金融資本特點(diǎn)精選(九篇)

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第1篇：金融資本特點(diǎn)范文

我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要金融資本的支持，同樣，我國(guó)金融資本市場(chǎng)化的健康發(fā)展也需要文化產(chǎn)業(yè)的救助。

文化產(chǎn)業(yè)是知識(shí)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與升級(jí)。在國(guó)際上，以微軟和谷歌為代表的科技主義的奇跡日益發(fā)展乏力，而以蘋果公司為標(biāo)志的科技美學(xué)與內(nèi)容服務(wù)逐漸顯示出神奇的經(jīng)濟(jì)魔力。三網(wǎng)融合的大趨勢(shì)使得內(nèi)容原創(chuàng)顯得彌足珍貴。文化產(chǎn)業(yè)的繁榮和發(fā)展是世界性的趨勢(shì)，也是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型的重要支持力量。

繼國(guó)務(wù)院在國(guó)際金融危機(jī)期間及時(shí)頒布《文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》之后，文化、金融相關(guān)的九大國(guó)家主管部門聯(lián)合出臺(tái)了《關(guān)于金融支持文化產(chǎn)業(yè)振興和發(fā)展繁榮的指導(dǎo)意見(jiàn)》(下文簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見(jiàn)》)，這是我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展與繁榮的利好，同時(shí)也是我國(guó)金融資本市場(chǎng)走向健康與成熟的利好。

隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的深化，隨著傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式越來(lái)越受到質(zhì)疑，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式成為國(guó)家戰(zhàn)略，我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)巨大的發(fā)展成就以及它不可限量的前景潛力，將給金融資本帶來(lái)超額收益和嶄新希望。

從好萊塢電影產(chǎn)業(yè)發(fā)展的歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，電影藝術(shù)家需要借助資本的力量來(lái)實(shí)現(xiàn)其藝術(shù)理想和商業(yè)價(jià)值，同時(shí)，金融資本也需要憑借藝術(shù)創(chuàng)意來(lái)實(shí)現(xiàn)超額利益回報(bào)。比如好萊塢早期的杰出導(dǎo)演格里菲斯，因?yàn)楂@得金融資本家哈里?艾特肯(芝加哥聯(lián)邦人壽保險(xiǎn)公司的創(chuàng)立者)11萬(wàn)美元的資金支持，完成了史詩(shī)性的巨制《國(guó)家的誕生》，同時(shí)也創(chuàng)造了早期好萊塢電影的商業(yè)奇跡，僅1916年紐約市場(chǎng)的票房收入就達(dá)到120萬(wàn)美元，而該片的總收入更是高達(dá)5000萬(wàn)美元之多。格里菲斯因此聲名鵲起，金融資本家因此在短期內(nèi)大獲收益。在如今，像《阿凡達(dá)》這樣的大投資電影的巨大成功所帶來(lái)的，一方面是電影產(chǎn)業(yè)越來(lái)越需要金融資本的支持，另一方面是金融資本對(duì)于電影市場(chǎng)信心倍增，不斷探索新的電影金融模式，比如類似“電影期貨”這樣的新興金融衍生品也在蓄勢(shì)待發(fā)。

在我國(guó)，文化產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，無(wú)論是電影、電視劇，還是動(dòng)漫、游戲，文化產(chǎn)業(yè)的每一個(gè)成功案例幾乎都有金融資本的身影，越是發(fā)展勢(shì)頭好的文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域越是渴望資本，各路金融資本也在金融危機(jī)的陰影中對(duì)于文化產(chǎn)業(yè)躍躍欲試?！吨笇?dǎo)意見(jiàn)》的出臺(tái)，不僅是救我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展之急，也是應(yīng)我國(guó)金融資本發(fā)展之需。

根據(jù)投資中國(guó)的分析報(bào)告，2008-2009年我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資和私募資金對(duì)TMT(Technology，Media，Telecom)的投資數(shù)量達(dá)到總量的41％。TMT又稱為數(shù)字新媒體，并非傳統(tǒng)的單一性產(chǎn)業(yè)，它是基于互聯(lián)網(wǎng)、電信網(wǎng)絡(luò)、移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)等網(wǎng)絡(luò)技術(shù)發(fā)展起來(lái)融合文化內(nèi)容實(shí)現(xiàn)增值的各類產(chǎn)品性、服務(wù)性的產(chǎn)業(yè)群。隨著三網(wǎng)融合的進(jìn)程，作為TMT產(chǎn)業(yè)的一個(gè)支柱，傳媒娛樂(lè)業(yè)尤其成為投資機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域。根據(jù)投資中國(guó)的統(tǒng)計(jì)，近三年(2007-2009)來(lái)，資本市場(chǎng)對(duì)于我國(guó)傳媒娛樂(lè)行業(yè)的投資總額達(dá)到8.2億美元，占披露投資總量的10.85％，排名IT和互聯(lián)網(wǎng)之后第三名。

以《指導(dǎo)意見(jiàn)》為契機(jī)，我國(guó)開(kāi)始進(jìn)入了文化產(chǎn)業(yè)與金融資本互利的時(shí)代。深入認(rèn)識(shí)和理解《指導(dǎo)意見(jiàn)》的精神實(shí)質(zhì)，更好地貫徹落實(shí)《指導(dǎo)意見(jiàn)》的內(nèi)容，實(shí)現(xiàn)金融資本與文化產(chǎn)業(yè)的互惠共贏，這一思路在《指導(dǎo)意見(jiàn)》中得到鮮明體現(xiàn)。

金融資本創(chuàng)新舉措支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展繁榮

隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展以及文化體制改革的日益深化，文化產(chǎn)業(yè)逐漸成為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，也成為提升國(guó)家軟實(shí)力和維護(hù)國(guó)家文化安全的重要力量。我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)由自我累積性的發(fā)展進(jìn)入到資源聚合性的快速發(fā)展軌道，急需金融資本的支持。

由于我國(guó)文化領(lǐng)域長(zhǎng)期實(shí)行事業(yè)化管理，文化產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)化程度很弱。即使是在文化體制改革大力推進(jìn)的今天，我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)化的體制機(jī)制也很不完善，其相關(guān)的資產(chǎn)屬性、經(jīng)營(yíng)自主性、法規(guī)制度等尚有很大的不確定性。鑒于特殊的國(guó)情和特定的產(chǎn)業(yè)屬性，金融資本進(jìn)入我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的時(shí)候，可以借鑒的經(jīng)驗(yàn)比較缺乏，因此需要進(jìn)行積極的創(chuàng)新和不斷的嘗試。鼓勵(lì)和敦促金融行業(yè)通過(guò)創(chuàng)新來(lái)有針對(duì)性地扶持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展，這正是《指導(dǎo)意見(jiàn)》的核心關(guān)鍵。

《指導(dǎo)意見(jiàn)》共有七個(gè)部分，系統(tǒng)性地提出了金融創(chuàng)新支持文化產(chǎn)業(yè)的總體原則和一些具體意見(jiàn)，每一部分都有值得說(shuō)的亮點(diǎn)。比如產(chǎn)業(yè)鏈融資，對(duì)中國(guó)的文化產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，能否以產(chǎn)業(yè)鏈的方式推動(dòng)資源的整合，進(jìn)而做大做強(qiáng)很關(guān)鍵。再比如聯(lián)保聯(lián)貸，對(duì)于文化企業(yè)尤其是中小企業(yè)非常關(guān)鍵。因?yàn)槲幕髽I(yè)大多是中小企業(yè)，即使經(jīng)過(guò)評(píng)估也很難達(dá)到信貸的基本要求，所以聯(lián)保聯(lián)貸這種機(jī)制非常重要。此外，比如文化消費(fèi)信貸產(chǎn)品、資產(chǎn)證券化等提法都是比較新的，具有開(kāi)創(chuàng)性。

保險(xiǎn)市場(chǎng)進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域可以說(shuō)是這個(gè)文件中最受關(guān)注的一個(gè)金融創(chuàng)新了?！吨笇?dǎo)意見(jiàn)》提出了保險(xiǎn)產(chǎn)品和服務(wù)方式創(chuàng)新的思路和意見(jiàn)，把探索開(kāi)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)險(xiǎn)、文化產(chǎn)品完工險(xiǎn)、損失險(xiǎn)等提上了議事日程。

社會(huì)資本正大舉進(jìn)軍文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，除了政策引導(dǎo)、文化產(chǎn)業(yè)的未來(lái)潛力等因素之外，資本實(shí)際進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)所考慮的最現(xiàn)實(shí)問(wèn)題就是如何最大程度降低投資風(fēng)險(xiǎn)。如果能夠建立起比較完善的保險(xiǎn)市場(chǎng)，金融資本進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)就會(huì)有更大的信心。保險(xiǎn)是其他資本愿意進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)的重要中間環(huán)節(jié)。

從文化產(chǎn)業(yè)自身健康發(fā)展來(lái)看，文化產(chǎn)業(yè)自身一大特點(diǎn)就是初始成本非常高，因此它的預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)及其制作風(fēng)險(xiǎn)、完成風(fēng)險(xiǎn)等一系列問(wèn)題都會(huì)比較突出。以制作一部電影為例，比如預(yù)算1億元，這個(gè)初始投入已經(jīng)非常高了，但后續(xù)拍攝制作過(guò)程中，很有可能1億元根本完成不了，需要1.3億元，而超出部分的錢很難再籌集到。這樣就導(dǎo)致作品完成不了，已投入的1億元得不到任何回報(bào)，其實(shí)只需再續(xù)一點(diǎn)錢，這1億元就盤活了，如果有保險(xiǎn)市場(chǎng)，就會(huì)大大降低預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)。

除預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)外，文化產(chǎn)品在制作完成過(guò)程中還存在很多不確定性，比如主要?jiǎng)?chuàng)作人員能否堅(jiān)持完成拍攝、政策因素、突發(fā)事件等問(wèn)題。如果有比較完善的保險(xiǎn)市場(chǎng)，就可以將這些不確定性最大程度地避免。

而保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域本身就有很大的風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)不確定性還很大，文化產(chǎn)業(yè)的投融資也不夠規(guī)范，加之我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)在文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)也很少，擔(dān)保及保險(xiǎn)行業(yè)在這方面的謹(jǐn)慎自然是不可避免的。

要想使好的政策落實(shí)，要想讓保險(xiǎn)市場(chǎng)在推動(dòng)我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展繁榮中發(fā)揮好中介杠桿的作用，就需要在落實(shí)上下功夫，需要在借鑒國(guó)際

成熟經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，在文化產(chǎn)業(yè)金融方面進(jìn)行體制機(jī)制的創(chuàng)新。比如如何利用政府政策的信用以及公共資金的示范，讓保險(xiǎn)市場(chǎng)等金融擔(dān)保中介樹立信心，通過(guò)不斷的嘗試建立起符合我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展實(shí)際的擔(dān)保與保險(xiǎn)體系。

北京依托每年5億元的文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)資金，2009年出臺(tái)了《北京市文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)擔(dān)保資金管理辦法(試行)》，開(kāi)始對(duì)擔(dān)保、再擔(dān)保公司的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行一定的補(bǔ)償，如果這種補(bǔ)貼激勵(lì)措施能再進(jìn)一步擴(kuò)大到文化產(chǎn)業(yè)的其他保險(xiǎn)市場(chǎng)領(lǐng)域的話，相信會(huì)給我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)金融市場(chǎng)的創(chuàng)新與完善起到更大更重要的示范和推動(dòng)作用。

以改革創(chuàng)新促文化產(chǎn)業(yè)與金融資本市場(chǎng)互利發(fā)展

《指導(dǎo)意見(jiàn)》是在國(guó)際金融危機(jī)余波未了的情況下出臺(tái)的，這既是我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)尋求大發(fā)展大繁榮的主動(dòng)探索，也是我國(guó)金融領(lǐng)域?qū)で笮碌陌l(fā)展空間和有潛力的增長(zhǎng)點(diǎn)的積極響應(yīng)。

當(dāng)前社會(huì)各界對(duì)于支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的系列政策措施的討論，往往集中在弱小的文化產(chǎn)業(yè)如何得到金融資本的扶持和幫助以做大做強(qiáng)的問(wèn)題上，金融資本在其中似乎只是一個(gè)外在的必要力量。而“金融支持文化產(chǎn)業(yè)”不僅僅是一個(gè)單向度的施惠，同時(shí)也應(yīng)該是一個(gè)互惠互利的過(guò)程，一方面，金融行業(yè)要進(jìn)行積極的創(chuàng)新和探索，加強(qiáng)和改進(jìn)對(duì)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融服務(wù)，另一方面，文化行業(yè)也需要不斷深化體制改革和信用體系建設(shè)，激發(fā)金融資本更大的投資積極性和盈利信心。也只有如此，“金融支持”才能夠真正實(shí)行并產(chǎn)生更大的價(jià)值。

文化產(chǎn)業(yè)是我國(guó)金融資本尋求利益增長(zhǎng)和健康發(fā)展的新興領(lǐng)域，金融資本已經(jīng)逐漸表現(xiàn)出了濃厚的興趣，但行動(dòng)還較為謹(jǐn)慎，除了金融資本對(duì)于文化產(chǎn)業(yè)的運(yùn)作還不夠熟悉以外，更重要的原因是文化產(chǎn)業(yè)相關(guān)領(lǐng)域與金融市場(chǎng)的對(duì)接機(jī)制還很不完善。這其實(shí)也是《指導(dǎo)意見(jiàn)》貫徹落實(shí)的關(guān)鍵問(wèn)題。目前的討論主要集中在諸如文化產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)評(píng)估、文化產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)交易平臺(tái)建設(shè)等一些技術(shù)性的問(wèn)題上。這些問(wèn)題當(dāng)然很關(guān)鍵，對(duì)于它們的探討分析也已經(jīng)很多，本文在此不做進(jìn)一步闡述。金融支持文化產(chǎn)業(yè)的實(shí)施，更為深層次的問(wèn)題其實(shí)是在文化領(lǐng)域，金融資本方面的市場(chǎng)化規(guī)范已經(jīng)比較成熟了，而文化領(lǐng)域的市場(chǎng)化問(wèn)題很復(fù)雜，必須理順文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一些關(guān)鍵性環(huán)節(jié)，金融資本與文化產(chǎn)業(yè)的對(duì)接才會(huì)順利，才會(huì)真正實(shí)現(xiàn)多贏互利的格局。

鑒于此，為了更好地貫徹落實(shí)《指導(dǎo)意見(jiàn)》，本文認(rèn)為文化領(lǐng)域還需要在如下四個(gè)方面進(jìn)行必要的改革創(chuàng)新：

1、解放思想，創(chuàng)新文化發(fā)展思路，積極吸引非公資本進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)。這一點(diǎn)，其實(shí)是總理在《求是》雜志上發(fā)表的文章中提到的。把這個(gè)思路落實(shí)到《指導(dǎo)意見(jiàn)》上，應(yīng)當(dāng)首先解決民營(yíng)資本進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域在某些環(huán)節(jié)上所面臨的壁壘問(wèn)題。這對(duì)于《指導(dǎo)意見(jiàn)》能否落到實(shí)處具有基礎(chǔ)性的作用。多年的發(fā)展實(shí)踐證明，越是市場(chǎng)化、越是社會(huì)力量介入之后，做出的文化內(nèi)容才越有吸引力、才能真正讓民眾接受。另一方面，商業(yè)化以后，政府的管理反而更容易了。

