創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資精選(九篇)

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第1篇：創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資范文

關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)投資 政府扶持 基金

1 概述

政府創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金是指政府以出資形式，為涉足風(fēng)險(xiǎn)投資的社會(huì)資本按照一定比例匹配杠桿資金，從而吸引更多社會(huì)資本參與風(fēng)險(xiǎn)投資的基金形式。有別于政府直接出資創(chuàng)辦的風(fēng)險(xiǎn)投資公司與私營風(fēng)險(xiǎn)投資基金，政府創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金側(cè)重在“引導(dǎo)”，實(shí)質(zhì)上是一種“政府承擔(dān)主要風(fēng)險(xiǎn)，社會(huì)承擔(dān)主體資金投入”的風(fēng)險(xiǎn)投資基金組織形式。

政府建立創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金實(shí)際上是政府對風(fēng)險(xiǎn)投資扶持方式的一種創(chuàng)新，其運(yùn)作機(jī)理是：政府授權(quán)機(jī)構(gòu)向社會(huì)資本設(shè)立的風(fēng)險(xiǎn)投資基金提供資金支持，風(fēng)險(xiǎn)投資基金的運(yùn)營委托給專業(yè)管理團(tuán)隊(duì)，在政府授權(quán)機(jī)構(gòu)設(shè)定的投資范圍內(nèi)，管理團(tuán)隊(duì)自主進(jìn)行投資項(xiàng)目的選擇，企業(yè)不斷發(fā)展起來后，退出風(fēng)險(xiǎn)投資基金。

由以上運(yùn)作機(jī)理可見，政府建立引導(dǎo)基金，能夠充分發(fā)揮政府資本的引導(dǎo)作用，聚集社會(huì)資本參與風(fēng)險(xiǎn)投資，推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大。一方面從政府角度，在不需要?jiǎng)佑么罅控?cái)政資金的基礎(chǔ)上達(dá)到促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資并進(jìn)而促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的目的；另一方面，從社會(huì)投資者角度，能在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上通過風(fēng)險(xiǎn)投資獲得較高收益。當(dāng)前，我國風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展迅速，參照國外經(jīng)驗(yàn)，發(fā)展政府創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金對于我國具有積極的理論價(jià)值與現(xiàn)實(shí)意義。

2 各國政府創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金的主要運(yùn)行模式

由于政府創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金具有顯著的正外部效應(yīng)，盡管各國的市場基礎(chǔ)、文化背景、制度條件等方面的不同點(diǎn)很大，但是，各國政府一般采用的都是創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金方式扶持本國風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展。國外政府在引導(dǎo)基金建立過程中累積的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，對于研究我國政府創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金的發(fā)展路徑能夠給予相當(dāng)?shù)膯⑹竞徒梃b。

2.1 美國政府創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金的運(yùn)行模式

最先以政府政策促進(jìn)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的國家是美國，其風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展最早，成績最為顯著。美國政府采取了一系列的政策措施，包括直接的和間接的，使風(fēng)險(xiǎn)投資得到不斷深入的發(fā)展。世界上其他國家培育風(fēng)險(xiǎn)投資的政策措施大多是從美國經(jīng)驗(yàn)借鑒而來。

20世紀(jì)50年代，美國的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)處于起步階段，美國國會(huì)于1958年通過了《小企業(yè)投資法案》，決定由聯(lián)邦政府給予獲得小企業(yè)管理局審查批準(zhǔn)而成立的小企業(yè)投資公司SBIC（Small Business Investment Companies）在信貸方面的支持，使美國風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)不斷發(fā)展，同時(shí)推動(dòng)高科技企業(yè)的發(fā)展。

小企業(yè)投資公司的資金一般來自私人自有資金和政府給予的優(yōu)惠貸款兩方面。政府貸款主要有政府直接發(fā)放貸款資金；SBIC發(fā)行政府擔(dān)保債券獲得社會(huì)資金支持；政府對專門的SSBIC（Special Small Business Investment Companies）提供額外的優(yōu)惠政策三種形式。

SBIC計(jì)劃引導(dǎo)美國的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)走向?qū)I(yè)化發(fā)展的道路。1958年到1969年，SBIC投資數(shù)量是所有非計(jì)劃的小企業(yè)投資公司的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資數(shù)量的三倍，有超過1000家的SBIC在運(yùn)營。70年代，SBIC計(jì)劃在創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)中扮演了領(lǐng)導(dǎo)的角色。但到了80年代，大規(guī)模私人商業(yè)資本創(chuàng)業(yè)投資基金的誕生和養(yǎng)老基金作為風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)重要資金供應(yīng)者的出現(xiàn)，導(dǎo)致了小企業(yè)投資計(jì)劃的衰落。到1993年末，在340億創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金中，只有31億資金或約占9％的資金投資于低于2500萬美元資本的中小企業(yè)，處于早期發(fā)展階段的企業(yè)依然缺乏資本。

1992年，美國國會(huì)重新審視了SBIC計(jì)劃，確定它在美國經(jīng)濟(jì)建設(shè)中起到了重要作用，出臺了《促進(jìn)小企業(yè)權(quán)益法（1992年）》，并于1994年開始執(zhí)行。修訂后的SBIC計(jì)劃，明確了在新階段對美國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的“市場缺陷”進(jìn)行補(bǔ)缺的職能，并進(jìn)一步提高計(jì)劃的效益，以重點(diǎn)實(shí)現(xiàn)六個(gè)方面目標(biāo)：①服務(wù)于更多的中小企業(yè)（主要指需要權(quán)益性資本或長期借款的中小企業(yè)）。②幫助創(chuàng)業(yè)投資管理人克服市場失靈，獲得規(guī)?；膭?chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金。③減少政府成本。④通過適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管，監(jiān)督投資定位、投資范圍和投資的合規(guī)性，減少政府的信用風(fēng)險(xiǎn)，確保政府公共政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。⑤使獲得資本的成本不高，這樣就會(huì)使更多的合格私人參與者加入進(jìn)來。⑥提供穩(wěn)定的、可預(yù)期的融資，為私人參與者用這些資金實(shí)現(xiàn)長期投資計(jì)劃奠定基礎(chǔ)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國SBIC從1958年創(chuàng)立以來，大約向90000家小企業(yè)提供了超過400億美元的資金。僅1994年至2003年，SBIC即投資了27500家小企業(yè)，投資金額達(dá)到280億美元，60%左右的資金都投入到處于種子期和起步期的小企業(yè)，在小企業(yè)發(fā)展過程中占據(jù)著舉足輕重的地位。

2.2 以色列政府創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金的運(yùn)行模式

除了美國，以色列政府在政府創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金的構(gòu)建上榜樣效應(yīng)也非常突出。通過對各個(gè)國家的比較，以色列的風(fēng)險(xiǎn)投資額對GDP貢獻(xiàn)最大，一度超過GDP2%，他們從國外獲得的風(fēng)險(xiǎn)投資都用于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)人均占有家數(shù)為世界之最。以色列模式的經(jīng)驗(yàn)主要為：

2.2.1 吸引海外風(fēng)險(xiǎn)投資

各國政府參與建立政府創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金，主要目的都是為了引導(dǎo)國內(nèi)社會(huì)資本。而以色列政府在投資引導(dǎo)中，還成功地引導(dǎo)了海外投資基金，這是以色列與其他國家相比最顯著的特點(diǎn)。以色列政府在政策引導(dǎo)和合作激勵(lì)等方面作了大量努力。僅1998～2003年5年內(nèi)，以色列從國外獲得的風(fēng)險(xiǎn)資本就高達(dá)82 億美元。由此可見，以色列政府在進(jìn)行創(chuàng)業(yè)投資時(shí)，它的引導(dǎo)對象有國內(nèi)民間資本，值得注意的是，他們尤其注重拉動(dòng)海外投資基金，這顯示了以色列獨(dú)特地風(fēng)險(xiǎn)投資模式。

第2篇：創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資范文

關(guān)鍵詞:風(fēng)險(xiǎn)投資;風(fēng)險(xiǎn)管理;創(chuàng)業(yè)者;治理結(jié)構(gòu)

中圖分類號:F830.592 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A 文章編號:100-4392(2008)07-0018-02

一､目前風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀

(一)投資前風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避不足

由于缺乏風(fēng)險(xiǎn)投資的操作經(jīng)驗(yàn),中國的風(fēng)險(xiǎn)投資公司在投資項(xiàng)目時(shí),都不同程度地存在項(xiàng)目盡職調(diào)查階段對很多風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)不足,對企業(yè)市場現(xiàn)狀調(diào)查､產(chǎn)品預(yù)測､競爭力分析和市場風(fēng)險(xiǎn)分析把握不準(zhǔn)確,一般較少使用相關(guān)的定量分析方法,而且對估計(jì)到的風(fēng)險(xiǎn)處理和控制辦法并不得當(dāng),從而在一定程度上造成了在投資前對風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避不力｡另外,由于經(jīng)驗(yàn)不足,在投資協(xié)議的擬定中,往往沒有充分考慮到控制投資風(fēng)險(xiǎn)的需要,存在諸多不完善的地方｡例如對于“一票否決制”､“股權(quán)逐步釋放”等條款,有些早期的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的投資協(xié)議中就沒有設(shè)置,結(jié)果造成投資后碰到此類問題,缺乏有效的控制手段,甚至束手無策｡

(二)信息不對稱現(xiàn)象嚴(yán)重

中國風(fēng)險(xiǎn)投資還面臨一個(gè)嚴(yán)重問題,就是風(fēng)險(xiǎn)投資方和風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)存在著比較大的信息不對稱｡按理論來說,由于風(fēng)險(xiǎn)投資在一定程度上,積極介入了風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的管理,使風(fēng)險(xiǎn)投資相比其他投資方式而言?熏在一定程度上能夠緩解信息不對稱現(xiàn)象｡但由于中國特殊的環(huán)境,風(fēng)險(xiǎn)投資和風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)之間的信息不對稱還是非常嚴(yán)重的｡一個(gè)原因是由于中國公司普遍存在著治理結(jié)構(gòu)的不完善,不僅缺乏完善的制度,更嚴(yán)重的是創(chuàng)業(yè)者對治理結(jié)構(gòu)的意識普遍比較薄弱｡例如很多創(chuàng)業(yè)人員認(rèn)為自己是老板?熏不愿意向風(fēng)險(xiǎn)投資股東公布相關(guān)信息｡因此,風(fēng)險(xiǎn)投資對投資項(xiàng)目的監(jiān)管存在很大的障礙｡此外,由于缺乏完善的信用體系,中國創(chuàng)業(yè)者､職業(yè)經(jīng)理人的道德風(fēng)險(xiǎn)相對較高,加重了信息不對稱,影響了對投資風(fēng)險(xiǎn)的控制｡

二､風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的分布特點(diǎn)

中國風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展到現(xiàn)在,很多風(fēng)險(xiǎn)投資公司已經(jīng)投資了很多項(xiàng)目,已經(jīng)積累了一定的風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)｡在項(xiàng)目運(yùn)作的實(shí)踐過程中,發(fā)現(xiàn)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)存在著突出的共性問題｡

