金融監(jiān)管政策變化趨勢精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的金融監(jiān)管政策變化趨勢主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：金融監(jiān)管政策變化趨勢范文

1金融危機與宏觀審慎監(jiān)管的提出

1.1金融危機的爆發(fā)及原因評析

2007年引爆于美國的次級住房抵押貸款債券市場危機持續(xù)升級，影響逐漸加劇，最終演變成上世紀(jì)30年代大蕭條以來最嚴(yán)重的全球性的金融危機。表面上看，此次危機爆發(fā)于金融體系最完善、金融創(chuàng)新最前沿以及金融理論和人才最豐富發(fā)達(dá)國家——美國，而且起端次級住房抵押貸款債券市場這一金融創(chuàng)新領(lǐng)域。危機似乎不同于八、九十年代爆發(fā)于發(fā)展中國家或地區(qū)的，主要集中在貨幣和銀行的危機。然而，IMF前首席經(jīng)濟學(xué)家羅格夫等人根據(jù)有關(guān)金融危機的標(biāo)準(zhǔn)研究，通過將此次危機的資產(chǎn)價格、增長和政府債務(wù)等指標(biāo)同二戰(zhàn)以來發(fā)生的重大金融危機進行一系列對比，研究結(jié)果表明此次危機和以往的危機并無本質(zhì)差別。

但是在客觀忽略資產(chǎn)價格泡沫極度膨脹的通貨膨脹目標(biāo)制的宏觀經(jīng)濟理論，以及以資本監(jiān)管為核心的微觀審慎監(jiān)管理論的指導(dǎo)下，形成的忽略金融監(jiān)管的宏觀政策框架，必然催生資產(chǎn)價格泡沫，積聚系統(tǒng)性風(fēng)險，在金融體系內(nèi)埋下重大隱患。泡沫一旦破滅，積聚的風(fēng)險迅速釋放，最終演變成全球性的金融危機，給實體經(jīng)濟造成巨大的沖擊。

1.2宏觀審慎監(jiān)管的提出

危機爆發(fā)后，國際理論界和實務(wù)界都對金融監(jiān)管進行了深刻反思。為維護金融穩(wěn)定，金融監(jiān)管變革在所難免。綜合G20、FSB、BIS和IMF報告文件來看，金融監(jiān)管改革目的是保證金融穩(wěn)定，防止類似的危機的沖擊，預(yù)防系統(tǒng)性風(fēng)險。

改革主要集中在六大塊：

（1）增加資本和提高資本質(zhì)量，同時改善流動性和緩沖機制，緩解資本監(jiān)管順周期性。

（2）改革薪酬制度，維護金融穩(wěn)定。

（3）增強會計準(zhǔn)則實效性。

（4）改善場外衍生品交易市場。

（5）對具有系統(tǒng)性重要影響的金融機構(gòu)妥善處置。

（6）加強全球金融監(jiān)管合作，強化遵循統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。其他方面還包括對沖基金、信用評級公司和證券化等方面的監(jiān)管和改革。部分改革已在逐漸付諸行動并進行了效果評估，有些改革尚處在討論和研究階段，監(jiān)管改革的機遇與挑戰(zhàn)并存。

當(dāng)然，以往的微觀審慎監(jiān)管對于保證單一機構(gòu)安全，從而保護金融消費者（存款者和投資者）的利益有著積極意義。但是由于微觀監(jiān)管的固有弱點表明了其不僅強化了順周期性并且未能有效防范系統(tǒng)性風(fēng)險，在保證單個金融機構(gòu)安全的同時卻有可能最終導(dǎo)致整個金融體系的崩潰。因而需要加強宏觀審慎監(jiān)管。

“宏觀審慎監(jiān)管”的概念提出已久，地位也隨著此次危機的爆發(fā)顯著上升?！昂暧^審慎監(jiān)管”目前尚無明確定義。據(jù)已有的來看，宏觀審慎監(jiān)管主要是相對“微觀審慎監(jiān)管”而言，金融監(jiān)管當(dāng)局從金融體系而非單一機構(gòu)的角度實施監(jiān)管，降低金融危機發(fā)生的概念，維護金融穩(wěn)定，密切關(guān)注金融體系對實體經(jīng)濟的影響。宏觀審慎監(jiān)管同微觀審慎監(jiān)管在監(jiān)管目標(biāo)、最終目標(biāo)、風(fēng)險性質(zhì)的對待、機構(gòu)間風(fēng)險暴露相關(guān)性的重要性和審慎控制的實現(xiàn)方式上都有著本質(zhì)區(qū)別。

當(dāng)前，金融監(jiān)管改革依然處在成型階段。為維護金融穩(wěn)定，總的改革趨勢將向立足于微觀審慎監(jiān)管的宏觀審慎監(jiān)管模式的方向發(fā)展。其主要的新特征將體現(xiàn)在逆周期性監(jiān)管政策工具的選用和宏觀審慎監(jiān)管框架的構(gòu)建。

2我國當(dāng)前金融監(jiān)管體系存在的不足與改良1我國當(dāng)前金融監(jiān)管體系的形成

改革開放以來，隨著我國金融業(yè)的快速發(fā)展，我國的金融監(jiān)管模式也在不斷變革?？偟脕碚f，可分為三個階段：

第一階段是1984年至1992年的統(tǒng)一監(jiān)管體制時期，人民銀行履行統(tǒng)一監(jiān)管職能。

第二階段為統(tǒng)一監(jiān)管向分業(yè)監(jiān)管的過渡時期。1992年10月證監(jiān)會的成立標(biāo)志分業(yè)監(jiān)管的開始，1998年保監(jiān)會的成立標(biāo)志人民銀行、證監(jiān)會、保監(jiān)會明確分工，分別對銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)進行監(jiān)管的分業(yè)監(jiān)管模式初步形成。

第三階段為1998年后的分業(yè)監(jiān)管體制時期。

其中2003年銀監(jiān)會的成立標(biāo)志著我國“一行三會”為基本格局的金融監(jiān)管體系最終形成，即分業(yè)多頭監(jiān)管的格局形成。為加強協(xié)調(diào)溝通、信息共享，形成安全有效的監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)，監(jiān)管聯(lián)席會議制度被引入。2004年三會簽署了《三大金融監(jiān)管機構(gòu)金融監(jiān)管分工合作備忘錄》，在明確各自職責(zé)分工的基礎(chǔ)上，建立定期信息交流制度，經(jīng)常聯(lián)席會機制。然而監(jiān)管聯(lián)席會已長時間沒召開，沒有達(dá)到預(yù)期效果。目前主要由一位國務(wù)院副總理定期召開金融旬會來加強監(jiān)管政策協(xié)調(diào)。

2我國金融監(jiān)管體系的不足

盡管我國目前分業(yè)監(jiān)管有利于提升監(jiān)管專業(yè)化水平，有效防止了金融風(fēng)險傳染效應(yīng)，但如同大部分分業(yè)監(jiān)管模式一樣，我國當(dāng)前的監(jiān)管體系存在不足。錢小安認(rèn)為我國監(jiān)管體系不足體現(xiàn)在監(jiān)管重復(fù)與監(jiān)管空缺并存、監(jiān)管資源配置低效、監(jiān)管協(xié)調(diào)機制較弱等方面。根據(jù)引發(fā)此次金融危機金融監(jiān)管方面的缺失，從宏觀審慎監(jiān)管角度來看，我國金融體系存在三大方面的不足。

首先，缺乏穩(wěn)健的宏觀審慎分析平臺。系統(tǒng)性風(fēng)險的有效防范，必然需要對金融體系的數(shù)據(jù)信息進行整合、分析、檢測和評估，發(fā)現(xiàn)金融系統(tǒng)不穩(wěn)定性的來源，發(fā)出風(fēng)險警示。這就需要一個專門的分析平臺，一方面整合各微觀部門的信息數(shù)據(jù)，另一方面同時整合分析宏觀部門和微觀部門的信息數(shù)據(jù)。而目前，我國并沒有搭建這樣一個平臺。

其次，系統(tǒng)性風(fēng)險防范不足，存在監(jiān)管盲區(qū)。此次金融危機表明，由于缺乏對具有系統(tǒng)性重要影響的金融機構(gòu)（集團）有效監(jiān)管，致使這些金融機構(gòu)過度承擔(dān)風(fēng)險，最終加劇金融危機程度。

最后，宏觀審慎監(jiān)管政策工具不完備。有效的金融監(jiān)管需要先進監(jiān)管理念的同時，還需要有效的完備的金融監(jiān)管政策工具。而無論是在時間維度上的逆周期監(jiān)管政策，還是在行業(yè)維度上的對系統(tǒng)性風(fēng)險的有效監(jiān)控政策，我國都存在不足。3我國宏觀審慎監(jiān)管的框架構(gòu)建在前面的章節(jié)中我們分析提出了我國在金融監(jiān)管上存在的不足，因此在我國未來的金融宏觀審慎監(jiān)管框架的構(gòu)建中，我們要提出針對性的對策?？偟脕砜?，我國宏觀審慎監(jiān)管框架有賴于宏觀審慎分析平臺的搭建、宏觀審慎監(jiān)管政策工具的完善以及組織合理安排下的政策協(xié)調(diào)機制健全。

首先，搭建宏觀審慎分析平臺，建立預(yù)警機制。宏觀審慎分析平臺的構(gòu)建，對系統(tǒng)性風(fēng)險進行分析、評估和預(yù)警，對系統(tǒng)性風(fēng)險的防范具有重要意義。我國在這一環(huán)節(jié)的構(gòu)建大體可分為四步。首先確定平臺，即明確微觀和宏觀數(shù)據(jù)整合分析的職能的具體承擔(dān)部門，可以是“一行三會”當(dāng)中一個也可以新建一個部門。其二，信息數(shù)據(jù)的收集和整理。平臺構(gòu)建后，相關(guān)職能部門就得強化對系統(tǒng)性風(fēng)險相關(guān)信息數(shù)據(jù)的收集和整理，特別加強微觀和宏觀數(shù)據(jù)的有效整合，全面掌控系統(tǒng)性風(fēng)險變化趨勢。其三，系統(tǒng)性風(fēng)險評估體系的構(gòu)建。即從金融體系宏觀層面又從銀行、證券和保險等行業(yè)微觀層面加強對系統(tǒng)性風(fēng)險的檢測與評估，加大各行業(yè)微觀層面風(fēng)險評估對金融體系宏觀層面風(fēng)險評估的支持力度。

