國際收支市場調(diào)節(jié)機(jī)制精選(九篇)

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第1篇：國際收支市場調(diào)節(jié)機(jī)制范文

關(guān)鍵詞：開放經(jīng)濟(jì)；財政金融政策；米德沖突；挑戰(zhàn)

中圖分類號：F8　文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A　文章編號：1002-2848-2007(06)-0010-07

開放經(jīng)濟(jì)條件下，中國財政金融政策面對多方的挑戰(zhàn)，當(dāng)前尤其要關(guān)注IS-LM-BP分析框架的前提條件在中國是否從完全不具備到逐步具備的問題，畢竟微觀經(jīng)濟(jì)主體對政策變量的靈敏反應(yīng)和傳導(dǎo)機(jī)制的通暢是財政金融政策有效發(fā)揮作用的前提。

本文的主要觀點或研究結(jié)論為：在多重宏觀政策目標(biāo)下，米德沖突不可避免，內(nèi)外平衡目標(biāo)之間的沖突將成為中國財政金融政策面對的首要挑戰(zhàn)；開放經(jīng)濟(jì)條件下，財政政策與金融政策具有不同的效能和作用區(qū)域；時至今日，中國仍不完全具備采用IS-LM-BP分析框架的前提條件，利用傳統(tǒng)的分析方法可能會得出錯誤的結(jié)論。

一、米德沖突：多重宏觀政策目標(biāo)下

的國際政治經(jīng)濟(jì)學(xué)

在國際社會對近年來全球經(jīng)濟(jì)失衡及其調(diào)整尚未達(dá)成共識的情況下，中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的決定將更加復(fù)雜化。宏觀經(jīng)濟(jì)政策的決定不僅要考慮內(nèi)部平衡目標(biāo)，而且要考慮外部平衡目標(biāo)，但是這兩個目標(biāo)常常會發(fā)生沖突。另一方面，全球經(jīng)濟(jì)金融一體化的發(fā)展使得針對本國國內(nèi)的政策常常引起其他國家的連鎖反應(yīng)，從而削弱政策效應(yīng)的發(fā)揮。我們認(rèn)為，內(nèi)外平衡目標(biāo)之間的沖突將成為中國財政金融政策面對的最大挑戰(zhàn)。

(一)在多重宏觀政策目標(biāo)下，米德沖突不可避免

英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯．米德(J.Meade，1951)在其名著《國際收支》中，以凱恩斯和新古典一般均衡理論為基礎(chǔ)，研究了一國要同時實現(xiàn)內(nèi)部均衡(物價穩(wěn)定與充分就業(yè))和外部均衡(國際收支平衡)，需要什么樣的政策組合的問題。米德認(rèn)為，一國如果只立足于本國的經(jīng)濟(jì)利益，其經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)有兩個：內(nèi)部平衡和外部平衡。內(nèi)部平衡是指通過控制總需求水平而使本國經(jīng)濟(jì)處于充分就業(yè)、通貨穩(wěn)定的狀態(tài)。外部平衡是指通過控制總需求水平而使本國的國際收支處于平衡狀態(tài)，既沒有逆差也沒有盈余。米德將所有的政策組合分為三種：(1)金融政策，包括貨幣政策和財政政策。前者是指銀行體系通過提供額外的貨幣供給量以放松資本資金借款條件，或通過限制貨幣供給量以嚴(yán)格資本資金借款條件，而促成資本資金借貸條件的變化(米德將此變化稱為利率的變化)，后者是指財政部門為了影響國內(nèi)總支出，而促成稅率或政府支出額的變化；(2)價格調(diào)整政策，這里的價格調(diào)整是指貨幣工資率和匯率的調(diào)整；(3)直接控制，米德將直接控制分為金融控制、商業(yè)控制，對資本流動的控制，對進(jìn)出口的控制等等。

米德認(rèn)為，一國可以通過以上三種政策去調(diào)節(jié)國際收支平衡。金融政策的目的是影響總需求水平，從而影響進(jìn)口商品需求和出口產(chǎn)品的供給。價格調(diào)整政策是通過國內(nèi)貨幣成本的膨脹或緊縮或者通過匯率調(diào)整來影響一國相對于另一國的價格與成本。金融政策和價格調(diào)整政策的共同特點是：通過改變兩國間的一般經(jīng)濟(jì)關(guān)系以實現(xiàn)內(nèi)部均衡與外部均衡，不直接觸及具體的國際收支項目。

為了便于討論，米德將直接控制劃分為金融控制和商業(yè)控制。金融控制包括貨幣控制和財政控制。貨幣控制是指外匯管制和多重匯率；財政控制包括國際收支定項目的稅收和補(bǔ)貼。商業(yè)控制主要包括數(shù)量控制、關(guān)稅限額和國家對貿(mào)易的壟斷。

假定一國(D國)出現(xiàn)赤字，另一國(s國)出現(xiàn)盈余。米德認(rèn)為，D國和S國之間的資本流動所產(chǎn)生的影響，取決于兩國的特定經(jīng)濟(jì)政策。資本控制是否有必要，需要考慮不同的政策組合。

在金本位制度下，如果D國的國際收支出現(xiàn)了赤字，在匯率保持不變的情況下，D國的國內(nèi)總支出將會下降，S國的國內(nèi)總支出將會增加。當(dāng)兩國需求彈性的總和大于1時，D國對勞動力的需求不足而s國對勞動力的需求過度將使D國的貨幣工資率、成本和價格的總水平下降，而s國的貨幣工資率、成本和價格總水平將會上升，此時，D國的貿(mào)易差額得到了改善。因此在金本位制和匯率不變的情況下，資本的流動通過國內(nèi)總支出變化引起價格的變化，再引致貿(mào)易進(jìn)出口的變化，從而促使國際收支自動恢復(fù)平衡。

如果D國和s國都采取謀求內(nèi)部平衡的金融政策，那么它們以本國通貨表示的總需求將保持不變。在這種情況下，D國和S國之間的國際收支平衡只能通過匯率的調(diào)整來消除。在D國和s國的進(jìn)口需求彈性大于1的條件下，D國的貨幣貶值會改善它的貿(mào)易差額。貿(mào)易差額的變化將使D國恢復(fù)外部平衡。

米德認(rèn)為，上述兩種制度，通過價格和收入的調(diào)整能夠同時保持兩國的內(nèi)部平衡和外部平衡，因而是“完全的制度”。在“不完全的制度”下，如果沒有某些直接的干預(yù)，要同時實現(xiàn)兩國的內(nèi)部平衡和外部平衡則是不可能的。

米德還特別討論了短期資本突然和大規(guī)模地從一種通貨轉(zhuǎn)變?yōu)榱硪环N通貨的情況，也就是所謂的“熱錢”(hot money)問題。在金本位制下，資本如果從D國流向S國，將引起D國的黃金儲備流失到S國。米德認(rèn)為有三種可供選擇的政策，第一種是D國采取緊縮的政策，使D國的貨幣工資成本向下調(diào)整；第二種方法是建立外匯管制制度，以阻止資本從D國向S國流動；第三種方法是D國政府或者D國和S國合作將S國通貨售出，將D國通貨買進(jìn)。使匯率保持在黃金輸出和輸入點之間。

這三種政策各有利弊。第一種政策需要D國經(jīng)濟(jì)的緊縮，如果價格是剛性的，這種調(diào)整不一定有效。緊縮的政策會造成大量的失業(yè)。重要的是，D國價格的下降不會產(chǎn)生立竿見影的效果。這種政策的可能結(jié)果是既沒有影響到D國向S國的資本流動，又會導(dǎo)致D國的經(jīng)濟(jì)衰退。第二種政策可以避免第一種政策的弊端，但是這種辦法的有效實施需要有龐大的官僚機(jī)構(gòu)。第三種政策可以避免上述兩種政策的弊端，但它需要s國當(dāng)局的充分合作。因為這涉及到S國能否提供給D國足夠的S國通貨。盡管這在技術(shù)上是可能的。因此，按照米德的解釋，如果遇到短期的，突發(fā)性的資本流動，最好的政策是資本流出國和流入國之間進(jìn)行合作來消除它們之間國際收支的不平衡，其次是應(yīng)用外匯管制的方法。萬不得已，才采取犧牲國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的方法，采取緊縮性的政策。

如果資本流出和流人的情況發(fā)生了一些變化，D國和S國都采取穩(wěn)定內(nèi)部平衡的金融政策，并在兩國貨幣之間實行可變匯率，此時有什么辦法應(yīng)付D國向S國的資本外流呢?米德認(rèn)為有三種政策可以采用：(1)讓兩國之間的匯率自由浮動，即D國的

貨幣貶值，S國的貨幣升值；(2)D國實行外匯控制的方法阻止資本外流；(3)D國政府或者D國和s國合作將s國通貨售出，將B國通貨買進(jìn)，以保持匯率在黃金輸出和輸入點之間。

米德認(rèn)為，如果D國實行外匯管制來阻止D國到S國的資本流動，可以在貿(mào)易條件不變的情況下，保持它的外部平衡。如果D國不對資本轉(zhuǎn)移加以限制，而是使用價格調(diào)整的方法來保持它的外部平衡，貿(mào)易條件發(fā)生不利于D國的變動是必然的。

米德指出，除了S國的名義收益高于D國的名義收益會導(dǎo)致資本從D國流向S國外，如果D國對資本或資本收益征收特別重的稅，而S國沒有這樣做，那么D國的居民可能會將他們的財產(chǎn)轉(zhuǎn)移到S國以避免D國的稅收。即使D國所產(chǎn)生的實際收益高于在S國得到的實際收益時，這種流動仍然也會發(fā)生。當(dāng)存在上述情況時，如果使用外匯管制的方法去限制資本的交易或流動，而又不影響經(jīng)常性的支付，那么外匯管制的范圍就要擴(kuò)大到所有的對外支付，否則要想嚴(yán)格限制資本流動是不可能的。因此，外匯管制當(dāng)局將面臨區(qū)分資本支付和經(jīng)常支付的困難。

以上是對米德沖突的理論分析。對日益融入全球經(jīng)濟(jì)的中國來說，宏觀經(jīng)濟(jì)政策同樣會面臨“米德沖突”這樣的兩難選擇。隨著改革開放的不斷深化和中國加入WTO組織時的承諾，資本項目下將會逐漸實現(xiàn)可自由兌換，屆時中央銀行要維持外匯市場上匯率的穩(wěn)定，就難以根據(jù)國內(nèi)市場的要求實施調(diào)控政策。研究表明，1994年以來，中國貨幣政策和匯率政策出現(xiàn)了三次明顯沖突：1994年至1996年，外匯儲備快速增加和較高的通貨膨脹之間的沖突；1998年外匯儲備增幅快速下降和物價持續(xù)下降之間的沖突；1998年至1999年，匯率穩(wěn)定和本外幣利差倒掛之間的沖突。例如當(dāng)外匯儲備增幅較快時，貨幣供給量本該相應(yīng)增加，但由于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)又出現(xiàn)了通貨膨脹，中央銀行不可能繼續(xù)擴(kuò)大貨幣供給助長通貨膨脹的壓力，必須實行緊縮的貨幣政策，結(jié)果造成內(nèi)外市場上需要實行兩種相反的貨幣政策，使中央銀行陷入兩難的境地。

(二)內(nèi)外均衡沖突的形成機(jī)制

內(nèi)外均衡沖突主要有三種形成機(jī)制。

1．外部經(jīng)濟(jì)沖擊。包括實物沖擊和金融沖擊兩大類

(1)實物沖擊。由于某些因素造成商品市場的異常變化，導(dǎo)致國際商品貿(mào)易、貿(mào)易差額和貿(mào)易條件發(fā)生變化，從而對宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形成沖擊。傳導(dǎo)的途徑有：首先，與國際市場有著直接聯(lián)系的對外經(jīng)濟(jì)部門因受到?jīng)_擊而發(fā)生變化；其次，與國際市場沒有直接聯(lián)系的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)部門，因貿(mào)易部門受到?jīng)_擊而發(fā)生變化；最后，對外經(jīng)濟(jì)部門和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)部門在新的基礎(chǔ)上達(dá)到新的均衡。在走向新的平衡的調(diào)整過程中，內(nèi)外均衡之間可能會發(fā)生矛盾和沖突。實物沖擊的主要類型包括：國際貿(mào)易條件變化帶來的貿(mào)易條件沖擊；國外收入水平波動帶來的收入沖擊；國際商品市場價格劇烈變化帶來的供給沖擊。

(2)金融沖擊。金融市場的變化導(dǎo)致資產(chǎn)價格和資本流動發(fā)生變化，從而對有關(guān)國家的國際收支和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生不利影響。國際資本流動常常把經(jīng)濟(jì)波動從一國傳遞到另一國，其傳遞速度很快，影響范圍更廣。對內(nèi)外均衡影響巨大的金融沖擊主要有利率沖擊、投機(jī)性資本流動沖擊以及自我實現(xiàn)的金融危機(jī)預(yù)期沖擊等。

2．經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部的自我調(diào)整力量

包括：

(1)技術(shù)進(jìn)步。技術(shù)進(jìn)步能夠帶來勞動生產(chǎn)率的提高和本國生產(chǎn)能力及競爭能力的增強(qiáng)。技術(shù)進(jìn)步對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響是經(jīng)濟(jì)增長率提高和產(chǎn)出水平增加，但同時會產(chǎn)生通貨膨脹的壓力。技術(shù)進(jìn)步對國外經(jīng)濟(jì)部門的影響則是，通過增強(qiáng)本國產(chǎn)品的國際競爭力促進(jìn)出口，從而產(chǎn)生本國國際收支順差。于是就會形成米德式的內(nèi)外均衡沖突。

