宏觀經(jīng)濟環(huán)境因素精選(九篇)

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第1篇：宏觀經(jīng)濟環(huán)境因素范文

【關(guān)鍵詞】 宏觀經(jīng)濟環(huán)境;資本結(jié)構(gòu);調(diào)整速度;非平衡面板數(shù)據(jù)

在調(diào)整速度的眾多影響因素中,宏觀經(jīng)濟因素對調(diào)整速度的影響近年開始引起學術(shù)界的關(guān)注。Douglas O. Cook(2009)分別采用兩階段和綜合兩種動態(tài)部分調(diào)整模型,考察宏觀經(jīng)濟環(huán)境對調(diào)整速度的影響,發(fā)現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟繁榮時調(diào)整速度較快。原毅軍,孫曉華(2006)的研究得到調(diào)整速度與上一年GDP增長率正相關(guān),與通貨膨脹率,實際貸款利率和財政支出增值率負相關(guān)的結(jié)論。黃輝(2009)對宏觀經(jīng)濟環(huán)境和制度因素影響調(diào)整速度進行了研究,結(jié)果顯示調(diào)整速度表現(xiàn)出順經(jīng)濟周期現(xiàn)象。本文對前人研究方法進行改進,基于部分調(diào)整模型,用宏觀經(jīng)濟變量劃分樣本進行調(diào)整速度對比研究。在目標資本結(jié)構(gòu)的回歸中不考慮宏觀因素。這樣改進可以避免雙重考慮宏觀經(jīng)濟因素造成研究結(jié)果不穩(wěn)定性和不顯著性。

一、研究模型與變量設(shè)計

1.研究模型

接受Nerlove的部分調(diào)整模型(partial adjustment model)的構(gòu)建思路,構(gòu)建下面的資本結(jié)構(gòu)部分調(diào)整模型(1)

Lit- Lit-1=?姿(L*it- Lit-1) (1)

其中,L*it和Lit分別表示公司i在第t年末的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)和實際資本結(jié)構(gòu)。?姿為調(diào)整系數(shù),表示在一個年度內(nèi)公司的資本結(jié)構(gòu)向目標水平調(diào)整的快慢,并間接反映調(diào)整成本的大小。

根據(jù)屈耀輝(2006)等人的研究,目標資本結(jié)構(gòu)可表示為公司特征向量與行業(yè)特征向量的線性函數(shù)

L*it=?琢0+■?琢jYjit+■?琢sDs+■?琢tDt+?滓it (2)

其中Yit是影響公司目標資本結(jié)構(gòu)的一組相關(guān)變量,Ds和Dt分別為行業(yè)和時間虛擬變量。

將(2)式帶入到(1)式整理得到本文的回歸模型(3)式

Lit=?姿(?琢0+■?琢jYjit+■?琢sDs+■?琢t)+(1-?姿)Lit-1+?滓it(3)

2.變量設(shè)計

(1)資本結(jié)構(gòu)變量。本文分別使用賬面資產(chǎn)負債率和市場資產(chǎn)負債率兩種資本結(jié)構(gòu)進行研究。

LEV Bit=(LDit+SDit)/TAit

LEV Mit=(LDit+SDit)/(TAit-LSVit+LSit*P)

LEV Bit表示賬面資本結(jié)構(gòu),LEV Mit市場資本結(jié)構(gòu)。LDit表示長期負債,SDit表示短期負債,TAit表示賬面總資產(chǎn),LSVit表示流通股賬面價值,LSit*P表示流通股市場價值。

(2)目標資本結(jié)構(gòu)擬合變量。根據(jù)已有文獻對目標資本結(jié)構(gòu)影響因素的研究,本文選用的公司特征變量包括:公司規(guī)模(SIZE),用主營業(yè)務的自然對數(shù)表示,目前公司規(guī)模與資本結(jié)構(gòu)的經(jīng)驗研究沒有得到一致結(jié)論;資產(chǎn)有形性(TANG),用固定資產(chǎn)除以總資產(chǎn)表示,經(jīng)驗研究表明有形資產(chǎn)的比率與資產(chǎn)負債率正相關(guān);非債務稅盾(NDTS),用固定資產(chǎn)折舊除以總資產(chǎn)表示,經(jīng)驗研究研究發(fā)現(xiàn)非債務稅盾與資本結(jié)構(gòu)負相關(guān);公司成長性(GROW),用托賓Q值表示,公司成長性對資本結(jié)構(gòu)的影響目前還沒有定論;公司盈利能力(PROF),用息稅前利潤除以總資產(chǎn)表示,公司盈利能力對資本結(jié)構(gòu)的經(jīng)驗研究也沒有得到一致的結(jié)論;稅收因素(TAX),用所得稅除以利潤總額表示。考慮行業(yè)特征因素,用行業(yè)資產(chǎn)負債率平均值(HAB,HAM)表示。

(3)宏觀經(jīng)濟變量。仿照Douglas O. Cook(2009),本文選用GDP增長率來定義宏觀經(jīng)濟環(huán)境。GDP增長率定義為本年GDP減去上年GDP再除以上年GDP。宏觀經(jīng)濟變量劃分樣本的具體情況是,13年的GDP增長率數(shù)據(jù)以2002年的GDP增長率為中位數(shù)分為兩個部分,每個部分分別按照GDP增長率的二分位數(shù)再進行劃分,將樣本分成四個部分。取GDP增長率最小的三年1998～2000定義為為宏觀經(jīng)濟環(huán)境衰退;取GDP增長率最大的三年2005～2007定義為宏觀經(jīng)濟環(huán)境繁榮。

二、樣本選取與估計方法

選擇滬深兩市1996～2008一般上市公司的數(shù)據(jù),不包括金融上市公司,剔除PT,ST公司。經(jīng)過數(shù)據(jù)整理,獲得分布于十二個行業(yè)的715家公司的9295個樣本觀測點。樣本數(shù)據(jù)來源于CCER數(shù)據(jù)庫。由于模型(3)把目標資本結(jié)構(gòu)的決定因素內(nèi)化其中,模型右邊包含因變量一階滯后變量,采用動態(tài)面板數(shù)據(jù)的GMM估計方法,把模型(3)右邊所有變量的二階滯后變量作為工具變量。

三、實證結(jié)果分析

注:括號里的數(shù)據(jù)是T檢驗值,表中***、**、*分別代表在1%,5%以及10%的顯著性水平下顯著

表1中LEV(-1)的系數(shù)就是1-?姿?？梢钥吹?在賬面資本結(jié)構(gòu)下,宏觀經(jīng)濟衰退時的調(diào)整速度是0.575(1-0.425),在宏觀經(jīng)濟繁榮時的調(diào)整速度為0.592(1-0.408);在市場資本結(jié)構(gòu)下,宏觀經(jīng)濟衰退時的調(diào)整速度是0.606(1-0.394),宏觀經(jīng)濟繁榮時的調(diào)整速度是0.656(1-0.344)。

實證結(jié)果表明:資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度表現(xiàn)出順周期性,與Douglas O. Cook(2009),黃輝(2009)的結(jié)論一致。本文只用宏觀經(jīng)濟變量劃分樣本,沒有把宏觀經(jīng)濟變量作為目標資本結(jié)構(gòu)的影響因素,避免了實證結(jié)果的穩(wěn)定性與顯著性,使研究結(jié)果更可靠。

參考文獻

[1]原毅軍,孫曉華.宏觀經(jīng)濟要素與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的動態(tài)優(yōu)化[J].經(jīng)濟與管理研究.2006(5):39～42

第2篇：宏觀經(jīng)濟環(huán)境因素范文

Abstract: To well resolve the problem of stock long-term investment, based on the analysis of the characteristics of the stock long-term investment, the paper analyzes the factors that affect the decision making of the stock investment from the perspective of macroeconomic environment background，industrial status，management state and stock value, further, the evaluation index system is established. The TOPSIS method is introduced into the application of the decision making for the long-term stock investment which provides a new way to tackle the similar problems.

