公司財(cái)務(wù)治理理論精選(九篇)

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第1篇：公司財(cái)務(wù)治理理論范文

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)治理；財(cái)權(quán)分配；股權(quán)分置

在公司制以前的企業(yè)形式中，獨(dú)資企業(yè)和合伙制企業(yè)的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)與經(jīng)營管理權(quán)基本上是統(tǒng)一的，出資人承擔(dān)無限責(zé)任。隨著公司規(guī)模的擴(kuò)大，原有的經(jīng)營管理體制已經(jīng)不適應(yīng)企業(yè)組織形式和財(cái)務(wù)管理要求，不能滿足股東、債權(quán)人和經(jīng)營管理層之間的權(quán)利劃分及利益要求，公司治理和財(cái)務(wù)治理應(yīng)運(yùn)而生，對(duì)財(cái)權(quán)的劃分進(jìn)行制度規(guī)范。目前，上市公司中出現(xiàn)的部分問題，主要是因?yàn)樨?cái)權(quán)分配而產(chǎn)生的。

一、上市公司財(cái)務(wù)治理存在問題

1．公司組織機(jī)構(gòu)不完善或不能發(fā)揮應(yīng)有職能。

上市公司是現(xiàn)代企業(yè)形式的最佳體現(xiàn)，而現(xiàn)代企業(yè)制度要求企業(yè)建立規(guī)范的組織結(jié)構(gòu)。《公司法》明確規(guī)定上市公司應(yīng)設(shè)立股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，主要目的就是使其能夠互相制約與監(jiān)督。我國許多上市公司組織機(jī)構(gòu)設(shè)置不完善，或設(shè)置完善但部分機(jī)構(gòu)不能充分發(fā)揮其職能，這就使、損害股東和企業(yè)利益事情的發(fā)生成為可能。

2．控股股東專權(quán)，中小股東利益受損。

國有企業(yè)改組實(shí)行公司制后，公司也設(shè)立了董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和股東大會(huì)，但實(shí)際上國有股一般都控股51％以上，占絕對(duì)控制地位。根據(jù)我國公司法律制度，股東大會(huì)選舉產(chǎn)生董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，董事會(huì)聘任經(jīng)理人員，由于股東按其出資額比例具有的表決權(quán)，監(jiān)事會(huì)、董事會(huì)的意見，實(shí)際上成了大股東的意見，經(jīng)理的人選實(shí)際是國有股股東的人選。因此在國有企業(yè)改制過來的公司里，普遍存在著一股獨(dú)大的情況。而正在迅速發(fā)展的私營上市企業(yè)，由于大多是家族企業(yè)，家族控股一般占到公司股本的60％到70％以上，形成了一股獨(dú)大的局面。

3．債權(quán)人權(quán)益時(shí)常遭到損害。

債權(quán)人分享一定的財(cái)務(wù)治理權(quán)源于保障債權(quán)人資金安全的需要，特別是當(dāng)債權(quán)人(主要是銀行)對(duì)某個(gè)企業(yè)的貸款數(shù)額大、期限長(zhǎng)、流動(dòng)性差，或進(jìn)行連續(xù)貸款，以至于該企業(yè)的經(jīng)營非常依賴于該債權(quán)人時(shí)，債權(quán)人就會(huì)要求一定的財(cái)務(wù)治理權(quán)。上市公司濫用公司法人資格侵害債權(quán)人權(quán)益的表現(xiàn)主要有：公司設(shè)立上市公司時(shí)股東出資不實(shí)或不充分；股東抽逃出資或通過其他方式榨取公司財(cái)產(chǎn)；“脫殼經(jīng)營”等。

4．對(duì)經(jīng)營者的激勵(lì)約束機(jī)制不健全。

隨著公司的發(fā)展，所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離，經(jīng)營者接收所有者的委托對(duì)公司進(jìn)行管理，并接收所有者給予的報(bào)酬。由于委托人的目標(biāo)是股東財(cái)富最大化，受托人在實(shí)現(xiàn)股東目標(biāo)的時(shí)候希望自身利益應(yīng)首先得到滿足，在對(duì)經(jīng)營者的激勵(lì)約束機(jī)制不健全的情況下，就會(huì)出現(xiàn)財(cái)務(wù)治理中的問題。

二、問題分析

筆者認(rèn)為，在上市公司中之所以出現(xiàn)上面幾種比較典型的問題，主要是因?yàn)楣矩?cái)務(wù)治理中的財(cái)權(quán)配置不當(dāng)所致。

財(cái)務(wù)治理權(quán)是對(duì)公司資金進(jìn)行計(jì)劃、調(diào)配、使用、監(jiān)督和控制的權(quán)力，主要包括財(cái)務(wù)收支管理權(quán)、財(cái)務(wù)剩余索取權(quán)和財(cái)務(wù)監(jiān)督權(quán)，而財(cái)務(wù)治理是一種財(cái)權(quán)在企業(yè)有關(guān)掌管方之間劃分的制度規(guī)范。在所有者和接受委托的經(jīng)營者之間，各方如何劃分財(cái)權(quán)則依據(jù)誰對(duì)財(cái)產(chǎn)最終承擔(dān)責(zé)任而定。但是，不同層次經(jīng)營管理者和所有者各自擁有多少剩余索取權(quán)，不同層次的財(cái)務(wù)監(jiān)督者或監(jiān)督機(jī)構(gòu)各自掌管何種和多少監(jiān)督權(quán)，事先必須用明確的契約或制度來規(guī)范。

我國的公司法律制度對(duì)上市公司財(cái)權(quán)在股東、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理及具體財(cái)務(wù)管理人員中的分配有著比較明確的規(guī)定，具體如下：第一、股東大會(huì)（即所有者）擁有公司財(cái)產(chǎn)所有權(quán)，因而，股東大會(huì)是公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，它行使著公司財(cái)產(chǎn)所有者的全部權(quán)利。股東大會(huì)在公司擁有的財(cái)權(quán)主要包括出資權(quán)、剩余控制權(quán)和剩余財(cái)產(chǎn)索取權(quán)，對(duì)公司重大財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策權(quán)等。第二、董事會(huì)在股東大會(huì)閉幕期間，代表股東行使財(cái)權(quán)，同時(shí)它對(duì)公司的經(jīng)營進(jìn)行指導(dǎo)。第三、監(jiān)事會(huì)代表所有股東行使財(cái)務(wù)監(jiān)督權(quán)。監(jiān)事會(huì)接受委托，對(duì)所有者財(cái)權(quán)進(jìn)行監(jiān)督，代表所有股東對(duì)上市公司財(cái)產(chǎn)行使財(cái)務(wù)監(jiān)督權(quán)，檢查公司財(cái)務(wù)；對(duì)董事、經(jīng)理執(zhí)行公司職務(wù)時(shí)違反法律、法規(guī)或者公司章程的行為進(jìn)行監(jiān)督。第四、經(jīng)營者層的財(cái)權(quán)，主要是行使公司法人財(cái)產(chǎn)的經(jīng)營權(quán)中包括董事會(huì)授權(quán)的公司重大財(cái)務(wù)問題執(zhí)行權(quán)。經(jīng)營者層除了全面掌管公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)外，還表現(xiàn)在財(cái)權(quán)的配置上。而財(cái)務(wù)經(jīng)理以及其他具體財(cái)務(wù)管理人員，由經(jīng)營者授權(quán)后具體行使日常財(cái)務(wù)活動(dòng)的執(zhí)行權(quán)和控制權(quán)。他們負(fù)責(zé)具體的財(cái)務(wù)事項(xiàng)和業(yè)務(wù)的處理，僅有崗位職責(zé)范圍內(nèi)的執(zhí)行權(quán)和授權(quán)范圍內(nèi)的控制權(quán)。

上市公司的財(cái)權(quán)經(jīng)過明確的分配后，決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)和監(jiān)督權(quán)相互分離相互制約，再輔之以相應(yīng)的約束和激勵(lì)機(jī)制，每一環(huán)節(jié)都形成為一個(gè)相對(duì)獨(dú)立的責(zé)任中心。我國上市公司之所以出現(xiàn)我們討論的四種問題，主要原因就是有章不循，循而不正。不能使監(jiān)督主體與決策主體有效分離，監(jiān)督主體與執(zhí)行主體相互串通，損害所有者的利益。

三、解決辦法

1．建立明晰的公司產(chǎn)權(quán)制度

上市公司必須根據(jù)公司法律制度和財(cái)務(wù)治理理論的要求，設(shè)置完備的組織機(jī)構(gòu)，并在公司的股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理人員間合理分配財(cái)權(quán)，實(shí)現(xiàn)委托有效，清晰，執(zhí)行合理，監(jiān)督有力的公司運(yùn)行機(jī)制。

國有資產(chǎn)必須建立代表國家履行出資人職責(zé)的國有資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)國有資本所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的實(shí)質(zhì)性分離。國家必須通過轉(zhuǎn)變政府職能，理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系，轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營機(jī)制，保障國家對(duì)企業(yè)財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)，落實(shí)企業(yè)經(jīng)營權(quán)，使企業(yè)成為自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自我發(fā)展、自我約束的法人和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的主體，實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值增值。建立明晰的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，旨在明確政府有關(guān)部門和其他監(jiān)督機(jī)構(gòu)的職責(zé)、企業(yè)的權(quán)利和責(zé)任，理順企業(yè)財(cái)產(chǎn)的國家所有、分級(jí)管理、分工監(jiān)督和企業(yè)經(jīng)營的相互關(guān)系。該機(jī)構(gòu)受托實(shí)施國有資本的運(yùn)作管理，對(duì)同級(jí)政府負(fù)責(zé)，接受政府的審計(jì)監(jiān)督，對(duì)國有資本的保值增值承擔(dān)法律責(zé)任。其操作難點(diǎn)在于增加了環(huán)節(jié)，延長(zhǎng)了鏈，會(huì)有新的風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生。因此，要進(jìn)一步深化改革，徹底實(shí)行政企分開，理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系，切實(shí)解決國有資本所有者虛位的問題。明晰的產(chǎn)權(quán)關(guān)系除了將投資者所有權(quán)與法人經(jīng)營權(quán)相區(qū)別之外，它還要求實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的合理化，以及要界定清晰的具有獨(dú)立或相時(shí)獨(dú)立經(jīng)濟(jì)利益的主體即財(cái)務(wù)主體。

