債務(wù)危機(jī)解決措施精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的債務(wù)危機(jī)解決措施主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：債務(wù)危機(jī)解決措施范文

一、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的起源和發(fā)展

由于美國次貸危機(jī)的爆發(fā)，希臘的銀行業(yè)遭受了巨額的損失。為了挽救本國的銀行業(yè)，希臘政府調(diào)動(dòng)國家資金來為本國銀行業(yè)提供資本支持，結(jié)果導(dǎo)致了希臘政府嚴(yán)重赤字，希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)。危機(jī)爆發(fā)之后，歐盟和國際貨幣基金組織立刻展開了多輪支援行動(dòng)，但仍然沒有解決希臘政府的負(fù)債問題。除了希臘之外，歐洲還有多個(gè)國家的政府承擔(dān)著高到不正常的公共債務(wù)，使得這場主權(quán)債務(wù)危機(jī)蔓延為整個(gè)歐洲的主權(quán)債務(wù)危機(jī)，給歐洲一體化的發(fā)展蒙上了陰影。

二、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的救助措施和發(fā)展趨勢(shì)

（一）短期救助措施

在危機(jī)爆發(fā)之后，希臘政府首先展開了自救行動(dòng)，公布了一系列的財(cái)政緊縮計(jì)劃。這份計(jì)劃決定降低公務(wù)員的薪水，提高稅率，同時(shí)開征各種新稅項(xiàng)。各種國有企業(yè)也在進(jìn)行著私有化改革。這些財(cái)政緊縮行為導(dǎo)致了國內(nèi)民眾的強(qiáng)烈不滿，政策推行步履艱難，人們生活水平持續(xù)下降。同時(shí)歐洲央行不斷的以購買國債的方式來填補(bǔ)歐洲各國的政府的赤字，各種國際經(jīng)濟(jì)組織也在為歐洲提供金融支援。

（二）長期救助措施

為了降低政府負(fù)債，歐洲各國正在改革社會(huì)保障體系，養(yǎng)老金支出被削減。同時(shí)在全社會(huì)推廣終身學(xué)習(xí)制度，讓退出勞動(dòng)力市場的部分老年人重回工作崗位。在這次危機(jī)之后，歐洲嘗試建立了歐洲穩(wěn)定機(jī)制，由所有成員國共同來建立一個(gè)救助基金。同時(shí)，歐洲建立了銀行業(yè)聯(lián)盟，賦予歐洲央行銀行監(jiān)管權(quán)，保證歐元區(qū)的利益。

（三）未來發(fā)展趨勢(shì)

盡管歐債危機(jī)已經(jīng)持續(xù)了數(shù)年，但是目前仍然沒有完全結(jié)束。許多學(xué)者認(rèn)為歐洲債務(wù)危機(jī)未來將走向好轉(zhuǎn)，整體危機(jī)趨于緩和，市場對(duì)歐元區(qū)的信心正在重新建立。其他經(jīng)濟(jì)體也正在用購買國債的方式幫助歐洲度過債務(wù)危機(jī)。有學(xué)者認(rèn)為，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的總負(fù)債額是8000億歐元左右，目前的7500億歐元援助已經(jīng)能夠基本解決負(fù)債問題。

但是，盡管出現(xiàn)了緩和跡象，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)仍將持續(xù)一段時(shí)間。這次危機(jī)對(duì)于許多國家的財(cái)政系統(tǒng)的破壞都非常大，債務(wù)危機(jī)仍有繼續(xù)蔓延的風(fēng)險(xiǎn)，世界經(jīng)濟(jì)仍然需要提高警惕。

三、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)對(duì)中國的啟示

（一）加強(qiáng)政府債務(wù)管理

歐債危機(jī)最中國最直觀的啟示就是政府的債務(wù)問題絕對(duì)不能輕視。我國中央政府的財(cái)政狀況還比較健康，但是地方政府的負(fù)債已經(jīng)成為了一個(gè)重大的問題。截止2010年，我國地方政府的負(fù)債已經(jīng)高達(dá)107175億元，地方債務(wù)已經(jīng)占到了GDP的27%，成為了嚴(yán)重的財(cái)政安全隱患。政府在進(jìn)行財(cái)政支出的時(shí)候，一定要優(yōu)先考慮政府的財(cái)政能力，同時(shí)優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，建立長期有效的債務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制和救助預(yù)案。

（二）慎重推進(jìn)福利改革

歐洲政府之所以背負(fù)了大量的公共債務(wù)，歸根結(jié)底是國內(nèi)養(yǎng)老福利支出超出了政府的承受能力，導(dǎo)致政府無力兌現(xiàn)福利政策。目前，隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，福利保證制度日趨健全，但是福利改革的推進(jìn)應(yīng)當(dāng)量力而行，慎之又慎。我國應(yīng)當(dāng)警惕過度消費(fèi)的行為，慎重應(yīng)對(duì)老齡化社會(huì)的到來。

（三）有序開展區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作

歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)讓我們思考亞元區(qū)建立的可能性。目前亞洲各國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異比較大，在這種情況下不可能建立亞元區(qū)，只有盡可能開展區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作，增加亞洲國家的實(shí)力，讓亞洲國家的區(qū)域發(fā)展更加均衡，才能具備建立亞元區(qū)的基本條件。

四、中國針對(duì)歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)應(yīng)采取的對(duì)策

（一）加強(qiáng)我國外匯儲(chǔ)備管理

由于歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的影響，歐元的發(fā)展前景不被看好。在這種情況下，我國應(yīng)當(dāng)適當(dāng)減持歐元的外匯儲(chǔ)備，合理的優(yōu)化我國的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，對(duì)外匯資金進(jìn)行小心的運(yùn)作，合理配比，實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備的安全和持續(xù)增值。

（二）把握我國對(duì)歐并購機(jī)遇

由于許多歐洲企業(yè)在這次危機(jī)中遭遇了困難，我國企業(yè)可以把握機(jī)遇，對(duì)比較有實(shí)力的歐洲企業(yè)進(jìn)行并購。具體的并購標(biāo)準(zhǔn)要取決于企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略。在積極走出去的同時(shí)，防止對(duì)企業(yè)盲目并購，并需要對(duì)其中的風(fēng)險(xiǎn)有清晰的認(rèn)識(shí)。

第2篇：債務(wù)危機(jī)解決措施范文

關(guān)鍵詞：國債；貨幣政策；長期再融資

中圖分類號(hào)：F835文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1674-0432（2012）-02-0217-1

1 歐洲央行的救助措施

1.1 購買成員國國債

2010年5月17日，歐洲央行公布已買入歐元區(qū)國債165億歐元，這標(biāo)志著歐洲央行已打破11年來的禁忌，正式啟動(dòng)國債購買計(jì)劃。在此之前，獨(dú)立運(yùn)行的歐洲央行從未購買過歐元區(qū)成員國的國債，此番行動(dòng)可謂史無前例。截至到2011年12月17日，已購買的歐元區(qū)國債總額超過2110億歐元。盡管歐元區(qū)許多成員國政府認(rèn)為歐洲央行的國債購買計(jì)劃是解決歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的有效方法，但因德國的強(qiáng)烈反對(duì)，使歐洲央行未能大規(guī)模介入債券市場。德國一直強(qiáng)烈反對(duì)歐洲央行直接出資購買歐元區(qū)國債的行為，認(rèn)為此舉違反了歐洲央行的“獨(dú)立性”原則，還可能引發(fā)歐元區(qū)流動(dòng)性增加，最終導(dǎo)致歐元區(qū)的通貨膨脹；但歐洲央行行長德拉吉表示，國債購買計(jì)劃是有限度的權(quán)宜之計(jì)，歐洲央行會(huì)在其法定框架內(nèi)履行職責(zé)。

1.2 推出量化寬松的貨幣政策

歐洲中央銀行除了從二級(jí)市場是購買歐元區(qū)成員國國債外，還采取了一系列非常規(guī)的救助措施，包括先期推出的為金融機(jī)構(gòu)提供3個(gè)月期和6個(gè)月期的固定利率貸款；降低歐洲中央銀行的貸款抵押條件，以改善貨幣市場流動(dòng)性短缺問題。同時(shí)，歐洲中央銀行還聯(lián)合加拿大、英國、日本央行與美聯(lián)儲(chǔ)重新啟動(dòng)美元互換協(xié)議，以緩解市場因避險(xiǎn)情緒上升而增加的美元需求。2011年，在歐洲通貨膨脹率已遠(yuǎn)超2%警戒線的情況下，歐洲央行仍連續(xù)兩次實(shí)施降息。2011年12月，歐洲央行又首度推出了3年期再融資操作，即向歐元區(qū)銀行提供1%固定利率的無限制貸款。歐洲央行表示，已向523家歐洲銀行提供了為期3年的4890億歐元貸款，此次貸款額度為歐元誕生13年以來的最大規(guī)模。

2 對(duì)歐洲央行救助行動(dòng)的評(píng)價(jià)與探討

2.1 對(duì)國債購買計(jì)劃的權(quán)衡

客觀地說，歐洲央行購買成員國政府債券實(shí)屬在危機(jī)緊急時(shí)刻所采取的無奈之舉。通過進(jìn)入二級(jí)市場購買債券其實(shí)是采取變通方法繞開了《馬斯特里赫條約》中“禁止直接購買成員國政府債券”的規(guī)定，且歐洲央行在操作中已明確規(guī)定了國債購買規(guī)模的上限。讓市場較為擔(dān)憂的問題是，未來歐洲央行如何退出對(duì)這場債務(wù)危機(jī)的救助？如果歐洲央行停止救市，債券市場上高負(fù)債率的成員國國債價(jià)格能否跌至谷底？至于歐洲央行的獨(dú)立性問題，也是在面對(duì)日益惡化的債務(wù)危機(jī)的境況下，歐洲央行不得已以放棄部分獨(dú)立性原則為代價(jià)，通過降息、持續(xù)購進(jìn)成員國政府債券以及長期再融資操作等手段來應(yīng)對(duì)愈演愈烈的債務(wù)危機(jī)，盡管實(shí)施這些救助行動(dòng)遭到了德國的反對(duì)，并引發(fā)了對(duì)歐元區(qū)日后可能出現(xiàn)嚴(yán)重通貨膨脹的擔(dān)憂，但這些措施畢竟在短期內(nèi)對(duì)于穩(wěn)定歐洲金融市場、紓困債務(wù)危機(jī)發(fā)揮了積極作用，也表現(xiàn)了歐洲央行在應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)中對(duì)小幅度通貨膨脹所做的讓步。

2.2 歐洲央行利率政策的兩難選擇

在遭遇2008年國際金融的沖擊后，歐洲央行一直堅(jiān)守低利率貨幣政策，直到2011年4月，根據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，歐元區(qū)的通貨膨脹率已遠(yuǎn)超2%的物價(jià)維穩(wěn)警戒線，高達(dá)到2.8%，且基本上呈逐月遞增的趨勢(shì)。此種情形令歐洲央行面臨著兩難選擇，一方面，通脹率的逐月遞增已提示歐洲央行應(yīng)及時(shí)加息應(yīng)對(duì)日益嚴(yán)重的通脹形勢(shì)；另一方面，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)呈現(xiàn)出不斷惡化的態(tài)勢(shì)，一旦歐洲央行啟動(dòng)加息，將使高負(fù)債國的借貸成本進(jìn)一步提高，在金融市場上的融資也會(huì)更加困難，很可能使債務(wù)危機(jī)更加惡化。處在這樣一種兩難選擇的境地中，歐洲央行僅在2011年的4月和7月進(jìn)行了兩次加息，并沒有按常規(guī)進(jìn)入一個(gè)加息周期。歐洲央行的加息政策僅僅維持了3個(gè)月，轉(zhuǎn)而在2011年的11月和12月又連續(xù)進(jìn)行了兩次降息，但這一降息的舉動(dòng)應(yīng)在市場預(yù)期之中。歐元區(qū)形勢(shì)的迅速惡化，使歐洲央行在抑制通貨膨脹與應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)的兩難中再次做出選擇。

