固定資產(chǎn)投資政策精選(九篇)

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第1篇：固定資產(chǎn)投資政策范文

[關(guān)鍵詞]固定資產(chǎn)投資證券投資決策方法

投資是企業(yè)重要的財(cái)務(wù)活動(dòng)之一，它通常是指企業(yè)將一定的財(cái)力和物力投入到一定的對(duì)象上，以期在未來獲取收益的經(jīng)濟(jì)行為。投資活動(dòng)可以按多種標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類，其中按投資方式的不同可分為直接投資和間接投資，直接投資又稱為實(shí)物投資，是指直接用現(xiàn)金、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等進(jìn)行投資，直接形成企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力。直接投資往往數(shù)額大，回收期長(zhǎng)、與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)聯(lián)系緊密。

間接投資一般也稱為證券投資，是指用現(xiàn)金、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等資產(chǎn)購(gòu)買或取得其他單位的有價(jià)證券（股票、債券等）。

固定資產(chǎn)投資的規(guī)模大小和技術(shù)的先進(jìn)程度、證券投資的規(guī)模大小和投資對(duì)象的合理性，在很大程度上決定了企業(yè)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展的潛力，因此，對(duì)固定資產(chǎn)投資和證券投資決策方法的研究和使用對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展都具有十分重要的意義。

一、固定資產(chǎn)投資決策

1、固定資產(chǎn)投資決策方法。如前所述，固定資產(chǎn)投資直接影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，由于它投資數(shù)額大、投資回收期長(zhǎng)、一經(jīng)決策和實(shí)施就難以改變，因此固定資產(chǎn)投資決策成敗與否后果深遠(yuǎn)。實(shí)務(wù)中，企業(yè)在進(jìn)行固定資產(chǎn)投資決策時(shí)，一般都要提出幾種投資方案，進(jìn)行反復(fù)比較后從中選取最佳或最合理的方案，這就需要運(yùn)用凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報(bào)酬率法、現(xiàn)值指數(shù)法、投資回收期法、平均報(bào)酬率法等投資決策方法，但現(xiàn)行財(cái)務(wù)管理理論和實(shí)踐對(duì)固定資產(chǎn)投資主要采用凈現(xiàn)值(簡(jiǎn)稱NPV)法。所謂凈現(xiàn)值是指投資方案的未來現(xiàn)金流人量的現(xiàn)值和現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值的差額。用公式可表達(dá)為：

NPV=∑CIt／(1+i)t—∑COt／(1+i)t

其中：CIt表示第t年的現(xiàn)金流入量；COt表示第t年的現(xiàn)金流出量；i表示預(yù)定的折現(xiàn)率。

凈現(xiàn)值法的決策規(guī)則是：在只有一個(gè)備選方案的采納與否決策中，凈現(xiàn)值為正者則采納，凈現(xiàn)值為負(fù)者不采納；在有多個(gè)備選方案的互斥選擇決策中，應(yīng)選用凈現(xiàn)值是正值中的最大者。

2、對(duì)固定資產(chǎn)投資決策方法的說明。不難發(fā)現(xiàn)，凈現(xiàn)值法與其他方法相比具有以下優(yōu)點(diǎn)：

(1)凈現(xiàn)值法考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，能夠反映各種投資方案的凈收益，即以各種投資方案收益的大小作為投資決策的依據(jù)，因此是一種較好的方法。

(2)凈現(xiàn)值法與企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)相一致。投資方案的凈現(xiàn)值就是該方案能夠給企業(yè)增加的價(jià)值，因此要實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化這一目標(biāo)，就必須在多種備選方案中選擇凈現(xiàn)值最大且不小于零的投資方案。

因此，現(xiàn)行企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作中主要采用凈現(xiàn)值法進(jìn)行固定資產(chǎn)的投資決策。

二、證券投資決策

1．證券投資決策方法。證券投資決策的目標(biāo)就是將投資收益和投資風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)系起來，對(duì)二者進(jìn)行權(quán)衡后選擇最為合理的證券進(jìn)行投資。因此，證券投資決策主要是討論如何在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上最大限度地獲取證券投資收益，這就是著名的投資組合理論。投資組合理論最初由馬考維茨(HMarkowitz)于20世紀(jì)50

年代創(chuàng)立，后經(jīng)威廉•夏普(WSharpe)等人發(fā)展，主要運(yùn)用證券投資回報(bào)率的期望值E和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)β兩個(gè)指標(biāo)表示一個(gè)證券(或證券組合)的投資價(jià)值，以此為基礎(chǔ)的分析被稱為“E—β”分析。

證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)可以分為兩種性質(zhì)完全不同的風(fēng)險(xiǎn)，即系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱為不可分散風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是由于一些會(huì)影響到所有公司的因素如戰(zhàn)爭(zhēng)、通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)衰退、金融危機(jī)、國(guó)際市場(chǎng)的變化引起的風(fēng)險(xiǎn)。這些因素對(duì)任何企業(yè)來說，都是不可避免的；非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱為可分散風(fēng)險(xiǎn)或公是指發(fā)生于個(gè)別公司的因素如新產(chǎn)品開發(fā)失敗、失去一項(xiàng)重要合同、重大項(xiàng)目投標(biāo)的失敗、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的出現(xiàn)、生產(chǎn)工藝技術(shù)的老化等所造成的風(fēng)險(xiǎn)，此類風(fēng)險(xiǎn)可以通過多元化的投資來分散或消除。

2．對(duì)證券投資決策方法的說明。資本市場(chǎng)理論和實(shí)踐研究表明，證券的回報(bào)率和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)之間存在著很高的相關(guān)性，即風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)等，高風(fēng)險(xiǎn)可以用高回報(bào)來補(bǔ)償，而低風(fēng)險(xiǎn)則伴隨著低回報(bào)。在完全有效的資本市場(chǎng)中，證券的價(jià)格反映其價(jià)值，證券的價(jià)格在任何時(shí)刻都應(yīng)與其價(jià)值相符，因此購(gòu)買或出售證券只能獲得與該證券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)相一致的回報(bào)率。也就是說，證券投資的凈現(xiàn)值等于零。因此證券投資決策不能用凈現(xiàn)值作為評(píng)價(jià)指標(biāo)，而應(yīng)采用“E—β”分析法。

綜上所述，對(duì)固定資產(chǎn)投資與證券投資決策方法的差異歸納為以下幾點(diǎn)：

(1)現(xiàn)行企業(yè)財(cái)務(wù)管理理論和實(shí)踐對(duì)固定資產(chǎn)投資決策主要采用凈現(xiàn)值(NPV)法，而對(duì)證券投資決策則采用回報(bào)率與風(fēng)險(xiǎn)(E—β)分析法。

(2)只有當(dāng)固定資產(chǎn)投資方案的凈現(xiàn)值不小于零時(shí)，才有可能接受該方案，而證券投資方案的凈現(xiàn)值一般為零。

(3)由于證券市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)性遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于產(chǎn)品市場(chǎng)，使得證券市場(chǎng)能夠迅速達(dá)到競(jìng)爭(zhēng)性均衡狀態(tài)，因此，證券投資的平均租金高于零；而產(chǎn)品市場(chǎng)或者因?yàn)榇嬖趬艛嗪凸杨^，或者因?yàn)槟硞€(gè)或某些企業(yè)的創(chuàng)新而使得該行業(yè)調(diào)整到競(jìng)爭(zhēng)性均衡狀態(tài)還需要一定的時(shí)間，所以固定資產(chǎn)投資可以賺取經(jīng)濟(jì)租金。

三、原因分析

1．從資本資產(chǎn)定價(jià)模型的角度來看。上面的分析似乎表明固定資產(chǎn)決策和證券投資決策是兩種截然不同的決策類型，其實(shí)并非如此，兩者實(shí)際上都使用資本資產(chǎn)定價(jià)模型來量化風(fēng)險(xiǎn)。

威廉•夏普1964年開創(chuàng)的資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CapitalAssetPricingModel，簡(jiǎn)稱CAPM)被認(rèn)為是財(cái)務(wù)管理學(xué)形成和發(fā)展中最重要的里程碑，它的出現(xiàn)第一次使人們能夠?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定量分析。這一模型為：

Kj=Rf+βj(Km—Rf)。

式中：Kj表示第j種股票或第j種證券組合的必要報(bào)酬率；Rf代表無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；βj表示第j種股票或第j種證券組合的β系數(shù)；Km表示所有股票或所有證券的平均報(bào)酬率。

可見，資本資產(chǎn)定價(jià)模型簡(jiǎn)單、直觀地揭示了證券的期望報(bào)酬率與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。

例：當(dāng)前的無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6％，市場(chǎng)平均報(bào)酬率為12％，A項(xiàng)目的預(yù)期股權(quán)現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)大，其值β為1．5；B項(xiàng)目的預(yù)期股權(quán)現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)小，其β值為0．75，則：

A項(xiàng)目的必要報(bào)酬率=6％+1．5×(12％—4％)=18％

B項(xiàng)目的必要報(bào)酬率=6％+0．75×(12％—4％)=12％

因此，資本資產(chǎn)定價(jià)模型是證券投資分析的直接工具，應(yīng)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型可以直接預(yù)測(cè)證券投資組合的期望報(bào)酬率；而在固定資產(chǎn)投資決策中，資本資產(chǎn)定價(jià)模型同樣發(fā)揮作用，即可以用于估計(jì)固定資產(chǎn)投資方案的機(jī)會(huì)成本，固定資產(chǎn)投資方案的風(fēng)險(xiǎn)越大，資金的機(jī)會(huì)成本也就越大。如果固定資產(chǎn)投資方案的凈現(xiàn)值大于零，就說明該固定資產(chǎn)投資方案的期望報(bào)酬率大于資金的機(jī)會(huì)成本。

因此，無論是固定資產(chǎn)投資決策還是證券投資，資本資產(chǎn)定價(jià)模型都是一個(gè)有效的工具，所不同的是，在證券投資決策中，資金的機(jī)會(huì)成本就是該證券投資的期望報(bào)酬率；在固定資產(chǎn)投資決策中，用估計(jì)的資金機(jī)會(huì)成本作為折現(xiàn)率對(duì)固定資產(chǎn)投資方案的預(yù)期現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)，計(jì)算其凈現(xiàn)值，并根據(jù)計(jì)算結(jié)果的大小對(duì)投資方案作出取舍。

2．從經(jīng)濟(jì)租金和有效資本市場(chǎng)假說的角度來看。

第2篇：固定資產(chǎn)投資政策范文

【關(guān)鍵詞】利率政策 固定資產(chǎn) 商業(yè)信貸新疆

隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善和宏觀調(diào)控方式由數(shù)量調(diào)控向價(jià)格調(diào)控的轉(zhuǎn)變，利率作為資金價(jià)格的反映，由于其在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮作用的廣泛性、直接性和重要性，日益成為央行調(diào)控和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要工具。

一、從理論上看利率工具是央行調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的重要手段

利率作為資金價(jià)格的反映，不僅是連接商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的橋梁，是宏觀運(yùn)行與微觀運(yùn)行的紐帶，同時(shí)也是中央銀行可以控制的金融變量。隨著我國(guó)金融市場(chǎng)逐步向縱深發(fā)展，央行通過各種調(diào)控政策影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的貨幣供給和需求，依托金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)渠道，通過投資與利率的負(fù)相關(guān)性和儲(chǔ)蓄與利率的正相關(guān)性傳導(dǎo)，從而引導(dǎo)投資和消費(fèi)，影響微觀主體的經(jīng)濟(jì)行為，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)預(yù)定的政策目標(biāo)和效果。因此，利率是金融理論界公認(rèn)的最為重要的宏觀調(diào)控手段之一，也是西方發(fā)達(dá)國(guó)家日益倚重的貨幣政策工具。

二、從實(shí)踐上看近年來利率政策在新疆的實(shí)施效果并不明顯

2000-2008年9月末，央行根據(jù)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的需要，先后12次調(diào)整存貸款基準(zhǔn)利率，其中2次下調(diào)，10次上調(diào)?？傮w看利率政策的變化對(duì)全區(qū)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和居民生活產(chǎn)生了一定影響。

1、利率政策對(duì)固定資產(chǎn)投資影響較弱

2000年以來，新疆固定資產(chǎn)投資總體呈現(xiàn)出平穩(wěn)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，但全區(qū)固定資產(chǎn)投資增速及變化趨勢(shì)并沒有明顯受到國(guó)家利率政策調(diào)整的影響。特別是央行自2002-2007年以來的連續(xù)加息，旨在通過提高資金成本控制過快的投資，但這一時(shí)期的固定資產(chǎn)投資增速為17.8%，反而比1998-2000年央行不斷降息時(shí)期的增速高9.5個(gè)百分點(diǎn)。故從理論上講，央行提高貸款利率，增加了投資成本，對(duì)投資行為理應(yīng)有所抑制，但從投資增速看，利率的調(diào)整對(duì)固定資產(chǎn)投資的影響較弱。

（1）從固定資產(chǎn)投資來源看，自籌資金占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，因此投資者對(duì)貨幣政策反映遲鈍，使貨幣政策作用的力度減弱，利率尚不能成為影響投資變化的主要因素。自2000年以來，自籌資金在全區(qū)固定資產(chǎn)投資來源中占據(jù)了相當(dāng)比重，基本在50%以上。特別是石油石化等中央企業(yè)，集團(tuán)公司由總公司統(tǒng)一撥付的資金也歸并到“自籌資金”項(xiàng)下。僅2006年石油和天然氣開采業(yè)、石油加工及煉焦業(yè)自籌資金占其全部投資的比重就分別達(dá)85.1%和99.5%。而全區(qū)固定資產(chǎn)投資來源中銀行貸款占比不足20%，且呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)。因此，全區(qū)固定資產(chǎn)投資來源的渠道決定了投資主體對(duì)利率政策反映遲鈍，在一定程度上弱化了政策傳導(dǎo)效果。

（2）國(guó)家預(yù)算內(nèi)資金作為固定資產(chǎn)投資的重要來源，由于其非市場(chǎng)化的流通性質(zhì)，決定了其對(duì)利率政策變動(dòng)的敏感性較低。自2000年以來，新疆固定資產(chǎn)投資來源中國(guó)家預(yù)算內(nèi)資金平均占比達(dá)14%，且呈逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)，年均增速達(dá)26.5%。新疆投資增長(zhǎng)主要依靠國(guó)有經(jīng)濟(jì)投資拉動(dòng)，固定資產(chǎn)投資集中于石油、交通等能源、基礎(chǔ)行業(yè)。僅2006年全區(qū)國(guó)有經(jīng)濟(jì)投資占城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資的比重就達(dá)76.8%，與全國(guó)國(guó)有投資比重不足50%的情況相比，比重明顯偏高。因此，全區(qū)固定資產(chǎn)投資來源以國(guó)家投資和自籌資金為主，央行基準(zhǔn)利率的調(diào)整對(duì)省區(qū)內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速的影響較弱。

（3）資本市場(chǎng)融資比重不斷提高，也使其對(duì)利率政策變動(dòng)的敏感性較低。自2000年以來，全區(qū)資本市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)一步壯大，上市公司通過境內(nèi)發(fā)行股票、配股、增發(fā)累計(jì)募集資金149.2億元，年均增速達(dá)到14%。同時(shí)，石油石化行業(yè)作為全區(qū)固定資產(chǎn)投資的主要投向領(lǐng)域，隨著中石油集團(tuán)回歸A股，其凈募集資金662億元。因此，隨著全區(qū)資本市場(chǎng)融資比重的不斷提高，固定資產(chǎn)投資資金來源多樣化，使其對(duì)利率政策變化的敏感性較低。

