產(chǎn)的預(yù)期收益值，并運(yùn)用貨幣衡量。

②要求被評估資產(chǎn)的所有者能夠?qū)︻A(yù)期收益取得后所承擔(dān)的風(fēng)險做出準(zhǔn)確地預(yù)測，并運(yùn)用貨幣衡量。

③還需要預(yù)測出被評估資產(chǎn)的預(yù)期獲利年限。

由于收益法是按被評估資產(chǎn)獲利能力確定資產(chǎn)價值，因此收益法能較真實(shí)和較確切地表現(xiàn)資產(chǎn)的資本化價值，能夠解決利用市場法不能解決的問題，并實(shí)現(xiàn)成本重置，在此基礎(chǔ)上保證正常使用收益符合國際慣例要求并得到全面體現(xiàn)。但是因?yàn)樾枰獪?zhǔn)確地把握收益額、折現(xiàn)率、收益年限等相關(guān)參數(shù)，實(shí)施難度大，且易被人們主觀決策和未來不可預(yù)測多種因素左右，評估范圍必然受到制約，從而導(dǎo)致評估結(jié)論不夠準(zhǔn)確。

2.2 市場法

市場法是一種先取得市場中同類資產(chǎn)的近期交易價格，并通過對交易價格數(shù)據(jù)的對比或分析，來進(jìn)行資產(chǎn)價值評估的技術(shù)方法。運(yùn)用市場法的理論依據(jù)為均衡價值論和資產(chǎn)價值論，市場法通常以比較和對比的方法作為評估思路從而實(shí)現(xiàn)被估資產(chǎn)價值的估算。一個投資者在購買某項資產(chǎn)時，會做出十分理智的判斷，所以根據(jù)他的推斷和分析，最終給出的價格往往低于市場上同類替代品的現(xiàn)行價格。市場法的運(yùn)用過程中，要求資產(chǎn)評估人員全面掌握評估對象的相關(guān)的信息，這也是市場法的評估條件。

評估公式如下：

P=P’×A×B×C

式中，P表示被評估資產(chǎn)的價值;

P’表示可比交易實(shí)例價值;

A表示交易情況修正系數(shù);

B表示交易日期修正系數(shù);

C表示房地產(chǎn)狀況因素修正系數(shù)。

由此公式可以看出，構(gòu)成市場法評估的組成部分有資產(chǎn)的功能、實(shí)體特性、質(zhì)量、市場狀況和交易狀況件等，因此，進(jìn)行資產(chǎn)評估時應(yīng)考慮其多項可比因素。

市場法使用之前必須滿足以下條件：

①要有保證市場的活躍性和公開化。

②保證市場上存在類似可比資產(chǎn)和相關(guān)交易活動公開進(jìn)行。

③收集市場上的可比的指標(biāo)和技術(shù)參數(shù)。

由于運(yùn)用市場法可以直接取得其評估參數(shù)、指標(biāo)，因此被估資產(chǎn)現(xiàn)行市場價格相對來講很客觀，被評估資產(chǎn)價值準(zhǔn)確性越高，各相關(guān)方對其理解也就越深刻。

使用市場法進(jìn)行資產(chǎn)評估得到的結(jié)論固然準(zhǔn)確可靠，但市場法的運(yùn)用條件卻十分嚴(yán)格，因此其適用領(lǐng)域有限，市場法的運(yùn)用環(huán)境為公開活躍的市場，對地區(qū)環(huán)境也有嚴(yán)格限制，其適用范圍是實(shí)際存在的有形資產(chǎn)，對于部分機(jī)械設(shè)備和大多數(shù)無形資產(chǎn)并不適用。

2.3 成本法

成本法又叫重置成本法，是一種首先對評估對象的重置成本進(jìn)行估算，再對評估對象的經(jīng)濟(jì)、功能實(shí)體性等貶值因素進(jìn)行估算，最后將存在于重置成本中的這些因素一一減去，從而獲得評估對象的各種評估方法。運(yùn)用成本法進(jìn)行資產(chǎn)評估的前提是重建或重置被評估資產(chǎn)。

投資者決定是否投資某項資產(chǎn)時，內(nèi)心的價格往往低于重建或者重置被評估資產(chǎn)的現(xiàn)行購建成本。具體評估公式為：

被評估資產(chǎn)的評估價值=重置成本-實(shí)體性貶值-功能性貶值-經(jīng)濟(jì)性貶值。

成本法的基本思路是根據(jù)再取得資產(chǎn)進(jìn)行評估，其必須具備的條件如下：

①評估對象應(yīng)該處于持續(xù)工作狀態(tài)或假設(shè)處于持續(xù)工作狀態(tài)。

②評估對象必須有足夠豐富的歷史資料。

③評估對象的貶值特征會隨著時間發(fā)展而展現(xiàn)出來。

成本法的資產(chǎn)評估范圍不包括推移價值與時間成反比的資產(chǎn)。這是因?yàn)槌杀痉ǖ脑u估思路上是依據(jù)據(jù)資產(chǎn)的損耗狀況，所以這種評估更適用于單項資產(chǎn)和特定資產(chǎn)的評估。

成本法可以在收益法和市場法難以運(yùn)用的情況下使用，即在難以獲得被評估資產(chǎn)難未來收益值或難以獲取被評估資產(chǎn)的市場數(shù)據(jù)的狀況下，使用成本法進(jìn)行評估。

然而成本法的運(yùn)用也有些許弊端，其工作量非常大，經(jīng)濟(jì)性貶值不易全面計算，因此很難確定歷史資料為依據(jù)的假定的可能性。

3 資產(chǎn)評估方法的選擇的案例分析

3.1 案例背景

本文將某港口碼頭股權(quán)讓渡所涉及相關(guān)權(quán)益價值評估作為案例。A公司持某港口碼頭的國有股份股權(quán)22.5%，現(xiàn)擬將股權(quán)讓渡給某外資企業(yè)，作為該讓渡行為所涉及的港口碼頭股東相關(guān)權(quán)益價值提供參考依據(jù)。

被評估的港口碼頭在1986年8月成立，并在1989年1月開始運(yùn)營，經(jīng)營狀況如下：主要業(yè)務(wù)是進(jìn)出口貨物的港口裝卸和倉儲生意; 同時還代辦全國各地經(jīng)XX港至其他地方的往返轉(zhuǎn)運(yùn)運(yùn)輸業(yè)務(wù)手續(xù)。截止到評估基準(zhǔn)日，某會計師事務(wù)經(jīng)過審計后得出數(shù)據(jù)如下：總資產(chǎn)值為9，603.31萬元，總負(fù)債值為2，228.81萬元，凈資產(chǎn)值為7，374.50萬元。2012～2014年主營業(yè)務(wù)收入依次為4，024.92萬元、4，211.50萬元及4，174.15萬元，凈利潤依次為2，422.91萬元、1，819.48萬元及1，845.28萬元。

3.2 案例內(nèi)容

3.2.1 評估目的

本次資產(chǎn)評估的目的是評估A公司擬將持有的XX碼頭的股權(quán)讓渡事宜，以及相關(guān)權(quán)益在評估基準(zhǔn)日時的市場公允價值。

3.2.2 評估對象及范圍

本次評估的對象是XX碼頭的股東所有權(quán)益。評估的范圍是XX碼頭的所有資產(chǎn)及相關(guān)負(fù)債。

3.2.3 評估基準(zhǔn)日

2014年12月31日

3.3 價值類型判斷和資產(chǎn)評估方法選取

本次評估的內(nèi)容主要為在評估基準(zhǔn)日的評估對象的相關(guān)狀況，以及評估對象在持續(xù)經(jīng)營情況下所呈現(xiàn)的市場價值。由此推斷，評估資產(chǎn)的價值評估方法可采用市場法。

根據(jù)被評估企業(yè)實(shí)際情況可以發(fā)現(xiàn)，其股票市場的發(fā)展尚未成熟，因此從股票價格方面進(jìn)行其價值評估不可取，故不采用市場法評估其價值。被評估企業(yè)如果能保證持續(xù)經(jīng)營，且企業(yè)的各項經(jīng)濟(jì)資料齊全，則恰巧滿足成本法評估的運(yùn)用條件。

因此，如果可以滿足評估目的，那么部分資產(chǎn)可以運(yùn)用成本法進(jìn)行評估。被評估企業(yè)在現(xiàn)有經(jīng)營管理模式下，經(jīng)濟(jì)收入來源相對穩(wěn)定，因此也能夠?qū)ξ磥硎找孀龀鱿鄳?yīng)的預(yù)測，因此也能完成對未來收益所產(chǎn)生的風(fēng)險的預(yù)測。

現(xiàn)階段，被評估企業(yè)處于較成熟的港口碼頭運(yùn)輸行業(yè)，在持續(xù)經(jīng)營的前提下，其經(jīng)營年限也可以被預(yù)測，以上條件滿足收益法的基本條件，因此可以運(yùn)用收益法進(jìn)行評估。

綜上所述，最終選取收益法進(jìn)行評估對象價值的評估。

3.4 評估過程

預(yù)計未來三年收益額為4 421.06萬元、4 428.42萬元、3 935.59萬元，確定折現(xiàn)率為12%，故該凈資產(chǎn)評估值：

P=++=13，785.07萬元

3.5 評估結(jié)論

通過收益法估算后得到評估結(jié)果如下：凈資產(chǎn)評估值約為12785.07萬元。

由于此次評估的目的是被評估資產(chǎn)的客觀公允價值的全面體現(xiàn)，以期為擬對外轉(zhuǎn)讓涉及的企業(yè)股東相關(guān)權(quán)益提供參考建議。

因此，采用收益法得出的評估結(jié)果作為評估結(jié)論。

由上述的案例結(jié)果可知，資產(chǎn)評估人員評估方法選取的可能性多種多樣，原因是被評估資產(chǎn)的資產(chǎn)價值類型和資產(chǎn)評估方法具有多樣性的特點(diǎn)。選用不同的資產(chǎn)評估方法進(jìn)行評估，其結(jié)果自然是不同的。這是因?yàn)橘Y產(chǎn)評估的特定目的、被估資產(chǎn)所處的市場狀況具有差異性，繼而導(dǎo)致被估資產(chǎn)未來預(yù)測的使用狀況和使用年限以及資產(chǎn)價值類型的選擇也大有不同。資產(chǎn)評估人員在評估時能夠正確選擇適合企業(yè)自身條件和特點(diǎn)的資產(chǎn)評估方法，有利于被估資產(chǎn)價值的明確。

筆者認(rèn)為，資產(chǎn)評估人員在進(jìn)行實(shí)際評估時，應(yīng)考慮這三個方面：

①選擇的資產(chǎn)評估方法要適用于評估對象。由于評估對象的類型和企業(yè)存在的狀況限制資產(chǎn)評估方法的選擇，所以在實(shí)際評估中，面對無市場參照物又無經(jīng)營記錄的資產(chǎn)，企業(yè)的評估方法往往采用成本法，面對工藝性質(zhì)獨(dú)特且正在經(jīng)營的企業(yè)，往往采用收益法進(jìn)行評估。

②資產(chǎn)評估方法的選擇應(yīng)考慮到評估工作的效率。在實(shí)際評估中，應(yīng)該保證評估某資產(chǎn)所需的數(shù)據(jù)和信息資料的數(shù)量盡可能多，目的是選擇評估方法時，減少這些數(shù)據(jù)和信息資料對它的制約，保證數(shù)據(jù)和信息資料分析足夠充分，從而選擇出最為適合的評估方法。

③資產(chǎn)評估方法選取時，應(yīng)對所有評估方法的適用性全面考量。在選擇某種評估方法進(jìn)行資產(chǎn)的價值評估后，必須在考慮到該種方法是否能夠與具體評估業(yè)務(wù)相匹配、能否安全高效地進(jìn)行評估，企業(yè)條件是否符合該種評估方法的條件和要求等。

4 結(jié) 語

總而言之，選擇評估方法時，必須充分考慮各類資產(chǎn)評估方法的適用性。

第一，保證評估方法與價值類型相統(tǒng)一;

第二，充分考慮此種方法對評估對象的適用性;

第三，充分考慮評估對象的各種假設(shè)條件和參數(shù)數(shù)據(jù)能否與評估結(jié)論在邏輯上保持一致。資產(chǎn)價值類型的不同導(dǎo)致資產(chǎn)評估方法的選擇也不同，因此，同一資產(chǎn)的價值類型的差異使其資產(chǎn)價值各有不同，最后得出的評估結(jié)論也是多種多樣。

這種觀點(diǎn)與現(xiàn)階段存在的評估理論大有不同，因此，對進(jìn)一步研究和探討資產(chǎn)評估基礎(chǔ)理論大有益處。

參考文獻(xiàn)：

[1] 劉杰，曹秀娟.資產(chǎn)評估[M].北京：中國傳媒大學(xué)出版社，2015.

[2] 姜楠，王景升.資產(chǎn)評估[M].大連：東北財經(jīng)大學(xué)出版社，2007.

