股權(quán)激勵(lì)的公允價(jià)值精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的股權(quán)激勵(lì)的公允價(jià)值主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：股權(quán)激勵(lì)的公允價(jià)值范文

【關(guān)鍵詞】股票期權(quán)；會(huì)計(jì)準(zhǔn)則；股份支付

股份支付是以股份為基礎(chǔ)的支付的簡(jiǎn)稱，它是現(xiàn)代企業(yè)對(duì)職工采用的一種長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制。大量事實(shí)證明，股份支付對(duì)于改善公司治理結(jié)構(gòu)，降低成本，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力發(fā)揮了非常積極的作用。20世紀(jì)90年代初，股票期權(quán)開(kāi)始引入到我國(guó)，并得到了較快的發(fā)展，我國(guó)部分企業(yè)目前實(shí)行的期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃即屬于股份支付范疇。2005年12月31日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)了《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》，2006年9月30日，國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)和財(cái)政部《國(guó)有控股上市公司（境內(nèi)）實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法》。這些法規(guī)的出臺(tái)，為企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)創(chuàng)造了條件。2006年2月，財(cái)政部頒布《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號(hào)――股份支付》，開(kāi)始將股票期權(quán)激勵(lì)制度納入會(huì)計(jì)規(guī)范。股份支付是會(huì)計(jì)領(lǐng)域公認(rèn)的難題之一，在股權(quán)激勵(lì)成本確認(rèn)以及計(jì)量方面，尚存在比較大的爭(zhēng)議。我國(guó)股份支付準(zhǔn)則在核心要素方面已經(jīng)與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則取得了一致，但是，就操作層面而言，我國(guó)股份支付準(zhǔn)則的完善性與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則尚存在較大的差距，特別需要對(duì)準(zhǔn)則的條文予以細(xì)化，規(guī)范股權(quán)激勵(lì)成本的計(jì)量方法，為完善企業(yè)激勵(lì)機(jī)制提供會(huì)計(jì)支持。

一、我國(guó)股份支付會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的國(guó)際趨同

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號(hào)――股份支付》按照支付方式的不同，把股份支付分為了以權(quán)益結(jié)算的股份支付和以現(xiàn)金結(jié)算的股份支付。權(quán)益結(jié)算的股份支付在等待期的每一資產(chǎn)負(fù)債表日，對(duì)因行權(quán)數(shù)量發(fā)生變化而對(duì)授予日估計(jì)的公允價(jià)值進(jìn)行調(diào)整；以現(xiàn)金結(jié)算的股份支付，在等待期的每一資產(chǎn)負(fù)債表日，對(duì)任何原因引起的公允價(jià)值的變化都要進(jìn)行調(diào)整，可行權(quán)日后公允價(jià)值的變動(dòng)也需計(jì)入當(dāng)期損益。從上述規(guī)定可以看出，我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在核心內(nèi)容上體現(xiàn)了同國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的趨同，將以股份為基礎(chǔ)的支付交易予以費(fèi)用化，并且要求按照公允價(jià)值對(duì)股權(quán)激勵(lì)成本進(jìn)行計(jì)量。

二、我國(guó)股份支付會(huì)計(jì)準(zhǔn)則存在的問(wèn)題

1．股權(quán)激勵(lì)成本計(jì)量方法不統(tǒng)一。我國(guó)股份支付準(zhǔn)則規(guī)定，在不同支付方式下，應(yīng)當(dāng)采用不同基準(zhǔn)日的權(quán)益工具的公允價(jià)值為基礎(chǔ)對(duì)股份支付的激勵(lì)成本進(jìn)行計(jì)量，即以權(quán)益結(jié)算的股份支付按照授予日的公允價(jià)值計(jì)量，而以現(xiàn)金結(jié)算的股份支付按照行權(quán)日的公允價(jià)值計(jì)量。不同的結(jié)算方式采用不同的計(jì)量方法，不僅有違會(huì)計(jì)信息的可比性原則，影響報(bào)表閱讀者對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果和價(jià)值的判斷，而且還容易導(dǎo)致企業(yè)通過(guò)選用不同的結(jié)算方式達(dá)到調(diào)節(jié)利潤(rùn)的目的。例如，企業(yè)可以在股權(quán)授予日故意低估股票期權(quán)的公允價(jià)值，并以較低的價(jià)值計(jì)入授予日的成本費(fèi)用，使得企業(yè)輕易地達(dá)到調(diào)節(jié)利潤(rùn)的目的。

2．股權(quán)激勵(lì)成本攤銷方法不明確。我國(guó)股份支付準(zhǔn)則規(guī)定，企業(yè)應(yīng)在等待期內(nèi)的每一資產(chǎn)負(fù)債表日，將換取員工服務(wù)的股權(quán)激勵(lì)成本確認(rèn)為當(dāng)期成本費(fèi)用，即將股權(quán)激勵(lì)成本攤?cè)氲却趦?nèi)各年的成本費(fèi)用。但是，我國(guó)股份支付準(zhǔn)則并沒(méi)有明確規(guī)定股權(quán)激勵(lì)成本的攤銷年限以及攤銷方法，只是在《2008會(huì)計(jì)準(zhǔn)則講解》中，以示例題的方式展示了平均年限攤銷法。由于沒(méi)有禁止平均年限以外的股權(quán)激勵(lì)成本攤銷方法，也沒(méi)有規(guī)定攤銷時(shí)間，企業(yè)可以任意確定攤銷年限，極易誘發(fā)管理層操縱企業(yè)業(yè)績(jī)的動(dòng)機(jī)。

3．權(quán)益工具公允價(jià)值確定方法的信息披露不充分。股份支付是以獲取職工或其他方服務(wù)為目的的交易，其對(duì)價(jià)的特殊性是股份支付定義中最突出的特征，其金額高低取決于結(jié)算時(shí)企業(yè)自身權(quán)益工具的公允價(jià)值。但是，我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)公允價(jià)值這一關(guān)鍵信息的披露很不充分，只要求披露公允價(jià)值的確定方法，存在一定的盈余管理空間。例如，我國(guó)股份支付準(zhǔn)則規(guī)定，對(duì)于權(quán)益結(jié)算的涉及職工的股份支付，應(yīng)當(dāng)按照授予日權(quán)益工具的公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量；權(quán)益工具的公允價(jià)值，應(yīng)當(dāng)按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)――金融工具確認(rèn)和計(jì)量》的規(guī)定確定。根據(jù)金融工具確認(rèn)和計(jì)量準(zhǔn)則的規(guī)定，對(duì)于授予的存在活躍市場(chǎng)的期權(quán)等權(quán)益工具，應(yīng)當(dāng)按照活躍市場(chǎng)中的報(bào)價(jià)確定其公允價(jià)值；對(duì)于授予的不存在活躍市場(chǎng)的期權(quán)等權(quán)益工具，應(yīng)當(dāng)采用期權(quán)定價(jià)模型等確定其公允價(jià)值。多數(shù)情況下，市場(chǎng)價(jià)格提供了關(guān)于股份期權(quán)公允價(jià)值的最好證據(jù)，但是由于支付給員工的股票期權(quán)一般為不能上市交易，不存在活躍市場(chǎng)，往往需要采用估值技術(shù)確定其公允價(jià)值，而估值涉及到期權(quán)定價(jià)模型的選擇。股份支付準(zhǔn)則雖然列舉了股份期權(quán)公允價(jià)值的估值模型，但卻沒(méi)有對(duì)各種模型的使用條件進(jìn)行限定和說(shuō)明，使得各企業(yè)可以根據(jù)自己的需要，任意選擇期權(quán)定價(jià)模型，任意確定模型的參數(shù)假設(shè)（股份的預(yù)計(jì)波動(dòng)率、股份的預(yù)計(jì)股利、期權(quán)期限內(nèi)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率等），造成不同企業(yè)之間期權(quán)公允價(jià)值的計(jì)算口徑不一致。另外，由于多數(shù)企業(yè)對(duì)于與此有關(guān)的信息披露的簡(jiǎn)單而粗略，使得報(bào)表使用者很難判斷其確認(rèn)期權(quán)成本的正確性。這一些無(wú)疑為企業(yè)提供了利用公允價(jià)值工具調(diào)節(jié)利潤(rùn)的機(jī)會(huì)。

三、完善我國(guó)股份支付會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的建議

2004年2月，國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)了國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第2號(hào)“以股份為基礎(chǔ)的支付”，并于2005年1月1日起正式生效。該準(zhǔn)則將股票期權(quán)確認(rèn)為企業(yè)的報(bào)酬費(fèi)用，規(guī)定必須按照公允價(jià)值計(jì)量。該準(zhǔn)則還要求詳細(xì)披露所運(yùn)用的期權(quán)定價(jià)模型和各參數(shù)（包括加權(quán)平均股價(jià)、行權(quán)價(jià)、預(yù)計(jì)波動(dòng)、期權(quán)的期限等）。隨著股份支付的費(fèi)用化和國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的日益規(guī)范，企業(yè)通過(guò)股份支付增加公司利潤(rùn)的機(jī)會(huì)越來(lái)越少，國(guó)際上不少著名的大公司開(kāi)始放棄股權(quán)激勵(lì)，尋找其他薪酬激勵(lì)方法。

1．統(tǒng)一股份支付準(zhǔn)則的計(jì)量方法。無(wú)論采用權(quán)益結(jié)算，還是現(xiàn)金結(jié)算，在財(cái)務(wù)報(bào)表上反映的結(jié)果應(yīng)該是一致的。員工股票期權(quán)是一種特殊的期權(quán)，它以等待期內(nèi)員工提供的服務(wù)來(lái)認(rèn)購(gòu)，員工通過(guò)改變服務(wù)的質(zhì)量影響股價(jià)，進(jìn)而通過(guò)股價(jià)的變動(dòng)影響股票期權(quán)的價(jià)值。因此，無(wú)論采用權(quán)益結(jié)算，還是現(xiàn)金結(jié)算，均應(yīng)當(dāng)在等待期內(nèi)的每一資產(chǎn)負(fù)債表日及等待期結(jié)束日對(duì)員工股票期權(quán)的公允價(jià)值進(jìn)行重估，并以該日重估的股票期權(quán)公允價(jià)值和預(yù)計(jì)可行權(quán)權(quán)益工具的最佳估計(jì)數(shù)為基礎(chǔ)，將當(dāng)期取得的員工服務(wù)計(jì)入成本費(fèi)用。

2．明確規(guī)范股份期權(quán)激勵(lì)成本的攤銷方法。如上所述，股權(quán)激勵(lì)要予以費(fèi)用化，而且要進(jìn)入等待期各期成本費(fèi)用。因此，如何將股權(quán)激勵(lì)成本攤銷為各等待期費(fèi)用，是股份支付準(zhǔn)則在應(yīng)用過(guò)程中的關(guān)鍵問(wèn)題之一。由于我國(guó)準(zhǔn)則對(duì)股份期權(quán)激勵(lì)成本的攤銷方法未以明確，導(dǎo)致不少企業(yè)縮短等待期，并將股權(quán)激勵(lì)成本一次性地計(jì)入薪酬成本費(fèi)用，以達(dá)到少交企業(yè)所得稅的目的，或者任意選擇攤銷方法以達(dá)到操縱利潤(rùn)的目的。為此，股份支付準(zhǔn)則，應(yīng)對(duì)股權(quán)激勵(lì)成本攤銷作出明文規(guī)定，最好是要求將股權(quán)激勵(lì)成本按照等待期年限平均攤?cè)氲却诟髂瓿杀?，以保證成本和利潤(rùn)信息的可比性，更好地發(fā)揮股份支付的長(zhǎng)期激勵(lì)作用。

3．詳細(xì)披露權(quán)益工具公允價(jià)值的確定方法。公允價(jià)值是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，市場(chǎng)價(jià)格是關(guān)于股份期權(quán)公允價(jià)值的最好證據(jù)，但是我國(guó)的證券市場(chǎng)并不發(fā)達(dá)，實(shí)證研究的結(jié)果也表明了我國(guó)目前的資本市場(chǎng)尚為弱式市場(chǎng)甚至無(wú)效市場(chǎng)，公允價(jià)值的確定存在較大的困難，即使在發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)國(guó)家，公允價(jià)值的確定也不是輕而易舉的。對(duì)此，國(guó)際股份支付準(zhǔn)則對(duì)權(quán)益工具的公允價(jià)值的確定方法規(guī)定比較詳細(xì)和全面。借鑒國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的做法，我國(guó)股份支付準(zhǔn)則也應(yīng)當(dāng)要求企業(yè)詳細(xì)披露權(quán)益工具公允價(jià)值的估值模型，包括模型涉及的參數(shù)范圍、各參數(shù)的確定依據(jù)、計(jì)算方法等，保證公允價(jià)值信息的可比性，堵塞企業(yè)操縱利潤(rùn)的漏洞。

參考文獻(xiàn)

[1]財(cái)政部．《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號(hào)――股份支付》（財(cái)會(huì)[2006]3號(hào)）．2006（2）

第2篇：股權(quán)激勵(lì)的公允價(jià)值范文

【關(guān)鍵詞】股權(quán)激勵(lì) 公允價(jià)值 攤銷 期權(quán)費(fèi)用

2006年1月1日,證監(jiān)會(huì)《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱《管理辦法》)頒布實(shí)施,股票期權(quán)、限制性股票等規(guī)范化激勵(lì)工具的引入,大大促進(jìn)了國(guó)內(nèi)上市公司規(guī)范化股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的建立。截至2008年7月18日,滬深兩市有100家上市公司按照《管理辦法》公布了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃方案,其中30家獲得了中國(guó)證監(jiān)會(huì)無(wú)異議備案。

從國(guó)際實(shí)踐來(lái)看,股權(quán)激勵(lì)伴生的激勵(lì)成本及其會(huì)計(jì)處理問(wèn)題一直存在較大爭(zhēng)議,其中尤以“期權(quán)成本費(fèi)用化與否”成為焦點(diǎn)之爭(zhēng)。而新《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》明確了“激勵(lì)成本費(fèi)用化”的基本原則。本文參考上述30家公司2007及2008年年報(bào)數(shù)據(jù),發(fā)現(xiàn)了上市公司在激勵(lì)成本與會(huì)計(jì)處理方面存在的一些代表性問(wèn)題。

一、上市公司股權(quán)激勵(lì)會(huì)計(jì)處理的統(tǒng)計(jì)分析

(一)總體概況

1.股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施情況

雖然30家上市公司均已獲得證監(jiān)會(huì)的無(wú)異議,按照證監(jiān)會(huì)《管理辦法》的規(guī)定,可以召開(kāi)股東大會(huì)審議通過(guò)并實(shí)施。但是根據(jù)年報(bào)披露資料顯示,在過(guò)去兩年內(nèi)只有23家上市公司實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,其他7家由于各種原因未作實(shí)施(年報(bào)未作詳細(xì)披露為何種原因)。

2.年報(bào)披露情況

上述23家已實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的公司中,有20家明確披露了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對(duì)公司未來(lái)利潤(rùn)可能影響的金額,其余3家公司年報(bào)中沒(méi)有提及股權(quán)激勵(lì)對(duì)未來(lái)可能造成的影響,或僅提示對(duì)未來(lái)會(huì)產(chǎn)生影響但未定量說(shuō)明影響的額度。

(二)激勵(lì)工具公允價(jià)值計(jì)量

在19家披露激勵(lì)工具公允價(jià)值的公司中,有17家采用的激勵(lì)工具是股票期權(quán),采取的期權(quán)定價(jià)模型分兩類:Black-Scholes模型和二叉樹(shù)模型,分別為9家和8家。