2、加大文化產(chǎn)業(yè)核心產(chǎn)權(quán)的法律保護(hù)力度，保障創(chuàng)新性的投資利益。一個(gè)例子可以說(shuō)明問(wèn)題，從去年到今年。網(wǎng)絡(luò)視頻正版內(nèi)容價(jià)格飛漲的一個(gè)很重要的原因是把BT這種下載模式禁止了，因此內(nèi)容資源的價(jià)值就體現(xiàn)出來(lái)了，投資者的利益有保障了，投資的積極性也顯著提升。

第2篇：金融資本特點(diǎn)范文

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)全球化 資本市場(chǎng) 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化

一、經(jīng)濟(jì)全球化下產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化內(nèi)涵

經(jīng)濟(jì)全球化下的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化是指一個(gè)國(guó)家產(chǎn)業(yè)體系融入世界產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)體系開(kāi)放化，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化與高度化，通過(guò)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)效應(yīng)的釋放提升一國(guó)產(chǎn)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的過(guò)程。全球化下的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化具有開(kāi)放化、合理化和高度化的根本特征。

產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)體系開(kāi)放化是經(jīng)濟(jì)全球化下一國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)不同于封閉經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)體系最基本的特征。產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)體系開(kāi)放化是指一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中產(chǎn)業(yè)的選擇和發(fā)展都置于開(kāi)放的世界經(jīng)濟(jì)體系中，參與國(guó)際分工體系，最終使本國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)成為世界產(chǎn)業(yè)分工體系中的一個(gè)環(huán)節(jié)。經(jīng)濟(jì)全球化是世界各國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)開(kāi)放及互動(dòng)作用的結(jié)果，其本質(zhì)就是產(chǎn)業(yè)全球化。

經(jīng)濟(jì)全球化下的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化被賦予了新的內(nèi)涵，是指在產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)開(kāi)放背景下，本國(guó)產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)內(nèi)產(chǎn)業(yè)之間以及本國(guó)產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)與世界產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)之間協(xié)調(diào)能力的加強(qiáng)和關(guān)聯(lián)水平的提升。協(xié)調(diào)依然是基于經(jīng)濟(jì)全球化的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化的核心?；诮?jīng)濟(jì)全球化下的一國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化除了本國(guó)產(chǎn)業(yè)體系協(xié)調(diào)能力的加強(qiáng)外，還包括本國(guó)產(chǎn)業(yè)在國(guó)際產(chǎn)業(yè)分工層次體系中的合理化，這是一國(guó)在國(guó)際產(chǎn)業(yè)分工中的位置調(diào)整與其在國(guó)際市場(chǎng)上與相關(guān)國(guó)家進(jìn)行動(dòng)態(tài)產(chǎn)業(yè)博弈競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)發(fā)展的客觀要求，既包含三次產(chǎn)業(yè)間的結(jié)構(gòu)比例變化，也包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中高附加值產(chǎn)業(yè)所占比重提升，當(dāng)代的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化還表現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)知識(shí)化的過(guò)程，基于經(jīng)濟(jì)全球化下的一國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化還包括本國(guó)產(chǎn)業(yè)國(guó)際分工層次的提升及本國(guó)在國(guó)際價(jià)值鏈中位置的提升，在國(guó)際分工體系中獲得更大利益的過(guò)程。

二、全球化下資本市場(chǎng)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)原理與機(jī)制

全球化下產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化其本質(zhì)是生產(chǎn)要素在全球產(chǎn)業(yè)范圍內(nèi)尋優(yōu)配置的過(guò)程，要素流動(dòng)在產(chǎn)業(yè)優(yōu)化中具有關(guān)鍵作用。流動(dòng)要素中資本是最重要和最具流動(dòng)性的要素，全球緊密聯(lián)系在一起的資本市場(chǎng)是資本流動(dòng)重要平臺(tái)。資本流動(dòng)是指各種實(shí)物形態(tài)資本、金融資本、技術(shù)和信息資本以及人力資本以盈利為目的在國(guó)際間的流動(dòng)。金融資本與勞動(dòng)力、土地是最基本的生產(chǎn)要素，其中，金融資本資源的配置并不只是金融資本本身的配置，而且是社會(huì)其他所有生產(chǎn)要素配置的媒介與載體，金融資本的配置與流動(dòng)引導(dǎo)其他物質(zhì)資源以及人力資本的配置與流動(dòng)，金融資本的全球流動(dòng)及產(chǎn)業(yè)間的流動(dòng)深刻改變了生產(chǎn)力的空間布局和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)體系。

逐利是資本的本性。世界各國(guó)的要素稟賦和經(jīng)濟(jì)發(fā)展是非均衡的，稟賦與發(fā)展的非均衡導(dǎo)致了各國(guó)利率、匯率及資本邊際生產(chǎn)力的差異，從而使得資本在不同的國(guó)家將會(huì)取得不同的收益，于是資本的逐利本性就將推動(dòng)資本在世界各國(guó)進(jìn)行尋優(yōu)流動(dòng)，以在全球范圍內(nèi)取得資本收益的最大化。金融資本流動(dòng)遵循經(jīng)濟(jì)學(xué)利益導(dǎo)向的基本原則。金融資本跨國(guó)界流動(dòng)的基本信號(hào)是金融資本的價(jià)格，其直接表現(xiàn)就是利率、匯率的不同以及不同國(guó)家資本邊際生產(chǎn)力差異從而引起金融資本的收益率產(chǎn)生差異。

在經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)代，資本流動(dòng)日趨全球化，投資者可以在全球范圍內(nèi)選擇最有利的投資機(jī)會(huì)和金融中介，融資者也可以在全球范圍內(nèi)選擇最符合自己要求的金融機(jī)構(gòu)和最合適的融資工具。金融資本資源的全球?qū)?yōu)流動(dòng)引導(dǎo)其他物質(zhì)資源以及人力資本在全球范圍內(nèi)的配置與流動(dòng)，金融資本帶動(dòng)的資金、技術(shù)、管理、人才、品牌等資源在一國(guó)進(jìn)行重組，從而導(dǎo)致該國(guó)在全球價(jià)值鏈分工中地位的變動(dòng)，并由此獲得相應(yīng)的要素分工收益。同時(shí)，資本跨國(guó)界直接流動(dòng)始終與特定產(chǎn)業(yè)的利益相聯(lián)系。金融資本流入一國(guó)時(shí)，會(huì)選擇該國(guó)具有發(fā)展?jié)摿褪袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的部門、產(chǎn)品和企業(yè)進(jìn)行投資，以獲得相應(yīng)的投資回報(bào)，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，這些產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品得到了資金也就可能和獲得好的發(fā)展機(jī)會(huì)，從而提升其產(chǎn)業(yè)獲利能力及國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

三、驅(qū)動(dòng)資本國(guó)際產(chǎn)業(yè)間尋優(yōu)流動(dòng)的因素

全球化經(jīng)濟(jì)中的國(guó)際資本按其屬性有金融資本與產(chǎn)業(yè)資本之分，金融資本緊緊與產(chǎn)業(yè)資本結(jié)合、溶合，為產(chǎn)業(yè)資本提供信用支持。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，金融業(yè)發(fā)揮資本積聚、資本集中與資本配置功能，未來(lái)金融業(yè)將是銀行與資本市場(chǎng)共同發(fā)揮金融中介作用的時(shí)代，前者使現(xiàn)有企業(yè)壯大，而后者則是發(fā)展高新技術(shù)企業(yè)及實(shí)現(xiàn)企業(yè)兼并收購(gòu)和重組的有效渠道。隨著金融深化，貨幣資本作為第一推動(dòng)力和持續(xù)動(dòng)力的地位愈發(fā)重要，它調(diào)動(dòng)和配置生產(chǎn)要素，誰(shuí)控制貨幣資本誰(shuí)將控制這一切，凸顯了金融資本的重要性，金融資本對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響和調(diào)節(jié)作用將越來(lái)越大。因此，產(chǎn)業(yè)資本必須借助于金融資本才能得到更大的發(fā)展。

（一）作為金融資本的驅(qū)動(dòng)因素

金融資本是資本歷史形態(tài)演進(jìn)的最高階段，是專門投資于各類金融資產(chǎn)，并追求價(jià)值無(wú)限增值（盈利最大化）的貨幣資本。隨著金融資本全球化的延伸，主要工業(yè)化國(guó)家利用本國(guó)貨幣資本，通過(guò)國(guó)際融合及其它手段發(fā)展為支配全世界經(jīng)濟(jì)的全球貨幣資本，從而形成國(guó)際金融資本。金融資本體現(xiàn)了金融資本與產(chǎn)業(yè)資本緊密結(jié)合、產(chǎn)業(yè)資本依賴金融資本（融資功能）的關(guān)系。

影響金融資本流動(dòng)的因素主要包括利率、匯率和證券投資收益等。

1、利率。利率是最早被用來(lái)解釋國(guó)際資本流動(dòng)的因素之一。利率反映了在世界金融市場(chǎng)上的融資成本或者說(shuō)所要求的最低投資報(bào)酬率。根據(jù)傳統(tǒng)關(guān)于利率與資本市場(chǎng)流動(dòng)的理論，一般而言，世界利率的變化與資本流入國(guó)家的金融資本呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。一方面，當(dāng)世界利率下降（上升）時(shí)，融資成本下降（上升），全球信用膨脹（收縮），資本供給增加(減少)，流入發(fā)展中國(guó)家的金融資本將隨之增加(減少)；另一方面，當(dāng)世界利率下降（上升）時(shí)，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)收益率相對(duì)提高，對(duì)國(guó)際金融資本吸引力增強(qiáng)，金融資本流入。

2、匯率。匯率是典型的國(guó)際金融變量，幾乎是任何國(guó)際金融市場(chǎng)決策都必須考慮的因素。在當(dāng)前浮動(dòng)匯率時(shí)代，各主要國(guó)家貨幣之間的相互比價(jià)處于連續(xù)的變動(dòng)狀態(tài)中，為國(guó)際金融資本投機(jī)、套匯或套利活動(dòng)提供了較大的盈利空間，是國(guó)際金融資本全球流動(dòng)的重要機(jī)制。匯率體現(xiàn)了本國(guó)貨幣的國(guó)際價(jià)格，匯率的波動(dòng)能夠?yàn)橥顿Y者帶來(lái)盈利，也影響本國(guó)產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，從而引發(fā)國(guó)際資本流進(jìn)流出。

3、證券投資收益。自20世紀(jì)80年代以來(lái)，世界各國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展迅速，對(duì)外開(kāi)放和國(guó)際化浪潮洶涌，使得證券市場(chǎng)成為國(guó)際金融資本流動(dòng)的一個(gè)重要途徑，證券市場(chǎng)開(kāi)放使得利率對(duì)金融資本流動(dòng)的牽引作用大為動(dòng)搖。根據(jù)傳統(tǒng)的理論，當(dāng)一國(guó)利率下降時(shí)，國(guó)際資本流入趨緩甚至導(dǎo)致資本外流。另一方面，根據(jù)經(jīng)典的股票估價(jià)理論，證券市場(chǎng)的漲跌往往是和利率高低負(fù)相關(guān)。因此，隨著利率下降，該國(guó)國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)價(jià)格處于上升過(guò)程中，或者預(yù)期很快就要上升時(shí)，國(guó)際金融資本并不會(huì)立即大量外流，甚至很可能吸引國(guó)際投機(jī)資本大規(guī)模涌入。國(guó)際金融資本的凈流入取決于上述兩種力量的共同效應(yīng):當(dāng)國(guó)際金融資本對(duì)證券市場(chǎng)價(jià)格變化更敏感時(shí)，證券市場(chǎng)上漲對(duì)資本流入的拉動(dòng)作用超過(guò)利率下降對(duì)資本流出的推動(dòng)作用，則凈資本流入為正；否則，當(dāng)利率對(duì)資本流動(dòng)的影響效果更強(qiáng)時(shí)，資本凈流出。

（二）作為產(chǎn)業(yè)資本的驅(qū)動(dòng)因素

產(chǎn)業(yè)資本是一種投資性資本，其最大特點(diǎn)在于它的循環(huán)是與特定類型的產(chǎn)業(yè)資本緊密溶合在一起，希望通過(guò)產(chǎn)業(yè)資本的運(yùn)動(dòng)和效率的提高，實(shí)現(xiàn)資本增值。與交易性金融資本相反，投資性金融資本以產(chǎn)業(yè)基本面的分析判斷作為決策依據(jù)，通常選擇具有長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿?、未?lái)盈利能力不斷提升的行業(yè)，一般并不太關(guān)心金融市場(chǎng)上資產(chǎn)價(jià)格的短期波動(dòng)。

驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)資本的主要因素包括要素稟賦與要素結(jié)構(gòu)以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化程度等。

1、要素稟賦與要素結(jié)構(gòu)。資本在利率水平相近的國(guó)家也會(huì)流動(dòng)，源于不同國(guó)家產(chǎn)業(yè)具有不同的資本邊際生產(chǎn)力，資本流動(dòng)目的是為了獲得較高的資本收益，而資本邊際生產(chǎn)力又與一國(guó)的要素稟賦、要素結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)素質(zhì)等有關(guān)。在經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)代，一國(guó)的要素稟賦和要素結(jié)構(gòu)決定了其國(guó)際貿(mào)易結(jié)構(gòu)，也決定了其國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的地位。

邁克爾?波特指出：“生產(chǎn)要素是一個(gè)產(chǎn)業(yè)最上游的競(jìng)爭(zhēng)條件。”他將生產(chǎn)要素歸為五類：人力資源、天然資源、知識(shí)資源、資本資源和基礎(chǔ)設(shè)施。他還指出，“人力資源、知識(shí)和資本是可以在各國(guó)間流動(dòng)的。高級(jí)技術(shù)人才正如科技知識(shí)般高度流動(dòng)，這種人才流動(dòng)隨著國(guó)際通信的發(fā)達(dá)而更為顯著。當(dāng)一國(guó)任憑它擁有的人力資源等生產(chǎn)要素離去時(shí)，這部分生產(chǎn)要素也就不成為該國(guó)的優(yōu)勢(shì)。能有效應(yīng)用這些流動(dòng)的生產(chǎn)要素、提高配置生產(chǎn)率的國(guó)家，通常也是國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中的贏家?！?/p>

2、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化程度。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化是經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的客觀要求，也是產(chǎn)業(yè)具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的重要基礎(chǔ)。經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)取決于要素資源（資本、勞動(dòng)力、技術(shù)等）的不斷投入及其有效配置，而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理與否在很大程度上決定了資源配置的效果。如果產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理，與國(guó)內(nèi)和國(guó)際市場(chǎng)需求相適應(yīng)，與技術(shù)的發(fā)展水平相適應(yīng)，則資源配置是有效率的，投入的不斷增長(zhǎng)即能保證產(chǎn)出的不斷增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)就得以持續(xù)增長(zhǎng)，在國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)中才具有競(jìng)爭(zhēng)力，從而吸引國(guó)際資本流入并進(jìn)而優(yōu)化國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。如果產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)扭曲，則會(huì)嚴(yán)重降低資源配置的效果，即使短期的高增長(zhǎng)能夠發(fā)生，最終也會(huì)由于結(jié)構(gòu)的限制而不能持續(xù)，導(dǎo)致國(guó)際資本流出。