(一)資金不足嚴(yán)重影響風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的生存和發(fā)展

目前中國的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目普遍存在的一個(gè)問題是:風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)資金不足,陷入財(cái)務(wù)危機(jī)｡出現(xiàn)這種情況的原因是多方面的,一個(gè)原因是與中國風(fēng)險(xiǎn)投資的投資方式有關(guān)｡中國風(fēng)險(xiǎn)投資初期不太注重聯(lián)合投資,通常是一家風(fēng)險(xiǎn)投資公司投資一家企業(yè)｡在投資時(shí),風(fēng)險(xiǎn)投資比較重視進(jìn)入價(jià)格和所占股份,對項(xiàng)目發(fā)展所需資金往往缺乏細(xì)致分析,造成投入資金不足,或者在項(xiàng)目發(fā)展過程中實(shí)際情況與預(yù)測發(fā)生較大偏離,使投入資金難以支持項(xiàng)目達(dá)到投資時(shí)所期望的經(jīng)營目標(biāo)｡按照風(fēng)險(xiǎn)投資理論,風(fēng)險(xiǎn)投資應(yīng)該是接力棒式的投資,但在目前中國,風(fēng)險(xiǎn)投資較少愿意接下其他投資者投資的企業(yè),因此造成創(chuàng)業(yè)企業(yè)第二輪融資困難｡這樣出現(xiàn)了很多風(fēng)險(xiǎn)投資公司所投項(xiàng)目缺資金,但該風(fēng)險(xiǎn)投資公司由于擔(dān)心繼續(xù)投入資金后,投資風(fēng)險(xiǎn)變大,因此不敢繼續(xù)投資｡而其他投資公司又覺得你都不愿意增資,肯定是項(xiàng)目不好,所以也不愿意接手和投資于該類型的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)｡使投資的風(fēng)險(xiǎn)投資公司既退不出去,又不敢追加投資,陷入兩難境地｡

(二)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一造成風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)市場適應(yīng)能力差

中國很多高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及業(yè)務(wù)單一,市場適應(yīng)能力差,當(dāng)相關(guān)市場變化或者競爭激烈時(shí),收入就受很大影響｡還有一些項(xiàng)目由于產(chǎn)品定位超前,原來定位的市場成長緩慢,而企業(yè)沒有其他替代產(chǎn)品和收入來源,只能空等相關(guān)市場的發(fā)展,導(dǎo)致財(cái)務(wù)狀況惡化,形成風(fēng)險(xiǎn)｡產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一､企業(yè)缺乏長遠(yuǎn)規(guī)劃能力是目前中國風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的主要風(fēng)險(xiǎn)之一｡

(三)公司治理落后,管理能力低下

中國多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)所投資的企業(yè)的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不完善,制度不規(guī)范,造成經(jīng)營管理效率低下,經(jīng)營成本得不到控制,影響盈利｡投資企業(yè)缺乏為股東創(chuàng)造價(jià)值的經(jīng)營理念,致使投資企業(yè)常常對風(fēng)險(xiǎn)投資公司進(jìn)行信息屏蔽,加大信息不對稱,也加大了風(fēng)險(xiǎn)投資的投資風(fēng)險(xiǎn)｡

(四)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響盈利

風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)方面的特征也有比較多的共性,其中一個(gè)重要特征是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的應(yīng)收帳款比例高,影響了企業(yè)的盈利｡

三､提高風(fēng)險(xiǎn)管理的方式與應(yīng)對策略

一是采取更嚴(yán)格的法律約束,在投資協(xié)議中增加對風(fēng)險(xiǎn)投資的特別保護(hù)條款｡對于在投資前投資協(xié)議中相關(guān)約束條款缺乏的項(xiàng)目,在投資項(xiàng)目增資或者其他事件發(fā)生時(shí),應(yīng)當(dāng)利用此契機(jī),作為談判的條件,加入新的約束條件,以加強(qiáng)對投資項(xiàng)目的監(jiān)控力度,防范和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生｡由于創(chuàng)業(yè)企業(yè)一般急需第二輪的融資?熏所以風(fēng)險(xiǎn)投資公司如果愿意給該項(xiàng)目繼續(xù)投資,在與創(chuàng)業(yè)者做增資談判時(shí),由于在談判時(shí)處于有利地位,可以把加入的相關(guān)條款作為繼續(xù)投資的前提,從而加強(qiáng)投資協(xié)議中的監(jiān)管條款的效力｡

二是推進(jìn)投資企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的規(guī)范化｡風(fēng)險(xiǎn)投資公司必須有意識地推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的完善,培育風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)對規(guī)范化管理的意識｡要明確股東大會(huì)､董事會(huì)､監(jiān)事會(huì)及經(jīng)營管理層的責(zé)權(quán)利,以制度的設(shè)立與完善制約投資者與經(jīng)營者的行為｡要用樹立現(xiàn)代企業(yè)管理理念,以先進(jìn)的管理手段與管理方式,對企業(yè)進(jìn)行規(guī)范管理｡

三是以提供增值服務(wù)切入監(jiān)管｡根據(jù)中國創(chuàng)業(yè)者的文化習(xí)慣,中國風(fēng)險(xiǎn)投資方應(yīng)該對投資企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理采用靈活的策略｡要與被投資企業(yè)建立比較好的關(guān)系?熏多提供管理咨詢,幫助引進(jìn)客戶､合作伙伴等增值服務(wù)｡用服務(wù)來換取投資企業(yè)的配合,從而有利于對被投資企業(yè)信息的及時(shí)掌握,做好對其風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)控｡

四是對于資金不足的創(chuàng)業(yè)企業(yè),或前景基本不看好的企業(yè),應(yīng)該時(shí)刻關(guān)注其財(cái)務(wù)狀況,對已經(jīng)或即將支持不下去的企業(yè),建議風(fēng)險(xiǎn)投資公司及時(shí)采取休眠､合并､清算等方式止損;對尚存在發(fā)展前景的企業(yè),要密切關(guān)注其財(cái)務(wù)情況,防止創(chuàng)業(yè)者損害投資者的利益;在市場開拓方面為創(chuàng)業(yè)者提供有效的幫助,同時(shí)為其尋找技術(shù)､市場､資本方面的戰(zhàn)略合作伙伴;對于發(fā)展前景較好但缺乏資金的項(xiàng)目,應(yīng)積極幫助聯(lián)系貸款擔(dān)保獲得銀行貸款,也可追加投資｡

五是對于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的企業(yè),建議盡量拓展產(chǎn)品線,或者適當(dāng)改變經(jīng)營策略,開辟新的贏利點(diǎn)｡對尚在產(chǎn)品開發(fā)階段的企業(yè),應(yīng)對其產(chǎn)品潛在市場進(jìn)行深入了解,建議在其開發(fā)過程中,增加產(chǎn)品寬度和市場適應(yīng)能力,并隨著市場變化適當(dāng)調(diào)整產(chǎn)品方向和經(jīng)營模式｡

六是對于經(jīng)營管理能力弱的企業(yè),應(yīng)加強(qiáng)與管理層的協(xié)調(diào)溝通,盡可能地輸出增值服務(wù)和管理,幫助企業(yè)的管理者改善經(jīng)營管理,或推薦職業(yè)經(jīng)理人直接參與管理,并督促被投資企業(yè)完善法人治理結(jié)構(gòu),幫助投資企業(yè)建立健全內(nèi)部管理制度｡

參考文獻(xiàn):

[1]戴維•格拉德斯通, 《風(fēng)險(xiǎn)投資手冊》,上海人民出版社｡

[2]中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資研究所,《中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展報(bào)告2006》,經(jīng)濟(jì)管理出版社｡

第3篇：創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資范文

【關(guān)鍵詞】 創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目； 評價(jià)指標(biāo)體系； 定量分析方法

創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作過程可分為三個(gè)基本階段：第一階段是項(xiàng)目的篩選和評價(jià)。創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)如何從大量的、不同領(lǐng)域的項(xiàng)目中挑選出可供投資的項(xiàng)目是這一階段的關(guān)鍵。第二階段是經(jīng)營投資項(xiàng)目。包括對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的管理活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督、向創(chuàng)業(yè)企業(yè)的管理層提供咨詢和建議、幫助企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)實(shí)現(xiàn)專業(yè)化等；第三階段是風(fēng)險(xiǎn)資本退出。該階段的核心問題是如何在保證資本增值的前提下退出現(xiàn)有投資。因此，如何以合理的成本準(zhǔn)確、快速地尋找到合適投資的項(xiàng)目就成了創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資成功運(yùn)作的前提和保障。在創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的篩選過程中，通用也是最可行方法之一就是采用評估指標(biāo)法。因而，構(gòu)建科學(xué)、合理的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo)體系就成為創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)首要而又迫切需要解決的問題。

一、國內(nèi)外相關(guān)研究的綜述

國外創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的發(fā)展源于20世紀(jì)40年代，因此，理論界對于創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評價(jià)的研究也較為成熟。Wells（1974）和Poindexte（1976）分別對近百家風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行了實(shí)證調(diào)查研究，發(fā)現(xiàn)管理層、產(chǎn)品、市場、期望回報(bào)率是影響風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評價(jià)決策的重要因素。Tyebjee&Bruno（1984）通過訪問風(fēng)險(xiǎn)投資家和全美風(fēng)險(xiǎn)資本聯(lián)合會(huì)的所有成員，最后得出了影響投資決策的16個(gè)主要因素，并將其分為四大類：市場吸引力、產(chǎn)品的差異性、管理能力、抗環(huán)境的威脅；MacMillan，Siegel&Subba Narasimba（1985）在Tyebjee&Bruno研究的基礎(chǔ)上，確認(rèn)了27項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)投資評估標(biāo)準(zhǔn)，首次突顯了對企業(yè)家素質(zhì)與經(jīng)驗(yàn)的關(guān)注，將企業(yè)家自身具有支撐其持續(xù)奮斗的天賦、企業(yè)家對本企業(yè)目標(biāo)市場非常熟悉兩項(xiàng)指標(biāo)作為風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目選擇考慮的最重要評估指標(biāo)。Carter&Auken（1989）提出的指標(biāo)體系亦證實(shí)了企業(yè)家素質(zhì)和經(jīng)驗(yàn)是創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資家最為關(guān)注的內(nèi)容，前9項(xiàng)指標(biāo)中有8項(xiàng)與企業(yè)家相關(guān)：與企業(yè)家人格特征相關(guān)的正直誠實(shí)、動(dòng)機(jī)與責(zé)任感、與企業(yè)家經(jīng)驗(yàn)相關(guān)的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)分別排前三位。Jim Swartz（1990）作為風(fēng)險(xiǎn)資本家，認(rèn)為成功的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資家首先是對人、其次才是對經(jīng)營計(jì)劃進(jìn)行投資，投資決策的最重要因素是人的素質(zhì)，首先關(guān)注管理團(tuán)隊(duì)的背景；然后對團(tuán)隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)者進(jìn)行評估，包括領(lǐng)導(dǎo)能力、創(chuàng)新能力、正直、開放和奉獻(xiàn)精神。Rah&Turpin（1993）分別對新加坡和日本的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資公司采用的投資評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了分析，得出企業(yè)家的個(gè)人素質(zhì)和經(jīng)驗(yàn) 被認(rèn)為是創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資最重要的評價(jià)指標(biāo)。Knight（1986）&MacMillanetal（1987）首次考慮到了投資環(huán)境因素對風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目選擇的影響，認(rèn)為影響風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)包括企業(yè)家、產(chǎn)品、市場、金融四大方面25個(gè)因素；Kakati（1999）通過對集群因素分析，認(rèn)為Knight & MacMillanetal是針對技術(shù)性較低的風(fēng)險(xiǎn)投資而提出的，并不適合于高科技風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目，進(jìn)而提出了影響風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評估的新因素：企業(yè)家因素、資源因素、競爭策略、產(chǎn)品特征、市場因素、金融因素等。

