債務(wù)危機(jī)的啟示和教訓(xùn)精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的債務(wù)危機(jī)的啟示和教訓(xùn)主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：債務(wù)危機(jī)的啟示和教訓(xùn)范文

一、保持合理的債務(wù)規(guī)模和債務(wù)結(jié)構(gòu)

我國(guó)應(yīng)該盡量避免過(guò)度負(fù)債，并要保持合理的債務(wù)結(jié)構(gòu)。首先，政府應(yīng)量入為出，使本國(guó)的政府債務(wù)安排留有余地。因?yàn)樵诮鹑谌蚧慕裉?，任何?guó)家和地區(qū)爆發(fā)金融危機(jī)所導(dǎo)致的不對(duì)稱沖擊都有可能引發(fā)本國(guó)的經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域的動(dòng)蕩。而過(guò)高的負(fù)債率很容易在這樣的背景下誘發(fā)債務(wù)危機(jī)。其次，還要合理地安排和規(guī)劃本國(guó)的債務(wù)結(jié)構(gòu)。在期限結(jié)構(gòu)方面，要盡量減少短期債務(wù)的占比，并避免在短時(shí)期內(nèi)集中償還巨額債務(wù)。在利率結(jié)構(gòu)方面，應(yīng)減少浮動(dòng)利率債務(wù)的比例，以降低利率的波動(dòng)所帶來(lái)的額外負(fù)擔(dān)。

二、提升本國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)管理水平

1.構(gòu)建合理的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)

歐洲債務(wù)危機(jī)的各個(gè)危機(jī)國(guó)都有著一個(gè)共同的特點(diǎn)，那就是大力發(fā)展金融業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)，導(dǎo)致虛擬經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。因此，為避免我國(guó)爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，就必須構(gòu)建我國(guó)合理的經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)。因此，我國(guó)應(yīng)在歐洲債務(wù)危機(jī)中吸取教訓(xùn)，通過(guò)出臺(tái)相應(yīng)政策來(lái)抑制房地產(chǎn)業(yè)的過(guò)快發(fā)展，使其資產(chǎn)泡沫保持在合理的范圍之內(nèi)，有效打擊投機(jī)性購(gòu)房行為并大力發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，加快我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整，減輕虛擬經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的負(fù)面影響。這將提高本國(guó)的綜合國(guó)力，以增強(qiáng)本國(guó)的償債能力，提高經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域的穩(wěn)定性。

2.重視財(cái)政政策和貨幣政策的相互協(xié)調(diào)

2012年，我國(guó)推出的是穩(wěn)健的貨幣政策和積極的財(cái)政政策。其中積極的財(cái)政政策旨在在歐洲債務(wù)危機(jī)的陰霾之下刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而穩(wěn)健的貨幣政策相對(duì)于2008年金融危機(jī)時(shí)期的擴(kuò)張性的貨幣政策有所收緊，其旨在降低房地產(chǎn)領(lǐng)域中的資產(chǎn)泡沫和在金融領(lǐng)域可能產(chǎn)生的不良資產(chǎn)，同時(shí)抑制通貨膨脹。財(cái)政政策更應(yīng)該從扶持和促進(jìn)高科技產(chǎn)業(yè)和中小企業(yè)發(fā)展、結(jié)構(gòu)性減稅，促進(jìn)消費(fèi)擴(kuò)大內(nèi)需等方面來(lái)著手拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。宏觀經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)施應(yīng)該對(duì)不同領(lǐng)域、不同產(chǎn)業(yè)、和不同規(guī)模的企業(yè)實(shí)行差異化對(duì)待，進(jìn)而達(dá)到調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的目的。

三、增強(qiáng)我國(guó)的金融監(jiān)管水平

第2篇：債務(wù)危機(jī)的啟示和教訓(xùn)范文

【關(guān)鍵詞】底特律破產(chǎn) 中國(guó)地方債 財(cái)政預(yù)算

一、底特律的衰落和破產(chǎn)

底特律衰落的原因，一方面，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)衰落是激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)互相作用的結(jié)果。日韓和歐洲汽車(chē)產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不斷擠壓著美國(guó)汽車(chē)公司的市場(chǎng)份額。為了降低生產(chǎn)成本，美國(guó)的汽車(chē)公司紛紛進(jìn)行了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，直接減少了底特律汽車(chē)工人的就業(yè)崗位，減少了底特律的稅收。另一方面，大規(guī)模人口遷出是衰落的重要原因。國(guó)內(nèi)暴亂讓底特律開(kāi)始走下坡路。三大汽車(chē)業(yè)公司全部停工停產(chǎn)。底特律的白人中產(chǎn)階級(jí)開(kāi)始大規(guī)模逃離底特律，這導(dǎo)致稅收萎縮、服務(wù)業(yè)受創(chuàng)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)不景氣。

造成底特律破產(chǎn)的直接原因是政府官員不計(jì)后果地借債。由于底特律的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型失敗，未找到新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。政府財(cái)政收入很困難，政府必須向幾個(gè)銀行借債來(lái)緩解短期的資金不足。次貸危機(jī)利率不斷下調(diào)，讓政府的債務(wù)增加，最終破產(chǎn)。

二、中國(guó)的地方債問(wèn)題

底特律的破產(chǎn)使我們關(guān)注我國(guó)地方政府的地方債問(wèn)題。今年兩會(huì)上表示，各級(jí)政府總債務(wù)規(guī)模可能在15萬(wàn)億到18萬(wàn)億之間。在今年4月份的博鰲亞洲論壇預(yù)測(cè)總債務(wù)規(guī)模超過(guò)20萬(wàn)億。根據(jù)《審計(jì)結(jié)果》中36個(gè)地區(qū)債務(wù)增長(zhǎng)12.94的速度估計(jì)，截止2012年底，全國(guó)的地方債務(wù)總額為13.87億元。衡量當(dāng)年還本付息額的指標(biāo)償債率同樣顯示了地方嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)。有13個(gè)省會(huì)城市本級(jí)政府負(fù)有償還責(zé)任債務(wù)的償債率超過(guò)20%，最高將達(dá)到達(dá)60%；如果算入政府負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)，償債率最高的將到達(dá)67%。因?yàn)閮攤芰Σ蛔?，很多省?huì)城市本級(jí)只能通過(guò)舉借新債償還舊債，5個(gè)省會(huì)城市本級(jí)2012年政府負(fù)有償還責(zé)任債務(wù)的借新還舊率超過(guò)20%，最高的達(dá)38%。而且，有14個(gè)省會(huì)城市本級(jí)政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)已逾期181億元。

三、中國(guó)地方債與底特律的異同

中國(guó)地方政府與底特律在財(cái)政問(wèn)題上有兩個(gè)相同點(diǎn)，第一，都存在過(guò)分依賴單一產(chǎn)業(yè)的問(wèn)題。底特律所有經(jīng)濟(jì)部門(mén)都依托汽車(chē)產(chǎn)業(yè)。中國(guó)的地方政府在財(cái)政上過(guò)分依賴土地財(cái)政，以土地出讓的收入作為償債方式，若土地出讓的收入下降，地方的債務(wù)問(wèn)題就會(huì)陷入危機(jī)，存在嚴(yán)重的違約風(fēng)險(xiǎn)。部分地方政府還存在過(guò)分依賴資源密集型產(chǎn)業(yè)的問(wèn)題。第二，都存在大量舉債的問(wèn)題。底特律在汽車(chē)產(chǎn)業(yè)遭遇危機(jī)時(shí)向銀行借債緩解短期資金不足，購(gòu)買(mǎi)金融產(chǎn)品尋求獲得投資收入。中國(guó)地方債經(jīng)歷了三個(gè)階段，第一是城投債，第二是財(cái)政部發(fā)行地方債，第三是市政債試點(diǎn)發(fā)行。中國(guó)的地方政府債務(wù)償還期相對(duì)集中，這對(duì)綁架土地收入的地方財(cái)政來(lái)說(shuō)，無(wú)疑會(huì)在償還期造成巨大的財(cái)政壓力。

中國(guó)地方政府之所以沒(méi)有像底特律一樣爆發(fā)嚴(yán)重的財(cái)政危機(jī)，是因?yàn)槲覈?guó)的地方政府是由中央統(tǒng)一管理的，在我國(guó)這種體制下地方政府破產(chǎn)的可能性幾乎不存在。即使真的出現(xiàn)了巨大的債務(wù)危機(jī)，地方政府也可以通過(guò)其他方式轉(zhuǎn)嫁出去。

四、底特律破產(chǎn)的教訓(xùn)

正確看待底特律破產(chǎn)的問(wèn)題，對(duì)于我國(guó)地方政府債務(wù)危機(jī)有重要的借鑒意義。第一，打破單一的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，不斷調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)。20世紀(jì)80年代后期，當(dāng)?shù)滋芈蛇€在汽車(chē)產(chǎn)業(yè)中掙扎時(shí)，芝加哥積極進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)，大力發(fā)展信息產(chǎn)業(yè)和金融服務(wù)業(yè)，成為了美國(guó)的第二個(gè)金融城市。經(jīng)驗(yàn)告訴我們，只有不斷的進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)移和升級(jí)，才能在激烈的世界競(jìng)爭(zhēng)中繼續(xù)生存。第二，地方政府要確保財(cái)政收入的多樣性，防止財(cái)政稅收過(guò)分依賴單一的來(lái)源。當(dāng)前我國(guó)的很多地方政府財(cái)政過(guò)分依賴于土地，如果土地價(jià)格下降，很多地方政府的收入將會(huì)大大減少，地方政府將會(huì)出現(xiàn)大的財(cái)政缺口，影響地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。我國(guó)的地方財(cái)政必須擴(kuò)大財(cái)政收入的來(lái)源，保證財(cái)政收入的安全性和穩(wěn)定性。第三，地方政府在遇到財(cái)政缺口時(shí)，不能簡(jiǎn)單的向銀行借貸來(lái)渡過(guò)暫時(shí)的困難，要重新審視自己在財(cái)政收入和財(cái)政支出上出現(xiàn)的問(wèn)題，對(duì)每一筆資金要精打細(xì)算。

五、中國(guó)地方財(cái)政新的探索

中國(guó)地方的財(cái)政問(wèn)題需要從自身深層次的體制找原因，對(duì)我國(guó)的財(cái)政制度進(jìn)行新的探索。第一，建立有效的財(cái)政收支的監(jiān)督機(jī)制和問(wèn)責(zé)機(jī)制。必須將更多的方面包括地方債務(wù)等問(wèn)題納入官員的考核范圍。建立有效的監(jiān)督機(jī)制和問(wèn)責(zé)機(jī)制來(lái)避免地方官員盲目追求GDP的增長(zhǎng)而忽視地方債務(wù)等問(wèn)題。第二，將債務(wù)的使用和償還納入財(cái)政預(yù)算中，更好的控制債務(wù)的規(guī)模，增加地方的財(cái)政安全。第三，地方政府需要讓國(guó)企和民企參與到地方債務(wù)問(wèn)題中。企業(yè)在生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)商往往具備更多的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，更加了解市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)，更好地考慮成本控制從而最大限度的增加企業(yè)利潤(rùn)。讓民企參與到地方經(jīng)濟(jì)的建設(shè)中，地方政府為企業(yè)提供一定的財(cái)政和政策支持，不但會(huì)減輕靠政府的財(cái)政壓力，也會(huì)刺激當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)活力，帶動(dòng)整個(gè)地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

中國(guó)地方政府要吸取底特律的教訓(xùn)，改變財(cái)政過(guò)分依賴單一產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的局面，嚴(yán)格控制地方債的規(guī)模，將地方債納入財(cái)政預(yù)算中，建立有效的監(jiān)督機(jī)制和問(wèn)責(zé)機(jī)制，讓企業(yè)更多的參與經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，完善我國(guó)的財(cái)政體制，才能增加地方財(cái)政的安全性，避免底特律破產(chǎn)的悲劇在中國(guó)發(fā)生。

參考文獻(xiàn)：

[1]易鵬.底特律破產(chǎn)對(duì)中國(guó)城鎮(zhèn)化的啟示[J].中國(guó)西部，2013，（22）.

[2]梅新育.底特律破產(chǎn)誰(shuí)之過(guò)[J].社會(huì)觀察，2013.

[3]畢夫.底特律破產(chǎn)的追蹤與反思[J].對(duì)外經(jīng)貿(mào)實(shí)務(wù)，2013.

[4]丁一凡.底特律破產(chǎn)的教訓(xùn)[J].首席財(cái)務(wù)官，2013.

[5]李秀江.中國(guó)“地方債”快速擴(kuò)張危機(jī)[J].法人，2013.

[6]李勇.地方債、向國(guó)企民資借力[J].中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊，2013，（23）.

