股權(quán)激勵的基本理論精選(九篇)

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第1篇：股權(quán)激勵的基本理論范文

關(guān)鍵詞：中古社會；賦稅基本理論；土地所有制；低度私有；賦稅項目

賦稅基本理論是筆者在歐美同行的啟迪下提出的一個關(guān)于中西中古稅制比較研究的新概念，旨在從深層次上認識中古稅制，考察、描述和分析林林總總的賦稅項目是怎樣起源、設(shè)定并實施征收的。而所有權(quán)形態(tài)是認識中西中古社會賦稅基本理論不同類型的重要基礎(chǔ)，賦稅基本理論正是在它的影響或制約下才設(shè)定了稅項并實施了征收。那么，中英中古社會所有權(quán)形態(tài)的主要特征是什么?所有權(quán)形態(tài)是如何影響賦稅基本理論的?怎樣通過稅項的設(shè)定看待中英中古賦稅基本理論的差異?本文擬就這些問題作一論述，以就教于史學(xué)界同仁。

一、“低度私有”的所有權(quán)形態(tài)

在中英中古賦稅基本理論的形成中，財產(chǎn)所有權(quán)都是一個重要的制約因素。而中古時代具有怎樣的所有權(quán)形態(tài)與這種所有權(quán)具有怎樣的歷史基礎(chǔ)和現(xiàn)實條件密切相關(guān)。這個歷史基礎(chǔ)和現(xiàn)實條件應(yīng)處于中古社會發(fā)軔時期，在中國約為春秋戰(zhàn)國時代，在英國則在諾曼征服之前。那么，處在這一時期的中國和英國，財產(chǎn)所有權(quán)狀況如何呢?

先看英國。所謂歷史基礎(chǔ)，是指從羅馬統(tǒng)治以迄諾曼征服期間的所有權(quán)發(fā)展狀況。這一時期，是不列顛私有制萌生的關(guān)鍵時期。也正是這一時期，不列顛先后四次受到外族長期的大規(guī)模的入侵和統(tǒng)治，分別是公元前1世紀中葉的羅馬人、公元5世紀的盎格魯·撒克遜人、公元8世紀的丹麥人，以及1066年諾曼人的入侵和統(tǒng)治。這些入侵無論積極與否都在英國歷史上留下了深刻的烙印，特別是盎格魯·撒克遜和丹麥人的入侵，打斷了私有制的萌芽，使私有制的產(chǎn)生表現(xiàn)出斷續(xù)坎坷、步履維艱的特點，產(chǎn)生了消極的影響。

根據(jù)凱撒記載，在羅馬入侵之時，英格蘭還是一塊荒蠻之地。占不列顛大多數(shù)的人口尚處在群婚制階段，個體家庭和私有制還遠未產(chǎn)生。他們“大多數(shù)都不種田，只靠乳和肉生活，用毛皮當作衣服。……妻子們是由每一群十個或十二個男人共有的，特別是在兄弟們之間和父子們之間共有最為普通，如果這些妻子們中間有孩子出生，則被認為是當她在處女時第一個接近她的人的孩子”[1](p52)。而沿海主要是南方沿海人口雖因羅馬影響而稍有開化,亦不過剛剛踏上文明的門檻，處在農(nóng)村公社的早期階段。但是這種落后狀況并不排除英格蘭短期內(nèi)產(chǎn)生私有制的可能，因為它的強鄰羅馬已經(jīng)有幾千年的文明史，業(yè)已形成發(fā)達的私有制，而不列顛與羅馬的來往亦隨著工商業(yè)的興盛和文化交流的發(fā)展日益密切。從人類歷史上看，先進民族征服落后民族并在那里建立一定時期的統(tǒng)治，是后者在短期內(nèi)走出野蠻步入文明的常例。在羅馬征服之前，英格蘭已經(jīng)頻頻感受到來白海峽對岸的羅馬文明之風。征服之后，羅馬人在不列顛南部建立了統(tǒng)治，并曾按大陸通行的方式在這里征收動產(chǎn)稅和人頭稅[2](p3-5)。正是通過賦稅征收以及其他的統(tǒng)治方式，羅馬私有權(quán)觀念和理論在一定程度上傳入英格蘭并形成了一定的私有制形態(tài)，從而為英格蘭私有制的發(fā)展奠定了最初的基礎(chǔ)。羅馬在不列顛的統(tǒng)治長達四五百年之久，結(jié)果不僅催生了農(nóng)村公社組織，而且在南部發(fā)達地區(qū)導(dǎo)致了農(nóng)村公社的解體，從而使不列顛獲得了長足的發(fā)展。

與羅馬軍隊撤離而基督教人傳同時，盎格魯·撒克遜人渡海征服了不列顛并建立了統(tǒng)治。從社會發(fā)展進程看，盎格魯·撒克遜人尚處于原始社會末期，這使在一定程度上業(yè)已羅馬化的不列顛受到消極影響，社會發(fā)展受阻，并出現(xiàn)倒退現(xiàn)象。作為這種現(xiàn)象的重要表現(xiàn)之一，是他們將土地按農(nóng)村公社的原則進行分配，從而在那些羅馬化程度較高已獲長足發(fā)展的地區(qū)重演了農(nóng)村公社的歷史?！兑聊岱ǖ洹贩从沉宿r(nóng)村公社存在的一些情況[3](P364-372)。當然，隨著時間的推移，這些土地也有了一定程度的私有，比如自7世紀中葉，國王賜地之事即不斷發(fā)生。賜地所立文書，皆由來自大陸的教士起草，其中所用術(shù)語，多襲自羅馬法，由此羅馬法原則再度影響英格蘭的經(jīng)濟關(guān)系。遺存下來的國王賜地文書約千余件，所賜對象包括教俗兩界的封建主，而以宗教人士或團體居多。但資料證明，這時不列顛土地可分兩種，一是書田(bookland)，一是民田(folkland)[4](p41,p60-63)。所謂一定程度的私有，即指國王封賜的土地一一書田。而書田，只是很少一部分，絕大部分是民田，而民田仍屬農(nóng)村公社所有。所以綜合看來，羅馬私有制的影響仍然十分有限。

但就是這樣一株纖弱的根苗，在丹麥人的入侵中再次遭到蹂躪。盎格魯·撒克遜人統(tǒng)治期間，丹麥人曾多次大規(guī)模入侵不列顛，歷時300年之久，對不列顛的歷史發(fā)展造成了嚴重影響。與已經(jīng)發(fā)展了的盎格魯·撒克遜人相比，這些丹麥人大體處于民族遷徙時盎格魯·薩克遜人的水平。作為落后民族，他們的入侵給不列顛帶來了巨大破壞?；浇虝托薜涝菏艿絿乐貨_擊，教堂等建筑設(shè)施多成斷壁殘垣，而基督教會不僅代表不列顛的最高文明，且擔負著文明傳播的歷史使命。因此，對基督教的破壞必然帶來歷史的倒退。另一方面，由于丹麥人處在原始社會末期，他們對征服的土地仍像5世紀的盎格魯·撒克遜人那樣按農(nóng)村公社的原則進行分配，從而使不列顛特別是丹麥法區(qū)又一次展現(xiàn)了農(nóng)村公社的歷史景觀。受此影響，業(yè)已私有化或正在私有化的土地復(fù)歸公有。例如，上層的賜地由私有恢復(fù)了馬克公社的公有性質(zhì)。私有制的發(fā)展再次受到遏制，歷史進程再次中斷甚至倒退。

丹麥人的喧囂剛剛沉寂，諾曼人的入侵又復(fù)開始。不過，這次入侵與前兩次不同，不是以落后征服先進，而是以先進征服落后。這種征服當然也有一定的破壞作用，但對不列顛文明來說，總體看來是利大弊小。如羅馬征服一樣，諾曼人帶來了大陸先進的文明，從而改變了在原始社會末期徘徊不前的局面，加速了不列顛的發(fā)展。

外族的頻頻入侵，農(nóng)村公社的反復(fù)展現(xiàn)，不僅嚴重干擾了不列顛本土的私有化進程，而且削弱了外來積極因素如羅馬法的正常作用。賦稅理論所賴以形成的現(xiàn)實條件，正是接受了這樣一種歷史基礎(chǔ)。

所謂現(xiàn)實條件，主要指諾曼底公爵從大陸法國輸入的封建原則。英國賦稅理論正是在這種原則的影響下形成的。1066年前后，諾曼底公爵領(lǐng)地同法國其他地區(qū)一樣，封建化早已完成，封建秩序已經(jīng)定型，封建階梯也相應(yīng)形成。在這一階梯中，除國王外，各級封建主所占土地皆領(lǐng)自上一級封君。通過土地的領(lǐng)有，封建主一方面榨取農(nóng)奴的剩余勞動，一方面享受封臣提供的協(xié)助金與其他封建義務(wù)。而由于一定范圍內(nèi)的各級封建主都從同一土地上獲得收益，這塊土地的所有權(quán)也就在這些封建主中分割開來，封建主所獲收益從而視為他所分享部分所有權(quán)的表現(xiàn)。因為對封君來說，土地一經(jīng)分出，便在封建法的保護下受到封臣的有力控制而難以收回，這意味著他對他所享有的部分所有權(quán)的喪失。而就封臣而言，因土地領(lǐng)自封君，必須按封建法設(shè)定的條件承擔協(xié)助金與其他義務(wù)，所以也不享有這塊土地的全部所有權(quán)。而當我們將這一封建關(guān)系置于整個封建階梯中觀察的時候，便必然發(fā)現(xiàn)，任何一級封建主包括國王在內(nèi)，都不享有完整的所有權(quán)，而只是享有它的一部分。威廉所輸入的正是這種封建原則，馬克思稱之為“導(dǎo)入的封建主義”。馬克思所謂“導(dǎo)入”的涵義之一，是說英國的封建制度與法國的封建制度相比沒有變化或很少變化，即將英國封建主義視為法國的同類。從這種意義上講，英國便難以形成發(fā)達的私有制。因為在法國，既然土地所有權(quán)在各級封建主中分割，無論哪一級封建主，便都不會擁有土地的完全私有。而土地是當時社會的主要財富，土地非私有條件下的財產(chǎn)私有絕不是一種發(fā)達的私有。而且不止如此，“導(dǎo)入”一詞并沒有將英國封建制度建立的特征準確地表達出來。在“導(dǎo)入”過程中，威廉并沒有完全照搬法國的模式，而是在“導(dǎo)入”的基礎(chǔ)上予以改造，例如在索爾茲伯里盟誓時特別強調(diào)了國王的權(quán)力，從而使不列顛封建制度在其建立時即克服了不利于集權(quán)的一些因素，使英國形成了相對強大的王權(quán)。這樣，僅就現(xiàn)實條件來說，英國只能形成低于而不會等同更不會高出法國的私有制。這種私有制由于王權(quán)相對強大，封臣對土地的控制或處分受到限制因而土地制度向國有或王有方面傾斜。

為便于討論問題，這里引進一個“低度私有”的概念，以概括處在一定參照系中的英國中古私有制的發(fā)展狀況。所謂“低度私有”，首先指中世紀私有制自身的發(fā)展狀況。如果把這時英國的所有制視為一個整體，那么，構(gòu)成這個整體主要部分的土地并非私有，或者不如說為貴族公有或共享[5](p25)。私有的部分主要是動產(chǎn)和少量不動產(chǎn)如住宅等。而就一般家庭來說，這些私有財產(chǎn)的價值要遠低于地產(chǎn)的價值。也就是說，私有制的發(fā)展過程尚處在較低的程度，所以稱之為“低度私有”。另外，英國的“低度私有”還可以置于幾個參照中予以認識。例如與羅馬相比，羅馬的私有制是古代社會發(fā)展的高峰，而且在羅馬法的保護下發(fā)展得相當完備。這種私有制及其在法權(quán)上反映的私有權(quán)對中世紀的西歐社會產(chǎn)生了廣泛而深刻的影響，對于英國私有制形成了自然的比照。與同時期的法國相比，這種私有制也處于較低水平。因為法國直接繼承了羅馬私有制的基礎(chǔ)，私有制含量自始就比較大，發(fā)展的起點比較高。英國雖也曾受羅馬因素影響，但其深度和廣度都比較低，而私有化過程也一再因原始部族的沖擊而中斷，這就必然造成財產(chǎn)私有的低度狀態(tài)。

與英國不同，中國的私有制產(chǎn)生過程較少受到外族入侵的干擾。村社土地所有制約自西周中后期即已開始解體，“田里不鬻”的格局漸被打破，出現(xiàn)了贈送、交換、抵押、典當?shù)痊F(xiàn)象。周宣王即位后，深感“民不肯盡力于公田”，于是宣布“不籍千畝”，廢除借助民力以耕公田的籍田制度。與此同時，私有土地開始出現(xiàn)，而且隨著荒地的大規(guī)模開墾迅速發(fā)展，至春秋末期，已經(jīng)出現(xiàn)買賣現(xiàn)象。值得注意的是，與貴族地主搶占公田為私有同時，村社成員也紛紛將所占土地變?yōu)樗教?，并競墾生荒，擴大經(jīng)營，轉(zhuǎn)化為自耕農(nóng)。這是諾曼征服前英國私有制產(chǎn)生過程中少見的現(xiàn)象。另外還可以發(fā)現(xiàn)，中、英私有制產(chǎn)生的過程雖然都伴隨社會的動蕩，但動蕩的性質(zhì)不同。中國主要是諸侯兼并戰(zhàn)爭，英國則主要是外族入侵。前者引起的社會動蕩雖可能對經(jīng)濟發(fā)展造成不良影響，卻不會導(dǎo)致私有制產(chǎn)生進程的中斷，相反，其所造成的內(nèi)亂成為私有制發(fā)展、確立的重要條件。如前所述，正是乘著這種內(nèi)亂，貴族地主才侵吞了公田，村社成員才轉(zhuǎn)化為自耕農(nóng)。英國則不同，入侵者多為落后的部族，而一經(jīng)征服，便推行原始的經(jīng)濟關(guān)系，這就必然造成私有化進程的中斷。由此可見，就財產(chǎn)私有權(quán)的歷史基礎(chǔ)而言，中國顯然高于英國。

但是，進入中古社會前后，中國沒有像英國那樣發(fā)生制度移植的現(xiàn)象。所以所謂現(xiàn)實條件，是指王權(quán)與土地在這時結(jié)成了怎樣一種關(guān)系。村社的解體，不僅是土地私有制確立的重要標志，而且是這種私有制進一步發(fā)展的良好契機，但文明的演進使專制制度過早地登上了歷史舞臺。就在村社解體的同時，專制政體也形成了。這里所謂的專制政體，是指戰(zhàn)國時代各諸侯國實行的政體形式。因為在我們看來，這些國家規(guī)模雖小，卻都已具備專制的特質(zhì)，與秦漢相比并無不同，因而都屬專制國家。而秦漢只是完成了國土的統(tǒng)一，在國家規(guī)模上獲得了發(fā)展，但在專制內(nèi)涵上并無多少創(chuàng)新。專制制度形成伊始，王權(quán)即發(fā)現(xiàn)“溥天之下，莫非王土；率土之濱，莫非王臣”的古老理論具有可資利用的巨大價值，于是一方面告諭天下，土地和生民屬國有或王有乃祖宗之制，另一方面利用國家機器，強力推行土地國有。而中國歷史的地平線上也就出現(xiàn)了這樣的景觀：私有土地剛剛從西周王朝的廢墟上生成，旋即落人各諸侯國強有力的掌握之中?？梢哉f，戰(zhàn)國時代土地國有制的恢復(fù)取得了巨大成功。這種成功的主要影響并不在于扼殺了新生的土地私有權(quán)，而在于為中國未來兩千多年的土地制度設(shè)定了基調(diào)。

秦漢以降，土地國有制無疑是占主導(dǎo)地位的所有制形態(tài)。雖然有學(xué)者竭力證明中國很早就出現(xiàn)了土地私有制，主張中古時期土地私有制非常發(fā)達，土地買賣盛行云云，但大概誰都不能否認“溥天之下，莫非王土；率土之濱，莫非王臣”的古老理論在中古土地所有制中的深刻影響和巨大作用，否認皇帝或官府對土地的控制權(quán)和最終決定權(quán)。否則，便不能解釋中國歷史上抑豪強、抑兼并的反復(fù)展演，不能解釋抄家、籍沒的頻繁發(fā)生[6](p97)。在這一理論的作用下，每個王朝建立初期，都無一例外地承襲了土地國有制。這樣，所謂屯田、占田、均田，便都是國家分配土地，農(nóng)民在土地國有制的前提下使用土地。即使是官僚占有的土地，雖可能由皇帝賜予，亦未超出土地國有制的范圍。

在中古社會的具體條件下，由于土地是主要的生產(chǎn)資料，是財富的主要形式，土地的國有便意味著財富的私有僅限于一個有限的部分。而在中國中古社會，臣民私有的財富則可能限于一個更小的部分，而且即使這個更小的部分，其私有也遠遠不能確定，因為它缺乏起碼的法律、制度保障。而沒有法律、制度保障的權(quán)力是脆弱的，這在后文還將論及。而且，在生產(chǎn)力低下、生產(chǎn)方式原始的情況下，吃飯幾乎是生產(chǎn)生活的頭等大事。這就決定了人們對土地的依賴性。而土地的價值越是突出，其他財富便越顯得無足輕重。何況所謂動產(chǎn)如糧食等也都是土地所產(chǎn)，而不動產(chǎn)如房屋，它們的存在和積累也都以土地為先決條件?？傊?，中國中古社會的私有相比英國，不僅不高，而且更低，更具有“低度私有”的特點。

在歷史基礎(chǔ)與現(xiàn)實條件的關(guān)系中，如果歷史基礎(chǔ)已經(jīng)具有較高的私有制含量，那么在現(xiàn)實條件不變的情況下也會形成較強的私有制。比如法國，作為征服者的日爾曼人在社會發(fā)展階段上與盎格魯·撒克遜人基本相似。但它所接受的歷史基礎(chǔ)就私有制發(fā)展水平而言卻是古代世界最為發(fā)達的羅馬文明，僅此一點，便可使法國能夠建立高于英國的私有制。事實也正是如此，征服時代的日爾曼人雖處在原始社會末期農(nóng)村公社發(fā)展階段，公有制形式處于主導(dǎo)地位，因而對征服土地的分配仍然貫徹了農(nóng)村公社原則。但由于公有制正在衰落，私有制業(yè)已產(chǎn)生并加速發(fā)展，日爾曼人對于羅馬發(fā)達的私有制并未產(chǎn)生明顯的排異反應(yīng)。在這種情況下，羅馬的私有制基礎(chǔ)對這些征服者產(chǎn)生了巨大的反作用。日爾曼人入侵之后，西歐大陸百廢待興，各蠻族小王國亟需一定的法律理論來規(guī)范和保證經(jīng)濟的發(fā)展和經(jīng)濟關(guān)系的協(xié)調(diào)，而這，靠自身之力是難以解決的，于是充分繼承羅馬遺產(chǎn)，起用羅馬舊吏，承襲羅馬法條文[7](p105-111)[8](p251)[9](p1-23)，使羅馬法中物權(quán)關(guān)系的基本內(nèi)容在日爾曼人內(nèi)部扎根推廣。這樣，日爾曼人定居后不久，土地便停止了重分，轉(zhuǎn)化為“自主地”，很快完成了由公有向私有的過渡。后來雖進行了采邑改革，使土地關(guān)系變得復(fù)雜曲折，但財產(chǎn)私有權(quán)的基礎(chǔ)業(yè)已確立，否則便難以說明為什么采邑制自始就含有世襲的萌芽，并在此后不久便轉(zhuǎn)化為世襲的封地了。征服者威廉任諾曼底公爵時，其領(lǐng)地的財產(chǎn)所有權(quán)狀況即大體如此。但在不列顛，征服者接受的是發(fā)展進程落后于自己的盎格魯·撒克遜人的同時又摻雜了丹麥人的基礎(chǔ)。在這種基礎(chǔ)中，私有制含量十分有限，當國王挾征服之威集中權(quán)力時，這種基礎(chǔ)自然不可能發(fā)揮像大陸羅馬文明那樣的作用，而封臣對土地的權(quán)力也就受到相應(yīng)的限制。在同一關(guān)系中，在歷史基礎(chǔ)不變或相似的情況下，現(xiàn)實條件中私有制含量高些，也會形成較強的私有制。但如前所論，英國現(xiàn)實條件是指從法國導(dǎo)入的封建原則，本來私有制含量就不高，又經(jīng)過了威廉的改造，私有制含量自然更低了，所以在這方面，也不可能形成高于而只能形成低于法國的私有制。而如果歷史基礎(chǔ)和現(xiàn)實條件的私有制含量都低呢?結(jié)果自然是不言而喻的。所以，從表現(xiàn)形式看，英國的土地制度與大陸大體相同，都呈現(xiàn)為等級形式，都是在一塊土地上重疊著多種權(quán)力，都具有有條件和不完全占有的特點。但在私有程度上，英國的土地私有較法國更低。這可從王權(quán)的強大得到解釋，也可從封臣處分土地的權(quán)力上得到說明，還可從封建主的獨立性狀況得到證實。

