財務危機預警方法精選(九篇)

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第1篇：財務危機預警方法范文

【關鍵詞】電力企業(yè) 財務 危機預警

一、小議電力企業(yè)財務危機的相關內(nèi)容

（一）如何鑒別電力企業(yè)的財務危機。

第一是資產(chǎn)變現(xiàn)能力，這個指標的含義是企業(yè)的流動資金在定期內(nèi)轉化為現(xiàn)金的能力。如果經(jīng)過財務評估，電力企業(yè)缺失了隨時支付現(xiàn)金的能力，那么就評定資產(chǎn)變現(xiàn)能力為差的級別。這個指標主要是通過流動比率、速動比率來計算的，所以，電力企業(yè)財務管理工作中，需要密切關注這個指標；第二是負債狀況，這是體現(xiàn)電力企業(yè)財務風險程度的重要指標之一。這個指標的好壞主要靠資產(chǎn)負債率來反映的，如果該數(shù)值越小，那么電力企業(yè)的資產(chǎn)運轉狀況則為正常，如果該數(shù)值越大，那么企業(yè)將面臨著財務危機的幾率越大，需要立刻采取有效措施來解決財務問題；第三是資產(chǎn)使用狀況，它的使用狀況越好，電力企業(yè)的財務狀況就越正常，這個指標的正常與否是靠存貨周轉率來體現(xiàn)，存貨的周轉速度越快，流動資金才會處于正常地運轉狀態(tài)。因此，當存貨周轉率高時，說明存貨周轉速度快，資產(chǎn)變現(xiàn)能力也會越強，也不會影響電力企業(yè)的負債狀況，企業(yè)對財務的管控能力將會更強。

（二）財務危機預警方法應用到電力企業(yè)財務管理所起到的作用。

它能收集與企業(yè)財務一切有關的數(shù)據(jù)與信息，然后通過智能分析，能夠發(fā)現(xiàn)電力企業(yè)財務運轉中出現(xiàn)的異常情況，然后根據(jù)其危險程度判斷是否報警。該預警方法應用到財務管理中，將組成有效地預警系統(tǒng)，該系統(tǒng)將通過科學地分析方法來確定某財務風險帶來的威脅，預測財務危機是否出現(xiàn)，然后將整體地評估報告及時地傳遞給電力企業(yè)的經(jīng)營管理者，有利于他們及時作出有效地決策，使財務狀況恢復正常。財務危機預警系統(tǒng)不但可以預警、報警，及時地發(fā)生財務風險的起因，能夠使企業(yè)的經(jīng)營管理者作出正確地決策，而且可以通過系統(tǒng)詳細地記錄每次出現(xiàn)財務風險的起因、解決的措施、最后帶來的結果，這樣方便了財務管理部門及時地完善財務管理工作，保證不會出現(xiàn)類似的錯誤。

二、淺析我國電力企業(yè)財務危機預警方法研究現(xiàn)狀

（一）將單變量模型與多變量模型進行有效地結合，完善財務危機預警系統(tǒng)。

以往財務危機預警方法的預測模型有很多種，如單變量模型、多變量模型、非參數(shù)模型等，但是每種模型都有自己的優(yōu)缺點，單獨使用不能起到良好地財務危機預警作用。所以，應將單變量模型與多變量模型進行有效地結合，完善財務危機預警系統(tǒng)。單變量模型具有簡單易行的特點，但是精確度不高是其的弊病。在進行匯總電力企業(yè)的綜合財務狀況的工作時，不能夠詳細地體現(xiàn)所有的財務工作。所以，應將這兩種預測模型結合在一起，那么多變量模型就可以精確地反映出電力企業(yè)整體的財務狀況，而且財務預警系統(tǒng)還具有單變量模型的簡單易行的特點，充分地完善了財務危機預警系統(tǒng)。

（二）根據(jù)電力企業(yè)健康地財務運營狀況，合理地規(guī)定財務指標。

剛才上文已經(jīng)提到，鑒別電力企業(yè)財務危機的三大指標：資產(chǎn)變現(xiàn)能力、負債狀況、資產(chǎn)使用狀況，在財務危機預警模型應用中，應根據(jù)電力企業(yè)健康地財務運營狀況，合理地規(guī)定財務指標?，F(xiàn)在國外的企業(yè)都是選取了企業(yè)財務的相關指標來確定企業(yè)破產(chǎn)的標準，如企業(yè)的負債能力、資金流動率等。而在國內(nèi)的財務危機預警模型應用中，一般會選取電力企業(yè)的財務指標來綜合分析財務危機，合理地分析引起財務危機的起因，然后有針對性采取相應的措施來解決問題。

（三）電力企業(yè)應根據(jù)我國的基本國情，來選擇合適地財務預警模型。

一般來說，國外的上市公司貨證券市場才會應用財務危機預警的方法，但是我國的電力企業(yè)應根據(jù)我國現(xiàn)有的基本國情，應將企業(yè)的性質(zhì)、財務管理水平、經(jīng)營理念等放在考慮范圍中，選擇合適地財務預警模型。我國的電力企業(yè)下屬部門復雜，每個部門有自己的職能。因此，要根據(jù)電力企業(yè)的職能結構，在財務危機預警系統(tǒng)中，科學合理地選擇財務指標。

（四）對財務數(shù)據(jù)進行定量與定性地綜合分析。

如今我國電力企業(yè)采用的財務危機預警模型，都只注重定量地分析財務數(shù)據(jù)，但是對宏觀經(jīng)濟狀況、國家政策的變化、不同企業(yè)的特殊情況等定性指標卻不關注，電力企業(yè)財務危機預警系統(tǒng)中應該包含定性模型與定量模型，只有通過定性分析與定量分析地有效結合，才能完善電力企業(yè)的財務危機預警系統(tǒng)，在定性財務預警方面，電力企業(yè)還應掌握些市場數(shù)據(jù)如煤價波動、替代能源、市場利率等。

（五）將現(xiàn)金流量指標作為重點考核項目之一。

近年來，國外的很多上市公司都宣布破產(chǎn)，有大約一半的公司都是盈利企業(yè)，導致破產(chǎn)的原因是現(xiàn)金流量不足。這個事實證明：在電力企業(yè)的財務危機預警系統(tǒng)中，必須將先進流量指標作為重點考核項目之一，使現(xiàn)金流量和非現(xiàn)金流量指標相結合，在數(shù)量和權重上綜合考慮，保證財務危機預警機制有效地進行。

三、探析如何建立財務危機預警系統(tǒng)

若想在電力企業(yè)建立有效地財務危機預警系統(tǒng)，企業(yè)應掌握內(nèi)部的一切財務信息，這是建立預警系統(tǒng)的信息基礎。因此，電力企業(yè)首先應建立財務信息管理部門。為財務危機預警系統(tǒng)提供信息支持。其次，企業(yè)應該建立執(zhí)行力強的領導管理機構，預警系統(tǒng)監(jiān)測出相應的財務風險，該機構可以果斷地采取有效措施來解決問題。最后，企業(yè)應引進高效地財務管理理念，加強內(nèi)部財務管理，這樣才能從根本上遏制財務危機的源頭。其實，財務風險存在企業(yè)財務管理工作中的每個細節(jié)上，任何一個細節(jié)出現(xiàn)財務風險，都可能造成經(jīng)濟損失。因此，電力企業(yè)需要滿足以上三個條件，才能建立有效地財務危機預警系統(tǒng)，提升財務管理的水平，讓電力企業(yè)的財務狀況保持良好地狀態(tài)，從而保證企業(yè)的經(jīng)濟效益，也是電力企業(yè)長遠發(fā)展的源泉。

參考文獻：

第2篇：財務危機預警方法范文

1上市公司財務預警的現(xiàn)狀

企業(yè)財務預警又稱為財務危機預警或財務困境預警。財務危機爆發(fā)的最嚴重的結果就是企業(yè)的法定破產(chǎn)。企業(yè)財務危機有輕有重，輕者會出現(xiàn)資金管理問題，重者則會導致企業(yè)破產(chǎn)，財務危機包含著輕重之間的各種情況。企業(yè)財務危機的根源一般都是企業(yè)經(jīng)營管理不善、企業(yè)不能適應外部環(huán)境變化等。企業(yè)財務危機輕者表現(xiàn)為資金流動性不足，重者則陷入長期虧損，甚至資不抵債瀕臨破產(chǎn)。財務危機是一種綜合癥狀，包括多種情況，在財務危機出現(xiàn)時，及時采取有效的措施，可以有效避免破產(chǎn)這個最糟糕的結局。但是，企業(yè)內(nèi)外環(huán)境的變化，也有再次發(fā)生財務危機的可能性。要構建合理、有效的上市公司財務預警機制，必須要了解其現(xiàn)狀。

目前，國內(nèi)的上市公司基本都在公司的經(jīng)營管理中將財務預警工作加入進來，并且積累了一定的實踐經(jīng)驗。但是目前我國相關監(jiān)管部門沒有對上市公司的財務預警工作如何開展做出相關規(guī)定，所以目前就財務預警工作的效果來看，存在著一定的盲目性。主要表現(xiàn)在三個方面:

第一，上市公司管理者危機意識不足。危機意識不足，主要表現(xiàn)在管理者在對上市公司的經(jīng)營管理過程中追求短期、片面的發(fā)展，在一定程度上影響了財務狀況變化時對危機的判斷，從而對危機的產(chǎn)生沒有任何預防措施。

第二，缺乏與財務預警系統(tǒng)配套的管理制度和組織保障。雖然多數(shù)上市企業(yè)已經(jīng)有了相應的財務預警系統(tǒng)，但是缺乏合理有效的管理制度和組織保障，這就導致了公司財務預警組織機制的喪失，沒有了必要的財務預警組織機制的支持，就無法及時、合理、有效地處理經(jīng)營管理風險，對上市公司未來可能發(fā)生的財務危機也沒有辦法更加有效地防控。

第三，財務預警方法過于模式化。多數(shù)上市公司采用的財務預警方法為多元線性判別分析法，此方法適用于中短期預測，并且其財務指標具有滯后性，也就導致財務預測能力有限。部分公司的財務預警系統(tǒng)的危機預警樣本數(shù)據(jù)過于陳舊，也在一定程度上影響了財務預警的有效性。