2、利率政策對(duì)貸款供需影響較弱

從一年期貸款基準(zhǔn)利率水平和貸款增速變化趨勢(shì)分析，二者基本遵循了降低貸款利率、信貸增速提高，提高貸款利率、信貸增速下降的特點(diǎn)，因此僅從利率水平與貸款供需的變化看兩者似乎具有較高的相關(guān)性。但實(shí)際上信貸增速波動(dòng)的幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于貸款基準(zhǔn)利率波動(dòng)的幅度，在目前利率政策傳導(dǎo)還不通暢的情況下，基準(zhǔn)利率的調(diào)整很難對(duì)銀行信貸產(chǎn)生如此大的影響。此外，利率作為資金的價(jià)格，其與資金的供求和地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策環(huán)境、發(fā)展水平、實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效的金融需求度密切相關(guān)。在深入分析全區(qū)近幾年銀行信貸賴以生存的政策、經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境的基礎(chǔ)上，本文認(rèn)為，全區(qū)信貸增速的變化與央行貸款基準(zhǔn)利率水平的變動(dòng)雖成正相關(guān)性，但關(guān)聯(lián)性并不高，而是與國(guó)家區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策及地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的環(huán)境密切相關(guān)。

（1）從政策環(huán)境看：西部大開發(fā)戰(zhàn)略的實(shí)施成為新疆2000-2003年間信貸增速較快的主要原因，央行相對(duì)較低的貸款利率也在一定程度上促使銀行信貸快速增長(zhǎng)。自1999年國(guó)家提出實(shí)施西部大開發(fā)戰(zhàn)略以來，全區(qū)銀行業(yè)依托自治區(qū)提出的優(yōu)勢(shì)資源轉(zhuǎn)換戰(zhàn)略和加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的有利時(shí)機(jī)，努力加大有效信貸投入，年均信貸增速達(dá)14.4%。而此期間，恰值央行連續(xù)降低貸款基準(zhǔn)利率，較低的資金價(jià)格，也是銀行信貸增長(zhǎng)較快的一個(gè)原因。同時(shí)商業(yè)銀行調(diào)查問卷顯示：貸款的投放意愿及增速主要受地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策環(huán)境、實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效金融需求等因素影響，央行貸款利率的調(diào)整對(duì)銀行信貸增速的影響并不明顯。

（2）從金融生態(tài)環(huán)境看：2004-2007年間央行持續(xù)上調(diào)貸款利率并不是導(dǎo)致我區(qū)信貸增速下滑的重要原因，而區(qū)域生態(tài)環(huán)境的惡化成為信貸持續(xù)過快收縮的主要原因。2004年啤酒花、德隆危機(jī)相繼爆發(fā)，區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境出現(xiàn)較大變化。各家商業(yè)銀行總行對(duì)新疆地區(qū)采取了緊縮的信貸政策，從而致使全區(qū)信貸增速持續(xù)過快收縮，僅2004年，全區(qū)信貸增幅從年初的16.5%下降到年末的6.5%。同時(shí)，期間國(guó)家的宏觀調(diào)控措施也加速了全區(qū)信貸的收縮。2004年下半年至2007年上半年，全區(qū)銀行信貸增速基本維持在5%左右的較低水平，截至2008年9月末，全區(qū)信貸增速才上升到12.2%，但仍低于全國(guó)平均水平2.2個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)也低于2004年年初信貸增速4.2個(gè)百分點(diǎn)。

（3）從市場(chǎng)監(jiān)測(cè)情況看：貸款實(shí)際利率水平更主要受區(qū)域整體信貸環(huán)境的影響。在區(qū)域生態(tài)環(huán)境惡化、有效信貸需求不足的狀況下，我區(qū)大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)貸款利率基本執(zhí)行下浮10%的水平，一定程度上抵消了基準(zhǔn)利率上浮的效果。因此， 2004年至2007年上半年期間我區(qū)貸款增速一直較低，主要是受整體信貸環(huán)境的影響，央行多次上調(diào)貸款基準(zhǔn)利率并不是主要影響因素。

三、欠發(fā)達(dá)地區(qū)利率政策傳導(dǎo)受阻的原因

1、地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)構(gòu)層次較低，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)金融需求相對(duì)不足是利率政策傳導(dǎo)受阻的客觀因素

新疆產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)層次低，工業(yè)化水平較低，特別是工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)石油工業(yè)的依賴程度依然偏大，地方工業(yè)效益低下，難以產(chǎn)生有效信貸需求。加之德隆危機(jī)對(duì)區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境的影響，使得各家商業(yè)銀行面臨有效信貸需求不足的局面，致使商業(yè)銀行在欠發(fā)達(dá)地區(qū)“慎貸”、“ 惜貸”的現(xiàn)象比較明顯，市場(chǎng)主體信貸功能弱化，利率政策調(diào)整意圖向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)受到阻礙。

2、商業(yè)銀行現(xiàn)行的無差別的信貸資金管理體制難以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展多樣化的信貸需要，一定程度上弱化了利率政策傳導(dǎo)效果

目前全區(qū)各家商業(yè)銀行信貸權(quán)限上收，特別是欠發(fā)達(dá)地區(qū)基層分支機(jī)構(gòu)自主經(jīng)營(yíng)能力較弱，在嚴(yán)格的授權(quán)授信和風(fēng)險(xiǎn)管理體制下，信貸投放偏好于利潤(rùn)較高的優(yōu)勢(shì)、壟斷行業(yè)以及大型骨干、龍頭企業(yè)集中化趨勢(shì)明顯，利率上浮對(duì)這類企業(yè)的影響較??；中小企業(yè)雖然資金短缺，但是融資困難，其更加關(guān)注資金的可獲得性，對(duì)利率上調(diào)只能被動(dòng)接受。信貸資金供給苦樂不均的局面使利率政策傳導(dǎo)被弱化。

3、金融機(jī)構(gòu)定價(jià)機(jī)制滯后，一定程度上抵消了國(guó)家利率政策調(diào)控的意圖

新疆金融機(jī)構(gòu)由于受經(jīng)營(yíng)規(guī)模、人員素質(zhì)和信息化建設(shè)等方面因素的制約，利率定價(jià)能力普遍較低，還不能及時(shí)反映和傳遞國(guó)家利率政策調(diào)整信號(hào)。同時(shí)由于大部分商業(yè)銀行還未建立和切實(shí)應(yīng)用內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)系統(tǒng)，加之受考核獎(jiǎng)懲機(jī)制的制約，商業(yè)銀行科學(xué)合理確定貸款定價(jià)機(jī)制建設(shè)的動(dòng)力不足，利率政策調(diào)控意圖在一定程度上被抵消。

4、利率的非市場(chǎng)化是阻礙利率政策得以有效傳導(dǎo)的政策性原因

利率管制一方面使利率水平不能真實(shí)、全面反映市場(chǎng)資金的供求狀況，與較高的投資收益率相比，貸款的低利率使得企業(yè)對(duì)央行貸款利率調(diào)整的敏感性不強(qiáng)，難以發(fā)揮利率調(diào)整引導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資行為及其預(yù)期的目的；另一方面利率管制使商業(yè)銀行在目前其利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償主要來源于存貸款利差收入的情況下，難以充分運(yùn)用利率浮動(dòng)來達(dá)到既爭(zhēng)取優(yōu)質(zhì)客戶又覆蓋風(fēng)險(xiǎn)的雙贏目的，致使中央銀行利率政策傳導(dǎo)機(jī)制受阻，從而削弱了政策的有效性。

四、相關(guān)政策建議

1、加快區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展，改善區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境

利率政策的傳導(dǎo)和效果的顯現(xiàn)，需要一定的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境。因此，應(yīng)加快地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)層次，進(jìn)一步健全和完善地區(qū)金融市場(chǎng)，改善金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的信貸環(huán)境，優(yōu)化利率政策實(shí)施環(huán)境，更好地推動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，為政策傳導(dǎo)和實(shí)施提供良好的環(huán)境。

2、建立區(qū)別對(duì)待的銀行信貸管理體制，實(shí)現(xiàn)銀企共同發(fā)展

商業(yè)銀行要正確處理支持地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展與提高自身贏利的關(guān)系，根據(jù)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及對(duì)金融需求不同的客觀實(shí)際，調(diào)整分支機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)定位，適當(dāng)下放信貸權(quán)限，加強(qiáng)分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)決策自。特別是要根據(jù)欠發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平低、企業(yè)規(guī)模小的特點(diǎn)，完善對(duì)小企業(yè)貸款營(yíng)銷約束和激勵(lì)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)銀行與企業(yè)共同發(fā)展的目的。

3、進(jìn)一步加強(qiáng)銀行貸款定價(jià)機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)防范制度的建設(shè)

商業(yè)銀行應(yīng)加快建立能夠敏感反映市場(chǎng)價(jià)格的內(nèi)部資金定價(jià)轉(zhuǎn)移體系，加強(qiáng)內(nèi)部資金價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格的契合度，不斷健全和完善按產(chǎn)品、按客戶、按部門進(jìn)行細(xì)分和成本核算的財(cái)務(wù)管理機(jī)制；根據(jù)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際，對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行客觀、有效的評(píng)估和度量。

4、加快利率市場(chǎng)化改革，使利率真正成為反映市場(chǎng)資金供求的“晴雨表”

應(yīng)進(jìn)一步加快利率市場(chǎng)化的步伐，提高利率政策對(duì)資金供求及經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的敏感性，使利率真正成為由資金市場(chǎng)決定，真實(shí)反映市場(chǎng)供求的“晴雨表”。同時(shí)，人民銀行分支機(jī)構(gòu)要采取多種有效的途徑，進(jìn)一步加大相關(guān)利率政策的宣傳，使微觀主體關(guān)注利率改革，增強(qiáng)市場(chǎng)的互動(dòng)性，為有效發(fā)揮利率政策的效果創(chuàng)造良好的微觀環(huán)境。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 新疆統(tǒng)計(jì)年鑒[M].2001-2007.

[2] 教育部高教司：西方經(jīng)濟(jì)學(xué)[M].

第3篇：固定資產(chǎn)投資政策范文

摘 要 國(guó)有集團(tuán)企業(yè)投資面臨諸多影響因素制約，為國(guó)有企業(yè)集團(tuán)制定合理的投資政策提供理論和實(shí)證支持，進(jìn)而有利于國(guó)有企業(yè)集團(tuán)提高投資效率，提升企業(yè)價(jià)值，本文選取A股市場(chǎng)國(guó)有企業(yè)集團(tuán)的上市公司為研究樣本，充分考慮國(guó)有企業(yè)集團(tuán)的政治和經(jīng)濟(jì)特性，建立多元線性回歸模型研究影響企業(yè)固定資產(chǎn)投資對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響。

關(guān)鍵詞 固定資產(chǎn) 投資 實(shí)證 分析

本文采用回歸分析等方法對(duì)國(guó)有企業(yè)集團(tuán)固定資產(chǎn)投資與企業(yè)價(jià)值進(jìn)行實(shí)證研究，并對(duì)國(guó)有企業(yè)集團(tuán)固定資產(chǎn)投資決策的合理控制和戰(zhàn)略思考提出了一些合理建議。通過實(shí)證分析，揭示國(guó)有企業(yè)集團(tuán)固定資產(chǎn)投資與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系，為國(guó)有企業(yè)集團(tuán)制定合理的固定資產(chǎn)投資政策提供理論與現(xiàn)實(shí)支持，完善集團(tuán)企業(yè)固定資產(chǎn)投資管理模式，進(jìn)而有利于集團(tuán)企業(yè)能夠提高投資效率。

一、研究假設(shè)及變量定義

從會(huì)計(jì)學(xué)角度看，企業(yè)價(jià)值定義為資產(chǎn)負(fù)債表的歷史成本計(jì)量的會(huì)計(jì)價(jià)值，即賬面價(jià)值。從財(cái)務(wù)角度來講，公司的價(jià)值不僅體現(xiàn)為每股凈資產(chǎn)、企業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)以及盈利能力的提高，固定資產(chǎn)投資的收益率超過資本成本，同樣也反映了公司價(jià)值的提高。本文研究企業(yè)價(jià)值按照財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)角度計(jì)量企業(yè)價(jià)值，選取市場(chǎng)價(jià)值、市賬比、股東價(jià)值、盈利能力等四方面綜合考慮企業(yè)價(jià)值。

本文提出假設(shè)H1：固定資產(chǎn)投資額與代表樣本企業(yè)價(jià)值的市場(chǎng)價(jià)值沒有顯著關(guān)系。本文提出假設(shè)H2：固定資產(chǎn)投資額與代表樣本企業(yè)價(jià)值的市賬比沒有顯著關(guān)系。本文提出假設(shè)H3：固定資產(chǎn)投資額與代表樣本企業(yè)股東價(jià)值的每股凈資產(chǎn)正相關(guān)。本文提出假設(shè)H4：固定資產(chǎn)投資額與代表樣本企業(yè)獲利能力的每股收益正相關(guān)。

（一）被解釋變量定義

本文被解釋變量為企業(yè)價(jià)值。我們?cè)O(shè)計(jì)了如下指標(biāo)：

Y1 =Ln （股價(jià)*總股數(shù)）；Y2 =股價(jià)/每股賬面價(jià)值；Y3 =股東權(quán)益/股本總數(shù)；Y4 =稅后利潤(rùn)/股本總數(shù)。其中：Y1 為加總企業(yè)所有發(fā)行在外的證券的市場(chǎng)價(jià)值；Y2 為股價(jià)相對(duì)每股賬面值的比率；Y3 為每股凈資產(chǎn)；Y4 為每股收益。以上指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)價(jià)值最大化的不同財(cái)務(wù)目標(biāo)，并且這些指標(biāo)在一定程度上剔除了公司規(guī)模的影響。表1是對(duì)被解釋變量的定義。

表1 被解釋變量定義表

被解釋變量名稱 符號(hào) 研究變量 計(jì)算公式

市場(chǎng)價(jià)值 Y1 市場(chǎng)價(jià)值 Ln （股價(jià)*總股數(shù)）

市賬比 Y2 市賬比 股價(jià)/每股賬面價(jià)值

股東價(jià)值 Y3 每股凈資產(chǎn) 股東權(quán)益/股本總數(shù)

獲利能力 Y4 每股收益 稅后利潤(rùn)/股本總數(shù)

（二）表2是對(duì)解釋變量（固定資產(chǎn)投資額）的定義

考慮到國(guó)有企業(yè)集團(tuán)的規(guī)模大小不同、行業(yè)特點(diǎn)不同，特采用解變量固定資產(chǎn)頭額的自然對(duì)數(shù)為代替變量。

