資本市場環(huán)境分析精選(九篇)

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第1篇：資本市場環(huán)境分析范文

目前，國際保險(xiǎn)業(yè)保險(xiǎn)制度創(chuàng)新，是在國際經(jīng)濟(jì)、金融出現(xiàn)金融保險(xiǎn)服務(wù)一體化趨勢背景下的一場保險(xiǎn)制度的變革。金融和保險(xiǎn)服務(wù)的一體化是指各自的產(chǎn)品及服務(wù)被相互采用，從而形成業(yè)務(wù)交叉與融合。近來年，“一站式”金融服務(wù)成為金融業(yè)的一種發(fā)展趨勢。對(duì)客戶來講，通過一個(gè)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)獲得所需的各種金融產(chǎn)品與服務(wù)，這的確是非常便捷。金融與保險(xiǎn)一體化客觀上是因?yàn)槭袌龈偁幖ち?、金融管制放松、客戶尋求成本更為低、更便捷的金融服?wù)等多種原因。隨著國際金融和保險(xiǎn)集團(tuán)在不同市場的快速發(fā)展，以及各國金融管制的放松，金融與保險(xiǎn)業(yè)呈現(xiàn)出全球化的發(fā)展趨勢，推動(dòng)了保險(xiǎn)業(yè)在保險(xiǎn)制度、產(chǎn)品開發(fā)和增值服務(wù)方面的完善與創(chuàng)新。

保險(xiǎn)制度包括保險(xiǎn)業(yè)運(yùn)作的基本原則，如最大誠信原則、可保利益原則、損害賠償原則、近因原則等；險(xiǎn)種設(shè)計(jì)、保險(xiǎn)合同的制定、產(chǎn)品定價(jià)、展業(yè)、承保、理賠、投資、準(zhǔn)備金的提取等方面的共同做法。20世紀(jì)后期，國際保險(xiǎn)業(yè)在經(jīng)濟(jì)、金融全球一體化的進(jìn)程中，進(jìn)行了保險(xiǎn)制度的重大變革，完成了保險(xiǎn)市場與資本市場的整合，保險(xiǎn)金融化、證券化成為基本發(fā)展趨勢。目前，國際保險(xiǎn)業(yè)在保險(xiǎn)市場與資本市場高度融合的新的平臺(tái)上運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)了保險(xiǎn)經(jīng)營的一次“質(zhì)”的飛躍。

從我國目前的情況來看，我國保險(xiǎn)業(yè)在運(yùn)作中存在很多缺陷，有很多不符合國際慣例的作法。特別是在保險(xiǎn)投資問題上，與現(xiàn)代國際保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展相比存在較大的差距。我國保險(xiǎn)經(jīng)營長期“一條腿”走路的制度安排，制約了我國保險(xiǎn)業(yè)參與國際競爭的能力，影響了我國保險(xiǎn)業(yè)健康和持續(xù)發(fā)展。未來的國際競爭要求我們遵循同一個(gè)游戲規(guī)則。對(duì)此我們一定要有清醒的認(rèn)識(shí)。只有及早地融入世界，熟悉國際游戲規(guī)則，才能在日益嚴(yán)酷的國際競爭中立于不敗之地。因此，進(jìn)行保險(xiǎn)制度創(chuàng)新，構(gòu)建全新的保險(xiǎn)經(jīng)營平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)與資本市場的協(xié)調(diào)發(fā)展，是與國際接軌，參與國際競爭的必然選擇。

二、我國保險(xiǎn)制度創(chuàng)新的環(huán)境分析

國外成熟的市場經(jīng)濟(jì)經(jīng)驗(yàn)表明，保險(xiǎn)制度創(chuàng)新是建立在良好的市場環(huán)境和現(xiàn)代化的企業(yè)制度基礎(chǔ)上的。因此，進(jìn)行保險(xiǎn)制度的重大變革，需要逐步完善我國保險(xiǎn)制度創(chuàng)新所需要的企業(yè)基礎(chǔ)和市場環(huán)境。首先，要建立現(xiàn)代化的保險(xiǎn)企業(yè)制度。要解決好保險(xiǎn)企業(yè)組織形式、保險(xiǎn)公司經(jīng)營模式及其經(jīng)營狀況的基本評(píng)價(jià)指標(biāo)、保險(xiǎn)公司的信息披露制度、競爭原則、稅收政策等幾個(gè)方面的問題。其次，要完善保險(xiǎn)經(jīng)營的市場環(huán)境，尤其是保險(xiǎn)投資環(huán)境，重點(diǎn)是完善保險(xiǎn)投資所必須的政策法規(guī)環(huán)境和資本市場環(huán)境。完善的資本市場環(huán)境，是實(shí)現(xiàn)我國保險(xiǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展的重要基礎(chǔ)和保險(xiǎn)創(chuàng)新的平臺(tái)。

目前，我國《保險(xiǎn)法》對(duì)保險(xiǎn)投資的規(guī)定十分嚴(yán)格。從表面上來看，這些規(guī)定似乎可以保證資金的安全性，但問題是，在中國這樣一個(gè)體制模式和發(fā)展模式都處于轉(zhuǎn)型期、經(jīng)濟(jì)增長率和經(jīng)濟(jì)變量波動(dòng)率相對(duì)都很高的國家中，這樣一種規(guī)定有可能將保險(xiǎn)公司置于巨大的負(fù)。債風(fēng)險(xiǎn)之中。然而，如果只是簡單地改變或放松保險(xiǎn)投資的監(jiān)管規(guī)定，在目前中國資本市場很不成熟、投機(jī)性很強(qiáng)，保險(xiǎn)公司投資人才匱乏的情況下，又有可能使保險(xiǎn)公司面臨重大的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。因此，需要積極穩(wěn)妥地改革和完善政策法規(guī)環(huán)境。

要解決保險(xiǎn)投資的兩難問題，滿足保險(xiǎn)業(yè)的資金運(yùn)用需求，必須將保險(xiǎn)投資問題提到戰(zhàn)略高度來認(rèn)識(shí)。具體講，就是應(yīng)當(dāng)大力發(fā)展和完善資本市場，同時(shí)推動(dòng)保險(xiǎn)投資的多元化。第一，政府要調(diào)整對(duì)資本市場的政策，從總體上看，要重點(diǎn)發(fā)展包括壽險(xiǎn)基金在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者；第二，逐步擴(kuò)大壽險(xiǎn)公司進(jìn)入資本市場的業(yè)務(wù)范圍，放開投資業(yè)務(wù)和允許其直接經(jīng)營證券業(yè)，對(duì)產(chǎn)險(xiǎn)公司和壽險(xiǎn)公司應(yīng)區(qū)別對(duì)待，逐步放寬壽險(xiǎn)公司的投資業(yè)務(wù)范圍。第三，逐步放寬投資政策，允許國內(nèi)保險(xiǎn)公司選擇海外較為成熟的資本市場進(jìn)行投資。這不僅有利于加強(qiáng)內(nèi)資保險(xiǎn)公司的競爭能力。而且可以進(jìn)一步擴(kuò)大其投資組合，降低風(fēng)險(xiǎn)程度。

目前，我國各類金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)活動(dòng)受到嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營限制，保險(xiǎn)企業(yè)的經(jīng)營模式單一，缺乏創(chuàng)新的基礎(chǔ)。鑒于此，對(duì)于全球金融業(yè)務(wù)一體化趨勢，我門要從容面對(duì)，認(rèn)真研究，既不可視而不見，又不可盲目追隨，結(jié)合我國的實(shí)際情況，積極穩(wěn)妥地推進(jìn)金融一體化，為保險(xiǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造良好的環(huán)境。

三、我國保險(xiǎn)制度創(chuàng)新的基礎(chǔ)

實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)與金融市場尤其是資本市場的協(xié)調(diào)發(fā)展是我國現(xiàn)階段保險(xiǎn)制度創(chuàng)新的基本目標(biāo)。保險(xiǎn)投資是保險(xiǎn)市場與資本市場銜接的紐帶，是我國保險(xiǎn)制度創(chuàng)新的基礎(chǔ)。國際保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢表明，現(xiàn)代保險(xiǎn)越來越離不開保險(xiǎn)投資，保險(xiǎn)投資是保險(xiǎn)業(yè)的重要利潤來源，是保險(xiǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。

首先，保險(xiǎn)公司是金融市場上一個(gè)正在不斷成長的重要參與者。它們承保各種不同的企業(yè)和家庭風(fēng)險(xiǎn)，從而推動(dòng)其參與經(jīng)濟(jì)與金融活動(dòng)。在盈利性的驅(qū)動(dòng)下，它們也已成為全球廣闊金融市場上日趨重要的投資者和金融媒介。它們給資本市場帶來了創(chuàng)新的保險(xiǎn)方式，為金融風(fēng)險(xiǎn)提供保險(xiǎn)保障，并在新金融工具的開發(fā)進(jìn)程中搭起了銀行與保險(xiǎn)產(chǎn)品間的橋梁。保險(xiǎn)與再保險(xiǎn)公司拓寬了金融工具的范疇，提高了市場參與者的多樣性，并為企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的融資和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)造了新的機(jī)會(huì)。與此同時(shí)，它們還促進(jìn)了資本市場的流動(dòng)性及其價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的發(fā)揮。

保險(xiǎn)業(yè)參與資本市場有著深厚的經(jīng)濟(jì)背景?；仡櫳鲜兰o(jì)的90年代，我們可以看到，費(fèi)率疲軟與低債券收益的環(huán)境刺激著創(chuàng)新，從而促使保險(xiǎn)與資本市場之間出現(xiàn)了某種對(duì)接。保險(xiǎn)公司在這一時(shí)期致力于將其龐大的投資組合與融資渠道進(jìn)行多元化。例如，在信貸衍生市場上它們正成為日益重要的參與者，幫助銀行對(duì)其信貸風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸進(jìn)行套期與多元配置。在融資方面，美國人壽保險(xiǎn)公司已經(jīng)發(fā)行了融資安排(FAs)與擔(dān)保投資契約(GICs)，這一發(fā)行量很快上升到大約400-500億美金的規(guī)模(J.PMorgan，2001)。對(duì)市場參與者的調(diào)查表明，這些基金一般都投向與FA／GIC有相近到期期限的高收益證券，以便得到正向的收益。在保險(xiǎn)需求增加過程中，對(duì)新活動(dòng)中風(fēng)險(xiǎn)的日益重視，對(duì)保險(xiǎn)費(fèi)率的穩(wěn)定這些考慮導(dǎo)致許多保險(xiǎn)公司開始重新評(píng)估他們的資本市場活動(dòng)。

其次，金融市場為保險(xiǎn)業(yè)擺脫困境提供了必要的市場環(huán)境，為保險(xiǎn)資金在貨幣市場、資本市場有效運(yùn)作提供了空間，為保險(xiǎn)業(yè)與貨幣市場、資本市場共發(fā)展，最終達(dá)到利益共享創(chuàng)造了條件。保險(xiǎn)業(yè)介入貨幣市場與資本市場，一方面表現(xiàn)為保險(xiǎn)資金介入貨幣市場與資本市場。保險(xiǎn)資金介入貨幣市場，即保險(xiǎn)資金存入銀行可以商談利率，允許保險(xiǎn)公司與銀行合作，使保險(xiǎn)資金進(jìn)入消費(fèi)信貸領(lǐng)域和房地產(chǎn)按揭業(yè)務(wù)，允許保險(xiǎn)資金投向有長期穩(wěn)定回報(bào)的國家重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目，允許保險(xiǎn)資金涉足風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域等；保險(xiǎn)資金介入資本市場，即允許保險(xiǎn)公司單獨(dú)或者與基金管理公司合作組建獨(dú)立的保險(xiǎn)基金進(jìn)入股市，或者支持保險(xiǎn)資金從目前間接進(jìn)入股市轉(zhuǎn)為直接進(jìn)入股市。另一方面，貨幣市場、資本市場對(duì)保險(xiǎn)市場有三大拉動(dòng)作用。一是保險(xiǎn)產(chǎn)品更趨向投資型；二是保險(xiǎn)公司經(jīng)營的業(yè)務(wù)范圍發(fā)生變化；三是保險(xiǎn)公司的組織結(jié)構(gòu)由互助型向股份制轉(zhuǎn)變。

四、我國保險(xiǎn)制度創(chuàng)新的目標(biāo)

隨著國際金融保險(xiǎn)服務(wù)一體化的推進(jìn)，保險(xiǎn)業(yè)、銀行業(yè)、證券業(yè)的日益融合，成為當(dāng)今金融業(yè)發(fā)展的趨勢。它為我國保險(xiǎn)業(yè)擺脫困境提供了必要的宏觀環(huán)境，同時(shí)也為資本市場的完善提供了契機(jī)。資產(chǎn)收益率低、“利差損”問題使中國保險(xiǎn)業(yè)將面臨償付能力不足的困境；市場結(jié)構(gòu)不完善、功能存在缺陷使資本市場發(fā)展陷入泥潭。為擺脫這一困境，需營造保險(xiǎn)市場與資本市場整合的基礎(chǔ)環(huán)境，制定符合國情的制度安排，使中國保險(xiǎn)市場深度參與資本市場的運(yùn)作，與資本市場共同發(fā)展，以達(dá)到利益共享，并在風(fēng)險(xiǎn)控制的基礎(chǔ)上最終擺脫各自的困境。

首先，中國保險(xiǎn)業(yè)的持續(xù)、快速、健康發(fā)展也離不開資本市場的支持。保險(xiǎn)業(yè)的競爭使得保險(xiǎn)經(jīng)營利潤空間日趨窄小，保險(xiǎn)投資利潤成為維持保險(xiǎn)生存發(fā)展的基礎(chǔ)。根據(jù)新修改的《保險(xiǎn)法》，保險(xiǎn)資金主要運(yùn)用于資本市場中。現(xiàn)階段中國的資本市場還不規(guī)范，不完善，但是資本市場只有在發(fā)展中才能得到規(guī)范和完善。中國保險(xiǎn)業(yè)不能坐等資本市場規(guī)范和完善以后再發(fā)展，必須與資本市場同步發(fā)展；覦范和完善。保險(xiǎn)業(yè)急需的資金運(yùn)用人才只有在發(fā)展中才能不斷吸收引進(jìn)和培養(yǎng)提高。

其次，保險(xiǎn)業(yè)是金融業(yè)的重要組成部分，是資本市場中最大、最有影響力的機(jī)構(gòu)投資者之一。中國資本市場的完善、規(guī)范和發(fā)展需要一大批理性的機(jī)構(gòu)投資者，需要穩(wěn)定的長期資金來源，保險(xiǎn)業(yè)就是重要的機(jī)構(gòu)投資者和主要的資金來源。同時(shí)，中國金融的分業(yè)經(jīng)營和分業(yè)監(jiān)管并不影響保險(xiǎn)業(yè)在資本市場上發(fā)揮作用。隨著保險(xiǎn)業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，其在資本市場中的作用和地位會(huì)越來越大。

五、推動(dòng)我國保險(xiǎn)制度創(chuàng)新的措施

實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，需要高效的資金營運(yùn)、高效的保險(xiǎn)投資，因此，必須在完善資金運(yùn)用管理體系上進(jìn)行專業(yè)化資金營運(yùn)管理。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下，保險(xiǎn)經(jīng)營環(huán)境發(fā)生了根本性的變化，構(gòu)建全新的保險(xiǎn)經(jīng)營平臺(tái)，探索并建立高效的保險(xiǎn)投資運(yùn)作管理體系，是當(dāng)前重大的保險(xiǎn)制度創(chuàng)新。保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道的拓寬并不一定等于資金投資收益的提高。積極探索合適的保險(xiǎn)投資的組織管理體系，允許符合條件的保險(xiǎn)公司設(shè)立專業(yè)資產(chǎn)管理公司，是保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)入資本市場，提高投資收益率，防范風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部條件。