金融資本流入一國(guó)購(gòu)買證券時(shí)，會(huì)選擇該國(guó)具有發(fā)展?jié)摿蛧?guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的部門、產(chǎn)品和企業(yè)進(jìn)行投資，以獲得相應(yīng)的投資回報(bào)，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品得到了資金也就可能獲得好的發(fā)展機(jī)會(huì)，從而反過(guò)來(lái)進(jìn)一步提升其產(chǎn)業(yè)獲利能力及國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

四、資本市場(chǎng)開(kāi)放對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的意義

在全球經(jīng)濟(jì)一體化日益深入的歷史潮流中，一國(guó)資本市場(chǎng)的開(kāi)放對(duì)其國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整具有重要意義。

第一，開(kāi)放的資本市場(chǎng)能為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化所需的生產(chǎn)要素提供高效率流動(dòng)通道。一國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在全球范圍內(nèi)優(yōu)化，提升其在全球價(jià)值鏈中的地位，需要優(yōu)勢(shì)要素的組合與培育。在經(jīng)濟(jì)全球化條件下，一國(guó)所擁有的資源不僅包括本土的資源，還包括外來(lái)的資源，并且在不少產(chǎn)業(yè)部門很可能不是本土稟賦資源的比較優(yōu)勢(shì)。金融資本是資本歷史形態(tài)演進(jìn)的最高階段，是當(dāng)前資本流動(dòng)的主要形式，優(yōu)勢(shì)要素在國(guó)際范圍內(nèi)的流動(dòng)需要以金融資本作為載體，一國(guó)通過(guò)開(kāi)放資本市場(chǎng)，既可以引入國(guó)內(nèi)所不具備的優(yōu)勢(shì)要素，也可以輸出本國(guó)優(yōu)勢(shì)要素在全球范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)組合。另外，由于資本的逐利本性，其在世界各國(guó)進(jìn)行尋優(yōu)流動(dòng)，本身具有最優(yōu)價(jià)值的發(fā)現(xiàn)功能，相比較其他要素配置方式，優(yōu)勢(shì)要素通過(guò)開(kāi)放的資本市場(chǎng)進(jìn)行配置具有更高的效率。

第二，開(kāi)放的資本市場(chǎng)為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)提供優(yōu)化參考與方向。一國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化本身是在不斷調(diào)整中摸索進(jìn)行的，一國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在封閉條件下調(diào)整優(yōu)化，容易脫離世界技術(shù)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潮流與趨勢(shì)，最終不可持續(xù)，甚至?xí)霈F(xiàn)一國(guó)封閉條件的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化在世界經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)參考坐標(biāo)系只能表現(xiàn)為歷史倒退。國(guó)際資本市場(chǎng)中的資本，從全球范圍內(nèi)選擇具有投資潛力的產(chǎn)業(yè)，其選擇的標(biāo)準(zhǔn)具有全球價(jià)值判斷標(biāo)準(zhǔn)和視野，其選擇一般具有前瞻性，從而為一國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化提供方向和發(fā)展目標(biāo)。

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第3篇：金融資本特點(diǎn)范文

中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入資本時(shí)代,即企業(yè)價(jià)值是以市值來(lái)衡量的時(shí)期,也稱市值時(shí)代。中國(guó)企業(yè)是越來(lái)越受到國(guó)際產(chǎn)業(yè)資本、國(guó)際金融資本們重點(diǎn)關(guān)注的商業(yè)合作目標(biāo)、并購(gòu)目標(biāo)、有資產(chǎn)升值空間的投資目標(biāo)。在資本時(shí)代,本土CFO面臨著難得的發(fā)展機(jī)遇和挑戰(zhàn)。CFO需要用金融思維和資本邏輯重新審視中國(guó)企業(yè)的價(jià)值,從企業(yè)全局利益和整體發(fā)展戰(zhàn)略選擇對(duì)提升企業(yè)價(jià)值最有幫助的資本合作方式,客觀地評(píng)估與不同資本間合作對(duì)企業(yè)價(jià)值提升的利與弊,平衡企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展與資本化進(jìn)程中可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),推動(dòng)企業(yè)資本運(yùn)作后的財(cái)富增值、股東的長(zhǎng)期價(jià)值回報(bào)。

國(guó)際產(chǎn)業(yè)資本

跨國(guó)產(chǎn)業(yè)資本是最早進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的,它們最早意識(shí)到中國(guó)市場(chǎng)的潛在價(jià)值和資源優(yōu)勢(shì),看重的是中國(guó)企業(yè)現(xiàn)有的價(jià)值和中國(guó)市場(chǎng)的巨大潛在價(jià)值和規(guī)模,最具代表性的國(guó)際產(chǎn)業(yè)資本是各行業(yè)中領(lǐng)先的跨國(guó)公司。中國(guó)市場(chǎng)高成長(zhǎng)性和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)快速發(fā)展的上漲勢(shì)頭為中外投資人提供了可觀的投資回報(bào)和收益?？鐕?guó)產(chǎn)業(yè)資本出于全球利益的整體考慮,尤其是上市型產(chǎn)業(yè)資本,即 母公司是整體上市公司的跨國(guó)公司時(shí),需要理性評(píng)估國(guó)際產(chǎn)業(yè)資本的投資特點(diǎn)和價(jià)值邏輯如下:

收購(gòu)并尋求絕對(duì)控股權(quán),至少控股權(quán)不低于51%以上。IAS 國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、FAS美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,對(duì)集團(tuán)公司合并子公司財(cái)務(wù)報(bào)表有明確的最低控股比例,因此以跨國(guó)公司為代表的國(guó)際產(chǎn)業(yè)資本對(duì)收購(gòu)目標(biāo)最低持股比例大多不低于51%,多數(shù)情況是100%絕對(duì)控股。多數(shù)跨國(guó)公司在全球重點(diǎn)市場(chǎng)中投資的經(jīng)濟(jì)體大多是100% 絕對(duì)控股。

國(guó)際產(chǎn)業(yè)資本全球資產(chǎn)、市場(chǎng)布局和整體戰(zhàn)略定位,任何有規(guī)模的跨國(guó)產(chǎn)業(yè)資本都會(huì)從全球利益和全球產(chǎn)業(yè)布局的現(xiàn)實(shí)利益考慮實(shí)施收購(gòu)后的重組和新產(chǎn)品、組織結(jié)構(gòu)的調(diào)整。完成收購(gòu)本土企業(yè)后,該企業(yè)產(chǎn)品戰(zhàn)略、市場(chǎng)開(kāi)發(fā)、組織結(jié)構(gòu)和公司發(fā)展定位必然優(yōu)先服從集團(tuán)在全球的整體商業(yè)利益。

跨國(guó)產(chǎn)業(yè)資本將收購(gòu)目標(biāo)定位在優(yōu)質(zhì)、有潛力有價(jià)值成長(zhǎng)空間的本地公司。收購(gòu)后將該資產(chǎn)并入母公司資產(chǎn)名下,合并到母公司財(cái)務(wù)報(bào)表中。至此,本土被收購(gòu)目標(biāo)公司未來(lái)成長(zhǎng)價(jià)值會(huì)在跨國(guó)公司母公司市值和股價(jià)中得到充分體現(xiàn)。出于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的需要,跨國(guó)產(chǎn)業(yè)資本不會(huì)輕易讓在華控股的公司擁有完全的自主發(fā)展,一定程度上有規(guī)模的本土企業(yè)選擇與行業(yè)中領(lǐng)先的跨國(guó)產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)行股權(quán)交易時(shí),其自主發(fā)展產(chǎn)品、對(duì)外拓展全球業(yè)務(wù)的空間會(huì)受到“合約”限制和約束。

國(guó)際產(chǎn)業(yè)資本大多是已經(jīng)在資本市場(chǎng)中發(fā)展多年的跨國(guó)企業(yè),它們對(duì)本土企業(yè)價(jià)值的認(rèn)識(shí)和潛力的發(fā)展不僅僅只局限在產(chǎn)品、市場(chǎng)和技術(shù)層面,也從資本層面評(píng)估、判斷本土企業(yè)的資本價(jià)值。

價(jià)值邏輯:多數(shù)行業(yè)領(lǐng)先的國(guó)際產(chǎn)業(yè)資本,都是整體上市型公司,在以市值為衡量管理層業(yè)績(jī)和股東價(jià)值的成熟資本市場(chǎng)中,國(guó)際產(chǎn)業(yè)資本的市場(chǎng)價(jià)值取決于公司名下資產(chǎn)的收益和預(yù)期的增長(zhǎng)率,贏利穩(wěn)定和高增長(zhǎng)性的資產(chǎn)是維持和穩(wěn)定母公司市值的核心價(jià)值因素。價(jià)值邏輯是:購(gòu)入、兼并市場(chǎng)中有成長(zhǎng)價(jià)值和預(yù)期可實(shí)現(xiàn)較高贏利的資產(chǎn)、并入集團(tuán)總資產(chǎn)組合中,穩(wěn)定和推動(dòng)公司的整體市場(chǎng)價(jià)值。

【案例分析】

達(dá)能娃哈哈的商業(yè)利益博弈主要是集中在資本層面:股東間針對(duì)資產(chǎn)的控制權(quán)和收購(gòu)資產(chǎn)所需付出的成本。從該事件的起因和最終雙方達(dá)成和解協(xié)議止都是圍繞著資本進(jìn)行的。

該案例提示企業(yè)人,股東之間發(fā)生的圍繞資本的爭(zhēng)議和利益博弈,沒(méi)有絕對(duì)意義上的誰(shuí)對(duì)誰(shuí)錯(cuò)之分,按正常商業(yè)、資本邏輯,雙方都是從自身利益出發(fā),尋找對(duì)方的弱點(diǎn),為資產(chǎn)爭(zhēng)奪博弈中占得輿論和公眾的同情。但商業(yè)性糾紛最終是以事實(shí)和證據(jù)做為法律和國(guó)際仲裁的依據(jù)。達(dá)娃間商業(yè)合作是在中國(guó)引進(jìn)外資大背景時(shí)代中外商業(yè)合作早期的結(jié)果,中外方不同的價(jià)值觀、對(duì)資本的不同理解和文化差異在一定程度上注定會(huì)在中外合作伙伴上出現(xiàn)利益摩擦和爭(zhēng)端。合資后期,中外股東間的矛盾主要集中在中方想尋求自主發(fā)展和擴(kuò)大發(fā)展規(guī)模,外方則尋求控制更多的資產(chǎn)并入達(dá)能全球資產(chǎn)名下提升達(dá)能集團(tuán)價(jià)值。

達(dá)能與娃哈哈集團(tuán)合資經(jīng)營(yíng)的公司,達(dá)能占51%的股份,合資公司審計(jì)后財(cái)務(wù)報(bào)表合并到達(dá)能集團(tuán)全球財(cái)務(wù)報(bào)表中,成為達(dá)能集團(tuán)最重要的資產(chǎn)。合資公司業(yè)績(jī)自2007上半財(cái)年之前一直是達(dá)能集團(tuán)向全球股東宣傳和重點(diǎn)披露業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)的核心資產(chǎn)之一。如果按達(dá)能集團(tuán)設(shè)想的按凈資產(chǎn)價(jià)格收購(gòu)51%娃哈哈獨(dú)立經(jīng)營(yíng)公司股份,一旦該資產(chǎn)納入達(dá)能全球資產(chǎn)中會(huì)提升達(dá)能集團(tuán)整體市場(chǎng)價(jià)值和股價(jià),最大的收益人將是達(dá)能集團(tuán)管理層和達(dá)能全球股東。

2009年9月30日,達(dá)娃雙方向公眾宣布最終和解協(xié)議中明確了達(dá)能向娃哈哈轉(zhuǎn)讓持有51%合資公司的股份。最終這起引發(fā)廣泛關(guān)注的跨國(guó)商業(yè)糾紛以完全商業(yè)的方式收?qǐng)?。?guó)際跨國(guó)公司認(rèn)可、尊重本土企業(yè)的價(jià)值和市場(chǎng)地位。本土企業(yè)以開(kāi)放和自信的胸懷向全球伸出合作和歡迎跨國(guó)公司在中國(guó)市場(chǎng)有更輝煌的發(fā)展期待。此刻兩家企業(yè)彼此相互間尊重對(duì)方、祝福各方都有更輝煌的未來(lái)。達(dá)能最終向哇哈哈轉(zhuǎn)讓全部股權(quán)并以不太高的溢價(jià)出讓也是出于綜合評(píng)估該商業(yè)事件最終的結(jié)果可能對(duì)其全球資本價(jià)值的影響,以完全商業(yè)方式和解不會(huì)傷害達(dá)能股價(jià),同時(shí)達(dá)能實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的現(xiàn)金和資本收益,年報(bào)中能向股東做出商業(yè)性解釋和交代。

今后雙方可以按照各自的優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)定位重新規(guī)劃和繼續(xù)各自公司在中國(guó)市場(chǎng)的戰(zhàn)略定位和市場(chǎng)策略。達(dá)能集團(tuán)是全球領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)資本,已經(jīng)開(kāi)始重新定位在中國(guó)的市場(chǎng)戰(zhàn)略、重點(diǎn)項(xiàng)目進(jìn)行直接投資、打造一流的運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì),結(jié)合達(dá)能全球資源優(yōu)勢(shì)和對(duì)中國(guó)市場(chǎng)整體更清晰的認(rèn)知,相信達(dá)能一定能在中國(guó)的食品、飲料市場(chǎng)中占有重要地位。最終結(jié)果為娃哈哈集團(tuán)進(jìn)行資本運(yùn)作提供了必要的資產(chǎn)、業(yè)務(wù)資源,娃哈哈也將面臨后合資時(shí)代的新企業(yè)戰(zhàn)略的定位和資本化進(jìn)程中企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的完善和產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的合理調(diào)整。

【案例分析】

華宇物流,國(guó)內(nèi)公路運(yùn)輸服務(wù)業(yè)領(lǐng)先企業(yè)。該企業(yè)最終選擇向荷蘭天地(中國(guó))有限公司(簡(jiǎn)稱TNT) 以13億元人民幣的價(jià)值轉(zhuǎn)讓股份。自此華宇物流正式成為TNT 的全資控股子公司,公司更名為“天地華宇”。當(dāng)初華宇高層選擇產(chǎn)業(yè)資本的理由是重視產(chǎn)業(yè)型大公司的物流能力,因此放棄了多家國(guó)際金融資本入股的機(jī)會(huì)。由此,華宇物流徹底失去了資本化可能。 按專業(yè)人士評(píng)估,華宇公司如果當(dāng)初選擇與國(guó)際金融資本合作,該企業(yè)資本價(jià)值會(huì)是當(dāng)初收購(gòu)價(jià)格的多倍。

