金融學(xué)分析精選(九篇)

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第1篇：金融學(xué)分析范文

[關(guān)鍵詞]房地產(chǎn)市場(chǎng)財(cái)富效應(yīng)行為金融學(xué)

消費(fèi)函數(shù)理論從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度解釋了房地產(chǎn)、股票等財(cái)富與消費(fèi)的關(guān)系。然而，很多經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象無(wú)法僅僅從經(jīng)濟(jì)學(xué)自身角度得到解釋，比如房?jī)r(jià)上漲往往得不到基本經(jīng)濟(jì)面的支持，股價(jià)上漲嚴(yán)重脫離公司價(jià)值。行為金融學(xué)將心理學(xué)、決策科學(xué)與金融學(xué)、古典經(jīng)濟(jì)學(xué)結(jié)合起來(lái)分析金融市場(chǎng)，克服了傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究方法的一些弊端。行為金融學(xué)能夠很好的從消費(fèi)者主觀因素和心理因素，對(duì)房?jī)r(jià)變動(dòng)影響消費(fèi)的財(cái)富效應(yīng)進(jìn)行解釋。

一、預(yù)期理論

與理性人假說不同，西蒙（Simon，1955）認(rèn)識(shí)到人類理性的有限性和判斷決策的主觀偏差?；诖?，特沃斯基（Tversky）和卡尼曼（Kahneman，1979)對(duì)馮.諾依曼（VonNeuman）和摩根斯特恩（Morgenstern，1944）年提出的期望效用理論進(jìn)行了修改，提出新的決策理論——預(yù)期理論。預(yù)期理論用值函數(shù)v(x)和決策權(quán)重函數(shù)π(p)代替了期望效用理論中的效用函數(shù)u(x)和概率P。

期望效用理論的最優(yōu)決策函數(shù)為：

maxE(A)

S.T.E(A)=ΣPiU(xi)(1)

預(yù)期理論的最優(yōu)決策函數(shù)為：

maxE(A)

S.TE(A)=Σπ(Pi)v(xi)(2)

式(1)，(2)中，E(A)為效用值；

u(x)為效用函數(shù)，P為概率；

v(x)是決策者對(duì)x的心理效用函數(shù)；

π(p)是決策者對(duì)客觀概率的權(quán)重函數(shù)；

值函數(shù)v(x)的特征在于，在獲利區(qū)值函數(shù)為凹函數(shù)，即當(dāng)x＞0，v″(x)≤0；在損失區(qū)值函數(shù)為凸函數(shù)，即x＜0，v″(x)≥0。值函數(shù)如圖1。

值函數(shù)的特征解釋了房地產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)正負(fù)效應(yīng)對(duì)消費(fèi)、國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響。消費(fèi)的增加或減少不完全取決于當(dāng)期財(cái)

富價(jià)值，還取決于對(duì)未來(lái)財(cái)富增加的預(yù)期。當(dāng)房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上升時(shí)，人們基于過去價(jià)格的上漲產(chǎn)生房?jī)r(jià)進(jìn)一步上漲的預(yù)期，未來(lái)收益的增加將刺激現(xiàn)期消費(fèi)支出的增加。而房?jī)r(jià)下跌會(huì)加重他們的悲觀情緒，從而減少當(dāng)期消費(fèi)。預(yù)期理論的值函數(shù)特征更能解釋房地產(chǎn)價(jià)格上漲和下跌對(duì)消費(fèi)的不同影響，即房?jī)r(jià)上漲的正財(cái)富效應(yīng)小于房?jī)r(jià)下跌的負(fù)財(cái)富效應(yīng)。特沃斯基（Tversky）和卡尼曼（Kahneman）把房?jī)r(jià)正負(fù)財(cái)富效應(yīng)的非對(duì)稱性歸因于，人們對(duì)于虧損的沮喪程度往往超過同等盈利帶來(lái)的快樂。

二、財(cái)富幻覺和影子財(cái)富

美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家歐文·費(fèi)雪(IrvingFisher，1928)提出貨幣幻覺，指出人們只是對(duì)貨幣的名義價(jià)值作出反映，而忽視其實(shí)際購(gòu)買力變化的一種心理錯(cuò)覺。人們往往根據(jù)名義貨幣額的增加而增加消費(fèi)支出，從而產(chǎn)生財(cái)富效應(yīng)。房地產(chǎn)具有居住和投資的雙重屬性，當(dāng)房屋被用于投資時(shí)，房屋具有虛擬性質(zhì)。房屋的預(yù)期價(jià)值就是“影子財(cái)富”，當(dāng)預(yù)期房?jī)r(jià)進(jìn)一步上升時(shí)，投資者的這種財(cái)富就增加。但只有將房屋變現(xiàn)后，才能得到實(shí)際上的財(cái)富。影子財(cái)富與實(shí)際財(cái)富的差額稱作“財(cái)富幻覺”。根據(jù)行為金融學(xué)理論，消費(fèi)者的消費(fèi)支出不僅僅取決于勞動(dòng)收入水平或一般物價(jià)水平，還取決于對(duì)資產(chǎn)增值的預(yù)期。而貨幣、股票和房地產(chǎn)是居民最重要的三種資產(chǎn)（托賓Tobin，2000）。因此，房地產(chǎn)資產(chǎn)增值的預(yù)期越高，則影子財(cái)富或財(cái)富幻覺就越多，當(dāng)期消費(fèi)支出就越多，消費(fèi)的增加刺激需求的增長(zhǎng)，房?jī)r(jià)上漲的預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)。反之，在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，房?jī)r(jià)預(yù)期下跌，居民的影子財(cái)富縮水，由于財(cái)富幻覺的作用，居民消費(fèi)支出減少，消費(fèi)的減少導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步衰退，房?jī)r(jià)下跌的預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)。

圖2形象的描繪了財(cái)富幻覺對(duì)消費(fèi)支出的影響。假設(shè)供給曲線S固定，初始的需求曲線為D0，相應(yīng)的價(jià)格水平為P0，消費(fèi)為Q0。當(dāng)國(guó)家實(shí)行寬松的貨幣政策時(shí)，比如降低利率，或者直接增加銀行信貸，消費(fèi)曲線外移至D1，此時(shí)消費(fèi)為Q1。需求曲線的外移使得一般物價(jià)水平增加，同時(shí)增強(qiáng)房地產(chǎn)價(jià)格上漲的預(yù)期，已擁有住房者或者投資者的住房?jī)r(jià)值將增加，基于財(cái)富幻覺，需求曲線再次外移至D2，相應(yīng)的消費(fèi)為Q2。則(Q2-Q1)為財(cái)富幻覺引起的消費(fèi)增加額。

同樣的方法可以用來(lái)分析房地產(chǎn)價(jià)格降低引起的財(cái)富縮水的幻覺導(dǎo)致的消費(fèi)減少（如圖3）。房?jī)r(jià)的降低通過財(cái)富幻覺引起消費(fèi)降低(Y1-Y2)。

三、過度反應(yīng)、過度自信

“過度反應(yīng)”描述的是投資者對(duì)信息理解和反映上出現(xiàn)非理性偏差，從而產(chǎn)生對(duì)信息權(quán)衡過重，行為過激的現(xiàn)象。德邦特（Debondt）和塞勒（Thaler，1985)系統(tǒng)地提出了“過度反應(yīng)”假說，認(rèn)為“過度反應(yīng)”是和貝葉斯規(guī)則“恰當(dāng)反應(yīng)”相對(duì)而言的。針對(duì)貝葉斯規(guī)則中投資者完全理性，對(duì)信息理解的一致性、無(wú)偏性，“過度反應(yīng)”認(rèn)為投資者投資行為的非理性，對(duì)信息反應(yīng)情緒化，易產(chǎn)生過度反應(yīng)，導(dǎo)致估價(jià)的過高或過低?？崧↘ahneman）和特維斯基（Tversky，1974）提出代表性啟發(fā)式思維對(duì)過度反應(yīng)進(jìn)行了解釋，當(dāng)一客體具有的顯著性特征可以代表或類似所想象的某一范疇的特征時(shí)，則它易被判斷屬于該范疇，人們過分強(qiáng)調(diào)了這種顯著特征的重要性，而忽視了它屬于其他潛在范疇的可能性，從而導(dǎo)致反應(yīng)過度。

“過度自信”是指人們對(duì)自己的能力和對(duì)未來(lái)的預(yù)期能力表現(xiàn)出過分的自信。丹尼爾（Daniel）、郝舒拉發(fā)（Hirshleifer）和薩博拉曼亞（Subrahmanyam，1998)將過度自信的投資者定義為高估他的私人信號(hào)而不是公開信號(hào)的精確性。根據(jù)本（Ben，1965）的歸因理論，人們傾向于把過去的成功歸功于自己的能力，而把失敗歸罪于外界因素。當(dāng)市場(chǎng)走勢(shì)與投資者的私人信息一致時(shí)，投資者的信心將會(huì)膨脹，而當(dāng)市場(chǎng)走勢(shì)與投資者的私人信息矛盾時(shí)，投資者的信心并不是等量地減少，因?yàn)樗麄儍A向于將這種結(jié)果歸因于客觀原因。

當(dāng)房地產(chǎn)價(jià)格的上漲與投資者的私人信息吻合時(shí)，往往導(dǎo)致投資者的信心膨脹，因?yàn)檫^去房?jī)r(jià)的走勢(shì)進(jìn)一步提高了房?jī)r(jià)上漲的預(yù)期。投資者的過度自信以及過度反應(yīng)往往把房地產(chǎn)名義財(cái)富增長(zhǎng)當(dāng)作實(shí)際增長(zhǎng)，把房地產(chǎn)財(cái)富增長(zhǎng)當(dāng)作永久收入增長(zhǎng)，從而擴(kuò)大消費(fèi)支出。

四、從眾心理

心理學(xué)實(shí)驗(yàn)表明，人們不能做出完全獨(dú)立的判斷，當(dāng)大部分人都做出相同判斷時(shí)，行為主體認(rèn)為這個(gè)結(jié)論很可能是正確的，所以也做出相同的判斷①。這種行為稱為從眾行為，或羊群行為。凱恩斯（Keynes，1934）在指出：投資收益日復(fù)一日的波動(dòng)中，顯然存在著某種莫名的群體偏激，甚至是一種荒謬的情緒在影響整個(gè)市場(chǎng)的行為。費(fèi)斯汀格（Festinger，1957）在描述從眾行為時(shí)指出，當(dāng)遇到?jīng)_突時(shí)，我們的思想會(huì)潛意識(shí)地剔除那些與整體關(guān)聯(lián)性最弱的看法，不自覺地尋求平衡。

第2篇：金融學(xué)分析范文

關(guān)鍵詞：行為金融學(xué)；基礎(chǔ)；證券；投資行為

一、引言

投資者作為證券交易活動(dòng)的主體，投資行為直接關(guān)乎民眾的切身利益，由于多數(shù)投資民眾并未接受系統(tǒng)的專業(yè)教育，缺乏對(duì)證券市場(chǎng)的科學(xué)分析，以至于加大了人們的投資風(fēng)險(xiǎn)，民眾在進(jìn)行投資時(shí)常會(huì)出現(xiàn)決策失誤，不僅無(wú)法有效整合社會(huì)閑散資金，推動(dòng)社會(huì)持續(xù)健康發(fā)展，有時(shí)民眾也會(huì)因?yàn)橥顿Y失敗加重經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，以行為金融學(xué)為基礎(chǔ)對(duì)證券投資行為進(jìn)行分析，幫助民眾準(zhǔn)確把控金融市場(chǎng)的最新動(dòng)態(tài)，引導(dǎo)民眾進(jìn)行科學(xué)投資，以期降低投資風(fēng)險(xiǎn)和成本，實(shí)現(xiàn)最大的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益，推動(dòng)社會(huì)良性運(yùn)轉(zhuǎn)。

二、行為金融學(xué)