(2)轉(zhuǎn)軌過程中的結(jié)構(gòu)性變動。市場取向的改革釋放了過去被壓制的物價上漲壓力，這種因體制改革而產(chǎn)生的結(jié)構(gòu)性通貨膨脹換來了較高的經(jīng)濟(jì)增長率。與此同時，外資因看好國內(nèi)的市場機(jī)會和經(jīng)濟(jì)增長的前景而大量流入，從而形成通貨膨脹、國際收支順差和本國匯率升值并存的局面，造成內(nèi)外均衡的矛盾。

(3)自發(fā)性消費或投資的變動。如果經(jīng)濟(jì)處于內(nèi)部均衡而經(jīng)常項目存在逆差的狀態(tài)，此時若自發(fā)性消費或投資減少，會造成總需求的減少，經(jīng)濟(jì)可能會走向衰退，這就要求政府采取擴(kuò)張性的財政金融政策刺激經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，而擴(kuò)張性財政金融政策會進(jìn)一步造成經(jīng)常項目收支的惡化，形成內(nèi)外均衡的沖突。

(4)消費者偏好的變化。如果經(jīng)濟(jì)處于內(nèi)部均衡而經(jīng)常項目處于順差的狀態(tài)，這說明消費者的偏好從國外產(chǎn)品轉(zhuǎn)向了國內(nèi)產(chǎn)品，于是國內(nèi)產(chǎn)品的需求增加，進(jìn)而引起總需求的膨脹，帶來通貨膨脹的壓力，此時要求政府采取緊縮性的財政金融政策進(jìn)行調(diào)整。其結(jié)果只會進(jìn)一步增加經(jīng)常項目的順差，這顯然不是外部均衡目標(biāo)所希望達(dá)到的目的，經(jīng)濟(jì)又將產(chǎn)生內(nèi)外均衡的矛盾。

3．國際經(jīng)濟(jì)政策的不協(xié)調(diào)。在經(jīng)濟(jì)全球化背景下，各國經(jīng)濟(jì)的相互依賴性增強(qiáng)，一國的經(jīng)濟(jì)政策會對他國產(chǎn)生“溢出效應(yīng)”和連鎖的“反饋效應(yīng)”。各國的經(jīng)濟(jì)政策均有其各自的特點，對不同的經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)存在著不同的效應(yīng)。一些政策工具主要在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)部門發(fā)揮作用，一些則主要在外部經(jīng)濟(jì)部門發(fā)揮作用，更有不少工具對兩個部門同時發(fā)生方向相同或相反的作用。因此，保持政策之間的協(xié)調(diào)配合非常重要。如果政策之間出現(xiàn)不一致、不協(xié)調(diào)，就會產(chǎn)生內(nèi)外均衡目標(biāo)的沖突。除了“米德沖突”之外，“費爾德斯坦定理”也對政策協(xié)調(diào)失敗有較好描述。費爾德斯坦通過對20世紀(jì)80年代擴(kuò)張性財政政策對經(jīng)濟(jì)內(nèi)外均衡影響的分析，得出如下結(jié)論：國內(nèi)采取擴(kuò)張性財政政策以刺激需求，財政赤字通過國債發(fā)行來彌補(bǔ)，造成國內(nèi)利率水平上升；高利率吸引國外資本流入，造成本國貨幣匯率升值；匯率升值抑制了本國產(chǎn)品出口，導(dǎo)致國際收支出現(xiàn)逆差；國際收支逆差壓制了國內(nèi)需求，使得財政政策的努力失敗。因此，“費爾德斯坦定理”強(qiáng)調(diào)只有財政政策和匯率政策相互協(xié)調(diào)，才能實現(xiàn)預(yù)期的政策目標(biāo)。

二、開放經(jīng)濟(jì)條件下財政金融政策

的效能與作用區(qū)域

在開放經(jīng)濟(jì)條件下，宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)包括內(nèi)部平衡與外部平衡兩部分，因而政府不能仍像封閉經(jīng)濟(jì)條件下單純運(yùn)用對社會總需求進(jìn)行調(diào)控的政策。為避免內(nèi)外平衡之間的沖突，開放經(jīng)濟(jì)條件下政府的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控必須要有新的思路。

在運(yùn)用政策搭配以實現(xiàn)內(nèi)外均衡的方案中，蒙代爾提出的財政政策與貨幣政策的搭配和斯旺提出的支出政策與匯率政策的配合最有影響。蒙代爾認(rèn)為由于財政政策在協(xié)調(diào)國內(nèi)均衡上具有比較優(yōu)勢，而貨幣政策在協(xié)調(diào)外部均衡上具有比較優(yōu)勢，因此政府應(yīng)當(dāng)以財政政策調(diào)節(jié)內(nèi)部均衡問題，以貨幣政策來調(diào)控外部均衡問題。斯旺以支出轉(zhuǎn)換型政策與支出增減型政策搭配來討論政府對內(nèi)外均衡的政策協(xié)調(diào)。斯旺認(rèn)為政府的支出增減政策可以明顯影響國內(nèi)支出水平，本國貨幣實際匯率的變化可以明顯

地影響國際收支狀況。因此政府應(yīng)采用支出增減型政策來解決國內(nèi)均衡問題，而外部均衡的任務(wù)則交給支出轉(zhuǎn)換型的匯率政策。

與封閉經(jīng)濟(jì)條件下的情況相比，財政政策和貨幣政策在開放經(jīng)濟(jì)條件下的作用機(jī)制、政策效果等發(fā)生了非常大的變化。迄今，分析開放經(jīng)濟(jì)條件下財政政策和貨幣政策效力的主要工具仍然是蒙代爾一弗萊明模型。該理論認(rèn)為，在浮動匯率制度下，利用貨幣政策增加國民收入較為有效，而在固定匯率制度下，財政政策是實現(xiàn)這一目標(biāo)的有力工具。從各發(fā)展中國家的實際情況來看，除了部分國家試行短期的浮動匯率外，許多國家還是實行固定匯率制度，我國是實行有管制的浮動匯率，一般而言，追求充分就業(yè)的國家最好還是重視利用財政政策。

但是，一個國家除了要實現(xiàn)充分就業(yè)目標(biāo)外，在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)政策上，還要取得國際收支平衡。這就涉及到為了實現(xiàn)內(nèi)部平衡和外部平衡時財政一貨幣政策如何進(jìn)一步配合的問題。

所謂內(nèi)部平衡是指國內(nèi)的總有效需求正好等于充分就業(yè)下的總供給，所謂外部平衡是指固定匯率制度下，資本凈流出等于貿(mào)易出超時的均衡狀態(tài)。

假定國民收入水平由財政政策和貨幣政策來決定，也就是說，國民收入是財政政策和貨幣政策的函數(shù)。用g代表財政盈余的數(shù)量，用i代表利率，則：

y=y(g，i)　(1)

在一般情況下，國民收入是財政盈余的減函數(shù)(aY/ag

如果用B代表國際收支余額；用E代表出口凈額；用F代表資本外流，則

B=E-F=E(y)-F(i)　(2)

一般來說，出口凈額是國民收入的減函數(shù)(aE/aY

在圖1中，E點是YY'曲線和BB'曲線的交點．表示內(nèi)部平衡與外部平衡同時達(dá)到平衡。YY'曲線和BB’曲線把該圖劃分為四個區(qū)域，表明四種經(jīng)濟(jì)狀況。在固定匯率制度下，一國如果實現(xiàn)了內(nèi)部平衡而存在外部不平衡時，表示實際經(jīng)濟(jì)情況在YY'曲線上。比如，日點就表示，在內(nèi)部平衡的情況下，國際收支存在盈余。這時，政府首先應(yīng)當(dāng)采取能夠降低利率的貨幣政策，旨在引起資本外流以平衡國際收支，使H點向左移至H'點。在H'點上，外部平衡雖然達(dá)到了，但又有國內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)膨脹的可能性。在這種情況下，政府可以采用提高財政盈余的財政政策，實現(xiàn)內(nèi)部平衡。從上述簡單的分析中可以看出，財政政策是解決內(nèi)部失衡的有效工具，而貨幣政策則是對付外部失衡的有力武器。

在近年來全球經(jīng)濟(jì)失衡與調(diào)整的大背景下，過去只側(cè)重于解決內(nèi)部平衡問題的中國宏觀調(diào)控模式必然會受到外來的各種沖擊，如經(jīng)濟(jì)條件的變化，國際間經(jīng)濟(jì)波動的傳遞，國際游資的投機(jī)性沖擊等，從而產(chǎn)生內(nèi)部均衡與外部均衡的矛盾。中國財政金融政策面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

第一，隨著我國市場化程度的加深，人民幣匯率的市場調(diào)節(jié)逐步完善，國際收支的巨額順差必然造成人民幣的升值壓力，而升值對于拉動國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長具有重要貢獻(xiàn)的出口部門的發(fā)展極其不利，同時出口波動還會影響到國內(nèi)有效需求，可能進(jìn)一步加劇目前國內(nèi)有效需求不足的不利狀況。雖然順差增加了國際儲備的數(shù)量，并通過中央銀行的基礎(chǔ)貨幣放大而導(dǎo)致國內(nèi)信貸量的擴(kuò)張，可以在一定程度上促進(jìn)國內(nèi)需求的增長，但在經(jīng)濟(jì)過熱和通貨膨脹的情況下，順差必然惡化國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況，所以政府必須在順差和匯率等方面進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼哒{(diào)節(jié)。

第二，在經(jīng)濟(jì)全球化的條件下，信息技術(shù)在全球范圍內(nèi)的迅速發(fā)展，使得信息傳輸?shù)臄?shù)量、質(zhì)量和速度都大大提高。在此背景下，居民和企業(yè)等微觀經(jīng)濟(jì)主體對信息的處理能力較過去大為增強(qiáng)。微觀經(jīng)濟(jì)主體的預(yù)期行為趨于理性，必然對宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用效果產(chǎn)生影響，在某些極端情況下，宏觀經(jīng)濟(jì)政策可能因微觀經(jīng)濟(jì)主體的理性反應(yīng)而變得完全無效。為改變微觀經(jīng)濟(jì)主體與政府之間的“動態(tài)不一致”狀況，關(guān)鍵在于政府應(yīng)建立和維護(hù)執(zhí)行宏觀經(jīng)濟(jì)政策的信譽(yù)。政府承諾在政策制定方面遵循一定的規(guī)則，從而以其信譽(yù)的存在來改善微觀經(jīng)濟(jì)主體的預(yù)期，由政府與微觀經(jīng)濟(jì)主體之間動態(tài)不一致的非合作博弈轉(zhuǎn)向動態(tài)一致的合作博弈。因此，中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策在信譽(yù)方面受到了微觀經(jīng)濟(jì)主體預(yù)期模式改變的沖擊，政府必須對宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控模式加以選擇。

第三，中國加入WTO組織以后，其的多邊規(guī)則對中國實現(xiàn)內(nèi)外均衡的方式和政策均有一定的約束。一方面，WTO組織對國際收支的調(diào)節(jié)存在著約束，一般不允許采取緊急限制進(jìn)口等直接管制辦法。隨意提高關(guān)稅以限制進(jìn)口的措施受到約束，直接補(bǔ)貼原則上被禁止，在運(yùn)用匯率和外匯管制等措施調(diào)節(jié)國際收支時，也必須要符合WTO組織的規(guī)則。另一方面，WTO組織規(guī)則對國內(nèi)財政，稅收、金融、科技、環(huán)保以及產(chǎn)業(yè)政策的實施方式也有一定的要求和規(guī)范。因此在加入了WTO組織以后，中國宏觀調(diào)控的主要手段，包括財政政策、貨幣政策都將受到WTO組織規(guī)則的直接或間接的約束，中國必須對宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整的模式加以改變，以適應(yīng)這些規(guī)則與約束的要求。

第四，在全球經(jīng)濟(jì)調(diào)整過程中，提高國際競爭力始終是各國努力的方向。發(fā)展中國家知識與技術(shù)的積累與國際競爭力的提高是通過誘致性制度變遷的方式來實現(xiàn)的。遵循這種技術(shù)軌跡的國家的共同特征是，知識與技術(shù)的積累是漸進(jìn)和緩慢的，國際競爭力也是在一次次的技術(shù)創(chuàng)新中經(jīng)過漫長的積累而形成的。在國際競爭日益激烈，全球知識存量迅速膨脹的今天，國際競爭已轉(zhuǎn)向以知識為基礎(chǔ)的國際競爭力的競爭，而中國要構(gòu)造以知識為基礎(chǔ)的國際競爭力，不能通過漫長的誘致性變遷機(jī)制來實現(xiàn)，而必須通過對經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變來實現(xiàn)，從要素投入型的增長方式轉(zhuǎn)向重視科技和教育的要素效率增長型的經(jīng)濟(jì)增長模式。因此，以知識為基礎(chǔ)的國際競爭力的競爭對全球經(jīng)濟(jì)調(diào)整中的宏觀調(diào)控模式提出了挑戰(zhàn)，中國的財政金融政策應(yīng)該具有促進(jìn)知識積累和技術(shù)創(chuàng)新的激勵機(jī)制。

四、中國尚不完全具備采用IS-LM-BP分析框架的前提條件　--微觀基礎(chǔ)與傳導(dǎo)機(jī)制的缺失

改革開放以來，中國一直存在著如何進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)分析的問題或爭論，這種爭論每隔一段時間就會爆發(fā)一次。盡管每次大的爭論都能夠把人們對宏

觀經(jīng)濟(jì)分析和宏觀經(jīng)濟(jì)政策的認(rèn)識引向深入，但是每次爭論的焦點問題并沒有解決。這個焦點就是，如何將西方主流宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論與中國的宏觀調(diào)控實踐結(jié)合起來。