關(guān)鍵詞： 股票投資；投資決策；層次分析法；逼近理想解方法

Key words: stock investment；investment decision；AHP；TOPSIS

中圖分類號：C645 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4311（2012）21-0175-02

0 引言

企業(yè)投資決策，是企業(yè)決策者根據(jù)企業(yè)自身的發(fā)展規(guī)劃以及國家經(jīng)濟建設(shè)的相關(guān)方針和政策，綜合考慮與投資項目有關(guān)的各類信息，采用科學分析的方法，對投資項目進行技術(shù)經(jīng)濟分析和綜合評價，選擇項目最優(yōu)投資方案的過程。股票投資是指投資者(法人或自然人)購買股票以獲取紅利及資本利得的投資行為和投資過程，隨著我國證券市場的不斷發(fā)展和相關(guān)配套法律政策的不斷完善，股票投資已經(jīng)成為企業(yè)直接投資的重要渠道之一。本文的研究，以企業(yè)股票長期投資決策問題為研究對象，通過對股票長期投資問題的特點分析，構(gòu)建基于層次分析法的指標賦權(quán)模型和基于TOPSIS的綜合評價模型，進而通過示例說明了方法的具體應用過程。

1 股票投資特點分析

股票投資的特點主要包括收益性、長期性和風險性：①收益性。進行股票投資的目的，在于獲取包括股票升值、股息和紅利等在內(nèi)的經(jīng)濟收益；②長期性。股票投資的長期性指的是，購入某項股票的同時意味著認可該企業(yè)的經(jīng)營管理水平，認為反映該企業(yè)價值的股票價格在未來的某個時點會有較大的上升空間；③風險性。股票投資的風險來源主要來自于企業(yè)經(jīng)營和收益的變化，同時，股票投資的風險也受到股票市場本身波動性的影響，即使企業(yè)本身經(jīng)營狀況良好，國家宏觀政策的調(diào)整也會給股票市場帶來巨大沖擊。

2 股票投資決策影響因素分析

股票投資決策需要考慮的因素很多，概括起來可以歸納為以下方面：

2.1 宏觀經(jīng)濟環(huán)境 國家的經(jīng)濟周期、財政政策、貨幣政策、法律政策等對股票價格走勢影響很大，例如，當宏觀經(jīng)濟處于繁榮期的時候，市場總體需求量大，有助于促進股票市場的繁榮，反之，當經(jīng)濟處于蕭條期或衰退期的時候，整個市場需求降低，企業(yè)利潤減少，股票市場也會隨之萎靡；又如，當國家實施寬松的貨幣政策時，有助于促進股票價格的上升，反之，當國家實施緊縮的貨幣政策時，會抑制股票價格的上升。由于宏觀經(jīng)濟環(huán)境對整個股票市場產(chǎn)生影響，因此，宏觀經(jīng)濟環(huán)境分析屬于股票投資決策的外部因素。

2.2 行業(yè)狀況分析 行業(yè)狀況主要包括行業(yè)的政策、行業(yè)生命周期和行業(yè)競爭。行業(yè)政策是政府對該行業(yè)發(fā)展的一系列政策的總和，對行業(yè)的發(fā)展、行業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和行業(yè)的組織等產(chǎn)生影響；如同經(jīng)濟周期理論一樣，任何行業(yè)或產(chǎn)業(yè)的發(fā)展都會經(jīng)歷一個從初創(chuàng)期、成長期、成熟期到衰退期的全生命周期。一般而言，處于成長期和成熟期的行業(yè)，盈利能力較強，而處于初創(chuàng)期和衰退期的企業(yè)盈利能力則比較弱；另外，行業(yè)內(nèi)的競爭強度也是影響行業(yè)業(yè)績的一個重要因素，在完全壟斷的市場環(huán)境中，壟斷者容易獲得超額利潤，而在完全競爭的市場環(huán)境中，各參與主體只能獲得平均利潤率，因此，行業(yè)競爭強度越高，該行業(yè)內(nèi)企業(yè)股票價格相對較低，反之，行業(yè)競爭強度越低，企業(yè)股票價格相對較高。

2.3 公司經(jīng)營狀況分析 就影響股票價格的決定因素而言，宏觀經(jīng)濟環(huán)境和行業(yè)狀況只是外部因素，而公司的經(jīng)營狀況才是股票價格的決定因素，盡管短期內(nèi)股票價格可能由于投資者預期等因素背離由公司經(jīng)營狀況決定的股票價值，但是從長期來看，股票價格必然是其價值的具體體現(xiàn)。公司的經(jīng)營狀況可以由一系列財務指標反應，主要指標包括：

①資產(chǎn)負債率。資產(chǎn)負債率是負債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，衡量企業(yè)在清算時保護債權(quán)人利益的程度。資產(chǎn)負債率=（負債總額/資產(chǎn)總額）×100％。

第3篇：宏觀經(jīng)濟環(huán)境因素范文

    我國出口企業(yè)面臨的宏觀經(jīng)濟環(huán)境

    改革開放40年來，我國外貿(mào)出口不僅早已擺脫了對“換匯貿(mào)易”的依賴，而且在參與國際產(chǎn)業(yè)分工過程中，形成了強大的加工制造業(yè)競爭優(yōu)勢，導致我國對外面臨著連年貿(mào)易順差和外匯儲備不斷增加的壓力，對內(nèi)產(chǎn)生了資源能源消耗過多，環(huán)境污染較為嚴重的問題，為有效解決這些問題，國家從統(tǒng)籌國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展與對外開放關(guān)系，建立資源節(jié)約和環(huán)境友好型社會的要求出發(fā)，實施了促進經(jīng)濟增長由主要依靠投資和貿(mào)易向依靠消費、投資、外貿(mào)協(xié)調(diào)發(fā)展轉(zhuǎn)變的宏觀經(jīng)濟政策，使外貿(mào)出口企業(yè)面臨的宏觀經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生了很大改變。

    人民幣升值的匯率政策調(diào)整，減少了外貿(mào)出口收益。伴隨著我國以人民幣升值為標志的匯率政策的不斷調(diào)整，我國境內(nèi)的外貿(mào)企業(yè)商品出口收入正在相應減少。2007年以來，受人民幣升值因素的影響，導致我國以美元結(jié)算商品出口收入相應減少了5．6％，以日元結(jié)算的商品出口收入相應減少了2．3％，以歐元結(jié)算的商品出口收入相應減少了1．2％。考慮到今后一個時期人民幣繼續(xù)升值的影響，外貿(mào)出口收入還會相應減少。

    稅收政策的調(diào)整，減少了外貿(mào)出口凈收益。在出口商品的稅收政策調(diào)整方面，2007年下半年以來，我國對資源類和耗能類產(chǎn)品出口不僅取消了出口退稅優(yōu)惠，而且征收了出口關(guān)稅，對一般出口商品大幅度調(diào)低了出口退稅率，受稅收政策調(diào)整因素影響，外貿(mào)出口企業(yè)的出口商品利潤率平均下降了3．2％，考慮到這一影響因素的持續(xù)性和影響力度的不斷增強，今后外貿(mào)企業(yè)出口凈收益還會相應減少。

    國內(nèi)原材料和動力價格上漲，增加了外貿(mào)出口成本。2007年以來，我國境內(nèi)原材料和動力價格持續(xù)上漲，而出口商品價格卻不能因此同幅度上漲，導致外貿(mào)企業(yè)商品出口平均利潤率因此下降了4．3％。2008年以來外貿(mào)企業(yè)商品出口的平均利潤率存在繼續(xù)下降的風險。

    轉(zhuǎn)變外貿(mào)企業(yè)貿(mào)易發(fā)展方式

    對當前和今后的我國宏觀經(jīng)濟環(huán)境，貿(mào)易出口企業(yè)必須認清經(jīng)濟發(fā)展形勢，理解國家的宏觀經(jīng)濟政策導向，不能寄希望于國家宏觀經(jīng)濟政策轉(zhuǎn)向貿(mào)易出口保護的逆向調(diào)整，只能順應宏觀經(jīng)濟環(huán)境的發(fā)展變化，通過轉(zhuǎn)變貿(mào)易發(fā)展方式，求得生存發(fā)展。

    實現(xiàn)一般加工貿(mào)易向深加工貿(mào)易轉(zhuǎn)變，促進出口貿(mào)易發(fā)展。在出口商品的稅收政策調(diào)整方面，我國針對不同類別的出口產(chǎn)品采取了區(qū)別對待的稅收政策，外貿(mào)出口企業(yè)只有延伸產(chǎn)業(yè)鏈條，將初級加工產(chǎn)品延伸到深加工產(chǎn)品，才可以繼續(xù)享受到稅收政策優(yōu)惠，避免稅收政策調(diào)整給出口企業(yè)造成的利潤損失。

    實現(xiàn)由消耗資源型貿(mào)易向節(jié)約資源型貿(mào)易轉(zhuǎn)變，促進出口貿(mào)易發(fā)展。無論是國家調(diào)整的稅收政策因素，還是原材料和動力價格上漲因素，受沖擊最大的無疑是那些消耗資源型的加工貿(mào)易，實現(xiàn)由消耗資源型貿(mào)易向節(jié)約資源型貿(mào)易方式轉(zhuǎn)變，既可以避免稅收政策調(diào)整給出口企業(yè)造成的利潤損失，又能適當減輕原材料和動力價格上漲給出口企業(yè)造成的利潤損失。

    實現(xiàn)外包加工型貿(mào)易向自主技術(shù)型貿(mào)易轉(zhuǎn)變，促進出口貿(mào)易發(fā)展。許多貿(mào)易出口企業(yè)由于實行外包加工型貿(mào)易，缺乏自主核心技術(shù)，導致其每年在實現(xiàn)貿(mào)易收入過程中，需要支付大量的專利權(quán)使用費，降低了自身的凈收益。有鑒于此，搞好自主技術(shù)研發(fā)，推進自主技術(shù)型貿(mào)易發(fā)展，可以適當提高貿(mào)易出口企業(yè)自身的凈收益，增強其應對利益損失的抗風險能力，提高企業(yè)的核心競爭力。