中國(guó)目前還處在企業(yè)資本化進(jìn)程的發(fā)展期,國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)品牌和企業(yè)相對(duì)稀少,隨著多起引發(fā)廣泛爭(zhēng)論的資本并購(gòu)事件被媒體和輿論的廣泛放大,國(guó)內(nèi)人士對(duì)知名品牌的跨國(guó)并購(gòu)越發(fā)敏感和關(guān)注度大增,非經(jīng)濟(jì)因素對(duì)企業(yè)間并購(gòu)的阻力遠(yuǎn)高于成熟市場(chǎng)。 成熟市場(chǎng)中,大部分上市類公司價(jià)值已經(jīng)得到市場(chǎng)的認(rèn)可和定價(jià),單靠企業(yè)自身的有機(jī)增長(zhǎng)已經(jīng)很難為股東實(shí)現(xiàn)新增價(jià)值,此時(shí)需要依靠外部資本的介入為企業(yè)注入新的運(yùn)營(yíng)活力和管理機(jī)制, 激活該資產(chǎn)價(jià)值的同時(shí)為股東提供溢價(jià)轉(zhuǎn)讓股權(quán)的機(jī)會(huì)。例如達(dá)能集團(tuán)2007年現(xiàn)金收購(gòu)NUMICO公司,2008年英博公司收購(gòu)百威啤酒。原股東可以通過(guò)轉(zhuǎn)讓股權(quán)實(shí)現(xiàn)套現(xiàn),獲取資本溢價(jià)收益。

國(guó)際金融資本

中國(guó)企業(yè)在資本化進(jìn)程中,國(guó)際金融資本的推動(dòng)力更為強(qiáng)勁,它推動(dòng)了中國(guó)大批新型企業(yè)和潛力企業(yè)的融資上市,成就了一批在新型產(chǎn)業(yè)和國(guó)際資本市場(chǎng)上占有一席之地的本土新型企業(yè)。與2001年入世而來(lái)的市場(chǎng)接軌不同,這一時(shí)期稱為國(guó)際資金涌動(dòng)而來(lái)的國(guó)際資本接軌。國(guó)際金融資本開(kāi)始認(rèn)識(shí)到中國(guó)發(fā)展?jié)摿Φ拇髣?shì),爭(zhēng)相涌入中國(guó)本土企業(yè),特別是新型民營(yíng)企業(yè)合作,推動(dòng)了中國(guó)企業(yè)與國(guó)際資本的接軌。

金融資本進(jìn)行產(chǎn)業(yè)投資的意義

投資的是本土企業(yè)未來(lái)的價(jià)值。全球性的資本過(guò)剩加速了國(guó)際資本全球范圍內(nèi)的快速流動(dòng),國(guó)際投資性基金和資產(chǎn)管理公司立足于資產(chǎn)價(jià)值的增值產(chǎn)生的財(cái)富效應(yīng),決定了他們對(duì)優(yōu)秀企業(yè)潛力價(jià)值的認(rèn)識(shí),充分利用對(duì)全球主要經(jīng)濟(jì)體價(jià)值的橫向比較,因此國(guó)際金融資本是對(duì)中國(guó)企業(yè)潛在價(jià)值充分的重視和預(yù)先的價(jià)值發(fā)現(xiàn)。

價(jià)值取向和目標(biāo)上,金融資本和本土企業(yè)是趨同的,本土企業(yè)有自主發(fā)展的空間,通過(guò)資本持續(xù)放大企業(yè)價(jià)值。本土企業(yè)能借助外部資源和人才完善企業(yè)治理結(jié)果,推動(dòng)企業(yè)高度發(fā)展、增長(zhǎng)強(qiáng)勁、競(jìng)爭(zhēng)力的全面提升與金融資本投資人共同分享財(cái)富增值。本土新型產(chǎn)業(yè)中的行業(yè)領(lǐng)先者,如百渡、阿里巴巴、盛大網(wǎng)絡(luò)的成功都是本土企業(yè)中最具創(chuàng)新能力的企業(yè)家與國(guó)際金融資本間完成的國(guó)際資本合作對(duì)接,這些企業(yè)成為中國(guó)新經(jīng)濟(jì)行業(yè)領(lǐng)域中具有自主創(chuàng)新能力的領(lǐng)先企業(yè)。

國(guó)際金融資本對(duì)一流中國(guó)企業(yè)的投資也是對(duì)中國(guó)一流企業(yè)家的投資,它們從技術(shù)層面判斷一家企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值、戰(zhàn)略價(jià)值、股市成長(zhǎng)潛力價(jià)值的成功運(yùn)作,而投資成功的最大因素是它們準(zhǔn)確地判斷了中國(guó)企業(yè)家的真正價(jià)值。

國(guó)際金融資本對(duì)中國(guó)企業(yè)的投資具有很強(qiáng)的財(cái)富示范效應(yīng)的同時(shí)也為中國(guó)本土企業(yè)向成熟化、規(guī)范化、透明化、制度化的新型企業(yè)加速轉(zhuǎn)型和綜合提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力上有所促進(jìn),這種正面效應(yīng)在國(guó)際市場(chǎng)上產(chǎn)生了重大影響,使得更多的國(guó)際資本和資金開(kāi)始關(guān)注和打算投資中國(guó)企業(yè)。

著名企業(yè)咨詢專家、北京和君創(chuàng)業(yè)公司總載李肅先生多年從事中國(guó)企業(yè)咨詢,以其親身參與大量中國(guó)企業(yè)與國(guó)際產(chǎn)業(yè)資本、金融資本股權(quán)交易的親身經(jīng)歷認(rèn)為“中國(guó)企業(yè)選擇與國(guó)際金融資本合作, 在更適合中國(guó)企業(yè)自主發(fā)展的同時(shí),又能避免產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)行業(yè)被外資控制的威脅”。這也代表了社會(huì)精英對(duì)中國(guó)企業(yè)對(duì)外合作模式和選擇最適合本土企業(yè)能自主創(chuàng)新與持續(xù)發(fā)展的深刻反思,尤其是忠告和建議國(guó)內(nèi)企業(yè)人對(duì)中國(guó)企業(yè)未來(lái)價(jià)值的認(rèn)知。

價(jià)值邏輯:國(guó)際金融資本主要是以“財(cái)務(wù)投資人”或“戰(zhàn)略投資人”的身份對(duì)目標(biāo)國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)行資本投資,更看重的是企業(yè)的未來(lái)價(jià)值,與企業(yè)共同分享未來(lái)的成長(zhǎng)價(jià)值的同時(shí),實(shí)現(xiàn)資本性投資增值和收益。金融資本更關(guān)注投資資產(chǎn)的成長(zhǎng)性和投資資產(chǎn)的收益回報(bào)。企業(yè)自主發(fā)展的勢(shì)頭和方向與投資人的利益價(jià)值趨向不矛盾。

本文精選有代表性的國(guó)際金融資本投資策略和案例如下:

【案例分析】

凱雷亞洲增長(zhǎng)基金: 主要是針對(duì)中國(guó)民營(yíng)企業(yè)的投資。

投資策略:首先是發(fā)掘、投資擁有出色企業(yè)家及成功運(yùn)作的本地管理團(tuán)隊(duì)的企業(yè),向行業(yè)中高增長(zhǎng)型企業(yè)投入資金和其他方面的幫助在中國(guó)不做控股收購(gòu),并不僅僅是因?yàn)橛龅奖Ｗo(hù)主義的挑戰(zhàn),而是更適合本地的投資策略。堅(jiān)信本地企業(yè)家和管理團(tuán)隊(duì)駕馭市場(chǎng)的能力和優(yōu)勢(shì)。

以戰(zhàn)略投資者身份進(jìn)入公司董事會(huì),介入公司戰(zhàn)略的制定。 評(píng)估公司戰(zhàn)略和發(fā)展方向,提供獨(dú)立建議、完善企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率和效益。

“保母型投資哲學(xué)”,也可以叫教練型投資哲學(xué)。首先把投資人放到企業(yè)家的角度,觀察企業(yè)家需要什么? 他們的目標(biāo)是什么? 充分認(rèn)識(shí)到本土企業(yè)家、管理團(tuán)隊(duì)的價(jià)值和對(duì)本土商業(yè)、市場(chǎng)、渠道、人脈資源的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)的同時(shí),為投資的企業(yè)提供增值所需的資源、智力、外部市場(chǎng)信息和商機(jī)。

投資決策的考慮:投資決定是基于內(nèi)部對(duì)于資源和回報(bào)的綜合分析做出的。

【案例分析】

新東方海外上市

當(dāng)初新東方籌劃和運(yùn)作企業(yè)上市融資時(shí),對(duì)公司價(jià)值的評(píng)估和預(yù)測(cè),國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)和新東方管理層有不同的觀點(diǎn),從最初的7億元〜8億元人民幣到20億元〜50億元的討論都有。2004年12月美國(guó)老虎基金出資2250萬(wàn)美元,以戰(zhàn)略投資人的身份入股新東方,占新東方10%股份,并與新東方簽定優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)的合約條款的約定。 按當(dāng)時(shí)老虎基金的評(píng)估做參照,新東方市值遠(yuǎn)高于20億元人民幣以上。新東方上市后,公司價(jià)值達(dá)到23.8億美元,老虎基金的投資回報(bào)率有10倍之多。

如果以國(guó)內(nèi)思維和價(jià)值意識(shí),相信不會(huì)有人想像到新東方現(xiàn)在的市值。金融資本的價(jià)值恰恰能預(yù)見(jiàn)中國(guó)企業(yè)未被挖掘的潛在增值空間和價(jià)值潛力。為中國(guó)新型行業(yè)的成長(zhǎng)和迅速成規(guī)模起到價(jià)值發(fā)現(xiàn)、利用杠桿攪動(dòng)企業(yè)財(cái)富價(jià)值的同時(shí)為企業(yè)向成熟型公司發(fā)展模式和治理結(jié)構(gòu)發(fā)展成為有行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的領(lǐng)先型企業(yè)。

趨勢(shì):本土企業(yè)與金融資本攜手進(jìn)行“全球資源整合”

大部分金融資本都將投資重心放在對(duì)本土企業(yè)國(guó)內(nèi)資源的挖掘和培育上。隨著越來(lái)越多國(guó)際、國(guó)內(nèi)資金的介入,投資項(xiàng)目的競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈,投資回報(bào)率趨于平穩(wěn),該類投資者不單單只是“財(cái)務(wù)投資人”,對(duì)專業(yè)化要求更高,投資操作難度更大。適合于有國(guó)際化資源和運(yùn)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)的大型投資性公司。技術(shù)、資源、國(guó)際化管理經(jīng)驗(yàn),實(shí)現(xiàn)全球化運(yùn)作和國(guó)際資源的整合。協(xié)助國(guó)內(nèi)企業(yè)整合有技術(shù)特點(diǎn)的歐美中小型企業(yè),實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)資源與國(guó)際資源間優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),提升國(guó)內(nèi)企業(yè)整體制造水平和創(chuàng)新能力。絕大部分美歐的中小型企業(yè)都是非上市型公司,擁有行業(yè)中積累多年的技術(shù)和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)資源受限于美歐市場(chǎng)的整體趨于增長(zhǎng)放緩,該類型企業(yè)生存空間受到市場(chǎng)挑戰(zhàn)。中國(guó)市場(chǎng)對(duì)高端制造產(chǎn)品的需求和成本、人力資源的優(yōu)勢(shì)會(huì)整合成新價(jià)值。

與金融資本合作過(guò)程中CFO價(jià)值的體現(xiàn)

企業(yè)資本化進(jìn)程中,尤其與國(guó)際資本的對(duì)接與合作過(guò)程中,也對(duì)本土CFO職業(yè)發(fā)展提供了難得的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。本土CFO需要在意識(shí)和管理理念上由傳統(tǒng)性財(cái)務(wù)思維向金融型財(cái)務(wù)思維的提升和知識(shí)結(jié)構(gòu)的完善,完成角色上的轉(zhuǎn)變。

財(cái)務(wù)融入金融

企業(yè)資本化運(yùn)作是企業(yè)財(cái)務(wù)融入“金融”。價(jià)值邏輯已經(jīng)由以成本型為主轉(zhuǎn)為對(duì)企業(yè)未來(lái)價(jià)值評(píng)估和預(yù)測(cè)的價(jià)值估值模式。傳統(tǒng)型財(cái)務(wù)主要是以成本為主,關(guān)注企業(yè)內(nèi)部的運(yùn)營(yíng)效率和效益。價(jià)值時(shí)代,對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響不僅僅來(lái)自企業(yè)內(nèi)部的資產(chǎn)、資源的使用效率和效益,CFO不僅需要關(guān)注外部因素對(duì)企業(yè)未來(lái)價(jià)值的影響,更要關(guān)注行

業(yè)性公司整體價(jià)值趨勢(shì)和行業(yè)公司在金融資本市場(chǎng)中的表現(xiàn),這些對(duì)評(píng)估企業(yè)未來(lái)價(jià)值有意。

CFO 價(jià)值的體現(xiàn)

溝通:與投資人交流和介紹企業(yè)商業(yè)模式、預(yù)期價(jià)值走勢(shì)和企業(yè)潛在的價(jià)值趨勢(shì)和潛力。與金融資本投資人的交流是CFO重要的工作之一,交流過(guò)程中也是給投資人全面評(píng)估CFO整體素質(zhì)和帶領(lǐng)公司提升競(jìng)爭(zhēng)的能力。因此,CFO需要更多關(guān)注企業(yè)的商業(yè)模式、企業(yè)資源的總體運(yùn)行狀況和資源配置,公司的商業(yè)發(fā)展前景和有價(jià)值的投資領(lǐng)域與商業(yè)機(jī)會(huì)。這些對(duì)投資人客觀了解公司價(jià)值和發(fā)展?jié)摿癈FO 本人的認(rèn)可起到十分重要的作用。

企業(yè)自身價(jià)值的內(nèi)部評(píng)估和業(yè)績(jī)預(yù)期判斷對(duì)企業(yè)未來(lái)幾年贏利能力和資產(chǎn)價(jià)值增長(zhǎng)的判斷和價(jià)值趨勢(shì)。與金融資本的合作過(guò)程是雙方對(duì)“目標(biāo)商業(yè)利益”的承諾與利益索取。金融資本出于對(duì)實(shí)際收益利益有更現(xiàn)實(shí)的利益回報(bào)要求,企業(yè)在選擇與金融資本的資本合作過(guò)程中,金融資本對(duì)企業(yè)中短期經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和投資回報(bào)更有相對(duì)苛刻的硬性業(yè)績(jī)指標(biāo)的強(qiáng)制性要求。因此CFO需要協(xié)助CEO整體對(duì)公司未來(lái)幾年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度和收益回報(bào)率做出充分的判斷和可行性分析,避免出現(xiàn)對(duì)自身業(yè)績(jī)過(guò)高的承諾。

整體規(guī)劃、安排企業(yè)融資和資本安排

企業(yè)資本安排與融資是與企業(yè)未來(lái)業(yè)務(wù)規(guī)模的發(fā)展和行業(yè)整體走勢(shì)密切相關(guān)的。CFO可為企業(yè)做出前瞻性的資本安排和融資規(guī)劃,能為企業(yè)自身發(fā)展與宏觀經(jīng)濟(jì)整體走勢(shì)、行業(yè)整體發(fā)展趨勢(shì)形成價(jià)值正相關(guān)邏輯聯(lián)系。在經(jīng)濟(jì)和金融資本市場(chǎng)還處在恢復(fù)期,安排企業(yè)資本化整體策略和資本安排能為企業(yè)未來(lái)價(jià)值成長(zhǎng)提供更充分的發(fā)展和增值機(jī)遇。

