緊縮性財政政策和貨幣政策精選(九篇)

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第1篇：緊縮性財政政策和貨幣政策范文

中國經(jīng)濟增長中，貨幣政策的特殊性面臨著一種特殊的失衡背景，對貨幣政策的方向選擇，甚至整個宏觀總需求政策的方向選擇，都產(chǎn)生了嚴重的干擾。從效果上看，這種特殊性，概括起來有以下五個方面：

宏觀經(jīng)濟失衡的特殊復(fù)雜性

現(xiàn)實的通貨緊縮壓力與未來通貨膨脹預(yù)期增大并存，緊縮性貨幣政策力度減弱，且受擴張性財政政策的抵消。

宏觀經(jīng)濟失衡的特殊背景是，中國經(jīng)濟已經(jīng)保持了二十八年的高速增長：一方面，持續(xù)高速增長使國力確實有所提高；另一方面，持續(xù)高速增長是在市場化改革過程中產(chǎn)生的，使得市場對經(jīng)濟的約束性，以及市場的作用程度提高。這使現(xiàn)在的經(jīng)濟失衡與過去完全不同。

相對市場需求不足與相對過剩的矛盾開始突出。一方面，在現(xiàn)實中我們面臨著通貨緊縮的危險；另一方面，我們又面臨著未來潛在的嚴重通貨膨脹的壓力。這是中國從來沒有過的宏觀經(jīng)濟失衡。在這種情況下，經(jīng)濟政策（包括貨幣政策）的選擇就很困難，宏觀政策既不敢緊縮又不敢擴張，于是便同時采取擴張性的財政政策和緊縮性的貨幣政策。

即使采取緊縮性的貨幣政策，其力度也不會很大，因為現(xiàn)在很難判斷對總需求應(yīng)當(dāng)緊縮還是擴張。這就是為什么貨幣政策的需求效應(yīng)有所弱化，既來自擴張性財政政策的抵消，又來自失衡方向的不明確，因而控制貨幣政策的作用力度。

緊縮性貨幣政策難抑強勁投資

緊縮性貨幣政策的主要目標是控制固定資產(chǎn)投資增長過快，這個目標的實現(xiàn)程度和作用程度受到了嚴重影響。目前來看，固定資產(chǎn)投資仍持續(xù)高速增長，基本上不受持續(xù)緊縮貨幣政策的影響。

中國正處于初步小康、中下等收入的國家發(fā)展階段。這一階段正好處于工業(yè)化加速時期。由于國家大、人口多、經(jīng)濟城鄉(xiāng)和區(qū)域差別大，經(jīng)濟二元性比較強，并沒有實現(xiàn)工業(yè)化，還在工業(yè)化加速的過程中。客觀上，這一階段固定資產(chǎn)投資增長率相對較高。

從中國經(jīng)濟發(fā)展的動力來看，除了企業(yè)招商引資之外，一個非常大的動力在地方政府。因為改革開放過程中，地方政府的權(quán)力越來越大，責(zé)任也越來越大，導(dǎo)致利益的獨立性越來越強。地方政府的行為目標越來越趨向于企業(yè)的行為目標。這就是為什么地方政府對招商引資有這么大興趣。地方政府的投資沖動受銀行約束并不大，使得其對銀行提高存貸款利率的敏感度很小。

中國過去企業(yè)資本構(gòu)成中，自有資本（直接融資）的比重是比較小的，主要依靠間接融資。但從這些年改革結(jié)果來看，一方面，直接融資市場逐漸活躍，另一方面，國企改革使得企業(yè)的效率有所提高，國有企業(yè)，特別是國有工業(yè)企業(yè)的利潤大幅上升，企業(yè)利潤的存留增大了，直接導(dǎo)致國有企業(yè)自有資本的積累提高，客觀上降低了對銀行的依賴度。

緊縮性貨幣政策對控制流動性過剩的作用有限

中國目前采取一系列收緊銀根的貨幣政策，一個很重要的原因是，中國目前的流動性過多，但其效果也不是很顯著。

究其原因，一方面，商業(yè)銀行的存貸差持續(xù)擴大，使得商業(yè)銀行的尋貸沖動增大了，客觀上抵消了銀行收緊銀根的貨幣政策效用。另一方面，商業(yè)銀行的超額存款準備金率仍然較高。雖然央行連續(xù)十次上調(diào)法定存款準備金率，已使其達到11.5%，但事實上，以往超額準備金的存在，使得商業(yè)銀行的準備金率本來就高于法定存款準備金率。所以，上調(diào)法定存款準備金率對商業(yè)銀行影響也不大。

雖然在實際上，基礎(chǔ)貨幣M2(流通中的現(xiàn)金、活期存款、定期存款之和)的投放量和增長速度在緊縮性貨幣政策下得到了一定控制，但與2005年相比，2006年還是增長了16.94%，增長的速度有所下降，但絕對增長量并不小。大量的貨幣沒有投入到投資品和消費品市場，而是集中到了資本市場中，使得股市價格不斷上升，房地產(chǎn)市場也分流了一部分。這使得減少流動性的緊縮性貨幣政策不僅沒有達到目的，反而將大量的基礎(chǔ)貨幣推到了資本市場中。

國際收支失衡令緊縮貨幣政策效應(yīng)大大降低

國際收支的失衡也使貨幣政策的選擇上產(chǎn)生了新的困難。

從中國國際收支來看，其表現(xiàn)為雙順差。首先是貿(mào)易順差。貿(mào)易順差使外匯儲備增大。外匯儲備越大，所占用的人民幣就越多。而如果匯率不變，外匯儲備和外匯占款越來越大，通過這一通道投放的貨幣一定程度上抵消了收緊銀根的貨幣緊縮效應(yīng)。

再來看資本項目。在資本項目下，外資進入較多，使得中國成為世界上名列前茅的資本凈流入大國。國際收支順差下，外匯儲備越來越大。但一個國家的外匯儲備并不是越多越好，因為它是有成本的。從微觀上看，外匯是企業(yè)或居民創(chuàng)造而留存在銀行中的，銀行需要支付利息。宏觀上看，外匯儲備越多，投放的人民幣就越多，通貨膨脹的壓力就越大，緊縮性貨幣政策的效果就越來越弱。

內(nèi)需不足形成惡性循環(huán)

一國儲蓄的出路無非是兩個，一個是投資需求，另一個是消費需求。中國目前的情況是消費需求不足，而固定資產(chǎn)投資增長速度過快。

儲蓄不可能也不應(yīng)當(dāng)全部轉(zhuǎn)化為投資，因為固定資產(chǎn)增長速度達到一定程度后，會使整個國民經(jīng)濟出現(xiàn)嚴重矛盾。不可否認，中國經(jīng)濟確實在高速增長，但在分配增長的利益時出現(xiàn)了一定問題，使公平原則和經(jīng)濟增長的均衡都受到了傷害。消費需求的增長與居民收入增長速度之間嚴重不匹配，消費需求疲軟。

消費需求由于投資需求增長過快和收入分配差距擴大的影響，受到嚴重削弱，整個國家內(nèi)需出現(xiàn)不足。在內(nèi)需不足的情況下，產(chǎn)品便轉(zhuǎn)向海外市場，銀行為出口提供大量信貸，出口進一步被推動，使得國際收支中的失衡進一步擴大，外匯占款、貨幣流動性等一系列的宏觀成本加大，這樣就使得貨幣政策的緊縮性效應(yīng)由于內(nèi)需不足而受到嚴重削弱。

第2篇：緊縮性財政政策和貨幣政策范文

【關(guān)鍵詞】通脹 貨幣政策 未來走勢

2010年來，為截止通貨膨脹預(yù)期，我國央行連續(xù)5次上調(diào)存貸款基準利率，12次上調(diào)法定存款準備金率來凍結(jié)過多的流動性資金，存貸利差已達到3%的較高水平，而大中型金融機構(gòu)的法定存款準備金率也達到了21.5%的歷史高點，然后物價上升勢頭仍似乎沒有得到緩解。本輪通脹是在我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)面臨大調(diào)整，內(nèi)需相對不足，同時國際初級產(chǎn)品供給也發(fā)生變動的大背景下產(chǎn)生的，因此具有復(fù)雜性。針對目前的通貨膨脹，不同層面的專家學(xué)者進行了激烈的討論，主要形成了三種觀點：一種觀點認為通脹主要成因是貨幣因素為主，非貨幣因素為輔的貨幣與非貨幣市場“雙失衡”。貨幣超發(fā)為主導(dǎo)，內(nèi)需增長等非貨幣要素推波助瀾。第二種觀點認為通脹主因是公眾預(yù)期的變化。理由是我國擴大內(nèi)需政策引致了公眾對所有商品包括資產(chǎn)在內(nèi)的價格攀升的預(yù)期，這種預(yù)期對通脹產(chǎn)生了直接的影響，短期內(nèi)甚至起到了決定性作用。第三種觀點認為其他非貨幣的要素才是引發(fā)通脹的主要原因。持這種觀點的人認為消費支出、政府支出、投資支出以及外資擴張等需求沖擊，勞動生產(chǎn)率或部門差異導(dǎo)致的結(jié)構(gòu)性沖擊，因原材料、大宗商品價格變動引發(fā)的外源性成本沖擊，因國內(nèi)工資水平變動等原因引發(fā)的供給沖擊都有可能是引發(fā)通脹的主要原因。單純通過貨幣、預(yù)期以及其他非貨幣要素中的一個方面來分析通貨膨脹都有一定的局限性。

一、當(dāng)前我國貨幣政策困境

由于我國當(dāng)前量化性的貨幣工具對通脹的調(diào)控空間和效果都已經(jīng)收窄的現(xiàn)狀，經(jīng)濟增長與抑制通脹之間的矛盾開始變得尖銳。面對目前的通脹形勢，貨幣政策實現(xiàn)其目標面臨著多方面的約束，從而加劇了反通脹的困難程度。