2．采取有效措施切實(shí)保護(hù)中小股東利益

首先，應(yīng)當(dāng)完善相關(guān)法律規(guī)法體系。我國最新修訂的《公司法》已經(jīng)對(duì)保護(hù)中小股東的權(quán)益做出了更詳細(xì)有效的規(guī)定，這使中小股東保護(hù)自身權(quán)益不受侵害有了更多的法律依據(jù)。新法規(guī)定董事會(huì)或者執(zhí)行董事不能履行或者不履行召集股東會(huì)會(huì)議職責(zé)、且監(jiān)事會(huì)或者監(jiān)事不召集和主持的，有限公司代表十分之一以上表決權(quán)的股東、股份公司連續(xù)九十日以上單獨(dú)或者合計(jì)持有公司百分之十以上股份的股東可以自行召集和主持；股份公司單獨(dú)或者合計(jì)持有公司百分之三以上股份的股東，可以在股東大會(huì)召開十日前提出臨時(shí)提案并書面提交董事會(huì)；董事會(huì)應(yīng)當(dāng)在收到提案后兩日內(nèi)通知其他股東，并將該臨時(shí)提案提交股東大會(huì)審議。原公司法對(duì)此沒有明確規(guī)定，按照這種投票制度，股東在選舉董事時(shí)擁有的表決權(quán)總數(shù)，等于其所持有的股份數(shù)與待選人數(shù)的乘積。投票時(shí)，股東可以將其表決權(quán)集中投給一個(gè)或幾個(gè)候選人，通過這種局部集中的投票方法，能夠使中小股東選出代表自己利益的董事、監(jiān)事，避免大股東壟斷全部董事、監(jiān)事的選任，增強(qiáng)小股東在公司治理中的話語權(quán)。

其次，進(jìn)行股權(quán)分置改革。股權(quán)分置改革目的是解決不合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)，為上市公司長(zhǎng)期健康發(fā)展提供制度上的保證，從而保護(hù)投資者長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。在上市公司股改方案中，非流通股股東大多采用送股或縮股的方式，這將使控股股東的持股比例下降，股權(quán)結(jié)構(gòu)分散化。解決了股權(quán)分置問題，市場(chǎng)上存在的一切問題如大股東惡意圈錢、大股東肆意挪用巨額資金等都會(huì)迎刃而解。管理層和大股東將會(huì)致力于公司業(yè)績(jī)的提升，上市公司的發(fā)展障礙會(huì)完全消除，步入良性發(fā)展趨勢(shì)。

其三，加強(qiáng)自我保護(hù)意識(shí)。中小股東作為股東之一，首先應(yīng)享有基本的公平剩余索取權(quán)和參與控制權(quán)；其次作為外部股東，在控制權(quán)的參與方式上一般為知情權(quán)、監(jiān)督權(quán)和重大事件的參與決策權(quán)。中小股東作為弱勢(shì)群體不僅應(yīng)通過了解自身的權(quán)益從而提高自我保護(hù)能力，還應(yīng)當(dāng)充分借助社會(huì)外部力量，利用保護(hù)中小股東權(quán)益的法律、法規(guī)及其他制度防止合法權(quán)益受到侵犯。即使在合法權(quán)益被侵犯之后，也可通過向行政機(jī)關(guān)請(qǐng)求救助或者向法院提出訴訟。

3．重視債權(quán)人在財(cái)務(wù)治理中的地位

隨著我國經(jīng)濟(jì)體制的改革，銀行實(shí)行了“撥改貸”的政策，債務(wù)融資成為企業(yè)融資的主要手段。在我國，債權(quán)人不參與公司的管理，只能到期收本得息，這就使銀行對(duì)貸款企業(yè)的約束和限制力較弱，這決定了我們必須重視債權(quán)人在財(cái)務(wù)治理中的地位。從現(xiàn)實(shí)來看，我國目前允許銀行向部分企業(yè)投入股權(quán)資本，這樣銀行就可以同其他股東具有平等的財(cái)權(quán)。另外也可采取在企業(yè)的董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)中吸納銀行等債權(quán)人代表的辦法，對(duì)經(jīng)營者進(jìn)行事中監(jiān)控，防止企業(yè)以改組、破產(chǎn)等方式逃離高額債務(wù)，以保證債權(quán)人的合法權(quán)益。

4．建立合理有效的約束與激勵(lì)機(jī)制

建立合理有效的約束與激勵(lì)機(jī)制，應(yīng)做到如下幾點(diǎn)：首先，建立經(jīng)營者人才市場(chǎng)，公司可以到市場(chǎng)上選擇經(jīng)營管理者。這樣就強(qiáng)化了人才競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，能夠找到懂管理有能力的經(jīng)營者，同時(shí)也強(qiáng)化了經(jīng)營者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。其次，實(shí)行股票期權(quán)制度，允許經(jīng)營者持有公司股份，使經(jīng)營者成為公司的所有者之一。在全球排名前500家大企業(yè)中，有近90％的企業(yè)采用了股票期權(quán)制度。這種激勵(lì)制度將企業(yè)經(jīng)營者的個(gè)人所得與企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益、企業(yè)的資本升值及廣大股東的利益得以很好地結(jié)合，不僅有利于激發(fā)高管人員經(jīng)營管理的能動(dòng)性，更有利于提高上市公司的質(zhì)量和素質(zhì)。其三，提高他們的社會(huì)地位和政治地位，重視對(duì)經(jīng)營者的事業(yè)型激勵(lì)。作為企業(yè)的經(jīng)營者，實(shí)現(xiàn)個(gè)人價(jià)值的心理需求是多方面的，物質(zhì)激勵(lì)的要求將會(huì)隨著收入水平的提高而減弱。因此，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)經(jīng)營者非物質(zhì)激勵(lì)，如：職位升遷，終身雇傭，政治地位和社會(huì)榮譽(yù)等。這種綜合性和社會(huì)性的激勵(lì)機(jī)制，對(duì)經(jīng)營者更容易保持長(zhǎng)期激勵(lì)的效應(yīng)。其四，建立績(jī)效考核機(jī)制，強(qiáng)化內(nèi)部控制。企業(yè)選定一些必要的指標(biāo)，建立績(jī)效考核體系，對(duì)公司經(jīng)營管理者定期進(jìn)行考核，強(qiáng)化其經(jīng)營意識(shí)。同時(shí)，建立嚴(yán)格的內(nèi)部控制制度，進(jìn)行崗位間的相互牽制和約束。激勵(lì)和約束可是一個(gè)問題的兩個(gè)方面，有效的約束是激勵(lì)作用完全發(fā)揮的前提條件，沒有有效的權(quán)力制衡和監(jiān)督，激勵(lì)的作用就會(huì)大打折扣，甚至完全喪失。

參考文獻(xiàn)：

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第2篇：公司財(cái)務(wù)治理理論范文

(一)對(duì)財(cái)務(wù)控制主體的影響

財(cái)務(wù)控制主體是指有權(quán)掌握公司財(cái)務(wù)活動(dòng)管理權(quán)的人，對(duì)利益相關(guān)者進(jìn)行劃分可以分為內(nèi)層主體與外層主體兩方面。內(nèi)層主體包括所有者、經(jīng)營者、財(cái)務(wù)經(jīng)理與員工等四部分利益相關(guān)者，公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)這四類利益相關(guān)者的財(cái)務(wù)控制權(quán)呈金字塔結(jié)構(gòu)逐一對(duì)應(yīng)。每一部分的財(cái)務(wù)控制權(quán)無論采用何種制度方法對(duì)其責(zé)任人的權(quán)利和責(zé)任都是清楚的明確的。外層主體則可以由銀行和政府來廣泛代表。銀行作為公司的債權(quán)人代表時(shí)刻關(guān)注著企業(yè)的財(cái)務(wù)控制情況并從外部對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)控制進(jìn)行補(bǔ)充。而政府則是代表著社會(huì)大眾對(duì)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任進(jìn)行要求，在對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)控制監(jiān)控之外避免企業(yè)對(duì)社會(huì)的損害，因此也會(huì)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)控制監(jiān)督。

(二)對(duì)財(cái)務(wù)控制客體的影響

財(cái)務(wù)控制客體因素主要包括融資、投資與利潤(rùn)分配等財(cái)務(wù)活動(dòng)，公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)財(cái)務(wù)控制客體因素的影響從不同方面滲透。銀行借貸與股票融資是我國公司的兩種主要融資方式，但是由于銀行沒有形成一套完整的監(jiān)督體系、股票融資市場(chǎng)的惡性操縱使得我國的公司治理結(jié)構(gòu)缺陷愈演愈烈。在公司的投資活動(dòng)中可以完美的體現(xiàn)出公司治理對(duì)其的主導(dǎo)控制作用，無論是在代表著哪種利益相關(guān)者角度的公司治理模式中，公司的投資活動(dòng)都會(huì)從該利益相關(guān)者的直接利益出發(fā)進(jìn)行投資。在公司的利潤(rùn)分配活動(dòng)中，首先公司的分配理念則是公司治理結(jié)構(gòu)的體現(xiàn)，在利潤(rùn)分配上實(shí)行的是共同參與的多邊治理主義還是以股東利益為中心都分別是銀行與股東為主導(dǎo)的治理模式的體現(xiàn)。而由此實(shí)際制定的分配政策則會(huì)在運(yùn)行中對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行控制。

二、完善公司治理提高財(cái)務(wù)控制

(一)我國公司治理的現(xiàn)存問題

我國的公司治理本身發(fā)展不完善，又由于我國的市場(chǎng)體系不發(fā)達(dá)，無法充分發(fā)揮其監(jiān)管作用，因此近年來我國的大部分企業(yè)改制后并未達(dá)到實(shí)際意義上的現(xiàn)代企業(yè)制度，大部分是表面上擁有公司治理而發(fā)揮不了任何作用。首先，我國大部分公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重不合理，國有持股占比巨大，其他股權(quán)較分散，優(yōu)良的投資機(jī)構(gòu)所占比重太小，這一局面嚴(yán)重制約著我國公司治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和證券市場(chǎng)的完善。其次，內(nèi)部人掌握著企業(yè)的財(cái)務(wù)控制等大權(quán)，公司的發(fā)展受到的監(jiān)督力度變?nèi)?，由此損害了外部利益相關(guān)者的利益。此外，企業(yè)內(nèi)外部的監(jiān)督機(jī)制沒有獨(dú)立的發(fā)揮其作用，內(nèi)部的監(jiān)事會(huì)權(quán)利過小，形同虛設(shè)，對(duì)公司的董事會(huì)與經(jīng)理層做不到有力的控制。而外部的監(jiān)控者銀行系統(tǒng)很難對(duì)公司實(shí)施監(jiān)控，公司的管理者也因此對(duì)銀行的監(jiān)控并無忌憚。