中國則不同。中國中古私有狀況雖有高于英國的歷史基礎(chǔ)，但它的現(xiàn)實條件卻非順應(yīng)私有地產(chǎn)發(fā)展的專制政體。這些政體的執(zhí)行者即各國王公，很像封建割據(jù)時期的德國諸侯，對外對上力主分權(quán)平等，對內(nèi)對下則厲行集權(quán)專制。而一經(jīng)從周王控制下獲得獨立，便站在國君的立場急于實施土地國有。這樣，在專制王權(quán)的強力控制下，私有制的發(fā)展態(tài)勢遭到遏制，而所有制形態(tài)也就向著國有制方向發(fā)展。這表現(xiàn)為諸國王公紛紛將那些不在冊的“隱田”等私有地產(chǎn)納入國有范圍。而所謂晉國的“作爰田”、魯國的“初稅畝”、鄭國的“田有封洫、廬井有伍”、齊國的“均田疇”等便都是從整頓田地入手，改革稅制，使私田復(fù)歸國有[6](p114)。這就將新生的土地私有制扼殺在了搖籃之中，其結(jié)果，是中國中古社會與英國殊途同歸，也形成了“低度私有”的所有制形態(tài)。

這樣，大體上可以認為，中英中古社會都具有“低度私有”的特征。

二、賦稅基本理論與中古不同時期主要稅項的設(shè)定

中古賦稅基本理論的重要內(nèi)容之一便是對賦稅項目的設(shè)定。在中國，基于“溥天之下，莫非王土；率土之濱，莫非王臣”的古老理論，這種設(shè)定是在皇帝的直接控制下進行的，參加人員為朝廷命官，而不是納稅人。英國的設(shè)定則是在君民共同需要的條件下經(jīng)共同同意而實現(xiàn)的。由于君民雙方在賦稅征納中處于不同地位，君主是征收者，國民是納稅人，在英國特定的政治文化中，前者一般處在被動地位，而后者則處于主導(dǎo)地位。所以，所謂共同同意下的稅項設(shè)定，其實主要是國民或納稅人控制下的設(shè)定。

在中國，受這一理論的制約，中古前期主要征人頭稅，后期主要征土地稅。在這里，人頭稅、土地稅分別與“王臣”、“王土”相對也許是一種巧合，但稅人與稅地確實反映了中國中古稅制以及賦稅基本理論的主要特征。與中國不同，英國中世紀前期曾有少量土地稅征收，中期曾有幾次人頭稅征收，但這些征收不僅在各自被征時期從未占據(jù)主導(dǎo)地位，且很快遭到廢除。而自動產(chǎn)稅征收以來，賦稅征收便先后以動產(chǎn)稅和工商稅為主體。這也反映了英國中古賦稅基本理論的重要特征。依習(xí)慣理解，在生產(chǎn)力低下，生產(chǎn)方式落后，生活資料主要靠土地產(chǎn)出的傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)社會，賦稅征收必然以人頭稅與土地稅為主體。以此衡量，中國的情況最為典型。而英國，竟是違背常理，不去依靠人頭稅與土地稅而去依靠其它嗎?不管這看上去怎樣不可思議，而事實的確如此。如何解釋這一現(xiàn)象?為什么同屬傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)社會，同依土地維生，而結(jié)果卻如此迥異?

就財產(chǎn)所有權(quán)的主體而言，英國中古土地所有權(quán)既不同于羅馬，是私有的，也不同于中國，是國有的。在這里，土地所有權(quán)在多人中分配或分割開來，致使一塊土地上重疊著多種權(quán)力，而產(chǎn)權(quán)關(guān)系也就變得模糊不清，難以辨認了。這種土地關(guān)系在所有權(quán)意義上如何表述?可否看作公有的一種形式?也就是說，公有可有多種形式，公社占有、教會占有、城市占有等都是公有的不同表現(xiàn)。這些表現(xiàn)當然具有不同特點，如公社占有制表現(xiàn)為橫向占有，而領(lǐng)主占有制表現(xiàn)為縱向占有。但在我看來，這些表現(xiàn)并不能體現(xiàn)公有的性質(zhì)，而僅僅具有形式的意義。正是這種形式，才決定了不同公有的不同特點。公有的本質(zhì)是什么?是特定群體中的各個個體共同享有公有對象的權(quán)益。這方面，公社制與領(lǐng)主制并無顯著不同，或者說二者并無本質(zhì)的差異。趙文洪先生在論及經(jīng)濟、社會環(huán)境對西歐中世紀私人財產(chǎn)權(quán)利的影響時說：“中世紀西歐是一個團體、集體或共同體至上的社會，無論封臣封土制度、公地制度、行會制度還是宗教制度，都體現(xiàn)出這一特點。社會的過度重要，壓抑了個人權(quán)利和自由?！盵10](p61-62)也許正是因為“共同體至上”和“社會的過度重要”，西歐中世紀的封土制才具有了公有或共享的性質(zhì)。至于權(quán)利義務(wù)，亦非封君封臣制的孤立現(xiàn)象，公社成員在享有權(quán)利的同時，對公社也必須承擔相應(yīng)義務(wù)。而且，所謂權(quán)利義務(wù)，亦非體現(xiàn)公有的本質(zhì)，而只是這種本質(zhì)的結(jié)果。

動產(chǎn)情況則不同。雖然某些動產(chǎn)與地產(chǎn)的關(guān)系密切相聯(lián)，例如糧食，如前所述，一人倉廩，便以動產(chǎn)視之，這無論在理論上，還是在實際中，似都沒有爭議。也就是說，動產(chǎn)基本上是私有的。如此則可以認為，中世紀英國的私有權(quán)主要是一種動產(chǎn)私有權(quán)。這一點，是我們認識英國中世紀私有權(quán)形態(tài)的關(guān)鍵，也是所以形成賦稅基本理論的基點。如前所論，在中世紀，土地是主要的生產(chǎn)資料，是財產(chǎn)中的主體。既然作為財產(chǎn)主體的土地是非私有的，那么，動產(chǎn)的私有便顯得相對微弱了。這就是英國私有權(quán)形態(tài)的基本情況。

與英國不同，中國中古社會實行土地國有制。土地由國家直接分配或賜予廣大小農(nóng)和地主官僚，而土地所有權(quán)仍由國家或皇帝執(zhí)掌，在土地所有人和使用者之間不存在眾多的阻隔，具有“一捅到底”的特征。至于動產(chǎn)，似乎無人不說是私有的，但接觸到的材料使我們感到似乎并非如此。因為這種私有的指向非常軟弱，具有很強的不確定性。因此，以“低度私有”概括和表達當時的私有狀況在相當程度上其實是為了行文的嚴密，至于私有的物品具體指什么，實在是一個難于回答的問題。因為即使是細軟珠寶之類、通常理解為真正私有的物品，官府都可以隨時隨地加以抄沒，這方面的例子在中國歷史上可謂不勝枚舉。這使我們想起了古典時代雅典的立法：如果某人經(jīng)公民大會表決犯有叛國罪，那么這人須被放逐國外，時限為十年。但放逐期間，他的家產(chǎn)仍受法律保護，一俟放逐歸來，即馬上歸還。在西方中世紀，這一法律精神是否得到繼承雖然無從稽考，但抑豪強、抑兼并、籍沒、抄家的事情似乎很少發(fā)生。兩相比較，對于認識中國古代的“私有”顯然不無意義。

那么，在英國，這種弱勢的私有權(quán)是怎樣制約復(fù)雜的經(jīng)濟關(guān)系從而形成了以這種私有權(quán)為核心并在后世資產(chǎn)階級革命中產(chǎn)生了“私有財產(chǎn)神圣不可侵犯”的觀念的賦稅理論呢?封建土地所有權(quán)的分割造成了英國中古時期少征以至不征土地稅的表征。這里應(yīng)當區(qū)分國王作為國君和封君的雙重身份。作為國君，他可以征收國稅，而由于土地在理論上屬于國君，土地稅又屬于國稅，所以國君可以征收土地稅。但作為封君，雖然封地也從封君處領(lǐng)得，由于他已經(jīng)征收封建稅，所以不能別征土地稅。但是，國王可以扮演兩種角色，土地卻不可以如此。因而，當國王作為封君通過土地的封賜征收了封建稅后，作為國君便不能再從土地上獲得另外索取。這樣，假定有一塊土地，國王要征土地稅，公爵可以說這塊土地雖原從國王處領(lǐng)得，但又轉(zhuǎn)封給了伯爵。而若向伯爵征稅，伯爵亦可以同樣理由予以拒絕。如是一直到騎士，而騎士仍可說業(yè)已分予莊園勞動者，而勞動者無土地所有權(quán)是各級封建主都承認的。結(jié)果使土地稅的征收不能付諸實行。事實也正是如此。1066年諾曼征服前，盎格魯·撒克遜國王曾經(jīng)征收名為丹麥金和卡路卡奇的土地稅，但那時封建等級制尚未確立，因而各等級間的阻隔還未形成，而且是處在丹麥人大兵壓境的形勢下，所以這種征收是可能的。盡管如此，這時的征收次數(shù)很少，征收量也不大，因而為一特稅而非常稅。諾曼征服后情況不同了，封建等級制業(yè)已建立，各等級間的阻隔業(yè)已形成，所以從理論上說征收已不可能。既然如此，為什么還有土地稅的征收呢?答案應(yīng)該是：土地稅雖不，卻已經(jīng)是國人認可的稅項，征收舊稅要較新稅容易得多，對于這種現(xiàn)成的稅項，國王當然不能舍棄，而對國民來說，由于已經(jīng)形成了習(xí)慣，或至少已有先例，繼續(xù)征收也是可以接受的。因此說，諾曼統(tǒng)治者征收土地稅具有一定的歷史因由。但征收之難，已遠非昔日可比。因為土地稅只有在特殊情況下才能征收，所以往往多年甚至十多年不見征收一次，而且征收量很小[11](p5-6)。如此似存似廢，時續(xù)時斷，不絕如縷地維持了百余年，終于在1224年被明令廢止[12](p220)。

正因為如此，英國賦稅基本理論幾乎沒有涉及土地稅的征收，這是英國賦稅理論區(qū)別于中國乃至東方的一大特征。不征土地稅，政府依靠什么來推動國家機器的運轉(zhuǎn)呢?相對土地而言，國民對動產(chǎn)的所有是清晰而牢固的，不似土地所有權(quán)那樣形成了若干等級，因而也就沒有征收土地稅時所遇到的阻隔，所以征收是可能的。同樣，工商稅的征收也不存在這樣的障礙。于是，動產(chǎn)與人們習(xí)慣區(qū)分于動產(chǎn)的工商之人便成為政府的征收對象。其實動產(chǎn)就其來源而言，大部分仍產(chǎn)自土地。但如上文所言，這種產(chǎn)出一經(jīng)與土地分離，便屬動產(chǎn)范圍，從而與以地積作為征收依據(jù)的土地稅區(qū)別開來。而工商之人在大多數(shù)情況下也是以動產(chǎn)的形式存在的。但在征稅實踐中，政府都將之分列，所以別稱工商稅。筆者曾著文認為，英國中古賦稅初以土地稅為主體，繼以動產(chǎn)稅為主體，約自14世紀初，始以工商稅為主體[13]。賦稅結(jié)構(gòu)的這種變化是賦稅基本理論指導(dǎo)的結(jié)果，同時也對賦稅理論也產(chǎn)生了一定影響。由于動產(chǎn)與工商之人的所有清晰而牢固，所以政府在廢止土地稅后相繼以動產(chǎn)稅和工商稅作為財政收入的主體。正因為如此，國民才盡其所能限制或阻止動產(chǎn)稅和工商稅的征收。也正因為英國中古社會主要征動產(chǎn)稅和工商稅，國民對動產(chǎn)和工商之人的私有才足以制約賦稅理論的制定，并決定它的性質(zhì)，而賦稅理論中涉及這兩種稅的內(nèi)容也就特別突出。

在中國所有權(quán)形態(tài)等特定條件下，稅人與稅地不僅具有可能性，而且具有必然性。先看稅人?！颁咛熘?，莫非王土；率土之濱，莫非王臣”的古老理論在人頭稅以及徭役的征發(fā)中起著重要作用。受這一理論的影響，在深層的民族意識中，皇帝是中華大家族的家長，人民為皇帝的臣子。對皇帝而言，“臣子”的概念雖不同于“奴隸”，但在宗法制意義上，卻也具有某種所有權(quán)的意味。這種文化特性作用于稅制，便易于表現(xiàn)為人頭稅與徭役的征發(fā)。而在中古前期商品經(jīng)濟成分、人的獨立性和人口流動還很有限，自然經(jīng)濟占絕對統(tǒng)治地位的情況下，稅人乃是最便利可行的選擇。這里包含著稅人的某種必然性。再看稅地。財富的“低度私有”同時意味著“高度國有”。而“高度國有”表現(xiàn)在土地制度上必然意味著國家對于土地具有近乎完全和直接的控制權(quán)。這樣的控制權(quán)無疑為土地稅的征收提供了保障。此外，這里不存在英國土地所有權(quán)的分割問題，從而排除了土地制度中的層層阻隔，因而征收土地稅是可能的。另一方面，由于土地本身具有不可移動、變更的特點，稅地在技術(shù)上最便于操作。在商品經(jīng)濟顯著發(fā)展，自然經(jīng)濟日益解體，人的獨立性日漸增長，人口流動日臻頻繁的情況下，與稅人相比，其優(yōu)越性是顯而易見的；又由于土地是中古最重要的社會財富，稅地能夠保證賦稅的最大量征收。這樣，稅人也就必然過渡到稅地了。

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The Differences between Chinese and British Basic Theories of Taxation in the

Perspective of Ownership in the Middle Ages

第2篇：股權(quán)激勵的基本理論范文

關(guān)鍵詞：股權(quán)激勵；公司治理；管理層

一.上市公司管理層股權(quán)激勵的基本理論

（一）管理層股權(quán)激勵的含義

管理層股權(quán)激勵就是讓管理層能持有公司股票或股票期權(quán)，使其能成為本上市公司的股東，將管理層的個人利益與企業(yè)的利益緊密聯(lián)系在一起，從而讓管理層需要致力于通過提高公司的長期價值來增長自己的個人財富，也是上市公司以本公司的股票為標的，對公司管理層的一種長期激勵方式。

（二）管理層股權(quán)激勵的理論基礎(chǔ)

1. 委托理論

如今在上市公司中，形成了所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離的公司治理結(jié)構(gòu)，股東將權(quán)利委托給人管理公司。但是雙方所追求的目標有所不同，公司所有者需要的是公司整體的價值最大化，而管理層追求的卻是自身相關(guān)利益的實現(xiàn)，未能完全的統(tǒng)一。只有兩者的有效結(jié)合才能做到共贏。

2. 人力資本理論

人力資本作為上市公司重要的資本，能一定程度上較大地確定著未來公司未來收益與價值提高，是維持公司核心競爭力的重要動力源泉。人力資本作為特殊的財產(chǎn)形式，因其所有者歸屬于個人，所以需要激勵機制去激勵人力資本發(fā)揮積極作用，使其能為公司發(fā)展有更好的效用。

（三）上市公司管理層股權(quán)激勵相關(guān)內(nèi)容

1.上市公司管理層股票期權(quán)遵循的設(shè)計原則

利益共享，風險共擔。管理層股權(quán)激勵的作用就是為了將管理層利益與上市公司所有者的利益放在一起，公司的經(jīng)營好壞直接影響著雙方的利益，促使管理者全心全意為公司服務(wù)也是自我利益實現(xiàn)的需要。

2.上市公司管理層股權(quán)激勵的積極作用

（1）管理層股權(quán)激勵能降低上市公司支付的成本費用，節(jié)省了為約束與監(jiān)督經(jīng)理人發(fā)生的支出。（2）管理層股權(quán)激勵能讓管理層更更加注重公司的長遠利益，減少短期決策，提升公司的整體價值。（3）管理層股權(quán)激勵能增加對人才的吸引力，同時也提高了管理層人才的退出成本，有助于公司留住人才資源。

二.我國上市公司實施管理層股權(quán)激勵存在的問題

目前在中國大多數(shù)上市公司都在推行股權(quán)激勵制度，企圖以此來約束與激勵管理層行為，促使管理者與所有者利益趨于一致，提升公司的整體利益最大化。我們不能單單期望于一種激勵方式來解決所有問題，股權(quán)激勵所產(chǎn)生的效果存在很大的差異，作用也大受影響。其重要問題如下：

（一）公司治理結(jié)構(gòu)有待完善

我國有大多數(shù)上市公司都是通過原有國有企業(yè)完成的股份制改造產(chǎn)生的，在前期所有的“內(nèi)部人控制”問題得以繼續(xù)存在，所有者缺位也是公司治理結(jié)構(gòu)問題的重要變現(xiàn)，管理層會為短期利益而忽略公司的長線發(fā)展，不利于整體價值提高。建立健全完善的公司治理結(jié)構(gòu)顯得尤為必要。

1.上市公司法人治理結(jié)構(gòu)問題

我國上市公司的治理結(jié)構(gòu)為三權(quán)相分立的管理模式，從制度上看三權(quán)分立的制度從執(zhí)行到管理上都能達到相互促進相互約束的作用，是非常好的管理制度。但也有內(nèi)部人控制問題制約著作用的更好實現(xiàn)，這樣不僅損害了全體股東的利益，也不利于上市公司的發(fā)展。

2.上市公司考評業(yè)績體系不夠全面

在中國的特殊股票資本市場，股票投資具有較強的隨機性與不確定性，股票價格的高低不一定完全是由經(jīng)營管理者的業(yè)績來決定，可能存在一些違法違規(guī)的操縱股價行為或一些市場信息等其他因素。所以以此來考評管理者的經(jīng)營業(yè)績的體系是有待進一步完善。

（二）資本市場還不完善

上市公司的資本市場主要體現(xiàn)在股票市場，管理層股權(quán)激勵行為是否行之有效是以是否有一個完善的股票市場為前提的，這樣股權(quán)激勵的作用才能被充分利用起來。股權(quán)激勵的實施實際上就是為了將使管理層與股東的共同利益捆綁在一起，進一步促進公司的價值提高。

1.證券市場不成熟。

目前我國的國有控股的上市公司的公司制改造并不徹底，存在著如“所有者缺位”等嚴重問題，內(nèi)部人控制問題最為嚴重，極大的損害了包括國家與全體股民的利益。我國的資本市場還是一個弱度市場，市場的調(diào)配制度并不是完全合理有效的，這些都不利于股權(quán)激勵的實施以及作用的體現(xiàn)。

2.財稅政策與會計制度的不足。

針對我國股權(quán)激勵后產(chǎn)生的征稅問題并沒有統(tǒng)一規(guī)范的規(guī)章制度來規(guī)范，使得在實施過程中存在著不透明現(xiàn)象與管理層接受股權(quán)收益成本加大，挫傷了股權(quán)擁有者的積極性，同時沒有較為統(tǒng)一完善的稅收優(yōu)惠，使征稅問題的標準成為了爭議問題。