2.3 歐洲央行的長期再融資操作

2011年12月21日，歐洲央行開始向歐洲商業(yè)銀行提供為期3年、年利率為1%的無限制額度貸款，只要有足夠的抵押債券，商業(yè)銀行就可獲得融資。歐洲央行此次推出的長期再融資操作可謂史上最大規(guī)模的救市行動(dòng)。根據(jù)歐洲央行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年歐洲到期的債務(wù)總額將接近1億歐元。面對(duì)巨額的償債壓力，歐洲商業(yè)銀行既無法從私人市場上籌集到資金，也無法通過銀行間的同業(yè)拆借獲得融資。在這樣的背景下，歐洲央行采取大規(guī)模地放開流動(dòng)性資金。針對(duì)歐洲央行如此大規(guī)模的救市行動(dòng)，各國反應(yīng)不一。

第3篇：債務(wù)危機(jī)解決措施范文

關(guān)鍵詞:債務(wù)危機(jī);福利;緊縮政策;金融監(jiān)管

一、希臘債務(wù)危機(jī)隱含的問題和解決方案

此次希臘債務(wù)危機(jī)很重要的一方面是來自于該國的福利制度。從希臘政府公布的數(shù)據(jù)看,政府財(cái)政多年超支。據(jù)希臘政府2009年12月公布的數(shù)據(jù),2009年希臘的財(cái)政赤字占到希臘全年GDP的12%,債務(wù)總額高達(dá)2940億歐元。以當(dāng)時(shí)1100萬人口來算的話,相當(dāng)于全國人均背負(fù)2.67萬歐元的債務(wù)。

與美國等國家不同的是,希臘的國債大多用在提高國民福利水平上,而不是將大量國債投資于一些基礎(chǔ)設(shè)施和工業(yè)產(chǎn)業(yè)等的建設(shè),因此,希臘大規(guī)模的財(cái)政投資成了一個(gè)低收益的投資。這樣的投資有去無回,而財(cái)政赤字卻逐漸增長。

希臘的人口老齡化嚴(yán)重,導(dǎo)致希臘政府在養(yǎng)老金支出上負(fù)擔(dān)較大。據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì),希臘的老齡化負(fù)擔(dān)占GDP的15.9%,是全歐洲最高的。希臘政府各大政黨為了拉取選票,往往提出受人歡迎的福利制度。因此,諸如養(yǎng)老金等福利問題,就在對(duì)本國經(jīng)濟(jì)無充分度量的情況下被提出了。假如政府提出緊縮的財(cái)政政策,必然引起本國人民的一陣恐慌和極度不滿,這將會(huì)對(duì)執(zhí)政黨的領(lǐng)導(dǎo)地位造成影響,于是,便使得政府無法真正落實(shí)對(duì)本國有利的財(cái)政政策和貨幣政策。

一個(gè)國家的福利水平通常是和自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r掛鉤的,而希臘的福利制度在力求趕上其它歐盟國家的同時(shí),卻忽視了自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展。相對(duì)于其它歐元區(qū)國家,希臘的生產(chǎn)能力和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相對(duì)較弱,這遠(yuǎn)不足以支持希臘執(zhí)行這么好的福利水平。

面對(duì)這樣的問題,希臘政府應(yīng)當(dāng)真正執(zhí)行貨幣緊縮政策,削減財(cái)政預(yù)算,控制舉債規(guī)模,改革高福利制度,將舉債真正用在國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展之上,提高經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出。盡管這些政策和措施會(huì)遭到工會(huì)和部分民眾的反對(duì),但只有通過緊縮財(cái)政的政策,才能緩解本國的巨大債務(wù)危機(jī),要不然,希臘面對(duì)的將是破產(chǎn)的威脅。

二、希臘債務(wù)危機(jī)帶來的影響

(一)希臘債務(wù)危機(jī)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響

受2007年的美國次貸危機(jī)帶來的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后,世界各國出臺(tái)了適用于本國國情的經(jīng)濟(jì)刺激政策以恢復(fù)經(jīng)濟(jì),然而,歐洲債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)無疑給正在復(fù)蘇的全球經(jīng)濟(jì)再一個(gè)重創(chuàng)。這樣的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)讓大家質(zhì)疑,我們的經(jīng)濟(jì)將可能面臨第二次探底。

按照國際貨幣基金組織最新公布的預(yù)測,受債務(wù)危機(jī)沖擊,在世界各大經(jīng)濟(jì)板塊中,歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)最為疲軟,今年的增長率只有1%,明年也只有1.5%。歐盟是中國最大的貿(mào)易伙伴,歐盟經(jīng)濟(jì)增長乏力,歐元不斷貶值,這勢(shì)必會(huì)影響到中國、美國等許多經(jīng)濟(jì)體的出口,進(jìn)而拖累世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。

就目前歐債危機(jī)的現(xiàn)狀來說,歐洲眾多的國家存在較高的金融風(fēng)險(xiǎn)。諸如德國的較多大銀行持有大量高債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的歐洲國家的國債,美國的銀行業(yè)擁有1.2萬億美元的歐洲債務(wù)。假如債務(wù)危機(jī)深化,那這巨額壞賬將會(huì)對(duì)眾多的國家的金融領(lǐng)域帶來巨大的連鎖負(fù)面影響。

(二)希臘債務(wù)危機(jī)對(duì)中國出口貿(mào)易的影響

希臘債務(wù)危機(jī)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)帶來的巨大影響,中國也不例外。其中,最大的影響是中國的出口貿(mào)易方面。

作為中國最大的出口市場,2009年歐盟吸納了中國出口總量的19.7%。從國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易來說,歐元匯率的貶值會(huì)使歐洲市場對(duì)于中國出口產(chǎn)品的需求有所減少,進(jìn)而對(duì)中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。據(jù)統(tǒng)計(jì),2009年中歐雙邊貿(mào)易額達(dá)到3641億美元,其中中國對(duì)歐出口2362.8億美元,占中國總出口額的19.7%。有專家估算,我國對(duì)歐出口增速可能會(huì)下降6%~7%。但即使如此,中國今年的外貿(mào)形勢(shì)也不會(huì)比去年更差,預(yù)計(jì)全年出口會(huì)有15%左右的增長。因此,按經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織經(jīng)濟(jì)學(xué)部經(jīng)濟(jì)政策組主任鮑里斯?庫爾內(nèi)德所說,從總體上來看,在中國強(qiáng)有力的經(jīng)濟(jì)刺激下,我國的經(jīng)濟(jì)仍將保持10%左右的快速增長,而隨著中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,中國的國內(nèi)需求將成為驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長越來越重要的推動(dòng)力,中國出口雖然仍會(huì)有所增長,但不會(huì)像過去增長那么強(qiáng)勁。

三、希臘債務(wù)危機(jī)給中國的啟示

歐債危機(jī)無疑給世界經(jīng)濟(jì)敲響了警鐘,同時(shí),也給了我國很多啟示:

首先,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中市場信心的恢復(fù)是一個(gè)漫長的過程,在此過程中面對(duì)眾多潛在的危機(jī),我國應(yīng)當(dāng)建立良好的預(yù)警防御機(jī)制,時(shí)刻準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。同時(shí),一國的經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)當(dāng)具備高度的靈活性,才能使我國經(jīng)濟(jì)在不斷變化的世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境中取得穩(wěn)定的生存和發(fā)展。

其次,從希臘的債務(wù)規(guī)模和用途上,我們可以看出,一國的居民工資收入和福利水平應(yīng)當(dāng)真正適應(yīng)經(jīng)濟(jì)水平的發(fā)展,而不是單純依靠舉債來維持福利水平。希臘債務(wù)危機(jī)爆發(fā)原因主要是由于希臘的經(jīng)濟(jì)增長遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于工資和福利增長,政府多年來一直未能有效控制財(cái)政赤字,而且對(duì)國際金融危機(jī)中政策開支擴(kuò)大對(duì)財(cái)政狀況的影響準(zhǔn)備不足。此外,我國應(yīng)當(dāng)借此進(jìn)行深刻總結(jié),規(guī)范各級(jí)政府的舉債規(guī)模,以及舉債所得資金的投放范圍。

最后,應(yīng)當(dāng)再深入加快金融改革,加快金融監(jiān)管改革步伐,改善全球經(jīng)濟(jì)治理,以防范于未然。希臘債務(wù)危機(jī)不僅僅一國的經(jīng)濟(jì)危機(jī),這涉及到歐元區(qū)較多國家的債務(wù)危機(jī),乃至對(duì)正在復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)造成重大影響。因此,應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)如金融衍生工具的風(fēng)險(xiǎn)管理和債券信用評(píng)級(jí)的監(jiān)管。

四、結(jié)束語

希臘危機(jī)的爆發(fā)對(duì)正在復(fù)蘇的世界經(jīng)濟(jì)來說是一個(gè)災(zāi)難,卻讓世界各國對(duì)此有所反思,即一國的薪酬水平和福利水平應(yīng)當(dāng)與該國的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出能力相適應(yīng);在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中,我們應(yīng)當(dāng)居安思危,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)防范于未然;經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中,市場信心還不夠堅(jiān)定,應(yīng)當(dāng)規(guī)范全球金融監(jiān)管體系。同時(shí),我國應(yīng)當(dāng)引以為鑒,結(jié)合我國國情,嚴(yán)控政府債務(wù)規(guī)模,制定好應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的各項(xiàng)防范措施。

第4篇：債務(wù)危機(jī)解決措施范文

關(guān)鍵詞：歐債危機(jī)；調(diào)控；地方債務(wù)

作者簡介：袁戰(zhàn)（1964-），男，正德職業(yè)技術(shù)學(xué)院，工商管理系，高級(jí)工程師。

中圖分類號(hào)：F810.5 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A doi：10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2013.09.31 文章編號(hào)：1672-3309（2013）09-67-03

一、歐洲央行與歐債危機(jī)

歐元區(qū)是由歐洲12國組成的單一貨幣區(qū)，貨幣政策由歐洲央行掌握。歐洲央行可以看成是老的德國央行的放大版。德國的貨幣政策一直為世界各國所稱贊，也是許多國家羨慕與效仿的對(duì)象，但是向他學(xué)習(xí)的國家沒有一個(gè)有德國央行做得好。人們認(rèn)為德國央行最大的成功之處就是央行是獨(dú)立的貨幣政策制定機(jī)構(gòu)，不受政府的領(lǐng)導(dǎo)，所以央行能專注于幣值穩(wěn)定這個(gè)單一目標(biāo)，而不用考慮兼顧諸如經(jīng)濟(jì)增長、地區(qū)平衡等經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，更不需要為黨派政治買單而出臺(tái)各種短期的刺激政策，所以德國的貨幣政策極其穩(wěn)健，調(diào)控精準(zhǔn)，可預(yù)期性強(qiáng)，使得德國馬克的幣值長期穩(wěn)定，成為受世界歡迎的硬通貨。