第3篇：資產(chǎn)評估性質(zhì)范文

關(guān)鍵詞：公允價值 資產(chǎn)評估 監(jiān)管 有效性

問題概述

作為最基本的一種計量模式，歷史成本長期以來一直占據(jù)著會計計量屬性的主導(dǎo)地位。但隨著資本市場的快速發(fā)展，利率、匯率、金融衍生產(chǎn)品價格的波動幅度日益增大，企業(yè)面臨的經(jīng)營環(huán)境越來越不穩(wěn)定，所提供的信息難以如實(shí)反映企業(yè)的現(xiàn)時價值，也無法反映市場價格變動對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的影響，財務(wù)信息的相關(guān)性逐漸降低，給報表使用者尤其是投資者進(jìn)行合理的決策判斷帶來了極大的難度。在這一背景下，公允價值計量屬性被越來越多的國家所采用，尤其是英美等發(fā)達(dá)國家早已開始采用公允價值計量。目前，公允價值計量已成為世界大多數(shù)國家普遍采用的會計準(zhǔn)則，我國也從2007年起將公允價值模式引入了新的會計準(zhǔn)則中。

公允價值（fair value）是指在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或者債務(wù)清償?shù)慕痤~。可見，公允價值不是現(xiàn)實(shí)交易價格，而是意欲交易的雙方達(dá)成（主要是通過評估來加以確定）現(xiàn)行交易的價格。一般而言，人們將公允價值的確定基礎(chǔ)分為三個層次：資產(chǎn)或負(fù)債有活躍市場時的報價；資產(chǎn)或負(fù)債有同類資產(chǎn)或負(fù)債活躍市場時的報價；采用評估技術(shù)（涉及現(xiàn)金流、折現(xiàn)率、收益期的判斷）。不難看出，公允價值的實(shí)質(zhì)是在一個較為成熟、有效的環(huán)境中對資產(chǎn)或負(fù)債以當(dāng)前市場為依據(jù)確定其價值，如果缺乏市場價格則需要應(yīng)用各種估價技術(shù)確定其價值，即評估師需要將時刻變化的市場、影響資產(chǎn)價值的各種因素等“綜合”在某一時點(diǎn)的價值判斷中，模擬市場來確定資產(chǎn)的價值。因此，資產(chǎn)評估就是為委托者提供有關(guān)資產(chǎn)或負(fù)債在特定條件下的價值信息的行為，“價值”是其核心概念，其基本特征與公允價值計量的內(nèi)涵高度一致。

公允價值環(huán)境下資產(chǎn)評估行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及分析

（一）以資抵債

目前上市公司大股東以資抵債的資產(chǎn)評估過程中，評估價值的公允性值得關(guān)注。如美爾雅集團(tuán)，大股東用以抵債的磁湖山莊，其賬面價值為9627萬元，而評估值高達(dá)16569萬元，評估升值幅度高達(dá)72%，值得注意的是，該公司的抵債資產(chǎn)實(shí)質(zhì)并不盈利。再如，西寧特鋼大股東西鋼集團(tuán)以767197.8平方米的土地使用權(quán)償還對西寧特鋼的應(yīng)付賬款16966萬元，在西寧特鋼的公告中只對這項重大的以資抵債作了簡單的介紹：該項土地使用權(quán)的評估價為18155.12萬元，而對該項土地使用權(quán)的賬面價值只字未提，投資者又從何了解抵債資產(chǎn)的質(zhì)量呢？在對以機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)作為抵債資產(chǎn)的評估中，本應(yīng)考慮到減值、折舊等因素而使評估價略低于賬面價，但有的卻是評估價值接近甚至超過了所抵欠款的數(shù)額。ST冰熊的大股東分別以用于冷柜生產(chǎn)的機(jī)器設(shè)備和雪苑賓館房產(chǎn)沖抵對上市公司的兩筆欠款，其中，用于冷柜生產(chǎn)的機(jī)器設(shè)備賬面價值為1260萬元，而評估價為1400萬元，正好與相沖抵的1409萬元的債務(wù)數(shù)額基本接近；雪苑賓館房產(chǎn)賬面價值為1126萬元，其評估價為1300萬元，略高于相沖抵的債務(wù)額1286萬元。這都是巧合還是另有原因？此外，由于商標(biāo)等無形資產(chǎn)的評估價值因人而異，因此，購買商標(biāo)權(quán)被很多上市公司的大股東當(dāng)成了償還債務(wù)的一條“捷徑”。此外，還有很多公司，如ST東盛等，公司以資抵債的資產(chǎn)評估價值之所以高出市場價幾倍甚至十幾倍，在于評估機(jī)構(gòu)是在基于較好的業(yè)績基礎(chǔ)上來進(jìn)行估價的，但最后這些資產(chǎn)卻沒有達(dá)到承諾的盈利水平，上述這些欺詐行為顯然極大地?fù)p害了投資者的利益。

（二）企業(yè)合并重組

2009年11月17日，S*ST蘭光啟動股改方案，同時，為了重組保殼，寧波銀億控股集團(tuán)以承擔(dān)部分債務(wù)為條件，從S*ST蘭光原控股股東蘭光經(jīng)發(fā)取得上市公司的控股權(quán)，在協(xié)議成為S*ST蘭光控股股東的同時，并計劃注入旗下房地產(chǎn)資產(chǎn)。不過，銀億房產(chǎn)100%股權(quán)溢價增值率為285.82%，評估后的資產(chǎn)溢價達(dá)到將近3倍。除了未考慮仲裁結(jié)果的影響而樂觀地將一些項目產(chǎn)生的長期應(yīng)收款增值外，更多的是其賬面余額僅為19.7億元的長期股權(quán)投資評估結(jié)果增值了22.3億元，超過40億元，增值率達(dá)到113%。該項資產(chǎn)增值成為導(dǎo)致凈資產(chǎn)最終評估增值2倍多的主要原因。

同樣的還有*ST亞華，在其股改重組過程中，將公司原來的資產(chǎn)全部出讓，浙商集團(tuán)等以每股3.9元價格以地產(chǎn)認(rèn)購*ST亞華定向增發(fā)的11.71億股股權(quán)，定向增發(fā)之后，ST亞華總股本變?yōu)?4.43億股，公司資產(chǎn)包括0.8億元現(xiàn)金及五家房地產(chǎn)公司股權(quán)，這五家房地產(chǎn)公司截止2007年9月30日凈資產(chǎn)9.14億元，評估值45.68億元，評估增值36.54億元，增值率高達(dá)400％。此外，重組方注入的資產(chǎn)2007年9月30日估值45.68億元，2008年房地產(chǎn)市場發(fā)生了深刻變化，但2008年3月31日及2008年12月31日估值竟然與一年多前估值相等，這讓投資者難以理解。實(shí)際上，評估增值36.54億元要在未來三年內(nèi)（2007年9月30日起）實(shí)現(xiàn)，平均每年要實(shí)現(xiàn)凈利潤12.18億元，亦即在2010年9月30日之前要實(shí)現(xiàn)收益36.54億元，可是重組方作出的2008年、2009年兩年業(yè)績累計僅實(shí)現(xiàn)凈利潤19.35億元，通常意義上，剩余的17.19億元應(yīng)在2010年實(shí)現(xiàn)，但是公司報告中并未對此予以說明或作出承諾。我們由此質(zhì)疑，為何2010年的業(yè)績不予承諾？若業(yè)績發(fā)生變化，近一半的未實(shí)現(xiàn)收益的評估增值如何處理？公允性又從何談起？

類似的還有正和股份、宜華地產(chǎn)。根據(jù)正和股份2006-2008年的評估報告顯示，公司在2007年置入的商業(yè)地產(chǎn)的估值三年基本未發(fā)生任何變化，2007年正和股份確認(rèn)的投資性房地產(chǎn)公允價值變動收益為579萬元，而2008年確認(rèn)的變動損益為-264萬元，在房價高峰的2007年以及隨后房價跌落的2008年這一商業(yè)背景下，其地產(chǎn)估值為何沒有發(fā)生變動？而恰恰又是在2007-2008年這一期間，其審計的事務(wù)所又發(fā)生了變更。2007年年報披露，宜華地產(chǎn)于2007年9月30日購買廣東宜華，廣東宜華在購買日凈資產(chǎn)只有1.3億元，但評估作價6.23億元，評估值溢價3.79倍，即宜華集團(tuán)在將廣東宜華注入宜華地產(chǎn)時獲取了379%的超額收益。廣東宜華2007年注入宜華地產(chǎn)時被認(rèn)定為非同一控制下的企業(yè)合并，故使用購買法。廣東宜華仍按賬面價值核算損益，但宜華地產(chǎn)編制年報時必須對廣東宜華的以賬面價值為基礎(chǔ)的損益調(diào)整為公允價值的損益。此時正是房價最高峰，任何房地產(chǎn)當(dāng)時的估值絕對不會低于后來的市值，通常情況下，購買法下的廣東宜華2007-2008年年報只會虧損，不會盈利，那么宜華地產(chǎn)2007年1.13億元凈利、2008年0.82億元凈利又來自哪里？從2007-2008年年報中不難看出，盡管房地產(chǎn)都發(fā)生了溢價，但宜華地產(chǎn)僅抬高了待開發(fā)地塊的價值，明顯壓低開發(fā)產(chǎn)品和開發(fā)成本的價值，將其賬面價值等同于公允價值，原因在于宜華集團(tuán)對2007-2009年宜華地產(chǎn)業(yè)績作了承諾，如果將開發(fā)成本或開發(fā)產(chǎn)品價值調(diào)上去，等于將成本調(diào)上去，則以后盈利壓力非常大?？梢哉f，如果沒有宜華集團(tuán)及宜華地產(chǎn)人為壓低廣東宜華開發(fā)成本和產(chǎn)品，則宜華地產(chǎn)2008年必虧無疑。

2009年，滬深兩市共有95家上市公司的重大資產(chǎn)重組事項提交股東大會審議，涉及注入資產(chǎn)的有87家，賬面值合計1727.89億元，經(jīng)評估后的資產(chǎn)價值為2748.77 億元，評估增值率平均為59.08%，其中注入資產(chǎn)價值最大1家是長江電力，賬面值835.63億元，評估后資產(chǎn)價值1073.15億元。若不計長江電力，其余86家的資產(chǎn)經(jīng)評估后平均增值率為87.79%。其中最大增值率3446.03%，最小是-8.05%。在2009年過會的57個項目中，55個項目涉及關(guān)聯(lián)交易，占總數(shù)的96.49%，其中53個項目均進(jìn)行了評估，49個項目中置入資產(chǎn)直接以評估結(jié)果定價。2009年度經(jīng)并購重組委審核通過的案例中，以評估結(jié)果為基礎(chǔ)定價的占92.98%，其中以評估結(jié)果直接定價的占85.96%；涉及直接資產(chǎn)交易的上市公司重大資產(chǎn)重組案例100%進(jìn)行了資產(chǎn)評估，其中92%以上的資產(chǎn)交易定價直接使用評估結(jié)果。不難看出，資產(chǎn)評估已成為上市公司資產(chǎn)重組定價的核心。

截止2010年4月，全國資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)已達(dá)3500余家（孫樹明，2010），注冊資產(chǎn)評估師3萬多人，資產(chǎn)評估從業(yè)人員達(dá)到8萬多人，由證監(jiān)會和財政部聯(lián)合批準(zhǔn)的從事證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)有70家。就我國的價值評估行業(yè)執(zhí)業(yè)情況而言，2007年前有兩次全國性的檢查驗(yàn)收工作：1999年由中國資產(chǎn)評估協(xié)會進(jìn)行的全行業(yè)清理整頓的檢查、抽查及驗(yàn)收工作和2004年由財政部組織的全國范圍的對資產(chǎn)評估行業(yè)進(jìn)行的全面檢查工作。2004年檢查的內(nèi)容主要包括評估機(jī)構(gòu)設(shè)立條件和執(zhí)業(yè)質(zhì)量。檢查結(jié)果數(shù)據(jù)顯示：全國不涉及證券業(yè)務(wù)的評估機(jī)構(gòu)共3355家，檢查中發(fā)現(xiàn)問題的就達(dá)到了1871家，占總數(shù)的55.8%，暴露的問題總數(shù)達(dá)到5130個。所有問題中，執(zhí)業(yè)質(zhì)量問題4125個，所占比例最大，為80.41%；評估機(jī)構(gòu)不符合設(shè)立條件的有565個，占11.01%。2007年9月，中評協(xié)了82號文件，要求中國資產(chǎn)評估協(xié)會對其會員進(jìn)行執(zhí)業(yè)質(zhì)量檢查。本次檢查是資產(chǎn)評估行業(yè)第一次自律性的檢查，共選取了22家特別團(tuán)體會員及其11家分所作為檢查對象，共抽查資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)正式出具的122份評估報告，其中抽查價值評估報告82份，占抽查報告總數(shù)的67%以上，抽查無形資產(chǎn)評估報告15份，占抽查報告總數(shù)的12％以上，主要根據(jù)現(xiàn)有的準(zhǔn)則、規(guī)范著重考察評估工作底稿、評估報告的完整性和規(guī)范性。與2004年的全面檢查相比，雖然很多方面有所改善，但通過案例分析及中國證監(jiān)會近年來對證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)的檢查所得出的結(jié)論來看，本次檢查中所涉及的本質(zhì)問題更為突出，主要包括評估執(zhí)業(yè)質(zhì)量、事務(wù)所內(nèi)部治理等。隨后，在2009年全國性的資產(chǎn)評估檢查中，上述問題同樣存在，如上市公司購買資產(chǎn)的評估增值率顯著高于出售資產(chǎn)的評估增值率、少數(shù)評估機(jī)構(gòu)對于整體資產(chǎn)的評估結(jié)論以及單項資產(chǎn)的具體評估政策方面選擇性地使用評估方法、部分項目評估方法的選用以及評估結(jié)果的取舍受制于交易各方在博弈中的主動權(quán)、交易的目的、資產(chǎn)的性質(zhì)、交易的關(guān)聯(lián)性、重組方案設(shè)計的局限性等多種因素，從而大大影響了交易定價機(jī)制的正常運(yùn)作。這些情況的出現(xiàn)，除了新準(zhǔn)則自身的原因外（施超，2009），在一定程度上說明資產(chǎn)評估行業(yè)的執(zhí)業(yè)監(jiān)管亟待加強(qiáng)和提高。

1.治理結(jié)構(gòu)存在缺陷，缺少獨(dú)立性。評估業(yè)務(wù)的委托主體錯位及評估機(jī)構(gòu)組織結(jié)構(gòu)沒有真正獨(dú)立，使得評估師在執(zhí)行業(yè)務(wù)的時候缺少獨(dú)立性。在所有者（評估委托人）、經(jīng)營者（被評估資產(chǎn)占有方）、注冊資產(chǎn)評估師（評估人）構(gòu)成的三方契約關(guān)系中，注冊資產(chǎn)評估師接受委托人的委托對經(jīng)營者持有的資產(chǎn)或負(fù)債進(jìn)行評估。只有當(dāng)注冊資產(chǎn)評估師能夠完全依據(jù)事實(shí)對公允價值作出正確判斷和評估，并能夠不受任何影響地出具評估報告時，所作出的評估結(jié)果才是公允的。正如前所述，在所有者、資產(chǎn)占有方與注冊資產(chǎn)評估師三者形成的委托關(guān)系下，注冊資產(chǎn)評估師相對于資產(chǎn)占有方是獨(dú)立的，即所有者是“委托人”，事務(wù)所是“人”，管理當(dāng)局與事務(wù)所之間不存在任何契約或利益關(guān)系，從理論上說可以保證其公正性。但由于評估業(yè)務(wù)的委托人實(shí)際上是公司的管理當(dāng)局，而董事會決定評估費(fèi)用的權(quán)力又被管理當(dāng)局控制，因此聘任、解聘事務(wù)所的真正權(quán)力掌握在管理層手中，委托主體的錯位極大影響了注冊資產(chǎn)評估師的獨(dú)立性。同時，部分從會計師事務(wù)所分立出來的評估機(jī)構(gòu)實(shí)際上沒有真正獨(dú)立，部分合并成立的評估機(jī)構(gòu)合并后治理結(jié)構(gòu)沒有真正建立起來，多頭管理依然存在，作為獨(dú)立性重要“保障”的內(nèi)控體系也未予以真正地實(shí)施。因此，如何在資產(chǎn)評估行業(yè)監(jiān)管中保持注冊資產(chǎn)評估師的獨(dú)立性，減少相關(guān)方的利益沖突（Beauchamp & Owie，1988），對隨意更換評估師的行為予以更加嚴(yán)格的監(jiān)管（既包括對“接下家”的評估機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，也包括對委托方的監(jiān)管），尤其在公允價值環(huán)境下使其站在不偏不倚的立場，客觀獨(dú)立地出具評估報告是監(jiān)管亟待解決的首要問題。