3.設(shè)計與操作制度不健全。

股權(quán)激勵的設(shè)計直接關(guān)系到是否行之有效和能否產(chǎn)生積極效果的關(guān)鍵，同時也是公司制定股權(quán)激勵是否值得應(yīng)用必須考慮的因素。同時在操作執(zhí)行上，選擇何種方式方案都是至關(guān)重要的，怎樣才能以較低的成本實現(xiàn)最大的激勵效應(yīng)。但在我國股權(quán)激勵過程中在這方面的規(guī)程是不完善的，使得股權(quán)激勵的實施受阻。

（三）外部環(huán)境的缺陷

1.經(jīng)理人市場不夠成熟。

很多上市公司的高管的任用選拔不是完全的遵循市場公平競爭，很多潛在的規(guī)則制約股權(quán)激勵對管理層的激勵作用，同時也促使了上市公司的腐敗現(xiàn)象的提升。

2.資本市場的弱有效性。

面對市場信息的不斷變化，股價不一定能完全體現(xiàn)市場的反應(yīng)，存在著市場投機行為影響股價與違法違紀的幕后操縱股價行為，對于進行管理層股權(quán)激勵的上市公司其激勵目的勢必會大大削弱。

3.法律法規(guī)的不健全。

上市公司對于股權(quán)激勵所需要的股票大多是通過發(fā)行新股與股票回購來獲取，但在我國公司法等相關(guān)的法律法規(guī)都對這些方面有明文的規(guī)定，禁止上市公司回購與獲得新股，在一定程度上影響了股票的獲取來源。在稅收政策方面也存在著問題，在股票交易過程中征收多種稅，增加了上司公司的發(fā)行成本，也降低了股權(quán)激勵對于管理層的吸引作用，其激勵效果也將受到影響。

三.發(fā)展與完善上市公司管理層股權(quán)激勵的建議

（一）優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)建設(shè)。

只有在良好的公司治理結(jié)構(gòu)下，管理層股權(quán)激勵才能表現(xiàn)得更有價值，才能有較好的正向作用。上市公司要加強公司改革，建立現(xiàn)代化公司制度，確立法人治理結(jié)構(gòu)。

（二）資本市場有待進一步完善。

提高公司信息披露的質(zhì)量，確立相關(guān)管理制度來防范內(nèi)部操縱股價以及幕后交易的行為。加強社會媒體、證監(jiān)會等的監(jiān)督力量，提高上市公司股票交易的透明度。增強市場流動性，讓市場能真正的擁有對上市公司的掌控權(quán)，增大資本市場對對管理層行為的約束力度。

（三）完善公司的內(nèi)部治理，建立良好的外部環(huán)境。

1.促進經(jīng)理人市場的進一步建立。

股權(quán)激勵的效果發(fā)揮需要依靠健全完善的經(jīng)理人市場的存在，才能有較強的約束激勵效果。對于完善經(jīng)理人市場需要從下面幾方面著手：公平選拔制度；建立考評人才工作績效制度；加大管理層繼續(xù)學(xué)習(xí)投資建設(shè)。

2.綜合績效考核制度的建立與完善。

現(xiàn)在的上市公司對于管理層的考核主要集中在對主要財務(wù)指標的考核，如資產(chǎn)負債率，現(xiàn)金流量等，而忽略掉很多有價值且對長期企業(yè)發(fā)展有用的非財務(wù)信息。單從股價去判斷公司管理層業(yè)績的做法也是不合理的，股價受很多市場因素的影響，并不能完全真實的作為績效考核的依據(jù)。

（四）彌補股票期權(quán)制度不足。

現(xiàn)行的股票期權(quán)制度里大多采用單一的激勵工具，而缺乏多種激勵手段相結(jié)合的方式，沒有發(fā)揮不同激勵工具所擁有的優(yōu)點，而且多種組合更能夠降低管理層取得報酬的風險，對于管理層來說是有利的，也更能激勵他們的工作積極性。

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第3篇：股權(quán)激勵的基本理論范文

關(guān)鍵詞：盈余管理；動因；手段；監(jiān)管

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）02-0-01

隨著資本市場加速發(fā)展，會計信息質(zhì)量問題不斷受到質(zhì)疑，引發(fā)了對企業(yè)盈余管理的大量研究。盈余管理關(guān)系到企業(yè)對外提供財務(wù)會計報告的信息對投資者、債權(quán)人等外部利益相關(guān)者的決策。盈余管理雖然與蓄意進行會計造假有著本質(zhì)的區(qū)別，但在當前對提高企業(yè)會計信息質(zhì)量普遍訴求很高的情況下，研究這一問題對資本市場建立正常的秩序、完善會計規(guī)范體系具有重大現(xiàn)實意義。

一、什么是盈余管理

盈余管理是經(jīng)濟學(xué)和會計學(xué)重要研究課題。美國會計學(xué)家斯考特認為，盈余管理是“在GAAP允許的范圍內(nèi)，通過對會計政策的選擇使經(jīng)營者自身利益或企業(yè)市場價值達到最大化的行為”。而凱瑟琳·雪珀認為，盈余管理實際上是企業(yè)管理人員通過有目的地控制對外財務(wù)報告過程，以獲取某些私人利益的“披露管理”。從上述定義可以看出，盈余管理實際上是企業(yè)管理當局在遵循會計準則的基礎(chǔ)上，通過對對外報告的會計收益信息進行控制或調(diào)整，以達到主體自身利益最大化的行為。它區(qū)別于會計造假，但結(jié)果卻同樣地背離了財務(wù)報告原則的中立性，因此造成了對外披露的財務(wù)報告信息有所偏差，難以“真實和公允”地反映企業(yè)發(fā)生的各項經(jīng)濟事項。

二、盈余管理的動因

（一）從企業(yè)管理層個人角度

一方面，企業(yè)管理層的薪酬、福利、獎金、分紅等通常是與企業(yè)的經(jīng)營成果掛鉤，由于市場波詭云譎，能否真實地完成企業(yè)預(yù)定的目標業(yè)績對管理層來說往往是不可控的。在預(yù)先了解企業(yè)真實盈余狀況的前提下，為了使個人利益最大化，管理層就有動機和機會進行盈余管理。比如金螳螂建筑裝飾股份有限公司2008年對管理層進行股權(quán)激勵。在股權(quán)激勵計劃公告前，公司管理層通過“操縱應(yīng)計利潤”進行向下盈余管理，公告日后則伴隨著盈余的反轉(zhuǎn)，從而輕松地實現(xiàn)在股權(quán)激勵計劃公告前打壓股價而在行權(quán)日前和標的股票出售日前抬高股價，最終實現(xiàn)了管理層個人利益最大化。另一方面，在高度激烈的職業(yè)經(jīng)理人市場，如果管理層未能取得良好的業(yè)績，那么他極有可能會在未來被替換掉，為了保住位置，粉飾業(yè)績而具有進行盈余管理的傾向。

（二）從企業(yè)角度

1.資本市場動因。進行盈余管理的資本市場動因是多元化的，包括上市、籌資和避免退市。我國法律對企業(yè)上市的規(guī)定比較嚴格，很多中小企業(yè)難以達到，因而他們趨向于通過盈余管理來滿足條件。比如萬福生科通過虛構(gòu)合同來虛增收入實現(xiàn)上市的案例在資本界屢見不鮮。另外，我國法律對連續(xù)三個會計年度虧損的上市公司進行停牌退市，為了避免停牌退市厄運，上市公司也會通過盈余管理滿足法律的要求。例如濰坊北大青鳥華光科技股份有限公司自2005年以來每兩年虧損后的第三年就會盈余，在公司經(jīng)營狀況未發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變的情況下顯然是進行了盈余管理。

2.避稅動因。盈余管理的另一動機就是稅務(wù)籌劃。我國的企業(yè)會計準則與稅收法規(guī)通過一系列的改革，兩者已逐漸傾向于分離模式，使得財務(wù)會計報告披露的會計利潤與所得稅申報中的應(yīng)納稅所得額存在差異，而這種差異實際上不僅僅是會計準則和稅收法規(guī)的規(guī)定不同造成的，公司也會為了少企業(yè)交所得稅，為了下期利潤目標做準備而進行盈余管理。短期而言，通過減少當期應(yīng)交所得稅，可以增加企業(yè)當期現(xiàn)金凈流量，達到減少或推遲納稅的目的。2000年，我國銀廣夏合并報表中的利潤總額為4.23億元，確認的所得稅僅為739萬元，所得稅綜合稅率僅有1.75%。

3.政治成本動因。很多規(guī)模巨大的公司（尤其是壟斷性行業(yè)）受到了公眾的廣泛關(guān)注，為了避免“樹大招風”，管理層很可能通過收益最小化的策略進行盈余管理來降低政治成本。在政治風險高于經(jīng)營風險的情況下，管理層通過會計程序和方法減少其利潤，避免成為公眾的焦點和政府監(jiān)管的重點，以防止政府進行管制或?qū)嵤ζ髽I(yè)發(fā)展不利的政策和措施。

三、盈余管理手段

盈余管理的手段主要有兩種，即應(yīng)計項目盈余管理和真實盈余管理。應(yīng)計項目盈余管理是指通過操縱各種應(yīng)計項目來達到某些特定財務(wù)報告目標；真實盈余管理是指“通過適時性的財務(wù)決策來改變報告盈余”，包括經(jīng)常性活動盈余管理和非經(jīng)常性活動盈余管理。

應(yīng)計項目盈余管理產(chǎn)生的前提是權(quán)責發(fā)生制。在權(quán)責發(fā)生制背景下，企業(yè)在報告期內(nèi)的對實際并未收付的經(jīng)濟事項，如收入、成本、應(yīng)收、應(yīng)付款項等都予以確認在財務(wù)會計報告中進行反映，從而形成企業(yè)的盈余信息。例如攤銷政策、方法，減值準備計提的方法，對壞賬收回可能性的估計等都是由企業(yè)在會計準則框架內(nèi)進行自由選擇和制定的，因而企業(yè)基于某些特定目的就會采用應(yīng)計項目這種簡單靈活的方法進行盈余管理。

企業(yè)經(jīng)常性活動盈余管理主要是通過操縱銷售、產(chǎn)量控制、費用控制等手段進行。操縱銷售主要是年末大幅度提供折扣價格和放寬信用政策來增加收入；產(chǎn)量控制是出于規(guī)模效應(yīng)，大幅度增加產(chǎn)量可以降低單位固定成本和單位銷售費用；費用控制則是大規(guī)模削減研發(fā)費用、培訓(xùn)費用等。這三種方法基本上都是犧牲企業(yè)未來利益為代價來增加本期盈余的。非經(jīng)常性活動盈余管理主要是通過資產(chǎn)處置和關(guān)聯(lián)方交易等手段進行。資產(chǎn)處置是通過適時地出售固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等來增加投資收益實現(xiàn)利潤平滑；關(guān)聯(lián)方交易是以不符合市場規(guī)律的價格在關(guān)聯(lián)方間安排交易增加收入和利潤。

參考文獻：

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[3]嚴玉康.管理層激勵與上市公司盈余管理[J].財會通訊，2008（4）.

第4篇：股權(quán)激勵的基本理論范文

一、財務(wù)治理概念界定及理論基礎(chǔ)

（一）財務(wù)治理概念界定伍中信教授認為財務(wù)治理是“以產(chǎn)權(quán)中的核心部分財權(quán)為基本紐帶，逐步確立出資人、董事會、經(jīng)理人和企業(yè)財務(wù)人員財權(quán)流動和分割中所處的地位和作用，分別體現(xiàn)各主體在財權(quán)上相互約束、相互制衡的關(guān)系?！卑凑諚钍缍鸾淌诘目捶ǎ柏攧?wù)治理是指通過財權(quán)在利益相關(guān)者之間的不同配置，從而體現(xiàn)利益相關(guān)者在財務(wù)體制中的地位和作用，提高公司治理效率的一系列動態(tài)安排?！辈煌膶W(xué)者對于財務(wù)治理有著不同的界定，仔細分析各個專家的的表述不難看出其相通之處，所以筆者認為財務(wù)治理是一種制度安排，以此來規(guī)范和協(xié)調(diào)利益相關(guān)者之間的財務(wù)沖突，提高公司的治理效率。

（二）財務(wù)治理問題研究的理論基礎(chǔ)財務(wù)治理研究的理論淵源最早應(yīng)溯及企業(yè)契約理論，至20世紀50年代以后，現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)理論的發(fā)展為財務(wù)治理問題的研究提供了更為廣闊的理論基礎(chǔ)。（1）現(xiàn)代企業(yè)契約理論。企業(yè)契約理論始于科斯1937年的經(jīng)典文獻《企業(yè)的本質(zhì)》，經(jīng)眾多學(xué)者的發(fā)展已經(jīng)形成完備的理論體系。契約理論確定的宗旨是將企業(yè)視為“一系列契約的聯(lián)結(jié)”，針對企業(yè)存在的原因、企業(yè)邊界與企業(yè)所有權(quán)等問題展開論述，本文主要介紹委托理論和產(chǎn)權(quán)理論。委托是由于企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離而逐步發(fā)展起來，當作為所有者的個體或組織授權(quán)另外一些個體或組織代表其經(jīng)營企業(yè)、從事某項工作時，前者就取得了委托人的身份，而后者就取得了人的身份，委托人和人之間立即就形成了委托關(guān)系。委托人希望人的行為要與自己的利益保持一致性，但由于人對自身利益的追求，會產(chǎn)生問題，即人不顧委托人的利益而自行逐利。由此，在不同的委托方之間，客觀上需要建立一種相互約束、相互制衡的管理機制，使受托方努力工作，不發(fā)生偷懶、搭便車等“道德風險”行為，確保完成委托方的任務(wù)。委托人可以采取的辦法是：給人設(shè)立適當?shù)募顧C制或?qū)θ说钠x行為進行監(jiān)督；要求人保證不采取損害委托人利益的行為或在人采取這種行為時給予委托人必須的補償。這種委托關(guān)系及其有關(guān)理論，正是企業(yè)財務(wù)治理的理論基礎(chǔ)?，F(xiàn)代產(chǎn)權(quán)理論主要研究產(chǎn)權(quán)的內(nèi)涵、產(chǎn)權(quán)制度的作用和功能、產(chǎn)權(quán)有效發(fā)揮作用的前提，以及如何通過界定、變更和安排新的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)來提高節(jié)約經(jīng)濟運行成本、提高資源配置效率等方面內(nèi)容。產(chǎn)權(quán)對現(xiàn)代社會的作用表現(xiàn)在三方面：一是可以明確界定產(chǎn)權(quán)主體之間和非產(chǎn)權(quán)主體之間的權(quán)責關(guān)系，從而使人們在交易過程中形成合理的預(yù)期；二是產(chǎn)權(quán)能夠為外部性的內(nèi)部化提供激勵；三是產(chǎn)權(quán)在明確產(chǎn)權(quán)主體權(quán)利的同時，也明確了產(chǎn)權(quán)主體的責任，從而對產(chǎn)權(quán)主體的行為產(chǎn)生約束，保證資源的合理配置。從產(chǎn)權(quán)的角度看，人力資本與非人力資本是同時參與實際經(jīng)濟活動的產(chǎn)權(quán)主體。各利益相關(guān)者與企業(yè)不同程度的利益關(guān)系，為其平等、獨立機會參與或影響企業(yè)治理結(jié)構(gòu)提供了可能。產(chǎn)權(quán)既要追求和保護自身權(quán)益的合理性、合法性，又強調(diào)產(chǎn)權(quán)行使時對他人權(quán)益的尊重和保護。（2）現(xiàn)代公司財務(wù)理論，包括有效市場理論和資本結(jié)構(gòu)契約理論。有效市場理論指公司重大籌資、投資等財務(wù)決策與財務(wù)成果都需要市場予以反映和引導(dǎo)。資本市場的有效性不同，反映的財務(wù)信息質(zhì)量也不同，這將直接影響投資者和經(jīng)營者的判斷，最終影響資源配置的效果。市場的有效性直接關(guān)系到財務(wù)治理的效果，有效的市場反映更充分的信息，帶來更有效率的財務(wù)控制權(quán)轉(zhuǎn)移，對企業(yè)控制權(quán)的優(yōu)化配置意義重大。由此可見，健全的資本市場是公司財務(wù)治理的重要內(nèi)容和財務(wù)治理機制發(fā)揮作用的前提。資本結(jié)構(gòu)契約理論主要從三方面對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)如何影響市場價值進行研究：一是資本結(jié)構(gòu)會影響經(jīng)營者的努力水平和行為選擇，從而影響企業(yè)的市場價值；二是通過資本結(jié)構(gòu)傳遞信息的功能影響投資者對企業(yè)經(jīng)營狀況的判斷來影響市場價值；三是資本結(jié)構(gòu)會影響企業(yè)控制權(quán)的分配，進而影響企業(yè)的市場價值。

二、國有企業(yè)財務(wù)治理存在的問題

（一）國有股占優(yōu)勢，形成內(nèi)部人控制 我國絕大多數(shù)國有企業(yè)中國家是最大的股東，股權(quán)過度集中，財權(quán)分配不當，缺乏多元股權(quán)的財務(wù)制衡，股東大會實際上被國有股控股股東所把持。內(nèi)部人控制現(xiàn)象相當嚴重，其突出表現(xiàn)在過分的職務(wù)消費、信息披露不規(guī)范、轉(zhuǎn)移國有資產(chǎn)，及將國有企業(yè)視同民營企業(yè)或“私人企業(yè)”而獨攬大權(quán)、建立權(quán)力“小圈子”等。在財務(wù)決策方面存在不合理之處，政府作為管理者維護著國有企業(yè)外部市場環(huán)境，還作為出資人代表享有極強的財務(wù)干預(yù)和監(jiān)督權(quán)利，由于國有企業(yè)與政府之間這種特殊財務(wù)關(guān)系，對于國有企業(yè)而言，政府是其重大財務(wù)事項的最終決策者。在做出財務(wù)決策時，可能就會對其他各方的利益產(chǎn)生不利的影響。

（二）債權(quán)人與中小投資者利益受到侵害 眾多中小股東難以參加股東大會會議或在股東會發(fā)揮作用，股東大會實際上由國有股控股股東所控制。通過關(guān)聯(lián)交易、占用公司資金、不進行分紅等方式損害中小股東的利益，并且中小投資者參與經(jīng)營的意識不強，存在“搭便車”思想，可能放棄對自身權(quán)利的要求，對于債權(quán)人而言，由于國有企業(yè)、國有銀行同屬國有控制，借貸產(chǎn)權(quán)不清，并不完全具備信貸的約束能力，國有商業(yè)銀行對國有企業(yè)實施財務(wù)監(jiān)控的強度也存在欠缺，故國有企業(yè)也可能侵犯債權(quán)人的利益。國有企業(yè)的經(jīng)營一般較為復(fù)雜，由于信息的不對稱等原因，中小股東和債權(quán)人很難全面地了解到企業(yè)的發(fā)展狀況和面臨的挑戰(zhàn)等，只是被動的獲取財務(wù)信息，不能有效地對企業(yè)運營實施監(jiān)督并保證資產(chǎn)安全。此外，對中小股東和債權(quán)人的保護制度不完善，我國《公司法》和《證券交易法》等對股東的基本權(quán)利有明確的規(guī)定，對限制內(nèi)部交易、經(jīng)理人員利用內(nèi)部信息操作市場，對控股股東關(guān)聯(lián)交易限制，防止關(guān)聯(lián)交易侵害小股東利益等也有規(guī)范，但對中小投資者和債權(quán)人相機治理、發(fā)揮其在公司事會等權(quán)利機構(gòu)的決策、執(zhí)行監(jiān)督權(quán)利保護欠佳。

