資金流動監(jiān)管精選(九篇)

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第1篇：資金流動監(jiān)管范文

【關(guān)鍵詞】中小企業(yè)，流動資金，管理

流動資金對企業(yè)而言可謂是企業(yè)生存的要害，其管理意義重大。首先，流動資金的運轉(zhuǎn)是固定資金及整個資金周轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)。固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)是通過其價值分次轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品價值中去并在銷售收人實現(xiàn)之后予以補償?shù)姆磸?fù)進行中實現(xiàn)的。只有流動資金周轉(zhuǎn)才能帶動固定資金周轉(zhuǎn)，實現(xiàn)企業(yè)全部資金的良性循環(huán)。 其次，流動資金周轉(zhuǎn)是企業(yè)生存與發(fā)展的基礎(chǔ)，只有流動資金正常運轉(zhuǎn)，才能保證企業(yè)銷各個階段的維繼，才能實現(xiàn)未來的發(fā)展，如果沒有流動資金的良好運轉(zhuǎn)，企業(yè)的生存和發(fā)展將是不可能的，企業(yè)各種各樣的目標(biāo)也就無從實現(xiàn)。

一、中小企業(yè)流動資金管理存在的問題幾成因

（一）中小企業(yè)的管理者缺乏對流動資金管理的應(yīng)有重視。因中小企業(yè)資本少、周轉(zhuǎn)速度慢、管理制度不健全，常常憑感覺行事、領(lǐng)導(dǎo)者素質(zhì)不高、缺少長期發(fā)展戰(zhàn)略等原因。不僅造成了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理，經(jīng)濟效益不好，也造成了企業(yè)管理者的管理觀念淡薄和管理手段落后。目前，企業(yè)管理人員普遍素質(zhì)較差， 缺少管理經(jīng)驗、知識和技能，考慮問題不夠全面，很多中小企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者甚至連財務(wù)報表都不會閱讀，更不必談如何進行流動資金管理了。

（二）沒有建立有效的流動資金管理制度和管理手段。在流動資金管理方面，一方面，大多數(shù)中小企業(yè)沒有建立相應(yīng)的制度，或者沒有建立起科學(xué)的制度保證流動資金管理的有效執(zhí)行。另一方面，企業(yè)缺乏有效的流動資金管理手段，具體表現(xiàn)在三方面：一是流動資金管理過于片面，側(cè)重于流動資產(chǎn)主要項目，即現(xiàn)金、存貨、往來賬款管理，忽視了流動負債的有效管理，沒有將流動資金的存量配置（投資決策）與其相應(yīng)的資金來源（融資決策）聯(lián)系起來進行管理。二是流動資產(chǎn)管理側(cè)重于各個項目管理，且將項目管理孤立起來，忽視了項目間的相互關(guān)聯(lián)作用，且缺乏系統(tǒng)有效的管理手段，導(dǎo)致各個項目管理之間存在矛盾和發(fā)生沖突，引發(fā)了部門之間的不協(xié)調(diào)和惡性競爭，加劇了流動資金管理狀況的惡化，損害了企業(yè)的整體價值。

（三）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度減慢?，F(xiàn)金循環(huán)周期的變化直接影響所需流動資金的數(shù)額。企業(yè)對流動資金的需求量一旦增加，此時如果沒有足夠的現(xiàn)金儲備或借款額度，就無法增加資金投入，原有的流動資金規(guī)模就會因此而無法滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營活動的需要。現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度減慢可能有以下三個原因：一是由于產(chǎn)品銷售不暢導(dǎo)致庫存增加，存貨周轉(zhuǎn)期延長；二是因為客戶的原因造成應(yīng)收賬款沒有按期回收，導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期相應(yīng)延長；三是因為供應(yīng)商或企業(yè)內(nèi)部管理的原因，提前償還了供應(yīng)商的貨款，導(dǎo)致應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期縮短。

（四）商業(yè)信用管理不到位。在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動日趨復(fù)雜，競爭也日益激烈，為了擴大銷售量，占領(lǐng)市場，信用銷售就成了必然的選擇。企業(yè)的材料采購、產(chǎn)品銷售都廣泛的以商業(yè)信用為媒介來實現(xiàn)。但就中小企業(yè)來看，商業(yè)信用管理的不規(guī)范、不到位，往往為了單純的擴大銷售量，而不對客戶的信用狀況進行深入的調(diào)查和科學(xué)的分析，盲目的賒銷，由此造成大量的應(yīng)收賬款不能及時回收，再加上中小企業(yè)對收賬不加重視，缺乏經(jīng)驗等原因，壞賬風(fēng)險不斷提高，由此很難對現(xiàn)金流量進行準(zhǔn)確的預(yù)測。如果企業(yè)的現(xiàn)金流入與流出量的不確定性程度越高，企業(yè)保持在流動資產(chǎn)上的流動資金就越多，現(xiàn)金流入和流出在時間上的協(xié)調(diào)程度越差，企業(yè)就要保持較大的流動資金規(guī)模，以備償付當(dāng)期的到期債務(wù)，這樣會給中小企業(yè)流動資金的管理造成很大的壓力 。

二、完善中小企業(yè)流動資金管理的幾點建議

（一）轉(zhuǎn)變經(jīng)營管理觀念，提升中小企業(yè)管理人員的財務(wù)素質(zhì)。企業(yè)的效益主要來自兩個方面，一靠經(jīng)營，二靠管理。尤其是資金管理。不善經(jīng)營，就沒有利潤來源，不可能有效益，而管理不善，到手的利益也會流失，經(jīng)營和管理是企業(yè)效益的兩個輪子，兩輪驅(qū)動，企業(yè)經(jīng)營才能有良好的運行質(zhì)量。中小企業(yè)流動資金管理薄弱的一個首要因素是管理人員缺乏相關(guān)的知識、思想和經(jīng)驗。轉(zhuǎn)變觀念，提高認(rèn)識，是突出資金管理的中心地位的前提條件。因此，轉(zhuǎn)變管理人員的經(jīng)營管理觀念，并提升其財務(wù)素質(zhì)是保證流動資金管理得到重視和執(zhí)行的首要措施。

（二）提高對應(yīng)收賬款的管理水平。一是要加強信用管理體系。建立客戶信用檔案，并設(shè)置信用等級。嚴(yán)格控制信用期，通過信用折扣鼓勵欠款企業(yè)在規(guī)定的時間內(nèi)還款。所以企業(yè)要充分考慮信用期的長短。 二是控制應(yīng)收賬款規(guī)模。使應(yīng)收款總額保持最佳水平，確保應(yīng)收賬款的及時足額收回。三是應(yīng)注重應(yīng)收賬款的日常監(jiān)督與分析，以便隨時掌握應(yīng)收賬款的基本情況及時做出有關(guān)決策。企業(yè)已發(fā)生的應(yīng)收賬款的時間有長有短，有的尚未超過收款期，有的則超過了收款期。一般來講，拖欠時間越長，款項收回的可能性越小，形成壞賬的可能性越大。對此，企業(yè)應(yīng)實施嚴(yán)密的監(jiān)督，隨時掌握回收情況，這個可以通過應(yīng)收賬款賬齡分析表進行。四是加強應(yīng)收賬款回收的管理。建立專門的信用管理機構(gòu)，對賒銷進行管理；建立客戶動態(tài)資源管理系統(tǒng)；科學(xué)制定應(yīng)收賬款的最高授信額度；建立應(yīng)收賬款的日常監(jiān)控體系。

（三）提高對存貨的管理水平。作為一個重要的改進措施，建立科學(xué)的存貨庫存控制系統(tǒng)是可取的。零庫存應(yīng)該引起我國企業(yè)的充分注意并盡可能予以借鑒。其思路是，企業(yè)不保持存貨庫存，即材料儲備、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品等均為零，而且企業(yè)的生產(chǎn)和銷售又不會產(chǎn)生任何問題。顯然，這種思路可以在最大程度上節(jié)約流動資金。雖然我們的中小企業(yè)很難能夠一下子實現(xiàn)零庫存，但如能將其精神和基本做法吸納到我們企業(yè)的存貨管理之中。另外，存貨計價方法的選擇也應(yīng)該作為存貨管理的一項重要內(nèi)容來看待。在物價波動時期，存貨消耗計價的各種方法所計算的補償量是大不相同的，這又自然會影響到流動資金運轉(zhuǎn)規(guī)模能否得到維持。在目前我國的情況下，中小企業(yè)從自身和所有者利益出發(fā)，存貨發(fā)出采用個別計價法為明智之舉。

（五）加強對短期借款管理。從銀行取得短期借款是企業(yè)最經(jīng)常采用的一種短期籌資方式， 短期借款管理的關(guān)鍵在于與銀行保持良好的關(guān)系。企業(yè)可以考慮與一、兩家銀行建立資金業(yè)務(wù)關(guān)系， 由它們處理日常資金往來業(yè)務(wù)， 同時， 企業(yè)要合理使用貸款資金， 保證公司的獲利能力， 這樣， 才能在與銀行往來的過程中建立公司的信用。完善短期借款管理的缺陷，首先，短期借款決不能用來購買固定資產(chǎn)，以免導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)困難。其次，加強短期借款的管理和清查工作。最后，合理安排資金按時歸還銀行借款，避免惡意拖欠，給企業(yè)帶來額外的損失。

（六）加強應(yīng)付賬款的管理。應(yīng)付賬款，它是商業(yè)信用的一種方式，在某些情況下（如臨時性資金需求、季節(jié)性資金需求等），企業(yè)著實無力支付，謀取其他資金來源會招致高額的資金成本，這時企業(yè)還可選擇將應(yīng)付賬款展期，當(dāng)然首先必須與供貨方進行充分的溝通，并取得供貨方的同意和諒解。但最好不要超過供應(yīng)商規(guī)定的最后的信用期限付款，那樣會對自己的商業(yè)信用狀況產(chǎn)生很大的負面影響，必將影響企業(yè)間日后的業(yè)務(wù)合作。另外， 還可視企業(yè)具體情況選擇使用商業(yè)信用的另兩種方式—商業(yè)票據(jù)和預(yù)收賬款（例如電信行業(yè)、旅游服務(wù)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)等就較多采用預(yù)收賬款的商業(yè)信用方式）。因為商業(yè)信用具有容易取得、靈活性大、資金成本低（甚至某些情況下是免費的）的特點， 企業(yè)應(yīng)該把它作為一種基本和經(jīng)常的籌資手段，使其成為中小企業(yè)流動資金的重要來源。

參考文獻：

第2篇：資金流動監(jiān)管范文

【關(guān)鍵詞】資本項目 跨境資金 監(jiān)測預(yù)警

一、資本項目跨境資金流動主要渠道

（一）直接投資項下

直接投資項下跨境資金流動一般有真實的交易背景支持，資金流動的敏感性與靈活性相對較低，對經(jīng)濟金融形勢的巨變有一定的反應(yīng)時滯。該項下跨境資金流動主要包括外商對華直接投資和對外直接投資。

1.外商對華直接投資。一是外國直接來華投資流入。該渠道是資本項下跨境資金流入項，包括外國投資者通過新設(shè)（增資）外資企業(yè)、并購內(nèi)資企業(yè)和其他投資等形式的資金流入，其中新設(shè)（增資）外資企業(yè)是主要途徑。二是外資撤資清算等流出。該渠道是資本項下跨境資金流出項，包括外資企業(yè)以清算、轉(zhuǎn)股、減資、先行回收投資等形式的資金流出，其中清算和轉(zhuǎn)股是主要途徑。

2.對外直接投資。一是我國直接對外投資流出。該渠道是資本項下跨境資金流出項，包括境內(nèi)非金融部門和金融部門以新設(shè)境外企業(yè)、實施海外并購與兼并等形式的資金流出，其中非金融機構(gòu)境外投資是主要途徑。二是對外直接投資撤資清算等流入。該渠道是資本項下跨境資金流入項，包括境外投資企業(yè)轉(zhuǎn)股、清算、減資等所得款項的流入。

（二）證券投資項下

證券投資項下跨境資金流動由于主要受短期國際國內(nèi)經(jīng)濟金融形勢變化和境內(nèi)外證券市場中長期走勢的影響，且資金流動的敏感性與趨利性極強，因此資金的流出入波動程度劇烈、波動頻率較高。主要包括我國對外證券投資凈流入和境外對我國證券投資凈流入。我國對外證券投資，目前主要是指境內(nèi)合格機構(gòu)投資者對外證券投資。境外對我國證券投資，目前主要是指境外合格機構(gòu)投資者對境內(nèi)證券投資。

（三）外債項下

外債項下跨境資金流動主要用途在于緩解我國外資企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營初期的融資困難和對進出口提供貿(mào)易信貸支持，該渠道的資金流動敏感性較為一般，基本隨著國內(nèi)外經(jīng)濟大環(huán)境的變化而正向波動。該渠道主要指外商投資企業(yè)登記外債和金融機構(gòu)自身外債。

（四）其他

除上述項目外，還存在一些資本項下的跨境資金通過其他非資本項下渠道進行流動，其具體顯現(xiàn)在某些經(jīng)常項下和凈誤差與遺漏項目，或是在國際收支平衡表上根本就體現(xiàn)不出來，具體包括貨物貿(mào)易的價格虛報、經(jīng)常性轉(zhuǎn)移、凈誤差與遺漏和地下金融等，且相應(yīng)的數(shù)據(jù)估計具有相當(dāng)?shù)碾y度。國際收支平衡表中的凈誤差與遺漏項，該項目作為國際收支平衡表的線下項目（即平衡項目），相應(yīng)的數(shù)據(jù)并非是統(tǒng)計得來的，包括一定的統(tǒng)計誤差，但更多的是非法資本流動狀況。