第4篇：金融資本特點(diǎn)范文

一、互聯(lián)網(wǎng)金融的實(shí)質(zhì)及影響

首先，傳統(tǒng)金融部門借助互聯(lián)網(wǎng)形式形成的金融互聯(lián)網(wǎng)化，在一定程度上提高了資金融通的效率，表現(xiàn)在：（1）提高了資金配置的效率，金融部門的主要作用即為實(shí)體經(jīng)濟(jì)融通資金，實(shí)現(xiàn)資本在貨幣形式上的優(yōu)化配置，從而實(shí)現(xiàn)貨幣資本從一個(gè)部門向另一個(gè)部門的轉(zhuǎn)移。（2）實(shí)現(xiàn)了投資者與籌資者之間的對(duì)接，開(kāi)辟了除傳統(tǒng)的間接融資（銀行借貸）和直接融資方式（發(fā)行證券）以外的融資模式，提高了資金配置的效率。其次，互聯(lián)網(wǎng)金融通過(guò)“交易貨幣資本化”，擴(kuò)大了貨幣資本的源泉。傳統(tǒng)金融系統(tǒng)通過(guò)信用將貨幣從各個(gè)角落集聚在一起，馬克思曾經(jīng)談到，不變資本的折舊和價(jià)格的跌落、可變資本中成為工人工資而尚未消費(fèi)的部分、用于再積累而還沒(méi)有積累到一定量的資本、資本家的收入的一部分以及從產(chǎn)業(yè)資本中退出來(lái)的資本，這些資本的暫時(shí)或長(zhǎng)期的游離都可以形成貨幣資本積累的來(lái)源。傳統(tǒng)金融即以這些來(lái)源為資金的主要來(lái)源，而互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)企業(yè)將原來(lái)的日常交易通過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)進(jìn)行，現(xiàn)實(shí)交易的商品流和貨幣流在時(shí)空上被一定程度地分離，從而利用買賣之間的時(shí)差以及買賣之前的預(yù)付，將資金暫時(shí)留存在這些企業(yè)內(nèi)部。通過(guò)這種方式儲(chǔ)存起來(lái)的流量貨幣取決于交易量的大小，隨著交易量的增大，這種流量達(dá)到一定的數(shù)額，通過(guò)資本運(yùn)作所能得到的收益就可能超過(guò)單純的商品交易所能得到的利潤(rùn)率。這樣互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)企業(yè)，實(shí)質(zhì)上是在一定程度上將社會(huì)上個(gè)人用于生產(chǎn)生活的資金進(jìn)一步地資本化。在資金短缺時(shí)，通過(guò)資本市場(chǎng)的運(yùn)作，可以獲得較高的收益。在資金充裕時(shí)，卻并不存在實(shí)質(zhì)的損失。隨著我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)交易規(guī)模的不斷增長(zhǎng)，這樣積累起來(lái)的貨幣在企業(yè)內(nèi)部已經(jīng)積累到了一個(gè)相當(dāng)可觀的數(shù)額，余額寶的存儲(chǔ)過(guò)萬(wàn)億已經(jīng)證明了這樣一種趨勢(shì)。再次，互聯(lián)網(wǎng)金融使資本高增殖大眾化成為可能?；ヂ?lián)網(wǎng)金融具有積少成多、積沙成塔的累積規(guī)模效應(yīng)，這就使互聯(lián)網(wǎng)金融將原來(lái)專屬于手中坐擁大額貨幣資本進(jìn)行高額資本增殖的權(quán)利，分享給了普通民眾。“作為貨幣的貨幣是什么也生不出來(lái)的”，而作為資本的貨幣是有可能生出貨幣的，資本的增殖在現(xiàn)代不再只是資本家階級(jí)的事業(yè)，也是普通工薪階層的事業(yè)，從工資等勞動(dòng)收入中游離出來(lái)的閑置貨幣也和資本家手中轉(zhuǎn)化為資本的貨幣一樣，也有增殖的要求。最后，互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的逐步融合。在經(jīng)歷了產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的外部結(jié)合過(guò)程之后，產(chǎn)業(yè)資本已經(jīng)開(kāi)始擺脫金融資本的控制，出現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的內(nèi)部結(jié)合，例如許多大公司在經(jīng)歷了與銀行資本合作過(guò)程中的不利地位后，紛紛建立了自己的財(cái)務(wù)公司，專門負(fù)責(zé)公司的融資以及貨幣資產(chǎn)的保值增值業(yè)務(wù)，這就在產(chǎn)業(yè)資本內(nèi)部產(chǎn)生了一種逐步將金融業(yè)務(wù)內(nèi)部化的趨勢(shì)，以減少在不利條件下受到的影響。實(shí)際上，早期各國(guó)金融發(fā)展更多是根源于實(shí)體部門的內(nèi)生性特征，如信用卡的發(fā)行、證券化的創(chuàng)新等，在許多國(guó)家最早都是實(shí)體企業(yè)自發(fā)推動(dòng)的?；ヂ?lián)網(wǎng)的發(fā)展帶動(dòng)了電子商務(wù)的飛躍、服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的提升等，由此使得各類具有產(chǎn)業(yè)鏈集中性特征的新型企業(yè)出現(xiàn)，并且有可能高效率、風(fēng)險(xiǎn)可控地自發(fā)提供或發(fā)掘金融資源，不再必須完全依靠傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)或資本市場(chǎng)。這種根植于實(shí)體部門需求的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新，往往是相對(duì)健康的，也是最有生命力的。產(chǎn)業(yè)資本的金融業(yè)務(wù)內(nèi)部化的特點(diǎn)是，它并沒(méi)有完全拋棄原來(lái)的產(chǎn)業(yè)資本，相反產(chǎn)業(yè)資本之所以將金融業(yè)務(wù)納入到自己的內(nèi)部是為了擺脫對(duì)外部金融資本的依賴，從而能夠更好地完成資本增殖的目標(biāo)。產(chǎn)業(yè)資本在自身擴(kuò)大再生產(chǎn)過(guò)程中，對(duì)貨幣資本的需要是不確定的，一方面不可避免地會(huì)產(chǎn)生對(duì)貨幣資本的不定時(shí)需要，另一方面又不愿意接受金融資本在提供所需貨幣時(shí)所附加的眾多分配上的不平等條件。所以在產(chǎn)業(yè)資本的內(nèi)部就會(huì)產(chǎn)生建立金融資本的要求。產(chǎn)業(yè)資本內(nèi)部在一定技術(shù)手段下具備建立金融資本的條件，金融資本的大部分貨幣資本正是來(lái)源于產(chǎn)業(yè)資本，產(chǎn)業(yè)資本將內(nèi)部的閑置資本進(jìn)行收集，以其他主體作為貨幣資本的部分來(lái)源，從而在必要時(shí)滿足產(chǎn)業(yè)資本對(duì)金融資本的需要。產(chǎn)業(yè)融合背景下的公司金融如京東金融、阿里余額寶、微信支付等，在與產(chǎn)業(yè)資本相交叉的地方，將客戶用于消費(fèi)的資金，化零為整，進(jìn)行資本運(yùn)作。在阿里余額寶將資金的來(lái)源從自身業(yè)務(wù)擴(kuò)展到全體民眾時(shí)，即在一定程度上完成了金融的公司內(nèi)部化。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)利率及宏觀經(jīng)濟(jì)的影響

傳統(tǒng)商業(yè)銀行具有創(chuàng)造貨幣的機(jī)制，往往存在貨幣資本的積累大于現(xiàn)實(shí)資本的積累的情況，而互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)中的P2P和眾籌屬于交易撮合類型，不具備資金池和再貸款的功能。新形式的金融資本與實(shí)體資本在一定程度上是能夠保持一致的。而對(duì)于融合型的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，當(dāng)貨幣資本的積累大于本企業(yè)從事實(shí)體資本運(yùn)營(yíng)界限時(shí)，京東金融和阿里雙寶這樣的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，就有可能動(dòng)員客戶將其資金實(shí)現(xiàn)與金融產(chǎn)品的對(duì)接，原因在于客戶大量的預(yù)付資金暫時(shí)存儲(chǔ)在這些以現(xiàn)實(shí)資本的運(yùn)作為基礎(chǔ)的企業(yè)之上。這部分資金由于監(jiān)管的要求是企業(yè)不能隨便運(yùn)用的，然而，在這些企業(yè)提供了相關(guān)的金融產(chǎn)品之后，在客戶個(gè)人的意志之下，這部分資金從原來(lái)的沉淀狀態(tài)，轉(zhuǎn)變?yōu)榛顒?dòng)狀態(tài)，這些企業(yè)所積累的貨幣資本往往大于現(xiàn)實(shí)資本的積累。利率的高低在一定程度上取決于貨幣資本供應(yīng)者和貨幣資本需求者在貨幣市場(chǎng)上的力量對(duì)比。分析互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)對(duì)利率的影響應(yīng)該對(duì)不同性質(zhì)的企業(yè)進(jìn)行分類分析。首先，融合類型的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，將實(shí)體資本的日常交易資金，從交易過(guò)程中解放出來(lái)，在實(shí)現(xiàn)交易的同時(shí)，增加了貨幣資本的供應(yīng)，從一定程度上緩解了貨幣的短缺。其次對(duì)于撮合類的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，其將原來(lái)將運(yùn)用于銀行信貸的資金，通過(guò)自我管理的方式，注入到貨幣資本市場(chǎng)上，這種資本在一定程度上缺乏商業(yè)銀行的貨幣再造功能，所以會(huì)減少貨幣的供應(yīng)，而如果這些資金在貸出之后，又流回銀行，則會(huì)在一定程度上緩和貨幣再造功能缺乏的不足?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)對(duì)利率的影響也是雙重的。首先，如果互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)所積累的貨幣資本在經(jīng)過(guò)一定的操作之后，迂回性地又回到銀行，這中間的交易成本在交易主體增多的情況下，有提高的趨勢(shì)。但對(duì)于撮合類型的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，如P2P和眾籌等，則是在降低交易成本。金融危機(jī)的根源在于貨幣資本的積累與現(xiàn)實(shí)資本積累的不一致所導(dǎo)致的投機(jī)效應(yīng)。怎樣避免在互聯(lián)網(wǎng)金融中兩者積累的不一致所形成的累積系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)才是監(jiān)管的關(guān)鍵。首先，在互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境下，中小企業(yè)有較大的可能性以低于原來(lái)高利貸的利率得到信貸支持；其次，大企業(yè)在商業(yè)銀行的高利率面前可能逐步實(shí)現(xiàn)金融內(nèi)部化?；ヂ?lián)網(wǎng)金融對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)有著較大的促進(jìn)作用，但也要防止互聯(lián)網(wǎng)金融形式中的融合類型過(guò)度金融化。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融存在的累積系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)及其監(jiān)管

第5篇：金融資本特點(diǎn)范文

希望種業(yè)發(fā)展離不開(kāi)資本支持

2013年9月，隆平高科通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行，募資16.45億元，而同期財(cái)政補(bǔ)貼的單項(xiàng)投資一般不超過(guò)1億元。這是我國(guó)上市種企首次進(jìn)行股權(quán)再融資，也印證了資本運(yùn)作的力量。

“種業(yè)發(fā)展離不開(kāi)資本的支持?！边@是農(nóng)業(yè)部副部長(zhǎng)余欣榮在2014年現(xiàn)代種業(yè)發(fā)展培訓(xùn)班上做出的判斷，這一判斷的依據(jù)是種子行業(yè)的自身特點(diǎn)和我國(guó)種業(yè)的發(fā)展階段。

據(jù)現(xiàn)代種業(yè)發(fā)展基金統(tǒng)計(jì)，2012年我國(guó)種業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)達(dá)到歷史高點(diǎn)的同時(shí)，全行業(yè)庫(kù)存積壓愈演愈烈，2013年水稻、玉米種子的過(guò)剩量，將從2012年的25.9%、60.0%分別增長(zhǎng)到49.1%和84.3%。種業(yè)企業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩和嚴(yán)重的供大于求，使部分企業(yè)資金鏈緊張。

而種子產(chǎn)業(yè)是一個(gè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，前期的研發(fā)創(chuàng)新需要大量資金投入，沒(méi)有高強(qiáng)度的資本持續(xù)投入很難支撐產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。面對(duì)嚴(yán)重的資金瓶頸制約，金融資本的運(yùn)用成為推進(jìn)種企持續(xù)發(fā)展的重要力量。

同時(shí)，與國(guó)際跨國(guó)企業(yè)相比，我國(guó)的種子企業(yè)規(guī)模還存在較大差距。國(guó)內(nèi)種子行業(yè)主體規(guī)模普遍較小，規(guī)模效應(yīng)不明顯，行業(yè)集中度低，競(jìng)爭(zhēng)激烈，以低端競(jìng)爭(zhēng)和價(jià)格戰(zhàn)為主。通過(guò)并購(gòu)整合，有助于改善整體競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，解決目前行業(yè)集中度較低導(dǎo)致的無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)、產(chǎn)能過(guò)剩等問(wèn)題，有助于組建在品種和渠道上均具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)軍企業(yè)，提高企業(yè)的收益水平。

官方數(shù)據(jù)顯示，在兼并重組方面，中種集團(tuán)、中農(nóng)發(fā)集團(tuán)、隆平高科等企業(yè)已投資數(shù)億元，收購(gòu)整合了10多家區(qū)域性企業(yè)，進(jìn)一步強(qiáng)化了資源整合，拓展了業(yè)務(wù)范圍。北大荒墾豐種業(yè)通過(guò)并購(gòu)重組，年?duì)I業(yè)收入達(dá)到21.7億元。

種企對(duì)資本的需求日益增多，金融資本也為種企提供了越來(lái)越多的機(jī)會(huì)。目前，國(guó)家層面已經(jīng)有現(xiàn)代種業(yè)發(fā)展基金、農(nóng)業(yè)發(fā)展基金、科技金融基金，一些地方也組建了類似基金，國(guó)開(kāi)行、農(nóng)發(fā)行、中信證券等金融機(jī)構(gòu)對(duì)種子產(chǎn)業(yè)都表現(xiàn)出極大的興趣。全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（俗稱“新三板”）的揭牌運(yùn)營(yíng)，更為眾多中小種企提供了新的融資渠道。

擔(dān)憂：資本在觀望，種企有戒心

種業(yè)發(fā)展需要資本的投入，資本在種業(yè)的發(fā)展過(guò)程中也會(huì)有巨大的商機(jī)，一旦對(duì)接成功，就是雙贏。然而我國(guó)種子企業(yè)和金融資本的成功合作還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，長(zhǎng)久以來(lái)的陌生感沒(méi)有完全打破，雙方還在互相觀望。

2013年1月，財(cái)政部、農(nóng)業(yè)部、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國(guó)中化集團(tuán)公司共同出資15億元，發(fā)起設(shè)立“現(xiàn)代種業(yè)發(fā)展基金”，這是國(guó)內(nèi)第一個(gè)具有政府背景、市場(chǎng)化運(yùn)作的種業(yè)投融資平臺(tái)。但2013年現(xiàn)代種業(yè)發(fā)展基金實(shí)際投資的也只有一家企業(yè)。

