簡述通貨膨脹產(chǎn)生的原因精選(九篇)

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第1篇：簡述通貨膨脹產(chǎn)生的原因范文

關(guān)鍵詞：通貨膨脹；CPI；資產(chǎn)價格

中圖分類號：F822.5 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1003-9031(2008)02-0009-03

一、通貨膨脹測度簡述及問題的提出

通貨膨脹是指社會商品和勞務(wù)一般物價水平的持續(xù)上漲或貨幣貶值的過程。由于我國長期實行利率管制，貨幣政策只能以貨幣供應(yīng)量為中介指標(biāo)，通貨膨脹率于是成了衡量貨幣供應(yīng)量是否與經(jīng)濟發(fā)展相適應(yīng)的重要標(biāo)準(zhǔn)，其靈敏度的高低直接影響到我國貨幣政策制訂的有效性。而在目前國家統(tǒng)計局的七類物價指數(shù)中，居民消費價格指數(shù)CPI又是測度通貨膨脹的基本指標(biāo)。

在實踐中，CPI的測量存在許多技術(shù)上的困難，會形成一些系統(tǒng)性偏差。有人指責(zé)，中國當(dāng)前的CPI既不能真實地反映貨幣購買力的變化，也不能確切地衡量整體經(jīng)濟的運行情況。錢穎覺得現(xiàn)行CPI的權(quán)重不符合我國的國情，特別突出的是CPI中尚未包含房地產(chǎn)等資產(chǎn)價格。易憲容也認(rèn)為，國內(nèi)居民目前最大的消費支出特別是住房消費，其價格的變化不反映在中國CPI編制中是不合理的。

維持物價穩(wěn)定始終是中央銀行的首要目標(biāo)。通脹測度標(biāo)準(zhǔn)的選擇至關(guān)重要，它直接關(guān)系到對目前經(jīng)濟態(tài)勢的正確判斷和相關(guān)貨幣政策的出臺。資產(chǎn)價格是否應(yīng)該納入通脹測度標(biāo)準(zhǔn)，以什么方式納入，直接將資產(chǎn)價格特別是房地產(chǎn)價格納入CPI是否合適，這些都是尚待解決的難題。

二、資產(chǎn)價格與通脹測度指數(shù)關(guān)系的理論分析

國內(nèi)外學(xué)者對資產(chǎn)價格與通貨膨脹的研究，大體上有兩條思路：一是將資產(chǎn)價格納入到通貨膨脹的測量中去，具體探討資產(chǎn)價格在測量通貨膨脹中所占的比重。二是從資產(chǎn)價格的變動對于未來通貨膨脹的影響來展開研究，探討資產(chǎn)價格的波動與通貨膨脹之間穩(wěn)定的關(guān)系。

(一)制定通脹指數(shù)的新嘗試

早在1911年，F(xiàn)isher就曾提出，政策制定者應(yīng)致力于穩(wěn)定包括資產(chǎn)價格(如股票、債券和房地產(chǎn))及生產(chǎn)、消費和服務(wù)價格在內(nèi)的廣義價格指數(shù)。[1]首先明確提出測度通貨膨脹的價格指數(shù)應(yīng)包含資產(chǎn)價格的是Armen.A.Alchian和Benjamin.Klein。[2]他們對通行的CPI和GDP平減指數(shù)測度通貨膨脹的準(zhǔn)確性提出質(zhì)疑，并構(gòu)造了一個“跨期生活成本指數(shù)”(ICLI)。該指數(shù)能夠滿足消費者既定的跨期效用水平，使消費者的行為具有了動態(tài)的性質(zhì)。由于資產(chǎn)價格能夠作為未來商品價格和服務(wù)價格的替代，因此必須包含入通脹指數(shù)的測量。接著，Shibuya將Alchian和Klein的觀點進一步簡單化處理，將其概括為傳統(tǒng)方法測量的通貨膨脹與資產(chǎn)價格膨脹的加權(quán)平均值。[3]

無獨有偶，Goodhart(1993)也提出從原則上講中央銀行應(yīng)該控制的價格指數(shù)不僅應(yīng)包括商品和服務(wù)的價格，而且應(yīng)包括未來的商品和服務(wù)的價格。他認(rèn)為，比較好的替代方法是將許多資產(chǎn)的價格包括在中央銀行所關(guān)注的價格指數(shù)之內(nèi)。

涉谷(1992)則在此基礎(chǔ)上提出了一個新的度量標(biāo)準(zhǔn)――動態(tài)均衡價格指數(shù)DEPI。它將Alchian與Klein提出的ICLI與物價指數(shù)(如GDP平減指數(shù))pt、資產(chǎn)價格qt進行幾何加權(quán)平均推導(dǎo)而出。[4]但Shiratsuka(2000)指出了其缺陷。(1)DEPI往往給與資產(chǎn)價格相當(dāng)大的權(quán)重，過低估計了當(dāng)前價格波動的重要性。(2)資產(chǎn)價格變動的來源過多。即使不管未來價格走勢的因素是否導(dǎo)致資產(chǎn)價格的波動，指數(shù)上也會有所反映，造成誤差。(3)DEPI既然要考慮資產(chǎn)因素，那就不應(yīng)只包括股票、土地等資產(chǎn)價格，還應(yīng)包括所有能夠影響到當(dāng)前和未來消費的無形資產(chǎn)和有形資產(chǎn)、金融資產(chǎn)和非金融資產(chǎn)、人力資本和非人力資本的資產(chǎn)，而這在實際中相當(dāng)困難。

Bryan和Cecchetti的“動態(tài)因素指數(shù)”DPI，將房地產(chǎn)、股票等資產(chǎn)價格納入對通貨膨脹指數(shù)的測量。他們根據(jù)美國房產(chǎn)價格、股票價格以及CPI的月度數(shù)據(jù)測算了這一指數(shù)。[5]結(jié)果表明，資產(chǎn)價格的變化能影響總體價格指數(shù)，尤其是房地產(chǎn)價格在編制通貨膨脹指數(shù)中有重要作用。而未考慮資產(chǎn)價格變化因素的傳統(tǒng)通膨指數(shù)CPI往往低估了通膨程度。但是他們同時也指出，資產(chǎn)價格波動中反映出的通脹信息可能不多。

總而言之，另外構(gòu)建一個將資產(chǎn)價格納入其中的物價指數(shù)理論上似乎可行，但是由于這一指數(shù)不穩(wěn)定，波動原因復(fù)雜，不同資產(chǎn)價格也很難放到同一指數(shù)中去，要將其應(yīng)用到實踐相當(dāng)困難。事實上，Vickers(1999)干脆就認(rèn)為無論從理論上還是實踐上，將資產(chǎn)價格包括進來都有問題。如果中央銀行追捕資產(chǎn)泡沫，那么各種原因引發(fā)的資產(chǎn)價格變動都將引發(fā)貨幣政策的調(diào)整，這將是十分危險的。

(二)資產(chǎn)價格和通脹預(yù)期的實踐檢驗

資產(chǎn)價格的上升引致預(yù)期未來商品和服務(wù)的價格膨脹，這一過程是通過多種渠道實現(xiàn)的。較高的資產(chǎn)價格增加了人們的財富水平，從而增加消費，導(dǎo)致總需求的上升；如果總需求上升超過總供給，就會產(chǎn)生通脹壓力。這一過程可以進一步導(dǎo)致更高的通脹預(yù)期，最后引發(fā)實體經(jīng)濟中更高水平的通貨膨脹。最后，若資產(chǎn)價格的上漲能給央行帶來一個信號，即央行認(rèn)為私人部門正在預(yù)期更高的通貨膨脹，這種信息就會影響到中央銀行對未來通貨膨脹的判斷。

Bryan、Cecchetti和Sullivan在《通貨膨脹測量中的資產(chǎn)價格》一文中將資產(chǎn)價格作為未來通貨膨脹的先行指標(biāo)。對這一理論，不少學(xué)者作了嚴(yán)肅的檢驗。其中，Robert Pollack(1989)的研究提供了一個理論分析框架，而Shibuya(1992)、Flemming(1999)、Goodhart和Hofmann(2000)等人則從實證上進行了研究。[6]Goodhart和Hofmann(2001)構(gòu)建了包括實際房地產(chǎn)價格和實際股票價格的金融條件指數(shù)FCI。他們發(fā)現(xiàn)，將資產(chǎn)價格包含在內(nèi)的FCI確實包含了關(guān)于未來通貨膨脹壓力的重要信息；但在樣本數(shù)據(jù)外，要想預(yù)測通貨膨脹是相當(dāng)困難的。Filardo(2000，2001)也發(fā)現(xiàn)，房產(chǎn)價格與未來通貨膨脹指數(shù)呈正相關(guān)，而股票價格與未來通貨膨脹呈負(fù)相關(guān)。

