公募證券投資基金精選(九篇)
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第1篇：公募證券投資基金范文
[關鍵詞]基金 運營 管理 研究
一、引言
證券投資基金作為一種以集合投資、分散風險、專業(yè)理財為特征的現(xiàn)代化投資工具，在世界上的發(fā)展歷史已經(jīng)超過 100 年。證券投資基金不僅僅有利于培育機構投資者，促進證券市場的健康發(fā)展，還可以保護中小投資者的利益，并對發(fā)展企業(yè)直接融資，調整國民經(jīng)濟良性運行具有重要作用。
二、證券投資基金的發(fā)行
1.募集基金
證券投資基金的設立和運作的第一步就是基金的募集，不同國家對基金發(fā)起人的資格和限制要求不同，在我國基金的募集和設立必須通過中國證監(jiān)會的審查和批準。在美國，公募基金的設立實行注冊登記制，就是說基金發(fā)起人只需要向證券監(jiān)督機構提交法律規(guī)定的相關材料，通過申請登記注冊成功，便可設立發(fā)行證券投資基金。這種審查制度監(jiān)管當局只需要對報送材料進行形式上審查，而其內容上的實質性審查則由獨立的中介機構來進行。在我國實行的是審批制，也就是由證券監(jiān)管當局對提供材料內容的真實性進行實質性審查。在符合《證券投資基金法》的規(guī)定后，還要滿足《證券投資基金運作管理辦法》中對申請設立募集基金的條件的具體規(guī)定，才可以進行基金募集申請。在設立投資基金之前，還要對設立基金的可行性和必要性進行分析，并制定基金方案。基金方案應該包括設立基金的類型、基金的運作方式、基金開放時間和地點以及基金的規(guī)模和存續(xù)時間等情況。
2. 發(fā)行基金
證券投資基金的發(fā)行方式按照發(fā)行對象和發(fā)行范圍的區(qū)別，可以分為公募發(fā)行和私募發(fā)行。公募發(fā)行的發(fā)行形式包括包銷、代銷以及自銷。包銷是指由證券機構先行將基金全部買入，再按照發(fā)行價格出售給投資者，如果發(fā)行期內未能將全部的基金售出，剩余的基金份額則由證券機構持有，可見包銷對證券機構的風險要求較高。代銷是指由證券機構進行基金的銷售，但是不承諾在發(fā)行期內將全部基金售出如果在發(fā)行期內無法達到預計證券投資基金的規(guī)模，結果就是證券投資基金的發(fā)行失敗，證券機構并無義務和責任保證銷售完全。自銷方式就是省去了證券機構的中間環(huán)節(jié)，由基金公司自行銷售。公募發(fā)行具有安全性、經(jīng)濟性和公平性的特點。在基金的發(fā)售過程中計劃周密、過程規(guī)范、嚴格按照法律法規(guī)執(zhí)行、結算方式明確、收付款結算準確，并可以通過證券機構的專業(yè)化銷售降低操作成本，另外由于公募發(fā)行是公開的，時間地點信息完全，也防止了舞弊行為的發(fā)生。投資基金的私募發(fā)行是指基金的發(fā)起人面向少數(shù)特定投資者，或者投資機構發(fā)行基金的方式，私募基金的規(guī)模較小，發(fā)行成本較低，監(jiān)管政策也相對寬松。
三、證券投資基金的運營管理
證券投資基金的運營主要涉及基金發(fā)起人、基金管理人、基金托管人、基金持有人和投資基金的服務機構。他們之間既是相互合作的關系，又有相互制衡和監(jiān)督的性質?；鸢l(fā)起人也就是設立和組織基金的法人，如果是契約型基金，發(fā)起人也就是后來的基金管理人或者基金管理公司的主要股東。而在公司型基金的組織形式下發(fā)起人是基金管理公司的主體，公司的股東是基金持有人。基金的持有人是基金的投資者和受益人，基金管理人主要負責具體的投資操作以及基金公司的日常管理，也就是說基金的所有權歸投資者而經(jīng)營權歸屬管理者。基金的資產(chǎn)保管和清算是由基金托管人進行負責，為了有效的監(jiān)管資金資產(chǎn)，保證資金運行的高效率，基金管理人只對基金資產(chǎn)進行投資操作。在資產(chǎn)管理和資產(chǎn)的保管上是嚴格分開的，可以說基金管理人是基金公司的經(jīng)營者而基金托管人要對基金資產(chǎn)進行監(jiān)管和控制，這也是對基金公司的法律約束。
基金公司的治理強調內部治理、外部治理和相關者治理。內部控制的基本框架是由管理風險的和防范風險的制度構成，主要包括內部控制的法律、投資風險的管理、內部會計控制和內部管理控制。內部治理要遵循合法性、全面性、審慎性、獨立性等原則，在監(jiān)察稽核部直接對董事長負責的情況下，進行日常內部治理工作。主要通過基金管理稽核、財務管理稽核、業(yè)務稽核等手段來確保公司運作以及員工行為的合法化。另外基金公司的內部治理還應包括詳細的保密制度和具體的保密措施。證券投資基金公司的股東、董事、監(jiān)事等都有保守投資決策秘密的義務和法律約束。對于公司簽訂的各類合同、可行性報告、上級部門下發(fā)的報告等要對外界保密；對于仍在進行中的談判、公司的研究報告和研究成果、統(tǒng)計報表和清算資料等需要把知情人限制在相關部門內部；對于涉及公司核心機密的經(jīng)營狀況、管理控制密碼信息、預投資計劃和投資組合則僅能限制在少數(shù)人了解的范圍內?；鸸镜耐獠恐卫碇饕峭ㄟ^市場機制來進行，可以通過市場上投資者對基金管理人的評價來約束基金管理人投資行為，減輕或者避免道德風險，還可以通過兼并或者收購來轉移基金管理權，顯然如果基金管理人的投資行為和決策得到市場的青睞，則說明投資行為得到市場的認可，反之，如果基金管理人對自己的投資行為沒有較強的自律性，必然會遭到市場的輕視。
四、結語
發(fā)展證券投資基金有利于培育機構投資者，促進證券市場的健康發(fā)展。投資基金資金規(guī)模比較大、投資時間長，更注重對投資對象基本面的分析，這種投資對于抑制投機和證券市場規(guī)范化和健康發(fā)展意義重大，還可以保護中小投資者的利益,承擔起產(chǎn)業(yè)結構調整和資本有效流動，發(fā)展企業(yè)直接融資調整整個國民經(jīng)濟良性運行的作用。
參考文獻：
[1]姚爾強.投資基金理論與實務[M].北京:中國審計出版社,1999
[2]孫鑫.證券投資基金發(fā)展及投資策略研究[D].吉林大學碩士學位論文,2010.4
第2篇：公募證券投資基金范文
業(yè)務創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新和服務創(chuàng)新是推動證券投資基金行業(yè)實現(xiàn)持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展的必然要求，也是基金公司加強自律管理，提升服務水平，提高行業(yè)競爭力的動力源泉。推動證券投資基金業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展是優(yōu)化融資結構，提高從業(yè)人員素質，促進行業(yè)自律管理，打破業(yè)務發(fā)展瓶頸的需要。本文介紹了我國證券投資基金的發(fā)展歷程，闡述了基金公司在業(yè)務創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新和服務創(chuàng)新的發(fā)展中存在的問題，并對基金業(yè)今后的創(chuàng)新發(fā)展提出了自己的想法。
【關鍵詞】
證券投資基金；基金公司；創(chuàng)新發(fā)展
1 證券投資基金行業(yè)發(fā)展的歷史沿革
1.1 早期萌芽探索階段
在我國改革開放的初期，隨著經(jīng)濟體制改革的不斷深化，社會對資金的需求日益迫切，基金業(yè)務作為一種籌資工具漸漸受到一些金融機構的關注。證券投資基金的發(fā)展在這一階段還處在研究和探索中，帶有很大的探索性和自發(fā)性。
1.2 試點起步發(fā)展階段