2.規(guī)范體系不完善，缺乏相應(yīng)的機(jī)制。截止2009年，財政部、中評協(xié)等已陸續(xù)了包括2項基本準(zhǔn)則、8項具體準(zhǔn)則、2項評估指南、6項指導(dǎo)意見在內(nèi)的18項評估準(zhǔn)則并頒布實(shí)施了一系列辦法，包括《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)行為自律懲戒辦法》（中評協(xié)[2005]18號）、《會員誠信檔案管理辦法》（中評協(xié)[2006]96號）、《資產(chǎn)評估行業(yè)談話提醒辦法》（中評協(xié)[2006]97號）、《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)質(zhì)量自律檢查辦法》（中評協(xié)[2006]98號）、《以財務(wù)報告為目的的評估指南》（中評協(xié)[2007]169號）、《關(guān)于從事證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)有關(guān)管理問題的通知》（財企[2008]81號）和《資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)信息報備管理辦法》等，初步建立了統(tǒng)一的制度平臺，形成了較為完整的資產(chǎn)評估準(zhǔn)則體系。但迄今為止，注冊資產(chǎn)評估師法及資產(chǎn)評估法尚未出臺，很難從法律上賦予資產(chǎn)評估的地位及明確權(quán)利和義務(wù)，且《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則―基本準(zhǔn)則》、《資產(chǎn)評估職業(yè)道德準(zhǔn)則―基本準(zhǔn)則》、《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則―無形資產(chǎn)》、《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則―評估報告》、《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則―評估程序》、《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則―業(yè)務(wù)約定書》、《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則―工作底稿》、《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則―機(jī)器設(shè)備》、《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則―不動產(chǎn)》和《資產(chǎn)評估價值類型指導(dǎo)意見》等資產(chǎn)評估準(zhǔn)則的內(nèi)容也過于簡單，難以為評估師及評估機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)行為提供真正意義上的指導(dǎo)、規(guī)范和監(jiān)督。因此，應(yīng)抓緊制定相應(yīng)的法律法規(guī)，進(jìn)一步完善準(zhǔn)入、退出和懲戒機(jī)制，繼續(xù)推動資產(chǎn)評估準(zhǔn)則的建設(shè)，形成完整的法律規(guī)范體系。

加強(qiáng)資產(chǎn)評估行業(yè)監(jiān)管有效性的對策建議

（一）借鑒國際經(jīng)驗(yàn)以逐步完善準(zhǔn)則體系

美、英等發(fā)達(dá)國家應(yīng)用公允價值較早，在評估方面的經(jīng)驗(yàn)較多，因此，我國應(yīng)吸收、借鑒國際資產(chǎn)評估行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)和做法（如為了保護(hù)中小股東的合法權(quán)益，實(shí)行少數(shù)股東聘請資產(chǎn)評估中介機(jī)構(gòu)制度），結(jié)合我國公允價值運(yùn)用的實(shí)際情況積極參與國際協(xié)調(diào)，盡快建立和完善與國際通行慣例相一致且協(xié)調(diào)、統(tǒng)一的資產(chǎn)評估法律法規(guī)及準(zhǔn)則、指南等來對原則性條款進(jìn)行更詳細(xì)的解釋（如，除現(xiàn)行準(zhǔn)則要求外，增加披露資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)、聘請人、評估方法的選擇、評估的金額和評估報告內(nèi)容簡要、最終交易價格與評估金額差異及原因等），規(guī)范評估程序，建立誠信檔案，提高行業(yè)準(zhǔn)入門檻，健全退出機(jī)制，加大懲罰力度，仿照國際上通常認(rèn)為內(nèi)部控制應(yīng)實(shí)現(xiàn)3大目標(biāo)即合理保證財務(wù)報告（financial reporting）及相關(guān)信息的可靠性、經(jīng)營（operation）的效率和效果、對法律法規(guī)的遵守（compliance）等有效地實(shí)施內(nèi)部控制規(guī)范，通過評估立法從根本上解決評估行業(yè)管理體制問題，增強(qiáng)公允價值環(huán)境下評估報告的可用性。

（二）推行合伙制組織形式且加大事務(wù)所或合伙人的責(zé)任比重

改變以往由事務(wù)所兼營評估業(yè)務(wù)的做法，改由專營評估機(jī)構(gòu)開展評估業(yè)務(wù)，并全面實(shí)行合伙制。在推進(jìn)資產(chǎn)評估師職業(yè)責(zé)任保險制度建立的同時，適當(dāng)加大事務(wù)所及發(fā)起人或合伙人的風(fēng)險責(zé)任比例，增加違規(guī)的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)和人員的賠償責(zé)任，提高違規(guī)者的投機(jī)成本，避免資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)為利益驅(qū)動而與企業(yè)聯(lián)合造假的行為。

（三）促進(jìn)業(yè)界合作以加大信息共享力度

從西方實(shí)踐來看，資產(chǎn)評估和會計之間的關(guān)系正變得日趨密切。對這種業(yè)界合作的最大推動力，來自于向“公允價值”會計的逐漸轉(zhuǎn)化。2006年9月，《公允價值計量》（157號）的正式對美國評估業(yè)產(chǎn)生了重大影響，美國各大評估協(xié)會聯(lián)合起來，積極與會計界、立法界和相關(guān)經(jīng)濟(jì)部門進(jìn)行溝通，努力推動評估業(yè)與會計業(yè)的合作。公允價值的廣泛應(yīng)用加強(qiáng)了資產(chǎn)評估與會計業(yè)務(wù)的合作，使得會計信息責(zé)任體系由以往的會計責(zé)任和審計責(zé)任的二維責(zé)任體系發(fā)展成為會計責(zé)任、評估責(zé)任和審計責(zé)任構(gòu)成的三維責(zé)任體系。在上市公司的信息披露中，會計、審計與評估起著各自不同的作用，各自承擔(dān)責(zé)任。會計是從企業(yè)內(nèi)部管理出發(fā)承擔(dān)的管理層對于財務(wù)報告的編制和披露責(zé)任；注冊會計師的責(zé)任是在實(shí)施審計工作的基礎(chǔ)上對財務(wù)報表發(fā)表審計意見；評估是對被重組資產(chǎn)評估結(jié)論的合理性、正確性、公允性承擔(dān)責(zé)任。例如，資產(chǎn)的會計計價和財務(wù)報告的編制需要利用資產(chǎn)評估專業(yè)服務(wù)提供相關(guān)公允價值結(jié)論；在采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法對企業(yè)價值評估時，可借用審計的專業(yè)結(jié)論，參考會計數(shù)據(jù)資料；審計也可采納以財務(wù)報告為目的的單項資產(chǎn)公允價值評估結(jié)果。作為公允價值應(yīng)用的保障，評估機(jī)構(gòu)應(yīng)與會計部門積極溝通，加強(qiáng)配套數(shù)據(jù)庫的建設(shè)，明確公允價值確定的方法、影響因素等，或適時出臺相關(guān)的操作細(xì)則，以加強(qiáng)對資產(chǎn)評估職業(yè)界的指導(dǎo)，促進(jìn)會計界與審計界對公允價值評估結(jié)果的認(rèn)可和采納。

（四）加強(qiáng)自律監(jiān)管并建立行業(yè)與政府的雙重監(jiān)管體系

行業(yè)內(nèi)部自律監(jiān)管和政府外部監(jiān)管是保證評估行業(yè)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的兩個重要手段。行業(yè)自律檢查是目前規(guī)范上市公司評估業(yè)務(wù)的最有效手段之一。公允價值環(huán)境下，評估機(jī)構(gòu)應(yīng)進(jìn)一步提升行業(yè)自律監(jiān)管水平，完善監(jiān)管制度，強(qiáng)化執(zhí)業(yè)質(zhì)量自律檢查，建立日常監(jiān)管長效機(jī)制，同時，加強(qiáng)評估行業(yè)與政府的協(xié)同監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)行業(yè)自律監(jiān)管與政府監(jiān)管的有效統(tǒng)一。

資本市場的主要功能之一就是對上市公司的信息進(jìn)行充分披露，但在市場環(huán)境不成熟的情況下，尤其隨著投資性房地產(chǎn)、股份支付、債務(wù)重組、非貨幣易、金融工具等公允價值計量比重的日益增加，能否真實(shí)、有效地對上市公司的信息進(jìn)行披露，則需要資產(chǎn)評估行業(yè)的緊密配合（周勤業(yè)，2009）?？v觀二十年的發(fā)展歷程，評估行業(yè)與資本市場互相促進(jìn)，互動共生。在今后的發(fā)展中，應(yīng)大力加強(qiáng)公允價值評估問題的理論研究，尤其要針對上市公司并購重組評估實(shí)踐中涉及到公允價值方面的突出問題，加強(qiáng)上市公司并購重組評估業(yè)務(wù)相關(guān)準(zhǔn)則的制定工作，完善涉及上市公司相關(guān)業(yè)務(wù)的評估準(zhǔn)則，提升執(zhí)業(yè)規(guī)范化程度，規(guī)范評估實(shí)踐應(yīng)用，提高評估結(jié)果的合理性，創(chuàng)造良好的執(zhí)業(yè)環(huán)境，促進(jìn)整個評估行業(yè)有序健康的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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2.中國資產(chǎn)評估協(xié)會與上海證券交易所在滬舉行上市公司資產(chǎn)評估監(jiān)管交流會議.中國資產(chǎn)評估，2009（1）

3.關(guān)于印發(fā)《資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)職業(yè)風(fēng)險基金管理辦法》的通知.財政部，財企[2009]26號

4.嚴(yán)紹兵，王莉瑩等.中國上市公司資產(chǎn)交易中評估結(jié)果與交易價格之間差異的研究.中國資產(chǎn)評估，2008（5）

第4篇：資產(chǎn)評估性質(zhì)范文

國內(nèi)評估師對于市場價值、投資價值和內(nèi)在價值應(yīng)該并不陌生?！顿Y產(chǎn)評估價值類型指導(dǎo)意見》中對于市場價值和投資價值給出了明確定義，雖然目前國內(nèi)準(zhǔn)則中尚沒有對內(nèi)在價值做出明確定義，但是許多評估師對內(nèi)在價值也有一些接觸。目前國內(nèi)評估界爭論的關(guān)于資產(chǎn)評估師應(yīng)該評估“價格”還是“價值”的問題，實(shí)際上如果采用價值類型的專業(yè)術(shù)語描述，這個爭論的焦點(diǎn)就是評估師評估的價值類型應(yīng)該是市場價值類型還是內(nèi)在價值。

《資產(chǎn)評估價值類型指導(dǎo)意見》中明確定義了投資價值，根據(jù)這個定義，投資價值僅為針對特定投資者的價值，不是針對多數(shù)投資者的市場價值，這個定義中并沒有說明投資價值與市場價值實(shí)質(zhì)差異產(chǎn)生的原因，因此，根據(jù)這個定義無法指導(dǎo)評估實(shí)務(wù)。如何準(zhǔn)確完整地理解內(nèi)在價值和投資價值，還需要從市場價值、內(nèi)在價值和投資價值的定義以及相互關(guān)系的角度來分析。

一、市場價值、內(nèi)在價值定義及相互關(guān)系

（一）市場價值與內(nèi)在價值的定義

根據(jù)《資產(chǎn)評估價值類型指導(dǎo)意見》中對市場價值的定義，市場價值是指自愿買方和自愿賣方在各自理性行事且未受任何強(qiáng)迫的情況下，評估對象在評估基準(zhǔn)日進(jìn)行正常公平交易的價值估計數(shù)額。上述定義比較完整，且與國際評估界對市場價值的定義趨同，沒有實(shí)質(zhì)性的差異。

《資產(chǎn)評估價值類型指導(dǎo)意見》中沒有對內(nèi)在價值給出定義，但國際上有許多專業(yè)文獻(xiàn)對內(nèi)在價值給出了完整的定義。在這些文獻(xiàn)中比較著名的包括：（1）美國資產(chǎn)評估協(xié)會的定義：內(nèi)在價值是一個謹(jǐn)慎的投資者，在估算所有可以獲得的相關(guān)信息數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，認(rèn)定的標(biāo)的資產(chǎn)實(shí)際的、真實(shí)的價值，如果其他投資者分析標(biāo)的資產(chǎn)也可以獲得同樣的價值結(jié)論，則這個價值就成為市場價值1；（2）美國企業(yè)價值評估專家Shannon P. Pratt的定義：內(nèi)在價值（有時也稱為基礎(chǔ)價值）與投資價值不同，其不同主要表現(xiàn)在內(nèi)在價值代表的是在分析內(nèi)涵于投資本身特性后的對標(biāo)的資產(chǎn)的分析判斷價值，這個價值并不受投資者本身特性的影響，但是由于不同的分析人員對如何感知資產(chǎn)的這種特性存在不同解釋，從而會導(dǎo)致內(nèi)在價值出現(xiàn)不同。當(dāng)其他投資者也能獲得同樣的結(jié)論時，這個價值就成為市場價值2。