我國學(xué)者也做了不少資產(chǎn)價格與通貨膨脹的實證研究。經(jīng)朝明和談有花在《中國房地產(chǎn)價格與中國通貨膨脹的關(guān)系――基于計量模型的實證分析》一文中分析了中國房地產(chǎn)價格與通貨膨脹之間的長短期均衡關(guān)系。結(jié)論是無論從短期看還是從長期看，房地產(chǎn)價格的變化都會影響通貨膨脹。王子明(2001)在其博士論文《泡沫與泡沫經(jīng)濟研究》中曾對資產(chǎn)泡沫與通貨膨脹的關(guān)系進行過定性的描述。并發(fā)現(xiàn)，從我國零售物價指數(shù)漲幅與股票價格指數(shù)漲幅從動態(tài)上看似乎并無多大關(guān)系。王維安和賀聰在《房地產(chǎn)價格與通貨膨脹預(yù)期》中通過構(gòu)建房地產(chǎn)均衡市場模型發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)預(yù)期收益率與通貨膨脹預(yù)期之間存在穩(wěn)定的函數(shù)關(guān)系。

綜合國內(nèi)外學(xué)者的研究成果，可以看到，房地產(chǎn)價格在資產(chǎn)價格中相比而言與通貨膨脹的相關(guān)性較強。

三、CPI測度失真之謎：理論與實踐的聯(lián)系

我國目前以CPI做為測度通貨膨脹的主要指標(biāo)。但是，似乎存在對實體經(jīng)濟的測度失真。1998年以來，我國年均GDP增長8.41%，但通貨膨脹率(用居民消費指數(shù)CPI核算)只增長了1%(見表1)。這兩個重要的宏觀經(jīng)濟指標(biāo)產(chǎn)生了較大的“漂移缺口”(GDP增長率減去CPI漲幅)。

為何會出現(xiàn)這種情況?有些學(xué)者從CPI本身的構(gòu)成找原因。張立群等就認(rèn)為，CPI是市場成熟的工業(yè)化國家測度通貨膨脹的主要指標(biāo)，不太符合我國國情。[7]發(fā)展中國家經(jīng)濟起飛時投資占GDP很大比重，投資品的價格往往波動較大，帶動物價總水平的波動。而未能包納投資平價格的CPI，自然無從反映這種通脹預(yù)期的變化。

另外，今天的中國又有著特殊的國情：一是20世紀(jì)末以來，住房改革逐步取消了以往福利分房的政策。居民開始將大量的投資與消費向住房支出傾斜。未來的房地產(chǎn)費用支出已開始對當(dāng)前的生活消費產(chǎn)生了巨大的替代作用。但是，CPI的構(gòu)成中僅包括了房租且權(quán)重不高，不能很好的反映整個市場的住房需求。二是近年來我國出現(xiàn)了生產(chǎn)資料市場與消費品市場相對封閉運行態(tài)勢，造成了生產(chǎn)資料產(chǎn)品價格與消費品價格走勢獨立的局面，阻斷了上游產(chǎn)品價格向下游產(chǎn)品價格的顯性傳導(dǎo)，從而導(dǎo)致了CPI與國民經(jīng)濟快速增長相悖情況的出現(xiàn)。而體內(nèi)循環(huán)的大部分生產(chǎn)資料，建筑資料占很大比重。

由此可見，由于未能將資產(chǎn)價格特別是房地產(chǎn)價格納入到CPI中，忽視了資產(chǎn)價格傳遞的通貨膨脹預(yù)期，是導(dǎo)致其失真的重要原因。

四、結(jié)論與對策建議

目前在我國，種種證據(jù)表明，資產(chǎn)價格特別是房地產(chǎn)價格與通貨膨脹率有著一種穩(wěn)定的函數(shù)關(guān)系。我們不能忽視資產(chǎn)價格的價格預(yù)期功效，但同時也不能盲目地把資產(chǎn)價格并入CPI中計量。原因如下。

第一，資產(chǎn)價格波動的原因有多種，雖然可能有助于預(yù)測通脹預(yù)期，但也有可能與通脹無關(guān)，將資產(chǎn)價格納入通貨膨脹口徑將導(dǎo)致通貨膨脹指數(shù)的含義趨于模糊。不單是房地產(chǎn)、股票，外匯資產(chǎn)、應(yīng)收款項、人力資本等也都是資產(chǎn)，但卻難以計量。因此分別構(gòu)造通貨膨脹指數(shù)與資產(chǎn)價格指數(shù)將比混合指數(shù)更具有清晰的內(nèi)含，有利于貨幣政策的操作。

第二，CPI主要衡量了當(dāng)期普通居民的一般消費狀況。如果納入資產(chǎn)價格，即使非通脹的因素導(dǎo)致了資產(chǎn)價格波動，也會在CPI上顯示出來，不利于對實際經(jīng)濟擾動的分析。何況，現(xiàn)在統(tǒng)計局公布的七類物價指數(shù)中，已包含了房地產(chǎn)價格指數(shù)。央行在判斷經(jīng)濟運行態(tài)勢時，完全可以結(jié)合起來考慮，較之把它們合二為一，更能快速分清通脹滋生的主要動力。

第三，質(zhì)疑CPI數(shù)據(jù)“失真”的依據(jù)集中在住房消費上。2006年上半年，全國70城市房價漲幅5.6%，超過CPI四倍。很多學(xué)者于是提出商品住宅銷售價格理應(yīng)納入CPI統(tǒng)計范圍。哈繼銘即持此論。他稱，當(dāng)前CPI未充分反映近年住房價格的大幅上漲，低估真實通貨膨脹；而房地產(chǎn)價格泡沫，更是CPI誤差的首要原因。但國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人鄭京平對此解釋，未將商品住宅銷售價格直接納入CPI的統(tǒng)計范圍，是因為商品住宅具有明顯的投資性，折舊年限較長。同時，商品住宅的投資性質(zhì)極易波動，這對于觀察宏觀經(jīng)濟形勢、根據(jù)CPI決定工資和養(yǎng)老金等補貼極為不利。因此以房租來反映居民居住消費價格變動較為準(zhǔn)確。他說的也有道理，問題在于如何推算已經(jīng)擁有房子的人的虛擬房租。按國際慣例，虛擬租金應(yīng)該與市場房價掛鉤。但大部分中國城鎮(zhèn)家庭仍居住在老舊低質(zhì)的住房里，且計劃將來購買新建商品房，他們的住房成本遠(yuǎn)高于官方CPI中估算的租金。這也是CPI數(shù)據(jù)嚴(yán)重低估居民通脹預(yù)期的原因之一。

第四，測度通貨膨脹最終是為了幫助觀察宏觀經(jīng)濟運行態(tài)勢，從而制定出符合國情的相關(guān)政策。Cecchetti， Genberg， Lipsky， and Wadhwani(2000)認(rèn)為哪些價格應(yīng)計入通貨膨脹純粹是一個經(jīng)驗問題。我國經(jīng)濟學(xué)家宋國青也認(rèn)為，房價沒有納入CPI中，沒必要去討論，因為“CPI是一種人為的規(guī)定，住房消費用租金是一個定義問題。”以CPI為測度通貨膨脹的重要指標(biāo)，同時參考資產(chǎn)價格，也不失為一種好的方法。

總而言之，問題的關(guān)鍵不在于是否把應(yīng)該將資產(chǎn)價格納入CPI的計量中，而在于制定相關(guān)貨幣政策時是否應(yīng)該考慮資產(chǎn)價格因素。就中央銀行實現(xiàn)物價穩(wěn)定的最終目標(biāo)而言，中央銀行必須關(guān)注資產(chǎn)價格對通貨膨脹的影響。但是目前世界各國的物價指數(shù)均未直接包括資產(chǎn)價格，因為物價一般是用來反映不同時點上商品消費的成本變動，屬于流量分析。從這個意義上講，自然不應(yīng)該包括作為存量的各種資產(chǎn)。建議央行在制定貨幣政策時，參考資產(chǎn)價格，關(guān)注而不釘牢。貨幣政策不應(yīng)該以任何直接的方式將資產(chǎn)價格納入目標(biāo)體系，而是應(yīng)該致力于物價的穩(wěn)定，并保證金融體系足以應(yīng)付資產(chǎn)價格的波動。

參考文獻：

[1] Irving Fisher， 《The Purchasing Power of Money： Its determination and relation to credit， interest and crises》，1911.