第3篇：債務(wù)危機(jī)的啟示和教訓(xùn)范文

【關(guān)鍵詞】歐洲債務(wù)危機(jī)；商業(yè)銀行；風(fēng)險(xiǎn)管理；銀行監(jiān)管

一、歐洲債務(wù)危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響

2009年底，三大評(píng)級(jí)公司先后調(diào)低了希臘的信用評(píng)級(jí)，希臘債務(wù)危機(jī)爆發(fā)。在此之后，歐盟、歐洲央行和國(guó)際貨幣基金組織已經(jīng)展開(kāi)好幾輪救助，危機(jī)反而愈演愈烈，危機(jī)又從希臘蔓延至葡萄牙、意大利、愛(ài)爾蘭和西班牙，演變成為歐洲債務(wù)危機(jī)。2011年9月19日，標(biāo)準(zhǔn)普爾將意大利的信用評(píng)級(jí)由A+下調(diào)至A，意大利成為2011年以來(lái)第六個(gè)被下調(diào)評(píng)級(jí)的歐元區(qū)國(guó)家，意大利是歐元區(qū)第三大經(jīng)濟(jì)體，這意味著歐洲債務(wù)危機(jī)由邊緣國(guó)家蔓延至核心國(guó)家。全球經(jīng)濟(jì)一體化使得任何國(guó)家和地區(qū)都會(huì)受到傳染效應(yīng)的影響，而歐盟很多國(guó)家又是中國(guó)主要的出口國(guó)，所以我國(guó)也不能獨(dú)善其身。歐洲債務(wù)危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

第一，在宏觀經(jīng)濟(jì)層面，我國(guó)在出口方面，由于歐元走弱，外需下降等局面有可能持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間，過(guò)度倚重對(duì)歐出口將會(huì)給我國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期走勢(shì)帶來(lái)不利影響。但是可喜的是新興經(jīng)濟(jì)體的快速?gòu)?fù)蘇，以及中國(guó)與之日益緊密的貿(mào)易聯(lián)系，在一定程度上彌補(bǔ)了我國(guó)對(duì)歐出口份額的減少。但歐美等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體仍然是中國(guó)最大的順差來(lái)源，歐盟是我國(guó)第一大貿(mào)易伙伴，對(duì)歐出口約占出口總量的20％。2010年上半年，我國(guó)對(duì)歐盟的貿(mào)易順差達(dá)到620億美元，高于全部順差總額的553億美元。而對(duì)東盟國(guó)家的貿(mào)易出現(xiàn)逆差73億美元，對(duì)巴西、印度、俄羅斯這金磚三國(guó)的總貿(mào)易量也為逆差14億美元。此外，歐洲債務(wù)危機(jī)也影響了美國(guó)、日本的經(jīng)濟(jì)，這些國(guó)家又是我國(guó)重要的出口國(guó)，間接影響了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

第二，在金融層面，受歐洲債務(wù)危機(jī)的影響，國(guó)際熱錢(qián)又再一次以中國(guó)內(nèi)地作為目標(biāo)，而香港則成為熱錢(qián)涌入內(nèi)地的跳板。在歐元持續(xù)疲軟，人民幣持續(xù)升值的預(yù)期，吸引了國(guó)際熱錢(qián)的眼光。歐洲債務(wù)危機(jī)使得我國(guó)外匯歐元資產(chǎn)貶值。美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)使得美元大幅貶值，已經(jīng)使我國(guó)外匯資產(chǎn)流失了許多，而這次歐元資產(chǎn)的貶值更使得我國(guó)外匯資產(chǎn)受到進(jìn)一步的挑戰(zhàn)。另一方面，人民幣國(guó)際化進(jìn)程在美元和歐元均疲軟的情況下被迫加快。但是如果人民幣國(guó)際化進(jìn)程被不合理地加快推進(jìn)，這將會(huì)增加我國(guó)金融的系性風(fēng)險(xiǎn)。

第三，歐洲債務(wù)危機(jī)對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易、金融層面等方面的影響已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)，另一方面，尚在進(jìn)行中的歐洲債務(wù)危機(jī)還存在著潛在的風(fēng)險(xiǎn)，如果危機(jī)進(jìn)一步傳染，導(dǎo)致其它國(guó)家，特別是法德等歐洲核心國(guó)家的債務(wù)出現(xiàn)問(wèn)題，那么債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的敞口會(huì)急劇擴(kuò)大。雖然歐洲中央銀行將提出新的救市計(jì)劃，但是如果債務(wù)缺口越來(lái)越大，出現(xiàn)政府債務(wù)違約，將使銀行以及其它債權(quán)人因?yàn)槊墒軗p失而連鎖性地違約。而在歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇本來(lái)就已步履蹣跚的時(shí)候，這風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)以螺旋式的方式得到相互加強(qiáng)，將會(huì)帶來(lái)兩者風(fēng)險(xiǎn)的共同集聚，使得歐洲債務(wù)危機(jī)波及世界經(jīng)濟(jì)，帶來(lái)極大的挑戰(zhàn)。即使救市計(jì)劃奏效，歐元區(qū)也會(huì)元?dú)獯髠?，這復(fù)蘇會(huì)相當(dāng)緩慢，而這種經(jīng)濟(jì)所帶來(lái)的影響，也會(huì)使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的放慢。但是無(wú)論是宏觀經(jīng)濟(jì)層面還是金融層面，歐洲債務(wù)危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面作用在目前是有限的，可控的。

二、歐洲債務(wù)危機(jī)對(duì)我國(guó)銀行業(yè)的影響

2011年9月14日，穆迪下調(diào)了法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行和法國(guó)興業(yè)銀行的信用評(píng)級(jí)，這是歐洲債務(wù)危機(jī)爆發(fā)以來(lái)歐洲銀行業(yè)的評(píng)級(jí)首次被調(diào)低，標(biāo)志著危機(jī)由國(guó)債市場(chǎng)傳遞到銀行間市場(chǎng)，市場(chǎng)出現(xiàn)新的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。歐洲銀行業(yè)在2008年國(guó)際金融危機(jī)和當(dāng)前的歐洲債務(wù)危機(jī)中都出現(xiàn)了流動(dòng)性衰竭甚至破產(chǎn)倒閉的情況，如何應(yīng)對(duì)和防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是危機(jī)帶給銀行業(yè)的最大教訓(xùn)，這也警示著我們需要分析歐洲債務(wù)危機(jī)對(duì)我國(guó)銀行業(yè)的影響，歐洲債務(wù)危機(jī)通過(guò)影響我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易、金融市場(chǎng)投資者情緒、外匯等方式影響了我國(guó)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)：

第一，貿(mào)易方面的影響：很多出口企業(yè)從拿到訂單到最終收到貨物款項(xiàng)，需要一個(gè)較長(zhǎng)的周期，歐元的大幅貶值大大增加了出口企業(yè)的匯兌風(fēng)險(xiǎn)，而這種匯兌風(fēng)險(xiǎn)都可能會(huì)轉(zhuǎn)嫁到銀行的匯兌風(fēng)險(xiǎn)，這使得銀行對(duì)于外匯市場(chǎng)的操作更加的頻繁，而且企業(yè)出口貿(mào)易額的減少也降低了銀行這方面的經(jīng)營(yíng)收入，而且貿(mào)易層面直接影響了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的增速，這種增速的放緩也提高了銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。

第二，金融方面的影響：由于歐洲債務(wù)危機(jī)所引起國(guó)際“熱錢(qián)”的涌入，帶來(lái)資本市場(chǎng)流動(dòng)性的泛濫，一方面會(huì)沖擊中國(guó)治理通貨膨脹的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，而在金融危機(jī)之后我國(guó)提出的四萬(wàn)億等一系列救市計(jì)劃之后，我國(guó)銀行信貸大大超出了預(yù)期規(guī)模，這使得銀行面臨很大的信用風(fēng)險(xiǎn)，而國(guó)際熱錢(qián)的擁入進(jìn)一步加大了通貨膨脹的程度，可能會(huì)使得銀行面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)敞口。另一方面，人民幣升值的壓力使得商業(yè)銀行外匯操作更加頻繁，這也增加了商業(yè)銀行的外匯風(fēng)險(xiǎn)。

第三，資本市場(chǎng)的投資情緒與銀行業(yè)之間的傳導(dǎo)：資本市場(chǎng)投資者的情緒受到了歐洲債務(wù)危機(jī)的影響，這使得商業(yè)銀行所持有的金融資產(chǎn)將受到貶值的壓力，而這貶值可能會(huì)通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表顯示出利潤(rùn)虧損，這種“長(zhǎng)面損失”又可能進(jìn)一步扭曲了投資者的預(yù)期，嚴(yán)重時(shí)會(huì)發(fā)展為“價(jià)格下跌一資產(chǎn)減計(jì)―提取撥備―恐慌性拋售―資本金折損―價(jià)格進(jìn)一步下跌”的惡性循環(huán)。由于銀行的資產(chǎn)是以許多金融產(chǎn)品構(gòu)成，所以這種‘順周期效應(yīng)’會(huì)通過(guò)資本市場(chǎng)的價(jià)格變化，進(jìn)一步影響銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，如果資產(chǎn)組合以市值計(jì)價(jià)，其資產(chǎn)狀態(tài)將惡化，銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下降，迫使銀行出售更多的金融資產(chǎn)，進(jìn)一步壓低資產(chǎn)價(jià)值，這在銀行間的風(fēng)險(xiǎn)傳遞使得銀行業(yè)面臨更大的困境。上述這種風(fēng)險(xiǎn)在2008年金融危機(jī)期間有所體現(xiàn)，而我國(guó)商業(yè)銀行雖然持有的交易類型金融資產(chǎn)不多，但這通過(guò)銀行間市場(chǎng)和資本市場(chǎng)交易所可能形成的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)也是影響我國(guó)銀行業(yè)的重要部分。

三、歐洲債務(wù)危機(jī)與我國(guó)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的啟示

歐洲債務(wù)危機(jī)對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的影響是有限的，畢竟我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)體層面并未出現(xiàn)大幅度的滑坡，但是這次歐洲債務(wù)危機(jī)所帶來(lái)的歐洲銀行業(yè)的影響值得我國(guó)銀行業(yè)反思，其中我國(guó)銀行業(yè)如何應(yīng)對(duì)外在國(guó)家危機(jī)所引起的風(fēng)險(xiǎn)管理啟示更是值得探討：

第一，危機(jī)狀態(tài)下的資產(chǎn)配置。在這次歐洲債務(wù)危機(jī)之中，銀行業(yè)持有不同的資產(chǎn)配置引致了不同的風(fēng)險(xiǎn)敞口，而危機(jī)狀態(tài)下的資產(chǎn)配置是值得我國(guó)銀行業(yè)警示的，在預(yù)計(jì)危機(jī)來(lái)臨之前或者在危機(jī)發(fā)生的開(kāi)始，銀行都應(yīng)該及時(shí)調(diào)整其資產(chǎn)配置，比如：國(guó)債是最安全的資產(chǎn)，是銀行持有資產(chǎn)的重要組成部分，但如果國(guó)債信用等級(jí)被調(diào)降或者在國(guó)債信用可能出現(xiàn)變化之前，則應(yīng)及時(shí)拋售相關(guān)資產(chǎn)，減少風(fēng)險(xiǎn)敞口。法國(guó)銀行業(yè)在這次危機(jī)中受傷最重，主要因?yàn)槠涑钟酗L(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)最多。法國(guó)各銀行持有的希臘債務(wù)投資組合規(guī)模達(dá)569億美元，幾乎是德國(guó)銀行持有量238億美元的兩倍以上，這就是為什么法國(guó)的信用評(píng)

級(jí)未被下調(diào)，而法國(guó)銀行業(yè)則被評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)屢次降級(jí)的原因。而在幾家法國(guó)商業(yè)銀行被評(píng)級(jí)下調(diào)時(shí)，這又可能通過(guò)銀行間市場(chǎng)影響市場(chǎng)的流動(dòng)性，所以我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)建立危機(jī)狀態(tài)的資產(chǎn)配置管理方法，以及隨時(shí)監(jiān)控分析市場(chǎng)的整體流動(dòng)l生狀況，盡早發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)流動(dòng)性緊張、融資成本提高等跡象，并及時(shí)采取應(yīng)對(duì)措施。

第二，完善以資本充足率為基礎(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系：穩(wěn)定的資金來(lái)源是防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的重要保證。近年來(lái)，中國(guó)銀行業(yè)提升了風(fēng)險(xiǎn)管控，資本充足率、撥備覆蓋率大幅提高，不良貸款率、案件風(fēng)險(xiǎn)率大幅下降。但是我國(guó)銀行業(yè)在面臨危機(jī)時(shí)的能力依然需要提高，比如應(yīng)對(duì)2008年金融危機(jī)時(shí)，銀行應(yīng)該及時(shí)跟蹤其持有金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)頭寸，并建立防范系統(tǒng)性和區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)的制度。銀行業(yè)要切實(shí)改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別模式，從事后風(fēng)險(xiǎn)損失報(bào)告轉(zhuǎn)向事前風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)發(fā)掘；加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)積累，科學(xué)設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)，完善風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型，提升風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的準(zhǔn)確度；密切關(guān)注各類風(fēng)險(xiǎn)的趨勢(shì)性變化，深入研究單體風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)的觸發(fā)條件和演變路徑，提升風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的前瞻I生，只有這樣，銀行業(yè)才能建立起以資本充足率為基礎(chǔ)的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，抵御各種外來(lái)的國(guó)內(nèi)的危機(jī)。