（二）市場價值與內(nèi)在價值的關(guān)系

根據(jù)市場價值的定義，市場價值是全部市場參與者或者絕大多數(shù)參與者都能接受的價值，即市場價值不是針對某個特定市場參與者的價值。根據(jù)內(nèi)在價值的定義，內(nèi)在價值是針對特定市場參與者的價值，因?yàn)樗翘囟ㄊ袌鰠⑴c者憑借“感覺”得出的資產(chǎn)價值，這個價值雖然不受特定市場參與者本身特性的影響，但是由于不同的市場參與者對如何感知資產(chǎn)的這種特性存在不同解釋，從而會導(dǎo)致所感知的內(nèi)在價值不同，也就是說內(nèi)在價值是針對特定市場參與者的價值。

從哲學(xué)的高度分析，市場價值具有矛盾的一般性或者“共性”。內(nèi)在價值則具有矛盾的特殊性或者“個性”。根據(jù)哲學(xué)原理：矛盾的特殊性（個性）決定矛盾的一般性（共性）；矛盾的一般性（共性）不能等同于特殊性（個性）；矛盾的一般性（共性）對特殊性（個性）具有指導(dǎo)作用。利用上述原理，我們可以得出結(jié)論：市場價值是由內(nèi)在價值決定的，但市場價值不能等同于內(nèi)在價值；市場價值可以對內(nèi)在價值的確定起到指導(dǎo)作用。

這里的市場價值由內(nèi)在價值決定，即要評估具有一般性（共性）的市場價值，就必須通過分析全部市場參與者或者多數(shù)參與者的內(nèi)在價值來獲得市場價值。現(xiàn)實(shí)中就是通過股票市場公開交易數(shù)據(jù)來估算折現(xiàn)率，這些股票交易數(shù)據(jù)被認(rèn)為是市場多數(shù)參與者都認(rèn)同的代表市場的價值數(shù)據(jù)，以凸顯折現(xiàn)率所代表的是多數(shù)市場參與者的共性。這里的市場價值不能等同于內(nèi)在價值，其含義是作為評估價值的市場價值不能完全等同于委托方實(shí)際交易的價值，也就是評估值不能簡單地等同于交易價。因?yàn)閷?shí)際交易的成交價應(yīng)該是具有個性的內(nèi)在價值。這里的指導(dǎo)作用恰恰就是資產(chǎn)評估報告在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)行為中，對委托方確定自身內(nèi)在價值時提供參考依據(jù)的作用。因?yàn)橹挥忻艿囊话阈裕ü残裕┎庞兄笇?dǎo)作用，因此評估師評估的結(jié)論應(yīng)該是市場價值，而不是評估某個特定市場參與者的內(nèi)在價值，當(dāng)然也不是評估師自己的內(nèi)在價值。總之，內(nèi)在價值和市場價值之間的關(guān)系實(shí)際就是矛盾的特殊性與一般性之間的關(guān)系，一般性由特殊性決定，一般性不能替代特殊性但是可以對特殊性具有指導(dǎo)作用。

二、投資價值的定義及與內(nèi)在價值的關(guān)系

（一）投資價值的定義

《資產(chǎn)評估價值類型指導(dǎo)意見》中定義投資價值為：評估對象對于具有明確投資目標(biāo)的特定投資者或者某一類投資者所具有的價值估計數(shù)額，亦稱特定投資者價值。根據(jù)這個定義，投資價值是針對特定市場參與者的價值，具有特殊性，不具有一般性。但上述定義存在一個缺陷，即沒有給出投資價值特殊性所產(chǎn)生的原因，因此筆者認(rèn)為這個定義內(nèi)涵不完整。

美國資產(chǎn)評估協(xié)會在BV203中定義投資價值為：投資價值是對于特定一個投資者（或?yàn)閿?shù)很少的買方）的價值，根據(jù)這個定義，這是一個絕對非常小或有限制的市場，這個市場的參與者具有一個特性，即由于這個資產(chǎn)并購行為可以使得這個特殊的購買者產(chǎn)生資產(chǎn)協(xié)同效應(yīng)或經(jīng)濟(jì)規(guī)模效應(yīng)從而獲得超額收益。當(dāng)這個資產(chǎn)協(xié)同效應(yīng)和規(guī)模效應(yīng)所產(chǎn)生的超額收益不再是僅有特定市場參與者可以享有后，投資價值就會轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌鰞r值。與國內(nèi)準(zhǔn)則對于投資價值的定義相比，這個定義明確解釋了投資價值是針對特殊投資者的價值的原因，這個原因就是這個特殊的投資者可以因?yàn)橄嚓P(guān)并購行為產(chǎn)生資產(chǎn)的協(xié)同效應(yīng)或規(guī)模效應(yīng)。由于這個特殊的市場參與者可以產(chǎn)生資產(chǎn)的協(xié)同效應(yīng)或規(guī)模效應(yīng)，從而產(chǎn)生超額收益，這個超額收益只有這個特定的市場參與者可以享有，而其他的市場參與者無法享有，因此這個市場參與者可以接受其他市場參與者所不能接受的投資價值。

（二）內(nèi)在價值與投資價值的對比分析

內(nèi)在價值與投資價值相比，兩者既有相同點(diǎn)，也有區(qū)別。

1.內(nèi)在價值與投資價值的相同點(diǎn)：兩種價值類型都是針對特定市場參與者的價值，不是針對市場所有參與者或多數(shù)市場參與者的價值，也就是兩者都是具有“個性”的價值類型，不是具有“共性”的價值類型，并且兩者在滿足一定條件后，都能轉(zhuǎn)換為具有“共性”的市場價值。

2.內(nèi)在價值與投資價值的區(qū)別：投資價值的“個性”產(chǎn)生于該特定市場參與者本身擁有的資產(chǎn)與標(biāo)的資產(chǎn)存在協(xié)同效應(yīng)或規(guī)模效應(yīng)，從而可以產(chǎn)生超額收益，并形成其他市場參與者不能接受的投資價值；內(nèi)在價值的“個性”則是表現(xiàn)為因?yàn)槭袌鰠⑴c者在分析內(nèi)涵投資本身的特性時，由于存在不同的感知而對資產(chǎn)的特性存在不同的解釋，從而導(dǎo)致對價值的不同感知，這種感知實(shí)際表現(xiàn)在對投資風(fēng)險的感覺和要求的期望投資回報率的不同。

再形象一點(diǎn)解釋，投資價值是特定市場參與者因其可以獲得未來協(xié)同效應(yīng)或規(guī)模效應(yīng)所產(chǎn)生的超額收益，使預(yù)期收益折現(xiàn)分析公式中的分子——預(yù)期收益增加，因而使其與市場其他參與者對目標(biāo)資產(chǎn)價值的感知有所不同，但如果該市場參與者不再能享受這種協(xié)同效應(yīng)或規(guī)模效應(yīng)所產(chǎn)生的超額收益，投資價值也就會變成市場價值。

內(nèi)在價值是因?yàn)樘囟ㄊ袌鰠⑴c者對標(biāo)的資產(chǎn)的感知，即對投資風(fēng)險感知不同，期望要求的投資回報率不同，導(dǎo)致預(yù)期收益折現(xiàn)中的分母——折現(xiàn)率不同，從而使特定市場參與者對目標(biāo)資產(chǎn)的價值感知有所不同，但該投資者采用市場一般投資者的風(fēng)險偏好后，感知的目標(biāo)資產(chǎn)的價值就會變成市場價值。

總之，投資價值與內(nèi)在價值都是針對特定市場參與者的價值，具有“個性”，但是兩個價值類型產(chǎn)生“個性”的原因不同，投資價值是因?yàn)閰f(xié)同效應(yīng)或規(guī)模效應(yīng)而產(chǎn)生超額收益，內(nèi)在價值則是因?yàn)槭袌鰠⑴c者自身對投資感知或風(fēng)險偏好不同，從而產(chǎn)生對價值的認(rèn)同有所不同。上述兩種個性價值類型在滿足特定條件后，都可以轉(zhuǎn)化為具有“共性”的市場價值。

三、投資價值估算的技術(shù)途徑分析

在充分分析投資價值產(chǎn)生的原因后，我們就可以合理分析確定投資價值的評估操作途徑。投資價值是因?yàn)樘囟ǖ氖袌鰠⑴c者自身資產(chǎn)與并購的目標(biāo)資產(chǎn)之間可以產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)或規(guī)模效應(yīng)，從而為這個特定的市場參與者產(chǎn)生超額收益。即產(chǎn)生A+B≤C的效應(yīng)，也就是說，特殊市場參與者自身擁有的資產(chǎn)A再加上并購資產(chǎn)B可以形成資產(chǎn)C，但是由于存在協(xié)同效應(yīng)或規(guī)模效應(yīng)，使得C的價值大于A與B單獨(dú)市場價值的簡單加和，因此對于資產(chǎn)B，具有資產(chǎn)A的特定市場參與者，存在投資價值。

如果我們將資產(chǎn)C作為一個整體資產(chǎn)，對這個特定的市場參與者來說就不再具有協(xié)同效應(yīng)，即對于資產(chǎn)C來說這個特定的市場參與者就僅能接受與其他市場參與者一樣的市場價值。根據(jù)上述分析，我們可以通過資產(chǎn)C的市場價值估算目標(biāo)資產(chǎn)B的投資價值，具體做法如下：

（1）確定特定市場參與者自身擁有的與并購目標(biāo)資產(chǎn)可以產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)或規(guī)模效應(yīng)的資產(chǎn)A；

（2）將A資產(chǎn)與并購目標(biāo)資產(chǎn)B協(xié)同一起形成新的資產(chǎn)C；

（3）單獨(dú)估算資產(chǎn)C的市場價值；

（4）單獨(dú)估算資產(chǎn)A的市場價值；

（5）以資產(chǎn)C的市場價值扣除資產(chǎn)A的市場價值得到資產(chǎn)B的投資價值。

第5篇：資產(chǎn)評估性質(zhì)范文

一、資產(chǎn)評估行業(yè)風(fēng)險

(一)資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)風(fēng)險

資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)風(fēng)險是指評估人員在執(zhí)業(yè)中，由于達(dá)不到專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)而導(dǎo)致的行業(yè)風(fēng)險。資產(chǎn)評估是一項專業(yè)性很強(qiáng)的工作，它需要從業(yè)人員具備專業(yè)知識，并且要經(jīng)過專業(yè)訓(xùn)練和一定的社會實(shí)踐，還需要具備業(yè)務(wù)分析、判斷和表達(dá)等綜合能力，這些能力是每個執(zhí)業(yè)人員要努力達(dá)到的目標(biāo)。如果執(zhí)業(yè)能力達(dá)不到專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，從短期來看，必然導(dǎo)致資產(chǎn)評估結(jié)果不合理，從而使資產(chǎn)評估當(dāng)事人的現(xiàn)實(shí)利益受到影響；從長期來看，也會給評估行業(yè)和評估機(jī)構(gòu)的整體信譽(yù)造成不良影響。更有甚者，資產(chǎn)評估從業(yè)人員違反相關(guān)業(yè)務(wù)準(zhǔn)則，由于個人過錯給委托人造成法律認(rèn)可的損失，經(jīng)過法院或者仲裁機(jī)構(gòu)裁決承擔(dān)民事賠償責(zé)任或行政責(zé)任，將對資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)者本人和整個評估行業(yè)造成非常嚴(yán)重的后果。在此，沒有考慮到社會整體政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境對行業(yè)的影響，只是考察評估人員主觀方面而得出的一個結(jié)論。

(二)資產(chǎn)評估結(jié)果使用風(fēng)險

資產(chǎn)評估結(jié)果使用風(fēng)險是指資產(chǎn)評估當(dāng)事人由于對資產(chǎn)評估報告書及評估結(jié)果使用不當(dāng)所帶來的風(fēng)險。由于資產(chǎn)評估的目的不同，會影響到評估方法的選用，從而影響到評估結(jié)果。這個問題是非常復(fù)雜的。對于個案來講，評估方案的選擇和具體評估方法會影響到評估結(jié)果，除了技術(shù)層面的因素外，還包括評估資產(chǎn)所處的具體經(jīng)濟(jì)和社會環(huán)境。也就是說，同樣的資產(chǎn)，由于評估主體不同、評估目的不同、評估方案不同、評估方法不同，評估結(jié)果也會因其中一項參數(shù)的改變而可能不同，有時還會差別很大。在我國現(xiàn)階段的評估實(shí)務(wù)中，評估目的比較復(fù)雜，方法卻比較單一，在使用評估結(jié)果時，要考慮不同的評估目的，一旦改變了原來的評估目的，則要重新進(jìn)行評估。另外，資產(chǎn)評估結(jié)果僅僅為交易雙方提供一種價格咨詢服務(wù)，并非最后的真正交易價格，評估結(jié)果的使用者不能過分依賴評估結(jié)果。如果使用者將評估結(jié)果直接作為交易價格，則會引發(fā)評估執(zhí)業(yè)者之間的惡性競爭，最終不利于整個評估行業(yè)的健康發(fā)展。

(三)資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)經(jīng)營管理風(fēng)險

資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)經(jīng)營管理風(fēng)險是指資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)由于自身經(jīng)營和管理水平而引發(fā)的風(fēng)險。具體表現(xiàn)如下：首先，有些評估機(jī)構(gòu)雖然已經(jīng)按照公司法或者企業(yè)法的相關(guān)規(guī)定設(shè)立了相關(guān)組織，形成內(nèi)部相互制衡和約束的管理機(jī)制，但是，現(xiàn)在普遍存在的問題是，評估機(jī)構(gòu)的管理機(jī)制沒有充分發(fā)揮作用，評估機(jī)構(gòu)不能按照其自身發(fā)展規(guī)律健康發(fā)展。資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)的經(jīng)營者對經(jīng)營管理風(fēng)險認(rèn)識不足，給機(jī)構(gòu)運(yùn)營帶來全方位的風(fēng)險。其次，評估機(jī)構(gòu)承攬業(yè)務(wù)后，有時往往僅考慮利益的因素而不顧及本機(jī)構(gòu)的規(guī)模大小、人員結(jié)構(gòu)、執(zhí)業(yè)水平及時間要求等因素。更有甚者，評估執(zhí)業(yè)人員違規(guī)操作、或嚴(yán)重作弊致使評估結(jié)果失實(shí)引發(fā)風(fēng)險，這在發(fā)達(dá)國家也不能夠完全避免，近幾年在全球范圍內(nèi)引發(fā)的中介機(jī)構(gòu)的信任危機(jī)是例證。再次，評估機(jī)構(gòu)在信息資料收集方面積累不充分、使用不當(dāng)引發(fā)的風(fēng)險。資產(chǎn)評估過程就是搜集資料、積累資料的過程，如果沒有豐富真實(shí)的信息資料庫作為支撐，將為評估工作的開展帶來不確定性。