歐盟實(shí)行統(tǒng)一貨幣，正是看中了德國央行的獨(dú)立性，以德國央行為藍(lán)本設(shè)計(jì)了歐洲央行，以為德國的經(jīng)驗(yàn)表明貨幣可以獨(dú)立于政治權(quán)力而存在，運(yùn)轉(zhuǎn)良好的德國央行模式能夠幫助歐盟把貨幣政策制定權(quán)從各國政府手中剝離出來，打造一個(gè)幣值長期穩(wěn)定的歐洲統(tǒng)一貨幣，為各國政府專心制定經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策提供良好的貨幣環(huán)境，從而把德國的成功推廣到所有歐洲國家，形成一個(gè)超級(jí)強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)體。所以歐盟在政治一體化沒有實(shí)現(xiàn)的時(shí)候就首先實(shí)現(xiàn)了貨幣一體化，期望借助貨幣一體化推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的一體化，進(jìn)而推動(dòng)政治的一體化。

在設(shè)想歐洲統(tǒng)一貨幣的時(shí)候，歐洲的政治家們看到了財(cái)政政策對(duì)貨幣流通的影響，害怕各國政府自行其是，不同國家相互矛盾的財(cái)政政策會(huì)干擾歐洲央行貨幣政策的有效性，甚至通過財(cái)政政策把國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的矛盾轉(zhuǎn)嫁給歐洲央行，所以馬約中規(guī)定，歐元區(qū)各國的財(cái)政赤字不能超過GDP的3%。

如今久拖不決的歐債危機(jī)表明，以上想法無疑樂觀了一些，影響貨幣政策執(zhí)行效果的不僅僅只有財(cái)政政策，與社會(huì)經(jīng)濟(jì)的其他許多部門都有千絲萬縷的聯(lián)系，特別是德國央行雖然獨(dú)立行使制定貨幣政策的權(quán)力，但是貨幣政策的貫徹運(yùn)行是需要社會(huì)其他部門的支持與配合的，尤其是需要行政權(quán)力的強(qiáng)有力干預(yù)，這樣的干預(yù)有時(shí)是以犧牲局部區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展甚至經(jīng)濟(jì)利益為代價(jià)，沒有這樣的保障，再好的貨幣政策也無濟(jì)于事。對(duì)于管理能力差的政府，沒有了貨幣政策制定權(quán)，只是封堵了經(jīng)濟(jì)危機(jī)的一個(gè)宣泄口，并沒有消除危機(jī)的根源，相反各國政府通過政府債務(wù)和統(tǒng)一的債務(wù)市場，把危機(jī)更快地宣泄到整個(gè)統(tǒng)一貨幣區(qū)。沒有統(tǒng)一貨幣時(shí)，貨幣邊界就是危機(jī)的一道自然防火墻，統(tǒng)一貨幣后，這道自然防火墻撤掉了，歐洲各國政府不得不手忙腳亂地用各種政治經(jīng)濟(jì)手段堆砌新的防火墻，以防危機(jī)之火燒到自身。

歐債危機(jī)爆發(fā)后，有人把它歸咎于各國都沒有遵守馬約關(guān)于財(cái)政赤字的限制性規(guī)定，所有國家都突破了上限。實(shí)際上馬約的這條規(guī)定本身就是不合理的，無法長期遵守。貨幣政策與財(cái)政政策相互配合，才能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，這已經(jīng)是共識(shí)。馬約的這個(gè)條款捆住了各國政府的手腳，本來貨幣政策這只腳已經(jīng)被從政府的身上砍掉，現(xiàn)在又把另一只腳捆綁起來，歐盟各國政府如果完全按馬約的規(guī)定做，實(shí)際就是放棄自己的經(jīng)濟(jì)調(diào)控責(zé)任，而完全寄希望于央行的調(diào)控，這樣各國政府實(shí)際不能指望制定或完成任何的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)。而就整個(gè)歐盟來說，也只有貨幣政策這一只腳，無法前行。所以馬約的規(guī)定，在歐元啟動(dòng)的一定時(shí)間內(nèi)作為短期的約束是可能的，要想成為長期的制約，是很困難的。

隨著歐債危機(jī)的發(fā)展和深化，現(xiàn)在人們對(duì)這次危機(jī)發(fā)生的根源看得越來越清楚，那就是單一貨幣政策與多種多樣的社會(huì)政策特別是各種福利政策不匹配。在實(shí)行了單一貨幣以后，人們，包括政治家、投資者與普通百姓都沒有從統(tǒng)一的政治經(jīng)濟(jì)聯(lián)合體的角度看待身邊的問題，仍然用傳統(tǒng)的觀念看待統(tǒng)一貨幣帶來的變化，對(duì)自己有利的欣然接受，認(rèn)為是貨幣一體化的紅利，對(duì)自己不利的極力抵制，總認(rèn)為是別的國家的問題，應(yīng)該由別人承擔(dān)苦果。

二、中國地方債與地方財(cái)政政策

反觀我們國家，幅員比歐盟更廣闊，人口比歐盟更多，各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的差異性比歐盟更大，現(xiàn)在全國實(shí)行的是名義上統(tǒng)一的貨幣與財(cái)政政策，由中央政府進(jìn)行強(qiáng)有力的管控。但從歷次宏觀調(diào)控的效果來看，雖然全國性的目標(biāo)是達(dá)到了，但對(duì)各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響很不一樣，每一輪經(jīng)濟(jì)周期往往是沿海某些發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇，大力擴(kuò)張，很快進(jìn)入過熱區(qū)域，帶動(dòng)中西部地區(qū)緩慢復(fù)蘇。當(dāng)發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)濟(jì)大面積高燒不退，影響整體經(jīng)濟(jì)健康的時(shí)候，國家出臺(tái)調(diào)整政策，急踩剎車。這時(shí)中西部大部分地區(qū)的經(jīng)濟(jì)才剛剛復(fù)蘇，進(jìn)入擴(kuò)張期，不得不跟著調(diào)控節(jié)奏減緩下來，造成東部與中西部地區(qū)的差距越拉越大。這樣的調(diào)控也被調(diào)侃為某地生病，全國吃藥。

一方面是中央政府意識(shí)到這種形式的調(diào)控對(duì)各個(gè)地區(qū)并不完全公平，開始逐步微調(diào)，在宏觀調(diào)控中的某些階段加入了區(qū)別對(duì)待的政策，有保有壓，另一方面是在中央政府的默許下，一些地方政府找到了對(duì)付調(diào)控政策的辦法，在最近的幾輪全國性的政府宏觀調(diào)控中，只有熱度最高、影響最大、中央政府高度重視的地區(qū)降溫，不少中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度在調(diào)控中不降反升，成為人們關(guān)注的泡沫嚴(yán)重地區(qū)。

這種不同地區(qū)在相同調(diào)控政策影響下的差異主要是各地區(qū)采取不同的財(cái)政政策造成的。事實(shí)上，全國的貨幣政策是統(tǒng)一的，各地方?jīng)]有自己的貨幣，沒有自己的央行，只依靠地方政府手中掌握的在當(dāng)?shù)厥袌龇蓊~中占比不大的城商行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)當(dāng)?shù)刎泿殴┙o狀況的影響微乎其微。地方政府主要是通過投資影響當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，雖然實(shí)際投資中可能社會(huì)投資占大頭，但地方政府的投入對(duì)社會(huì)投資有很大的影響與引導(dǎo)作用。

中央政府的財(cái)政政策大部分時(shí)間一直維持在“穩(wěn)健”狀態(tài)，在中國的財(cái)政體制下，財(cái)政收入大部分歸中央政府，再由中央政府下?lián)芙o各地方政府使用，所以在純粹的財(cái)政稅收收入與支出這一塊，地方政府不大可能與中央作對(duì)，只能“穩(wěn)健”，否則可能會(huì)招致中央財(cái)政的懲罰，資金劃撥不到位。地方政府的投資資金主要出自兩塊，一塊是賣地收入，一塊是各種隱性的地方政府債務(wù)，如地方政府融資平臺(tái)所借的債務(wù)、BOT形式的建設(shè)項(xiàng)目及其他地方政府擔(dān)保的債務(wù)等。

這幾年房地產(chǎn)業(yè)高熱，各地方賣地收入豐厚，投資熱情高漲。但根據(jù)最近審計(jì)署的調(diào)查，正是因?yàn)檫@個(gè)原因，許多地方政府以未來賣地收入為擔(dān)保，融入了大量的資金投入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，實(shí)際已經(jīng)把未來許多年賣地的收入變現(xiàn)，即使房地產(chǎn)熱度不減，這一塊的增量也有限。所以各地方政府繼續(xù)實(shí)行激進(jìn)的財(cái)政政策的資金來源只有負(fù)債這一塊。目前中國的格局已經(jīng)與歐債危機(jī)前的歐盟格局相似，全國有統(tǒng)一的貨幣政策，但實(shí)際已經(jīng)沒有統(tǒng)一的財(cái)政政策。“穩(wěn)健”的只是中央財(cái)政，各地方基本實(shí)行的是“激進(jìn)”的財(cái)政政策。雖然中央財(cái)政在整個(gè)財(cái)政支出中的占比較大，但是地方債務(wù)危機(jī)已經(jīng)有可能影響到整個(gè)經(jīng)濟(jì)肌體的穩(wěn)定運(yùn)行。

三、如果中國地方發(fā)生債務(wù)危機(jī)可能的解決路徑

歐債危機(jī)爆發(fā)后，中國中央政府與社會(huì)各界對(duì)中國的地方政府債務(wù)問題都非常重視，調(diào)查摸底，采取各種措施控制地方債務(wù)規(guī)模的增長。但地方政府與部分社會(huì)資金對(duì)此并不以為然，依然“大膽”投入，這除了政績考核上的原因外，還有很重要的一條就是大家都認(rèn)為中央政府不會(huì)坐視地方陷入債務(wù)危機(jī)而不管，也就是說，中央會(huì)“托底”。這種想法并非毫無來由，中國在上世紀(jì)90年代的債務(wù)危機(jī)，主要由各級(jí)政府、國企等負(fù)債形成的四大商業(yè)銀行呆壞賬比率在1999年超過39%，最后主要是通過中央政府的信用擔(dān)保，對(duì)部分債務(wù)采取剝離，對(duì)國有銀行股改，增加銀行的資本充足率，提高銀行存貸款利差等一系列組合措施，歷經(jīng)近十年時(shí)間才解決的。

但今天的情況已經(jīng)完全不同了。銀行從政府的出納轉(zhuǎn)變成了獨(dú)立的金融企業(yè)，不再對(duì)地方政府俯首帖耳，今日中國的金融生態(tài)雖然沒有西方高級(jí)、發(fā)達(dá)，但就基本架構(gòu)而言，已經(jīng)與西方相似，銀行不會(huì)心甘情愿地接下地方政府呆壞賬的包袱，一旦發(fā)生地方債務(wù)危機(jī)，其表現(xiàn)形式很可能與歐債危機(jī)一樣，地方政府的信用危機(jī)是主要的，波及到銀行形成呆壞賬危機(jī)。從前面的類比中我們知道，現(xiàn)在中國與危機(jī)前的歐盟一樣，地方?jīng)]有獨(dú)立的貨幣，因而也沒有天然的危機(jī)防火墻，一旦某一地方政府發(fā)生債務(wù)危機(jī)，會(huì)通過統(tǒng)一的貨幣市場向全國擴(kuò)散，看看歐債危機(jī)爆發(fā)后歐盟內(nèi)部的爭吵和危機(jī)的解決方案就可以想像中國如果發(fā)生這樣的情況可能采取的路徑選擇。

