財務(wù)管理權(quán)衡理論精選(九篇)

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第1篇：財務(wù)管理權(quán)衡理論范文

關(guān)鍵詞：企業(yè)集團 財務(wù)管理模式 實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展

企業(yè)集團是現(xiàn)代企業(yè)的高級組織形式，是以大型企業(yè)為核心，其他具有關(guān)聯(lián)關(guān)系的企業(yè)、單位為層，通過產(chǎn)權(quán)控制、人事管理、業(yè)務(wù)協(xié)同等職能所產(chǎn)生的一個穩(wěn)定的多層次經(jīng)濟組織。從單個企業(yè)或經(jīng)濟體運營到企業(yè)集團的規(guī)?；?jīng)營，使得財務(wù)管理職能相應(yīng)出現(xiàn)新的變化，需要對企業(yè)集團財務(wù)管理模式進行研究、探索，并在集團內(nèi)部建立科學的財務(wù)管理體制模式，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

一、企業(yè)集團財務(wù)管理目標

（一）財務(wù)管理內(nèi)涵特征

財務(wù)管理是包含籌資、投資、營運、分配等綜合性的資金管理活動，具有預(yù)測、決策、計劃、組織、控制、分析、評價及考核職能，遵循自理、目標統(tǒng)一、權(quán)責利相結(jié)合、動態(tài)平衡、風險與利益權(quán)衡原則。

（二）強化財務(wù)管理的重要意義

財務(wù)管理是集團總部對下屬各分子公司財務(wù)核算、財務(wù)報告、資金管理、預(yù)算籌劃、稅收統(tǒng)籌等方面所采取的管理方式和控制手段。強化財務(wù)管理，將其落到實處，抓出實效，具有重要意義。

1、強化企業(yè)財務(wù)管理，提高企業(yè)經(jīng)濟效益

企業(yè)生存發(fā)展，經(jīng)濟效益是核心。通過強化企業(yè)財務(wù)管理，有效管理資金運轉(zhuǎn)，提高企業(yè)財務(wù)管理水平，增強運營質(zhì)量，提高企業(yè)經(jīng)濟效益。

2、強化企業(yè)財務(wù)管理，為經(jīng)營決策提供依據(jù)

通過強化財務(wù)管理，對運營數(shù)據(jù)進行綜合分析研究，對經(jīng)營態(tài)勢進行科學預(yù)測，為經(jīng)營決策提供有效依據(jù)。

（三）企業(yè)集團財務(wù)管理的目標

隨著經(jīng)濟危機后時代的來臨，各國經(jīng)濟復(fù)蘇趨緩，債務(wù)危機尚未解除，大宗商品價格持續(xù)下滑，面對如此嚴峻的經(jīng)濟形勢，我國企業(yè)集團追求的目標從利潤最大化、價值最大化等方面，轉(zhuǎn)向了順應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)、實現(xiàn)“科學的可持續(xù)發(fā)展”的戰(zhàn)略目標。

財務(wù)管理是為企業(yè)發(fā)展服務(wù)的，我國企業(yè)集團財務(wù)管理的目標可定位為：實現(xiàn)企業(yè)集團可持續(xù)盈利能力最大化?？沙掷m(xù)盈利能力最大化，克服了追求短期利益的利潤最大化的缺點，又解決了價值最大化對當前盈利的忽視的缺點。通過對可持續(xù)盈利能力的獲取，企業(yè)集團即獲取了足夠的當期盈利，又為將來提供保障。

二、企業(yè)集團財務(wù)管理模式的分類

企業(yè)集團財務(wù)管理隨著企業(yè)集團的產(chǎn)生、發(fā)展、變遷，也迎來了多個管理模式。其中典型的有集中型財務(wù)管理模式、分權(quán)型財務(wù)管理模式和混合型財務(wù)管理模式。

（一）集中型財務(wù)管理模式

集團企業(yè)實現(xiàn)各類財務(wù)管理決策統(tǒng)一，有利于實現(xiàn)一致的財務(wù)政策，充分發(fā)揮母公司的財務(wù)導(dǎo)向和調(diào)控作用，協(xié)調(diào)整個集團資源，降低資金投資成本和管理成本，完成集團統(tǒng)一財務(wù)目標。集團財務(wù)管理權(quán)限高度集中，不利于所屬各級企業(yè)充分發(fā)揮創(chuàng)新能力。

（二）分權(quán)型財務(wù)管理模式

集團總部將財務(wù)管理決策權(quán)下放給子公司，充分發(fā)揮其自主管控的效力，母公司僅間接監(jiān)督和管理子公司的財務(wù)運營。分權(quán)型財務(wù)管理模式下，各下屬子公司在資金籌措、運營、分配等管理職能上具有很大的激勵性和靈活性，能夠保障財務(wù)決策的適應(yīng)性，增強企業(yè)整體競爭實力。

（三）混合型財務(wù)管理模式

在權(quán)力下放的基礎(chǔ)上，將資金籌措、運營、回籠與分配有機結(jié)合，參與市場競爭。混合型財務(wù)管理模式屬于自下而上的多層決策的相對理想化的集權(quán)模式，能夠發(fā)揮集團總部財務(wù)管理調(diào)控職能，提高子公司主觀能動性和創(chuàng)新能力，全面控制運營風險，有利于克服過分集權(quán)或分權(quán)的缺陷。

三、新時期我國企業(yè)集團財務(wù)管理模式與優(yōu)化

新時期受經(jīng)濟危機影響，全球經(jīng)濟下滑，雖經(jīng)各國政府多方調(diào)控解救，但經(jīng)濟復(fù)蘇依然趨緩，我國企業(yè)集團對所屬子集團、子公司重點領(lǐng)域管控逐步收緊，采取了集中管控為主、分權(quán)經(jīng)營相輔、以資金管理為核心的財務(wù)管理模式，建立自己的財務(wù)公司，與銀行協(xié)作，創(chuàng)建集團資金池，對集團所屬單位資金進行統(tǒng)一管理、統(tǒng)一融資。對重大決策、重大資金支出實行決議制度，杜絕資金運營風險。

四、企業(yè)集團實現(xiàn)財務(wù)管理目標的措施

新時期新常態(tài)下我國企業(yè)集團財務(wù)管理的目標，以實現(xiàn)可持續(xù)盈利能力為核心，充分利用信息化工具，建立科學、統(tǒng)一、有效的財務(wù)管理體系，確保企業(yè)集團持續(xù)發(fā)展。

（一）建立企業(yè)集團財務(wù)決策風險的內(nèi)控防范機制

以強化企業(yè)集團內(nèi)部控制工作為依托，健全企業(yè)集團風險管理體系，建立企業(yè)集團財務(wù)決策風險的內(nèi)控防范機制，對重大財務(wù)決策實行內(nèi)外部專家聯(lián)合論證，企業(yè)集團決策層集體決議等方式，對重大風險事項進行綜合防控。

（二）建立完善企業(yè)集團全面預(yù)算管理制度

面向戰(zhàn)略目標，梳理完善全面預(yù)算管理制度，建立以資金為紐帶的全員、全集團、全方位的預(yù)算管理體系，并強化預(yù)算執(zhí)行、分析、考核，確保預(yù)算工作落到實處。

（三）進一步提高財務(wù)人員的綜合素質(zhì)和業(yè)務(wù)技能

財務(wù)人員是財務(wù)管理的主體，其綜合素質(zhì)、管理方法和管理手段，決定企業(yè)集團財務(wù)管理水平的高低，應(yīng)通過不斷培訓提升財務(wù)人員綜合素質(zhì)和業(yè)務(wù)技能。

（四）加快企業(yè)集團財務(wù)信息化建設(shè)

“互聯(lián)網(wǎng)+”時代的到來，為企業(yè)集團全面提升財務(wù)管理帶來飛躍。通過打造財務(wù)管理信息化系統(tǒng)平臺，加快企業(yè)集團財務(wù)信息化建設(shè)，確保財務(wù)管理工作得到持續(xù)提升，為企業(yè)集團可持續(xù)盈利目標實現(xiàn)奠定基礎(chǔ)。

五、結(jié)束語

經(jīng)濟新常態(tài)為我國企業(yè)集團帶來機遇，同時又面臨挑戰(zhàn)。探索企業(yè)集團新常態(tài)下的財務(wù)管理模式，順應(yīng)新經(jīng)濟時展潮流，設(shè)立適合本企業(yè)集團科學持續(xù)的財務(wù)管理模式，加強管理，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，履行社會責任，具有重要的理論和實際意義。

參考文獻：

[1]陸正飛.財務(wù)管理[M].第三版，東北財經(jīng)大學出版社，2010.5

[2]張延波.企業(yè)集團財務(wù)管理[M].浙江人民出版社 ， 2002.12

第2篇：財務(wù)管理權(quán)衡理論范文

[關(guān)鍵詞] 企業(yè)集團 財務(wù)管理體制 問題 對策

一、企業(yè)集團財務(wù)管理體制及其財務(wù)管理模式

企業(yè)集團公司的財務(wù)管理體制,是指規(guī)范集團財務(wù)權(quán)限分割財務(wù)責任劃分和利益關(guān)系的基本制度,是正確處理企業(yè)集團內(nèi)部母公司或管理總部與子公司之間的財務(wù)行為和財務(wù)關(guān)系的基本規(guī)范。根據(jù)財務(wù)管理體制的概念可以知道財務(wù)管理體制的中心關(guān)注點是集權(quán)與分權(quán)的不同選擇,企業(yè)常見的選擇有以下三種模式:

(一)集權(quán)制。集權(quán)制是指子公司所有的管理決策權(quán)都集中在集團公司中,集團母公司統(tǒng)一控制和管理集團內(nèi)的經(jīng)營和財務(wù),并做出相應(yīng)的財務(wù)決策,旗下的子公司沒有財務(wù)決策權(quán),必須嚴格執(zhí)行集團母公司的決策。這種制度存在于產(chǎn)品、業(yè)務(wù)相對比較簡單,規(guī)模相對較小的企業(yè)集團中。通常是由集團母公司對子公司統(tǒng)一進行項目決策,核定項目資金所需經(jīng)費和流動資金限額,再由母公司調(diào)撥,各子公司在核定的資金規(guī)模內(nèi)安排使用。在這種模式之下,各子公司只負責短期財務(wù)規(guī)劃和日常經(jīng)營管理。

(二)分權(quán)制。分權(quán)制是與集權(quán)制相對應(yīng)的一種較為極端的財務(wù)體制,在分權(quán)制財務(wù)模式下,母公司只保留對子公司重大的財務(wù)事項的決策權(quán)和審批權(quán),而日常財務(wù)決策權(quán)則下放到子公司。在分權(quán)制模式下,子公司自行解決融資渠道,自主實現(xiàn)利潤分配,獨立履行納稅義,母公司不會直接干預(yù)子公司的財務(wù)活動和生產(chǎn)經(jīng)營。

(三)結(jié)合制。結(jié)合制是指集團母公司將財權(quán)在總部與子公司等分支機構(gòu)之間適度分配,將重大財務(wù)決策權(quán)與一般理決策的適度分權(quán)相結(jié)合,這種制度也稱混合制度。這種模式采取的是關(guān)鍵點控制,而不是全過程控制,它強調(diào)控制結(jié)果,即避免管的太死,又避免了過分分權(quán)。

二、我國企業(yè)集團財務(wù)管理體制中的主要問題

企業(yè)集團財務(wù)管理體制包括兩方面內(nèi)容,一是企業(yè)集團和外部出資者之間的財權(quán)分配,二是企業(yè)集團內(nèi)部之間的合理配置。近年來企業(yè)集團在我國迅猛發(fā)展,但在發(fā)展過程中企業(yè)集團內(nèi)部的體制建設(shè)出現(xiàn)了諸如財務(wù)管理體制不適應(yīng)市場經(jīng)濟和企業(yè)集團自身發(fā)展需要等一系列問題。

(一)財務(wù)和會計不分,一元化現(xiàn)象突出。我國企業(yè)集團大多功能單一,至今仍未建立適應(yīng)現(xiàn)代市場經(jīng)濟發(fā)展的新型組織體制。其中很重大的一個問題就是財務(wù)組織上財務(wù)和會計長期不分,導(dǎo)致一元化現(xiàn)象非常突出突出。企業(yè)集團發(fā)展到現(xiàn)在,一直忽視強化財務(wù)功能,使財務(wù)管理根本無法成為真正意義上的管理。所以企業(yè)集團在財務(wù)決策方面缺乏科學、高效的程序和制度,基本上由負責人說了算,但由于負責人與出資者追求的目標不可能總是相同,負責人所做出的財務(wù)決策很容易偏離出資者的要求,給企業(yè)集團造成不利影響。

(二)財務(wù)上分權(quán)過度,缺乏監(jiān)督。由于母公司與子公司在法律上享有獨立平等的法人地位。當成員企業(yè)個體、局部利益目標與集團整體利益相沖突時,會導(dǎo)致成員企業(yè)傾向于謀求自身利益最大化。當企業(yè)集團的子公司、分公司享有過多的資金調(diào)配權(quán)、對外投資權(quán)、籌資權(quán)、收益分配權(quán)時,集團公司對下屬企業(yè)的財務(wù)行為必然會缺乏控制,這樣無疑為各種違規(guī)行為開出了通行證。同時,由于許多集團公司缺乏內(nèi)部監(jiān)督機制,內(nèi)部審計也形同虛設(shè),財務(wù)監(jiān)控缺乏連續(xù)性、整體性,監(jiān)督主要是在事后控制,至關(guān)重要的事前控制和事中控制卻被完全忽視了。這樣,企業(yè)集團總部根本無法進行有效的監(jiān)督與控制,其結(jié)果就是財務(wù)權(quán)力過分集中在子公司手中,子公司為了追求自身局部利益最大化,損害集團的整體利益也就無可避免了。

(三)信息化、知識化理財發(fā)展緩慢?，F(xiàn)有的財務(wù)機構(gòu)設(shè)置與財務(wù)人員素質(zhì)嚴重妨礙著信息化、知識化理財。隨著知識經(jīng)濟的到來,一切經(jīng)濟活動都必須以快、準、全的信息為導(dǎo)向。企業(yè)財務(wù)機構(gòu)的設(shè)置應(yīng)是管理層次及中間管理人員少,并具有靈敏、高效、快速的特征,我國現(xiàn)有企業(yè)財務(wù)機構(gòu)的設(shè)置大多數(shù)是金字塔型,中間層次多、效率低下,缺乏創(chuàng)新和靈活性;財務(wù)管理人員的理財觀念滯后、理財知識欠缺、理財方法落后,缺乏掌握知識的主動性,缺乏創(chuàng)新精神和創(chuàng)新能力。這一切與知識經(jīng)濟時代的要求相去甚遠,嚴重妨礙了信息化、知識化理財?shù)倪M程。

