宏觀經(jīng)濟(jì)政策的效果精選(九篇)

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第1篇：宏觀經(jīng)濟(jì)政策的效果范文

關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)政策；理性預(yù)期；博弈論

中圖分類號：F123.16文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號：1673-291X(2009)08-0009－03

源自美國的這場金融危機(jī)正使得人們對經(jīng)濟(jì)政策理論進(jìn)行重新思考。新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的政策無效論似乎不再受到世界各國政府的青睞，從美國到西歐、日本、中國，政府對金融領(lǐng)域的全方位干預(yù)和救市似乎不約而同。凱恩斯主義者似乎看到了新的曙光，政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)似乎理所應(yīng)當(dāng)，而主張自由市場的新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)似乎陷入了困境?；诖?，重新審視、研究經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)際效果和影響是有必要的。

宏觀經(jīng)濟(jì)實(shí)際上是由所有單個(gè)的市場主體的行為組成的，宏觀的經(jīng)濟(jì)政策要產(chǎn)生效果最終必須落腳于各個(gè)獨(dú)立的市場主體。消費(fèi)者和廠商是市場主體的主要組成部分。消費(fèi)者在決定是否購買一種產(chǎn)品或服務(wù)時(shí)會(huì)考慮這種產(chǎn)品或服務(wù)所能帶來的效用，在沒有使用這種產(chǎn)品或服務(wù)之前，這種效用在很大程度上取決于消費(fèi)者的預(yù)期；廠商在決定是否投資時(shí)會(huì)對未來的回報(bào)率做一個(gè)預(yù)期，廠商在決定是否提供某種商品或服務(wù)時(shí)會(huì)對市場容量也就是需求以及同行供給能力做預(yù)期。在一個(gè)完全封閉的經(jīng)濟(jì)體中，消費(fèi)和投資決定了總供給，而消費(fèi)和投資總是離不開預(yù)期，因此，要對宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行分析必須考察預(yù)期，要研究最終作用于所有單個(gè)的、獨(dú)立的市場主體的宏觀經(jīng)濟(jì)政策也必須考察預(yù)期。

無論是凱恩斯本人，還是后來的新凱恩斯主義者和新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)派，盡管分析的角度、研究的方法、得出的結(jié)論不同，但是，他們都非常重視預(yù)期的作用。凱恩斯在《通論》序言中說：“人們對于未來看法之改變，不僅可以影響就業(yè)之方向，還可以改變就業(yè)之?dāng)?shù)量?！睂?shí)際上，凱恩斯的整個(gè)經(jīng)濟(jì)周期理論也是建立在長期預(yù)期不穩(wěn)定基礎(chǔ)之上的，這在《通論》中是非常明顯的。后來的凱恩斯主義者進(jìn)一步考察預(yù)期，提出了一個(gè)非常具有吸引力的模型――適應(yīng)性預(yù)期模型，認(rèn)為對當(dāng)前價(jià)格的預(yù)期取決于上期的預(yù)期價(jià)格以及上期價(jià)格預(yù)期的誤差，并且隨著人們經(jīng)驗(yàn)的積累這個(gè)誤差對預(yù)測效果影響力將不斷縮小。新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)派的盧卡斯發(fā)展了穆特的理性預(yù)期理論并將之應(yīng)用于宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，他提出了一個(gè)近乎完美的模型――理性預(yù)期模型。理性預(yù)期模型成功的將政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策、總供給、價(jià)格、就業(yè)以及公眾對于以上各種因素的預(yù)期有機(jī)的結(jié)合在一起，盡管該模型未能窮盡一切因素，但是在目前，它可以說是一個(gè)囊括預(yù)期的最先進(jìn)的綜合性宏觀經(jīng)濟(jì)模型，是分析政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策的一個(gè)非常簡單而又有效的模型。因此，本文的分析主要基于理性預(yù)期模型。

令y、g、m、p、u、v、y、g、m、p、y分別表示實(shí)際產(chǎn)出、政府支出、貨幣供給量、價(jià)格、誤差項(xiàng)、實(shí)際產(chǎn)出的預(yù)期值、政府支出預(yù)期值、貨幣供給量預(yù)期值、價(jià)格預(yù)期值、潛在產(chǎn)出，a、b、c皆為參數(shù)。假定奧肯定率確實(shí)存在，假設(shè)向右下方彎曲的菲利普斯曲線存在或失業(yè)率與價(jià)格之間存在一種穩(wěn)定的關(guān)系。如下，我們將得到：

y=a*g+b*m+u（1）

ye=a*g+b*m（2）

y-y=c（p-p）+v（3）

y-y=a（g-g）+b（m-m）+u（4）

y-y=c（p-p）+v（5）

y-y=a（g-g）+b（m-m）+u（6）

式子（4）是有（1）（2）得到，式子（3）是該推導(dǎo)過程的關(guān)鍵，它的成立依賴于奧肯定率和菲利普斯曲線，又稱為意外供給函數(shù)，綜合（3）（4）（5）就得到了所需要的模型（6）。理性預(yù)期學(xué)派根據(jù)式子（6）認(rèn)為，只要公眾能夠預(yù)測到政府的政策，那么實(shí)際產(chǎn)出與潛在產(chǎn)出的偏離就僅僅取決于誤差項(xiàng)，也就是說，政策將是無效的。同時(shí)，理性預(yù)期學(xué)派又認(rèn)為，追求效益最大化的消費(fèi)者和追求利潤最大化的廠商會(huì)利用并處理自己所能得到的一切信息，無論是自己研究分析還是借助于人和專業(yè)機(jī)構(gòu)的力量，公眾總能夠?qū)φ恼咦龀龊虾趵硇缘念A(yù)期，而且由于公眾都具有較強(qiáng)的學(xué)習(xí)能力，因此這種預(yù)測誤差將會(huì)不斷縮小?？傊?，理性預(yù)期學(xué)派認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)政策是無效的。

理性預(yù)期學(xué)派的模型推導(dǎo)近乎是完美的，然而，根據(jù)該模型得出的宏觀經(jīng)濟(jì)政策無效觀點(diǎn)卻是值得推敲的。我們首先來看（3）式，盡管奧肯定率的確存在，但在不同的時(shí)期產(chǎn)出與失業(yè)率之間的函數(shù)關(guān)系并不是穩(wěn)定的，技術(shù)進(jìn)步和制度變革等因素的存在使得這種函數(shù)關(guān)系具有階段性變化的特征；至于包含了預(yù)期的失業(yè)率與價(jià)格之間的關(guān)系，費(fèi)爾普斯和弗里德曼早已證明了附加預(yù)期的菲利普斯曲線是移動(dòng)的。我們再來看（5）式，產(chǎn)出與價(jià)格之間真的存在一種穩(wěn)定的關(guān)系嗎？答案是否定的。產(chǎn)出與價(jià)格可能是正向的，經(jīng)濟(jì)高速增長時(shí)產(chǎn)出大量增加物價(jià)也隨之上漲；也可能是負(fù)相關(guān)系，如滯漲。綜上所述，式（6）的左端必定是不穩(wěn)定的，甚至具有隨機(jī)游走的特點(diǎn)；而式（6）右端政府的政策在較長時(shí)間內(nèi)將是穩(wěn)定的，因?yàn)橹贫ㄕ叩恼块T為了使得政策能夠有效必須樹立政策的權(quán)威性，而且制定政策需要一個(gè)過程，由于菜單成本的存在政策也不會(huì)朝令夕改。那么，在公眾能夠準(zhǔn)確預(yù)測到政策的情況下，誤差項(xiàng)必定具有較大方差。由于大多數(shù)人都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者，那么，這個(gè)較大的誤差項(xiàng)必然會(huì)影響公眾的預(yù)期，為了避免風(fēng)險(xiǎn)而采取的理將會(huì)使得這種行為本身變的反而不理性，本來理性的預(yù)期由于一個(gè)較大風(fēng)險(xiǎn)的存在可能變的反而非理性。同時(shí)，又存在一部分風(fēng)險(xiǎn)偏好者，為了追求收益的最大化，他們也會(huì)改變自己的預(yù)期，最初的理性預(yù)期也變的不再理性。這樣公眾對于政府政策就不再存在一致的預(yù)期，分歧的存在使得公眾對于政府政策的預(yù)期更加混亂，無法再得到一個(gè)準(zhǔn)確的結(jié)論。因此，政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策必將對宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，宏觀經(jīng)濟(jì)政策并非無效。

上文已經(jīng)證明了宏觀經(jīng)濟(jì)政策會(huì)對宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，然而宏觀經(jīng)濟(jì)政策能否收到理想效果，以調(diào)節(jié)總需求為主要手段的凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟(jì)政策對宏觀經(jīng)濟(jì)有利還是有害卻需要更加深入的分析。

宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定實(shí)際上是政府與公眾的一種博弈，政府會(huì)考慮公眾對于某種政策的反應(yīng)，公眾則會(huì)考慮政府更傾向于哪種政策。此博弈可以簡單的表示如表（一）。

假設(shè)經(jīng)濟(jì)目前正處于過熱狀態(tài)，為了避免出現(xiàn)通貨膨脹，維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定政府往往偏向于實(shí)施緊縮性政策，公眾可以接受或抵制。如果公眾接受該項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策博弈結(jié)果將是（C，D），如果公眾抵制該項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策博弈結(jié)果將是（E，F(xiàn)）。政府為了使得經(jīng)濟(jì)政策產(chǎn)生理想的效果必將對公眾的態(tài)度進(jìn)行預(yù)測，假設(shè)政府認(rèn)為公眾接受該項(xiàng)緊縮性政策的可能性為a,則為了使得公眾接受該政策必須滿足C>G。然而，公眾也會(huì)預(yù)期到政府會(huì)對其接受該政策的概率做預(yù)測，為了獲得盡可能高的收益，公眾會(huì)刻意展示一個(gè)似乎是較低的a。反之，公眾也會(huì)對政府實(shí)行緊縮性政策的概率進(jìn)行預(yù)測，政府亦會(huì)預(yù)期到公眾對它實(shí)行緊縮性政策的概率進(jìn)行預(yù)測，因而會(huì)盡量展示一個(gè)較低的不緊縮概率值b。然而，這種博弈進(jìn)行下去往往會(huì)得到一種類似于“囚徒困境”的結(jié)果，每一方都希望獲得最大收益可最終收益往往并不是最大的。信息不對稱帶來的“逆向選擇”使得政府制定的政策無法實(shí)現(xiàn)最優(yōu)。在信息不完全的情況下，政府與公眾博弈的結(jié)果將是滿足（7）（8）兩式的概率值a和b。

a*B+（1-a）*F=a*D+（1-a）*H（7） b*A+（1-b）*C=b*E+（1-b）*G （8）

在決定這個(gè)緊縮性政策是否實(shí)行的博弈過程中，要保證政府能夠順利實(shí)行緊縮性政策，公眾接受該政策必須滿足C>G、D>B。然而不完全信息的存在，使得公眾和政府對a、b進(jìn)行預(yù)測，加之所有的博弈結(jié)果也只是出于預(yù)測，不同的主體有不同的預(yù)測和感覺，這一切使得博弈的結(jié)果最終很難達(dá)到整體最優(yōu)。

正是理性預(yù)期的存在使得最終的政策結(jié)果不再理想，政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策要么沒有達(dá)到理想效果要么加劇了經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)。更為重要的是在反周期的經(jīng)濟(jì)政策往往是滯后的，之所以制定該政策是因?yàn)橐呀?jīng)出現(xiàn)了該政策能夠起作用的情況，然而當(dāng)該政策付諸實(shí)施的時(shí)候情況已經(jīng)改變了，不斷的博弈更是放大了政策的負(fù)面效應(yīng)。

當(dāng)政府實(shí)施一項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策時(shí)會(huì)產(chǎn)生什么樣的效果呢？本文僅以政府實(shí)施擴(kuò)張性政策為例加以分析，至于緊縮性政策的分析過程也是類似的，文中不再贅述。如圖（一）。

假設(shè)經(jīng)濟(jì)的初始狀態(tài)位于A點(diǎn)，初試的總需求曲線為AD1，總供給曲線為AS1，產(chǎn)出為Y*,價(jià)格為P*。當(dāng)政府實(shí)行一項(xiàng)擴(kuò)張性財(cái)政政策時(shí)，總需求曲線移動(dòng)到AD2，此時(shí)總供給曲線將如何調(diào)整呢？由于公眾能夠預(yù)期到總需求的變動(dòng)帶來的價(jià)格上漲，他們必將調(diào)整總供給，但由于菜單成本和長期勞動(dòng)合同的存在，即使公眾（消費(fèi)者和廠商）預(yù)期到了總需求的變動(dòng)使得價(jià)格上漲也不能立即調(diào)整到AS3，可能會(huì)調(diào)整到AS2，此時(shí)實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)出的增長并保持了較低的通脹率，是比較理想的。但是公眾最終會(huì)將總供給曲線調(diào)整到AS3，此時(shí)的擴(kuò)張性宏觀經(jīng)濟(jì)政策無法再實(shí)現(xiàn)產(chǎn)出的增長，反而帶來了較高的通脹率。總供給曲線的調(diào)整是否會(huì)到AS3就停止呢？通過上面的分析我們知道，為了避免風(fēng)險(xiǎn)、減少損失，公眾的理性預(yù)期會(huì)變的非理性，總供給曲線的調(diào)整完全可能超過AS3到達(dá)AS4，此時(shí)產(chǎn)出減少的同時(shí)物價(jià)上漲，也就是我們通常所說的“滯漲”。當(dāng)然，如果公眾預(yù)期經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)穩(wěn)定增長，經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍然具有較大的潛力，消費(fèi)者就敢于借貸消費(fèi)，廠商就敢于增加投資，從而提高勞動(dòng)者增加供給的積極性、產(chǎn)品供給也會(huì)增加，總供給曲線由AS1向AS5方向移動(dòng)。中國自改革開放以來實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的長期高速增長，改革的不斷深入、社會(huì)的穩(wěn)定以及幾次順利的經(jīng)濟(jì)“軟著陸”使得公眾對經(jīng)濟(jì)前景充滿了信心，這些成為近年中國經(jīng)濟(jì)高增長低通脹的重要原因。

參考文獻(xiàn)：

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The effectiveness of macro-economic policies

――Based on rational expectations model

XUE Wen-tao

(Graduate Student Collge,Shanxi Finance and Economics University,Taiyuan 030006,China)

