保險公司保費投資方向精選(九篇)

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第1篇：保險公司保費投資方向范文

(1)資金運用不合理，投資風險較大。保險公司屬于負債經(jīng)營，即先向保戶收取保費聚集龐大資金，保費最終要實現(xiàn)對被保險人、受益人的返還。保險資金的這一特點決定了保險資金運用要以安全性為首要原則，同時要兼顧收益性和流動性兩大原則。倘若保險公司投資未遵循風險管理的程序和要求，將可能由于資金運用不當，在投資所形成的資產(chǎn)結構不合理而導致投資項目不能達到預期的收益。

(2)呆壞賬過多，資金回收風險大。保險公司為爭取顧客投保、收取龐大金額的保險費，有時會采取延遲收費、業(yè)務員代墊保費或接受遠期票據(jù)等承保優(yōu)惠。從而導致公司產(chǎn)生了較大額度的應收保費。若保戶信用良好，能夠按約定期限向公司繳費則不會造成太大問題，反而可以協(xié)助公司爭取到顧客;但若公司對拖欠保費的保戶催收不利而且保戶財務有困難，則極易形成呆壞賬，從而導致公司資金回收風險、現(xiàn)金流量減少。

2．保險公司財務管理風險的成因分析

保險公司經(jīng)營的是風險，其中最主要的風險就是財務管理風險，要想有效地防范和化解財務管理風險，應先了解財務管理風險的成因。其中保險公司中不同的財務管理風險具有不同的成因，以下從籌資環(huán)節(jié)、投資環(huán)節(jié)、承保環(huán)節(jié)、理賠環(huán)節(jié)等方面進行分析。

2．1籌資環(huán)節(jié)產(chǎn)生財務管理風險的原因

籌資決策決定保險公司的資本結構，若籌資決策不合理則易引發(fā)籌資風險，比如籌資規(guī)模與投資規(guī)模不相符、籌資方式的選擇缺乏合理性、籌資結構的安排缺乏合理性和籌資期限的確定缺乏合理性等，將導致公司不能到期還債、公司所有者權益減少等風險。

2．2投資環(huán)節(jié)產(chǎn)生財務管理風險的原因

保險業(yè)龐大的資金來源主要是由保戶繳納形成的保費收入，這一特點決定了保險資金運用以安全性為首要原則，兼顧收益性和流動性。所以投資決策的正確與否決定了保險公司是否取得投資收益。同時投資決策失誤會導致投資風險，具體表現(xiàn)為:對被投資方信息未進行詳細了解、對購買股票等投資方式的選擇不當和分散投資風險方式的選擇不恰當。

2．3理賠環(huán)節(jié)產(chǎn)生財務管理風險的原因

理賠環(huán)節(jié)包括賠付支出環(huán)節(jié)和準備金環(huán)節(jié)。首先在賠付支出環(huán)節(jié)引發(fā)財務管理風險的原因有以下幾方面:(1)理賠運行和管理水平不高，與公司業(yè)務發(fā)展不相匹配;(2)費率下降、承保風險責任增加增大了理賠環(huán)節(jié)的壓力;(3)理賠管理體系問題較多，如理賠環(huán)節(jié)層層管控環(huán)環(huán)漏損，各級機構責權利不相匹配或內部監(jiān)督機制運轉不順暢等助長了理賠管理風險，加大里理賠成本的支出。其次在準備金核算環(huán)節(jié)，大多數(shù)保險公司準本金賬務處理方法過于簡單，準本金充足率較低，嚴重影響財務管理的穩(wěn)定性。

2．4制度建設環(huán)節(jié)產(chǎn)生財務管理風險的原因健全的內部控制制度、績效考核辦法等制度，對于一個一個以資金運動為主體的保險公司來說是十分重要的。然而保險公司內部制度的不完善等問題會間接地引發(fā)財務管理風險。具體如下:(1)內部管理制度的設計存在缺陷、財務關系混亂、公司各子系統(tǒng)責、權、利不相匹配;(2)公司缺乏有效的激勵和約束機制等。

3保險公司財務管理風險管控對策

針對不同的財務管理風險，成因不同，相對應的管控措施也不同，以下根據(jù)上述引發(fā)財務管理風險的各環(huán)節(jié)提出以下對策及建議。

3．1籌資環(huán)節(jié)的風險管控

保險公司籌集的資金主要包括權益資金和債務資金。其中籌資活動是公司理財活動的首要環(huán)節(jié)，所以加強對籌資風險的管理是整個財務管理的起點。加強籌資風險管理，主要從有利于公司經(jīng)營發(fā)展的角度來配置公司的資金結構，主要通過合理配置權益資金和債務資金的比例，降低因籌資結構不合理帶來的財務管理風險。具體而言，防范與控制籌資風險的措施主要有:(1)公司要樹立全員風險意識，正確識別風險，做到預防風險的發(fā)生，將風險降到最低程度。(2)通過合理配置籌資結構來分散和降低風險，并建立有效的、完善的風險防范機制。

3．2投資環(huán)節(jié)的風險管控

保險公司資金的運用首先要以安全性為主，兼顧流動性和效益型的有機統(tǒng)一。為全面提高資金運用的競爭力，增強保險公司的風險管控能力，具體提出以下措施:首先，根據(jù)公司的營銷戰(zhàn)略確定正確的投資方向，合理確定投資資金的需要量，并在滿足公司日常經(jīng)營的需要的基礎上，適時調整各項投資資金的比例，達到降低投資風險的目的。其次，正確確定風險和投資報酬率的關系，以達到對證券投資等其他投資的風險管控目的。

3．3理賠環(huán)節(jié)的風險管控

該環(huán)節(jié)具體包括賠付支出環(huán)節(jié)和準備金核算環(huán)節(jié)。針對不同的環(huán)節(jié)，具體提出不同的風險管控措施:(1)賠付支出的風險管控:本環(huán)節(jié)應該以“短期有效、長期有力”的原則，提出相關有效的措施，具體如下:①加強成本控制能力、提升客戶服務能力，明確理賠地位，并及時發(fā)現(xiàn)、控制好理賠的關鍵風險點。②按照“集中管理，分級授權”的原則，建立并完善理賠管理模式，加大賠付成本風險管控力度。③創(chuàng)建內控合規(guī)文化并大力宣傳，同時構建理賠監(jiān)督體系，如對核心風險點實施IT系統(tǒng)控制等。(2)準備金計提的風險管控:為提高準備金管理水平，減少因準備金計提不準確而造成的財務管理風險，以提出以下措施:提高精算人員的素質，并對精算人員進行后期培訓和考核等以加強精算人員隊伍建設;改善準備金賬務處理辦法，提高準備金入賬的準確性等。

3．4制度建設環(huán)節(jié)的風險管控

第2篇：保險公司保費投資方向范文

意外險和家財險利率聯(lián)動保險產(chǎn)品

如從2010年11月10日起，陽光財險與光大銀行聯(lián)合推出一款具有投資收益的保險保障套餐，該產(chǎn)品投資期限1年，預期年收益率為4.3％，保障內容包括一張保單全家受益的“全家福”系列險，針對中老年人的“老益壯”意外傷害骨折險以及針對商旅頻繁人士的意外險。消費者可根據(jù)需求選擇。

此類利率聯(lián)動性家財險的推出迎合了投資者既渴求保障，又希望獲取超過通脹率的預期收益的心理。該產(chǎn)品最大的優(yōu)點在于，在保險期間內收益率隨銀行利率同步調整，即在銀行調整利率時，不需要到保險公司辦理轉存手續(xù)，保險公司會自動完成收益率的轉換。而且產(chǎn)品多采用分段計息，可以規(guī)避因轉存帶來的利息損失。

如李先生2010年11月20日投保了陽光財險的“全家?！北ｋU產(chǎn)品，原保單載明保單保障期限1年，預期收益率為4.30％。假設2010年12月25日央行再上調一年前存貸款基準利率0.25個百分點，一年期存款利率將上漲為2.75％，按照該產(chǎn)品有關條款的規(guī)定，該公司會調高該產(chǎn)品的預期收益率，李先生保單滿期后，該公司將會實施分段計算李先生的實際收益，即11月20日～12月25日之前的投資收益會按照4.30％的收益計算實際收益，12月25日至滿期的時間段會按照公司最新上調的實際收益率計算。

目前不少公司的家財險產(chǎn)品都含有投資收益。如人保推出的金牛家財險的第三代產(chǎn)品，其保險責任除了家庭財產(chǎn)保險保障外，投資收益與銀行利率聯(lián)動，隨銀行利率的上調而同幅上升。年收益率為保單生效之日或之前最近一期的3年(或5年)期憑證式國債年利率+0.03個百分點。

不過，需要注意的是，對保險公司而言，這類產(chǎn)品主要是幫助保險公司融資。而加入了投資功能的保險產(chǎn)品，無論是家財險還是意外險，保費往往要高于普通產(chǎn)品。如對家財險而言，投資型產(chǎn)品的保費一般在千元左右，不含投資功能的產(chǎn)品僅百元。

利率聯(lián)動型萬能護理險

某公司的一款“一生無憂個人護理保險(萬能型)”，也跟上了隨加息而上調收益的潮流，不過跟著利息上調的部分是其中的“滿期獎勵金”。此款護理險具有護理保障、身故保障以及交通意外身故額外保障等功能。分3年期、5年期與IO年期，如果在保單到期時投保人仍從未動用過保障金，那么除了退還保額外，還會饋贈一筆“滿期獎勵金”，獎勵金的數(shù)目會隨著每次央行加息而調高。

不過，與家財險、意外險比起來，護理險受利率聯(lián)動的影響小很多。因為護理險并不是一個投資型險種，其主要目的并不在于收益，而在于人身保障。

分紅險：可規(guī)避風險

分紅險屬于“利率聯(lián)動”產(chǎn)品，分紅收益不固定，收益是分段計算的，加息前按原利率，加息后則按新利率計息。一旦加息后，分紅險的收益也跟著水漲船高，投保人的收益也相應提高。在加息的情況下，投保人購買分紅險，可規(guī)避加息帶來的沖擊。目前，市場上絕大部分壽險產(chǎn)品都是分紅型的，如今國內已有100多款分紅險包裝上市。

據(jù)了解，分紅險的投資期限大多在5年以上，在投保時，要注意衡量資金流動性與實際收益率，避免提前贖回，導致本金損失。對收入穩(wěn)定且短期內沒有大筆開支計劃的投保人來說，分紅險是不錯的選擇。但分紅險的缺點是流動性較差，若中途需要套現(xiàn)，就相當于退保，投保人只能按保單的“現(xiàn)金價值”退錢，損失的絕不只是利息，可能連本金都難保。因此不適于收入不穩(wěn)定和在短期內有大筆開支的投保人。

萬能險：要作中長期投資

據(jù)各大保險公司公布的數(shù)據(jù)顯示，2010年9月份萬能險結算利率大多在4％以下。如太平洋壽險的萬能險結算利率為3 85％，中國平安為3.75％，泰康人壽為3.875％。2010年以來，萬能險結算利率一路下行。如一家壽險公司1月的結算利率為4.5％，到9月份降為3.75％，半年來降幅近17％。此外，不少壽險公司的萬能險結算利率早已跌破4％。

不過，此次央行加息之后，保險公司萬能險的這種狀況將有所改觀。因為其主要投資方向為銀行存款和各種債券，部分投資于基金和股票。加息后，銀行存款利率提高，萬能險的收益水平也將跟著加息而上漲，投保人將因此獲得更多收益。

需要值得注意的是，買萬能險需要支付風險保險費、初始費用和保單管理費等費用，扣除這些費用后。剩下的保費才能用于投資，計算收益的基礎遠低于本金。其中的初始費用年份越早，支付的費用越高，如果中途過早退保，投保人將得不償失。因此，買萬能險要作為中長期投資操作，期限一般至少在5年以上。