經(jīng)濟(jì)學(xué)是求真與致用之學(xué)。然而，西方現(xiàn)代主流經(jīng)濟(jì)理論除了在少數(shù)概念(如稀缺、供給、需求等)和分析工具(如邊際分析、彈性分析、定量分析)上具有實用性外，在整體上是一種既不求真(即不能告訴我們經(jīng)濟(jì)中的現(xiàn)實情況是什么)，也不求用(即不能告訴我們在經(jīng)濟(jì)生活中怎么去做)，而只是求形式之美(即在以經(jīng)濟(jì)人為核心的一系列假定下證明市場經(jīng)濟(jì)可以達(dá)到完全競爭和一般均衡狀態(tài))的學(xué)問。為了保證其理論體系的完整性和形式上的對稱性，同時為了堅持市場經(jīng)濟(jì)理念的完美性和教育上的方便性，西方現(xiàn)代主流經(jīng)濟(jì)學(xué)試圖將復(fù)雜而生動的社會經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實通過一系列嚴(yán)格的假定，建立起在市場交換行為基礎(chǔ)上的簡單總量均衡關(guān)系。問題的關(guān)鍵是，西方主流宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論試圖以這種簡單總量均衡關(guān)系來替代其他各種經(jīng)濟(jì)關(guān)系對現(xiàn)實宏觀經(jīng)濟(jì)問題的影響和解釋，并且試圖給出政策處方。西方主流宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)(主要是新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué))有關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)分析和宏觀經(jīng)濟(jì)政策的觀點，即使是在西方發(fā)達(dá)國家也是倍受質(zhì)疑和常常碰壁，對于像中國這樣的市場經(jīng)濟(jì)關(guān)系更加復(fù)雜的發(fā)展中國家來說，運(yùn)用西方主流宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論時必須更加謹(jǐn)慎。盡管從學(xué)術(shù)入門來看，了解這種高度抽象的簡單總量均衡關(guān)系及其模型十分必要，但是用基于這種關(guān)系的認(rèn)識來直接指導(dǎo)中國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策和實踐，則有可能使人誤入歧途。

很長時間以來，在對中國宏觀經(jīng)濟(jì)問題的理論和實證研究中，人們一般都會采用IS-LM模型及其擴(kuò)展形式IS-LM-BP分析框架。然而，IS-LM-BP分析框架是建立在一系列前提假定基礎(chǔ)之上的：需要有發(fā)達(dá)而完善的市場體系；微觀經(jīng)濟(jì)主體行為市場化；利率能充分反映市場資金的供求狀況：生產(chǎn)、消費、投資和儲蓄等經(jīng)濟(jì)變量對利率反映較為靈敏，等等。如果前提假設(shè)在中國的現(xiàn)實情況下并不存在或不完全具備，那么簡單地利用該框架來研究中國的經(jīng)濟(jì)問題，就可能會得出錯誤的結(jié)論。

雖然中國目前已經(jīng)初步建立了社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制，市場制度基礎(chǔ)的建設(shè)取得了長足的進(jìn)展，但依然不完善。中國以增量促存量的漸進(jìn)式改革方式形成了微觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的二元格局：一方面，改革后形成的增量部分--非國有企業(yè)--基本上是按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求建立起來的，它們具有產(chǎn)權(quán)明晰的特征，能對市場價格信號作出較為靈敏的反應(yīng)，其行為由市場機(jī)制調(diào)節(jié)，是市場經(jīng)濟(jì)意義上的微觀主體；另一方面，改革后仍然保存的存量部分一國有企業(yè)--雖然歷經(jīng)不斷深入的改革也日益向現(xiàn)代企業(yè)制度轉(zhuǎn)變，但其積重已久的深層問題并非短期內(nèi)能得到徹底解決，無論在產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)還是在治理結(jié)構(gòu)中，國有企業(yè)都存在著明顯的政企難分的特征，因而其行為具有對市場與政府的雙重依賴性，是不完全市場經(jīng)濟(jì)意義上的微觀經(jīng)濟(jì)主體。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)界對這種二元格局的另一種流行劃分法是所謂的體制內(nèi)的國有企業(yè)與體制外的非國有企業(yè)。實際上，這是相對計劃經(jīng)濟(jì)體制而言的，如果相對市場經(jīng)濟(jì)體制而言，則體制內(nèi)的就應(yīng)該主要是非國有企業(yè)，而體制外的是傳統(tǒng)的國有企業(yè)。

有效的宏觀經(jīng)濟(jì)政策除了要有能對政策信號作出理性反應(yīng)的微觀基礎(chǔ)外，還有賴于政策傳導(dǎo)機(jī)制的暢通。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，利率是解釋貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的最重要變量，它通過多種途徑傳導(dǎo)并影響到實體經(jīng)濟(jì)。但利率的有效傳導(dǎo)須以利率市場化為前提、并以相對完善的貨幣市場和資本市場為基礎(chǔ)。嚴(yán)格地說，中國的利率基本上是由政府確定，并不能反映市場資金的供求狀況。利率傳導(dǎo)機(jī)制的市場化前提不存在，IS-LM-BP分析框架就失去了研究中國經(jīng)濟(jì)問題的意義。

即使政府確定的利率反映了市場供求，被認(rèn)為是一種準(zhǔn)市場化的利率，在資本市場受到嚴(yán)格的管制以及金融市場被分割的情況下，金融市場制度基礎(chǔ)的局限也極大地制約著利率機(jī)制的有效傳導(dǎo)。謝平和廖強(qiáng)(2000)明確地指出了利率傳導(dǎo)機(jī)制的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)與財富變動效應(yīng)之所以不佳，原因正在于中國的非貨幣金融資產(chǎn)與貨幣金融資產(chǎn)、金融資產(chǎn)與實際資產(chǎn)之間的聯(lián)系不緊密、反饋不靈敏，金融體系與實際經(jīng)濟(jì)體系各經(jīng)濟(jì)主體和運(yùn)行環(huán)節(jié)之間遠(yuǎn)未銜接成一個聯(lián)動體。非市場化的利率使中國的貨幣政策在總體上成為一種外生于市場經(jīng)濟(jì)的政府安排，實體經(jīng)濟(jì)難以對其作出靈敏反應(yīng)。

市場體系的不完善使得中國貨幣政策的傳導(dǎo)主要是通過信貸機(jī)制來進(jìn)行的。斯蒂格利茨認(rèn)為，信貸的可得性是影響貨幣政策效力的關(guān)鍵因素，“影響經(jīng)濟(jì)活動水平的是私人部門獲得信貸的條件以及信貸數(shù)量，而不是貨幣數(shù)量本身?！本椭袊默F(xiàn)實情況來說，體制內(nèi)外不同的微觀主體的信用可得性是完全不同的。市場體制內(nèi)的微觀主體(非國有企業(yè))因金融市場的制度歧視被隔絕在以銀行為主的金融體系之外，貨幣政策相對于它們是一種外生的安排，效應(yīng)當(dāng)然無從談起。市場體制外的微觀主體(國有企業(yè))的反應(yīng)則可從兩方面來分析，一方面是，對于那些效益和資信狀況均良好的主體，它們并非惟一地依賴銀行借貸渠道融資，即使這類主體不受市場的制度歧視，而且金融機(jī)構(gòu)也愿意與它們發(fā)生借貸行為，但貨幣政策對它們的效力相當(dāng)微弱；另一方面，對于那些效益和資信狀況均不良的主體，由于它們存在嚴(yán)重的道德風(fēng)險和過大的監(jiān)督成本，金融機(jī)構(gòu)出于自身穩(wěn)健經(jīng)營的要求，又往往不愿與其發(fā)生借貸行為，所以形成銀行普遍的“惜貸”現(xiàn)象，貨幣政策對這類主體的投資引誘也不明顯(只是較大地減輕了它們的利息負(fù)擔(dān))。由此可見，中國貨幣政策效果不顯著并不是貨幣政策本身的原因，而是政策背后的微觀基礎(chǔ)和制度條件問題。

與貨幣政策一樣，中國財政政策也缺乏一定的微觀基礎(chǔ)和傳導(dǎo)機(jī)制。1998年以后，面對國內(nèi)通貨緊縮的狀況，中國政府實行了積極的財政政策。盡管以增發(fā)國債為主要內(nèi)容的積極財政政策在擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施投資進(jìn)而從拉動經(jīng)濟(jì)增長方面發(fā)揮了重大作用，但作為市場經(jīng)濟(jì)意義上的一種宏觀調(diào)控政策，財政政策的主要功能并不僅僅體現(xiàn)在擴(kuò)大支出的直接效應(yīng)方面，而在于通過政府支出的擴(kuò)大去拉動民間投資的間接效應(yīng)方面，否則，財政政策就與計劃經(jīng)濟(jì)體制下的政府投資沒有什么兩樣。

第2篇：國際收支市場調(diào)節(jié)機(jī)制范文

關(guān)鍵詞：人民幣匯率 GDP 國際收支 利差 通貨膨脹 政府干預(yù) 多元回歸

1979 年以后，我國外匯管理體制逐漸由高度集中的計劃管理向市場管理過渡。到1993 年前，已經(jīng)基本建立健全了計劃管理與市場調(diào)節(jié)相結(jié)合的外匯管理模式。從1994 年1 月1 日開始，我國進(jìn)行了新一輪外匯管理體制改革，進(jìn)一步發(fā)揮市場機(jī)制的作用，為我國加入世界貿(mào)易組織和實現(xiàn)人民幣可兌換奠定了基礎(chǔ)。一是實現(xiàn)匯率并軌，實行以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制度。二是實行銀行結(jié)售匯制度，逐步實現(xiàn)經(jīng)常項目下人民幣自由兌換。三是建立銀行間外匯市場，改進(jìn)匯率形成機(jī)制，保持合理及相對穩(wěn)定的人民幣匯率。在客觀因素以及一部分主觀因素的作用之下，我國于1994年初開始實行的以市場供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動匯率制度已經(jīng)逐步演變成為固定匯率安排。1996年12月1 日，我國正式接受國際貨幣基金組織第八條款，實現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項目的完全可兌換。至此，中國正式確立了“經(jīng)常項目可兌換、資本項目維持一定管理”的外匯管理框架。從1994年人民幣匯率實現(xiàn)并軌以來，人民幣相對美元緩慢升值。1997 年7 月2 日，亞洲金融危機(jī)的爆發(fā)，對人民幣匯率制度而言是一個轉(zhuǎn)折點。在這樣的情況下，中國政府承諾人民幣不貶值，也正是因為人民幣不貶值的承諾，使中國的匯率制度從有管理的浮動，轉(zhuǎn)向?qū)嶋H上盯住美元的匯率制度。人民幣匯率的穩(wěn)定已經(jīng)成為中國政治、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的極其重要的標(biāo)志。2005年7月21日，我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。這一改革是繼1994年匯率并軌以來，針對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國際形勢需要，按照主動性、可控性、漸進(jìn)性的原則，我國匯率形成機(jī)制邁向市場化的又一重大改革。

在日益開放的經(jīng)濟(jì)中，匯率對一國經(jīng)濟(jì)的影響可謂舉足輕重，如何合理確定本國匯率水平，將直接關(guān)系到國家能否實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的長遠(yuǎn)平衡發(fā)展。而人民幣匯率決定因素的研究，對于指導(dǎo)人民幣匯率政策制定和實施具有重要的理論與現(xiàn)實意義。匯率成為一種很重要的資源配置價格。匯率的變動對宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長帶來重要影響。自2003以來，人民幣升值壓力一再顯現(xiàn)。幣值的高估將有損于投資；若幣值低估則會妨礙經(jīng)濟(jì)增長。因此，如果對影響人民幣匯率市場走勢的決定因素有較為深刻的認(rèn)識，無疑對匯率水平的制定具有重要意義。本文研究了人民幣對中小型經(jīng)濟(jì)體的匯率，以人民幣對澳元為例。

人民幣匯率市場走勢的決定因素

（一）我國經(jīng)濟(jì)狀況與人民幣匯率

一國的經(jīng)濟(jì)狀況，目前已成為支撐匯率的最主要因素。一國如果經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁，增長速度加快，投資機(jī)會增多使資本注入增加，使本幣需求上升，帶動本幣匯率上升。同時經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長使出口有可能擴(kuò)張，國際收支可能出現(xiàn)順差，拉動本幣升值。

近年來，人民幣匯率有升有貶，但整體上穩(wěn)步上升，其根本原因是我國經(jīng)濟(jì)實力的逐漸增強(qiáng)。因此，用來衡量國家經(jīng)濟(jì)實力的主要指標(biāo)GDP與人民幣匯率有很大的相關(guān)性。GDP的水平逐年增加，表明我國國民的收入水平逐漸增加，人民的生活水平逐年提高，這在很大程度上增加了對人民幣的需求，從而導(dǎo)致了人民幣匯率的提高。另外，我國經(jīng)濟(jì)實力的增強(qiáng)，人民幣的國際地位也相應(yīng)提高 ，這使人民幣在長期穩(wěn)定時期內(nèi)保持堅挺。

（二）通貨膨脹率與人民幣匯率

通貨膨脹往往使紙幣貶值，物價上漲，抑制了出口，刺激了進(jìn)口，若導(dǎo)致國際收支出現(xiàn)逆差，將使本身匯率下跌。但通貨膨脹的影響往往具有時滯性。絕對購買力平價理論認(rèn)為：匯率是一個取決于兩國相對價格的名義變量。當(dāng)本國的價格水平相對上升時，本幣購買力下降，即本身貶值，則匯率就下跌；反之，匯率上升，本幣購買力下降，即本幣貶值，則匯率就下跌；反之，匯率上升。相對購買力平價理論認(rèn)為，匯率之變化應(yīng)該等于兩國通貨膨脹率之差除以外國物價指數(shù)。

（三）利率差異與人民幣匯率

如果一國的利率水平高于周邊的國家，將吸引國際資本流入的增加，使本幣需求上升，可能會導(dǎo)致本幣匯率的上揚(yáng)。凱恩斯認(rèn)為：匯率變動與兩國相對利差有關(guān)，投資者根據(jù)兩國利差大小以及對未來匯率的預(yù)期進(jìn)行投資選擇，以期獲取收益或避免風(fēng)險，從金融市場角度分析短期內(nèi)匯率與利率所存在的關(guān)系即為利率平價說，表達(dá)式為：