第二，完善宏觀審慎監(jiān)管政策工具，建立危機處理機制。從時間維度上說，我國應(yīng)完善包括逆周期貸款損失撥備和逆周期的信貸政策等在內(nèi)的各種逆周期監(jiān)管政策機制。同時，要加強對杠桿倍數(shù)的檢測，從微觀和宏觀角度有效控制金融體系的風(fēng)險過度承擔(dān)。完善相機抉擇機制，有效避免危機擴大和擴散。從行業(yè)維度上說，要加強對金融控股集團監(jiān)管立法，完善對交叉性金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管政策工具，有效監(jiān)管金融創(chuàng)新、金融衍生產(chǎn)品。完善危機處理機制，設(shè)計多層次的應(yīng)急處理監(jiān)管政策工具。加快建立存款保險制度。

最后，合理架構(gòu)組織，健全宏觀審慎監(jiān)管政策協(xié)調(diào)機制。組織結(jié)構(gòu)鋪排，各部門政策協(xié)調(diào)是宏觀審慎監(jiān)管框架能否成功搭建的最關(guān)鍵因素。首先，系統(tǒng)性風(fēng)險信息的獲得、預(yù)警機制的建立、宏觀審慎監(jiān)管政策工具的設(shè)定需要各部門明確職責(zé)并加強溝通協(xié)作。其二，宏觀審慎監(jiān)管政策的制定和執(zhí)行需要各部門的密切配合。組織架構(gòu)設(shè)定對宏觀審慎監(jiān)管的效果有極大的影響。我國宏觀審慎監(jiān)管框架中的組織安排，首先是確定宏觀審慎分析平臺，作為宏觀審慎監(jiān)管總的召集人；其次是三會要加強對各自監(jiān)管行業(yè)的宏觀審慎監(jiān)管和微觀審慎監(jiān)管結(jié)合意識；其三，要加強銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)同宏觀貨幣政策之間的協(xié)調(diào)；最后，宏觀審慎監(jiān)管政策實施部門要加強同人民銀行、財政部以及發(fā)改委等部門協(xié)調(diào)，制定科學(xué)的監(jiān)管政策并有效執(zhí)行，提高監(jiān)管水平和效率，維護宏觀金融穩(wěn)定。

3宏觀審慎監(jiān)管與貨幣政策調(diào)控的聯(lián)系

在金融監(jiān)管中，有一項監(jiān)管占有非常重要的地位，即銀行監(jiān)管。這是由于：首先，銀行業(yè)在金融體系占主體地位。其次，在各類金融機構(gòu)中，銀行是最基本最重要的，也是最容易引發(fā)金融危機的部門。因此，作為我國貨幣政策執(zhí)行機構(gòu)的中央銀行——中國人民銀行的監(jiān)管必然在宏觀的金融監(jiān)管中占據(jù)極其重要的作用。

而在新的金融機制改革中，基于對資本充足率監(jiān)管的要求，必然要改革在此前大行其道的硬約束監(jiān)管機制。但在當(dāng)前的新的金融運作形勢下，對于資金的過于嚴(yán)格的監(jiān)管可能會導(dǎo)致雁行的信貸減少，進而導(dǎo)致整個社會總投資的下降，這自然不是金融監(jiān)管希望的結(jié)果。

但是在新的宏觀審慎的監(jiān)管機制下，政府實行貨幣調(diào)控政策則可以利用這樣較為完整系統(tǒng)的機制來進行整體的調(diào)控，不僅可以提高貨幣政策在有效引導(dǎo)國民經(jīng)濟向更好的發(fā)展方向上進步，還可以在這一較為拔高的視角上有效的規(guī)避一些金融風(fēng)險，更加有效的將我國經(jīng)濟引導(dǎo)至又好又快發(fā)展的康莊大道！

4結(jié)語

第2篇：金融監(jiān)管政策變化趨勢范文

關(guān)鍵詞：“一帶一路”；金融投資；監(jiān)管

2014年博鰲亞洲論壇年會開幕大會上，中國提出了“一帶一路”建設(shè)的戰(zhàn)略構(gòu)想，提出要加強和加深我國和周邊國家的合作，促進各國在基礎(chǔ)設(shè)施、能源、外貿(mào)等各個方面的深入合作。隨著戰(zhàn)略構(gòu)想的實踐不斷深入，各項商貿(mào)事業(yè)的發(fā)展都不能忽視金融的支持，金融投資在整個戰(zhàn)略構(gòu)想的實踐中，顯得非常重要。但就金融投資現(xiàn)狀來看則存在一些較為明顯的問題，比如：金融市鋈謐誓芰ξ侍?、戎k始喙芪侍獾取

1.“一帶一路”背景下我國金融投資面臨的瓶頸分析

1.1金融市場融資能力有待提高

從現(xiàn)狀來看，我國金融市場在融資能力上還有待提高，主要體現(xiàn)為直接融資的能力薄弱，導(dǎo)致間接融資方式應(yīng)用普遍，但間接融資潛在一定的風(fēng)險，在間接融資過多的狀況下，使得企業(yè)所需大多數(shù)資金來自間接投資貸款，進一步增加了銀行的貨幣供給，由此產(chǎn)生貨幣供給風(fēng)險；而對于銀行來說，為了使此類風(fēng)險得到有效規(guī)避，便會采取增加貸款的方法，但是這樣會進一步使銀行貸款環(huán)境受到影響，并使企業(yè)的財務(wù)負(fù)擔(dān)加重。

1.2 金融監(jiān)管體系有待完善

“一帶一路”主要以促進區(qū)域經(jīng)濟共同發(fā)展為主要目標(biāo)，金融監(jiān)管體系的完善是重要保障。但從現(xiàn)狀來看，金融監(jiān)管體系還有待完善。主要表現(xiàn)為：一方面，監(jiān)督體系不夠健全，從而使金融市場出現(xiàn)較多的謀私利現(xiàn)象，進一步使金融市場的經(jīng)營管理出現(xiàn)亂象。另一方面，金融市場各大部門之間交流不夠密切，使資金的有效流通受到影響，進而使金融風(fēng)險加大。

1.3 金融工具應(yīng)用不合理

在融資環(huán)節(jié)，債券與債務(wù)之間的聯(lián)系是依靠融資工具維持的，較為常用的融資工具包括：股票、票據(jù)、證券以及債券等。從現(xiàn)狀來看，金融融資工具存在應(yīng)用不合理的情況。主要是因為金融融資工具在應(yīng)用過程中，會受到金融運行機制以及金融市場環(huán)境的影響，導(dǎo)致金融融資工具出現(xiàn)失真、作假等問題，進一步使金融投資的風(fēng)險加大。

2.“一帶一路”背景下促進我國金融投資發(fā)展的策略探究

2.1 提高金融市場融資能力

要想使我國金融投資得到有效發(fā)展，服務(wù)于“一帶一路”，必須提高金融市場的融資能力。而金融市場的融資能力的提升需通過融資途徑的擴展實現(xiàn)，與此同時對引資程序加以完善。一是對融資區(qū)域進行延伸，擴大融資范圍，加強和國外金融投資之間的交流合作；二是基于引資過程中，注重大型企業(yè)和中小企業(yè)間共同發(fā)展；對于大型企業(yè)來說，加強交流學(xué)習(xí)；三是健全國際引資程序與機制，防范區(qū)域金融風(fēng)險；四是建立健全金融投資配套機構(gòu)，做好服務(wù)工作。

2.2 構(gòu)建完善的金融監(jiān)管體系

為了金融投資的發(fā)展，服務(wù)于“一帶一路”戰(zhàn)略實踐，必須完善金融監(jiān)管體系。首先，隨著網(wǎng)絡(luò)信息發(fā)展快速，金融投資業(yè)也從傳統(tǒng)模式漸漸向互聯(lián)網(wǎng)金融投資方向發(fā)展。以完善的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管法律法規(guī)為依托，對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管模式加以健全，并遵循公平、公正、公開的原則，使金融市場環(huán)境得到有效監(jiān)管，避免不規(guī)范、金融行為的發(fā)生，保證金融市場穩(wěn)定，防范風(fēng)險。其次，注重金融監(jiān)管人員綜合素質(zhì)的提升，構(gòu)建完善的監(jiān)管責(zé)任制度，將監(jiān)管責(zé)任落實到個人，從而使監(jiān)管人員能夠針對個人及企業(yè)金融活動行為加強監(jiān)管，避免金融風(fēng)險的發(fā)生，進一步促進我國金融投資業(yè)的發(fā)展。

2.3 規(guī)范金融工具應(yīng)用，控制金融風(fēng)險

股票、證券、債券以及票據(jù)等金融工具容易受到金融市場環(huán)境等因素的影響，從而抑制金融投資業(yè)的發(fā)展。因此，便有必要規(guī)范金融工具的應(yīng)用，對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進行強化，加強對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)未來發(fā)展趨勢的分析，同時根據(jù)金融投資的特征，為金融投資可行性提供必要依據(jù)，并選擇合理的金融工具。

3.“一帶一路”背景下我國金融投資的現(xiàn)實路徑

3.1加強區(qū)域合作，做好金融風(fēng)險控制

各國之間應(yīng)相互合作，制定科學(xué)、符合社會主義發(fā)展的風(fēng)險控制機制，提高共同承擔(dān)風(fēng)險，加強對金融投資差異性的研究，使風(fēng)險的集中得到有效減弱，進一步使金融風(fēng)險得到有效降低。并且，有必要實時分析國內(nèi)外金融市場的變化，使風(fēng)險的防范具備預(yù)見性的優(yōu)勢，并加強金融風(fēng)險分析師的專業(yè)技術(shù)水平，全面提高他們的綜合素養(yǎng)，從而使金融風(fēng)險能夠得到有效控制，以此為金融投資業(yè)的發(fā)展奠定有效基礎(chǔ)。

3.2 建立和完善金融預(yù)警機制

區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展背景下，風(fēng)險發(fā)生范圍更具有區(qū)域性和全球化特征，因此，“一帶一路”戰(zhàn)略實踐中我國更要重視規(guī)避金融風(fēng)險，各國通過強化合作逐步建立和完善相應(yīng)的金融風(fēng)險預(yù)警機制，及時通過對動態(tài)經(jīng)濟發(fā)展數(shù)據(jù)和政策變化趨勢等進行科學(xué)的預(yù)測和分析，防范風(fēng)險，以保證“一帶一路”沿線各個國家的有效合作和區(qū)域經(jīng)濟的健康發(fā)展。

3.3 加強對投資項目的監(jiān)管與審核，保證投資回報率

在國際金融投資中，尤其要避免項目“胎死腹中”“戛然而止”，要嚴(yán)格且全面考量每個項目的各個環(huán)節(jié)，預(yù)測投資風(fēng)險和未來收益，以保證投資的回報率。要設(shè)置專業(yè)機構(gòu)對投資項目進行定期的考察、監(jiān)管，同時也要發(fā)揮指引作用，以促進企業(yè)和周邊國家企業(yè)的順利合作。

小結(jié)

通過課題探究，發(fā)現(xiàn)“一帶一路”背景下，我國金融投資行業(yè)還存在一些較為明顯的問題，因此有必要提高金融市場融資能力，構(gòu)建完善的金融監(jiān)管體系，并規(guī)范金融工具的應(yīng)用，使金融風(fēng)險得到有效控制，以促進金融投資的穩(wěn)定和促進區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展。

參考文獻：

[1]張燕生.“一帶一路”戰(zhàn)略下對外投資新格局[EB/OL].中國金融四十人論壇.2014-11-15.

