融資平臺(tái)融資方式精選(九篇)

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第1篇：融資平臺(tái)融資方式范文

一、地方政府融資現(xiàn)狀

（一）地方政府融資數(shù)量 隨著國(guó)家經(jīng)濟(jì)與地方經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，重慶永川區(qū)經(jīng)濟(jì)建設(shè)對(duì)資金的需求也與日俱增，僅僅依靠區(qū)政府的財(cái)力已無(wú)法滿足資金的需求。因此，區(qū)政府通過(guò)各種方式進(jìn)行融資以滿足各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的需求。表1顯示了永川區(qū)2004—2009年的融資數(shù)據(jù)，其融資量呈現(xiàn)逐年擴(kuò)大的趨勢(shì)，且增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁。

（二）地方政府融資平臺(tái) 永川區(qū)政府現(xiàn)有十五家融資平臺(tái)公司，資產(chǎn)總額1013003萬(wàn)元，其中：重慶市永川區(qū)建設(shè)投資有限公司、重慶豪江建設(shè)開發(fā)有限公司、重慶市永川區(qū)惠通建設(shè)發(fā)展有限公司等三個(gè)融資平臺(tái)資產(chǎn)總額較大，其余融資平臺(tái)公司資產(chǎn)總額都較小，各公司基本情況見表2。

注：數(shù)據(jù)為截至2009年1月31日的情況。

（三）運(yùn)作模式 主要包括：（1）國(guó)內(nèi)銀行貸款模式。該模式主要以向國(guó)家開發(fā)銀行及農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行等政策性銀行和各商業(yè)銀行貸款為主。其中商業(yè)銀行貸款主要是通過(guò)國(guó)有獨(dú)資公司——永川區(qū)建設(shè)投資有限責(zé)任公司、惠通建設(shè)發(fā)展有限公司、豪江建設(shè)開發(fā)有限公司等作為借款主體，向銀行申請(qǐng)項(xiàng)目貸款或流動(dòng)資金貸款，在貸款過(guò)程中，借款人以實(shí)物資產(chǎn)作抵押，同時(shí)區(qū)財(cái)政做出兜底承諾。（2）項(xiàng)目融資模式。永川區(qū)政府項(xiàng)目融資主要采取BT形式，融資主要用于道路建設(shè)等。采用BOT方式的融資規(guī)模不大，并有逐步淡化的趨勢(shì)。其它項(xiàng)目融資模式如TOD、PPP、項(xiàng)目包裝融資等基本沒有運(yùn)用。（3）土地資源融資模式。土地資源融資模式是永川區(qū)政府通過(guò)對(duì)土地資源進(jìn)行規(guī)劃開發(fā)、有償使用、公開掛牌交易的一種融資方式，對(duì)永川經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要的戰(zhàn)略意義。由于各工業(yè)園區(qū)前期土地規(guī)劃及建設(shè)已初步完成，土地出讓收入所占比重近幾年有所下降。

（四）地方政府融資存在的問題 具體表現(xiàn)在：

（1）融資模式單一，結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化。從永川區(qū)的融資現(xiàn)狀來(lái)看，目前最直接、最主要的融資模式是向銀行貸款，其他渠道融資所占份額較小，結(jié)構(gòu)不合理。單一的融資方式必然導(dǎo)致區(qū)政府的投融資體制不夠順暢，同時(shí)的融資過(guò)程中由于很多環(huán)節(jié)制度的缺失以及管理制度的不夠完善，使得目前區(qū)投資公司經(jīng)營(yíng)資金需求得不到滿足。

（2）用款不夠規(guī)范：貸款申報(bào)用途與實(shí)際用途不符。由于客觀上用款項(xiàng)目不具備貸款條件，因此，具備貸款的項(xiàng)目起到“戴帽借款”的作用。為了加強(qiáng)對(duì)貸款資金支出的管理，雖然也采取了由用款單位與借款單位簽訂借款合同的方式，但按照財(cái)務(wù)規(guī)范要求，仍存在“投融分家”的問題，資金使用主體結(jié)構(gòu)較為復(fù)雜。

（3）載體不足：即優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目資源不足。根據(jù)銀行貸款管理要求，銀行與政府合作時(shí)，主要支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和具體項(xiàng)目運(yùn)作，一般不支持拆遷安置資金需求和公園、生態(tài)項(xiàng)目等公益性項(xiàng)目資金需求。而永川區(qū)現(xiàn)有項(xiàng)目如新城區(qū)、工業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等，大量資金需求為征地補(bǔ)償、土地平整、道路交通建設(shè)等，因此，在申請(qǐng)貸款時(shí)較難滿足銀行要求。且在當(dāng)前銀行貸款管理日益規(guī)范的情況下，由于缺少項(xiàng)目支撐，僅憑政府信用借款，融資工作變得愈發(fā)艱難。

（4）資信保證模糊不清。政府負(fù)債的還款來(lái)源主要是財(cái)政的當(dāng)期和預(yù)期的可支配財(cái)力，由于目前預(yù)算未安排償債資金，因此當(dāng)期可支配財(cái)力不是還款保證。預(yù)期還款來(lái)源主要由財(cái)政收入的兩個(gè)方面構(gòu)成：稅收收入和土地收益。因稅收的增長(zhǎng)有其規(guī)律性，在償債方面存在局限性，不能作為主要的償債來(lái)源。土地收益應(yīng)是政府償債的主要來(lái)源，但土地收益的取得也是被動(dòng)的。因此在向銀行提供還款來(lái)源資料時(shí)，只能變通模糊處理，雖然能夠申請(qǐng)到部分貸款，但還款來(lái)源不清晰，造成資信下降，導(dǎo)致負(fù)債總規(guī)模受限。

（5）融資平臺(tái)公司數(shù)目過(guò)多，且資本金嚴(yán)重不足。目前永川區(qū)政府融資平臺(tái)數(shù)目過(guò)多，而實(shí)際發(fā)揮作用的卻不多，難以形成合力發(fā)揮規(guī)模效益。盡管經(jīng)過(guò)一次內(nèi)部合并，永川區(qū)現(xiàn)有融資平臺(tái)減少到十五家，但平臺(tái)數(shù)量仍然偏多，平臺(tái)使用效率不高，現(xiàn)有的平臺(tái)中實(shí)際發(fā)揮較大作用的不過(guò)三家。過(guò)多的融資平臺(tái)使得規(guī)模經(jīng)濟(jì)難以實(shí)現(xiàn)，而且由此還給政府有效管理這些平臺(tái)帶來(lái)了一些困難。另外，作為借款主體的平臺(tái)公司資產(chǎn)規(guī)模仍然較小，導(dǎo)致銀行貸款規(guī)模也受到限制。

二、地方政府平臺(tái)融資模式優(yōu)化對(duì)策

（一）發(fā)行準(zhǔn)市政債券 其主要特點(diǎn)是盡管募集的資金通常投向資本密集，投資回報(bào)期長(zhǎng)，具有公共物品性質(zhì)的市政項(xiàng)目，但從債券的立項(xiàng)到設(shè)計(jì)、審批到發(fā)行、流通到清償，則完全套用了企業(yè)債券的運(yùn)作模式，實(shí)際上是地方政府借企業(yè)的殼為其籌集市政建設(shè)資金的目的。準(zhǔn)市政債券的發(fā)行不是純粹的企業(yè)行為，帶有很強(qiáng)的政府行為痕跡。借了殼的地方政府，一方面在債券發(fā)行計(jì)劃上給予發(fā)債企業(yè)極大傾斜，另一方面為發(fā)債企業(yè)提供諸如隱性擔(dān)保、開發(fā)許可和稅收優(yōu)惠等各種政策，而且一旦出現(xiàn)兌付問題，地方政府有責(zé)任代為清償。但是發(fā)行準(zhǔn)市政債券的企業(yè)需具備以下條件：（1）規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)。如果是國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，必須轉(zhuǎn)制為股份有限公司，按照公司制的要求建立和完善法人治理結(jié)構(gòu)。（2）良好的企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，合理的企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)。（3）良好的投資回報(bào)率。投資回報(bào)率一般能連續(xù)幾年保持在10%以上，至少要高于銀行儲(chǔ)蓄利率。股民的資金事實(shí)上就是企業(yè)的資本金，追求投人后的回報(bào)，股票交易實(shí)際上交易的是參與利潤(rùn)分配的權(quán)利。（4）企業(yè)發(fā)展前景值得期待。融資資本的投入方向具有良好的回報(bào)預(yù)期。只有企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)改善了，法人治理結(jié)構(gòu)規(guī)范了，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、效益結(jié)構(gòu)合理了，投資回報(bào)率提高了，才可能成為績(jī)優(yōu)股吸納更多的公眾資金，成為公眾公司。

（二）信托融資 該模式的主要特點(diǎn)是所有權(quán)與利益權(quán)相分離，即受托人享有信托財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)，而受益人享有受托人經(jīng)營(yíng)信托財(cái)產(chǎn)所產(chǎn)生的利益。信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性，信托一經(jīng)有效成立，信托財(cái)產(chǎn)即從委托人、受托人和受益人的自有財(cái)產(chǎn)中分離出來(lái)，而成為一獨(dú)立運(yùn)作的財(cái)產(chǎn)。有限責(zé)任，一方面受托人以信托財(cái)產(chǎn)為限對(duì)受益人負(fù)有限清償責(zé)任，另一方面受托人因信托事務(wù)處理而對(duì)外發(fā)生的債務(wù)只以信托財(cái)產(chǎn)為限負(fù)有限清償責(zé)任。信托管理的連續(xù)性，信托一經(jīng)設(shè)立，信托人除事先保留撤消權(quán)外不得廢止、撤銷信托；受托人接受信托后，不得隨意辭任；信托的存續(xù)不因受托人一方的更迭而中斷。該模式不僅有理財(cái)方面的優(yōu)勢(shì)還有制度方面的優(yōu)勢(shì)。可以使投資領(lǐng)域多元化，有利于長(zhǎng)期規(guī)劃，運(yùn)作較為靈活，地方政府融資可充分利用該模式的優(yōu)點(diǎn)。

（三）項(xiàng)目融資 主要包括：（1）國(guó)家私人合營(yíng)公司PPP模式。該模式需要獲得政府部門的有力支持，健全的法律法規(guī)制度，專業(yè)化機(jī)構(gòu)和人才的支持。在初始階段，私人企業(yè)與政府共同參與項(xiàng)目的識(shí)別、可行性研究、設(shè)施和融資等項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程，保證了項(xiàng)目在技術(shù)和經(jīng)濟(jì)上的可行性，縮短前期工作周期，使項(xiàng)目費(fèi)用降低；它有利于轉(zhuǎn)換政府職能，減輕財(cái)政負(fù)擔(dān)；參與項(xiàng)目融資的私人企業(yè)在項(xiàng)目前期就參與進(jìn)來(lái)，有利于私人企業(yè)一開始就引入先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)；政府部門和民間部門可以取長(zhǎng)補(bǔ)短，發(fā)揮政府公共機(jī)構(gòu)和民營(yíng)機(jī)構(gòu)各自的優(yōu)勢(shì)，彌補(bǔ)對(duì)方身上的不足；雙方可以形成互利的長(zhǎng)期目標(biāo)，可以以最有效的成本為公眾提供高質(zhì)量的服務(wù)；它還能使項(xiàng)目參與各方整合組成戰(zhàn)略聯(lián)盟，對(duì)協(xié)調(diào)各方不同的利益目標(biāo)起關(guān)鍵作用，并且政府擁有一定的控制權(quán)。其應(yīng)用范圍廣泛，突破了目前的引入私人企業(yè)參與公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目組織機(jī)構(gòu)的多種限制，可適用于城市供熱等各類市政公用事業(yè)及道路、鐵路、機(jī)場(chǎng)、醫(yī)院、學(xué)校等。但是對(duì)于政府來(lái)說(shuō)，如何確定合作公司給政府增加了難度，而且在合作中要負(fù)有一定的責(zé)任，增加了政府的風(fēng)險(xiǎn)負(fù)擔(dān)；組織形式也比較復(fù)雜，增加了管理上協(xié)調(diào)的難度，對(duì)參與方的管理水平有一定的要求；關(guān)于如何設(shè)定項(xiàng)目的回報(bào)率也可能成為一個(gè)頗有爭(zhēng)議的問題。（2）私人主動(dòng)融資PFI模式。該模式可以使資金壓力有效緩解，可以拓寬基礎(chǔ)設(shè)施投融資渠道，實(shí)現(xiàn)投融資方式的多元化，加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)步伐。取消基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)市場(chǎng)準(zhǔn)入限制，一方面會(huì)有大量的私人資本涌入，能夠廣泛吸引經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的非官方投資者參與公共物品的產(chǎn)出；另一方面，政府一年要建成的項(xiàng)目，一年要付的錢，分十年給付，等于分期付款，減輕了當(dāng)前的財(cái)政負(fù)擔(dān)。政府將所有的基礎(chǔ)設(shè)施的投資分?jǐn)偟巾?xiàng)目的整個(gè)壽命期，政府可以大力增強(qiáng)這種公共項(xiàng)目的服務(wù)，不需要擴(kuò)大財(cái)政支出，又可以適當(dāng)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，將極大地緩解政府公共項(xiàng)目建設(shè)的資金壓力，推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的發(fā)展。同時(shí)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)還可以有效轉(zhuǎn)移，一是可有效轉(zhuǎn)移政府財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目的融資和還款都由民營(yíng)機(jī)構(gòu)承擔(dān)，政府不給予擔(dān)保、無(wú)負(fù)債；二是項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)得以有效轉(zhuǎn)移。投資效率也會(huì)有效提高，民營(yíng)機(jī)構(gòu)出于追求利潤(rùn)最大化的原則，會(huì)想方設(shè)法地提高工程質(zhì)量并壓縮工程周期，項(xiàng)目建設(shè)質(zhì)量好則意味著后期維護(hù)投入少，項(xiàng)目建設(shè)周期短則意味著建設(shè)成本低，一定程度上可減少政府直接投資建設(shè)項(xiàng)目因缺乏專業(yè)人才而可能出現(xiàn)的建設(shè)成本高、工期長(zhǎng)等問題。資本轉(zhuǎn)換能夠有效實(shí)現(xiàn)，此模式最大的優(yōu)點(diǎn)還在于可有效帶動(dòng)民間資金轉(zhuǎn)變?yōu)槊耖g資本，且投資決策由政府考慮，一部分風(fēng)險(xiǎn)由政府分擔(dān)，管理和運(yùn)營(yíng)相對(duì)簡(jiǎn)單，項(xiàng)目建成后只支付運(yùn)營(yíng)和維護(hù)費(fèi)用，效益穩(wěn)定可靠。

三、地方政府平臺(tái)融資模式完善建議

（一）豐富融資模式 目前永川區(qū)的政府平臺(tái)融資模式不夠豐富，成本效益無(wú)法達(dá)到最優(yōu)，且由于政策限制、資產(chǎn)規(guī)模限制，融資規(guī)模也受到了限制，無(wú)法滿足城市建設(shè)發(fā)展的資金需求。政府可以積極尋求新的適合的融資模式，使得融資渠道更加豐富，搭建良好的融資平臺(tái)。

（1）拓寬融資渠道。目前我國(guó)地方政府的融資，主要資金來(lái)源為本級(jí)財(cái)政收入（即地方稅收、行政事業(yè)收費(fèi)、國(guó)有資產(chǎn)收益等）和有限的上級(jí)財(cái)政補(bǔ)助。比較廣泛使用的融資渠道有通過(guò)政策性銀行和商業(yè)銀行獲得貸款，通過(guò)BT、BOT等形式進(jìn)行項(xiàng)目融資。除此之外還可以積極尋求新的資金來(lái)源：一是國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)融資越來(lái)越成為地方政府融資的一條重要融資途徑，永川區(qū)政府也可以根據(jù)自身的實(shí)際情況利用這種融資方式進(jìn)行融資，主要包括以下三種方式：采用捆綁、借殼的方式上市。永川區(qū)可以選定一個(gè)或多個(gè)具有上市潛力的公司，通過(guò)資本市場(chǎng)募集資金，然后再投入到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中去，政府給予政策優(yōu)惠，形成良性循環(huán)發(fā)展。這樣不僅完成了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，同時(shí)帶動(dòng)了永川區(qū)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展；發(fā)行企業(yè)債券融資。債券融資相比股票融資具有投資風(fēng)險(xiǎn)小的優(yōu)點(diǎn)。實(shí)踐證明，只要將債券利率貼補(bǔ)比同期貸款利率低1-2個(gè)百分點(diǎn)，便可極大地增強(qiáng)企業(yè)債券的吸引力；發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券。這是一種混合性的金融工具，具有90%以上的股票屬性和100%的債券屬性。正是由于它的這種雙重性，不僅匯集了股票和債券的所有優(yōu)點(diǎn)，還回避了股票和債券的某些缺點(diǎn)，是一種非常有發(fā)展前途的融資工具。二是民間資本。積極利用民間資本，將民間資本引入到公共投資領(lǐng)域，為永川區(qū)政府融資開拓新的渠道。主要可以采用以下三種方式：直接投資。將屬于永川區(qū)政府投資的領(lǐng)域直接向民間開放，由于節(jié)約了建設(shè)資金，等于變相籌集了資金；社會(huì)集資。永川區(qū)政府可以采取適當(dāng)?shù)纳鐣?huì)集資方式籌集城市建設(shè)資金，這種形式的核心是誰(shuí)受益誰(shuí)投資，可有效緩解城市建設(shè)資金的壓力；社會(huì)捐贈(zèng)。永川區(qū)還可以通過(guò)宣傳途徑，動(dòng)員有實(shí)力的企業(yè)家以自愿的方式捐贈(zèng)資金來(lái)支持永川區(qū)的城市建設(shè)。三是招商引資。積極利用招商來(lái)引資，也是永川區(qū)政府融資的一條有效途徑：營(yíng)造農(nóng)厚的招商引資社會(huì)氛圍。要廣泛動(dòng)員全社會(huì)的力量，激發(fā)全市上下的招商引資熱情，努力營(yíng)造“無(wú)處不招商、無(wú)時(shí)不招商、無(wú)人不招商”的生動(dòng)局面；打造優(yōu)良的招商引資政策環(huán)境。堅(jiān)決兌現(xiàn)招商引資的獎(jiǎng)勵(lì)政策，建立統(tǒng)一、開放、競(jìng)爭(zhēng)有序的市場(chǎng)環(huán)境，改善投資環(huán)境，提高服務(wù)質(zhì)量。建立外商投訴中心和各級(jí)政府監(jiān)察部門的監(jiān)督作用，定期組織外來(lái)企業(yè)對(duì)政府相關(guān)職能部門進(jìn)行公開評(píng)議，獎(jiǎng)優(yōu)罰劣；增強(qiáng)招商引資實(shí)效。建立科學(xué)的招商引資觀（環(huán)境保護(hù)），利用自身優(yōu)勢(shì)進(jìn)行招商，突出招商引資的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)——能源化工、冶金建材、機(jī)械加工、食品輕紡；提高經(jīng)濟(jì)外向度。要支持企業(yè)“走出去”發(fā)展，鼓勵(lì)企業(yè)開拓國(guó)內(nèi)國(guó)外市場(chǎng)，對(duì)重點(diǎn)出口企業(yè)給予重點(diǎn)扶持，幫助企業(yè)爭(zhēng)創(chuàng)一批國(guó)家知名品牌，進(jìn)一步提升出口商品檔次，保持自營(yíng)出口較快增長(zhǎng)。