在計(jì)算期權(quán)的理論價(jià)值時(shí)有較多的參數(shù)需要選擇。根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號(hào)――股份支付》及其解釋,實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃需要遵從第4條規(guī)定:“以權(quán)益結(jié)算的股份支付換取職工提供服務(wù)的,應(yīng)當(dāng)以授予職工權(quán)益工具的公允價(jià)值計(jì)量。權(quán)益工具的公允價(jià)值,應(yīng)當(dāng)按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)――金融工具確認(rèn)和計(jì)量》確定?！睂?duì)于授予的股份期權(quán)等權(quán)益工具的公允價(jià)值,應(yīng)當(dāng)按照其市場(chǎng)價(jià)格計(jì)量;沒(méi)有市場(chǎng)價(jià)格的,應(yīng)當(dāng)參照具有相同交易條款的期權(quán)的市場(chǎng)價(jià)格;以上兩者均無(wú)法獲取的,應(yīng)采用期權(quán)定價(jià)模型估計(jì),選用的期權(quán)定價(jià)模型至少應(yīng)當(dāng)考慮以下因素:期權(quán)的行權(quán)價(jià)格;期權(quán)的有效期;標(biāo)的股份的現(xiàn)行價(jià)格;股價(jià)預(yù)計(jì)波動(dòng)率;股份的預(yù)計(jì)股利;期權(quán)有效期內(nèi)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。從我們的統(tǒng)計(jì)樣本來(lái)看,各上市公司對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和波動(dòng)率的選取主觀性較強(qiáng),差別較大。比如,披露無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率選取的11家公司中選擇3.33%作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的有3家,選擇4.14%的有2家,另外還有6家選擇了各不相同的利率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率,從2.25%到4.67%不等。

在波動(dòng)率這一指標(biāo)的選擇上則更加五花八門,沒(méi)有任何兩家選用同樣的方法計(jì)算波動(dòng)率。主要是在選取歷史股價(jià)數(shù)據(jù)的時(shí)間區(qū)間不同,長(zhǎng)的有從2001年開(kāi)始算起的,短的有以授予日前90天的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),其他的則在這之間,或者沒(méi)有明確披露。

(三)激勵(lì)成本攤銷方式的選取

新《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)定,等待期內(nèi)的每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日,應(yīng)當(dāng)以對(duì)可行權(quán)權(quán)益工具數(shù)量的最佳估計(jì)為基礎(chǔ),按照權(quán)益工具授予日的公允價(jià)值,將當(dāng)期取得的服務(wù)計(jì)入相關(guān)成本或費(fèi)用和資本公積(其他資本公積)。對(duì)于可行權(quán)條件為規(guī)定業(yè)績(jī)的股份支付,應(yīng)當(dāng)在授予日根據(jù)最可能的業(yè)績(jī)結(jié)果預(yù)計(jì)等待期的長(zhǎng)度。

在公布攤銷各年度攤銷額度的幾家公司中,雖然沒(méi)有公布攤銷方式,但通過(guò)計(jì)算還是能夠得出各自攤銷的方式,大部分公司采取了分年度對(duì)應(yīng)等待期攤銷的方式,即在下一年度行權(quán)的期權(quán)費(fèi)用在此之前的一年時(shí)間內(nèi)攤銷,而不是每一期分期行權(quán)的期權(quán)費(fèi)用都在第一年攤銷。

如某公司激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定一年等待期后可行權(quán)50%,再過(guò)一年可以行權(quán)另外50%,假設(shè)總的期權(quán)費(fèi)用是200萬(wàn)元,則該方式在第一年攤銷的期權(quán)費(fèi)用為100萬(wàn)元,第二年攤銷的期權(quán)費(fèi)用也是100萬(wàn)元。小部分公司采用了累計(jì)攤銷的方式,也就是說(shuō)將第一年時(shí)間視為每一期可行權(quán)期權(quán)的等待期。還是上面的例子,則該方法在第一年攤銷的期權(quán)費(fèi)用就是100+(100×1/2)=150萬(wàn)元,第二年攤銷的費(fèi)用為50萬(wàn)元。

再以華僑城為例,2006年第一次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)了限制性股票激勵(lì)計(jì)劃。公司將以發(fā)行新股的方式,向激勵(lì)對(duì)象授予5 000萬(wàn)股限制性股票,限制性股票的授予價(jià)格為7元/股。按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的相關(guān)規(guī)定,公司限制性股票激勵(lì)計(jì)劃中權(quán)益工具公允價(jià)值按照公司股份支付授予日(公司的限制性股票激勵(lì)計(jì)劃股東大會(huì)通過(guò)日)計(jì)量,權(quán)益工具當(dāng)日收盤價(jià)為11.68元,授予價(jià)為7元,該權(quán)益工具公允價(jià)值為4.68元。由于公司限制性股票激勵(lì)計(jì)劃中權(quán)益工具存在1年的等待期、1年禁售和4年限售期,因此激勵(lì)計(jì)劃期間共需確認(rèn)23 400萬(wàn)元的股份支付費(fèi)用,按照各年度可以解禁的權(quán)益工具分?jǐn)傇摬糠止煞葜Ц顿M(fèi)用。每年承擔(dān)的股份支付費(fèi)用如下:2006年確認(rèn)2 778.75萬(wàn)元,2007年確認(rèn)5 557.5萬(wàn)元,2008年確認(rèn)5 557.5萬(wàn)元,2009年確認(rèn)4 582.5萬(wàn)元,2010年確認(rèn)2 876.25萬(wàn)元,2011年確認(rèn)1 560萬(wàn)元,2012年確認(rèn)487.50萬(wàn)元。上述股份支付費(fèi)用對(duì)公司需確認(rèn)年份的凈利潤(rùn)存在影響,但對(duì)公司凈資產(chǎn)無(wú)影響。

(四)激勵(lì)成本對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響

期權(quán)費(fèi)用對(duì)每期的凈利潤(rùn)有著直接的影響,從2007年開(kāi)始的每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日,實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的公司都需要根據(jù)最佳估計(jì)對(duì)股權(quán)激勵(lì)產(chǎn)生的當(dāng)期費(fèi)用予以確認(rèn),這直接造成了對(duì)當(dāng)期利潤(rùn)的沖減。

根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì),在19家披露激勵(lì)成本的公司中,2007年應(yīng)攤銷費(fèi)用占2007年凈利潤(rùn)的比值從5.79%到100%以上不等,巨額攤銷期權(quán)費(fèi)用直接也導(dǎo)致了伊利股份和海南藥業(yè)出現(xiàn)負(fù)利潤(rùn);而整個(gè)計(jì)劃應(yīng)攤銷的費(fèi)用與2007年凈利潤(rùn)的比值則在10%到180%之間,平均值則為56%。

二、上市公司股權(quán)激勵(lì)會(huì)計(jì)處理中存在的問(wèn)題

從已獲得證監(jiān)會(huì)無(wú)異議的30家上市公司公布的年報(bào)來(lái)看,在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的會(huì)計(jì)處理方面存在如下問(wèn)題:

(一)信息披露詳細(xì)程度差別較大

對(duì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對(duì)業(yè)績(jī)帶來(lái)的影響,各公司披露信息的詳盡程度差別巨大,有的僅給出年度應(yīng)攤銷費(fèi)用額度,有的則事無(wú)巨細(xì)從波動(dòng)率到攤銷方式一一列明。

(二)激勵(lì)工具成本計(jì)量的參數(shù)選取主觀性大

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,計(jì)算期權(quán)激勵(lì)價(jià)值時(shí)由于參數(shù)較多,且參數(shù)的選擇由于沒(méi)有明確的規(guī)定,使得各個(gè)公司在選取指標(biāo)時(shí)隨意性過(guò)大,如選擇無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率,11家公司有8種取值。計(jì)算波動(dòng)率這一指標(biāo)時(shí)更是千差萬(wàn)別,沒(méi)有任何兩家選取相同的歷史數(shù)據(jù)時(shí)間區(qū)間。

(三)激勵(lì)計(jì)劃的費(fèi)用對(duì)業(yè)績(jī)影響較大

由于按照新《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)定,激勵(lì)成本費(fèi)用攤銷集中在等待期,激勵(lì)計(jì)劃對(duì)等待期的業(yè)績(jī)影響較大。根據(jù)測(cè)算,公司在等待期每年需要攤銷的激勵(lì)成本金額可達(dá)幾千萬(wàn)乃至上億元。由此對(duì)等待期內(nèi)凈利潤(rùn)的影響巨大,一方面容易誤導(dǎo)投資者,不能真實(shí)全面了解公司業(yè)績(jī)?cè)鰷p變動(dòng)的原因,另一方面也為管理層操縱利潤(rùn)創(chuàng)造了可乘之機(jī)。

三、結(jié)論與建議

從前述統(tǒng)計(jì)分析來(lái)看,參數(shù)的選擇會(huì)很大程度影響股權(quán)支付工具的公允價(jià)值計(jì)量。上市公司出于自身利益的考慮,可能會(huì)選擇有利于激勵(lì)工具公允價(jià)值偏低的參數(shù),由此造成了激勵(lì)工具價(jià)值的不“公允”。而對(duì)于攤銷方式的不同處理,也會(huì)影響到對(duì)當(dāng)期利潤(rùn)的沖減程度,可能會(huì)造成上市公司根據(jù)其戰(zhàn)略規(guī)劃,選擇不同的攤銷模式,形成利潤(rùn)操縱的空間。因而,監(jiān)管部門有必要對(duì)股權(quán)支付工具公允價(jià)值的計(jì)量與會(huì)計(jì)處理信息披露進(jìn)行更加嚴(yán)格的規(guī)范與指導(dǎo)。

而作為實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的上市公司來(lái)說(shuō)要加強(qiáng)自律性,在實(shí)施激勵(lì)計(jì)劃的時(shí)候就要對(duì)激勵(lì)成本的計(jì)量、對(duì)未來(lái)的業(yè)績(jī)影響等做出科學(xué)合理的預(yù)計(jì),通過(guò)透明化的信息披露,保障廣大投資者的利益。

主要參考文獻(xiàn):

[1]上海榮正投資咨詢有限公司,中國(guó)企業(yè)家價(jià)值報(bào)告(2007年).

[2]胡繼之,段亞林.上市公司股票期權(quán)制度設(shè)計(jì)與監(jiān)管,深證綜研字第0029號(hào),2001年2月8日.

[3]邢俊英.股權(quán)激勵(lì)稅收政策的理論和現(xiàn)實(shí)分析.中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào),2008(1).

[4]曾曉松.經(jīng)理股票期權(quán)的設(shè)計(jì)、估價(jià)、會(huì)計(jì)反映與改進(jìn).證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào),1998年第4期.

[5]梁瑞芳.股權(quán)激勵(lì)遭遇“冰河期”.當(dāng)代經(jīng)理人,2008(1).

第3篇：股權(quán)激勵(lì)的公允價(jià)值范文

（江蘇金智科技股份有限公司，江蘇 南京 211100）

摘　要：股權(quán)激勵(lì)能夠有效解決公司所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相互分離帶來(lái)的委托-問(wèn)題，而且隨著人才競(jìng)爭(zhēng)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的重要地位，股權(quán)激勵(lì)在我國(guó)上市公司中也得到普遍應(yīng)用。但是與股權(quán)激勵(lì)相關(guān)的會(huì)計(jì)處理比較復(fù)雜，而且該方案的實(shí)施也為企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)一定影響。本文主要詳細(xì)分析股權(quán)激勵(lì)會(huì)計(jì)處理相關(guān)問(wèn)題，并從股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用化和相關(guān)會(huì)計(jì)處理方式的角度探討股權(quán)激勵(lì)給上市公司帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)后果。

關(guān)鍵詞 ：股權(quán)激勵(lì)；會(huì)計(jì)處理；經(jīng)濟(jì)后果

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1000-8772（2014）16-0065-02

一、引言

股權(quán)激勵(lì)是指上市公司將本公司發(fā)行的股票或其他股權(quán)性權(quán)益授予公司高層管理人員或其他經(jīng)營(yíng)人員，共同分配公司的剩余利潤(rùn)，從而更大發(fā)揮其主動(dòng)性和創(chuàng)造性，使他們能夠從股東利潤(rùn)最大化的角度出發(fā)，積極地參與公司經(jīng)營(yíng)決策與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)執(zhí)行，與股東一起共享利潤(rùn)，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)和股東價(jià)值最大化。2012年A股上市公司股權(quán)激勵(lì)方案的數(shù)量118家，創(chuàng)造了歷史新高，占已公布總數(shù)的27%左右。股權(quán)激勵(lì)方案的實(shí)施，主要是因?yàn)楣蓹?quán)激勵(lì)能過(guò)通過(guò)產(chǎn)權(quán)約束，調(diào)動(dòng)管理層與經(jīng)營(yíng)層的積極性，縮小經(jīng)營(yíng)者與股東利益的分歧，并緩解上市公司所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離產(chǎn)生的委托問(wèn)題，降低由于道德風(fēng)險(xiǎn)和信息不對(duì)稱導(dǎo)致的公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。隨著股權(quán)激勵(lì)方案的在上市公司的普遍實(shí)施，對(duì)相應(yīng)的會(huì)計(jì)處理也提出更高的要求。在相關(guān)會(huì)計(jì)處理中需要遵循相關(guān)性原則和實(shí)質(zhì)重于形式原則等會(huì)計(jì)進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)在會(huì)計(jì)確認(rèn)、計(jì)量和披露。同時(shí)股權(quán)激勵(lì)作為一種創(chuàng)新型激勵(lì)機(jī)制，也為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)帶來(lái)一定影響。

二、股權(quán)激勵(lì)會(huì)計(jì)處理分析

（一）、股權(quán)激勵(lì)初始確認(rèn)問(wèn)題

會(huì)計(jì)確認(rèn)包括初始確認(rèn)、后續(xù)確認(rèn)和最終確認(rèn)。初始確認(rèn)是指股權(quán)激勵(lì)符合會(huì)計(jì)法規(guī)的相關(guān)規(guī)定，首次進(jìn)行相關(guān)記錄并計(jì)入會(huì)計(jì)報(bào)表。如果股權(quán)激勵(lì)的后續(xù)計(jì)量與初始計(jì)量不一致時(shí)，就需要后續(xù)確認(rèn)，保證會(huì)計(jì)信息的一致性。當(dāng)股權(quán)激勵(lì)的接收方已經(jīng)行權(quán)或因?yàn)槠渌陀^因素需要將股權(quán)的原始確認(rèn)從資產(chǎn)負(fù)債表中注銷，就產(chǎn)生股權(quán)激勵(lì)的最終確認(rèn)。

我國(guó)股權(quán)激勵(lì)在初始確認(rèn)時(shí)點(diǎn)的選擇方面并不是很符合會(huì)計(jì)權(quán)責(zé)發(fā)生制及費(fèi)用配比原則。股票期權(quán)實(shí)施按時(shí)點(diǎn)劃分可以分為授予日、授權(quán)日、行權(quán)日、處置日，不同的時(shí)點(diǎn)股票期權(quán)的接受放與股票期權(quán)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系也不一樣。我國(guó)《股份支付》準(zhǔn)則中并沒(méi)有明確上市公司應(yīng)該在哪個(gè)時(shí)點(diǎn)進(jìn)行股票期權(quán)的初始確認(rèn)，但是目前大部分上市公司都沒(méi)有在授予日進(jìn)行確認(rèn)，而是在等待期的首個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日，確認(rèn)當(dāng)期股票期權(quán)的成本費(fèi)用。雖然股票期權(quán)的接受方在授予日只是與上市公司雙方在授予條件、授予對(duì)象、授予價(jià)格和授予數(shù)量方面共同達(dá)成一致，股票期權(quán)接收方并沒(méi)有真正擁有任何權(quán)利。但是股價(jià)等外在因素在授予日開(kāi)始就不影響交易確認(rèn)的價(jià)格，而且股票期權(quán)接收方從授予日開(kāi)始在實(shí)質(zhì)上便于公司確定交易關(guān)系，開(kāi)始為獲得股票期權(quán)向公司提供服務(wù)，企業(yè)也開(kāi)始承擔(dān)了相應(yīng)的責(zé)任義務(wù)。另外在授予日對(duì)股票期權(quán)進(jìn)行初始確認(rèn)，能夠更客觀反映該項(xiàng)交易對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況的影響，滿足信息使用者的需求。因此在股票期權(quán)授予日進(jìn)行初始確認(rèn)，開(kāi)始分?jǐn)偣蓹?quán)激勵(lì)的成本費(fèi)用，更能體現(xiàn)會(huì)計(jì)實(shí)質(zhì)重于形式與費(fèi)用配比原則。