[2]徐明珠.我國金融投資現(xiàn)狀和改善發(fā)展路徑[J].經(jīng)營管理者，2016，24：81.

第3篇：金融監(jiān)管政策變化趨勢范文

建立監(jiān)測指標(biāo)體系，為轄區(qū)系統(tǒng)性金融風(fēng)險勾出輪廓維護轄區(qū)金融穩(wěn)定，了解掌握本轄區(qū)金融運行及風(fēng)險狀況是前提。因此，基層央行要在廣泛調(diào)查研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合本轄區(qū)的實際，設(shè)計一個能夠全面真實反映轄區(qū)金融風(fēng)險的綜合性監(jiān)測指標(biāo)體系。這一監(jiān)測指標(biāo)體系要包含三個層面的內(nèi)容：首先，要設(shè)置轄區(qū)金融業(yè)風(fēng)險狀況的監(jiān)測指標(biāo)體系，具體應(yīng)涵蓋銀行、證券、保險三大機構(gòu)的風(fēng)險指標(biāo)，監(jiān)測支付流動性風(fēng)險、資產(chǎn)運營安全性風(fēng)險、收益分配性風(fēng)險、資本充足性風(fēng)險、內(nèi)控嚴(yán)密性風(fēng)險、高級管理人員道德風(fēng)險等風(fēng)險狀況。其次，要設(shè)置轄區(qū)經(jīng)濟形勢風(fēng)險監(jiān)測指標(biāo)體系，監(jiān)測轄區(qū)經(jīng)濟發(fā)展、調(diào)產(chǎn)項目的選擇、龍頭企業(yè)的運營等市場前景狀況；轄區(qū)資源挖掘的潛力及開發(fā)年限狀況；轄區(qū)物價變化趨勢等狀況。第三，要設(shè)置社會政策人文風(fēng)險監(jiān)測指標(biāo)體系，具體應(yīng)涵蓋社會經(jīng)濟金融政策導(dǎo)向情況、產(chǎn)業(yè)政策情況、政府及有關(guān)部門干預(yù)情況、投融資環(huán)境情況等內(nèi)容的監(jiān)測指標(biāo)。

構(gòu)建風(fēng)險分析機制，準(zhǔn)確把握轄區(qū)金融穩(wěn)定工作的脈搏系統(tǒng)性金融風(fēng)險的監(jiān)測指標(biāo)體系僅從“量”上提供了風(fēng)險的初步狀況，對風(fēng)險的確定還應(yīng)從“性”上進行細(xì)致分析，因此應(yīng)構(gòu)建兩個分析機制。一是構(gòu)建金融形勢分析機制，由人行牽頭組織轄區(qū)金融機構(gòu)有關(guān)人員組成金融形勢分析小組，按季對監(jiān)測指標(biāo)體系監(jiān)測出的指標(biāo)情況進行金融風(fēng)險的系統(tǒng)性分析，發(fā)現(xiàn)問題及時查找原因，研究制定相關(guān)措施。二是構(gòu)建經(jīng)濟社會形勢分析機制。由政府分管領(lǐng)導(dǎo)為組長，人行、金融監(jiān)管部門和政府財政、經(jīng)貿(mào)、統(tǒng)計等有關(guān)部門參加的經(jīng)濟社會形勢分析小組，通過監(jiān)測指標(biāo)體系監(jiān)測出的風(fēng)險指標(biāo)具體分析研究經(jīng)濟發(fā)展、物價指數(shù)、社會人文等方面存在的風(fēng)險隱患，提出具體整改或調(diào)整建議。

開好各類專題會議，防范化解轄區(qū)金融風(fēng)險一是開好轄區(qū)金融機構(gòu)內(nèi)部金融風(fēng)險專題會議，由人行組織轄區(qū)金融機構(gòu)主要負(fù)責(zé)人和有關(guān)業(yè)務(wù)人員參加，共同查找風(fēng)險。二是開好轄區(qū)金融監(jiān)管機構(gòu)金融風(fēng)險專題會議，由人行組織銀監(jiān)機構(gòu)、證監(jiān)機構(gòu)、保監(jiān)機構(gòu)召開，對轄區(qū)內(nèi)的金融風(fēng)險聯(lián)合進行定性與討論，研究對策辦法。三是開好政府及有關(guān)部門參加的金融風(fēng)險專題會議，由政府牽頭組織本轄區(qū)人行、財政部門、經(jīng)貿(mào)部門、統(tǒng)計部門、建設(shè)部門、公檢法部門、監(jiān)管部門等聯(lián)合召開，由人行通報主要風(fēng)險情況，由政府協(xié)調(diào)安排各部門配合開展防范工作，形成齊抓共管共同維護轄區(qū)金融穩(wěn)定的良好局面。

第4篇：金融監(jiān)管政策變化趨勢范文

關(guān)鍵詞： 金融輿情；輿情要素；輿情演化

金融業(yè)宏微觀運行的基礎(chǔ)為信用。金融業(yè)的信用化特征，使其受社會信用輿情的影響尤為深重，輿情對社會信用關(guān)系有著較為直接的影響。如輿論通常關(guān)注的通貨膨脹水平、CPI數(shù)據(jù)，以及商業(yè)銀行理財產(chǎn)品“投訴門”、證券市場“忽悠門”、保險市場“高保低賠”、民間借貸危機等事件，無不顯示了社會輿論對金融經(jīng)濟形勢的關(guān)注，以及對金融機構(gòu)業(yè)務(wù)的意見。從中可以發(fā)現(xiàn)，小到個別金融機構(gòu)的風(fēng)險事件、聲譽風(fēng)險，大到席卷全球的金融危機、系統(tǒng)性金融風(fēng)險，以及投資消費預(yù)期、通貨膨脹預(yù)期、系統(tǒng)金融機構(gòu)運行、國家貨幣政策制定與實施、金融監(jiān)管政策效果無不受到輿情傳播的影響。從諸多案例也可以發(fā)現(xiàn)，如果不能及時關(guān)注和應(yīng)對小的信用危機，有可能釀成金融危機事件，甚至可以通過監(jiān)測輿情把握預(yù)期管理的節(jié)奏

學(xué)術(shù)界對輿情的關(guān)注研究在2006年以后開始增多，主要隨著網(wǎng)絡(luò)、手機等新型輿論傳播媒體的廣泛使用而引起，在理論與實證研究領(lǐng)域都尚未成熟，尤其對于金融輿情的理論研究幾乎為空白，通過中國知網(wǎng)文獻檢索系統(tǒng)使用金融輿情主題詞進行文獻檢索，目前只有12篇文獻，而且多為央行、監(jiān)管機構(gòu)和商業(yè)金融機構(gòu)近期的工作實踐總結(jié)，因此，對于金融輿情這一專業(yè)輿情領(lǐng)域進行系統(tǒng)研究具有重要的理論與管理實踐意義。張世曉2011a；2011b；2012；2014）認(rèn)為金融輿情源自公眾對于特定金融事件或金融運行形勢趨勢所發(fā)表的評論、觀點和意見，能夠通知一定的作用機理對實際的金融市場、金融機構(gòu)甚至宏觀金融運行產(chǎn)生現(xiàn)實的影響，因此，出于維護金融市場、金融機構(gòu)和宏觀金融運行秩序的目標(biāo)，需要金融管理機構(gòu)對金融輿情進行監(jiān)測調(diào)查與管理；同時還研究了金融輿情的監(jiān)測管理機制；研究了金融輿情與金融機構(gòu)聲譽管理機制的關(guān)系；研究了金融監(jiān)管機構(gòu)重視金融輿情并將其納入管理體系的理論依據(jù)與實施策略；提出了區(qū)域金融輿情監(jiān)測管理的有關(guān)理論與實踐管理策略。

我們所要研究的金融輿情指各類金融相關(guān)信息主體基于各自觀點，就某種主題，通過各種信息傳播渠道進行信息，引起不同主體間信息互動的狀態(tài)；金融輿情的演化指在金融信息傳播中各類主體關(guān)注程度、傳播內(nèi)容、傳播觀點等的變化過程。金融輿情要素和金融輿情演化及金融輿情演化的階段、模式、模型是金融輿情研究的主要方面。金融輿情及其演化應(yīng)該具有輿情的一般規(guī)律，但是，由于金融活動對經(jīng)濟具有特殊影響力，金融活動對輿情信息傳播具有特殊的敏感性，因此，金融輿情及其演化必然具有其特殊性。

一、金融輿情的要素

金融輿情演化要素主要包括：金融輿情主體、金融輿情主題、金融輿情載體、金融輿情內(nèi)涵等方面。

（一）金融輿情的主體

金融輿情演化的主體即金融輿情信息的或傳播者，包括自然人和組織，其或傳播行為可能有明確的目的或者出于隨機的意愿。

1、金融輿情主體類型

金融輿情主體類型包括自然人和組織兩大類。金融輿情主體的組織類型又可以分為法人組織、非法人組織；法人組織包括機關(guān)法人、企業(yè)法人、事業(yè)單位法人等。

2、金融輿情主體目的

金融輿情傳播主體的輿情信息傳播目標(biāo)各異，可以分為有明確目的的目的性傳播與無明確目的的非目的性傳播。目的性傳播帶有較強的主觀傾向性，往往有失真實性；無目的傳播更有可能保持事實的真實性，但也會受到個人認(rèn)識特點的影響。

（二）金融輿情的主題

金融輿情的主題是定義特定金融輿情傳播的主要特征。金融輿情主題可以有多種多樣，可以按照不同的分類標(biāo)準(zhǔn)進行類型劃分，如果按照宏微觀影響的特征，可以分為事件主題和話題主題兩類。事件主題是以金融機構(gòu)、金融市場中發(fā)

