經(jīng)營活動(dòng)的概念精選(九篇)

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第1篇：經(jīng)營活動(dòng)的概念范文

關(guān)鍵詞：自由現(xiàn)金流量;企業(yè)價(jià)值評估;凈利潤;經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量

一、自由現(xiàn)金流量的概念

人們一直在尋找最有分析價(jià)值的指標(biāo)，試圖通過這個(gè)指標(biāo)對公司進(jìn)行綜合的評價(jià)。在這個(gè)過程當(dāng)中先后出現(xiàn)了經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量、凈利潤和自由現(xiàn)金流量的概念。自由現(xiàn)金流量這個(gè)概念的提出是因?yàn)槿藗冎饾u意識(shí)到利潤指標(biāo)、經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量在用于財(cái)務(wù)分析時(shí)存在的局限性。為了彌補(bǔ)這種分析上的不足，才提出了這個(gè)更具有相關(guān)性的概念。上個(gè)世紀(jì)八十年代，美國西北大學(xué)的阿爾弗雷德?拉巴波特和哈佛大學(xué)德詹森（1982）等學(xué)者第一次提出了自由現(xiàn)金流量這一全新概念[1]，并且在一二十年的時(shí)間內(nèi)多次重申這一概念，從此以后，自由現(xiàn)金流量這種評價(jià)指標(biāo)就在國外很多企業(yè)的價(jià)值評估中得到了非常廣泛的應(yīng)用。

對于自由現(xiàn)金流量的理解筆者認(rèn)為要注意以下幾個(gè)方面：第一，對于企業(yè)來說，自由現(xiàn)金流量和企業(yè)價(jià)值評估聯(lián)系的非常密切。所以，需要以企業(yè)在未來經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的收益和支出為前提來計(jì)算，而不是針對這些已經(jīng)產(chǎn)生的經(jīng)營效益或者生產(chǎn)投資等客觀事實(shí)來作為計(jì)算依據(jù)。并且自由現(xiàn)金流量的計(jì)算結(jié)果是一種估算的結(jié)果，不是客觀的具體事實(shí)。第二，自由現(xiàn)金流量是在企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)和建設(shè)投資中產(chǎn)生的，而不是融資活動(dòng)。因?yàn)閷τ谄髽I(yè)來說，經(jīng)營活動(dòng)是一個(gè)企業(yè)保證其價(jià)值增長的動(dòng)力來源。第三，自由現(xiàn)金流量是指企業(yè)對剩余資產(chǎn)有相對大的自主支配權(quán)，而不是說可以隨意支配想怎么花就怎么花的，這里的“自由”是一個(gè)相對概念，是相對于必須要扣除的、受約束的支出而言的。

二、企業(yè)價(jià)值評估概述

一般來說，價(jià)值評估就是對企業(yè)的整體價(jià)值進(jìn)行估測判斷。企業(yè)經(jīng)濟(jì)價(jià)值一般要用企業(yè)資產(chǎn)在未來生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來計(jì)算，這就要求要把會(huì)計(jì)價(jià)值與經(jīng)濟(jì)價(jià)值、現(xiàn)實(shí)價(jià)值與公平市場價(jià)值區(qū)分開來。關(guān)于公平的市場價(jià)值，其實(shí)就是在雙方互相熟悉的情況下，自愿進(jìn)行的資產(chǎn)交換或者清償債務(wù)的現(xiàn)金數(shù)額。而“經(jīng)濟(jì)利益”，其實(shí)就是現(xiàn)金流入。

三、自由現(xiàn)金流量在企業(yè)價(jià)值評估中的優(yōu)勢分析

（一）利潤指標(biāo)及其局限性。許多證券分析師、基金經(jīng)理和投資服務(wù)機(jī)構(gòu)強(qiáng)調(diào)凈利潤是最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)。在大量的研究報(bào)告、證券新聞中經(jīng)常會(huì)用到這一指標(biāo)，并會(huì)結(jié)合股利、市盈率等信息衍生出新的指標(biāo)。但與此同時(shí)，會(huì)計(jì)師、銀行家、企業(yè)經(jīng)營者和證券分析師又對利潤的定義和計(jì)算有較大的爭議。因?yàn)闀?huì)計(jì)準(zhǔn)則要求公司依照權(quán)責(zé)發(fā)生制記錄會(huì)計(jì)事項(xiàng)，經(jīng)營實(shí)體可能在實(shí)際收到現(xiàn)金之前就必須做好收益或者利潤的計(jì)算，也有可能在現(xiàn)金還沒有支出的時(shí)候就要計(jì)算成本或者費(fèi)用。為此會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定了許多可供選擇的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)方法，允許公司針對特殊環(huán)境進(jìn)行選擇并運(yùn)用適宜的會(huì)計(jì)記賬方法。這就造成各家公司采用各式各樣的方法確認(rèn)收益、費(fèi)用、分配跨期成本等等。公司還會(huì)根據(jù)新的法規(guī)要求修改以前的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)[2]。

會(huì)計(jì)準(zhǔn)則賦予不同行業(yè)、不同經(jīng)營環(huán)境中的企業(yè)較大的會(huì)計(jì)方法選擇權(quán)，以使得會(huì)計(jì)準(zhǔn)則具有靈活性。因?yàn)楝F(xiàn)實(shí)生活中沒有兩家公司是一樣的，必須給予公司經(jīng)理足夠的空間，選擇適合本企業(yè)的會(huì)計(jì)方法。但是，會(huì)計(jì)方法的不同使會(huì)計(jì)利潤有很大的可調(diào)整性，使不同企業(yè)甚至同一企業(yè)不同期間的利潤缺乏可比性，并且使會(huì)計(jì)利潤的增減變動(dòng)具有更強(qiáng)的不可預(yù)測性。這樣，基于會(huì)計(jì)利潤的各種評估方法就顯得十分脆弱。一方面，即使是經(jīng)驗(yàn)豐富的證券分析師也只能對某一個(gè)行業(yè)的會(huì)計(jì)方法及其選擇有比較徹底的理解。他們分析得出某一支股票的價(jià)值被低估或者高估的意見可能較為可靠，但當(dāng)財(cái)務(wù)分析是用于識(shí)別行業(yè)的吸引力從而決定投資方向時(shí)，分析師的意見可能就不具有很好的參考價(jià)值。因此，無論是歷史的，還是預(yù)測的會(huì)計(jì)利潤信息在用于財(cái)務(wù)分析時(shí)都存在局限性。這正是促使人們尋求新的分析指標(biāo)的動(dòng)力所在。

（二）經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量及其局限性?；诶麧欀笜?biāo)的財(cái)務(wù)分析受會(huì)計(jì)方法、會(huì)計(jì)估計(jì)、收入和費(fèi)用確認(rèn)的具體原則的影響，為了使利潤指標(biāo)更具有分析、比較價(jià)值，需要仔細(xì)地檢驗(yàn)遞延資產(chǎn)賬戶、庫存賬戶、折舊、投資活動(dòng)的記賬方法、接受捐贈(zèng)的公司股票或其他資產(chǎn)、收入的確認(rèn)方式，報(bào)表附注上的負(fù)債等等。投資者對財(cái)務(wù)報(bào)表的術(shù)語的認(rèn)識(shí)相當(dāng)有限。因此，一系列現(xiàn)實(shí)因素促使人們尋求可以在不同企業(yè)之間進(jìn)行比較的新的評估方法。新的評估方法必須與企業(yè)所用的具體會(huì)計(jì)方法無關(guān)?；诂F(xiàn)金流量的股價(jià)方法正是適應(yīng)這樣的需求而開發(fā)的財(cái)務(wù)分析方法。對這種方法來說，企業(yè)不管采取何種記賬方式對其評估沒有太大影響，而且這種方法使企業(yè)管理層對利潤的控制也不會(huì)那么容易，最重要的是它可檢驗(yàn)企業(yè)的利潤質(zhì)量。

對于檢查企業(yè)的財(cái)務(wù)健康狀況和價(jià)值評估來說，盡管經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量要比凈利潤更加合理和全面，但是它仍然存在有自身的不足之處的，這主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：

一方面，企業(yè)公告這一期的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量有可能包括了非?，F(xiàn)金流量部分，如根據(jù)法院裁決必須支付的或收取的保險(xiǎn)賠償金。像這種類似的現(xiàn)金流量在以后的經(jīng)營過程中有可能不會(huì)再次發(fā)生或者再次發(fā)生的概率很小，因此要先將這一部分非?，F(xiàn)金流量排除在外，才能選擇經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量。但是，如果公司只是給分析師提供了用間接法退出的未來的經(jīng)營活動(dòng)中產(chǎn)生的先進(jìn)流量時(shí)，分析師大多都做不出一個(gè)準(zhǔn)確的計(jì)算。另一方面，人們對于經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的關(guān)注并不是要求某一期間取得大量的現(xiàn)金流入，而是要求企業(yè)能夠持續(xù)經(jīng)營，具有不斷增長的現(xiàn)金流量。如果以經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量為指標(biāo)，那么有可能會(huì)促使公司僅僅為了追求這一期較高的指標(biāo)值，而不再投入導(dǎo)致現(xiàn)金流量的資產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)沒有辦法持續(xù)下去，這樣極有可能造成競爭能力下降、主營業(yè)務(wù)萎縮，甚至最終破產(chǎn)。相反，那些為了保持持續(xù)發(fā)展能力的公司在生產(chǎn)設(shè)備更新、分銷網(wǎng)絡(luò)維護(hù)、管理工具更新方面投入了大量的現(xiàn)金，造成現(xiàn)金流量指標(biāo)下降。正是因?yàn)樵诩?lì)和區(qū)別具有持續(xù)發(fā)展能力的行為方面存在缺陷，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量指標(biāo)的有效性大打折扣。為此，財(cái)務(wù)分析師們引入了自由現(xiàn)金流量這一概念。

（三）自由現(xiàn)金流量的優(yōu)勢。（1）風(fēng)險(xiǎn)幾乎為零。上兩種指標(biāo)對利潤進(jìn)行計(jì)算是用的權(quán)責(zé)發(fā)生制，這種方法會(huì)夸大企業(yè)利潤，因?yàn)橐话闱闆r下很容易忽略掉賒銷款的回收風(fēng)險(xiǎn)。而對于應(yīng)用自由現(xiàn)金流量經(jīng)行評估的方法則不會(huì)出現(xiàn)這一情況，因?yàn)槠洳捎玫氖鞘崭秾?shí)現(xiàn)制。（2）資本的時(shí)間價(jià)值得到全面體現(xiàn)。在利潤的計(jì)算過程中，如果采用歷史成本原則，那就會(huì)忽略了資本的時(shí)間價(jià)值，這樣很有可能導(dǎo)致評估的結(jié)果有比較大的誤差。而自由現(xiàn)金流量在計(jì)算過程中則會(huì)考慮到資本的連續(xù)運(yùn)動(dòng)過程，在評估過程中可以將未來的現(xiàn)金流量折現(xiàn)，這樣就可以反映出資本的時(shí)間價(jià)值，能更加準(zhǔn)確得反應(yīng)企業(yè)價(jià)值。（3）認(rèn)為的主觀影響大大減弱。利潤的計(jì)算往往會(huì)出現(xiàn)比較大的差異，那是因?yàn)闀?huì)計(jì)計(jì)提方法在折舊或各項(xiàng)攤銷中使用的方法不同，這樣很容易受到人的操縱，從而使差異越來越大。一般來說，會(huì)計(jì)方法無法影響到自由現(xiàn)金流量的評估，因?yàn)檫@種方法下，企業(yè)的實(shí)際可動(dòng)用資金可以得到很好的體現(xiàn)。（4）非常有利于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。用經(jīng)營現(xiàn)金凈流量來進(jìn)行評估，如果經(jīng)營現(xiàn)金凈流量沒有減去企業(yè)在生產(chǎn)活動(dòng)中對資本營運(yùn)的更新所產(chǎn)生的資產(chǎn)數(shù)額，就會(huì)直接忽視掉資產(chǎn)更新期間在通貨膨脹條件下折舊數(shù)額無法達(dá)到企業(yè)資本更新數(shù)額的事實(shí)。然而自由現(xiàn)金流量不會(huì)出現(xiàn)這樣的問題，因?yàn)槠涫且云髽I(yè)長期的穩(wěn)定經(jīng)營為前提的，在計(jì)算的過程中直接就考慮到了這兩部分的需求問題。（5）便于實(shí)踐應(yīng)用。利潤和經(jīng)營現(xiàn)金凈流量的數(shù)額，在分配給股東時(shí)，其真實(shí)的現(xiàn)金數(shù)額并不能達(dá)到預(yù)期值，而且其反應(yīng)的企業(yè)價(jià)值不可避免的含有一定量的水分。而自由現(xiàn)金流量則可以反映出最大紅利數(shù)額，這是股東實(shí)際上能夠獲得的價(jià)值，也是企業(yè)對股東的真實(shí)價(jià)值的反映。（6）實(shí)現(xiàn)了多報(bào)表的信息綜合。一般來說，利潤只能體現(xiàn)出損益表中的信息，經(jīng)營現(xiàn)金凈流量也只反映了現(xiàn)金流量表中的信息，而自由現(xiàn)金流量則包含了損益表、資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表中的關(guān)鍵信息，比較綜合地反映了企業(yè)的經(jīng)營成效。

從以上的分析中，我們不難看出自由現(xiàn)金流量在企業(yè)價(jià)值評估中的各種優(yōu)勢，其實(shí)自由現(xiàn)金流量這個(gè)指標(biāo)就相當(dāng)于收付實(shí)現(xiàn)制的產(chǎn)物，它自身的特點(diǎn)導(dǎo)致其不受會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和盈余操作的影響，因此它是一個(gè)相對客觀的評價(jià)指標(biāo)。同時(shí)自由現(xiàn)金流量綜合考慮了經(jīng)營、投資和融資，而且自由現(xiàn)金流量非常準(zhǔn)確的反映出了企業(yè)的真實(shí)價(jià)值。