（2）整合當(dāng)?shù)刭Y源。整合資源，即指永川政府要利用當(dāng)?shù)赜行钨Y源和無(wú)形資源，比如自然資源，經(jīng)濟(jì)資源，文化資源等，同時(shí)借助外部力量多方進(jìn)行整合的一種新型融資模式。具體包括：一是永川區(qū)政府可以利用國(guó)有資產(chǎn)和資源（有形和無(wú)形資源），籌集資金用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。采取減免稅、財(cái)政貼息或低息等措施，鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)外企業(yè)兼并收購(gòu)永川區(qū)國(guó)有企業(yè)，引進(jìn)資金、技術(shù)和管理。對(duì)采用高新技術(shù)重組改造國(guó)有企業(yè)的，永川區(qū)政府應(yīng)給予相應(yīng)的政策支持；完善土地儲(chǔ)備制度，通過(guò)土地開發(fā)和基礎(chǔ)設(shè)施配套，對(duì)外拍賣，使土地增值。對(duì)擬開發(fā)地段的土地使用權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)、公共設(shè)施冠名權(quán)、礦產(chǎn)資源特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、領(lǐng)養(yǎng)權(quán)等，通過(guò)拍賣、招標(biāo)、掛牌、抵押貸款、資本化融資等方式，使資源、資產(chǎn)變現(xiàn)，置換出開發(fā)資金，用于城市的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。二是整合目前的融資平臺(tái)。目前永川區(qū)政府融資平臺(tái)數(shù)目過(guò)多，而實(shí)際發(fā)揮作用的卻不多，難以形成合力發(fā)揮規(guī)模效益。過(guò)多的融資平臺(tái)使得規(guī)模經(jīng)濟(jì)難以實(shí)現(xiàn)，而且由此還給政府有效管理這些平臺(tái)帶來(lái)了一些困難。政府可以動(dòng)用整合的力量，把相近或相關(guān)的整合分類，達(dá)到“集中力量在一點(diǎn)突破”的效果。三是經(jīng)營(yíng)文化。永川文化底蘊(yùn)深厚。永川恐龍、石松化石聞名世界，茶文化、石文化、竹文化源遠(yuǎn)流長(zhǎng)。孕育了清朝臺(tái)灣知府黃開基、“東方梵高”陳子莊、微生物學(xué)家陳文貴、地理學(xué)家徐近之、微刻藝術(shù)家劉聲道等名人，是中國(guó)國(guó)際象棋隊(duì)、中國(guó)跆拳道訓(xùn)練基地和中國(guó)美術(shù)家協(xié)會(huì)重慶寫生基地。有各類職業(yè)院校30所，職教學(xué)生10.4萬(wàn)人。政府可以充分利用這些文化資源，打造具有永川特色的文化。開發(fā)相關(guān)的旅游景點(diǎn)，吸引各地游人的同時(shí)也帶動(dòng)了招商引資。努力塑造“森林之城、溫馨之都，職教之城、人文之都，創(chuàng)業(yè)之城、財(cái)富之都，開放之城、商貿(mào)之都，茶竹之城、休閑之都”特色形象，充分發(fā)揮文化對(duì)于經(jīng)濟(jì)的帶動(dòng)作用。

（二）優(yōu)化融資模式 融資渠道并非越多越好，融資的數(shù)額也并非越大越好。在實(shí)踐操作中可以根據(jù)當(dāng)?shù)氐默F(xiàn)有資源情況、經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況、資金需求量以及融資政策限制還有優(yōu)惠條件等綜合要素，科學(xué)合理的測(cè)算出最佳融資規(guī)模以及最佳融資結(jié)構(gòu)。

（1）科學(xué)規(guī)劃融資規(guī)模。融資并非融得越多越好，也并非越少越好。融資數(shù)額太少不能滿足一定期限內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求，勢(shì)必會(huì)制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展。而融資數(shù)額如果超過(guò)了該期限內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求就會(huì)造成資金的閑置和浪費(fèi)，且增加了不必要的融資成本。實(shí)際操作中，永川政府可以根據(jù)相關(guān)時(shí)段年固定資產(chǎn)的投資情況預(yù)測(cè)未來(lái)的固定資產(chǎn)投資資金需求情況。同時(shí)把握當(dāng)前的負(fù)債水平以及整體的合理負(fù)債水平，再預(yù)算出未來(lái)時(shí)段的大概財(cái)政收入。由此可以估算出一個(gè)科學(xué)合理的融資規(guī)模，這樣既能保證所融資金可以滿足未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，又可以把融資的風(fēng)險(xiǎn)控制在合理范圍內(nèi)。

（2）根據(jù)項(xiàng)目特點(diǎn)選擇融資模式。具體表現(xiàn)在：一是對(duì)經(jīng)濟(jì)效益高、回報(bào)快的項(xiàng)目，永川區(qū)政府可以通過(guò)向政策性銀行、商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)貸款來(lái)保障資金的供給。這些貸款由于取得容易，程序簡(jiǎn)單，一旦出現(xiàn)還款緊張的情況，還可以利用政府同銀行的關(guān)系進(jìn)行一定的融通，因此，銀行貸款還是現(xiàn)階段永川區(qū)政府融資的一種較好途徑。二是對(duì)符合國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)向、項(xiàng)目業(yè)主信譽(yù)良好、相關(guān)部門已統(tǒng)一開展項(xiàng)目前提工作或已列入國(guó)家發(fā)改委規(guī)劃的項(xiàng)目，在項(xiàng)目資本金能按期按比例到位、各類風(fēng)險(xiǎn)可控及貸款回收安全的前提下，永川政府可以爭(zhēng)取一定的項(xiàng)目資本金貸款，這種政策性貸款方式具有期限長(zhǎng)、利率低和可用作項(xiàng)目資本金的優(yōu)點(diǎn)。三是對(duì)于具有投資額巨大、價(jià)格受到政府監(jiān)管、投資回收期長(zhǎng)及公益性等特點(diǎn)的項(xiàng)目，永川政府可以在投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)等不同環(huán)節(jié)建立多樣化的收益模式，吸引社會(huì)投資，采用公私合作機(jī)制。通過(guò)這種合作模式，合作各方可以達(dá)到比預(yù)期單獨(dú)行動(dòng)更為有利的結(jié)果，既能滿足投資者營(yíng)利性的要求，又能提高基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)的效率和質(zhì)量。

（3）優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。在融資數(shù)額一定的情況下，合理的組合各種融資模式可以使結(jié)構(gòu)達(dá)到優(yōu)化，使整體發(fā)揮出比單項(xiàng)融資模式更大的效力。融資模式優(yōu)化組合問題可以轉(zhuǎn)化為如何合理的分配既定的集中融資模式使得融資成本最小化問題，或者轉(zhuǎn)化為在成本既定的情況下，如何合理分配比例能使得總體融的資金最多，又或者在既定成本和既定融資額的情況下，如何分配使得總體的風(fēng)險(xiǎn)最小等問題。永川政府應(yīng)根據(jù)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下我國(guó)政府出臺(tái)的一些融資限制政策以及優(yōu)惠政策，作出最合理的分配。

（三）有效融資管理 具體表現(xiàn)在：

（1）確定所融資金的投資重點(diǎn)。主要包括：一是對(duì)那些符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、地方急需的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的投資。主要是對(duì)那些投資周期長(zhǎng)、投資規(guī)模大的交通、能源化工、冶金建材等產(chǎn)業(yè)的投資。對(duì)永川區(qū)而言，還要注意對(duì)農(nóng)業(yè)的投資。二是對(duì)以公共投資為主，或是兼有公共和商業(yè)投資雙重特點(diǎn)的公共事業(yè)設(shè)施項(xiàng)目的投資，對(duì)永川區(qū)而言，包括文化、教育、衛(wèi)生、城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。三是對(duì)永川區(qū)政府需要進(jìn)行政策性鼓勵(lì)和資助的領(lǐng)域的投資，對(duì)永川而言，就是對(duì)機(jī)械加工、食品輕紡等產(chǎn)業(yè)的投資。四是社會(huì)公共福利方面的建設(shè)投資，例如公共住宅建設(shè)、社會(huì)環(huán)境和生態(tài)環(huán)境治理的投入。

（2）提高項(xiàng)目的投入產(chǎn)出。在確定了所融資金的投資重點(diǎn)后，還應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)所投項(xiàng)目的管理，最大限度的發(fā)揮所融資金的效力，提高項(xiàng)目的投入產(chǎn)出，最終提高政府投資效率。具體為：一是在項(xiàng)目工程中引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，具體可以采用工程項(xiàng)目招投標(biāo)責(zé)任制。在選定中標(biāo)人后，政府與投標(biāo)者必須通過(guò)簽訂工程承包合同，明確雙方的權(quán)力、責(zé)任和利益。在投資實(shí)施過(guò)程中，政府還應(yīng)加強(qiáng)對(duì)項(xiàng)目的監(jiān)管，促使承包人嚴(yán)格按照合同行事。這樣便可以按合同的工期，以最低的成本，高質(zhì)量地將項(xiàng)目建成投入使用。二是項(xiàng)目建成后永川區(qū)財(cái)政與審計(jì)部門要設(shè)立相應(yīng)的機(jī)構(gòu)來(lái)進(jìn)行項(xiàng)目的后評(píng)估，通過(guò)后評(píng)估檢查政府投資項(xiàng)目的執(zhí)行情況，從中總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，用以改善現(xiàn)時(shí)管理，指導(dǎo)未來(lái)決策。后評(píng)估按照其評(píng)估內(nèi)容劃分主要有：目標(biāo)評(píng)估，即將項(xiàng)目實(shí)際達(dá)到的經(jīng)濟(jì)、技術(shù)指標(biāo)與項(xiàng)目初始確定的目標(biāo)進(jìn)行比較；執(zhí)行情況評(píng)估，即對(duì)項(xiàng)目執(zhí)行過(guò)程中的設(shè)計(jì)、施工、設(shè)備采購(gòu)、資金運(yùn)用、竣工驗(yàn)收和生產(chǎn)準(zhǔn)備進(jìn)行評(píng)估；成本效益評(píng)估，即進(jìn)行財(cái)務(wù)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，計(jì)算內(nèi)部收益率等指標(biāo)；影響評(píng)估，即分析項(xiàng)目對(duì)所在地區(qū)的社會(huì)和環(huán)境的影響；持續(xù)性評(píng)估，即項(xiàng)目投產(chǎn)并實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)后，對(duì)其生命期內(nèi)可能影響項(xiàng)目持續(xù)發(fā)揮作用的各種要素進(jìn)行分析。

（3）做好風(fēng)險(xiǎn)管理。融資風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生、防范與控制有一定規(guī)律可循。如果對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的危害性予以足夠的重視，并通過(guò)事先的學(xué)習(xí)和借鑒，通過(guò)一定時(shí)間的完善和調(diào)整，完全可以控制和化解融資風(fēng)險(xiǎn)。相反，如果風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)不強(qiáng)，重視不夠，就很容易造成系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，出現(xiàn)失控的局面，后果將不堪設(shè)想。實(shí)際操作中，永川政府需要做好以下兩個(gè)方面的工作：一是融資內(nèi)部控制。包括融資目標(biāo)控制和融資工作流程控制，可以通過(guò)合理安排各部門職責(zé)分工與交叉與制定各部門的工作規(guī)范來(lái)實(shí)現(xiàn)。二是融資危機(jī)管理。包括對(duì)現(xiàn)有融資平臺(tái)現(xiàn)狀的診斷與融資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估；建立融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，尋找合適的指標(biāo)或信心并分級(jí)；設(shè)置融資危機(jī)處理預(yù)案，主要包括組織和人員準(zhǔn)備以及財(cái)務(wù)安排方面等；制度合理的危機(jī)的善后處理方案。要最大的限度保證政府的信譽(yù)度，為以后的融資打下良好基礎(chǔ)。

參考文獻(xiàn)：

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第2篇：融資平臺(tái)融資方式范文

2008年以來(lái)為應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)，從中央到地方的一系列投資刺激經(jīng)濟(jì)的計(jì)劃使得投融資平臺(tái)得到蓬勃發(fā)展，有效緩解了地方政府財(cái)力不足、建設(shè)資金短缺的發(fā)展瓶頸，為迅速扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì)發(fā)揮了重要的作用，但也埋下了很多隱患。

一、融資平臺(tái)公司的風(fēng)險(xiǎn)因素來(lái)源

融資平臺(tái)公司的產(chǎn)生與迅猛發(fā)展，以及風(fēng)險(xiǎn)的快速聚集主要有以下三方面原因：

1.稅制改革下地方政府的無(wú)奈選擇。地方政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金需求量大但財(cái)力卻很有限，而我國(guó)目前的法律體系下，地方政府不能直接借貸和公開發(fā)債，因此通過(guò)搭建融資平臺(tái)公司進(jìn)行融資成為解決地方政府財(cái)源不足的有效途徑。

2.依靠投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的刺激計(jì)劃為其發(fā)展奠定基礎(chǔ)。成立伊始，政府投融資平臺(tái)融資規(guī)模不是很大，主要是通過(guò)國(guó)家開發(fā)銀行的政策性貸款解決資金問題，一方面國(guó)家開發(fā)銀行屬于政策性銀行，擁有穩(wěn)定的長(zhǎng)期資金來(lái)源，因此借貸期限與投資項(xiàng)目期限相對(duì)匹配，另一方面國(guó)家開發(fā)銀行對(duì)資金使用也有嚴(yán)格限制，有效地控制了風(fēng)險(xiǎn)。而2008年國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)，增大融資規(guī)模，很多中長(zhǎng)期的項(xiàng)目都依靠商業(yè)銀行短期借款，2010年之后國(guó)家政策調(diào)整商業(yè)銀行快速收緊對(duì)融資平臺(tái)公司的信貸規(guī)模，使得本來(lái)都是中長(zhǎng)期的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，有很多在項(xiàng)目建設(shè)中期發(fā)生資金緊張無(wú)法維系的境況。

3.地方融資平臺(tái)公司自身因素。早期的地方政府投融資平臺(tái)主要從事基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，項(xiàng)目的管理與資金的使用處于地方國(guó)庫(kù)支付系統(tǒng)的監(jiān)管之下相對(duì)比較集中規(guī)范。但后期，一方面部分平臺(tái)公司不斷擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍，做一些外行的工作整體運(yùn)行效率較低。另一方面，宏觀金融政策的放開導(dǎo)致融資平臺(tái)公司通過(guò)商業(yè)銀行融資比較容易，抗風(fēng)險(xiǎn)能力降低。另外，一些平臺(tái)公司的法人治理結(jié)構(gòu)不健全，公司高管人員講政治不講效益，或者很多平臺(tái)公司變成地方官員的政治福利，這也造成平臺(tái)公司經(jīng)營(yíng)管理水平不高，盈利能力不強(qiáng)，從經(jīng)營(yíng)方面導(dǎo)致平臺(tái)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷聚集。

二、融資平臺(tái)公司的風(fēng)險(xiǎn)防范措施

如何解決目前的融資平臺(tái)的治理困境，銀監(jiān)會(huì)、發(fā)改委、人民銀行、財(cái)政部等部門都出臺(tái)過(guò)很多配套政策，但大部分制度具有滯后性，很難從根本上解決問題。筆者從宏觀和微觀兩個(gè)角度提出控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的措施：

1.從政策面制定合理的治理措施，要長(zhǎng)短期相結(jié)合，既要有短期的戰(zhàn)術(shù)性措施還要有長(zhǎng)期的戰(zhàn)略性的規(guī)劃，如此才能標(biāo)本兼治