生的特定事件為輿情傳播主題，表現(xiàn)得更加微觀；話題主題則是以影響宏觀經(jīng)濟金融運行的因素變化為輿情傳播主題，如通貨膨脹、物價水平、利率和匯率變化趨勢等。

（三）金融輿情的內(nèi)容

金融輿情傳播的具體內(nèi)容主要體現(xiàn)為觀點、事實、邏輯等方面，即有相應(yīng)的事實依據(jù)、通過特定的邏輯思路、得到相應(yīng)的觀點看法，所以在金融輿情的內(nèi)容中，事實是基礎(chǔ)、邏輯是框架、觀點是總結(jié)。

四）金融輿情的載體

隨著計算機、通訊、互聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)的發(fā)展，金融輿情的載體正呈現(xiàn)出多樣化的趨勢，除了傳統(tǒng)的街談巷議、口口相傳等非正式媒體以及報刊、廣播、電視等正式媒體外，出現(xiàn)了基于互聯(lián)網(wǎng)的論壇、博客、微博等新媒體、自媒體形式，使得金融輿情傳播速度、范圍得到大大提高。

二、金融輿情的發(fā)生

金融輿情的發(fā)生可以根據(jù)金融輿情主題類型的不同進行類型劃分。金融輿情主題可以分為事件輿情和話題輿情，事件輿情發(fā)生于金融機構(gòu)、金融市場上具體事件的發(fā)生；話題輿情則往往發(fā)生于影響宏觀經(jīng)濟金融運行因素的變化。

三、金融輿情的演化

我們認(rèn)為金融輿情是以特定“主題”形式形成和演化的，因此，我們的研究將以金融輿情“主題”為基礎(chǔ)。該部分研究將建立課題研究的“主題”概念基礎(chǔ)，對金融輿情定“主題”的形成進行界定。金融輿情演化的過程同時包含著金融輿情主題演化、金融輿情密度演化、金融輿情速度演化、金融輿情長度演化、金融輿情力度演化、金融輿情廣度演化、金融輿情強度演化等不同特征和維度。

（一）金融輿情主題演化

金融輿情主題的演化即在金融輿情傳播過程中，主題從最初的形式演變?yōu)殡S后的其他主題形式，如從商業(yè)銀行理財產(chǎn)品風(fēng)險事件演變?yōu)榻鹑跈C構(gòu)信任危機、從一般物價上漲演變?yōu)橥ㄘ浥蛎涱A(yù)期等等。

（二）金融輿情密度演化

金融輿情密度演化變現(xiàn)為量的特征，即一定時間段內(nèi)，在某一特定金融輿情主題下各類載體信息傳播量的大小變化，一般會呈現(xiàn)出倒U字形變化特征，即初期密度小，之后逐漸增大，最后又趨于減小。

（三）金融輿情速度演化

金融輿情演化速度基于各種因素的影響而各有不同，并且會在輿情演化的不同階段發(fā)生變化。有些呈現(xiàn)兩階段速度變化，如在初期迅速傳播，隨后初步放慢，或者初期緩慢傳播，后期加速；有些呈現(xiàn)三階段速度變化，如初期緩慢，中期加速，后期又放慢，或者初期迅速傳播，中期加速，后期再次放慢等等；有些可能呈現(xiàn)四階段甚至更多階段的速度演化。

四）金融輿情長度演化

金融輿情的傳播演化長度可以用時間來衡量，即特定主題金融輿情傳播演化的時間長度，有些輿情傳播的時間較短，可能以天甚至小時來衡量，很快因為其影響力、有關(guān)方干預(yù)而衰減、消失；有些可能以周、月、季度，甚至年來衡量，持續(xù)較長時間才逐步消失；更有特殊輿情主題則是長期存在，只是內(nèi)容有所變化，如有關(guān)通貨膨脹預(yù)期的輿情便是一種常態(tài)化的金融輿情，在不同時期有著不同的內(nèi)容特征。

五）金融輿情力度演化

金融輿情力度演化表現(xiàn)為質(zhì)的特征，即關(guān)注和傳播特定主題金融輿情的媒體本身具有或高或低的關(guān)注度與影響力，參與金融輿情傳播的主體具有或高或低的關(guān)注度與影響力，這些特征的變化構(gòu)成了金融輿情力度演化的主要方面。

六）金融輿情廣度演化

金融輿情廣度演化指金融輿情傳播的區(qū)域、行業(yè)、人群范圍，常見大多為擴展型傳播，即從最初的小范圍傳播擴展為較大范圍的傳播。

第5篇：金融監(jiān)管政策變化趨勢范文

關(guān)鍵詞：影子銀行；金融系統(tǒng)；風(fēng)險防范

一、影子銀行對金融系統(tǒng)穩(wěn)定的影響機制

影子銀行是伴隨著中國的經(jīng)濟金融成長而逐步出現(xiàn)、發(fā)展的，到了后金融危機時代，迅速膨脹。可以說，影子銀行是我國經(jīng)濟金融大環(huán)境的產(chǎn)物，對中國金融穩(wěn)定具有明顯的“雙刃劍”特征，一方面，提高了金融市場整體的運行效益，促進金融穩(wěn)定；另一方面也加大了風(fēng)險的傳導(dǎo)性和實施金融監(jiān)管的難度，加劇了金融的不穩(wěn)定性。

（一）彌補了傳統(tǒng)商業(yè)銀行信用中介功能缺位部分。雖然傳統(tǒng)銀行機構(gòu)在金融中介活動中仍占據(jù)主導(dǎo)地位，但非銀行金融機構(gòu)和產(chǎn)品創(chuàng)新有助于吸納社會流動性，促進儲蓄向投資轉(zhuǎn)化，客觀上推動了直接融資發(fā)展，避免了信用風(fēng)險過度集中于具有系統(tǒng)特性的大型銀行，有利于金融系統(tǒng)的穩(wěn)健發(fā)展。特別是，在中小企業(yè)和農(nóng)村金融方面，商業(yè)銀行出于成本、政策等因素考慮難以提供流動性，而這一流動性缺口為影子銀行所填補，為經(jīng)濟市場運行注入資本活力。因此，影子銀行為現(xiàn)行的中國經(jīng)濟金融制度作了填補，對中國的經(jīng)濟發(fā)展和金融穩(wěn)定運行發(fā)揮了積極作用。

（二）增添商業(yè)銀行的系統(tǒng)風(fēng)險。從資本充足率看，影子銀行體系中運作的準(zhǔn)信貸類銀行業(yè)務(wù)將資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)出表外，一定程度上滿足了資本充足率、存貸比例等銀行監(jiān)管指標(biāo)，但長期處于經(jīng)營與監(jiān)管雙重壓力下的商業(yè)銀行仍要承擔(dān)著到期資金收回的風(fēng)險。從貨幣流動性看，影子銀行系統(tǒng)運作的高收益率吸引儲蓄資金從正規(guī)金融體系流向影子銀行系統(tǒng)，實現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)的表外化，一旦表外貸款無法償還，表外風(fēng)險可能轉(zhuǎn)嫁到表內(nèi)，增加銀行體系的信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險。從資金杠桿率看，由于不受央行法定準(zhǔn)備金的剛性約束，影子銀行足以通過少量資本高杠桿運作大量資金，同時帶動整個商業(yè)銀行系統(tǒng)杠桿率持續(xù)走高，但當(dāng)前尚不具備與之相匹配的風(fēng)險防控能力，在金融市場下行的情況下，高杠桿率進一步放大整個商業(yè)銀行運作的系統(tǒng)性風(fēng)險。

（三）傳導(dǎo)金融體系的關(guān)聯(lián)風(fēng)險。影子銀行系統(tǒng)傳導(dǎo)金融體系的關(guān)聯(lián)風(fēng)險不僅表現(xiàn)在其自身體系內(nèi)部機構(gòu)相互之間，而且包括與銀行系統(tǒng)及私人投資者之間的間接關(guān)聯(lián)。在特定的風(fēng)險觸況下，影子銀行體系通過多種形式的聯(lián)系渠道和傳導(dǎo)機制將風(fēng)險傳導(dǎo)開來并引發(fā)關(guān)聯(lián)系統(tǒng)內(nèi)部的金融風(fēng)險。一方面，影子銀行改變了金融體系內(nèi)部間接融資和直接融資方式的比例，其運作過程也將金融體系的內(nèi)部風(fēng)險更大比例地傳導(dǎo)給直接投融資者，加大整個金融體系對系統(tǒng)性風(fēng)險的敏感性；另一方面，部分與商業(yè)銀行長期保持密切合作的優(yōu)良企業(yè)通過銀行獲得低利率信貸資金轉(zhuǎn)而投向高利貸市場，或者在短期市場上融資再投資于長期市場，以謀求期限錯配利潤；而一旦出現(xiàn)市場信息、市場情緒、短期流動性的波動，傳統(tǒng)銀行信貸對影子銀行系統(tǒng)的風(fēng)險敞口將加劇周期性的杠桿累積效應(yīng)與資產(chǎn)價格泡沫風(fēng)險，其相互之間的關(guān)聯(lián)行為也將進一步增加金融系統(tǒng)的整體脆弱性。

二、中國影子銀行發(fā)展與金融系統(tǒng)脆弱性實證研究

（一）模型的選擇

本文旨在研究影子銀行對金融系統(tǒng)穩(wěn)定的沖擊性，研究兩者的相互影響。在關(guān)于多變量之間相互影響關(guān)系的分析中，向量自回歸模型（ VAR）得到了普遍應(yīng)用，做出的結(jié)果對實際經(jīng)濟行為解釋也較為合理。鑒于此，本文采用VAR模型。

（二）變量選取及介紹

（1）關(guān)于影子銀行規(guī)模。由于影子銀行的數(shù)據(jù)難以獲得，從影子銀行各項貸款的占比來看，委托貸款和信托貸款占影子銀行貸款總規(guī)模的50%左右，其他各種類型影子銀行貸款規(guī)模較小，委托貸款和信托貸款的變化趨勢能夠代表影子銀行的發(fā)展趨勢。因此，本文采用這兩部分的同比增長率作為影子銀行的觀測數(shù)據(jù)，記為X。

上述數(shù)據(jù)來源于 Wind 數(shù)據(jù)庫。將數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化處理后，得出委托貸款和信托貸款的年增長率，如下表所示。

（四）結(jié)論

本章利用VAR模型，對影子銀行與金融系統(tǒng)脆弱性問題進行了實證分析，結(jié)果表明，中國影子銀行的發(fā)展對金融系統(tǒng)穩(wěn)定性有明顯負(fù)面影響，且這種影響具有滯后性。