（三）對經(jīng)營者的激勵機制存在的問題政府部門在一定程度上采用直接行政管理的手段，沒有恰當?shù)毓烙嫵姓J經(jīng)營者的貢獻，獎勵帶有隨意性，經(jīng)營者對此難以形成穩(wěn)定的預(yù)期，激勵作用有限。薪酬激勵方式結(jié)構(gòu)單一，尤其缺乏長期的激勵手段，采用年薪制，股息加紅利，期權(quán)股份的企業(yè)還不是很多，多是固定工資的形式。一些國有企業(yè)，考核標準過于細化，要求過于嚴格，造成實際工作中實現(xiàn)有困難，影響績效考核對經(jīng)營者應(yīng)有的激勵作用。有些國有企業(yè)雖然制定了考核標準但是不依據(jù)考核結(jié)果對經(jīng)營者進行合理獎懲，或者經(jīng)營者根本不知道考核結(jié)果如何，使得通過考核來激勵經(jīng)營者的方法成為空談或是做表面文章，這給國有企業(yè)的發(fā)展和對經(jīng)營者的正確評價、激勵都產(chǎn)生了一定的負面影響。在精神激勵上主要表現(xiàn)在政治前途，對國有企業(yè)經(jīng)營者精神激勵的常見方法，是評勞模、評先進，形式性較強，很難從深層次起到激勵的作用。在國有企業(yè)中還存在不規(guī)范的超額分配、高福利、在職消費等隱性激勵，這與經(jīng)營者的經(jīng)營績效不存在相關(guān)性，不僅不能激勵經(jīng)營者努力工作，還會損害股東和債權(quán)人等各方的利益，造成腐敗、國有資產(chǎn)流失等嚴重后果。

三、國有企業(yè)財務(wù)治理完善建議

（一）優(yōu)化國有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu) 優(yōu)化國有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)包括：一是逐步降低國有股比例，二是提高其他股。對國有股的制衡作用。在國有控股的前提下引入國內(nèi)外機構(gòu)投資者，形成制衡機制。通過股權(quán)結(jié)構(gòu)的多元化調(diào)整，如兼并重組、相互參股、引進戰(zhàn)略投資者等多種方式，培植和發(fā)展多元化的投資主體，使國家單一主體發(fā)展成為國家、企業(yè)、基金、投資者個人等多元化主體。相應(yīng)降低國有股持股比例，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)。國家資本比重的降低代表國家投資的機構(gòu)或部門借以對企業(yè)的干預(yù)減少；其他投資者借助于法人治理結(jié)構(gòu)對行政干預(yù)的制衡增強；國家資本比重降低，政府在企業(yè)的利益趨于減少，至一定程度后，政府會減少對國有及其控股企業(yè)的支持，對所有企業(yè)實行一視同仁，客觀上為所有企業(yè)提供一個公平競爭環(huán)境。但是由于目前國有股在我國股市中具有舉足輕重的作用，如果盲目大幅減持國有股可能引致股市動蕩，從而影響我國資本市場的長期發(fā)展。因此，降低國有股比例工作要有計劃漸進推行。

（二）完善激勵機制 只要有委托關(guān)系存在，就有可能存在問題。問題的實質(zhì)是委托人和人之間的利益關(guān)聯(lián)度問題，是人的動力不足的反映。國有企業(yè)經(jīng)營者的薪酬基本特征應(yīng)當是經(jīng)營者收入與企業(yè)業(yè)績相掛鉤，能充分反映經(jīng)營者的市場價值，以此來解決人動力不足的問題。完善經(jīng)營者激勵約束機制，從加強監(jiān)督經(jīng)營者的越軌行為和建立有效的業(yè)績激勵機制入手，可行的途徑之一是建立以股權(quán)激勵為主體的長效激勵機制，鼓勵經(jīng)營者從公司長遠利益出發(fā)，完善公司財務(wù)治理。此外，要有效地發(fā)揮薪酬制度的作用，一般情況下物質(zhì)激勵是精神激勵的基礎(chǔ)或前提，只有物質(zhì)激勵設(shè)計合理才能使整個激勵機制有效運行。所以，應(yīng)從整體上適度提高薪酬水平。

（三）健全法律法規(guī)，強化內(nèi)外監(jiān)管 健全國家的法律法規(guī)可以在一定程度上對經(jīng)營者和獨立董事進行約束。在西方國家，中小股東借助法律手段來維護自身的權(quán)益。在我國，市場和法律都不完善，必須盡快采取措施建立健全企業(yè)財務(wù)約束機制。有效的約束機制可以減少財務(wù)經(jīng)理人員的“偷懶”和機會主義行為，控制“內(nèi)部人控制”和防止財務(wù)經(jīng)理人員的隱性收入來源渠道。內(nèi)部監(jiān)督主要從規(guī)范國有企業(yè)內(nèi)部審計著手。為提高國有企業(yè)內(nèi)部審計的監(jiān)督效率和效果，可以在董事會內(nèi)建立內(nèi)部審計委員會，對董事會負責，而內(nèi)部審計委員會負責人由企業(yè)監(jiān)事?lián)伪容^合適。有利于監(jiān)督公司經(jīng)營者和股東的行為，又可以避免企業(yè)內(nèi)部審計職能與監(jiān)事會的重疊，便于妥善處理董事會下審計委員會和監(jiān)事會關(guān)系，明確各自監(jiān)督權(quán)責，使兩者在制度上相互補充、協(xié)調(diào)和配合，以提高公司治理效率，并取得理想的財務(wù)治理效果。進一步完善市場體系形成一個重要的約束機制。中小股東主要是借助市場的力量對公司進行監(jiān)督。在西方國家，敵意收購、權(quán)爭奪、用腳投票等約束機制的有效性在很大程度上取決于市場的有效性。建立規(guī)范、透明的市場保障機制，構(gòu)成對大股東的有效監(jiān)督和約束；成立具有權(quán)威的中小股東和債權(quán)人利益保護委員會。保護委員會專門處理中小股東維護權(quán)益的申訴及糾紛，使大股東受到失去控制權(quán)的威脅，強化控股股東的誠信義務(wù)，促使大股東依法經(jīng)營；喚醒中小股東和債權(quán)人的投資者意識，積極行使股東權(quán)利。

本文從財務(wù)治理的基本理論出發(fā)，探討我國國有企業(yè)在財務(wù)治理方面存在的一些問題并提出了建議。幾十年的改革和發(fā)展給國有企業(yè)注入了新的活力，股權(quán)分置改革的成功、完善高管人員評價考核辦法、保護中小股東合法權(quán)益的法規(guī)政策陸續(xù)出臺，這些都是推動國有企業(yè)財務(wù)治理制度完善的有利條件。但是仍然存在不盡不人意的地方，要完善國有企業(yè)財務(wù)治理，需采取一系列的措施，比如優(yōu)化國有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)，進一步完善激勵機制，健全法律法規(guī)，強化內(nèi)外監(jiān)管等。隨著我國改革和發(fā)展的不斷推進，國有企業(yè)的各項制度也會更加完善，能更有效地發(fā)揮國有企業(yè)在國民經(jīng)濟中中流砥柱的作用。

參考文獻：

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第5篇：股權(quán)激勵的基本理論范文

一、資本結(jié)構(gòu)的基本理論

（一）資本結(jié)構(gòu)的概念 資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。它不僅包括負債與權(quán)益的構(gòu)成與比例關(guān)系，而且包括全部負債中流動負債與長期負債的構(gòu)成比例，以及權(quán)益資本內(nèi)部的構(gòu)成比例。資本涉及企業(yè)籌資、經(jīng)營、利益分配和各個方面。資本結(jié)構(gòu)的概念有廣義和狹義之分，廣義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)全部資本價值的構(gòu)成及其比例關(guān)系；狹義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長期資本價值的構(gòu)成及其比例關(guān)系，尤其是指長期的股權(quán)資本與債權(quán)資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。 本文所說的是廣義上的資本結(jié)構(gòu)。關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論有早期資本結(jié)構(gòu)理論（1952年，美國學(xué)者杜蘭特全面系統(tǒng)地總結(jié)和提出了早期資本結(jié)構(gòu)的三種理論：威廉斯的凈收入理論；多德和格雷漢姆的凈營業(yè)收入理論；杜蘭特的傳統(tǒng)理論）和現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論（1958年6月，米勒和莫迪格萊尼提出資本結(jié)構(gòu)無關(guān)理論，開創(chuàng)了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的現(xiàn)代研究。此后米勒和莫迪格萊尼于1963年對MM理論進行了修正，提出了有企業(yè)稅的MM模型。隨著經(jīng)濟的發(fā)展，資本結(jié)構(gòu)理論也不斷發(fā)展，形成了權(quán)衡理論、成本理論、控制權(quán)理論等現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論）。

（二）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的作用 企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是財務(wù)管理始終關(guān)注的問題。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是否合理影響著企業(yè)資本質(zhì)量的高低、企業(yè)的競爭力，并直接影響著企業(yè)的做大做強。因此，合理的資本結(jié)構(gòu)有利于企業(yè)的發(fā)展和提高企業(yè)的競爭力，可以降低融資成本，充分發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用，使企業(yè)獲得更大的收益。

二、國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)存在的問題

資本結(jié)構(gòu)是反映企業(yè)資本實力的重要指標，是衡量企業(yè)償債能力的重要尺度，同時也是檢驗企業(yè)財務(wù)風險的重要指標。我國國有企業(yè)改革已有20多年的歷史，雖取得了很大的進展：國有企業(yè)的管理體制發(fā)生了改變，企業(yè)經(jīng)營自得到了擴大，資本結(jié)構(gòu)有了一定的進步，但仍然存在許多問題。

（一）資產(chǎn)負債率過高 由表1可以看出，2001年~2007年我國國有及國有控股工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負債率都在55%以上，資產(chǎn)負債率畸高。適度地負債能給企業(yè)帶來財務(wù)杠桿收益和降低資金成本，但是“物極必反”，過度地負債又給企業(yè)的經(jīng)營帶來危害：首先，企業(yè)會產(chǎn)生破產(chǎn)成本。根據(jù)稅負利益―破產(chǎn)成本理論，當負債達到某一水平，息稅前盈余將下降，同時企業(yè)負擔破產(chǎn)成本的概率增加；當破產(chǎn)成本大于負債避稅收益時，負債越多，企業(yè)的價值下降越快，惡化時，則會導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)清算。其次，企業(yè)面臨無力償還負債的風險。若企業(yè)對債務(wù)結(jié)構(gòu)安排不合理，將面臨未來資金周轉(zhuǎn)困難，無力償債的風險，企業(yè)也會因此陷入信用危機。再次，企業(yè)的再融資能力受限。

（二）直接融資比例低，銀行貸款仍是主要融資方式 由表2可以看出2001年~2007年固定資產(chǎn)投資額和貸款、股票、債券發(fā)行籌資額及比例。以2007年為例，2007年我國股票籌資額只相當于貸款增加額的21.49%，企業(yè)債券籌資總額僅相當于貸款增加額的4.64%，兩項之和融資的比例只有26.13%，而發(fā)達國家直接融資比重多數(shù)在50%以上。由此可見，在我國企業(yè)的外部融資構(gòu)成中，直接融資和間接融資的比例一直很不相稱，直接融資比例低，銀行貸款仍是主要融資方式，這顯然與啄食融資順序理論不符。

（三）直接融資中偏好股權(quán)融資 要指標，尤其是債券融資的發(fā)展，不僅可以很好的促進資本市場的發(fā)展，還可以為企業(yè)帶來避稅效應(yīng)。由表3可以看出2001年~2007年我國債券融資額遠小于股票籌資額。總體上可以說，債市是一個被忽略的領(lǐng)域，同期股票籌資額幾乎是債券籌資額的5倍，這恰與國際市場形成強烈反差。有統(tǒng)計資料表明，2007年上半年全世界通過市場化的債權(quán)融資的規(guī)模是股權(quán)融資規(guī)模的9倍還多。

（四）股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，國有股比例過大 我國國有企業(yè)通過改制成為有限責任公司和股份有限公司，除了國有獨資公司以外，其他組織形式的公司制企業(yè)中，國有股比重也相當?shù)母?。以上市公司為例，我國上市公司國有股比例幾乎均?0%以上。過高的國有股比例，使得企業(yè)的經(jīng)營具有濃厚的行政色彩，企業(yè)無法擺脫行政束縛。而政府由于其社會治理者的職能，它無法以效益最大化為目標經(jīng)營企業(yè)，一旦企業(yè)經(jīng)營虧損，責任者也既無義務(wù)也無能力承擔虧損責任，同時國有股名義上全民所有這一模糊不清的產(chǎn)權(quán)代表也加劇了這一現(xiàn)象。國有股比重過大，使國有控股上市公司中大小股東的權(quán)力嚴重不對等，一些股份公司的董事會、監(jiān)事會成為國有大股東的“一言堂”，現(xiàn)代企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)的激勵、約束、信息功能并沒有真正得到體現(xiàn)，運行機制沒有發(fā)生根本性變化，甚至出現(xiàn)向傳統(tǒng)國有企業(yè)回歸的現(xiàn)象。

三、國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的成因分析

我國國有企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)經(jīng)過計劃經(jīng)濟時期和后兩個階段，是在特殊的國情、特殊的經(jīng)濟體制、特殊的發(fā)展模式下形成的，其成因既有國有企業(yè)外部的原因，又有國有企業(yè)內(nèi)部的原因。

（一）國有企業(yè)外部的原因 主要有以下幾點：其一，國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革滯后。產(chǎn)權(quán)主體缺位是影響整個國有企業(yè)改革成效的最大障礙之一，也是導(dǎo)致企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理的主要原因之一。由于企業(yè)產(chǎn)權(quán)邊界模糊，產(chǎn)權(quán)主體缺位，經(jīng)營者缺乏必要的產(chǎn)權(quán)約束，在這種情況下，銀行的債務(wù)就不具有約束力，這為企業(yè)過度的負債擴張?zhí)峁┝丝陀^上的環(huán)境和主觀上的動機。其二，國家作為出資者，投入不足。我國的相當一部分國有企業(yè)在規(guī)模擴大，甚至設(shè)立過程中，國家作為最大的出資者沒有注入或沒有注入足夠的資本。對企業(yè)的自有資本和借入資本未予明確界定并且讓作為企業(yè)債權(quán)人的銀行替代出資者，以貸款填補出資缺口，把本應(yīng)由國家作為出資者的權(quán)益讓渡給銀行，減少了出資者本應(yīng)投入的自有資本，增加了企業(yè)的借人資本。其三，資本市場不完善。伴隨著改革開放的浪潮，我國的資本市場有了一定的發(fā)展，但還有很多問題，如：資本市場規(guī)模偏小、市場結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較單一、市場機制不健全、基礎(chǔ)性制度建設(shè)不完善、債券市場弱勢等。不完善的資本市場直接影響國有企業(yè)的籌資，進而影響資本結(jié)構(gòu)。

（二）國有企業(yè)內(nèi)部的原因 主要有以下幾點：其一，企業(yè)自我積累能力小。我國國有企業(yè)經(jīng)濟效益不高，多數(shù)企業(yè)資本營運效率低，資本收益率偏低，負債率高，稅后利潤低，自我積累能力小。其二，融資風險意識欠缺。企業(yè)融資風險意識欠缺，表現(xiàn)為企業(yè)投資只注重上項目、上規(guī)模，項目評估時常常高估投資收益而低估潛在風險。企業(yè)經(jīng)營者往往認為只要項目投產(chǎn)后擴大其資金規(guī)模，就沒有破產(chǎn)、倒閉的后顧之憂，即使遭遇風險，政府也會提供更多的政策保護。其三，治理結(jié)構(gòu)不完善。資本結(jié)構(gòu)和公司治理是互為因果、相互影響的。在我國，國有企業(yè)負債比率過高，而作為債權(quán)資本主體的銀行無法對企業(yè)形成有效的監(jiān)督激勵機制；在企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，國有股和法人股所占比例過大且不能流通，政府作為企業(yè)的外部人不能進入企業(yè)內(nèi)部并行使所有者職能，從而造成作為股權(quán)資本主體的政府不能對企業(yè)形成有效的監(jiān)督激勵機制。

四、國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化對策

我國國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)存在的問題和原因是多方面的，要優(yōu)化國有企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，解決其中存在的問題，需要進行長期周密的、符合實際的積極探索。筆者從西方早期資本結(jié)構(gòu)理論和現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論入手，以我國學(xué)者對國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的研究和分析為基礎(chǔ)，結(jié)合我國國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的實踐經(jīng)驗，對優(yōu)化我國國有企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)提出以下對策。

（一）合理界定政府在融資制度中的地位 由于融資制度發(fā)展的體制性因素，我國國有企業(yè)、國有銀行和國家財政“三位一體”的政府型融資制度并未得到根本性改變，政府對國有銀行的隱含擔保和企業(yè)的預(yù)算軟約束成為我國企業(yè)融資制度的基本特征。要徹底改變我國“三位一體”的政府融資制度，建立市場融資制度，關(guān)鍵是要把真正商業(yè)化的債權(quán)債務(wù)關(guān)系引入國有企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中，一是要對國有銀行進行產(chǎn)權(quán)改革，改變政府對國有商業(yè)銀行進行隱性擔保的局面；二是要建立適當?shù)钠飘a(chǎn)機制，從而對企業(yè)經(jīng)營者形成一個負的激勵效應(yīng)。

（二）機制創(chuàng)新，產(chǎn)權(quán)改革 國有企業(yè)最大的弊病在于機制不活，這嚴重影響了國有企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，亦嚴重影響了國有企業(yè)的發(fā)展。其完善措施主要有以下幾點：

其一，建立和完善經(jīng)營者的激勵約束機制。通過采取MBO（管理者收購）、Stock Option（認股權(quán)）等股權(quán)激勵方式,改變企業(yè)的所有者結(jié)構(gòu)、控制權(quán)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，使經(jīng)營者與企業(yè)形成利益與共、風險共擔的整體，從而有利于企業(yè)盈利水平的提升。

其二，建立職工董事制。建立職工董事制有利于提高企業(yè)的管理水平、加強企業(yè)的管理基礎(chǔ)，實現(xiàn)出資人利益、公司利益和職工利益的協(xié)調(diào)發(fā)展 。

其三，國有股減持。國有股減持可以降低國有股權(quán)在總股本中的比重, 從而優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),形成有效的法人治理結(jié)構(gòu)。

其四，國有股轉(zhuǎn)優(yōu)先股。通過國有股轉(zhuǎn)優(yōu)先股優(yōu)化國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，是部分理論研究者提出的觀點。將國有股適度轉(zhuǎn)化為優(yōu)先股，一方面可以保證國有資產(chǎn)的保值增值；另一方面可以大大減少政府對企業(yè)不必要的干預(yù)，有利于國有企業(yè)經(jīng)營機制的轉(zhuǎn)換,真正落實企業(yè)經(jīng)營自。

（三）大力發(fā)展和完善資本市場 發(fā)達、完善的資本市場是優(yōu)化國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的必要條件。其主要措施有以下幾點：

其一，優(yōu)化資本市場結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展多層次股票市場。發(fā)展多層次股票市場。一是大力發(fā)展主板市場，繼續(xù)吸納符合條件的優(yōu)質(zhì)公司上市，鼓勵H股公司和境外公司到A股市場發(fā)行上市（管理層表示國際版將在近期推出）。二是堅持不懈地發(fā)展中小企業(yè)板，建立適應(yīng)中小企業(yè)特點的快捷融資機制和交易制度，增強市場的廣度和深度。三是穩(wěn)妥推進場外市場建設(shè)，拓展代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)功能，形成統(tǒng)一監(jiān)管下的非上市公眾公司股份報價轉(zhuǎn)讓平臺。發(fā)展多層次股票市場，形成有機聯(lián)系的市場體系，有利于資本市場供求雙方的公平競爭，優(yōu)化資本市場結(jié)構(gòu)。

其二，加快債券市場發(fā)展。債券市場的落后已影響到企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。因此，必須加快債券市場發(fā)展，積極推進債券發(fā)行制度改革，逐步建立債券發(fā)行的市場化選擇機制；建立健全信息披露制度、信用評級制度、誠信檔案公示制度等債券市場主體信用責任機制。