回首我國證券投資基金業(yè)的發(fā)展，很多人都同意把“珠信投資基金”和“深圳南山風險投資基金”的批準設立作為基金業(yè)進入起步階段的標志。1997年11月14日《證券投資基金管理暫行辦法》的頒布，更進一步奠定了我國證券投資基金業(yè)的法律基礎，基金行業(yè)迎來了規(guī)范發(fā)展的新時期。這一階段我國的證券投資基金行業(yè)取得了長足的進步。
1.3 快速發(fā)展階段
2004年6月1日《證券投資基金法》的正式出臺，標志著我國證券投資基金行業(yè)進入了一個全新的發(fā)展階段。
1.3.1基金的數(shù)量和規(guī)?？焖僭鲩L
我國證券投資基金行業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模從2001年的3只基金，117.3億份基金份額，118億元的凈值總額躍升至2012年的1173只公募基金產(chǎn)品，31708.5億份基金份額，28661億元的凈值總額（數(shù)據(jù)來源：中國證券投資基金業(yè)協(xié)會）。短短十幾年的時間，基金業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模發(fā)生了翻天覆地的變化。
1.3.2基金產(chǎn)品品種豐富
隨著我國證券投資基金市場的日漸成熟，基金產(chǎn)品品種也日益豐富，除傳統(tǒng)的股票基金、債券基金、混合基金、指數(shù)基金和貨幣基金外，近年涌現(xiàn)的理財產(chǎn)品在市場低迷的情況下也格外受到投資者的青睞。此外，QDII、ETF、LOF等基金品種的出現(xiàn)也得到了市場的關注。這一階段基金行業(yè)體量的快速擴容，一方面得益于基金投資業(yè)績的增長，另一方面也源于機構和個人投資者的熱情申購。我國的證券投資基金業(yè)在這一時期日趨成熟，步入了健康、穩(wěn)健發(fā)展的階段。
1.4 完善創(chuàng)新階段
隨著2013年6月1日新《證券投資基金法》的實施，我國的證券投資基金業(yè)行又迎來了一個全新的發(fā)展階段。此次《基金法》時隔十年后的修訂，從政策層面為我國證券投資基金的發(fā)展提供了有力的支持和保障，拉開了“大資管”競爭新時代的序幕。
2 證券投資基金創(chuàng)新發(fā)展中存在的問題
雖然我國的證券投資基金業(yè)經(jīng)歷了一段快速發(fā)展的時期，但與世界發(fā)達國家相比無論在基金總量還是在直接投資占比方面都存在著巨大的差距。截至2013年11月29日，我國共有1505只公募基金，基金份額達到30044.58億份，基金凈值達到29169.87億元（數(shù)據(jù)來源：中國證券投資基金業(yè)協(xié)會）。根據(jù)2013年度投資公司行業(yè)發(fā)展報告數(shù)據(jù)顯示，美國共同基金資產(chǎn)管理規(guī)模已達到13萬億美元。誠然，經(jīng)過十幾年的發(fā)展，基金市場從無到有、從小到大，已經(jīng)取得了不小的成就，但也不難從上面的數(shù)據(jù)看出，與發(fā)達國家成熟的基金市場比較，仍然存在不小的差距，面臨著諸多急需解決的問題。
2.1 “做空”機制仍須完善
中國的證券市場長期存在著只能“做多”，無法“做空”的現(xiàn)象，從制度上缺乏“做空”機制。隨著新基金法和配套政策的正式頒布實施，將試水股指期貨、融資融券等工具，運用多種手段來實現(xiàn)超額收益。然而，運用“做空”機制的基金仍然處在嘗試階段，對于成為“第一個吃螃蟹的人”，大多數(shù)基金經(jīng)理仍然持謹慎態(tài)度，其中的原因也是多方面的。
2.1.1政策出臺后，長期以來習慣“做多”的基金經(jīng)理們是否能夠迅速掌握“做空”操作的投資技巧，及時改變過往的投資習慣，仍然存在著疑問。
2.1.2“做空”機制對于基金公司的人才儲備也是巨大考驗，基金公司對于“做多”習以為常，倡導穩(wěn)健投資和價值投資，相比之下“做空”對投資技巧相對要求更高，更需要具有專業(yè)素質的人才來運作，而目前各基金公司的基金經(jīng)理們是否具備及能力如何仍需要時間和業(yè)績的檢驗；
2.1.3從基金的業(yè)績和基金經(jīng)理的績效考核上看，基金業(yè)績的評價標準是相對收益的整體排名，而比較基準也是直接關系到基金經(jīng)理績效考核的重要因素。因此，在對“做空”操作尚未熟悉之前，公募基金經(jīng)理們普遍缺乏進行“做空”操作的勇氣和動力。這不僅關系著投資人的直接收益，也會間接影響到基金經(jīng)理所在基金管理公司的品牌價值?；鸾?jīng)理能否以身犯險，尚是未知數(shù)。
2.2 基金產(chǎn)品缺乏創(chuàng)新，同質化問題嚴重
我國證券投資基金的品種同質化問題嚴重。雖然基金公司在宣傳推介新基金產(chǎn)品時都會強調該產(chǎn)品具有異于市場上其他產(chǎn)品的投資亮點，但不可否認其中絕大多數(shù)都是換湯不換藥，偶有亮點出現(xiàn)，其他公司也會一擁而上，模仿、復制的案例不勝枚舉。以近期市場火爆的貨幣基金為例，這場由阿里巴巴聯(lián)合天弘基金推出的“余額寶”引領的風潮中，各大基金紛紛推出打出“現(xiàn)金寶”、“活期寶”的噱頭。從行業(yè)整體情況來看，貨幣基金搶奪了銀行存款和理財產(chǎn)品的份額。在整個證券投資基金行業(yè)中，各種模式雖然層出不窮，但本質上仍然屬于貨幣基金，無非是贖回期限略有不同，毫無差異化可言。產(chǎn)品創(chuàng)新的不足導致基金公司紛紛轉向營銷創(chuàng)新，通過淘寶、微信等新媒體營銷產(chǎn)品。隨著基金公司紛紛布局互聯(lián)網(wǎng)，新進入者渠道優(yōu)勢也將在短期內喪失殆盡。
2.3 缺乏有效的長效激勵機制，行業(yè)人才流動性大
回顧我國證券投資基金業(yè)發(fā)展的十余年歷程，行業(yè)從誕生之初便被貼上了智力密集型、知識密集型的標簽。優(yōu)秀的金融人才始終是推動行業(yè)發(fā)展的核心動力。一方面，專業(yè)人才伴隨著基金業(yè)的發(fā)展快速的成熟、成長起來；另一方面，隨之而來的是一些“成長的煩惱”，專業(yè)金融人才流動性居高不下的問題，始終困擾著基金公司的健康、穩(wěn)定發(fā)展，同時也一直為市場所關注和熱議?；鸸究渴裁次瞬?，穩(wěn)定隊伍，這恐怕是擺在每家基金公司人力資源經(jīng)理面前的一道難題，通過股權激勵挽留核心專業(yè)人才，建立長效激勵約束機制不失為一個好的解決方案。但實現(xiàn)起來又受到諸多制約，對于股東背景強悍的基金公司而言，長期激勵要比股權激勵更加具有可操作性。但隨之而來的約束機制是否健全到位又是決定長期激勵機制是否有效的關鍵因素。就目前基金業(yè)發(fā)展的態(tài)勢來看，在今后相當長的時期里，這種高人員流動率的局面還將繼續(xù)存在，在建立有效的激勵機制的同時，重視人才梯隊的建設，健立健全相應的約束機制才是保證整個證券投資基金業(yè)健康、穩(wěn)定、快速發(fā)展的基石。
3 證券投資基金創(chuàng)新發(fā)展的路徑
當前正處在證券投資基金業(yè)發(fā)展的關鍵時期，提升基金業(yè)的行業(yè)競爭力已迫在眉睫。這就需要監(jiān)管機構的政策扶持和基金公司自身的創(chuàng)新發(fā)展齊頭并進，通過創(chuàng)新發(fā)展加快解決證券投資基金發(fā)展中的制約因素，促進行業(yè)的健康發(fā)展，縮小與發(fā)達國家成熟市場間的差距。
3.1 監(jiān)管部門應考慮給予政策扶持
建議給予基金管理公司一定稅收上的優(yōu)惠；針對過度依賴銀行渠道代銷的現(xiàn)狀，允許建立獨立理財顧問公司；建立基金分級承銷商管理體制，明確不同級別承銷商的不同承銷義務等。此外，監(jiān)管機構應下大力氣抓好基礎市場的建設與發(fā)展，包括開發(fā)新的金融工具、建立完善本土基金公司投資海外的通道和平臺等。充分展示基金公司的專業(yè)管理能力，進而吸引更多的投資者，做大做強我們的證券投資基金行業(yè)。