針對上述情況,下面來談?wù)勅绾瓮晟莆覈髽I(yè)集團財務(wù)管理體制。

三、如何構(gòu)建科學的財務(wù)組織與決策體制

分析了企業(yè)集團財務(wù)管理體制所面臨的問題,可以知道要構(gòu)建科學的企業(yè)集團財務(wù)組織體制與決策體系必須要通過合理配置各成員企業(yè)的權(quán)力,協(xié)調(diào)集團內(nèi)利益關(guān)系,探索出使財務(wù)活動更有效率的一套科學體制,從而實現(xiàn)企業(yè)集團的整合優(yōu)勢。

(一)建立集權(quán)分權(quán)適度、權(quán)、責、利均衡的多級分層分權(quán)系統(tǒng)。企業(yè)集團應(yīng)站在全局的高度,對于利益分配的安排應(yīng)進行綜合權(quán)衡,企業(yè)集團內(nèi)部成員之間、協(xié)作企業(yè)之間利益要保持均衡。近年來分權(quán)管理模式已經(jīng)弊端凸顯,為此,企業(yè)集團有必要將戰(zhàn)略決策權(quán)、投資融資權(quán)、人事權(quán)、資金調(diào)度權(quán)、資產(chǎn)管理權(quán)等重大決策權(quán)進行集中管理。當然其他的權(quán)力應(yīng)該下放還是要下放給成員企業(yè),以保證成員企業(yè)的獨立性和靈活性。但是集團總部應(yīng)對下屬各單位提供培訓服務(wù),服務(wù)的范圍包括:資金的運作、資產(chǎn)的盤活、日常管理指導(dǎo)、行政管理等以指導(dǎo)成員企業(yè)更好的進行內(nèi)部財務(wù)管理工作。同時,企業(yè)集團要合理設(shè)置財務(wù)部門機構(gòu),將財務(wù)和會計的機構(gòu)分離,以明確分工,真正實現(xiàn)財務(wù)管理的作用。

(二)建立健全科學的財務(wù)決策制度。1、要形成統(tǒng)一的決策制度。很多企業(yè)集團內(nèi)部結(jié)構(gòu)松散,缺乏凝聚力,集團利益的整體意識還未形成,成員企業(yè)過于強調(diào)局部利益,沒有形成全局性的集團財務(wù)控制管理制度。不少企業(yè)集團無法編制全面預(yù)算,開展財務(wù)分析,更沒有形成統(tǒng)一的財務(wù)報表結(jié)算中心,缺乏財務(wù)協(xié)調(diào)手段,很難使集團形成統(tǒng)一制度,發(fā)揮整體優(yōu)勢。2、決策權(quán)限及程序合理。企業(yè)集團內(nèi)部由于其特性存在著多個、多層決策主體,必須合理分配財務(wù)決策權(quán),合理界定這些主體之間的決策權(quán)限范圍,避免決策過程中產(chǎn)生“自作主張”或“越殂代庖”的現(xiàn)象。財務(wù)決策程序也需要進行科學設(shè)計,要建立健全決策信息系統(tǒng)以及健全規(guī)范的決策流程。

(三)建立健全財務(wù)控制體系。1、加強財務(wù)監(jiān)督力度。我國企業(yè)集團的財務(wù)控制的一個重要特點就是集中于事后,缺乏相當重要的事前預(yù)算和事中控制。所以企業(yè)集團應(yīng)吸取教訓,在事前重視預(yù)算工作,在事中不限于年度利潤規(guī)劃,把計劃進一步詳細化、具體化,不要讓事中控制流于形式,從而形成高效的監(jiān)督模式。2.完善預(yù)算控制制度。財務(wù)預(yù)算工作對每個企業(yè)都是相當重要的,但對于大多數(shù)集團單位在傳統(tǒng)方式下預(yù)算管理有很多問題是無法解決的,特別是對于集團公司這樣多元化的企業(yè),更是如此。全面進行預(yù)算控制要通過事先確定目標,然后收集、歸納、總結(jié)能夠反映實際運行狀況的信息,并將此二者進行分析比較,再根據(jù)差異分析結(jié)果來決定控制的方向和強度。預(yù)算的編制要采用從下到上的方法,要考慮成員企業(yè)的意見,照顧各方面的利益,使各級負責人員易于接受,這樣才能調(diào)動成員企業(yè)的積極性。同時,集團總部與各企業(yè)溝通并綜合平衡,將預(yù)算方案再反饋到各企業(yè),經(jīng)多次反復(fù),各成員企業(yè)相互配合和協(xié)調(diào),共同出謀劃策,互相妥協(xié)與讓步,最終形成較合理的預(yù)算方案,再由集團最高決策層審批并交付下達各企業(yè)執(zhí)行。這樣,預(yù)算被各成員接受,執(zhí)行起來要容易得多,從而增強整個企業(yè)集團的核心競爭力。3、建立統(tǒng)一結(jié)算管理制度,加強資金集中管理。企業(yè)集團應(yīng)該對成員企業(yè)尤其是全資、控股子公司資金進行密切監(jiān)控,建立統(tǒng)一的結(jié)算管理制度。財務(wù)集中管理是集團企業(yè)財務(wù)內(nèi)部控制與監(jiān)督的有效方法,而財務(wù)集中管理的核心就是資金的集中管理。資金集中管理應(yīng)根據(jù)集團的具體情況采取相應(yīng)的方式,集團企業(yè)應(yīng)充分發(fā)揮其合理籌資、調(diào)劑余缺、控制流向、降低資金成本的作用,對集團資金進行統(tǒng)一調(diào)配,實行統(tǒng)一的資金管理,通過成立資金結(jié)算中心,統(tǒng)一負責母子公司資金的籌集、分配、使用,管理和監(jiān)督,確保資金利用的合理性。4、加強對財會人員的管理。財會人員管理是企業(yè)集團財務(wù)管理工作的重點內(nèi)容,怎樣做好財會人工作員管理,必須做好以下幾方面工作:1)規(guī)范財會人員的授權(quán)任免 加強財會人員管理的第一步就是要做好財會人員的任免工作,明確他們的權(quán)責范圍,主要考慮兩方面的問題:一是不相容職務(wù)相互分離制度,合理設(shè)置會計及相關(guān)工作崗位,明確其職責權(quán)限,不得由一人同時擔任,形成相互牽制的機制;二是強化授權(quán)批準制度,嚴格地講,企業(yè)(集團)所有事項都必須經(jīng)審批后才能執(zhí)行。2)提高財會人員的素質(zhì)水平財會人員素質(zhì)包括職業(yè)素質(zhì)和專業(yè)水平兩方面。通過加強企業(yè)集團文化建設(shè),提高員工的綜合素質(zhì)和對企業(yè)集團的忠誠度,增強員工對企業(yè)集團目標的認同感,以順利實現(xiàn)財務(wù)管理目標。同時,建立行之有效的培訓機制,定期對集團及所屬成員企業(yè)的財會人員進行培訓,不斷提高員工的專業(yè)水平。

四 結(jié)束語

綜上所述,財務(wù)管理的改革和創(chuàng)新是企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟大發(fā)展的客觀要求,結(jié)合我國企業(yè)集團財務(wù)管理的現(xiàn)狀,要實現(xiàn)管理制度和運營模式質(zhì)的提升,必須根據(jù)公司的實際情況,開動腦筋,發(fā)揚創(chuàng)新精神,建立起符合企業(yè)集團自身發(fā)展要求以及適應(yīng)市場經(jīng)濟競爭的科學的財務(wù)組織與決策體制。

參考文獻

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第3篇：財務(wù)管理權(quán)衡理論范文

關(guān)鍵詞：財務(wù)激勵；道德風險；逆向選擇；財務(wù)管理

中圖分類號：F27 文獻標識碼：A

公司治理中的財務(wù)治理是一個非常重要的問題，大多數(shù)企業(yè)都或多或少地存在財務(wù)上的問題。在所有權(quán)與管理權(quán)兩權(quán)分離的現(xiàn)代企業(yè)當中，建立并完善財務(wù)激勵機制對于規(guī)范企業(yè)財務(wù)管理制度，實現(xiàn)企業(yè)相關(guān)者利益最大化以及健全現(xiàn)代企業(yè)制度都具有相當重要的意義。

一、企業(yè)激勵的起源及方式

1、起源。在現(xiàn)代企業(yè)理論中，企業(yè)被認為是一組契約的聯(lián)結(jié)，或者說是一個由契約組成的網(wǎng)。例如，企業(yè)與員工間簽訂的雇傭合同、與業(yè)務(wù)往來方簽訂的供銷合同、與銀行簽訂的貸款合同等。企業(yè)的目標是使企業(yè)價值最大化，但每個簽署人都符合“經(jīng)濟人”假設(shè)，即他們都是自利的，他們不愿意為了企業(yè)利益而放棄自身利益，這就是所謂的股東-經(jīng)理人沖突，債權(quán)人-股東沖突，消費者-公司沖突。而協(xié)調(diào)各個簽署人之間的利益及解決這些沖突已經(jīng)成為企業(yè)理論研究的主題，于是如何設(shè)計一套激勵制度來解決這一矛盾便由此而生。

2、激勵方式。股東-經(jīng)理人沖突是公司現(xiàn)代財務(wù)管理中最受重視的問題，現(xiàn)代企業(yè)較為普遍地通過管理合約實施“股票期權(quán)”、“業(yè)績股票”等激勵方式來化解這一沖突，建立長期激勵機制，使經(jīng)營者著眼于實現(xiàn)企業(yè)長期化的利益，從而較好地協(xié)調(diào)了經(jīng)營者和股東之間的經(jīng)濟利益關(guān)系，以服務(wù)于股東財富最大化的財務(wù)目標。

長期以來，在企業(yè)管理中逐漸形成兩大激勵范疇：財務(wù)激勵和非財務(wù)激勵。財務(wù)激勵是以企業(yè)財務(wù)主體涉及的利益關(guān)系方為激勵對象，以財務(wù)利益為激勵誘因，并通過一定的財務(wù)安排，誘導(dǎo)利益相關(guān)方實現(xiàn)既定的企業(yè)財務(wù)目標或管理目標。期股和期權(quán)就是財務(wù)利益誘因，通過特定的財務(wù)安排，為被激勵對象提供特定的財務(wù)利益。而財務(wù)激勵之外的即為非財務(wù)激勵范疇，主要包括行政激勵和心理激勵，其提供的主要誘因是財務(wù)利益之外的其他因素。譬如，可以讓部分員工通過參與管理、決策、技術(shù)入股等方式加入到企業(yè)的經(jīng)營管理中以起到激勵員工的作用，但無法對所有的員工以及在所有的職能管理中都起作用。兩相比較，財務(wù)激勵具備了明顯的財務(wù)職能管理的特征，這主要體現(xiàn)在財務(wù)激勵屬于價值性激勵，通用性強，激勵的作用面較廣泛，影響深遠等方面。

二、企業(yè)財務(wù)激勵研究的重要意義

正確科學地研究和解決財務(wù)激勵，對于現(xiàn)代財務(wù)學的發(fā)展和完善以及確保有關(guān)財務(wù)信息的質(zhì)量具有十分重要的意義。對財務(wù)激勵的研究也是現(xiàn)代財務(wù)理論的重要補充和拓展。經(jīng)濟的發(fā)展程度制約和決定著會計的發(fā)展程度。財務(wù)理論本身就是一個動態(tài)的理論體系，是隨著環(huán)境的變化而變化的，隨著新的經(jīng)濟管理現(xiàn)象和情況的出現(xiàn)而不斷發(fā)展的。對財務(wù)激勵所涉及財務(wù)問題的研究是財務(wù)理論不斷發(fā)展的客觀要求，是對財務(wù)理論的重要補充。

三、財務(wù)激勵體制的重要作用

在籌資中，財務(wù)激勵首先集中體現(xiàn)在激勵性融資工具的運用上，如可轉(zhuǎn)換債券的運用。可轉(zhuǎn)換債券是一種混合證券投資工具，風險投資者可以利用它有效地控制投資風險并獲得較高的收益，即通過債券的優(yōu)先求償權(quán)可以保證其投資的回收，或以企業(yè)的良好成長性引導(dǎo)投資者行權(quán)從而由債權(quán)人變成股東。又如普通優(yōu)先股，參與優(yōu)先股等也是具有典型財務(wù)激勵意義的籌資方式，其特殊的利益保障合約條款使其成為確保股東利益和增加股票自身吸引力的激勵性融資工具。

在日常的運營資產(chǎn)管理中，也存在大量的策略性財務(wù)激勵安排。如在應(yīng)收賬款的管理中，企業(yè)經(jīng)常采用商業(yè)折扣的方式來激勵客戶購買產(chǎn)品。如果是采用賒銷的方式，為了早日收回款項，企業(yè)會采用現(xiàn)金折扣的財務(wù)利益誘導(dǎo)鼓勵客戶在折扣期內(nèi)早日付款。處在價值鏈中的企業(yè)在存貨管理方面，通過市場交易行為和交易合約來建立和維持正常的業(yè)務(wù)關(guān)系，借助于對業(yè)務(wù)鏈上下游的商業(yè)伙伴和客戶實施充分有效的財務(wù)激勵，來拓展、深化和優(yōu)化與其之間的財務(wù)關(guān)系，使他們在業(yè)務(wù)開展過程中，有充分的積極性主動配合企業(yè)的財務(wù)安排。同時，良好的伙伴關(guān)系也可以使企業(yè)持續(xù)地獲取客戶的商業(yè)信用，提高資金運動的速度和質(zhì)量。這些都是典型的財務(wù)激勵的產(chǎn)物。

在預(yù)算編制和執(zhí)行中，更為合理的做法是引入激勵機制，將財務(wù)預(yù)算工作和績效評估、績效工資掛鉤，對高層管理人員和普通員工進行激勵，使所有的具有自我利益最大化的個人和部門在一個完整的激勵計劃下，主動地承擔和完成預(yù)算任務(wù)，使企業(yè)全面預(yù)算的制定和實行能得到全體企業(yè)成員的關(guān)注和積極參與。預(yù)算制度本身就是一項系統(tǒng)的財務(wù)激勵安排，在企業(yè)預(yù)算管理中，努力建立以預(yù)算管理為基礎(chǔ)的激勵制度，發(fā)揮了重要的作用，提高了企業(yè)的管理效率。