（一）宏觀經(jīng)濟的失衡困擾了貨幣政策目標的選擇

目前經(jīng)濟滯脹的壓力對貨幣政策反通脹的目標造成了很大的限制，因為反通脹的政策強弱會對就業(yè)目標產(chǎn)生很大的影響?，F(xiàn)階段內(nèi)需不足問題還是沒有得到很好的克服，從投資需求來說，政府投資占多數(shù)，而且以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為主，這對經(jīng)濟增長與帶動就業(yè)的效果并沒有持續(xù)性。中小企業(yè)的發(fā)展滯后，并且受到很多限制。就消費需求而言，收入差距懸殊導(dǎo)致了消費需求結(jié)構(gòu)扭曲，也限制了消費需求的增長可能，居民消費傾向下降，也進一步虛弱了消費需求的增加。出口的增長也受到了金融危機的影響。由于市場經(jīng)濟體系不完整，競爭不充分，資金融通受到阻礙，企業(yè)資金運用效率低，這些都加大了反通脹的難度，制約了反通脹政策的力度。

（二）通貨膨脹壓力成因的特殊性影響了貨幣政策的有效性

現(xiàn)階段的通貨膨脹具有需求拉上與成本推進共同作用、外部輸入性、明顯的需求拉上的滯后性三大特征。緊縮性貨幣政策如加息、上調(diào)準備金率對于需求拉升的通脹能夠起到明顯的作用，但是對于成本推動的通脹卻沒有很大的幫助，甚至緊縮產(chǎn)生的供給效應(yīng)還會增加企業(yè)的融資成本，反而會進一步增大成本推動的通貨膨脹的壓力。在外貿(mào)依存度已達較高水平的情況下，來自于國際社會的通脹壓力會對我國經(jīng)濟造成越來越大的影響，而對于輸入性的通脹壓力，國內(nèi)的貨幣政策表現(xiàn)出來的作用是被動的而且也是有限的。由于現(xiàn)期貨幣政策的效應(yīng)存在時滯，所以對前期的通脹需求壓力限制是有限的。由于這些復(fù)雜的成因，貨幣政策的有效性受到了很大的影響。

（三）貨幣政策的約束條件的特殊性抑制了貨幣政策的效果

當(dāng)前“松緊結(jié)合”的財政政策與貨幣政策的反方向組合方式，削弱了緊縮貨幣政策的效應(yīng)?？v觀此輪金融危機前后及抗擊金融危機過程中，我國宏觀經(jīng)濟政策組合方式的一個特點就是，財政政策始終是擴張性的，只是擴張的力度有所變化而已。貨幣政策則有所不同，在2003年，采取積極的財政政策的同時，貨幣政策開始調(diào)整為“穩(wěn)健的貨幣政策”即反方向的緊縮性政策。到了2008年下半年，貨幣政策才做出方向性逆轉(zhuǎn)，由從緊的政策轉(zhuǎn)向“適度寬松的貨幣政策”，而在2010年貨幣政策方向又重新回到從緊的狀態(tài)。目前的政策組合實際上是擴張性的財政政策和從緊的貨幣政策，這種組合在面對經(jīng)濟滯脹的情況下有很大的必要性，但是也有可能導(dǎo)致貨幣政策和財政政策的相互間的效應(yīng)抵消。我國目前的財政模式是財政資金與信貸資金相配套的，這樣一來就支持了貨幣擴張，抵消了貨幣政策的緊縮效應(yīng)。

（四）國際收支失衡影響了貨幣政策的緊縮效應(yīng)

現(xiàn)階段我國國際收支嚴重失衡，進而對貨幣市場的供求關(guān)系造成了很大的影響，因此阻礙了緊縮性貨幣政策的效應(yīng)。隨著全球經(jīng)濟復(fù)蘇的可能性加大，我國出口需求的擴展也不能得到很好的遏制，同時內(nèi)需不足的問題又沒有得到很好的解決，這樣就使得我國國際貿(mào)易順差的增加變得具有客觀性。同時，由于國際社會對人民幣升值的預(yù)期提高進而增加了人民幣升值的壓力，這樣，大量的QFII以及國際熱錢會流入國內(nèi)，因此，在貿(mào)易順差加大同人民幣升值預(yù)期提高的雙重壓力之下，外匯占款將進一步擴大并成為基礎(chǔ)貨幣增加的主要推動因素，這將直接抵消緊縮貨幣政策的效果。因此要加強外匯管理，增加央行票據(jù)對沖外匯占款量，增加短期的基本流入成本。

貨幣政策在以上幾個方面遇到的種種困境，導(dǎo)致了在抗擊通脹的過程中的有效性大大降低，我們應(yīng)該正確認識目前的困難，提高針對性，增加有效性，協(xié)調(diào)使用貨幣政策和財政政策以緩解經(jīng)濟失衡的問題。

第3篇：緊縮性財政政策和貨幣政策范文

Cheng Yuxin

（Guangzhou Jinqiao Institute of Administration，Guangzhou 510260，China）

摘要: 當(dāng)前通貨膨脹問題日益嚴重，本文從理論上分析通貨膨脹成因，進而分析當(dāng)前我國通貨膨脹的原因，提出通貨膨脹治理的對策和措施。

Abstract： In the current, inflation is getting more serious. This paper theoretically analyzes the causes of inflation, and then analyzes the reasons for China's current inflation, and proposes the control measures of inflation.

關(guān)鍵詞: 通貨膨脹 成因 治理

Key words： inflation；causes；governance

中圖分類號：F820.5 文獻標識碼：A文章編號：1006-4311（2011）19-0132-02

0引言

通貨膨脹通常是指在紙幣流通條件下，流通中的貨幣量超過實際需要所引起的貨幣貶值、物價上漲的經(jīng)濟現(xiàn)象。不同的經(jīng)濟理論流派對通貨膨脹有不同的解釋。如貨幣學(xué)派弗里德曼認為“物價的普遍上漲就叫做通貨膨脹?！毙伦杂芍髁x者哈耶克認為，通貨膨脹是指貨幣數(shù)量的過度增長，且這種增長合乎規(guī)律地導(dǎo)致物價上漲。美國經(jīng)濟學(xué)家薩繆爾森認為通貨膨脹是指物品和生產(chǎn)要素價格普遍上升時期。

1通貨膨脹成因

通貨膨脹按產(chǎn)生的原因可分為需求拉動型通貨膨脹、成本推進型通貨膨脹、結(jié)構(gòu)型通貨膨脹、混合型通貨膨脹、財政赤字型通貨膨脹、信用擴張型通貨膨脹、國際傳播型通貨膨脹。治理通貨膨脹首先要根據(jù)通貨膨脹產(chǎn)生的原因?qū)ΠY下藥。我國理論界根據(jù)我國國情，對通貨膨脹成因提出了進一步的解釋，提出了新的一些通貨膨脹成因理論，包括財政赤字論、信用擴張論、國際收支順差論、體制論、摩擦論、混合論。

1.1 財政赤字論認為政府在發(fā)生財政赤字時通常采用增收節(jié)支、直接增發(fā)紙幣或發(fā)行公債等措施彌補。如果增發(fā)紙幣或發(fā)行公債引起的貨幣供應(yīng)量的增長超過了實際經(jīng)濟增長的需要，就會導(dǎo)致通貨膨脹。

1.2 信用擴張論信用的過度擴張主要是由于經(jīng)濟主體對經(jīng)濟形勢做出錯誤的判斷，中央銀行宏觀控制不力、政府實行擴張性的貨幣政策盲目擴大信用、虛假存款增加、貨幣流通速度加快、新的融資工具不斷涌現(xiàn)等原因。信用的過度擴張必然導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量的過度增加，從而引發(fā)通貨膨脹。

1.3 國際收支順差論國際收支順差尤其是貿(mào)易順差時，國內(nèi)市場上商品可供量因為出口超過進口而減少，而外匯市場則供過于求，國家不得不增加投放本幣以收購結(jié)余外匯，因此會出現(xiàn)過多的貨幣追逐較少的商品，從而導(dǎo)致通貨膨脹。

1.4 體制論在體制轉(zhuǎn)軌過程中，由于產(chǎn)權(quán)關(guān)系不明，國有企業(yè)破產(chǎn)和兼并機制不完善，在資金上仍然吃國家銀行的大鍋飯，停產(chǎn)和半停產(chǎn)時職工工資和經(jīng)營風(fēng)險仍由國家承擔(dān)，必然會導(dǎo)致投資需求和消費需求的過度積累，推動物價水平的上漲。

1.5 摩擦論在我國特定的所有者關(guān)系和特定的經(jīng)濟計劃運行機制下，由于計劃者追求的經(jīng)濟高速度增長及對應(yīng)的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)與勞動者追求的高水平消費及對應(yīng)的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)與勞動者追求的高水平消費及對應(yīng)的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不相適應(yīng)，從而產(chǎn)生矛盾和摩擦，必然會引起貨幣超發(fā)、消費需求膨脹和消費品價格上漲。摩擦說實際上是站在另一角度，從體制上說明需求拉動的起因。

1.6 混合論混合論認為我國通貨膨脹的形成機理十分復(fù)雜，其成因可分成三類，即體制性因素、政策性因素和一般因素。體制性因素是指我國改革中企業(yè)制度、價格雙軌制、財政金融體制、外貿(mào)外匯體制等；政策性因素是指宏觀經(jīng)濟政策對社會總供求的調(diào)控；一般因素是指在體制性和政策性因素之外，經(jīng)濟發(fā)展本身存在的引起物價水平持續(xù)上漲的因素，如我國人多地少矛盾。

2當(dāng)前我國通貨膨脹的原因

當(dāng)前通貨膨脹，是由多種原因共同造成的，既有需求拉動的因素，又有要素成本上升的原因，同時與國際市場物價上漲密切相關(guān)。從國際市場的角度來看，歐美國家刺激經(jīng)濟所推行的量化寬松政策，導(dǎo)致國際上流動性泛濫，大量熱錢涌入我國等發(fā)展中國家和大宗商品市場，存在明顯的輸入型通貨膨脹。另外，全球災(zāi)害性天氣導(dǎo)致糧食減產(chǎn)，使得糧食價格升高；與此同時，國內(nèi)的工資水平也在上漲。具體原因主要有以下幾種：