（1）

（1）式中，S是將本幣換成外幣的匯率，F(xiàn)是將外幣換成本身的匯率。i是本國利率，i *是外國利率。

（四）國際收支與人民幣匯率

國際收支理論認(rèn)為，匯率是外匯市場上的價格，外匯市場上供給與需求流量的變動對它存在著直接的影響，而外匯市場上的交易行為又都是由國際收支決定的。同時，國際收支是以交易為基礎(chǔ)的而不是以收付為基礎(chǔ)的。一個國家的全部涉外經(jīng)濟(jì)活動的記錄，構(gòu)成國際收支平衡表。如果國際收支出現(xiàn)逆差，對外債務(wù)增加，引起外匯需求增加而可能導(dǎo)致外匯匯率上升和本幣匯率下降。順差則意味著對外債權(quán)增加，本幣需求增加，可能促使本幣匯率上升。我國近幾年國際收支一直呈現(xiàn)順差，支撐了人民幣匯率走高。

（五）政府干預(yù)與人民幣匯率

1994 年我國實行匯率并軌，實行以市場供求為基礎(chǔ)、單一的、有管理的浮動匯率制。1994 年至今，我國匯率雖雙向波動，但緩步上揚(yáng)。人民幣匯率的穩(wěn)定，說明了人民幣匯率的制度的改革是成功的，這與政府的干預(yù)是分不開的。政治因素，政府的各項政策因素、外匯管制、預(yù)期心理、金融投機(jī)等因素都會對匯率的變動產(chǎn)生影響。由于我國現(xiàn)有的外匯匯率市場交易體制，政策干預(yù)更多的體現(xiàn)在對我國外匯儲備的調(diào)整，外匯儲備成為政府干預(yù)的重要工具。因此，將外匯儲備的變化率作為政府干預(yù)的一個指標(biāo)。

人民幣匯率與其決定因素的實證分析

（一）變量的選擇

通過上文的討論，分析了GDP、通貨膨脹率、利差、國際收支和政府干預(yù)對人民幣匯率的影響。構(gòu)建以下模型：

LER=α1LGDP+α2CI+α3RD+α4IED +α5LFR （2）

LER表示澳元對人民幣的名義匯率（即1澳元=N人民幣）；LGDP是我國GDP指數(shù)，表示我國GDP的增長率；CI表示中澳利差，因為本文主要研究人民幣匯率對澳元等中小經(jīng)濟(jì)的匯率問題；IED指進(jìn)出口差額，代表我國的國際收狀況；LFR是外匯儲備占我國GDP的比率，代表政府干預(yù)的程度。

（二）實證分析

數(shù)據(jù)說明。本文采用了1990-2009年的數(shù)據(jù)，并利用Eviews5.0對所有數(shù)據(jù)進(jìn)行計算處理。數(shù)據(jù)來源于歷年的《中國金融統(tǒng)計年鑒》、《中國統(tǒng)計年鑒》、澳洲央行網(wǎng)站（rba.gov.au）和中華人民共和國國家統(tǒng)計局網(wǎng)站加以整理。其中，除CI、RD和IED數(shù)據(jù)中有負(fù)值外，其他變量數(shù)據(jù)均取對數(shù)處理。

ADF檢驗。首先對各變量的年度數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性進(jìn)行ADF檢驗，其中，C、T、L分別表示序列的截距項、趨勢項和滯后差分項；代表一階差分；帶“*”臨界值表示在5%顯著性水平下的數(shù)值，其余的全部為1%顯著性水平下的數(shù)值（見表1），表1結(jié)果表明各變量都是一階單整序列，可以進(jìn)行協(xié)整分析。

WLS（Weighted least squared）多元回歸分析。運(yùn)用加權(quán)最小二乘法對（2）式進(jìn)行回歸分析，得出（3）式：

（3）

由（3）式可以看出：

第一，GDP的增長率與澳元對人民幣的名義匯率的關(guān)系：兩者負(fù)相關(guān)，即隨著我國經(jīng)濟(jì)的增長，澳元對人民幣的名義利率下跌，而人民幣對澳元的匯率上升。這點是符合匯率的正確的發(fā)展規(guī)律的，說明我國的匯率制度日益健全，使得匯率水平與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相適應(yīng)。

第二，通貨膨脹率與澳元對人民幣的名義匯率的關(guān)系：二者正相關(guān)，但相關(guān)程度較弱。即通貨膨脹率越高，則澳元對人民幣的名義匯率上升，而人民幣對澳元的名義匯率下跌。一般情況下，通貨膨脹越高，貨幣應(yīng)當(dāng)貶值。因此，這是符合理論解釋的。雖然二者較弱，說明我國的匯率制度慢慢步入正規(guī)。

第三，中澳利差與澳元對人民幣的名義匯率的關(guān)系：兩者正相關(guān)，即當(dāng)我國利率相對澳大利亞上升時，兩國利差增大，澳元對人民幣的名義匯率上升，而人民幣對澳元的匯率下跌。我國匯率變動與中澳之間的利率反相關(guān)。相關(guān)系數(shù)為0.020358，這符合利率平價理論，但相關(guān)性小?？梢娢覈陙?，利率市場化水平逐步提高 ，使得我國匯率水平能夠在一定程度上反映與中小經(jīng)濟(jì)體的利差變動。

第四，進(jìn)出口差額與澳元對人民幣的名義匯率的關(guān)系：兩者正相關(guān)，即進(jìn)出口差額的變動與人民幣對澳元的名義匯率成反比。相關(guān)系數(shù)為1.28E-0.5，負(fù)相關(guān)性很小，即順差每增加1%，人民幣對澳元的名義匯率反而降低1.28E-0.5%。說明進(jìn)出口差額對與中小經(jīng)濟(jì)體（如澳元）匯率變動的影響不大。

第五，外匯儲備占GDP的比重與澳元對人民幣的名義匯率的關(guān)系：二者正相關(guān)，即外匯儲備占GDP的比重越大，澳元對人民幣的名義匯率上升，而人民幣對澳元的名義匯率下降。這與理論上是一致的，一般來說外匯儲備增加需要投放更多的本幣，帶來通脹壓力，本幣貶值，則人民幣對澳元的名義匯率下降。即外匯儲備占GDP的比重每增加1%，人民幣對澳元的名義匯率則下降0.177560%。

結(jié)論

通過構(gòu)造模型，以中小型經(jīng)濟(jì)體（澳元）為例分析我國人民幣匯率市場趨勢的決定因素，結(jié)果發(fā)現(xiàn)：我國人民幣名義匯率與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、通貨膨脹率、中澳利差、進(jìn)出口差額、外匯儲備都存在不同程度的相關(guān)關(guān)系。其中經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和外匯儲備與人民幣匯率的相關(guān)性比較大。通貨膨脹率、中澳利差、進(jìn)出口差額雖然與人民幣匯率的相關(guān)性相對較弱，但其相關(guān)方向符合理論實際的，說明我國人民幣匯率市場的發(fā)展趨勢良好，適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求。為此，必須穩(wěn)步推進(jìn)人民幣的國際化進(jìn)程，增加人民幣的抗風(fēng)險能力，使人民幣匯率逐漸走向市場化，加快人民幣的國際化進(jìn)程。

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第3篇：國際收支市場調(diào)節(jié)機(jī)制范文

突出“三個協(xié)調(diào)”

在中國經(jīng)濟(jì)將實現(xiàn)連續(xù)4年保持兩位數(shù)增長之際，處理好增長的質(zhì)量，效益和速度的關(guān)系，成為2007年經(jīng)濟(jì)工作的重點之一。

中國經(jīng)濟(jì)總量如今已躍上世界第四的新臺階。實現(xiàn)“十一五”規(guī)劃經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)，只需保持7．5％的年均增速，但要完成節(jié)能降耗減排指標(biāo)，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力，還有很長的路要走。

與過去“又快又好”提法有所不同，這次中央經(jīng)濟(jì)工作會議強(qiáng)調(diào)“又好又快”發(fā)展是全面落實科學(xué)發(fā)展觀的本質(zhì)要求。2007年經(jīng)濟(jì)工作的部署主要圍繞這四個字展開。

針對2007年經(jīng)濟(jì)工作面臨的新情況、新特點，中央經(jīng)濟(jì)工作會議強(qiáng)調(diào)，實現(xiàn)2007年經(jīng)濟(jì)工作的目標(biāo)和任務(wù)，防止出現(xiàn)大的起落，必須穩(wěn)定，完善，落實政策，做到“三個協(xié)調(diào)”：努力實現(xiàn)速度、質(zhì)量、效益相協(xié)調(diào)，消費、投資、出口相協(xié)調(diào)，人口、資源、環(huán)境相協(xié)調(diào)，真正做到又好又快發(fā)展。

促進(jìn)國際收支平衡

在“經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)、物價、國際收支平衡”四大宏觀調(diào)控目標(biāo)中，促進(jìn)國際收支平衡已被放在2007年經(jīng)濟(jì)工作的突出位置。

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2006年前11個月中國累計實現(xiàn)貿(mào)易順差1570億美元，同比增加660億美元。近年來，過大的貿(mào)易順差引發(fā)了諸多貿(mào)易摩擦，使我國貿(mào)易政策、外匯政策壓力倍增。高順差還使我國外匯儲備迅猛增長，目前攀升至約1萬億美元，位居世界第一。央行坦承，當(dāng)前國際收支不平衡問題進(jìn)一步加劇，進(jìn)而刺激過度投資和資產(chǎn)價格膨脹，價格穩(wěn)定面臨潛在壓力，這成為金融調(diào)控需要應(yīng)對的最突出挑戰(zhàn)。

按照部署，國家將堅持互利共贏的開放戰(zhàn)略，在保持出口和利用外資的同時，積極擴(kuò)大進(jìn)口，積極有序地擴(kuò)大境外投資合作。以優(yōu)化進(jìn)出口商品結(jié)構(gòu)為重點，加快轉(zhuǎn)變外貿(mào)增長方式。以引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)、先進(jìn)管理和海外智力為重點，提高利用外資的質(zhì)量。

發(fā)展“現(xiàn)代農(nóng)業(yè)”

現(xiàn)代農(nóng)業(yè)是伴隨農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化而產(chǎn)生的新概念，通俗講就是用現(xiàn)代裝備、技術(shù)、理念等來改造傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)?，F(xiàn)代農(nóng)業(yè)需要的是先進(jìn)技術(shù)、一流設(shè)備和現(xiàn)代化農(nóng)民。

中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確提出，要把發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)作為推進(jìn)社會主義新農(nóng)村建設(shè)的著力點。值得注意的是，2006年年初頒布的“十一五”規(guī)劃綱要，也把“發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)”單列一章，提出“堅持把發(fā)展農(nóng)業(yè)生產(chǎn)力作為建設(shè)社會主義新農(nóng)村的首要任務(wù)”?！笆植逖?，牛耕田”式的傳統(tǒng)田園農(nóng)業(yè)生產(chǎn)方式，已不適應(yīng)新農(nóng)村建設(shè)的新形勢。發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)必須用先進(jìn)物質(zhì)技術(shù)條件裝備和改造農(nóng)業(yè)。同時要通過各種職業(yè)技能培訓(xùn)，提高農(nóng)民的就業(yè)和創(chuàng)業(yè)能力。

中央經(jīng)濟(jì)工作會議已明確，200 7年將抓住經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快和財政增收較多的時機(jī)，繼續(xù)鞏固、完善、加強(qiáng)各項支農(nóng)惠農(nóng)政策，切實加大對三農(nóng)的投入，實實在在為農(nóng)民辦事。

擴(kuò)大消費需求

中國經(jīng)濟(jì)投資增長過快、消費相對不足的結(jié)構(gòu)性矛盾非常突出。中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，要正確處理好投資和消費、內(nèi)需和外需的關(guān)系，最根本的是擴(kuò)大國內(nèi)消費需求。

2006年以來，投資和消費比例失衡態(tài)勢繼續(xù)擴(kuò)大，內(nèi)需不振。2006年前三季度最終消費占GDP的比重僅為51．1％，而在上世紀(jì)80年代最終消費占G DP的比重曾達(dá)62％。另外，2006年前三季度投資對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率達(dá)49．9％，而消費僅為35．7％。

農(nóng)民和城鎮(zhèn)低收入者收入水平不高是制約消費的一個關(guān)鍵因素。按照部署，2007年要合理控制投資增長，努力優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)。堅持以增加居民消費尤其是農(nóng)民消費為重點，加快調(diào)整國民收入分配格局，努力提高農(nóng)民和城鎮(zhèn)低收入者收入水平和消費能力。

節(jié)能降耗減排

由于經(jīng)濟(jì)增長方式和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中長期積累的問題，2006年上半年單位GDP能耗不降反升，主要污染物排放繼續(xù)攀升。

中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，完成節(jié)能降耗和污染減排的任務(wù)，必須采取有力措施，充分挖掘潛力，努力實現(xiàn)節(jié)能降耗和污染減排的約束性目標(biāo)。面對嚴(yán)峻的資源環(huán)境形勢，中央經(jīng)濟(jì)工作會議指出，堅持以節(jié)約能源資源和保護(hù)生態(tài)環(huán)境為切入點，積極促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，淘汰落后生產(chǎn)能力。2007年，國家將把強(qiáng)化政府責(zé)任作為實現(xiàn)節(jié)能降耗和污染減排目標(biāo)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，把完善市場調(diào)節(jié)機(jī)制作為基本手段，把加強(qiáng)依法治理作為重要保證，把對節(jié)能降耗和污染減排的“約束”變成現(xiàn)實。