    實現(xiàn)由貼牌貿(mào)易向自主品牌貿(mào)易轉(zhuǎn)變，促進出口貿(mào)易發(fā)展。一些貿(mào)易出口企業(yè)由于缺乏自主品牌，實行了貼牌加工型貿(mào)易，導致其每年在實現(xiàn)貿(mào)易收入過程中，需要支付一定的商標使用費，同樣降低了自身的凈收益。因此，擴大自主品牌產(chǎn)品的國際宣傳，大力發(fā)展自主品牌貿(mào)易，能夠提高貿(mào)易出口企業(yè)自身的凈收益，增強其應對利益損失的抗風險能力，提高出口企業(yè)的競爭力。

    實現(xiàn)加工貿(mào)易向服務貿(mào)易轉(zhuǎn)變，加快服務貿(mào)易發(fā)展。與傳統(tǒng)的一般商品貿(mào)易相比較，服務貿(mào)易的發(fā)展前景更為廣闊。實現(xiàn)加工貿(mào)易向服務貿(mào)易轉(zhuǎn)變，加快服務貿(mào)易發(fā)展，不僅可以優(yōu)化外貿(mào)結(jié)構(gòu)，由于屬于國家政策提倡和扶植的貿(mào)易類別，而且不會受到原材料和動力價格上漲因素的影響。

    加快轉(zhuǎn)變貿(mào)易發(fā)展方式需要做好的工作

    加快轉(zhuǎn)變貿(mào)易發(fā)展方式，既需要發(fā)揮政府的積極引導和促進作用，更有賴于外貿(mào)企業(yè)產(chǎn)生轉(zhuǎn)變貿(mào)易發(fā)展方式的內(nèi)在動力，還必須使外貿(mào)企業(yè)具備轉(zhuǎn)變貿(mào)易發(fā)展方式的基礎(chǔ)條件。

    引導和促進外貿(mào)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，政府需要做好主要工作。一是組織力量向企業(yè)介紹當前和發(fā)展面臨的宏觀經(jīng)濟形勢和國家采取的宏觀經(jīng)濟政策，使企業(yè)認清宏觀經(jīng)濟形勢及國家宏觀經(jīng)濟政策的不可逆轉(zhuǎn)性。二是必須對本區(qū)域的外貿(mào)企業(yè)出口產(chǎn)品類別、結(jié)構(gòu)、出口范圍、外幣結(jié)算類別等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)進行詳細分析，結(jié)合人民幣對外幣匯率的變化趨勢、區(qū)別對待的稅收政策、原材料和動力價格上漲等因素的影響，研究本區(qū)域外貿(mào)企業(yè)不同產(chǎn)品出口受到的影響。

    三是必須結(jié)合不同類別的外貿(mào)企業(yè)的自身具體情況，對本區(qū)域不同類別的外貿(mào)企業(yè)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式提供具體的分類指導意見，發(fā)揮政府的引導作用。四是按照“政府搭臺、企業(yè)唱戲”的處理政府與企業(yè)關(guān)系的原則，對企業(yè)在轉(zhuǎn)變貿(mào)易發(fā)展方式過程中遇到的實際問題，發(fā)揮政府提供信息幫助的聯(lián)姻作用，促進企業(yè)發(fā)展貿(mào)易方式的轉(zhuǎn)變。

第4篇：宏觀經(jīng)濟環(huán)境因素范文

［關(guān)鍵詞］宏觀經(jīng)濟因素;企業(yè)財務困境;財務風險

1引言

社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展一方面為企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展帶來了較多的機遇，但另一方面也給企業(yè)帶來了巨大的挑戰(zhàn)。企業(yè)在經(jīng)營管理的過程中，常常會遇到各種問題，財務風險管理只是其中之一。財務風險是不可避免的，只有把財務風險降到最低才能夠讓企業(yè)在激烈的市場競爭中保持一席之地，才能保證企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。宏觀經(jīng)濟因素是影響企業(yè)財務風險的重要市場因素，宏觀經(jīng)濟因素對企業(yè)財務風險的影響是企業(yè)和眾多學者的研究熱點。深刻把握宏觀經(jīng)濟對企業(yè)財務風險的影響，才能進一步做好企業(yè)的風險預警工作，保證企業(yè)的安全運營和提高市場競爭力，提高經(jīng)濟效益。

2宏觀經(jīng)濟因素對企業(yè)財務風險的影響

在社會主義市場經(jīng)濟的大背景下，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和財務運轉(zhuǎn)都與經(jīng)濟因素密切相關(guān)，特別是宏觀經(jīng)濟因素。宏觀經(jīng)濟變量是一個廣泛的概念，包含眾多，如國內(nèi)生產(chǎn)總值、國內(nèi)工業(yè)增加值、通貨膨脹率、通貨緊縮率、貸款利率以及貨幣供給、原油價格、政府開支等變量。文章在選擇宏觀經(jīng)濟變量時，結(jié)合實證分析，綜合考慮中國經(jīng)濟發(fā)展的實際水平，選取國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)和貸款利率兩大變量進行分析。宏觀經(jīng)濟因素對企業(yè)財務風險產(chǎn)生影響這個說法不是憑空產(chǎn)生的，而是有一定的事實依據(jù)。假設(shè)，宏觀經(jīng)濟的大環(huán)境出現(xiàn)惡化和經(jīng)濟下行，這進而就導致GDP下降，居民的收入減少必然就導致其購買力下降，購買力下降就導致企業(yè)的銷售額減少，在以上基礎(chǔ)上，因為居民購買力下降而變得困難，銀行的信貸業(yè)務也會受到?jīng)_擊，就對企業(yè)的財務困境造成了更大的負面影響。通過分析發(fā)現(xiàn)，整個大的經(jīng)濟環(huán)境與企業(yè)的財務存在密切聯(lián)系，是一種負相關(guān)的關(guān)系。當出現(xiàn)宏觀環(huán)境惡化時，企業(yè)的財務困境更加嚴重，而宏觀環(huán)境變好，企業(yè)的財務運轉(zhuǎn)會更加順利，企業(yè)財務困境出現(xiàn)的概率就較小。宏觀經(jīng)濟中的貸款利率和國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)對企業(yè)的財務風險有著巨大的影響，我們將從貸款利率和國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)來對企業(yè)的財務風險進行分析研究。

2.1貸款利率對企業(yè)財務風險的影響

在相同的市場經(jīng)濟條件基礎(chǔ)上，即使是在企業(yè)運營狀態(tài)良好的基礎(chǔ)上，企業(yè)沒有財務問題，而一旦銀行的貸款利率升高，企業(yè)的借貸成本就大大增加，企業(yè)的經(jīng)濟效益就會隨之減少。而當企業(yè)面臨財務問題時，企業(yè)因為財務問題難以償還銀行貸款以及一些其他的貸款項目時，企業(yè)的財務就會面臨巨大的問題，遭受巨大的財務風險。由此得出，銀行貸款利率與企業(yè)財務困境風險之間存在一定的聯(lián)系，呈現(xiàn)出一種正相關(guān)的關(guān)聯(lián)，具體表現(xiàn)為當銀行的貸款利率增高，企業(yè)財務困境風險就加大;與此相反，當銀行貸款利率降低，企業(yè)的財務困境風險就降低。

2.2國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長率對企業(yè)財務風險的影響

假設(shè)一種其他市場經(jīng)濟條件不變的情況，在這個情況下當國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長率越大，整個市場經(jīng)濟就表現(xiàn)得越繁榮，進而居民收入就越高，居民收入越高就加大了居民購買力。在國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長率越大的大背景下，企業(yè)的銷售額將會被提升，然后刺激生產(chǎn)規(guī)模的擴大，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營良好，經(jīng)濟效益不斷增加，進而企業(yè)的外部資金流動也會加快和數(shù)量增加，發(fā)生財務風險的概率也會隨之減少。通過以上的分析能夠得出國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長率和企業(yè)的財務風險有關(guān)，并且是負相關(guān)的關(guān)聯(lián)。國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長速度越快，企業(yè)的財務風險越小，反之亦然。國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長速度增長越慢，經(jīng)濟下行、增長回落，會導致企業(yè)的財務風險加大。