二、跨境資金流動監(jiān)測預(yù)警指標(biāo)的構(gòu)建

（一）資本項下跨境資金流動渠道的指標(biāo)選取

本文的綜合性指標(biāo)即為資本項下跨境資金流動狀況監(jiān)測指標(biāo)。在綜合性指標(biāo)之下逐級設(shè)立兩類指標(biāo)：先行指標(biāo)和一致指標(biāo)，前者主要反映被監(jiān)測指標(biāo)的未來走勢，而后者主要反映被監(jiān)測指標(biāo)的現(xiàn)實狀況。所有指標(biāo)均有針對性地設(shè)置為相對數(shù)，以便于最后的加權(quán)平均估算。而在先行指標(biāo)和一直指標(biāo)的構(gòu)成中，其具體指標(biāo)分別為宏觀經(jīng)濟指標(biāo)、資本流動總量類指標(biāo)和結(jié)構(gòu)類指標(biāo)。

1.衡量資本項下跨境資金流動的宏觀經(jīng)濟指標(biāo)B1。該監(jiān)測指標(biāo)為被監(jiān)測指標(biāo)的先行指標(biāo)，主要包含以下子指標(biāo)：

2.衡量資本項下跨境資金流動的總量類指標(biāo)B2。一是資本項下跨境資金流量/國內(nèi)生產(chǎn)總值（設(shè)為B12）。該指標(biāo)作為跨境資金流動的承載度指標(biāo)，主要反映在同一時間段內(nèi)一國經(jīng)濟增量所對應(yīng)承受的跨境資金流量狀況，即單位國內(nèi)生產(chǎn)總值所對應(yīng)的跨境資本流動數(shù)額。二是資本項下跨境資金流量/一國進出口總額（設(shè)為B22），該指標(biāo)作為跨境資金流動的權(quán)重類指標(biāo)，主要反映在同一時間段內(nèi)一國進出口總額與跨境資金流量之間的比值關(guān)系，即單位進出口數(shù)額所對應(yīng)的跨境資金流動數(shù)額。三是資本項下跨境資金流量/一國國際收支總額（設(shè)為B23），該指標(biāo)作為跨境資金流動的權(quán)重類指標(biāo)，主要反映在同一時間段內(nèi)一國國際收支總額與跨境資金流量之間的比值關(guān)系，即單位國際收支數(shù)額所對應(yīng)的跨境資金流動數(shù)額。其中資本項下跨境資金流量是指流入流出量之和，即直接投資、證券投資、其他投資和其他項下所有資金流入量與流出量的總和。

3.衡量資本項下跨境資金流動的結(jié)構(gòu)類指標(biāo)B3。一是資本與金融項下最大子項的占比（設(shè)為B31），以我國2011年狀況為例，即其他投資項下資金流動數(shù)額/資本與金融項下資金流動金額，該指標(biāo)在一定程度上反映了跨境資金流動在各項目之間的集中度。二是直接投資項下流入流出比率（設(shè)為B32），即直接投資項下資金流入量/資金流出量，該指標(biāo)反映了直接投資項下資金的凈流入（出）比率。三是證券投資項下流入流出比率（設(shè)為B33），即證券投資項下資金流入量/資金流出量，該指標(biāo)反映了證券投資項下資金的凈流入（出）比率。四是其他投資項下流入流出比率（設(shè)為B34），即其他投資項下資金流入量/資金流出量，該指標(biāo)反映了其他投資項下資金的凈流入（出）比率。五是其他項下流入流出比率（設(shè)為B35），即其他項下資金流入量/資金流出量，該指標(biāo)反映了其他項下資金的凈流入（出）比率。

（二）資本項下跨境資金流動渠道相應(yīng)指標(biāo)的權(quán)重設(shè)置

1.權(quán)重設(shè)置的方法確定與條件設(shè)定。基于上述三類指標(biāo)的具體設(shè)定，本文擬運用層次分析法（Analytic Hierarchy Process，以下簡稱AHP）進行遞階層次與判斷矩陣的構(gòu)造。具體而言，AHP評價技術(shù)是將復(fù)雜問題分解為多個組成因素，并將這些因素按支配關(guān)系進一步分解，使之按目標(biāo)層、準(zhǔn)則層、指標(biāo)層排列起來，形成一個多目標(biāo)、多層次的有序、遞階層次結(jié)構(gòu)，其基本思想就是通過對組成復(fù)雜問題的多個元素權(quán)重的整體判斷，轉(zhuǎn)變?yōu)閷@些元素進行“兩兩比較”，然后在此基礎(chǔ)上，這些元素的整體權(quán)重進行排序判斷，確定各元素的權(quán)重。依據(jù)上述要求，本文將資本項下跨境資金流動狀況A設(shè)為目標(biāo)層，將衡量資本項下資金跨境流動的宏觀經(jīng)濟指標(biāo)B1、總量類指標(biāo)B2和結(jié)構(gòu)類指標(biāo)B3設(shè)為準(zhǔn)則層，剩余的各分類子指標(biāo)設(shè)為指標(biāo)層。具體如下圖所示：

2.各指標(biāo)的權(quán)重設(shè)定。（1）建立判斷矩陣。顯然，目標(biāo)層對各準(zhǔn)則層而言有被分解的隸屬關(guān)系，可以構(gòu)建各準(zhǔn)則層指標(biāo)B1、B2、B3之間相對于目標(biāo)層的兩兩判斷矩陣，同理也可以構(gòu)建各指標(biāo)層之間相對于準(zhǔn)則層的兩兩判斷矩陣。下文的求解以準(zhǔn)則層指標(biāo)B1、B2、B3的權(quán)重設(shè)定為例。需要說明的是，在計算準(zhǔn)則層指標(biāo)權(quán)重之前，本文運用相關(guān)專家的經(jīng)驗數(shù)據(jù)進行了指標(biāo)之間的兩兩比較，以定性的手段判定各準(zhǔn)則層指標(biāo)B1、B2、B3的相對重要程度，并在此基礎(chǔ)上通過設(shè)立比較標(biāo)度，實現(xiàn)定量描述。

比較標(biāo)度用自然數(shù)1-9表示，其中1、3、5、7、9分別表示“同等重要、稍微重要、重要、明顯重要、絕對重要”，而2、4、6、8作為四個亞等級，用來表示上述相鄰兩個重要性標(biāo)度之間的重要性程度。判斷矩陣計為P，準(zhǔn)則層和指標(biāo)層具體兩兩比較的判斷矩陣取值如下所示：

（2）求解取值。權(quán)重（特征向量）與最大特征值的求解。本文擬運用方根法求解判斷矩陣的特征向量與最大特征值，根據(jù)線性代數(shù)的相關(guān)定義可知：PW=λBW，其中P為判斷矩陣，W為P所對應(yīng)的特征向量，λ0為相應(yīng)的最大特征值。具體求解過程與結(jié)果如下表所示：

根據(jù)上述公式可得λB、λ1、λ2、λ3所對應(yīng)的CR取值分別為0.0133、0.0434、0.0403和0.0546，均小于0.1，因此相應(yīng)的特征向量與最大特征值可以通過一致性檢驗。

（三）指標(biāo)體系的構(gòu)建

三、預(yù)警水平的設(shè)定

至于各指標(biāo)層具體數(shù)值的代入，鑒于資本項下跨境資金流動狀況變化的短期性，基本的思路是以近N年的我國相應(yīng)數(shù)據(jù)為參照系，在數(shù)據(jù)的正態(tài)歸一化的基礎(chǔ)上換算成100點上下波動的指數(shù)值之后再進行比率數(shù)據(jù)的計算[1]，再運用移動加權(quán)的方式確定某一年份的具體指標(biāo)層數(shù)值。最后，綜合性指標(biāo)A的取值等于各指標(biāo)層數(shù)值的加權(quán)平均之和，取值在[0，1]之間，且越接近于0則說明越安全，數(shù)值越大則說明危險程度的加劇。在此基礎(chǔ)上，可以分別計算前三年的綜合性指數(shù)進行比對分析，進一步判斷危險程度。

對于預(yù)警水平的設(shè)置，可初步判定綜合指標(biāo)A的取值在[0，0.1]，[0.1，0.3]，[0.3，0.6]，[0.6，1]四個區(qū)間，分別對應(yīng)正常、關(guān)注、可疑和預(yù)警，其中對于預(yù)警指數(shù)A位于后三個區(qū)間的情況，可進一步按照季度取得相關(guān)數(shù)據(jù)進行判定。

四、當(dāng)前資本項目跨境資金流動須重點加強監(jiān)管的地方

（一）特殊類資本交易——完善對隱性流動、或有交易和金融衍生交易的管理和監(jiān)測

隱性流動、或有交易以及金融衍生交易所涉及到的跨境資金流動大多具有不確定性，統(tǒng)計也不夠全面準(zhǔn)確。而不確定性即意味著風(fēng)險的存在，因此必須加強和完善對上述交易的管理和統(tǒng)計監(jiān)測，提高對其的分析預(yù)判能力。

（二）虛假交易——加強對常規(guī)性業(yè)務(wù)的真實性核查

常規(guī)性業(yè)務(wù)是指企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營中經(jīng)常發(fā)生的外匯業(yè)務(wù)，該類業(yè)務(wù)操作明確，辦理快捷，但也往往成為部分企業(yè)利用進行掩蓋真實目的交易途徑。例如利用經(jīng)常項下交易變相達到資本交易的目的、利用股權(quán)并購實現(xiàn)“熱錢”的快速流入等。

（三）熱錢的涌入和逃逸——加強對違規(guī)交易、外匯黑市的打擊

對境內(nèi)私下交割、利用外匯黑市實現(xiàn)資金轉(zhuǎn)移和跨境流動的行為必須加大打擊力度，維護外匯管理的威嚴(yán)，開正道、堵邪道，減少灰色、黑色交易，降低在正規(guī)監(jiān)測渠道之外的資金交易。

上述三個方面將會從外部影響資本項目交易數(shù)據(jù)的全面性、真實性，最終將影響資本項目跨境資金流動監(jiān)測的有效性。

參考文獻

第3篇：資金流動監(jiān)管范文

利益驅(qū)動是熱錢流動的原動力。為應(yīng)對全球經(jīng)濟復(fù)蘇動力疲弱，近期歐洲、澳大利亞、韓國等相繼降息，以刺激經(jīng)濟增長。而我國堅持實施穩(wěn)健貨幣政策，我國金融市場利率與全球金融市場利率之間存在明顯利差。特別是2月份以來，人民幣匯率幾乎單邊連續(xù)升值，匯差對國際套利資金也存在較大吸引力。因此，當(dāng)前出現(xiàn)熱錢通過貿(mào)易途徑流入中國以套取利差與匯差的情況也是意料之中。

同時，也應(yīng)該看到，熱錢并不是單向流入，也有可能會集中流出。1998年亞洲金融危機爆發(fā)后，我國也面臨較大資本外逃壓力，當(dāng)時外匯管理部門嚴(yán)格實施了外匯“限流出”的政策。2008年國際金融危機爆發(fā)后，熱錢也一度從我國流出。2011年10月新增外匯占款近4年來首度出現(xiàn)負增長，海外熱錢撤離中國?？梢姡瑖H熱錢流動規(guī)模與方向始終受到利益驅(qū)動。

推進資本項目可兌換，嚴(yán)厲打擊經(jīng)常項目違法、違規(guī)跨境資金流動，或是有效防范熱錢流入的必然選擇。近日，國務(wù)院常務(wù)會議確定，今年要提出人民幣資本項目可兌換的操作方案。配合外匯管理改革，有關(guān)部門相繼推動外商直接投資外匯管理改革，人民幣合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資試點辦法，推出QFII（合格的境外機構(gòu)投資者）和RQFII（人民幣合格境外投資者）實施意見，有力推進了我國資本項目可兌換的改革進程。在資本項目可兌換的框架下，跨境資金流動需要遵循一定規(guī)則，透明度大大提高，有利于金融當(dāng)局實施有效監(jiān)管與應(yīng)對。

第4篇：資金流動監(jiān)管范文

關(guān)鍵詞供應(yīng)鏈金融；流動性管理；供應(yīng)鏈可視化；資金流；Aberdeen

[中圖分類號]F710；F830 [文獻標(biāo)識碼]A [文章編號]1673-0461（2015）05-0081-06

一、引 言

隨著企業(yè)競爭的加劇和產(chǎn)業(yè)組織形式的演進，現(xiàn)代企業(yè)競爭逐漸演變?yōu)楣?yīng)鏈間的競爭。作為與實物供應(yīng)鏈相對而言的供應(yīng)鏈中的金融層面，供應(yīng)鏈金融主要關(guān)注供應(yīng)鏈中資金流的集成管理。它的創(chuàng)新和完善對于加強供應(yīng)鏈及企業(yè)的競爭力無疑起到了至關(guān)重要的作用，這使得這一新興領(lǐng)域迅速成為近年來備受關(guān)注的話題，受到越來越多企業(yè)的關(guān)注和重視。

