經(jīng)濟(jì)泡沫的產(chǎn)生精選(九篇)

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第1篇：經(jīng)濟(jì)泡沫的產(chǎn)生范文

【關(guān)鍵詞】經(jīng)濟(jì)泡沫;非理性;理性

經(jīng)濟(jì)泡沫在人類經(jīng)濟(jì)歷史上不斷出現(xiàn),尤其是一些大的泡沫的產(chǎn)生和破裂給經(jīng)濟(jì)帶來了轉(zhuǎn)折性的影響。一方面,帶有泡沫的經(jīng)濟(jì)中實(shí)物資本的回報(bào)率較高,有助于提高人們的潛在消費(fèi)能力,因此適當(dāng)?shù)呐菽瓕?duì)經(jīng)濟(jì)具有調(diào)節(jié)作用,可以化解經(jīng)濟(jì)的動(dòng)態(tài)無效性,提高經(jīng)濟(jì)效率。另一方面,當(dāng)經(jīng)濟(jì)泡沫持續(xù)發(fā)展,越過系統(tǒng)承受的閾值,就可能面臨破裂的危險(xiǎn)。而經(jīng)濟(jì)泡沫的破裂可能傳導(dǎo)到整個(gè)行業(yè)或者其它行業(yè),甚至是整個(gè)國家或全世界,從而引發(fā)全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī),給世界經(jīng)濟(jì)造成毀滅性的沖擊。近年來,經(jīng)濟(jì)學(xué)家圍繞經(jīng)濟(jì)泡沫理論進(jìn)行了理論拓展和經(jīng)驗(yàn)研究,對(duì)房地產(chǎn)泡沫,股市泡沫等經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象進(jìn)行分析,取得了一些頗有意義的研究成果。

一、含義界定

經(jīng)濟(jì)泡沫的界定還是一個(gè)未完成的工作,至今經(jīng)濟(jì)學(xué)界還沒有統(tǒng)一定義。

Kindleberger C P(1978)曾經(jīng)試圖給泡沫一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)的定義:泡沫可以不嚴(yán)格地定義為一種或一系列的資產(chǎn)價(jià)格在一個(gè)連續(xù)的過程中的徒然上升。開始的價(jià)格上升產(chǎn)生進(jìn)一步價(jià)格上升的預(yù)期,并且吸引新的買主。投機(jī)者一般感興趣的是來自于資產(chǎn)買賣的利潤,而不是它的使用或產(chǎn)生盈利的能力。這個(gè)價(jià)格上升之后通常伴隨著導(dǎo)致金融危機(jī)的預(yù)期逆轉(zhuǎn)和價(jià)格的突然下降。《新帕爾格雷夫與金融大辭典》(1992)年的定義:泡沫是指在一個(gè)連續(xù)的金融運(yùn)作過程中,一種或一系列資產(chǎn)價(jià)格的突然上升,并且隨著最初的價(jià)格上升,人們產(chǎn)生對(duì)遠(yuǎn)期價(jià)格繼續(xù)上升的預(yù)期,從而吸引更多新的買者。同樣,這只是一種過程的描述。國內(nèi)學(xué)者也給出了相應(yīng)的定義。王子明(2002)認(rèn)為泡沫是一種經(jīng)濟(jì)失衡現(xiàn)象,可以定義為某種價(jià)格水平相對(duì)于經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)條件決定的理論價(jià)格(一般均衡穩(wěn)定穩(wěn)態(tài)價(jià)格)的非平穩(wěn)性向上偏移,這種偏移的數(shù)學(xué)期望可以作為泡沫的度量。

二、產(chǎn)生機(jī)制

大量的文獻(xiàn)從金融學(xué)、制度經(jīng)濟(jì)學(xué)、信息經(jīng)濟(jì)學(xué)等眾多視角對(duì)經(jīng)濟(jì)泡沫的產(chǎn)生機(jī)制進(jìn)行了廣泛深入的研究。

Keynes J M(1936)在《就業(yè)、利息和貨幣通論》中提出了不確定性、風(fēng)險(xiǎn)以及金融市場如何影響經(jīng)濟(jì)的思路,建立的不確定性模型提供了泡沫產(chǎn)生的理論途徑。Minsky H P(1972)提出的“金融不穩(wěn)定性假說”進(jìn)一步完善和豐富了Keynes理論:如果不能維持現(xiàn)金流,金融體系不穩(wěn)定,就會(huì)使泡沫破裂,導(dǎo)致金融危機(jī)Kindleberger C P(1978)將金融不穩(wěn)定性假說加以具體運(yùn)用,將泡沫擴(kuò)張到金融危機(jī)的過程概括為:出現(xiàn)異常變化,資金過剩,過度發(fā)放貸款,資產(chǎn)交易過度和資產(chǎn)價(jià)格暴漲,利率上升,收回資金和貸款,資產(chǎn)價(jià)格暴跌。Fisher I(1933)從金融供給角度出發(fā),解釋了泡沫產(chǎn)生的原因:各經(jīng)濟(jì)主體為了自身的利益,在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期產(chǎn)生“過度負(fù)債”,容易滋生經(jīng)濟(jì)泡沫,當(dāng)進(jìn)入下一個(gè)循環(huán)時(shí),經(jīng)濟(jì)不景氣、債務(wù)人債務(wù)大增,引起連鎖反應(yīng),導(dǎo)致貨幣緊縮,是泡沫破裂的誘因。后來的經(jīng)濟(jì)學(xué)家豐富和發(fā)展了Fisher的理論。

基于制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究表明:(1)政府在資源供應(yīng)和稅收制定上占據(jù)支配性地位,是導(dǎo)致泡沫的重要原因。政府在制定土地政策以及貨幣政策上對(duì)泡沫產(chǎn)生有重要的影響:一方面,出于自身利益的考慮,為了增加財(cái)政收入,地方政府熱衷于制定相關(guān)政策推進(jìn)房地產(chǎn)的發(fā)展;另一方面,貨幣化和貨幣虛擬化,加上社會(huì)游資和國際熱錢的推波助瀾,是加速房地產(chǎn)泡沫產(chǎn)生的助推器。Coleman IV M、LaCour-Little M、Vandell K D(2008)實(shí)證了美國20個(gè)城市從1998-2006年的橫截面時(shí)間序列數(shù)據(jù),實(shí)證結(jié)果表明國有企業(yè)的不規(guī)則運(yùn)作,引起了房地產(chǎn)市場的劇烈波動(dòng),也是日后泡沫破裂的主要誘因。(2)政策制定對(duì)股市泡沫也具有推波助瀾的影響。一方面貨幣政策的制定,在一定程度上加大了流動(dòng)性過剩,并沒有起到有效防范泡沫的作用,甚至存在某種程度的放縱。另一方面,股票市場在融資等方面存在一定程度的立法不規(guī)范問題,間接地影響了市場投資主體結(jié)構(gòu),造成了極大的負(fù)面影響。Sarno L、Taylor M P(2003)通過分析6個(gè)拉丁美洲新興經(jīng)濟(jì)體系的股票市場,上個(gè)世紀(jì)八十年代到九十年代的巨額外資沖擊以及新興市場不完善的市場機(jī)制是造成經(jīng)濟(jì)泡沫的主要原因。

基于信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究分析了理性泡沫和非理性泡沫的產(chǎn)生機(jī)制。Keynes J M(1936)最早給出了理性泡沫產(chǎn)生機(jī)制的信息經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋:以市場有效性為基本前提,假定個(gè)人可以利用完全信息對(duì)市場作出理性預(yù)期,通過比較泡沫資本的收益與實(shí)物資本的收益進(jìn)行投資決策。行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的興起與發(fā)展為確認(rèn)現(xiàn)實(shí)世界中投資者的有限理性提供了大量的心理實(shí)驗(yàn)和解釋,對(duì)信息經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋非理性泡沫產(chǎn)生的微觀行為基礎(chǔ)提供了新的理論依據(jù):基于市場無效性假說,信息是不完備的,造成投機(jī)盛行,滋生不理性泡沫。

三、存在性研究

對(duì)于泡沫的存在性問題,一直是泡沫研究的核心內(nèi)容,國內(nèi)外學(xué)者對(duì)泡沫的存在性問題進(jìn)行了理論探討和實(shí)證研究。按照研究視角不同,一般從如下兩方面展開:(1)按照投資者性質(zhì)分成理性泡沫和非理性泡沫的存在性研究;(2)按照市場性質(zhì)分成房地產(chǎn)泡沫、股市泡沫等。

1.理性泡沫和非理性泡沫

(1)理性泡沫

迄今為止,理性泡沫的研究成果已經(jīng)非常豐富,具體可以分為如下幾類:時(shí)間型泡沫、內(nèi)在型泡沫和外在型泡沫。時(shí)間型泡沫只與前一期泡沫有關(guān),又稱為馬爾可夫泡沫。時(shí)間泡沫又可以細(xì)分為:確定性泡沫、近似隨機(jī)游走泡沫、爆炸性泡沫。Froot K R、Maurican O(1991)提出了內(nèi)在型泡沫的概念,內(nèi)在泡沫僅與決定資產(chǎn)內(nèi)在價(jià)值的基礎(chǔ)變量有關(guān)。相對(duì)于內(nèi)在泡沫,我們把由于受到外來因素影響而產(chǎn)生的泡沫稱為外在泡沫。

理性泡沫存在多重解,但是并非每一種從理性預(yù)期方程中所得到的理性泡沫解的形式都能夠描述現(xiàn)實(shí)中的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。譬如,泡沫存在條件中貨幣均衡的要求較高,這種均衡一旦被打破,泡沫將不復(fù)存在(Manuel S S、Michael W,1997)。所以,為了更好地運(yùn)用理論解釋現(xiàn)實(shí)情況,需要在理性預(yù)期方程中加入一些條件,如橫截條件,以剔除一部分不符合現(xiàn)實(shí)情況的理性泡沫形式(Michel P、Wigniolle B,2003)。

Samuelson P A(1957)最早證明了理性泡沫在理論上的可能性。Tirole J(1982)證明了一個(gè)非常一般的引理:在個(gè)人生存期限無限,市場參加者有限且為風(fēng)險(xiǎn)厭惡的情況下不可能存在泡沫。Tirole J(1985)放寬了上面的條件,證實(shí)了如果市場參與者是風(fēng)險(xiǎn)愛好者且個(gè)數(shù)無限時(shí),那么泡沫是可能存在的。Blanchard O J、Watson M W(1982)從理性預(yù)期方程出發(fā),在套利均衡條件下,利用重復(fù)迭代法求解具有理性預(yù)期的差分方程,得出理性泡沫解,為投機(jī)泡沫研究開辟了一個(gè)新的研究方向。同時(shí),Blanchard O J、Watson M W(1982)還構(gòu)建了一種新的理性泡沫模型--爆炸性泡沫模型,可以更好地描述在現(xiàn)實(shí)中常常出現(xiàn)的價(jià)格在長期上漲后突然崩潰的情形。

代際疊代模型是當(dāng)前研究泡沫存在性理論的主要工具(Venditti A,2005))。許多文獻(xiàn)利用代際疊代模型,從連續(xù)和離散角度出發(fā),證實(shí)了理性泡沫存在的充要條件。Tirole J(1985),Weil P(1987),Michel P、Wigniolle B(2003),Cazzavillan G、Patrick A P(2005),Caballero R J、Krishnamurthy A(2006),Kunieda T(2008)研究了在連續(xù)的代際疊代系統(tǒng)中經(jīng)濟(jì)泡沫的存在路徑,得到了存在經(jīng)濟(jì)泡沫的貨幣均衡路徑。Grossman G、Yanagawa N(1993),Tanaka J(2004,2007)等很多學(xué)者證明在更嚴(yán)格的條件下使用離散的代際疊代得到理性泡沫的存在性條件。

國內(nèi)學(xué)者史永東、杜兩省(2001),史永東、齊鷹飛(2002),王子明(2002),郭濟(jì)敏(2005)在際疊代模型框架下,分別研究了在期界有限或無限,市場參與者有限或無限的情況下持續(xù)性經(jīng)濟(jì)泡沫的存在性問題。

(2)非理性泡沫

隨著對(duì)泡沫理論研究的不斷深入,其展現(xiàn)的形態(tài)不一定對(duì)應(yīng)于由理性預(yù)期模型所推導(dǎo)出來的泡沫形式,非理性泡沫理論是對(duì)理性泡沫理論的一個(gè)補(bǔ)充,用以解釋那些由于非理性因素所導(dǎo)致的泡沫現(xiàn)象。Kindleberger C P(1978)、Minsky H P(1974)分別給出非理性泡沫存在的原因。

大量的數(shù)學(xué)模型模擬了非理性泡沫存在性:代表性的研究有:時(shí)尚模型(Shiller R J(1984),Fair R C、Shiller R J(1990))、噪聲交易者模型(De Long B(1990))和傳染模型(Lux T(1995))等等(Arellano C(2008))。