2構建上市公司財務預警機制的必要性

2.1有效提高公司管理者對財務危機的防范意識

在市場競爭日益激烈的今天，上市公司的經(jīng)營環(huán)境也越來越復雜，環(huán)境的變化造成了經(jīng)營管理的風險也逐漸增加，上市公司財務預警機制的構建和完善，可以幫助企業(yè)管理者及時發(fā)現(xiàn)財務決策中的失誤以及財務管理系統(tǒng)中的漏洞。在財務預警機制中把關鍵員工和管理者一同納入管理機制中，可以深化公司成員對各種經(jīng)營管理風險的認知。

2.2有助于構建有效的上市公司財務危機防控體系

大部分上市公司財務預警工作缺乏配套的管理制度的原因是管理者在規(guī)劃財務預警工作時忽視了完善的財務預警機制具有指引作用，只注重財務預警系統(tǒng)的構建。完善的財務預警機制的構建才是實現(xiàn)財務預警工作的前提，它能夠在實現(xiàn)公司經(jīng)營環(huán)境改變的情況下，對公司財務預警工作也及時進行補充和修正，做到風險的及時治理和財務危機的有效防控。

3上市公司財務預警機制的構建

3.1上市公司財務預警組織架構

上市公司財務預警組織機制的組織架構主要由董事會、財務預警小組、財務預警職能部門、審計委員會、內(nèi)部審計機構、監(jiān)事會以及各業(yè)務部門組成。

董事會是最高責任主體，負責建立財務預警組織、制定與財務預警有關的制度，并對財務預警工作的執(zhí)行和執(zhí)行的有效性負責。財務預警小組可以由企業(yè)內(nèi)部的高管人員組成。工作小組的工作主要任務是制定財務預警的目標、方案，確定財務預警工作程序;向董事會匯報財務預警方案、結果，監(jiān)督各職能部門對財務預警制度的實施，以及對經(jīng)營管理風險成因的分析，并決定預報內(nèi)容。財務預警職能部門承擔信息收集、系統(tǒng)維護、定期匯報等財務預警的日常工作，它們的工作應只對財務預警小組負責。各業(yè)務部門在財務預警工作中主要是做好本業(yè)務單位的相關工作，對涉及本單位的財務預警子信息系統(tǒng)進行運行與維護。審計委員會主要工作是與財務預警管理小組進行溝通，了解公司財務危機的評估情況、了解經(jīng)營管理者的風險識別等工作。內(nèi)部審計機構主要負責制定財務預警的監(jiān)督評價制度，對財務預警工作的監(jiān)督與評價，以及向董事會出具財務預警工作有效性評議的審計報告。監(jiān)事會在財務預警機制中則起到財務監(jiān)督的作用。

3.2上市公司財務預警對策生成機制構建

財務預警工作的重點在于對財務危機的預防，因此需要定期進行財務預警對策策劃。應該做好對財務危機的辨別和分類，分類和歸納后，根據(jù)每一項危機制定出具體的排警方案和處理方法，設想最壞的結果，逆向策劃，將每種類型和每種情況的財務危機的應對對策制定得盡可能詳細。

第3篇：財務危機預警方法范文

財務危機（Financial crisis）又稱財務困境（Financial distress），國內(nèi)外學術界并沒有給出財務危機的統(tǒng)一定義，通常公認有兩種確定的方法：一是法律對企業(yè)破產(chǎn)的定義，企業(yè)破產(chǎn)是用來衡量企業(yè)財務危機最常用的標準，也是最準確和最極端的標準；二是以證券交易所對持續(xù)虧損、有重大潛在損失或者股價持續(xù)低于一定水平的上市公司給予特別處理或退市作為標準。

根據(jù)中外學者的研究，財務危機至少有以下幾種表現(xiàn)形式：

第一，從企業(yè)的運營情況看，表現(xiàn)為產(chǎn)銷嚴重脫節(jié)，企業(yè)銷售額和銷售利潤明顯下降，多項績效評價指標嚴重惡化；

第二，從企業(yè)的資產(chǎn)結構看，表現(xiàn)為應收賬款大幅增長，產(chǎn)品庫存迅速上升；

第三，從企業(yè)的償債能力看，表現(xiàn)為喪失償還到期債務的能力，流動資產(chǎn)不足以償還流動負債，總資產(chǎn)低于總負債；

第四，從企業(yè)現(xiàn)金流量看，表現(xiàn)為缺乏償還即將到期債務的現(xiàn)金流，現(xiàn)金總流入小于現(xiàn)金總流出。

二、企業(yè)財務危機預警管理的主要方法

財務危機是導致企業(yè)生存危機的重要因素，因此，只有針對可能造成財務危機的因素，采取監(jiān)測和預防措施，才能及早防范財務風險，控制財務危機。

財務危機預警是以財務會計信息為基礎，通過設置并觀察一些敏感性指標的變化，對企業(yè)可能或將要面臨的財務危機所實施的實時監(jiān)控和預測警報。財務危機預警方法主要有以下四種：

（一） 財務報表分析法

利用財務報表提供的數(shù)據(jù)和方法對企業(yè)財務狀況做出估計分析是一種傳統(tǒng)的分析方法。通常使用資產(chǎn)負債表、利潤表和利潤分配表以及現(xiàn)金流量表這三套財務報表來分析企業(yè)的價值、評估企業(yè)的風險。

財務比率分析是最主要的財務報表分析方法之一。包括六大類：償債能力、經(jīng)營能力、獲利能力、資本結構、成長能力分析和現(xiàn)金流量分析。

1.償債能力用來分析公司償還債務的能力，采取的主要指標有：流動比率、速動比率、負債比率、借款依存度、利息支出率等。

2.經(jīng)營能力分析用以衡量企業(yè)運用其資源效率來反映企業(yè)對資產(chǎn)的管理能力，采取的主要指標有：總資產(chǎn)周轉率、存貨周轉率、應收賬款周轉率、平均收款天數(shù)等。

3.獲利能力分析反映企業(yè)在未來經(jīng)營中產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，采取的主要指標有：資產(chǎn)報酬率、每股盈余、稅前凈利率、營業(yè)毛利率、營業(yè)外收支率、每股營業(yè)額等。

4.資本結構分析反映企業(yè)運用財務杠桿的情況，采取的主要指標有：負債對股東權益比率、長期資金對固定資產(chǎn)比率、保留盈余對總資產(chǎn)比率等。

5.成長能力分析反映公司是否具有良好的成長性，采取的主要指標有：營業(yè)收入成長率、凈資產(chǎn)成長率、稅前凈利成長率等。

6.現(xiàn)金流量分析是用現(xiàn)金流量去評估企業(yè)發(fā)生財務危機的可能性，采取的主要指標有：現(xiàn)金流量比率、每股現(xiàn)金流量、現(xiàn)金流量對總資產(chǎn)的比率等等。

（二） 單變量模型

單變量模型是指使用單一財務變量對企業(yè)財務危機進行預測的模型。主要有美國學者比弗（Beaver）于1966年提出的單變量預警模型。他通過對1954～1964年期間的大量失敗企業(yè)和成功企業(yè)比較研究，對14種財務比率進行取舍，最終得出可以有效預測財務失敗的比率依次為：

（1）債務保障率=現(xiàn)金流量÷債務總額；

（2）資產(chǎn)負債率=負債總額÷資產(chǎn)總額；

（3）資產(chǎn)收益率=凈收益÷資產(chǎn)總額：

（4）資產(chǎn)安全率=資產(chǎn)變現(xiàn)率-資產(chǎn)負債率。

比弗認為債務保障率能夠最好地判定企業(yè)的財務狀況；其次是資產(chǎn)負債率，且離失敗日越近，誤判率越低。但各比率判斷準確率在不同的情況下會有所差異，所以在實際應用中往往使用一組財務比率，而不是一個比率，這樣才能取得良好的預測效果。

（三） 多變量模型

多變量模型即多元線性判定模型，指使用多個變量組成的鑒別函數(shù)來預測企業(yè)財務失敗的模型。最早美國學者奧曼（Altman）開始研究，他選取了1946—1965年間的33家破產(chǎn)的和正常經(jīng)營的公司，使用了22個財務比率來分析潛在的失敗危機。他利用逐步多元鑒別分析 （MDA）逐步取5種最具共同預測能力的財務比率，建立起了一個類似回歸方程式的鑒別函數(shù)-Z計分法模式。該模型是通過五個變量 （五種財務比率）將反映企業(yè)償債能力的指標、獲利能力指標和營運能力指標有機聯(lián)系起來，綜合分析預測企業(yè)財務失敗或破產(chǎn)的可能性。表達式如下：

Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5

其中：Z為判別函數(shù)值。X1=營運資產(chǎn)／總資產(chǎn)；X2=留存收益／總資產(chǎn)；X3=息稅前利潤／總資產(chǎn)；X4=權益市場價值／負債賬面總價值；X5=銷售收入／總資產(chǎn)。一般地，Z值越低，企業(yè)越有可能發(fā)生破產(chǎn)。

奧曼還提出了判斷企業(yè)破產(chǎn)的臨界值：若Z≥2.99，表明企業(yè)的財務狀況良好，發(fā)生破產(chǎn)的可能性較??；若Z≤1.81，則企業(yè)存在很大的破產(chǎn)危險，即1.81是企業(yè)破產(chǎn)發(fā)生的定量界定。該模型實際上是通過五個變量（五種財務比率），將反映企業(yè)償債能力的指標（Xl、X4）、獲利能力的指標（X2、X3）和運營能力的指標（X5）有機聯(lián)系起來，綜合分析預測企業(yè)財務失敗或破產(chǎn)的可能性。在企業(yè)失敗前一、二年的預測準確率很高；預測期變長，準確率有所降低，距失敗前五年的預測準確率僅為36％。

多變量模型除了以上介紹的Z計分法模型以外，還有奧曼改進的第二代模型一一ZETA模型，日本開發(fā)銀行的多變量預測模型，中??a class=content_a href=/class_free/127_1.shtml>臺灣陳肇榮的多元預測模型，中國學者周首華、楊濟華F分數(shù)模型，以及其他國外學者研究的考慮現(xiàn)金流量因素的預警模型和考慮產(chǎn)業(yè)因素的預警模型等。但是，這幾種模型在實際中的應用并不廣泛。就目前為止， Z計分法模型仍然占據(jù)著主導地位。