(四)資產(chǎn)評估法律風(fēng)險

資產(chǎn)評估法律風(fēng)險是指資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)在執(zhí)業(yè)過程中，由于法律體系不完備和法律、法規(guī)的沖突而產(chǎn)生的外部風(fēng)險。具體表現(xiàn)如下：首先，我國的經(jīng)濟(jì)體制發(fā)生根本性的變化，原來作為政府機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)的地位明確定位為市場經(jīng)濟(jì)的中介組織。我國對資產(chǎn)評估行業(yè)的規(guī)范化剛剛起步，迄今為止，還沒有制定專門的資產(chǎn)評估法，國家制定的與資產(chǎn)評估有關(guān)的法律和法規(guī)的內(nèi)容隨著時間的推移，與當(dāng)前的實(shí)際情況不再相符，不能有效地指導(dǎo)當(dāng)前的資產(chǎn)評估工作。市場經(jīng)濟(jì)是法制經(jīng)濟(jì)，法律不完善不僅會影響市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，也會影響評估師執(zhí)業(yè)，給其帶來風(fēng)險。其次，行業(yè)法律與其他法律不銜接造成的風(fēng)險?！豆痉ā贰蹲C券法》等法律都有關(guān)于評估執(zhí)業(yè)者的規(guī)定，但是，有些規(guī)定與財政部等其他部門頒布的規(guī)章制度不相銜接，甚至矛盾，使評估執(zhí)業(yè)者的評估工作無所適從，甚至因此產(chǎn)生選擇錯誤，引發(fā)評估風(fēng)險。

二、資產(chǎn)評估行業(yè)風(fēng)險的控制

(一)提高評估執(zhí)業(yè)者的業(yè)務(wù)素質(zhì)，降低執(zhí)業(yè)風(fēng)險

評估工作是由評估人員具體操作的，評估風(fēng)險的大小很大程度上取決于評估人員。因此，加強(qiáng)評估隊伍建設(shè)是十分重要的。首先，評估執(zhí)業(yè)者要加強(qiáng)評估法律政策和相關(guān)理論的學(xué)習(xí)，要掌握必備的專業(yè)知識、技術(shù)和方法，這樣才能盡量減少執(zhí)業(yè)風(fēng)險。其次，評估執(zhí)業(yè)者應(yīng)當(dāng)自覺遵守職業(yè)道德，堅持獨(dú)立、客觀、公正的執(zhí)業(yè)原則，站在第三者的立場上，不與任何一方發(fā)生利益關(guān)系。按照評估的目的，遵循法定標(biāo)準(zhǔn)和操作規(guī)范，獨(dú)立地進(jìn)行評估價值估算和判斷。第三，在執(zhí)業(yè)過程中，要牢固樹立質(zhì)量意識和風(fēng)險意識。在評估實(shí)務(wù)中，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按評估規(guī)范意見進(jìn)行操作，認(rèn)真撰寫工作底稿和評估報告，對評估別事項要發(fā)表重大說明，防止將來可能發(fā)生的風(fēng)險。第四，在評估實(shí)務(wù)中，評估執(zhí)業(yè)者不能過分依賴委托方提供的信息，不注重企業(yè)提供信息的真實(shí)性判斷，應(yīng)當(dāng)具備執(zhí)業(yè)的獨(dú)立意識，不能對客戶盲目依賴，否則，很容易因?yàn)樾畔L(fēng)險因素造成估值風(fēng)險事故。

(二)正確使用資產(chǎn)評估結(jié)果

要減少評估結(jié)果使用的風(fēng)險，一方面，要深入研究資產(chǎn)評估理論，構(gòu)建具有中國特色的適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)的資產(chǎn)評估理論。為了保證資產(chǎn)評估的公正性、科學(xué)性和合理性，要高度重視資產(chǎn)評估理論研究，沒有完備深入的理論準(zhǔn)備，資產(chǎn)評估行業(yè)將不會健康發(fā)展?，F(xiàn)實(shí)的情況是，資產(chǎn)評估理論研究不夠深入，與實(shí)踐發(fā)展之間的矛盾比較突出。因此，應(yīng)當(dāng)在借鑒發(fā)達(dá)國家評估理論與實(shí)務(wù)基礎(chǔ)之上，不斷探索新的評估方法，滿足評估對象復(fù)雜、評估目的多樣性的要求。另外一方面，要增強(qiáng)行業(yè)主管部門等機(jī)構(gòu)的權(quán)威性，積極引導(dǎo)評估報告使用者正確使用評估報告。通過評估行業(yè)主管部門、行業(yè)協(xié)會、評估機(jī)構(gòu)和評估師的共同努力，積極宣傳并引導(dǎo)政府部門、司法部門、評估報告使用者和社會公眾正確認(rèn)識并恰當(dāng)運(yùn)用評估結(jié)果，對資產(chǎn)評估專業(yè)服務(wù)提出合理的期望值。

(三)加強(qiáng)評估機(jī)構(gòu)的經(jīng)營管理

為防范經(jīng)營管理風(fēng)險，應(yīng)建立健全法人治理結(jié)構(gòu)，建立一個能將所擁有的人力資源、物力資源和信息資源高效結(jié)合的機(jī)制，達(dá)到綜合效益最大化，建立一個責(zé)、權(quán)、利平衡統(tǒng)一的管理系統(tǒng)，這是防范經(jīng)營管理風(fēng)險的有效手段。另外，在承攬業(yè)務(wù)時要慎重，量力而行，盡量不要承接超出本機(jī)構(gòu)能力范圍之外的業(yè)務(wù)。同時，評估機(jī)構(gòu)在承攬業(yè)務(wù)的過程中要盡力而為，注意評估信息資料的收集與積累，建立豐富的信息資料庫，以保證評估工作的順利進(jìn)行。

(四)完善資產(chǎn)評估法制，統(tǒng)一立法管理

第6篇：資產(chǎn)評估性質(zhì)范文

關(guān)鍵詞:商業(yè)銀行；質(zhì)押貸款；貸款風(fēng)險；無形資產(chǎn)評估

中圖分類號：F830.33 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2012）06-0056-02

中國無形資產(chǎn)質(zhì)押貸款融資，目前仍處在探索階段，究其原因，首先在于無形資產(chǎn)的市場價值較難確定。另外，無形資產(chǎn)具有減值風(fēng)險和變現(xiàn)困難等問題，因此，無形資產(chǎn)質(zhì)押貸款數(shù)量和規(guī)模相比較其他形式的商業(yè)銀行貸融資很小。對于無形資產(chǎn)質(zhì)押貸款尤其是運(yùn)用知識產(chǎn)權(quán)類無形資產(chǎn)質(zhì)押貸款這一重要融資形式，國內(nèi)理論界的研究仍停留在基本概念研究層面。另外，無形資產(chǎn)對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的貢獻(xiàn)難以量化，導(dǎo)致新企業(yè)會計準(zhǔn)則對于無形資產(chǎn)采用公允價值計量仍缺乏實(shí)務(wù)操作層面的支持。

一、相關(guān)文獻(xiàn)綜述

Horward（1999）指出，利用無形資產(chǎn)質(zhì)押貸款是近幾年才出現(xiàn)的新融資途徑，主要面對企業(yè)向商業(yè)銀行出質(zhì)無形資產(chǎn)。劉建軍（2008）認(rèn)為，這種新的融資途徑主要通過土地使用權(quán)的質(zhì)押得以實(shí)現(xiàn)，而除土地使用權(quán)外的無形資產(chǎn)融資體系在國內(nèi)尚不成熟。宋效軍（2006）也認(rèn)為，中國目前利用商標(biāo)權(quán)、專利技術(shù)、知識產(chǎn)權(quán)及人力資本等無形資產(chǎn)的質(zhì)押融資，仍處于嘗試性的探索階段。

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和科學(xué)技術(shù)的創(chuàng)新，理論界一直回響著來自另一個角度的聲音：Kemsley（2004）指出：隨著高新技術(shù)和知識經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，現(xiàn)代企業(yè)的價值“已經(jīng)從磚墻等有形資產(chǎn)的價值轉(zhuǎn)向?qū)＠夹g(shù)、商標(biāo)權(quán)、客戶關(guān)系等無形資產(chǎn)中”。陳靜（2009）更直接的認(rèn)為，伴隨科技的創(chuàng)新和企業(yè)發(fā)展的需求，商業(yè)銀行急需開通知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款融資的新渠道。

陳蕾（2010）指出，無形資產(chǎn)因其變現(xiàn)、定價等方面存在較大不確定性，因此，市場對無形資產(chǎn)價值的認(rèn)可程度，首先應(yīng)是市場對無形資產(chǎn)評估方法及評估結(jié)論的認(rèn)可程度。Horward（1999）明確了，收益法相對成本法和市場法而言，具有一定的難度和復(fù)雜性，這種難度和復(fù)雜性主要體現(xiàn)在對方法和各項評估參數(shù)的選取上。周硯（2011）也指出，市場法和收益法能夠較為真實(shí)反映無形資產(chǎn)為產(chǎn)權(quán)所有者創(chuàng)造的價值。然而，夏紅芳（2009）則認(rèn)為，收益現(xiàn)值法應(yīng)該成為當(dāng)前階段被業(yè)內(nèi)認(rèn)可的較為科學(xué)的評估無形資產(chǎn)的方法。劉玉平（2011）認(rèn)為，評估過程中對各項參數(shù)的選取時應(yīng)盡量選取有證據(jù)支撐的公開市場數(shù)據(jù)，盡量避免出現(xiàn)大量的主觀數(shù)據(jù)。

二、商業(yè)銀行無形資產(chǎn)質(zhì)押貸款模式的探索

專利技術(shù)是無形資產(chǎn)中最具代表性的個體，其不論數(shù)量還是交易頻率都是知識產(chǎn)權(quán)中最大的，然而，在2006年9月之前，中國并沒有專利技術(shù)質(zhì)押貸款的先例，銀行系統(tǒng)在此之前也從未打開專利資產(chǎn)質(zhì)押融資的窗口。2006年10月交通銀行北京分行率先打破了僵局，開創(chuàng)了專利資產(chǎn)質(zhì)押貸款的先河，專利資產(chǎn)作為質(zhì)押物通過評估后在交通銀行北京分行可以獲得貸款。為了推進(jìn)專利技術(shù)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，中國從政府到各商業(yè)銀行一直進(jìn)行著不同形式的探索和實(shí)踐。以下簡單列舉近年來各級政府和金融機(jī)構(gòu)探索和總結(jié)的較為成功的知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款模式。

1.湖南湘潭模式。2006年5月，湖南省湘潭市出臺了《湘潭市商標(biāo)專用權(quán)質(zhì)押貸款管理辦法（試行）》，并在當(dāng)年9月完成了兩項用商標(biāo)權(quán)質(zhì)押貸款的項目。湘潭模式是由人民銀行與湘潭市工商局共同推進(jìn)，先試點(diǎn)后推廣，體現(xiàn)了企業(yè)、銀行和政府間的良性互動。通過嚴(yán)格篩選，建立起企業(yè)銀行間的互信基礎(chǔ)。通過加強(qiáng)監(jiān)管、確保評估質(zhì)量和機(jī)制創(chuàng)新，來降低商業(yè)銀行的金融風(fēng)險。

2.交通銀行“展業(yè)通”模式。2006 年 10 月，在北京市科委、北京市發(fā)改委和北京市知識產(chǎn)權(quán)局的積極推動下，交通銀行北京分行與相關(guān)資產(chǎn)評估公司、擔(dān)保公司和律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)推出了“展業(yè)通——知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款”金融產(chǎn)品，形成了以“與專業(yè)機(jī)構(gòu)共同搭建業(yè)務(wù)合作與風(fēng)險控制平臺”為核心的無形資產(chǎn)質(zhì)押模式。通過中小企業(yè)信用公共服務(wù)平臺的建立、信用擔(dān)保體系建設(shè)、中小企業(yè)的融資培訓(xùn)和融資方式創(chuàng)新等方面的建設(shè)全面展開合作。引入了相關(guān)專業(yè)領(lǐng)域中優(yōu)秀的機(jī)構(gòu)進(jìn)行知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款相關(guān)業(yè)務(wù)的合作，建立各方協(xié)調(diào)與約束機(jī)制形成風(fēng)險控制體系，分散化解貸款風(fēng)險。

3.國家開發(fā)銀行的“天津模式”。2005年9月30日，天津市科委與國家開發(fā)銀行天津市分行簽訂了《關(guān)于開展向科技型中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)合作協(xié)議》，創(chuàng)建促進(jìn)天津市中小科技型企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的新型融資工具，并組建相關(guān)的擔(dān)保平臺和貸款平臺。依據(jù)協(xié)議，2005年國家開發(fā)銀行天津市分行面向天津市中小科技型企業(yè)提供1億元的貸款額度，以扶持和培育它們進(jìn)一步發(fā)展，進(jìn)而推動天津市高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，加強(qiáng)中小企業(yè)信用體系建設(shè)。該模式的一個重要特點(diǎn)和創(chuàng)新就是政府機(jī)構(gòu)多方介入，搭建擔(dān)保平臺和貸款平臺，為企業(yè)和銀行建立了溝通橋梁。通過政府的認(rèn)可和支持，給予金融機(jī)構(gòu)以信心，打消了開發(fā)銀行對企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險、市場風(fēng)險和技術(shù)風(fēng)險的擔(dān)憂，積極促進(jìn)企業(yè)成功融資。

4.江蘇“南京銀行模式”。為解決科技型中小企業(yè)融資難題，開辟融資的新渠道，江蘇省技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所利用自身優(yōu)勢和南京銀行股份有限公司共同探索出中小科技型企業(yè)利用知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)模式。該模式通過江蘇省技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所全程免費(fèi)參與、策劃和協(xié)調(diào)，嚴(yán)格篩選優(yōu)質(zhì)的目標(biāo)企業(yè)提高知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款成功率，多方合作提高對質(zhì)押標(biāo)的價值評估的客觀性和權(quán)威性，選擇有資質(zhì)的資產(chǎn)評估公司對質(zhì)押標(biāo)的價值進(jìn)行評估，同時還邀請有關(guān)院校的行業(yè)專家對企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)的真實(shí)性進(jìn)行論證，并提供書面意見。