第三，銀行業(yè)應(yīng)當(dāng)完善風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施：銀行業(yè)建立其全面的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控措施，比如預(yù)計(jì)歐洲債務(wù)危機(jī)的發(fā)生，但是另一方面更應(yīng)當(dāng)將這種風(fēng)險(xiǎn)緩釋、通過(guò)市場(chǎng)的途徑將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給市場(chǎng)，以提高風(fēng)險(xiǎn)抵御和損失吸收能力。銀行業(yè)要定期對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)，特別是集中度較高的貸款領(lǐng)域，開(kāi)展動(dòng)態(tài)壓力測(cè)試。在此基礎(chǔ)上，銀行業(yè)應(yīng)當(dāng)對(duì)抵押品價(jià)值進(jìn)行重估，及時(shí)要求補(bǔ)充合法足值的抵押擔(dān)保；對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，更應(yīng)當(dāng)在危機(jī)階段及時(shí)調(diào)整資產(chǎn)頭寸，以避免銀行承當(dāng)不必要的風(fēng)險(xiǎn)頭寸，盡管這可能會(huì)對(duì)銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定的影響，但是為了在危機(jī)中不使得銀行承擔(dān)過(guò)多的風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施是值得的。

第四，創(chuàng)新型的風(fēng)險(xiǎn)管理方法：我國(guó)商業(yè)銀行的很多金融創(chuàng)新都是簡(jiǎn)單的產(chǎn)品復(fù)制型創(chuàng)新，而金融創(chuàng)新不是國(guó)外引入或者簡(jiǎn)單模仿，而是根據(jù)業(yè)務(wù)需要的產(chǎn)品個(gè)性化創(chuàng)新，圍繞滿足市場(chǎng)需求而創(chuàng)新，以提高附加值而創(chuàng)新。所以這次歐洲債務(wù)危機(jī)應(yīng)該引起我國(guó)銀行業(yè)對(duì)于外匯產(chǎn)品創(chuàng)新的探索，比如從原來(lái)的套匯工具到外匯期貨產(chǎn)品和外匯期權(quán)產(chǎn)品的綜合利用，根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特征、外貿(mào)收入的現(xiàn)金流周期等實(shí)際情況設(shè)計(jì)產(chǎn)品，確保外貿(mào)企業(yè)不因歐元人民幣匯率原因而導(dǎo)致的過(guò)多風(fēng)險(xiǎn)損失。當(dāng)然這也需要對(duì)外匯套期保值做出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)舉措，不能因?yàn)槠髽I(yè)外匯操作而利用外匯市場(chǎng)進(jìn)行投機(jī)，盡量將銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給市場(chǎng)，而不是承擔(dān)外匯風(fēng)險(xiǎn)，這又需要對(duì)外匯創(chuàng)新型產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)控制。

四、歐洲債務(wù)危機(jī)與我國(guó)銀行監(jiān)管的啟示

當(dāng)前國(guó)際金融穩(wěn)定理事會(huì)、巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)等相關(guān)國(guó)際組織先后研究推出了一些新的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)定，但是在2008年金融危機(jī)后，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨復(fù)蘇難題，又在歐洲債務(wù)危機(jī)后，我國(guó)的銀行監(jiān)管應(yīng)當(dāng)結(jié)合國(guó)情制定相應(yīng)的監(jiān)管規(guī)則，提出了更具體的指標(biāo)要求，而不能簡(jiǎn)單的沿用國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。但諸如巴塞爾協(xié)議式的規(guī)定是健全銀行業(yè)運(yùn)行機(jī)制的一種導(dǎo)向，我國(guó)的銀行監(jiān)管應(yīng)當(dāng)學(xué)習(xí)其監(jiān)管系統(tǒng)，各銀行要根據(jù)監(jiān)管政策，結(jié)合自身經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和發(fā)展戰(zhàn)略，制定具體的落實(shí)方案和操作細(xì)則，使銀行風(fēng)險(xiǎn)管控沿著監(jiān)管指引的正確方向發(fā)展：

第一，改善銀行監(jiān)管的順周期性：銀行監(jiān)管存在順周期性，這其中銀行信貸的順周期性最為明顯，在經(jīng)濟(jì)條件良好時(shí)，銀行會(huì)放出更多的信貸，而在經(jīng)濟(jì)條件不好時(shí)，銀行會(huì)收縮信貸，但在危機(jī)來(lái)臨之時(shí)，在經(jīng)濟(jì)環(huán)境由盛轉(zhuǎn)衰時(shí)，商業(yè)銀行是否能夠及時(shí)處理風(fēng)險(xiǎn)頭寸，是否能夠不因宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)性而增加過(guò)多的風(fēng)險(xiǎn)，這是銀行監(jiān)管必須面臨的順周期性問(wèn)題，因?yàn)樵诮?jīng)濟(jì)條件好的時(shí)候，銀行業(yè)的問(wèn)題可能并未暴露出來(lái)，而在危機(jī)到來(lái)之前，銀行監(jiān)管就應(yīng)當(dāng)通過(guò)措施控制信貸的擴(kuò)張和收縮，所以銀行監(jiān)管也應(yīng)當(dāng)實(shí)施全面的監(jiān)控和提前的預(yù)測(cè)，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的超前和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的前瞻I生有助于銀行業(yè)的健康發(fā)展。

第4篇：債務(wù)危機(jī)的啟示和教訓(xùn)范文

[關(guān)鍵詞]地方政府債務(wù)；債務(wù)危機(jī)；金融危機(jī)；債務(wù)閾值

[中圖分類號(hào)]F812.5

[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A

[文章編號(hào)]1006—5024（2014）01—0166—05

一、引言

我國(guó)地方政府債務(wù)問(wèn)題越來(lái)越受到關(guān)注。地方政府債務(wù)問(wèn)題不僅關(guān)系到債務(wù)的償還和政府信譽(yù)，而且關(guān)系到宏觀經(jīng)濟(jì)能否安全運(yùn)行。當(dāng)前，我國(guó)地方政府的債務(wù)問(wèn)題類似于20世紀(jì)80年代前后巴西地方政府的債務(wù)問(wèn)題。剖析巴西地方政府債務(wù)危機(jī)發(fā)生的原因、演化過(guò)程和后果，借鑒其債務(wù)治理方法，可以起到“它山之石.可以攻玉”的效果。另外，我國(guó)地方政府債務(wù)問(wèn)題日益嚴(yán)重，正逐漸積累財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)地方政府債務(wù)問(wèn)題會(huì)不會(huì)演化為債務(wù)危機(jī)，甚至是金融危機(jī)？這是本文所要探尋的問(wèn)題。

二、地方政府債務(wù)問(wèn)題與危機(jī)：巴西的教訓(xùn)

20世紀(jì)70年代末以來(lái)，巴西經(jīng)歷了三次大的地方債務(wù)危機(jī)，其中第三次債務(wù)危機(jī)還誘發(fā)了金融市場(chǎng)的劇烈震蕩，最終導(dǎo)致了一場(chǎng)金融危機(jī)。回顧巴西的地方政府債務(wù)危機(jī)和由此導(dǎo)致的金融危機(jī)，總結(jié)和吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，對(duì)分析和解決我國(guó)地方政府債務(wù)問(wèn)題具有重要的借鑒意義。

（一）背景

20世紀(jì)60年代末至70年代初，巴西經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，GDP年均增長(zhǎng)率達(dá)到了10%左右，創(chuàng)造了“巴西經(jīng)濟(jì)奇跡”。不過(guò)在伴隨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，社會(huì)分化、收入不均等問(wèn)題也越來(lái)越嚴(yán)重。為了解決經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的主要矛盾，隨后的蓋澤爾政府在政治上實(shí)行民主化進(jìn)程，經(jīng)濟(jì)上通過(guò)制定“第二個(gè)國(guó)家發(fā)展計(jì)劃（1975—1979）”來(lái)保持經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)。由于巴西國(guó)內(nèi)的儲(chǔ)蓄率較低，為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)計(jì)劃，巴西政府仍然沿用了之前的“進(jìn)口替代戰(zhàn)略”，同時(shí)提出“負(fù)債增長(zhǎng)戰(zhàn)略”，即依靠向國(guó)內(nèi)和國(guó)際上的金融機(jī)構(gòu)舉債來(lái)籌集資金，維持國(guó)內(nèi)的高投資。雖然“負(fù)債增長(zhǎng)戰(zhàn)略”維持了經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，但是其負(fù)效應(yīng)也逐漸凸顯出來(lái)：（1）累積了巨額的債務(wù)。其中1973—1978年的債務(wù)增長(zhǎng)率為38.7%，1978年的外債凈額為316億美元…。為了維持在國(guó)際債務(wù)市場(chǎng)上的聲譽(yù)，巴西政府在無(wú)力償還舊債和債務(wù)利息時(shí)開(kāi)始舉借新債來(lái)償還舊債。這樣的結(jié)果是債務(wù)規(guī)模越來(lái)越大，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了本國(guó)現(xiàn)在和未來(lái)財(cái)政能力所能償還的限度。（2）國(guó)內(nèi)利率被迫升高。由于巴西實(shí)行了盯住美元的爬行式外匯政策以及舉債利率與歐洲和美國(guó)國(guó)際金融市場(chǎng)的利率掛鉤，受到石油危機(jī)等外部因素影響，國(guó)際金融市場(chǎng)的利率上升，這進(jìn)一步加劇了巴西政府還債的壓力。在國(guó)內(nèi)，由于受到資金短缺的影響，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)利率被迫升高。（3）國(guó)內(nèi)通貨膨脹率不斷攀升。在取消對(duì)企業(yè)的出口補(bǔ)貼后，為了進(jìn)一步刺激出口賺取外匯來(lái)償還外債，政府對(duì)貨幣克魯塞羅實(shí)行主動(dòng)貶值，形成了貨幣性通貨膨脹。同時(shí)，受自然災(zāi)害影響，糧食減產(chǎn)，進(jìn)一步加劇了通貨膨脹。與通貨膨脹掛鉤的指數(shù)工資增長(zhǎng)也帶動(dòng)了勞動(dòng)力成本的上升，增加了企業(yè)的負(fù)擔(dān)，增加了政府的養(yǎng)老支付負(fù)擔(dān)，這又迫使企業(yè)和政府進(jìn)一步舉債來(lái)維持運(yùn)行。在這些債務(wù)中，一部分就是由地方政府舉借的。

（二）債務(wù)危機(jī)演化為金融危機(jī)

20世紀(jì)80年代初，由于受到國(guó)際石油危機(jī)影響，倫敦和紐約等國(guó)際金融市場(chǎng)的利率開(kāi)始攀升。受此影響，巴西政府舉債的借貸成本升高，這導(dǎo)致巴西政府需要為此支付更高的貸款利息。由于無(wú)力支付高額的債務(wù)利息，巴西各州政府紛紛宣布停止對(duì)國(guó)外債權(quán)人債務(wù)的清償，這引起了國(guó)際金融市場(chǎng)的恐慌，主要外國(guó)債權(quán)人紛紛要求巴西政府立即償還債務(wù)。巴西聯(lián)邦政府作為州政府債務(wù)的最終擔(dān)保人，不得不與外國(guó)債權(quán)人談判達(dá)成還款協(xié)議，接管了州政府約190億美元的外部債務(wù)，償還期限為20年。

1993年，由于巴西經(jīng)濟(jì)增速下滑，政府稅收縮減，社保和工資支出剛性等原因，使得州政府無(wú)力償還聯(lián)邦金融機(jī)構(gòu)的債務(wù)，紛紛宣布停止支付，又發(fā)生了債務(wù)違約行為，導(dǎo)致了又一次嚴(yán)重的地方債務(wù)危機(jī)。為了解決危機(jī)，聯(lián)邦政府和州政府進(jìn)行了談判，談判的最終結(jié)果是聯(lián)邦政府為部分州政府債務(wù)進(jìn)行償還，債務(wù)總額約為280億美元，償還期限為20年。

1994年前后，由于巴西國(guó)內(nèi)通貨膨脹水平上升，以及債券實(shí)際利息率的大幅度上升，各州州政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)進(jìn)一步加重，最終導(dǎo)致州政府拒絕履行對(duì)聯(lián)邦政府的債務(wù)償還義務(wù)。這一消息引起了金融市場(chǎng)的恐慌，投資人，尤其是外國(guó)投資人紛紛從股票市場(chǎng)撤資，股市大跌，資本外逃，外匯短缺導(dǎo)致外匯市場(chǎng)壓力增大。盡管央行擴(kuò)大了外匯管理幅度，放棄了釘住主要國(guó)際貨幣的匯率機(jī)制，實(shí)行自由匯率，但是巴西貨幣仍然貶值10%。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)通脹壓力增大，內(nèi)需縮減，經(jīng)濟(jì)增速下滑，增長(zhǎng)偏離潛在增長(zhǎng)軌跡。因此，一場(chǎng)地方政府債務(wù)危機(jī)最終演化為金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

（三）啟示

總的來(lái)說(shuō)，巴西地方政府債務(wù)危機(jī)是內(nèi)外因共同作用的結(jié)果。內(nèi)因方面，“負(fù)債式增長(zhǎng)戰(zhàn)略”是導(dǎo)致其負(fù)債不斷增加的主要原因。而聯(lián)邦政府對(duì)地方政府的預(yù)算軟約束，缺乏相關(guān)的法律制度對(duì)地方政府債務(wù)進(jìn)行限制和規(guī)定，以及缺少債務(wù)的透明度和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，也是債務(wù)危機(jī)形成和擴(kuò)散的重要原因。外因方面則是國(guó)際市場(chǎng)利率等波動(dòng)是誘發(fā)其債務(wù)危機(jī)發(fā)生的導(dǎo)火索。不過(guò)，內(nèi)因才是巴西債務(wù)危機(jī)產(chǎn)生和蔓延的關(guān)鍵因素。