投連險：影響不一

投連險投資賬戶中的資金主要投資于股票。據(jù)了解，信誠人壽、泰康人壽等保險公司都推出了投連險。

多數(shù)投連險產(chǎn)品有多個投資賬戶，每個賬戶主要投資的方向不同，風險、收益也各異。以某人壽公司的投連險賬戶為例，其投資賬戶共有7個，分為穩(wěn)健配置，成長先鋒、現(xiàn)金增利和平衡增長等。策略成長賬戶投資于基金的比例超過50％，適合風險承受能力較強的保戶，現(xiàn)金增利主要投資于短期存款、央行票據(jù)等，適合追求穩(wěn)健收益的保戶。

由于投資方向的不同，不同投連險賬戶受加息政策的影響很難一概而論。加息對投連險中的保守型賬戶和穩(wěn)健型賬戶而言是利好消息，可以增加賬戶的收益率。特別是保守型賬戶，其特征是設有保證投資收益，最低投資收益率不低于當年銀行活期存款利率按時間(天)進行加權平均的收益率，在保證本金安全和流動性的基礎上，實現(xiàn)穩(wěn)定的利息收入。加息對此賬戶有一定影響，加息后，此賬戶的收益預期較好。

加息對激進賬戶影響比較復雜，主要視保險公司購買基金的種類與投資渠道而定。因為加息對各類行業(yè)、公司在股市的表現(xiàn)都會產(chǎn)生不同影響。但目前股市處于震蕩周期，有相當?shù)呐菽煞?。當股市整體水平下跌時，此賬戶也不會幸免，只不過下跌幅度要遠小于股市。在加息預期下，可為有一定風險承受能力的投資人推薦投連險產(chǎn)品。

第3篇：保險公司保費投資方向范文

萬能險主要優(yōu)勢在于可以提供較為穩(wěn)定的投資回報，在資本市場如此波動的情況下，萬能險也受到了不小的沖擊。為了保障業(yè)績，保險公司紛紛開發(fā)萬能險新產(chǎn)品。

近日，陽光人壽推出一款名為“陽光人壽財富雙賬戶終身壽險(萬能型)”的產(chǎn)品，提供投資雙賬戶，即在萬能賬戶下分別設置“穩(wěn)健型”與“進取型”兩個子賬戶，打破了萬能險產(chǎn)品只設置單一賬戶的慣例。穩(wěn)健型子賬戶以2.5％作為最低保證利率，這是行業(yè)最高水平。進取型子賬戶使用O％的最低保證利率，投資策略進取，在保證客戶本金安全的前提下，爭取更高的投資收益。

不同的投資策略，不同的最低保證利率，每月分別結算投資收益。陽光人壽負責人表示，陽光人壽“財富雙賬戶”萬能險的推出，打破了目前市場上對萬能險的刻板概念和印象，將迅速改變萬能險市場格局。

萬能險一向以四平八穩(wěn)的保底收益加上可能的高收益立足市場，所以只設立單一穩(wěn)健投資賬戶，并設定最低保底利率，投資方向為銀行存款和各種債券，多為凸顯萬能險穩(wěn)定收益功能的“穩(wěn)健型”投資，部分投資于基金和股票，投資類型單一，絕對不貿(mào)然投資。2008年上半年，銀保渠道銷售的躉繳萬能險由于風險相對較低，且很多產(chǎn)品的設計收益超過同期銀行存款利率，所以賣得很火。

但“雙賬戶”的萬能險能刮起萬能險的狂潮么?陽光人壽相關負責人表示，自“財富雙賬戶”推出以來，市場反響良好，目前該產(chǎn)品還在熱銷中。然而，記者走訪了部分消費者，卻得到了截然相反的答案。

有消費者表示，在現(xiàn)在這種經(jīng)濟環(huán)境下，人們很少會有投資的沖動。陽光人壽“財富雙賬戶”的進取型子賬戶保證0％的最低收益率，可能最后拿回來的錢還沒有存在銀行多，買這個產(chǎn)品就象是將錢交給保險公司就是湊個熱鬧。的確，2.5％+0％的保證利率絲毫沒有吸引力，若真想做投資，不如投資股市；若想買保障，不如投保保障型保險。 本刊特約理財師建議，雙賬戶萬能險是新形勢下的新產(chǎn)品，在目前資本市場動蕩的背景下，消費者可以嘗試一下這種保障投資兼顧的穩(wěn)健型投資方式。相比單一投資賬戶的傳統(tǒng)萬能險來說，投資雙賬戶萬能險既提供了傳統(tǒng)的保障，又革新了投資理念；不僅可以像其他萬能險產(chǎn)品一樣保證2.5％的最低利率，還有機會幫助投保人增加賬戶資金。

第4篇：保險公司保費投資方向范文

[摘要]同為現(xiàn)代金融體系的重要組成部分，信托和保險存在著優(yōu)勢互補、互動發(fā)展的關系，在信托、保險快速發(fā)展的新形勢下，一方面信托未作為保險投資渠道而得到重視和利用，另一方面保險業(yè)面臨著拓寬資金運用渠道的當務之急。應將信托納入保險資金運用渠道，促進保險資金運用多元化，加速保險公司投資業(yè)務的發(fā)展；根據(jù)保險資金的性質特點和運用原則，靈活設計信托產(chǎn)品，為信托贏得資金來源；根據(jù)信托業(yè)發(fā)展需要，開發(fā)新的保險產(chǎn)品，開辟新的保險市場，推動保險服務創(chuàng)新；加強信托、保險金融服務融合，實現(xiàn)優(yōu)勢互補、資源共享。

一、從信托業(yè)、保險業(yè)的職能看，信托業(yè)和保險業(yè)存在著優(yōu)勢互補、互動發(fā)展的關系

目前，在成熟的市場經(jīng)濟國家，隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展、契約關系成熟、商業(yè)信用乃至貨幣信用的發(fā)展，以及分工的日益精細繁復，信托得到了蓬勃發(fā)展。保險公司既是風險保障的提供者，又是金融資產(chǎn)的管理者。在創(chuàng)新和國際化的大環(huán)境中，各金融機構業(yè)務全能化、綜合化，積極開發(fā)新產(chǎn)品，信托適應性強，靈活多樣，富于彈性，保險公司管理著全球40％的投資資產(chǎn)，保險和信托存在著密切的互動關系。美國的信托業(yè)經(jīng)歷了起源于保險業(yè)，后逐步推廣發(fā)展成為商業(yè)銀行兼營信托業(yè)為主的信托模式的發(fā)展歷程，目前金融信托業(yè)已成為金融業(yè)的一個重要組成部分。美國的信托機構可成為聯(lián)邦儲備委員會和聯(lián)邦存款保險公司的成員。在美國，保險公司是資產(chǎn)證券化交易市場上的重要機構投資者，并通過本身的風險管理的專業(yè)能力，以抵押貸款信用保險為資產(chǎn)證券化增強信用。美國的保險公司通過創(chuàng)立或加入共同基金、不動產(chǎn)信托投資公司等多種信托方式拓展投資渠道，如投資不動產(chǎn)信托（REIT）不向美國聯(lián)邦當局交納所得稅，同時必須將其收入的90％分配給股東，美國許多州也對REIT豁免交納州所得稅，REIT與債券、股票的相關性均很低，有利于降低整個投資組合的風險。日本1996年的金融改革取消了銀行、證券、信托子公司的業(yè)務限制，允許信托銀行發(fā)行金融債券，允許壽險、財產(chǎn)險以及保險業(yè)和其它金融業(yè)相互滲透，取消保險公司資產(chǎn)運用限制，放寬保險商品設計限制，廢除養(yǎng)老金“532”資產(chǎn)運用限制，放寬證券投資信托資產(chǎn)運用限制，人壽保險公司可以作為形成財產(chǎn)基金信托的受托人，日本已經(jīng)進入了“信托時代”，信托的金融功能和財務管理功能均得以充分發(fā)揮，信托業(yè)務蓬勃發(fā)展。英國的投資型保險是將終身險、養(yǎng)老險、定期險及年金金額與投資信托基金的市價連接起來，英國壽險公司通過與既有的投資信托公司合作、與既有的投資信托基金的管理公司合作，共同創(chuàng)設投資信托基金，自行創(chuàng)設投資信托公司自行管理等方式進入單位連接保險市場。由于英國是投資信托的發(fā)祥地，投資型保險順利發(fā)展，投資型保險保費占總壽險保費比例達到50％。

三、加強信托保險的互動發(fā)展是中國信托業(yè)、保險業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實需要

改革開放以來，我國保險業(yè)保持30％以上的增長速度，初步形成了國有、民營和外國資本共同參與的保險市場體系，保險業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位不斷提高，發(fā)揮的作用越來越大。隨著保險業(yè)務的快速發(fā)展，可運用的資金不斷增加。截止2003年底，我國保險資金運用余額已達8739億元，預計到“十五”期末，保險資金運用余額將達到10000億元。近年來，保險資金運用渠道逐步拓寬，如允許保險公司購買中央企業(yè)債券、參與同業(yè)拆借市場的回購、投資證券投資基金、辦理大額協(xié)議存款等。根據(jù)保監(jiān)會網(wǎng)站提供的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2003年我國保費收人為3880.4億元，截止2003年6月底，銀行存款為3576.3億元，國債投資為1262.5億元，證券投資基金投資為365.8億元，資產(chǎn)總額達7782.6億元。由于保險投資體制不完善，資金運用率普遍偏低。從現(xiàn)有的保險投資結構來看，目前保險資金仍以銀行存款為主，占保險資金運用額的一半以上，其次是國債，其它為投資證券投資基金、金融債券、企業(yè)債券等。而銀行存款中人民幣大額協(xié)議存款占72.1％，由于協(xié)議存款的利率大幅度下調，使保險業(yè)的資金收益下降。由于受資本市場的影響，保險業(yè)2002年證券投資基金的收益率是負21.3％，從而使保險業(yè)的資金運用率由2001年的4.3％下降到2002年的3.14％。在保險業(yè)快速發(fā)展的新形勢下，保費收入的快速增長與保險資金運用渠道狹窄之間的矛盾日益突出。保險業(yè)的發(fā)展面臨著如何拓寬資金運用渠道，在保證資金安全性、流動性的前提下，提高資金盈利能力的問題。