從短期看，既要?jiǎng)x住融資平臺(tái)的融資增長(zhǎng)速度，將風(fēng)險(xiǎn)控制在一定的范圍之內(nèi)，同時(shí)還要疏通平臺(tái)公司的融資渠道，擴(kuò)充可用的融資來(lái)源，將風(fēng)險(xiǎn)盡可能的稀釋?！岸隆钡拇胧┲饕幸韵聝煞矫妫阂皇羌訌?qiáng)對(duì)融資平臺(tái)公司資金使用的監(jiān)管，商業(yè)銀行要學(xué)習(xí)國(guó)家開發(fā)銀行的資金監(jiān)管方法，同時(shí)各銀行對(duì)融資平臺(tái)公司的借款要落實(shí)可抵押資產(chǎn)，二是地方融資平臺(tái)公司要做到政企分開，建立完善的公司法人治理結(jié)構(gòu)，在進(jìn)行融資時(shí)要按照市場(chǎng)規(guī)律辦事，特別是對(duì)于融資平臺(tái)公司的自營(yíng)項(xiàng)目貸款?！笆琛敝饕峭貙捜谫Y渠道，充分稀釋該部分風(fēng)險(xiǎn)，可以將該部分放入我國(guó)無(wú)比龐大的資本市場(chǎng)中，允許融資平臺(tái)公司進(jìn)入資本市場(chǎng)直接融資，鼓勵(lì)民間投資的進(jìn)入，還有其他的很多方式比如成立產(chǎn)業(yè)投資基金，再如采用信托的方式。

從長(zhǎng)期來(lái)看，應(yīng)通過(guò)確立相關(guān)的法律法規(guī)來(lái)規(guī)范地方政府舉債和擔(dān)保等行為，使融資平臺(tái)公司形成的地方政府隱性或有負(fù)債轉(zhuǎn)變?yōu)楦雍侠硪?guī)范的地方政府表內(nèi)負(fù)債。將融資平臺(tái)的債務(wù)納入地方預(yù)算管理，根據(jù)資金的使用范圍不同設(shè)立相應(yīng)比率的準(zhǔn)備金。

2.地方融資平臺(tái)也要強(qiáng)化自身建設(shè)，強(qiáng)化融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)管理，加強(qiáng)市場(chǎng)化運(yùn)作和資本運(yùn)作，確保穩(wěn)健運(yùn)行

（1）在政策的框架內(nèi)實(shí)現(xiàn)多渠道融資。目前各級(jí)地方政府融資平臺(tái)融資只有銀行貸款一個(gè)渠道，為減輕地方政府財(cái)政壓力和銀行的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)探索逐步建立多元化融資機(jī)構(gòu)，借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步拓展融資渠道，在目前的制度框架下平臺(tái)公司可以嘗試發(fā)展以下融資方式：充分利用債券市場(chǎng)，發(fā)行企業(yè)債、城投債以及利用非金融企業(yè)債務(wù)融資工具，降低融資成本。

（2）利用地方政府對(duì)平臺(tái)公司的支持。政府支持對(duì)于政府投融資平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)和發(fā)展是必不可少的，融資平臺(tái)公司要充分利用各種支持方式，資本金劃轉(zhuǎn)、優(yōu)勢(shì)資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)、優(yōu)質(zhì)資源劃轉(zhuǎn)等措施，并與政府簽訂相關(guān)協(xié)議在法律層次上使各種支持政策落到實(shí)處，以應(yīng)對(duì)地方政府換屆以及政府決策的更改。

（3）加強(qiáng)營(yíng)利性項(xiàng)目的管理，增強(qiáng)盈利能力。對(duì)于平臺(tái)公司自身經(jīng)營(yíng)或者政府劃入的營(yíng)利性項(xiàng)目，充分利用自身在區(qū)域經(jīng)濟(jì)中的市場(chǎng)地位，通過(guò)實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化運(yùn)作，增強(qiáng)盈利能力，使得盈利項(xiàng)目的現(xiàn)金流能夠覆蓋公益性項(xiàng)目的債務(wù)支出。

三、結(jié)論

要防范地方政府融資平臺(tái)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，政策上要做到“堵”、“疏”結(jié)合，要從根本上解決問題需要允許地方政府負(fù)債，對(duì)于融資平臺(tái)公司要在政策允許的范圍內(nèi)強(qiáng)化靈活性，緊跟政策指揮棒拓寬融資渠道，同時(shí)強(qiáng)化自身經(jīng)營(yíng)。

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作者簡(jiǎn)介：

第3篇：融資平臺(tái)融資方式范文

一、衡陽(yáng)市地方政府融資平臺(tái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展現(xiàn)狀

為了滿足地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要,加快城市化進(jìn)程,在不允許地方政府直接舉債的前提下,地方政府向銀行借款是一條相對(duì)可行、便捷的融資途徑,但向銀行借款必須要有一個(gè)能獨(dú)立行使民事責(zé)任的法人,地方政府融資平臺(tái)應(yīng)運(yùn)而生。衡陽(yáng)市自2002年成立衡陽(yáng)市城市建設(shè)投資有限公司首家政府融資平臺(tái)以來(lái),到目前已發(fā)展到3家政府融資平臺(tái),其中市級(jí)4家,縣級(jí)9家。3家政府融資平臺(tái)公司,資產(chǎn)總額為76.4億元,負(fù)債總額84.9億元,自有資金總額4億元,融資總額73億元,已開工項(xiàng)目數(shù)38個(gè),已開工項(xiàng)目計(jì)劃投資額64.8億元,已開工項(xiàng)目到位資金35.4億元,計(jì)劃開工項(xiàng)目計(jì)劃投資額45.7億元。衡陽(yáng)市地方政府融資平臺(tái)發(fā)展呈現(xiàn)以下特點(diǎn):

一是間接融資占主導(dǎo),直接融資有突破。衡陽(yáng)市政府融資平臺(tái)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)收入8.6億元與財(cái)政注資.8億元是自有資金的兩大來(lái)源,分別占比為45.3%與28.8%。銀行貸款56.8億元其中國(guó)家開發(fā)銀行貸款28.3億元為主要融資來(lái)源,占融資總額的77.8%。2009年,衡陽(yáng)市城市建設(shè)投資有限公司通過(guò)發(fā)行債券融資5億元,直接融資有所突破。

二是貸款增長(zhǎng)較快,但發(fā)展不平衡。2008年2月末衡陽(yáng)市政府融資平臺(tái)貸款余額為7.2億元,到200年6月貸款余額為28.5億元,短短一年半時(shí)間,貸款余額激增近4倍。地市級(jí)平臺(tái)公司貸款快于縣級(jí)平臺(tái)公司增長(zhǎng)速度,到200年6月,地市級(jí)平臺(tái)公司貸款余額達(dá)2.5億元,為縣級(jí)平臺(tái)公司貸款余額的3.倍,占貸款總余額的75.5%。

三是投資平臺(tái)主體突出,金融支持重點(diǎn)明顯。市級(jí)及縣級(jí)城建投資公司成為政府融資平臺(tái)的主力軍。從數(shù)量上看,全市3家融資平臺(tái)有9家是城建投資公司。從規(guī)模上看,城建投資公司資產(chǎn)總額占90%以上。同時(shí)城建投也逐漸成為各金融機(jī)構(gòu)支持的重點(diǎn),其貸款余額由2008年2月的2.9億元,增加至200年6月末的9億元,遠(yuǎn)高于其他類平臺(tái)公司,占總余額的比例為66.6%。

四是貸款品種以項(xiàng)目貸款為主,貸款投向集中在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。流動(dòng)性貸款增長(zhǎng)較慢,項(xiàng)目貸款增長(zhǎng)迅速。至200年6月,項(xiàng)目貸款余額20.5億元其中,3-5年與5年以上期限的余額合計(jì)為6.7億元,占比為8.2%,占貸款總余額的72%。已開工37個(gè)項(xiàng)目中,公益項(xiàng)目為20個(gè),占比為54.%。貸款主要投向市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),此類貸款余額由2008年末的4.5億元增長(zhǎng)至200年6月末的6.6億元。

五是償債資金主要來(lái)于財(cái)政資金,貸款風(fēng)險(xiǎn)基本可控。地方政府融資平臺(tái)作為借款人符合現(xiàn)行法律法規(guī)的要求,借款條件可以按市場(chǎng)原則來(lái)評(píng)估設(shè)定,還款來(lái)源可以由地方財(cái)政收入作保證,貸款風(fēng)險(xiǎn)基本可控。據(jù)調(diào)查,衡陽(yáng)市地方政府融資平臺(tái)依靠非財(cái)政資金償債的貸款比例非常小,200年6月,該比例僅為9.5%。

二、衡陽(yáng)市地方政府融資平臺(tái)發(fā)揮了積極作用

衡陽(yáng)市各級(jí)政府融資平臺(tái)的設(shè)立對(duì)衡陽(yáng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的影響明顯,尤其在機(jī)制創(chuàng)新、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和民生工程等方面發(fā)揮了積極作用。

一利于機(jī)制創(chuàng)新。衡陽(yáng)市各級(jí)政府融資平臺(tái)的設(shè)立不單是地方政府投融資機(jī)制的改革和創(chuàng)新,同時(shí)伴隨著地方政府職能的變革。衡陽(yáng)市現(xiàn)有的政府融資平臺(tái)實(shí)行的是政府管理職能與經(jīng)營(yíng)者職能相分離的運(yùn)作模式,由具有獨(dú)立法人資格的公司實(shí)體承擔(dān)投融資主體及責(zé)任,地方政府通過(guò)這些平臺(tái)公司籌措建設(shè)資金。衡陽(yáng)市各級(jí)融資平臺(tái)公司還在整合公共資源和協(xié)調(diào)政府建設(shè)職能等方面發(fā)揮了較好的作用。

二促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。衡陽(yáng)市政府為了保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng),貫徹實(shí)施擴(kuò)內(nèi)需、保增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)的措施,僅僅依靠自身當(dāng)期的財(cái)政積累是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的,只有通過(guò)地方政府融資平臺(tái)向銀行借款或發(fā)債來(lái)解決當(dāng)期的投資需求,如衡陽(yáng)市城市建設(shè)投資有限公司成功發(fā)行5億債券,有效地緩解了建設(shè)資金不足的問題。衡陽(yáng)市轄內(nèi)各級(jí)融資平臺(tái)公司積極發(fā)揮自身作用,有力地緩解了保持地方經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的壓力,使部分行業(yè)形成了新的有效需求,并增加了不少就業(yè)機(jī)會(huì),在一定程度上保持了衡陽(yáng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的正常運(yùn)行。

三改善民生工程。衡陽(yáng)市政府通過(guò)設(shè)立融資平臺(tái)公司,借助金融市場(chǎng),啟動(dòng)了大規(guī)模的民生工程。以衡陽(yáng)市城市建設(shè)投資有限公司為例,近8年時(shí)間里,該公司直接投資建設(shè)了已建成或在建東外環(huán)路、化工路、城西污水處理廠、蒸湘南路、衡州大道、武廣高速客運(yùn)站站前廣場(chǎng)及配套設(shè)施、內(nèi)環(huán)北路、蒸陽(yáng)南路、廉租房等一大批城市骨干性項(xiàng)目和民生工程,并間接為湘江風(fēng)光帶、華新開發(fā)區(qū)路網(wǎng)、松木工業(yè)園、白沙工業(yè)園、南郊大道等30多個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資近30億元,地方政府融資平臺(tái)貸款又為衡陽(yáng)市銀行業(yè)提供了發(fā)展機(jī)遇。[.9mm]

三、衡陽(yáng)市地方政府融資平臺(tái)貸款的潛在風(fēng)險(xiǎn)

在我國(guó)現(xiàn)行的財(cái)政體制下,一旦地方政府出現(xiàn)難以清償債務(wù)的情況,中央財(cái)政不可避免的作為“最后支付人進(jìn)行償債,地方財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)必然會(huì)轉(zhuǎn)移為中央財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)。因此,目前地方政府融資平臺(tái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)問題已經(jīng)受到廣泛關(guān)注。

一投資項(xiàng)目收益低,還款來(lái)源存隱患。只有合理評(píng)估融資平臺(tái)公司各類投資項(xiàng)目收益,才能確定其償債能力,才能知道其銀行貸款是否會(huì)轉(zhuǎn)化為壞賬從而引發(fā)銀行體系風(fēng)險(xiǎn)。銀行對(duì)政府融資平臺(tái)放貸,看重的是政府信譽(yù),希望借助地方政府的隱性擔(dān)保,保證資金安全。目前,衡陽(yáng)市各級(jí)政府融資平臺(tái)融資總額為73億元,其中貸款余額為56.8億元含國(guó)家開發(fā)銀行貸款,大部分貸款被用于衡陽(yáng)市政建設(shè)和民生項(xiàng)目,這些項(xiàng)目往往具有很強(qiáng)的公益性,收益率較低。據(jù)統(tǒng)計(jì),目前衡陽(yáng)各級(jí)政府融資平臺(tái)已開工的38個(gè)項(xiàng)目中,就有20個(gè)屬于公益性項(xiàng)目,比例接近70%。公益性項(xiàng)目雖然具有外溢效應(yīng)即公益性項(xiàng)目所帶來(lái)的土地價(jià)值升值和稅收增加等,但公益項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)效益低,甚至部分項(xiàng)目缺乏現(xiàn)金流,在建設(shè)完成進(jìn)入還款期后,將面臨較大的還款壓力,給銀行帶來(lái)一定的信貸風(fēng)險(xiǎn)。

二財(cái)政擔(dān)保存不確定性,抵押物價(jià)值難恒定。衡陽(yáng)市各級(jí)政府融資平臺(tái)的貸款大多基于政府的未來(lái)稅收衡陽(yáng)市政府2009年為融資平臺(tái)公司歸還銀行貸款本息合計(jì)3.7億元,200年預(yù)計(jì)將歸還本息合計(jì)約6.4億元,衡陽(yáng)市政府為了增強(qiáng)衡陽(yáng)市城市建設(shè)投資有限公司的還款能力,將其它優(yōu)質(zhì)企業(yè)資產(chǎn)和近5000畝土地資源注入該公司,還將城市道路建設(shè)項(xiàng)目?jī)蓭?00米可用土地的受益權(quán),市本級(jí)行政事業(yè)單位的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn),自來(lái)水、污水處理、垃圾處理、戶外廣告、公交線路、停車位、車輛通行收費(fèi)等經(jīng)營(yíng)特許權(quán),市財(cái)政用于城市建設(shè)的資金等資源整合到該公司名下。衡陽(yáng)市城市建設(shè)投資有限公司雖然獲得了上述資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)權(quán),但并不意味著還款有了保障。一是以政府未來(lái)稅收作為擔(dān)保存在不確定因素,政府未來(lái)稅收有多少,是否一定會(huì)用來(lái)歸還銀行貸款是一個(gè)未知數(shù)。同時(shí)以地方政府的未來(lái)稅收為擔(dān)保可能會(huì)使得地方政府采取地方保護(hù)主義措施來(lái)加大地方稅收從而給地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)負(fù)面影響;二是以土地為抵押可能會(huì)導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。一旦房地產(chǎn)深度下調(diào),地價(jià)下跌,土地出讓收入下降,會(huì)帶來(lái)政府無(wú)力償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn),造成銀行壞賬;甚至,地方政府可能為了吸收更多資金,有意抬高地價(jià)以獲取更多的銀行貸款,從而給房地產(chǎn)市場(chǎng)注入不穩(wěn)定因素,影響地方經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。

三貸款融資周期較長(zhǎng),妨礙信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整。市政項(xiàng)目一般耗資巨大,且建設(shè)周期長(zhǎng),往往都是中長(zhǎng)期固定資產(chǎn)投資貸款。目前,就衡陽(yáng)市政府融資平臺(tái)貸款期限來(lái)看,約72%左右的貸款期限在3-5年間與5年以上。在經(jīng)濟(jì)低迷期,銀行為保證信貸資金安全,偏好政府融資平臺(tái)貸款,在低風(fēng)險(xiǎn)下獲得低收益。但是隨著經(jīng)濟(jì)不斷復(fù)蘇,走向高漲期,貨幣政策開始緊縮時(shí),銀行的信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐就會(huì)受制于周期長(zhǎng)、還款慢、收益低的政府融資平臺(tái)的存量貸款,這將對(duì)衡陽(yáng)銀行業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生一定影響。

四銀政信息不對(duì)稱,風(fēng)險(xiǎn)防范難度較大。由于地方政府通常不向銀行提供詳細(xì)的財(cái)政收支變化、政府融資平臺(tái)貸款總金額等情況,銀行難以全面了解當(dāng)?shù)刎?cái)政收支信息,而銀行對(duì)政府融資平臺(tái)的信用評(píng)價(jià)只能取決于本級(jí)政府的財(cái)力,往往憑借一些不完整的資料,對(duì)地方政府財(cái)政收支、財(cái)政償還能力等作出評(píng)價(jià)。從實(shí)際看,由于金融機(jī)構(gòu)多,政府融資平臺(tái)多,某一家銀行要想對(duì)某個(gè)融資平臺(tái)投資項(xiàng)目資本金來(lái)源、資本金到位情況進(jìn)行有效監(jiān)控是很難的,由于信息不對(duì)稱,銀行無(wú)法監(jiān)控政府融資平臺(tái)跨銀行的資金流向,甚至要跟蹤了解本行貸款的真實(shí)用途都比較困難,貸款風(fēng)險(xiǎn)防范較為困難。