近年來,行為經(jīng)濟(jì)學(xué)界的研究人員獨(dú)辟蹊徑,從心理學(xué)實(shí)驗(yàn)以及神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)學(xué)入手,得到很多數(shù)據(jù)佐證消費(fèi)者決策的有限理性。行為經(jīng)濟(jì)學(xué)考慮到現(xiàn)實(shí)中人們之間的差異性如何影響個(gè)人的決策來研究非理性泡沫的存在性問題,它通過大量的心理實(shí)驗(yàn),奠定了探究非理性泡沫存在性的有限理性基礎(chǔ)。Bernheim B D、Rangel A(2004,2007,2009)通過磁共振成像、顱磁刺激以及眼睛跟蹤等實(shí)驗(yàn)手段,結(jié)合認(rèn)知神經(jīng)科學(xué)和實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究經(jīng)濟(jì)決策的神經(jīng)基礎(chǔ)。汪丁丁、葉航、羅衛(wèi)東等人(2006,2007)開創(chuàng)國內(nèi)神經(jīng)元經(jīng)濟(jì)學(xué)研究先河,運(yùn)用現(xiàn)代神經(jīng)科學(xué)方法研究經(jīng)濟(jì)行為,將經(jīng)濟(jì)泡沫理論的研究提升到一個(gè)新的高度。

2.房地產(chǎn)泡沫和股市泡沫

(1)房地產(chǎn)泡沫

大量的實(shí)證研究也探討了在不同國家不同市場上泡沫的存在性。房地產(chǎn)泡沫的測度方法有大量的前期成果。Wheaton W C、Gleb N(2008)通過分析美國59個(gè)房地產(chǎn)市場上1998-2005年的時(shí)間序列數(shù)據(jù),次級(jí)貸款是美國房地產(chǎn)市場上的新興產(chǎn)物,它帶來的巨大風(fēng)險(xiǎn)是泡沫產(chǎn)生的主要原因。Coleman IV M、LaCour- Little M、Vandell K D(2008)研究了美國20個(gè)城市1998-2008年的房地產(chǎn)面板數(shù)據(jù),結(jié)論是美國房地產(chǎn)市場在2003年不存在顯著的泡沫,之后國有企業(yè)參與市場是房地產(chǎn)市場產(chǎn)生泡沫的主要原因。

國內(nèi)研究主要從直接、間接以及其它方法對(duì)全國市場以及區(qū)域市場進(jìn)行泡沫的測度。直接測度法一般利用房產(chǎn)基本價(jià)值與市場價(jià)格的偏離進(jìn)行測度(韓冬梅、劉蘭娟、曹坤,2008)。間接法一般通過建立指標(biāo)體系進(jìn)行測度(李平,2007),還包括因子測度法(王子成、明娟,2007),West模型方法(韓德宗,2005)等。

(2)股市泡沫

當(dāng)前股市的大幅震蕩,將股市泡沫的測度推向了新的研究。國內(nèi)學(xué)者對(duì)股票市場泡沫的實(shí)證檢驗(yàn)可以分成三大類:直接檢驗(yàn)、間接檢驗(yàn)和其它方法檢驗(yàn)。直接法通過計(jì)算整個(gè)股市的P-E即市盈率,股票市價(jià)與每股收益率的比值等來衡量股票市場的泡沫程度(馮祈善、孫曉飛,2005)。間接法通過制定相應(yīng)的泡沫度量指標(biāo)衡量泡沫程度,譬如建立股票市場指數(shù)的收益率與GDP增長率之間的比來反映泡沫的增長速度(馮祈善、孫曉飛,2005)。金雪軍等人給出了國內(nèi)外證券市場泡沫實(shí)驗(yàn)研究的一個(gè)總結(jié)(金雪軍、楊曉蘭,2005)。

此外,很多學(xué)者通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)在不同國家、不同市場上也可能存在一定程度的泡沫,例如:新西蘭房地產(chǎn)市場泡沫(Fraser P、Hoesli M、Alevey L Mc,2008),印度房地產(chǎn)市場泡沫(Mahalik M K、Mallick H,2009)等。盡管很多的前期結(jié)果都顯示,在某些市場都檢測出泡沫的存在性,但是,這些實(shí)證都是對(duì)某些指標(biāo)進(jìn)行的檢驗(yàn),Gurkaynak R S(2005)認(rèn)為一旦改變參數(shù)體系,泡沫的存在性將受到質(zhì)疑。

四、影響以及防范治理

經(jīng)濟(jì)泡沫的產(chǎn)生、破裂將在微觀和宏觀上對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不同程度的影響。微觀上,消費(fèi)者和生產(chǎn)廠商的財(cái)富效應(yīng)將受到?jīng)_擊。宏觀上,將產(chǎn)生相關(guān)的經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)效應(yīng)、周期性效用、通貨膨脹效應(yīng)以及資源配置效用。為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)泡沫造成的沖擊,貨幣政策、公共政策的制定將有所進(jìn)行調(diào)整,從而傳導(dǎo)到整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)層面。

經(jīng)濟(jì)泡沫對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響,學(xué)術(shù)界可以分成兩種觀點(diǎn):反對(duì)派和中立派。前者認(rèn)為泡沫不利于經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行,對(duì)國民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面的沖擊。麥基爾(2002)在《漫步華爾街》一書中詳細(xì)介紹了人類近三百多年的歷史中出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)泡沫,泡沫的出現(xiàn)加重了市場的不確定性,如果治理不當(dāng),泡沫的破裂將引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī),因此不利于國民經(jīng)濟(jì)的長期發(fā)展。中立派的研究顯示了泡沫對(duì)經(jīng)濟(jì)具有正反兩方面的效用:雖然泡沫的破裂將給經(jīng)濟(jì)帶來毀滅性的沖擊,但是經(jīng)濟(jì)泡沫也有其積極的一面。Tirole J(1985)和Weil P(1987)證明了泡沫只可能在一個(gè)動(dòng)態(tài)無效率的世代交疊經(jīng)濟(jì)中存在,這時(shí)候,資本積累過多,超過了黃金增長律。雖然不是帕累托最優(yōu)的,但泡沫的存在使得每個(gè)人都可以通過減少資本存量來增加消費(fèi),從而使效用增加。賓斯維杰(2003)的研究發(fā)現(xiàn),泡沫可以降低資本積累,從而提高潛在的經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)效率,使經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)地從無效走向有效。對(duì)個(gè)人的影響表現(xiàn)在,經(jīng)濟(jì)泡沫可以提高人們的潛在消費(fèi)水平,因此它是有益的。史永東、杜兩省、齊鷹飛(2001,2002)的研究認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)處于動(dòng)態(tài)無效時(shí)期,適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)泡沫對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有益。

因?yàn)閷?duì)經(jīng)濟(jì)泡沫的測度和影響還沒有定論,所以對(duì)它的防范與治理也變得十分困難,是擺在各國學(xué)者、央行乃至政府面前一個(gè)非常棘手卻又亟待解決的問題。通過分析經(jīng)濟(jì)泡沫歷史,大量的研究對(duì)泡沫的防范治理政策主要有兩方面的建議。一是應(yīng)該采取內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控同時(shí)進(jìn)行的防范措施(奧村洋彥、余熳寧(2000),謝經(jīng)榮(2002),徐滇慶(2006))。理論上,劉靜巖、韓文秀(2002)研究了房地產(chǎn)投資泡沫的OGY混沌控制策略。OGY控制方法能夠有效控制房地產(chǎn)投泡沫產(chǎn)生的混沌效應(yīng),在理論上給出了擠出宏觀經(jīng)濟(jì)中的泡沫成分的內(nèi)外條件。二是處于不同市場、不同時(shí)期的泡沫對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響是不同的,應(yīng)該采取不同的防范措施(周建軍、鞠芳,2008)。對(duì)房地產(chǎn)泡沫的政策建議主要包括:完善市場信息機(jī)制,建立正確的預(yù)期,規(guī)范土地供給機(jī)制,借助稅收方式抑制投機(jī)行為,實(shí)施有效風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控(曲世軍、張友祥,2008;曹映雪、張?jiān)俳?、廖?2008;董琦,2008)。對(duì)于股市泡沫的政策建議體現(xiàn)在兩方面:一方面要繼續(xù)深化金融市場改革,完善市場建設(shè),謹(jǐn)慎對(duì)待泡沫破滅之后的治理工作(黃海燕,2007);另一方面,由于金融市場的敏感性,在確保市場作用的前提下,制定相關(guān)防范政策。

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第2篇：經(jīng)濟(jì)泡沫的產(chǎn)生范文

在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中，經(jīng)濟(jì)環(huán)境也會(huì)相應(yīng)的發(fā)生變化，且一直處于變化當(dāng)中。經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化之后，經(jīng)濟(jì)變量也會(huì)發(fā)生變化，在經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的過程中，就存在著產(chǎn)生泡沫經(jīng)濟(jì)的可能。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，我國存在著重復(fù)建設(shè)，盡管經(jīng)濟(jì)體制已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌鼋?jīng)濟(jì)，而且經(jīng)濟(jì)環(huán)境也發(fā)生了變化，但是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期的思維方式以及政府直接參與經(jīng)濟(jì)建設(shè)的習(xí)慣仍然存在，會(huì)導(dǎo)致泡沫經(jīng)濟(jì)發(fā)生的重復(fù)建設(shè)就存在，因而，泡沫經(jīng)濟(jì)發(fā)生的可能性就比較大。

二、虛擬經(jīng)濟(jì)模式下防范泡沫經(jīng)濟(jì)問題的對(duì)策

1.支持虛擬經(jīng)濟(jì)的適度發(fā)展

在商品經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展的過程中，為了更好的滿足資金融通的需要，就產(chǎn)生了虛擬經(jīng)濟(jì)，虛擬經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生之后，社會(huì)融資的問題得到了良好的解決，而且社會(huì)資源的配置效率也得到了提高，基于此，我國要適度的支持虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)的過程中，要基于我國的實(shí)際情況，對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)和虛擬資本進(jìn)行科學(xué)的研究，進(jìn)而營造出適合虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展經(jīng)濟(jì)環(huán)境及政策環(huán)境；在發(fā)展金融衍生品時(shí)，首先要進(jìn)行試點(diǎn)，以便于研究其可行性，具有極強(qiáng)的可行性之后在逐步的擴(kuò)大規(guī)模；建立完善的制度及法律政策，為虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供保障。虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)，不過，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的規(guī)模和速度并沒有虛擬經(jīng)濟(jì)大，如果虛擬經(jīng)濟(jì)過度發(fā)展就會(huì)出現(xiàn)泡沫經(jīng)濟(jì)，因此，我國要強(qiáng)化銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，加快國企改革的步伐，并建立金融危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)。

2.建立虛擬經(jīng)濟(jì)的預(yù)警指標(biāo)體系

為了保證虛擬資本和實(shí)體資本之間的比例處于最佳狀態(tài)，實(shí)現(xiàn)二者的共同發(fā)展，就需要建立完善的虛擬經(jīng)濟(jì)預(yù)警指標(biāo)體系。通過預(yù)警指標(biāo)體系，可以預(yù)測經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的趨勢，當(dāng)處于臨界境界點(diǎn)時(shí)，在發(fā)出警報(bào)引起決策層注意時(shí)，還會(huì)提供一些措施和建議，從而有效地保證經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。

3.強(qiáng)化金融監(jiān)管，防范和化解泡沫經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

虛擬經(jīng)濟(jì)會(huì)受到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的束縛，在發(fā)展的過程中，這種束縛被突破，而且效率越來越高，因而，虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程就是金融創(chuàng)新的過程中。在金融市場中，經(jīng)濟(jì)制度的不完善、經(jīng)濟(jì)主體行為的異化，導(dǎo)致金融市場經(jīng)常出現(xiàn)泡沫，因此，為了保證金融市場的正常發(fā)展，防止泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生，就需要加強(qiáng)金融監(jiān)管。首先要建立完善的金融市場運(yùn)行規(guī)則，減少大炒家投機(jī)行為的發(fā)生，其次要限制資金的流動(dòng)性，避免因?yàn)榱鲃?dòng)性太強(qiáng)引起金融市場的動(dòng)蕩。當(dāng)前，在我國的股票市場、房地產(chǎn)市場上，由于投機(jī)行為的過度發(fā)展，導(dǎo)致虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過熱，如果這種狀態(tài)持續(xù)下去，必然會(huì)導(dǎo)致泡沫經(jīng)濟(jì)的發(fā)生，因此，要抑制投機(jī)行為的發(fā)展，將泡沫經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)化解掉。

三、結(jié)論

第3篇：經(jīng)濟(jì)泡沫的產(chǎn)生范文

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn) 泡沫 金融風(fēng)暴 市場經(jīng)濟(jì)

一、對(duì)于我國房地產(chǎn)市場的經(jīng)濟(jì)泡沫的具體分析研究

關(guān)于對(duì)我國房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫的初探。就當(dāng)前我們國家的經(jīng)濟(jì)形勢來講，中國的房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫問題比較復(fù)雜，并沒有較為系統(tǒng)完善的研究，所以目前有較多的爭論，這些爭論大致可以總結(jié)為兩種主要觀點(diǎn)，一種觀點(diǎn)是我國在房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)方面發(fā)展的太快速，這樣不正常的發(fā)展速度導(dǎo)致房地產(chǎn)存在著很明顯的投機(jī)現(xiàn)象，這種現(xiàn)象可以說是嚴(yán)重過度的，最終導(dǎo)致我國的房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問題，形成經(jīng)濟(jì)泡沫，所以針對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)存在的這一種弊端，我們政府應(yīng)該引起足夠的重視，真正規(guī)范房地產(chǎn)行業(yè)，防止出現(xiàn)嚴(yán)重的投機(jī)現(xiàn)象，還有一種態(tài)度是對(duì)于我國房地產(chǎn)投機(jī)現(xiàn)象的而支持，直至房價(jià)飽和，可想而知這也是一種非常極端并且不符合我國具體國情的態(tài)度。