第2篇：宏觀經(jīng)濟(jì)政策的效果范文

一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)取向需從短期轉(zhuǎn)向長期

2009年我國高強(qiáng)度的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃和高度寬松的信貸高增長，是中國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先于其他經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇的主要?jiǎng)恿?。目前看來，這些措施已經(jīng)取得了較為明顯的成果。中國經(jīng)濟(jì)已扭轉(zhuǎn)了此前的下滑趨勢，實(shí)際產(chǎn)出正逐漸回到潛在產(chǎn)出值附近，2009年全年高達(dá)9.1%的GDP增速，已經(jīng)從數(shù)字上證實(shí)了這一點(diǎn)。毫無疑問，2008席卷全球的金融危機(jī)后中國經(jīng)濟(jì)之所以在世界各國率先復(fù)蘇，主要得益于持續(xù)寬松的貨幣政策和大規(guī)模的財(cái)政刺激措施。2009年廣義貨幣量接近30%的增長，2010年接近20%的增長率，迅速將經(jīng)濟(jì)拉回到正常軌道上。按照政府的政策邏輯，面臨全球金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)沖擊下的巨大不確定性，宏觀經(jīng)濟(jì)刺激政策可以適當(dāng)矯枉過正。但中國經(jīng)濟(jì)度過難關(guān)之后，目前的當(dāng)務(wù)之急，或許也是最大的困難，將在于如何順利實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)的轉(zhuǎn)向，即從應(yīng)急性的短期政策轉(zhuǎn)向處理中長期發(fā)展目標(biāo)的問題。

在探討中國的事情之前，可以回顧一下全球金融危機(jī)的發(fā)生過程。應(yīng)該說，起初美國的次貸危機(jī)從性質(zhì)上來看，既不是政府財(cái)政收支危機(jī)，也不是國際收支的危機(jī)，而是發(fā)源于私營部門的金融交易和金融創(chuàng)新的危機(jī)。可以發(fā)現(xiàn)，這場危機(jī)很大程度上是一場由于資產(chǎn)負(fù)債表危機(jī)引起的金融風(fēng)暴。在危機(jī)最為嚴(yán)重的時(shí)候，大量的金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和家庭的資產(chǎn)負(fù)債表中，由于資產(chǎn)方迅速縮水而負(fù)債方不由市場定價(jià)而固定不變，這導(dǎo)致了眾多金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)出現(xiàn)了資不抵債的情況。實(shí)際經(jīng)營中賬面上的巨額虧損和家庭財(cái)富的巨額縮水，引致金融機(jī)構(gòu)貸款的大萎縮、企業(yè)投資的崩潰，以及家庭消費(fèi)的下降，并進(jìn)一步導(dǎo)致市場流動(dòng)性枯竭和金融交易崩潰?？梢哉f，此次全球金融危機(jī)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響的主要傳導(dǎo)機(jī)制就是資產(chǎn)負(fù)債表的沖擊，這或許就是這場危機(jī)發(fā)生以來最本質(zhì)的因素。本次全球金融危機(jī)與上世紀(jì)二三十年代的大蕭條乃至日本上世紀(jì)90年代的經(jīng)濟(jì)低迷的機(jī)理完全一致。認(rèn)識到這一點(diǎn)有助于理解歐美發(fā)達(dá)國家救市的基本脈絡(luò)。

鑒于美國次貸危機(jī)的規(guī)模是私營部門所無法承受的，因此必須由政府力量大舉介入來克服危機(jī)。事實(shí)上，在明確了這場危機(jī)的本質(zhì)后，美國政府所采取的一系列措施，如財(cái)政部增發(fā)國債購買有毒資產(chǎn)，政府直接注資于即將破產(chǎn)的金融機(jī)構(gòu)，美聯(lián)儲印發(fā)鈔票，財(cái)政部出臺的公私合作計(jì)劃等等，這些措施的基本邏輯就是用美國的國家信用為擔(dān)保，用發(fā)行債券和印鈔所獲金注資于金融機(jī)構(gòu)，注資于金融市場，以此增加市場的流動(dòng)性。其最終目的就是把有毒資產(chǎn)從金融體系中剔除，幫助金融體系恢復(fù)正常交易，并借此推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。中國基本上遵循了與美國和歐洲國家相同的路子，在穩(wěn)定的國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，全球金融危機(jī)后政府的一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，短期來看確實(shí)促進(jìn)了GDP的V型回升。但是從中長期來看，考慮到經(jīng)濟(jì)刺激政策總是有一定限度，經(jīng)濟(jì)的增長不能總是寄希望于政府的宏觀刺激政策等，政策的逐步退出將是最終的必然選擇。在這方面日本提供了一個(gè)很好的例證。

上世紀(jì)80年代后期，日本政府連續(xù)實(shí)行了幾個(gè)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，希望通過公共建設(shè)項(xiàng)目和貸款計(jì)劃來迅速振興經(jīng)濟(jì)。但從1996年到2002年，日本經(jīng)濟(jì)依然停滯不前，人均GDP只實(shí)現(xiàn)了0.2%的微小增長，持續(xù)的經(jīng)濟(jì)刺激政策最終并沒有提高日本的經(jīng)濟(jì)增長率。分析其中原因，主要是日本政府著眼于單純依靠經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃來推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，而對于經(jīng)濟(jì)增長的長期驅(qū)動(dòng)力因素重視不足，經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃并沒有轉(zhuǎn)換成通過服務(wù)業(yè)和消費(fèi)來拉動(dòng)，導(dǎo)致刺激經(jīng)濟(jì)的政策實(shí)際效果意義不大。一般來說，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇初始階段最大的推動(dòng)力通常是政府，但隨著經(jīng)濟(jì)的逐步恢復(fù)，私人資本必須取代政府投資成為經(jīng)濟(jì)的主要推動(dòng)力，才能保證經(jīng)濟(jì)的持續(xù)恢復(fù)和增長。探討中國什么時(shí)候撤出經(jīng)濟(jì)刺激政策中最重要的一點(diǎn)是，必須要將下一步的政策取向轉(zhuǎn)移到保證經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中長期目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)上來。

根據(jù)我國中央銀行貨幣政策實(shí)踐過去幾十年的經(jīng)驗(yàn)，如果貨幣流通量年增長率超過20％，一段時(shí)間以后就會(huì)反映到資產(chǎn)價(jià)格和通貨膨脹上面。如在2009年量化寬松的貨幣政策之下，M1和M2分別增長了32.35％與27.68％，2010年即便在貨幣政策已經(jīng)明顯轉(zhuǎn)向的情況下，M2仍增長近20%，遠(yuǎn)超歷史平均水平。另外，在經(jīng)濟(jì)刺激政策出臺初期，M1的增長速度一直低于M2的增長速度，但隨后兩者在2009年9月出現(xiàn)了M1速度大于M2速度的剪刀差。2009年12月底二者的差距已經(jīng)擴(kuò)大到4.67個(gè)百分點(diǎn)，這意味著貨幣流通速度加快，居民的通貨膨脹預(yù)期開始形成，國民經(jīng)濟(jì)面臨著通貨膨脹預(yù)期加強(qiáng)和資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)泡沫化的雙重危險(xiǎn)。實(shí)際上隨后價(jià)格指數(shù)的持續(xù)上升也初步證實(shí)了上面的推斷。2010年后我國通貨膨脹現(xiàn)象日趨明顯，如三季度后CPI指數(shù)分別達(dá)到4.5%和5.1%的高位，居民生活消費(fèi)品和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格全面上漲，全社會(huì)對于通貨膨脹的預(yù)期更加強(qiáng)化。另一方面，從資產(chǎn)價(jià)格角度來看，2009年二季度后我國以房地產(chǎn)為代表的資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)暴漲局面，盡管國務(wù)院分別于2010年4月份和9月份出臺措施加以抑制，但目前效果仍不明顯，包括大中城市和二三線城市的房價(jià)仍在繼續(xù)上漲，資產(chǎn)價(jià)格泡沫的蔓延似乎已經(jīng)難以輕易抑制。

應(yīng)該看到，中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策操作中之所以出現(xiàn)貨幣超發(fā)、流動(dòng)性泛濫和資產(chǎn)泡沫嚴(yán)重的問題，從根本上說是不可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長模式下宏觀經(jīng)濟(jì)政策操作失當(dāng)?shù)膯栴}。2009和2010兩年中國經(jīng)濟(jì)的增長主要推動(dòng)力量是極度寬松的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，而寬松貨幣政策和財(cái)政政策不可能持續(xù)太久，這是以往的經(jīng)濟(jì)危機(jī)給各國提供的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。只專注于短期目標(biāo)并通過注入流動(dòng)性救市而忽視長期問題的解決，單純依靠向國民經(jīng)濟(jì)注入流動(dòng)性的短期政策來保證中國經(jīng)濟(jì)的長期穩(wěn)定增長，采用增加海量投資和貸款的辦法來增加總需求，是不可能長期持續(xù)使用的，最終將會(huì)影響中國經(jīng)濟(jì)的長期穩(wěn)定增長。必須看到，鑒于中國一直采取依靠資源投入和凈出口（出超）拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，短期經(jīng)濟(jì)刺激政策無法解決經(jīng)濟(jì)長期增長中的問題。這些問題包括內(nèi)部經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，內(nèi)部的各種深層次的不平衡，等等，這些長期問題是“十二五”期間經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展饒不過去的坎。鑒于此，中國在“十二五”規(guī)劃時(shí)期必須盡快轉(zhuǎn)變宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)取向。具體而言，應(yīng)重視經(jīng)濟(jì)長期增長中的一些根本問題，如重視經(jīng)濟(jì)體制改革，在保持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)逐步引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，大力發(fā)展內(nèi)需，通過發(fā)展服務(wù)業(yè)和民營經(jīng)濟(jì)緩解收入差距的擴(kuò)大，重新認(rèn)識市場，積極發(fā)揮市場在資源配置中的主導(dǎo)作用等等，以便保證中國經(jīng)濟(jì)未來長期持續(xù)穩(wěn)定的增長。

二、將人民幣匯率作為宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整的重要工具

對于宏觀經(jīng)濟(jì)政策的各種組合而言，選擇財(cái)政政策與貨幣政策的雙緊或者雙松組合是力度最大的，也是經(jīng)濟(jì)金融形勢最為嚴(yán)峻的時(shí)候?qū)嵤┑?。例如?dāng)有效需求嚴(yán)重不足時(shí)往往選擇雙松政策組合，包括增加財(cái)政支出、減稅、降低利率，以及增加貨幣供應(yīng)量等。2008年的全球金融危機(jī)使全球?qū)嵭袑捤傻暮暧^經(jīng)濟(jì)政策成為必然選擇，相對而言，中國采取的積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策實(shí)際上就是最大力度的宏觀經(jīng)濟(jì)政策配合，尤其是適度寬松的貨幣政策發(fā)揮了積極的作用。但是目前的突出問題是，宏觀刺激政策在某種程度上帶來了市場的扭曲，尤其是目前我國面臨資產(chǎn)價(jià)格膨脹與通脹預(yù)期加強(qiáng)之后，如何根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)際情況尋找合適的方式退出，就成為中國面臨的一個(gè)挑戰(zhàn)。

刺激政策只有短期的效果，中國經(jīng)濟(jì)必須要回到可靠的增長基礎(chǔ)。從貨幣政策的運(yùn)行來看，經(jīng)濟(jì)刺激政策的退出與人民幣匯率制度的現(xiàn)行框架具有很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性。鑒于人民幣匯率事實(shí)上盯住美元，美聯(lián)儲的貨幣政策在短期內(nèi)給中國貨幣政策退出的方式和節(jié)奏形成約束，這導(dǎo)致中國貨幣政策的靈活性大打折扣。人民幣釘住住美元，導(dǎo)致中國在早年立法消除主動(dòng)超發(fā)貨幣的制度漏洞后，人民幣又將面臨被動(dòng)超發(fā)的新挑戰(zhàn)。如從美國方面來看，雖然金融危機(jī)后在7870億美元的經(jīng)濟(jì)刺激和救助計(jì)劃下經(jīng)濟(jì)觸底反彈，但目前仍未有改觀的10％左右的失業(yè)率和充滿變數(shù)的房市表現(xiàn)，仍然使美國未來的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇具有較大的不確定性。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，失業(yè)率對美國選擇何時(shí)加息更為關(guān)鍵。鑒于“無就業(yè)復(fù)蘇”的現(xiàn)實(shí)，美聯(lián)儲在啟動(dòng)第二輪6000億美元量化寬松貨幣政策的基礎(chǔ)上，今后相當(dāng)長一段時(shí)間在貨幣政策上維持0%-0.25%的聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率水平，且短期內(nèi)至2011年下半年可能不會(huì)調(diào)整利率水平，已經(jīng)成為市場共識。甚至可以判斷，這一政策基調(diào)仍將在相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)維持。目前美聯(lián)儲采取“數(shù)量型放松”工具微調(diào)貨幣政策，例如通過諸如“定期存款工具”（term deposit facility）和逆回購協(xié)議的方式，回收市場上龐大的存量流動(dòng)性。但從某種意義上說，美聯(lián)儲推出的“定期存款工具”只是個(gè)技術(shù)性工具，更大的問題在于它對銀行資產(chǎn)的擔(dān)保實(shí)際上難以退出?？傊?jīng)濟(jì)形勢的復(fù)雜性使美聯(lián)儲目前面臨政策選擇上的兩難困境。如過早啟動(dòng)退出政策，可能會(huì)延緩經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程，甚至導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)二次探底；而如果刺激政策退出太晚，通脹又可能失控。綜合起來分析，目前美聯(lián)儲更傾向于使用某些非常規(guī)工具和手段，而非更具效果的利率工具。對中國而言，在美聯(lián)儲寬松貨幣政策和長期的低利率政策環(huán)境下，需要做的是考慮與美國貨幣政策適度脫鉤，增加宏觀經(jīng)濟(jì)政策的回旋余地。

目前，中國已經(jīng)開始啟動(dòng)了經(jīng)濟(jì)刺激政策的退出政策，如2010年1月份后中國人民銀行陸續(xù)提高了存款機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金率；目前已經(jīng)二次加息共50個(gè)基點(diǎn)；對部分放貸銀行征收差別存款準(zhǔn)備金率；連續(xù)提高3月期和1年期央行票據(jù)發(fā)行利率引導(dǎo)市場預(yù)期；銀監(jiān)會(huì)對商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)新的監(jiān)管工具箱，實(shí)行針對銀行的差異化監(jiān)管；等等。這些舉措均預(yù)示中國正在逐步退出2008年應(yīng)對金融危機(jī)的一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，對于引導(dǎo)市場預(yù)期，合理約束商業(yè)銀行的過度信貸投放是較為有效的方法。但同時(shí)還應(yīng)注意，目前中國的經(jīng)濟(jì)政策尤其是貨幣政策的退出還只是局限在一個(gè)相對有限的范圍，一些價(jià)格型政策工具如利率工具等使用的空間仍有限，匯率工具尚未大規(guī)模使用，這導(dǎo)致政策的實(shí)施效果受到一定阻礙。尤其是如果不增加人民幣匯率彈性，在貨幣匯率政策上進(jìn)行適時(shí)調(diào)整，當(dāng)下的各種宏觀政策將難以真正實(shí)現(xiàn)緊縮效果。