由于保險(xiǎn)公司設(shè)立的資產(chǎn)管理公司所管理的都是保險(xiǎn)公司保費(fèi)收入資金，而不像一般資產(chǎn)管理公司那樣吸收社會(huì)各界的自由資金，這種資產(chǎn)管理公司應(yīng)該被認(rèn)定為保險(xiǎn)相關(guān)企業(yè)。保險(xiǎn)公司設(shè)立資產(chǎn)管理公司并不違反《保險(xiǎn)法》的規(guī)定。可以認(rèn)為，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司是現(xiàn)階段我國保險(xiǎn)投資的組織管理體系的新的制度安排。

當(dāng)然，在現(xiàn)有體制下，要充分釋放我國保險(xiǎn)業(yè)所蘊(yùn)涵的巨大創(chuàng)新能量，還應(yīng)該注重處理好幾個(gè)關(guān)系：創(chuàng)新與WTO規(guī)則的關(guān)系；創(chuàng)新與市場的關(guān)系；創(chuàng)新與運(yùn)作條件的關(guān)系；創(chuàng)新與監(jiān)管的關(guān)系。因?yàn)楸ｋU(xiǎn)創(chuàng)新的最終目的是通過創(chuàng)新擴(kuò)大市場來獲取更多的新資源，而要達(dá)到這一目的必須得到保險(xiǎn)市場的認(rèn)同，因此，研究和分析市場需求是保險(xiǎn)創(chuàng)新的關(guān)鍵。

保險(xiǎn)創(chuàng)新的成效在很大程度上取決于是否具備相應(yīng)的運(yùn)行條件和制度條件；缺乏一定的客觀條件或者監(jiān)管制度的保證，是難以充分發(fā)揮創(chuàng)新的積極性和能動(dòng)性的。特別是保險(xiǎn)創(chuàng)新，一般在提高效率的同時(shí)也會(huì)帶來風(fēng)險(xiǎn)，加大了監(jiān)管難度。而以逃避監(jiān)管為目的的保險(xiǎn)創(chuàng)新與原有監(jiān)管體制有著更為直接的沖突。因此，盡快建立一套符合國際標(biāo)準(zhǔn)的監(jiān)管體系，既是控制保險(xiǎn)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的需要，也是推動(dòng)保險(xiǎn)創(chuàng)新發(fā)展的需要。

主要參考文獻(xiàn)：

第2篇：資本市場環(huán)境分析范文

（一）市場競爭日益激烈

財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)在我國起步較晚，在之后的發(fā)展過程中又一直被中國人民保險(xiǎn)公司所壟斷，這種壟斷局面直到1986年新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)農(nóng)牧業(yè)保險(xiǎn)公司成立之后才打破。保險(xiǎn)行業(yè)經(jīng)過長期的發(fā)展，陸續(xù)成立許多保險(xiǎn)公司，其中較為出名的就是中國太保公司和中國平安保險(xiǎn)公司。隨著保險(xiǎn)公司的逐漸增多，保險(xiǎn)市場的格局也逐漸從完全壟斷型模式轉(zhuǎn)向寡頭壟斷性模式，因此，保險(xiǎn)市場的競爭也日益激烈。

（二）中小財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司競爭壓力大

我國的保險(xiǎn)市場在初期形成過程中就存在一定的問題，導(dǎo)致以人保為首的保險(xiǎn)公司在市場競爭中擁有異常明顯的優(yōu)勢，太保和平安也同樣如此，這三家保險(xiǎn)公司所占的市場份額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了其他財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司。通過相關(guān)的調(diào)查，衡量比較下來，大型保險(xiǎn)公司雖然在競爭優(yōu)勢上朝著逐漸下降的趨勢發(fā)展，但是其擁有的優(yōu)勢仍然十分明顯，這種明顯的競爭優(yōu)勢將會(huì)持續(xù)相當(dāng)長的一段時(shí)間。這種現(xiàn)狀是由于大型保險(xiǎn)公司起步較早，發(fā)展歷史比較久，長期的發(fā)展也逐漸提高了其知名度，對(duì)社會(huì)各界的影響都比較大，加上他們所擁有的產(chǎn)品在種類上十分齊全，同時(shí)，不管是銷售人員還是服務(wù)人員數(shù)量都非常之多，并且網(wǎng)點(diǎn)布局十分廣泛，接近客戶的住所，為客戶帶來很多的便利條件。另外，大型的保險(xiǎn)公司所包含的業(yè)務(wù)領(lǐng)域更為廣泛，能夠?yàn)榭蛻籼峁┹^為全面的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，客戶可以在同一家保險(xiǎn)公司購買各種不同需求的保險(xiǎn)產(chǎn)品，不需要再跑到其他家保險(xiǎn)公司進(jìn)行咨詢。加上大型保險(xiǎn)公司這些優(yōu)勢所花費(fèi)的成本也比較低廉，是剛進(jìn)入保險(xiǎn)市場的一些中小型保險(xiǎn)公司難以模仿復(fù)制的。因此，對(duì)中小型保險(xiǎn)公司來說，不僅難以開拓市場，而且需要承受較高的營運(yùn)成本，導(dǎo)致他們面臨較大市場競爭壓力。

二、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的經(jīng)營策略

（一）密切關(guān)注國家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，選擇合適的時(shí)機(jī)開展財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)

從本質(zhì)上來說，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)不僅是一項(xiàng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，而且更是一項(xiàng)投資理財(cái)業(yè)務(wù)。大部分的客戶在購買財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)時(shí)，主要是想利用閑置的金錢去獲得更多額外的投資收益。歸根究底，保險(xiǎn)公司開展財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)其實(shí)就是從客戶手中籌集一部分資金，用來投資到相關(guān)國家項(xiàng)目中，等到項(xiàng)目結(jié)束收回投資本金和收益時(shí)，支付給客戶更高的投資收益，相當(dāng)于一項(xiàng)成本較高的負(fù)債。保險(xiǎn)公司通過這種途徑能夠增加自身的盈利能力，同時(shí)又能提高公司的實(shí)力。然而，保險(xiǎn)公司的投資與國家的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和資本市場的成熟情況息息相關(guān)，因此，保險(xiǎn)公司應(yīng)該時(shí)刻關(guān)注我國的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況，抓住好機(jī)遇進(jìn)行投資，提高自身的投資收益。

（二）合理選擇市場發(fā)展策略，因地制宜選擇發(fā)展模式

根據(jù)經(jīng)濟(jì)不同的發(fā)達(dá)程度選擇不同的保險(xiǎn)發(fā)展模式，對(duì)于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)來說，至關(guān)重要的是選取好適合的發(fā)展策略，對(duì)于不同地區(qū)的經(jīng)濟(jì)狀況的不同因地制宜選擇發(fā)展模式。比如，在經(jīng)濟(jì)相對(duì)來說發(fā)達(dá)的地區(qū)，居民的平均收入水平也比較高，人們擁有的閑置金錢也隨著增多，因此，這些地區(qū)的居民對(duì)財(cái)產(chǎn)投資的需求也較強(qiáng)，所以，保險(xiǎn)公司在該地區(qū)應(yīng)該積極加大對(duì)理財(cái)型產(chǎn)品銷售的力度。另外，對(duì)于經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)的地區(qū)，保險(xiǎn)公司應(yīng)該考慮到當(dāng)?shù)鼐用竦娜司杖?，結(jié)合實(shí)際情況，制定出符合當(dāng)?shù)鼐用窠?jīng)濟(jì)能力接受范圍內(nèi)的保險(xiǎn)產(chǎn)品，滿足客戶的相關(guān)需求，推動(dòng)該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

（三）根據(jù)公司的戰(zhàn)略，選擇合適的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)產(chǎn)品

在我國目前的保險(xiǎn)市場上，財(cái)產(chǎn)型保險(xiǎn)主要分為兩大類型，一是固定利率型，二是浮動(dòng)利率型，這兩種不同類型的保險(xiǎn)產(chǎn)品也存在不同的差別。固定利率型產(chǎn)品是指同時(shí)兼具高風(fēng)險(xiǎn)和高收益的產(chǎn)品，很大程度上與市場經(jīng)濟(jì)的好壞直接掛鉤，當(dāng)處于良好的資本市場時(shí)，在收益確定的情況下，能夠獲取超額的利潤；一旦資本市場較差，而利息承諾是固定的，導(dǎo)致保險(xiǎn)公司陷入嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)。而浮動(dòng)利率型產(chǎn)品的收入來源主要是靠收取管理費(fèi)，客戶自行承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)和收益，保險(xiǎn)公司僅是收取穩(wěn)定的管理費(fèi)用，對(duì)于市場的變動(dòng)所帶來的隨機(jī)風(fēng)險(xiǎn)是不需要保險(xiǎn)公司來承擔(dān)的。

第3篇：資本市場環(huán)境分析范文

關(guān)鍵詞：公允價(jià)值；市場環(huán)境；建議

中圖分類號(hào)：F23文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1672-3309（2009）01-0073-03

引入公允價(jià)值是我國新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的核心內(nèi)容之一。公允價(jià)值計(jì)量模式的運(yùn)用，標(biāo)志著我國會(huì)計(jì)計(jì)量模式正在由歷史成本模式向包含公允價(jià)值等多種混合計(jì)量模式方向轉(zhuǎn)變，是我國會(huì)計(jì)計(jì)量屬性新的跨越和歷史性突破，體現(xiàn)了與國際趨同的理念。

一、公允價(jià)值的含義

2000年2月，美國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（FASB）的第7號(hào)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)概念公告中，對(duì)公允價(jià)值定義為：在當(dāng)前的非強(qiáng)迫或非清算的交易中，自愿的雙方進(jìn)行資產(chǎn)（或負(fù)債）買賣（或發(fā)生清償）的價(jià)值。國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（IASC）在第32號(hào)國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，將公允價(jià)值定義為“在公平交易中熟悉情況的當(dāng)事人自愿據(jù)以進(jìn)行資產(chǎn)交換或負(fù)債結(jié)算的金額”。我國財(cái)政部于2006年2月頒布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則――基本準(zhǔn)則》中，將公允價(jià)值定義為：在公平的交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)或債務(wù)清償?shù)慕痤~。在公平的交易中，雙方應(yīng)該是持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)。

綜合上述幾個(gè)權(quán)威的定義，作者認(rèn)為，把握公允價(jià)值的含義有以下幾個(gè)維度：

1、公允價(jià)值首先要體現(xiàn)公平和公正，在市場條件不是很成熟的情況下，還要體現(xiàn)規(guī)則。

2、公允價(jià)值從本質(zhì)上來講，是基于市場信息的一種評(píng)價(jià)，是對(duì)資產(chǎn)或者負(fù)債的一種認(rèn)定。

3、公允價(jià)值是一種全新的復(fù)合的計(jì)量屬性，在時(shí)間維度上沒有特定的指向，可以是過去的，也可以是未來的，因而歷史成本可稱為過去時(shí)點(diǎn)的公允價(jià)值，現(xiàn)行成本和現(xiàn)行市場是現(xiàn)在的公允價(jià)值，而可變現(xiàn)凈值和未來現(xiàn)金流量的價(jià)值是根據(jù)預(yù)期的未來現(xiàn)金流量所估計(jì)的公允價(jià)值。

二、我國運(yùn)用公允價(jià)值計(jì)量屬性的環(huán)境分析

我國經(jīng)過了幾十年的經(jīng)濟(jì)建設(shè)，市場經(jīng)濟(jì)得到了較快的發(fā)展，各方面體制在逐步完善，特別是加入WTO后，市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)一步得到改善。同時(shí)，我國證券市場經(jīng)過改革與實(shí)踐，在強(qiáng)化公司治理，提高運(yùn)作透明度，清理違規(guī)行為，構(gòu)建上市公司綜合監(jiān)管體系等方面取得了不少的成就。中國證監(jiān)會(huì)推進(jìn)股權(quán)分置試點(diǎn)，規(guī)范了上市和再融資的程序，頒布了大量監(jiān)管規(guī)章，加強(qiáng)了上市公司信息披露和舞弊查處的力度，證券市場得到了較快的、規(guī)范的發(fā)展。這些都意味著公允價(jià)值在我國的應(yīng)用環(huán)境的初步形成。

然而，公允價(jià)值的運(yùn)用需要近乎完美的市場環(huán)境，它要求交易雙方的信息對(duì)稱，這樣才能保證交易的價(jià)值體現(xiàn)公平與公正。而目前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的市場化程度較低，市場環(huán)境尚不完善，非市場化因素依然存在。主要表現(xiàn)在：第一，大部分產(chǎn)品有活躍的市場，但仍有一些行業(yè)存在自然壟斷，難以形成完全競爭生產(chǎn)要素市場；第二，公司治理結(jié)構(gòu)不合理，交易行為不規(guī)范。當(dāng)前，一些公司高管人員的道德觀和誠信意識(shí)缺失，關(guān)聯(lián)方交易在我國的公司中也廣泛存在，已成為許多公司生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的重要組成部分，在實(shí)際操作中，許多公司的關(guān)聯(lián)交易不是在自由競爭的市場條件下進(jìn)行，而是被大股東操縱，關(guān)聯(lián)交易價(jià)格有失公允，造成會(huì)計(jì)信息失真；第三，由于我國信息披露的不完全性和不及時(shí)性，使生產(chǎn)資料交易市場雙方的信息不對(duì)稱，在如此條件下確認(rèn)的公允價(jià)值具有極大的不確定性，從而影響企業(yè)資產(chǎn)或損益計(jì)量的真實(shí)性和可靠性；第四，我國市場價(jià)格不成熟，其信息和數(shù)據(jù)并沒有在一個(gè)公開的網(wǎng)絡(luò)或者相應(yīng)的全國性行業(yè)價(jià)格平臺(tái)披露，也就是說價(jià)格機(jī)制不完善，無法給公允價(jià)值一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)或評(píng)價(jià)；第五，公允價(jià)值計(jì)量的主觀性較強(qiáng)，要求從業(yè)人員有很強(qiáng)的職業(yè)判斷能力。目前在我國的會(huì)計(jì)從業(yè)人員中，除上市公司會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)的理論水平、實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)較其他企業(yè)高外，整體會(huì)計(jì)人員素質(zhì)不高。而且，目前我國尚未建立起有效的誠信機(jī)制，這些都會(huì)影響公允價(jià)值計(jì)量屬性的正確運(yùn)作和推廣，造成公允價(jià)值缺失公允的現(xiàn)象。

三、公允價(jià)值運(yùn)用中面臨的問題

（一）公允價(jià)值很難準(zhǔn)確計(jì)量

公允價(jià)值的認(rèn)定有3種方法：

1、資產(chǎn)或負(fù)債等存在活躍市場的，活躍市場中的報(bào)價(jià)即為其公允價(jià)值；

2、不存在活躍市場的，參考熟悉情況并自愿交易的各方最近進(jìn)行的市場交易中使用的價(jià)格或參照實(shí)質(zhì)上相同或相似的其他資產(chǎn)或負(fù)債等的市場價(jià)格確定其公允價(jià)值；