加大房地產(chǎn)市場調(diào)控力度

中央經(jīng)濟(jì)工作會議對當(dāng)前社會上反映突出的房地產(chǎn)問題高度重視，明確提出要注意加強(qiáng)對房地產(chǎn)市場的合理引導(dǎo)和有效調(diào)控。

可以肯定的是，2007年國家在繼續(xù)發(fā)揮房地產(chǎn)業(yè)帶動經(jīng)濟(jì)發(fā)展作用的同時，將抑制房地產(chǎn)投資過快增長和房價過快上漲，通過建立健全廉租住房制度，改進(jìn)規(guī)范經(jīng)濟(jì)適用房制度，搞活二手房市場，調(diào)整住房結(jié)構(gòu)解決困難群眾的住房問題等辦法促進(jìn)房地產(chǎn)市場健康發(fā)展。

與此同時，在城鎮(zhèn)化過程中，一些大城市出現(xiàn)了房價高漲、交通擁擠、環(huán)境污染等“城市病”問題。2007年國家將采取措施抓緊治理，并加快對發(fā)展城市群的研究和規(guī)劃，引導(dǎo)大中小城市協(xié)調(diào)發(fā)展。

提高百姓生活質(zhì)量

提高百姓生活質(zhì)量不僅是經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的主題，更是社會和諧的基礎(chǔ)。在生活中，群眾對“看病貴、上學(xué)難”等身邊難事反映強(qiáng)烈。中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，要堅持以人為本，不斷促進(jìn)社會和諧，始終把人民群眾的根本利益放在首位。

收入分配直接關(guān)系百姓切身利益。2007年國家將適當(dāng)提高初次分配中勞動報酬比例，以提高低收入者收入水平。完善政策，穩(wěn)步擴(kuò)大中等收入者比重。加強(qiáng)稅收征管，有效調(diào)節(jié)過高收入，加強(qiáng)對壟斷行業(yè)收入分配的監(jiān)管。

第4篇：國際收支市場調(diào)節(jié)機(jī)制范文

作為重要的貨幣資金價格，匯率是影響金融市場和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素，匯率的形成機(jī)制應(yīng)該逐步實現(xiàn)市場化和國際化進(jìn)程。這是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然，也是金融宏觀調(diào)控逐步由數(shù)量型向價格型調(diào)控為主轉(zhuǎn)變、同時疏通貨幣政策市場化傳導(dǎo)機(jī)制的重要環(huán)節(jié)和基礎(chǔ)工作?！笆晃濉逼陂g，人民幣匯率形成機(jī)制改革有序推進(jìn)。1994年實現(xiàn)匯率并軌后，我國即開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、有管理的浮動匯率制度，只是在亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后收窄了人民幣匯率浮動區(qū)間。2005年7月，經(jīng)過充分論證和準(zhǔn)備，我國實施了人民幣匯率形成機(jī)制改革，實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。2008年下半年國際金融危機(jī)進(jìn)一步深化后，許多國家貨幣對美元大幅貶值，人民幣匯率保持了基本穩(wěn)定，為亞洲乃至全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇做出了貢獻(xiàn)，展示了我國促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)平衡的努力。2010年6月19日，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢和我國國際收支狀況，人民銀行宣布進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，重在堅持以市場供求為基礎(chǔ)，參照一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)。2005年7月匯改以來至2010年末，人民幣對美元匯率累計升值25%，對歐元匯率累計升值14%，根據(jù)國際清算銀行數(shù)據(jù)測算，至2010年末，人民幣名義有效匯率升值14.8%、實際有效匯率升值22.6％?！妒逡?guī)劃綱要》提出，“深化金融體制改革。構(gòu)建逆周期的金融宏觀審慎管理制度框架。穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化改革?！崩适袌龌褪菍⒗实臎Q策權(quán)交給金融機(jī)構(gòu)，由金融機(jī)構(gòu)自己根據(jù)資金狀況和對金融市場動向的判斷來自主調(diào)節(jié)利率水平，最終形成以市場供求決定金融結(jié)構(gòu)存貸款利率的市場利率體系和利率形成機(jī)制，這對于國內(nèi)銀行提出了新的要求?！巴七M(jìn)利率市場化，因為它反映了資源的優(yōu)化配置，反映了企業(yè)的金融自主定價權(quán)，反映了客戶選擇權(quán)，反映了差異性、多樣性的要求以及對風(fēng)險的判斷，反映宏觀調(diào)控的需要。”周小川表示，十二五規(guī)劃期間，利率市場化會有明顯進(jìn)展。雖然從1995年以來，我國在利率市場化方面做了許多工作，進(jìn)行了多次利率下調(diào)措施，初步實現(xiàn)了銀行同業(yè)拆借利率市場化。但是，國內(nèi)利率水平仍高于國際水平，人民幣利率決定的市場機(jī)制尚未真正形成，用利率工具調(diào)節(jié)短期資本流動的作用尚難以發(fā)揮。較高的利率水平對國際游資有強(qiáng)大的吸引力，極易造成中國經(jīng)濟(jì)遭受國際游資的沖擊。因此，必須進(jìn)一步深化利率市場化改革。中國經(jīng)濟(jì)的快速增長導(dǎo)致國內(nèi)經(jīng)濟(jì)利益格局發(fā)生了重大的變化,現(xiàn)階段非國有經(jīng)濟(jì)已占到GDP的2/3強(qiáng)。這些非國有企業(yè)資源配置市場化程度很高,從而決定它們迫切要求人民幣利率市場化和匯率市場化。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、勞工市場、商品市場、與資本市場的變化,都會對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大的沖擊。中國的經(jīng)常賬戶平衡與資本賬戶將越來越有波動性,一種較靈活的較有彈性的匯率制度安排將可以幫助中國克服結(jié)構(gòu)上的剛性,更好地沖銷外部沖擊。匯率的市場化，通過建立外匯平準(zhǔn)基金，讓企業(yè)作為外匯市場交易成員參與進(jìn)來，逐步推行意愿結(jié)匯，靈活調(diào)控，使外匯市場的有效需求逐步提高。同時，央行在宏觀條件允許的情況下，放寬外匯市場交易限制，主要進(jìn)行間接管理，由銀行和企業(yè)自行定價決定人民幣匯率變動，真正實現(xiàn)匯率的市場化調(diào)節(jié)。同時開發(fā)市場避險手段，尋求更為先進(jìn)便利的交易方式和避險方法，積極開展與國際接軌的各種交易形式，如外匯遠(yuǎn)期交易、調(diào)期交易、期權(quán)交易等，并同主要國際金融市場聯(lián)網(wǎng)，提高企業(yè)行業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險的能力。同時，通過擴(kuò)大人民幣匯率浮動的幅度來增加人民幣匯率靈活性。隨著匯率制度形成機(jī)制的逐步提高，在實行資本項目可兌換的漸進(jìn)過程中，逐步由固定匯率制向有限的彈性匯率制過渡。根據(jù)國際金融形勢和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期，合理設(shè)置人民幣波動區(qū)間，使人民幣匯率在合理范圍內(nèi)波動，保持人民幣長期調(diào)節(jié)的靈活性和短期匯率的穩(wěn)定性。從目前實際形勢看，10%-15%便是一個合理的人民幣匯率波動區(qū)間。

二、逐步利率市場化

利率市場化，央行對基準(zhǔn)利率和利率浮動范圍的制定，應(yīng)遵循資金市場供求狀況，使利率能夠充分符合金融市場的變化規(guī)律實現(xiàn)市場化調(diào)節(jié)。確保以央行基準(zhǔn)利率為中心環(huán)節(jié)的利率調(diào)整聯(lián)動機(jī)制的建立、推廣、完善，使利率市場化和貨幣政策操作形成有機(jī)聯(lián)系體；推廣并鞏固銀行同行拆借利率市場化，借鑒國際經(jīng)驗，吸取歷史教訓(xùn)，逐步推行并改進(jìn)同業(yè)拆借利率機(jī)制，使之成為真正具有參考標(biāo)準(zhǔn)的浮動利率指標(biāo)；推動完善商業(yè)銀行票據(jù)貼現(xiàn)利率體系，改進(jìn)不合理的貼現(xiàn)利率、再貼現(xiàn)利率，提高以再貼現(xiàn)利率為基準(zhǔn)利率的票據(jù)貼現(xiàn)利率體系的活力和影響力；提高國債回購收益率指標(biāo)的可參考性，積極促進(jìn)國債回購交易市場的發(fā)展，在有效防范債券賣空和資金透支的前提下，發(fā)揮國債回購收益率的市場參考作用；最后，在公開市場業(yè)務(wù)方面，積極探索有效的多方參與機(jī)制，逐漸放寬行政條件限制，使更多的金融機(jī)構(gòu)參與進(jìn)來，盡量減少央行對利率的干預(yù)，讓利率調(diào)節(jié)真正依據(jù)債券的市場買賣價格。

三、提高外匯儲備的利用率

第5篇：國際收支市場調(diào)節(jié)機(jī)制范文

在已7次降低金融機(jī)構(gòu)存貸款利率的基礎(chǔ)上，2002年初，中國人民銀行再次下調(diào)存貸款利率。此次降息后，企業(yè)利息支出降低，刺激了投資和消費，幫助實體經(jīng)濟(jì)終于走出了這次長達(dá)五年的通貨緊縮。

2004年，針對當(dāng)時出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)過熱現(xiàn)象，央行上調(diào)了存貸款基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率，確保貨幣增速在當(dāng)年從高位回落，有效抑制了當(dāng)時經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的過度投資傾向。

2006年至2008年上半年，針對國際收支雙順差持續(xù)擴(kuò)大、銀行體系流動性偏多、貨幣信貸擴(kuò)張壓力較大、價格漲幅上升的形勢，貨幣政策由穩(wěn)健轉(zhuǎn)向適度從緊，并于2007年第四季度起開始實施從緊的貨幣政策。在這一時期中，通過靈活開展公開市場操作，央行先后18次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，對沖了外匯流入投放的大部分流動性，并先后7次上調(diào)存款基準(zhǔn)利率、8次上調(diào)貸款基準(zhǔn)利率，對抑制通脹、保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長發(fā)揮了重要作用。

2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)，中國經(jīng)濟(jì)也隨之面臨下滑和通縮的風(fēng)險。為應(yīng)對危機(jī)，央行先后4次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，5次下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率。適度寬松的貨幣政策有效地推動了GDP增速的回升，從2009年一季度的6.6%上升至四季度的11.4%。

2010年以來，隨著國際金融危機(jī)的緩解和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，國內(nèi)通脹壓力上升。央行綜合運(yùn)用數(shù)量型工具和價格型工具，靈活開展了公開市場操作。在約一年半的時間里，先后12次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，5次上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，引導(dǎo)貨幣條件逐步從應(yīng)對危機(jī)狀態(tài)向常態(tài)回歸。

回顧10年來的宏觀調(diào)控之路，貨幣調(diào)控日趨成熟和完善，政策的靈活性、針對性和前瞻性不斷提高，為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行、抑制通貨膨脹和調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)揮了重要的作用。隨著中國經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，經(jīng)濟(jì)規(guī)模在全球范圍內(nèi)不斷擴(kuò)大，對外開放程度逐漸提高，未來的貨幣政策將對整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有著更為重要的影響。

現(xiàn)階段，國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢極為復(fù)雜。今年以來，全球經(jīng)濟(jì)呈整體下滑趨勢，歐債危機(jī)惡化，國際經(jīng)濟(jì)動蕩加劇。受此影響，內(nèi)需和外需增速均有所放慢，生產(chǎn)活躍度降低，產(chǎn)能利用率不足，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行延續(xù)回落態(tài)勢。同時，鑒于國內(nèi)通脹壓力逐步減緩，為貨幣政策的實施提供了更大的調(diào)控區(qū)間。為應(yīng)對實體經(jīng)濟(jì)下滑，今年以來，央行已兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率和存貸款基準(zhǔn)利率，并首次實施不對稱降息，以更好地支持實體經(jīng)濟(jì)，引導(dǎo)企業(yè)融資成本下行。目前宏觀經(jīng)濟(jì)正處于筑底反彈階段，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的有利因素和積極跡象正在顯現(xiàn)。

未來一段時期內(nèi)，刺激國內(nèi)投資仍是貨幣政策的重點。由于外需大幅下降，導(dǎo)致出口對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)大幅減小。同時，全球大宗商品價格也大幅下降，這對正處于城市化中期，需要大量進(jìn)口鋼材、石油、鐵礦石等大宗商品的中國正是大好機(jī)會。在防止經(jīng)濟(jì)泡沫化的情況下，預(yù)計2013年將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，適時下調(diào)存款準(zhǔn)備金率和存貸款利率，增加貨幣供給，促進(jìn)國內(nèi)投資。

第6篇：國際收支市場調(diào)節(jié)機(jī)制范文

【關(guān)鍵詞】經(jīng)濟(jì)危機(jī) 新古典綜合派 財政政策 貨幣政策

一 新古典綜合派概述

1936年，凱恩斯的《通論》出版，國家干預(yù)主義思潮興起，風(fēng)靡于“二戰(zhàn)”后二三十年間的西方各國。當(dāng)時“二戰(zhàn)”后的經(jīng)濟(jì)狀況并不和30年代大蕭條時一樣，凱恩斯理論不再完全適用當(dāng)時的經(jīng)濟(jì)狀況。以保羅?薩繆爾森、詹姆士?托賓和羅伯特?索羅等人為代表的一批美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家不斷發(fā)展、補(bǔ)充和修訂凱恩斯的“新經(jīng)濟(jì)學(xué)”，逐漸形成了“新古典綜合派”的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)。其后也被稱為“后凱恩斯主流經(jīng)濟(jì)學(xué)”或者“現(xiàn)代主流經(jīng)濟(jì)學(xué)新綜合”。