與證券市場低迷形成對比的是，不斷涌現(xiàn)的信托產(chǎn)品相繼掀起了購買熱潮。隨著《信托法》、《信托投資公司管理辦法》的實施，信托投資公司在中國金融體系中的功能和市場定位將逐漸廓清。信托投資公司將回歸本業(yè)，作為經(jīng)營信托業(yè)務的金融機構，專業(yè)化的、綜合性的資產(chǎn)管理機構，適應社會對外部財產(chǎn)管理制度的強烈要求，基于委托人的信任廣泛開展受托理財活動。信托投資公司可以受托經(jīng)營資金信托業(yè)務，受托經(jīng)營動產(chǎn)、不動產(chǎn)及其他財產(chǎn)的信托業(yè)務，受托經(jīng)營國家有關法律允許從事的投資基金業(yè)務；作為投資基金或者基金管理公司發(fā)起人從事投資基金業(yè)務；經(jīng)營企業(yè)資產(chǎn)的重組、購并及項目融資、公司理財、財務顧問等中介業(yè)務等。受托經(jīng)營國務院有關部門批準的國債、政策性銀行債券、企業(yè)債券的承銷業(yè)務，可以接受為了公益目的而設立的公益信托等。在管理、運用信托財產(chǎn)時，可以依照信托文件的規(guī)定，采取出租、出售、貸款、投資、同業(yè)拆放等方式進行。信托公司受托理財?shù)男磐胸敭a(chǎn)，除了現(xiàn)金、動產(chǎn)、不動產(chǎn)、股票、有價證券等有形資產(chǎn)，還包括物權、債權、專利權、著作權、商標權等無形資產(chǎn)?！缎磐蟹ā贰ⅲü芾磙k法）為信托業(yè)的重塑和市場化經(jīng)營提供了很寬的業(yè)務邊界和廣闊的發(fā)展空間。信托投資公司在目前金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的背景下，事實上成為國內唯一準許在金融市場和實業(yè)領域同時投資的金融機構，根據(jù)實業(yè)投資和金融投資之間的熱點靈活改變投資方向，具有國內其它金融機構無法比擬的行業(yè)優(yōu)勢，從而拓寬投融資渠道，提高資源優(yōu)化配置的效率。重新登記的信托投資公司憑借其專業(yè)優(yōu)勢推出各具特色的信托產(chǎn)品，集合社會資本，投資經(jīng)濟建設，開創(chuàng)了以信托計劃為金融工具投資城市土地開發(fā)、基礎設施、房地產(chǎn)建設的新通道，具有穩(wěn)定的投資回報、良好的流通性、安全、穩(wěn)健等特點，從而受到了廣大投資者的追捧。

進入2003年，隨著股市行情的變化，面向資本市場的股票、債券等信托計劃紛紛面世。信托產(chǎn)品的設計反映出信托公司具有多元化的投資渠道，能夠根據(jù)實業(yè)投資和證券投資之間的熱點轉化，靈活地改變投資方向的優(yōu)勢。根據(jù)北京國際信托投資有限公司研究發(fā)展部的追蹤統(tǒng)計，自2002年7月18日至2004年1月末，已推出的集合信托產(chǎn)品達255個，總規(guī)模約為252.62億元。廣泛涉及城市土地開發(fā)、基礎設施、房地產(chǎn)建設、管理層收購、證券投資、外匯、不良資產(chǎn)的處置、融資租賃、股權投資等，信托產(chǎn)品的開發(fā)日益市場化和多元化，信托創(chuàng)新成為中國金融市場的一個亮點。

由于信托公司在辦理信托業(yè)務過程中，不得通過報刊、電視、廣播和其它公共媒體進行營銷宣傳，接受委托人的資金信托合同不得超過200份，保險業(yè)聚集的可用于中長期投資的巨額保險基金成為信托公司營銷的重點。然而，與銀行、證券、保險并列成為現(xiàn)代金融體系四大支柱的信托業(yè)還遠未作為保險的投資渠道加以重視和利用。金融業(yè)內部加強協(xié)調和溝通，實現(xiàn)金融資源的合理配置，是現(xiàn)代金融體系的基本要求。加強信托、保險的合作，在合作中優(yōu)化資源配置，進行優(yōu)勢互補，是信托業(yè)和保險業(yè)發(fā)展的內在需求。四、加強信托、保險合作的思路

（一）將信托納入保險資金運用渠道，促進保險資金運用多元化，加速保險公司投資業(yè)務的發(fā)展

投資管理已成為發(fā)達國家保險公司經(jīng)營的重要環(huán)節(jié)，拓寬保險資金運用渠道，提高保險資金使用效率，已成為中國保險業(yè)發(fā)展的當務之急。新（保險法）對原有資金運用的禁止性規(guī)定作了適當修改，授權國務院在法律規(guī)定范圍內對其它資金運用作出具體規(guī)定。應充分認識信托具有功能齊全、手段靈活、綜合性強的特點，可以連接貨幣市場與資本市場、金融資本與產(chǎn)業(yè)資本，以出租、出售、貸款、投資、同業(yè)拆放、融資、租賃等多種方式為信托資產(chǎn)提供金融服務的作用，將信托納入保險資金運用渠道，利用信托的橋梁和管道作用，利用信托的專業(yè)理財優(yōu)勢，投資國家重點工程和基礎設施建設項目，從而打通保險資金運用于基礎設施、市政建設等眾多領域的通道。

（二）根據(jù)保險資金的性質、特點與運用原則，靈活設計信托產(chǎn)品，為信托贏得保險資金來源

保險公司的經(jīng)濟補償職能、融通資金職能和利潤最大化的追求使之必然要運用保險基金。保險基金是保險公司專門用來履行保險合同所規(guī)定的賠償或給付義務的專項資金。由于保險資金的籌集和支付受保險契約的制約，所以保險基金在履行經(jīng)濟損失和給付義務方面就具有保證性、及時性和條件性的特點。保險資金不僅要保證其專用性，而且還必須具有隨時處于備付狀態(tài)的變現(xiàn)能力。保險基金的性質、特點與構成決定了保險基金的運用原則，保險基金的運用更注重安全性和流動性，以保證被保險人的合法權益。因此信托公司利用保險資金開發(fā)信托產(chǎn)品時，必須增強流動性、安全性的設計，利用銀行、證券、網(wǎng)絡等渠道提供交易、轉讓、質押貸款等流動性平臺，在強調本金安全的基礎上，最大限度地實現(xiàn)低風險下的較高回報，吸引大規(guī)模的保險資金為信托贏得長期穩(wěn)定的資金來源。

（三）根據(jù)信托業(yè)發(fā)展需要，開發(fā)新的保險產(chǎn)品，開辟新的保險市場，推動保險服務創(chuàng)新

由于央行規(guī)定，信托投資公司從事信托業(yè)務過程中不得承諾信托資金不受損失，也不得承諾信托資金的最低收益。信托投資公司在推出信托產(chǎn)品時為了增強信托產(chǎn)品的吸引力和投資者的信心，在確保資金安全控制風險方面應采取多種保障措施，如利用良好的政府背景由地方財政予以支持，進行資產(chǎn)抵押和質押、股權回購、第三者擔保、風險評估、利用銀行信用增信等?？砂l(fā)揮保險的保障和經(jīng)濟補償職能，開發(fā)增強信托產(chǎn)品安全性的保險產(chǎn)品，開拓新的保險業(yè)務領域，由信托公司和保險公司共同承擔信托風險，為委托人提供保證本金安全和預計收益率的實現(xiàn)的保險保障，為信托產(chǎn)品增信。

第5篇：保險公司保費投資方向范文

投連險從銀保渠道下架

“目前我們在北京各大銀行銷售的保險產(chǎn)品只有分紅險，投連險和萬能險已經(jīng)不在銀保渠道銷售?！敝袊藟酃煞莨俱y保渠道有關負責人表示。壽險老大的謹慎行為在其它保險公司也有所體現(xiàn)。據(jù)了解，目前，新華人壽在銀保渠道銷售的產(chǎn)品也僅限于分紅險，“投連險、萬能險要到明年才開始銷售”。新華人壽在建設銀行一些營業(yè)網(wǎng)點在售的也只有兩款分紅型產(chǎn)品，分別為紅雙喜福多多和紅雙喜利多多兩全型分紅險。

銀保渠道控制投連險銷售足以顯示保險公司的謹慎態(tài)度，因為進入今年以來，銀保渠道已經(jīng)成為保險公司保費增長的原動力。今年上半年，銀行保險業(yè)務已占到全行業(yè)壽險保費收入的一半以上，而銀保占比過大存在諸多隱患。

今年8月份的全國壽險工作會議上，保監(jiān)會主席助理陳文輝表示，監(jiān)管部門將從銀行保險入手，盡快控制壽險業(yè)務的增長速度。由此，保監(jiān)會明確提出降低銀行渠道保費增速，降低分紅利率和萬能險結算利率到長期可持續(xù)的水平，嚴控違規(guī)支付手續(xù)費等具體要求。

“目前，監(jiān)管部門對于銀保產(chǎn)品的銷售監(jiān)管還是比較嚴格的?！敝袊y行一位工作人員說。在今年銀保增速較快的泰康人壽也表示逐步將銀保增速降下來，該公司董事會秘書邱希淳表示。

“將銀保增速降下來最直接的手段就是減少投資型險種的銷售”，這種做法不僅僅局限于中國人壽、新華人壽，光大永明目前在銀保渠道也是主推分紅險，今年10月該公司還在銀保渠道推出了金保盈分紅產(chǎn)品。而只在國內銷售投連險的瑞泰人壽保險公司目前都將產(chǎn)品線轉移為投資風險較小的萬能險，其投連險的銷售也基本處于停滯狀態(tài)。

不過，從中國人壽95519客服熱線得到的消息，雖然從銀保渠道投保人無法購買投連產(chǎn)品，但在中國人壽其它渠道還是能買到投連險和萬能險的。

北京無大面積退保

前一段時間，天津、山東等地保險公司遭遇了投連險的集體退保。據(jù)此前的信息披露，今年8月至10月初，某省當?shù)乇O(jiān)管機構共收到了投訴案件273件，其中僅9月份就有233件，客戶要求全額退還保費。針對投連險暴露出的風險，保監(jiān)會專門下發(fā)通知，要加強投連險的銷售管理、打擊銷售誤導，并已采取了一系列措施，如制訂技術標準，出臺專門針對投資連結保險的精算規(guī)定；要求保險公司加強產(chǎn)品管理，強化信息披露；同時，加強對消費者的風險提示等。

目前，北京地區(qū)并未出現(xiàn)上述情況，但是部分保險公司每天接到的投連險退保的咨詢電話卻比過去多了3倍。瑞泰人壽有關人士說：“實際上，每年的保險都會有人退保，今年出現(xiàn)的退保，也都在正常退保率的可控范圍內?！惫獯笥烂魅藟郾本┓止緞t表示，近期僅僅是咨詢退保情況的電話有所增加。

截至9月底，北京市場一共有17家公司銷售投連險產(chǎn)品。北京保監(jiān)局對外表示，目前一些保險公司退保率都維持在正常水平。

由于京城保險公司在銷售投連險時的相對謹慎，京城并未出現(xiàn)大面積退保。但是，投連險的銷售基本停滯。從京城幾家銷售投連險的保險公司獲得的消息均稱：“幾個月以來我們的投連險基本是停售狀態(tài)，股市下跌，早就沒有消費者購買投連險。”

去年，依靠投連險保費規(guī)模大幅攀升的外資保險公司排名也出現(xiàn)明顯下滑。根據(jù)保監(jiān)會10月24日公布的前9月保費收入，以瑞泰人壽為例，瑞泰人壽保費收入從去年在外資保險公司中排名第8，下跌到最新的排名17位。截至2008年9月底，瑞泰人壽保費收入為3.08億元，僅比8月增加1856萬元。

國內相對保守的保險公司在本次投連風波中幸免于難。比如，成立3年多的長城人壽一直秉承“保險的本質是保障”，在去年投連險大賣的時候，為了防范風險，始終沒有推出投連險。成立不到一年、一直沒有銷售投連險的幸福人壽北京分公司副總經(jīng)理張新在首屆公司客戶節(jié)上說：“作為新公司，雖然要快速做規(guī)模但也要以穩(wěn)定為主?！贝送?，像國內保險巨頭太平洋保險則一直沒有推出投連險。

退保不如轉換賬戶平衡收益

根據(jù)世德貝的三季度投連險報告顯示，上證指數(shù)從2008年6月30日的2736.1跌到2008年9月26日的2293.78，下跌16.17%?；谕哆B險的投資方向是面對金融市場上的各類基金產(chǎn)品，而基金產(chǎn)品直接投資于資本市場和貨幣市場。第三季度資本市場繼續(xù)上半年的下跌走勢，基金產(chǎn)品表現(xiàn)不佳，投連險產(chǎn)品同樣未能幸免。