（二）、股權(quán)激勵(lì)的會(huì)計(jì)計(jì)量問(wèn)題

股權(quán)激勵(lì)是一種特殊的激勵(lì)機(jī)制，既具備報(bào)酬的性質(zhì)，又有金融衍生工具的特點(diǎn)，因此其會(huì)計(jì)計(jì)量比較復(fù)雜。根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定，會(huì)計(jì)計(jì)量方法一般包括最小價(jià)值法，內(nèi)在價(jià)值法和公允價(jià)值法。最小價(jià)值法是以股票當(dāng)前的價(jià)格與合同存續(xù)期間股利現(xiàn)值及行權(quán)價(jià)格現(xiàn)值之和的價(jià)差作為股票期權(quán)的價(jià)值。最小價(jià)值法充分考慮了股票期權(quán)的時(shí)間價(jià)值，但由于缺乏對(duì)期權(quán)價(jià)值波動(dòng)性的思考，很少被采用。內(nèi)在價(jià)值法則根據(jù)標(biāo)的股票的當(dāng)前價(jià)格與股票期權(quán)行權(quán)價(jià)格的差額確定為股票期權(quán)的價(jià)格，當(dāng)股票價(jià)格與行權(quán)價(jià)格差額越大，股票期權(quán)的價(jià)格就越大，反之越小。因此股票期權(quán)價(jià)格受股票價(jià)格影響很大，而且股票市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)大、不穩(wěn)定，導(dǎo)致股票期權(quán)價(jià)格具有較大波動(dòng)性和不確定性。另外，內(nèi)在價(jià)值法沒(méi)有考慮股票期權(quán)的時(shí)間價(jià)值，無(wú)法體現(xiàn)會(huì)計(jì)計(jì)量的公允性。股票期權(quán)公允價(jià)值計(jì)量方法具體分為兩種情況，若期權(quán)存在一個(gè)公開(kāi)的市場(chǎng)價(jià)格，則股票期權(quán)的價(jià)格便在期權(quán)市場(chǎng)價(jià)格的基礎(chǔ)上，結(jié)合股權(quán)激勵(lì)合同履行條件確定股票期權(quán)價(jià)格；如果期權(quán)不存在公開(kāi)的市場(chǎng)價(jià)格，就根據(jù)期權(quán)定價(jià)模型確定股票期權(quán)的價(jià)格。公允價(jià)值法的運(yùn)用既考慮了股票期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值，又考慮其時(shí)間價(jià)值，能夠比較全面、客觀、真實(shí)地反映股票期權(quán)價(jià)格。

由于公允價(jià)值計(jì)量方法對(duì)數(shù)據(jù)要求及價(jià)格計(jì)算比較嚴(yán)格，又是唯一與金融衍生產(chǎn)品相關(guān)的計(jì)量方法，能夠科學(xué)反映股票期權(quán)全部?jī)r(jià)值，也保證了會(huì)計(jì)處理的穩(wěn)定性、相關(guān)性、可用性，因此得到廣泛應(yīng)用。我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中也規(guī)定，金融衍生工具及鼓勵(lì)支付應(yīng)該按照公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量。

三、股權(quán)激勵(lì)經(jīng)濟(jì)后果分析

（一）、股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用化對(duì)公司業(yè)績(jī)和經(jīng)營(yíng)狀況的影響

我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定應(yīng)該視股權(quán)激勵(lì)為給經(jīng)營(yíng)管理者的報(bào)酬支付，必須將其費(fèi)用化，計(jì)入“管理費(fèi)用”科目，作為一項(xiàng)經(jīng)常性損益項(xiàng)目處理。管理費(fèi)用的增加必定導(dǎo)致公司當(dāng)期利潤(rùn)的減少，而且股票期權(quán)的費(fèi)用通常比較大，股票期權(quán)的費(fèi)用化大幅度地沖減當(dāng)期利潤(rùn)，給公司盈利性指標(biāo)帶來(lái)負(fù)面影響。

在股票期權(quán)等待期，費(fèi)用化的會(huì)計(jì)處理是借記管理費(fèi)用，貸記資本公積——其他資本公積，管理費(fèi)用和資本公積等額增加。管理費(fèi)用的增加沖減當(dāng)期利潤(rùn)，而且管理費(fèi)用是稅前列出，使得計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表的未分配利潤(rùn)減少相應(yīng)的金額。另外，資本公積的增加必定使得所有者權(quán)益發(fā)生等額增加。未分配利潤(rùn)歸是屬于所有者權(quán)益的子科目，未分配利潤(rùn)的減少?zèng)_減所有者權(quán)益，由于資本公積以同等金額增加，使得所有者權(quán)益并沒(méi)有發(fā)生變化，在股權(quán)等待期間，公司也沒(méi)有發(fā)生與股票期權(quán)相關(guān)的現(xiàn)金流出，因此整體來(lái)說(shuō)股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用化降低了公司當(dāng)期利潤(rùn)，但不影響公司的經(jīng)營(yíng)狀況。

（二）、股權(quán)激勵(lì)會(huì)計(jì)處理對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策的影響

股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用化處理降低企業(yè)當(dāng)期會(huì)計(jì)利潤(rùn)，加上股票激勵(lì)費(fèi)用金額大，因此費(fèi)用化處理的股權(quán)激勵(lì)對(duì)企業(yè)利潤(rùn)沖擊很大。公司業(yè)績(jī)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者主要考核指標(biāo)之一，直接與經(jīng)營(yíng)管理者的經(jīng)濟(jì)利益掛鉤。為了應(yīng)對(duì)股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用化造成的利潤(rùn)下降，經(jīng)營(yíng)管理者會(huì)想盡辦法提高企業(yè)利潤(rùn)。股權(quán)激勵(lì)方案的實(shí)施使得經(jīng)營(yíng)管理者與膳食公司所有者利益進(jìn)一步趨同，同時(shí)又增加了經(jīng)營(yíng)管理者通過(guò)會(huì)計(jì)造假等一系列不合規(guī)手段提高企業(yè)業(yè)績(jī)的經(jīng)濟(jì)成本和名譽(yù)成本，經(jīng)營(yíng)管理者則充分利用其豐富的從業(yè)經(jīng)營(yíng)，扎實(shí)的專業(yè)知識(shí)以及專業(yè)準(zhǔn)確地職業(yè)判斷提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策質(zhì)量，提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平，從而促進(jìn)上市公司的經(jīng)濟(jì)效益，實(shí)現(xiàn)企業(yè)和股東價(jià)值最大化。

（三）、股權(quán)激勵(lì)會(huì)計(jì)處理有利于企業(yè)和經(jīng)營(yíng)管理者規(guī)避稅收

股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用屬于稅前可列支項(xiàng)目，企業(yè)管理者可以通過(guò)調(diào)整股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用攤銷比例，影響當(dāng)期利潤(rùn)，從而達(dá)到規(guī)避企業(yè)稅收的目的。

企業(yè)為了更好將員工和企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益聯(lián)系一起，以最大程度激勵(lì)員工對(duì)企業(yè)的貢獻(xiàn)度，通常會(huì)選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)，降低激勵(lì)對(duì)象應(yīng)納稅額，提高員工的稅后收入。激勵(lì)對(duì)象股票期權(quán)形式的收入部分中，其應(yīng)納稅額受行權(quán)股票市場(chǎng)價(jià)格的影響，具體計(jì)算公式如下文所示：

股票期權(quán)形式的薪金應(yīng)納稅所得額=（行權(quán)股票的每股市價(jià)-員工取得該股票期權(quán)支付的價(jià)格）*股票數(shù)量

應(yīng)納稅額=股票期權(quán)形式的薪金應(yīng)納稅所得額/規(guī)定月份數(shù)*適用稅率-速算扣除數(shù)）*規(guī)定月份數(shù)

從上文公式中看出，股票市價(jià)與激勵(lì)對(duì)象為股票期權(quán)支付的對(duì)價(jià)之間的差額越大，激勵(lì)對(duì)象的稅負(fù)越高。因此公司進(jìn)行稅收籌劃時(shí)，會(huì)選擇有利于降低稅負(fù)的授予日、授權(quán)日和行權(quán)日，降低股票期權(quán)收入帶來(lái)的應(yīng)納稅額，進(jìn)一步完善公司的薪酬方案，使其發(fā)揮最理想的激勵(lì)效果。

參考文獻(xiàn)：

第4篇：股權(quán)激勵(lì)的公允價(jià)值范文

【關(guān)鍵詞】 限制性股票 激勵(lì)對(duì)象 激勵(lì)額度 行權(quán)指標(biāo) 公允價(jià)值 稅收負(fù)擔(dān)

隨著A股市場(chǎng)中小板和創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展、民營(yíng)企業(yè)的大量上市，股權(quán)激勵(lì)步入快速發(fā)展時(shí)期。近年來(lái)我國(guó)陸續(xù)出臺(tái)上市公司股權(quán)激勵(lì)相關(guān)法規(guī)。限制性股票是上市公司實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的主要方式。股權(quán)激勵(lì)是指公司以發(fā)行的股票或其他股權(quán)性權(quán)益，對(duì)董事、高級(jí)管理人員、核心技術(shù)人員及其他員工進(jìn)行的長(zhǎng)期性激勵(lì)制度，包括限制性股票、股票期權(quán)及法律、行政法規(guī)允許的其他方式。

一、我國(guó)限制性股票法律制度概況

限制性股票是指激勵(lì)對(duì)象按照股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定的條件，從上市公司獲得的一定數(shù)量的本公司股票。激勵(lì)對(duì)象只有在工作年限或業(yè)績(jī)目標(biāo)符合股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定條件時(shí)，才可以出售限制性股票并從中獲益。限制性股票的基本特征是其流轉(zhuǎn)權(quán)受到限制。

涉及限制性股票的法律制度主要有：2006年1月1日生效的公司法、證券法，中國(guó)證監(jiān)會(huì)2006年1月1日施行的《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》，2008年頒布的《股權(quán)激勵(lì)有關(guān)事項(xiàng)備忘錄1—3 號(hào)》，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局2009年頒布的《增值權(quán)所得和限制性股票所得征收個(gè)人所得稅有關(guān)問(wèn)題的通知》等。

二、我國(guó)上市公司限制性股票法律制度存在的問(wèn)題

1、激勵(lì)對(duì)象的問(wèn)題

第一，《備忘錄1號(hào)》規(guī)定持股5%以上的主要股東或?qū)嶋H控制人原則上不得成為激勵(lì)對(duì)象。除非經(jīng)股東大會(huì)表決通過(guò)，且股東大會(huì)對(duì)該事項(xiàng)進(jìn)行投票表決時(shí)，關(guān)聯(lián)股東須回避表決。持股5%以上的主要股東或?qū)嶋H控制人的配偶及直系近親屬若符合成為激勵(lì)對(duì)象的條件，可以成為激勵(lì)對(duì)象，但其所獲授權(quán)益應(yīng)關(guān)注是否與其所任職務(wù)相匹配。主要股東、實(shí)際控制人是否成為激勵(lì)對(duì)象取決于股東大會(huì)，實(shí)質(zhì)上難以起到制約作用，容易產(chǎn)生內(nèi)部人控制、操縱公司業(yè)績(jī)的情況。允許主要股東或?qū)嶋H控制人的配偶及直系近親屬成為激勵(lì)對(duì)象，有可能出現(xiàn)變相利益輸送現(xiàn)象。

第二，為確保上市公司監(jiān)事的獨(dú)立性，充分發(fā)揮其監(jiān)督作用，《備忘錄2號(hào)》規(guī)定上市公司監(jiān)事不得成為股權(quán)激勵(lì)對(duì)象?！豆痉ā芬?guī)定上市公司監(jiān)事會(huì)職工代表的比例不得低于三分之一，職工監(jiān)事除監(jiān)事身份外，還身兼公司的管理、業(yè)務(wù)或技術(shù)等其他重要職務(wù)。為參加股權(quán)激勵(lì)，可能出現(xiàn)公司職工監(jiān)事辭職，從而使該項(xiàng)規(guī)定流于形式。

第三，《備忘錄2號(hào)》規(guī)定激勵(lì)對(duì)象為董事、高管人員的，需披露其姓名、職務(wù)、獲授數(shù)量。除董事、高管人員外的其他激勵(lì)對(duì)象，需通過(guò)證券交易所網(wǎng)站披露其姓名、職務(wù)。預(yù)留股份激勵(lì)對(duì)象經(jīng)董事會(huì)確認(rèn)后，參照上述要求進(jìn)行披露。激勵(lì)對(duì)象名單的披露，有利于發(fā)揮市場(chǎng)和社會(huì)監(jiān)督作用，但競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可據(jù)此對(duì)公司激勵(lì)對(duì)象進(jìn)行人力資源挖獵工作，影響公司經(jīng)營(yíng)工作的穩(wěn)定性。

2、股權(quán)激勵(lì)額度問(wèn)題

第一，國(guó)有上市公司股權(quán)激勵(lì)額度問(wèn)題。根據(jù)國(guó)資委和財(cái)政部共同的《國(guó)有控股上市公司（境內(nèi)）實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法》，在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有效期內(nèi)，高級(jí)管理人員個(gè)人股權(quán)激勵(lì)預(yù)期收益水平，應(yīng)控制在其薪酬總水平30%以內(nèi)。這導(dǎo)致股權(quán)激勵(lì)的效果變得非常有限，國(guó)有上市公司對(duì)股權(quán)激勵(lì)積極性不高。

第二，集中行權(quán)問(wèn)題。激勵(lì)對(duì)象統(tǒng)一繳納資金、統(tǒng)一驗(yàn)資并到結(jié)算公司統(tǒng)一股份登記。限制被激勵(lì)對(duì)象在行權(quán)有效期內(nèi)根據(jù)市場(chǎng)變化自主行權(quán)，激勵(lì)對(duì)象需要一次性籌集行權(quán)資金，影響激勵(lì)對(duì)象收益額度最大化。

第三，預(yù)留股份比例問(wèn)題?！秱渫?號(hào)》規(guī)定，公司如無(wú)特殊原因，原則上不得預(yù)留股份。確有需要預(yù)留股份的，預(yù)留比例不得超過(guò)本次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃擬授予權(quán)益數(shù)量的百分之十。該比例可能偏低，尤其是發(fā)展速度快的人才密集型公司人員變動(dòng)大，引進(jìn)新的管理人員或核心技術(shù)人員成為公司發(fā)展的關(guān)鍵因素，而股權(quán)激勵(lì)在人才引進(jìn)中起重要作用。

3、股權(quán)激勵(lì)行權(quán)指標(biāo)問(wèn)題

上市公司限制性績(jī)效考評(píng)標(biāo)準(zhǔn)目前主要是原則性規(guī)定，指導(dǎo)性意見(jiàn)多，強(qiáng)制性要求少。主要表現(xiàn)在：第一，《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》第9條規(guī)定激勵(lì)對(duì)象為董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的，上市公司應(yīng)當(dāng)建立績(jī)效考核體系和考核辦法，以績(jī)效考核指標(biāo)為實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的條件。第17條規(guī)定上市公司授予激勵(lì)對(duì)象限制性股票，應(yīng)當(dāng)在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中規(guī)定激勵(lì)對(duì)象獲授股票的業(yè)績(jī)條件、禁售期限。上述條款未明確量化考核指標(biāo)。

第二，《備忘錄1號(hào)》規(guī)定公司設(shè)定的行權(quán)指標(biāo)須考慮公司的業(yè)績(jī)情況，原則上實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)后的業(yè)績(jī)指標(biāo)（如每股收益、加權(quán)凈資產(chǎn)收益率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率）不低于歷史水平?！秱渫?號(hào)》規(guī)定上市公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃應(yīng)明確，股票期權(quán)等待期或限制性股票鎖定期內(nèi)，各年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)及歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)，均不得低于授予日前最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度的平均水平且不得為負(fù)。該行權(quán)指標(biāo)門檻較低，行權(quán)指標(biāo)多以財(cái)務(wù)指標(biāo)為主，同時(shí)鼓勵(lì)采用市值指標(biāo)和行業(yè)比較指標(biāo)：如公司各考核期內(nèi)的平均市值水平不低于同期市場(chǎng)綜合指數(shù)或成份股指數(shù)；公司業(yè)績(jī)指標(biāo)不低于同行業(yè)平均水平。但該條款存在無(wú)強(qiáng)制約束力的缺陷。