按照凱恩斯的說法，只要生產(chǎn)接近充分就業(yè)水平，新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)仍然適用，市場機(jī)制的自動調(diào)節(jié)作用將使充分就業(yè)的均衡狀態(tài)維持下去。新古典綜合派的理論正是凱恩斯的經(jīng)濟(jì)理論和傳統(tǒng)新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的結(jié)合。新古典綜合派認(rèn)為現(xiàn)代資本主義經(jīng)濟(jì)以混合經(jīng)濟(jì)為實現(xiàn)基礎(chǔ)。它既需要國家干預(yù)的經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)，也需要市場調(diào)節(jié)的經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)。薩繆爾森認(rèn)為，當(dāng)代西方發(fā)達(dá)國家是既不同于自由市場經(jīng)濟(jì)，又不同于社會主義經(jīng)濟(jì)的混合經(jīng)濟(jì)，市場價格機(jī)制和國家經(jīng)濟(jì)干預(yù)的有機(jī)結(jié)合是經(jīng)濟(jì)良性運(yùn)行的基本前提。根據(jù)新古典綜合派觀點，混合經(jīng)濟(jì)包括兩個部分：國家管理的公共經(jīng)濟(jì)部門和市場機(jī)制發(fā)揮作用的私有經(jīng)濟(jì)部門。國家調(diào)節(jié)是為了預(yù)防和對付經(jīng)濟(jì)衰退；發(fā)揮市場機(jī)制的作用是為了合理配置和充分利用資源，以提高經(jīng)濟(jì)效率。

新古典綜合派將凱恩斯的就業(yè)理論同馬歇爾為代表的新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的價值論和分配論組合為一體，組成一個集凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和馬歇爾微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)之大成的經(jīng)濟(jì)理論體系。

二 危機(jī)以來中國經(jīng)濟(jì)變化與政策轉(zhuǎn)變

此次全球金融危機(jī)發(fā)端于美國的次貸危機(jī)，由于經(jīng)濟(jì)全球化和金融自由一體化，該危機(jī)迅速蔓延至全球，導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入低迷期，甚至有些國家陷入衰退蕭條。面對金融危機(jī)各國政府紛紛相機(jī)出臺各種救市政策，希望挽救本國經(jīng)濟(jì)。中國在這方面績效突出，率先走出低迷，依然保持著穩(wěn)定快速的經(jīng)濟(jì)增長。

2007年年底中央經(jīng)濟(jì)工作會議決定2008年將繼續(xù)實施穩(wěn)健的財政政策，進(jìn)一步發(fā)揮財政的宏觀調(diào)控作用，并加強(qiáng)與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的好勢頭，努力防止經(jīng)濟(jì)增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱，防止價格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@的通貨膨脹。

2008年7月起，受金融危機(jī)影響，CPI同比開始下降，股市持續(xù)下跌，經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期下滑，出口增速明顯放緩，許多中小紡織服裝企業(yè)面臨困境，房地產(chǎn)市場開始下滑，針對宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢的變化，中央政府及時對宏觀政策進(jìn)行調(diào)整，從2007年年末的“雙防”轉(zhuǎn)變?yōu)?008年的“一保一防”（保增長，促發(fā)展），同時將前期執(zhí)行的“穩(wěn)健的財政政策和從緊的貨幣政策”調(diào)整為“積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”。實施積極的財政政策，增加政府財政支出，采取結(jié)構(gòu)性減稅政策，增加居民個人可支配收入，鼓勵居民消費。央行自9月16日下調(diào)人民幣貸款基準(zhǔn)利率和中小金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率開始，又分別在10月9日、10月30日下調(diào)了存貸款基準(zhǔn)利率、免征利息稅及金融機(jī)構(gòu)才能批準(zhǔn)備金率。央行繼續(xù)改進(jìn)流動性管理，結(jié)合國際收支變化情況，靈活運(yùn)用公開市場操作和存款準(zhǔn)備金率等政策工具，將銀行體系流動性保持在合理水平。GDP增長率保持10.1%的驕人成績。

2009年中國政府依然采取適度寬松的貨幣政策和積極的財政政策，適度寬松的貨幣政策是配合積極的財政政策使用的。上半年中國無論是CPI還是PPI指數(shù)一直在不斷下滑，面臨著通縮壓力。中央全面放松信貸限制，降低銀行存款準(zhǔn)備金率，以為市場注入流動性，防止經(jīng)濟(jì)通貨緊縮，在一定程度上也起到了振作股市房市的效果。積極的擴(kuò)張的財政策略中最顯著的當(dāng)然是4萬億國家投資，從中央到地方都發(fā)行國債、地方債，然后動用資金開發(fā)各地方基礎(chǔ)建設(shè)，推進(jìn)稅費改革，同時提高社會福利保障，加強(qiáng)對落后地區(qū)的援助。2009年中國經(jīng)濟(jì)增長8.7%，成功保8，呈現(xiàn)漂亮的V字形。

2010年將繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，根據(jù)實際需要增加針對性和靈活性。部分由于2009年的天量信貸的投放及4萬億的國家投資，通貨膨脹壓力明顯顯現(xiàn)，農(nóng)產(chǎn)品，如水稻、大蒜等，各種生活用品，工業(yè)原料價格持續(xù)攀升。在貨幣政策方面轉(zhuǎn)向“寬貨幣，穩(wěn)信貸”，積極的財政政策的財政政策是在預(yù)期之內(nèi)的。同時，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)仍未牢固，由于對房地產(chǎn)市場的打壓調(diào)控，中國經(jīng)濟(jì)前動力受到嚴(yán)重制約，同時出口并未完全復(fù)蘇，國內(nèi)有效需求仍然不足，防止經(jīng)濟(jì)二次探底仍是需要注意的，一季度CPI接近3%，中國要謹(jǐn)防經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“滯脹”。

三 政策分析

“需求管理”思想是新古典綜合派理論的核心，認(rèn)為政府職能的發(fā)揮與作用是必不可少的，政府不是位于市場之上的異己力量，而是現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的有機(jī)組成部分，政府應(yīng)運(yùn)用各種政策對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控，以糾正市場調(diào)節(jié)不可避免的確定，保證經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)定發(fā)展。以投資、儲蓄、消費、政府支出、稅收、進(jìn)口和出口這些經(jīng)濟(jì)變量為調(diào)控對象，政府通過積極地采取財政政策、貨幣政策和收入政策適時適度地對社會總需求進(jìn)行調(diào)整，即可實現(xiàn)充分就業(yè)物價穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長和國際收支平衡的目標(biāo)，保證經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長。

新古典綜合派主要依據(jù)漢斯的理論提出“補(bǔ)償性的財政政策和貨幣政策”，并注重二者的“松緊配合”。政府在確定預(yù)算時要按照私人支出的數(shù)量來安排政府的預(yù)算，使私人支出和政府支出的總額保持在可以達(dá)到充分就業(yè)的水平具體而言，在經(jīng)濟(jì)蕭條時期，補(bǔ)償性財政政策要求擴(kuò)大政府財政支出，降低稅率，減少稅收，實行赤字財政以刺激社會總需求。我國經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來實行的是積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策相配合的“雙松政策”，直至現(xiàn)在貨幣政策轉(zhuǎn)向從緊，以防止經(jīng)濟(jì)進(jìn)入通貨膨脹，有效地保障了經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定快速增長。積極推行稅費改革，實行結(jié)構(gòu)減稅，刺激需求消費和投資，以緩解危機(jī)對經(jīng)濟(jì)增長帶來的壓力。

在面對“滯脹”時，新古典綜合派主張實行宏觀政策的“松緊搭配”和微觀化，以保持經(jīng)濟(jì)增長作為政策的首要目標(biāo)，同時抑制通貨膨脹?！八删o搭配”的方式是指以“松”的財政政策和“緊”的貨幣政策相配合；以“緊”的財政政策和“松”的貨幣政策相配合。經(jīng)驗說明，兩種政策不同程度的結(jié)合使用可以更為有效地實現(xiàn)政府追求的社會、經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，可以減少單一政策運(yùn)用給國民經(jīng)濟(jì)帶來的負(fù)作用。目前中國最大的經(jīng)濟(jì)隱患便是“滯脹”，雖然現(xiàn)在仍未進(jìn)入滯脹，但是通貨膨脹的壓力增大，抑制物價上漲已經(jīng)成為國家宏觀調(diào)控的首要目標(biāo)。國際經(jīng)濟(jì)仍處于衰退中，以及以美國為首的西方各國要求人民幣升值給中國的發(fā)展帶來巨大的挑戰(zhàn)，出口行業(yè)正經(jīng)歷一場暴風(fēng)雨。同時，流動性過剩已成定局，央行已經(jīng)上調(diào)存款準(zhǔn)備金利率并未起到很大的效果。所以實施積極的財政政策和從緊的貨幣政策應(yīng)該可以達(dá)到所期望的效果。一方面，抑制國內(nèi)流動性過剩，緩解通脹壓力；另一方面積極的財政政策可以鞏固宏觀調(diào)控的微觀基礎(chǔ)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

四 結(jié)語

新古典綜合派的理論主張對于解決現(xiàn)實問題具有一定的借鑒意義，但是仍然存在自身的一些問題：積極財政政策所帶來的大規(guī)模的政府主導(dǎo)投資會對民間投資有一定的“擠出”效應(yīng)，這與全面刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初衷是相違背的；“相機(jī)抉擇”理論也會在一定程度上造成人們對政府政策權(quán)威性的懷疑，減弱政府實施政策的效果；新古典綜合派并沒有解決人們理性預(yù)期所導(dǎo)致的積極財政政策或減稅。

參考文獻(xiàn)

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第7篇：國際收支市場調(diào)節(jié)機(jī)制范文

建國以來，僑匯資金一直是我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)重要的海外資金來源，為推動我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)做出了重大貢獻(xiàn)。近幾年，我國僑匯項下跨境流入資金增長很快。僅以我國重要僑鄉(xiāng)廣東省為例，2002～2005年期間全省通過銀行辦理和申報的僑匯資金年均增幅就達(dá)到53.05%，到2005年廣東省全年僑匯收入已達(dá)到50.92億美元。我國僑匯流入資金快速增長的同時，對非僑匯性質(zhì)和用途的資金“喬裝”成僑匯資金匯入境內(nèi)的現(xiàn)象應(yīng)引起關(guān)注。

外資“喬裝”變僑匯

形式多樣的“喬裝”。一是境外企業(yè)直接匯給境內(nèi)居民個人。大多表現(xiàn)為匯款人明顯都是境外公司而非個人，資金用途實為支付個體企業(yè)的出口貿(mào)易貨款，用于從事個人出口貿(mào)易活動。二是境內(nèi)外關(guān)聯(lián)人相互匯款。境內(nèi)外關(guān)聯(lián)人分別在境外開立了個人賬戶，收取境外進(jìn)口商貨款后，再由境外賬戶匯款給境內(nèi)關(guān)聯(lián)人，其僑匯款項用于該企業(yè)日常生產(chǎn)營運(yùn)所需資金。三是以“化整為零”方式分散匯款。由于結(jié)匯金額低于1萬美元，銀行無需審核其真實身份證明和合法外匯來源證明。因此，境外公司以多筆小額的方式，將匯款全部申報為“僑匯”，而申報為“僑匯”資金結(jié)匯后主要用作該公司在內(nèi)地相關(guān)企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營所需的貨款。

“喬裝”現(xiàn)象活躍于民營經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)。以中國三大鞋業(yè)生產(chǎn)基地之一的廣東惠東縣為例，該縣以民營經(jīng)濟(jì)為主，民營企業(yè)出口額占全縣一般貿(mào)易出口的78.7%，其中大嶺、平山、吉隆、黃埠4個鞋業(yè)主產(chǎn)鄉(xiāng)鎮(zhèn)的僑匯收入占全縣僑匯收入的90%以上。通過對2005年惠東縣僑匯收入10筆以上的部分收款人情況進(jìn)行調(diào)查，發(fā)現(xiàn)所調(diào)查的13個收款人均在上述4個鞋業(yè)主產(chǎn)鄉(xiāng)鎮(zhèn)，收款人均為制鞋企業(yè)的法人代表或財務(wù)人員及其親屬，僑匯資金最終用于支付企業(yè)職員報酬、購買生產(chǎn)資料等企業(yè)營運(yùn)以及貿(mào)易活動。

“喬裝”入境資金逐利性趨強(qiáng)。調(diào)查表明，“喬裝”僑匯入境后的資金不再只用于生活所需，大量資金結(jié)算成人民幣流入企業(yè)，主要用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和涉外貿(mào)易活動，并逐步向投資等領(lǐng)域滲透，顯現(xiàn)較為強(qiáng)烈的逐利性。

費心“裝扮”為哪般

諸多案例表明，目前境外一些非僑匯性質(zhì)和用途的資金，通過銀行申報為“僑匯”匯款而最終流入我國境內(nèi)進(jìn)出口貿(mào)易、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和投資等領(lǐng)域。這反映了當(dāng)前部分境外非個人性質(zhì)和用途資金通過個人途徑流入我國境內(nèi)的現(xiàn)象。非個人性質(zhì)和用途的境外資金為何要“喬裝”成個人項下資金流入境內(nèi)？這與當(dāng)前我國個人貿(mào)易發(fā)展現(xiàn)狀、個人外匯收支管理政策環(huán)境以及近年來宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢等諸多因素密切相關(guān)。

國內(nèi)個人貿(mào)易管理政策未顯實效

長期以來，我國個人對外貿(mào)易的結(jié)算大都通過銀行以個人跨境收支或者其他非銀行途徑進(jìn)行。2004年7月1日《中華人民共和國對外貿(mào)易法》修訂后全面放開個人從事外貿(mào)限制，但政策實施一年多來仍未顯現(xiàn)實效，個人申辦對外貿(mào)易較少，主要原因在于以下幾點。