目前，世界范圍內(nèi)面臨美聯(lián)儲寬松貨幣政策導(dǎo)致的流動(dòng)性泛濫，各國的貿(mào)易戰(zhàn)和匯率戰(zhàn)也處顯端倪，中國需要立即引入?yún)R率因素作為重要的政策變量使用。考慮自身因素，中國經(jīng)濟(jì)增長模式長期借助于出口拉動(dòng)，這個(gè)模式的可持續(xù)性正在成為問題。同時(shí)資源逐步枯竭，勞動(dòng)力成本也逐漸增加，隨著中國經(jīng)濟(jì)走過劉易斯拐點(diǎn)，以及未來青壯年勞動(dòng)力數(shù)量的下降，經(jīng)濟(jì)增長的推動(dòng)力逐步減弱?？紤]外部因素，各國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，全球范圍內(nèi)貿(mào)易保護(hù)主義的抬頭，這些因素將難以保證中國出口繼續(xù)增長。中國在退出宏觀經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式轉(zhuǎn)型的過程中，必須要有向內(nèi)的對策給以支持，而匯率則是個(gè)重要的工具變量。中國需要有自己的貨幣政策工具，匯率可成為緊縮政策的一部分。1997年亞洲金融危機(jī)的一個(gè)重要背景，是東亞貨幣在此前十多年一直采取釘住美元的匯率政策，這一歷史教訓(xùn)應(yīng)該被充分吸取。

目前，我國需要改變?nèi)嗣駧艆R率的形成機(jī)制，需要改變?nèi)嗣駧乓悦涝獮殄^的取向，加大市場力量在人民幣匯率形成機(jī)制過程中的作用，當(dāng)然這不意味著中央銀行對匯率完全不干預(yù)。我國可以學(xué)習(xí)加拿大等國的做法，允許匯率在長期內(nèi)大幅度變化，允許長期內(nèi)升值，但在具體操作上，可以對每日的超常浮動(dòng)進(jìn)行干預(yù)。如果短期內(nèi)變化太大，可以通過調(diào)整利率以影響匯率，穩(wěn)定市場。當(dāng)前需要作的就是選準(zhǔn)適當(dāng)時(shí)機(jī)，開始啟動(dòng)人民幣有序、漸進(jìn)的升值進(jìn)程，推動(dòng)人民幣恢復(fù)緩慢升值。人民幣升值的啟動(dòng)也就意味著短期性反危機(jī)政策的全面退出，并向長期結(jié)構(gòu)性調(diào)整政策的成功轉(zhuǎn)型。

三、“十二五”開局我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的選擇

過去幾十年全球金融的實(shí)踐表明，寬松貨幣政策和積極財(cái)政政策實(shí)施時(shí)間太長，便容易引發(fā)資產(chǎn)泡沫，這已在許多國家得到驗(yàn)證。以往的經(jīng)驗(yàn)還表明，即便通脹相對穩(wěn)定，產(chǎn)出實(shí)現(xiàn)增長，也不能防范資產(chǎn)泡沫破滅給經(jīng)濟(jì)帶來的重大沖擊。目前，我國價(jià)格指數(shù)也在節(jié)節(jié)走高，資產(chǎn)價(jià)格泡沫問題日趨嚴(yán)重，這對于下一步宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整和選擇提出了迫切的要求。

目前在“十二五”開局之年，中央已經(jīng)確定了宏觀經(jīng)濟(jì)政策的主基調(diào)，即實(shí)行穩(wěn)健貨幣政策和積極財(cái)政政策的配合。這意味著此前應(yīng)對金融危機(jī)的經(jīng)濟(jì)刺激政策中，拉動(dòng)總需求的短期性貨幣和財(cái)政政策，在實(shí)行了一年多后，在GDP增速已逐步改善前提下，將逐漸有序退出。在宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)施步驟上，鑒于目前我國人民幣釘住美元，中美利差的變化將影響中國的資本流動(dòng)，貨幣政策的調(diào)整必須關(guān)注美國貨幣政策的變化，以及美國經(jīng)濟(jì)刺激政策退出的溢出效應(yīng)。目前來看，美國經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的退出具有幾個(gè)特點(diǎn)。首先是臨時(shí)性經(jīng)濟(jì)刺激措施正在逐步停止使用，但政策的退出時(shí)間仍不確定。目前，美國在危機(jī)時(shí)的臨時(shí)性刺激經(jīng)濟(jì)政策不再擴(kuò)大規(guī)模，但量化寬松政策呈擴(kuò)大態(tài)勢。繼第二輪6000億美元量化寬松政策已經(jīng)實(shí)施的基礎(chǔ)上，第三輪量化寬松政策仍有可能啟動(dòng)。其次，貨幣政策仍然主要依賴于數(shù)量型工具，價(jià)格型工具尚未完全啟動(dòng)。第三，美國正在削減財(cái)政赤字的規(guī)模，并逐步使美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表恢復(fù)正常，以便減輕此前的膨脹局面，還中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表一個(gè)正常的局面。鑒于中美經(jīng)濟(jì)的互補(bǔ)性和關(guān)聯(lián)性，中國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策選擇必須考慮到這些特點(diǎn)和變化，有的放矢，循序推進(jìn)。

具體來說，在“十二五”開局之年，我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的選擇需要考慮四個(gè)因素，即世界經(jīng)濟(jì)格局的變化情況、國內(nèi)私人投資的啟動(dòng)情況、通貨膨脹與資產(chǎn)價(jià)格上漲的情況，以及世界各國經(jīng)濟(jì)政策退出的情況。從目前觀察到的世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象和中國國內(nèi)的實(shí)際情況來看，應(yīng)當(dāng)對2008年大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃進(jìn)行評估后考慮退出，并在此過程中實(shí)現(xiàn)對宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整和選擇。

首先，采取措施使宏觀經(jīng)濟(jì)政策向正?；A段轉(zhuǎn)變。在這個(gè)階段，財(cái)政政策暫且可以按兵不動(dòng)，但應(yīng)考慮調(diào)整政府支出結(jié)構(gòu)，進(jìn)行適度的結(jié)構(gòu)性減稅等。而對于貨幣政策，這個(gè)階段應(yīng)將“管理通脹預(yù)期，控制資產(chǎn)泡沫”作為核心內(nèi)容。強(qiáng)調(diào)管理通脹預(yù)期和控制資產(chǎn)泡沫，有助于確定清晰的政策目標(biāo)，形成市場穩(wěn)定的政策預(yù)期，避免導(dǎo)致預(yù)期紊亂及對市場的沖擊。我國在政策實(shí)施中需要避免一個(gè)問題，即由于政策目標(biāo)不清晰，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)為了防止可能的信貸緊縮而大規(guī)模提前發(fā)放貸款，引起信貸在不同季度和月份之間的分布更為不均衡。具體而言，在操作層面，當(dāng)前貨幣政策應(yīng)當(dāng)設(shè)定一個(gè)清晰的信貸增長目標(biāo)和貨幣供應(yīng)量目標(biāo)，并切實(shí)遵守，以便推動(dòng)貨幣政策真正向穩(wěn)健回歸。目前看來，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的選擇重點(diǎn)在于貨幣政策的選擇，而其中關(guān)鍵的指標(biāo)在于信貸規(guī)模增長。鑒于2010年M2增長超過年初設(shè)定的計(jì)劃，綜合各方考慮，2011年我國必須嚴(yán)格要求，將M2增長控制在15％左右，以便促使貨幣政策的正?；貧w，減輕宏觀經(jīng)濟(jì)層面的壓力。

目前房地產(chǎn)資產(chǎn)價(jià)格泡沫的控制已經(jīng)成為宏觀經(jīng)濟(jì)中的最大問題。這要求人民銀行的貨幣政策操作上不僅要緊盯住CPI指標(biāo)，還應(yīng)將資產(chǎn)價(jià)格變化情況考慮在內(nèi)。即貨幣政策不僅僅應(yīng)該關(guān)注通貨膨脹，還需要對股市和房市的資產(chǎn)泡沫作出足夠反應(yīng)。尤其在抵押貸款市場較為發(fā)達(dá)，“金融加速機(jī)制”效應(yīng)較為明顯的經(jīng)濟(jì)體中，貨幣決策應(yīng)更為重視房價(jià)變量。因?yàn)橘Y產(chǎn)價(jià)格對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和公眾預(yù)期變化更為敏感，資產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上漲可以作為一種判斷流動(dòng)性過剩的早期和直觀預(yù)警。需要提及的是，目前貨幣當(dāng)局對于資產(chǎn)價(jià)格是否納入貨幣政策目標(biāo)有不同看法，似乎傾向于暫時(shí)不予考慮的態(tài)度。這種格林斯潘式的“事后救助”思維，意味著資產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)中央銀行對其放任自流，泡沫破裂后再進(jìn)行救援。對于資產(chǎn)價(jià)格泡沫，可從全球金融危機(jī)中的美國、英國、冰島、迪拜等國得到一些啟示。那就是：資產(chǎn)價(jià)格泡沫引起的沖擊巨大，格林斯潘式的“事后救助”策略可能帶來嚴(yán)重后果。鑒于此，在我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的選擇框架內(nèi)，應(yīng)該重新定位中國人民銀行實(shí)施貨幣政策的對象，考慮將資產(chǎn)價(jià)格因素納入政策范圍之內(nèi)，使貨幣政策更加關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格和初級產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)的影響。

第3篇：宏觀經(jīng)濟(jì)政策的效果范文

主席在全球金融峰會(huì)期間表示，要通過調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策，充分利用貨幣財(cái)政手段，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，防止全球性經(jīng)濟(jì)衰退。為應(yīng)對愈演愈烈的金融危機(jī)，防止出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，各國都竭盡全力，采取多方面的措施穩(wěn)定金融市場和投資者的信心，中國自不例外，當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)越來越難以承受金融危機(jī)的打擊之時(shí)，中國及時(shí)出臺了一系列促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、擴(kuò)大內(nèi)需的政策措施，這將有力拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)增長，對世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定起到積極作用。這表明，中國將通過促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的方式來維護(hù)金融體系的穩(wěn)定。

此前，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定實(shí)行積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，這表明中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策方向發(fā)生了根本性地轉(zhuǎn)變。這一轉(zhuǎn)變受到了其他許多國家的歡迎。在財(cái)政政策方面，為了刺激經(jīng)濟(jì)增長，政府出臺了總額達(dá)4萬億元的公共投資，主要用于興建鐵路、增加保障性住房的建設(shè)、災(zāi)區(qū)重建、提高金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)增長中的作用等。在貨幣政策方面，適度寬松的貨幣政策意味著在全球協(xié)調(diào)一致地應(yīng)對金融危機(jī)中，中國還將會(huì)根據(jù)金融市場的變化、實(shí)體經(jīng)濟(jì)的走向等因素適時(shí)、適度地調(diào)整利率，向金融體系提供流動(dòng)性支持，同時(shí)為了刺激經(jīng)濟(jì)增長，貨幣政策還會(huì)配合政府公共財(cái)政支出的增加，加強(qiáng)對商業(yè)銀行的窗口指導(dǎo)，鼓勵(lì)商業(yè)銀行積極地放貸，緩解信用緊縮的局面。積極財(cái)政政策和適度寬松貨幣政策的出臺，的確提振了市場的信心，在全球經(jīng)濟(jì)一片衰退的黑影之中，市場看到了中國經(jīng)濟(jì)的希望。

實(shí)際上，中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的轉(zhuǎn)變并不突然。2007年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定了從緊貨幣政策的調(diào)控方向。隨后，中國人民銀行繼續(xù)提高法定存款準(zhǔn)備金比率，通過人民幣加速升值替代利率政策抑制國內(nèi)流動(dòng)性過剩，加強(qiáng)對商業(yè)銀行的窗口指導(dǎo)嚴(yán)格控制信貸的增長。但是，在2007年下半年中國經(jīng)濟(jì)就出現(xiàn)了增長率下降的趨勢，中小企業(yè)的經(jīng)營逐步捉襟見肘，出口面臨較大的壓力。為此，早在年初，面對出口企業(yè)面臨日益嚴(yán)峻的形勢，財(cái)政部就開始提高了部分商品的出口退稅稅率。為了解決中小企業(yè)融資難問題，支持中小企業(yè)的發(fā)展和擴(kuò)大中小企業(yè)吸收勞動(dòng)力的能力，財(cái)政部和中國人民銀行就采取了財(cái)政貼息、獎(jiǎng)勵(lì)和放松金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)信貸額度的限制等措施。到2008年第三季度初，中國經(jīng)濟(jì)增長速度進(jìn)一步減緩，國務(wù)院又明確提出了宏觀調(diào)控要“一保一控”（保經(jīng)濟(jì)增長和防通貨膨脹）。這表明，宏觀經(jīng)濟(jì)政策就開始出現(xiàn)了轉(zhuǎn)向。

2008年7月后，隨著“兩房”危機(jī)的加劇，金融危機(jī)迅速惡化。到9月中旬，雷曼兄弟宣布申請破產(chǎn)保護(hù)之后，讓全球金融市場為之結(jié)舌，投資者恐慌情緒迅速蔓延，乃至最初爆發(fā)于美國的次貸危機(jī)演變成了全球性的金融危機(jī)。情急之下，在雷曼兄弟宣布破產(chǎn)保護(hù)的當(dāng)天，中國人民銀行就下調(diào)了金融機(jī)構(gòu)的貸款基準(zhǔn)利率0.27個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)下調(diào)了除工農(nóng)中建交、郵政儲蓄銀行之外的金融機(jī)構(gòu)的法定存款準(zhǔn)備金比率1個(gè)百分點(diǎn)。10月8日，又與其他主要央行一道，協(xié)調(diào)一致地降低了中國存貸款基準(zhǔn)利率0.27個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)全面下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金比率0.5個(gè)百分點(diǎn)。10月29日，中國再次下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率0.27個(gè)百分點(diǎn)，這是兩個(gè)月之內(nèi)的第三次調(diào)整利率。11月26日，人民銀行創(chuàng)紀(jì)錄地下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率1.08個(gè)百分點(diǎn)，下調(diào)工農(nóng)中建交五大行及郵儲銀行存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，其余中小金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率下調(diào)2個(gè)百分點(diǎn)。除此之外，為了增加金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性，央行票據(jù)的發(fā)行頻率也大幅度地減少了。在信貸增長率趨緩、通脹壓力在短期內(nèi)基本消除的有利環(huán)境下，中國人民銀行還取消了對金融機(jī)構(gòu)信貸規(guī)模的窗口指導(dǎo)，不僅如此，監(jiān)管當(dāng)局鼓勵(lì)商業(yè)銀行在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下積極增加放貸。

