融資渠道和融資方式精選(九篇)

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第1篇：融資渠道和融資方式范文

1.基于融資方式視角的公司財(cái)務(wù)管理現(xiàn)狀

財(cái)務(wù)管理由社會經(jīng)濟(jì)所決定。我國企業(yè)的財(cái)務(wù)管理，經(jīng)營了一個(gè)從社會主義計(jì)劃經(jīng)濟(jì)到社會主義市場經(jīng)濟(jì)的過程。我國企業(yè)財(cái)務(wù)管理方面存在頗多問題，本文主要從融資方式視角研究。

1.1 融資渠道少

目前公司主要的融資渠道包括內(nèi)源融資渠道和外源融資渠道兩大類。其中，內(nèi)源融資渠道包括內(nèi)源性權(quán)益資本融資渠道和內(nèi)源性債務(wù)資本融資渠道，外源融資渠道包括直接融資渠道、間接融資渠道和政策性融資渠道等。在實(shí)踐中，我國不少公司的融資渠道少，主要是依賴業(yè)主投資、內(nèi)部集資和銀行貸款等融資渠道，盡管風(fēng)險(xiǎn)投資、發(fā)行股票和債券等融資渠道也被使用，但對很多公司來說根本無法發(fā)揮實(shí)際效果。

1.2 獲取銀行貸款的難度逐漸加大

公司處于不同的發(fā)展階段，所需要的資金數(shù)量也不同，但是不少公司存在發(fā)展資金短缺問題，尋找銀行貸款，但是整個(gè)經(jīng)濟(jì)的不景氣，導(dǎo)致市場資金缺口比較大，銀行貸款的門檻逐漸增加，因此公司從銀行獲取貸款的難度逐漸加大。

1.3 民間借貸盛行

公司正常渠道獲取資金難度大，很多公司尋找非正規(guī)金融渠道。由于受到信息相對封閉、資產(chǎn)抵押能力弱等方面的局限，很多公司從銀行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得融資面臨較大約束。公司的融資時(shí)效性要求迫使一些公司求助于手續(xù)簡便的商業(yè)信用和民間借貸等非正規(guī)金融，這些渠道的融資成本往往高于金融機(jī)構(gòu)的融資成本，給公司經(jīng)營帶來很大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

2.基于融資方式視角的公司財(cái)務(wù)管理存在的問題

2.1 現(xiàn)金管理不嚴(yán)格，造成公司資金沒有有效應(yīng)用

很多公司經(jīng)營過程中存在大量的現(xiàn)金，沒有有效的現(xiàn)金應(yīng)用，或者沒有加入生產(chǎn)周轉(zhuǎn)過程，造成比較嚴(yán)重的資金限制;或者公司對資金使用缺乏規(guī)劃性，導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部資金難以有效應(yīng)對經(jīng)營急需，給公司帶來嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)。

2.2 缺乏融資的管理和創(chuàng)新

不少公司融資都只是顧及自己資金的需要，忽視宏觀的市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境。對那些需要資金對未來進(jìn)行規(guī)劃的公司，這個(gè)問題更加的明顯。資金市場出現(xiàn)供不應(yīng)求或緊縮銀根的情況時(shí)，企業(yè)不得不拿出比原來成本更高的融資。由此可以看出一個(gè)企業(yè)如果沒有制定融資管理詳細(xì)的規(guī)劃，而是依據(jù)自身的情況進(jìn)行適時(shí)的調(diào)整，很可能引起公司的融資周期和資金市場背道而馳。大多數(shù)公司企業(yè)進(jìn)行融資缺乏管理和創(chuàng)新。

2.3 部分公司融資缺乏融資積極性和主動性

很多公司期待政府減免稅收或者追加投入，對于融資的態(tài)度比較消極，依賴政府。有些公司積極爭取政府對銀行進(jìn)行干預(yù)，使銀行對不符合條件的企業(yè)下發(fā)貸款或?qū)嵭幸欢ǖ膬?yōu)惠。公司對于融資渠道開發(fā)與維護(hù)缺乏積極性和主動性。

3.基于融資方式視角的公司財(cái)務(wù)管理問題的解決對策

3.1 加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理的融資目標(biāo)

公司以實(shí)現(xiàn)組織價(jià)值最大化為最終目標(biāo)，因此，公司在具體經(jīng)營管理過程中必須通過財(cái)務(wù)管理來確定具體的融資目標(biāo)。通過目標(biāo)引導(dǎo)公司注重研究所處的經(jīng)營環(huán)境，包括政治與法律、經(jīng)濟(jì)、科技、社會文化等影響因素，權(quán)衡公司內(nèi)部和公司外部的各項(xiàng)財(cái)務(wù)關(guān)系，規(guī)范企業(yè)項(xiàng)目融資行為，降低資本成本，減少融資風(fēng)險(xiǎn)，提高融資效率，保證資金通暢。

3.2 有效地預(yù)測公司的資金需求

公司所處不同的發(fā)展階段，所需要的資金量也不一樣，如果公司資金不足導(dǎo)致無法正常運(yùn)轉(zhuǎn)，抑或出現(xiàn)公司資金過程無法有效發(fā)揮作用，進(jìn)而影響公司的正常發(fā)展。因此，公司在融資視角下必須加強(qiáng)資金預(yù)測，通過正確的預(yù)測方法，獲取正確的數(shù)據(jù)，促進(jìn)財(cái)務(wù)管理工作的實(shí)效性提升，做出正確的經(jīng)營與投資決策。

3.3 選擇合理的融資渠道和方式

融資渠道是指公司取得資金的來源，而融資方式是公司取得資金的具體形式。在財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中，公司同一渠道的資金可以采用不同的方式取得，而同一融資方式又可以適用于不同的融資渠道，二者結(jié)合可以產(chǎn)生多種可供選擇的融資組合。因此，公司有必要對二者的特點(diǎn)加以分析研究，以確定適合公司自身發(fā)展的合理的融資組合。

3.4 確保資金結(jié)構(gòu)的合理性

一般來說，資金結(jié)構(gòu)就是指企業(yè)負(fù)債資金和權(quán)益資金的比例關(guān)系，有時(shí)也被稱為資本結(jié)構(gòu)。由于不同的融資方式會帶來不同的資金成本，并且對應(yīng)不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此，公司在將不同的融資渠道和方式進(jìn)行組合時(shí)，必須充分考慮企業(yè)實(shí)際的經(jīng)營和市場競爭力，適度負(fù)債，追求最佳的資本結(jié)構(gòu)，從而實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營效益提升。

第2篇：融資渠道和融資方式范文

關(guān)鍵詞：并購;融資方式;選擇

融資是企業(yè)的重要功能之一，企業(yè)可以通過各種手段途徑等，來獲取生產(chǎn)經(jīng)營活動所需要的資金。并購融資是企業(yè)并購活動中的資金融通，強(qiáng)大資金鏈的支撐是任何一個(gè)成功的企業(yè)并購都不能缺少的。資金是企業(yè)并購必不可少的，采取什么方式進(jìn)行融資是企業(yè)并購的重點(diǎn)內(nèi)容。

一、并購融資的主要方式

1、內(nèi)部融資

內(nèi)部融資是指企業(yè)內(nèi)部通過對留存收益和折舊基金等資金進(jìn)行合理利用，滿足企業(yè)資金需求的一種融資方式，是企業(yè)并購融資的首要選擇。一般來源主要有兩方面：

（1）企業(yè)自有資本金，主要包括普通股股本和優(yōu)先股股本。

（2）企業(yè)利潤分配形成的公積金、公益金和未分配利潤及提取的折舊等內(nèi)部積累資金，不會產(chǎn)生直接融資費(fèi)用，可供企業(yè)長期自主地使用。

（3）企業(yè)應(yīng)付稅利和利息，無籌資費(fèi)用，能夠降低企業(yè)的財(cái)務(wù)成本。

2、外部融資

外部融資是指企業(yè)通過一定方式從企業(yè)外部融入資金，吸收其他經(jīng)濟(jì)主體的資金為己實(shí)用的一種融資方式，企業(yè)并購中應(yīng)用較多的是外部融資。主要分為債務(wù)性融資、權(quán)益性融資和混合性融資。

（1）債務(wù)性融資

債務(wù)性融資是指企業(yè)通過舉債籌措資金，資金供給者作為債權(quán)人享有到期收回本息的融資方式，是最古老、最常見的融資方式，主要包括銀行貸款、信托計(jì)劃、短期融資券、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)債、資產(chǎn)支持證券等。

（2）權(quán)益性融資

隨著我國金融市場的不斷完善和發(fā)展，隨著并購活動的日益盛行，權(quán)益性融資在企業(yè)的并購活動中的作用越來越重要。權(quán)益融資是指通過讓投資者占有企業(yè)的一定股份從而獲得投資者資金的一種融資方式，是通過擴(kuò)大股權(quán)規(guī)模獲得更多投資經(jīng)營資金的融資方式。

（3）混合性融資

混合性融資是指企業(yè)向資金的提供者提供的債權(quán)或者股權(quán)在一定條件下可以進(jìn)行轉(zhuǎn)換而籌集資金的形式，兼有債務(wù)和權(quán)益兩種特征，是對股權(quán)較為分散的企業(yè)和涉及資產(chǎn)規(guī)模龐大的并購較好的選擇。主要包括可轉(zhuǎn)換債券融資、優(yōu)先股融資和認(rèn)股權(quán)證融資。

二、我國上市公司并購融資方式存在的問題

1、并購融資渠道狹窄、方式單一

我國金融市場從形式上看，融資工具是比較齊全的，主要的融資渠道比國外來說完整的，但到具體并購時(shí)，仍主要集中在銀行貸款和發(fā)行股票兩種融資方式上，由此看來，可選用的融資方式還是十分有限的。另外，我國企業(yè)在選擇融資方式時(shí)，一般也是把股權(quán)融資放在首位，往往忽略了債務(wù)融資，在某種程度上造成了融資方式的選擇失去平衡，對改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和管理公司結(jié)構(gòu)會產(chǎn)生負(fù)面影響，這不利于減少企業(yè)并購的風(fēng)險(xiǎn)，會造成我國并購市場發(fā)展的障礙。

2、并購融資中不規(guī)范操作現(xiàn)象嚴(yán)重

并購融資與一般企業(yè)融資存在差別，有其特殊性，會對并購企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生一定的影響。在融資決策的過程中，并購企業(yè)往往對財(cái)務(wù)狀況及權(quán)益價(jià)值的重視程度不高，沒有針對不同融資方式及融資結(jié)構(gòu)安排對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響情況進(jìn)行分析，沒能合理的規(guī)劃出適合本企業(yè)融資計(jì)劃。在并購擴(kuò)張過程的實(shí)踐中，我國大部分企業(yè)往往只看中擴(kuò)張規(guī)模，而忽略了對不同融資方式的選擇分析和對融資風(fēng)險(xiǎn)的掌控情況，并購不規(guī)范現(xiàn)象較為嚴(yán)重。

3、中介機(jī)構(gòu)發(fā)揮的作用甚微

在我國，隨著市場經(jīng)濟(jì)體制的逐步建立和完善，各類中介機(jī)構(gòu)一個(gè)接一個(gè)的建立，但它們參與并購的上市公司非常有限，我國資本市場發(fā)展較晚、規(guī)模較小，金融市場的主體主要是商業(yè)銀行，而作為直接融資市場的重要組成部分，投資銀行的業(yè)務(wù)卻比較傳統(tǒng)和單一。目前我國投資銀行的業(yè)務(wù)以傳統(tǒng)型為主，涉及其他新型投資銀行的業(yè)務(wù)較少。上市公司在并購過程中缺少尋求、咨詢投資銀行指導(dǎo)的意識，不利于并購中介機(jī)構(gòu)發(fā)揮其作用。