3.2 轉變管理模式，強化公司治理，提高經(jīng)營效率
轉變經(jīng)營管理模式，實現(xiàn)組織結構再造已成為基金管理公司的當務之急。找準自身市場定位，強化自身的核心競爭力，加快自身管理模式的轉型，已成為基金管理公司走向成熟的必經(jīng)之路。
3.3 積極探索行業(yè)創(chuàng)新
突破目前發(fā)展中遇到的瓶頸要依靠開拓創(chuàng)新。首先要開拓業(yè)務創(chuàng)新。利用“做空”機制、反向ETF、杠桿等方式，實現(xiàn)絕對收益。其次，基金產(chǎn)品要多樣化，拓寬投資范圍和投資策略，為不同類型的投資者提供差異化的產(chǎn)品。第三，大力開展渠道創(chuàng)新和服務創(chuàng)新，拓展和互聯(lián)網(wǎng)合作方式，逐步擺脫依賴銀行單一渠道的路徑。第四，積極推進法制創(chuàng)新。加強監(jiān)管，放松管制。加強有效監(jiān)管需要處理好以下幾方面的關系：
3.3.1處理好有效監(jiān)管和放松管制的關系；
3.3.2處理好適度監(jiān)管和嚴格監(jiān)管的關系；
3.3.3處理好治理監(jiān)管、行政監(jiān)管和行業(yè)自我管理的關系，唯有業(yè)務創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、服務創(chuàng)新相結合，基金行業(yè)的發(fā)展道路才能越拓越寬，越走越遠。
【參考文獻】
[1]宋煜凱.《中國證券投資基金運行研究》知識產(chǎn)權出版社 2012.1
第3篇：公募證券投資基金范文
今天，借這個機會，我希望和大家分享三個方面的看法，供大家參考。 已成行業(yè)中堅力量
首先，我國資管行業(yè)空前發(fā)展，已經(jīng)成為中國金融業(yè)的中堅力量。
中國資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展了20年，積極探索、勵志圖強，各類資管機構蓬勃發(fā)展，行業(yè)規(guī)模，特別是私募基金迅速增長。截至2016年5月1日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會自律管理的資產(chǎn)管理總規(guī)模約42.81萬億元，比去年同期增長了41.05%。其中，基金管理公司管理的公募基金規(guī)模7.73萬億元，基金管理公司及其子公司管理的專戶業(yè)務規(guī)模14.93萬億元，證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務規(guī)模13.92萬億元，期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務規(guī)模約1570億元，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品規(guī)模2707億元。
近兩年來，私募基金增速尤其顯著。截至2016年5月1日，已經(jīng)在協(xié)會登記并開展業(yè)務的私募證券、私募股權、創(chuàng)投等私募基金管理人8834家，備案私募基金28534只，認繳規(guī)模6.07萬億元，實繳規(guī)模5.02萬億元，私募基金從業(yè)人員超過40萬人，資產(chǎn)管理規(guī)模超百億的私募基金管理機構101家，已經(jīng)成為中國資本市場不可忽視的組成部分。
今天，我國資管行業(yè)呈現(xiàn)三個特點。一是行業(yè)結構不斷完善。基金公司、證券公司、期貨公司和私募基金管理機構競相發(fā)展，公私募產(chǎn)品不斷豐富，專業(yè)化分工的鏈條不斷完善，可供投資者選擇的多層次投資管理工具體系已經(jīng)形成，為不同財富水平、風險偏好、期限偏好、收益目標的投資者提供資產(chǎn)配置服務，特別是跨生命周期和經(jīng)濟周期的配置服務已經(jīng)開始起步。
二是市場功能日益顯現(xiàn)。公募基金作為門檻最低的大眾理財工具，已經(jīng)成為中小投資者除了銀行外第一大投資渠道，是A股市場最主要的專業(yè)機構投資者，推動普惠金融發(fā)展，引領資管行業(yè)標桿。而證券公司與基金子公司的私募資管業(yè)務和私募基金，從居民多元化投融資需求出發(fā)，從實體經(jīng)濟創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)結構的需要出發(fā)，在社會財富管理中正在發(fā)揮越來越積極有效的作用，正在成為資本形成的重要通道、直接融資的重要渠道。
三是公募私募出現(xiàn)趨向“融匯”的跡象。當前，我國社會財富急劇增長，但優(yōu)質資產(chǎn)卻越發(fā)匱乏。投資者的本性往往是既希望獲得私募基金的絕對收益，又希望享受公募基金分散緩釋風險、流動性強、費率低的益處。當證券市場因經(jīng)濟的螺旋式發(fā)展而波動上行時，居民理財資金可以通過長期投資公募基金獲取市場更好的回報。但是當證券市場進入“心電圖”或橫盤狀態(tài)，個人投資者更加傾向選擇私募基金投資機會。
美國市場近期大量涌現(xiàn)出對沖型的公募基金、公募化的對沖基金，以及公募與對沖基金并行管理的情況，讓個人投資者有更多機會接觸對沖基金投資策略，就是這一需求的印證。我國市場數(shù)據(jù)也顯示類似的情況。今年一季度，公募基金規(guī)模下降6700萬元，但是私募基金卻流入了1.92萬億元的大眾理財資金。這個改變對我國資管行業(yè)的格局和自律管理具有重要意義。 行業(yè)新要求
第二，大資管時代對我國資管行業(yè)提出了新的要求。
2008年金融危機以來，全球經(jīng)濟進入低增長、低通脹、低利率、低貿易增長的趨勢性下行軌道，由技術創(chuàng)新帶領的新一波增長浪潮還未到來?？萍几锩l(fā)產(chǎn)業(yè)革命，進而引領全球經(jīng)濟進入新的增長周期，必須依靠資本的助推。
技術創(chuàng)新是一個演變融合的過程，創(chuàng)新型企業(yè)從小微走向大V，從試錯糾錯走向最終成功，從個體成功走向群體成功，需要長期資本融資輸血。受限于信用管理和風險管理的特定要求，傳統(tǒng)的銀行信貸資金已經(jīng)不適于實體經(jīng)濟向創(chuàng)新驅動轉型。金融業(yè)進入混業(yè)經(jīng)營、創(chuàng)新、競爭的大資管時代，依托多層次資本市場優(yōu)化資源配置，加速資本形成已經(jīng)成為全球主要經(jīng)濟體共同努力的方向。
我國進入經(jīng)濟轉型的攻堅時刻，要培育新動力，形成新結構。對于全體行業(yè)同仁而言，加快建設一個強大、健康、可持續(xù)發(fā)展的資產(chǎn)管理行業(yè)，發(fā)揮買方優(yōu)勢，將社會財富與實體經(jīng)濟有效配置，為最有創(chuàng)造力、競爭力、生產(chǎn)力的部門提供資本支持，讓全社會支持和參與經(jīng)濟的價值成長，這既是機遇所在，也是使命所系。
“好雨知時節(jié)，當春乃發(fā)生?！?這里，我特別期待公募基金、私募證券投資基金、私募股權基金和創(chuàng)投基金，堅守各自的功能定位，堅持真正將資金轉化為資本，根據(jù)企業(yè)生命周期不同節(jié)點的資本需要進行介入，避免只追求價差獲利，不考慮價值增值的短期化、投機，避免違背基金本質、信托本質或產(chǎn)生利益沖突的“業(yè)務兼營”，讓高技術含量、高附加值，具有市場潛力的項目和企業(yè)破土而出，形成突破，助推產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化調整和升級；讓資本配置資源逐步從行政機制走向市場機制，發(fā)揮市場規(guī)則和市場價格的作用，通過市場競爭實現(xiàn)配置的效益最大化和效率最優(yōu)化。
