直接投資方式精選(九篇)

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第1篇：直接投資方式范文

一、開(kāi)辦境外加工企業(yè)

開(kāi)辦境外加工企業(yè)是寧波民營(yíng)企業(yè)“走出去”的主要形式之一。至2011年12月寧波已有境外加工企業(yè)202家，中方投資額達(dá)66293萬(wàn)美元。寧波境外加工企業(yè)中比較典型的有寧波海天集團(tuán)股份有限公司和寧波申洲針織集團(tuán)等。雖然世貿(mào)組織提倡貿(mào)易自由化，降低關(guān)稅，逐步取消非關(guān)稅措施，但貿(mào)易保護(hù)主義并沒(méi)有消除，尤其是全球金融危機(jī)爆發(fā)后，很多國(guó)家都用更隱蔽的手段來(lái)限制外國(guó)產(chǎn)品進(jìn)口。而通過(guò)開(kāi)辦境外加工企業(yè)，在國(guó)外就地生產(chǎn)、就地銷售，可以有效地避開(kāi)這些壁壘，擴(kuò)大產(chǎn)品的出口。

例如，為了避開(kāi)紡織品的配額限制，早在1998年，寧波京甬毛紡廠在薩摩亞首都阿皮亞建立了中方獨(dú)資太平洋羊絨服裝有限公司，總投資50萬(wàn)美元。在薩摩亞，他們可以享受優(yōu)惠的國(guó)際貿(mào)易協(xié)定的有利條件，如南太地區(qū)貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作協(xié)定、歐共體與非加太國(guó)家第四個(gè)洛美協(xié)定、普惠制等，從而可以避開(kāi)美、日、歐對(duì)我國(guó)的配額限制，將產(chǎn)品打入美國(guó)、歐洲市場(chǎng)。由于配額和關(guān)稅的優(yōu)勢(shì)，“太平洋”公司投產(chǎn)僅4個(gè)月便贏利10余萬(wàn)美元。又如，2005年寧波申洲針織斥資380萬(wàn)美元，在柬埔寨金邊市宏達(dá)工業(yè)區(qū)設(shè)立了申洲（柬埔寨）有限公司，于當(dāng)年9月底投產(chǎn)。該公司占地面積1.2萬(wàn)平方米，主要進(jìn)行裁剪及縫紉工序，每月產(chǎn)量達(dá)30萬(wàn)至40萬(wàn)件，所有產(chǎn)品全部出口歐美國(guó)家。第二年，申洲針織又增資3000萬(wàn)美元啟動(dòng)柬埔寨公司二期項(xiàng)目，完成了當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)在境外的最大一筆投資。這幾年，申洲集團(tuán)把需求人數(shù)較多、工序相對(duì)簡(jiǎn)單的部分制衣工序遷到勞動(dòng)力成本相對(duì)較低的柬埔寨等，發(fā)揮當(dāng)?shù)氐膭趧?dòng)力優(yōu)勢(shì)，把研發(fā)機(jī)構(gòu)等留在了寧波北侖，不斷開(kāi)發(fā)新的面料和款式來(lái)提高服裝的附加值。在2011年國(guó)際市場(chǎng)低迷的情況下，申洲集團(tuán)的利潤(rùn)也實(shí)現(xiàn)了較快增長(zhǎng)，2012年前4個(gè)月也實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的外貿(mào)增長(zhǎng)。憑借質(zhì)量上乘、優(yōu)質(zhì)可靠的產(chǎn)品，申洲集團(tuán)現(xiàn)已成為中國(guó)最大的針織服裝出口企業(yè)之一。

實(shí)踐表明，開(kāi)辦境外加工企業(yè)，可以有效規(guī)避國(guó)際上形式多樣的貿(mào)易壁壘，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)了國(guó)際國(guó)內(nèi)兩種資源、兩個(gè)市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。一般來(lái)說(shuō)，開(kāi)辦境外加工企業(yè)的投資方式往往是由于技術(shù)已經(jīng)成熟，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，而面向其他國(guó)家尋求生產(chǎn)基地與市場(chǎng)進(jìn)行的投資。主要目的：一是尋找市場(chǎng)。既回避了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，又突破了進(jìn)口國(guó)的貿(mào)易壁壘，搶占新興市場(chǎng)機(jī)會(huì)；二是獲取更多的收益。既利用了東道國(guó)運(yùn)營(yíng)成本較國(guó)內(nèi)低廉的優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)成熟技術(shù)及設(shè)備邊際利潤(rùn)最大化的目標(biāo)，又繞開(kāi)國(guó)際貿(mào)易壁壘，擴(kuò)大了銷售規(guī)模。

我國(guó)的機(jī)械、紡織、輕工、家電等在國(guó)內(nèi)已經(jīng)處于市場(chǎng)飽和，處在產(chǎn)業(yè)的成熟階段，而且有比較成熟的技術(shù)，企業(yè)所具有的技術(shù)、知識(shí)和管理優(yōu)勢(shì)相對(duì)比較容易轉(zhuǎn)移。所以寧波機(jī)械、紡織、輕工和家電等行業(yè)的企業(yè)在發(fā)展中國(guó)家直接投資，較多地采用了境外加工的投資方式。

當(dāng)然，采用境外加工投資方式的企業(yè)，要獲得成功，必須要做到以下幾點(diǎn)：第一，要追求產(chǎn)品的高質(zhì)量和提供完善的服務(wù)。質(zhì)量是企業(yè)的生命，企業(yè)應(yīng)把質(zhì)量管理貫穿到供、產(chǎn)、銷的全過(guò)程；同時(shí)要盡力解決國(guó)外用戶的各種困難，讓經(jīng)銷公司和服務(wù)商店同步運(yùn)行，設(shè)立廣泛的服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，通過(guò)送貨上門(mén)，提供配件，包退包換，幫助安裝，培訓(xùn)人員，以及周到、及時(shí)的維修服務(wù)， 使用戶滿意、放心，提高企業(yè)和產(chǎn)品的聲譽(yù)。第二，要采取避強(qiáng)擊弱的目標(biāo)市場(chǎng)選擇策略。企業(yè)的一切經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都要有明確的目標(biāo)市場(chǎng)。寧波民營(yíng)企業(yè)大多是中小型企業(yè)，資金技術(shù)實(shí)力不強(qiáng)，所以避開(kāi)強(qiáng)國(guó)，在自己熟悉的周邊國(guó)家和地區(qū)展開(kāi)有限的投資，積攢實(shí)力和經(jīng)驗(yàn)，然后逐步向歐美市場(chǎng)挺進(jìn)。第三，要采取有針對(duì)性的廣告宣傳，努力打造國(guó)際品牌。采取境外加工方式，一定要有強(qiáng)烈的品牌意識(shí)。品牌離不開(kāi)宣傳，境外加工是當(dāng)?shù)厣a(chǎn)當(dāng)?shù)劁N售，在做廣告時(shí)一定要注意符合當(dāng)?shù)叵M(fèi)者日常生活，顧及當(dāng)?shù)氐奈幕?xí)慣和傳統(tǒng)觀念。

二、推進(jìn)境外資源開(kāi)發(fā)

第2篇：直接投資方式范文

【關(guān)鍵詞】 石油企業(yè)；投資；風(fēng)險(xiǎn)；防范措施

0 前言

從1993年以來(lái)，中國(guó)石油企業(yè)開(kāi)始開(kāi)拓海外市場(chǎng)，對(duì)外直接投資。而從中國(guó)加入WTO以來(lái)，經(jīng)濟(jì)日益全球化，中國(guó)石油企業(yè)更是加快了其對(duì)外直接投資的速度。而由于各方面條件的限制，比如第三世界國(guó)家戰(zhàn)亂頻繁，國(guó)際石油緊缺，文化差異巨大等原因，中國(guó)石油企業(yè)對(duì)外直接投資面臨各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)。本文分析了這些風(fēng)險(xiǎn)的類型原因從而給出具體的防范措施，以促進(jìn)中國(guó)石油企業(yè)的繁榮。

1 中國(guó)石油企業(yè)對(duì)外直接投資現(xiàn)狀

1.1直接投資定義

對(duì)外直接投資，英文稱FDI，即Foreign Direct Investment，是現(xiàn)在主流的投資方式。它的核心思想是投資者直接控制國(guó)外投資企業(yè)，一般是投資者為了控制公司股份直接在國(guó)外建立或者收購(gòu)企業(yè)。相對(duì)于國(guó)際間接投資，判斷一個(gè)投資是否是國(guó)際直接投資的最直接的方法是看投資者是否能夠控制一個(gè)外國(guó)企業(yè)。而這種界定的標(biāo)準(zhǔn)在各個(gè)國(guó)家都是不同的，每個(gè)國(guó)家規(guī)定的占有的股份值不同，但是10%的股份值界定被廣泛接受。

1.2為何要進(jìn)行對(duì)外直接投資

1.2.1國(guó)內(nèi)石油需求日益加大

從改革開(kāi)放以來(lái)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度加快，而對(duì)于石油的需求也必然加大。進(jìn)入20世紀(jì)90年代后，原油逐漸緊缺，國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量減少，開(kāi)采難度加大。而作為一個(gè)工業(yè)化國(guó)家，大型重工業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的命脈，特別是對(duì)石油需求大的石化工業(yè)和汽車工業(yè)，這樣的經(jīng)濟(jì)組成結(jié)構(gòu)在短時(shí)間內(nèi)難以得到優(yōu)化或者改善，同時(shí)隨著城市化進(jìn)程加快，不僅僅是城市需要大量的石油，農(nóng)村石油需求也大大增加。因此在往后的幾十年里，我國(guó)對(duì)石油的需求只會(huì)增加，不會(huì)減少。

1.2.2國(guó)際原油價(jià)格一路上漲

經(jīng)統(tǒng)計(jì)，進(jìn)入2000年以后，國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)上身。平均每年上漲38.9%左右，而從2000年到2006年間，國(guó)際輕質(zhì)原油價(jià)格上升了2.77倍。而持續(xù)上漲的原油價(jià)格大幅度消耗了我國(guó)外匯支出。

1.2.3石油國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)激烈

國(guó)際石油市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，尤其是大部分資源都被幾大石油巨頭壟斷，殼牌更是世界五百?gòu)?qiáng)第一。而歐洲和美洲等石油資源比較豐富的地區(qū)都被這些企業(yè)占據(jù)，這幾年歐美輿論被“中國(guó)”所引導(dǎo)，中國(guó)企業(yè)想要開(kāi)拓歐美市場(chǎng)更是難上加難。想要改變這樣的現(xiàn)狀，中國(guó)石油企業(yè)必須加強(qiáng)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的控制，其次也要積極謀求占據(jù)海外市場(chǎng)，開(kāi)發(fā)海外資源。只有走出去，才能真正與世界石油巨頭競(jìng)爭(zhēng)。

1.3中國(guó)石油企業(yè)對(duì)外直接投資現(xiàn)狀

我國(guó)石油投資始于1993年，發(fā)展到今天，投資市場(chǎng)日益廣闊，投資手段也日益多樣化，行業(yè)前景日益成熟。目前，我國(guó)石油的海外直接投資形成了由中石油，中石化，中海油三大龍頭企業(yè)為主的格局，其主要投資地區(qū)為俄羅斯等中亞地區(qū)，南美洲國(guó)家，中東非洲地區(qū)，因?yàn)檫@些地區(qū)工業(yè)水平較低，石油儲(chǔ)存豐富，可以較多的用于出口。

1.3.1海外投資效益不明顯

盡管發(fā)展至今，中國(guó)石油企業(yè)對(duì)外直接投資的歷史已有20余年，發(fā)展速度快，但是與國(guó)際著名石油公司，比如殼牌，斯倫貝謝等相比，凈利潤(rùn)大大落后。經(jīng)營(yíng)效率低下，成本較高。海外投資的收益很難填取巨大的成本消耗。

1.3.2投資受政局影響較大

由于中國(guó)石油海外直接投資的戰(zhàn)略部署問(wèn)題，主要集中在不發(fā)達(dá)地區(qū)以及第三世界國(guó)家，而這些國(guó)家在經(jīng)濟(jì)落后的同時(shí)也往往伴隨著政局動(dòng)蕩，這對(duì)中國(guó)石油海外直接投資的影響非常大。碰到戰(zhàn)爭(zhēng)發(fā)生時(shí)，很多大型項(xiàng)目不得不終止，損失嚴(yán)重。比如說(shuō)受利比亞局勢(shì)的影響，中國(guó)石油企業(yè)在石油豐富的利比亞70%～80%的投資都處于虧損狀態(tài)。

1.3.3海外投資程序仍不完善

由于目前的海外投資主要以和國(guó)外石油巨頭或者石油公司合作為主，而海外投資程序的不完善導(dǎo)致有些項(xiàng)目審批過(guò)慢（目前需要30個(gè)工作日左右）或者不能通過(guò)審批，這樣中國(guó)石油企業(yè)往往需要支付外國(guó)石油公司巨額的違約費(fèi)用。這大大損耗了我國(guó)石油企業(yè)的利益。

2 中國(guó)石油企業(yè)對(duì)外直接投資所面臨的風(fēng)險(xiǎn)

2.1政治風(fēng)險(xiǎn)

由于國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩，國(guó)家與國(guó)家之間的關(guān)系有可能變化得非常快，今天還是盟友的兩個(gè)國(guó)家也許明天就是敵人。而這些政府行為將對(duì)石油企業(yè)對(duì)外直接投資造成巨大的影響。且這類風(fēng)險(xiǎn)不是憑一己之力可以控制的，只能規(guī)避而不能控制。比如說(shuō)，戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)石油基地建立非常不利，碰上戰(zhàn)亂，很多大型工程只能終止。其次還有政策方面風(fēng)險(xiǎn)等，比如投資所在國(guó)政府突然出臺(tái)一個(gè)政策要求保護(hù)國(guó)內(nèi)資源或增加外來(lái)企業(yè)的稅收等等，這些都對(duì)石油投資不利。尤其是對(duì)于中國(guó)石油企業(yè)來(lái)說(shuō)，投資地區(qū)大部分在非洲，獨(dú)聯(lián)體國(guó)家，中東等，這些地方雖然石油資源多，但是戰(zhàn)爭(zhēng)內(nèi)亂的幾率也較高，宗教種族沖突嚴(yán)重，大大地影響了石油企業(yè)的海外投資。