在巴西地方債務(wù)危機(jī)發(fā)生后，聯(lián)邦政府通過(guò)制定《財(cái)政責(zé)任法》等法律法規(guī)，規(guī)定和限制了地方政府舉債規(guī)模等。同時(shí)，通過(guò)定期公布債務(wù)報(bào)告來(lái)提高地方政府債務(wù)的透明度；對(duì)違反《財(cái)政責(zé)任法》的相關(guān)責(zé)任人實(shí)施行政處罰等一些措施，使得巴西的地方債務(wù)問(wèn)題越來(lái)越得到規(guī)范，其對(duì)地方債務(wù)問(wèn)題的治理是值得我們學(xué)習(xí)的。

三、我國(guó)地方政府債務(wù)問(wèn)題與危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)的可能性審視

（一）地方政府債務(wù)的基本狀況

1.債務(wù)規(guī)模大

近10年來(lái)，我國(guó)地方政府債務(wù)余額呈現(xiàn)了大幅度的增長(zhǎng)。洪源和李禮的研究中測(cè)算出2003年全國(guó)地方政府直接和或有債務(wù)是3.29萬(wàn)億元；國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心課題組估計(jì)2004年全國(guó)的地方政府債務(wù)余額1萬(wàn)億元以上；時(shí)紅秀測(cè)算出2005年全國(guó)縣鄉(xiāng)兩級(jí)政府的債務(wù)余額不少于4000億元；范伯乃、張建筑的研究指出2006年全國(guó)地方政府直接和或有債務(wù)6.64萬(wàn)億元；財(cái)政部財(cái)科所課題組估計(jì)2007年全國(guó)地方債務(wù)余額是4萬(wàn)億元以上；安邦咨詢估計(jì)2009年我國(guó)地方政府債務(wù)余額為7.43萬(wàn)億元；審計(jì)署的審計(jì)報(bào)告中披露2010年全國(guó)省市縣三級(jí)的地方債務(wù)余額為10.72萬(wàn)億元；徐婷婷的報(bào)道中引用的數(shù)據(jù)顯示2012年我國(guó)地方債務(wù)余額約為13.87萬(wàn)億元；翁仕友的報(bào)道中則指出2013年我國(guó)四級(jí)政府的債務(wù)余額約為14萬(wàn)億元。由此可見(jiàn)，我國(guó)地方政府債務(wù)余額正呈現(xiàn)大幅度的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，且債務(wù)余額存量已經(jīng)非常龐大。

2.債務(wù)結(jié)構(gòu)復(fù)雜

我國(guó)地方政府債務(wù)的結(jié)構(gòu)復(fù)雜，主要表現(xiàn)為：（1）直接債務(wù)和或有債務(wù)并存。直接債務(wù)是地方政府需要直接支付的債務(wù)，主要是各類的財(cái)政貸款和借款?；蛴袀鶆?wù)則是未來(lái)需要政府償付的和其提供擔(dān)保的債務(wù)需要其最后承擔(dān)償付義務(wù)的債務(wù)，主要是指通過(guò)政府投融資平臺(tái)或是下屬單位等形成的各類債務(wù)。如果出現(xiàn)債務(wù)違約，這種債務(wù)最終也需要地方政府來(lái)償付。為了規(guī)避財(cái)政規(guī)則的約束，越來(lái)越多的地方政府通過(guò)地方投融資平臺(tái)來(lái)獲取資金，地方債務(wù)隱性化問(wèn)題也越來(lái)越突出。（2）債務(wù)種類繁多。有地方政府向國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的直接貸款，有以土地抵押向金融機(jī)構(gòu)的擔(dān)保貸款，有地方國(guó)有公司和投融資平臺(tái)代為發(fā)行的企業(yè)債，有地方政府為下屬單位和企業(yè)擔(dān)保的各類借款和貸款，有社會(huì)基金缺口，拖欠職工工資和工程項(xiàng)目款等。（3）各級(jí)地方政府的債務(wù)比例不一致，其中市、縣級(jí)政府的債務(wù)規(guī)模呈現(xiàn)不斷擴(kuò)張的態(tài)勢(shì)。由于受制于地方財(cái)政等的約束，為了增加公共投資，提供基本的教育、醫(yī)療等國(guó)家規(guī)定的基本公共服務(wù)，一些縣級(jí)政府不得不舉債。

3.債務(wù)原因多樣

我國(guó)地方政府債務(wù)形成的原因是非常復(fù)雜的。既有財(cái)政體制、投融資體制和行政管理體制等造成的體制性因素，也有政策性因素。（1）財(cái)政體制。1994年中央和地方的分稅制改革后，實(shí)現(xiàn)了“財(cái)權(quán)向上，事權(quán)向下”的財(cái)政格局。由于沒(méi)有清晰的事權(quán)劃分，地方政府需要完成教育、醫(yī)療、公共交通、基礎(chǔ)設(shè)施等各項(xiàng)支出，受制于稅收的約束。為了完成這些剛性的支持，地方政府不得不通過(guò)借貸、地方投融資平臺(tái)等籌集資金，地方政府漸漸地走上了一條負(fù)債式發(fā)展的道路。（2）投融資體制。由于受“政績(jī)考核”和“經(jīng)濟(jì)利益”的驅(qū)動(dòng)，地方政府偏好發(fā)展大項(xiàng)目，也偏好通過(guò)成立投融資平臺(tái)涉足競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域。大項(xiàng)目需要數(shù)額較大的資金來(lái)支持，地方政府為了達(dá)到投資目的，往往通過(guò)土地抵押融資等模式取得項(xiàng)目資金，而項(xiàng)目未來(lái)的收益卻不能按期償還債務(wù)。（3）行政管理體制。由于對(duì)地方政府的管理和監(jiān)督體制不健全，地方政府熱衷于“短、平、快”的項(xiàng)目，重視資金投入，而輕視經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益；重視建設(shè)規(guī)模和標(biāo)準(zhǔn)，而輕視實(shí)際財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)能力。（4）政策性因素。在缺少中央相關(guān)支持資金的背景下，為了配合國(guó)家的政策性要求，如義務(wù)教育、新型農(nóng)村合作醫(yī)療、糧食補(bǔ)貼等政策，地方政府不得不拿出相當(dāng)大的財(cái)力來(lái)完成相關(guān)的規(guī)定任務(wù)。對(duì)于經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)、稅收較少的地方，由于政策性因素導(dǎo)致的債務(wù)負(fù)擔(dān)也是非常多見(jiàn)的。

4.債務(wù)擴(kuò)展機(jī)制動(dòng)力強(qiáng)勁

受制于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、公共服務(wù)以及政策負(fù)擔(dān)性等剛性支出，在“政績(jī)考核”的競(jìng)賽中，地方政府為了完成支出需求，往往通過(guò)土地抵押和地方性融資平臺(tái)籌集所需資金。如果政策性剛性支出的規(guī)模越大，在稅收等財(cái)政收入來(lái)源有限的情況下，地方政府就越有可能通過(guò)舉債來(lái)完成籌資任務(wù)。如果地方政府官員的政績(jī)考核壓力越大，那么為了顯示比競(jìng)爭(zhēng)者具有更強(qiáng)的能力，其越有可能通過(guò)舉債來(lái)進(jìn)行大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施以及形象工程的投資。如果可供抵押的土地價(jià)格越高，地方政府就越容易通過(guò)土地資本化來(lái)籌集更多的資金。如果控制的投融資平臺(tái)越多，那么地方政府越有可能通過(guò)這些平臺(tái)來(lái)籌集更多的資金，最終這些擴(kuò)張機(jī)制會(huì)形成越來(lái)越多的地方債務(wù)。

（二）形成債務(wù)危機(jī)與危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)的可能性分析

如前面提到的巴西州政府在拒絕償還其債務(wù)的情況下發(fā)生了債務(wù)危機(jī)。聯(lián)邦政府為了國(guó)家的信譽(yù)，最終和州政府達(dá)成協(xié)議，幫助其償還債務(wù)。在我國(guó)，地方債務(wù)問(wèn)題會(huì)不會(huì)形成債務(wù)危機(jī)呢？

這里存在一個(gè)債務(wù)余額的閾值效應(yīng)：如果地方債務(wù)余額累積到一定的度，就可能引發(fā)債務(wù)危機(jī)。這個(gè)閾值T應(yīng)該是依據(jù)某一地方政府未來(lái)n年財(cái)政收入的現(xiàn)值之和與合理的負(fù)債率之間的一個(gè)函數(shù)關(guān)系，T=Po（1+r）n（1+d）。其中：Po為期初的財(cái)政收入，r為財(cái)政收入的年增長(zhǎng)率，d為合理的負(fù)債率。如果一個(gè)地方政府的債務(wù)余額超過(guò)了閾值T，那么就存在潛在違約的可能性。

而最終違約與否，還依賴于幾個(gè)條件：第一，經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度。如果經(jīng)濟(jì)增速超過(guò)預(yù)期的平均速度，那么稅收會(huì)增加，閾值會(huì)變大，債務(wù)上限可以提高。如果經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下滑，且低于平均速度，那么稅收會(huì)銳減，閾值會(huì)變小，債務(wù)上限會(huì)降低。第二，再融資能力。如果一個(gè)地方政府具有較強(qiáng)的再融資能力，通過(guò)地方債務(wù)平臺(tái)將土地資本化、政府資產(chǎn)資本化、債務(wù)資本化，可以獲得更多的資金，并且可以舉借新債還舊債，擴(kuò)大債務(wù)規(guī)模，同時(shí)可以延長(zhǎng)債務(wù)償還時(shí)期。第三，債務(wù)中的談判能力。如果地方政府的債務(wù)是向國(guó)際金融機(jī)構(gòu)舉借的，一般會(huì)按時(shí)償還債務(wù)。如果地方政府是向國(guó)內(nèi)銀行或地方性商業(yè)銀行舉債，一般可能會(huì)通過(guò)談判等將部分債務(wù)的償還期限延長(zhǎng)。如果地方政府向私人部門(mén)舉債，則一般會(huì)出現(xiàn)拖欠等問(wèn)題，尤其是大型工程款等問(wèn)題。如果地方政府的債務(wù)上限達(dá)到了閾值，且經(jīng)濟(jì)增速下滑，稅收銳減，再融資能力受限，債務(wù)中的談判能力弱化，那么一個(gè)地方政府就可能發(fā)生債務(wù)違約。

地方政府會(huì)不會(huì)發(fā)生債務(wù)違約，還與中央和地方的博弈有關(guān)。對(duì)地方政府債務(wù)違約可能性的博弈論分析中發(fā)現(xiàn)，地方政府考慮到中央政府對(duì)債務(wù)的隱形擔(dān)保人身份，一般會(huì)選擇違約，債務(wù)由中央政府代為償還。中央政府為了國(guó)家聲譽(yù)，降低債務(wù)違約的社會(huì)成本，一般會(huì)在地方政府發(fā)生債務(wù)違約時(shí)承擔(dān)起最后擔(dān)保人的角色。在我國(guó)，中央政府對(duì)地方政府債務(wù)也具有隱形擔(dān)保人的問(wèn)題存在。不過(guò)，有所不同的是，地方政府官員的任選都是由上級(jí)部門(mén)或中央政府決定的，在這種人事直接控制的體制下，考慮到政治前途問(wèn)題，在債務(wù)余額超過(guò)閾值后，也不會(huì)輕易出現(xiàn)債務(wù)違約，而是通過(guò)債務(wù)延期，債務(wù)資本化、債務(wù)談判等方式延遲債務(wù)違約。不過(guò)，這樣會(huì)積累很多的隱形債務(wù)，增加更多的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。一旦爆發(fā)全面性的債務(wù)危機(jī)，危機(jī)的規(guī)模將是非常大的。