三、完善上市公司并購融資方式的建議

1、拓寬并購融資渠道

現(xiàn)階段我國資本市場還在逐步的完善和發(fā)展當(dāng)中，作為并購資金的主要來源渠道，我國應(yīng)大力發(fā)展資本市場，突破企業(yè)并購靠自身力量來完成的局限，使企業(yè)并購資金的選擇渠道得到擴(kuò)大，并對企業(yè)的并購發(fā)展進(jìn)行引導(dǎo)、培養(yǎng)和監(jiān)督，這是拓寬并購融資渠道必不可少的條件。

2、建立健全有關(guān)法律法規(guī)體系

我國立法機(jī)關(guān)應(yīng)適當(dāng)修訂現(xiàn)有法律法規(guī)，減輕對上市公司有關(guān)并購融資方面的政策約束，將企業(yè)正常并購所必須的資金來源渠道合理化、合法化。第一，慢慢解除對銀行貸款不得用于并購的限制;第二，對企業(yè)債券、股權(quán)并購融資方式的限制逐步放松。

3、擴(kuò)大投資銀行規(guī)模，提高投資銀行實(shí)力

我國以資本市場為載體的直接融資市場發(fā)展歷程較短、還很不健全，以銀行為中介的間接融資市場仍是資本市場的主體。因此在進(jìn)行企業(yè)并購時(shí)，應(yīng)將資本市場發(fā)展的一般規(guī)律與我國實(shí)際情況結(jié)合起來，發(fā)揮投資銀行的中介作用，利用其信息資源和資本實(shí)力等，為企業(yè)并購提供更加廣闊的運(yùn)作空間，進(jìn)而拓寬企業(yè)并購的融資渠道。

參考文獻(xiàn)

[1] 馬宇洋.我國企業(yè)并購融資方式問題研究[D].河北大學(xué)，2013.

[2] 饒建.關(guān)于我國上市公司并購融資方式的幾點(diǎn)建議[J].中國機(jī)電工業(yè)，2007年第7期.

[3] 李超.企業(yè)并購融資方式的選擇[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息.

第3篇：融資渠道和融資方式范文

關(guān)鍵詞：中小房地產(chǎn)企業(yè)；融資方式；創(chuàng)新

一、前言

房地產(chǎn)行業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的重要支柱型行業(yè)，在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著非常重要的作用。房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展關(guān)系行業(yè)的興衰。房地產(chǎn)市場受到政府調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)較大，尤其是一些出于投機(jī)目的沒有找準(zhǔn)市場定位和缺乏自身優(yōu)勢的中小房地產(chǎn)企業(yè)，在我國市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展體系中起步較晚，融資體系不完善。整體而言，中小房地產(chǎn)企業(yè)融資方式較為單一，沒有足夠重視融資效率，特別是一些現(xiàn)金流控制能力相對弱則更為明顯，存在較為明顯的融資困境。因此，為中小房地產(chǎn)企業(yè)尋求合適的融資對策，走出融資困境很有必要，也迫在眉睫。

二、中小型房地產(chǎn)企業(yè)的融資現(xiàn)狀

近幾年，國家采取了從緊的金融政策，從嚴(yán)信貸標(biāo)準(zhǔn)、提高貸款利率和上調(diào)銀行的法定存款準(zhǔn)備金率，多管齊下，收緊“銀根”，這無疑給房地產(chǎn)企業(yè)增加了融資難度和壓力，尤其是給中小型房地產(chǎn)企業(yè)帶來了強(qiáng)大的政策沖擊。就當(dāng)前的情況來看，中小型房地產(chǎn)企業(yè)面臨著抵押貸款難、金融機(jī)構(gòu)放款難等融資現(xiàn)狀。因?yàn)橹行⌒头康禺a(chǎn)企業(yè)抵押貸款面臨著貸款條件苛刻，貸款資金有限。再加上很多中小企業(yè)難以達(dá)到銀行的放款條件，融到資金是難上加難。另外的融資渠道方面，大型房企憑借其資金實(shí)力和信譽(yù)，可以通過上市、發(fā)行債券來進(jìn)行融資，但是中小房地產(chǎn)企業(yè)，由于遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足上市或者發(fā)行債券的條件，還是主要依靠銀行貸款融資這一渠道，融資渠道單一造成了企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率過高。這種過高的負(fù)債必然影響企業(yè)的資信，增加其運(yùn)作項(xiàng)目的財(cái)務(wù)成本，使其盈利水平下降或出現(xiàn)虧損現(xiàn)象，中小房地產(chǎn)企業(yè)幾乎無一幸免地陷入資本運(yùn)行的惡性循環(huán)中，甚至引發(fā)負(fù)效應(yīng)的連鎖反應(yīng)。

三、我國中小房地產(chǎn)企業(yè)融資困境

（一）融資結(jié)構(gòu)不合理

中小房地產(chǎn)企業(yè)的主要融資渠道是內(nèi)源融資和商業(yè)銀行信貸，而銀行信貸又占據(jù)很高比例，銀行信貸貫穿房地產(chǎn)企業(yè)整個(gè)經(jīng)營過程，商業(yè)銀行成為我國中小房地產(chǎn)企業(yè)最大的資金提供者。長期債券融資與股權(quán)融資在我國房地產(chǎn)企業(yè)中所占比例極小。這樣的中小房地產(chǎn)企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)很不合理。

（二）融資渠道單一

中小房地產(chǎn)企業(yè)由于自身實(shí)力的緣故，在資本市場無法與大型企業(yè)抗衡，所以融資方式大多采用內(nèi)源融資，即利用股東出資、留存收益包括未分配利潤和公積金、預(yù)收定金或預(yù)收購房款，這部分資金構(gòu)成了其主要資金來源之一。外源融資中最常用的是利用商業(yè)銀行貸款，包括銀行信貸和個(gè)人按揭貸款，據(jù)調(diào)查我國中小房地產(chǎn)企業(yè)過分依賴銀行貸款，其資金來源的80%左右來自商業(yè)銀行貸款，渠道相對單一。

（三）缺乏長期穩(wěn)定的資金來源

內(nèi)源融資和商業(yè)銀行貸款是中小房地產(chǎn)企業(yè)主要的融資方式，銀行貸款期限較短，缺乏長期債券和股票等長期穩(wěn)定的融資方式帶來的資金，說明中小房地產(chǎn)企業(yè)普遍缺乏長期穩(wěn)定的資金來源。

四、創(chuàng)新我國中小房地產(chǎn)企業(yè)融資方式的主要措施

（一）債權(quán)性融資

在債權(quán)性融資中，既可以通過銀行貸款的形式，也可以通過發(fā)行企業(yè)債券的方式進(jìn)行，還可以通過房地產(chǎn)信托來實(shí)現(xiàn)。發(fā)行企業(yè)債券。中小房地產(chǎn)企業(yè)可以通過發(fā)行短期融資券進(jìn)行融資。短期融資券是指企業(yè)依照法定程序發(fā)行，約定在較短的時(shí)期（一般不超過一年）內(nèi)還本付息，用以解決企業(yè)臨時(shí)性、季節(jié)性短期資金需求的有價(jià)證券。短期融資券所具有的利率、期限靈活和周轉(zhuǎn)速度快、成本低等特點(diǎn)，無疑給目前資金短缺的中國房地產(chǎn)業(yè)提供了一種可能的選擇。同時(shí)通過典當(dāng)融資為房地產(chǎn)個(gè)人投資和中小房地產(chǎn)企業(yè)融資提供了全新途徑。

（二）權(quán)益性融資

在權(quán)益性融資上，既可以通過上市發(fā)行股票融資，也可以通過合作開發(fā)融資，還可以通過房地產(chǎn)投資基金來融資。

一方面可以通過上市融資。房地產(chǎn)企業(yè)通過上市可以迅速籌得巨額資金，且籌集到的資金可以作為注冊資本永久使用，沒有固定的還款期限。因此，對于一些急于擴(kuò)充規(guī)模和資金的有發(fā)展?jié)摿Φ姆康?/p>

產(chǎn)企業(yè)還可以考慮買（借）殼上市進(jìn)行房地產(chǎn)企業(yè)融資。另一方面房地產(chǎn)開發(fā)商和投資商以合作方式對房地產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)行開發(fā)的一種方式。合作開發(fā)能夠有效降低投資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)、商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)的可持續(xù)發(fā)展。再一方面，創(chuàng)新和開發(fā)房地產(chǎn)投資信托基金。

（三）保險(xiǎn)資金融資

新《保險(xiǎn)法》對保險(xiǎn)資金的運(yùn)用形式進(jìn)行了修訂，第106條規(guī)定：“保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用必須穩(wěn)健，遵循安全性原則。保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用限于下列形式：（1）銀行存款；（2）買賣債券、股票、證券投資基金份額等有價(jià)證券；（3）投資不動產(chǎn)；（4）國務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式?！币簿褪钦f，保險(xiǎn)公司可以運(yùn)用保險(xiǎn)資金投資不動產(chǎn)，因此，保險(xiǎn)資金也成為房地產(chǎn)企業(yè)的重要融資渠道。

（四）融資租賃

房地產(chǎn)企業(yè)融資租賃主要是通過所有權(quán)的轉(zhuǎn)變獲取相關(guān)投資者的資金，完成項(xiàng)目后可通過銷售收入收回所有權(quán)。建立抵押資產(chǎn)管理公司主要是對抵押物的所有權(quán)進(jìn)行處理，對留置的抵押物可以采用出租、出售、吸引新的投資者經(jīng)營等處置方式，可以快捷有效的方式解決房地產(chǎn)企業(yè)的資金問題，從而加速房地產(chǎn)企業(yè)資金的迅速轉(zhuǎn)移和回收。

參考文獻(xiàn)：

[1]吳佳，我國房地產(chǎn)企業(yè)融資方式創(chuàng)新研究[d]，西北農(nóng)林科技大學(xué)2012年碩士學(xué)位論文

[2]孫軍，拓寬融資渠道，創(chuàng)新融資方式，促進(jìn)我國中小房地產(chǎn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展[j]，中國高新技術(shù)企業(yè)，2011年10期

第4篇：融資渠道和融資方式范文

作為一種重要的企業(yè)類型，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)對于我國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展具有重要的推動作用；然而由于其自身的特點(diǎn)和金融政策環(huán)境的影響，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)常常面臨融資難而導(dǎo)致的企業(yè)發(fā)展的困境。為了進(jìn)一步拓寬鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)融資途徑，培育多樣化的融資方式，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的正常運(yùn)營和發(fā)展。本文在對鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)所面臨的困境方式和困境進(jìn)行基本分析的基礎(chǔ)上，分別從其傳統(tǒng)的融資方式的改進(jìn)和新型融資渠道的拓展兩個(gè)大的方面進(jìn)行鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)融資方式的多樣化突破探索；并進(jìn)一步提出了關(guān)于抵質(zhì)押物和股票發(fā)售的多樣化方式以及租賃、典當(dāng)?shù)葎?chuàng)新型方式的運(yùn)用的具體對策。希望能夠?yàn)猷l(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)突破融資困境，實(shí)現(xiàn)多樣化融資方式的突破提出合理化的建議。