[2] Armen.A.Alchian， Benjamin. Klein，“On a Correct Measure of Inflation”，Journal of Money，Credit and Banking，Vol5(1).

[3] Shibuya H. (1992)，“Dynamic Equilibrium Price Index：Asset Price and Inflation”，Monetary and Economics Studies，Institute for Monetary and Economics Studies，Bank of Japan，10(1).

[4] Shigenori Shiratsuka.2000.Asset Prices，financial Stability and monetary policy：based on Japan’s experience of the asset price bubble.IMES Discussion Paper Series.2000.

[5] Bryan，Cecchtti and Sullivan(2001)：“Asset Prices in the Measurement of Inflation”，NBER，working paper no.8700

第2篇：簡述通貨膨脹產(chǎn)生的原因范文

關(guān)鍵詞：計價貨幣選擇；交易成本；市場需求；工具貨幣；宏觀經(jīng)濟政策

文章編號：1003-4625(2010)04-0099-05

中圖分類號：F820

文獻標(biāo)識碼：A

隨著2009年7月1日中國人民銀行等部門《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點管理辦法》的出臺，中國跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算走向了新的起點。這也意味著人民幣區(qū)域化、國際化邁出了實質(zhì)性的一步。在當(dāng)前國際金融危機向全世界傳遞的過程中，國際經(jīng)濟往來中最主要計價貨幣美元和歐元經(jīng)歷了劇烈的匯率波動，因此中國的進出口企業(yè)和貿(mào)易伙伴都普遍希望使用幣值相對穩(wěn)定的人民幣進行計價，特別是在香港、澳門和東南亞等周邊國家，人民幣除了可直接用于購物、刷卡、消費和結(jié)算外，部分銀行機構(gòu)還同時掛牌人民幣與美元、歐元、英鎊等國際貨幣的牌價。把人民幣作為主要的計價貨幣和結(jié)算手段，可以有效地避免匯率的劇烈波動，增進中國與其他國家經(jīng)濟貿(mào)易的往來。

從貨幣的職能上來看，一國貨幣只有成為區(qū)域內(nèi)貿(mào)易的計價貨幣和結(jié)算貨幣，充當(dāng)著交易的媒介和計價的單位，才有可能成為投資貨幣、儲備貨幣，實現(xiàn)貨幣的區(qū)域化和國際化。關(guān)于計價貨幣的選擇，最早的研究可以追溯到Grassman(1973，1976)，Grassman認(rèn)為在進出口貿(mào)易中，交易雙方一般傾向于選擇出口企業(yè)的國家貨幣作為交易媒介和計價單位，這就是著名的Grassman法則。一般而言，出口企業(yè)把商品銷售到海外，可以采用以下幾種貨幣的計價形式：出口企業(yè)所在國國家貨幣計價，即生產(chǎn)者貨幣計價(producer's currency pricing，PCP)；進口企業(yè)所在國國家貨幣計價，即當(dāng)?shù)刎泿庞媰r(local cur-rency pricing，LCP)；第三國貨幣計價，即工具貨幣計價(vehicle currency pricing，VCP)。究竟應(yīng)該采用哪種形式來計價，縱觀現(xiàn)有的貨幣計價理論和模型，尚未形成統(tǒng)一完整的理論體系。本文力圖對貨幣計價的理論從交易成本、商品的市場需求、工具貨幣的選用和宏觀經(jīng)濟政策的實施幾個方面進行一個全方位的梳理，以期對相關(guān)的研究做出一定程度的理論參考。

一、以交易成本為角度的計價貨幣選擇理論

這一部分文獻研究從貨幣是交易中介這個角度來人手，認(rèn)為貨幣可以為貿(mào)易提供金融服務(wù)，焦點集中于交易的成本、貨幣幣值的穩(wěn)定性和貨幣的保值增值能力。Swoboda(1968)率先開拓了這方面的研究，他發(fā)現(xiàn)在沒有美國公司參與的情況下，美元仍然會在大部分國際貿(mào)易中充當(dāng)中介貨幣。Swoboda還指出如果某一種貨幣有很好的流動性，而沒有較高的交易成本，那么這種貨幣往往會被選擇成為國際貿(mào)易中交易的中介。而工具貨幣的發(fā)行國，在國際貿(mào)易中的貿(mào)易數(shù)額是較大的，而且在國際外匯市場上也會有大量的該國貨幣在交易。

McKinnon(1979)也同樣認(rèn)為具有較低交易成本的貨幣是極有可能被認(rèn)定為商品和貨物的計價貨幣。以相同的貨幣對來自不同國家的商品進行計價，一方面可以增加商品的可比較性，另一方面也可以提高國際交易市場的透明程度。對于選擇美元作為大部分商品交易的工具貨幣，McKinnon認(rèn)為可能是來自于人們長期使用美元而產(chǎn)生的習(xí)慣。

Magee和Rao(1980)通過研究不同國家的通貨膨脹率來分析計價貨幣的問題。他認(rèn)為在分析不同國家貨幣的通貨膨脹程度前提下，可以區(qū)分強勢貨幣與弱勢貨幣。如果國際貿(mào)易發(fā)生于具有較低通貨膨脹率的發(fā)達國家和具有較高通貨膨脹率的發(fā)展中國家之間，計價貨幣的選擇往往是發(fā)達國家的貨幣。當(dāng)然，貿(mào)易的雙方可能還是愿意選擇第三國的貨幣作為一種中介貨幣來計價。Krugman(1980)認(rèn)為一旦一種貨幣在國際市場中成為一種強勢貨幣，就很少有公司會有動力去尋找另外一種貨幣作為替代的計價貨幣。因為這可能會導(dǎo)致交易的成本在增加，價格的波動更為頻繁。

Engel(2005)在變動價格和固定價格兩種情況下，提出了出口企業(yè)選擇定價的靜態(tài)模型。他認(rèn)為出口企業(yè)選擇所在進口國家貨幣計價和東道國貨幣計價得到的結(jié)果是不一樣的。在變動價格的情況下，如果出口企業(yè)所在國家的貨幣變化程度小于進口企業(yè)所在國家的貨幣變化程度，那么選擇出口企業(yè)的國家貨幣無疑是一個最佳的決定。Engel(2006)提出了一個選擇計價貨幣的模型，認(rèn)為價格黏性對計價貨幣的選擇與價格靈活變化時對計價貨幣的選擇結(jié)果是類似的。

Gopinath，Gita，Oleg Itskhoki和Roberto Rigobon(2009)在Engel(2006)的基礎(chǔ)上，提出了一個動態(tài)貨幣選擇的模型。他們在局部均衡的狀態(tài)下，討論了一個公司不同時期貨幣的選擇。在這里，一個公司向美國出口商品的利潤函數(shù)用∏(ptlst)來表示，pt代表一系列用美元表示的出口商品的價格，st指的是一系列影響利潤的因素，包括商品的需求狀況、成本、競爭價格和匯率等等。他們認(rèn)為計價貨幣的選擇更多地取決于這些因素，可以把這些因素認(rèn)同為是影響計價貨幣選擇的交易成本。在他們提出的模型中，假定價格可以隨這些因素做出迅速的調(diào)整，那么，公司期望的用進口國家貨幣表示的價格是：

p(st)=arg max∏(plst)　(1)

而用生產(chǎn)企業(yè)所在國家的貨幣表示的價格是pI=pt-et，這個價格由商品以進口國家貨幣和一些匯率變動的因素et來決定。他們認(rèn)為這些因素服從于隨機游走會從不同的角度影響商品的價格。

Goldberg和Tille(2009)從貿(mào)易數(shù)量與計價貨幣之間的關(guān)系展開了討論。他們認(rèn)為從節(jié)約交易成本的角度而言，越大規(guī)模數(shù)量的交易傾向于選擇進口企業(yè)東道國的貨幣來計價。貨幣的選擇取決于出口企業(yè)與進口企業(yè)反復(fù)的討價還價，博弈的結(jié)果是大部分的交易都選擇了進口企業(yè)東道國的貨幣來計價。當(dāng)然，這樣也有利于交易數(shù)量的增加，實現(xiàn)更多的利潤。

二、以市場需求為特征的計價貨幣選擇理論

這一部分的理論大多產(chǎn)生于布雷頓森林體系崩潰以后，大多數(shù)國家的貨幣實行的是浮動匯率制度，而在選擇計價貨幣的問題上就顯得更為復(fù)雜化了。大多數(shù)文獻在考慮選擇合適貨幣計價前提下，進一步討論了市場需求的不確定性。McKinnon(1979)認(rèn)