2.2經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)也是影響中國(guó)石油企業(yè)海外投資的一個(gè)重要因素，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)往往伴隨著政治風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)，受國(guó)際大環(huán)境影響，有些國(guó)家貨幣匯率改變的相當(dāng)之大，比如說(shuō)伊朗，這幾年來(lái)匯率一直處于巨大的波動(dòng)當(dāng)中，這給石油企業(yè)的外匯儲(chǔ)存帶來(lái)了很大的風(fēng)險(xiǎn)。而國(guó)際石油價(jià)格波動(dòng)也會(huì)給石油企業(yè)帶來(lái)很大的風(fēng)險(xiǎn)，地緣政治，戰(zhàn)爭(zhēng)，宗教沖突和國(guó)際匯率的變動(dòng)等因素都會(huì)影響到原油價(jià)格。當(dāng)石油價(jià)格一直保持在高位時(shí)，石油投資收益較大，而如果出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間下跌，那么原來(lái)在高位時(shí)所作的投資將處于虧損狀態(tài)，石油企業(yè)將承受巨大的經(jīng)濟(jì)損失。目前，我國(guó)石油海外投資主要部署在一些高風(fēng)險(xiǎn)不穩(wěn)定的國(guó)家，而在這些地方實(shí)行的投資具有很大的融資困難，金融機(jī)構(gòu)對(duì)融資的要求很苛刻，因此石油企業(yè)所得的利潤(rùn)率也相應(yīng)較小。同樣，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)也是難以控制的因素，主要是規(guī)避。

2.3技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)主要是勘探開(kāi)發(fā)過(guò)程中出現(xiàn)錯(cuò)估的情形。很多石油豐富的地區(qū)地理自然環(huán)境都非常惡劣，容易出現(xiàn)地址斷層，油氣泄露，溫度壓力異常，或儲(chǔ)存量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期等情形。而在石油開(kāi)采過(guò)程中，打出枯井是非常普遍的狀況。不同于政治風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)雖然客觀存在并不可改變，但是卻是容易規(guī)避，可以預(yù)測(cè)的。石油工業(yè)不僅僅需要密集的資本，同時(shí)也需要高技術(shù)，如果技術(shù)落后的話很有可能在勘探過(guò)程中出現(xiàn)錯(cuò)估，打出枯井或者是石油儲(chǔ)存量太小。一旦出現(xiàn)這種狀況，將造成巨大的經(jīng)濟(jì)損失。

2.4法律風(fēng)險(xiǎn)

法律風(fēng)險(xiǎn)包括兩個(gè)方面，一個(gè)是立法不夠完善，另外一個(gè)是執(zhí)法不夠透徹。很多被投資國(guó)都是相對(duì)落后的國(guó)家，缺乏相關(guān)的法律法規(guī)約束外國(guó)投資者以及保障外國(guó)投資者的權(quán)益。如果出現(xiàn)爭(zhēng)執(zhí)，人治往往大于法治，因此，局面在很多情況下會(huì)對(duì)投資者不利。這種情況很多時(shí)候表現(xiàn)為不同國(guó)家之間的法律沖突。比如說(shuō)被投資國(guó)與投資國(guó)之間法律沖突，或者是違背了國(guó)際慣例等。而中國(guó)石油企業(yè)均是國(guó)有企業(yè)，在國(guó)內(nèi)長(zhǎng)期享受優(yōu)惠政策，因此可能對(duì)國(guó)外環(huán)境不熟悉，盲目投資最終導(dǎo)致虧損。因此投資之前應(yīng)主動(dòng)研究唄投資國(guó)的各項(xiàng)法律法規(guī)，找出不同。

法律風(fēng)險(xiǎn)的另外一個(gè)表現(xiàn)就是執(zhí)法不嚴(yán)。在法律法規(guī)不健全的國(guó)家，往往都是由人說(shuō)了算，國(guó)家機(jī)構(gòu)行事效率低下，企業(yè)往往需要花費(fèi)大量的金錢在打通關(guān)系上面，且執(zhí)法效率低下可能會(huì)使企業(yè)錯(cuò)過(guò)了最佳投資時(shí)機(jī)。在很多經(jīng)濟(jì)落后的國(guó)家，執(zhí)法意識(shí)薄弱，法律等同于虛設(shè)，并且很多時(shí)候都會(huì)歧視亞洲企業(yè)。而由于我國(guó)本身法律也不夠完善，所以企業(yè)的維權(quán)意識(shí)相對(duì)較薄弱，在沖突出現(xiàn)時(shí)不能及時(shí)為自己爭(zhēng)取利益。

2.5文化風(fēng)險(xiǎn)

文化風(fēng)險(xiǎn)雖然是投資過(guò)程中的隱形風(fēng)險(xiǎn)但是一旦忽視將會(huì)蒙受巨大的經(jīng)濟(jì)損失。我國(guó)有一套自己獨(dú)特的文化，而這些文化往往和被投資國(guó)存在較大的差異，包括宗教習(xí)俗，地理環(huán)境，人文環(huán)境，理念認(rèn)識(shí)等等。而且很多國(guó)家都有自己的宗教禁忌，一旦觸發(fā)了這些禁忌將會(huì)引起較大的糾紛，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)不利。由于中國(guó)文化自成一體，和國(guó)外差異較大，而中國(guó)石油企業(yè)走出中國(guó)國(guó)門(mén)的時(shí)間較短，對(duì)國(guó)外環(huán)境不甚熟悉，所以在文化習(xí)俗方面面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。為解決這個(gè)問(wèn)題，中國(guó)企業(yè)應(yīng)當(dāng)及時(shí)調(diào)整自己經(jīng)營(yíng)策略。

3 各類風(fēng)險(xiǎn)防范措施

在我國(guó)石油企業(yè)走出國(guó)門(mén)過(guò)程中，不僅僅要追求投資覆蓋面廣，也要增加利潤(rùn)率。因此，學(xué)會(huì)合理規(guī)避各類風(fēng)險(xiǎn)顯得非常必要。因?yàn)檫@些風(fēng)險(xiǎn)一旦影響到了投資項(xiàng)目的進(jìn)行，將使企業(yè)蒙受巨大的經(jīng)濟(jì)損失，不利于中國(guó)企業(yè)的成長(zhǎng)以及和國(guó)外石油巨頭的競(jìng)爭(zhēng)。在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的具體措施上，應(yīng)借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，少走彎路。

3.1政治風(fēng)險(xiǎn)的防范

3.1.1“石油外交”

由于油氣資源屬于戰(zhàn)略性物資，各國(guó)都在爭(zhēng)取也在盡力保護(hù)本國(guó)能源，而世界幾大石油巨頭之間競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，所以中國(guó)石油企業(yè)面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)在各類風(fēng)險(xiǎn)中是最重要的，一旦局勢(shì)稍有改變，投資很容易受到影響。1971年我國(guó)和美國(guó)之間建立了外交關(guān)系，被稱為“乒乓外交”，現(xiàn)階段我們可以借鑒這個(gè)思想開(kāi)展“石油外交”。比如說(shuō)政府出面簽訂雙方投資保護(hù)協(xié)議，促進(jìn)兩國(guó)之間投資往來(lái)。這樣的協(xié)議為我國(guó)石油企業(yè)海外直接投資創(chuàng)造了有利的環(huán)境。今后我國(guó)可以加大與這些石油資源豐富國(guó)家的合作。

3.1.2與被投資國(guó)家直接合作

我國(guó)石油企業(yè)對(duì)外直接投資時(shí)，一般是采用購(gòu)買外企股票以達(dá)到控制公司的目的。這樣做有很大的風(fēng)險(xiǎn)性，而為了規(guī)避政治風(fēng)險(xiǎn)，可以采用直接與被投資國(guó)政府合作的方式，各出一定的成本，共同投資，共同承擔(dān)收益或者是虧損。這是目前為止來(lái)說(shuō)最有效也最簡(jiǎn)潔的一個(gè)規(guī)避政治風(fēng)險(xiǎn)的辦法。由于這樣的共同投資項(xiàng)目涉及到被投資國(guó)的利益，所以一般來(lái)說(shuō)項(xiàng)目進(jìn)行中不會(huì)受到大的干預(yù)。

3.2經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的防范

3.2.1利用金融貨幣制度規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)

由于油氣產(chǎn)業(yè)是資本密集型產(chǎn)業(yè)，所以說(shuō)國(guó)際貨幣匯率的變動(dòng)對(duì)于投資來(lái)說(shuō)影響非常大，一旦受到地緣政治等影響，貨幣短期匯率巨變，極有可能會(huì)使投資入不敷出。這些風(fēng)險(xiǎn)是不可改變的因素，而為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)石油企業(yè)要做的是充分利用金融市場(chǎng)貨幣制度，比如說(shuō)將短期投資轉(zhuǎn)變?yōu)殚L(zhǎng)期投資貸款，并多使用匯率較為穩(wěn)定的貨幣，這樣一旦短時(shí)間內(nèi)受各種因素影響貨幣匯率變動(dòng)較大，也可以保證投資不受到大的沖擊。

3.2.2利用投保制度規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

投資之前，石油企業(yè)要做好貨幣匯率急劇下跌或者因戰(zhàn)爭(zhēng)等原因被沒(méi)收的可能性。中國(guó)石油企業(yè)開(kāi)拓海外市場(chǎng)才剛剛起步，所以我們要充分借鑒外國(guó)公司經(jīng)驗(yàn)。投保制度在發(fā)達(dá)國(guó)家中非常流行，即一旦發(fā)生上述情形，這些保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)將針對(duì)上述情形進(jìn)行合理的補(bǔ)償。所以我國(guó)應(yīng)該效仿西方國(guó)家，設(shè)立類似的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)以為中國(guó)石油企業(yè)對(duì)外直接投資降低風(fēng)險(xiǎn)。

3.3技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的防范

我國(guó)油氣產(chǎn)業(yè)起步晚，相比于西方國(guó)家技術(shù)依舊不夠成熟，因此所承受的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)也大得多。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于錯(cuò)估油氣產(chǎn)量以及發(fā)生一些地質(zhì)災(zāi)害終止投資項(xiàng)目。為了規(guī)避技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，石油企業(yè)要定期檢查企業(yè)各項(xiàng)設(shè)備，及時(shí)淘汰落后設(shè)備并購(gòu)買先進(jìn)設(shè)備。同時(shí)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期利益，要鼓勵(lì)技術(shù)人員積極創(chuàng)新改造設(shè)備。在缺乏核心技術(shù)的情形下，可以采用與世界幾大石油巨頭合作的形式，我們出資金，他們出技術(shù)。此外，在進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)估時(shí)，應(yīng)加強(qiáng)實(shí)地考察，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的力度，聘請(qǐng)專業(yè)人員進(jìn)行項(xiàng)目可行性研究。

3.4法律風(fēng)險(xiǎn)的防范

在對(duì)外投資過(guò)程中由于本國(guó)對(duì)外投資法規(guī)不健全，或者是對(duì)被投資國(guó)法律不熟悉都可能使企業(yè)蒙受巨大的法律風(fēng)險(xiǎn)。因此首先我們要完善本國(guó)對(duì)外投資法律程序，簡(jiǎn)化審核程序，加快審核效率。其次是企業(yè)應(yīng)該重視法律人才隊(duì)伍的培養(yǎng)與儲(chǔ)備，包括律師，會(huì)計(jì)師等等，如果企業(yè)缺少這樣的隊(duì)伍，那么也可以和著名的咨詢機(jī)構(gòu)合作，為企業(yè)服務(wù)。在項(xiàng)目開(kāi)始前對(duì)被投資國(guó)各項(xiàng)法律法規(guī)進(jìn)行全面深入的了解，對(duì)可能存在的法律風(fēng)險(xiǎn)和法律漏洞做出評(píng)估，項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中遵守被投資國(guó)各項(xiàng)規(guī)定。

3.5文化風(fēng)險(xiǎn)的防范

文化風(fēng)險(xiǎn)主要出現(xiàn)在我國(guó)和被投資國(guó)地理環(huán)境，人文環(huán)境，宗教習(xí)俗等方面出現(xiàn)巨大矛盾時(shí)，如果不注意規(guī)避文化風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)造成巨大損失，更有甚者，會(huì)使兩國(guó)友好關(guān)系受到影響。我國(guó)石油企業(yè)在對(duì)外直接投資過(guò)程中要做到了解并尊重他國(guó)文化。在項(xiàng)目進(jìn)行前應(yīng)做好文化差異性評(píng)估，針對(duì)海外技術(shù)和施工人員進(jìn)行關(guān)于不同文化的主題培訓(xùn)，使員工能夠更快的適應(yīng)國(guó)外的文化風(fēng)味，培養(yǎng)文化敏感性。對(duì)于宗教氛圍濃厚的國(guó)家，事先就要做好功課了解這個(gè)國(guó)家的宗教禁忌并記住不要違反禁忌。遇到有沖突有矛盾的情形首先想到的應(yīng)該是如何溝通。

4 總結(jié)

本文主要探討了中國(guó)石油企業(yè)對(duì)外直接投資所承受的風(fēng)險(xiǎn)類型及針對(duì)每種風(fēng)險(xiǎn)的防范措施。為了使中國(guó)石油企業(yè)走得更快更遠(yuǎn)，政府應(yīng)該為企業(yè)提供政策上的支持。而中國(guó)石油企業(yè)也要有長(zhǎng)遠(yuǎn)目光，遵循西方國(guó)家已有的經(jīng)驗(yàn)，與國(guó)際化接軌。建立各類風(fēng)險(xiǎn)防范措施能夠減少投資過(guò)程中蒙受的損失，提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

參考文獻(xiàn)：

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[3]劉明.妥善處理中國(guó)全業(yè)海外并購(gòu)中的政治因素[J].國(guó)際經(jīng)貿(mào)，2008，（7）：12