肩此重任，各類資產(chǎn)管理機構都必須始終堅守“投資者利益第一”原則，堅持公平和公正的交易準則。投資者是投資收益的最終受益人，更是投資風險的最終承擔人。
硅谷的經(jīng)驗顯示，只有確保投資者利益永遠優(yōu)先，所有投資者知悉全部風險，并且受到公平對待，他們才能放心地為初創(chuàng)企業(yè)和新興市場提供資金。因此，基金管理人進行投資運作，雖然是基于對概率的計算，但絕不是賭博，要堅持組合投資。
上市公司融資在信息披露、財務報告、內部治理方面需要遵守的部分準則，也應適用于非上市公司融資。
監(jiān)管機構和自律組織的職責就是引導基金管理人建立良好的職業(yè)操守，鍛造卓越的專業(yè)能力，并且通過有效機制幫助基金管理人不斷積累信譽，贏得投資者信任，形成良性循環(huán)。協(xié)會已經(jīng)開始探索建立私募基金管理機構的信用檔案，不斷記錄誠信，讓真正具有信譽的基金管理人涌現(xiàn)出來。 保護投資者權益
正是基于此，我想談的第三點是，我國資管行業(yè)自律管理的出發(fā)點必須是保護投資者權益，核心是三個博弈。
中國證券投資基金業(yè)協(xié)會根據(jù)《中華人民共和國證券投資基金法》的有關規(guī)定由民政部報國務院批準成立，依照《證券投資基金法》的授權和證監(jiān)會、民政部正式批準的章程，對基金公司及其子公司、證券公司、期貨公司和私募基金機構的資產(chǎn)管理業(yè)務進行自律管理。
《證券投資基金法》關于協(xié)會職責規(guī)定的第一條就是，教育和組織會員遵守有關證券投資的法律、行政法規(guī)，維護投資人合法權益。協(xié)會通過明確的行業(yè)行為準則，有效的事中事后監(jiān)測檢查，有力的違律違紀行為處分，引導市場回歸應有的博弈環(huán)境和博弈秩序，推動資產(chǎn)管理機構堅定不移地維護、累積自身信譽，維護投資者利益，夯實投資者和資管機構間的雙向信任。
一是市場主體間的博弈。協(xié)會今年嘗試在私募基金登記備案中引入外部律師和法律意見書制度，這是市場化信用制衡機制的一次嘗試，希望私募基金管理人與律師、會計師等中介服務機構在相互博弈中相互增信，引導和敦促私募基金管理人登記后堅持合規(guī)建設，履行法律責任和對投資者的受托義務。
二是資管機構和投資者間的博弈。面對資產(chǎn)管理機構，投資者特別是中小投資者信息不對稱，因此確保信息披露的準確性和完整性，通過信息披露制度和基金合同保障投資者的知情權是為投資者提供法律保障的重要舉措。
三是資本市場買方賣方間的博弈。資產(chǎn)管理機構要充分發(fā)揮行使買方定價權和投票權，促進上市公司、指導非上市融資企業(yè)不斷優(yōu)化基本面、提升核心競爭力，促使優(yōu)秀的具有企業(yè)家精神的公司不斷涌現(xiàn)，促成行業(yè)生產(chǎn)力的持續(xù)提高，激發(fā)上市公司和融資企業(yè)長期創(chuàng)造持續(xù)穩(wěn)定的價值增長，實現(xiàn)真正意義上的市場配置資源。 自律管理下一步
最后，我談談協(xié)會關于加快完善私募基金行業(yè)自律管理的各項工作安排。
協(xié)會根據(jù)《證券投資基金法》、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》和中央編辦相關通知要求，受權開展私募基金管理人登記、私募基金備案和自律管理工作。兩年來，私募基金管理機構迅猛增長，但各種問題也不斷凸顯。部分私募機構濫用協(xié)會登記備案信息非法自我增信，誤導投資者，不少私募機構不具備實際運營基本條件，從業(yè)人員不具備基本專業(yè)能力和素質，登記備案信息不真實、不準確、不完整，有的機構長期“失聯(lián)”。在經(jīng)營運作中，不少私募機構存在公開宣傳推介基金、非法承諾保本保收益、甚至借私募基金名義從事非法集資等違法違規(guī)行為。
2015年5月至2016年4月底，協(xié)會共收到投訴事項及線索814件，私募基金相關投訴765件，占比高達94%，其中私募證券占34%，私募股權占53%，創(chuàng)投占7%。我們對投訴事項進行分析歸因后發(fā)現(xiàn)，私募證券投訴主要因為基金管理人信息披露不到位，投資運作不規(guī)范，投資者在證券市場發(fā)生較大波動時無法作出有效判斷、采取合理措施，讓賬面損失成為事實損失。私募股權投訴主要涉及違規(guī)募集、延期兌付和非法集資行為，一旦發(fā)生問題，投資者往往血本無歸。
為保護投資者合法權益，促進私募基金行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展，發(fā)揮行業(yè)自律的基礎性作用，協(xié)會2月5日了《關于進一步規(guī)范私募基金管理人登記若干事項的公告》，并根據(jù)公告要求對私募基金管理機構進行逐一梳理，按規(guī)定注銷1905家私募基金管理人登記。下一步，協(xié)會將圍繞鼓勵私募行業(yè)信用建設、解決行業(yè)實際問題、開拓行業(yè)長期發(fā)展空間三個方面，進一步完善私募基金自律管理，積極推進有關改革。
一是將企業(yè)信用納入登記備案工作相關標準，針對企業(yè)信用好的協(xié)會普通會員和私募基金管理人，對其旗下已設立的多個管理人或新設管理人在法律意見書環(huán)節(jié)適當予以豁免或簡化。
二是針對工商注冊環(huán)節(jié)無法對名稱或經(jīng)營范圍進行修改的現(xiàn)狀，在申請機構符合其他登記條件并履行相應承諾程序下準予登記，為企業(yè)修改工商登記留足時間，回應行業(yè)關切。這些承諾包括：1.僅從事創(chuàng)投、股權投資管理、企業(yè)咨詢，或2.僅從事二級市場投資管理、投資顧問，或3.僅從事投資于投資工具的FOF。協(xié)會正在與部分地區(qū)的金融和工商部門協(xié)調完善相關工商注冊事項。
三是針對有真實展業(yè)意愿的私募基金管理人，不強行注銷，給予其一定寬限期。
四是問答九，細化從業(yè)人員資格認定制度，完善從業(yè)人員管理制度。
五是推進養(yǎng)老金等長期基金入市，將私募股權基金、創(chuàng)投基金管理人納入可選投資管理人隊伍。
六是積極推進與財政部、稅務總局的稅制改革方案研究，加快稅制改革，將在協(xié)會登記機構和產(chǎn)品備案投資者信息與財政部、稅務總局進行共享，按照稅收中性原則，落實投資者的納稅主體地位，對契約型、公司型基金與合伙型基金的基金層面不重復征稅。
七是認真推進《私募基金監(jiān)督管理條例》的起草與出臺工作，完善證監(jiān)會與基金業(yè)協(xié)會對私募股權基金監(jiān)管的法律法規(guī)依據(jù)，理順工商注冊與私募基金管理人登記和基金備案的銜接政策，爭取明確合伙企業(yè)型基金不是合伙型企業(yè)而只是契約，只需在中登公司進行份額登記而不用去進行工商登記。同時，積極推進在協(xié)會備案產(chǎn)品在發(fā)行和定增重組中不再穿透。
第4篇：公募證券投資基金范文
規(guī)模大、操作難、成本高、賺錢少⋯⋯以A股為標的的證券投資基金，到底有沒有“投資優(yōu)勢”？如果有優(yōu)勢，為何總是“虧錢”？總被“埋在春天里”！
猶記2010年基金年報之后，我曾經(jīng)評論，“2010年與2009年最大不同的地方在于，基民們懂得割肉，不再‘死扛’。”而這一態(tài)勢在2011年得以延續(xù)?；仡?011年全年，基金沒有出現(xiàn)所謂“超越多空或超市場的表現(xiàn)”―指數(shù)跌多少，它也跌多少，有時甚至跌得更多、更狠。比如，2010年證券投資基金，虧損的比率為9比1；2011年，證券投資基金可以說是“全軍盡墨”了。