許多國際知名企業(yè)更是已經(jīng)在這一領(lǐng)域開展了積極的探索和嘗試。例如，美國著名銀行BB&T公司從2007年開始與全球領(lǐng)先的B2B集成服務(wù)解決方案供應(yīng)商GXS公司建立伙伴關(guān)系，通過連接從客戶到供應(yīng)商的供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺為公司客戶提供無縫銜接的國際銀行業(yè)務(wù)、商業(yè)融資和支付服務(wù)等功能，并幫助他們加強對單據(jù)和支付過程以及實物供應(yīng)鏈的實時可視化管理[1]。除此之外，還有更多的金融服務(wù)機構(gòu)與供應(yīng)鏈管理服務(wù)提供商開展了類似的行動，如Ariba與Orbian的合作，InStream與Credit Suisse簽署服務(wù)協(xié)議，JPMorgan Chase收購電子供應(yīng)商Xign，PrimeRevenue與一系列金融機構(gòu)（包括Morgan Stanley）建立伙伴關(guān)系等[2]?？梢钥闯?，供應(yīng)鏈金融已經(jīng)吸引了眾多企業(yè)的極大興趣和重視。

Aberdeen公司作為一家領(lǐng)先的基于事實的研究報告提供者，早在2006年就將供應(yīng)鏈金融作為其重點研究領(lǐng)域，進行了持續(xù)的調(diào)查研究，并了一系列重要研究報告。國內(nèi)學(xué)者謝圣濤[3]積極跟蹤了這一研究領(lǐng)域，并對Aberdeen公司早期（2006年至2007年）的系列研究報告進行了系統(tǒng)介紹。近年來，這一領(lǐng)域已經(jīng)經(jīng)歷了許多新的發(fā)展和變化，供應(yīng)鏈金融已經(jīng)從一個全新的理念發(fā)展到廣泛運用于企業(yè)實踐中，并取得了一些成功的應(yīng)用，為相關(guān)企業(yè)帶來了良好的經(jīng)濟效益。因此，為了解和學(xué)習(xí)國外這一領(lǐng)域最新的發(fā)展和變化，本文對Aberdeen公司2008年以來關(guān)于該領(lǐng)域的最新研究成果進行了系統(tǒng)梳理和評述，介紹了供應(yīng)鏈金融實踐中的標(biāo)桿企業(yè)績效水平，并重點分析了資金流動性管理和供應(yīng)鏈可視化這兩個供應(yīng)鏈金融成功實施的關(guān)鍵要素。最后，還結(jié)合當(dāng)前我國該領(lǐng)域的發(fā)展現(xiàn)狀分析了這些研究成果對于促進國內(nèi)供應(yīng)鏈金融發(fā)展的啟示和借鑒意義，以期能夠為該領(lǐng)域的相關(guān)參與者如企業(yè)、金融機構(gòu)和管理部門等提供參考。

二、供應(yīng)鏈金融標(biāo)桿企業(yè)績效及對標(biāo)分析

在供應(yīng)鏈金融實踐中，標(biāo)桿企業(yè)的績效水平為其他企業(yè)的績效評估或供應(yīng)鏈金融方案實施提供了參照。分析標(biāo)桿企業(yè)的績效水平并與之進行比較，對于企業(yè)決策，特別是對于那些有意涉足這一領(lǐng)域或績效水平欠佳的企業(yè)來說，具有重要的借鑒意義。

（一）標(biāo)桿企業(yè)績效及其PACE模型

Aberdeen公司根據(jù)被調(diào)查企業(yè)在供應(yīng)鏈金融實踐過程中的運行情況將其分為三類，表現(xiàn)良好的前20%為領(lǐng)先企業(yè)，被視為該領(lǐng)域中的標(biāo)桿企業(yè)，為績效對標(biāo)研究和企業(yè)決策提供參照標(biāo)準(zhǔn)；中間50%為業(yè)內(nèi)平均水平企業(yè)；其余30%為落后企業(yè)。在2010年底針對140家實施供應(yīng)鏈金融方案的企業(yè)調(diào)查[4]中，標(biāo)桿企業(yè)應(yīng)付款發(fā)票處理的平均時間為6.9天；應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（days payables outstanding，DPO）平均為57.4天；年平均采購成本下降6.5%。

為了分析企業(yè)具體業(yè)務(wù)行為過程中所面對的各種關(guān)鍵要素，Aberdeen公司提出了一種基于PACE模型的基準(zhǔn)研究方法。在PACE模型[4-5]中，P即壓力（Pressures），指影響組織市場定位、競爭能力或商業(yè)運營的外部力量（如經(jīng)濟環(huán)境、政治法律、消費者偏好變化等）；A即行動（Actions），指組織為應(yīng)對行業(yè)壓力所采取的戰(zhàn)略及方法（例如，為了更好地利用行業(yè)發(fā)展機遇，調(diào)整公司業(yè)務(wù)模式）；C即能力（Capabilities），指執(zhí)行公司戰(zhàn)略所需要的業(yè)務(wù)處理能力（如技術(shù)熟練的員工、可靠的產(chǎn)品/服務(wù)、融資能力等）；E即關(guān)鍵推動因素（Enablers），指支持組織采取有效業(yè)務(wù)實踐所需的技術(shù)解決方案中的關(guān)鍵功能（如開發(fā)平臺、應(yīng)用程序、網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)性、用戶界面等）。Aberdeen研究顯示，公司所達到的競爭力表現(xiàn)水平很大程度上由其所選擇的PACE方案及其執(zhí)行水平所決定，那些發(fā)現(xiàn)壓力影響最大，并采取轉(zhuǎn)變力度最大以及最有效行動的公司往往最有可能獲得最佳績效[4]。

根據(jù)Aberdeen的調(diào)查[4]，供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域中的標(biāo)桿企業(yè)PACE模型如表1所示。該模型展示了標(biāo)桿企業(yè)在供應(yīng)鏈金融方案實施中所面對的各種關(guān)鍵要素?？梢钥闯?，在所調(diào)查的前20%領(lǐng)先型企業(yè)中，促使他們實施供應(yīng)鏈金融方案的主要外部壓力來至于市場需求波動對企業(yè)現(xiàn)金流的影響，而相應(yīng)的戰(zhàn)略行動主要集中于兩個方面，即改變與貿(mào)易伙伴間的支付協(xié)議和推進財務(wù)處理自動化。支持這些戰(zhàn)略行動的最關(guān)鍵的技術(shù)要求或功能（即關(guān)鍵推動因素）則為連接各方的自動化交易平臺和電子支付手段。

（二）不同績效水平企業(yè)的對比分析

Aberdeen主要使用應(yīng)付款發(fā)票處理時間、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)和平均采購成本變化這三個關(guān)鍵的績效指標(biāo)來區(qū)分供應(yīng)鏈金融應(yīng)用領(lǐng)域中的領(lǐng)先企業(yè)、業(yè)內(nèi)平均水平企業(yè)和落后企業(yè)。它們是衡量供應(yīng)鏈中資金流動和使用效率的關(guān)鍵指標(biāo)，也是影響供應(yīng)鏈在復(fù)雜多變的市場環(huán)境下能否健康高效運作的重要因素。

不同類型企業(yè)的績效水平比較具體如表2所示。其中，應(yīng)付款發(fā)票處理時間衡量了企業(yè)制定相關(guān)決策時的靈活性大小，如處理時間越短，企業(yè)根據(jù)當(dāng)前的現(xiàn)金持有情況決定是否在折扣窗口期內(nèi)支付款項的靈活性就越大。應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)展現(xiàn)了企業(yè)優(yōu)化其資產(chǎn)負債表或最大化其現(xiàn)金持有量的能力。平均采購成本的變化則反映出了應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的優(yōu)化是否犧牲了采購成本，績效水平較高的企業(yè)通常具有較高的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，同時也使其平均采購成本不斷下降。

另外，Aberdeen還在2011年8月專門針對供應(yīng)鏈中的資金流處理情況進行了調(diào)查，這些被調(diào)查企業(yè)在發(fā)票接收、審核、支付和審計等各個環(huán)節(jié)的績效表現(xiàn)都具有較大差異，具體如表3所示。

在上述調(diào)查[4， 5]中，被訪企業(yè)還強調(diào)了第三方合作機構(gòu)對于績效水平的影響。在買賣雙方的實際交易過程中，由于金融機構(gòu)等第三方的加入，如果這些第三方機構(gòu)可以很好地協(xié)調(diào)雙方貿(mào)易關(guān)系等相關(guān)事宜，如下游分銷商可以延長賬期，上游供應(yīng)商可以提前拿到貨款等，則能更好地促進貿(mào)易的順暢進行以及降低交易成本，從而提升相關(guān)企業(yè)的績效水平。由此可見第三方合作機構(gòu)在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中的重要地位和作用。

三、供應(yīng)鏈金融成功實施的關(guān)鍵要素

供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)在國外發(fā)展已達到了一定階段，許多還未采取相應(yīng)行動的企業(yè)也已躍躍欲試。當(dāng)前國際業(yè)務(wù)重組及供應(yīng)鏈間的競爭迫使企業(yè)和銀行以及其他金融機構(gòu)都把目光投向這一新興領(lǐng)域。具體地，促使這些企業(yè)開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的主要外部壓力如圖1所示。可以看出，市場需求波動對企業(yè)現(xiàn)金流的影響和貿(mào)易伙伴的違約風(fēng)險是其中的兩大重要因素。相應(yīng)地，加強資金流動性管理和供應(yīng)鏈可視化成為實施供應(yīng)鏈金融方案以解決這些主要外部壓力的重要途徑，實際上這兩方面也已成為構(gòu)建一個強健的供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)的重要基礎(chǔ)[6]。

（一）資金流動性管理

資金的流動性是指將資產(chǎn)變現(xiàn)的速度或能力，它決定了企業(yè)在較短的時間內(nèi)能夠完成交易或其他相關(guān)事項的支付能力。通常用企業(yè)流動資產(chǎn)或營運資金及其在總資產(chǎn)中所占比重的大小、流動比率和速動比率等財務(wù)指標(biāo)來衡量資金流動性的大小。一個企業(yè)的資金流動性較低，則意味著它的短期償付能力較低，存在到期債務(wù)難以履約的風(fēng)險。而企業(yè)的資金流動性越高，則其短期償債能力越強，在資金市場中的信用地位也較高。另一方面，資金流動性越高，表明其流動資產(chǎn)占用越多，又會影響其營運資金周轉(zhuǎn)效率和獲利能力。因此，資金流動性管理需要根據(jù)企業(yè)實際的生產(chǎn)經(jīng)營需要，合理安排資金收入與支出。

Aberdeen強調(diào)[6]，資金流動性管理要放在整個企業(yè)以及供應(yīng)鏈的運營管理之中，不能只兼顧局部效益。歸根結(jié)底，減小營運資金周期（Cash Conversion Cycle，CCC）、提高資金利用效率才是資金流動性管理的最終目標(biāo)。根據(jù)營運資金周期計算公式，即營運資金周期（CCC）=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（DSO）+庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)（DIO）-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（DPO），為減小營運資金周期，可以從減少應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)和庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)，以及增加應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)三個方面進行優(yōu)化。但在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中，并不能簡單地追求某一單一指標(biāo)的優(yōu)化，如某一企業(yè)盡可能地拖延應(yīng)付賬款，則可能會導(dǎo)致其上游供應(yīng)商陷入資金困境，進而延遲原材料采購，縮減生產(chǎn)存貨，給后續(xù)產(chǎn)品的按時交付和供應(yīng)鏈持續(xù)運營帶來了更大風(fēng)險。這種將供應(yīng)鏈上下游企業(yè)利益置于對立位置而進行的資金成本轉(zhuǎn)移并不是最優(yōu)的供應(yīng)鏈運作模式。因此，各企業(yè)應(yīng)結(jié)合其自身以及整個供應(yīng)鏈的運營情況來尋求最優(yōu)的解決方案。

實際上，資金流動性管理正是供應(yīng)鏈金融所關(guān)注的焦點[6]。對供應(yīng)方而言，他希望獲得資金以確保一定量的庫存，同時又想要最小化貸款成本；對買方而言，他希望獲得最佳的付款條約，并且會權(quán)衡提前支付所帶來的折扣和現(xiàn)金投資收益兩者之間的差別。但對買賣雙方而言，他們都希望能夠確保資金有效涌向供應(yīng)鏈的各個階段。供應(yīng)鏈金融正是在這一背景下，致力于通過一系列解決方案來為供應(yīng)鏈中各方提供有效的資金流動性管理。

利用信息技術(shù)手段，加強電子支付與自動化交易，提高現(xiàn)金流的可預(yù)見性則是其中最重要的一個方面。Aberdeen在專門針對資金流動性管理的調(diào)查分析報告[7]中認(rèn)為，電子支付與自動化交易應(yīng)用水平越高的企業(yè)在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、現(xiàn)金流預(yù)測的準(zhǔn)確性、發(fā)票處理時間、發(fā)票處理成本等方面均具有更好的績效水平。領(lǐng)先、業(yè)內(nèi)平均和落后三類不同績效水平企業(yè)的電子化交易方式采用情況具體如圖2所示。