(二)完善措施

第3篇：公司財(cái)務(wù)治理理論范文

摘 要 財(cái)務(wù)控制是指對(duì)企業(yè)的資金投入及收益過程和結(jié)果進(jìn)行衡量與校正，目的是確保企業(yè)目標(biāo)以及為達(dá)到此，財(cái)務(wù)控制目標(biāo)所制定的財(cái)務(wù)計(jì)劃得以實(shí)現(xiàn)。內(nèi)部財(cái)務(wù)務(wù)控制的本質(zhì)：完善公司治理結(jié)構(gòu)，降低交易成本的控制活動(dòng)。內(nèi)部控制理論與實(shí)踐的不斷發(fā)展是學(xué)術(shù)界、職業(yè)組織、大型企業(yè)及政府組織共同推動(dòng)作用的結(jié)果。此外，內(nèi)部控制領(lǐng)域的發(fā)展歷程顯示，一些影響巨大的公司經(jīng)營失敗或舞弊事件的發(fā)生，往往加速了內(nèi)部控制理論研究以及實(shí)踐應(yīng)用的發(fā)展進(jìn)程，并催生了一些里程碑式的文獻(xiàn)和立法規(guī)定。我國許多企業(yè)，尤其是民營企業(yè)在較短的時(shí)間內(nèi)經(jīng)歷了由小到大的快速成長(zhǎng)期。對(duì)于小型公司而言，創(chuàng)建者的個(gè)人控制往往非常有效。而所謂財(cái)務(wù)控制環(huán)境，是批對(duì)財(cái)務(wù)控制政策和程序的建立、加強(qiáng)和有效實(shí)施產(chǎn)生影響的各種條件和因素的總和。

關(guān)鍵詞 財(cái)務(wù)控制 財(cái)務(wù)控制目標(biāo) 財(cái)務(wù)控制本質(zhì)

財(cái)務(wù)控制是指對(duì)企業(yè)的資金投入及收益過程和結(jié)果進(jìn)行衡量與校正，目的是確保企業(yè)目標(biāo)以及為達(dá)到此目標(biāo)所制定的財(cái)務(wù)計(jì)劃得以實(shí)現(xiàn)。現(xiàn)代財(cái)務(wù)理論認(rèn)為企業(yè)理財(cái)?shù)哪繕?biāo)以及它所反映的企業(yè)目標(biāo)是股東財(cái)富最大化（在一定條件下也就是企業(yè)價(jià)值最大化）。財(cái)務(wù)控制總體目標(biāo)是在確保法律法規(guī)和規(guī)章制度貫徹執(zhí)行的基礎(chǔ)上，優(yōu)化企業(yè)整體資源綜合配置效益，厘定資本保值和增值的委托責(zé)任目標(biāo)與其他各項(xiàng)績(jī)效考核標(biāo)準(zhǔn)來制定財(cái)務(wù)控制目標(biāo)，是企業(yè)理財(cái)活動(dòng)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，也是確保實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)的根本保證，所以財(cái)務(wù)控制將服務(wù)于企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)。從工業(yè)化國家發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)來看，企業(yè)的財(cái)務(wù)控制存在著宏觀和微觀兩種不同模式。其中財(cái)務(wù)的宏觀控制主要借助于金融、證券或資本市場(chǎng)對(duì)被投資企業(yè)直接實(shí)施影響來完成，或者通過委托注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)企業(yè)實(shí)施審計(jì)來進(jìn)行，前者主要反映公司治理制度、資本結(jié)構(gòu)以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等對(duì)企業(yè)的影響，后者實(shí)際是外部審計(jì)控制，而我們本文的主要聚焦點(diǎn)在于企業(yè)的內(nèi)部財(cái)務(wù)控制。

內(nèi)部財(cái)務(wù)務(wù)控制的本質(zhì)：完善公司治理結(jié)構(gòu)，降低交易成本的控制活動(dòng)。現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)學(xué)指出，現(xiàn)代企業(yè)是一系列委托關(guān)系的組織，即契約的結(jié)合體。從委托的角度進(jìn)行分析，內(nèi)部財(cái)務(wù)控制是以一定的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)博弈規(guī)則來約束和規(guī)范企業(yè)行為的，這個(gè)博弈規(guī)則就是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)參與者共同遵守和不斷創(chuàng)新的委托合約。以現(xiàn)代股份制公司為例，股東是委托人，管理者是人，由于委托人和人的目標(biāo)往往并不完全一致，經(jīng)營者可能作出違背所有者利益的事情；另外由于信息非對(duì)稱性的存在，人就可以利用這種非對(duì)稱性信息損害所有者利益，因而產(chǎn)生了高昂的成本。內(nèi)部財(cái)務(wù)控制從根本上說就是協(xié)調(diào)權(quán)利各方的利益，以降低交易成本，使企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大化的控制活動(dòng)。

財(cái)務(wù)控制的特征有：以價(jià)值形式為控制手段；以不同崗位、部門和層次的不同經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)為綜合控制對(duì)象；以控制日常現(xiàn)金流量為主要內(nèi)容。

財(cái)務(wù)控制是內(nèi)部控制的一個(gè)重要組成部分，是內(nèi)部控制的核心，是內(nèi)部控制在資金和價(jià)值方面的體現(xiàn)。從工業(yè)化國家發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)來看，企業(yè)的財(cái)務(wù)控制存在著宏觀和微觀兩種不同模式。其中財(cái)務(wù)的宏觀控制主要借助于金融、證券或資本市場(chǎng)對(duì)被投資企業(yè)直接實(shí)施影響來完成，或者通過委托注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)企業(yè)實(shí)施審計(jì)來進(jìn)行，前者主要反映公司治理制度、資本結(jié)構(gòu)以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等對(duì)企業(yè)的影響，后者實(shí)際是外部審計(jì)控制。

內(nèi)部財(cái)務(wù)控制是公司治理機(jī)制的重要組成部分之一，它是根據(jù)公司治理結(jié)構(gòu)的需要和生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)特征而設(shè)計(jì)的、用于維持公司治理結(jié)構(gòu)中相關(guān)利益主體相互制衡的一種制度安排。其基本功能是限制委托人和人之間財(cái)務(wù)信息不對(duì)稱性、財(cái)務(wù)契約不完全性和財(cái)務(wù)責(zé)任不對(duì)等性，具體表現(xiàn)為三個(gè)方面：一是通過限制財(cái)務(wù)信息不對(duì)稱性、財(cái)務(wù)契約不完全性和財(cái)務(wù)責(zé)任的不對(duì)等性，分散委托人的風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)委托人的監(jiān)督權(quán)；二是通過限制財(cái)務(wù)信息不對(duì)稱性、財(cái)務(wù)契約不完全性和財(cái)務(wù)責(zé)任不對(duì)等性，維護(hù)管理者的控制權(quán)；三是有效實(shí)現(xiàn)對(duì)人的經(jīng)營業(yè)績(jī)考核，解決對(duì)人的激勵(lì)問題。由此可見，內(nèi)部財(cái)務(wù)控制是公司治理機(jī)制的基礎(chǔ)。

財(cái)務(wù)控制主要是指在董事會(huì)、經(jīng)理層和有關(guān)責(zé)任人中建立的內(nèi)部財(cái)務(wù)控制體系，這種控制體系應(yīng)該明確界定企業(yè)內(nèi)部各種權(quán)利的分割，同時(shí)還應(yīng)該明確規(guī)定：（1）對(duì)企業(yè)的每一個(gè)下屬部門和每一個(gè)決策人的績(jī)效度量和評(píng)價(jià)體系；以及（2）與個(gè)人績(jī)效相聯(lián)系的獎(jiǎng)勵(lì)和懲罰體系，包括建立作為績(jī)效度量體系的成本中心和利潤(rùn)中心，確定預(yù)算在績(jī)效度量中的作用和建立個(gè)人績(jī)效的度量、獎(jiǎng)勵(lì)及懲罰制度 。如果缺乏健全的內(nèi)部財(cái)務(wù)控制，公司治理機(jī)制就推動(dòng)其存在在前提，因而不會(huì)有效地發(fā)揮作用，就有可能出現(xiàn)所有者被架空的問題；如果缺乏健全的內(nèi)部財(cái)務(wù)控制，公司治理機(jī)制也會(huì)推動(dòng)其在維護(hù)企業(yè)價(jià)值最大化上的有效性，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈羅德•德姆色茨（H．Demsetz）和肯尼斯•萊恩（K.Lehn）(1975)所作的所有權(quán)集中與企業(yè)特定風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)關(guān)系的實(shí)證研究表明，企業(yè)的外部競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境越不穩(wěn)定，就越需要內(nèi)部財(cái)務(wù)控制。

可見，企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)控制問題能夠通過企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)控制活動(dòng)來解決健全的內(nèi)部財(cái)務(wù)控制體系應(yīng)該能夠保證財(cái)務(wù)信息的可信性，可以彌補(bǔ)財(cái)務(wù)契約的不完全性和財(cái)務(wù)責(zé)任的不對(duì)等性。從機(jī)制的角度分析，一個(gè)健全的內(nèi)部財(cái)務(wù)控制體系，實(shí)際上是完善的公司治理結(jié)構(gòu)的體現(xiàn)，反過來，內(nèi)部財(cái)務(wù)控制的深化也將促進(jìn)現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)的完善，達(dá)到降低交易成本的重要作用。

參考文獻(xiàn)：

第4篇：公司財(cái)務(wù)治理理論范文

“破窗”理論是由美國的犯罪學(xué)家詹姆斯•Q•威爾遜和喬治•克林提出來的。威爾遜和克林認(rèn)為，犯罪是秩序混亂的必然結(jié)果。如果一座建筑物的窗戶玻璃被打破了，過了很久也沒有人來把它修好，行人就會(huì)據(jù)此推斷，這是個(gè)無人關(guān)心、無人管理的地方，很快，就會(huì)有更多的窗戶被打破，然后無政府主義就開始從這座大樓向相鄰的街道蔓延。他們還寫道，在一座城市，類似公共場(chǎng)所亂涂亂畫、秩序混亂、強(qiáng)行乞討等這些較小的問題，都和“破窗”現(xiàn)象一樣，容易引起更嚴(yán)重的犯罪。

“破窗”理論的要點(diǎn)

“破窗”理論的主要貢獻(xiàn)在于，提醒我們一些重大問題的發(fā)生可能只源于不為人所注意的細(xì)小事件，并揭示了細(xì)枝末節(jié)問題的處理對(duì)重大問題的解決可以起到“四兩撥千斤”的作用。要運(yùn)用好這一強(qiáng)有力的理論工具，必須把握好以下幾個(gè)主要原則：

第一，注意事前控制。管理學(xué)上有個(gè)術(shù)語，稱為前饋控制。這種管理思想的出現(xiàn)是為了解決管理控制過程中的時(shí)滯問題。要使控制有效的話，控制必須面向未來。其控制原理可簡(jiǎn)單表述為，要想避免管理中不想要的結(jié)果的出現(xiàn)，就要在事情發(fā)生前，采取一些具體的行動(dòng)。例如，一個(gè)駕車者想要保持爬坡速度，通常不會(huì)等到速度表顯示速度下降后才去踩加速器，相反，駕車者懂得在速度下降前，踩加速器來保持車速?！捌拼啊崩碚撆c此相似，但更進(jìn)一步。前饋控制著眼于與事件發(fā)生關(guān)系較為緊密的一些信息，而“破窗”理論更強(qiáng)調(diào)一些看起來不相關(guān)的小事件。