目前形勢下，已經(jīng)投保投連險的消費者應該如何應對？保監(jiān)會表示，不建議投資者盲目退保。

以銷售投連險起家的瑞泰人壽副總裁兼首席精算師寧森介紹說：“在習慣了2007年股市的高歌猛進之后，2008年我們的一些客戶對突如其來的市場下跌感到迷茫甚至失望。但是，通過瑞泰進行長期投資客戶的收益仍然是可觀的?！苯刂?008年9月底，瑞泰的成長型投資賬戶自成立以來賬戶凈值增長了127%，優(yōu)于比較基準。在此期間，一些瑞泰客戶將資產(chǎn)轉移到風險較低的投資賬戶，避免了股市投資的重大損失，這就是瑞泰投連險產(chǎn)品的優(yōu)勢所在。寧森說：“一些客戶在賬戶間資產(chǎn)轉移過程中高買低賣，擇時操作，這種做法顯然背離了價值投資理念，增加了投資風險。”

對于一直沒有銷售過投連險的中航三星人壽認為，在目前的市場環(huán)境下，對已投保的客戶而言，不管是投連險還是萬能險，都不要輕易退保，避免因退保帶來的損失。如果退保，據(jù)保險專家計算，以投保10萬元的投連險為例，第一年先要扣除3%的手續(xù)費，即3000元；從剩余的9.7萬中再扣除2%的買賣差價，其余的錢才是進入投資賬戶的費用。如果在1至3年內退保，按照當時賬戶價值扣除1%的手續(xù)費后余額退給投資者。如果超過3年，不用扣除1%的手續(xù)費，按照當時的賬戶價值退保。

目前，市場收益低迷，許多公司投連險的賬戶價值都是負增長，因此選擇這個時候退保投資肯定有所損失，可以考慮轉換賬戶來平衡收益。

投資提示：買保險需先考慮保障功能

中航三星人壽銀保部經(jīng)理宣濤認為，此時段買保險要多了解不同保險產(chǎn)品的特點、自身的需求和財務狀況，在綜合考慮了這三方面的因素后選擇合適的產(chǎn)品。

目前，國內保險公司銷售的保險產(chǎn)品基本上可分為非分紅保障型產(chǎn)品、分紅險、萬能險和投連險。非分紅保障型產(chǎn)品包括沒有分紅功能的健康、疾病及意外保障類保險產(chǎn)品，保障功能全面，可以基本滿足大多數(shù)客戶的保險需求。分紅險及萬能險抗跌能力較強，因其能為客戶提供最基本的收益保證，也是目前金融環(huán)境不好時的選擇之一。

第6篇：保險公司保費投資方向范文

眾所周知，保險公司上半年業(yè)績高速增長的主要原因是資本市場的異?；鸨瑢е码U資投資收益大幅提升。上半年，國壽、平安、太保、新華的投資收益增速分別為118.3%、149%、78.0%和119.5%，投資收益平均增速高達116.2%。

權益投資火爆驅動凈利潤和內含價值獲得高增長，一般而言，投資回報差異/經(jīng)濟經(jīng)驗偏差是內含價值變動的最主要因素，該因素的影響占比在40%以上。數(shù)據(jù)顯示，國壽、平安、太保、新華內含價值增速分別為13.6%、15.4%、13.2%和16.4%，內含價值平均增速為14.6%。

在投資收益和凈利潤高增長的基礎上，保險公司新業(yè)務價值（NBV）的高增長也是順其自然的事。數(shù)據(jù)顯示，4家上市保險公司合計實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤為841.85億元，同比增長67.1%，這相當于2014年全年凈利潤的94.5%，2015年半年就幾乎完成了2014年全年的利潤。在凈利潤高速增長的同時，NBV同比增速均超過38%，此前NBV的增速區(qū)間位于-5%至20%左右，2015年中期的增速刷新了價值類指標增長的新高度。

從凈利潤高增長的驅動因素來看，投資和保費的雙輪驅動仍是保險行業(yè)利潤和價值高增長慣常力量。雖然歷史上持續(xù)存在的倚重投資的趨勢依然延續(xù)，但是保費的快速增長也已經(jīng)顯示了強勁的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

上半年，上市保險公司實現(xiàn)投資收益2505.6億元，同比增長121.4%，投資收益增速達到近年新高;另一方面，從資產(chǎn)減值的角度來看，上市保險公司上半年資產(chǎn)減值30.25億元（剔除平安銀行的減值部分），同比下滑77%。上半年資本市場的單邊上漲使投資呈現(xiàn)出無減值、高增長的難得好局面。

從資產(chǎn)端來看，上市保險公司上半年凈資產(chǎn)規(guī)模為8277億元，較年初增長12%，這一增速略高于2014年同期。凈資產(chǎn)的改善一方面受益于凈利潤的增長;另一方面受益于投資浮盈的累積。上半年，上市保險公司總保費收入為6301.25億元，同比增長14.2%，新單保費同比增速超過37%。由此可見，保險公司雙輪驅動業(yè)績增長在上半年的表現(xiàn)堪稱完美。

從規(guī)模保費到價值增長

對保險公司而言，保費的價值主要體現(xiàn)在新單保費增長上，在保險行業(yè)紛紛向價值轉型的前提下，保費的價值增長在一定程度上比規(guī)模增長更重要。2015年上半年，上市保險公司實現(xiàn)新單保費收入為2287.24億元，同比增長36.7%，占到當年總保費收入的36.3%。新單保費實現(xiàn)了從規(guī)模到價值的高增長，如果這一趨勢能夠延續(xù)下去，對保險公司的價值提升至關重要。

中報顯示，上半年，上市保險公司保費價值增速創(chuàng)新高，最超市場預期的是一年期新業(yè)務價值的快速增長。上市保險公司實現(xiàn)一年期新業(yè)務價值463.6億元，同比增長40.9%。這一增速水平基本上是自2007年上市以來的新高，這直接導致4家上市保險公司NBV同比增速均超過35%。

長江證券認為，保險公司NBV的快速增長有兩個原因：一是新單保費的快速增長;二是新單保費結構中個險保費占比的快速提升。

上半年，上市保險公司新單保費快速增長，同比增長36.7%，其中個險新單保費占比快速提升。保險公司新單保費的持續(xù)提升主要受益于人的較快增長、低利率市場環(huán)境下費改產(chǎn)品的大量銷售。

年初至今，國壽、平安和太保人增速均在20%以上，新華也在10%左右。人的較快增長一方面來自于保險公司推動的增員戰(zhàn)略;另一方面也與市場的就業(yè)環(huán)境相關。從手續(xù)費及傭金支出的變動來看，支出水平略有提升，上市保險公司共增長了36.9%;管理費用保持了平穩(wěn)較低水平的增長。

從費用變化來看，人的高增長并未導致保險公司管理費用和手續(xù)費用的快速上漲。長江證券認為，導致這一現(xiàn)象的原因有可能是：目前人增員門檻持續(xù)下滑，但人留存等方面難度依然在提升，雖然增員人數(shù)擴張，但尚未帶來保險公司費用支出的增加。人人數(shù)擴張的持續(xù)性、穩(wěn)定性和有效性尚需拭目以待。

而險種和渠道結構的分化，尤其是保費銷售渠道中個險渠道的快速提升，反映了目前保險公司重投入、重個險的戰(zhàn)略效果初步顯現(xiàn)。從上半年個險渠道新單保費增速來看，國壽、平安、太保和新華分別為55.3%、48.3%、33.6%和42.5%;從個險新單保費占比來看，上述4家保險公司分別為29.4%、74.8%、74.4%和19%。

由此可見，上半年，保險公司個險新單保費增速和個險新單保費占比都有較大幅度的提升，其中表現(xiàn)最為突出的是太保，個險新單保費占比從2014年中期的50.6%提升至74.4%，提升了20多個百分點，表明其向高價值的個險戰(zhàn)略轉型真正落在了實處。

除了渠道變化之外，另一個重要的轉變在于險種結構的潛然改變。進入2015年以來，此前被保險公司視為沖規(guī)模法寶的分紅險和萬能險正在逐漸喪失市場的主導地位，取而代之的是傳統(tǒng)險和健康險的快速崛起。這一結構的變化在中國平安和新華保險的保費結構中得到了明顯的驗證。中報數(shù)據(jù)顯示，平安和新華在新單保費中分紅險的占比分別下滑至45.9%和4.8%。

雖然近幾年保險行業(yè)一直在倡導并實施價值轉型，有些保險公司甚至做好了幾年利潤率下降的準備，但從最新公布的2015年中期利潤率的指標來看，保險公司綜合利潤率水平基本上都是穩(wěn)中有升。其中太保的表現(xiàn)尤為突出，綜合凈利潤率提升10個百分點。如果從分渠道利潤率來看，利潤率表現(xiàn)則呈現(xiàn)較大的差異化。在個險渠道方面，平安和新華的利潤率與2014年同期基本持平，太保的利潤率提升4個百分點，只有國壽的利潤率下降了9.2個百分點;而在銀保渠道方面，上市保險公司的利潤率基本呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的格局。

從新業(yè)務價值的敏感性來看，4家上市保險公司新業(yè)務對于投資收益率的敏感性都有所提升。在費率市場化改革不斷加速的前提下，分紅險占比快速下滑，固定成本類的傳統(tǒng)險占比得到快速提升，導致保險公司新業(yè)務對于投資收益的敏感性有所提升。

高投資收益率不可持續(xù)

毋庸置疑，2015年上半年是最近幾年來保險行業(yè)形勢最好的一段時間。在全行業(yè)價值轉型的前提下，保費端呈現(xiàn)出可持續(xù)性繁榮的態(tài)勢，另外，投資端受益于資本市場呈現(xiàn)出的爆發(fā)式增長，也取得了多年來少有的高收益率。截至2015年6月末，平安、國壽、太保和新華的總投資收益率分別為7.7%、9.1%、6.6%和10.5%，總投資收益率水平僅次于曾經(jīng)同樣風生水起的2007年。

上半年，4家上市保險公司除了總投資收益率處于自2007年以來的歷史高位，凈投資收益率也取得了不俗的成績，平安、太保、新華、國壽的凈投資收益率分別為5.1%、4.9%、4.8%和4.37%。雖然受到降息的負面影響，凈投資收益率同比有所下降，但凈投資收益率仍比歷史平均水平略高。

由于上半年資本市場行情較好，各家保險公司不約而同較2014年末均增加了權益類資產(chǎn)的配置比例，使得權益資產(chǎn)的占比較高，投資收益率獲得大幅提升。而且，為了對沖多次降息的影響，各保險公司調低了固定收益類的定期存款和債券的投資比例。4家上市保險公司股票和基金合計占比的數(shù)據(jù)顯示，新華和平安較高，分別為15.3%和14.8%;而國壽和太保則相對穩(wěn)健，分別為11.6%和10.4%。此外，除新華外，其他3家保險公司都增加了非標資產(chǎn)的配置比例，這進一步提升了投資收益率的水平。

國泰君安認為，由于險資投資收益率的統(tǒng)計口徑不完全一致，投資收益率指標的比較僅具有一定的參考意義。各家保險公司的年化口徑并不一致，例如，太保的年化口徑較為保守，僅將固定利息的投資利息收入及投資性房地產(chǎn)租金收入進行年化考慮，這是太?？偼顿Y收益率明顯偏低的一個重要原因。

需要注意的是，投資收益率的分化表明保險公司資產(chǎn)配置的結構有所分化。從2015年上半年新增資產(chǎn)的配置方向來看，非標類資產(chǎn)和權益類資產(chǎn)是保險資金主要的配置方向。