基于上述調(diào)查與分析，對于加強資金流動性管理，Aberdeen給出了如下總結(jié)性建議[4]：規(guī)范與流動資產(chǎn)相關(guān)的事務(wù)處理流程及政策；實現(xiàn)流程自動化處理以減少審批周期；繼續(xù)提高采購訂單、發(fā)票及支付的電子化處理程度；積極監(jiān)控企業(yè)運營中的平衡結(jié)余及現(xiàn)金流，為企業(yè)決策提供有價值的數(shù)據(jù)與信息支持。

（二）供應(yīng)鏈可視化

如前所述，促使眾多企業(yè)踐行供應(yīng)鏈金融理念的一個重要外部壓力來自于供應(yīng)鏈中可能存在的各種風(fēng)險。在Aberdeen公司2013年2月的調(diào)查中，企業(yè)高管們表示每5次交易中，就平均有2.84次存在貨物倉儲及運輸風(fēng)險，而信用風(fēng)險則達到了3.69次[6]。因此，通過增加對供應(yīng)鏈的可視性化監(jiān)管，提高整條供應(yīng)鏈的透明度和可控性，成為降低貿(mào)易風(fēng)險的首要策略。而全球供應(yīng)鏈日益增長的復(fù)雜性以及為滿足顧客需求而對供應(yīng)鏈運營的及時性和準(zhǔn)確性要求，也使得各大企業(yè)越來越重視供應(yīng)鏈可視化。

所謂可視化，即將數(shù)據(jù)或信息通過圖形化、影像化、虛擬現(xiàn)實等易為人們所辨識的方式形象直觀地表現(xiàn)出來，以便我們更好地理解、挖掘、利用其中有價值的信息資源。而供應(yīng)鏈可視化，一般認(rèn)為就是利用信息技術(shù)，采集、傳遞、存儲、分析、處理供應(yīng)鏈中的訂單、物流以及庫存等相關(guān)指標(biāo)信息，按照供應(yīng)鏈的需求，以圖形化的方式展現(xiàn)出來[9]。在供應(yīng)鏈金融解決方案中，除了傳統(tǒng)的主要針對供應(yīng)鏈物流及訂單處理的可視化之外，供應(yīng)鏈可視化還強調(diào)對整個供應(yīng)鏈資金流的可視化監(jiān)管。

Aberdeen的調(diào)查[10]表明，供應(yīng)鏈可視化程度越高的企業(yè)對于供應(yīng)鏈風(fēng)險的掌控能力越強，其供應(yīng)鏈運營績效水平（如訂單準(zhǔn)時交付、到岸成本、供應(yīng)鏈運營成本收益占比等）也越高。其中，績效水平領(lǐng)先（前20%）企業(yè)對終端客戶的關(guān)鍵事件具有的在線可視性是其他企業(yè)的2.44倍，能夠?qū)?yīng)鏈風(fēng)險進行正規(guī)化管理的可能性是其他企業(yè)的1.92倍，找出當(dāng)前供應(yīng)鏈可能存在的風(fēng)險并對其進行分析的可能性是其他企業(yè)的1.78倍。

然而，加強供應(yīng)鏈可視化則意味著企業(yè)對其貿(mào)易伙伴更加了解，特別是與之相關(guān)的事務(wù)流程和信息均在其可視化掌控中，如對采購訂單及發(fā)票的處理、庫存及在途貨物的監(jiān)控等，提高了相關(guān)企業(yè)運營的透明性，這可能一定程度上降低了供應(yīng)鏈中處于從屬地位的企業(yè)參與可視化流程運作的積極性。2013年Aberdeen的調(diào)查報告[6]顯示，當(dāng)前僅有16.7%的被調(diào)查企業(yè)已運用能夠?qū)①I賣雙方及金融機構(gòu)組合在一起的獨立平臺，但有50%的被訪企業(yè)表明未來將計劃實施運用；而供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)決策者能夠容易地獲取外部貿(mào)易伙伴的財務(wù)信息的企業(yè)為零，但58.3%的被訪企業(yè)計劃推進這一工作；具有評估貿(mào)易伙伴資金成本能力的企業(yè)也為零，但41.7%的被訪企業(yè)計劃加強這一能力。由此可見，雖然供應(yīng)鏈可視化還處于初步發(fā)展階段，但加強供應(yīng)鏈合作、提高供應(yīng)鏈可視化程度，特別是資金流和財務(wù)信息的可視化與共享，仍然是未來供應(yīng)鏈金融發(fā)展的一個重要趨勢。

四、對促進國內(nèi)供應(yīng)鏈金融發(fā)展的啟示

國外供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域的發(fā)展經(jīng)驗，以及Aberdeen公司基于大量事實調(diào)查而提出的思想理念與解決方案對于我國該領(lǐng)域的發(fā)展具有重要的啟示和借鑒意義。結(jié)合當(dāng)前我國該領(lǐng)域的發(fā)展現(xiàn)狀，我們認(rèn)為Aberdeen上述研究成果對于促進國內(nèi)供應(yīng)鏈金融發(fā)展的啟示主要有以下三個方面：

（一）拓寬對供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域的認(rèn)識

在實際業(yè)務(wù)中，我國供應(yīng)鏈金融的發(fā)展具有以下兩個顯著特點，一是國內(nèi)銀行供應(yīng)鏈金融發(fā)展的初始動因是緩解中小企業(yè)融資難題，以中小企業(yè)為切入點，為其提供自償性貿(mào)易融資，進而引申出與中小企業(yè)所在供應(yīng)鏈中的大型核心企業(yè)在供應(yīng)鏈金融方面的合作，即標(biāo)準(zhǔn)的“N+1”模式；二是其業(yè)務(wù)品種方面主要集中在存貨和預(yù)付款融資領(lǐng)域[11]。

而根據(jù)Aberdeen的調(diào)查研究，國外企業(yè)開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)主要追求兩個目標(biāo)：用更先進的技術(shù)處理應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款以及其他金融貿(mào)易相關(guān)文件；通過創(chuàng)新性的金融制度為企業(yè)尋求更低成本的供應(yīng)鏈融資，并通過運用技術(shù)手段使這些創(chuàng)新成為可能[2]?？偠灾?，Aberdeen認(rèn)為供應(yīng)鏈金融關(guān)注的焦點在于：通過為貿(mào)易伙伴提供融資及支付方式的選擇，使他們的交易過程更加簡約、低成本化，而這種在貿(mào)易伙伴之間達成的融資及支付方式，旨在改善每個企業(yè)的融資和交易環(huán)境[4]。

可以看出，國外供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的發(fā)展，除了考慮從供應(yīng)鏈外部為企業(yè)尋求低成本的融資方式，更注重供應(yīng)鏈企業(yè)間通過更緊密的合作和技術(shù)方案的支持來加強供應(yīng)鏈的資金流管理和風(fēng)險控制，從而降低供應(yīng)鏈整體的資金成本。而目前我國的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)還主要集中于與商業(yè)銀行間發(fā)生的供應(yīng)鏈融資，其他方面尚未受到足夠的重視。

不管是對于商業(yè)銀行、保險公司等金融機構(gòu)，還是中小企業(yè)、核心企業(yè)及物流服務(wù)商等供應(yīng)鏈參與者而言，拓寬對供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域的認(rèn)識，積極探索有效的供應(yīng)鏈金融解決方案，都將為其提供更多的機遇和價值。例如，金融機構(gòu)除了提供傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)外，還可以在供應(yīng)鏈資金流管理中提供更多的中間業(yè)務(wù)服務(wù)，如支付結(jié)算、應(yīng)收賬款清收、財務(wù)咨詢等；供應(yīng)鏈企業(yè)除了尋求外部融資外，還可以通過供應(yīng)鏈內(nèi)部更有效的財務(wù)供應(yīng)鏈管理[12]方案來解決資金壓力，降低供應(yīng)鏈整體的資金成本。

（二）加強電子支付、提高供應(yīng)鏈可視化程度

如前所述，資金流動性管理和供應(yīng)鏈可視化是供應(yīng)鏈金融成功實施的兩個關(guān)鍵要素，也是構(gòu)建一個強健的供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)的重要基礎(chǔ)。然而，這也正是目前國內(nèi)供應(yīng)鏈金融發(fā)展中相對薄弱的環(huán)節(jié)。

雖然我國企業(yè)信息化已取得了長足進步，但仍然處于初級階段。據(jù)調(diào)查，截至2010年底，我國僅只有5%的中小企業(yè)信息化水平處于全面集成應(yīng)用階段[13]；截至2013年底，全國開展過在線銷售的企業(yè)僅為23.5%，開展過在線采購的企業(yè)比例僅為26.7%[14]?；拘畔⒒降陌l(fā)展滯后將嚴(yán)重制約供應(yīng)鏈金融實踐中關(guān)于加強資金流動性管理和供應(yīng)鏈可視化所需的更復(fù)雜技術(shù)方案的應(yīng)用，成為供應(yīng)鏈金融方案實施的障礙之一。

鑒于目前國內(nèi)大多數(shù)企業(yè)的信息化水平現(xiàn)狀，我們認(rèn)為供應(yīng)鏈金融應(yīng)用可以從在供應(yīng)鏈企業(yè)間推動電子支付和自動化交易手段開始著手，加強企業(yè)資金流動性管理；在此基礎(chǔ)上，進一步推動供應(yīng)鏈可視化管理，不僅是對物流的可視化，最終還將實現(xiàn)對供應(yīng)鏈資金流和財務(wù)信息的可視化與共享，從而在整個供應(yīng)鏈范圍內(nèi)實現(xiàn)資金的優(yōu)化利用。

當(dāng)然，加強電子支付、提高供應(yīng)鏈可視化程度還離不開金融機構(gòu)、電子商務(wù)平臺等第三方合作機構(gòu)的支持。從國外經(jīng)驗來看，供應(yīng)鏈金融解決方案需要金融機構(gòu)為供應(yīng)鏈企業(yè)間的資金流動提供中間業(yè)務(wù)服務(wù)，而支撐技術(shù)方面的發(fā)展趨勢則是企業(yè)間電子支付與自動化交易平臺的集成，包括電子發(fā)票出具及支付系統(tǒng)、企業(yè)資源計劃系統(tǒng)、供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)、在線電子支付、電子采購訂單等技術(shù)方案的支持[4]。

（三）探索自由貿(mào)易環(huán)境下的供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新

2013年9月，中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)正式掛牌成立，這是我國順應(yīng)全球經(jīng)貿(mào)發(fā)展新趨勢，更加積極主動對外開放的一項重大舉措，對于促進貿(mào)易和投資便利化，推進金融領(lǐng)域創(chuàng)新具有重要意義。供應(yīng)鏈金融作為傳統(tǒng)貿(mào)易融資的延伸和拓展，無疑也將在自由貿(mào)易環(huán)境下獲得新的機遇和發(fā)展。

自自貿(mào)區(qū)成立以來，各金融機構(gòu)爭相入駐，并將供應(yīng)鏈金融作為其一項主要業(yè)務(wù)內(nèi)容，如中國銀行、上海銀行。對于商業(yè)銀行、保險公司等金融機構(gòu)來說，隨著自貿(mào)區(qū)的發(fā)展和更多跨國企業(yè)總部、營運中心向國內(nèi)或自貿(mào)區(qū)轉(zhuǎn)移，他們不僅將面臨大量的供應(yīng)鏈融資需求，還將面臨更多的財務(wù)供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)需求。金融機構(gòu)一方面需要結(jié)合自由貿(mào)易環(huán)境下的跨國供應(yīng)鏈創(chuàng)新供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品；另一方面，還要設(shè)計、開發(fā)服務(wù)于跨國貿(mào)易中供應(yīng)鏈企業(yè)間資金流動管理的中間業(yè)務(wù)，降低企業(yè)資金成本和國際貿(mào)易風(fēng)險，而這正是目前我國供應(yīng)鏈金融發(fā)展中尚未受到足夠重視的地方。

此外，對于跨境電子商務(wù)、航運物流、供應(yīng)鏈管理等服務(wù)企業(yè)來說，自貿(mào)區(qū)的成立和發(fā)展同樣為其參與供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)提供了更多機會，同時也對其提出了更高的要求。由于國際貿(mào)易和國際供應(yīng)鏈管理面臨更加復(fù)雜的外部環(huán)境，通過加強資金流動性管理和供應(yīng)鏈可視化掌控來降低供應(yīng)鏈風(fēng)險將會更加受到供應(yīng)鏈企業(yè)的重視。這些服務(wù)企業(yè)可以從電子平臺與技術(shù)支持、物流監(jiān)管、貨物進出口業(yè)務(wù)等方面為供應(yīng)鏈中的資金流動性管理及供應(yīng)鏈可視化提供支持。

[參考文獻]

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第5篇：資金流動監(jiān)管范文

關(guān)鍵詞:外匯資金;資金流入;監(jiān)管

一、當(dāng)前外匯資金大量流入的形勢介紹

自亞洲金融危機以來,隨著中國外向型經(jīng)濟發(fā)展和綜合國力增強,流入我國的外匯資金逐漸增多,特別是最近幾年,形成了外匯資金大量流入的局面。如:2009年,國際金融危機影響仍然存在,我國國際收支交易活動總體上放緩。國際收支交易總規(guī)模為4.0萬億美元,較上年下降12%;與同期GDP之比為81.9%,較上年下降18.9個百分點。各主要交易項目收支規(guī)模較2008年有所回落。按國際收支統(tǒng)計口徑,貨物貿(mào)易總額21581億美元,下降14%;服務(wù)貿(mào)易總額2885億美元,下降6%;外國來華直接投資流入1100億美元,下降32%;對外直接投資流出481億美元,下降14%。我國國際收支保持“雙順差”格局,國際收支狀況繼續(xù)改善。2009年國際收支總順差4420億美元,較上年下降3%,2008年增長2%。經(jīng)常項目順差與同期GDP之比為6.1%,較上年下降3.5個百分點,連續(xù)第二年呈回落態(tài)勢。外需對我國經(jīng)濟增長的拉動作用為負,內(nèi)需的貢獻力度加大。