第二，關(guān)注人的心理?！捌拼啊崩碚撓蛭覀兠枋隽艘环睦戆凳咀饔玫膱D景，一扇破的窗戶，或者是一個(gè)臟亂的公共場(chǎng)所，容易引起人們的消極猜測(cè)：即使做了違法的事情，也不會(huì)有事；而完整的窗戶，或是有序的環(huán)境，則給人以積極的影響，它無言地告訴人們，別干壞事，有人在注意你呢！另外，“破窗”理論還揭示了“破窗”現(xiàn)象背后的從眾心理，只要有一扇窗戶破了，如果不及時(shí)修好，就會(huì)很快引發(fā)第二扇、第三扇窗戶被破壞，從而導(dǎo)致更惡劣的事件發(fā)生。

第三，前饋控制與反饋控制相結(jié)合。“破窗”理論體現(xiàn)了前饋控制管理思想的同時(shí)，也包含了反饋控制的思想。前饋控制強(qiáng)調(diào)事前控制，而反饋控制則是一種事后控制，其基本原理為，在不良結(jié)果發(fā)生后，分析其產(chǎn)生的原因，并采取糾正措施，避免其第二次發(fā)生。正所謂“亡羊補(bǔ)牢，為時(shí)未晚”。

“破窗”理論在現(xiàn)實(shí)中的應(yīng)用

20世紀(jì)90年代，整個(gè)美國的暴力犯罪呈下降趨勢(shì)，其中最為明顯的是紐約市。在80年代，紐約到處彌漫著各種可怕的犯罪，但到了90年代，犯罪的蔓延勢(shì)頭開始趨緩，之后，犯罪率急劇下降。

對(duì)此，有各種不同的解釋，有的人從經(jīng)濟(jì)方面找原因，有的人認(rèn)為是因?yàn)榧哟罅司Σ渴?，也有人認(rèn)為是因?yàn)樵试S墮胎合法化的結(jié)果。除此之外，還有人認(rèn)為紐約治安的好轉(zhuǎn)主要是因?yàn)椤捌拼啊崩碚摰倪\(yùn)用，為了讓人們接受這個(gè)令人驚奇的解釋，他們提出了以下確鑿有力的證據(jù)。

1994年，威廉•布拉頓被任命為紐約市警察局局長(zhǎng)，此人篤信“破窗”理論。在任職期間，他不遺余力地推行這一理論，教導(dǎo)他的警員治理犯罪要從影響生活質(zhì)量的輕度犯罪行為入手。例如，有些“拿橡皮刮板的人”在路口攔住過往的司機(jī)，強(qiáng)行要求提供擦窗服務(wù)；有些人不停地穿梭于各街區(qū)，制止在地上亂涂亂畫這類違法行為。布拉頓還向市民們宣告：“警局將逐步提高對(duì)諸如公共場(chǎng)合酗酒、隨地小便等輕微犯罪行為的執(zhí)法力度，逮捕那些屢次違法亂紀(jì)的人，包括向街上擲空瓶子，或者對(duì)他人財(cái)產(chǎn)進(jìn)行小破壞……如果你在街上小便，你要進(jìn)監(jiān)獄?！?/p>

在公共場(chǎng)合發(fā)表言論，治理城市中的臟亂環(huán)境，向輕微犯罪行為宣戰(zhàn)，布拉頓的這些做法，無不遵循了“破窗”理論的主要原則。此后，紐約市的犯罪率神奇地急速下降。

“破窗”理論在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用

紐約治安的好轉(zhuǎn)顯示了“破窗”理論的現(xiàn)實(shí)意義，細(xì)枝末節(jié)問題的處理有助于防止重大問題的出現(xiàn)，也可以對(duì)重大問題的解決起到“四兩撥千斤”的作用。在企業(yè)的財(cái)務(wù)管理中，我們?cè)撊绾螒?yīng)用這一強(qiáng)大的理論工具？

首先，在財(cái)務(wù)管理中要注意細(xì)節(jié)，營造一個(gè)整潔有序的財(cái)務(wù)管理環(huán)境?！捌拼啊崩碚撜J(rèn)為，在很多情況下，人們?nèi)菀赘吖廊说男愿褚蛩?，而低估了環(huán)境的重要作用。為了創(chuàng)造一個(gè)良好的財(cái)務(wù)管理環(huán)境，企業(yè)應(yīng)該注意做好以下工作：

在資產(chǎn)管理上，應(yīng)注意經(jīng)常對(duì)各種資產(chǎn)進(jìn)行盤點(diǎn)整理并做好保潔工作。通過該工作，一方面企業(yè)可以做到對(duì)所擁有的資產(chǎn)心中有數(shù)，另一方面，該行為向員工發(fā)出了一個(gè)強(qiáng)烈的信號(hào)：公司始終在關(guān)注著這些資產(chǎn)，你們要愛護(hù)它，要盡量消除心中的不良想法。

在支出上，要注意對(duì)報(bào)銷事項(xiàng)的管理，在制止員工把個(gè)人的一些開支充數(shù)向公司報(bào)銷的同時(shí)，也應(yīng)注意做好每筆應(yīng)報(bào)事項(xiàng)的報(bào)銷工作，如有些員工可能覺得一些小額的款項(xiàng)報(bào)銷太麻煩了而不愿意去報(bào)銷，公司對(duì)這種行為也要進(jìn)行批評(píng)，將公私分明的觀念根植于員工的內(nèi)心。

在應(yīng)收賬款管理上，要注意對(duì)顧客信用情況的調(diào)查和各種相關(guān)信息的收集，在此基礎(chǔ)上制定合理的信用政策，重視收賬的日常管理，并將收款工作作為員工績(jī)效考核的內(nèi)容。在收賬上，要規(guī)定員工應(yīng)將收到的款項(xiàng)盡快上繳到公司，加強(qiáng)對(duì)小額現(xiàn)金往來的管理，防止公司收入中出現(xiàn)漏洞。

把成本核算工作做細(xì)。有的企業(yè)把幾種甚至十幾種主要產(chǎn)品成本籠統(tǒng)地匯總核算。一旦企業(yè)出現(xiàn)虧損，管理層卻不知道問題出現(xiàn)在哪里，無法提出有針對(duì)性的意見，這對(duì)安排產(chǎn)品品種、調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu)十分不利。還有很多企業(yè)只注重生產(chǎn)過程中的成本控制，而忽視從產(chǎn)品設(shè)計(jì)開始就進(jìn)行成本控制。

其次，把握人的心理，健全企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控。心理因素的巧妙利用是“破窗”理論的強(qiáng)大力量能夠得以發(fā)揮的主要原因之一。在企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作中，注意做好監(jiān)督工作，往往可以收到事半功倍的效果。

再次，完善財(cái)務(wù)管理制度，并加大執(zhí)行力度。“破窗”理論在強(qiáng)調(diào)事前控制的同時(shí)，并不排斥事后的補(bǔ)救工作，強(qiáng)調(diào)前饋控制與反饋控制“兩手抓，兩手都要硬”。這一點(diǎn)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作同樣有著重大的借鑒意義。

第5篇：公司財(cái)務(wù)治理理論范文

關(guān)鍵詞：市值管理；上市公司；價(jià)值管理；財(cái)務(wù)管理

一、目前上市公司財(cái)務(wù)管理模式的現(xiàn)狀

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)步，新的企業(yè)財(cái)務(wù)管理模式被不斷地探索，財(cái)務(wù)管理模式也是隨著企業(yè)發(fā)展而與時(shí)俱進(jìn)的。近年來，公司不斷上市，資本市場(chǎng)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位越來越重要。因?yàn)樯鲜泄镜氖兄倒芾黻P(guān)系到股東的財(cái)富，公司的形象，融資等等重要內(nèi)容，于是上市公司龍頭企業(yè)也紛紛開始重視，將市值管理納入日常的財(cái)務(wù)管理工作中。如房地產(chǎn)行業(yè)龍頭企業(yè)萬科就于10年設(shè)立了專司市值管理部門；還有如萬通地產(chǎn)，其較早建立了相對(duì)完善的市值管理的系統(tǒng)。從創(chuàng)新商業(yè)模式以最大化公司價(jià)值，再到投資者關(guān)系管理、信息披露等，以期實(shí)現(xiàn)公司的市場(chǎng)價(jià)值最大化。但是更多的傳統(tǒng)上市公司的管理層卻缺乏這方面的意識(shí)，如何進(jìn)行市值管理，有哪些困難，應(yīng)當(dāng)采取什么對(duì)策，這些都是亟需探索解決的問題。

基于財(cái)務(wù)管理模式的不斷發(fā)展及市值越來越豐富的內(nèi)容，本文試圖將市值管理融入比較成熟的企業(yè)價(jià)值管理的理論，探討如何整合二者作為上市公司一種新型的財(cái)務(wù)管理模式。

二、新型財(cái)務(wù)管理模式的探索

新的財(cái)務(wù)管理模式應(yīng)當(dāng)是基于價(jià)值管理與市值管理的整合與集成，一方面，整合了市值管理的框架，實(shí)際融合到傳統(tǒng)價(jià)值管理的財(cái)務(wù)管理體系，實(shí)現(xiàn)提升內(nèi)含價(jià)值與關(guān)注市值并舉。另一方面，應(yīng)當(dāng)綜合運(yùn)用多種價(jià)值管理方法和手段，以達(dá)到公司價(jià)值創(chuàng)造最大化。本人總結(jié)了如下四部分內(nèi)容：

一是價(jià)值評(píng)估是公司的內(nèi)含價(jià)值的測(cè)算與分析過程，非上市企業(yè)則可以通過類比同行業(yè)上市公司的市價(jià)進(jìn)行市值管理。二是價(jià)值經(jīng)營是內(nèi)涵價(jià)值的實(shí)現(xiàn)和管控過程，包括核心競(jìng)爭(zhēng)能力配置，財(cái)務(wù)收益的實(shí)現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)管理等，這是整合管理的關(guān)鍵。三是企業(yè)價(jià)值的市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)即讓證券市場(chǎng)充分反映公司的內(nèi)含價(jià)值，需要及時(shí)做好信息披露，不斷提升公司財(cái)務(wù)信息的透明度。四是根據(jù)公司市值相應(yīng)作出財(cái)務(wù)決策及公司的各種財(cái)務(wù)經(jīng)營行為。