在這次歐債危機(jī)中，作為歐洲經(jīng)濟(jì)火車頭的德國并沒有受到多大的影響。不但德國沒有債務(wù)危機(jī)，而且德國的經(jīng)濟(jì)一直維持增長的狀態(tài)，雖然受到危機(jī)國的拖累，增長的速度有所放慢，但沒有受到根本的影響，而最先發(fā)生危機(jī)的國家都是一些小國，理論上說，歐盟救助危機(jī)國的實(shí)力是存在的，也是危機(jī)剛爆發(fā)時(shí)歐洲金融界與危機(jī)發(fā)生國的一致想法。但事實(shí)是，希臘債券減記，塞浦路斯存款被血洗，人們一向認(rèn)為最安全的兩項(xiàng)金融工具成為巨大風(fēng)險(xiǎn)的來源，造成大量投資基金巨虧和居民財(cái)產(chǎn)的縮水。

如果中國發(fā)生地方債務(wù)危機(jī)，中央政府的救助能力有限。目前中國不存在像歐盟的德國那樣的穩(wěn)健、發(fā)達(dá)，能夠撐起經(jīng)濟(jì)半邊天的經(jīng)濟(jì)區(qū)域，中國地方政府的行為模式是一樣的，調(diào)控中的表現(xiàn)不同只是中央政府的關(guān)注度不同，脫離開中央的視線，各個(gè)地方都在想方設(shè)法借錢投入，越發(fā)達(dá)的地方債務(wù)負(fù)擔(dān)越重。所以如果地方債務(wù)發(fā)生危機(jī)，不傳染開來則罷，一旦傳染開來，必定會(huì)拖累整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)陷入低迷，影響中央財(cái)政收入，使得中央無法對(duì)嗷嗷待哺的眾多地方政府施救。第二即使中央政府有能力，也不會(huì)毫無條件的給予完全的救援，因?yàn)槟菢幼鲇械赖嘛L(fēng)險(xiǎn)，會(huì)激起社會(huì)各界的抵制。實(shí)際上在歷次宏觀調(diào)控中，也發(fā)生過少數(shù)地方的債務(wù)危機(jī)中央政府并沒有完全托底的情況，如廣國投的破產(chǎn)、海南發(fā)展銀行的關(guān)閉等。

如果中國發(fā)生地方政府債務(wù)危機(jī)，出于社會(huì)穩(wěn)定的考慮，中央政府會(huì)推出一定的救援措施，可能不會(huì)采取像歐債危機(jī)中的極端做法。但即使中央政府托底，也是有限的，托的是民生的底，而不會(huì)是金融的底。所以所有的金融機(jī)構(gòu)與投資人都要對(duì)地方政府債務(wù)給予足夠的警惕，不要認(rèn)為與政府打交道就可以放心，從而縱容地方政府不負(fù)責(zé)任的做法，不顧自身實(shí)力大量融入資金，否則，一旦發(fā)生危機(jī)，所有的參與者都可能血本無歸。

參考文獻(xiàn)：

[1] 張春萍、沈琦、陳相臻.希臘債務(wù)危機(jī)對(duì)我國地方債處置的啟示[J].中國經(jīng)貿(mào)導(dǎo)刊，2011，（24）.

[2] 光等.歐債危機(jī)與中國地方債[J].經(jīng)濟(jì)經(jīng)緯，2012，（02）.

第5篇：債務(wù)危機(jī)解決措施范文

【關(guān)鍵詞】債務(wù)危機(jī) 匯率 大宗商品

一、歐債危機(jī)近況

歐洲債務(wù)危機(jī)爆發(fā)已有兩年多的時(shí)間，危機(jī)給整個(gè)世界的金融經(jīng)濟(jì)體系造成了深遠(yuǎn)的影響。希臘、愛爾蘭、葡萄牙等國家相繼在國內(nèi)赤字與外債方面同時(shí)出現(xiàn)問題，最后連西班牙這樣的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國都走上了向國際求援的道路。在整個(gè)債務(wù)危機(jī)發(fā)展的歷程中，大國間試圖在救援問題上達(dá)成妥協(xié)與共識(shí)，危機(jī)國家也努力通過內(nèi)部去解決問題，但不可否認(rèn)，目前債務(wù)危機(jī)沒有出現(xiàn)一個(gè)根本性的解決，危機(jī)的恐慌似乎還是在不斷的加重、蔓延。

從2011年開始至2012年7月，債務(wù)危機(jī)的發(fā)展可以大致分為三個(gè)階段。

第一階段是從2011年5月到2011年年底，主要債務(wù)國自身情況不斷惡化階段。2011年5月9日，標(biāo)普將希臘債務(wù)評(píng)級(jí)連降兩等，從BB-降至B級(jí)，6月13日下調(diào)至CCC級(jí)，7月27日再度下調(diào)至CC級(jí)。另一家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪也將希臘信用評(píng)級(jí)直接下調(diào)至僅比違約高一個(gè)等級(jí)的Ca級(jí)。7月5日和12日，穆迪分別下調(diào)了葡萄牙和愛爾蘭的評(píng)級(jí)。8月初，意大利和西班牙國債收益率開始大幅上揚(yáng)，到11月，意大利10年期國債收益率甚至超過了7%的警戒線，這意味著歐元區(qū)第三大經(jīng)濟(jì)體很可能陷入類似希臘的境地。此外，歐債危機(jī)開始向金融業(yè)及其他主要經(jīng)濟(jì)體傳導(dǎo)。2011年11月底，三個(gè)月期銀行同業(yè)拆借利率升至夏天時(shí)的兩倍多。

第二階段為從2011頭4個(gè)月，兩個(gè)重大利好消息似乎讓市場看到了解決債務(wù)危機(jī)的曙光。一是歐盟峰會(huì)26個(gè)成員國在漫長的協(xié)商之后，終于同意共同締結(jié)“財(cái)政契約”，加強(qiáng)了各國財(cái)政紀(jì)律，確立了EFSF和ESM等危機(jī)救助工具；二是歐央行于2011年底和2012年初實(shí)施了兩輪三年期長期再融資操作（LTRO），以1%的低息向歐元區(qū)銀行提供了1萬億歐元的貸款，使債務(wù)國得到了大量的流動(dòng)性。

第三階段是2012年5月以來，由于希臘選舉的不確定性，以及西班牙、意大利國內(nèi)金融系統(tǒng)告急，危機(jī)再一次出現(xiàn)惡化的趨勢(shì)。西班牙于6月5日表示，由于融資成本高漲，西班牙已經(jīng)無法從市場獲得融資，并呼吁歐洲伙伴國幫助其拯救銀行業(yè)。這標(biāo)志著西班牙開始尋求外界救助，而一些分析人士指出，意大利很可能也會(huì)走上求援之路。而希臘等國國內(nèi)的政治不確定性也增加了市場的觀望氣氛。歐債危機(jī)并沒有結(jié)束，而很可能進(jìn)入一個(gè)新的階段。

二、債務(wù)危機(jī)對(duì)主要貨幣匯率走勢(shì)的影響

自從歐債危機(jī)爆發(fā)，有關(guān)債務(wù)國家發(fā)出的各種信息都會(huì)給匯率市場甚至整個(gè)國際資本市場造成巨大的影響。外匯市場的波動(dòng)于匯率制度又有很大的關(guān)系，現(xiàn)今世界主要的兩種匯率制度（自由浮動(dòng)和管理浮動(dòng)）會(huì)產(chǎn)生不同的反應(yīng)。從根本上說，匯率是由不同貨幣的供應(yīng)與需求所決定。在國際經(jīng)濟(jì)交往過程中，能夠影響貨幣供需的因素主要有資本流動(dòng)和國際貿(mào)易兩方面。

（一）資本渠道

債務(wù)危機(jī)問題的演變首先是對(duì)國際投資者的心理產(chǎn)生影響，而后迅速反映到匯率市場上。比如每當(dāng)有“壞”消息傳出的時(shí)候，歐元都會(huì)應(yīng)聲出現(xiàn)貶值，其他經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相對(duì)較好的國家貨幣則在一定程度上走強(qiáng)。

在2011年6月之前，投資者逐步減少歐元區(qū)國家債券的購買，而在2011年7月以后，意大利和西班牙的局勢(shì)開始升溫，而這種信心沖擊反映在隨后投資者資本流動(dòng)數(shù)據(jù)中的巨大轉(zhuǎn)變。海外私營投資者不僅開始削減對(duì)意大利和西班牙的風(fēng)險(xiǎn)敞口，甚至比利時(shí)、法國和德國也開始不能幸免。數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)共同基金在2012年4月、5月和6月期間不同尋常的大舉買入外國債券，特別是美國和新興市場債券。

（二）貿(mào)易渠道

債務(wù)危機(jī)沉重地打擊了歐洲各國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，對(duì)歐出口的難度陡然增加，對(duì)于傳統(tǒng)上以出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的國家來講，無疑是一個(gè)壞消息，出口的下降將會(huì)使其貨幣對(duì)歐元貶值。一方面，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速下滑，失業(yè)率很不樂觀，其國內(nèi)對(duì)進(jìn)口商品的需求大幅度減少。另一方面，歐洲各國為推動(dòng)本國實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，針對(duì)進(jìn)口商品的審查將會(huì)越來越嚴(yán)格。國際貿(mào)易格局的改變會(huì)從根本上改變匯率結(jié)構(gòu)。

三、債務(wù)危機(jī)對(duì)大宗商品價(jià)格的影響

有關(guān)歐債危機(jī)的消息層出不窮，不同的消息在很大程度上影響了國際大宗商品的價(jià)格。由于大宗商品的金融屬性不斷被加強(qiáng)，價(jià)格受到最基本的供求因素的影響外，在很大程度上被大量的資金流向所左右。而資金的流動(dòng)又非常容易受到市場信心及心理預(yù)期的控制。2012年5月以來，來自重債務(wù)國的一些不好的消息接連使世界投資者對(duì)全球流動(dòng)性產(chǎn)生了悲觀的預(yù)期，如何確保資金的安全性成了投資者首要考慮的問題，現(xiàn)金為王的理念直接導(dǎo)致了金屬、原油、鐵礦石等商品市場的低迷。相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測，如果歐債危機(jī)急劇惡化，銅價(jià)將很快跌至及每噸4，000 美元，希臘如果退出歐元區(qū)或西班牙銀行業(yè)危機(jī)加深，這個(gè)速度將更加迅速。

黃金的價(jià)格走勢(shì)變動(dòng)分析就相對(duì)比較復(fù)雜，相對(duì)于大部分金屬來說，黃金擁有其獨(dú)特的避險(xiǎn)功能，經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生的時(shí)候投資者會(huì)傾向于將貨幣兌換成黃金，黃金本身就具有一定的貨幣特性；而相對(duì)世界貨幣美元來講，黃金價(jià)格與美元又有一個(gè)此起彼伏的波動(dòng)規(guī)律，資金會(huì)根據(jù)自身需求在兩者當(dāng)中互相流動(dòng)；世界重要國家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程也會(huì)對(duì)黃金價(jià)格產(chǎn)生影響。另外，這幾個(gè)因素之間也會(huì)互相作用。

參考文獻(xiàn)

[1]章磊.歐洲債務(wù)危機(jī)，不容樂觀.國際周刊.