（四） 基于案例的預警方法

早期對企業(yè)危機的研究的方法就是個案分析方法，主要是通過觀察企業(yè)財務危機的案例，從中尋找出企業(yè)陷入財務危機的規(guī)律性表現(xiàn)。在財務危機預警的各種定量方法出現(xiàn)后，這種方法仍在廣泛地使用，究其原因是由于企業(yè)財務危機產(chǎn)生的原因極為復雜多變，沒有任何的模型和方法能預測、解決一切財務危機，在進行定量研究的同時，有必要在其他管理信息中找出其規(guī)律性，進而加強和完善對危機預警的管理。

耶魯大學Roger Schank教授于1982年提出的基于案例財務危機的管理方法即是成功一例?；诎咐念A警方法（case-base reasoning）簡稱CBR技術。CBR技術是一種基于經(jīng)驗知識進行推理的人工智能技術，他強調(diào)在解決問題時，以類似的情況處理，并通過對過去類似情況處理的適當修改來解決新問題，能有效解決財務預警方法在辨識財務危機的警兆和測度財務危機的警度等方面存在的局限性。該技術研究后逐步推廣到機械、冶金等行業(yè)，得到了成功的應用。這種方法對于解決非結構化的、處于前沿性和探索性階段等定量特征不是非常明顯的問題最為有效。

以上四種方法，都有其特點和局限性。對企業(yè)而言，在實際運用時，要考慮到國家的宏觀經(jīng)濟形勢、地域、行業(yè)等諸多因素的差異，選擇適合企業(yè)特點，并能滿足自身經(jīng)營和財務管理需要的方法和模型，才能達到動態(tài)監(jiān)測、及早防范、有效阻止及避免財務危機再次發(fā)生的目的，最大限度地發(fā)揮財務危機預警系統(tǒng)的功能。

三、國有企業(yè)財務預警管理需注意的幾個問題

國有企業(yè)財務危機預警機制構建，除了應有理論上的科學性、現(xiàn)實的可操作性、完善的制度體系、嚴密的制約機制、嚴格的風險監(jiān)控、高效的事后核查外，還必須符合國有企業(yè)的特點，在實際應用中需注意以下六個問題：

1.要考慮國有企業(yè)的特殊性。國有企業(yè)在國民經(jīng)濟中占據(jù)著特殊的地位，發(fā)揮著特殊的作用。根據(jù)十六屆三中全會精神，今后國有企業(yè)可能分為三種類型，一是在涉及國家安全的核心領域和必須由公共財政負擔的公益事業(yè)領域，存在國有獨資企業(yè)；二是在涉及國民經(jīng)濟命脈的重點行業(yè)、關鍵領域，存在國有控股企業(yè)；三是涉及到有優(yōu)勢的、一般競爭性領域，國有資本可以優(yōu)進劣退。因此，國有企業(yè)不是一種一般的企業(yè)組織形式，不能用一般企業(yè)的規(guī)則來規(guī)范國有企業(yè)。在國有企業(yè)建立財務預警機制，在考慮到企業(yè)一般適用的同時，必須充分考慮到國有企業(yè)的特點。

2.要考慮其完整性。由于國有企業(yè)承擔了除一般企業(yè)具有的純市場競爭功能外，還承擔社會公共職能，因此，國有企業(yè)危機預警系統(tǒng)設計，一定要力求完整，要力爭做到“兩個結合”。一是要做到定量和定性相結合，既要考慮資產(chǎn)、負債、現(xiàn)金、利潤等定量指標，又要考慮企業(yè)的市場份額、創(chuàng)新能力、持續(xù)發(fā)展能力和國家和社會所關注的社會貢獻率、社會積累率等非財務指標和定性因素。二是要做到表內(nèi)和表外相結合，既要選擇到資產(chǎn)負債率、應收賬款周轉率、資產(chǎn)報酬率等財務報表中反映的指標，也要考慮企業(yè)從事委托理財、期貨股票、擔保抵押等表外指標。

3.要有控制的流程性。控制的流程性具體表現(xiàn)為從橫向和縱向把握好幾個關鍵點。橫向要針對國有企業(yè)經(jīng)營和財務管理中的風險，即主要把握好投資、籌資、應收賬款、內(nèi)部擔保抵押、關聯(lián)交易等日常經(jīng)營管理行為中可能存在的風險?？v向針對財務管理中的信息反映、預測、決策和控制整個流程中可能存在的風險。這樣才能對企業(yè)的財務風險進行全面的監(jiān)測和控制。

4.要有針對性。不同類型的企業(yè)對財務狀況的要求也是不同的。對于投資類企業(yè)，重點應關注資產(chǎn)保值增值能力和盈利能力，可主要選擇總資產(chǎn)報酬率、資本收益類、資產(chǎn)保值增率等指標；對于貿(mào)易類企業(yè)應重點關注企業(yè)的營運能力，或選擇應收賬款周轉率等指標；對于生產(chǎn)類企業(yè)，重點應關注企業(yè)的償債能力和企業(yè)的現(xiàn)金流，可主要選擇流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率、存貨周轉率等指標。

第4篇：財務危機預警方法范文

關鍵詞：企業(yè)集團 財務預警系統(tǒng) 財務指標

集團財務預警系統(tǒng)是指企業(yè)集團財務管理機構以財務指標體系為中心，通過專門的方法監(jiān)測、分析集團經(jīng)濟活動和理財環(huán)境，預測和及時反映企業(yè)經(jīng)營情況和財務狀況的變化，對企業(yè)各環(huán)節(jié)發(fā)生或將可能發(fā)生的經(jīng)營風險發(fā)出預警信號，為管理提供決策依據(jù)的監(jiān)控系統(tǒng)。

財務預警的方法

財務預警模型因選用變量的不同，分為單變量預警模型和多變量預警模型。企業(yè)集團可以根據(jù)集團的特征和各種方法的適用范圍來進行方法的選擇。

（一）單變量模型

單變量預警方法通過尋找最佳預警指標，使用單一變量對企業(yè)財務風險進行預警，最早通過單變量模型研究公司失敗問題的是美國比佛（beaver）。他通過研究發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)金流量與債務總額的比率對財務危機預測的效果最好，其次是資產(chǎn)負債率。單變量分析法計算簡單，但卻因不同財務比率的預測方向與能力經(jīng)常有相當大的差距，有時會產(chǎn)生對同一公司使用不同比率預測出不同結果的現(xiàn)象，而且不能全面反映企業(yè)的風險。

（二）多變量模型

多變量預警方法通過多個變量的組合來綜合確定企業(yè)發(fā)生財務風險的可能性，其從企業(yè)集團的宏觀角度出發(fā)運用多個財務指標衡量企業(yè)風險，為管理決策提供幫助，進而規(guī)避風險或延緩危機的發(fā)生。相對于單變量模型而言，多變量模型預警財務指標能多方位反映企業(yè)經(jīng)營狀態(tài)，揭示企業(yè)產(chǎn)、供、銷各環(huán)節(jié)可能存在的風險，適合企業(yè)集團的財務預警系統(tǒng)的要求。其中值得借鑒的多變量模式是美國阿爾曼（altman）的z計量模型，該模型實際上是通過5個變量，將反映企業(yè)償債能力的指標、獲利能力指標和營運能力指標有機地聯(lián)系起來，綜合分析并預測企業(yè)失敗或破產(chǎn)的可能性。

上述不同類型模型的差異主要體現(xiàn)在：針對點不同，單變量模式強調(diào)流動資產(chǎn)項目對企業(yè)財務危機的影響，而多變量模式更注重企業(yè)盈利能力對企業(yè)財務危機的影響；預測方法不同，單變量模式是以單個財務比率的分析考察為基礎的，而多變量模式是以多種財務比率的分析考察為基礎的，并對各種財務比率進行加權；預測內(nèi)容不同，單變量模式分析模型所預測的財務危機包括拖欠償還賬款、透支銀行賬戶、無力支付優(yōu)先股股利等微觀層面，而多變量模式僅預測企業(yè)的破產(chǎn)危機。

財務預警系統(tǒng)設計

多變模式可以從總體宏觀角度發(fā)現(xiàn)風險，而單變模式則多方面、多方位反映企業(yè)經(jīng)營狀態(tài)，揭示企業(yè)產(chǎn)、供、銷各環(huán)節(jié)可能存在的風險，從微觀上反映企業(yè)發(fā)生財務危機的可能性。企業(yè)集團規(guī)模大，情況復雜，在設計企業(yè)財務預警系統(tǒng)時，應首先結合現(xiàn)實情況，考慮采用多變模式與單變模式相結合的方法，分別從宏觀和微觀兩方面對企業(yè)的財務狀況進行監(jiān)控，使財務預警系統(tǒng)更具綜合性。

（一）指標設計

根據(jù)指標的靈敏性、先兆性、關聯(lián)性要求、通過借鑒實證研究分析篩選出符合實際的財務預警指標，是建立高效的財務預警方法體系的重要環(huán)節(jié)。財務指標的選取是與集團財務風險成因密切相關。

從現(xiàn)實情況看，企業(yè)集團發(fā)生財務危機的原因包括以下幾方面：第一，無法償還到期債務本息。財務風險的最根本表現(xiàn)都是不能償還到期債務的可能性，因此，在構建財務風險預警指標體系中，應選取較多的償債能力指標?？梢赃x擇流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率、利息保障倍數(shù)、借款依存度等常見指標；同時考慮到企業(yè)集團固定資產(chǎn)和長期投資規(guī)模較大，可以增加長期資產(chǎn)適合率指標。第二，企業(yè)獲利能力持續(xù)降低，導致財務風險發(fā)生。這由獲利能力指標進行預警，凈資產(chǎn)收益率指標是反映企業(yè)獲利能力的綜合指標，考慮到集團的行業(yè)特點，還應該包括主營業(yè)務利潤率指標。第三，企業(yè)現(xiàn)金流入不敷出，持續(xù)借債導致資金惡性循環(huán)，導致企業(yè)出現(xiàn)財務風險，企業(yè)現(xiàn)金流入流出的變異性，對判別企業(yè)是否發(fā)生財務危機具有顯著性，而在現(xiàn)金流量指標中，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量顯得更為重要，現(xiàn)金營運指數(shù)、銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率。第四，企業(yè)市場環(huán)境惡化，業(yè)務萎縮，導致企業(yè)財務出現(xiàn)風險，這由企業(yè)成長能力指標來預警，可以選擇主營收入增長率，總資產(chǎn)增長率指標來關注企業(yè)的成長能力。第五，企業(yè)資產(chǎn)管理效率低下，導致企業(yè)陷入財務危機。這可由企業(yè)運營能力指標進行預警。包括總資產(chǎn)周轉率和凈收益營運指數(shù)（經(jīng)營凈利潤/凈利潤）指標；考慮到集團應收賬款問題比較突出，應收賬款周轉率指標也應納入。第六，由于我國企業(yè)集團內(nèi)母子公司之間，兄弟單位之間相互擔保以及對集團外擔保總額較大，以對外擔保為主的或有負債很可能變?yōu)楝F(xiàn)實負債，所以應該將擔保比重這一表外指標作為預警指標。