在實(shí)施整合型財(cái)務(wù)管理模式的過程中，應(yīng)當(dāng)主意以下幾個(gè)方面要求：

公司應(yīng)當(dāng)更關(guān)注資本市場(chǎng)。關(guān)注企業(yè)內(nèi)含價(jià)值，在保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)造現(xiàn)金流的同時(shí)，適度降低投資者預(yù)期及必要報(bào)酬率，例如增強(qiáng)信息披露，與機(jī)構(gòu)投資者建立良好的關(guān)系等。公司應(yīng)當(dāng)同時(shí)運(yùn)用財(cái)務(wù)績(jī)效和掛鉤市值雙方面的考核與激勵(lì)。企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)更注重行業(yè)內(nèi)橫向的對(duì)比，關(guān)注整個(gè)市場(chǎng)尤其是企業(yè)市值的升降，加入市值考核指標(biāo)，才能真正全面地考察公司的價(jià)值創(chuàng)造能力和價(jià)值實(shí)現(xiàn)能力。公司應(yīng)當(dāng)同時(shí)控制企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與外部股價(jià)變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

三、實(shí)施整合型財(cái)務(wù)管理新模式可能面臨的困難

（一）上市公司關(guān)于市值管理的理念意識(shí)薄弱

市值管理自05年提出以來，企業(yè)和學(xué)術(shù)界關(guān)注度越來越高，但是將其作為一項(xiàng)管理活動(dòng)納入企業(yè)日常管理的公司卻少之又少。如知名公司格力電器，其總裁董明珠曾公開表示，“從不關(guān)心股價(jià)變化，只關(guān)注與企業(yè)的經(jīng)營”。可見，我國上市公司整個(gè)群體關(guān)于市值管理的理念，需要慢慢的普及滲透。而對(duì)比萬科，就特別重視資本市場(chǎng)工作，前任董秘肖莉長(zhǎng)期注重與機(jī)構(gòu)投資者的關(guān)系，正是萬科長(zhǎng)期與機(jī)構(gòu)投資者良好的溝通，其融資計(jì)劃得以更順利的實(shí)施成功。

（二）大型的國有控股企業(yè)對(duì)市值的關(guān)注度不高

許多上市國有企業(yè)，因?yàn)樗袡?quán)的缺位，董事會(huì)由一些政府官員擔(dān)任，并不能完全代表的股東的利益。其對(duì)于其自己政績(jī)關(guān)注得更高，往往我國的考核標(biāo)準(zhǔn)為規(guī)模，利稅等，這樣，直接體現(xiàn)股東利益的市值則變得不那么重要。這個(gè)大的群體占上市公司一大部分，作為主要的藍(lán)籌組成部分，在整個(gè)資本市場(chǎng)起著核心作用，沒有他們的帶頭引導(dǎo)，中小上市公司可能也不那么關(guān)注公司的市值，而只是把其當(dāng)作一個(gè)圈錢的平臺(tái)。

（三）過分強(qiáng)調(diào)市值管理，陷入了股價(jià)管理的誤區(qū)

由于市場(chǎng)法律法規(guī)的不完善，國內(nèi)外一直存在股價(jià)操縱的行為?，F(xiàn)在我國的法律法規(guī)日趨完善，打擊力度逐年增大，但是部分個(gè)人投資者依然存在著“跟莊”思想，在投資的過程中形成一個(gè)假想的“莊家”，上市公司大股東或者機(jī)構(gòu)投資者可能利用這點(diǎn)存在股價(jià)管理的動(dòng)機(jī)，過分借助某些市值管理的措施，走進(jìn)操縱股價(jià)的誤區(qū)。這樣，損害了中小投資者的利益，對(duì)上市公司的形象也造成了負(fù)面影響。

四、完善整合型財(cái)務(wù)管理模式的相關(guān)建議

（一）增強(qiáng)價(jià)值創(chuàng)造和價(jià)值實(shí)現(xiàn)的關(guān)聯(lián)度

公司應(yīng)當(dāng)將市值管理融入公司整體發(fā)展戰(zhàn)略，結(jié)合公司經(jīng)營情況，這樣才能真正發(fā)揮作用。上市公司要把市值管理作為董事會(huì)的一項(xiàng)重要工作予以統(tǒng)籌安排。公司提升公司內(nèi)在價(jià)值的同時(shí)，也應(yīng)當(dāng)在準(zhǔn)確判斷行業(yè)發(fā)展周期和自身發(fā)展水平的基礎(chǔ)上選擇正確的策略在市場(chǎng)上及時(shí)反映和揭示內(nèi)在價(jià)值，合理追求股票溢價(jià)。另外，穩(wěn)步提高財(cái)務(wù)管理水平，財(cái)務(wù)決策股利政策應(yīng)當(dāng)與市值管理涉及的增發(fā)、并購、回購等投融資方式進(jìn)行動(dòng)態(tài)的協(xié)調(diào)。不斷提高增強(qiáng)價(jià)值創(chuàng)造和價(jià)解值實(shí)現(xiàn)之問的關(guān)聯(lián)度。

（二）引導(dǎo)國有上市公司制定市值管理政策，鼓勵(lì)部分公司先行先試

國有上市公司雖然也在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境下發(fā)展，但是其計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的色彩比較濃厚，很多決策可能是依據(jù)協(xié)調(diào)政府和相關(guān)利益者的利益而做出的。相關(guān)部門（如國資委）應(yīng)當(dāng)盡快制定具有前瞻性的市值管理政策，要根據(jù)各個(gè)公司的特點(diǎn)進(jìn)行具體規(guī)劃，建立相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，鼓勵(lì)某些國有上市公司先行先試，逐步將市值管理這個(gè)指標(biāo)納入并增加在整個(gè)國資考核體系的比重。長(zhǎng)期來看要實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值，市值管理是個(gè)重要的發(fā)展方向。同時(shí)也可以給民營企業(yè)借鑒之用。

（三）加強(qiáng)投資者關(guān)系管理和維護(hù)，積極履行社會(huì)責(zé)任

資本市場(chǎng)有個(gè)特點(diǎn)是信息不對(duì)稱，大多數(shù)公眾投資者無法完整地了解到上市公司經(jīng)營環(huán)境、業(yè)績(jī)及其發(fā)展?jié)摿?，?dǎo)致企業(yè)創(chuàng)造的價(jià)值并不一定能被充分發(fā)現(xiàn)。因此需要盡可能地減少信息不對(duì)稱，減少投資者的認(rèn)識(shí)和實(shí)際的偏差，爭(zhēng)取讓投資者對(duì)公司價(jià)值有合理公允的評(píng)估。相反，某些上市公司對(duì)于自身內(nèi)在價(jià)值被資本市場(chǎng)嚴(yán)重低估卻置之不理，這實(shí)際上嚴(yán)重?fù)p害了股東利益。

因此，上市公司在履行法定信息披露義務(wù)的同時(shí)，應(yīng)當(dāng)促進(jìn)公司與投資者之間的溝通做到無縫對(duì)接，公司管理層要建立起市值管理意識(shí)，在實(shí)際經(jīng)營過程中提升公司內(nèi)在價(jià)值，資本市場(chǎng)上讓其更好的反應(yīng)到市值上，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)股東利益最大化。

綜上，整合價(jià)值管理和市值管理的新型財(cái)務(wù)管理模式應(yīng)成為上市公司財(cái)務(wù)管理模式未來的發(fā)展方向。一方面，上市公司要關(guān)注企業(yè)價(jià)值，以價(jià)值最大化來進(jìn)行企業(yè)的經(jīng)營管理；另一方面，也要同等的關(guān)注價(jià)值的經(jīng)營和實(shí)現(xiàn)的過程，即市值管理，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值與市值的長(zhǎng)期均衡。二者缺一不可，故只有融合二者，才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值與股東價(jià)值的最大化。（作者單位：湘潭大學(xué)）

參考文獻(xiàn)：

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[2] 張濟(jì)建，苗晴.中國上市公司市值管理研究[J].會(huì)計(jì)研究，2010（4）

第6篇：公司財(cái)務(wù)治理理論范文

【關(guān)鍵詞】知識(shí)經(jīng)濟(jì)；能源公司；財(cái)務(wù)管理；會(huì)計(jì)

近年來隨著經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，科學(xué)技術(shù)的日益更新，一種新的經(jīng)濟(jì)模式逐漸興起，即：知識(shí)經(jīng)濟(jì)。知識(shí)經(jīng)濟(jì)顧名思義就是以知識(shí)為依托，建立在知識(shí)和信息的占有、生產(chǎn)、分配和應(yīng)用之上的，具有無限發(fā)展?jié)摿Φ男滦徒?jīng)濟(jì)模式。在以往的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式之中，絕大多數(shù)的企業(yè)依靠的都是實(shí)物的資源或者是能源，而知識(shí)經(jīng)濟(jì)則與其完全不同，其依靠和仰仗的是看不見摸不到的知識(shí)，其中尤為重要的就是高科技，運(yùn)用知識(shí)和技術(shù)來實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的獲得。所以與傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式相比，它更加符合當(dāng)今世界的發(fā)展趨勢(shì)，知識(shí)經(jīng)濟(jì)體現(xiàn)目前我國提出的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，應(yīng)該大力的支持和推廣。與此同時(shí)，我們也應(yīng)該看到，知識(shí)經(jīng)濟(jì)目前為止還是為發(fā)達(dá)國家所掌控，這些經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家向外輸出其先進(jìn)的知識(shí)和科技，致使企業(yè)投資的無形化。因此，要想在知識(shí)經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)一席之地，部分想要轉(zhuǎn)變發(fā)展類型的能源公司，必須抓住機(jī)遇，改變企業(yè)內(nèi)部的結(jié)構(gòu)，變革不適應(yīng)知識(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的工作部門。

一、知識(shí)經(jīng)濟(jì)下能源公司的會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)管理現(xiàn)狀

能源型經(jīng)濟(jì)曾經(jīng)在經(jīng)濟(jì)的發(fā)展進(jìn)程中占據(jù)主導(dǎo)地位，但是隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，各種自然資源被開發(fā)殆盡，而且人類周圍的生存環(huán)境發(fā)生了極大的改變，環(huán)境污染現(xiàn)象極為嚴(yán)重，人類逐漸的意識(shí)到能源型經(jīng)濟(jì)的弊端，人類的進(jìn)步不能夠以犧牲環(huán)境為代價(jià)。與此同時(shí)，人類的歷史上爆發(fā)了第三次科技革命，給人類帶來了各種新知識(shí)新技術(shù)，大大的方便了人們的生產(chǎn)和生活，因此知識(shí)經(jīng)濟(jì)最終會(huì)取代能源經(jīng)濟(jì)，成為主流的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。這就要求相關(guān)的能源公司要抓住機(jī)遇，完成企業(yè)的轉(zhuǎn)型，但是能源公司要想最終完成轉(zhuǎn)型，首先要做的就是對(duì)其內(nèi)部進(jìn)行調(diào)整，尤其重要的就是會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)管理部門。