第三，《備忘錄2號(hào)》規(guī)定公司根據(jù)自身情況，可設(shè)定適合于本公司的績(jī)效考核指標(biāo)?？?jī)效考核指標(biāo)應(yīng)包含財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)。財(cái)務(wù)指標(biāo)因會(huì)計(jì)制度原因易于被公司高管操縱，造成上市公司大量短期行為和控股股東間不正當(dāng)關(guān)聯(lián)交易，損害企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。激勵(lì)受益人又多是各部門責(zé)任人，容易出現(xiàn)粉飾報(bào)表、調(diào)節(jié)利潤(rùn)、操縱股價(jià)等現(xiàn)象，不利于公司長(zhǎng)期可持續(xù)增長(zhǎng)，甚至給公司和投資者帶來(lái)較大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。上市公司非財(cái)務(wù)指標(biāo)通常依據(jù)激勵(lì)對(duì)象個(gè)人績(jī)效考核的結(jié)果來(lái)確定，一般分為五個(gè)等級(jí)。若為不稱職則取消當(dāng)期份額，當(dāng)期全部份額由公司統(tǒng)一回購(gòu)注銷；非財(cái)務(wù)指標(biāo)易于被公司管理層控制而難以發(fā)揮作用。

第四，股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用屬于經(jīng)常性損益項(xiàng)目也引起質(zhì)疑?！秱渫?號(hào)》規(guī)定期權(quán)成本應(yīng)在經(jīng)常性損益中列支?！镀髽I(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號(hào)股份支付》把期權(quán)費(fèi)用作為公司對(duì)高管支付的工資薪酬而列入經(jīng)常性損益科目來(lái)處理，若期權(quán)費(fèi)用數(shù)目較大，會(huì)使經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)良好的上市公司出現(xiàn)巨額虧損年報(bào)，如2007年的伊利股份和海南海藥，導(dǎo)致廣大投資者對(duì)股權(quán)激勵(lì)制度不滿。

4、限制性股票的公允價(jià)值的問(wèn)題

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號(hào)—股份支付》規(guī)定以權(quán)益結(jié)算的股份支付換取職工提供服務(wù)的，應(yīng)當(dāng)以授予工權(quán)益工具的公允價(jià)值計(jì)量。第11號(hào)指南中分兩種情況：第一，對(duì)于授予的存在活躍市場(chǎng)的期權(quán)等權(quán)益工具，應(yīng)當(dāng)按照活躍市場(chǎng)中的報(bào)價(jià)確定其公允價(jià)值?！秱渫?號(hào)》規(guī)定限制性股票從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入股票，則按照《公司法》第一百四十三條規(guī)定將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工；通過(guò)定向增發(fā)方式取得股票的發(fā)行價(jià)格不低于基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日均價(jià)的50%。中國(guó)的證券市場(chǎng)以“不公允”的二級(jí)市場(chǎng)股票價(jià)格難以推導(dǎo)出限制性股票的公允價(jià)值。第二，對(duì)于授予的不存在活躍市場(chǎng)的期權(quán)等權(quán)益工具，應(yīng)當(dāng)采用期權(quán)定價(jià)模型等確定其公允價(jià)值，這需要考慮股價(jià)預(yù)計(jì)波動(dòng)率、有效期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率等因素。在指標(biāo)的選取上有較大主觀性和隨意性，存在較大差異，缺乏可比性。

5、限制性股票的稅收負(fù)擔(dān)的問(wèn)題

根據(jù)《財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于個(gè)人股票期權(quán)所得征收個(gè)人所得稅問(wèn)題的通知》、《關(guān)于個(gè)人股票期權(quán)所得繳納個(gè)人所得稅有關(guān)問(wèn)題的補(bǔ)充通知》、《關(guān)于股票增值權(quán)所得和限制性股票所得征收個(gè)人所得稅有關(guān)問(wèn)題的通知》，員工行權(quán)時(shí)，按工資、薪金所得計(jì)算繳納個(gè)人所得稅。根據(jù)2011年9月1日生效的新個(gè)人所得稅法，應(yīng)納稅所得額超過(guò)8萬(wàn)元部分即按45%征收。這提高了限制性股票成本，而日后收益尚不確定，納稅義務(wù)已經(jīng)確定，弱化了股權(quán)激勵(lì)意義。限制性股票解鎖后，要一次性向稅務(wù)機(jī)關(guān)繳納稅金。隨著市場(chǎng)變化，可能出現(xiàn)股票解鎖后激勵(lì)對(duì)象不僅沒(méi)有收益，反而因?yàn)槎愂沾蠓仍黾迂?fù)債的情況。

國(guó)稅函〔2009〕461號(hào)規(guī)定原則上應(yīng)在限制性股票所有權(quán)歸屬于被激勵(lì)對(duì)象時(shí)確認(rèn)其限制性股票所得的應(yīng)納稅所得額。計(jì)算公式為：

應(yīng)納稅所得額=（股票登記日股票市價(jià)+本批次解禁股票當(dāng)日市價(jià)）÷2×本批次解禁股票份數(shù)-被激勵(lì)對(duì)象實(shí)際支付的資金總額×本批次解禁股票份數(shù)÷被激勵(lì)對(duì)象獲取的限制性股票總份數(shù)

例1：A為上海證交所上市公司，2010年5月31日經(jīng)股東大會(huì)通過(guò)一項(xiàng)限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，決定按每股5元的價(jià)格授予公司總經(jīng)理王某20000股限制性股票，王經(jīng)理支付了100000元。2010年7月1日，中國(guó)證券登記結(jié)算公司將這20000股股票登記在王某的股票賬戶名下。當(dāng)日，該公司股票收盤價(jià)為10元/股。根據(jù)計(jì)劃規(guī)定，禁售期后3年內(nèi)為解鎖期，分三批解禁。第一批為2011年12月31日，解禁33%；第二批為2012年12月31日，解禁33%；最后一批于2013年12月31日，解禁最后的34%。2011年12月31日，經(jīng)考核符合解禁條件，公司對(duì)王經(jīng)理6600股股票實(shí)行解禁。當(dāng)日，公司股票的市場(chǎng)價(jià)格為6元/股。2012年12月31日，符合解禁條件后，又解禁6600股。當(dāng)日，公司股票的市場(chǎng)價(jià)格為5元/股。2013年12月31日，符合解禁條件，剩余的6800股解禁，當(dāng)日，公司股票的市場(chǎng)價(jià)格為4元/股。通過(guò)計(jì)算可得應(yīng)納稅所得額如表1所示。

如果在限制性股票解禁日的股價(jià)等于或低于授與價(jià)格時(shí)，被激勵(lì)對(duì)象通過(guò)解禁股票沒(méi)有任何收益，且不僅要承擔(dān)資金時(shí)間成本和貸款利息，還要倒繳金額不小的個(gè)人所得稅。這顯然沒(méi)有體現(xiàn)上市公司股權(quán)激勵(lì)的真正作用，且會(huì)抑制上市公司限制性股票等相關(guān)股權(quán)激勵(lì)的發(fā)展。

三、我國(guó)上市公司限制性股票法律制度存在問(wèn)題的對(duì)策

1、激勵(lì)對(duì)象規(guī)定的建議

第一，同意股東大會(huì)決定持股5%以上的主要股東或?qū)嶋H控制人成為激勵(lì)對(duì)象，難以杜絕自己激勵(lì)自己，自己考核自己的情況，應(yīng)取消原則的例外規(guī)定。既然規(guī)定原則上持股5%以上的主要股東或?qū)嶋H控制人不得成為激勵(lì)對(duì)象，又允許他們的配偶及直系親屬成為激勵(lì)對(duì)象起不到利益制約作用。若為避免出現(xiàn)短期利益行為或變相利益輸，應(yīng)取消或改為：持股5%以上的主要股東或?qū)嶋H控制人的配偶及直系近親屬，若符合成為非關(guān)聯(lián)上市公司激勵(lì)對(duì)象的條件，可以成為激勵(lì)對(duì)象。

第二，應(yīng)允許監(jiān)事中職工監(jiān)事參與股權(quán)激勵(lì)。不包括股東監(jiān)事、獨(dú)立監(jiān)事，同時(shí)為避免監(jiān)事監(jiān)督作用被削弱，對(duì)激勵(lì)對(duì)象為監(jiān)事的情形應(yīng)該制定不同于高級(jí)管理人員的專項(xiàng)考核指標(biāo)。

第三，證券交易所網(wǎng)站可不披露董事、高管人員外的其他激勵(lì)對(duì)象，為防止激勵(lì)股份濫用，避免不披露缺少監(jiān)督，應(yīng)完善激勵(lì)對(duì)象報(bào)告制度。董事會(huì)應(yīng)當(dāng)及時(shí)將股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施進(jìn)展情況以及激勵(lì)對(duì)象年度行使情況等報(bào)監(jiān)管機(jī)構(gòu)備案，同時(shí)報(bào)送公司監(jiān)事會(huì)。

2、股權(quán)激勵(lì)額度的建議

第一，提高股權(quán)激勵(lì)的效果，規(guī)定限制性股票收益的增長(zhǎng)幅度不高于業(yè)績(jī)指標(biāo)的增長(zhǎng)幅度，并不作其他限制。

第二，從實(shí)際情況出發(fā)，合理設(shè)計(jì)激勵(lì)規(guī)模以及等待期，促使激勵(lì)方案可持續(xù)發(fā)展。上市公司除了可為激勵(lì)對(duì)象辦理統(tǒng)一行權(quán)外，還可申請(qǐng)辦理自主行權(quán)，由激勵(lì)對(duì)象選擇在可行權(quán)期內(nèi)自主行權(quán)。

第三，關(guān)于預(yù)留比例，考慮提高股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中預(yù)留權(quán)益限制比例，用于公司日后可持續(xù)性激勵(lì)，同時(shí)明確使用期限、授予范圍、授予程序、信息披露，防止濫用或者違規(guī)操作預(yù)留股份。

3、關(guān)于考核指標(biāo)的建議

第一，建立并強(qiáng)化多維度績(jī)效考核指標(biāo)，避免依賴單一財(cái)務(wù)指標(biāo)，多采用市值指標(biāo)、行業(yè)指標(biāo)。限制性股票授予的業(yè)績(jī)指標(biāo)可以使用絕對(duì)業(yè)績(jī)指標(biāo)為主并輔之以相對(duì)性業(yè)績(jī)指標(biāo)來(lái)進(jìn)行績(jī)效衡量。絕對(duì)性業(yè)績(jī)指標(biāo)可選擇：每股收益、凈收益、營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量、資產(chǎn)回報(bào)率、股東權(quán)益回報(bào)率、投資回報(bào)率等。相對(duì)性業(yè)績(jī)指標(biāo)可選擇：資產(chǎn)管理總量、利潤(rùn)總量、行業(yè)綜合評(píng)價(jià)指數(shù)等與同行業(yè)其他公司比較三年后的排名?？己酥笜?biāo)設(shè)置在授予時(shí)業(yè)績(jī)水平基礎(chǔ)上有所提高。

第二，延長(zhǎng)可比期間，我國(guó)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有效期一般不超過(guò)10年。在美國(guó)，一些公司規(guī)定其限制性股票的大部分兌現(xiàn)從激勵(lì)對(duì)象退休后開(kāi)始，使激勵(lì)對(duì)象在退休后仍然有豐厚回報(bào)，在職期間放棄短期利益，從公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的角度來(lái)進(jìn)行決策，使限制性股票長(zhǎng)期激勵(lì)的作用機(jī)制得以發(fā)揮。

第三，巨額期權(quán)費(fèi)用并不是企業(yè)真正發(fā)生的支付給高管的工資薪酬。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號(hào)的一個(gè)重要假設(shè)是股東大會(huì)批準(zhǔn)股權(quán)激勵(lì)當(dāng)日的股票期權(quán)理論價(jià)值是股票期權(quán)的“公允價(jià)值”，而股票期權(quán)的理論價(jià)值建立在股票二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格的基礎(chǔ)上，這個(gè)假設(shè)在中國(guó)的證券市場(chǎng)是不成立的，二級(jí)市場(chǎng)股票價(jià)格是不公允的。把期權(quán)費(fèi)用作為“經(jīng)常性”損益項(xiàng)目，沖銷當(dāng)年利潤(rùn)，這是不恰當(dāng)?shù)?。即使要確認(rèn)所謂的期權(quán)費(fèi)用，也應(yīng)該將其作為營(yíng)業(yè)外收支產(chǎn)生的“非經(jīng)常性”損益來(lái)處理。

4、限制性股票的授予日公允價(jià)值確定的建議

限制性股票在授予日的公允價(jià)值應(yīng)反映這些股票的內(nèi)在價(jià)值，如果不考慮限售條件，其代表的利益是正常需要以授予日當(dāng)天二級(jí)市場(chǎng)股票價(jià)格購(gòu)買的股票，激勵(lì)對(duì)象可以按授予價(jià)格更加便宜的價(jià)格購(gòu)買，所以二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格與授予價(jià)格的差價(jià)部分即是激勵(lì)對(duì)象的潛在收益，同時(shí)也是上市公司付出的激勵(lì)成本。采用授予日股票二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格扣除授予激勵(lì)對(duì)象價(jià)格法是計(jì)量限制性股票授予日公允價(jià)值相對(duì)最恰當(dāng)?shù)囊环N方法，即授予日每股限制性股票的公允價(jià)值為授予日股票價(jià)格高于授予價(jià)格的差額。

5、解決限制性股票的稅收問(wèn)題的對(duì)策

上市公司制定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí)，并沒(méi)有考慮如果股價(jià)未來(lái)低于授與價(jià)格時(shí)如何回購(gòu)的問(wèn)題。如果未來(lái)股價(jià)低于授與價(jià)格，這部分虧損由個(gè)人承擔(dān)，限制性股票實(shí)質(zhì)應(yīng)該是投資而不是工資薪金所得，因?yàn)橹挥型顿Y才會(huì)承擔(dān)虧損。法律規(guī)定上市公司不得為激勵(lì)對(duì)象取得限制性股票所支付的資金提供借款和提供任何形式的擔(dān)保。激勵(lì)對(duì)象購(gòu)買限制性股票的款項(xiàng)來(lái)源于個(gè)人出資，需考慮利息成本。個(gè)人取得限制性股票應(yīng)屬于投資，按照股息、利息、紅利所得稅率20%計(jì)算個(gè)人所得稅。計(jì)算應(yīng)納稅所得額的公式應(yīng)考慮解禁日收益情況，可改為：應(yīng)納稅所得額=本批次解禁股票當(dāng)日市價(jià)×本批次解禁股票份數(shù)-被激勵(lì)對(duì)象實(shí)際支付的資金總額×本批次解禁股票份數(shù)÷被激勵(lì)對(duì)象獲取的限制性股票總份數(shù)。采用例1數(shù)據(jù)套用此公式可得應(yīng)納稅所得額如表2所示。

從表2中計(jì)算可知，僅當(dāng)解禁日股價(jià)大于授予價(jià)格時(shí)方產(chǎn)生個(gè)人所得稅納稅義務(wù)，符合股權(quán)激勵(lì)效果。

綜上所述，隨著股權(quán)激勵(lì)制度的發(fā)展，我國(guó)應(yīng)根據(jù)資本市場(chǎng)情況，從公司法、證券法、稅法、相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等多角度出發(fā)，逐漸完善限制性股票的法律制度，為上市公司的發(fā)展構(gòu)筑良好的股權(quán)激勵(lì)制度基礎(chǔ)。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 馮秀娟：解析限制性股票的個(gè)人所得稅計(jì)算[J].財(cái)會(huì)月刊，2011（11）.