那么，基金成了誰的賠錢貨？
顯然，基金管理公司沒有賠錢，賠的僅僅是基金持有人的錢?；袼罨馃?，基金衣食無憂；基金改革的愿望，越來越被淡化。也正因為如此，我們仍然未能在過去的一年，培育出一批真正的市場化基金，以此來適應不斷變化中的股票市場。
在港股市場的朋友圈內，有一個笑話：某公司的一只中國消費基金業(yè)績顯示，前“十大”持倉中的前三名竟然是中移動、中石油和中銀香港。問曰：啥時候這三位成了“消費股”？答曰，一度確實是以“消費股”為前十大，誰知后來都“跌沒了”、“掉到10以外了”。又問，為啥消費基金可以配這么多移動、石油、銀行？答曰，基金經(jīng)理自己覺得穩(wěn)當，好歹“不會輸給指數(shù)太多”。
以目前有關方面的政策導向而論，后市很可能會出現(xiàn)行業(yè)性質的“集中持股”―無論何種基金，一概都是“滿手”的“大盤藍籌”。
第5篇：公募證券投資基金范文
目前,關于基金的概念紛繁雜亂。從本期開始,本刊將陸續(xù)刊登關于基金的專題文章,從基金的概念,基金在國內外的發(fā)展歷程和運作機制,基金組織、投資、資金來源以及目前面臨的問題、理論界的評價、發(fā)展戰(zhàn)略前景等方面進行闡述,以便讓讀者較為清晰地認識基金并進行探討。
基金有廣義和狹義之分,從廣義上說,基金是機構投資者的統(tǒng)稱,包括信托投資基金、單位信托基金、公積金、保險基金、退休基金,各種基金會的基金。在現(xiàn)有的證券市場上的基金,包括封閉式基金和開放式基金,具有收益和增值潛能的特點。從會計角度透析,基金是一個狹義的概念,意指具有特定目的和用途的資金,因為政府和事業(yè)單位的出資者不要求投資回報和投資收回,但要求按法律規(guī)定或出資者的意愿把資金用在指定的用途上,而形成了基金。
簡單地說,基金是一種集合理財?shù)耐顿Y工具,嚴格意義上并不是法人實體,也不是任何的機構和組織,但是在日常的使用中人們還是習慣把基金當作一種機構來看待。一般而言,基金就是通過公募或私募以及政府注資等多種形式,將投資者所投資的資產(chǎn)集合成為一個資產(chǎn)池,通常初始的資產(chǎn)池主要是由現(xiàn)金資產(chǎn)構成,然后被委托的基金管理人可以將這些資產(chǎn)投資于其他貨幣、股票、債券、期貨期權、大宗商品以及諸如房地產(chǎn)、金屬等基金章程所規(guī)定的具體領域,通過對這些資產(chǎn)的操作實現(xiàn)投資者的目的。
基金的分類
一、從募集方式角度,投資基金可分為公募投資基金和私募投資基金
在國外,證券投資基金既有公募方式設立,也有越來越多以私募方式設立;直接投資基金目前主要以私募方式設立,但也有一些以公募方式設立。
二、根據(jù)基金單位是否可增加或贖回,投資基金可分為開放式基金和封閉式基金
開放式基金是指基金設立后,投資者可以隨時申購或贖回基金單位,基金規(guī)模不固定的投資基金;封閉式基金是指基金規(guī)模在發(fā)行前已確定,在發(fā)行完畢后的規(guī)定期限內,基金規(guī)模固定不變的投資基金。
三、根據(jù)組織形態(tài)的不同,投資基金可分為公司型投資基金和契約型投資基金
公司型投資基金是具有共同投資目標的投資者組成以盈利為目的的股份制投資公司,并將資產(chǎn)投資于特定對象的投資基金;
契約型投資基金也稱信托型投資基金,是指基金發(fā)起人依據(jù)其與基金管理人、基金托管人訂立的基金契約,發(fā)行基金單位而組建的投資基金。
四、根據(jù)投資風險與收益的不同,投資基金可分為成長型投資基金、收入型投資基金和平衡型投資基金
成長型投資基金是指把追求資本的長期成長作為其投資目的的投資基金;收入型基金是指以能為投資者帶來高水平的當期收入為目的的投資基金;平衡型投資基金是指以支付當期收入和追求資本的長期成長為目的的投資基金。
五、根據(jù)投資對象的不同,投資基金可分為股權(股票)基金、債券基金、貨幣市場基金、期貨基金、期權基金,指數(shù)基金和認股權證基金等
股權(股票)股票基金是指以股權(股票)為投資對象的投資基金;債券基金是指以債券為投資對象的投資基金;貨幣市場基金是指以國庫券、大額銀行可轉讓存單、商業(yè)票據(jù)、公司債券等貨幣市場短期有價證券為投資對象的投資基金;期貨基金是指以各類期貨品種為主要投資對象的投資基金;期權基金是指以能分配股利的股票期權為投資對象的投資基金;指數(shù)基金是指以某種證券市場的價格指數(shù)為投資對象的投資基金;認股權證基金是指以認股權證為投資對象的投資基金。
六、根據(jù)投資貨幣種類,投資基金可分為美元基金、日元基金和歐元基金等
美元基金是指投資于美元市場的投資基金;日元基金是指投資于日元市場的投資基金;歐元基金是指投資于歐元市場的投資基金。
此外,根據(jù)資本來源和運用地域的不同,投資基金可分為國際基金、海外基金、國內基金,國家基金和區(qū)域基金等。
國際基金是指資本來源于國內,并投資于國外市場的投資基金;海外基金也稱離岸基金。是指資本來源于國外,并投資于國外市場的投資基金;國內基金是指資本來源于國內,并投資于國內市場的投資基金;國家基金是指資本來源于國外,并投資于某一特定國家的投資基金;區(qū)域基金是指投資于某個特定地區(qū)的投資基金。
共同基金、對沖基金和私募股權基金
共同基金、對沖基金和私募股權基金是基金中三種最主要的形式,其成立的目的都是在于幫助投資者實現(xiàn)資產(chǎn)的增值;雖然也有各種捐贈基金、慈善基金等主要是為實現(xiàn)人道主義的目的,但即使如此,這些基金的管理者也將其資產(chǎn)的保值增值看得非常重要,因此以至于很多大學的捐贈基金反倒成了在二級市場上的佼佼者。
共同基金(Mutual Fund),即我們國內所說的各類證券投資基金,主要是投資于二級市場的股票、債券及貨幣等資產(chǎn),通過公開發(fā)行基金份額來募集資金。共同基金資產(chǎn)規(guī)模龐大,是主要的機構投資者。
對沖基金(Hedge Fund)通過在股票市場、債券市場、貨幣市場和商品市場投資,相互對沖其風險,通過保持相當高的杠桿和對沖操作來為投資者獲得巨額收益。
私募股權投資基金(Private Equity Fund)是基金的一種,但是不同于我們經(jīng)常聽到的證券類投資基金,也和曾經(jīng)在國際資本市場上興風作浪鼎鼎大名的“老虎基金”、“量子基金”不同,更不同于各種慈善等公益類基金會的基金。私募股權投資基主要通過私募而不是向公眾公開募集的形式獲得資金,對非上市企業(yè)進行權益性投資,即將每一單位的投資額最終兌換為被投資對象的股權,然后通過各類方法使得被投資企業(yè)快速發(fā)展,實現(xiàn)股權的快速多倍增值,同時在交易實施過程中考慮了將來的退出機制,即通過上市、并購或管理層回購等方式,出售所持股份獲利。但也有少部分私募股權基金投資已上市公司的股權,這種投資方式被稱為PIPE方式,英文全稱為Private Investments in Public Equity。
證券投資基金及其特點
在中國,基金通常指證券投資基金。證券投資基金是一種利益共享、風險共擔的投資于證券的集合投資理財方式。即通過發(fā)行基金單位,集中投資者的資金,由基金托管人托管(一般是信譽卓著的銀行),由基金管理人(即基金管理公司)管理和運用資金,從事股票、債券等金融工具投資,基金投資人享受證券投資的收益,也承擔因投資虧損而產(chǎn)生的風險。
根據(jù)不同標準,可以將證券投資基金劃分為不同的種類。
一、開放式基金和封閉式基金
開放式基金(LOF)。漢語稱為“上市型開放式基金”,是指基金規(guī)模不是固定不變的,而是可以隨時根據(jù)市場供求情況發(fā)行新份額或被投資人贖回的投資基金。在國外又稱共同基金,是一種發(fā)行額可變,基金份額(單位)總數(shù)可隨時增減,投資者可按基金的報價在基金管理人指定的營業(yè)場所申購或贖回的基金。