1．在知識(shí)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展模式下，各個(gè)企業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)的是知識(shí)和高科技，而不再是傳統(tǒng)的煤炭、石油等資源，經(jīng)濟(jì)學(xué)上將這種資產(chǎn)稱之為無形資產(chǎn)，對(duì)于無形資產(chǎn)的爭(zhēng)奪是能源公司能夠順利轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的關(guān)鍵。在能源公司之中，會(huì)計(jì)計(jì)算的是煤炭、石油等有形的資產(chǎn)，對(duì)其開發(fā)和使用的價(jià)值進(jìn)行系統(tǒng)的評(píng)估。但是知識(shí)經(jīng)濟(jì)模式下，能源公司的會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)部門要計(jì)算和評(píng)估的是知識(shí)和高科技等無形的資產(chǎn)，詳細(xì)的計(jì)算能源公司獲得的無形資產(chǎn)的價(jià)值，幫助能源公司盡快完成經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。能源公司中傳統(tǒng)會(huì)計(jì)已經(jīng)趨于老化和落后，對(duì)無形資產(chǎn)的計(jì)量和評(píng)估過于狹隘。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)模式下，能源公司的會(huì)計(jì)在對(duì)無形資產(chǎn)進(jìn)行計(jì)量和評(píng)估中，應(yīng)該以重置成本為基礎(chǔ)。重置成本是知識(shí)經(jīng)濟(jì)模式下，新出現(xiàn)的專業(yè)名詞：在目前現(xiàn)有的知識(shí)和技術(shù)的條件下，購置同等價(jià)值的資產(chǎn)所需要的資金。以往能源公司的會(huì)計(jì)在進(jìn)行成本核算和評(píng)估時(shí)，注重的是企業(yè)生產(chǎn)的投入價(jià)值，而在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代這樣的計(jì)算方式已經(jīng)不能夠反應(yīng)能源公司財(cái)務(wù)的正式面貌。

2．在社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度時(shí)產(chǎn)生了專門對(duì)企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行管理和評(píng)估的會(huì)計(jì)，而隨著時(shí)代的變化，會(huì)計(jì)也進(jìn)行了幾次比較大的變革，而今它即將面臨的是又一次重大改變，需要將更加新型的管理思想引進(jìn)其中，主要包括以下幾個(gè)方面：

（1）知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代下的風(fēng)險(xiǎn)和信息理財(cái)觀念。能源公司的傳統(tǒng)會(huì)計(jì)以及財(cái)務(wù)管理的計(jì)算主體是物資和貨幣，包括的內(nèi)容主要有能源公司的持續(xù)經(jīng)營和會(huì)計(jì)分期等方面的內(nèi)容。而今在知識(shí)經(jīng)濟(jì)的促使下，經(jīng)濟(jì)全球化和一體化進(jìn)程逐步加快，各個(gè)行業(yè)之間的聯(lián)系越來越密切，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也愈加殘酷。同時(shí)由于媒體和網(wǎng)絡(luò)的迅猛發(fā)展，新的交易模式層出不窮，這些衍生出的金融工具并非用于資金借貸，而是為了轉(zhuǎn)移資產(chǎn)價(jià)值波動(dòng)所引起的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，所以在財(cái)務(wù)管理上具有很大的風(fēng)險(xiǎn)，所以在進(jìn)行會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)管理時(shí)，相關(guān)人員必須要有足夠的風(fēng)險(xiǎn)觀念。知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代風(fēng)險(xiǎn)管理、信息管理將成為能源公司財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容。（2）知識(shí)經(jīng)濟(jì)模式下競(jìng)爭(zhēng)與合作相統(tǒng)一的理財(cái)觀念。在我國進(jìn)行經(jīng)濟(jì)體制改革之后，蓬勃而興的是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，較之以前的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)相比，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)更加自由化。而能源公司要想在殘酷的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取得生存和發(fā)展，就必須開發(fā)有價(jià)值的知識(shí)和高科技項(xiàng)目，這就對(duì)能源公司的會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)管理部門提出了更高的標(biāo)準(zhǔn)，要求其必須具備競(jìng)爭(zhēng)與合作相統(tǒng)一的理財(cái)觀念。信息網(wǎng)絡(luò)化的飛速發(fā)展、科學(xué)技術(shù)的綜合化等等都要求能源公司加強(qiáng)與其他企業(yè)和公司之間的交流與合作。因此能源公司的會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)管理，要不斷進(jìn)行更新，抓住機(jī)遇、全力以赴應(yīng)對(duì)新挑戰(zhàn)，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，不斷找尋可以合作的伙伴，認(rèn)真謹(jǐn)慎的處理好自身企業(yè)與其他企業(yè)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，避免財(cái)務(wù)糾紛的產(chǎn)生，防止合作關(guān)系破裂，做到各個(gè)企業(yè)之間利益的和諧統(tǒng)一。（3）知識(shí)經(jīng)濟(jì)下的人本化與知識(shí)化的管理理念。人本化主要體現(xiàn)在：建立債、權(quán)、利相結(jié)合的財(cái)務(wù)運(yùn)行模式，健全激勵(lì)制度，嚴(yán)肅獎(jiǎng)懲，即對(duì)在會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)管理部門中表現(xiàn)優(yōu)異的員工，給予物質(zhì)上精神上的雙重鼓勵(lì)；同時(shí)對(duì)于那些犯了嚴(yán)重錯(cuò)誤，給能源公司帶來了巨大損失的員工，要進(jìn)行嚴(yán)肅的處罰。只有這樣才能夠充分的調(diào)動(dòng)能源公司財(cái)會(huì)管理人員的工作積極性以及主觀能動(dòng)性，給能源公司帶來更大的經(jīng)濟(jì)效益。

除此之外，為了使能源公司能夠更好的與知識(shí)經(jīng)濟(jì)接軌，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型和發(fā)展，要求其會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)管理部門的相關(guān)工作人員要不斷的提升自己的知識(shí)結(jié)構(gòu)以及知識(shí)儲(chǔ)備量。能源公司要定期對(duì)財(cái)會(huì)員工進(jìn)行知識(shí)培訓(xùn)，同時(shí)還可以選派資質(zhì)優(yōu)厚的員工遠(yuǎn)赴國外進(jìn)行學(xué)習(xí)和交流，吸收國外先進(jìn)的知識(shí)化理財(cái)觀念，再結(jié)合能源公司的具體實(shí)際情況，制定符合其自身的知識(shí)理財(cái)計(jì)劃。

二、知識(shí)經(jīng)濟(jì)模式下能源公司的會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)管理的發(fā)展前景

知識(shí)經(jīng)濟(jì)是未來世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總趨勢(shì)，同時(shí)這種趨勢(shì)是不可逆轉(zhuǎn)的。因此，我國的能源公司要抓住機(jī)遇進(jìn)行經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)管理同樣如此，知識(shí)經(jīng)濟(jì)下會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)管理的發(fā)展趨勢(shì)是建立以知識(shí)資本為中心的知識(shí)會(huì)計(jì)，傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)理論以物資和貨幣的所有者為服務(wù)對(duì)象，以出資者和收益為中心，以保障業(yè)主和債主的權(quán)益為出發(fā)點(diǎn)和宗旨，是站在投資者和債權(quán)人的立場(chǎng)上，記錄和反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，幫助投資者和債權(quán)人進(jìn)行管理和決策，從而保證出資者收益的最大化和債權(quán)人風(fēng)險(xiǎn)的最小化。強(qiáng)調(diào)物資和貨幣的所有者、債權(quán)人的核心地位，而對(duì)人力資源的經(jīng)濟(jì)價(jià)值的認(rèn)識(shí)、投入僅作為企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的一項(xiàng)費(fèi)用或作為一項(xiàng)無形資產(chǎn)簡(jiǎn)單的予以列示。同時(shí)在法律上往往限制了無形資產(chǎn)的形成和作用。事實(shí)上在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，以人才智力為資源的經(jīng)濟(jì)社會(huì)，具有超常性、開拓性以及靈活性，人的智慧以及創(chuàng)新能力將會(huì)成為推動(dòng)社會(huì)發(fā)展的主要源動(dòng)力。會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)管理所需提供的信息也將向著更加全面化和多樣化的方向發(fā)展。而所有這些都需要會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)管理在知識(shí)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中緊緊圍繞著以知識(shí)智力的價(jià)值這個(gè)中心，反映和描述在知識(shí)經(jīng)濟(jì)下的企業(yè)的生產(chǎn)關(guān)系和全貌，進(jìn)一步適應(yīng)知識(shí)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及滿足社會(huì)需求。

綜上所述，當(dāng)今世界知識(shí)經(jīng)濟(jì)取得了迅猛的發(fā)展，在經(jīng)濟(jì)模式中日益占據(jù)主體地位，與以往的能源型經(jīng)濟(jì)相比，知識(shí)經(jīng)濟(jì)更符合時(shí)展的潮流，同時(shí)符合我國可持續(xù)發(fā)展的基本國策，應(yīng)該在國內(nèi)大力的推廣和實(shí)行。因此，國內(nèi)的諸多能源公司就面臨著轉(zhuǎn)型的問題，要想實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變，首先要改變的就是已經(jīng)不符合知識(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)管理模式，要將新的思想和新的管理觀念引進(jìn)其中，為能源公司今后的發(fā)展提供強(qiáng)有力的保障。

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第7篇：公司財(cái)務(wù)治理理論范文

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)報(bào)告;內(nèi)部控制;審計(jì)整合;審計(jì)動(dòng)因

隨著近年來我國公司的發(fā)展，我國內(nèi)部控制審計(jì)及其規(guī)范問題也引起了監(jiān)管部門和學(xué)術(shù)界的高度關(guān)注。繼2008年5月財(cái)政部會(huì)同證監(jiān)會(huì)、審計(jì)署、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱五部委）《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范>后，2010年4月五部委又聯(lián)合了企業(yè)內(nèi)部控制配套指引（包括《企業(yè)內(nèi)部控制應(yīng)用指引》、《企業(yè)內(nèi)部控制評(píng)價(jià)指引》和《企業(yè)內(nèi)部控制審計(jì)指引》），標(biāo)志著具有中國特色的內(nèi)部控制規(guī)范體系基本形成。

一、財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制審計(jì)相關(guān)概念界定

（一）內(nèi)部控制及內(nèi)部控制審計(jì)

內(nèi)部控制是由企業(yè)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層和全體員工實(shí)施的、旨在實(shí)現(xiàn)控制目標(biāo)的過程。內(nèi)部控制的目標(biāo)是合理保證經(jīng)營管理合法合規(guī)、資產(chǎn)安全、財(cái)務(wù)報(bào)告及相關(guān)信息真實(shí)完整，提高經(jīng)營效率和效果，促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略。我國內(nèi)部控制審計(jì)，是指會(huì)計(jì)師事務(wù)所接受委托，對(duì)特定基準(zhǔn)日內(nèi)部控制設(shè)計(jì)與運(yùn)行的有效性進(jìn)行審計(jì)。