中國(guó)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金副總經(jīng)理蘇創(chuàng)說(shuō)：“投資界過(guò)去比較青睞大型企業(yè)，現(xiàn)在開(kāi)始更多關(guān)注有特色的企業(yè)，更多選擇發(fā)展方向符合未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的企業(yè)。其中，種子行業(yè)是很有前景的行業(yè)，但又是比較散的行業(yè)，所以我們還在觀望中。”

蘇創(chuàng)提出的不僅是種子行業(yè)的問(wèn)題，也是農(nóng)業(yè)與資本市場(chǎng)對(duì)接時(shí)的共同軟肋?；貓?bào)周期長(zhǎng)、財(cái)務(wù)不規(guī)范、管理水平不高等問(wèn)題，常常使金融資本面對(duì)農(nóng)業(yè)投資時(shí)望而卻步。雖然種業(yè)具有技術(shù)含量高等優(yōu)勢(shì)，也不能完全打消投資者的擔(dān)憂。

而對(duì)于金融資本，也有很多種企負(fù)責(zé)人的觀念沒(méi)有扭轉(zhuǎn)過(guò)來(lái)，存在防備心理，擔(dān)心失去企業(yè)的實(shí)際控制權(quán)。有些種企擔(dān)心回報(bào)周期長(zhǎng)，影響投資者投資的積極性。

“從企業(yè)發(fā)展的角度來(lái)說(shuō)，充分利用各種資源實(shí)現(xiàn)發(fā)展是對(duì)的，但前提是風(fēng)險(xiǎn)可控。”什么是風(fēng)險(xiǎn)可控？河北國(guó)欣種業(yè)總裁盧懷玉認(rèn)為有兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，一個(gè)是負(fù)債率不高，另一個(gè)是投資項(xiàng)目的前景比較穩(wěn)健。從這一角度考慮，他還是希望依托自有資金滾動(dòng)發(fā)展。雖然通過(guò)融資可能會(huì)讓企業(yè)發(fā)展更快、做得更大，然而風(fēng)險(xiǎn)也比較大。目前，國(guó)欣種業(yè)也有一些短期貸款項(xiàng)目，只是用作收購(gòu)季節(jié)到出售季節(jié)的周轉(zhuǎn)資金，但是負(fù)債率要控制在15%以內(nèi)。

“原來(lái)對(duì)基金的介入，是有一些警惕和排斥心理的。一是擔(dān)心資本的逐利性，不能把資金運(yùn)用到科研和人才引進(jìn)上去；二是擔(dān)心種業(yè)投入的周期較長(zhǎng)，回報(bào)率沒(méi)有那么快，會(huì)影響深入合作的積極性。”湖南科裕隆種業(yè)有限公司董事長(zhǎng)孫梅元說(shuō)，去年和國(guó)內(nèi)的一家基金嘗試合作，企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r很好，并沒(méi)有出現(xiàn)自己擔(dān)心的問(wèn)題?？磥?lái)，要邁出這一步，一是要解放思想轉(zhuǎn)變觀念，二是要把合作的意向談明確，讓資本為企業(yè)所用，而不是所控。

轉(zhuǎn)變：資本運(yùn)作是起點(diǎn)而非終點(diǎn)

金融資本不是包治百病的靈藥，也不是來(lái)勢(shì)洶洶的洪水猛獸，而是種企實(shí)現(xiàn)自身發(fā)展的工具。只要合理運(yùn)用，就能成為企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的助推器。

如何運(yùn)用資本做大做強(qiáng)？農(nóng)業(yè)部種子管理局副局長(zhǎng)廖西元將種子企業(yè)分為三類：“已經(jīng)有好的融資平臺(tái)的企業(yè)，要利用已有平臺(tái)做大做強(qiáng)；有好的成長(zhǎng)性、育繁推一體化運(yùn)作好但面臨發(fā)展瓶頸的企業(yè)，要借助金融力量突破瓶頸，發(fā)展自己，盡快給自己開(kāi)辟融資渠道；脫胎于科研單位的企業(yè)，擁有很強(qiáng)的科技實(shí)力，要引入社會(huì)資本，使自己的科研更有活力，更為市場(chǎng)化。”

無(wú)論是哪一類種企，在資本運(yùn)作時(shí)都應(yīng)保持清醒的認(rèn)識(shí)，堅(jiān)持企業(yè)自身的發(fā)展戰(zhàn)略。中信證券首席策略師毛長(zhǎng)青指出：“要樹立正確的上市觀，種企可以選用的融資方式很多，IPO不一定適合所有企業(yè)?！彼J(rèn)為，上市必須符合企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，是企業(yè)整體發(fā)展的一部分，切忌為上市而上市，為了上市失去理性經(jīng)營(yíng)。

企業(yè)上市不是終點(diǎn)，而是告別過(guò)去，意味著新的開(kāi)始。要想在上市企業(yè)中脫穎而出，企業(yè)要審視自身的發(fā)展階段、自主創(chuàng)新能力與成長(zhǎng)性特點(diǎn)，梳理出核心競(jìng)爭(zhēng)力與特色。蘇創(chuàng)指出：“目前國(guó)內(nèi)種企還存在同質(zhì)化現(xiàn)象，而個(gè)性化的育種企業(yè)對(duì)投資人來(lái)說(shuō)更有價(jià)值?！?/p>

第6篇：金融資本特點(diǎn)范文

一、中國(guó)企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合的實(shí)踐概況

（一）企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合的初步實(shí)踐

企業(yè)集團(tuán)的產(chǎn)融結(jié)合實(shí)踐最早可以追溯到東風(fēng)汽車工業(yè)財(cái)務(wù)公司成立。1986年底東風(fēng)汽車聯(lián)營(yíng)公司向國(guó)務(wù)院打報(bào)告，提出要建立產(chǎn)業(yè)銀行。后經(jīng)中國(guó)人民銀行變通批準(zhǔn)成立企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部的金融機(jī)構(gòu)――財(cái)務(wù)公司。1987年5月東風(fēng)汽車工業(yè)財(cái)務(wù)公司成立，這是企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行產(chǎn)融結(jié)合的最早實(shí)踐。經(jīng)中國(guó)人民銀行1992年《關(guān)于同意華夏銀行開(kāi)業(yè)的批復(fù)》，以首都鋼鐵公司為母體設(shè)立的華夏銀行開(kāi)業(yè)。這標(biāo)志著在企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行產(chǎn)融結(jié)合的初步實(shí)踐已經(jīng)完成。

（二）企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合的實(shí)踐發(fā)展

對(duì)企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展考察，可以運(yùn)用實(shí)例來(lái)進(jìn)行分析。紅塔集團(tuán)通過(guò)下屬的紅塔投資已經(jīng)在國(guó)信證券（占20％股份）、紅塔證券（20％）、華夏銀行（12％）、交通銀行（3.5億股）以及光大銀行、廣發(fā)銀行太平洋保險(xiǎn)、華泰財(cái)險(xiǎn)（均超過(guò)2億元）等多家知名金融機(jī)構(gòu)持有股份。海爾集團(tuán)最早發(fā)端于冰箱產(chǎn)業(yè)，在廣泛進(jìn)入家電業(yè)的各細(xì)分行業(yè)后，開(kāi)始大手筆地進(jìn)入金融行業(yè)，到目前已經(jīng)先后投入十幾億元的資金。

1996年2月7日成立的中國(guó)民生銀行股份有限公司完全是產(chǎn)融結(jié)合的產(chǎn)物。

二、中國(guó)企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行產(chǎn)融結(jié)合的必然性及原因分析

（一）企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行產(chǎn)融結(jié)合的必然性

按照國(guó)際慣例，大型企業(yè)集團(tuán)，尤其是跨國(guó)大型企業(yè)集團(tuán)要直接參與到國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中去，不僅要具備起碼的投融資功能，而且還必須使其擁有完整健全的金融功能。中國(guó)的大型企業(yè)集團(tuán)要面對(duì)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，必須盡快健全企業(yè)集團(tuán)的金融功能和商業(yè)貿(mào)易功能。產(chǎn)業(yè)資本與金融資本結(jié)合是資本經(jīng)營(yíng)的一個(gè)重要特點(diǎn)，其本質(zhì)上就是實(shí)現(xiàn)間接融資與直接融資、融資與投資的結(jié)合。為了使資本獲得更大收益，尤其是在企業(yè)資本的擴(kuò)張中，企業(yè)集團(tuán)必須考慮產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的結(jié)合，通過(guò)內(nèi)、外部交易性戰(zhàn)略的有機(jī)結(jié)合以謀求快速發(fā)展。金融資本具有資本的放大效應(yīng)和吸收外部資源的能力，因而在企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展過(guò)程中具有較強(qiáng)的籌資能力。中國(guó)現(xiàn)行規(guī)定銀行不能直接參與對(duì)企業(yè)的投資入股，而用產(chǎn)業(yè)資本購(gòu)買金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)，國(guó)家雖然有各種限制，但是有這種可能，這就在客觀上為華能、海爾等這樣的企業(yè)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的結(jié)合提供了可能。一些產(chǎn)業(yè)公司紛紛涉足金融產(chǎn)業(yè)，標(biāo)志著國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的結(jié)合已拉開(kāi)了序幕。從某種程度上講，也可以說(shuō)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本在企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部進(jìn)行融合，實(shí)際上是在對(duì)企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)業(yè)、金融、商業(yè)貿(mào)易基本功能的一種健全。企業(yè)集團(tuán)走產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展道路是提高中國(guó)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的內(nèi)在要求。中國(guó)應(yīng)當(dāng)采取相關(guān)的對(duì)策及法律措施，促進(jìn)產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展和企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展，提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力。

（二）企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行產(chǎn)融結(jié)合的原因分析

1．資本的增值性是企業(yè)集團(tuán)走產(chǎn)融結(jié)合道路的根本原因

資本逐利的本性促使了產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展，促進(jìn)了企業(yè)集團(tuán)選擇產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展道路。在資本增值本性的驅(qū)使下，更多的資本通過(guò)各種形式進(jìn)行跨行業(yè)投資，社會(huì)上不同程度地存在金融資本控制實(shí)業(yè)、實(shí)業(yè)資本控制金融資本以及金融資本控制金融資本的現(xiàn)象，而且呈明顯的放大趨勢(shì)。在中國(guó)，由于國(guó)家對(duì)金融領(lǐng)域的進(jìn)入采取嚴(yán)格的審批，由此而在金融領(lǐng)域隱含了巨大的壟斷收益。產(chǎn)業(yè)資本追逐利潤(rùn)的本性，使其必然要與金融資本融合。例如，紅塔集團(tuán)旗下的紅塔投資，2000年度對(duì)外投資收益的16.4億元中，對(duì)金融業(yè)的投資就貢獻(xiàn)了約5億元。產(chǎn)融結(jié)合所能夠產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益是十分明顯的。

2．金融體制改革為企業(yè)集團(tuán)走產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展道路創(chuàng)造了機(jī)會(huì)

目前，中國(guó)逐步形成了以中國(guó)人民銀行為核心，行使中央銀行職能，政策性銀行承擔(dān)政策性金融，國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行為主體，其他商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)和外資、僑資、中外合資金融機(jī)構(gòu)并存的金融組織機(jī)構(gòu)體系。在這一發(fā)展過(guò)程中，產(chǎn)業(yè)資本開(kāi)始進(jìn)入金融業(yè)。首都鋼鐵集團(tuán)投資成立華夏銀行、眾多知名民營(yíng)企業(yè)參股設(shè)立中國(guó)民生銀行等等，是中國(guó)金融體制改革得以深化的結(jié)果，也為企業(yè)集團(tuán)走產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展道路創(chuàng)造了條件。

3．金融調(diào)控和監(jiān)管水平提高為企業(yè)集團(tuán)走產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展道路提供了保證

改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)金融體制改革取得了較大突破，金融宏觀調(diào)控水平明顯提高，金融監(jiān)管工作明顯加強(qiáng)，金融體系平穩(wěn)運(yùn)行，金融自由化正謹(jǐn)慎而穩(wěn)步發(fā)展。初步形成了以《中國(guó)人民銀行法》、《證券法》和《保險(xiǎn)法》等金融法律為核心的金融監(jiān)管法律體系框架。與此同時(shí)，法律的有關(guān)規(guī)定也在為金融自由化作出努力，例如2001年7月4日中國(guó)人民銀行實(shí)施的《商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》，就是在逐步開(kāi)啟混業(yè)經(jīng)營(yíng)的大門。這為中國(guó)企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展創(chuàng)造了制度和法律保證。

三、中國(guó)企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行產(chǎn)融結(jié)合對(duì)策建議

（一）調(diào)整國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策

要調(diào)整國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策，允許產(chǎn)業(yè)資本與金融資本按照一定的規(guī)范進(jìn)行自由轉(zhuǎn)化。

目前，中國(guó)對(duì)商業(yè)銀行業(yè)實(shí)施嚴(yán)格的管制。現(xiàn)行的《公司法》和《商業(yè)銀行法》是發(fā)展商業(yè)銀行的重要法律依據(jù)。如果單從《商業(yè)銀行法》規(guī)定的準(zhǔn)入條件來(lái)看，并沒(méi)有禁止企業(yè)集團(tuán)組建或參與組建商業(yè)銀行的條文。在《關(guān)于向金融機(jī)構(gòu)投資入股的暫行規(guī)定》中規(guī)定，工商企業(yè)和企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司在符合一定條件的前提下，可以向商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)投資入股，這就為企業(yè)集團(tuán)組建或向商業(yè)銀行投資入股提供了制度保障。但即使發(fā)起人符合準(zhǔn)入條件也未必能獲批。作為WTO的成員方，面對(duì)經(jīng)濟(jì)全球化和金融全球化的浪潮，中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融的對(duì)外開(kāi)放力度逐步加快。這就決定了中國(guó)商業(yè)銀行的管制必然會(huì)逐漸放松，設(shè)立商業(yè)銀行的條件將越來(lái)越寬松。特別是隨著中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，中國(guó)銀行業(yè)也必將隨之繼續(xù)保持高速發(fā)展，可以說(shuō)，銀行業(yè)發(fā)展正面臨著重大歷史機(jī)遇。可以預(yù)見(jiàn)，產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)入銀行業(yè)是一種必然的趨勢(shì)，這對(duì)于企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展具有決定性的意義。

（二）實(shí)行金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)

隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化程度的提高和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的加劇，美國(guó)等西方發(fā)達(dá)國(guó)家的金融業(yè)紛紛由分業(yè)經(jīng)營(yíng)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變，國(guó)際金融業(yè)的發(fā)展先后經(jīng)歷了混業(yè)―分業(yè)―混業(yè)的歷程。到20世紀(jì)90年代中期，中國(guó)金融業(yè)的分業(yè)經(jīng)營(yíng)已經(jīng)形成。隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化以及成為WTO的成員方，中國(guó)金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)開(kāi)始成為一種必然的趨勢(shì)和要求。實(shí)際上，中國(guó)已經(jīng)對(duì)金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的政策開(kāi)始做出適當(dāng)調(diào)整，銀行、保險(xiǎn)、證券三業(yè)出現(xiàn)了互相滲透共同發(fā)展的趨勢(shì)。例如，紅塔集團(tuán)投資的金融產(chǎn)業(yè)涉及到國(guó)信證券、紅塔證券、華夏證券、交通銀行以及光大銀行、廣發(fā)銀行、太平洋保險(xiǎn)、華泰財(cái)險(xiǎn)等多家知名金融機(jī)構(gòu)持有股份。在世界經(jīng)濟(jì)一體化、資本流動(dòng)國(guó)際化、金融全球化的新形式下，金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式替代金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式是不可逆轉(zhuǎn)的歷史潮流。我們必須正視這種潮流，積極創(chuàng)造有利條件實(shí)現(xiàn)金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式向金融混業(yè)模式過(guò)渡。在這個(gè)過(guò)渡過(guò)程中，要逐步放松金融管制、推動(dòng)金融自由化、轉(zhuǎn)變監(jiān)管理念、整頓資本市場(chǎng)秩序、建立嚴(yán)密的金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控防范體系，為實(shí)施金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)創(chuàng)造有利條件，以提高我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力，抵御外資金融機(jī)構(gòu)對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的沖擊，確保我國(guó)金融的安全與穩(wěn)定。