【關(guān)鍵詞】

鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)；融資方式；多樣化

融資活動關(guān)乎企業(yè)目前的正常運(yùn)營和進(jìn)一步的發(fā)展壯大，其工作的難度系數(shù)相對較高；而對于先天條件較差的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的而言，融資活動的難度顯得更大。而為了有效解決企業(yè)的資金困境，需要進(jìn)行多樣類型和方式的融資活動；在對鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)自身特點(diǎn)、融資方式和困境進(jìn)行綜合分析的基礎(chǔ)上，筆者開始了關(guān)于其融資方式多樣化的改進(jìn)和突破的探索。

一、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)融資方式多樣化突破概論

（一）鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的融資及其具體方式簡述

廣義上的融資包括資金持有方的資金的流出以及資金需求方的資金的融入所形成的資金流動，從而保證資金盈余與缺少之間的互補(bǔ)的經(jīng)濟(jì)活動；而狹義上的融資僅僅包括資金短缺方的資金融入的經(jīng)濟(jì)活動。對于鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)而言，其融資的概念一般是指本處所指的狹義上的涵義；也就是為了保證企業(yè)的繼續(xù)發(fā)展和籌措下一步的發(fā)展資本，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)通過各種途徑獲取資金的經(jīng)濟(jì)活動和過程。就理論上而言，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)進(jìn)行融資的方式包括內(nèi)源融資、債券融資和股權(quán)融資基本融資形式，以及典當(dāng)、租賃等創(chuàng)新型的融資方式。其中，內(nèi)源融資包括鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資者自籌資金、企業(yè)運(yùn)營利潤和發(fā)展的留存資金等具體措施；債券融資主要包括向銀行等金融機(jī)構(gòu)借貸和發(fā)行企業(yè)債券等具體措施進(jìn)行資金的融通；而股權(quán)融資則是通過對內(nèi)對外發(fā)行股票，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展資金籌措目的的資金融通形式。

（二）鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)融資困境及其多樣化突破需求概述

就理論上而言，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)融資的方式和方法較多，其具體融資活動也應(yīng)當(dāng)順利的進(jìn)行；然而，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)融資過程中面臨著各種各樣的困難，而這些困難的存在使得其融資多樣化發(fā)展趨勢需要不斷得到突破。一般而言，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)具有經(jīng)營規(guī)模較小、勞動密集特點(diǎn)；受其自身特點(diǎn)以及銀行借貸規(guī)律的影響，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的前期的融資過程主要依靠內(nèi)部自籌資金進(jìn)行企業(yè)的發(fā)展，后期才能夠吸取一定規(guī)模的外部貸款作為融通的資金。因而，就整體的融資狀況而言，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)大都面臨資金融通的困境，且籌集方式過于單一的現(xiàn)狀。為了促進(jìn)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的持續(xù)成長和發(fā)展，需要不斷突破現(xiàn)有融資困境，繼續(xù)尋求創(chuàng)新型的多樣化融資方式。筆者在深度分析鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)融資困境及其融資方式的基礎(chǔ)上，就其傳統(tǒng)融資方式內(nèi)容的突破和創(chuàng)新型方式的選用兩個(gè)不斷深化的層次進(jìn)行分析，從而提出具有實(shí)踐意義的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)資金融通方式多樣化發(fā)展的體系。

二、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)傳統(tǒng)融資方式及其突破探析

一般而言，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的傳統(tǒng)融資方式表現(xiàn)為內(nèi)源融資、債券融資和股權(quán)融資等方式；受我國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)自身特點(diǎn)和社會經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)的影響，各種融資方式的實(shí)際運(yùn)用狀況存在著一定差別。筆者在分析鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)傳統(tǒng)融資方式的基本特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，就其基本融資方式的運(yùn)用上的突破策略提出具體對策。

（一）鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)傳統(tǒng)融資方式的具體表現(xiàn)形式和特點(diǎn)分析

就傳統(tǒng)的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的融資方式而言，在綜合運(yùn)用上文提到的幾種基本方式的基礎(chǔ)上，其具體包括企業(yè)法人和相關(guān)投資者自籌發(fā)展資金、企業(yè)運(yùn)營所得資金等內(nèi)源性資金和向銀行舉債及其他相關(guān)外部資金的吸納。而究其具體特點(diǎn)而言，它具有以內(nèi)源融資為主但內(nèi)源性資金不足，而外部資金的吸收也不能很好的實(shí)現(xiàn)的特點(diǎn)。在鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)成立之初，其法人或相關(guān)投資人自籌資金進(jìn)行企業(yè)的開始階段的運(yùn)營；之后，又依靠企業(yè)利潤和預(yù)留發(fā)展資金進(jìn)行企業(yè)的運(yùn)作。隨著企業(yè)的壯大和進(jìn)一步超前發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施，將使得這些基本的資金來源已不能保障企業(yè)項(xiàng)目的正常運(yùn)營。而由于銀行借貸的傾向國有企業(yè)的特征的影響，私營企業(yè)特別是規(guī)模較小的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)是很難通過向銀行舉債的方式，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資金的融通；而由于鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的規(guī)模和產(chǎn)品特點(diǎn)的限制，發(fā)行債券和股票的方式一般很難被運(yùn)用到具體的融資活動中。因而，無論是鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的內(nèi)源性融資還是外源性融資都存在著一定的困境。

（二）針對鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)傳統(tǒng)融資方式的改進(jìn)和突破措施分析

進(jìn)一步激活鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展資金，從而實(shí)現(xiàn)其長遠(yuǎn)發(fā)展策略的方式的探究，需要對其傳統(tǒng)的融資方式的具體內(nèi)容和策略進(jìn)行有效的變革；針對鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)當(dāng)前所面臨的融資方式的具體表現(xiàn)和特點(diǎn)以及整體融資活動的困境，筆者認(rèn)為應(yīng)當(dāng)具體從以下兩個(gè)方面進(jìn)行企業(yè)融資方式的改進(jìn)和突破。

1.多樣化抵質(zhì)押物的選取，以最大限度獲取銀行貸款

企業(yè)向銀行借貸融資的過程中，需要一定的抵押物、質(zhì)押物或者第三方擔(dān)保憑證進(jìn)行貸款的保證。受鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)性質(zhì)和企業(yè)規(guī)模特點(diǎn)的影響，傳統(tǒng)上鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)用作抵質(zhì)押的物品主要包括諸如廠房設(shè)備等有形資產(chǎn)，而很少用無形資產(chǎn)以及其他項(xiàng)目進(jìn)行銀行貸款抵押和質(zhì)押。筆者認(rèn)為，改革和突破現(xiàn)有借貸抵質(zhì)押物的方式包括以下幾種。

（1）將無形資產(chǎn)作為質(zhì)押物，進(jìn)行質(zhì)押借貸融資。隨著鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的不斷發(fā)展，其所擁有的無形資產(chǎn)不斷擴(kuò)大；某些企業(yè)擁有自己的商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)以及土地使用權(quán)等其他無形資產(chǎn)。將這些權(quán)利作為質(zhì)押物，向銀行進(jìn)行流動資金貸款，以保證企業(yè)的正常運(yùn)營，維持企業(yè)的繼續(xù)發(fā)展。當(dāng)然，就這種方式而言，需要考慮銀行是否接受相關(guān)質(zhì)押物，并綜合考慮運(yùn)用其質(zhì)押貸款的必要性；

（2）在政策允許的范圍內(nèi)，用原料、半成品及成品等有形產(chǎn)品作為新型的抵質(zhì)押物。當(dāng)前，在某些地方法規(guī)規(guī)定的范圍內(nèi)，原料和相關(guān)半成品能夠被用作抵質(zhì)押物進(jìn)行流動資金的借貸；鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)可以根據(jù)當(dāng)?shù)氐恼咭?guī)定，結(jié)合企業(yè)的實(shí)際狀況，將這些有形的動產(chǎn)作為向銀行借貸的抵押物，從而獲取企業(yè)正常運(yùn)營的資金。隨著地方性金融政策法規(guī)的不斷健全和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，各種新型的抵質(zhì)押物被用于企業(yè)借貸融資的過程中；鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)應(yīng)當(dāng)參照相關(guān)政策，適時(shí)的獲取更多的外部資金進(jìn)行企業(yè)的運(yùn)作。

2.建立多樣化股票私募發(fā)售機(jī)制，保證股權(quán)融資渠道的暢通

對于大多數(shù)規(guī)模較小的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)而言，其股票的發(fā)售一般只能采取私募的方式；而形成完善的股票私募機(jī)制和結(jié)構(gòu)，在為企業(yè)運(yùn)營獲取資金的同時(shí)，對企業(yè)的長期可持續(xù)性發(fā)展具有重要的意義。筆者主張?jiān)谖{外部個(gè)體投資者購買股票和風(fēng)險(xiǎn)投資者進(jìn)行投資的同時(shí)，可以針對企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行股票的發(fā)售和股權(quán)的有限讓渡。這一具體方式的落實(shí)，在進(jìn)一步完善股票私募機(jī)制，保障股權(quán)融資渠道和方式的暢通的同時(shí)；使得企業(yè)的員工持有部分股票享受一定程度的股權(quán)，保障了其對于企業(yè)發(fā)展的渴望與支持，從而有利于整個(gè)企業(yè)的管理和長遠(yuǎn)發(fā)展。因而，對于鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的融資方式的改進(jìn)和突破，需要吸納內(nèi)部員工購買股票，從而建成更為完善的股票發(fā)售和資金籌措機(jī)制，以充分保證股權(quán)融資渠道的暢通和企業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展。

三、創(chuàng)新型鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)多樣化融資方式的探析

在對鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)傳統(tǒng)的融資方式的拓展的同時(shí)，需要進(jìn)一步探索創(chuàng)新型融資渠道，從而充分保證鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)正常運(yùn)營和發(fā)展的資金需求；而其融資方式的創(chuàng)新需要綜合考慮當(dāng)前的金融環(huán)境及其衍生產(chǎn)品的出現(xiàn)，以及相關(guān)政策的支持等方面的因素。據(jù)此，筆者對以下幾種方式的創(chuàng)新形態(tài)進(jìn)行了具體的闡述和分析，并就其進(jìn)一步改進(jìn)與突破提出了意見。

（一）采用新型租賃融資方式，保證鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的正常運(yùn)營與發(fā)展

將租賃這一經(jīng)濟(jì)行為和企業(yè)的融資活動相結(jié)合，從而形成具有創(chuàng)新意義和符合現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展特點(diǎn)的特殊的融資方式。這一方式最主要的優(yōu)勢在于以短期內(nèi)較低的費(fèi)用投入保證可企業(yè)的正常運(yùn)營和發(fā)展，適用于企業(yè)運(yùn)營資金短缺的實(shí)踐活動中。對于大部分鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)而言，由于自身規(guī)模較小，經(jīng)營方式粗放和自身運(yùn)營資金有限的特點(diǎn)的限制，其資本的融通和企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)及進(jìn)一步發(fā)展頻頻受阻；在此前提下，企業(yè)在一定的期限內(nèi)，以較低的費(fèi)用，向出租人租用相關(guān)生產(chǎn)設(shè)備和辦公場所，在保證企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)和發(fā)展的同時(shí)，一定程度和期限內(nèi)，為企業(yè)節(jié)省了資金。值得注意的是，這種新型融資方式的選用過程中，應(yīng)當(dāng)綜合考慮企業(yè)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況和租賃設(shè)備的資金投入，從而做出最利于企業(yè)發(fā)展的決定和對策。