總之，積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，早已在醞釀和實(shí)施之中了。

形勢變化使然

宏觀經(jīng)濟(jì)政策的轉(zhuǎn)向是國際環(huán)境與國內(nèi)形勢的變化使然。

在國際環(huán)境方面，國際金融局勢動(dòng)蕩加劇，次貸危機(jī)演變成了全球性的金融危機(jī)，其給實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沉重打擊逐漸顯露出來。2008年7月后，爆發(fā)于2007年初的次貸危機(jī)急轉(zhuǎn)直下，美國金融機(jī)構(gòu)頻頻告急，逼迫美國政府注資的注資、國有化的國有化、破產(chǎn)的破產(chǎn)。到了9月底，次貸危機(jī)的性質(zhì)發(fā)生了變化，它不再是次貸危機(jī)，而是演變成了橫掃全球的金融危機(jī)，包括歐元、英鎊等在內(nèi)的許多貨幣匯率大幅貶值，股票市場大幅下挫（冰島的股票價(jià)格指數(shù)曾在10月中旬的一天下跌近77%），投資者遭受巨大損失。同時(shí)，銀行體系的流動(dòng)性日漸吃緊，信貸條件更趨緊縮，更有甚者，存款者的信心動(dòng)搖，乃至一些銀行門口排起了擠兌的長龍。如此局面的金融危機(jī)數(shù)十年所少見，迫使美國、英國、歐盟各國等過去信奉自由市場競爭的國家的政府，大規(guī)模地施以援手。

隨著金融危機(jī)的深化，它對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響日漸突出，美國在第三季度的經(jīng)濟(jì)增長率為-0.3%，失業(yè)率繼續(xù)攀升，有預(yù)測，到年底，美國的失業(yè)率可能升至8%以上，企業(yè)設(shè)備利用率和居民消費(fèi)不斷下滑，這進(jìn)一步打擊了美國的增長。歐洲也已陷入了技術(shù)性的衰退，歐元區(qū)最大的經(jīng)濟(jì)體德國在第三季度的增長率為-0.5%，歐洲的消費(fèi)增長率也在不斷下降，盡管受勞動(dòng)力市場結(jié)構(gòu)的約束，歐洲的失業(yè)率并沒有像美國那樣大幅上升，也正因?yàn)槿绱?，使得歐洲經(jīng)濟(jì)的靈活性相對較低，應(yīng)對危機(jī)沖擊的自我調(diào)節(jié)功能相對較弱，這意味著，歐洲的衰退可能比美國持續(xù)的時(shí)間要長一些。

金融全球化的結(jié)果，使得金融危機(jī)也具有了全球化的性質(zhì)。為了應(yīng)對危機(jī)，也需要國際的通力合作。中國，作為一個(gè)正在崛起的發(fā)展中大國，理應(yīng)擔(dān)當(dāng)起維護(hù)國際金融市場穩(wěn)定的責(zé)任。在十年前的亞洲金融危機(jī)期間，中國通過國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整、向陷入危機(jī)的國家和地區(qū)提供相應(yīng)的援助，幫助它們盡早地?cái)[脫了金融危機(jī)，重新步入了快速發(fā)展與增長的軌道。在當(dāng)今中國經(jīng)濟(jì)和金融更廣泛、更深入地融入到全球體系之后，通過宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整不僅有助于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，而且對維護(hù)全球金融市場的穩(wěn)定起著舉足輕重的作用。因此，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的轉(zhuǎn)向是全球主要國家和地區(qū)的政府、中央銀行協(xié)調(diào)行動(dòng)、應(yīng)對國際金融危機(jī)的必要組成部分。2008年9月份至10月29日的三次貨幣政策調(diào)整，更多的是應(yīng)對金融危機(jī)的國際協(xié)調(diào)行動(dòng)；數(shù)額龐大的公共支出計(jì)劃也無不如此。正因?yàn)槿绱?，中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的轉(zhuǎn)向才受到了全球市場的高度關(guān)注，也才會(huì)受到那些深陷危機(jī)之中而難以自撥的國家和地區(qū)政府的歡迎。

更何況，無論是實(shí)體經(jīng)濟(jì)還是金融體系，世界各國之間的相互依賴性都在增強(qiáng)，一個(gè)國家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)衰退、金融體系出現(xiàn)了大問題都會(huì)很快地傳染到其它相關(guān)國家，真可謂一榮俱榮、一損俱損。從國內(nèi)的情況來看，自2007年第二季度中國經(jīng)濟(jì)增長率達(dá)到11.9%之后，已經(jīng)連續(xù)五個(gè)季度下滑，并有繼續(xù)下降的趨勢。雖然中國仍會(huì)保持全球最高增長率的紀(jì)錄，但中小企業(yè)面臨的困境給中國的就業(yè)帶來了較大的壓力。過去一直是中國經(jīng)濟(jì)最活躍的地區(qū)，現(xiàn)在卻出現(xiàn)了前所未有的凋零景象，關(guān)門歇業(yè)的中小企業(yè)不在少數(shù)，乃至過去從農(nóng)村析出的剩余勞動(dòng)力不得不重返內(nèi)地，火車站人流如織，這一狀況是改革開放以來見所未見的。各類產(chǎn)品價(jià)格的大幅下跌、企業(yè)現(xiàn)金流和利潤增長率的持續(xù)下降，應(yīng)收賬款和非意愿存貨的大幅上升，使得企業(yè)家的悲觀情緒不斷滋生、蔓延，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的工業(yè)增加值也相應(yīng)大幅下瀉。國家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2008年10月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值增長只有8.2%，較2007年同期下降了9.7個(gè)百分點(diǎn)。另一方面，隨著企業(yè)部門狀況的惡化，信用風(fēng)險(xiǎn)也在不斷增加，這迫使銀行金融機(jī)構(gòu)開始變得更加謹(jǐn)慎起來，在過去幾年里一直有信貸擴(kuò)張沖動(dòng)的銀行機(jī)構(gòu)，現(xiàn)在也具有較強(qiáng)的惜貸趨向了，結(jié)果，貨幣供應(yīng)量的增長率、銀行信貸增長率都呈明顯下降之勢?？傊瑖H金融危機(jī)加劇了中國經(jīng)濟(jì)周期性的調(diào)整，也加劇了中國經(jīng)濟(jì)調(diào)整的幅度，國內(nèi)企業(yè)家和投資者的信心逐步喪失，經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)的形勢變得日漸嚴(yán)峻。宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整不僅是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長的要求，也是國際經(jīng)濟(jì)與金融環(huán)境使然。

調(diào)整總體有益

中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整對于穩(wěn)定國內(nèi)經(jīng)濟(jì)無疑是有益的。當(dāng)私人部門的信心減弱、出現(xiàn)了強(qiáng)烈的流動(dòng)性偏好和對中長期投資的恐懼之時(shí)，政府增加公共工程的投入會(huì)直接拉動(dòng)國內(nèi)投資需求，擴(kuò)大就業(yè)，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長。據(jù)估計(jì)，4萬億元的公共支出可以增加600萬左右的就業(yè)機(jī)會(huì)，另據(jù)中信證券的研究，這一規(guī)模的支出可以拉動(dòng)1.9個(gè)百分點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)增長率；出口退稅率的提高在有助于相關(guān)企業(yè)應(yīng)對匯率變動(dòng)和國外市場需求不振的同時(shí)，也會(huì)在一定程度上維持適度的勞動(dòng)力需求，減緩失業(yè)的蔓延。貨幣政策的調(diào)整不僅擴(kuò)大了企業(yè)融資的可得性，還降低了企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用和居民的借貸成本，這將有利于增強(qiáng)企業(yè)和居民的信心。例如，下調(diào)存款準(zhǔn)備金比率就為金融機(jī)構(gòu)釋放了數(shù)千億元的流動(dòng)性，增強(qiáng)了金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用資金的自由度。宏觀經(jīng)濟(jì)政策的積極調(diào)整給金融市場注入了強(qiáng)心劑，在市場依然動(dòng)蕩的環(huán)境下，國內(nèi)的投資者重拾信心，實(shí)屬宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整之功。

在亞洲金融危機(jī)期間，面對國際國內(nèi)環(huán)境的變化，中國實(shí)施了積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，政府?dāng)U大公共工程的投資，不斷降低金融機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率等政策組合，讓中國經(jīng)濟(jì)較快地?cái)[脫了亞洲金融危機(jī)的陰影，在經(jīng)歷了三年左右的調(diào)整后，迎來了持續(xù)七年左右的高增長。面對這一次的金融危機(jī)，中國政府在過去應(yīng)對外部沖擊的經(jīng)驗(yàn)之上，及時(shí)調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策，對國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定、對全球金融市場的穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長，都將是有益的貢獻(xiàn)。雖然金融危機(jī)導(dǎo)致的全球經(jīng)濟(jì)衰退，加快了中國經(jīng)濟(jì)自身周期性調(diào)整的速度，也加劇了中國經(jīng)濟(jì)調(diào)整的幅度，使中國經(jīng)濟(jì)的方方面面面臨了較大的考驗(yàn)，但是，在一系列宏觀經(jīng)濟(jì)政策的刺激下，中國仍將保持全球經(jīng)濟(jì)最高增長率的紀(jì)錄。這正是當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)不振之時(shí)，許多國際大金融機(jī)構(gòu)依然看好未來一段時(shí)間投資的中國機(jī)會(huì)的重要原因。

第4篇：宏觀經(jīng)濟(jì)政策的效果范文

關(guān)鍵詞：穩(wěn)增長；調(diào)結(jié)構(gòu)；控通脹；結(jié)構(gòu)性減稅；價(jià)格通道；企業(yè)出口；營改增

中圖分類號：F124

一、多重目標(biāo)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策布局分析

當(dāng)前，我國處在多重目標(biāo)宏觀經(jīng)濟(jì)的定位與選擇中，這也正是中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢及其宏觀經(jīng)濟(jì)政策的困境所在。盡管經(jīng)濟(jì)蕭條的態(tài)勢逐漸顯現(xiàn)，下行的壓力仍然很大，但仍然持謹(jǐn)慎的樂觀態(tài)度。提及宏觀經(jīng)濟(jì)政策的布局時(shí)，還是感覺到困難重重。筆者認(rèn)為主要體現(xiàn)在以下兩點(diǎn)。

其一，相對于2008年、2009年，在邊際效應(yīng)遞減歸類的作用下，宏觀經(jīng)濟(jì)政策擴(kuò)張的效果已經(jīng)逐步減弱。即使推出類似2008年、2009年的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張措施，也難以獲得那兩年的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控時(shí)效。

其二，相對于2008年、2009年，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的諸方面的副作用已經(jīng)在逐步顯現(xiàn)。比如相對于2008年、2009年，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不是優(yōu)化了，而是惡化了。相對于2008年、2009年，當(dāng)前面對的控物價(jià)或控通脹的壓力不是減弱了，而是增強(qiáng)了。

所以在這樣的背景條件下，目前宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控就不可能像2008年、2009年那樣只瞄準(zhǔn)保增長、穩(wěn)增長的目標(biāo)即可，而是在穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、控通脹三個(gè)目標(biāo)當(dāng)中左右逢源、前后逢源。在周旋三個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的抉擇當(dāng)中，怎么走出一條目前的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)控之路，值得思考。筆者認(rèn)為，目前的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的布局就好像一場拔河比賽。哪個(gè)方面的力量強(qiáng)就向哪個(gè)方面傾斜。如當(dāng)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策就不由自主地地向“穩(wěn)增長”傾斜，于是產(chǎn)生了“穩(wěn)增長”是壓倒一切的任務(wù)的政策表述。而當(dāng)物價(jià)上升與調(diào)結(jié)構(gòu)壓力加大時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)的導(dǎo)向又發(fā)生了變化，“穩(wěn)物價(jià)”是壓倒一切的任務(wù)，“調(diào)結(jié)構(gòu)”成為“非常重要”的任務(wù)。當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)的布局就是在這樣的困境當(dāng)中徘徊。

二、結(jié)構(gòu)性減稅與全面性減稅的區(qū)別

政府針對經(jīng)濟(jì)形勢的發(fā)展采取每一項(xiàng)宏觀調(diào)控政策時(shí)，往往都會(huì)產(chǎn)生關(guān)于所推行政策的不同聲音。如當(dāng)政府動(dòng)用大規(guī)模的投資擴(kuò)張、穩(wěn)增長時(shí)，有人質(zhì)疑是否會(huì)引發(fā)新一輪的結(jié)構(gòu)調(diào)整的倒退；當(dāng)啟用天量的貨幣擴(kuò)張啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)時(shí)，有人質(zhì)疑是否會(huì)引至更嚴(yán)峻的通脹和物價(jià)上漲。而在此次推行結(jié)構(gòu)性減稅政策時(shí)，筆者搜索了各方面的信息，幾乎聽不到反對之聲?？梢娫诮Y(jié)構(gòu)性減稅問題上頗有共識，該項(xiàng)改革在廣泛程度上獲得大家的認(rèn)同，甚至有人主張不僅要提結(jié)構(gòu)性減稅，而且要提全面減稅、大規(guī)模減稅。

減稅或結(jié)構(gòu)性減稅，我們歷來是促進(jìn)的。但是相對而言，筆者不大認(rèn)同全面性的減稅的論點(diǎn)。因?yàn)槿嫘詼p稅容易給人以誤解，見什么減什么，不管什么稅種一律砍上一刀，這顯然不是采取措施的目標(biāo)所在。中國的稅制結(jié)構(gòu)改革應(yīng)該講究策略，把該減的地方減下去，使中國稅制結(jié)構(gòu)有一個(gè)均衡的格局，適應(yīng)當(dāng)前宏觀調(diào)控的需要。無論是全面性減稅，還是結(jié)構(gòu)性減稅，最重要的不在于其所使用的名稱，而在于把減稅的措施落到實(shí)處，不在操作上留有回旋余地。

三、結(jié)構(gòu)性減稅的具體措施

這樣一種落到實(shí)處的措施需要重點(diǎn)解決兩個(gè)問題。第一是解決規(guī)模問題，即要減多少稅。第二是解決結(jié)構(gòu)問題，即要減什么稅，要減誰的稅的問題。這兩個(gè)問題是我們在今后，特別是在定位2013年宏觀經(jīng)濟(jì)政策時(shí)必須要牢牢抓住的。

（一）結(jié)構(gòu)性減稅的規(guī)模

減稅的規(guī)模就涉及到減稅的效應(yīng)。該減多少稅，是改革首先要回答的問題。2011年年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和2012年的“兩會(huì)”上都對減稅的規(guī)模做出了建議，只是目前需要界定得更加明顯。

其一是財(cái)政赤字的規(guī)模，2012年財(cái)政赤字的規(guī)模（將發(fā)行國債的赤字和動(dòng)用中央預(yù)算調(diào)節(jié)基金合二為一）高達(dá)1.07萬億。這里包含有三層意思，一是收入減少了1.07萬億，二是支出增加了1.07萬億，必須去借；或者是第三種意思，即兩者融合，多花了0.5萬億，少賺了0.5萬億。2012年的赤字計(jì)劃是少掙多花費(fèi)的資金數(shù)目?！吧賿辍斌w現(xiàn)在減稅上，“多花費(fèi)”體現(xiàn)在增支上。