3、不存在活躍市場，且不滿足以上兩個(gè)條件的應(yīng)當(dāng)采用估值技術(shù)等確定公允價(jià)值。

通過活躍市場交易價(jià)格的方法取得公允價(jià)值的難度最小，但在特殊情況下也會(huì)出現(xiàn)有失公允的現(xiàn)象：如關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的交易價(jià)格，勢必影響公允價(jià)值的可靠取得。使用同類項(xiàng)目的市價(jià)作為公允價(jià)值，同類項(xiàng)目的確定帶有較強(qiáng)的主觀性。應(yīng)用估價(jià)技術(shù)確定公允價(jià)值，由于在不同的市場環(huán)境中，市場信息的真實(shí)性難以辨認(rèn)，而且不同投資者與管理當(dāng)局對(duì)投資的期望報(bào)酬率、未來現(xiàn)金流量的估計(jì)不完全相同。這些都導(dǎo)致在具體的技術(shù)操作上難度較大，從而影響公允價(jià)值計(jì)量的難度。

（二）利潤操作問題

由于資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目的公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益，直接影響企業(yè)的全面收益，隨著公允價(jià)值計(jì)量屬性的進(jìn)一步應(yīng)用，加之公允價(jià)值一定程度上存在的估計(jì)、假設(shè)和判斷，一些企業(yè)就會(huì)利用公允價(jià)值計(jì)量模式人為操控利潤，如交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值的變動(dòng)將會(huì)產(chǎn)生利得或損失，這將改變現(xiàn)在會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中短期投資只確認(rèn)減值卻不確認(rèn)升值的情況。

（三）信息成本較高

運(yùn)用公允價(jià)值進(jìn)行會(huì)計(jì)計(jì)量，要求企業(yè)會(huì)計(jì)人員在每個(gè)期末分析各方面因素，對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債的公允價(jià)值做出認(rèn)定，該過程將會(huì)增加企業(yè)的信息成本。目前，我國在實(shí)務(wù)中對(duì)公允價(jià)值的確定是根據(jù)會(huì)計(jì)師事務(wù)所的評(píng)估，確定公允價(jià)值的成本高，取得其資料、數(shù)據(jù)的難度較大，而且還增加了報(bào)表的準(zhǔn)備成本。

四、提高公允價(jià)值運(yùn)用質(zhì)量的對(duì)策建議

（一）嚴(yán)格遵循準(zhǔn)則的要求，適度、謹(jǐn)慎和有條件地采用公允價(jià)值計(jì)量

目前由于我國市場化程度不高，機(jī)制不夠完善，如果不加以限制地引入公允價(jià)值，可能會(huì)出現(xiàn)公允價(jià)值計(jì)量亂用，人為操作利潤現(xiàn)象。另外，運(yùn)用公允價(jià)值還要有一些限制條件，謹(jǐn)慎衡量。如對(duì)投資性房地產(chǎn)等會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)，準(zhǔn)則明確規(guī)定，只有存在活躍市場，公允價(jià)值能夠可靠取得的情況下，才能采用公允價(jià)值計(jì)量。

（二）提高會(huì)計(jì)人員的專業(yè)素養(yǎng)

發(fā)達(dá)的專業(yè)評(píng)估技術(shù)以及嫻熟而講求誠信的評(píng)估隊(duì)伍是公允價(jià)值模式得以發(fā)揮作用的前提。公允價(jià)值的計(jì)量在很大程度上依靠會(huì)計(jì)人員的職業(yè)判斷，要有效地運(yùn)用公允價(jià)值，就必須強(qiáng)化會(huì)計(jì)人員的專業(yè)技能知識(shí)，加強(qiáng)會(huì)計(jì)人員的繼續(xù)教育，提高他們的信息分析和處理能力。此外，還要對(duì)會(huì)計(jì)人員進(jìn)行職業(yè)道德方面的教育，加強(qiáng)守法意識(shí)，建立誠信負(fù)責(zé)制。

（三）完善資本市場，提高市場效率

公允價(jià)值的應(yīng)用要求完整、統(tǒng)一、開放、充分競爭的市場環(huán)境。就目前而言，急需完善資本市場，擴(kuò)大債券市場、票據(jù)市場、外匯市場、黃金等貴金屬市場，建立充分競爭的生產(chǎn)要素交易市場，尤其是房地產(chǎn)市場和金融工具交易市場。同時(shí)，要打破行業(yè)壟斷，降低金融、電信、能源、電力等行業(yè)的準(zhǔn)入條件，引入充分的競爭機(jī)制，強(qiáng)化公司的綜合治理，提高運(yùn)作透明度，清理違法違規(guī)行為，構(gòu)建上市公司監(jiān)管體系，給公允價(jià)值的運(yùn)用創(chuàng)造一個(gè)良好的市場環(huán)境。

（四）完善相關(guān)法規(guī)制度，實(shí)施有效監(jiān)管

為了減少利用公允價(jià)值進(jìn)行利潤操作的空間，確保公允價(jià)值的確認(rèn)有章可依，應(yīng)完善我國公允價(jià)值的會(huì)計(jì)體系，加速制定相關(guān)理論框架、準(zhǔn)則以及詳細(xì)規(guī)則，如操作規(guī)則、責(zé)任認(rèn)定規(guī)則等。此外，要制定嚴(yán)格的法律法規(guī)，積極推動(dòng)相關(guān)法律法規(guī)的修改和完善，促進(jìn)證券市場的基礎(chǔ)性制度建設(shè)。同時(shí)，加大審計(jì)監(jiān)督的力度和對(duì)投資者合法權(quán)益的保護(hù)力度，嚴(yán)厲打擊和懲治證券市場犯罪行為，制定資本市場誠信準(zhǔn)則，維護(hù)誠信秩序，凈化市場環(huán)境。

（五）設(shè)立全面收益表，實(shí)現(xiàn)會(huì)計(jì)形式與實(shí)質(zhì)相統(tǒng)一

我國的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則采用公允價(jià)值作為計(jì)量屬性，可能會(huì)出現(xiàn)這樣一個(gè)問題：按照公允價(jià)值編制的資產(chǎn)負(fù)債表中年度的凈資產(chǎn)變動(dòng)額（扣除業(yè)主來往交易）不等于傳統(tǒng)損益表收入費(fèi)用觀下確認(rèn)的凈收益。為了解決這個(gè)問題，我國的財(cái)務(wù)報(bào)告體系中可以借鑒英美在收益確定方面的研究成果，增加一張全面收益表，對(duì)未實(shí)現(xiàn)的資本利得和損失在表內(nèi)確認(rèn)。會(huì)計(jì)信息使用者可以通過期末凈收益與全面收益的比較并結(jié)合現(xiàn)金流量表，能夠更加深入、全面地理解公司當(dāng)期經(jīng)營成果，增強(qiáng)財(cái)務(wù)報(bào)表信息的可靠性。

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第4篇：資本市場環(huán)境分析范文

關(guān)鍵詞：企業(yè)融資；宏觀經(jīng)濟(jì)；經(jīng)濟(jì)環(huán)境

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2014）09-0003-02

世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境從2008年以來都處于相對(duì)較為低迷的狀態(tài)，國際經(jīng)濟(jì)危機(jī)已從美國發(fā)展到全球，這場由美國次貸危機(jī)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)已從發(fā)達(dá)國家傳遞到新興市場國家，從宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域擴(kuò)散到實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，給全球經(jīng)濟(jì)造成了巨大沉重影響。國際經(jīng)濟(jì)危機(jī)首先爆發(fā)在美國，并迅速蔓延到世界各地，具體表現(xiàn)為：日本實(shí)體經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)；英國、瑞士、德國、冰島、荷蘭、比利時(shí)等歐盟國家銀行在危機(jī)中遭受巨大損失，尤其是冰島經(jīng)濟(jì)業(yè)在這次全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)中損失慘重，其GDP為194億美元，而外債卻超過了1300億美元；此外，俄羅斯、韓國等許多新興市場經(jīng)濟(jì)國家也都無一幸免，均遭受了不同程度的經(jīng)濟(jì)損失Ⅲ。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2008年全球經(jīng)濟(jì)增長速度約2.5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于過去5年中的3.5%4%的年均增長率。

在此背景下，我國宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境也受到了較大影響，我國許多企業(yè)由于受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，企業(yè)融資困難，許多企業(yè)因此資金鏈斷裂，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。2012年我國沿海經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的地區(qū)如廣東、福建、浙江等地由于企業(yè)資金鏈斷裂，導(dǎo)致本來有很好銷售市場的企業(yè)破產(chǎn)。這些現(xiàn)象表面上看是企業(yè)經(jīng)營不善和市場運(yùn)作不佳導(dǎo)致的企業(yè)經(jīng)營失敗，但從深層次分析企業(yè)在新形勢下的市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境中不能很好地適應(yīng)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，在宏觀市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化時(shí)不能及時(shí)應(yīng)對(duì)，不能深入了解宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)企業(yè)融資的影響，導(dǎo)致企業(yè)融資不暢，從而引發(fā)企業(yè)經(jīng)營失敗甚至破產(chǎn)。企業(yè)籌資的順暢與否直接決定企業(yè)的生存與發(fā)展，沒有足夠的資金企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)就缺乏最基本的保障。因此在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境中做好企業(yè)融資工作是企業(yè)適應(yīng)市場發(fā)展的需要，同時(shí)也是企業(yè)應(yīng)對(duì)環(huán)境變化的需要。把握宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)企業(yè)融資的影響，在市場環(huán)境不斷變化的過程中追求企業(yè)利潤的最大化，是企業(yè)融資工作的根本目標(biāo)。

一、我國當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析

按照國際慣例，評(píng)判一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的指標(biāo)通常是經(jīng)濟(jì)增長速度、物價(jià)變化幅度、就業(yè)人數(shù)增減、國際收支平衡狀況四種，一般認(rèn)為，這四大經(jīng)濟(jì)指標(biāo)能決定該國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本情況。第一，在經(jīng)濟(jì)增長速度方面，我國經(jīng)濟(jì)增速呈回落態(tài)勢。原因是改革開放以來我國主要依靠出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，數(shù)據(jù)顯示出口額在我國GDP中所占的比例一直在三分之一左右，即國內(nèi)生產(chǎn)30%的以上靠國際市場維持，而此次經(jīng)濟(jì)危機(jī)嚴(yán)重影響了我國出口。第二，在物價(jià)變化幅度方面，居民消費(fèi)價(jià)格自6月份以來已經(jīng)連續(xù)7個(gè)月回落，其中7、8、9三個(gè)月同比漲幅分別為4.6%、4.3%、4.O%，呈現(xiàn)明顯的逐步回落趨勢。第三，在就業(yè)人數(shù)增減方面，國家統(tǒng)計(jì)局2011年國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)，11年末城鎮(zhèn)登記失業(yè)率為4.1%，與上年末持平。201 1年的就業(yè)形勢依然十分嚴(yán)峻。第四，在國際收支平衡狀況方面，伴隨著經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，2011年12月我國的進(jìn)出口總額增速持續(xù)下降，延續(xù)了11月開始的負(fù)增長趨勢，但增速下降速度降低。從以上四個(gè)方面來看，我國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢不容樂觀，但已顯現(xiàn)出好轉(zhuǎn)趨勢，而且與美國、歐盟、日本等主要經(jīng)濟(jì)體的世界經(jīng)濟(jì)的普遍低迷對(duì)比，經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生后我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本態(tài)勢未發(fā)生明顯改變，我國仍處在持續(xù)較快發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇期，總體形勢是好的，基本判斷是穩(wěn)中有變，變化為經(jīng)濟(jì)增長速度略微放緩，但是，與發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)增長速度相比依然處于快速經(jīng)濟(jì)增長期。我國政府為有效應(yīng)對(duì)國際經(jīng)濟(jì)危機(jī)，及時(shí)地調(diào)整了宏觀經(jīng)濟(jì)政策。

二、我國企業(yè)融資的現(xiàn)狀分析

對(duì)于我國處于社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)中生存與發(fā)展的絕大多數(shù)企業(yè)來說，企業(yè)融資的主要途徑無外乎自籌資金、直接進(jìn)行融資、或通過政府扶持以及其它間接方式進(jìn)行融資。由于我國資本市場發(fā)展的不完善，占我國企業(yè)絕大多數(shù)的企業(yè)進(jìn)入股票和債券市場進(jìn)行融資往往難以跨越相應(yīng)的門檻。而我國國有大型企業(yè)或資金雄厚的外資企業(yè)在進(jìn)入資本市場時(shí)具有先天的優(yōu)勢。中小型企業(yè)受到法律的約束和政策的限制，難以跨入股票和債券這樣融資相對(duì)更快捷便利的市場。宏觀經(jīng)濟(jì)的政策對(duì)于國有大型企業(yè)和一些上市企業(yè)給予了更多的支持，國有大中型企業(yè)具有雄厚的資金儲(chǔ)備，而企業(yè)在自身薄弱的資金儲(chǔ)備和政策、法律法規(guī)的限制下，在融資過程中受到更多的制約，從而在融資過程中困難重重。因此當(dāng)前，在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境趨緊的形勢下，在選擇融資時(shí)只能選擇以間接融資為主的方式，簡潔融資在企業(yè)中主要以信貸融資為主，可以說信貸融資在我國企業(yè)的融資過程中占據(jù)主要地位。

近年來，我國企業(yè)在市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，由于國民需求的提升，企業(yè)的整體發(fā)展有了很大的進(jìn)步，隨著市場需求的增加，企業(yè)的資金融資上也有了更大的需求。據(jù)調(diào)查，我國企業(yè)在企業(yè)融資需求愿望調(diào)查時(shí)，多數(shù)企業(yè)希望通過銀行信貸獲得資金，一部分企業(yè)通過內(nèi)部融資，少數(shù)企業(yè)希望通過股票、債券等金融融資方式。而目前我國只有不到一半的企業(yè)能夠通過銀行獲得資金支持，這些資金支持主要來自于銀行貸款或商業(yè)銀行的貸款，在宏觀經(jīng)濟(jì)趨緊的環(huán)境下，銀行收縮放貸，勢必引起企業(yè)融資困難，從而導(dǎo)致部分企業(yè)資金鏈斷裂，甚至引起企業(yè)破產(chǎn)。融資渠道的不暢通和融資渠道較少是造成我國企業(yè)融資困難的主要因素。其次，我國多數(shù)企業(yè)在融資上存在地區(qū)差異，隨著我國城市化進(jìn)程的加快和我國城市經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國金融機(jī)構(gòu)的信貸資金更多地流向經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)地區(qū)和大中城市，這中資金立冬趨勢使我國中小城市和一些縣級(jí)市中信貸資金存在缺乏的現(xiàn)狀。

三、宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)企業(yè)融資的影響

1.貨幣政策對(duì)于企業(yè)融資的影響

貨幣政策主要是指通過利率機(jī)制對(duì)固定投資、住房以及消費(fèi)品等商品的總需求造成的影響，從而最終影響銀行等信貸金融機(jī)構(gòu)對(duì)于企業(yè)貸款的行為。在經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度上看，貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制是以利率為核心的調(diào)控機(jī)制，通過利率對(duì)銀行、企業(yè)以及消費(fèi)者進(jìn)行行為引導(dǎo)是利率機(jī)制對(duì)企業(yè)的影響是片面的。緊縮的貨幣政策對(duì)于企業(yè)的影響更多表現(xiàn)出不良影響，因此要求國家對(duì)于企業(yè)的融資采取積極的貨幣政策，使中小型企業(yè)在融資貸款渠道上能夠更加多樣化和貸款渠道更流暢，從而有利于企業(yè)的健康發(fā)展。貨幣政策對(duì)于企業(yè)融資的影響還表現(xiàn)在貨幣渠道和信貸渠道這兩個(gè)渠道上的影響。貨幣渠道主要是指貨幣政策通過利率的調(diào)整，是銀行或信貸機(jī)構(gòu)在資金支出時(shí)受到影響。信貸渠道主要是指金融機(jī)構(gòu)如銀行等信貸渠道和資產(chǎn)負(fù)債渠道，銀行信貸渠道主要是指銀行儲(chǔ)備的不斷減少使貨幣出現(xiàn)緊縮，從而供給減少貸款，這種情況的出現(xiàn)使企業(yè)缺乏替代性的資金來源，從而真實(shí)性的支出水平不斷減少，使貨幣政策對(duì)于缺乏資金替代來源的企業(yè)存在較大影響。資產(chǎn)負(fù)債表渠道主要指通過貨幣緊縮不斷對(duì)銀行貸款利率進(jìn)行調(diào)整，從而降低企業(yè)抵押品的價(jià)值，最終使企業(yè)的信用降低，在當(dāng)前貨幣緊縮的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)的信用受到較大影響。