國內(nèi)學(xué)者對項(xiàng)目投資偏好的理論與實(shí)證研究不多，以對國外研究成果的理論擴(kuò)展為主。劉常勇（1996）調(diào)查了臺灣地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)投資狀況，主要從風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)角度將風(fēng)險(xiǎn)分析因素分為商業(yè)計(jì)劃書、經(jīng)營機(jī)構(gòu)、市場營銷、產(chǎn)品與技術(shù)、財(cái)務(wù)計(jì)劃、投資報(bào)酬五個(gè)方面的共22個(gè)指標(biāo)。楊艷萍（2003）對創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行了分析與評價(jià)，提出了包括環(huán)境、創(chuàng)業(yè)企業(yè)、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資公司三個(gè)方面72個(gè)因素的評價(jià)體系，并對創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資在不同介入階段風(fēng)險(xiǎn)因素重要程度進(jìn)行了排序與分析。熊保平（2003）不僅構(gòu)建了創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評價(jià)系統(tǒng)模型，而且通過對國內(nèi)近百家創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的問卷調(diào)查，使用GA-AHP進(jìn)行權(quán)重計(jì)算得出了一級指標(biāo)的權(quán)重。劉道榆、莊永友（2006）對Tyebjee和Bruno提出的風(fēng)險(xiǎn)評估模型進(jìn)行了修改，增加了風(fēng)險(xiǎn)投資退出方式對投資的影響，得出了我國風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)價(jià)值評估模型。

通過國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)的回顧，可以發(fā)現(xiàn)，盡管國外學(xué)者所得出的項(xiàng)目投資評價(jià)指標(biāo)體系存在一定的差異，但是一些主要因素和指標(biāo)及重要程度是大家所公認(rèn)的，如風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目管理團(tuán)隊(duì)、風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目技術(shù)經(jīng)濟(jì)可行性兩大因素。而國內(nèi)研究文獻(xiàn)則偏重于風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目技術(shù)經(jīng)濟(jì)的可行性分析，尚未對風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目管理團(tuán)隊(duì)引起足夠的重視。另外，國內(nèi)研究對技術(shù)競爭者尚欠考慮，對市場競爭方面的考慮尚顯不足。

二、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建的原則

（一）前瞻性原則

指標(biāo)的設(shè)計(jì)必須體現(xiàn)前瞻性，既要立足于現(xiàn)在，能分析風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的目前狀況，而且要保持一定的超前性，能夠預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目未來的狀況，不受時(shí)間、范圍大小、評價(jià)對象等因素的影響，具有可持續(xù)觀察性。

（二）客觀性和可操作性原則

力求評價(jià)指標(biāo)能客觀地反映評價(jià)對象的實(shí)際情況，同時(shí)指標(biāo)體系對于建立數(shù)學(xué)模型、采集數(shù)據(jù)、評價(jià)考核、綜合分析等都是可行的，具有可采集性和可衡量性的特點(diǎn)，能夠有效的測度和統(tǒng)計(jì)。

（三）自適應(yīng)性與精簡性原則

所選擇的指標(biāo)不僅要適應(yīng)不同的行業(yè)、區(qū)域，綜合的反映項(xiàng)目的總體情況，而且必須目標(biāo)一致、相互獨(dú)立，全面、完整而又精簡，避免復(fù)雜。

（四）系統(tǒng)性與科學(xué)性原則

指標(biāo)的選擇必須以風(fēng)險(xiǎn)投資相關(guān)理論為依據(jù)，體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的統(tǒng)一、定性與定量的結(jié)合，使評價(jià)結(jié)果能夠全面、科學(xué)地評估風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的基本情況及存在問題。

三、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)建

（一）第一層指標(biāo)

根據(jù)前人關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評價(jià)的相關(guān)研究及風(fēng)險(xiǎn)投資影響因素理論，對相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行篩選、整合，確定了影響創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評價(jià)的兩個(gè)重要因素：風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目管理團(tuán)隊(duì)評價(jià)和經(jīng)濟(jì)可行性評價(jià)，構(gòu)成創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo)體系的第一層指標(biāo)。

1.風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目管理團(tuán)隊(duì)評價(jià)

風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目處于復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)環(huán)境，要求風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目管理團(tuán)隊(duì)具備高超的運(yùn)營能力和應(yīng)變措施。包括項(xiàng)目管理團(tuán)隊(duì)關(guān)鍵管理人員基本素質(zhì)、項(xiàng)目經(jīng)營和管理能力、組織結(jié)構(gòu)合理性等方面的內(nèi)容。

2.風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)可行性評價(jià)

風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的實(shí)施效果優(yōu)劣很大程度上取決于項(xiàng)目自身在經(jīng)濟(jì)視角下的投資可行性，是整個(gè)評價(jià)體系的重中之重，目的在于優(yōu)選出具有較高經(jīng)濟(jì)可行性的風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目。主要包括項(xiàng)目的成長性分析、風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的商業(yè)化前景預(yù)測及項(xiàng)目盈利能力評價(jià)三個(gè)方面內(nèi)容。

（二）第二層指標(biāo)及其細(xì)分

1.風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目管理團(tuán)隊(duì)評價(jià)指標(biāo)的細(xì)分

人才是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的成功之本，企業(yè)家及創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)評價(jià)一直是創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)者們研究的熱點(diǎn)之一，風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目管理團(tuán)隊(duì)的各種能力也是創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)評估的重中之重。

企業(yè)管理的優(yōu)劣，直接決定了企業(yè)運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)的大小。而高素質(zhì)的企業(yè)家與管理團(tuán)隊(duì)及良好的組織結(jié)構(gòu)則是管理好企業(yè)的重要前提和保障。因此，風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目管理團(tuán)隊(duì)評價(jià)應(yīng)該包括企業(yè)家的基本素質(zhì)的高低、管理經(jīng)驗(yàn)與管理能力、組織結(jié)構(gòu)與制度三個(gè)方面（如表1所示）。企業(yè)家的基本素質(zhì)包括企業(yè)家專業(yè)知識水平、領(lǐng)導(dǎo)能力、成長背景、誠信及戰(zhàn)略管理能力五個(gè)方面；企業(yè)團(tuán)隊(duì)管理經(jīng)驗(yàn)與管理能力主要包括團(tuán)隊(duì)經(jīng)營管理能力、技術(shù)管理能力、風(fēng)險(xiǎn)管理能力和融資能力；組織結(jié)構(gòu)與制度主要分為團(tuán)隊(duì)專業(yè)結(jié)構(gòu)的合理性、年齡結(jié)構(gòu)的合理性、內(nèi)部組織機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)性、管理制度的完善性及機(jī)制的健全性等。

2.風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)可行性評價(jià)指標(biāo)細(xì)分

風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)可行性評價(jià)主要側(cè)重于項(xiàng)目的成長性、項(xiàng)目的市場前景及盈利能力評價(jià)三個(gè)方面（如表2所示）。項(xiàng)目的成長性評價(jià)包括項(xiàng)目的總資產(chǎn)增長率、凈資產(chǎn)增長率、持續(xù)可能增長率、凈利潤增長率、主營業(yè)務(wù)利潤增長率等方面；項(xiàng)目的市場前景評價(jià)包括市場需求程度、新產(chǎn)品替代率、產(chǎn)品市場定價(jià)能力、市場規(guī)模、市場增長能力五個(gè)方面；項(xiàng)目盈利能力評價(jià)主要體現(xiàn)為超額動(dòng)態(tài)投資效率、項(xiàng)目產(chǎn)品毛利率、項(xiàng)目凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)利潤率等。

（三）創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo)體系的設(shè)計(jì)

綜合第一層指標(biāo)、第二層指標(biāo)及其細(xì)分指標(biāo)，可以得到創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo)體系。同時(shí)，由于所構(gòu)建指標(biāo)體系的層次結(jié)構(gòu)，我們設(shè)計(jì)調(diào)查問卷，調(diào)查對象包括高校及科研機(jī)構(gòu)專家、財(cái)政科技部門工作人員以及高新區(qū)企業(yè)負(fù)責(zé)人、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人等，并結(jié)合調(diào)查結(jié)構(gòu)采用AHP分析方法計(jì)算了各指標(biāo)相對于上一層指標(biāo)的權(quán)重，進(jìn)而經(jīng)過綜合計(jì)算，得出各指標(biāo)相對于第一層（準(zhǔn)則層）指標(biāo)的權(quán)重（如表3所示）。

四、結(jié)束語

本文在總結(jié)前人研究成果的基礎(chǔ)上，結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)投資相關(guān)理論，按照科學(xué)性、系統(tǒng)性、前瞻性等原則，將創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo)體系分為兩個(gè)一級分指標(biāo)6個(gè)二級分指標(biāo)28個(gè)三級分指標(biāo)。運(yùn)用該指標(biāo)體系，結(jié)合適當(dāng)?shù)臄?shù)學(xué)方法，既可以分別評估創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目管理團(tuán)隊(duì)的能力與風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的技術(shù)經(jīng)濟(jì)可行性，也可以對創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的整體情況做出評估；不僅有利于不同風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目之間的橫向比較，同時(shí)在縱向的時(shí)間序列上還可以反映同一項(xiàng)目的不同歷史時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn)變化情況，從而為創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)評估投資項(xiàng)目及了解其運(yùn)行情況提供了基本依據(jù)。

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第4篇：創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資范文

人才是農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)業(yè)投資成功與否的關(guān)鍵。由于我國創(chuàng)業(yè)投資在農(nóng)業(yè)科技領(lǐng)域的發(fā)展不成熟，目前多層次、高素質(zhì)的復(fù)合型人才少之又少。一方面，缺乏創(chuàng)業(yè)企業(yè)家，未形成創(chuàng)業(yè)企業(yè)家隊(duì)伍。很多商業(yè)案例充分說明：一流管理與二流技術(shù)結(jié)合，可以獲得成功；一流技術(shù)與二流管理結(jié)合，則極可能失敗。另一方面，缺乏既懂高新技術(shù)又能開拓市場，敢冒風(fēng)險(xiǎn)尋求高額收益的綜合型投資者。我國存在不少優(yōu)秀的專業(yè)技術(shù)人才，但由于我國的市場開放時(shí)間不長，以往高等院校的專業(yè)分工過細(xì)以及現(xiàn)行的人事管理體制和教育體制等，不利于復(fù)合型人才的培養(yǎng)，所以目前能滿足創(chuàng)業(yè)投資要求的復(fù)合型風(fēng)險(xiǎn)投資人才很少。

二、運(yùn)作問題：科學(xué)管理運(yùn)作制度不健全

我國目前農(nóng)業(yè)科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理運(yùn)作機(jī)制不完善，隨意性強(qiáng)。首先，風(fēng)險(xiǎn)投資管理未按照風(fēng)險(xiǎn)資本的辦法管理，存在“首長貸“”人情貸”現(xiàn)象[3]，未建立對投資對象系統(tǒng)的篩選和評估體系，資金利用率較低。其次，面對各種風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，創(chuàng)業(yè)投資家對農(nóng)業(yè)科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的重視程度不夠，投資后不再關(guān)注企業(yè)經(jīng)營管理，缺乏規(guī)范的運(yùn)營機(jī)制和管理制度，使得農(nóng)業(yè)科技企業(yè)不能建立健全完善的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，不能滿足農(nóng)業(yè)科技企業(yè)發(fā)展的需求。再次，公司治理機(jī)制不合理。農(nóng)業(yè)科技企業(yè)國有投資比例一般在70%以上[4]，公司實(shí)行經(jīng)理負(fù)責(zé)制，少數(shù)大股東掌握著實(shí)際權(quán)力，其他股東的權(quán)益得不到保護(hù)，這些系列問題嚴(yán)重挫傷投資者的積極性。公司還存在管理體制陳舊、監(jiān)管機(jī)制缺失等問題，在很大程度上限制了創(chuàng)業(yè)投資作用的發(fā)揮。