第6篇：債務(wù)危機(jī)解決措施范文

【關(guān)鍵詞】歐洲債務(wù)危機(jī)；財(cái)務(wù)報(bào)表；影響；應(yīng)對(duì)措施

歐債危機(jī)也即歐洲債務(wù)危機(jī)，債務(wù)是指一國以自己的為擔(dān)保向外，不管是向國際貨幣基金組織還是向世界銀行，還是向其他國家借來的債務(wù)?，F(xiàn)在許多國家，隨著救市規(guī)模的擴(kuò)大，債務(wù)比重也在大幅的增加，當(dāng)這個(gè)危機(jī)爆發(fā)到一定階段的時(shí)候，可能會(huì)出現(xiàn)違約。歐洲債務(wù)危機(jī)起源于國家信用，即政府的資產(chǎn)負(fù)債表出現(xiàn)了問題。如果把政府看成一個(gè)大公司，從財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的角度看，歐洲債務(wù)危機(jī)惡化的原因是這些“公司”的財(cái)務(wù)狀況除了問題，尤其是政府的資產(chǎn)負(fù)債表。歐洲各國政府的資產(chǎn)負(fù)債表的問題是資產(chǎn)負(fù)債比率過高，從財(cái)務(wù)上看，資產(chǎn)負(fù)債比率過高會(huì)進(jìn)而影響企業(yè)的利潤表，現(xiàn)金流量表，企業(yè)的償債能力會(huì)下降，帶來債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。本文從三大財(cái)務(wù)報(bào)表角度審視歐洲債務(wù)危機(jī)，并據(jù)此提出歐債危機(jī)對(duì)中國影響以及中國企業(yè)的應(yīng)對(duì)措施，以期起到一定的借鑒意義。

一、從三大財(cái)務(wù)報(bào)表解釋歐洲債務(wù)危機(jī)

資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的財(cái)務(wù)報(bào)表。資產(chǎn)負(fù)債表中如果資產(chǎn)的增長速度快于債務(wù)的增長速度，資產(chǎn)負(fù)債比率保持在一個(gè)可接受的水平，企業(yè)能夠有效利用負(fù)債帶來的財(cái)務(wù)杠桿收益，企業(yè)才能長久發(fā)展。相反，資產(chǎn)負(fù)債比率過高，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)超過可接受的水平，會(huì)影響企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，甚至導(dǎo)致最后破產(chǎn)。如果把歐洲五國各國政府分別看做一個(gè)大公司，這五個(gè)大公司資產(chǎn)負(fù)債表上的同一個(gè)問題就是資產(chǎn)過低，負(fù)債過高。歐洲債務(wù)危機(jī)實(shí)質(zhì)上是增長危機(jī)，是這些國家經(jīng)濟(jì)“生產(chǎn)性”的危機(jī)。和歐元區(qū)的核心國家相比，葡萄牙、意大利、愛爾蘭、希臘、西班牙的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)較差。2008年美國的次貸危機(jī)直接引爆了全球性金融危機(jī)，受此影響，歐洲各國經(jīng)濟(jì)增長大幅下降，失業(yè)率不斷上升，宏觀經(jīng)濟(jì)深陷衰退之中。2009年底希臘債務(wù)危機(jī)爆發(fā)后，很快就蔓延到歐洲其他國家。五國陸續(xù)裁撤公務(wù)人員、削減福利支出，以壓縮財(cái)政開支，減少財(cái)政赤字。這些緊縮措施在短期內(nèi)必然影響經(jīng)濟(jì)增長，推高失業(yè)率。2008年以來五國國債余額占GDP比例不斷攀高，除西班牙之外，其余四國債務(wù)比重均超過《馬斯特里赫特條約》規(guī)定的60%的基準(zhǔn)線。西班牙國債余額雖然相對(duì)低一些，但由于該國失業(yè)率非常高，其財(cái)政形勢(shì)仍然嚴(yán)峻。在資產(chǎn)負(fù)債表中，如果資產(chǎn)的增長快于負(fù)債的增加，資產(chǎn)負(fù)債表就不會(huì)出現(xiàn)惡化，該會(huì)計(jì)主體的財(cái)務(wù)狀況良好。反之，資產(chǎn)增長緩慢甚至不增長，負(fù)債卻增加，資產(chǎn)負(fù)債表就容易惡化，該會(huì)計(jì)主體的財(cái)務(wù)狀況容易出現(xiàn)問題。五國實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長緩慢甚至不增長，政府宏觀資產(chǎn)大幅貶值，同時(shí)債務(wù)大幅增長，政府資產(chǎn)負(fù)債表惡化難以避免。五國政府資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)負(fù)債比率過高，由于財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，政府財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很大，政府的財(cái)政狀況出現(xiàn)嚴(yán)重問題。

利潤表是反映企業(yè)的經(jīng)營成果的財(cái)務(wù)報(bào)表。企業(yè)利潤表中的營業(yè)收入超過營業(yè)成本越多，企業(yè)經(jīng)營成果越好，企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。相反，企業(yè)營業(yè)收入等于或小于營業(yè)成本，企業(yè)經(jīng)營成果不好，企業(yè)不僅不盈利反而虧損。政府的營業(yè)收入可以理解為政府的財(cái)政收入，政府的營業(yè)支出理解為政府的財(cái)政支出。自2008年次貸危機(jī)以來，歐洲五國各國政府財(cái)政收入方面，經(jīng)濟(jì)衰退直接導(dǎo)致了稅收的減少，即五國財(cái)政收入減少。但五國政府財(cái)政支出則沒有相應(yīng)減少，五國都是高福利國家，而且人口逐步步入老齡化，財(cái)政支出的一個(gè)重要方面就是福利支出，但由于剛性的社會(huì)福利制度，以及五國逐步老齡化的人口，財(cái)政支出幾乎沒有變化。由此財(cái)政收入減少而財(cái)政支出沒變，政府的盈利能力下降甚至可能是虧損狀況，即財(cái)政收支失衡。從會(huì)計(jì)上看，企業(yè)利潤表持續(xù)虧損，企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力就值得懷疑，企業(yè)面臨破產(chǎn)倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。同樣，政府的財(cái)政收支失衡，政府雖然不至于倒閉，但出現(xiàn)債務(wù)違約是很正常的。

現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)現(xiàn)金流量狀況的財(cái)務(wù)報(bào)表?，F(xiàn)金流量分為經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。歐洲五國各國政府的財(cái)政收入和財(cái)政支出產(chǎn)生的現(xiàn)金流量可以理解為經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。由上面分析可知，五國政府財(cái)政收入減少而財(cái)政支出沒變，即五國政府經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量為負(fù)值，產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量為正值。由于上述五國均為發(fā)達(dá)國家，投資活動(dòng)相對(duì)較小，所以主要論述籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。影響五國籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量主要因素是融資成本。五國由于國債余額過高，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不斷下調(diào)對(duì)五國的債務(wù)評(píng)級(jí)，導(dǎo)致國債收益率不斷提高。同時(shí)由于市場擔(dān)憂政府債務(wù)違約，投資者紛紛拋售國債，使得國債收益率更高，導(dǎo)致政府融資成本上升。由于五國社會(huì)福利開支過大，而緊靠稅收收入難以滿足其財(cái)政開支，因此仍要依靠舉債，加重債務(wù)負(fù)擔(dān)，使債務(wù)危機(jī)更加惡化。因此，籌資活動(dòng)也產(chǎn)生了負(fù)的現(xiàn)金流入量?？傮w而言，五國政府的現(xiàn)金流量為負(fù)值，五國政府現(xiàn)金流斷裂，未來“經(jīng)營發(fā)展”必然受到限制，其償還債務(wù)能力急劇下降，歐債危機(jī)很可能進(jìn)一步惡化，除非有大量的現(xiàn)金流的注入。

從財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)角度看歐債危機(jī)爆發(fā)的根本原因是由于長期資產(chǎn)負(fù)債比率過高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很大，同時(shí)經(jīng)濟(jì)增長缺乏動(dòng)力，僅依靠單項(xiàng)資產(chǎn)（即征稅權(quán)，理解為無形資產(chǎn)）的增加來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，經(jīng)濟(jì)增長乏力，而債務(wù)比重不斷增加，經(jīng)濟(jì)增長陷入困境，導(dǎo)致政府利潤表連年虧損。同時(shí)債務(wù)余額過高，導(dǎo)致融資成本過高，融資活動(dòng)難以持續(xù)，政府的籌資活動(dòng)現(xiàn)金流斷裂，而政府的財(cái)政收支失衡也即政府的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流斷裂，政府很可能債務(wù)違約，歐債危機(jī)爆發(fā)。要解決歐債危機(jī)，根本要靠改革經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長，降低資產(chǎn)負(fù)債比率，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使政府的現(xiàn)金流量得以持續(xù)。

二、歐洲債務(wù)危機(jī)對(duì)中國企業(yè)的影響

歐洲債務(wù)危機(jī)使歐洲國家經(jīng)濟(jì)更加困難，同時(shí)歐盟地區(qū)是中國第一大對(duì)外貿(mào)易區(qū)，因此會(huì)通過貿(mào)易影響到中國企業(yè)出口，中國的出口型企業(yè)將更加難做。同時(shí)，歐洲五國由于債務(wù)危機(jī)的上升，短期資本流動(dòng)性的波動(dòng)性加大，而中國的人民幣對(duì)美元仍然有升值的壓力，所以國內(nèi)可能會(huì)有熱錢流入，這樣可能就會(huì)給中國國內(nèi)造成通貨膨脹。在這種情況下，管理好企業(yè)的成本，最大限度地減少開支，爭取最大利潤，是企業(yè)財(cái)務(wù)部門面臨的重要問題。歐債危機(jī)對(duì)中國企業(yè)的影響主要有以下三個(gè)方面：

第一，成本增加。由于世界經(jīng)濟(jì)的聯(lián)動(dòng)性，短期資本流動(dòng)性的波動(dòng)性家具，歐債危機(jī)可能造成一部分熱錢流入中國，進(jìn)而導(dǎo)致國內(nèi)通貨膨脹，原材料價(jià)格上漲，使企業(yè)成本增加。

第二，市場競爭更加激烈。受歐債危機(jī)的影響，通貨膨脹，國內(nèi)各種商品價(jià)格上漲，很多企業(yè)迫于成本突然增高會(huì)限產(chǎn)、停產(chǎn)甚至破產(chǎn)，造成市場萎縮。同時(shí)如果國內(nèi)通貨膨脹率一直高于儲(chǔ)蓄率和工資增長率，消費(fèi)者可能會(huì)縮減一些消費(fèi)開支，消費(fèi)需求下降，在總體上造成市場需求的下降，因而影響企業(yè)產(chǎn)品的銷售及企業(yè)新產(chǎn)品的開發(fā)速度，導(dǎo)致了企業(yè)生產(chǎn)力的下降，嚴(yán)重阻礙了企業(yè)的生存和發(fā)展。同時(shí)，歐洲國家的跨國企業(yè)會(huì)加大在中國市場的開拓力度，對(duì)中國境內(nèi)企業(yè)發(fā)展造成沖擊。