四、自由現(xiàn)金流量法的應(yīng)用

（一）自由現(xiàn)金流量法應(yīng)用中的注意之處。（1）應(yīng)關(guān)注研究對象的特殊性。1）應(yīng)區(qū)分對待不同行業(yè)的企業(yè)。不同的行業(yè)自由現(xiàn)金流量會(huì)存在很大的差別。如在競爭非常激烈的行業(yè)中（比如零售業(yè)），企業(yè)需要抽出更多的資金進(jìn)行促銷活動(dòng)，從而在競爭中占得更大的市場份額，所以，這類企業(yè)的自由現(xiàn)金流量往往較少。而與之對應(yīng)的壟斷行業(yè)完全不用考慮這些問題，這些企業(yè)的自由現(xiàn)金流量往往要大得多。2）必須關(guān)注處于不同發(fā)展階段的企業(yè)。企業(yè)在不同發(fā)展階段的自由現(xiàn)金流量也存在很大差異。企業(yè)在創(chuàng)建初期資本性支出很大，而且稅后利潤較少，經(jīng)營現(xiàn)金流量也較小，自由現(xiàn)金流量往往是負(fù)值;在企業(yè)的發(fā)展期，稅后凈利潤和經(jīng)營性現(xiàn)金流量都有所增加，但由于企業(yè)需要投入大量資金用于企業(yè)建設(shè)，自由現(xiàn)金流量提高其實(shí)也并沒有那么的顯著;當(dāng)企業(yè)處于成熟期時(shí)，在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中資本性的支出會(huì)大量減少，而稅后利潤和經(jīng)營性現(xiàn)金流量會(huì)不斷增加，自由現(xiàn)金流量也同樣會(huì)會(huì)顯著增加;當(dāng)企業(yè)處在衰老期時(shí)，其所產(chǎn)生的利潤和在經(jīng)營中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量數(shù)額都會(huì)慢慢減少，因此企業(yè)就只好用收回投資的方法來維持現(xiàn)有的現(xiàn)金流量。（2）應(yīng)留意自由現(xiàn)金流量自身的缺陷。1）在該法下確認(rèn)非付現(xiàn)活動(dòng)所導(dǎo)致的價(jià)值增加比較困難。一些非付現(xiàn)活動(dòng)也會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的價(jià)值增加，如獲得專利權(quán)。這樣我們就可把這些增加的價(jià)值加入企業(yè)的現(xiàn)金流中，當(dāng)然，這些資產(chǎn)要在公開市場進(jìn)行評估。2）在考慮企業(yè)發(fā)展和未來獲得更大利潤的投資時(shí)，將導(dǎo)致自由現(xiàn)金流量減少。一些經(jīng)理人為了使財(cái)務(wù)報(bào)表更漂亮，通過減少投資來增加當(dāng)期的自由現(xiàn)金流量。這樣的行為會(huì)極大地危害企業(yè)的發(fā)展。所以應(yīng)該增強(qiáng)管理層的管理能力，企業(yè)所有者在挑選經(jīng)理人的時(shí)候要嚴(yán)格考察，防止經(jīng)理為了一時(shí)的政績做出損害公司長遠(yuǎn)利益的決策。3）在通貨膨脹條件下難以處理產(chǎn)生的會(huì)計(jì)影響。特別是在長期投資中，往往不能根據(jù)通貨膨脹對不同現(xiàn)金流做出恰當(dāng)?shù)恼{(diào)整。在運(yùn)用自由現(xiàn)金流量法時(shí)需要考慮到通貨膨脹造成的影響，評估前應(yīng)對通貨膨脹作出一個(gè)大致的預(yù)測，在評估過程中，隨著通貨膨脹率的變化也應(yīng)時(shí)刻作出調(diào)整。4）對現(xiàn)金流量的動(dòng)態(tài)變化幾乎反映不到。企業(yè)的現(xiàn)金流受到時(shí)間、銷售收入等因素的影響處于不斷變化中，但自由現(xiàn)金流量的評估模型中忽略了現(xiàn)金流的動(dòng)態(tài)，使評估結(jié)果表現(xiàn)為靜態(tài)結(jié)論。在評估過程中應(yīng)該不斷的注意現(xiàn)金流的動(dòng)態(tài)變化，隨著時(shí)間的轉(zhuǎn)變和銷售收入的變化，自由現(xiàn)金流量也應(yīng)該有相應(yīng)的變化，而非只關(guān)注某一時(shí)點(diǎn)的靜態(tài)數(shù)據(jù)。

（二）自由現(xiàn)金流量法的實(shí)踐推廣。（1）進(jìn)一步加強(qiáng)財(cái)務(wù)信息的披露?；谧杂涩F(xiàn)金流量的企業(yè)價(jià)值評估的廣泛推廣和應(yīng)用依賴于企業(yè)能夠披露更多的信息，財(cái)務(wù)報(bào)表有待于在以下兩方面改進(jìn)：第一，在現(xiàn)今的市場經(jīng)濟(jì)下，財(cái)務(wù)報(bào)告中對非財(cái)務(wù)信息顯示的較少，想要在有限的數(shù)據(jù)中對公司的發(fā)展投資及發(fā)展周期做出一個(gè)準(zhǔn)確的判斷這非常之難。第二，現(xiàn)金流量表的編制基于歷史發(fā)生數(shù)據(jù)，而沒有考慮到企業(yè)的持續(xù)性經(jīng)營問題。也就是說過去的現(xiàn)金流量已成為客觀事實(shí)，它只能反映出企業(yè)在過去的經(jīng)營活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流所顯示的結(jié)果，無法預(yù)測未來的企業(yè)發(fā)展。所以筆者認(rèn)為可以考慮在報(bào)表中顯示一些有關(guān)影響企業(yè)價(jià)值的信息，并加上對未來經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量進(jìn)行連續(xù)地預(yù)測。當(dāng)你想顯示在注釋中的非財(cái)務(wù)信息時(shí)，可以直接用文字形式的財(cái)務(wù)報(bào)表，而無需改變現(xiàn)有的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告，同樣也不需要更改報(bào)告制度的基礎(chǔ)和支柱。（2）多渠道提高資本市場的有效性。市場有效性的提高依賴于市場的完全競爭，而市場的完全競爭依賴于市場容量的擴(kuò)大。筆者認(rèn)為提高資本市場有效性的途徑包括：1）進(jìn)一步完善上市公司治理結(jié)構(gòu)。完善公司法人治理結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)權(quán)制度，深入貫徹落實(shí)有限責(zé)任，以進(jìn)一步推動(dòng)股權(quán)多元化，分散化和法人化。2）嚴(yán)格優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)。對于機(jī)構(gòu)投資者來說，較強(qiáng)的信息挖掘、信息解讀和價(jià)值評估能力非常重要，他們比個(gè)人投資者更為理性，因此，非理性的行為，可以通過機(jī)構(gòu)投資者所抵消，降低了股票價(jià)格的波動(dòng)性。所以，想要提高資本市場的信息傳輸效率，就一定要加大力度發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者。3）轉(zhuǎn)變政府職能，減少政府對市場的直接干預(yù)。要加強(qiáng)體制機(jī)制創(chuàng)新，推動(dòng)新興市場及股市的發(fā)展深化和制度安排，逐步解除隱形政府擔(dān)保責(zé)任，要推動(dòng)證券市場的制度創(chuàng)新，按照市場規(guī)則和競爭力原則，讓政府在發(fā)展和治理證券市場中有一個(gè)準(zhǔn)確合理的定位。同時(shí)要加強(qiáng)市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，使交易手段和交易方式有一個(gè)明顯的改善和提高，提高交易速度，降低交易成本。

參考文獻(xiàn)：

第2篇：經(jīng)營活動(dòng)的概念范文

關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別；風(fēng)險(xiǎn)防范

1相關(guān)概念與理論介紹

1.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概念

狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中企業(yè)因借債過多無法到期償還債務(wù)，而引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指在企業(yè)的各個(gè)環(huán)節(jié)，主要是經(jīng)營、投資、籌資、分配等各個(gè)環(huán)節(jié)可能會(huì)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。本文所說的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是采用廣義的概念。

1.2現(xiàn)金流量概念

現(xiàn)金流量反映的是企業(yè)現(xiàn)金的一種動(dòng)態(tài)狀況，即企業(yè)在一個(gè)會(huì)計(jì)期間，通過一定經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的流入和流出?，F(xiàn)金流量主要來源于企業(yè)的三種活動(dòng)即經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)。

1.3現(xiàn)金流量與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)兩者之間的關(guān)系

一方面，現(xiàn)金流量表不同于資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表，它是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)編制，能夠真實(shí)地反應(yīng)企業(yè)的現(xiàn)金流入與流出，有效地避免權(quán)責(zé)發(fā)生制下由于計(jì)量方法的差異而造成信息失真的可能，為企業(yè)合理利用資金、識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)行財(cái)務(wù)決策提供可靠依據(jù)，真實(shí)地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。另一方面，企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的數(shù)量、穩(wěn)定性等都會(huì)影響著企業(yè)的盈利及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的程度；現(xiàn)金流量的投資活動(dòng)也隱藏著投資風(fēng)險(xiǎn)；觀察現(xiàn)金流量的籌資活動(dòng)也可以檢測籌資風(fēng)險(xiǎn)。所以要想精確判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，必須密切關(guān)注現(xiàn)金流量情況。

2基于現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

基于現(xiàn)金流量識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，就是通過分析現(xiàn)金流量活動(dòng)，識(shí)別出企業(yè)可能在哪方面存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)椋F(xiàn)金流量來源于經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)，所以，從這三個(gè)活動(dòng)來具體識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能夠較為全面地獲得企業(yè)真實(shí)的經(jīng)營狀況。

2.1從經(jīng)營活動(dòng)識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要來源于兩個(gè)方面：一方面，銷售過程中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。很多企業(yè)為了創(chuàng)造銷售業(yè)績，在銷售產(chǎn)品時(shí)，面對無法及時(shí)交付貨款的客戶，更多采用的是賒銷方式，雖然這種方式創(chuàng)造了企業(yè)賬面利潤，但是，賒銷過多，發(fā)生壞賬的可能性就會(huì)越大，賬面利潤并沒有轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，沒有為企業(yè)創(chuàng)造實(shí)實(shí)在在的收益，增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，采購過程中帶來的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在購買商品時(shí)如果沒有事先進(jìn)行采購計(jì)劃，導(dǎo)致計(jì)劃購買與實(shí)際購買產(chǎn)生較大的出入，有可能就會(huì)導(dǎo)致大量的存貨積壓，同時(shí)也是占用了企業(yè)的大量資金?；蛘咂髽I(yè)在進(jìn)行采購時(shí)獲得的產(chǎn)品信息和商家信息不對稱，出現(xiàn)產(chǎn)品惡劣或者商家不誠信等情況，這就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)面臨較大的資金損失。

2.2從投資活動(dòng)識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)投資活動(dòng)主要是要判別企業(yè)的投資項(xiàng)目是什么，分析項(xiàng)目特點(diǎn)，投資該項(xiàng)目會(huì)給企業(yè)帶來什么樣的影響。例如，企業(yè)投資數(shù)額較大、投資時(shí)間長、收益回收慢，這必然會(huì)給企業(yè)帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)。還有，一些企業(yè)為了擴(kuò)大規(guī)模，盲目地進(jìn)行多元化投資，投資前并沒有對企業(yè)本身經(jīng)營狀況進(jìn)行分析，導(dǎo)致決策失誤，從而引發(fā)資金回收困難。

2.3從籌資活動(dòng)識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)一般選擇籌資的方式有兩種：即債務(wù)性籌資和權(quán)益性籌資。在債務(wù)性籌資環(huán)節(jié)主要需要注意的是，企業(yè)要保證在未來的生產(chǎn)經(jīng)營中能夠產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金來償還債款和支付利息。如果企業(yè)在未來經(jīng)營過程中沒有足夠的現(xiàn)金去清償債務(wù)和利息，很有可能通過再一次舉債來償還之前的債款，如此循環(huán)往復(fù)，企業(yè)就會(huì)陷入困境，危及企業(yè)生存。對于權(quán)益性籌資來說，雖然不像債務(wù)性籌資那樣需要到期償還本金和利息，但是為了不影響企業(yè)的信譽(yù)和再籌資，確保企業(yè)日后能夠獲得更多的權(quán)益性籌資，企業(yè)必須要保證有足夠的現(xiàn)金支付股利。

3基于現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別體系

現(xiàn)金流量表在進(jìn)行財(cái)務(wù)狀況分析時(shí)，能夠非常清晰地了解到企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，精確地評價(jià)企業(yè)的償債能力和支付能力，以及企業(yè)未來的發(fā)展趨勢。一個(gè)企業(yè)如果想從現(xiàn)金流量視角判斷企業(yè)是否處于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)邊緣，不僅要從定性上進(jìn)行識(shí)別，還要從一些現(xiàn)金流量相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行定量識(shí)別?，F(xiàn)金流量指標(biāo)能夠有效地完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別體系，分析出指標(biāo)所隱含的財(cái)務(wù)信息，為準(zhǔn)確識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)夯實(shí)基礎(chǔ)，提高預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的準(zhǔn)確性。

3.1償債能力指標(biāo)