我國(guó)地方政府債務(wù)問(wèn)題還與地方融資平臺(tái)有關(guān)。地方政府通過(guò)土地資本化來(lái)為城市的發(fā)展融資，也聚集了很多的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。地方政府先將土地作為資本注入地方債務(wù)平臺(tái)，然后依此為資產(chǎn)，依據(jù)土地的市場(chǎng)評(píng)估價(jià)來(lái)向銀行抵押進(jìn)行貸款。地段越好、公共基礎(chǔ)設(shè)施越完善地區(qū)的土地，其市場(chǎng)估價(jià)就越高。土地的市場(chǎng)評(píng)估價(jià)越高，所能貸到的款項(xiàng)就越大。在一次次的土地價(jià)格評(píng)估與抵押貸款的過(guò)程中，土地價(jià)格被不斷地估高，貸款數(shù)量不斷增加，以土地為融資平臺(tái)的隱形債務(wù)余額也越來(lái)越大。受到政策調(diào)控影響，以及經(jīng)濟(jì)下滑影響，作為標(biāo)的物的土地價(jià)格有可能回落，地方政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)轉(zhuǎn)移給貸款銀行。在我國(guó)，以土地融資而形成的銀行貸款數(shù)據(jù)是非常巨大的，為此已經(jīng)給銀行累計(jì)了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。如一些省份的政府融資平臺(tái)的負(fù)債對(duì)象90%是銀行，其中70%是通過(guò)土地抵押融資，而主要通過(guò)財(cái)政收入、地產(chǎn)開(kāi)發(fā)收入和土地出讓金來(lái)償還。在經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的情況下，財(cái)政收入增加，房地產(chǎn)繁榮且開(kāi)發(fā)收入增加，土地出讓金也會(huì)不斷攀升。但越是在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，越會(huì)累積巨大的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到外部沖擊或內(nèi)部矛盾爆發(fā)，出現(xiàn)下滑或衰退，巨額的債務(wù)問(wèn)題就會(huì)凸顯出來(lái)，債務(wù)償還鏈條可能會(huì)出現(xiàn)中斷，進(jìn)而出現(xiàn)地方政府債務(wù)危機(jī)。如果僅僅是少數(shù)和局部地區(qū)出現(xiàn)地方政府債務(wù)危機(jī)，那么危機(jī)還是可以控制的；如果大部分地方政府出現(xiàn)了債務(wù)償還問(wèn)題，就會(huì)演化為全國(guó)性債務(wù)危機(jī)。由于我國(guó)地方政府的債務(wù)模式在全國(guó)具有普遍性，如果發(fā)生地方政府債務(wù)危機(jī)，有可能是全國(guó)性的債務(wù)危機(jī)。又由于我國(guó)地方政府的債務(wù)大部分來(lái)自銀行，如果地方政府發(fā)生債務(wù)危機(jī)，就會(huì)將債務(wù)危機(jī)傳遞給金融業(yè)，發(fā)生金融危機(jī)。大規(guī)模的地方債務(wù)危機(jī)和金融危機(jī)勢(shì)必然對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成損害，使得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑，甚至?xí)霈F(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退。前文提到的巴西地方政府債務(wù)危機(jī)演化為經(jīng)濟(jì)危機(jī)就是最好的例證。

四、結(jié)論及政策建議

“負(fù)債式增長(zhǎng)戰(zhàn)略”以及債務(wù)約束和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制缺乏，是導(dǎo)致20世紀(jì)80年代前后巴西發(fā)生三次地方政府債務(wù)危機(jī)的主要原因。它山之石，可以攻玉。巴西的例子值得我們反思。當(dāng)前，我國(guó)地方政府債務(wù)問(wèn)題較多，表現(xiàn)為規(guī)模大、結(jié)構(gòu)復(fù)雜、債務(wù)原因多樣化和債務(wù)擴(kuò)展機(jī)制動(dòng)力較強(qiáng)等特點(diǎn)。債務(wù)問(wèn)題正逐漸累計(jì)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)。如果沒(méi)有形成債務(wù)約束機(jī)制、化解機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，地方債務(wù)規(guī)模超過(guò)“債務(wù)閾值”，就有可能引發(fā)債務(wù)危機(jī)，甚至是金融危機(jī)。那么如何治理地方政府債務(wù)，防范債務(wù)危機(jī)和由此引發(fā)的金融危機(jī)呢？

（一）進(jìn)一步完善《預(yù)算法》

隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的變遷，《預(yù)算法》中的一些規(guī)定已經(jīng)不能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)展的需要，且一些新出現(xiàn)的問(wèn)題沒(méi)有反映到法律中。例如，《預(yù)算法》規(guī)定地方政府不能發(fā)行地方債券，在現(xiàn)實(shí)中由中央政府代替地方政府發(fā)行債券已經(jīng)屢屢發(fā)生，或者由地方性融資平臺(tái)等代替地方政府發(fā)行債券進(jìn)行融資也成為了新趨勢(shì)。所以，適應(yīng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的需要，應(yīng)該進(jìn)一步完善《預(yù)算法》。

（二）建立債務(wù)責(zé)任人制度

目前，我國(guó)地方政府的某些官員為了發(fā)展經(jīng)濟(jì)，通過(guò)大規(guī)模舉債來(lái)完成投資任務(wù)，所造成的巨額債務(wù)問(wèn)題是其任期內(nèi)，甚至是以后幾任接替者都無(wú)法用正常的財(cái)政收入償還的。這種“舉債式增長(zhǎng)”模式為地方政府累計(jì)了財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。為了防范地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范舉債行為，應(yīng)該頒布和實(shí)施《債務(wù)責(zé)任法》，明確規(guī)定舉債人的責(zé)任和義務(wù)，實(shí)現(xiàn)“誰(shuí)舉債誰(shuí)償還”的原則，規(guī)制地方政府官員的舉債行為。

（三）建立債務(wù)披露制度

由于我國(guó)《預(yù)算法》等相關(guān)法律限制地方政府獨(dú)自發(fā)行債券，為了應(yīng)對(duì)日益擴(kuò)大的政府開(kāi)支，地方政府不得不通過(guò)土地財(cái)政和地方融資平臺(tái)來(lái)籌集資金，這使得地方債務(wù)隱形化趨勢(shì)越來(lái)越明顯。債務(wù)隱形化容易積累債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，最終會(huì)威脅經(jīng)濟(jì)安全。因此，建立債務(wù)披露制度，將地方政府的債務(wù)規(guī)模、償債措施等信息及時(shí)公開(kāi)，以便接受監(jiān)督，及時(shí)化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（四）建立債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

地方政府債務(wù)的規(guī)模到底有多大？什么樣的債務(wù)規(guī)模才是合適的？解決這兩個(gè)問(wèn)題不僅需要建立債務(wù)信息披露制度，而且需要建立債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，通過(guò)一定的監(jiān)測(cè)機(jī)制及時(shí)債務(wù)信息，同時(shí)提醒過(guò)度負(fù)債的地方政府進(jìn)行債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的化解。

第5篇：債務(wù)危機(jī)的啟示和教訓(xùn)范文

論文摘要：本文首先對(duì)美國(guó)次債危機(jī)的背景及產(chǎn)生的原因進(jìn)行分析，然后結(jié)合次債危機(jī)對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理提出相應(yīng)的建議。

1．美國(guó)次級(jí)債務(wù)危機(jī)

美國(guó)次貸危機(jī)，是指發(fā)生于美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)上的次級(jí)按揭貸款的危機(jī)。次級(jí)按揭貸款，是指對(duì)沒(méi)有(或缺乏足夠的)收人或還款能力證明，或者其他負(fù)債較重的按揭貸款人所發(fā)放的貸款。由于受到美國(guó)在過(guò)去的6 ，7年間信貸寬松、金融創(chuàng)新活躍、房地產(chǎn)和證券市場(chǎng)價(jià)格上漲的影響，次級(jí)按揭貸款的還款風(fēng)險(xiǎn)就由潛在變成現(xiàn)實(shí)。在這一過(guò)程中，美國(guó)有些金融機(jī)構(gòu)為一己之利，縱容次貸的過(guò)度擴(kuò)張及其關(guān)聯(lián)的貸款打包和債券化規(guī)模，使得在一定條件下發(fā)生的次級(jí)按揭貸款違約事件規(guī)模擴(kuò)大，進(jìn)而達(dá)到了引發(fā)危機(jī)的程度。

2美國(guó)次級(jí)債務(wù)危機(jī)的原因

次級(jí)債從風(fēng)險(xiǎn)積聚到危機(jī)的瀑發(fā)乃至形成一種全球性危機(jī)，有一個(gè)很長(zhǎng)的時(shí)間過(guò)程，是有多種因素共同作用的結(jié)果。從具休的成因看，可以大致歸結(jié)為如下幾個(gè)方面:

2.1次級(jí)貸款在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上固有的缺陷

次級(jí)按揭客戶的償付保障不是建立在客戶本身的還款能力基礎(chǔ)上，而是建立在房?jī)r(jià)不斷上漲、利率不斷下跌或長(zhǎng)期低利率政策的假設(shè)之上，顯然制度設(shè)計(jì)就沒(méi)有成功的基礎(chǔ)。在房市火爆的時(shí)候，銀行可以借此獲得高額利息收人而不必?fù)?dān)心風(fēng)險(xiǎn)，但如果房市低迷，利率上升，客戶們的負(fù)擔(dān)將逐步加重，當(dāng)這種負(fù)擔(dān)到了極限時(shí)，大量違約客戶出現(xiàn)，不再支付貸款，造成壞賬。此時(shí)，危機(jī)就會(huì)產(chǎn)生。

2. 2在缺乏傳導(dǎo)隔離機(jī)制下.高風(fēng)瞼資產(chǎn)以證券化方式進(jìn)入投資市場(chǎng)

資產(chǎn)證券化把房地產(chǎn)信貸包裝成有價(jià)證券(MBS債券)拿到在資本市場(chǎng)上去流通，以控制風(fēng)險(xiǎn)鎖定收益，后來(lái)又配合國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)要求設(shè)計(jì)出了各種衍生品:CDS}CDO以及CDO平方等等。次級(jí)債風(fēng)險(xiǎn)由于通過(guò)證券被轉(zhuǎn)移到投資者身上，表面看，風(fēng)險(xiǎn)是分散了，但實(shí)際上它可能傳導(dǎo)到證券市場(chǎng)，讓投資者購(gòu)買(mǎi)本來(lái)達(dá)不到投資等級(jí)的資產(chǎn)。

2.3商業(yè)銀行沒(méi)有做到嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)防范

20世紀(jì)90年代末，美國(guó)政府利用低利率及減稅政策鼓勵(lì)居民購(gòu)房，在激烈的競(jìng)爭(zhēng)面前，不少金融機(jī)構(gòu)降低住房信貸消費(fèi)者的準(zhǔn)人標(biāo)準(zhǔn)，美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)的房貸首付額度是20%，但是近幾年已降到了零，甚至出現(xiàn)了負(fù)首付，以吸引購(gòu)房者。銀行為短期利益降低房貸政策，貸款人可以在沒(méi)有資金的情況下購(gòu)房，僅需聲明其收人情況，無(wú)需提供任何有關(guān)償還能力的證明。商業(yè)銀行承擔(dān)了貸款的百分之百的責(zé)任。

2.4政府的監(jiān)管缺位，應(yīng)對(duì)危機(jī)能力較差

次債危機(jī)過(guò)程折射出了美國(guó)金融體系不健全和信貸結(jié)構(gòu)的不完善，政府把對(duì)次級(jí)貸債券這種金融衍生品的評(píng)估和監(jiān)督責(zé)任完全拋給私人債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，給這些私人機(jī)構(gòu)留下太多操作空間，而這些機(jī)構(gòu)采用的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)并不十分真實(shí)、準(zhǔn)確、可靠。

2. 5次級(jí)債信息不透明

公共產(chǎn)品應(yīng)該接受監(jiān)督，信息公開(kāi)透明，次級(jí)房貸債券主發(fā)行過(guò)程中信息就不透明。當(dāng)次級(jí)抵押貸款被打包成債券銷(xiāo)售給投資者時(shí)，債券投資者無(wú)法確切了解次級(jí)貸款申請(qǐng)人的真實(shí)支付能力。不透明往往就會(huì)隱藏危機(jī)，這種債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷積累，為危機(jī)的發(fā)生埋下隱患。

3對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的啟示

雖然我國(guó)商業(yè)銀行沒(méi)有受到美國(guó)金融機(jī)構(gòu)那樣巨大的沖擊，但對(duì)一個(gè)新興市場(chǎng)國(guó)家的商業(yè)銀行而言，在風(fēng)險(xiǎn)管理方面有重要的啟示:

3.1加強(qiáng)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，樹(shù)立強(qiáng)烈的危機(jī)管理意識(shí)

目前房地產(chǎn)抵押貸款在中國(guó)商業(yè)銀行的資產(chǎn)中占有相當(dāng)大比重，也是貸款收人的主要來(lái)源之一。根據(jù)新巴塞爾資本協(xié)議，商業(yè)銀行為房地產(chǎn)抵押貸款計(jì)提的風(fēng)險(xiǎn)撥備是較低的。然而一旦房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格普遍下降和抵押貸款利率上升的局面同時(shí)出現(xiàn)，購(gòu)房者還款違約率將會(huì)大幅上升，拍賣(mài)后的房地產(chǎn)價(jià)值可能低于抵押貸款的本息總額甚至本金，這將導(dǎo)致商業(yè)銀行的壞賬比率顯著上升，對(duì)商業(yè)銀行的盈利性和資本充足率造成沖擊。銀行系統(tǒng)抵押貸款發(fā)放風(fēng)險(xiǎn)不可忽視，必須在現(xiàn)階段實(shí)施嚴(yán)格的貸款條件和貸款審核制度。

3. 2注意金融創(chuàng)新產(chǎn)品離風(fēng)險(xiǎn)的屬性

美國(guó)的次級(jí)抵押貸款和次級(jí)債，蘊(yùn)涵著大量的金融創(chuàng)新，金融創(chuàng)新工具本身并沒(méi)有問(wèn)題。但任何金融產(chǎn)品都是一把“雙刃劍”。創(chuàng)新是商業(yè)銀行發(fā)展的動(dòng)力，但創(chuàng)新需要強(qiáng)有力的風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制。必須科學(xué)推進(jìn)金融創(chuàng)新。

3. 3完獸我國(guó)個(gè)人征信系統(tǒng)