三、影子銀行風(fēng)險防范的國際經(jīng)驗借鑒

（一）拓寬監(jiān)管范圍，關(guān)注系統(tǒng)性風(fēng)險。危機后，國際金融監(jiān)管改革主張“無盲區(qū)、無縫隙”的全面監(jiān)管理念。美國將對沖基金、私募股權(quán)基金、場外衍生品市場等均納人監(jiān)管視野，要求超過一定規(guī)模的私募股權(quán)基金和對沖基金須在美國證券交易委員會（SEC ）注冊，并向監(jiān)管機構(gòu)披露更多關(guān)于其資產(chǎn)和杠桿使用方面的信息。歐盟建議對所有具有系統(tǒng)性影響的金融機構(gòu)進行適當(dāng)監(jiān)管，提高金融市場特別是對沖基金市場的透明度。英國提出加強對所有非銀行金融機構(gòu)的信息收集，對系統(tǒng)重要性對沖基金或其他類型的投資中介實施適當(dāng)?shù)膶徤鞅O(jiān)管。

（二）限制影子銀行體系與銀行體系相互滲透。美國金融監(jiān)管引人“沃爾克規(guī)則”，規(guī)定高盛等銀行分離出自營交易部門，銀行投資對沖基金和私募股權(quán)基金的規(guī)模不得超過基金資本和銀行一級資本的3%，另類投資總規(guī)模不能超過銀行有形股權(quán)的3%；在衍生品交易方面，要求銀行將CDS、農(nóng)產(chǎn)品掉期、能源掉期等高風(fēng)險衍生品交易業(yè)務(wù)拆分到特定的子公司，自身只保留利率掉期、外匯掉期以及金銀掉期等業(yè)務(wù)。英國強調(diào)推動各監(jiān)管機構(gòu)加強協(xié)調(diào)配合，降低銀行體系和其他金融體系之間結(jié)構(gòu)性套利的可能。

（三）強化對金融衍生品的監(jiān)管。在場外衍生品監(jiān)管方面，雖然美國與歐盟的具體措施上存在差異，但均規(guī)定了場外衍生品的中央清算義務(wù)、監(jiān)管者的決定權(quán)、非中央清算交易的保證金和資本要求，以及所有交易向交易儲存庫報備等內(nèi)容。在資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品監(jiān)管方面，美國要求發(fā)行人必須將至少5%的風(fēng)險資產(chǎn)保留在其資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)。巴塞爾委員會的Basel III則大幅提高了普通證券化產(chǎn)品以及再資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的風(fēng)險權(quán)重。

（四）建立新的破產(chǎn)處置機制。美國規(guī)定系統(tǒng)重要性非銀行金融機構(gòu)和大型銀行控股公司向監(jiān)管機構(gòu)提交自救處置預(yù)案，以期在遭遇重大壓力情景時能開展快速有序自救。英國強調(diào)通過提前明確壓力情景和破產(chǎn)情況下可以采取的行動來約束機構(gòu)（包括系統(tǒng)重要性大型私募及對沖基金）行為，避免其破產(chǎn)對社會秩序與金融穩(wěn)定產(chǎn)生嚴(yán)重沖擊。

四、金融穩(wěn)定視角下中國影子銀行發(fā)展的政策建議

根據(jù)上述實證分析，在借鑒國際影子銀行發(fā)展經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，根據(jù)我國實際，提出以下發(fā)展建議。

（一）建立健全影子銀行系統(tǒng)風(fēng)險預(yù)警機制。建立統(tǒng)一、及時、完整的信息收集、處理、共享平臺，定期匯總、分析并及時市場數(shù)據(jù)，及時風(fēng)險預(yù)警信號，確定動態(tài)觀測指標(biāo)，提出防范和化解風(fēng)險的預(yù)案，督促和指導(dǎo)金融機構(gòu)及早采取防范和控制措施。在宏觀層面上，監(jiān)管部門應(yīng)加強對國際、國內(nèi)影子銀行體系的發(fā)展趨勢進行研究，充分運用各種計量模型對投行業(yè)務(wù)、產(chǎn)品風(fēng)險、風(fēng)險管理水平進行評估，設(shè)置合理的分級業(yè)務(wù)準(zhǔn)入條件，拒絕不合格的銀行機構(gòu)和產(chǎn)品進入金融市場；在微觀層面上，監(jiān)管部門監(jiān)測影子銀行杠桿化水平，避免放松監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)助長過度杠桿化和資產(chǎn)價格膨脹，并通過監(jiān)管把握單體資產(chǎn)市場變動，強化風(fēng)險動態(tài)監(jiān)測，建立風(fēng)險預(yù)警機制。

（二）促進民間投融資健康有序發(fā)展。一是疏通民間資金由儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化渠道。地方政府應(yīng)按照科學(xué)發(fā)展觀的要求，加快經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化，避免經(jīng)濟增長過度依賴某一行業(yè)，特別是易受國家政策調(diào)控影響的行業(yè)，培育新興產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)集群發(fā)展，為當(dāng)?shù)孛耖g資金由投機向投資轉(zhuǎn)變創(chuàng)造條件。二是發(fā)揮正規(guī)金融對民間金融的引導(dǎo)作用，有序發(fā)展小額貸款公司、融資性擔(dān)保機構(gòu)和典當(dāng)行等準(zhǔn)金融機構(gòu)，進一步放寬民間資本設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金等方面的政策限制，引導(dǎo)部分民間資金逐步向規(guī)范化、專業(yè)化、正規(guī)化融資載體發(fā)展。

（三）穩(wěn)健推進金融產(chǎn)品創(chuàng)新。要處理好金融創(chuàng)新與金融市場發(fā)展的關(guān)系，合理有序開展金融創(chuàng)新。金融機構(gòu)應(yīng)該在風(fēng)險可控的前提下循序漸進地推進金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。在激活金融機構(gòu)產(chǎn)品創(chuàng)新動力的同時，必須加強宏觀監(jiān)管，將金融產(chǎn)品創(chuàng)新活動納入法制和規(guī)范的框架中。在強調(diào)原始基礎(chǔ)資產(chǎn)真實性的基礎(chǔ)上，合理設(shè)計金融產(chǎn)品和服務(wù)，在市場上穩(wěn)步推廣的同時，建立嚴(yán)密的評價和監(jiān)管體系，防止金融創(chuàng)新引發(fā)的風(fēng)險積聚。

（四）完善宏觀審慎監(jiān)管框架。建立以中央銀行、財政部和監(jiān)管機構(gòu)為核心的宏觀審慎監(jiān)管架構(gòu)，明確各個部門的監(jiān)管范圍，實現(xiàn)宏觀審慎監(jiān)管和微觀審慎監(jiān)管的有效協(xié)調(diào)和補充。一是要建立符合我國國情的系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)的識別與監(jiān)管體系，建立金融體系穩(wěn)健性分析檢測和評估制度，完善逆向的貨幣信貸動態(tài)調(diào)控機制，構(gòu)建多樣化和多層次金融體系，完善經(jīng)濟與金融安全網(wǎng)；二是要為宏觀審慎分析管理提供強大的數(shù)據(jù)支持，將影子銀行體系納入社會融資總量統(tǒng)計體系，根據(jù)管理需要，分類建立數(shù)據(jù)庫；三是盡快開發(fā)并完善宏觀審慎政策工具，引入逆周期調(diào)節(jié)機制，以及杠桿率的動態(tài)調(diào)整方法。

（五）逐步完善相關(guān)法律制度。當(dāng)前，我國影子銀行相關(guān)立法尚不適應(yīng)監(jiān)管需要。如缺乏對私募股權(quán)基金市場準(zhǔn)入、銷售和投資的規(guī)范性要求，小額貸款公司、融資性擔(dān)保公司、典當(dāng)行的現(xiàn)行管理規(guī)定不符合發(fā)展要求，金融機構(gòu)破產(chǎn)清算缺乏相關(guān)制度安排等。因此，需要加快推進影子銀行體系相關(guān)法律法規(guī)建設(shè)。

參考文獻：

[1] 陳劍，張曉龍影子銀行對我國經(jīng)濟發(fā)展的影響[J]財經(jīng)問題研究2012

第6篇：金融監(jiān)管政策變化趨勢范文

【關(guān)鍵詞】網(wǎng)絡(luò)金融 現(xiàn)狀 趨勢

一、引言

近年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)和移動通信技術(shù)的普及，不少互聯(lián)網(wǎng)公司、電子商務(wù)公司、網(wǎng)絡(luò)運營商等非傳統(tǒng)金融機構(gòu)不斷跨界探索金融服務(wù)，形成一股不可忽視的金融創(chuàng)新力量。同時，傳統(tǒng)銀行業(yè)以及其他金融機構(gòu)順應(yīng)時代的變化趨勢，努力推動傳統(tǒng)金融服務(wù)的電子化、網(wǎng)絡(luò)化、移動化，打造立體化、多元化服務(wù)體系，以滿足日益增長的金融需求。兩者相得益彰，推動了我國網(wǎng)絡(luò)金融的跨越

性發(fā)展。

二、網(wǎng)絡(luò)金融的界定

所謂網(wǎng)絡(luò)金融，又稱電子金融（E-finance），是指基于金融電子化建設(shè)成果在國際因特網(wǎng)上實現(xiàn)的金融活動，包括網(wǎng)絡(luò)金融機構(gòu)、網(wǎng)絡(luò)金融交易、網(wǎng)絡(luò)金融市場和網(wǎng)絡(luò)金融監(jiān)管等方面。從狹義上講是指在國際因特網(wǎng)（Internet）上開展的金融業(yè)務(wù)，包括網(wǎng)絡(luò)銀行、網(wǎng)絡(luò)證券、網(wǎng)絡(luò)保險等金融服務(wù)及相關(guān)內(nèi)容；從廣義上講，互聯(lián)網(wǎng)金融就是以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為支撐，在全球范圍內(nèi)的所有金融活動的總稱，包括金融安全、金融監(jiān)管等諸多方面。它不同于傳統(tǒng)的以物理形態(tài)存在的金融活動，是存在于電子空間中的金融活動，其存在形態(tài)是虛擬化的、運行方式是網(wǎng)絡(luò)化的。它是信息技術(shù)特別是網(wǎng)絡(luò)技術(shù)飛速發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，是適應(yīng)電子商務(wù)（E-commerce）發(fā)展需要而產(chǎn)生的網(wǎng)絡(luò)時代的金融運行模式。