2.財(cái)政政策對(duì)中小型企業(yè)融資的影響

從某種程度上看，國家財(cái)政政策的實(shí)施對(duì)于企業(yè)的融資帶來的影響十分巨大。政府部門實(shí)行持續(xù)性的財(cái)政擴(kuò)張政策給大多數(shù)企業(yè)帶來了巨大的貸款需求。但政府通過金融市場實(shí)行持續(xù)性的擴(kuò)張策略直接彌補(bǔ)政府財(cái)政赤字的借款行為必然對(duì)國內(nèi)的信貸市場造成一定的沖擊。為了給企業(yè)融資提供更多的借貸途徑，需要政府提高債務(wù)工具的回報(bào)率和吸引力，從而使貨幣市場、資本市場和信貸市場的真實(shí)利率提高。通過這樣的方式不僅可以增加企業(yè)融資的成本，為企業(yè)融資構(gòu)建良好的外部環(huán)境。而諸如交通建設(shè)支出、科技研發(fā)投入、制度環(huán)境構(gòu)建等方面的財(cái)政赤字支出，對(duì)于企業(yè)融資的發(fā)展環(huán)境具有十分重要的影響。

第5篇：資本市場環(huán)境分析范文

關(guān)鍵詞：公允價(jià)值 會(huì)計(jì)理論 市價(jià) 歷史成本

1 公允價(jià)值計(jì)量屬性的相關(guān)理論

公允價(jià)值計(jì)量的產(chǎn)生源于社會(huì)市場經(jīng)濟(jì)不斷進(jìn)步創(chuàng)新的需要，也是會(huì)計(jì)理論逐漸完善和成熟的體現(xiàn)，與規(guī)范會(huì)計(jì)理論的產(chǎn)生和發(fā)展有著千絲萬縷的聯(lián)系。因此，公允價(jià)值計(jì)量的理論基礎(chǔ)就顯得如此重要。近年來，人們最關(guān)注和擬予解決的難題是公允價(jià)值會(huì)計(jì)計(jì)量屬性（以下簡稱“公允價(jià)值計(jì)量屬性”）的應(yīng)用問題，但研究并總結(jié)公允價(jià)值計(jì)量屬性的理論基礎(chǔ)同樣是不可或缺的，因?yàn)檫@將使人們發(fā)現(xiàn)和掌握公允價(jià)值計(jì)量屬性乃至整個(gè)會(huì)計(jì)計(jì)量和會(huì)計(jì)本身的發(fā)展規(guī)律，從而站得更高、看得更遠(yuǎn)，為更好地運(yùn)用公允價(jià)值計(jì)量屬性奠定堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。

1.1 公允價(jià)值計(jì)量屬性符合經(jīng)濟(jì)學(xué)收益的概念 會(huì)計(jì)學(xué)界與經(jīng)濟(jì)學(xué)界對(duì)收益一直以來有著不同的定義。會(huì)計(jì)學(xué)中的收益概念稱為會(huì)計(jì)收益，是指企業(yè)已實(shí)現(xiàn)的收入與相應(yīng)費(fèi)用的差額。而經(jīng)濟(jì)學(xué)中的收益概念通常被稱為經(jīng)濟(jì)收益，經(jīng)濟(jì)收益概念認(rèn)為，在期末和期初擁有等量資產(chǎn)的情況下，可能消費(fèi)的最大金額，包括了已實(shí)現(xiàn)的收益和未實(shí)現(xiàn)的收益；若可以用未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來估計(jì)財(cái)富，經(jīng)濟(jì)收益也可以定義為一個(gè)時(shí)期到另一個(gè)時(shí)期給所有者產(chǎn)生的預(yù)期未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值減去所有者的凈投資后的差額。通過對(duì)經(jīng)濟(jì)收益和會(huì)計(jì)收益的深入比較，可以知道經(jīng)濟(jì)收益的概念內(nèi)涵比會(huì)計(jì)收益概念內(nèi)涵更具真實(shí)性和全面性，經(jīng)濟(jì)收益不僅涵蓋了傳統(tǒng)會(huì)計(jì)上已實(shí)現(xiàn)的收益，同時(shí)還把未實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)考慮在內(nèi)。在此過程中，交易因素和非交易因素是重要的考慮內(nèi)容，這就很有必要在計(jì)量經(jīng)濟(jì)收益時(shí)，按照應(yīng)有的公允價(jià)值計(jì)量。

1.2 公允價(jià)值計(jì)量屬性符合決策有用觀的要求 會(huì)計(jì)目標(biāo)存在著兩種不同的觀點(diǎn)：受托責(zé)任觀與決策有用觀。受托責(zé)任觀認(rèn)為會(huì)計(jì)目標(biāo)就是以恰當(dāng)?shù)姆绞接行У膮f(xié)調(diào)委托和受托的關(guān)系，為了真實(shí)、不偏不倚、公平公正的反映受托方的經(jīng)營狀況，就必須采用歷史成本計(jì)量屬性和歷史成本會(huì)計(jì)模式。

在使用會(huì)計(jì)信息的企業(yè)決策者、債權(quán)人、借貸者、投資者看來，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的高低，直接決定了企業(yè)財(cái)務(wù)信息的透明程度。會(huì)計(jì)信息對(duì)企業(yè)基本財(cái)務(wù)信息披露的多少、深淺也是衡量企業(yè)自身財(cái)務(wù)透明程度的重要因素。綜合的會(huì)計(jì)信息需要涵蓋企業(yè)過去幾個(gè)會(huì)計(jì)期內(nèi)的資產(chǎn)、債務(wù)、股東權(quán)益等核心財(cái)務(wù)資料，又要體現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)在的運(yùn)營盈利狀況，反映企業(yè)的現(xiàn)金流情況，計(jì)算不同會(huì)計(jì)期間內(nèi)的資產(chǎn)公允價(jià)值，使得信息具有時(shí)間縱向的可比性，滿足財(cái)務(wù)信息資料使用者的要求。

1.3 公允價(jià)值計(jì)量屬性更符合未來會(huì)計(jì)確認(rèn)的基礎(chǔ) 傳統(tǒng)的收付實(shí)現(xiàn)制主要是基于交易觀點(diǎn)，即只確認(rèn)交易的影響。按照收付實(shí)現(xiàn)制，收入和費(fèi)用的歸屬期間將與現(xiàn)金收支行為的發(fā)生與否緊密地聯(lián)系在一起。權(quán)責(zé)發(fā)生制的引入將交易觀進(jìn)一步擴(kuò)大，是指以實(shí)質(zhì)取得收到現(xiàn)金的權(quán)利或支付現(xiàn)金的責(zé)任權(quán)責(zé)的發(fā)生為標(biāo)志來確認(rèn)本期收入和費(fèi)用及債權(quán)和債務(wù)。采用這種方式，把那些實(shí)際已發(fā)生的交易或事項(xiàng)排除在會(huì)計(jì)確認(rèn)對(duì)象之外，而只把期初與期末凈資產(chǎn)的現(xiàn)金等量（現(xiàn)行市價(jià)或未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值）作為會(huì)計(jì)直接處理的內(nèi)容。這種方式對(duì)企業(yè)凈資產(chǎn)現(xiàn)金等量計(jì)算的更準(zhǔn)確，在涵蓋了企業(yè)會(huì)計(jì)期間已發(fā)生的全部交易的同時(shí)，把相關(guān)物件的變動(dòng)對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的影響因素也考慮了進(jìn)去。

因此，若是采用公允價(jià)值計(jì)量收益的方式，在凈資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)通過直接觀察不能得出時(shí)，可以采用未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。隨著金融市場的深入發(fā)展，新的衍生金融工具、再保險(xiǎn)、金融租賃、擔(dān)保產(chǎn)品等不斷涌現(xiàn)，有條件改變過去的會(huì)計(jì)確認(rèn)基礎(chǔ)，不斷向權(quán)責(zé)發(fā)生制和現(xiàn)金流量制的融合發(fā)展，所以公允價(jià)值計(jì)量是更符合未來會(huì)計(jì)確認(rèn)基礎(chǔ)的。

2 公允價(jià)值在我國會(huì)計(jì)中的運(yùn)用現(xiàn)狀

2006年財(cái)政部正式頒布新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，全面地引入了公允價(jià)值計(jì)量屬性，在投資性房地產(chǎn)等多方面都有體現(xiàn)。然而，不少人在公允價(jià)值應(yīng)用的市場環(huán)境問題上仍存在著一些模糊認(rèn)識(shí)，所以，筆者針對(duì)我國運(yùn)用公允價(jià)值的市場環(huán)境進(jìn)行深入分析，以糾正長期以來人們的偏差認(rèn)識(shí)。

2.1 公允價(jià)值計(jì)量在我國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中的體現(xiàn) 我國新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，在已的38項(xiàng)具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中涉及17項(xiàng)直接運(yùn)用到公允價(jià)值，如：投資性房地產(chǎn)、非貨幣易、股份支付、債務(wù)重組、金融工具等方面。具體規(guī)定如下：

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第3號(hào)――投資性房地產(chǎn)》規(guī)定，如果有確鑿證據(jù)表明投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值能夠持續(xù)可靠地取得，可以對(duì)投資性房地產(chǎn)采用公允價(jià)值模式進(jìn)行后續(xù)計(jì)量；

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第7號(hào)――非貨幣性資產(chǎn)交換》規(guī)定，非貨幣性資產(chǎn)交換同時(shí)滿足該項(xiàng)交換具有商業(yè)實(shí)質(zhì)和換入資產(chǎn)或換出資產(chǎn)的公允價(jià)值能夠可靠地計(jì)量這兩個(gè)條件時(shí)，應(yīng)當(dāng)以公允價(jià)值和應(yīng)支付的相關(guān)稅費(fèi)作為換入資產(chǎn)的成本，公允價(jià)值與換出資產(chǎn)的賬面價(jià)值差額計(jì)入當(dāng)期損益；

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號(hào)――股份支付》規(guī)定，以權(quán)益結(jié)算的股份支付換取職工提供服務(wù)的，應(yīng)當(dāng)以授予職工權(quán)益工具的公允價(jià)值計(jì)量；

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第12號(hào)――債務(wù)重組》規(guī)定，以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)的，債務(wù)人應(yīng)當(dāng)將重組債務(wù)的賬面價(jià)值與轉(zhuǎn)讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價(jià)值之間的差額，計(jì)入當(dāng)期損益；以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)的，債權(quán)人應(yīng)當(dāng)對(duì)受讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)按其公允價(jià)值入賬；

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)――金融工具確認(rèn)和計(jì)量》規(guī)定，以公允價(jià)值計(jì)量的金融工具主要包括交易性金融資產(chǎn)以及金融負(fù)債，此外，企業(yè)還可以直接指定某些金融資產(chǎn)和金融負(fù)債以公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量。

2.2 我國運(yùn)用公允價(jià)值的市場環(huán)境分析

我國市場體系不斷得到完善，其他各方面的發(fā)展規(guī)劃也使公允價(jià)值運(yùn)用的大環(huán)境逐步得到很大的改善，資本市場逐步成熟、上市公司治理結(jié)構(gòu)明顯改善、市場監(jiān)管更加健全、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)工作的有效開展、注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)質(zhì)量的提高這些都為公允價(jià)值的合理應(yīng)用提供了必要的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。需要特別指出的是，利率市場化和嚴(yán)格的信用制度是實(shí)行負(fù)債的公允價(jià)值計(jì)量的兩個(gè)基本前提。而目前我國已基本具備這兩項(xiàng)前提，可以逐步開始實(shí)施負(fù)債的公允價(jià)值計(jì)量。實(shí)際上，我國在企業(yè)合并、企業(yè)接管、企業(yè)價(jià)值評(píng)估等經(jīng)濟(jì)實(shí)踐中已經(jīng)大量運(yùn)用了負(fù)債的公允價(jià)值計(jì)量。

然而，現(xiàn)階段我國仍要謹(jǐn)慎地運(yùn)用公允價(jià)值，經(jīng)過近三十多年的改革開放，我國的市場經(jīng)濟(jì)體制雖然已經(jīng)基本確立，但我國資本市場仍不健全，非市場化的因素依然存在，活躍市場仍受到各種非市場因素的影響，市場監(jiān)管還有待繼續(xù)加強(qiáng)。筆者認(rèn)為，從外部條件看，只要有公平交易市場，就可以有公允價(jià)值；對(duì)于公允價(jià)值的采用來說，完善的理論比活躍的市場和高素質(zhì)的人更重要。解決公允價(jià)值采用難從而澄清上述模糊認(rèn)識(shí)的關(guān)鍵是正確認(rèn)識(shí)公允價(jià)值與現(xiàn)值的關(guān)系、建立現(xiàn)值計(jì)量理論框架并采用現(xiàn)值。

3 公允價(jià)值在我國運(yùn)用中出現(xiàn)的問題

3.1 會(huì)計(jì)人員素質(zhì)水平需要提高 公允價(jià)值計(jì)量屬性的應(yīng)用，對(duì)會(huì)計(jì)人員的整體提出了更高的要求。但就目前而言我國企業(yè)的會(huì)計(jì)人員水平參差不齊，多數(shù)會(huì)計(jì)從業(yè)人員對(duì)公允價(jià)值的認(rèn)識(shí)還不夠深入，運(yùn)用也尚難以適應(yīng)，主要表現(xiàn)在：一是專業(yè)素質(zhì)不高、理論知識(shí)缺乏造成對(duì)制度的理解不充分，制約了其利用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行專業(yè)判斷的水平。二是缺乏會(huì)計(jì)相關(guān)知識(shí)和技術(shù)的掌握。

3.2 現(xiàn)行的相關(guān)法律法規(guī)不夠詳實(shí)具體，存在不少監(jiān)管空白 市場經(jīng)濟(jì)在我國才剛剛發(fā)展二三十年，在經(jīng)濟(jì)制度層面的諸多法律法規(guī)不夠完善，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的適用時(shí)間還比較短，其中的細(xì)節(jié)操作具體措施尚不完善，公允價(jià)值內(nèi)部控制的規(guī)定不完善、不成熟，相關(guān)法律、法規(guī)在對(duì)會(huì)計(jì)舞弊商務(wù)制約方面力度還不夠，不少企業(yè)經(jīng)常利用現(xiàn)階段相關(guān)法律法規(guī)的制度漏洞打球。

3.3 在實(shí)際會(huì)計(jì)操作中需要較大的成本用以確定公允價(jià)值 實(shí)際的會(huì)計(jì)處理過程中，對(duì)公允價(jià)值的確定需要花費(fèi)很大的成本。多了些程序，需要會(huì)計(jì)人員對(duì)每個(gè)會(huì)計(jì)期末的資產(chǎn)價(jià)值和負(fù)債價(jià)值進(jìn)行重新分析評(píng)估，至使在時(shí)間和人力上都增加了企業(yè)的成本。