（四）完善社會保障體系，強化企業(yè)自我積累能力 從本質(zhì)上說，國有企業(yè)一開始就具有國家和企業(yè)的雙重性質(zhì)，他更突出公益性，弱化贏利性，承擔眾多的社會職能。因此，優(yōu)化國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)必須完善社會保障體系，使國有企業(yè)輕裝參與市場競爭，努力提高資產(chǎn)盈利水平，增強企業(yè)的自我積累能力。

五、結(jié)論

企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)在財務(wù)管理中正引起越來越多的重視。資本結(jié)構(gòu)是否合理對國有企業(yè)影響較大。本文通過借鑒國外成熟、先進的資本結(jié)構(gòu)理論、我國學(xué)者對國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的研究及實踐經(jīng)驗，結(jié)合我國國有企業(yè)的實際情況，指出其資本結(jié)構(gòu)方面存在的問題，并針對性地提出優(yōu)化的對策。希望通過研究，對優(yōu)化國有企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)有一定的理論和現(xiàn)實意義。但是影響國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的因素是多方面的，同時也是較為復(fù)雜的，本文只針對其中重要的方面作了一些探討。因此，對這方面的探討應(yīng)該與時俱進，隨著經(jīng)濟的發(fā)展而不斷進行。

第6篇：股權(quán)激勵的基本理論范文

論文關(guān)鍵詞：股權(quán)分置改革,股權(quán)結(jié)構(gòu),盈余管理

股權(quán)分置改革是我國證券市場制度的一大創(chuàng)舉，它刷新了我國的股市歷史，為市場格局注入新鮮血液，帶來了又一里程碑式的變革。股權(quán)分置改革為我國證券市場的發(fā)展提供了一個很好的制度平臺，有利于證券市場長期健康的發(fā)展。它使得非流通股股東和流通股股東的利益目標一致，有利于提高公司的經(jīng)營和決策水平，從而進一步地提升上市公司的質(zhì)量。股權(quán)分置改革注重保護中小投資者的股東權(quán)益，為我國股市以后的健康發(fā)展打下了堅實的利益趨向基礎(chǔ)，緩和了流通股股東和非流通股股東的矛盾，實現(xiàn)了雙贏的結(jié)果。

股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司治理的一項重要內(nèi)容，它對公司治理結(jié)構(gòu)有一定的影響。而公司治理結(jié)構(gòu)是否合理又影響了公司對外披露會計信息質(zhì)量的高低。在諸多會計信息中，盈余信息又是較為重要的會計信息，它是評價管理人員經(jīng)營業(yè)績的重要標準，也是相關(guān)利益人評價公司價值的主要依據(jù)，更是證券監(jiān)管部門對公司進行監(jiān)管的重要參考。股權(quán)結(jié)構(gòu)的不合理，會使公司治理出現(xiàn)漏洞，各種約束機制不能有效發(fā)揮作用，從而使得盈余管理行為更加容易發(fā)生。

一、理論背景與研究假設(shè)

股權(quán)結(jié)構(gòu)也稱公司的所有者結(jié)構(gòu)，簡單地說是指公司股東的構(gòu)成或者公司歸哪些人所有，它是股份制企業(yè)中各種權(quán)利主體的責權(quán)利關(guān)系的基礎(chǔ)。一般來說，股權(quán)結(jié)構(gòu)有兩層含義：一是股權(quán)構(gòu)成，主要是指國家股、法人股、高管持股、社會公眾股和外資股等。二是股權(quán)集中度，即第一大股東或前五大股東或前十大股東持股比例。股權(quán)集中度有高度集中型，相對集中型和過度分散型三種。筆者從這兩方面來研究股權(quán)結(jié)構(gòu)與盈余管理關(guān)系。

（一）股權(quán)構(gòu)成與盈余管理關(guān)系

我國大部分的股份制企業(yè)是通過原有的大中型國有企業(yè)改制而來，所以國家股在企業(yè)中占有很大的比例。由于利益目標不同，國家的干預(yù)會影響企業(yè)利潤最大化的目標，最終造成政企不分的局面，此外由于這些企業(yè)受到國家各種保護和享受各種優(yōu)惠政策，不利于提升自我競爭力，最終影響公司治理效率。同時，我國國有股“一股獨大”的結(jié)果帶來了許多公司治理上的問題，國有股主體缺位現(xiàn)象嚴重，經(jīng)理人缺乏有效的監(jiān)督評價，從而會產(chǎn)生內(nèi)部人控制。本文提出假設(shè)一：國有股比例與盈余管理大小正相關(guān)。

法人股指企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會團體以其依法可經(jīng)營的資產(chǎn)向公司非上市流通股權(quán)部分投資所形成的股份。法人股出資法人投資主體明確，并且產(chǎn)權(quán)歸屬清晰，法人股代表的不但有國家資本還有民營資本以及一些專家理財機構(gòu)等，因此法人股能夠更有效地對企業(yè)經(jīng)營進行監(jiān)督和控制。同時，由于法人股投資的目的主要是為了獲得投資收益，最終實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟。隨著我國全流通時代的到來，市場相關(guān)制度尚未完善，圈錢現(xiàn)象嚴重，法人持股的上市公司也較少關(guān)心公司自身的發(fā)展，對公司的監(jiān)督控制的力度有所放松。因此，本文提出假設(shè)二：法人股比例與盈余管理大小正相關(guān)。

對于管理層持股方面，由于上市公司高管大部分屬于政府派遣而來，因此高管們更多關(guān)注的是個人政治仕途的發(fā)展價值，而較少對企業(yè)發(fā)展進行有力地監(jiān)督控制，同時根據(jù)我國上市公司現(xiàn)有的狀況來看，高管持股比例總體偏低。因此，本文提出假設(shè)三：高管持股比例與盈余管理大小不相關(guān)。

自從我國從2005年開始股權(quán)分置改革以后，流通股比例逐年上升。資本市場正進入一個全流通的時代。從理論上來看，流通股股東能夠隨時“用腳投票”，通過拒購或大量拋售股票的行為，給公司管理層一些制約。同時，由于股權(quán)分置改革以后，大部分的流通股仍然掌握在國有股股東或法人股股東手等控股股東中。因此，本文提出假設(shè)四：流通股比例與盈余管理正相關(guān)。

（二）股權(quán)集中度

控股股東持股比例根據(jù)Morlk兩個效應(yīng)原理，在比例較低的時候產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，當比例超過一定數(shù)量后產(chǎn)生侵害效應(yīng)。當產(chǎn)生協(xié)調(diào)效應(yīng)時，第一大股東會監(jiān)督管理層的信息披露，抑制盈余管理的發(fā)生；而當產(chǎn)生侵害效應(yīng)時，第一大股東會利用自己手中的控制權(quán)來操控信息，進行盈余管理。

在我國，第一大股東持股比例越大，對公司的控制權(quán)就越大，受其他中小股東的制約較小。同時，控股股東存在很強的動機和能力與公司的經(jīng)營者合謀，進行盈余管理行為，以獲得各自利益。王化成和佟巖(2006)利用調(diào)整后的盈余反應(yīng)系數(shù)模型對我國上市公司1999年至2002年間的數(shù)據(jù)進行分析，發(fā)現(xiàn)控股股東的持股比例與企業(yè)的盈余質(zhì)量顯著負相關(guān)。因此，本文提出假設(shè)五：第一大股東持股比例與盈余管理大小正相關(guān)。

相對于控股股東對盈余管理的影響來說，其他股東對控股股東的行為有一定的制衡作用。在股權(quán)相對集中的公司中，其他股東對控股股東的行為的制衡作用尤為明顯，由于股東都持有相當?shù)墓煞荻哂斜O(jiān)督的動力，不會產(chǎn)生“搭便車”的動機，同時他們對公司會計信息質(zhì)量的影響比起股權(quán)高度集中公司要更客觀和公正。然而結(jié)合我國上市公司股權(quán)制衡度的特點來看，我國股權(quán)比較集中，能形成股權(quán)制衡作用的股東持股比例較小，因此對控股股東的制衡作用較小。相對股東持股比例較小，受大股東的影響較大，可能存在用腳投票的行為，對于第一大股東對公司盈余管理的行為，存在搭便車的動機。

本文采用第二至第十大股東持股比例之和作為股權(quán)制衡度的衡量指標。因此，本文提出假設(shè)六：第二至第十大股東持股比例之和與盈余管理大小正相關(guān)。

二、樣本選取

考慮到本文研究的是股權(quán)分置改革后的資本市場情況，因此本文選取2006年至2009年為研究的時間范圍，按照證監(jiān)會行業(yè)分類標準，本文選取制造業(yè)為研究的空間范圍?？紤]到上市的制造業(yè)公司大多數(shù)由國有企業(yè)改制而來，且公司管理制度經(jīng)過多年磨合而日趨完善，加之上市的制造業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)雖然多但是獲得數(shù)據(jù)并不困難，在做實證研究部分時結(jié)果更加顯著。為保證研究結(jié)果的準確性和客觀性，在數(shù)據(jù)選擇過程中剔除了以下樣本：（1）ST類上市公司；（3）當年新上市公司；（4）相關(guān)數(shù)據(jù)確實或異常的公司。經(jīng)過數(shù)據(jù)處理后，在2006年至2009年間，共獲得1860個樣本。這些數(shù)據(jù)主要來自北京聚源銳思數(shù)據(jù)科技有限公司RESSET數(shù)據(jù)庫、股權(quán)分置改革專網(wǎng)以及中國證監(jiān)會網(wǎng)站。

本文所使用的統(tǒng)計以及數(shù)據(jù)處理軟件為SPSS17.0和Excel。其中，基本數(shù)據(jù)處理使用了Excel軟件，變量回歸分析使用了SPSS統(tǒng)計軟件。

三、變量選擇

（一）因變量

本文采用加入線下項目進行修正后的Jones模型計算出的可操控性應(yīng)計凈利潤（DA）作為盈余管理程度的衡量指標。具體計算方法如下：

TA=NI-CFO（1）

其中，TA表示i公司總應(yīng)計利潤，NI表示i公司凈利潤，CFO表示i公司的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量。

（2）

其中，表示第t期主營業(yè)務(wù)收入與第t-1期主營業(yè)務(wù)收入之差；表示第t期應(yīng)收賬款與第t-1期應(yīng)收賬款之差；表示第t期固定資產(chǎn)價值；表示第t期存貨凈額與第t-1期存貨凈額之差；表示第t期線下項目與第t-1期線下項目之差，IBL=投資收入+營業(yè)外收入-營業(yè)外支出；表示第t-1期期末總資產(chǎn)，是隨機誤差項。

（3）

其中，為第t期非可操縱性應(yīng)計利潤；通過普通最小二乘法計算出（2）式中6個系數(shù)，然后將6個系數(shù)代入（3）式中計算得出非可操作性應(yīng)計利潤。最后將計算出的NDA和TA代入（4）式計算得出可操縱性應(yīng)計利潤(DA)。

DA=TA-NDA(4)

（二）自變量

本文選擇國家股比例、法人股比例、高管持股比例、流通股比例、第一大股東持股比例、第二至第十大股東持股比例作為自變量。具體變量定義如見表1。

表1自變量定義

變量名稱

變量定義

國家股比例（STATE）

法人股比例(LP)

高管持股比例（MANAGER）

流通股比例（TRADABLE）

第一大股東持股比例（CR1）

第二至第十大股東持股比例（CR2-5）

國家股股數(shù)/總股數(shù)

法人股股數(shù)/總股數(shù)

高管持股數(shù)/總股數(shù)

流通股股數(shù)/總股數(shù)

第一大股東持股數(shù)/總股數(shù)

第二至第十大股東持股數(shù)之和/總股數(shù)

（5）第一大股東持股比例、第二至第十大股東持股比例與盈余管理大小正相關(guān)，這與假設(shè)5、假設(shè)6一致。說明股權(quán)集中度高的企業(yè)越有可能進行盈余管理行為，上市公司存在“一股獨大”現(xiàn)象不利于企業(yè)抑制盈余管理行為。其他股權(quán)的制衡作用并沒有有效的發(fā)揮，這主要與我國上市公司其他股東持股比例較低有關(guān)，其他股東受控股股東的影響較大。

通過以上對股權(quán)結(jié)構(gòu)與盈余管理關(guān)系的分析，可以發(fā)現(xiàn)在股權(quán)分置改革后，雖然流通股比例逐年提升，但是流通股第一大股東仍然是曾經(jīng)的非流通股大股東，從以上實證分析的結(jié)論來看，這一變化并沒有抑制上市公司盈余管理行為，反而是激勵原來的非流通股大股東通過盈余管理快速提升股價以獲得更多利益。歸根究底，是在股權(quán)集中度較高和國有股主體缺位的共同作用下，促使上市公司進行盈余管理。我國應(yīng)當加強證券市場監(jiān)管，規(guī)范市場秩序，制定有效的政策法規(guī)，約束上市公司行為。同時，我國應(yīng)當在對國有股適當減持的情況下，引入外部的機構(gòu)投資者或戰(zhàn)略投資者等來降低股權(quán)集中度，增加第二至第十大股東的持股比例。而上市公司則應(yīng)當對高管采用股權(quán)激勵的方法來提高會計信息質(zhì)量，減少高管為個人利益進行盈余管理的行為。

作者情況：許雯娜，女，湖南衡陽人，1986年4月生，貴州財經(jīng)學(xué)院08級會計學(xué)研究生，研究方向：公司理財理論與實務(wù)。

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第7篇：股權(quán)激勵的基本理論范文

一、引言

1992年，我國頒布了《企業(yè)財務(wù)通則》（以下簡稱“舊《通則》”）和《企業(yè)會計準則》?！皟蓜t”的頒布與實施，標志著我國企業(yè)財務(wù)與會計領(lǐng)域的改革正式拉開了序幕。之后的十幾年里，以現(xiàn)代企業(yè)制度建立與完善為基調(diào)，我國企業(yè)制度改革取得了舉世矚目的成就。與之相伴，我國的商法體系也在不斷修訂之中得以完善成熟，一批具有重大意義的法律法規(guī)陸續(xù)出臺，如《公司法》（2005）、《證券法》（2005）、《所得稅法》（2006）等；與此同時，具有標志性的財務(wù)、會計、審計法規(guī)體系出臺實施。其中，以《企業(yè)會計準則》（2006）《企業(yè)財務(wù)通則》（2006）（以下簡稱“新《通則》”）、《審計準則》最為令人矚目。

筆者在這里主要討論《企業(yè)財務(wù)通則》的邏輯，涉及以下議題：第一，《通則》的理論依據(jù)及其邏輯體系是什么？第二，分析《通則》融入了當今世界哪些主流的財務(wù)管理意識；第三，對新舊《通則》進行分析比較。

二、新《通則》的理論依據(jù)及體現(xiàn)

2007年1月1日實施的新《通則》，是除金融企業(yè)以外的國有和國有控股企業(yè)都應(yīng)執(zhí)行的一部財經(jīng)法規(guī)。它的出臺，適應(yīng)了我國加入WTO以及國內(nèi)經(jīng)濟形勢變化的需要，有利于企業(yè)明晰產(chǎn)權(quán)、建立和完善公司治理結(jié)構(gòu)；有利于明確企業(yè)財務(wù)管理者的財務(wù)責任，包括：制定財務(wù)戰(zhàn)略，并從資金籌集、資產(chǎn)營運、成本控制、收益分配、重組清算和信息管理等各方面，回歸財務(wù)管理活動的本質(zhì)屬性，以適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)制度發(fā)展的要求；有利于通過強化企業(yè)財務(wù)管理、規(guī)范企業(yè)財務(wù)行為、控制財務(wù)風險，從而保護企業(yè)及其相關(guān)方的合法權(quán)益?？梢?，它的實施對推進現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)具有重要的理論與實際意義。

國有及國有控股企業(yè)是中國企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度沿革下的產(chǎn)物，它具有鮮明的中國特色。主要體現(xiàn)為：（1）國家是國有企業(yè)的大股東；（2）國家以大股東身份，有權(quán)行使其剩余控制權(quán)，包括公司財務(wù)戰(zhàn)略在內(nèi)的重大決策事項具有審批和審議權(quán)等；（3）更重要的是，國有及國有控股企業(yè)是中國經(jīng)濟增長的主要動力，國家有權(quán)以出資者身份對其進行增資、并要求其分紅（國有資本經(jīng)營預(yù)算制度的要求）。國有及國有控制企業(yè)的存在，是新《通則》頒布實施的核心依據(jù)。

從理論角度，財政部所頒布的新《通則》是有其理論基礎(chǔ)的。通過多年的理論探索，人們已經(jīng)對財務(wù)管理內(nèi)容體系有了深刻的了解，主要體現(xiàn)在：（1）明確財務(wù)管理的根本目標是實現(xiàn)公司價值增值，價值增值應(yīng)成為一切管理的出發(fā)點和落腳點；（2）財務(wù)管理體系應(yīng)體現(xiàn)“財務(wù)”的特性，即以財務(wù)或價值的標準來討論與分析公司管理中的融資、投資、分配、日常運營及并購重組等重大決策事項、管理內(nèi)涵；（3）財務(wù)管理要體現(xiàn)組織的“管理”屬性，即以組織戰(zhàn)略為導(dǎo)向、以公司治理為背景框架，以流程梳理和內(nèi)部控制程序為依托等。

但是，由于中國企業(yè)特有的制度背景，政府在企業(yè)財務(wù)管理中所扮演的角色從來沒有削弱過。突出表現(xiàn)在：（1）政府是國有及國有控股企業(yè)的出資者；（2）政府（尤其是財政部門）充當著公共行政管理的職能，參與并推動企業(yè)財務(wù)管理活動的開展，成為財務(wù)管理活動的管制者；（3）有時，政府會直接參與企業(yè)各項財務(wù)管理的決策，如投融資審批、政府補貼等，并對企業(yè)日常財務(wù)規(guī)范提出相應(yīng)的要求，如企業(yè)各項費用的開支標準和折舊制度等。1992年的《企業(yè)財務(wù)通則》，無時無處不反映出政府在企業(yè)財務(wù)管理的這些角色。筆者認為，當時，在我國商法體系并不完善的情況下，企業(yè)確實需要一部規(guī)范其財務(wù)行為的規(guī)則體系，以便正常開展各項財務(wù)活動，如資產(chǎn)負債的定義、收入確認、費用開支標準等，這是其一；其二，在沒有理清政府在企業(yè)財務(wù)管理中的角色定位之前，在我國商法體系沒有真正建立并發(fā)揮作用之前，為維護市場秩序和經(jīng)濟健康發(fā)展，政府還必須從政府行為、企業(yè)規(guī)范角度來行使其對所有企業(yè)（而不單單是國有或國有控股企業(yè)）的制度規(guī)范權(quán)。然而，隨著法律體系的逐步完善，人們逐漸意識到，企業(yè)作為一個法人，有其自身的管理者——股東大會、董事會及其受托的經(jīng)理人階層；同時，產(chǎn)權(quán)主體的多元化，政府也不再成為所有企業(yè)的“股東”；更重要的是，政府自身職能的轉(zhuǎn)變，要求其企業(yè)中的角色由原來的“兩職合一”，轉(zhuǎn)化為兩職的分離——即要明確出資者與行政管理者是兩個不同的概念，從而對企業(yè)的管理有著兩種不同的體系、思想與方法?？磥恚?guī)范企業(yè)財務(wù)管理行為，首先要從規(guī)范政府行為開始。公司財務(wù)管理應(yīng)當依據(jù)于“法人”這一主體的治理框架進行分層決策、管理，回歸于公司財務(wù)管理的本質(zhì)。新《通則》正是遵循這樣的邏輯框架，并建立在這些理論基礎(chǔ)上的。

三、新《通則》融合了哪些主流財務(wù)管理意識

（一）財務(wù)分層管理思想

對政府在財務(wù)管理中的雙層角色的討論，首先來自于理論界對我國企業(yè)財務(wù)管理活動的深層思考。20世紀80年代末，郭復(fù)初教授（1991）提出“國家財務(wù)”的概念，試圖將“國家財務(wù)”從“國家財政”中分離出來，以明確政府的雙層角色：國有資本所有者角色和公共行政事務(wù)管理者角色，并指出國有資產(chǎn)管理應(yīng)是國有資本所有者的職能，它不屬于政府財政預(yù)算的管理范疇。應(yīng)該說，這是理論界在當時對財務(wù)管理本質(zhì)認識的一大突破。其后，干勝道博士在此基礎(chǔ)上提出了“所有者財務(wù)”的概念，進一步指出了所有者財務(wù)有別于公司財務(wù)的概念（1995）。