三、中介機(jī)構(gòu)問題：中介服務(wù)機(jī)構(gòu)不完善

近幾年創(chuàng)業(yè)投資中介服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)展迅速，但是有實(shí)力特色并與農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)業(yè)投資相匹配的中介機(jī)構(gòu)還未真正形成。中介機(jī)構(gòu)不完善主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是大多數(shù)中介機(jī)構(gòu)經(jīng)營不規(guī)范，獨(dú)立公正性和科學(xué)權(quán)威性差，它們往往只是提供價(jià)值較小的參考信息，造成資源浪費(fèi)。二是中介機(jī)構(gòu)信用缺失。我國對創(chuàng)業(yè)投資管理方面的法律和準(zhǔn)則較少，雖然2005年出臺了《創(chuàng)業(yè)投資管理企業(yè)暫行辦法》，但是關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資中介機(jī)構(gòu)的管理未做規(guī)定。中介機(jī)構(gòu)缺少統(tǒng)一規(guī)范的執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，致使中介機(jī)構(gòu)缺乏信用認(rèn)知度，增加了交易成本[5]。三是中介機(jī)構(gòu)中涉及創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)的較少，對農(nóng)業(yè)科技的創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)更少，大概只占2%～3%[6]。再加上中介機(jī)構(gòu)的服務(wù)質(zhì)量和人員素質(zhì)參差不齊，缺少對創(chuàng)業(yè)投資的研究，阻礙創(chuàng)業(yè)投資在農(nóng)業(yè)科技領(lǐng)域的發(fā)展。

四、我國農(nóng)業(yè)科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的建議

（一）開辟多元化融資渠道

加大融資支持，建立農(nóng)業(yè)科技企業(yè)多元化的融資渠道。一方面，要充分利用銀行資金。為鼓勵(lì)銀行資金進(jìn)入農(nóng)業(yè)科技領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)，我國政府可以借鑒美國SBA(小企業(yè)管理局)采用“杠桿融資”的模式來引導(dǎo)銀行富余資金參與創(chuàng)業(yè)投資[7]。另一方面，要大力發(fā)展民間投資，充分利用民間的閑置資金。培養(yǎng)我國居民的風(fēng)險(xiǎn)投資意識，減少對個(gè)人、企業(yè)、保險(xiǎn)基金、養(yǎng)老基金等參與風(fēng)險(xiǎn)投資的限制，讓更多的民間資金融入到農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域，擴(kuò)大民間融資的渠道，豐富融資的多元化，實(shí)現(xiàn)了雙贏。再次，健全資本市場，減少中小企業(yè)板市場和場外交易市場（OTC）與發(fā)達(dá)資本市場的差距，早日與國際金融市場接軌。降低農(nóng)業(yè)科技企業(yè)融資門檻，鼓勵(lì)農(nóng)業(yè)科技企業(yè)在中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板、海外證券市場上市融資，同時(shí)充分利用國際金融市場，積極引進(jìn)國外資本從事風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)，拓寬投資領(lǐng)域。

（二）暢通資本退出渠道

風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目退出渠道不暢通是制約我國創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的障礙之一。有效的資本退出是創(chuàng)業(yè)投資成功的基礎(chǔ)，成功退出意味著從一個(gè)項(xiàng)目退出后可以投入到下一個(gè)項(xiàng)目中去，循環(huán)推動(dòng)高新科技成果不斷轉(zhuǎn)化，從而實(shí)現(xiàn)高額回報(bào)。根據(jù)先進(jìn)發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗(yàn)，公開上市是資本退出的主要形式，在美國約有30%的風(fēng)險(xiǎn)資本采取公開上市的方式退出[8]，因此我國要加快創(chuàng)業(yè)板市場的建立，盡快開設(shè)創(chuàng)業(yè)板、國外二板市場或香港創(chuàng)業(yè)板上市，設(shè)立和發(fā)展柜臺交易和地區(qū)性股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場，為規(guī)模較小的農(nóng)業(yè)科技企業(yè)提供股權(quán)轉(zhuǎn)讓和交易市場，并充分利用海外證券市場上市。要進(jìn)一步完善企業(yè)并購方式，積極培育投資銀行，充分發(fā)揮其在資本市場中的中介作用。要完善法律制度，對私募市場進(jìn)行規(guī)范，并放松對股權(quán)回購、清算退出、買賣上市等場外交易的限制。

（三）培養(yǎng)復(fù)合型創(chuàng)業(yè)投資人才

創(chuàng)業(yè)投資跨越科技與金融兩大領(lǐng)域，涉及評估、投資、管理、審計(jì)和高科技專業(yè)知識等多學(xué)科，實(shí)踐性、綜合性強(qiáng)[9]，需要具有相應(yīng)科技知識、管理經(jīng)驗(yàn)、金融投資知識，善于捕捉市場信息，具有國際視野高層次專業(yè)化人才和復(fù)合型風(fēng)險(xiǎn)投資人才。當(dāng)下培養(yǎng)一批高素質(zhì)的復(fù)合型創(chuàng)業(yè)投資人才尤為重要。首先，建立人才激勵(lì)機(jī)制，加快人才的培養(yǎng)與引進(jìn)。對其提供優(yōu)厚的薪資待遇，加強(qiáng)人才的培訓(xùn)，不斷更新知識，開拓視野，促進(jìn)資源的有效配置。其次，推動(dòng)教育改革，加強(qiáng)與國外農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的合作，學(xué)習(xí)先進(jìn)的知識和管理經(jīng)驗(yàn)，培養(yǎng)在農(nóng)業(yè)科技、管理、金融和法律等方面具有綜合素質(zhì)的復(fù)合型人才。再次，高薪聘請國內(nèi)外優(yōu)秀的專家來企業(yè)指導(dǎo)工作，定期或不定期地邀請國內(nèi)外著名創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)及專家到企業(yè)內(nèi)部交流和座談。

（四）完善創(chuàng)業(yè)投資運(yùn)作機(jī)制

為了保障農(nóng)業(yè)科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資的順利進(jìn)行，改革和完善創(chuàng)業(yè)投資運(yùn)行機(jī)制是關(guān)鍵。要加強(qiáng)對農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)業(yè)投資的科學(xué)管理，建立一套嚴(yán)格的、適應(yīng)我國國情的農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)業(yè)投資資金管理制度，構(gòu)建農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的篩選、評估體系，提供系列化管理和增值服務(wù)，合理利用各方資源，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，提高資金利用效率。同時(shí)要加強(qiáng)對創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的重視，制定運(yùn)營管理規(guī)章制度、產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度和先進(jìn)的信用體系，減少交易成本和投資風(fēng)險(xiǎn)，使創(chuàng)業(yè)投資在農(nóng)業(yè)科技領(lǐng)域更加規(guī)范化、制度化，促進(jìn)農(nóng)業(yè)科技企業(yè)健康發(fā)展。必須調(diào)整、改變農(nóng)業(yè)科技企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，降低國有股比重[10]，建立完善的資本市場，增加控制權(quán)在市場的競爭。要建立先進(jìn)的管理體制和監(jiān)管機(jī)制，規(guī)范農(nóng)業(yè)科技企業(yè)行為，促進(jìn)我國科技金融市場健康有序發(fā)展。

（五）完善中介機(jī)構(gòu)服務(wù)體系

第5篇：創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資范文

1、創(chuàng)業(yè)成本越來越大，2011年，隨著各種油價(jià)、物價(jià)、房價(jià)的上漲，創(chuàng)業(yè)成本也日趨加大，不要說開個(gè)火鍋店，投資少則幾十萬，多則幾百萬，即便是開一個(gè)外貿(mào)服裝小店，由于商鋪?zhàn)饨鸩粩嗌蠞q，前期投入也是一個(gè)不小的數(shù)字。

2、創(chuàng)業(yè)融資越來越難，國家不斷上調(diào)貸款利率和銀行準(zhǔn)備金，造成本來就很能貸到款的創(chuàng)業(yè)者，更加步履維艱，指望天使投資和風(fēng)險(xiǎn)投資，那基本是夢想，中國的風(fēng)投只會(huì)投資規(guī)模型，馬上即將上市的企業(yè)，只會(huì)錦上添花，不會(huì)雪中送炭。

3、創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)不可控，淘寶向大品牌、大客戶傾斜的淘寶商城，正在使眾多草根創(chuàng)業(yè)者趨于邊緣化，通過大平臺實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)夢想很難實(shí)現(xiàn)。創(chuàng)業(yè)成功概率越來越低的情況發(fā)生，5年前，和筆者同期創(chuàng)業(yè)的許多公司已經(jīng)紛紛倒閉，很多人又回到公司打工，成為朝九晚五的上班族。

4、信息的嚴(yán)重不對稱，很多創(chuàng)業(yè)投資者進(jìn)入新行業(yè)、新領(lǐng)域、新市場，缺少判斷和經(jīng)驗(yàn)，盲目進(jìn)行投資，關(guān)鍵在于對掌握的專業(yè)信息和產(chǎn)業(yè)發(fā)展缺少了解，很容易出現(xiàn)決策失誤，帶來風(fēng)險(xiǎn)和損失。

但關(guān)鍵因素在于，創(chuàng)業(yè)投資模式的落后，模式的落后，信息的制約，思維方式的束縛，創(chuàng)業(yè)環(huán)境的變化制約了創(chuàng)業(yè)者成功的步伐，好的項(xiàng)目找不到人做，好多人沒有人做。更多的項(xiàng)目，做著做著胎死腹中。

業(yè)成功必須要通過各種資源和要素的整合，甚至創(chuàng)新，才能獲得更好的發(fā)展，許多創(chuàng)業(yè)者隨著自身的素質(zhì)、創(chuàng)業(yè)環(huán)境、資金、信息、人脈、運(yùn)營能力、整合能力的不足，造成項(xiàng)目往往早早夭折或半途而廢。造成了很大的損失。上海勁釋咨詢在長期為創(chuàng)業(yè)投資者提供有效信息和專業(yè)評估中，為很多投資者避免了損失，例如最近接到江蘇常州一位地產(chǎn)商的電話，打算投資1000萬做生物信息素，用來生態(tài)驅(qū)蟲，實(shí)現(xiàn)綠色環(huán)保農(nóng)業(yè)，看似項(xiàng)目不錯(cuò)，但是缺少做農(nóng)資產(chǎn)品市場化的經(jīng)驗(yàn)，以及中國農(nóng)村的特有情況，一個(gè)看似好的東西，不一定能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化和市場化。這涉及到很多層面的問題，如市場接受程度，產(chǎn)品使用效果，政策調(diào)控等。

那么在目前條件下，有哪些模式可以降低創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)呢？

1、抱團(tuán)創(chuàng)業(yè)模式

各地創(chuàng)業(yè)者很多，大家都在做散兵游泳的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，資金少，缺少信息和專業(yè)知識，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，通過各自在當(dāng)?shù)氐娜嗣}和資源，可以盡量規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，降低成本，把蛋糕做大，這樣更有發(fā)展前景。