行為金融學(xué)是相較于傳統(tǒng)金融學(xué)而言的，它是從心理學(xué)角度出發(fā)分析金融投資活動(dòng)，它將行為科學(xué)、心理學(xué)與金融學(xué)有機(jī)的整合到一起，研究人們的投資行為，分析人們做出投資行為的動(dòng)因，研究預(yù)測(cè)金融市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r。行為金融學(xué)可以說是時(shí)展的產(chǎn)物，作為一個(gè)新興領(lǐng)域，行為金融學(xué)還存在許多不完善的地方，它是現(xiàn)代金融學(xué)中的一個(gè)獨(dú)立學(xué)科，揭示了傳統(tǒng)金融學(xué)中完全理性假設(shè)的缺陷，有效的整合了人們?cè)谡J(rèn)知上的缺陷、風(fēng)險(xiǎn)上的偏好、易感性及自控能力的不足等問題，對(duì)傳統(tǒng)金融學(xué)進(jìn)行完善，便于科學(xué)分析投資者的證券投資行為，為人們指明方向，有效規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。隨著經(jīng)濟(jì)全球化步伐的不斷深入，世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)往來(lái)越發(fā)頻繁，金融市場(chǎng)復(fù)雜多變，很多時(shí)候因?yàn)橥顿Y者的跟風(fēng)行為引發(fā)社會(huì)動(dòng)蕩，影響企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。像2010年10月12日上證綜指暴跌，創(chuàng)了15個(gè)月最大單日跌幅，究其原因則是因?yàn)橹{傳，國(guó)際投機(jī)資本的違規(guī)操作，以至于多數(shù)投資者盲目跟風(fēng)，無(wú)目的拋售股票導(dǎo)致的，直接影響社會(huì)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。歷史上有名的黑色星期二，民眾在不明所以的情況下拋盤，引發(fā)嚴(yán)重恐慌，短短四年時(shí)間美國(guó)五千多家銀行倒閉，八萬(wàn)多家企業(yè)破產(chǎn)，工業(yè)生產(chǎn)總值下滑一半，致使全球經(jīng)濟(jì)都受到不同程度的影響，進(jìn)入長(zhǎng)達(dá)十年的經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)期，股市暴跌、證券交易市場(chǎng)崩盤，除了證券市場(chǎng)的不穩(wěn)定性復(fù)雜多變外，投資者個(gè)人過度交易、貪心過重、盲足投資也是造成股市動(dòng)蕩的重要原因，為了保證我國(guó)證券交易市場(chǎng)穩(wěn)步健康發(fā)展，加大對(duì)國(guó)際國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)的研究，組織民眾進(jìn)行再教育，引導(dǎo)民眾科學(xué)理性投資，在整合市場(chǎng)閑散資金，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，增加人民的收入，促進(jìn)人類社會(huì)可持續(xù)發(fā)展。

三、傳統(tǒng)金融學(xué)在證券投資行為分析中的不足

傳統(tǒng)金融，主要是以人們基本的存款、貸款及結(jié)算為內(nèi)容的金融活動(dòng)，以往人們所說的金融主要是資金的融通。隨著時(shí)代的發(fā)展，雖然金融學(xué)發(fā)展已有很大的完善，有效的引導(dǎo)著人們進(jìn)行投資活動(dòng)，但隨著社會(huì)的變化，市場(chǎng)環(huán)境的復(fù)雜，當(dāng)下人們?cè)谶M(jìn)行證券投資時(shí)出現(xiàn)一些人們借助傳統(tǒng)金融學(xué)無(wú)法解決的問題，像贏者-輸者效應(yīng)、慣性效應(yīng)、投資者情緒效應(yīng)等，無(wú)法切實(shí)發(fā)揮金融學(xué)的指導(dǎo)作用，為了更好地滿足人們的實(shí)際需求，促進(jìn)人們證券投資活動(dòng)順利進(jìn)行，提出了行為金融學(xué)，如果說傳統(tǒng)金融學(xué)是建立在投資者理性投資行為基礎(chǔ)上的，如投資者的理性預(yù)期及效用最大化，那行為金融學(xué)則是以行為科學(xué)、心理學(xué)及社會(huì)學(xué)為基礎(chǔ)開展的金融活動(dòng)，通過對(duì)人們動(dòng)態(tài)投資活動(dòng)的全面分析，著重把握投資人的心理特征，以此為基礎(chǔ)對(duì)投資者的證券投資行為進(jìn)行微觀分析，幫助投資者有效規(guī)避盲目從眾心理，對(duì)整個(gè)投資活動(dòng)進(jìn)行科學(xué)把控，將投資風(fēng)險(xiǎn)降到最低，提高經(jīng)濟(jì)效益和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，維護(hù)證券市場(chǎng)的秩序，為人們提供一個(gè)良好的投資環(huán)境和更多的投資機(jī)會(huì)，科學(xué)分析投資者的交易行為，引導(dǎo)人們理性投資，實(shí)現(xiàn)最大的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益，推動(dòng)社會(huì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

四、行為金融學(xué)對(duì)人們證券投資行為的影響

行為金融學(xué)作為當(dāng)下人們投資活動(dòng)的引路標(biāo)，能夠有效指導(dǎo)人們進(jìn)行證券交易投資，通過對(duì)投資者心理和行為的分析，幫助民眾做出正確的決策，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，提高人們的經(jīng)濟(jì)收益，減少民眾在進(jìn)行證券投資時(shí)出現(xiàn)盲從心理，人們開展證券投資活動(dòng)，其主要目的是將閑散的資金整合起來(lái)通過投資活動(dòng)增加收益，“趨利避害”是每個(gè)投資者的內(nèi)心訴求，這也是民眾進(jìn)行理性投資的表現(xiàn)。但以往由于投資者的從眾心理，證券交易市場(chǎng)信息不暢通，民眾無(wú)法準(zhǔn)確把握市場(chǎng)信息，過于追求經(jīng)濟(jì)效益，投資者盲從心理作祟，以至于在證券交易市場(chǎng)上形成羊群效應(yīng)，導(dǎo)致民眾經(jīng)濟(jì)受損。像缺乏主見或者初入股市的投資者在進(jìn)行投資時(shí)多會(huì)盲目跟風(fēng)，別人買進(jìn)就買進(jìn)，別人拋售就拋售，這是證券市場(chǎng)的異象，是一種非理性投資行為，嚴(yán)重影響市場(chǎng)的穩(wěn)定性，為了有效規(guī)避這種不良現(xiàn)象的出現(xiàn)，首先政府應(yīng)該加大市場(chǎng)管控力度，借助宏觀手段對(duì)其進(jìn)行管理，規(guī)范投資者的操作，建立一個(gè)健全的消息傳播系統(tǒng)，便于人們及時(shí)獲取最真實(shí)信息，有效規(guī)避各種不良信息或謠傳在社會(huì)上蔓延，引發(fā)證券交易市場(chǎng)的跟風(fēng)行為。以行為金融學(xué)為依據(jù)，結(jié)合投資行為偏差，科學(xué)分析證券市場(chǎng)的狀況，引導(dǎo)人們進(jìn)行科學(xué)投資，人們的日常行為很多時(shí)候會(huì)受到主觀意識(shí)和外界環(huán)境的影響，以至于出現(xiàn)一些偏差，由于金融市場(chǎng)的靈活多變，人們往往無(wú)法準(zhǔn)確把控市場(chǎng)的整體動(dòng)態(tài)，相應(yīng)人們的投資行為就會(huì)受到一定的影響，科學(xué)分析由于市場(chǎng)環(huán)境的變化人們會(huì)出現(xiàn)的各種行為偏差，像人們常會(huì)出現(xiàn)錯(cuò)估股票的價(jià)格及未來(lái)價(jià)格走向，加重了人們的投資風(fēng)險(xiǎn)，借助行為金融學(xué)對(duì)市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行科學(xué)分析，便于民眾低價(jià)購(gòu)進(jìn)高價(jià)售出，提高人們的經(jīng)濟(jì)收益，在一定程度上也可以整合社會(huì)上的閑散資金，推動(dòng)企業(yè)良性運(yùn)轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)最佳的經(jīng)濟(jì)效益。可以利用證券交易市場(chǎng)信息的滯后性和民眾的行為偏差，在科學(xué)分析投資者投資心理的前提下，引導(dǎo)民眾做出正確的決策。當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境過于復(fù)雜，人們需要面對(duì)國(guó)內(nèi)國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境的雙重影響，國(guó)家的宏觀調(diào)控、市場(chǎng)上資金的流動(dòng)性、企業(yè)的效益、市場(chǎng)環(huán)境等多種因素錯(cuò)種復(fù)雜、變幻無(wú)常，時(shí)常會(huì)出現(xiàn)各種無(wú)法預(yù)測(cè)的情況，致使民眾手足無(wú)措，市場(chǎng)上各種冗余信息，分散了人們的注意力，像有些民眾在進(jìn)行投資時(shí)往往是跟著感覺走，有時(shí)一些民眾過于自信，高估了自己對(duì)市場(chǎng)的把控，違反常理進(jìn)行投資，加大了資金的受損風(fēng)險(xiǎn)。投資者在進(jìn)行投資時(shí)一定要對(duì)行為金融學(xué)有一定的了解，以便能準(zhǔn)確把握市場(chǎng)環(huán)境，及時(shí)掌握最新的市場(chǎng)信息，及時(shí)調(diào)整投資行為，以往人們?cè)谶M(jìn)行證券投資時(shí)為了避免風(fēng)險(xiǎn)多是分散性投資，就當(dāng)下市場(chǎng)環(huán)境而言，人們應(yīng)該轉(zhuǎn)變思想，在科學(xué)分析投資環(huán)境的情況下，對(duì)資本進(jìn)行集中投資，有效降低投資風(fēng)險(xiǎn)，提高經(jīng)濟(jì)效益，以期獲取更多的經(jīng)濟(jì)利益。

五、結(jié)語(yǔ)

總而言之，金融市場(chǎng)過于復(fù)雜，以行為金融學(xué)為指導(dǎo)進(jìn)行證券投資，科學(xué)分析投資人的心理和行為特征，結(jié)合當(dāng)前人們實(shí)際投資行為，準(zhǔn)確把握人們投資失敗的原因，提出相應(yīng)的解決策略，組織人們進(jìn)行再教育，充分發(fā)揮行為金融學(xué)的價(jià)值，有效降低投資風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)人們理性投資，幫助人們獲取更多的經(jīng)濟(jì)效益，推動(dòng)社會(huì)穩(wěn)步高效向前邁進(jìn)。

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第3篇：金融學(xué)分析范文

摘要：隨著金融市場(chǎng)上各種異?，F(xiàn)象的累積，模型和實(shí)際的背離使得傳統(tǒng)金融理論的理性分析范式陷入了尷尬境地，行為金融理論悄然興起。闡述了行為金融學(xué)的產(chǎn)生，研究了行為金融對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)管理的影響，最后探討了行為金融學(xué)視角下對(duì)金融租賃公司信用風(fēng)險(xiǎn)研究的啟示。

關(guān)鍵詞：行為金融；信用風(fēng)險(xiǎn)；金融租賃

信用風(fēng)險(xiǎn)又稱違約風(fēng)險(xiǎn)，是指借款人、證券發(fā)行人或交易對(duì)方由于種種原因，不愿或無(wú)力履行合同條款而構(gòu)成違約，致使銀行、投資者或交易對(duì)方遭受損失的可能性?；趥鹘y(tǒng)金融學(xué)理論許多金融機(jī)構(gòu)和研究者對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)管理作出積極探索并取得了卓有成效的計(jì)量模型和支持工具，但也存在明顯缺陷。隨著行為金融學(xué)的興起和發(fā)展，為我們提供了新的視角來(lái)研究信用風(fēng)險(xiǎn)管理。

1行為金融學(xué)的產(chǎn)生

20世紀(jì)50年代，馮·紐曼和摩根斯坦(VonNeumannMorgenstem)在公理化假設(shè)的基礎(chǔ)上建立了不確定條件下對(duì)理性人(rationalactor)選擇進(jìn)行分析的框架，即期望效用函數(shù)理論。阿羅和德布魯(Arrow，Debreu)后來(lái)發(fā)展并完善了一般均衡理論，成為經(jīng)濟(jì)學(xué)分析的基礎(chǔ)，從而建立了經(jīng)濟(jì)學(xué)統(tǒng)一的分析范式。這個(gè)范式也成為金融學(xué)分析理性人決策的基礎(chǔ)。1952年馬克威茨(Markowi)發(fā)表了著名的論文“portfoliosdeefion”，建立了現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論，標(biāo)志著現(xiàn)代金融學(xué)的誕生。此后，莫迪戈里安尼和米勒(Modigliani－Miller)建立了MM定理，開創(chuàng)了公司金融學(xué)，成為現(xiàn)代金融學(xué)的一個(gè)重要分支。自上個(gè)世紀(jì)60年代夏普和林特納等(Sharp－Limner)，建立并擴(kuò)展了資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)至布萊克、斯科爾斯和莫頓(Black－Scholes－Merton)建立了期權(quán)定價(jià)模型(OPM)，至此，現(xiàn)代金融學(xué)，已經(jīng)成為一門邏輯嚴(yán)密的具有統(tǒng)一分析框架的學(xué)科。