從大類資產(chǎn)的配置方向來看，在固定收益類資產(chǎn)和權益資產(chǎn)配置的比例方面，平安和太保的節(jié)奏較為一致，國壽和新華則基本同步。具體而言，在大類資產(chǎn)配置方面，平安和太保保持了固定收益類和權益類資產(chǎn)的共同增長，其中權益類資產(chǎn)的增速更快;國壽和新華則僅維持了權益類資產(chǎn)的快速提升，固定收益類資產(chǎn)在新增資產(chǎn)中的配置比例明顯下降，甚至呈現(xiàn)環(huán)比負增長的情形。

總之，上半年在大類資產(chǎn)配置上，保險公司的共同點是重點增加了權益資產(chǎn)的配置，只不過各家保險公司的配置比例有多有少。

具體來看，上市保險公司2015年中期股票、基金類金融資產(chǎn)的規(guī)模及占比，平安、國壽、太保和新華的占比分別為14.8%、11.6%、10.4%和15.3%;股票占比分別為11%、5.3%、4.3%和7.7%，股票資產(chǎn)占比較高的是平安，較低的是太保;基金類資產(chǎn)中大部分公司傾向于配置偏債型基金產(chǎn)品、分級A以及貨幣基金類產(chǎn)品。

從固定收益資產(chǎn)的配置來看，降低定存類資產(chǎn)占比，同時增加債權計劃、保險資管產(chǎn)品等非標類固收產(chǎn)品是保險公司重要的配置方向。但從具體情況來看，4家上市保險公司對固定收益類資產(chǎn)配置各有倚重，并有所分化。

新華全面減持固定收益類產(chǎn)品，定存和債券類資產(chǎn)主動下滑，信托計劃等由于產(chǎn)品到期被動減少;國壽在定存和債券投資規(guī)模下降的同時，適時增加了保險資管計劃和非標理財產(chǎn)品;平安對主要固定收益類產(chǎn)品均有增持，重點投資方向是債券、理財產(chǎn)品和其他固定收益類產(chǎn)品;太保則主要增持了定存和理財產(chǎn)品計劃。

從債券配置結構來看，前期降低國債增加企業(yè)債配置的趨勢略有緩解，當前國債配置比重基本上穩(wěn)中略升，企業(yè)債的配置比重略有下降。與企業(yè)債相比，固定收益類的理財產(chǎn)品和其他非標類產(chǎn)品的收益率對保險公司更加具有吸引力。

不過，相比于2014年底，保險公司凈投資收益率均有所下降，2015年上半年的三次降息對保險公司凈投資收益率的負面影響較大，凈投資收益率的下降已成定局。考慮到保險公司非標資產(chǎn)配置空間和下半年債券收益率的變動，全年凈投資收益率基本將維持在4.5%-5%的區(qū)間?？傮w來看，凈投資收益率面臨一定的下行壓力。

從2015年上半年來看，保險公司賬面浮盈有所增加并持續(xù)累積，年初，各保險公司浮盈占凈資產(chǎn)的比重約在5%以內，截至2015年中期，保險公司賬面中浮盈占凈資產(chǎn)的比重在8%-10%左右，其中國壽占比較高在9.6%。保險賬面浮盈占權益投資規(guī)模比重在10%左右，這意味著市場向下波動10%左右主要是對浮盈的侵蝕而不會損害凈資產(chǎn)。

凈投資收益率有下行壓力

如上所述，2015年上半年，保險公司凈利潤的快速上漲主要受投資和保費的雙輪驅動。從承保端來看，保費的快速增長受益于人的擴張和費率改革的市場化，低利率環(huán)境之下保險公司重個險、重價值的良性循環(huán)得到有序的運行。從投資端來看，上半年保險公司在非標和權益類資產(chǎn)上的配置更加積極，剛好與資本市場的上漲行情相匹配，這成為投資收益率提升的重要推動因素。

2015年下半年的經(jīng)營環(huán)境或許會有些許變化，但低利率的持續(xù)對保費的增長是一利好因素，因此，保險公司保費高增長還將延續(xù)。同時，伴隨著險種渠道結構和繳費期限結構的進一步優(yōu)化，產(chǎn)品價值類指標依然會保持較好的增速。

在投資端方面，6月下旬以來，資本市場的大幅調整已經(jīng)給權益類投資帶來較大的波動性，甚至這種波動會貫穿整個下半年，不過，從上半年險資權益類資產(chǎn)的投資比例和較高的浮盈情況來看，這種波動尚不足以大幅侵蝕凈利潤。

此外，在低利率環(huán)境之下，保險公司凈投資收益率必然會面臨一定的壓力。對于股票波動的影響。在國泰君安看來，一方面，截至6月末，保險行業(yè)浮盈規(guī)模占權益資產(chǎn)比重在10%左右，市場震蕩尚不會形成大規(guī)模的減值;另一方面，保險公司權益資產(chǎn)配置的靈活性較強，股票和基金配置結構中對偏債類基金的配置偏好會有提升，因此，對下半年股票市場的投資無需過度悲觀。

從當前保險行業(yè)基本面來看，投資方面基本上持平于歷史表現(xiàn)，但承保方面明顯優(yōu)于歷史表現(xiàn)。從P/EV估值水平來看，當前保險行業(yè)估值水平位于1-1.3倍，歷史估值底部在0.8-1倍左右，較高區(qū)間位于2.5倍左右，當前估值水平基本位于歷史偏低位置。

雖然保險公司中期業(yè)績大增是保費和投資雙輪驅動的結果，但從營業(yè)收入的角度來分析，可以發(fā)現(xiàn)投資收益大幅提升是業(yè)績高增長的主要原因。

保險公司的營業(yè)收入有兩大組成部分，分別為已賺保費和投資收益，平安因為包含銀行業(yè)務、證券業(yè)務、信托業(yè)務等，業(yè)務結構較為多元化，因此，已賺保費與投資收益兩項合計占營業(yè)收入的比例略低，為81.7%，其他3家公司已賺保費與投資收益兩項合計占營業(yè)收入的比例在99%以上。

對營業(yè)收入的兩大組成部分進行分析，可以看到主要是投資收益大幅增長支持保險公司上半年業(yè)績快速增長。4家公司上半年已賺保費平均增速為13.5%，其中平安為20.4%，國壽為18.4%，新華為8.7%，太保為6.7%;而4家公司上半年投資收益平均增速為116.2%，其中平安為149.0%，新華為119.5%，國壽為118.3%，太保為78.0%。

國泰君安分析認為，國壽和新華兩家公司在2015年中報中公布了內含價值變動分析數(shù)據(jù)，可以看到投資回報差異（經(jīng)濟經(jīng)驗偏差）是內含價值正向變動的最大影響因素。其中國壽內含價值期末比期初增長619.16億元，投資回報差異的影響為264.11億元，影響率達到42.7%，其他影響因素包括預期回報、上半年新業(yè)務價值等;新華內含價值期末比期初增長139.87億元，經(jīng)濟經(jīng)驗偏差的影響為74.91億元，影響率達到53.6%，其他影響因素包括期望收益、新業(yè)務價值等。

不過，中報透露出一個重要的信息是，由于各家保險公司壽險業(yè)務發(fā)展戰(zhàn)略不同，因此，無論是保費增速、質量還是保費結構均有較大的分化。4家公司中，太保價值轉型進行得最徹底也最堅決，近年來不斷主動收縮銀保渠道的占比，大個險經(jīng)營體系初步成型，太保個險續(xù)保保費增速是4家公司中最快的。

中報數(shù)據(jù)顯示，太保上半年在個險新單規(guī)模保費增速慢于其他公司的前提下，個險總保費增速最快。而且，個險總保費的占比持續(xù)擴大，上半年個險總保費占比為83.1%，個險新單保費占比為74.4%，優(yōu)勢較為明顯。

總體來看，4家上市保險公司的退保率自2010年以來是持續(xù)上升的過程，這主要是由于銀保渠道銷售的部分產(chǎn)品客戶退保率較高。相比而言，新華和國壽退保率處于較高水平，預計未來仍有上行壓力，特別是新華，未來兩年的退保壓力仍然較大。而平安的退保率在行業(yè)中最低，主要是由于其銀保渠道的規(guī)模最小，但2015年中期較2014年中期也上行了0.6個百分點，尤其值得注意的是，上半年的退保率達到了2014年全年的水平。太保近年主動收縮銀保渠道規(guī)模，且成效明顯，2015年中期退保率已經(jīng)較2014年中期開始下行。

而在產(chǎn)險業(yè)務方面，太保主動進行壓縮，平安則繼續(xù)高速增長。上半年，平安產(chǎn)險業(yè)務仍以較快的速度增長，顯著高于行業(yè)平均增速;而太保因為2014年下半年以來綜合成本率的壓力較大，為提高業(yè)務質量，公司主動調低了產(chǎn)險業(yè)務的增速，上半年總保費增速只有0.4%。兩家公司的產(chǎn)險業(yè)務結構類似，車險業(yè)務均占到3/4。

平安2014年中期以來綜合成本率和綜合賠付率都大幅下行，一方面，在車險領域，平安電銷渠道業(yè)務占比較大，截至6月末，電銷渠道保費占比為28.5%;另一方面，在非車險領域，平安擁有優(yōu)勢險種保證保險，2014年全年保證保險保費收入占非車險收入的比例為47.1%，保證保險的綜合成本率僅有70%左右。而太保2014年以來綜合成本率和綜合賠付率情況都比較嚴峻，2014年綜合成本率高達103.8%，雖然2015年中期重新扭虧為盈，但全年承保盈利仍面臨一定挑戰(zhàn)，有賴于下半年對業(yè)務質量和費用、賠付等支出的把控力度。

目前來看，2015年保費實現(xiàn)較快增長的趨勢沒有變化，保費端對保險公司而言暫時無憂。由于目前保險公司的產(chǎn)品仍以分紅險為主，保費增速與上年投資收益率走勢一致。2014年投資收益率較好，因此，2015年保費增速仍會較快增長。而且，銀行理財產(chǎn)品等保險替代產(chǎn)品的投資收益率下行，使得保險產(chǎn)品具備一定的吸引力。

第7篇：保險公司保費投資方向范文

響,代表著保險業(yè)與證券業(yè)混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展新方向。保險投資證券化是我國金融改革和發(fā)展的現(xiàn)實選擇,有利于形成銀行、保險、證券業(yè)三足鼎立的金融市場格局,因此我國應該有重點、有步驟地推進保險投資證券化發(fā)展。

保險投資證券化是保險公司為了取得預期的收益,將保險資金投向資本市場,用于購買股票、債券等有價證券,使它們的投資結構向證券化方向發(fā)展。保險投資的證券化發(fā)展,不僅促進了證券市場的發(fā)展和繁榮,而且能使保險公司獲得相當可觀的投資收益,提高保險業(yè)經(jīng)營的穩(wěn)定性和償付能力,是保險業(yè)逐步走向與證券業(yè)混業(yè)經(jīng)營的新趨勢,必將對各國金融市場產(chǎn)生深遠影響。

一、國際保險投資證券化發(fā)展的背景分析

1.國際金融市場融資結構的變遷為保險投資證券化提供了良好的發(fā)展機遇。80年代以來,國際金融市場融資結構發(fā)生了重大變革,直接融資逐漸取代間接融資占據(jù)了金融市場的主導地位,發(fā)行債券、股票日益成為社會融資的主要渠道。如1996年,美國、歐盟等國家證券在金融資產(chǎn)中的比重占到65%,證券市值占GDP的比例美國為244%、德國為133%、印度為94.4%。金融市場融資結構的這種變化為保險業(yè)創(chuàng)造了有利的投資機會,而保險資金所具有的長期性、穩(wěn)定性、規(guī)模性特征又恰好與這種變化的要求相吻合,使得證券投資在保險公司的金融資產(chǎn)結構中的比重越來越高。據(jù)統(tǒng)計,目前全球證券市場上有40%的投資資產(chǎn)為各國保險公司所控制。