（二）財務風險預警的過程和機制

有效實施財務風險預警管理還需有一個周密有序的行動步驟，并需要相應的財務預警實現(xiàn)機制來保證財務預警過程的實現(xiàn)。財務預警實現(xiàn)機制包括以下方面：

第一，財務預警的總體設計和組織機制。企業(yè)應從總體上統(tǒng)籌規(guī)劃，設計符合企業(yè)特色的財務預警，為使財務預警得到正常運行，企業(yè)應建立健全預警組織機構。預警機構獨立開展工作，不直接干涉企業(yè)的經(jīng)營管理，只對企業(yè)最高管理者（管理層）負責，預警組織機構的日常工作可由現(xiàn)有的某些職能部門（如財務部，企管辦，企劃部）來承擔，預警組織制度的實施使預警分析工作經(jīng)?；?、持續(xù)化，只有這樣才能產(chǎn)生預期效果。第二，風險信號的捕獲和財務信息收集、傳遞機制。針對每一類風險分析其早期的信號，風險預警系統(tǒng)中應預設一個財務風險信息子系統(tǒng)，在這一階段，應關注各種早期風險信號，如企業(yè)現(xiàn)金流入量減少而現(xiàn)金流出量增加，財務結構不合理，過度負債，投資比例失當，企業(yè)信用下降，無力償債，市場競爭力減弱，產(chǎn)品積壓等等。財務信息收集、傳遞機制，良好的財務預警分析系統(tǒng)，要能夠有效預知企業(yè)可能發(fā)生的財務危機，預先防范財務危機的發(fā)生。 第三，財務風險分析機制。如出現(xiàn)某些風險的信號，對其進行甄別歸類，并根據(jù)建立起的財務風險評價指標體系中的評價指標計算公式，利用財務風險信息子系統(tǒng)提供的資料，計算出具體的指標值。高效的風險分析機制是關鍵，通過分析可以迅速排除對財務影響小的風險，從而將主要精力放在有可能造成重大影響的風險上，經(jīng)重點研究，分析出風險的成因，評估其可能造成的損失，當風險的成因分析清楚后，也就不難制定相應的措施了，并且為了保證分析結果的真實性，從事該項工作的部門或個人應保持高度的獨立性。第四，風險應對決策機制。在財務風險分析清楚后，就應立即制定相應的預防、轉化措施，盡可能減少風險帶來的損失，企業(yè)損失預警制度若要能夠有效運作，就必須要有正確、及時且合乎企業(yè)所需要的各種管理資訊系統(tǒng)，提供及時而完整的經(jīng)營結構數(shù)據(jù)，供經(jīng)營者及各部門負責人以實際經(jīng)營狀況數(shù)據(jù)體系，來與財務指標數(shù)據(jù)相比較，當有超出或低于指標數(shù)據(jù)的情形發(fā)生時，就表示企業(yè)財務狀況將有不健全的癥狀產(chǎn)生，企業(yè)就應早日對癥下藥，以防財務惡化。此外，財務危機的責任機制，即將企業(yè)可能發(fā)生財務危機的責任落實到具體的部門及個人，并實施合理的獎懲制度，提高每個部門及個人防范財務危機的積極性和主動性，為財務預警系統(tǒng)正常而有效地運轉提供制度性保障。

單變量模型與多變量模型的結合可以分別從宏觀和微觀兩方面對企業(yè)集團的財務狀況進行監(jiān)控，使財務預警系統(tǒng)更具綜合性，具有代表性的財務指標的選擇和切實可行的財務預警機制的設置和過程的控制是財務預警成功的關鍵所在。但是財務風險預警系統(tǒng)的建立在實施過程中，還要注意風險管理人才的培養(yǎng)，運用計算機輔助風險管理，實行動態(tài)監(jiān)控以取得及時信息，設計合理的風險信息傳遞路徑和建立與之配套的內(nèi)控制度等方面的問題?？傊关攧诊L險預警系統(tǒng)及時、有效地發(fā)揮作用，不僅要求預警系統(tǒng)具備合理的財務風險預警指標體系作為對風險進行分析評價的依據(jù)，而且還需要有嚴密的風險預警管理程序以便對風險進行有效地分析和處理，同時還必須有與之配套的組織管理機構，唯有如此，財務風險預警系統(tǒng)才能及時發(fā)現(xiàn)和防范風險，確保企業(yè)集團全面提高防范、控制風險的能力。

參考文獻：

第5篇：財務危機預警方法范文

一、企業(yè)財務危機的主要成因分析：

（一）企業(yè)制度與戰(zhàn)略失誤。引發(fā)財務危機的主要制度缺陷表現(xiàn)在：公司治理的制衡機制不健全、企業(yè)組織架構不合理、職責權限不明、內(nèi)部牽制失靈、預算管理薄弱等方面。企業(yè)企業(yè)戰(zhàn)略是對企業(yè)發(fā)展全局的謀劃和指導，戰(zhàn)略決策的失誤會導致圍繞戰(zhàn)略的一系列目標的制定、實施與控制過程的脫軌，很多企業(yè)存在盲目地并購、多元化經(jīng)營等戰(zhàn)略失誤從而導致了財務危機。

（二）企業(yè)自身經(jīng)營管理問題。企業(yè)由于自身經(jīng)營管理能力的不足，即使在正確的戰(zhàn)略指導下，也無法完成經(jīng)營目標。經(jīng)營管理的不足主要是：董事會被架空，無法積極參與經(jīng)營功能；經(jīng)營者獨斷行事，決策不當；舉債過度，財務調(diào)度失??；股東和經(jīng)理人利益沖突，經(jīng)營成果受損；財務等內(nèi)部人員舞弊；投資失敗，管理者缺乏應對變化能力等。

（三）財務策略和金融活動不當。財務策略主要指企業(yè)籌資、投資和資金管理方面的策略，資金活動的風險具體有籌資風險、投資風險、資金回收風險和收益分配風險等。資本結構的不合理將使企業(yè)財務負擔沉重，償付能力嚴重不足，我國企業(yè)普遍存在負債率高，財務杠桿失衡問題；非效率投資普遍，投資吞噬企業(yè)資產(chǎn)；資金收回不當，盲目賒銷，造成大量資金無法收回，行成壞賬；收益分配時，股利分配政策的不當，企業(yè)投資者的選擇，影響企業(yè)的資金來源。會影響

（四）外部環(huán)境的變化。PEST分析中，國家的宏觀經(jīng)濟中的各個方面如：政治、經(jīng)濟、法律、技術等都會對企業(yè)的財務控制帶來嚴重影響。國家不利政策、政治變動、經(jīng)濟環(huán)境惡化、行業(yè)內(nèi)競爭的加劇、經(jīng)濟疲軟，通貨膨脹、市場利率、匯率的頻繁變動等都會影響企業(yè)財務資源的合理利用與配置。

企業(yè)發(fā)生財務危機并導致企業(yè)失敗甚至破產(chǎn)的因素很復雜，不同的行業(yè)也不盡相同。本文將分析的重點放在內(nèi)部因素的分析上，內(nèi)部因素對財務危機的發(fā)生起著更為直接、關鍵的作用，內(nèi)部因素的可控性更強，因此本文從內(nèi)部因素的角度，探討如何防范財務危機并建立企業(yè)內(nèi)部財務預警系統(tǒng)。

二、我國財務風險管理現(xiàn)狀

1.財務制度缺陷。沒有建立一套完整的財務內(nèi)部控制制度建設體系，有時流于形式或執(zhí)行不力。考核評價制度誘導管理者追求利潤或賬面的業(yè)績而忽視現(xiàn)金流量主要表現(xiàn)在：過度投資、交易加載、削減研發(fā)費用、盈余操縱等。

2.財務杠桿的過度運用。企業(yè)負債經(jīng)營是一柄雙刃劍，但運用不好，會給企業(yè)帶來損失。如果企業(yè)的全部資產(chǎn)利潤率低于同期債務成本，就會產(chǎn)生負效應，加速權益資本報酬率的下滑。一些企業(yè)利用銀行貸款擴張發(fā)展，致使財務結構失衡，爆發(fā)危機。

3.資金使用效率低下。我國企業(yè)普遍存在著非效率投資現(xiàn)象，即投資過度和投資不足。投資項目沒有經(jīng)過科學的決策與分析，致使投資收益小于投資成本，或者資金沒有投資于能帶來正收益的項目，企業(yè)缺乏先進技術和管理模式的支撐，使資金閑置或投向錯誤的領域。

4.賒銷政策問題。許多企業(yè)由于企業(yè)競爭、刺激銷售，向客戶提供商業(yè)信用，但是對應收賬款控制不嚴，造成資金回收困難。一是沒有嚴格的銷售政策，二是回收期過長，又缺乏有力的催收措施，三是應收款項不能兌現(xiàn)或造成呆賬。

三、針對財務風險管理存在問題的財務預警系統(tǒng)構建

本文將傳統(tǒng)的財務危機預警方法與基于計量方法的預警模型相結合，將定性與定量方法相結合，針對我國財務風險管理的不足設計財務預警系統(tǒng)。將與財務系統(tǒng)構建的因素分為目標層、準則層和方案層，在此基礎上做定性與定量的分析和規(guī)劃，下表為各個層次系統(tǒng)構建的具體措施：