在股東激勵方面，如何讓股東對企業(yè)的財務(wù)活動和財務(wù)業(yè)績滿意，維持對企業(yè)的經(jīng)營前景的信心，并支持企業(yè)的財務(wù)政策，就需要在企業(yè)與股東財務(wù)關(guān)系的協(xié)調(diào)中發(fā)揮激勵效應(yīng)。一定的股利政策可以通過股東在未來和眼前利益之間做出權(quán)衡，通過向投資者提供穩(wěn)定或可增長的財務(wù)利益等誘因，實現(xiàn)誘導(dǎo)投資者認同股利政策并維持對公司投資信心的激勵目標。企業(yè)的股利政策也相當程度上借助于財務(wù)激勵來協(xié)調(diào)企業(yè)與中小股東之間的經(jīng)濟利益，實現(xiàn)管理層維持公司的持續(xù)發(fā)展要求和股東對企業(yè)的經(jīng)濟利益分配要求之間的平衡。激勵性的股利政策對于維持管理層和股東之間的良好關(guān)系，能產(chǎn)生事半功倍的效果。

四、企業(yè)財務(wù)激勵機制存在的問題

1、財務(wù)信息不對稱。財務(wù)信息不對稱是財務(wù)激勵約束機制最大的困境。根據(jù)非對稱信息理論，市場上供需雙方掌握的信息是有差異的，在信息掌握上，需方天生存在信息劣勢。在這種情況下，有信息優(yōu)勢的―方就希望通過信息的不對稱獲取收益，而信息劣勢的一方則會努力獲取信息，消除這種不對稱。在財務(wù)上，財務(wù)人員和財務(wù)部門利用財務(wù)信息的不對稱，采取“隱瞞財務(wù)信息”、“粉飾財務(wù)信息”等虛假手段欺騙市場，即產(chǎn)生所謂的“道德風險”和“逆向選擇”。

2、財務(wù)目標認識不明確。對經(jīng)營者經(jīng)濟激勵的財務(wù)目標認識不明。激勵主體對經(jīng)營者實施激勵的財務(wù)目標是達到所有者與經(jīng)營者財務(wù)目標函數(shù)的一致，實現(xiàn)雙方的“共贏”。而現(xiàn)實中，特別是經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期的企業(yè)所有者對這一點的認識不清，從而削弱了對經(jīng)營者激勵的積極性，必要的財務(wù)制度安排也難以到位。

3、財務(wù)激勵形式不完善，導(dǎo)致激勵效果不佳。目前，我國公司采用的最主要的激勵形式仍是工資加獎金形式，突出獎金激勵。年終獎金制、效益結(jié)構(gòu)工資制、崗位工資制、工資加特殊獎勵是其主要形式，有的還采取個別獎勵的方式，這種固定薪金雖然能為經(jīng)理者提供可靠和穩(wěn)定的收入，但激勵效果不佳。同時，沒有配套的長期激勵措施，導(dǎo)致經(jīng)營者行為的短期化。公司制改革以后，雖然有些企業(yè)改革了激勵形式，但效果不是很明顯。

4、缺乏對企業(yè)經(jīng)營者的長期財務(wù)激勵機制。我國國民經(jīng)濟要想獲得長期、穩(wěn)定、快速發(fā)展，必須要求企業(yè)具有長期、穩(wěn)定的發(fā)展后勁，這就要求企業(yè)的經(jīng)營者不但要有長遠的戰(zhàn)略發(fā)展眼光，更要有踏踏實實的發(fā)展規(guī)劃，特別要摒棄那種在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中只顧眼前利益的短期行為。要做到這一點，必須注重對企業(yè)經(jīng)營者的長期財務(wù)激勵，即必須在其薪酬構(gòu)成中加入與企業(yè)長遠效益掛鉤的部分。而在我國國有企業(yè)經(jīng)營者的薪酬結(jié)構(gòu)中，卻缺乏這種中長期的激勵機制。

5、經(jīng)營者產(chǎn)生機制不健全，約束機制薄弱。我國現(xiàn)階段還不存在真正意義上的經(jīng)理人市場，大部分經(jīng)理和財務(wù)經(jīng)理要么是政府任命，要么是家族企業(yè)繼承人執(zhí)掌公司大權(quán)，這在很大程度上導(dǎo)致了企業(yè)的內(nèi)部人控制。我國的很多上市公司內(nèi)部未能建立起有效的約束機制，而信息的不對稱進一步加劇了約束的乏力。另外，企業(yè)的外部約束機制也不健全，證券市場、經(jīng)理人市場、監(jiān)管市場、企業(yè)兼并機制等外部約束機制雖然在逐步建立，但力量依然比較薄弱，約束力不夠。

五、建立健全企業(yè)財務(wù)激勵機制對策建議

1、建立財務(wù)約束體系，保證國家財產(chǎn)不受損失。健全財務(wù)監(jiān)督體系是治理財務(wù)信息混亂的重要手段。在具體運作中，一是健全企業(yè)內(nèi)部約束機制，企業(yè)要實現(xiàn)自主經(jīng)營及自我發(fā)展，就必須建立健全內(nèi)部約束機制，實現(xiàn)自我管理和自我監(jiān)督；二是財政部門要做好對企業(yè)財務(wù)工作的監(jiān)督和指導(dǎo)，財政部門和企業(yè)主管單位要依據(jù)《會計法》加強對企業(yè)財務(wù)人員的管理，監(jiān)督指導(dǎo)企業(yè)的財務(wù)工作，使財務(wù)核算、財務(wù)監(jiān)督規(guī)范化和制度化；三是加強財務(wù)工作的社會監(jiān)督，大力推行注冊會計師審計制度，由注冊會計師對企業(yè)財務(wù)報告進行審計監(jiān)督。

2、合理安排資本結(jié)構(gòu)，約束經(jīng)營者機會主義傾向。在對企業(yè)經(jīng)營者提供物質(zhì)激勵，刺激他們努力工作的同時，也要防止他們的機會主義傾向，要將他們的利益與股東利益密切聯(lián)系起來。如果企業(yè)僅擁有權(quán)益資產(chǎn)，則經(jīng)理人員承擔破產(chǎn)風險的機會就小，企業(yè)即使經(jīng)營業(yè)績不佳，也不會有債務(wù)違約的壓力。因此，如果在企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中加入債務(wù)資金，一方面可以約束企業(yè)經(jīng)營者盲目地將現(xiàn)金用于企業(yè)擴張；另一方面償債的壓力將導(dǎo)致經(jīng)營者努力提高企業(yè)資本收益率。

3、實行多種形式的激勵方式。對于員工可實行近期實惠和長遠回報激勵。如運用員工預(yù)算績效工資或良好的員工持股計劃、或向員工提供一定折扣優(yōu)惠的內(nèi)部營銷等，以激發(fā)員工對企業(yè)財務(wù)預(yù)算和產(chǎn)品質(zhì)量及實施重大經(jīng)營決策予以更大程度的關(guān)注，為企業(yè)近期安排和長遠戰(zhàn)略建言獻策。

對于財務(wù)經(jīng)理人，可實行多種形式的薪酬激勵。比如，完善和規(guī)范年薪實施辦法，突出績效工資，鼓勵協(xié)調(diào)團隊工作的分紅措施，給予企業(yè)的股權(quán)，一次性現(xiàn)金支付總獎金，以及提高養(yǎng)老保險、醫(yī)療保險，使其退休生活有所保障，構(gòu)建一種持久的物質(zhì)激勵源。目的是使財務(wù)經(jīng)理人認同企業(yè)利益與其自身利益掛鉤，企業(yè)的未來發(fā)展與其自身的財富增長伴行，從而積極地率領(lǐng)財會同仁們卓有成效地開展財務(wù)管理工作，盡早實現(xiàn)從成本中心向利潤中心的轉(zhuǎn)變，達到企業(yè)價值最大化目標。

4、建立科學有效的經(jīng)營者激勵財務(wù)運行機制。經(jīng)營者激勵資金合理高效的運用是激勵主體的追求，離開有效的經(jīng)營者激勵財務(wù)運行機制是難以想象的。一個有效的經(jīng)營者激勵財務(wù)運行機制：首先確定經(jīng)營者的范圍并選擇合理的經(jīng)營者激勵方式和手段，擬訂經(jīng)營者激勵財務(wù)計劃與規(guī)劃和業(yè)績評價體系，然后編制經(jīng)營者激勵的資金預(yù)算，接著制定經(jīng)營者激勵的資金籌集方案，隨著經(jīng)營者激勵相關(guān)財務(wù)制度及經(jīng)營者激勵方案的實施，定期將經(jīng)營者的業(yè)績與業(yè)績指標進行對比，動態(tài)地完善經(jīng)營者激勵的財務(wù)運行機制。

5、增大風險激勵機制，建立有效的經(jīng)理人市場。為了防范經(jīng)理人員的道德風險，為經(jīng)理人員提供戰(zhàn)略管理環(huán)境與激勵機制，可適當增大對經(jīng)理人員的風險激勵機制。如對經(jīng)理人員的現(xiàn)金獎勵采取分期支付，延期計息的方式，經(jīng)理人員如果通過類似操縱會計利潤的方式夸大業(yè)績，則要冒未來時期被發(fā)現(xiàn)的風險，未支付的現(xiàn)金獎勵將被取消。企業(yè)是經(jīng)理人市場的需求方，具備經(jīng)理人員任職資格者是市場的供應(yīng)方。如果企業(yè)的經(jīng)理人員不努力工作，業(yè)績不好，就有被市場淘汰的危險。這樣，有利于建立良好的經(jīng)理人員競爭機制，有利于政企的真正分開。我國由國企改組上市的股份公司，由于其經(jīng)營者大多由原來的國有企業(yè)管理者平行位移而來，導(dǎo)致了股票期權(quán)的激勵作用得不到充分發(fā)揮。從長遠看，培育職業(yè)經(jīng)理階層、形成職業(yè)經(jīng)理人市場是建立經(jīng)營者財務(wù)激勵約束機制的必然要求。我國目前應(yīng)該積極探索財務(wù)經(jīng)理人員的董事會選聘機制及市場化配置的途徑，實現(xiàn)董事會和經(jīng)理層的有效制衡。

（作者單位：1.河南大學會計學碩士研究生；2.河南水利建設(shè)投資有限公司）

主要參考文獻：

[1]郭相英，張春紅，劉茜.企業(yè)財務(wù)激勵與財務(wù)管理[J].財會審計，2006.8.

第4篇：財務(wù)管理權(quán)衡理論范文

關(guān)鍵詞：私募股權(quán)；財務(wù)風險；內(nèi)容；管控；措施；研究

一、私募股權(quán)投資企業(yè)財務(wù)風險分析

(一)私募股權(quán)投資工作中存在的問題

私募股權(quán)投資的重要前期準備工作就是要對企業(yè)價值進行評估，但是部分國有企業(yè)資產(chǎn)流失嚴重，估值較低，導(dǎo)致投資收益較差，投資者難以實現(xiàn)經(jīng)濟效益最大化目的；民營企業(yè)由于財務(wù)制度不透明，財務(wù)監(jiān)督機制缺失，導(dǎo)致企業(yè)價值估值工作難以順利開展，沒有充分使用貼現(xiàn)現(xiàn)金流方法的優(yōu)勢，沒有對財務(wù)指標估值方法和期權(quán)期貨估值方法進行比較。部分企業(yè)沒有認識到企業(yè)市場股票價值的重要性，沒有根據(jù)公司股票的凈現(xiàn)值或參考市場交易價格綜合定價，導(dǎo)致企業(yè)的實際市場價值難以得到準確的計量，使得投資者難以辨別優(yōu)秀企業(yè)，投資風險增大。

(二)來自投資者的風險

投資者可以是自然人也可以是法人，投資法人內(nèi)部的專業(yè)人員素質(zhì)越高，資金網(wǎng)絡(luò)越完善，投資者在使用私募股權(quán)投資方式進行投資時取得成功的可能性就會越大。反之，就會給私募股權(quán)投資帶來阻礙，降低投資收益，加大私募股權(quán)投資中的非系統(tǒng)性風險。投資者可能會給私募股權(quán)投資企業(yè)的帶來信用風險和操作風險。部分企業(yè)內(nèi)部缺乏完整合理的信息支持體系，沒有采用信息化管理系統(tǒng)對投資者的資信狀況和財務(wù)實力進行記錄和分析，沒有對投資者的資金狀況、專業(yè)能力、可靠性和誠信程度等進行調(diào)查，也沒有及時建立投資者實名檔案，對投資者的信用狀況不了解，給私募股權(quán)投資活動帶來風險，合約資金無法按時按量到賬，呆賬壞賬問題時常出現(xiàn)。

(三)來自企業(yè)運營工作中的風險

私募股權(quán)投資是一種復(fù)雜的投資方式，需要花費投資者巨大的精力和時間。投資者需要尋找融資企業(yè)，并和融資企業(yè)進行多方談判，及時著手準備法律協(xié)議，再根據(jù)雙方的協(xié)議來安排資金入賬工作，這一過程通常會耗費投資者大量的時間和精力，交易成本較高，需要支付大量的管理費用。同時，投資者還需要對國家的相關(guān)政策和法律法規(guī)進行了解，并要及時跟進市場的發(fā)展情況，進而權(quán)衡項目融資的盈利性、經(jīng)濟性、靈活性和降低風險的好處。在投資項目運營過程中，企業(yè)要及時更新技術(shù)和管理模式，提高企業(yè)的創(chuàng)新能力，降低由于技術(shù)故障引起的風險。企業(yè)在運營過程中要根據(jù)自身的實際情況來選擇成熟技術(shù)還是創(chuàng)新技術(shù)，無論是那種技術(shù)都要注重風險防控，對項目技術(shù)、設(shè)備可靠性、生產(chǎn)效率和質(zhì)量、產(chǎn)品設(shè)計和生產(chǎn)標準等因素進行風險評價，識別控制技術(shù)風險。