四、促進(jìn)地方政府融資平臺(tái)健康發(fā)展的政策建議

地方政府融資平臺(tái)的運(yùn)行,在較大程度上促進(jìn)了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展,如何防范經(jīng)營(yíng)中存在的潛在風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)該在地方政府融資平臺(tái)的發(fā)展中謀求轉(zhuǎn)型。

一拓展融資渠道,發(fā)展債券市場(chǎng)。拓展衡陽(yáng)各級(jí)政府融資平臺(tái)的融資渠道,打破現(xiàn)在主要依靠銀行貸款的局面,更多地轉(zhuǎn)向地方債等融資手段,促進(jìn)各級(jí)政府融資平臺(tái)的健康發(fā)展。采用公司債這種方式,一方面可以提高衡陽(yáng)各級(jí)政府融資平臺(tái)運(yùn)營(yíng)情況的透明度,能有效借助市場(chǎng)的力量來(lái)監(jiān)督其運(yùn)營(yíng)狀況,更加有利于政府融資平臺(tái)的健康發(fā)展;另一方面可以降低政府違約的道德風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)激勵(lì)地方政府在投資項(xiàng)目上更加認(rèn)真審核,使得資金更多地投入到有價(jià)值的項(xiàng)目上去。

二明確平臺(tái)目標(biāo),找準(zhǔn)平臺(tái)定位。地方政府融資平臺(tái)的目標(biāo)應(yīng)是提供公共產(chǎn)品,填補(bǔ)市場(chǎng)缺陷。項(xiàng)目建設(shè)方向應(yīng)定位于具備公共產(chǎn)品性質(zhì),不應(yīng)涉及私人部門能夠獨(dú)立完成的領(lǐng)域。除了關(guān)注基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、公用事業(yè)等項(xiàng)目,還應(yīng)關(guān)注民生項(xiàng)目,為衡陽(yáng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和居民生活福利提供支持。同時(shí),地方政府融資平臺(tái)應(yīng)依據(jù)具體項(xiàng)目的公共性和外部性等特征,有區(qū)別的采取不同的投資方式,以達(dá)到資源有效配置的目的。

三促進(jìn)規(guī)范運(yùn)營(yíng),強(qiáng)化監(jiān)管力度。操作上,在地方政府融資項(xiàng)目啟動(dòng)初期,要詳細(xì)審核其價(jià)值,進(jìn)行縝密的可行性分析,對(duì)于不具備公共產(chǎn)品性質(zhì)或不具備償還能力的項(xiàng)目應(yīng)加以限制;運(yùn)營(yíng)上,應(yīng)建立一個(gè)獨(dú)立的、責(zé)任明確的企業(yè)化經(jīng)營(yíng)體制,企業(yè)管理者必須對(duì)政府負(fù)責(zé),而具體的經(jīng)營(yíng)策略等則應(yīng)由企業(yè)管理者獨(dú)立制定;監(jiān)管上,要要保持審查監(jiān)管機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性、公正性與客觀性,地方政府融資平臺(tái)要及時(shí)定期向有關(guān)部門及公眾公布信息。此外,融資平臺(tái)要建立自身比較完備的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)行內(nèi)部控制,同時(shí)對(duì)其內(nèi)部控制要有獨(dú)立的外部審核機(jī)構(gòu)進(jìn)行定期審核,以保證風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的客觀性。

第4篇：融資平臺(tái)融資方式范文

關(guān)鍵詞 地方政府 融資 股權(quán) 基金

中圖分類號(hào)：F832. 48 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

所謂地方政府投融資平臺(tái)，是指地方政府主導(dǎo)組建的包括城市建設(shè)、國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等不同類型、不同產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的公司，或是政府通過(guò)劃撥土地等組建資產(chǎn)和現(xiàn)金流基本可以達(dá)到融資標(biāo)準(zhǔn)的公司。由于地方政府的投融資主要通過(guò)地方政府投融資平臺(tái)進(jìn)行，探索政府投融資平臺(tái)可行的投融資運(yùn)作模式，對(duì)抓住發(fā)展機(jī)遇，落實(shí)國(guó)家產(chǎn)業(yè)調(diào)整政策，推動(dòng)區(qū)域產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。

一、地方政府投融資平臺(tái)投融資現(xiàn)狀

（一）融資能力有限。

部分地方政府投融資平臺(tái)由于資本金不足、不實(shí)、資產(chǎn)不優(yōu)等問題限制了負(fù)債規(guī)模，同時(shí)，一些政府投融資平臺(tái)為了滿足資金需要，不顧自身的實(shí)際情況，無(wú)限放大融資規(guī)模，造成平臺(tái)的后續(xù)持續(xù)融資能力不足，影響了融資功能的充分發(fā)揮。

（二）傳統(tǒng)融資渠道受阻。

近兩年，國(guó)家加大對(duì)地方政府投融資平臺(tái)的規(guī)范和整頓力度，對(duì)地方政府投融資平臺(tái)的融資提出了更多的要求和限制條件，受此影響，地方政府投融資平臺(tái)傳統(tǒng)的主要融資渠道——銀行貸款模式已經(jīng)難以繼續(xù)運(yùn)行。

（三）多種風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)。

目前地方政府投融資平臺(tái)受非市場(chǎng)化因素干預(yù)較多，融資后主要關(guān)注的是道路、政府工程項(xiàng)目、公共設(shè)施等領(lǐng)域，加之部分投資項(xiàng)目的選擇受到多種條件的制約，使得整體投資收益不高，缺乏風(fēng)險(xiǎn)和收益對(duì)等的風(fēng)險(xiǎn)分散和補(bǔ)償機(jī)制。同時(shí)由于存在政府行政干預(yù)不當(dāng)、專業(yè)化管理程度不高、信息披露不足、監(jiān)管不到位等現(xiàn)象，地方政府投資融資平臺(tái)在運(yùn)作過(guò)程中所帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)等一系列風(fēng)險(xiǎn)也逐步顯現(xiàn)。

二、設(shè)立股權(quán)投資基金的重要意義

所謂股權(quán)投資基金，是指通過(guò)非公開方式，向少數(shù)投資者募集資金，用于向具有高成長(zhǎng)性的非上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資的基金。在新形勢(shì)下，設(shè)立股權(quán)投資基金是地方政府投融資平臺(tái)的一種戰(zhàn)略選擇，同時(shí)對(duì)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展也具有重要意義，具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（一）是國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)方式的一種創(chuàng)新。

股權(quán)投資基金主要由專業(yè)的基金管理公司進(jìn)行管理運(yùn)營(yíng)，不僅可以引進(jìn)先進(jìn)的管理理念，還也把政府直接投資項(xiàng)目轉(zhuǎn)變?yōu)橥ㄟ^(guò)基金按市場(chǎng)機(jī)制選評(píng)項(xiàng)目、投資項(xiàng)目和管理項(xiàng)目，有利于提高國(guó)有資本的投資質(zhì)量和效率。

（二）有利于降低地方政府投融資平臺(tái)的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)。

股權(quán)投資基金是一種權(quán)益性投資，在資產(chǎn)負(fù)債表體現(xiàn)為權(quán)益性資產(chǎn)，設(shè)立股權(quán)投資基金有利于改善和優(yōu)化地方政府投資平臺(tái)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，可以進(jìn)一步降低資產(chǎn)負(fù)債率和負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)。

（三）有利于緩解地方政府投融資平臺(tái)的資金壓力。

地方政府投融資平臺(tái)主要投資于周期長(zhǎng)、資金需求大的工程項(xiàng)目，單存依靠銀行貸款不能滿足資金需求。銀行貸款一般周期相對(duì)較短，另外還要提供資產(chǎn)抵押給銀行，致使地方政府投融資平臺(tái)常常是借新債還舊債。股權(quán)投資基金一般可達(dá)5-7年或更長(zhǎng)期限，如果股權(quán)投資人投資收益理想，可以選擇不退出甚至追加投資，同時(shí)股權(quán)投資基金也是一種權(quán)益性投資，無(wú)需擔(dān)保抵押。

（四）資金來(lái)源廣泛、操作方便。

設(shè)立股權(quán)投資基金不僅可以通過(guò)私募方式向工商企業(yè)、投資機(jī)構(gòu)、銀行、社?；?、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者募集資金，還可以吸收大量民間資金的加入，有較為豐富的資金供給來(lái)源。同時(shí)與發(fā)行企業(yè)債券、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具相比設(shè)立股權(quán)投資基金操作流程更為快捷、成本較低。設(shè)立股權(quán)投資基金（規(guī)模50億元以下）一般只需地方發(fā)改委、工商局登記備案即可，操作流程相對(duì)較為方便快捷。

（五）有利于促進(jìn)資源優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

地方政府投融資平臺(tái)通過(guò)設(shè)立股權(quán)投資基金不僅可以履行政府賦予的“職能”，還可以更好地配合政府完成推動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的任務(wù)。設(shè)立股權(quán)投資基金可以借助基金管理公司等社會(huì)機(jī)構(gòu)的資源優(yōu)勢(shì)提供必要的技術(shù)支持，在產(chǎn)業(yè)重組、自主創(chuàng)新等方面發(fā)揮主導(dǎo)作用，可以有效推動(dòng)生產(chǎn)要素的優(yōu)化組合和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，進(jìn)一步促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。同時(shí)，通過(guò)吸引資深機(jī)構(gòu)投資者投入資本金，不僅能在降低企業(yè)融資成本的同時(shí)滿足企業(yè)資金需求，還能為其提供管理、技術(shù)、市場(chǎng)等資源，幫助企業(yè)快速成長(zhǎng)，早日上市，在資本市場(chǎng)做大做強(qiáng)。

三、設(shè)立股權(quán)投資基金的可行性分析

（一）股權(quán)投資基金行業(yè)發(fā)展日漸成熟。

2006年以來(lái)，我國(guó)股權(quán)投資基金經(jīng)歷了一個(gè)快速發(fā)展的過(guò)程，每年都有幾十支新募基金成立。根據(jù)清科研究中心統(tǒng)計(jì)顯示：2011年共有235支可投資于中國(guó)大陸地區(qū)的私募股權(quán)投資基金完成募集，為2010年的2.87倍，披露募集金額的221支基金共計(jì)募集388.58億美元，同比上漲40.7%，股權(quán)投資基金在我國(guó)得到了快速發(fā)展并日漸成熟。

（二）國(guó)家政策法規(guī)支持。

為規(guī)范股權(quán)投資企業(yè)（含以股權(quán)投資企業(yè)為投資對(duì)象的股權(quán)投資母基金）的運(yùn)作和備案管理，國(guó)家發(fā)展改革委辦了《關(guān)于促進(jìn)股權(quán)投資企業(yè)規(guī)范發(fā)展的通知》（發(fā)改辦財(cái)金[2011]2864號(hào)），為股權(quán)投資企業(yè)的健康發(fā)展提供了法律支持。同時(shí)，山東、湖北、北京、上海、重慶、天津等多個(gè)省市也都出臺(tái)了地方政策在稅收、獎(jiǎng)勵(lì)與補(bǔ)貼、辦公用房等多方面給予優(yōu)惠政策，大力支持和鼓勵(lì)股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展。

（三）地方政府投融資平臺(tái)對(duì)股權(quán)投資人具有較強(qiáng)的吸引力。

地方政府投融資平臺(tái)是基于政府擁有的優(yōu)質(zhì)資源建立的，在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中獲得政府賦予的大量?jī)?yōu)質(zhì)資源和經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，受到政府的大力支持和政策指導(dǎo)。通過(guò)與有政府背景的地方政府投融資平臺(tái)合作，便于相關(guān)工作的開展。同時(shí)地方政府投融資平臺(tái)也具有一定的項(xiàng)目資源優(yōu)勢(shì)，其項(xiàng)目資源包括但不限于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、重大項(xiàng)目配套和先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)投資項(xiàng)目，其中，有些項(xiàng)目投資回報(bào)相對(duì)穩(wěn)定、行業(yè)整合空間較大，有利于做大做強(qiáng)，對(duì)股權(quán)投資人有較強(qiáng)的吸引力。

（四）退出渠道多樣化。

設(shè)立股權(quán)投資基金可以通過(guò)公開上市、并購(gòu)、回購(gòu)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等多種方式退出。近年來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)不斷發(fā)展壯大，多層次資本市場(chǎng)體系不斷健全，為各類投資基金的退出提供了便利，特別是深圳創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的開通，以及代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)與產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)等場(chǎng)外市場(chǎng)的發(fā)展和完善，進(jìn)一步拓寬了資本市場(chǎng)投資者的退出渠道。

四、地方政府投融資平臺(tái)設(shè)立股權(quán)投資基金模式的構(gòu)想

（一）關(guān)于設(shè)立股權(quán)投資基金的整體構(gòu)想。

1、設(shè)立股權(quán)投資基金的“母基金”。在當(dāng)?shù)卣闹С窒?，整合各?xiàng)資源（如：地方政府扶持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的專項(xiàng)資金、國(guó)有資產(chǎn)退出收回的資金以及其他政策性資金）集中作為股權(quán)投資基金的“母基金”，在此基礎(chǔ)上，廣泛吸引其他社會(huì)資本（包括機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者），將“母基金”與社會(huì)資本合作、合伙，再發(fā)起設(shè)立多個(gè)新子基金，帶動(dòng)社會(huì)資本進(jìn)一步放大整個(gè)社會(huì)的股權(quán)投資資本規(guī)模，從而達(dá)到政府資金的引導(dǎo)示范作用和杠桿效應(yīng)。

2、根據(jù)當(dāng)?shù)貎?yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向和總體規(guī)劃，合理布局母基金，引導(dǎo)股權(quán)投資基金的產(chǎn)業(yè)投向。如母基金可以根據(jù)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要，引導(dǎo)海內(nèi)外社會(huì)資本，成立不同產(chǎn)業(yè)的子基金，讓這些子基金相對(duì)固定地投資于這些產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，從而合理引導(dǎo)子基金為地方產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)建設(shè)服務(wù)。

（二）股權(quán)投資基金的設(shè)立模式。

圖1

股權(quán)投資基金堅(jiān)持“政府引導(dǎo)、產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向、市場(chǎng)運(yùn)作、管理規(guī)范”的原則進(jìn)行運(yùn)作，母基金可以與社會(huì)資本發(fā)起設(shè)立多個(gè)子基金，子基金由地方政府投融資平臺(tái)、社會(huì)投資機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、民間資本按照一定比例共同出資，最后通過(guò)子基金對(duì)具體產(chǎn)業(yè)進(jìn)行專項(xiàng)投資。地方政府投融資平臺(tái)于設(shè)立股權(quán)投資基金投融資運(yùn)營(yíng)模式如圖1。

五、相關(guān)建議

由于地方政府投融資平臺(tái)具有很強(qiáng)的行政色彩，使得其設(shè)立的股權(quán)投資基金（母基金）以及與社會(huì)資本合作、合伙成立的股權(quán)投資基金（子基金）也受到一定行政色彩影響，而股權(quán)投資基金能否成功運(yùn)營(yíng)的關(guān)鍵之一在于能否實(shí)現(xiàn)真正意義上的市場(chǎng)化運(yùn)作，因此，定位清晰，轉(zhuǎn)換角色，建立權(quán)責(zé)對(duì)等機(jī)制，理順與其他出資機(jī)構(gòu)、職業(yè)經(jīng)理人之間的關(guān)系至關(guān)重要。

（一）解放思想、轉(zhuǎn)變政府角色、改變觀念。

在傳統(tǒng)的思想觀念中，政府出資就應(yīng)政府主導(dǎo)，國(guó)有資本投資就需要對(duì)項(xiàng)目擁有控制權(quán)和話語(yǔ)權(quán)，否則社會(huì)資本投資主導(dǎo)就容易造成國(guó)有資產(chǎn)流失。所以地方政府投融資平臺(tái)設(shè)立股權(quán)投資基金需要改變觀念，首先應(yīng)明確地方政府投融資平臺(tái)是公司，而不是政府機(jī)構(gòu)，應(yīng)享有《公司法》賦予的各項(xiàng)權(quán)利與義務(wù)，設(shè)立股權(quán)投資基金是政府投融資平臺(tái)邁向市場(chǎng)化運(yùn)作的重要一步；第二，地方政府投融資平臺(tái)設(shè)立股權(quán)投資基金可以通過(guò)契約約定相關(guān)的權(quán)利和責(zé)任，如果建立良好機(jī)制還可以借助社會(huì)資本投資運(yùn)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)，更好地實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本增值和保值；第三，政府應(yīng)轉(zhuǎn)變角色，由直接投資者轉(zhuǎn)變?yōu)殚g接投資者，同時(shí)在觀念上，應(yīng)重“引導(dǎo)”輕“管理”，要由原來(lái)的基金管理者變?yōu)橐龑?dǎo)者，從原來(lái)的注重收益轉(zhuǎn)變?yōu)楦匾暿袌?chǎng)化運(yùn)作、財(cái)政資金杠桿效應(yīng)和扶持作用，優(yōu)化地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，發(fā)展地區(qū)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。

（二）建立基金管理公司的遴選機(jī)制，選擇好基金管理公司/基金管理人。

基金管理公司在整個(gè)股權(quán)投資基金運(yùn)營(yíng)過(guò)程中發(fā)揮重要的作用，直接影響股權(quán)投資人的收益，進(jìn)而也影響地方政府投融資平臺(tái)未來(lái)的融資能力。地方政府投融資平臺(tái)設(shè)立股權(quán)投資基金，需要制定成熟的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)甑別、選擇優(yōu)秀的基金管理公司，依托成熟的考核、后續(xù)管理機(jī)制來(lái)跟蹤基金管理人及其投資項(xiàng)目；同時(shí)也要保證基金管理人獲得足夠信任和投資決策權(quán)，國(guó)有資本在控制投資風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，引導(dǎo)投資主體的投資方向，進(jìn)而通過(guò)“投資—回收—再投資”的方式提高政府資金的使用效率，更好地為產(chǎn)業(yè)升級(jí)服務(wù)。在選擇基金管理公司的時(shí)候應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注其過(guò)往的業(yè)績(jī)、高管團(tuán)隊(duì)素質(zhì)以及過(guò)往資歷，同時(shí)根據(jù)地方實(shí)際情況選擇“門當(dāng)戶對(duì)”的基金管理公司也相當(dāng)重要。在基金運(yùn)作上，需要明確基金管理公司高管團(tuán)隊(duì)的服務(wù)年限，以便于維持基金運(yùn)作的穩(wěn)定性。

（三）地方政府投融資平臺(tái)應(yīng)充分利用背后的政府背景和國(guó)有資本優(yōu)勢(shì)，提供系列增值服務(wù)。

協(xié)調(diào)地方各有關(guān)單位，收集、整理建立符合當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)政策及發(fā)展規(guī)劃的項(xiàng)目庫(kù)；配合政府各有關(guān)部門制訂有關(guān)優(yōu)惠政策，吸引和支持國(guó)內(nèi)外投資業(yè)績(jī)突出、基金募集能力強(qiáng)、管理經(jīng)驗(yàn)成熟的投資機(jī)構(gòu)或管理團(tuán)隊(duì)入駐合作；推動(dòng)政府完善當(dāng)?shù)毓蓹?quán)投資相關(guān)政策法律環(huán)境。

（作者：南寧產(chǎn)業(yè)投資有限責(zé)任公司，專業(yè)：工商管理，研究方向：投融資方向）

參考文獻(xiàn)：

[1]鄧騫.打造地方投融資平臺(tái)的探討.經(jīng)濟(jì)師，2012年第一期.