3企業(yè)財務風險影響因素分析

上文中，筆者從貸款利率和國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長率兩大宏觀經(jīng)濟因素進行了分析，從兩大角度來對企業(yè)的財務風險的影響進行了相關(guān)分析研究，為保證研究的準確性和科學性，保證實證的準確性，文章選取某一家上市公司為本次研究的實例，從該企業(yè)的年度數(shù)據(jù)報告得到數(shù)據(jù)支撐，對企業(yè)的相關(guān)財務數(shù)據(jù)進行選擇和分析，分析該企業(yè)的財務變量和非財務變量，并進一步將此作為分析該企業(yè)財務預警的指標，從宏觀經(jīng)濟因素對企業(yè)財務影響進行實證分析。財務變量，是指該企業(yè)的財務比率，具體包括企業(yè)的盈利、運營以及增長能力，還包括企業(yè)的現(xiàn)金流量幾大變量，該變量所代表的是企業(yè)自身的財務運營情況;非財務變量，企業(yè)的非財務變量指的是企業(yè)自身以外的影響因素，具體包括:消費價格指數(shù)(CPI)、國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)、M1年增長率以及加權(quán)平均年利率。通過對上文中的幾大指數(shù)進行分析計算，就能夠得到該上市公司的實際GDP增長率和一年期銀行的貸款利率。企業(yè)的實際GDP增長率、一年期銀行貸款利率在企業(yè)財務管理中具有重要作用，這兩個經(jīng)濟因素是宏觀經(jīng)濟對企業(yè)財務風險影響的重要因素。通過某一上市公司的實證分析發(fā)現(xiàn)，銀行貸款利率和實際GDP增長率作為宏觀經(jīng)濟因素中的兩大經(jīng)濟因素與企業(yè)財務風險密切相關(guān)。

4企業(yè)應對財務風險的有效措施

市場因素中宏觀經(jīng)濟因素是影響企業(yè)財務風險的重要因素，財務風險是不可避免的，宏觀經(jīng)濟因素對企業(yè)的財務困境風險的影響也是不可避免的，企業(yè)要在千變?nèi)f化的市場環(huán)境中不斷進步和發(fā)展，只有把財務風險降到最低才能夠讓企業(yè)在激烈的市場競爭中保持一席之地，才能保證企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。應對宏觀經(jīng)濟因素對自身的影響就要積極采取相應措施，把握好宏觀經(jīng)濟對企業(yè)財務風險的影響，加強企業(yè)的財務風險預警工作，保證企業(yè)能夠在財務安全的基礎(chǔ)上運營，才能有效地保證企業(yè)獲得最大經(jīng)濟效益。

4.1密切關(guān)注市場和宏觀經(jīng)濟的狀況變化

想要成為優(yōu)秀企業(yè)的經(jīng)營者和管理者，不僅要重視企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，加強企業(yè)管理，密切關(guān)注市場和宏觀經(jīng)濟狀況的變化，如貸款利率的變化和國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長率的變化。如:當國家控制的銀行貸款利率出現(xiàn)利率上調(diào)的變化時，企業(yè)經(jīng)營者和管理者要及時對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營戰(zhàn)略進行調(diào)整，對企業(yè)的貸款業(yè)務進行及時調(diào)整，指導開拓其他資金來源。如:債券的發(fā)行，并減少或暫停銀行貸款額度，及時調(diào)整經(jīng)營策略能夠有效地減少銀行貸款利率上升對公司財務運營的影響，從而達到降低企業(yè)財務困境的風險的目的。國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長率的變化也是需要密切關(guān)注的一個重點，經(jīng)營者和管理者要關(guān)心國家經(jīng)濟增長情況，了解國家經(jīng)濟政策和增長率。當國家政策寬松和GDP增長率上升時，企業(yè)要積極分析市場實際的供需狀況，再根據(jù)企業(yè)自身的發(fā)展水平進行分析，適時擴大企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模和銷售，加大技術(shù)要素和資金要素的生產(chǎn)要素投入，并協(xié)調(diào)好其他因素。把宏觀經(jīng)濟因素作為經(jīng)濟調(diào)整的重要參考因素能夠幫助企業(yè)及時調(diào)整企業(yè)財務政策變化，應對多變的經(jīng)濟環(huán)境，減小財務風險發(fā)生的概率。

4.2建立企業(yè)財務風險預警機制危機

市場經(jīng)濟變化難以把握，如果企業(yè)想要在競爭激烈和變化莫測的市場大環(huán)境中占據(jù)高地，并想要確保企業(yè)的財務安全和生產(chǎn)經(jīng)營高效率，建立完善的企業(yè)財務風險預警機制是關(guān)鍵。企業(yè)通過組織專業(yè)人員對企業(yè)自身的生產(chǎn)經(jīng)營狀況和財務狀況進行專業(yè)分析，并根據(jù)分析結(jié)果以及宏觀經(jīng)濟的各大變量建立風險預警模型，分析把握宏觀經(jīng)濟中的因素變化對企業(yè)財務風險的影響，始終注意并控制每個因素。建立企業(yè)財務風險預警機制除了將宏觀經(jīng)濟因素納入預警機制外，還必須將市場實時狀況調(diào)查以及自身的財務管理信息包納在機制之中，并進一步根據(jù)數(shù)據(jù)模擬來幫助決策，有效地提高決策的科學性和準確性。重視預警機制的分析結(jié)果，當預警機制中對某一項目的計算達到最大風險評估，企業(yè)管理者要重視項目的風險，并及時對企業(yè)的財務資金進行調(diào)整，最大限度地提高企業(yè)的資金安全。

4.3把握企業(yè)管理關(guān)鍵性指標

企業(yè)管理關(guān)鍵性指標是影響企業(yè)發(fā)展的重要因素，具體包括企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負債率以及企業(yè)成本費用利潤等，這些指標的變化反映了企業(yè)財務實際狀況。在企業(yè)財務管理中，這些數(shù)據(jù)能夠直觀反映該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況。因而，企業(yè)必須重視這些指標，認識到這些指標的重要性，并加強控制，控制好企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負債率以及企業(yè)成本費用利潤等是企業(yè)財務風險防范的重點，減少因為關(guān)鍵性指標所造成的企業(yè)財務風險。與此同時，企業(yè)要樹立良好的形象和做好信用管理工作，提高資金利用效率，及時回收資金，盡量避免因為忽視某一關(guān)鍵指標而造成的財務困境風險。除此之外，企業(yè)經(jīng)營者要重視企業(yè)信用管理，及時對資金進行回收，踏踏實實地做好每一個項目，提高企業(yè)市場競爭率。

第5篇：宏觀經(jīng)濟環(huán)境因素范文

關(guān)鍵詞：博尚；民營企業(yè)；科學發(fā)展；經(jīng)濟

中圖分類號：F062.9　文獻標識碼：A　文章編號：1672-3198(2009)10-0024-01

2008年12月9日，臨滄師專中文系教師黨支部全體黨員到臨滄市臨翔區(qū)博尚鎮(zhèn)順風茶廠、成泰茶廠、博尚鎮(zhèn)烤煙基地、煉油廠等多家中小型民營企業(yè)進行考察調(diào)研，就企業(yè)家個人狀況、企業(yè)的外部環(huán)境、經(jīng)營管理、人力資源、投融資體制、技術(shù)創(chuàng)新等六大當前我國民營企業(yè)所面臨的問題與企業(yè)管理層進行了深入的交談。通過深入考察調(diào)研，總結(jié)出該博尚鎮(zhèn)民營企業(yè)科學發(fā)展具有以下的幾個特點：

1　發(fā)揮地區(qū)資源優(yōu)勢、合理配置、充分挖掘

博尚鎮(zhèn)是我市一個產(chǎn)業(yè)特色突出的農(nóng)業(yè)鎮(zhèn)。全鎮(zhèn)共有農(nóng)業(yè)人口35357人，農(nóng)村支部黨員在對農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展中起著良好模范作用。全鎮(zhèn)共有農(nóng)村支部19個，黨員1357名，這是一個不錯的人才資源。此外，博尚鎮(zhèn)地理位置較好，交通便利，位于城西，距機場3公里。主要有5個特色產(chǎn)業(yè)：油菜、甘蔗、烤煙、核桃、畜牧產(chǎn)。其中全鎮(zhèn)共種植油菜26000多畝，占全市種植面積的五成以上。2008年，博尚鎮(zhèn)建成本市最大的烤煙基地。改革開放以來。博尚鎮(zhèn)充分發(fā)揮自身地理和資源優(yōu)勢，合理配置、充分挖掘，創(chuàng)造出一條全新的農(nóng)業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的新路。

博尚鎮(zhèn)土地資源、礦產(chǎn)資源、森林資源、草地和水利資源在我市都處于優(yōu)勢。還有很好的歷史文化和像普洱茶這樣一些在國內(nèi)享有聲譽的特色產(chǎn)業(yè)。

首先，對于這些“優(yōu)勢”我們要合理配置、利用，盡最大的力量幫助企業(yè)樹立品牌。注重廣告效應。只有把企業(yè)的品牌樹好，打響市場的知名度，才能更好地把企業(yè)推向更廣闊的市場。如果沒有合理配置這些潛在的資源將不利于經(jīng)濟的發(fā)展，也不利于企業(yè)的發(fā)展。

其次，要注重文化和名人效應。這在很多地方有了實踐證明。臨滄位于祖國西南邊陲，山清水秀，少數(shù)民族聚居。有濃厚的文化積淀，特別是在佤族文化方面，可以好好開發(fā)一下。以文化取勝，以文化立于市場不敗之地。同時。臨滄千百年來名人輩出，人才薈萃，我們要打出“名人效應”的旗幟，以人名世，以人名企業(yè)。浙江省舟山市醬陀區(qū)的“桃花島”為什么那么出名，原因就在一個人――金庸，他在他的武俠小說里多次提出。從此舟山市就成了旅游勝地。臨滄也可以好好借鑒一下。