第三，融資難度大，資金流動(dòng)難。雖然目前歐債危機(jī)對(duì)中國影響還不是很大，但中國仍處于由于美國次貸危機(jī)引起的后金融危機(jī)時(shí)代，融資難仍是國內(nèi)企業(yè)面臨的一個(gè)重大問題。中國企業(yè)的融資仍然是以銀行貸款為主。由于歐債危機(jī)融資環(huán)境逐漸惡化，銀行不僅提高了融資標(biāo)準(zhǔn)和成本，而且融資額度也隨之降低。這樣，使企業(yè)喪失許多良機(jī)。融資困難，一些企業(yè)會(huì)缺少流動(dòng)資金，也就使企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展受到很大的限制，很多企業(yè)由于資金缺乏而面臨倒閉破產(chǎn)。

第四，出口型企業(yè)發(fā)展更加困難，可能直接破產(chǎn)。很多出口型企業(yè)主要市場是歐盟地區(qū)，由于歐債危機(jī)，歐洲各國經(jīng)濟(jì)萎靡，歐洲各國紛紛緊縮對(duì)居民的財(cái)政補(bǔ)貼，居民消費(fèi)水平會(huì)因此下降，出口型企業(yè)出口數(shù)量會(huì)減少，可能有破產(chǎn)倒閉風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于出口型的企業(yè)，應(yīng)該通過開拓新市場或者采用新技術(shù)，安全度過寒冷期。

三、中國企業(yè)的應(yīng)對(duì)措施

面對(duì)當(dāng)前歐債危機(jī)進(jìn)一步惡化的形勢(shì)，中國企業(yè)應(yīng)考慮在財(cái)務(wù)上如何應(yīng)對(duì)歐債危機(jī)。綜合對(duì)歐債危機(jī)的產(chǎn)生原因和對(duì)中國企業(yè)的影響，我認(rèn)為中國企業(yè)可以從以下幾個(gè)方面來應(yīng)對(duì)歐債危機(jī)：（1）對(duì)長期投資項(xiàng)目進(jìn)行重新評(píng)估，充分考慮通貨膨脹對(duì)投資資金的影響，設(shè)法減少長期投資項(xiàng)目的建設(shè)。（2）提前購買、囤積生產(chǎn)必須的原材料，以避免原材料價(jià)格上漲帶來的成本增長，而存貨的增長也會(huì)帶來資金成本的增長，要從二者之中尋求一個(gè)平衡點(diǎn)。（3）對(duì)于跨國公司，可以加大對(duì)歐洲市場以外的海外市場的開拓力度，以使企業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)降低。（4）要特別注意加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的管理，企業(yè)的正常經(jīng)營往往會(huì)因?yàn)榱鲃?dòng)資金原因而出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，影響企業(yè)正常運(yùn)行。應(yīng)收賬款的有效管理能有效地幫助企業(yè)培育、取得和保持可持續(xù)的競爭優(yōu)勢(shì)。對(duì)應(yīng)收賬款的管理可以從以下三個(gè)方面進(jìn)行優(yōu)化：第一，完善應(yīng)收賬款的企業(yè)內(nèi)部控制制度和監(jiān)督程序。第二，采用客戶信用管理。第三，加強(qiáng)應(yīng)收賬款的日常動(dòng)態(tài)管理。（5）清理應(yīng)收賬款和存貨，確保企業(yè)現(xiàn)金流的健康。以降低由于通貨膨脹帶來貨幣貶值導(dǎo)致對(duì)貨幣面值需求的大幅增加的影響。（6）抓住機(jī)會(huì)，進(jìn)行企業(yè)合并重組。由于歐洲債務(wù)危機(jī)，眾多歐洲企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)大幅縮水，急需得到資金援助。同時(shí)，中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持著平穩(wěn)較快增長的良好勢(shì)頭，而且中國企業(yè)對(duì)資源和技術(shù)的需求也很強(qiáng)烈。因此，國內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)為中國企業(yè)跨國并購、進(jìn)入歐洲市場提供了機(jī)遇。

四、總結(jié)

歐債危機(jī)已成為不可避免的事實(shí)，從財(cái)務(wù)角度尋求其產(chǎn)生的根本原因，就是歐洲五國長期高福利，國債余額過高，資產(chǎn)負(fù)債比率過高，導(dǎo)致財(cái)政收支失衡，同時(shí)融資成本大幅增加，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量斷裂。中國企業(yè)應(yīng)謹(jǐn)慎面對(duì)歐債危機(jī)和國內(nèi)通貨膨脹的雙重壓力，做好企業(yè)內(nèi)部控制和企業(yè)財(cái)務(wù)管理，盡量在成本增加的情況下獲取盈利，謀求發(fā)展的新道路，未雨綢繆，以防歐債危機(jī)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)倒閉。

參考文獻(xiàn)

[1]陳志.歐債危機(jī)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)分析[J].中國金融,2012(03).

[2]周逢民.歐債危機(jī)最新進(jìn)展及未來走向[J].銀行家,2012(01).

[3]馮永華.歐債危機(jī)的演化及應(yīng)對(duì)策略[J].未來與發(fā)展,2012(01).

[4]趙東平.何靜波.歐債危機(jī)背景下中國企業(yè)跨國并購分析[J].現(xiàn)代商業(yè),2012(02).

第7篇：債務(wù)危機(jī)解決措施范文

歐元兌美元今年以1.3382開盤后，僅短暫小幅上摸到1.3433即受阻，隨后在第一周連續(xù)大幅度下挫，在1月10日最低下跌到1.2863，創(chuàng)出4個(gè)月來的低點(diǎn)。1月13日曾反彈到1.31以上。

再融資規(guī)模龐大

歐元兌美元在新年開盤即出現(xiàn)暴跌，主要原因是市場重新關(guān)注歐元區(qū)二線國家的債務(wù)危機(jī)。

據(jù)有關(guān)資料透露，葡萄牙、西班牙和意大利等歐元區(qū)高財(cái)政赤字國家，今年的國債再融資規(guī)模十分龐大，預(yù)計(jì)將超過5000億歐元。在市場還在憂慮歐洲債務(wù)危機(jī)，憂慮歐元區(qū)高財(cái)赤國家發(fā)債成本不斷攀升的情況下，一旦新債發(fā)行失敗，將使得債務(wù)危機(jī)進(jìn)一步惡化。這是市場打壓歐元的第一個(gè)理由。

其次，有市場傳言稱，法國、德國和歐元區(qū)其他一些國家正在向葡萄牙施加壓力，要求葡萄牙向歐盟和國際貨幣基金組織申請(qǐng)?jiān)?，以避免債?wù)危機(jī)進(jìn)一步蔓延。雖然葡萄牙近期發(fā)行的12.5億歐元新國債獲得成功，外國投資人的需求占到80%，葡萄牙總理拒絕接受外部援助，葡萄牙財(cái)長表示將繼續(xù)執(zhí)行依靠自身在市場上籌資的戰(zhàn)略，但因葡萄牙的這次發(fā)債成本較上次高了逾100個(gè)基點(diǎn)，所以市場仍擔(dān)憂葡萄牙不久可能不得不接受外部資金援助。這是市場做空歐元的第二個(gè)理由。

救援資金或擴(kuò)容

嚴(yán)峻的債務(wù)危機(jī)形勢(shì)可能對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成傷害，因此，歐元區(qū)將被迫提升救助力度。一個(gè)較為有效的方法或許是擴(kuò)大歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）的規(guī)模。該基金目前設(shè)定的規(guī)模是7000億歐元，援助愛爾蘭將用去850億歐元。一旦西班牙卷入債務(wù)危機(jī)的旋渦，該基金可能會(huì)捉襟見肘。

歐元區(qū)官員最近暗示，在即將舉行的歐元區(qū)和歐盟財(cái)長會(huì)議上，將可能討論上調(diào)歐洲金融穩(wěn)定基金有效借貸能力理論上限規(guī)模，即為EFSF擴(kuò)容。德國財(cái)長朔伊布勒表示，歐元區(qū)各國正致力于歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的中期解決辦法，準(zhǔn)備綜合方案，可能在未來兩個(gè)月達(dá)成一致。德國總理默克爾在回答有關(guān)擴(kuò)大歐元區(qū)救助基金規(guī)模的問題時(shí)，表示贊成支撐歐元的措施。由于德國的態(tài)度轉(zhuǎn)趨積極，因此，歐元區(qū)未來應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)的政策力度將提升。

最近，全球外匯儲(chǔ)備最多的兩個(gè)國家――中國和日本相繼表態(tài)，將積極認(rèn)購歐洲金融穩(wěn)定基金發(fā)行的歐元債券，這提振了市場對(duì)該基金債券的信心。

歐元近期將探底

由于上述有關(guān)歐洲債務(wù)危機(jī)的基本面可能發(fā)生變化，短期對(duì)歐元走勢(shì)構(gòu)成壓力，中期如果歐元區(qū)達(dá)成對(duì)EFSF的擴(kuò)容決策，則可能改善歐元人氣，但中期前景還存在不確定性。因此，歐元短期看跌，將延續(xù)尋底的過程。

第8篇：債務(wù)危機(jī)解決措施范文

關(guān)鍵詞:歐債危機(jī),區(qū)域一體化,亞元

    20世紀(jì)80年代開始,世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入到金融危機(jī)頻繁爆發(fā)的階段。從拉美債務(wù)危機(jī)和東南亞金融危機(jī),到爆發(fā)于本世紀(jì)的次貸危機(jī)、美國債務(wù)危機(jī)以及歐債危機(jī)來看,合理的風(fēng)險(xiǎn)管理策略和政府債務(wù)規(guī)模是治理金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的關(guān)鍵所在[1]。2008年全球性金融危機(jī)爆發(fā)以來,歐元區(qū)國家普遍出現(xiàn)了高額的公共債務(wù)和財(cái)政赤字,以西班牙、葡萄牙、愛爾蘭和希臘四國尤為嚴(yán)重,其中希臘于2009年12月爆發(fā)了主權(quán)債務(wù)危機(jī)。一場波及多個(gè)歐元區(qū)國家的債務(wù)危機(jī)開始不斷的發(fā)酵和蔓延。目前,歐債危機(jī)問題就成為國內(nèi)外學(xué)者討論的焦點(diǎn)。1997年東南亞金融危機(jī)爆發(fā)以來,關(guān)于在亞洲成立最優(yōu)貨幣區(qū)以及亞元的呼聲不斷高漲,甚至在歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)以前,許多金融專家和學(xué)者認(rèn)為歐洲是亞洲可以借鑒的模式,這次爆發(fā)于歐元區(qū)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)暴露出來歐元貨幣體系的一系列缺點(diǎn),為亞元的構(gòu)建提供了借鑒意義。

    一、歐債危機(jī)產(chǎn)生的主要原因

    關(guān)于歐債危機(jī)產(chǎn)生的原因,學(xué)者們已經(jīng)從不同的方面進(jìn)行了大量研究,主要有以下幾點(diǎn):

    (一)部分國家高額的財(cái)政赤字是歐債危機(jī)爆發(fā)的直接原因

    余永定(2010)認(rèn)為,歐元區(qū)國家之所以會(huì)爆發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī),主要是源自歐元起國家長期以來比較僵化的經(jīng)濟(jì)制度以及社會(huì)福利體制導(dǎo)致的財(cái)政赤字過高,同時(shí)當(dāng)這些國家發(fā)生財(cái)政問題時(shí),由于歐元區(qū)內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)治理機(jī)制不完善,并缺乏有效的貨幣政策手段,再加上經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的國家,比如德國和法國遲遲不愿伸出援手,最終導(dǎo)致了主權(quán)債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)[2]。