(四)外部環(huán)境中的風險

根據(jù)公司金融相關(guān)理論知識可知，企業(yè)開展投資活動會面臨系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險。對待不同的風險，企業(yè)要從不同的角度對其進行分析。外部環(huán)境對私募股權(quán)投資企業(yè)帶來系統(tǒng)性風險，企業(yè)內(nèi)部風險即非系統(tǒng)性風險，非系統(tǒng)性投資者可以采取有效的措施進行防控或者管理，如果是系統(tǒng)性風險，則只能依靠國家從宏觀層面入手，完善金融市場制度，規(guī)范金融市場行為等措施來降低，企業(yè)投資者往往不能通過自身的努力來消除系統(tǒng)性風險。外部風險通常有政治風險、利率風險和外匯風險、通貨膨脹風險和環(huán)境保護風險等等，外匯風險又可以分為不可轉(zhuǎn)移風險或者匯率波動風險。環(huán)境保護風險是企業(yè)在開展私募股權(quán)投資時，部分國家借口資源保護要求企業(yè)承擔環(huán)保成本，進而給企業(yè)帶來經(jīng)濟效益損失風險。

二、私募股權(quán)投資企業(yè)開展財務(wù)風險管理的措施

(一)做好風險評估工作

私募股權(quán)投資企業(yè)要開展財務(wù)風險管理工作，首先就要對風險進行評估。風險評估是建立在風險識別的基礎(chǔ)上，根據(jù)項目風險的特點采用定性和定量分析方法，預(yù)測風險的大小和破壞程度。企業(yè)要對風險進行評估，將風險劃分為不同的等級，根據(jù)風險等級來制定風險防控的對策和方案。企業(yè)要了解風險事件發(fā)生的概率，要明確風險事件發(fā)生涉及的范圍和危害程度，可以采用敏感性分析和概率性分析方法對財務(wù)風險進行評估。企業(yè)要做好風險評估工作，首先就要熟悉風險評估的內(nèi)容，并要根據(jù)財務(wù)工作業(yè)務(wù)性質(zhì)來選取風險評估指標。風險評估指標的選定直接影響到風險評估工作的效率和質(zhì)量，選取不同的評估指標將會得出不同的風險系數(shù)，因此企業(yè)要合理選取風險評估指標，可以運用財務(wù)信息建立計量回歸模型，采用OLS分析方法來分析各項指標對風險的影響作用，以便的得出有效的規(guī)范性分析，為私募股權(quán)投資企業(yè)風險管控工作提供依據(jù)。企業(yè)在進行風險評估時要重視風險評估方法的選取，對項目進行風險評估的方法很多，常用的有主觀評分法、決策樹法、層次分析法等，企業(yè)要結(jié)合自身的風險管理情況來合理選擇。

(二)明確財務(wù)風險管理原則和重點

私募股權(quán)投資企業(yè)開展財務(wù)風險管控工作，就要明確財務(wù)風險管理原則。財務(wù)風險管理原則對企業(yè)風險管理工作具有約束和導(dǎo)向作用，企業(yè)開展風險管理工作要符合企業(yè)總目標要求。企業(yè)戰(zhàn)略目標是經(jīng)營活動的出發(fā)點和歸宿，風險管理活動也要符合企業(yè)戰(zhàn)略目標的要求。企業(yè)要在不同的投資項目的風險和收益進行權(quán)衡，要根據(jù)企業(yè)實際情況來選取最佳的籌資方式，企業(yè)要注重優(yōu)化自身的資本結(jié)構(gòu)，慎重使用財務(wù)杠桿，降低企業(yè)的財務(wù)風險系數(shù)。其次，企業(yè)要明確財務(wù)風險管理控制的重點，要根據(jù)重點防控內(nèi)容來選取金融工具，提高企業(yè)資金的使用效率，降低企業(yè)的籌資成本。企業(yè)的財務(wù)風險往往取決于投資的期限、流動性、投資項目的收益、企業(yè)資金周轉(zhuǎn)能力和償債能力等因素，企業(yè)在開展風險防控工作時要對不同經(jīng)營環(huán)節(jié)中工作重點進行分析，因為企業(yè)在不同的環(huán)節(jié)和階段有著不同的工作重點。

(三)細分財務(wù)風險管理權(quán)責，重視合同

私募股權(quán)投資企業(yè)開展財務(wù)風險管控工作，要細分財務(wù)風險管理權(quán)責，要以風險識別作為風險機制設(shè)計的依據(jù)，根據(jù)風險識別得出的規(guī)范性分析來建立健全風險管理機制，設(shè)計出風險分擔結(jié)構(gòu)。企業(yè)要重視風險管理工作的分配，可以根據(jù)不同的風險管理工作內(nèi)容將權(quán)利和責任進行配比，將項目當事人作為風險分擔的主要負責人。其次，企業(yè)私募股權(quán)風險處理的核心環(huán)節(jié)之一就是項目風險和項目當事人之間以合同方式形成的額對應(yīng)關(guān)系，這在一定程度上有利于企業(yè)構(gòu)建風險約束機制，保證投資結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健性。企業(yè)可以積極構(gòu)建風險約束機制，將合同作為風險處理的首要手段和主要形式之一，將風險管理工作具體化，保證合同效力運用的最大化，并以合同的方式明確規(guī)定當事人承擔多大程度的風險，使私募股權(quán)投資企業(yè)財務(wù)風險得以規(guī)避。

(四)對私募股權(quán)投資風險進行全程管理，完善內(nèi)控機制

在不同的階段，私募股權(quán)投資企業(yè)開展財務(wù)風險管理工作的手段是不一樣的。在風險防控的前期階段，私募股權(quán)投資企業(yè)要認真了解相關(guān)的法律法規(guī)，并要了解相關(guān)的經(jīng)濟法律和優(yōu)惠政策，對經(jīng)濟環(huán)境和政治環(huán)境進行調(diào)研，設(shè)定不同的指標對投資環(huán)境進行等級評估，以便為企業(yè)做出最優(yōu)的投資決策提供標準。在私募股權(quán)投資企業(yè)營運階段，企業(yè)要不斷更新管理理念，建立市場跟蹤機制，及時了解市場發(fā)展動向，對風險實行靜態(tài)和動態(tài)的聯(lián)合管理，積極開拓國內(nèi)外市場，加速企業(yè)發(fā)展，在市場競爭中成為強者。企業(yè)要可以運用合同和保險等方式對風險進行管控，與其他私募股權(quán)投資一起分享財務(wù)信息，并對風險信息進行分析評估，并要確保資金的及時供應(yīng)，創(chuàng)新企業(yè)私募股權(quán)投資方式。企業(yè)在做出投資決策時可以上報管理層審核，也可以將風險外部化，實現(xiàn)風險轉(zhuǎn)移。同時，企業(yè)要完善內(nèi)控機制，做好內(nèi)控工作，財務(wù)內(nèi)控機制直接影響到企業(yè)風險系數(shù)的大小，內(nèi)控工作質(zhì)量高，企業(yè)的財務(wù)風險就會降低，因此企業(yè)要重視內(nèi)控工作的作用，加強對財務(wù)工作的監(jiān)督控制。

參考文獻：

[1]王怡靚.民營企業(yè)引入私募股權(quán)基金的效應(yīng)分析[J].經(jīng)營管理者,2010(1).

[2]東明、陳浪南：私募股權(quán)基金的分階段投資策略研究[J].經(jīng)濟經(jīng)緯,2009(3).

[3]汪波，馬海靜，李小敏.中國私募股權(quán)投資的現(xiàn)狀與風險分析[J].商場現(xiàn)代化，2008.

第5篇：財務(wù)管理權(quán)衡理論范文

關(guān)鍵詞：地方醫(yī)學院校 成本控制 構(gòu)建

教育服務(wù)是典型的“準公共產(chǎn)品”，消費教育產(chǎn)品的效用被社會共有，依據(jù)教育成本分擔理論，教育成本一部分由政府分擔，一部分來源于受教育者繳納的學費。地方醫(yī)學院校普遍面臨政府財政性教育經(jīng)費投入不足、沒有國家級重點實驗室，重大科研項目數(shù)量少而科研經(jīng)費有限、捐贈集中重點知名院校，地方性醫(yī)學院?；蛴捎趧?chuàng)辦時間短，或由于知名度低，或由于局限于一隅之地等原因所能得到的捐贈相對較少的窘境。

一、構(gòu)建原則

在遵循即時性原則、全面性原則、成本效益原則、權(quán)責結(jié)合原則、例外管理原則五項基本原則的基礎(chǔ)上，結(jié)合本地方醫(yī)學院的成本控制的現(xiàn)狀，本文認為構(gòu)建適合地方醫(yī)學院校發(fā)展的成本控制體系還應(yīng)具體遵守以下原則：

（一）全員性原則

所謂全員性原則，即從校級到各院系部處，凡與教育活動有關(guān)的全體教職工和學生均參與成本控制的原則。人的活動在成本發(fā)生的各個階段占主導(dǎo)地位。人的素質(zhì)、成本意識是影響高等學校成本的非常重要的因素。其中對成本影響最大的，是職工的成本意識與降低成本的主動性。樹立職工的成本意識，就是要使職工有這樣一些思想：成本是可以控制的，成本管理需要大家的共同參與，并在工作中時刻注意節(jié)約成本。

（二）因地制宜原則

由于高校所處的地理位置、地方經(jīng)濟條件等各種外部環(huán)境的差異以及高校內(nèi)部管理狀況的不同，教育成本的控制必須針對控制主體的特征單獨設(shè)計，以適合每所高校的實際情況。醫(yī)學院舉辦五年制醫(yī)學教育，學生均有一年多的時間在附屬醫(yī)院見習和實習，占用了附屬醫(yī)院的大量資源。因此，對教育成本實施控制，還應(yīng)充分考慮附屬醫(yī)院在教學工作中的投入。

（三）歸口管理、分級控制原則

為了提高教育成本管理的效益，應(yīng)該按照費用項目和業(yè)務(wù)分工進行有關(guān)職能部門的歸口管理，推行成本管理責任制，建立一種權(quán)責一致的“學校財務(wù)、二級財務(wù)、基層財務(wù)”分工負責的工作機制，使成本管理工作和貫徹經(jīng)濟責任制相結(jié)合。每一項目應(yīng)有專人負責，并按業(yè)務(wù)分類歸口到相關(guān)職能部門，而財經(jīng)、文史類等高等院校不需開設(shè)教學實驗課和臨床實習課，學生畢業(yè)在社會的部分單位或部門實習，不需要投入大量資金購置教學儀器設(shè)備。

（四）細化管理原則

成本細化管理原是指企業(yè)以精確化、細微化、定量化的成本細分理念，運用財務(wù)管理技術(shù)與適時模塊技術(shù)來實現(xiàn)成本最低化與收益最大化目標的資源配置過程和活動。對醫(yī)學專業(yè)學生教育成本控制建立科學量化的標準和可操作、易執(zhí)行的作業(yè)程序，以及基于作業(yè)程序的管理工具。

（五）簡易化原則

高校實施教育成本控制比物質(zhì)生產(chǎn)企業(yè)成本控制更難，因為高校的產(chǎn)出難以貨幣化計量。而且，在以學者為主的高校中，教師厭惡繁瑣的行政管理程序，其特定的職業(yè)地位也使其不宜接受嚴格的控制管理。所以高校教育成本控制程序應(yīng)盡可能簡化，減少中間環(huán)節(jié)。

二、成本控制基礎(chǔ)工作建設(shè)

（一）劃分責任中心

高校教育成本控制是一個完整的系統(tǒng)，它包括成本組織、決策、執(zhí)行、信息、成績考核等子系統(tǒng)。要實施高校教育成本控制，首先要建立教育成本控制系統(tǒng)的組織體系，在高校的組織體系中劃分責任中心。劃分責任成本中心并不依據(jù)成本的實際發(fā)生數(shù)量，而是依據(jù)成本是否發(fā)生，能否分清責任，辨明成績，只要能夠單獨核算工作成果，大至學校小至個人都可以定為責任中心。作為責任中心，必須有明確的控制空間。

具體方法是要在分管校長的領(lǐng)導(dǎo)下，分別成立包括責任成本管理領(lǐng)導(dǎo)小組、作業(yè)小組和專業(yè)考評小組。

（1）領(lǐng)導(dǎo)小組是責任成本控制的最高權(quán)力機構(gòu)。其職責是：

①審議、通過學校年度預(yù)算、費用目標及分解方案。

②審議通過內(nèi)部經(jīng)濟責任制方案。

③定期檢查責任指標的完成情況。

④審議、通過內(nèi)部獎懲方案。

（2）作業(yè)小組是責任成本中心內(nèi)的具體組織實施機構(gòu)，其職責為：

①擬訂內(nèi)部經(jīng)濟責任制方案。

②預(yù)測、分解責任指標。

③組織制定各項定額及內(nèi)部結(jié)算價格。

④考核責任指標的完成情況。

⑤協(xié)調(diào)、仲裁內(nèi)部經(jīng)濟責任糾紛。

⑥組織、實施二級責任單位獎懲。

（3）專業(yè)考評小組是責任成本管理的事后考評、監(jiān)督、監(jiān)察機構(gòu)。其職責是隨時考評、檢查責任成本中心范圍內(nèi)的工作和有關(guān)事項。

（二）制定目標責任成本

首先制定目標責任成本不得違反國家法令、政策以及有關(guān)部門所制定的法規(guī)、制度，不得與學校已經(jīng)制定的各項規(guī)章制度相矛盾，否則應(yīng)加以調(diào)整。

其次高校要根據(jù)實際情況，權(quán)衡客觀的需要和主觀的可能，通過科學的測算，提出在未來一定時期內(nèi)學校所需要達到的具體成本目標。

最后，所指定的目標責任成本應(yīng)該是固定指標與彈性指標相結(jié)合。

（三）建立分級管理、歸口控制的責任制度

為了調(diào)動全體教職工對成本控制的積極性，高校必須明確各學院、各部門在成本控制方面的權(quán)限與責任，建立健全成本控制責任制度。因此，高校要將成本控制計劃所規(guī)定的各項經(jīng)濟指標，按其性質(zhì)和內(nèi)容進行層層分解，逐級落實到各個學院和各個部門或單位，實行分級歸口管理。從而形成一個上下左右、縱橫交錯、人人負責的成本控制體系。

（四）實施高校教育成本責任制

根據(jù)責權(quán)結(jié)合原則，在建立成本控制責任制，理順各可控空間之間的責任劃分時，必須賦予責任單位以一定的經(jīng)濟管理權(quán)限，使其能夠?qū)Ρ締挝回熑纬杀緦嵤?、實時控制。

（五）嚴格控制費用審批

一切費用預(yù)算在開支以前都要經(jīng)過申請、批準手續(xù)后才能支付，即使是原來計劃上規(guī)定了的，也要經(jīng)過申請和批準。這樣做，有利于一切費用在將要發(fā)生前再進行一次深入的研究，根據(jù)變化后的情況，對預(yù)算支出調(diào)整，再一次確定費用的合理性，以保證一切費用的使用有理、有據(jù)、有效。