三、商業(yè)銀行在無形資產(chǎn)質(zhì)押貸款中的風(fēng)險

商業(yè)銀行作為質(zhì)押貸款的發(fā)放人，直接承擔(dān)的是還款人的違約風(fēng)險。在整個信貸過程中，商業(yè)銀行的角色包括：評估報告審核人、貸款額度決策者、貸款發(fā)放人、資金使用監(jiān)督人、還款監(jiān)督人和違約風(fēng)險承擔(dān)者。

貸款發(fā)放后，商業(yè)銀行便一直承擔(dān)信用風(fēng)險，直到還款人歸還貸款。因此在貸款發(fā)放之前，是商業(yè)銀行防控風(fēng)險的最佳階段。商業(yè)銀行有自身的審貸程序，但除了對申請人資信能力的調(diào)查和貸款質(zhì)押率的判斷外，商業(yè)銀行在審貸程序的全程中最為重要的依據(jù)就是評估機(jī)構(gòu)出具的最終評估報告。因此，評估報告和貸款質(zhì)押率的重要性不言而喻。另外，收益法評估無形資產(chǎn)的結(jié)果相對于無形資產(chǎn)的原始成本而言可能會有較大幅度的增值。商業(yè)銀行對這種增值認(rèn)可的程度也在一定程度上提高或降低了自身的風(fēng)險。為避免人為因素對貸款額的影響，對同等類型的無形資產(chǎn)，商業(yè)銀行認(rèn)可的貸款質(zhì)押率基本相同或相似。但對于相同類型的無形資產(chǎn)來說，其評估結(jié)果的差別非常大。這就決定了最終貸款的額度與評估結(jié)果直接正相關(guān)。并且商業(yè)銀行一般不參與評估過程，只能通過評估報告和評估說明對評估過程進(jìn)行了解和關(guān)注。因此，對評估方法以及評估過程中所選用數(shù)據(jù)的控制成為商業(yè)銀行防控?zé)o形資產(chǎn)質(zhì)押貸款信用風(fēng)險的關(guān)鍵。因此，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)著重研究自身認(rèn)可的同時適用于無形資產(chǎn)質(zhì)押貸款的評估方法。

四、商業(yè)銀行知識產(chǎn)權(quán)類無形資產(chǎn)貸款額度的確定

收益法評估無形資產(chǎn)主要從無形資產(chǎn)收益年限、無形資產(chǎn)收益預(yù)測、無形資產(chǎn)分成率和折現(xiàn)率四個方面入手。因質(zhì)押貸款評估目的的特殊性，并為避免主觀因素影響評估結(jié)果，商業(yè)銀行在要求評估機(jī)構(gòu)和評估師對知識產(chǎn)權(quán)類無形資產(chǎn)進(jìn)行評估時，一般要求采用以下方法：（1）自上而下法預(yù)測未來年度收益；（2）期權(quán)定價模型測算無形資產(chǎn)分成率；（3）WARA法測算無形資產(chǎn)折現(xiàn)率。

在上述方法的應(yīng)用過程中，應(yīng)同時結(jié)合計量經(jīng)濟(jì)學(xué)建模、模糊矩陣等方法，并從公開市場獲取所需數(shù)據(jù)，以達(dá)到盡量減小評估結(jié)果波動范圍，使評估結(jié)果客觀、公正反映無形資產(chǎn)市場價值，降低商業(yè)銀行信貸風(fēng)險的目的。

質(zhì)押率是指擬質(zhì)押物評估值與最終貸款額之比。在房地產(chǎn)抵押貸款中，其抵押率一般為60%~70% 。但知識產(chǎn)權(quán)類無形資產(chǎn)的風(fēng)險性遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于房地產(chǎn)，因此，其質(zhì)押率遠(yuǎn)低于房地產(chǎn)貸款的抵押率。在中國知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資實(shí)踐中，質(zhì)押率的水平，發(fā)明專利最高為 40％，實(shí)用新型專利最高為30％；馳名商標(biāo)最高為 40％，普通商標(biāo)最高為30％。質(zhì)押率的高低，與質(zhì)押物資產(chǎn)的穩(wěn)定性、風(fēng)險性的特點(diǎn)密切相關(guān)。實(shí)務(wù)操作中，一旦確定了擬質(zhì)押標(biāo)的的評估結(jié)果，再結(jié)合商業(yè)銀行無形資產(chǎn)質(zhì)押率，就可以確定無形資產(chǎn)最終的貸款額度。

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第7篇：資產(chǎn)評估性質(zhì)范文

【關(guān)鍵詞】投資性房地產(chǎn)；公允價值；評估

《企業(yè)會計準(zhǔn)則第3號――投資性房地產(chǎn)》首次將投資性房地產(chǎn)作為一項新的資產(chǎn)予以確認(rèn)，并引入了公允價值計量模式。如果會計上選擇了公允價值計量模式，那么接下來要做的，就是在這個基礎(chǔ)上定量。我國投資性房地產(chǎn)市場剛剛進(jìn)入加速發(fā)展階段，我國評估市場起步時間較短，采用新會計準(zhǔn)則中的公允價值計量屬性對投資性房地產(chǎn)價值進(jìn)行計量和評估，關(guān)鍵是怎樣確定投資性房地產(chǎn)的公允價值？筆者認(rèn)為應(yīng)采取以下對策。

1.完善配套制度建設(shè)，保證公允價值計量客觀有效

從我國目前情況看，中國資產(chǎn)評估協(xié)會雖然制定頒布了《投資性房地產(chǎn)評估指導(dǎo)意見(試行)》和《以財務(wù)報告為目的的評估指南（試行）》，財政部頒布了《資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)審批和監(jiān)督管理辦法》（財政部令第64號）等規(guī)定，規(guī)范了企業(yè)采用公允價值計量投資性房地產(chǎn)的行為和方法，規(guī)定了資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)審批和監(jiān)督管理辦法，但從目前情況看仍缺少完善配套的相應(yīng)制度，建議不斷完善相應(yīng)的規(guī)章、辦法，健全配套的相應(yīng)制度，保證公允價值計量客觀有效。

2.建立服務(wù)于以財務(wù)報告為目的的資產(chǎn)評估的信息服務(wù)系統(tǒng)

目前，許多資產(chǎn)評估是在不存在活躍市場的情況下進(jìn)行的，很大程度上依賴于評估人員的主觀判斷。因此，大量與評估相關(guān)的信息有助于評估人員做出正確的判斷。所以，利用現(xiàn)代化的設(shè)備和科學(xué)的方法，對信息進(jìn)行加工整理，建立服務(wù)于財務(wù)報告目的資產(chǎn)評估的信息服務(wù)系統(tǒng)是必要的。建議建立行業(yè)統(tǒng)一市場信息數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)和市場信息數(shù)據(jù)庫，向評估機(jī)構(gòu)和人員提供高質(zhì)量的信息咨詢服務(wù)，企業(yè)可以充分利用數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)獲取地區(qū)權(quán)威數(shù)據(jù)，使相關(guān)評估人員在進(jìn)行投資性房地產(chǎn)公允價值評估時，更具有依據(jù)，并能保證評估結(jié)果的公允性。

3.規(guī)范公允價值評估體系，確保公允價值的真實(shí)性

采用新會計準(zhǔn)則中的公允價值計量屬性對投資性房地產(chǎn)價值進(jìn)行計量和評估，筆者認(rèn)為，首先，政府相關(guān)部門應(yīng)建立一套嚴(yán)格的公允價值評估體系，加強(qiáng)對評估工作的監(jiān)督，禁止公司自己出具評估報告，對未披露投資性房地產(chǎn)公允價值評估方法的公司應(yīng)給予一定程度處罰。建立有效的專業(yè)監(jiān)督機(jī)構(gòu)對評估機(jī)構(gòu)的評估實(shí)行監(jiān)督。評估機(jī)構(gòu)的評估價，可通過信息公示、獨(dú)立機(jī)構(gòu)審計等方式接受投資者或?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)的監(jiān)督。其次，由于投資性房地產(chǎn)公允價值評估是以財務(wù)報告為目的，在以財務(wù)報告為目的的框架下進(jìn)行的資產(chǎn)評估，必然會受到會計使用公允價值程度的影響，受會計制度約束。因此，要求評估師對會計準(zhǔn)則有比較透徹的研究，因?yàn)橘Y產(chǎn)評估師的職業(yè)素質(zhì)將影響最后評估結(jié)果，所以，必需加強(qiáng)資產(chǎn)評估師的隊伍建設(shè)。最后，加強(qiáng)資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)的管理，有關(guān)部門應(yīng)嚴(yán)格對評估公司的資質(zhì)進(jìn)行審查，并對其評估工作予以監(jiān)督，對公允價值確認(rèn)依據(jù)進(jìn)行嚴(yán)格檢驗(yàn)，杜絕虛假評估等提供虛假信息的行為，確保公允價值的真實(shí)性。

4.明確投資性房地產(chǎn)采用公允價值計量的前提和評估對象

明確投資性房地產(chǎn)評估方法的針對性或適用性。評估師執(zhí)行投資性房地產(chǎn)評估業(yè)務(wù)，必須理解相關(guān)會計準(zhǔn)則的要求與委托方及會計師進(jìn)行充分溝通，了解其會計核算與財務(wù)報告披露的具體要求與建議。對于投資性房地產(chǎn)公允價值的評估方法，應(yīng)優(yōu)先采用市場法與收益法，當(dāng)這兩種評估方法不適用時才可以采用成本法等其他方法。運(yùn)用市場法評估時，應(yīng)當(dāng)收集足夠的同類或類似房地產(chǎn)的交易案例，選用交易案例時應(yīng)當(dāng)關(guān)注案例的可比性，重點(diǎn)分析投資性房地產(chǎn)的實(shí)物狀況、權(quán)益狀況、區(qū)位狀況、交易情況及租約條件。具體講運(yùn)用市場法的調(diào)整因素主要包括交易情況、交易日期、容積率、使用年期、面積、具置、經(jīng)營業(yè)態(tài)和所帶租約等條件。對于收益法的應(yīng)用，應(yīng)著重注意評估對象資產(chǎn)范圍與租金收入內(nèi)涵的匹配，租金收入與成本項目的匹配，合理確定凈收益，應(yīng)當(dāng)根據(jù)建筑物的剩余經(jīng)濟(jì)壽命年限與土地使用權(quán)剩余使用年限等參數(shù)及有關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定，合理確定收益期限；收益法所適用的折現(xiàn)率應(yīng)當(dāng)合理，應(yīng)當(dāng)反映評估基準(zhǔn)日類似地區(qū)同類投資性房地產(chǎn)平均回報水平和評估對象的特定風(fēng)險。

5.資產(chǎn)評估中介機(jī)構(gòu)應(yīng)有其相應(yīng)獨(dú)立性，并建立高度的誠信機(jī)制

評估機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性和誠信對評估結(jié)果的可信度影響重大。在實(shí)務(wù)中香港、臺灣上市公司需要在大陸的子公司提供房地產(chǎn)評估報告，大陸的某些機(jī)構(gòu)或個人反而不認(rèn)可自己方面評估公司出具的評估報告，這就涉及到我們的評估機(jī)構(gòu)對內(nèi)對外誠信問題。資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)應(yīng)建立高度的誠信機(jī)制，評估從業(yè)人員要有實(shí)事求是的態(tài)度，嚴(yán)格按照評估程序，廣泛搜集國家有關(guān)政策、法律、法規(guī)、規(guī)章制度，深入實(shí)際搜集資料，根據(jù)科學(xué)的方法，認(rèn)真地進(jìn)行核實(shí)、研究、分析判斷，最終得出經(jīng)得起推敲的評估結(jié)果。獨(dú)立性是資產(chǎn)評估服務(wù)的基本特征。評估機(jī)構(gòu)和人員要恪守中立原則，堅持獨(dú)立自主地做出決定，公正執(zhí)業(yè)，保證其專業(yè)判斷不受影響，保持客觀和公正。

6.完善房地產(chǎn)市場環(huán)境，構(gòu)建公正透明的估價平臺

要想取得投資性房地產(chǎn)的公允價值，需要一個公平、公開、公正的市場環(huán)境，因此構(gòu)建透明的、監(jiān)督機(jī)制完善的房地產(chǎn)市場對公允價值計量模式在投資性房地產(chǎn)上的推廣意義重大。加速市場化的進(jìn)程需要政府的大力推動，盡快制定、完善相關(guān)法律法規(guī)，為房地產(chǎn)市場限定規(guī)則。中國證監(jiān)會會計部的《2009年上市公司執(zhí)行企業(yè)會計準(zhǔn)則監(jiān)管報告》顯示，從投資性房地產(chǎn)公允價值的確定方法看，有15家上市公司采用了中介機(jī)構(gòu)提供的房地產(chǎn)評估價格，8家上市公司參照同類房地產(chǎn)的市場交易價格確定，1家上市公司按照第三方調(diào)查報告確定公允價值。由以上數(shù)據(jù)可見，我國上市公司在確定投資性房地產(chǎn)公允價值時，多數(shù)均采用了中介機(jī)構(gòu)提供的房地產(chǎn)評估價格，因此資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)是否能提供公正的評估價格就顯得十分重要。因此國家應(yīng)逐步完善公允價值審計制度，加強(qiáng)對公允價值計量模式的監(jiān)督，比如企業(yè)投資性房地產(chǎn)的評估與企業(yè)財務(wù)報告的審計不能由相同的會計師事務(wù)所來完成，通過互相監(jiān)督，來保證財務(wù)報告的真實(shí)可靠，以滿足財務(wù)報告使用者的需要。