二、外匯資金大量流入對宏觀經(jīng)濟的影晌

外匯資金流入與結(jié)匯逐漸加速,造成國際收支順差過大?？傮w看來,外匯儲備增長過快會對我國國民經(jīng)濟運行產(chǎn)生不利影響,這是現(xiàn)階段影響我國國際收支平衡的主要矛盾。

(一)影響國家宏觀調(diào)控的有效性

外匯儲備持續(xù)快速增長,導(dǎo)致央行基礎(chǔ)貨幣被動投放增加,流動性對沖操作壓力加大,貨幣政策主動性減弱,流動性管理更加復(fù)雜,維持價格水平長期穩(wěn)定的難度增加,通貨膨脹風(fēng)險加大,經(jīng)濟運行中的不確定性因素增多,影響國民經(jīng)濟持續(xù)、健康發(fā)展。為抑制長期國際收支順差過大引發(fā)的流動性過剩問題,加強銀行體系流動性管理,抑制貨幣信貸過快增長。2007年至2010年以來,中央銀行13次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,抑制貨幣信貸過快增長。從全球經(jīng)濟來看,我國經(jīng)濟政策處于加息周期,而美國己進入降息周期,雖然受到次級債危機對短期流動性產(chǎn)生了一定影響,但國際流動性依然泛濫,這使我國本來就嚴(yán)峻的流動性過剩問題變得更加嚴(yán)重。

(二)加大經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變和結(jié)構(gòu)調(diào)整的難度

粗放式外貿(mào)增長帶來的大量貿(mào)易順差,不僅容易導(dǎo)致資源向沿海地區(qū)和出口加工部門過度集中,資源更多流向國外,國內(nèi)服務(wù)業(yè)等產(chǎn)業(yè)部門發(fā)展緩慢,而且加劇國內(nèi)環(huán)境、資源壓力,影響國民經(jīng)濟協(xié)調(diào)和可持續(xù)發(fā)展。

(三)增加貿(mào)易摩擦和人民幣升值壓力

我國已連續(xù)13年成為遭受反傾銷調(diào)查,涉案損失每年高達300~400億美元。國際收支大額順差一方面使得國內(nèi)外匯市場外匯供給持續(xù)大于需求;另一方面,加強了市場上人民幣升值預(yù)期,促使機構(gòu)、企業(yè)和個人進一步改變資產(chǎn)結(jié)構(gòu),減持外匯資產(chǎn),增持人民幣資產(chǎn),人民幣升值的國際壓力已從雙邊發(fā)展到周邊、多邊。我國已成為世界第三大貿(mào)易國和第四大經(jīng)濟體,“中國因素”在全球經(jīng)濟金融等領(lǐng)域的作用不斷增強,需要我們正確認(rèn)識和冷靜應(yīng)對國際收支不平衡的國際影響,權(quán)衡利弊,努力為對外經(jīng)濟發(fā)展創(chuàng)造良好的外部環(huán)境,維護和拓展我國國家利益。

(四)加大國際資本沖擊風(fēng)險

近兩年來,人民幣的升值預(yù)期使國際熱錢一直虎視耽耽,在跨境資本流動規(guī)模日益擴大、流動方式更加復(fù)雜的國際環(huán)境下,我國持續(xù)的國際收支大額順差,吸引國際資本陸續(xù)進入我國,潛伏在各個經(jīng)濟領(lǐng)域。當(dāng)前國內(nèi)資產(chǎn)價格泡沫風(fēng)起云涌,國內(nèi)股指連續(xù)沖破3000點、4000點、5000點、6000點的關(guān)口,同時房價一路上漲。但是到2009年底股指跌至3600點左右,資金的出逃將對我國的經(jīng)濟和金融安全造成不可估量的影響。

三、加強外匯資金流入監(jiān)管的對策

(一)從政策法規(guī)層加強外匯資金流入監(jiān)管的對策

目前,我國外匯資金流入及結(jié)匯的制度尚不完善,存在著法規(guī)可操作性不強,甚至缺失的問題,對預(yù)收貨款、出口已收匯未核銷、轉(zhuǎn)移定價、利用虛假單證規(guī)避支付結(jié)匯制等問題,既無明確的管理規(guī)定和實施細則,又無配套的處罰措施,為跨境異常資金流動提供了條件,影響了外匯資金收匯結(jié)匯管理效果。建立和完善對外匯資金流入及結(jié)匯管理的政策框架和監(jiān)控體系,實現(xiàn)對外匯資金雙向流動的均衡監(jiān)管已經(jīng)成為當(dāng)務(wù)之急。

(二)加強外匯資金流入監(jiān)管的對策

整合現(xiàn)有數(shù)據(jù)資源,實現(xiàn)本外幣聯(lián)動監(jiān)管在目前本外幣信息散布各個業(yè)務(wù)系統(tǒng),以及非現(xiàn)場監(jiān)管水平不高的情況下,為加強本外幣聯(lián)動監(jiān)管、跟蹤結(jié)匯后人民幣流向,發(fā)現(xiàn)并查處違規(guī)行為。

(三)從執(zhí)法層加強外匯資金流入監(jiān)管的對策

強化部門間協(xié)作機制,形成對短期資本流動的監(jiān)管合力抑制跨境外匯資金過度流入、解決國際收支不平衡問題是項系統(tǒng)工程,需要各涉外管理部門統(tǒng)一思想,統(tǒng)一行動,形成合力。加強與海關(guān)部門的信息溝通。建議海關(guān)部門加強進出口報關(guān)價格審核,杜絕某些企業(yè)通過高報出口低報進口方式多收匯,并要求企業(yè)將來料加工貿(mào)易改為進料加工貿(mào)易方式,理順資金流與貨物流的關(guān)系,切斷企業(yè)通過虛報價格實現(xiàn)異?？缇迟Y金流動的通道。

參考文獻:

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第6篇：資金流動監(jiān)管范文

關(guān)鍵詞 跨地區(qū)；跨幣種；跨部門；協(xié)同監(jiān)管 

一、當(dāng)前相關(guān)協(xié)同監(jiān)管現(xiàn)狀及監(jiān)管難點 

（一）“跨部門”協(xié)同監(jiān)管。當(dāng)前我國經(jīng)濟金融環(huán)境復(fù)雜多變，企業(yè)主體大都以實現(xiàn)利潤最大化為主要經(jīng)營目標(biāo)，少數(shù)主體利用監(jiān)管政策方面的絲絲漏洞而獲得非法利益，而各監(jiān)管部門間的監(jiān)管政策、力度存在差異，缺乏協(xié)作機制，“跨部門墻”的存在導(dǎo)致各監(jiān)管部門很難獨立完成某些主體違規(guī)違法行為的有效遏制，最終導(dǎo)致監(jiān)管效率低下?，F(xiàn)階段涉外主體的監(jiān)管部門主要涉及到外匯局、海關(guān)、稅務(wù)、工商，商務(wù)，受到各種內(nèi)外部因素影響，實現(xiàn)“信息互換、監(jiān)管互認(rèn)、執(zhí)法互助”的部門間協(xié)同監(jiān)管模式阻力重重。一是各部門之間缺乏信息共享和監(jiān)管合作機制。二是各部門體系出于內(nèi)部信息資源的安全性的考慮，導(dǎo)致部門間主動協(xié)同監(jiān)管意愿減弱。 

（二）“跨地區(qū)”協(xié)同監(jiān)管。一是從當(dāng)前外匯管理政策層面看仍然按照企業(yè)主體屬地原則開展事中事后監(jiān)測，外匯局難以對企業(yè)異地收付匯業(yè)務(wù)開展貿(mào)易背景真實性與否的核查。二是外匯局對于異地銀行開展相關(guān)核查難度較大。如確有需要開展現(xiàn)場核查，可邀請異地銀行所屬外匯局協(xié)助開展核查工作，此項工作需要消耗時間成本。三是目前非現(xiàn)場監(jiān)測所依托的貨物貿(mào)易外匯監(jiān)測系統(tǒng)無法查詢異地企業(yè)主體基礎(chǔ)信息，信息的缺失增加了外匯局對于異地企業(yè)監(jiān)管難度，也弱化了對所轄區(qū)銀行外匯業(yè)務(wù)合規(guī)性的管理。 

（三）“跨幣種”協(xié)同監(jiān)管。我國現(xiàn)行的相對獨立的本外幣監(jiān)管體系與人民幣跨境業(yè)務(wù)中日益加強的本外幣互動效應(yīng)越來越不協(xié)調(diào)，缺少有效的聯(lián)動機制，表現(xiàn)在管理政策松緊度、管理部門、管理系統(tǒng)等多方面的差異性，加大了國際收支風(fēng)險防控的難度。 

一是跨境人民幣與外匯管理沒有協(xié)同管理的頂層設(shè)計，跨境人民幣管理起步時間較短，機制不完善，制度不健全，基本按照試點-擴容-推廣的模式進行，管理模式趨于寬松。本外幣監(jiān)管政策不銜接，容易被不法分子鉆空子，利用本外幣監(jiān)管真空地帶規(guī)避監(jiān)管。如：當(dāng)前外匯局實行分類監(jiān)管模式，不少B、C類企業(yè)利用管理政策寬松程度不一致，在分類監(jiān)管期間更換跨境交易幣種，換用人民幣跨境收支，刻意規(guī)避外匯分類監(jiān)管模式，既不需要受可收付匯額度的限制也不需要電子數(shù)據(jù)核查，無疑削弱了外匯局監(jiān)管效力。 

二是管理部門不同。人民銀行負責(zé)提出跨境人民幣業(yè)務(wù)相關(guān)政策法規(guī)制定，分支機構(gòu)成立跨境辦或者由貿(mào)易信貸部門負責(zé)日常監(jiān)管工作。外匯局負責(zé)全口徑跨境資金統(tǒng)計監(jiān)測工作，但日常監(jiān)管局限于外匯收支業(yè)務(wù)，目前我國本外幣處于相對割裂的管理模式，缺乏有效溝通機制，遇到異常資金不同幣種監(jiān)管的真空地帶進行套利時，管理部門無法及時形成監(jiān)管合力。 

三是管理系統(tǒng)不同。人民銀行依托PCPMIS系統(tǒng)統(tǒng)計、分析和監(jiān)測人民幣跨境收支及相關(guān)業(yè)務(wù)信息。外匯局主要利用國際收支申報系統(tǒng)統(tǒng)計全口徑跨境資金流動數(shù)據(jù)，綜合利用資本項目信息系統(tǒng)、貨物貿(mào)易外匯監(jiān)測系統(tǒng)、跨境資金流動監(jiān)測與分析等系統(tǒng)對相關(guān)跨境收支業(yè)務(wù)。兩部門系統(tǒng)完全分割，統(tǒng)計口徑和統(tǒng)計方法上都存在一定差異，部門間數(shù)據(jù)信息交換，協(xié)作監(jiān)管都十分有限。 

二、關(guān)于構(gòu)建協(xié)同監(jiān)管機制的相關(guān)建議 

（一）“跨部門”協(xié)同監(jiān)管機制構(gòu)建 

一是建議加強頂層設(shè)計，可以從國務(wù)院層面，通過制定一系列可行的跨部門信息共享和協(xié)同監(jiān)管機制，為相關(guān)各個部門協(xié)同監(jiān)管提供政策依據(jù)。二是充分運用當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)等拓寬信息渠道，構(gòu)建一個跨部門的監(jiān)管數(shù)據(jù)交換平臺，實現(xiàn)數(shù)據(jù)互換，信息共享，提高跨部門的協(xié)同監(jiān)管效率。 

（二）“跨地區(qū)”協(xié)同監(jiān)管機制構(gòu)建 

一是建立健全的跨地區(qū)合作與協(xié)調(diào)工作制度，如信息共享制度、協(xié)查制度、聯(lián)合辦案制度等，加強個地區(qū)間信息共享。二是建議打破主體屬地管理原則，強化主體監(jiān)管，擴大屬地管理外延。增加企業(yè)所屬地外匯局對異地銀行辦理所屬地企業(yè)業(yè)務(wù)的監(jiān)管權(quán)限，以及銀行所屬地外匯局對異地企業(yè)在本地銀行辦理業(yè)務(wù)的監(jiān)管權(quán)限。三是建議在監(jiān)測系統(tǒng)中增設(shè)全國范圍的數(shù)據(jù)和名錄信息共享功能，避免監(jiān)管盲區(qū)。 