由于我國(guó)個(gè)人征信系統(tǒng)建立時(shí)間不長(zhǎng)，1數(shù)據(jù)庫(kù)積累、信息收集范圍、地域的無(wú)死角覆蓋上尚需要進(jìn)一步完善?！频膫€(gè)人征信系統(tǒng)將大大減少由于借款人欺詐所引起的消費(fèi)信貸風(fēng)。

3.4商業(yè)銀行要建立完整的操作風(fēng)險(xiǎn)管#z制度

根據(jù)巴塞爾新資本協(xié)議的原則要求，并結(jié)合我國(guó)銀監(jiān)會(huì)的相關(guān)管理要求，商業(yè)銀行應(yīng)制定完整的操作風(fēng)險(xiǎn)管理政策框架，要有良好的管理環(huán)境、完善的組織架構(gòu)和高效的運(yùn)行機(jī)制和良好的管理環(huán)境。

3.5應(yīng)加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管

第6篇：債務(wù)危機(jī)的啟示和教訓(xùn)范文

隨著2012年2月曼羅蘭單張紙有限公司和曼羅蘭輪轉(zhuǎn)印刷系統(tǒng)有限公司的新任高級(jí)管理層名單的公布，曼羅蘭的重組之路告一段落。在這一重組過(guò)程中，曼羅蘭全球各分公司都維持了正常運(yùn)作，相信新生的曼羅蘭將會(huì)渡過(guò)難關(guān)，繼續(xù)發(fā)展。曼羅蘭破產(chǎn)保護(hù)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)有何影響？曼羅蘭大中華區(qū)董事長(zhǎng)袁治能表示：“此次曼羅蘭的破產(chǎn)保護(hù)對(duì)整個(gè)中國(guó)市場(chǎng)影響很小。大中華區(qū)的配件種類齊全，質(zhì)量?jī)?yōu)異，售后服務(wù)依然被大眾認(rèn)可，工程服務(wù)部和印刷材料部也沒(méi)有發(fā)生變化?！?/p>

作為全球第二大印刷設(shè)備生產(chǎn)商，曼羅蘭于1844年成立，6個(gè)月后（1845年）由公司創(chuàng)始人發(fā)明的第一臺(tái)自動(dòng)凸版滾筒印刷機(jī)問(wèn)世。1911年又推出世界首臺(tái)“ROLAND”型單張紙膠印機(jī)，并獲得“都靈世界博覽會(huì)金獎(jiǎng)”……這樣一個(gè)具有167年歷史，至今仍然享有盛名的世界著名印刷設(shè)備制造企業(yè)，申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)、進(jìn)行重組，在行業(yè)內(nèi)當(dāng)然會(huì)引起不小的震動(dòng)，并發(fā)人深思。

樹(shù)立居安思危思想

國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，美國(guó)債務(wù)危機(jī)和信用評(píng)級(jí)的下調(diào)以及一些歐洲國(guó)家的債務(wù)危機(jī)，加劇了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性，減緩了發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和發(fā)展的速度，印刷業(yè)也受其拖累，發(fā)展緩慢甚至陷入衰退，于是部分人產(chǎn)生了悲觀論。我們應(yīng)該對(duì)印刷業(yè)的發(fā)展、變革趨勢(shì)有一個(gè)全面、正確的認(rèn)識(shí)，無(wú)須過(guò)于悲觀，因?yàn)闊o(wú)論如何發(fā)展，印刷決不會(huì)消失，同時(shí)傳統(tǒng)印刷、數(shù)字印刷將長(zhǎng)期并存，共同發(fā)展。

當(dāng)然，我們也不可盲目樂(lè)觀。盡管我國(guó)印刷業(yè)仍處于高速增長(zhǎng)期，這也為印刷設(shè)備的快速發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，但我國(guó)印刷設(shè)備的性能和質(zhì)量都還需要大幅提高，企業(yè)的科研和創(chuàng)新能力相對(duì)薄弱，距印刷設(shè)備強(qiáng)國(guó)的路還很長(zhǎng)。我們絕不可掉以輕心，必須胸懷大計(jì)，審時(shí)度勢(shì)，居安思危，不要以為企業(yè)自身方向沒(méi)問(wèn)題，業(yè)績(jī)還可以，就麻痹大意。曼羅蘭正 是在2011年前半年取得了不錯(cuò)的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)（生產(chǎn)訂單增長(zhǎng)13%、銷(xiāo)售額上升7%），但受歐美債務(wù)危機(jī)、全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和世界印刷產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展、變革，以及曼羅蘭的主要投資者發(fā)展意向的轉(zhuǎn)移，下半年曼羅蘭形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下而申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)的。2010年，數(shù)字印刷巨頭柯達(dá)公司的數(shù)字業(yè)務(wù)占公司總營(yíng)收的75%左右，仍然出現(xiàn)了資不抵債、不得不于2012年1月19日正式提出申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)的局面，這些不都為我們敲響了警鐘 嗎？

確保資金鏈暢通穩(wěn)固

曼羅蘭公司破產(chǎn)保護(hù)、重組的直接原因是資金鏈的斷裂。在此之前，曼羅蘭的大股東曼公司（MAN）和安聯(lián)集團(tuán)（Allianz）就對(duì)歐洲印刷業(yè)以外的工程公司感興趣，一直在尋找處置他們?cè)诼_蘭公司股份的方法。而日本筱原公司盲目擴(kuò)建，又趕上金融危機(jī)、債務(wù)危機(jī)，造成資金鏈斷裂而破產(chǎn)，再一次驗(yàn)證企業(yè)資金鏈的重要性。

一個(gè)企業(yè)品牌再好，產(chǎn)品技術(shù)再好，如果資金鏈斷裂，等于血脈斷流，弄不好就會(huì)危及企業(yè)生命。面對(duì)歐債、美債危機(jī)，市場(chǎng)的蕭條，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，不確定性增加，企業(yè)必須有思想準(zhǔn)備，把風(fēng)險(xiǎn)控制在可控的范圍內(nèi)，小心保護(hù)資金鏈的暢通。

擴(kuò)大視野 開(kāi)拓創(chuàng)新

北宋詩(shī)人蘇軾的《題西林壁》曰：“橫看成嶺側(cè)成峰，遠(yuǎn)近高低各不同。不識(shí)廬山真面目，只緣身在此山中?！辈惶鲎约旱男∪ψ拥歉咄h(yuǎn)，難免霧里看花。企業(yè)經(jīng)營(yíng)者，要站得高、看得遠(yuǎn)，不斷擴(kuò)大視野、開(kāi)拓思路、把握戰(zhàn)略機(jī)遇、找準(zhǔn)切入點(diǎn)，才能引領(lǐng)企業(yè)走向光明前程。

擴(kuò)大視野、開(kāi)拓思路，是為了尋找適合企業(yè)發(fā)展的新市場(chǎng)、新路子。

而看清了新市場(chǎng)、新路子，還必須把握市場(chǎng)、技術(shù)發(fā)展方向，積極創(chuàng)造條件，找準(zhǔn)進(jìn)入時(shí)機(jī)，不盲從、不跟風(fēng)，根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況量力而行，按照差異化思路創(chuàng)新發(fā)展。

(1)印刷工業(yè)既屬于文化信息產(chǎn)業(yè)，也屬于制造業(yè)，現(xiàn)代制造業(yè)的發(fā)展方向之一是制造和服務(wù)相結(jié)合，形成服務(wù)型制造業(yè)。

我們應(yīng)該主動(dòng)創(chuàng)造條件，改變單一的被動(dòng)加工形態(tài)，將印刷業(yè)逐步發(fā)展成為集信息技術(shù)、創(chuàng)意設(shè)計(jì)、加工服務(wù)三位一體的產(chǎn)業(yè)。印刷設(shè)備制造企業(yè)要把自身發(fā)展立足于全面滿足印刷企業(yè)的需求，以用戶為中心，為他們的發(fā)展、效益提高服務(wù)，從而改造和提高產(chǎn)品性能和質(zhì)量，擴(kuò)大服務(wù)范圍，提高服務(wù)質(zhì)量，雙方都獲得創(chuàng)新性的發(fā)展。

(2)由于新技術(shù)的發(fā)展，印刷業(yè)已經(jīng)不僅僅是“內(nèi)容”印刷，“功能”印刷和“中間介質(zhì)”印刷已經(jīng)成為新的發(fā)展方向之一。

其中，“功能”印刷包括生物檢測(cè)芯片生產(chǎn)、集成電路印刷、顯示器印刷、太陽(yáng)能電池板和柔性太陽(yáng)能電池膜印刷、大面積有機(jī)發(fā)光二極管印刷、RFID標(biāo)簽和智能包裝印刷等。而“中間介質(zhì)”印刷包括QR碼、AR碼和Tags微軟標(biāo)簽的印刷等。

印刷企業(yè)應(yīng)該關(guān)注這些新產(chǎn)品的發(fā)展，研究其是否可以引入，何時(shí)引入，如何引入。印刷設(shè)備制造企業(yè)應(yīng)該研制為這些印刷新產(chǎn)品服務(wù)的設(shè)備，并不斷提高其性能和質(zhì)量。

第7篇：債務(wù)危機(jī)的啟示和教訓(xùn)范文

關(guān)鍵詞：社會(huì)保障 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 比較 啟示

經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)中社會(huì)保障作用的理論探討

（一）政治經(jīng)濟(jì)學(xué)角度的理論分析

經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平?jīng)Q定社會(huì)保障事業(yè)發(fā)展水平，反過(guò)來(lái)社會(huì)保障對(duì)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)也具有重大影響，其本質(zhì)就是經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)決定上層建筑，上層建筑又反作用于經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。社會(huì)保障在與生產(chǎn)力發(fā)展水平相適應(yīng)的情況下有利于維護(hù)社會(huì)公平和改善社會(huì)福利，有利于減少社會(huì)矛盾和社會(huì)沖突，合理的社會(huì)保障制度配置相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)資源，并制定相應(yīng)的社會(huì)政策目標(biāo)，有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)；與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不相適應(yīng)的社會(huì)保障制度則將阻礙經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)，損害經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的持續(xù)性和乃至國(guó)家的整體競(jìng)爭(zhēng)力。

（二）西方經(jīng)濟(jì)學(xué)角度的理論分析

社會(huì)保障是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的組成部分，它通過(guò)減少不確定性降低生產(chǎn)和勞動(dòng)力市場(chǎng)調(diào)整進(jìn)程中的交易成本，并在某種程度上降低勞動(dòng)報(bào)酬的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，改善人力資本投資的條件。同時(shí)，缺乏再分配體制的完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)體系無(wú)法保證收入和消費(fèi)在理性經(jīng)濟(jì)人之間的公平分配，通過(guò)社會(huì)保障再分配機(jī)制可以熨平市場(chǎng)機(jī)制在公平方面的短板。社會(huì)保障如果過(guò)度，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)效率就會(huì)受到因承受過(guò)多社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的損害。另外，從哈羅德-多馬模型來(lái)看，積累是影響經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的最重要的因素，而社會(huì)保障可以影響到資本積累，并改變勞動(dòng)者收入配置、影響社會(huì)消費(fèi)和儲(chǔ)蓄，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)產(chǎn)生促進(jìn)或阻礙作用。

（三）社會(huì)保障促進(jìn)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的機(jī)理

一是通過(guò)為社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供穩(wěn)定的社會(huì)環(huán)境促進(jìn)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)調(diào)整和結(jié)構(gòu)變革，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供了穩(wěn)定的社會(huì)環(huán)境，創(chuàng)造市場(chǎng)機(jī)制發(fā)揮功能的良好環(huán)境，特別在社會(huì)危機(jī)期間發(fā)揮“自動(dòng)穩(wěn)定器”的作用。二是通過(guò)社會(huì)保障收支規(guī)模變化調(diào)節(jié)社會(huì)總供給和總需求。三是通過(guò)促進(jìn)勞動(dòng)力自由流動(dòng)和合理配置發(fā)揮宏觀調(diào)控功能。四是從長(zhǎng)期來(lái)看社會(huì)保障有利于擴(kuò)大內(nèi)需，從而有利于發(fā)展經(jīng)濟(jì)和擴(kuò)大就業(yè)，并起到平抑經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期的作用，形成經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的良性循環(huán)。

德國(guó)與希臘經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表現(xiàn)的比較分析

（一）國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率的比較

圖1顯示，新世紀(jì)以來(lái)德國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)經(jīng)歷了兩個(gè)周期，并分別在2003年和2009年達(dá)到最低谷，當(dāng)年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率分別為-0.2%和-5.1%，雖然增長(zhǎng)率不高但總體上優(yōu)于歐元區(qū)指標(biāo)，昔日因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢而被稱為歐洲“病人”的德國(guó)反而成為歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱和引擎；同時(shí)期的希臘國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率在2007年之前均保持在4%左右這一相對(duì)較高的增長(zhǎng)水平上，2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后一直處于下滑狀態(tài)，并從2009年起進(jìn)入負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間并深陷其中。希臘國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值在2009年之前均超過(guò)德國(guó)，但2009年之后這一形勢(shì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，不但遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于世界整體增長(zhǎng)水平，還大幅度低于歐元區(qū)增長(zhǎng)水平。從波動(dòng)幅度的比較情況來(lái)看，德國(guó)除2009年之外基本保持相對(duì)穩(wěn)定的增長(zhǎng)率，其穩(wěn)定性總體上高于歐元區(qū)；希臘則整體處于下降趨勢(shì)，從2004年開(kāi)始低于世界平均水平，從2010年開(kāi)始低于歐元區(qū)平均水平且差距較大。