（六）建立成本控制的信息系統(tǒng)

加強和完善成本數(shù)據(jù)的收集、記錄、傳遞、匯總和整理工作。數(shù)據(jù)的收集和記錄必須正常、準確、齊全，需要有科學合理的收集方法和記錄方式，符合監(jiān)督程序的需要。數(shù)據(jù)的傳遞要有正確路線，迅速及時。匯總和整理工作要有科學合理的統(tǒng)一規(guī)定。

（七）確立定期編報的制度

要求各責任成本中心將成本控制情況定期編制業(yè)績報告，把實際發(fā)生數(shù)與預(yù)計數(shù)進行對比，分析二者存在差異的原因，及時進行信息反饋，以評價和考核各有關(guān)責任成本中心的工作業(yè)績，并及時發(fā)現(xiàn)其所存在的問題，督促存在問題的各有關(guān)責任成本中心采取有效的措施。

（八）建立一定的利益機制

對成本控制取得顯著效果的控制主體充分發(fā)揮利益機制的激勵作用，調(diào)動管理人員、直接從事教學工作的人員努力做好成本控制工作的積極性。

三、成本控制目標的確定

從經(jīng)濟學的角度看，在一個完善的市場，供給與需求的平衡點就是企業(yè)價值最大化的點。高校是非營利組織，收入與成本之間的結(jié)余會被學校循環(huán)投入到辦學事業(yè)中，所以從長期看，總體結(jié)余等于零，即收入等于支出?？梢赃@樣說，高校實現(xiàn)收支平衡是辦學價值最大化的財務(wù)體現(xiàn)。因此本文將地方性醫(yī)學院校成本控制的目標確定為保持收入支出動態(tài)平衡，實現(xiàn)財務(wù)健康。

四、成本控制程序設(shè)計

（一）將制訂出的目標成本分解到各個基層責任中心，形成責任成本

先一級分解到行政、教輔機構(gòu)、教學單位和直屬臨床學院，再二級分解到各黨政后勤科室、院系教研室、實驗室、研究中心、教學中心，最后分解到各個具體崗位，分解到個人。責任成本進行分解，層層落實，形成崗位成本責任制和崗位任務(wù)目標制，使各個責任中心明確各自的目標和任務(wù)。

（二）控制成本形成過程

過程控制即事中控制、成本的日?？刂?。具有防護性、實時性和即地控制的特點?？刂浦黧w是各個責任中心成員，教育成本控制過程的關(guān)鍵是認真執(zhí)行教育成本的控制標準?？刂平逃杀拘纬蛇^程主要依靠教育成本信息的反饋和數(shù)據(jù)的統(tǒng)計分析，建立嚴格的成本責任制度，實行全員控制、全方面控制和全過程控制。

（三）評價成本控制結(jié)果

評價教育成本控制結(jié)果按月度進行。評價目的是階段性地集中查找和分析產(chǎn)生不利成本差異的原因，分清責任歸屬，研究需要采取的措施；對教育成本目標和標準的執(zhí)行情況做出考核和評價，做到獎懲分明，防止不利因素的重復(fù)發(fā)生，為修訂標準提供有用的參考數(shù)據(jù)。

（四）及時糾正偏差

針對教育成本差異發(fā)生的原因，按重要性原則和直接成本原則，提出改進措施。對于重大教育成本差異項目與教育培養(yǎng)直接相關(guān)的直接成本項目，一般可采用下列程序進行糾正：

第一，提出方案，從各種教育成本超支的原因中提出降低成本的方案；第二，討論和決策；第三，確定方案實施的方法步驟及負責執(zhí)行的相關(guān)部門和人員；第四，貫徹執(zhí)行確定的方案，在執(zhí)行過程中要及時加以監(jiān)督檢查，以確保方案的實現(xiàn)，并衡量是否達到了預(yù)期的目標。

地方醫(yī)學院校的發(fā)展需要從制度安排上規(guī)范大學辦學者行為，降低人為因素所造成的耗費，必須進行財務(wù)管理方面的改革。大學應(yīng)逐步建立公開、公正、透明、有效的成本控制體系，在資源配置過程中，實現(xiàn)決策民主、管理規(guī)范、科學理財，有效控制大學的運行成本。

參考文獻：

[1]施宏偉.成本效用差異與成本系統(tǒng)控制[M].北京：中國科學技術(shù)出版社，2007：73-84.

第6篇：財務(wù)管理權(quán)衡理論范文

關(guān)鍵詞：企業(yè)并購；財務(wù)分析；作用

企業(yè)并購是市場行為，是企業(yè)實現(xiàn)擴張和增長的一種方式，一般以取得被并購企業(yè)的控制權(quán)為目的，其并購動機是強化企業(yè)實現(xiàn)價值最大化。所謂企業(yè)并購是企業(yè)兼并和企業(yè)收購的總稱。企業(yè)兼并一般是指一個企業(yè)的全部資產(chǎn)與責任都轉(zhuǎn)為另一個企業(yè)所有，被兼并方不需要經(jīng)過清算即不復(fù)存在，兼并方以自己的名義繼續(xù)運作下去。企業(yè)收購是指一個企業(yè)經(jīng)由收買股票或股份等方式，取得另一個企業(yè)的控制權(quán)或管理權(quán)，另一個企業(yè)繼續(xù)存在而不必消失。

財務(wù)分析是以企業(yè)財務(wù)報告等核算資料為基礎(chǔ)，采用一系列的分析方法和指標，對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進行研究與評價，為投資者、經(jīng)營管理者、債權(quán)人和社會其他各界的經(jīng)濟預(yù)測或決策提供依據(jù)的一項財務(wù)管理活動。

企業(yè)在并購決策上通常參考諸多因素，從戰(zhàn)略出發(fā)、從全局出發(fā)對企業(yè)進行并購。任何一個企業(yè)在進行并購決策中，財務(wù)分析都起著舉足輕重的作用。

一、財務(wù)分析

企業(yè)并購中財務(wù)分析具有雙重目的：一是剖析洞察企業(yè)自身財務(wù)狀況與財務(wù)實力；二是分析判斷外部利害相關(guān)者的財務(wù)狀況與財務(wù)實力。財務(wù)分析主要是根據(jù)企業(yè)或外部利害相關(guān)者的財務(wù)報告資料進行的，其內(nèi)容可歸納為：營運能力分析、償債能力分析、盈利能力分析與發(fā)展能力分析。

1.營運能力分析

營運能力主要考查資產(chǎn)的營運效率，即生產(chǎn)資料的配置組合對財務(wù)目標所產(chǎn)生的作用。分析內(nèi)容主要包括人力資源營運能力分析與生產(chǎn)資料資源營運能力分析。其中人力資源營運能力分析主要涵蓋人力資源勞動效率分析與人力資源的有效規(guī)模分析。在企業(yè)并購中有時會出現(xiàn)大幅度的人員減少，這是因為根據(jù)人力資源勞動效率=商品產(chǎn)品銷售凈額/平均職工人數(shù)的原理分析，企業(yè)并購后人員重組減少后，人員減少崗位不變從而增強了勞動效率并降低的人力資源成本。而并購后的企業(yè)必然維持一定的員工數(shù)量，這時財務(wù)分析賦予我們在研究人力資源有效規(guī)模時，主要從人力資源技術(shù)構(gòu)成、目標勞動效率及定崗目標的設(shè)置三個方面進行分析。從而制定出合理的企業(yè)員工數(shù)量。

生產(chǎn)資料資源營運能力分析主要通過三項財務(wù)指標開展，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析與固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析。在企業(yè)并購中，就市場競爭角度和企業(yè)并購的目的而言，企業(yè)若要達到行業(yè)平均先進資產(chǎn)收益率，主要有四種途經(jīng)：第一、保持現(xiàn)有資產(chǎn)結(jié)構(gòu)而使流動資產(chǎn)收益率提高；第二、在流動資產(chǎn)獲利能力既定的情況下，追加流動資產(chǎn)投資；第三、縮減固定資產(chǎn)并追加到流動資產(chǎn)中；第四、通過擴大銷售、壓縮存貨與應(yīng)收帳款，保持應(yīng)收帳款和存貨等流動資產(chǎn)相對快速與穩(wěn)定的周轉(zhuǎn)速度。

2.償債能力分析

企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長短期債務(wù)的能力,分為短期償債能力與長期償債能力。

長期償債能力是企業(yè)償還長期債務(wù)的現(xiàn)金保障程度。企業(yè)的長期債務(wù)是指償還期在1年或者超過1年的一個營業(yè)周期以上的負債，包括長期借款、應(yīng)付債券、長期應(yīng)付款等。分析一個企業(yè)長期償債能力，主要是為了確定該企業(yè)償還債務(wù)本金和支付債務(wù)利息的能力。 由于長期債務(wù)的期限長，企業(yè)的長期償債能力主要取決于企業(yè)資產(chǎn)與負債的比例關(guān)系，取決于獲利能力。衡量企業(yè)長期償債能力的指標主要有四個：資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、已獲利息倍數(shù)和長期資產(chǎn)適合率。

需要注意的是：債權(quán)人、股東和經(jīng)營者出于對自身利益的考慮，對資產(chǎn)負債率有不同的期望值，從企業(yè)財務(wù)管理的角度出發(fā)，企業(yè)在確定資產(chǎn)負債率時，應(yīng)當兼顧各方利益，審時度勢，在充分預(yù)計預(yù)期利潤和風險的基礎(chǔ)上，權(quán)衡利弊作出決算，合理配置資本結(jié)構(gòu)；企業(yè)在確定其他指標時，同樣應(yīng)在考慮高回報的同時，要兼顧風險控制問題，還要結(jié)合自身的具體情況，參照同行業(yè)的水平，確定適合的長期償債能力指標水平。

短期償債能力是指企業(yè)以流動資產(chǎn)支付一年內(nèi)即將到期的流動負債的能力，它是流動資產(chǎn)對流動負債的保證程度，是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標志。企業(yè)短期償債能力的大小主要取決于企業(yè)營運資金的多少，流動資產(chǎn)的變現(xiàn)速度、流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)以及流動負債的多少等因素影響。衡量短期償債能力大小的指標主要有三個：流動比率、速動比率、現(xiàn)金流動負債比率。企業(yè)在進行指標分析時，應(yīng)充分考慮企業(yè)應(yīng)收帳款和存貨的質(zhì)量、應(yīng)收帳款和存貨的周轉(zhuǎn)速度對指標的影響，應(yīng)盡可能通過企業(yè)資源的合理調(diào)配，將三個比率維持在一個合理的水平，以避免貨幣資金的閑置浪費，提高資金的運營能力。

3.盈利能力分析

企業(yè)盈利能力分析的目的在于觀察企業(yè)在一定時期實現(xiàn)企業(yè)總目標的收益及獲利能力。也是觀察企業(yè)資金投資的增值能力，它通常體現(xiàn)為企業(yè)收益數(shù)額的大小與水平的高低。衡量企業(yè)盈利能力的主要指標有六個：主營業(yè)務(wù)利潤率、成本費用利潤率、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率、社會貢獻率和社會積累率。一般情況下，這六個指標越高，表明企業(yè)的盈利能力越強。在這六個指標中，凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)盈利能力的核心。

企業(yè)應(yīng)通過以下工作提高盈利能力：

開發(fā)在市場上富有競爭力、具有發(fā)展?jié)摿Α⒂礁叩母吒郊又档漠a(chǎn)品；

在減少企業(yè)成本費用上做文章，減少人力、物力、財力的浪費；

優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)綜合利用效果；

保障職工利益，及時足額上繳各種稅費，與社會共同發(fā)展。

4.發(fā)展能力分析

發(fā)展能力是指企業(yè)未來的發(fā)展前景及潛力。反映企業(yè)發(fā)展能力的指標主要有：銷售增長率、總資產(chǎn)增長率、固定資產(chǎn)成新率、三年利潤平均增長率和三年資本增長率等。這五個指標越高，表明企業(yè)的發(fā)展能力越強。企業(yè)應(yīng)通過以下工作提高自身的發(fā)展能力

開發(fā)適銷對路、質(zhì)高價低的產(chǎn)品，保證市場份額不斷擴大的趨勢；

控制總資產(chǎn)的盲目增長，使其與企業(yè)發(fā)展水平相適應(yīng)；

加快技術(shù)更新速度，保證企業(yè)持續(xù)發(fā)展的能力；

根據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略，確定合理的利潤目標，保持企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的趨勢。

二、財務(wù)分析的作用

1.財務(wù)分析是企業(yè)并購價值評估與并購財務(wù)決策的前提條件。

價值評估理論作為并購決策的重點，大多著眼于對被兼并企業(yè)的現(xiàn)實價值的評估。而并購財務(wù)決策則是通過測算企業(yè)并購行為給企業(yè)帶來的未來價值變化，對并購行為進行成本收益分析進而作出并購決策。財務(wù)分析是以企業(yè)的財務(wù)報表等核算資料為基礎(chǔ)，對企業(yè)財務(wù)活動的過程和結(jié)果進行的研究和評價，以揭示企業(yè)過去生產(chǎn)經(jīng)營過程中的利弊得失、財務(wù)狀況及預(yù)測未來發(fā)展趨勢，更好地幫助企業(yè)規(guī)劃未來，優(yōu)化投資決策。因此，財務(wù)分析不僅對企業(yè)并購前后的狀況進行全面分析并可相應(yīng)預(yù)測并購企業(yè)后期的績效變化，是企業(yè)并購中財務(wù)決策的重要條件。

2.財務(wù)分析是企業(yè)并購后整合的基礎(chǔ)

在全球經(jīng)濟一體化的格局下，產(chǎn)業(yè)整合和發(fā)展成為全球并購的主題。通過產(chǎn)業(yè)整合產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，實現(xiàn)資源的最優(yōu)配置，增強產(chǎn)業(yè)核心競爭力成為并購的內(nèi)在動因。在產(chǎn)業(yè)集中度上，我國產(chǎn)業(yè)分散、企業(yè)規(guī)模小，面對全球競爭，我國企業(yè)參與國際化競爭的唯一出路就是實行產(chǎn)業(yè)整合，以此來提高企業(yè)的競爭能力。通過并購來進行的產(chǎn)業(yè)整合不但能提高企業(yè)的市場占有率，而且能有效地消滅競爭對手，提高產(chǎn)業(yè)集中度，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)。并購雙方的整合是并購過程中的最后一個階段，這是整個并購中最關(guān)鍵的一部分。整合的目的是使并購發(fā)揮作用，整合的成功與否，在企業(yè)并購中起著至關(guān)重要的作用。在我國企業(yè)并購中應(yīng)注意的整合問題有：