第5篇：股權(quán)激勵(lì)的公允價(jià)值范文

關(guān)鍵詞：股權(quán)激勵(lì) 費(fèi)用觀 利潤(rùn)分配觀 每股收益

一、股權(quán)激勵(lì)會(huì)計(jì)處理的理論基礎(chǔ)

股權(quán)激勵(lì)的模式多種多樣，其中股票期權(quán)在國(guó)際上是一種最為經(jīng)典、使用最為廣泛的股權(quán)激勵(lì)模式。早期的股份支付交易主要指股票期權(quán)，由于股票期權(quán)的性質(zhì)比較特殊，因此一直以來(lái)都是國(guó)際上公認(rèn)的會(huì)計(jì)難題。股票期權(quán)應(yīng)在會(huì)計(jì)報(bào)表內(nèi)加以確認(rèn)已經(jīng)形成了一致觀點(diǎn)，但是應(yīng)予以費(fèi)用化還是應(yīng)作為利潤(rùn)分配在資產(chǎn)負(fù)債表中確認(rèn)還存在分歧，股票期權(quán)是否作為一項(xiàng)費(fèi)用列入運(yùn)營(yíng)成本一直存在著很大的爭(zhēng)議。

利潤(rùn)分配觀認(rèn)為，股票期權(quán)的實(shí)質(zhì)是經(jīng)理人對(duì)企業(yè)剩余收益的分享，應(yīng)將其確認(rèn)為利潤(rùn)分配。股權(quán)激勵(lì)所產(chǎn)生的費(fèi)用，既沒(méi)有導(dǎo)致資產(chǎn)的流出，也沒(méi)有導(dǎo)致負(fù)債的增加。而且，由于員工提供的勞務(wù)往往不滿足資產(chǎn)的確認(rèn)條件，因此勞務(wù)的消耗也不能視作資產(chǎn)的消耗。因此，應(yīng)將股票期權(quán)確認(rèn)為企業(yè)的利潤(rùn)分配，而非確認(rèn)為費(fèi)用。盧燕（2008）認(rèn)為這樣的會(huì)計(jì)處理將不影響利潤(rùn)表，也不會(huì)導(dǎo)致每股收益被重復(fù)降低。經(jīng)理人通過(guò)股票期權(quán)進(jìn)行利潤(rùn)操縱的動(dòng)機(jī)大大減少，進(jìn)行盈余管理的可能性也消失了。

費(fèi)用觀認(rèn)為，股票期權(quán)是企業(yè)為補(bǔ)償經(jīng)理人將來(lái)要提供的服務(wù)而發(fā)生的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)利益的讓渡，根據(jù)配比原則，應(yīng)將股票期權(quán)交易相關(guān)支出在經(jīng)理人提供服務(wù)的期間確認(rèn)為企業(yè)的一項(xiàng)費(fèi)用，并作為企業(yè)的成本列入利潤(rùn)表。具體來(lái)說(shuō)，授予經(jīng)理人的股票期權(quán)是有價(jià)值的，此價(jià)值體現(xiàn)為經(jīng)理人所提供的服務(wù)的價(jià)值。企業(yè)將股票期權(quán)授予經(jīng)理人，從而獲得經(jīng)理人未來(lái)將提供的服務(wù)這項(xiàng)資源。當(dāng)經(jīng)理人實(shí)際提供服務(wù)時(shí)，相當(dāng)于企業(yè)消耗了這一項(xiàng)資源，勞務(wù)這種資源是立即被消耗的，因此應(yīng)確認(rèn)為企業(yè)的一項(xiàng)費(fèi)用。另外，股權(quán)激勵(lì)起到了契約的作用，是員工薪酬的一個(gè)重要組成部分，應(yīng)當(dāng)屬于薪酬費(fèi)用項(xiàng)目（Guay、Kothari和Sloan，2003）。我國(guó)學(xué)者方慧等也贊成“費(fèi)用觀”，方慧（2003）認(rèn)為經(jīng)理人股票期權(quán)的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)是一項(xiàng)服務(wù)交易，本質(zhì)上是為購(gòu)得經(jīng)理人服務(wù)、激勵(lì)高管層為公司長(zhǎng)期發(fā)展工作而給予的薪酬。

國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)2004年的《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第2號(hào)――以股份為基礎(chǔ)的支付》（IFRS 2）及相關(guān)實(shí)施指南和解釋公告等相關(guān)規(guī)定要求企業(yè)將經(jīng)理人股票期權(quán)按公允價(jià)值確認(rèn)為費(fèi)用。美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)2004年12月的修訂后《財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則公告第123號(hào)――以股份為基礎(chǔ)的支付（修訂）》（SFAS 123），要求企業(yè)將授予雇員股票期權(quán)的公允價(jià)值確認(rèn)為費(fèi)用。2006年2月15日，我國(guó)財(cái)政部了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號(hào)――股份支付》規(guī)定了我國(guó)公司股權(quán)激勵(lì)的具體會(huì)計(jì)處理方法，準(zhǔn)則采用了國(guó)際通行的做法，規(guī)定要“記入相關(guān)的成本和費(fèi)用，相應(yīng)增加資本公積”，確立了我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)股份支付業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)處理應(yīng)遵循以公允價(jià)值為基礎(chǔ)，股份支付交易費(fèi)用化的確認(rèn)計(jì)量原則，費(fèi)用化原則與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則趨同。

本文贊同費(fèi)用觀的看法，因?yàn)樽鳛榻?jīng)濟(jì)利益讓渡的股票期權(quán)的價(jià)值是企業(yè)為了獲得服務(wù)應(yīng)當(dāng)付出的代價(jià)，而這個(gè)代價(jià)是以股票或股權(quán)來(lái)支付的，應(yīng)當(dāng)作為職工薪酬的一部分在會(huì)計(jì)報(bào)表中確認(rèn)為費(fèi)用，并按照公允價(jià)值計(jì)量。

二、股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用化對(duì)業(yè)績(jī)的影響

股權(quán)激勵(lì)是一種長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，其激勵(lì)作用能有效降低成本，提高公司的業(yè)績(jī)，但同時(shí)其作為一項(xiàng)費(fèi)用也會(huì)降低公司的業(yè)績(jī)，尤其是在授予管理層較大數(shù)額股票期權(quán)時(shí)，對(duì)公司業(yè)績(jī)具有相當(dāng)大的影響。我國(guó)學(xué)者呂長(zhǎng)江、鞏娜（2009）認(rèn)為費(fèi)用化將對(duì)利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)指標(biāo)產(chǎn)生影響，對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響，并且根據(jù)股權(quán)攤銷年限和集中程度的不同，對(duì)業(yè)績(jī)的影響也不同。伊利集團(tuán)2007年年報(bào)顯示：2006年11月，伊利共授予激勵(lì)對(duì)象5 000萬(wàn)股股票期權(quán)，這些期權(quán)公允價(jià)值為每股14.779元，伊利股份將總額7.3895億元的激勵(lì)費(fèi)用在兩年內(nèi)加速分?jǐn)倢?dǎo)致了2007年1.1499億元巨虧和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)971萬(wàn)元的虧損。

可以看出，股權(quán)激勵(lì)是一把雙刃劍，費(fèi)用化處理對(duì)公司凈利潤(rùn)造成的影響說(shuō)明股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃在發(fā)揮激勵(lì)效應(yīng)的同時(shí)也會(huì)給公司帶來(lái)不利影響，期權(quán)費(fèi)用化的要求在執(zhí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的前期會(huì)極大地影響企業(yè)的利潤(rùn)。所以上市公司必須要按照相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，合理規(guī)劃計(jì)劃的激勵(lì)份額與幅度，合理對(duì)費(fèi)用進(jìn)行攤銷，降低股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃帶來(lái)的不利因素。另外因?yàn)楣蓹?quán)激勵(lì)著眼于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，其激勵(lì)效益的發(fā)揮需要一個(gè)較長(zhǎng)的過(guò)程，并不會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況產(chǎn)生猛烈的影響，但是計(jì)入當(dāng)期損益的卻是一筆龐大的期權(quán)費(fèi)用，因此執(zhí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的企業(yè)前期對(duì)外報(bào)告的財(cái)務(wù)報(bào)表上利潤(rùn)極有可能出現(xiàn)大幅下滑，甚至出現(xiàn)由盈轉(zhuǎn)虧的現(xiàn)象。財(cái)務(wù)報(bào)告使用者在對(duì)其進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)要理性看待這種現(xiàn)象，分析利潤(rùn)表時(shí)注意披露的股票期權(quán)執(zhí)行情況，關(guān)注期權(quán)費(fèi)用處理對(duì)當(dāng)期利潤(rùn)可能產(chǎn)生的影響，應(yīng)該著重從剔除股票期權(quán)對(duì)利潤(rùn)的影響后來(lái)分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，切莫只看表面不進(jìn)行實(shí)質(zhì)分析。

三、不同股權(quán)激勵(lì)形式對(duì)每股收益的影響

每股收益（Earnings per Common Share，EPS）是衡量上市公司盈利能力的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)，綜合反映公司的獲利能力。我國(guó)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第34號(hào)――每股收益》中要求公司要考慮稀釋性潛在普通股對(duì)基本每股收益的影響。股票期權(quán)是我國(guó)企業(yè)發(fā)行的潛在普通股之一，其轉(zhuǎn)換為已發(fā)行普通股增加的普通股股數(shù)=擬行權(quán)時(shí)轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)-行權(quán)價(jià)格×擬行權(quán)時(shí)轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)÷當(dāng)期普通股平均市場(chǎng)價(jià)格。當(dāng)普通股股價(jià)處于不同的價(jià)位水平，股票期權(quán)對(duì)每股收益所產(chǎn)生的稀釋作用也不盡相同。在其他條件不變的情況下，EPS稀釋程度與股票市價(jià)有密切關(guān)系。股票市價(jià)越高，回購(gòu)的行權(quán)股數(shù)就越少，真正流通在外的行權(quán)股數(shù)就越多，股票期權(quán)對(duì)每股收益的稀釋作用就越大。當(dāng)股票市價(jià)等于行權(quán)價(jià)時(shí)，行權(quán)股數(shù)全部被回購(gòu)，此時(shí)行使股票期權(quán)不會(huì)帶來(lái)任何現(xiàn)金流入，所以基本每股收益與稀釋每股收益相等，股票期權(quán)不會(huì)產(chǎn)生稀釋作用。

作為股份支付兩種代表性方式，股票期權(quán)和現(xiàn)金股票增值權(quán)都增加了企業(yè)的費(fèi)用，降低企業(yè)利潤(rùn)，進(jìn)而影響其每股收益，導(dǎo)致每股收益下降。在現(xiàn)金股票增值權(quán)方式下，激勵(lì)對(duì)象沒(méi)有獲得真正意義上的股票，不改變股本總額及原有股權(quán)結(jié)構(gòu)，不會(huì)對(duì)公司的股份結(jié)構(gòu)造成影響，也不會(huì)產(chǎn)生股權(quán)稀釋效應(yīng)。而股票期權(quán)方式下，企業(yè)在行權(quán)日根據(jù)行權(quán)情況確認(rèn)股本和股本溢價(jià)，不僅影響了每股收益，還影響了稀釋性每股收益，對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響，在一定程度上弱化了股票期權(quán)的激勵(lì)效果。股票期權(quán)將引起公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的改變，隨著股票期權(quán)占原股本比例的逐漸提高，原有股東的權(quán)益所受到的沖擊也就越來(lái)越大，由于引入新的股東，原有股東的控制權(quán)可能被削弱。因此，在我國(guó)上市公司應(yīng)當(dāng)考慮適宜的公司治理環(huán)境來(lái)啟用合適的管理層股權(quán)激勵(lì)方案，注意采用以權(quán)益結(jié)算的股份支付方式帶來(lái)的稀釋效應(yīng)的影響。

四、不同股權(quán)激勵(lì)形式對(duì)現(xiàn)金流的影響

不同的股權(quán)激勵(lì)模式對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流量產(chǎn)生重要的影響。實(shí)行權(quán)益結(jié)算方式的股票期權(quán)的公司在行權(quán)日將收到相應(yīng)的款項(xiàng)，不僅不會(huì)減少企業(yè)的現(xiàn)金流，相反將導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流入。隨著激勵(lì)對(duì)象的陸續(xù)行權(quán)，公司將有更多的現(xiàn)金流入。相反，實(shí)行現(xiàn)金結(jié)算方式的現(xiàn)金股票增值權(quán)的公司根據(jù)行權(quán)情況來(lái)支付現(xiàn)金，這種方式一般會(huì)導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流出，但不影響企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

采用以股票的升值收益作為激勵(lì)成本的股票期權(quán)模式，有利于減輕企業(yè)的現(xiàn)金流壓力，且流動(dòng)性限制的公司會(huì)有動(dòng)機(jī)用權(quán)益性報(bào)酬代替現(xiàn)金報(bào)酬以減少現(xiàn)金支出。通過(guò)現(xiàn)金股票增值權(quán)發(fā)放的現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)增加了公司現(xiàn)金流出壓力，如公司股票大幅上漲，可能會(huì)使公司無(wú)力兌現(xiàn)支付承諾，面臨一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，故現(xiàn)金股票增值權(quán)適用于現(xiàn)金流充裕且發(fā)展穩(wěn)定的公司，同時(shí)股東也會(huì)傾向于用現(xiàn)金股票增值權(quán)的激勵(lì)形式來(lái)解決問(wèn)題。公司在執(zhí)行現(xiàn)金股票增值權(quán)方案時(shí)，要適當(dāng)安排好公司的現(xiàn)金流量。

股權(quán)激勵(lì)的選擇與企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況密切相關(guān)，它們之間相互作用，相互影響。在實(shí)務(wù)中股權(quán)激勵(lì)的選擇方式應(yīng)該考慮企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用化的會(huì)計(jì)處理并不影響公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況，但對(duì)公司業(yè)績(jī)會(huì)產(chǎn)生明顯的作用。股份支付的兩種結(jié)算方式對(duì)企業(yè)的稀釋性每股收益和現(xiàn)金流量影響各不相同，影響到管理人員的績(jī)效考核。以每股收益為業(yè)績(jī)指標(biāo)的，應(yīng)傾向于選擇以權(quán)益結(jié)算的股份支付方式。現(xiàn)金流較緊張時(shí)，應(yīng)傾向于選擇以權(quán)益結(jié)算的方式，反之，可采用以現(xiàn)金結(jié)算的方式?？傊?，股權(quán)激勵(lì)方案設(shè)計(jì)人員應(yīng)在充分了解各種股權(quán)激勵(lì)模式的情況下，通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)狀況影響的分析，充分考慮方案實(shí)施所能帶來(lái)的影響才能實(shí)現(xiàn)激勵(lì)效能的最大化。

參考文獻(xiàn)：

1.呂長(zhǎng)江，嚴(yán)明珠，鄭慧蓮，許靜靜.為什么上市公司選擇股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃[J].會(huì)計(jì)研究，2011，（1）.

2.胡磊.淺析股票期權(quán)的財(cái)務(wù)影響[J].中州審計(jì)，2004，（2）.

3.呂長(zhǎng)江，鞏娜.股權(quán)激勵(lì)會(huì)計(jì)處理及其經(jīng)濟(jì)后果分析――以伊利股份為例[J].會(huì)計(jì)研究，2009，（5）.

4.盧燕.經(jīng)理人股票期權(quán)：費(fèi)用觀還是利潤(rùn)分配觀――由伊利事件引發(fā)的思考[J].廣東商學(xué)院學(xué)報(bào)，2008，（03）.

5.劉曉.股份支付的確認(rèn)與計(jì)量，什么才是最優(yōu)選擇？[J].新理財(cái)，2006，（12）.

6.方慧.經(jīng)理人股票期權(quán)會(huì)計(jì)確認(rèn)問(wèn)題研究.[J].會(huì)計(jì)研究，2003，（8）.

7.陳超，朱松.FAS 123R高管人員股票期權(quán)費(fèi)用化的實(shí)施與影響[J].上海立信會(huì)計(jì)學(xué)院學(xué)報(bào)，2008，（4）.

8.蘇婉蓓.我國(guó)股票期權(quán)費(fèi)用化處理及其影響研究[D].成都：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士論文，2011.

9.劉娟.基于股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制下的財(cái)務(wù)分析[D].長(zhǎng)春：吉林財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士論文，2010.