三、我國網(wǎng)絡(luò)金融的發(fā)展現(xiàn)狀

大量的互聯(lián)網(wǎng)公司結(jié)合原有的互聯(lián)網(wǎng)思維來改造新傳統(tǒng)的金融服務(wù)以及金融產(chǎn)品，如果從主體政策、發(fā)展形勢方面來分析我國網(wǎng)絡(luò)金融的發(fā)展現(xiàn)狀，很難完整的對現(xiàn)狀進行全面的描述，本文將從現(xiàn)如今各主要網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品的角度分析，具體如下：

（一）網(wǎng)絡(luò)支付模式----第三方支付

1996年，全球第一家第三方支付公司在美國誕生，隨后美國的第三方支付業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展，形成了以Pay Pal為代表的一大批第三方支付公司，如： Amazon Payments、Yahoo Pay Direct 等。在我國網(wǎng)絡(luò)支付的典型模式是互聯(lián)網(wǎng)支付按照主要經(jīng)營領(lǐng)域以及是否存在物理介質(zhì)來劃分，大體可以將國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)支付分為以銀聯(lián)商務(wù)、支付寶、財付通、快錢等為代表的線上支付模式，以及以拉卡拉、盒子支付等為代表的線上、線下結(jié)合支付模式。前者完全利用第三方機構(gòu)的網(wǎng)絡(luò)客戶端進行操作，后者則由第三方機構(gòu)提供一定的物理介質(zhì)，如手機刷卡器等。與此同時，隨著智能手機的迅速普及，互聯(lián)網(wǎng)支付迅速拓展至移動支付領(lǐng)域，并積極布局線下銀行卡收單、預(yù)付卡發(fā)行與受理等其他支付服務(wù)市場，互聯(lián)網(wǎng)支付的深度和廣度進一步擴大。

據(jù)統(tǒng)計2011年5月至2014年12月31日，央行發(fā)放了五批次共張第三方支付牌照。經(jīng)過幾年的發(fā)展，第三方支付行業(yè)格局己基本劃定。來自wind咨詢的數(shù)據(jù)顯示，2012年以來，隨著市場監(jiān)管的規(guī)范和市場細(xì)分的深入，互聯(lián)網(wǎng)支付規(guī)模增長逐步趨于穩(wěn)定。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯 示，2012中國第三方支付市場交額為36598億元，同比增長76%；2013年達(dá)到53729億元，同比增長46.8%。在此背景下，第三方支付己然成為中國多層次金融服務(wù)體系的重要組成部分。

根據(jù)易觀智庫2014年第3季度非金融支付機構(gòu)綜合支付交易份額占比統(tǒng)計，銀聯(lián)商務(wù)、支付寶和財付通分別以38.27%，31.72和6.81%的占比位居前三。

（二）網(wǎng)絡(luò)融資模式

（1）P2P借貸。P2P概念起源于網(wǎng)絡(luò)點對點下載服務(wù)，但隨著技術(shù)的發(fā)展，金融服務(wù)行業(yè)的進步，P2P又被人們賦予了新概念----person to person。是利用快速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為網(wǎng)絡(luò)兩端的放貸人和借款人之間搭建一個平等溝通的橋梁。全球最早的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺是2005年3月在英國運營的Zopa網(wǎng)站。2008年傳入我國，2010年以后逐漸成形，并有部分企業(yè)開始拓展P2P網(wǎng)貸市場。

（2）眾籌模式。5年前，眾籌概念在國外開始流行。眾籌得本質(zhì)就是通過大量的人出資很少量的錢，然后大量的小額資金匯聚在一起而形成數(shù)量可觀的資金，利用資金去完成某件事，由發(fā)起人、平臺、用戶三部分構(gòu)成。而互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展給與了眾籌模式高速發(fā)展的空間，發(fā)起人或者團隊，利用網(wǎng)絡(luò)平臺創(chuàng)意以及產(chǎn)品設(shè)計方案，然后有用戶決定是否要支持該項目，支持者需要支付一定的資金，而支付過程全部利用網(wǎng)絡(luò)金融模式完成，其中最著名的是京東眾籌。

2014被業(yè)界稱為眾籌元年”，國內(nèi)眾籌募資總額在1.88億元，共有1423起眾籌項目，參與人數(shù)超過10.9萬人。從數(shù)據(jù)可以看出，眾籌行業(yè)發(fā)展的市場潛力巨大，未來將會成為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的一個方向并且眾籌這種零散化的網(wǎng)絡(luò)金融交易方式，讓用戶能夠花費最少的錢得到最大的收益，因此可以說眾籌模式的火爆使得網(wǎng)絡(luò)金融的概念進一步深入人心。

四、我國網(wǎng)絡(luò)金融的發(fā)展趨勢分析

（一）普及境外電子商務(wù)服務(wù)

伴隨著跨境電子商務(wù)的快速發(fā)展，普通消費者和外貿(mào)企業(yè)對于跨境支付的需求越來越旺盛，跨境支付業(yè)務(wù)有望成為行業(yè)競爭的新藍(lán)海。目前，支付寶、財付通、快錢、易寶支付、易支付等機構(gòu)已經(jīng)涉足跨境支付領(lǐng)域。近期央行已批準(zhǔn)兩家外資機構(gòu)進入中國第三方支付市場，雖然目前業(yè)務(wù)范圍僅限于預(yù)付卡業(yè)務(wù)，但可以預(yù)計，隨著中國金融市場的進一步開放，外資機構(gòu)在中國開展互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)是必然趨勢，跨境支付將得到極大發(fā)展。2012 年移動支付標(biāo)準(zhǔn)逐漸走向統(tǒng)一，移動支付通過不斷創(chuàng)新，主動引導(dǎo)、迅速融入主流消費趨勢，為超常規(guī)發(fā)展打下了雄厚的技術(shù)基礎(chǔ)。易觀智庫預(yù)計，2015 年中國移動支付市場交易規(guī)模將達(dá)到7123億元。

（二）多元化發(fā)展網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)

網(wǎng)絡(luò)金融對傳統(tǒng)金融業(yè)形成的革命性的沖擊，代表著一個新的金融時代的到來。由于信息技術(shù)的應(yīng)用，很多傳統(tǒng)金融業(yè)中并不存在的業(yè)務(wù)顯露出了冰山一角，而通過技術(shù)應(yīng)用探索和挖掘這些潛在的業(yè)務(wù)可以說是目前業(yè)務(wù)創(chuàng)新的一個趨勢。最初的網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)只是應(yīng)用了網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)在虛擬的網(wǎng)絡(luò)空間模擬傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的流程，如網(wǎng)上銀行、網(wǎng)上證券、網(wǎng)上保險等。但在短短十幾年的發(fā)展過程中，網(wǎng)絡(luò)金融不僅將傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)遷移到網(wǎng)上進行，而且通過對不同渠道、產(chǎn)品和服務(wù)之間的組合匹配，產(chǎn)生了許多新的金融產(chǎn)品和服務(wù)形態(tài)。

（三）網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)專業(yè)化

網(wǎng)絡(luò)金融對傳統(tǒng)金融業(yè)形成的革命性的沖擊，代表著一個新的金融時代的到來。由于信息技術(shù)的應(yīng)用，很多傳統(tǒng)金融業(yè)中并不存在的業(yè)務(wù)顯露出了冰山一角，而通過技術(shù)應(yīng)用探索和挖掘這些潛在的業(yè)務(wù)可以說是目前業(yè)務(wù)創(chuàng)新的一個趨勢。最初的網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)只是應(yīng)用了網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)在虛擬的網(wǎng)絡(luò)空間模擬傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的流程，如網(wǎng)上銀行、網(wǎng)上證券、網(wǎng)上保險等。但在短短十幾年的發(fā)展過程中，網(wǎng)絡(luò)金融不僅將傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)遷移到網(wǎng)上進行，而且通過對不同渠道、產(chǎn)品和服務(wù)之間的組合匹配，產(chǎn)生了許多新的金融產(chǎn)品和服務(wù)形態(tài)。

（四）完善網(wǎng)絡(luò)金融監(jiān)管環(huán)境

目前，中國網(wǎng)絡(luò)融資還沒有明確的監(jiān)管機構(gòu)和行業(yè)規(guī)則，P2P、眾籌融資等平臺良莠不齊，風(fēng)險事件時有發(fā)生。2013 年以來，政府關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)民間融資規(guī)范發(fā)展的各項政策規(guī)定，為網(wǎng)絡(luò)融資規(guī)范化、陽光化發(fā)展創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境。政府對網(wǎng)絡(luò)融資的規(guī)范，以及網(wǎng)絡(luò)融資的巨大市場潛力必將吸引更多的主體參與其中。一方面，諸如騰訊、阿里巴巴等擁有龐大客戶基礎(chǔ)、具備風(fēng)險控制能力網(wǎng)絡(luò)運營商的機構(gòu)而言，其在大幅降低信息不對稱程度和交易成本方面的優(yōu)勢必將徹底顛覆行業(yè)現(xiàn)有發(fā)展態(tài)勢。另一方面，對于商業(yè)銀行而言，面對網(wǎng)絡(luò)融資的沖擊，必然會積極運用在資金來源、客戶資源、風(fēng)險管理、數(shù)據(jù)處理及運用、市場信譽等方面的優(yōu)勢，對現(xiàn)有發(fā)展模式、業(yè)務(wù)流程進行革新。

五、總結(jié)

綜上所述，我國網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展形勢整體良好，但在線上、線下信息的交流以及服務(wù)融合方面仍然存在部分問題，需要各傳統(tǒng)行業(yè)與新興互聯(lián)網(wǎng)公司互相交流，取長補短，尋求雙贏的發(fā)展路線。促進金融行業(yè)進一步快去發(fā)展，跟隨發(fā)展趨勢，完成線下金融機構(gòu)向線上網(wǎng)絡(luò)金融信息服務(wù)的過度與轉(zhuǎn)變。

參考文獻：

[1]孔繁強.新經(jīng)濟形式下網(wǎng)絡(luò)金融的發(fā)展現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢[J].中國市場，2010，（22）.

[2]錢進.我國網(wǎng)絡(luò)金融現(xiàn)狀分析及發(fā)展趨勢探討[J].現(xiàn)代營銷，2015，（3）.