[2]吳蔚、艾軍圍.地方政府投融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理研究.對(duì)外貿(mào)易，2012年第3期.

[3]楊力.地方政府投融資體系現(xiàn)狀及存在的問題.經(jīng)濟(jì)縱橫，2011年第12期.

第5篇：融資平臺(tái)融資方式范文

定邊縣人民政府辦公室

關(guān)于印發(fā)《定邊縣政府融資平臺(tái)市場(chǎng)化整合

升級(jí)工作方案》的通知

 

各鄉(xiāng)鎮(zhèn)人民政府（街道辦），縣政府各工作部門、直屬機(jī)構(gòu)，省市駐定單位： 《定邊縣政府融資平臺(tái)市場(chǎng)化整合升級(jí)工作方案》已經(jīng)縣政府常務(wù)會(huì)議審議通過(guò)，現(xiàn)印發(fā)給你們，請(qǐng)認(rèn)真遵照?qǐng)?zhí)行。

   

定邊縣人民政府辦公室

2021年3月12日

 

定邊縣政府融資平臺(tái)市場(chǎng)化整合升級(jí)

工 作 方 案

 

為加快推進(jìn)融資平臺(tái)公司整合升級(jí)工作，提高平臺(tái)公司市場(chǎng)化投融資能力，有效防范化解政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局結(jié)構(gòu)，優(yōu)化平臺(tái)公司融資結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)活力、影響力和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，提高轉(zhuǎn)型后平臺(tái)公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力，更好服務(wù)于定邊縣經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。根據(jù)省發(fā)改委·省財(cái)政廳《關(guān)于加快市縣融資平臺(tái)公司整合升級(jí)推動(dòng)市場(chǎng)化投融資的意見》（陜發(fā)改投資〔2020〕1441號(hào)）有關(guān)要求，結(jié)合我縣實(shí)際，提出以下融資平臺(tái)整合升級(jí)實(shí)施方案。

一、工作原則及目標(biāo)

（一）工作原則

按照“分類施策、資源整合、統(tǒng)籌兼顧、一體推進(jìn)、市場(chǎng)引領(lǐng)、開拓創(chuàng)新”的基本原則。以資產(chǎn)重組整合為核心，以管理體制革新為動(dòng)力，通過(guò)依法注銷、清理整合，將現(xiàn)有融資平臺(tái)公司轉(zhuǎn)型為權(quán)屬清晰、多元經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的市場(chǎng)化綜合性國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)集團(tuán)公司。使轉(zhuǎn)型后的融資平臺(tái)公司成為帶動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。

（二）工作目標(biāo)

融資平臺(tái)整合升級(jí)后，將其打造成為定邊縣政府謀劃實(shí)施建設(shè)項(xiàng)目的重要依托、支撐高質(zhì)量發(fā)展的重要載體。預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)型后的平臺(tái)公司主體評(píng)級(jí)達(dá)AA及以上，總資產(chǎn)達(dá)到80-100億元，凈資產(chǎn)達(dá)到50億元以上，年底市場(chǎng)化投融資工作特別是債券融資規(guī)模擴(kuò)大取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

二、工作程序

（一）資產(chǎn)清查階段

對(duì)全縣范圍內(nèi)全部資產(chǎn)、負(fù)債進(jìn)行摸底調(diào)研，做到資產(chǎn)明晰、權(quán)屬清晰、全面徹底、沒有遺漏。形成最終的資產(chǎn)、資源、債務(wù)清單。

1. 由縣政府辦牽頭，清查我縣行政機(jī)關(guān)、事業(yè)單位管理或使用的房產(chǎn)、土地和土地開發(fā)項(xiàng)目、公租房、廉租房、在建項(xiàng)目等資產(chǎn)。

2. 由縣發(fā)改科技局牽頭，收集縣屬國(guó)有企業(yè)及各行政事業(yè)單位受托管理企業(yè)的基本情況、經(jīng)營(yíng)情況、實(shí)物資產(chǎn)、對(duì)外投資、土地使用權(quán)明細(xì)、無(wú)形資產(chǎn)等。

（二）制定整合方案階段

為提高目標(biāo)融資平臺(tái)公司資產(chǎn)規(guī)模質(zhì)量、核心競(jìng)爭(zhēng)力、信用等級(jí)和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，在前期資產(chǎn)清查的基礎(chǔ)上，篩選一批估值高、權(quán)屬清、具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，主要包括不動(dòng)產(chǎn)、動(dòng)產(chǎn)、權(quán)益性投資及經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，提出融資平臺(tái)整合實(shí)施方案。

1. 按照省融資平臺(tái)整合指導(dǎo)委員會(huì)提出的指導(dǎo)意見，聘請(qǐng)相關(guān)專家團(tuán)隊(duì)對(duì)方案進(jìn)行評(píng)審論證，修改完善后征求相關(guān)部門意見。

2. 將修改完善后的融資平臺(tái)公司整合方案報(bào)政府審定后，并以文件印發(fā)執(zhí)行。

（三）整合實(shí)施階段

按照整合實(shí)施方案，完成相關(guān)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)確權(quán)、轉(zhuǎn)性、注入等工作；對(duì)國(guó)有企業(yè)和行政事業(yè)單位自建、購(gòu)置、劃撥房屋土地資產(chǎn)，辦理權(quán)證或補(bǔ)繳土地出讓金等方式轉(zhuǎn)性為商住用途注入；對(duì)礦產(chǎn)、林地等自然資源資產(chǎn)辦理相關(guān)確權(quán)。聘請(qǐng)第三方中介機(jī)構(gòu)對(duì)完成戰(zhàn)略性整合的融資平臺(tái)公司進(jìn)行財(cái)務(wù)審計(jì)評(píng)估，出具相關(guān)報(bào)告，推進(jìn)融資平臺(tái)公司主體的公開評(píng)級(jí)。

（四）市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)階段

整合完成后，平臺(tái)公司要堅(jiān)持市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)模式，不斷完善內(nèi)部管理機(jī)制，明確發(fā)展戰(zhàn)略和發(fā)展目標(biāo)，積極主動(dòng)參與基礎(chǔ)設(shè)施和公益性、準(zhǔn)公益性項(xiàng)目建設(shè)，穩(wěn)步成為地區(qū)支撐高質(zhì)量發(fā)展的重要載體。

三、保障措施

（一）加強(qiáng)組織領(lǐng)導(dǎo)

成立以縣政府主要領(lǐng)導(dǎo)為組長(zhǎng)，分管領(lǐng)導(dǎo)為副組長(zhǎng)，政府辦、發(fā)改科技、財(cái)政、資源規(guī)劃等部門為成員單位的融資平臺(tái)整合升級(jí)工作領(lǐng)導(dǎo)小組，領(lǐng)導(dǎo)小組下設(shè)辦公室，設(shè)在發(fā)改科技局，負(fù)責(zé)整合升級(jí)的日常工作。

（二）健全管理機(jī)制

領(lǐng)導(dǎo)小組建立工作臺(tái)賬，緊盯任務(wù)節(jié)點(diǎn)。健全評(píng)估考核制度，對(duì)融資平臺(tái)整合升級(jí)工作相關(guān)主體設(shè)置獎(jiǎng)懲辦法，確保整合工作如期完成。對(duì)轉(zhuǎn)型完成后融資平臺(tái)的投資行為和融資舉債加強(qiáng)管理，實(shí)施績(jī)效考核。健全債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，堅(jiān)決遏制政府隱性債務(wù)增量。

（三）發(fā)揮專業(yè)力量

成立由長(zhǎng)安銀行、希格瑪會(huì)計(jì)師事務(wù)所等組成的金融專家組，開展專業(yè)培訓(xùn)，幫助摸底調(diào)研，出具整合方案。為平臺(tái)公司整合升級(jí)暨市場(chǎng)化運(yùn)行提供專業(yè)的意見與建議。

（四）嚴(yán)肅工作紀(jì)律

融資平臺(tái)整合重組工作涉及部門數(shù)量多、工作周期長(zhǎng)、涉及領(lǐng)域廣、工作內(nèi)容敏感，在轉(zhuǎn)型過(guò)程中，各鄉(xiāng)鎮(zhèn)、各部門要嚴(yán)格遵守工作紀(jì)律，確保政令暢通，認(rèn)真做好過(guò)渡期的穩(wěn)定工作，確保企業(yè)平穩(wěn)轉(zhuǎn)型。

   

 

抄送：縣委辦，人大辦，政協(xié)辦，紀(jì)委辦，人武部政工科，法院，檢察院。

第6篇：融資平臺(tái)融資方式范文

關(guān)鍵詞：城市基礎(chǔ)設(shè)施；融資；轉(zhuǎn)型；建議

中圖分類號(hào)：F832.5 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A doi：10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2013.03.32 文章編號(hào)：1672-3309（2013）03-75-03

基礎(chǔ)設(shè)施是城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展的物質(zhì)載體與重要引擎，在城市化飛速發(fā)展進(jìn)程中，基礎(chǔ)設(shè)施的需求不斷增加，而建設(shè)資金僅依靠財(cái)政資金投入，供給嚴(yán)重不足，這一矛盾制約著城市發(fā)展速度。為了加快城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，天津市從2002年開始進(jìn)行了一系列投融資體制改革與探索，積極組建基礎(chǔ)設(shè)施投融資平臺(tái)，挖掘利用城市資源，拓寬多元化融資渠道，使城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)逐漸步入良性循環(huán)。從2010年開始，受銀根緊縮和土地調(diào)控等宏觀經(jīng)濟(jì)政策擠壓，依靠傳統(tǒng)政府投入和土地財(cái)政進(jìn)行建設(shè)融資、推動(dòng)城市發(fā)展的模式難以持續(xù)，投融資平臺(tái)自身缺乏造血機(jī)能，融資方式迫切需要轉(zhuǎn)型。

一、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資方式演變分析

城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資方式伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)改革與城市發(fā)展不斷變化。根據(jù)各地區(qū)的實(shí)踐，總結(jié)起來(lái)主要分為以下幾個(gè)階段：

一是主要以國(guó)家預(yù)算內(nèi)投資、地方財(cái)政預(yù)算和城建專項(xiàng)稅費(fèi)等資金進(jìn)行建設(shè)方式。這種方式是典型的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)融資方式，由于資金有限，無(wú)法滿足城市基礎(chǔ)設(shè)施投資需求，基礎(chǔ)設(shè)施瓶頸制約現(xiàn)象嚴(yán)重，滯后于城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要。

二是依靠財(cái)政資金“開發(fā)性金融”的銀行貸款融資方式。這種方式的采用是基于緩解政府財(cái)稅收取規(guī)模有限與城市建設(shè)需求加大的矛盾而做出的改革嘗試。較之前的融資方式，其優(yōu)勢(shì)是在一定程度上拓寬了融資渠道與資金規(guī)模，但仍屬于非市場(chǎng)化運(yùn)作方式，無(wú)法滿足城建資金快速增長(zhǎng)的需求。

三是各地政府采取將城市基礎(chǔ)設(shè)施存量資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)、專項(xiàng)資金與規(guī)費(fèi)撥付注入以及資產(chǎn)重組等多種融資方式。這些方式的具體操作是：在基礎(chǔ)設(shè)施專業(yè)領(lǐng)域成立代行政府職能的國(guó)有獨(dú)資公司，以其作為基礎(chǔ)設(shè)施融資平臺(tái)，利用企業(yè)融資代替原來(lái)由政府直接舉債為主的融資方式。這種方式的優(yōu)點(diǎn)是：在很大程度上解決了原有基礎(chǔ)設(shè)施投融資制度安排的弊端，其缺陷表現(xiàn)在：抑制了企業(yè)在市場(chǎng)化環(huán)境下的自主經(jīng)營(yíng)能力，形成資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理、資金持續(xù)滾動(dòng)能力缺失等新問題，無(wú)法形成企業(yè)盈利模式，難以走出“借舊還新”的融資困境。

四是各地政府采取“土地+銀行貸款+捆綁融資”的融資方式。這種方式的優(yōu)點(diǎn)是：借助融資平臺(tái)在一定時(shí)期規(guī)避了體制與政策的障礙，主要通過(guò)注入土地出讓收益的方式對(duì)融資平臺(tái)進(jìn)行扶持，通過(guò)地方財(cái)政擔(dān)保，使融資平臺(tái)取得國(guó)家開發(fā)銀行或者商業(yè)銀行貸款，保證城市建設(shè)資金。其缺陷是在目前信貸緊縮、土地調(diào)控等國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)改革下，主要依靠土地開發(fā)收益進(jìn)行城市建設(shè)資金供給和還款保障的融資基礎(chǔ)已經(jīng)動(dòng)搖，深化改革勢(shì)在必行。

二、天津城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資方式探索及存在問題

（一）融資方式探索

上世紀(jì)末，天津市每年可用于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的財(cái)政性資金十分有限，且大多用于城市維護(hù)，建設(shè)資金嚴(yán)重短缺。2002年，天津市在“經(jīng)營(yíng)城市”理念指導(dǎo)下，充分利用潛在的城市資源，以未來(lái)土地整理政府收益做抵押將500億元國(guó)家開發(fā)銀行長(zhǎng)期信貸資金引入城建領(lǐng)域，通過(guò)城市環(huán)境的改善帶動(dòng)周邊土地升值，用土地的增值收益彌補(bǔ)基礎(chǔ)設(shè)施資金投入，在無(wú)需政府投入財(cái)政資金的情況下，實(shí)現(xiàn)城市建設(shè)的良性發(fā)展。同時(shí)，組建投融資平臺(tái)天津城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資集團(tuán)有限公司，形成“以市場(chǎng)為導(dǎo)向、責(zé)權(quán)利統(tǒng)一、借用還一體，能夠?qū)崿F(xiàn)公司化、資本化運(yùn)作”的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資本運(yùn)作格局。

2008年，天津市開始進(jìn)行城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制改革，投融資體制由“政府主導(dǎo)、間接融資為主”向“市場(chǎng)運(yùn)作、直接融資為主”轉(zhuǎn)變。天津城投集團(tuán)在項(xiàng)目融資中進(jìn)行了多方面探索，一是通過(guò)公益項(xiàng)目以政府采購(gòu)方式支持融資；二是項(xiàng)目土地平衡模式實(shí)現(xiàn)土地收益與項(xiàng)目建設(shè)資金需求的良性互動(dòng)；三是財(cái)政資金“撥改投”不斷改善財(cái)務(wù)報(bào)表結(jié)構(gòu)，維持優(yōu)質(zhì)資信等級(jí)，進(jìn)行再融資；四是擴(kuò)大直接融資比例，嘗試、利用多種新型直接融資產(chǎn)品。近五年來(lái)合計(jì)成功發(fā)行債券322億元，通過(guò)融資租賃、保險(xiǎn)資金債權(quán)計(jì)劃等方式籌集資金約247億元。

（二）存在問題

1、投融資體制改革急需制度創(chuàng)新。近幾年，政府信用、地方財(cái)政收入、城建專項(xiàng)稅費(fèi)、城市土地資源等過(guò)度透支使用，在很大程度上對(duì)未來(lái)城市建設(shè)資金的籌措設(shè)置了障礙，難以持續(xù)保證城建資金的有效供給，造成借新債還舊債的惡性循環(huán)，使政府財(cái)政背上了巨大的債務(wù)負(fù)擔(dān)，在制度設(shè)計(jì)上需要進(jìn)行創(chuàng)新與改革。