2.1 貨幣供應(yīng)量增加引起的通貨膨脹我國貨幣供應(yīng)量2005年298755億元，2006年345578億元，2007年403401億元，2008年475167億元，2009年606225億元，2010年725852億元。2010年與2005年相比較短短5年時間廣義貨幣（M2）增加427096萬億元，增加143%，M1增加159343億元增加149%，M0增加20597億元，增加86%。2009年與2008年相比較僅一年我國廣義貨幣（M2）增加13.1萬億元，增加27.6%，M1增加5.38億元增加32.4%，M0增加4千億元，增加11.8%。2010年與2009年相比較僅一年我國廣義貨幣（M2）增加12萬億元，增加20%，M1增加4.6億元增加21%，M0增加6千億元，增加17%。貨幣供應(yīng)量增速過快，導(dǎo)致物價上漲，通貨膨脹在5%左右。這一輪通貨膨脹首先從房地產(chǎn)價格上漲開始，農(nóng)產(chǎn)品價格上漲而引起全面物價上漲，通貨膨脹。

2.2 信貸規(guī)模擴大引起的通貨膨脹我國2003年后國家采取一系列刺激經(jīng)濟發(fā)展的經(jīng)濟政策，致使經(jīng)濟一度過熱，因此國家采取一系列緊縮政策抑制經(jīng)濟過熱。2008年上半年防止經(jīng)濟增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱，防止價格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹，采取從緊的貨幣政策，2008年下半年出現(xiàn)國際性金融危機，我國為應(yīng)對國際金融危機的沖擊實施4萬億元投資計劃以刺激經(jīng)濟發(fā)展，目的是 “保增長、擴內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)”以及改善民生等。我國金融機構(gòu)發(fā)放各項貸款2007年3171000.3億元，2008年3660394億元，2009年4685586億元，2010年5710570億元，2008年比2007年增長15%，2009年比2008年增長28%，2010年比2009年增長22%。

2.3 成本推進型通貨膨脹

2.3.1 因勞動力成本上升引起的工資成本推進型通貨膨脹2008年新勞動合同法出臺后，用工成本增加，使總供給方的生產(chǎn)成本上升，導(dǎo)致物價上升。企業(yè)因人工成本的增加而提高產(chǎn)品價格轉(zhuǎn)嫁人工成本的上升。而物價上漲后工人又要求提高工資，如民工荒，導(dǎo)致許多企業(yè)提高工資，有些提高到原工資的兩倍三倍以吸引工人，甚至出現(xiàn)爭搶民工的現(xiàn)象。這必然引起物價上漲，形成工資-物價螺旋式上升，從而導(dǎo)致工資成本推進型通貨膨脹。

2.3.2 因能源價格上漲引起的通貨膨脹自2003年以來，隨著世界經(jīng)濟新一輪經(jīng)濟增長周期后，石油價格的上升幅度明顯增大，2003、2004、2005、2006年平均價格分別同比增長了18.72%、33.56%、36.45%和16.6%，至2006年底達66美元/桶。2007年國際原油價格繼續(xù)上升，至2008年7月達到歷史最高點147美元，此后因國際金融危機，國際油價一路下滑，暴跌至2009年2月創(chuàng)下的33.98美元/桶的歷史最低價。此后油價又開始一路暴漲，曾一個月暴漲30%，至2011年2月突破每桶一百元美元大關(guān)。能源價格上漲引起上游產(chǎn)品價格上漲，帶動與之相關(guān)的制造業(yè)、加工業(yè)等產(chǎn)品價格上漲。

2.4 因國際收支順差引起的通貨膨脹我國國際收支長期順差，人民幣存在升值預(yù)期，國際熱錢流入、信貸規(guī)模擴大，導(dǎo)致貨幣流動性過剩，造成通貨膨脹。具體原因分析如下：長期以來，我國國際收支順差，導(dǎo)致外匯儲備過多，因外匯市場供過于求，國家不得不增加投放基礎(chǔ)貨幣以收購結(jié)余外匯，截至2010年12月末，我國外匯儲備達到28473.38億美元，以1美元等于6.58元人民幣計，需投放人民幣18.7萬億元人民幣，而這些基礎(chǔ)貨幣，通過貨幣乘數(shù)效應(yīng)，派生出大量貨幣，從而使流通中增加大量貨幣量，過多貨幣必然引起通貨膨脹。

3我國通貨膨脹的治理

3.1 通貨膨脹治理理論通貨膨脹對一國國民經(jīng)濟乃至社會、政治生活各個方面產(chǎn)生嚴重影響，因此各國政府和學(xué)者將控制和治理通貨膨脹作為宏觀經(jīng)濟政策研究的重大課題加以探討，并提出治理通貨膨脹的種種對策措施。主要有宏觀緊縮政策、收入緊縮政策、收入指數(shù)化政策、貨幣主義學(xué)派單一規(guī)則理論、凱恩斯學(xué)派和供給學(xué)派的增加供給政策等。宏觀緊縮政策包括緊縮性貨幣政策和緊縮性財政政策。緊縮性貨幣政策主要采取公開市場業(yè)務(wù)、提高商業(yè)銀行法定存款準備金率、提高再貼現(xiàn)率。緊縮性財政政策主要通過削減財政支出、增加政府稅收來治理通貨膨脹。緊縮性貨幣政策和緊縮性財政政策都是從需求方面加強管理，通過控制社會貨幣供應(yīng)總量和總需求，實現(xiàn)通貨膨脹的目的。收入緊縮政策主要是根據(jù)成本推進論制定的，主要采取強制性或非強制性手段，限制工資提高和壟斷利潤的獲取。抑制成本推進的沖擊，從而控制一般物價的上升幅度。收入緊縮政策一般實行工資管制和利潤管制。

3.2 我國通貨膨脹治理通貨膨脹的治理是一個復(fù)雜的系統(tǒng)工程，要從宏觀和微觀角度考慮采取多種措施共同治理。要根據(jù)通貨膨脹的成因采取相應(yīng)的治理措施。主要可采取以下措施：

3.2.1 緊縮性貨幣政策一是降低貨幣供應(yīng)量，提高法定存款準備金率，抑制總需求；二是提高利率，抑制投資需求，增加儲蓄，從而減少流通中的貨幣量，使總需求與總供給達到均衡。我國中央銀行采取提高法定存款準備金率，實行商業(yè)銀行差別貸款率、提高再貼現(xiàn)率，提高存貸款利率、控制信貸規(guī)模、公開市場業(yè)務(wù)等途徑減少流通中的貨幣量，減少投資規(guī)模，從而抑制通貨膨脹。

3.2.2 積極的財政政策一是增加財政收入，如通過提高房產(chǎn)稅、消費稅、開征物業(yè)稅，加強稅收征管征收等方式來增加財政收入；二是降低財政支出，減少政府支出，如減少各項行政開支、公車費用等；三是增加各項財政補貼和福利支出，如提高低收入人員的社會救濟和社會救助支出、對實行農(nóng)產(chǎn)品補貼等；四是降低個人所得稅，增加個人可支配收入。五、調(diào)整財政支出規(guī)模、優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)。在增加社會保障、衛(wèi)生、教育、住房保障等方面的支出的同時，適時適度調(diào)整財政投資規(guī)模、結(jié)構(gòu)和進度，并適量縮減國債發(fā)行規(guī)模。

3.2.3 調(diào)整外貿(mào)政策我國基礎(chǔ)貨幣供給增加，其中一個重要原因就是國際收支順差，因此應(yīng)擴大進口，控制出口，人民幣適時適度升值，人民幣走國際化道路。改變外貿(mào)結(jié)構(gòu)，降低國內(nèi)緊缺資源、原材料和高精尖設(shè)備、技術(shù)產(chǎn)品的進口關(guān)稅，增加進口。提高資源型、高耗能、高污染產(chǎn)品出口關(guān)稅，減少這些產(chǎn)品出口。此外。改革現(xiàn)有的外匯管理體制，逐步放松強制結(jié)售匯制度，增加企業(yè)和居民的外匯持有量，從而降低因國家外匯儲備增加而導(dǎo)致的貨幣供給量。

3.2.4 價格政策加強對關(guān)系國計民生產(chǎn)品的價格調(diào)控力度，控制糧食和其他農(nóng)產(chǎn)品的價格，控制與人民日常生活有關(guān)的輕工業(yè)品的價格、以及水電煤氣油等價格，嚴格控制房價等。加強農(nóng)產(chǎn)品儲備，對這些產(chǎn)品價格通過市場進行干預(yù)。在市場干預(yù)無效時，政府就要通過行政手段進行干預(yù)，以避免物價上漲過快。

參考文獻：

[1]唐毅亭，白靜.目前通貨膨脹的性質(zhì)、特點和趨勢分析叨.宏觀經(jīng)濟研究，2007.

[2]鄭雨，李新波.我國經(jīng)濟增長和通貨膨脹關(guān)系的實證分析.金融管理，2007，(1).