第3篇：直接投資方式范文

關(guān)鍵詞：建設(shè)項(xiàng)目；實(shí)施階段；投資控制

引言

工程項(xiàng)目投資控制是一個(gè)動(dòng)態(tài)過(guò)程，貫穿項(xiàng)目全過(guò)程。新時(shí)期，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)變化多端，工程投資控制復(fù)雜程度高。因此，相關(guān)工作人員必須努力提高自身專業(yè)知識(shí)，更好的勝任工程項(xiàng)目投資控制工作。

1 建設(shè)項(xiàng)目實(shí)施階段投資控制內(nèi)容

建設(shè)項(xiàng)目實(shí)施階段投資控制指的是對(duì)建設(shè)項(xiàng)目立項(xiàng)后的勘查、設(shè)計(jì)、招投標(biāo)、施工、竣工、工程結(jié)算等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的真實(shí)性、合法性進(jìn)行管理，以此保證建設(shè)項(xiàng)目實(shí)施的規(guī)范性、高效性，并且取得良好的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。

在建設(shè)項(xiàng)目實(shí)施階段中，投資控制的主體指的是建設(shè)單位自身的職能部門(mén)，例如：建設(shè)單位工程管理部門(mén)、財(cái)務(wù)部門(mén)以及審計(jì)部門(mén)；也可以是建設(shè)單位委托的工程咨詢管理機(jī)構(gòu)，例如咨詢公司或者監(jiān)理公司。

2 建設(shè)項(xiàng)目實(shí)施階段投資控制原則

2.1控制目標(biāo)與建設(shè)目標(biāo)協(xié)調(diào)一致

投資控制目標(biāo)與項(xiàng)目建設(shè)的總體目標(biāo)基本相同，投資控制工作的展開(kāi)必須緊扣建設(shè)的總體目標(biāo)，促進(jìn)建設(shè)項(xiàng)目能夠更快、更好的實(shí)施。在相對(duì)獨(dú)立以及客觀的條件下，努力促進(jìn)項(xiàng)目管理與投資控制的和諧進(jìn)行，有利于投資控制與項(xiàng)目管理能夠更好的進(jìn)行銜接。

2.2以投資控制為主線

建設(shè)項(xiàng)目的實(shí)施必須以投資控制為基礎(chǔ)，以經(jīng)濟(jì)效益為中心，強(qiáng)調(diào)建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益，完善資金運(yùn)行、成本節(jié)約，促進(jìn)效益目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。在建設(shè)項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中，很多關(guān)鍵環(huán)節(jié)對(duì)工程造價(jià)的影響比較大，例如施工圖設(shè)計(jì)、合同簽訂、工程變更簽證等。對(duì)于建設(shè)過(guò)程中遇到的問(wèn)題，應(yīng)該及時(shí)發(fā)現(xiàn)，并且采取有效措施妥善解決。

2.3技術(shù)與經(jīng)濟(jì)相結(jié)合

在建設(shè)項(xiàng)目投資控制中，將技術(shù)與經(jīng)濟(jì)相結(jié)合至關(guān)重要。投資控制應(yīng)該充分利用價(jià)值工程理論，積極統(tǒng)一先進(jìn)技術(shù)與經(jīng)濟(jì)合理之間的關(guān)系。尤其是在履行評(píng)價(jià)職能時(shí)，應(yīng)該努力做到在先進(jìn)技術(shù)的條件下，提高經(jīng)濟(jì)的合理性，并且在經(jīng)濟(jì)合理的基礎(chǔ)上繼續(xù)促進(jìn)技術(shù)的進(jìn)步，努力實(shí)現(xiàn)功能與投資效益的融合。

2.4重要性與可能性相結(jié)合

從理論角度而言，投資控制應(yīng)該貫穿項(xiàng)目建設(shè)全過(guò)程，但是在實(shí)際工作中，投資控制管理不可能作用于項(xiàng)目建設(shè)全過(guò)程中的每個(gè)環(huán)節(jié)，無(wú)法對(duì)所有的環(huán)節(jié)做出監(jiān)督和評(píng)價(jià)。例如，在項(xiàng)目投資建設(shè)中，項(xiàng)目的可行性研究至關(guān)重要，但其通常由單位最高領(lǐng)導(dǎo)層決策，項(xiàng)目實(shí)施后，無(wú)法對(duì)其進(jìn)行監(jiān)督和評(píng)價(jià)，不能做到事后“品頭論足”。

2.5成本效益

建設(shè)項(xiàng)目實(shí)施階段的投資控制能夠產(chǎn)生一定的經(jīng)濟(jì)效益，與此同時(shí)還應(yīng)該做出一定的成本付出，由于受到人力、物力、財(cái)力和時(shí)間的限制，投資控制無(wú)法對(duì)項(xiàng)目建設(shè)的各個(gè)階段進(jìn)行有效監(jiān)督。對(duì)此，可以將有限的資源應(yīng)用于最需要的環(huán)節(jié)中，以此發(fā)揮最大的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。由此可見(jiàn)，對(duì)于投資控制工作，應(yīng)該科學(xué)選擇監(jiān)督重點(diǎn)，正確處理成本和效益的關(guān)系。

3 建設(shè)項(xiàng)目實(shí)施階段投資控制方法

3.1施工前

施工合同是項(xiàng)目建設(shè)實(shí)施階段投資控制的重要依據(jù)，只有熟悉并掌握施工合同，才能有效進(jìn)行投資控制。對(duì)于工程和容中設(shè)計(jì)工程造價(jià)的條例，例如工程量調(diào)整、綜合單價(jià)確定、索賠處理原則等，在施工前必須仔細(xì)研讀，深刻了解其內(nèi)涵，并且保存完整。與此同時(shí)，還應(yīng)該建立技術(shù)檔案，對(duì)合同的執(zhí)行情況進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析，并且根據(jù)分析結(jié)果，采用科學(xué)合理的措施進(jìn)行工程造價(jià)控制。

3.2施工階段

3.2.1嚴(yán)格審核施工圖預(yù)算

施工前，根據(jù)施工圖設(shè)計(jì)的施工進(jìn)度，以及實(shí)際施工進(jìn)度，仔細(xì)核定施工圖預(yù)算，詳細(xì)分析預(yù)算中超出相應(yīng)概算的施工圖設(shè)計(jì)部分，并且找出原因，及時(shí)與項(xiàng)目負(fù)責(zé)人溝通，對(duì)控制目標(biāo)進(jìn)行調(diào)整，對(duì)工程造價(jià)進(jìn)行動(dòng)態(tài)控制。

3.2.2嚴(yán)格控制設(shè)計(jì)變更程序

設(shè)計(jì)單位應(yīng)該對(duì)工程設(shè)計(jì)中存在的缺陷提出相應(yīng)的工程變更，并編制相應(yīng)的設(shè)計(jì)變更文件。對(duì)于建設(shè)單位或者承包單位提出的工程變更，相關(guān)工作人員首先應(yīng)該進(jìn)行詳細(xì)的技術(shù)分析，并在此基礎(chǔ)上合理選擇施工方案，最后由建設(shè)單位轉(zhuǎn)交原設(shè)計(jì)單位編制設(shè)計(jì)變更文件。如果施工承包人必須對(duì)原工程設(shè)計(jì)進(jìn)行變更，則承包人應(yīng)該自行承擔(dān)擅自變更所產(chǎn)生的費(fèi)用以及直接損失。

3.2.3明確變更項(xiàng)目定價(jià)原則

在我國(guó)建設(shè)工程施工合同（GF-1999-0201）中，已經(jīng)明確變更項(xiàng)目單價(jià)的確定原則，即：如果合同中已經(jīng)有適用于工程變更的價(jià)格，則應(yīng)該根據(jù)合同更改價(jià)款；如果合同中沒(méi)有明確工程變更價(jià)格，則應(yīng)該參照類似的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)確定具體的加寬；如果合同中沒(méi)有工程變更的價(jià)格，則應(yīng)該由承包人提出適當(dāng)?shù)淖兏鼉r(jià)格，并且還要通過(guò)管理部門(mén)工程的確認(rèn)。

3.2.4優(yōu)化工程索賠管理

（1）對(duì)于引起索賠的各種原因，應(yīng)該積極做好預(yù)控措施，盡量防范或減少索賠事件的發(fā)生幾率；（2）加強(qiáng)合同管理，嚴(yán)格依照相關(guān)法律、法規(guī)辦事；（3）加強(qiáng)施工現(xiàn)場(chǎng)管理，做好協(xié)調(diào)工作，創(chuàng)造有利條件，以此保證工程按計(jì)劃進(jìn)行；（4）正確對(duì)待施工索賠，嚴(yán)格按照索賠程序妥善處理。

3.2.5合理確定材料價(jià)格

新時(shí)期，建筑材料和設(shè)備不斷更新發(fā)展，在項(xiàng)目建設(shè)中，越來(lái)越頻繁的使用新材料和新設(shè)備，因此，投標(biāo)過(guò)程中的定價(jià)更加困難。為了公平競(jìng)爭(zhēng)，應(yīng)該在招標(biāo)文件中，暫時(shí)確定該類價(jià)格，然后在實(shí)際施工過(guò)程中，根據(jù)市場(chǎng)情況定價(jià)，調(diào)整合同價(jià)款。由此可見(jiàn)，暫定價(jià)格也是項(xiàng)目建設(shè)中十分關(guān)鍵的工作。此類材料、設(shè)備根據(jù)設(shè)計(jì)要求，要求承包人提供品牌、規(guī)格、生產(chǎn)廠家及各種技術(shù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，并且由業(yè)主管理部門(mén)工程師以及監(jiān)理對(duì)其質(zhì)量、性能、使用功能各方面進(jìn)行嚴(yán)格的審核，最后通過(guò)市場(chǎng)了解，采取“貨比三家”等方式，確定材料、設(shè)備及其結(jié)算價(jià)格。

3.2.6規(guī)范施工現(xiàn)場(chǎng)工程簽證

（1）深入施工現(xiàn)場(chǎng)，及時(shí)獲取第一手資料，還要及時(shí)與現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)理工程師進(jìn)行溝通。

（2）所有的現(xiàn)場(chǎng)簽證必須經(jīng)施工單位、項(xiàng)目經(jīng)理、總監(jiān)理工程師、建設(shè)單位代表四方共同簽字方為有效。

（3）簽證的范圍、內(nèi)容必須與實(shí)際相符。投資控制專業(yè)人員應(yīng)要求工程簽證做到有據(jù)可依、手續(xù)完善。

（4）正確把握簽證的計(jì)價(jià)原則，嚴(yán)格按照合同約定的計(jì)價(jià)方式計(jì)算費(fèi)用；同時(shí)簽證要及時(shí)，尤其是一些隱蔽工程的簽證，最好在隱蔽之前核定，避免事后扯皮。

（5）對(duì)于施工方方法不當(dāng)或組織措施不善造成的工程簽證，證據(jù)不足或者不符合合同條款規(guī)定的變更補(bǔ)償要求及時(shí)予以駁回。

3.3項(xiàng)目完成后

在投資控制中，工程進(jìn)度款支付是最為有效的手段之一，并且把握工程進(jìn)度付款節(jié)奏，這樣有利于實(shí)現(xiàn)工程投資控制目標(biāo)，并且保證工程項(xiàng)目的進(jìn)度、安全和質(zhì)量等。在項(xiàng)目建設(shè)中，很多支付節(jié)奏容易遭到破壞，支付時(shí)間太遲。延時(shí)變形太大，由此可見(jiàn)，選擇最佳支付時(shí)間至關(guān)重要。

結(jié)語(yǔ)

建設(shè)項(xiàng)目實(shí)施階段的投資控制是一項(xiàng)技術(shù)性、經(jīng)濟(jì)性和政策性都很強(qiáng)的工作，是整個(gè)工程項(xiàng)目全過(guò)程投資控制的重點(diǎn)。新時(shí)期，投資控制已經(jīng)發(fā)展為對(duì)全過(guò)程投資進(jìn)行控制，需要造價(jià)咨詢單位以及投資控制工程師共同努力，積極提高自身專業(yè)素質(zhì)，提升項(xiàng)目投資的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。

參考文獻(xiàn)：

第4篇：直接投資方式范文

[關(guān)鍵詞] 上市公司投資價(jià)值傳統(tǒng)投資評(píng)價(jià)法截面市盈率法

一、引論

隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的逐步成熟和發(fā)展，投資者越來(lái)越多地關(guān)注上市公司的內(nèi)在投資價(jià)值。2004年以后，價(jià)值投資理念逐漸成為市場(chǎng)的主導(dǎo)。如何客觀及時(shí)反映和評(píng)估上市公司投資價(jià)值以控制投資風(fēng)險(xiǎn)，是投資者關(guān)注的核心問(wèn)題。

1.現(xiàn)金股利折現(xiàn)模型認(rèn)為股票的內(nèi)在價(jià)值應(yīng)等于該股票持有者在公司經(jīng)營(yíng)期內(nèi)預(yù)期能得到的股息收入按一定折現(xiàn)率計(jì)算的現(xiàn)值，理論上是合理科學(xué)的，但過(guò)于依賴不確定的預(yù)期因素，主觀性隨意性很大。股利折現(xiàn)法要求當(dāng)前現(xiàn)金流連續(xù)穩(wěn)定為正；可估計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流發(fā)生時(shí)間；能夠確定恰當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率。在我國(guó)證券市場(chǎng)上，這種穩(wěn)定增長(zhǎng)的上市公司較少，陷入財(cái)務(wù)拮據(jù)狀況的公司較多，因此采用股利折現(xiàn)法進(jìn)行分析的準(zhǔn)確性值得懷疑。

2.資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)即風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)均衡時(shí)的期望收益模型。投資者根據(jù)市場(chǎng)證券組合收益率的估計(jì)值和證券的β估計(jì)值，計(jì)算證券在市場(chǎng)均衡狀態(tài)下的期望收益率和均衡的期初價(jià)格，將現(xiàn)行的實(shí)際市場(chǎng)價(jià)格與均衡的期初價(jià)格進(jìn)行比較，從而決定投資何種股票。但它以完美市場(chǎng)和理性預(yù)期為假設(shè)前提，在現(xiàn)實(shí)中不可能實(shí)現(xiàn)。中國(guó)資本市場(chǎng)信息公開(kāi)化程度低、信息披露機(jī)制不完善等局限性，降低了資本資產(chǎn)定價(jià)模型的有效性。