2、專業(yè)委托創(chuàng)業(yè)模式

正如很多散戶炒股票，由于缺少專業(yè)水準(zhǔn)和大的資金，往往很難有所收獲，所以現(xiàn)在購買股票基金成為一種模式，大家把買了基金，集合眾人的資金和專業(yè)投資團(tuán)隊(duì)的智慧，使得獲利相對具有保證性，事實(shí)上創(chuàng)業(yè)也可以做到這一點(diǎn)，集中幾個(gè)人的資金和資源，把盤子做大，更容易成功，一些不擅長的領(lǐng)域可以托管和外包給專業(yè)機(jī)構(gòu)或者個(gè)人完成。當(dāng)然成立一個(gè)創(chuàng)業(yè)孵化中心，本身就是一個(gè)不錯(cuò)的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目。

3、創(chuàng)業(yè)評估和推薦機(jī)構(gòu)

現(xiàn)在的媒體和財(cái)經(jīng)報(bào)道，把那些已經(jīng)成功的企業(yè)吹捧到很高的層面，但是當(dāng)你學(xué)著這些成功者去做同樣項(xiàng)目的時(shí)候，你會(huì)發(fā)現(xiàn)整個(gè)市場環(huán)境和產(chǎn)業(yè)環(huán)境都發(fā)生了很大的變化，邯鄲學(xué)步不僅不能改變后進(jìn)者的局面，而且很容易被領(lǐng)先的成功者通過規(guī)模優(yōu)勢和品牌、技術(shù)優(yōu)勢將其扼殺在搖籃里。

而現(xiàn)在大大小小出現(xiàn)的招商加盟網(wǎng)站和機(jī)構(gòu)，僅僅是一個(gè)廣告站點(diǎn)，各種良莠不齊項(xiàng)目信息，讓創(chuàng)業(yè)者無從選擇，很容易上當(dāng)受騙。真正站在創(chuàng)業(yè)者角度，進(jìn)行評估的創(chuàng)業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)少之又少。

針對以上的各種創(chuàng)業(yè)投資問題，上海勁釋咨詢（jinshizixun.com)作為多年從事市場營銷、管理、投資的專業(yè)機(jī)構(gòu)，服務(wù)世界500強(qiáng)企業(yè)，并幫助許多中小企業(yè)和個(gè)人獲得創(chuàng)業(yè)成功，切實(shí)為創(chuàng)業(yè)投資者著想，提供以下獨(dú)特的服務(wù)，降低你的投資風(fēng)險(xiǎn)，獲得更好收益：

1、創(chuàng)業(yè)投資個(gè)性化評估：

幫助您目前資金、人脈、當(dāng)?shù)厥袌?、運(yùn)營能力等做綜合分析，盤整資源

2、選擇創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目：

由于受到地域限制，或者缺少有關(guān)的信息、技術(shù)、市場情況缺少了解，我們可以幫你考察相關(guān)項(xiàng)目，做出評估，盡量降低創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

3、專業(yè)分析項(xiàng)目

你選擇幾個(gè)目標(biāo)創(chuàng)業(yè)，拿不定主意該做什么時(shí)候，我們專業(yè)的創(chuàng)業(yè)和營銷專家，可以幫你作出理性選擇，以達(dá)到最佳創(chuàng)業(yè)成效，

4、創(chuàng)業(yè)投資后跟進(jìn)輔導(dǎo)

在創(chuàng)業(yè)和投資過程中，遇到任何管理、營銷、市場、招商、人事、法律問題，上海勁釋咨詢的專家團(tuán)隊(duì)給你幫你做到解決方案。

上海勁釋咨詢正在為國內(nèi)多家準(zhǔn)上市公司提供系統(tǒng)深入的專業(yè)指導(dǎo)，提高業(yè)績和品牌知名度，盡快實(shí)現(xiàn)上市，如浙江膳博士、海南主健生物、重慶中交科技等。

5、幫助尋找投資和融資方

第6篇：創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資范文

關(guān)鍵詞：過會(huì)率 創(chuàng)業(yè)板 風(fēng)險(xiǎn)投資

一、研究背景

自2005年股份分制改革以來，并隨著《公司法》、《證券法》兩部姊妹法的修訂完成，我國資本市場得到了突飛猛進(jìn)的發(fā)展。以此同時(shí)我國的風(fēng)險(xiǎn)投資更是以令人瞠目的速度蓬勃發(fā)展。據(jù)“中國科技統(tǒng)計(jì)年鑒2012”統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)從2005年的319家激增到2011年的860家，其累計(jì)投資金額從2005年的326.1億元到2011年的2036.6億元。同期，與風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)具有同性質(zhì)的私募也是一路高歌猛進(jìn)，中國的私募行業(yè)從幾十家激增到約3000家，神州大地呈現(xiàn)出“全民PE”的盛況。2009年10月我國正式推出創(chuàng)業(yè)板市場，這為風(fēng)險(xiǎn)資本投資者實(shí)現(xiàn)“本土投資，本土退出”提供了重要的平臺。創(chuàng)業(yè)板和中小板是我國資本市場兩個(gè)不同層面的市場，市場定位有較大的差別，服務(wù)的對象、發(fā)行上市條件、風(fēng)險(xiǎn)收益不同。創(chuàng)業(yè)板服務(wù)的對象主要是處于成長期早期階段的成長型企業(yè)，而中小板的服務(wù)對象則是處于成長期后期階段的成長型企業(yè)。

企業(yè)的發(fā)展壯大是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過程，中小企業(yè)由于自身初始條件的限制，其技術(shù)創(chuàng)新往往不能得到社會(huì)化網(wǎng)絡(luò)資源的支持，風(fēng)險(xiǎn)投資的介入能在很大程度上彌補(bǔ)這一缺陷。風(fēng)險(xiǎn)投資者在培育被投資企業(yè)創(chuàng)新能力的過程中，利用其具有的專業(yè)知識、經(jīng)驗(yàn)、聲譽(yù)、社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)等各種無形資本，從而使得企業(yè)得到社會(huì)化網(wǎng)絡(luò)資源的支持。同時(shí)在我國，企業(yè)上市的門檻比較高，比如對發(fā)行企業(yè)的主體資格、獨(dú)立性、規(guī)范運(yùn)行、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)及募集資金的運(yùn)用方面都有嚴(yán)苛的要求。本章前面分析了風(fēng)險(xiǎn)投資者所帶來的諸多好處，其不僅僅為企業(yè)的發(fā)展壯大提供了資金，同時(shí)還有助于企業(yè)完善公司治理結(jié)構(gòu)、建立健全公司的現(xiàn)代企業(yè)法人制度，提升企業(yè)管理水平，拓寬業(yè)務(wù)、制定更有利的再融資策略、提升企業(yè)的知名度，從而使企業(yè)更快、更好的滿足上市的條件。

就我國的上市制度而言，從2001年3月起，股票發(fā)行制度由行政審批制改革為核準(zhǔn)制。證監(jiān)會(huì)的首次公開發(fā)行股票（IPO）的審核流程依次為：受理、反饋會(huì)、見面會(huì)、問核、預(yù)先披露、初審會(huì)、發(fā)審會(huì)、封卷、會(huì)后事項(xiàng)審核、核準(zhǔn)發(fā)行。[1]從整個(gè)流程看，發(fā)行審核委員會(huì)的審核決定將直接影響企業(yè)能否成功上市，這種制度無疑賦予了發(fā)審會(huì)各委員很大的權(quán)利，卻缺乏相應(yīng)的監(jiān)督制衡措施，從而為企業(yè)IPO留下尋租空間。風(fēng)險(xiǎn)投資者是企業(yè)成功上市的最大獲益者之一，必會(huì)盡其所能幫助企業(yè)通過發(fā)審會(huì)的審核。并且風(fēng)險(xiǎn)投資者具有豐富的社會(huì)資源，有一定的尋租優(yōu)勢?；谏鲜龇治?，風(fēng)險(xiǎn)投資的支持對企業(yè)過會(huì)率有積極影響。

二、實(shí)證研究

（1）研究假設(shè)

風(fēng)險(xiǎn)投資支持與企業(yè)的過會(huì)率呈正相關(guān)關(guān)系。根據(jù)我國《證券法》第 13 條的規(guī)定“公司公開發(fā)行新股，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（一）具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)；（二）具有持續(xù)盈利能力，財(cái)務(wù)狀況良好；（三）最近三年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無虛假記載，無其他重大違法行為；（四）經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件?！盵2]根據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站所公布的信息，并經(jīng)本人整理統(tǒng)計(jì)，截止2012年9月31號，在創(chuàng)業(yè)板市場共有489家企業(yè)申請上市，其中86家企業(yè)申請上市失敗。如果剔除23家二次過會(huì)的企業(yè)后，有63家企業(yè)沒有通過證監(jiān)會(huì)審核，其中沒有通過審核的企業(yè)中31家有風(fēng)險(xiǎn)投資支持，占比達(dá)到49.21%，風(fēng)險(xiǎn)投資支持企業(yè)的過會(huì)率略微高于無風(fēng)險(xiǎn)投資支持的企業(yè)。 風(fēng)險(xiǎn)投資者作為一個(gè)專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，能夠?yàn)槠髽I(yè)提供一系列的增值服務(wù)，從而有助于企業(yè)更加規(guī)范地運(yùn)作，提高企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，達(dá)到企業(yè)IPO的要求，因而一定程度上能夠促進(jìn)企業(yè)平穩(wěn)上市。

（2） 研究設(shè)計(jì)

1、樣本選取。基于研究需要和數(shù)據(jù)的可獲得性，本文選取了從創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)建以來至2012年9月31日所有申請過會(huì)的企業(yè)，共有489家企業(yè)。其中通過發(fā)審委員會(huì)審核的有403，未通過的有86家。而在未通過審核的86家中有23家屬于二次過會(huì)的企業(yè)，將這23家剔除，則有63家未過會(huì)的企業(yè)。以上企業(yè)有一家企業(yè)的數(shù)據(jù)缺失，因此樣本總體為488家企業(yè)，在這488家企業(yè)中有風(fēng)險(xiǎn)投資支持的企業(yè)有256家，占比52.46%。在488家企業(yè)中，通過審核且已成功在創(chuàng)業(yè)板上市的有356家，356家中與風(fēng)險(xiǎn)投資支持的有187家，占比52.53%。

2、變量定義。因變量：擬在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)是否通過發(fā)審委的審核（Pass），通過則取1，沒通過則取0。自變量：（1）企業(yè)有風(fēng)險(xiǎn)投資（VC）支持。企業(yè)上市前有風(fēng)險(xiǎn)投資持股5%以上或是風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)或是私募股權(quán)派代表進(jìn)入被投資企業(yè)的董事會(huì)，定義為該企業(yè)有有風(fēng)險(xiǎn)投資支持，否則定義為無風(fēng)險(xiǎn)投資支持。有風(fēng)險(xiǎn)投資支持取1，無風(fēng)險(xiǎn)投資支持取0。

控制變量如表1所示。

表1 控制變量

3、模型建立與分析

■

變量進(jìn)入模式上選用了Enter方法，將所有變量進(jìn)入模型回歸。表2是對回歸模型的綜合性檢驗(yàn)。Model的卡方值為16.94，P值小于0.1，說明整個(gè)模型在10%的水平上顯著。表3是模型匯總，是對模型的擬合程度的檢驗(yàn)，用Cox &SndlR 方和Nagelkerke R 方兩個(gè)統(tǒng)計(jì)量代替了線性回歸模型中的R方統(tǒng)計(jì)量，它們的值分別為0.035、0.059。由于沒有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)來判斷模型擬合程度，因此還需要利用表4中的Hosmer 和 Lemeshow 檢驗(yàn)。該檢驗(yàn)的零假設(shè)為模型能夠很好地?cái)M合數(shù)據(jù)，由于P值為0.485，所以無法拒絕原假設(shè)，這說明模型擬合程度很好。