第4篇：緊縮性財政政策和貨幣政策范文

關(guān)鍵詞：財政態(tài)勢 財政支出 稅收 財政政策

財政屬于經(jīng)濟范疇，是以國家或政府為主體的經(jīng)濟行為。一個國家或政府的財政主要包括財政支出和財政收入兩大類，稅收是財政收入的主要途徑之一。根據(jù)國家當(dāng)時所處的經(jīng)濟形勢、社會狀態(tài)等，通過一系列的財政支出與稅收調(diào)節(jié)，可以影響國民總需求，從而影響國民收入，這就是一個國家的財政政策。

一、財政態(tài)勢政策與收支

一般情況下，我們認為一個國家或地區(qū)的財政態(tài)勢可以分為三種：緊縮的財政態(tài)勢、中性財政態(tài)勢以及擴張的財政態(tài)勢。財政政策的類型有三種：緊縮性財政政策、中性財政政策、擴張性財政政策。財政收支情況也有三種：財政赤字、財政收支平衡以及財政結(jié)余。

對于一個國家究竟出于何種財政態(tài)勢，我們往往通過對財政脈沖的計算結(jié)果來判斷。財政脈沖是一種財政經(jīng)濟上常用的算法，主要用來估算某一國家或政府實際的財政刺激力度。國際上通用的計算財政脈沖的方法主要有四種，分別為：簡單脈沖度量法、MF度量法、OECD度量法以及BLANCHARD度量法。其中國際貨幣基金組織（International Monetary Fund，簡稱IFM）一般采用MF度量法。

二、財政支出和稅收

財政支出主要是指為實現(xiàn)國家的各種職能，由財政或者其他負責(zé)部門按照預(yù)算的計劃，將集中的國家財政資金支付給相關(guān)的部門、集體、人員或事物的活動。財政支出的原則主要有：量入為出、講求效益、統(tǒng)籌兼顧等。財政支出的分類有多種，在此主要介紹三種：按照經(jīng)濟性質(zhì)劃分，財政支出可以分為生產(chǎn)性財政支出以及非生產(chǎn)性財政支出；按照最終用途劃分，財政支出可以劃分為消費性財政支出、補償性財政支出以及積累性財政支出；按照國家職能劃分，財政支出可以劃分為行政管理費財政支出、經(jīng)濟建設(shè)費用財政支出以及社會文教費財政支出。

財政收入的來源主要有兩個，一個是稅收、一個是國債，本文主要介紹稅收。稅收是為了實現(xiàn)國家職能，國家依靠其政治權(quán)利，依據(jù)法律法規(guī)的相關(guān)規(guī)定，無償性強制性地通過征收的方式參與社會產(chǎn)品和國民收入的分配以及再分配的一種取得財政收入的形式。一般來說稅收具有三種特性：強制性、固定性和無償性。稅收的職能有組織財政收入、監(jiān)管社會經(jīng)濟活動以及對社會經(jīng)濟的調(diào)節(jié)等。

稅收和財政支出政策可以影響到國民總需求，從而構(gòu)成財政政策，所以稅收和財政支出的政策問題是非常重要，可以直接影響到國計民生，稅收和財政政策的確認需要根據(jù)當(dāng)前國家所處的社會經(jīng)濟環(huán)境以及國家的財政態(tài)勢決定。財政支出與國民收入成正比關(guān)系，即財政支出的增加可以刺激國民總需求，從而使國民收入增加，財政支出的減少會抑制國民總需要，從而使國民收入降低，所以說財政支出對國民收入是一種擴張性力量；然而稅收對國民收入來說是一種緊縮性力量，這是因為稅收與國民收入成反比，即稅收的增加會抑制國民總需求，從而降低國民收入，稅收的減少能夠刺激國民總需求，從而使國民收入增加。

三、不同財政態(tài)勢下對財政支出和稅收的分析

一個國家的財政態(tài)勢可以分為三種：緊縮的財政態(tài)勢、中性財政態(tài)勢以及擴張的財政態(tài)勢。對應(yīng)著三種財政政策類型：緊縮性財政政策、中性財政政策、擴張性財政政策。根據(jù)補償性財政政策的觀點，財政政策的首要問題不應(yīng)該是謀求財政收支平衡，而應(yīng)該是利用財政收支政策使得社會總需求和社會總供給達到平衡的狀態(tài)，即當(dāng)社會總需求和社會總供給出現(xiàn)差額的時候，通過財政收支政策對這一差額進行補償，從而實現(xiàn)社會總需求和社會總供給的平衡；經(jīng)濟周期的四個階段包括衰退、蕭條、復(fù)蘇和繁榮；財務(wù)政策的變化應(yīng)該根據(jù)經(jīng)濟周期來確定，所以財政政策應(yīng)該是松緊交替。本文采用的就是補償性財政政策這一觀點。下面我們就分別分析不同的財政態(tài)勢下財政支出和稅收的情況。

緊縮的財政態(tài)勢：緊縮的財政態(tài)勢是一種是國民收入處于較低情況的財政態(tài)勢，此時，國民總需求小于社會總供給。在這種情況下，稅收相對處于較高水平，財政支出相對出于較低水平，國民總需求相對被抑制，國民收入相對降低。對應(yīng)的經(jīng)濟周期是衰退期或蕭條期。此時，應(yīng)該采用擴張性財政政策，即增加財政支出，減少稅收，以達到刺激國民總需求的目的。

中性財政態(tài)勢：緊縮的財政態(tài)勢經(jīng)過一段時間的擴張性財政政策，國民總需求逐漸增加，當(dāng)其與社會總供給基本平衡時，財政態(tài)勢呈現(xiàn)中性，或者是擴張的財政態(tài)勢經(jīng)過一段時間的緊縮性財政政策后，國民總需求逐漸降低，使得其與社會總供給基本平衡，財政態(tài)勢呈現(xiàn)中性。這種情況下，稅收經(jīng)過調(diào)整已經(jīng)基本處于中間水平，財政支出經(jīng)過調(diào)整也處于中間水平。這是一個相對理想的態(tài)勢，對應(yīng)的經(jīng)濟周期往往是衰退期與繁榮期的過渡點，以及復(fù)蘇期與蕭條期的過渡點，但是由于人們的預(yù)期以及市場本身的調(diào)節(jié)機制，這個態(tài)勢不是一個穩(wěn)定的狀態(tài)，它極其容易發(fā)生變化。

四、結(jié)束語

本文首先介紹了財政政策是根據(jù)國家當(dāng)時所處的經(jīng)濟形勢、社會狀態(tài)等，通過一系列的財政支出與稅收調(diào)節(jié)，可以影響國民總需求，從而影響國民收入的經(jīng)濟行為。一個國家的財政態(tài)勢可以分為三種：緊縮的財政態(tài)勢、中性財政態(tài)勢以及擴張的財政態(tài)勢。根據(jù)補償性財政政策的觀點，分析了不同的財政態(tài)勢下，采用的不同的財政支出和稅收政策，主要介紹了緊縮的財政態(tài)勢下的擴張性財政政策，處于中性財政態(tài)勢的條件以及經(jīng)濟情況，擴張的財政態(tài)勢下的緊縮性財政政策。

參考文獻：

第5篇：緊縮性財政政策和貨幣政策范文

通常財政政策分為兩種表現(xiàn)形式：一種為緊縮性財政政策，一種是擴張性財政政策。當(dāng)經(jīng)濟出現(xiàn)過熱現(xiàn)狀，通貨膨脹呈現(xiàn)上升趨勢時，則會采取緊縮性財政政策，伴隨著政府減少支出，或是增加稅收的措施。而當(dāng)經(jīng)濟出現(xiàn)蕭條，失業(yè)明顯增加的趨勢出現(xiàn)時，為了社會穩(wěn)定，國家則會采取擴張性財政政策。與緊縮性財政政策中政府的行為不同，在擴張性財政政策中，政府為了保持經(jīng)濟穩(wěn)定增長，會采取增加財政支出或減少稅收等有利于經(jīng)濟穩(wěn)定的措施。總之，無論是在緊縮性財政政策還是擴張性財政政策，政府在其中進行的宏觀調(diào)控最終是要實現(xiàn)經(jīng)濟的穩(wěn)定，盡最大可能減少經(jīng)濟波動，并減少對國家經(jīng)濟的損失。

二、財政政策在宏觀經(jīng)濟學(xué)中的作用

現(xiàn)階段，我國采取財政政策對宏觀調(diào)控來說是非常有必要的。因為就我國目前的經(jīng)濟形勢，財政政策的實施，可以使得經(jīng)濟結(jié)構(gòu)在短期內(nèi)做出有利調(diào)整，同時可以最大程度的消除貨幣政策在其實施的過程中所帶來的負面影響，并拉動經(jīng)濟的增長。因此，財政政策的積極實施對刺激社會需求帶來積極影響，為經(jīng)濟穩(wěn)定增長提供持久的動力支持。所以說，財政政策在宏觀經(jīng)濟學(xué)中起到了舉足輕重的作用。

三、財政政策在宏觀經(jīng)濟學(xué)中的表現(xiàn)效果

首先從以下四個方面分析我國宏觀經(jīng)濟形勢，包括就業(yè)情況，物價情況，經(jīng)濟增長以及收支平衡四個方面。首先，我國物價上漲帶來的壓力依然不是很樂觀。自08年5月份以來，居民消費價格指數(shù)（CPI）呈現(xiàn)逐月回落的趨勢，政府在防止大面積的通貨膨脹方面做出的很大努力，并取得了階段性成果，雖然如此，居民消費價格指數(shù)依舊在高位運行著，仍不能掉以輕心。其次，我國經(jīng)濟增長速度明顯放緩。在全球經(jīng)濟危機的影響下，我國部門出口型企業(yè)受到的影響最為嚴重，導(dǎo)致市場格局發(fā)生轉(zhuǎn)變，企業(yè)利潤下降，因此這種經(jīng)濟回落狀態(tài)必須引起重視。第三，我國現(xiàn)階段的就業(yè)問題很不樂觀。在金融危機的影響下，我國很多中小型企業(yè)，特別是珠三角，長三角地區(qū)的中小型企業(yè)相繼關(guān)門，生存壓力增大，因此造成就業(yè)難的現(xiàn)象。最后，在金融危機的影響下，國際收支格局必然出現(xiàn)多級分化的現(xiàn)象。造成我國貿(mào)易順差持續(xù)回落。綜上我國經(jīng)濟形勢下，在我國宏觀經(jīng)濟發(fā)展的不同階段，所采取的財政政策取得的效果有所不同。就拿我國經(jīng)濟蕭條時期和經(jīng)濟過熱時期來比較，財政政策所表現(xiàn)的效果是不同的。對經(jīng)濟形勢極為困難的情況下，積極財政政策會保持和促進經(jīng)濟總需求的穩(wěn)定和一定程度的增長，可以有效防止經(jīng)濟進一步下滑，對保持社會的安定帶來積極影響。