3.經(jīng)濟(jì)附加值法認(rèn)為股票的內(nèi)在價(jià)值=（股權(quán)資本總額+預(yù)期經(jīng)濟(jì)附加值的現(xiàn)值）÷總股本。計(jì)算過(guò)程比較復(fù)雜且通常只能用于有限范圍的企業(yè),而不適用于金融機(jī)構(gòu)、周期性企業(yè)、新成立公司等企業(yè)。

4.相對(duì)價(jià)值法將目標(biāo)公司與其具有相同或近似行業(yè)和財(cái)務(wù)特征的上市公司比較,通過(guò)參考可比公司的某一比率來(lái)對(duì)目標(biāo)公司股票價(jià)值進(jìn)行估值，只考慮靜態(tài)和時(shí)點(diǎn)上的情況,缺乏現(xiàn)金流概念，對(duì)虧損公司和IT行業(yè)很難運(yùn)用。這種方法實(shí)際上假定市場(chǎng)對(duì)這些公司股票的定價(jià)是正確的。該假設(shè)本身就值得懷疑。

由此可見(jiàn)，客觀地評(píng)價(jià)上市公司的投資價(jià)值，尋找一種科學(xué)有效又具有實(shí)際可行性的上市公司投資價(jià)值評(píng)價(jià)方法，具有重要而深遠(yuǎn)的意義。

二、用市盈率指標(biāo)研究上市公司投資價(jià)值的依據(jù)

股票作為一種商品，使用價(jià)值是指購(gòu)買股票這種商品會(huì)使股票持有人獲利，而價(jià)值是指公司的創(chuàng)利能力。上市公司投資價(jià)值即其創(chuàng)利能力（內(nèi)在價(jià)值）。

公司的獲利能力由很多因素決定，大到國(guó)家的宏觀政策，小到公司治理結(jié)構(gòu)，財(cái)務(wù)狀況，發(fā)展情況以及行業(yè)狀況等，所以對(duì)每個(gè)公司的獲利能力進(jìn)行研究以確定其投資價(jià)值難度是相當(dāng)大的，因此需要一種簡(jiǎn)便易行的方法。

股票價(jià)值(V)與股票價(jià)格（P）表現(xiàn)出三種關(guān)系:

1.P=V價(jià)格與價(jià)值相符獲利的空間很小。

2.P>V價(jià)值被高估價(jià)格有下降的趨勢(shì)，股票有很大風(fēng)險(xiǎn)。

3.P

投資的主要目標(biāo)是股票市場(chǎng)中市場(chǎng)價(jià)格暫時(shí)低于其內(nèi)在價(jià)值的股票，以期股價(jià)向其內(nèi)在價(jià)值回歸。這樣，公司的投資價(jià)值就演變成一種相對(duì)價(jià)值，是其內(nèi)在價(jià)值與股票價(jià)格的對(duì)比，而市盈率 (P/E)指標(biāo)是這一關(guān)系的真實(shí)反映（P代表股票價(jià)格，E代表每股收益，反映公司創(chuàng)利能力）。因此，市盈率應(yīng)作為研究上市公司投資價(jià)值的核心指標(biāo)。

三、如何正確的運(yùn)用市盈率指標(biāo)研究上市公司投資價(jià)值

市盈率的重要性已被廣泛認(rèn)可，但傳統(tǒng)的市盈率方法多集中于預(yù)測(cè)市盈率，即比較當(dāng)前市盈率與預(yù)測(cè)值以確定股票的投資價(jià)值。由于上市公司數(shù)據(jù)公布原因，每股收益多采取上年度財(cái)務(wù)報(bào)表中公布的稅后利潤(rùn)，所以市盈率的高低很大程度上取決于股價(jià)，但是股價(jià)是不可預(yù)測(cè)的，因此通過(guò)預(yù)測(cè)市盈率的方法來(lái)判斷上市公司的投資價(jià)值是不可行的。

如果舍棄預(yù)測(cè)市盈率方法，找出合理市盈率標(biāo)準(zhǔn)，就可以對(duì)比投資時(shí)點(diǎn)上合理市盈率與現(xiàn)實(shí)市盈率從而發(fā)現(xiàn)具有投資價(jià)值（即市盈率被低估）的股票。

“合理市盈率”理論上指買賣雙方以最公平價(jià)格進(jìn)行成交時(shí)的市盈率。市盈率圍繞合理市盈率上下波動(dòng)。然而每支股票有各自的市盈率水平，很難判斷哪只股票的市盈率是合理市盈率，因此找出合理市盈率十分困難。從中國(guó)股市十年來(lái)的運(yùn)行情況看，平均市盈率可以近似替代合理市盈率。

如果用簡(jiǎn)單的算術(shù)平均方法計(jì)算平均市盈率，將有一半的股票市盈率被低估，選出的股票沒(méi)有投資意義，故本文擬用統(tǒng)計(jì)回歸方法來(lái)求得平均市盈率。

擬以平均市盈率為被解釋變量，采用國(guó)際流行方法：平均市盈率=市場(chǎng)的總市值÷總收益。步驟:選取樣本股（行業(yè)內(nèi)部個(gè)股）;計(jì)算樣本股總市值和總利潤(rùn);得出平均市盈率。

通過(guò)對(duì)股價(jià)影響因素、公司獲利能力影響因素和宏觀經(jīng)濟(jì)因素的分析找出解釋變量。

運(yùn)用多元回歸分析的方法，研究各個(gè)解釋變量與被解釋變量的相關(guān)程度，以及影響的顯著性水平，最終得出計(jì)算平均市盈率的回歸方程。該方程即以市盈率為核心的上市公司投資價(jià)值評(píng)價(jià)模型。

需要注意的是，不同行業(yè)的市盈率水平有很大的差異，忽略這一點(diǎn)將使研究的結(jié)果出現(xiàn)很大的偏差，所以研究對(duì)象應(yīng)該以一個(gè)板塊為目標(biāo)。

上述評(píng)價(jià)模型代表一個(gè)行業(yè)平均市盈率的計(jì)算公式，雖然公司市盈率水平是一個(gè)動(dòng)態(tài)的量，但在擬定投資截面上，每個(gè)公司市盈率有一個(gè)確定的靜態(tài)值，可以根據(jù)進(jìn)入模型的解釋變量的數(shù)據(jù)計(jì)算出每個(gè)上市公司所應(yīng)該具備的合理市盈率值，通過(guò)兩者的比較即可確定哪些公司在投資時(shí)點(diǎn)上市盈率是被低估的。從而判斷哪些公司具有理論上的投資價(jià)值。同時(shí)還可以看出，如果一個(gè)板塊大部分股票價(jià)值被低估，則說(shuō)明這個(gè)板塊是具有理論上的投資價(jià)值。上述研究方法即截面市盈率法。

參考文獻(xiàn):

[1]史春沛鄧幼強(qiáng):《當(dāng)前股改方案對(duì)價(jià)水平分析》《經(jīng)濟(jì)師》2006.01

第5篇：直接投資方式范文

截至2007年底，中國(guó)累計(jì)對(duì)外直接投資總額1，179.1億美元。相對(duì)于發(fā)展中國(guó)家，由于中國(guó)對(duì)外直接投資的平均發(fā)展速度超過(guò)了許多發(fā)展中國(guó)家，存量處于比較高的水平。而與發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)外投資相比，中國(guó)對(duì)外投資的流量處于較低水平，中國(guó)開(kāi)展海外直接投資的實(shí)力還比較薄弱，海外投資企業(yè)數(shù)量、每年海外投資的金額與海外直接投資的累計(jì)總額都還比較小。而且，中國(guó)的海外投資大多數(shù)為中小型項(xiàng)目。在《財(cái)富》雜志公布的2008年全球企業(yè)500強(qiáng)中，僅有35家中國(guó)企業(yè)，且排名大多數(shù)位于下游。

二、中國(guó)對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇戰(zhàn)略研究

1.以資源開(kāi)發(fā)型產(chǎn)業(yè)作為突破口

我國(guó)現(xiàn)在還處于對(duì)外直接投資的起步階段，并且大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家都經(jīng)歷了從資源開(kāi)發(fā)業(yè)—制造業(yè)—第三產(chǎn)業(yè)為主的發(fā)展過(guò)程。同時(shí)，由于國(guó)際投資環(huán)境日益改善，資源開(kāi)采業(yè)對(duì)外投資的環(huán)境極為優(yōu)越。對(duì)于一些行業(yè)，如采礦業(yè)、林業(yè)、石油開(kāi)采業(yè)，世界上一些國(guó)家資源的供大于求，我國(guó)企業(yè)應(yīng)該因地制宜的到國(guó)外去投資，開(kāi)采、加工和運(yùn)回國(guó)外的資源以滿足國(guó)內(nèi)需要。

2.以制造業(yè)和貿(mào)易替代為海外投資重點(diǎn)

對(duì)我國(guó)現(xiàn)階段的優(yōu)勢(shì)型對(duì)外直接投資而言，投資重點(diǎn)應(yīng)放在生產(chǎn)能力過(guò)剩、擁有成熟的適用技術(shù)或小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)的制造業(yè)上。同一些發(fā)展中國(guó)家相比，我國(guó)在紡織、食品、冶煉、化工、醫(yī)藥、電子等產(chǎn)業(yè)上形成了一定的比較優(yōu)勢(shì)。此外，我國(guó)還擁有大量成熟的適用技術(shù)，如家用電器、電子、輕型交通設(shè)備的制造技術(shù)、小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)，這些技術(shù)易于為他們所接受。

3.以第三產(chǎn)業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)為未來(lái)的重點(diǎn)發(fā)展方向

根據(jù)對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇應(yīng)與國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化相一致的標(biāo)準(zhǔn)，中國(guó)對(duì)外直接投資的重點(diǎn)應(yīng)該是技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)。通過(guò)并購(gòu)當(dāng)?shù)馗咝录夹g(shù)企業(yè)或與當(dāng)?shù)負(fù)碛懈咝录夹g(shù)的企業(yè)合資合作，可以直接獲取一般技術(shù)貿(mào)易和引進(jìn)外資所無(wú)法獲得的先進(jìn)技術(shù)，然后將技術(shù)傳播回國(guó)內(nèi)運(yùn)用，從而加快國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的進(jìn)程。例如。聯(lián)想集團(tuán)收購(gòu)IBM的PC事業(yè)部。

三、中國(guó)對(duì)外直接投資的區(qū)位選擇戰(zhàn)略

1.以發(fā)展中國(guó)家作為我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的主要區(qū)位選擇

我國(guó)地處亞洲，良好的合作關(guān)系以及相似的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、需求偏好等使得進(jìn)入障礙較小；中國(guó)的紡織、服裝、家電、機(jī)械等技術(shù)成熟且競(jìng)爭(zhēng)激烈的邊際產(chǎn)業(yè)具有較強(qiáng)的比較優(yōu)勢(shì)；發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快，市場(chǎng)容量大，投資機(jī)會(huì)較多；還可以利用東道國(guó)享有的優(yōu)惠貿(mào)易條件，把產(chǎn)品銷往第三國(guó)。

2.有選擇地增加對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的投資

美國(guó)、加拿大、西歐、澳大利亞及日本等發(fā)達(dá)國(guó)家是目前世界上對(duì)跨國(guó)投資者最具吸引力的地區(qū)。因?yàn)槠鋼碛袃?yōu)良的投資環(huán)境：經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高，科技發(fā)達(dá)，基礎(chǔ)設(shè)施完善，社會(huì)穩(wěn)定，投資法律法規(guī)健全，金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)，各類人才豐富，是對(duì)外直接投資的理想場(chǎng)所。對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)外直接投資可以獲取先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，把掌握的高新技術(shù)反饋回國(guó)內(nèi)。

3.積極謹(jǐn)慎地發(fā)展對(duì)獨(dú)聯(lián)體和東歐國(guó)家的投資

這些國(guó)家正處在經(jīng)濟(jì)改革過(guò)程中，急需外國(guó)在那里進(jìn)行直接投資。這些國(guó)家擁有僅次于發(fā)達(dá)國(guó)家的工業(yè)基礎(chǔ)、民眾的教育和工人的技術(shù)水平，擁有豐富的自然資源和廣闊的市場(chǎng)，但是其產(chǎn)品出口能力較差，在國(guó)際市場(chǎng)上缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。而中國(guó)產(chǎn)品物美價(jià)廉，比歐美產(chǎn)品更適合于該地區(qū)的市場(chǎng)需求。

四、對(duì)外直接投資的主體選擇戰(zhàn)略

1.重點(diǎn)發(fā)展具有壟斷優(yōu)勢(shì)企業(yè)的對(duì)外直接投資

其直接的效果是創(chuàng)造經(jīng)營(yíng)的中間產(chǎn)品的內(nèi)部市場(chǎng)，避免外部市場(chǎng)交易的風(fēng)險(xiǎn)；使資金的轉(zhuǎn)移、稅賦的合理避逃有了通暢的渠道；同時(shí)降低了談判、詢價(jià)等交易成本；保證本企業(yè)的技術(shù)、技能等不外泄，以持續(xù)獲得利益。對(duì)資源尋求型的投資還可以保證母公司所需資源的穩(wěn)定來(lái)源。

2.大力發(fā)展具有經(jīng)營(yíng)特色的中小型企業(yè)的對(duì)外直接投資

目前世界上的跨國(guó)公司大部分卻是以中小型企業(yè)為主，主要原因就是中小企業(yè)由于其擁有獨(dú)具特色的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)。我國(guó)許多中小型企業(yè)都具備了對(duì)外直接投資的條件：勞動(dòng)力成本低，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移產(chǎn)品的原材料等要素價(jià)格也比較低廉；產(chǎn)權(quán)關(guān)系明晰的基礎(chǔ)上形成了簡(jiǎn)明高效率的組織結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)；擁有符合當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)需要的實(shí)用技術(shù)。