中國的房地產(chǎn)起步較晚，在上個(gè)世紀(jì)90年代的初期，伴隨著我國對(duì)于土地制度的深度改革政策的改變，才使得我國的房地產(chǎn)行業(yè)慢慢的發(fā)展了起來，實(shí)際上，房地產(chǎn)泡沫可以從多個(gè)方面對(duì)它的特征進(jìn)行總結(jié)，大體上可以對(duì)其總結(jié)出三個(gè)層次的特征，首先是房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)在短期時(shí)間內(nèi)的暴漲暴跌所映射出來的微觀地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)市場供求關(guān)系沒有協(xié)調(diào)發(fā)展；其次就是經(jīng)濟(jì)在供求方面的不平衡性；最后是我國房地產(chǎn)行業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展與我國整個(gè)國民的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況不匹配。在關(guān)于對(duì)這些進(jìn)行詳細(xì)了解的前提下，再來分析中國的房地產(chǎn)泡沫問題。

二、中國房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫產(chǎn)生的原因

（一）投機(jī)行為存在于對(duì)土地的使用上

我國大房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)之所以會(huì)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)泡沫與投機(jī)行為在土地上的使用中存在有著很大的關(guān)系，可以說這兩者緊密相關(guān)不可分離，對(duì)于土地的使用存在投機(jī)行為存在一些明顯的特點(diǎn)主要是缺乏預(yù)期性，還有一些非人為控制的因素。當(dāng)國家經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)的上升趨勢較為明顯時(shí)，人們對(duì)于未來的整體的房價(jià)的走勢會(huì)有著較高的預(yù)期，再加上一些不理性的促進(jìn)因素，導(dǎo)致人們對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)過于看好，失去了理性的判斷，然后做出了一系列不理性的行為，例如大量的進(jìn)行建房、買地，然后給社會(huì)經(jīng)濟(jì)造成了一種假象，一種繁榮的假象，然而這種繁榮注定是一時(shí)的，注定是一種泡沫，這樣就形成了房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的泡沫。

（二）我國房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生泡沫的另一原因：政府管理的失敗

我們前文所闡述的對(duì)與土地的投機(jī)使用、房價(jià)的不合理預(yù)判、還有一些不理性的種種因素都是分析的在房地產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)中形成泡沫的來自市場調(diào)節(jié)不合理所造成的因素，但是使得房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生泡沫的原因不僅僅是來自市場方面的原因，還有一些不是因?yàn)檎麄€(gè)房地產(chǎn)市場的原因，這些非市場方面的因素歸結(jié)為政府管理失敗，政府管理失敗是我國在房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)中產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)泡沫的最大起因，因?yàn)樗麑?duì)土地的投機(jī)使用、房價(jià)的不合理預(yù)判、還有一些不理性的種種因素起到了非常大的促進(jìn)作用，在我國房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫形成機(jī)制中起到了決定性的作用。

三、房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫所帶來的金融風(fēng)暴

我們都知道房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫必定會(huì)帶來很多風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)有大有小，例如造成經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不同步，造成資源；利用率低下以及產(chǎn)生金融風(fēng)暴，在這些風(fēng)險(xiǎn)中金融風(fēng)暴有顯得格外嚴(yán)重，因?yàn)樗苯雨P(guān)乎我國的國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，如果房地產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)泡沫使得我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生金融風(fēng)暴甚至是產(chǎn)生金融危機(jī)，這種危機(jī)對(duì)于我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了嚴(yán)重的阻滯作用。

房地產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生會(huì)帶來金融風(fēng)暴，但是我們知道任何事情都不會(huì)肆無忌憚無限期的發(fā)展，所以房地產(chǎn)泡沫也不例外，它總有一天會(huì)消失，在它消失的那一天我們的市場經(jīng)濟(jì)又會(huì)恢復(fù)以往的正常，當(dāng)然房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫消失了，我國的房屋價(jià)格也會(huì)趨于合理化，正常化。要想做到這一點(diǎn)，首先應(yīng)該將房地產(chǎn)投資商進(jìn)行嚴(yán)格規(guī)范，防止出現(xiàn)惡意競爭；其次嚴(yán)格控制境外的個(gè)人或者團(tuán)體在我國購置房產(chǎn)。

四、結(jié)束語

綜上所述，通過本文我們詳細(xì)探究了房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫以及經(jīng)濟(jì)泡沫所帶來的金融風(fēng)暴，通過分析我們知道有效的改善房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)于國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著重大的意義，但是這并不是一朝一夕能完成的，這是一個(gè)非常漫長的過程，政府部門和相關(guān)的投資商必須對(duì)此引起足夠的重視。保證我國房地產(chǎn)行業(yè)的健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

第4篇：經(jīng)濟(jì)泡沫的產(chǎn)生范文

【關(guān)鍵詞】實(shí)體經(jīng)濟(jì)泡沫；泡沫經(jīng)濟(jì)；通貨膨脹

糾偏股價(jià)當(dāng)前，我國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)市場和資本市場已經(jīng)顯露出了一些問題，其原因主要是由于貨幣市場流通不暢所引起的，而解決貨幣流通問題的主要手段就是進(jìn)行疏導(dǎo)，采取一系列的措施，尤其是糾偏股價(jià)的方式，使得股市價(jià)格能夠以市場價(jià)格為基礎(chǔ)，能夠得到有效的控制，并且自由的流動(dòng)，才能夠使股票價(jià)格趨于穩(wěn)定和合理。

一、經(jīng)濟(jì)泡沫的內(nèi)涵

經(jīng)濟(jì)泡沫的形成經(jīng)濟(jì)學(xué)中對(duì)于泡沫還沒有一個(gè)明確的定義，但是從泡沫的形成過程中，我們也可以了解到經(jīng)濟(jì)泡沫的內(nèi)涵

經(jīng)濟(jì)泡沫的形成，可以從以下幾個(gè)方面思考：

1.由于投資者的過度投資而產(chǎn)生的。

2.市場的不均衡發(fā)展。

3.實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生背離。

4.信息缺乏完整性。

二、針對(duì)經(jīng)濟(jì)泡沫和通貨膨脹采取的措施

針對(duì)經(jīng)濟(jì)泡沫和通貨膨脹采取的措施，除了現(xiàn)行的辦法（一）轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長模式；（二）有效發(fā)揮政府的控制職能；（三）推進(jìn)人民幣匯率改革這三方面以外；采取（四）糾偏股價(jià)有它劃時(shí)代的意義：

1.糾偏股價(jià)的必要性個(gè)股股票在IPO上市時(shí)的定價(jià)，主要是參考了公司當(dāng)時(shí)的財(cái)務(wù)狀況，定價(jià)是否過高或過底通過看它的市盈率和市凈率來判定，但是在上市以后，由于股市也是屬于一個(gè)市場，有市場就必然會(huì)伴隨有市場投機(jī)行為，這樣就致使股票股價(jià)偏離了實(shí)際價(jià)值區(qū)間，有的偏高有的偏低，偏高的讓其強(qiáng)行下跌，直接損害了投資者的利益，投資者當(dāng)然是不會(huì)干的。那就只能是讓股價(jià)偏低的提價(jià)，這是誰都樂意看到的。而且經(jīng)過一段時(shí)間的市場調(diào)節(jié)，股價(jià)偏高的也會(huì)自然而然的調(diào)下來。而且在這個(gè)過程中無需增加貨幣供應(yīng)量，也就是根本用不著擔(dān)心通貨膨脹。當(dāng)前股市中的許多股票，由于投機(jī)行為的惡意炒作，已經(jīng)嚴(yán)重背離了其價(jià)值區(qū)間，根本反應(yīng)不出其真實(shí)價(jià)值，已經(jīng)簡單成為了一個(gè)符號(hào)而已。假如采取了糾偏機(jī)制，就會(huì)使股市真正演變?yōu)橐粋€(gè)價(jià)值投資的大市場。同時(shí)，股市制度健康完善了，也會(huì)為我國當(dāng)前龐大的養(yǎng)老金提供一個(gè)安全，有效的載體。假如糾偏股價(jià)運(yùn)用得當(dāng)，還會(huì)取代商業(yè)銀行的部分功能，解決現(xiàn)在銀行制度一些弊病，能夠有效減少貨幣的惡性發(fā)行，緩解貨幣通脹。

2.糾偏股價(jià)的作用中國證券市場長期缺少做空的相應(yīng)機(jī)制。市場上不存在股票指數(shù)和期權(quán)等金融衍生產(chǎn)品，沒有適當(dāng)?shù)谋茈U(xiǎn)交易工具來對(duì)沖市場風(fēng)險(xiǎn)。在市場單邊運(yùn)行的情況下，想獲利就要嚴(yán)重依賴于做多，股市風(fēng)險(xiǎn)在這個(gè)過程中被系統(tǒng)性放大。比如在牛市，某一種股票被看到，那么群眾就會(huì)同時(shí)，證券市場的不完善，也造成了大量的缺陷仍然存在，對(duì)于股市的很多弊端不能真正解決和防微杜漸。這樣的市場環(huán)境既容易滋生暗箱操作和腐敗行為，又難以消除其惡劣影響。在這種情況下，根據(jù)《公司法》、《證券法》等相關(guān)的規(guī)定，對(duì)于當(dāng)前的股市采取糾偏股價(jià)的措施，其目的主要是為了能夠使上市公司的真實(shí)價(jià)值得到有效的體現(xiàn)，當(dāng)公司的股價(jià)與股票的實(shí)際價(jià)值產(chǎn)生較大的偏離時(shí)，證券公司則需要采用一定的糾偏行為，對(duì)于偏低的股價(jià)進(jìn)行糾正。

糾偏股價(jià)的作用主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

第一，能夠體現(xiàn)上市公司真實(shí)的價(jià)值，消除股票價(jià)格不正常上漲對(duì)公司價(jià)值產(chǎn)生的影響。

第二，避免在公司內(nèi)部使用熱錢對(duì)個(gè)股進(jìn)行過度的炒作，使得熱錢能夠獲得最為有效的使用，實(shí)現(xiàn)上市公司內(nèi)部資金使用的良性循環(huán)。

第三，使實(shí)體經(jīng)濟(jì)中形成的泡沫得到有效的釋放，并且能夠?qū)νㄘ浥蛎洭F(xiàn)象產(chǎn)生一定的預(yù)防作用。

第四，為價(jià)值投資提供一個(gè)公平的市場環(huán)境，減少投資行為的發(fā)生，能夠喲小的緩解貨幣流通不暢或者是膨脹的現(xiàn)象。

3.糾偏股價(jià)的應(yīng)用當(dāng)然，糾偏股價(jià)的使用應(yīng)當(dāng)具有一定的條件，一般滿足以下兩方面的條件：

第一，當(dāng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)嚴(yán)重泡沫時(shí)。如樓市出現(xiàn)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)泡沫時(shí)，群眾為了使自己的錢不受到經(jīng)濟(jì)泡沫的影響而產(chǎn)生貶值，便促使了大量的熱錢涌入到市場中，造成了房價(jià)的不斷上漲，引起通貨膨脹的現(xiàn)象，這時(shí)采取一定的糾偏措施，則能夠使熱錢獲得一定的分流，使樓市的泡沫現(xiàn)象得到緩解。

第二，股市中的股票價(jià)格脫離實(shí)際時(shí)。當(dāng)股票價(jià)格因?yàn)槟撤N因素的影響，而不斷上升時(shí)，就會(huì)造成股票價(jià)格偏離其實(shí)際價(jià)格，這時(shí)使用適當(dāng)?shù)募m偏手段，對(duì)于股票偏離實(shí)際價(jià)格的參考指標(biāo)，也就是市盈率和市凈率進(jìn)行有效的調(diào)節(jié)，使其形成一個(gè)長期的、穩(wěn)定的調(diào)節(jié)機(jī)制，保證股價(jià)處在正常的范圍內(nèi)。使用糾偏股價(jià)進(jìn)行調(diào)節(jié)時(shí)，對(duì)于糾偏的多少，要有一個(gè)客觀的范圍。一般情況下，影響糾偏的因素有：微觀方面有個(gè)股的市盈率，市凈率和股市當(dāng)前的平均市盈率，市凈率。宏觀方面有存款準(zhǔn)備金率，通貨膨脹率，銀行利率，經(jīng)濟(jì)增長率等一些實(shí)體經(jīng)濟(jì)參數(shù)。

三、結(jié)束語

隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化趨勢的不斷增強(qiáng)，我國市場面臨的競爭日趨激烈，面對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)泡沫和通貨膨脹的產(chǎn)生，我們將其劃分為金融問題，同時(shí)更是一個(gè)根植于我國市場經(jīng)濟(jì)體系中的一個(gè)制度問題，其不僅體現(xiàn)了我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)混合過程中的一種必然趨勢，同時(shí)也是我國金融市場深化和社會(huì)交易層次加深的一個(gè)主要體現(xiàn)，為此，應(yīng)當(dāng)從實(shí)體經(jīng)濟(jì)和通貨膨脹的結(jié)構(gòu)調(diào)整入手，通過糾偏的手段來進(jìn)行抵制與化解，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

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第5篇：經(jīng)濟(jì)泡沫的產(chǎn)生范文