目前，我國大多數(shù)企業(yè)都是通過舉債經(jīng)營，如果長期下去，企業(yè)就有可能會(huì)面臨較大的償債壓力。而且，企業(yè)通過借款維持經(jīng)營，對企業(yè)的發(fā)展也非常不利。如果持續(xù)這樣下去，很難保證企業(yè)能夠持續(xù)健康發(fā)展?，F(xiàn)金流量狀況可以通過現(xiàn)金流量償債指標(biāo)體現(xiàn)出來?，F(xiàn)金流量償債指標(biāo)主要包括以下兩個(gè)：現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/年末流動(dòng)負(fù)債，該指標(biāo)從現(xiàn)金流入和流出的動(dòng)態(tài)角度對企業(yè)實(shí)際償債能力進(jìn)行考察，反映出企業(yè)當(dāng)期償付短期債款的能力。指標(biāo)越大，說明企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)穩(wěn)定，為企業(yè)能夠產(chǎn)生更多的現(xiàn)金凈流量，償債能力也會(huì)相應(yīng)得到提高。如果企業(yè)的現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率低，說明企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量不足，然而，借款需要企業(yè)用現(xiàn)金去償還，企業(yè)現(xiàn)金儲(chǔ)備不夠，企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)比較大。因此，企業(yè)需要采取積極的措施提升經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性?，F(xiàn)金利息支付率=現(xiàn)金凈流量/同期應(yīng)支付的利息金額。該指標(biāo)越大，說明企業(yè)支付利息能力越高，企業(yè)的經(jīng)營就會(huì)相對穩(wěn)定。該指標(biāo)越小，代表企業(yè)支付利息的能力也在不斷下降，這樣企業(yè)就會(huì)面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，不利于企業(yè)的穩(wěn)定經(jīng)營，對企業(yè)的健康發(fā)展產(chǎn)生非常不利的影響。

3.2獲利能力指標(biāo)

現(xiàn)金流量獲利能力指標(biāo)能夠充分地體現(xiàn)出企業(yè)現(xiàn)金的盈利能力，它充分反映了企業(yè)的現(xiàn)金獲利能力，如果企業(yè)擁有良好的現(xiàn)金獲利能力，說明企業(yè)未來能夠創(chuàng)造更多的現(xiàn)金，這有助于降低企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性。反之，如果企業(yè)的現(xiàn)金獲利能力不是非常的強(qiáng)，說明企業(yè)的現(xiàn)金成長能力欠佳，企業(yè)未來面臨的獲利壓力比較大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對也會(huì)比較大。現(xiàn)金流量獲利能力的指標(biāo)主要包括以下兩個(gè)：凈資產(chǎn)現(xiàn)金收益率=現(xiàn)金凈流量/平均凈資產(chǎn)。該指標(biāo)反映了企業(yè)的凈資產(chǎn)獲利能力，該指標(biāo)數(shù)據(jù)越大，說明企業(yè)有較強(qiáng)的獲利能力；該指標(biāo)數(shù)據(jù)越小，說明企業(yè)的凈資產(chǎn)獲利能力不足，企業(yè)未來面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)比較大?，F(xiàn)金收益比率=經(jīng)營活動(dòng)凈流量/凈利潤。一般來說，該指標(biāo)應(yīng)大于1，指標(biāo)越大，則說明企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。若該比率小于1，則說明企業(yè)本年度所所產(chǎn)生的凈利潤中有的未轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金流入企業(yè)，就算企業(yè)本年度實(shí)現(xiàn)盈利，在未來也有可能出現(xiàn)資金短缺的現(xiàn)象。

4基于現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范

4.1加強(qiáng)現(xiàn)金流管理

提升經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量。一個(gè)企業(yè)要想長遠(yuǎn)發(fā)展，并不是說有多少的賬面利潤，而是擁有足夠持續(xù)的現(xiàn)金流，在現(xiàn)金流量中經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是最重要的，對企業(yè)的發(fā)展起著舉足輕重的作用。在經(jīng)營活動(dòng)中的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，要做到嚴(yán)格控制原料成本；在銷售環(huán)節(jié)，對賒銷客戶，要督促其及時(shí)還款，加快應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率，盡最大的可能性去避免發(fā)生壞賬。同樣，在購買環(huán)節(jié)，作為購買方，要充分利用信用期，盡量延長應(yīng)付賬款的支付期限，使現(xiàn)金在有限期間內(nèi)發(fā)揮最大的效用。保持穩(wěn)定的現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金支撐著企業(yè)的日常經(jīng)營，企業(yè)的現(xiàn)金流動(dòng)也是貫穿于企業(yè)的整個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)。所以，企業(yè)保持過多、過少的現(xiàn)金都不是現(xiàn)金流量最好的狀態(tài)，企業(yè)應(yīng)該讓現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出保持一個(gè)均衡的狀態(tài)，這樣企業(yè)才能獲得持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。這就需要企業(yè)在進(jìn)行現(xiàn)金流量活動(dòng)時(shí)要提前做好現(xiàn)金流預(yù)算，根據(jù)企業(yè)所擁有的現(xiàn)金總量，合理安排現(xiàn)金支出，而且現(xiàn)金要用在必要的支出上。所以，企業(yè)還要做好現(xiàn)金流監(jiān)控，密切關(guān)注資金的流動(dòng)方向，防止過多的消費(fèi)性支出和非生產(chǎn)投資，造成現(xiàn)金資源的浪費(fèi)。保持現(xiàn)金流量的穩(wěn)定流動(dòng)，盡可能最大化地讓現(xiàn)金為企業(yè)創(chuàng)造更多的利益，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。

4.2從現(xiàn)金流量視角構(gòu)建財(cái)務(wù)預(yù)警體系

企業(yè)為防止財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，可以事先建立財(cái)務(wù)預(yù)警體系。企業(yè)在構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系時(shí)，要充分考慮到現(xiàn)金流量的影響。這樣不僅可以完善財(cái)務(wù)預(yù)警體系，還可以提高財(cái)務(wù)預(yù)警準(zhǔn)確性，為財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制更精確地預(yù)測財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)奠定牢固的基礎(chǔ)。而且，從現(xiàn)金流量角度建立財(cái)務(wù)預(yù)警體系，企業(yè)的財(cái)務(wù)人員可以最大限度地挖掘現(xiàn)金流量中包含的各種財(cái)務(wù)信息，提升現(xiàn)金流管理水平，進(jìn)而達(dá)到防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的。

第3篇：經(jīng)營活動(dòng)的概念范文

關(guān)鍵詞：企業(yè) 現(xiàn)金流量表分析 目的 內(nèi)容

現(xiàn)金流量表是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)編制的，反映企業(yè)在某一會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金流入和流出情況的會(huì)計(jì)報(bào)表?，F(xiàn)金流量表可以按月編制，也可以按年編制。在實(shí)際工作中，大部分企業(yè)均按月份編制現(xiàn)金流量表，以便及時(shí)了解企業(yè)的現(xiàn)金收支情況?，F(xiàn)金流量表中的“現(xiàn)金”是廣義的概念，包括現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物?，F(xiàn)金是指企業(yè)的庫存現(xiàn)金、可隨時(shí)用于支付的銀行存款和其他貨幣資金。銀行存款和其他貨幣資金中不能隨時(shí)支用的部分，如定期存款或受限制的境外存款，則不包括在內(nèi)?，F(xiàn)金等價(jià)物是指企業(yè)持有的期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為已知金額的現(xiàn)金和價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小的投資，通常指自購買日起三個(gè)月內(nèi)到期的短期債券投資。

一、現(xiàn)金流量表分析的目的

現(xiàn)金流量是指一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物收入和支出的金額。企業(yè)從銀行提取現(xiàn)金，將現(xiàn)金存入銀行，或用銀行存款購入三個(gè)月內(nèi)到期的短期債券等，均屬于現(xiàn)金內(nèi)部組成項(xiàng)目之間的轉(zhuǎn)換，不會(huì)使現(xiàn)金總流量發(fā)生增減變動(dòng)。因此，在編制現(xiàn)金流量表時(shí)，將這類業(yè)務(wù)排除在外。在現(xiàn)金流量表上，將現(xiàn)金流量分為經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三大類。通過現(xiàn)金流量表分析，可以達(dá)到以下目的。

（一）預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量，判斷企業(yè)的償債能力和支付能力

現(xiàn)金是直接的支付手段，判斷企業(yè)是否具有償還債務(wù)和支付股利的能力，最有效的方法便是分析其有無足夠的現(xiàn)金凈流入量。通過現(xiàn)金流量表，可以了解企業(yè)現(xiàn)金的收支情況。通過對現(xiàn)金流量表各部分進(jìn)行分析，可以了解現(xiàn)金凈流量變化的原因，預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn) 金流量，評價(jià)企業(yè)的償債能力和支付能力。

（二）反映企業(yè)現(xiàn)金盈缺的原因，以便加強(qiáng)現(xiàn)金管理

從現(xiàn)金流量表中經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)所引起的現(xiàn)金流量數(shù)額，可以了解不同性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)對企業(yè)現(xiàn)金流量的影響，分析企業(yè)現(xiàn)金的來源和去向，揭示現(xiàn)金盈余或不足的原因，以便合理調(diào)度資金，加強(qiáng)資金管理，并為編制現(xiàn)金收支預(yù)算提供依據(jù)。

（三）將經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤迸行對比，可以評價(jià)凈利潤的質(zhì)量

從長期看，營業(yè)凈利潤應(yīng)當(dāng)?shù)扔诮?jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量。但由于利潤計(jì)算的基礎(chǔ)是權(quán)責(zé)發(fā)生制，而現(xiàn)金流量的計(jì)算基礎(chǔ)是收付實(shí)現(xiàn)制，因此從短期看，營業(yè)凈利潤不一定等于經(jīng) 營現(xiàn)金凈流量。通常認(rèn)為，有現(xiàn)金流量支持的凈利潤是高質(zhì)量的，反之，則是沒有質(zhì)量的凈利潤。通過現(xiàn)金流量表，可以揭示兩者不一致的原因，評價(jià)凈利潤的質(zhì)量和可靠性。

（四）有助于提高會(huì)計(jì)信息的可比性和真實(shí)性

由于現(xiàn)金流量表的編制基礎(chǔ)是收付實(shí)現(xiàn)制，因此本表中的數(shù)據(jù)不受會(huì)計(jì)處理方法的影響，從而提高了信息的可比性和可靠性，還便于在不同企業(yè)和同一企業(yè)不同時(shí)期之間進(jìn)行對比。

二、現(xiàn)金流量表的內(nèi)容

（一）現(xiàn)金流量表的內(nèi)容

1、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

經(jīng)營活動(dòng)是指企業(yè)投資和籌資活動(dòng)以外的所有交易和事項(xiàng)，包括生產(chǎn)產(chǎn)品、銷售商品、 提供勞務(wù)、經(jīng)營性租賃、購買存貨、接受勞務(wù)、繳納稅費(fèi)等。經(jīng)營活動(dòng)是企業(yè)最主要的營業(yè)活動(dòng)，也是影響企業(yè)現(xiàn)金流量變動(dòng)的主要原因。從經(jīng)營活動(dòng)中取得的現(xiàn)金，是企業(yè)現(xiàn)金的內(nèi)部來源。據(jù)此可判斷企業(yè)在不依靠外部籌資的情況下，通過自身經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是否能夠維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，并滿足償還債務(wù)、支付股利和對外投資的需要。根據(jù)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的歷史數(shù)據(jù)，并結(jié)合其他資料，可以預(yù)測其未來經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量。

我國現(xiàn)金流量表準(zhǔn)則規(guī)定，經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入包括銷售商品和提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金, 經(jīng)營性租賃收到的現(xiàn)金，以及收到的稅費(fèi)返還和保險(xiǎn)賠款等；經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流出包括購買商品和接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金，支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金，支付的經(jīng)營性租賃費(fèi)用，繳納的稅費(fèi)，以及其他非投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流出，如支付的差旅費(fèi)、業(yè)務(wù)招待費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)等。

通過經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，報(bào)表使用者可以了解企業(yè)在投資和籌資活動(dòng)以外的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中現(xiàn)金的收支情況。將經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤比較，可以評價(jià)企業(yè)凈利潤的質(zhì)量。

2、投資活動(dòng)產(chǎn)量的現(xiàn)金流量

投資活動(dòng)是指企業(yè)購建非流動(dòng)資產(chǎn)和不包括在現(xiàn)金等價(jià)物范圍內(nèi)的對外投資事項(xiàng)。這里的投資是廣義的概念，包括對內(nèi)和對外兩部分。對內(nèi)投資是指購入或處置企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中所使用的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)以及科研開發(fā)支出等。對外投資是指向企業(yè)外部投出或收回除現(xiàn)金等價(jià)物以外的各種投資。

我國現(xiàn)金流量表準(zhǔn)則規(guī)定，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入包括取得的債券利息收入，分得的股利、利潤，收回的投資，處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他非流動(dòng)資產(chǎn)以及處置子公司等所 收到的現(xiàn)金；投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出包括進(jìn)權(quán)益性投資、債權(quán)性投資或購并子公司等所支付的現(xiàn)金；以及購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)等所支付的現(xiàn)金。由于三個(gè)月內(nèi)到期的短期債券視同現(xiàn)金，因此投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量不包括這類債券投資產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。

通過投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，報(bào)表使用者可以了解企業(yè)與投資業(yè)務(wù)相關(guān)的現(xiàn)金收支情況，以及投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量對企業(yè)現(xiàn)金流量凈額的影響程度。

3、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

第4篇：經(jīng)營活動(dòng)的概念范文

關(guān)鍵詞：證券市場；IPO效應(yīng)；中國創(chuàng)業(yè)板；NASDAQ市場；證券文化

文章編號(hào)：1003-4625（2014）01-0099-05 中圖分類號(hào)：F830.91 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

一、IPO效應(yīng)理論及研究概況

1994年，英國學(xué)者Jain和Kini對1976年到1988年美國682家公司首次招股后的經(jīng)營性現(xiàn)金流和總資產(chǎn)報(bào)酬率進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)發(fā)行后這兩項(xiàng)指標(biāo)在招股后5年內(nèi)整體上出現(xiàn)下降趨勢，這就是著名的IPO效應(yīng)理論。