第6篇：股權(quán)激勵(lì)的公允價(jià)值范文

股份支付。是指企業(yè)為獲取職工和其他方提供服務(wù)而授予權(quán)益工具或者承擔(dān)以權(quán)益工具為基礎(chǔ)確定的負(fù)債的交易。股份支付分為以權(quán)益結(jié)算的股份支付和以現(xiàn)金結(jié)算的股份支付。

(一)以權(quán)益結(jié)算的股份支付該方式的會(huì)計(jì)處理涉及授予日、等待期內(nèi)的每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日和行權(quán)日。股份支付授予的方式不同，所采用的會(huì)計(jì)處理方法也不同。對(duì)于授予后即可行權(quán)的，按照授予日權(quán)益工具的公允價(jià)值計(jì)人相關(guān)的成本、費(fèi)用和資本公積，這種方式在實(shí)務(wù)中比較少見(jiàn)。對(duì)于完成等待期內(nèi)的服務(wù)或達(dá)到規(guī)定業(yè)績(jī)條件才可行權(quán)的，其會(huì)計(jì)處理分為三個(gè)階段：(1)授予日不做任何會(huì)計(jì)處理；(2)等待期內(nèi)每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日，企業(yè)應(yīng)將取得的職工提供的服務(wù)按照授予日權(quán)益工具的公允價(jià)值計(jì)人成本費(fèi)用和資本公積(其他資本公積)。等待期內(nèi)某期應(yīng)當(dāng)確認(rèn)的金額為按照授予日權(quán)益工具的公允價(jià)值和預(yù)計(jì)可行權(quán)的權(quán)益工具數(shù)量，計(jì)算截至當(dāng)期累計(jì)應(yīng)確認(rèn)的成本費(fèi)用金額，再減去前期累計(jì)已確認(rèn)金額，作為當(dāng)期應(yīng)確認(rèn)的成本費(fèi)用金額。同時(shí)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)最新取得的可行權(quán)職工人數(shù)變動(dòng)等后續(xù)信息做出最佳估計(jì)，修正預(yù)計(jì)可行權(quán)的權(quán)益工具數(shù)量。在可行權(quán)日，最終預(yù)計(jì)可行權(quán)權(quán)益工具的數(shù)量應(yīng)當(dāng)與實(shí)際可行權(quán)數(shù)量一致；(3)在可行權(quán)日之后不再對(duì)已確認(rèn)的成本費(fèi)用和所有者權(quán)益總額進(jìn)行調(diào)整。企業(yè)應(yīng)在行權(quán)日根據(jù)行權(quán)情況，確認(rèn)股本和股本溢價(jià)，同時(shí)結(jié)轉(zhuǎn)等待期內(nèi)確認(rèn)的資本公積(其他資本公積)。

(二)以現(xiàn)金結(jié)算的股份支付以現(xiàn)金結(jié)算的股份支付并不確認(rèn)權(quán)益，而是確認(rèn)負(fù)債(應(yīng)付職工薪酬)。對(duì)于授予后可立即行權(quán)的，應(yīng)當(dāng)在授予日以企業(yè)承擔(dān)負(fù)債的公允價(jià)值計(jì)人相關(guān)成本或費(fèi)用，同時(shí)增加負(fù)債。對(duì)于完成等待期內(nèi)規(guī)定條件以后才可行權(quán)的，在等待期內(nèi)的每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日，應(yīng)當(dāng)以對(duì)可行權(quán)情況的最佳估計(jì)為基礎(chǔ)，按照企業(yè)承擔(dān)負(fù)債的公允價(jià)值金額，將當(dāng)期取得的服務(wù)計(jì)人成本費(fèi)用和相應(yīng)的負(fù)債。同時(shí)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)最新取得的可行權(quán)職工人數(shù)變動(dòng)等后續(xù)信息做出最佳估計(jì)，修正預(yù)計(jì)可行權(quán)的權(quán)益工具數(shù)量。此外，以現(xiàn)金結(jié)算的股份支付在行權(quán)日后不再確認(rèn)成本費(fèi)用，而是將負(fù)債(應(yīng)付職工薪酬)公允價(jià)值的變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益(公允價(jià)值變動(dòng)損益)。

二、股份支付對(duì)企業(yè)的影響――以伊利股份為例

伊利股份于2006年12月28日通過(guò)的股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃主要內(nèi)容為：公司授予激勵(lì)對(duì)象5000萬(wàn)份期權(quán)，每份期權(quán)擁有在授權(quán)日起8年內(nèi)的可行權(quán)日以可行權(quán)價(jià)格和行權(quán)條件購(gòu)買一股公司股票的權(quán)利；行權(quán)價(jià)為13.33元/每股；有效期為自期權(quán)授權(quán)日起的8年內(nèi)；自期權(quán)授權(quán)日一年后可以開(kāi)始行權(quán)；行權(quán)條件為激勵(lì)對(duì)象上一年度績(jī)效考核合格，首期行權(quán)時(shí)，上一年度的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于17％且上一年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率不低于20％，以后各期行權(quán)時(shí)，公司上一年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與2005年相比的復(fù)合增長(zhǎng)率不低于15％。此后，伊利股份分別在2006年和2007年對(duì)伊利管理層及核心骨干追送了600萬(wàn)份股票，共計(jì)1200萬(wàn)股。2007年11月21日，公司向全體股東無(wú)償派發(fā)了1.549億份認(rèn)股權(quán)證，因此將最初5000萬(wàn)份、行權(quán)價(jià)格為13.33元／股的股票期權(quán)，調(diào)整為6447.9萬(wàn)份、行權(quán)價(jià)格為12.05元/股的股票期權(quán)。2008年5月17日，伊利股份再度調(diào)整了公司股票期權(quán)計(jì)劃的數(shù)量和行權(quán)價(jià)格。調(diào)整后，尚未行使的期權(quán)數(shù)量由6441.5萬(wàn)份期權(quán)增至7729.8萬(wàn)份，行權(quán)價(jià)從每股12.05元降至10.04元。

(一)伊利股份股票期權(quán)計(jì)劃的會(huì)計(jì)處理伊利股份的股票期權(quán)計(jì)劃屬于等待行權(quán)的以權(quán)益結(jié)算的股份支付，會(huì)計(jì)處理為：(1)授予目的會(huì)計(jì)處理。2006年12月28日，符合授予日的標(biāo)準(zhǔn)，不作任何會(huì)計(jì)處理。(2)等待期內(nèi)的會(huì)計(jì)處理。根據(jù)伊利股份最初的公告，公司詳細(xì)計(jì)算后的股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用總額達(dá)到73895萬(wàn)元，其中2006年攤銷18473.75萬(wàn)元，2007年攤銷55421.25萬(wàn)元；后來(lái)，伊利股份根據(jù)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定，公司的股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用不可以按年攤銷而必須按日攤銷，因而2007年12月28日之后的股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用不能全部在07年攤銷，而需在08年攤銷，所以新方案對(duì)其股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用的處理進(jìn)行了調(diào)整，將費(fèi)用調(diào)整為2006年攤銷506.12萬(wàn)元，2007年攤銷45981.93萬(wàn)元，2008年攤銷27406.95萬(wàn)元。

2006年：

借：管理費(fèi)用

5061200

貸：資本公積――其他資本公積

5061200

2007年：

借：管理費(fèi)用459819300

貸：資本公積――其他資本公積459819300

2008年：

借：管理費(fèi)用

274069500

貸：資本公積――其他資本公積 274069500

(3)可行權(quán)日后的會(huì)計(jì)處理。根據(jù)上述股票期權(quán)計(jì)劃，最初的行權(quán)日為自期權(quán)授權(quán)日一年后，即2007年底。實(shí)際上，伊利股份管理層2007年底實(shí)際行權(quán)的期權(quán)數(shù)量為64480份(占全部股票期權(quán)的I％)，行權(quán)價(jià)為12.05元／股。后續(xù)行權(quán)年份的會(huì)計(jì)處理相應(yīng)根據(jù)實(shí)際行權(quán)的數(shù)量進(jìn)行核算。2007年底會(huì)計(jì)處理為：

借：銀行存款

776984

資本公積――其他資本公積738950

貸：股本

64480

資本公積――股本溢價(jià)

1451454

(二)股票期權(quán)計(jì)劃對(duì)伊利股份的影響 2007年3月的年報(bào)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入192.08億元，同比增長(zhǎng)17.56％，剔除股票期權(quán)會(huì)計(jì)處理對(duì)凈利潤(rùn)的影響數(shù)后的凈利潤(rùn)為4.39億元，同比增長(zhǎng)27.46％。由于股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用的計(jì)算，并表后公司凈利潤(rùn)―9895.66萬(wàn)元，每股收益-0.22元。但4月底，依照證監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定公司調(diào)整股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用后，2007年攤銷的費(fèi)用有所減少，利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)都有一定的提高，公司基本EPS也相應(yīng)調(diào)整為-0.04元。從伊利股份的案例可以看出，按照股份支付準(zhǔn)則的規(guī)定，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)特別是利潤(rùn)的影響非常巨大：(1)在等待期內(nèi)的資產(chǎn)負(fù)債表日，權(quán)益工具的公允價(jià)值作為費(fèi)用計(jì)入到當(dāng)期損益中，減少了當(dāng)期利潤(rùn)及每股盈余，市盈率也隨之變動(dòng)；(2)可行權(quán)日后，公司收到激勵(lì)對(duì)象行權(quán)支付的現(xiàn)金，同時(shí)公司增加股本和資本公積，導(dǎo)致公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和權(quán)益結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。特別是隨著股東權(quán)益總額的增加，每股收益會(huì)進(jìn)一步被稀釋；(3)雖然股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用的處理只是會(huì)計(jì)上的數(shù)字變化，并沒(méi)有實(shí)質(zhì)的現(xiàn)金支出，但賬面業(yè)績(jī)的不利數(shù)字，也會(huì)打擊投資者的信心并對(duì)公司股價(jià)產(chǎn)生明顯的不利影響。

三、股份支付對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的相關(guān)啟示

由于股份支付對(duì)企業(yè)利潤(rùn)影響巨大，在很多國(guó)家限制性股票激勵(lì)方案比重開(kāi)始明顯上升。因而，通過(guò)伊利股份案例，需要總結(jié)股份支付對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的相關(guān)啟示。

(一)股權(quán)激勵(lì)效果有限，激勵(lì)成本偏高數(shù)據(jù)顯示，伊利股份01年至05年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別為22.7％、19.8％、40.6％、18.6％和21.5％，均高于股權(quán)激勵(lì)約定的15％的凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率?？梢钥闯?，即使伊利股份的高層管理者不太努力工作，仍然可以從容地獲得巨額股份。同時(shí)，激勵(lì)方案采用的是沒(méi)有扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)作為標(biāo)準(zhǔn)，其縱的可能性無(wú)疑更大。因而，伊利股份的股權(quán)激勵(lì)方案效果非常有限，但其股票期權(quán)計(jì)劃的激勵(lì)費(fèi)用總額卻高達(dá)73895萬(wàn)元，激勵(lì)成本明顯偏高。

第7篇：股權(quán)激勵(lì)的公允價(jià)值范文

自2008年1月10日始，罕見(jiàn)的雨雪冰凍災(zāi)害襲擊了我國(guó)十幾個(gè)省區(qū)。與此類似，內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司（600887.SH，下稱“伊利股份”）也遭遇了不小的寒流。

2007年1月31日是A股上市公司2007年度業(yè)績(jī)預(yù)告的“收官日”。在滬深1558家上市公司中，共有914家預(yù)告了2007年年度業(yè)績(jī)。其中，有728家因業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)或盈利而“報(bào)喜”，占比達(dá)到80％，這其中又有近80％的報(bào)喜比例創(chuàng)出歷史新高。

然而，就在這一天，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)傳統(tǒng)績(jī)優(yōu)股伊利股份卻突然預(yù)虧公告：由于公司實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，依據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號(hào)――股份支付》的相關(guān)規(guī)定，計(jì)算權(quán)益工具當(dāng)期應(yīng)確認(rèn)成本費(fèi)用導(dǎo)致2007年年度報(bào)告出現(xiàn)虧損，剔除股票期權(quán)會(huì)計(jì)處理對(duì)利潤(rùn)的影響數(shù)后，公司2007年年度報(bào)告中凈利潤(rùn)無(wú)重大波動(dòng)。

費(fèi)用化處理

欲說(shuō)股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用，先言股權(quán)激勵(lì)。

2005年12月31日，證監(jiān)會(huì)《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》，終于拉開(kāi)了上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的序幕。該試行辦法后不久，金發(fā)科技（600143）（詳見(jiàn)本刊2007年11月期《金發(fā)科技：懸空的激勵(lì)盛宴》）、中捷股份（002021）、萬(wàn)科（000002）等上市公司便相繼推出了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。2006年9月31日，國(guó)資委《國(guó)有控股上市公司(境內(nèi))實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法》，寶鋼股份（600019）成為首家嚴(yán)格按國(guó)資委試行辦法設(shè)計(jì)激勵(lì)方案的央企上市公司。而自2006年以來(lái)的中國(guó)股市由“熊”向“?！钡霓D(zhuǎn)變也進(jìn)一步激發(fā)了上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的熱情。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2008年1月31日，滬深兩地實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的上市公司已達(dá)80家左右。

各家上市公司實(shí)施激勵(lì)的方式不盡相同，有的采用期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，有的采用限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，還有少數(shù)企業(yè)采用了股票增值權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，同時(shí)，在激勵(lì)計(jì)劃的股份來(lái)源、行權(quán)條件等方面也有很大的差異。

伊利股份采用的是股票期權(quán)的方式，屬于股份支付準(zhǔn)則中的“完成等待期內(nèi)的服務(wù)或達(dá)到規(guī)定業(yè)績(jī)條件才可行權(quán)的換取職工服務(wù)的以權(quán)益結(jié)算的股份支付”。根據(jù)該準(zhǔn)則要求，在等待期內(nèi)的每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日，應(yīng)當(dāng)以對(duì)可行權(quán)權(quán)益工具數(shù)量的最佳估計(jì)為基礎(chǔ)，按照權(quán)益工具授予日的公允價(jià)值，將當(dāng)期取得的服務(wù)計(jì)入相關(guān)成本或費(fèi)用和資本公積。

表1顯示，從2007年度伊利股份已的三份中期報(bào)告看，其2007年度的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與2006年相比，沒(méi)有太大變化，各主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)與2006年相比都是增長(zhǎng)的。那么，為什么伊利股份突然預(yù)虧公告，根由就在于股票期權(quán)激勵(lì)的費(fèi)用化處理。

激勵(lì)模式

分析伊利股份期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的特點(diǎn)及對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告的影響，可以發(fā)現(xiàn)以下三方面情況。

首先，股票期權(quán)授予份額占總股本較大，導(dǎo)致對(duì)公司損益的影響過(guò)大。伊利股份的股票期權(quán)激勵(lì)草案首次于2006年3月10日提出，經(jīng)同年4月20日的第五屆董事會(huì)審議通過(guò)，并于2006年12月28日經(jīng)2006年第二次股東大會(huì)審議通過(guò)。

在伊利股份的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中，授予激勵(lì)對(duì)象5000萬(wàn)份期權(quán)，占股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃簽署時(shí)伊利股份股本總額51646.98萬(wàn)股的9.681%。而根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析，截止2008年1月31日，已有59家上市公司采取期權(quán)方式進(jìn)行股票激勵(lì)，這59家公司的激勵(lì)期權(quán)份額占當(dāng)時(shí)股票總額比例的平均值為5.38%。其中，占比例最高的是金發(fā)科技、中化國(guó)際（600500）、報(bào)喜鳥(niǎo)（002154），比例均為10%。伊利股份排名第6位，僅次于這三家公司以及泛海建設(shè)（000046）和海南海藥（000566）。

在伊利股份2007年12月22日的公告中，預(yù)計(jì)期權(quán)在授予日的公允價(jià)值為每份14.779元，對(duì)損益的影響總額將達(dá)到73895萬(wàn)元，股票期權(quán)費(fèi)用對(duì)損益的影響額是2006年合并報(bào)告凈利潤(rùn)34459萬(wàn)元的2倍多。

其次，激勵(lì)對(duì)象獲得股票期權(quán)的等待期可能很短，使得等待期內(nèi)上市公司業(yè)績(jī)不堪重負(fù)。

在伊利股份股票期權(quán)計(jì)劃中，期權(quán)的有效期為8年，每份股票期權(quán)擁有在授權(quán)日起8年內(nèi)的可行權(quán)日以行權(quán)價(jià)格和行權(quán)條件購(gòu)買1股伊利股份股票的權(quán)利；自股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃授權(quán)日1年后，滿足行權(quán)條件的激勵(lì)對(duì)象可在可行權(quán)日行權(quán)；激勵(lì)對(duì)象需分期行權(quán)，激勵(lì)對(duì)象首期行權(quán)不得超過(guò)獲授股票期權(quán)的25%，剩余獲授股票期權(quán)，激勵(lì)對(duì)象可以在首期行權(quán)的1年后股票期權(quán)的有效期內(nèi)自主行權(quán)。