（二）失業(yè)率的比較

由表1可知，德國(guó)失業(yè)率整體波動(dòng)不大，除在2003-2005年經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)高于10%以外，其余各年度失業(yè)率均在10%以下，在國(guó)際金融危機(jī)和歐洲債務(wù)危機(jī)背景下，德國(guó)失業(yè)率不升反降，2011年甚至達(dá)到5.9%的最低水平。希臘大部分年度失業(yè)率在10%以上，特別2009年爆發(fā)債務(wù)危機(jī)以來(lái)失業(yè)率更是直線飆升，2012年達(dá)到22.6%的高水平，2013年8月更高達(dá)27.6%，是歐元區(qū)平均失業(yè)率的兩倍多。比較德國(guó)與希臘數(shù)據(jù)，德國(guó)除在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期失業(yè)率略高于希臘外，大部分年份的就業(yè)數(shù)據(jù)均大大優(yōu)于希臘。

（三）希臘債務(wù)危機(jī)基本情況

2009希臘債務(wù)危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，歐盟和國(guó)際貨幣基金組織對(duì)希臘進(jìn)行了大規(guī)模援助，迄今希臘已經(jīng)獲得了大約2150億歐元的信貸援助，第二輪希臘救助計(jì)劃應(yīng)于2014年底結(jié)束，這是歐盟和國(guó)際貨幣基金組織歷史上對(duì)一個(gè)國(guó)家成本最高的財(cái)務(wù)援助。為了滿足歐盟和國(guó)際貨幣基金組織的經(jīng)濟(jì)援助條件，希臘進(jìn)行了一系列的經(jīng)濟(jì)緊縮計(jì)劃，但激進(jìn)的緊縮政策和經(jīng)濟(jì)改革使希臘走到社會(huì)瓦解的邊緣，希臘在接受救助的同時(shí)還發(fā)生了歷史上最大規(guī)模的債務(wù)違約，最后不得不通過(guò)債務(wù)重組抹去1000億歐元以上的政府債務(wù)。2013年7月統(tǒng)計(jì)的希臘政府負(fù)債占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比率接近180%，經(jīng)過(guò)兩輪救助后的希臘財(cái)政仍然需要救助貸款才可能勉強(qiáng)維持。前兩輪希臘救助計(jì)劃實(shí)行效果欠佳，需要新的經(jīng)濟(jì)援助已在國(guó)際社會(huì)的意料之中。

德國(guó)、希臘社會(huì)保障與經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的關(guān)系

（一）社會(huì)保障與經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的關(guān)系

社會(huì)保障體系建設(shè)應(yīng)是一個(gè)隨著社會(huì)的發(fā)展變化不斷地修正和完善的動(dòng)態(tài)過(guò)程，必須隨著一國(guó)社會(huì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展所處的階段而改革和調(diào)整，以消除弊端及其對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面作用，才能成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)力。社會(huì)保障與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是否正相關(guān)，取決于社會(huì)保障制度設(shè)計(jì)是否合理與適度，而改革是使社會(huì)保障制度趨向合理的惟一途徑和發(fā)展方向。其中最關(guān)鍵的是“適度”問(wèn)題，衡量是否符合恰當(dāng)?shù)摹岸取钡臉?biāo)準(zhǔn)是生產(chǎn)力發(fā)展水平。國(guó)家福利在實(shí)踐上是為了更有效調(diào)節(jié)、調(diào)控經(jīng)濟(jì)，而不是為了最大限度實(shí)現(xiàn)社會(huì)福利經(jīng)濟(jì)。社會(huì)保障改革的合理性，不僅影響社會(huì)保障體系的運(yùn)轉(zhuǎn)，而且還將直接影響到經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展。

（二）德國(guó)社會(huì)保障與經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的關(guān)系

隨著德國(guó)社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度的建立和經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，德國(guó)社會(huì)保障制度得到進(jìn)一步的發(fā)展，社會(huì)保障覆蓋范圍涉及到各個(gè)階層，形成了“從搖籃到墳?zāi)埂钡娜轿簧鐣?huì)保障體系，逐步成為一個(gè)廣保障、高福利的國(guó)家。2003年初施羅德政府開(kāi)始醞釀“2010年議程”的改革計(jì)劃，并于2004年全面啟動(dòng)該項(xiàng)計(jì)劃，大幅度地改革德國(guó)社會(huì)保障制度。主要措施包括：一是削減社會(huì)福利保障，包括對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn)政策進(jìn)行改革，構(gòu)建完善多層次養(yǎng)老保障體系，在醫(yī)療領(lǐng)域引入更多的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，增強(qiáng)公民個(gè)人醫(yī)療的自我責(zé)任感意識(shí)，規(guī)定只有領(lǐng)過(guò)失業(yè)保險(xiǎn)津貼者方能領(lǐng)取失業(yè)救濟(jì)金。二是改革僵化的勞動(dòng)力市場(chǎng)，包括調(diào)整解雇保護(hù)政策，設(shè)立個(gè)人服務(wù)代辦處和職業(yè)介紹中心，鼓勵(lì)自主創(chuàng)業(yè)，允許從事“微型”工作、重點(diǎn)關(guān)注長(zhǎng)期失業(yè)者等。此后的默克爾政府基本延續(xù)了上述政策，并且在國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后根據(jù)形勢(shì)需要適時(shí)推出“短時(shí)工作制”，不僅保障了私人消費(fèi)能力，而且在經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)、訂單重新出現(xiàn)時(shí)企業(yè)能有足夠的高技能工人。

德國(guó)上述被稱為“經(jīng)濟(jì)節(jié)制主義”的社會(huì)保障改革強(qiáng)調(diào)社會(huì)保障制度中的個(gè)人責(zé)任，在分配制度上通過(guò)政府的干預(yù)克服收入和分配上的不公平，改善了勞動(dòng)力市場(chǎng)，促進(jìn)了勞動(dòng)力質(zhì)量的提高，創(chuàng)造了德國(guó)安定的經(jīng)濟(jì)建設(shè)環(huán)境，重新激活了德國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的潛力。不管是面對(duì)全球金融危機(jī)還是近年來(lái)歐洲債務(wù)危機(jī)，德國(guó)經(jīng)濟(jì)始終保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)層面受的消極影響比其他福利國(guó)家要小得多。不可否認(rèn)，德國(guó)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展表現(xiàn)逆勢(shì)而上很大程度上得益于主動(dòng)推進(jìn)和全方位實(shí)施的社會(huì)保障改革。

（三）希臘社會(huì)保障與經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的關(guān)系

希臘實(shí)行的全面福利制度對(duì)于維持社會(huì)和平和政局相對(duì)穩(wěn)定，為經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展發(fā)揮了重要作用。但由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢和公共稅收減少，用于社會(huì)保障的資金遇到困難；由于老齡化社會(huì)的到來(lái)，人口結(jié)構(gòu)發(fā)生了明顯變化，尤其是養(yǎng)老保險(xiǎn)的現(xiàn)收現(xiàn)付籌資模式出現(xiàn)了問(wèn)題；較高的福利保障影響到勞動(dòng)創(chuàng)造的積極性，客觀上形成“養(yǎng)懶罰勤”的逆向激勵(lì)效果，主動(dòng)失業(yè)群體也日益龐大，社會(huì)保障的高福利性對(duì)希臘經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)造成的負(fù)面影響越來(lái)越突出。但由于社會(huì)保障既得利益集團(tuán)的阻礙，且希臘沒(méi)有相對(duì)有效的民主制度集中控制社會(huì)進(jìn)程，因此希臘政府推行社會(huì)保障改革舉步維艱。為了維持超越自身經(jīng)濟(jì)承受能力的高福利制度，希臘不得不負(fù)債運(yùn)轉(zhuǎn)，最終導(dǎo)致積重難返，長(zhǎng)期積聚的高赤字、高債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)迅速演變?yōu)閭鶆?wù)危機(jī)。希臘自爆發(fā)債務(wù)危機(jī)以來(lái)不斷地發(fā)生以反對(duì)削減社會(huì)福利社會(huì)保障改革為訴求的全國(guó)性。希臘當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)社會(huì)形勢(shì)可以概括為：社會(huì)保障隱形債務(wù)逐步顯性化拖垮經(jīng)濟(jì)發(fā)展，理應(yīng)作為“危機(jī)減震器”和“社會(huì)穩(wěn)定器”的社會(huì)保障改革反而成為觸發(fā)經(jīng)濟(jì)社會(huì)危機(jī)的導(dǎo)火線。

兩國(guó)實(shí)踐對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的啟示

從德國(guó)、希臘社會(huì)保障與經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展關(guān)系的比較分析可以看出，一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展是否健康、增長(zhǎng)潛力是否強(qiáng)勁，不僅要看國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率、中央和地方財(cái)政收支狀況等經(jīng)濟(jì)發(fā)展指標(biāo)情況，還要分析社會(huì)保障體系建立及運(yùn)行情況、社會(huì)福利開(kāi)支及增長(zhǎng)趨勢(shì)等。從某種意義上說(shuō)，只有社會(huì)保障體系大體均衡或總體上平衡，經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的發(fā)展方有可能建立在堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)上，否則發(fā)展就缺乏后勁或者說(shuō)是不可持續(xù)的，過(guò)度的社會(huì)保障反而不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。建立與一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)的、能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的社會(huì)保障制度，是社會(huì)保障制度的基本要求。

目前我國(guó)社會(huì)保障制度框架正處于建立完善期，將社會(huì)保障框架建立與改革完善一并進(jìn)行，其目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)我國(guó)社會(huì)、經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)和可持續(xù)發(fā)展，從而為構(gòu)建和諧社會(huì)創(chuàng)造良好的基礎(chǔ)和條件。

因此，要發(fā)揮社會(huì)保障促進(jìn)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的積極作用。社會(huì)保障與個(gè)體消費(fèi)及總體消費(fèi)、短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率及長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率密切相關(guān)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要建立健全社會(huì)保障這一社會(huì)“穩(wěn)定器”和“安全網(wǎng)”，從而有效疏通社會(huì)保障刺激消費(fèi)、內(nèi)需的機(jī)制。要加強(qiáng)對(duì)提高居民預(yù)期未來(lái)收入、當(dāng)期實(shí)際收入以及居民消費(fèi)傾向等方面的社會(huì)保障投入，有重點(diǎn)地選擇提高預(yù)期未來(lái)收入保障措施，提高居民總體消費(fèi)的民生保障支出。要加大對(duì)醫(yī)療衛(wèi)生、廉租房、教育、人力資源配置、扶貧開(kāi)發(fā)等的投入，發(fā)揮社會(huì)保障的消費(fèi)乘數(shù)效應(yīng)。

處理好社會(huì)保障與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，最重要的是保持社會(huì)保障與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相適應(yīng)。我國(guó)正處在社會(huì)主義初級(jí)階段，經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度較低、社會(huì)承受力較差、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力較弱，社會(huì)保障水平不能過(guò)高，要在重視社會(huì)保障對(duì)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)積極作用的同時(shí)，充分考慮社會(huì)主義初級(jí)階段的特殊性，處理好當(dāng)前與長(zhǎng)遠(yuǎn)、盡力而為與量力而行的關(guān)系。社會(huì)保障的剛性和不可逆性決定社會(huì)保障要慎重，特別要處理好福利水平與經(jīng)濟(jì)承受能力之間的關(guān)系?，F(xiàn)階段我國(guó)更適合走循序漸進(jìn)的社會(huì)保障制度建設(shè)之路，即根據(jù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)力和政府財(cái)政收支狀況靈活調(diào)整福利支出，積極穩(wěn)妥提高社會(huì)保障標(biāo)準(zhǔn)和水平，在兼顧經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展前提下完善我國(guó)社會(huì)保障制度體系。

參考文獻(xiàn)：

1.張盈華.社會(huì)保障促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的機(jī)理研究.西北大學(xué)博士學(xué)位論文，2008

第8篇：債務(wù)危機(jī)的啟示和教訓(xùn)范文

>> 美國(guó)退出量化寬松貨幣政策對(duì)我國(guó)跨境資金流動(dòng)的影響分析覃道愛(ài) 美聯(lián)儲(chǔ)加速退出量化寬松貨幣政策的影響及對(duì)我國(guó)的啟示 美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松貨幣政策的影響及其退出展望 美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松貨幣政策及對(duì)中國(guó)的影響 外匯儲(chǔ)備對(duì)我國(guó)寬松貨幣政策退出的影響及對(duì)策 美國(guó)量化寬松貨幣政策對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)的影響 美國(guó)量化寬松貨幣政策對(duì)我國(guó)的影響及對(duì)策分析 美國(guó)量化寬松貨幣政策對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)影響的實(shí)證分析 淺析美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松貨幣政策 美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松貨幣政策：根源及后果 試析美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松貨幣政策的理論基礎(chǔ)及矛盾 美日歐貨幣政策分化對(duì)跨境資金流動(dòng)的影響：以廣東為例 美國(guó)退出量化寬松貨幣政策對(duì)中國(guó)的影響及政策應(yīng)對(duì) 論美國(guó)量化寬松貨幣政策對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響及應(yīng)對(duì)措施 美國(guó)量化寬松貨幣政策對(duì)我國(guó)外貿(mào)的影響 淺析美國(guó)量化寬松貨幣政策對(duì)我國(guó)外貿(mào)的影響 美國(guó)量化寬松貨幣政策的退出對(duì)中國(guó)通貨膨脹的影響 美國(guó)量化寬松貨幣政策對(duì)中國(guó)短期資本流動(dòng)的影響分析 美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松貨幣政策研究文獻(xiàn)綜 基于貨幣政策非對(duì)稱效應(yīng)的我國(guó)寬松貨幣政策退出研究 常見(jiàn)問(wèn)題解答 當(dāng)前所在位置：l。