再次，資源的優(yōu)化配置應該還包括人的結(jié)構(gòu)優(yōu)化和配置，充分利用人才資源，更好地為經(jīng)濟發(fā)展服務?！叭吮M其能，人盡其用”。

2　改善企業(yè)發(fā)展的宏觀經(jīng)濟環(huán)境

民營企業(yè)的發(fā)展離不開一個穩(wěn)定、良好的宏觀經(jīng)濟環(huán)境。改革開放以來，民營企業(yè)的快速成長與我國國民經(jīng)濟整體水平的迅速提升是同步的。對于這一點，所有的民營企業(yè)家都表示贊同，他們認為民營企業(yè)的高速增長一是得益于我國政府實行的改革開放政策，其二就是我國一直保持著一個穩(wěn)定、良好的宏觀經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢。

然而，良好的宏觀經(jīng)濟環(huán)境固然是一個企業(yè)發(fā)展的重要推動因素，但是反過來宏觀經(jīng)濟的波動也將對企業(yè)產(chǎn)生影響。市場競爭的加劇使企業(yè)直接面對市場時所感受到的壓力越來越大，信用的缺失也會對企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生沖擊。特別是當前我國宏觀經(jīng)濟運行中出現(xiàn)的一些問題正成為民營企業(yè)關(guān)注的焦點，很多民營企業(yè)家對這些不利因素感到十分擔憂。所調(diào)查的幾家民營企業(yè)都有這樣的情況出現(xiàn)。外在的宏觀經(jīng)濟環(huán)境在某種程度上嚴重影響了經(jīng)濟的發(fā)展。

首當其沖的就是從去年底開始出現(xiàn)，并在整個臨滄地區(qū)乃至云南茶業(yè)出現(xiàn)的“普洱茶炒作”現(xiàn)象，導致云南本地很多農(nóng)戶、投資商蜂擁而上。在并沒有看清市場的真正走勢前，瘋狂投資茶業(yè)，導致今年上半年臨滄茶業(yè)高峰期走人“低迷”。很多投資者失望而歸，這也是博尚民營企業(yè)所沒有料到的。她使民營企業(yè)認識到投資取向的重要性、市場的嚴峻性。逼迫他們在最短的時間內(nèi)在市場的指揮棒下自動詞整企業(yè)的發(fā)展策略。最大化資源優(yōu)化配置，但這需要有一個過程，在這一過程中政府要給予政策扶持，加強宏觀調(diào)控和正面宣導，共同營造一個三方協(xié)同合作的氛圍。

資金的短缺也是各家民營企業(yè)十分關(guān)注的問題。企業(yè)要想取得長足的發(fā)展，資金不可或缺?？墒遣┥墟?zhèn)的這些中小型民營企業(yè)，由于發(fā)展規(guī)模較小，資金來源有限，嚴重限制了他們向大規(guī)模發(fā)展。資金短缺成了他們發(fā)展的絆腳石。如何引進外資、擴大生產(chǎn)規(guī)模也是他們關(guān)注的焦點問題。

一些民營企業(yè)的商品大量出口，比如成泰茶廠所生產(chǎn)的茶類產(chǎn)品主要是銷往臺灣，其生產(chǎn)經(jīng)營的外向度相當高。這使地這類外商投資企業(yè)對海外市場的任何“風吹草動”都變得極其敏感。企業(yè)必須及時地獲取市場信息并采取應變措施。這固然有益于企業(yè)貼近市場，提高其市場競爭能力，但是受到國際市場波動的牽制也使企業(yè)變得十分被動。一旦企業(yè)跟不上市場的變化，那么企業(yè)就會在短時間內(nèi)被市場所拋棄?？梢哉f，一個地方政府能否保持一個穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟環(huán)境，決定著企業(yè)存在、發(fā)展的命運，尤其是政府的宏觀調(diào)控作用。

3　企業(yè)的經(jīng)營管理模式

在所調(diào)查的各類企業(yè)中，大多數(shù)企業(yè)都是由企業(yè)主個人或家庭創(chuàng)辦的。企業(yè)大都是以家庭作坊起步，表現(xiàn)最為明顯的是茶廠和煉油廠。早期的企業(yè)成員主要來自家庭內(nèi)部，最為典型的就是兄弟合資，父子相承，一起創(chuàng)辦和經(jīng)營小型的企業(yè)。這種早期的民營企業(yè)發(fā)展模式在博尚鎮(zhèn)中相當普遍?？梢哉f，早期民營企業(yè)的這種家族式經(jīng)營的模式有其獨特的功效。這種模式可以減少企業(yè)內(nèi)部管理摩擦，在企業(yè)競爭力較弱的發(fā)展早期將企業(yè)的各種資源集中配置以達到最大的效用。

經(jīng)過十幾年的發(fā)展，當初的很多家庭小作坊現(xiàn)在卻已發(fā)展成了中型民營企業(yè)。企業(yè)要采用適合市場經(jīng)濟發(fā)展要求的新型企業(yè)管理模式，才保證了其在市場競爭中越來越強大的地位。

第6篇：宏觀經(jīng)濟環(huán)境因素范文

當下在我國的金融體系當中，銀行仍舊是把主導位置占據(jù)著，而在這其中，間接融資依舊是社會融資的一個主要方式，且它是把銀行貸款作為代表的。隨著與國際經(jīng)濟的融合加深，我國經(jīng)濟更是越來越受到國際經(jīng)濟的影響，而一些問題的出現(xiàn)也讓宏觀經(jīng)濟的不確定性與商業(yè)銀行信貸行為之間的關(guān)系更加受到了重視。

二、關(guān)于宏觀經(jīng)濟和商業(yè)銀行信貸行為

銀行業(yè)金融機構(gòu)是我國的金融體系的主體組成部分，同時銀行的間接融資也是社會融資結(jié)構(gòu)的主要組成形式。通常意義上來說，我國經(jīng)濟的增長需要依賴于出口、投資以及消費這三樣內(nèi)容，在這其中的投資又屬于最重要的那一項，甚至理論研究表明投資和宏觀經(jīng)濟的增長是呈現(xiàn)出了十分密切且正面相關(guān)的一個關(guān)系形式的。這之外，因為銀行信貸是我國的投資資金的一個主要來源，因而銀行信貸與宏觀經(jīng)濟的增長之間存在著某種正相關(guān)的密切關(guān)系就顯得十分合理了。

曾有人利用格蘭杰因果檢驗對中國某一段時間約二十年間在不同時期，銀行信貸所表現(xiàn)出來的波動特征進行了分析研究，其結(jié)果顯示銀行信貸所表現(xiàn)出來的波動和經(jīng)濟周期總體上是表現(xiàn)出了一致趨勢的，因而推斷銀行信貸的波動對于宏觀經(jīng)濟周期波動來說其實是有著十分明顯的影響的。即便是通過一些宏觀經(jīng)濟與銀行貸款兩者的增長與波動軌跡對比圖，也不難得到關(guān)于銀行貸款增長波動和宏觀經(jīng)濟波動存在相關(guān)性的結(jié)論，即使波動的程度未必完全一致，時間點可能不完全吻合，可整體趨勢情況是差不多的。有的時候，兩者的契合程度也可以達到很高的狀態(tài)，同樣也在有些時間段，契合度會呈現(xiàn)下降的狀態(tài)，但是并不妨礙得到它們之間存在相關(guān)性的結(jié)論。

進入到了后危機時代以后，由于宏觀經(jīng)濟不確定性在不停地增加，以致于區(qū)域性的金融風險跟著增加了不少，與此同時，有不少的銀行問題也出現(xiàn)了。譬如說，不良貸款率的上升;錢荒問題;理財風險以及票據(jù)業(yè)務風險問題，再比如影子銀行的問題。在金融市場不停發(fā)展的情況下，一起增長的還有市場化程度，加上對外開放的不斷深入讓我國經(jīng)濟與世界經(jīng)濟越來越緊密，因而銀行所面對的宏觀經(jīng)濟環(huán)境也跟著復雜了不少。對宏觀經(jīng)濟的不確定性和商業(yè)銀行信貸行為進行研究，這對銀行可能遭受到的外來沖擊影響的分析以及風險控制的提前預防都是有幫助的。