查閱伊利股份在上海證券交易所網(wǎng)站上的相關(guān)公告，未發(fā)現(xiàn)明確條文規(guī)定激勵(lì)對(duì)象為獲取股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃需提供的服務(wù)期。

這樣，由于公司公告首次行權(quán)日為2007年12月28日，因此，從理論上說(shuō)，剩余獲授股票期權(quán)行權(quán)期在2008年12月28日至2014年12月27日之間，所有股票期權(quán)的行權(quán)最早可在2008年12月28日完成。因此我們可以理解為，為獲得所有股票期權(quán)，激勵(lì)對(duì)象的等待期最短可能僅需兩年。這意味著73895萬(wàn)元的期權(quán)費(fèi)用最短可在兩年內(nèi)計(jì)入公司的損益表。

第三，行權(quán)條件較寬松，以非市場(chǎng)條件為主，并且行權(quán)條件較為單一。

根據(jù)伊利股份的股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，首期25%的股票期權(quán)的行權(quán)條件有兩個(gè)：一是伊利股份上一年度扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于17%，二是上一年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率為不低于20%。剩余的75%期權(quán)的行權(quán)條件是，上一年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與2005年相比的復(fù)合增長(zhǎng)率不低于15%。并且，這些行權(quán)條件中沒(méi)有包含不能通過(guò)收購(gòu)兼并等增加公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)行權(quán)條件的限制性條款。

由于12.05元的行權(quán)價(jià)與前360日平均股價(jià)27.06元之間差距甚大。所以，伊利股份高管有巨大的動(dòng)力來(lái)通過(guò)建立新工廠、兼并收購(gòu)、促銷等多種途徑增加主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，從而滿足行權(quán)條件，盡早行權(quán)購(gòu)買股票，以便在中國(guó)資本市場(chǎng)的“黃金十年”中早早鎖定自己的利益。

將伊利股份激勵(lì)計(jì)劃中的行權(quán)條件與萬(wàn)科激勵(lì)計(jì)劃的行權(quán)條件進(jìn)行對(duì)比，可以看出其過(guò)于偏向激勵(lì)對(duì)象的情況。

萬(wàn)科股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃采用提取激勵(lì)基金購(gòu)買限制性股票的方式，每一年度激勵(lì)基金提取以公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益增長(zhǎng)率作為業(yè)績(jī)考核指標(biāo)，其啟動(dòng)的條件具體有三：一是年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率超過(guò)15%；二是全面攤薄的年凈資產(chǎn)收益率超過(guò)12%；三是公司如采用向社會(huì)公眾增發(fā)股份方式或向原有股東配售股份，當(dāng)年每股收益增長(zhǎng)率超過(guò)10%。同時(shí)，激勵(lì)基金購(gòu)買的限制性股票歸屬于激勵(lì)對(duì)象還需滿足股價(jià)增長(zhǎng)的特定條件。

可見(jiàn)，萬(wàn)科的激勵(lì)計(jì)劃對(duì)業(yè)績(jī)條件的規(guī)定較為嚴(yán)格，而伊利股份的主要行權(quán)條件僅是收入的增長(zhǎng)比例，從中不難看出兩家公司對(duì)股東利益重視程度的差異。

對(duì)于股東，尤其是流通股股東來(lái)說(shuō)，其投資收益來(lái)自兩部分：小部分是分得的股利，大部分是資本利得（即公司股價(jià)的增長(zhǎng)）。不能夠獲得盈利的收入增長(zhǎng)并不代表公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，也不會(huì)直接帶來(lái)公司股價(jià)的上漲。預(yù)虧公告后，伊利股份出現(xiàn)跌停。

信息披露缺失

令人不解的是，伊利股份為何不能提前預(yù)告將至的虧損呢？

表2是我們根據(jù)伊利股份在上海證券交易所的信息，整理的其與股票期權(quán)相關(guān)的事項(xiàng)的發(fā)生時(shí)點(diǎn)情況。

根據(jù)股份支付會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，上市公司授予員工的股票期權(quán)應(yīng)按照授予日的公允價(jià)值，在等待期內(nèi)按非市場(chǎng)條件預(yù)計(jì)最佳的行權(quán)數(shù)量，計(jì)入各等待期的成本費(fèi)用，并應(yīng)在定期報(bào)告附注中披露股票期權(quán)的發(fā)行數(shù)量、已行權(quán)數(shù)量、失效數(shù)量、股票期權(quán)的公允價(jià)值的計(jì)量方法、股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)格、股份支付交易對(duì)當(dāng)期財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的影響等信息。

根據(jù)伊利股份上述事項(xiàng)的發(fā)生時(shí)點(diǎn)，我們認(rèn)為，伊利股份在2007年半年報(bào)披露時(shí)應(yīng)當(dāng)預(yù)見(jiàn)到首期股票期權(quán)行權(quán)計(jì)劃可以得到滿足，同時(shí)，根據(jù)2007年相關(guān)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和實(shí)際完成情況，也可以估計(jì)除首期期權(quán)外的剩余期權(quán)在2007年滿足的可能性相當(dāng)大。因此，在2007年8月29日2007年半年報(bào)時(shí)，伊利股份有相當(dāng)?shù)陌盐赵?007年半年報(bào)中確認(rèn)股票期權(quán)發(fā)生的相關(guān)費(fèi)用。

然而，查閱伊利股份半年報(bào)，其具體的相關(guān)披露是“（八）股份支付：無(wú)”。

退一步說(shuō)，在2007年12月22日伊利股份董事會(huì)公告測(cè)算期權(quán)費(fèi)用對(duì)損益的影響時(shí)，也應(yīng)該知道其2007年度將會(huì)發(fā)生預(yù)虧，此時(shí)應(yīng)可預(yù)虧公告，而不需等到2008年1月31日業(yè)績(jī)預(yù)告截止日才披露此項(xiàng)對(duì)投資者的決策至關(guān)重要的信息。

強(qiáng)詞奪理

伊利股份預(yù)虧公告一經(jīng)，便引起公司股價(jià)的劇烈波動(dòng)。為此，公司向新浪財(cái)經(jīng)發(fā)了關(guān)于預(yù)虧公告的解讀，其要點(diǎn)有四。

首先，“賬面虧損”與“實(shí)際經(jīng)營(yíng)管理虧損”無(wú)任何實(shí)際關(guān)聯(lián)。

其次，依據(jù)股份支付準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定，將股票期權(quán)公允價(jià)值在等待期內(nèi)計(jì)入管理費(fèi)用，從而使得2007年度伊利財(cái)務(wù)報(bào)表可能會(huì)出現(xiàn)利潤(rùn)虧損。實(shí)際上，計(jì)入成本的期權(quán)公允價(jià)值只是一個(gè)會(huì)計(jì)符號(hào)，只是讓財(cái)務(wù)報(bào)表不好看了，并不影響現(xiàn)金流，不影響股東權(quán)益，不影響公司價(jià)值，更不影響公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，對(duì)股東、對(duì)公司沒(méi)有任何損失。

第三，股票期權(quán)的出發(fā)點(diǎn)是通過(guò)把公司管理層和公司捆綁在一起，從而使得公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)得到實(shí)實(shí)在在的提高，保證公司的持續(xù)健康發(fā)展。

第四，股票期權(quán)既不是現(xiàn)金也不是股票，只是一種未來(lái)8年可以購(gòu)買股票的權(quán)利，在行權(quán)時(shí)，必須先用大量資金按照行權(quán)價(jià)購(gòu)買股票，而且購(gòu)買后也不能賣完，管理層要長(zhǎng)期持有伊利股票。

不難看出，公司是在給經(jīng)營(yíng)虧損做辯解。

其實(shí)，期權(quán)作為激勵(lì)對(duì)象整體報(bào)酬的一種組成部分，將其費(fèi)用化處理在損益表中確認(rèn)已獲得會(huì)計(jì)界和商界的共識(shí)：股票期權(quán)是公司支付給激勵(lì)對(duì)象的一部分服務(wù)薪酬，費(fèi)用化處理是因?yàn)橹黧w因發(fā)行期權(quán)交換取得了激勵(lì)對(duì)象提供的服務(wù)。換一個(gè)角度說(shuō)，公司因發(fā)行期權(quán)所付出的代價(jià)是以非公允價(jià)值向激勵(lì)對(duì)象發(fā)行股份，原有股東的權(quán)益被稀釋了。

如果說(shuō)因?yàn)槠跈?quán)的費(fèi)用化處理造成的虧損不算經(jīng)營(yíng)虧損，只是讓財(cái)務(wù)報(bào)表不好看了，不影響股東權(quán)益，不影響公司價(jià)值，更不影響公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，那么，那些經(jīng)營(yíng)虧損的上市公司同樣可以說(shuō)，我們的公司經(jīng)營(yíng)虧損是因?yàn)榻o員工發(fā)了工資，給予了報(bào)酬，如果不給員工報(bào)酬或僅給予較低的報(bào)酬，我們的公司也不會(huì)虧損，所以，這種“虧損不影響公司價(jià)值，不影響股東權(quán)益”的言辭，更像是一種強(qiáng)詞奪理。

再換一個(gè)角度說(shuō)，伊利股份的激勵(lì)對(duì)象行權(quán)后將增加公司的總股份5000萬(wàn)份（按調(diào)整后的行權(quán)數(shù)量則為6447.9843萬(wàn)份），此交易將降低原有股東的占股比例，因?yàn)樾袡?quán)價(jià)低于行權(quán)時(shí)股票的市場(chǎng)價(jià)。如果公司經(jīng)營(yíng)情況沒(méi)有相應(yīng)比例的提升、公司總體價(jià)值不變，原有股東享有的公司價(jià)值怎么會(huì)不降低呢？

股票期權(quán)在企業(yè)界取得廣泛應(yīng)用的出發(fā)點(diǎn)，的確是為了解決現(xiàn)代公司治理中的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)與所有權(quán)分離的問(wèn)題，將公司管理層與公司的股東捆綁在一起，從而共同在提升公司總體價(jià)值中獲益。然而，要達(dá)到此目的，需要對(duì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中行權(quán)條件、行權(quán)等待期和禁售期等關(guān)鍵要素進(jìn)行精心設(shè)計(jì)。因?yàn)?，股票期?quán)計(jì)劃本身并不天然具有長(zhǎng)期捆綁管理層與公司股東利益的能力，否則，臭名昭著的“安然事件”也就不會(huì)發(fā)生了。

但愿，伊利股份的期權(quán)激勵(lì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的不利影響是暫時(shí)的，股權(quán)激勵(lì)能夠帶來(lái)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)的、更健康快速的發(fā)展，從而使股東的利益也能夠與高管的利益一同增長(zhǎng)。

過(guò)于激進(jìn)

2007年3月11日，伊利股份了2007年年報(bào)，相關(guān)股份支付的披露有：可行權(quán)日在首次執(zhí)行日之后的股份支付，將應(yīng)計(jì)入首次執(zhí)行日之前等待期的成本費(fèi)用金額調(diào)整留存收益，相應(yīng)增加資本公積；公司股票期權(quán)授予日為2006年12月28日，可在2007年12月28日及以后可行權(quán)的數(shù)量為授予期權(quán)總數(shù)的25%，可在2008年12月28日及以后可行權(quán)的數(shù)量為授予期權(quán)總數(shù)為75%；據(jù)此公司對(duì)2006年損益進(jìn)行了追溯調(diào)整、通過(guò)調(diào)整留存收益確認(rèn)費(fèi)用總額18473.75萬(wàn)元，2007年度因權(quán)益結(jié)算的股份支付而確認(rèn)的費(fèi)用總額為55421.25萬(wàn)元；全部期權(quán)的公允價(jià)值根據(jù)B-S模型估價(jià)，每份期權(quán)價(jià)格為14.779元，授予期權(quán)的累計(jì)金額為73895萬(wàn)元。

第8篇：股權(quán)激勵(lì)的公允價(jià)值范文

[關(guān)鍵詞] 股票期權(quán)激勵(lì) 股票期權(quán)估值 期權(quán)定價(jià)模型

現(xiàn)代化企業(yè)的特征之一就是所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，這種分離促進(jìn)了企業(yè)的發(fā)展，但同時(shí)也帶來(lái)了委托―問(wèn)題。為了減少成本，委托人通常對(duì)人進(jìn)行激勵(lì)。而股權(quán)激勵(lì)能夠使剩余決策權(quán)和剩余索取權(quán)盡可能的一致，并使得人更加注重公司的長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展。作為一種股權(quán)激勵(lì)方式，股票期權(quán)賦予了激勵(lì)對(duì)象在未來(lái)一定期限內(nèi)（行權(quán)期）以預(yù)先確定的價(jià)格（行權(quán)價(jià)）購(gòu)買本公司一定數(shù)量股份的權(quán)利。如果股價(jià)高于行權(quán)價(jià)，激勵(lì)對(duì)象就會(huì)行權(quán)，股價(jià)高出行權(quán)價(jià)的部分就是其收入。股票期權(quán)在美國(guó)得到了巨大的發(fā)展。到1999年，幾乎所有的高科技公司和90％的上市公司都有股票期權(quán)計(jì)劃。對(duì)美國(guó)前150家大公司總裁薪酬構(gòu)成的分析表明，在其總收入中，48％為股票期權(quán)。就我國(guó)而言，《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》對(duì)股票期權(quán)作出了明確規(guī)定，這將會(huì)對(duì)我國(guó)股票期權(quán)的發(fā)展起到極大的推動(dòng)作用。在實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)的過(guò)程中，最核心的內(nèi)容是四個(gè)基本要素，即激勵(lì)對(duì)象、行權(quán)期、行權(quán)價(jià)和股票期權(quán)的數(shù)量。要確定股票期權(quán)的數(shù)量，關(guān)鍵是要確定股票期權(quán)的價(jià)值。另外，《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號(hào)――股權(quán)支付》第四條明確規(guī)定，以權(quán)益結(jié)算的股份支付換取職工提供服務(wù)的，應(yīng)當(dāng)以授予職工權(quán)益工具的公允價(jià)值計(jì)量。而《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)――金融工具確認(rèn)和計(jì)量》第五十條指出，公允價(jià)值是指在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或者債務(wù)清償?shù)慕痤~；第五十二條還規(guī)定，金融工具不存在活躍市場(chǎng)的，企業(yè)應(yīng)采取估值技術(shù)確定其公允價(jià)值。其中，估值技術(shù)包括了期權(quán)定價(jià)模型。除了上述最一般的股票期權(quán)，各個(gè)公司可以根據(jù)自身情況，設(shè)計(jì)出其他形式的股票期權(quán)激勵(lì)方式。但在我國(guó)金融市場(chǎng)上，這些金融產(chǎn)品并沒(méi)有進(jìn)行交易。所以，利用期權(quán)定價(jià)模型對(duì)股票期權(quán)進(jìn)行估值將會(huì)成為必然。本文將著重討論不同的股票期權(quán)激勵(lì)方式及其估值。

一、歐式股票期權(quán)

歐式股票期權(quán)賦予了激勵(lì)對(duì)象在行權(quán)日以預(yù)先確定的價(jià)格購(gòu)買本公司一定數(shù)量股份的權(quán)利。從定義可以看出，歐式股票期權(quán)就是歐式看漲期權(quán)。因此，其價(jià)格由Black-Scholes公式?jīng)Q定，可表示為

（1）

其中，C是歐式股票期權(quán)的價(jià)格；S0授權(quán)日股票的價(jià)格；q是股票在股票期權(quán)期限內(nèi)的連續(xù)股息收益率；r為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率；T為授權(quán)日到行權(quán)日的時(shí)間長(zhǎng)度；N(?)是標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布的分布函數(shù)；為股票未來(lái)的波動(dòng)率（下文中的上述符號(hào)均表示相同含義）。

二、股票增值權(quán)