4 完善公允價(jià)值運(yùn)用的對(duì)策

公允價(jià)值已逐步滲透到我國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的各個(gè)角落，按照國際會(huì)計(jì)慣例進(jìn)行計(jì)量成為必然的趨勢，為更好實(shí)施公允價(jià)值計(jì)量，應(yīng)進(jìn)行以下改進(jìn)。

4.1 提高我國會(huì)計(jì)人員的整體素質(zhì) 第一，加大會(huì)計(jì)人員的教育培訓(xùn)投入，開展公允價(jià)值相關(guān)的教育，使會(huì)計(jì)人員能夠正確地理解公允價(jià)值計(jì)量，從而提高會(huì)計(jì)人員的實(shí)際操作能力。只有具有較高專業(yè)水平的會(huì)計(jì)人員才能夠勝任公允價(jià)值在操作層面上的使用。第二，培養(yǎng)具備計(jì)算機(jī)技術(shù)的會(huì)計(jì)人員?？梢越柚?jì)算機(jī)技術(shù)擺脫復(fù)雜的計(jì)算，減少人為計(jì)算的錯(cuò)誤，提高準(zhǔn)確度；第三，要不斷加強(qiáng)會(huì)計(jì)人員職業(yè)道德建設(shè)。會(huì)計(jì)人員必須具備正直、客觀、獨(dú)立、保密、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、業(yè)務(wù)能力、道德自律等品質(zhì)能力，這些都是提高會(huì)計(jì)工作質(zhì)量的有力保障。

4.2 進(jìn)一步完善我國的法制環(huán)境 為了使企業(yè)合理謹(jǐn)慎地使用公允價(jià)值，政府應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步細(xì)化對(duì)不存在活躍交易市場的資產(chǎn)和負(fù)債公允價(jià)值估價(jià)的規(guī)范性文件，制定公允價(jià)值信息披露的相關(guān)規(guī)范，完善我國公允價(jià)值的會(huì)計(jì)體系，制定嚴(yán)格的法律法規(guī)，確保公允價(jià)值的計(jì)量有章可依，從而阻斷企業(yè)利用公允價(jià)值計(jì)量來粉飾財(cái)務(wù)信息的行為。同時(shí)，公允價(jià)值的計(jì)量在很大程度上依賴于專業(yè)機(jī)構(gòu)的評(píng)估，進(jìn)一步健全專業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)，提高職業(yè)道德，明確法律責(zé)任，制定資本市場誠信準(zhǔn)則，維護(hù)誠信秩序，凈化市場環(huán)境。

4.3 充分利用信息化工具，降低應(yīng)用成本 在我國當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)條件下，會(huì)計(jì)信息化進(jìn)程可以從以下三個(gè)方面加以改善：第一，充分發(fā)揮網(wǎng)絡(luò)信息功能，為公允價(jià)值取得提供技術(shù)服務(wù)，財(cái)政管理部門也可以借助信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)建立網(wǎng)上公允價(jià)值數(shù)據(jù)庫，提高公允價(jià)值的可靠度；第二，運(yùn)用現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)進(jìn)行公允價(jià)值的相關(guān)性分析和預(yù)計(jì)過程中折現(xiàn)率、現(xiàn)值估計(jì)的準(zhǔn)確性分析，進(jìn)而減少和避免職業(yè)人員的主觀判斷因素的干擾；第三，企業(yè)建立會(huì)計(jì)信息化網(wǎng)絡(luò)，建立以會(huì)計(jì)信息化軟件為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)，從而為公允價(jià)值計(jì)量提供全面的數(shù)據(jù)資料。

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第6篇：資本市場環(huán)境分析范文

［關(guān)鍵詞］公允價(jià)值；可靠性；可操作性；市場環(huán)境制約

引言

在2006年2月，我國頒布了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則———基本準(zhǔn)則》，將公允價(jià)值計(jì)量再一次引入我國新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系中，這是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則里一個(gè)最重要的變化，被稱為“最大的亮點(diǎn)”。之后的《公允價(jià)值計(jì)量（征求意見稿）》（2012年5月）、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第39號(hào)———公允價(jià)值計(jì)量》（2014年1月）進(jìn)一步推動(dòng)且規(guī)范了公允價(jià)值計(jì)量在我國的應(yīng)用?？墒俏覈鴮?duì)公允價(jià)值計(jì)量的實(shí)際應(yīng)用和理論研究還只能算起步階段，受到我國的經(jīng)濟(jì)社會(huì)環(huán)境的影響，公允價(jià)值在我國的應(yīng)用存在著一部分的問題。因此，剖析公允價(jià)值計(jì)量在我國的應(yīng)用問題，分析其產(chǎn)生的社會(huì)經(jīng)濟(jì)原因，探究其優(yōu)化提升策略，具有重要的理論價(jià)值和實(shí)踐價(jià)值。于公允價(jià)值計(jì)量的相關(guān)資料文獻(xiàn)在國外主要體現(xiàn)在兩方面：公允價(jià)值的計(jì)量、報(bào)告與審計(jì)的方法研究；在特定領(lǐng)域中的應(yīng)用的問題、可靠性與實(shí)證研究。2006年，F(xiàn)ASB了SFASNO.157，對(duì)公允價(jià)值定義做了詳細(xì)規(guī)范，并統(tǒng)一了估值技術(shù)〔1〕。

一、公允價(jià)值計(jì)量在我國應(yīng)用的問題

（一）公允價(jià)值可靠性存疑

“市場無效、人的機(jī)會(huì)主義和有限理性造成了公允價(jià)值的可靠性問題?！薄?〕可靠的公允價(jià)值的取得依賴于合理的渠道和規(guī)范的計(jì)算方式，但是我國現(xiàn)實(shí)條件的限制影響了可靠性。從可核實(shí)性角度來說，當(dāng)可觀察的市價(jià)無法獲得時(shí)，只能借由估計(jì)來得出公允價(jià)值。然而，我國現(xiàn)階段在一些范圍里對(duì)公允價(jià)值的計(jì)算僅僅在原則上做了規(guī)定，具體的操作并沒有到達(dá)規(guī)范程度。結(jié)果，在具體操作的時(shí)候便存在困難，公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)算時(shí)帶有主觀性和隨意性，這也進(jìn)一步影響到了公允價(jià)值的中立性。

（二）公允價(jià)值可操作性較差

可操作性同樣是影響公允價(jià)值應(yīng)用的一重要成分?！爸芷谛孕?yīng)、估值技術(shù)造成了公允價(jià)值的不確定性因素”〔3〕。進(jìn)一步來說，在我國，很多的公允價(jià)值計(jì)量實(shí)務(wù)場合其實(shí)并不滿足活躍市場的外部環(huán)境。只能依靠估值技術(shù)來獲得公允價(jià)值，這又帶來新的操作問題。“分析公允價(jià)值計(jì)量方法和估值的技術(shù)應(yīng)該與資產(chǎn)評(píng)估應(yīng)基本吻合”〔4〕科學(xué)合理的估值需要滿足多個(gè)要素：其一，必須要找到較為豐富的、相關(guān)的市場信息和參數(shù)；其二，選擇合適的估值模型，這是估值的技術(shù)手段的確定，也是估值準(zhǔn)確與否的關(guān)鍵；其三，具備專業(yè)判斷能力的會(huì)計(jì)人員的整體參與和把控，在估值時(shí)，需要未來現(xiàn)金流量和折現(xiàn)率來確定現(xiàn)值，而目前我國非常欠缺這些信息。

（三）公允價(jià)值獲取成本高

如果企業(yè)要使用公允價(jià)值計(jì)量，會(huì)面臨很多操作性問題，因而不可避免地，公允價(jià)值的獲取成本會(huì)比較高，甚至?xí)^帶來的效益。首先，在每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日都應(yīng)該對(duì)資產(chǎn)或負(fù)債的價(jià)值進(jìn)行多幾次確認(rèn)。在這個(gè)過程中，需要投入很多的人力、物力以及時(shí)間成本，以獲取并處理大量的市場信息和相關(guān)數(shù)據(jù)。其次，隨著公允價(jià)值的引入，存在著企業(yè)和會(huì)計(jì)人員舞弊的風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管部門不得不投入相當(dāng)?shù)木M(jìn)行公允價(jià)值的審計(jì)工作。最后，現(xiàn)階段我國熟練地掌握這一價(jià)值計(jì)量的會(huì)計(jì)人員整體還比較缺乏，因此，企業(yè)不得不花費(fèi)一定的成本來對(duì)會(huì)計(jì)人員進(jìn)行培訓(xùn)，從而增加了開支。

（四）公允價(jià)值存在成為企業(yè)操縱利潤工具的風(fēng)險(xiǎn)

公允價(jià)值的動(dòng)態(tài)性和主觀性很強(qiáng)，是指公允價(jià)值計(jì)量通常是依靠相關(guān)人員根據(jù)本身的職業(yè)判斷來進(jìn)行，而且在不同的時(shí)間地點(diǎn)價(jià)值也不都一樣。在政策允許的框架內(nèi)，企業(yè)有著強(qiáng)烈的動(dòng)機(jī)利用政策的漏洞，來用公允價(jià)值操縱利潤。

（五）公允價(jià)值計(jì)量與稅收制度之間的銜接問題

隨著公允價(jià)值計(jì)量在我國越來越頻繁被使用，稅收制度與公允價(jià)值計(jì)量兩者的沖突問題愈發(fā)的顯著。相關(guān)準(zhǔn)則的規(guī)定與稅收法律雖然在不斷趨同，但分離和隔閡猶在，企業(yè)不得不在納稅中做或增或減的調(diào)整，需要結(jié)合所得稅的會(huì)計(jì)計(jì)算方法以反映存在的差異。

二、公允價(jià)值計(jì)量存在的問題及成因

（一）市場環(huán)境的制約

單從理論上來考察，公允價(jià)值無疑是最為可靠的。但在我國實(shí)際應(yīng)用中，常常受到活躍的公開的市場這一前提的制約。在我國雖然市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)展仍然尚未完善和成熟，不少領(lǐng)域市場化程度還比較低，活躍的市場環(huán)境、不足的有序標(biāo)準(zhǔn)，影響著市場對(duì)資源的配置效率也不高，這就導(dǎo)致了市場信息無法真實(shí)可靠地反映資產(chǎn)或者債務(wù)的實(shí)際價(jià)值。使得會(huì)計(jì)信息存在著不真實(shí)性。另外，交易后對(duì)交易價(jià)格進(jìn)行確認(rèn)的信息體系也遠(yuǎn)未完善，這也進(jìn)一步加大了市場信息的獲得難度。

（二）重要問題研究的膚淺

即便相關(guān)部門在許多項(xiàng)目的具體準(zhǔn)則中對(duì)公允價(jià)值計(jì)量的規(guī)定有所涉及，但實(shí)際并上沒有針對(duì)公允價(jià)值制定獨(dú)立的計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)。在使用公允價(jià)值計(jì)量中，就出現(xiàn)了公允價(jià)值計(jì)量的不一致，可比性也比較缺乏，進(jìn)而影響了公允價(jià)值的可靠性和可比性。因此，需要對(duì)公允價(jià)值的核心理念進(jìn)行研究，形成體系，并加強(qiáng)相關(guān)準(zhǔn)則的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。從估值技術(shù)角度來講，相應(yīng)的規(guī)定和應(yīng)用也有所欠缺，缺乏健全的信息紕漏機(jī)制。結(jié)果導(dǎo)致在實(shí)際應(yīng)用中，公允價(jià)值的使用缺乏合適的準(zhǔn)則指導(dǎo)，或者不同準(zhǔn)則中的規(guī)定相互矛盾沖突，造成使用中的尷尬。

（三）會(huì)計(jì)人員本身的素質(zhì)限制

會(huì)計(jì)人員的能力和職業(yè)道德對(duì)公允價(jià)值的可靠性也是重要的影響因素之一。在會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中，公允價(jià)值計(jì)量對(duì)會(huì)計(jì)人員的專業(yè)技術(shù)水平和判斷能力有很高的要求，這在金融資產(chǎn)、企業(yè)合并等領(lǐng)域尤為突出。在現(xiàn)在的市場環(huán)境分析我們可以得知，會(huì)計(jì)人員的整體水平并不能滿足市場的需要，缺乏高層次的人才。比如，對(duì)資產(chǎn)或負(fù)債進(jìn)行虛假評(píng)估、隱瞞真實(shí)信息、調(diào)低損失的估值或是調(diào)高收益的估值等，這樣會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性就大大降低了。

（四）監(jiān)管機(jī)制不健全

因?yàn)橄嚓P(guān)法律法規(guī)的欠缺，直接影響到政府對(duì)公允價(jià)值實(shí)務(wù)中違法違規(guī)現(xiàn)象的處罰力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，很多犯罪行為無法對(duì)應(yīng)到相關(guān)法規(guī)上。審計(jì)準(zhǔn)則體系應(yīng)該保證會(huì)計(jì)核算的體系，但是和國外對(duì)比，起步較晚發(fā)展較慢，并沒有提供針對(duì)公允價(jià)值估計(jì)的具體類型的操作方法，同時(shí)，在公允價(jià)值的衡量標(biāo)準(zhǔn)也沒達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)點(diǎn)。因此在資產(chǎn)或負(fù)債信息的取得方面的方法規(guī)定還不明確。一方面是利益的誘惑，一方面是懲罰的力度欠缺，使得部分企業(yè)違法操作，操縱利潤、制作不真實(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)表等。

三、對(duì)策建議

鑒于以上對(duì)于公允價(jià)值計(jì)量的現(xiàn)狀以及問題的描述，我們有理由相信：不充分的市場環(huán)境是制約公允價(jià)值計(jì)量發(fā)展的關(guān)鍵性問題，因此，完善市場環(huán)境是首要工作。因此，認(rèn)清楚公允價(jià)值計(jì)量目前的現(xiàn)狀，對(duì)于我們學(xué)習(xí)和掌握公允價(jià)值計(jì)量具有重要意義。

（一）推進(jìn)市場經(jīng)濟(jì)體制建設(shè)，完善市場環(huán)境

不充分的市場環(huán)境是制約公允價(jià)值計(jì)量發(fā)展的關(guān)鍵性問題。只有在活躍而且充分競爭的市場環(huán)境下，公允價(jià)值才具有真實(shí)性和可靠性，取得成本也會(huì)相對(duì)降低。因此，應(yīng)該加強(qiáng)市場經(jīng)濟(jì)體制的改革，健全完善生產(chǎn)資料市場和資本市場，推動(dòng)市場的健康、高效以及有序發(fā)展，促進(jìn)各交易主體之間充分競爭、規(guī)范交易。

（二）確立中國公共管理學(xué)的規(guī)范性理論體系

受市場環(huán)境不夠完善的影響，公允價(jià)值更多只能地通過估值模型和專業(yè)人員的職業(yè)判斷來得出。在實(shí)務(wù)中，缺乏客觀可靠的評(píng)估機(jī)構(gòu)提供的有效的公允價(jià)值估值，這成為限制企業(yè)使用公允價(jià)值的重要原因之一。專業(yè)的評(píng)估機(jī)構(gòu)能夠促進(jìn)估值技術(shù)的完善成熟，增強(qiáng)可操作性，提升估值質(zhì)量，減少企業(yè)使用公允價(jià)值的成本。

（三）完善法律法規(guī)，加強(qiáng)監(jiān)管

防范虛假估值與利潤操縱需要法律法規(guī)的建設(shè)，強(qiáng)化監(jiān)管。首先，必須對(duì)操作利潤的行為進(jìn)行比較詳細(xì)的界定，減少利用公允價(jià)值計(jì)量的舞弊空間。其次，針對(duì)違法違規(guī)行為，加強(qiáng)處罰的力度，增加違規(guī)和違法的成本，防范和減少舞弊的情況。最后，相關(guān)部門要加大監(jiān)管的力度，做好各項(xiàng)防范工作。