財務危機也是各類風險中最直接，也是最終的表現(xiàn)形式，企業(yè)必須建立高效的財務危機預警系統(tǒng)，及時預測經(jīng)營和財務活動中的各種風險。財務風險較難預測，影響財務危機的因素很多，種類不一，有些因素無法量化。本文在設計財務危機預警系統(tǒng)時，就企業(yè)現(xiàn)實存在的財務制度和漏洞加以歸納，企業(yè)應根據(jù)自身特性，彌補漏洞，減小財務危機發(fā)生的可能性。企業(yè)管理者應樹立風險意識，做出科學決策，預測和及時發(fā)現(xiàn)可能出現(xiàn)的風險，加強企業(yè)財務風險控制的薄弱環(huán)節(jié)，加強控制，積極采取措施，分散風險，努力實現(xiàn)企業(yè)的長期、穩(wěn)健發(fā)展。

第6篇：財務危機預警方法范文

關鍵詞：物流企業(yè)；非財務指標；財務風險；預警機制

物流業(yè)是我國十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃之一。作為服務領域唯一的產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃，物流企業(yè)財務風險預測迫在眉睫。企業(yè)陷入嚴重的財務危機有一個過程，而不是突發(fā)的，在財務危機形成的過程中會出現(xiàn)財務危機的征兆。分析財務危機形成的原因、建立和完善財務風險預警機制，能在一定程度上幫助物流企業(yè)及其利益相關者尋求對策與方法。引入非財務指標對財務預警指標體系是一種必要而有益的補充。

一、財務風險預警機制概述

財務危機一般是指企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)價值不足以償還負債價值或企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量難以償還現(xiàn)有債務的情形。物流企業(yè)的財務風險預警機制是對預警指標的收集與量化、預警方法的選擇、財務危機警戒標準的確定、財務危機相應對策與建議的制定等，在分析企業(yè)財務預測結果和財務風險原因的基礎之上，對企業(yè)不同程度的財務風險提出具有針對性防范措施的制度方式。從目前國內(nèi)外的研究結果來看，大多數(shù)學者都致力于基于財務指標的財務風險預警機制的研究，很少有學者從非財務信息指標對財務風險預警機制進行研究，而非財務信息對物流企業(yè)的財務狀況有很大的影響。因此，基于風險預警機制的要求引入非財務指標，可以提高預警機制的準確性和及時性。

二、財務風險預警機制存在的問題

（一）財務指標數(shù)據(jù)失真影響財務預警機制的有效性

物流企業(yè)財務指標數(shù)據(jù)雖然可以從公開披露的年報中獲取，但是管理層常為了不同目的操縱報表、掩飾問題，加上現(xiàn)行的監(jiān)督機制和獨立審計機制還難以保證公司的財務信息質(zhì)量，因此財務報表未必是公司財務真實狀況的反映。再加上國內(nèi)目前對研究指標的概念還沒有明確統(tǒng)一界定，大多數(shù)學者選取指標的口徑不一，后來者很難繼承研究，無法保證研究變量選取的規(guī)范性及研究結論的繼承性，而當前財務風險預警機制研究絕大多數(shù)偏重于財務指標來構建模型，因此很可能影響其在運行中的有效性，導致財務風險預警機制失敗。

（二）忽視非財務信息導致預警機制指標選擇不夠全面

國內(nèi)學者大多數(shù)以ST公司被“特別處理”的前三年數(shù)據(jù)作為樣本選擇的時間范圍，從償債能力、盈利能力、營運能力等方面選取財務預警指標，選取的財務指標難以涵蓋與財務風險相關的所有信息。基于公司財務報表數(shù)據(jù)得到的預警機制是不全面的，無法預測非財務信息對企業(yè)財務狀況的影響。此外，物流企業(yè)的外部因素也會對整個系統(tǒng)產(chǎn)生全局性風險影響，可通過物流財務系統(tǒng)滲透到企業(yè)各環(huán)節(jié)，遺漏這些非財務信息將導致預警機制指標選擇不夠全面。

（三）財務風險預警機制難以推廣應用

物流企業(yè)財務風險預警機制的可行性取決于其子系統(tǒng)的運行狀況與相互協(xié)調(diào)作用的結果，需要各管理部門系統(tǒng)之間數(shù)據(jù)資料充分共享，物流人員對系統(tǒng)經(jīng)常進行監(jiān)管與維護，這必然要求企業(yè)有相對成熟實用的預測方法和高技能的操作人員。而大多數(shù)研究預測模型給定的實施條件約束太緊、勾勒出的模型適用環(huán)境過于復雜、物流操作人員專業(yè)水平整體不高及企業(yè)內(nèi)部控制制度流于形式的不足，使其難以被物流企業(yè)采用。況且，我國上市公司的監(jiān)管部門尚未就建立財務風險預警機制做出完善的規(guī)定，這使得管理者在建立財務風險預警機制方面缺乏主動性。

三、引入非財務指標的財務風險預警機制的構建

財務風險預警機制是在物流企業(yè)財務信息的基礎上引入非財務指標的衡量，觀察一些敏感性預警指標和重點預警指標的變化，監(jiān)控和預測企業(yè)可能或將要面臨的財務風險的制度方式。物流企業(yè)財務風險預警機制要對財務風險及時準確地預警，就必須在指標上包含非財務信息，從既能預警又易被企業(yè)采用的角度出發(fā)，采用模糊層次分析法（FAHP），運用模糊數(shù)學變換原理將定量、定性的問題綜合研究，實現(xiàn)收集、監(jiān)測、診斷、處理等功能。

（一）構建非財務信息收集處理子系統(tǒng)

從財務風險的形成和發(fā)展過程來看，盡管不同物流企業(yè)的規(guī)模和管理制度的完備程度不同，但物流企業(yè)發(fā)生危機往往有一些明顯的共同特征。根據(jù)目前企業(yè)財務風險預警指標構建的理論研究結果，綜合考慮物流企業(yè)財務風險預警的特點，以及依據(jù)敏感性、代表性、關聯(lián)性、對比性、可操作性和可行性等預警指標選擇原則，同時借鑒了我國財政部等四部委聯(lián)合頒布的《國有資本金績效評價規(guī)則》中普遍采用的指標，代表物流公司的非財務指標具體如表1所示。

根據(jù)預警指標和財務風險的關系可以將其分為三類：正向型指標、逆向型指標和穩(wěn)定型指標。具體來講就是正向型指標數(shù)越大企業(yè)財務風險越小；逆向型指標數(shù)越小風險越小；穩(wěn)定型指標數(shù)在某一點上最好。

（二）構建非財務指標量化處理子系統(tǒng)

由上述選取的預警指標體系可知，可以根據(jù)物流企業(yè)財務風險各項因素從兩級指標來衡量，確定的指標因素集如下：一級非財務指標因素集為X={X1，X2，X3，X4，X5}={文化因素、組織因素、環(huán)境因素、公司治理因素、獲取資金支持的能力}；二級文化因素集為Xi={高層領導對物流的風險意識、物流人員文化素質(zhì)及專業(yè)水平、企業(yè)物流風險文化意識}，依此類推，可確定其他二級指標因素集。

非財務指標根據(jù)設計的專家調(diào)查表，依據(jù)表1中確定的指標性質(zhì)對評價指標進行打分，從而得出各層次指標間的相互重要程度。通過專家對因素集所包含的各項因素的重要性進行兩兩對比，將比較結果轉化為定量的判斷數(shù)據(jù)，形成判斷矩陣?？梢杂?-9標度法對二級因素集的重要性程度來構造判斷矩陣Ai（i=1，2，3，4，5），判斷矩陣的標度及其含義見表2。通過判斷矩陣求此矩陣的最大特征根λmax及其對應的特征向量，即得出各因素的權重Wi=（w1，w2，...，w5）并進行一致性檢驗。要求一致性檢驗指標CI=（λmax-i）/（i-1）≤0.1，即通過邏輯上的一致性檢驗，否則就需要調(diào)整判斷矩陣，直到具有滿意的一致性為止。同理可得第一級指標組成因素集的權重向量W=（w1，w2，w3，w4，w5）。

（三）構建財務風險預警指標綜合評判子系統(tǒng)

定義評估等級標準所對應的決策值集R，R={r1，r2，r3，r4}，ri表示第i個評價等級所對應的決策分值。評判者根據(jù)評判對象的實際情況，對每個指標因素的情況進行評估，決策分值便為該指標的考評結果。根據(jù)評判者對評價對象可能做出的各種評判結果為元素組成評估集，評估集可定義為四級：V={v1，v2，v3，v4}={安全，基本安全，風險，重大風險}。

首先對一級指標進行綜合評判，構造單因素評價矩陣，即從U到V的模糊關系矩陣，一般是采用隨機抽樣的方法可以得到。對于U1有

B1=b11 … b1m ？塤 b41 … b4m（1）

其中，bij表示第i個指標被評為j等級的程度。

可以用同樣的方法分別得到R2，R3，R4，R5，再分別求出Ui到V的模糊變換：Ri=Ai·Bi=（ri1，ri2，…，rin）。其中，i=1，2，3，4，5 n表示Ui中第n個指標。

然后對二級指標進行綜合評判，以U1，U2，U3，U4，U5為元素，構造單因素評價矩陣，用ri構造它們的單因素評判矩陣B。然后是U到V的模糊變換：R=A·B= （r1，r2，…，rn）。經(jīng)歸一化處理得：R'=（r1'，r2'，r3'，r4'，r5'）。根據(jù)最大隸屬原則，確定所屬各類警限的區(qū)間，從而判斷物流企業(yè)風險水平的高低，實現(xiàn)綜合評價。

（四）構建財務風險警度分類子系統(tǒng)

根據(jù)警情強度在數(shù)量上的強弱確定警度，該機制依據(jù)物流企業(yè)財務風險水平由低到高將警度劃分為無警、輕警、中警、重警四個級別。警度對應的風險等級為：無風險，無警；低風險，輕警；中等風險，中警；高風險，重警。具體劃分標準是：R∈[0.9，1.0]為無警；R∈[0.7，0.9）為輕警；R∈[0.4，0.7）為中警；R∈[0，0.4）為重警。根據(jù)物流企業(yè)風險預警模型確定的風險等級可以預報警度。

（五）構建財務風險預警方案子系統(tǒng)