四、就財政政策對宏觀調(diào)控的建議和措施

就我國當(dāng)前的經(jīng)濟形勢以及宏觀經(jīng)濟的理論策略，為保持經(jīng)濟能穩(wěn)定快速的發(fā)展，因此對我國進行宏觀調(diào)控的最有效途徑是實行積極的財政政策，在財政收入快速增長而國家經(jīng)濟增長緩慢的情況下，政府有必要采取積極的措施來提高我國經(jīng)濟的發(fā)展。首先，增加勞動人員的工資，提高工資收入，只要人們手中有錢不僅能緩解當(dāng)前物價上漲壓力，還能促進人們的消費，進而刺激經(jīng)濟的增長。其次，進一步完善社會保障措施，增加對低收入人群和地區(qū)的財政幫助，有利于社會的整體穩(wěn)定。第三，增加對基礎(chǔ)建設(shè)等的投資，包括對鐵路等的投入要增大，這是拉動內(nèi)需最為有效的途徑。第四，對農(nóng)業(yè)來說，加大補貼，促進我國農(nóng)業(yè)的發(fā)展，提高我國最為廣泛的消費群體的消費能力，有利于經(jīng)濟的增長，社會的穩(wěn)定。最后，調(diào)高個體稅收起點，盡可能降低利息稅，施行大規(guī)模的減稅措施。通過以上的所有措施，我國經(jīng)濟會在最短時間實現(xiàn)健康穩(wěn)定地增長。

五、結(jié)束語

第6篇：緊縮性財政政策和貨幣政策范文

在我國的財政統(tǒng)計當(dāng)中，固定資本形成總額和全社會固定資產(chǎn)投資是2個反應(yīng)我國固定資產(chǎn)投資發(fā)展變化的重要統(tǒng)計指標。

投資統(tǒng)計中的全社會固定資產(chǎn)投資。建設(shè)項目管理需求是全社會固定投資這一統(tǒng)計指標設(shè)置的主要角度，農(nóng)村住戶固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)開發(fā)投資、500萬元及其以上的建設(shè)項目投資這3項是全社會固定資產(chǎn)投資的主要內(nèi)容，在進行投資統(tǒng)計的時候采用抽樣調(diào)查的方法來調(diào)查農(nóng)村住戶的固定資產(chǎn)投資，對于房地產(chǎn)開發(fā)投資和500萬元及其以上建設(shè)項目投資則是使用全面調(diào)查的方法。

支出法GDP中的固定資本形成總額。一定時期內(nèi)常住單位獲得的固定資產(chǎn)中除去處置的固定資產(chǎn)之后就是固定資本形成總額。土地等資源不被固定資產(chǎn)所包括，生產(chǎn)活動生產(chǎn)出來的資產(chǎn)是固定資產(chǎn)的主要內(nèi)容。無形固定資本形成總額和有形固定資本形成總額是固定資本形成總額的組成部分。計算機軟件獲得減處置價值、礦藏勘探屬于無形資本形成總額，而新增經(jīng)濟林木價值、新增役、種、奶、毛、娛樂用牲畜價值以及土地改良價值等都屬于有形固定資本形成總額。支出法GDP能夠全方面的反映最終需求，這一指標在國際上都通用。因此支出法GDP的固定資本形成總額就是反映固定資本投資需求的國際指標。

固定資本形成總額與全社會固定資產(chǎn)投資的主要區(qū)別。數(shù)據(jù)表現(xiàn)、基本用途、計算方法、資料來源等都是全社會固定資產(chǎn)投資和固定資本形成總額之間區(qū)別的內(nèi)容。全社會固定資產(chǎn)投資的資料來源和計算方法主要是通過對全社會固定資產(chǎn)投資的實際調(diào)查得來的，而調(diào)整計算全社會固定資產(chǎn)投資從而得出固定資本形成總額，這樣一來就直接導(dǎo)致了兩者在數(shù)據(jù)表現(xiàn)上的不同。計算在經(jīng)濟增長中固定資本投資需求的貢獻率、固定資本投資在最終需求結(jié)構(gòu)中的需求比重、反應(yīng)最終需求中的固定資本投資需求總量是固定資本形成總額的基本用途，而提供基礎(chǔ)資料在核算固定資本形成總額的時候、反映全社會固定資產(chǎn)投資的詳細結(jié)構(gòu)及其規(guī)模、滿足建設(shè)項目管理的需要是全社會固定資產(chǎn)投資的基本用途。

改革開放以來

中國的投資增長表現(xiàn)

全社會固定資產(chǎn)投資增長表現(xiàn)。我國全社會固定資產(chǎn)投資在改革開放的這三十幾年間保持著穩(wěn)定快速增長的勢頭，從1980―2011年全社會固定資產(chǎn)投資從911億元增長到了311485億元，年均名義增長了21.1%。我國人民的生活水平和國民經(jīng)濟的發(fā)展離不開全社會固定資產(chǎn)投資作出的貢獻。在改革開放的30年間，如果增速一周期中包括低―高―低的話，那么我國的全社會固定資產(chǎn)投資的名義增長在這30年間經(jīng)歷了3個周期，第1個周期是從1981―1989年間，第2周期是1990―1999年間，第3個周期則是2000―2011年間。我國國家宏觀政策水平的不斷提高和調(diào)控政策手段的不斷變化、我國經(jīng)濟環(huán)境從計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的變化都能夠從這3個周期中反映出我國全社會固定資產(chǎn)投資增長速度的變化。

固定資本形成總額增長表現(xiàn)。固定資本形成總額與全社會固定資產(chǎn)投資在改革開放的30年間的增長表現(xiàn)基本上是一致的，總體上也是保持了穩(wěn)定快速增長的態(tài)勢，而且其名義增長變化形式也十分明顯，能夠被劃分為3個周期，周期的時間基本上以全社會固定資產(chǎn)投資的3個周期時間是一致的。固定資本形成總額在第1個周期中年均名義增長了14.3%，第2個周期中增長了21.3%，第3個周期中增長了17.6%。從1981―2011年間固定資本形成總額年均名義增長了160倍。

固定資本形成總額對經(jīng)濟增長的貢獻。我國在改革開放之后逐漸成為了全球的制造業(yè)中心，固定資本形成總額在GDP中的比重逐漸增加，對于GDP增長貢獻較大。數(shù)據(jù)統(tǒng)計我國的GDP名義增速和實際增速均沒有固定資本形成總額的名義增速和實際增速快，作為支出法GDP的重要構(gòu)成項目，支出法GDP中固定資本形成總額的比重逐漸增加。不變價支出法GDP的增加額中不變價固定資本形成總額增加額所占的比重就是GDP增長中固定資本形成總額的貢獻率。

財政政策

對中國投資增長的影響

轉(zhuǎn)移支付、收入分配、國債、赤字、補貼、稅收等手段是財政政策對經(jīng)濟運行進行調(diào)整的主要手段，我國宏觀調(diào)控的重要手段就是貨幣政策和財政政策，經(jīng)濟的波谷和波峰都需要這兩個工具來進行熨平。貨幣政策和財政政策這兩個工具為我國的經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長做出了巨大貢獻。由于經(jīng)濟運行方向的不同，財政政策可以分為緊縮性財政政策、中性財政政策和擴張性財政政策。在經(jīng)濟波動的時候一般使用財政政策，實行反省調(diào)節(jié)緊縮性財政政策在經(jīng)濟過熱的時候使用，平穩(wěn)總供需，總需求的增長抑制，擴張性財政政策在經(jīng)濟低迷的時候使用，拉動經(jīng)濟增長，刺激總需求。這也是作為總需求的重要構(gòu)成部分，是財政政策調(diào)節(jié)的重要領(lǐng)域。

財政政策對投資增長的影響方式。反向調(diào)節(jié)是財政政策實現(xiàn)對固定資產(chǎn)投資影響的重要方式，緊縮性財政政策為過熱的投資進行降溫，擴張性財政政策為增速過低的投資拉動增長。制約固定資產(chǎn)投資是緊縮性財政政策，主要是利用收縮財政支出和增加稅收，但是其也具有一定的局限性，因為企業(yè)增加稅收往往對我國的整體經(jīng)濟發(fā)展帶來影響，其次緊縮性財政政策還會需要其他的政策來進行輔助才能夠發(fā)揮較好的效果。擴張性財政政策刺激固定資產(chǎn)投資增加主要是利用增加財政支出和減少財政收入。企業(yè)的投機性會受到土地優(yōu)惠政策的影響而提高，企業(yè)的投資能力會受到減稅政策的影響而增強，社會投資的增長和投資規(guī)模的擴大完全是因為財政用于投資項目資金增加的因素，繼而會使得固定資產(chǎn)投資增長。

財政政策對中國投資增長影響的實踐。從計劃到注重計劃與市場結(jié)合的宏觀調(diào)控方式，我國的經(jīng)濟體制發(fā)生了巨大的變化。作為我國宏觀調(diào)控的重要手段之一，財政政策在改革開放的這30年間也表現(xiàn)出了不同的特征，在每一個階段其使用的手段也是不一樣的。我國的經(jīng)濟運行在改革開放以來也在逐漸的穩(wěn)步增強。其中財政政策由于投資的冷熱過程和宏觀經(jīng)濟的原因也發(fā)生了多輪的變化。30年間發(fā)生了多次財政政策的調(diào)整，對投資增長帶來明顯變化的主要有5次，其中從1988―1989年、1993―1997年實行了2次緊縮性財政政策，從1998―2003年、2008―2010年實行了兩次擴張性財政政策，在2004―2007年則是實行了一次中性財政政策。維持投資穩(wěn)定增長和宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展，使得結(jié)構(gòu)優(yōu)化與宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定增長相結(jié)合是實施中性財政政策的根本原因。幾次財政政策的實施，使得我國的財政調(diào)控經(jīng)濟的方式逐漸向市場方向進行了轉(zhuǎn)變，逐步完善了調(diào)控手段，各種政策工具之間的綜合運用也變得更加的注重，我國的經(jīng)濟運行保持了相對平穩(wěn)的增強。