三、宏觀經(jīng)濟的不確定性與商業(yè)銀行信貸行為研究

（一）商業(yè)銀行信貸受到的來自于宏觀經(jīng)濟不確定性的影響

當宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)了波動的時候，通?？梢苑譃樯闲信c下行兩種不同情況來進行它的不確定性分析研究。假如經(jīng)濟是處在擴張時期的時候，這就意味著資金借貸的需求將會上升，而公司經(jīng)營的效益如果好的話無疑能夠有更多可盈利的貸款從而意味著更多的銀行資本金。此外，在這個時期，通常銀行貸出貸款的利率會比較低。假如經(jīng)濟是處于放緩時期的時候，無疑很多公司的盈利與收入都會降低，也可能會出現(xiàn)虧損的現(xiàn)象，而這樣的情況就導致這些貸款公司并沒有辦法順利支付給銀行貸款利息或者是本金，那么銀行的本金會跟著減少，而這個時候，銀行的貸款利率自然就會上升以致于讓貸款得到減少。當經(jīng)濟出現(xiàn)了衰退情況的時候，其實銀行也會因此而有所損失，這主要是因為貸款損失準備金的概率提高，以致于資本金被侵蝕，進而導致銀行的資本需求就必須要對銀行更加具有約束力才行。在經(jīng)濟出現(xiàn)衰退的時期，銀行的新發(fā)證據(jù)成本會猶豫銀行個體或者經(jīng)濟整體的不確定性因素而變得非常高，從而引發(fā)一些問題。只是，宏觀經(jīng)濟的沖擊會導致銀行貸款增長率的結(jié)果是不變的。

（二）關(guān)于宏觀經(jīng)濟不確定性對于商業(yè)銀行信貸影響的傳導機制

首先是關(guān)于貨幣政策的傳導，可以說，貨幣政策對于銀行信貸的影響是很明顯的，而它在作用于銀行信貸的時候，它的傳導機制將會利用法定的存款準備金以及資本充足率的規(guī)定、銀行股權(quán)的不完全競爭市場這幾樣內(nèi)容。譬如說，在借助于法定存款準備金的時候，由銀行借貸渠道理論可知，銀行要進行融資貸款第一需要按照法定要求將法定存款準備進繳納好。是以，對于法定存款準備金率的提高降低無疑會對銀行借貸規(guī)模產(chǎn)生十分直接的影響，從而再對實體經(jīng)濟也造成影響。當宏觀經(jīng)濟不確定性提高的時候，銀行貸款毫無疑問會出現(xiàn)一定的變化。其次是關(guān)于銀行家在進行未來預期進而影響到?jīng)Q策行為的傳導。銀行在進行投資決策的時候，關(guān)于宏觀經(jīng)濟不確定性其實就是一個十分重要的需要慎重考慮的內(nèi)容。比起大銀行或者是盈利比較好的銀行，一些盈利比較少或者是比較小的銀行，反而沒有那么容易受到來自于宏觀經(jīng)濟環(huán)境產(chǎn)生的變化所帶來的影響。通常情況下，關(guān)于宏觀經(jīng)濟的不確定性，將會利用宏觀層面的貨幣政策或者是微觀層面的銀行決策來讓銀行信貸行為承受相應的影響。

（三）關(guān)于宏觀經(jīng)濟不確定性和商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)配置問題

在我國經(jīng)濟不斷發(fā)展到現(xiàn)在，關(guān)于宏觀經(jīng)濟的不確定性因素不但沒有減少反而是增加了不少。在我國的各項宏觀經(jīng)濟指標逐漸維持在相對平穩(wěn)狀態(tài)之前，經(jīng)濟固有矛盾問題帶來了不少劇烈變動，而包括經(jīng)濟體制改革的最開始階段一些判斷與駕馭能力不足的問題也帶來了一些影響，比如說調(diào)控出現(xiàn)了滯后性或者是在把握上出現(xiàn)了失誤情況。進入到相對平穩(wěn)狀態(tài)之后，看似不確定因素減少了，可是外部沖擊對經(jīng)濟的影響依然很大，以致于實際上不確定因素其實一直在增加。這些不確定因素，不但始終影響著商業(yè)銀行信貸行為，盡管它在不斷進行著市場化，至于銀行的心底決策則變得更加離不開對于未來宏觀經(jīng)濟不確定性的合理判斷。當宏觀經(jīng)濟的不確定因素減少的時候，實際上商業(yè)銀行的信貸行為將會更加有異質(zhì)性。

第7篇：宏觀經(jīng)濟環(huán)境因素范文

關(guān)鍵詞：我國 產(chǎn)險業(yè) 投資理論 投資行為 組合投資行為

一、保險與利率風險

保險是以合同形式為紐帶關(guān)系，在保險人與投保人之間建立的一種經(jīng)濟補償機制。保險的重要特點就是：當保險合同生效時，保險人用投保人先前支付的保險金來賠償和支付其經(jīng)濟利益損失。有風險才存在保險，投保人在有消費者剩余的條件下，才會拿出自己的閑置資金用于保險投資。 而利率風險是公司承保業(yè)務所要解決的重要環(huán)節(jié)，也是保險公司所面臨的系統(tǒng)性風險之一。它不僅對公司內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)體系的構(gòu)建和完善有一定的促進作用，也使金融企業(yè)合理規(guī)避市場風險的風向標。由此可見，利率風險在保險企業(yè)抵御外部風險因素和調(diào)整企業(yè)投資組合方面起到重要作用。國外研究表明，產(chǎn)壽險公司需要進行風險管理的原因有：企業(yè)經(jīng)理人個人效用最大化的實現(xiàn)，企業(yè)收入的波動風險引起的最小稅收率，破產(chǎn)狀態(tài)或財務困境時消耗的成本，由外部融資的不確定性引起的投資成本的變動風險。

二、我國產(chǎn)險業(yè)的組合投資行為理論

20世紀八十年代，產(chǎn)險的理論界已經(jīng)開始了對“組合投資行為”的研究，其中“資金產(chǎn)生系數(shù)”的概念就顯得尤為重要。“資金產(chǎn)生系數(shù)”的概念：即對應于某一承保險種的類別（例如汽車保險、工傷責任保險等），保險公司將收取的1美元保費收人用于投資，則該1美元投資能產(chǎn)生的收益即為該承保險種類別所對應的資金產(chǎn)生系數(shù)。由此說明，保險企業(yè)的投資方式是以各類別的保險險種中提取資金用于風險投資中的，各保險險種的投資收益率的綜合效應即為最終保險投資收益率。由此可見，每個保險險種的收益是最終投資回報率的決定因素，即想要提高最終投資回報率必須對保險險種的產(chǎn)生、運營和資金投入等進行嚴格的調(diào)控。組合投資行為是產(chǎn)險業(yè)組合投資理論的一個重要研究內(nèi)容，它結(jié)合了“產(chǎn)險業(yè)對各行業(yè)的承保”和 “產(chǎn)險業(yè)的資產(chǎn)投資”的研究，并且也符合流動性、安全性和收益性三大投資原則。由于它的理論框架是建立在國外發(fā)達國家背景之上的，與我國的基本國情有所出入，所以若將其用于處于社會主義初級階段的我國則顯得不容樂觀。具體分析如下：

從保險投資環(huán)境來看，保險投資環(huán)境包括資本市場狀況、宏觀經(jīng)濟環(huán)境等內(nèi)容。在資產(chǎn)市場狀況方面，我國資本市場狀況呈現(xiàn)出投機風險大，穩(wěn)定性差等特點。資本市場狀況作為保險投資環(huán)境的首要因素，對促進保險投資環(huán)境良性發(fā)展的具有重要的影響。在宏觀經(jīng)濟環(huán)境方面，宏觀環(huán)境是我國政府實施行政干預的參考依據(jù)。在我國國有企業(yè)改革之前存在著三點偏離：其一，目標偏離。保險企業(yè)的目標包括保證償付能力、企業(yè)效用函數(shù)最大化、股東收益最大化等，不同的企業(yè)的目標不同導致風險管理的手段也不同。由于國有企業(yè)作為政府宏觀經(jīng)濟調(diào)控的一項重要行政手段，所以企業(yè)并不是以企業(yè)效用函數(shù)最大化、股東收益最大化等作為目標的，而是以政府的宏觀政策為導向的、使資本市場實現(xiàn)動態(tài)均衡為主要目的。其二，任務偏離。企業(yè)的任務是在有足夠自由度的前提下實現(xiàn)的，在國有企業(yè)被迫聽命于上層行政部門的統(tǒng)籌、部署和安排的情況之下，企業(yè)根本沒有透氣的機會，更沒有保障自我權(quán)益的自由度了。其三，權(quán)責關(guān)系偏離。從國際經(jīng)驗來看，企業(yè)最初的權(quán)責關(guān)系是經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)的統(tǒng)一，而后發(fā)展為經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)分離的權(quán)責關(guān)系。然而，我國的體制建設(shè)是以國家所有制為基礎(chǔ)的，在“經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)統(tǒng)一”向“經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)的分離”的過渡中，卻出現(xiàn)了由企業(yè)體制改革導致的一個中間過渡環(huán)節(jié)――“經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)的半多元化”，即“經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)統(tǒng)一屬于國家”向“經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)的半多元化”，再向“經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)的分離（多元化）”的特殊權(quán)責關(guān)系的過渡。我國的企業(yè)改革的本質(zhì)是對國有制企業(yè)結(jié)構(gòu)的改革。改革開放以來，在入世的強有力的經(jīng)濟推力下，我國政府已經(jīng)認識到了國有企業(yè)的經(jīng)濟效率低下等的諸多不良因素。經(jīng)過一系列企業(yè)體制改革的探索和實踐，總結(jié)出股份制企業(yè)改革勢在必行。以我國保險業(yè)為例，雖然中國人壽保險公司、中國人民保險公司（人保）和中國再保險公司作為各自業(yè)務領(lǐng)域惟一的國有獨資公司，這三家公司于2002年提出了股份制改造方案；此外平安、太平洋、新華等多家保險公司公開上市融資，甚至也有的公司在境外上市。