表2解釋變量定義表

解釋變量名稱 符號(hào) 計(jì)算公式

2008年固定資產(chǎn)投資 X1 Ln（2008年固定資產(chǎn)投資額）

2009年固定資產(chǎn)投資 X2 Ln（2009年固定資產(chǎn)投資額）

2010年固定資產(chǎn)投資 X3 Ln（2010年固定資產(chǎn)投資額）

（三）控制變量定義

企業(yè)價(jià)值不僅受固定資產(chǎn)投資額的影響，還與公司的規(guī)模存在重要聯(lián)系，因此本文選取這些作為控制變量。一般認(rèn)為小型國(guó)有企業(yè)集團(tuán)和大型國(guó)有企業(yè)集團(tuán)在固定資產(chǎn)投資中具有不同優(yōu)勢(shì)。小型國(guó)有企業(yè)集團(tuán)在固定資產(chǎn)投資方面主要具有靈活性優(yōu)勢(shì) 而大型國(guó)有企業(yè)集團(tuán)主要擁有資源優(yōu)勢(shì)，因此規(guī)模因素應(yīng)加以控制。本文，選用企業(yè)集團(tuán)資產(chǎn)對(duì)數(shù)作為企業(yè)規(guī)模的變量，設(shè)定為X4 。

二、數(shù)據(jù)來源和樣本選擇

本文以國(guó)泰安的CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)提供的國(guó)有企業(yè)集團(tuán)上市公司固定資產(chǎn)投資與企業(yè)價(jià)值數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，主要以深滬兩市2008年-2011年的A股國(guó)有集團(tuán)上市公司為研究樣本。樣本的選取遵循以下原則：第一，選取2007年12月31日前在我國(guó)深滬上市的公司為樣本，為了保持樣本數(shù)據(jù)的平衡性；第二，剔除了ST、PT類企業(yè)，企業(yè)要進(jìn)行固定資產(chǎn)投資首要前提是企業(yè)具有承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的能力，ST、PT類企業(yè)自身盈利存在一定困難，因此將其剔除；第三，剔除數(shù)據(jù)信息不全的上市企業(yè)。根據(jù)上述原則，最后選取了79家上市公司4年的數(shù)據(jù)作為研究樣本。

三、實(shí)證分析

（一）建立回歸模型

本文選取樣本企業(yè)企業(yè)價(jià)值Yi作為被解釋變量，以樣本企業(yè)固定資產(chǎn)投資額Xi作為解釋變量，建立回歸模型如下：

Yi=β0+β1X1+β2X2+β3X3++β4X4+ε

其中，Yi――樣本企業(yè)企業(yè)價(jià)值（被解釋變量）；X1、2、3――樣本企業(yè)固定資產(chǎn)投資（解釋變量）；X4 ――樣本企業(yè)規(guī)模（控制變量）；β0――模型的截距；

βi（i=1，2，3……，k） ――解釋變量系數(shù)；εi――隨機(jī)誤差。

（二）回歸分析

1.本研究在回歸模型的建立方法中選取進(jìn)入法、逐步法或刪除法。被解釋變量“市場(chǎng)價(jià)值”（Y1）和“市賬比”（Y2）由于“2008年固定資產(chǎn)投資”（X1）、“2009年固定資產(chǎn)投資”（X2）和“2010年固定資產(chǎn)投資”（X3）三個(gè)變量F值的概率都大于0.1，沒有通過T檢驗(yàn)，故剔除無效變量。被解釋變量“每股凈資產(chǎn)”（Y3）和“每股收益”（Y4）的三個(gè)變量F值的概率都小于0.1，通過了T檢驗(yàn)。

被解釋變量“市場(chǎng)價(jià)值”（Y1）、“市賬比”（Y2） 、“每股凈資產(chǎn)”（Y3）和“每股收益”（Y4）由于控制變量企業(yè)集團(tuán)規(guī)模（X4 ）變量F值的概率都大于0.1，沒有通過T檢驗(yàn)，故剔除無效變量。

2.“2008年固定資產(chǎn)投資”（X1）、“2009年固定資產(chǎn)投資”（X2）、“2010年固定資產(chǎn)投資”（X3）三個(gè)變量的“每股凈資產(chǎn)”（Y3）模型和“每股收益”（Y4）模型的調(diào)整R2分別為0.662、0.521，擬合優(yōu)度較好，代表被解釋變量“每股凈資產(chǎn)”（Y3）模型和“每股收益”（Y4）的變化中有多少是由“2008年固定資產(chǎn)投資”（X1）、“2009年固定資產(chǎn)投資”（X2）、“2010年固定資產(chǎn)投資”（X3）三個(gè)變量的變化引起的。Durbin-Watson檢驗(yàn)的結(jié)果分別為1.965、1.870，非常接近2，說明被解釋變量“每股凈資產(chǎn)”（Y3）和“每股收益”（Y4）的取值不存在一階序列相關(guān)。

注：預(yù)測(cè)變量： （常量） X1，X2，X3 。

3.“每股凈資產(chǎn)”（Y3）模型和“每股收益”（Y4）模型均達(dá)到了0.000的顯著水平，說明“每股凈資產(chǎn)”（Y3）模型和“每股收益”（Y4）模型具有理論與實(shí)證意義。

4.“每股凈資產(chǎn)”（Y3）模型和“每股收益”（Y4）模型的容差均大于0.1，說明“2008年固定資產(chǎn)投資”（X1）、“2009年固定資產(chǎn)投資”（X2）、“2010年固定資產(chǎn)投資”（X3）自變量之間不存在多重共線性。

根據(jù)線性回歸原則，“市場(chǎng)價(jià)值”（Y1）和“市賬比”（Y2）模型的變量沒有通過T檢驗(yàn)，故剔除無效變量，因此“市場(chǎng)價(jià)值”（Y1）和“市賬比”（Y2）模型無效；“每股凈資產(chǎn)”（Y3）模型和“每股收益”（Y4）模型中的有效變量為“2008年固定資產(chǎn)投資”（X1）、“2009年固定資產(chǎn)投資”（X2）、“2010年固定資產(chǎn)投資”（X3）。

5.“每股凈資產(chǎn)”（Y3）模型和“每股收益”（Y4）模型的樣本量為79、78，殘差平均值為0，標(biāo)準(zhǔn)化殘差平均值為0，說明“每股凈資產(chǎn)”（Y3）模型和“每股收益”（Y4）模型的殘差分布均滿足均值為零的假設(shè)。

6.通過觀察散點(diǎn)圖和殘差檢測(cè)不存在異方差性，變量整體通過了顯著性檢驗(yàn)。得到回歸方程為：

式中，Y3――每股凈資產(chǎn)；Y4――每股收益； X1――2008年固定資產(chǎn)投資；

X2――2009年固定資產(chǎn)投資；X3――2010年固定資產(chǎn)投資。

四、結(jié)果討論

通過回歸模型的實(shí)證，根據(jù)樣本企業(yè)市場(chǎng)的具體環(huán)境對(duì)其實(shí)證結(jié)果進(jìn)行具體分析：

結(jié)果一：代表樣本企業(yè)價(jià)值的市場(chǎng)價(jià)值與企業(yè)投資的固定資產(chǎn)額相關(guān)性不@著，假設(shè)H1成立。市場(chǎng)價(jià)值等于股權(quán)市值與凈債務(wù)價(jià)值之和，近幾年，企業(yè)的凈債務(wù)價(jià)值受到通貨膨脹的影響，受到更多相互制約的因素的影響，不能真實(shí)反映公司的企業(yè)價(jià)值，故市場(chǎng)價(jià)值與固定資產(chǎn)投資額沒有顯著關(guān)系。

結(jié)果二：代表樣本企業(yè)價(jià)值的市賬比與企業(yè)投資的固定資產(chǎn)額相關(guān)性不顯著，假設(shè)H2成立。通過描述性統(tǒng)計(jì)分析可以得出平均市賬比為1.587，充分說明樣本企業(yè)的企業(yè)價(jià)值被嚴(yán)重高估，沒有真實(shí)反映上市公司的真實(shí)價(jià)值，導(dǎo)致代表企業(yè)價(jià)值的市賬比與企業(yè)投資的固定資產(chǎn)額沒有顯著關(guān)系。

結(jié)果三：代表樣本企業(yè)股東價(jià)值的每股凈資產(chǎn)與企業(yè)2009年固定資產(chǎn)投資、2010年固定資產(chǎn)投資顯著正相關(guān)，說明樣本企業(yè)的固定資產(chǎn)投資額對(duì)每股凈資產(chǎn)的影響比較顯著，假設(shè)H3成立。從財(cái)務(wù)角度來講，樣本企業(yè)進(jìn)行固定資產(chǎn)投資，所創(chuàng)造的企業(yè)價(jià)值不僅體現(xiàn)為企業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)，更能提升企業(yè)的盈利能力，使其能夠持續(xù)發(fā)展；代表樣本企業(yè)獲利能力的每股凈資產(chǎn)與企業(yè)2008年的固定資產(chǎn)投資呈顯著負(fù)相關(guān)，2008年開始，全球的經(jīng)濟(jì)受到2008年全球金融風(fēng)暴的影響導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)不景氣，企業(yè)沒有及時(shí)抵抗風(fēng)險(xiǎn)，致使企業(yè)的獲利能力下降。

結(jié)果四：代表樣本企業(yè)獲利能力的每股收益與企業(yè)2009年固定資產(chǎn)投資、2010年固定資產(chǎn)投資顯著正相關(guān)，說明樣本企業(yè)的固定資產(chǎn)投資額對(duì)每股收益的影響比較顯著，假設(shè)H4成立。代表樣本企業(yè)股東價(jià)值的每股收益與企業(yè)2008年的固定資產(chǎn)投資呈顯著負(fù)相關(guān)，其原因可能與2008年的全球金融風(fēng)暴有關(guān)，股東價(jià)值受到重創(chuàng)，降低了代表股東價(jià)值的每股收益數(shù)值，致使對(duì)上市公司的股東價(jià)值產(chǎn)生了負(fù)面影響。

第4篇：固定資產(chǎn)投資政策范文

關(guān)鍵詞　固定資產(chǎn)投資總額　時(shí)間序列　ARIMA模型

一、引言

我國(guó)固定資產(chǎn)投資政策對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)有著至關(guān)重要的影響。縱觀改革開放30多年來我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的變動(dòng)趨勢(shì)，不難發(fā)現(xiàn)固定資產(chǎn)投資是影響其變動(dòng)的主要因素。1981-1990年我國(guó)固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)份額為56.65％；1991-2002年固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)份額為64.85％。而同期勞動(dòng)力對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)份額分別僅為26.22％、6.65％，科技進(jìn)步對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)份額分別為17.13％、28.170％?？梢?，固定資產(chǎn)投資在推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的歷程中有著不容忽視的作用。

固定資產(chǎn)投資是影響我國(guó)過去、當(dāng)前及未來一段時(shí)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素。我國(guó)固定資產(chǎn)投資增勢(shì)良好，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng)起到了重要的支撐作用，固定資產(chǎn)投資總額的變化對(duì)投資策略和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)研究具有一定的指導(dǎo)作用。因此，研究我國(guó)固定資產(chǎn)投資總額變化趨勢(shì)具有必要性。本文通過對(duì)選取的數(shù)據(jù)建立自回歸移動(dòng)平均模型，對(duì)固定資產(chǎn)投資總額進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析和預(yù)測(cè)，并對(duì)預(yù)測(cè)效果給予評(píng)價(jià)。

二、ARIMA建模思想與步驟

AKIMA(p，d，q)模型是美國(guó)統(tǒng)計(jì)學(xué)家Box和Jenkins于1970年首次提出的，廣泛應(yīng)用于各種類型時(shí)間序列數(shù)據(jù)的分析方法，是一種預(yù)測(cè)精度較高的短期預(yù)測(cè)方法。其實(shí)質(zhì)是差分運(yùn)算與ARMA模型的組合。

AKIMA模型的基本思想是：將預(yù)測(cè)對(duì)象隨時(shí)間推移而形成的數(shù)據(jù)序列視為一個(gè)隨機(jī)序列，用一定的數(shù)學(xué)模型來近似描述這個(gè)序列。這個(gè)模型一旦被識(shí)別后就可以從時(shí)間序列的過去值及現(xiàn)在值來預(yù)測(cè)未來值?，F(xiàn)代統(tǒng)計(jì)方法、計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型在某種程度上已經(jīng)能夠幫助企業(yè)對(duì)未來進(jìn)行預(yù)測(cè)。其建模步驟主要為：第一，對(duì)序列的平穩(wěn)性進(jìn)行識(shí)別；第二，對(duì)非平穩(wěn)序列進(jìn)行平穩(wěn)化處理；第三，建立相應(yīng)的模型并對(duì)參數(shù)進(jìn)行估計(jì)；第四，檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷墓烙?jì)效果；第五，利用模型進(jìn)行預(yù)測(cè)分析。

三、ARIMA模型在固定資產(chǎn)投資中的應(yīng)用

1、數(shù)據(jù)的選取

本文選取1982-2009年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資年度總額進(jìn)行建模，探討模型在固定資產(chǎn)投資預(yù)測(cè)中的應(yīng)用。數(shù)據(jù)來源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站的年度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)(具體數(shù)據(jù)略)。

2、數(shù)據(jù)的處理

(1)數(shù)據(jù)的時(shí)間序列趨勢(shì)性

由于原始數(shù)據(jù)差異較大，為了便于有效分析固定資產(chǎn)投資總額變化趨勢(shì)，消除時(shí)間序列的異方差性，對(duì)原數(shù)據(jù)取對(duì)數(shù)并將生成的新序列定義為L(zhǎng)nY，運(yùn)用EVIEWS軟件對(duì)上述數(shù)據(jù)做趨勢(shì)圖，如圖1所示。從圖1可以明顯看出，取對(duì)數(shù)后的固定資產(chǎn)投資總額時(shí)間序列隨著時(shí)間的外后推移呈遞增趨勢(shì)。

(2)數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性檢驗(yàn)

對(duì)上述數(shù)據(jù)LnY做一階差分，生成新的序列LnY1，再對(duì)新序列進(jìn)行時(shí)序圖分析、自相關(guān)圖分析或單位根檢驗(yàn)，如圖2所示。通過時(shí)序圖可以顯著看出，一階差分后的固定資產(chǎn)投資總額序列趨勢(shì)性消失，圍繞固定值上下波動(dòng)。進(jìn)一步地，采用單位根法對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。在5％的顯著性水平下，LnY1時(shí)間序更數(shù)據(jù)通過了ADF檢驗(yàn)，P值為0.0259，表明一階差分后的固定資產(chǎn)投資總額時(shí)間序列是平穩(wěn)的，并進(jìn)行殘差白噪聲檢驗(yàn)，可知該序列為平穩(wěn)非自噪聲序列。由此可以得出取對(duì)數(shù)后的固定資產(chǎn)投資總額序列是一階單整的，即I(1)。

3、模型的建立

(1)模型的識(shí)別

時(shí)間序列ARIMA模型的選擇，取決于該序列的自相關(guān)系數(shù)和偏自相關(guān)系數(shù)，通過該序列的AC值和PAC值，選擇適當(dāng)階數(shù)的ARMA(p，q)進(jìn)行擬合。本文利用Eviews軟件對(duì)上述數(shù)據(jù)進(jìn)行時(shí)序圖的自相關(guān)圖和偏自相關(guān)圖分析(圖3)。