隨著金融市場(chǎng)上各種異?，F(xiàn)象的累積，模型和實(shí)際的背離使得傳統(tǒng)金融理論的理性分析范式陷入了尷尬境地。20世紀(jì)80年代，通過對(duì)傳統(tǒng)金融學(xué)的反思和修正，行為金融理論悄然興起，并開始動(dòng)搖了CAMP和EMH的權(quán)威地位。行為金融理論在博弈論和實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)被主流經(jīng)濟(jì)學(xué)接納之際，對(duì)人類個(gè)體和群體行為研究的日益重視，促成了傳統(tǒng)的力學(xué)研究范式向以生命為中心的非線性復(fù)雜范式的轉(zhuǎn)換，使得我們看到了金融理論與實(shí)際的溝壑有了彌合的可能。1999年克拉克獎(jiǎng)得主馬修(MatthewRabin)和2002年諾貝爾獎(jiǎng)得主丹尼爾·卡尼曼(DanielKahneman)和弗農(nóng)·史密斯(VemonSmith)，都是這個(gè)領(lǐng)域的代表人物，為這個(gè)領(lǐng)域的基礎(chǔ)理論作出了重要貢獻(xiàn)。國(guó)外將這一領(lǐng)域稱之為behaviorfinance，國(guó)內(nèi)大多數(shù)的文獻(xiàn)和專著將其稱為“行為金融學(xué)”。

行為金融學(xué)發(fā)現(xiàn)，人在不確定條件下的決策過程中并不是完全理性的，會(huì)受到過度自信、代表性、可得性、錨定和調(diào)整、損失規(guī)避等信念影響，出現(xiàn)系統(tǒng)性認(rèn)知偏差。而傳統(tǒng)金融學(xué)是基于理性人假設(shè)，認(rèn)為理性人在不確定條件下的決策是嚴(yán)格依照貝葉斯法則計(jì)算的期望效用函數(shù)進(jìn)行決策的。即使有些人非理性，這種非理性也是非系統(tǒng)性的，會(huì)彼此抵消，從而在總體上是理性的；如果這種錯(cuò)誤不能完全相互抵消，套利者的套利也會(huì)淘汰這些犯錯(cuò)誤的決策者，使市場(chǎng)恢復(fù)到均衡狀態(tài)，達(dá)到總體理性。

2行為金融對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)管理的影響

2．1風(fēng)險(xiǎn)偏好

根據(jù)行為金融學(xué)的基本理論，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好不同于傳統(tǒng)金融學(xué)理論下風(fēng)險(xiǎn)偏好是不變的，而是變化的，是會(huì)隨著絕對(duì)財(cái)富等一些其他因素的改變而發(fā)生改變的。因此，我們就沒有理由相信借款人是特殊的群體，他們借款的目的大多都是為了投資，也是眾多投資者中的一部分，他們的風(fēng)險(xiǎn)偏好也會(huì)發(fā)生改變。風(fēng)險(xiǎn)偏好的改變就會(huì)直接影響到他們面臨的風(fēng)險(xiǎn)，最終會(huì)影響貸款方面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)。

2．2過度自信

過度自信或許是人類最為穩(wěn)固的心理特征，人們?cè)谧鳑Q策時(shí)，對(duì)不確定性事件發(fā)生的概率的估計(jì)過于自信。投資者可能對(duì)自己駕馭市場(chǎng)的能力過于自信，在投資決策中過高估計(jì)自己的技能和預(yù)測(cè)成功的趨勢(shì)，或者過分依賴自己的信息而忽視公司基本面狀況從而造成決策失誤的可能性。這種過度自信完全有可能導(dǎo)致大量盲目投資的產(chǎn)生，盲目的多元化和貪大求全。

2．3羊群行為

企業(yè)決策由于存在較大的不確定性并涉及較多的技術(shù)環(huán)節(jié)，其決策往往由決策團(tuán)體共同協(xié)商作出，主要屬于群體決策，而群體決策有可能導(dǎo)致羊群行為(HerdBehaviors)的發(fā)生。羊群行為主要是指投資者在掌握信息不充分情況下，行為受到其他投資者的影響而模仿他人決策的行為。在企業(yè)決策中，羊群行為的表現(xiàn)可能是決策團(tuán)體中多數(shù)人對(duì)團(tuán)體中領(lǐng)導(dǎo)者的遵從，也可能是領(lǐng)導(dǎo)者對(duì)決策團(tuán)體中多數(shù)人的遵從，而且是一種盲目的遵從。決策中的羊群行為可能造成決策失誤。

2．4資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值

1958年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家費(fèi)朗哥·莫迪格里安尼(FraneoModigliani)和默頓·米勒(MertonMiller)在《美國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)論》發(fā)表了題為《資本成本、公司財(cái)務(wù)和投資理論》的論文，提出了著名的MM定理，主要內(nèi)容是：在市場(chǎng)完全的前提下，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值無(wú)關(guān)。即企業(yè)價(jià)值與企業(yè)是否負(fù)債無(wú)關(guān)，不存在最佳資本結(jié)構(gòu)問題。如果證券價(jià)格準(zhǔn)確地反映了公司未來(lái)現(xiàn)金收入流量的值，那么不管發(fā)行的是什么類型的證券，只要把公司發(fā)行的所有證券的市場(chǎng)價(jià)值加在一起，一定等于這個(gè)公司未來(lái)利潤(rùn)的現(xiàn)值。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利活動(dòng)也使得資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)緊要，如果兩個(gè)本質(zhì)完全相同的公司因資本結(jié)構(gòu)不同在市場(chǎng)上賣出的價(jià)格不一樣的話，套利者就可以將更便宜的公司的證券全部買下，然后在價(jià)格相對(duì)較高的市場(chǎng)上賣出。因此，公司的資本結(jié)構(gòu)就不再是不相干的問題。不同的現(xiàn)金收入流量對(duì)不同的投資者的吸引力也會(huì)各不相同，這些投資者對(duì)于他們感興趣的現(xiàn)金收入流量愿意付出高價(jià)。特別是由于噪聲交易者的存在，套利仍充滿風(fēng)險(xiǎn)。所以，不同的資本結(jié)構(gòu)，其公司價(jià)值顯然是不同的，其信用風(fēng)險(xiǎn)必然不同。

3行為金融對(duì)金融租賃公司信用風(fēng)險(xiǎn)管理的啟示

第4篇：金融學(xué)分析范文

關(guān)鍵詞:綠色金融;可持續(xù)性;政策環(huán)境

中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要既保持一定的增長(zhǎng)速度，又要具有資源環(huán)境的可持續(xù)性，因此，綠色發(fā)展成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要內(nèi)容?，F(xiàn)代金融作為經(jīng)濟(jì)的核心，在引導(dǎo)資金的流向、促進(jìn)資源優(yōu)化配置方面具有非常重要的作用。綠色金融是通過金融活動(dòng)引導(dǎo)資金流向綠色產(chǎn)業(yè)和采用綠色環(huán)保方式從事生產(chǎn)活動(dòng)的企業(yè)，實(shí)現(xiàn)金融支持綠色發(fā)展的目的。通過發(fā)展綠色金融，首先是帶動(dòng)社會(huì)資本的投入，特別是通過一些國(guó)內(nèi)有較大影響力的主要金融機(jī)構(gòu)的投入，有利于形成資金的示范效應(yīng)和聚集功能，支持綠色企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。同時(shí)，利用金融手段，有利于推進(jìn)形成綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展和投入綠色產(chǎn)業(yè)的資金獲利的雙贏局面，引導(dǎo)金融資源在市場(chǎng)化條件下的合理配置，形成有競(jìng)爭(zhēng)力的綠色產(chǎn)業(yè)和綠色發(fā)展型經(jīng)濟(jì)。

一、綠色金融發(fā)展的驅(qū)動(dòng)因素

金融推動(dòng)綠色發(fā)展，需要遵循金融企業(yè)的商業(yè)本質(zhì)。在市場(chǎng)化的經(jīng)濟(jì)體系中，相關(guān)經(jīng)濟(jì)主體的行為都可以從成本與收益的比較中來(lái)找到其行為動(dòng)機(jī)。對(duì)金融企業(yè)來(lái)說，其基本的行為邏輯就是，投入綠色發(fā)展中的資金所取得的凈收益，至少應(yīng)該是同樣資金投入其他用途時(shí)取得的收益相當(dāng)。在金融企業(yè)的資金投入中，投入方式主要有貸款、債券等債權(quán)方式和買入股票等股權(quán)投入的方式。兩者對(duì)接受資金企業(yè)的影響是不同的。貸款、債券等債務(wù)性融資方式中，金融企業(yè)承受資金風(fēng)險(xiǎn)收取利息，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理不參與，不享有對(duì)企業(yè)的剩余索取權(quán)。由于存在信息不對(duì)稱，金融企業(yè)在資金投入前都要進(jìn)行審慎的評(píng)估，確保債權(quán)的本息安全收回是資金投入前最重要的考量。而在股權(quán)融資方式中，金融企業(yè)可以通過投票等機(jī)制干預(yù)企業(yè)的管理，并且具有對(duì)企業(yè)的剩余索取權(quán)，投資對(duì)象的經(jīng)營(yíng)管理情況與投資人的利益直接相關(guān)。與上述兩種不同融資方式相對(duì)應(yīng)，金融企業(yè)的收入主要包括兩個(gè)方面:第一是來(lái)自于提供債務(wù)性融資工具所取得的利息收入。第二是來(lái)自于股權(quán)投資方面的分紅和套現(xiàn)的溢價(jià)收入。綠色金融發(fā)展的標(biāo)志之一是有眾多金融企業(yè)的參與，參與的企業(yè)多了，綠色金融的供給才會(huì)增加，融資品種才能更加豐富。而這又取決于各相關(guān)經(jīng)濟(jì)主體對(duì)上述兩種融資方式的成本和收益考量。因此，從這個(gè)意義上說，綠色金融發(fā)展的驅(qū)動(dòng)因素在于以下幾個(gè)方面:一是綠色金融需求規(guī)模。這里的綠色金融需求是指能夠滿足金融企業(yè)成本收益核算要求的需求。在同等收入和成本的情況下，需求規(guī)模越大，綠色金融的供應(yīng)越高。對(duì)金融企業(yè)來(lái)說，具有經(jīng)濟(jì)可行性的需求，首先是選擇余地增加;其次，數(shù)量的提升，本身也帶來(lái)規(guī)模效應(yīng)。當(dāng)然對(duì)了綠色金融需求的滿足程度，還要受到金融企業(yè)自身的資金來(lái)源限制。二是資金進(jìn)入綠色企業(yè)的預(yù)期收入高低。預(yù)期收入越高，當(dāng)然金融企業(yè)越愿意投入。綠色金融的供給與預(yù)期收入呈正比。三是從事綠色金融活動(dòng)的成本。包括資金成本、日常管理運(yùn)營(yíng)成本等。綠色金融的供給與成本負(fù)相關(guān)。四是風(fēng)險(xiǎn)。理論上風(fēng)險(xiǎn)也可以歸入成本來(lái)考慮，即風(fēng)險(xiǎn)成本。資金投入綠色企業(yè)之后可能造成本金的損失，對(duì)提供綠色融資的金融企業(yè)而言就是一種成本。風(fēng)險(xiǎn)越高，在一定的風(fēng)險(xiǎn)偏好下，投資意愿就越低。

二、從綠色金融需求端的分析

綠色金融的需求端，就是需要資金的從事綠色生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的企業(yè)，與提供綠色金融服務(wù)的經(jīng)濟(jì)主體共同組成綠色金融市場(chǎng)的供需雙方。在實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，由于綠色產(chǎn)品和服務(wù)往往具有公共產(chǎn)品的性質(zhì)，或者說，在環(huán)境保護(hù)等相關(guān)方面，市場(chǎng)并不會(huì)自動(dòng)的導(dǎo)致每個(gè)企業(yè)在追求盈利的同時(shí)去顧及到生態(tài)環(huán)保等方面的要求，除非是有強(qiáng)制的要求或在經(jīng)濟(jì)上的激勵(lì)約束措施。因此，發(fā)展綠色金融在需求端面臨的問題是，如何在保護(hù)企業(yè)追求利潤(rùn)最大化的正常市場(chǎng)動(dòng)機(jī)之下，促使其兼顧綠色發(fā)展要求。這個(gè)問題也要從綠色企業(yè)的成本和收益比較角度來(lái)進(jìn)行分析。企業(yè)愿意開始綠色生產(chǎn)或投資綠色項(xiàng)目，需要外部市場(chǎng)和政策法規(guī)方面具有促進(jìn)其提高收益、降低成本或同時(shí)提高收益降低成本的影響因素。從對(duì)應(yīng)綠色金融供給的角度，影響需求端的因素主要包括:

1、綠色金融供給。通過增加綠色金融供給，能夠改善綠色企業(yè)獲取資金的成本和便利條件。綠色金融的供給，有兩個(gè)渠道:一是增加原有金融機(jī)構(gòu)綠色資金供給的數(shù)量和比例;二是發(fā)展專業(yè)的、更多的綠色金融機(jī)構(gòu);三是通過金融市場(chǎng)引導(dǎo)更多的社會(huì)資本進(jìn)入綠色企業(yè)。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，綠色資金的需求量已經(jīng)越來(lái)越大。據(jù)人行綠色金融專業(yè)委員報(bào)告，為達(dá)到既定的綠色發(fā)展目標(biāo)，今后五年中國(guó)在環(huán)保、節(jié)能、清潔能源和清潔交通領(lǐng)域的年均投資總量至少為2萬(wàn)億元。此外，在未來(lái)十年中綠色城市的建設(shè)還將帶來(lái)每年約4萬(wàn)億元的資金需求。但是，在實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中支持綠色發(fā)展的金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量和機(jī)構(gòu)種類不足。社會(huì)上專業(yè)服務(wù)綠色企業(yè)的金融機(jī)構(gòu)很少，部分銀行雖然聲稱開展綠色信貸，但實(shí)際上無(wú)論從專業(yè)要求還是投入數(shù)量方面都還有限。更主要的是，如果僅僅要求國(guó)內(nèi)主要銀行從社會(huì)責(zé)任角度來(lái)支持，而不是從完善商業(yè)機(jī)制方面進(jìn)行根本性的制度安排，并不是一種可持續(xù)的方式。

2、綠色金融市場(chǎng)機(jī)制建設(shè)。這也是從降低籌資成本的角度來(lái)考慮的，主要包括兩個(gè)方面:一是需求端本身的經(jīng)濟(jì)可行性。許多綠色項(xiàng)目屬于非盈利性或盈利性較低的公益性項(xiàng)目或準(zhǔn)公益性項(xiàng)目，項(xiàng)目實(shí)施周期長(zhǎng)、收益低、風(fēng)險(xiǎn)高，需要在公益性和盈利性之間尋找到平衡，這難以對(duì)以盈利為目的的金融企業(yè)產(chǎn)生足夠的吸引力。二是交易渠道和工具的限制。間接金融市場(chǎng)如銀行貸款等需要滿足銀行的評(píng)估要求，而直接融資市場(chǎng)規(guī)模小，同時(shí)，相關(guān)的融資工具缺乏，對(duì)大部分企業(yè)來(lái)說融資工具的選擇余地仍集中在貸款等少數(shù)傳統(tǒng)債務(wù)工具上。

3、配套的推動(dòng)綠色發(fā)展金融政策法規(guī)。政策法律的規(guī)定會(huì)影響到綠色資金的供需雙方。從供給方來(lái)說，我國(guó)綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展還不成熟，總體體量小，且存在著初始投資大、投資回報(bào)期長(zhǎng)、行業(yè)收益率偏低等諸多問題，金融企業(yè)開展綠色金融，離不開國(guó)家政策的大力扶持，如對(duì)金融企業(yè)支持綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目給予適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，在稅收等方面給予一定的優(yōu)惠等。從綠色企業(yè)的角度，除了法規(guī)上的強(qiáng)制要求外，還包括在政策對(duì)從事綠色生產(chǎn)的企業(yè)，可以采取對(duì)符合要求的企業(yè)給予稅收、補(bǔ)貼等方面的優(yōu)惠，反之則增加這方面開支的政策。此外，對(duì)一些公益性綠色項(xiàng)目，如何實(shí)現(xiàn)商業(yè)可持續(xù)，以吸引社會(huì)資金投入，也需要政府政策支持。

4、培育鼓勵(lì)綠色發(fā)展的民間力量。社會(huì)公眾作為最終消費(fèi)者，他們的綠色發(fā)展、綠色消費(fèi)意識(shí)能夠直接或間接影響到企業(yè)的成本和收益，從而使追求綠色發(fā)展成為企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的一個(gè)內(nèi)生函數(shù)。如消費(fèi)者對(duì)不綠色企業(yè)產(chǎn)品的抵制，就是通過影響企業(yè)收益實(shí)現(xiàn)而形成對(duì)企業(yè)的約束。如果消費(fèi)者都認(rèn)同使用綠色產(chǎn)品，則生產(chǎn)這類產(chǎn)品的企業(yè)將因此受益。

三、推動(dòng)綠色金融發(fā)展的政策建議

綠色金融供需雙方的相互作用，決定了綠色金融發(fā)展的程度。因此，從影響供需雙方的各種因素來(lái)分析，要加快建立完善相應(yīng)的政策支持體系。

1、增加金融支持渠道。一是鼓勵(lì)銀行、信托、保險(xiǎn)等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)更多地參與綠色發(fā)展，提供綠色貸款、綠色信托、綠色保險(xiǎn)等金融服務(wù)。二是建立專門支持綠色生產(chǎn)和綠色產(chǎn)業(yè)的金融機(jī)構(gòu)，如鼓勵(lì)地方組建或與金融機(jī)構(gòu)合作組建等方式，成立綠色投資公司、綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金等，調(diào)動(dòng)社會(huì)資本，投資于綠色發(fā)展。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)也不限于國(guó)有的金融機(jī)構(gòu)，要調(diào)動(dòng)民間資本的力量，形成合力;第三，要在主板和創(chuàng)業(yè)板的上市中對(duì)綠色企業(yè)的上市給予明確要求和支持，體現(xiàn)綠色發(fā)展導(dǎo)向，多渠道為綠色發(fā)展提供金融支持;第四，金融工具多樣化。要發(fā)展包括綠色債券、可轉(zhuǎn)換債、碳排放權(quán)交易、指數(shù)交易產(chǎn)品等，豐富金融工具種類，吸引更多綠色金融市場(chǎng)的參與者。

2、建立資源補(bǔ)償定價(jià)機(jī)制。利用經(jīng)濟(jì)手段而非行政手段，是發(fā)展綠色金融的一種可持續(xù)的制度安排。要建立自然資源價(jià)值評(píng)估制度，對(duì)生態(tài)環(huán)境的影響等進(jìn)行定價(jià)，從成本和補(bǔ)償?shù)确矫?，平衡以損害環(huán)境為代價(jià)的獲利，使損害環(huán)境的行為在經(jīng)濟(jì)上不可行。同時(shí)，要發(fā)展自然資源使用權(quán)和相關(guān)生態(tài)產(chǎn)品和服務(wù)的交易市場(chǎng)，形成綠色產(chǎn)品的市場(chǎng)公允價(jià)值，發(fā)揮價(jià)格的調(diào)節(jié)作用，促進(jìn)資源開發(fā)使用權(quán)利的合理配置，并為資源稅等的征收提供依據(jù)。

第5篇：金融學(xué)分析范文

在國(guó)外，各高校完全可以根據(jù)各自的情況靈活機(jī)動(dòng)地調(diào)整，比如美國(guó)高等院校所開設(shè)的金融學(xué)專業(yè)課程都比較新穎，一般每年都要淘汰掉5%左右的舊課程，增加約9%左右的新課程。即便是保留下來(lái)的課程，任課教師每年都會(huì)根據(jù)各方面的情況作出調(diào)整。這些舉措可以緩解學(xué)生的需要及社會(huì)的要求與學(xué)校專業(yè)課程之間的矛盾，從而增加學(xué)生在各方面的適應(yīng)能力。其次，應(yīng)加強(qiáng)宏觀金融課程建設(shè)。我國(guó)的宏觀金融學(xué)有一定的優(yōu)勢(shì)和特色，但隨著經(jīng)濟(jì)全球化和金融國(guó)際化的迅速發(fā)展，國(guó)際間協(xié)調(diào)與合作得更突出了，宏觀金融的研究?jī)?nèi)容也需要大大增加。如關(guān)于貨幣供給與貨幣需求、通貨膨脹與通貨緊縮、利率與匯率、貨幣政策與宏觀調(diào)控等就需要擴(kuò)展到國(guó)際范圍進(jìn)行研究。因此，宏觀金融研究的傳統(tǒng)思路和方法需要調(diào)整，要在全球的視角下進(jìn)行研究。

二、改進(jìn)教學(xué)方法

傳統(tǒng)金融學(xué)課程內(nèi)容偏重宏觀理論方面，教學(xué)方法必然是偏重理論方面的闡述，而新型的金融學(xué)課程體系是以微觀金融為主體，強(qiáng)調(diào)實(shí)證分析和實(shí)踐操作，強(qiáng)調(diào)實(shí)踐教學(xué)的方法已成為各國(guó)金融學(xué)專業(yè)教學(xué)的通行做法。而運(yùn)用案例教學(xué)方法是主要形式。在金融學(xué)教學(xué)中引入案例教學(xué)法，能充分調(diào)動(dòng)學(xué)生學(xué)習(xí)的能動(dòng)性，體現(xiàn)學(xué)生在課堂教學(xué)中的主體地位，提高學(xué)生分析問題、解決問題的能力。同時(shí)，也有助于增強(qiáng)教師的教學(xué)、科研能力，提高教學(xué)質(zhì)量和教學(xué)水平，增進(jìn)師生之間的互動(dòng)關(guān)系。案例教學(xué)包括講解式方法、課堂討論式方法和書面式方法。選擇案例要適量適度、有針對(duì)性；應(yīng)根據(jù)教學(xué)進(jìn)程的不同環(huán)節(jié)，選擇不同的案例教學(xué)方式；區(qū)別不同的教育對(duì)象，選擇不同類型的案例。在教學(xué)過程中，選擇國(guó)內(nèi)外金融領(lǐng)域的經(jīng)典案例和與現(xiàn)實(shí)生活聯(lián)系密切的金融事件，激發(fā)學(xué)生的求知欲望，同時(shí)增加課堂討論，通過創(chuàng)設(shè)科學(xué)、合理、新穎的問題來(lái)帶動(dòng)教學(xué)，訓(xùn)練學(xué)生提出問題、分析問題、解決問題的能力。

三、創(chuàng)新教學(xué)手段

金融教學(xué)的目的，不僅是要培養(yǎng)熟練掌握金融經(jīng)濟(jì)理論的人才，更重要的是培養(yǎng)具有運(yùn)用新信息、傳播新信息的意識(shí)和能力、具有善于運(yùn)用科學(xué)的方法捕捉有用信息、從日常生活和自然現(xiàn)象中引申創(chuàng)新信息的金融人才?，F(xiàn)代化的教學(xué)手段是實(shí)現(xiàn)這種教學(xué)目的的有效途徑。教學(xué)手段的創(chuàng)新實(shí)際上就是教學(xué)媒體的現(xiàn)代化與多樣化。金融學(xué)教學(xué)應(yīng)充分利用多媒體教學(xué)設(shè)施，多媒體技術(shù)、計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的廣泛使用，極大地更新了金融學(xué)教育內(nèi)容，進(jìn)一步拓展了高等教育的空間，激發(fā)了學(xué)生對(duì)有關(guān)金融市場(chǎng)知識(shí)的學(xué)習(xí)興趣，將金融學(xué)全部專業(yè)課和專業(yè)基礎(chǔ)課都采用Power－Point電腦幻燈片，進(jìn)行形象化教學(xué)，擴(kuò)大了課堂教學(xué)信息量，提高了金融知識(shí)掌握的牢固程度，使得教學(xué)起到事半功倍的效果。多媒體技術(shù)在金融學(xué)中的應(yīng)用無(wú)論是開發(fā)學(xué)生智力、激發(fā)學(xué)生學(xué)習(xí)興趣、增長(zhǎng)學(xué)生才智，還是組織教學(xué)、優(yōu)化教學(xué)方式、提高教學(xué)效率等方面都顯示了它的優(yōu)勢(shì)。多媒體技術(shù)已成為現(xiàn)代教育教學(xué)中重要的技術(shù)手段，是深化教育改革、提高教育教學(xué)質(zhì)量和效率的必要條件。

四、建設(shè)教師隊(duì)伍

第6篇：金融學(xué)分析范文

關(guān)鍵詞:金融生態(tài);農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境;新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)

文章編號(hào):1003-4625(2007)02-0013-03中圖分類號(hào):F832.35文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

Abstract:Rural financial ecology is the focus topic in financial support to agriculture and in new countryside construction. At present, it’s a blind spot how to explain the interactive mechanism between rural financial ecological principal and financial ecological environment theoretically. This paper attempts to construct a theoretical analysis framework from new institutional economics to explain the problems existing in rural financial ecological construction, aiming at offering theoretical reference for the improvement of rural financial ecological environment.