為在價格和需求的不確定性之間做出選擇是非常困難的。如果公司出口的產(chǎn)品是有差別的，那么在制定市場價格時，出口企業(yè)一般是不愿意選擇自己國家的貨幣作為計價貨幣的。對于選擇計價貨幣時有兩個非常重要的因素：一方面的考慮來自于為了避免需求市場的不確定性，大部分出口企業(yè)傾向于選擇自己國家的貨幣來計價。當(dāng)然，在這種情況下，用本幣來計價的不確定性更多地由產(chǎn)品的成本和公司所在的市場環(huán)境所決定。另一方面，如果出口企業(yè)更多地考慮價格的不確定性，那么選擇計價貨幣可能需要更多地考慮國家的宏觀經(jīng)濟因素。

在這一時期，Donnenfeld和Zilcha(1991)提出了進出口企業(yè)計價貨幣模型的一般模式，并且進行了簡單的分析。他們提出的這個模型是在進出口企業(yè)獲得最優(yōu)利潤的情況下來討論的，這個模型與Gio-vannini(1988)提出的計價模型是非常類似的。如果外國商品的收益曲線是凹狀的，那么Donnenfeld和Zilcha認(rèn)為選擇國內(nèi)貨幣表示的價格是最優(yōu)的。也就是說，如果出口商品的需求價格彈性不大，那么以進口國家貨幣表示的出口商品在價格升高的情況下需求并不會大幅度地下降，這樣導(dǎo)致了利潤的提高。進一步而言，如果在進口國家貨幣貶值的情況下，商品出口數(shù)量的增加是不可能彌補價格降低所帶來的收益的。因為，商品的需求數(shù)量在較低的價格區(qū)間時對價格的變化程度是不敏感的。這樣，越頻繁的出口商品價格變動只會導(dǎo)致出口企業(yè)的利潤在不斷地降低。所以，兩國之間貨幣匯率的頻繁波動只會導(dǎo)致進口國家企業(yè)選擇進口國家貨幣來計價。

Viaene和de Vries(1992)從戰(zhàn)略貿(mào)易的角度考查了計價貨幣的選擇。在他們提出的模型中，認(rèn)為如果選擇出口企業(yè)所在國家的貨幣，可能是來自于出口企業(yè)在交易中所占的優(yōu)勢。這種優(yōu)勢可能是由于出口企業(yè)是一個壟斷企業(yè)，在海外市場沒有大量的競爭對手；也可能是出口的商品有廣闊的海外市場需求的原因。這樣，出口企業(yè)在交易的雙方中占據(jù)主導(dǎo)地位導(dǎo)致了選擇出口企業(yè)國家貨幣作為計價貨幣。

Bacchetta和van Wincoop(2002)運用了NOEM模型來分析出口商品計價貨幣的確定。這個模型的一個主要的假設(shè)是商品的價格黏性，假定出口商品以進口國家貨幣來計價對于匯率的變動會保持在一段時期內(nèi)不會發(fā)生任何變化。這樣，出口商更多關(guān)心的是商品價格對于成本和需求量的敏感程度。當(dāng)然，如果在出口商品有顯著差別和價格保持穩(wěn)定的情況下，出口企業(yè)是愿意選擇進口國家貨幣作為計價貨幣的。另外，在平分海外需求市場的前提下，Bac-chetta和van Wincoop還認(rèn)為企業(yè)所面臨的需求風(fēng)險是可以通過選擇計價貨幣來極大程度的降低。這個模型中所指的計價貨幣更多指的也是一種工具貨幣。幣值則取決于所有商品所屬不同國家的貨幣平均水平。他們討論的貨幣平均水平指的更多是一種貨幣聯(lián)盟的概念。如果出口商品形成的貨幣聯(lián)盟的計價貨幣由生產(chǎn)者來確定，而進口商品形成的貨幣聯(lián)盟計價貨幣由進口國家來確定，那么商品的市場很容易被進口國家的市場所控制。

Bacchetta和van Wincoop(2005)認(rèn)為價格對需求和成本的彈性也會影響計價貨幣的選擇。當(dāng)商品的需求有很高的價格彈性，邊際成本隨產(chǎn)量的增加而迅速提高時，企業(yè)傾向于選擇消費者愿意接受的貨幣來計價。他們同時還指出出口企業(yè)選擇計價貨幣時，還希望在同行間得到一種“聯(lián)合效應(yīng)”。這里的“聯(lián)合效應(yīng)”實際上是由貨幣所帶來的價格波動、海外需求市場變化和交易成本變化的綜合效應(yīng)。

Goldberg和Tille(2008)認(rèn)為當(dāng)出口商品的需求市場對價格非常敏感時，為了避免受到其他市場的“聯(lián)合效應(yīng)”，出口企業(yè)傾向于選擇一種工具貨幣來計價。Goldberg進一步提出“羊群效應(yīng)”與“聯(lián)合效應(yīng)”都會影響國際貿(mào)易中計價貨幣的選擇，而“聯(lián)合效應(yīng)”是“羊群效應(yīng)”的基礎(chǔ)。計價貨幣產(chǎn)生的“羊群效應(yīng)”可以從企業(yè)的收益和產(chǎn)品成本兩個角度來展開分析。當(dāng)出口企業(yè)選擇計價貨幣時，會導(dǎo)致邊際收益曲線和邊際成本曲線一起發(fā)生移動。因為產(chǎn)品價格在降低的時候，也就是邊際收益曲線在降低時，計價貨幣的選擇必須要讓邊際成本降的更低以實現(xiàn)一部分利潤。

三、以工具貨幣為核心的計價貨幣選擇理論

從前文的論述中可以看出，大部分商品的計價貨幣，選擇的是出口企業(yè)所在國家貨幣，或是進口國家的貨幣。但是，一些知名的國際貿(mào)易事件選擇的計價貨幣卻是第三種貨幣，即工具貨幣。很多年來，英鎊和美元一直都充當(dāng)了國際貿(mào)易中的工具貨幣，在國際貿(mào)易中占了重要的地位。特別是在發(fā)達國家與發(fā)展中國家的貿(mào)易往來中，大部分商品都是以美元來計價的。對于發(fā)展中國家來說，如果能夠正確地選擇計價貨幣，就可以有效地避免外匯市場所帶來的風(fēng)險。

Friberg(1997)在前人研究的基礎(chǔ)上認(rèn)為在國際貿(mào)易順利展開的時候，應(yīng)當(dāng)選擇非交易雙方的第三國貨幣作為計價貨幣，這也就是工具貨幣的概念。他認(rèn)為國際貿(mào)易雙方在考慮選擇計價貨幣時，更多關(guān)注的是雙方國家貨幣匯率的波動性。假如工具貨幣對于交易雙方的貨幣都很少出現(xiàn)波動時，那么選擇工具貨幣可能會是國際貿(mào)易往來中的最佳選擇。

Johnson和Pick(1997)從出口商品競爭的角度闡述了計價貨幣的選擇模型。他們認(rèn)為如果出口企業(yè)有權(quán)力控制出口商品的定價而實現(xiàn)價格歧視時，那么這個企業(yè)會面臨著來自同行的競爭。進口國家同行的出口企業(yè)如果不以進口國家貨幣來對出口商品進行計價，那么是無法確定出口企業(yè)的海外市場商品需求量的。所以，對所有商品實行相對較為統(tǒng)一的定價對于出口企業(yè)來說是非常重要的。這樣，同業(yè)競爭者選擇工具貨幣來定價可能是一個最優(yōu)的決定。

Rey(2001)認(rèn)為選擇一種恰當(dāng)?shù)墓ぞ哓泿趴梢杂行У亟档蛧H貿(mào)易中的交易成本。他的研究通過兩國國際貿(mào)易的交易成本，成功地解釋了國際貿(mào)易存在的原因。Goldberg和Tille(2005)認(rèn)為在壟斷競爭的條件下，出口企業(yè)傾向于選擇工具貨幣來對商品進行計價。特別是在發(fā)展中國家，越為激勵的競爭條件導(dǎo)致了出口企業(yè)推出了差異化較小的產(chǎn)品，這樣，選擇工具貨幣作為計價貨幣成為他們最優(yōu)的選擇。這也是美元在很多發(fā)展中國家廣泛使用的原因。Goldberg和Tille(2008)認(rèn)為在區(qū)域內(nèi)部選擇一種中心貨幣作為工具貨幣，可以加強經(jīng)濟區(qū)域的政策協(xié)調(diào)，增加國家的社會福利和抵御國際資本的沖擊。