（三）“跨幣種”協(xié)同監(jiān)管機制構(gòu)建 

一是需要完善相關(guān)政策法規(guī)。應(yīng)根據(jù)當(dāng)前主體監(jiān)管的思路整合現(xiàn)行對本外幣跨境資金監(jiān)管的法律法規(guī)，改變本外幣監(jiān)管政策松緊度不一致的局面，統(tǒng)一目標(biāo)，統(tǒng)一主體監(jiān)管分級評價標(biāo)準(zhǔn)，實現(xiàn)對于跨境本外幣資金流動全方位監(jiān)測，逐步實現(xiàn)從監(jiān)管的“雙軌制”向“一體化”轉(zhuǎn)變。二是建立本外幣全方位跨境資金信息監(jiān)測系統(tǒng)。包括信息采集、數(shù)據(jù)監(jiān)測、非現(xiàn)場分析、現(xiàn)場核查、各項指標(biāo)設(shè)置等功能，基于外匯局所承擔(dān)的跨境資金流動管理職責(zé)及其所指定的相對完善的跨境資金流動進行監(jiān)管的法律、法規(guī)，可將數(shù)據(jù)采集工作歸口到外匯局，全面采集、整合人民銀行和外匯局本外幣業(yè)務(wù)系統(tǒng)數(shù)據(jù)，形成一個較為完善的全口徑業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)庫。三是各相關(guān)部門之間建立互通監(jiān)管情況制度、聯(lián)合檢查制度、聯(lián)合調(diào)研制度、聯(lián)合宣傳和培訓(xùn)制度等。外匯管理部門與貨幣信貸部門定期將轄內(nèi)重點監(jiān)管企業(yè)情況互換，便于雙方及時掌握監(jiān)測重點。利用“誠信興商”宣傳、銀企座談會議等形式兩個部門就外匯業(yè)務(wù)和跨境人民幣業(yè)務(wù)共同開展培訓(xùn)，共同宣傳，普及了各項政策法規(guī)，提高企業(yè)合規(guī)經(jīng)營意識。 

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第7篇：資金流動監(jiān)管范文

（一）從單期報表入手初步判斷企業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模、資金流量與企業(yè)進出口、收付匯規(guī)模的吻合度。一是資產(chǎn)負債表可以反映企業(yè)某一特定日期的資產(chǎn)、負債總額及結(jié)構(gòu)。部分科目金額異常能夠為外匯監(jiān)管提供幫助，尤其是科目明細賬能夠反映出外匯結(jié)匯資金的去向?？梢愿鶕?jù)會計恒等關(guān)系式（資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益）查看資金對應(yīng)的變動。二是利潤表反映企業(yè)一定期間的收入實現(xiàn)、費用耗費情況，收入與支出是否確認(rèn)往往反映出企業(yè)交易的真實性，為驗證合同真?zhèn)翁峁┮罁?jù)。三是現(xiàn)金流量表是按收付實現(xiàn)制編制的報表，反映一定時期的資金收支變動，在理論上對外匯收支流量監(jiān)管效用最高，未發(fā)生內(nèi)銷的出口企業(yè)，該報表與外匯收支吻合度高。

（二）從會計科目入手—通過敏感科目分析發(fā)現(xiàn)業(yè)務(wù)及資金流動異常點1.關(guān)注貨幣資金科目。貨幣資金包括現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金三項，反映企業(yè)貨款實際支付或收回，其他貨幣資金反映企業(yè)開立信用證支付的保證金。貨幣資金規(guī)模應(yīng)與企業(yè)規(guī)模基本一致，過高或過低的貨幣資金通常是核查異常點。2.關(guān)注往來款項科目。結(jié)合企業(yè)收付匯結(jié)算方式，貿(mào)易信貸報告情況判斷業(yè)務(wù)真實性。一是對于先出口后收匯的，或是出口后收部分尾款的，貨物發(fā)出時對應(yīng)應(yīng)收賬款增加，同時對應(yīng)主營業(yè)務(wù)收入、成本增加；收到貨款時，對應(yīng)應(yīng)收賬款減少。用于預(yù)收貨款結(jié)算方式，從國外預(yù)收貨款時，對應(yīng)預(yù)收貨款增加，貨物實際出口時預(yù)收貨款減少同時對應(yīng)主營業(yè)務(wù)收入、成本增加。進口貨到付款的，在進口收到貨物時，應(yīng)付賬款增加，實際支付貨款時，應(yīng)付賬款減少。用于預(yù)付貨款結(jié)算方式。進口預(yù)付對方貨款時，對應(yīng)預(yù)付賬款增加，待貨物收到時，對應(yīng)存貨增加，預(yù)付賬款減少。二是其他應(yīng)收款/其他應(yīng)付款科目。該項債權(quán)/債務(wù)不屬于企業(yè)的主要債權(quán)/債務(wù)項目，其數(shù)額及占比不應(yīng)過大，金額過高，占比較大應(yīng)警惕是否存在異常原因的資金占用。3.關(guān)注經(jīng)營活動的存貨、主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)成本等會計科目。通過與企業(yè)出口報關(guān)單的成交總價核對，核實企業(yè)出口價格真實性。如主營業(yè)務(wù)收入科目核算企業(yè)確認(rèn)的銷售商品、提供勞務(wù)等的收入。外貿(mào)進出口企業(yè)，該科目反映出口收入，根據(jù)收入是否確認(rèn)核實企業(yè)出口業(yè)務(wù)真實性。公司確認(rèn)銷售商品、提供勞務(wù)等收入結(jié)轉(zhuǎn)的成本應(yīng)與存貨減少金額對應(yīng)。4.關(guān)注投資活動和籌資活動會計科目。通過對變動異常的投資類或籌資類會計科目的核查，分析企業(yè)是否存在利用貿(mào)易渠道獲得資金。如可重點關(guān)注“固定資產(chǎn)、長期股權(quán)投資、交易性金融資產(chǎn)”等會計科目借方發(fā)生額的增加，“短期借款、長期借款、長期應(yīng)付款、應(yīng)付利息”等會計科目貸方發(fā)生額的減少，并對相關(guān)會計科目的異常變動進一步核實明細賬，判明企業(yè)資金流向。

（三）從多期報表入手—多種方式比對分析，識別資金活動特點一是橫向分析，即將企業(yè)連續(xù)幾期的會計報表數(shù)據(jù)并行排列在一起，設(shè)“絕對金額增減”和“百分率增減”兩欄，以揭示各個會計項目在比較期內(nèi)所發(fā)生的絕對金額和百分率的增減變化。通過橫向分析可以顯示企業(yè)業(yè)務(wù)波動趨勢變化情況，可以與企業(yè)的外貿(mào)收支趨勢比對看是否一致。二是縱向分析，是對同一期會計報表各項目之間的比率分析。將會計報表中的某一重要項目（如資產(chǎn)總額或銷售收入）的數(shù)據(jù)作為100%，然后將會計報表中其他項目余額都以該重要項目百分率的形式作縱向排列，從而揭示會計報表中各項目數(shù)據(jù)在企業(yè)財務(wù)報表中的相對意義。如可以通過銷售收入與銷售成本比率核實來料加工工繳費率是否合理。

（四）兩種特殊業(yè)務(wù)的財務(wù)報表分析1.來料加工業(yè)務(wù)。對來料加工可以查閱來料加工料件臺賬和入庫單證，核實進口及料件明細。在外匯情況收支表和審計報告中重點關(guān)注“主營業(yè)務(wù)收入、費用成本、利潤、其他應(yīng)付款”等科目，來料加工企業(yè)主要運用來料加工工繳費率指標(biāo)與主營業(yè)務(wù)利潤率指標(biāo)進行比對分析，若偏離過高，則反映企業(yè)主體收付匯中存在異常外匯收支。如，對企業(yè)現(xiàn)場核查發(fā)現(xiàn)該企業(yè)工繳費率較高，調(diào)閱其財務(wù)報表，主營業(yè)務(wù)成本與收入水平基本相當(dāng)，而凈利潤較?。ú糠制髽I(yè)凈利潤為負）但資產(chǎn)負債表中預(yù)收賬款科目余額較大，與企業(yè)實際業(yè)務(wù)不符，最終查出企業(yè)通過高報工繳費率獲取國外關(guān)聯(lián)公司資金的問題。2.轉(zhuǎn)口貨物。對于轉(zhuǎn)口貨物貿(mào)易方式，企業(yè)買入時一般計入“在途物資”科目，報表中體現(xiàn)為存貨借方增加，同時應(yīng)付賬款增加或預(yù)付賬款/銀行存款減少。賣出時，對應(yīng)存貨減少和主營/其他業(yè)務(wù)收入/成本增加，同時應(yīng)收賬款/銀行存款增加或預(yù)付賬款減少?，F(xiàn)場核查時可以從企業(yè)資產(chǎn)負債表中存貨的增減、往來款項科目的相應(yīng)增減及成本收入的確認(rèn)來核實企業(yè)業(yè)務(wù)真實性。

二、完善企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)分析的相關(guān)建議

（一）構(gòu)建與企業(yè)外匯資金流動相協(xié)調(diào)的財務(wù)指標(biāo)分析體系通過分析外匯資金流入、流出引起的相關(guān)會計指標(biāo)變動，分析企業(yè)真實資金流向，挖掘企業(yè)異常資金流動線索。與企業(yè)外匯資金流動相關(guān)的企業(yè)財務(wù)會計指標(biāo)包括企業(yè)經(jīng)營效率、盈利能力、短期償債能力等指標(biāo)，通過將不同時期財務(wù)報告中的相同指標(biāo)或比率進行比較，直接觀察其增減變動情況及變動幅度，考察其發(fā)展趨勢，預(yù)測其發(fā)展前景。評估企業(yè)收付匯、進出口規(guī)模與企業(yè)基本生產(chǎn)經(jīng)營能力的匹配程度，進一步判定企業(yè)資金收付的真實性。如對延期付款貿(mào)易信貸金額較大的企業(yè)通過對企業(yè)速動比率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)指標(biāo)的組合分析判斷企業(yè)是否有足夠的償債能力，以此預(yù)測企業(yè)開展貿(mào)易融資（或開展銀行借貸）的可能性和規(guī)模。

（二）利用科技手段實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)的自動化分析針對目前外匯局工作人員現(xiàn)場核查中企業(yè)財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)分析需手工計算的實際情況，建議外匯局應(yīng)用相關(guān)財務(wù)分析軟件，將企業(yè)各期報表數(shù)據(jù)錄入軟件系統(tǒng)，由系統(tǒng)自動計算各項財務(wù)指標(biāo)，實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)分析與外匯資金流動數(shù)據(jù)、進出口貨物數(shù)據(jù)比對的自動化，以進一步提高現(xiàn)場核查效率。

第8篇：資金流動監(jiān)管范文

關(guān)鍵詞：貨幣市場；資本市場：連通渠道：動力機制

一、引言

貨幣市場與資本市場作為金融市場的兩個重要組成部分，相互影響，不可或缺，共同決定著金融市場的發(fā)展進程。有關(guān)貨幣市場與資本市場的相互關(guān)系。國內(nèi)外學(xué)者分別從規(guī)范與實證的角度做過一系列的分析與研究。Cramer(1986)、RoU(1989)等人通過對美國貨幣供應(yīng)量與股價之間的關(guān)系研究表明，美國貨幣供應(yīng)量的變化可以用來解釋股價的變動；Rigobon(2001)衡量了美國貨幣政策對資本市場的反應(yīng)，研究結(jié)果表明貨幣政策對資本市場波動的反應(yīng)十分強烈；Cassoh(2002)通過使用歐元區(qū)幾個國家(不含希臘)1980至2000年間主要經(jīng)濟變量的季度數(shù)據(jù)，檢驗了歐元區(qū)國家的資本市場在貨幣政策傳導(dǎo)中的作用。隨著中國市場經(jīng)濟改革的深入，以及金融體系變革和制度創(chuàng)新的逐步深化，包括貨幣市場與資本市場在內(nèi)的金融市場有了巨大的發(fā)展。國內(nèi)學(xué)者對于貨幣市場與資本市場關(guān)系的研究也日益深入，唐齊鳴(2001)、董小君(2004)運用均衡分析的方法，將貨幣市場與資本市場的關(guān)系界定為價格均衡關(guān)系，認(rèn)為中國貨幣市場與資本市場的非均衡發(fā)展導(dǎo)致了兩個市場之間連通協(xié)調(diào)障礙，并針對性地提出了一些策略與建議。謝平(2000)、錢小安(2001)、桂荷發(fā)(2000)、許崇正(2004)圍繞貨幣政策是否關(guān)注資本市場價格，從定性的角度分析了貨幣市場與資本市場的緊密關(guān)系。嘲援成(2003)、郭金龍(2004)’等對資本市場與貨幣政策傳導(dǎo)機制的分析表明，貨幣政策到資本市場的傳導(dǎo)機制是順暢的，并認(rèn)為相對于利率而言，貨幣供應(yīng)量對資本市場影響較大。吳少新(2003)則認(rèn)為我國金融市場由于受發(fā)展程度和體制因素的制約，貨幣市場與資本市場處于相對割裂的狀態(tài)，嚴(yán)重影響了金融發(fā)展的進程。地有學(xué)者對中國資本市場與貨幣市場之間的關(guān)系進行了一些計量實證分析與數(shù)據(jù)檢驗。汪小亞(2003)、王一萱與屈文洲(2005)通過對我國證券市場、全國銀行間同業(yè)拆借市場和國債市場中的時間序列數(shù)據(jù)進行分析與檢驗，得出了大致相同的結(jié)論，認(rèn)為我國資本市場和貨幣市場已經(jīng)建立了明顯的聯(lián)動關(guān)系，具有較強的相關(guān)性特征。還有學(xué)者從加入WTO宏觀背景下來考慮貨幣市場與資本市場的聯(lián)系，如朱新蓉(2004)提出在目前我國貨幣市場資金進入資本市場的規(guī)模和路徑具有較大不確定性的情況下，應(yīng)該加強和完善兩個市場開放運行的監(jiān)管。在貨幣市場與資本市場發(fā)展次序的研究上，秦池江(1995)、曹龍騏(1996)、李格平(2004)等認(rèn)為應(yīng)該先發(fā)展貨幣市場。上述研究成果從定性與經(jīng)驗以及定量基礎(chǔ)上，對資本市場與貨幣市場的連通與協(xié)調(diào)的機理進行了相關(guān)分析與闡述，給本文的寫作提供了很多有益的啟發(fā)。但上述成果對于兩個市場連通與協(xié)調(diào)的內(nèi)在機理的深入分析還有所欠缺，尤其是關(guān)于兩個市場連通的微觀動力機制的分析更是很少提及。本文擬從兩個市場連通與協(xié)調(diào)的微觀機理出發(fā)，通過對貨幣市場與資本市場之間資金流動的微觀機制進行考察，研究兩個市場連通與協(xié)調(diào)的內(nèi)在動力機制，以揭示貨幣市場與資本市場之間內(nèi)在聯(lián)系與連通的規(guī)律，并對有關(guān)中國貨幣市場與資本市場的協(xié)調(diào)發(fā)展提出一些建議。