其二，減稅和增支之間的分割。既然1.07萬億不是減稅就是增支，2012年1月全國財(cái)政工作會(huì)議和全國稅收工作會(huì)議召開時(shí)，作為主管財(cái)稅工作的副總理致信表達(dá)了這樣的意思。一是2012年基于財(cái)政政策的重點(diǎn)在于推進(jìn)結(jié)構(gòu)性減稅；二是2012年增加支出的重點(diǎn)在于改善民生。這兩點(diǎn)的實(shí)際含義是：在1.07萬億元的配置上是要向結(jié)構(gòu)性減稅傾斜。把1.07萬億元二一添作五稍加傾斜，筆者認(rèn)為至少有0.6萬億作為結(jié)構(gòu)性減稅的規(guī)模。

（二）結(jié)構(gòu)性減稅的結(jié)構(gòu)

論及結(jié)構(gòu)性減稅的結(jié)構(gòu)，筆者認(rèn)為該減的地方應(yīng)該減下來，不該減的地方千萬不要去動(dòng)。就目前中國整個(gè)稅收的結(jié)構(gòu)而言，有兩個(gè)特征是應(yīng)當(dāng)關(guān)注的。

1.中國稅收結(jié)構(gòu)的兩大特征

第一，價(jià)格通道。把2011年的全部稅收作稅種分割，分為18個(gè)稅種，其中5個(gè)稅種占了很大的比例，其他的13稅種占到了8%多一點(diǎn)。就此而論再進(jìn)一步看，如果在間接稅和直接稅作一個(gè)分割，直接稅包括企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅，兩者相加大概是26%，其余的74%都屬于間接稅，這就意味著今天的中國政府和居民之間的稅收關(guān)系主要是通過價(jià)格通道來連接的。所以由此可見，如果想讓我國的稅制比較均衡、勻稱，達(dá)到“健美”的目的，應(yīng)該將減稅的重點(diǎn)放在間接稅上，而不是直接稅。

第二，企業(yè)出口。把2011年的稅收按照繳納者做分割，會(huì)發(fā)現(xiàn)92%以上的稅收都是來源于企業(yè)的繳納，只有7.92%的稅收來自于個(gè)人的繳納，其中7.92%中還有6.95%實(shí)際屬于個(gè)人所得稅，也不是個(gè)人直接繳納的，而是代扣、代繳的。所以要想讓一個(gè)國家的稅收來源結(jié)構(gòu)比較勻稱、比較均衡，也應(yīng)該把減稅的重點(diǎn)放在企業(yè)繳納的稅收上，而不是個(gè)人繳納的稅收。

由此看來，在結(jié)構(gòu)上的減稅要鎖定兩個(gè)稅種。第一減間接稅，第二減企業(yè)繳納的稅，如何去貫徹？目前能夠被各方認(rèn)可的，特別是在高層達(dá)成共識的減稅主要措施就是“營改增”，以“營改增”作為本次結(jié)構(gòu)性減稅的重點(diǎn)全力去推進(jìn)，有可能達(dá)到減稅數(shù)千億元的目標(biāo)，原因基于以下三個(gè)問題。

2.減稅的結(jié)構(gòu)調(diào)整

第一，既然要減間接稅、減企業(yè)繳納的稅，減增值稅是成效明顯的。首先是因?yàn)樵鲋刀愃嫉谋壤亲畲蟮?，目前占全國稅收?1%。在增值稅上的稅率削減1個(gè)百分點(diǎn)就有可能達(dá)到減稅2000億元的目標(biāo)。所以對這個(gè)稅種進(jìn)行調(diào)整，就等于改變了整個(gè)稅收的規(guī)模。其次，營業(yè)稅是否需要減的問題。當(dāng)然也需要減營業(yè)稅，但是營業(yè)稅的前途已經(jīng)鎖定，從長遠(yuǎn)看要并入增值稅中。因此，我們在營業(yè)稅上再做文章無異于事倍而功半，在這種情況下，對于營業(yè)稅不如按兵不動(dòng)，等待增值稅的改革。把增值稅的問題解決了就等于營業(yè)稅的問題也解決了。 第三，消費(fèi)稅是否需減的問題。有人提出要減消費(fèi)稅，但是筆者認(rèn)為，支出中國人想象的消費(fèi)稅和現(xiàn)實(shí)的消費(fèi)稅不是同一概念。很多人認(rèn)為，凡是服務(wù)的消費(fèi)稅都是消費(fèi)稅，是一般消費(fèi)稅。而中國實(shí)行的消費(fèi)稅是特種的，不是所有的服務(wù)項(xiàng)目都征收，而是在征收營業(yè)稅和增值稅之后加征，哪些商品加征？主要是兩類，一類是奢侈品，另一類是與能源消耗有關(guān)的。對于這兩個(gè)產(chǎn)品減稅很難達(dá)成共識，對于奢侈品減稅無異于對富人減稅，對于能源類消耗產(chǎn)品減稅，無疑對于他們減少了監(jiān)督。消費(fèi)稅不宜大張旗鼓地去減，而應(yīng)該有所保留。目前能夠鎖定的就是增值稅了，所以增值稅是減稅的重點(diǎn)，目前增值稅減稅主要通過“營改增”來實(shí)現(xiàn)。經(jīng)測算，按照上海、北京進(jìn)行的“營改增”試點(diǎn)方案，一旦在全國推行，減稅的規(guī)?？赡軙?huì)達(dá)到1000-2000億元人民幣。應(yīng)該繼續(xù)擴(kuò)大“營改增”的試點(diǎn)范圍。目前，已經(jīng)有沿海的10個(gè)省市進(jìn)入“營改增”的試點(diǎn)范圍中，當(dāng)然要逐步推開。其余的省市可能還在觀望，還在猶豫。從地方作為主體稅的營業(yè)稅改為增值稅，地方將喪失一部分稅收的管理權(quán)限。但改革是大勢所趨。

第二，在“營改增”的同時(shí)實(shí)施降低增值稅稅率的改革措施。目前增值稅在全國稅收收入占比是41%，營業(yè)稅占全國稅收收儲占比是15%。如果僅僅“營改增”，不降低營業(yè)稅稅率。合并之后增值稅占比將達(dá)到56%。老百姓買股票都懂得不要把所有的雞蛋放在同一個(gè)籃子當(dāng)中，國家財(cái)政收入的50%以上的希望寄托于一個(gè)稅種，風(fēng)險(xiǎn)不言而喻。所以在這個(gè)過程當(dāng)中，必須瞄準(zhǔn)一個(gè)目標(biāo)—— 擴(kuò)圍不增額，這不僅僅是基于財(cái)政收入結(jié)構(gòu)平衡的考慮，更是基于推進(jìn)結(jié)構(gòu)性減稅政策的考慮。具體措施是擴(kuò)圍到位之后立即著手降額。經(jīng)筆者所在的課題組測算，按標(biāo)準(zhǔn)稅率算，每減少一個(gè)百分點(diǎn)大概節(jié)省稅率是2000億元人民幣，連通交易稅附加、城建稅，加上連帶的可以到2000億元。如果在這個(gè)基礎(chǔ)上降2個(gè)點(diǎn)，那么整個(gè)通過降低增值稅類可能實(shí)現(xiàn)的減稅規(guī)模有可能達(dá)到5000億元，連同增值擴(kuò)圍達(dá)到1000～2000億元，將達(dá)到6000億元左右的規(guī)模。對于今后的宏觀經(jīng)濟(jì)政策布局來說，如果普遍能夠認(rèn)同結(jié)構(gòu)性減稅是一個(gè)重點(diǎn)之所在，應(yīng)當(dāng)全力推進(jìn)的話，建議通過“營改增”同時(shí)實(shí)施降低增值稅稅率的措施來促進(jìn)改革。

第三，在此過程中涉及到減稅的需求和財(cái)政收入形勢的現(xiàn)實(shí)應(yīng)該如何對接的問題。2012年以來，財(cái)政收入的增幅一直在回落。2012年1-7月財(cái)政收入的增幅是11.09%，如果將8月份的數(shù)據(jù)計(jì)入，財(cái)政收入的增幅回落到10.9%。對于1-8月財(cái)政收入10.9%的增幅有這樣一種判斷，是來自媒體的聲音，相對以往財(cái)政收入的增幅的回落將近1/4，因此很多人憂心忡忡覺得如果回落較大國家能否承受得了。再聯(lián)想到歐美目前遇到的債務(wù)危機(jī)和財(cái)政危機(jī)，有很多人覺得應(yīng)該放慢結(jié)構(gòu)性減稅的步伐，甚至就此放棄結(jié)構(gòu)性減稅。但正確看待這個(gè)回落比例，必須操用另外一個(gè)指標(biāo)，即預(yù)算收入的增幅。討論回落問題往往是就以往的增幅而言，如相對于2011年增幅回落的幅度等。但還有另外一個(gè)指標(biāo)，即依據(jù)2012年的預(yù)算數(shù)據(jù)來論及財(cái)政收入問題。2012年預(yù)算收入的增幅是多少？—— 9%，所以，以前文所提及的1-8月國家財(cái)政收入增幅比率10.9%和2012年的預(yù)算增幅做比較，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)財(cái)政收入的增幅不是“回落”，而是“超出”了將近兩個(gè)百分點(diǎn)。這意味著2012年的財(cái)政收入和支出的平衡基礎(chǔ)并沒有被打破，而是按照9%的預(yù)算收入的增幅來安排2012年的財(cái)政收支的。財(cái)政收支的平衡并沒有被打破，可能的影響因素是什么呢？是“超收的規(guī)模”。2012年的超收規(guī)模達(dá)到了1.4萬億元人民幣。如果將2012年的超收做悲觀的預(yù)測，10.9%的增幅如果延續(xù)到年末，按超出2個(gè)百分點(diǎn)計(jì)算，財(cái)政收入可能超出預(yù)算2萬億元人民幣左右（2012年的基數(shù)是10.38萬億元人民幣）。

中國的經(jīng)濟(jì)形勢并非像有些人估計(jì)的那么悲觀，筆者認(rèn)為，不過是以往增速的一種回落，甚至這種回落是回歸正常發(fā)展軌道的一種表現(xiàn)。因而實(shí)施既定目標(biāo)的結(jié)構(gòu)性減稅，從而在多重目標(biāo)的周旋當(dāng)中走出一條適合當(dāng)今中國經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)展的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)控之路，我們還有空間。

參考文獻(xiàn)：

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第5篇：宏觀經(jīng)濟(jì)政策的效果范文

關(guān)鍵詞：失業(yè)；通貨膨脹；經(jīng)濟(jì)政策

中圖分類號：F09 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1000-8772（2013）05-0269-02

自從宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)產(chǎn)生以來，失業(yè)與通貨膨脹之間的關(guān)系就一直是宏觀經(jīng)濟(jì)研究的重要領(lǐng)域。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)各個(gè)學(xué)派都對這個(gè)問題進(jìn)行了深入研究，由于各自假設(shè)條件不一樣，分析的視角也不一樣，導(dǎo)致對此問題的研究存在諸多爭議。下面筆者先對幾種典型的觀點(diǎn)進(jìn)行一下概述。

一、失業(yè)與通貨膨脹關(guān)系的不同理論

1 凱恩斯的觀點(diǎn)：失業(yè)與通貨膨脹不會(huì)并存

凱恩斯認(rèn)為，在未實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，即資源存在閑置的情況下，總需求的增加只會(huì)使國民收入增加，而不會(huì)引起價(jià)格水平上升。也就是說，在未實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)的情況下，不會(huì)發(fā)生通貨膨脹。在實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，即資源得到充分利用之后，總需求的增加無法使國民收入增加，而只會(huì)引起價(jià)格水平上升。也就是說，在發(fā)生了通貨膨脹時(shí)，一定已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了充分就業(yè)，這種通貨膨脹是由于總需求過度而引起的，即需求拉動(dòng)的通貨膨脹。

2 菲利普斯曲線：失業(yè)與通貨膨脹之間的交替關(guān)系

菲利普斯曲線是用來表示失業(yè)與通貨膨脹之間交替關(guān)系的曲線，由新西蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)家菲利普斯提出。1958年，菲利普斯根據(jù)英國1861-1957年失業(yè)率和貨幣工資變動(dòng)率的經(jīng)驗(yàn)統(tǒng)計(jì)資料，提出了一條用以表示失業(yè)率和貨幣工資變動(dòng)率之間交替關(guān)系的曲線。這條曲線表明：當(dāng)失業(yè)率較低時(shí)，貨幣工資增長率較高；反之，當(dāng)失業(yè)率較高時(shí)，貨幣工資增長率較低，甚至是負(fù)數(shù)。根據(jù)成本推動(dòng)的通貨膨脹理論，貨幣工資增長率可以表示通貨膨脹率。因此，這條曲線就可以表示失業(yè)率與通貨膨脹率之間的交替關(guān)系，即失業(yè)率高，則通貨膨脹率低；失業(yè)率低，則通貨膨脹率高。也就是說，失業(yè)率高表明經(jīng)濟(jì)處于蕭條階段，這時(shí)工資與物價(jià)水平都較低，從而通貨膨脹率也就低；反之，失業(yè)率低表明經(jīng)濟(jì)處于繁榮階段，這時(shí)工資與物價(jià)水平都較高，從而通貨膨脹率也就高。失業(yè)率與通貨膨脹率之間存在反向變動(dòng)關(guān)系，這是因?yàn)橥ㄘ浥蛎浭箤?shí)際工資下降，從而刺激生產(chǎn)，增加勞動(dòng)的需求，減少失業(yè)。

3 貨幣主義學(xué)派的觀點(diǎn)：短期菲利普斯曲線與長期菲利普斯曲線

貨幣主義學(xué)派在解釋菲利普斯曲線時(shí)引入了適應(yīng)性預(yù)期的因素。所謂適應(yīng)性預(yù)期，即人們根據(jù)過去的經(jīng)驗(yàn)來形成并調(diào)整對未來的預(yù)期。他們根據(jù)適應(yīng)性預(yù)期，把菲利普斯曲線分為短期菲利普斯曲線和長期菲利普斯曲線。