封閉式基金。封閉式基金是指基金規(guī)模在發(fā)行前已確定,在發(fā)行完畢后和規(guī)定的期限內,基金規(guī)模固定不變的投資基金。封閉式基金的發(fā)起人在設立基金時,限定了基金單位的發(fā)行總額,籌足總額后,基金即宣告成立,并進行封閉,在一定時期內不再接受新的投資。
與封閉式基金相比,開放式基金具有發(fā)行數(shù)量沒有限制、買賣價格以資產(chǎn)凈值為準、在柜臺上買賣和風險相對較小等特點,特別適合于中小投資者進行投資。
二、公司型基金和契約型基金
基金通過發(fā)行基金股份成立投資基金公司的形式設立,通常稱為公司型基金;由基金管理人、基金托管人和投資人三方通過基金契約設立,通常稱為契約型基金。目前我國的證券投資基金均為契約型基金。
三、成長型、收入型和平衡型基金
收入型基金。這種基金的目的是最大程度地增加當期收入,而對證券升值并不十分重視。收入型基金一般把所得的利息、紅利都分配給投資者。這類基金雖然成長性較弱,但風險相應也較低,適合保守的投資者和退休人員。
成長型股票基金。成長型股票基金是基金市場的主流品種。成長型基金以資本長期增值為投資目標,其投資對象主要是市場中有較大升值潛力的小公司股票和一些新興行業(yè)的股票。這類基金往往有很強的投機性,因此波動也比較大。
第6篇：公募證券投資基金范文
綜合評價：
產(chǎn)品點評
產(chǎn)品設計：大成策略回報基金將處于合理估值范圍內的價格投資于具有持續(xù)穩(wěn)定高分紅記錄的企業(yè)、具有持續(xù)穩(wěn)定分紅潛力的企業(yè)以及成長性良好的企業(yè)，在追求基金資產(chǎn)長期穩(wěn)健增值的同時，通過積極的配置策略，應對短期波動，兼顧當期收益。
在股票資產(chǎn)配置上，該基金將不低于基金股票資產(chǎn)80％的比例主要投資于紅利股，同時兼顧成長股的投資，以實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期資本增值。
同時，該基金還實施收益管理策略，在增長期及時鎖定收益，制度性的減少未來可能的下跌風險，增加投資總收益。
費率水平：該基金的認、申購及贖回費率均采取階梯式模式，認、申購費率隨認購金額遞減，贖回費率隨持有期限遞減。其管理費為1.5％(年)，托管費為0.25％(年)。
基金公司
大成基金管理有限公司成立于1999年，是國內首批獲準成立的老十家基金管理公司之一。截至2008年9月30日，公司共管理著3只封閉式基金和11只開放式基金。
基金經(jīng)理
周建春，10年證券從業(yè)經(jīng)歷。曾任職于湖南省國際信托投資公司基金管理部、證券管理總部，從事投資和研究工作。1999年10月加入大成基金管理有限公司，歷任高級研究員、景博證券投資基金經(jīng)理助理、景博證券投資基金基金經(jīng)理、景福證券投資基金經(jīng)理助理。
建信
綜合評價：
產(chǎn)品點評
產(chǎn)品設計：該基金精選具有良好成長性和價值性的上市公司股票，在有效控制風險的前提下力爭實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。
作為一只股票型基金，建信核心精選基金在合同生效6個月內，基金建倉期后的正常市場情況下，其股票投資比例將不低于60％。由于股票投資組合投資業(yè)績比較基準保持一定的重疊性，并且滬深300指數(shù)中的很多成分股都是業(yè)績優(yōu)良的藍籌品種，在前期市場的強烈調整和目前投資者的悲觀心態(tài)下，許多優(yōu)秀公司的估值已被壓縮到非常有吸引力的價值區(qū)間，使得現(xiàn)有市場仍蘊藏著投資機會。
費率水平：該基金的認、申購及贖回費率均采取階梯式模式，認購費率一般為1.2％，贖回費率隨持有期限遞減。其管理費為1.5％(年)，托管費為0.25％(年)。
基金公司
建信基金管理公司成立于2005年9月，是國內首批由商業(yè)銀行發(fā)起設立的基金管理公司。目前公司旗下?lián)碛?只開放式基金，及1只封閉式基金：建信優(yōu)勢動力股票型證券投資基金。截至2008年3月底，公司公募基金管理資產(chǎn)規(guī)模300多億元。
第7篇：公募證券投資基金范文
關鍵詞：國內私募證券投資基金；海外對沖基金；私募基金
前言：隨著國內私募基金的不斷發(fā)展，逐漸走向國際金融市場。目前，國內私募證券投資基金與海外對沖基金之間，既具有區(qū)別，又具有聯(lián)系。受制度因素的影響，使我國私募資金在金融市場中面臨著一定的問題，對我國經(jīng)濟發(fā)展有不良影響。
一、國內私募證券投資基金與海外對沖基金的發(fā)展現(xiàn)狀
私募基金是指私下或直接向特定的群體募集資金；與之相對應的是，公募基金（Public Fund），指向社會大眾公開募集的資金。我們所說的基金主要是共同基金，即證券投資基金。
私人股權投資（私募股權投資、私募基金，Private Fund），是一個非常寬泛的概念，是指對任何一種不能在股票市場自由交易的股權資產(chǎn)的投資。私募基金目前主要分為以下幾種：杠桿收購、成長資本、風險投資、夾層融資和天使投資以及其他形式。在中國的金融市場中，經(jīng)常被提及的“私募基金”，一般情況下是指相對于受中國政府主管部門監(jiān)管的，向不特定投資人公開發(fā)行受益憑證的證券投資基金而言，是一種非公開宣傳的，私下向特定投資人募集資金進行的一種集合投資。我國的私募基金運作方式基本分兩種，一種，基于簽訂委托投資合同的契約型集合投資基金，另一種，基于共同出資入股成立股份公司的公司型集合投資基金。
隨著我國金融市場的不斷發(fā)展，股指期貨、融資融券等對沖工具逐漸推出，促進了國內私募證券投資基金的發(fā)展。目前，國內私募證券基金投資策略雖然越趨多樣化，但仍然以股票投資策略為主。國內對沖工具類型不斷增加，對私募基金管理有著更高的要求，為滿足更多需求者的需要，優(yōu)秀私募基金管理者不斷涌現(xiàn)，促進了國內對沖基金管理的不斷加強。在全球化背景下，國內外證券市場聯(lián)系越來越密切，促進我國證券市場與國際市場的接軌，使我國對沖基金迎來良好的發(fā)展機遇[1]。
對沖基金起源于么美國50年代初。當時使用對沖基金的目的在于利用期貨、期權等金融衍生產(chǎn)品，和對相關聯(lián)的證券進行買賣、風險對沖的操作技巧，在某種程度上實現(xiàn)規(guī)避和化解投資風險。在金融學中，對沖（hedge）指的是減低另一項投資的風險的投資。對沖是指在降低商業(yè)風險的同時，仍舊可能在投資中獲利的一種方法。通常對沖是同一時間進行兩筆數(shù)量相當、行情相關、盈虧相抵且方向相反的交易。這里的行情相關指的是影響兩種商品價格行情的市場供求關系存在正相關性，如若發(fā)生變化，會同步影響兩種商品的價格，且價格變化的方向基本相同。方向相反是指兩筆交易一筆買入、一筆賣出，因此無論價格如何變化，交易的結果總是一盈一虧。如果要做到盈虧相抵，兩筆交易的數(shù)量必須大體做到數(shù)量持平。采用對沖交易手段的基金即為對沖基金（hedge fund）也稱避險基金，套期保值基金。對沖基金，運用各類金融衍生工具與金融工具，以營利為目的的金融基金，亦是證券投資基金的另一種形式，可以理解為已經(jīng)風險對沖過的基金。
自20世紀90年代起，海外對沖基金發(fā)展速度加快，其有利條件相對較多。首先，對沖基金有著絕對收益目標，更具吸引力，對金融市場環(huán)境產(chǎn)生影響。其次，投資者不斷增多，為對沖基金投資奠定有利條件和提供基礎。再次，市場環(huán)境相對較為寬松和活躍，在一定程度上促進了對沖基金的增長。第四，金融市場中不斷涌入優(yōu)秀人才，為人力資源管理創(chuàng)造了良好條件。最后，金融不斷創(chuàng)新，為海外對沖基金的快速增長提供動力源泉。所以，海外對沖基金的發(fā)展有著良好的基礎條件。