二、貨幣市場與資本市場連通的渠道

貨幣市場和資本市場作為金融市場的核心組成部分，雖然有期限與功能上的區(qū)別，但二者之間具有內(nèi)在的連通性。而貫穿貨幣市場和資本市場之間內(nèi)在聯(lián)系的是市場信息，這些信息以各種特征的金融工具及其價格表現(xiàn)出來。貨幣市場與資本市場的連通渠道主要體現(xiàn)在以下四個方面。

1　資金渠道

資金渠道是貨幣市場和資本市場直接溝通的渠道，也是一種最為基礎(chǔ)的渠道；資金互動是貨幣市場與資本市場關(guān)系的“根結(jié)點”。從銀行等金融中介具有貨幣創(chuàng)造功能來看，貨幣市場資金進入資本市場會大大促進資本市場成交活躍；但貨幣市場縮減同樣對資本市場具有倍縮效應(yīng)。從微觀經(jīng)濟主體的資金運用行為上分析，依據(jù)托賓的資產(chǎn)選擇理論，投資者根據(jù)收益性與風(fēng)險性的判斷在貨幣市場資產(chǎn)與資本市場資產(chǎn)之間進行投資組合。當(dāng)兩個市場的預(yù)期收益率發(fā)生變化時，投資者將調(diào)整其資產(chǎn)組合，從而引起資金在兩個市場間流動，形成兩市場的資金聯(lián)結(jié)，因而兩個市場資金聯(lián)結(jié)的渠道在微觀表現(xiàn)上是由于投資者的資產(chǎn)選擇行為所致。從社會資金總量上看，兩個市場的資金客觀上存在著此消彼長的關(guān)系。在追求利潤動機的驅(qū)動下，貨幣市場資金往往通過多種渠道流向資本市場，資本市場資金也通過上市公司在商業(yè)銀行的存款以及證券公司在商業(yè)銀行的保證金存款形成信貸資金來源。市場參與者為了獲得高收益，使資金頻繁地在貨幣市場和資本市場流動；哪個市場的收益率高，資金就流向哪里。正是由于貨幣市場和資本市場兩者之間存在這種互動、競爭的關(guān)系，金融市場才能形成合理的資金價格，在此基礎(chǔ)上的資金流動才能引導(dǎo)資源的有效配置。

2　利率(價格)渠道

利率是貨幣和資本的價格，其變動維持著金融市場上資金的供求平衡。在一個統(tǒng)一的市場體系下，資金可以在兩個市場之間自由流動，資金的趨利性質(zhì)也必然帶來資金的同利性。貨幣市場與資本市場間預(yù)期收益率的差異會引起兩市場的資金相互流動，收益率高的市場受到投資主體的青睞。資金的相互流動又使兩個市場的價格具有聯(lián)動性，進而形成均衡化的資金收益率。所謂均衡化的資金收益率，是指在對收益和風(fēng)險進行調(diào)整后，兩個市場的實際收益率水平應(yīng)該是相同的。貨幣市場的價格、收益率都可以表現(xiàn)為貨幣市場的利率水平；而貨幣市場的利率具有基準(zhǔn)利率的性質(zhì)。它直接決定了資本市場上金融資產(chǎn)的價格和收益率水平。

3　金融中介與金融工具渠道

派生貨幣是現(xiàn)代金融體系的重要特征之一。在貨幣派生過程中，金融機構(gòu)發(fā)揮著重要的作用。經(jīng)營存貸款的銀行機構(gòu)通過存款、貸款、再存款、再貸款的循環(huán)過程，可以創(chuàng)造出相當(dāng)于原始存款幾倍的資金。非銀行金融機構(gòu)雖不能創(chuàng)造貨幣，但隨著金融工具的發(fā)展，也在產(chǎn)生著較強的派生功能。由此，中央銀行在貨幣市場投放的基礎(chǔ)貨幣經(jīng)放大后進人資本市場。金融中介機構(gòu)尤其是那些能夠同時在貨幣市場與資本市場進行的交易行為，引領(lǐng)著金融市場價格的變化與資金的流動。貨幣市場和資本市場工具也并不是截然分開的，在一定條件下它們可以相互轉(zhuǎn)化。特別是隨

著金融市場的發(fā)展，現(xiàn)代金融工具的創(chuàng)新已經(jīng)使兩者的期限劃分顯得越來越不重要。如利率按期調(diào)整的貸款，實際上就考慮了長期資金需求的穩(wěn)定性，也兼顧了雙方對收益與風(fēng)險的權(quán)衡。此外，一些衍生金融產(chǎn)品如期貨、期權(quán)和互換等，很難說是長期還是短期的金融工具。正因為如此，當(dāng)今的資本市場和貨幣市場的區(qū)分，在國外已變得模糊，一般將這兩個市場統(tǒng)稱為金融市場或資本市場等。

4　金融風(fēng)險渠道

風(fēng)險在不同金融市場之間傳播，也體現(xiàn)著貨幣市場與資本市場之間的聯(lián)動關(guān)系。風(fēng)險的傳播是指某一資產(chǎn)市場中的價格沖擊影響其他資產(chǎn)市場價格的現(xiàn)象。傳播可以通過許多不同的途徑來實現(xiàn)。對于傳播的易感性，由市場是否具有相互關(guān)系的宏觀經(jīng)濟風(fēng)險決定；而傳播的強度，則由套期保值的能力、有無衍生市場和信息的不對稱性來決定。Kodres和Pritaker(1998)的研究發(fā)現(xiàn)，通過對宏觀經(jīng)濟風(fēng)險進行跨市場套期保值?？梢詫崿F(xiàn)風(fēng)險的傳播。通過這一途徑，某一市場中的異質(zhì)沖擊可以被傳播到另外的市場中去。馮蕓、吳沖鋒(2002)的研究表明，亞洲金融危機期間幾個主要亞洲國家貨幣市場和股票市場的確存在風(fēng)險傳播的現(xiàn)象。而且他們的研究還發(fā)現(xiàn)，危機期間各市場之間的引導(dǎo)和互動關(guān)系，遠比危機前和危機后市場較為平穩(wěn)的階段要復(fù)雜得多，多數(shù)市場在危機前并不存在引導(dǎo)和互動關(guān)系，在危機期間則出現(xiàn)了引導(dǎo)和互動關(guān)系。

三、貨幣市場與資本市場連通與協(xié)調(diào)機制分析

在金融市場的有機整體中，貨幣市場與資本市場保持著緊密的聯(lián)系，這種聯(lián)系主要通過資金聯(lián)結(jié)、價格聯(lián)結(jié)和工具聯(lián)結(jié)以及這些聯(lián)結(jié)下的資金流動關(guān)系體現(xiàn)出來。兩個市場的主體和金融工具的組合決定了兩個市場聯(lián)結(jié)的微觀基礎(chǔ)，以及在既定的微觀基礎(chǔ)下的資金流動的動力機制；而政府監(jiān)管政策的變化、金融體系的發(fā)展和金融創(chuàng)新等因素，會導(dǎo)致市場主體和金融工具的結(jié)構(gòu)性變化，進而影響兩個市場的聯(lián)結(jié)。

首先，從資金流動的方向來看，金融工具的收益率差異是導(dǎo)致資金流動的最基本動因。在金融市場的利率結(jié)構(gòu)能維持在均衡水平的前提下，兩個市場間資金流動的方向主要受兩方面因素的影響：第一，經(jīng)濟周期對資金流動的影響。一般來說，當(dāng)經(jīng)濟處于繁榮階段時，生產(chǎn)性資本的收益率較高，導(dǎo)致資本市場資金需求的增加，資本市場工具收益率上升，引導(dǎo)資金從貨幣市場流向資本市場。這種資金流動格局加上因生產(chǎn)規(guī)模擴大引致的流動性資金需求增加，會使貨幣市場工具利率上升，最終結(jié)果是兩個市場的利差消失，同時社會整體利率水平上揚。第二個因素是中央銀行的貨幣政策。中央銀行實施貨幣政策，首先影響的是貨幣市場工具的利率，而擴張性的貨幣政策會使貨幣市場工具的利率下降，導(dǎo)致資金流向資本市場，使資本市場工具的收益率下降，最終降低了社會整體利率水平。

其次，從資金流動的規(guī)模與效率來看，兩個市場參與者的交易活動所形成的資金供給和需求能力，是決定貨幣市場與資本市場聯(lián)結(jié)規(guī)模和效率的根本原因。在市場參與者數(shù)目足夠多的假定情況下，可考察主體結(jié)構(gòu)和工具結(jié)構(gòu)對貨幣市場與資本市場間資金流動的影響。

貨幣市場與資本市場的聯(lián)結(jié)方式也并不是一成不變的，而是受到諸多因素的影響。首先，出于防范金融風(fēng)險的目的，政府管理層對金融業(yè)一般都采取較為嚴(yán)格的監(jiān)管措施，這會直接制約貨幣市場和資本市場的發(fā)展程度、參與者的規(guī)模以及對不同市場的參與廣度和深度，從而對兩個市場的互動產(chǎn)生影響。金融監(jiān)管政策主要通過兩個途徑對貨幣市場與資本市場的聯(lián)結(jié)產(chǎn)生作用：第一，對各類金融機構(gòu)業(yè)務(wù)范圍的限制以及利率的管制等措施會造成其業(yè)務(wù)范圍拓展的困難，導(dǎo)致貨幣市場和資本市場的各子市場無法充分發(fā)展，金融工具較為單一，從而加劇兩個市場的分割，阻礙兩個市場的有效聯(lián)結(jié)；第二，對參與者市場準(zhǔn)人的限制，會影響參與貨幣市場與資本市場交易主體的數(shù)量以及這些主體對各子市場的參與程度，這同樣會造成兩個市場問聯(lián)結(jié)渠道的減少，加劇市場的分割。監(jiān)管政策對市場參與主體在資金籌措和使用方面的限制越嚴(yán)格，金融市場的發(fā)育就越不完善，貨幣市場與資本市場之間就越不能有效聯(lián)結(jié)，從而加劇金融市場間的分割狀況，降低資金流動和配置效率。因此，應(yīng)在控制金融風(fēng)險的前提下，逐步放松管制，完善各子市場，促進貨幣市場與資本市場主體和工具的聯(lián)結(jié)，引導(dǎo)更多的主體參與兩個市場，拓寬其參與的市場范圍。只有這樣，才能促進市場的聯(lián)結(jié)，提高資金的配置效率。其次，從金融發(fā)展和金融創(chuàng)新的角度來看，隨著金融體系向高級化、復(fù)雜化的方向發(fā)展，貨幣市場與資本市場聯(lián)結(jié)的微觀基礎(chǔ)和資金流動規(guī)模也將隨之發(fā)生深刻變化。金融發(fā)展和金融創(chuàng)新豐富了貨幣市場和資本市場中金融工具的種類，增加了市場參與者籌集資金的渠道和金融工具的選擇范圍，降低了市場的交易成本，使更多的參與者能夠進入市場進行金融產(chǎn)品交易；同時，金融發(fā)展和金融創(chuàng)新所帶來的金融工具的多樣化，能使參與者更方便地進行資產(chǎn)組合與風(fēng)險管理，使不同金融工具間的替代性增強，資金流動對收益率的變化更敏感，從而有利于提高兩個市場聯(lián)結(jié)的效率。