而將問題引向公司內(nèi)部且基于法人治理結(jié)構(gòu)框架，并對公司財務(wù)進行系統(tǒng)化的討論則屬謝志華、湯谷良、王斌三位教授所提出的財務(wù)分層管理思想。謝志華（1997，2001）全面提出了“出資者財務(wù)”的概念，從理論上分析了出資者財務(wù)的概念、內(nèi)涵與實質(zhì)；湯谷良（1997）則從公司經(jīng)營者的財務(wù)責任這一本源出發(fā)，提出了經(jīng)營者在公司財務(wù)中的責任定位；王斌（1997）則從公司內(nèi)部財務(wù)經(jīng)理的角色，重新定位了財務(wù)部門管理重點是現(xiàn)金流量管理。其后，王斌教授則從現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)制度建立的角度，在梳理了上述出資者、經(jīng)營者和財務(wù)經(jīng)理三者財務(wù)職責的基礎(chǔ)上，對這一理論體系進行了歸納和總結(jié)，提出了財務(wù)分層管理這一理論概念和現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)制度這一制度框架（王斌，1998）。

財務(wù)分層管理思想及其財務(wù)管理主體安排，是與以兩權(quán)分離為典型特征的現(xiàn)代企業(yè)制度，特別是和股份公司制密不可分的，它從公司治理結(jié)構(gòu)角度來看待公司財務(wù)主體及相關(guān)責任問題。表1就是對這種分層管理思想的簡單勾勒（王斌，1998）。

事實上，在新《通則》中可以看出，政府職能轉(zhuǎn)變及企業(yè)財務(wù)管理主體的多元化，使得政府雙層角色的定位、分離越來越明了，其管理職責在邏輯與理論體系上也越來越清晰。

1.政府的行政管理角色——服務(wù)。政府部門在企業(yè)財務(wù)管理中所扮演的角色與職責并不會隨著政府職能轉(zhuǎn)變而消失，而是由原來的直接政府干預(yù)到提供間接服務(wù)。在新《通則》中，可以看到其職能，如：參與審核屬于本級人民政府及其有關(guān)部門、機構(gòu)出資的企業(yè)重要改革、改制方案；根據(jù)企業(yè)財務(wù)管理的需要提供必要的幫助、服務(wù)。所有這些，都可以看成是政府作為行政管理者在企業(yè)財務(wù)中的角色定位。

2.政府的投資者角色及財務(wù)管理職

責——決策與監(jiān)督。出資者所擁有的權(quán)利、責任與義務(wù)是通過民商法體系（如《公司法》）來體現(xiàn)和規(guī)范的。但是，在中國特有的產(chǎn)權(quán)制度背景下，國家作為國有企業(yè)及國有控股企業(yè)的主要出資者，如何規(guī)范政府的行為，則需要通過其他的法律法規(guī)形式來進行規(guī)范。對此，新《通則》進一步明確了國家作為出資者，其應(yīng)履行的職權(quán)，包括國有資本金的籌集和投資、資產(chǎn)運營、資本收益及分配、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓收入的取得以及重組清算等活動等權(quán)利，其財務(wù)職責包括：審議批準企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理制度、企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略、財務(wù)規(guī)劃和財務(wù)預(yù)算；決定企業(yè)的籌資、投資、擔保、捐贈、重組、經(jīng)營者報酬、利潤分配等重大財務(wù)事項；各級財政部門應(yīng)當監(jiān)督執(zhí)行企業(yè)財務(wù)規(guī)章制度，按照財務(wù)關(guān)系指導(dǎo)企業(yè)建立健全內(nèi)部財務(wù)制度等。

不難看出，政府作為出資者的權(quán)利，在新《通則》中得到進一步的明確和規(guī)范。

3.經(jīng)營者的財務(wù)管理職責——執(zhí)行。新《通則》強化了經(jīng)營者的財務(wù)職責，這也是現(xiàn)代企業(yè)制度的根本要求。從邏輯上，經(jīng)營者作為公司資產(chǎn)責任的受托人，應(yīng)當在出資者的授權(quán)范圍內(nèi)，行使其財務(wù)執(zhí)行權(quán)和部分財務(wù)決策權(quán)。為此，新《通則》明確，經(jīng)營者財務(wù)管理職責主要包括：擬訂企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理制度、財務(wù)戰(zhàn)略、財務(wù)規(guī)劃，編制財務(wù)預(yù)算；組織實施企業(yè)籌資、投資、擔保、捐贈、重組和利潤分配等財務(wù)方案，誠信履行企業(yè)償債義務(wù)等工作。

（二）激勵約束機制

隨著市場化進程的不斷深入，企業(yè)所面臨的財務(wù)管理問題越來越多，企業(yè)風險也越來越大。突出表現(xiàn)在：

1.財務(wù)決策程序化、內(nèi)部流程及管理控制等方面不嚴所導(dǎo)致的企業(yè)風險（在委托成本中，此類風險所造成的損失可被歸為“剩余損失residual losses”）；

2.企業(yè)在日常運營過程中，沒有有效預(yù)警體系來保證經(jīng)營者對企業(yè)財務(wù)運營質(zhì)量、財務(wù)風險的評估與控制；

3.沒有良好的激勵機制來促使經(jīng)營者盡職盡責，從而使其目標函數(shù)偏離股東意愿等等。

應(yīng)該說，上述所涉及的這些問題都不是中國特色的，它在世界范圍內(nèi)具有廣泛的共性。如何解決這些問題，不僅是中國企業(yè)在改革深化中需要解決的突出問題，而且是國外公司在治理與管理中普遍急待解決的問題。

面對這一系列管理問題，國外主流的財務(wù)管理意識是什么？歸納起來也只有兩點：

第一，激勵機制。從激勵設(shè)計上看，筆者認為，它應(yīng)當由兩部分組成，一是組織的授權(quán)激勵。經(jīng)營者如果沒有良好的被授權(quán)，沒有賦予其必要的權(quán)責，顯然是不足以期望他（她）對決策、管理過程和結(jié)果負責的，在這一點上，授權(quán)與其說是一種管理措施，倒不如說是一種組織激勵。二是報酬計劃激勵，國外流行的“工資+獎金+長期股權(quán)激勵（如期權(quán)）”等模式，所追求的就是讓管理者與投資者目標一致，目標在于減輕由于矛盾而產(chǎn)生的成本。在這一點上，報酬計劃設(shè)計的重點不是報酬數(shù)量的多少，而是在組織范圍內(nèi)其報酬結(jié)構(gòu)是否合理、是否達到公平激勵的目的。在過去，國有及國有控股企業(yè)的經(jīng)營者，無論是在組織授權(quán)激勵上還是報酬計劃激勵上，都沒有達到讓其對資產(chǎn)經(jīng)營負責的應(yīng)有程度，因此，問題非常嚴重，而且成本巨大（如投資決策失誤、瀆職）、發(fā)生方式非常隱蔽（成本轉(zhuǎn)移、在職消費等）。在這種情況下，與其由其自由放任發(fā)展，倒不如規(guī)范其激勵機制，充分尊重經(jīng)營者的管理業(yè)績。在這一點上，新《通則》中的一大亮點是，首次從法規(guī)上提出了經(jīng)營者激勵機制的指導(dǎo)意見，《通則》要求“以回購股份對經(jīng)營者及其他職工實施股權(quán)激勵的，在擬訂利潤分配方案時，應(yīng)當預(yù)留回購股份所需利潤”。

第二，約束機制。從約束與行為規(guī)范角度，筆者認為，規(guī)范與約束經(jīng)營者行為是投資者的根本責任。規(guī)范與約束經(jīng)營者的管理行為，不可能完全依據(jù)于其過程監(jiān)督（在這一點上，內(nèi)部審計監(jiān)督的直接報告主體不應(yīng)當是經(jīng)營者，而應(yīng)當是董事會或股東會），但可以通過制度形式來規(guī)范經(jīng)營者的行為過程。為此，人們不僅需要對財務(wù)結(jié)果進行監(jiān)督（如股東會聘請會計師事務(wù)所對公司進行審計監(jiān)督），還需要過程中的內(nèi)部審計監(jiān)督。而更重要的監(jiān)督機制，可能是依靠一套有效的管理體系來規(guī)范經(jīng)營者決策行為的規(guī)則，使經(jīng)營者在決策、管理過程中，依據(jù)這樣一套流程導(dǎo)向（process-oriented）制度體系來進行自律，這套內(nèi)部流程的自律體系即為內(nèi)部控制程序。同時，為保證這一內(nèi)部控制的自律程序能發(fā)揮其真正的效力，需要經(jīng)營者對內(nèi)部控制體系的有效性進行自我評價。在這一點上，美國安然事件后的SOX法案（尤其是其中的404條款、302條款），代表著當今世界內(nèi)部控制與風險管理中的主流管理意識。從新《通則》中不難發(fā)現(xiàn)，這一主流管理意識對我國企業(yè)財務(wù)制度的影響。在新《通則》中，無處不體現(xiàn)這樣的流程與內(nèi)部控制的精神，如：建立財務(wù)風險管理制度，明確經(jīng)營者、投資者及其他相關(guān)人員的管理權(quán)限和責任，按照風險與收益均衡、不相容職務(wù)分離等原則，控制財務(wù)風險；建立內(nèi)部資金調(diào)度控制制度；建立合同的財務(wù)審核制度；建立交易報告制度；建立財務(wù)預(yù)警機制；建立、健全內(nèi)部財務(wù)監(jiān)督制度等。

（三）實施全面預(yù)算管理

預(yù)算管理起源于政府，但完善于現(xiàn)代企業(yè)。20世紀初，伴隨著科學(xué)管理思潮的影響，“標準成本”、“預(yù)算控制”和“差異分析”等這些與科學(xué)管理直接相聯(lián)系的技術(shù)方法開始分別引進到管理會計中來，從而促使了企業(yè)預(yù)算管理理論的發(fā)展。隨著經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的逐步進行，企業(yè)預(yù)算管理控制系統(tǒng)對實現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略的作用在增強，尤其是對于大型國有企業(yè)，實施預(yù)算管理是實現(xiàn)集團整合的有效途徑，有利于保證企業(yè)集團整體目標的實現(xiàn)。新《通則》在第二章“企業(yè)財務(wù)管理體制”第十一條中明確規(guī)定“對資金籌集、資產(chǎn)營運、成本控制、收益分配、重組清算等財務(wù)活動，實施全面預(yù)算管理”，并且在投資者財務(wù)管理職責和經(jīng)營者的財務(wù)管理職責中都有相關(guān)內(nèi)容。全面預(yù)算管理的實施將在一定程度上提高國有企業(yè)尤其是大型集團企業(yè)的管理水平，提升企業(yè)的競爭力。

可見，新《通則》融合了我國財務(wù)理論的最新研究成果，對完善我國企業(yè)財務(wù)管理體制、梳理財務(wù)關(guān)系，具有重要的指導(dǎo)意義。

四、新舊《企業(yè)財務(wù)通則》的比較分析：創(chuàng)新之處

（一）新《通則》與相關(guān)法律法規(guī)及準則趨同

在新的《公司法》、《企業(yè)會計準則》相繼頒布和陸續(xù)施行的情況下，為了在新環(huán)境下適應(yīng)上述法律法規(guī)及準則的變化，新《通則》也在很大程度上作了相應(yīng)調(diào)整，其中的很多規(guī)定也實現(xiàn)了與新法規(guī)及準則的趨同。如：對投資者出資形式，允許有包括貨幣資金、實物、無形資產(chǎn)、股權(quán)、特定債權(quán)等形式的出資，這與《公司法》中第27條的規(guī)定是一致的；新《通則》中有關(guān)職工薪酬、即期獎勵以及股權(quán)激勵的規(guī)定及處理方法，與《公司法》第143條的規(guī)定相一致，而且也符合《企業(yè)會計準則第11號——股份支付》第5條和第6條的相關(guān)規(guī)定。新《通則》的這些變化不僅實現(xiàn)了與《公司法》、《企業(yè)會計準則》等法律法規(guī)及會計準則的對接，也為新《通則》在實際中的運用鋪平了道路。

（二）新、舊《通則》章、條的變化

舊《通則》全文共12章、46條；新《通則》共10章、78條。與舊《通則》相比，新《通則》雖然少了“外幣業(yè)務(wù)”、“財務(wù)報告與財務(wù)評價”，但新增了第二章“企業(yè)財務(wù)管理體制”、第八章“信息管理”和第九章“財務(wù)監(jiān)督”，而且第四章“資產(chǎn)運營”是對舊《通則》3、4、5、6章的合并，可見從涉及的范圍和內(nèi)容來看，新《通則》都增加了不少。

在新《通則》新增的章節(jié)中，第二章“企業(yè)財務(wù)管理體制”強調(diào)實行財務(wù)分層管理，明確了投資者、經(jīng)營者的財務(wù)管理職能；建立財務(wù)決策回避制度；建立財務(wù)預(yù)算管理制度，實施全面預(yù)算管理。第八章“信息管理”明確指出要構(gòu)建財務(wù)信息管理制度，對財務(wù)信息制度的建立、財務(wù)信息的管理、財務(wù)信息的披露、經(jīng)濟運行監(jiān)控制度以及財務(wù)評價體系等內(nèi)容都做了規(guī)定。第九章“財務(wù)監(jiān)督”從主管財政機關(guān)、投資者和企業(yè)經(jīng)營者三個層次構(gòu)建企業(yè)財務(wù)監(jiān)督體系，明確監(jiān)督內(nèi)容以及應(yīng)當承擔的法律責任。這些都是在新《通則》中增加的內(nèi)容。

（三）新、舊《通則》的內(nèi)涵分析

1.從通則制定的目的上看，舊《通則》是“為了適應(yīng)我國社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展的需要，規(guī)范企業(yè)財務(wù)行為，有利于企業(yè)公平競爭，加強財務(wù)管理和經(jīng)濟核算，制定本通則”。而新《通則》則是“為了加強企業(yè)財務(wù)管理，規(guī)范企業(yè)財務(wù)行為，保護企業(yè)及其相關(guān)方的合法權(quán)益，推進現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)，根據(jù)有關(guān)法律、行政法規(guī)的規(guī)定，制定本通則”。新《通則》與舊《通則》最大的不同在于它明確了推進現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)，并且將其定位為從屬于法律、行政法規(guī)。這樣的規(guī)定既符合現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的需要，同時也闡明了當通則與法律法規(guī)相沖突時，應(yīng)當服從于相關(guān)法律法規(guī)。 轉(zhuǎn)貼于 　2.從通則針對的對象看，舊《通則》是“設(shè)立在中華人民共和國境內(nèi)的各類企業(yè)財務(wù)活動必須遵循的原則和規(guī)范”。而新《通則》是“在中華人民共和國境內(nèi)依法設(shè)立的具備法人資格的國有及國有控股企業(yè)適用本通則。金融企業(yè)除外。其他企業(yè)參照執(zhí)行。”從這一變化來看，新《通則》更側(cè)重于對國有企業(yè)而非所有企業(yè)的財務(wù)行為的規(guī)范和指導(dǎo)。從中也折射出政府對企業(yè)財務(wù)行為管理思路的轉(zhuǎn)變：即對于非國有企業(yè)，企業(yè)的財務(wù)行為應(yīng)當由企業(yè)自主決定，政府不干預(yù)其財務(wù)管理活動；對于國有及國有控股企業(yè)，由于它們在國民經(jīng)濟中占有重要地位，而且存在著諸如“所有者缺位”、監(jiān)管不到位等問題，急需通過制定通則的形式來對其財務(wù)行為進行指導(dǎo)、管理和監(jiān)督。

3.從通則的執(zhí)行方式上看，舊《通則》是由國家直接管理企業(yè)具體的財務(wù)事項。而新《通則》是由各級財政部門來對企業(yè)財務(wù)活動進行指導(dǎo)、管理和監(jiān)督，主要職責包括：監(jiān)督執(zhí)行企業(yè)財務(wù)規(guī)章制度，按照財務(wù)關(guān)系指導(dǎo)企業(yè)建立健全內(nèi)部財務(wù)制度；建立健全企業(yè)年度財務(wù)會計報告審計制度，檢查企業(yè)財務(wù)會計報告質(zhì)量；實施企業(yè)財務(wù)評價，監(jiān)測企業(yè)財務(wù)運行狀況等。新《通則》還明確指出各級人民政府及其部門、機構(gòu)出資的企業(yè)，其財務(wù)關(guān)系隸屬于同級財政機關(guān)。避免出現(xiàn)各級政府、財政部門權(quán)責不明以及“自己監(jiān)督自己”等混亂局面。

4.從通則涉及的內(nèi)容來看，舊《通則》包括了資金籌集、企業(yè)清算、財務(wù)評價以及對有關(guān)會計確認和計量的內(nèi)容，可謂是對“財務(wù)”和“會計”的“大雜燴”；新《通則》主要包括資金籌集、資產(chǎn)營運、成本控制、收益分配、信息管理、財務(wù)監(jiān)督等六大財務(wù)管理要素，并結(jié)合財務(wù)管理的其他方面，對財務(wù)管理方法和政策要求做出了規(guī)范，真正實現(xiàn)了專門針對財務(wù)行為的管理和規(guī)范。

5.從財務(wù)管理的指導(dǎo)思想上看，舊《通則》主要從“建立健全企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理制度，做好財務(wù)管理基礎(chǔ)工作，如實反映企業(yè)財務(wù)狀況，依法計算和繳納國家稅收”方面來進行管理和指導(dǎo)；而新《通則》的指導(dǎo)思想則是“以現(xiàn)金流為核心，按照實現(xiàn)企業(yè)價值最大化等財務(wù)目標的要求，對資金籌集、資產(chǎn)營運、成本控制、收益分配、重組清算等財務(wù)活動，實施全面預(yù)算管理?！蓖▌t的指導(dǎo)思想決定了財務(wù)行為的發(fā)展方向。新《通則》明確指出企業(yè)財務(wù)活動以企業(yè)價值最大化為目標，以“現(xiàn)金為王”的觀念為核心，遵循風險收益對等原則，強調(diào)風險控制，建立科學(xué)的企業(yè)財務(wù)管理制度，這樣的指導(dǎo)思想更符合市場經(jīng)濟下現(xiàn)代企業(yè)的管理思路。

6.從企業(yè)財務(wù)管理層級上看，新《通則》從政府宏觀財務(wù)、投資者財務(wù)和經(jīng)營者財務(wù)（包括財務(wù)經(jīng)理財務(wù)）三個層次構(gòu)建資本權(quán)屬清晰、財務(wù)關(guān)系明確、符合企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)要求的企業(yè)財務(wù)管理體制，并規(guī)定“企業(yè)應(yīng)當依法接受主管財政機關(guān)的財務(wù)監(jiān)督和國家審計機關(guān)的財務(wù)審計。經(jīng)營者在經(jīng)營過程中違反本通則有關(guān)規(guī)定的，投資者可以依法追究經(jīng)營者的責任。”而這些在舊《通則》中都沒有提及。

7.從可操作性上看，舊《通則》全文都只是停留在一個介紹性的層面上，而且更像是對會計科目、要素的概述，并沒有多少真正能指導(dǎo)企業(yè)財務(wù)活動的內(nèi)容，對規(guī)范企業(yè)財務(wù)活動起不了太大的作用，在具體操作上也很難得到實施。新《通則》明確了作為投資者、經(jīng)營者的職能，從整個財務(wù)管理體制的構(gòu)建、資金籌集的方式及審批管理流程、建立內(nèi)部資金調(diào)度控制制度、建立成本控制系統(tǒng)、收益分配順序、進行“三流”整合、建立健全企業(yè)財務(wù)評價體系、建立健全內(nèi)部財務(wù)監(jiān)督制度等全方位、多層面地對企業(yè)財務(wù)行為進行了規(guī)范和指導(dǎo)。雖然有些方面仍存在操作上的困難，但較之舊《通則》確實有了很大程度的提高。