（四）提高會(huì)計(jì)人員業(yè)務(wù)能力與道德水平

公允價(jià)值的可信度離不開會(huì)計(jì)人員的職業(yè)道德和業(yè)務(wù)能力。會(huì)計(jì)人員必須能夠快速獲取到有效的市場信息，并具備良好的估值技術(shù)，以保證判斷的準(zhǔn)確性。同時(shí)，會(huì)計(jì)人員必須堅(jiān)守職業(yè)道德，不舞弊。因而，必須加強(qiáng)會(huì)計(jì)人員的職業(yè)能力的培訓(xùn)，建立嚴(yán)格的考核制度，提升會(huì)計(jì)人員的專業(yè)能力。另一方面，一定要加強(qiáng)會(huì)計(jì)人員道德教育，增強(qiáng)其守法意識(shí)，提升其職業(yè)道德水平，最大限度地減少利潤操作等舞弊行為。

（五）與稅收制度的協(xié)調(diào)

目前我國的稅收方法中，稅法與會(huì)計(jì)兩者是分離的，企業(yè)基于避稅的考慮而非可靠性考慮選擇相應(yīng)的計(jì)量方式，對(duì)于進(jìn)一步推廣使用公允價(jià)值是不利的。因此有必要進(jìn)行協(xié)調(diào)，明確稅收所基于的計(jì)量方式，以及稅收的方法，以促進(jìn)公允價(jià)值的正常發(fā)展。

結(jié)語

隨著經(jīng)濟(jì)全球化使得各國之間的聯(lián)系日益緊密，我國與其他國家之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系必將日益密切。我國的會(huì)計(jì)計(jì)量準(zhǔn)則與國際接軌是發(fā)展的要求，也是大勢所趨，公允價(jià)值的應(yīng)用是必然的也是必需的。當(dāng)下我國對(duì)公允價(jià)值計(jì)量的應(yīng)用還存在多方面的問題，與之相適應(yīng)的市場環(huán)境、體制、法律、金融機(jī)構(gòu)等各種因素遠(yuǎn)未發(fā)展成熟。而針對(duì)這些問題，需要廣大的財(cái)務(wù)和審計(jì)工作者在會(huì)計(jì)理論與實(shí)務(wù)中的創(chuàng)新，需要及時(shí)地分析、研究和解決問題。受改革開放的進(jìn)程不斷推進(jìn)的影響，我國的市場經(jīng)濟(jì)體制將漸漸成熟，市場環(huán)境不斷規(guī)范化。不斷出臺(tái)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)于公允價(jià)值計(jì)量進(jìn)行逐步完善。放眼未來，我們相信公允價(jià)值計(jì)量必將迎來一個(gè)蓬勃發(fā)展的春天。

〔參考文獻(xiàn)〕

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第7篇：資本市場環(huán)境分析范文

【關(guān)鍵詞】商譽(yù)減值；會(huì)計(jì)處理；經(jīng)濟(jì)后果；理論依據(jù)

一、前言

經(jīng)濟(jì)模式的多元化發(fā)展現(xiàn)狀，為企業(yè)的合理擴(kuò)張?zhí)峁┝肆己玫沫h(huán)境，企業(yè)的并購行為逐漸增多，但是虛擬資產(chǎn)在企業(yè)的經(jīng)營過程中所占的份量越來越重，企業(yè)無法忽視商譽(yù)的存在，既不能夠?qū)⑸套u(yù)等同于資產(chǎn)進(jìn)行處理，同時(shí)也難以利用現(xiàn)有的資源發(fā)揮出商譽(yù)更大的價(jià)值，造成了企業(yè)在并購決策中進(jìn)退維谷，進(jìn)而錯(cuò)失商機(jī)?！顿Y產(chǎn)減值》中對(duì)于商譽(yù)進(jìn)行了充分的描述，對(duì)商譽(yù)的會(huì)計(jì)處理也進(jìn)行了系數(shù)的規(guī)定，最新修訂的《資產(chǎn)減值》中對(duì)商譽(yù)不再劃分為無形資產(chǎn)，而是通過建立資產(chǎn)評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)，將商譽(yù)作為后續(xù)計(jì)量資產(chǎn)的單獨(dú)的一項(xiàng)。其次，明確了企業(yè)在合并行為中關(guān)于商譽(yù)的權(quán)限，不得進(jìn)行攤銷處理，但是要對(duì)資產(chǎn)的減值情況作出書面的解釋等，通過政策上的一系列調(diào)整，促進(jìn)了我國在商譽(yù)會(huì)計(jì)處理中的規(guī)范性發(fā)展，然而市場環(huán)境的變化，增大了商譽(yù)減值的可能性，同時(shí)也使得經(jīng)濟(jì)后果更為嚴(yán)重，甚至能夠使企業(yè)遭逢滅頂之災(zāi)。只有明確了商譽(yù)減值會(huì)計(jì)經(jīng)濟(jì)后果，聯(lián)系我國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境分析，制定出有效的應(yīng)對(duì)措施，才能規(guī)范企業(yè)的行為，實(shí)現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)的良好發(fā)展。

二、商譽(yù)的內(nèi)涵及減值的產(chǎn)生形式

商譽(yù)是指能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來超額利潤的潛在價(jià)值，是企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展過程中不斷累積的資產(chǎn)，商譽(yù)具有無形資產(chǎn)的特征，但是在會(huì)計(jì)處理過程中，根據(jù)我國相關(guān)的法律說明，認(rèn)定商譽(yù)是企業(yè)可辨認(rèn)的資產(chǎn)之一，良好的商譽(yù)不僅能夠?qū)崿F(xiàn)資本價(jià)值的有效增加，同時(shí)也能提高社會(huì)投資回報(bào)率，是現(xiàn)代企業(yè)核心的競爭力之一。商譽(yù)既然作為資產(chǎn)的一部分，那么就有減值的可能性，商譽(yù)的減值同其他資產(chǎn)減值的形式相同，通過利用會(huì)計(jì)計(jì)算方法，利用會(huì)計(jì)處理思維準(zhǔn)確地估計(jì)商譽(yù)所具備的價(jià)值，但是由于商譽(yù)本身并不會(huì)產(chǎn)生現(xiàn)金流量，難以利用常規(guī)的計(jì)算方法予以估量，造成企業(yè)在合并過程中的風(fēng)險(xiǎn)性增大，同時(shí)由于沒有良好的會(huì)計(jì)處理方式，對(duì)經(jīng)濟(jì)后果的估計(jì)不足，容易導(dǎo)致企業(yè)運(yùn)行困難[4]。商譽(yù)減值的產(chǎn)生主要有以下兩種方式：

1.吸收合并

吸收合并是指在不統(tǒng)一控制的前提下，根據(jù)購買法實(shí)現(xiàn)企業(yè)的吸收合并，在購買的過程中，購買的成本與實(shí)際入賬的資產(chǎn)進(jìn)行相減，所得的差額即為吸收合并中的商譽(yù)價(jià)值。在吸收合并過程中，商譽(yù)一般體現(xiàn)在會(huì)計(jì)報(bào)表中，但是由于商譽(yù)無法單獨(dú)存在，從吸收合并的開始就將商譽(yù)分?jǐn)偟礁黜?xiàng)資產(chǎn)組中，商譽(yù)的減值實(shí)際上是各項(xiàng)資產(chǎn)組的減值，難以直觀地反映在會(huì)計(jì)報(bào)表中，對(duì)于商譽(yù)的會(huì)計(jì)處理也就難以達(dá)到有效性和可靠性。

2.控股合并

控股合并是指在不統(tǒng)一控制的前提下，根據(jù)購買法實(shí)現(xiàn)成本上的合并，獲得長期的股權(quán)投資的行為，在實(shí)際的購買過程中，長期股權(quán)投資金額與資產(chǎn)公允價(jià)值的差值即為商譽(yù)。企業(yè)的控股合并反映在會(huì)計(jì)報(bào)表中，體現(xiàn)在會(huì)計(jì)報(bào)表的合并中，但是在會(huì)計(jì)報(bào)表合并時(shí)，必須要對(duì)參與合并的企業(yè)報(bào)表內(nèi)容作出一定的調(diào)整，其標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)是建立在母公司設(shè)置的可辨認(rèn)資產(chǎn)公允價(jià)值體系之上的，根據(jù)“權(quán)益法”的相關(guān)內(nèi)容，不斷增強(qiáng)會(huì)計(jì)報(bào)表的融合力度，最終以長期股權(quán)投資和可辨認(rèn)的凈資產(chǎn)進(jìn)行做差，所得的結(jié)果即為控股合并的商譽(yù)。但是在控股合并的過程中，對(duì)于資產(chǎn)價(jià)值的升值難以測量，各項(xiàng)資產(chǎn)組的減值行為也會(huì)影響到商譽(yù)的減值，不利于企業(yè)在控股合并中對(duì)資產(chǎn)的深入了解，使得企業(yè)的控股合并面臨商譽(yù)的不穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢。

三、商譽(yù)的性質(zhì)及會(huì)計(jì)處理的理論依據(jù)

經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和進(jìn)步，企業(yè)的并購行為越來越明顯，尤其在美國興起的企業(yè)并購浪潮中，一切有利條件都將作為影響企業(yè)并購行為的有效因素，企業(yè)并購浪潮的不斷擴(kuò)大，對(duì)于商譽(yù)問題的研究也從未停止，關(guān)于商譽(yù)的爭論也愈演愈烈。提到商譽(yù)的理論依據(jù)，就不得不提到美術(shù)著名學(xué)者亨德里克森的“三元論”?！叭摗敝嘘P(guān)于商譽(yù)的本質(zhì)以3個(gè)方面做了具體的說明，即好感價(jià)值論、超額收益論以及總計(jì)價(jià)賬目論。好感價(jià)值論具有無形資產(chǎn)的特點(diǎn)，是基于社會(huì)公眾以及消費(fèi)者對(duì)企業(yè)的認(rèn)可和信賴。超額收益論認(rèn)為，商譽(yù)是未來企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的超收部分，超額收益往往是企業(yè)盈利能力的體現(xiàn)，與企業(yè)自身的價(jià)值有密切的關(guān)系，利潤的提升與企業(yè)的整體效能有著直接的聯(lián)系，因素?zé)o法單獨(dú)進(jìn)行計(jì)算?？傆?jì)價(jià)賬目論又稱剩余價(jià)值論，認(rèn)為商譽(yù)應(yīng)當(dāng)作為企業(yè)價(jià)值的組成部分，是持續(xù)經(jīng)營的有效體現(xiàn)，同時(shí)也是企業(yè)整體價(jià)值的有效延續(xù)?！叭摗笔乾F(xiàn)代會(huì)計(jì)理論的重要內(nèi)容，同時(shí)也是商譽(yù)性質(zhì)最為完整的表述，通過從不同的角度分析了商譽(yù)的基本性質(zhì)，為研究商譽(yù)的會(huì)計(jì)處理及經(jīng)濟(jì)后果分析打下了良好的理論基礎(chǔ)。近年來，企業(yè)的并購行為存在大量現(xiàn)金的轉(zhuǎn)移，多家公司承認(rèn)了商譽(yù)的存在，并在實(shí)際的并購行為中賦予了商譽(yù)一定的存在價(jià)值，這種現(xiàn)狀也促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的多元化格局。另外，合并價(jià)差受到多方面因素的影響，但是在實(shí)際的企業(yè)并購行為中，一般考慮三方面因素：其一是合并對(duì)價(jià)的大小；其二是合并企業(yè)的賬目價(jià)值，其三是企業(yè)的凈資產(chǎn)質(zhì)量。而為了實(shí)現(xiàn)會(huì)計(jì)公允價(jià)值的計(jì)算，一般在確認(rèn)商譽(yù)價(jià)值后，要對(duì)商譽(yù)進(jìn)行有效的減值測試，避免虛擬資產(chǎn)的過度干擾，造成企業(yè)并購成本的增大?？偠灾?，商譽(yù)已經(jīng)成為當(dāng)下企業(yè)并購行為重點(diǎn)考慮的因素之一，商譽(yù)不僅可以為企業(yè)帶來高額的收入，同時(shí)，相關(guān)理論的不斷完善也增加了商譽(yù)實(shí)際估量的可操作性，充分體現(xiàn)了會(huì)計(jì)公平理論，促進(jìn)了世界經(jīng)濟(jì)的多元化發(fā)展。

四、商譽(yù)減值會(huì)計(jì)經(jīng)濟(jì)后果分析

1.導(dǎo)致我國商譽(yù)分布不平衡

隨著我國經(jīng)濟(jì)體制的不斷變化，我國會(huì)計(jì)制度也在不斷的完善中，相關(guān)的制度已經(jīng)確認(rèn)了商譽(yù)的存在，使得我國會(huì)計(jì)理論的內(nèi)容實(shí)現(xiàn)了有效的拓展，但是在實(shí)際的應(yīng)用過程中，還存在較大的不適應(yīng)問題，同時(shí)，市場環(huán)境的復(fù)雜性也使得商譽(yù)減值會(huì)計(jì)經(jīng)濟(jì)后果越來越凸顯，其中最為明顯的就是我國商譽(yù)分布不均衡。盡管制度上已經(jīng)確定了商譽(yù)的性質(zhì)和行為，但是依然存在不確認(rèn)商譽(yù)的企業(yè)，在企業(yè)并購趨勢越來越明顯的當(dāng)下，未確認(rèn)商譽(yù)的企業(yè)數(shù)量對(duì)整體環(huán)境的影響較大，且作用難以忽視，由于未確認(rèn)商譽(yù)的企業(yè)涉及多個(gè)行業(yè)，因此，在實(shí)際的會(huì)計(jì)處理過程中，商譽(yù)分布不平衡，難以對(duì)資源進(jìn)行有效的整合，同時(shí)不利于相關(guān)制度的落實(shí)以及標(biāo)準(zhǔn)的推行，最終導(dǎo)致行業(yè)、地區(qū)發(fā)展不平衡，限制了我國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長。

2.增大企業(yè)生存和發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)

我國經(jīng)濟(jì)環(huán)境的穩(wěn)定，且經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)增長速度的放緩使得企業(yè)的資產(chǎn)重組是否有效成為了制約企業(yè)經(jīng)營狀況的關(guān)鍵性因素之一，尤其是在商譽(yù)的確定和減值的估量上，目前我國已經(jīng)全面進(jìn)入了企業(yè)并購時(shí)代，尤其在制造行業(yè)中，企業(yè)并購持續(xù)升溫，在以技術(shù)融合的前提下，通過有效的企業(yè)并購，能夠提升行業(yè)的整體發(fā)展層次，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營結(jié)構(gòu)上的轉(zhuǎn)變。但是從并購的實(shí)際情況來看，制造企業(yè)自身的發(fā)展受到的局限因素較多，規(guī)模小且競爭壓力大導(dǎo)致企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)不斷加劇，市場環(huán)境的復(fù)雜也使得商譽(yù)是否能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來額外的經(jīng)濟(jì)收入成為了一個(gè)“問號(hào)”。另外商譽(yù)減值會(huì)計(jì)經(jīng)濟(jì)后果還表現(xiàn)在商品的流通受到限制，以往我國的商品流通是經(jīng)濟(jì)發(fā)展短板，沒有有效的流通模式同時(shí)渠道不夠?qū)挿菏沟梦覈a(chǎn)業(yè)的競爭力難以強(qiáng)化，因此，近年來流通行業(yè)的快速崛起也就成為市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢，未來行業(yè)的競爭壓力過大，對(duì)我國商品流通未必就會(huì)產(chǎn)生積極的影響，從而使得企業(yè)面臨的生存環(huán)境更為復(fù)雜，增大了企業(yè)生產(chǎn)和發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)。