2.保險業(yè)的迅速發(fā)展和保險資產(chǎn)規(guī)模的不斷擴大,加快了保險投資證券化的發(fā)展步伐。近20年來,世界經(jīng)濟一直保持著穩(wěn)定的增長態(tài)勢,國際保險業(yè)以年均10%左右的速度增長,1998年全世界保險業(yè)保費收入近4萬億美元,保險業(yè)總資產(chǎn)達到約8萬億美元。保險業(yè)的迅猛發(fā)展,給保險公司帶來巨額收入,大大增強了保險業(yè)的資金實力,使它們成為資本市場上非常重要的投資者。

3.國際資本市場發(fā)展勢頭迅猛,金融創(chuàng)新活動日益活躍,為保險公司提供了豐富的投資品種、多元化的避險手段和良好的投資環(huán)境,進一步拓展了保險投資證券化的選擇空間,使保險公司能夠通過合理安排資產(chǎn)結構和有效的證券投資組合,高效安全地運用保險資金。

4.世界各國普遍放松對保險業(yè)投資的限制,為保險投資證券化提供了制度上的便利。80年代以來,金融自由化浪潮席卷全球,各國紛紛放松對金融業(yè)的嚴格管制,實行相對寬松的監(jiān)管政策,各種金融機構之間業(yè)務相互交叉和滲透不斷加劇,保險業(yè)為了應對經(jīng)營環(huán)境的變化,加速了向證券業(yè)的滲透和融合,使證券投資成為保險公司最重要的資金運用方式,保險公司的盈利也越來越依賴于證券投資所帶來的收益。

5.國際保險市場日益飽和,業(yè)務日趨競爭激烈,保險供給出現(xiàn)嚴重過剩現(xiàn)象。大多數(shù)保險公司在保險經(jīng)營過程中不但沒有取得盈利,反而出現(xiàn)了巨額的經(jīng)營虧損,不得不通過擴大資產(chǎn)投資的方式來提高盈利水平,彌補承保虧損,這是國際保險投資證券化取得較快發(fā)展的內在動力(如表1)。

1975-1992年西方發(fā)達國家保險業(yè)收益狀況表1(單位:%)

項目美國日本德國法國英國瑞士承保收益率-8.020.330.51-11.6-8.72-8.48投資收益率14.448.488.7213.0113.2911.55綜合盈余率5.84.564.991.384.573.07

資料來源:瑞士《西格馬》雜志1997年1期

二、保險投資證券化是我國金融改革的必然選擇

長期以來,我國對保險公司的資金運用采取了“金融抑制”政策,使大量的保險資金只能以銀行現(xiàn)金、銀行存款的方式低效運行(如表2)。雖然近年來我國在保險資金運用方面采取了一系列的積極步驟,但與國際保險業(yè)投資證券化的發(fā)展潮流相比,還有相當大的差距。從長期效應來看,逐步全面放開我國保險資金的投資方向和投資比例的限制,加快我國保險投資證券化的發(fā)展步伐,對我國金融改革和經(jīng)濟發(fā)展將產(chǎn)生深遠的影響,有助于形成銀行業(yè)、保險業(yè)、證券業(yè)三足鼎立的金融市場新格局。

中、美、英、日等國壽險資金運用結構比較表2(單位:%)

投資項目中國美國英國日本瑞士銀行存款72.99.40.110.61有價證券10.55166.143.744貸款8.327.48.127.32不動產(chǎn)1.83.519.64.715其它6.58.76.113.738

(一)保險投資證券化有利于調整我國金融市場的融資結構,提高宏觀金融運行效率。

1.有助于提高中央銀行公開市場業(yè)務操作的有效性,順利實現(xiàn)央行貨幣政策的目標。保險投資證券化發(fā)展,使保險公司成為資本市場上最大的資金供應者之一,它們在一級市場上大量承購和包銷有價證券、在二級市場上買賣證券,能有效地引起信用規(guī)模的收縮和擴張,影響社會貨幣供應量。這樣,中央銀行在進行公開市場業(yè)務操作時,通過保險公司等金融機構的密切配合,能大大提高操作的有效性,順利實現(xiàn)貨幣政策的調控目標。

2.有利于理順儲蓄轉化為投資的渠道,增加經(jīng)濟建設資金的有效供給。保險投資證券化發(fā)展,可以使沉淀于商業(yè)銀行中的那部分保險資金以證券投資的形式被激活,開辟了社會儲蓄轉化為社會投資的新途徑,從而擴大了社會信用的規(guī)模,增加經(jīng)濟建設資金的有效供給。

3.擴大了直接融資在社會金融資產(chǎn)中的份額,有利于調整我國金融市場的融資結構。保險投資證券化發(fā)展,有利于擴大我國資本市場容量,疏通直接融資渠道,適當分流儲蓄資金,為企業(yè)創(chuàng)造多樣化的融資工具,必將對我國金融市場形成以直接融資為主的市場格局產(chǎn)生積極而深遠的影響。

(二)保險投資證券化是促進我國證券市場的健康發(fā)展、完善市場結構的客觀要求。

1.有利于增加證券市場資金的有效供給,擴大證券市場規(guī)模。與發(fā)達國家甚至部分發(fā)展中國家相比,我國金融市場證券化進度還相對滯后,其主要原因在于我國的證券市場發(fā)育不完善,社會缺乏多元化的投資渠道和投資機會,證券市場資金有效供給不足。保險投資證券化發(fā)展,能有效地擴大我國證券市場的容量,給資本市場注入穩(wěn)定而強勁的資金來源,對于增加我國證券市場的資金供給、繁榮證券市場將發(fā)

揮積極的推動作用。

2.有利于培育多元化的投資主體,改變我國證券市場上散戶過多、投機性太強的現(xiàn)狀,促進證券市場的穩(wěn)定發(fā)展。保險投資證券化發(fā)展,有利于改變我國目前以散戶為主的投資者結構,建立以機構投資者為主導的證券市場新格局,促進我國證券市場逐步走向成熟。

3.有利于證券市場結構的完善,活躍市場交易。保險投資證券化發(fā)展,使保險公司成為證券市場上活躍的交易商,它們在一級市場上承購、包銷、配購新證券,可以刺激一級市場的發(fā)行;在二級市場買賣證券,能夠提高資金的流動性,活躍二級市場。這些既有利于改善證券發(fā)行、交易市場結構,又有利于改善資本市場中各類資產(chǎn)的比例結構。此外,保險資金通過創(chuàng)立或配售、申購投資基金、建立和加入信托投資公司、金融咨詢公司等,能夠促進資本市場的組織結構更加完善。

(三)保險投資證券化有助于保險職能的全面發(fā)揮,壯大我國保險企業(yè)的經(jīng)濟實力,提高國際競爭力。

1.有利于加快我國保險公司商業(yè)化運營的步伐,全面發(fā)揮保險業(yè)的經(jīng)濟職能。保險投資證券化發(fā)展,將大大增強保險公司的投資意識和盈利意識,轉變企業(yè)的經(jīng)營觀念,從而充分、全面地履行保險的經(jīng)濟職能,提高保險業(yè)在社會經(jīng)濟生活中的地位和作用。

2.有利于提高保險公司資金運用的預期效益,增強企業(yè)的經(jīng)營穩(wěn)定性,化解利率風險和經(jīng)營風險。銀行自1996年以來先后7次降息,使以銀行存款為主的保險資金的預期收益急劇下降,產(chǎn)生了嚴重的利差倒掛現(xiàn)象。保險投資證券化發(fā)展,有利于保險公司通過投資組合的選擇,優(yōu)化資產(chǎn)分布結構,獲取高額穩(wěn)定的投資收益,提高保險企業(yè)的償付能力,化解經(jīng)營風險。

3.有利于保險公司調整險種結構,提高開發(fā)新險種的積極性。保險投資證券化發(fā)展,擴大了保險公司的投資渠道,提高預期收益和償付能力,有利于激勵保險公司開辟新的服務項目,如開辦投資分紅式保單、保單貸款業(yè)務等,以吸引更多的客戶,形成保險經(jīng)營的良性循環(huán),加快我國保險業(yè)發(fā)展。

4.有利于提高民族保險公司的國際競爭力,奠定開放我國保險市場的雄厚經(jīng)濟基礎。我國加入WTO以后,金融服務業(yè)特別是保險業(yè)將面臨著國際保險集團的極大沖擊。外國保險公司的資金投資渠道比較暢通,可以投資股票、國債、企業(yè)債券甚至以直接投資的方式進入房地產(chǎn)領域,獲取豐厚的投資回報,從而可以通過低費率、支付高費的方式進行保險商品傾銷,搶奪國際保險市場份額。加快保險投資證券化發(fā)展,有利于我國保險業(yè)經(jīng)營方式由粗放型向集約型轉變,逐步增強我國民族保險公司的經(jīng)濟實力、提高國際競爭力,更好地奠定我國保險業(yè)加入WTO的經(jīng)濟基礎,迎接保險市場開放對我國保險業(yè)帶來的巨大沖擊。

三、推進我國保險投資證券化發(fā)展的基本思路

(一)分階段、有重點地推進保險投資方式的多元化,逐步放開保險資金運用方向的限制,可按以下方式進行:

1.允許保險公司參與各類債券的發(fā)行和交易。國家在發(fā)行政府債券、企業(yè)債券時,可按照一定的比例向保險公司定向配售。保險公司可以在資本市場上自由買賣政府債券、金融債券和企業(yè)債券,從事債券的現(xiàn)貨和期貨交易。

2.允許保險公司以購買證券投資基金的方式間接進入證券市場,從事一級市場基金的發(fā)售和二級市場基金的買賣,逐步改善保險資產(chǎn)的投資結構,提高證券投資的比例,實現(xiàn)保險資金的保值增值。

3.由保險公司單獨或與其它金融機構合作的形式共同發(fā)起設立證券投資保險基金,委托專業(yè)的基金管理公司管理和運作,出資方按投資比例分享利潤、共擔風險,使保險資金以投資基金的形式直接進入證券市場。

4.保險公司作為證券投資基金的發(fā)起人,成立專門的保險基金管理公司,對保險基金的運用進行專業(yè)化管理,使保險公司根據(jù)保險資金期限的長短、公司償付能力和風險承受能力的不同,采取相應的投資策略,合理安排投資組合,這樣既有利于控制保險投資的風險,又有利于提高保險投資的收益率。

5.全面放開保險投資方式的限制,使保險公司以機構投資者的身份直接進入證券市場,參與股票的申購、配售和交易,形式與國際慣例相接軌的保險投資管理制度,為保險投資創(chuàng)造寬松的外部環(huán)境。

(二)加強保險投資監(jiān)管法規(guī)和制度的建設,盡快完善《保險法》中有關保險投資的實施細則及其它相關的配套法規(guī),對保險資金運用形式實行結構管理和比例管理。從發(fā)達國家和地區(qū)的保險投資監(jiān)管經(jīng)驗來看,對保險公司開放投資方式的限制和嚴格控制投資比例,兩者不可偏廢,前者是為保險公司提供可供選擇的投資工具,創(chuàng)造投資機會;后者是為了控制保險公司的投資風險,保持財務的穩(wěn)定性和必要的償付能力。我國保險法中關于保險公司投資方式和投資比例的規(guī)定則顯得粗略,有待于進一步充實和完善。