表5是模型的初步回歸結(jié)果，模型中只有流動(dòng)比率、關(guān)聯(lián)交易兩個(gè)變量的系數(shù)是顯著的。流動(dòng)比率系數(shù)為負(fù)，在5%的水平下顯著。這可能是由于對于申請上市的公司而言，資本結(jié)構(gòu)并不構(gòu)成企業(yè)的軟肋，發(fā)審會(huì)委員更加看重的是企業(yè)的資金利用率，流動(dòng)比率低說明企業(yè)的資金利用率較高，這更容易通過發(fā)審委的審核。關(guān)聯(lián)交易的回歸系數(shù)為-3.009，且在10%水平上顯著。這說明企業(yè)的關(guān)聯(lián)交易對企業(yè)的過會(huì)率有很大的影響，發(fā)審委委員們對企業(yè)的關(guān)聯(lián)交易很敏感。關(guān)聯(lián)交易越高，企業(yè)通過關(guān)聯(lián)交易虛增收入或轉(zhuǎn)移不良資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)越大，出現(xiàn)財(cái)務(wù)造假的可能性越大，因此過會(huì)率越低。風(fēng)險(xiǎn)投資（廣義VC），這個(gè)變量的回歸系數(shù)非常小并且并不顯著，這說明風(fēng)險(xiǎn)投資支持對企業(yè)的過會(huì)率沒有顯著的影響。這可能是由于我國的風(fēng)險(xiǎn)投資者都還不夠成熟，更多的只是承擔(dān)了一個(gè)融資者的角色，而提供的增值服務(wù)十分有限。其他代表企業(yè)基本面的，企業(yè)的規(guī)模、成長性、盈利能力、研發(fā)能力指標(biāo)的回歸系數(shù)均為正，與預(yù)期一致，但其不顯著。

表2 模型系數(shù)的綜合型檢驗(yàn)

基于雙尾檢驗(yàn)，“*”表示在10%水平上顯著，“**”表示在5%水平上顯著

三、研究結(jié)論與政策建議

1、研究結(jié)論。模型的Logistic回歸分析得出的結(jié)論為，有風(fēng)險(xiǎn)投資支持的企業(yè)及聲譽(yù)良好的風(fēng)投并未受到發(fā)審委的青睞，其過會(huì)概率并沒有更大，證實(shí)了風(fēng)險(xiǎn)投資者甚至聲譽(yù)良好的投資者并不能幫助企業(yè)平穩(wěn)上市。究其原因，有兩方面。一方面是我國的風(fēng)險(xiǎn)投資者質(zhì)量不高，能夠提供的“增值服務(wù)”有限。[3]另一方面是由于資本市場上的逆向選擇問題，使得風(fēng)險(xiǎn)投資者所投資的企業(yè)本身發(fā)展不如未引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資者的企業(yè)。

2、 政策建議。從投資機(jī)構(gòu)角度而言，我國大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在選擇投資項(xiàng)目時(shí)并沒有很好的發(fā)揮“篩選功能”，由于資本市場存在著信息不對稱，風(fēng)險(xiǎn)投資者很難比較準(zhǔn)確的評估風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的投資價(jià)值。[4]針對這一問題，提出以下兩方面建議：一是風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)應(yīng)該更加專業(yè)化，通過在風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)內(nèi)部分設(shè)不同的項(xiàng)目組，每個(gè)項(xiàng)目組重點(diǎn)關(guān)注某一投資領(lǐng)域，項(xiàng)目組的成員由對該領(lǐng)域有深刻了解的資深人士構(gòu)成，使得風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資決策更加科學(xué)，從而更好的去識別和評估重大的投資機(jī)會(huì)。二是在投資之前，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)應(yīng)該對所投資的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)做更全面、更深入的盡職調(diào)查，以便能夠更準(zhǔn)確地評估企業(yè)的投資價(jià)值。風(fēng)險(xiǎn)投資者在做出投資決策后，并沒有很好的為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供“增值服務(wù)”。針對這一情況，一方面需要風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)不斷完善自身的規(guī)范化運(yùn)作、改善自身的治理結(jié)構(gòu)；另一方面，需要投資者更加積極的投入企業(yè)的管理中，積極幫助企業(yè)成長。

從政府層面來講，加強(qiáng)對風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，健全對風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的聲譽(yù)評價(jià)體系。從上文的實(shí)證結(jié)果來看，總體來看，我國的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)沒有較好的發(fā)揮其“核證作用”，這很大程度上是由于我國風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)整體良莠不齊，投資者識別其良莠的成本又太高，因此整個(gè)風(fēng)投行業(yè)得不到股票市場投資者的認(rèn)可。解決這一問題，需要政府加強(qiáng)對風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，并盡快健全對風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的聲譽(yù)評價(jià)體系。政府部門對風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度較弱，雖然發(fā)改委了《試點(diǎn)地區(qū)股權(quán)投資企業(yè)管理辦法》，但實(shí)際效果卻不佳。如在杭州市發(fā)改委報(bào)備的投資企業(yè)不足100家，實(shí)際上已經(jīng)超過1000家，而報(bào)備的企業(yè)也僅僅每年提供投資資料和概況，對其并沒有實(shí)施有效的監(jiān)管，只有出現(xiàn)類似非法集資的事件時(shí)才真正去監(jiān)管該投資企業(yè)。強(qiáng)對風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的監(jiān)管才能促進(jìn)該行業(yè)的健康發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)投資者治理結(jié)構(gòu)越規(guī)范，越能得到投資者的認(rèn)可。此外，政府相關(guān)部門應(yīng)該規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入和信息披露制度，盡快建立一套權(quán)威的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)聲譽(yù)等級評價(jià)體系，并定期對風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行聲譽(yù)排名，以降低廣大外部投資者的信息搜尋成本，從而以便他們更多的進(jìn)行長期價(jià)值投資。

參考文獻(xiàn)：

[1] 李曜， 張子煒， 司徒大年. 發(fā)行制度變遷、承銷商聲譽(yù)與新股抑價(jià)——基于政策傳導(dǎo)機(jī)制的研究[ R] . 第十屆中國經(jīng)濟(jì)學(xué)年會(huì)入選論文， 2010.

[2] 談毅， 陸海天， 高大勝. 風(fēng)險(xiǎn)投資參與對中小企業(yè)板上市公司的影響[ J] . 證券市場導(dǎo)報(bào)，2009， （ 5） ： 26- 33.

第7篇：創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資范文

1.1業(yè)務(wù)準(zhǔn)備

在和創(chuàng)業(yè)投資人進(jìn)行正式討論投資計(jì)劃之前，創(chuàng)業(yè)企業(yè)需要提前準(zhǔn)備好以下四方面的準(zhǔn)備。即：①需要準(zhǔn)備好需要應(yīng)對的提問，還要對投資項(xiàng)目所潛在的收益和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行考查。②準(zhǔn)備應(yīng)對創(chuàng)業(yè)投資人對管理的查驗(yàn)。包括與創(chuàng)業(yè)企業(yè)的內(nèi)部管理層及其部分員工的訪談。③準(zhǔn)備部分業(yè)務(wù)。創(chuàng)業(yè)投資人要考證或抽查一些業(yè)務(wù)的流程。④準(zhǔn)備作妥協(xié)。從最開始的準(zhǔn)備，創(chuàng)業(yè)者就需要明白，創(chuàng)業(yè)企業(yè)家和創(chuàng)業(yè)投資人的預(yù)想不可能完全相同的。因此，在進(jìn)行談判之前，我們就需要正式作出決策，做好在不損害自己利益的情況下滿足創(chuàng)業(yè)投資人的要求，這樣才能進(jìn)行更好的談判。為了促成談判，就需要我們通過多次會(huì)議來進(jìn)行。在這里我們需要注意的就是，首先盡可能讓創(chuàng)業(yè)投資人先認(rèn)識和了解到本企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)。其次是要始終把注意力放在《業(yè)務(wù)計(jì)劃書》上。

1.2人才準(zhǔn)備

在高科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)的過程中，我們要有充足的資金外，還要保證高新技術(shù)企業(yè)能夠順利發(fā)展。因此，我們要想將高科技企業(yè)發(fā)展起來，就要建立完善的知識系統(tǒng)，還要將人才作為創(chuàng)新資源的主體，要挖掘能夠熟練掌握技術(shù)的專業(yè)人員是最關(guān)鍵的因素。而在創(chuàng)業(yè)投資過程中，我們需要把人才作為發(fā)展第一要素，將資金流向轉(zhuǎn)入培育有利于企業(yè)的人力資本環(huán)境中，這也是一個(gè)非常重要的問題。許多創(chuàng)業(yè)投資家不斷的告誡創(chuàng)業(yè)者，在進(jìn)行投資之前首先要確定投資對象的整體情況，尤其是在人才的選擇上。因?yàn)樵谏a(chǎn)環(huán)境始終不變的時(shí)候，擁有應(yīng)對能力的領(lǐng)導(dǎo)班子就顯得尤為重要了。在信息產(chǎn)業(yè)這個(gè)領(lǐng)域里，許多創(chuàng)業(yè)企業(yè)所擁有的豐富經(jīng)驗(yàn)將會(huì)成為成功至關(guān)重要的一點(diǎn)，因?yàn)楹玫墓芾黻?duì)伍能夠制定出有效的商業(yè)計(jì)劃運(yùn)作模式，也能夠生產(chǎn)出壟斷全世界的產(chǎn)品。因此，作為創(chuàng)業(yè)企業(yè)，要想在競爭中占據(jù)優(yōu)勢，就需要擁有一個(gè)成熟的、有經(jīng)驗(yàn)的管理人才，這也關(guān)系到項(xiàng)目能否成功的關(guān)鍵因素所在。創(chuàng)業(yè)投資者選擇投資的時(shí)候并不看重項(xiàng)目，主要看重的就是企業(yè)是否具備優(yōu)秀的人才。因?yàn)楹玫娜瞬趴梢詫⒍鞯捻?xiàng)目轉(zhuǎn)換成一流的項(xiàng)目，而二流的人才也會(huì)講一流的項(xiàng)目做成二流的項(xiàng)目。

2創(chuàng)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)分析

創(chuàng)業(yè)投資也稱為風(fēng)險(xiǎn)投資，其高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)決定了創(chuàng)業(yè)投資的失敗率極高。因?yàn)橥顿Y風(fēng)險(xiǎn)貫穿于整個(gè)產(chǎn)品的生產(chǎn)過程，無論是從技術(shù)研究開發(fā)還是到產(chǎn)品的試制，再到產(chǎn)品的銷售都會(huì)存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。因此為了避免投資存在的風(fēng)險(xiǎn)，就需要加強(qiáng)創(chuàng)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)研究，為投資方帶來一定量的生產(chǎn)和發(fā)展。