8.從保護對象上看，舊《通則》主要是為了保證投資者權(quán)益不受侵犯和保障國家稅收；新《通則》主要強調(diào)保護企業(yè)及其相關(guān)方的合法權(quán)益。明確了投資者的合法權(quán)益，如：審議批準企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略、財務(wù)規(guī)劃和財務(wù)預(yù)算、決定企業(yè)的籌資、投資、利潤分配等重要事項；經(jīng)營者的職能，如：擬訂企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理制度、財務(wù)戰(zhàn)略，組織實施企業(yè)籌資、投資、利潤分配等財務(wù)方案等權(quán)利；加強了企業(yè)職工的合法權(quán)益，如：明確指出法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當通過職工（代表）大會審議或者聽取職工、相關(guān)組織意見的財務(wù)事項，依照其規(guī)定執(zhí)行，執(zhí)行國家有關(guān)職工勞動報酬和勞動保護的規(guī)定，依法繳納社會保險費、住房公積金等，保障職工合法權(quán)益等；對風險控制的強調(diào)，如：建立財務(wù)風險管理制度、按照風險與收益均衡、不相容職務(wù)分離等原則，控制財務(wù)風險，保護了包括債權(quán)人在內(nèi)的各利益相關(guān)者的利益，這些都較舊《通則》有了很大進步。

總結(jié)起來，新《通則》與舊《通則》在內(nèi)涵上的差異如表2所示。

五、簡要小結(jié)

以上只是簡要地討論了新《通則》中所涉及的相關(guān)財務(wù)管理問題，并比較和分析了新、舊《通則》。需要指出的是，《通則》作為指導(dǎo)企業(yè)財務(wù)管理行為的規(guī)范，對所有企業(yè)都具有一定的指導(dǎo)意義。

第8篇：股權(quán)激勵的基本理論范文

【關(guān)鍵詞】會計政策 選擇 動機 分析

一、引言

影響企業(yè)會計質(zhì)量、財務(wù)信息的重要因素之一是企業(yè)政策的選擇，因此企業(yè)對會計政策選擇的不同會影響到企業(yè)的財務(wù)信息，為了更好的對會計政策選擇行為進行規(guī)范，維護好企業(yè)相關(guān)利益者的利益，對企業(yè)會計政策動機的分析是十分必要的。

二、會計政策選擇概述

（一）會計政策選擇的涵義

會計政策選擇是指特定主體根據(jù)自身的目標在可供選擇的范圍內(nèi)進行選擇并擬訂會計政策的過程。其中會計政策選擇的涵義有著以幾層：

（1）企業(yè)要選擇一些符合目標要求、有意義的會計政策。

（2）會計政策的選擇不是一層不變的，而是一個從整體上不斷優(yōu)化的過程，并不是將簡單的原則和方法匯集起來。

（3）會計政策要在一定的范圍之內(nèi)進行，要受到法律、法規(guī)的約束。

（4）企業(yè)管理者在選擇會計政策的時候，要站在管理層的角度來對會計政策進行選擇。

（二）會計政策選擇的特征

會計政策的選擇有著以下特征：

（1）復(fù)雜性。隨著我國市場經(jīng)濟競爭的日益激烈，企業(yè)的經(jīng)濟業(yè)務(wù)也變得復(fù)雜起來，因此也加大了會計政策選擇的復(fù)雜性，具體的體現(xiàn)在以下幾個方面上：

一方面判斷或有事項是一個復(fù)雜的過程，要對一些合理的或有負債進行合理的披露，通常情況下或有事項比較復(fù)雜，提高了會計政策選擇的復(fù)雜性。

另一方面隨著銷售方式的不斷創(chuàng)新，收入的確認方式也變得復(fù)雜起來，主要分為以下幾種方式：第一種是在生產(chǎn)經(jīng)營期間就確認收入；第二種是在產(chǎn)品生產(chǎn)結(jié)束的時候確認收入；第三種是在產(chǎn)品進行銷售的時候確認收入；第四在銷售產(chǎn)品之后才確認收入；從中我們可以看出企業(yè)可以選擇不同確認收入的方式，因此就給會計政策的選擇帶來了復(fù)雜性。

（2）相關(guān)性。由于市場宏觀經(jīng)濟環(huán)境的復(fù)雜性，對企業(yè)的會計工作也提出了新的要求，促進了會計政策選擇的客觀環(huán)境的形成，但是雖然企業(yè)在選擇會計政策方面上會有所差異，但是會計業(yè)務(wù)之間是相互聯(lián)系的，是具備相關(guān)性的。

三、企業(yè)會計政策選擇的動機分析

企業(yè)會計政策選擇有著以下的動機：

（一）個人利益動機

對于企業(yè)管理者來講高額的利潤，既可以表明出企業(yè)管理者的工作績效比較卓越和較強的管理才能，還代表了管理者有著光明的職業(yè)發(fā)展前景和巨額的薪金報酬，因此企業(yè)在進行會計政策選擇的時候，就會選擇一些以實現(xiàn)利潤最大化為目標的會計政策。同時由于企業(yè)的獎勵政策有所不同，直接導(dǎo)致了會計政策的不同，例如企業(yè)采用的是股權(quán)激勵的獎勵政策，就會實現(xiàn)穩(wěn)定股權(quán)收益的目的，有利于保護企業(yè)管理者的個人利益。

（二）上市融資的動機

為了實現(xiàn)企業(yè)的上市融資，企業(yè)就必須達到《證券法》的要求，例如：企業(yè)公開發(fā)行的股份要占企業(yè)股份數(shù)額比例的25%以上；企業(yè)股本總額應(yīng)該在3000萬元人民幣等。為了企業(yè)能夠?qū)⒆约汗_發(fā)行的股票盡快的在證券交易所上市交易，就會通過會計政策選擇來進行粉飾財務(wù)報表，體現(xiàn)出自身較強的綜合實力，實現(xiàn)上市融資的目的。

（三）保護企業(yè)商業(yè)的動機

商業(yè)保護是企業(yè)進行一切經(jīng)營活動的前提，在生產(chǎn)經(jīng)營過程中如果企業(yè)出現(xiàn)資金短缺、財務(wù)異常的情況發(fā)生，一般就會采取會計政策選擇的保護商業(yè)動機，并采用科學(xué)合理的方法，實現(xiàn)營業(yè)額虧損向盈利轉(zhuǎn)變，可以有效的保護好企業(yè)的權(quán)利和名稱。

（四）商業(yè)貸款動機

資金短缺是企業(yè)在經(jīng)營過程中經(jīng)常會發(fā)生的情況，為了解決資金短缺的問題有的一些企業(yè)會采取商業(yè)貸款的方式，但是由于商業(yè)貸款的方式有著銀行要求較高、貸款風險較大的特點，評估企業(yè)的誠信程度是要通過企業(yè)財務(wù)盈利貸款的大小，考慮到企業(yè)的正常運行，為了滿足商業(yè)銀行貸款的具體要求，就會選擇一些會計政策選擇商業(yè)貸款動機，有效的解決資金短缺的問題，達到獲得商業(yè)貸款的目的。

三、企業(yè)規(guī)范會計政策選擇的措施

從上述我們可以看出企業(yè)選擇會計政策是有著很多的動機，因此為了保證企業(yè)會計政策選擇動機的科學(xué)性，就必須采用科學(xué)合理的方法來規(guī)范會計政策的選擇，主要可以采用以下幾點措施：

（一）不斷提高企業(yè)財務(wù)人員的素質(zhì)

企業(yè)選擇會計政策的過程是會計確認、計量、報告和記錄的過程，這些過程都需要由會計人員來完成，因此企業(yè)在選擇會計政策的時候會受到財務(wù)人員素質(zhì)和職業(yè)技能高低的影響，因此企業(yè)要不斷提高企業(yè)財務(wù)人員的職業(yè)素質(zhì)和道德素質(zhì)，要讓財務(wù)人員認識到會計政策選擇的重要性和必要性，重視對財務(wù)人員的培訓(xùn)，要投入較大的物力和財力來培訓(xùn)出優(yōu)秀高素質(zhì)的企業(yè)財務(wù)人員，要聘請一些專業(yè)高素質(zhì)的財務(wù)人員來提高財務(wù)人員的理論知識，定期的派遣財務(wù)人員到外地學(xué)習(xí)，通過學(xué)習(xí)可以提高財務(wù)人員的實際經(jīng)驗，同時企業(yè)要注重提高內(nèi)部控制人員的職業(yè)道德水平，避免發(fā)生因道德缺失給企業(yè)帶來的財務(wù)風險。

（二）不斷完善相關(guān)的法律法規(guī)

在選擇企業(yè)會計政策方面上《會計法》并沒有做出明確的規(guī)定，這樣有的企業(yè)就會鉆法律法規(guī)的空子，會利用選擇會計政策來控制利潤，又不承擔任何的法律責任。因此我國應(yīng)該不斷加強法律法規(guī)建設(shè)，要在《會計法》中明確規(guī)定會計政策選擇變更的相關(guān)法律，要對違反會計政策選擇法律法規(guī)的行為進行處罰。在規(guī)范法律法規(guī)的過程中，應(yīng)該與國際接軌，適當?shù)囊朊袷略V訟機制和民事賠償機制，這樣既可以給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營帶來一定的經(jīng)濟壓力，也可以補償投資者的經(jīng)濟損失，可以降低企業(yè)利用會計政策選擇來操控利潤帶來的財務(wù)風險。

（三）不斷完善會計政策選擇的披露機制

企業(yè)披露信息的最低限度是監(jiān)管部門對企業(yè)信息披露的要求，我國雖然在《企業(yè)會計準則》中明確規(guī)定了企業(yè)重大的會計政策需要在附表中進行明確的披露，但是在實際工作中執(zhí)行的并不規(guī)范，因此企業(yè)要不斷完善會計政策選擇的披露機制，這樣會計政策選擇的變更就會得到擴大，可以在公眾的監(jiān)督之下進行會計政策的選擇，可以有效的避免經(jīng)營者利用會計政策選擇損害相關(guān)利益者的問題出現(xiàn)，可以提高企業(yè)會計政策選擇的公允性。同時企業(yè)也可以利用注冊會計師進行審計監(jiān)督，會計系統(tǒng)內(nèi)外部一個重要的監(jiān)督手段是審計，可以有效的約束會計主體的行為，可以保證會計信息質(zhì)量的提高，會計人員的行為可以得到約束，會計政策選擇的行為也會得到規(guī)范。

（四）建立健全企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)

會計政策選擇動機的科學(xué)性的重要保證之一是完善的企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，企業(yè)應(yīng)該建立起特定的治理程序和治理結(jié)構(gòu)，建立起相關(guān)利益者的相互制約、相互合作的機制，企業(yè)要提高董事會的獨立性，管理層要加大會計政策選擇監(jiān)督和檢查的力度，保證經(jīng)營者與所有者的經(jīng)營目標保持一致。

四、總結(jié)

綜上所述，企業(yè)在選擇會計政策上有著不同的動機，正確的動機可以提高企業(yè)的經(jīng)濟效益，但是不正確的動機就會導(dǎo)致企業(yè)會計信息失真，影響到企業(yè)的經(jīng)濟效益，因此企業(yè)要從實際情況出發(fā)，樹立正確的會計政策選擇動機，不斷優(yōu)化企業(yè)會計政策的選擇。

參考文獻

[1]竇愛珍.基于金融資產(chǎn)分類的會計政策選擇對盈余管理的影響[J].經(jīng)營管理者，2014（20）.

第9篇：股權(quán)激勵的基本理論范文

[關(guān)鍵詞]會計政策選擇；資產(chǎn)減值政策；未來經(jīng)濟利益；決策有用論；企業(yè)道德倫理

引言

2006年2月15日《企業(yè)會計準則第8號――資產(chǎn)減值》的，標志著我國資產(chǎn)減值會計政府層面制度規(guī)范的形成，同時也引起會計理論界及實務(wù)界對其可能產(chǎn)生的經(jīng)濟后果展開持續(xù)的大討論。截至目前，關(guān)于資產(chǎn)減值問題研究集中于資產(chǎn)減值與企業(yè)盈余管理的關(guān)系方面，并且強調(diào)企業(yè)有主動利用資產(chǎn)減值政策的可選擇性進行盈余管理的動機，不斷探求政府監(jiān)管部門如何利用制度設(shè)計的優(yōu)勢遏制企業(yè)的不良動機，將企業(yè)置于道德死角。即便是各種實證研究，也總是利用數(shù)據(jù)分析說明企業(yè)存在利用資產(chǎn)減值政策進行虧損調(diào)整、臨界調(diào)整和利潤平滑的行為，力圖證明企業(yè)資產(chǎn)減值行為的不良動機，唯獨沒有反思資本市場是否有效，是否能夠?qū)崿F(xiàn)完全競爭，資本市場是否利用信號反饋作用和企業(yè)對資本市場的依賴。對企業(yè)實施的道德擠壓，使企業(yè)為生存而被迫迎合資本市場的無理要求進行資產(chǎn)減值政策選擇?

一、資產(chǎn)減值政策產(chǎn)生與變遷的理論基礎(chǔ)

(一)符合資產(chǎn)本質(zhì)要求：未來經(jīng)濟利益觀

國際財務(wù)會計理事會于1989年4月批準，1989年7月公布，2001年4月被國際會計準則理事會采納的《編制財務(wù)報表的框架》第49段指出：資產(chǎn)是指由于過去事項而由主體控制的、預(yù)期會導(dǎo)致未來經(jīng)濟利益流入主體的資源。第53段對未來經(jīng)濟利益作了進一步的說明：資產(chǎn)中包含的未來經(jīng)濟利益。是指直接或間接地導(dǎo)致現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入主體的潛力。財政部于2006年2月15日的《企業(yè)會計準則――基本準則》第三章第二十條指出：資產(chǎn)是指企業(yè)過去的交易或事項形成的、由企業(yè)擁有或控制的、預(yù)期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益的資源。預(yù)期會給企業(yè)帶來的經(jīng)濟利益，是指直接或間接導(dǎo)致現(xiàn)金或現(xiàn)金等價物流入企業(yè)的潛力。以上兩個權(quán)威機構(gòu)對資產(chǎn)的釋義基本是相同的，都在特別強調(diào)資產(chǎn)的未來經(jīng)濟利益特征，可以理解為，資產(chǎn)的本質(zhì)特征就是具有未來創(chuàng)造經(jīng)濟利益的能力，反過來，如果資產(chǎn)不具備這樣的潛能，那也就不成其為資產(chǎn)了。這樣的理念來自于經(jīng)濟學(xué)中對資財、財富的認定。經(jīng)濟學(xué)認為，只有在資產(chǎn)預(yù)期帶來的經(jīng)濟利益高于或等于其取得時的市場價格時，企業(yè)才會作出取得資產(chǎn)的決策且為此付出交易成本，這個交易成本即為取得資產(chǎn)時的價格，它代表了主體當時對資產(chǎn)在其壽命期內(nèi)所能產(chǎn)出的未來經(jīng)濟利益的合理評價。因此，資產(chǎn)取得時，會計上予以確認記錄的資產(chǎn)取得成本(市場價格)同資產(chǎn)預(yù)期帶來的未來經(jīng)濟利益是一致的。但是，由于企業(yè)所處經(jīng)濟環(huán)境的復(fù)雜多變，資產(chǎn)在被企業(yè)擁有和使用過程中會產(chǎn)生諸多在資產(chǎn)取得時無法預(yù)料的不利影響因素，從而導(dǎo)致資產(chǎn)取得時的價值評價曲線與企業(yè)資產(chǎn)的真實價值在特定時點上產(chǎn)生差距，這個差距即為資產(chǎn)的價值變動。這種資產(chǎn)價值變動可能呈現(xiàn)兩種方向，一是資產(chǎn)取得時的價值評價曲線高于現(xiàn)實資產(chǎn)的真實價值，二是資產(chǎn)取得時的價值評價曲線低于現(xiàn)實資產(chǎn)的真實價值。第一種情況意味著企業(yè)可以從所擁有資產(chǎn)上獲得取得時沒有預(yù)期到的超額經(jīng)濟利益，會計本著保守、謹慎的態(tài)度不在會計信息系統(tǒng)中體現(xiàn)。第二種情況意味著企業(yè)將無法從所擁有資產(chǎn)上獲得取得時預(yù)期的經(jīng)濟利益，那就是資產(chǎn)價值已經(jīng)貶損，出于會計信息的有用性、可靠性要求，必須在會計信息系統(tǒng)中加以反映和揭示。

由此可見，為了深刻揭示資產(chǎn)的本質(zhì)特征，企業(yè)必須根據(jù)資產(chǎn)取得時的交易成本與資產(chǎn)現(xiàn)實價值對比，一旦發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)價值貶損，應(yīng)當選擇適當?shù)馁Y產(chǎn)減值政策，如實地在財務(wù)報告中予以披露，提供可供利益相關(guān)者信賴的會計信息。

(二)符合財務(wù)會計目標：決策有用論

我國會計準則體系建設(shè)應(yīng)當理解為是政府主導(dǎo)型，強調(diào)政府的各項會計準則屬于國家法規(guī)內(nèi)容，具有一定的法律效力?！镀髽I(yè)會計準則講解》(2008)指出：企業(yè)會計基本準則對財務(wù)報告目標進行了明確定位，將保護投資者利益、滿足投資者進行投資決策的信息需求放在了突出位置，彰顯了財務(wù)報告目標在企業(yè)會計準則體系中的重要作用。基本準則規(guī)定，財務(wù)報告的目標是向財務(wù)報告使用者提供與企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等有關(guān)的會計信息，反映企業(yè)管理層受托責任履行情況，有助于財務(wù)報告使用者作出經(jīng)濟決策。由此可以推定，在目前我國會計準則體系建設(shè)過程中，受托責任觀與決策有用觀并存。

我國資本市場的快速發(fā)展及其在資源配置中主導(dǎo)地位的確立，也促使財務(wù)報告目標由以受托責任觀與決策有用觀并存轉(zhuǎn)向以決策有用觀為主。這就要求會計信息系統(tǒng)必須對外提供能夠滿足信息使用者決策需求的信息，而不確定性的存在又導(dǎo)致穩(wěn)健主義誕生。國際財務(wù)準則理事會《編制財務(wù)報表框架》(2008)第37段指出：審慎是指在有不確定性因素的情況下作出所要求的估計時，在判斷中加入一定程度的謹慎，以便不虛計資產(chǎn)或收益，也不少計負債或費用。資產(chǎn)減值會計就是在穩(wěn)健主義理論基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，它與中立會計’相比，的確提高了會計信息的可靠性和相關(guān)性，能夠?qū)崿F(xiàn)決策有用論對會計信息的要求。

(三)符合會計選擇本質(zhì)要求：會計契約論

根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)理論，企業(yè)的實質(zhì)是一系列契約的聯(lián)結(jié)。所以企業(yè)是眾多利益相關(guān)者的企業(yè)。這些契約，影響著企業(yè)管理者的會計政策選擇行為，由此產(chǎn)生不同的經(jīng)濟后果，影響不同集團的利益分配。由此可見，會計選擇行為，不僅僅是一種會計技術(shù)手段的選擇過程，更多情況下，是投資者、利益相關(guān)者利益博弈機制的表現(xiàn)形式，是多個參與者或者參與集團斗爭妥協(xié)折中的結(jié)果。企業(yè)會計不僅要計量當期的經(jīng)營成果和資產(chǎn)的多寡，更主要的是通過會計系統(tǒng)反映企業(yè)未來的獲利能力，揭示企業(yè)未來的成長性和可能面臨的風險，通過計量向資本市場傳遞信號，即財務(wù)報告系統(tǒng)就是一個信號顯示系統(tǒng)，是一個向利益相關(guān)者傳遞企業(yè)管理者努力程度、工作能力以及企業(yè)未來發(fā)展空間和獲利能力的信號系統(tǒng)。企業(yè)管理當局通過對會計政策的選擇向利益相關(guān)者傳遞著不同的信號。當企業(yè)選擇市場價值已經(jīng)低于賬面價值的資產(chǎn)采用資產(chǎn)減值政策對會計信息予以修正，壓縮資產(chǎn)水分時，這種行為表明企業(yè)在自愿向契約各方發(fā)出真實信號，客觀反映公司經(jīng)濟狀況，同時也體現(xiàn)出企業(yè)管理層對公司的發(fā)展前景和預(yù)期盈利充滿信心。