四、國家宏觀經(jīng)濟政策影響下的計價貨幣理論

各個國家實行的宏觀經(jīng)濟政策，或是國家之間形成的貨幣合作聯(lián)盟關(guān)系，對計價貨幣的選擇起到了重要作用。Devereux，Engel和Storegaard(2003)在商品價格黏性的基礎(chǔ)上，運用一個兩國的一般均衡模型來分析匯率內(nèi)生性的變化。他們的結(jié)論是匯率

的波動取決于兩國各自貨幣政策的穩(wěn)定性和外匯政策的穩(wěn)定性。這樣，進出口雙方選擇計價貨幣時會更多地傾向于選擇具有穩(wěn)定貨幣政策國家的貨幣，而不愿選擇具有不穩(wěn)定貨幣政策的國家貨幣作為計價貨幣。

Goldberg和Tille(2005)認(rèn)為在選擇計價貨幣時，會產(chǎn)生“羊群效應(yīng)”。他們認(rèn)為如果生產(chǎn)者的目標(biāo)在于保持價格的相對穩(wěn)定，那么“羊群效應(yīng)”很可能在發(fā)達國家內(nèi)部體系發(fā)生，大部分國家都會選擇幣值穩(wěn)定的貨幣。模型通過商品的邊際成本和匯率的協(xié)方差來闡述這個思想。這個所謂的“效應(yīng)”是由邊際成本所導(dǎo)致的，因為由于商品的邊際成本發(fā)生變動往往會導(dǎo)致貨幣的幣值出現(xiàn)震動的現(xiàn)象。Gold-berg和Tille(2008)提出了一個分析選擇計價貨幣動因的模型，他們認(rèn)為“羊群效應(yīng)”對于出口企業(yè)選擇計價貨幣是非常重要的，所以大部分企業(yè)在考慮這個問題時會更多地考慮宏觀經(jīng)濟政策穩(wěn)定的國家貨幣。另外，幣值較為穩(wěn)定的貨幣一般來自于一定的經(jīng)濟區(qū)域組織，這些區(qū)域的國家在宏觀經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)機制、國家的社會福利和防止國際經(jīng)濟沖擊方面都有一定的協(xié)調(diào)合作模式。區(qū)域經(jīng)濟政策對于中心國家的貨幣政策則顯得非常敏感，這樣，中心國家的貨幣政策會在很大的程度上影響區(qū)域內(nèi)部企業(yè)計價貨幣的選擇。

Annette Kamps(2006)認(rèn)為歐元成為其區(qū)域內(nèi)部主要的計價貨幣，其原因來自于歐元區(qū)政策協(xié)調(diào)的一致性。雖然歐元作為一種計價貨幣的地位還不如美元，但是歐元區(qū)貨幣政策的一致性和多樣化的產(chǎn)品差別讓歐元的優(yōu)勢凸顯了出來。歐元區(qū)作為一個整體區(qū)域向全世界出口產(chǎn)品，歐元也就很自然地成為出口商品的主要計價貨幣。Annette Kamps(2006)以美元為計價貨幣，提出了出口定價模型的一般模式，并且運用到了以歐元定價的出口商品定價和歐元定價的進口商品定價模型中，得到了較好的擬合效果。他提出的基本模型形式是：

usdexit=β1+β2shexusit+β3eurinsti+β4euro intit+β5rauexi+β6usexvolit+βtu sinfit+β8fmdumi+β9usdpegit+uit　(2)

其中，i=1，…，30，t=1，10，uit-vi+eit，vi對一個國家的隨機影響，而eit是一個白噪聲的殘差。usdex是某國以美元計價的出口商品的比重；shexus是某國出口到美國的商品占該國出口商品的比重；eufinst是一個虛擬變量，其數(shù)值取1是歐盟的25的成員國以整體單位出現(xiàn)來進行統(tǒng)計；euroint也是一個虛擬變量，其數(shù)值取1是代表自2002年以來正式引進了歐元，并且執(zhí)行了統(tǒng)一的貨幣政策。Annette Kamps引入虛擬變量的目的是為了證明Bacehetta和van Wincoop(2005)，Goldberg和Tille(2005)得到的“羊群效應(yīng)”的結(jié)論，也就是貨幣區(qū)比起獨立的國家而言，各國企業(yè)更加容易形成統(tǒng)一的、穩(wěn)定的計價貨幣。

rauex是一個國家出口的差異化產(chǎn)品占全部出口產(chǎn)品的比重；usexvol代表匯率變動所給出口企業(yè)帶來的風(fēng)險；u sin f指的是某國貨幣政策的穩(wěn)定性；fmdum是一個虛擬變量，代表了可以通過外匯的遠(yuǎn)期市場來回避風(fēng)險；usdpeg也是一個虛擬變量，數(shù)值取1時表示某國貨幣不可能盯住美元來決定該國的幣值?？梢姡撃Ｐ驮噲D說明貨幣政策、經(jīng)濟區(qū)域和外匯市場對計價貨幣選擇的作用。

Obstfeld和Rogoff(2002)，Devereux和Engel(2003)，Corsetti和Pesenti(2005)，Devereux Shi和Xu(2008)計價貨幣的選擇是對兩個貿(mào)易國家貨幣政策最優(yōu)化的選擇?；镜脑瓌t是企業(yè)在選擇貨幣的時候往往會考慮貨幣政策較為穩(wěn)定的國家貨幣，因為穩(wěn)定的價格是對有效市場運作的一種表現(xiàn)。

五、簡評

綜觀西方學(xué)者關(guān)于計價貨幣選擇理論的論述，各國學(xué)者運用不同的方法，選擇不同的角度，論述了計價貨幣的選擇及其產(chǎn)生的影響，這無疑會推動計價貨幣選擇的經(jīng)驗研究。顯而易見，從國際經(jīng)濟貿(mào)易的角度而言，貨幣計價選擇理論是促進一國貨幣實現(xiàn)區(qū)域化、國際化的重要因素。本文通過以上理論的簡述，可以得到以下幾個方面的結(jié)論及啟示：

首先，從交易成本的角度，大部分文獻得到的結(jié)論是在進出口貿(mào)易中，貿(mào)易雙方為了避免貨幣匯率波動風(fēng)險而帶來額外的交易成本，一般都愿意選擇進口國家的貨幣作為計價貨幣。當(dāng)然，工業(yè)化程度較高的發(fā)達國家企業(yè)選擇自己的貨幣計價是很容易避免貨幣貶值所帶來的風(fēng)險。

其次，以國外需求市場的不確定性為出發(fā)點，眾多學(xué)者討論了商品的價格變動所引起需求變化程度以及成本變動對需求的影響，得到的結(jié)論是價格對需求和成本的彈性敏感程度較為明顯。所以，計價貨幣的選擇需要根據(jù)具體情況來選擇采用出口企業(yè)國家貨幣，進口企業(yè)國家貨幣還是工具貨幣。當(dāng)然，當(dāng)國外需求對出口國家的價格較為敏感時，計價貨幣應(yīng)當(dāng)由出口企業(yè)之間的相互競爭來確定，而在這種情況下，各企業(yè)選擇相同的貨幣可能是一個最優(yōu)的決定。但是，如果一國在國際貿(mào)易中所占的市場份額越大，選擇本幣計價的可能性也會越高。另外，如果出口企業(yè)面對海外多樣化的市場需求，推出了有顯著差別的產(chǎn)品，在價格保持穩(wěn)定的情況下，出口企業(yè)傾向于選擇進口國家貨幣作為計價貨幣。

第3篇：簡述通貨膨脹產(chǎn)生的原因范文

論文提要：新經(jīng)濟自由主義強調(diào)經(jīng)濟自由是以自由放任為主，以政府干預(yù)為輔。新經(jīng)濟自由主義論主張政府應(yīng)從私人財產(chǎn)的單純“守夜人”轉(zhuǎn)換為經(jīng)濟自由的“裁判者”等觀點，對我國健全社會主義市場經(jīng)濟體制具有很強的借鑒意義。本文回顧了哈耶克新自由主義經(jīng)濟學(xué)理論形成的過程，深入研究了哈耶克新自由主義經(jīng)濟學(xué)理論觀點及其貢獻，對哈耶克的新自由主義經(jīng)濟學(xué)的缺陷進行了初步探討。