Key words:financial ecology;rural financial ecological environment;new institutional economics

一､引言

近年來(lái),政府越來(lái)越重視“三農(nóng)”問題｡“三農(nóng)”發(fā)展離不開金融的支持,然而目前中國(guó)農(nóng)村金融發(fā)展相對(duì)滯后,農(nóng)村潛藏較大的金融風(fēng)險(xiǎn),與新農(nóng)村建設(shè)的金融服務(wù)要求之間還存在較大差距｡2003年,中國(guó)人民銀行對(duì)金融不良資產(chǎn)形成原因進(jìn)行了調(diào)查｡調(diào)查結(jié)果顯示,80%的金融不良資產(chǎn)是由銀行體系外部環(huán)境造成的｡在此背景下,如何改善農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境,提高農(nóng)村金融資產(chǎn)質(zhì)量,化解農(nóng)村金融風(fēng)險(xiǎn),成為人們?nèi)找骊P(guān)注的問題,尤其是金融生態(tài)成為近幾年來(lái)的研究熱點(diǎn)｡綜合金融生態(tài)的最新研究成果(周小川,2004;徐諾金,2005等),本文將農(nóng)村金融生態(tài)定義為:農(nóng)村金融生態(tài)是由農(nóng)村金融生態(tài)主體和農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境構(gòu)成的,兩者彼此依存､相互影響､相互制約的動(dòng)態(tài)系統(tǒng)｡農(nóng)村金融生態(tài)主體是指農(nóng)村金融產(chǎn)品和金融服務(wù)的供應(yīng)者或生產(chǎn)者,主要是農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)｡從中國(guó)目前農(nóng)村實(shí)際情況來(lái)看,農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)主要是農(nóng)村信用社､農(nóng)業(yè)銀行和農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行｡而農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境,則是指農(nóng)村金融生態(tài)主體賴以生存和發(fā)展的經(jīng)濟(jì)､社會(huì)､法制､信用､地方政府服務(wù)等因素綜合構(gòu)成的環(huán)境,其中既包含農(nóng)村金融產(chǎn)品和金融服務(wù)消費(fèi)者的行為,也包括農(nóng)村金融決策機(jī)構(gòu)和農(nóng)村金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)行為｡這里的金融產(chǎn)品和金融服務(wù)的消費(fèi)者主要是指農(nóng)戶､農(nóng)村企業(yè)和縣鄉(xiāng)政府等｡

構(gòu)建一個(gè)良性發(fā)展和動(dòng)態(tài)平衡的農(nóng)村金融生態(tài)系統(tǒng)的目的是化解農(nóng)村金融風(fēng)險(xiǎn),提高農(nóng)村金融資源使用效率,促進(jìn)農(nóng)村金融與經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展,最終實(shí)現(xiàn)建設(shè)社會(huì)主義新農(nóng)村的偉大戰(zhàn)略｡本文試圖從新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)視角構(gòu)建一個(gè)理論分析框架,來(lái)詮釋農(nóng)村金融生態(tài)運(yùn)行中存在的問題,旨在為改善農(nóng)村金融生態(tài)提供理論借鑒｡

二､新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)視角下的農(nóng)村金融生態(tài)

新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)假設(shè)是將制度設(shè)為外生變量,各類主體已經(jīng)很好地適應(yīng)了制度,并且無(wú)摩擦､無(wú)成本地從事經(jīng)濟(jì)金融活動(dòng)｡然而將制度排除在模型之外的新古典主流經(jīng)濟(jì)學(xué)在解釋和預(yù)測(cè)實(shí)際經(jīng)濟(jì)問題時(shí)一再失敗｡上個(gè)世紀(jì)中葉開始,政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的成效和經(jīng)濟(jì)日益全球化使得制度的作用日益凸現(xiàn)｡而從已有的理論分析和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,制度無(wú)疑是農(nóng)村經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行中的關(guān)鍵變量,農(nóng)村金融生態(tài)中存在的許多問題可以用新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)理論作出合理的解釋｡

(一)制度與新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)概述

制度是眾所周知的､由人創(chuàng)立的規(guī)則,其目的在于抑制人們可能有的機(jī)會(huì)主義行為｡制度包括正式制度､非正式制度與制度的實(shí)施機(jī)制｡正式制度是指人們有意識(shí)地創(chuàng)造的一系列規(guī)則,包括政治及司法規(guī)則､經(jīng)濟(jì)規(guī)則和合約;非正式制度指社會(huì)規(guī)范､慣例､道德準(zhǔn)則等非強(qiáng)制性的約束(皮天雷,2006)｡實(shí)施機(jī)制則是“產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)過程中的運(yùn)行機(jī)理”(R?科斯D?C諾思,1994)｡制度經(jīng)濟(jì)學(xué)是研究經(jīng)濟(jì)生活與制度之間的雙向關(guān)系的學(xué)科,它關(guān)心的是各種具有協(xié)調(diào)功能的規(guī)則和規(guī)則集,以及這些規(guī)則和規(guī)則集的實(shí)施對(duì)經(jīng)濟(jì)后果的影響(柯武剛､史漫飛,2003)｡而以科斯為代表新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)則將制度經(jīng)濟(jì)學(xué)與新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論方法有機(jī)地結(jié)合起來(lái),研究包括法律､企業(yè)組織和社會(huì)政治文化等制度在內(nèi)的“生產(chǎn)的制度結(jié)構(gòu)”｡新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)派一般以產(chǎn)權(quán)､交易費(fèi)用､經(jīng)濟(jì)組織等作為關(guān)鍵性的解釋變量,沿用新古典主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心假設(shè)､方法和工具,并在有限理性､效用最大化､機(jī)會(huì)主義等假設(shè)基礎(chǔ)上,重新研究和估價(jià)市場(chǎng)配置資源所必須依賴的制度條件,側(cè)重從微觀和個(gè)人主義角度分析研究制度的構(gòu)成､運(yùn)行以及制度在經(jīng)濟(jì)生活中的作用(周小亮,2004)｡縱觀新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)派的觀點(diǎn),新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論內(nèi)核不外乎以下幾個(gè)方面:一是交易費(fèi)用理論｡交易費(fèi)用是為完成交易所必需的度量､界定和保證產(chǎn)權(quán)､尋找交易伙伴和進(jìn)行交易價(jià)格談判､訂立交易合約､執(zhí)行交易和監(jiān)督違約并對(duì)之制裁､維護(hù)交易秩序的各種費(fèi)用的總和(Coase,1937)｡二是產(chǎn)權(quán)理論｡它主要研究產(chǎn)權(quán)的性質(zhì)與結(jié)構(gòu)､產(chǎn)權(quán)的起源與功能以及產(chǎn)權(quán)制度的效率比較和產(chǎn)權(quán)制度的]變,其中心旨意是說明如何通過明晰､調(diào)整產(chǎn)權(quán)安排,以降低交易費(fèi)用,提高資源配置效率｡三是制度變遷理論｡其內(nèi)容主要是探討制度的起源､構(gòu)成和功能,影響制度變遷的主要原因,制度變遷的主體､動(dòng)力､方式､過程和類型以及制度變遷的路徑依賴等,旨在說明制度因素在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用｡四是契約理論｡科斯認(rèn)為,企業(yè)是一系列不完全的契約組合,導(dǎo)致不完全契約的原因是有限理性和環(huán)境的不確定性以及交易費(fèi)用的存在｡在科斯傳統(tǒng)新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)上,學(xué)者們又?jǐn)U展出新經(jīng)濟(jì)學(xué)史､公共選擇理論和法經(jīng)濟(jì)學(xué)等分支理論｡在張五?？磥?lái),新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點(diǎn)或理論并非一個(gè)晚上冒出來(lái)的,而是與Knight(1924)､Coase(1937)､Hayek(1945)等人的開創(chuàng)性貢獻(xiàn)分不開的｡

(二)農(nóng)村金融生態(tài)的新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)分析

在本文看來(lái),新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的諸多基礎(chǔ)理論分支中,科斯的交易費(fèi)用理論和諾思的制度變遷理論,以及在傳統(tǒng)新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)上擴(kuò)展而來(lái)的法經(jīng)濟(jì)學(xué),是對(duì)農(nóng)村金融生態(tài)運(yùn)行最具解釋力的理論｡

1.農(nóng)村金融生態(tài)中的交易費(fèi)用

理性人､完全信息是新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本假設(shè)｡然而現(xiàn)實(shí)的農(nóng)村金融生態(tài)中,農(nóng)村金融生態(tài)主體――村金融機(jī)構(gòu),和金融產(chǎn)品和服務(wù)的消費(fèi)者(農(nóng)戶､農(nóng)村企業(yè)和縣鄉(xiāng)政府,以下均以農(nóng)戶統(tǒng)稱)都是有限理性的,并且因?yàn)橛邢蘩硇缘拇嬖趯?dǎo)致兩者之間信息不對(duì)稱､不完全｡信息不對(duì)稱的直接后果是金融交易費(fèi)用大幅增加｡當(dāng)農(nóng)村金融生態(tài)主體發(fā)現(xiàn)進(jìn)行金融交易的費(fèi)用太高或超過收益時(shí),就會(huì)選擇停止交易｡在放貸之前,農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)必須要調(diào)查農(nóng)戶的信用狀況和經(jīng)濟(jì)狀況､借款用途或投資項(xiàng)目的可行性;貸款進(jìn)行時(shí),要發(fā)生談判､簽約費(fèi)用;貸款發(fā)生后,放貸者要跟蹤借款項(xiàng)目的實(shí)施情況和監(jiān)督借款投向等｡而且農(nóng)戶以小額信貸居多,金融機(jī)構(gòu)要付出更多的工作量｡龐大的信息費(fèi)用構(gòu)成了金融交易中的巨大成本｡當(dāng)這種費(fèi)用成本過高時(shí),交易將無(wú)法進(jìn)行｡農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的大規(guī)模撤并､農(nóng)村儲(chǔ)蓄資金大量外流就是對(duì)農(nóng)村金融生態(tài)中高昂的交易費(fèi)用的最好解釋｡

新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為,交易費(fèi)用的存在必然導(dǎo)致制度的產(chǎn)生｡制度的運(yùn)作又有利于降低交易費(fèi)用,制度的作用旨在節(jié)約交易費(fèi)用,人們對(duì)制度進(jìn)行選擇與改革的動(dòng)因也是為了節(jié)約交易費(fèi)用｡在農(nóng)村金融生態(tài)中,作為金融生態(tài)主體的金融機(jī)構(gòu)與金融產(chǎn)品和服務(wù)的消費(fèi)者之間的交易行為是在特定的金融制度結(jié)構(gòu)安排下進(jìn)行的｡不同的金融制度結(jié)構(gòu)安排會(huì)產(chǎn)生不同的金融主體行為｡農(nóng)村金融信用環(huán)境的相對(duì)落后使得與農(nóng)業(yè)金融支持相關(guān)的制度安排無(wú)法實(shí)施,或者說推廣農(nóng)業(yè)金融支持的制度成本極高,導(dǎo)致農(nóng)村金融生態(tài)主體資金供給缺乏｡而由于農(nóng)村金融發(fā)展的路徑依賴,一旦農(nóng)村金融生態(tài)主體的資金供給缺失,農(nóng)村金融環(huán)境發(fā)展就會(huì)無(wú)所適從,反過來(lái)也影響農(nóng)村金融生態(tài)主體的發(fā)展,整個(gè)農(nóng)村金融生態(tài)惡化也就在所難免｡

信用缺失的背后是信用制度的缺失,由此引致農(nóng)村資金來(lái)源與資金需求之間的制度缺失,也是農(nóng)村金融制度的供給和制度需求出現(xiàn)失衡｡新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為,對(duì)制度的需求源于經(jīng)濟(jì)主體在現(xiàn)有的制度安排下無(wú)法獲得潛在的利益,制度供給則是經(jīng)濟(jì)體系出現(xiàn)制度安排的意愿和能力｡因此,在目前的中國(guó)農(nóng)村金融市場(chǎng)上,并不存在農(nóng)村金融生態(tài)的制度均衡｡突出表現(xiàn)為農(nóng)村金融生態(tài)主體的制度供給不足和農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境的制度需求過剩｡這種制度供需的失衡是制度變遷的強(qiáng)大動(dòng)力,制度需求與制度供給的相互作用決定了制度變遷的路徑｡