    (二)國際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)歐元區(qū)國家信用評(píng)級(jí)是歐債危機(jī)起著助推作用

    據(jù)imf統(tǒng)計(jì),美國、日本以及英國的財(cái)政赤字率均和希臘12.8%的財(cái)政赤字率水平相當(dāng)。但是為何僅有希臘爆發(fā)債務(wù)危機(jī)?我們認(rèn)為正是國際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)降低了歐元區(qū)國家的信用評(píng)級(jí),導(dǎo)致這些國的融資能力下降和融資成本上升,最終導(dǎo)致主權(quán)債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)。徐明祺(2010)認(rèn)為,正是國際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)調(diào)低希臘的信用評(píng)級(jí),導(dǎo)致希臘市場融資能力的降低,才引起主權(quán)債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)[3]。國際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)難以形成科學(xué)合理和客觀公正的信用評(píng)級(jí),助長了全球信用風(fēng)險(xiǎn)的積累和資源的嚴(yán)重錯(cuò)配,由此引發(fā)了金融市場的動(dòng)蕩以及主權(quán)債務(wù)危機(jī)的產(chǎn)生。

    (三)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)制度缺陷與歐元區(qū)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不平衡是歐債危機(jī)爆發(fā)的內(nèi)部原因

    歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的爆發(fā),許多學(xué)者認(rèn)為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)制度的缺陷是主要原因,即貨幣政策統(tǒng)一,財(cái)政政策不統(tǒng)一。費(fèi)爾德斯坦曾經(jīng)預(yù)言,歐元區(qū)的這種缺陷有利于長期處于財(cái)政赤字的國家,但最終會(huì)導(dǎo)致歐元區(qū)的解體,其內(nèi)在邏輯是:歐元區(qū)內(nèi)部貨幣政策和財(cái)政政策不統(tǒng)一,財(cái)政政策歸各個(gè)成員國所有,貨幣政策歸歐洲央行所有。但是,在當(dāng)前的國際經(jīng)濟(jì)中,不管是經(jīng)濟(jì)主權(quán)完全獨(dú)立的國家,還是經(jīng)濟(jì)一體化程度比較高的國家,國家的最基本利益仍是民族利益[4]。對(duì)于任何一個(gè)國家而言,本國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展是首要目標(biāo),但在歐元區(qū),歐洲央行的首要目標(biāo)是維持物價(jià)和匯率穩(wěn)定。因此,當(dāng)各國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)不一致的狀況時(shí),部分成員國必定會(huì)出現(xiàn)財(cái)政政策和貨幣政策錯(cuò)配。

    此外,歐元區(qū)內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不平衡也是歐債危機(jī)爆發(fā)的主要內(nèi)部原因。這主要體現(xiàn)在:首先,歐元區(qū)并不具備蒙代爾(1961)所提出的最優(yōu)貨幣區(qū)理論條件。蒙代爾(1961)認(rèn)為,在一些商品、勞動(dòng)力和資本一體化,通貨膨脹率和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平接近,經(jīng)濟(jì)政策比較一致的國家和地區(qū)可以組成獨(dú)立的貨幣區(qū)。在這個(gè)貨幣區(qū)內(nèi),各個(gè)成員國可以實(shí)行統(tǒng)一的貨幣和貨幣政策,對(duì)內(nèi)采取固定匯率制度,對(duì)外采取浮動(dòng)匯率制度,這樣可以實(shí)現(xiàn)各個(gè)成員國的內(nèi)外部均衡。但目前,歐元區(qū)各個(gè)國家之間的通貨膨脹率、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)周期以及勞動(dòng)力成本方面都有一定的差異,并且差異有逐漸擴(kuò)大的趨勢(shì)。同時(shí),歐盟各個(gè)成員國也具有不同的生產(chǎn)結(jié)構(gòu),它們對(duì)原材料的進(jìn)口和依賴程度也有所不同,再加上各個(gè)國家之間具有不同的勞動(dòng)生產(chǎn)率,因此國家之間的勞務(wù)和產(chǎn)品

價(jià)格競爭趨勢(shì)依然存在。其次,歐元區(qū)各個(gè)成員國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力呈兩極分化的態(tài)勢(shì)[5]。主要體現(xiàn)在歐元區(qū)核心國家與外圍國家的經(jīng)濟(jì)體系差距不斷拉大以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)明顯失衡,同時(shí)核心國家不斷向外圍國家出口并輸出貸款,外圍國家的負(fù)債比較嚴(yán)重。

    (四)僵化的勞動(dòng)力市場以及高福利的社會(huì)保障制度也是歐債危機(jī)爆發(fā)的主要原因

    首先,歐洲國家的勞動(dòng)力市場缺乏必要的彈性。雖然歐盟內(nèi)部統(tǒng)一市場的建立促進(jìn)了國家之間商品和資本的流動(dòng),但由于文化和語言方面的障礙,以及社會(huì)和教育問題等諸多因素的影響,使得勞動(dòng)力缺乏必要的流動(dòng)性,再加上歐盟內(nèi)部普遍存在的工資剛性也限制了勞動(dòng)力自由流動(dòng)。此外,勞動(dòng)力在工會(huì)組織強(qiáng)大的保護(hù)下,勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高也比較困難。其次,歐洲國家相繼建立了高福利的社會(huì)保障體系,不僅擴(kuò)大了財(cái)政支出,也推高了政府的債務(wù),并使其在經(jīng)濟(jì)全球化競爭中逐漸喪失了區(qū)位優(yōu)勢(shì)。

    二、歐債危機(jī)對(duì)區(qū)域一體化的經(jīng)驗(yàn)借鑒

    對(duì)于區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化而言,如果說歐元區(qū)處于金字塔的頂部,那么北美自由貿(mào)易區(qū)處于第二和第三階段,而東亞地區(qū)僅處于一體化的初級(jí)階段。因此,從歐債危機(jī)的產(chǎn)生和發(fā)展可以得出區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的經(jīng)驗(yàn)借鑒,從而對(duì)亞洲地區(qū)貨幣金融的合作前景進(jìn)行分析。

    (一)建立區(qū)域范圍內(nèi)的金融監(jiān)管和救助退出機(jī)制從而有效地防范各種風(fēng)險(xiǎn)

    在目前的“清邁協(xié)議”框架下,各國財(cái)長在同意建立共同基金的同時(shí),還倡導(dǎo)成立一個(gè)對(duì)各國經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)進(jìn)行監(jiān)測的支付系統(tǒng)。但東亞地區(qū)內(nèi)各個(gè)國家之間存在信息不對(duì)稱,因此也有可能出現(xiàn)類似歐元區(qū)的“道德風(fēng)險(xiǎn)”。因此在建立這種監(jiān)管與救助體系的同時(shí),還應(yīng)該建立一種退出機(jī)制。

    (二)擴(kuò)大共同基金的規(guī)模,積極推動(dòng)區(qū)域間貨幣與金融合作

    從1998年東南亞金融危機(jī)的爆發(fā)及演進(jìn)可以看出現(xiàn)有的國際經(jīng)濟(jì)組織和貨幣體系不足以有效地解決東南亞的區(qū)域性問題。從歐債危機(jī)、迪拜以及冰島的債務(wù)危機(jī)可以看出,在區(qū)域間建立共同貨幣基金才是有效的解決區(qū)域間金融風(fēng)險(xiǎn)的途徑。在歐債危機(jī)爆發(fā)以后,由于區(qū)域內(nèi)缺乏共同基金,而基于各個(gè)國家獨(dú)自的利益,國際貨幣基金組織以及區(qū)域內(nèi)的德國等成員國未能實(shí)施及時(shí)救助,從而導(dǎo)致歐債危機(jī)的負(fù)面影響擴(kuò)大。因此,加強(qiáng)區(qū)域內(nèi)的貨幣金融合作,利用區(qū)域內(nèi)共有的金融資源可以有效地防范和化解可能產(chǎn)生的金融危機(jī)。

    (三)加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)合作和政治對(duì)話,穩(wěn)步推進(jìn)區(qū)域間貨幣金融合作

    目前,貨幣合作共有兩種模式:一是美元化;二是類似歐元區(qū)的共同貨幣。一些學(xué)者的觀點(diǎn)認(rèn)為,歐元區(qū)的貨幣合作模式更像是政治合作的產(chǎn)物,而美元化才是市場化的結(jié)果,正是由于歐元區(qū)的這種非市場化的合作方式才導(dǎo)致目前危機(jī)的產(chǎn)生。因此對(duì)于東亞區(qū)域一體化而言,如果強(qiáng)行通過政治合作來推動(dòng),區(qū)域內(nèi)各個(gè)成員國經(jīng)濟(jì)條件和經(jīng)濟(jì)政策的差別可能會(huì)給區(qū)域一體化乃至貨幣區(qū)的穩(wěn)定帶來重大挑戰(zhàn)。

    (四)建立獨(dú)立的信用評(píng)級(jí)體系

    從美國次貸危機(jī)到歐債危機(jī),美國的三大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)一直扮演著推波助瀾作用。美國正是通過對(duì)國際評(píng)級(jí)長期話語壟斷權(quán)來保持自身在全球政治經(jīng)濟(jì)格局中的地位。因此在推進(jìn)區(qū)域一體化的過程中,建立屬于自己區(qū)域內(nèi)的信用評(píng)級(jí)體系,有利于維護(hù)區(qū)域一體化進(jìn)程中的經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定。

    三、歐債危機(jī)對(duì)建立

    亞元的啟示

    1998年東南亞金融危機(jī)以后,關(guān)于推出“亞元”的呼聲不斷,但亞洲各國的政治合作意愿、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平等差距預(yù)示著推出亞元的道路還比較漫長。歐債危機(jī)的爆發(fā)更讓我們不得不重新考慮亞元的前景,并為構(gòu)建亞元藍(lán)圖提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。

    (一)貨幣政策和財(cái)政政策要統(tǒng)一歐元區(qū)統(tǒng)一

    的貨幣政策和獨(dú)立的財(cái)政政策是歐債危機(jī)的深層次原因。在亞洲,由于現(xiàn)實(shí)原因和歷史原因,亞洲各國間的隔閡和差異更多,對(duì)主權(quán)看得更重。在這種情況下,如果實(shí)施一體化的貨幣政策,在缺乏必要配套措施的情況下,當(dāng)類似歐債危機(jī)的事件發(fā)生時(shí),亞洲各國面臨的壓力和威脅將更大。所以,如果要推行亞元,財(cái)政政策和貨幣政策的統(tǒng)一是一個(gè)必要的條件。

    (二)政治和經(jīng)濟(jì)要相輔相成

    雖然超主權(quán)貨幣是一種革命性的創(chuàng)建,但歐洲貨幣聯(lián)盟畢竟是在缺乏政治聯(lián)盟的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的,這導(dǎo)致危機(jī)爆發(fā)后,救助措施寸步難行。這要求亞洲各國在推行亞元時(shí),必須首先考慮政治聯(lián)盟。雖然亞洲的歷史發(fā)展表明,在亞洲實(shí)行政治聯(lián)盟是一件非常困哪的事情,但這次歐債危機(jī)充分說明,只有在政治和經(jīng)濟(jì)上的相輔相成,才能有利于陷入危機(jī)的國家迅速恢復(fù)經(jīng)濟(jì)。

    (三)構(gòu)建亞元要穩(wěn)定推進(jìn)