(2)模型選擇

通過上述的LnY1的自相關(guān)圖和偏自相關(guān)圖，可以看出，自相關(guān)圖的系數(shù)K=1和K=4時(shí)在二倍標(biāo)準(zhǔn)差之外，其余均在零值附近波動(dòng)，偏自相關(guān)圖的系數(shù)在K=1之后都落在隨機(jī)區(qū)間內(nèi)。由此，可以根據(jù)ACF和PACF值落入置信區(qū)間并呈拖尾現(xiàn)象的特征，考慮建立模型ARMA(1，1)和ARMA(1，4)，見表1。

根據(jù)最優(yōu)模型的最小信息量選擇原則，通過上表的比較分析，最小信息量檢驗(yàn)顯示無論是使用AIC準(zhǔn)則還是使用SBC準(zhǔn)則，ARMA(1，4)均要優(yōu)于ARMA(1，1)模型，所以本文選擇ARMA(1，4)模型進(jìn)行擬合。

(3)參數(shù)估計(jì)與模型檢驗(yàn)

運(yùn)用計(jì)量分析方法可對(duì)ARIMA(1，1，4)模型進(jìn)行參數(shù)估計(jì)與檢驗(yàn)，用Eviews軟件建立模型并運(yùn)用最小二乘法對(duì)參數(shù)進(jìn)行估計(jì)，結(jié)果如下：

LnY1=0.194+[AR(1)=0.449，MA(4)=-0.957，BACKCAST=1982]

(18.858)　(2.482)　(－32.174)

R2=0.636，F(xiàn)=21.010，P=0.000，D.W.=1.613

其中，LnY1是對(duì)時(shí)間序列的原始數(shù)據(jù)取對(duì)數(shù)后的一階差分后的序列，括號(hào)里表示參數(shù)的t檢驗(yàn)值。由上述可知，在5％的顯著性水平下，模型各參數(shù)均通過了顯著性檢驗(yàn)，且可決系數(shù)為0.636470，模型擬合效果較好。

進(jìn)一步地，需對(duì)模型的殘差序列進(jìn)行白噪聲檢驗(yàn)。殘差的白噪聲檢驗(yàn)可通過殘差自相關(guān)圖、Q、LB、DW統(tǒng)計(jì)量進(jìn)行判斷分析。本文采用Q統(tǒng)計(jì)量的值進(jìn)行判斷，檢驗(yàn)結(jié)果如表2所示。

可以看出，在5％的顯著性水平下，取對(duì)數(shù)并一階差分后的固定資產(chǎn)投資總額擬合模型的殘差序列通過白噪聲檢驗(yàn)，即模型信息提取充分，ARIMA(1，1，4)擬合模型顯著有效。

4、模型的預(yù)測(cè)

預(yù)測(cè)就是利用序列已觀測(cè)到的樣本值對(duì)序列在未來某時(shí)刻的取值進(jìn)行估計(jì)。預(yù)測(cè)包括動(dòng)態(tài)預(yù)測(cè)和靜態(tài)預(yù)測(cè)，對(duì)ARIMA模型來講，一步靜態(tài)向前預(yù)測(cè)比動(dòng)態(tài)預(yù)測(cè)更為準(zhǔn)確。

因此，本文采用一步向前靜態(tài)預(yù)測(cè)方法，依據(jù)上述模型對(duì)我國(guó)1982-2009年取對(duì)數(shù)并一階差分后的全社會(huì)固定資產(chǎn)投資總額進(jìn)行預(yù)測(cè)，如圖4所示。

從圖中可以看出，模型的擬合效果較好，預(yù)測(cè)值圍繞著實(shí)際值上下波動(dòng)，誤差范圍不大，因此預(yù)測(cè)結(jié)果具有一定的參考價(jià)值。利用該預(yù)測(cè)方法，可對(duì)2007-2010年我國(guó)固定資產(chǎn)投資總額進(jìn)行預(yù)測(cè)，結(jié)果見表3。

我國(guó)固定資產(chǎn)投資總額2007-2009年預(yù)測(cè)值分別為136870.83億元、166529.20億元、224936.06億元，其相對(duì)誤差在4％以下，因此，可以認(rèn)為該模型預(yù)測(cè)值很好的擬合了固定資產(chǎn)投資總額真實(shí)值。

運(yùn)用該模型，對(duì)2010年我國(guó)固定資產(chǎn)投資總額進(jìn)行預(yù)測(cè)，其預(yù)測(cè)值為287079.08億元，在2009年的基礎(chǔ)上有所上升，與近幾年短期變動(dòng)趨勢(shì)一致，與我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策相吻合。

四、結(jié)論

第5篇：固定資產(chǎn)投資政策范文

投資增長(zhǎng)的動(dòng)力

動(dòng)力之一是政策?；仡櫧?0年來的經(jīng)驗(yàn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行具有三個(gè)明顯特征：一是經(jīng)濟(jì)周期中的投資先行；二是面向過熱或低迷時(shí)期的相機(jī)抉擇型政策；三是地方和中央的決策偏好差異所形成的博弈甚至拉鋸。這是我們理解投資增長(zhǎng)的關(guān)鍵。由這三個(gè)特征自然衍生出的后果是：當(dāng)經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)，相機(jī)抉擇型的政策將刺激投資，由此導(dǎo)致的投資高增長(zhǎng)避免了經(jīng)濟(jì)增速的顯著下滑。投資增速波動(dòng)主要是由政策主導(dǎo)，從這個(gè)意義上講，中國(guó)的投資變量是外生的。

動(dòng)力之二是慣性。觀察慣性作用在歷史中的表現(xiàn)，我們發(fā)現(xiàn)，慣性作用其實(shí)更多反映在投資額、而不是增速上―第二年的絕對(duì)投資規(guī)模在投資的基礎(chǔ)上繼續(xù)增長(zhǎng)。也就是說，當(dāng)投資高速增長(zhǎng)時(shí)，政策抑制將對(duì)第二年的投資增長(zhǎng)形成制約，由于政策相機(jī)抉擇，加上基數(shù)效應(yīng)，當(dāng)年投資增速越高，意味著第二年投資增速越低。

動(dòng)力之三是需求。此處需求指最終需求，這是支持長(zhǎng)期投資增長(zhǎng)的根本因素。中國(guó)處于工業(yè)化和城市化的加速時(shí)期，消費(fèi)升級(jí)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，從而導(dǎo)致固定資產(chǎn)投資以較高的速度增長(zhǎng)。相對(duì)來說，房地產(chǎn)業(yè)和制造業(yè)能較直接反映需求的增長(zhǎng)情況。房地產(chǎn)行業(yè)由于具有較高的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度備受重視，然而數(shù)據(jù)上很難觀察到其對(duì)總投資的直接影響。相對(duì)來說，制造業(yè)投資與總投資波動(dòng)的相關(guān)性更強(qiáng)，對(duì)總投資的影響更大。2003-2006年是中國(guó)工業(yè)增長(zhǎng)的黃金時(shí)期，在這一階段，最終消費(fèi)開始加速增長(zhǎng)，并取代政策成為拉動(dòng)投資的主要力量。從這個(gè)角度看，如果2010年投資增長(zhǎng)超預(yù)期，最有可能來自最終需求的拉動(dòng)。

投資增速降至20%

政策確定性收緊。毫無疑問，投資政策已經(jīng)收緊，這一動(dòng)向從2009年5月初見端倪，在2009年12月的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上完全定調(diào)。這是市場(chǎng)認(rèn)為投資增速確定性下滑的主要依據(jù)。

投資慣性增長(zhǎng)不超過24%。量化投資增長(zhǎng)的慣性，我們選用“在建凈規(guī)?！敝笜?biāo)。從可獲取數(shù)據(jù)來看，“在建凈規(guī)?！陛^好地反映了投資增長(zhǎng)的慣性。按照《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒2008》的解釋，在建凈規(guī)模是指“報(bào)告期末所有在建項(xiàng)目建成投產(chǎn)尚需的投資總量，在建凈規(guī)模＝在建總規(guī)模－未投產(chǎn)項(xiàng)目（期末在建）累計(jì)完成投資”。

就在建凈規(guī)模歷史數(shù)據(jù)，我們找到了兩個(gè)規(guī)律：第一，在建凈規(guī)模占在建總規(guī)模的比重穩(wěn)定在47-50%；第二，在建凈規(guī)模與第二年的固定資產(chǎn)投資規(guī)模相當(dāng)。基于“2009年在建總規(guī)模增長(zhǎng)32%、在建凈規(guī)模占比50%”的假設(shè)，我們估算2009年城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資的“在建凈規(guī)?！睘?4.6萬億元，這反映了2010年城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)的慣性，按照這一慣性，2010年投資增長(zhǎng)將達(dá)24%?？紤]到政策因素，2010年的投資增速將不大可能高于24%的水平，我們預(yù)計(jì)為20%。

20%的投資增速不低。如果以“名義投資占GDP的比重”粗略衡量投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)，投資貢獻(xiàn)率從2008年的48.5%飆升到2009年的59.1%。即便我們謹(jǐn)慎估計(jì)2010年投資增長(zhǎng)20%，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資將達(dá)到27.6萬億，約占2010年名義GDP的63%。以此看來，如果結(jié)構(gòu)調(diào)整是經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的必然要求，投資增速難以再高。這也可以理解，在經(jīng)濟(jì)逐步走向穩(wěn)定之后，鼓勵(lì)投資的政策已然變化。自2009年二季度以來，國(guó)家發(fā)改委和工信部已對(duì)涉及產(chǎn)能過剩和高耗能的行業(yè)投資進(jìn)行限制。我們預(yù)計(jì)，當(dāng)2010年一季度GDP增長(zhǎng)高于10%，投資增長(zhǎng)接近30%，出口增長(zhǎng)為正的情況下，類似2004年的抑制政府投資增長(zhǎng)的措施將密集出臺(tái)。

這樣，一些已經(jīng)開建的投資將縮小規(guī)模和放慢進(jìn)度，這反映在投資數(shù)據(jù)上，就表現(xiàn)為在建投資凈規(guī)模將不會(huì)完全體現(xiàn)在第二年的新增投資中。2004至2005年間的投資數(shù)據(jù)中已經(jīng)得到清楚的體現(xiàn)。

政策性投資和自主性投資，此消彼難長(zhǎng)。自主性投資增長(zhǎng)能否取代政策性投資的下滑？關(guān)于政策性投資，我們主要關(guān)注地方政府支持的投資增長(zhǎng)?？紤]到地方政府的財(cái)力限制，我們預(yù)計(jì)地方投資增速將快速下滑。到現(xiàn)在為止，我們還看不到自主性投資增長(zhǎng)取代政策性投資的希望。以月度投資增速看來，最重要的代表性行業(yè)―制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)，投資增速都出現(xiàn)了下滑，其中房地產(chǎn)投資增速下滑更加明顯。

第6篇：固定資產(chǎn)投資政策范文

二、投資項(xiàng)目管理的依據(jù)。市國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中長(zhǎng)期規(guī)劃、總體規(guī)劃、各專項(xiàng)發(fā)展規(guī)劃、固定資產(chǎn)投資年度計(jì)劃和國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)等是企業(yè)投資決策的主要依據(jù)，是有關(guān)部門規(guī)范投資項(xiàng)目管理的重要依據(jù)。

三、明確職責(zé)分工。招商局、經(jīng)濟(jì)發(fā)展局是投資管理部門，分別負(fù)責(zé)轄區(qū)內(nèi)基本建設(shè)、技術(shù)改造投資項(xiàng)目的管理工作。經(jīng)市政府授權(quán)，招商局負(fù)責(zé)市發(fā)展和改革局、對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作局權(quán)限內(nèi)基本建設(shè)項(xiàng)目的審批、核準(zhǔn)或備案，以及權(quán)限以上基本建設(shè)項(xiàng)目的上報(bào)。經(jīng)濟(jì)發(fā)展局負(fù)責(zé)技術(shù)改造項(xiàng)目的初審和申報(bào)工作。

四、加強(qiáng)規(guī)劃和土地管理。強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)布局，鼓勵(lì)各類投資項(xiàng)目向產(chǎn)業(yè)園區(qū)集中，促進(jìn)生產(chǎn)要素的有效配置，提高土地資源利用率。（一）基本建設(shè)項(xiàng)目（新建工業(yè)、服務(wù)業(yè)類項(xiàng)目），一律進(jìn)入產(chǎn)業(yè)園區(qū)和各鎮(zhèn)產(chǎn)業(yè)集中區(qū)。（二）鼓勵(lì)現(xiàn)有企業(yè)以技術(shù)改造為契機(jī)向園區(qū)搬遷；限制園區(qū)外的企業(yè)新增用地進(jìn)行技改擴(kuò)能，如有特殊原因，確需在原址新增用地建設(shè)技改項(xiàng)目，投資業(yè)主必須書面承諾：一旦因公共利益、重點(diǎn)重大項(xiàng)目建設(shè)需要統(tǒng)一拆遷時(shí)，新投入形成的固定資產(chǎn)，不要求予以補(bǔ)償安置。

五、明確投資項(xiàng)目申報(bào)材料和程序。（一）項(xiàng)目申報(bào)單位在向投資管理部門報(bào)送項(xiàng)目時(shí)，除提供《省企業(yè)投資項(xiàng)目核準(zhǔn)暫行辦法》、《省企業(yè)投資項(xiàng)目備案暫行辦法》、《外商投資項(xiàng)目核準(zhǔn)暫行管理辦法》（國(guó)家發(fā)改委令第22號(hào)）等文件要求的資料外，還需要附送投資業(yè)主與各鎮(zhèn)（辦事處）簽訂的“投資協(xié)議”。新增用地的固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，還需提供“用地協(xié)議”（用地價(jià)格不得低于管委會(huì)設(shè)定的最低限額）。（二）項(xiàng)目申報(bào)單位應(yīng)按照擬建項(xiàng)目的類別（基建類、技改類）向相應(yīng)的投資管理部門申報(bào)。經(jīng)審查，符合要求的項(xiàng)目，投資管理部門應(yīng)當(dāng)及時(shí)受理，具備即辦條件的立即辦；不具備即辦條件的應(yīng)在10個(gè)工作日內(nèi)出具批復(fù)、核準(zhǔn)意見、備案通知或上報(bào)請(qǐng)示。經(jīng)審查不符合要求的項(xiàng)目，應(yīng)當(dāng)在收到申請(qǐng)材料后5個(gè)工作日內(nèi)一次性告知項(xiàng)目申報(bào)單位需要澄清、補(bǔ)充與完善的內(nèi)容或不予批復(fù)、核準(zhǔn)、備案的理由。依法應(yīng)當(dāng)評(píng)估（論證）或需評(píng)估、聽證，或需要現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研的項(xiàng)目，投資管理部門應(yīng)及時(shí)組織（所需時(shí)間不計(jì)入上述期限）。

六、加強(qiáng)投資政策引導(dǎo)。投資管理部門要建立產(chǎn)業(yè)政策和投資信息制度，及時(shí)公布政府對(duì)投資的調(diào)控目標(biāo)、調(diào)控政策和重點(diǎn)行業(yè)投資狀況、發(fā)展趨勢(shì)等信息，引導(dǎo)全社會(huì)投資活動(dòng)，防止低水平重復(fù)建設(shè)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變。