2.農(nóng)村金融生態(tài)中的制度變遷

制度變遷理論是科斯傳統(tǒng)新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)體系的核心部分｡我國(guó)學(xué)者林毅夫首先提出誘致性制度變遷和強(qiáng)制性制度變遷的概念,他認(rèn)為誘致性制度變遷指的是現(xiàn)行制度安排的變更和替代,或者是新制度安排的創(chuàng)造,它由個(gè)人或一群人,在響應(yīng)獲利機(jī)會(huì)時(shí)自發(fā)倡導(dǎo)､組織和實(shí)行｡與此相反,強(qiáng)制性制度變遷由政府命令和法律引入及實(shí)行｡從我國(guó)農(nóng)村金融制度變遷歷史來(lái)看,強(qiáng)制性制度變遷一直居主導(dǎo)地位｡上世紀(jì)50年代,信用合作社在政府推動(dòng)下開始興起;60年代,國(guó)家指定當(dāng)時(shí)的接管信用社;80年代,信用社劃歸中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行管理;90年代,又實(shí)行行社脫鉤,實(shí)行在國(guó)家管理下的自主發(fā)展的合作金融發(fā)展模式｡然而,合作金融的框架雖已確立,但遠(yuǎn)未達(dá)到農(nóng)民廣泛參與的合作金融宗旨｡從表象來(lái)看,政府對(duì)農(nóng)村金融市場(chǎng)的管制是規(guī)范農(nóng)村金融市場(chǎng)､維護(hù)農(nóng)民切身利益和降低金融交易風(fēng)險(xiǎn)的一些必需的制度安排｡事實(shí)上這種強(qiáng)制性制度的出現(xiàn)在一定程度上遏制了廣大農(nóng)戶的投資沖動(dòng),大大減少了農(nóng)村金融市場(chǎng)的金融交易數(shù)量,導(dǎo)致了農(nóng)業(yè)金融支持的弱化｡政府是金融生態(tài)環(huán)境中的關(guān)鍵因素之一,政府行為是農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境中的一股獨(dú)特而重要的力量,對(duì)金融生態(tài)主體的影響往往是根本性的｡

制度因素作為農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境中的重要因素之一,其變遷受諸多因素影響,也直接決定了農(nóng)村金融生態(tài)運(yùn)行｡農(nóng)村經(jīng)濟(jì)體制改革以后,農(nóng)村金融領(lǐng)域一改計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)和金融服務(wù)單一的局面,農(nóng)村金融生態(tài)主體逐漸多樣化,如四大國(guó)有銀行尤其是農(nóng)業(yè)銀行開始在農(nóng)村開展商業(yè)化經(jīng)營(yíng),國(guó)家建立了農(nóng)業(yè)政策性銀行等,農(nóng)村逐步建立起一個(gè)基本上能夠?yàn)檗r(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供有效服務(wù)的農(nóng)村金融體系｡然而,隨著市場(chǎng)化改革的進(jìn)一步深入,落后的小農(nóng)經(jīng)濟(jì)､典型的“二元結(jié)構(gòu)”和城鄉(xiāng)分割使得農(nóng)村金融制度滯后于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的矛盾日益尖銳｡近幾年國(guó)有商業(yè)銀行進(jìn)行大規(guī)模機(jī)構(gòu)撤并,政策性銀行也對(duì)經(jīng)營(yíng)范圍進(jìn)行調(diào)整｡顯然這種正規(guī)金融的制度變遷并沒有為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展錦上添花,而是)上加霜｡農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境中的農(nóng)戶､農(nóng)村企業(yè)和農(nóng)村政府從非正規(guī)金融生態(tài)主體中尋求金融產(chǎn)品和服務(wù)實(shí)為無(wú)奈的選擇,農(nóng)村非正規(guī)金融的勃興也就水到渠成｡因此,農(nóng)村金融制度的改革和創(chuàng)新成為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)金融改革進(jìn)一步深化的必然要求和趨勢(shì)｡農(nóng)村非正規(guī)金融或者民間金融的迅速發(fā)展在一定程度上彌補(bǔ)了正規(guī)金融制度供給的不足,但帶來(lái)的新問題是民間金融缺乏制度的規(guī)范而可能隱藏金融風(fēng)險(xiǎn)｡

3.農(nóng)村金融生態(tài)中的法經(jīng)濟(jì)學(xué)

從新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)相關(guān)理論來(lái)看,法律是最基本的制度,而從新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)中擴(kuò)展出來(lái)的法經(jīng)濟(jì)學(xué)則將法律問題與經(jīng)濟(jì)問題緊密聯(lián)系起來(lái),突出法律對(duì)經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的保護(hù)｡法經(jīng)濟(jì)學(xué)圍繞財(cái)產(chǎn)､合同和侵權(quán)等普通法的中心內(nèi)容,以經(jīng)濟(jì)學(xué)的“效率”為核心衡量標(biāo)準(zhǔn),采用主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本理論和方法,研究特定社會(huì)的法律制度､法律關(guān)系以及不同規(guī)則的效率(波斯納,1997)｡法經(jīng)濟(jì)學(xué)的進(jìn)一步延伸則是法金融學(xué)｡對(duì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期的金融發(fā)展來(lái)說,金融發(fā)展與改革中的結(jié)構(gòu)性難題往往涉及法律和金融兩個(gè)方面｡自然生態(tài)具有自我組織､自我調(diào)整和自我生存發(fā)展的能力｡從生態(tài)的自組織性得到的啟發(fā)是,農(nóng)村的一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都需要按照秩序和規(guī)則進(jìn)行｡延伸到金融法制環(huán)境的秩序性,就是要求金融法制能提供農(nóng)村金融生態(tài)運(yùn)行的秩序保障,各經(jīng)濟(jì)主體在金融法制的框架內(nèi)從事合法的金融活動(dòng)｡在法金融學(xué)這一領(lǐng)域最為突出的理論成果是美國(guó)學(xué)者創(chuàng)立LLSV模型(La Porta,Lopez-de-Silanes,Shleifer,Vishny,1997)｡LLSV通過研究世界上49個(gè)有代表性國(guó)家的投資者保護(hù)與資本市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系｡結(jié)果發(fā)現(xiàn),投資者保護(hù)較好的國(guó)家其資本市場(chǎng)在規(guī)模和廣度方面也較為領(lǐng)先,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也較為迅速(鄭長(zhǎng)德､卞娜,2004)｡

盡管改革開放以來(lái)我國(guó)已初步建立起與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的法律體系,但我國(guó)農(nóng)村金融法制保障相對(duì)缺乏｡主要體現(xiàn)在:一是現(xiàn)行法律體系中缺乏《農(nóng)村金融法》或《合作金融法》等專門法律規(guī)范,以保護(hù)農(nóng)村金融這一相對(duì)弱勢(shì)領(lǐng)域,以及為更好維護(hù)金融債權(quán)和信用秩序的法律條文有待補(bǔ)充與完善;二是司法環(huán)境欠佳,法律結(jié)構(gòu)的適用性有待提高｡如《破產(chǎn)法》規(guī)定清算程序上把銀行排在最后,且未明確金融機(jī)構(gòu)對(duì)欠債不還的債務(wù)人享有無(wú)條件的破產(chǎn)權(quán),客觀上增加了銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)｡就農(nóng)村而言,法律結(jié)構(gòu)的適用性體現(xiàn)在為農(nóng)村金融生態(tài)主體的活動(dòng)提供法律的根據(jù)和保障,這些法律在實(shí)施保障時(shí)是有效的､及時(shí)的､可用的和能執(zhí)行的｡農(nóng)村金融司法,除行政干預(yù)外,農(nóng)村執(zhí)行費(fèi)用高､抵:擔(dān)保物品處置難等,導(dǎo)致農(nóng)村金融債權(quán)案件執(zhí)行率低｡雖然LLSV不是來(lái)自于對(duì)農(nóng)村金融研究,但它提倡對(duì)投資者保護(hù)和關(guān)注司法效率的提高對(duì)農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)仍有重要借鑒意義｡

三､結(jié)語(yǔ)

中國(guó)農(nóng)村需要什么樣的制度或法律體系才能解決金融資源有效配置的問題?才能有效規(guī)范金融產(chǎn)品和服務(wù)的消費(fèi)者行為?本文認(rèn)為不能僅僅靠抓幾起金融大案和出臺(tái)幾部法規(guī)來(lái)解決,但完善立法和有效執(zhí)法是基礎(chǔ)｡因?yàn)橹贫茸鳛橐粋€(gè)重要的內(nèi)生性變量,已直接影響農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境的好壞｡完善的制度可以有效發(fā)揮制度的激勵(lì)作用,增強(qiáng)農(nóng)村金融生態(tài)的自我調(diào)節(jié)功能,有利于降低金融活動(dòng)的交易費(fèi)用,提高金融交易效率;有利于縮小農(nóng)村金融生態(tài)主體與農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境之間的信息差距,促進(jìn)農(nóng)村金融生態(tài)中的信息交換和資金循環(huán);有利于改善農(nóng)村司法環(huán)境,保障農(nóng)村債權(quán)人利益｡但如果制度功能紊亂､低效率或不公平,經(jīng)濟(jì)主體的預(yù)期就會(huì)扭曲,農(nóng)村金融生態(tài)系統(tǒng)的平衡就會(huì)遭到破壞｡因而,著力改善農(nóng)村金融生態(tài)制度環(huán)境是促使金融資本流向農(nóng)村的合理的路徑選擇,也是使已經(jīng)撤離的金融生態(tài)主體重新回到農(nóng)村的原動(dòng)力｡

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第7篇：金融學(xué)分析范文

關(guān)鍵詞：非正規(guī)金融  制度經(jīng)濟(jì)學(xué)  雙層制度安排

1 問題的提出 

對(duì)我國(guó)的非正規(guī)金融產(chǎn)生與興起的原因，已有的文獻(xiàn)大都從以下兩個(gè)方向展開：一條思路是沿著麥金農(nóng)的非正規(guī)金融源于金融抑制的觀點(diǎn)進(jìn)行拓展，如史晉川(1997)、張軍(1998)等的研究；另一條思路是沿著 Stiglitz和Weiss(1981)的信貸配給均衡的框架進(jìn)行研究，如林毅夫(2003)、林毅夫(2005)等認(rèn)為，信貸活動(dòng)中的信息不對(duì)稱是非正規(guī)金融產(chǎn)生和廣泛的根本原因，從信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度為我們提供了一個(gè)新的理論視角。應(yīng)當(dāng)說，這兩種觀點(diǎn)都可以用來(lái)解釋我國(guó)的非正規(guī)金融的起源問題，但他們都無(wú)法解釋非正規(guī)金融為什么會(huì)在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制改革后逐步壯大興起。首先，金融抑制并非產(chǎn)生于改革之后，相反，改革前我國(guó)的金融抑制尤為突出；其次，不完全信息是銀行信貸過程中不可避免的一個(gè)問題，不會(huì)因改革而有所改變；最后，在我國(guó)這樣一個(gè)具有“二重結(jié)構(gòu)”的國(guó)家里，中央政府的強(qiáng)大控制力也不會(huì)因改革而失效，但非正規(guī)金融為什么會(huì)屢禁不止。從這個(gè)意義上說，它們都沒有很好的解釋我國(guó)非正規(guī)金融的產(chǎn)生問題。

根據(jù)諾斯和托馬斯的雙層制度安排假說，制度安排可分為基礎(chǔ)性制度安排和次級(jí)制度安排。前者一般由政府充當(dāng)制度供給主體，通過引入法律、法規(guī)、政令等手段加以實(shí)施。基礎(chǔ)性制度安排具有較大的穩(wěn)定性和滯后性。

后者是個(gè)人或個(gè)人團(tuán)體在獲利機(jī)會(huì)誘導(dǎo)下自發(fā)倡導(dǎo)實(shí)施的，多表現(xiàn)為私人間的契約安排，具有非正式的特征。在漸進(jìn)改革進(jìn)程中。次級(jí)制度安排大體上是對(duì)現(xiàn)存基礎(chǔ)性制度安排的彌補(bǔ)和修正，在某些范疇甚至是一定程度的背離，從而導(dǎo)致對(duì)基礎(chǔ)性制度安排進(jìn)行根本性的修改。次級(jí)制度安排之所以存在，根本原因在于基礎(chǔ)性制度供給和需求之間的矛盾。作者認(rèn)為，非正規(guī)金融是我國(guó)經(jīng)濟(jì)制度轉(zhuǎn)軌過程，因正規(guī)金融制度供給滯后于中小企業(yè)和社會(huì)居民對(duì)制度服務(wù)的需求，由中小企業(yè)和社會(huì)居民在正規(guī)金融制度邊際進(jìn)行非正式制度創(chuàng)新的結(jié)果。因此只有從我國(guó)的經(jīng)濟(jì)制度變遷入手，才能找到非正規(guī)金融產(chǎn)生的原因，正確把握非正規(guī)金融的發(fā)展趨勢(shì)。 

2 非正規(guī)金融的制度經(jīng)濟(jì)學(xué)分析 

2．1 制度環(huán)境變遷：非正規(guī)金融的產(chǎn)生的制度需求因素

分析制度環(huán)境是指一系列用來(lái)建立生產(chǎn)、交換、與分配基礎(chǔ)的政治、社會(huì)和法律的基本規(guī)則。從邏輯上講，如果法律上或政治上的某些變化可能會(huì)使制度環(huán)境發(fā)生變遷，并導(dǎo)致利用現(xiàn)存的外部利潤(rùn)機(jī)會(huì)獲利成為可能，那么與制度環(huán)境相關(guān)的制度安排就會(huì)處于非均衡狀態(tài)，不得不做出一些調(diào)整或在其邊界進(jìn)行制度創(chuàng)新。