在短期中，工人來不及調(diào)整通貨膨脹預(yù)期，預(yù)期的通貨膨脹率可能低于以后實(shí)際發(fā)生的通貨膨脹率。這樣，工人所得到的實(shí)際工資可能小于先前預(yù)期的實(shí)際工資，從而使實(shí)際利潤增加，刺激了投資，就業(yè)增加，失業(yè)率下降。在此前提之下，通貨膨脹率與失業(yè)率之間存在交替關(guān)系。短期菲利普斯曲線正是表明在預(yù)期的通貨膨脹率低于實(shí)際發(fā)生的通貨膨脹率的短期中，失業(yè)率與通貨膨脹率之間存在交替關(guān)系的曲線。所以，向右下方傾斜的菲利普斯曲線在短期內(nèi)是可以成立的。這也說明，在短期中引起通貨膨脹率上升的擴(kuò)張性財(cái)政政策與貨幣政策是可以起到減少失業(yè)的作用的，這就是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的短期有效性。

在長期中，工人將根據(jù)實(shí)際發(fā)生的情況不斷調(diào)整自己的預(yù)期。工人預(yù)期的通貨膨脹率與實(shí)際上發(fā)生的通貨膨脹率遲早會(huì)一致。這時(shí)，工人會(huì)要求增加名義工資，使實(shí)際工資不變，從而通貨膨脹就不會(huì)起到減少失業(yè)的作用。這時(shí)菲利普斯曲線是一條垂線，表明失業(yè)率與通貨膨脹率之間不存在交替關(guān)系。而且，在長期中，經(jīng)濟(jì)能實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，失業(yè)率是自然失業(yè)率。因此，垂直的菲利普斯曲線表明，無論通貨膨脹率如何變動(dòng)，失業(yè)率總是固定在自然失業(yè)率的水平上。以引起通貨膨脹為代價(jià)的擴(kuò)張性財(cái)政政策與貨幣政策并不能減少失業(yè)，這就是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的長期無效性。

4 理性預(yù)期學(xué)派的觀點(diǎn)：垂直的菲利普斯曲線

理性預(yù)期學(xué)派所采用的預(yù)期概念不是適應(yīng)性預(yù)期，而是理性預(yù)期。理性預(yù)期是合乎理性的預(yù)期，其特征是預(yù)期值與以后發(fā)生的實(shí)際值是一致的。在這種預(yù)期的假設(shè)之下，短期中也不可能有預(yù)期的通貨膨脹率低于以后實(shí)際發(fā)生的通貨膨脹率的情況，即無論在短期還是長期中，預(yù)期的通貨膨脹率與實(shí)際發(fā)生的通貨膨脹率總是一致的，從而也就無法以通貨膨脹為代價(jià)來降低失業(yè)率。所以，無論在短期還是長期中，菲利普斯曲線都是一條從自然失業(yè)率出發(fā)的垂線，即失業(yè)率與通貨膨脹率之間不存在交替關(guān)系。由此得出的推論就是，無論在短期還是長期中，宏觀經(jīng)濟(jì)政策都是無效的。

二、失業(yè)與通貨膨脹關(guān)系不同理論視角下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策態(tài)度

失業(yè)與通貨膨脹關(guān)系不同理論的發(fā)展，是對西方國家經(jīng)濟(jì)歷史現(xiàn)實(shí)的反映。凱恩斯主義學(xué)派、貨幣主義學(xué)派、理性預(yù)期學(xué)派圍繞菲利普斯曲線的爭論，表明了他們對宏觀經(jīng)濟(jì)政策的不同態(tài)度。

凱恩斯主義學(xué)派認(rèn)為，無論在短期中還是長期中，失業(yè)率與通貨膨脹率都存在交替關(guān)系，從而認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)政策無論在短期中還是長期中都是有用的。

貨幣主義學(xué)派認(rèn)為，在短期中，失業(yè)率與通貨膨脹率存在交替關(guān)系，而在長期中不存在這種關(guān)系，從而認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)政策只在短期中有用，而在長期中無用。

理性預(yù)期學(xué)派認(rèn)為，無論在短期中或長期中，失業(yè)率與通貨膨脹率都不存在交替關(guān)系，因此，宏觀經(jīng)濟(jì)政策就是無用的。

三、失業(yè)與通貨膨脹關(guān)系不同理論對宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的啟示

很多學(xué)者都對失業(yè)與通貨膨脹的關(guān)系作了實(shí)證研究，同時(shí)也提出了相應(yīng)的宏觀調(diào)控建議。

1 現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)是非均衡經(jīng)濟(jì)，在非均衡條件下必然存在一定程度的失業(yè)率和一定程度的通貨膨脹率。現(xiàn)在中國經(jīng)濟(jì)仍處在非均衡狀態(tài)，根據(jù)國內(nèi)的經(jīng)驗(yàn)，宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的警戒線應(yīng)該是4%的失業(yè)率和4%的通貨膨脹率。超過了警戒線，如果失業(yè)率超過了4%，可以出臺一定寬松的適應(yīng)經(jīng)濟(jì)的政策；如果通貨膨脹率超過了4%，則可以根據(jù)情況采取一定的緊縮政策。

第6篇：宏觀經(jīng)濟(jì)政策的效果范文

一定程度上可以說,一年多來的大規(guī)模刺激放松政策的負(fù)面效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)。產(chǎn)生上述現(xiàn)象的部分原因在于,貨幣信貸環(huán)境以及項(xiàng)目審批過于寬松,這樣的政策導(dǎo)向不利于資源向有競爭力的領(lǐng)域配置,對當(dāng)前和未來一段時(shí)間的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行,也是不必要的。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的正?；?要求宏觀經(jīng)濟(jì)政策的正常化。這意味著一年多來可以用過于寬松來定義的宏觀政策需要進(jìn)入退出周期。鑒于中國經(jīng)濟(jì)周期領(lǐng)先西方各主要經(jīng)濟(jì)體,政策退出也就應(yīng)該走在前面。實(shí)際上,不少國家早已陸續(xù)在試著政策退出了。

綜合來看,現(xiàn)在政策面的主要任務(wù)是如何應(yīng)對后危機(jī)。這具體體現(xiàn)在,如何限制大規(guī)模刺激計(jì)劃負(fù)面效應(yīng)的繼續(xù)擴(kuò)大,這需要有某些政策的陸續(xù)退出,還至少需要對傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)模式作出局部改善。

可以預(yù)計(jì),在未來一段時(shí)間,還會(huì)出臺一些趨于收緊的政策,預(yù)計(jì)政策退出策略將具有提前的或漸進(jìn)式的特征。其實(shí),政策面在去年8月就提出了貨幣政策要?jiǎng)討B(tài)優(yōu)化的主張,當(dāng)然直到最近一個(gè)月才開始真正體現(xiàn)到政策步驟上。目前中國政府正從四個(gè)方面逐步退出寬松政策:一是通過多種手段控制信貸增速尤其是今年第一季度的信貸增速; 二是抑制地產(chǎn)領(lǐng)域的過熱和過度投機(jī);三是加大股市擴(kuò)容,控制股市膨脹;四是加強(qiáng)與公眾溝通,管理好通脹預(yù)期。顯然,這些政策的微調(diào)和動(dòng)態(tài)優(yōu)化,需要在歐、美、日等主要經(jīng)濟(jì)體尚未啟動(dòng)退出進(jìn)程的背景下完成。前些天,美聯(lián)儲和歐央行均決定保持零利率水平,所謂數(shù)量型貨幣政策工具規(guī)模也未見縮小。而國際宏觀經(jīng)濟(jì)周期以及由此而來的宏觀經(jīng)濟(jì)政策周期的不協(xié)調(diào),會(huì)大大增加中國處置后危機(jī)時(shí)期事務(wù)的政策難度。

當(dāng)前,我們主要依賴行政性和數(shù)量型政策工具來完成率先退出的任務(wù)。這些政策工具一方面有著立竿見影的效果,也是政策面駕輕就熟的措施;另一方面,行政性和數(shù)量型政策工具也能將全球宏觀經(jīng)濟(jì)政策失調(diào)效應(yīng)的負(fù)面影響降到最小。很久以來,眾多學(xué)者對率先啟動(dòng)加息總是持排斥態(tài)度,認(rèn)為這會(huì)加劇中國經(jīng)濟(jì)的外部失衡,加劇國內(nèi)資本市場泡沫化的壓力。盡管這一論點(diǎn)缺乏嚴(yán)格的數(shù)據(jù)支持,但從之者甚眾。此外,在敏感的人民幣匯率問題上,中國正面臨越來越大的壓力。在這次的達(dá)沃斯論壇上,我們勢必還將聽到歐美方面更多要求人民幣升值的聲音。然而,全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程的參差不齊,使得中國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁復(fù)蘇主要依賴著投資,而在出口未能確定取得平穩(wěn)較快增長之前,人民幣重新啟動(dòng)新一輪升值的意愿就不會(huì)強(qiáng)烈。2007年“匯改”的重要背景,是中國出口規(guī)?？涨芭蛎?以至于甚至都感覺不到20%左右的匯率升值所帶來的影響。而當(dāng)前這個(gè)背景已不復(fù)存在。

現(xiàn)在的問題在于,這些價(jià)格工具一旦被鎖定,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的難度將有所增大。當(dāng)利率保持在較低水平,獲得貸款就等于獲得一筆補(bǔ)貼,這反而會(huì)增加中小企業(yè)和民營企業(yè)的貸款難度。我們看到,在浙江等地形成的具有市場利率特征的民間借貸利率,總是處在相對較高水平上,借貸對象主要就是民營企業(yè)。從維持外向型增長模式而言,保持人民幣匯率穩(wěn)定是必要的,但這又有可能使中國經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外失衡還會(huì)在危機(jī)前的程度上進(jìn)一步加劇。

第7篇：宏觀經(jīng)濟(jì)政策的效果范文

本刊選登由中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長、經(jīng)濟(jì)研究所常務(wù)副所長劉元春和中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所副所長閆衍博士聯(lián)袂主筆的主報(bào)告《大改革與大轉(zhuǎn)型中的中國宏觀經(jīng)濟(jì)》的部分內(nèi)容。

“底部修復(fù)”的運(yùn)行特征

2014 年將是中國全面落實(shí)三中全會(huì)精神、全面推行結(jié)構(gòu)性改革的第一年。

因此，2014 年將是近20 年來政治、社會(huì)、經(jīng)濟(jì)最為復(fù)雜的一年。同時(shí)也是中國政策再定位與政策轉(zhuǎn)型之間沖突最為強(qiáng)烈的一年。中國經(jīng)濟(jì)的大改革與大轉(zhuǎn)型，世界經(jīng)濟(jì)的政策大轉(zhuǎn)型與大改革，以及全球經(jīng)濟(jì)周期性力量的輪轉(zhuǎn)這三大力量決定了2014 年中國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本框架。這也決定了2014 年宏觀經(jīng)濟(jì)具有“底部修復(fù)”的運(yùn)行特征。

基于上述結(jié)構(gòu)性和體制性問題的判斷，設(shè)定主要外生參數(shù)，依據(jù)中國人民大學(xué)中國宏觀經(jīng)濟(jì)分析與預(yù)測模型——CMAFM 模型，分年度預(yù)測2013 年與2014 年中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，其預(yù)測結(jié)果如表一所示。其中，主要宏觀經(jīng)濟(jì)政策假設(shè)包括：（1）2014 年中央財(cái)政預(yù)算赤字分別為9750 億元；（2）2014 年人民幣與美元平均兌換率分別為6.03 ：1。

1、2014 年中國宏觀經(jīng)濟(jì)在外部環(huán)境輕度改善、內(nèi)部大改革全面展開、宏觀經(jīng)濟(jì)政策相機(jī)定位等多重力量作用下，GDP 增速呈現(xiàn)“底部波動(dòng)”、“輕度回緩”的態(tài)勢，全年增速預(yù)計(jì)為7.7%，比2013年同比增速下降約1 個(gè)百分點(diǎn)。

2、2014 年在大改革的沖擊下， 政府職能的轉(zhuǎn)變和投融資體制的改革將對政府類投資產(chǎn)生強(qiáng)烈的下行壓力，民間投資空間的釋放以及土地市場的改革雖然有利于相應(yīng)投資板塊的提升，但改革的復(fù)雜性和漸進(jìn)性決定了民間投資和房地產(chǎn)投資在2014 年難以有較大幅度的提升，并難以彌補(bǔ)政府類投資下降以及資金收緊帶來的缺口，2014 年全年固定資產(chǎn)投資增速預(yù)計(jì)達(dá)到20.1%，比2013 年下降0.2 個(gè)百分點(diǎn)。

3、2014 年，“八項(xiàng)政策”、“群眾路線”、“整頓”等政治活動(dòng)將常態(tài)化，居民收入增速將持續(xù)低迷，收入分配政策改革的紅利難以在短期顯化，這些因素決定了2014 年消費(fèi)增速將持續(xù)小幅回落，全年增速預(yù)計(jì)為13.2%。

4、2014 年是世界貿(mào)易的恢復(fù)年，發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)增長的較大幅度改善帶來的進(jìn)口需求將有明顯提升，將很大程度抵消新興經(jīng)濟(jì)體進(jìn)口需求的下滑。中國進(jìn)出口需求都將同步提升，預(yù)計(jì)出口增速達(dá)到10.4%，進(jìn)口增速達(dá)到10%，全年貿(mào)易順差達(dá)到2929 億美元，外需對于經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)依然難以轉(zhuǎn)正。

按照IMF 的預(yù)測，世界經(jīng)濟(jì)增速將從2013 年的2.9% 回升到3.6%， 超過2012 年的3.2%，貿(mào)易增速將從2013年的2.9% 上升到2014 年的4.9%。按照OECD 的預(yù)測，OECD 國家的經(jīng)濟(jì)增長將從2013 年的1.2% 提升到2014 年的2.3%。按照聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)的預(yù)測是世界GDP 增速將從2013 年的2.3%，提升到2014 年3.1%，而世界貿(mào)易增速將從2013 年的3.6% 提升到2014 年5.3%。

5、2014 年金融改革的深化以及金融監(jiān)管的強(qiáng)化，政府將采取偏緊的貨幣政策，但這種政策定位很可能被上半年經(jīng)濟(jì)增速的回落、改革阻力的顯化以及價(jià)格形勢的變化等因素?cái)_亂，貨幣供應(yīng)的實(shí)際增速將高于目標(biāo)值，M1 增速預(yù)計(jì)將達(dá)到10.2%，M2 增速預(yù)計(jì)將達(dá)到14.1%。

6、2014 年在翹尾因素、食品價(jià)格上揚(yáng)、改革帶來的價(jià)格釋放等因素的作用下，CPI 將有所上揚(yáng)， 預(yù)計(jì)2014 年CPI 將達(dá)到3.2%，GDP 平減指數(shù)達(dá)到3.0%。全年通貨膨脹壓力上升，但不嚴(yán)重，核心CPI 相對穩(wěn)定。