第7篇：緊縮性財政政策和貨幣政策范文

回顧20世紀90年代以來，尤其是1993年以來我國宏觀經(jīng)濟的走向及其調(diào)控，我們發(fā)現(xiàn)：在1993年開始的以抑制經(jīng)濟過熱和反通貨膨脹為主要目標的宏觀經(jīng)濟調(diào)控中，在缺乏財政政策有效配合的情況下，貨幣政策起到了主導(dǎo)作用且政策效果非常顯著。1997年以后，我國宏觀經(jīng)濟狀況發(fā)生了根本性轉(zhuǎn)變，由長期的社會供給不足和有效需求相對旺盛轉(zhuǎn)向社會有效需求不足和供給的相對過剩。這種轉(zhuǎn)變在貨幣層面上表現(xiàn)為周期性通貨膨脹轉(zhuǎn)向持續(xù)性通貨緊縮趨勢。由此也帶來了宏觀經(jīng)濟調(diào)控目標的根本性轉(zhuǎn)變，在實施積極的財政政策如擴大財政支出規(guī)模、增發(fā)國債、增加離退休及行政事業(yè)單位工資等的配合下，實施了擴張性的貨幣政策：自1996年起先后七次調(diào)低存貸款利率；1998年1月1日起，取消對國有獨資商業(yè)銀行長期實行的貸款規(guī)模限額控制；1998年3月大幅降低存款準備金率；1999年將消費信貸業(yè)務(wù)放寬到所有商業(yè)銀行，消費信貸種類放寬到所有大件消費品并先后頒布了一系列支持農(nóng)業(yè)、投資、消費、進出口的信貸指導(dǎo)意見……。然而，近幾年的經(jīng)濟運行狀況表明，貨幣政策在拉動內(nèi)需、推動經(jīng)濟增長方面的實際效果不太理想。為什么緊縮性的貨幣政策在治理通貨膨脹、抑制社會需求時政策效應(yīng)非常顯著，而擴張性的貨幣政策在治理通貨緊縮時卻效果欠佳呢？筆者認為其內(nèi)在原因在于貨幣政策在刺激需求時存在很大的局限性，我國當(dāng)前宏觀調(diào)控中存在的問題相當(dāng)程度上正是這些局限性的必然體現(xiàn)。

需要說明的是，本文所指貨幣政策是狹義的，即指中央銀行為達到一定的貨幣政策目標，運用貨幣政策工具控制貨幣供給、影響貨幣需求進而影響宏觀經(jīng)濟的方針和措施的總和。

一、從貨幣結(jié)構(gòu)看擴張性貨幣政策的局限性

筆者認為：擴張性的貨幣政策是建立在擴張貨幣供給總量和提高貨幣流動性的基礎(chǔ)之上的。而一般的擴張性貨幣政策所實現(xiàn)的貨幣供給量的增長是僅就廣義貨幣而言的，在消費及投資需求不振，市場低迷的社會經(jīng)濟環(huán)境中，企業(yè)和居民會減少現(xiàn)金及活期存款持有量而更多地以儲蓄存款、定期存款及外幣存款等廣義貨幣的形式持有其資產(chǎn)，由此在貨幣總量增長的同時卻引起貨幣流動性的減弱，如1994年底M1占M2的比率為43．8％，1999年則降為35％，致使擴張性貨幣政策的政策效應(yīng)大打折扣。由此我們也就不難理解1997年以來擴張性貨幣政策對有效需求的拉動作用效微力乏的原因了。

政策建議：(1)在繼續(xù)執(zhí)行積極財政政策的基礎(chǔ)上，要緩解通貨緊縮、有效需求不足的問題，貨幣政策方面必須改變一味增加貨幣供應(yīng)總量的做法，在維持廣義貨幣M2增長率相對穩(wěn)定的前提下，將工作重點轉(zhuǎn)向調(diào)控貨幣供給結(jié)構(gòu)即提高貨幣流動性方面，鼓勵儲蓄存款、定期存款等準貨幣轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金及活期存款，使M1的增長率相對高于M2的增長率。(2)通過鼓勵消費和投資，對高達6億多的儲蓄存款進行分流，而鼓勵消費的基礎(chǔ)性工作在于建立穩(wěn)定的社會保障機制和社會化的個人信用評估體系。而鼓勵投資，一方面要加強我國的金融工具創(chuàng)新以增加金融投資的渠道，另一方面必須進一步降低投資限制以鼓勵實業(yè)投資。

二、從貨幣供給的影響因素看擴張性貨幣政策的局限性

當(dāng)中央銀行為刺激社會需求而采取擴張性貨幣政策時，主要是通過基礎(chǔ)貨幣的投放和降低法定存款準備金率的辦法來實現(xiàn)的。但是，在微觀經(jīng)濟主體消費和投資意愿低下的經(jīng)濟背景中：(1)由于物價水平持續(xù)下跌情況下“買漲不買跌”的消費心理及名義利率水平尤其是名義儲蓄存款利率水平相對低下，居民的經(jīng)濟行為往往表現(xiàn)為持幣待購，由此導(dǎo)致社會現(xiàn)金流通量的增加和現(xiàn)金漏損率的提高，客觀上起到了降低貨幣乘數(shù)和抵消中央銀行貨幣供給的作用。(2)因為銷售不暢和生產(chǎn)經(jīng)營的萎縮，企業(yè)對于活期存款的交易性需求減少，加上其投資行為受到遏制，企業(yè)活期存款在一定程度上會轉(zhuǎn)化為定期存款，如上所述，定期存款比率的上升同樣起到降低貨幣乘數(shù)、抵消中央銀行貨幣供給的作用。(3)商業(yè)銀行在存款準備金率下調(diào)和中央銀行基礎(chǔ)貨幣投放增加的情況下，可用資金大量增加，與此同時其貸放規(guī)模并未隨之相應(yīng)增長，原因有二：第一，企業(yè)和居民貸款意愿低下使得全社會貸款需求不振；第

三，貸放風(fēng)險尤其是信用風(fēng)險增加，商業(yè)銀行

出于風(fēng)險控制和資產(chǎn)安全性的需要嚴格控制資金貸放，出現(xiàn)銀行“惜貸”現(xiàn)象。最終體現(xiàn)出商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化，即超額存款準備金的超常增長，這在一定程度上也起到了降低貨幣乘數(shù)，抵消中央銀行貨幣供給的作用。

綜上所述，在中央銀行為刺激社會需求而試圖擴張貨幣供給的過程中，其他經(jīng)濟主體的經(jīng)濟行為在客觀上卻與中央銀行的政策意向背道而馳，進而在相當(dāng)程度上抑制了貨幣政策效應(yīng)的實現(xiàn)。

政策建議：(1)在擴張性貨幣政策中的制定和實施中注重中央銀行的決定性作用的同時，必須將調(diào)控重點放在引導(dǎo)商業(yè)銀行、工商企業(yè)及居民的經(jīng)濟行為上，使之“順對貨幣政策的風(fēng)向”，從而在最大程度上發(fā)揮擴張性貨幣政策刺激需求，推動經(jīng)濟增長的效應(yīng)。(2)在經(jīng)濟政策的制定和實施中注重諸多經(jīng)濟政策如財政政策、貨幣政策、收入政策、投資政策及產(chǎn)業(yè)政策、社會保障政策等的綜合協(xié)調(diào)運用，過度依賴于少數(shù)經(jīng)濟政策如貨幣及財政政策的做法在理論和實踐上都是不可行的。(3)加快和深化金融體制改革，這是走出通貨緊縮，推動經(jīng)濟增長所必不可少的。

四、從貨幣政策的傳導(dǎo)看擴張性貨幣政策的局限性

作為宏觀經(jīng)濟政策的重要組成部分，貨幣政策的主要目的在于綜合運用各種貨幣政策工具來調(diào)節(jié)貨幣供給，影響經(jīng)濟主體的貨幣需求，從而對全社會的投資水平和消費支出規(guī)模產(chǎn)生影響，并最終影響社會總供給和社會總需求，使之達到一種動態(tài)的平衡狀態(tài)。由此，從中央銀行具體制定和實施貨幣調(diào)控到實現(xiàn)貨幣政策的最終目標之間，必然有一個相關(guān)的傳導(dǎo)過程。以擴張性貨幣政策的傳導(dǎo)為例，這一過程可分為三個層次：

1、中央銀行根據(jù)刺激社會需求，推動經(jīng)濟增長的既定貨幣政策目標，運用各種貨幣政策工具增加基礎(chǔ)貨幣投放，提高商業(yè)銀行派生存款創(chuàng)造能力，并降低利率水平。這是擴張性貨幣政策是否有效的基礎(chǔ)。但是，在現(xiàn)階段中央銀行投放的基礎(chǔ)貨幣有相當(dāng)一部分并未進入多倍存款貨幣的創(chuàng)造過程，其原因在于銀行資金的內(nèi)部短路現(xiàn)象，它是指銀行體系增加的準備金沒有最終用于向工商企業(yè)和居民的放款，而是滯留在了銀行體系內(nèi)部，或是用于銀行之間的資金拆借和證券買賣，或是以超額存款準備金的形式存在。這種現(xiàn)象在客觀上起到了減少基礎(chǔ)貨幣的作用，基礎(chǔ)貨幣的減少又通過多倍存款貨幣的緊縮進一步縮減了貨幣的實際供給，導(dǎo)致社會資金相對減少。

2、商業(yè)銀行在接受中央銀行提供的基礎(chǔ)貨幣，超額存款準備金大量增加的基礎(chǔ)上，對中央銀行的具體調(diào)控做出反應(yīng)，即根據(jù)中央銀行擴大貨幣供給的意向相應(yīng)調(diào)整其業(yè)務(wù)，動用超額準備金擴大向工商企業(yè)和居民個人放款的規(guī)模并調(diào)低放款的利率水平，同時通過派生存款創(chuàng)造機制影響貨幣供應(yīng)總量的增加。作為在中央銀行和工商企業(yè)及居民之間充當(dāng)傳導(dǎo)媒介的商業(yè)銀行，在利益驅(qū)動的基礎(chǔ)上，能否對中央銀行的宏觀調(diào)控意圖做出“順對政策風(fēng)向”的迅速反應(yīng)，是貨幣政策順利傳導(dǎo)的基本保證。但是，由于現(xiàn)階段商業(yè)銀行資產(chǎn)的單一化以及現(xiàn)存的銀行信貸配給機制自身抑制需求和減少流通中貨幣的作用，加上銀行出于風(fēng)險控制的目的，在中央銀行實行擴張性貨幣政策，放松銀根時，出現(xiàn)了日益普遍的“惜貸”和前文提及的銀行資金內(nèi)部短路現(xiàn)象，大量資金滯留于銀行體系內(nèi)部而未形成對投資和消費的拉動效應(yīng)。