（三）建立和完善企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度

產(chǎn)融結(jié)合的基本特征就在于金融企業(yè)與工商企業(yè)進(jìn)行雙向資本參與和滲透。然而，這種資本參與和滲透并不是無(wú)條件的，它客觀上要求對(duì)產(chǎn)權(quán)制度進(jìn)行適當(dāng)?shù)闹匦掳才藕驼{(diào)整。具體說(shuō)，產(chǎn)融結(jié)合客觀上要求產(chǎn)權(quán)制度達(dá)到：產(chǎn)權(quán)歸屬清晰化；產(chǎn)權(quán)主體多元化；產(chǎn)權(quán)客體流動(dòng)化。而中國(guó)現(xiàn)行產(chǎn)權(quán)制度與產(chǎn)融結(jié)合的要求存在著明顯的不適應(yīng)，必須對(duì)企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度進(jìn)行相應(yīng)改革。顯然，只有規(guī)范的股份制才是符合產(chǎn)融結(jié)合要求的企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的最理想選擇。這是因?yàn)椋海?）規(guī)范的股份制所具有的產(chǎn)權(quán)明晰特征為產(chǎn)融結(jié)合過(guò)程中不同投資主體之間責(zé)權(quán)利的合理界定創(chuàng)造了必要前提。(2)股份制所特有的產(chǎn)權(quán)主體多元化特征為金融企業(yè)向工商企業(yè)進(jìn)行資本滲透提供了必要條件。(3)股份制下工商企業(yè)產(chǎn)權(quán)的可交易性為金融企業(yè)對(duì)產(chǎn)融結(jié)合的動(dòng)態(tài)管理提供了可能性。

顯然，改革產(chǎn)權(quán)制度已是勢(shì)在必行。對(duì)中國(guó)的國(guó)有商業(yè)銀行而言，可以允許企業(yè)加盟銀行,使一些優(yōu)秀企業(yè)參股銀行，形成以股東企業(yè)為基礎(chǔ)的基本客戶群體，他們既是銀行的經(jīng)營(yíng)對(duì)象，又是銀行的經(jīng)營(yíng)主體，同時(shí)，商業(yè)銀行也可以選擇部分優(yōu)秀企業(yè)直接投資參股或以貸款變股權(quán)的形式參股。通過(guò)雙向參股的方式，直接推行產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合，這一方面可解決銀行資金的來(lái)源與運(yùn)用，特別是為信貸資金的安全運(yùn)用提供保證，為銀行的發(fā)展帶來(lái)更大的業(yè)務(wù)空間；另一方面，可以有效地降低企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，解決企業(yè)因過(guò)度負(fù)債形成的存量不活、結(jié)構(gòu)扭曲的問(wèn)題，并可利用資本優(yōu)勢(shì)進(jìn)行擴(kuò)張，利用兼并、收購(gòu)等重組方式擴(kuò)大規(guī)模，增強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的控制能力，從而改善行業(yè)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

（四）加強(qiáng)對(duì)產(chǎn)融結(jié)合企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)行為的監(jiān)管

第7篇：金融資本特點(diǎn)范文

關(guān)鍵詞：國(guó)際金融資本；流入；對(duì)策

在國(guó)際新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)下，不論是從整體的規(guī)模還是從流動(dòng)的范圍來(lái)看，國(guó)際金融資本的流動(dòng)性都在不斷地增強(qiáng)和拓展，這一方面為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)轉(zhuǎn)與發(fā)展提供了機(jī)遇，也帶來(lái)了不少新的挑戰(zhàn)，一方面使得全球資本得到合理配置，保證世界經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展，并且在幾年呈現(xiàn)出一些的特點(diǎn)和趨勢(shì)，只有掌握這些趨勢(shì)和特點(diǎn)才能充分應(yīng)對(duì)，趨利避害，利用國(guó)際資本來(lái)發(fā)展本國(guó)經(jīng)濟(jì)。

（一）國(guó)際資本的發(fā)展趨勢(shì)及特點(diǎn)

1．從規(guī)模上來(lái)看，F(xiàn)DI經(jīng)歷了迅速增長(zhǎng)然后見(jiàn)頂回落的過(guò)程。2000年以來(lái)，F(xiàn)DI每年以兩位數(shù)的速度快速增長(zhǎng)，跨國(guó)并購(gòu)案例不斷增多，然而經(jīng)歷了2008年的全球金融危機(jī)，使得全球經(jīng)濟(jì)低迷，陷入停滯不前甚至倒退的局面，導(dǎo)致國(guó)際投資格局發(fā)生較大的變化，當(dāng)然影響到了FDI流速和流量的增長(zhǎng)，都有一定程度的放緩。但是FDI在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用并沒(méi)有減弱，尤其是對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體（如中國(guó)）的影響更加強(qiáng)烈，另外就是發(fā)展中國(guó)家也開(kāi)始通過(guò)FDI的方式向海外進(jìn)行擴(kuò)張，F(xiàn)DI也不再是發(fā)達(dá)國(guó)家投資的專利，一些發(fā)展中國(guó)國(guó)家的FDI仍保持較快的增長(zhǎng)速度，更有一些企業(yè)已在發(fā)達(dá)國(guó)家擁有一定的市場(chǎng)地位。由此可見(jiàn)，隨著全球市場(chǎng)的開(kāi)放，發(fā)展中國(guó)家將在國(guó)際資本市場(chǎng)占據(jù)更重要的地位，其作用也將進(jìn)一步得到加強(qiáng)。

2.從行業(yè)分布來(lái)看，國(guó)際資本流向發(fā)展中國(guó)家的主要行業(yè)是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和第三產(chǎn)業(yè)服務(wù)性行業(yè)，而發(fā)展中國(guó)家本身在這方面發(fā)展滯后，主要由政府主導(dǎo)進(jìn)行規(guī)劃發(fā)展，而隨著人民生活水平的不斷提高，國(guó)內(nèi)的服務(wù)發(fā)展顯然不能滿足人們的需求，而發(fā)達(dá)國(guó)家的投資商不論是在資金上還是在管理上都具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，他們看重發(fā)展中國(guó)家的市場(chǎng)發(fā)展前景，尤其是服務(wù)行業(yè)，因此，外商更傾向于投資這些行業(yè)，回報(bào)率較高，收益穩(wěn)定，并且具有長(zhǎng)期的發(fā)展前景。

3.從投資方式上來(lái)看，海外并購(gòu)的方式越來(lái)越流行，通過(guò)建立國(guó)際獨(dú)資或合資等綠地投資的傳統(tǒng)方式已經(jīng)失去地位，隨著近幾年跨國(guó)并購(gòu)交易的盛行，使其在FDI的占比不斷增加，除了在2008年占比不高外，自2003年以來(lái)跨國(guó)并購(gòu)在FDI流入的比例都在50%以上，已經(jīng)成為了FDI的主要方式。另一方面，基金和國(guó)際貸款也成為資金流動(dòng)的重要形式，為各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入新的活力。總之，投資者可以選擇更適合的方式進(jìn)入他國(guó)，使得投資雙方互利互惠。

（二）國(guó)際金融資本流入的影響

國(guó)際資本流動(dòng)是一把雙刃劍，既有有利的一面，也有不利的一面。首先，它的有利方面是為國(guó)際金融活動(dòng)注入活力，繁榮各國(guó)經(jīng)濟(jì)，同時(shí)推動(dòng)國(guó)際金融向標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一化、金融產(chǎn)品多樣化的方向發(fā)展，也為發(fā)展中國(guó)國(guó)家及轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體提供資金支持。在改革開(kāi)放初期，由于資金匱乏使得各行業(yè)發(fā)展捉襟見(jiàn)肘，而國(guó)際流動(dòng)資本的流入則很能很好地解決這一問(wèn)題，同時(shí)還能提供較好的管理模式及技術(shù)支持，推動(dòng)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅速騰飛，還帶動(dòng)了各行各業(yè)分工細(xì)化和技術(shù)進(jìn)步。而近些年我國(guó)金融資本不斷充足，逐漸開(kāi)始向國(guó)外輸出資本，以獲取更廣大的市場(chǎng)和國(guó)際資源，同時(shí)走出國(guó)門去學(xué)型跨國(guó)企業(yè)的先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)和融資經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于進(jìn)一步深化我國(guó)金融改革具有重要意義。

其次，我們還應(yīng)該看到資本流入它不利的影響。一是短期熱錢的流入會(huì)造成國(guó)內(nèi)貨幣流動(dòng)性過(guò)剩，面臨通貨膨脹的壓力，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)產(chǎn)品價(jià)格不斷攀升，對(duì)內(nèi)貨幣貶值，對(duì)外升值的不利局面；二是大量資本流入會(huì)使人民幣在短期內(nèi)存在升值的壓力，這樣極不利于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步發(fā)展，尤其會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)的出口行業(yè)產(chǎn)生極大的沖擊，作為外貿(mào)依存度很高的發(fā)展中國(guó)家，中國(guó)采取有管理的匯率浮動(dòng)政策，為干預(yù)資本流入對(duì)本幣升值產(chǎn)生的壓力，必須進(jìn)行相應(yīng)的外匯干預(yù)，這樣做也需付出極大的成本；三是國(guó)際資本直接或者間接大量流入，也會(huì)導(dǎo)致中國(guó)的虛擬經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，還會(huì)通過(guò)市場(chǎng)控制等方式來(lái)限制本國(guó)自主品牌的發(fā)展。另外，大量短期資本流入還會(huì)對(duì)我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策造成嚴(yán)重的干擾，弱化了中央政策的效果，貨幣調(diào)控的難度也非常大。

（三）對(duì)策

為防范國(guó)際資本大量流入對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生的不利影響，我們必須采取一些有效的措施，使得在充分利用國(guó)際資本發(fā)展我國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)防止其沖擊本國(guó)的行業(yè)發(fā)展。

1.采取限制性措施。進(jìn)一步完善外匯管理制度，加強(qiáng)外匯管理，能夠分清短期資本流入和中長(zhǎng)期資本投資的本質(zhì)，尤其是短期熱錢流入對(duì)經(jīng)濟(jì)的破壞性較大，提升識(shí)別熱錢的能力，嚴(yán)把熱錢流入關(guān)口，對(duì)于非法流入的國(guó)際資本一定嚴(yán)厲查處。同時(shí)，還應(yīng)建立預(yù)防方案，防止熱錢流出時(shí)對(duì)行業(yè)產(chǎn)生沖擊，加強(qiáng)與香港金融部門的合作，嚴(yán)加防范以投機(jī)為目的的短期熱錢流入。

2.抑制國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格過(guò)快上漲?？刂瀑Y產(chǎn)價(jià)格過(guò)快上漲需要運(yùn)用多種經(jīng)濟(jì)手段來(lái)實(shí)施，一是要控制貨幣的供給量，銀行的信貸規(guī)模需在合理的范圍內(nèi)，使得貨幣政策在一個(gè)適度且穩(wěn)健的水平上運(yùn)行，對(duì)于投機(jī)炒作嚴(yán)重的行業(yè)應(yīng)嚴(yán)格把控，二是增加實(shí)物供給，如保障房的建設(shè)等，通過(guò)運(yùn)用財(cái)政政策來(lái)抑制價(jià)格上漲，擠出經(jīng)濟(jì)泡沫。

3.重視引導(dǎo)資本流向。要降低資本流入中國(guó)進(jìn)行套利和套匯的沖動(dòng)，必須在人民兵匯率保持穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣的匯率彈性，形成匯率有升有降的市場(chǎng)機(jī)制，克服投資者對(duì)人民幣匯率穩(wěn)升不降的預(yù)期，使得投資者能夠合理預(yù)期人民幣匯率，而在經(jīng)濟(jì)開(kāi)始恢復(fù)增長(zhǎng)并不斷地依靠?jī)?nèi)部消費(fèi)來(lái)拉動(dòng)時(shí)，就應(yīng)盡量減少貨幣及財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，可保持中性且寬松的政策。（作者單位：重慶銀行會(huì)計(jì)結(jié)算部）

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第8篇：金融資本特點(diǎn)范文

中小科技型企業(yè)的發(fā)展通常劃分為4個(gè)階段：技術(shù)醞釀與發(fā)明階段（種子期）、技術(shù)創(chuàng)新階段（導(dǎo)入期）、技術(shù)擴(kuò)散階段（成長(zhǎng)期）和工業(yè)化大生產(chǎn)階段（成熟期）。每一階段的完成和向后一階段的過(guò)渡，都需要資金的配合，而每個(gè)階段所需資金的性質(zhì)和規(guī)模都是不同的。一般來(lái)講，由于在前兩個(gè)階段風(fēng)險(xiǎn)太大，要獲得銀行甚至客戶的信用是比較困難的。在第三階段，只有部分企業(yè)可以獲得成功，降低風(fēng)險(xiǎn)，獲得銀行的信任。

（一）種子期

種子期是指技術(shù)的醞釀與發(fā)明階段，這一時(shí)期的資金需要量很少，從創(chuàng)意的醞釀，到實(shí)驗(yàn)室樣品，再到粗糙樣品，一般由科技創(chuàng)業(yè)家自己解決。在這個(gè)階段的企業(yè)面臨三大風(fēng)險(xiǎn)，一是高新技術(shù)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，二是高新技術(shù)產(chǎn)品的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，三是高新技術(shù)企業(yè)的管理風(fēng)險(xiǎn)。這個(gè)階段具有不確定性因素多且不易測(cè)評(píng)、離收獲季節(jié)時(shí)間長(zhǎng)等特點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)投資家在種子期的投資在其全部風(fēng)險(xiǎn)投資額的比例是很少的，一般不超過(guò)10%。企業(yè)進(jìn)行間接融資的可能性很小。

（二）導(dǎo)入期

導(dǎo)入期是指技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品試銷階段，這一階段的經(jīng)費(fèi)投入顯著增加。在這一階段，企業(yè)需要制造少量產(chǎn)品。一方面要進(jìn)一步解決技術(shù)問(wèn)題，尤其是通過(guò)中試，排除技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，又要進(jìn)入市場(chǎng)試銷，聽(tīng)取市場(chǎng)意見(jiàn)。這個(gè)階段的資金主要來(lái)源于自有資金和風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)增加的資本投入。這一階段風(fēng)險(xiǎn)仍主要是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)，并且技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始凸現(xiàn)。這一階段所需資金量大，是風(fēng)險(xiǎn)投資的主要階段。這個(gè)階段風(fēng)險(xiǎn)投資要求的回報(bào)率是很高的。一旦風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)現(xiàn)無(wú)法克服的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)超過(guò)自己所能接受的程度，投資者就有可能退出投資。