短期宏觀經(jīng)濟(jì)具有強(qiáng)烈的不確定性

從中長期的角度來看，成功實(shí)施三中全會(huì)提出的“全面深化改革”藍(lán)圖將具備以下三個(gè)方面的效果。第一，有效改變中國資源配置的效率，大幅度提高中國經(jīng)濟(jì)增長中TFP 的貢獻(xiàn)度。釋放改革紅利，改變目前粗放式的經(jīng)濟(jì)增長方式。第二，從根本上改變目前政府主導(dǎo)發(fā)展的模式，糾正“政府失靈”的問題，改變目前“信用——投資驅(qū)動(dòng)型”經(jīng)濟(jì)增長模式帶來的各種問題。第三，從根本上改變宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的模式，改變宏觀經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)施框架。

但是，對于2014 年的中國宏觀經(jīng)濟(jì)而言，上述收益具有長期性和原則性，難以在短期獲得。更為重要的是，大改革往往會(huì)帶來短期的陣痛，會(huì)產(chǎn)生“創(chuàng)造性毀滅效應(yīng)”，會(huì)因?yàn)榇蚱婆f體系給經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和政治帶來各種震蕩。從這種意義上講，大改革的短期宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)具有強(qiáng)烈的不確定性。

第一、大改革對于2014 年宏觀經(jīng)濟(jì)影響最為正面的影響將是它給全社會(huì)和全世界發(fā)出了“全面改革”、“強(qiáng)力改革”和“真改革”的信號，全面清除了社會(huì)各界對于本屆政府改革決心的猜疑，從根本上重樹了市場信心。這種信心的重構(gòu)在目前周期轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)具有十分重要的作用。

第二、大改革將在短期內(nèi)對于2014年的宏觀經(jīng)濟(jì)變量產(chǎn)生不同方向的影響。

下表對于三中全會(huì)改革對于宏觀變量的沖擊進(jìn)行了匯總和歸類（如表二所示）。

第三、大改革也將進(jìn)一步強(qiáng)化宏觀經(jīng)濟(jì)管理當(dāng)局對于宏觀穩(wěn)定的高度關(guān)注，從而對于2014 年中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)產(chǎn)生新的約束。

1）新增就業(yè)目標(biāo)應(yīng)維持在1300 萬

經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、社會(huì)安定的核心在于就業(yè)的穩(wěn)定。2014 年新增長就業(yè)如果確定在1200 萬，所需要的經(jīng)濟(jì)增長速度在7.1% 即可。本期分報(bào)告研究的結(jié)論是在服務(wù)業(yè)增加值增速維持在8.3% 的基礎(chǔ)上，GDP 只需要7% 增速即可保證1200 萬的城鎮(zhèn)新增就業(yè)。但考慮2014年大學(xué)生與中等職業(yè)學(xué)校畢業(yè)生之和能夠超過1200 萬（2012 年已經(jīng)達(dá)到1179萬），如果要維持目前的失業(yè)率水平不急增，2014 年的新增就業(yè)目標(biāo)應(yīng)當(dāng)維持在1300 萬。在目前服務(wù)業(yè)增加值增長8.3%，第一產(chǎn)業(yè)增長4.0% 的假設(shè)條件下，第二產(chǎn)業(yè)必須增長8.1% 左右，而GDP 需要增長7.9%。因此，如果我們要將明年就業(yè)設(shè)定目標(biāo)區(qū)間為1200 萬～1300萬，那么GDP 增速的區(qū)間就應(yīng)當(dāng)設(shè)定在7.1%～7.9%。如果取平均數(shù)的話，明年的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)不應(yīng)當(dāng)設(shè)定在7%，而應(yīng)當(dāng)是7.5%。

2）收入增長速度要有一個(gè)明顯的反彈

2014 年，要贏得大改革開局之年的順利進(jìn)行，必須遏制居民收入增速回落的趨勢，使收入增長速度有一個(gè)明顯的反彈。如何才能使收入增速有明顯反彈？

第一、GDP 增速不能有明顯回落，如果GDP 增速回落在7% 以下，那么居民從初次分配中獲得的收入實(shí)際增速應(yīng)當(dāng)會(huì)低于7%。第二、收入分配改革力度應(yīng)當(dāng)有所強(qiáng)化，加大轉(zhuǎn)移支付的力度。1993年大改革之后，1994 年居民收入中來自轉(zhuǎn)移支付的收入增長了41.4%。第三、工資形成機(jī)制改革應(yīng)當(dāng)是重點(diǎn)。在農(nóng)民工工資持續(xù)市場型上升的環(huán)境中，應(yīng)當(dāng)適度提高公務(wù)員和事業(yè)單位人員的工資十分重要。這關(guān)系到政府職能轉(zhuǎn)變、反腐倡廉以及各項(xiàng)政治改革成敗的一個(gè)很重要的關(guān)鍵。因?yàn)樵谶@些改革中，權(quán)力的重構(gòu)可能導(dǎo)致很多公務(wù)員和事業(yè)單位人員受損，要弱化他們對于改革的反對，建立適度的補(bǔ)償機(jī)制是十分重要的。

3）中央財(cái)政支出的速度和財(cái)政赤字應(yīng)當(dāng)適度提高

每次大改革都需要寬財(cái)政的配合，其核心原因在于幾個(gè)方面：一是大改革需要建立補(bǔ)償機(jī)制來緩解改革的阻力；二是需要寬松的財(cái)政政策定位來對沖改革帶來的經(jīng)濟(jì)下行壓力。過去兩次大改革的經(jīng)驗(yàn)也證明了這種理論判斷，1978年財(cái)政決算支出增長了33%，1993 年增長了24.8%。2014 年中國財(cái)政不僅在政府公務(wù)員和事業(yè)單位員工收入增長下工夫，同時(shí)還必須考慮地方投融平臺改革、土地制度改革、稅制調(diào)整等因素帶來的地方非預(yù)算內(nèi)政府隱性支出的減少。

2013 年1～10 月財(cái)政支出增速僅為10%，比2012 年同期下滑了9.6 個(gè)百分點(diǎn)，財(cái)政政策在本質(zhì)上偏緊。2014 年必須全面改變這種格局，中央財(cái)政支出速度和財(cái)政赤字應(yīng)當(dāng)適度提高。

4）CPI 調(diào)控的目標(biāo)值應(yīng)當(dāng)定在3.5%

如何界定2014 年貨幣政策，以及如何配合在價(jià)格改革和金融改革的推出？

都是貨幣政策當(dāng)局重點(diǎn)考慮的問題。從價(jià)格形勢來看，價(jià)格改革必然要推高2014 年CPI 和GDP 平減指數(shù)， 因此，CPI 的區(qū)間可能比正常模型預(yù)測的3.2左右水平要高。因此，為了給價(jià)格改革留有空間，CPI 調(diào)控的目標(biāo)值應(yīng)當(dāng)定在3.5%。在通常情況下，該目標(biāo)值與7.5%的GDP 增速目標(biāo)一起決定的M2 增長率目標(biāo)應(yīng)當(dāng)在12%～14%。但考慮到金融改革在利率市場化的同時(shí)要強(qiáng)化監(jiān)管，存款利率的上揚(yáng)和存貸利差的縮小可能導(dǎo)致貨幣流通速度減緩，所以M2 增速的目標(biāo)可以在正常目標(biāo)值區(qū)間的上限部分，即2014 年M2 可確定在13.5～14.5%。

獻(xiàn)策2014

通過上述分析，我們可以得出以下幾方面的結(jié)論和政策建議：

第一、中國宏觀經(jīng)濟(jì)從短期變化、中期定位、全球景氣等角度來看，處于一個(gè)筑底反彈、周期轉(zhuǎn)換的拐點(diǎn)階段。

但從結(jié)構(gòu)與改革視角來看，世界經(jīng)濟(jì)與中國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)大調(diào)整、制度大改革和政策大回轉(zhuǎn)決定了中國宏觀經(jīng)濟(jì)景氣難以在短期快速逆轉(zhuǎn)，對于中國經(jīng)濟(jì)的展望不能采取簡單的悲觀主義，也不能采取簡單的樂觀主義。

第二、中國經(jīng)濟(jì)的大改革與大轉(zhuǎn)型，世界經(jīng)濟(jì)的政策大轉(zhuǎn)型與大改革，以及全球經(jīng)濟(jì)周期性力量的輪轉(zhuǎn)這三大力量決定了2014 年中國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本框架。這也決定了2014 年宏觀經(jīng)濟(jì)具有“底部修復(fù)”的運(yùn)行特征。

第三、中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的大調(diào)整和增長方式的轉(zhuǎn)型在本質(zhì)上是世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與增長方式調(diào)整的一部分，中國結(jié)構(gòu)大調(diào)整不僅取決于中國自身的發(fā)展階段、制度特性以及其他具有中國特色的各種因素，但同時(shí)也決定于世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和增長方式的調(diào)整，中國結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向、路徑、速度以及最終的目標(biāo)不應(yīng)當(dāng)是基于封閉體系臆想的產(chǎn)物，還必須根據(jù)世界技術(shù)創(chuàng)新模式、分工模式、交換模式的變換狀況來進(jìn)行科學(xué)規(guī)劃和演化調(diào)整，必須增加全球結(jié)構(gòu)性調(diào)整以及全球改革大競爭的視角。

第四、全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的大調(diào)整使中國傳統(tǒng)的“出口——投資驅(qū)動(dòng)模式”陷入危機(jī)，誘發(fā)了中國深層次的結(jié)構(gòu)問題，迫使中國必須做出被動(dòng)調(diào)整。但在過激的短期政策定位的作用下，“出口——投資驅(qū)動(dòng)模式”轉(zhuǎn)向了“信貸——投資驅(qū)動(dòng)模式”，這種模式的出現(xiàn)標(biāo)志著中國“看得見的手”在干預(yù)“看不見的手”之時(shí)出現(xiàn)了重大偏誤，“政府失靈”替代了“市場失靈”，使中國結(jié)構(gòu)調(diào)整的困境增加了新的中國因素。通過大改革來治理中國特色的“雙失靈”問題，改變“信貸——投資驅(qū)動(dòng)模式”是破解目前流動(dòng)性泛濫、債務(wù)增長過快、房地產(chǎn)泡沫嚴(yán)重、金融扭曲加劇以及產(chǎn)能過剩的關(guān)鍵。

第五、三中全會(huì)啟動(dòng)的大改革具有必要性和及時(shí)性，但對于宏觀經(jīng)濟(jì)在短期與中長期的影響不同，必須高度重視在短期中產(chǎn)生的“創(chuàng)造性破局效應(yīng)”。

第六、大改革一方面改變著中國宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行機(jī)制，另一方面也對宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控提出了新的要求。社會(huì)的穩(wěn)定、宏觀的平衡和緩解大改革的阻力要求2014 年宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)與通常年份有一定的差別。在這種邏輯下，建議2014年政府應(yīng)當(dāng)將就業(yè)目標(biāo)定在1250 萬，GDP 增長目標(biāo)定在7.5%，物價(jià)目標(biāo)定在3.5%，M2 定在13.5%～14.5%，財(cái)政赤字率確定在2.5%。

第七、2014 年宏觀經(jīng)濟(jì)政策定位應(yīng)當(dāng)專注于“穩(wěn)增長”和“促改革”，目標(biāo)不宜多元化。但穩(wěn)增長的底線管理應(yīng)當(dāng)具有新內(nèi)涵，底線標(biāo)準(zhǔn)必須充分考慮大改革在短期帶來的各種社會(huì)政治沖擊對宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的外溢效應(yīng)。

第八、貨幣政策和宏觀審慎監(jiān)管必須在強(qiáng)化存量管理的同時(shí)，流量操作不宜太緊，“大改革”+“強(qiáng)監(jiān)管”+“中性貨幣定位”+“結(jié)構(gòu)性短缺的流動(dòng)性管理”

可能是未來恰當(dāng)?shù)慕M合。

1、建議貨幣供應(yīng)、貸款規(guī)模以及社會(huì)融資總額等目標(biāo)的確定不宜進(jìn)行簡單的數(shù)量管理，區(qū)域目標(biāo)管理和彈性管理依然具有較強(qiáng)的合理性，特別是在目前大改革和大調(diào)整的環(huán)境中，常規(guī)的貨幣政策規(guī)則性調(diào)控存在的問題比相機(jī)決策模式更壞。

2、鑒于銀行表外業(yè)務(wù)余額的持續(xù)回升、地方政府債務(wù)進(jìn)一步快速提升、社會(huì)融資總額增速高居不下，中國金融層面的局部風(fēng)險(xiǎn)和整體扭曲問題依然在累積，中國監(jiān)管的力度要持續(xù)加強(qiáng)，沒有好的金融秩序和行為規(guī)范，短期貨幣政策的調(diào)控會(huì)失效，貿(mào)然進(jìn)行全面改革也難以收到應(yīng)有的效果。“規(guī)范化”、“陽光化”依然強(qiáng)監(jiān)管定位的方向。

3、流動(dòng)性管理依然是貨幣當(dāng)局管理的另一個(gè)核心，目前流動(dòng)性緊張的局面雖然得到有效緩解，依然存在總量緊張、結(jié)構(gòu)錯(cuò)配以及市場恐慌的可能，其原因在于：

（1） 流動(dòng)性總量緊張的問題仍有重現(xiàn)可能。8 月Shibor 和隔夜利率都在回落中趨于平穩(wěn)，但9 月以來卻居高不下。這種流動(dòng)性緊張局面在年底與年初有可能加劇。其理由是：銀行年底沖高的壓力比季末更大；年底資金結(jié)算和收益分配加大。

（2） 流動(dòng)性的結(jié)構(gòu)問題在進(jìn)一步擴(kuò)大，很可能局部時(shí)間引發(fā)整體市場的恐慌。其集中表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是三季度末商業(yè)銀行各期限累計(jì)流動(dòng)性缺口均有所放大，其中90 天以內(nèi)累計(jì)流動(dòng)性缺口為1.9 萬億元，較上季度末放大1.57 萬億元。17 家主要商業(yè)銀行中有8家流動(dòng)性缺口率不達(dá)標(biāo)；二是三季度末，商業(yè)銀行平均流動(dòng)性覆蓋率為118.07%，比上季度下降4.12 個(gè)百分點(diǎn)60 家商業(yè)銀行流動(dòng)性覆蓋率低于100%，商業(yè)銀行優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)的缺口達(dá)到8575 億元。

上述結(jié)構(gòu)性問題應(yīng)當(dāng)引起高度重視。

4、高度重視金融大改革的實(shí)施路徑和改革次序。從目前的研究來看，依然應(yīng)當(dāng)強(qiáng)調(diào)以下原則：一是利率市場化應(yīng)當(dāng)優(yōu)于金融主體的多元化；二是匯率形成機(jī)制的市場化應(yīng)當(dāng)先于資本項(xiàng)目的開放；三是發(fā)達(dá)地區(qū)的金融改革試點(diǎn)應(yīng)當(dāng)優(yōu)于其他區(qū)域的金融改革試點(diǎn)；四是金融監(jiān)管的強(qiáng)化以及宏觀穩(wěn)定都是金融大改革的基礎(chǔ)；五是基準(zhǔn)利率形成機(jī)制的改革應(yīng)當(dāng)先于其他利率形成機(jī)制的改革。在存款利率市場化過程中應(yīng)當(dāng)高度關(guān)注存貸業(yè)務(wù)的變異以及企業(yè)財(cái)務(wù)成本的變化。