3.影響了國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定態(tài)勢

經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜，促使了綜合型企業(yè)的發(fā)展，企業(yè)為了掌握經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主動(dòng)權(quán)，同時(shí)擴(kuò)大企業(yè)的市場優(yōu)勢，在運(yùn)營發(fā)面趨向于綜合性發(fā)展，正是基于這種因素，導(dǎo)致發(fā)生企業(yè)的并購行為中，以綜合型企業(yè)為主，根據(jù)現(xiàn)有的文獻(xiàn)資料，我國在2011年的上市企業(yè)并購過程中，有175家公司為綜合型公司，占到了總數(shù)的百分之六十以上，這充分說明了未來我國企業(yè)的發(fā)展方向必然是朝向多元化進(jìn)行，從綜合型企業(yè)的并購動(dòng)機(jī)角度進(jìn)行分析，主要有兩方面的考慮：一方面希望通過并購來實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的有效分散，企業(yè)實(shí)現(xiàn)了有效擴(kuò)張，加強(qiáng)了與外部信息的融合力度，同時(shí)產(chǎn)業(yè)的密集發(fā)展也使得行業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力得到加強(qiáng)，但是這種發(fā)展模式使得企業(yè)的靈活性受到限制，趨于統(tǒng)一的運(yùn)行模式難以發(fā)揮出創(chuàng)新機(jī)制，限制了企業(yè)的層次的提升，同時(shí)也容易使得國民經(jīng)濟(jì)難以持續(xù)發(fā)展。另一方面是企業(yè)基于經(jīng)營決策的主觀愿望。企業(yè)期望通過有效的合并，帶動(dòng)原有行業(yè)的發(fā)展趨勢，企業(yè)在原本行業(yè)中難以維持或渴望獲得更大的經(jīng)濟(jì)效益，采取企業(yè)并購行為，轉(zhuǎn)變企業(yè)的發(fā)展重心，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)經(jīng)營決策的主觀愿望，但是由于商譽(yù)存在較大的不穩(wěn)定性，跨行業(yè)的企業(yè)并購未能實(shí)現(xiàn)一加一大于二的理論經(jīng)濟(jì)后果，造成商譽(yù)減值大幅度遞減，從而大規(guī)模的企業(yè)剝離也使得我國經(jīng)濟(jì)難以維持平穩(wěn)的局勢，影響了我國經(jīng)濟(jì)的良好發(fā)展。

五、針對(duì)于商譽(yù)減值會(huì)計(jì)經(jīng)濟(jì)后果的有效對(duì)策

1.完善企業(yè)業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)體系

會(huì)計(jì)報(bào)表能夠真實(shí)地反映出企業(yè)的經(jīng)營能力，雖然對(duì)于商譽(yù)難以直觀的體現(xiàn)，但是隨著會(huì)計(jì)處理能力的不斷提升，以及企業(yè)操縱的力度的不斷加大，由會(huì)計(jì)報(bào)表引發(fā)的經(jīng)濟(jì)后果越來越大，因此，必須通過建立完整的業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)體系，保證會(huì)計(jì)報(bào)表的真實(shí)性，不僅使得會(huì)計(jì)信息能夠反映出企業(yè)的資產(chǎn)變化，同時(shí)還要將財(cái)務(wù)體系有效的融合其中，著眼于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，促進(jìn)企業(yè)并購行為收益的增加。

2.加大商譽(yù)減值信息披露力度

商譽(yù)減值受到多方面因素的影響，因此，對(duì)商譽(yù)必須要定期予以測量，同時(shí)在測量結(jié)果產(chǎn)生后，企業(yè)不得將會(huì)計(jì)期間進(jìn)行回轉(zhuǎn)。正是因?yàn)樯套u(yù)具有較大的經(jīng)濟(jì)后果，因此，企業(yè)對(duì)商譽(yù)的操縱明顯加強(qiáng)，為了避免企業(yè)的非法行為，同時(shí)規(guī)范并購行為的具體操作，在建立健全相關(guān)制度的同時(shí)，要注重加大信譽(yù)減值信息的披露力度，通過對(duì)商譽(yù)減值信息的披露，能夠重新制定資產(chǎn)計(jì)算方式，同時(shí)確定資產(chǎn)重組依據(jù)，加強(qiáng)相關(guān)監(jiān)管部門的工作力度，穩(wěn)定我國經(jīng)濟(jì)環(huán)境，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的良好發(fā)展。

3.優(yōu)化企業(yè)的發(fā)展結(jié)構(gòu)

并購浪潮過后，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀予以分析，多數(shù)企業(yè)未達(dá)到經(jīng)營決策的目標(biāo)，這是因?yàn)樯套u(yù)具有不可控性，企業(yè)盲目的并購行為不僅沒有提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，同時(shí)還增大了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。因此，為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)自身的良性發(fā)展，企業(yè)應(yīng)當(dāng)注重優(yōu)化自身的發(fā)展結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展的固定模式，以提高自身的發(fā)展層次，擴(kuò)大企業(yè)的經(jīng)營優(yōu)勢，同時(shí)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的多元化發(fā)展。

六、結(jié)語

綜上所述，商譽(yù)已經(jīng)成為了企業(yè)在并購行為中需要重點(diǎn)考慮的因素之一，隨著市場環(huán)境的不斷變化，相關(guān)的法律制度不斷完善，會(huì)計(jì)處理能力的提升也為企業(yè)的并購發(fā)揮出了積極的作用，然而為了約束商譽(yù)減值所帶來的經(jīng)濟(jì)后果，必須要完善企業(yè)業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)體系、加大商譽(yù)減值信息披露力度，同時(shí)優(yōu)化企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，只有這樣，才能促進(jìn)企業(yè)的良好發(fā)展，才能減少企業(yè)面臨的市場風(fēng)險(xiǎn)，從而助力于我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。

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第8篇：資本市場環(huán)境分析范文

[關(guān)鍵詞] 民營企業(yè)集團(tuán) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 控制對(duì)策

一、存在問題

1.投資分散化、非相關(guān)多元化成為企業(yè)集團(tuán)的“導(dǎo)火索”而非“防火墻”

受多元化投資可分散風(fēng)險(xiǎn)觀念的影響，許多民營企業(yè)集團(tuán)缺乏一個(gè)明確的戰(zhàn)略目標(biāo)，盲目進(jìn)行非相關(guān)多元化擴(kuò)張,涉足陌生的領(lǐng)域，忽視商品市場非相關(guān)多元化經(jīng)營的特殊性，即：市場環(huán)境不同、經(jīng)營業(yè)態(tài)差異，需要專業(yè)技術(shù)、管理、運(yùn)營等多方面的人才與經(jīng)驗(yàn)，存在高低不同的進(jìn)入和退出壁壘等，從而耗散了企業(yè)的有限人力、財(cái)力、物力資源。一般來講，營運(yùn)資金規(guī)模會(huì)隨著經(jīng)營規(guī)模而增大，當(dāng)集團(tuán)進(jìn)入多元化投資以后，就存在多項(xiàng)關(guān)聯(lián)度不高的營運(yùn)資金鏈，容易導(dǎo)致營運(yùn)資金效率的降低。這種經(jīng)營理念導(dǎo)致在各行業(yè)競爭加劇的情況下，集團(tuán)不僅沒有形成核心競爭能力，卻帶來管理成本的提高、資金分散，甚至資金鏈的斷裂。

2.資本充足率不足，盲目產(chǎn)業(yè)整合，整合后資金流的無法正常運(yùn)轉(zhuǎn)

迫于競爭壓力和最求更多利潤，企業(yè)家紛紛整合或拓展新產(chǎn)業(yè)。但許多民營企業(yè)集團(tuán)在資本不充足的情況下，甚至不深入細(xì)致研究被兼并企業(yè)的資產(chǎn)狀況，草率進(jìn)行并購實(shí)行產(chǎn)業(yè)整合。并購后雖然資產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)大，但財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加的程度高于資本規(guī)模增加的幅度。由于并購的企業(yè)負(fù)債率高達(dá)60%～80%，或經(jīng)營狀況存在嚴(yán)重問題，結(jié)果一旦市場稍有波動(dòng)，企業(yè)集團(tuán)的總風(fēng)險(xiǎn)就迅速放大。而且并購后的整合成本也非常高，人、財(cái)、力需要很大的資本投入，易造成企業(yè)集團(tuán)負(fù)債率更高，出現(xiàn)“四兩撥千斤”或稱之為“螞蟻吞大象”的可怕后果。

3.大股東或其他關(guān)聯(lián)方惡意占用資金，資金鏈緊張或者惡化

我國民營企業(yè)普遍面臨融資成本高、缺乏融資渠道的問題。為解決企業(yè)集團(tuán)發(fā)展的瓶頸問題資金不足，民營企業(yè)常常通過收購，取得上市公司控制權(quán)，投資控股具有充足現(xiàn)金流和融資能力的公司，一方面構(gòu)建起龐雜的層級(jí)控制鏈條，通過內(nèi)部資本市場中公司間的資金借貸、擔(dān)保貸款、資產(chǎn)抵押貸款、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式進(jìn)行融資，另一方面通過控制的上市公司進(jìn)行再融資或者資金占用來解決融資問題。這樣導(dǎo)致集團(tuán)相關(guān)方的經(jīng)濟(jì)來往頻繁，普遍相互持股，形成復(fù)雜的債權(quán)債務(wù)資金鏈。如果資金能夠及時(shí)結(jié)算，一般業(yè)務(wù)往來會(huì)給相關(guān)方帶來好處。但是，如果大股東或其他相關(guān)方惡意占用對(duì)方資金，就會(huì)導(dǎo)致其資金鏈緊張或者惡化。

4.子公司數(shù)量繁多、關(guān)聯(lián)交易錯(cuò)綜復(fù)雜

關(guān)聯(lián)交易可以優(yōu)化配置集團(tuán)內(nèi)部資源、降低交易成本、實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，但在實(shí)際經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)運(yùn)作中，關(guān)聯(lián)交易更多地成為集團(tuán)內(nèi)部進(jìn)行報(bào)表操縱和資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的工具。為避稅轉(zhuǎn)移利潤，或追求控制者利益最大化，民營企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部通常會(huì)有著大量的關(guān)聯(lián)文易，主要包括：集團(tuán)內(nèi)公司間對(duì)股權(quán)的直接投資或者相互持股；集團(tuán)內(nèi)公司之間的資產(chǎn)、產(chǎn)品的購買或出售交易性運(yùn)營；集團(tuán)內(nèi)公司相互擔(dān)保、承諾、抵押等行為；集團(tuán)內(nèi)公司相互提供的技術(shù)服務(wù)信息共享、專利轉(zhuǎn)讓品牌共用等行為。這些行為有可能造成潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，損害公司所有者，中小股東或債權(quán)人的利益。

二、民營企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)策

1.理性融資,保持合理的資本結(jié)構(gòu)

民營企業(yè)集團(tuán)在追求企業(yè)價(jià)值最大化的過程中，應(yīng)以合理、適度數(shù)額籌措資金、并保持合理的負(fù)債比率為規(guī)避融資活動(dòng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本原則。一要在債務(wù)融資之前對(duì)企業(yè)集團(tuán)資金需求進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測，確定資金的需求量，并使融資的數(shù)量和需求量相匹配；二要選擇合理的融資方式，注意避免成本太高而造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；三是正確測算償還債務(wù)時(shí)間間隔與企業(yè)集團(tuán)償債能力，不拖延不必要的債務(wù)，節(jié)約資金使用費(fèi)用，建立維護(hù)企業(yè)融資與再融資能力。

2.規(guī)范戰(zhàn)略管理體系，引導(dǎo)投資

民營企業(yè)家要轉(zhuǎn)變思想觀念，重視戰(zhàn)略管理部門在集團(tuán)化企業(yè)發(fā)展過程中的重要性。合理設(shè)置企業(yè)戰(zhàn)略管理部門并賦予其相應(yīng)的職責(zé)權(quán)限，形成企業(yè)發(fā)展的智囊機(jī)構(gòu)，真正擔(dān)負(fù)起經(jīng)營環(huán)境分析、戰(zhàn)略信息搜集，負(fù)責(zé)企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃制定，為企業(yè)確定正確的投資項(xiàng)目提出合理建議，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略引導(dǎo)投資，避免盲目投資分散資金脫離集團(tuán)發(fā)展方向。

3.完善財(cái)務(wù)管理體系，加強(qiáng)制度建設(shè)

在民營企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期,企業(yè)家很大程度上是一種感性而非理性管理,削弱了企業(yè)的“制度意識(shí)”,而當(dāng)發(fā)展到企業(yè)集團(tuán)階段,必須建立規(guī)范的法人治理體制。本文推薦集權(quán)與分權(quán)混合型管理體制。這種模式下，子公司須設(shè)立財(cái)會(huì)機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)日常核算工作，企業(yè)集團(tuán)對(duì)具有一定財(cái)務(wù)決策權(quán)的子公司實(shí)行任期目標(biāo)責(zé)任制，確定稅后留利比例等分配制度，按其對(duì)子公司上交的報(bào)表進(jìn)行匯總、審核，重大財(cái)務(wù)活動(dòng)由企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)部門統(tǒng)一管理，重要財(cái)權(quán)歸母公司行使，以保證其作為出資者的利益，一般財(cái)權(quán)或日常性財(cái)務(wù)權(quán)歸子公司行使，以方便其開展業(yè)務(wù)。該體制避免集權(quán)型與分權(quán)型的弊端，管理層次多，管理幅度小，集中部分財(cái)權(quán)，子公司在一定范圍內(nèi)有財(cái)務(wù)自，有利于企業(yè)集團(tuán)整體利益的實(shí)現(xiàn)。

4.編制全面預(yù)算

要控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，必須要“防患于未然”。通過合理的全面預(yù)算和有效的執(zhí)行，企業(yè)集團(tuán)可對(duì)子公司的經(jīng)營活動(dòng)進(jìn)行動(dòng)態(tài)的管理，單個(gè)項(xiàng)目和年度的總預(yù)算控制，可以明晰母子公司的權(quán)利和責(zé)任，落實(shí)企業(yè)集團(tuán)整體戰(zhàn)略財(cái)務(wù)目標(biāo)。集團(tuán)公司財(cái)務(wù)部門的預(yù)算管理的控制核心的任務(wù)是進(jìn)行全面資金預(yù)算、資本預(yù)算和集團(tuán)財(cái)務(wù)預(yù)算，建立資金預(yù)警體系，而經(jīng)營預(yù)算則由母公司制定任務(wù)，子公司負(fù)責(zé)執(zhí)行實(shí)施。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)部門先提出預(yù)算的整體框架，再由各個(gè)子公司制定本企業(yè)的具體預(yù)算，通過幾輪母子公司之間的分析論證和調(diào)整妥協(xié)，最后確定可實(shí)施的預(yù)算，以便保證預(yù)算的科學(xué)性和可操作性。

參考文獻(xiàn):

[1]姚 燕張 寧:上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移與大股東融資――對(duì)復(fù)星集團(tuán)融資方式的評(píng)析[J].財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)(理財(cái)版)2007年8期 P24～25

第9篇：資本市場環(huán)境分析范文

關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理;公路收費(fèi)企業(yè);財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