3.促進(jìn)企業(yè)集群的對(duì)外直接投資

根據(jù)邁克爾•波特的競(jìng)爭(zhēng)力理論，一個(gè)國(guó)家的成功是來(lái)自縱橫交錯(cuò)的產(chǎn)業(yè)集群。國(guó)內(nèi)有大量的企業(yè)集群地，如寧波的服裝、北京中關(guān)村的電子產(chǎn)業(yè)等。充分利用“產(chǎn)業(yè)集群”的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)開(kāi)展對(duì)外直接投資，是我國(guó)對(duì)外直接投資主體選擇的重要戰(zhàn)略。從跨國(guó)公司成長(zhǎng)的角度看，

企業(yè)集群可以作為一跨國(guó)公司成長(zhǎng)發(fā)展過(guò)程中內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)的一種替代。

五、中國(guó)對(duì)外直接投資方式的選擇戰(zhàn)略

1.根據(jù)跨國(guó)公司的投資目的制定投資方式的選擇戰(zhàn)略

中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的目的主要是尋求國(guó)外的自然資源和學(xué)習(xí)先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。自然尋求型企業(yè)對(duì)外直接投資方式應(yīng)以合資為主，有利于沖破對(duì)于自然資源開(kāi)發(fā)的控制以及建立長(zhǎng)期的合作關(guān)系；學(xué)習(xí)型企業(yè)對(duì)外直接投資應(yīng)以并購(gòu)、合資為主。這種進(jìn)入方式能夠直接獲得先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，利用東道國(guó)的人才資源培養(yǎng)自己的人才，掌握先進(jìn)技術(shù)，充分提高中國(guó)企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)能力。

2.根據(jù)中國(guó)的行業(yè)特性制定投資方式的選擇戰(zhàn)略

一些中國(guó)有優(yōu)勢(shì)的行業(yè)在進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的時(shí)候，中國(guó)跨國(guó)公司應(yīng)該以新建企業(yè)和合資進(jìn)入方式為主要進(jìn)入方式?，F(xiàn)階段，電視機(jī)、電冰箱、洗衣機(jī)等家用電器制造業(yè)和機(jī)床、自行車、鐘表等機(jī)械加工業(yè)是中國(guó)技術(shù)方面比較成熟的，在對(duì)外直接投資中具有投資優(yōu)勢(shì)，這些行業(yè)投資市場(chǎng)主要是經(jīng)濟(jì)技術(shù)水平與中國(guó)接近的發(fā)展中國(guó)家和某些發(fā)達(dá)國(guó)家。

3.根據(jù)東道國(guó)的投資環(huán)境制定投資方式的選擇戰(zhàn)略對(duì)發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外直接投資方式，應(yīng)以新建、合資為主，有利于發(fā)揮這兩種投資方式的優(yōu)點(diǎn)，避免并購(gòu)、獨(dú)資的劣勢(shì)。選擇新建和合資方式可以節(jié)約外匯資金，有利于利用當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的市場(chǎng)開(kāi)發(fā)優(yōu)勢(shì)盡快占領(lǐng)市場(chǎng)、彌補(bǔ)新建企業(yè)所需時(shí)間較長(zhǎng)的不足，新建投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，而且許多發(fā)展中國(guó)家對(duì)新建合資企業(yè)比較歡迎。

參考文獻(xiàn)：

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第6篇：直接投資方式范文

自1996 年中俄兩國(guó)戰(zhàn)略協(xié)作伙伴關(guān)系建立以來(lái)，在兩國(guó)政府的高度重視和共同努力下，中俄兩國(guó)間經(jīng)濟(jì)合作不斷取得新的進(jìn)展，但俄羅斯對(duì)華直接投資一直發(fā)展遲緩，且有下降趨勢(shì)。本文通過(guò)對(duì)俄羅斯對(duì)華直接投資的規(guī)模、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、地域分布和投資方式的分析，深入剖析俄羅斯對(duì)華直接投資存在的實(shí)質(zhì)性問(wèn)題，提出了相應(yīng)的對(duì)策建議，促進(jìn)俄羅斯對(duì)華直接投資的發(fā)展。

一、俄羅斯對(duì)華直接投資的現(xiàn)狀分析

（一）俄羅斯對(duì)華直接投資的規(guī)模分析

自從1992 年兩國(guó)關(guān)系實(shí)現(xiàn)從中蘇關(guān)系向中俄關(guān)系的平穩(wěn)過(guò)渡以來(lái)，俄羅斯開(kāi)始了對(duì)華直接投資進(jìn)程。如圖1 所示，俄羅斯對(duì)華直接投資從總體上看，起伏較大，進(jìn)展緩慢。1992 年底中俄實(shí)現(xiàn)兩國(guó)關(guān)系的平穩(wěn)過(guò)渡，1993 年俄羅斯對(duì)華直接投資額達(dá)到4194萬(wàn)美元，但之后的幾年里投資額開(kāi)始逐年下降，一直在低處徘徊。直到1998 年中俄建立面向21 世紀(jì)的戰(zhàn)略協(xié)作伙伴關(guān)系，俄羅斯對(duì)華直接投資額才開(kāi)始緩慢增長(zhǎng)。2004 年《中俄睦鄰友好合作條約》的簽訂，將俄羅斯對(duì)華投資推向了，投資額達(dá)到了12638萬(wàn)美元。但此后直至2009 年，俄羅斯對(duì)華直接投資額又出現(xiàn)了逐年下降的趨勢(shì)。2009 年，俄羅斯對(duì)華直接投資額3177 萬(wàn)美元，仍不及1993-1994 年期間的投資額。

可見(jiàn)，近幾年俄羅斯對(duì)華投資逐年下降的狀況，與持續(xù)升溫的兩國(guó)經(jīng)貿(mào)合作關(guān)系相比極不協(xié)調(diào)?？墒?，雖然投資額在下降，但下降幅度已經(jīng)有所趨緩。隨著2010 年國(guó)際市場(chǎng)能源價(jià)格的大幅上升，使得依靠能源出口帶動(dòng)的俄羅斯經(jīng)濟(jì)逐漸回暖，俄羅斯一些實(shí)力雄厚的企業(yè)也開(kāi)始將目光瞄準(zhǔn)潛力巨大的中國(guó)市場(chǎng)。根據(jù)《中國(guó)統(tǒng)計(jì)月報(bào)》統(tǒng)計(jì)，2010 年，俄羅斯對(duì)華實(shí)際投資額為3497 萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)9.2%，俄羅斯對(duì)華直接投資在今后一段時(shí)期內(nèi)還將會(huì)有所回升。

（二）俄羅斯對(duì)華直接投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)分析

根據(jù)我國(guó)新修訂的國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類（GB/T4754-2002）》以及新制定的《三次產(chǎn)業(yè)劃分規(guī)定》，俄羅斯對(duì)華直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)如圖2 所示，投資第一產(chǎn)業(yè)的比重過(guò)小，僅有4 家企業(yè)，約占總數(shù)的1%，主要投向農(nóng)業(yè)和漁業(yè)；投資第二產(chǎn)業(yè)的比重過(guò)大，有377 家企業(yè)，約占總數(shù)的71%，主要投向制造業(yè)和建筑業(yè)；投資第三產(chǎn)業(yè)的比重不足，共151家企業(yè)，約占總數(shù)的28%，主要投向批發(fā)和零售業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、住宿和餐飲業(yè)、交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)及郵政業(yè)。

總體來(lái)看，目前俄羅斯對(duì)華直接投資的絕大部分都集中在第二產(chǎn)業(yè)的制造業(yè)上。并且通過(guò)對(duì)制造業(yè)進(jìn)行細(xì)分，從企業(yè)數(shù)來(lái)看，按照從大到小的順序排列，截止2009 年，俄羅斯對(duì)華直接投資主要集中在紡織服裝、鞋、帽制造業(yè)、皮革、毛皮、羽毛(絨)及其制品業(yè)和紡織業(yè)，這三個(gè)行業(yè)的俄羅斯投資企業(yè)數(shù)分別占企業(yè)總數(shù)的15.86%、13.98%和12.1%。其次是木材加工及木、竹、藤、棕、草制品業(yè)占5.38%，食品制造業(yè)占5.38%，化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)占5.11%，通用設(shè)備制造業(yè)占4.84%，金屬制品業(yè)占4.57%，工藝品及其他制造業(yè)占4.03%，這十大行業(yè)占據(jù)了俄羅斯企業(yè)制造業(yè)投資的71.25%的份額?？梢?jiàn)，俄羅斯對(duì)華直接投資的產(chǎn)業(yè)以勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)為主，資本密集型及高技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)所占比重很小。

（三）俄羅斯對(duì)華直接投資的地域分布

1992-2000 年，中俄兩國(guó)之間的投資合作處于低潮階段，這一時(shí)期的投資區(qū)域主要集中在地理位置優(yōu)越、資源產(chǎn)業(yè)互補(bǔ)的東北地區(qū)和北部沿海地區(qū)，主要包括黑龍江、遼寧、吉林、山東、天津等地。而隨著2000 年之后中俄兩國(guó)投資合作的逐步深入，俄羅斯對(duì)華直接投資的主要區(qū)域呈現(xiàn)明顯擴(kuò)大的趨勢(shì)。截止2009 年末，俄羅斯外商投資企業(yè)的在中國(guó)的區(qū)域分布主要集中在東部沿海地區(qū)、北部沿海地區(qū)、東北地區(qū)和南部沿海地區(qū)，這些地區(qū)占全部投資的90%以上。

尤其是東部沿海地區(qū)在吸引俄羅斯投資方面占據(jù)了絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，俄羅斯投資企業(yè)達(dá)183 家，占34.4%，注冊(cè)資金額達(dá)34619.64萬(wàn)美元，占44.8%。而黃河中游地區(qū)、長(zhǎng)江中游地區(qū)、西南地區(qū)和大西北地區(qū)雖也有俄羅斯投資分布，但是所占份額不足10%。由此可見(jiàn)，截止目前，俄羅斯對(duì)華直接投資的區(qū)域主要集中在東部和北部沿海地區(qū)以及東北地區(qū)，浙江和山東是俄羅斯外商直接投資最多的兩個(gè)省份。

（四）俄羅斯對(duì)華直接投資方式分析

從跨國(guó)公司海外子公司的建立途徑來(lái)看，由于中國(guó)對(duì)某些產(chǎn)業(yè)投資領(lǐng)域的限制，俄羅斯對(duì)華直接投資主要通過(guò)在中國(guó)新建企業(yè)來(lái)開(kāi)拓市場(chǎng)，而很少采用收購(gòu)中國(guó)本土企業(yè)的方式組織經(jīng)營(yíng)。根據(jù)中國(guó)商務(wù)部公布的2010 年參加全國(guó)外商投資企業(yè)網(wǎng)上聯(lián)合年檢的外商投資企業(yè)資料統(tǒng)計(jì)，截止2009 年12 月31 日，俄羅斯在華投資企業(yè)共有532 家，注冊(cè)資金總額為77119.19 萬(wàn)美元，投資總額為119632.57 萬(wàn)美元。從跨國(guó)公司海外子公司的股權(quán)比例來(lái)看，俄羅斯對(duì)華直接投資方式包括合資經(jīng)營(yíng)、合作經(jīng)營(yíng)和獨(dú)資經(jīng)營(yíng)方式。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，從企業(yè)數(shù)來(lái)看，有98.3%的企業(yè)采取了合資或獨(dú)資的方式，其中，采取合資方式經(jīng)營(yíng)的企業(yè)數(shù)最多，占50.2%，而僅有1.7%的企業(yè)采取合作方式經(jīng)營(yíng)。從投資總額來(lái)看，采取合資方式的企業(yè)投資總額占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，達(dá)52.4%；而采取合作方式的企業(yè)投資總額占比最少，僅為18%。從注冊(cè)資金總額來(lái)看，仍然是采取合資方式的企業(yè)注冊(cè)資金總額最高，占55.6%；而采取合作方式的企業(yè)注冊(cè)資金總額最少，僅為12.7%。可見(jiàn)，當(dāng)前俄羅斯外商投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式主要以合資方式為主，獨(dú)資方式次之，穩(wěn)定性較差的合作方式則很少采用。

二、俄羅斯對(duì)華直接投資存在的問(wèn)題分析

（一）俄羅斯對(duì)華直接投資規(guī)模過(guò)小

近幾年，在兩國(guó)政府的支持下，中俄投資合作取得了較快發(fā)展，但俄羅斯對(duì)華直接投資規(guī)模仍然過(guò)小。首先，與中俄貿(mào)易額相比，俄羅斯對(duì)華直接投資規(guī)模相距甚遠(yuǎn)。從1992 年至2009 年的投資規(guī)模來(lái)看，2004 年俄羅斯對(duì)華直接投資額達(dá)12638 萬(wàn)美元，為歷史最高水平，但僅為當(dāng)年對(duì)俄出口額的1/72，進(jìn)口額的1/96，進(jìn)出口額的1/168。可見(jiàn)，俄羅斯對(duì)華直接投資嚴(yán)重滯后于中俄經(jīng)貿(mào)合作的發(fā)展。其次，從俄羅斯對(duì)華直接投資在中國(guó)利用外資額中所占比重來(lái)看，俄羅斯對(duì)華直接投資處于絕對(duì)低水平。俄羅斯對(duì)華直接投資額即使在2004 年的歷史最好時(shí)期，也僅占中國(guó)實(shí)際利用外資總額的0.21%，2009 年更跌至歷史最低水平，僅占0.04%。最后，從俄羅斯在華企業(yè)來(lái)看，2009 年注冊(cè)資金在50 萬(wàn)美元以下的企業(yè)達(dá)54 家，占62.8%，而其投資總額為744.54萬(wàn)美元，僅占2.9%，但是注冊(cè)資金在1000 萬(wàn)美元以上的企業(yè)只有4 家，而投資總額卻占53%，可見(jiàn)，俄羅斯在華投資企業(yè)絕大多數(shù)為中小企業(yè)，缺少大型投資項(xiàng)目的帶動(dòng)，因而使得俄羅斯對(duì)華投資的規(guī)模無(wú)法快速增長(zhǎng)。