2、城建資金籌措過(guò)度依賴土地出讓。土地出讓金是城市建設(shè)資金的重要來(lái)源，屬于預(yù)算外收入，被稱為地方政府的“第二財(cái)政”。近幾年，天津在大型城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目中普遍利用土地平衡方式籌措建設(shè)資金，利用將基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資納入土地出讓成本或是直接使用土地出讓金政府收益作為融資條件，通過(guò)銀行貸款或是其他直接融資手段彌補(bǔ)當(dāng)期建設(shè)資金缺口，對(duì)土地出讓存在過(guò)度的依賴。目前，國(guó)家進(jìn)一步加強(qiáng)土地調(diào)控，這種土地存量透支模式存在較大的融資風(fēng)險(xiǎn)，土地收益大幅減少，出讓金不能按時(shí)回收回籠，融資平臺(tái)存在巨大的償債壓力。

3、對(duì)融資平臺(tái)的發(fā)展定位尚不明確。天津城投集團(tuán)是由政府出資組建的國(guó)有獨(dú)資公司，具有政府與企業(yè)的雙重職能，定位兼顧經(jīng)營(yíng)城市的社會(huì)效益和企業(yè)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)效益。融資平臺(tái)定位二元性，一方面要依托政府提供的公共事業(yè)和產(chǎn)業(yè)政策，代行政府職能為城市提供基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品與服務(wù)，另一方面要通過(guò)市場(chǎng)化進(jìn)行資本運(yùn)作與企業(yè)經(jīng)營(yíng)，形成企業(yè)經(jīng)營(yíng)收入與經(jīng)濟(jì)效益。目前，政府對(duì)融資平臺(tái)定位還很模糊，在給予其政策支持與市場(chǎng)化運(yùn)作空間上搖擺不定，要求融資平臺(tái)內(nèi)生盈利能力且具備持續(xù)融資條件，但不愿賦予其相匹配的外部資源，融資平臺(tái)無(wú)法突破發(fā)展束縛，難以在城市建設(shè)中發(fā)揮更大作用。

4、融資平臺(tái)缺乏自身造血機(jī)能。在城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，天津城投集團(tuán)是國(guó)內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模最大的融資平臺(tái)，其資產(chǎn)絕大部分都屬于非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，無(wú)法實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收入，難以形成未來(lái)可預(yù)期穩(wěn)定的現(xiàn)金流量?？沙掷m(xù)發(fā)展和融資必須要有主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的構(gòu)成、現(xiàn)金流和利潤(rùn)的支撐，債務(wù)融資有賴于資產(chǎn)規(guī)模、信譽(yù)擔(dān)保和盈利能力，而項(xiàng)目融資、股權(quán)融資、信托融資等幾乎都是建立在項(xiàng)目或公司的未來(lái)盈利能力上。目前公司尚未形成盈利能力，需要進(jìn)一步培育再融資能力，形成企業(yè)“自身造血、自我發(fā)展” 的持續(xù)發(fā)展能力。

5、融資平臺(tái)資產(chǎn)負(fù)債率居高不下。目前，天津城投集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率處于高位，可以支持融資的各種資源也已經(jīng)接近上限，持續(xù)融資能力不足，這種資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，一方面使企業(yè)承擔(dān)了較高的財(cái)務(wù)費(fèi)用，另一方面也使企業(yè)在多元化融資創(chuàng)新方面難以發(fā)揮作用。需要在政府支持下進(jìn)一步做實(shí)企業(yè)資本金，控制資產(chǎn)負(fù)債率，重點(diǎn)防范資金流轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)、償債風(fēng)險(xiǎn)和有效資產(chǎn)不斷縮水風(fēng)險(xiǎn)。

三、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資轉(zhuǎn)型建議

（一）積極引導(dǎo)民間資本參與城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

目前，民間投資不斷發(fā)展壯大，已經(jīng)滲透到全社會(huì)各個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展領(lǐng)域，但在城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和投資領(lǐng)域，民營(yíng)資本與社會(huì)資本受“門檻效應(yīng)”影響難以進(jìn)入。城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)周期較長(zhǎng)、資金需求量較大、資金回籠時(shí)間較長(zhǎng)，在當(dāng)期財(cái)政資金短缺的情況下，大力吸引民間資本進(jìn)入城市建設(shè)領(lǐng)域，對(duì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)協(xié)同發(fā)展，激發(fā)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力，都具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。政府需要加強(qiáng)落實(shí)和完善民間資本投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的各項(xiàng)收益激勵(lì)政策，進(jìn)而引導(dǎo)和促進(jìn)國(guó)有資本與社會(huì)資本、金融資本與產(chǎn)業(yè)資本的高效組合和有序流動(dòng)。國(guó)有資本應(yīng)逐漸退出經(jīng)營(yíng)性基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，應(yīng)進(jìn)一步允許社會(huì)資本進(jìn)入準(zhǔn)公益性基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，按照“誰(shuí)投資、誰(shuí)受益”的機(jī)制，建立起城市基礎(chǔ)設(shè)施定價(jià)機(jī)制與投資補(bǔ)償機(jī)制，利用投資補(bǔ)助、貼息、價(jià)格、利率、稅收等各種手段，積極引導(dǎo)與帶動(dòng)民間資本。

（二）對(duì)融資平臺(tái)進(jìn)行轉(zhuǎn)型改造

一是政府要結(jié)合國(guó)家宏觀調(diào)控和地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，做好城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)劃布局，明確融資平臺(tái)的目標(biāo)定位與發(fā)展戰(zhàn)略，積極推進(jìn)投融資體制市場(chǎng)化改革和融資平臺(tái)的資本化運(yùn)作。二是按照建立健全現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，完善融資平臺(tái)公司法人治理結(jié)構(gòu)，保證“決策、執(zhí)行、監(jiān)督”相分離，對(duì)融資平臺(tái)進(jìn)行管理體制與運(yùn)行機(jī)制創(chuàng)新，真正賦予融資平臺(tái)整合城市資源、市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)運(yùn)作的職能。三是加大政策支持力度，充實(shí)融資平臺(tái)的資本金，進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)融資能力和償債能力。四是按照公益性與市場(chǎng)化項(xiàng)目分類運(yùn)作原則，完善公益性項(xiàng)目政府回購(gòu)、特許經(jīng)營(yíng)等市場(chǎng)化運(yùn)作機(jī)制，打造經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目?jī)?yōu)勢(shì)主業(yè)，加速資本擴(kuò)張，提高自身盈利。五是通過(guò)并購(gòu)重組、資產(chǎn)、股權(quán)出讓等多種形式，擴(kuò)寬融資渠道，創(chuàng)新融資手段。

（三）培育融資平臺(tái)造血機(jī)能與融資能力

城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資平臺(tái)應(yīng)具備兩個(gè)職能，一是完成政府授予的基礎(chǔ)設(shè)施投融資建設(shè)任務(wù)；二是經(jīng)營(yíng)管理城市，通過(guò)項(xiàng)目運(yùn)作取得經(jīng)濟(jì)效益，尋求利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，形成自身的造血機(jī)制。增強(qiáng)與投融資任務(wù)相匹配的資本運(yùn)作能力是構(gòu)建融資平臺(tái)造血機(jī)能的本質(zhì)屬性，這要求企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)質(zhì)量和收益水平達(dá)到較高標(biāo)準(zhǔn)。

增強(qiáng)融資平臺(tái)的造血機(jī)能，一是要建立基礎(chǔ)設(shè)施投入產(chǎn)出回報(bào)機(jī)制，真正給予其投融資主體地位，在市場(chǎng)化運(yùn)作機(jī)制上減少障礙。二是要通過(guò)各種渠道保證融資平臺(tái)具有一定規(guī)模、產(chǎn)權(quán)清晰的優(yōu)良資產(chǎn)，同時(shí)配以權(quán)責(zé)明晰的企業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)，使其充分發(fā)揮乘數(shù)效應(yīng)并形成資產(chǎn)運(yùn)作能力。三是通過(guò)政策傾斜配套經(jīng)營(yíng)性城市資源開發(fā)，以穩(wěn)定的現(xiàn)金流量形成固定的盈利模式，增強(qiáng)造血能力和償債能力，創(chuàng)造融資條件。四是對(duì)項(xiàng)目結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，努力將非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目轉(zhuǎn)化為準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，通過(guò)政策支持形成經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流。

（四）統(tǒng)籌規(guī)劃城市資源

目前，城市存量資產(chǎn)和潛在資源缺乏有效開發(fā)與利用，運(yùn)作與管理主體眾多，無(wú)法統(tǒng)籌發(fā)揮城建資產(chǎn)與城市資源的綜合效益。城市基礎(chǔ)設(shè)施持續(xù)融資建設(shè)需要依托城建資產(chǎn)與城市資源，政府應(yīng)該明確城投集團(tuán)作為城市資源的運(yùn)作主體，對(duì)城市資源、資產(chǎn)情況進(jìn)行統(tǒng)一研究、統(tǒng)一規(guī)劃、統(tǒng)一管理和統(tǒng)一運(yùn)作，最大限度發(fā)揮城建資產(chǎn)和城市資源的效益。

（五）建立市政項(xiàng)目?jī)攤鶛C(jī)制

公益性項(xiàng)目主要依靠財(cái)政性資金償還債務(wù)，政府應(yīng)遵循市場(chǎng)化原則，為融資平臺(tái)配置必要政策條件，應(yīng)設(shè)立市政償債基金、建立償債機(jī)制，以保證公益性項(xiàng)目持續(xù)融資需要。可以考慮將財(cái)政投入、土地出讓收益、國(guó)有存量資產(chǎn)變現(xiàn)收入和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)、新增城市建設(shè)稅費(fèi)及其他政策性收費(fèi)資金作為償債基金的主要來(lái)源。

（六）創(chuàng)新融資渠道

融資平臺(tái)應(yīng)改變過(guò)分依賴銀行貸款、融資渠道單一的現(xiàn)狀，從內(nèi)部資源利用入手，在盤活存量、引進(jìn)增量，創(chuàng)新方法、靈活手段方面下功夫。同時(shí)，把實(shí)現(xiàn)投融資格局多元化、方式多樣化、融資定量化，作為融資平臺(tái)建議發(fā)展的目標(biāo)。結(jié)合具體項(xiàng)目特點(diǎn)，靈活采用項(xiàng)目融資方式，積極運(yùn)用公司融資，出售資產(chǎn)和股權(quán)、重組上市融資、發(fā)行企業(yè)債券、發(fā)行信托產(chǎn)品、城建資產(chǎn)證券化融資等創(chuàng)新融資方式。

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第7篇：融資平臺(tái)融資方式范文

關(guān)鍵詞：文化產(chǎn)業(yè)；金融創(chuàng)新；質(zhì)押

中圖分類號(hào)：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-1428(2011)06-0105-04

文化產(chǎn)業(yè)是一個(gè)知識(shí)密集、資金密集的行業(yè)，其發(fā)展需要金融的大力支持。由于文化產(chǎn)業(yè)的項(xiàng)目具有高風(fēng)險(xiǎn)、難量化等特征，文化企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)比重大、回報(bào)周期長(zhǎng)、中小企業(yè)居多，一直面臨“融資難”的發(fā)展瓶頸，這是國(guó)外文化產(chǎn)業(yè)曾經(jīng)遭遇的共性問題。文化產(chǎn)業(yè)向市場(chǎng)提供的主要是內(nèi)容產(chǎn)品，其投融資中存在收益的不確定性和資產(chǎn)的可抵押性相對(duì)較弱兩大問題。我國(guó)銀行偏好固定資產(chǎn)抵押，一般不愿接受中小企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)抵押，而大多數(shù)文化企業(yè)缺乏可以作為抵押的不動(dòng)產(chǎn)，難以滿足金融機(jī)構(gòu)的放貸要求。因此，在國(guó)家政策面大力支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的同時(shí)，如何進(jìn)行金融創(chuàng)新，切實(shí)有效解決文化產(chǎn)業(yè)融資難的問題，是當(dāng)前急需研究的課題。

本文主要從文化企業(yè)貸款融資的角度，以影視制作業(yè)為例，總結(jié)了我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)金融創(chuàng)新方式發(fā)展的特點(diǎn)，并重點(diǎn)分析了多個(gè)版權(quán)集合質(zhì)押擔(dān)保貸款這一主要金融創(chuàng)新方式。

一、我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)金融創(chuàng)新方式發(fā)展的特點(diǎn)

我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)金融從2006年開始出現(xiàn)了較大規(guī)模的發(fā)展，文化產(chǎn)業(yè)和金融的結(jié)合日益緊密。從我國(guó)影視制作行業(yè)來(lái)看，無(wú)論融資的規(guī)模還是金融創(chuàng)新的方式都有了很大的發(fā)展。金融創(chuàng)新方式的發(fā)展呈現(xiàn)出兩個(gè)“多樣化”的特點(diǎn)，即融資方式多樣化與融資參與主體多樣化。

(一)融資方式多樣化

我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)的貸款融資方式呈現(xiàn)出多樣化的特點(diǎn)。目前文化企業(yè)向銀行融資采用的方式有專利權(quán)、版權(quán)、發(fā)行權(quán)、播映權(quán)、預(yù)期收益、商標(biāo)專用權(quán)質(zhì)押融資和版權(quán)信托融資等。這些融資方式有一個(gè)顯著的共同點(diǎn)就是通過(guò)無(wú)形資產(chǎn)質(zhì)押進(jìn)行融資。由于文化企業(yè)缺乏可供擔(dān)保抵押的有形財(cái)產(chǎn)，因此，無(wú)形資產(chǎn)成為唯一選擇。其中版權(quán)、發(fā)行權(quán)、播映權(quán)質(zhì)押融資和版權(quán)信托是主要融資方式。

版權(quán)質(zhì)押融資是眾多融資方式中最主要的方式之一。文化企業(yè)一個(gè)重要的特征是無(wú)形資產(chǎn)比重大，而無(wú)形資產(chǎn)中最為核心的是版權(quán)。因此，在眾多的融資方式中，版權(quán)質(zhì)押融資成為文化企業(yè)申請(qǐng)銀行貸款的主要方式。在實(shí)際貸款中，也有銀行要求以文化企業(yè)提供個(gè)人無(wú)限連帶責(zé)任擔(dān)保作為附加條款，如電影《集結(jié)號(hào)》貸款合同中除了版權(quán)質(zhì)押，還附加了華誼兄弟的王中軍、王中磊兄弟和阿里巴巴董事長(zhǎng)馬云的個(gè)人無(wú)限連帶責(zé)任擔(dān)保。

發(fā)行權(quán)質(zhì)押融資和播映權(quán)質(zhì)押融資屬于版權(quán)效力范圍的融資方式。發(fā)行權(quán)質(zhì)押融資相對(duì)版權(quán)質(zhì)押融資，其質(zhì)押力較弱。播映權(quán)質(zhì)押融資則更弱。發(fā)行權(quán)是版權(quán)財(cái)產(chǎn)中的一項(xiàng)權(quán)利，是指版權(quán)所有人以出售或者贈(zèng)與的方式向公眾提供作品原件或者復(fù)印件的權(quán)利，其中就包含了播映權(quán)。發(fā)行權(quán)質(zhì)押融資的方式同樣適用于文字作品、美術(shù)作品、攝影作品、電影作品和以類似攝制電影的方法創(chuàng)作的作品以及計(jì)算機(jī)軟件等。如電視劇《桃花女》拍攝的融資采用了發(fā)行權(quán)質(zhì)押的方式。播映權(quán)質(zhì)押融資則只適用于影音作品。上影英皇文化發(fā)展有限公司以電視劇《神話》的播映權(quán)質(zhì)押為《金枝玉葉》的拍攝申請(qǐng)了450萬(wàn)元的貸款，也成為全國(guó)首創(chuàng)的映播權(quán)質(zhì)押融資方式。

版權(quán)信托融資是不同于質(zhì)押融資的新型融資方式。2009年5月，北京國(guó)際版權(quán)交易中心旗下的版權(quán)產(chǎn)業(yè)融資平臺(tái)正式開通，為信托公司介入解決文化企業(yè)融資提供了契機(jī)。版權(quán)信托融資的創(chuàng)新方式。為文化創(chuàng)意企業(yè)、版權(quán)企業(yè)提供了獲取資金的渠道。文化企業(yè)可以通過(guò)將作品版權(quán)信托給信托公司，信托公司再以這部分信托資產(chǎn)做抵押物，協(xié)助企業(yè)向銀行申請(qǐng)貸款，從而增大了企業(yè)獲得貸款的機(jī)會(huì)。

(二)融資參與主體多樣化

文化企業(yè)多是中小企業(yè)，缺乏有形資產(chǎn)作抵押，僅以無(wú)形資產(chǎn)質(zhì)押，難以獲得銀行貸款。第三方主體的加入能增強(qiáng)企業(yè)信用，減少銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)。目前我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)的融資參與主體除企業(yè)和銀行外，還有擔(dān)保機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司、風(fēng)險(xiǎn)投資基金、信托公司、文化產(chǎn)權(quán)交易中心等(見圖1)。政府也是文化企業(yè)的貸款融資的重要參與者。政府通過(guò)對(duì)文化企業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策扶持。對(duì)銀行進(jìn)行金融政策指導(dǎo)，建立版權(quán)交易中心和征信平臺(tái)，為文化企業(yè)獲得貸款融資鋪平了道路。

擔(dān)保公司目前是我國(guó)中小企業(yè)貸款中最主要的增信方。由于文化企業(yè)多數(shù)是中小企業(yè)，因此，擔(dān)保公司是文化企業(yè)貸款最主要的參與主體。大多數(shù)文化企業(yè)的貸款都是在擔(dān)保公司的擔(dān)保下得以完成的。目前采用的最為廣泛的方式是版權(quán)擔(dān)保貸款。如交通銀行北京分行推出的“文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)版權(quán)擔(dān)保貸款”，是向文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的中小企業(yè)發(fā)放、以自主著作權(quán)為主要擔(dān)保方式的，用于滿足其融資項(xiàng)目的創(chuàng)作、后期制作、生產(chǎn)銷售、衍生品開發(fā)、商業(yè)推廣等整個(gè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中正常資金需要的一定金額的貸款。