（二）靈活運(yùn)用典當(dāng)融資方式，滿足解決企業(yè)短期內(nèi)急切的資金需求

作為具有悠久歷史的金融行業(yè)，典當(dāng)是實(shí)現(xiàn)企業(yè)資金融通的重要方式；而中小型鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)靈活的進(jìn)行典當(dāng)融資，對于其短期內(nèi)資金需求的滿足和企業(yè)的運(yùn)營具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。相對于傳統(tǒng)的銀行借貸的融資方式而言，典當(dāng)融資在擔(dān)保物的選擇、期限的確定、費(fèi)用比例等方面具有高度靈活的特點(diǎn)；而這是基于其充分的靈活度和自由度，可以有效縮短企業(yè)獲取外部資金的周期，能夠快速有效的解決企業(yè)所面臨的急切的資金困境，從而使企業(yè)擺脫經(jīng)濟(jì)桎梏，實(shí)現(xiàn)正常的運(yùn)轉(zhuǎn)和發(fā)展。鑒于鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)規(guī)模較小，資金匱乏等自身特點(diǎn)，這一創(chuàng)新型的融資方式具有一定的使用價(jià)值；但在選用這一融資方式的過程中，應(yīng)當(dāng)考慮其附加成本較高的缺陷，并根據(jù)企業(yè)當(dāng)前的實(shí)際狀況做出正確的選擇。

（三）尋求相關(guān)投資擔(dān)保公司的介入，保證舉債融資渠道的暢通

這里所說的投資擔(dān)保公司，就是專業(yè)從事對企業(yè)進(jìn)行舉債融資擔(dān)保及相關(guān)服務(wù)的第三方組織；而這一類型公司的出現(xiàn)，對于經(jīng)濟(jì)實(shí)力相對較弱的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的運(yùn)營和發(fā)展資金的融入提供了重要的幫助。由于鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)規(guī)模較小、信用度可能較低、現(xiàn)有有形無形資產(chǎn)有限等特征的限制，以及相關(guān)金融借貸政策的傾斜和規(guī)定的影響，使得鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)在向銀行等相關(guān)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行借貸的過程中，由于缺少符合規(guī)定的抵質(zhì)押物和擔(dān)保人，而導(dǎo)致其借貸行為乃至整個(gè)舉債融資渠道的擴(kuò)展顯得舉步維艱。為了獲取企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)和發(fā)展的資金，保證整個(gè)舉債融資渠道的暢通，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)應(yīng)當(dāng)有意識的尋求相關(guān)投資擔(dān)保公司的介入擔(dān)保，從而解決確實(shí)第三方擔(dān)保的問題。當(dāng)然，在具體操作過程中，需要考慮擬選擇投資擔(dān)保公司的資質(zhì)和信用度等相關(guān)問題。此外，創(chuàng)新型鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)多樣化融資還可以靈活采取吸納風(fēng)險(xiǎn)投資、進(jìn)行項(xiàng)目融資、申請國家專項(xiàng)創(chuàng)新和技術(shù)發(fā)展基金等其他方式，并加以綜合運(yùn)用，從而保證融資方式的多樣化和渠道的通暢，并最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)正常的生產(chǎn)、運(yùn)營和進(jìn)一步發(fā)展壯大。

四、結(jié)束語

筆者在對當(dāng)前鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的融資困境和融資方式進(jìn)行闡述的基礎(chǔ)上，就傳統(tǒng)的融資方式內(nèi)容的多樣化突破與改進(jìn)進(jìn)行了分析，提出了多樣化選擇抵質(zhì)押物和多樣化進(jìn)行股票私募的具體方式；并進(jìn)一步就創(chuàng)新型鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)多樣化融資方式進(jìn)行了探析，并提出了租賃、典當(dāng)、尋求投資擔(dān)保等具體的創(chuàng)新型融資方式。希望為鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)多樣化融資方式的突破提出有益的意見。

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第5篇：融資渠道和融資方式范文

關(guān)鍵詞：家族企業(yè) 資本結(jié)構(gòu) 優(yōu)化對策 案例分析

1.引言

隨家族企業(yè)的競相上市，家族企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)問題也越來越受到重視，家族企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整，家族企業(yè)中的“一股獨(dú)大”現(xiàn)象的改變等受到各界的普遍關(guān)注，這一切問題的解決的根源都是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)問題，關(guān)于家族企業(yè)資本結(jié)構(gòu)問題的研究成為了熱點(diǎn)話題。Frank和Goyal在2008年通過對美國非金融類的企業(yè)的大量數(shù)據(jù)做實(shí)證分析。結(jié)果表明：公司的賬面價(jià)值和財(cái)務(wù)杠桿比率越高，公司的業(yè)績越好；公司的市場價(jià)值和財(cái)務(wù)杠桿比率越高，公司的績效越低。蘇琦、李新春（2011）認(rèn)為在新的時(shí)代背景下，家族企業(yè)的需要引進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)的先進(jìn)的管理模式和治理結(jié)構(gòu)來加強(qiáng)家族企業(yè)的發(fā)展。這些研究都在某一方面肯定了家族企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的作用，同時(shí)也指出家族企業(yè)在發(fā)展過程中問題。本文通過案例分析的方法，以A家族企業(yè)為研究樣本，分析家族企業(yè)資本結(jié)構(gòu)問題，希望提出家族企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化措施。

2.A家族企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀分析

通過調(diào)查分析A家族企業(yè)在發(fā)展初期其資本結(jié)構(gòu)主要以債務(wù)融資為主，其資金來源主要來源于內(nèi)源性資本，在發(fā)展的成熟期以及發(fā)展過程中，隨著企業(yè)發(fā)展需要，企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大逐步引進(jìn)了不同的融資方式，如融資租賃和票據(jù)融資等。以下介紹A家在創(chuàng)立初期和發(fā)展過程所采取的融資渠道和方式以及各種融資方式的優(yōu)缺點(diǎn)。

2.1A家族企業(yè)融資方式

A家族企業(yè)在創(chuàng)業(yè)的初期由于沒有更多的資本積累和更多的財(cái)產(chǎn)可以抵押，所以一般而言創(chuàng)業(yè)初期的A家族企業(yè)一般采用的都是內(nèi)源式融資。隨著A家族企業(yè)的發(fā)展，A家族企業(yè)的進(jìn)入到了成熟發(fā)展階段，此時(shí)A家族企業(yè)的融資方式也不同于創(chuàng)業(yè)時(shí)期了，此時(shí)的A家族企業(yè)的資金渠道增加，資金數(shù)量也在不斷的增多，已經(jīng)不再是創(chuàng)業(yè)時(shí)的唯一的一種內(nèi)源式融資渠道，更多的外援資本也向A家族企業(yè)伸出了橄欖枝。這一階段家族企業(yè)采用的融資方式主要是外源性融資。除了內(nèi)源性和外源性融資外，家族企業(yè)還采用一些新興的融資方式，如融資租賃、票據(jù)融資等。

2.2A家族企業(yè)融資方式優(yōu)缺點(diǎn)

內(nèi)源性融資的優(yōu)缺點(diǎn)：內(nèi)源性融資可以節(jié)約大量的融資成本。因?yàn)閮?nèi)源性融資大多來源于家族企業(yè)內(nèi)部的家族成員資金，因此籌資比較快，籌資成本較小，但是這種融資方式籌集的資金數(shù)量受到一定的限制，因?yàn)榧易宄蓡T的資金量有限，在家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期資金需求量不是很多的情況下是可以的，但是隨著家族企業(yè)的發(fā)展成熟期就無法滿足家族企業(yè)發(fā)展需要了。

外源性融資優(yōu)缺點(diǎn)：資金數(shù)量比較大是外源性融資的最大優(yōu)點(diǎn)，因?yàn)橥庠葱匀谫Y渠道可以通過向銀行、金融機(jī)構(gòu)以及對外發(fā)行股票的形式籌集資金，因此資金量有足夠的保證。但是這種融資方式最大的缺點(diǎn)是融資成本較高，不論通過借款還是發(fā)行股票都需要向債權(quán)人支付一定的利息或股息，因此其籌資成本較高。

新興融資方式優(yōu)缺點(diǎn)：融資租賃可以緩解資金緊缺的需要，是一種新興的融資方式。票據(jù)融資則可以幫助那些沒有實(shí)物資產(chǎn)進(jìn)行抵押貸款的企業(yè)，短期內(nèi)籌集需要的資金。

3.家族企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化對策

3.1拓寬融資的渠道，發(fā)揮負(fù)債融資的“稅盾效應(yīng)”

家族企業(yè)的特殊性決定了家族企業(yè)經(jīng)營管理的復(fù)雜性，正是由于這種復(fù)雜性加之資本結(jié)構(gòu)本身的復(fù)雜性決定了，家族企業(yè)要想在激烈的市場競爭中占有一席之地，就必須要完善和優(yōu)化自身的資本結(jié)構(gòu)，在企業(yè)債務(wù)融資的過程中并不是企業(yè)的債務(wù)融資越多越好，雖然，負(fù)債一定程度上可以發(fā)揮稅盾作用，降低企業(yè)的融資成本，但是債務(wù)融資也存在著到期還本付息的壓力，因此，要提高企業(yè)的價(jià)值不僅可以通過向銀行借債的形式同時(shí)還可以通過向其他除銀行外的金融機(jī)構(gòu)，進(jìn)行債務(wù)融資或者企業(yè)自身對外發(fā)債的形式，不管選擇哪種形式，最終的目的都是降低企業(yè)的融資成本，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化。

3.2建立和完善為家族企業(yè)服務(wù)的金融支持體系

家族企業(yè)的在發(fā)展的過程中遇到的最大障礙就融資難問題。相比于其他非家族企業(yè)而言，家族企業(yè)很難從銀行等其他金融機(jī)構(gòu)獲取貸款，這并不是家族企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益不好，不能夠到期償還貸款而造成的，而是家族企業(yè)的融資渠道無法得到保障，家族企業(yè)的融資渠道狹窄造成的。家族企業(yè)的作為國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，政府部門應(yīng)該加強(qiáng)對家族企業(yè)的融資政策的支持和保護(hù)，為家族企業(yè)拓寬融資渠道，降低家族企業(yè)的融資成本，建立完善的家族企業(yè)的金融保障與金融支持體系。具體的措施，政府部門可以通過制定和完善家族企業(yè)金融支持政策，建立專門為家族企業(yè)提供金融服務(wù)的專門金融機(jī)構(gòu)，組建家族企業(yè)投資開發(fā)公司；建立專門為了保障家族企業(yè)提供擔(dān)保的融資基金和融資機(jī)構(gòu)，擔(dān)保物可以不局限與家族企業(yè)的有形資產(chǎn)。積極創(chuàng)造有利于家族企業(yè)的上市的條件，組織一批優(yōu)秀的家族企業(yè)幫助他們上市，在資本市場上進(jìn)行融資，擴(kuò)大家族企業(yè)的融資的渠道和通過發(fā)行股票或債券的形式直接在資本市場上進(jìn)行融資。

3.3完善相關(guān)法律法規(guī)

法律法規(guī)既是一種事前的規(guī)范和約束機(jī)制， 也是一種事后的治理方式， 它的完善可以更好地推動家族企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的變遷。

家族企業(yè)發(fā)展需要建立完善相關(guān)的法律、法規(guī)保障家族企業(yè)健康有序的發(fā)展。如相關(guān)家族企業(yè)上市的規(guī)定，完善公司法中關(guān)于家族企業(yè)發(fā)展部分等，建立完善家族企業(yè)上市的標(biāo)準(zhǔn)、條件、原則等相關(guān)的規(guī)章制度，完善家族企業(yè)發(fā)展過程中的民事、經(jīng)濟(jì)糾紛的相關(guān)法律制度等，確保能夠?yàn)榧易迤髽I(yè)的發(fā)展提供一個(gè)有利的法律環(huán)境。