我國私募證券投資基金與海外對沖基金的發(fā)展相比，處于初期發(fā)展階段，不僅投資范圍受局限，而且缺少足夠的金融衍生工具。其次，在股票交易和過戶費方面，我國支出的經(jīng)濟費用較海外國家高，且在做空方面有諸多限制。另一方面，國內期貨和期指的費用相對較低，與海外金融市場發(fā)展比較接近。
二、我國私募資金與海外資金的區(qū)別與聯(lián)系
前面提到私募基金，是指有關人員通過非公開方式，向具有投資經(jīng)驗的社會公眾或人士等募集資金，以實現(xiàn)基金運作。就私募基金的投資方向而言，可將其分為私募證券投資基金和私募股權投資基金兩類。投資于上市企業(yè)的資金被稱為私募證券投資基金。
對于海外而言，沒有私募基金的名詞，但海外對沖基金與我國私募證券投資基金相對應，海外風險投資基金與國內私募股權投資基金相對應。因而我國基金項目與海外基金項目之間存在區(qū)別和聯(lián)系[3]。
首先，我國私募股權投資基金與海外風險投資基金的運作方式存在相同點，都是項目相關人員以非公開形式進行資金募集，之后將資金投入到非上市企業(yè)中，在一定程度上對該公司進行監(jiān)管，待公司上市或被收購時，收回投入資金。此種投資方式的周期相對較長。
其次，我國私募證券投資基金與海外對沖基金之間存在著較大差距，既表現(xiàn)在投資策略差異方面，又表現(xiàn)在投資收益方面。目前，我國證券市場發(fā)展速度雖然加快，但金融賣空機制仍然不夠健全，導致金融衍生工具較為缺乏，對我國金融市場發(fā)展不利。海外對沖基金在發(fā)展中，具備股指期貨、股票期權等金融衍生工具，為對沖基金提供了良好的金融環(huán)境。
隨著我國法律制度的不斷發(fā)展和金融市場的深入，國內私募證券投資基金管理水平進一步提升，雖然在一定程度上拉近了國內與海外對沖基金的距離，但仍然存在著資金運作問題，影響和限制著國內金融市場的發(fā)展。
三、制度缺失的不良影響
現(xiàn)階段，我國私募證券投資基金的發(fā)展前景雖然較好，但制度缺失對其產(chǎn)生阻礙作用。
首先，金融期貨機制和金融賣空機制的缺失，是國內股票的系統(tǒng)風險難以實現(xiàn)對沖。海外對沖基金是通過對沖交易而規(guī)避市場風險，所以對沖手段下的對沖基金，對海外金融市場的發(fā)展發(fā)揮積極作用。我國私募證券投資基金雖然也存在對沖，但與海外對沖基金存在較大差異。國內缺乏金融期貨機制和賣空機制，致使私募證券投資基金只能單方面獲得利益，具有諸多系統(tǒng)風險。所以，加強國內私募證券投資資金的對沖具有必要性。其次，國內資本項目未能完全開放，使只有符合標準的境內機構投資者才能深入海外投資市場，而未取得合法地位的投資者難以涉足海外投資市場，對我國金融市場發(fā)展形成阻礙。美國等海外國家的金融市場發(fā)展較為完善，其資本項目較為開放，促使投資者可以自由游走于國內外資本市場。由此可見，制度缺失對我國私募證券投資基金發(fā)展不利[3]。
結論：總而言之，加強對國內私募證券投資基金與海外對沖基金比較的研究，對完善金融機制和促進資本項目的開放具有積極意義，并且在一定程度上維護我國金融市場的有序性和促進我國經(jīng)濟發(fā)展。
參考文獻
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[2]白文奇，郭樹華，袁天昂.中國私募基金業(yè)對國民經(jīng)濟的影響機理分析――基于宏觀經(jīng)濟轉型與貨幣政策調控視角[J].時代金融，2014，02：33-35+37.
[3]崔涵冰，仇淼.金融創(chuàng)新與投資者保護：中國式對沖基金的藍圖――兼論我國對沖基金的發(fā)展與監(jiān)管[J].理論界，2014，08：65-68.
第8篇：公募證券投資基金范文
（一）證券投資基金的含義
投資基金是指將具有共同投資需求和目標投資者的資金進行匯集，然后集中交給專業(yè)的金融投資機構進行科學的組合型投資，最終實現(xiàn)風險分散和共同受益目標的投資方式。而證券投資基金則是將投資者的資金匯集起來，進行證券投資的一種投資工具。證券投資基金作為一種投資工具，為投資者提供專業(yè)化的投資服務，以較低的門檻將大多數(shù)的中小投資者資金進行匯集，從而形成規(guī)模優(yōu)勢，分散投資資金于各個行業(yè)的證券，從而分擔和降低了風險，保障了收益水平。
（二）證券投資基金績效評價的含義
這些公布的數(shù)據(jù)基本上都有限定的時間，其內容主要就是企業(yè)在一段時間內的經(jīng)營指標。計算這些數(shù)據(jù)的主要目的就是對同期投資組合出現(xiàn)的變化情況進行分析，以此判斷投資組合是否有效及合理，從而通過與往期的投資組合對比，得出當期的投資回報率，最終利用這些數(shù)據(jù)科學評價該基金的風險情況，以及基金經(jīng)理的投資管理能力?；鹂冃гu價是一種科學的分析方法,全面分析影響基金投資管理的內外部因素、基金管理公司履約能力及可信任程度、基金的業(yè)績表現(xiàn)等數(shù)據(jù)后作出的統(tǒng)計和總結,作為投資者選擇基金、做出投資決策的參照標準,或為其它信息使用者提供參考的一種評判方法。
（三）證券投資基金績效評價的必要性
第一，由于基金投資者和基金管理公司的利益目標并不一致，所以基金公司難以從投資者的根本利益出發(fā)進行基金的管理工作。盡管證券投資基金作為專業(yè)的機構投資管理人，對散戶而言具有資金、信息和專業(yè)能力在內的多個方面存在相對優(yōu)勢，然而這個相對優(yōu)勢的程度恰恰就是通過績效評價這個過程表現(xiàn)出來。通過對基金公司管理的一段時間的收獲進行呈現(xiàn)，讓基金公司對每個時間段的投資都負起責任來，降低風險概率，也為投資者提供了一定的參考依照。第二，由于投資者對于風險收益的偏好程度不同，那么在投資基金時也應當進行不同的選擇。由于信息和能力的局限之下，該如何確定備選基金的投資風格，并為不同風險收益偏好的投資者提供不同的新基金品種，基金績效評價的作用顯得非常重要。第三，對于基金管理公司而言，基金績效評價的存在可以體現(xiàn)基金經(jīng)理的階段性工作狀態(tài)，反映基金階段內的運行狀況，如果這些數(shù)據(jù)顯示基金在近階段內存在問題或是存在隱患，可以讓基金管理公司的調整和改進更具方向性和目標性。第四，基金的績效評價對于國家監(jiān)管機構而言是了解基金和證券市場運行情況的優(yōu)良渠道，方便進行監(jiān)管的調整，也為進一步創(chuàng)新基金的種類提供了參考的依照。
二、我國證券投資基金績效評價的影響因素
（一）基金的收益和風險
基金收益是學者分析判斷的主要標準，即對基金單位凈值、基金累積單位凈值以及基金凈值增長率三個指標作為評價的主要內容。隨著研究的深入，研究者也將風險作為績效評價的因素引入到其中。在投資組合理論和CAPM模型被提出后，風險和收益被作為一個綜合指標被納入績效評價的體系之中，其適用主要存在于雷諾指數(shù)、夏普指數(shù)以及詹森指數(shù)。
（二）基金經(jīng)理擇股和擇時能力
證券投資基金作為一個資本密集型的行業(yè)，人才的優(yōu)勢顯得非常明顯，投資經(jīng)驗、個人能力以及性格特點這些因素無一不是影響基金經(jīng)理從而影響基金績效的重要原因。每只基金都是由至少一個基金經(jīng)理進行管理，管理的主要內容則是投資組合和投資策略的確定，而這些便構成了對基金業(yè)績的直接作用力。在過去的研究和實踐之中也不斷驗證了基金經(jīng)理對基金業(yè)績的重要性，往往從業(yè)經(jīng)驗、時間以及專業(yè)能力與基金業(yè)績呈正向變動。而這些因素在證券投資基金行業(yè)中，可以概括為兩點，即選股能力和擇時能力。前者決定基金經(jīng)理對資產(chǎn)判斷和潛在價值挖掘，最終實現(xiàn)超市場的利潤獲??；后者則體現(xiàn)在基金經(jīng)理對市場走勢的判斷能力，從而規(guī)避風險或者實現(xiàn)利潤增加。