關(guān)鍵詞：金融經(jīng)濟(jì) 經(jīng)濟(jì)泡沫 相關(guān)探究

全球經(jīng)濟(jì)一體化是當(dāng)下世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要趨勢，其中一體化建設(shè)的進(jìn)程與城市化建設(shè)的規(guī)模都在一定程度上得到了推動(dòng)。在市場經(jīng)濟(jì)體制下的金融經(jīng)濟(jì)市場的現(xiàn)狀不容樂觀。當(dāng)下社會(huì)經(jīng)濟(jì)正在不斷的發(fā)展，這就使金融工具和金融衍伸工具等金融經(jīng)濟(jì)產(chǎn)物也被融入到整個(gè)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)之中。這會(huì)使市場經(jīng)濟(jì)向自由化、價(jià)值化和國家化的方向發(fā)展。在這樣的社會(huì)背景下，類似與泡沫一樣的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)形式在金融經(jīng)濟(jì)大潮中形成的可能性逐漸的增大。當(dāng)下經(jīng)濟(jì)泡沫的輻射程度和影響范圍都變得越來越大、越來越廣。從此趨勢來講的話，在現(xiàn)階段的金融體系發(fā)展形勢的推動(dòng)下，對(duì)經(jīng)濟(jì)泡沫的處理問題上有著一定的不可預(yù)見性。致使經(jīng)濟(jì)泡沫問題以股票泡沫和房地產(chǎn)泡沫的形式體現(xiàn)在當(dāng)下的金融體系當(dāng)中的。關(guān)于在現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)泡沫問題的根本原因及經(jīng)濟(jì)泡沫發(fā)展趨勢的基礎(chǔ)上找到相應(yīng)的對(duì)策并能正確的解決此類問題是至關(guān)重要的。在確?，F(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定高效發(fā)展的同時(shí)也能使經(jīng)濟(jì)泡沫對(duì)整個(gè)金融建設(shè)發(fā)展起到促進(jìn)作用，本文從以下幾個(gè)方面針對(duì)經(jīng)泡沫的問題做了詳細(xì)的分析和闡述。

一、現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)中產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)泡沫的原因

隨著科學(xué)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人們生活水平的提高，根據(jù)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顟B(tài)下的金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢上來看，社會(huì)經(jīng)濟(jì)建設(shè)在發(fā)展的過程中把經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的偏離性的問題過高的加以虛擬了，這往往會(huì)導(dǎo)致金融經(jīng)濟(jì)體系中的泡沫問題常常出現(xiàn)的最主要原因。在當(dāng)下的金融經(jīng)濟(jì)市場中，虛擬經(jīng)濟(jì)在市場行為上占著較主導(dǎo)的地位，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)在這種形勢下的發(fā)展就會(huì)受到重重阻礙，其主要表現(xiàn)出了擠壓、限制以及反彈等多種行為。擠壓、限制以及反彈等行為導(dǎo)致了最終結(jié)構(gòu)在在于金融經(jīng)濟(jì)體系當(dāng)中那部分由虛擬資本而創(chuàng)造的虛擬價(jià)值是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同等條件作用之下現(xiàn)實(shí)資本所創(chuàng)造現(xiàn)實(shí)價(jià)值的。這就使得在金融經(jīng)濟(jì)市場中的發(fā)展態(tài)勢只是看起來較為良好，但實(shí)質(zhì)上則像泡沫一樣不堪重負(fù)。

在經(jīng)濟(jì)泡沫問題的背景作用之下，我們應(yīng)該重視其中的一個(gè)重要的問題：現(xiàn)代金融市場飛速發(fā)展的今天為什么還會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)泡沫現(xiàn)象而且還會(huì)朝著延伸的趨勢發(fā)展呢？在針對(duì)這一問題的時(shí)候，應(yīng)該從問題的本質(zhì)上去思考和探究，并且我們應(yīng)該從以下幾個(gè)方面進(jìn)行分析：因?yàn)榻?jīng)濟(jì)泡沫所涉及的問題是多方面的，其中不充分信息、非理性預(yù)期收益以及交易費(fèi)用行為都較為復(fù)雜，在對(duì)金融工具和金融衍伸工具的使用過程當(dāng)中，我們可以看到整個(gè)現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)市場的運(yùn)行是在實(shí)體經(jīng)濟(jì)與當(dāng)發(fā)展?fàn)顟B(tài)相背離的情況下進(jìn)行的。但是當(dāng)下金融市場中實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本決定性基礎(chǔ)是成本價(jià)格并非金融市場當(dāng)中預(yù)期定價(jià)經(jīng)濟(jì)模型的參照依據(jù)，這就會(huì)導(dǎo)致金融經(jīng)濟(jì)市場的泡沫問題時(shí)常發(fā)生。同時(shí)我們應(yīng)該意識(shí)到：經(jīng)濟(jì)泡沫在一定程度上促進(jìn)了現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)的建設(shè)和發(fā)展，金融市場中的資本集中也離不開經(jīng)濟(jì)泡沫的推動(dòng)。但是經(jīng)濟(jì)泡沫現(xiàn)象本質(zhì)上固然是虛擬經(jīng)濟(jì)的一大構(gòu)成部分，所以經(jīng)濟(jì)泡沫所帶來的安全隱患也是值得思考的，它會(huì)在一定程度上影響整個(gè)金融經(jīng)濟(jì)市場的穩(wěn)定運(yùn)行。經(jīng)濟(jì)泡沫問題形成并發(fā)展的原因就是社會(huì)因素和約束機(jī)制。

（一）社會(huì)因素

在市場經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)建設(shè)的環(huán)境較為寬松。在經(jīng)濟(jì)建設(shè)寬松且低風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)境下使越來越多的人對(duì)資金炒作更加的關(guān)注起來。這也是商品經(jīng)濟(jì)的周期性蕭條時(shí)期以及金融市場銀行存款利息下調(diào)的雙重作用。在商品經(jīng)濟(jì)的周期性蕭條時(shí)期以及金融市場銀行存款利息下調(diào)的作用下，使消費(fèi)者的投資以及消費(fèi)都在很大程度上得到了滿足。經(jīng)濟(jì)市場中的閑置資金在這種刺激性方式的作用下會(huì)全部投入金融市場當(dāng)中那部分增值保值潛力最優(yōu)化的資源當(dāng)中，這就會(huì)經(jīng)濟(jì)跑的快速發(fā)展和蔓延提供了一定的社會(huì)基礎(chǔ)。

（二）約束機(jī)制因素

在當(dāng)下金融經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的前提下，對(duì)經(jīng)濟(jì)泡沫問題的約束機(jī)制相對(duì)不健全且相應(yīng)的調(diào)整措施落實(shí)的不到位。在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程上來講，應(yīng)該對(duì)金融經(jīng)濟(jì)當(dāng)中那部分表現(xiàn)出潛在泡沫經(jīng)濟(jì)可能性的投機(jī)活動(dòng)進(jìn)行一定的監(jiān)督和管理。但是對(duì)于投機(jī)活動(dòng)中貸款問題的監(jiān)控機(jī)制也沒有加以完善，工作人員會(huì)將投機(jī)所產(chǎn)生的虛假繁榮作為金融經(jīng)濟(jì)的一大成果，這就會(huì)使經(jīng)濟(jì)泡沫蔓延的趨勢越來越大、越來越廣。

二、經(jīng)濟(jì)泡沫為什么會(huì)備受關(guān)注

經(jīng)濟(jì)泡沫問題無疑是當(dāng)下全球?qū)W術(shù)界共同關(guān)注的一個(gè)經(jīng)濟(jì)問題。針對(duì)經(jīng)濟(jì)泡沫出現(xiàn)的原因，主要分為以下幾個(gè)方面：

泡沫理論是在許多新興經(jīng)濟(jì)理論的基礎(chǔ)上建立的，經(jīng)濟(jì)泡沫理論集交易費(fèi)用、不充分信息、非理性預(yù)期和外部性等概念綜合為一體的具有前沿性的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)學(xué)課題。

隨著當(dāng)下經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和金融不斷的創(chuàng)新改革以及金融衍生工具和交易的相繼問世，這都使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融交易有了進(jìn)一步的脫離和相對(duì)的延伸，以上這些金融交易對(duì)當(dāng)下的金融結(jié)構(gòu)有著較大的沖擊力。

價(jià)格在經(jīng)濟(jì)體系中的重要性不言而喻，但是實(shí)體經(jīng)濟(jì)是通過一定的成本定價(jià)的一種經(jīng)濟(jì)模型。眾所周知，金融經(jīng)濟(jì)是通過相關(guān)預(yù)期定價(jià)產(chǎn)生的一種經(jīng)濟(jì)模型。

經(jīng)濟(jì)泡沫在現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)的進(jìn)程和發(fā)展中起著一定的作用并產(chǎn)生著其自身的價(jià)值，但是在經(jīng)濟(jì)金融不斷發(fā)展和完善的今天，經(jīng)濟(jì)泡沫問題始終當(dāng)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中必須要解決的問題。

三、現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)中經(jīng)濟(jì)泡沫的表現(xiàn)形式分析

對(duì)當(dāng)下的金融經(jīng)濟(jì)市場而言，經(jīng)濟(jì)泡沫的典型表現(xiàn)形式主要是指股票經(jīng)濟(jì)泡沫和房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫兩種。

對(duì)泡沫經(jīng)濟(jì)本身而言，股票市場泡沫是由股票市場和投資價(jià)值之間的差額所共同構(gòu)成的，股票市場泡沫和經(jīng)濟(jì)泡沫在整個(gè)現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)中所表現(xiàn)出的金融資產(chǎn)總量、經(jīng)濟(jì)總量以及泡沫絕對(duì)額指標(biāo)大小均是密切相關(guān)的。眾所周知，價(jià)格在供求關(guān)系上是占著主導(dǎo)地位的，價(jià)格的這種特性在金融經(jīng)濟(jì)市場當(dāng)中的股票市場上也是同樣的。如果流向股票市場的資金太充足的話，那么股票中所體現(xiàn)的票面價(jià)格和發(fā)行公司之間的關(guān)系就在經(jīng)濟(jì)泡沫的掩蓋下以市盈的趨勢表現(xiàn)出來。根據(jù)我國當(dāng)下的股票市場發(fā)展趨勢，由于受股票投資行為迅速發(fā)展的影響，其中一些投資者利用金融經(jīng)濟(jì)市場中的主體力量和社會(huì)力量相融合并向使其前不斷發(fā)展。根據(jù)對(duì)上述實(shí)際情況進(jìn)行分析。我國股票的發(fā)展在當(dāng)下泡沫經(jīng)濟(jì)的背景下需要確保對(duì)股票機(jī)構(gòu)投資者的投資行為的相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化。

針對(duì)房地產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)泡沫問題，其此種表現(xiàn)形式包含了供求關(guān)系相對(duì)失衡和交易成本相對(duì)低廉等特性。眾所周知，房地產(chǎn)是現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)泡沫的核心載體之一，經(jīng)濟(jì)泡沫是否真正存在、經(jīng)濟(jì)泡沫的程度是怎樣的，對(duì)于這類問題我們應(yīng)該加大關(guān)注力度。當(dāng)下階段的房地產(chǎn)有以下發(fā)展趨勢：房地產(chǎn)價(jià)格正在逐漸的上漲，這使得工薪階層要用幾十年的時(shí)間才能買得起住宅。但是幾年前興建的寫字樓卻還沒有完成相應(yīng)的銷售指標(biāo)。從生產(chǎn)要素構(gòu)成的角度來分析的話，密集型相對(duì)較高的人口和相對(duì)匱乏的土地資源將會(huì)產(chǎn)生房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫的現(xiàn)象，并且會(huì)使房地產(chǎn)泡沫現(xiàn)象不斷的發(fā)展。

四、針對(duì)現(xiàn)代金融風(fēng)險(xiǎn)提出的幾點(diǎn)防范建議

（一）政府和相關(guān)部門應(yīng)該采用刺激性政策的退出機(jī)制手段

房地產(chǎn)市場有著自身的局限性，其主要包括無形性的市場需求和有限性的土地資源之間的矛盾不斷的升級(jí)。政府應(yīng)該在當(dāng)前的這種趨勢下對(duì)信貸和引導(dǎo)信貸的投資渠道進(jìn)行適當(dāng)?shù)氖站o，并在房產(chǎn)業(yè)上要考慮刺激性政策的退出機(jī)制手段。當(dāng)下的中國房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)對(duì)銀行進(jìn)行了“捆綁”。如果在這個(gè)時(shí)候?qū)Ψ康禺a(chǎn)泡沫的處理不妥當(dāng)?shù)脑挘敲淳蜁?huì)造成房地產(chǎn)價(jià)格的大幅度下跌且銀行也會(huì)有很多壞賬產(chǎn)生，這對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和銀行的影響都是十分重大的。所以，政府要適時(shí)考慮實(shí)行刺激性政策的退出機(jī)制手段，在退市上要慢收慢縮。

（二）適時(shí)的調(diào)控房地產(chǎn)的預(yù)期，在房價(jià)的非理性上面要進(jìn)行嚴(yán)格的控制

眾所周知，房地產(chǎn)行業(yè)是中國影響中國經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵性產(chǎn)業(yè)，其在當(dāng)下經(jīng)濟(jì)中的地位不言而喻。但是當(dāng)下的房價(jià)呈不斷上升的趨勢，這就使得房地產(chǎn)行業(yè)的潛在危險(xiǎn)性擴(kuò)大。雖然國家在房地產(chǎn)行業(yè)中已經(jīng)對(duì)其進(jìn)行了相關(guān)的調(diào)控和管理，期間也頒布了相關(guān)的法律法規(guī)。但是我們應(yīng)該重視政策的連續(xù)性，這樣就可以以短期的政策暫時(shí)的代替長期的政策。所以，對(duì)房地產(chǎn)預(yù)期進(jìn)行重視才是執(zhí)行政府職能的重要體現(xiàn)。