物流企業(yè)財務風險預警對策方案需要事先制定。具體而言，當警情處于無警狀態(tài)，說明財務狀況正常；當警情處于輕警狀態(tài)，管理者應尋找目前財務管理工作中的薄弱環(huán)節(jié)，實施風險信息追蹤監(jiān)測；當警情處于中警狀態(tài)，管理者應根據(jù)風險因素狀況和警情動態(tài)發(fā)展趨勢，針對性地采取必要的監(jiān)控措施，防止財務狀況進一步惡化；當警情處于重警狀態(tài)，管理者必須立即尋找警源，找出使企業(yè)財務狀況陷入危機的關鍵指標，確定風險處理方案。在每次財務危機處理完畢后，需要對預警機制及預警對策方案做出動態(tài)調(diào)整，確保物流企業(yè)財務風險預警機制的預測準確性。

五、結論

防范和規(guī)避財務風險對于加強物流企業(yè)風險管理意義重大，財務風險預警機制能夠最大限度地降低財務風險。結合我國物流企業(yè)的財務風險特征，預警機制不僅要注重對企業(yè)財務數(shù)據(jù)的計量分析，還應引入非財務指標進行分析判斷，采用模糊層次分析法將定性與定量相結合，從五個子系統(tǒng)入手構建物流企業(yè)財務風險預警機制，旨在為進一步研究物流企業(yè)風險預警機制問題提供參考。

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第7篇：財務危機預警方法范文

關鍵詞:企業(yè) 財務預警 體系

構建財務預警體系的根本目的是使公司的管理層能夠即時根據(jù)財務預警信號,采取對策,保障財務管理活動處于安全狀態(tài),從而避免公司陷入財務困境。傳統(tǒng)的財務預警體系,更多的是偏重對財務指標的分析與研究,而忽略了非財務變量、數(shù)據(jù)可靠性、系統(tǒng)整體反應力等。因此,需要建立和完善企業(yè)財務預警體系,以提高財務預警的預測能力,實現(xiàn)企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

一、傳統(tǒng)的企業(yè)財務預警體系存在的問題

(一)對財務指標的關注點不全面

傳統(tǒng)的財務預警更多的是偏重對財務指標的分析與研究,再使用財務指標構建模型,而忽略了不易量化的但非常重要的非財務因素。這樣就會導致因財務數(shù)據(jù)不符合事實而錯誤估計企業(yè)財務狀況,或者在察覺財務狀況有所惡化時,該企業(yè)早已發(fā)生嚴重的財務危機。

(二)財務預警通過財務指標來反映,對于危機的過程缺乏關注

傳統(tǒng)的財務預警方法一般只根據(jù)相關模型中相應的財務指標(結果)來反映,其利用的數(shù)據(jù)大多來源于會計報表,如資產(chǎn)負債表反映的是某一時點的財務狀況,損益表反映的是一定期間的經(jīng)營成果,而沒有反映危機量變的過程及其產(chǎn)生危機的直接因素。也就是說只注重研究企業(yè)的經(jīng)營結果即質(zhì)變的問題,而忽視量變的問題研究,忽視對警義和警源的分析,從而對企業(yè)危機產(chǎn)生的本質(zhì)特征缺乏深入了解, 不利于內(nèi)部管理者提出應對風險的防范措施。

(三)財務風險預警的時效性較差

傳統(tǒng)的財務預警方法依賴會計報表數(shù)據(jù),然而會計報表一般在當期結束以后一個月甚至三個月才能公布,時間比較滯后,財務預警分析的時效自然就較差了。而對于風險預警,時間就是生命。由于所采用的數(shù)據(jù)及方法限制,對于未來情形的變動,適應性較差。

(四)預警指標不科學

如果指標設計不合理,體系不科學,財務預警信號就可能失靈,不能把潛在的風險及時揭示出來。如傳統(tǒng)的財務報表危機預警分析法,是利用財務報表提供的數(shù)據(jù)對企業(yè)財務狀況做出危機預警估計,通常使用資產(chǎn)負債表、利潤表及現(xiàn)金流量表等基本財務報表來評估企業(yè)的風險。盡管比較簡單,但當企業(yè)出現(xiàn)財務困難時,管理當局往往會采用粉飾財務報表的方法來掩蓋真實的財務狀況,使財務危機的預警失去作用。

二、財務預警體系的建立原則

(一)建立財務預警體系應達到的要求

1.預知財務危機。當可能危害企業(yè)財務狀況的關鍵因素出現(xiàn)時,財務預警體系能預先發(fā)出警告,提醒企業(yè)經(jīng)營者早作準備或采取對策以減少財務損失。這里體現(xiàn)的是財務預警體系事前的控制作用。

2.防止財務危機發(fā)生或控制其擴大。當財務危機征兆或者財務不利狀況開始出現(xiàn)時,有效的財務預警體系不僅能預知并預告,還能及時尋找導致企業(yè)財務狀況惡化的原因,使經(jīng)營者知其然,制定有效措施,阻止財務狀況進一步惡化,避免嚴重的財務危機真正發(fā)生。這是財務預警體系的事中控制作用。

3.避免類似財務危機再次發(fā)生。有效的財務預警體系不僅能及時預知和預告財務危機,而且能通過系統(tǒng)詳細地記錄其發(fā)生緣由、解決措施、處理結果和改進建議,彌補企業(yè)現(xiàn)有財務管理及經(jīng)營中的缺陷,提供未來類似情況的前車之鑒,以從根本上消除隱患。這是財務預警體系的事后控制作用。

(二)建立財務預警體系的原則

1.全面性原則。良好的財務預警系統(tǒng)必須建立在對大量資料統(tǒng)計分析的基礎之上,這些資料包括企業(yè)內(nèi)部財務數(shù)據(jù)和外部相關市場、行業(yè)數(shù)據(jù),并形成一個資料系統(tǒng)。為更全面反映企業(yè)的財務狀況,以有效識別財務狀況惡化跡象,應從企業(yè)的償債能力、盈利能力、營運能力、成長能力以及現(xiàn)金能力等角度出發(fā)建立綜合的指標體系。由于我國近幾年公司才開始編制正規(guī)的現(xiàn)金流量表,所以傳統(tǒng)的財務預警體系大多沒有引入現(xiàn)金流量指標,由此在建立指標體系時,可以考慮引入具有可比性的現(xiàn)金流量指標。

2.重要性原則。高效的財務風險分析是財務預警體系的核心和關鍵。通過財務風險分析,迅速排除影響小的風險,而將主要精力應放在有可能造成重大影響的風險上。對財務預警變量的選擇,不僅要反映企業(yè)全面的財務狀況,同時必須是重要指標。要求指標全面、典型,但并不是越多越好。預測變量選擇過多,則冗余的信息過多,使預警體系的表達變得復雜,影響預警的效果,降低預警體系的有效性和實用性。

(三)注意預警指標的選擇要有針對性和合理性

不同類型的企業(yè)對財務狀況的要求也不同。對于投資類企業(yè),重點應關注資產(chǎn)保值增值能力和盈利能力,可選擇總資產(chǎn)報酬率、資本收益率、資產(chǎn)保值增值率等指標;對于貿(mào)易類企業(yè),應重點關注企業(yè)的營運能力,可選擇應收賬款周轉率、應收賬款周轉期等指標;對于生產(chǎn)類企業(yè),重點應關注企業(yè)的償債能力和企業(yè)的現(xiàn)金流,可選擇流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率、存貨周轉率等指標。非財務指標的選擇亦然,應考慮企業(yè)的外部環(huán)境、行業(yè)特點及企業(yè)的戰(zhàn)略方針等,這方面可以考慮如通貨膨脹率、景氣變動指標、利率、從業(yè)人員指標、市場占有率、營業(yè)面積、賣場數(shù)量等。

三、關于財務預警體系建立的探討

(一)財務預警體系的整體結構

1.財務預警體系的組織結構。一個有效的財務預警體系應包括企業(yè)不同部門在預警系統(tǒng)中的職能劃分,如財務預警信息的收集、財務指標的分析、財務風險的評價與處理、預警模型的選擇與應用等內(nèi)容。它通過對公司經(jīng)濟活動實時監(jiān)控,進行及時、科學的分析,以達到公司整體控制、有效化解風險的目的。具體建議如下圖:

(注:黑色箭頭表示預警信息流向,白色箭頭表示反饋流向)

2.財務預警體系的流程控制。建立事前、事中、事后全面監(jiān)控的財務預警系統(tǒng)。事前工作包括確定評價標準、制定適合本公司的財務指標、建立模型、收集資料、信息傳遞等;事中工作包括分析整理資料、發(fā)現(xiàn)問題、發(fā)生預警信號及將信息反饋到各相關環(huán)節(jié);事后工作包括當發(fā)生潛在危機時支持配合相關方面尋找根源以及時糾錯、建立追蹤系統(tǒng)和跟蹤系統(tǒng)。

(二)財務預警模型

根據(jù)財務預警模型中選用的變量多少不同,分為單變量預警模型和多變量預警模型。

1、單變量預警模型

單變量預警模型,是運用單一變量,用個別財務比率來預測財務危機。按照這一模型,當公司的財務預警模型所涉及的幾個財務比率趨于惡化時,通常是企業(yè)將要發(fā)生危機的先兆。主要指標有:

債務保障率=現(xiàn)金流量/債務總額

資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額

資產(chǎn)安全率=資產(chǎn)變現(xiàn)率-資產(chǎn)負債率

資產(chǎn)變現(xiàn)率=資產(chǎn)變現(xiàn)金額/資產(chǎn)賬面價值等等。

其中債務保障率能夠最好地判定企業(yè)財務狀況,其次是資產(chǎn)負債率,并且離危機日越近,誤判率越低。

這種模型分析較為簡單,但存在明顯的不足,單個比率只能反映公司財務狀況的某一個或某幾個方面,不能全面反映面臨的各種風險,并且當這些比率彼此不完全一致甚至傳遞出相反的信號時,指標的警示作用就可能減弱甚至被抵消,因此,單變量預警模型的應用受到較大的限制。

2、多變量預警模型

⑴Z方法。是運用多變量模式思路,建立多元線性函數(shù)關系,即運用多種財務指標加權匯總產(chǎn)生的總判別分(稱Z值)來預測財務危機,其判別函數(shù)為:

Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5

其中:Z表示判別值函數(shù)