第7篇：金融監(jiān)管政策變化趨勢范文

一、轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念。保障信貸總量

立足現(xiàn)有規(guī)模，用足用好。對年初確立的信貸審批額度，要求各銀行機構(gòu)予以充分利用，及早投放、及早受益，尤其是對重點領(lǐng)域和關(guān)鍵行業(yè)的資金需求給予充分確保。

向上爭取支持。擴大規(guī)模。根據(jù)當(dāng)前很多大項目貸款的審批權(quán)限已收至省分行乃至總行的情況，鼓勵各銀行機構(gòu)加強與上級行的溝通聯(lián)系，利用良好的信用環(huán)境和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景向上爭取更多的信貸額度。2011年，全市各銀行機構(gòu)計劃對中小企業(yè)新增貸款29.30億元，實際完成48.08億元。

加強市外信貸，引資入市。通過召開經(jīng)濟金融懇談會、開展銀企簽約活動等，為市外銀行與政府部門和企業(yè)之間搭建合作交流對接平臺。2011年，11家市外銀行在平湖共發(fā)放貸款超過40個億，占全市全部融資總量的20％。

挖潛內(nèi)部潛力，優(yōu)化創(chuàng)新。倡導(dǎo)各銀行機構(gòu)注重加強金融產(chǎn)品創(chuàng)新，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，擺脫傳統(tǒng)單一放貸經(jīng)營理念，發(fā)展承兌匯票、銀團貸款、委托貸款、擔(dān)保貸款等方式，突破規(guī)模限制和束縛。

二、轉(zhuǎn)變信貸投向，突出服務(wù)重點

突出對小企業(yè)的信貸服務(wù)。針對銀監(jiān)會已出臺《關(guān)于支持商業(yè)銀行進一步改進小企業(yè)金融服務(wù)的通知》，積極與各銀行機構(gòu)對接，督促其完善小企業(yè)信貸服務(wù)專營機制，簡化小企業(yè)貸款審批流程，把各項政策落到實處。2011年末。參與中小企業(yè)金融服務(wù)專項活動的10家銀行業(yè)機構(gòu)，對2500家小微企業(yè)新增貸款51.64億元，累放貸款172.83億元，超額完成年度任務(wù)。

突出對“三農(nóng)”的信貸服務(wù)。發(fā)揮村鎮(zhèn)銀行、小貸公司、農(nóng)村資金互助社的優(yōu)勢，開展有針對性、特色性的農(nóng)村金融服務(wù)。平湖工銀村鎮(zhèn)銀行以“惠農(nóng)、惠小、惠民”為服務(wù)宗旨，兩年多來共發(fā)放各類貸款25億多元，其中“三農(nóng)”、“小企業(yè)”和“個人貸款”占比分別為40.1％、50.1％和9.8％，有力支持了縣域經(jīng)濟發(fā)展。新當(dāng)湖農(nóng)村資金互助社，創(chuàng)新農(nóng)村新型金融組織，面向種植業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)等領(lǐng)域，全年累計發(fā)放貸款101戶、1582萬元，為解決農(nóng)村融資難問題開辟了新途徑。

突出對海洋經(jīng)濟的信貸服務(wù)。各金融機構(gòu)落實《關(guān)于金融支持浙江海洋經(jīng)濟發(fā)展示范區(qū)建設(shè)的指導(dǎo)意見》，把發(fā)展海洋經(jīng)濟的政策導(dǎo)向與平湖得天獨厚的港口資源結(jié)合起來，加大對平湖海洋臨港產(chǎn)業(yè)及相關(guān)配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的信貸支持。2010年以來，獨山港區(qū)獲得農(nóng)發(fā)行總計5.88億元的貸款，用于海河聯(lián)運港口集疏運體系建設(shè)。

三、轉(zhuǎn)變?nèi)谫Y模式。拓展融資渠道

推進上市融資。堅持企業(yè)主體與政府引導(dǎo)、優(yōu)化環(huán)境與健全機制、分類指導(dǎo)與梯度推進相結(jié)合，扶持企業(yè)上市，其中2011年景興紙業(yè)順利融資和定向增發(fā)13.3億元。并力爭莎普愛思、茉織華印務(wù)和鴻禧光伏的早日掛牌上市。

實行債券融資。抓住國家發(fā)展債券市場直接融資的契機，特別是支持保障性住房債券融資的政策要求。在前期發(fā)行15億元城司債券基礎(chǔ)上，啟動了平湖城投二期公司債的發(fā)行工作。

引進戰(zhàn)略投資。通過與各VC(風(fēng)險投資)／PE(私募股權(quán)投資)接洽，引導(dǎo)機構(gòu)與市內(nèi)企業(yè)加強溝通，創(chuàng)造更多銀企合作機會，助推經(jīng)濟快速發(fā)展。2010年以來，全市僅鴻禧光伏、中亞神力、廣輪新型建材三家企業(yè)共引進風(fēng)投資金達(dá)49351萬元。

爭取保險資金。根據(jù)省金融辦《關(guān)于征詢保險資金投資項目的函》的相關(guān)要求，遴選申報總投資約67.28億元投資項目，爭取有更多資金投資平湖的保障性住房及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目、海洋經(jīng)濟及配套產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)建設(shè)項目等重大工程。

四、轉(zhuǎn)變民資導(dǎo)向，健全金融組織

引進市外銀行。加強對外金融合作與交流，在經(jīng)營場所、房屋租金等方面實行政策優(yōu)惠，爭取市外商業(yè)銀行來平湖設(shè)立分支機構(gòu)。2009年以來，全市已引進工商銀行村鎮(zhèn)銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行等銀行金融機構(gòu)；此外，紹興銀行、招商銀行、民生銀行等市外銀行也有望相繼在平湖落戶。

發(fā)展金融機構(gòu)。加大金融改革創(chuàng)新，激發(fā)民間資本活力，鼓勵和引導(dǎo)民間資本在法律和政策允許范圍內(nèi)興辦各類新型金融機構(gòu)。近年來，突出抓了康泰小額貸款公司增資擴股、安信小額貸款公司組建營運等工作，有效引導(dǎo)民間資本進入金融市場。

推進金融招商。圍繞平湖“十二五”規(guī)劃確立的“與滬同城”戰(zhàn)略，深化金融接軌上海國際金融中心工作。規(guī)范證券、期貨、信托、創(chuàng)投、私募基金等財富管理機構(gòu)、金融服務(wù)中介發(fā)展，增強了金融產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)。

完善擔(dān)保體系。出臺《小額創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款管理辦法》、《“金土地”專項貸款管理辦法(試行)》，召開中小企業(yè)融資產(chǎn)品推介會、經(jīng)濟金融合作發(fā)展懇談會，鼓勵民間資本參與組建多種形式的融資擔(dān)保公司，提高了擔(dān)保整體實力。

五、轉(zhuǎn)變監(jiān)管思路，防范金融風(fēng)險

強化金融監(jiān)管能力。加強與金融監(jiān)管機構(gòu)配合，增強防范化解金融風(fēng)險和處置金融突發(fā)事件能力，加大預(yù)警監(jiān)測分析和資金流向監(jiān)督，尤其是關(guān)注中小企業(yè)的資金動態(tài)變化趨勢，及時做好風(fēng)險排查，防止企業(yè)(單位)資金鏈斷裂，以保障金融安全和維護經(jīng)濟社會穩(wěn)定。

第8篇：金融監(jiān)管政策變化趨勢范文

世紀(jì)60年代以來，全球掀起一股金融創(chuàng)新浪潮，這股浪潮一方面來自市場參與者規(guī)避金融監(jiān)管以及稅收、會計方面的強烈需求，另一方面則來自于投資者重新分配金融風(fēng)險的需要。隨著各國金融監(jiān)管的逐漸放松以及財會稅收制度的逐步完善，金融創(chuàng)新的動機將更多的來自于后者。

金融風(fēng)險存在于股權(quán)市場、債務(wù)市場、外匯市場、商品市場，而金融創(chuàng)新的工具不僅涉及各種衍生工具，還包含了資產(chǎn)證券化、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品等各種產(chǎn)品組合，從理論上說，這些工具可以應(yīng)用于每一個金融市場，構(gòu)造出千變?nèi)f化的金融產(chǎn)品，但是金融創(chuàng)新來自于需求而不是供給，投資者的需求決定了產(chǎn)品最終的生命力。

根據(jù)期貨業(yè)協(xié)會（futures industry association FIA）公布的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，股票指數(shù)衍生產(chǎn)品在交易所市場占據(jù)近半數(shù)的份額，2004年交易量占比達(dá)到42.58%，其次是利率衍生產(chǎn)品與個股衍生產(chǎn)品，分別為25.62%與22.58%，而其他衍生品種則相對較少。

從近三年的變動趨勢來看，上述格局基本維持不變，其中股票指數(shù)衍生產(chǎn)品的相對比例略有下降，而利率衍生產(chǎn)品與外匯衍生產(chǎn)品出現(xiàn)了一定程度的上升。

國內(nèi)金融產(chǎn)品創(chuàng)新的制約和機遇

就金融市場發(fā)展的一般規(guī)律而言，大致有兩條發(fā)展路徑，一條是從投資方式來看，分為“基本買賣”“質(zhì)押、融資”“融券、做空” “組合交易”“復(fù)雜組合交易”五個階段；另一條是按照金融產(chǎn)品劃分，分為“貨幣、外匯市場”“固定收益市場”“股票市場”“衍生產(chǎn)品市場”四個階段。從市場運行的角度看，前一階段市場往往為后一階段市場提供了流動性和定價依據(jù)等實質(zhì)性支持。

然而，目前國內(nèi)的情況是股票市場孤軍深入，貨幣市場、外匯市場、固定收益市場的發(fā)展嚴(yán)重滯后，沒有基本信用市場的豐富實踐，無論投資者還是籌資者都沒有建立牢不可破的信用觀、風(fēng)險觀、資金成本觀，投資者對股票的投資回報沒有清醒認(rèn)識，盲目追逐資本利得；籌資者對資本成本及其背后所承擔(dān)的責(zé)任沒有深刻認(rèn)識和嚴(yán)肅擔(dān)當(dāng)，一味掠奪榨取。

因此，不得不看到的是，國內(nèi)市場發(fā)展的現(xiàn)實條件對于金融新產(chǎn)品的發(fā)展既有明顯推動作用也有顯著的制約作用。

首先，我國宏觀經(jīng)濟增長背景對金融市場發(fā)展提出了明確的需求。經(jīng)濟的市場化改革要求金融市場“同步”市場化，而進出口貿(mào)易的快速增長，也對外匯交易市場和境內(nèi)外籌資、投資提出了廣泛的需求。金融改革、銀行轉(zhuǎn)型、金融技術(shù)和金融業(yè)市場化程度的提高，決定了證券市場具有極為廣闊的發(fā)展空間?；鞓I(yè)經(jīng)營的金融業(yè)大趨勢，使金融產(chǎn)品發(fā)展不再局限于各自的領(lǐng)域內(nèi)。經(jīng)濟長期高速增長和財富積累，對金融市場流動性（規(guī)模）和收益性也提出了較明確的需求和制約。