（二）俄羅斯投資于中國(guó)高技術(shù)密集型行業(yè)的比重過(guò)低

俄羅斯對(duì)華直接投資主要集中于制造業(yè)，但是并沒(méi)有為中國(guó)帶來(lái)先進(jìn)技術(shù)，推動(dòng)相關(guān)行業(yè)的技術(shù)進(jìn)步。按照經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織OECD 對(duì)制造業(yè)的技術(shù)分類，分析俄羅斯對(duì)中國(guó)的制造業(yè)投資發(fā)現(xiàn)，截止2009 年，俄羅斯投資于儀器儀表及文化、辦公用機(jī)械制造業(yè)、通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)和醫(yī)藥制造業(yè)為主的高技術(shù)企業(yè)共23 家，占總數(shù)的6.18% ， 注冊(cè)資金額2818.97 萬(wàn)美元， 占總數(shù)的4.61%；投資于化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)、電氣機(jī)械和設(shè)備、交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)為主的中高技術(shù)企業(yè)共26 家，占6.99%，注冊(cè)資金額5798 萬(wàn)美元，占9.47%；投資于專用設(shè)備制造業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)、橡膠和塑料制品業(yè)、焦炭、煉油產(chǎn)品及核燃料、基本金屬和金屬制品業(yè)為主的中低技術(shù)企業(yè)有80 家，占21.53%，注冊(cè)資金額19375.217 萬(wàn)美元，占31.68%；投資于紡織、服裝、皮革、家具、木材加工、食品制造業(yè)為主的勞動(dòng)密集型低技術(shù)企業(yè)有243 家，占65.34%，注冊(cè)資金額33190.555 萬(wàn)美元，占54.25%。

可見(jiàn)，俄羅斯投資于中國(guó)制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)，系以低技術(shù)和中低技術(shù)類產(chǎn)業(yè)為主，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的比重很低，因此，難以促進(jìn)我國(guó)內(nèi)資企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步和生產(chǎn)效率的提高，導(dǎo)致我國(guó)利用俄羅斯外資的質(zhì)量低下。同時(shí)，由于俄羅斯對(duì)華直接投資主要為出口導(dǎo)向型，俄羅斯投資結(jié)構(gòu)的不合理導(dǎo)致了中俄進(jìn)出口商品結(jié)構(gòu)不合理、層次偏低、效益低下，對(duì)中俄經(jīng)貿(mào)合作的戰(zhàn)略升級(jí)形成了掣肘，因此，中俄投資合作急需進(jìn)一步優(yōu)化利用俄羅斯的外資結(jié)構(gòu)。

（三）俄羅斯對(duì)華直接投資方式比較落后

從國(guó)際資本的流動(dòng)規(guī)律來(lái)看，外商直接投資方式主要有“綠地投資”和“跨國(guó)收購(gòu)”兩種形式，而跨國(guó)收購(gòu)逐步成為了國(guó)際直接投資的主要方式。但是，從俄羅斯對(duì)華投資方式來(lái)看，絕大多數(shù)屬于綠地投資，跨國(guó)收購(gòu)規(guī)模很小，且大部分俄羅斯收購(gòu)案例都以失敗告終。如2008 年俄羅斯鋼鐵制造企業(yè)耶弗拉茲公司(Evraz) 宣布與中國(guó)河北德龍控股有限公司達(dá)成協(xié)議，計(jì)劃以15 億美元購(gòu)買德龍控股10%的股權(quán)。根據(jù)協(xié)議，Evraz 附帶增加持股比例至51%的有條件選擇，一旦行使該選擇權(quán)，Evraz 需買斷德龍控股，成為最大的控股股東。但在簽訂收購(gòu)協(xié)議一年半之后，其收購(gòu)計(jì)劃因未獲得中國(guó)政府的批準(zhǔn)而宣告失敗。同樣，2008 年俄鋼鐵巨頭歐亞集團(tuán)欲參與收購(gòu)中國(guó)金屬（FERRO CHINA）20%股份，以開(kāi)拓俄羅斯在中國(guó)的鋼鐵市場(chǎng)，但也由于種種原因未果。俄羅斯對(duì)華直接投資方式的落后，勢(shì)必導(dǎo)致俄羅斯對(duì)華直接投資的效率與效益的持續(xù)下降，因此，必須鼓勵(lì)俄羅斯企業(yè)采用跨境收購(gòu)方式進(jìn)行對(duì)華直接投資。

三、加快俄羅斯對(duì)華直接投資的政策建議

第一，完善中俄投資合作機(jī)制。目前，負(fù)責(zé)中俄投資合作的組織機(jī)構(gòu)是中俄經(jīng)貿(mào)合作分委會(huì)投資合作常設(shè)工作小組，該機(jī)構(gòu)應(yīng)作為促進(jìn)中俄投資合作的領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)，認(rèn)真研究雙方政府和企業(yè)的投資建議，定期就雙方投資政策及符合雙邊投資合作優(yōu)先方向和標(biāo)準(zhǔn)的具體投資項(xiàng)目進(jìn)行信息交流與商討，并有針對(duì)性地促進(jìn)這些項(xiàng)目的執(zhí)行。同時(shí)，要利用中俄投資促進(jìn)會(huì)議開(kāi)展促進(jìn)中俄投資合作的工作，不僅要促進(jìn)中國(guó)對(duì)俄直接投資，還要更好地吸引俄羅斯對(duì)華直接投資。另外，在中俄投資合作常設(shè)工作小組的指導(dǎo)下，兩國(guó)的各級(jí)地方政府間也要建立定期會(huì)晤機(jī)制，營(yíng)造良好的公共關(guān)系和廣泛的合作渠道，結(jié)合各地的具體情況開(kāi)展切合實(shí)際的雙邊投資合作。各地政府應(yīng)組織對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作廳、發(fā)展與改革委員會(huì)、經(jīng)濟(jì)委員會(huì)、商業(yè)廳等相關(guān)部門(mén)定期召開(kāi)會(huì)議，建立跨部門(mén)的領(lǐng)導(dǎo)協(xié)調(diào)機(jī)制，制定吸引俄羅斯投資的整體戰(zhàn)略。最后，要鼓勵(lì)合法中介機(jī)構(gòu)為俄羅斯企業(yè)規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)、捕捉信息、搶占商機(jī)提供咨詢服務(wù)，并培養(yǎng)法律專家、中俄文翻譯和商務(wù)人才，為吸引俄羅斯對(duì)華直接投資提供智力支持。

第二，辟建中俄自由貿(mào)易區(qū)推進(jìn)中俄投資合作。在當(dāng)前中俄貿(mào)易投資一體化趨勢(shì)顯著增強(qiáng)的背景下，中俄自由貿(mào)易區(qū)的建設(shè)不會(huì)僅僅局限于貿(mào)易領(lǐng)域，也將涉及一系列投資領(lǐng)域的條款，雙方對(duì)區(qū)域內(nèi)的投資準(zhǔn)入、投資待遇和投資保護(hù)等問(wèn)題會(huì)或多或少地做出規(guī)定，從而減少相互直接投資的限制，增加對(duì)相互直接投資的保護(hù)，加速雙方相互直接投資便利化。同時(shí)，通過(guò)中俄自由貿(mào)易區(qū)的建立，使雙方各自的投資法律法規(guī)更加協(xié)調(diào)、透明。雙方投資者能夠更加容易地獲取所需要的投資信息，減少向?qū)Ψ酵顿Y的風(fēng)險(xiǎn)和成本。另外，通過(guò)中俄自由貿(mào)易區(qū)的建立，不斷完善中俄雙方各自的基礎(chǔ)設(shè)施，對(duì)中俄相互直接投資具有極大的促進(jìn)作用。最后，通過(guò)中俄自由貿(mào)易區(qū)的建立削減區(qū)域內(nèi)的關(guān)稅以及非關(guān)稅壁壘，促進(jìn)區(qū)域內(nèi)的市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，促使雙方產(chǎn)業(yè)分工細(xì)化，增加產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易，帶動(dòng)相關(guān)生產(chǎn)要素的流動(dòng)，能夠產(chǎn)生巨大的投資促進(jìn)效應(yīng)。

第三，將黑龍江省沿邊開(kāi)放帶建設(shè)上升為國(guó)家戰(zhàn)略。改革開(kāi)放以來(lái)，特別是進(jìn)入新世紀(jì)以后，在國(guó)家沿邊開(kāi)放戰(zhàn)略的催生下，黑龍江省依托得天獨(dú)厚的地緣優(yōu)勢(shì)、悠久的歷史人文優(yōu)勢(shì)和廣泛的公共關(guān)系優(yōu)勢(shì)，大力推進(jìn)以對(duì)俄經(jīng)貿(mào)投資合作為主的沿邊開(kāi)放。經(jīng)過(guò)多年的努力探索和實(shí)踐，初步形成了以哈爾濱為中心，以牡丹江、佳木斯等中心城市為依托，沿邊口岸為節(jié)點(diǎn)，一線貫穿，多點(diǎn)向外，“半月形”的沿邊開(kāi)放帶，為鞏固和發(fā)展中俄兩國(guó)戰(zhàn)略協(xié)作伙伴關(guān)系和睦鄰友好關(guān)系做出了重大貢獻(xiàn)。鑒于黑龍江省具有的優(yōu)勢(shì)條件和在中俄投資合作中的重要地位，考慮到國(guó)家沿邊開(kāi)放戰(zhàn)略和外交策略的總體要求和區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀需要，建議國(guó)家將黑龍江省沿邊開(kāi)放帶建設(shè)上升為國(guó)家戰(zhàn)略，將黑龍江省沿邊開(kāi)放帶建設(shè)成為俄羅斯對(duì)華直接投資的重要集聚地。

第7篇：直接投資方式范文

[關(guān)鍵詞]中國(guó) 東盟 直接投資 現(xiàn)狀 戰(zhàn)略對(duì)策

[中圖分類號(hào)]F832.48 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1009-5349（2014）01-0142-01

一、中國(guó)對(duì)東盟直接投資的現(xiàn)狀分析

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，中國(guó)與東盟經(jīng)貿(mào)合作的全面展開(kāi)，中國(guó)在東盟的直接投資絕對(duì)水平逐步提高。國(guó)家商務(wù)部有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)對(duì)東盟的直接投資年平均增速達(dá)60%以上。從表1，中國(guó)企業(yè)在東盟各國(guó)直接投資的存量總額上看，到2010年年末，中國(guó)對(duì)東盟直接投資額為1435021萬(wàn)美元；從流量看，表2，中國(guó)對(duì)東盟直接投資額440464萬(wàn)美元。

二、中國(guó)對(duì)東盟直接投資的動(dòng)因分析

1.資源、能源導(dǎo)向。2.市場(chǎng)導(dǎo)向。3.技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)導(dǎo)向。4.外匯儲(chǔ)備豐裕，人民幣升值等其他原因。

三、中國(guó)對(duì)東盟直接投資的影響因素分析

（一）中國(guó)對(duì)東盟直接投資的有利因素

1.中國(guó)與東盟地理位置比較鄰近，各方面的狀況也相似。2.東盟投資環(huán)境不斷優(yōu)化。3.中國(guó)與東盟全面經(jīng)貿(mào)合作活動(dòng)的開(kāi)展。

（二）中國(guó)對(duì)東盟直接投資存在的主要問(wèn)題

1.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理問(wèn)題。2.東盟國(guó)家內(nèi)部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的制約因素。3.政治制約因素。4.南中國(guó)海等領(lǐng)土問(wèn)題糾紛的影響。

四、促進(jìn)中國(guó)對(duì)東盟直接投資的戰(zhàn)略對(duì)策

（一）投資產(chǎn)業(yè)選擇策略

農(nóng)業(yè)方面，泰國(guó)、緬甸、越南盛產(chǎn)大米。椰子、亞麻、棕櫚油、天然橡膠等資源豐沛。東盟國(guó)家大都處于熱帶，大米多出口?？梢?jiàn)，東盟農(nóng)業(yè)資源豐富，對(duì)東盟第一產(chǎn)業(yè)的投資一直是中國(guó)企業(yè)對(duì)東盟投資的重要領(lǐng)域，因此應(yīng)繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)東盟第一產(chǎn)業(yè)的直接投資。

（二）投資方式選擇策略

目前中國(guó)對(duì)東盟的直接投資企業(yè)中，八成以上采用的是合資方式，采用獨(dú)資方式的企業(yè)相對(duì)較少。主要是由于東盟國(guó)家對(duì)外資控股額有一定的限制。另一方面，選擇合資方式經(jīng)營(yíng)有利于中國(guó)企業(yè)吸收和利用東道國(guó)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)，學(xué)習(xí)借鑒有用的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，彌補(bǔ)我國(guó)企業(yè)跨國(guó)投資的不足，對(duì)降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也有幫助。而對(duì)于在國(guó)際市場(chǎng)具有一定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的大型跨國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，選擇獨(dú)資經(jīng)營(yíng)方式則更為有利。

第8篇：直接投資方式范文

Abstract: Foreign direct investment supply factors of production overseas subsidiaries, so it can help the invest countries avoid trade protectionism and promote the development of export. This article first discusses the relationship between foreign direct investment and export trade by empirical analysis, then introduces the status quo and problems of Chinese enterprise's foreign direct investment, at last raises some measures and suggestions.