第8篇：保險公司保費投資方向范文

隨著前兩年大眾投資熱情的高漲,保險產(chǎn)品中的投資連接險種也隨之熱賣,出現(xiàn)了越來越多的客戶在選擇投保時高度關注保單的投資回報而忽略了保單本應具有的保障性。在這點誤區(qū)上存在源于個別不負責任的業(yè)務員夸大、不專業(yè)的宣傳,也源于消費者沒有充分認識保險產(chǎn)品的特點和作用。

熱賣也在經(jīng)濟危機來臨的時候停止了,投資型保單都出現(xiàn)了不同程度的虧損,人們開始紛紛“斥責”投資型保險,并且懷疑保險產(chǎn)品的作用和特性。不同類型的保單是針對不同客戶的需要而設計的,所以它們在功能上會有一定的差異性,所以我們需要對投資型保單的設計特點以及利基點有個清晰的認識,這樣才能有助于我們在投資或是尋求保障的時候做到正確決策。我們需要認識到什么樣的風險影響到投資型保單的運營,不同形態(tài)的投資型保單各自具有什么特點。

二、利率風險對投資型保險的影響

首先我們先了解利率對保險公司的影響。利率下降對保險公司運營有重大影響,如果利率因素長期不利于保險公司的發(fā)展,那么一個資金雄厚的保險公司也會進入頻臨破產(chǎn)的境地。

利率風險造成的影響主要表現(xiàn)在:利率的下降往往使得保險公司達不到預期的投資收益,會有很多保單達不到預期的收益水平,保戶的利益受到損害,會造成退保率的激增;利差作為保險公司的三大利潤來源(利差、死差、費差)之一對保險公司的運營起到至關重要的作用,利率的下降而產(chǎn)生的利差損嚴重影響保險公司的成長能力。在現(xiàn)在市場維持低利率的時候,保險公司保費收入增幅下降,使得行業(yè)利潤大幅縮水。以占據(jù)中國人身險市場份額較大的中國人壽和太平洋保險公司為例,在保費收入大幅增加的基礎上,二者投資凈收益卻分別從2007年末的913.77億元和270.09億元,降至2008年末的533.39億元和140.08億元,各自下降了41.63%和48.14%;保險業(yè)經(jīng)營利潤回落。

利率的降低使得市場平均回報收益率降低,當然投資型保險也就得不到預期的投資回報,那么保險公司受到損失,保單持有人也受到一定得損失,不利于投資型保險的投保和續(xù)保。

三、主要的投資型保險介紹

1.萬能壽險

萬能壽險是最基礎的投資型保險,也是眾多投資保險的設計起點。萬能壽險是指包含保障功能(即死亡給付)、并至少在一個投資賬戶擁有一定資產(chǎn)價值(即投資收益)的人身保險產(chǎn)品。萬能壽險具有較低的保證利率,這點與分紅保險大致相同,但是繳費方式更為靈活,保險合同規(guī)定交納保費及變更保險金額有較大的彈性。

該種類型的保單分為A、B兩種形態(tài)(我國分別稱為甲型、乙型),具有不同的特點。

A型的萬能壽險有固定的死亡保障金額(即保單保證一定的死亡給付)。

在A型萬能壽險的投保初期,該保單的保險金額是由遞減的定期壽險(保險金額固定,在一定載明期限內給與死亡給付的壽險)保額和遞增的現(xiàn)金價值(儲蓄型保險的儲蓄部分)組成,即總保險費不變。

在這種總保費不變,隨著保單現(xiàn)金價值逐年積累增加的情況下,凈危險保額就要逐年遞減。這樣就使得保單的危險保障功能逐年降低,保單的儲蓄功能逐年增強,給了投保人利用萬能壽險保單避稅的機會。在美國監(jiān)管部門為了減少這種避稅的機會,規(guī)定在A型萬能壽險保險的后期要保證一定比例的凈危險保額并且保持固定,但是可累積的現(xiàn)金價值仍然逐年遞增,所以總保費逐年遞增。這使得A型后期相當于B型。

B型的萬能壽險保持固定的凈危險保額(即保持固定的危險保費,死亡給付隨現(xiàn)金價值的積累而增高)。

該類保單的保險金額是由保險金額不變的定期壽險和遞增的現(xiàn)金價值組成,當保單現(xiàn)金價值增加,保險金額也隨著增加,純保費固定不變,總保費逐年遞增。

A型的萬能壽險受到保險金額與現(xiàn)金價值的比例限制。B型的萬能壽險則不存在比例限制問題,因為其風險保額一直維持不變。

一般來說,保單所有人擁有在A型和B型之間相互轉換的權利,轉換權利以每年一次為限。如果從A型轉換為B型,原來的凈風險保額會變成新的保險金額,再加上保單的現(xiàn)金價值,產(chǎn)生了新的死亡給付金額。如果從B型轉換為A型,原來的死亡給付金額變成新的保險金額,凈風險保額已遞減。

萬能壽險給投保人提供的一個很大的方便就是在不同的人生階段可以選擇不同的保單形態(tài)。在年輕時適合投保B型,因為保險金額遞減的定期壽險與保險金額不變的定期壽險的費率都很低,兩者差額很小,而B型的死亡給付金額是遞增的。過了一段時期以后由于年齡增大保險金額不變的定期壽險費率明顯升高,把B型轉換A型,保險費的分配的重點由凈風險保障(此時已遞減)轉向保單的現(xiàn)金價值的積累,并可以獲得一個比簽單時高的死亡給付金額。

2.變額萬能壽險

在投資險發(fā)展的過程中又出現(xiàn)了更為靈活的變額萬能壽險——融合了保費繳納靈活的萬能壽險與投資靈活的變額壽險后形成的新的險種。變額萬能壽險具有萬能壽險的保費繳納方式,保單持有人可以根據(jù)自己的意愿將保額降至保單規(guī)定的最低水平,也可以在具備可保性時,將保額提高。此外,變額萬能壽險的現(xiàn)金價值的變化也與變額壽險現(xiàn)金價值的變化相同,并且也沒有現(xiàn)金價值的最低承諾,即保單現(xiàn)金價值可能降低至零,若此時未補交保費,保單會因此失效。也就是說投資的風險完全由保單持有人承擔。

保單持有人在某限度內可自行決定繳費時間及其繳費金額,并且可以適時調高或降低保額。變額萬能壽險的投資通常是多種投資基金的集合。保單持有人可以在一定時期將其現(xiàn)金價值從一個賬戶轉至另一個賬戶,而不用繳納手續(xù)費。

變額萬能壽險的利基點是比萬能壽險更好地滿足投資與保險的雙重需求。在市場利率上升,投資環(huán)境良好時,投資型保險例如變額萬能壽險就成為眾多保戶的最優(yōu)選擇。變額萬能壽險的分離賬戶可以投資于國內和海外證券、基金市場,風險相對一般賬戶要高,但同時收益也要高,所以變額萬能壽險更能滿足看重投資回報率的保戶的需求,同時在獲得投資回報同時也得到了人壽風險的保障。

同時利用保險理財?shù)目蛻舾嗫粗械氖嵌愂找?guī)劃中保險給付的避稅優(yōu)勢。很多人利用購買萬能壽險保單作為他們免稅購買保險的一種方法。由于我國在保險征稅監(jiān)管方面沒有出臺細致有效的法規(guī)條文,所以難以區(qū)分死亡給付和投資收益的部分,所以我國當期的投資型保險避稅功能尤其明顯。

當然變額萬能壽險也存在一定的限制。在利率持續(xù)下調的環(huán)境中,這種投資型保險的吸引力會減弱許多,保戶都不愿自行承擔分離賬戶的投資風險,所以該類型保單的銷量被整體經(jīng)濟環(huán)境的好壞所影響。

另一方面,由于萬能變額人壽保險具有保險和投資雙重性質,所以在美國變額壽險要受到保險和證券監(jiān)管部分的雙重監(jiān)管。人壽保險在稅收上享受優(yōu)惠,而證券投資收益要征收所得稅,這也是雙重監(jiān)管的主要原因。如果保單的現(xiàn)金價值超過保險金額規(guī)定的比例,在稅收上就要作為投資產(chǎn)品處理。據(jù)美國稅法規(guī)定,保單面額與現(xiàn)金價值的最低比例在45歲以下是250%,以后這個比例逐年下降,直到95歲時為100%。①如果所繳的保險費超過這個比例限制,就將保費用來增加保險金額,或者拒收這筆保費。在我國壽險產(chǎn)品也享受稅收優(yōu)惠,而證券投資基金的收益要納稅,但我國的證券稅收監(jiān)管部門尚無明確對人身保險新型產(chǎn)品的監(jiān)管,保監(jiān)會的人身保險新型產(chǎn)品精算規(guī)定只作"風險保額應大于零"的粗略規(guī)定,以致這類保險產(chǎn)品過度強調投資,而忽略了風險保障功能。

3.萬能壽險和變額萬能壽險主要區(qū)別的比較

(1)萬能壽險的投資賬戶一般只有一個并且投資方向趨向于基金及債券,收益比較穩(wěn)定但不會很高;而變額萬能壽險通常有多個分離賬戶供保戶選擇,資金通常投向于多種投資基金的集合,少量資金也會進入高收益的證券市場,收益波動較大但同時回報會高于萬能壽險。

(2)萬能壽險一般來說都有最低的保障收益,而變額萬能壽險是針對將壽險保單的現(xiàn)金價值視為投資的保單所有人而設計的,保單所有人承擔了全部的投資風險,沒有最低保障收益。

四、投資型保險經(jīng)營中存在的主要問題

萬能壽險保單脫落率高的問題是主要的經(jīng)營困難。例如在經(jīng)濟狀況不好的時候,就有很多客戶選擇退保。有可能是因為客戶個人在保費的繳納上存在一定的問題,或是認為投資收益達不到期望而選擇放棄該保單。

在投資型保單的運營過程中,為了減少這種保單的脫落率,最根本的措施就是減少投保人保費繳納的限制,加大選擇性,更加人性化的保單設計會相應增加保單的續(xù)保率,減少欠繳或停繳保費的現(xiàn)象。

保險公司在設計保單的時候通常采取以下辦法以應對此問題:①繳納的彈性保費納入個人基金賬戶管理——這樣的設計考慮到了保戶可以依照自身的意愿和經(jīng)濟能力繳納合意的保費;當然保險公司會從保費中扣除附加保費以及純保費部分,剩下的余額將納入保險基金賬戶,并且按月累積利息;賬戶中的基金足以支付死亡成本附加費用,賬戶正常運行,就使得保單不會因為保戶欠繳保費而失效,減少了保單的脫落率。②保險金額可以進行適時的調整——保險公司允許投保人根據(jù)其意愿和經(jīng)濟情況隨時增減保險金額。當提高保額時需要提出可保證明,減少保額是則以不低于最低限額為限。這樣保戶選擇性大,也就減少了因為經(jīng)濟狀況變化而發(fā)生的保單脫落。③減少人的離職率——限制人的隨意流動,減少因為人離職而導致的保單脫落。

五、小結

作為市場參與的主體,投保人保持對保險產(chǎn)品客觀冷靜的認識非常重要,投資型保單畢竟不是證券投資,所以想要依靠保險產(chǎn)品獲得高利潤是錯誤的認識。保險產(chǎn)品的根本是保障功能,投資型產(chǎn)品是在保險的發(fā)展和適應市場的過程中應運而生的,但歸根結底它仍然是保險產(chǎn)品。在目前市場低利率影響的推動下,我國保險結構回歸,風險保障型產(chǎn)品和分紅型產(chǎn)品重回市場中心地位。從政策方面同樣可以看出政府也著力在調整保險產(chǎn)品結構,保證保險業(yè)健康成長。保監(jiān)會于2009年1月5日發(fā)文,要求境內外上市保險公司對同一交易事項采用相同的會計政策和會計估計進行確認、計量和報告,其中,對保險業(yè)影響最大的是保費收入的確認和計量引入重大保險風險測試和分拆處理以及采用新的基于最佳估計原則下的準備金評估標準;同時,保監(jiān)會還明確了人身險業(yè)務結構調整的重點和方向,督促全行業(yè)大力發(fā)展風險保障型、長期儲蓄型業(yè)務,強化投連險風險管控?？梢钥闯?保險市場再次強調了產(chǎn)品的保險保障特征,而非投資特征。

摘要:投資型保險發(fā)展迅速,頗受消費者歡迎,但是在經(jīng)濟疲軟的時刻,投資型保單的運營發(fā)生了一定的困難和問題。大多數(shù)消費者沒有充分認識到投資型保單的特點以及利基點,所以在投資新型的投資型保險往往過于盲目,缺乏專業(yè)指導,所以認識投資型保單的設計特點以及內涵是十分重要的。

關鍵詞:投資型保險保障利率風險萬能壽險變額萬能壽險

參考文獻:

[1]KennethBlackJr.,HaroldD.SkipperJr.:《LifeandHealthInsurance》13e.