（三）適當(dāng)?shù)募酉⒑驮黾油稒C(jī)的成本

我們應(yīng)該注意到，在對(duì)流動(dòng)性管理的這一方面上，在對(duì)流動(dòng)性進(jìn)行回收的同時(shí)，應(yīng)該考慮到準(zhǔn)備金率之外的費(fèi)數(shù)量化貨幣政策，這樣才能對(duì)通貨膨脹等狀況進(jìn)行良好的抑制以增加房地產(chǎn)投機(jī)的資金成本。

（四）對(duì)土地的財(cái)政政策進(jìn)行合理的調(diào)整

在土地的供給方面我們應(yīng)該一大調(diào)整力度，在當(dāng)前的財(cái)政體制和當(dāng)下征地制度的基本框架之內(nèi)，我國的各級(jí)地方政府對(duì)土地出讓金收入的依賴已成為中國房地產(chǎn)調(diào)控中的一大難點(diǎn)。為了實(shí)現(xiàn)對(duì)土地財(cái)政政策上的突破，我們應(yīng)該加大對(duì)征地制度的改革，并且要有針對(duì)性的改良地方政府的土地財(cái)政狀況。中國的總體經(jīng)濟(jì)需要進(jìn)行根本的改革，房地產(chǎn)改革對(duì)中國的總體經(jīng)濟(jì)變化有著重要的影響。從房地產(chǎn)調(diào)控所引發(fā)的一系列改革是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的重要轉(zhuǎn)化。同時(shí)也重建經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力以促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。

（五）對(duì)資產(chǎn)短期經(jīng)濟(jì)過剩形成的經(jīng)濟(jì)泡沫進(jìn)行有效的抑制

資產(chǎn)的短期經(jīng)濟(jì)過剩是危機(jī)到來的前兆，無論是在成熟市場中還是在經(jīng)濟(jì)繁榮的新興市場中，這無疑不是一個(gè)好現(xiàn)象。由于當(dāng)下金融危機(jī)爆發(fā)的原因都是十分復(fù)雜的，杠桿、低利率、衍生品創(chuàng)新過度等都有可能造成金融危機(jī)的爆發(fā)。其更有可能造成房地產(chǎn)和股市價(jià)格的起伏不定，甚至還會(huì)出現(xiàn)高危泡沫的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，致使經(jīng)濟(jì)崩潰和蕭條。

五、結(jié)束語

隨著當(dāng)下經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和生活水平的不斷提高，經(jīng)濟(jì)泡沫中的一些復(fù)雜問題主要體現(xiàn)在金融市場資產(chǎn)運(yùn)行獨(dú)立性規(guī)律的復(fù)雜角度之上，并且經(jīng)濟(jì)泡沫問題與整個(gè)金融系統(tǒng)的內(nèi)部缺陷相互的融合，在虛假繁榮的背后隱藏著巨大的潛在危機(jī)。現(xiàn)階段的金融體系發(fā)展形勢的推動(dòng)下，對(duì)經(jīng)濟(jì)泡沫的處理問題上有著一定的不可預(yù)見性。致使經(jīng)濟(jì)泡沫問題以股票泡沫和房地產(chǎn)泡沫的形式體現(xiàn)在當(dāng)下的金融體系當(dāng)中的。關(guān)于在現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)泡沫問題的根本原因及經(jīng)濟(jì)泡沫發(fā)展趨勢的基礎(chǔ)上找到相應(yīng)的對(duì)策并能正確的解決是至關(guān)重要的。國家和政府應(yīng)該對(duì)經(jīng)濟(jì)泡沫問題進(jìn)行一定的抑制，加大政策的扶持力度的同時(shí)并提出正確的引導(dǎo)方式，讓我國經(jīng)濟(jì)能更好更快的發(fā)展下去。

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第6篇：經(jīng)濟(jì)泡沫的產(chǎn)生范文

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)泡沫 房地產(chǎn)投資屬性 房地產(chǎn)消費(fèi)屬性

房地產(chǎn)業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的支柱性行業(yè)，既關(guān)系著廣大民眾的生活，又影響著國民經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)、健康發(fā)展。近年內(nèi)，我國房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)的高增速長在全社會(huì)引起了廣泛爭議。本文認(rèn)為，房地產(chǎn)價(jià)格的快速上漲應(yīng)當(dāng)分為泡沫和泡沫化兩個(gè)階段，在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的時(shí)期房地產(chǎn)價(jià)格泡沫會(huì)長期存在，并且不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生損害；在房地產(chǎn)價(jià)格泡沫持續(xù)存在的基礎(chǔ)上，房地產(chǎn)業(yè)存在著向泡沫化階段發(fā)展的可能，而一旦進(jìn)入泡沫化時(shí)期，則將會(huì)付出金融危機(jī)的代價(jià)。因此，判斷我國房地產(chǎn)業(yè)泡沫發(fā)展階段，并進(jìn)一步探討如何防范房地產(chǎn)價(jià)格泡沫化，這是值得深入研究的課題。

泡沫與泡沫化的定義

（一）泡沫與泡沫化的涵義

關(guān)于泡沫這一名詞，目前還缺乏能夠被廣泛認(rèn)可的精確定義，通常是指資產(chǎn)或要素價(jià)格高于由其基本面因素所確定的價(jià)格區(qū)間的部分。泡沫化是指泡沫在短期內(nèi)迅速膨脹以超出實(shí)體經(jīng)濟(jì)負(fù)荷，并對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成損害的一種虛假繁榮過程。泡沫化是建立在泡沫長期存在和流動(dòng)性超量過剩的基礎(chǔ)上。當(dāng)市場參與者對(duì)于泡沫的繼續(xù)膨脹（即資產(chǎn)的快速增值）形成了穩(wěn)定的預(yù)期，甚至能夠認(rèn)識(shí)到泡沫將在未來的某一時(shí)間破裂，對(duì)于資產(chǎn)的購買完全忽視了其未來的收入貼現(xiàn)而僅僅關(guān)注資產(chǎn)的短期增值，致使資金從實(shí)體經(jīng)濟(jì)向虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)生較大幅度的轉(zhuǎn)移，引發(fā)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的負(fù)乘數(shù)效應(yīng)，危害經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。通俗地說，泡沫化就是在短期內(nèi)，在流動(dòng)性過剩的基礎(chǔ)上，由泡沫快速催生泡沫的一種惡性循環(huán)。

（二）泡沫與泡沫化的聯(lián)系

研究泡沫和泡沫化，首先應(yīng)當(dāng)肯定的是二者之間存在著密切的聯(lián)系，房地產(chǎn)泡沫的長期存在是形成房地產(chǎn)泡沫化階段的前提，房地產(chǎn)泡沫化是房地產(chǎn)泡沫將要快速、徹底破裂前的極端形式。

房地產(chǎn)泡沫和泡沫化之間通常按照如圖1的關(guān)系進(jìn)行演進(jìn)。當(dāng)一國較長時(shí)期處于繁榮的時(shí)期，經(jīng)濟(jì)高速增長，社會(huì)環(huán)境安定，居民的收入水平和置業(yè)需求都將會(huì)出現(xiàn)相應(yīng)的增長。經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的良好預(yù)期以及城市化進(jìn)程中的土地稀缺性，都促使房地產(chǎn)價(jià)格上漲，形成房地產(chǎn)泡沫。如果房地產(chǎn)泡沫能夠持續(xù)存在，經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好的合理預(yù)期逐漸將轉(zhuǎn)變成為房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上升的預(yù)期，導(dǎo)致大多數(shù)居民進(jìn)入房地產(chǎn)投資領(lǐng)域，房地產(chǎn)消費(fèi)屬性演變?yōu)橥顿Y屬性，國家對(duì)于房地產(chǎn)業(yè)的調(diào)控（尤其是對(duì)于泡沫的調(diào)控）將空前的困難。如果此時(shí)出現(xiàn)一些扭曲房地產(chǎn)價(jià)格的事件，例如，日本20世紀(jì)80年放超量貨幣，美國次貸危機(jī)中的道德欺詐，則房地產(chǎn)業(yè)就將進(jìn)入泡沫催生泡沫的完全非理性的泡沫化時(shí)期。

（三）泡沫與泡沫化的區(qū)別

我國現(xiàn)階段處于經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展階段，對(duì)房地產(chǎn)泡沫和泡沫化進(jìn)行有效的區(qū)分是必要的。不同之處總結(jié)如下：

第一，是否可排除。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，資本化進(jìn)程中的泡沫無法完全避免，泡沫是一種客觀的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，它的存在就如同無法完全消除通貨膨脹一樣。然而，泡沫化卻是一種人為的非理性投資，能夠通過有效的措施加以預(yù)防，避免其對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的創(chuàng)傷。

第二，是否可持續(xù)。從歷史上來看，泡沫具有一定的可持續(xù)性，例如，理論界公認(rèn)美國資本市場1980-2001年存在著長期持續(xù)性泡沫。然而，泡沫化一般不可持續(xù)，泡沫化將使房地產(chǎn)價(jià)格遠(yuǎn)超出市場參與者的承受能力，最終是房地產(chǎn)無人問津。

第三，是否有助于經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在經(jīng)濟(jì)高速增長時(shí)期，泡沫能夠提升對(duì)未來經(jīng)濟(jì)增長的信心，也逼迫著資產(chǎn)的購入方提高資產(chǎn)的使用效率，以未來收入的提高抵消資產(chǎn)購入時(shí)的泡沫。正是因此，泡沫通常會(huì)在一國的高速發(fā)展期長期存在。然而，泡沫化對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展絕對(duì)有害無益，通常會(huì)在資產(chǎn)價(jià)格硬著陸中造成經(jīng)濟(jì)衰退。

第四，泡沫通常在實(shí)體產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成熟期，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的信心爆棚；而泡沫化通常在實(shí)體產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的衰落期，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡大幅度拉動(dòng)了名義增長，縱容資產(chǎn)價(jià)格在短期內(nèi)迅速膨脹。

對(duì)我國房地產(chǎn)業(yè)泡沫的界定

如何對(duì)我國現(xiàn)階段房地產(chǎn)行業(yè)泡沫進(jìn)行調(diào)控，需要首先對(duì)房地產(chǎn)業(yè)泡沫的發(fā)展階段有清楚的界定。

（一）我國房地產(chǎn)業(yè)存在泡沫

房地產(chǎn)投資收入包括租金收入和資產(chǎn)增值收入，在經(jīng)濟(jì)理論中，常常用租售比來測度房地產(chǎn)泡沫的大小。租售比是指每平方米使用面積的月租金與每平方米建筑面積的房價(jià)之間的比值。國際上用來衡量一個(gè)區(qū)域房產(chǎn)運(yùn)行狀況良好的租售比一般界定為1∶300到1∶200。目前我國主要一線城市的房地產(chǎn)租售比均在1:500左右。此外，對(duì)比觀察2005-2009年的土地交易價(jià)格、房屋銷售價(jià)格和房屋租賃價(jià)格，發(fā)現(xiàn)土地交易價(jià)格和房屋銷售價(jià)格的增長速度遠(yuǎn)高于房屋租賃價(jià)格。

以2009年為例，土地交易價(jià)格同比增長14%，房屋銷售價(jià)格增長率為10.5%，而房屋租賃價(jià)格則基本持平。由此可見，我國的房地產(chǎn)市場是存在泡沫的。

（二）我國房地產(chǎn)泡沫會(huì)在一定時(shí)期內(nèi)持續(xù)存在

自2003年以來，除2008年房地產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)過短暫的調(diào)整，我國的房地產(chǎn)泡沫持續(xù)存在。一方面是強(qiáng)勁的出口拉動(dòng)著經(jīng)濟(jì)的快速增長，從而提高國民對(duì)于未來收入的預(yù)期，部分消化了資產(chǎn)領(lǐng)域的泡沫；此外，以外幣占款形式產(chǎn)生的過剩流動(dòng)性，部分轉(zhuǎn)入了房地產(chǎn)領(lǐng)域，部分轉(zhuǎn)入投資領(lǐng)域，由此而產(chǎn)生的過量貨幣對(duì)于有限房產(chǎn)和土地的追逐導(dǎo)致了價(jià)格泡沫。因此，應(yīng)當(dāng)在我國逐步升級(jí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，提倡創(chuàng)新，創(chuàng)造更多的投資機(jī)會(huì)，在實(shí)現(xiàn)科學(xué)可持續(xù)發(fā)展的過程中逐漸消化房地產(chǎn)投資引起的價(jià)格泡沫。

從另一個(gè)角度來看，我國的房地產(chǎn)價(jià)格泡沫并未對(duì)經(jīng)濟(jì)造成損害，由于房地產(chǎn)價(jià)格泡沫極大地拉動(dòng)了投資，帶動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長，形成了經(jīng)濟(jì)增長速度和房地產(chǎn)價(jià)格增速，同時(shí)保持高位運(yùn)行的態(tài)勢。而如果過剩流動(dòng)性全部進(jìn)入糧食等消費(fèi)領(lǐng)域，我國將產(chǎn)生嚴(yán)重的通貨膨脹。所以，在現(xiàn)階段泡沫并未造成實(shí)質(zhì)性危害的時(shí)候不適宜用過于直接的調(diào)控手段擠壓泡沫。