第7篇：固定資產(chǎn)投資政策范文

展望2016年，固定資產(chǎn)投資有望呈現(xiàn)出穩(wěn)中略降的態(tài)勢(shì)，增長(zhǎng)9.5%左右。值得關(guān)注的是，企業(yè)自主投資意愿不強(qiáng)、實(shí)際融資成本較高、地方政府及融資平臺(tái)投資能力受限、政府和社會(huì)資本合作模式進(jìn)展較慢、房地產(chǎn)市場(chǎng)庫(kù)存仍然較高等困擾著投資形勢(shì)趨穩(wěn)。

2016年投資政策主基調(diào)或應(yīng)確定為促進(jìn)投資穩(wěn)定增長(zhǎng)，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)。以增加有效投資、簡(jiǎn)化投資審批事項(xiàng)、激發(fā)民間投資活力為出發(fā)點(diǎn)，通過推進(jìn)重大項(xiàng)目建設(shè)，用好積極財(cái)政政策，降低企業(yè)融資成本，推廣PPP模式，深化投資審批制度改革，促進(jìn)固定資產(chǎn)投資健康運(yùn)行。 “十二五”時(shí)期固定資產(chǎn)投資回顧

“十二五”時(shí)期，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的國(guó)內(nèi)外環(huán)境錯(cuò)綜復(fù)雜，內(nèi)外需低迷，一些領(lǐng)域困難和風(fēng)險(xiǎn)有所加大，經(jīng)濟(jì)向好的基礎(chǔ)不牢、勢(shì)頭較弱。作為總需求端的快變量，固定資產(chǎn)投資形勢(shì)不容樂觀，增速逐年顯著放慢。2015年投資增速幾乎衰減到2011年投資增速的一半水平?！笆濉睍r(shí)期投資年均增速僅為17.9%，大大低于“十一五”時(shí)期和“十五”時(shí)期。特別是，2014年、2015年連續(xù)兩年投資增速罕見低于計(jì)劃預(yù)期目標(biāo)。

分析“十二五”時(shí)期投資增速放緩的原因，主要有：

一是投資規(guī)?；鶖?shù)大導(dǎo)致增幅自然回落。2014年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資規(guī)模已超過50萬億元，現(xiàn)在每增長(zhǎng)1個(gè)百分點(diǎn)帶來的投資增量，相當(dāng)于2010年增長(zhǎng)2個(gè)百分點(diǎn)。

二是傳統(tǒng)制造業(yè)產(chǎn)能普遍過剩。我國(guó)在傳統(tǒng)制造業(yè)領(lǐng)域的投資需求已經(jīng)基本飽和，主要行業(yè)甚至出現(xiàn)嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩，投資機(jī)會(huì)明顯減少。外貿(mào)摩擦加大、人民幣長(zhǎng)期升值趨勢(shì)、用工成本上漲、資源緊張、環(huán)境制約加大，這些趨勢(shì)性轉(zhuǎn)變將不可逆轉(zhuǎn)地降低傳統(tǒng)制造業(yè)領(lǐng)域的投資需求。

三是房地產(chǎn)市場(chǎng)周期性調(diào)整。2012年我國(guó)城鎮(zhèn)家庭的戶均住宅套數(shù)已達(dá)到1套左右，住房供求總量基本平衡，供求關(guān)系趨向?qū)捤?，房地產(chǎn)開發(fā)投資以往高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)將難以為繼。

四是跨區(qū)域大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)空間減少。目前全國(guó)主要的交通、能源、水資源和信息等基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)基本建成，跨區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)空間已經(jīng)較小。基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重點(diǎn)開始轉(zhuǎn)向市域內(nèi)、縣域內(nèi)，主要集中在農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和部分地區(qū)間交通設(shè)施互聯(lián)互通上，單個(gè)投資項(xiàng)目規(guī)模顯著變小。

五是生活業(yè)投資缺乏具有吸引力的盈利模式。受制于國(guó)民收入水平較低、服務(wù)價(jià)格市場(chǎng)化程度不高、行政管制干預(yù)較多等因素，大部分服務(wù)業(yè)投資（不包括房地產(chǎn)行業(yè)）的利潤(rùn)微薄，缺乏具有吸引力的盈利模式，導(dǎo)致社會(huì)資本進(jìn)入程度不高。 投資增速逐月放緩

受外需大幅萎縮、內(nèi)需低迷，以及房地產(chǎn)市場(chǎng)周期性調(diào)整等因素影響，2015年我國(guó)固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速呈現(xiàn)出“跌勢(shì)明顯、逐月放緩”的態(tài)勢(shì)。

1月-9月，投資增長(zhǎng)10.3%，增幅分別較上年同期和全年回落5.8個(gè)和5.4個(gè)百分點(diǎn)。逐月看，除6月有所企穩(wěn)外，投資累計(jì)增速逐月放緩。9月環(huán)比增長(zhǎng)率僅為0.68%，表明投資下行壓力依然較大。剔除價(jià)格因素后，1月-9月投資實(shí)際增長(zhǎng)12%，同比回落3.3個(gè)百分點(diǎn)。

在三大投資領(lǐng)域中，基礎(chǔ)設(shè)施投資高速增長(zhǎng)，制造業(yè)和房地產(chǎn)開發(fā)投資明顯減速。

1月-9月制造業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)開發(fā)投資分別增長(zhǎng)8.3%、18.1%和2.6%，增幅同比分別放緩5.5個(gè)、2.9個(gè)和9.9個(gè)百分點(diǎn)。三大領(lǐng)域投資規(guī)模合計(jì)占總投資的74.2%，拉動(dòng)投資增長(zhǎng)7.2個(gè)百分點(diǎn)?；A(chǔ)設(shè)施投資是支撐投資增速的主要因素，高出投資增速7.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)投資增長(zhǎng)較快，增速高達(dá)20.3%。

在主要行業(yè)中，裝備制造業(yè)投資快于制造業(yè)投資，更快于高耗能行業(yè)投資。1月-9月高耗能行業(yè)投資增長(zhǎng)4.7%，同比回落6.4個(gè)百分點(diǎn)，比制造業(yè)投資增速低3.6個(gè)百分點(diǎn)。裝備制造業(yè)投資增長(zhǎng)10.2%，同比回落4.1個(gè)百分點(diǎn)，比制造業(yè)投資增速高1.9個(gè)百分點(diǎn)。

在區(qū)域結(jié)構(gòu)中，中部地區(qū)投資增速相對(duì)較快。

1月-9月，東、中、西部地區(qū)投資分別增長(zhǎng)8.6%、14.5%和8.7%，同比放緩了6.3個(gè)、3.3個(gè)和9.2個(gè)百分點(diǎn)，同期東、中、西部地區(qū)房地產(chǎn)開發(fā)投資分別同比放緩9.7個(gè)、8.4個(gè)和11.9個(gè)百分點(diǎn)。東部地區(qū)部分經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份及時(shí)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，轉(zhuǎn)型升級(jí)取得較好進(jìn)展，經(jīng)濟(jì)發(fā)展重新煥發(fā)活力，引領(lǐng)帶動(dòng)作用日益增強(qiáng)。中部地區(qū)促投資的政策力度較大，投資形勢(shì)總體相對(duì)穩(wěn)定。西部地區(qū)及部分資源省份面臨能源資源需求低迷、產(chǎn)能過剩、房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整等多重不利因素，投資減速幅度較大。

在所有制結(jié)構(gòu)中，民間投資增速顯著放緩。

1月-9月，民間投資增長(zhǎng)10.4%，同比回落7.9個(gè)百分點(diǎn)，僅高出總體投資0.1個(gè)百分點(diǎn)。民間投資占全部投資的比重達(dá)到64.8%。國(guó)有及國(guó)有控股投資增長(zhǎng)11.4%，高出民間投資增速1個(gè)百分點(diǎn)。民間投資疲弱反映出企業(yè)自主投資意愿不強(qiáng)，國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)在促投資中扮演著重要角色。 投資企穩(wěn)面臨的主要問題

當(dāng)前，固定資產(chǎn)投資下行壓力仍然較大，底部尚未充分探明。投資企穩(wěn)面臨的主要問題有：

企業(yè)自主投資意愿不強(qiáng)。今年以來，市場(chǎng)需求總體偏弱，工業(yè)領(lǐng)域價(jià)格和企業(yè)效益低迷，PPI當(dāng)月同比連續(xù)43個(gè)月下跌，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)受到明顯侵蝕，自主投資意愿不強(qiáng)。1月-8月，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額下降1.9%。產(chǎn)能過剩矛盾仍在持續(xù)發(fā)酵，工業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存增速不斷下降，PMI產(chǎn)成品庫(kù)存低于榮枯線，工業(yè)企業(yè)整體仍處在去庫(kù)存階段，缺乏擴(kuò)大再生產(chǎn)進(jìn)行投資的意愿。

此外，房地產(chǎn)市場(chǎng)下行調(diào)整，房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)投資意愿也明顯降低，反映在土地購(gòu)置面積深度下滑，到位資金增速長(zhǎng)期保持個(gè)位數(shù)，房屋新開工面積持續(xù)下降。民間主體對(duì)投資形勢(shì)的反應(yīng)比較靈敏，制造業(yè)投資（民間投資比重超過85%）、房地產(chǎn)開發(fā)投資（民間投資比重超過70%）增速同比明顯回落。

實(shí)際融資成本較高。經(jīng)濟(jì)下行時(shí)期信貸收縮更為明顯，企業(yè)融資難、融資貴問題依然困擾著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。盡管金融機(jī)構(gòu)貸款加權(quán)平均利率同比有接近100bp的下行，但價(jià)格水平同比下降更多。此外，貸轉(zhuǎn)存款、貸轉(zhuǎn)承兌、借款搭售等行為比較普遍，擔(dān)保、評(píng)估、公證等融資相關(guān)費(fèi)用較高。據(jù)調(diào)查，企業(yè)實(shí)際融資成本普遍高達(dá)10%以上，部分中小企業(yè)甚至超過20%。融資成本居高不下，對(duì)中小企業(yè)以及民營(yíng)企業(yè)發(fā)展造成較大影響，不利于投資持續(xù)健康發(fā)展。

地方政府及融資平臺(tái)投資能力受限。受公共財(cái)政收入低速增長(zhǎng)、土地出讓收入大幅減少以及償債高峰期等因素影響，地方政府可用于投資建設(shè)的財(cái)力明顯不足，引導(dǎo)帶動(dòng)社會(huì)資本的能力較弱。1月-9月，公共財(cái)政收入同口徑增長(zhǎng)5.4%，政府性基金收入同口徑下降26.4%。此外，作為基礎(chǔ)設(shè)施的主要建設(shè)者，地方融資平臺(tái)因脫鉤政府信用，疊加土地市場(chǎng)遇冷，融資成本和難度大幅度提高，投資能力顯著削弱。

政府和社會(huì)資本合作模式進(jìn)展較慢。政府力推政府和社會(huì)資本合作模式（PPP模式）以吸引社會(huì)資本進(jìn)入市政公用領(lǐng)域和公共服務(wù)領(lǐng)域，拓寬投資資金來源。財(cái)政部先后推出兩批共236個(gè)PPP項(xiàng)目，總投資額8389億元。發(fā)改委的PPP項(xiàng)目共計(jì)1043個(gè)，總投資額1.97萬億元。但受項(xiàng)目收益率不高、政府治理水平有待提高、政府信用約束制度尚未建立等因素制約，PPP模式推進(jìn)困難，項(xiàng)目簽約率不足兩成，實(shí)質(zhì)性進(jìn)展較慢。此外，在已經(jīng)簽約的PPP項(xiàng)目中，社會(huì)資本方主要是國(guó)有企業(yè)，民營(yíng)企業(yè)參與程度偏低。

房地產(chǎn)市場(chǎng)庫(kù)存仍然較高。盡管二季度以來商品房銷售持續(xù)回暖，量?jī)r(jià)齊升，但受制于庫(kù)存基數(shù)較大，特別是三四線城市去庫(kù)存化壓力較大，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)投資意愿仍然疲弱，房地產(chǎn)投資增速一路下行，8月、9月當(dāng)月增速連續(xù)為負(fù)。庫(kù)存高企壓制著房地產(chǎn)投資意愿，土地購(gòu)置面積、房屋新開工面積等先行指標(biāo)雙雙深度下滑。截至9月底，全國(guó)商品房待售面積高達(dá)6.65億平方米，在銷售形勢(shì)比較旺盛的情況下，平均去庫(kù)周期仍然長(zhǎng)達(dá)7.2個(gè)月，部分中小城市甚至達(dá)到20個(gè)月以上。房地產(chǎn)銷售走強(qiáng)帶動(dòng)房地產(chǎn)開發(fā)投資回升一般需要6月-9個(gè)月的傳導(dǎo)期，在庫(kù)存高企的情況下傳導(dǎo)期會(huì)顯著延長(zhǎng)，房地產(chǎn)投資形勢(shì)不容樂觀。 2016年固定資產(chǎn)投資形勢(shì)展望

從“十三五”時(shí)期投資形勢(shì)看，固定資產(chǎn)投資有望實(shí)現(xiàn)筑底并趨穩(wěn)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和降杠桿將抑制投資增長(zhǎng)，但同時(shí)改革紅利釋放、新興產(chǎn)業(yè)以及服務(wù)業(yè)快速發(fā)展等將支撐投資增長(zhǎng)。展望2016年，固定資產(chǎn)投資增速還將繼續(xù)探底，預(yù)計(jì)回落到9.5%左右，延續(xù)著“兩低一高”的基本格局，制造業(yè)和房地產(chǎn)開發(fā)投資低增速，基礎(chǔ)設(shè)施投資高增速。

促進(jìn)投資穩(wěn)定增長(zhǎng)的有利因素主要有：推進(jìn)“11+6+3+1”重大工程建設(shè)。國(guó)家大力推進(jìn)11大類重大工程包建設(shè)，建立重大工程“開工建設(shè)一批、投產(chǎn)達(dá)標(biāo)一批、儲(chǔ)備報(bào)批一批”的滾動(dòng)機(jī)制。積極推進(jìn)六大領(lǐng)域消費(fèi)工程、三大戰(zhàn)略、重大裝備走出去和國(guó)際產(chǎn)能合作重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)。

調(diào)低投資項(xiàng)目最低資本金比例。有區(qū)別地下調(diào)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目最低資本金比例，除產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)外，其他行業(yè)最低資本金比例調(diào)低5%。調(diào)低投資項(xiàng)目最低資本金比例，可以合理降低投資門檻，提高投資能力，促進(jìn)相應(yīng)投資項(xiàng)目落地施工。

投放專項(xiàng)建設(shè)基金。發(fā)揮開發(fā)性金融、政策性金融的戰(zhàn)略性作用，通過發(fā)行債券籌集資金設(shè)立專項(xiàng)建設(shè)基金，直接注入項(xiàng)目資本金，支持看得準(zhǔn)、有回報(bào)、不新增過剩產(chǎn)能的重點(diǎn)領(lǐng)域建設(shè)。

加大企業(yè)債券支持力度。降低企業(yè)債發(fā)行門檻，允許借新還舊，簡(jiǎn)化審核審批程序，擴(kuò)大企業(yè)債券融資規(guī)模。出臺(tái)城市地下綜合管廊建設(shè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、城市停車場(chǎng)等專項(xiàng)債券發(fā)行指引，加大企業(yè)債券服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。