[2]JamesS.Trieschmann,RobertHoyt,andDavidSommer:《RiskManagementandInsurance》12e.

第9篇：保險公司保費投資方向范文

35歲的程先生在去年年初買的投連險，到年底的時候發(fā)現(xiàn)自己的賬戶居然縮水了30％，程先生困惑了，股市這么不好，干脆退保算了，但考慮到還要為退保支付一筆不小的費用，程先生猶豫了。退還是不退?

程先生于是找到了第三方理財?shù)馁Y深壽險顧問王建京，王先生給了他這樣的建議：“說實話，即使從成本考慮，我也建議你不要遇保。以你購買的這款投連險為例，客戶如在一年內退保，需要對賬戶的原賬面價值扣除5％的遇保手續(xù)費，另外，投保初期扣除3％的賬戶初始費用，以及2％的買賣差價也是不小的成本?！?/p>

程先生一聽就憤恨了：“那我豈不是被保險公司給‘忽悠’了?”王建京笑著舉了一個例子：“其實保險公司所提供的只是一個FOF基金的操作平臺，投連險就好像練武人用的兵器，武藝是否高強完全是自己的事，賬戶表現(xiàn)好壞與保險公司也不甚相干?！?/p>

投連險在西方

投連險，顧名思義，就是“投資連接保險”，也叫“變額壽險”。與萬能險、分紅險等保險品種不太一樣，除了保障功能以外，更偏重投資功能。投連險最大的特點就是身故保險金與現(xiàn)金價值是不確定的。

投連險賬戶是由保險賬戶和投資賬戶組成的――保險公司將客戶繳納的保費扣除經(jīng)營成本和彌補當年賠付所需費用保障成本之后的余額也就是傳統(tǒng)壽險中被作為現(xiàn)金價值積累起來的部分轉入分離的投資賬戶，而客戶可以在規(guī)定的賬戶范圍內指定資金的投資方向。

在西方發(fā)達國家，投連險更多被用作一種有良好避稅功能的投資賬戶。西方很多國家普遍向投資者征收一種“資本利得稅”，也就是說，買賣股票、債券、貴金屬和房地產(chǎn)等所獲得的收益都要被征收這種稅，但放在投資連結保險中的錢可以延遲繳稅。

舉一個例子：Bruce先生從40歲開始投資基金產(chǎn)品一直到60歲，假定他每年的資本利得是50萬美元，如果每年征收的資本利得稅為20％，讓我們來看看Bruce先生這20年一共要繳納資本利得稅：50萬×20年×20％=200萬(美元)；如果Bruce先生買的是投連險產(chǎn)品，每年省下來的稅金10萬美元都可以作為繼續(xù)投入資本市場的本金。

在西方，投連險更多的是被看做保險公司銷售的一種證券類產(chǎn)品――FOF(Fund of Funds)，即“基金中的基金”，產(chǎn)品的主要提供者就是保險公司。由于把閑置資金放到這樣的賬戶中可以延稅，所以很多人拿投連賬戶當作積累養(yǎng)老金的賬戶來使用。

你適合買投連險嗎?

除了是保險，投連險更是一種投資，具有一定的風險，所以用來買投連險的錢最好是“閑錢”，這樣既不會影響我們的正常生活，運作好的話還可以對抗我們的資產(chǎn)縮水。但是，投連險投資賬戶申的FOF，是一種比較專業(yè)的理財方式，與專家理財?shù)幕痍P系密切，所以需要具備一定的基金理財知識。

什么樣的人適合購買投連險呢?第三方資深壽險顧問王建京對記者說：“如果投資者的最終目的是長期保險。最好還是去買傳統(tǒng)類型的保險。因為授連險是按照自然費率扣除保障成本，這樣就會造成當年齡很大的時候，不得不因為像費太高而降低保額，在最需要保險的時候卻沒有了保險?！?/p>

投連險有很多傳統(tǒng)壽險不能做到的功能，比如一個經(jīng)常需要周轉資金的小企業(yè)主，常會跟朋友拆借資金，那么，他就可以根據(jù)每次拆借的額度和期限的不同而隨時調整保額。再比如一個中年人新購置一所房產(chǎn)，房貸300萬元，預計還貸時間為4-6年，那么，他就可以把初始保額定為300萬元，隨著還款的進度逐漸調低保額。

也就是說，投連險的保障賬戶更適合短期對保障的需求，或者說更適合一個階段內對保額頻繁變動的需求。

在右面的測試中，程先生選擇的都是A，從這點來看，程先生買投連險并沒有錯。那么，程先生的授連險為什么會縮水呢?按照壽險投資顧問王建京先生的觀點，是程先生自己沒有操作好自己的投連險賬戶。如何操作你的投資賬戶?

在一個投連險賬戶中是并列且相互獨立的兩個賬戶：即保險賬戶和投資賬戶。這里的投資賬戶是投資于基金的賬戶，也就是平時我們所說的FOF(基金中的基金)。多數(shù)保險公司提供的投資途徑有指數(shù)型賬戶(主要投資于指數(shù)基金)、進取型賬戶(主要投資于股票基金)、平衡型賬戶、穩(wěn)健型賬戶(主要投資于債券基金)以及貨幣型賬戶(主要投資貨幣基金)等。在一個投連險賬戶中，既可以有投資賬戶，又可以有保險賬戶；可以兩者并重，也可以偏重其中一個帳戶。所以，保單的現(xiàn)金價值和身故給付金與投資賬戶的投資績效直接掛鉤。

資深壽險顧問王建京對記者說：“目前市場上的投連產(chǎn)品既有自由組合型的，也有按比例搭配好的，購買前一定先要理清思路，明確目的?！?/p>

程先生的投連險賬戶之所以在一年內縮水了30％，與程先生對投連險投資賬戶的操作有很大關系。為了替程先生解決困惑，資深壽險顧問王建京為程先生介紹了幾種對投資賬戶的操作風格：“在使用過程中，我們可以把投連險投資賬戶的使用方法劃分為一勞永逸型、定投型、大勢轉型和頻繁折騰型?！?/p>

一勞永逸型

適合人群：閑置資金豐富、超忙族

適合投資方式：長期投資

投資風險系數(shù)：

推薦系數(shù)：

顧名思義，“一勞永逸型”就是在開戶的時候就根據(jù)自己的風險偏好程度和承受風險的能力選好賬戶類型或賬戶組合，放一筆錢進去就再也不用管了，直到需要取回這筆錢的時候再把保單退掉。

顯然程先生在第一年的投連險投資賬戶生涯中就選擇了這種投資風格，但由于是短期效果，表現(xiàn)得非常不盡人意?！耙粍谟酪荨边@種投資類型相對理想化，即使在長期投資的情況下也未必能獲得讓人滿意的收益，所以風險系數(shù)比較高。

定投型

適合人群，單身貴族，白領階層，中產(chǎn)階級

適合投資方式：長期投資

投資風險系數(shù)：

推薦系數(shù)：

我們知道定投的最大好處就是它具有平滑渡動性，由于定投的建倉具有持續(xù)性，所以每個單比投入都只占總額的N分之一，也就是說，這里的N越大，也就是投資時間越長，市場在風險最高時候所占的份額――即高點的單比成本就越小。指數(shù)賬戶是被動型賬戶，基本不會有人為操作失誤的情況，或者說不太受保險公司投資經(jīng)理的水平限制。所以在理論上，這種投資方式的結果就是能夠充分分享中國經(jīng)濟穩(wěn)步成長所帶來的本金穩(wěn)步升值。

我們以程先生為例，假如程先生選擇的不是“一勞永逸”型的投資賬戶，而選擇定投型：程先生今年35歲，每月放1000元在指數(shù)型賬戶里，假定年收益率每年都保持在12％(這種假定在實際申是不存在的，只是有可能接近)，那么到65歲的時候，他累計放進去的本金是36萬元，但由于時間和復利的原因，他實際的賬戶里就已經(jīng)有了352萬元。

大勢轉換型

適合人群：對資本市場有所了解的人

適合投資方式：中，短期投資

投資風險系數(shù)：

推薦系數(shù)：

大勢轉換型對投資者的個人專業(yè)理財知識要求非常高，投資者需要有判斷A股市場的高超能力。在市場反轉的時候，及時調整自己的投資賬戶。

資深壽險顧問王建京對記者說：“比如，有明確信號顯示市場已接近階段頂部。就可以把資金從指數(shù)型或進取型賬戶，調整到穩(wěn)健型或貨幣型賬戶；反過來，當有明確信號市場將會進入新一輪牛市的時候，再把資金從貨幣、穩(wěn)健賬戶轉移到進取、指數(shù)型賬戶?！?/p>

頻繁折騰型

適合人群：對資本市場有深入了解的“老油條”

適合投資方式：中，短期投資

投資風險系數(shù)：

推薦系數(shù)：

其實，頻繁折騰型才是能將投連險發(fā)揮得最淋漓盡致的投資風格。平時我們在購買基金的時候，也要根據(jù)市場的變動適時地搭配我們的基金籃子。所有的基金公司都在倡導不要頻繁買賣基金，因為任何交易都是需要成本的。貌似有道理的話，如果你真的聽信了那么你就上了基金公司，的當了，基金就是應該頻繁買賣的，因為只有這樣才能分享資本市場的收益。但是其間的手續(xù)費呢?我們還是要支付的，那也是一筆相對不小的開支。投連險就為我們解決了這個問題，因為在投連險的投資賬戶中變換比例是不需要支付手續(xù)費的。

還是以程先生為例：假如程先生用10萬元在某保險公司開了一個投連賬戶，他判斷近期的指數(shù)會在以2000點為軸，以20％為振幅的箱體內振蕩。就在2000點時候，程先生可以先放5萬元在貨幣賬戶，5萬元在指數(shù)賬戶中。一星期后，上證指數(shù)到了2080點，程先生可以再調整它的賬戶比例：貨幣賬戶60％，指數(shù)賬戶40％，在過了3天后，E證指數(shù)到了2163點，程先可以再折騰一下。調整投資賬戶比例：貨幣賬戶70％，指數(shù)賬戶30％。

五天后，受美股暴跌影響，上證指數(shù)回落到2000點，程先生重新將賬戶調整為貨幣賬戶50％，指數(shù)賬戶50％；受中國經(jīng)濟回暖信號影響，三天后上證指數(shù)站上2163點，程先生再次將賬戶調整為貨幣賬戶70％，指數(shù)賬戶30％……

這樣十幾天的時間，程先生的賬戶共計盈利2400多元，占投資總額的2.4％。照此計算，一年盈利20％是不成問題的。