（三）我國房地產(chǎn)市場泡沫化尚未形成

總結(jié)歷史經(jīng)驗(yàn)，日本在上世紀(jì)八九十年代的資產(chǎn)泡沫化問題，主要是由于超量的流動(dòng)性過剩和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中存在矛盾而導(dǎo)致房地產(chǎn)業(yè)進(jìn)入泡沫化時(shí)期。比照分析，我國的房地產(chǎn)市場泡沫化問題尚不存在。

首先，從總體上看，我國在2003年以來一直存在的流動(dòng)性過剩，主要是由于我國外匯占款項(xiàng)目所發(fā)行的基礎(chǔ)貨幣太多導(dǎo)致的，屬于被動(dòng)發(fā)行，與日本央行通過貨幣政策拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長有本質(zhì)區(qū)別。從房地產(chǎn)貸款上看，我國市場采用差別貸款的方式調(diào)控房地產(chǎn)業(yè)，不同于日本當(dāng)年向房地產(chǎn)領(lǐng)域的瘋狂融資。

其次，我國所處的產(chǎn)業(yè)階段不是衰落期。如本文第一部分所述，區(qū)別泡沫和泡沫化的一個(gè)關(guān)鍵因素在于該國所處的產(chǎn)業(yè)階段，泡沫化時(shí)期通常應(yīng)當(dāng)是處于第二產(chǎn)業(yè)發(fā)展的衰落期，資金由實(shí)體經(jīng)濟(jì)迅速流入房地產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的主力。

此外，我國目前一線城市房地產(chǎn)價(jià)格增速迅猛，主要原因是大型城市在醫(yī)療衛(wèi)生、文化教育、公共服務(wù)、基礎(chǔ)建設(shè)這四方面的發(fā)展速度在世界城市的發(fā)展史上都是絕無僅有的，其所能夠提供的城市資源、投資就業(yè)機(jī)會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于二線城市。正是由于這種資源的稀缺性，在取消了等級(jí)制度和遷入限制之后，必然會(huì)出現(xiàn)城市價(jià)值的快速提升和富有階層向大型城市的集中。

綜上所述，本文認(rèn)為，雖然我國的房地產(chǎn)市場毫無疑問地存在著泡沫，但并未處于泡沫化階段，更不會(huì)在未來幾年中出現(xiàn)毀滅性的崩潰。因此，對(duì)于房地產(chǎn)市場的調(diào)控，目前的關(guān)鍵并不在于從絕對(duì)值上擠壓泡沫，而是盡快建立起防范房地產(chǎn)市場泡沫化的機(jī)制。

防止房地產(chǎn)泡沫化的策略

一般而言，凡是將房地產(chǎn)市場主要作為投資品市場的國家，在一定的條件下，都容易出現(xiàn)房地產(chǎn)市場的泡沫化運(yùn)行，并且調(diào)控難度極大。而反觀那些將房地產(chǎn)市場主要作為消費(fèi)市場的國家，其住房消費(fèi)需求不可能在短期能發(fā)生重大變化，房地產(chǎn)波動(dòng)則較小。因此，防止房地產(chǎn)泡沫化策略的核心是：變房地產(chǎn)投資品屬性為主為消費(fèi)品屬性為主，具體措施可以總結(jié)為“打擊投機(jī)、限制投資、增加供給”。

（一）打擊投機(jī)

房地產(chǎn)投機(jī)者的策略一般是以少量資金在市場中快進(jìn)快出，以賺取資本增值。因此對(duì)于房地產(chǎn)投機(jī)者的打擊應(yīng)當(dāng)從限制交易速度和控制貸款發(fā)放兩方面著手。

首先，應(yīng)當(dāng)提高購房者購買多套住房的首付比例，降低投機(jī)者的可用杠桿，這既是防止房地產(chǎn)市場泡沫化的必要措施，也可以防止投機(jī)者將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給銀行系統(tǒng)。日本房地產(chǎn)市場泡沫破裂之后之所以會(huì)引起銀行體系壞賬激增，就是因?yàn)殂y行未能對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的投機(jī)風(fēng)氣加以遏制，反而提供了資金支持。因此，必須嚴(yán)控銀行對(duì)房地產(chǎn)市場的信貸力度，遏制投機(jī)，降低經(jīng)濟(jì)的整體運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)。

其次，必須對(duì)于購房者在短期內(nèi)賣出房產(chǎn)增加限制條件。目前我國在此方面的限制主要通過提高流轉(zhuǎn)稅率（即契稅、土地增值稅、營業(yè)稅等），但是在房地產(chǎn)長期存在泡沫的時(shí)期，投機(jī)者能夠?qū)⒍愘x轉(zhuǎn)嫁給購房者，這就造成了我國越調(diào)控房價(jià)越高的困局。因此，單一依靠流轉(zhuǎn)稅等經(jīng)濟(jì)手段不足以遏制房地產(chǎn)投機(jī)行為，應(yīng)當(dāng)迅速建立信用體系，對(duì)于有過炒房經(jīng)歷的單位和個(gè)人實(shí)施市場禁入懲罰或提高其首付比例，將房地產(chǎn)投機(jī)者排除于市場之外。

（二）合理限制投資

房地產(chǎn)市場的過度投資，促使房地產(chǎn)市場泡沫化的形成，進(jìn)而影響到經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展，甚至于產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)。因此，建立一套行之有效的抑制過度投資，降低房地產(chǎn)市場投資屬性的制度是必要的。

第一，對(duì)于空置房屋開征財(cái)產(chǎn)稅（物業(yè)稅）刻不容緩，只有非居住住宅的持有成本大幅度的上升，抵消房地產(chǎn)的資本增值，才能夠抑制高收入人群的投資需求，合理限制住房投資。

第二，降低對(duì)于土地的抵押率，不能單純地以公允價(jià)值計(jì)量房地產(chǎn)。在現(xiàn)行的制度中，公允價(jià)值即市場價(jià)格，而在房地產(chǎn)存在泡沫的時(shí)代，公允價(jià)值本身就是一種被市場扭曲的和充滿風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)格，因此降低對(duì)于土地的抵押率，能夠使企業(yè)理性地認(rèn)識(shí)土地市場，降低企業(yè)的土地儲(chǔ)蓄行為，抑制房地產(chǎn)市場泡沫化的形成。

（三）增加供給

我國實(shí)行住房制度改革以來， 雖然搞活了房地產(chǎn)市場，拉動(dòng)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但與此同時(shí)，城市中的中低收入居民基本喪失了改善居住條件的手段，其收入水平的增長明顯低于房價(jià)增長率。因此，需要政府加大廉租房建設(shè)，改善中低收入家庭的居住條件，控制房地產(chǎn)泡沫化。

第一，我國將長期處于城鎮(zhèn)化建設(shè)中，人口將大量遷入城市，未來住房需求將持續(xù)增加，正是這種預(yù)期的住房需求與供給的缺口使得人們對(duì)于房地產(chǎn)的未來盈利能力產(chǎn)生了較高的預(yù)期。因此，由政府大量提供廉租房既能夠解決居民的住房需求，也可以降低房地產(chǎn)未來盈利能力的預(yù)期，壓制房地產(chǎn)泡沫化。

第二，解決房地產(chǎn)問題的根本方法是要調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，均衡居民收入分配?，F(xiàn)階段，房地產(chǎn)是居民收入分配失衡的重要因素，大量提供廉租房是在住房需求方面對(duì)于城市中低收入居民給予補(bǔ)貼。中低收入居民的邊際消費(fèi)傾向較高，這樣能夠較大幅度地拉動(dòng)內(nèi)需，使我國順利完成經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)長期健康發(fā)展。

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第7篇：經(jīng)濟(jì)泡沫的產(chǎn)生范文

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)泡沫；國際比較；防治措施

一、前言

對(duì)于泡沫一詞，根據(jù)前美國經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)會(huì)長金德爾伯格的定義，它是指一種或幾種資產(chǎn)價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)地陡然地上升，引發(fā)投資者產(chǎn)生在未來獲得收益的預(yù)期，從而投入大量投機(jī)資本，最終使價(jià)格飚升脫離其價(jià)值而形成的一種經(jīng)濟(jì)狀態(tài)。

所謂房地產(chǎn)泡沫是指由房地產(chǎn)投機(jī)等因素所引起的房地產(chǎn)價(jià)格脫離市場基礎(chǔ)的持續(xù)上漲，也就是土地和房屋價(jià)格極高，與其市場基礎(chǔ)價(jià)值不符，雖然賬面上價(jià)值增長很快，但實(shí)際上很難得到實(shí)現(xiàn)，形成一種表面上的虛假繁榮。

本文從房地產(chǎn)泡沫產(chǎn)生的原因入手，對(duì)美國、日本和東南亞房地產(chǎn)泡沫進(jìn)行了比較，并提出了房地產(chǎn)泡沫的防治措施，希望能對(duì)我國不斷升溫的房地產(chǎn)熱潮有所警示。

二、房地產(chǎn)泡沫的國際比較

（一）美國的房地產(chǎn)泡沫

20世紀(jì)80年代末90年代初，美國曾發(fā)生過由于房地產(chǎn)泡沫而引發(fā)的危機(jī)。最初發(fā)生問題的金融機(jī)構(gòu)集中在主營房地產(chǎn)存貸款業(yè)務(wù)的儲(chǔ)貸會(huì)，其后波及到商業(yè)銀行。儲(chǔ)貸會(huì)在美國有相當(dāng)數(shù)量的資產(chǎn)額。曾在20世紀(jì)80年代初期一度逼近商業(yè)銀行的40%，住宅抵押貸款市場份額達(dá)到商業(yè)銀行兩倍之多，是美國金融市場的重要力量。從20世紀(jì)50年代到70年代的戰(zhàn)后繁榮時(shí)期中，在國家優(yōu)惠政策推動(dòng)下，儲(chǔ)貸會(huì)一度發(fā)展極為迅速。但是自20世紀(jì)80年代初起，隨著金融自由化逐步推進(jìn)，其他金融機(jī)構(gòu)加入競爭行列，各種條例的取消也使儲(chǔ)貸會(huì)喪失利率優(yōu)勢，支付能力不斷下降。20世紀(jì)80年代末90年代初，美國房地產(chǎn)價(jià)格大幅度下跌，房地產(chǎn)客戶違約率從1988年2.25%猛增到1990年6.54%，因而形成大量銀行不良資產(chǎn)，專門從事房地產(chǎn)的儲(chǔ)貸會(huì)則普遍陷入嚴(yán)重困境之中。到80年代中期，商業(yè)資產(chǎn)供給超過了需求，在德克薩斯州城市里空房率達(dá)20%甚至30%，導(dǎo)致房地產(chǎn)價(jià)格急劇下跌，其中以西南部各州為甚，致使從事房地產(chǎn)抵押貸款業(yè)務(wù)的儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)貸款損失慘重。

從2000年開始，股市“泡沫”破裂和經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致近40年來最低的利率和低收入增長率，美國房地產(chǎn)價(jià)格增長率出現(xiàn)了與房主收入增長率相反的趨勢，房地產(chǎn)“泡沫”有所上升。美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘在2002年曾否認(rèn)房地產(chǎn)“泡沫”的存在，但許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家則認(rèn)為美國房地產(chǎn)“泡沫”其實(shí)很大。目前正在襲擊世界經(jīng)濟(jì)的美國次級(jí)房貸危機(jī)充分應(yīng)證了當(dāng)初一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家的正確判斷。

（二）日本的房地產(chǎn)泡沫

日本地價(jià)偏高的問題一直存在，隨著日本經(jīng)濟(jì)在二戰(zhàn)后的復(fù)蘇，日本的地價(jià)尤其是城市地價(jià)也以驚人的速度上漲。1955年到1980年的25年間，日本城市地價(jià)的年最高增幅達(dá)到42.5%，年漲幅超過20%的次數(shù)就有8次。一項(xiàng)關(guān)于地價(jià)指數(shù)與價(jià)格指數(shù)之比的考察表明，1986年日本地價(jià)指數(shù)與物價(jià)指數(shù)之比大約是1956年同期的25倍。從1986年開始，日本經(jīng)歷了戰(zhàn)后最嚴(yán)重的一次地產(chǎn)價(jià)格膨脹，漲幅驚人。到1987年末，日本全國的地價(jià)總額已經(jīng)折合美國地價(jià)總額的4倍。到了1990年地產(chǎn)泡沫破滅前夕，日本地價(jià)指數(shù)與物價(jià)指數(shù)之比在短短四年內(nèi)迅速攀高至1956年的68倍。

日本此次地價(jià)泡沫的形成有多方面的原因。其中主要的原因，一是日本20世紀(jì)70年代逐步開始推行的開放國內(nèi)金融市場使日元利率自由化的舉措；二是日本對(duì)金融貨幣政策的調(diào)整為地產(chǎn)泡沫的出現(xiàn)提供了便利；三是因?yàn)槿毡臼鞘澜缟先司恋亓孔钌俚膰抑唬麄€(gè)國家對(duì)于土地和房產(chǎn)都有一定的心理偏好，以土地或房產(chǎn)的方式保有財(cái)富也是泡沫出現(xiàn)于房地產(chǎn)業(yè)的重要心理基礎(chǔ)。

1990年，日本的地產(chǎn)泡沫由于政府干預(yù)等原因開始破滅，房價(jià)大幅回落。這次地產(chǎn)泡沫破滅對(duì)整個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)造成了極大的破壞。投機(jī)于房地產(chǎn)的企業(yè)大量陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，各金融機(jī)構(gòu)由于貸款難以回收和持有的地產(chǎn)抵押貶值，紛紛倒閉。這種混亂的局面最終造成了日本經(jīng)濟(jì)長達(dá)十年的低迷。