IPO效應(yīng)理論提出后，引起了國內(nèi)外學(xué)者和投資者的廣泛關(guān)注。對于IPO效應(yīng)的原因，國外學(xué)者主要有以下幾種觀點(diǎn)：第一種觀點(diǎn)認(rèn)為的由于上市導(dǎo)致的管理層持股減少所帶來的問題，原始企業(yè)家持股比例高的公司在IPO之后表現(xiàn)更好。第二種觀點(diǎn)認(rèn)為公司普遍抓住其經(jīng)營業(yè)績最好的時(shí)機(jī)上市，導(dǎo)致上市之后業(yè)績下滑。第三種觀點(diǎn)認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)投資的參與有利于企業(yè)在IPO后保持良好的經(jīng)營業(yè)績。第四種觀點(diǎn)認(rèn)為公司在上市前進(jìn)行盈余管理夸大上市前利潤是IPO效應(yīng)的主要原因。

我國學(xué)者對IPO效應(yīng)理論也從不同側(cè)面進(jìn)行了研究。杜傳文和葉乃杰、寇祥河等的研究表明：IPO效應(yīng)與風(fēng)險(xiǎn)投資（以下簡稱“風(fēng)投”）的參與有關(guān)，與無風(fēng)投參與的企業(yè)相比，有風(fēng)投參與的企業(yè)IPO效應(yīng)不明顯。楊亦民和胡晟姣對IPO效應(yīng)與行業(yè)因素之間的關(guān)系進(jìn)行了研究，認(rèn)為不同行業(yè)之間的IPO效應(yīng)有顯著性差異，同行業(yè)公司的IPO效應(yīng)無顯著性差異。王春峰和李吉棟的研究結(jié)論認(rèn)為：盈余管理是導(dǎo)致IPO企業(yè)發(fā)行之后業(yè)績下滑的重要原因。

但是，國內(nèi)外學(xué)術(shù)界缺少對于不同國家或地區(qū)的上市公司其IPO效應(yīng)的差異性比較研究。2007年以來，中國股票市場經(jīng)歷了長達(dá)6年的深度調(diào)整，上市公司資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)營業(yè)績不穩(wěn)定是重要原因。而對中外IPO效應(yīng)進(jìn)行比較研究則有助于揭示中國上市公司經(jīng)營業(yè)績不穩(wěn)的原因。本文選取2009年在中國創(chuàng)業(yè)板上市的中國公司、在納斯達(dá)克上市的美國本土公司以及在納斯達(dá)克上市的中國概念公司，通過比較其財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化情況，來分析上述三類公司IPO的特點(diǎn)和差異。

二、樣本選取、比較指標(biāo)的確定和模擬公司的形成

（一）樣本公司的選取

美國NASDAQ創(chuàng)設(shè)于1971年，而中國創(chuàng)業(yè)板市場創(chuàng)設(shè)于2009年，為了保證比較的科學(xué)性和客觀性，我們選取2009年在兩個(gè)市場首發(fā)上市的公司作為比較樣本。為了較好地進(jìn)行IPO效應(yīng)的國際比較，我們把在兩個(gè)市場上市的公司分為三類：

（1）2009年上市的36家中國創(chuàng)業(yè)板公司。2009年9月，中國創(chuàng)業(yè)板開設(shè)后，當(dāng)年共發(fā)行上市36家公司，這36家公司均完整地披露了2007―2012年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，且沒有1家退市，我們把這36家公司作為IPO效應(yīng)比較的第一類樣本公司。

（2）2009年上市的11家NASDAQ美國本土公司。2009年在NASDAQ市場IPO的美國本土公司共有19家，其中有6家公司現(xiàn)已退市。由于退市公司退市后不再進(jìn)行財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等方面的信息披露，因此在研究中予以剔除。其余的13家美國本土公司中，有2家公司因到目前為止沒有披露2012年的年報(bào)及招股說明書數(shù)據(jù)披露過少，無法保證數(shù)據(jù)的完整性，所以我們把這2家公司也從研究中予以剔除。剔除6家退市公司和2家財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)披露不完整的公司后，我們選擇在NASDAQ上市的11家美國本土作為IPO效應(yīng)比較的第二類樣本公司。

需要說明的是，如表1所示，在6家美國退市公司中，僅有一家是因破產(chǎn)而拍賣，拍賣價(jià)格也只比發(fā)行價(jià)格低了35.71%。其余5家均因被收購而退市，被收購的公司僅有1家股份收購價(jià)格低于發(fā)行價(jià)，另外4家公司股份收購價(jià)格均大幅度高于發(fā)行價(jià)格，可見美國本土退市公司的股東大多得到了較好的回報(bào)。

（3）2009年在NASDAQ市場上市的5家中國概念公司。中國概念公司是指在境外上市，但主要業(yè)務(wù)在中國大陸、實(shí)際控制人也是中國居民的公司，此處是指在納斯達(dá)克上市的中國概念公司。2009年在NASDAQ上市的中國大陸公司共有6家，其中有1家退市（退市時(shí)間為2011年10月28日），退市價(jià)格為6.96美元，與發(fā)行價(jià)格12美元相比，以發(fā)行價(jià)格購買IPO股份的投資者虧損了41.97%。剔除退市的這家公司，目前還在NASDAQ上市交易的5家公司是我們進(jìn)行IPO效應(yīng)比較的第三類公司。

（二）財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和評價(jià)指標(biāo)的選取

中國創(chuàng)業(yè)板和NASDAQ均要求披露公司上市前2年的財(cái)務(wù)報(bào)表。為了保證研究的科學(xué)性，我們選取了上市前2年、上市當(dāng)年和上市后3年（2007―2012年）的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為統(tǒng)計(jì)、比較和分析的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。

進(jìn)行比較所選取的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及派生財(cái)務(wù)指標(biāo)共6項(xiàng)，分為三個(gè)大類：

（1）反映經(jīng)營狀況的財(cái)務(wù)核心數(shù)據(jù)指標(biāo)：選取凈利潤、主營業(yè)務(wù)收入、經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量這3項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)進(jìn)行比較，主要用來反映公司的整體經(jīng)營狀況。

（2）盈利比率指標(biāo)：選取總資產(chǎn)收益率作為比較的指標(biāo)。之所以選取總資產(chǎn)收益率而沒有選取凈資產(chǎn)收益率作為比較指標(biāo)，是因?yàn)椋阂皇强己似髽I(yè)利潤目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)情況時(shí)，總資產(chǎn)收益率（ROA）是一個(gè)更為有效的指標(biāo)，總資產(chǎn)收益率的高低直接反映了公司的競爭實(shí)力和發(fā)展能力，也是決定公司是否應(yīng)舉債經(jīng)營的重要依據(jù)。二是中美會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在股東權(quán)益執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)上的差異，導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率不具有可比性。

（3）變化趨勢指標(biāo)：根據(jù)統(tǒng)計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，我們計(jì)算了凈利潤增長率、總資產(chǎn)收益率增長率作為變化趨勢的比較指標(biāo)。此類指標(biāo)主要用來反映公司盈利狀況的變化趨勢。

（三）模擬公司的建立

樣本公司和數(shù)據(jù)指標(biāo)選取完成后，為了能準(zhǔn)確地反映上述三類公司的總體狀況，我們用絕對值加總的方法對三類樣本公司要比較的核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（包括凈利潤、主營業(yè)務(wù)收入、經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量）按年份進(jìn)行加總和計(jì)算，最終建立了A、B、C三個(gè)模擬公司。其中A公司代表2009年在中國創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行上市的36家公司；B公司代表2009年在美國NASDAQ市場首次公開發(fā)行上市的11家美國本土公司；C公司代表2009年在美國NASDAQ市場首次公開發(fā)行上市的5家中國概念公司。

三、反映經(jīng)營狀況的財(cái)務(wù)報(bào)表核心數(shù)據(jù)指標(biāo)的比較分析

（一）反映經(jīng)營狀況的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)指標(biāo)

（1）凈利潤又稱為凈收益，是指企業(yè)的利潤總額中按照規(guī)定繳納了所得稅之后的利潤留存。凈利潤是企業(yè)經(jīng)營的最終成果，對于投資者來說它是決定投資回報(bào)的一項(xiàng)基本因素。凈利潤可以直觀地反映出一個(gè)企業(yè)在某段時(shí)間內(nèi)的經(jīng)營成果，是評價(jià)企業(yè)經(jīng)營和盈利的綜合性指標(biāo)。

（2）主營業(yè)務(wù)收入是指企業(yè)從事主要經(jīng)營活動(dòng)所取得的收入，是企業(yè)最基本、最主要的收入，只有保證主營業(yè)務(wù)收入的充足，企業(yè)才能有獲得凈利潤的空間，當(dāng)然主營業(yè)務(wù)收入的增長也未必能夠保證凈利潤的增長。

（3）經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量是經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金總流入量與總流出量之差，其被粉飾的可能性和空間都很小，能真實(shí)地反映企業(yè)的經(jīng)營情況，是衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的一項(xiàng)重要指標(biāo)。

（二）指標(biāo)的比較分析

如表2、表3、表4所示，我們可以看出：

（1）凈利潤：A公司的凈利潤從2007―2011年逐年上升，但2012年的凈利潤較2011年有較大幅度的下降，而且低于2010年的凈利潤數(shù)，只相當(dāng)于上市當(dāng)年（2009年）凈利潤的1.28倍。B公司的凈利潤除上市當(dāng)年（2009年）有所下降外，從2007―2012年總體上呈快速上升趨勢，其中2012年的凈利潤相當(dāng)于2009年的5.45倍。c公司的凈利潤在上市前的2007―2009年呈上升趨勢，而上市以后的2009―2012年則整體上呈下降趨勢，2012年的凈利潤只相當(dāng)于2009年凈利潤的90.78%。從凈利潤指標(biāo)比較我們可以看出，NASDAQ美國本土公司的表現(xiàn)最好，而中國創(chuàng)業(yè)板公司次之，在NASDAQ上市的中國概念公司表現(xiàn)最差，并且在三者之中，只有NASDAQ美國本土公司的凈利潤在IPO之后保持了上升趨勢。

（2）主營業(yè)務(wù)收入：A公司和B公司從2007―2012年主營業(yè)務(wù)收入的絕對值呈逐年快速上升趨勢，A公司2012年的主營業(yè)務(wù)收入是2009年的3.38倍，B公司2012年的主營業(yè)務(wù)收入是2009年的1.67倍。C公司在2007―2012年的主營業(yè)務(wù)收入整體也呈上升趨勢，但其中2010年度和2012年度略有下降，2012年的主營業(yè)務(wù)收入是2009年的1.19倍。整體上看，中國創(chuàng)業(yè)板公司、NASDAQ美國本土公司和在NASDAQ上市的中國概念公司三個(gè)模擬公司在IPO之后的經(jīng)營規(guī)模都在不斷擴(kuò)大，但中國創(chuàng)業(yè)板公司的增長幅度最大，NASDAQ美國本土公司的增長幅度次之，在NASDAQ上市的中國公司的增長幅度最小，而且很不穩(wěn)定。

（3）經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量：A公司的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流在2007―2012年呈總體上升趨勢，其中只有2010年略有下降，2012年的經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量是2009年該指標(biāo)的1.91倍。B公司經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量在2007―2012年均呈穩(wěn)定上升趨勢，其中2012年的經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量是2009年該指標(biāo)的3.44倍。c公司該指標(biāo)在上市前的2007―2009年呈上升趨勢，上市后的2009―2012年呈總體下降趨勢，其中只有2012年比2011年略有回升，2012年的經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量只相當(dāng)于2009年該指標(biāo)的0.838倍。從這個(gè)指標(biāo)我們可以看出NASDAQ美國本土公司該指標(biāo)表現(xiàn)為穩(wěn)定增長的態(tài)勢，且上市以后增長幅度較大；中國創(chuàng)業(yè)板公司雖在2010年略有波動(dòng)，但總體上增長幅度最大；NASDAQ中國概念公司在上市前穩(wěn)定增長，但上市以后表現(xiàn)不佳，呈明顯下降趨勢。

四、盈利比率指標(biāo)的比較分析

總資產(chǎn)收益率（ROA）是分析企業(yè)營運(yùn)能力的重要指標(biāo)，不易受到財(cái)務(wù)杠桿的影響，直接反映了公司的競爭實(shí)力和發(fā)展?jié)摿?。?jì)算方法為：總資產(chǎn)收益率=2*凈利潤/（上一期總資產(chǎn)+本期總資產(chǎn)）。

如表5所示，A公司的總資產(chǎn)收益率在2008―2012年呈下降趨勢，其中上市當(dāng)年也就是2009年下降幅度最大，達(dá)到42.11%，2010年比2009年下降幅度為18.18%，雖然2011年的總資產(chǎn)收益率保持了2010年的水平，但2012年又開始大幅度下降，下降幅度達(dá)到33.33%。B公司的總資產(chǎn)收益率在2008年到2012年整體上呈上升趨勢，特別是2009年至2011年上升趨勢非常明顯，2012年的總資產(chǎn)收益率是上市當(dāng)年（2009年）的3倍。C公司在上市前后的總資產(chǎn)收益率一直呈明顯下降態(tài)勢，2012年的總資產(chǎn)收益率只有上市當(dāng)年（2009年）的36.4%。

通過總資產(chǎn)收益率對比可以看出：（1）中國創(chuàng)業(yè)板公司在IPO后市場競爭力和發(fā)展?jié)摿Σ]有隨著大規(guī)模股權(quán)融資而增加。（2）NASDAQ美國本土公司在IPO之后競爭力和發(fā)展?jié)摿Ρ壬鲜星坝兴岣?。?）NASDAQ中國公司在IPO后競爭力和發(fā)展?jié)摿Υ蠓禄?/p>