2.1技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

由于高新技術(shù)的開發(fā)具有相對的復(fù)雜性，因此就很難預(yù)測準(zhǔn)研究成果向工業(yè)化生產(chǎn)與新產(chǎn)品轉(zhuǎn)化過程中成功的概率。這也是高科技投資中最大的風(fēng)險(xiǎn)來源，主要表現(xiàn)為以下幾點(diǎn)：①技術(shù)上成功的不確定性。新技術(shù)在最初誕生的時(shí)候，都會(huì)存在不完善以及粗糙的情況，因此要想在現(xiàn)有的技術(shù)知識條件下完善產(chǎn)品，需要我們經(jīng)過多次的試驗(yàn)確定。②產(chǎn)品的生產(chǎn)和售后服務(wù)的不確定性。產(chǎn)品在開發(fā)出來之后，需要經(jīng)過很多的風(fēng)險(xiǎn)才能夠進(jìn)行批量的銷售，因此風(fēng)險(xiǎn)存在于整個(gè)過程中。③技術(shù)壽命的不確定性。由于現(xiàn)代知識更新的速度不斷地加快，就使得新產(chǎn)品的技術(shù)生命周期不斷縮短，一項(xiàng)新的產(chǎn)品很快就會(huì)被另一項(xiàng)新的產(chǎn)品所取代。而當(dāng)新的技術(shù)提出的時(shí)候，原先已有的技術(shù)將承受被提前淘汰的損失。④配套技術(shù)的不確定性。在新技術(shù)發(fā)明后，往往需要專門性的配套技術(shù)進(jìn)行支出，然后開始運(yùn)作。但是如果所需要配套技術(shù)不成熟，就會(huì)給運(yùn)作帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)。

2.2管理風(fēng)險(xiǎn)

管理風(fēng)險(xiǎn)主要就是指創(chuàng)業(yè)企業(yè)在生產(chǎn)過程中因?yàn)楣芾聿簧?，而?dǎo)致的投資失敗所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。我們主要從以下3小點(diǎn)進(jìn)行分析：①?zèng)Q策風(fēng)險(xiǎn)。即風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)因?yàn)闆Q策的失誤而帶來的風(fēng)險(xiǎn)。由于創(chuàng)業(yè)企業(yè)具有投資大、產(chǎn)品更新速度快的特點(diǎn)，就導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)企業(yè)對于高新技術(shù)產(chǎn)品項(xiàng)目的決策十分重要，一旦決策有失誤就會(huì)給企業(yè)帶來前所未有的損失。②組織風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)業(yè)企業(yè)主要以技術(shù)創(chuàng)業(yè)位置，企業(yè)的增長速度比預(yù)想中的還要快，因此如果不及時(shí)合理地調(diào)整企業(yè)結(jié)構(gòu)，就會(huì)造成企業(yè)規(guī)模高速膨脹，成為風(fēng)險(xiǎn)最主要的根源。③生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)期的市場容量往往實(shí)現(xiàn)不能精確測定，就致使實(shí)際的生產(chǎn)水平與市場容量不一致而導(dǎo)致產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，這種生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)是不可避免的，而且貫穿于整個(gè)產(chǎn)品生產(chǎn)過程。

2.3市場風(fēng)險(xiǎn)

如果創(chuàng)業(yè)企業(yè)在生產(chǎn)新的產(chǎn)品的時(shí)候，如果與市場不相匹配，那么就不能夠適應(yīng)市場的需求，這樣就會(huì)給企業(yè)帶來巨大的影響。我們可以從以下3點(diǎn)進(jìn)行分析：①市場的接受能力不確定。由于市場實(shí)際的需求和企業(yè)的實(shí)際生產(chǎn)不相符，因此當(dāng)企業(yè)推出新生產(chǎn)的產(chǎn)品后，就會(huì)被市場以種種原因所拒絕。②市場接受的時(shí)間不確定。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品是全新的，但是顧客由于不能及時(shí)了解其性能，就會(huì)對新產(chǎn)品持有觀望和懷疑的態(tài)度。因此，企業(yè)推出新的產(chǎn)品后，就需要有一個(gè)宣傳的過程，這樣顧客才會(huì)進(jìn)行了解，避免企業(yè)的開發(fā)資金難以收回。③競爭能力不確定。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品由于面臨的是激勵(lì)的市場競爭，因此就需要我們有強(qiáng)大的銷售系統(tǒng)，這樣才能保證現(xiàn)產(chǎn)品處于有利的地位，避免危機(jī)企業(yè)的生存。

2.4人才風(fēng)

隨著知識經(jīng)濟(jì)時(shí)代的快速發(fā)展，人才因素已經(jīng)成為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)最為重視的因素。因?yàn)榕c傳統(tǒng)的技術(shù)企業(yè)相比較，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)屬于高度知識密集型的企業(yè)，就對企業(yè)員工的整體素質(zhì)有較高的要求。為了避免因?yàn)槿瞬诺牧魇Ыo企業(yè)帶來的困擾，就需要企業(yè)完善人事制度管理，這樣才能真正意義上給企業(yè)帶來收益。

3結(jié)語

第8篇：創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資范文

[關(guān)鍵詞] 創(chuàng)業(yè) 法律適用 投資風(fēng)險(xiǎn)

創(chuàng)業(yè)是主動(dòng)轉(zhuǎn)型失業(yè)、回饋社會(huì)的最好方式，因?yàn)榭梢詣?chuàng)造其他人的就業(yè)機(jī)會(huì)、增加國家稅收、改善社會(huì)福祉，而且，最成功的企業(yè)家（創(chuàng)業(yè)者）也是捐款最多的善心人士，充分發(fā)揚(yáng)了 “人饑己饑、人溺己溺” 社會(huì)人道主義精神，是值得我們學(xué)習(xí)和仿效的目標(biāo)。因此，想要體現(xiàn)人道關(guān)懷的價(jià)值精神，唯有從創(chuàng)業(yè)做起，一旦創(chuàng)業(yè)成功、守業(yè)有道，最終可以達(dá)到人生財(cái)富自由的境界。

創(chuàng)業(yè)有風(fēng)險(xiǎn)，從商須謹(jǐn)慎。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，創(chuàng)業(yè)總是有風(fēng)險(xiǎn)的，不敢承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，就難以求得發(fā)展。關(guān)鍵是創(chuàng)業(yè)者要樹立風(fēng)險(xiǎn)意識，在經(jīng)營活動(dòng)中盡可能預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)，降低風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

在廣泛的創(chuàng)業(yè)指導(dǎo)書籍、文章和講座中，多數(shù)的專家都諄諄告誡創(chuàng)業(yè)者需要關(guān)注財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，更加切實(shí)和深入地考慮一些創(chuàng)業(yè)成本的問題，但是在關(guān)注資金的硬件指標(biāo)之前，還有一個(gè)軟件指標(biāo)的大前提必須掌握，那就是“法律框架”的設(shè)定，因此，站在法學(xué)教育工作者的立場，我認(rèn)為應(yīng)該提醒創(chuàng)業(yè)者把相關(guān)的法律意識和法律框架作為牽動(dòng)一切程序的主軸。

一、熟悉法律規(guī)范保護(hù)自身權(quán)益

在日常生活的媒體報(bào)道和教學(xué)實(shí)務(wù)工作中，身為法律工作者的我們聽過太多因?yàn)槭孪葲]有白紙黑字簽訂合同最終導(dǎo)致合伙糾紛、經(jīng)營糾紛的慘痛案例，或許這與我們“怕得罪人”、“怕沒面子”的民族性有關(guān)，尤其在中原省市一帶，對于合伙創(chuàng)業(yè)居然要簽訂書面合同有著潛意識的抗拒，特別是當(dāng)對方是你的親朋好友時(shí)，這樣的人情壓力更大，于是只能鴕鳥心態(tài)的安慰自己“我應(yīng)該不會(huì)那么倒霉被騙才是”，結(jié)果，最終創(chuàng)業(yè)者自己成了最大的受害者，投訴無門、欲哭無淚。

時(shí)代在改變，現(xiàn)在社會(huì)的道德約束力相對古代較弱，期待人人重承諾、守信用只是美好的理想，因此，國家出臺了各類法律規(guī)章，盡可能的在各個(gè)方面保護(hù)市場參與者的最低權(quán)利，一旦觸犯這個(gè)最低底線的約束，國家有權(quán)懲罰違規(guī)者，要求其恢復(fù)原狀、補(bǔ)償損失等；因此，舍棄國家的保護(hù)自行采用虛無縹緲的道德感召無疑是舍本逐末的行為，對方當(dāng)事人若真有誠意，他是不會(huì)拒絕和你簽訂書面合同的。

以下針對創(chuàng)業(yè)者應(yīng)該熟悉的法律規(guī)范列舉重要者如下：

1.公司法或合伙經(jīng)營法：不論創(chuàng)業(yè)者是考慮一人獨(dú)資或與他人共同經(jīng)營，創(chuàng)業(yè)形態(tài)的決定都是首要考慮的因素，若是決定采取公司（包括一人公司）的形態(tài)經(jīng)營，對股東來說，權(quán)益的保護(hù)較大；反之，若是采取合伙的形態(tài)經(jīng)營，對初期資金不甚雄厚的創(chuàng)業(yè)者來說較為便利，這兩種形態(tài)都受到相關(guān)法律的保護(hù)。

2.勞動(dòng)合同法：今年開始實(shí)施的勞動(dòng)合同法加大了企業(yè)主在勞工保護(hù)方面的責(zé)任與力度，創(chuàng)業(yè)者招聘員工，必須了解相關(guān)法律法規(guī)對勞動(dòng)者在三險(xiǎn)一金上的最低要求，并隨時(shí)關(guān)注地方（省級、市級）政府出臺的辦法、文件，配合實(shí)施，以免遭遇員工的抵觸，尤其河南又是一個(gè)勞動(dòng)力供給大省，地方規(guī)章制度在勞工保護(hù)方面的監(jiān)管強(qiáng)度是比較大的。

3.稅法：正常納稅、依法納稅是每個(gè)人（包括企業(yè)法人、自然人）應(yīng)盡的義務(wù)，當(dāng)然，合理的節(jié)稅只能在法律容許的范圍內(nèi)進(jìn)行，超過規(guī)定，惡意的逃稅、漏稅，情節(jié)嚴(yán)重的，不僅要處罰補(bǔ)繳稅款，還可能承擔(dān)刑事責(zé)任。

4.知識產(chǎn)權(quán)法：近年來，科技創(chuàng)業(yè)、信息創(chuàng)業(yè)成為許多掌握獨(dú)特信息人士偏好的創(chuàng)業(yè)選擇，殊不知隨著世界潮流對知識產(chǎn)權(quán)的重視，中國政府對知識產(chǎn)權(quán)的保護(hù)力度亦逐漸加強(qiáng)，若是自主研發(fā)的創(chuàng)新技術(shù)一定要申請專利保護(hù)，以免被他人盜用造成經(jīng)濟(jì)損失；若是非自主研發(fā)的技術(shù)，在采用前必須先行查閱正確的出處、來源，以免因?yàn)檎`用造成侵權(quán)糾紛，很多時(shí)候該項(xiàng)技術(shù)的發(fā)明者會(huì)考慮通過盜用者侵權(quán)來創(chuàng)造收益，并同時(shí)達(dá)到消滅對手于坐大之前的商業(yè)目的。對很多創(chuàng)業(yè)者來說，只有掌握獨(dú)門技術(shù)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，欠缺足夠的保護(hù)，可能讓你辛苦研發(fā)出來的知識成果在一夕間所有權(quán)易主，只因?qū)κ衷缒阋徊较刃凶缘怯洝?/p>

5.其他相關(guān)法律法規(guī)：目前，我國正在逐漸完善法律監(jiān)管體制，各項(xiàng)與創(chuàng)業(yè)有關(guān)的法律規(guī)章有如雨后春筍般頒布實(shí)施，若創(chuàng)業(yè)者本身不具備法學(xué)專業(yè)的相關(guān)知識，最好聘請一位法律顧問隨時(shí)咨詢、指導(dǎo)，以防范于未然。