增強(qiáng)財(cái)政資金投資能力。盤活存量財(cái)政資金、地方政府債務(wù)置換、加快預(yù)算執(zhí)行等將提高政府的投資能力。按照財(cái)政資金統(tǒng)籌使用方案，盤活各領(lǐng)域“沉睡”的財(cái)政資金，統(tǒng)籌用于發(fā)展急需的重點(diǎn)領(lǐng)域和優(yōu)先保障民生支出，增加財(cái)政資金有效供給。

通過地方政府債券置換存量債務(wù)，大幅降低地方政府利息支出和融資成本。加快支出預(yù)算執(zhí)行進(jìn)度，進(jìn)一步發(fā)揮政府投資引導(dǎo)帶動(dòng)作用。

擴(kuò)大固定資產(chǎn)加速折舊優(yōu)惠范圍。加大對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資的支持力度，將加速折舊優(yōu)惠政策擴(kuò)大到輕工、紡織、機(jī)械、汽車等四個(gè)領(lǐng)域重要行業(yè)，激發(fā)企業(yè)投資和設(shè)備更新改造的積極性，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。

制約投資穩(wěn)定增長(zhǎng)的不利因素主要有：投資項(xiàng)目?jī)?chǔ)備不足。2015年新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資額、房屋新開工面積均處在極低水平，反映出投資項(xiàng)目?jī)?chǔ)備不足，將間接影響2016年投資增速。

出口形勢(shì)不容樂觀。我國(guó)對(duì)外貿(mào)易依存度較高，投資形勢(shì)與出口狀況關(guān)系緊密。2016年出口形勢(shì)仍將不容樂觀，近期WTO已經(jīng)下調(diào)世界貿(mào)易增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，將2016年全球貿(mào)易增長(zhǎng)預(yù)測(cè)值從4.0%降低至3.9%。

融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型改制難度較大。地方政府融資平臺(tái)脫鉤政府信用后融資成本和難度大幅提高，部分在建項(xiàng)目后續(xù)融資困難，新增投資能力明顯減弱，或?qū)⒂绊懟ㄍ顿Y高速增長(zhǎng)的可持續(xù)性。此外，地方政府融資平臺(tái)普遍缺少突出的主營(yíng)業(yè)務(wù)和充足的固定資產(chǎn)，參與市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)存在先天不足，轉(zhuǎn)型改制難度較大。

關(guān)注投資統(tǒng)計(jì)制度改革。2016年，我國(guó)將全面實(shí)行新的投資統(tǒng)計(jì)制度，調(diào)查對(duì)象由投資項(xiàng)目轉(zhuǎn)變?yōu)榉ㄈ藛挝唬顿Y額計(jì)算方法由形象進(jìn)度轉(zhuǎn)變?yōu)樨?cái)務(wù)支出。2014年全國(guó)試點(diǎn)地區(qū)投資總額平均減少50%，增長(zhǎng)速度平均降低30%。參考試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，2016年投資增速可能面臨著因統(tǒng)計(jì)制度改革帶來的下行風(fēng)險(xiǎn)。 促進(jìn)投資穩(wěn)定增長(zhǎng)

2016年，建議將投資政策主基調(diào)確定為促進(jìn)投資穩(wěn)定增長(zhǎng)，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)。以增加有效投資、簡(jiǎn)化投資審批事項(xiàng)、激發(fā)民間投資活力為出發(fā)點(diǎn)，通過推進(jìn)重大項(xiàng)目建設(shè)，用好積極財(cái)政政策，降低企業(yè)融資成本，推廣PPP模式，深化投資審批制度改革，促進(jìn)固定資產(chǎn)投資健康運(yùn)行。

推進(jìn)重大項(xiàng)目建設(shè)。一是完善重大項(xiàng)目的政銀企社合作對(duì)接機(jī)制，細(xì)化重大工程項(xiàng)目清單，搭建信息共享、資金對(duì)接的平臺(tái)，保障重大項(xiàng)目的資金供應(yīng)。

二是積極引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)的信貸投向，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)建立綠色通道，加快重大項(xiàng)目等領(lǐng)域的貸款審評(píng)審批。三是投放專項(xiàng)建設(shè)基金，給予國(guó)開行、農(nóng)發(fā)行適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)性支持。四是統(tǒng)籌落實(shí)重大項(xiàng)目建設(shè)用地，及時(shí)為重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)辦理用地手續(xù)。五是制定三年滾動(dòng)投資計(jì)劃，充實(shí)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施和民生領(lǐng)域的重大項(xiàng)目?jī)?chǔ)備庫(kù)。

用好積極財(cái)政政策。一是發(fā)揮好中央預(yù)算內(nèi)投資的帶動(dòng)作用。優(yōu)化調(diào)整中央預(yù)算內(nèi)投資安排，重點(diǎn)用于國(guó)家重大工程，跨地區(qū)、跨流域的投資項(xiàng)目以及外部性強(qiáng)的重點(diǎn)項(xiàng)目，減少競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域投入和對(duì)地方的小、散項(xiàng)目投資補(bǔ)助。二是加大盤活財(cái)政存量資金力度，清理財(cái)政專戶。清理結(jié)轉(zhuǎn)結(jié)余資金和財(cái)政專戶，將盤活的財(cái)政資金重點(diǎn)投向民生改善、公共服務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域，提高財(cái)政資金使用效益。三是實(shí)行結(jié)構(gòu)性減稅。適當(dāng)調(diào)高工薪所得稅起征點(diǎn)，擴(kuò)大稅前扣除項(xiàng)目范圍，增加養(yǎng)老、教育、住房等支出因素。完善研發(fā)費(fèi)用計(jì)核辦法，擴(kuò)大企業(yè)研發(fā)費(fèi)用扣除范圍。四是推動(dòng)普遍性降費(fèi)。減免涉及小微企業(yè)的有關(guān)行政事業(yè)性收費(fèi)和政府性基金，取締亂收費(fèi)，切實(shí)減輕小微企業(yè)負(fù)擔(dān)。

降低企業(yè)融資成本。一是靈活運(yùn)用降準(zhǔn)降息，引導(dǎo)商業(yè)銀行降低信貸資金成本，加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)。二是通過擴(kuò)大專項(xiàng)貸款規(guī)模、推動(dòng)資產(chǎn)證券化等方式，增強(qiáng)開發(fā)性、政策性金融資源服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用。三是督察金融機(jī)構(gòu)整改違規(guī)收費(fèi)、以貸轉(zhuǎn)存、存貸掛鉤等行為。四是完善多層次資本市場(chǎng)。繼續(xù)壯大主板市場(chǎng)，積極推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板和戰(zhàn)略新興板市場(chǎng)，有序發(fā)展新三板市場(chǎng)，規(guī)范區(qū)域性股權(quán)交易中心形成的四板市場(chǎng)，降低中小企業(yè)參與資本市場(chǎng)的門檻。五是充分發(fā)揮社會(huì)資本在普惠金融中的積極作用。支持民營(yíng)銀行、小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、P2P公司等金融機(jī)構(gòu)發(fā)展，推動(dòng)民間金融陽(yáng)光化。

第8篇：固定資產(chǎn)投資政策范文

據(jù)初步核算，2006年全年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值209,407億元，按可比價(jià)格計(jì)算，比上年增長(zhǎng)10.7%，加快0.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，第一產(chǎn)業(yè)增加值24,700億元，增長(zhǎng)5.0%；第二產(chǎn)業(yè)增加值102,004億元，增長(zhǎng)12.5%；第三產(chǎn)業(yè)增加值82,703億元，增長(zhǎng)10.3%。分季度看，四個(gè)季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值分別增長(zhǎng)10.4%、11.5%、10.6%和10.4%。

1．農(nóng)業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定發(fā)展，糧食再獲豐收。全年糧食產(chǎn)量超過49,000萬噸。棉花產(chǎn)量673萬噸，比上年增產(chǎn)17.8%。畜牧業(yè)克服疫情等因素影響繼續(xù)保持增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)肉類、禽蛋總產(chǎn)量分別達(dá)到8000萬噸和2950萬噸，分別比上年增長(zhǎng)4.5%和3.0%。

2．工業(yè)生產(chǎn)快速增長(zhǎng)，效益提高。全年全部工業(yè)增加值比上年增長(zhǎng)12.5%。其中，規(guī)模以上工業(yè)增加值增長(zhǎng)16.6%（12月份增長(zhǎng)14.7%）。在規(guī)模以上工業(yè)增加值中，重工業(yè)增長(zhǎng)17.9%，輕工業(yè)增長(zhǎng)13.8%。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)銷率達(dá)到98.1%。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)18,784億元，增長(zhǎng)31.0%。

3．固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)較快，增幅回落。全年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資109,870億元，比上年增長(zhǎng)24%，回落2個(gè)百分點(diǎn)。其中，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資93,472億元，增長(zhǎng)24.5%，回落2.7個(gè)百分點(diǎn)（12月份14160億元，增長(zhǎng)13.8%）；農(nóng)村固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)21.3%。在城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資中，分地區(qū)看，除中部地區(qū)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)33.1%，加快0.4個(gè)百分點(diǎn)外，東部地區(qū)和西部地區(qū)分別增長(zhǎng)20.6%和25.9%,分別回落3.4和4.7個(gè)百分點(diǎn)。全年房地產(chǎn)開發(fā)投資19,382億元,比上年增長(zhǎng)21.8%,加快0.9個(gè)百分點(diǎn)。

4．國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)活躍，增速加快。全年社會(huì)消費(fèi)品零售總額76,410億元，比上年增長(zhǎng)13.7%，加快0.8個(gè)百分點(diǎn)（12月份7499億元，增長(zhǎng)14.6%）。其中，城市消費(fèi)品零售額增長(zhǎng)14.3%；農(nóng)村消費(fèi)品零售額增長(zhǎng)12.6%。批發(fā)和零售業(yè)增長(zhǎng)13.7%，住宿和餐飲業(yè)增長(zhǎng)16.4%。限額以上批發(fā)和零售業(yè)大類商品零售中，石油及制品類增長(zhǎng)36.2%，汽車類增長(zhǎng)26.3%，建筑及裝潢材料類增長(zhǎng)24.0%，通訊器材類增長(zhǎng)22.0%。

5．對(duì)外貿(mào)易快速增長(zhǎng)，外商直接投資有所增加。全年進(jìn)出口總額17,607億美元，比上年增長(zhǎng)23.8%，加快0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，出口9691億美元，增長(zhǎng)27.2%;進(jìn)口7916億美元，增長(zhǎng)20.0%。進(jìn)出口相抵，順差達(dá)1775億美元，比上年增加755億美元。全年實(shí)際使用外商直接投資金額630億美元，比上年增長(zhǎng)4.5%。年末國(guó)家外匯儲(chǔ)備10,663億美元，比上年末增加2473億美元。

6．價(jià)格總水平基本穩(wěn)定，房?jī)r(jià)漲幅仍然偏高。全年居民消費(fèi)價(jià)格上漲1.5%，漲幅比上年回落0.3個(gè)百分點(diǎn)（12月份上漲2.8%），城市和農(nóng)村均上漲1.5%。從構(gòu)成看，消費(fèi)品價(jià)格上漲1.4%，服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格上漲1.8%。從類別看，食品價(jià)格上漲2.3%，其中糧食上漲2.7%，其余商品價(jià)格有漲有落。全年商品零售價(jià)格上漲1.0%，漲幅比上年提高0.2個(gè)百分點(diǎn)（12月份上漲2.4%）。原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格上漲6.0%，比上年回落2.3個(gè)百分點(diǎn)（12月份上漲5.0%）。工業(yè)品出廠價(jià)格上漲3.0%，比上年回落1.9個(gè)百分點(diǎn)（1月份上漲3.1%）。固定資產(chǎn)投資價(jià)格上漲1.5%，比上年回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。全年70個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格比上年上漲5.5%，比上年回落2.1個(gè)百分點(diǎn)。

7．城鄉(xiāng)居民收入增長(zhǎng)加快，就業(yè)增加較多。全年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入11759元，比上年增長(zhǎng)12.1%，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)10.4%，加快0.8個(gè)百分點(diǎn)。農(nóng)村居民人均純收入3587元，比上年增長(zhǎng)10.2%，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)7.4%，加快1.2個(gè)百分點(diǎn)。年末居民儲(chǔ)蓄存款余額161587億元，比上年末增加20544億元。全年城鎮(zhèn)新增就業(yè)1184萬人，年末城鎮(zhèn)登記失業(yè)率為4.1%，比上年末回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。

二、2007年中國(guó)經(jīng)濟(jì)展望

1．國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境較好，但不確定因素影響增大。2006年，針對(duì)世界各國(guó)不斷加大的通貨膨脹壓力，發(fā)達(dá)國(guó)家普遍連續(xù)提高利率為經(jīng)濟(jì)降溫。各國(guó)宏觀調(diào)控措施已經(jīng)產(chǎn)生初步效果，國(guó)際油價(jià)和大宗初級(jí)產(chǎn)品期貨價(jià)格出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整，資本市場(chǎng)也做出相應(yīng)的反應(yīng)。預(yù)計(jì)2007年世界經(jīng)濟(jì)將僅呈現(xiàn)小幅調(diào)整?？傮w上看，我國(guó)2007年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的國(guó)際環(huán)境仍然較好，高油價(jià)、高初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響會(huì)有所減弱，但國(guó)外貿(mào)易保護(hù)主義抬頭對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響將明顯增強(qiáng)。

現(xiàn)階段，我國(guó)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和城市化發(fā)展等內(nèi)需因素增長(zhǎng)強(qiáng)勁，人口紅利等人口結(jié)構(gòu)因素有利于我國(guó)保持高儲(chǔ)蓄率水平，經(jīng)濟(jì)全球化帶動(dòng)的國(guó)際產(chǎn)業(yè)分工變化有利于我國(guó)在全球配置資源，這些長(zhǎng)期有利因素支撐我國(guó)這一輪經(jīng)濟(jì)周期上升階段的延長(zhǎng)。同時(shí)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革進(jìn)一步加快，包括政府職能、金融體制、土地管理體制、能耗環(huán)保監(jiān)測(cè)問責(zé)體制和財(cái)稅體制在內(nèi)的各項(xiàng)改革正在穩(wěn)步推進(jìn)，政府在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下宏觀調(diào)控的能力和水平在不斷提高，2006年出臺(tái)的一系列宏觀調(diào)控政策在2007年效果將進(jìn)一步顯現(xiàn)。隨著前幾年投資形成的生產(chǎn)能力投產(chǎn)，國(guó)內(nèi)支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的供給能力進(jìn)一步增強(qiáng)，煤電運(yùn)支撐條件2007年將繼續(xù)改善。這一切都為2007年我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速穩(wěn)定健康運(yùn)行打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。當(dāng)然，2007年的經(jīng)濟(jì)也存在著一些不利因素，國(guó)際收支失衡造成的貨幣流動(dòng)性過松局面和體制性的粗放型盲目投資沖動(dòng)難以明顯改觀，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和增長(zhǎng)模式還需進(jìn)一步轉(zhuǎn)變，產(chǎn)能過剩壓力和就業(yè)再就業(yè)壓力比2006年加大。