開辦個人外貿(mào)企業(yè)門檻過高。新辦小型商貿(mào)企業(yè)必須自稅務(wù)登記之日起一年內(nèi)實際銷售額達(dá)到180萬元方可申請認(rèn)定一般納稅人資格。即使只從事出口貿(mào)易申請一般納稅人資格也需實行半年輔導(dǎo)期，個人成立外貿(mào)企業(yè)或公司取得一般納稅人資格比較困難，也就無權(quán)享受出口退稅政策，這既限制了個人外貿(mào)企業(yè)的申辦和發(fā)展，也影響了民營生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)品的有序出口。以廣東惠東縣為例，該縣支柱產(chǎn)業(yè)是鞋業(yè)，現(xiàn)有在冊企業(yè)2566家，其中取得一般貿(mào)易納稅人資格的企業(yè)有250家，占制鞋企業(yè)總數(shù)的9.7%，取得進(jìn)出口經(jīng)營權(quán)的企業(yè)只有52家，僅占2%。據(jù)調(diào)查，該縣35%的鞋業(yè)出口因無法取得出口退稅，而另謀避稅的出口渠道，同時也改變了出口收匯的方式和性質(zhì)。

個人貿(mào)易企業(yè)生存環(huán)境先天不足。國內(nèi)個體工商戶注冊資本偏低、資金信貸規(guī)模相對較小，個人征信還處于數(shù)據(jù)采集建設(shè)階段，銀行對個人外貿(mào)企業(yè)或公司授信額度評估困難，個人從事外貿(mào)經(jīng)營正常融資困難或需要提供100%擔(dān)保，信用和融資環(huán)境不容樂觀。個人外貿(mào)經(jīng)營范圍有限，紡織品、糧食、石油、國家專賣品及納入國家配額和許可證管制的商品目前均不允許個人經(jīng)營，外貿(mào)專營權(quán)放開后規(guī)模生產(chǎn)企業(yè)（年銷售額500萬元以上）即可申請外貿(mào)自營權(quán)，也壓制了個人外貿(mào)的生存空間。由于多年以來受國有外貿(mào)公司占據(jù)主體的傳統(tǒng)外貿(mào)體制制約，個人外貿(mào)企業(yè)或公司獲得境外客商的認(rèn)同度較低，拓展境外市場較為困難。

申辦個人外貿(mào)手續(xù)繁瑣費用高昂。個人申辦外貿(mào)企業(yè)或公司需經(jīng)過工商局、技術(shù)監(jiān)督局、外經(jīng)貿(mào)委、海關(guān)、外匯局、商檢局以及消防、公安、衛(wèi)生等其他政府部門審批，審批程序復(fù)雜且周期較長。申辦相關(guān)費用如海關(guān)IC卡領(lǐng)取及年審費、商檢局培訓(xùn)費、企業(yè)代碼和商檢條碼證年審費、工商年檢等費用相對較高，個體生產(chǎn)經(jīng)營者負(fù)擔(dān)起來有一定困難。

政策操作性和宣傳力度不夠。外貿(mào)法規(guī)新增的個人貿(mào)易條款主要體現(xiàn)在部分原則性規(guī)定，當(dāng)前還未能結(jié)合國內(nèi)實際情況制訂各項具體實施程序和操作細(xì)則，政府各相關(guān)部門對新出臺政策開展統(tǒng)一協(xié)調(diào)宣傳的力度還不夠，國內(nèi)個體外貿(mào)經(jīng)營者目前多持觀望態(tài)度。

企業(yè)規(guī)避稅收是根本原因

一種情況是，民營生產(chǎn)企業(yè)為逃避增值稅、所得稅，壓低出口價格，減少產(chǎn)品增值額和賬面利潤，達(dá)到少交增值稅、所得稅的目的。

還有一種情況是，小型民營企業(yè)不具備一般納稅人資格，無法向出口加工商提供增值稅進(jìn)項稅票，出口加工商另謀避稅出口渠道，導(dǎo)致無法以貨物出口名義收匯而以僑匯收取貨款。據(jù)對廣東省惠東縣的實地調(diào)查，由于該縣鞋材經(jīng)銷商大多數(shù)不是一般納稅人，制鞋企業(yè)35%的原材料不能取得進(jìn)項增值稅票，也就不能獲取出口退稅，如果企業(yè)自行出口，就要負(fù)擔(dān)17%的增值稅，無法享受出口退稅的政策。該縣制鞋企業(yè)便將這部分無法獲得進(jìn)項增值稅票的成品出口委托異地外貿(mào)公司辦理，不繳增值稅也不退稅，貨物出口后，出于資金結(jié)算安全考慮不委托外貿(mào)公司收匯，制鞋企業(yè)主自行以僑匯或其他渠道收取貨款。

個人外匯收支管理政策環(huán)境相對寬松

目前，我國境內(nèi)個人外匯收支管理政策相對寬松，經(jīng)常項目管理與資本項目管理不對稱，個人資本項目外匯管理規(guī)定近乎空白，居民個人赴境外投資、非居民個人在境內(nèi)投資經(jīng)營等均沒有相關(guān)規(guī)定。而開立個人外匯賬戶的條件很低，銀行往往憑一封匯款人來信及身份證件的復(fù)印件辦理非居民個人外匯開戶，個人多頭開戶的現(xiàn)象較為普遍。即使實行個人結(jié)匯限額管理，部分居民和非居民個人也能有針對性地采取化整為零分散匯入、分次匯入、分銀行匯入等方式逃避跨境監(jiān)管。2004年國家外匯管理局先后出臺《關(guān)于規(guī)范非居民個人外匯管理有關(guān)問題的通知》（匯發(fā)[2004]6號）、和《國家外匯管理局關(guān)于規(guī)范居民個人外匯結(jié)匯管理有關(guān)問題的通知》（匯發(fā)[2004]18號），實施之初對個人結(jié)匯的非正常增長起到一定的抑制作用。但隨著上述兩個通知的內(nèi)容逐漸被公眾所熟悉，匯入大額資金拆散成幾筆小額資金分散結(jié)匯的現(xiàn)象即大幅增加，如東南沿海一些地區(qū)出現(xiàn)大量的77000～77800港幣匯款和結(jié)匯，其金額恰好接近但又不超過等值1萬美元（按當(dāng)時匯率計算）因而無需進(jìn)行真實性審核。在現(xiàn)有的外匯收支管理政策環(huán)境下，個人外匯賬戶及個人跨境匯款具有的資金到賬時間短、解付手續(xù)簡單、能化整為零逃避跨境監(jiān)管等特點，為境內(nèi)外個體和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營等性質(zhì)資金提供了便捷的渠道。

人民幣升值預(yù)期吸引境外資金流入

2002年上半年以來，美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)增長停滯，強(qiáng)勢美元開始遭受美國經(jīng)濟(jì)減速、資本流向調(diào)整、貿(mào)易逆差居高不下等因素的挑戰(zhàn)，美國政府逐漸放棄強(qiáng)勢美元政策，執(zhí)行健全美元政策，任由美元在國際市場上連續(xù)貶值。近幾年我國大陸地區(qū)一直保持巨額的貿(mào)易和資本項目雙順差，外匯儲備持續(xù)快速攀升，外界將其簡單歸結(jié)為我國目前實行的單一的、有管理的浮動匯率制度導(dǎo)致了人民幣實際盯住美元而隨之持續(xù)貶值，國際社會處于各種目的要求人民幣升值的呼聲越來越高。即使2005年7月21日我國調(diào)整銀行間外匯市場美元對人民幣交易中間價、人民幣升值2%，目前外界對人民幣繼續(xù)升值的預(yù)期依然較為強(qiáng)烈。與此同時，我國跨境資金流入連年快速增長，跨境收支連年順差呈現(xiàn)強(qiáng)勁的凈流入態(tài)勢，以僑匯為主要內(nèi)容的個人項下資金流入尤為突出。2002～2005年期間全國通過銀行辦理和申報的僑匯收入年均增幅29.18%，2005年全國僑匯收入達(dá)到172.10億美元，其中不排除境外部分套利資金尋求各種便捷途徑，如通過銀行申報為僑匯等管理相對寬松的個人收支途徑，短期流入境內(nèi)投資、生產(chǎn)經(jīng)營和進(jìn)出口貿(mào)易等領(lǐng)域謀求人民幣匯率升值套利。

卸去偽裝還真容

我國政府一貫實行“便利僑匯、服務(wù)僑胞”的政策，僑匯資金以及其他個人項下資金的流入需要因勢利導(dǎo)進(jìn)行規(guī)范和監(jiān)管。

完善個人貿(mào)易管理政策

根據(jù)目前實際情況切實降低個人申辦外貿(mào)企業(yè)門檻，降低個人外貿(mào)企業(yè)和個人外貿(mào)公司取得一般納稅人資格標(biāo)準(zhǔn)，簡化申辦手續(xù)、降低申辦費用、縮短審批周期。逐步完善個人征信制度的同時，多方努力著力改善個人外貿(mào)企業(yè)或公司融資環(huán)境。隨著個人外貿(mào)經(jīng)營規(guī)模和經(jīng)營實力的擴(kuò)展，逐步放寬個人生產(chǎn)經(jīng)營領(lǐng)域和外貿(mào)專營權(quán)。鼓勵和支持成立個人外貿(mào)互助組織，積極拓展境外市場。加快外貿(mào)法規(guī)新增個人貿(mào)易條款具體實施程序和操作細(xì)則的修訂，政府各相關(guān)部門統(tǒng)一協(xié)調(diào)加大新出臺外貿(mào)法規(guī)宣傳力度，加深公眾對個人貿(mào)易條款的認(rèn)知程度。

規(guī)范銀行代客跨境收支統(tǒng)計申報業(yè)務(wù)操作

繼續(xù)督促銀行認(rèn)真履行外匯管理代位監(jiān)管職責(zé)，嚴(yán)格要求銀行貫徹執(zhí)行《關(guān)于規(guī)范非居民個人外匯管理有關(guān)問題的通知》、《國家外匯管理局關(guān)于規(guī)范居民個人外匯結(jié)匯管理有關(guān)問題的通知》、《金融機(jī)構(gòu)大額和可疑外匯資金交易報告管理部分》、《國際收支統(tǒng)計申報辦法實施細(xì)則》等法規(guī)制度。規(guī)范僑匯等個人項下跨境收支統(tǒng)計申報業(yè)務(wù)操作，確保個人項下匯款申報信息的及時性、全面性和準(zhǔn)確性。重點監(jiān)測個人項下大額外匯收入，督促銀行嚴(yán)格按照外匯局公布的大額和可疑外匯資金交易數(shù)據(jù)采集方案、標(biāo)準(zhǔn)，及時準(zhǔn)確向當(dāng)?shù)赝鈪R局報告?zhèn)€人項下匯入資金中的大額和可疑外匯資金交易。外匯局各分支局及時跟蹤大額個人資金結(jié)匯后人民幣的流向和真實用途，協(xié)同政府其他有關(guān)部門打擊違規(guī)跨境收支活動。

完善個人跨境收支和結(jié)售匯監(jiān)管體系

目前外匯局涉及個人跨境收支的統(tǒng)計報表和統(tǒng)計系統(tǒng)較多，包括銀行結(jié)售匯報表、國際收支統(tǒng)計監(jiān)測系統(tǒng)、居民個人因私購匯管理信息系統(tǒng)、外匯賬戶管理信息系統(tǒng)和外匯反洗錢信息系統(tǒng)等，但各個系統(tǒng)相互隔離缺乏有效整合，個人跨境收支統(tǒng)計監(jiān)測信息很不完整。例如目前個人跨境資金流入及其后續(xù)結(jié)匯環(huán)節(jié)在信息統(tǒng)計監(jiān)測方面相互脫離，全面實時反映資金跨境流入的國際收支統(tǒng)計監(jiān)測系統(tǒng)與反映資金后續(xù)用途及去向的銀行結(jié)售匯統(tǒng)計系統(tǒng)未能實現(xiàn)數(shù)據(jù)的有效對比和監(jiān)測，外匯局其他統(tǒng)計系統(tǒng)也未能實現(xiàn)對個人跨境收支進(jìn)行全面系統(tǒng)監(jiān)測和分析。建議有針對性地整合外匯局有關(guān)個人跨境收支的統(tǒng)計系統(tǒng)和報表，建立全面反映個人跨境收支及其結(jié)售匯情況的電子化監(jiān)管體系。

開展個人跨境收支和資金后續(xù)運(yùn)用的調(diào)研

個人跨境資金具有筆數(shù)多、金額小的特征，銀行和外匯局相應(yīng)的統(tǒng)計申報業(yè)務(wù)量大、申報金額占比低，但其中隱含資金對政策和市場調(diào)節(jié)快速反應(yīng)的信息不容忽視。特別是近幾年我國跨境收支較長時期呈現(xiàn)強(qiáng)勁凈流入態(tài)勢下，應(yīng)注重和加強(qiáng)僑匯等個人跨境資金流入情況調(diào)研。同時應(yīng)拓寬調(diào)研范圍，隨著個人跨境收支快速增長，調(diào)研范圍應(yīng)擴(kuò)展到個人跨境資金在境內(nèi)的后續(xù)流向和運(yùn)用領(lǐng)域等方面，也應(yīng)包括分析和預(yù)測個人資金跨境流出的時機(jī)和途徑，通過資金流入流出對比分析預(yù)測和掌握資金跨境流動的整體趨勢。