中圖分類號(hào):F23

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

文章編號(hào):1672-3198(2010)15-0236-02

公路是國家的重要基礎(chǔ)設(shè)施,是一種特殊商品,既具有公益性又具有商品性。公路的興建大多是通過國家財(cái)政撥款、銀行貸款或其它融資方式籌集資金進(jìn)行建設(shè)的,并在向社會(huì)及使用者提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)的同時(shí),向使用者收取車輛通行費(fèi),因此,它實(shí)質(zhì)屬于貸款建路,而高額負(fù)債可能引發(fā)債務(wù)危機(jī);同時(shí),公路公司財(cái)務(wù)管理受到國家大的經(jīng)濟(jì)形勢和公司本身的經(jīng)營特點(diǎn)的影響,巨大的投資額和漫長的回收期,使公司在經(jīng)營過程中面臨的不確定性也逐漸增大,特別是在國家取消二級(jí)公路收費(fèi)這一大的宏觀環(huán)境下,為適應(yīng)企業(yè)的長期發(fā)展,提高企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力,實(shí)施財(cái)務(wù)戰(zhàn)略成為企業(yè)在競爭獲得優(yōu)勢的不二法門。

1 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的相關(guān)概念

1.1 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理內(nèi)涵及內(nèi)容

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理是現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一個(gè)研究領(lǐng)域,它與研發(fā)戰(zhàn)略、生產(chǎn)戰(zhàn)略、營銷戰(zhàn)略、人力資源戰(zhàn)略等其他職能性戰(zhàn)略共同構(gòu)成企業(yè)戰(zhàn)略的基石。它以分析企業(yè)理財(cái)環(huán)境為基礎(chǔ),在企業(yè)總體合作與競爭戰(zhàn)略的前提下,運(yùn)用財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的分析工具,確定企業(yè)的競爭地位,并對(duì)企業(yè)資本籌集、營運(yùn)和分配活動(dòng)進(jìn)行全局性、長遠(yuǎn)性和創(chuàng)造性的謀劃過程,它是戰(zhàn)略理論在財(cái)務(wù)管理領(lǐng)域的應(yīng)用與延伸。通過財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理內(nèi)涵的理解,以及對(duì)企業(yè)基本的財(cái)務(wù)活動(dòng)劃分,我們可以將其內(nèi)容界定如下:

1.1.1 籌資戰(zhàn)略

籌資戰(zhàn)略是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的重要內(nèi)容。它根據(jù)企業(yè)的籌資戰(zhàn)略目標(biāo),確定籌資總規(guī)模、渠道和方式,安排優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),并采取相應(yīng)的對(duì)策來實(shí)現(xiàn)籌資戰(zhàn)略目標(biāo),為公司的發(fā)展注入了新鮮血液,使其能長期的運(yùn)營下去。

1.1.2 投資戰(zhàn)略

投資戰(zhàn)略是企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的核心內(nèi)容,它包括資產(chǎn)投資的方向,企業(yè)規(guī)模和資本規(guī)模的確定,以及企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的安排和落實(shí),如外延擴(kuò)大投資與內(nèi)涵擴(kuò)大投資、老產(chǎn)品改造與新產(chǎn)品開發(fā)、自主經(jīng)營與外資聯(lián)合方面、自有資金投資與貸款負(fù)債投資,最終決定著企業(yè)能否把有限的資金和資源合理配置和利用。

1.1.3 收益分配戰(zhàn)略

收益分配戰(zhàn)略的制定以投資戰(zhàn)略和籌資戰(zhàn)略為依據(jù),它主要是實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)利潤的分配,通過考慮資本的擴(kuò)大再生產(chǎn)、改善職工生活福利、提高職工生活質(zhì)量等因素,來管理資本收益,制定股利分配政策,最終滿足企業(yè)對(duì)權(quán)益資本的需要。

1.2 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的特點(diǎn)

1.2.1 全局性

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是戰(zhàn)略管理在財(cái)務(wù)領(lǐng)域的拓展和延伸,服從并服務(wù)于企業(yè)的總體戰(zhàn)略,以整個(gè)企業(yè)的籌資、投資和收益分配的全局性工作為對(duì)象,指導(dǎo)企業(yè)的各項(xiàng)具體財(cái)務(wù)工作。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理從企業(yè)戰(zhàn)略的高度出發(fā),在分析企業(yè)復(fù)雜多變的理財(cái)環(huán)境的基礎(chǔ)上,著眼于未來,圍繞企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)規(guī)劃等戰(zhàn)略性財(cái)務(wù)活動(dòng)而展開,涉及的范圍更加廣泛,與傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理相比,它既提供財(cái)務(wù)信息,也提供非財(cái)務(wù)信息,既重視有形資產(chǎn)的管理,也重視無形資產(chǎn)的管理;既重視非人力資產(chǎn)的管理,也重視人力資產(chǎn)的管理。

1.2.2 動(dòng)態(tài)性

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理以理財(cái)環(huán)境和企業(yè)戰(zhàn)略為邏輯起點(diǎn),它隨環(huán)境的變化而變化。它的動(dòng)態(tài)性主要體現(xiàn)在四個(gè)方面即連續(xù)性、循環(huán)性、適時(shí)性、權(quán)變性。正確把握企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的動(dòng)態(tài)性特征是非常關(guān)鍵的,它是一個(gè)連續(xù)反饋的動(dòng)態(tài)管理過程,在實(shí)際生活中,許多企業(yè)被社會(huì)所淘汰的一個(gè)重要原因之一是思想僵化,缺乏隨環(huán)境變化而變化戰(zhàn)略及戰(zhàn)略管理的靈活性。

1.2.3 長期性

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理以戰(zhàn)略管理為指導(dǎo),以利益相關(guān)者財(cái)富最大化為理財(cái)目標(biāo),謀求企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展,它指導(dǎo)著企業(yè)的一切財(cái)務(wù)活動(dòng)。因此,它的制定會(huì)對(duì)企業(yè)未來相當(dāng)長時(shí)期內(nèi)的財(cái)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生重大影響,在實(shí)施過程中我們要充分發(fā)揮財(cái)務(wù)管理的資源配置和預(yù)警功能,與企業(yè)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)增長方式相適應(yīng),以增強(qiáng)企業(yè)在復(fù)雜環(huán)境中的應(yīng)變能力,不斷提高企業(yè)的持續(xù)競爭力。

1.2.4 外向性

現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營就是在復(fù)雜多變的內(nèi)外環(huán)境下,企業(yè)外部環(huán)境、內(nèi)部條件和經(jīng)營目標(biāo)三者之間的博弈過程。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理結(jié)合外部環(huán)境,密切關(guān)注整個(gè)市場和競爭對(duì)手的動(dòng)向,包括金融、資本市場動(dòng)態(tài)變化、價(jià)格、公共關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)政策及發(fā)展趨勢等情況。分析由此帶來的機(jī)會(huì)與威脅,增強(qiáng)了對(duì)外部環(huán)境的應(yīng)變性,提高了企業(yè)的市場競爭力。

2 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理在公路收費(fèi)企業(yè)應(yīng)用的必要性分析

(1)企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的需要。公路收費(fèi)企業(yè)是一個(gè)由人事管理、施工生產(chǎn)管理、工程技術(shù)管理以及財(cái)務(wù)管理等構(gòu)成的龐大的現(xiàn)代化系統(tǒng)管理工程。而財(cái)務(wù)管理則是其中最為重要的子系統(tǒng)。并且隨著公路收費(fèi)企業(yè)所面臨的國內(nèi)國際環(huán)境,為了在這激烈的競爭環(huán)境中長存,從戰(zhàn)略角度規(guī)劃構(gòu)建財(cái)務(wù)管理系統(tǒng),創(chuàng)新財(cái)務(wù)管理模式,挖掘財(cái)務(wù)潛能,提高財(cái)務(wù)管理水平,對(duì)財(cái)務(wù)管理的運(yùn)作方式進(jìn)行改革,乃是企業(yè)制勝的關(guān)鍵。公路部門收費(fèi)還貸方式的負(fù)債經(jīng)營,以及開放的市場環(huán)境,使它成為了競爭的主體,以恰當(dāng)?shù)姆绞交I集資金,運(yùn)用,分配資金,控制成本增加盈利,使資金不斷增值,成為公路收費(fèi)企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的首要目標(biāo),而這也決定了財(cái)務(wù)戰(zhàn)略在企業(yè)戰(zhàn)略管理體系中的特殊地位。

(2)企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)的需要。公路收費(fèi)企業(yè)是依法設(shè)立以盈利為目的,從事施工經(jīng)營活動(dòng)的獨(dú)立核算的經(jīng)濟(jì)組織。它的主要目的在于使投入的資本不斷增值,為了實(shí)現(xiàn)其生存、發(fā)展和盈利,僅限于對(duì)財(cái)務(wù)信息的管理和反映是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的,從企業(yè)財(cái)務(wù)管理理財(cái)目標(biāo)――企業(yè)價(jià)值最大化來看,在進(jìn)行財(cái)務(wù)決策時(shí),考慮企業(yè)的長期目標(biāo)和短期目標(biāo),全局利益和部分利益是必須的,實(shí)施財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理為這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

(3)企業(yè)理財(cái)目標(biāo)的需要。公路收費(fèi)企業(yè)點(diǎn)多面廣、管理開放,更應(yīng)全面全過程全員貫徹在合法化前提下的成本最小化、收益最大化的理財(cái)思想。因此,必須在國家法規(guī)的框架內(nèi)結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況,在戰(zhàn)略管理思想的指導(dǎo)下,制定設(shè)立企業(yè)具有可操作性、務(wù)實(shí)性強(qiáng)的財(cái)務(wù)制度和管理辦法,發(fā)揮計(jì)劃、分析、控制、決策等職能的作用,從財(cái)務(wù)的角度,為企業(yè)提供解決問題的途徑,達(dá)到盈利的目的。如對(duì)企業(yè)的籌融資方式、資金成本、運(yùn)營成本、投資可行性研究、利潤分配以及對(duì)企業(yè)運(yùn)營過程的計(jì)劃,監(jiān)控等,都要體現(xiàn)成本合法化且最小化及收益合法化且最大化理財(cái)思想。

3 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理在公路收費(fèi)企業(yè)應(yīng)用的具體措施

3.1 以環(huán)境分析為基礎(chǔ),確定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理目標(biāo)為企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)服務(wù),并使企業(yè)獲得持續(xù)競爭優(yōu)勢。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理不是在財(cái)務(wù)管理體系上進(jìn)行簡單的戰(zhàn)略框架的搭建,而是形成一套邏輯嚴(yán)密、系統(tǒng)完備、靈活實(shí)用的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理學(xué)科體系。為了對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)進(jìn)行恰當(dāng)?shù)亩ㄎ?我們可以結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況,在對(duì)公路收費(fèi)企業(yè)所面臨的宏觀和微觀環(huán)境進(jìn)行系統(tǒng)分析的基礎(chǔ)上,尋找影響企業(yè)的內(nèi)外部因素與企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的內(nèi)在聯(lián)系,確定企業(yè)競爭地位,評(píng)定企業(yè)理財(cái)業(yè)績,建立長短期結(jié)合,涉及各個(gè)層次和各個(gè)領(lǐng)域的主體財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)體系,如:要實(shí)現(xiàn)的市場目標(biāo)和地位、長短期利潤目標(biāo)、長短期利潤率目標(biāo)、其他主要財(cái)務(wù)指標(biāo)、目標(biāo)以及評(píng)估財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)績的任何其他目標(biāo)。

3.2 重視預(yù)算,建立財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃

企業(yè)所面臨的環(huán)境不是靜止的,財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理要求管理者不僅要制定年度預(yù)算,更要制定長期的企業(yè)規(guī)劃。資源配置是戰(zhàn)略規(guī)劃的核心,它強(qiáng)調(diào)核心競爭能力,并以一系列明確的財(cái)務(wù)指標(biāo)為評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)。而預(yù)算是對(duì)未來較短期限企業(yè)營運(yùn)結(jié)果的預(yù)期,它是業(yè)績?cè)u(píng)判的基礎(chǔ)。可以說預(yù)算是管理控制的手段,它與企業(yè)總體戰(zhàn)略和職能相適應(yīng),同各級(jí)管理層及其特性相配合。執(zhí)行預(yù)算時(shí),應(yīng)當(dāng)根據(jù)環(huán)境變化不斷進(jìn)行調(diào)整,以使預(yù)算更符合實(shí)際。并及時(shí)反饋預(yù)算執(zhí)行情況。

3.3 加強(qiáng)員工培訓(xùn),提高員工的整體素質(zhì)

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略主要是通過總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)、財(cái)務(wù)(資金)管理機(jī)構(gòu)、各分公司經(jīng)辦人員來執(zhí)行的,員工的價(jià)值觀和工作態(tài)度是公司每一項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)得以有效管理和操作的前提和保證。因此,實(shí)施財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理首先應(yīng)抓好人的發(fā)展與管理,樹立以人為本、重視知識(shí)和智力資源的理財(cái)觀念。通過重視企業(yè)文化、制定合理的薪酬制度和適當(dāng)?shù)钠髽I(yè)發(fā)展目標(biāo),來吸引和激勵(lì)員工。根據(jù)企業(yè)的實(shí)際需求,科學(xué)設(shè)置各職能機(jī)構(gòu),建立切實(shí)可行的制度來保證機(jī)構(gòu)的運(yùn)行。另外還必須重視對(duì)員工的培訓(xùn),實(shí)施對(duì)員工的考核、選拔、輪換、更新機(jī)制,保證機(jī)構(gòu)的活力與發(fā)展。3.4 強(qiáng)化信息反饋,完善評(píng)價(jià)控制體系

在評(píng)價(jià)公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施的進(jìn)度效果時(shí),必須有一個(gè)能及時(shí)、充分的認(rèn)識(shí)和評(píng)價(jià)反饋系統(tǒng),為此,企業(yè)必須切實(shí)加強(qiáng)以預(yù)算為中心的財(cái)務(wù)控制管理工作,通過戰(zhàn)略控制等多種手段,及時(shí)、全面地反映公司經(jīng)營資源的配置情況,將各階段目標(biāo)分解落實(shí)到每一個(gè)責(zé)任單位和執(zhí)行人,使相關(guān)部門能與企業(yè)整體協(xié)調(diào)一致。對(duì)企業(yè)制定的預(yù)算,要有相應(yīng)的制度保障,并根據(jù)企業(yè)的所處的環(huán)境進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。同時(shí),加強(qiáng)內(nèi)外審計(jì)工作,充分考慮各個(gè)方面的評(píng)價(jià),進(jìn)行輕重權(quán)衡,不斷改正、完善,以全面實(shí)現(xiàn)公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)。

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施所采取的手段多與一般財(cái)務(wù)管理相同或類似,但在具體實(shí)施時(shí)仍應(yīng)注意其區(qū)別。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理側(cè)重于對(duì)環(huán)境的分析,并且這種分析所針對(duì)的不是過去與現(xiàn)在,而是面向未來,且企業(yè)所制定的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略具有穩(wěn)定性,如何從這種動(dòng)態(tài)的管理中保持相對(duì)穩(wěn)定,需要一個(gè)連續(xù)推進(jìn)的過程。隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展,財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理已經(jīng)成為保持自身穩(wěn)定發(fā)展的基本手段。企業(yè)家們及企業(yè)理財(cái)家們?cè)絹碓角逦卣J(rèn)識(shí)到,企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的正確與否,直接關(guān)系到企業(yè)的生死存亡。而過去在國家庇護(hù)下的公路收費(fèi)企業(yè),要在國際舞臺(tái)上找到自己的位置,選擇財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理將成為必然。

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