（三）東南亞的房地產(chǎn)泡沫

有關(guān)專家認(rèn)為：銀行信貸擴(kuò)張?jiān)跂|亞國家和地區(qū)房地產(chǎn)泡沫的形成過程中扮演了重要的角色。東亞金融危機(jī)中具有代表性的泰國、馬來西亞以及香港地區(qū)的銀行信貸與房地產(chǎn)泡沫危機(jī)表明：銀行信貸在房地產(chǎn)業(yè)的過度擴(kuò)張不僅是造成房地產(chǎn)泡沫的重要原因，而且在泡沫崩潰和經(jīng)濟(jì)、金融危機(jī)中也起了同樣重要的作用。

東南亞各國在十幾年的經(jīng)濟(jì)高速增長中，房地產(chǎn)價(jià)格暴漲，吸引了大量資金涌向房地產(chǎn)部門。據(jù)統(tǒng)計(jì)，泰、馬、印、菲的金融機(jī)構(gòu)投放到房地產(chǎn)的資金占其貸款總額的比例分別為50%、29%、20%、11%。隨著市場的逐漸飽和，房地產(chǎn)日益暴露嚴(yán)重的供過于求現(xiàn)象，大量樓宇閑置。泰國房屋空置率高達(dá)20%，菲律賓為15―20%，印尼為18%，馬來西亞的數(shù)量也不少。房地產(chǎn)價(jià)格下降，房地產(chǎn)泡沫開始破裂，直接的后果是銀行的呆賬、壞賬大幅度增長。房地產(chǎn)危機(jī)導(dǎo)致銀行危機(jī)，金融體系的穩(wěn)定性遭受極大破壞。因此，消除導(dǎo)致泡沫經(jīng)濟(jì)的深層因素，力戒發(fā)生泡沫經(jīng)濟(jì)，是處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展和開放的國家應(yīng)引以高度重視的問題，不可掉以輕心。

三、國際房地產(chǎn)泡沫形成的共同原因

通過對(duì)美國、日本和東亞等國家和地區(qū)房地產(chǎn)泡沫的比較分析，各個(gè)國家的房地產(chǎn)泡沫形成的共同原因，主要有政府宏觀調(diào)控失誤、銀行貸款的過度支持、寬松的金融環(huán)境和過剩的國際資本流動(dòng)等。

（一）政府宏觀調(diào)控失誤

政府行為對(duì)房地產(chǎn)泡沫的影響主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一方面是在土地市場不成熟及相應(yīng)經(jīng)濟(jì)體制不完善的條件下，所采取的政策存在局限性。另一方面是在土地供給有限和市場機(jī)制不完善的情況下，容易滋生權(quán)力尋租現(xiàn)象，為房地產(chǎn)泡沫的形成提供了溫床。不論是何種情況的調(diào)控不當(dāng)，都容易引起泡沫現(xiàn)象。

例如以“政、官、財(cái)”一體化為特點(diǎn)的日本政府在經(jīng)濟(jì)泡沫化過程中采取種種政策將國家發(fā)展目標(biāo)從實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向金融業(yè)，原來應(yīng)該投向物質(zhì)生產(chǎn)建設(shè)的資金也轉(zhuǎn)而流入金融投資領(lǐng)域。政府的誘導(dǎo)、投資者的沖動(dòng)與金融機(jī)構(gòu)本身存在的內(nèi)部不完善結(jié)合在一起。在政治、企業(yè)、社會(huì)三種力量的推動(dòng)下，房地產(chǎn)投機(jī)達(dá)到白熱化的程度。

（二）銀行貸款的過度支持

由于房地產(chǎn)業(yè)是資金密集型行業(yè)，開發(fā)商僅僅依靠自有資金是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，其開發(fā)資金主要來源就是銀行貸款。但金融支持過度，大量的資金涌向房地產(chǎn)市場，就會(huì)不斷堆積金融風(fēng)險(xiǎn)，給泡沫的產(chǎn)生埋下了隱患。在這方面表現(xiàn)最為明顯的是東南亞國家。在沒有建立有效的銀行監(jiān)督和立法機(jī)構(gòu)的情況下，許多銀行或是直接貸款給房地產(chǎn)等高回報(bào)率的領(lǐng)域或是通過控股、參股方式將資金變相投入房地產(chǎn)公司。這些資金的流入使房地產(chǎn)價(jià)格極速膨脹。

（三）寬松的金融環(huán)境

寬松的金融環(huán)境為房地產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生提供了溫床。縱觀各國房地產(chǎn)泡沫產(chǎn)生的原因，會(huì)發(fā)現(xiàn)其中或多或少都有金融環(huán)境的因素。例如美國國會(huì)在1980年通過的《放松管制和貨幣管理法案》中有關(guān)取消利率最高限度、放松資金來源、允許各種帶息支票存在、同意各類存款機(jī)構(gòu)分區(qū)域交叉等決定，在一定程度上促進(jìn)了美國金融業(yè)的發(fā)展，但是也為房地產(chǎn)泡沫的形成創(chuàng)造了條件。

（四）過剩的國際資本流動(dòng)

資本在國際間的流動(dòng)是一把雙刃劍：一方面，它可以為資源在全球范圍內(nèi)的合理配置提供渠道；另一方面，錯(cuò)誤的經(jīng)濟(jì)信號(hào)將誤導(dǎo)大量的國際游資在國際間流動(dòng)，則可能會(huì)成為國際游資流入國出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫的原因。房地產(chǎn)泡沫在這種條件下，就會(huì)被進(jìn)一步放大。

隨著經(jīng)濟(jì)的高速增長和人民幣的升值，相應(yīng)的中國的資產(chǎn)價(jià)格相對(duì)于國外資產(chǎn)價(jià)格也有很強(qiáng)的上漲預(yù)期，所以流入中國的投機(jī)資本很多投向了房地產(chǎn)市場。例如我國2004年的外匯儲(chǔ)備余額達(dá)到6099.32億美元，其中后三個(gè)月外匯儲(chǔ)備猛增954億美元，幾乎占到全年增加額的一半。然而，這三個(gè)月的貿(mào)易順差總和卻僅僅只有280.7億美元。這增加的外匯儲(chǔ)備大部分流向了中國的房地產(chǎn)市場。而反過來，不斷上漲的房地產(chǎn)價(jià)格又吸引更多的外資進(jìn)入，過度的投機(jī)造成更大的人民幣升值壓力。這是一個(gè)正循環(huán)的強(qiáng)化過程。

四、房地產(chǎn)泡沫的防治

房地產(chǎn)作為國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，直接關(guān)系到整個(gè)我國經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的穩(wěn)定發(fā)展。目前我國正處在房地產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展的最佳時(shí)期，因此，吸取國際房地產(chǎn)泡沫的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，預(yù)防和減少我國房地產(chǎn)泡沫必須采取相應(yīng)的防治措施。

（一）加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控，防止政府調(diào)控失誤

房地產(chǎn)業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，對(duì)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用是舉足輕重的。因此，政府應(yīng)該對(duì)該行業(yè)進(jìn)行干預(yù)。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和政策背景的改變，對(duì)房地產(chǎn)的影響往往是巨大而深遠(yuǎn)的。單一的應(yīng)對(duì)措施往往無能為力，所以政府要采取控制通貨膨脹、保持稅收政策的穩(wěn)定性、加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的控制，建立完善的風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)等一系列綜合措施。

（二）加強(qiáng)對(duì)銀行的監(jiān)督管理，防止銀行貸款的過度支持

推動(dòng)房地產(chǎn)泡沫產(chǎn)生的資金，絕大部分都是從銀行流出的。因此，必須加強(qiáng)對(duì)銀行的監(jiān)管，包括銀行資本充足率、資金流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)管理與控制能力等。這個(gè)過程中我們還要結(jié)合其他的措施來預(yù)防房地產(chǎn)泡沫。比如加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的檢測和調(diào)控，公開盡可能多的市場信息，減少市場中的信息不完全和不對(duì)稱情況，設(shè)計(jì)合理的土地稅制來控制土地投機(jī)，比如土地增值稅、土地閑置稅等等。與此同時(shí)，必須大力發(fā)展多元化的房地產(chǎn)金融市場，形成具有多種金融資產(chǎn)和金融工具的房地產(chǎn)二級(jí)金融市場，以分散銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)。

（三）規(guī)范房地產(chǎn)融資行為，防止低利率形成的寬松金融環(huán)境

規(guī)范房地產(chǎn)融資行為，嚴(yán)格審批房地產(chǎn)貸款。資金是房地產(chǎn)投資過熱的資本來源，控制了源頭就從根本上控制了房地產(chǎn)行業(yè)的投資過熱。因此金融機(jī)構(gòu)要合理有效利用金融手段來進(jìn)一步規(guī)范房地產(chǎn)融資的行為。

嚴(yán)格審查住房開發(fā)貸款發(fā)放條件，切實(shí)加強(qiáng)住房開發(fā)貸款管理。強(qiáng)化個(gè)人住房貸款管理，嚴(yán)格按照國家規(guī)定發(fā)放個(gè)人住房貸款。規(guī)范個(gè)人商業(yè)用房貸款管理。

（四）警惕過剩的國際資本流動(dòng)

在金融自由化的背景下，高投資率以及大力吸引外資的經(jīng)濟(jì)增長模式要求有一套合理的資金流向監(jiān)管措施，以防止國際短期投資的投機(jī)性涌入。

加強(qiáng)對(duì)外資的監(jiān)控，主要應(yīng)采取以下的措施：要以外資直接投資為主，間接投資為輔，以長期外債為主，短期外債為輔，控制外債的總規(guī)模；控制外債的投向，鼓勵(lì)外資投向技術(shù)領(lǐng)域，嚴(yán)格限制外商投資房地產(chǎn)和金融資產(chǎn)的規(guī)模；在引進(jìn)外資的同時(shí)，還應(yīng)調(diào)整本國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，培育新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，提高生產(chǎn)能力，提高抵御外資的能力。

參考文獻(xiàn)：

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2、汪利娜.房地產(chǎn)泡沫與預(yù)防措施[J].經(jīng)濟(jì)經(jīng)緯,2003(1).

3、徐滇慶等.泡沫經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)[M].中國人民大學(xué)出版社,2000.

第8篇：經(jīng)濟(jì)泡沫的產(chǎn)生范文

[關(guān)鍵詞] 房地產(chǎn)泡沫 泡沫程度 綜合評(píng)價(jià)

房地產(chǎn)泡沫與泡沫經(jīng)濟(jì)有著區(qū)別和聯(lián)系。泡沫經(jīng)濟(jì)是指虛擬資本過度增長，相關(guān)交易持續(xù)膨脹，使市場價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于實(shí)際價(jià)值，與經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)條件相背離的資產(chǎn)價(jià)格膨脹，導(dǎo)致金融證券、房地產(chǎn)價(jià)格飛漲，投機(jī)交易極為活躍的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。房地產(chǎn)市容易被炒作和投機(jī)獲利的行業(yè)，往往是產(chǎn)生泡沫經(jīng)濟(jì)的導(dǎo)火線。廣義上說，房地產(chǎn)泡沫是指房地產(chǎn)市場價(jià)格明顯地偏離其實(shí)際價(jià)值的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。

一、房地產(chǎn)泡沫的成因

第一，房地產(chǎn)商品的特殊性。在一定時(shí)期房地產(chǎn)商品供求不易均衡而且合同期攤銷交易成本低，這是泡沫載體所具有的一個(gè)條件。所以，房地產(chǎn)易產(chǎn)生泡沫，是泡沫的主要載體之一。

第二，土地的稀缺性。我國的土地資源相對(duì)匱乏，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、人口的增加，城市化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，人們對(duì)土地的需求有無限擴(kuò)大的趨勢。因此，土地的稀缺性為泡沫的形成提供了基礎(chǔ)條件。

第三，非理性預(yù)期。由于房地產(chǎn)市場是不充分市場，信息存在不對(duì)稱性。消費(fèi)者的預(yù)期受經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化影響，而一旦預(yù)期高估了環(huán)境變化對(duì)價(jià)格的影響，就可能引發(fā)泡沫現(xiàn)象。由于房地產(chǎn)不同于一般商品，當(dāng)價(jià)格上升時(shí)，人們預(yù)期今后價(jià)格還要上升，需求量增加，房地產(chǎn)供給量反而減少。這樣就刺激了價(jià)格上升，促進(jìn)了泡沫的產(chǎn)生。

第四，金融的過度支持。房地產(chǎn)業(yè)是一個(gè)資金密集型產(chǎn)業(yè)，一方面，房地產(chǎn)飽沫的形成離不開銀行系統(tǒng)的支持。在巨額利潤的吸引下，人們會(huì)通過向銀行貸款籌集資金參與投資或投機(jī)。另一方面，泡沫經(jīng)濟(jì)往往給銀行傳遞錯(cuò)誤信息。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，房地產(chǎn)價(jià)值上揚(yáng)，銀行往往過于樂觀，為爭奪市場份額而放松了貸款條件。然而，隨著預(yù)期的逆轉(zhuǎn)，房地產(chǎn)價(jià)格急劇下跌，銀行擁有的抵押房地產(chǎn)價(jià)值急劇下降，巨額不良債權(quán)隨之產(chǎn)生，最終導(dǎo)致房地產(chǎn)泡沫的破滅。