關(guān)鍵詞: 對(duì)外直接投資;現(xiàn)狀及問(wèn)題;發(fā)展對(duì)策

Key words: foreign direct investment;status quo and problems;measures

中圖分類號(hào):F272 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1006-4311(2010)28-0084-02

1對(duì)外直接投資與出口貿(mào)易發(fā)展關(guān)系實(shí)證分析

對(duì)外直接投資是以機(jī)器設(shè)備、材料、技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)等生產(chǎn)要素供應(yīng)海外的子公司,因此能夠跨過(guò)多種壁壘,開(kāi)拓東道國(guó)市場(chǎng),增加了投資國(guó)的商品輸出。吳文釗(2006)通過(guò)實(shí)證研究分析了中國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)展階段和影響因素。黨遠(yuǎn)鴻(2009)從宏觀和中觀兩個(gè)層面,實(shí)證分析了中國(guó)對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易的相互關(guān)系。

1.1 對(duì)外直接投資對(duì)出口貿(mào)易影響的實(shí)證分析

1.1.1 平穩(wěn)性檢驗(yàn)對(duì)表1中這兩組數(shù)據(jù)用Eviews軟件進(jìn)行檢驗(yàn),檢驗(yàn)結(jié)果表明出口和對(duì)外直接投資在一階差分后兩變量在5%的顯著性水平下都拒絕了存在單位根的假設(shè),表明這兩個(gè)變量時(shí)一階差分平穩(wěn)的,即出口與對(duì)外直接投資都是一階單證變量,差分一次后平穩(wěn),即一階后平穩(wěn)。

1.1.2 協(xié)整分析考察對(duì)象為1990年到2008年中國(guó)出口(EX)和對(duì)外直接投資(FDI)如表1,為方便研究得到平穩(wěn)數(shù)據(jù),對(duì)兩個(gè)變量取自然對(duì)數(shù),可以擬建立如下一元回歸模型:

lnEX=C+alnFDI+e

根據(jù)Eviews可以寫(xiě)出EX和FDI的如下回歸結(jié)果:

lnEX=4.894262+ 0.802910lnFDI +e(1)

(10.63146) (6.604208)

R^2=0.719544 F=43.61557 DW=1.066991

從方程(1)中可以看出R^2=0.719544,表明模型在整體上擬合得很好;DW值為1.066991,通過(guò)平穩(wěn)性檢驗(yàn),也知道這兩個(gè)變量都是一階單整,即d=1。因此,DW>d,拒絕原假設(shè),即兩個(gè)變量lnEX和lnFDI之間存在協(xié)整關(guān)系,同樣EX和FDI之間也存在協(xié)整關(guān)系;從斜率項(xiàng)的值看,0

1.1.3 格蘭杰因果檢驗(yàn)通過(guò)Eviews軟件格蘭杰因果檢驗(yàn)分析可以得出:對(duì)外直接投資不是出口變化的格蘭杰原因,但是出口卻是對(duì)外直接投資變化的格蘭杰原因。

1.2 實(shí)證分析的結(jié)果

1.2.1 對(duì)外直接投資與出口貿(mào)易的長(zhǎng)期關(guān)系通過(guò)協(xié)整分析表明我國(guó)的對(duì)外直接投資與出口貿(mào)易之間存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系,對(duì)外直接投資額每變動(dòng)一個(gè)百分點(diǎn),會(huì)帶動(dòng)出口貿(mào)易0.802910個(gè)百分點(diǎn)的同方向變動(dòng)。但中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資規(guī)模很小,與年出口貿(mào)易額相比顯得微不足道,這就使得對(duì)外直接投資對(duì)出口的影響偏小。

1.2.2 對(duì)外直接投資與出口貿(mào)易的因果關(guān)系我國(guó)的對(duì)外直接投資和出口貿(mào)易之間存在正相關(guān)關(guān)系,但對(duì)外直接投資不是出口變化的原因,分析結(jié)果與實(shí)際情況存在差異,原因如下:

第一,可能與對(duì)外直接投資的規(guī)模有關(guān)系,對(duì)外直接投資的規(guī)模相對(duì)于出口規(guī)模來(lái)說(shuō)總體偏小,不足以對(duì)出口造成影響。

第二,本文未考慮資本數(shù)量,技術(shù)效應(yīng)及出口傾向等相關(guān)影響因素,可能造成模型結(jié)果與實(shí)際情況不一致。但是從回歸方程可以看出,對(duì)外直接投資己經(jīng)對(duì)出口貿(mào)易產(chǎn)生了正向影響,即通過(guò)對(duì)外直接投資,帶動(dòng)了出口貿(mào)易的發(fā)展。

2中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資現(xiàn)狀及問(wèn)題

2.1 投資發(fā)展速度快,但投資企業(yè)規(guī)模小2002-2008年中國(guó)非金融類對(duì)外直接投資年均增長(zhǎng)速度為56%。截至2008年中國(guó)企業(yè)累計(jì)對(duì)外直接投資1839億美元,對(duì)外直接投資存量連續(xù)增長(zhǎng)。但中小企業(yè)在數(shù)量上占相當(dāng)比重,海外企業(yè)規(guī)模偏小,國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力較差。

2.2 投資以商務(wù)服務(wù)業(yè)和金融采礦業(yè)為主,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理從行業(yè)分布情況看,2008年中國(guó)對(duì)外直接投資流向商務(wù)服務(wù)業(yè)217.2億美元,占38.8%;采礦業(yè)對(duì)外直接投資58.2億美元,占總對(duì)外投資的10.4%,主要集中在石油、天然氣和黑色金屬采礦業(yè);制造業(yè)對(duì)外投資17.7億美元,只占總對(duì)外投資的3.2%。

2.3 投資主體多元化,私營(yíng)企業(yè)比重較小表面上從事對(duì)外經(jīng)營(yíng)的中國(guó)企業(yè)投資主體呈現(xiàn)多樣化的格局,但據(jù)商務(wù)部的統(tǒng)計(jì),截止2008年底對(duì)外直接投資存量中,國(guó)有企業(yè)占69.6%,中國(guó)對(duì)外直接投資的主體仍是國(guó)有企業(yè)。

2.4 企業(yè)投資地區(qū)廣泛,但比例集中2008年中國(guó)對(duì)外直接投資企業(yè)分布在全球174個(gè)國(guó)家和地區(qū),但亞洲、非洲和拉美地區(qū)國(guó)家是中國(guó)對(duì)外投資的主要流向目的地,集中了境外企業(yè)數(shù)量的71%。

2.5 投資方式單一近年來(lái)我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的方式選擇上逐漸有了一些新投資方式,如跨國(guó)并購(gòu)、戰(zhàn)略聯(lián)盟等,但是在對(duì)外投資的方式結(jié)構(gòu)上,我國(guó)80%以上的海外企業(yè)屬于新建企業(yè),且合資方式占絕大比重,目前國(guó)際上流行的跨國(guó)收購(gòu)、兼并方式利用較少。

3中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資發(fā)展對(duì)策

3.1 組建大型企業(yè)集團(tuán),擴(kuò)大對(duì)外直接投資的規(guī)模企業(yè)對(duì)外直接投資的規(guī)模取決于企業(yè)本身的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。因此,只有促進(jìn)大型企業(yè)集團(tuán)的組建,才能最大限度地增強(qiáng)企業(yè)本身的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力,從而擴(kuò)大中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的規(guī)模。

3.2 合理引導(dǎo)和優(yōu)化對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇鼓勵(lì)勞動(dòng)密集型和資源開(kāi)發(fā)型產(chǎn)業(yè)在發(fā)展中國(guó)家投資,促進(jìn)中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和獲取參與國(guó)際分工的利益;投資高新技術(shù)領(lǐng)域,加大與發(fā)達(dá)國(guó)家的合作力度,加快國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)過(guò)程;引導(dǎo)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)等發(fā)展對(duì)外直接投資,為中國(guó)企業(yè)提供資金支持。

3.3 培育合理高效的對(duì)外直接投資主體鼓勵(lì)私營(yíng)企業(yè)發(fā)展海外市場(chǎng)。私營(yíng)企業(yè)大多產(chǎn)權(quán)清晰,能夠自我約束,并且可以比較快適應(yīng)市場(chǎng)需求的變化,因此大力引導(dǎo)和鼓勵(lì)私營(yíng)企業(yè)發(fā)展對(duì)外直接投資比國(guó)有企業(yè)更具發(fā)展?jié)摿Α?/p>

3.4 正確選擇投資的地區(qū)在鞏固和發(fā)展對(duì)發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)對(duì)外直接投資的基礎(chǔ)上,加強(qiáng)對(duì)美歐等發(fā)達(dá)國(guó)家的直接投資。

3.5 加快跨國(guó)并購(gòu)發(fā)展,推進(jìn)對(duì)外直接投資方式多元化在對(duì)外直接投資進(jìn)入方式的選擇上,中國(guó)企業(yè)要充分考慮國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀,繼續(xù)鞏固和發(fā)展合資方式,同時(shí)促進(jìn)跨國(guó)并購(gòu)和戰(zhàn)略聯(lián)盟等新方式的發(fā)展,推進(jìn)中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

參考文獻(xiàn):

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[2]黨遠(yuǎn)鴻.中國(guó)對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易關(guān)系研究[D].2009,(4).

第9篇：直接投資方式范文

(一)越南是外商直接投資的熱點(diǎn)地區(qū)

1.政治社會(huì)穩(wěn)定，發(fā)展后勁十足。越南保持著政治社會(huì)的持續(xù)、穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，為吸引外商直接投資提供了良好的經(jīng)濟(jì)、政治環(huán)境。越南已成功實(shí)施革新開(kāi)放政策20余年，社會(huì)主義定向的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制逐步形成和完善，政治體制改革正在加快推進(jìn)。2006年4月召開(kāi)的越共十大更使越南進(jìn)入全面推動(dòng)革新開(kāi)放的新時(shí)期。1991年以來(lái)，越南GDP年均增長(zhǎng)約7.5%，遠(yuǎn)高于東盟其他國(guó)家。2005年，越南GDP增長(zhǎng)率達(dá)到8.4%，人均GDP已從革新開(kāi)放初期的約200美元增至640美元。越共十大確定越南2006—2010年實(shí)現(xiàn)年均GDP增長(zhǎng)率為8.0%的目標(biāo)，表明了其繼續(xù)加快發(fā)展的決心。越南順應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化和區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的趨勢(shì)，積極參與區(qū)域合作，大力吸引外商投資。隨著加入WTO，越南將進(jìn)一步加強(qiáng)同全球和地區(qū)經(jīng)濟(jì)的融合。1988—2005年，越南全國(guó)共批準(zhǔn)外商直接投資項(xiàng)目6880個(gè)，合同金額646億美元，實(shí)際到位269億美元。2005年越南全年吸引外商直接投資達(dá)58億美元，比2004年增長(zhǎng)25%，吸引外資為1998年以來(lái)最高水平。其中，新增項(xiàng)目合同金額為40億美元，原項(xiàng)目追加投資金額為18億美元?，F(xiàn)有74個(gè)國(guó)家和地區(qū)對(duì)越直接投資，外資經(jīng)濟(jì)占越南國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為15%。

2.地理位置優(yōu)越，成本較為低廉。優(yōu)越的地理位置使越南具備了吸引外商直接投資的有利區(qū)位條件和交通條件。越南地處中南半島東部，位于重要的國(guó)際交通線上，有3200多公里長(zhǎng)的海岸線；在全國(guó)64個(gè)省市中，有半數(shù)以上的省市臨海，具有明顯的沿海優(yōu)勢(shì)。越南海港較多，陸路直達(dá)中南半島其他國(guó)家，交通相當(dāng)便捷，國(guó)際航線直通世界上57個(gè)國(guó)家和地區(qū)的首都或城市。越南擁有豐富的自然資源、廉價(jià)的土地和勞動(dòng)力，大幅度降低了外商投資成本。越南的石油、天然氣、煤炭、水等能源資源和鐵、銅、鋁釩土等礦產(chǎn)資源都十分豐富。投資商在投資優(yōu)惠的領(lǐng)域和地區(qū)投資，可根據(jù)土地法和稅法的規(guī)定，減免土地租金、土地使用費(fèi)、土地使用稅。越南勞動(dòng)力資源豐富，現(xiàn)擁有8400多萬(wàn)人口，65歲以上人口只占5.6%，勞動(dòng)力人數(shù)占總?cè)丝诘?0%，平均年齡只有24.5歲。全國(guó)人口識(shí)字率已經(jīng)達(dá)到了94%，大多數(shù)人完成高中教育，是東盟國(guó)家中人口識(shí)字率最高的國(guó)家之一。勞動(dòng)力具有較好的文化教育基礎(chǔ)，經(jīng)過(guò)培訓(xùn)后能較快地掌握科學(xué)與技藝。同時(shí)，勞動(dòng)力成本低廉，月平均工資約55美元，河內(nèi)和胡志明市勞動(dòng)力月平均工資為120～136美元。

3.政策日趨完備，環(huán)境不斷優(yōu)化。越南不斷完善外商投資政策，改善投資環(huán)境。越南于1987年制定了《外商投資法》，歷經(jīng)1990年、1992年、1996年、2000年、2003年五次修訂和補(bǔ)充。為適應(yīng)加入WTO的需要，越南國(guó)會(huì)于2005年11月通過(guò)了調(diào)整內(nèi)外資統(tǒng)一的《投資法》，并于2006年7月1日生效。新頒布的《投資法》與原法相比，具有投資商自主投資權(quán)限擴(kuò)大、給予外商的投資形式擴(kuò)大、各項(xiàng)鼓勵(lì)和優(yōu)惠投資政策一并適用于國(guó)內(nèi)外投資商等特點(diǎn)，保障了外商的合法權(quán)益。越南采取措施放寬外商投資項(xiàng)目審批權(quán)限，提高政府辦事效率。自2006年以來(lái)，在新批的越南外資項(xiàng)目中，由越南中央政府各部門(mén)審批和頒發(fā)投資許可證的項(xiàng)目占63%，各地方政府審批和發(fā)證的占13.3%，各工業(yè)區(qū)和出口加工區(qū)管委會(huì)審批和發(fā)證的占23.6%。新的《投資法》對(duì)投資的行政審批手續(xù)進(jìn)行較大幅度調(diào)整，進(jìn)一步簡(jiǎn)化手續(xù)程序，給予地方更大的審批權(quán)限。為給外商創(chuàng)造便捷、舒適的投資環(huán)境，越南正加緊建設(shè)、完善基礎(chǔ)設(shè)施。2006年起5年內(nèi)，越南政府預(yù)計(jì)在公路、機(jī)場(chǎng)、海港和賓館、通信、水電等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上投資1150億美元。