X1表示(營運資本÷資產(chǎn)總額)×100%

X2表示(保留盈余÷資產(chǎn)總額)×100%

X3表示(息稅前利潤÷資產(chǎn)總額)×100%

X4表示(普通股和優(yōu)先股市場價值總額÷負債賬面價值總額)×100%

X5表示(銷售收入÷資產(chǎn)總額)×100%

一般地,Z值越低企業(yè)越有可能發(fā)生破產(chǎn)。根據(jù)美國1970-1973年的計算資料,還提出了判斷企業(yè)破產(chǎn)的臨界值:如果Z值大于2.675表明企業(yè)財務的狀況良好,發(fā)生破產(chǎn)的可能性較小;如果Z值小于1.81,則企業(yè)存在很大的破產(chǎn)危險;如果Z值處于1.81~2.675之間,企業(yè)的財務是極不穩(wěn)定的。

⑵F方法。Z方法在建立時沒有充分考慮現(xiàn)金流量的變動等方面的情況,由此,對Z方法加以改造,建立一個新的模型――F模型:F=-0.1774+1.1091X1+0.1074X2+1.9271X3+0.0302X4+0.4961X5

其中:F為判別值

X1=(期末流動資產(chǎn)-期末流動負債)/期末總資產(chǎn)

X2=期末留存收益/期末總資產(chǎn)

X3=(稅后純利-折舊)/平均總負債

X4=期末股東權益的市場價值/期末總債務

X5=(稅后純利+利息+折舊)/平均總資產(chǎn)。

F模型以0.0274為臨界點來預測公司是破產(chǎn)還是可以繼續(xù)生存。若某一特定的F分數(shù)低于0.0274,則將被預測為破產(chǎn)公司,若F分數(shù)高于0.0274,則公司將被預測為繼續(xù)生存公司。通過檢驗,該模型的準確率高達近70%。這是我國學者首次提出的財務危機預測模型。

3、綜述

通過上表,對于常用的財務預警模型進行了簡單的對比分析,但是也必須注意到,財務預警不能僅根據(jù)學者研究的通用的預警模型來完成,還應結合定性分析非量化因素才能提高預警體系的效用,同時結合本企業(yè)對于某些指標作出調(diào)整。例如要充分關注企業(yè)的外部環(huán)境變化對企業(yè)財務狀況可能產(chǎn)生的影響;一個風險事件有可能推倒多米諾骨牌,因此不要忽視不同指標之間可能的關聯(lián)等。另外,定量分析中還應注意具體情況具體分析。不同行業(yè)、不同規(guī)模、企業(yè)所處的不同階段,相關的財務指標是不同的,即使是企業(yè)處在類似的的行業(yè)、規(guī)模、成長時期,也可能因為具體情況的不同而具有差異較大的財務狀況。所以,應根據(jù)本企業(yè)的具體情況,建立自己的財務預警體系中各財務指標的預警臨界值。

四、結論

根據(jù)《財富》雜志連續(xù)幾十年的研究分析得出結論,在各個行業(yè)中最受推崇的公司都具有優(yōu)秀的風險控制能力。根據(jù)普華永道對英國企業(yè)的研究發(fā)現(xiàn),高速成長的公司表現(xiàn)出的前瞻性、創(chuàng)新性和無所不為的精神往往與其風險管理方式有著緊密的聯(lián)系。隨著我國經(jīng)濟體制改革的不斷深化及全球經(jīng)濟一體化的快速發(fā)展,企業(yè)亟須完善風險預警體系,建立有效的風險預警系統(tǒng),提高風險調(diào)控能力。

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第8篇：財務危機預警方法范文

一、醫(yī)院財務風險的主要形式及財務危機形成的原因

（一）財務風險的主要形式

1、資金使用風險。對于醫(yī)院而言，資金是確保其正常運營的物資前提和基礎保障，一旦資金缺失則會導致醫(yī)院運營受到嚴重影響。如果醫(yī)院在未進行可行性研究的前提下便盲目地購置各種大型醫(yī)療設備或是一些其他的固定資產(chǎn)，那么資金的正常運轉勢必會因此受到一定的影響，從而造成資源過度浪費、流動資金出現(xiàn)積壓等情況，這些情況的發(fā)生都會嚴重阻礙醫(yī)院的健康穩(wěn)定發(fā)展。

2、投資風險。醫(yī)院運營過程中經(jīng)常會進行一些項目的投資，而這些項目卻有可能存在諸多的不確定因素，若是醫(yī)院在進行投資時欠缺可行性研究，經(jīng)濟信息不真實、不全面，或是領導層決策有誤、缺乏有效地內(nèi)部監(jiān)管等，則都極有可能造成投資失誤，從而使得該項投資無法達到預期的效果，這樣便會給醫(yī)院帶來一定的財務風險。

3、資金回收風險。這類風險主要來源于醫(yī)院的應收賬款及壞賬損失。醫(yī)院在為病人進行醫(yī)療過程中，病人應向醫(yī)院支付一定的醫(yī)療費用，這部分費用就是我們所說的應收賬款。造成醫(yī)療欠費的原因主要有兩方面：一方面是醫(yī)院通常會承擔一部分社會救助任務，并且會對有需要的病人開通綠色通道；而另一方面有些病人因久病不治導致生活十分困難，從而無力償還欠下的醫(yī)療費用。這樣便會造成醫(yī)院無法及時和全額收回醫(yī)療費用。

（二）財務危機形成的原因

醫(yī)院一旦出現(xiàn)財務危機，勢必會對其正常運營帶來較大的影響，導致醫(yī)院財務危機的主要原因有以下幾點：其一，由于市場本身并非一成不變的，而是經(jīng)常會發(fā)生變化的，在市場變化的過程中，會出現(xiàn)一些不確定因素，這些因素恰恰正是導致醫(yī)院收益不穩(wěn)定的主要因素。當醫(yī)院收益出現(xiàn)問題時，慢慢地便會形成財務危機；其二，如果醫(yī)院的負債達到一定比例時，那么很容易發(fā)生失控的情況，這樣便會導致醫(yī)院無法對已經(jīng)到期的銀行貸款進行償還，從而極易引起醫(yī)院財務危機；其三，由于醫(yī)院自身的管理水平較低，如權利過于集中、管理人員素質(zhì)不高、缺乏行之有效的管理計劃等，都會造成醫(yī)院經(jīng)營成本失控。

二、建立醫(yī)院財務危機預警機制的有效途徑

（一）預警機制構建原則

醫(yī)院在建立財務危機預警機制時，必須遵循以下原則：其一，科學性原則。為了能夠有效地確保財務預警準確合理，建立機制時所選擇的指標應是能夠充分反映出形成財務危機的主要影響因素；其二，系統(tǒng)性原則。預警機制應具有足夠的代表性和完整性，做到不重不漏；其三，可行性原則。預警機制的可行性直接關系到機制建立以后的運行，應確保其具有較強的可操作性，這樣可以保證工作的順利開展。

（二）醫(yī)院財務危機預警機制的構建

在具體構建時，醫(yī)院可從以下方面著手進行：

1、醫(yī)院組織結構保障。通常情況下，醫(yī)院財務危機預警屬于一項較為系統(tǒng)的工作，是醫(yī)院作出重要財務決策的主要依據(jù)，而這些較為重要的財務決策會直接影響到醫(yī)院中各個部門的利益分配情況，所以醫(yī)院財務危機預警機制應由醫(yī)院管理層負責制定。

2、追蹤敏感性財務指標。醫(yī)院財務風險管理人員可通過對醫(yī)院外部實際經(jīng)營狀況等信息資料進行全面分析，并對醫(yī)院的一些敏感指標進行動態(tài)追蹤及全過程監(jiān)控，重點應以醫(yī)院運營狀況、未來發(fā)展?jié)摿?、償債以及獲利能力等為主要指標，這樣有利于對醫(yī)院財務危機進行監(jiān)測和預警。

3、醫(yī)院信息系統(tǒng)的支持。正常情況下，醫(yī)院財務預警都是基于財務比率進行的，而財務比率的基礎是會計信息。首先，醫(yī)院會計信息系統(tǒng)應與管理信息系統(tǒng)之間有恰當?shù)慕涌?，以此來確保追溯線索的完備性；其次，醫(yī)院應對本行業(yè)的有關數(shù)據(jù)信息進行搜集，并將醫(yī)院置于整個醫(yī)療市場中去考慮，與其他醫(yī)院進行比較，以便更好地分析當前行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢以及醫(yī)院在本行業(yè)中所處的地位是否會對本醫(yī)院帶來財務危機。

4、財務預警分析和報告。風險管理人員在財務預警分析中，應重點把握和分析財務風險的成因，估計可能造成的損失。財務預警報告是醫(yī)院自身的一種預警機制，應建立定期或不定期的報告制度。風險管理人員通過設置并觀察一些敏感性財務指標的變化，對醫(yī)院可能或將要面臨的財務危機進行預測，也可以在指標將要超過控制警戒線前，或可能發(fā)生財務危機時，以專題形式向醫(yī)院管理層報告。

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第9篇：財務危機預警方法范文

一、系統(tǒng)樣本選擇及數(shù)據(jù)選擇

（一）樣本選擇相對于中小企業(yè)而言，上市公司財務制度更加健全，財務數(shù)據(jù)更加規(guī)范和透明。同時，上市公司作為我國企業(yè)改革的先鋒，面對的是眾多的投資者，這就要求上市公司應該進一步提高風險意識，加強風險管理。在這里，把上市公司作為財務危機預警系統(tǒng)的研究對象。對于上市公司來說，建立和實施財務風險預警系統(tǒng)將更加緊迫和實用。

本文把上市公司中的ST公司作為財務危機型企業(yè)，相應地，其他企業(yè)均作為健康型企業(yè)。以2006年上半年滬深兩市中首次被ST的公司作為初始樣本，選擇其中20家公司，并按照行業(yè)相同，總資產(chǎn)規(guī)模相近原則，選擇20家非ST公司與之配對。樣本公司如表1所示：

以上兩類樣本共包括了40家上市公司，為了切實檢驗模型的預測能力，從兩類樣本中分別隨機抽取10家，即總共20家上市公司重新組成一組，作為構建財務危機預警模型的樣本，剩下20家上市公司組成另一組，作為檢驗樣本用來檢驗預測模型的有效性。

（二）數(shù)據(jù)選擇與以往研究不同的是，本文沒有利用樣本公司T-1（ST之前第一年，即2005年）年和T-2（ST之前第二年，即2004年）年的有關數(shù)據(jù)，而是利用T－3年的數(shù)據(jù)，即2003年的有關數(shù)據(jù)。