保險(xiǎn)公司的作用是解決文化企業(yè)融資難、主創(chuàng)風(fēng)險(xiǎn)、盜版、生產(chǎn)與制作過(guò)程中的人財(cái)物損失和發(fā)行推廣等環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)保障問題。通過(guò)保險(xiǎn)公司對(duì)文化企業(yè)專利權(quán)、版權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)侵權(quán)危害進(jìn)行保險(xiǎn)，對(duì)文化產(chǎn)品的形成和完工進(jìn)行保險(xiǎn)，對(duì)文化產(chǎn)品能否達(dá)到預(yù)期的市場(chǎng)表現(xiàn)如票房收益進(jìn)行保險(xiǎn)等，增強(qiáng)文化企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，降低銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)。電影《夜宴》就是通過(guò)中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司為其海外發(fā)行提供1年的出口信用保險(xiǎn)，從而以版權(quán)抵押的方式獲得深圳發(fā)展銀行5000萬(wàn)元的貸款融資。

信托公司的信托與文化企業(yè)的版權(quán)相結(jié)合是目前文化企業(yè)貸款融資的一種新型融資方式。文化企業(yè)將版權(quán)信托給信托公司，信托公司再以該信托資產(chǎn)作為抵押物協(xié)助企業(yè)申請(qǐng)貸款。當(dāng)資金出現(xiàn)問題時(shí)，信托公司對(duì)信托資產(chǎn)有全權(quán)處置權(quán)，這樣就降低了銀行的風(fēng)險(xiǎn)，也降低了文化企業(yè)貸款的門檻。由于版權(quán)屬于無(wú)形資產(chǎn)，當(dāng)信托業(yè)務(wù)涉足無(wú)形資產(chǎn)領(lǐng)域時(shí)，必須解決無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)控制問題。這兩個(gè)問題的解決依賴于版權(quán)交易中心征信平臺(tái)的建設(shè)。通過(guò)這個(gè)征信平臺(tái)協(xié)助銀行和信托公司審核企業(yè)背景，從而搭建銀行與項(xiàng)目之間對(duì)接的橋梁，確保貸款融資順利完成。

風(fēng)險(xiǎn)投資基金介入到文化企業(yè)的貸款融資過(guò)程中是一項(xiàng)創(chuàng)新。由于大多數(shù)文化企業(yè)處于初創(chuàng)階段、成長(zhǎng)階段，因此，風(fēng)險(xiǎn)投資基金通常是作為股權(quán)投資的角色參與企業(yè)融資。目前，風(fēng)險(xiǎn)投資基金在文化企業(yè)融資中的一個(gè)新的角色則是作為文化企業(yè)申請(qǐng)銀行貸款時(shí)的擔(dān)保人。風(fēng)險(xiǎn)投資基金向銀行提供擔(dān)保，文化企業(yè)將一定比率的股權(quán)質(zhì)押給風(fēng)險(xiǎn)投資基金作為反擔(dān)保。當(dāng)文化企業(yè)無(wú)法償還貸款時(shí)，則由風(fēng)險(xiǎn)投資基金代償，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)投資基金獲得文化企業(yè)的股

權(quán)。如杭州峰景動(dòng)漫公司通過(guò)引入風(fēng)險(xiǎn)投資基金的擔(dān)保獲得了銀行的貸款融資。

二、我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)金融創(chuàng)新方式的分析

根據(jù)我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)金融創(chuàng)新方式發(fā)展的特點(diǎn)，我們可以創(chuàng)造性地組合出多種貸款融資方式。比如，引人保險(xiǎn)或引入擔(dān)保的版權(quán)質(zhì)押融資、發(fā)行權(quán)質(zhì)押融資、預(yù)期收益質(zhì)押融資、商標(biāo)專用權(quán)質(zhì)押融資等，以及版權(quán)信托融資、風(fēng)險(xiǎn)投資介入的版權(quán)或發(fā)行權(quán)等質(zhì)押融資等等。在實(shí)際的貸款操作中，可以采用多種貸款形式和貸款主體進(jìn)行結(jié)合。本文在分析單個(gè)企業(yè)多個(gè)版權(quán)集合質(zhì)押擔(dān)保貸款融資方式的基礎(chǔ)上，借鑒中小企業(yè)集合債原理和版權(quán)質(zhì)押貸款方式，提出了多個(gè)企業(yè)版權(quán)集合質(zhì)押擔(dān)保貸款方式。

(一)采用多個(gè)版權(quán)集合質(zhì)押擔(dān)保貸款的原因

將多個(gè)版權(quán)進(jìn)行打包集合質(zhì)押，附加擔(dān)保公司擔(dān)保的貸款方式是一種新型貸款融資方式。版權(quán)質(zhì)押是文化產(chǎn)業(yè)主流的貸款方式。版權(quán)從創(chuàng)作、形成到發(fā)售會(huì)有各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)。如果僅僅以一個(gè)產(chǎn)品的版權(quán)進(jìn)行質(zhì)押貸款，銀行將會(huì)面臨單一版權(quán)集中的風(fēng)險(xiǎn)，如果該版權(quán)創(chuàng)作失敗，無(wú)法形成，或是該版權(quán)受到盜版侵害，則該筆貸款也將受到損失。以電影行業(yè)為例，電影業(yè)的高投入可以帶來(lái)高產(chǎn)出，但具體到某一部影片的投人和產(chǎn)出時(shí)，卻存在相當(dāng)大的不確定性。2009年我國(guó)電影產(chǎn)量為456部，進(jìn)入院線播映的只有130部。按照我國(guó)院線電影只有30％的盈利比例計(jì)算，我國(guó)2009年所拍攝的電影中僅有8.6％是盈利的。因此，電影的投資風(fēng)險(xiǎn)很高。銀行若是只對(duì)一部電影貸款融資，其風(fēng)險(xiǎn)是巨大的。若將多個(gè)版權(quán)進(jìn)行捆綁打包，進(jìn)行集合質(zhì)押融資，可有效地分散版權(quán)質(zhì)押貸款的風(fēng)險(xiǎn)。

(二)單個(gè)企業(yè)多個(gè)版權(quán)集合質(zhì)押擔(dān)保貸款方式

單個(gè)企業(yè)多個(gè)版權(quán)集合質(zhì)押擔(dān)保貸款融資方式是指一個(gè)企業(yè)將自己的多個(gè)版權(quán)打包進(jìn)行集合質(zhì)押，再由擔(dān)保公司擔(dān)保，向銀行申請(qǐng)貸款(見圖2)。在這一貸款方式中，銀行的貸款雖然只授予了一個(gè)企業(yè)，但面臨的卻是該企業(yè)多個(gè)版權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)，相比單一的版權(quán)質(zhì)押貸款。銀行的風(fēng)險(xiǎn)是分散的。即使其中一個(gè)版權(quán)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，還有其他版權(quán)的收益作為保障，從而確保了銀行收回貸款的可能。不過(guò)這種方式的貸款主體是單一企業(yè)。其風(fēng)險(xiǎn)不是在企業(yè)之間進(jìn)行分散，而是在企業(yè)的不同版權(quán)之間進(jìn)行分散。因此，銀行和擔(dān)保公司必須對(duì)該企業(yè)進(jìn)行充分的考察分析，對(duì)企業(yè)提供的多個(gè)版權(quán)價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行細(xì)致評(píng)估，而且對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力和償債能力有較高的要求。這種貸款方式適用于規(guī)模較大的企業(yè)。

我國(guó)電影行業(yè)首次采用了單個(gè)企業(yè)多個(gè)版權(quán)集合質(zhì)押擔(dān)保貸款融資方式。中國(guó)工商銀行北京分行采用了該貸款方式成功為華誼兄弟發(fā)放項(xiàng)目貸款1.2億元，主要用于華誼兄弟2009-2010年四部電影(《追影》、《風(fēng)聲》、《唐山大地震》和《狄仁杰之通天帝國(guó)》)的攝制與發(fā)行。該貸款以四部電影的版權(quán)進(jìn)行打包集合質(zhì)押，并附加企業(yè)法人個(gè)人連帶責(zé)任擔(dān)保。四部電影投資總預(yù)算為3億元。目前四部電影實(shí)現(xiàn)的票房收入分別為1220萬(wàn)元、2.16億元、6.48億元、2.96億元。按照票房分成比例40％計(jì)算，投資方共可獲4.40億元的收入，超過(guò)電影總投資。雖然四部電影票房收入有很大差距，但采用“打包”的方式使得影片間的各項(xiàng)收入“以豐補(bǔ)缺”，最大程度平衡了單片風(fēng)險(xiǎn)，確保了銀行順利收回貸款。

(三)多個(gè)企業(yè)版權(quán)集合質(zhì)押擔(dān)保貸款方式

除了單個(gè)企業(yè)自身的版權(quán)集合質(zhì)押以外，還可以將多個(gè)企業(yè)的版權(quán)進(jìn)行集合質(zhì)押。本文借鑒企業(yè)集合債原理，創(chuàng)新性地提出了多個(gè)企業(yè)版權(quán)集合質(zhì)押擔(dān)保貸款的新融資方式(見圖3)。

企業(yè)集合債是指以多個(gè)企業(yè)所構(gòu)成的集合為發(fā)債主體，發(fā)行企業(yè)各自確定發(fā)行額度分別負(fù)債，使用統(tǒng)一的債券名稱，統(tǒng)收統(tǒng)付，向投資人發(fā)行的約定到期還本付息的一種企業(yè)債券形式。對(duì)于文化企業(yè)，可以借鑒這種“捆綁發(fā)債”的方式，將各個(gè)企業(yè)的版權(quán)打包在一起進(jìn)行集合質(zhì)押。再統(tǒng)一由擔(dān)保公司進(jìn)行擔(dān)保，向銀行申請(qǐng)貸款。銀行根據(jù)各個(gè)企業(yè)的貸款需求和版權(quán)質(zhì)押的情況向企業(yè)發(fā)放貸款。這種方式可以由各個(gè)企業(yè)之間進(jìn)行聯(lián)保，從而減少貸款的違約風(fēng)險(xiǎn)，降低貸款成本。為了進(jìn)一步分散風(fēng)險(xiǎn)，也可以盡可能選擇分屬于不同文化行業(yè)的企業(yè)，實(shí)現(xiàn)降低行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的目的。

本文提出的多個(gè)企業(yè)版權(quán)集合質(zhì)押擔(dān)保貸款融資方式是一種更為靈活、適用性更強(qiáng)、更一般化的貸款方式。在進(jìn)行版權(quán)集合質(zhì)押時(shí)，企業(yè)可以選擇一個(gè)版權(quán)進(jìn)入質(zhì)押集合，也可以選擇多個(gè)版權(quán)。不同企業(yè)可以根據(jù)貸款金額大小和版權(quán)數(shù)量選擇質(zhì)押版權(quán)的數(shù)量。企業(yè)選擇多個(gè)版權(quán)質(zhì)押時(shí)，先將自己的版權(quán)打包形成版權(quán)包，再與其他的企業(yè)的版權(quán)(包)打包，進(jìn)行集合質(zhì)押，申請(qǐng)貸款。從這種意義上來(lái)說(shuō)，前面提到的單個(gè)企業(yè)多個(gè)版權(quán)集合質(zhì)押擔(dān)保貸款融資方式是它的特殊形式。此外。它對(duì)于企業(yè)的限制相對(duì)更少，尤其適用于中小型的文化企業(yè)。由于大多數(shù)中小型企業(yè)的版權(quán)比較單一，風(fēng)險(xiǎn)較大，單獨(dú)貸款獲批的可能性較小，通過(guò)與其他企業(yè)進(jìn)行版權(quán)集合質(zhì)押，貸款的可能性大大提高。考慮到我國(guó)大多數(shù)文化企業(yè)是中小企業(yè)，因此，在解決這類文化企業(yè)貸款問題時(shí)，可以采用本文提出的多個(gè)企業(yè)版權(quán)打包集合質(zhì)押擔(dān)保貸款方式。

多個(gè)版權(quán)集合質(zhì)押擔(dān)保貸款為銀行向文化企業(yè)貸款融資提供了一種新的方式。單個(gè)企業(yè)多個(gè)版權(quán)集合質(zhì)押擔(dān)保貸款方式和本文提出的多個(gè)企業(yè)版權(quán)集合質(zhì)押擔(dān)保貸款融資方式具有不同的特點(diǎn)和適用范圍。在實(shí)際應(yīng)用中，可根據(jù)文化企業(yè)自身無(wú)形資產(chǎn)的特點(diǎn)，選擇專利權(quán)、預(yù)期收益、商標(biāo)權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)作為集合質(zhì)押的對(duì)象，可根據(jù)企業(yè)大小、質(zhì)押物的數(shù)量以及貸款金額，靈活地運(yùn)用該類貸款方式。

第8篇：融資平臺(tái)融資方式范文

[關(guān)鍵詞] 中小企業(yè);融資;網(wǎng)絡(luò)銀行

[中圖分類號(hào)] F2763 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A [文章編號(hào)] 2095-3283(2012)09-0055-03

基金項(xiàng)目:福建省大學(xué)生創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目。 改革開放以來(lái),我國(guó)中小企業(yè)以其旺盛的生命力、靈活的經(jīng)營(yíng)方式、快速的市場(chǎng)反應(yīng)能力及提供眾多就業(yè)崗位等優(yōu)勢(shì),逐步成為最具活力和發(fā)展?jié)摿Φ慕?jīng)濟(jì)群體。但是長(zhǎng)期以來(lái)中小企業(yè)融資環(huán)境并不理想,在融資過(guò)程中仍存在著許多障礙。

一、我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析

(一)中小企業(yè)面臨的融資困境

1從商業(yè)銀行的角度分析

銀行貸款作為一種融資成本最低的融資方式,由于外部企業(yè)和自然人的股份具有分散股權(quán)的風(fēng)險(xiǎn),中小企業(yè)不希望外部股東介入企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng),從而會(huì)更多地選擇銀行貸款。所以銀行貸款作為一種融資成本較低的融資方式被大多數(shù)中小企業(yè)所采用。但是,中小企業(yè)在向銀行貸款時(shí),銀行會(huì)要求中小企業(yè)提供一系列的抵押或擔(dān)保,而且需要支付比大型企業(yè)貸款更高的浮動(dòng)利息,銀行業(yè)的傳統(tǒng)觀念是在保證利益最大化的前提下,盡量將貸款發(fā)放給實(shí)力雄厚、貸款額度較大的大型企業(yè),而中小企業(yè)不僅貸款額度小,且風(fēng)險(xiǎn)較大,自身利益很難保證,最終導(dǎo)致銀行形成重大型企業(yè)輕中小企業(yè)的思維模式,所以相對(duì)于大企業(yè)而言,中小企業(yè)能夠得到銀行貸款的幾率非常小。

2從資本市場(chǎng)的角度分析

股權(quán)融資是指企業(yè)的股東愿意讓出部分企業(yè)所有權(quán),通過(guò)企業(yè)增資的方式引進(jìn)新股東的融資方式。股權(quán)融資籌措的資金具有永久性,無(wú)到期日,不需歸還,而且沒有固定的股利負(fù)擔(dān),股利的支付與否和支付多少視公司的經(jīng)營(yíng)需要而定。然而,中國(guó)的證券市場(chǎng), 一直以來(lái)都是重點(diǎn)扶持國(guó)有大中型企業(yè)上市融資, 中小企業(yè)幾乎被拒之門外,雖然已經(jīng)推出了創(chuàng)業(yè)板,但是,主要是針對(duì)成長(zhǎng)性好、科技水平高、資金密集度高的中小企業(yè),對(duì)那些以解決就業(yè)為主,贏利水平不高,成長(zhǎng)性一般的勞動(dòng)密集型中小企業(yè),想在資本市場(chǎng)上獲得融資可能性很小。

(二)中小企業(yè)存在融資困境的原因分析

1外部原因

長(zhǎng)期以來(lái),國(guó)有大型企業(yè)能夠取得較好的經(jīng)濟(jì)效益,在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中具有顯著的規(guī)模和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),因此,政府在制定金融政策時(shí)一般會(huì)比較關(guān)照大企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和政策需求,而對(duì)中小企業(yè)的政策支持力度較小。商業(yè)銀行在向企業(yè)提供貸款時(shí)也偏向于將資金借貸給國(guó)有企業(yè),其市場(chǎng)定位始終偏重于大型企業(yè)集團(tuán),所以中小企業(yè)難以從資本市場(chǎng)上獲得有效融資。

2從內(nèi)部原因分析

首先,中小企業(yè)的普遍情況是經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小,自有資金較少,經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不穩(wěn)定,抵御風(fēng)險(xiǎn)能力差,虧損企業(yè)較多,銀行和投資方對(duì)其投資風(fēng)險(xiǎn)較大。其次,中小企業(yè)融資過(guò)程中財(cái)務(wù)狀況缺乏透明度。許多中小企業(yè)對(duì)外披露信息非常謹(jǐn)慎,甚至頻頻出現(xiàn)財(cái)務(wù)信息摻假失真的現(xiàn)象。由于中小企業(yè)無(wú)法提供給銀行甄別風(fēng)險(xiǎn)所需的完整數(shù)據(jù),這些都將導(dǎo)致銀企之間信息不對(duì)稱。因此信息不對(duì)稱問題是造成中小企業(yè)融資困難的根本原因。對(duì)于債權(quán)人和投資者而言在對(duì)中小企業(yè)做出借貸選擇時(shí),擔(dān)心資金難以回收,也正是由于這種不對(duì)稱,造成中小企業(yè)在融資時(shí)受阻嚴(yán)重。