其次，金融市場內(nèi)部的子市場之間，如銀行間市場和交易所市場、股權(quán)市場和固定收益證券市場之間也出現(xiàn)了一定的競爭格局。

再次，國內(nèi)市場基礎(chǔ)發(fā)育程度決定了我們需要通過引進新產(chǎn)品和新的交易制度來吸引新增資金，提高投資效率。

衍生工具發(fā)展建議

中國目前的衍生產(chǎn)品市場較小，但是需求很大，必須放在戰(zhàn)略的高度來考慮，體現(xiàn)由易到難的發(fā)展路徑，并充分滿足投資者對特定風(fēng)險的管理需求。就國內(nèi)而言，目前需求較為迫切的有國債期貨、外匯期貨、融資交易、股指期貨，其中利率衍生品的發(fā)展最為迫切。

在發(fā)展衍生金融產(chǎn)品市場的時候，吸收國外的成熟產(chǎn)品也需要結(jié)合中國的現(xiàn)實情況，以下幾點是我們認(rèn)為必須注意的：

第一，產(chǎn)品規(guī)模要能夠滿足需要。

我國人口多、地域廣、經(jīng)濟總量龐大，而金融產(chǎn)品相對稀缺，任何金融產(chǎn)品如果有市場的話，則其潛在需求必然也是相當(dāng)龐大的。在目前金融市場發(fā)展仍然處于初級階段的條件下，特別是一些大宗產(chǎn)品，必須具備足夠的規(guī)模，否則往往出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面，導(dǎo)致金融產(chǎn)品價格扭曲，降低了金融市場的效率，最終必然損害金融產(chǎn)品自身的基礎(chǔ)。

股票市場的發(fā)展歷程已有前車之鑒；目前憑證式國債的緊俏，也充分說明了產(chǎn)品規(guī)模的重要性。

第二，在目前固定收益市場與股票市場仍割裂的現(xiàn)狀下，股票市場引進固定收益品種市場交易的需求尤為迫切。

2003年以來，銀行間市場的國債、央行票據(jù)、政策性金融債、次級債、短期融資券、回購交易、信用拆借等全面開花，新推出和即將推出的外匯交易、外匯遠(yuǎn)期交易、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品也相當(dāng)活躍。相形之下，交易所股票、債券、回購持續(xù)萎縮。因此，證券交易所和主要依托證券交易所產(chǎn)品的證券公司必須清醒地認(rèn)識到危機狀態(tài)，力爭扭轉(zhuǎn)份額下降的趨勢。

在衍生品發(fā)展上，交易所開發(fā)新產(chǎn)品不應(yīng)僅限于股票市場，而是貨幣市場、外匯市場、固定收益市場齊頭并進，至少也應(yīng)當(dāng)力爭擴大產(chǎn)品基礎(chǔ)。證券公司應(yīng)當(dāng)把開發(fā)銀行間市場的發(fā)行承銷經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)作為迫在眉睫的要務(wù)來抓，盡量擺脫交易所證券產(chǎn)品持續(xù)萎縮的不利局面。

股票市場基礎(chǔ)薄弱、積重難返；上市公司信譽不彰，難以吸引新增資金。如果交易所開發(fā)新產(chǎn)品總局限在股票市場的范圍之內(nèi)，在不能有效吸引新增資金的不利條件下，這些產(chǎn)品將主要分流原有股票投資者的資金，對原股票市場不利。因此，除了大力開發(fā)ETF、權(quán)證、股指期貨等股票型產(chǎn)品之外，還應(yīng)注重其他市場類別的產(chǎn)品開發(fā)。

第三，有必要引進融資融券和做空機制提高市場的交易效率，同時要做好制度建設(shè)基礎(chǔ)工作。

第9篇：金融監(jiān)管政策變化趨勢范文

［關(guān)鍵詞］次貸危機;影響;債券收益率;利率期限結(jié)構(gòu)

1次貸和次貸危機產(chǎn)生原因

次級抵押貸款是指一些貸款機構(gòu)向信用水平不佳、收入較低、負(fù)債收入比較高的借款人提供的貸款。2001年經(jīng)濟衰退后，美國住房市場在超低利率刺激下高度繁榮，次貸市場迅速發(fā)展。但隨后美國市場的大幅降溫及次貸還款利率的上升使得很多借款人無法按期償還借款，購房者很難出售住房或通過抵押住房進行再融資，銀行收回房屋卻賣不到高價，次貸機構(gòu)紛紛破產(chǎn)，投資基金等買入次貸衍生產(chǎn)品的金融機構(gòu)也受到重創(chuàng)，全球主要股指應(yīng)聲下跌，引發(fā)次貸危機，致使全球金融市場流動性不足。像知名的房地產(chǎn)公司房利美、房地美，以及美國五大投資銀行中的美林公司、雷曼兄弟公司、貝爾斯登公司，都因次級抵押貸款危機的影響而陷入困境。對于次貸危機形成的原因綜合來看大概有以下幾點。一是產(chǎn)品在設(shè)計上的固有缺陷。次貸產(chǎn)品的設(shè)計是以低利率和房價的不斷上漲為基礎(chǔ)的，再加上次貸借款者主要是收入較低、信用記錄不佳的借款者，當(dāng)房市低迷、利率上升時，不斷增加的負(fù)擔(dān)致使大量客戶違約，造成壞賬;二是流動性的過剩。此前全球主要經(jīng)濟體經(jīng)濟增長情況較好，次貸產(chǎn)品的高收益對市場流動性的吸引力較強，許多投資銀行、商業(yè)銀行、對沖基金對次貸衍生產(chǎn)品的購買分擔(dān)了次貸風(fēng)險，在推動次貸市場持續(xù)增長的同時也蘊含了潛在的風(fēng)險;三是美聯(lián)儲的貨幣調(diào)整政策。美聯(lián)儲從2000年開始長期實行低利率以刺激經(jīng)濟，推動了人們對房貸的需求以及房價的上漲，但在此之后為了避免經(jīng)濟快速增長帶來通脹壓力17次提高聯(lián)邦基金利率，使得許多貸款者無法按時償還貸款。

2次貸危機影響

2.1對全球經(jīng)濟的影響

(1)造成市場流動性緊張，加劇了國際金融市場的不確定性。次貸危機的逐漸升級，使得金融市場對流動性的強勁需求極大地超出了當(dāng)時流動性的供應(yīng)量，推動了隔夜借款利率大幅上揚，全球股市劇烈震蕩，投資者損失嚴(yán)重。以2008年9月15日為例，美國道瓊斯指數(shù)當(dāng)天重挫逾500點，標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)下跌近5%，創(chuàng)“9•11”恐怖襲擊以來的最大單日跌幅。(2)中央銀行貨幣政策效果減弱。為了使投資者恢復(fù)對市場的信心，保持金融市場的穩(wěn)定，各國央行紛紛向市場注入巨額資金以增加流動性，并采取降息等擴張性的貨幣政策。這些舉措無疑大大增加了貨幣的供給，為未來的通貨膨脹以及長期流動性的過剩埋下隱患。(3)全球投資者的心理預(yù)期發(fā)生變化，國際資本加快流向新興市場。美國房地產(chǎn)泡沫破滅，也致使多項產(chǎn)業(yè)進入衰退低迷期，發(fā)達(dá)國家告別消費熱潮，經(jīng)濟增速有所放緩。與此同時，新興市場對投資資本的吸引力開始逐步超過美國、歐盟等主要的傳統(tǒng)經(jīng)濟體。2.2對美國經(jīng)濟的影響(1)實體經(jīng)濟:破產(chǎn)的金融機構(gòu)數(shù)量增加，失業(yè)率急劇上升;房地產(chǎn)市場泡沫破滅，眾多企業(yè)陷入困境;美國居民消費下降及美元貶值影響發(fā)展中國家的出口，同時也會損害其他國家外匯儲備的國際購買力，導(dǎo)致短期資本的波動性加大。(2)金融市場:美國信貸收縮，大量投資者將資金從股票和風(fēng)險較高的債券轉(zhuǎn)移至國債、期貨市場來規(guī)避風(fēng)險，這一舉措使得美國國債收益率有所下降，兩年期美國國債的收益率曾一度跌至四年最低點。

3美國債券市場收益率變化

美國自2007年爆發(fā)次貸危機以來，在大量發(fā)行國債的同時實行量化寬松政策，以向市場投入更多的美元，增加流動性，債券市場的規(guī)模、結(jié)構(gòu)、收益率等都出現(xiàn)了顯著的變化。2007年美國的外債總規(guī)模為23532億美元，而截至2014年2月，總規(guī)模達(dá)58853億美元，美國經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇的同時，過度的債務(wù)發(fā)行使美國財政面臨很大的償債風(fēng)險。

3.1危機后美國國債市場的變化

(1)國債規(guī)模的變化:2008年美國國債總規(guī)模為10.7萬億美元，2013年這一數(shù)值增長至7.35萬億美元，達(dá)到GDP的103.5%，這期間國債規(guī)模始終保持較高的增長速度，籌集到的資金主要用來彌補聯(lián)邦政府預(yù)算的空缺.(2)國債收益率的變化:美聯(lián)儲的連續(xù)降息、市場的劇烈波動以及信用市場的混亂使得短期國庫券受到人們的追捧，2008年到2013年，3月期國債利率從1.4%下降到0.06%;1年期從1.83%降到0.13%;3年期從2.24%降到0.54%;10年期從3.66%降到2.35%;30年期從4.28%降到3.45%，短期利率均有大幅度的下降。但隨著美國經(jīng)濟的復(fù)蘇，從2012年起，部分品種美國國債利率開始上升。美聯(lián)儲第二輪購買國債方案的出臺引起國債收益率的上升，導(dǎo)致收益率曲線陡峭化，10年期國債收益率上升4個基點達(dá)到3.34%，30年期國債收益率上升20個基點達(dá)到4.54%，美國2年期、30年期國債收益率率差一度達(dá)到4.02個百分點。

3.2美國市政債券市場的變化

(1)市政債券規(guī)模的變化。債券的發(fā)行量沒有顯著上升，2008年的長短期市政債券發(fā)行總量為4523億美元，比2007年下降7.2%，這一現(xiàn)象的主要原因在于投資者對市場的信心不足以及發(fā)行人信用環(huán)境的日益緊迫。(2)債券收益率上升，利差顯著擴大。聯(lián)邦政府對地方政府的財政縮減使得市政債券違約風(fēng)險上升，其收益率在2010年下半年持續(xù)上揚，投資者的大舉拋售使得利差顯著擴大。

3.3美國公司債券市場的變化