參考文獻(xiàn)：

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第6篇：融資渠道和融資方式范文

關(guān)鍵詞:房地產(chǎn) 融資方式

目前,我國房地產(chǎn)企業(yè)的資金來源主要是國內(nèi)貸款、利用外資、自籌資金、定金及預(yù)收款、其他資金等,根據(jù)中國統(tǒng)計(jì)年鑒,分析數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn),2006年,房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)資金達(dá)26880.2億元,同比增長25.6%,在房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的資金來源中,國內(nèi)貸款、利用外資、自籌資金、定金與預(yù)收款和其他資金所占比重分別為19.6%、1.5%、31.9%、30.3%和16.7%,2007年,其各項(xiàng)來源的比重分別占19.4%、1.7%、32.3%、27.9%和18.7%。對于銀行的直接貸款幾年來平均水平在20%左右,而定金與預(yù)收款部分也主要是通過銀行按揭貸款等間接向銀行貸款,房地產(chǎn)企業(yè)在進(jìn)行開發(fā)時(shí),還會將房地產(chǎn)的銷售收入轉(zhuǎn)變?yōu)樽曰I資金,從而使得自籌資金比重也較高,而這部分資金也很大程度上來源于銀行,粗略的估計(jì),除卻房地產(chǎn)企業(yè)利用發(fā)售新股或者債券融資的方式獲取的自籌資金外,房地產(chǎn)企業(yè)的資金來源構(gòu)成中對于銀行的依賴占60%左右,從而形成了我國房地產(chǎn)企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)比較單一,具有明顯的依賴銀行貸款的特征。房地產(chǎn)行業(yè)是資金高度密集的行業(yè),占用的資金量巨大而且占用周期較長,我國的資本市場沒有完全開放,企業(yè)直接利用外資的機(jī)會較少,且商業(yè)銀行受國家政策影響和中央銀行的窗口指導(dǎo),房地產(chǎn)行業(yè)資金來源高度依賴商業(yè)銀行的特性使其發(fā)展和經(jīng)濟(jì)效益受宏觀調(diào)控政策的影響嚴(yán)重,因此,房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)應(yīng)拓寬融資渠道,降低對于銀行貸款的依賴程度。

一、融資相關(guān)概念

融資就是指資金融通,是指資金在持有者與使用者之間的流通。一般來說,房地產(chǎn)融資方式可以分為內(nèi)源融資和外源融資兩種。內(nèi)源融資主要是指房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的自有資金,包括票據(jù)、可以抵押貼現(xiàn)的債券、出售的樓宇以及在近期內(nèi)可以回收的各種應(yīng)收賬款、可以出售的各種物業(yè)的付款,公司向消費(fèi)者預(yù)收購房定金包括購房款即指期房銷售也是內(nèi)源融資的一種手段。外源融資可以分為間接融資和直接融資,間接融資主要是指從金融機(jī)構(gòu)獲取資金,解決房地產(chǎn)開發(fā)中的短期資金需求,而金融機(jī)構(gòu)主要通過吸收存款向貸款人提供資金支持,債權(quán)人和債務(wù)人之間以金融機(jī)構(gòu)作為連接的紐帶,不存在直接聯(lián)系,又稱間接融資或者間接金融,其主要的融資方式是銀行貸款。而直接融資主要是從資本市場獲取資金,主要用于長期性投資,其融資方式包括債券融資、股票融資、房地產(chǎn)證券化和房地產(chǎn)投資基金等多種方式。不同的融資方式的成本和風(fēng)險(xiǎn)不同,針對房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的資金用途,區(qū)別對待短期流動性需求和長期基礎(chǔ)設(shè)施的投資需求,從而選擇合適的融資方式。

二、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)融資方式分析

根據(jù)學(xué)者對于融資等相關(guān)概念的界定,筆者以融資的來源劃分,就房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)內(nèi)源融資、間接融資和直接融資及其新形式進(jìn)行了分析。

(一)內(nèi)源融資方式分析

內(nèi)源融資主要是房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)依靠自有資金的融資方式,該項(xiàng)融資方式除企業(yè)的自有資金外,還包括應(yīng)收賬款、票據(jù)等,房地產(chǎn)企業(yè)可以通過將這些未到期的企業(yè)資產(chǎn)通過金融機(jī)構(gòu)或者貼現(xiàn)公司迅速變現(xiàn),增加自有資金,充實(shí)資本,內(nèi)容融資的成本和風(fēng)險(xiǎn)都較小,是最好的融資形式。在拓寬企業(yè)的內(nèi)源融資渠道方面,可以增加期房銷售,而增加期房銷售的一種較新型的形式是開發(fā)商貼息委托貸款,是指由房地產(chǎn)開發(fā)商提供資金,委托商業(yè)銀行向商品房購買者發(fā)放委托貸款,并由開發(fā)商補(bǔ)貼一定期限的利息,性質(zhì)類似“賣方信貸”,對于房地產(chǎn)開發(fā)商來講,貼息委托貸款業(yè)務(wù)有利于增加在期房銷售和資金回籠,回籠的資金既可作為銷售利潤歸入自有資金,也可直接投入工程建設(shè),從而擴(kuò)大房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資金來源中定金及預(yù)收款和自籌資金的比例。

對于單家房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)自有資金比例較低的情況,可以根據(jù)不同房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)工期和項(xiàng)目時(shí)間的差異,實(shí)施聯(lián)合開發(fā)。此種融資方式適合中小型房地產(chǎn)開發(fā)公司,由于其資金實(shí)力,較難從金融機(jī)構(gòu)貸的大筆款項(xiàng),而企業(yè)聯(lián)合以后,資金實(shí)力和規(guī)模增強(qiáng),增加了自有資金的規(guī)模,可以獲取貸款,采用其他的融資渠道也相對便捷。此外,聯(lián)合開發(fā)更廣義的指房地產(chǎn)開發(fā)商和經(jīng)營商以合作方式對房地產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)行開發(fā)的一種融資方式。房地產(chǎn)開發(fā)商和經(jīng)營商實(shí)現(xiàn)聯(lián)盟合作、統(tǒng)籌協(xié)調(diào),使得期房營銷和宣傳的力度加大,銷售增加,并使雙方可以獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金流量,有效地控制經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),我國對開發(fā)商取得貸款的條件有明確規(guī)定,即房地產(chǎn)開發(fā)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的自有資本金(不含經(jīng)濟(jì)適用房)必須在35%及以上,此項(xiàng)約束條件加大了房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的自有資本金要求,對于中小型開發(fā)企業(yè)來說,選擇聯(lián)合開發(fā)的方式,可以在取得銀行貸款有困難的情況下獲得融資保障。

(二)間接融資方式分析

間接的融資方式主要是指向金融機(jī)構(gòu)取得的貸款,最簡便和最直接的方式就是銀行貸款,并且目前我國房地產(chǎn)開發(fā)資金來源具有以銀行信貸為主導(dǎo)的融資格局。從總體資金來源結(jié)構(gòu)上和容易受國家政策的調(diào)控方面應(yīng)該減少對于銀行資金的依賴性,而相對于間接融資的高門檻和自有資金不足的情況下,銀行資金是成長型房地產(chǎn)開發(fā)商的支柱資金來源,對于間接融資方式及其新形式的討論還是重要的。只要政府宏觀政策的目的不在于抑制房地產(chǎn)開發(fā)時(shí),取得銀行貸款只需要提供相應(yīng)的質(zhì)押品和擔(dān)保品,按照正常的流程較容易獲得所需求的資金。當(dāng)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)需要大量的資金支持,或者以超過自身實(shí)力實(shí)現(xiàn)跳躍式的發(fā)展時(shí),可以通過并購的方式實(shí)現(xiàn)融資。并購貸款是商業(yè)銀行向并購方企業(yè)或并購方控股子公司發(fā)放的,用于支付并購股權(quán)對價(jià)款項(xiàng)的本外幣貸款,從銀行角度分析,風(fēng)險(xiǎn)較大,風(fēng)險(xiǎn)控制的力度也較大,而對于房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的資金融通則十分有利,不僅可以獲取較長期的資金流動性還可以擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模和資金實(shí)力。

(三)直接融資方式分析

一般來講,直接融資方式包括股票融資和債券融資。在房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的資金來源中,債券融資的比例非常的小,是因?yàn)榉康禺a(chǎn)開發(fā)企業(yè)的債券是一種商業(yè)信用,風(fēng)險(xiǎn)較大,且收益率一般,普通的債權(quán)人并不想持有,故此種融資方式很少見。而股票融資主要是指企業(yè)通過上市發(fā)行股票獲取融資,房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)通過上市可以迅速籌得巨額資金,并且籌集到的資金可以作為注冊資本永久使用,沒有固定的還款期限,也沒有相應(yīng)的利息負(fù)擔(dān),一切憑借企業(yè)的經(jīng)營狀況為擔(dān)保,但是上市的門檻很高,并且如果連續(xù)三年虧損就要被迫退市,此后企業(yè)再想獲取其他的融資來源也比較困難。從企業(yè)規(guī)模上看,能夠利用上市融資的多為規(guī)模大、資金實(shí)力強(qiáng)的大型房地產(chǎn)企業(yè),對于一些有發(fā)展?jié)摿Φ闹行推髽I(yè)也可以考慮買殼上市進(jìn)行融資。房地產(chǎn)典當(dāng)融資是指房地產(chǎn)權(quán)利人即出典人在一定的期限內(nèi),其所有的房地產(chǎn),以一定典價(jià)將權(quán)利過渡給他人即承典人以獲得資金的行為。回購協(xié)議與典當(dāng)融資有異曲同工之處,其最初目的也是用于獲取短期資金流動性,相對于房地產(chǎn)企業(yè)巨額融資需求來說,典當(dāng)金額規(guī)模太小,融資成本也相對較高,但適用于融資期限較短和小型房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)。在房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的資金來源中,利用外資一項(xiàng)的比例不足2%,在資本項(xiàng)目逐漸放開的過程中,房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)應(yīng)抓住利用外資的機(jī)會,利用海外基金特別是風(fēng)險(xiǎn)投資基金來進(jìn)行融資。

(四)融資方式新形式

夾層融資是一種介乎債權(quán)與股權(quán)之間的信托產(chǎn)品,對于公司和股票推薦人而言,夾層投資通常提供形式非常靈活的較長期融資,這種融資的稀釋程度要小于股市,并能根據(jù)特殊需求做出調(diào)整,夾層融資的付款事宜也可以根據(jù)公司的現(xiàn)金流狀況確定。夾層投資也是私募股權(quán)資本市場的一種投資形式,融資企業(yè)一般在缺乏足夠的現(xiàn)金進(jìn)行擴(kuò)張和收購、已有的銀行信用額度不足以支持企業(yè)的發(fā)展的情況下可以考慮夾層融資。

房地產(chǎn)信托融資又稱REITs,從國際范圍看,REITs是一種以發(fā)行收益憑證的方式匯集特定多數(shù)投資者的資金,由專門投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行房地產(chǎn)投資經(jīng)營管理,并將投資綜合收益按比例分配給投資者的一種信托基金,與我國信托純粹屬于私募性質(zhì)有所不同,國際意義上的REITs在性質(zhì)上等同于基金,絕大多數(shù)屬于公募。從本質(zhì)上看,REITs屬于資產(chǎn)證券化的一種方式,REITs典型的運(yùn)作方式有兩種,其一是特殊目的載體公司(SPV)向投資者發(fā)行收益憑證,將所募集資金集中投資于寫字樓、商場等商業(yè)地產(chǎn),并將這些經(jīng)營性物業(yè)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流向投資者還本歸息;其二是原物業(yè)發(fā)展商將旗下部分或全部經(jīng)營性物業(yè)資產(chǎn)打包設(shè)立專業(yè)的REITs,以其收益如每年的租金、按揭利息等作為標(biāo)的,均等地分割成若干份出售給投資者,然后定期派發(fā)紅利,實(shí)際上給投資者提供的是一種類似債券的投資方式。