五、變化趨勢類指標(biāo)的比較分析

（一）變化趨勢指標(biāo)

凈利潤增長率反映了企業(yè)盈利水平的變化趨勢情況，其計(jì)算方法為：凈利潤增長率=（當(dāng)期凈利潤一上期凈利潤）/上期凈利潤*100%。

總資產(chǎn)收益率增長率反映了公司運(yùn)用總資產(chǎn)盈利能力的變化趨勢情況，采用的計(jì)算方法為本年總資產(chǎn)收益率增長率=（本年總資產(chǎn)收益率一上一年總資產(chǎn)收益率）/上一年總資產(chǎn)收益率*100%。

（二）比較分析

（1）凈利潤增長率：如表6所示，A公司上市前的2008年凈利潤增長率達(dá)到了30.41%，而上市當(dāng)年的凈利潤增長率則達(dá)到最高，為46.81%，上市以后，凈利潤增長率一路下滑，2012年甚至出現(xiàn)凈利潤下降，凈利潤增長率為19.04%的情況。B公司上市前，凈利潤由2007年的虧損轉(zhuǎn)為2008年的盈利，且盈利額達(dá)到2.43億美元，但2009年的凈利潤并沒有因?yàn)楫?dāng)年上市而出現(xiàn)大幅度增長，反而出現(xiàn)了下降22.46%的情況，隨后，B公司的凈利潤增長率一直保持了大于零的狀況，說明B公司的凈利潤一直在增長。C公司在上市前的2008年凈利潤增長率竟然高達(dá)74.15%，在上市的2009年凈利潤增長率也達(dá)到了52.83%，但上市以后，凈利潤增長率掉頭直下，且轉(zhuǎn)正為負(fù)，下滑至6.58%，2011年雖略有反彈，達(dá)到4.08%，但2012年又掉頭向下，轉(zhuǎn)正為負(fù)，下滑至6.63%。且從上市后三年凈利潤增長率的平均水平看，只有C公司的平均值為負(fù)（-3.04%），明顯低于B公司的平均值（113.58%）和A公司的平均值（11.07%）。

（2）總資產(chǎn)收益率增長率：由表6可見，A公司的總資產(chǎn)收益率增長率只是在2011年為正，但也僅有0.33%，其他年份均呈現(xiàn)明顯的下降態(tài)勢。C公司的總資產(chǎn)收益率增長率歷年均為負(fù)。B公司則表現(xiàn)比較好，從上市后三年的平均水平看，只有B公司為正，且B公司的總資產(chǎn)收益率增長率平均為82.79%，顯著高于A公司的平均值（-17.15%）和c公司的平均值（-27.98%）。

六、研究結(jié)論及原因探析

（一）研究結(jié)論

三類公司主營業(yè)務(wù)收入規(guī)模在上市后都有所提高，但最能反映股東回報(bào)能力的凈利潤水平和最能評價(jià)企業(yè)獲取現(xiàn)金流量能力、償還能力和支付能力的經(jīng)營性凈現(xiàn)金流量情況及最能直接反映了公司的競爭實(shí)力和發(fā)展能力的總資產(chǎn)收益率差距較大，其中NASDAQ美國本土公司IPO后表現(xiàn)較好，穩(wěn)中有升；而NASDAQ中國概念公司表現(xiàn)最差，在上市后基本都呈下降趨勢，且波動(dòng)較大；中國創(chuàng)業(yè)板公司表現(xiàn)介于兩者之間?？傮w上看，無論是凈利潤、經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量的增長情況，還是盈利能力，上市后，NASDAQ美國本土公司都要明顯好于中國創(chuàng)業(yè)板公司和NASDAQ中國概念公司，其中NASDAQ中國概念公司表現(xiàn)最差。綜上所述，三類樣本公司中，NASDAQ中國概念公司IPO效應(yīng)最為明顯，中國創(chuàng)業(yè)板也存在比較明顯的IPO效應(yīng)，而NASDAQ市場的美國本土公司并不存在明顯的IPO效應(yīng)。

（二）原因探析

國內(nèi)學(xué)者在研究中國證券市場上市公司質(zhì)量不高時(shí)，常常把原因歸結(jié)于我國證券市場存在管理體制和運(yùn)行機(jī)制的問題。但在美國NASDAQ上市的中國概念公司的業(yè)績表現(xiàn)卻向這一普遍認(rèn)可的結(jié)論提出了挑戰(zhàn)，因?yàn)橹袊拍罟驹诩{斯達(dá)克的管理體制和運(yùn)行機(jī)制下其IPO效用最為明顯。

是不是中國和美國的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境導(dǎo)致了IPO效應(yīng)的差異呢？在2007年至2012年間，中國的GDP增長率分別達(dá)到13%、9.6%、9.2%、10.4%、9.3%和7.8%，增幅位居全球第一。同期美國GDP的增幅則只有2.1%、0.4%、3，5%、2.4%、1.8%和2.2%，而且美國是2008年全球金融危機(jī)的發(fā)源地。顯然，中國的宏觀經(jīng)濟(jì)明顯優(yōu)于美國，我們不能把IPO效應(yīng)的差異歸因于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的差異。

NASDAQ上市的美國本土公司沒有明顯的IPO效應(yīng)，而中國創(chuàng)業(yè)板公司和在NASDAQ上市的中國概念公司均具有IPO效應(yīng)，對于這個(gè)現(xiàn)象我們又該作何解釋呢？

公司在上市前進(jìn)行盈余管理、夸大上市前利潤是NASDAQ中國概念公司IPO效應(yīng)最為明顯的直接原因。在美國NASDAQ上市的中國概念公司有一個(gè)值得研究的現(xiàn)象，就是它的凈利潤、經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流等主要財(cái)務(wù)指標(biāo)在上市當(dāng)年（2009年）與上市前和上市后的其他年份相比，均達(dá)到了峰值，主營業(yè)務(wù)收入增長率、總資產(chǎn)收益率、凈利潤增長率等指標(biāo)在上市前或上市當(dāng)年達(dá)到或接近峰值，而這些財(cái)務(wù)指標(biāo)與公司股權(quán)融資效率密切相關(guān)。一個(gè)合理的解釋就是中國概念公司為提高股權(quán)融資效率進(jìn)行了上市前的盈余管理，甚至有財(cái)務(wù)造假的可能。

中國創(chuàng)業(yè)板公司IPO效應(yīng)比美國NASDAQ上市的中國概念公司要輕，說明中國公司在以政府為主導(dǎo)的監(jiān)管體制和運(yùn)行機(jī)制下，上市前進(jìn)行盈余管理、夸大上市前利潤的情況在一定程度上受到了抑制。

對于導(dǎo)致境內(nèi)外創(chuàng)業(yè)板IPO效應(yīng)差異的深層次原因，筆者認(rèn)為更應(yīng)該從證券文化的差異上進(jìn)行剖析。

第5篇：經(jīng)營活動(dòng)的概念范文

(一)概念現(xiàn)金流量明細(xì)分類賬法也稱現(xiàn)金流量歸類法，是按照現(xiàn)金流量表主表中的具體項(xiàng)目分別設(shè)置明細(xì)分類賬戶，并依據(jù)會(huì)計(jì)日常核算編制的涉及到貨幣資金的有關(guān)記賬憑證進(jìn)行登記，然后再根據(jù)各明細(xì)分類賬中的數(shù)據(jù)直接編制現(xiàn)金流量表主表的方法。具體講，以現(xiàn)金流量表主表中的具體項(xiàng)目分別設(shè)置二級(jí)和三級(jí)明細(xì)賬戶，依據(jù)會(huì)計(jì)日常核算編制的涉及到“現(xiàn)金”、“銀行存款”和“其他貨幣資金”賬戶的記賬憑證進(jìn)行逐日逐筆登記，期末結(jié)算各明細(xì)賬戶，將結(jié)果填入現(xiàn)金流量表主表對應(yīng)的項(xiàng)目中。

(二)特點(diǎn)現(xiàn)金流量明細(xì)分類賬法的特點(diǎn)有：

(1)易學(xué)易懂易掌握。易學(xué)在于開設(shè)明細(xì)賬和登記明細(xì)賬是每一個(gè)經(jīng)過會(huì)計(jì)專業(yè)學(xué)習(xí)和培訓(xùn)的人員都能夠做到的事情；易懂在于該方法非常直觀，既不需要編制繁瑣的調(diào)整分錄，也不需要記憶調(diào)整公式，學(xué)起來非常容易；易掌握在于該方法的前兩個(gè)特點(diǎn)所決定，易學(xué)易懂、自然也就非常容易掌握，便于操作。

(2)隨時(shí)可以編制現(xiàn)金流量表。由于本方法是依據(jù)會(huì)計(jì)日常核算編制的涉及到“現(xiàn)金”、“銀行存款”和“其他貨幣資金”賬戶的記賬憑證，逐日逐筆登記有關(guān)明細(xì)賬，無論是在年末、半年末、季末、月末、乃至月份中間，想出表就可以出表，只需在出表日將表中相應(yīng)會(huì)計(jì)期間的數(shù)據(jù)進(jìn)行合計(jì)，把相關(guān)數(shù)據(jù)填入現(xiàn)金流量表對應(yīng)的項(xiàng)目中后經(jīng)加減計(jì)算便可完成此表。

另外，該方法無需編制繁瑣的調(diào)整分錄和工作底稿，也不容易出錯(cuò)，所以可以節(jié)省時(shí)間。

二、現(xiàn)金流量明細(xì)分類賬法操作步驟

(一)設(shè)置現(xiàn)金流量明細(xì)分類賬按照現(xiàn)金流量表主表中的具體項(xiàng)目設(shè)置相應(yīng)的明細(xì)分類賬戶?，F(xiàn)以《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第31號(hào)――現(xiàn)金流量表應(yīng)用指南》提供的一般企業(yè)現(xiàn)金流量表主表的格式為例，說明相關(guān)賬戶的設(shè)置。

(1)設(shè)置一級(jí)賬戶。此處所設(shè)置的賬戶，其目的僅僅是為了編制現(xiàn)金流量表，不做他用，所以把一級(jí)賬戶設(shè)為“現(xiàn)金流量”，以反映問題的本質(zhì)。

(2)設(shè)置二級(jí)賬戶。按現(xiàn)金流量表主表中前四個(gè)大項(xiàng)目設(shè)置相應(yīng)四個(gè)二級(jí)賬戶，分別為經(jīng)營經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和匯率變動(dòng)對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響。

(3)設(shè)置三級(jí)賬戶。分別按現(xiàn)金流量表主表中前四個(gè)大項(xiàng)目中的具體項(xiàng)目開設(shè)相應(yīng)的三級(jí)賬戶。如在“經(jīng)營經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量”二級(jí)賬戶下開設(shè)“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”、“收到的稅費(fèi)返還”、“收到的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”、“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”、“支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金”、“支付的各項(xiàng)稅費(fèi)”、“支付的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”七個(gè)三級(jí)賬戶；同理，在“投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量”、“籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量”二級(jí)賬戶下應(yīng)分別開設(shè)九個(gè)和六個(gè)三級(jí)賬戶；在“匯率變動(dòng)對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響”二級(jí)賬戶下不開設(shè)三級(jí)賬戶，因現(xiàn)金流量表中該項(xiàng)下無具體項(xiàng)目。

現(xiàn)金流量明細(xì)分類賬的具體格式見后文中表2、表3、表4和表5所示。

(二)登記現(xiàn)金流量明細(xì)分類賬現(xiàn)金流量明細(xì)分類賬是依據(jù)日常會(huì)計(jì)核算編制的涉及到“現(xiàn)金”、“銀行存款”和“其他貨幣資金”賬戶的有關(guān)記賬憑證，逐日逐筆進(jìn)行登記。 　如果企業(yè)記賬憑證采用的是收款、付款和轉(zhuǎn)賬憑證，在這種情況下需要依據(jù)收款憑證、付款憑證以及涉及到“其他貨幣資金”賬戶的有關(guān)轉(zhuǎn)賬憑證進(jìn)行登記。 　如果企業(yè)記賬憑證采用的是通用記賬憑證，在這種情況下需要依據(jù)涉及到“現(xiàn)金”、“銀行存款”和“其他貨幣資金”賬戶的有關(guān)通用記賬憑證進(jìn)行登記。

第6篇：經(jīng)營活動(dòng)的概念范文

[關(guān)鍵詞] 企業(yè)集團(tuán) 預(yù)算 預(yù)算管理 對策

一、企業(yè)集團(tuán)預(yù)算管理的概念

1.企業(yè)集團(tuán)的概念。企業(yè)集團(tuán)是現(xiàn)代企業(yè)的高級(jí)組織形式之一，是指在中華人民共和國境內(nèi)依法登記，以資產(chǎn)、資本、產(chǎn)品、技術(shù)等為聯(lián)結(jié)紐帶、以母子公司為主體、以集團(tuán)章程為共同行為規(guī)范，由母公司、子公司、參股公司及其他成員企業(yè)或機(jī)構(gòu)共同組成的企業(yè)法人聯(lián)合體。

2.預(yù)算和預(yù)算管理的概念。企業(yè)預(yù)算就是將特定期間內(nèi)企業(yè)的具體計(jì)劃用貨幣金額或數(shù)量單位表示出來，以此作為企業(yè)預(yù)定期間內(nèi)的目標(biāo)，協(xié)調(diào)企業(yè)各部門經(jīng)營活動(dòng)的工具。預(yù)算管理是在預(yù)算目標(biāo)的基礎(chǔ)上進(jìn)行的管理，是一套由預(yù)算的編制、執(zhí)行、監(jiān)控、評估與激勵(lì)組成的管理控制系統(tǒng)。它是企業(yè)利用價(jià)值和價(jià)值形式在科學(xué)的市場預(yù)測基礎(chǔ)上，結(jié)合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，對企業(yè)未來的內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)所進(jìn)行的規(guī)劃、控制與協(xié)調(diào)，以達(dá)到企業(yè)資源有