2.1制定系統(tǒng)的整合規(guī)劃和有效的整合執(zhí)行計劃。

2.2加強并購雙方的溝通、交流和協(xié)調(diào)措施以便使整合過程順利進行。

3.財務(wù)分析可以有效的防范企業(yè)并購重組中的風險

企業(yè)并購重組比日常經(jīng)營更復(fù)雜，在進行投資、控股擴張的同時，也伴隨著巨大的企業(yè)風險。除了原有的經(jīng)營風險繼續(xù)存在外，增加了一些與企業(yè)并購重組相關(guān)的特殊風險。為了使企業(yè)的并購重組、資產(chǎn)重組工作達到預(yù)先設(shè)定的效果，進行全面的財務(wù)分析是防范風險的決定因素。

企業(yè)并購中需要現(xiàn)代化的經(jīng)營管理理論作為支持,而現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)分析作為一種科學的、高效的現(xiàn)代化管理手段，將在企業(yè)經(jīng)營管理工作中發(fā)揮重要的作用，為企業(yè)并購中實現(xiàn)資產(chǎn)整合發(fā)揮重要作用。

參考文獻

第7篇：財務(wù)管理權(quán)衡理論范文

【關(guān)鍵詞】 上市公司 財務(wù)風險 管理與控制 防范

一、前言

隨著經(jīng)濟全球化、企業(yè)國際化和互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，使企業(yè)必須面對著極其復(fù)雜而又不斷變化的經(jīng)營環(huán)境，公司因無法及時全面地掌握開展經(jīng)營活動所需要的各種信息而使財務(wù)活動遭遇到更多的不確定性，使得經(jīng)營的績效風險性大大增加，從而造成財務(wù)風險，甚至可能倒閉。因此，科學系統(tǒng)地對財務(wù)風險引發(fā)的問題、形成的原因進行總結(jié)與分析，并提出有效的應(yīng)對措施，是非常重要的，有助于指導(dǎo)上市公司防范和化解財務(wù)風險，加強風險控制能力，保持公司健康、穩(wěn)定和快速發(fā)展，并在未來面對相似的危機時具有借鑒作用。

二、我國上市公司財務(wù)風險管理中存在的問題及原因分析

1、籌資管理不當，資本結(jié)構(gòu)不當，導(dǎo)致負債過多

許多上市公司負債比例過大，到期無力償還，從而引發(fā)財務(wù)危機。這是由于籌資不合理，造成資本結(jié)構(gòu)不當而引起的，即公司資本總額中自有資本和借入資本比例不恰當對收益產(chǎn)生負面影響而形成的財務(wù)風險。資本結(jié)構(gòu)對公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)有著直接的影響，公司借入資本比例越大，資產(chǎn)負債率越高，財務(wù)杠桿利益越大，伴隨其產(chǎn)生的財務(wù)風險也就越大。合理地利用債務(wù)融資、配比好債務(wù)資本與權(quán)益資本之間的比例關(guān)系，對于企業(yè)降低綜合資本成本、獲取財務(wù)杠桿利益和降低財務(wù)風險是非常關(guān)鍵的。

2、公司財務(wù)決策缺乏科學性，導(dǎo)致流動資金短缺、甚至斷流

流動資金是公司運營過程中的血液和命脈，是各項決策的財力支持，決策的失誤會直接導(dǎo)致流動資金短缺的危機，引發(fā)財務(wù)風險。財務(wù)決策失誤是產(chǎn)生財務(wù)風險的一個重要原因，避免財務(wù)決策失誤的前提是財務(wù)決策的科學化。目前，我國上市公司的財務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗決策和主觀決策的現(xiàn)象，由此導(dǎo)致決策失誤經(jīng)常發(fā)生，從而產(chǎn)生財務(wù)風險。如：固定資產(chǎn)投資決策失誤、對外投資決策失誤、對外擔保帶來的財務(wù)風險、盲目的多元化戰(zhàn)略等都會使企業(yè)走上財務(wù)危機甚至破產(chǎn)危機的道路。

3、財務(wù)風險管理制度不完善，導(dǎo)致風險應(yīng)對能力差

風險應(yīng)對能力差是財務(wù)風險管理的重要研究難題。面對財務(wù)風險時，如何化解財務(wù)風險和處理財務(wù)風險后的遺留問題，是財務(wù)風險管理的根本目的。造成這一困境的原因主要是由于現(xiàn)今我國的上市公司財務(wù)風險管理制度仍不完善，主要表現(xiàn)在內(nèi)部控制和應(yīng)收賬款的管理問題。

4、上市后的更多責任，導(dǎo)致公司財務(wù)壓力大增

上市公司的經(jīng)營與業(yè)績將對更多的投資人負責，即公眾股東。而經(jīng)營業(yè)績和股東的滿意程度直接影響著公司股價的漲落。也因此，上市公司接受更大群體的監(jiān)督，財務(wù)信息得到了更多人的關(guān)注，這使得公司不得不在股利政策上花些功夫，從盈余中留出一部分發(fā)放股利，并支付高成本的披露費用，造成財務(wù)壓力。

5、利率的變動，導(dǎo)致利率風險

既然財務(wù)風險是指由于運用了債務(wù)籌資方式而產(chǎn)生的喪失償付能力的風險，那么在影響財務(wù)風險的因素中，債務(wù)利息或優(yōu)先股股息等固定性融資成本是一個基本因素。因此，利率是一個基礎(chǔ)性因素。而公司在負債期間，由于通貨膨脹等影響，貸款利率時常發(fā)生增長變化，而利率的增長必然增加公司的資金成本，從而抵減了預(yù)期收益。

三、規(guī)避財務(wù)風險的應(yīng)對措施

1、控制資本成本，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

公司利用債務(wù)籌資可以獲取財務(wù)杠桿利益，也可以降低公司資本成本，卻會給公司帶來財務(wù)風險，因此根據(jù)公司自身的經(jīng)營發(fā)展情況確定一個合理的資本結(jié)構(gòu)非常重要。在籌資管理方面，上市公司要提高資金的使用效率，根據(jù)企業(yè)實際情況合理制定負債規(guī)模，在債務(wù)利息率低于投資利潤率、合理確定借款額度和還款期限、采取最佳資金來源結(jié)構(gòu)的前提下，權(quán)衡成本和收益，適度負債以優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，同時要合理搭配流動負債和長期負債，以達到最理想的資本結(jié)構(gòu)。

2、健全科學的財務(wù)決策制度和體系

財務(wù)決策的正確與否，直接影響到企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，直接關(guān)系到財務(wù)管理工作的成敗，經(jīng)驗決策和主觀決策會使決策失誤的可能性大大增加。切忌主觀臆斷，對每一種可行方案都要認真進行分析評價，從中選擇最優(yōu)的決策方案。這樣可以使產(chǎn)生失誤的可能性大大降低，從而避免因決策失誤所帶來的財務(wù)風險。

在實行多元化經(jīng)營的上市公司中，可以通過公司之間聯(lián)營、多種經(jīng)營，及對外投資多元化等方式分散財務(wù)風險。對于風險較大的投資項目，公司可以與其它公司共同投資，以實現(xiàn)收益共享、風險共擔，從而分散投資風險，避免因公司獨家承擔投資風險而產(chǎn)生財務(wù)風險。

3、完善財務(wù)風險管理制度

（1）建立健全內(nèi)控制度

一個健全完善的內(nèi)部控制制度，一方面能保證會計信息的真實可靠；另一方面能夠正確地處理財務(wù)預(yù)警權(quán)和經(jīng)營管理權(quán)的集中與分散關(guān)系。可以細化為完善公司的治理結(jié)構(gòu)，保證監(jiān)督控制能力，明確會計和財務(wù)的分工，并且確保企業(yè)經(jīng)營者不干預(yù)企業(yè)財務(wù)管理工作等。此外，公司還應(yīng)建立健全內(nèi)部審計制度以實現(xiàn)良好的內(nèi)部控制與監(jiān)督。

（2）科學化應(yīng)收賬款管理

企業(yè)必須采取切實可行的措施，制定合理有效的管理方法，做好應(yīng)收賬款的事先預(yù)防、監(jiān)督回收等管理工作，以保證應(yīng)收賬款的合理占用水平和收款安全，一方面對客戶的資信狀況進行調(diào)查和評估，確定合理的應(yīng)收賬款政策；另一方面建立分工明確、互相牽制、責權(quán)分明的應(yīng)收賬款業(yè)務(wù)內(nèi)部控制制度。

4、采用合理的股利分配政策和披露制度

上市公司可根據(jù)自身行業(yè)性質(zhì)和特點，以及持續(xù)經(jīng)營情況，遵循一定的原則，充分考慮影響股利分配政策的相關(guān)因素與市場反應(yīng)，選擇適合公司的、穩(wěn)定的股利政策。其間應(yīng)當綜合考慮契約和法律法規(guī)等法律因素、變現(xiàn)能力因素、償債需要因素、資本成本因素、資金需求因素、財務(wù)信息的影響因素、股東投資目的因素等。

合理的信息披露制度，有利于證券主管機關(guān)對上市公司的監(jiān)督和管理，減少信息不對稱，保障了投資者的權(quán)益。從我國上市公司信息披露制度現(xiàn)狀來看，應(yīng)當將強制披露制度與自愿披露制度提到同等重要的位置，并對年報信息進行再次分類以實行不同的信息披露制度。

5、加強資金的預(yù)算管理

規(guī)避利率帶來風險，加強資金預(yù)算管理是一個普遍使用并效果良好的途徑。通常是由財務(wù)部門編制資金預(yù)算計劃，它由資金預(yù)算收入、資金預(yù)算支出兩大主體內(nèi)容構(gòu)成。其中，資金預(yù)算收入最核心的內(nèi)容，是企業(yè)通過經(jīng)營活動帶來的現(xiàn)金凈增加額；資金預(yù)算支出最核心的內(nèi)容，是企業(yè)投資所需資金支出。通過編制公司年度資金預(yù)算計劃，能夠明確公司年度資金運作的重點，便于公司日常的資金控制，把握資金周轉(zhuǎn)“脈搏”，節(jié)約公司融資成本，避免盲目貸款和不合理存款等情況的發(fā)生，即使出現(xiàn)利率風險，也可以及時調(diào)整，從容應(yīng)對。

6、建立財務(wù)風險預(yù)警機制

（1）建立完善的風險防范體系

首先，要抓好公司內(nèi)控制度建設(shè)，確保財務(wù)風險預(yù)警和控制制度健全有效，筑起防范和化解財務(wù)風險的第一道防線。其次，要明確企業(yè)財務(wù)風險監(jiān)管職責，落實好分級負責制。再次，是要建立和規(guī)范企業(yè)財務(wù)風險報表分析制度，搞好月份流動性分析、季度資產(chǎn)質(zhì)量和負債率分析及年度會計、審計報告制度，完善風險預(yù)警系統(tǒng)。最后，要充分發(fā)揮會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所以及資產(chǎn)評估事務(wù)所等社會中介機構(gòu)在財務(wù)風險監(jiān)管中的積極作用。

（2）建立實時、全面、動態(tài)的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

建立實時、全面、動態(tài)的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，對公司經(jīng)營管理活動中的潛在風險進行實時監(jiān)控。財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)貫穿于公司經(jīng)營活動的全過程，以企業(yè)的財務(wù)報表、經(jīng)營計劃及其他相關(guān)的財務(wù)資料為依據(jù)，利用財務(wù)、金融、企業(yè)管理、市場營銷等理論，采用比例分析等方法，發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的風險，并向經(jīng)營者警示。對財務(wù)管理實施全過程監(jiān)控，一旦發(fā)現(xiàn)某種異兆，及時采取應(yīng)變措施，以避免和減少風險損失。

四、結(jié)語

隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展，我國在其進程中的作用日益重要，我國企業(yè)面臨的競爭壓力不斷加劇，企業(yè)面臨的財務(wù)風險也更為嚴峻，上市公司更是首當其沖。此外，由于社會政治、經(jīng)濟的快速發(fā)展、經(jīng)濟全球一體化以及科技革命日新月異的變化，上市公司面臨著更加不確定的經(jīng)營環(huán)境、更多的風險因素、更為激烈的競爭，以及更為嚴峻的生存發(fā)展挑戰(zhàn)。對于上市公司財務(wù)風險管理和控制的研究就顯得尤為重要。財務(wù)風險是客觀存在的，它存在于公司生產(chǎn)經(jīng)營的全過程之中。上市公司只有具備了充分識別風險的能力，才能提高公司的經(jīng)濟效益。因此，我國的上市公司應(yīng)重視財務(wù)風險，加強財務(wù)風險防范，使公司在重重風險中立于不敗之地，在激烈的市場競爭中求得生存和發(fā)展。

【參考文獻】

[1] 武郁蓓：財務(wù)風險控制研究[D].中國優(yōu)秀碩士學位論文全文數(shù)據(jù)庫，2011.

[2] 許學丹：我國上市公司財務(wù)風險分析與防范的研究[J].中國商界（上半月），2009（188）.