3、工商企業(yè)和居民個人根據(jù)中央銀行發(fā)出的放松銀根的政策意向，在商業(yè)銀行擴大放款規(guī)模，金融市場上資金供給充裕、利率水平下降的情況下，相應(yīng)擴大其投資和消費支出，最終實現(xiàn)貨幣政策刺激社會需求，推動經(jīng)濟增長的目標。這一層次是貨幣政策傳導(dǎo)的關(guān)鍵，近年我國宏觀金融調(diào)控的實際效應(yīng)業(yè)已證明，現(xiàn)階段，即使在積極財政政策的配合下，無論是社會消費支出，還是投資支出，擴張性的貨幣政策均無法有效拉動。應(yīng)該說，當(dāng)前我國出現(xiàn)的通貨緊縮趨勢其實質(zhì)是體制性的，是我國現(xiàn)行經(jīng)濟包括金融體制中諸多深層次矛盾的集中反映。

第8篇：緊縮性財政政策和貨幣政策范文

一、貨幣政策對保險政策的影響和制約作用

貨幣政策對保險政策的影響是通過其對保險市場的影響反映出來的。貨幣政策一般分為擴張性貨幣政策、緊縮性貨幣政策以及中性貨幣政策。運用不同的貨幣政策對保險市場的影響不同。

（一）不當(dāng)?shù)呢泿耪邥绊懕ｋU市場的正常發(fā)展

1.在市場貨幣供求均衡或貨幣供應(yīng)量小于需求量時，如果運用減少貨幣供應(yīng)量，提高利率的緊縮性貨幣政策，會打破市場供求的平衡，加劇市場的不平衡，導(dǎo)致貨幣供應(yīng)緊張，市場有效需求不足，生產(chǎn)能力相對過剩，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不合理，物價跌落，經(jīng)濟停滯，即通貨緊縮現(xiàn)象。這對保險市場非常不利表現(xiàn)為：首先，影響保險市場的有效需求。從個人投保需求來看，通貨緊縮、失業(yè)增加、收入減少、個人對保險的有效需求相應(yīng)減少。從企業(yè)投保需求來看，通貨緊縮、市場需求不足，使市場競爭激烈，許多企業(yè)被淘汰出局，生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模縮??；另一方面，市場需求不足，導(dǎo)致產(chǎn)品價格下降，企業(yè)（特別是傳統(tǒng)企業(yè)）利潤下滑，許多企業(yè)因此發(fā)生不同程度的支付困難和償付困難。為了節(jié)約費用開支、降低成本，企業(yè)一般會選擇自?；蚱渌D(zhuǎn)移風(fēng)險的方式，盡可能擴大自擔(dān)風(fēng)險的限額，減少對商業(yè)保險的需求。因此通貨緊縮使保險投保人的投保愿望、投保能力、投保需求降低。其次，緊縮性貨幣政策使保險企業(yè)的盈利能力和償付能力降低。一方面由于保險市場有效需求減少，市場規(guī)模的偏小，保險市場的競爭顯得尤為激烈，為了拓展市場，開拓新業(yè)務(wù)，在競爭中占據(jù)有利地位，降低費率，加大業(yè)務(wù)投入，提高服務(wù)質(zhì)量將是許多保險公司的必然選擇，這將影響他們的承保利潤；另一方面，通貨緊縮，資本市場萎縮，減少了保險資金投資運用的機會，增大投資風(fēng)險，影響保險公司的投資收益。保險公司承保利潤和投資收益是其利潤的主要來源，二者的減少必然降低保險公司的盈利能力，從而削弱其償付能力。

2.在市場貨幣供求平衡或貨幣供應(yīng)量大于需求量時，如果運用增加貨幣供應(yīng)量，降低利率的擴張性貨幣政策，會使貨幣供應(yīng)超過市場對其需要的量，過多的貨幣投入將引起物價上漲，貨幣貶值，通貨膨脹。這對保險市場發(fā)展仍然不利。由于物價上漲，貨幣貶值，保單保值和增值能力下降，保險的預(yù)期保障程度降低，使人們投保的積極性大受影響，表現(xiàn)為退保的大量增加，保單繼續(xù)率下降和新業(yè)務(wù)發(fā)展困難。同時，在費率缺乏彈性的條件下，由于保單實際賠付率（或給付率）小于名義賠付率（或給付率），而投保人所交的費率卻是按名義賠付率（或給付率）來確定的。這樣實際上是減輕了保險人的實際經(jīng)濟責(zé)任，損害了投保人的經(jīng)濟權(quán)益，保險人處于有利地位。這種狀態(tài)會使保險公司獲利豐厚，并誘使更多的資本、機構(gòu)和其它稀缺資源擠進保險供給行列，導(dǎo)致保險市場供過于求，引起市場的失衡。

（二）恰當(dāng)?shù)呢泿耪哂欣诒ｋU政策作用的發(fā)揮

在市場貨幣供大于求時，運用緊縮性貨幣政策，可抑制總需求，減少通貨膨脹；反之，在市場貨幣供給小于需求時，則運用擴張性貨幣政策，刺激總需求，增加就業(yè)，推動經(jīng)濟增長。貨幣政策的正確運用可使社會經(jīng)濟走向健康之道，并消除通貨緊縮或通貨膨脹對保險市場的不利影響，為保險市場的發(fā)展創(chuàng)造良好的社會經(jīng)濟環(huán)境。

二、保險政策對貨幣政策的影響

保險政策的正確與否將影響貨幣政策的作用效果。正確的保險政策可促進貨幣政策作用的發(fā)揮，增強貨幣政策的作用效果，而不合理的保險政策則會抑制貨幣政策的作用效果。例如在通貨緊縮時期，國家一般運用擴張性貨幣政策，通過公開市場業(yè)務(wù)，貼現(xiàn)率等貨幣政策工具的使用，增加貨幣供應(yīng)量，刺激消費需求，在這種情況下，保險可：（1）通過開辦各種財產(chǎn)保險業(yè)務(wù)，為企業(yè)研制開發(fā)新產(chǎn)品，降低產(chǎn)品成本，生產(chǎn)價廉物美，適應(yīng)社會需求的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品提供風(fēng)險保障，鼓勵新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。（2）通過開辦個人消費信貸保險業(yè)務(wù)，為商業(yè)銀行開辦個人消費信貸業(yè)務(wù)解除后顧之憂，以增大個人消費信貸規(guī)模，從而增加貨幣供應(yīng)量。（3）通過開辦各種個人保險業(yè)務(wù)，為社會公眾個人的財產(chǎn)安全和人身風(fēng)險提供經(jīng)濟保障，解除顧慮，激發(fā)其消費欲望。（4）擴大保險資金直接運用規(guī)模，調(diào)整資金運用方向借以影響公開市場業(yè)務(wù)，進而影響市場利率。

又如在通貨膨脹時期，國家運用緊縮性貨幣政策減少貨幣供應(yīng)量，抑制過度膨脹的消費需求。在這種情況下，保險可：（1）通過開辦各種財產(chǎn)保險業(yè)務(wù)，為企業(yè)生產(chǎn)的順利進行提供經(jīng)濟保障，促進企業(yè)生產(chǎn)出更多的產(chǎn)品，提高社會商品供給能力，實現(xiàn)社會商品總量與貨幣總量的均衡。（2）增加保險商品供應(yīng)，提高服務(wù)質(zhì)量，刺激保險需求，推遲居民對社會產(chǎn)品的消費，改變儲蓄和消費的比例。（3）縮小保險資金直接運用的比例，增加國債或銀行存款規(guī)模，以控制信貸規(guī)模。

可見，通過保險活動一方面可鼓勵企業(yè)生產(chǎn)適銷對路的產(chǎn)品，增加或控制社會產(chǎn)品總量；另一方面又影響貨幣供應(yīng)量，刺激或抑制社會需求，雙管齊下，有利于充分發(fā)揮貨幣政策的作用，實現(xiàn)貨幣政策的目標——社會總供給與社會總需求的平衡，從而穩(wěn)定貨幣。當(dāng)然，如果保險政策運用不適，則會抑制貨幣政策的作用效果。

三、近幾年我國的利率政策及其對保險市場的影響

在貨幣政策中，利率政策對我國保險市場的影響最為直接。1998年由于國際國內(nèi)形勢的重大變化，使我國國民經(jīng)濟出現(xiàn)了明顯的通貨緊縮。為了抑制通貨緊縮，我國政府實施了擴張性的貨幣政策和財政政策，刺激經(jīng)濟增長。在這一輪經(jīng)濟周期的調(diào)控過程中，國家將利率作為主要的政策手段，自1996年5月第一次降息之后，在短短的幾年中已連續(xù)8次降息，擴張性利率政策的頻繁出臺，利率的連續(xù)下調(diào)對我國保險市場（特別是壽險市場）產(chǎn)生了極大的影響，主要表現(xiàn)在：

（一）動搖了社會公眾對保險的信任度，使投保人的投保意愿下降

連續(xù)下調(diào)利率，迫使以銀行利率作為保費計算基礎(chǔ)的我國壽險公司不得不隨之頻繁調(diào)整壽險保費的預(yù)定利率（如下表），不斷上調(diào)保險費率，這有違費率應(yīng)相對穩(wěn)定的原則，社會公眾對此感到無所是從，難以接受，從而影響了社會公眾對保險的信任。同時，由于我國的壽險產(chǎn)品儲蓄性過強，保險宣傳不當(dāng)，公眾保險意識尚欠成熟，使許多人買保險時總是將目光緊盯住資金回報率，單純地將費率與銀行利率相對比，因此，費率的不斷上調(diào)必然會影響到投保人的投保意愿，近一兩年儲蓄性險種銷售難的原因之一就在于此。

（二）對保險公司的給付能力造成極大的沖擊，影響保險市場的健康發(fā)展

利率的調(diào)整一方面影響著保險資金運用的收益，另一方面每一次利率的調(diào)整也形成了高利率保單熱銷的景況，使我國保險業(yè)步入嚴重的“利差倒掛”境地。