三、結(jié)論

面對國家對于房貸政策的調(diào)整及對銀行信貸規(guī)模的控制,房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)依賴銀行貸款進(jìn)行融資的格局受到挑戰(zhàn),因此房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)積極拓寬融資渠道,本文對內(nèi)源融資、間接融資和直接融資方式進(jìn)行了分析,并針對某些環(huán)節(jié)提出了部分建議,在融資新形式的分析中,主要借鑒西方經(jīng)驗(yàn),我國的金融監(jiān)管較嚴(yán)格,因此夾層融資和REITs目前還具有一定的局限性,但是仍是一種融資的趨勢。

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第7篇：融資渠道和融資方式范文

關(guān)鍵詞：大學(xué)生;創(chuàng)業(yè)初期;融資方式;風(fēng)險(xiǎn)

所謂企業(yè)融資，指的是企業(yè)籌資資金的過程與行為，是根據(jù)企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀、企業(yè)未來發(fā)展進(jìn)行的評估與預(yù)測，向投資企業(yè)或債權(quán)人籌集資金，以滿足企業(yè)發(fā)展的資本需求。畢業(yè)大學(xué)生剛剛邁出校園，絕大多數(shù)大學(xué)生缺乏創(chuàng)業(yè)需要的資本儲備，因此企業(yè)融資成為了大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的重要途徑。隨著現(xiàn)階段大學(xué)生融資方式逐漸多樣化，對融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究并提出解決策略，具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。

一、大學(xué)生創(chuàng)業(yè)初期的主要融資方式

現(xiàn)階段我國企業(yè)融資方式存在多樣化特點(diǎn)，然而畢業(yè)大學(xué)生屬于特殊的創(chuàng)業(yè)群體，這就決定了并不是所有融資方式都能適用于大學(xué)生創(chuàng)業(yè)群體。由于具有便捷性的融資渠道較為有限，因此大學(xué)生創(chuàng)業(yè)群體在自主創(chuàng)業(yè)時(shí)大多會采用以下幾種融資方式：

1.親情融資。由于畢業(yè)大學(xué)生剛剛邁出校園，缺乏社會經(jīng)驗(yàn)以及人脈網(wǎng)絡(luò)，創(chuàng)業(yè)啟動資金的金額大多較為有限，因此通過親情融資向親屬借錢是籌集創(chuàng)業(yè)啟動資金最有效、最簡單的方式。親情融資以血緣和親情為籌資環(huán)節(jié)連線，對于畢業(yè)大學(xué)生來講中途撤資的風(fēng)險(xiǎn)較小，而且由于金額較小一般都可以一次性籌齊。親情融資的突出優(yōu)點(diǎn)在于利息較為小甚至沒有利息，而且血緣關(guān)系便是信用依據(jù)。然而親情融資存在籌資數(shù)額較為有限的缺點(diǎn)，因此在創(chuàng)業(yè)初期大學(xué)生應(yīng)當(dāng)對企業(yè)發(fā)展需要資本進(jìn)行準(zhǔn)確評估，決定是否要使用親情融資方式籌集資金。

2.政策基金融資。近年來，為了解決大學(xué)生日益嚴(yán)峻的就業(yè)壓力，我國各級政府以及社會組織紛紛設(shè)立了大學(xué)生創(chuàng)業(yè)基金，為畢業(yè)大學(xué)生的創(chuàng)業(yè)活動提供資金幫助。政策基金融資是基于國家政策的融資方式，是政府為了支持技術(shù)創(chuàng)新以及企業(yè)專業(yè)化發(fā)展而設(shè)立的，是大學(xué)生在創(chuàng)業(yè)初期應(yīng)當(dāng)大力爭取的融資方式。政策基金融資一般分為入股與貸款兩種方式。入股方式需要深入考慮股權(quán)分配比重以及公司控股問題，貸款方式應(yīng)當(dāng)深入評估企業(yè)的盈利能力與債務(wù)償還能力，不論入股方式還是貸款方式，都具有籌資成本較低且資金鏈較為穩(wěn)定的優(yōu)點(diǎn)，可以滿足大學(xué)生創(chuàng)業(yè)初期的資本需求。

3.合伙融資。如果大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的企業(yè)類型是通過合伙形式的，那么就可以通過合伙融資的形式獲得創(chuàng)業(yè)啟動資金。合伙融資主要是按照共同投資、共同運(yùn)營、共享利潤、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)等原則進(jìn)行資本籌集。合伙融資不僅可以實(shí)現(xiàn)資金的籌集，而且還可以整合合作伙伴的人際網(wǎng)絡(luò)，通過拓寬企業(yè)的人脈資源，拓寬企業(yè)的發(fā)展空間。然而由于合伙融資類型的企業(yè)是無限責(zé)任制的公司，合伙融資的風(fēng)險(xiǎn)存在于管理與財(cái)務(wù)量方面，合伙人必須共同承擔(dān)運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，這也就導(dǎo)致很多大學(xué)生在選擇融資方式時(shí)對合伙融資方式敬而遠(yuǎn)之。

4.銀行貸款融資。隨著近年來我國政府出臺了一系列鼓勵大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的政策，銀行也推出了創(chuàng)業(yè)貸款業(yè)務(wù)，但凡是認(rèn)為自身具有一定的生產(chǎn)經(jīng)營能力、企業(yè)具有一定的發(fā)展前景的大學(xué)生，都可以向銀行申請創(chuàng)業(yè)貸款業(yè)務(wù)。創(chuàng)業(yè)貸款主要由商業(yè)銀行發(fā)放，具有利率低、具有一定補(bǔ)貼的特點(diǎn)，可以向大學(xué)畢業(yè)生提供長期貸款與短期貸款，是大學(xué)生創(chuàng)業(yè)初期負(fù)債經(jīng)營的主要融資方式。然而銀行創(chuàng)業(yè)貸款業(yè)務(wù)對大學(xué)生要求較高，大學(xué)生若想申請創(chuàng)業(yè)貸款，必須制定嚴(yán)密可行的創(chuàng)業(yè)計(jì)劃，并對還款壓力與時(shí)間進(jìn)行準(zhǔn)確地預(yù)估。

5.風(fēng)險(xiǎn)投資融資。風(fēng)險(xiǎn)投資是一種新型的融資方式，主要適用于高新技術(shù)企業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)投資主要著眼于大學(xué)生創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展前景，而不是短期內(nèi)的盈虧，屬于一種流動性較小的中長期投資方式。由于我國風(fēng)險(xiǎn)投資較之西方仍然有一定的差距，風(fēng)險(xiǎn)投資方仍以風(fēng)險(xiǎn)投資作為超額回報(bào)手段。因此大學(xué)生能否爭取到風(fēng)險(xiǎn)投資基金主要基于個(gè)人信用情況以及企業(yè)的發(fā)展前景，有風(fēng)險(xiǎn)投資融資意向的大學(xué)生可以通過大學(xué)企業(yè)創(chuàng)業(yè)大賽、委托風(fēng)司或利用多媒體方式尋找風(fēng)險(xiǎn)投資商等方式進(jìn)行融資。

6.天使投資融資。天使投資作為權(quán)益資本投資分支，主要是指由富商出資協(xié)助具有專門技術(shù)或獨(dú)特企業(yè)概念的企業(yè)進(jìn)行一次性投資，天使投資屬于風(fēng)險(xiǎn)投資的一種類型，但卻有別與天使投資，它主要根據(jù)投資企業(yè)可能提供的綜合資源以及天使投資人的投資數(shù)量進(jìn)行投資。大學(xué)生為了獲取天使投資必須保證企業(yè)運(yùn)行有一定的可行性及前景，必須具有完整的團(tuán)隊(duì)，這樣才具備了吸引天使投資人的前提條件。

7.網(wǎng)絡(luò)借貸融資。網(wǎng)絡(luò)借貸融資是伴隨著互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的發(fā)展以及民間中小型貸款興起而發(fā)展起來的新型融資方式，網(wǎng)絡(luò)借貸主要基于互聯(lián)網(wǎng)銀行技術(shù)，在借貸過程中通過互聯(lián)網(wǎng)信息網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行合同、手續(xù)、資金的交接，具有一定的快捷性與便捷性。然而由于互聯(lián)網(wǎng)信息網(wǎng)絡(luò)具有一定的虛擬性，因此網(wǎng)絡(luò)借貸融資也具有一定的不穩(wěn)定因素。

二、大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資的風(fēng)險(xiǎn)分析

1.融資渠道具有局限性。前文已經(jīng)多次提到過，大學(xué)生剛剛邁出校園，資本儲備以及人脈網(wǎng)絡(luò)都較為有限，因此大多數(shù)大學(xué)生的創(chuàng)業(yè)啟動資金都來自于融資，如果在融資階段出現(xiàn)資金短缺問題，會在很大程度上制約企業(yè)的發(fā)展。由于大學(xué)生創(chuàng)業(yè)群體的社會身份較為特殊，適用的創(chuàng)業(yè)融資方式也較為有限，融資渠道的局限性制約了大學(xué)生創(chuàng)業(yè)后期投資工作的開展。同時(shí)由于大學(xué)生管理基礎(chǔ)較為薄弱，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)難以控制，導(dǎo)致其創(chuàng)業(yè)計(jì)劃難以打動投資方，在有限的融資渠道內(nèi)存在融資困難問題。

2.銀行貸款較為困難。大學(xué)生在創(chuàng)業(yè)投資的過程中由于社會認(rèn)知有限，難以有效地降低企業(yè)運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致很多金融機(jī)構(gòu)對大學(xué)生創(chuàng)業(yè)信用產(chǎn)生了懷疑，致使大學(xué)生創(chuàng)業(yè)初期融資存在困難。由于大學(xué)生創(chuàng)業(yè)信用存在風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致銀行金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)業(yè)貸款采取了不利于大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資的貸款審批辦法，例如不授予基層銀行貸款決策權(quán)等方式，這給學(xué)生創(chuàng)業(yè)初期的融資環(huán)節(jié)帶來了較大的風(fēng)險(xiǎn)。銀行貸款門檻的太高導(dǎo)致絕大多數(shù)大學(xué)生在創(chuàng)業(yè)初期難以滿足銀行發(fā)放貸款的條件，導(dǎo)致大學(xué)生對于銀行創(chuàng)業(yè)貸款存在排斥心理。同時(shí)，銀行的貸款環(huán)節(jié)需要考慮貸款的成本問題，由于大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的企業(yè)規(guī)模有限、貸款金額較小，銀行貸款成本偏高而利潤較小。同時(shí)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)較高，銀行考慮到自身的經(jīng)濟(jì)利益更愿意向穩(wěn)定的大企業(yè)發(fā)放大額貸款，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者企業(yè)創(chuàng)辦初期難以成為銀行信貸的主要對象，這導(dǎo)致部分大學(xué)生因?yàn)榛I資困難的問題擱置創(chuàng)業(yè)計(jì)劃甚至放棄創(chuàng)業(yè)計(jì)劃。