第8篇：財務(wù)管理權(quán)衡理論范文

關(guān)鍵詞：中小型企業(yè)；年報審計；風險；防范措施

隨著我國市場經(jīng)濟的發(fā)展，中小企業(yè)在數(shù)量規(guī)模上日趨擴大，在市場經(jīng)濟中所占的份額也越來越大，由于中小企業(yè)自身管理水平和管理條件相對較差，同時社會經(jīng)濟、法律環(huán)境欠完善而形成的種種限制，增大了中小企業(yè)年報審計的風險，針對這種情況，要想有效控制風險以及防范風險產(chǎn)生，只有客觀分析深入研究中小企業(yè)年報審計所面臨的各種風險以及形成原因，才能找出防范風險的措施。

一、企業(yè)年報審計的含義

年報審計即財務(wù)報表審計，是指注冊會計師依法接受委托，按中國注冊會計師執(zhí)業(yè)準則的要求，對被審計單位的資產(chǎn)負債表、損益表、現(xiàn)金流量表、財務(wù)報表附注及相關(guān)附表實施必要的審計，獲得充分、適當?shù)膶徲嬜C據(jù)并對財務(wù)報表發(fā)表審計意見。這種審計目的在于查明被審計單位的財務(wù)報表是否按照一般公認會計準則，公允地反映其財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，提高財務(wù)報表的預(yù)期使用者對財務(wù)報表的信賴程度。目前廣大中小企業(yè)是不具備證券資格的中小會計師事務(wù)所報表審計的主要服務(wù)對象，中小會計師事務(wù)所必須正確面對對這些企業(yè)的審計。

二、中小型企業(yè)年報審計面臨的風險

如果財務(wù)報表存在重大錯報而注冊會計師發(fā)表了不恰當審計意見，這就是審計風險。審計失敗的主要原因往往是因為審計風險。審計風險主要由固有風險、控制風險、檢查風險三要素組成。其關(guān)系可以表示為：

審計風險=固有風險*控制風險*檢查風險

固有風險，獨立于財務(wù)報表之外，與被審計單位內(nèi)部控制制度或程序無關(guān)的一種風險。企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)多，業(yè)務(wù)流程雜，在不考慮其內(nèi)部控制制度時，可能在在一些經(jīng)營管理環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，導(dǎo)致固有風險高。在中小企業(yè)，企業(yè)固有風險的影響因素主要有：企業(yè)所處的外部環(huán)境、企業(yè)經(jīng)營管理人員的品行和能力、企業(yè)的競爭能力、在正常的會計處理程序中容易被漏記的交易和事項、臨近會計期末發(fā)生的異常及復(fù)雜交易等。影響因素只是風險源，要轉(zhuǎn)化為風險需要轉(zhuǎn)化條件，例如外部環(huán)境，當市場有效需求不足、市場競爭劇烈、產(chǎn)品生產(chǎn)受到國家政策的限制等，即中小企業(yè)所處的外部環(huán)境惡化時，企業(yè)發(fā)生舞弊、欺詐行為，粉飾財務(wù)報表的可能性就增大，固有風險也相應(yīng)加大。

控制風險，如果企業(yè)已經(jīng)建立了內(nèi)部控制制度，但是經(jīng)營管理環(huán)節(jié)中存在的問題，沒有被內(nèi)部控制制度及時預(yù)防、發(fā)現(xiàn)和糾正。中小企業(yè)內(nèi)部控制制度相對不健全，因此形成控制風險比較高。中小企業(yè)控制風險存在大致有兩種情況：一種是企業(yè)應(yīng)建立而未建立相關(guān)經(jīng)濟管理和財務(wù)管理制度所形成的風險，例如錢賬物是不相容的，應(yīng)設(shè)置三個不同崗位由不同人員擔任，企業(yè)在實際執(zhí)行過程中，為節(jié)省人員開支，只設(shè)置兩人甚至只有一人身兼三職，管錢的人又管物，或者管錢的人又管賬等，加大了控制風險。另一種是企業(yè)已經(jīng)建立相關(guān)內(nèi)部控制制度，但是在實際工作中，沒有執(zhí)行或執(zhí)行不力，內(nèi)控制度形同虛設(shè)，例如企業(yè)制定了固定資產(chǎn)管理制度，制度中規(guī)定，每年末進行固定資產(chǎn)盤點，但企業(yè)有關(guān)財務(wù)資料和賬面未能反映這一制度的執(zhí)行情況。

檢查風險，注冊會計師通過固定的審計程序，未能發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)經(jīng)營管理中已存在的問題（錯報的可能性）。檢查風險，不受固有風險和控制風險的影響，它獨立地存在于整個審計過程中，與注冊會計師工作的有效性直接相關(guān)，它是唯一能通過注冊會計師的主觀努力而加以控制的風險。影響檢查風險的因素主要有：接受審計客戶的恰當性、委派人員的適當性、審計證據(jù)取得的適當性、審計方案的合理性等。例如委派人員，注冊會計師的業(yè)務(wù)能力是審計質(zhì)量的重要保證，事務(wù)所接受了審計任務(wù)，就要委派適當?shù)膶徲嬋藛T，如果委派人員的業(yè)務(wù)能力和項目要求相差甚遠，不能及時發(fā)現(xiàn)報表中產(chǎn)生的錯報和漏報，就會產(chǎn)生檢查風險。

三、中小型企業(yè)年報審計風險產(chǎn)生的原因

1.企業(yè)編造數(shù)據(jù)美化報表引發(fā)的風險

企業(yè)在對外報送經(jīng)注冊會計師審計后的財務(wù)報表時，都有著各自的目的，常常是因為向國家有關(guān)部門申請資質(zhì)升級、獲得金融機構(gòu)貸款指標、爭取國家行業(yè)部門的專項政策性補助等，當企業(yè)實際的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果達不到規(guī)定的指標要求時，權(quán)衡利弊，會選擇編造數(shù)據(jù)、美化報表來實現(xiàn)這一目的。

2.企業(yè)內(nèi)部控制缺失引發(fā)的風險

中小企業(yè)在股東數(shù)量上往往比較少，且目前我國大部分中小企業(yè)在所有權(quán)和經(jīng)營管理權(quán)上都沒有實質(zhì)性的分離，這就導(dǎo)致很多時候權(quán)利凌駕到制度上面，企業(yè)管理的內(nèi)部控制在企業(yè)內(nèi)部各部門和員工中也沒有形成完全的認識，企業(yè)內(nèi)部控制制度不健全，即使有完整的內(nèi)部控制制度也得不到有效的執(zhí)行，使得制度規(guī)章流于形式，沒有發(fā)揮實效。

3.企業(yè)調(diào)節(jié)稅負引發(fā)的風險

當一些企業(yè)希望通過編造數(shù)據(jù)美化報表達到融資等目的時，還有與此相反的一部分企業(yè)，隱瞞經(jīng)營收入，使稅負減少，采用各種不合法地“合理避稅”手段減少應(yīng)納稅款，其常用的方法有：如隱瞞應(yīng)稅事項，將應(yīng)轉(zhuǎn)收入的款項在負債科目掛賬；混合銷售行為套用低稅率；采用“返利”、“扣點”等方法改變納稅環(huán)節(jié)；利用關(guān)聯(lián)方交易轉(zhuǎn)移納稅所得等。

四、中小型企業(yè)年報審計風險防范措施

1.建立客戶檔案數(shù)據(jù)庫，審慎接受審計客戶

注冊會計師在正式接受企業(yè)委托前，首先要對企業(yè)的基本情況進行了解，看它是老客戶還是新客戶。針對不同客戶采取不同的方法，對于老客戶，查看老客戶檔案，檔案中包含企業(yè)的戰(zhàn)略流程、業(yè)績衡量、風險評估等內(nèi)容。對于新客戶，一切從零開始，對企業(yè)的誠信程度、經(jīng)營目標、經(jīng)營環(huán)境、經(jīng)營理念、企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果等方面進行仔細分析，在客觀分析的基礎(chǔ)上，對客戶的整體情況進行風險評估，如果可接受的審計風險過低或認為審計風險過大，或者注冊會計師對控制審計風險的勝任能力有限，則可拒絕委托。

2.針對中小企業(yè)特點采取相應(yīng)審計策略

中小企業(yè)由于缺乏有效的內(nèi)部控制機制，這使得內(nèi)部控制風險因素大大增加，切忌照搬大型企業(yè)實施符合性測試的審計程序，不同行業(yè)的中小企業(yè)各有特點，同行業(yè)的中小企業(yè)也有自己特點，在各企業(yè)的符合性測試側(cè)重點都有所不同。審計總體計劃編制時，注冊會計師應(yīng)針對企業(yè)的不同情況，一方面適當壓縮符合性測試的審計程序，另一方面擴大實質(zhì)性測試的審計程序，個別內(nèi)部控制特別薄弱，無法使審計人員予以信任并有所依賴的，可以不進行符合性測試而直接進入實質(zhì)性測試程序。以下審計策略可在實質(zhì)性測試中重點使用。

（1）分析性復(fù)核工作應(yīng)貫穿始終

由于中小企業(yè)規(guī)模相對較小，如企業(yè)為了美化報表、掩蓋有關(guān)事項，往往會引起相關(guān)指標的較大變動，注冊會計師應(yīng)將分析性復(fù)核貫穿在整個審計工作始終，在對企業(yè)基本情況進行調(diào)查、初步了解和測試內(nèi)控制度時要運用，在對某個項目實施實質(zhì)性測試時要運用，在審計資料整理匯總、編寫審計報告時還要再一次運用。對于非財務(wù)數(shù)據(jù)，審計人員也可以運用這種方法審查，以便確定財務(wù)數(shù)據(jù)和非財務(wù)數(shù)據(jù)是否相互印證。充分運用分析性復(fù)核能夠迅速抓住主要矛盾，提高審計工作效率。如針對虛假出資、往來賬款賬實不符、企業(yè)調(diào)節(jié)稅負等情況，可以采用分析性復(fù)核方法進行審計。

（2）期初余額測試和截止期測試

注冊會計師初次接受委托時應(yīng)關(guān)注期初余額測試，針對非初次委托，如果上年審計報告中有調(diào)整事項，也是注冊會計師應(yīng)關(guān)注的。

截止期測試指對截止日前后若干天的業(yè)務(wù)成本、期間費用開支進行審計的同時，要和倉庫發(fā)貨單證、銀行存款余額調(diào)節(jié)相結(jié)合，同時對下年年初發(fā)生的產(chǎn)品退貨情況、期間費用列支情況以及可能對當期損益產(chǎn)生的影響要關(guān)注。如企業(yè)提前確認收入或推遲列支費用都可以用這種方法審計。

（3）關(guān)注關(guān)鍵期內(nèi)的異常賬務(wù)處理

中小企業(yè)為了使財務(wù)指標達到要求，一般會在企業(yè)會計正常核算出一個初步結(jié)果后，再由管理當局決定虛增、虛減有關(guān)指標及調(diào)整幅度，而這個過程一般在年末即12月份。因此注冊會計師應(yīng)對12月份的賬務(wù)處理采用詳細審計，要密切關(guān)注有無憑空調(diào)賬、無故轉(zhuǎn)賬等重大的經(jīng)濟交易。

3.加強隊伍素質(zhì)建設(shè)，實施全過程風險監(jiān)控

加強員工隊伍素質(zhì)建設(shè)，提高事務(wù)所的抗風險能力，從職業(yè)道德、誠信建設(shè)方面提高員工的道德水平；從規(guī)范執(zhí)業(yè)、理論學習方面提高員工的執(zhí)業(yè)水平。除了加強事務(wù)所全員的風險控制外，還要加強審計項目的全過程風險監(jiān)控。首先，對客戶的基本情況作客觀、全面的了解是接觸客戶之初要做的工作，也就是本文前面所提及的審慎選擇客戶；其次，在整個審計主體工作過程中要進行風險監(jiān)控；最后實行最終風險監(jiān)控，即完成審計主體工作后，事務(wù)所業(yè)務(wù)領(lǐng)導(dǎo)、部門經(jīng)理、項目負責人、對本次審計風險進行再次評估和檢驗，對重大事項進行會審。

五、結(jié)束語

在中小企業(yè)年報審計的過程中，針對中小企業(yè)的具體情況和不同特點，注冊會計師應(yīng)采取不同的審計策略，同時中小企業(yè)在市場經(jīng)濟中的新變化、新特點也要積極關(guān)注，合理評估中小企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力，以達到規(guī)避審計風險的目的。

參考文獻：

[1]羅雪鋒：中小企業(yè)審計風險及其防范對策研究[J].商場現(xiàn)代化，2012年（6）：72-73.

第9篇：財務(wù)管理權(quán)衡理論范文

利率市場化是指金融機構(gòu)在貨幣市場經(jīng)營融資的利率水平由市場供求來決定,它包括利率決定、利率傳導(dǎo)、利率結(jié)構(gòu)和利率管理的市場化。強調(diào)在利率決定市場因素的主導(dǎo)作用，強調(diào)遵循價值規(guī)律，真實地反映資金成本與供求關(guān)系，靈活有效地發(fā)揮其經(jīng)濟杠桿作用，因此是一種比較理想的、符合社會主義市場經(jīng)濟要求的利率決定機制。

利率市場化的原則：漸進性原則，利率管制由行政化轉(zhuǎn)向市場化已是一個必然的趨勢，但是利率市場化既是改革的目標，也是一個復(fù)雜的過程；正利率原則，有利于控制投資需求擴張，如果同時具有合理的利息支付渠道，必然增強利率的彈性，有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理調(diào)整和促使經(jīng)營不善的企業(yè)努力改進經(jīng)營管理；利率水平適度原則，確立一國利率水平的最終基礎(chǔ)是經(jīng)濟效率，而當經(jīng)濟體系運行非市場化或不具備市場運行條件時，此時應(yīng)選擇經(jīng)濟效率為確定利率水平的基礎(chǔ)，而非缺乏市場效率的、不反映效率的資金供求這一形式

二、市場利率話對中小企業(yè)影響

對于作為國民經(jīng)濟重要組成部分和增長點的中小企業(yè)來說，利率市場化對其投融資活動也將帶來重大影響：有利條件（1）中小企業(yè)資金可得性增加。利率市場化的核心就是金融交易主體雙方自主商定資金借貸利率。而利率市場化之后，商業(yè)銀行可根據(jù)不同企業(yè)的風險、成本確定與之對應(yīng)的資金價格（2）中小企業(yè)將會獲得更多金融機構(gòu)服務(wù)機會。隨著利率市場化、直接融資渠道拓展及外資銀行進入，大型企業(yè)面臨更多的投融資選擇，銀行脫媒現(xiàn)象將增加，這將迫使各商業(yè)銀行對目標市場、客戶、業(yè)務(wù)重新進行戰(zhàn)略思考，樹立全新的營銷觀念、服務(wù)意識。加強對中小企業(yè)金融服務(wù)規(guī)律、特點的研究，調(diào)整組織結(jié)構(gòu)，重新設(shè)計、整合業(yè)務(wù)運作模式、操作流程，以適應(yīng)中小企業(yè)投融資特點；在中間業(yè)務(wù)方面，不斷提高服務(wù)靈活性，為中小企業(yè)提供個性化、全方位金融服務(wù)，中小企業(yè)獲得更多的金融服務(wù)機會（3）中小企業(yè)面臨更多的投融資工具、產(chǎn)品選擇。利率市場化將進一步強化商業(yè)銀行之間的競爭，金融創(chuàng)新將成為商業(yè)銀行的首選，各種新的投融資工具將不斷涌現(xiàn)。隨著利率自由化和金融工程引入發(fā)展，使中小企業(yè)在投融資方面享有更大的自由選擇權(quán)；不利影響（1）中小企業(yè)融資風險將加大。除前述因素外，融資結(jié)構(gòu)將成為其重要風險來源。表現(xiàn)在：以浮動利率短期融資可能面臨市場利率升高的風險，以固定利率長期融資，可能會面臨融資后市場利率降低的風險，這些均會增加融資成本（2）中小企業(yè)投資將面臨更大風險。利率市場化的顯著特點就是市場利率復(fù)雜多樣而且頻繁變動，在此環(huán)境下，中小企業(yè)投資金融產(chǎn)品，利率升高會降低固定利率債券的市場價值，利率降低會減少浮動利率債券的利息所得；投資實體項目也面臨類似風險（3）中小企業(yè)的財務(wù)風險增加。首先，利率的非預(yù)期變化可能對企業(yè)資產(chǎn)價值造成不利影響，如利率升高會造成股價下跌，增加股份制企業(yè)股權(quán)再融資成本，同時抵押資產(chǎn)價值降低還可能減少債務(wù)融資規(guī)模。其次，投融資期限不匹配還會造成企業(yè)現(xiàn)金流風險，降低資金利用率或周轉(zhuǎn)困難，甚至帶來財務(wù)危機。