之所以不采用T-1年的數(shù)據(jù)預測2006年的ST，這同ST的決定機制有關。2006年被ST的公司實際上是由于它們在2004年和2005年里連續(xù)虧損。因此，對于某一特定公司，在2005年的時候就已經(jīng)知道它會不會在2006年被ST，用2005年的信息預測2006年公司財務困境事實上沒有意義。

同時本文也不采用T-2年的數(shù)據(jù)，因為如果一個公司在2004年有利潤，那么該公司即使在2005年虧損也不會被ST。而一個公司如果在2004年虧損，基于這一數(shù)據(jù)對2006年ST的預測將變成簡單的對2005年虧損還是盈利的預測。使用2003年，即ST之前第三年的數(shù)據(jù)，則不存在這些問題。

此外，有關人員研究發(fā)現(xiàn)，在T-4年，財務困境企業(yè)與正常企業(yè)之間的差異是不明顯的，公司財務困境的有效預測期往往以T-3年為起點。

本文所用會計信息方面的數(shù)據(jù)來自證券之星網(wǎng)站、深滬證券交易所網(wǎng)站以及上市公司的年度報告。

二、指標選擇

（一）模型指標分類建立財務預警模型，其中最基礎的工作之一便是確定模型的自變量，即模型的指標。

在參照國內(nèi)外學者研究成果的基礎上，結合我國上市公司的實際情況，選擇了能反映公司償債能力、營運能力、成長能力、盈利能力和現(xiàn)金流量狀況的五大類17個指標作為我國上市公司財務預警指標，各指標說明如表2所示：

（二）模型指標確定原則確定基礎指標時應考慮下述原則：

（1）可測性原則。建立財務預警系統(tǒng)的目的是為財務管理人員提供管理與控制的依據(jù)，設計指標體系時必須考慮其可操作性，要簡明適用。即選取的指標不僅應符合財務預警目的，更應有數(shù)據(jù)支持。也就是說，評價指標的數(shù)據(jù)應容易取得。

（2）預測性原則。財務預警要求能對企業(yè)的財務風險進行預測，因而，選取的指標也應具有預測性。

（3）全面性原則。在系統(tǒng)的構建中，所考慮納入的指標應能夠全面揭示企業(yè)的財務風險，且要求各指標間具有較強的互補性。為保證綜合評價結構客觀準確，在初步建立指標體系時應盡可能地選取可以概括反映企業(yè)財務狀況的指標，以便最終確定指標體系時有篩選余地。

（4）可比性原則。選取指標時，應注意評價指標口徑范圍和計算方法的縱向可比和橫向可比原則。在對同一事物不同時期的評價中應注意縱向可比，而對同一時期不同事物之間評價中應注意橫向可比。

（5）科學性原則。企業(yè)財務預警指標體系的構建要按照企業(yè)財務危機理論原因科學設計，指標體系應能夠對各大原因做出合理科學描述。

（6）協(xié)調(diào)性原則。在選取評價指標時，應注意與所采用預警方法相協(xié)調(diào)。有的方法本身能夠消除指標之間的相互干擾和替代，這時選取指標應多注意全面性，而另一些方法卻要求評價指標間盡可能不相關，這時就注意指標的代表性。

（三）模型基礎指標確定 上述包括17個指標的基礎指標體系，是進行指標篩選的基礎。因為，現(xiàn)在還不能說明財務危機型企業(yè)與健康型企業(yè)在這些指標上存在著重大差異。

對于應當選擇何種指標來揭示企業(yè)可能出現(xiàn)的財務危機的研究，已有大量的經(jīng)驗性研究成果，本文通過總結這些經(jīng)驗性研究，找出那些被研究人員普遍采用且被證明有效的指標，以此作為財務預警模型的備選變量，分別是：

流動比率（X1）；

流動負債總負債比（X2）；

資產(chǎn)負債率（X4）；

總資產(chǎn)周轉率（X7）；

凈資產(chǎn)收益率（X8）；

總資產(chǎn)增長率（X16）；

每股現(xiàn)金流量活動現(xiàn)金流量凈額（X17）。

三、模型構建及分析

（一）模型選擇結合中國上市公司的實際情況，本文采用多元邏輯回歸模型（Logistic模型）作為基本分析模型。主要原因有三點：

第一，Logistic回歸模型對自變量的概率分布沒有具體要求，適用范圍更廣；

第二，Logistic回歸模型在實際運用中簡單方便；

第三，國內(nèi)學者絕大多數(shù)都使用Logistic回歸模型，是研究財務困境的主流方法。

（二）模型解釋邏輯回歸模型是解決0－1回歸問題行之有效的方法。假設Xi為第i個發(fā)生財務危機的預警變量矩陣，那么其發(fā)生財務危機的概率Pi和Xi之間存在如下回歸關系：

Pi＝exp（Yi）/［1+ exp（Yi）］，其中Yi＝α+ΣbiXi

其中：

Yi值為總判別分它反映的是第i項在總體中某一上市公司綜合財務狀況的數(shù)量特征；

bi為權數(shù)，表示對有關自變量Xi的重視程度；

Xi是與財務危機預警有關的財務比率；

α為隨機干擾項。

邏輯回歸模型的曲線為S型，且其預警的最大值趨近1，其預警的最小值趨近0。

一般選擇50％作為分割點，其含義是如果通過邏輯回歸密性計算出來的發(fā)生財務危機的概率Pi大于0.5，那么該上市公司可以歸入發(fā)生財務危機的ST公司，如果發(fā)生財務危機的概率Pi小于0.5，那么該上市公司視為正常公司。

（三）模型建立 運用spss13.0統(tǒng)計軟件，采用Forward Cond-

itional方法對20家估計樣本公司（其中包括10家ST公司和10家非ST公司）進行邏輯回歸分析，結果如表3所示。

顯然，檢驗結果是流動比率（X1）、凈資產(chǎn)收益率（X8）、總資產(chǎn)增長率（X16）這三個財務比率指標進入了模型。

根據(jù)公式：

Yi=b1X1+b2X2+b3X3+…biXi+α=α+ΣbiXi

將表3中的步驟3計算結果代入上述公式，得到以下上市公司財務危機模型：

Yi＝-19.883+89.136X1-32.075X8-0.468X16

將其代入公式：

Pi＝exp（Yi）/［1+ exp（Yi）］

得出以下上市公司財務危機模型：

Pi=

（四）模型應用及結果分析將上述模型的判別臨界值確定為0.5，即當上市公司的Pi值大于0.5，那么該上市公司可以歸入發(fā)生財務危機的ST公司，如果發(fā)生財務危機的概率Pi小于0.5，那么該上市公司視為正常公司。

使用以上建立的Logistic模型對剩余20家檢驗樣本公司進行預測，結果如下表顯示：

結果顯示：

10家ST公司有5家被誤判為非ST公司，誤判率為50％；

10家非ST公司中有1家被誤判為ST公司，誤判率為10％。

總體而言，預測模型對檢驗樣本的總誤判率為30％，預測準確率為70％。這說明本模型在企業(yè)財務危機發(fā)生前兩年具有較高的預測準確率。

對模型預測的結果可以從兩個方面進行認識：

一方面說明該預警模型具有一定的科學性、有效性和靈敏性，它可以成為上市公司量化財務風險以及進一步加強對財務風險進行管理的有效預警工具；

另一方面，其中還存在一些問題，如在確定樣本企業(yè)時，本文將因財務狀況異常而被宣布為特別處理的企業(yè)（即ST企業(yè)）作為財務危機企業(yè)，除此之外的企業(yè)均作為健康企業(yè)。

這種界定財務危機的方法是否合理，目前尚無定論。從我國己有的關于企業(yè)財務預警的研究來看，絕大多數(shù)文獻均將ST企業(yè)界定為財務危機企業(yè)，在沒有更好的企業(yè)財務危機界定標準之前，這種方法就是目前較好的界定財務危機企業(yè)的方式了，這也在一定程度上影響了模型預警效果的準確率。

實證表明，任何預警模型的準確率都不可能達到100%，本模型也不例外，其原因除了模型本身的構建方法上有待改進外，我國上市公司中存在的諸多問題和弊端也是預警模型出現(xiàn)誤判的主要原因：

第一，從模型的預測結果看，絕大多數(shù)的ST公司在財務危機發(fā)生前兩年就表現(xiàn)出明顯征兆，但管理當局并沒有充分重視這一事實，對公司經(jīng)營末采取積極有效的措施，使企業(yè)最終步入ST行列，這也充分暴露出上市公司本身缺乏風險意識，對廣大投資者和債權人采取不負責任的態(tài)度，使廣大的投資者和債權人最終成為受害者。再有效的預警系統(tǒng)也只能是提供企業(yè)可能發(fā)生財務危機的信號，如果上市公司對此信號聽之任之，預警系統(tǒng)并不能真正發(fā)揮預警職能，也就違背了財務預警研究的初衷。

第二，管理當局即使意識到企業(yè)存在發(fā)生財務危機的潛在可能，但由于受各方面條件的約束和限制，企業(yè)盡管采取了一系列措施，但并不能真正達到力挽狂瀾的目的，因而使企業(yè)由兩年前財務危機發(fā)生的可能性演變?yōu)閮赡旰蟊蛔C監(jiān)會宣布為ST的事實。

第三，現(xiàn)在上市公司中普遍存在著比較嚴重的操縱會計利潤的動機和行為，他們通過各種手段以達到改善并美化會計信息的目的，由此得出的各項指標并不能真正反映企業(yè)經(jīng)營的真實狀況，進而影響建立在財務指標基礎上的財務預警模型的可靠性，通過模型檢測企業(yè)財務狀況表現(xiàn)正常，但企業(yè)事實上卻蘊含了極大的財務風險，這種風險積聚到一定程度便會發(fā)展成財務危機，因而使模型的預測結果與企業(yè)的真實情況發(fā)生差異，使運用該模型預測發(fā)生誤判。

參考文獻：

［1］張鳴、張艷、程濤：《企業(yè)財務預警研究前沿》，中國財政經(jīng)濟出版社2004年版。

［2］謝芳：《財務危機智能預警：指標選擇與技術路線》，《財會通訊（學術）》2006年第8期。