7.提高會計職業(yè)判斷能力

公允價值模式更多依賴于職業(yè)人員的分析判斷，所以計量準(zhǔn)確程度取決于職業(yè)人員的專業(yè)水平。由于我國會計人員的素質(zhì)不高，這將在很大程度上影響到采用公允價值計量的實(shí)施效果。因此，運(yùn)用公允價值計量屬性呼喚進(jìn)一步加強(qiáng)對會計人員的教育。包括加強(qiáng)會計職業(yè)素質(zhì)教育和會計職業(yè)道德教育。隨著公允價值計量屬性的逐漸引入，一方面需要不斷加深與拓展會計人員的繼續(xù)教育的內(nèi)容，盡快提高會計人員的專業(yè)水平和職業(yè)技能，鼓勵他們汲取新的相關(guān)專業(yè)知識，培養(yǎng)他們的公允價值觀念，必要時可以考慮聘請有經(jīng)驗(yàn)的國外專家提供培訓(xùn)支持，幫助我國會計人員和監(jiān)管人員實(shí)施具體操作；另一方面會計職業(yè)道德是實(shí)施公允價值計量的內(nèi)在支撐。企業(yè)在加強(qiáng)從業(yè)人員的知識水平時還應(yīng)加強(qiáng)會計人員的誠信教育，培養(yǎng)會計人員保持職業(yè)良知，強(qiáng)化會計人員職業(yè)道德教育。禁止濫用資產(chǎn)負(fù)債表，防止為他人所用；只有將客觀公允原則轉(zhuǎn)化為會計從業(yè)者的基本理念，才能保證會計人員在具體運(yùn)用公允價值計量時自我約束，不出偏差。

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第8篇：資產(chǎn)評估性質(zhì)范文

【摘要】特許經(jīng)營權(quán)作為一項權(quán)利性無形資產(chǎn)，對擁有企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生顯著影響。特許經(jīng)營權(quán)具有獨(dú)立性、優(yōu)越性和收益性的特點(diǎn)。其價值評估的方法主要有重置成本法、收益法和實(shí)物期權(quán)法，本文對梳理了這幾種方法的研究并分析各自的利弊。

【關(guān)鍵詞】特許經(jīng)營權(quán)；價值；評估方法

一、引言

特許經(jīng)營權(quán)作為一項特殊的可確指的無形資產(chǎn)，對不少企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)揮著舉足輕重的作用。經(jīng)濟(jì)生活中對該權(quán)利本身的利用越來越受到人們的重視，從資產(chǎn)管理與經(jīng)營的角度看，國內(nèi)企業(yè)界對該類無形資產(chǎn)價值的理解和把握還沒有形成統(tǒng)一而規(guī)范的結(jié)論。隨著我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，企業(yè)資產(chǎn)重組和并購現(xiàn)象已成必然，在對一些具有特許經(jīng)營權(quán)這類無形資產(chǎn)的企業(yè)而言，如何進(jìn)行合理的價值評估成為實(shí)際工作中的一個難點(diǎn)，亟待解決。因此很有必要系統(tǒng)性探討特許經(jīng)營權(quán)的形成機(jī)理，并且采用合適的方式對其價值作出公允的評估。

二、特許經(jīng)營權(quán)的價值形成

在我國特許經(jīng)營權(quán)通常分為兩大類，一類是企業(yè)授予的特許權(quán)，一類是政府機(jī)構(gòu)授予企業(yè)的特許權(quán)。本文主要探討政府授予的特許權(quán)，即：國家或政府授予企業(yè)擁有排他性的某項商品或某類服務(wù)生產(chǎn)、經(jīng)營的專項權(quán)利。這些權(quán)利包括專營權(quán)、進(jìn)出口權(quán)、生產(chǎn)許可權(quán)等。楊明等（2003）認(rèn)為特許經(jīng)營權(quán)本質(zhì)上是一項民事權(quán)利，更具體的說是無形財產(chǎn)權(quán)。也就是說特許經(jīng)營權(quán)作為財產(chǎn)權(quán)能為企業(yè)帶來收益，其本身是有價值的。肖荷花（2001）特許經(jīng)營權(quán)的價值主要體現(xiàn)在：降低了企業(yè)開辦費(fèi)用；節(jié)約了企業(yè)創(chuàng)立上表、開發(fā)技術(shù)、摸索管理經(jīng)驗(yàn)的成本；減少了投資回報的不確定性；降低企業(yè)運(yùn)營成本，提高了競爭力。同時她還認(rèn)為政府特許權(quán)作為無形資產(chǎn)具有無形性、壟斷性、可收益性和不確定性。

三、重置成本法評估特許經(jīng)營權(quán)價值

梁鋒（2004）從定性角度對比分析了采用重置成本法和收益現(xiàn)值法進(jìn)行特許經(jīng)營法的價值評估。他認(rèn)為重置成本法可以充分保證資產(chǎn)原始投資的收回，評估的程序明確、過程清晰，結(jié)果符合國有資產(chǎn)保值、增值要求。而采用收益現(xiàn)值法是從資產(chǎn)收益的角度出發(fā)，通過估算被評估資產(chǎn)的預(yù)期未來收益并折算成現(xiàn)值，用以確定被評估資產(chǎn)價值。二者各有優(yōu)劣。重置成本法簡單易操作但是其評估結(jié)果經(jīng)濟(jì)意義較小，而收益現(xiàn)值法更加準(zhǔn)確但是在評估過程中需要測算和確定的參數(shù)較多，操作起來比較復(fù)雜。

四、收益法評估特許經(jīng)營權(quán)價值

王凌艷（2011）采用定量的方法分析特許經(jīng)營權(quán)的價值，她認(rèn)為公路的特許經(jīng)營權(quán)價值由車輛通行費(fèi)用收入、公路養(yǎng)護(hù)和收費(fèi)管理費(fèi)用、所得稅稅率、期望投資回報率、特許經(jīng)營期、以及公路資產(chǎn)原始投資決定，并且列出他們之間的計算公式。其中將原始投入攤銷到每一年的成本費(fèi)用中，考慮資金的時間成本，計算更加準(zhǔn)確。這篇文章著重分析了收益現(xiàn)值法中的幾個因素，為收益現(xiàn)值法的運(yùn)用指明了方向。

從理論上講，用收益現(xiàn)值法評估特許經(jīng)營權(quán)價值是一種科學(xué)、合理的評估方法，但從實(shí)踐上看，收益現(xiàn)值法是一種較難駕馭的方法。

五、實(shí)物期權(quán)法評估特許經(jīng)營權(quán)的價值

實(shí)物期權(quán)是從金融期權(quán)演變而來的，它將金融期權(quán)定價理論應(yīng)用于實(shí)物投資決策分析方法和技術(shù)中。與傳統(tǒng)的投資決策分析方法相比較，實(shí)物期權(quán)的思想方法不是集中于對單一的現(xiàn)金流預(yù)測，而是把分析集中在項目所具有的不確定性問題上，即現(xiàn)金流的所有可能變化范圍――用概率的語言來描述，就是項目未來現(xiàn)金流的概率分布狀況。與傳統(tǒng)決策分析方法相比，實(shí)物期權(quán)分析方法的結(jié)果是：投資項目的不確定性越大，投資機(jī)會伴隨越大的投資價值。實(shí)物期權(quán)的定價來源于金融期權(quán)，而金融期權(quán)的定價模型主要有兩種，所以實(shí)物期權(quán)的定價模型也主要有兩種，即 BlackScholes定價模型和二叉樹定價模型。

雷寶（2006）從實(shí)物期權(quán)理論的角度，對特許經(jīng)營權(quán)的看漲期權(quán)性質(zhì)做出初步分析，并在此基礎(chǔ)上說明機(jī)場特許經(jīng)營權(quán)價值評估方法。他提出對特許經(jīng)營權(quán)的購買可以視同購買了一個歐式看漲期權(quán)，期權(quán)擁有者因此擁有了等待未來增長機(jī)會的權(quán)利，因此可以運(yùn)用期權(quán)原理分析該項特許經(jīng)營權(quán)的價值，從而確定是否值得投資?？紤]現(xiàn)金流時間價值為基礎(chǔ)的項目價值外，充分考慮了項目投資的時間價值和管理柔性價值以及減少不確定性的信息帶來的價值，從而能夠更完整地對投資項目的整體價值進(jìn)行科學(xué)的評價。

李曉恭、李承燁等（2005）主要從燃?xì)?、熱力企業(yè)的特許經(jīng)營權(quán)角度出發(fā)，用實(shí)物期權(quán)法對上述企業(yè)在某一時期內(nèi)特許經(jīng)營權(quán)的價值進(jìn)行評估。使用布萊克舒爾斯看漲期權(quán)或麥圈模型方程，該模型方程通常用在股票市場的定量股價，使用該方程進(jìn)行特許經(jīng)營權(quán)的價值評估是在實(shí)際工作中的一種嘗試。模型方程為：其中；Vg為特許經(jīng)營權(quán)價值，S表示標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)價，N（d1）、N（d2）函數(shù)的正態(tài)分布相應(yīng)的值，d1、d2隨機(jī)變量x實(shí)際投資額r無風(fēng)險利率，t距到期日的時間R標(biāo)的資產(chǎn)價格的波動性的幅度。

六、總結(jié)

經(jīng)過對近些年特許經(jīng)營價值評價的方法梳理，可以看出目前學(xué)術(shù)研究得出的方法主要有重置成本法、收益法和實(shí)物期權(quán)法。實(shí)物期權(quán)法作為一種較新的評估特許經(jīng)營權(quán)的方法，盡管作為當(dāng)前主流的現(xiàn)金流貼現(xiàn)定價方法受到越來越多的批評，但是實(shí)物期權(quán)分析并非是對傳統(tǒng)定價方法的全部替代，而應(yīng)看作是與傳統(tǒng)現(xiàn)金流貼現(xiàn)技術(shù)具有互補(bǔ)性質(zhì)的全新定價方法。能夠計算出可選擇機(jī)會的價格是實(shí)物期權(quán)定價方法的突出優(yōu)點(diǎn)，這也是凈現(xiàn)值方法所不可比擬的。相對而言，實(shí)物期權(quán)方法更適合對無形資價值的分析。可以預(yù)見，隨著實(shí)物期權(quán)理論的發(fā)展成熟，實(shí)物期權(quán)的應(yīng)用會更加廣泛。

參考文獻(xiàn)：

[1]肖荷花.特許經(jīng)營權(quán)的價值與評估[J].評估天地，2001（12）：3234

[2]梁鋒.公路特許經(jīng)營權(quán)價值評估方法選擇的探討[J].交通財會，2004（4）：1819

[3]王凌艷.確定公路特許經(jīng)營嗉壑檔氖找嫦種搗ǚ治[J].運(yùn)輸經(jīng)濟(jì)，2011（12）：150152

[4]雷寶.基于實(shí)物期權(quán)理論的機(jī)場特許經(jīng)營權(quán)定價[J].中國民用航空，2006（9）：7172

[5]李曉恭，李承燁，王媛.實(shí)物期權(quán)法特許經(jīng)營權(quán)價值的評估[J].煤氣與熱力，2005（10）：4243

第9篇：資產(chǎn)評估性質(zhì)范文

一、輕資產(chǎn)企業(yè)及分類

企業(yè)資產(chǎn)分為重資產(chǎn)和輕資產(chǎn)。固定資產(chǎn)因占用大量資金、資產(chǎn)規(guī)模大，歸為重資產(chǎn)；而企業(yè)文化、管理流程、產(chǎn)品品牌、專業(yè)技術(shù)、營銷渠道、客戶管理經(jīng)驗(yàn)、人力資源等這些“虛”形態(tài)的無形資產(chǎn)因占用資金較少，稱作輕資產(chǎn)，以上述無形資產(chǎn)為主要資產(chǎn)的企業(yè)就是輕資產(chǎn)企業(yè)。

輕資產(chǎn)企業(yè)一般可分為以下四類：（1）類金融型。典型企業(yè)有沃爾瑪、國美、阿里巴巴。這類企業(yè)擁有強(qiáng)大的經(jīng)營渠道，也是其核心資產(chǎn)，其經(jīng)營模式往往是提供一種實(shí)際或虛擬的場所，吸引其他企業(yè)在此經(jīng)營。這類企業(yè)的特點(diǎn)是從供應(yīng)商或用戶處積聚了大量的經(jīng)營性現(xiàn)金流量，使得企業(yè)有很強(qiáng)的復(fù)制能力，復(fù)制能力又產(chǎn)生了規(guī)模效應(yīng)和正反饋。（2）知識產(chǎn)權(quán)型。典型企業(yè)有微軟、默克制藥、同仁堂，可口可樂憑借配方也可歸為此類。這類企業(yè)擁有強(qiáng)大的知識產(chǎn)權(quán)，運(yùn)用其研發(fā)能力，開發(fā)關(guān)鍵核心技術(shù)，再結(jié)合企業(yè)先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)和推廣能力等產(chǎn)生核心競爭力。（3）品牌型。典型企業(yè)有耐克、橡樹國際、巨人集團(tuán)。這類企業(yè)擁有強(qiáng)大的品牌競爭優(yōu)勢，市場稀缺、價值巨大，利用品牌進(jìn)行市場開拓、投資和并購等。（4）互聯(lián)網(wǎng)型。典型企業(yè)有戴爾、騰訊、Facebook。這類企業(yè)的特點(diǎn)是輕資產(chǎn)形態(tài)、重知識運(yùn)用，深技術(shù)研發(fā)，核心資產(chǎn)是互聯(lián)網(wǎng)，利用互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)實(shí)時動態(tài)的管理、營銷與交易等。

二、輕資產(chǎn)企業(yè)的價值評估

以前述企業(yè)為代表，這些企業(yè)采用輕資產(chǎn)運(yùn)營模式取得了顯著的商業(yè)價值，輕資產(chǎn)運(yùn)營模式已成為現(xiàn)代企業(yè)流行的經(jīng)營戰(zhàn)略模式，對輕資產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行價值評估成為時代的要求。

（一）評估方法的選擇。資產(chǎn)評估實(shí)務(wù)中，主要有成本法、收益法和市場法三種基本方法。運(yùn)用成本法需要識別各項資產(chǎn)，而輕資產(chǎn)企業(yè)的有形資產(chǎn)很少，無形資產(chǎn)較多，識別難度較大，實(shí)際價值也難以估量，因此成本法不是最優(yōu)先考慮的方法。但需注意的是只有確信標(biāo)的企業(yè)存在有重大影響且難以識別和評估的資產(chǎn)或負(fù)債時，成本法才可能不適用，并不是所有輕資產(chǎn)企業(yè)都不適合用成本法評估。采用市場法的前提條件是存在活躍市場和可比參照物，但目前我國市場尚未達(dá)到合適的條件，因此市場法也不是首選方法。若采用市場法評估，應(yīng)盡量選用盈利類價值指標(biāo)，避免選擇資產(chǎn)類價值指標(biāo)。這是因?yàn)橘Y產(chǎn)類價值比率一般是以資產(chǎn)的賬面價值代替市場價值，而輕資產(chǎn)企業(yè)擁有的大量無形資產(chǎn)是否擁有賬面價值往往與會計制度規(guī)定、企業(yè)的會計政策以及財務(wù)人員的具體操作密切相關(guān)，不具有可比性。實(shí)務(wù)中，輕資產(chǎn)企業(yè)的主要資產(chǎn)為無形資產(chǎn)，而無形資產(chǎn)本身多采用收益途徑的評估方法，因此對于這類企業(yè)應(yīng)較多地采用收益法進(jìn)行評估，以企?I未來的盈利能力作為判斷企業(yè)價值的標(biāo)準(zhǔn)。