(二)中國(guó)對(duì)越直接投資潛力巨大

1.中國(guó)對(duì)越直接投資優(yōu)勢(shì)獨(dú)特。中國(guó)開(kāi)展對(duì)越直接投資具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。中越兩國(guó)山水相連，交通往來(lái)便捷，文化習(xí)俗相近，社會(huì)制度相同。近年來(lái)，中越睦鄰友好、全面合作關(guān)系深入發(fā)展，達(dá)成兩國(guó)和兩國(guó)人民永做“好鄰居、好同志、好朋友、好伙伴”的共識(shí)。兩國(guó)高層互訪頻繁，政治互信日益深化，妥善解決邊界領(lǐng)土問(wèn)題取得了積極進(jìn)展。經(jīng)貿(mào)及各領(lǐng)域的交流與合作全面加強(qiáng)。2005年中國(guó)人均GDP已達(dá)1703美元，一些發(fā)達(dá)地區(qū)如上海、深圳已超過(guò)5000美元，高于越南的發(fā)展水平，對(duì)越南投資具有一定的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和比較優(yōu)勢(shì)。通過(guò)參與越南資源的開(kāi)發(fā)投資，轉(zhuǎn)移部分勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，能促進(jìn)中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)，減輕資源和環(huán)境壓力；能規(guī)避貿(mào)易壁壘，減少貿(mào)易摩擦，開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)。

2.中國(guó)對(duì)越直接投資亟待拓展。1991年中越兩國(guó)關(guān)系實(shí)現(xiàn)正常化以后，中國(guó)企業(yè)陸續(xù)走出國(guó)門(mén)，開(kāi)始在越南投資辦廠。近年來(lái)，在中國(guó)一東盟自由貿(mào)易區(qū)建設(shè)的推動(dòng)下，一系列區(qū)域投資便利化措施逐步被落實(shí)，中國(guó)對(duì)越直接投資發(fā)展較快。中國(guó)企業(yè)通過(guò)對(duì)越直接投資，帶動(dòng)機(jī)電產(chǎn)品、原材料和勞務(wù)出口，有效拓展了越南和東盟市場(chǎng)。據(jù)越南計(jì)劃投資部統(tǒng)計(jì)，2005年，中國(guó)對(duì)越直接投資金額突破1億美元，達(dá)1.08億美元，比2004年增長(zhǎng)32.21%。其中，新增投資項(xiàng)目41個(gè)，協(xié)議投資額6770萬(wàn)美元；追加投資項(xiàng)目17個(gè)，追加投資協(xié)議金額4032萬(wàn)美元。由此可見(jiàn)，中國(guó)對(duì)越直接投資數(shù)量偏少，規(guī)模偏小，與其他國(guó)家和地區(qū)相比顯然要緩慢許多，與中國(guó)擁有對(duì)越的投資優(yōu)勢(shì)很不相稱。據(jù)越南計(jì)劃投資部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2005年12月31日，中國(guó)臺(tái)灣省對(duì)越直接投資項(xiàng)目1408個(gè)，協(xié)議投資總額達(dá)79億美元，實(shí)際到位資金29.4億美元，居世界各國(guó)和地區(qū)對(duì)越直接投資的第一位，項(xiàng)目數(shù)、合同資金、到位資金分別占23.8%、15.7%和11%。其余依次為新加坡、日本、韓國(guó)和中國(guó)香港特別行政區(qū)。中國(guó)累計(jì)對(duì)越直接投資的有效項(xiàng)目352個(gè)，協(xié)議投資總額為7.31億美元，實(shí)際到位金額為1.81億美元，僅列世界各國(guó)和地區(qū)對(duì)越投資的第15位，項(xiàng)目數(shù)、合同資金、到位資金分別僅占6%、1.4%和0.7%。中國(guó)對(duì)越直接投資遠(yuǎn)未達(dá)到規(guī)模效益，平均每個(gè)項(xiàng)目為200多萬(wàn)美元，協(xié)議投資額在500萬(wàn)美元以上的僅有9家。

二、中國(guó)對(duì)越直接投資的路徑選擇

1.熟悉投資環(huán)境。認(rèn)識(shí)越南、研究越南、了解越南是中國(guó)對(duì)越直接投資路徑的起點(diǎn)。中國(guó)投資者要充分認(rèn)識(shí)到，到越直接投資雖然潛力巨大，但仍要認(rèn)真對(duì)待一些困難和風(fēng)險(xiǎn)：土地供應(yīng)雖然充足，但交通等基礎(chǔ)設(shè)施仍較為落后，全國(guó)無(wú)一條符合國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的高速公路，鐵路只是米軌，無(wú)法重載，速度也很慢；缺乏理想的合作伙伴，產(chǎn)業(yè)配套能力較差；官僚作風(fēng)、腐敗現(xiàn)象較為嚴(yán)重，制度不夠完善，行政效率不佳；技術(shù)工人及管理人才不足，人員素質(zhì)有待提高；短期行為較為普遍，政策缺乏連續(xù)性。如果對(duì)越南投資環(huán)境有深入了解，就能避開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)，利用優(yōu)勢(shì)，贏得商機(jī)。要扎實(shí)地進(jìn)行前期準(zhǔn)備和投資論證，妥善應(yīng)對(duì)項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中存在和遇到的突出問(wèn)題。通過(guò)實(shí)地考察、深入調(diào)研，熟悉越南的國(guó)情、商情和風(fēng)俗民情，使投資活動(dòng)符合越南市場(chǎng)需求和經(jīng)貿(mào)政策，盡可能融入當(dāng)?shù)厣鐣?huì)。重點(diǎn)研究、掌握中國(guó)一東盟自由貿(mào)易區(qū)相關(guān)投資規(guī)則、越南新的投資法及其實(shí)施細(xì)則、各種優(yōu)惠政策及政策限制。處理好與合作方以及當(dāng)?shù)赜嘘P(guān)部門(mén)的關(guān)系，對(duì)越方合作伙伴進(jìn)行深入了解，尋求信譽(yù)好的合作伙伴。選派能力強(qiáng)、素質(zhì)高、外語(yǔ)好(越語(yǔ)或英語(yǔ))的業(yè)務(wù)人員來(lái)越開(kāi)展工作。樹(shù)立以質(zhì)取勝的經(jīng)營(yíng)理念，提高產(chǎn)品質(zhì)量，注重品牌效應(yīng)，搞好售后服務(wù)，提升中國(guó)企業(yè)在越南乃至東盟市場(chǎng)的無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值。加強(qiáng)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的防范，按規(guī)定辦理國(guó)內(nèi)外投資報(bào)批許可手續(xù)。建立信息咨詢系統(tǒng)，為中國(guó)對(duì)越直接投資提供市場(chǎng)調(diào)查、項(xiàng)目評(píng)估等咨詢業(yè)務(wù)。健全金融服務(wù)體系，為中國(guó)對(duì)越直接投資提供優(yōu)惠貸款、擔(dān)保、保險(xiǎn)等金融業(yè)務(wù)。改變我國(guó)對(duì)外投資審批手續(xù)繁瑣、外匯管理過(guò)嚴(yán)的現(xiàn)狀，切實(shí)為對(duì)越投資提供政策支持。保持與我駐越使館經(jīng)商處的聯(lián)系，定期向經(jīng)商處匯報(bào)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和管理情況，遇到重大問(wèn)題及時(shí)向使館報(bào)告。2.優(yōu)選投資領(lǐng)域。中國(guó)早期的對(duì)越直接投資主要是加工、裝配和生產(chǎn)性的小型項(xiàng)目。此后，中國(guó)企業(yè)已涉及越南的能源開(kāi)發(fā)、電子、建材、建筑、農(nóng)林漁業(yè)及服務(wù)業(yè)等行業(yè)，投資領(lǐng)域非常廣泛。據(jù)越南計(jì)劃投資部統(tǒng)計(jì)，2005年，在中國(guó)對(duì)越直接投資新增41個(gè)投資項(xiàng)目、6770萬(wàn)美元的協(xié)議投資額中，投資工業(yè)領(lǐng)域的有29個(gè)項(xiàng)目，協(xié)議投資額6223萬(wàn)美元；投資農(nóng)林漁業(yè)8個(gè)項(xiàng)目，協(xié)議投資額456萬(wàn)美元；服務(wù)業(yè)4個(gè)項(xiàng)目，協(xié)議投資額91萬(wàn)美元。截至2005年底，中國(guó)對(duì)越直接投資中，投資最多的是工業(yè)和建筑業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，達(dá)252個(gè)項(xiàng)目，協(xié)議投資額4.5億美.元，分別占項(xiàng)目總數(shù)和投資總額的71.6%和61.6%。其次是投資服務(wù)業(yè)，為44個(gè)項(xiàng)目，協(xié)議投資額1.89億美元，分別占項(xiàng)目總數(shù)和投資總額的12.5%和25.85%。投資最少的是農(nóng)林漁業(yè)，為56個(gè)項(xiàng)目，協(xié)議投資額9698萬(wàn)美元，分別占項(xiàng)目總數(shù)和投資總額的15.9%和13.25%。

中國(guó)對(duì)越直接投資要優(yōu)選有市場(chǎng)潛力、效益好、見(jiàn)效快且符合越南產(chǎn)業(yè)鼓勵(lì)導(dǎo)向的行業(yè)作為重點(diǎn)投資領(lǐng)域，既充分利用當(dāng)?shù)刭Y源優(yōu)勢(shì)，又有利于發(fā)揮我國(guó)在設(shè)備和技術(shù)上的比較優(yōu)勢(shì)。越南工業(yè)部已確定2006—2010年著力發(fā)展四大工業(yè)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，加工制造業(yè)(紡織、皮革鞋類、農(nóng)林水產(chǎn)加工)，工業(yè)生產(chǎn)資料(化工、機(jī)電、電力、煤炭)，高新技術(shù)工業(yè)(電子及通信工程)等三大產(chǎn)業(yè)，對(duì)中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，對(duì)越直接投資大有可為。結(jié)合越南經(jīng)濟(jì)發(fā)展和市場(chǎng)需求的實(shí)際情況，可考慮在以下重點(diǎn)領(lǐng)域進(jìn)行投資，從事生產(chǎn)和加工。一是家電生產(chǎn)。越南家電普及率較低，需求不斷擴(kuò)大，市場(chǎng)潛力較大。中國(guó)家電企業(yè)擁有先進(jìn)的技術(shù)和雄厚的研發(fā)實(shí)力，積累了不少開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，可在越南投資辦廠。二是摩托車發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)。越南政府將摩托車列為工業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)，但由于資金和技術(shù)原因，迄今未能生產(chǎn)發(fā)動(dòng)機(jī)等主要部件。我國(guó)摩托車工業(yè)技術(shù)工藝已相當(dāng)成熟，具備開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)的實(shí)力，可考慮在越南投資生產(chǎn)摩托車發(fā)動(dòng)機(jī)。三是農(nóng)機(jī)生產(chǎn)。越南是農(nóng)業(yè)國(guó)，農(nóng)業(yè)耕作以人力和牲畜為主，發(fā)動(dòng)機(jī)、拖拉機(jī)、水泵、收割機(jī)、脫谷機(jī)、烘干機(jī)等農(nóng)業(yè)機(jī)械市場(chǎng)需求較大。中國(guó)企業(yè)在積極擴(kuò)大出口的同時(shí)，可考慮在越南投資生產(chǎn)或組裝農(nóng)業(yè)機(jī)械，以鞏固和擴(kuò)大市場(chǎng)。四是礦產(chǎn)開(kāi)采。越南礦產(chǎn)資源豐富，種類較多，但礦產(chǎn)開(kāi)采和加工能力較弱。中國(guó)企業(yè)可考慮在越南投資采礦和加工，利用便利的運(yùn)輸條件，將產(chǎn)品返銷國(guó)內(nèi)，緩解國(guó)內(nèi)資源的不足。此外，中成藥生產(chǎn)、水果加工、服裝和面料加工、煙草加工等產(chǎn)業(yè)均是可供選取的對(duì)越直接投資領(lǐng)域。

3.優(yōu)選投資區(qū)域。外商對(duì)越直接投資的地區(qū)分布很不平衡。截至2005年底，交通等基礎(chǔ)設(shè)施較好的南部重點(diǎn)經(jīng)濟(jì)區(qū)(胡志明市、同奈省、平陽(yáng)省、巴地一頭頓省、西寧省、平福省、隆安省和前江省8省市)吸引外商直接投資占全國(guó)的一半以上。其中，合同資金占全國(guó)外商直接投資總額的58%，項(xiàng)目數(shù)占投資項(xiàng)目總數(shù)的50%。北部重點(diǎn)經(jīng)濟(jì)區(qū)(河內(nèi)市、海防市、海陽(yáng)省、永福、廣寧省、興安省、河西省、北寧省8個(gè)省市)吸引合同資金占全國(guó)的26%，項(xiàng)目數(shù)占28.7%。各工業(yè)區(qū)和加工出口區(qū)吸引外商直接投資項(xiàng)目數(shù)占外商直接投資項(xiàng)目總數(shù)的33.4%，合同資金占投資總額的33.8%。北部山區(qū)、中部、西原地區(qū)和九龍江平原地區(qū)的一些省份全省吸引外商直接投資的項(xiàng)目數(shù)僅2～3個(gè)，金額不超過(guò)700萬(wàn)美元。

中國(guó)對(duì)越直接投資的區(qū)域選擇應(yīng)集中于基礎(chǔ)設(shè)施較為完備的胡志明市、河內(nèi)市、海防市、廣寧省、同奈省等5省市。特別是隨著中越合作建設(shè)“兩廊一圈”的加快推進(jìn)，中國(guó)對(duì)越直接投資將更多地投向河內(nèi)市、海防市、廣寧省等發(fā)展較快的越南東北地區(qū)。按照越南新的《投資法》規(guī)定，工業(yè)區(qū)、出口加工區(qū)、高科技區(qū)、經(jīng)濟(jì)區(qū)屬投資優(yōu)惠地區(qū)，可作為對(duì)越直接投資的重點(diǎn)區(qū)域。越南也將北部山區(qū)、中部等社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件困難或特別困難的地區(qū)，列為投資優(yōu)惠地區(qū)。由于這些地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施十分薄弱，經(jīng)濟(jì)發(fā)展嚴(yán)重滯后，增加了投資風(fēng)險(xiǎn)，是否投資需謹(jǐn)慎考慮?？稍凇皟衫纫蝗Α钡脑侥媳辈繀^(qū)域內(nèi)，選取高平、諒山等資源豐富的部分省市，著重進(jìn)行資源開(kāi)發(fā)和農(nóng)業(yè)的直接投資。