（二）財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制

財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制是指企業(yè)為了合理保證財(cái)務(wù)報(bào)告及相關(guān)信息真實(shí)、完整而設(shè)計(jì)和運(yùn)行的內(nèi)部控制，以及用于保護(hù)資產(chǎn)安全的內(nèi)部控制中與財(cái)務(wù)報(bào)告可靠性目標(biāo)相關(guān)的控制。主要包括的政策和程序有：保存充分、適當(dāng)?shù)挠涗?，?zhǔn)確、公允地反映企業(yè)的交易或事項(xiàng);合理保證按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定編制財(cái)務(wù)報(bào)表;合理保證收入和支出的發(fā)生以及資產(chǎn)的取得、使用或處置經(jīng)過適當(dāng)授權(quán);合理保證及時(shí)防止或發(fā)現(xiàn)并糾正未經(jīng)授權(quán)的、對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表有重大影響的交易或事項(xiàng)。

二、財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制審計(jì)的理論基礎(chǔ)

（一）受托經(jīng)濟(jì)責(zé)任理論

受托經(jīng)濟(jì)責(zé)任就是指資源所有者將其資源委托給受托者（人）并賦予受托者以資源的保管權(quán)和運(yùn)用權(quán)，同時(shí)通過有關(guān)組織規(guī)則（如公司章程和法規(guī)制度等約束機(jī)制）明確規(guī)定委托者和受托者之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系。受托經(jīng)濟(jì)責(zé)任，其實(shí)質(zhì)就是委托人與受托人的一種契約關(guān)系。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和社會(huì)的進(jìn)步，受托經(jīng)濟(jì)責(zé)任的內(nèi)涵在不斷拓展，受托的責(zé)任范圍也相應(yīng)在不斷擴(kuò)大，同時(shí)受托經(jīng)濟(jì)責(zé)任關(guān)系不斷發(fā)展又促使了審計(jì)業(yè)務(wù)種類的不斷豐富。內(nèi)部控制審計(jì)這項(xiàng)新業(yè)務(wù)正是在這種情況下產(chǎn)生的。

（二）信號(hào)傳遞理論

信號(hào)傳遞理論認(rèn)為，公司所有者與管理層之間存在著嚴(yán)重的信息不對(duì)稱現(xiàn)象：管理層公司所有者制訂財(cái)務(wù)決策和經(jīng)營決策、制訂公司的內(nèi)部控制，并評(píng)價(jià)公司的內(nèi)部控制的有效性，擁有絕對(duì)的信息優(yōu)勢(shì);公司所有者作為委托方只能通過管理層提供的內(nèi)部控制報(bào)告間接獲得相關(guān)信息，處于信息劣勢(shì)。這樣就使擁有內(nèi)部控制信息的優(yōu)勢(shì)者（管理層）對(duì)信息的劣勢(shì)者（公司所有者）有欺騙的機(jī)會(huì)，這也是許多公司出現(xiàn)管理層舞弊導(dǎo)致經(jīng)營失敗的重要原因。

三、公司財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制審計(jì)的對(duì)策

（一）努力整合財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制審計(jì)與財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)

《企業(yè)內(nèi)部控制審計(jì)指引》第五條明確指出：注冊(cè)會(huì)計(jì)師可以單獨(dú)進(jìn)行內(nèi)部控制審計(jì)，也可以將內(nèi)部控制審計(jì)與財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)整合進(jìn)行。但在實(shí)務(wù)中，由于內(nèi)部控制審計(jì)和財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)的關(guān)聯(lián)性，注冊(cè)會(huì)計(jì)師更適合于進(jìn)行整合審計(jì)。將財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制審計(jì)與財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)進(jìn)行整合，由執(zhí)行財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所并由同一項(xiàng)目小組執(zhí)行內(nèi)部控制審計(jì)，可以避免重復(fù)審計(jì)，有助于提高審計(jì)效率，降低審計(jì)成本，保證審計(jì)質(zhì)量。

（二）正確處理好企業(yè)內(nèi)部控制自我評(píng)價(jià)與注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)之間的關(guān)系

內(nèi)部控制評(píng)價(jià)和注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)是兩種不同的責(zé)任，但兩者的工作可以互相利用。一方面，在執(zhí)行內(nèi)部控制審計(jì)時(shí)，注冊(cè)會(huì)計(jì)師通過評(píng)估企業(yè)內(nèi)部控制自我評(píng)價(jià)工作，可以判斷是否利用企業(yè)內(nèi)部審計(jì)人員、內(nèi)部控制評(píng)價(jià)人員和其他相關(guān)人員的工作。如果決定利用其工作，則可以相應(yīng)減少本應(yīng)由注冊(cè)會(huì)計(jì)師執(zhí)行的工作。但無論是否利用企業(yè)的自我評(píng)價(jià)工作，會(huì)計(jì)師事務(wù)所均應(yīng)對(duì)發(fā)表的審計(jì)意見承擔(dān)全部責(zé)任。另一方面，注冊(cè)會(huì)計(jì)師在執(zhí)行內(nèi)部控制審計(jì)時(shí)，從獨(dú)立的第三方角度可能會(huì)發(fā)現(xiàn)企業(yè)自我評(píng)價(jià)沒有發(fā)現(xiàn)的控制缺陷，提請(qǐng)企業(yè)予以整頓。此時(shí)，企業(yè)需要正確認(rèn)識(shí)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的內(nèi)部控制審計(jì)工作，正確對(duì)待注冊(cè)會(huì)計(jì)師的工作結(jié)果，認(rèn)真審視企業(yè)的內(nèi)部控制，通過整改落實(shí)，使內(nèi)部控制更加完善合理。

（三）實(shí)行自上而下的審計(jì)方法

在財(cái)務(wù)報(bào)告審計(jì)中，注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)運(yùn)用自上而下的方法實(shí)施審計(jì)工作，它是注冊(cè)會(huì)計(jì)師識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、選擇擬測(cè)試控制的基本思路。這種方法要求財(cái)務(wù)報(bào)告審計(jì)始于財(cái)務(wù)報(bào)表層次，以注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制整體風(fēng)險(xiǎn)的了解開始。自上而下法能夠?qū)⒆?cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)資源集中于風(fēng)險(xiǎn)最高的領(lǐng)域，通過對(duì)重要賬戶、重要認(rèn)定、相關(guān)的控制等層層推進(jìn)，有助于發(fā)現(xiàn)被審計(jì)單位的重大缺陷。

（四）提高注冊(cè)會(huì)計(jì)師的職業(yè)判斷能力

由于財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制是非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，更多表現(xiàn)為業(yè)務(wù)活動(dòng)，對(duì)其進(jìn)行鑒證并希望實(shí)現(xiàn)合理保證的目標(biāo)是很困難的。因此，財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制審計(jì)對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的職業(yè)判斷能力和專業(yè)勝任能力都有更高的要求。如，在財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制審計(jì)完成控制測(cè)試后，注冊(cè)會(huì)計(jì)師需要評(píng)價(jià)內(nèi)部控制存在的缺陷，并根據(jù)內(nèi)部控制缺陷程度確定審計(jì)范圍和審計(jì)意見類型。其中缺陷評(píng)估是內(nèi)部控制審計(jì)最困難的方面之一。鑒于各個(gè)不同公司、不同缺陷具有自身的特征，評(píng)估缺陷的任何方法都需要依賴高度的職業(yè)判斷。

參考文獻(xiàn)：

[1張龍平，陳作習(xí).財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制審計(jì)的歷史回顧[J].審計(jì)月刊，2008，（9）.

第8篇：公司財(cái)務(wù)治理理論范文

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)治理；公司所有權(quán)；或有控制權(quán)；治理模式

一、引言

作為后安然經(jīng)濟(jì)改革的必然結(jié)果，美國于2002年頒布了影響廣泛的《SOX法案》，其目的是為了阻止未來公司舞弊的發(fā)生。然而，令人意想不到的是，僅隔幾年，美國房地產(chǎn)巨頭房利美、房地美的會(huì)計(jì)造假以及次級(jí)房貸市場(chǎng)問題引起的全球金融危機(jī)，讓人們又看到了“安然”事件的重新上演。為什么“安然”事件的余波頻頻呢?是《SOX法案》等監(jiān)管法規(guī)不健全嗎?筆者個(gè)人認(rèn)為，美國監(jiān)管公司的法律法規(guī)還是相當(dāng)完善的，出現(xiàn)“安然”現(xiàn)象的主要原因是只注重公司的外部治理，卻忽視了公司自身的內(nèi)部治理，特別是公司財(cái)務(wù)治理制度的建設(shè)。由于委托關(guān)系的存在，就會(huì)導(dǎo)致內(nèi)部人運(yùn)用其信息優(yōu)勢(shì)進(jìn)行“偷懶”和謀取私利的“機(jī)會(huì)主義”行為，出現(xiàn)“欺詐”和“偷竊”現(xiàn)象也就不可避免。

為了使上述問題不再發(fā)生，就需要設(shè)計(jì)一個(gè)合理的公司治理結(jié)構(gòu)來解決公司中的問題，使得成本最小。一個(gè)有效的公司治理結(jié)構(gòu)一定是個(gè)雙贏的制度安排，在這些制度設(shè)計(jì)中最重要的就是企業(yè)所有權(quán)的安排，它也是財(cái)務(wù)治理的核心內(nèi)容。

二、我國公司財(cái)務(wù)治理模式綜述

(一)我國公司財(cái)務(wù)治理模式綜述

1　“三層次”財(cái)務(wù)治理模式

“三層次”財(cái)務(wù)治理模式是以我國財(cái)務(wù)學(xué)家郭復(fù)初提出的社會(huì)主義財(cái)務(wù)的三個(gè)層次觀點(diǎn)，即國家財(cái)務(wù)活動(dòng)、部門財(cái)務(wù)活動(dòng)、公司財(cái)務(wù)活動(dòng)為基礎(chǔ)的。湯谷良博士把公司財(cái)務(wù)劃分成所有者財(cái)務(wù)、經(jīng)營者財(cái)務(wù)和財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)三個(gè)層次。也有學(xué)者提出，公司財(cái)務(wù)應(yīng)劃分為出資者財(cái)務(wù)、經(jīng)營者財(cái)務(wù)、財(cái)務(wù)部門財(cái)務(wù)。這些研究成果較系統(tǒng)地論述了財(cái)務(wù)分層治理的思想，也標(biāo)志著財(cái)務(wù)治理“三層次”理論體系的形成。