三、金融自由化概述

金融自由化是相對金融管制(又稱金融抑制)而言的。金融自由化又稱金融管制自由化，主要是指金融當局通過金融改革，放松或解除金融市場的各種行政管制措施，從而為金融市場交易提供一個更為寬松自由的管理環(huán)境。就是在比較健全的市場機制下，金融業(yè)遵循趨利避害原則，自由地選擇業(yè)務(wù)范圍和活動內(nèi)容。金融金融自由化是充分競爭的客觀需要。市場經(jīng)濟就是競爭的經(jīng)濟，沒有競爭或競爭不充分，就勢必滯緩社會的進步和經(jīng)濟的發(fā)展。從主要發(fā)達國家和部分發(fā)展中國家金融自由化進程看，他們通過有效的金融競爭，提高了優(yōu)化配置金融資源的效率，從而促進了經(jīng)濟的增長。放松管制形成的市場發(fā)展，雖然會形成市場風險的增大，但也為金融機構(gòu)和金融市場自律機能的發(fā)育和完善提供契機，有利于金融機構(gòu)經(jīng)營效率的提高。從另一方面講，金融業(yè)都是相通的，本沒有什么分合之爭。只是由于出現(xiàn)了大蕭條即嚴重的經(jīng)濟衰退，特別是混業(yè)經(jīng)營中出現(xiàn)的過度投機和股市崩盤，迫使人們不得不收縮戰(zhàn)線，劃定了分業(yè)經(jīng)營的嚴格界限。一俟情況有所根本改變，撤“壘”通“流”也就是很自然的了。金融自由化是相對的。實施金融自由化戰(zhàn)略，決不意味一切放任自流。自由化確實能帶來效益的提高，但也不可避免地面臨著風險的增大。弄得不好會引發(fā)新的經(jīng)濟危機。因此，自由化也要有一個“度”的把握問題。這個“渡”，我們以為：一是要同經(jīng)濟發(fā)展的狀況相適應(yīng)，并且要時機妥當。經(jīng)濟發(fā)展狀況允許，該放不放，或者該大放而小放，那就會貽誤戰(zhàn)機，阻礙發(fā)展；但是，如果不顧經(jīng)濟發(fā)展狀況過早過度放松管制，實行全方位的自由化，那就勢必帶來混亂，釀成危機。二是要受到金融市場運行穩(wěn)定性與金融機構(gòu)自律機能相對成熟性的制約一個國家，如果它的金融市場發(fā)育還不夠健全，運行得還不夠平穩(wěn)，金融機構(gòu)的自控和自律能力較差，那么，這個國家的金融自由化就不能放得太開和走得太快。

四、金融自由化對中小企業(yè)的作用

金融自由化無疑增強了中小企業(yè)的競爭性，提高了中小企業(yè)的效率，促進了公司的發(fā)展。金融自由化更為迅速地反映市場的供求狀況，尤為重要的是，金融自由化減少了產(chǎn)品間的資金流動障礙，從而使資源配置更為接近最優(yōu)化。金融自由化為企業(yè)提供了更多的盈利機會。一方面，金融自由化極大地推動了金融資本的形成，為企業(yè)提供了更廣闊的活動空間；另一方面，分業(yè)管理制度的逐步解除為企業(yè)提供了更靈活的經(jīng)營手段。金融自由化都是利弊參半。只有用積極的、審慎的態(tài)度客觀地評估每一項具體措施的利弊，權(quán)衡利害，才是根本出路。我們必須看到，這金融自由化的到來對中國也蘊藏著巨大的“商機”。在這一輪金融體制改革的時候，很多新興市場的資產(chǎn)價格將大幅度縮水，這將是中小企業(yè)資金投向這些市場的絕好時機，這也是中小企業(yè)“走出去”、整合并購相應(yīng)企業(yè)的最好時機。為此，中小企業(yè)需要做好資金上和項目研究方面的準備。在資金流動問題上必須穩(wěn)扎穩(wěn)打，不能盲目放開，要考慮到大量資金出走的可能性和由此帶來的壓力。

中小企業(yè)要加強自身管理，提高企業(yè)自身素質(zhì)。中小企業(yè)要積極爭取可能的融資機會，要建立健全的現(xiàn)代企業(yè)管理制度，不斷提高企業(yè)決策素質(zhì)。中小企業(yè)要遵循誠實守信、公平競爭的原則，增強法制觀念，加強財務(wù)管理，依法開展生產(chǎn)經(jīng)營活動，不斷提高企業(yè)管理素質(zhì)。中小企業(yè)要規(guī)范經(jīng)營行為，樹立誠信意識，加強企業(yè)信用建設(shè)，不斷提高企業(yè)信用水平。中小企業(yè)要充分發(fā)揮資金的使用效益，根據(jù)企業(yè)自身特點和需要，精心選擇融資渠道和金融產(chǎn)品，綜合運行融資工具，降低融資成本和企業(yè)財務(wù)費用。目前中小企業(yè)的品牌影響力普遍較弱，這與其品牌意識不強、品牌建設(shè)投入不夠有關(guān)。在目前金融自由化的市場環(huán)境下，中小企業(yè)應(yīng)抓住品牌建設(shè)這把寶劍是上策。品牌是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展最有力的保障，只要企業(yè)存在就需要做品牌。進一步完善中小企業(yè)信用體系建設(shè)，大力推進企業(yè)內(nèi)部信用管理制度的建設(shè)，使信用記錄不良的企業(yè)失去市場活動的機會和空間。繼續(xù)大力組織開展中小企業(yè)資信評級活動，增強金融機構(gòu)對中小企業(yè)信貸投入的信心。

五、案例分析

A財務(wù)有限公司

A財務(wù)有限公司是中國人民銀行批準成立的非銀行金融機構(gòu)，注冊資本5億元人民幣，是__省唯—一家企業(yè)集團財務(wù)公司。

本公司兼有銀行、證券、信托、租賃、保險、財務(wù)顧問等綜合功能，按照中國人民銀行核定的業(yè)務(wù)范圍，充分利用良好的政策空間和萬向集團的雄厚實力，以一流的團隊、專業(yè)的服務(wù)為客戶提供綜合性、全方位的金融支持。

1、已開展的業(yè)務(wù)

成員單位三個月以上定期存款；同業(yè)拆借；成員單位貸款及融資租賃；成員單位商業(yè)匯票的承兌和貼現(xiàn)；成員單位的委托貸款及委托投資；有價證券、金融機構(gòu)股權(quán)及成員單位股權(quán)投資；成員單位財務(wù)顧問、信用鑒證及其他咨詢業(yè)務(wù)；為成員單位提供擔保；成員單位之間內(nèi)部轉(zhuǎn)帳結(jié)算業(yè)務(wù)；經(jīng)中國人民銀行批準的其他業(yè)務(wù)。

2、經(jīng)營信托業(yè)務(wù)：

受托經(jīng)營資金信托業(yè)務(wù)；受托經(jīng)營動產(chǎn)、不動產(chǎn)及其他財產(chǎn)的信托業(yè)務(wù)：受托經(jīng)營國家有關(guān)法規(guī)允許從事的投資基金業(yè)務(wù)，作為基金管理公司發(fā)起人；從事投資基金業(yè)務(wù)；受托經(jīng)營公益信托；經(jīng)營企業(yè)資產(chǎn)的重組、購并及項目融資、公司理財、財務(wù)顧問等中介業(yè)務(wù)；受托經(jīng)營國務(wù)院有關(guān)部門批準的國債、政策性銀行債券、企業(yè)債券等債券的承銷業(yè)務(wù)；財產(chǎn)的管理、運用和處分；代保管業(yè)務(wù)；信用見證、資信調(diào)查及經(jīng)濟咨詢業(yè)務(wù)；以銀行存放、同業(yè)拆放、融資租賃、貸款或投資方式運用自有資金；以固有財產(chǎn)為他人提供擔保；辦理金融同業(yè)拆借；中國人民銀行批準的其他業(yè)務(wù)。

3、即將開展的業(yè)務(wù)：

發(fā)行財務(wù)公司債券；成員單位產(chǎn)品的消費信貸、買房信貸及融資租賃；承銷成員單位的企業(yè)債券；境外外匯借款；

4、合作渠道：成為萬向成員企業(yè)，享受財務(wù)公司上述相關(guān)金融產(chǎn)品服務(wù)。

六、公司財務(wù)經(jīng)理對公司給予闡述

我是本公司的財務(wù)經(jīng)理___。今天主要為大家介紹利率市場化的進程和本公司在當前金融自由化下可能面臨的商機。

（一）市場利率化的進程

從1978年起，我國開始了對整個經(jīng)濟體制的改革，金融體制改革隨之進行。利率體制改革作為金融體制改革的重要內(nèi)容之一也在逐步深化，根據(jù)利率走勢和利率改革內(nèi)容，可將我國利率改革分為前期的調(diào)整利率水平和結(jié)構(gòu)、改革利率生成機制和利率市場化快速推進等三個階段。

1、在調(diào)整利率水平和結(jié)構(gòu)階段（1978年—1993年）

經(jīng)過近15年的改革，基本改變了負利率和零利差的現(xiàn)象，偏低的利率水平逐步得到糾正，利率期限檔次和種類得到合理設(shè)定，利率水平和利率結(jié)構(gòu)得到了不同程度的改善，銀行部門的利益逐步得到重視

2、在改革利率生成機制階段（1993年—1996年）

利率改革主要任務(wù)是不斷通過擴大利率浮動范圍，放松對利率的管制，促使利率水平在調(diào)整市場行為中發(fā)揮作用，以逐步建立一個有效宏觀調(diào)控的利率管理體制。中央銀行的基準利率水平和結(jié)構(gòu)是金融市場交易主體確定利率水平和結(jié)構(gòu)的參照系，中央銀行主要是根據(jù)社會平均利潤率、資金供求狀況、通貨膨脹率和宏觀經(jīng)濟形勢的變化及世界金融市場利率水平，合理確定基準利率，利率逐漸被作為調(diào)節(jié)金融資源配置的重要手段，成為國家對經(jīng)濟進行宏觀調(diào)控的杠桿。但在此期間，我國的利率管理權(quán)限仍然是高度集中的。

3、在利率市場化快速推進階段（1996年—至今）

從1996年開始，中央銀行才在利率市場化方面進行了一些根本性的嘗試和探索，推出一些新的舉措，其目的在于建立一種由中央銀行引導(dǎo)市場利率的新型體制，實現(xiàn)利率管理直接調(diào)控向間接調(diào)控的過渡。同業(yè)拆借利率、貼現(xiàn)率與再貼現(xiàn)率、政策性銀行金融債券發(fā)行利率、國債發(fā)行利率、3000萬元以上和期限在5年以上的保險公司存款利率、外幣貸款利率、300萬元美元（或等值的其他外幣）以上外幣定期存款利率先后得以放開，開展了利率衍生工具試點，銀行間市場利率基本實現(xiàn)市場化，金融機構(gòu)存貸款利率的市場化機制正在逐步增強和深化。盡管部分金融市場的利率市場化程度大大提高，但利率市場化改革的進程還遠未結(jié)束。

當前利率自由化下財務(wù)公司可能面臨的商機。

1、利率市場化為財務(wù)企業(yè)創(chuàng)造規(guī)范的經(jīng)營環(huán)境

利率市場化的過程，實質(zhì)上是一個培育金融市場由低水平向高水平轉(zhuǎn)化的過程，而國外改革的經(jīng)驗也告訴我們，金融市場的迅猛發(fā)展和完善得益于金融的自由化，其中利率市場化功不可沒。2006年2月，央行為加快利率市場化進程對利率互換交易進行試點“開閘”，其為財務(wù)企業(yè)管理利率風險提供了工具，也滿足了貸款客戶債務(wù)利率風險管理的需要。

2、利率市場化可以促進財務(wù)企業(yè)經(jīng)營行為的變革

利率市場化改變了以往在利率管制條件下財務(wù)企業(yè)預(yù)算的軟約束，有益于落實財務(wù)企業(yè)的經(jīng)營自，進一步確立財務(wù)企業(yè)的自主經(jīng)營地位，真正做到“自主經(jīng)營、自擔風險、自負盈虧、自我約束”。同時，利率市場化會使銀行間、乃至金融業(yè)間的競爭更加激烈，只有財務(wù)企業(yè)的預(yù)算約束強，內(nèi)部風險、成本控制制度健全，定價科學合理才能適應(yīng)利率市場化，這將促進財務(wù)企業(yè)的經(jīng)營機制發(fā)生根本性變革。

3、利率市場化有利于降低金融風險

在利率市場條件下，財務(wù)企業(yè)可以通過預(yù)測市場趨勢，建立負債組合，提高主動負債比重等，對利率水平做出控制并及時調(diào)整，通過差別定價，利用風險補償機制，獲取更多利潤；也可以利用利率的價格杠桿作用，使一些效率低的項目知難而退，從而達到降低金融風險的目的。

4、利率市場化有利于提高財務(wù)企業(yè)的國際競爭力

利率市場化提高了財務(wù)企業(yè)之間的競爭，有利于促進金融創(chuàng)新，有利于財務(wù)企業(yè)推出新的金融工具、產(chǎn)品和服務(wù)。在中國利率市場化的進程中財務(wù)企業(yè)將逐漸適應(yīng)新的金融環(huán)境。減少在大批外資金融機構(gòu)涌入時，由此帶來大量新的經(jīng)營方式和對貨幣市場、資本市場工具而對我國財務(wù)企業(yè)的沖擊，有利于提升我國金融的競爭力。

參考文獻例子（按國語拼音排序）

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