1.利率調(diào)整對保險資金收益率的影響。我國保險資金運用受《保險法》規(guī)定的限制，只能投資于銀行存款、國債、金融債券和國務(wù)院批準的其它方式。1998年10月保險資金允許進入全國同業(yè)拆借市場，1999年10月保險資金獲準通過買賣證券投資基金間接進入證券市場。由于國債市場、債券市場容量有限，進入證券市場方式以及其它資金運用渠道的限制，目前我國保險資金仍然有相當(dāng)?shù)谋壤ù蠹s為30%～50%）存放于銀行。目前我國保險資金運用收益主要由銀行存款利息、債券收益和證券投資收益構(gòu)成。前二者收益直接與銀行利息掛鉤，后者的收益也間接地與銀行利息發(fā)生聯(lián)系，這是因為股市的波動與經(jīng)濟的增長率和利率的變化息息相關(guān)。由于銀行利率的連續(xù)下調(diào)，使我國壽險公司的損失達280億人民幣。因此，銀行利率的下調(diào)，對保險資金運用收益率的影響極大。保險資金運用收益難以彌補前些年較高預(yù)定利率險種所帶來的巨額利差損。

2.利率的調(diào)整使我國壽險步入嚴重的“利差倒掛”的境地。由于我國保險業(yè)在經(jīng)營管理體制上長期存在不注重效率，盲目追求保費收入的問題，使得各保險分支機構(gòu)將其保費收入最大化作為其利益的唯一硬約束。此外，由于銀行利率下調(diào)與保險預(yù)定利率下調(diào)之間存在一定的時間差，每一次銀行利率的下調(diào)都大大地刺激了壽險需求，形成了公眾購買保險的熱潮，各保險公司以此為契機，大量銷售高利率保單拓展業(yè)務(wù)，帶來保險公司業(yè)務(wù)的高峰，其結(jié)果是壽險公司積累大量的利差損失，形成嚴重的“利差倒掛”，極大地影響了保險公司的給付能力，進而影響保險公司經(jīng)營的穩(wěn)定。

擴張性利率政策對我國保險市場的不利影響是顯著的，但它對我國保險市場也有著促進的一面，主要表現(xiàn)在：（1）利率不斷下調(diào)，保單預(yù)定利率也隨之下調(diào)，促使保險公司從以往的以高預(yù)定利率保單為主的價格競爭中擺脫出來，而轉(zhuǎn)向產(chǎn)品服務(wù)質(zhì)量方面的競爭，進而促使保險市場競爭更加有序規(guī)范。（2）利率的下調(diào)迫使保險公司轉(zhuǎn)變經(jīng)營戰(zhàn)略，放棄過去粗放型的經(jīng)營模式，轉(zhuǎn)向通過調(diào)整險種結(jié)構(gòu)、控制經(jīng)營成本、提高資產(chǎn)質(zhì)量等來緩解利率下調(diào)對保險公司盈利能力的不利影響。

由此可見，近幾年我國利率政策的調(diào)整，對我國保險市場建設(shè)，保險業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營有著直接的制約、促進和破壞作用。如何制定相應(yīng)的保險政策，消除利率政策變動對我國保險市場的不利影響，是我國保險政策制定者面臨的一個非?，F(xiàn)實而又重要的問題。

「參考文獻

[1]　韋生瓊。人身保險[M].西南財經(jīng)大學(xué)出版社，1997.

[2]　李強，鄭立平。利息率波動對壽險市場的影響[J].黑龍江金融，2002，（2）。

第9篇：緊縮性財政政策和貨幣政策范文

［關(guān)鍵詞］緊縮政策 雙順差 擴大內(nèi)需 監(jiān)管

一、經(jīng)濟背景分析

本年度下半年，央行提高一年期存貸款基準利率；這也是三年以來的央行首次加息，同時也預(yù)示著貨幣政策可能走向緊縮的趨勢。不斷走高的通脹壓力和通脹水平對于央行適時調(diào)整貨幣政策造成一定的壓力，此時出臺加息政策的一個顯著目標就是管理通脹預(yù)期。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，當(dāng)前我國貨幣對外升值對內(nèi)貶值，國內(nèi)物價上漲的同時人民幣對外連續(xù)升值，通脹的預(yù)期不斷上升；經(jīng)濟發(fā)展過多依賴出口貿(mào)易，外匯儲備居高不下，經(jīng)常賬戶與資本金融賬戶雙順差，國際收支失衡。根據(jù)蒙代爾―弗萊明模型（見表1），浮動匯率制度下貨幣政策對收入和內(nèi)部調(diào)節(jié)作用較為有效，財政政策趨于無效。所以這種背景下的緊縮性政策主觀上是為了抑制通脹，但在客觀上對國際收支會產(chǎn)生一定影響。

二、對國際收支的負面影響分析

在國際收支平衡表里，國際收支在會計核算最后總是平衡的，但在實際當(dāng)中，國際收支經(jīng)常存在出現(xiàn)不同程度的順差或逆差的失衡，并且現(xiàn)階段我國國際收支的失衡主要是結(jié)構(gòu)性和收入性的。

根據(jù)一般性原理，在實行支出增減型貨幣政策進行國際收支需求調(diào)節(jié)時，存貸款準備金率的調(diào)整是重要方面（本次政策屬于此）。這種上調(diào)利率趨于緊縮的貨幣政策一般意義上會造成資本和金融賬戶中資本流入，逆差減少或順差增加；而對于經(jīng)常賬戶短期則會導(dǎo)致成本增加，收入下降需求減少物價下降，從而出口增加進口減少，貿(mào)易收支逆差減少。然而在較長的一段時間內(nèi)，外資的涌入又會造成本幣升值的壓力，導(dǎo)致出口成本上升出口減少，貿(mào)易收支逆差增加。個人認為出現(xiàn)了一種順差逆差悖論的有趣現(xiàn)象，這種互抵機制取決于國內(nèi)出口商品的總需求平均彈性，如果彈性系數(shù)E變化較小，則逆差較多；如果E較大，則順差成分大，就現(xiàn)階段來看我國的E比較大,順差居多。

于是緊縮性的政策在貿(mào)易順差和國內(nèi)通貨膨脹并存的環(huán)境下，一般會導(dǎo)致順差的進一步強化也即國際收支的不平衡加??；這也符合米德沖突關(guān)于內(nèi)外均衡沖突矛盾的論斷，雖然有利于穩(wěn)定物價，同時也造成順差擴大；斯旺模型（見表1）中支出增減性政策有利于解決內(nèi)部均衡而對外部均衡不利的論斷也驗證了這種效果。國際收支順差程度的增加必然導(dǎo)致本國貨幣國內(nèi)供給量的增加，這會使國內(nèi)過熱的經(jīng)濟更加深化，價格上漲的趨勢進一步強化，內(nèi)貶外升造成國民福利水平的下降。

貿(mào)易順差的擴大化一是加大了人民幣升值的壓力，有可能造成未來國際收支逆差的急劇增加，不利于未來出口；二是加劇了國際貿(mào)易間的摩擦和匯率戰(zhàn)，貿(mào)易條件惡化增加了未來國際間經(jīng)濟交流的不確定性，尤其對中國這樣的以出口需求為主而不是內(nèi)需拉動GDP的貿(mào)易大國更是加劇了未來經(jīng)濟發(fā)展的波動；三是我們付出高亢的持有外匯儲備的機會成本，從而造成國民經(jīng)濟福利損失，降低貨幣政策的有效性；這對于未來的國際收支穩(wěn)定同樣不利。

三、合理化的建議對策

1. 擴大內(nèi)需是實現(xiàn)國內(nèi)均衡發(fā)展，促進外部均衡的有效途徑。促進國內(nèi)收入分配的均衡，擴大內(nèi)需對經(jīng)濟發(fā)展的貢獻率，不過度依賴于出口；利用稅收手段，轉(zhuǎn)變貿(mào)易增長方式，改變順差在國內(nèi)，利潤在國外的不利局面。

2. 在有效防范風(fēng)險前提下，有選擇分步驟地放寬對資本流出的限制，鼓勵和支持有條件的企業(yè)“走出去”，進行全球性戰(zhàn)略性投資，更多更好地利用國外資源和國際市場，逐步推動境內(nèi)機構(gòu)開展境外證券投資。

3. 堅持市場供求為基礎(chǔ)的有管理的浮動匯率制度，在保持匯率水平基本穩(wěn)定的前提下，完善人民幣匯率形成機制?？尚械拇胧┦侵鸩綌U大人民幣匯率浮動區(qū)間, 增強匯率彈性,利用市場機制調(diào)節(jié)外匯供求, 使匯率有序地向均衡方向調(diào)整, 減弱匯率穩(wěn)定要求對貨幣政策效應(yīng)的約束,提高貨幣政策獨立性和有效性, 發(fā)揮匯率作為價格杠桿對國際收支的調(diào)節(jié)。

4. 有效監(jiān)管投機資本的流入

現(xiàn)階段由于我國在國際資本市場的地位日益重要，資本與金融賬戶中充斥著大量的投機資本，因此我國金融監(jiān)管當(dāng)局要盡快完善對投資資本的監(jiān)測預(yù)警和管理機制，及時掌控短期國際資本流入的源頭、動機、途徑、結(jié)構(gòu)和規(guī)模，及時監(jiān)督管理不良資本的流入。

四、總結(jié)

在國際經(jīng)濟不景氣的大背景下，我國的貨幣當(dāng)局更要注重貨幣政策實施的有效性，充分考慮整個經(jīng)濟系統(tǒng)的穩(wěn)定性，各個經(jīng)濟要素之間牽一發(fā)而動全身的關(guān)系，有針對的對經(jīng)濟宏觀方面進行有效的調(diào)節(jié)與監(jiān)管。調(diào)節(jié)的重點要充分考慮國民福利的得失，站在更加人性化的角度；引導(dǎo)經(jīng)濟走向積極健康的方向，實現(xiàn)經(jīng)濟高速增長的正常化，保證我國國民經(jīng)濟系統(tǒng)在金融危機大背景下的抗打擊能力，克服短視的行為。世界經(jīng)濟的全球化和一體化要求我們必須提高警惕，加強對國際流動資本的監(jiān)管，密切關(guān)注其對我國金融系統(tǒng)的沖擊，打擊不健康資本。

參考文獻：