股票增值權(quán)是指給予激勵(lì)對(duì)象授權(quán)日與行權(quán)日之間的股票增值部分，但是他們沒(méi)有對(duì)這些股票的所有權(quán)。股票增值權(quán)在未來(lái)的收益和歐式看漲期權(quán)是相同的，根據(jù)無(wú)套利原則，股票增值權(quán)的價(jià)格就等于歐式看漲期權(quán)的價(jià)格，所以，其價(jià)格用（1）計(jì)算。

三、美式股票期權(quán)與百慕大股票期權(quán)

一般的股票期權(quán)并不是歐式的，而是允許激勵(lì)對(duì)象在一段時(shí)期內(nèi)行權(quán)。這時(shí)，股票期權(quán)不再是歐式期權(quán)，而變成美式期權(quán)或百慕大期權(quán)。通常而言，標(biāo)的股票會(huì)分派股息，這時(shí)，Black-Scholes模型不再適用，而應(yīng)采用二叉樹(shù)模型進(jìn)行定價(jià)。我們首先把授權(quán)日到股票期權(quán)到期日的時(shí)間長(zhǎng)度T分為N等分，則每份的時(shí)間長(zhǎng)度為。假設(shè)授權(quán)日標(biāo)的股票的價(jià)格與股票期權(quán)期限內(nèi)的所有預(yù)期股息的現(xiàn)值之差為。我們用作為初始股價(jià)構(gòu)造二叉樹(shù)。我們用對(duì)二叉樹(shù)中的結(jié)點(diǎn)進(jìn)行排序。其中，節(jié)點(diǎn)表示時(shí)刻從下到上的第個(gè)節(jié)點(diǎn)。我們用表示結(jié)點(diǎn)處的股票期權(quán)價(jià)值，用表示上述二叉樹(shù)中結(jié)點(diǎn)對(duì)應(yīng)的股價(jià)與時(shí)刻以后所有預(yù)期股息在時(shí)刻的現(xiàn)值之和。我們用后退遞歸算法給股票期權(quán)進(jìn)行定價(jià)。在時(shí)刻T對(duì)應(yīng)的各個(gè)結(jié)點(diǎn)，股票期權(quán)的價(jià)值為

（2）

如果時(shí)刻在行權(quán)期內(nèi)，則

（3）

其中，；如果時(shí)刻不在行權(quán)期內(nèi)，則 （4）

依次類推，我們就可以求出在授權(quán)日股票期權(quán)的價(jià)格

（5）

四、亞式股票期權(quán)

與歐式股票期權(quán)不同，亞式股票期權(quán)使得激勵(lì)對(duì)象按照授權(quán)日到行全日之間股價(jià)的平均值決定是否行權(quán)，其收益為。亞式股票期權(quán)極大的降低了激勵(lì)對(duì)象操縱行權(quán)日股價(jià)的可能性，化解了激勵(lì)對(duì)象的短期行為帶來(lái)的股價(jià)的異常波動(dòng)，也不會(huì)因?yàn)槎唐诘慕?jīng)濟(jì)形式逆轉(zhuǎn)或行業(yè)性不景氣使股價(jià)大跌，抹殺了激勵(lì)對(duì)象以前的業(yè)績(jī)。

亞式股票期權(quán)價(jià)格的解析公式是不存在的，但存在二階矩近似公式：

（6）

其中，

第9篇：股權(quán)激勵(lì)的公允價(jià)值范文

1.股權(quán)激勵(lì)的內(nèi)涵

股權(quán)激勵(lì)主要是針對(duì)公司董事、監(jiān)事以及其他人員等所具有的一種具有長(zhǎng)期作用的激勵(lì)機(jī)制。在三年到十年時(shí)間之內(nèi)，股權(quán)激勵(lì)對(duì)象要能夠完成公司給予他們的目標(biāo)，在這之后才能夠利用固定的金額來(lái)購(gòu)買一定數(shù)量的股票。股權(quán)激勵(lì)制度的設(shè)立能夠?qū)?lì)對(duì)象施加一定的壓力。第一，股權(quán)激勵(lì)對(duì)象在完成公司給予的目標(biāo)之后才可以拿到公司的股票。第二，股權(quán)激勵(lì)對(duì)象要使公司的股票價(jià)格處于穩(wěn)定的狀態(tài)并且不會(huì)出現(xiàn)下降的現(xiàn)象。這樣才能夠使股票的售出價(jià)格更高，從而獲得更高的利益。同時(shí)，股權(quán)激勵(lì)具有一定的長(zhǎng)期性，能夠進(jìn)行滾動(dòng)實(shí)施。因此，股權(quán)激勵(lì)為激勵(lì)對(duì)象帶來(lái)的收益要高于獎(jiǎng)金等其他的薪酬形式。如果在股權(quán)激勵(lì)實(shí)施的過(guò)程中，激勵(lì)對(duì)象不在本公司工作，那么激勵(lì)對(duì)象所持有的股權(quán)激勵(lì)的作用也將消失。這對(duì)于激勵(lì)對(duì)象來(lái)說(shuō)是一項(xiàng)非常重大的損失。因此，股權(quán)激勵(lì)也同時(shí)束縛了激勵(lì)對(duì)象的行為。這種做法能夠加強(qiáng)公司人員的穩(wěn)定性。

2.股權(quán)激勵(lì)的方式

第一，股權(quán)激勵(lì)對(duì)象所享有的股票期權(quán)。在公司規(guī)定的時(shí)期內(nèi)，激勵(lì)對(duì)象能夠用事先規(guī)定的價(jià)格購(gòu)買股票，也可以不去購(gòu)買。股票期權(quán)在激勵(lì)對(duì)象的權(quán)利中比較廣泛。第二，限制性股票。雖然公司給了激勵(lì)對(duì)象一定的股票，但是卻在來(lái)源和出售方面限制了激勵(lì)對(duì)象的行為。在完成公司所給出的目標(biāo)之后，激勵(lì)對(duì)象可以拋售自己手上的股票，從而可以從中獲得一定的利益。第三，激勵(lì)對(duì)象所享有的股票增值權(quán)。股票在漲價(jià)之后，激勵(lì)對(duì)象可以使用股票增值權(quán)來(lái)獲得同等數(shù)量股票的收益。同時(shí)激勵(lì)對(duì)象不用通過(guò)現(xiàn)金就可以獲得同等價(jià)值的公司股票。第四，虛擬股票。公司可以為激勵(lì)對(duì)象提供一定價(jià)值的虛擬股票。激勵(lì)對(duì)象可以通過(guò)虛擬股票獲得一定的分紅或者利用股票漲價(jià)來(lái)獲得一定的收益。但是并沒(méi)有相應(yīng)的表決權(quán)和所有權(quán)，也不能夠?qū)⑹稚系墓善边M(jìn)行轉(zhuǎn)讓或者拋售。激勵(lì)對(duì)象在離開(kāi)公司時(shí)虛擬股票也將會(huì)失效。

二、上市公司股權(quán)激勵(lì)實(shí)施存在的問(wèn)題

1.股權(quán)激勵(lì)對(duì)象的資格

我國(guó)相關(guān)的法律法規(guī)中明確指出監(jiān)事可以作為公司的股權(quán)激勵(lì)對(duì)象。但是2008年，我國(guó)在《股權(quán)激勵(lì)有關(guān)事項(xiàng)備忘錄2號(hào)》中卻規(guī)定上市公司監(jiān)事不能夠成為股權(quán)激勵(lì)對(duì)象。監(jiān)事的主要工作內(nèi)容是對(duì)股權(quán)激勵(lì)的計(jì)劃工作進(jìn)行一定的審核。如果監(jiān)事成為股權(quán)激勵(lì)對(duì)象，那么公司將不能夠發(fā)揮出股權(quán)激勵(lì)的作用。這一規(guī)定使得當(dāng)前我國(guó)許多上市公司出現(xiàn)了新的問(wèn)題。這導(dǎo)致一些正準(zhǔn)備申報(bào)股權(quán)激勵(lì)方案的上市公司的監(jiān)事會(huì)辭職來(lái)爭(zhēng)奪董事或者高管的職位。

2.股權(quán)激勵(lì)數(shù)量

第一，我國(guó)有將近65%的上市公司中出現(xiàn)了股權(quán)數(shù)量較高的問(wèn)題。這使得上市公司需要投入大量的成本來(lái)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)。但是公司在激?罘槳鋼瀉鍪恿爍們榭齙撓跋斐潭齲?從而使得公司在財(cái)務(wù)上出現(xiàn)了虧損。第二，我國(guó)國(guó)資委和財(cái)政部們共同規(guī)定，在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃內(nèi)，高層管理人員通過(guò)股權(quán)激勵(lì)獲得的收益應(yīng)當(dāng)?shù)陀谄涔べY水平的百分之三十。但是通過(guò)大量調(diào)查之后，在大約1500家上市公司中，國(guó)有股的公司超過(guò)了800家。在這些公司當(dāng)中，高管的人數(shù)達(dá)到了10000多人。從該規(guī)定中可以看出，高管每年從公司的股權(quán)激勵(lì)匯中只能夠獲得6萬(wàn)多元。這說(shuō)明國(guó)有企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)力度并不大，也沒(méi)有表現(xiàn)出明顯的效果。

3.股權(quán)激勵(lì)行權(quán)指標(biāo)過(guò)低

目前，大多數(shù)的上市公司都將經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)作為激勵(lì)方案的行權(quán)條件。從實(shí)際情況來(lái)看，上市公司并沒(méi)有過(guò)高的行權(quán)條件。這也導(dǎo)致人們開(kāi)始質(zhì)疑激勵(lì)方案實(shí)施的目的是為了給予高層管理一定的福利。從中小上市公司的激勵(lì)方案所使用的資產(chǎn)收益指標(biāo)可以看出，一些企業(yè)所給出激勵(lì)方案中的資產(chǎn)收益率還沒(méi)有往年的資產(chǎn)收益率要高。這種行權(quán)條件無(wú)法激勵(lì)高管來(lái)購(gòu)買公司的股票。

4.股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用的會(huì)計(jì)處理

從2006年起，我國(guó)相關(guān)法規(guī)要求應(yīng)用公允價(jià)值來(lái)計(jì)算股權(quán)激勵(lì)的費(fèi)用。而公允價(jià)值估算的影響因素包含有預(yù)計(jì)波動(dòng)率、有效期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率、股價(jià)等。而這些因素的衡量指標(biāo)在選取的過(guò)程中非常的隨意，也具有著很強(qiáng)的主觀性，并且通過(guò)一定的操作能夠?yàn)楣編?lái)更大的利益。

5.股票期權(quán)個(gè)人所得稅征收時(shí)點(diǎn)問(wèn)題

第一，我國(guó)股票期權(quán)的計(jì)征點(diǎn)為行權(quán)日。在制定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí)，公司已經(jīng)向激勵(lì)對(duì)象出示了股票期權(quán)能夠出售的日期。因此，激勵(lì)對(duì)象不能夠在行權(quán)日購(gòu)買和拋售股票。在沒(méi)有得到任何收益的情況下，激勵(lì)對(duì)象就要繳納相應(yīng)的個(gè)人所得稅。這在很大程度上為激勵(lì)對(duì)象施加了非常大的壓力。第二，我國(guó)二級(jí)市場(chǎng)股票的價(jià)格不是非常的穩(wěn)定。這使得激勵(lì)對(duì)象在出售日當(dāng)天拋售的股票還沒(méi)有行權(quán)日的價(jià)格要高，導(dǎo)致激勵(lì)對(duì)象無(wú)法通過(guò)股票期權(quán)獲得一定的收益。而激勵(lì)對(duì)象也得不到之前繳納的一部分稅收。就算激勵(lì)對(duì)象繳納的稅收可以被退回，但是激勵(lì)對(duì)象也得不到所繳納稅收能夠帶來(lái)的利益。第三，激勵(lì)對(duì)象在行權(quán)日出售的股票的金額和市場(chǎng)價(jià)的差額是應(yīng)當(dāng)按照財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得來(lái)繳納相應(yīng)的個(gè)人所得稅的。但是，目前激勵(lì)對(duì)象是不需要繳納這部分的稅額的。因此，這會(huì)導(dǎo)致激勵(lì)對(duì)象會(huì)在行權(quán)日當(dāng)天將股票的市場(chǎng)價(jià)壓低，這樣激勵(lì)對(duì)象能夠在一定程度上降低自己應(yīng)當(dāng)繳納的稅款。在出售日當(dāng)天，激勵(lì)對(duì)象會(huì)將市場(chǎng)價(jià)格抬的特別高，使得自己不用去繳納相應(yīng)的稅款。這種反向激勵(lì)存在著惡性循環(huán)的特點(diǎn)。

6.境內(nèi)外監(jiān)管環(huán)境差異帶來(lái)的問(wèn)題

我國(guó)上市公司在境外的地點(diǎn)主要有美國(guó)和香港。和國(guó)內(nèi)相比較而言，這些地區(qū)的監(jiān)管則相對(duì)比較寬松。并且股權(quán)激勵(lì)在實(shí)施的過(guò)程中，上市公司主要通過(guò)境外上市地的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)來(lái)審核股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。但是境外證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審核不是特別的嚴(yán)厲，而境外上市公司的業(yè)務(wù)卻在國(guó)內(nèi)。這導(dǎo)致境外上市公司的管理層出現(xiàn)了不正當(dāng)?shù)募?lì)，使得投資者的利益受到了損害。

三、促進(jìn)我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)實(shí)施的建議

1.加強(qiáng)上市公司的內(nèi)部治理

從內(nèi)部治理的角度來(lái)考慮，由于上市公司的董事和監(jiān)事等股權(quán)激勵(lì)對(duì)象在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中具有著重要的地位，并且他們能夠客觀并且獨(dú)立的分析問(wèn)題。上市公司應(yīng)該對(duì)這些人員進(jìn)行一定的監(jiān)督約束。因此，上市公司不僅要在經(jīng)營(yíng)和管理方面促進(jìn)公司的發(fā)展，還要能夠?qū)Χ乱约氨O(jiān)事等進(jìn)行有效的監(jiān)督，從而使股權(quán)激勵(lì)能夠真正發(fā)揮出作用。

2.完善資本市場(chǎng)和經(jīng)理人市場(chǎng)建設(shè)

資本市場(chǎng)和經(jīng)理人市場(chǎng)代表了上市公司的外部力量。因此，完善資本市場(chǎng)和經(jīng)理人市場(chǎng)建設(shè)的主要內(nèi)容是能夠在一定程度上約束上市公司股權(quán)激勵(lì)的外部力量。完善資本市場(chǎng)的主要內(nèi)容是提高上市公司股權(quán)激勵(lì)信息的透明化，讓小投資能夠更深層次的了解公司的情況，使其能夠保證自己的利益。這樣能夠避免上市公司的高層管理對(duì)于股票價(jià)格的操縱。而經(jīng)理人市場(chǎng)可以通過(guò)有效的監(jiān)督和評(píng)價(jià)來(lái)提高經(jīng)理人的職業(yè)道德和行業(yè)操守。

3.完善和股權(quán)激勵(lì)相關(guān)的法律規(guī)章

我國(guó)應(yīng)當(dāng)能夠完善和股權(quán)激勵(lì)相關(guān)的法律法規(guī)，從而使外籍人士能夠盡快獲得股權(quán)激，并且降低股權(quán)激勵(lì)收益的稅額。并且相關(guān)的法律法規(guī)應(yīng)當(dāng)明確上市公司股權(quán)激勵(lì)的會(huì)計(jì)成本，從而使上市能夠有效實(shí)施股權(quán)激勵(lì)。

4.加強(qiáng)對(duì)于上市公司股權(quán)激勵(lì)的監(jiān)管

由于上述措施都不能夠在短時(shí)間內(nèi)完成。而我國(guó)上市公司又不能夠不推進(jìn)股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施。因此，在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的過(guò)程中，上市公司監(jiān)管部門應(yīng)該有效監(jiān)督和管理上市公司股?嗉だ?計(jì)劃的審批、信息的披露以及股權(quán)交易等。另外，我國(guó)也應(yīng)當(dāng)加快股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的審批進(jìn)程，從而使上市公司能夠盡早實(shí)施股權(quán)激勵(lì)。