5、進(jìn)一步實(shí)施前期出臺的“盤活存量、優(yōu)化增量，支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)型升級”的各項(xiàng)政策。大改革目標(biāo)在于存量，但需要增量頂峰支持。同時(shí)，流動(dòng)性過剩的問題必須強(qiáng)化中期治理的定位。

第8篇：宏觀經(jīng)濟(jì)政策的效果范文

關(guān)鍵詞：價(jià)值投資者;宏觀經(jīng)濟(jì);投資

一、價(jià)值投資者眼中的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)

巴菲特曾說過，“如果你幾個(gè)小時(shí)不能皈依價(jià)值投資，那么也許你一生也無法再理解?！眱r(jià)值投資從公司基本面出發(fā)，強(qiáng)調(diào)價(jià)值低估，然后發(fā)展到護(hù)城河之下的成長性，包括投資者行為自我限定如能力圈等。

價(jià)值投資者對宏觀經(jīng)濟(jì)研究持不太支持的態(tài)度。一些經(jīng)常被引用的大師說的話，巴菲特說：“我不會(huì)有一毛錢的投資是基于宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期的，我也不認(rèn)為投資者應(yīng)該基于宏觀預(yù)期而買賣股票。”巴菲特說：“不要指望投資者從今天所看到的東西影響其投資策略。我們的投資者應(yīng)當(dāng)基于以下因素：第一，即使知道經(jīng)濟(jì)總體的發(fā)展趨勢，這并不意味著你就知道股市會(huì)如何發(fā)展演變;第二，投資者不可能在選股上比別人優(yōu)秀很多。股票只有在持有相當(dāng)長時(shí)間之后才會(huì)稱得上是個(gè)好東西?！卑头铺卣f：“我們將繼續(xù)忽略政治和經(jīng)濟(jì)預(yù)測，它對許多投資者和商人來說是十分傷神的事情。30年前，沒人能夠預(yù)見到越南戰(zhàn)爭的升級、兩大石油危機(jī)、古巴導(dǎo)彈危機(jī)、蘇聯(lián)的解體以及國庫券的收益率在2.8%和17.4%之間波動(dòng)。”“所有這些重磅炸彈級的事件都沒有在格雷厄姆的投資原則中留下任何痕跡。”

作為一個(gè)基本面型的研究者、投資者，經(jīng)歷了國內(nèi)投資市場2004-05年大熊、2006-07年大牛、2008年大熊、2009-12年大幅震蕩，時(shí)間越長，對價(jià)值投資的也越信奉，對有護(hù)城河的成長型公司在長期的表現(xiàn)也深表贊同，但對價(jià)值投資與宏觀經(jīng)濟(jì)研究的關(guān)系也產(chǎn)生了懷疑。

二、以美國市場為例

巴菲特生長在美國，百多年來的美國經(jīng)濟(jì)增長驗(yàn)證了巴菲特的判斷。市場經(jīng)濟(jì)、輔之以美國的社會(huì)政治體系，宏觀經(jīng)濟(jì)對美國的長期的價(jià)值型投資者來說，或許不那么重要。當(dāng)然，巴菲特或許是對美國資本市場和宏觀經(jīng)濟(jì)體系的深刻理解，所以認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)研究不重要。在中國資本市場，只關(guān)注公司基本面、不在意宏觀經(jīng)濟(jì)變化這個(gè)假設(shè)，卻不那么顯然。

美國是一個(gè)成熟的市場經(jīng)濟(jì)國，但全球200多個(gè)國家，能進(jìn)化到成熟的市場體系的并不是太多。中國還只是一個(gè)發(fā)展中國家、走市場化道路的時(shí)間不過20多年，宏觀的貨幣政策、財(cái)政政策、包括行業(yè)政策、法律制度，不僅僅影響短期的經(jīng)濟(jì)總體，還影響長期的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。從行為研究的角度看，美國的市場經(jīng)濟(jì)、包括資本市場，是一個(gè)成功者，而看到美國資本市場成功的投資者就效仿，認(rèn)為在其他國家也能達(dá)到同樣的目標(biāo)，則存在bias，survivor bias。宏觀經(jīng)濟(jì)政策，盡管在巴菲特或者傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)理論來說，是短期行為，但在發(fā)展的市場體系中，或許是長期路徑的新起點(diǎn)，比如阿根廷市場、日本市場等。

三、以中國市場為例

研究國內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)、宏觀經(jīng)濟(jì)政策，不能取代在國內(nèi)做投資分析的公司基本面研究，但若能理順國內(nèi)的這些宏觀因素，包括市場經(jīng)濟(jì)參照系的美國的類似因素，可以少一些想當(dāng)然，多一些對其背后假設(shè)差異的理解，或許更有利于我們避免落入一些理論簡化的陷阱。當(dāng)然，做一個(gè)應(yīng)用題都很難，更何況投資上的理論聯(lián)系實(shí)際。

研究過程中，看到諸多的宏觀數(shù)據(jù)，市場天天關(guān)注貨幣寬松程度、信貸規(guī)模、降息與否、存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整、CPI等，同行、同事都在討論這些，也就不可避免的參與其中，也時(shí)時(shí)被各種似是而非的說法困擾。與其被困擾，不如花點(diǎn)時(shí)間搞清楚其邏輯體系，避免假設(shè)和邏輯上的陷阱。比如：即使是同樣的寬松貨幣政策，國內(nèi)的政策實(shí)施和美國的不一樣。那么，研究美聯(lián)儲、研究國內(nèi)央行的貨幣政策，從中可以看到宏觀經(jīng)濟(jì)政策的差異，以及差異導(dǎo)致更大的不同的宏觀經(jīng)濟(jì)效果、對資本市場的影響及對投資的借鑒意義。最近看的兩本書可以部分參考到，周其仁《貨幣的教訓(xùn)：匯率與貨幣系列評論》，國內(nèi)少有的對央行行為做分析的書和報(bào)告;及《中國經(jīng)濟(jì)增長，靠什么》（尼古拉斯?拉迪）。財(cái)政政策的差異更甚，財(cái)政預(yù)算、收入和支出的透明程度、支出的程序差異就可以看出，財(cái)政政策的對比會(huì)更加艱難。

四、結(jié)論

僅僅用教科書的理論、用傳統(tǒng)的市場經(jīng)濟(jì)的理論、用大師的觀點(diǎn)來解釋中國經(jīng)濟(jì)和資本市場經(jīng)常誤入歧途，需要不斷積累不同投資市場在前提假設(shè)上存在差異的經(jīng)驗(yàn)，加強(qiáng)邏輯分析，最后提高自己的判斷力。

長期來看，投資盈利或許來自在能力圈之內(nèi)、對公司基本面的深刻理解、和對公司的估值判斷，但理解宏觀經(jīng)濟(jì)的假設(shè)和邏輯，或許能幫你避開很多投資陷阱，遠(yuǎn)離似是而非的投資機(jī)會(huì)。

參考文獻(xiàn)：

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第9篇：宏觀經(jīng)濟(jì)政策的效果范文

【關(guān)鍵詞】當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢 經(jīng)濟(jì)政策 分析探討

引言：在以往宏觀調(diào)控過程中所面臨的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)較為單一，所以政府的宏觀調(diào)控手段也相對單一。但是，在我國當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形式下，經(jīng)濟(jì)政策的問題也相對較為突出。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)的逐漸增多，將市場調(diào)控手段看作是經(jīng)濟(jì)政策的發(fā)展目標(biāo)成為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢，傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)政策已經(jīng)無法滿足當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形式的發(fā)展需求，同時(shí)也無法達(dá)到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形式的預(yù)期發(fā)展目標(biāo)，有時(shí)甚至?xí)沟媒?jīng)濟(jì)形式問題變得尤為復(fù)雜。因此，在當(dāng)前一段時(shí)期內(nèi)，我國的經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)該緊緊圍繞經(jīng)濟(jì)形勢的發(fā)展情況，科學(xué)合理的進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控。

一、當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)形勢的發(fā)展特點(diǎn)

（一）我國的經(jīng)濟(jì)增長率逐漸下降。從改革開放時(shí)期以來，我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平得到的顯著的提升，科學(xué)技術(shù)發(fā)展也越來越快，生產(chǎn)要素和人力資本的積累也不斷增加，使得我國的市場化水平和對外開放政策逐漸加深，經(jīng)濟(jì)收益也不斷的增長。但是，近幾年來，隨著我國人口數(shù)量不斷增加，人口的結(jié)構(gòu)也在不斷的發(fā)展變化，我國的經(jīng)濟(jì)收入水平逐漸下降，使得當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢的發(fā)展面臨著新的挑戰(zhàn)。同時(shí)，因?yàn)槿虻募t利和制度紅利逐漸減少，使得我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的增長潛力不斷下降。

（二）通貨膨脹現(xiàn)象的存在，使得短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢不容樂觀。在當(dāng)前我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，通貨膨脹現(xiàn)象、商品限購、消費(fèi)的跨期替代效應(yīng)等對消費(fèi)總需求造成了很大的影響，使得短時(shí)期內(nèi)我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢不容樂觀。面對這樣的情況，如果不及時(shí)有效的采取相關(guān)措施，那么以房產(chǎn)為例，會(huì)使得經(jīng)濟(jì)形式發(fā)展逐漸減弱，商品投資的增長速度也相對較緩慢。同時(shí)，商品物價(jià)水平的漲幅逐漸回落，使得通貨膨脹現(xiàn)象更加嚴(yán)重；進(jìn)出口額和數(shù)量的壓力也在明顯增加；消費(fèi)者的消費(fèi)行為也在不斷減弱，在一定程度上嚴(yán)重的限制了我國消費(fèi)水平的增長。

（三）運(yùn)用傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)控手段效果不明顯。就目前我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形式來看，運(yùn)用傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)控手段已經(jīng)不能適應(yīng)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形式的發(fā)展情況，甚至?xí)沟媒?jīng)濟(jì)政策對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的調(diào)節(jié)和推動(dòng)作用逐漸下降，不能達(dá)到經(jīng)濟(jì)增長的效果。同時(shí)，如果繼續(xù)以加大投資為主要的經(jīng)濟(jì)政策會(huì)使得我國的收入分配格局變得更加惡化，嚴(yán)重影響著消費(fèi)水平和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的穩(wěn)定增長；經(jīng)濟(jì)增長中的就業(yè)彈性也會(huì)不斷的下降，影響著原來就業(yè)政策的實(shí)現(xiàn)，使其不能很好的發(fā)揮政策調(diào)控的效果。

二、當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)政策的發(fā)展

（一）進(jìn)一步完善經(jīng)濟(jì)政策，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長。目前發(fā)展中，原來的經(jīng)濟(jì)政策對我國經(jīng)濟(jì)形式的發(fā)展取得了一定的效果。我國政府為了迎合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形式發(fā)展環(huán)境，積極的完善財(cái)政政策來過大國內(nèi)市場需求，提高我國的經(jīng)濟(jì)增長水平。我國經(jīng)濟(jì)政策的進(jìn)一步完善和實(shí)施有效的抑制了我國長期存在的通貨膨脹現(xiàn)象，縮短了我國對經(jīng)濟(jì)形勢的穩(wěn)定時(shí)間，并且取得了顯著的成效。由于我國的財(cái)政收入相對落后于發(fā)達(dá)國家，所以要科學(xué)合理的實(shí)施相關(guān)財(cái)政政策，避免出現(xiàn)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題。面對這樣的現(xiàn)象，我國要實(shí)施加大供給和擴(kuò)大需求并存的經(jīng)濟(jì)政策，在擴(kuò)大市場需求的同時(shí)，改善我國出現(xiàn)的供給問題，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化財(cái)政支出。同時(shí)，進(jìn)一步完善和規(guī)劃政府財(cái)政資金的使用，采取相關(guān)的貼息政策，引導(dǎo)民間進(jìn)行投資，促進(jìn)我國投資水平的提高；增加轉(zhuǎn)移支付的力度，增加對社會(huì)保障資金的投入，提高經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)控效果。

（二）穩(wěn)健的實(shí)施貨幣政策，支持經(jīng)濟(jì)的增長。實(shí)施相應(yīng)的貨幣政策對我國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢的發(fā)展有著重要的調(diào)控作用。它不僅可以支持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步增長，同時(shí)還可以防止出現(xiàn)通貨膨脹以及金融風(fēng)險(xiǎn)的問題，促進(jìn)我國貨幣信貸發(fā)展水平的不斷增長。因此，要加快調(diào)整我國的信貸結(jié)構(gòu)，增加相關(guān)短期流動(dòng)資金的貸款，合理的控制長期資金的信貸，有效的解決我國中小企業(yè)和農(nóng)業(yè)等方面的信貸難的問題，提高對經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)的資金支持力度，科學(xué)合理的調(diào)整我國的信貸結(jié)構(gòu)。

（三）調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，加快我國市場化進(jìn)程。在我國當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢下，要積極的調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，加快市場化進(jìn)程。首先，加快調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展和振興我國的裝備制造業(yè)。由于我國的技術(shù)相對比較落后，核心技術(shù)也較少，在政策的扶持方面也不合理，同時(shí)減免設(shè)備進(jìn)出口的稅收，使得我國設(shè)備的競爭力較為低下。所以，要合理的運(yùn)用調(diào)控手段，完善相關(guān)的各種經(jīng)濟(jì)政策，提高企業(yè)的發(fā)展水平，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)形式的穩(wěn)步增長。其次，加快發(fā)展我國的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有利于推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高，改造傳統(tǒng)企業(yè)的發(fā)展技術(shù)，提高我國產(chǎn)業(yè)技術(shù)的發(fā)展水平。因此，我國應(yīng)該加大對高新產(chǎn)業(yè)的扶持力度，帶動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)水平的穩(wěn)步增長。最后，加快我國的市場化進(jìn)程。根據(jù)市場經(jīng)濟(jì)形式的發(fā)展需求，改革融資體制，有效解決當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形式下的發(fā)展問題。

結(jié)論：總而言之，目前我國的經(jīng)濟(jì)形式的發(fā)展情況仍是不容樂觀，通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)下滑等問題突出，依然需要相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)控手段來穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)形式的發(fā)展。因此，我國應(yīng)進(jìn)一步完善經(jīng)濟(jì)政策，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長；穩(wěn)健的實(shí)施貨幣政策，支持經(jīng)濟(jì)的增長；調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，加快我國市場化進(jìn)程；根據(jù)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢完善經(jīng)濟(jì)政策，促進(jìn)我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的穩(wěn)步提高。

參考文獻(xiàn)：

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