3.對于創(chuàng)業(yè)融資看待的過于片面。對于畢業(yè)大學(xué)生自主創(chuàng)業(yè)來說，融資環(huán)節(jié)的成功并不等同于創(chuàng)業(yè)的成功，仍然需要結(jié)合企業(yè)項(xiàng)目本身的運(yùn)營價(jià)值，看待后期投資運(yùn)營帶來的回報(bào)。融資環(huán)節(jié)的成功并不代表企業(yè)獲取了經(jīng)濟(jì)效益，仍然需要合理的運(yùn)營與階段性的資本積累，去面對市場競爭的考驗(yàn)，對創(chuàng)業(yè)融資的片面性導(dǎo)致企業(yè)在后期投資、撤資階段都會面臨一系列的風(fēng)險(xiǎn)。大學(xué)生創(chuàng)業(yè)初期資金需求量較大，同時(shí)產(chǎn)品被市場接受還有一定的階段性，在這個(gè)階段中還需要大量的資本投入開拓市場，存在著較大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。由于大學(xué)生創(chuàng)業(yè)群體身份較為特殊，企業(yè)可供抵押的資金有限，且外部籌資能力、償債能力都存在局限性，無論是投資方或是大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者都必須深刻認(rèn)識到這些風(fēng)險(xiǎn)。

4.對企業(yè)項(xiàng)目評估不準(zhǔn)確。由于畢業(yè)大學(xué)生社會經(jīng)驗(yàn)較少，在尋求企業(yè)融資時(shí)，部分大學(xué)生對企業(yè)項(xiàng)目的評估存在不合理、不準(zhǔn)確的問題。一方面部分大學(xué)生的融資需求過于保守，導(dǎo)致籌集到的資金難以滿足企業(yè)發(fā)展的需要；另一方面部分大學(xué)生由于急于尋求資金，低價(jià)出讓企業(yè)股權(quán)，從而失去控股權(quán)地位。雖然近年來國家相關(guān)部門出臺了一系列政策支持畢業(yè)大學(xué)生自主創(chuàng)業(yè)，然而畢業(yè)大學(xué)生緊靠書面的企業(yè)運(yùn)營計(jì)劃仍然難以有效地完成融資，在這種現(xiàn)狀下，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)群體應(yīng)當(dāng)對企業(yè)項(xiàng)目進(jìn)行準(zhǔn)確評估，不能因?yàn)槿鄙龠\(yùn)營資金而沖昏頭腦。

5.對創(chuàng)業(yè)啟動資金使用存在隨意性。部門大學(xué)生在成功進(jìn)行企業(yè)融資之后，沒有認(rèn)識到融資與償還債務(wù)之間的關(guān)系，缺乏對創(chuàng)業(yè)啟動資金使用的合理規(guī)劃，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)啟動資金使用存在隨意性，最終往往難以償還貸款導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。在融資階段，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)群體應(yīng)當(dāng)明確融資資本的本質(zhì)都是逐利性質(zhì)的，投資方是為了獲取超額回報(bào)才進(jìn)行投資的，因此應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎規(guī)劃啟動資金的使用。同時(shí)部分風(fēng)司為了控制投資風(fēng)險(xiǎn)，會提出參考某些權(quán)力的管理要求，這可能也會導(dǎo)致大學(xué)生在創(chuàng)業(yè)融資后的后期投資階段受到限制。

三、結(jié)語

總而言之，隨著現(xiàn)階段就業(yè)困境的日益嚴(yán)峻，越來越多的大學(xué)生選擇了進(jìn)行自主創(chuàng)業(yè)，然而大學(xué)生缺乏創(chuàng)業(yè)啟動資金，這就需要政府相關(guān)部門以及社會組織給予其適當(dāng)?shù)膸椭?。降低畢業(yè)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資的風(fēng)險(xiǎn)、構(gòu)建適合大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的融資換進(jìn)是一個(gè)長期的系統(tǒng)工程，一方面，政府應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對大學(xué)生自主創(chuàng)業(yè)的支持；另一方面，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)群體也應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對融資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識與分析，從而有效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

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第8篇：融資渠道和融資方式范文

目前，房地產(chǎn)熱是國內(nèi)從上到下普遍關(guān)心的熱點(diǎn)問題。一方面我國房價(jià)收入比不斷超越國際警戒線，部分城市的房價(jià)已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了人們的實(shí)際可承受水平，但隨著我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)繁榮、人民幣不斷升值、城市化水平大幅提高以及人口紅利的影響，在價(jià)格上漲的預(yù)期下，消費(fèi)需求提前釋放，全國房價(jià)“漲聲一片”；另一方面鑒于房地產(chǎn)行業(yè)的過快發(fā)展而引起國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)過熱，從2002年下半年開始，中央政府就對過快發(fā)展的房地產(chǎn)行業(yè)提出了警告，政府對房地產(chǎn)行業(yè)的政策也逐漸由“鼓勵”轉(zhuǎn)向“抑制”。從2003年下半年開始，政府對房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行了一系列的宏觀調(diào)控，中央政府的各個(gè)部門陸續(xù)出臺了從“土地緊縮”到“銀根緊縮”的一系列政策，以抑制房地產(chǎn)行業(yè)的過快發(fā)展，其過程一直持續(xù)至今。

雖然政府的一系列政策起到了部分作用，但目前我國部分城市的房價(jià)漲幅仍然較大。2007年上半年，我國房地產(chǎn)市場全面繁榮，全國性房價(jià)加速上漲，國家發(fā)改委、國家統(tǒng)計(jì)局公告顯示，2007年6月份全國36個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格同比上漲7.1%，漲幅比5月分高出0.7個(gè)百分點(diǎn)。北京、深圳等居于風(fēng)口浪尖上的城市漲幅仍超過10%。2007年1～6月份全國累計(jì)完成房地產(chǎn)開發(fā)投資額9887.23億元，同比增長28.5%。預(yù)計(jì)國家的宏觀調(diào)控政策將愈發(fā)嚴(yán)厲，執(zhí)行力度亦將逐步加大。

房地產(chǎn)業(yè)是一個(gè)資金密集型行業(yè)，而土地又是企業(yè)進(jìn)行開發(fā)的根本，可以說資金與土地是房地產(chǎn)企業(yè)生存的兩項(xiàng)最基本要素。運(yùn)作土地資源的能力、運(yùn)作資金的能力和專業(yè)化定位建設(shè)的能力是房地產(chǎn)企業(yè)最重要的三種能力。金融是房地產(chǎn)業(yè)的“生命線”，資金途徑單一化一直是國內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)的軟肋。2003年6月13日央行的《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)房地產(chǎn)信貸業(yè)務(wù)管理的通知》、2004年2月26日央行公布作為技術(shù)規(guī)范的《商業(yè)銀行房地產(chǎn)貸款風(fēng)險(xiǎn)管理指引（征求意見稿）》以及同年4月26日國家結(jié)合宏觀調(diào)控的需要，《國務(wù)院關(guān)于調(diào)整部分行業(yè)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金比例的通知》，嚴(yán)厲的信貸控制措施讓房地產(chǎn)企業(yè)的資金愈發(fā)顯得捉襟見肘。與此同時(shí)，中國人民銀行多次調(diào)整存款準(zhǔn)備金（目前存款準(zhǔn)備金率已達(dá)12%的歷史高點(diǎn)）以減少商業(yè)銀行的流動性，從而加強(qiáng)對房地產(chǎn)行業(yè)的宏觀調(diào)控。

在國家加強(qiáng)宏觀調(diào)控措施以及加大調(diào)控執(zhí)行力度的前提下，對房地產(chǎn)企業(yè)而言，積極轉(zhuǎn)換思想、努力拓寬融資渠道具有十分重要的意義。

一、傳統(tǒng)房地產(chǎn)企業(yè)主要融資方式

在傳統(tǒng)的情況下，房地產(chǎn)企業(yè)的主要融資方式就是自有資金+預(yù)收款+銀行信貸，考慮到預(yù)收款中具有較大部分銀行貸款的緣故，銀行貸款是房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)的主要資金來源。

自從1993年資本市場關(guān)上了房地產(chǎn)企業(yè)的融資大門后，房地產(chǎn)企業(yè)的外部融資就主要依靠銀行貸款這條單一渠道了。在全行業(yè)高速發(fā)展的浪潮中，較快增長的商品房銷售額和持續(xù)上揚(yáng)的房價(jià)使房地產(chǎn)企業(yè)不斷加大房地產(chǎn)的開發(fā)投資力度。因而，房地產(chǎn)企業(yè)要求更多的銀行貸款支持其加快發(fā)展。正是在銀行的支持下，房地產(chǎn)企業(yè)才逐步成長起來，但隨著房地產(chǎn)行業(yè)的加速發(fā)展，企業(yè)在房地產(chǎn)開發(fā)過程中與銀行間的矛盾也不斷暴露。

對于部分上市公司而言，資本市場融資也是較好的融資方式之一，尤其是目前全球流動性過剩，證券市場一片繁榮的狀況下。通過非公開增發(fā)注入股東的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，通過增發(fā)和配股在資本市場融資，并迅速擴(kuò)大公司規(guī)模。如，上實(shí)發(fā)展、世茂股份、泛海建設(shè)、天鴻寶業(yè)、招商地產(chǎn)、蘇寧環(huán)球、中糧地產(chǎn)、冠城大通、萬通先鋒、大龍地產(chǎn)、中江地產(chǎn)、新湖中寶、中鐵二局、華業(yè)地產(chǎn)、華發(fā)股份等均通過注入大股東的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)使公司業(yè)績呈現(xiàn)大幅增長。此外，萬科、金融街、金地集團(tuán)、保利地產(chǎn)均已經(jīng)完成定向增發(fā)。萬科、保利地產(chǎn)在非公開增發(fā)后，又實(shí)施了公開增發(fā)，金融街、金地集團(tuán)、億城股份等公司也都提出公開增發(fā)的方案，以達(dá)到通過股權(quán)融資擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模的目的。

比較傳統(tǒng)的融資方式，我們發(fā)現(xiàn)：銀行信貸雖然是房地產(chǎn)企業(yè)資金的主要來源，部分地區(qū)房地產(chǎn)信貸投放過快，隱含潛在風(fēng)險(xiǎn)，為防止因房地產(chǎn)業(yè)波動導(dǎo)致國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大起大落，維護(hù)金融穩(wěn)定，政府相關(guān)智能部門出臺了一系列的調(diào)控措施，房地產(chǎn)企業(yè)借助銀行信貸融資的難度加大；另一方面股票融資雖然有其優(yōu)點(diǎn)，但在目前股價(jià)高企的情況下，不可忽視的事實(shí)是：全國數(shù)萬家房地產(chǎn)企業(yè)，真正上市的只有百家左右。同時(shí)，我們也應(yīng)該注意，任何國家的股市不可能一直處于繁榮狀態(tài)，當(dāng)股市發(fā)生變化是時(shí)候，房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的直接融資必然會受到影響。

二、房地產(chǎn)企業(yè)融資的其他方式

考慮到傳統(tǒng)融資方式的單一以及較受國家宏觀政策與資本市場影響的特點(diǎn)，我們認(rèn)為，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)開拓思路，積極采取多種融資方式。

1、房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)投資基金。“房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)投資基金”是“產(chǎn)業(yè)投資基金”的一種，“產(chǎn)業(yè)投資基金”指直接投資于產(chǎn)業(yè)，主要對未上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資和提供經(jīng)營管理服務(wù)的利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資制度。房地產(chǎn)投資基金最敏感的問題無疑是法律監(jiān)管問題。獲得較高的收益無疑是基金最核心的問題。開發(fā)商對資金成本的承受能力和項(xiàng)目所處的開發(fā)階段有密切關(guān)系，在銷售回款和項(xiàng)目貸款沒有落實(shí)的情況下，開發(fā)商愿意承擔(dān)較高的融資成本。