二、新型融資模式——網(wǎng)絡(luò)銀行

(一)網(wǎng)絡(luò)銀行融資的定義

網(wǎng)絡(luò)銀行融資是指建立在網(wǎng)絡(luò)中介服務(wù)基礎(chǔ)上的企業(yè)與銀行或第三方機(jī)構(gòu)之間的一種借貸,其通過(guò)貸款人在網(wǎng)上填寫貸款需求申請(qǐng)與企業(yè)信息等資料,向銀行提出貸款申請(qǐng)而獲得貸款的一種新型融資方式。此種融資方式具有無(wú)需擔(dān)保物﹑利息低﹑貸款額度寬松﹑貸款速度快等特點(diǎn),網(wǎng)絡(luò)銀行融資的最大優(yōu)勢(shì)在于在線上建立的企業(yè)網(wǎng)絡(luò)信用具有較高的公正性和客觀性,能在很大程度上解決中小企業(yè)與銀行的信息不對(duì)稱。例如,阿里巴巴與中國(guó)建設(shè)銀行合作建立的“網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保機(jī)制”,在這種機(jī)制中,中小企業(yè)聯(lián)合獲取網(wǎng)絡(luò)誠(chéng)信認(rèn)證的企業(yè)成為網(wǎng)絡(luò)融資的聯(lián)保體,以聯(lián)保體的名義向銀行申請(qǐng)貸款,聯(lián)保體中的成員對(duì)貸款承擔(dān)連帶償還責(zé)任。中小企業(yè)通過(guò)網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保體互相監(jiān)督,互相制約,既解決了中小企業(yè)缺乏抵押物的難題,又降低了銀行貸款違約風(fēng)險(xiǎn)。

(二)網(wǎng)絡(luò)銀行融資服務(wù)模式

1銀行+企業(yè)

這一模式是指銀行借助自身的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)為客戶提供融資服務(wù),提供服務(wù)的主體是銀行,實(shí)質(zhì)上是將在銀行柜臺(tái)的人工業(yè)務(wù)移到網(wǎng)絡(luò)上辦理。例如,工商銀行推廣的網(wǎng)絡(luò)融資業(yè)務(wù)——“網(wǎng)貸通”,從制度上突破了傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)制度模式,從流程上實(shí)現(xiàn)了網(wǎng)絡(luò)化、集中化操作。中小企業(yè)提供合格抵(質(zhì))押擔(dān)保即可申請(qǐng)“網(wǎng)貸通”,從客戶申請(qǐng)到發(fā)放貸款只需5個(gè)工作日,尤其適用于資金使用頻率高、周期短、貸款時(shí)間和空間不受限制的中小企業(yè)。而且網(wǎng)絡(luò)銀行貸款業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入門檻較低。

2銀行+第三方平臺(tái)+企業(yè)

另一種網(wǎng)絡(luò)銀行融資服務(wù)模式是指銀行與第三方平臺(tái)合作,銀行利用第三方服務(wù)商的線上信用數(shù)據(jù)為中小企業(yè)提供低門檻的融資服務(wù),同時(shí)依托電子商務(wù)的交易、支付、信用、物流、安全等各類平臺(tái)上的交易數(shù)據(jù)和信息,建立公正、透明、權(quán)威的第三方專業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)網(wǎng)上企業(yè)的市場(chǎng)前景、信用行為等進(jìn)行評(píng)估,為線上的中小企業(yè)發(fā)放貸款提供重要依據(jù),大大降低了銀行的貸款成本和違約風(fēng)險(xiǎn)。例如,全球網(wǎng)是全國(guó)第一家以互聯(lián)網(wǎng)為技術(shù)手段,聯(lián)合政府、銀行、專業(yè)市場(chǎng)、商會(huì)等機(jī)構(gòu),搭建的具有開放性、全面性、綜合性的中小企業(yè)網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)平臺(tái)。將電子商務(wù)、銀行和中小企業(yè)連接起來(lái),實(shí)現(xiàn)三方的利益共贏。

第9篇：融資平臺(tái)融資方式范文

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)；金融；小微企業(yè)；融資

在當(dāng)今的互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，以新的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為支撐的金融手段得到了快速的發(fā)展。新的金融支付手段得以涌現(xiàn)。依托于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的融資手段，由于具有快速性有效性和公開性等特點(diǎn)，同時(shí)還具有傳統(tǒng)的融資方式所沒有的優(yōu)勢(shì)，使得互聯(lián)網(wǎng)金融成為了小微企業(yè)獲得有效貸款的重要途徑。由于小微企業(yè)的生存周期較短，傳統(tǒng)的金融行業(yè)和金融機(jī)構(gòu)，基于風(fēng)險(xiǎn)問題不愿意為微企業(yè)投放貸款?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，正好給了小微企業(yè)融資以新的機(jī)會(huì)。相對(duì)于以往的金融行業(yè)貸款渠道來(lái)說(shuō)，它是一種極大的進(jìn)步，互聯(lián)網(wǎng)金融通過(guò)運(yùn)用計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)、移動(dòng)通信技術(shù)來(lái)實(shí)現(xiàn)。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融的主要概念

互聯(lián)網(wǎng)金融主要是依托于互聯(lián)網(wǎng)的一種新的融資手段，其主體行為是與傳統(tǒng)的金融行為類似的放貸行為，其實(shí)現(xiàn)方式為互聯(lián)網(wǎng)為媒介、傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)為主體。而貸款的發(fā)放對(duì)象，相對(duì)于傳統(tǒng)金融行業(yè)來(lái)說(shuō)，比較寬泛。也正是基于互聯(lián)網(wǎng)金融的特點(diǎn)，互聯(lián)網(wǎng)金融成為了傳統(tǒng)金融業(yè)的有效補(bǔ)充，不但改變了傳統(tǒng)金融業(yè)所不能覆蓋所有行業(yè)的缺點(diǎn)，同時(shí)，還為一些新興企業(yè)，例如小微企業(yè)提供了有效的資金支持，提高了小微企業(yè)的生存能力和生存空間?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的概念以及互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生，最早可以追溯到本世紀(jì)初?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的概念主要誕生于金融行業(yè)以及互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)相對(duì)發(fā)達(dá)的歐美國(guó)家。互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，不但彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融領(lǐng)域的缺陷，同時(shí)也為金融行業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的發(fā)展提供了新的嘗試和有益的經(jīng)驗(yàn)支持。按照互聯(lián)網(wǎng)金融的理念，以及互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展規(guī)劃。互聯(lián)網(wǎng)金融將成為一種普遍的融資手段，將為更多的企業(yè)提供良好完善的資金支持，并且其資金規(guī)模將會(huì)逐漸超越傳統(tǒng)的金融行業(yè)。由此可見，我們只有對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融引起足夠的重視，并對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的概念有正確的認(rèn)識(shí)，才能推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，使互聯(lián)網(wǎng)金融在我國(guó)取得良好的應(yīng)用和發(fā)展。互聯(lián)網(wǎng)金融的主要優(yōu)點(diǎn)分析1.互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)現(xiàn)了大數(shù)據(jù)手段的運(yùn)用?；ヂ?lián)網(wǎng)時(shí)代，金融行業(yè)如果想實(shí)現(xiàn)快速健康的發(fā)展，就要學(xué)會(huì)對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行全面的分析和整理，并將數(shù)據(jù)進(jìn)行分類歸納和總結(jié)，只有掌握了這一技術(shù)，才能在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代立于不敗之地。結(jié)合金融行業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理實(shí)際，以及互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的先進(jìn)性和時(shí)代特點(diǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融實(shí)現(xiàn)了對(duì)大數(shù)據(jù)手段的有效運(yùn)用，提出了先進(jìn)的數(shù)據(jù)分析和整理概念，利用大數(shù)據(jù)技術(shù)對(duì)金融數(shù)據(jù)進(jìn)行了全面的整理分析和挖掘，為互聯(lián)網(wǎng)金融提供了有力的支持。2.互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)的金融行業(yè)有著本質(zhì)的區(qū)別?；ヂ?lián)網(wǎng)金融之所以能夠取得長(zhǎng)足的發(fā)展，原因在于互聯(lián)網(wǎng)金融將服務(wù)對(duì)象列為廣大普通百姓，形成了與傳統(tǒng)金融的有效區(qū)分，傳統(tǒng)金融行業(yè)將服務(wù)確定為20%的優(yōu)質(zhì)客戶，而互聯(lián)網(wǎng)金融則將傳統(tǒng)金融行業(yè)所不覆蓋的80%的普通用戶作為了主要的服務(wù)對(duì)象，極大地?cái)U(kuò)大了服務(wù)范圍，提高了服務(wù)的有效性。3.互聯(lián)網(wǎng)金融的服務(wù)更加高效針對(duì)性更強(qiáng)。由于互聯(lián)網(wǎng)金融主要依靠計(jì)算機(jī)和網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行處理，其操作流程相對(duì)簡(jiǎn)單，業(yè)務(wù)處理的速度也比較快，最重要的是銀行的互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)相對(duì)來(lái)說(shuō)比較完善，比傳統(tǒng)的人工處理要顯得效率高，并且準(zhǔn)確率較高，極大地解決了金融服務(wù)的有效性和便捷化問題，使銀行變成了簡(jiǎn)單的數(shù)據(jù)處理中心，提高了信貸的發(fā)放速度。4.互聯(lián)網(wǎng)金融的服務(wù)成本將會(huì)越來(lái)越低。由于互聯(lián)網(wǎng)金融利用了計(jì)算機(jī)和網(wǎng)絡(luò)作為主要的服務(wù)手段，使得信貸的審批和發(fā)放均采用了線上審批和線上發(fā)放的方式，既節(jié)約了審核時(shí)間又緩解了審核過(guò)程中出現(xiàn)的各種問題，使得互聯(lián)網(wǎng)金融的審批速度非常快。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融利用網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)可以實(shí)現(xiàn)多項(xiàng)貸款的審批，以及多個(gè)信貸任務(wù)的審批，提高了信貸的審批速度。實(shí)現(xiàn)了信貸審批以及金融服務(wù)的快速化有效化和低成本化。

二、小微企業(yè)在融資過(guò)程中存在的主要問題

1.小微企業(yè)由于規(guī)模較小，并且信譽(yù)等級(jí)比較低，在具體的融資過(guò)程中，融資方式比較單一，除了依靠企業(yè)的自有資金以外，主要的融資方式為社會(huì)融資。以及融資風(fēng)險(xiǎn)比較大的社會(huì)非金融機(jī)構(gòu)的融資。現(xiàn)有的融資方式不但工資效果不理想，還使得小微企業(yè)的融資存在較大的困難。2.和大中型企業(yè)相比，小微企業(yè)在融資過(guò)程中，不但融資方式相對(duì)單一，而且融資成本相對(duì)較高，由于小微企業(yè)獲得的融資資金多數(shù)都為社會(huì)非金融機(jī)構(gòu)所提供的資金，為了得到這些資金，小微企業(yè)不得不按照資金提供方的要求付出較多的融資成本。從目前小微企業(yè)獲得的社會(huì)資本來(lái)看，其中較大比例的為利息相對(duì)較高的高利貸。這些資金存在較大的風(fēng)險(xiǎn)，如果小微企業(yè)控制不好，將會(huì)因?yàn)槿谫Y而對(duì)企業(yè)產(chǎn)生較大影響，從而給企業(yè)帶來(lái)較大的經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)。嚴(yán)重時(shí)會(huì)導(dǎo)致小微企業(yè)倒閉。3.小微企業(yè)在信貸中存在的問題，除了與小微企業(yè)的自身經(jīng)營(yíng)管理狀況有著直接關(guān)系以外，還與現(xiàn)有的金融體系以及融資制度有著直接的關(guān)系。雖然小微企業(yè)的數(shù)量眾多，但是從目前國(guó)有金融機(jī)構(gòu)的信貸發(fā)放以及新的制度來(lái)看，現(xiàn)有的金融制度均向大中型企業(yè)傾斜，對(duì)小微企業(yè)的融資需求關(guān)注度不夠，導(dǎo)致了小微企業(yè)的融資存在較大的困難，也正是因?yàn)檫@一原因，小微企業(yè)在具體的融資過(guò)程中受到了正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的歧視。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融下小微企業(yè)融資模式創(chuàng)新

一般認(rèn)為有有下列幾種方式1.互聯(lián)網(wǎng)金融與小微企業(yè)直接對(duì)接?；谛∥⑵髽I(yè)的融資需求，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)為小微企業(yè)提供了針對(duì)性較強(qiáng)的融資方式，只需要小微企業(yè)向互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)提供相關(guān)的融資需求報(bào)告，并由互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)對(duì)小微企業(yè)的融資需求以及基本信息進(jìn)行全面的審核。審核通過(guò)之后，由互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)針對(duì)小微企業(yè)的現(xiàn)狀和資金需求，有針對(duì)性的發(fā)放貸款，既解決了小微企業(yè)的資金需求問題，同時(shí)也提高了互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)服務(wù)的針對(duì)性。2.互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)開創(chuàng)了新的大數(shù)據(jù)融資模式。由于目前互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)獲得了大數(shù)據(jù)手段依托，大數(shù)據(jù)技術(shù)可以實(shí)現(xiàn)對(duì)小微企業(yè)貸款申請(qǐng)以及貸款信息的批量審核，通過(guò)批量審核可以實(shí)現(xiàn)同時(shí)對(duì)多家小微企業(yè)進(jìn)行貸款審批和發(fā)放，既提高了貸款的審核和發(fā)放速度，又提高了貸款的審批效率，使得互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的貸款朝著系統(tǒng)化和網(wǎng)絡(luò)化的方向發(fā)展。3.大眾籌資融資模式。小微企業(yè)利用社會(huì)性網(wǎng)絡(luò)服務(wù)平臺(tái)及互聯(lián)網(wǎng)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，選擇其他的服務(wù)機(jī)構(gòu)，或者具有能力，金融平臺(tái)進(jìn)行針對(duì)小微企業(yè)的金融服務(wù)，使小微企業(yè)能夠獲得多家金融平臺(tái)的貸款，這種融資模式稱為眾籌模式。4.以電子金融機(jī)構(gòu)門戶為代表的融資方式。。所謂門戶融資主要是小微企業(yè)通過(guò)網(wǎng)絡(luò)手段快速的獲得融資的一種方式，其網(wǎng)絡(luò)手段可以概括為，電話銀行自助銀行，以及其他的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)手段。5.獨(dú)立于銀行之外的第三方支付。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，第三方支付成為了一種安全的支付方式，對(duì)現(xiàn)有的支付方式和擔(dān)保方式提出了挑戰(zhàn)，同時(shí)，隨著第三方支付的逐漸應(yīng)用和規(guī)范，第三方支付已經(jīng)成為了一種普遍實(shí)行的支付方式。6.以傳統(tǒng)銀行為基礎(chǔ)的新式的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品?；ヂ?lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的出現(xiàn)，使得傳統(tǒng)的商業(yè)銀行認(rèn)識(shí)到了互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢(shì)，許多傳統(tǒng)的金融行業(yè)都開始了互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)業(yè)務(wù)的拓展。許多傳統(tǒng)的商業(yè)銀行利用現(xiàn)有的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)模式，開發(fā)出了新的行之有效的網(wǎng)絡(luò)融資手段，既彌補(bǔ)了原有的融資方式的缺點(diǎn)，又實(shí)現(xiàn)了新的融資方式的發(fā)展，使得傳統(tǒng)的商業(yè)銀行有力的搶占了互聯(lián)網(wǎng)金融的市場(chǎng)份額。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融要互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過(guò)程中所必須解決的問題

1.互聯(lián)網(wǎng)金融的融資風(fēng)險(xiǎn)問題不可忽視。雖然互聯(lián)網(wǎng)金融在信貸審批以及信貸發(fā)放上的速度比較快，但是由于互聯(lián)網(wǎng)金融的整體發(fā)展環(huán)境相對(duì)復(fù)雜，互聯(lián)網(wǎng)用戶以及小微企業(yè)存在一定的不確定性，一旦小微企業(yè)提供了虛假信息沒有得到及時(shí)的糾正，或者小微企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)倒閉等情況，將會(huì)嚴(yán)重的危害其他投資者的利益。2.互聯(lián)網(wǎng)金融不能形成對(duì)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的過(guò)分依賴?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)是現(xiàn)有金融模式的一種轉(zhuǎn)變和創(chuàng)新，雖然利用了互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)構(gòu)建了新的互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)。但是互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)經(jīng)營(yíng)管理的核心是金融行為，而不是互聯(lián)網(wǎng)行為，只有認(rèn)清這一點(diǎn)，并在互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的發(fā)展中充分肯定并突出金融的主體地位，才能保證互聯(lián)網(wǎng)金融走得更遠(yuǎn)。通過(guò)本文的分析可知，互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)展過(guò)程中，形成了對(duì)小微企業(yè)的有力幫助，既解決了小微企業(yè)的融資問題，同時(shí)也降低了小微企業(yè)的融資成本，還提高了小微企業(yè)的融資效率。但是，互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種新興的融資手段，其規(guī)范性和風(fēng)險(xiǎn)性應(yīng)該引起我們的足夠重視，在下一步的發(fā)展中，只有加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的引導(dǎo)，才能提高互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展質(zhì)量，使互聯(lián)網(wǎng)金融為小微企業(yè)提供更加完善的融資服務(wù)。

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