在經(jīng)濟(jì)體制改革以前，我國(guó)實(shí)行的是高度集中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制。這種制度選擇從功能上使得金融實(shí)際上成了政府財(cái)政的一部分。社會(huì)資金大都通過財(cái)政手段進(jìn)行分配，銀行的作用只是充當(dāng)政府的“出納”，金融對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所起的作用非常有限。在此階段，一方面非公有制經(jīng)濟(jì) 被普遍禁止；另一方面，由于經(jīng)濟(jì)的貨幣化水平低，人們 在解決其基本生活需要后幾乎沒有多少貨幣剩余。因此，雖然我國(guó)存在深度的金融抑制，但在這種制度環(huán)境下，金融制度的供給與制度需求是相適應(yīng)的，整個(gè)金融制度處于均衡狀態(tài)，非正規(guī)金融根本沒有任何的生存空間。

1979年以后，我國(guó)開始了以市場(chǎng)為導(dǎo)向的漸進(jìn)式的經(jīng)濟(jì)體制改革。這次改革的后果主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：首先，所有制結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)資源分配方式的不協(xié)調(diào)。我國(guó)的私營(yíng)企業(yè)不斷的發(fā)展壯大，對(duì)經(jīng)濟(jì)資源的需求不斷擴(kuò)大，但在金融資源分配方面，為公有制經(jīng)濟(jì)特別是國(guó) 有經(jīng)濟(jì)提供更多的金融支持仍是我國(guó)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的首要任務(wù)，對(duì)中小企業(yè)的資金需求無(wú)暇顧及，個(gè)私企業(yè)從正規(guī)金融部門融資變得十分困難。按照新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，當(dāng)正規(guī)金融的進(jìn)人變得更昂貴時(shí)，中小企業(yè)必然會(huì)尋找新的金融服務(wù)機(jī)會(huì)、形成相應(yīng)的規(guī)則和約束并使之合理化，即從非正規(guī)金融部門籌集資金。

其次，國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的控制程度也有所改變。在經(jīng)濟(jì)體制改革以前，政府利用其在政治、經(jīng)濟(jì)資源上的絕對(duì)的控制權(quán)，對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行嚴(yán)格的管制。與此相適應(yīng)的是政府在制度的供給方面長(zhǎng)期居于壟斷地位，未得到政府允許的任何制度創(chuàng)新都是非法的，以此將其他個(gè)人或團(tuán)體排除在制度創(chuàng)新的空間之外。改革開放以后，政府逐漸放松了對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的管制，將一部分經(jīng)濟(jì)資源的控制權(quán)從政府手中轉(zhuǎn)移到私人部門，為權(quán)利主體的多元化創(chuàng)造了條件。

最后，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的貨幣化程度日益提高。改革開放后，收入的貨幣化分配逐漸取代了傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)制度下的實(shí)物分配，我國(guó)居民在滿足其基本生活需要之后，積累了大量的剩余貨幣。為使其貨幣資產(chǎn)保值增值，社會(huì)居民或組織在運(yùn)用其貨幣資產(chǎn)時(shí)要兼顧安全性、流動(dòng)性與收益性建立在地緣基礎(chǔ)上的非正規(guī)金融正好可以滿足這種要求，因此，數(shù)量巨大的民間資本所有者受利益驅(qū)動(dòng)而成為非正規(guī)金融的供給者或中介人，將小規(guī)模的短期儲(chǔ)蓄集中起來(lái)，為各種類型的非公有制企業(yè)提供資金供給，促進(jìn)貨幣或資本向投資轉(zhuǎn)化，對(duì)正規(guī)金融產(chǎn)生“擠出”效應(yīng)。 

2．2 正規(guī)金融制度變遷：非正規(guī)金 融產(chǎn)生的制度供給因素分析

第8篇：金融學(xué)分析范文

關(guān)鍵詞:民間金融 正規(guī)金融 制度安排 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

目前,民間金融已成為我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要金融支撐點(diǎn)。它不僅大大地改善了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)內(nèi)源融資的主導(dǎo)格局,還改變了原來(lái)農(nóng)村金融體系的單一產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。對(duì)于我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和穩(wěn)定起著不可替代的作用。我國(guó)農(nóng)村金融的重要性和復(fù)雜性,引起了社會(huì)各界的普遍關(guān)注,許多專家學(xué)者對(duì)此問題進(jìn)行了深入的研究并取得了豐碩的成果。本文擬從制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論框架出發(fā),對(duì)民間金融的相關(guān)問題進(jìn)行分析。

民間金融存在和發(fā)展的制度分析

從理論上看,農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要依賴于勞動(dòng)、資金和技術(shù)的投入。在城鄉(xiāng)二元體制和單一的金融產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)下,大部分的金融資源被國(guó)家控制并配置給城市經(jīng)濟(jì),所以農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期主要依靠?jī)?nèi)源融資。但當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段,單純依靠?jī)?nèi)源融資已無(wú)法滿足農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要,經(jīng)濟(jì)主體不得不從外部尋求資金來(lái)源。而市場(chǎng)的歧視和金融抑制卻給農(nóng)村經(jīng)濟(jì)主體的外部融資造成了阻礙。

這一機(jī)制的形成可借助Stiglitz和Weiss的擴(kuò)展SW信貸配給模型來(lái)說明(圖1)。曲線S代表正規(guī)金融機(jī)構(gòu)(國(guó)有銀行)的資金供給曲線,D代表企業(yè)(主要是國(guó)有企業(yè)) 愿意從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)借款的資金需求曲線,r代表正規(guī)金融市場(chǎng)上的均衡利率,其對(duì)應(yīng)的信貸量為Q。S1代表民間金融的資金供給曲線,D1代表不能從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲取資金的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)主體的資金需求曲線。D1在國(guó)有銀行供給曲線S之上,民間金融提供資金的供給曲線S1高于S,與D1相交于r1(r1>r)。民間金融信貸市場(chǎng)存在的原因是:由于存在金融抑制,由國(guó)家規(guī)定的貸款利率r2不是等于而是小于r,r2對(duì)應(yīng)的信貸供給量和需求量分別為Q2和Q3,因此,在正規(guī)金融市場(chǎng)上資金的供給與需求之間會(huì)出現(xiàn)一個(gè)差值Q3-Q2。也就是說正規(guī)金融市場(chǎng)的資金供給在無(wú)法完全滿足國(guó)有企業(yè)需要的情況下,對(duì)非國(guó)有性質(zhì)的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)主體來(lái)說,這種信貸更是無(wú)法獲得。他們?yōu)榱松婧桶l(fā)展不得不以較高的利息支出求助于民間金融。銀行雖然可以視風(fēng)險(xiǎn)情況浮動(dòng)貸款利率,但由于存在金融抑制,利率浮動(dòng)幅度極為有限,貸款利率不能反映資本的稀缺程度以及資本的邊際生產(chǎn)率,從而導(dǎo)致正規(guī)金融機(jī)構(gòu)無(wú)法為這些中小企業(yè)提供貸款。S1之所以較高,主要有以下因素:吸收存款成本較高。由于開始有相當(dāng)一部分資金追逐高于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)折現(xiàn)率(銀行利率)的報(bào)酬,加之臺(tái)會(huì)等中介沒有風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)盲目競(jìng)爭(zhēng),導(dǎo)致存款利率較高。民間信用的風(fēng)險(xiǎn)成本較高。一是借款人的違約率。中小企業(yè)創(chuàng)辦時(shí)沒有抵押物,自身經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高,信用約束較小,同時(shí)民間信用中介缺乏信用管理的經(jīng)驗(yàn),貸款違約率較高使得風(fēng)險(xiǎn)成本較高;二是政府的懲罰取向。民間信用發(fā)展初期,政府對(duì)其持否定的態(tài)度,因此懲罰措施較為嚴(yán)厲,增加了資金供給的成本。

由于我國(guó)金融市場(chǎng)融資體系中存在著明顯的所有制歧視,非國(guó)有企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中未獲得與其在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的作用相匹配的資金支持,使得民營(yíng)企業(yè)和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)對(duì)正規(guī)金融體系之外的民間資金存在強(qiáng)烈的需求。因此,農(nóng)村民間金融的產(chǎn)生有其深刻的制度性原因。

民間金融制度安排的績(jī)效分析

民間金融與金融脆弱性

根據(jù)伯蘭克—杰特勒的分析,私營(yíng)中小企業(yè)在發(fā)展初期主要依賴于民間金融可以大大降低項(xiàng)目投資的成本,經(jīng)理人員在對(duì)項(xiàng)目的選擇上會(huì)變得更為謹(jǐn)慎,內(nèi)部人控制和道德風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)大大降低。但是,如果企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期的資本主要依賴于正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的間接性外源融資,融資的成本相當(dāng)高,經(jīng)理人員可能從事高風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng),銀行貸款變成不良債權(quán)的可能就大大增加,這會(huì)增加金融體系的不穩(wěn)定性。因此,民間金融的存在較好地解決了因信息不完全導(dǎo)致的逆向選擇問題和道德風(fēng)險(xiǎn),從而緩解整個(gè)金融體系的脆弱性,并為避免金融危機(jī)提供一種有效的防范措施。就我國(guó)實(shí)際情況而言,由于大量的金融資源流向效率低下的國(guó)有企業(yè)而使國(guó)有銀行積聚了巨額的不良資產(chǎn),使金融體系內(nèi)部潛伏著巨大的金融風(fēng)險(xiǎn),加大了我國(guó)金融系統(tǒng)的脆弱性。扶持和發(fā)展運(yùn)行效率較高的民間金融機(jī)構(gòu),是解決銀行不良資產(chǎn)的重要途徑之一。當(dāng)民間金融機(jī)構(gòu)逐漸發(fā)展壯大,在整個(gè)金融體系中所占的比重不斷增大,甚至超過國(guó)有金融,形成一個(gè)以多元產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)的商業(yè)金融體系時(shí),即使國(guó)有銀行的不良資產(chǎn)狀況仍未能根本改觀,由于其在金融體系的地位處于次要位置,不良資產(chǎn)對(duì)金融體系的威脅將會(huì)大大降低。

民間金融與金融體系效率

雖然在麥金農(nóng)•肖的金融發(fā)展理論中,民間金融是無(wú)效率的。他們認(rèn)為民間金融不僅擾亂了金融信貸秩序,還損害了公眾的利益。由于他們的活動(dòng)是隱蔽的,極易妨礙政府貨幣政策的實(shí)施,并且隱蔽的金融資源分配還會(huì)損害總體資本的配置效率。但我國(guó)學(xué)者張杰(2003)認(rèn)為一種制度安排是否具有效率,依存于一定的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)形式,即市場(chǎng)主體產(chǎn)權(quán)形式的多元化和產(chǎn)權(quán)的可交易性。多元化的產(chǎn)權(quán)主體經(jīng)過競(jìng)爭(zhēng)易達(dá)到均衡時(shí),市場(chǎng)才會(huì)處于有效狀態(tài)。當(dāng)然,這種均衡狀態(tài)只是暫時(shí)的,不同的交易過程可能會(huì)出現(xiàn)不同的均衡點(diǎn)。正因如此,不同產(chǎn)權(quán)形式之間的重新組合才是必要的,并由此產(chǎn)生出產(chǎn)權(quán)創(chuàng)新形式和效率的提高。在某種產(chǎn)權(quán)形式具有壟斷地位的背景下,只有發(fā)展其他產(chǎn)權(quán)形式并使之具有一定的談判交易能力,才能達(dá)到市場(chǎng)有效狀態(tài)。金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新作為效率提高的過程,本身也是不同產(chǎn)權(quán)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)、談判與重新界定產(chǎn)權(quán)邊界的過程。而民間金融的發(fā)展壯大在一定程度上改變了傳統(tǒng)的國(guó)有金融一統(tǒng)天下的格局,形成了多元產(chǎn)權(quán)共存的金融體系的新局面,開創(chuàng)了競(jìng)爭(zhēng)性的金融市場(chǎng)環(huán)境,給體制僵化、效率低下的國(guó)有金融機(jī)構(gòu)施加了強(qiáng)大的外部競(jìng)爭(zhēng)壓力。由此看來(lái),民間金融的存在和發(fā)展有助于金融體系主體產(chǎn)權(quán)形式的多元化,自然也就有助于這個(gè)金融體系效率的提高。