第五，投機(jī)行為。投機(jī)行為推動(dòng)房地產(chǎn)泡沫的形成。資金在國際間流動(dòng)是為了尋找盈利機(jī)會(huì)，一旦預(yù)期某個(gè)國家房地產(chǎn)價(jià)格將會(huì)上升，就會(huì)帶來大量的國際投機(jī)資金流入，推動(dòng)房地產(chǎn)價(jià)格飆升，形成投機(jī)性價(jià)格泡沫。國際資本的流動(dòng)及金融市場自由化的日益增強(qiáng)促進(jìn)了房地產(chǎn)泡沫的不斷膨脹。相反，若出現(xiàn)價(jià)格下跌的預(yù)期，就會(huì)造成資本的抽逃，導(dǎo)致房地產(chǎn)泡沫迅速破滅。

二、指標(biāo)的選擇與綜合評(píng)價(jià)

由于房地產(chǎn)價(jià)格由供給與需求兩大因素所決定，因此從供給、需求兩方面選擇以下指標(biāo)來測度我國的房地產(chǎn)泡沫：

第一，房地產(chǎn)開發(fā)投資額占GDP的比重。該指標(biāo)是直接反映在國民經(jīng)濟(jì)中各行業(yè)投資結(jié)構(gòu)是否合理, 房地產(chǎn)投資擴(kuò)張是否過度的基礎(chǔ)性指標(biāo)。

第二，房地產(chǎn)開發(fā)投資額占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資額的比重。該指標(biāo)直接反映了全社會(huì)固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)是否合理,也是房地產(chǎn)投資擴(kuò)張是否過度的基礎(chǔ)性指標(biāo)。

第三，商品房施工面積與商品房竣工面積之比。該指標(biāo)是反映商品房未來供求的指標(biāo), 反映未來一兩年現(xiàn)房供應(yīng)量, 該比值越大, 則說明泡沫越大。

第四，房價(jià)收入比 (房價(jià)收入比=每套住房平均價(jià)格總額或居民家庭平均年收入)。如果房價(jià)收入比快速上升, 這意味著居民須花費(fèi)更長時(shí)間的資金積累來支付房款, 說明居民的購房能力下降了,房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了異常運(yùn)動(dòng)。據(jù)此可以判斷房地產(chǎn)市場投機(jī)需求與泡沫成分。

第五，房地產(chǎn)價(jià)格增長率或GDP增長率。該指標(biāo)反映了房地產(chǎn)泡沫的內(nèi)在含義, 是測量虛擬經(jīng)濟(jì)相對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)偏離程度的動(dòng)態(tài)指標(biāo)。GDP增長率代表實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展, 虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是以實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展為基礎(chǔ)的, 該指標(biāo)測量房地產(chǎn)價(jià)格增長率相對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長率, 用來監(jiān)測房地產(chǎn)泡沫化程度。

根據(jù)以上五個(gè)指標(biāo)，可以計(jì)算出相應(yīng)的泡沫度指數(shù)（包括單項(xiàng)指標(biāo)及各年度綜合指標(biāo)），以檢測當(dāng)前我國的房地產(chǎn)行業(yè)是否存在泡沫，以及泡沫程度。2004年與2005年的數(shù)據(jù)表表明：2005年房地產(chǎn)偏熱，且泡沫度大于2004年，房價(jià)收入比已處于泡沫邊緣。

三、關(guān)于我國房地產(chǎn)泡沫防范的幾點(diǎn)建議

1.嚴(yán)防金融過度支持

中國房地產(chǎn)投資的資金大部分來自銀行，為使房地產(chǎn)金融支持保持在正常水平，國家應(yīng)從宏觀上對(duì)房地產(chǎn)金融支持額占信貸資金的比重、房地產(chǎn)金融支持年增長率等指標(biāo)進(jìn)行監(jiān)控，為房地產(chǎn)提供良好的金融環(huán)境。另外，金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款時(shí)應(yīng)根據(jù)安全原則嚴(yán)格審查，避免呆賬、壞賬。

2.擴(kuò)展企業(yè)融資渠道，提高企業(yè)競爭力

鼓勵(lì)社會(huì)基金進(jìn)人房地產(chǎn)業(yè).提升企業(yè)融資能力。鼓勵(lì)有實(shí)力的房地產(chǎn)企業(yè)上市，加速房地產(chǎn)企業(yè)從產(chǎn)品運(yùn)營向資本運(yùn)營轉(zhuǎn)變，提高其多元化融資能力。政府應(yīng)制定相應(yīng)的政策，以便建立有序的交易體系、服務(wù)體系、監(jiān)控和反饋體系。

3.健全住房保障體系，引導(dǎo)公眾預(yù)期，穩(wěn)定房地產(chǎn)價(jià)格

建立多層次的住宅供應(yīng)體系，有助于保障居民的居住需求，更有助于緩解當(dāng)前新房市場上的供求矛盾，引導(dǎo)公眾消費(fèi)，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。鼓勵(lì)開發(fā)中小戶型住宅，引導(dǎo)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和住房消費(fèi)需求；擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)適用房和廉租房建設(shè)，構(gòu)筑全方位的住房保障體系。

4.推進(jìn)利率市場化改革，完善人民幣匯率形成機(jī)制

完善利率調(diào)節(jié)機(jī)制逐步建立以中央銀行利率為基礎(chǔ)，以貨幣市場利率為中介，由市場供求決定的金融機(jī)構(gòu)存貸款利率水平的利率體系。大力發(fā)展直接融資，豐富金融產(chǎn)品，發(fā)揮市場的價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能，形成合理的收益率曲線。適當(dāng)擴(kuò)大人民幣匯率的浮動(dòng)空間，增加人民幣匯率的靈活性，完善外匯市場的價(jià)格形成機(jī)制和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制。

參考文獻(xiàn)：

[1]牛鳳瑞等:中國房地產(chǎn)發(fā)展報(bào)告[M].北京:社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社,2006

第9篇：經(jīng)濟(jì)泡沫的產(chǎn)生范文

論文摘要：文章對(duì)房地產(chǎn)市場泡沫的產(chǎn)生與危害及其對(duì)策作簡要分析。2010年我國政府對(duì)房地產(chǎn)市場進(jìn)行了一系列的經(jīng)濟(jì)改革和政策調(diào)整，旨在抑制過快增長的房地產(chǎn)泡沫經(jīng)濟(jì)，保障房地產(chǎn)市場穩(wěn)定健康的發(fā)展，維護(hù)廣大人民的住房權(quán)利。

一、房地產(chǎn)市場泡沫

所謂泡沫經(jīng)濟(jì)，是指由于人們非理性的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，導(dǎo)致某種交易物的價(jià)格劇烈增長，這個(gè)價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其本身的價(jià)值。這種突然形成的高價(jià)，不能長期維持，按照經(jīng)濟(jì)規(guī)律，經(jīng)過一定的時(shí)間它必然會(huì)下降到符合其價(jià)值的水平上，這種現(xiàn)象就像泡沫的破裂一樣，所以稱作泡沫經(jīng)濟(jì)。當(dāng)這種現(xiàn)象發(fā)生在房地產(chǎn)市場時(shí)，便形成了房地產(chǎn)市場泡沫經(jīng)濟(jì)。

房地產(chǎn)市場泡沫的大規(guī)模爆發(fā)最早產(chǎn)生于日本。從1985年開始，日本政府為了刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展采取了非常寬松的金融政策，鼓勵(lì)資金流入房地產(chǎn)市場，同時(shí)由于美元貶值，大量國際資本進(jìn)入日本的房地產(chǎn)業(yè)，導(dǎo)致房價(jià)飛漲，使得國民紛紛投機(jī)房地產(chǎn)市場。

二、我國房地產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生

近年來，由于房地產(chǎn)業(yè)所帶來的巨大經(jīng)濟(jì)效益，各地政府對(duì)待房地產(chǎn)項(xiàng)目幾乎是一路綠燈，在政策與經(jīng)濟(jì)上都給予其相當(dāng)大的扶持力度，這使得房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展勢頭過于強(qiáng)勁，一躍成為國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)。但這種非理性的發(fā)展，使得房地產(chǎn)業(yè)已經(jīng)顯露出超出國民經(jīng)濟(jì)承受范圍的苗頭，房價(jià)一路飆升，許多地區(qū)的房價(jià)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了普通民眾的購買能力，“地王”與“天價(jià)”樓盤不斷地涌現(xiàn)，房地產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為暴利行業(yè)的代名詞，其產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)泡沫也在不斷增長。主要有以下原因：

第一，居高不下的市場需求導(dǎo)致房價(jià)非理性上漲。需求是市場的根本推動(dòng)力。我國是一個(gè)人口基數(shù)龐大的國家，國民對(duì)住房的需求量始終維持在一個(gè)較高的水平，加之近年來我國城市化速度的加快，住房需求一直居高不下，在這種長期供不應(yīng)求的狀態(tài)下，由于沒有政策的限制，開發(fā)商掌握了市場的主動(dòng)權(quán)，在利益的驅(qū)動(dòng)下，房價(jià)的上漲逐漸進(jìn)入了一種非理性的狀態(tài)，并且開始了惡性循環(huán)，使得整個(gè)房地產(chǎn)市場一直維持在一種高房價(jià)、高需求的狀態(tài)，而且房產(chǎn)的價(jià)格已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其本身的價(jià)值，從而促成房地產(chǎn)泡沫。

第二，我國土地的稀缺性導(dǎo)致房價(jià)隨地價(jià)飆升。我國的土地供給尤其是城市建設(shè)用地的供給量十分有限，由于房地產(chǎn)市場的高利潤性，眾多的大型企業(yè)紛紛介入，大量的國內(nèi)企業(yè)資本進(jìn)入房地產(chǎn)市場，導(dǎo)致土地市場的競爭十分激烈，土地出讓金動(dòng)輒幾十億上下，地價(jià)的猛漲導(dǎo)致房地產(chǎn)開發(fā)成本的直線上升，開發(fā)商為了獲得高利潤回報(bào)，只有不斷抬高房價(jià)，最終把負(fù)擔(dān)全部轉(zhuǎn)嫁到了購房民眾身上。

第三，銀行等金融行業(yè)支持過度。我國房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目中有超過50％的資金是來自于銀行，銀行為了追求利潤，將資金大量注入房地產(chǎn)市場，間接地促進(jìn)了地價(jià)的飆升；同時(shí)，銀行本身盲目的擴(kuò)張信貸規(guī)模，忽略了房地產(chǎn)市場的風(fēng)險(xiǎn)性，致使各種投機(jī)行為愈演愈烈，不斷堆積金融風(fēng)險(xiǎn)，也為房地產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生埋下了隱患。

第四，各地方政府對(duì)財(cái)政收入的追求。由于房地產(chǎn)行業(yè)的高利潤性，其在很多地方都成為了當(dāng)?shù)氐闹еa(chǎn)業(yè)，為地方的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和政府的財(cái)政收入做出了重大貢獻(xiàn)，所以，對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)，各地政府都給予了很大的支持，導(dǎo)致房地產(chǎn)的政策過于寬松，地方政府不能切實(shí)有效地發(fā)揮政府的監(jiān)管作用，使得房地產(chǎn)市場的發(fā)展缺乏合理的規(guī)劃與管理，這也是房地產(chǎn)泡沫形成的重要因素。

三、房地產(chǎn)泡沫的危害

第一，廣大民眾的住房權(quán)益無法得到保障。房地產(chǎn)泡沫破裂前最直接的危害就是房價(jià)過高，這使得人民大眾無力購房，或者說一旦購房便背上了巨額的銀行債務(wù)，成為所謂的“房奴”，一方面大量的資本投入房地產(chǎn)市場，另一方面人民的住房需求卻始終得不到滿足，這違背了廣大人民群眾的利益，不利于社會(huì)安定與發(fā)展。

第二，泡沫破裂會(huì)引發(fā)嚴(yán)重的金融危機(jī)。從日本的泡沫經(jīng)濟(jì)破裂可以看出，無論是銀行、企業(yè)還是投機(jī)者，大量的國民資本投入了房地產(chǎn)行業(yè)，一旦泡沫經(jīng)濟(jì)破裂，將會(huì)引發(fā)劇烈的金融危機(jī)，企業(yè)倒閉，投機(jī)者破產(chǎn)，最終銀行將會(huì)成為最大的買單者，由于銀行關(guān)系到國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的命脈，銀行的虧損對(duì)整個(gè)社會(huì)帶來的經(jīng)濟(jì)災(zāi)難是難以估量的，不僅如此，這場經(jīng)濟(jì)災(zāi)難對(duì)國家今后的發(fā)展將會(huì)產(chǎn)生長久的負(fù)面影響。

四、房地產(chǎn)泡沫的對(duì)策

第一，銀行實(shí)行嚴(yán)格的信貸審核機(jī)制。由于房地產(chǎn)業(yè)的主要資金來自銀行，要嚴(yán)格的控制銀行的信貸項(xiàng)目，杜絕信貸違規(guī)操作，嚴(yán)防不良貸款產(chǎn)生；同時(shí)，要嚴(yán)格控制房地產(chǎn)業(yè)銀行資金的比重，防止控制投機(jī)行為，為房地產(chǎn)市場的穩(wěn)定發(fā)展提供良好的金融條件。

第二，加強(qiáng)管理土地市場。土地交易價(jià)格是房價(jià)的風(fēng)向標(biāo)，因此要對(duì)土地市場進(jìn)行嚴(yán)格規(guī)范，出臺(tái)相應(yīng)的政策來遏制囤積土地等各種土地投機(jī)行為，保證土地市場的規(guī)范健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：