（三）基金經(jīng)理的變動
不難看出，一個好的基金經(jīng)理對于整個基金的業(yè)績影響是巨大的，但是一個基金經(jīng)理不會長期在一家基金做，往往會在公募或者私募之間選擇，或是轉投別家基金，甚至升職或者調動，最壞的情況就是被開除。而作為基金的直接管理人，這些人動必然對基金投資產(chǎn)生較大的影響，若是這些變化過于頻繁必將影響基金績效的持續(xù)性以及基金的投資理念風格。
（四）基金費用
證券投資基金會在運作過程中產(chǎn)生費用，該費用主要是由兩部分組成，一個部分是證券投資的過程產(chǎn)生了費用，這需要基金公司自行負擔；另外一部分是基金投資者在申購、贖回和轉換過程中產(chǎn)生的費用，這是由投資者自習負擔。而研究表明，費用的增加無疑會降低基金的績效評價，前者增加了基金的運營成本，后者影響了投資者的申購需求和轉換成本，最終影響投資者對該基金的購買情況。而在1998年，Dellva和Olson在對基金和費用進行了分析之后，發(fā)現(xiàn)費用較低的基金業(yè)績相對較好。這一觀點也在我國學者王品、王靜俠2009年的研究中得到了印證，他們運用面板模型對基金績效與基金費用之間的關系進行研究，研究結果發(fā)現(xiàn)，收取高費用的基金并沒有表現(xiàn)出良好的業(yè)績。
（五）基金的規(guī)模和流動性
基金規(guī)模對基金績效的影響是多方面的，主要是基金管理對不同規(guī)模的基金會采取不同的策略，另外就是不同的基金規(guī)模在流動性和單位管理成本上也是不同的。例如，中小基金的操作比較靈活，策略多邊，對股票倉位和行業(yè)結構進行迅速調整，便于降低損失，但是正式由于規(guī)模較小，反而單位管理成本相對較高，最終影響了總體的收益能力。反觀規(guī)模龐大的基金，自然會降低基金的單位管理成本，良好的流動性，但也正因為規(guī)模龐大，不利于在市場驟變的時候作出調整，這就需要考驗基金經(jīng)理的擇時能力了。
（六）基金的資產(chǎn)配置集中度
資產(chǎn)配置集中度是指證券投資基金在某一個時間點對某個股票或者某個行業(yè)的持有比例，這個也是對基金經(jīng)理個人投資風格和風險控制能力，也體現(xiàn)了基金經(jīng)理對市場的把握。若基金的多數(shù)資產(chǎn)集中于某股票或者某行業(yè)的時候，那么該行業(yè)或者股票的波動對基金的收益影響是巨大的，即風險和利益同時增大；反之，若是分散于多個股票和行業(yè)則分散了風險也降低了利益。由此可言，基金的資產(chǎn)配置集中度是通過影響證券投資基金的收益風險來影響績效的因素。由此可見，基金的影響因素是個復雜的概念，證券投資基金的績效評價也是根據(jù)多方面來評價的，而上述所分析的六個方面為微觀因素，宏觀因素對證券投資基金績效評價的影響也是存在，主要是表現(xiàn)國家政局穩(wěn)定性、經(jīng)濟制度以及經(jīng)濟形勢等幾個方面。例如，我國政局穩(wěn)定、經(jīng)濟形勢良好而且宏觀經(jīng)濟一直處于增長階段，人們對未來的預期判斷為利好，然后映射到資本市場之中就會是繁榮的，最終證券投資基金表現(xiàn)都比較好。
三、結語
第9篇：公募證券投資基金范文
在基金業(yè)協(xié)會召開年會前的一周，“創(chuàng)新”的氣息已經(jīng)彌漫在行業(yè)內，就在6月12日，證監(jiān)會了《關于大力推進證券投資基金行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的意見》，由于涉及11條具體意見，亦被業(yè)內稱作是“創(chuàng)新11條”。
隨后的基金業(yè)協(xié)會年會上，證監(jiān)會高層再次提出了支持基金業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的五大政策，這被看做是“創(chuàng)新11條”的凝練。
《意見》細分為11條，也被稱為“創(chuàng)新11條”。這11條意見分別是，支持差異化發(fā)展、完善治理機制、穩(wěn)步推動雙向開放、增強專業(yè)投資能力、提升合規(guī)風控水 平、推進基金產(chǎn)品創(chuàng)新、鼓勵基金業(yè)務創(chuàng)新、加大基礎設施及平臺建設、優(yōu)化客戶服務與投資回報機制、轉變監(jiān)管方式、放寬行業(yè)準入。
事實上，這11條意見分別從加快建設現(xiàn)代資產(chǎn)管理機構、支持業(yè)務產(chǎn)品創(chuàng)新、推進監(jiān)管轉型三大方面出發(fā)，對基金業(yè)提出創(chuàng)新思路。
對此，在6月16日的基金業(yè)協(xié)會年會上，協(xié)會會長孫杰評價“創(chuàng)新11條”為：“明確了今后一段時期推進基金行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的總體原則、主要任務和具體舉措?！?/p>
就在當天年會上，中國證監(jiān)會副主席莊心一又給出了支持基金業(yè)創(chuàng)新發(fā)展五條政策：一是完善激勵約束機制，充分激發(fā)智力資本活力。二是推進產(chǎn)品業(yè)務創(chuàng)新，提升服務能力和水平。三是完善行業(yè)基礎設施和平臺建設，支撐行業(yè)平穩(wěn)有效運行。四是穩(wěn)步推進雙向開放，壯大機構投資者隊伍。五是構建與私募基金發(fā)展相適應的政策框架，促進私募基金規(guī)范發(fā)展。
對此，當天一位參加年會的公募基金高管表示，“創(chuàng)新11條”與“五方面”是一脈相承的，只是在11條意見的基礎上加以凝練，“這五方面就是未來基金業(yè)創(chuàng)新的方向”。
值得關注的幾組數(shù)據(jù)是，截至2014年5月底，中國共有公募基金管理人94家，管理規(guī)模合計5.43萬億元；基金子公司從無到有，新設立的67家子公司規(guī)模達到1.6萬億元。此外，券商資管規(guī)模也達到6萬億元。截至6月12日，已經(jīng)有4503家私募基金管理機構提交登記申請，辦結登記3491家，管理基金5220只，管理規(guī)模1.96 萬億元。
并購重組委PE新面孔 弘毅上榜
6月6日，據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)消息，中國證監(jiān)會第四屆并購重組委于近期任期屆滿。日前，按規(guī)定程序，證監(jiān)會聘任第五屆并購重組委委員。
本次換屆屬于例行換屆。根據(jù)《證券法》和《中國證券監(jiān)督管理委員會上市公司并購重組審核委員會工作規(guī)程》的有關規(guī)定，證監(jiān)會決定，聘任35人為第五屆并購重組委委員。
第五屆并購重組委全部為兼職委員，分別是（按姓氏筆畫排序）：于靂、王彥國、朱少醒、朱軍、劉蘭玉、劉曉丹、劉登清、閆建霖、陳玉紅、陳軍、張永良、吳欣 榮、吳冠雄、楊淑娟、周文偉、羅占恩、茅劍剛、范樹奎、姜文濤、趙強、郭文、徐經(jīng)長、唐松華、索莉暉、庹啟斌、黃艷、黃錫成、梁躍軍、程合紅、溫燁、焦曉 寧、蔣敏、舒萍、熊建益、翟新利。
值得注意的是，本次換屆在委員來源方面作了調整，新增市場買方代表，從公募基金管理公司和私募基金管理公司的專業(yè)人員中分別選聘。
此前，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會向證監(jiān)會推薦18名委員候選人，包括建信基金副總經(jīng)理王新艷、南方基金投資總監(jiān)史博、廣發(fā)基金副總經(jīng)理朱平等均在列。