效配置，實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)，提高生產(chǎn)效率的企業(yè)管理活動(dòng)或過程的總稱。

二、企業(yè)集團(tuán)預(yù)算管理的意義

1.應(yīng)對企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的復(fù)雜性和不確定性需要企業(yè)實(shí)施預(yù)算管理。新經(jīng)濟(jì)時(shí)代瞬息萬變，生產(chǎn)越來越社會(huì)化，這給企業(yè)帶來了生機(jī)，但同時(shí)也帶來了不確定性與風(fēng)險(xiǎn)。傳統(tǒng)的通過企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)的直覺來適應(yīng)外界環(huán)境的變化和組織企業(yè)經(jīng)營的觀念日益捉襟見肘，統(tǒng)一經(jīng)營規(guī)劃的欠缺將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營的失誤。預(yù)算目標(biāo)的制定前提是進(jìn)行科學(xué)地預(yù)測，即通過社會(huì)調(diào)查或運(yùn)用統(tǒng)計(jì)和數(shù)學(xué)方法，初步預(yù)計(jì)企業(yè)未來的經(jīng)營環(huán)境，主動(dòng)把握外部環(huán)境的變化及其可能給企業(yè)帶來的影響。由此，以預(yù)測結(jié)果為預(yù)算編制起點(diǎn)的企業(yè)預(yù)算管理，可以事先采取某些風(fēng)險(xiǎn)控制的防范措施，從而達(dá)到規(guī)避與化解風(fēng)險(xiǎn)的目的。

2.加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理，控制日常經(jīng)營活動(dòng)需要企業(yè)實(shí)施預(yù)算管理?？刂坡毮苁穷A(yù)算管理所具有的基本職能，預(yù)算管理的控制作用貫穿于整個(gè)管理過程中。預(yù)算編制是一種事前控制，預(yù)算執(zhí)行是一種事中控制，預(yù)算考評是一種事后控制。推行全員參與、全方位控制的企業(yè)預(yù)算管理，按“誰負(fù)責(zé)誰承擔(dān)”的原則，在企業(yè)內(nèi)部各個(gè)部門、各個(gè)環(huán)節(jié)全面落實(shí)經(jīng)營目標(biāo)和經(jīng)營責(zé)任，起到對生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的事前控制作用。將預(yù)算作為各個(gè)責(zé)任單位的工作標(biāo)準(zhǔn)，通過時(shí)時(shí)監(jiān)控其執(zhí)行情況，及時(shí)發(fā)現(xiàn)實(shí)際偏離預(yù)算的差異，并采取必要措施，消除薄弱環(huán)節(jié)，確保經(jīng)營活動(dòng)按預(yù)定軌道順利實(shí)施，達(dá)到企業(yè)預(yù)算管理的事中控制作用。預(yù)算期末通過審閱各個(gè)責(zé)任單位的業(yè)績報(bào)告，對比各個(gè)責(zé)任單位的實(shí)際支出數(shù)與預(yù)算數(shù)，揭示超支和節(jié)約的原因，明確責(zé)任歸屬，從中提煉對以后預(yù)算管理有價(jià)值的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)預(yù)算管理對經(jīng)營活動(dòng)的事后控制。

三、我國企業(yè)集團(tuán)預(yù)算管理中存在的問題

1.激勵(lì)機(jī)制不健全。預(yù)算是企業(yè)總體規(guī)劃的數(shù)量說明。企業(yè)預(yù)算完成得好對高層管理當(dāng)局來講是業(yè)績，對企業(yè)的全體員工來講，則意味著更多的付出。根據(jù)市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律，更多的付出應(yīng)該得到更多的回報(bào)，只有這樣員工的付出才會(huì)長久，員工的這種行為才會(huì)得到正面的強(qiáng)化，這樣的管理制度才會(huì)有效。然而許多企業(yè)在實(shí)施預(yù)算管理時(shí)并沒有建立健全相應(yīng)的激勵(lì)機(jī)制，企業(yè)員工工作好賴結(jié)果都近似一個(gè)樣，這就必然不利于調(diào)動(dòng)企業(yè)員工的積極性。

2.與業(yè)績評價(jià)結(jié)合不緊密。預(yù)算管理是以預(yù)算為工具的管理活動(dòng)，它應(yīng)該既重過程，又重結(jié)果，因此應(yīng)該把預(yù)算的過程管理和結(jié)果管理與業(yè)績評價(jià)有機(jī)地結(jié)合起來，以實(shí)現(xiàn)預(yù)算管理與業(yè)績評價(jià)的融合。然而，實(shí)踐中卻往往是預(yù)算管理與業(yè)績評價(jià)相脫節(jié)，因而也不能取得良好的效果。

3.預(yù)算管理導(dǎo)向不明確。我國企業(yè)的預(yù)算管理導(dǎo)向不明確，價(jià)值管理主線不突出，過程控制不重視，脫離市場實(shí)際，這些都是目前預(yù)算管理實(shí)踐中存在的問題。

四、完善我國企業(yè)集團(tuán)預(yù)算管理的對策

1.建立健全激勵(lì)機(jī)制。要建立健全預(yù)算管理激勵(lì)機(jī)制，首先要樹立全員參與意識(shí)，盡可能滿足企業(yè)員工的多種需要，注重對企業(yè)員工的激勵(lì)。其次，要營造有利于預(yù)算管理的環(huán)境。營造一個(gè)有利于進(jìn)行預(yù)算管理的環(huán)境，吸引企業(yè)員工積極參與企業(yè)預(yù)算管理。再次，要推行預(yù)算管理的責(zé)任化和自主化。責(zé)任預(yù)算為各個(gè)責(zé)任單位確定了奮斗的目標(biāo)，這個(gè)目標(biāo)能否達(dá)到，則取決于各個(gè)責(zé)任單位的實(shí)際執(zhí)行情況。為了保證預(yù)算得以完成，在實(shí)施預(yù)算管理時(shí)，企業(yè)還應(yīng)當(dāng)制定一定的配套措施，以便激發(fā)員工完成預(yù)算的積極性。這種配套激勵(lì)措施，不僅要考慮精神上的激勵(lì)，而且也要考慮物質(zhì)上的激勵(lì)；不僅要有近期的激勵(lì)，而且還要有遠(yuǎn)期的激勵(lì)目標(biāo)。

2.預(yù)算考評與業(yè)績評價(jià)相結(jié)合。企業(yè)在建立績效評價(jià)指標(biāo)體系時(shí)應(yīng)盡可能地把業(yè)務(wù)部門的主要預(yù)算考核指標(biāo)納入進(jìn)來，以便使預(yù)算考核與部門業(yè)績考核相結(jié)合。預(yù)算考評與業(yè)績評價(jià)不盡相同，預(yù)算考評既重結(jié)果，又重過程；業(yè)績評價(jià)主要是關(guān)注結(jié)果，強(qiáng)調(diào)結(jié)果與薪酬計(jì)劃掛鉤；預(yù)算考評應(yīng)成為業(yè)績評價(jià)的重要組成部分。在企業(yè)預(yù)算管理中，應(yīng)該重視預(yù)算考評在業(yè)績管理控制系統(tǒng)中的核心地位。

3.堅(jiān)持以戰(zhàn)略管理為導(dǎo)向，密切聯(lián)系市場動(dòng)態(tài)的原則。企業(yè)是一個(gè)營利組織，從建立之初，它的股東就希望它不斷地發(fā)展壯大，所以股東和企業(yè)管理當(dāng)局必然會(huì)對它的未來發(fā)展有一個(gè)長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略規(guī)劃，并對企業(yè)實(shí)施戰(zhàn)略管理。而戰(zhàn)略規(guī)劃要逐漸地具體體現(xiàn)在每個(gè)年度預(yù)算上，這就客觀上要求預(yù)算管理要以戰(zhàn)略管理為導(dǎo)向，也只有這樣才能保證企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)逐步得以實(shí)現(xiàn)。密切聯(lián)系市場動(dòng)態(tài)是企業(yè)預(yù)算管理的又一個(gè)重要導(dǎo)向。需要根據(jù)市場上變化了的情況，適時(shí)地對本年度的預(yù)算指標(biāo)值進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，以便使預(yù)算適應(yīng)變化了的市場行情。

參考文獻(xiàn)：

[1]刁華蘭:企業(yè)預(yù)算管理實(shí)施若干問題的思考.揚(yáng)州大學(xué)稅務(wù)學(xué)院學(xué)報(bào),2005,10（3）：54-55

第7篇：經(jīng)營活動(dòng)的概念范文

堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求，必須把握好以下幾個(gè)方面：

第一，要正確認(rèn)識(shí)金融的雙重屬性。金融不僅僅是一個(gè)產(chǎn)業(yè)的概念，它還廣泛滲入到經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的方方面面。這是因?yàn)榻鹑诰哂须p重屬性：一是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的根本屬性。金融脫胎于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，依靠為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)而發(fā)展，在促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中壯大。二是作為虛擬經(jīng)濟(jì)自我循環(huán)的衍生屬性。金融從出現(xiàn)伊始就存在脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)烈沖動(dòng)，傾向于追求高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的回報(bào)。馬克思曾經(jīng)對資本的逐利性、貪婪性做了詳細(xì)描述，深刻揭示了資本主導(dǎo)下西方國家經(jīng)濟(jì)的致命問題與悲觀前景。此次國際金融危機(jī)、歐洲債務(wù)危機(jī)爆發(fā)給西方國家乃至世界經(jīng)濟(jì)帶來的巨大沖擊已證明了這一點(diǎn)。只有使金融回歸根本屬性，始終堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求，才能有效遏制金融自我循環(huán)、自我膨脹的泡沫化傾向，才能有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

第二，要處理好經(jīng)營活動(dòng)與投資活動(dòng)的關(guān)系。堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求，并非意味著要把虛擬經(jīng)濟(jì)一棒打死。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)律來看，隨著國民財(cái)富的逐漸增長，必然要有一部分財(cái)富從經(jīng)營活動(dòng)中剝離出來，以金融資產(chǎn)的形式進(jìn)行配置和管理。對于一個(gè)健康發(fā)展的經(jīng)濟(jì)體而言，投資活動(dòng)和經(jīng)營活動(dòng)是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的兩大核心動(dòng)力。要看到，改革開放30多年來，推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)持續(xù)較快增長的主要是經(jīng)營活動(dòng)，而作為“另一種核心動(dòng)力”的投資活動(dòng)并沒有得到很好的利用，這固然有當(dāng)時(shí)我國金融資產(chǎn)還不夠壯大有關(guān)，但也和對投資活動(dòng)、對金融業(yè)重要性的認(rèn)識(shí)需要在實(shí)踐中深化有關(guān)。不管是過去單純的“銀行”概念，還是后來的“銀證信?！备拍?，對金融業(yè)的認(rèn)識(shí)都是著眼于首先“管好”而不是首先“用好”，強(qiáng)調(diào)“管住”而不是“用活”。因此，要處理好經(jīng)營活動(dòng)和投資活動(dòng)的關(guān)系，一方面要大力推進(jìn)投資活動(dòng)的健康發(fā)展，著力增強(qiáng)“另一種核心動(dòng)力”；另一方面要堅(jiān)持立足實(shí)體經(jīng)濟(jì)，通過投資活動(dòng)為經(jīng)營活動(dòng)提供多元化、靈活性、源源不斷的金融資源支持。

第8篇：經(jīng)營活動(dòng)的概念范文

關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量表；結(jié)構(gòu)分析；指標(biāo)分析；一般分析

一、現(xiàn)金流量表的概念與作用

自從現(xiàn)金流量表成為基本財(cái)務(wù)報(bào)表后，它的地位逐漸得到企業(yè)的重視。解讀分析現(xiàn)金流量表中的會(huì)計(jì)信息，可以了解企業(yè)在報(bào)告期間創(chuàng)造和利用現(xiàn)金的能力，進(jìn)一步掌握企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營成果。

1.現(xiàn)金流量表的基本概念

現(xiàn)金流量表體現(xiàn)了報(bào)告期間內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物在各個(gè)項(xiàng)目中流入、流出及其變動(dòng)的情況?，F(xiàn)金流量表根據(jù)現(xiàn)金來源和利用方式的不同，將其分為三種活動(dòng)：經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)，報(bào)表詳細(xì)描述了各個(gè)活動(dòng)對現(xiàn)金流所造成的影響。

2.現(xiàn)金流量表的主要作用

（1）有利于報(bào)表使用者能根據(jù)實(shí)際情況來評估企業(yè)的各項(xiàng)經(jīng)營獲利能力，了解企業(yè)運(yùn)用現(xiàn)金的成效，減少不必要的損耗，降低生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

（2）企業(yè)可以掌握內(nèi)外部現(xiàn)金流動(dòng)的相關(guān)信息，推測企業(yè)未來的財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展能力。

（3）現(xiàn)金流量表里所揭示的信息能補(bǔ)充其他基本報(bào)表因編制原則不同所造成的不足，使信息展現(xiàn)地更充分，有效考核了企業(yè)資金的合理性和利用效率。