三、總結(jié)

產(chǎn)險業(yè)的組合投資行為理論產(chǎn)生于20世紀。巨大的經(jīng)濟政策沖擊和市場調(diào)節(jié)變動是我國產(chǎn)險業(yè)的外部經(jīng)濟環(huán)境，保險發(fā)揮的經(jīng)濟補償機制作用就顯得尤為重要。在我國產(chǎn)險業(yè)的宏觀背景下，本文對保險投資國情的保險投資歷史和保險投資環(huán)境兩個方面具體分析：從保險投資歷史來看，保險投資歷史決定著一國保險投資的起點和定位；從保險投資環(huán)境來看，保險投資環(huán)境包括資本市場狀況、宏觀經(jīng)濟環(huán)境等內(nèi)容。如何探索出符合我國基本國情的組合投資行為理論，還有待我國科學工作者開展進一步的研究工作。

參考文獻：

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第8篇：宏觀經(jīng)濟環(huán)境因素范文

關(guān)鍵詞：電力企業(yè) 市場營銷策略 經(jīng)濟環(huán)境

中圖分類號：F407.61 文獻標識碼：A 文章編號：1672-3791（2012）09（c）-0166-01

電力營銷是電力企業(yè)核心業(yè)務，電力營銷的質(zhì)量關(guān)系到電力企業(yè)的生存和發(fā)展，決定著企業(yè)的市場競爭力。當前電力企業(yè)面臨著更為復雜的經(jīng)濟環(huán)境。宏觀經(jīng)濟環(huán)境、行業(yè)環(huán)境、市場環(huán)境等的改變，都對電力企業(yè)的生存和發(fā)展帶來極大的影響。文章首先闡述了我國電力企業(yè)所面臨的經(jīng)濟環(huán)境，并具體分析了山西電力企業(yè)存在的問題，進而提出適應山西電力企業(yè)的市場營銷策略。

1 我國電力企業(yè)的經(jīng)濟環(huán)境

隨著經(jīng)濟體制改革的持續(xù)深入，我國電力企業(yè)面臨不斷變化的經(jīng)濟環(huán)境。經(jīng)濟環(huán)境的變化必將對電力企業(yè)營銷的理念、戰(zhàn)略、組織、文化產(chǎn)生極大的影響。經(jīng)濟環(huán)境主要包括宏觀經(jīng)濟環(huán)境，行業(yè)環(huán)境，市場環(huán)境，政策和體制環(huán)境，企業(yè)內(nèi)部環(huán)境，投資環(huán)境等。電力企業(yè)必須通過對經(jīng)濟環(huán)境的分析，趨利避害，及時調(diào)整企業(yè)的營銷戰(zhàn)略以實現(xiàn)企業(yè)營銷目標。

1.1 宏觀經(jīng)濟環(huán)境

隨著市場經(jīng)濟的進一步完善，各類用電用戶要求電力行業(yè)打破壟斷引入競爭、提供優(yōu)質(zhì)服務、降低電價，是否能適應宏觀經(jīng)濟環(huán)境的改變決定了電力企業(yè)的生存和發(fā)展。

我國已經(jīng)確立了以市場為基礎(chǔ)的資源配置格局。過去在計劃經(jīng)濟下因缺電而得到的各項優(yōu)惠政策已經(jīng)逐步取消。全球經(jīng)濟一體化的進程加快及加人WTO在很大程度上對電力企業(yè)產(chǎn)生了直接或間接的影響。這些宏觀經(jīng)濟環(huán)境的改變對我國電力企業(yè)的生產(chǎn)營銷產(chǎn)生極強的控制和調(diào)節(jié)作用。電力企業(yè)必須適應經(jīng)濟宏觀環(huán)境的變化，改變過去靠政策的支持的想法，轉(zhuǎn)而從市場尋求資源，并依靠挖掘內(nèi)部潛力來獲取企業(yè)的進一步發(fā)展的空間。

1.2 行業(yè)環(huán)境

電力市場的供求關(guān)系已經(jīng)發(fā)生根本性的改變，整個行業(yè)已經(jīng)開始由快速成長期轉(zhuǎn)向成熟期，市場增長率和獲利能力開始下降，國家政策對電力企業(yè)的支持越來越少。市場經(jīng)濟的確立要求破除各種形式的非法壟斷，這意味著過去有礙電力行業(yè)發(fā)展的壟斷格局將被打破，企業(yè)內(nèi)部、行業(yè)內(nèi)部的競爭將會越來越激烈。電力行業(yè)越來越多的面臨來自各方面的的壓力：一是用戶要求獲得越來越優(yōu)質(zhì)服務，并進一步降低電價；二是煤氣和其它新興能源的競爭壓力；三是電力企業(yè)之間的競爭壓力；四是企業(yè)內(nèi)部機制改革帶來的壓力；五是改善財務狀況，規(guī)避經(jīng)營風險，提高經(jīng)濟效益，增強企業(yè)實力的壓力等。

1.3 市場環(huán)境

隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整力度加大，我國輕重工業(yè)的格局正在快速地改變，部分工業(yè)用電市場萎縮，用電市場增速放慢；隨著居民生活水平的提高，居民用電量將會逐步增長。同時第三產(chǎn)業(yè)、商業(yè)和飲食服務行業(yè)的發(fā)展，商業(yè)用電量也會同步增長?？傊娏︿N售市場環(huán)境的變化既有不利的因素也有有利的因素。同時，電力市場內(nèi)部的競爭亦會越來越激烈。

2 山西電力企業(yè)的營銷策略及創(chuàng)新

2.1 山西電力企業(yè)存在的問題

山西的經(jīng)濟發(fā)展相對來說比較滯后，除了所面臨宏觀經(jīng)濟環(huán)境，還有其特殊的問題。例如營銷思想觀念滯后、營銷管理體制僵化、供電技術(shù)水平落后、欠費嚴重等。

（1）思想觀念滯后，市場意識淡薄。電力企業(yè)長期處于計劃經(jīng)濟模式下運行，供電基本上以行政區(qū)劃為界，一個行政區(qū)域內(nèi)只有一個電力供應商，使電力企業(yè)思想觀念滯后于市場的變化。從而造成電力企業(yè)生產(chǎn)率低下，難以大幅度提高經(jīng)濟效益。大多數(shù)企業(yè)不能在觀念上迅速地實現(xiàn)從生產(chǎn)管理為主向市場經(jīng)營為主的轉(zhuǎn)變，以及從以計劃用電為主到以電力營銷為主的轉(zhuǎn)變，重供不管用、服務意識淡薄等問題依然比較普遍。

（2）管理體制僵化，政企不分，責權(quán)利不明確，面向市場的營銷體系還沒有建立。長期以來實行的統(tǒng)收統(tǒng)支，收支兩條線的經(jīng)濟管理模式，使山西電力企業(yè)缺乏應有的經(jīng)營自，使之喪失了經(jīng)營的主動權(quán)和積極性，機構(gòu)改革遲緩，生產(chǎn)效率長期處在低水平，難以應付迅速變化的電力市場的發(fā)展。

（3）供電技術(shù)水平落后，對電力市場的監(jiān)測技術(shù)不足，負荷管理系統(tǒng)還不具備預測市場和負荷；從用戶申請電力到實現(xiàn)輸送未實現(xiàn)自動化，報表分析、計量管理、抄表收費主要靠人工來完成，因而分析失真、抄錯、漏抄時有發(fā)生。

2.2 山西電力企業(yè)營銷策略的對策

2.2.1 轉(zhuǎn)變觀念建立新型電力營銷體制

切實轉(zhuǎn)變觀念，創(chuàng)新思想，加快實現(xiàn)電力營銷體制向市場營銷體制的轉(zhuǎn)變。取消原來的電力管理機構(gòu)，設(shè)立電力營銷機構(gòu)，其職能應包括市場策劃與開發(fā)、需求預測與管理、業(yè)務發(fā)展與決策、客戶服務與支持等，實現(xiàn)電力企業(yè)適應市場化，形成以客戶服務中心為核心的電力營銷管理體制。

2.2.2 采用適宜的營銷策略

山西電力企業(yè)應結(jié)合本地區(qū)的實際情況確定營銷策略，例如運用靈活的電價政策、增加電能的使用、細分市場，滿足不同的用戶的用電需求，提供優(yōu)質(zhì)的服務。