二、關(guān)注財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)造最大收益

很多創(chuàng)業(yè)者往往認(rèn)為錢越多越容易創(chuàng)業(yè)成功，事實(shí)果真如此嗎？按照統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和成功創(chuàng)業(yè)者的經(jīng)驗(yàn)分析來看，錢數(shù)多寡與創(chuàng)業(yè)成功沒有必然關(guān)系，只有具有成本意識，并切實(shí)執(zhí)行原定計(jì)劃，按預(yù)算辦事，不好高騖遠(yuǎn)的人成功的概率較高。

對創(chuàng)業(yè)者來說，必須學(xué)習(xí)一定基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)知識，看得懂基本的財(cái)務(wù)報(bào)表，不僅要考慮資金的來源，更要追蹤資金的去處，明白錢是如何運(yùn)作的，這樣才可以做到“心中有數(shù)”，在有效控制成本的前提下，創(chuàng)造最大的收益，也就是說，先讓企業(yè)活下來，然后再追求企業(yè)的發(fā)展壯大，切忌懷抱一步登天的幼稚想法。必須腳踏實(shí)地，辛勤付出，隨時(shí)掌握市場脈動(dòng)，才有可能將創(chuàng)設(shè)的企業(yè)從襁褓中的嬰兒培育成人、開花結(jié)果。

創(chuàng)業(yè)之路如同先結(jié)婚后生兒育女的人生過程，先結(jié)婚是指創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)或合伙人在主張創(chuàng)業(yè)的構(gòu)想前必須依照法律規(guī)范的程序簽訂彼此權(quán)利義務(wù)的書面合同，無異議后按條文內(nèi)容按部就班的進(jìn)行，就如同辦理合法的婚姻登記手續(xù)后，從此夫妻齊心協(xié)力，向同一個(gè)目標(biāo)邁進(jìn)；接著組建生產(chǎn)經(jīng)營團(tuán)隊(duì)，開發(fā)符合市場需求的產(chǎn)品銷售，將產(chǎn)品發(fā)揚(yáng)光大，就如同生兒育女，把子女養(yǎng)育成人，必須步步為營、小心謹(jǐn)慎，在這個(gè)過程中，每一步都不可任性、躁進(jìn)；只有加快學(xué)習(xí)的速度，與時(shí)俱進(jìn)，如此一來，才可以規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，做一個(gè)快樂、充實(shí)的創(chuàng)業(yè)者。

參考文獻(xiàn)：

第9篇：創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資范文

關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)板市場；風(fēng)險(xiǎn)投資；解決對策

前言

風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制是在20世紀(jì)80年代中期傳入我國的一種特殊的投資機(jī)制。在這一機(jī)制在我國的發(fā)展過程中，資金來源單一和資本市場不完善的問題，已經(jīng)成為了影響我國風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制發(fā)展的一個(gè)重要問題。在對制約我國風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制的瓶頸問題進(jìn)行處理的過程中，創(chuàng)業(yè)板的構(gòu)建，成為了完善風(fēng)險(xiǎn)投資退出渠道的有效措施。這就說明創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展，對我國風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展有著一定的促進(jìn)作用。但是從創(chuàng)業(yè)板市場的發(fā)展現(xiàn)狀來看，這一市場還存在著發(fā)展相對不完善的問題。因此我們需要對創(chuàng)業(yè)板市場與我國風(fēng)險(xiǎn)投資問題之間的相關(guān)問題進(jìn)行探究

一、創(chuàng)業(yè)板市場給我國風(fēng)險(xiǎn)投資帶來的新問題

風(fēng)險(xiǎn)投資的投資者、風(fēng)險(xiǎn)投資的接收方和從事這一業(yè)務(wù)的相關(guān)機(jī)構(gòu)，是風(fēng)險(xiǎn)投資體系中的三個(gè)重要組成部分。在我國風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制的發(fā)展過程中，創(chuàng)業(yè)板對上述三種因素的影響，使我們在對二者之間的相關(guān)問題進(jìn)行探究的過程中所不能忽視的一個(gè)問題，因此在對兩者之間的關(guān)系問題進(jìn)行探究的過程中，我們首先需要了解的是創(chuàng)業(yè)板給風(fēng)險(xiǎn)投資帶來的新問題。在創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展過程中，套現(xiàn)問題成為了創(chuàng)業(yè)板市場存在的一大主要問題，這一問題的存在，讓風(fēng)險(xiǎn)投資成為了一些別有用心者進(jìn)行投資套現(xiàn)的重要媒介[1]。第二，創(chuàng)業(yè)板帶來的投資成本增加給投資風(fēng)險(xiǎn)帶來的影響，也是創(chuàng)業(yè)板市場給我國風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域帶來的一種新問題。

二、問題的產(chǎn)生原因

在對上述問題的產(chǎn)生原因進(jìn)行探究的過程中，我們可以發(fā)現(xiàn)，法律環(huán)境和風(fēng)險(xiǎn)投資公司組織形式不完善的問題，是引發(fā)上述問題的兩個(gè)主要原因。其中，法律法規(guī)相對不完善的問題已經(jīng)得到了一定的解決。國家對《公司法》《合伙企業(yè)法》等相關(guān)法律法規(guī)的修改，就可以被看做是一種為風(fēng)險(xiǎn)投資提供法律保障的措施，在最新修改的《合伙企業(yè)法》中，有限合伙問題的出現(xiàn)，就對風(fēng)險(xiǎn)投資非工作的開展提供了一定的保障。從風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的自身狀況來看，公司制的弊端是影響我國風(fēng)險(xiǎn)投資的一個(gè)重要因素。《公司法》的修改，讓采用公司制的企業(yè)在未來的避免了陷入重復(fù)納稅的困境之中，這就對風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的未來發(fā)展提供了一定的保障[2]。這樣，在風(fēng)險(xiǎn)投資體制的發(fā)展過程中，這兩種不利因素已經(jīng)得到了較為充分的改善。鞏固這一成果，是國家在投資體系發(fā)展過程中需要關(guān)注的問題。

三、問題的解決措施

在對兩者之間的關(guān)系進(jìn)行探究的過程中，針對創(chuàng)業(yè)板市場在自身發(fā)展過程中給我國風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域帶來的不利影響。在國家法律法規(guī)體系有所完善的基礎(chǔ)上，有關(guān)部門應(yīng)該從創(chuàng)業(yè)板市場和風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域兩方面入手，對解決二者之間的問題的措施進(jìn)行完善。

(一)對創(chuàng)業(yè)板市場運(yùn)營機(jī)制的完善

從創(chuàng)業(yè)板的角度來看，監(jiān)管體系的缺乏，是引發(fā)套現(xiàn)問題的一個(gè)重要原因，為了讓創(chuàng)業(yè)板更好地推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展，對自身的監(jiān)管體系的強(qiáng)化，是促進(jìn)這一市場規(guī)范發(fā)展的一種可行措施。從國外的創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)展問題來看，法律法規(guī)體系和自律監(jiān)管機(jī)制的共同作用，是保障創(chuàng)業(yè)板市場有序發(fā)展的重要因素。從我國的實(shí)際國慶來看，對證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)在創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)展過程中的監(jiān)管作用和自律組織和中介機(jī)構(gòu)的自律作用的充分發(fā)揮，是創(chuàng)建自律體系的過程中可以采用的有效措施。除此以外，對中介服務(wù)質(zhì)量的強(qiáng)化，也可以讓創(chuàng)業(yè)板更好地促進(jìn)我國風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的發(fā)展，在世界經(jīng)濟(jì)的全球化進(jìn)程中，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的國際化趨勢，成為了各個(gè)國家和地區(qū)都需要關(guān)注的問題[3]。從我國企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀來看，假賬問題不僅僅是在創(chuàng)業(yè)板市場中存在的問題，也是在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中普遍存在的一個(gè)問題。為了讓我國的創(chuàng)業(yè)板市場更好地在國際競爭中生產(chǎn)，提升會(huì)計(jì)服務(wù)，已經(jīng)成為了提升中介服務(wù)質(zhì)量的有效措施。信息披露水平的提升也是相關(guān)人員需要關(guān)注的重要問題。從我國相關(guān)中介結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀來看，對會(huì)計(jì)工作和信息披露機(jī)制的完善，已經(jīng)成為了幫助中介機(jī)構(gòu)獲得投資者信任的重要方式。

(二)我國風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的完善措施

在對創(chuàng)業(yè)板與風(fēng)險(xiǎn)投資之間的問題進(jìn)行優(yōu)化的過程中，風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域自身的強(qiáng)化作用，可以通過以下方式表現(xiàn)出來。首先，法律體系的進(jìn)一步完善，是對我國風(fēng)險(xiǎn)投資問題進(jìn)行完善的一種有效措施。風(fēng)險(xiǎn)投資在我國正處于發(fā)展的初期階段，法律措施的完善，是保證其公平性和公正性的重要因素。在投資領(lǐng)域，知識產(chǎn)權(quán)案件業(yè)是存在于風(fēng)險(xiǎn)投資中的一種典型案件。這樣，知識產(chǎn)權(quán)問題專門法院的構(gòu)建，就成為了處理這些案件的一種有效方式。2014年以來，我國已經(jīng)在北上廣三大一線城市國建了知識產(chǎn)權(quán)法院，這一措施制定可以讓法院更好地對知識產(chǎn)權(quán)進(jìn)行處理，在筆者來看，針對我國企業(yè)數(shù)目眾多的問題，國家也應(yīng)該在廣大二三線城市或在各個(gè)直轄市、省會(huì)城市中設(shè)立類似的審判機(jī)構(gòu)。以解決知識產(chǎn)權(quán)案件的訴訟問題。針對最高人民法院出臺的巡回法庭制度，在司法審判領(lǐng)域的發(fā)展過程中，各個(gè)巡回法庭也需要對一些知識產(chǎn)權(quán)案件進(jìn)行關(guān)注。第二，針對風(fēng)險(xiǎn)投資的成本增加問題，鼓勵(lì)對新能源產(chǎn)業(yè)、網(wǎng)絡(luò)相關(guān)產(chǎn)業(yè)等新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，也可以通過吸引投資的方式，降低投資成本。在吸引投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的過程中，各路投資者所引發(fā)的集聚效應(yīng)，對地區(qū)投資氛圍的創(chuàng)建，也會(huì)起到一定的促進(jìn)作用。

四、結(jié)論

創(chuàng)業(yè)板的設(shè)立，是國家對中小企業(yè)才去的扶持政策的一種表現(xiàn)形式。風(fēng)險(xiǎn)投資是促進(jìn)本國技術(shù)創(chuàng)新，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的有效方式。在我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式中，創(chuàng)業(yè)板市場與我國風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域之間存在這一種相互作用的關(guān)系。在處理二者之間的關(guān)系的過程中，有關(guān)部門在對創(chuàng)業(yè)板的監(jiān)管機(jī)制進(jìn)行完善的基礎(chǔ)上，對知識產(chǎn)權(quán)在風(fēng)險(xiǎn)投資中的作用進(jìn)行關(guān)注，是促進(jìn)我國風(fēng)險(xiǎn)投資有序發(fā)展的有效措施。

參考文獻(xiàn)：

[1]汪潔.創(chuàng)業(yè)板市場與我國風(fēng)險(xiǎn)投資相關(guān)問題研究[D].西安電子科技大學(xué),2009.

[2]路帥.創(chuàng)業(yè)板推出后我國風(fēng)險(xiǎn)投資面臨的問題及對策研究[D].對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué),2015.