    在亞元的推進(jìn)過程中,必須嚴(yán)格按照最優(yōu)貨幣區(qū)的理論條件,即只有各個(gè)國家在要素流動(dòng)性、經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)性、市場一體化、經(jīng)濟(jì)開放度以及政治文化制度等方面趨同的情況下,組建最優(yōu)貨幣區(qū)才能帶來最大的市場紅利。如果在條件不成熟的情況下勉強(qiáng)加入,就有可能得不償失。亞洲各國應(yīng)以歐債危機(jī)為借鑒,循序漸進(jìn)地推進(jìn)亞元,在條件不成熟的情況下決不能強(qiáng)行推出亞元,否則就會(huì)陷入比歐元區(qū)更加嚴(yán)重的危機(jī)中。

    (四)增加貨幣金融合作的透明度

    相對(duì)于歐元區(qū),亞洲國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的不平衡要求亞元必須要在一個(gè)貨幣金融合作更加透明的環(huán)境中進(jìn)行,只有這樣才能減輕投機(jī)者的供給。同時(shí)也要建立一個(gè)具有更多話語權(quán)、信息高度透明以及交易比較便利的金融穩(wěn)定組織。這個(gè)組織的建立也需亞洲各國不斷地進(jìn)行研究和探索。

    總之,當(dāng)前歐債危機(jī)還沒有完全結(jié)束,歐元未來的命運(yùn)也很難判斷。亞洲各國在發(fā)展過程中應(yīng)該密切關(guān)注歐元的動(dòng)態(tài),積極研究歐元在運(yùn)行過程中的優(yōu)缺點(diǎn),并吸取歐債危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),只有這樣才能為區(qū)域一體化及亞元的構(gòu)建做好充足的準(zhǔn)備。

    參考文獻(xiàn):

    [1]安國俊.歐債危機(jī)和美債危機(jī)的反思[j].中國金融,2011(18).

    [2]余永定.歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的啟示及中國面臨的挑戰(zhàn)[n].中國金融四十人論壇月報(bào),2010(6).

第9篇：債務(wù)危機(jī)解決措施范文

歐債危機(jī)對(duì)中歐經(jīng)貿(mào)合作帶來了新的影響，其中以下動(dòng)向尤其值得關(guān)注：

首先，歐盟對(duì)華貿(mào)易政策更加激進(jìn)。歐洲國家為應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)，降低赤字，大力推行緊縮政策，主要做法一是增稅，二是削減政府支出，對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面效果開始逐漸顯現(xiàn)。德國經(jīng)濟(jì)開始減速，英、法增長很慢，意大利、西班牙幾無增長，葡萄牙和希臘經(jīng)濟(jì)仍在收縮，北歐國家經(jīng)濟(jì)也開始出現(xiàn)下滑，歐債危機(jī)開始更全面、深入影響歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長。而且，在當(dāng)前歐元區(qū)總體經(jīng)濟(jì)已出現(xiàn)衰退跡象的情況下，歐洲國家財(cái)政仍在繼續(xù)大幅緊縮。這無疑將進(jìn)一步抑制歐洲未來的消費(fèi)需求。歐洲是中國最大出口市場，歐元區(qū)消費(fèi)市場的疲弱將繼續(xù)降低對(duì)中國產(chǎn)品的需求，不利于中國對(duì)歐洲出口。

隨著債務(wù)危機(jī)的深化，中國對(duì)歐洲出口還將面臨一個(gè)更大的問題，即歐盟貿(mào)易保護(hù)主義。債務(wù)危機(jī)使歐盟內(nèi)部保護(hù)主義傾向抬頭。歐盟以“開放貿(mào)易”、“公平貿(mào)易”為名，實(shí)施新的貿(mào)易戰(zhàn)略，一是擴(kuò)大出口，二是限制進(jìn)口，力圖使經(jīng)濟(jì)盡快擺脫債務(wù)危機(jī)、實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇，繼續(xù)保持其在全球經(jīng)濟(jì)中的競爭力和影響力。中國成為其新貿(mào)易戰(zhàn)略首當(dāng)其沖的目標(biāo)之一?；谥袊袌鰧?duì)歐盟經(jīng)濟(jì)的重要性，歐盟一方面將中國視為僅次于美國的第二大市場，全力要求中國開放市場，以實(shí)現(xiàn)歐洲企業(yè)在中國利益的最大化；另一方面，通過加大對(duì)中國商品進(jìn)入歐洲市場的限制，希望迫使中國解決其對(duì)華貿(mào)易中的關(guān)切問題，包括要求對(duì)等開放政府采購市場等。

在緊縮政策大行其道的情況下，指望消費(fèi)和投資帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長已不現(xiàn)實(shí)，更多歐洲國家重拾重商主義政策，近來，歐盟貿(mào)易保護(hù)主義動(dòng)作不斷，歐盟對(duì)中國高檔銅版紙征收8%～35.1%的反傾銷稅及4%～12%的反補(bǔ)貼稅，歐盟還宣布向中國制造的瓷磚課征懲罰性關(guān)稅，歐債危機(jī)雖然增加了歐盟對(duì)中國的需求，但實(shí)際上雙方貿(mào)易紛爭也在增多。

值得關(guān)注的是，中歐目前均加強(qiáng)了通過世貿(mào)組織爭端解決機(jī)制解決雙方貿(mào)易糾紛的嘗試，顯示雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系更加成熟。不久前世貿(mào)組織上訴機(jī)構(gòu)裁決報(bào)告，裁定中方歐盟對(duì)華碳鋼緊固件反傾銷措施案取得勝利，特別是認(rèn)定歐盟《反傾銷基本條例》第9（5）條關(guān)于單獨(dú)稅率的法律規(guī)定違反世貿(mào)規(guī)則，對(duì)歐盟成員國濫用反傾銷起到了一定的抑制作用。

其次，歐盟自貿(mào)區(qū)戰(zhàn)略對(duì)中國構(gòu)成潛在影響。為應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)挑戰(zhàn)，歐盟加快實(shí)施“自貿(mào)區(qū)戰(zhàn)略”，力圖在未來5年內(nèi)使其與自貿(mào)伙伴的貿(mào)易額覆蓋其50%的域外貿(mào)易額。為此，歐盟積極推進(jìn)與中國周邊經(jīng)濟(jì)體的自貿(mào)區(qū)建設(shè)，先后啟動(dòng)與印度、東盟、新加坡等的自貿(mào)協(xié)定談判，最近又同此前一直回避的日本開展相關(guān)磋商。由于短期內(nèi)中歐建成自貿(mào)區(qū)的可能性不大，而中國在出口產(chǎn)品方面與上述經(jīng)濟(jì)體存在直接競爭關(guān)系，如不妥善應(yīng)對(duì)，將有可能形成貿(mào)易轉(zhuǎn)移效應(yīng)，對(duì)中國對(duì)歐洲出口造成不利影響。

再次，中國對(duì)歐“走出去”面臨一些新的機(jī)遇。

由于近期歐債危機(jī)的背景，歐洲整個(gè)市場都面臨著系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，歐洲企業(yè)有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)極有可能出現(xiàn)價(jià)值低估的情況，在此背景下，購買其實(shí)體企業(yè)，可望為中國企業(yè)帶來大量潛在收益。歐洲債務(wù)危機(jī)爆發(fā)以來，中國企業(yè)對(duì)歐投資步伐加快，既提升了全球影響力，也為投資目的地國應(yīng)對(duì)危機(jī)做出貢獻(xiàn)。中國企業(yè)在歐債危機(jī)背景下加大對(duì)歐洲投資力度，有利于歐洲一些企業(yè)乃至整個(gè)歐洲經(jīng)濟(jì)的重振，可以為中歐經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來一種雙贏局面。近三年，中國對(duì)歐洲投資呈現(xiàn)出兩個(gè)顯著特點(diǎn)：一是盡管遭遇歐債危機(jī)，對(duì)歐洲投資仍保持高速增長；二是目前對(duì)歐洲投資規(guī)模依然較小，在中國對(duì)外投資總量中所占比例較低，還有很大增長潛力。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年中國對(duì)歐洲投資增長94%，而同年中國海外投資總額僅增長1.8%左右。2011年，中國對(duì)歐洲投資總額為42億美元，在歐債危機(jī)的大背景下，中國企業(yè)已經(jīng)展現(xiàn)出對(duì)歐洲投資的強(qiáng)勁增長動(dòng)力。

歐債危機(jī)下中國企業(yè)對(duì)歐洲投資高速增長的一個(gè)主要特點(diǎn)是企業(yè)并購大幅度增加。近年來中國企業(yè)在歐洲并購占對(duì)歐洲投資的半壁江山，也幾乎創(chuàng)造了全部的中國對(duì)歐洲投資增長。

歐債危機(jī)爆發(fā)以來，中國采取了一系列積極的救援政策，并表示將繼續(xù)參與國際救助活動(dòng)。對(duì)歐債危機(jī)采取積極的救助措施，也是中國展現(xiàn)負(fù)責(zé)任大國姿態(tài)、開拓國際戰(zhàn)略新空間的關(guān)鍵舉措。這對(duì)于改善中國在現(xiàn)有國際經(jīng)濟(jì)秩序中的地位，以及塑造未來更合理的國際經(jīng)濟(jì)新秩序，具有重要的戰(zhàn)略意義。

歐盟和歐元區(qū)現(xiàn)在都非常需要外部資金的支持，希望中方出手參與解救歐洲債務(wù)危機(jī)。中國有3.2萬億美元的外匯儲(chǔ)備，是穩(wěn)定國際金融秩序的非常重要的力量。中方可以合作的方式來幫助歐盟舒困，合作可以多邊渠道為主，雙邊（成員國）為輔；多邊又可分為大多邊—國際貨幣基金組織（IMF）、小多邊—?dú)W盟（EU）。通過大多邊—國際貨幣基金組織（IMF）可以增強(qiáng)中國在國際事務(wù)中的話語權(quán)。這種合作有助于改善中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的外部環(huán)境，也可以使中國外匯儲(chǔ)備多樣化，分散我國外匯儲(chǔ)備過渡集中于美元的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也有助于我國人民幣國際化。

中方可以在希臘等債務(wù)國求援時(shí)，為這些國家提供資金周轉(zhuǎn)，但必須要有求援國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的抵押?？梢砸笠郧笤畤馁Y源或國有資產(chǎn)作為抵押，或者用技術(shù)和其它資產(chǎn)做抵押，以保證中國的外匯投資充分安全。如希臘的海洋運(yùn)輸產(chǎn)業(yè)，即為非常有效的抵押資產(chǎn)。

中國一直是國際社會(huì)支持歐洲克服危機(jī)的積極參與者。中方在平等互利的基礎(chǔ)上積極尋求與歐盟擴(kuò)大合作，包括擴(kuò)大從歐盟進(jìn)口，探討加強(qiáng)對(duì)歐投資的途徑，收到了顯著成效。

西班牙、意大利和希臘普遍面臨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢、失業(yè)率居高不下等困難。出于恢復(fù)經(jīng)濟(jì)和增加就業(yè)的需要，這些國家都?xì)g迎外國企業(yè)投資當(dāng)?shù)亟鹑跇I(yè)、制造業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)。中國企業(yè)從自身比較優(yōu)勢(shì)出發(fā)，可考慮對(duì)西班牙的風(fēng)能產(chǎn)業(yè)、意大利的時(shí)裝皮革產(chǎn)業(yè)和希臘的海運(yùn)產(chǎn)業(yè)等進(jìn)行投資。