不同用戶對電力的需求不一樣，因此可以根據(jù)市場需求的價格彈性，細分用電市場，例如可分為價格剛性市場、價格彈性市場和價格敏感市場；城市對環(huán)境質(zhì)量的要求越來越高，應適時加強宣傳力度，鼓勵使用電空調(diào)、電炊具，從而引導電力消費，力爭以電的消費逐步取代燃煤和燃氣，增加電力在能源消費中的占有率；社會經(jīng)濟發(fā)展到不同的階段，用電的市場需求也會不一樣，電力企業(yè)應時刻關(guān)注這種變化，進而實施重點市場的開拓，例如隨著生活水平的提高，居民生活用電將在一定時期內(nèi)快速增長，同時加強對農(nóng)村電力市場的研究，改善農(nóng)村電力質(zhì)量和提高服務質(zhì)量，從而占領(lǐng)農(nóng)村用電市場。

2.2.3 建立和完善技術(shù)支持系統(tǒng)

電力企業(yè)應不斷提高供電技術(shù)水平，從而為提高優(yōu)質(zhì)的服務提供技術(shù)支撐。例如提高運輸電力的電網(wǎng)技術(shù)，提高營銷在線監(jiān)控和營銷信息自動采集水平，建立客戶服務管理系統(tǒng)，建立需求和管理支持系統(tǒng)等。

3 結(jié)語

營銷對于任何企業(yè)來說都是企業(yè)的龍頭，是企業(yè)的生命。電力企業(yè)必須改變在計劃經(jīng)濟下產(chǎn)生的不合時宜的思想觀念，增強市場化意識、競爭意識，丟棄不適應市場的管理體制、管理方法、管理手段，利用現(xiàn)代技術(shù)提高服務水平，通過不斷地創(chuàng)新提高企業(yè)的核心競爭力，不斷提高用戶的滿意度和忠誠度，擴大市場份額，這樣才能使電力企業(yè)不斷做大做強。創(chuàng)新電力營銷策略永遠是是電力企業(yè)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的核心課題。

參考文獻

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第9篇：宏觀經(jīng)濟環(huán)境因素范文

宏觀經(jīng)濟因素是影響證券市場長期走勢的唯一因素，一些非經(jīng)濟因素雖然可以暫時改變證券市場的中期和短期走勢，但改變不了其長期走勢。宏觀經(jīng)濟運行對證券市場的影響通常通過以下途徑而起作用。

（一）公司經(jīng)營效益

宏觀經(jīng)濟環(huán)境是影響公司生存、發(fā)展的基礎(chǔ)。公司的經(jīng)營效益會隨著宏觀經(jīng)濟運行周期、市場環(huán)境、宏觀經(jīng)濟政策等因素而變動。如當公司經(jīng)營隨宏觀經(jīng)濟的趨好而改善，盈利水平提高，股價自然上漲。

（二）居民收入水平

居民收入水平的變化，直接影響證券市場的需求，進而影響證券市場價格的變化。例如，居民收入水平提高，不僅促進消費，改善企業(yè)經(jīng)營環(huán)境，而且還會增加證券市場的需求，促進證券價格上漲。

（三）投資者對股價的預期

投資者對股價的預期，是宏觀經(jīng)濟影響證券市場走勢的重要途徑。當宏觀經(jīng)濟趨好時，投資者預期公司的效益和自身的收入水平會上升，投資的信心增加，證券市場自然人氣旺盛，從而推動證券價格上揚。

（四）資金成本

當宏觀經(jīng)濟政策發(fā)生變化，如利率、消費信貸政策、利息稅等政策發(fā)生變化時，居民、單位的資金持有成本隨之變化，促使資金流向改變，影響證券市場的需求，從而影響證券市場的走向。

二、宏觀經(jīng)濟變動與證券市場波動的關(guān)系

（一）經(jīng)濟增長

一個國家或地區(qū)的社會經(jīng)濟是否能持續(xù)穩(wěn)定地保持一定發(fā)展速度，是影響證券市場股票價格能否穩(wěn)定上升的重要因素。國內(nèi)生產(chǎn)總值可以反映一國的經(jīng)濟增長情況。當國內(nèi)生產(chǎn)總值指標保持一定的發(fā)展速度時，表示經(jīng)濟運行態(tài)勢良好，此時，企業(yè)的經(jīng)營狀況一般也較好，證券市場上的股票價格將上升，反之，股票價格會下降。但不能簡單地認為GDP增長，證券市場就必將伴之以上升的走勢，不同時期不同原因引起的不同類型的GDP的增長對證券市場的影響是不一樣的。

（二）經(jīng)濟周期變動

經(jīng)濟周期循環(huán)會經(jīng)過高漲、衰退、蕭條、復蘇四個階段，其對股票市場的影響非常顯著，從某種程度上說，是景氣變動從根本上決定了股票價格的長期變動走勢。通常，經(jīng)濟周期變動與股價變動的關(guān)系是：復蘇階段，股價回升；高漲階段，股價上漲；危機階段，股價下跌；蕭條階段，股價低迷。且股價總是伴隨經(jīng)濟周期相應的波動，股票價格的變動通常比實際經(jīng)濟的繁榮或衰退領(lǐng)先一步，即在經(jīng)濟后期股價已率先下跌，在經(jīng)濟尚未全面復蘇之際，股價已先行上漲。因此，投資者應把握國民經(jīng)濟運行情況，認清當前經(jīng)濟發(fā)展處于經(jīng)濟周期的哪個階段，以便對發(fā)展趨勢做出準確的判斷。

（三）通貨變動

通貨變動包括通貨膨脹和通貨緊縮。通常情況下，通貨緊縮會抑制消費和投資的熱情，造成經(jīng)濟衰退和經(jīng)濟蕭條，總需求減少，物價下跌，最終導致經(jīng)濟惡性循環(huán)，這時，證券市場上的股價將會大幅走低。由此可見，因通貨緊縮引起的經(jīng)濟衰退，將導致股票債券等資產(chǎn)價格下降，影響投資者和消費者的信心。通貨膨脹對證券市場特別是個別股票有可能在同一時間產(chǎn)生截然相反的影響。首先，不同程度的通貨膨脹對證券市場的影響是不同的，在經(jīng)濟可容忍范圍之內(nèi)的溫和的通貨膨脹，通常會促進經(jīng)濟增長，股價上升，但是通貨膨脹提高了債券的必要收益率，所以債券價格將下降；而惡性通貨膨脹將導致貨幣貶值，人們將通過購買房地產(chǎn)等方式對資金進行保值，從而引起股價和債券價格下跌。其次，即使是同一類型的通貨膨脹對股票價格的影響也是不同的，通貨膨脹實質(zhì)上引起的相對價格變化將導致財富和收入的再分配，有的公司可能因此獲利，而有的公司則可能損失慘重，甚至倒閉。相應地，獲利公司的股價上漲，而蒙受損失的公司股票價格下跌。最后，政府必然會運用某些宏觀經(jīng)濟政策工具遏制通貨膨脹（通貨緊縮）的長期存在，例如，財政政策和貨幣政策。

三、宏觀經(jīng)濟分析的意義

（一）有利于把握證券市場的總體變動趨勢

證券市場是宏觀經(jīng)濟的晴雨表。也就是說，證券市場的總體變動趨勢，取決于宏觀經(jīng)濟的發(fā)展趨勢。正確把握宏觀經(jīng)濟發(fā)展方向有利于把握證券市場的總體變動趨勢，時刻關(guān)注宏觀經(jīng)濟因素的變化有利于抓住證券投資的市場時機。

（二）有利于判斷證券市場的投資可行性

證券市場的投資可行性是指整個證券市場是否具有投資價值。國民經(jīng)濟整體水平及其結(jié)構(gòu)變動對其具有重要影響。國民經(jīng)濟的增長質(zhì)量與速度反映了整個證券市場的投資價值，宏觀經(jīng)濟分析就是正確判斷整個證券市場是否具有投資可行性的關(guān)鍵。

（三）正確把握宏觀經(jīng)濟政策對證券市場的影響程度與方向

在市場經(jīng)濟條件下，財政政策和貨幣政策是國家進行宏觀經(jīng)濟調(diào)控的兩種主要手段，這些政策不僅對經(jīng)濟增長速度和企業(yè)經(jīng)濟效益影響匪淺，而且將進一步影響證券市場的交易運行。由此可見，通過分析宏觀經(jīng)濟政策，把握其對證券市場的影響程度與方向，是把握整個證券市場的運動趨勢和各種證券投資價值的重要一環(huán)。

在證券投資領(lǐng)域，宏觀經(jīng)濟分析至關(guān)重要。正確進行宏觀經(jīng)濟分析是準確判斷證券市場趨勢和投資價格的前提，證券市場的總體變化趨勢取決于宏觀經(jīng)濟的發(fā)展變化，要想抓住證券投資的市場時機，作出正確的長期投資決策，就必須把握經(jīng)濟發(fā)展的大方向。

參考文獻

[1]霍文文.證券投資[M].北京：高等教育出版社，2008.