（4）通過對企業(yè)三類活動(dòng)現(xiàn)金流量的分析，可以初步判斷企業(yè)的生存狀況和所屬周期。

二、企業(yè)現(xiàn)金流量表實(shí)例分析

深圳市思瑞股份有限公司成立于1998年，注冊資本為103273萬元，是一家致力于引進(jìn)和推廣全球最新移動(dòng)通訊產(chǎn)品、數(shù)碼電子產(chǎn)品的上市公司。思瑞公司憑著良好的口碑、卓越的運(yùn)營能力和客戶服務(wù)，確立了其在中國商中的核心地位。思瑞的經(jīng)營范圍：投資新辦實(shí)業(yè)；進(jìn)出口業(yè)務(wù)；零售連鎖；移動(dòng)通訊、電子產(chǎn)品的購銷與等。

1.現(xiàn)金流量表一般分析

思瑞公司資產(chǎn)負(fù)債表貨幣資金項(xiàng)目2015年比2014年增加84317萬元，剔除貨幣資金當(dāng)中使用受限資金的影響，2015年現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物增加26943.5萬元。其中經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生凈現(xiàn)金流量為29254.5萬元，投資活動(dòng)產(chǎn)生凈流量為-66132.6萬元，籌資活動(dòng)產(chǎn)生凈流量為63552.8萬元。

思瑞經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入來源于日常銷售活動(dòng)和對外付出勞務(wù)所得，每年比重都達(dá)到98%～99%。2013年至2015年企業(yè)購入產(chǎn)品以及得到勞務(wù)所支出的現(xiàn)金在經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出中占比最高。

投資活動(dòng)現(xiàn)金流入、流出主要受對外投資的收付資金影響。這大致跟思瑞的經(jīng)營范圍相關(guān)，思瑞不定期會(huì)對旗下眾多子公司進(jìn)行投資，對其支付股權(quán)收購款等。從數(shù)據(jù)來看，2013年至2015年思瑞投資所收回的現(xiàn)金比重略有下降，投資付出的現(xiàn)金小幅度增加，勉強(qiáng)持平。

在籌資現(xiàn)金流入流出活動(dòng)中，其中以借款取得的現(xiàn)金和償還借款所付出的現(xiàn)金為主。2013年至2015年思瑞通過借款取得的現(xiàn)金比重遞增，償還債務(wù)的壓力也隨之增大。若長期通過這種籌資方式來增加現(xiàn)金凈額，可能會(huì)使企業(yè)失去較強(qiáng)的償債和支付能力，造成企業(yè)的現(xiàn)金流失，減弱風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力，不利于企業(yè)將來的穩(wěn)定發(fā)展。

2.現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析

現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析。2013年到2015年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入比重有下滑趨勢，是因?yàn)?013年后分銷行業(yè)整體毛利潤的下降導(dǎo)致公司創(chuàng)造的現(xiàn)金凈流量減少。投資和籌資活動(dòng)流入占比整體有小幅度遞增，幅度約達(dá)5%。目前為止，現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)還是以經(jīng)營活動(dòng)為主導(dǎo)。

現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析。2013年到2015年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出逐年遞減，投資和籌資活動(dòng)比重緩慢升高。2015年現(xiàn)金流出總額為8402490萬元，投資活動(dòng)流出大幅度增加，可以看出企業(yè)開始看重投資在日?；顒?dòng)中的地位。

現(xiàn)金流量凈額分析。經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額均為正數(shù)且有較大增幅，這與企業(yè)增強(qiáng)對銷售款的回收管理有關(guān)。在外賬款的收回提高了現(xiàn)金流動(dòng)量。投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量凈額基本都是負(fù)數(shù)，幅度上下波動(dòng)。投資流入和流出的比重都在增加，結(jié)合企業(yè)戰(zhàn)略投入的增加和其他方面來看，初步判斷企業(yè)投資收效較小。籌資活動(dòng)凈額比重大幅度增加，達(dá)到238.25%，呈現(xiàn)出企業(yè)從經(jīng)營活動(dòng)為主轉(zhuǎn)向籌資活動(dòng)的趨勢。籌資凈額增加源于近幾年思瑞企業(yè)大量籌資來擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，在各個(gè)領(lǐng)域提高業(yè)務(wù)覆蓋率。從2015年來看，思瑞企業(yè)小有成效，預(yù)計(jì)在未來發(fā)展中能得到更大的現(xiàn)金流入。

3.現(xiàn)金流量表利潤質(zhì)量分析

企業(yè)的利潤質(zhì)量可以以現(xiàn)金流量表的角度去理解。當(dāng)凈利潤和現(xiàn)金流量的數(shù)據(jù)處于相同計(jì)算規(guī)則時(shí)，存在一些影響兩者一致性需要增減的項(xiàng)目，因此需要結(jié)合附表對兩邊數(shù)據(jù)進(jìn)行具體分析。根據(jù)變動(dòng)調(diào)節(jié)過后的現(xiàn)金流量附表，可以看到經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的最終狀況。

2015年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈額的增多，主要是經(jīng)營性活動(dòng)現(xiàn)金應(yīng)收減少和應(yīng)付增加所致。這種情況說明企業(yè)收賬能力強(qiáng)，應(yīng)收款能大部分轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流量，但是應(yīng)付項(xiàng)目增加的比重大于應(yīng)收項(xiàng)目的比重，可能會(huì)多少影響到未來企業(yè)的償債能力，這要求企業(yè)需保留足夠的資金來償還債務(wù)。盡管單價(jià)較高的存貨大量增加使企業(yè)現(xiàn)金額度減少，但經(jīng)營項(xiàng)目的變化加上其他項(xiàng)目變化對其的影響，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額依舊是增加的。

2015年的凈利潤相較2014年有所增加，主要原因是資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的減少和財(cái)務(wù)費(fèi)用的減少。思瑞主營業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)走低，從2013年的6.5%下降到15年的2.6%。結(jié)合企業(yè)現(xiàn)實(shí)情況分析，2014年凈利潤急劇偏低是由于4G上線對3G手機(jī)造成的庫存壓力和運(yùn)營商削減終端補(bǔ)貼，2014年分銷業(yè)務(wù)收入的保持穩(wěn)定增長，使得企業(yè)仍有收益，不至于虧損。2015年由于企業(yè)已經(jīng)逐漸脫離戰(zhàn)略投入期，減小了業(yè)務(wù)開展所投入的資金，因此降低了對營運(yùn)資金的占用度，減少了大部分的財(cái)務(wù)費(fèi)用。

4.現(xiàn)金流量表能力指標(biāo)分析

現(xiàn)金能力指標(biāo)可以評價(jià)企業(yè)償債、支付和獲現(xiàn)獲利能力，了解企業(yè)各項(xiàng)目中的現(xiàn)金量，保證企業(yè)對償還債務(wù)的可靠度。

思瑞近幾年償債能力指標(biāo)略低，上述表格中兩個(gè)常規(guī)指標(biāo)均未達(dá)到0.5，這意味著企業(yè)很可能無法憑經(jīng)營所得的現(xiàn)金來承擔(dān)企業(yè)債務(wù)，對企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營不利。雖然基于思瑞雄厚的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)，2015年能力指標(biāo)略微上升，經(jīng)營能力有所改善，但企業(yè)仍應(yīng)該多注意償債風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)金利息保障倍數(shù)的增加說明企業(yè)支付借款利息的能力增強(qiáng)，與現(xiàn)金流動(dòng)比率、現(xiàn)金債務(wù)總額比三者綜合，未來思瑞能基本保障債權(quán)的安全程度。

思瑞獲現(xiàn)能力指標(biāo)分析。雖然銷售獲現(xiàn)比率這3年比率均小于0，但是2015年凈利潤現(xiàn)金含量卻遠(yuǎn)超于前幾年，說明行業(yè)環(huán)境影響因素逐漸變小，兩者結(jié)合考慮，未來現(xiàn)金回收質(zhì)量有望提高，企業(yè)能夠獲利。2015年思瑞每股現(xiàn)金含量為0.3元，高于每股收益0.14，說明企業(yè)在獲得收益的同時(shí)還能有現(xiàn)金的流入。2015年思瑞獲現(xiàn)獲利各項(xiàng)指標(biāo)均優(yōu)于2014年，這很大程度與分銷行業(yè)壓力變小，利潤回升有關(guān)。

5.思瑞企業(yè)存在的問題

（1）債務(wù)性籌資為主。思瑞企業(yè)籌資基本以借款為主，這種籌資方式能使企業(yè)現(xiàn)金快速增加，但是另一方面，債務(wù)性籌資會(huì)加大企業(yè)的資金成本，減少部分的現(xiàn)金流量。企業(yè)既需要償還本金，還需要支付定期的利息，面臨了一定的債務(wù)壓力。且企業(yè)償債能力指標(biāo)過低，可能無法及時(shí)應(yīng)付急需償還債務(wù)的情況，容易出現(xiàn)資金鏈斷裂面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，直接影響到企業(yè)的日常經(jīng)營。

（2）企業(yè)投資效果不佳。思瑞企業(yè)近幾年加大了對外投資額，有一定的成效但是收益不高。投資收入小于籌資流入的現(xiàn)金額度，可能會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)金不足。大量的投資投入占有了一部分企業(yè)用于正常生產(chǎn)經(jīng)營的現(xiàn)金流量，如果企業(yè)投資投入不能確定有可見利潤回收，那么企業(yè)可能會(huì)面臨債務(wù)難題。

（3）企業(yè)近期利潤點(diǎn)不高。銷售商品、接收勞務(wù)是經(jīng)營現(xiàn)金流入的主要方式，因此產(chǎn)品的毛利率直接影響到企業(yè)的凈利潤。產(chǎn)品更新速度過快，分銷行業(yè)市場競爭激烈，商品毛利率低影響凈利潤，導(dǎo)致最后調(diào)整的企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額減少，一定程度阻礙了企業(yè)的長期發(fā)展。

6.思瑞企業(yè)未來發(fā)展的對策

（1）增加權(quán)益性籌資在籌資方式中的比重。權(quán)益性籌資方式不需要企業(yè)再償還籌資的本金，減少了用于利息的現(xiàn)金流出。僅需以分紅方式對股東進(jìn)行回饋，降低了企業(yè)的資金成本。同時(shí)，企業(yè)進(jìn)行權(quán)益性籌資可以提升自身的實(shí)力和企業(yè)信譽(yù)，為未來的經(jīng)營發(fā)展提供了可靠的支撐和保障。

（2）加強(qiáng)投資管理，進(jìn)行科學(xué)決策。企業(yè)應(yīng)不時(shí)對自有的投資項(xiàng)目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評估，適當(dāng)轉(zhuǎn)讓或清理一些低效益的項(xiàng)目，減少不必要的現(xiàn)金支出來提高把握現(xiàn)金的能力。及時(shí)關(guān)注投資單位的動(dòng)態(tài)，深入了解投資項(xiàng)目的經(jīng)營狀況，爭取達(dá)到投資效益最大化，增加企業(yè)進(jìn)行投資活動(dòng)得到的現(xiàn)金收入。

（3）提升產(chǎn)品毛利率，降低損耗。傳統(tǒng)分銷方式已沒有利潤點(diǎn)攫取，企業(yè)應(yīng)進(jìn)行銷售方式的多樣化（如電商）來創(chuàng)造企業(yè)現(xiàn)金流量，提升盈利能力。企業(yè)應(yīng)實(shí)行差異化品牌經(jīng)營，從制造商處爭取更佳的產(chǎn)品資源和價(jià)格，形成自身優(yōu)勢。

思瑞作為國內(nèi)最大的移動(dòng)終端分銷商之一，只要制定好正確的經(jīng)營戰(zhàn)略，隨著外界環(huán)境的變化，行業(yè)經(jīng)濟(jì)調(diào)整回溫，公司就有望回到平穩(wěn)發(fā)展道路。

三、總結(jié)

在分析企業(yè)現(xiàn)金流量表時(shí)，不能單獨(dú)只看一個(gè)報(bào)表，還應(yīng)當(dāng)將其和其他財(cái)務(wù)報(bào)表聯(lián)系起來，從橫向和縱向多方面看待企業(yè)的現(xiàn)金的流入流出動(dòng)態(tài)，才能更有效地評價(jià)企業(yè)經(jīng)營盈利能力，并以此為依據(jù)制定企業(yè)未來發(fā)展決策。

參考文獻(xiàn)：

[1]李偉，張志強(qiáng).簡捷分析現(xiàn)金流量表方法探討[J].商業(yè)會(huì)計(jì)，2010.

[2]楊松濤，林小馳.財(cái)務(wù)報(bào)表分析[M].中國金融出版社，2015.