（二）收益法的模型選擇。收益法的評估原理是對被評估企業(yè)的預(yù)期收益進(jìn)行資本化或折現(xiàn)，根據(jù)收益指標(biāo)的不同內(nèi)容，有以下三個模型：（1）股利現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型，是指對一定期間內(nèi)企業(yè)實(shí)際支付給股東的現(xiàn)金股利進(jìn)行折現(xiàn)，得到股利的價值。由于該模型受股利支付率的影響，一般不采用。（2）股權(quán)現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型，是指對一定期間內(nèi)企業(yè)能夠支付給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量（等于企業(yè)實(shí)體現(xiàn)金流量扣除對債權(quán)人支付后剩下的部分）進(jìn)行折現(xiàn)，得到股權(quán)價值。（3）實(shí)體現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型，是指對企業(yè)在一定期間內(nèi)能夠支付給全部投資者的稅后現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)，得到企業(yè)的最終價值。由于輕資產(chǎn)企業(yè)通常沒有負(fù)息負(fù)債，因此實(shí)體現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型與股權(quán)投資現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型等同，所以輕資產(chǎn)企業(yè)收益法評估一般適合選擇實(shí)體現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型。

（三）估值模型參數(shù)確定。實(shí)體現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型中的預(yù)測期、預(yù)測期收益、折現(xiàn)率這三個參數(shù)的確定是價值評估的重要環(huán)節(jié)。

1.預(yù)測期的確定。

（1）一般情況。一般來說，采用收益法進(jìn)行企業(yè)價值評估時是以企業(yè)滿足未來能夠持續(xù)經(jīng)營的會計假設(shè)為前提的，因此按照永續(xù)期計算，具體分為預(yù)測基期、詳細(xì)預(yù)測期和后續(xù)期。需要明確的是企業(yè)經(jīng)營達(dá)到相對穩(wěn)定前的時間區(qū)間是確定預(yù)測期的主要因素。預(yù)測基期，一般是以上年實(shí)際數(shù)據(jù)或修正后的上年數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)。在確定基期數(shù)據(jù)時要關(guān)注企業(yè)歷年經(jīng)營狀況并延長關(guān)注期，尤其要考慮核心無形資產(chǎn)的周期。詳細(xì)預(yù)測期一般為5―10年，根據(jù)企業(yè)的具體經(jīng)營狀況適當(dāng)增長或縮減，在此過程中需要考慮輕資產(chǎn)企業(yè)獨(dú)特的經(jīng)營優(yōu)勢。不同的輕資產(chǎn)企業(yè)其收益期和穩(wěn)定經(jīng)營期會因其產(chǎn)品、經(jīng)營模式等不同而有所不同。在詳細(xì)預(yù)測期內(nèi)，企業(yè)需要對每年的現(xiàn)金流量進(jìn)行詳細(xì)的預(yù)測，并根據(jù)折現(xiàn)模型計算其對應(yīng)的折現(xiàn)價值。后續(xù)期，通常假設(shè)企業(yè)在此期間進(jìn)入穩(wěn)定狀態(tài)，有一個穩(wěn)定的增長率，進(jìn)而可以用簡單的方法折算后續(xù)期折現(xiàn)價值。通常當(dāng)企業(yè)具有與宏觀經(jīng)濟(jì)的名義增長率相當(dāng)?shù)姆€(wěn)定銷售增長率或者具有與資本成本接近的穩(wěn)定投資資本回報率時，可以判斷企業(yè)進(jìn)入了穩(wěn)定狀態(tài)。

（2）特殊情況。對于高新技術(shù)類的輕資產(chǎn)企業(yè)而言，由于技術(shù)更新速度快，企業(yè)壽命不確定性因素較多，不適合按照永續(xù)期計算，可以按照企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的生命周期來確定預(yù)測期間。

方法一：同行業(yè)企業(yè)平均壽命修正法。第一步，對同類企業(yè)的生存期限作數(shù)理統(tǒng)計，計算出該類企業(yè)的平均壽命。第二步，利用待評估企業(yè)的現(xiàn)金流量指標(biāo)與同類企業(yè)的現(xiàn)金流量平均值進(jìn)行比較，確定出差異的修正系數(shù)。第三步，待評估企業(yè)的壽命=同類企業(yè)平均壽命×修正系數(shù)。

方法二：企業(yè)生命周期階段加總法。企業(yè)生命周期分為初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期四個階段。第一步，通過數(shù)理統(tǒng)計計算出同類企業(yè)在各個生命階段持續(xù)時間的平均值。第二步，利用待評估企業(yè)在各個階段的現(xiàn)金流量指標(biāo)與同類企業(yè)現(xiàn)金流量平均數(shù)進(jìn)行比較，確定出各階段差異的修正系數(shù)。第三步，待評估企業(yè)的壽命=∑（同類企業(yè)各階段的平均持續(xù)時間×各階段對應(yīng)的修正系數(shù)）。一般情況下，企業(yè)的現(xiàn)金流狀況決定了其生存狀況，所以可以用企業(yè)的現(xiàn)金流量指標(biāo)作為判斷企業(yè)的生命是否可以延續(xù)的依據(jù)。上述兩種方法中涉及到的現(xiàn)金流量指標(biāo)可以利用現(xiàn)金存量充足率（自由現(xiàn)金存量/平均總資產(chǎn)）、現(xiàn)金流量回收率（自由現(xiàn)金流量/銷售收入）和現(xiàn)金凈流量增長率（本期現(xiàn)金流量凈額/前期現(xiàn)金流量凈額）這三個指標(biāo)計量。

2.預(yù)測期收益的確定。收益額是實(shí)體現(xiàn)金流量模型中最重要的指標(biāo)，在預(yù)測各期收益額時，需要注意把握以下兩方面內(nèi)容：（1）注意事項。第一，由于利潤指標(biāo)容易受會計政策變更影響或被人為操縱，所以收益指標(biāo)最好選擇現(xiàn)金流量。第二，通貨膨脹在現(xiàn)實(shí)生活中是不可避免的，所以應(yīng)充分考慮通貨膨脹因素對收益的影響。第三，妥善處理好資本性支出與經(jīng)營性支出的重分類問題。實(shí)體現(xiàn)金流量可以利用以下公式進(jìn)行計算，其中，對輕資產(chǎn)企業(yè)價值評估來說，資本性支出需要調(diào)整。實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后凈利潤+折舊與攤銷+利息費(fèi)用×（1-企業(yè)所得稅稅率）-資本性支出-營運(yùn)資金增加。在實(shí)務(wù)中，企業(yè)根據(jù)會計準(zhǔn)則將品牌推廣支出、研發(fā)費(fèi)用支出、人力?Y源支出等項目列為經(jīng)營性支出。然而對于輕資產(chǎn)企業(yè)價值評估來說，這些項目的處理有欠妥當(dāng)，是需要重分類的。比如：技術(shù)類企業(yè)和制藥企業(yè)的研發(fā)費(fèi)用支出、消費(fèi)品類企業(yè)的品牌推廣支出、技術(shù)咨詢類企業(yè)的培訓(xùn)和人力資本支出等，這些支出對企業(yè)未來若干年發(fā)展均有貢獻(xiàn)，應(yīng)該將其重分類為資本性支出，這樣能更合理地反映企業(yè)歷年的盈利水平，同時能夠清楚地反映企業(yè)為了驅(qū)動未來發(fā)展每年的投資額。第四，恰當(dāng)考慮輕資產(chǎn)企業(yè)的稅收優(yōu)惠。輕資產(chǎn)企業(yè)有很多屬于高科技企業(yè)、軟件企業(yè)或其他國家鼓勵發(fā)展產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，可以享受相關(guān)的稅收優(yōu)惠。在進(jìn)行這類輕資產(chǎn)企業(yè)的價值收益法評估中要謹(jǐn)慎估計相關(guān)稅收優(yōu)惠。具體包括：第一，需要關(guān)注國家對相關(guān)行業(yè)優(yōu)惠政策的期限。第二，需要關(guān)注其未來預(yù)測中可持續(xù)被認(rèn)定為高科技、軟件企業(yè)的相關(guān)投入方面的規(guī)定是否被滿足。第三，需要關(guān)注企業(yè)所得稅應(yīng)納稅所得額加計扣除事項是否需要政府相關(guān)部門的進(jìn)一步審核和批準(zhǔn)，政府相關(guān)部門審核批準(zhǔn)的條件是否可以預(yù)測。第四，應(yīng)當(dāng)關(guān)注預(yù)測中主營業(yè)務(wù)收入、營運(yùn)資金、資本性支出等主要參數(shù)與評估假設(shè)的一致性。第五，當(dāng)預(yù)測趨勢與企業(yè)歷史業(yè)績和現(xiàn)實(shí)經(jīng)營狀況存在重大差異時，評估師應(yīng)當(dāng)在評估報告中予以披露，并對差異產(chǎn)生的原因及其合理性進(jìn)行分析。（2）預(yù)測方法?，F(xiàn)金流量的預(yù)測方法可以利用定性預(yù)測方法中的個人判斷法、集體判斷法和德爾菲法，或定量預(yù)測方法中的指數(shù)平滑法、回歸分析法、銷售百分比法、蒙特卡洛模擬等，又或者定性和定量相結(jié)合。

3.折現(xiàn)率的確定。折現(xiàn)率的作用是將企業(yè)的未來收益和風(fēng)險折算到同一個時點(diǎn)上，使各期收益和風(fēng)險在時間維度上具備可比性。折現(xiàn)率的確定需要注意以下幾點(diǎn)：（1）采用復(fù)利計算方式來反映貨幣的時間價值。（2）現(xiàn)金流量的預(yù)測過程中若考慮了通貨膨脹因素帶來的影響，那么折現(xiàn)率確定時也需要考慮通貨膨脹情況。（3）收益與風(fēng)險正相關(guān)，要想獲取高收益就必須承擔(dān)高風(fēng)險，此時反映風(fēng)險的折現(xiàn)率就越高。（4）折現(xiàn)率與收益額之間要保持匹配，由于企業(yè)的未來收益是不斷變動的，因此折現(xiàn)率的測算也應(yīng)當(dāng)是動態(tài)變化的。（5）若采用股權(quán)現(xiàn)金流量模型，則折現(xiàn)率要求是股權(quán)資本成本。利用資本定價模型，并結(jié)合輕資產(chǎn)企業(yè)的特點(diǎn)，股權(quán)資本成本=無風(fēng)險利率+風(fēng)險報酬率+輕資產(chǎn)企業(yè)本身特有的行業(yè)風(fēng)險調(diào)整系數(shù)。若采用實(shí)體現(xiàn)金流量模型，則要求以加權(quán)平均資本成本（WACC）作為折現(xiàn)率。WACC=股本占融資總額的百分比×股本成本+債務(wù)占融資總額的百分比×債務(wù)成本×（1-企業(yè)所得稅稅率）。需要注意的是，計算個別資金占全部資金的比重時，理論上可以選用賬面價值、市場價值、目標(biāo)價值來計算，但在價值評估實(shí)務(wù)中，必須選擇市場價值指標(biāo)。若輕資產(chǎn)企業(yè)沒有負(fù)息負(fù)債，也并不代表其目前的資本結(jié)構(gòu)就是行業(yè)的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。如果有證據(jù)證明其目前的資本結(jié)構(gòu)不是行業(yè)最優(yōu)，完全可以利用行業(yè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)估算的WACC作為折現(xiàn)率。另外，若輕資產(chǎn)企業(yè)沒有負(fù)息負(fù)債，則其WACC可以用下面的替代公式計算得出：WACC=Rc（營運(yùn)資金/全部資產(chǎn)）+Rf（固定資產(chǎn)/全部資產(chǎn)）+Ri（無形資產(chǎn)/全部資產(chǎn)）。其中：Rc、Rf、Ri分別為營運(yùn)資金、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)的投資回報率。

（四）實(shí)體現(xiàn)金流量模型的應(yīng)用。上文提到，企業(yè)的現(xiàn)金流量是不斷變化的，那么根據(jù)現(xiàn)金流量的不同情況，實(shí)體現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型可以分為以下幾個：

1.預(yù)測期為永續(xù)期。（1）零增長模型。實(shí)體價值=每期實(shí)體現(xiàn)金流量/WACC。本模型適用于收益率和資本結(jié)構(gòu)均處于穩(wěn)定狀態(tài)的企業(yè)。（2）永續(xù)增長模型。實(shí)體價值=下期實(shí)體現(xiàn)金流量/（WACC-永續(xù)增長率）。本模型適用于收益率穩(wěn)定增長，資本結(jié)構(gòu)處于穩(wěn)定狀態(tài)的企業(yè)。（3）兩階段模型。實(shí)體價值=詳細(xì)預(yù)測期實(shí)體現(xiàn)金流量現(xiàn)值+后續(xù)期價值的現(xiàn)值。假設(shè)詳細(xì)預(yù)測期為n，則：實(shí)體價值=實(shí)體現(xiàn)金流量t /（1+WACC）n+實(shí)體現(xiàn)金流量n+1÷（WACC-永續(xù)增長率）/（1+WACC）n。本模型適用于詳細(xì)預(yù)測期內(nèi)未進(jìn)入穩(wěn)定狀態(tài)，但若干年后進(jìn)入穩(wěn)定狀態(tài)的企業(yè)。

2.預(yù)測期為有限期。當(dāng)企業(yè)壽命有限時（假設(shè)為n），則：實(shí)體價值=實(shí)體現(xiàn)金流量t /（1+WACC）n。本模型適用于企業(yè)壽命有限的高新科技類企業(yè)。

在實(shí)務(wù)中具體采用上述模型時，需要資產(chǎn)評估人員在評估前期詳細(xì)收集輕資產(chǎn)企業(yè)的數(shù)據(jù)、行業(yè)信息，并憑借自身專業(yè)技能進(jìn)行合理判斷。