民間金融與資本形成和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

民間金融的存在使得那些既不能通過內(nèi)源融資,又不能從正規(guī)金融體系獲取資金的投資項(xiàng)目得以實(shí)施,它直接促進(jìn)了資本的形成和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。從信貸需求的角度看,中小企業(yè)的資金的需求具有很強(qiáng)的時(shí)間性。但在國(guó)有金融一統(tǒng)天下的情況下,它們往往不能及時(shí)地獲得所需的資金,而抵押貸款所需要的較高的資產(chǎn)評(píng)估成本和其他交易費(fèi)用的支出,使得從國(guó)有銀行獲得貸款成本幾乎等同于甚至高于從民間金融機(jī)構(gòu)獲得貸款成本。因此,中小企業(yè)出于自身生存和發(fā)展的目的,要求民間金融機(jī)構(gòu)為它們提供資金支持。另一方面,具有獨(dú)特信息優(yōu)勢(shì)和較低交易費(fèi)用的民間金融機(jī)構(gòu)也有向它們提供金融服務(wù)的意向。這樣一來(lái),形成了二者相互支持,共同發(fā)展的雙贏結(jié)果。當(dāng)然,中小企業(yè)在不同的發(fā)展階段對(duì)融資形式有不同的要求:在其成長(zhǎng)初期它們往往選擇對(duì)資金要求較低的勞動(dòng)密集型投入結(jié)構(gòu),這就內(nèi)生出對(duì)小規(guī)模直接融資形式的民間金融的需求;隨著企業(yè)的發(fā)展壯大,其原有的生產(chǎn)函數(shù)與投入結(jié)構(gòu)便會(huì)受到越來(lái)越大的壓力。要使企業(yè)順利發(fā)展,就得提高生產(chǎn)過程中的技術(shù)含量,而提高技術(shù)含量就需要增加資金投入。單純依靠小規(guī)模直接融資是無(wú)法達(dá)到這一目的的,求助于能提供較大規(guī)模間接融資的民間金融機(jī)構(gòu)就成為必然。

扶持和規(guī)范民間金融制度選擇

我國(guó)民間金融是在正式金融制度安排不能滿足農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求的情況下而產(chǎn)生的,它的發(fā)展和壯大對(duì)于現(xiàn)階段農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展有著巨大的促進(jìn)作用。就此而言,政府對(duì)民間金融應(yīng)采取扶持的制度取向。但是,毋庸諱言,由于民間金融發(fā)端于組織化和制度化程度較低的臺(tái)會(huì)和錢莊等私營(yíng)金融機(jī)構(gòu),所以在其發(fā)展過程中也存在著許多問題。就此而言,政府對(duì)民間金融應(yīng)采取加強(qiáng)規(guī)范管理的制度取向。因此,扶持和規(guī)范民間金融發(fā)展就理所當(dāng)然的成為政府的制度選擇。

確立民間金融的合法身份是促進(jìn)民間金融發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急。從法律層面上正式承認(rèn)民間金融,允許民間金融參與金融市場(chǎng)份額的分配,正確認(rèn)識(shí)正規(guī)金融和民間金融對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的互補(bǔ)作用,使其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)從“地下”轉(zhuǎn)到“地面”上來(lái)。另外,要扶持和促進(jìn)民間金融的發(fā)展,還應(yīng)該降低其市場(chǎng)準(zhǔn)入條件,為其發(fā)展提供一個(gè)較為寬松的金融競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境,使它真正能夠在“公正、公平”的平臺(tái)上與正規(guī)金融進(jìn)行平等競(jìng)爭(zhēng)。這種制度取向應(yīng)基于兩點(diǎn):首先,民間金融的信貸活動(dòng)中所形成的契約必須得到法律的有效保護(hù),將其信用關(guān)系納入到正式制度的調(diào)節(jié)范圍,相關(guān)糾紛和矛盾可以在法律的框架內(nèi)進(jìn)行解決,消除其可能帶來(lái)的不穩(wěn)定因素。其次,為民間金融機(jī)構(gòu)提供業(yè)務(wù)咨詢和相關(guān)服務(wù)。這樣不僅可以降低民間金融的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),還能擴(kuò)大它的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)區(qū)域,使其分享規(guī)模經(jīng)濟(jì)所帶來(lái)的收益,提高它的運(yùn)行效率。

對(duì)民間金融的扶持和認(rèn)可,絕非讓其放任自流。民間金融在促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí),也暴露出存在于自身的不足和缺陷:一是它雖能提供優(yōu)質(zhì)快捷的存貸款服務(wù),但卻難以滿足流動(dòng)性和安全性需要,高收益往往是以高風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)換取的。二是不規(guī)范的內(nèi)部管理制度,有可能被利用而成為不法分子的騙錢工具。鑒于此,政府在承認(rèn)民間金融合法身份的同時(shí),應(yīng)對(duì)其進(jìn)行規(guī)范管理,通過制定合理的制度,明確公正、有效的競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則,使其在自我約束的條件下從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

參考文獻(xiàn):

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第9篇：金融學(xué)分析范文

【關(guān)鍵詞】 案例教學(xué)；問卷調(diào)查；分析

2010年以來(lái)我教研室在《國(guó)際金融》課程中開展了案例教學(xué)。在不斷的授課實(shí)踐中通過分階段采取案例教學(xué)實(shí)踐，對(duì)不同階段的教學(xué)效果進(jìn)行比較和分析，結(jié)果如下。

1、教學(xué)過程簡(jiǎn)述

在本校國(guó)貿(mào)?？?8級(jí)的學(xué)生進(jìn)行案例教學(xué)實(shí)踐， 采用問卷調(diào)查、個(gè)人訪談的形式。問卷內(nèi)容涉及到：對(duì)案例教學(xué)的認(rèn)識(shí)；對(duì)本課程進(jìn)行教學(xué)改革的認(rèn)識(shí)；對(duì)課下自學(xué)情況的統(tǒng)計(jì)；對(duì)課堂表現(xiàn)的認(rèn)識(shí)；對(duì)案例教學(xué)內(nèi)容的理解；對(duì)案例教學(xué)形式的改進(jìn)意見等。

2、學(xué)生對(duì)案例教學(xué)認(rèn)識(shí)的情況

從問卷結(jié)果得出，有86%的同學(xué)愿意參加案例教學(xué)的實(shí)踐，他們認(rèn)為在所上的課程中還是有大概一半左右的課程都在進(jìn)行案例教學(xué)。案例教學(xué)實(shí)踐后，有超過四成的同學(xué)愿意參加這種教學(xué)形式。當(dāng)然，同學(xué)們也希望能加入其它的教學(xué)形式，比如課堂實(shí)驗(yàn)、上機(jī)模擬等等。在一次45分鐘的課堂上，有74%的同學(xué)愿意參與一個(gè)40分鐘左右的案例討論。在實(shí)施案例教學(xué)的過程中，同學(xué)們還希望能接收到其它的教學(xué)資源，比如與案例相關(guān)的視頻。

在第一次案例教學(xué)的課堂上，有18%的同學(xué)積極參與課堂討論，并積極發(fā)言，有70%的同學(xué)也參與過課堂討論，但并不是積極主動(dòng)參與。在第二次課堂上，有30%的同學(xué)積極參與，還是有70%的同學(xué)并不是積極參與。影響學(xué)生參與課堂討論的原因中，有68%的同學(xué)對(duì)理論知識(shí)準(zhǔn)備不足，擔(dān)心觀點(diǎn)錯(cuò)誤，進(jìn)而影響其課堂表現(xiàn)。有22%的同學(xué)則認(rèn)為自己口頭表達(dá)能力有限，沒有很好的說服能力。還有8%的同學(xué)則是怯場(chǎng)，不敢在大家面前發(fā)表自己的觀點(diǎn)。還有10%的同學(xué)則是由于其他原因，如怕鬧笑話、準(zhǔn)備不好、現(xiàn)場(chǎng)不活躍等原因沒有積極參與發(fā)言。 學(xué)生課下的準(zhǔn)備情況，在第一次案例教學(xué)的課堂上，有16%的同學(xué)花了大量時(shí)間收集資料，有42%的同學(xué)花了較多時(shí)間查詢資料，還有42%的同學(xué)只是稍微看了一下。在第二次案例教學(xué)的課堂上，有24%的同學(xué)查詢了大量資料，有74%的同學(xué)只是簡(jiǎn)單查詢了相關(guān)資料。影響同學(xué)準(zhǔn)備討論資料的原因中，有60%的同學(xué)認(rèn)為是因?yàn)闆]有找到合適的教學(xué)資源，有36%的同學(xué)不知道收集什么資料。還有少數(shù)同學(xué)則沒興趣去查詢資料。

3、學(xué)生參與案例教學(xué)的效果測(cè)評(píng)情況

對(duì)案例教學(xué)課堂上存在的主要問題，有54%的同學(xué)認(rèn)為是由于發(fā)言同學(xué)沒有認(rèn)真準(zhǔn)備討論資料，導(dǎo)致對(duì)案例的討論不系統(tǒng)、不深入，影響了案例教學(xué)的效果。有64%的同學(xué)認(rèn)為制造輕松活躍的氛圍會(huì)有助于他們參與案例討論，有22%的同學(xué)認(rèn)為老師給予的鼓勵(lì)與引導(dǎo)會(huì)起到更好效果。

學(xué)生對(duì)案例教學(xué)課堂所涉及知識(shí)點(diǎn)的掌握情況較好，比如，通過對(duì)案例“中國(guó)香港的聯(lián)系匯率與港元保衛(wèi)戰(zhàn)”的討論，大部分同學(xué)都加深了對(duì)匯率制度、金融危機(jī)、貨幣危機(jī)的理解。并且對(duì)以下知識(shí)有了更深刻的認(rèn)識(shí)：香港金融危機(jī)產(chǎn)生的原因，聯(lián)系匯率制度在抵御金融危機(jī)所起到的作用，港政府采取的抵御危機(jī)的方法，金融危機(jī)對(duì)香港的影響等。

4、啟示與思考

（1）以講授為主的教學(xué)形式已經(jīng)不能滿足學(xué)生的要求，案例教學(xué)這種形式是比較受學(xué)生歡迎的教學(xué)形式。

（2）實(shí)施案例教學(xué)的課堂，一定要做好充分的準(zhǔn)備工作。主要包括：第一，教師提前準(zhǔn)備好要討論的案例，這包括對(duì)討論案例的選取，對(duì)理論知識(shí)的選取等。并且提前告知學(xué)生，至少在課前一周下發(fā)資料，布置任務(wù)。由于學(xué)生的層次不一，需要準(zhǔn)備的時(shí)間也不盡相同，所以，對(duì)于?？瓢嗤瑢W(xué)還要進(jìn)行跟蹤調(diào)查，中期檢查一下大家準(zhǔn)備的情況。第二，要對(duì)案例做一些必要的分析，指導(dǎo)同學(xué)查詢有用的素材，而不是漫無(wú)目的地收集資料。選擇的案例一定要結(jié)合課程理論知識(shí)的要求，提前要求同學(xué)們預(yù)習(xí)，然后根據(jù)知識(shí)點(diǎn)再收集資料，這樣就能避免同學(xué)們不知道如何查詢資料，或是找不到合適的討論材料的問題。第三，準(zhǔn)備好教學(xué)資源，比如，課堂硬件環(huán)境的匹配，必要的電子化教學(xué)手段，多媒體教學(xué)環(huán)境等。更重要的是其他的案例輔助材料，比如與案例相關(guān)的視頻資料，音頻資料，討論用的文檔材料，小道具等等。

（3）做好教學(xué)設(shè)計(jì)，注意充分營(yíng)造活躍的討論氛圍，讓同學(xué)們圍繞案例展開充分的討論，鼓勵(lì)大多數(shù)同學(xué)參與進(jìn)來(lái)，并積極發(fā)表有建設(shè)性的觀點(diǎn)。針對(duì)目前大多數(shù)學(xué)校都是大班上課的現(xiàn)實(shí)，我們?cè)谧鼋虒W(xué)設(shè)計(jì)時(shí)就應(yīng)該充分考慮，盡量能夠“大班化小”，就是將大班先進(jìn)行一個(gè)分解，分成多個(gè)小組，以小組的形式來(lái)開展案例教學(xué)，為了保證大家都能參與，小組人數(shù)一定不能多，盡量控制在3—5人左右，小組數(shù)控制在5—10個(gè)組之內(nèi)。在課堂上教室要注意營(yíng)造一種活躍的氛圍，并且注意控制課堂討論的節(jié)奏，即不能松散漫無(wú)目的，也不能死板缺乏生動(dòng)。當(dāng)然，這需要教師對(duì)教學(xué)內(nèi)容以及現(xiàn)場(chǎng)局面有較好的調(diào)控能力，其效果的好壞也極大地取決于整個(gè)討論的氛圍以及深度。

（4）注意對(duì)案例教學(xué)的效果進(jìn)行分析，并不斷調(diào)整教學(xué)的組織形式，注意檢驗(yàn)學(xué)生對(duì)理論知識(shí)的掌握程度，更重要的是注意提高學(xué)生的綜合能力，這也是案例教學(xué)的根本目的，包括口頭表達(dá)能力、說服能力、團(tuán)隊(duì)合作能力、判斷能力、決策能力、分析能力、自主解決問題的能力等等。

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