新經(jīng)濟自由主義在20世界七十年代以后，在經(jīng)濟停滯和通貨膨脹同時并存的“滯脹”局面背景下，逐漸得到了經(jīng)濟界的重視，特別是1972年新經(jīng)濟自由主義的集大成者弗里德利希·馮·哈耶克獲得諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎，標(biāo)志著凱恩斯主義的徹底衰落，也標(biāo)志著經(jīng)濟自由主義的復(fù)興。新經(jīng)濟自由主義在一定程度上修正了古典和新古典學(xué)派的完全自由放任和完全排斥政府干預(yù)經(jīng)濟的主張，強調(diào)經(jīng)濟自由是以自由放任為主，以政府干預(yù)為輔。新經(jīng)濟自由主義論主張政府應(yīng)從私人財產(chǎn)的單純“守夜人”轉(zhuǎn)換為經(jīng)濟自由的“裁判者”。它認(rèn)可政府在一定限度內(nèi)對經(jīng)濟的干預(yù)，承認(rèn)經(jīng)濟自由不是無限度的自由，應(yīng)受到法律的制約和保證。無獨有偶，在這之后，中國對計劃經(jīng)濟體制的改革因社會主義市場經(jīng)濟體制目標(biāo)的確立而大大深化。在這偉大變革的時代，為了增進我們對經(jīng)濟自由主義的洞見，我們在了解和認(rèn)識當(dāng)前的新自由主義經(jīng)濟學(xué)時，不能不對20世紀(jì)最著名的自由主義者哈耶克的有關(guān)理論觀點進行認(rèn)真地了解和剖析，并通過他的理論認(rèn)真檢討計劃經(jīng)濟，就顯得非常必要和饒有興味。

一、哈耶克新自由主義經(jīng)濟學(xué)理論簡述

作為最徹底的新自由主義經(jīng)濟學(xué)家，哈耶克一生進行過兩次捍衛(wèi)經(jīng)濟自由主義的理論大論戰(zhàn)和一次新經(jīng)濟自由主義復(fù)興的運動。20世紀(jì)三十年代反對凱恩斯國家干預(yù)主義經(jīng)濟學(xué)的大論戰(zhàn)和反對市場社會主義的大論戰(zhàn)，以及20世紀(jì)七十年代后的新自由主義經(jīng)濟學(xué)的復(fù)興運動。哈耶克出版過兩本最重要的，也是最有影響的新自由主義經(jīng)濟學(xué)著作：《通往奴役之路》和《致命的自負(fù)》。前一本書是他堅決反對納粹主義、極權(quán)主義和集體主義（社會主義）理論的通俗闡釋，也是影響最大的“世紀(jì)之作”；而后一本書則是哈耶克畢生探求新自由主義經(jīng)濟學(xué)的“收由之作”。在這本《致命的自負(fù)》中，哈耶克依然不改其“斗士本色”，將無法實現(xiàn)“口誅”的“收由大論戰(zhàn)”改作了“筆伐”的“理論大總結(jié)”，對社會主義（集體主義）進行了最后的全面批判，對新經(jīng)濟自由主義進行了簡要地總結(jié)性論述。這兩本著作使哈耶克成為了闡釋現(xiàn)代新自由主義經(jīng)濟學(xué)的當(dāng)然代表。

二、哈耶克新自由主義經(jīng)濟學(xué)的理論貢獻

一般認(rèn)為，哈耶克在論證市場經(jīng)濟自發(fā)進化過程的問題上做出了一項重要的貢獻，即將秩序的自發(fā)性和規(guī)則的自發(fā)性區(qū)別開來。在他看來，保證經(jīng)濟秩序的自發(fā)性并不是問題的根本，因為在某些刻意制定的規(guī)則的基礎(chǔ)上，也有可能產(chǎn)生出自發(fā)性的整體秩序。因此，真正重要的在于確保規(guī)則的自發(fā)演進屬性，只有在自發(fā)進化過程中存續(xù)下來的規(guī)則——哈耶克稱為內(nèi)部規(guī)則的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的經(jīng)濟秩序，才是有效率的經(jīng)濟秩序，并且才與自由主義原則相一致。

（一）進化主義理性論與經(jīng)濟制度的進化。哈耶克強調(diào)分散性的個人知識的重要性。順著這一線索，哈耶克提出了所謂的進化主義理性論。需要指出的是，哈耶克討論的理性指的是一種邏輯推理能力，是一種由一定的前提推論出正確結(jié)論的能力。在經(jīng)濟理論中，理性即指“為達到某些目標(biāo)而對各種手段的最佳選擇?！敝饕菍Υ笮l(wèi)·體漠的繼承，使哈耶克堅持了一種懷疑論的姿態(tài)。為了說明他立足于人的本能和本性而不可避免要涉及到的個人主義的“利己主義”或者“自私”，他認(rèn)為由于人們普遍相信個人主義是證明和鼓勵人們自私的，這是那么多人不喜歡它的主要原因之一；又由于實際知識的困難在這里所引起的混亂，所以我們必須仔細(xì)考察其所作假設(shè)的內(nèi)涵。他認(rèn)為，理性認(rèn)識不是知識的全部，文明發(fā)展史向我們表明：除了理性知識以外，還存在著另一類經(jīng)驗性的知識。作為總和的知識這個概念，其恰當(dāng)?shù)膶φ瘴飸?yīng)當(dāng)是一切人類實踐活動。

經(jīng)濟制度的選擇以及由此產(chǎn)生的秩序進化，直接源于人們的經(jīng)驗性實踐活動。由于人們在經(jīng)濟活動中碰巧改變了規(guī)則，因此使得該群體的知識分工更為發(fā)達，并在變化和未知的環(huán)境中呈現(xiàn)出更強的適應(yīng)性，在與其他群體的競爭中愈來愈強、蒸蒸日上。當(dāng)然，這個進化過程并不是直線式的，而是在包含著不同秩序的領(lǐng)域不斷“試驗”的結(jié)果。在進化過程中并不存在試驗的意圖，它類似于遺傳變異，其作用也大體相同。規(guī)則的變化是由歷史機遇引起的。

（二）經(jīng)濟自由與市場秩序。哈耶克認(rèn)為，自發(fā)出現(xiàn)的市場經(jīng)濟秩序，是社會經(jīng)濟自發(fā)進化過程的最新進展，是迄今為止人類社會出現(xiàn)過的最有效率的一種經(jīng)濟結(jié)構(gòu)體系。作為一種“相對晚近的產(chǎn)物……，（市場秩序）是在對各種行為的習(xí)慣方式進行選擇中逐漸產(chǎn)生的。這些新的規(guī)則得以傳播，……是因為它們使遵守規(guī)則的群體能夠更成功地繁衍生息，并且能夠把外人也吸收進來。”相對于其他經(jīng)濟秩序，尤其是集中性的計劃經(jīng)濟秩序，這種秩序的效率優(yōu)勢就在于它能保證該群體更有效地發(fā)現(xiàn)和利用分散性的個人知識，從而取得競爭優(yōu)勢。

在哈耶克看來，市場經(jīng)濟秩序之所以具有效率優(yōu)勢，就在于它賦予了經(jīng)濟主體以擁有活動的私域，并相應(yīng)擁有經(jīng)濟自由。市場經(jīng)濟本質(zhì)上必定是一種賦予經(jīng)濟個體以自由的制度，市場經(jīng)濟活動的本質(zhì)必定是一種發(fā)揮經(jīng)濟個體主動性，并在整體上顯現(xiàn)出自發(fā)競爭態(tài)勢的過程。正是在這里，哈耶克的市場經(jīng)濟理論與自由主義相互勾連起來。

哈耶克對新自由主義經(jīng)濟學(xué)，或者說對于古典經(jīng)濟自由主義的進一步闡發(fā)主要在以下方面：一是將新自由主義經(jīng)濟學(xué)放在古典經(jīng)濟自由主義基礎(chǔ)上，并且以個人主義作為經(jīng)濟自由主義的基本出發(fā)點與基本概念來闡述；二是著重從知識和信用角度論證市場經(jīng)濟的合理性；三是從批判社會主義的角度來反證新自由主義經(jīng)濟學(xué)主張的合理性。

對于市場秩序的效率優(yōu)勢，哈耶克認(rèn)為，只要不存在各種不正當(dāng)?shù)膹娭?，?jīng)濟自由就趨向于造就出一種競爭的事態(tài)，這種競爭不同于完全競爭，而是一種不斷逼近完全競爭均衡態(tài)的過程。在這個過程中，經(jīng)濟個體力圖尋找一種最佳的方式，以保證最有效地利用其所擁有的專有性知識。不僅如此，自發(fā)產(chǎn)生的價格信號也具有十分優(yōu)越的信息交流功能，它能用最簡短的形式將最重要的信息在經(jīng)濟個體間傳遞，并且只傳遞給相關(guān)經(jīng)濟當(dāng)事人。相對價格變動反映了各種生產(chǎn)資源的相對重要性，經(jīng)濟主體只需要了解這一點，而無須過問導(dǎo)致這種相對重要性變化的背后原因，就能夠做出正確的經(jīng)濟選擇。在哈耶克看來，市場經(jīng)濟的價格和競爭機制近乎完美，即使它存在某些缺陷，也會隨著歷史的演變而自我修復(fù)和調(diào)整，并不需要人為的整合，經(jīng)驗的積累和不斷的完善可以使社會自生自發(fā)的繁榮，這就是哈耶克追求的“自生自發(fā)秩序”。