2．固定資產(chǎn)投資在政策引導(dǎo)下有望平穩(wěn)回落。2006年出臺(tái)的抑制固定資產(chǎn)過快增長(zhǎng)的政策措施，不僅有針對(duì)總量調(diào)控的貨幣政策、財(cái)政政策方面的短期需求管理措施，還有不少意在調(diào)整投資結(jié)構(gòu)、改善增長(zhǎng)質(zhì)量的長(zhǎng)期性制度改革，特別是土地管理制度的完善、重點(diǎn)行業(yè)的市場(chǎng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的提高、資源性產(chǎn)品價(jià)格形成機(jī)制調(diào)整、能耗環(huán)保問責(zé)制度等，這些經(jīng)濟(jì)的、法律的、行政的調(diào)控措施在2007年將進(jìn)一步顯現(xiàn)政策效果。預(yù)計(jì)2007年新開工項(xiàng)目增長(zhǎng)過快的勢(shì)頭將明顯得到遏制，部分不符合條件的在建項(xiàng)目將整改甚至停建，這將有助于固定資產(chǎn)投資的降溫。2006年1～11月份，外商直接投資實(shí)際使用金額微增2.1%，盲目的招商引資已經(jīng)受到一定限制。土地督察制度將進(jìn)一步加大土地管理政策的落實(shí)，對(duì)土地的嚴(yán)格控制是2007年抑制固定資產(chǎn)投資反彈的最關(guān)鍵環(huán)節(jié)。只要有關(guān)政策真正得到落實(shí)，固定資產(chǎn)投資增幅2007年有望出現(xiàn)一定程度的回落，投資結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改善，宏觀調(diào)控將取得實(shí)質(zhì)性的成效。

但2007年固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)速度回調(diào)幅度有限。一是在建規(guī)模過大，2006年新開工項(xiàng)目眾多。截止11月底，城鎮(zhèn)50萬元以上施工項(xiàng)目累計(jì)267,839個(gè)，同比增加37,590個(gè)；施工項(xiàng)目計(jì)劃總投資200,651億元，同比增長(zhǎng)21.3%;在建規(guī)模中需要結(jié)轉(zhuǎn)到2007年繼續(xù)施工的投資規(guī)模巨大，投資增長(zhǎng)慣性將使2007年投資減速有限。二是貨幣流動(dòng)性過松必然導(dǎo)致中長(zhǎng)期貨款增速難以控制，銀行追求經(jīng)營(yíng)效益的商業(yè)化目標(biāo)將使收縮信貸對(duì)固定資產(chǎn)投資的資金約束力有限。三是企業(yè)投資的資金來源寬松。1～10月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)14697億元，比上年同期增長(zhǎng)30.1%。工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益綜合指數(shù)187.29，比上年同期提高17.12點(diǎn)。2007年企業(yè)自有資金較為充裕，貨幣寬松也使企業(yè)自籌資金條件較好。

綜合以上分析，宏觀調(diào)控政策如果得到較好落實(shí)，可在土地方面對(duì)投資形成硬約束，對(duì)固定資產(chǎn)投資的資金約束比2006年有所加強(qiáng)。在宏觀調(diào)控政策緊縮和市場(chǎng)自發(fā)擴(kuò)張兩力抗衡中，2007年固定資產(chǎn)投資將有小幅減速，預(yù)計(jì)全年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資名義增長(zhǎng)20%左右，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資名義增長(zhǎng)22%左右，房地產(chǎn)開發(fā)投資名義增長(zhǎng)21%左右。

3.消費(fèi)品市場(chǎng)繼續(xù)保持活躍旺盛態(tài)勢(shì)。2007年消費(fèi)需求保持較快增長(zhǎng)的有利因素較多。近年來，我國(guó)政府把增強(qiáng)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的拉動(dòng)作用作為堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需戰(zhàn)略方針的重點(diǎn)，實(shí)施了一系列有利于擴(kuò)大消費(fèi)的惠民政策。調(diào)整收入分配關(guān)系，增加中低收入者的收入。增加農(nóng)民收入在“多予”上采取了很多措施。2006年各地都提高了最低工資標(biāo)準(zhǔn)，制定和推行最低小時(shí)工資標(biāo)準(zhǔn)。逐步解決農(nóng)民工工資偏低的問題，建立并完善防止工資拖欠的法規(guī)和機(jī)制，認(rèn)真實(shí)施修改后的個(gè)人所得稅法，減輕中低收入者的稅負(fù)，適當(dāng)提高企業(yè)離退休人員基本養(yǎng)老金標(biāo)準(zhǔn)、優(yōu)撫對(duì)象撫恤補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)、城市居民最低生活保障補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)，并改革公務(wù)員工資制度，建立國(guó)家統(tǒng)一的職務(wù)與級(jí)別相結(jié)合的工資制度和工資正常增長(zhǎng)機(jī)制。近年來，通過加快完善社會(huì)保障體系和解決教育、醫(yī)療衛(wèi)生、住房等領(lǐng)域的突出問題，減輕居民增加消費(fèi)的后顧之憂；還大力開拓農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)，加強(qiáng)農(nóng)村流通體系和市場(chǎng)建設(shè)，支持城市流通企業(yè)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)向農(nóng)村延伸，為農(nóng)民增加消費(fèi)提供便利。這些政策措施已經(jīng)取得明顯成效，2006年城鎮(zhèn)居民收入基本實(shí)現(xiàn)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同步的增長(zhǎng)水平，農(nóng)民在連續(xù)幾年收入增幅較高的基礎(chǔ)上保持較快增長(zhǎng)。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)景氣連續(xù)多年高位運(yùn)行明顯改善了城鄉(xiāng)居民的收入預(yù)期，消費(fèi)者信心增強(qiáng)。2007年，政府?dāng)U大消費(fèi)的政策取向?qū)⒗^續(xù)堅(jiān)持，構(gòu)建社會(huì)主義和諧社會(huì)的一系列惠民措施將陸續(xù)推出和得到落實(shí)，消費(fèi)增長(zhǎng)的政策環(huán)境趨好，城鄉(xiāng)居民收入保持較快增長(zhǎng)，消費(fèi)品市場(chǎng)活躍旺盛態(tài)勢(shì)有望在2007年延續(xù)。

2007年消費(fèi)增長(zhǎng)也面臨一些不利因素。一是受房地產(chǎn)調(diào)控政策的影響，住房成交量增長(zhǎng)將放緩，住房改善對(duì)相關(guān)消費(fèi)的帶動(dòng)作用會(huì)有所減弱。二是農(nóng)民收入繼續(xù)較快增長(zhǎng)的難度加大。三是醫(yī)療、教育和養(yǎng)老等政府公共服務(wù)的改善進(jìn)程與人民群眾的強(qiáng)烈需求有較大差距，消費(fèi)后顧之憂甚重，城鎮(zhèn)居民消費(fèi)增長(zhǎng)明顯于收入增長(zhǎng)。2006年前三季度，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入同比實(shí)際增長(zhǎng)10%，人均消費(fèi)性支出同比實(shí)際增長(zhǎng)7.5%，相差2.5個(gè)百分點(diǎn)，差距比上年同期擴(kuò)大1.5個(gè)百分點(diǎn)。

綜合分析，2007年全社會(huì)消費(fèi)品零售總額將繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)的勢(shì)頭，居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)步伐進(jìn)一步加快，交通、通信、旅游、餐飲、教育、醫(yī)療等服務(wù)性消費(fèi)增長(zhǎng)快于商品消費(fèi)，消費(fèi)市場(chǎng)呈現(xiàn)旺盛趨勢(shì)，城鄉(xiāng)居民生活水平提高較快。

4．進(jìn)出口增長(zhǎng)的不確定性增強(qiáng)。國(guó)際上對(duì)2007 年美國(guó)經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的判斷分歧較大，有些甚至悲觀地預(yù)測(cè)美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)下跌將帶來美國(guó)家庭消費(fèi)下降，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將會(huì)下調(diào)到1.9%（原來的預(yù)期是3.6%），預(yù)測(cè)中國(guó)出口將受很大影響。我們認(rèn)為，近十年來，世界經(jīng)濟(jì)抗沖擊能力明顯增強(qiáng)，“911”等突發(fā)事件和高油價(jià)等因素對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的負(fù)面沖擊都比預(yù)期表現(xiàn)的要弱。世界經(jīng)濟(jì)抗沖擊能力提高的主要原因，一是經(jīng)濟(jì)全球化使沖擊帶來的風(fēng)險(xiǎn)在全球分散，二是科技進(jìn)步對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率提高，石油等傳統(tǒng)要素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響減弱。2007年世界經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的有利條件較多，經(jīng)濟(jì)全球化使各國(guó)之間相互的貿(mào)易依賴程度不斷提高，世界貿(mào)易增長(zhǎng)率回調(diào)幅度有限。

從國(guó)內(nèi)看，2006年下半年以來我國(guó)出臺(tái)的一系列促進(jìn)國(guó)際收支平衡、調(diào)整外貿(mào)增長(zhǎng)方式、提高利用外資質(zhì)量的政策將在2007年進(jìn)一步得到落實(shí)，對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響將逐步顯現(xiàn)出來。國(guó)內(nèi)控制出口增速的政策性因素和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)降溫對(duì)進(jìn)口也會(huì)產(chǎn)生較大影響。但我國(guó)明顯的勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)、國(guó)內(nèi)不斷提高的貿(mào)易便利化條件、企業(yè)技術(shù)進(jìn)步增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力、以加工貿(mào)易為主的外貿(mào)結(jié)構(gòu)等多種長(zhǎng)期因素決定著我國(guó)在世界貿(mào)易增長(zhǎng)格局中的有利位置，綜合考慮世界經(jīng)濟(jì)溫和減速、我國(guó)投資和工業(yè)降溫、人民幣升值、國(guó)內(nèi)進(jìn)出口政策調(diào)整和各種影響外貿(mào)的短期、長(zhǎng)期不同因素，預(yù)計(jì)2007年我國(guó)對(duì)外貿(mào)易更加均衡發(fā)展，全年出口將增長(zhǎng)15%左右，比上年下降近10個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)口增長(zhǎng)14%左右，比上年下降6個(gè)百分點(diǎn)，貿(mào)易順差約1800億美元。

5．中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持穩(wěn)定較快增長(zhǎng)。假定世界經(jīng)濟(jì)維持平穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)中略降的格局，國(guó)際石油價(jià)格雖有波動(dòng)但年均價(jià)水平比2006年略為下降，國(guó)內(nèi)外沒有影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重大突發(fā)事件發(fā)生；宏觀調(diào)控政策操作上穩(wěn)中偏緊，已經(jīng)出臺(tái)的治理經(jīng)濟(jì)偏快的各項(xiàng)政策措施（特別是土地控制措施）取得較好落實(shí)，并根據(jù)實(shí)際運(yùn)行變化繼續(xù)出臺(tái)針對(duì)性微調(diào)措施。繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的財(cái)政政策，財(cái)政赤字占GDP的比重繼續(xù)下降，財(cái)政支出向有利于擴(kuò)大消費(fèi)、改善民生、科技創(chuàng)新、節(jié)能環(huán)保和新農(nóng)村建設(shè)的方向傾斜；實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策，廣義貨幣和狹義貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率分別控制在16%和14%，新增貸款規(guī)模三萬億元，但嚴(yán)格控制中長(zhǎng)期貨款比重。在上述條件下，2007年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值將增長(zhǎng)9.5%，增長(zhǎng)幅度比2006年回落1個(gè)百分點(diǎn)，回落到8%～10%的潛在增長(zhǎng)區(qū)間。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)在經(jīng)過連續(xù)兩年較快增長(zhǎng)后，增速將從2006年的5%回落到4.5%左右。第二產(chǎn)業(yè)受投資增速回落影響，重工業(yè)和建筑業(yè)增速有所下降，規(guī)模以上工業(yè)增加值由2006年的17.1%減速為15%左右，第二產(chǎn)業(yè)增速也由2006年的12.2%減速為10.7%。受消費(fèi)需求穩(wěn)定增長(zhǎng)和國(guó)家擴(kuò)大消費(fèi)政策影響，預(yù)計(jì)第三產(chǎn)業(yè)增速2007年與上年基本持平。居民消費(fèi)價(jià)格上漲3%左右。

三、2007年宏觀調(diào)控政策展望

2007年我國(guó)宏觀調(diào)控政策在總體上要堅(jiān)持穩(wěn)中偏緊取向，堅(jiān)持穩(wěn)健的財(cái)政政策和貨幣政策，繼續(xù)加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，著力調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)方式，著力加強(qiáng)資源節(jié)約和環(huán)境保護(hù)，著力推進(jìn)改革開放和自主創(chuàng)新，著力促進(jìn)社會(huì)發(fā)展和解決民生問題，繼續(xù)以抑制固定資產(chǎn)投資過快增長(zhǎng)為核心進(jìn)一步鞏固宏觀調(diào)控成果，注重從改變國(guó)際收支狀況來控制經(jīng)濟(jì)過熱的資金源頭，加強(qiáng)各項(xiàng)政策之間的協(xié)調(diào)配合，突出抓好已出臺(tái)政策的落實(shí)，進(jìn)一步提高宏觀調(diào)控政策的有效性。推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展切實(shí)轉(zhuǎn)入科學(xué)發(fā)展的軌道，努力實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。

1．財(cái)政政策。要更好地發(fā)揮財(cái)稅政策調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和可持續(xù)發(fā)展的重大作用。加快推進(jìn)內(nèi)外資企業(yè)所得稅兩法合并工作。要抓緊研究全面實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型改革的具體方案及配套措施，做好改革前的準(zhǔn)備工作；力爭(zhēng)完成并實(shí)施新的耕地占用稅、車船稅條例；調(diào)整和提高城鎮(zhèn)土地使用稅稅額標(biāo)準(zhǔn)，出臺(tái)實(shí)施新的資源稅制度。抓緊完善燃油稅改革方案并擇機(jī)實(shí)施；完善印花稅政策；密切跟蹤已經(jīng)出臺(tái)的房地產(chǎn)涉稅調(diào)控政策的實(shí)施效果，不斷完善相關(guān)政策措施；要嚴(yán)格按規(guī)定將住房公積金增值收益和部分土地出讓收入用于城鎮(zhèn)廉租住房保障。進(jìn)一步調(diào)整出口退稅率，調(diào)整出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，為扭轉(zhuǎn)國(guó)際收支失衡提供更加合理的財(cái)稅制度環(huán)境。

積極調(diào)整政府直接投資的投向，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)重點(diǎn)向公共服務(wù)領(lǐng)域轉(zhuǎn)移，加大對(duì)基礎(chǔ)教育、公共衛(wèi)生、新農(nóng)村建設(shè)、自主創(chuàng)新能力建設(shè)、社會(huì)保障和農(nóng)村公益業(yè)、資源節(jié)約和生態(tài)環(huán)境保護(hù)的投入。政府采購(gòu)應(yīng)以大力扶持自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的重大技術(shù)為重點(diǎn)。政府采購(gòu)是體現(xiàn)國(guó)家意志、扶持本國(guó)重大技術(shù)發(fā)展的政策工具。應(yīng)盡快將政府采購(gòu)納入國(guó)家創(chuàng)新體系，發(fā)揮政府采購(gòu)對(duì)擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)重大技術(shù)的扶持作用，加快其產(chǎn)業(yè)化步伐。