（三）成長(zhǎng)期

成長(zhǎng)期是指技術(shù)發(fā)展和生產(chǎn)擴(kuò)大階段。這一階段的資本需求相對(duì)前兩階段又有增加，一方面是為擴(kuò)大生產(chǎn)，另一方面是開(kāi)拓市場(chǎng)、增加營(yíng)銷投入，最后，企業(yè)達(dá)到基本規(guī)模。這一階段的風(fēng)險(xiǎn)相比前二階段而言已大大減少，但利潤(rùn)率也在降低。在這個(gè)階段進(jìn)行間接融資是比較恰當(dāng)?shù)摹?/p>

（四）成熟期

成熟期是指技術(shù)成熟和產(chǎn)品進(jìn)入大工業(yè)生產(chǎn)階段，這一階段的資金稱作成熟資本。該階段資金需要量很大，但風(fēng)險(xiǎn)投資已很少再增加投資了。一方面是因?yàn)槠髽I(yè)產(chǎn)品的銷售本身已能產(chǎn)生相當(dāng)?shù)默F(xiàn)金流入，另一方面是因?yàn)檫@一階段的技術(shù)成熟、市場(chǎng)穩(wěn)定，企業(yè)已有足夠的信用能力去吸引銀行借款、發(fā)行債券或發(fā)行股票。更重要的是，隨著各種風(fēng)險(xiǎn)的大幅降低，利潤(rùn)率也在一定程度上隨之下降，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資不再具有足夠的吸引力。

二、科技型中小企業(yè)融資難原因分析

（一）科技型中小企業(yè)的自身原因

經(jīng)營(yíng)規(guī)模小?？萍夹椭行∑髽I(yè)的注冊(cè)資本一般在幾十萬(wàn)元至幾百萬(wàn)元不等，規(guī)模普遍偏小、實(shí)力弱，企業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)承受力差，經(jīng)營(yíng)狀況不穩(wěn)定，難以同大企業(yè)抗衡。

管理不規(guī)范?？萍夹椭行∑髽I(yè)經(jīng)營(yíng)管理普遍存在不規(guī)范現(xiàn)象，財(cái)務(wù)制度和管理相對(duì)不健全，且企業(yè)有形資產(chǎn)比例低，缺少有效的抵押品，銀行對(duì)其融資面臨“市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)”和“信用風(fēng)險(xiǎn)”，因此，科技型中小企業(yè)依靠信貸融資顯得十分困難。

開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)大?？萍夹椭行∑髽I(yè)在科技成果轉(zhuǎn)化過(guò)程中失敗率很高，因此開(kāi)發(fā)面臨的風(fēng)險(xiǎn)比較大。因此，科技型中小企業(yè)融資難即有中小企業(yè)的特點(diǎn)也有科技型中小企業(yè)獨(dú)有的特點(diǎn)。

（二）信用評(píng)級(jí)困難

信息不對(duì)稱也是造成科技型中小企業(yè)融資難的原因之一。由于科技型中小企業(yè)的高科技背景、專業(yè)技術(shù)知識(shí)壁壘致使投資者對(duì)高科技項(xiàng)目進(jìn)行分析、論證和評(píng)價(jià)需要掌握更多的專業(yè)能力，在此過(guò)程中，如果不具備相關(guān)產(chǎn)業(yè)的專業(yè)水平，一般的金融中介機(jī)構(gòu)和投資者幾乎無(wú)法逾越這堵科技壁壘，加大了科技型中小企業(yè)融資信息不對(duì)稱，給科技型中小企業(yè)融資帶來(lái)不利影響。

（三）缺乏多層次的資本市場(chǎng)支持

我國(guó)目前資本市場(chǎng)的政策措施比較零散，實(shí)施不到位，缺乏“一站式”政府服務(wù)；對(duì)初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)支持力度不足；政府引導(dǎo)基金運(yùn)作機(jī)制的規(guī)范性和透明度不高；多層次資本市場(chǎng)體系尚不完整。因此，需要進(jìn)一步豐富科技型中小企業(yè)的融資支持體系，發(fā)展、培育創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)私募基金等各種類型的股權(quán)投資，滿足科技型中小企業(yè)不同階段的股權(quán)融資需求。

（四）缺乏專門為科技型中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)

銀行等金融機(jī)構(gòu)都以安全性、流動(dòng)性、盈利性為原則從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。對(duì)于銀行而言，中小企業(yè)要求的每筆貸款相對(duì)大企業(yè)來(lái)說(shuō)較小，但每筆貸款的發(fā)放程序，審批環(huán)節(jié)大致相同，從而使銀行發(fā)放貸款的單位成本和監(jiān)督費(fèi)用上升。

三、科技金融背景下科技型中小企業(yè)融資困境破解對(duì)策

（一）科技金融的特點(diǎn)

（1）科技金融是一種創(chuàng)新活動(dòng)，即科學(xué)知識(shí)和技術(shù)發(fā)明被企業(yè)家轉(zhuǎn)化為商業(yè)活動(dòng)的融資行為總和。

（2）科技金融是一種技術(shù)―經(jīng)濟(jì)范式，即技術(shù)革命是新經(jīng)濟(jì)模式的引擎，金融是新經(jīng)濟(jì)模式的燃料，二者合起來(lái)就是新經(jīng)濟(jì)模式的動(dòng)力所在。

（3）科技金融是一種科學(xué)技術(shù)資本化過(guò)程，即科學(xué)技術(shù)被金融資本孵化為一種財(cái)富創(chuàng)造工具的過(guò)程。

（4）科技金融是一種金融資本有機(jī)構(gòu)成提高的過(guò)程，即同質(zhì)化的金融資本通過(guò)科學(xué)技術(shù)異質(zhì)化的配置，獲取高附加回報(bào)的過(guò)程。

（二）破解科技型中小企業(yè)融資難的策略

（1）科技型中小企業(yè)可以改善自身的管理水平、增強(qiáng)自身的財(cái)務(wù)規(guī)范程度、樹立自身的信用形象、改變?nèi)谫Y觀念。

（2）建立健全科技型中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，積極創(chuàng)造條件，建立健全的適合科技型中小企業(yè)發(fā)展的信用評(píng)級(jí)制度。

（3）建立多層次的科技型中小企業(yè)的融資支持體系，培育創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)私募基金等各種類型的股權(quán)投資，滿足科技型中小企業(yè)不同階段的股權(quán)融資需求。

（4）建立專門為科技型中小企業(yè)服務(wù)的銀行等金融機(jī)構(gòu)，設(shè)計(jì)出適合科技型中小企業(yè)融資產(chǎn)品。

第9篇：金融資本特點(diǎn)范文

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)管理；創(chuàng)新

一、現(xiàn)代企事業(yè)財(cái)務(wù)管理面臨的問(wèn)題

1.原有的產(chǎn)權(quán)理論及制度加劇了股東經(jīng)營(yíng)者和員工之間的利益沖突。知識(shí)經(jīng)濟(jì)是建立在知識(shí)信息的生產(chǎn)、分配和使用上的經(jīng)濟(jì)，它是傳統(tǒng)的以廠房機(jī)器資本為主要管理內(nèi)容的資源配置結(jié)構(gòu)變?yōu)橐灾R(shí)資本為主的資源配置結(jié)構(gòu)，而現(xiàn)有產(chǎn)權(quán)制度忽視了人力資本對(duì)公司發(fā)展的重大作用，事實(shí)上在現(xiàn)有市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中創(chuàng)造接收利用和掌握知識(shí)技術(shù)的員工在企業(yè)財(cái)務(wù)的創(chuàng)造中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用，而在利益分配上只注重出資者享有企業(yè)剩余所取權(quán)，排斥智力勞動(dòng)者及其他相關(guān)利益者對(duì)企業(yè)剩余分配權(quán)，從而加劇了所有者(股東)、經(jīng)營(yíng)者和員工等利益相關(guān)者之間的沖突和矛盾。

2.傳統(tǒng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要依賴廠房機(jī)器資金等有形資產(chǎn)，而經(jīng)濟(jì)知識(shí)時(shí)代企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中以知識(shí)為基礎(chǔ)的專利權(quán)、商標(biāo)廠、計(jì)算機(jī)軟件、人材素質(zhì)、產(chǎn)品創(chuàng)新及無(wú)形資產(chǎn)所占比重大提高，無(wú)形資產(chǎn)將成為企業(yè)最主要和最重要的投資對(duì)象，傳統(tǒng)的工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的財(cái)務(wù)管理以不適應(yīng)知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)資決策的需要。

3.現(xiàn)有財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置以財(cái)務(wù)人員素質(zhì)嚴(yán)重妨礙著信息化、知道化理財(cái)。隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)的到來(lái)，一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都必須以快、準(zhǔn)、全的信息為導(dǎo)向，企業(yè)財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)的設(shè)置應(yīng)是管理層次及中間環(huán)節(jié)少，并具有靈敏、高效、快速度的特征，在我國(guó)現(xiàn)在企業(yè)財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)中。大多數(shù)是中間層次多效率低下，缺乏創(chuàng)新和靈活性，財(cái)務(wù)管理人員的理財(cái)觀念滯后，理財(cái)知識(shí)欠缺，方法落后，嚴(yán)重妨礙了信息化、知識(shí)化、理財(cái)?shù)倪M(jìn)程。

二、知識(shí)經(jīng)濟(jì)下的企業(yè)財(cái)務(wù)管理創(chuàng)新

1.財(cái)務(wù)分析內(nèi)容的創(chuàng)新

隨著企業(yè)知識(shí)資本的增加，企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展趨勢(shì)越來(lái)越受制于知識(shí)資本的作用，對(duì)知識(shí)資本的分析也因此構(gòu)成了財(cái)務(wù)分析的重要內(nèi)容：評(píng)估知識(shí)資本的價(jià)值，定期編制知識(shí)資本報(bào)告披露企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新人力資本顧客忠誠(chéng)度方面的變化和投資受益，使信息需要者了解企業(yè)和核心競(jìng)爭(zhēng)力的發(fā)展情況，并建立知識(shí)資本考核指標(biāo)、創(chuàng)新指標(biāo)、效益指標(biāo)、市價(jià)指標(biāo)及穩(wěn)定指標(biāo)，并進(jìn)行定期考核，以發(fā)現(xiàn)問(wèn)題提出問(wèn)題。

2.融資管理的創(chuàng)新

企業(yè)融資決策的重點(diǎn)是低成本、低風(fēng)險(xiǎn)籌措各種形式金融資本，知識(shí)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求企業(yè)推進(jìn)融資管理創(chuàng)新，把融資重點(diǎn)由金融資本轉(zhuǎn)向知識(shí)資本，這是由于知識(shí)資本逐漸取代傳統(tǒng)金融資本成為知識(shí)經(jīng)濟(jì)中企業(yè)發(fā)展的核心資本。

3.資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化創(chuàng)新

資本結(jié)構(gòu)是不同資本形式，不同資本主體，不同時(shí)間長(zhǎng)度及不同層次各種資本成份，構(gòu)成的動(dòng)態(tài)組合是企業(yè)財(cái)政狀況和發(fā)展戰(zhàn)略的基礎(chǔ)。知識(shí)資本在企業(yè)中的地位上升，使傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)理論的局限性日益突出，因而有必要按知識(shí)經(jīng)濟(jì)的要求優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)；以確定傳統(tǒng)金融資本與知識(shí)資本的比例關(guān)系，通過(guò)融資和投資管理，使企業(yè)各類資本形式動(dòng)態(tài)組合達(dá)到收益、風(fēng)險(xiǎn)的相互配比，實(shí)現(xiàn)企業(yè)知識(shí)占有和使用量最大化。

4.風(fēng)險(xiǎn)管理方法的創(chuàng)新

風(fēng)險(xiǎn)是影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的重要因素，知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)呈現(xiàn)高風(fēng)險(xiǎn)性和風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式多樣化的特征：一是知識(shí)產(chǎn)品價(jià)格中物質(zhì)材料成本比重很小，而開(kāi)發(fā)的固定成本急劇上升，使經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)多倍擴(kuò)大；二是金融市場(chǎng)和內(nèi)部財(cái)務(wù)的變化使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更為復(fù)雜；三是開(kāi)發(fā)知識(shí)資產(chǎn)的不確定性水平提高，擴(kuò)大了投資風(fēng)險(xiǎn)，為此，應(yīng)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)管理辦法：一方面要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的各種表現(xiàn)形式進(jìn)行有效識(shí)別，確定風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)，另一方面要建立風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量報(bào)告和控制系統(tǒng)，以便采取合理的風(fēng)險(xiǎn)管理政策。

三、實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理創(chuàng)新的對(duì)策

1.轉(zhuǎn)變企業(yè)理財(cái)觀念積極開(kāi)展對(duì)知識(shí)資本的理論研究

知識(shí)經(jīng)濟(jì)的興起使創(chuàng)造企業(yè)財(cái)富的主要因素，由物質(zhì)及資本轉(zhuǎn)向知識(shí)資本，企業(yè)理財(cái)就不能只盯住物質(zhì)資本和金融資本，必須轉(zhuǎn)變觀念意識(shí)，首先要認(rèn)識(shí)知識(shí)資本，二是要承認(rèn)知識(shí)資本，三是要重視和利用知識(shí)資本。

2.提高財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)和創(chuàng)新能力

對(duì)包括知識(shí)資本在內(nèi)的企業(yè)總資本進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作管理具有很強(qiáng)的專業(yè)性、技術(shù)性、綜合性和超前性，用管理有形資產(chǎn)的傳統(tǒng)手段是難以適應(yīng)的，必須提高財(cái)務(wù)人員的適應(yīng)能力和創(chuàng)新能力。首先是財(cái)務(wù)人員既要有寬闊的經(jīng)濟(jì)和財(cái)會(huì)理論基礎(chǔ)，又有良好的現(xiàn)代數(shù)學(xué)、法學(xué)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)基礎(chǔ)，其次要不斷吸取新的知識(shí)開(kāi)發(fā)企業(yè)信息，并根據(jù)變化的理財(cái)環(huán)境，對(duì)企業(yè)的運(yùn)行狀況和不斷擴(kuò)大的業(yè)務(wù)范圍進(jìn)行評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)分析，第三要能適應(yīng)知識(shí)經(jīng)濟(jì)的要求，根據(jù)國(guó)際金融的創(chuàng)新趨勢(shì)和資本的形態(tài)特點(diǎn)，運(yùn)用金融工程開(kāi)發(fā)融資工具和管理投資風(fēng)險(xiǎn)等。

3.積極開(kāi)展對(duì)知識(shí)資本的理論研究

從我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，盡管短期內(nèi)不會(huì)有大量企業(yè)直接成為知識(shí)型企業(yè)，但企業(yè)知識(shí)資本在企業(yè)總資本中所占比重將迅速上升，企業(yè)的管理理念將不斷更新，所以必須加緊加快對(duì)知識(shí)資本開(kāi)展理論研究，了解知識(shí)資本的構(gòu)成要素和市場(chǎng)化形成，尋求知識(shí)資本的有效運(yùn)作模式和管理方式，確定知識(shí)資本價(jià)值，從而掌握知識(shí)資本運(yùn)作的具體操作方案。