三、哈耶克新自由主義經(jīng)濟學(xué)的缺陷

無可否認(rèn)，哈耶克對于新自由主義經(jīng)濟學(xué)的復(fù)興和發(fā)展的確具有重要的作用，哈耶克在當(dāng)前這個內(nèi)容龐雜的新自由主義運動中還是有其獨特性的。但我們也不是一味贊同哈耶克所有新自由主義經(jīng)濟學(xué)的各種觀點。

（一）認(rèn)識論、方法論方面的缺陷。首先，哈耶克的新自由主義經(jīng)濟學(xué)是以脆弱的主觀主義為基礎(chǔ)的。在哈耶克看來，生活于同一個社會共同體內(nèi)部的個人的觀念分類系統(tǒng)大致相同，因此不同的個人才能夠理解彼此的行為的含義；同樣道理，社會科學(xué)家也因此能夠從外部分析其他個人的行為方式，并以之為要素組成一種關(guān)于社會關(guān)系整體的理解圖示。顯然，這種外部分析也是以主觀主義為基本立場的，因為它也把個人行為的主觀方面（在哈耶克那里個人行為進一步被簡化還原為個人觀念）一一作為研究的起點。其次，自相矛盾的懷疑主義立場。一個明顯的事實是，哈耶克所主張的這種有限認(rèn)識論立場最終都有明確的規(guī)范性結(jié)論。無論是強調(diào)習(xí)俗和傳統(tǒng)的優(yōu)先地位，還是強調(diào)模式（秩序）預(yù)測，其真正用意都是在于捍衛(wèi)傳統(tǒng)自由主義，或更確切地講，是對私有財產(chǎn)，尤其是資本主義私有財產(chǎn)建制提供辯護和證明。通過這種認(rèn)識論論證，哈耶克試圖為既有的私有財產(chǎn)制度提供一個可靠的理論基礎(chǔ)。不可否認(rèn)，這種有限認(rèn)識論是哈耶克批判其他若干理論的一柄利刃。尤其在社會主義陣營瓦解以后，哈耶克更是因此被一些人視為嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶W(xué)者和自由主義旗手的典范結(jié)合。然而不幸的是，哈耶克的這柄利刃是雙面的，在有效話難他人的同時，有限知識論也破壞了哈耶克自己所主張的自由主義理論體系。

（二）自發(fā)秩序理論方面的缺陷。哈耶克基本上把他所主張的自由主義理想和資本主義市場經(jīng)濟秩序重疊起來。這樣，他的所有理論探討和論證實際上也構(gòu)成了對資本主義市場經(jīng)濟制度的一個辯護。然而，哈耶克的這種辯護并不成功。首先，市場經(jīng)濟自發(fā)進化的不純粹性。哈耶克認(rèn)為，作為資本主義市場經(jīng)濟秩序基礎(chǔ)的，只能是那些在進化過程中自發(fā)生成的規(guī)則，而不是那些刻意設(shè)計的規(guī)則。他在這里強調(diào)的當(dāng)然是那些起源于個人之間相互協(xié)調(diào)行為的習(xí)慣性規(guī)則，這些習(xí)慣性規(guī)則是眾多自利的個人在做出各種相互獨立的決策時無意產(chǎn)生的結(jié)果，在生成這些習(xí)慣性規(guī)則的過程中，偶然性和必然性共同發(fā)揮著作用：在起點的決定問題上，偶然性占據(jù)了主導(dǎo)地位，而一旦起點確定后，必然性將最終造就出一種均衡態(tài)。然而不幸的是，哈耶克這種個人主義式的論證并不成功，市場經(jīng)濟規(guī)則的出現(xiàn)和維持離不開某種市場以外的強制力量的推動和實施。其次，自由主義原則含義模糊。在《自由秩序原理》中，哈耶克給出了自由的、始終存在著一個人按其自己的決定和計劃行事的可能性；此狀態(tài)與一人必須屈從于另一人的意志的狀態(tài)適成對照。在這里，自由概念的準(zhǔn)確界定依賴于強制概念的確定。由于強制概念的混亂，哈耶克的這個定義沒有什么確定的含義，它根本無法對社會關(guān)系的性質(zhì)做出判斷。

總之，我們應(yīng)該以科學(xué)的態(tài)度來分析和看待哈耶克的觀點和政策主張，擯棄其錯誤和糟粕，吸取其具有一定合理性和啟發(fā)借鑒意義的思想，為發(fā)展社會主義市場經(jīng)濟服務(wù)。

參考文獻

[1]鄧正來.規(guī)則·秩序·無知-關(guān)于哈耶克自由主義的研究[M].2004.166.

第4篇：簡述通貨膨脹產(chǎn)生的原因范文

隨著我國市場經(jīng)濟的深化，以央行基準(zhǔn)利率為引導(dǎo)，市場資金供求為基礎(chǔ)的利率體系正在逐步形成。通過對兩個典型國家的利率市場化經(jīng)驗進行梳理和總結(jié)，強調(diào)國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟環(huán)境對一國利率市場化的改革的影響，得出我國目前從宏觀經(jīng)濟環(huán)境上對利率市場化的有利因素。

關(guān)鍵詞：

利率；市場化；時機選擇

中圖分類號：F83

文獻標(biāo)識碼：A

文章編號：16723198（2014）06010602

1 引言

利率是金融市場資金的價格，市場化的利率形成機制反映了市場對資金的供給和需求，使利率成為金融市場資源有效配置的基礎(chǔ)。我國從上世紀(jì)九十年代就開始了利率市場化改革，1996年6月1日，人民銀行放開了銀行間同業(yè)拆借利率；1997年，國債發(fā)行采用市場化招標(biāo)形式，實現(xiàn)了銀行間市場利率、國債和政策性金融債發(fā)行利率的市場化；1999年，擴大金融機構(gòu)貸款利率浮動幅度；2004年，貸款上浮取消封頂；下浮的幅度為基準(zhǔn)利率的0.9倍；2014年7月20日起全面放開金融機構(gòu)貸款利率管制，由金融機構(gòu)根據(jù)商業(yè)原則自主確定貸款利率水平。可見，我國利率市場化改革一直在有序推行，在十八屆大三中全會上，更是明確未來要加速利率市場化。日韓作為和我國有相似文化背景的國家，其利率市場化的經(jīng)驗對我國選擇合適時機放開存貸款利率限制，實現(xiàn)完全利率市場化有著重要的借鑒意義。

2 利率市場化研究簡述

2.1 國外經(jīng)驗對我國利率市場化的借鑒

利率由管制向市場化發(fā)展是各國的普遍趨勢，張帥（2003）分析了韓國利率市場化進程，得出了對我國適用的政策建議。蔣海濤，（2013）研究了日韓的利率市場化進程和原因，認(rèn)為我國應(yīng)該加強金融監(jiān)管，避免利率市場化過程中的風(fēng)險。

2.2 我國利率市場化的影響

一是研究我國利率市場化對金融系統(tǒng)的影響，盛朝暉（2010）比較了美日等國的經(jīng)驗，探討了我國利率市場化改革對金融運行產(chǎn)生的影響；

二是研究利率市場化對商業(yè)銀行的影響，朱玲玲等（2012）研究了利率市場化對商業(yè)銀行利差的影響以及由此導(dǎo)致的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的變化。

2.3 我國利率市場化的時機及模式

王平安（2003）認(rèn)為我國利率市場化時機已經(jīng)成熟，應(yīng)該實行漸進化的模式推薦利率市場化改革；盧瑾，肖漢（2013）通過對典型國家的經(jīng)驗分析，認(rèn)為我國應(yīng)該采取主動、漸進的模式，在目前國內(nèi)外較有利的環(huán)境下，穩(wěn)步推進利率市場化的改革。

3 從韓國經(jīng)驗看利率市場化的國內(nèi)宏觀環(huán)境選擇

韓國的利率改革經(jīng)過了兩個階段：

第一個階段是從1988年到1990年，韓國政府在經(jīng)過了前期的準(zhǔn)備，放開了包括除部分政策性貸款以外的所有貸款利率、期限在2年以上的存款利率，以及可轉(zhuǎn)讓定期存單、商業(yè)票據(jù)和公司債的利率等，這次的利率改革直接而徹底。