拓寬國內(nèi)外匯資金投資領(lǐng)域

隨著人民幣匯率制度逐步改革和人民幣匯率形成機(jī)制更趨合理，外匯局應(yīng)加大宣傳力度合理引導(dǎo)社會公眾預(yù)期，緩解和消除社會公眾對外匯管理政策盲目的、不合理的預(yù)期。繼續(xù)完善合格境外機(jī)構(gòu)投資者制度（QFII）；不斷設(shè)計推出更豐富的外匯市場投資品種；拓寬境外個人和機(jī)構(gòu)投資者投資境內(nèi)金融市場、外匯市場的空間；放寬海外僑胞個人外匯資金在境內(nèi)的投資限制；正確引導(dǎo)海外僑胞個人在境內(nèi)合法的投資、生產(chǎn)經(jīng)營和進(jìn)出口貿(mào)易活動；鼓勵和促進(jìn)個人項下資金跨境收支申報名目的正常化、銀行操作的規(guī)范化、外匯資金運(yùn)用的合理化發(fā)展。

第8篇：國際收支市場調(diào)節(jié)機(jī)制范文

一、對外貿(mào)易推行由進(jìn)口替代到出口導(dǎo)向的多邊化發(fā)展戰(zhàn)略

第二次世界大戰(zhàn)后，在一片廢墟上誕生的韓國，復(fù)經(jīng)歷了朝鮮戰(zhàn)爭的洗禮，一直到60年初，其GN22P才達(dá)到24億美元。為擺脫戰(zhàn)后的經(jīng)濟(jì)困境，提高本國的生產(chǎn)力水平，最初實施進(jìn)口替代戰(zhàn)略，對于本國生產(chǎn)需要的原材料和生產(chǎn)資料的進(jìn)口征收低關(guān)稅，對于準(zhǔn)備由本國產(chǎn)品替代的消費品進(jìn)口征收高關(guān)稅，對于替代進(jìn)口的國內(nèi)產(chǎn)業(yè)給予財政、金融優(yōu)惠等，在一定程度上起到了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)和發(fā)展生產(chǎn)的積極作用。但是由于進(jìn)口替代不僅限制了某些國外產(chǎn)品的進(jìn)口，同時也限制了本國產(chǎn)品的出口，造成既缺乏資源和資本，又缺乏技術(shù)和設(shè)備的局面，加深了國民經(jīng)濟(jì)對外依賴程度，導(dǎo)致國際收支狀況的進(jìn)一步惡化，使國內(nèi)的工業(yè)化進(jìn)展非常緩慢。

50年代與60年代之交，世界上發(fā)生了以電子科學(xué)為核心的第四次科技革命，推動了新技術(shù)和新產(chǎn)品的不斷問世，大大提高了勞動生產(chǎn)率，世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生了重大變化，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)強(qiáng)勁的勢頭，促使國際市場容量日益擴(kuò)大，刺激了各國之間貿(mào)易的持續(xù)增長。加上美、日出于全球戰(zhàn)略的考慮，對韓國在資金、技術(shù)、物質(zhì)等方面給予援助，為韓國發(fā)展出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)提供了較寬活的發(fā)展空間。據(jù)此，從1964年開始，韓國從進(jìn)口替代戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向出口導(dǎo)向戰(zhàn)略，把經(jīng)濟(jì)活動的重心由國內(nèi)市場轉(zhuǎn)向國際市場，采取外貿(mào)多邊化和自由化的政策，參與國際分工和世界市場競爭，以外貿(mào)出口帶動整個國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展。隨后，韓國出口額開始逐年擴(kuò)大，年均增長達(dá)40%以上，在出口貿(mào)易的帶動下，韓國的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）、國民收入及就業(yè)率有了大幅度的增長，到1990年韓國的GDP業(yè)已高達(dá)2364億美元，30年來增長99倍。

二、以國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整目標(biāo)為依據(jù)，促進(jìn)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)一體化

60年代初，韓國在轉(zhuǎn)向出口導(dǎo)向型戰(zhàn)略時，資金缺口很大，投資需要增長很快，據(jù)此，韓國政府果斷地作出加快引進(jìn)外資步伐的決定。韓國引進(jìn)外資的主要著眼點，一是有利于發(fā)展出口和國際收支改善的原則；二是有利于關(guān)鍵性工業(yè)公益事業(yè)發(fā)展的原則；三是有利于國民經(jīng)濟(jì)和社會福利事業(yè)作出貢獻(xiàn)的原則。30年來，韓國以國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整目標(biāo)為依據(jù)，制定了引進(jìn)外資的鼓勵和限制政策，一直把技術(shù)引進(jìn)作為引進(jìn)外資的一個重要方面。在60年代的工業(yè)化進(jìn)程，大膽利用外國先進(jìn)技術(shù)，通過消化、吸收和創(chuàng)新，促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)技術(shù)的發(fā)展，形成以勞動密集型和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)的重化工業(yè)經(jīng)濟(jì)。80年代以后，重點發(fā)展技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的升級換代。引進(jìn)技術(shù)的比重，機(jī)械制造業(yè)占27.8%，電子工業(yè)占20.9%，石油化工占16.4%。

韓國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速增長為相對剩余資本集中提供了參與國際分工的有利條件。為了擴(kuò)大出口市場，穩(wěn)定國際資源進(jìn)口，抵制貿(mào)易保護(hù)主義，強(qiáng)化本國產(chǎn)業(yè)的升級，提高產(chǎn)品的競爭力，降低勞動力成本，80年代以來，韓國推行了對外直接投資、建立海外生產(chǎn)基地的策略。韓國政府通過財政、金融等手段鼓勵本國企業(yè)向外擴(kuò)張，在信貸、稅收和保險制度等方面給予優(yōu)惠。據(jù)有關(guān)資料顯示，80年代韓國企業(yè)對外直接投資40%以上是靠政府支持籌措資金發(fā)展起來的，1988年韓國對外直接投資額為4.8億美元。目前，韓國對外直接投資主要是資源開發(fā)型產(chǎn)品投資，服務(wù)于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；其次是勞動密集型產(chǎn)業(yè)投資，向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移一些本國限制性的產(chǎn)業(yè)，同時降低勞動力成本；再次是對發(fā)達(dá)國家投資，借以達(dá)到引進(jìn)高科技和現(xiàn)代管理手段的目的。既實現(xiàn)了國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的現(xiàn)代化，又促進(jìn)了國內(nèi)外市場的一體化。

三、加快金融業(yè)對外開放步伐，逐步邁向資本市場國際化

60年代后，韓國為擺脫國外的資金援助，求得經(jīng)濟(jì)獨立，有計劃地建立了各種金融機(jī)構(gòu)，發(fā)展各類金融市場，逐步完善了金融體系。80年代初，韓國加快金融業(yè)對外開放的步伐，加強(qiáng)國際金融中心的籌建，到90年代初，除國家中央銀行（韓國銀行）在國內(nèi)建有15個分行，在海外設(shè)有8個分支機(jī)構(gòu)外，大力發(fā)展商業(yè)銀行，其中包括全國性市中銀行（又稱存款銀行）5家，擁有資產(chǎn)約占商業(yè)銀行資產(chǎn)總額的75%，其分支機(jī)構(gòu)達(dá)1857個；地方銀行12家，擁有資產(chǎn)約占商業(yè)銀行資產(chǎn)總額16%；外資銀行69家，其中最多的是美國，美國的10大銀行就有8家在韓國開設(shè)了分行，其次為日本和西歐國家。

第9篇：國際收支市場調(diào)節(jié)機(jī)制范文

例如，“十五”計劃GDP年均增長7％，結(jié)果達(dá)到9.5％。但能源彈性系數(shù)一改過去20年平均為O.5的狀況，超過了1.O；“十五”計劃要求2005年末全國耕地不少于19.2億畝，結(jié)果卻多占用了9000萬畝；“十五”計劃要求到2005年主要污染物排放減少1O％，其中二氧化硫排放量由2000年的1995萬噸，降到2005年的1796萬噸，但結(jié)果反而增長了27％，達(dá)到了2549萬噸。

工業(yè)化、城市化是對資源需求最旺盛的時期，這是發(fā)展階段所決定的。在中國這樣一個大的經(jīng)濟(jì)體，高能耗與低能效相疊加，使能源環(huán)境的矛盾變得更加突出。不能以“重化工業(yè)階段”掩蓋能源的低效率。這是政策不到位和技術(shù)低級化雙重作用的結(jié)果，是實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展必須解決的問題。

事實表明，中國有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)增長動力，但發(fā)展模式不科學(xué)、增長方式存在缺陷。早在十多年前的1995年，中央就提出了“轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式”的任務(wù)，但由于“資源依賴型”的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境基本沒有改變，致使粗放的經(jīng)濟(jì)增長一直延續(xù)至今。

進(jìn)入新世紀(jì)，中國發(fā)展進(jìn)入了新階段。資源環(huán)境的壓力和要素價格上升的壓力日益明顯。例如發(fā)達(dá)地區(qū)土地資源稀缺的壓力、能源價格上漲的壓力、人民幣升值的壓力、水和礦產(chǎn)資源稅費價上調(diào)的壓力、勞動力成本上升的壓力，以及國際收支失衡、環(huán)境成本內(nèi)部化等的壓力都在迅速上升，能量在不斷聚集。

這些壓力匯集在一起，發(fā)出了一個強(qiáng)烈的信號：依賴要素低成本，靠拼資源、拼勞力、無視環(huán)境的企業(yè)增長模式已經(jīng)無以為繼，“逼迫”企業(yè)走自主創(chuàng)新道路的客觀條件已經(jīng)形成。但是，現(xiàn)在政府還掌握著重要經(jīng)濟(jì)資源配置權(quán)、控制著重要生產(chǎn)要素的價格，環(huán)境監(jiān)管也不到位。這就使稀缺生產(chǎn)要素升值和資源環(huán)境的壓力大多隔離在了政府層面，沒有充分轉(zhuǎn)變?yōu)閮r格信號和更加嚴(yán)格的環(huán)境執(zhí)法，成為轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式的經(jīng)濟(jì)驅(qū)動力。當(dāng)?shù)胤秸推髽I(yè)依據(jù)扭曲的經(jīng)濟(jì)信號各自決策時，就不斷地重復(fù)出現(xiàn)土地管理失控、投資過熱、環(huán)境惡化、低成本惡性競爭等突出矛盾。在企業(yè)可以輕易獲得廉價生產(chǎn)要素和大量訂單、利潤還在不斷增長的情況下，無論是地方還是企業(yè)，誰也不會平白無故地“轉(zhuǎn)變增長方式”、誰也不愿冒險技術(shù)創(chuàng)新。扭曲的價格信號產(chǎn)生了“逆導(dǎo)向”作用。

實際上現(xiàn)在存在一種悖論，一方面通過中央決定、政府文件等，就技術(shù)進(jìn)步、節(jié)能優(yōu)先等等實現(xiàn)科學(xué)發(fā)展的信號已經(jīng)十分強(qiáng)烈，輿論呼聲也迭起；另一方面，由于人為的扭曲，資源環(huán)境的壓力沒有充分轉(zhuǎn)變?yōu)閮r格信號和更加嚴(yán)格的環(huán)境執(zhí)法，大多數(shù)地方和企業(yè)仍我行我素。政策導(dǎo)向與政策目標(biāo)背離，這就使經(jīng)濟(jì)增長中的很多突出矛盾長期難以解決。例如，如果礦產(chǎn)資源有償使用和稅費水平不到位，很難改變粗放型、掠奪式開采；成品油價格倒掛、煉油企業(yè)虧損，結(jié)果是鼓勵燃油消費、抑制生產(chǎn)，也不能激發(fā)企業(yè)開發(fā)節(jié)能產(chǎn)品和節(jié)能技術(shù)的積極性，而且在外貿(mào)依存度高達(dá)70％情況下，實際我們還在給中國產(chǎn)品的全球消費者提供補(bǔ)貼；匯率調(diào)整不到位，出口產(chǎn)品低級化的狀況很難改變；再如，只要污染物排放可以被原諒，或上繳的罰款比治理成本低，那么，哪個企業(yè)認(rèn)真治理污染，它就會降低自己的市場競爭力。

面對能源環(huán)境的嚴(yán)峻形勢，通過分解節(jié)能指標(biāo)、嚴(yán)格政績考核，是實現(xiàn)“十一五”節(jié)能目標(biāo)的一種重要措施。但面對不同企業(yè)、產(chǎn)業(yè)和地區(qū)的極其復(fù)雜狀況，以政府人員的判斷層層下達(dá)指標(biāo)，很難做到科學(xué)合理。過度使用行政性工具，不僅有技術(shù)難度和增加管理成本，而且會帶來社會不公，還可能制造假象和傷害經(jīng)濟(jì)發(fā)展。重要的是使政府的政策，包括價格、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、法規(guī)、經(jīng)濟(jì)激勵等措施，通過市場起作用，著重建立全社會的節(jié)能環(huán)保機(jī)制，實現(xiàn)四兩撥千斤的效果。

轉(zhuǎn)變增長方式有極大的難度，沒有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)驅(qū)動力，誰也不會為之所動；“資源依賴型”發(fā)展環(huán)境實質(zhì)上不支持企業(yè)創(chuàng)新；包括國家所有者嚴(yán)格的考核，最多也只能讓企業(yè)“奉命創(chuàng)新”。實際上優(yōu)越的環(huán)境會助長惰性；危機(jī)的形勢才會調(diào)動人們的潛能。

市場有強(qiáng)大的調(diào)節(jié)功能，改變粗放的增長方式主要得靠市場的力量，要素價格起著關(guān)鍵的作用。生產(chǎn)要素價格通過市場充分地反映其稀缺程度和嚴(yán)格的環(huán)境成本內(nèi)部化監(jiān)督，是轉(zhuǎn)變增長方式最重要的驅(qū)動力。

政府調(diào)控和市場調(diào)節(jié)都不可少，但各自發(fā)揮作用的領(lǐng)域和作用的機(jī)理則完全不同。要素價格應(yīng)通過市場形成，其中國際化程度高的還應(yīng)與國際接軌，重要的是給供需雙方以準(zhǔn)確的信號。政府的調(diào)控則主要以稅收、包括轉(zhuǎn)移支付為工具，實現(xiàn)調(diào)控目標(biāo)。