四、中國貨幣市場與資本市場狀況分析

中國的金融市場是一個新興的市場， “新興加轉(zhuǎn)軌”的特征決定了中國金融市場的發(fā)展有其自身的特殊性和復(fù)雜性。

從發(fā)展歷程看，貨幣市場發(fā)展滯后于資本市場發(fā)展。由于體制性因素，也出于對經(jīng)濟金融現(xiàn)實的考慮，國家將資本市場列于優(yōu)先發(fā)展的地位，資本市場尤其是股票市場得到了迅猛發(fā)展；而貨幣市場發(fā)展則處于相對次要位置。在發(fā)育程度上，資本市場較貨幣市場相對充分。中國的貨幣市場從同業(yè)拆借開始，經(jīng)歷了由民間推動、放手發(fā)展和逐步規(guī)范的過程，到現(xiàn)在已具有相當(dāng)規(guī)模。其中，債券回購和同業(yè)拆借市場發(fā)展較為迅速，而票據(jù)市場、短期國債市場與其他市場發(fā)展相對緩慢，顯示了貨幣市場本身發(fā)展的非均衡性特征。另外，資本市場的子市場也缺乏均衡發(fā)展，中國資本市場存在著“強股市、弱債市，強國債、弱企業(yè)債”的結(jié)構(gòu)性失衡特征。貨幣市場與資本市場發(fā)展的非均衡性，嚴(yán)重阻礙了金融市場發(fā)展的整體協(xié)調(diào)性。嚴(yán)重制約著中國金融體系的進一步發(fā)展和完善。

在制度安排上，我國于1993年開始實行“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理”的金融管理體制，貨幣市場與資本市場的參與主體逐漸被隔離，兩個市場的資金聯(lián)接渠道也一步一步被隔斷。為了解決證券公司的資金來源問題以及扶持證券投資基金，我國自1999年以來叉頒布了一系列相關(guān)規(guī)定，貨幣市場和資本市場之間的聯(lián)通渠道有所拓寬。

就目前總體狀況而言，我國實行的分業(yè)經(jīng)營政策對于企業(yè)投資組合調(diào)整和居民儲蓄存款的非中介化是監(jiān)管無效的(錢小安，2001)。據(jù)測算，僅2000年我國股票市場涉及的銀行信貸資金存量規(guī)模就達到4500億元～6000億元左右(吳曉求，2001)。在追求風(fēng)險利潤的動

機驅(qū)動下，資本市場參與者將從貨幣市場或銀行體系獲得的資金投資于股市，中國的貨幣市場資金流入資本市場的“暗通”渠道是暢通的。具體表現(xiàn)在：首先，證券公司通過“逾期”同業(yè)拆借或者連續(xù)從不同的中介機構(gòu)進行隔夜融通或短期融通獲得的短期資金用于投資。2000年，證券公司從同業(yè)拆借市場凈融人資金3898億元用于股票投資，2001年和2002年分別為5432億元和6692億元，2004年前三季度達到5404億元。其次，企業(yè)相應(yīng)增加證券投資數(shù)量。據(jù)統(tǒng)計，2000-2001年企業(yè)短期投資大幅增長，其中85％投資于證券(汪小亞，2003)。國內(nèi)其他學(xué)者(王一萱，2005；楊新松，2006)的研究結(jié)果也表明，在分業(yè)管理體制下，由貨幣市場通向資本市場的資金暗道和明道聯(lián)結(jié)是相對通暢的。但這種“通暢”，一方面說明資本的趨利性質(zhì)并非完全能夠受到監(jiān)管的有效抑止；另一方面也蘊含著巨大的金融風(fēng)險。2006年以來，中國資本市場高速發(fā)展，從2006年1月開始，國內(nèi)股票市場總市值從3.4萬億元開始快速擴容，到2007年8月，總市值首次超過我國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)總量，高達21.147萬億元。在股票市場陜速擴容的同時，貨幣市場流動性過剩以及資金供應(yīng)結(jié)構(gòu)失衡問題仍然存在。雖然央行多次加息并采取多項政策措施予以調(diào)整，但效果并不十分理想。雖然影響因素復(fù)雜多變，但無疑與中國貨幣市場和資本市場的非均衡發(fā)展以及兩個市場協(xié)調(diào)機制的欠缺有很大的關(guān)聯(lián)。

貨幣市場與資本市場的不均衡發(fā)展和其自身的不完善，以及兩個市場連通與協(xié)調(diào)機制的欠缺，對金融穩(wěn)定和經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生了負面效應(yīng)。目前我國金融市場的價格信號，從貨幣市場向證券市場的傳遞是相對靈敏的，但反方向的傳遞則比較緩慢。這種非對稱性信息流通，導(dǎo)致市場價格的失真，致使社會資源不能按市場化要求優(yōu)化配置，從而影響到整個社會經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展。在市場割裂的情況下，由于利率缺乏彈性，靈敏度低，無法準(zhǔn)確反映市場資金的供求狀況，無法形成合理的利率結(jié)構(gòu)，從而影響市場資金的合理流動，也導(dǎo)致了貨幣市場與資本市場的預(yù)期收益率結(jié)構(gòu)的失衡。另外，在金融市場處于分割狀態(tài)下，貨幣政策行為引發(fā)的居民資產(chǎn)選擇行為受到制度約束，難以對金融商品的成本與收入變化作出靈活的反應(yīng)。金融產(chǎn)品因缺乏基準(zhǔn)利率參照而難以形成合理的定價機制，無法通過價格預(yù)期有效地參與資本市場運營，從而造成貨幣市場的利率傳導(dǎo)機制失靈，貨幣政策效果不明顯。由于市場分割，貨幣市場不能為資本市場主體提供合適的資金來源，資本市場的投資者無法通過貨幣市場進行流動性管理，融資渠道的狹窄也迫使金融機構(gòu)進行體制外融資和違規(guī)操作，導(dǎo)致金融機構(gòu)非系統(tǒng)性風(fēng)險增加，威脅整個金融體系的穩(wěn)定性。因此，大力發(fā)展中國的貨幣市場與資本市場，構(gòu)建貨幣市場與資本市場有效的連通與協(xié)調(diào)機制，是中國金融市場可持續(xù)發(fā)展的必然選擇。

五、中國貨幣市場與資本市場協(xié)調(diào)發(fā)展策略

1　發(fā)展貨幣市場和資本市場。首先，必須健全貨幣市場體系，實現(xiàn)運作一體化。要對貨幣市場進行總體設(shè)計、引導(dǎo)和規(guī)范運作，在完善現(xiàn)有市場的基礎(chǔ)上，大力發(fā)展票據(jù)市場、可轉(zhuǎn)讓存單市場和其他融資券市場，加快各個子市場間的融合，進一步深化貨幣市場的融資功能和政策功能，形成一個統(tǒng)一、靈活、高效的貨幣市場。其次，必須進一步規(guī)范發(fā)展資本市場。要完善上市公司法人治理結(jié)構(gòu)，建立合理的發(fā)行機制，規(guī)范證券市場交易行為。形成證券市場有效的價格發(fā)現(xiàn)機制，發(fā)揮證券市場直接融資的作用。再者，必須逐步增加兩市場共同的參與主體。要擴大投資主體的連通程度，放寬資本市場投資主體進入貨幣市場的條件。允許更多的金融機構(gòu)進入拆借市場和債券市場，加快證券公司、證券投資基金、財務(wù)公司、租賃公司和信托投資公司直接入市交易的進程；同時要積極推動做市商制度的建立，以穩(wěn)定市場價格、維持市場流動性。

2　建立貨幣市場與資本市場均衡發(fā)展的市場治理機制。要建立一個科學(xué)的金融市場治理結(jié)構(gòu)，包括運作體系、調(diào)控體系和監(jiān)管體系三個方面，使資金能在貨幣市場與資本市場之間自由流動，金融市場的價格能夠反映市場的供求關(guān)系。要建立貨幣市場和資本市場的風(fēng)險監(jiān)控體系。隨著貨幣市場和資本市場整合進程的加快，金融風(fēng)險也在加大，為此要制定有效的防范金融風(fēng)險的措施，規(guī)范市場運作，加強內(nèi)控制度建設(shè)，提高金融市場參與主體的風(fēng)險意識和控制風(fēng)險的能力。

3　構(gòu)建貨幣市場與資本市場之間資金合理流通的渠道。逐步取消貨幣市場與資本市場之間資金流動的壁壘，疏通兩個市場的資金渠道，從而有效地配置資金，疏散和化解銀行資金風(fēng)險。債券市場是聯(lián)結(jié)貨幣市場與資本市場的有效紐帶，要積極推進債券市場的改革，逐步形成長、中、短期限結(jié)構(gòu)合理的國債結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展企業(yè)債券市場，優(yōu)化債券市場內(nèi)部結(jié)構(gòu)，完善債券發(fā)行市場和債券交易市場，推動貨幣市場和資本市場的進一步連通。要加快利率市場化進程，增強利率變化對金融資產(chǎn)價格變化的傳導(dǎo)效應(yīng)，真正發(fā)揮貨幣市場的基礎(chǔ)作用。要改革和完善匯率形成機制，使匯率成為貨幣市場和資本市場協(xié)調(diào)發(fā)展的一個鏈接。

第9篇：資金流動監(jiān)管范文

1、物流量與資金流量的匹配準(zhǔn)則

所謂物流量與資金流量的匹配準(zhǔn)則指的是在企業(yè)之間進行買賣交易的過程之中，企業(yè)所流出或流入的資金量與流入或流出的商品或服務(wù)的價值量存在明顯的不對等。而在對物流量或資金流進行監(jiān)測時，如果發(fā)現(xiàn)異常情況，則可能是有以下兩種可能性：第一種情況是，在兩個企業(yè)簽定交易合同之初，就存在著十分明顯的資金量與貨物價值量的不對等；而另一種情況則是在兩個企業(yè)在交易的過程當(dāng)中，因為物流與資金流在時間上的不同步，從而最終造成物流量與資金流量的不匹配。綜上所述，我們在用量的標(biāo)準(zhǔn)對企業(yè)交易過程進行監(jiān)測的同時，還要結(jié)合時間與流向上的監(jiān)測標(biāo)準(zhǔn)，以實現(xiàn)更加有效的監(jiān)測。

2、物流與資金流流向上的匹配準(zhǔn)則

物流與資金流流向上的匹配準(zhǔn)則是指在存在買賣關(guān)系的企業(yè)之間的物流與資金流并非對流，而是單向流動或循環(huán)流動的。倘若我們換一個角度去考慮這個監(jiān)測標(biāo)準(zhǔn)，可以將此現(xiàn)象分為以下兩種情況：其中一種情況下，可以等同于資金流或者物流的量其中一個為零，即交易中一方的資金或者貨物流出之后，另一方根本沒有相對應(yīng)的資金或貨物的流入；而另外一種情況則是流向上的可疑性，即流向有可能是與本次交易表面看來沒有任何關(guān)系的分公司、子公司或其他公司，而這個公司實質(zhì)上往往被轉(zhuǎn)移資金的不法分子所控制，這種借助中間貿(mào)易或其他公司來轉(zhuǎn)移資金的行為是不法分子的常用手段。

3、物流與資金流在時間上的匹配準(zhǔn)則

物流與資金流在時間上的匹配準(zhǔn)則通常指的是物流與資金流在交易時間上面的一種不同步現(xiàn)象，此處的不同步是除預(yù)收款和賒銷交易中的合理信用期限之外的另一種情況，即超出合同規(guī)定的信用期限并在合理的時間監(jiān)測標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)仍存在大量資金和貨物數(shù)量上的不相匹配。將這種現(xiàn)象按照企業(yè)間不同的銷售方式可分以下兩種類型進行分析。

第一種類型是，對于不是現(xiàn)貨交易的，即賒銷和預(yù)收款銷售商品的情況而言，無論是賒銷還是預(yù)收款銷售的商品，企業(yè)與其他企業(yè)在進行交易的時侯，資金流和物流都有信用期限之外的時間差，而這個時間差往往就會被不法分子利用，成為非法占有資金的可乘之機。而就本文所研究的范圍界定而言，假如交易雙方在合同的信用期之內(nèi)完成交易，并且不存在其他的可疑點，則可以歸屬為正常交易，排除在我們的可疑監(jiān)測范圍之外。但是假如在合同的信用期之外的合理的時間范圍內(nèi)，企業(yè)之間的交易仍然沒能夠完成，而且這時候未完成的交易量已經(jīng)達到總量之內(nèi)一定額度，就應(yīng)當(dāng)引起我們的重點關(guān)注。因為許多不法分子常會利用這個時間差來達到他們非法轉(zhuǎn)移資金的犯罪目的，從而使得“應(yīng)收賬款”、“預(yù)付賬款”等從企業(yè)內(nèi)部流失，給企業(yè)帶來一定的損失。

第二種類型則是在賒銷的情況下，賣方賬戶上產(chǎn)生“應(yīng)收賬款”這一科目。對于已經(jīng)存在的“應(yīng)收賬款”，我們可以按照其是否超過了信用期限分為兩類，即約定信用期內(nèi)的應(yīng)收賬款和逾期應(yīng)收賬款。由于在賒銷這種銷售方式之下，賣方企業(yè)的“應(yīng)收賬款”具有回收數(shù)額和回收時間上的不確定性，其中逾期應(yīng)收賬款的風(fēng)險比約定信用期內(nèi)的應(yīng)收賬款風(fēng)險更大。因此，不法分子就容易利用交易的這些特征來掩飾其犯罪行為，從而誤導(dǎo)監(jiān)管者，進行資金的非法轉(zhuǎn)移，導(dǎo)致企業(yè)資金的流失。

4、信息真實準(zhǔn)則

市場經(jīng)濟作為一種信息經(jīng)濟，其合理配置及資源的充分流動都需要充足的信息資源予以保障，而會計信息市場的失靈則會嚴(yán)重影響市場經(jīng)濟的合理運行，因此會計監(jiān)管問題越來越引起人們的高度注意。所謂的信息真實準(zhǔn)則通常意義上指的是對資金流、物流等基本狀態(tài)的真實表述。