第9篇：經(jīng)營活動(dòng)的概念范文

論文摘要：本文以公開 發(fā)行教材中的現(xiàn)金流量比率為研究對象，分析了現(xiàn)金流量比率設(shè)置中存在的主要不足，提出了包含現(xiàn)金流量項(xiàng)目在內(nèi)的新的財(cái)務(wù)比率體系。

一、當(dāng)前使用現(xiàn)金

流量財(cái)務(wù)比率的基本狀況在我國作者編寫或編著的、于2002年到2005的年之間版的《財(cái)務(wù)管理》教材中．筆者搜集到32本(因篇幅限制未列明)。完全未提及現(xiàn)金流量指標(biāo)的有8本，占25％：在余下的涉及現(xiàn)金流量指標(biāo)的24本教材(以下稱可比樣本)中，將現(xiàn)金流量分析獨(dú)立于傳統(tǒng)的資產(chǎn)負(fù)債表和損益表分析的有9本．占可比樣本的37．5％。無論是單獨(dú)對現(xiàn)金流量進(jìn)行分析還是將現(xiàn)金流量分析與傳統(tǒng)財(cái)務(wù)評價(jià)結(jié)合一起．這24本教材都主張按不同的分析目的來設(shè)置指標(biāo)：全數(shù)表示現(xiàn)金流量表項(xiàng)目可用于償債能力評價(jià)．但其中有6本教材僅僅設(shè)置“現(xiàn)金比率”這一個(gè)指標(biāo)：有12本教材設(shè)置了獲現(xiàn)能力或叫獲利能力分析的指標(biāo)．占可比樣本的50％；有9本設(shè)置了盈利質(zhì)量分析指標(biāo)．占可比樣本的37．5％；還有6本寫明了要進(jìn)行財(cái)務(wù)彈性分析．占可比樣本的25％

仔細(xì)分析教材中使用的評價(jià)指標(biāo)，大致可以歸納為27個(gè)．分屬四種分析目的。償債能力分析指標(biāo)最為大家認(rèn)可，其出現(xiàn)的頻率達(dá)n44％，其次是獲現(xiàn)能力指標(biāo)，頻率為36％，財(cái)務(wù)彈性指標(biāo)占l1％．盈利質(zhì)量指標(biāo)占9％。具體到各財(cái)務(wù)比率．公認(rèn)程度最高的是經(jīng)營現(xiàn)金凈流入／流動(dòng)負(fù)債．其出現(xiàn)的頻數(shù)達(dá)到19％經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量／n期債務(wù)本息、經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量／到期債務(wù)、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物／流動(dòng)資產(chǎn)、經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量／全部債務(wù)、經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量／平均總資產(chǎn)等五項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的認(rèn)同程度也較高．均達(dá)9％。

二、現(xiàn)行教材中現(xiàn)金流量指標(biāo)設(shè)置存在的問題

(一)夸大現(xiàn)金流量表的作用

如前文所示．約四成的教材將現(xiàn)金流量分析獨(dú)立于傳統(tǒng)的資產(chǎn)負(fù)債表和損益表分析之外．說明仍有不少人將現(xiàn)金流量分析視為與傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析并列的～部分事實(shí)上，現(xiàn)金流量表作為傳統(tǒng)兩表的橋梁．其作用不可能超越他們。其次．現(xiàn)金流量表的編制基礎(chǔ)與傳統(tǒng)兩表不同．它不可能取代后者．因而不可能獨(dú)立存在。而且．現(xiàn)金流量表也存在人為操縱的可能。比如：年末時(shí)大量回收貨款或大量借款、有意調(diào)整“現(xiàn)金”概念．將本來就是現(xiàn)金范圍的現(xiàn)金歸口為非現(xiàn)金項(xiàng)目以增加現(xiàn)金流量、將現(xiàn)金流量表的各項(xiàng)數(shù)據(jù)同時(shí)調(diào)增或同時(shí)調(diào)減．以達(dá)到調(diào)節(jié)表內(nèi)各項(xiàng)目數(shù)據(jù)的目的。

(二)指標(biāo)名目繁多，未能突出現(xiàn)金流量表的作用

1．將結(jié)構(gòu)比率、趨勢比率等不屬于財(cái)務(wù)比率的指標(biāo)吸納進(jìn)來財(cái)務(wù)比率是將企業(yè)某個(gè)時(shí)期財(cái)務(wù)報(bào)表中不同類但具有一定關(guān)系的項(xiàng)目進(jìn)行對比而形成的比率．其數(shù)據(jù)均來自一個(gè)會(huì)計(jì)期間．不同于趨勢比率：這些數(shù)據(jù)屬于不同類項(xiàng)目，因而有別于結(jié)構(gòu)比率：2．納入了非現(xiàn)金流量指標(biāo)。如：現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物之和／流動(dòng)資產(chǎn)．?dāng)?shù)據(jù)可以從資產(chǎn)負(fù)債表中獲取而不必從金流量表中獲?。?．將非財(cái)務(wù)指標(biāo)納入體系。如：最大負(fù)債能力——經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量與市場利率之比中．市場利率在財(cái)務(wù)報(bào)表中不能獲?。隽素?cái)務(wù)比率的范疇。

(三)指標(biāo)命名欠規(guī)范，容易混淆

1．同一指標(biāo)．名稱不同“經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量／流動(dòng)負(fù)債”這～比率就有現(xiàn)金償債比率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率、現(xiàn)金流量比率、短期債務(wù)現(xiàn)金流量比率、現(xiàn)金流量負(fù)債比等7種名稱：2．有的指標(biāo)“名不符實(shí)”，如：利潤變現(xiàn)比率；經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量／營業(yè)利潤．公式中分母僅限于營業(yè)利潤，而指標(biāo)名稱卻叫“利潤”變現(xiàn)比率，外延大多了；而且，利潤與現(xiàn)金的關(guān)系并不是變現(xiàn)的過程，這與傳統(tǒng)的資產(chǎn)“變現(xiàn)”概念相背，不利于對指標(biāo)的理解。

(四)指標(biāo)的計(jì)算公式有爭議甚至有錯(cuò)誤

1．現(xiàn)金比率一般是指現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物之和與流動(dòng)資產(chǎn)的比值，有學(xué)者將計(jì)算式的分母取作總資產(chǎn)。還有人取作流動(dòng)負(fù)債：2．經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量／流動(dòng)負(fù)債，也有人將分子取作“經(jīng)營現(xiàn)金流入”：3．現(xiàn)金利息保障倍數(shù)有(經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量+利息支出+所得稅付現(xiàn))／現(xiàn)金利息支出及(利潤總額+利息支出)／n息支出兩種計(jì)算公式：后者更粗略一些，因?yàn)槔麧櫩傤~未考慮到非付現(xiàn)費(fèi)用及非經(jīng)營所收或所付的現(xiàn)金；，分子分母顯然口徑不一．會(huì)導(dǎo)致錯(cuò)誤計(jì)算。

三、包含現(xiàn)金流量項(xiàng)目的財(cái)務(wù)比率體系

鑒于現(xiàn)金流量表與傳統(tǒng)資產(chǎn)負(fù)債表和損益表之間存在緊密聯(lián)系．重構(gòu)的財(cái)務(wù)比率體系是以同一時(shí)期三張報(bào)表的相關(guān)項(xiàng)目計(jì)算而成的比值為主體，剔除所有的結(jié)構(gòu)比率、趨勢比率．按不同報(bào)表使用者分為四個(gè)方面——傳統(tǒng)的償債能力分析、盈利能力分析、營運(yùn)能力分析和增設(shè)的財(cái)務(wù)彈性分析，不再對現(xiàn)金流量進(jìn)行單獨(dú)評價(jià)

(一)償債能力分析

現(xiàn)金是償還債務(wù)最直接的工具．也是最終的償債手段。在傳統(tǒng)的速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率等指標(biāo)的基礎(chǔ)上，補(bǔ)充以下包含現(xiàn)金流量信息的財(cái)務(wù)比率：1．短期償債能力指標(biāo)現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量／流動(dòng)負(fù)債．該指標(biāo)反映企業(yè)在經(jīng)營活動(dòng)中獲得現(xiàn)金償還短期債務(wù)的能力。其值越高．對短期債權(quán)人的本金保障程度越高但由于現(xiàn)金的流動(dòng)性最強(qiáng)．其盈利能力也最差．該比率值過高．說明企業(yè)沒有充分利用現(xiàn)金造成資源浪費(fèi)按速動(dòng)比率的經(jīng)驗(yàn)值來推斷．現(xiàn)金流量比率值在l左右屬于理想范圍：2．長期償債能力指標(biāo)：現(xiàn)金流量保障倍數(shù)=(經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量+所得稅付現(xiàn))／[現(xiàn)金利息支出+優(yōu)先股股利／(1一t)+到期債務(wù)本金／新思考(1一i’)]

利息費(fèi)用是可抵稅費(fèi)用．滿足一元的這些債務(wù)只要求有1元的稅前現(xiàn)金流量．但優(yōu)先股股息和債務(wù)本金償還須從稅后現(xiàn)金流量中支付．除以(1一t)得到相當(dāng)于滿足它們的稅前現(xiàn)金流量

該比率值大于1．說明企業(yè)利用稅前經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流入量可以償還到期債務(wù)并支付利息、優(yōu)先股股息．無需另行籌資來履行固定義務(wù)：反之，該比率值小于1．表明企業(yè)履行這些義務(wù)時(shí)．不但耗盡了同期經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的稅前現(xiàn)金流量．還動(dòng)用了前期的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物．企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性將受到不利影響．

(二)盈利能力分析

傳統(tǒng)的盈利能力分析主要都是依據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制下的利潤。但利潤是否有實(shí)實(shí)在在的現(xiàn)金凈流入作為保障．還需要將現(xiàn)金流量與利潤額對比，判斷盈利的質(zhì)量．作為傳統(tǒng)盈利能力分析的補(bǔ)充。可設(shè)置如下盈利質(zhì)量分析指標(biāo)：

營運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量／(凈收益一非經(jīng)營收益+非付現(xiàn)費(fèi)用)

非經(jīng)營收益主要是指投資收益、財(cái)務(wù)費(fèi)用、公允價(jià)值變動(dòng)損益、營業(yè)外收支凈額．而非付現(xiàn)成本包括計(jì)提的資產(chǎn)損失準(zhǔn)備、提取的固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)和長期待攤費(fèi)用的攤銷、待攤費(fèi)用的減少等。上式中的分母，常被稱為經(jīng)營所得現(xiàn)金。該指標(biāo)反映經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與調(diào)整后經(jīng)營利潤的差異程度。該比率大于1．說明經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量高于營業(yè)活動(dòng)應(yīng)得現(xiàn)金．主營業(yè)務(wù)創(chuàng)造的利潤具有更多的現(xiàn)金作為保證，該比率小于1。說明一部分收益尚沒有取得現(xiàn)金．原因是應(yīng)收賬款的增加、應(yīng)付賬款的減少或存貨增加．使得實(shí)際得到的經(jīng)營現(xiàn)金減少。而存貨有貶值的風(fēng)險(xiǎn)．應(yīng)收賬款有形成呆、壞賬的風(fēng)險(xiǎn)，因此。未收現(xiàn)的收益質(zhì)量不如已收現(xiàn)的收益：即使不出現(xiàn)上述風(fēng)險(xiǎn)．存貨和應(yīng)收賬款占用的資金也是有機(jī)會(huì)成本的．那么．企業(yè)取得同樣的凈收益要付出更大的代價(jià)，實(shí)際的業(yè)績水平下降，營業(yè)利潤的質(zhì)量下滑。

(三)營運(yùn)能力分析

在傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析中．銷售收入與投入資源或業(yè)務(wù)相比較．獲得的存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等被歸納為營運(yùn)能力分析指標(biāo)。而獲現(xiàn)能力指標(biāo)一般也是將企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量與投入資源和相關(guān)業(yè)務(wù)相比較．如．將企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量與資產(chǎn)平均余額相比較．將經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量與銷售額相比較可見．營運(yùn)能力評價(jià)指標(biāo)和獲現(xiàn)能力評價(jià)指標(biāo)都反映企業(yè)利用資源獲取經(jīng)營成果的能力．不過．前者反映的是權(quán)責(zé)發(fā)生制下的經(jīng)營成果．后者反映收付實(shí)現(xiàn)制下的經(jīng)營成果從這個(gè)角度出發(fā)．可把獲現(xiàn)能力評價(jià)視為營運(yùn)能力評價(jià)的補(bǔ)充可設(shè)置如下指標(biāo)：1．反映銷售業(yè)務(wù)獲現(xiàn)能力指標(biāo)銷售現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量／銷售額．該指標(biāo)可以衡量銷貨收入在當(dāng)年收現(xiàn)的程度．用以評價(jià)銷貨工作的質(zhì)量。該比率值越高．說明企業(yè)積壓在應(yīng)收賬款上的資金越少，企業(yè)的經(jīng)營成本越低．管理效率越高：2．反映總資產(chǎn)獲現(xiàn)能力的指標(biāo)資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報(bào)率=(經(jīng)營現(xiàn)金流量+利息支出+所得稅付現(xiàn))，平均總資產(chǎn)．該指標(biāo)更全面反映資產(chǎn)的獲現(xiàn)能力，用以衡量企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營創(chuàng)造現(xiàn)金的能力．反映企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。其值越大．說明企業(yè)資產(chǎn)的利用效率越高。

(四)財(cái)務(wù)彈性分析

企業(yè)財(cái)務(wù)彈性是指企業(yè)應(yīng)付各種挑戰(zhàn)、適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的能力．具體表現(xiàn)為企業(yè)能否靈活籌集資金應(yīng)付偶發(fā)性支出、股利支出以及捕捉投資機(jī)會(huì)的能力。將現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表、損益表相結(jié)合，能獲取現(xiàn)金流量和支付現(xiàn)金需要兩方面信息．用以判斷企業(yè)可穩(wěn)定獲得的現(xiàn)金是否充足．

從而分析企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性大小?？稍O(shè)置如下指標(biāo)：1．現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股經(jīng)營現(xiàn)金流量／每股現(xiàn)金股利=經(jīng)營現(xiàn)金流量／現(xiàn)金股利．該指標(biāo)反映企業(yè)運(yùn)用現(xiàn)金流量支付股利的能力。其值越大．說明企業(yè)對股利的支付越有保障．支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng)。若比率值低于1，當(dāng)遇到經(jīng)濟(jì)不景氣，企業(yè)極可能沒有現(xiàn)金維持當(dāng)前的股利水平．投資者可能要求擱置企業(yè)投資以發(fā)放股利，從而影響企業(yè)利用新的投資機(jī)會(huì)；或者，企業(yè)需要借債才能維持當(dāng)前的股利水平．此舉將增加企業(yè)未來的債務(wù)負(fù)擔(dān)．降低未來可支出現(xiàn)金．企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性變?nèi)酰?．現(xiàn)金流量再投資比率=(經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量一現(xiàn)金股利)／(固定資產(chǎn)+長期投資+其他資產(chǎn)+營運(yùn)資金)。根據(jù)資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益．營運(yùn)資金：流動(dòng)資產(chǎn)一流動(dòng)負(fù)債．現(xiàn)金流量再投資比率還可表示為：