此次的改革建立在韓國經(jīng)濟從1985年的高速增長的基礎(chǔ)上，宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)為投資大幅增長，制造業(yè)產(chǎn)能利用率不斷上升，房地產(chǎn)市場繁榮，特別是1988年韓國漢城奧運會的成功舉辦，使得房地產(chǎn)價格空前上漲；經(jīng)濟出現(xiàn)需求拉動的通脹，1987―1989年溫和通脹在6%的水平波動；1990―1991年11月通脹開始惡化，并進一步上升，一度超過10%，韓國政府為了抑制通脹，連續(xù)提高貸款利率，并壓縮信貸，M2增速在1988年底出現(xiàn)急劇下降。央行還大量發(fā)行“貨幣穩(wěn)定債券”進行對沖操作，將存款準(zhǔn)備率從1986年以前的不到5%提高到1989年的10%以上。除此之外，還有一系列勞資糾紛的增加，使得韓國經(jīng)濟出現(xiàn)出口不振，經(jīng)濟增長速度放緩。

宏觀經(jīng)濟的惡化使得韓國銀行不得不在1989年通過“行政指導(dǎo)”的方式干預(yù)業(yè)已宣布放開的利率，使得之前的利率市場化措施最終成為有名無實，第一次放開利率管制的努力以失敗而告終。

第二個階段是從1991年到1997年，韓國政府再次提出利率市場化措施，于1991年公布了一項分四階段的“利率自由化計劃”，開始分階段推進利率市場化，首先是放開了短期存貸款利率和期限在3年以上的定期存款利率，即先對實際利率接近自由化后的預(yù)期利率，或者實行自由化后變動比較小，對經(jīng)濟影響小的利率放開，這一時期，非銀行金融機構(gòu)25%信貸商品和45%存款商品，銀行總信貸及存款商品的10%實現(xiàn)了自由化。其次是從1993年11月起，放開了除政策性金融以外幾乎所有貸款的利率，以及長期存款的利率。這被認(rèn)為是韓國利率市場化進程中最為關(guān)鍵的一步。再次是從1994年12月起開始，除活期存款以外的所有存貸款和金融產(chǎn)品利率均實現(xiàn)放開。到1995年11月，基本完成了第三階段自由化的遺留部分。實行了《第三階段利率自由化措施》，結(jié)果到1995年全面實現(xiàn)了除部分政策金融利率外的大部分貸款利率的自由化，貸款利率自由化比率達95%，至此，事實上韓國利率市場化已經(jīng)基本完成，宣告利率自由競爭時代的到來。截止到1996年底，銀行及非銀行金融機構(gòu)的信貸利率實行了100%自由化，而存款利率的自由化比例達到81.6%。最后是從1997年開始，逐步放開活期存款利率，從而實現(xiàn)了利率的完全市場化。

4 從日本經(jīng)驗看利率市場化的國外宏觀環(huán)境選擇

經(jīng)過二戰(zhàn)后經(jīng)濟的高速發(fā)展，1974年之后，隨著世界能源危機的發(fā)展，日本經(jīng)濟增長速度開始放慢，其經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和資金供需結(jié)構(gòu)也開始發(fā)生改變，戰(zhàn)后日本企業(yè)融資主要依靠銀行貸款，政府在貸款的去向決定上起著重要作用，但是經(jīng)濟增速的放緩后，日本政府為刺激經(jīng)濟增長，財政支出增加，政府成為當(dāng)時社會資金最主要的需求者。1975年，日本政府為了彌補財政赤字發(fā)行赤字國債。此后，國債發(fā)行規(guī)模愈來愈大。1977年4月日本政府和日本銀行允許國債的自由上市流通。第二年開始了以招標(biāo)方式來發(fā)行中期國債。這樣，國債的發(fā)行和交易便首先從中期國債開了利率自由化的先河。

1977年，日本開始放寬對金融機構(gòu)所持國債的管制，允許商業(yè)銀行承購的國債自由上市流通。1978年日本銀行允許銀行拆借利率的市場化，其后又放開了銀行間票據(jù)利率，1979年批準(zhǔn)商業(yè)銀行發(fā)行了利率不受限制的大額可轉(zhuǎn)讓存單（CD）。1984年日本大藏省發(fā)表了《金融自由化與日元國際化的現(xiàn)狀及展望》，正式開始利率市場化改革。1991年7月日本銀行停止利率窗口指導(dǎo)，1993年定期存款和活期存款利率先后實現(xiàn)市場化，并于1994年實現(xiàn)了除活期存款利率以外的完全利率市場化。

日本的利率市場化一方面由于政府融資的需要，另一方面也是由于歐美的推動。利率市場化后，日本宏觀經(jīng)濟增長震蕩下跌，放松利率管制與促進經(jīng)濟增長之間的傳導(dǎo)機制并不通暢，從長期來看造成了GDP增速的下移；也沒有帶來有效投資上升和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，而是資金的投機性轉(zhuǎn)移引發(fā)的非持續(xù)性的泡沫經(jīng)濟。由于實際利率上升，投資和消費均出現(xiàn)負(fù)增長。

5 從日韓經(jīng)驗看我國利率市場化的時機選擇

從日韓利率市場化的過程和結(jié)果，我們可以看出一國的國內(nèi)外宏觀環(huán)境的好壞對其利率市場化的成敗有著直接的影響：

第一，利率市場化是市場經(jīng)濟發(fā)展的必然結(jié)果。隨著市場經(jīng)濟的進一步發(fā)展，資金由政府配置效率的作用逐漸顯現(xiàn)，對利率長期實行直接管制，就必然導(dǎo)致限制競爭、降低市場效率，最終影響金融創(chuàng)新，從而制約經(jīng)濟的發(fā)展。因而，利率最終都要從國家干預(yù)逐步過渡到交由市場供需雙方來決定。

第二，利率市場化需要循序漸進，穩(wěn)步發(fā)展，切忌一步到位的思想。從韓國利率市場化的進程可以看出循序漸進改革的重要性，利率改革是整個經(jīng)濟領(lǐng)域的重大變革，必須結(jié)合當(dāng)時的經(jīng)濟實際情況，分步驟放開。

第三，宏觀經(jīng)濟環(huán)境的穩(wěn)定是利率市場化順利實施的關(guān)鍵。利率作為資金的價格，其變化走勢對宏觀經(jīng)濟走向影響巨大。一國利率市場化的時機選擇不對，會導(dǎo)致通貨膨脹的大幅波動，提高企業(yè)融資的風(fēng)險和投資回報的不確定性增加，進而導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟的惡化，致使政府不得不加強對利率的管制。

第四，全面的金融體制改革是利率市場化改革順利推進的基礎(chǔ)，沒有一個完善的金融市場，利率市場化改革很難單獨實施并成功。因為只有完善的金融市場才能創(chuàng)造一個有效的市場競爭環(huán)境，從而提高效率，分散風(fēng)險。因此利率市場化需要金融改革的支持，包括深化市場準(zhǔn)入改革、匯率制度改革等在內(nèi)的全面金融改革。

6 總結(jié)

從以上幾點可以看出，我國要實現(xiàn)利率市場化，必須有一個好的國內(nèi)外宏觀環(huán)境，目前我國面臨著金融危機的持續(xù)影響，一方面實體經(jīng)濟受到嚴(yán)重打擊，并且由于國內(nèi)利率管理體制，企業(yè)特別是私營企業(yè)融資出現(xiàn)前所未有的困難，經(jīng)營難以為繼；另一方面地下錢莊盛行，其融資利率遠(yuǎn)高于正常融資渠道，在正常渠道無法獲得融資機會的前提下，企業(yè)不得不承擔(dān)更高的融資成本，加重了企業(yè)經(jīng)營難度，破壞了正常的經(jīng)營環(huán)境，為我國經(jīng)濟的深化埋下了嚴(yán)重的隱患。因此，從現(xiàn)在就加快推動利率市場化，既有助于改善企業(yè)的融資環(huán)境，減少地下錢莊的發(fā)展，恢復(fù)我國實體經(jīng)濟的活力，有可以逐步改革銀行業(yè)的經(jīng)營結(jié)構(gòu)，優(yōu)化銀行經(jīng)營模式，降低其經(jīng)營風(fēng)險。這樣我國不但可以減少金融危機對我國經(jīng)濟的影響，還可以培育出優(yōu)質(zhì)的實體企業(yè)和強大健康的金融業(yè)，從而不斷提高我國的綜合國力。

參考文獻

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