2、房地產(chǎn)投資信托。此種融資方式在美國等西方發(fā)達(dá)國家運(yùn)用較為普遍，因?yàn)榇朔N方式具有其獨(dú)特的優(yōu)點(diǎn)。第一，信托產(chǎn)品靈活的設(shè)計(jì)能滿足不同地產(chǎn)項(xiàng)目對資金的需求，且不少地產(chǎn)投資類信托頗有新意，同時(shí)房地產(chǎn)業(yè)的高額收益和較短的投資周期都滿足了信托的要求；第二，可以降低房地產(chǎn)開發(fā)公司整體融資成本，節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用，而且期限彈性較大，有利于地產(chǎn)公司持續(xù)發(fā)展，在不提高公司資產(chǎn)負(fù)債率的情況下可以優(yōu)化公司結(jié)構(gòu)；第三，資金利率可靈活調(diào)整。隨著金融市場的不斷開放，資金利率波動將會增多。而銀行利率在貸款時(shí)已簽訂有關(guān)合同，無法隨意更改，當(dāng)國家利率出現(xiàn)變動時(shí)，有可能導(dǎo)致項(xiàng)目方財(cái)務(wù)費(fèi)用增加。而發(fā)行集合資金信托可根據(jù)一定階段市場資金利率的平均水平制定利率，靈活性更高；第四，鼓勵多渠道籌集資金。通過發(fā)行集合資金信托，可以拓展投資渠道，改善融資環(huán)境，促進(jìn)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，降低銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

3、上市。在目前全球流動性過剩的情況下，尤其是我國資本市場經(jīng)歷了股權(quán)分置改革之后，國內(nèi)資本市場一片繁榮。毫無疑問，如果在目前的市場條件下，無論是采用借殼上市還是直接上市，企業(yè)可以獲得較好的融資效果。但考慮到我國目前上市完成所需時(shí)間較長且審批較為繁瑣的實(shí)際情況下，企業(yè)海外融資往往可以取得滿意的效果。不過國內(nèi)的房地產(chǎn)開發(fā)商沿襲 “房屋生產(chǎn)商”的模式，以土地為原料，造好房屋、賣給業(yè)主實(shí)現(xiàn)增值，快速回籠資金，這種方式導(dǎo)致公司的現(xiàn)金流不穩(wěn)定且難以預(yù)測，因此公司股價(jià)不高。

4、外資直接融資。在目前銀行“銀根緊縮”的狀況下，向外資直接進(jìn)行信貸融資未嘗不是一條較好的出路。雖然外資貸款在我國房地產(chǎn)企業(yè)資金中所占比例不超過5%，但隨著全球化的進(jìn)程以及人民幣持續(xù)升值的預(yù)期，我們預(yù)計(jì)將會有越來越多的外資進(jìn)入中國，這對房地產(chǎn)企業(yè)而言無疑是一大利好，房地產(chǎn)企業(yè)運(yùn)用外資的比例必將不斷提高。

5、階段性債務(wù)融資。階段性債務(wù)投資，即階段性資金拆借，是在項(xiàng)目確定以后進(jìn)入成熟期之前為房地產(chǎn)開發(fā)商提供資金支持的方式。階段性債務(wù)融資的好處是不增加負(fù)債率，因?yàn)樨?fù)債率過高，財(cái)務(wù)報(bào)表不好，后期貸款難以獲得。此種方式一般是成本最高的融資方式，而且股東多了，項(xiàng)目操作難度增大，管理權(quán)成為爭奪焦點(diǎn)。如果沒有管理權(quán)的權(quán)威投資者就需要由第三方專業(yè)公司運(yùn)作，成本略高。當(dāng)然，主要問題是房地產(chǎn)商的接受程度，不同的房地產(chǎn)商對此種方式的敏感程度不一樣，主要由該房地產(chǎn)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層的個(gè)人經(jīng)歷決定。

6、資產(chǎn)證券化。房地產(chǎn)證券化作為金融創(chuàng)新的一個(gè)重要領(lǐng)域，對于公眾參與房地產(chǎn)、積聚社會閑散資金、拓寬房地產(chǎn)企業(yè)融資渠道方面的影響是深遠(yuǎn)的。推行房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化，直接向社會融資并且融資的規(guī)模可以不受銀行等中介機(jī)構(gòu)的制約，有助于迅速籌集資金，建立良好的資金投入機(jī)制。

除了以上列舉的集中融資方式外，目前應(yīng)用較多的還有私募股權(quán)融資和賣方信貸。考慮到我國的經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好、人民幣不斷升值以及房價(jià)不斷上漲的特點(diǎn)，目前很多專業(yè)的房地產(chǎn)私募基金已經(jīng)在我國內(nèi)地積極活動，努力尋找利潤較高的項(xiàng)目?？紤]到私募基金純粹以獲利為主要目的而對企業(yè)干預(yù)較少的特點(diǎn)，房地產(chǎn)企業(yè)可以適當(dāng)?shù)嘏c之合作以減少資金短缺的不足。賣方信貸已在我國北京等地初步實(shí)行，在此種方式下，風(fēng)險(xiǎn)由銀行轉(zhuǎn)向了開發(fā)商，是金融投資多元化的一種嘗試，但此種融資方式的前提是開發(fā)商具有一定的實(shí)力，即投入一定的預(yù)定資金做委托貸款，便可獲得客觀的幾乎沒有成本的銷售融資。

三、對房地產(chǎn)融資方式建議

以上列舉的幾種融資方式，有些在目前的房地產(chǎn)融資實(shí)踐中已經(jīng)初步使用并取得了較好的效果，但每一種融資方式都是把“雙刃劍”，我們在看到這些新型融資方式的優(yōu)點(diǎn)時(shí)，也應(yīng)該看到這些融資方式背后的問題。

企業(yè)的融資渠道是多元的，融資方式也是多種多樣的。一種融資方式，可能適用于多種融資渠道；同一渠道的資金，也可以采用不同的融資方式籌集。企業(yè)的融資方式與融資渠道有著密切的關(guān)系。一定的融資方式可能只適用于某一特定的融資渠道，但是同一渠道的資金往往可以采取不同的方式取得，而同一融資方式又往往適用于不同的融資渠道。因此，房地產(chǎn)業(yè)籌集資金時(shí)，必須實(shí)現(xiàn)兩者的合理配合。

第9篇：融資渠道和融資方式范文

關(guān)鍵詞： 地方政府；融資模式；融資環(huán)境

1引言

我國實(shí)行分稅制改革以來，逐步實(shí)現(xiàn)了稅種、稅權(quán)在中央政府與地方政府之間的劃分，但由于改革后財(cái)權(quán)向中央集中，而事權(quán)向地方轉(zhuǎn)移，使得地方財(cái)政資金出現(xiàn)收支不平衡現(xiàn)象。而我國當(dāng)前正處在工業(yè)化和城市化的加速階段，對資金需求量卻逐年加大。目前，依靠本級財(cái)政收入和有限的上級財(cái)政補(bǔ)助，無法滿足地方經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的需要，地方政府應(yīng)主動尋求有效的融資途徑，來解決資金不足的問題。

尋找有效的地方政府融資途徑，緩解財(cái)政壓力并構(gòu)建合理的地方融資模式，也是應(yīng)對經(jīng)濟(jì)環(huán)境劇烈波動的有效方法。面臨金融危機(jī)帶來的需求不振，中央政府采取了一系列積極的財(cái)政政策，但為了避免連續(xù)的積極財(cái)政政策造成經(jīng)濟(jì)增長對中央政府投資的依賴，中央對地方的投入資金會進(jìn)一步減少，而地方政府要改變這種狀況就必須自己籌措資金，找到適合各地自身發(fā)展的融資渠道?；诖?，我們有必要對各種融資模式進(jìn)行分析總結(jié)，以期地方政府找出適合自身實(shí)際情況的融資模式提供參考。

2文獻(xiàn)回顧

融資方式的尋找對于地方政府?dāng)U大資金來源至關(guān)重要。丹尼斯Dennis ARondinelli，2007）認(rèn)為隨著發(fā)展中國家城市化進(jìn)程的推進(jìn)，通過多種渠道融資以提供城市公共服務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金，有利于促進(jìn)城市的可持續(xù)發(fā)展[1]。在地方政府融資模式的研究中，王鐵軍2006）將地方政府融資細(xì)化為 22 種方式，共歸結(jié)為4種類型，即為債權(quán)融資，股權(quán)融資，項(xiàng)目融資和資源融資方式[2]。馬特斯-安德森等人MatsAnderson，2001）則認(rèn)為，城市基礎(chǔ)設(shè)施融資主要包括銀行借貸、市政債券、向用戶收費(fèi)、征收財(cái)產(chǎn)稅、租金以及政府間轉(zhuǎn)移支付五種方式，同時(shí)提出可以逐漸擴(kuò)大地方融資的含義范圍，不斷加入新的融資方式[3]。丁勇，楊加鷗2007）將當(dāng)前各地方政府籌集資金的主要方式概括為直接融資、間接融資、BOT融資、土地出讓收入等幾種形式[4]。

經(jīng)過對國內(nèi)外政府融資相關(guān)文獻(xiàn)的梳理，發(fā)現(xiàn)國外對地方融資的基本理論和機(jī)制的研究較為系統(tǒng)和深入，而國內(nèi)對于該方面的研究尚有欠缺，國內(nèi)主要針對國內(nèi)地方政府融資的難題提出了具體的融資思路和方式方法，比較側(cè)重于實(shí)踐研究，以解決具體問題。從整體看，對于地方政府融資問題的研究已經(jīng)比較全面和深入，但是對具體融資方式的利弊缺乏深入研究。

3我國地方政府融資模式比較分析

我國地方政府根據(jù)自身實(shí)際融資環(huán)境，不斷創(chuàng)新融資方式，逐步建立了適合當(dāng)?shù)氐娜谫Y模式。如上海市的市場化多元融資模式、重慶市的“投”融資模式、北京市的政府補(bǔ)貼融資模式等。這些模式的建立都不同程度的解決了當(dāng)?shù)刎?cái)政資金緊張的問題，為當(dāng)?shù)爻鞘谢A(chǔ)設(shè)施建設(shè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了貢獻(xiàn)?，F(xiàn)將各地方融資模式進(jìn)行對比，具體內(nèi)容見表1。

西安市政府發(fā)展融資平臺有自身的優(yōu)勢，如西安市國際港務(wù)區(qū)的建立，帶動了西安市經(jīng)濟(jì)發(fā)展和城市化進(jìn)程，吸引了不少社會資本。但是與國內(nèi)其他城市相比，西安市政府在融資模式發(fā)展方面還有很多不足之處。

1）融資結(jié)構(gòu)不合理。目前，西安各融資平臺把資金主要集中在無直接現(xiàn)金流入的城市路橋和效益較低的污水處理、環(huán)保項(xiàng)目上，自身的資本運(yùn)營受到限制。長期造血能力不足導(dǎo)致權(quán)益資本和負(fù)債增長不匹配，增大了融資平臺融資風(fēng)險(xiǎn)，也不利于公司進(jìn)行再融資。

（2）融資方式單一。西安市政府目前的主要融資渠道還是銀行貸款，資金來源方式單一，流量狹窄。單一的銀行融資方式存在如下問題：首先，容易受到國家宏觀調(diào)控政策的影響。如2008年金融危機(jī)以來，中央加強(qiáng)宏觀調(diào)控，銀行收縮信貸規(guī)模，西安市政府融資平臺必然受到影響。其次，融資規(guī)模受到限制。銀行對貸款企業(yè)都有資產(chǎn)負(fù)債率的考量和信用評級的打分，因此貸款規(guī)模不可能無限制的擴(kuò)大。