2．貨幣政策。國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融的深層次矛盾決定了流動(dòng)性過?，F(xiàn)象將在2007 年持續(xù)存在，這將不利于抑制投資和資產(chǎn)價(jià)格的過快增長(zhǎng)。建議2007 年穩(wěn)健的貨幣政策在操作上穩(wěn)中偏緊，繼續(xù)把控制流動(dòng)性過剩作為貨幣政策的核心，堅(jiān)持“疏堵結(jié)合”、“以疏為主”的原則，加強(qiáng)流動(dòng)性管理，要根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和投資的變化，相機(jī)采取提高存貸款利率、提高法定存款準(zhǔn)備金、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)、定向發(fā)行票據(jù)、對(duì)商業(yè)銀行的“窗口指導(dǎo)”等手段，適時(shí)調(diào)節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性，合理控制貨幣信貸增長(zhǎng)，保持總量平衡；同時(shí)要進(jìn)一步完善匯率形成機(jī)制，適當(dāng)增強(qiáng)人民幣匯率彈性，加大資本項(xiàng)下可兌換的改革力度。積極調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)。2007年M2增長(zhǎng)率應(yīng)控制在16%左右，M1增長(zhǎng)率應(yīng)控制在14%左右，人民幣新增貸款增長(zhǎng)目標(biāo)控制在3萬億元以內(nèi)。加大利率政策的調(diào)整力度，提高資金成本，防止資產(chǎn)價(jià)格繼續(xù)快速上漲。

3．外匯政策。積極分流外匯儲(chǔ)備，促進(jìn)官方外匯儲(chǔ)備和運(yùn)用的多樣化。要藏匯于民，為居民持有、多種形式運(yùn)用外匯創(chuàng)造條件。根據(jù)國(guó)際市場(chǎng)原油、重要金屬等戰(zhàn)略物資價(jià)格的變化，適時(shí)增加戰(zhàn)略物資儲(chǔ)備，擴(kuò)大對(duì)全球大宗商品交易的參與；在滿足儲(chǔ)備資產(chǎn)必要流動(dòng)性和安全性的前提下，以多余儲(chǔ)備單獨(dú)成立專門的投資機(jī)構(gòu)，拓展儲(chǔ)備投資渠道，延長(zhǎng)儲(chǔ)備資產(chǎn)投資期限，以提高外匯儲(chǔ)備投資收益水平，推動(dòng)外匯儲(chǔ)備積極管理。

加強(qiáng)外匯市場(chǎng)建設(shè)。在廣度上，鼓勵(lì)人民幣衍生產(chǎn)品發(fā)展，在已允許開辦人民幣遠(yuǎn)期和互換的基礎(chǔ)上，繼續(xù)推出人民幣期權(quán)和期貨交易；在深度上，完善人民幣遠(yuǎn)期交易，使之成為企業(yè)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的主要工具，允許中資銀行參與境外人民幣NDF交易，使中資銀行可以對(duì)沖持有的外匯凈頭寸，增加人民幣遠(yuǎn)期市場(chǎng)的流動(dòng)性，為發(fā)現(xiàn)合理的人民幣即期匯率水平提供市場(chǎng)依據(jù)。

為全面反映經(jīng)常項(xiàng)目收支變化情況，保持國(guó)際收支平衡，應(yīng)加快建立與國(guó)際接軌、統(tǒng)一規(guī)范的服務(wù)貿(mào)易統(tǒng)計(jì)制度：一是建立與貨物貿(mào)易統(tǒng)計(jì)相對(duì)應(yīng)的服務(wù)貿(mào)易月度統(tǒng)計(jì)報(bào)告制度；二是建立國(guó)別服務(wù)貿(mào)易統(tǒng)計(jì)制度；三是建立相關(guān)服務(wù)行業(yè)進(jìn)出口統(tǒng)計(jì)制度。

4．投資政策。在抑制固定資產(chǎn)投資規(guī)模的同時(shí)，以調(diào)整投資結(jié)構(gòu)為重點(diǎn)，繼續(xù)貫徹“區(qū)別對(duì)待、有保有壓”的原則，使投資增長(zhǎng)體現(xiàn)國(guó)家行業(yè)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級(jí)政策、土地政策、環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)、安全標(biāo)準(zhǔn)等多方面的要求。要繼續(xù)嚴(yán)把市場(chǎng)準(zhǔn)入關(guān)，提高產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入門檻。嚴(yán)格審核固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，對(duì)不符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、節(jié)能、環(huán)保、安全、土地等規(guī)定要求的項(xiàng)目，不予核準(zhǔn);對(duì)違規(guī)建設(shè)項(xiàng)目，要及時(shí)予以糾正，依法履行建設(shè)程序。對(duì)應(yīng)報(bào)批審核的項(xiàng)目，要嚴(yán)格按照規(guī)定程序辦理審核手續(xù)。嚴(yán)禁越權(quán)審核，嚴(yán)禁化整為零規(guī)避審核。抓緊研究制定固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目節(jié)能評(píng)估和審查的具體辦法，把能耗標(biāo)準(zhǔn)作為項(xiàng)目審批、核準(zhǔn)的強(qiáng)制性門檻。要通過環(huán)保和安全措施限制相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資。盡快制定與完善城市各功能區(qū)的環(huán)境容量標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)格控制相關(guān)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入環(huán)境敏感區(qū)域。

5.土地政策。2007年土地政策應(yīng)該在貫徹落實(shí)2006年的《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)土地調(diào)控有關(guān)問題的通知》及國(guó)家部委有關(guān)政策精神的基礎(chǔ)上，把好土地這個(gè)閘門，將最嚴(yán)格的土地管理落到實(shí)處，在土地供應(yīng)、土地財(cái)政、土地監(jiān)管等關(guān)口進(jìn)行全面緊縮。一是嚴(yán)格土地執(zhí)法，加強(qiáng)土地利用年度計(jì)劃的管理和考核，加強(qiáng)對(duì)各地實(shí)際建設(shè)用地和土地收益征收情況的核查，土地督察機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)對(duì)地方人民政府土地管理行為的監(jiān)督檢查。二是對(duì)土地收益分配機(jī)制進(jìn)行調(diào)整，將國(guó)有土地使用權(quán)出讓總價(jià)款全額納入地方財(cái)政預(yù)算，以遏制地方政府盲目擴(kuò)大征地規(guī)模的沖動(dòng)。做好國(guó)有土地使用權(quán)出讓總價(jià)款“收支兩條線”的管理工作，建立工業(yè)用地出讓最低價(jià)標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一公布制度，做到價(jià)格透明、信息公開。三是強(qiáng)化地方政府土地管理責(zé)任，由省級(jí)政府對(duì)本行政區(qū)域內(nèi)的耕地保有量、基本農(nóng)田保護(hù)面積負(fù)總責(zé)。

第9篇：固定資產(chǎn)投資政策范文

一、指導(dǎo)思想

堅(jiān)持以市場(chǎng)化為導(dǎo)向，依托現(xiàn)有鹽巖資源及產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，通過明確產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，夯實(shí)產(chǎn)業(yè)發(fā)展平臺(tái)，提供一流的專業(yè)化基礎(chǔ)設(shè)施及優(yōu)惠的投資政策，引進(jìn)一批市場(chǎng)前景較好、技術(shù)含量較高，輻射能力較強(qiáng)的鹽化工企業(yè)落戶鹽化工業(yè)城，力爭(zhēng)用五年左右，使我縣鹽化產(chǎn)業(yè)形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)全縣經(jīng)濟(jì)跨越式發(fā)展。

二、政策措施

1、在縣工業(yè)園北區(qū)鐵路以東及大洋洲鎮(zhèn)朝雞山統(tǒng)一規(guī)劃約7500畝土地建設(shè)新干縣鹽化工業(yè)城。今后，凡新辦的鹽化工企業(yè)，一律進(jìn)駐鹽化工業(yè)城；工業(yè)城以外的鹽化工項(xiàng)目，不予辦理審批手續(xù)。

2、所有進(jìn)駐鹽化工業(yè)城的企業(yè)必須符合以下條件：

（1）國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策鼓勵(lì)和允許發(fā)展；

（2）依照有關(guān)法律法規(guī)通過環(huán)境影響評(píng)價(jià)及安全評(píng)價(jià)；

（3）固定資產(chǎn)投資在300萬元以上、預(yù)計(jì)年稅收達(dá)到50萬元以上。

3、凡符合上述條件的鹽化工業(yè)企業(yè)，從企業(yè)投產(chǎn)之日起，由受益財(cái)政或受益單位獎(jiǎng)勵(lì)其繳納企業(yè)所得稅（地方所得部分）的100%、實(shí)際繳納增值稅稅額的15%，一定五年不變。其中：

（1）、固定資產(chǎn)投資在5000萬元人民幣（500萬美元）以上或預(yù)計(jì)年稅收達(dá)到300萬元以上的新辦企業(yè)，從企業(yè)投產(chǎn)當(dāng)年起，五年內(nèi)獎(jiǎng)勵(lì)其繳納企業(yè)所得稅（地方所得部分）的100%、實(shí)際繳納增值稅稅額

（2）、固定資產(chǎn)投資在1億元人民幣（1000萬美元）以上或預(yù)計(jì)年稅收達(dá)到500萬元以上的新辦企業(yè)，由縣發(fā)改委上報(bào)市發(fā)改委作為市重點(diǎn)鹽化企業(yè)直接調(diào)度，五年內(nèi)獎(jiǎng)勵(lì)其繳納企業(yè)所得稅（地方所得部分）的100%、實(shí)際繳納增值稅稅額的18%。

（3）、固定資產(chǎn)投資在5億元人民幣（6000萬美元）以上或預(yù)計(jì)年稅收達(dá)到3000萬元以上的新辦企業(yè)，上報(bào)省發(fā)改委作為省重點(diǎn)鹽化企業(yè)直接調(diào)度，五年內(nèi)獎(jiǎng)勵(lì)其繳納企業(yè)所得稅（地方所得部分）的100%、實(shí)際繳納增值稅稅額的20%。

4、企業(yè)須在依法足額繳納稅款后，才能獲得以上獎(jiǎng)勵(lì)。國(guó)家、省及縣有關(guān)稅收政策比本意見更優(yōu)惠的，從其規(guī)定。獎(jiǎng)金由企業(yè)申請(qǐng)，相關(guān)部門確認(rèn)后，按財(cái)政管理體制由受益財(cái)政或受益單位支付。

5、鹽化工業(yè)城內(nèi)未完成“五通一平”（通水、通電、通訊、通有線電視、通路和平整土地）的土地（以下簡(jiǎn)稱生地）價(jià)格為5000元/畝（不含辦證、報(bào)地費(fèi)）；完成“五通一平”的土地價(jià)格為2萬元/畝(不含辦證、報(bào)地費(fèi))。入城企業(yè)當(dāng)年繳交購(gòu)地款的70%，其余30%在次年年底全部繳清。

6、在鹽化工業(yè)城內(nèi)購(gòu)地且固定資產(chǎn)投資在3000萬元人民幣以上或年稅收達(dá)到150萬元以上的企業(yè)，縣政府獎(jiǎng)勵(lì)生地50畝以上；固定資產(chǎn)投資在1億元人民幣以上或年稅收達(dá)到500萬元以上的，縣政府獎(jiǎng)勵(lì)生地200畝以上（所獎(jiǎng)勵(lì)生地均不含辦證、報(bào)地費(fèi)，在企業(yè)已購(gòu)?fù)恋刂羞M(jìn)行沖抵）。

7、進(jìn)駐鹽化工業(yè)城的企業(yè)可依法通過出讓、轉(zhuǎn)讓、租賃等方式取得鹽化工業(yè)城國(guó)有土地使用權(quán)。依法取得的國(guó)有土地使用權(quán)可依法轉(zhuǎn)讓、出租、抵押、繼承或作為合資、合作經(jīng)營(yíng)的折股投資。

8、凡落戶鹽化工業(yè)城的企業(yè)均享受“只收稅不收費(fèi)”的特別優(yōu)惠，縣政府可免費(fèi)幫其辦理新干縣外來投資企業(yè)客商證并掛牌保護(hù)，同時(shí)按吉安市人民政府辦公室《關(guān)于在全市發(fā)放外來客商證及車輛通行費(fèi)免繳證的通知》（吉府辦字[2003]36號(hào)）有關(guān)規(guī)定，可幫助其辦理一輛小車在吉安市范圍內(nèi)過路、過橋的免費(fèi)手續(xù)（高速公路除外）。

9、企業(yè)建設(shè)中涉及到的國(guó)土、規(guī)劃建設(shè)、審計(jì)、工商、稅務(wù)、公安、環(huán)保等相關(guān)證照由縣鹽化城建設(shè)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室協(xié)助辦理，相關(guān)規(guī)費(fèi)參照縣工業(yè)園區(qū)進(jìn)區(qū)企業(yè)所享受的政策執(zhí)行。

10、對(duì)進(jìn)駐鹽化工業(yè)城并投產(chǎn)的鹽化工業(yè)項(xiàng)目，由縣政府協(xié)調(diào)縣相關(guān)金融部門給予一定的貸款扶持。對(duì)企業(yè)以土地、房產(chǎn)、設(shè)備等固定資產(chǎn)抵押貸款的，在辦理貸款時(shí)，按最低標(biāo)準(zhǔn)收取各種評(píng)估費(fèi)。

11、對(duì)在本縣創(chuàng)獲省級(jí)著名商標(biāo)或國(guó)家級(jí)馳名商標(biāo)的企業(yè)，縣政府一次性分別獎(jiǎng)勵(lì)人民幣5萬元、10萬元。

12、鹽化工業(yè)城企業(yè)建設(shè)所需木材指標(biāo)由縣政府調(diào)控解決。

13、鼓勵(lì)外商或民營(yíng)資本對(duì)鹽化工業(yè)城的供水、供電、供熱、供氣、排污、消防、倉(cāng)儲(chǔ)、物流、綠化等配套設(shè)施進(jìn)行有償投資。對(duì)在鹽化工業(yè)城新辦供水、供電、供熱、供氣、污水處理、倉(cāng)儲(chǔ)、物流等設(shè)施的企業(yè)，10年內(nèi)獎(jiǎng)勵(lì)其繳納的企業(yè)所得稅、營(yíng)業(yè)稅、建設(shè)安裝稅地方留成部分的50%。

14、鹽化工業(yè)城實(shí)行封閉式管理,其投入產(chǎn)出獨(dú)立運(yùn)行。本意見實(shí)施后遷入鹽化工業(yè)城的現(xiàn)有企業(yè)，實(shí)現(xiàn)稅收基數(shù)內(nèi)維持原稅收歸屬不變，超基數(shù)部分按鄉(xiāng)鎮(zhèn)和縣本級(jí)3：7分成比例劃分歸屬。大洋洲鎮(zhèn)朝雞山2000畝鹽化工業(yè)城由鹽化工業(yè)促進(jìn)辦公室負(fù)責(zé)開發(fā)，大洋洲鎮(zhèn)政府予以配合，入城企業(yè)實(shí)現(xiàn)的稅收按雙方商定比例分成。

15、對(duì)鹽化工業(yè)城外的現(xiàn)有鹽化工業(yè)企業(yè)（搬遷企業(yè)除外），規(guī)劃建設(shè)、環(huán)保、安監(jiān)、稅務(wù)等職能部門要依法嚴(yán)格監(jiān)管，促其規(guī)范生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。