會計也是一個計量體系，會計計量包括資產(chǎn)計量和收益決定，資產(chǎn)計量可以是資產(chǎn)、負債和凈資產(chǎn)的計量，所以資產(chǎn)計量是反映經(jīng)濟主體財務(wù)狀況的重要手段。收益決定是要通過對收

入、費用和凈收益等要素的衡量、比較，提供企業(yè)在一定時期內(nèi)經(jīng)營過程和經(jīng)營成果的定量信息，滿足會計信息使用者有關(guān)決策的需要。不同計量模式會使會計信息系統(tǒng)產(chǎn)生不同的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，可以向資本市場傳遞不同的信號，以致影響資本市場對企業(yè)的評價和認識。而資產(chǎn)減值政策中最為關(guān)鍵的一個問題，就是如何計量企業(yè)所擁有資產(chǎn)的真實、可靠的價值。當企業(yè)所處的外在經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生變化，導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)價值貶損，那么，原來運用的歷史成本計量模式很明顯不能夠正確揭示企業(yè)資產(chǎn)價值，必定要求企業(yè)采用新的計量模式對此進行修正。由此可以肯定地認為，企業(yè)管理層必然會根據(jù)政府的會計準則框架，結(jié)合自身所處經(jīng)濟背景、經(jīng)營管理要求、生產(chǎn)過程特點，選擇既符合政府法規(guī)規(guī)范又能夠真實反映企業(yè)會計信息的會計政策，會高度、持續(xù)地關(guān)心會計信息的價值相關(guān)性，保護利益相關(guān)者的利益訴求。

綜上所述，企業(yè)選擇不同的會計政策將會產(chǎn)生不同結(jié)果的會計信息，對企業(yè)各利益相關(guān)者會產(chǎn)生不同的利益分配結(jié)果，并導(dǎo)致不同的社會資源配置效率，因此企業(yè)資產(chǎn)減值會計政策選擇本質(zhì)上是一項社會經(jīng)濟、政治利益的博弈規(guī)則和契約安排。企業(yè)擔負著重大的經(jīng)濟責任。在資產(chǎn)減值政策選擇時應(yīng)當做到：合法性、獨立性、一貫性、適用性、成本與效益相結(jié)合，特別值得強調(diào)的是，企業(yè)必須在此領(lǐng)域遵守職業(yè)道德，切實承擔企業(yè)應(yīng)當承擔的、對各方利益相關(guān)者的責任，以高度的責任感、求實的工作態(tài)度對待資產(chǎn)減值政策的選擇問題。

二、資本市場對資產(chǎn)減值政策的態(tài)度與反應(yīng)

(一)懷疑企業(yè)資產(chǎn)減值動機

自亞當?斯密提出經(jīng)濟人理論以后，該理論已經(jīng)成為經(jīng)濟學(xué)研究過程中對人性認定的一個基本假設(shè)。“經(jīng)濟人”就是在利己動機的支配下，以期用最小化的經(jīng)濟代價去追逐和獲得最大化的經(jīng)濟利益的個體。穆勒(John Stuart Mill)進一步認為，“經(jīng)濟人”定義中應(yīng)當強調(diào)人的“理”。所有經(jīng)濟行為者天生具有追求個人利益最大化的行為動機，它們會利用自己所收集的信息來估計將來不同結(jié)果的各種可能，通過趨利避害的原則對面臨的選擇以及將要實現(xiàn)的目標進行分析，最后最大化其預(yù)期效用。由此，資本市場先天地認為，企業(yè)一切經(jīng)濟行為都是經(jīng)濟人的理，都會利用一切可以利用的方式與手段追求自身利益最大化，必然會放棄利益相關(guān)者的利益訴求。為了維護自身的經(jīng)濟利益，必須以懷疑的態(tài)度審視企業(yè)的經(jīng)濟行為，包括會計政策選擇行為。

隨著財務(wù)會計理論的發(fā)展，會計準則制定的指導(dǎo)思想由規(guī)則導(dǎo)向改變?yōu)槟繕藢?dǎo)向，因此會計準則體系為企業(yè)留下了可以想象的職業(yè)判斷空間，企業(yè)擁有了會計政策的自由裁量權(quán)。加之對會計信息而言，資本市場只是會計信息的外部使用人之一，不可能參與會計信息生成過程，必須被動地期望企業(yè)誠實守信，嚴格約束自身行為。因此企業(yè)亦即信息提供者具備信息優(yōu)勢，而資本市場亦即信息使用者處于信息劣勢，導(dǎo)致企業(yè)與資本市場之間存在著信息不對稱的問題。那么，信息提供者有可能利用信息優(yōu)勢謀求對其有利的經(jīng)濟后果。產(chǎn)生行為中的道德風險。也正因為兩者之間這種信息不對稱的關(guān)系，資本市場持續(xù)地認為，企業(yè)在會計信息披露問題上總是存在機會主義傾向，有可能利用一切可以利用的機會謀求其經(jīng)濟利益進而損害投資者利益。也就是說，資本市場總是認為企業(yè)有異化會計行為的主觀動機和客觀條件。加之國內(nèi)企業(yè)虛假會計信息披露案例又屢見不鮮，并且嚴重程度不斷增加，這種現(xiàn)實更加重了資本市場對企業(yè)的不信任。

還有一點值得注意，會計行為不是簡單的企業(yè)內(nèi)部行為，對外披露的會計報告對利益相關(guān)者的決策行為將產(chǎn)生影響。Zeff(1993)指出，會計信息的有用“是指信息必須及時可靠地傳播，必須是再現(xiàn)――被理解為再現(xiàn)――一個想要如實反映的經(jīng)濟現(xiàn)實”。作為會計準則的制定者，要求“財務(wù)信息必須是無偏的――也即財務(wù)報表必須是平衡且公正的，而且必須是反映經(jīng)濟現(xiàn)實的真實表象”，但是“社會上總存在從一個角度或另外一個角度抨擊財務(wù)信息的力量?！痹诂F(xiàn)實經(jīng)濟生活中，資本市場堅持認為企業(yè)會根據(jù)自身不同需要(例如，扭虧為盈、配股、股權(quán)激勵等)主動通過資產(chǎn)減值政策謀求預(yù)期的經(jīng)濟后果。多年來學(xué)術(shù)界對該問題研究所選取的角度也證明了這一點。顧振偉、歐陽令南(2008)指出：資產(chǎn)減值準備于盈余管理之間存在顯著相關(guān)關(guān)系，而且，資產(chǎn)減值準備對于盈余管理的影響是在若干年度中體現(xiàn)出來的。薛爽(2006)發(fā)現(xiàn)扭虧公司在扭虧前一年多計提減值準備，而在扭虧當年大額沖銷減值準備的現(xiàn)象。陳小超(2008)認為，會計準則的經(jīng)濟后果直接激發(fā)了利益相關(guān)方的盈余管理行為。其目的有三：一是為實現(xiàn)企業(yè)融資要求；二是為管理層實現(xiàn)高額薪酬；三是為了債務(wù)契約或合理避稅。蔣義宏、李穎琦(1998)指出，我國上市公司自愿性會計政策變更與政策誘增式盈余管理動因的關(guān)系十分密切。丁方飛(2008)指出，在具有強烈盈余管理動機需求(如扭虧、保牌)的上市公司，資產(chǎn)減值準備被利用作為盈余管理的工具。財政部會計司在2008年上市公司執(zhí)行會計準則情況分析報告中指出：上市公司2008年巨額資產(chǎn)減值損失也不排除某些公司過度計提資產(chǎn)減值準備，人為調(diào)低2008年利潤以實現(xiàn)2009年業(yè)績回轉(zhuǎn)的可能性。

(二)懷疑企業(yè)資產(chǎn)減值過程的理性

企業(yè)資產(chǎn)減值過程包括：資產(chǎn)減值跡象判斷、資產(chǎn)減值損失確認(與資產(chǎn)的計量方法有關(guān))、資產(chǎn)減值后續(xù)轉(zhuǎn)回等環(huán)節(jié)。

首先，懷疑企業(yè)資產(chǎn)減值跡象判斷的動機?！镀髽I(yè)會計準則第8號――資產(chǎn)減值》規(guī)定，企業(yè)可以通過外部信息與內(nèi)部信息判斷企業(yè)資產(chǎn)是否發(fā)生減值跡象，并且羅列出外部信息與內(nèi)部信息表明的具體內(nèi)容。所列資產(chǎn)減值跡象判斷標準中不只包括定量判斷標準。還包括定性判斷標準，例如，企業(yè)經(jīng)營所處的經(jīng)濟、技術(shù)或者法律等環(huán)境發(fā)生重大變化，從而對企業(yè)產(chǎn)生不利影響。由此資本市場認為，企業(yè)如何確認這種不利影響的程度。進而確認資產(chǎn)減值的幅度與范圍，是否會出于自身需要認定資產(chǎn)減值跡象?再如，企業(yè)內(nèi)部報告的證據(jù)表明資產(chǎn)的經(jīng)濟績效已經(jīng)低于或者將低于預(yù)期，這個證據(jù)是否具有公信力，是否需要鑒證?

其次，懷疑企業(yè)資產(chǎn)減值損失確認的可靠性。當資產(chǎn)出現(xiàn)減值跡象后，應(yīng)當確認資產(chǎn)可收回金額，并與資產(chǎn)賬面價值比較，可收回金額低于資產(chǎn)賬面價值部分確認為資產(chǎn)減值損失。資產(chǎn)可收回金額的估計，應(yīng)當根據(jù)其公允價值減去處置費用后的凈額與資產(chǎn)預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值兩者之間較高者確定。在資產(chǎn)減值損失確認過程中，資產(chǎn)公允價值與處置費用以及資產(chǎn)預(yù)計未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值的計算是資產(chǎn)減值損失是否準確的關(guān)鍵因素，而這需要有一個成熟且活躍的生產(chǎn)要素市場做支持。但是由于國內(nèi)市場經(jīng)濟仍然處于發(fā)展階段，生產(chǎn)要素市場的活躍程度不夠，公允價值確認一直受制于各種主觀與客觀因素的影響，存在很大的不確定性，企業(yè)在具體操作過程中有可能由于主客觀原因產(chǎn)生技術(shù)偏差。所以，企業(yè)無論采用

哪一種方法確認資產(chǎn)可收回金額以及資產(chǎn)減值損失，資本市場都懷疑其可靠性。

最后，懷疑企業(yè)資產(chǎn)減值轉(zhuǎn)回處理的真實性。雖然《企業(yè)會計準則第8號――資產(chǎn)減值》不允許企業(yè)長期資產(chǎn)計提的減值準備在以后期間轉(zhuǎn)回，但是并不限制流動資產(chǎn)計提的減值準備在以后期間的轉(zhuǎn)回。資本市場認為這樣的制度安排給企業(yè)通過資產(chǎn)減值政策選擇謀求自身利益留有缺口，使得資產(chǎn)減值政策演變?yōu)槠髽I(yè)盈余管理、盈余操縱、選擇性披露、財務(wù)包裝、會計舞弊等異化會計行為的手段。

綜上所述，由于企業(yè)會計信息產(chǎn)生的經(jīng)濟后果直接關(guān)系資本市場的利益，那么，資本市場有可能出于保護自身利益的考慮，利用企業(yè)對其融資功能的依賴，發(fā)揮信號傳導(dǎo)功能干預(yù)企業(yè)資產(chǎn)減值政策的選擇，形成迫使企業(yè)按照資本市場對會計信息的要求進行資產(chǎn)減值政策選擇的信號傳導(dǎo)效應(yīng)。

三、擺脫企業(yè)資產(chǎn)減值政策選擇兩難境地的方案設(shè)計

(一)重塑企業(yè)高尚倫理道德機制，以決策有用論規(guī)范資產(chǎn)減值信息

首先，企業(yè)應(yīng)當堅持以決策有用論為主導(dǎo)，客觀真實地選用資產(chǎn)減值政策。社會是紛繁復(fù)雜的，任何制度都不可能包羅社會活動的全部，會計準則也不例外。進入20世紀以來，會計準則的指導(dǎo)思想由規(guī)則導(dǎo)向轉(zhuǎn)為原則導(dǎo)向，給企業(yè)會計處理留有一定的職業(yè)判斷空間，要求企業(yè)根據(jù)自身經(jīng)濟活動選擇最為恰當?shù)臅嬏幚碓瓌t與方法，提供高品質(zhì)的、可供投資者信賴的財務(wù)會計信息。資產(chǎn)減值政策恰是這種信任的集中表現(xiàn)。對企業(yè)而言，資產(chǎn)的價值不是一成不變的，而是隨市場波動而波動的，當資產(chǎn)價值向上變動時，歷史成本計量可能更可靠一些，但如果資產(chǎn)價值向下變動時，歷史成本計量就失去了可靠性，資產(chǎn)的市場價值更能夠體現(xiàn)會計信息的相關(guān)性。所以，出于會計信息決策有用論的要求，企業(yè)必須在適當?shù)臅r間和范圍內(nèi)選用資產(chǎn)減值政策，這一點是不容置疑的。

其次，提倡企業(yè)倫理道德意識。企業(yè)是一系列契約的聯(lián)結(jié)，包含了多層委托――關(guān)系，有企業(yè)內(nèi)部委托――關(guān)系。企業(yè)在處理這些復(fù)雜的委托――關(guān)系時，必須遵守社會公認的價值觀與秩序，必須承擔應(yīng)當承擔的社會責任，必須在不損害他人利益的基礎(chǔ)上追求自身經(jīng)濟利益的最大化，而這些內(nèi)容即為企業(yè)倫理道德要求的內(nèi)涵。所以企業(yè)管理層必須意識到經(jīng)濟活動背后體現(xiàn)的企業(yè)倫理。任何一個企業(yè)部不可能脫離其他企業(yè)獨立存在，必須與整個經(jīng)濟社會環(huán)境融為一體，在自身發(fā)展的同時促進利益相關(guān)者共同發(fā)展，只有如此企業(yè)才有可能持續(xù)發(fā)展。一旦損害利益相關(guān)者利益，資本市場就會用腳投票，將企業(yè)剔除。所以，社會公平、企業(yè)及企業(yè)家的聲譽、利益相關(guān)者利益等問題都會影響企業(yè)的經(jīng)濟決策。那么，企業(yè)在進行資產(chǎn)減值政策選擇時，應(yīng)當在企業(yè)倫理道德的規(guī)范下完成，不辜負資本市場對企業(yè)的信任。不能損害企業(yè)及企業(yè)家的聲譽，更不能將其作為企業(yè)盈余管理的手段，有選擇性地向資本市場提供會計信息，干擾視線，制造“噪音”，實現(xiàn)自身經(jīng)濟利益最大化。

最后，建立企業(yè)倫理道德機制，增強企業(yè)自身倫理道德約束能力。一種機制的形成須有三個必備的基本條件：一是制度；二是說明和支持制度的觀念；三是執(zhí)行制度和培育觀念的機構(gòu)。機制在本質(zhì)上既不是制度和機構(gòu)那樣的“實體”，也不是思想觀念那樣的“虛體”，而是由制度、觀念和機構(gòu)這三個基本條件整合成的工作機理或工作原理。企業(yè)倫理道德機制，就是由確認一定的權(quán)利與義務(wù)的平衡關(guān)系的制度和機構(gòu)及與此相關(guān)的倫理道德觀念和執(zhí)行手段整合成的工作機理或工作原理。這里制度建設(shè)包括法律制度建設(shè)與道德倫理制度建設(shè)層面。目前我國法律制度建設(shè)比較完整，例如《中華人民共和國會計法》中明確要求企業(yè)遵循職業(yè)道德，但是企業(yè)的道德倫理制度建設(shè)尚需健全，應(yīng)當形成能夠指導(dǎo)企業(yè)經(jīng)濟行為的倫理道德制度體系。制度只有在執(zhí)行過程中才可以發(fā)揮其作用，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層的企業(yè)倫理道德觀念和理解就是保證制度發(fā)揮作用的基礎(chǔ)，必須要求企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層深刻認識市場經(jīng)濟也是法律經(jīng)濟、道德經(jīng)濟，并落實到企業(yè)的經(jīng)濟活動過程中。機構(gòu)是執(zhí)行制度的中樞，沒有良好執(zhí)行機構(gòu)，任何設(shè)計合理的制度都不可能真正發(fā)揮其功效，企業(yè)應(yīng)當在其內(nèi)部設(shè)計保證高效運行的機構(gòu)。

(二)加強資本市場規(guī)范，以理性視角審視企業(yè)資產(chǎn)減值政策行為

首先，資本市場應(yīng)正確認識企業(yè)資產(chǎn)減值政策選擇行為。1998年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主、福利經(jīng)濟學(xué)代表人物阿馬蒂亞?森(Amartya Sen，2000)在《倫理學(xué)與經(jīng)濟學(xué)》認為，經(jīng)濟學(xué)應(yīng)當通過更多、更明確的關(guān)注影響人類行為的倫理學(xué)的思考而變得更有說服力，雖然經(jīng)濟學(xué)中關(guān)于理的假設(shè)被認為是正確的，但是不一定意味著由此就可以肯定，人們一定會實際地按照它所描述的理行事。所以，人類行為動機存在多元性，自利只能是人類行為動機中的一種，但是不能成為唯一動機。由此出發(fā)，可以推出，在經(jīng)濟生活中，企業(yè)作為一個經(jīng)濟組織，應(yīng)當以理性經(jīng)濟人的面貌出現(xiàn)，通過一系列連續(xù)的理性的經(jīng)濟行為維持企業(yè)經(jīng)濟活動利益并追求自身經(jīng)濟利益的最大化。但是，企業(yè)經(jīng)濟行為并不是狹隘的理，它有機會主義的傾向，但是還會受到其他諸多因素的影響。資本市場首先應(yīng)當理智地看待企業(yè)資產(chǎn)減值政策的選擇，不能先入為主，總是懷疑企業(yè)資產(chǎn)減值政策選擇的動機不良。

其次，資本市場應(yīng)當提高對制度約束能力的信任。會計準則就是會計信息產(chǎn)生到披露全過程的法規(guī)性制度，對上市公司具有絕對效力。根據(jù)博弈論的基本理論，制度安排即為博弈規(guī)則，不同的制度安排直接影響當事人所采取的對策，并產(chǎn)生相應(yīng)的結(jié)果。博弈不僅存在靜態(tài)狀態(tài)，更主要的是動態(tài)狀態(tài)，所以制度安排也不是固定不變的，而是在參與人不間斷的活動中不斷尋求新的均衡點的。制度安排既能對當事人行為起到激勵作用又能對當事人行為起到約束作用。目前我國會計準則體系在政府相關(guān)部門及社會團體的艱辛努力下，就其歷史而言已經(jīng)取得巨大的進步，對企業(yè)的經(jīng)濟行為已經(jīng)起到了激勵與約束并存的作用。但是就其發(fā)展而言，還需要進一步完善，并隨社會經(jīng)濟發(fā)展的要求不斷地改進，力求設(shè)計一定歷史時期中最為合理、最為科學(xué)的會計準則，在更大程度和更高層面上激勵和約束企業(yè)行為。資本市場應(yīng)當相信會計準則約束了企業(yè)管理層的會計政策選擇行為，正常地看待企業(yè)資產(chǎn)減值政策運用。

最后，資本市場應(yīng)當增加自身信號甄別能力。在信息不對稱情況下，作為處于信息劣勢的資本市場應(yīng)當根據(jù)企業(yè)財務(wù)報告等載體充分地獲取信息，并對信息采取適當?shù)恼鐒e模型，判斷企業(yè)信息的可靠程度，并在此基礎(chǔ)上作出對策，避免陷入逆向選擇的境地。

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