四、政策建議

（一）加強(qiáng)跨境資金流動(dòng)監(jiān)測(cè)，防范異常資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

密切監(jiān)測(cè)跨境資金流動(dòng)狀況，及時(shí)分析評(píng)估境內(nèi)外利差、匯差變化對(duì)我國(guó)跨境資金流動(dòng)的影響，增強(qiáng)形勢(shì)的敏感性，提高對(duì)形勢(shì)的研判力，構(gòu)建起完善的跨境資金流動(dòng)的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)和預(yù)警指標(biāo)體系，提升異常資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力。借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，特別是發(fā)生過(guò)貨幣危機(jī)或者債務(wù)危機(jī)沖擊國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，加強(qiáng)對(duì)跨境資金從流量到存量的監(jiān)管。積極建立監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，構(gòu)建海關(guān)、商務(wù)、人民銀行和外匯局在內(nèi)的部門(mén)聯(lián)動(dòng)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管資源共享和協(xié)同監(jiān)管。

（二）加快推進(jìn)利率和匯率市場(chǎng)化改革進(jìn)程，積極推進(jìn)跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)發(fā)展

完善人民幣匯率形成機(jī)制，進(jìn)一步增加人民幣的匯率彈性，發(fā)揮市場(chǎng)供求在匯率形成中的基礎(chǔ)性作用，削弱資金套匯的空間。擴(kuò)大經(jīng)常項(xiàng)下人民幣跨境使用，推動(dòng)貨物貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易等經(jīng)常項(xiàng)下跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)，拓展人民幣跨境投融資業(yè)務(wù)，推動(dòng)人民幣“走出去”，擴(kuò)大人民幣資本輸出，加快人民幣國(guó)際化進(jìn)程。加快推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革步伐，運(yùn)用市場(chǎng)手段消除資金套利的空間。

（三）加大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式

加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，加大經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整力度，轉(zhuǎn)變出口創(chuàng)匯模式的外貿(mào)發(fā)展方式，積極向內(nèi)需型積極發(fā)展模式轉(zhuǎn)變，降低我國(guó)外貿(mào)依存度，使內(nèi)需真正成為積極增長(zhǎng)的源動(dòng)力。改善對(duì)外貿(mào)易結(jié)構(gòu)，調(diào)整出口戰(zhàn)略，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新提高出口產(chǎn)品質(zhì)量，擴(kuò)大資本密集型和技術(shù)密集型產(chǎn)品的出口，減少勞動(dòng)密集型、高污染、高能耗產(chǎn)品的輸出，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。

參考文獻(xiàn)

[1]譚小芬.美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松貨幣政策的退出及其對(duì)中國(guó)的影響[J].國(guó)際金融研究，2010（2）：26-37.

[2]劉曉丹，崔玉敏，車(chē)泰根.美國(guó)量化寬松政策的退出及影響[J].遼寧經(jīng)濟(jì)，2013（9）：38-41.

[3]朱慶，馮娟娟.美國(guó)量化寬松貨幣政策的退出策略研究[J].金融縱橫，2009（9）：26-29.

[4]譚小芬.美聯(lián)儲(chǔ)的退市策略及其潛在影響[J].經(jīng)濟(jì)社會(huì)體制比較，2011（6）：33-40.

第9篇：債務(wù)危機(jī)的啟示和教訓(xùn)范文

【關(guān)鍵詞】貨幣互換人民幣國(guó)際化積極作用

一、貨幣互換的內(nèi)涵及其發(fā)展概況

貨幣互換（又稱“貨幣掉期”），通常是指市場(chǎng)中持有不同幣種的兩個(gè)交易主體按事先約定在期初交換等值貨幣，在期末再換回各自本金并相互支付相應(yīng)利息的市場(chǎng)交易行為。雙方的事先約定就是貨幣互換協(xié)議。貨幣互換作為一項(xiàng)常用的債務(wù)保值金融工具，近年來(lái)已經(jīng)成為世界各國(guó)央行重要的金融管理工具，不同的是互換主體是國(guó)家或地區(qū)。本文采用的貨幣互換協(xié)議（又稱“本幣互換協(xié)議”）定義是互換雙方可在必要之時(shí)，在一定規(guī)模內(nèi)，以本國(guó)貨幣為抵押換取等額對(duì)方貨幣，向兩地商業(yè)銀行設(shè)于另一方的分支機(jī)構(gòu)提供短期流動(dòng)性支持。

二、人民幣貨幣互換協(xié)議總體情況

目前，我國(guó)分別與其他國(guó)家已簽訂了37份央行貨幣互換協(xié)議，達(dá)成協(xié)議的國(guó)家包括英國(guó)、澳大利亞、新加坡、瑞士以及歐洲央行等發(fā)達(dá)國(guó)家與地區(qū)。第一份貨幣互換協(xié)議是亞洲金融危機(jī)之后，為了減輕外匯儲(chǔ)備壓力，中國(guó)人民銀行與泰國(guó)央行與于2001年12月6日簽訂的，2008年世界金融危機(jī)以及2010年歐洲債務(wù)危機(jī)愈演愈烈，大量發(fā)達(dá)國(guó)家國(guó)際收支惡化，為防止不斷惡化的金融形勢(shì)波及國(guó)內(nèi)金融業(yè)，我國(guó)及時(shí)重啟“匯改”，推動(dòng)人民幣國(guó)際化啟動(dòng)，中國(guó)人民銀行簽訂了一系列貨幣互換協(xié)議，對(duì)該工具進(jìn)行創(chuàng)新，并有常態(tài)化使用該工具的傾向。

三、人民幣本幣互換協(xié)議的積極作用分析

（一）進(jìn)一進(jìn)增強(qiáng)我國(guó)與相關(guān)國(guó)家和地區(qū)流動(dòng)性互助能力

在防范和應(yīng)對(duì)金融危機(jī)過(guò)程中，國(guó)際社會(huì)上雖然存在可供選擇的流動(dòng)性支持措施主要有三種：外匯儲(chǔ)備、區(qū)域多邊或雙邊流動(dòng)性救助機(jī)制以及國(guó)際貨幣基金組織提供的流動(dòng)性救援機(jī)制。但由于后兩者反應(yīng)速度和靈活性等原因，各國(guó)優(yōu)先積極準(zhǔn)備自身外匯儲(chǔ)備以備不時(shí)之需，東亞各國(guó)吸取亞洲金融危機(jī)的教訓(xùn)，近年來(lái)不斷增加外匯儲(chǔ)備，但是限于自身國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)實(shí)力，以及以及大量外匯儲(chǔ)備的高成本以及面對(duì)匯率浮動(dòng)和損失儲(chǔ)備的情況，各國(guó)開(kāi)始積極參與國(guó)際和區(qū)域金融合作，與相關(guān)國(guó)家簽署一系列雙邊貨幣互換協(xié)議，充分發(fā)揮其互助救援機(jī)制作用是很不錯(cuò)的選擇。因?yàn)殡p邊國(guó)家層面的流動(dòng)性支持工具作為外部流動(dòng)性支持措施，在使用條件、可獲得性及救助速度方面具有優(yōu)勢(shì)。而在各種金融危機(jī)中堅(jiān)挺的人民幣成了美元之外不錯(cuò)的外匯選擇，人民幣雙邊本幣互換是對(duì)區(qū)域、全球流動(dòng)性救援的有力支持。同時(shí)對(duì)于我國(guó)而言，只有保全了亞洲鄰國(guó)的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，才能使中國(guó)的經(jīng)濟(jì)損失減到最小，多項(xiàng)貨幣互換協(xié)議的付諸實(shí)施，也標(biāo)志著新興市場(chǎng)央行應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)、維護(hù)金融穩(wěn)定的能力與手段都提升到了一個(gè)新的水平。

（二）有助于推動(dòng)我國(guó)與相關(guān)國(guó)家和地區(qū)貿(mào)易與直接投資增長(zhǎng)

與美國(guó)簽署的互換協(xié)議有所不同，我國(guó)中央銀行推出的雙邊本幣互換在期限和作用上都有所創(chuàng)新。目前未結(jié)算的協(xié)議均為2011年以后簽署，有效期三年，經(jīng)雙方同意可展期，協(xié)議目標(biāo)除加強(qiáng)金融合作外，還側(cè)重促進(jìn)貿(mào)易和投資。這些貨幣互換的金融創(chuàng)新能夠推動(dòng)雙邊國(guó)家貿(mào)易及投資。其運(yùn)作機(jī)制是，以往國(guó)外企業(yè)姓我國(guó)進(jìn)口，需用將本幣兌換成美元美元支付貨款，而我們企業(yè)受到美元要兌換成人民幣，雙方承擔(dān)大量的匯兌成本和匯率風(fēng)險(xiǎn)，而互換貨幣之后，外國(guó)央行在通過(guò)貨幣互換獲得人民幣后，能夠向本國(guó)商業(yè)銀行及本國(guó)企業(yè)提供人民幣融資，支持這些企業(yè)以人民幣從中國(guó)進(jìn)口商品或者對(duì)中國(guó)進(jìn)行人民幣直接投資，無(wú)需動(dòng)用美元儲(chǔ)備；中國(guó)的出口企業(yè)可收到人民幣計(jì)值的貨款，可以有效規(guī)避以美元計(jì)價(jià)而造成匯率風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)降低匯兌費(fèi)用，對(duì)于雙方都有好處。

（三）為實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略創(chuàng)造條件

在人民幣實(shí)現(xiàn)完全自由兌換之前，我國(guó)中央銀行簽訂貨幣互換協(xié)議可使人民幣在境外一定程度上實(shí)現(xiàn)商品計(jì)價(jià)、支付手段、結(jié)算手段、價(jià)值儲(chǔ)備等國(guó)際貨幣功能，為人民幣國(guó)際化創(chuàng)造條件。通過(guò)實(shí)施雙邊貨幣互換，近年來(lái)，由于中國(guó)東盟自由貿(mào)易區(qū)的快速發(fā)展，雙邊貿(mào)易不斷創(chuàng)出新高，人民幣在我國(guó)周邊地區(qū)的越來(lái)越受歡迎，流通范圍和領(lǐng)域越來(lái)越廣，主要被用于邊貿(mào)支付結(jié)算，在局部地區(qū)成為當(dāng)?shù)氐慕灰字Ц妒侄?，人民幣在東南亞地區(qū)已經(jīng)成為僅次于美元、歐元、日元的硬通貨。作為價(jià)值儲(chǔ)藏手段，人民幣這一職能有所進(jìn)展，作為官方外匯儲(chǔ)備實(shí)現(xiàn)了零的突破。2006年12月1日，人民幣成為菲律賓中央銀行官方儲(chǔ)備貨幣，意味著人民幣向國(guó)際化跨出了重要一步。同時(shí)，柬埔寨也把人民幣作為國(guó)家的儲(chǔ)備貨幣。我國(guó)中央銀行下一步應(yīng)積極擴(kuò)大與周邊各國(guó)的雙邊貨幣互換協(xié)議的國(guó)別范圍和規(guī)模，首先實(shí)現(xiàn)人民幣東盟化、區(qū)域化。

四、結(jié)論

貨幣互換協(xié)議通常是在危機(jī)時(shí)被運(yùn)用的一種貨幣工具。貨幣互換作為央行間共同應(yīng)對(duì)金融危機(jī)、維護(hù)金融穩(wěn)定、促進(jìn)雙邊貿(mào)易和投資的手段已經(jīng)為我國(guó)和國(guó)外主要央行所實(shí)踐，并且在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)、向國(guó)際金融市場(chǎng)提供國(guó)際貨幣流動(dòng)性、維護(hù)金融穩(wěn)定等方面發(fā)揮了顯著的作用。從推動(dòng)人民幣逐步國(guó)際化的角度看，本幣互換協(xié)議有利于境外企業(yè)及民眾認(rèn)可并持有人民幣，為人民幣國(guó)際化的戰(zhàn)略計(jì)劃奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止從資金收益和資金成本上獲得好處。

參考文獻(xiàn)：

[1]付俊文.貨幣互換工具的理論與應(yīng)用：美聯(lián)儲(chǔ)的實(shí)踐與啟示[J].金融理論與實(shí)踐，2011（09）.

[2]，魯鳳玲.人民銀行貨幣互換實(shí)踐[J].中國(guó)金融，2012（04）.

[3]劉文翠，蔣剛林.中國(guó)D東盟金融合作現(xiàn)狀與制約因素解析[J].新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2013（03）.