2　利益相關(guān)者參與財(cái)務(wù)治理模式

利益相關(guān)者參與財(cái)務(wù)治理模式是以“利益相關(guān)者公司治理理論”為理論基礎(chǔ)的。該模型認(rèn)為，參與企業(yè)契約的所有人都是企業(yè)的利益相關(guān)者，為了實(shí)現(xiàn)利益共同體及各自利益最大化的目標(biāo)，企業(yè)的契約者必然要求共同參與企業(yè)的財(cái)務(wù)治理。

3　相機(jī)治理財(cái)務(wù)治理模式

財(cái)務(wù)相機(jī)治理是指企業(yè)在銀行舉債情況下的控制權(quán)配置，當(dāng)經(jīng)營者出現(xiàn)償債困難時(shí)，銀行就會(huì)出面干預(yù)企業(yè)的財(cái)務(wù)與經(jīng)營。該模式是一種有關(guān)公司財(cái)務(wù)控制權(quán)適時(shí)、適度轉(zhuǎn)移的財(cái)務(wù)治理模式。

4　人力資本與財(cái)務(wù)資本共生的財(cái)務(wù)治理模式

所謂共生，是指“共生單元之間在一定的共生環(huán)境中按某種共生模式形成的關(guān)系”。作為一個(gè)“人力資本與非人力資本的特別合約”，市場(chǎng)里的企業(yè)擁有人力資本與物質(zhì)資本兩個(gè)基本的共生單元。企業(yè)在對(duì)所獲收益進(jìn)行分配時(shí)，人力資本必須與財(cái)務(wù)資本的所有者平等分享，形成責(zé)、權(quán)、利制衡機(jī)制，減少共生體的矛盾，從而實(shí)現(xiàn)共生體利益最大化。

(二)我國公司財(cái)務(wù)治理模式評(píng)價(jià)

“三層次”財(cái)務(wù)治理模式的理論思想是財(cái)務(wù)的分層理論，國內(nèi)許多學(xué)者認(rèn)為該模式是一種適合中國實(shí)踐的財(cái)務(wù)治理模式。但是，該模型卻忽略了企業(yè)資本來源的另一個(gè)主要提供者的財(cái)務(wù)，即債權(quán)人的財(cái)務(wù)問題。所以說，該模式缺失了一個(gè)重要的角色。即債權(quán)人沒有參與債務(wù)企業(yè)的財(cái)務(wù)治理。

相機(jī)治理的財(cái)務(wù)治理模式以企業(yè)資不抵債作為相機(jī)治理的量化標(biāo)準(zhǔn)，其實(shí)質(zhì)是建立在企業(yè)終止的基礎(chǔ)上債權(quán)人才能進(jìn)入企業(yè)參與治理。所以，該模式只能是以公司的破產(chǎn)為代價(jià)的事后治理，并沒有從根本上解決好債權(quán)人的利益問題。

利益相關(guān)者參與的財(cái)務(wù)治理模式，有兩個(gè)基本問題是該模式所面臨的且難以解決好的。1、無法解決利益相關(guān)者的利益加總問題，即不能在企業(yè)決策時(shí)對(duì)應(yīng)該以什么樣的目標(biāo)作為決策目標(biāo)作出明確的回答。對(duì)所有的人都負(fù)責(zé)，其最終結(jié)果就是對(duì)所有的人都不負(fù)責(zé)。2、能否使經(jīng)理人對(duì)自己的行為負(fù)責(zé)，也即如何保證經(jīng)理人在其位且謀其政。國外學(xué)者的實(shí)證研究表明：不同利益相關(guān)者將相互競(jìng)爭(zhēng)，過度地投入監(jiān)督，以誘使經(jīng)理人的決策偏向自己的利益。可見該模式最終無法成為公司財(cái)務(wù)治理的效率標(biāo)準(zhǔn)。

人力資本與財(cái)務(wù)資本共生財(cái)務(wù)治理模式和“三層次”財(cái)務(wù)治理模式有一個(gè)共同的特征是：二者都是基于(偏重)企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)治理，缺乏企業(yè)外部即債權(quán)人的約束。同時(shí)，這種模式也易陷于無休止地討價(jià)還價(jià)的局面中。

三、財(cái)務(wù)治理模式的構(gòu)建與重塑

通過對(duì)現(xiàn)有公司財(cái)務(wù)治理模式的分析可知，目前主要的幾種財(cái)務(wù)治理模式還不能完全達(dá)到財(cái)務(wù)治理的根本性效果。因此，探討如何構(gòu)建與重塑一個(gè)合理的財(cái)務(wù)治理模式已成為必要。

合理的財(cái)務(wù)治理模式判斷標(biāo)準(zhǔn)是：通過財(cái)務(wù)治理，能夠提高公司效率，減少公司收益的外部性和成本的外部性，增加公司價(jià)值，實(shí)現(xiàn)企業(yè)與債權(quán)人二者的帕累托改進(jìn)。為此，本文構(gòu)建與重塑了“基于債權(quán)人或有控制權(quán)”的公司財(cái)務(wù)治理模式。

之所以把債權(quán)人引入到財(cái)務(wù)治理模式中來，并且強(qiáng)調(diào)債權(quán)人在公司財(cái)務(wù)治理中的地位，一是由于公司資本的來源主要由債權(quán)人和所有者共同提供；二是由于債權(quán)人與企業(yè)的股東、經(jīng)營者和財(cái)務(wù)經(jīng)理間存在著特殊關(guān)系與嚴(yán)重的信息不對(duì)稱。為了避免企業(yè)家(股東)在經(jīng)營過程中道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇的發(fā)生，就需要設(shè)計(jì)合理的機(jī)制與制度，為債權(quán)人參與公司的財(cái)務(wù)治理提供一條通道，通過債權(quán)人與企業(yè)的股東、經(jīng)營者和財(cái)務(wù)經(jīng)理彼此的博弈，有效地實(shí)現(xiàn)帕累托改進(jìn)。

“基于債權(quán)人或有控制權(quán)”的公司財(cái)務(wù)治理模式主要由內(nèi)部分權(quán)控制與債權(quán)人或有控制權(quán)兩部分組成。內(nèi)部分權(quán)控制基于財(cái)務(wù)分層理論，其主要內(nèi)容與前述“三層次”財(cái)務(wù)治理模式相同；內(nèi)部分權(quán)控制是企業(yè)內(nèi)部人相互約束、相互監(jiān)督的一種制度設(shè)計(jì)。具體治理內(nèi)容如表1所示：

債權(quán)人或有控制權(quán)設(shè)計(jì)制度的內(nèi)容是：當(dāng)企業(yè)傳遞經(jīng)營不善的信號(hào)時(shí)，企業(yè)給予債權(quán)人一個(gè)行使控制權(quán)的選擇權(quán)。此時(shí)債權(quán)人就可以進(jìn)入股東會(huì)，以股東的身分參與公司治理，并行使控制權(quán)，也就是控制權(quán)從企業(yè)家手中轉(zhuǎn)移到債權(quán)人手中?？刂茩?quán)主要包括三個(gè)方面：1、債權(quán)人有權(quán)決定公司的經(jīng)營方針和投資、籌資計(jì)劃，其前提是公司已進(jìn)入財(cái)務(wù)困境時(shí)期。2、當(dāng)債權(quán)人決定企業(yè)繼續(xù)經(jīng)營時(shí)，債權(quán)人就自動(dòng)享有該企業(yè)一定數(shù)額的股份，并享有固定的股息，其目的是促進(jìn)企業(yè)改善經(jīng)營，同時(shí)降低企業(yè)繼續(xù)經(jīng)營給債權(quán)人帶來的風(fēng)險(xiǎn)，也是對(duì)債權(quán)人做出繼續(xù)經(jīng)營決策所冒風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。3、債權(quán)人享有股份權(quán)力的截止時(shí)間是企業(yè)還清到期債務(wù)，股份即自動(dòng)注銷?！盎趥鶛?quán)人或有控制權(quán)”的公司財(cái)務(wù)治理模式控制權(quán)的安排見表2。

判定公司是否進(jìn)入財(cái)務(wù)困境主要以企業(yè)財(cái)務(wù)分析中的償債能力指標(biāo)作為標(biāo)準(zhǔn)，主要有兩個(gè)指標(biāo)：1、收益償付能力(已獲利息倍數(shù))指標(biāo)。該指標(biāo)與債務(wù)違約率具有極高的相關(guān)性，即償債能力越強(qiáng)，違約率越低。國外研究表明：當(dāng)收益償付能力在1.0以下時(shí)。企業(yè)已處于

財(cái)務(wù)困境邊界。2阿托門z評(píng)分系統(tǒng)。國外研究表明：當(dāng)z在1.2～2.9區(qū)間時(shí)為灰色區(qū)域。說明企業(yè)已進(jìn)入財(cái)務(wù)困境階段。

“基于債權(quán)人或有控制權(quán)”的公司財(cái)務(wù)治理模式不僅可以使債權(quán)人與企業(yè)相互制衡，而且更重要的是通過建立財(cái)務(wù)困境預(yù)警系統(tǒng)，使債權(quán)人可以通過明確的量化指標(biāo)進(jìn)行事前監(jiān)督與事中控制，既保證了企業(yè)經(jīng)營的安全與持續(xù)。又從根本上保證了債權(quán)人的利益，也能有效確保公司財(cái)務(wù)治理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

四、對(duì)“基于債權(quán)人或有控制權(quán)”公司財(cái)務(wù)治理橫式的現(xiàn)實(shí)思考

“基于債權(quán)人或有控制權(quán)”公司財(cái)務(wù)治理模式的本質(zhì)是公司控制權(quán)的配置，該模型為給公司提供資金的債權(quán)人提供了爭(zhēng)奪公司控制權(quán)的空間和機(jī)會(huì)。在控制權(quán)的配置過程中。與其說它是股東及管理者與債權(quán)人就公司控制權(quán)的相互博弈，倒不如說是股東及管理者在與自己和其他企業(yè)相互博弈，因?yàn)橹挥泄具M(jìn)入財(cái)務(wù)困境時(shí)債權(quán)人才能得到控制權(quán)，公司是否發(fā)生財(cái)務(wù)困境不是由債權(quán)人所決定的，而是取決于股東及其委托的管理當(dāng)局的經(jīng)營管理情況。

美國學(xué)者對(duì)主要金融機(jī)構(gòu)通過貸款干預(yù)和控制的工商企業(yè)進(jìn)行了實(shí)證研究，選取42家企業(yè)作為樣本研究發(fā)現(xiàn)。美國的金融機(jī)構(gòu)持有公司的5％股份，證明了財(cái)務(wù)相機(jī)治理的現(xiàn)實(shí)性。在德國，法律規(guī)定德國上市公司的管理機(jī)構(gòu)必須由兩個(gè)委員會(huì)組成，即董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)。監(jiān)事會(huì)由10～20名成員組成，其中有一部分是向公司提供資金的全能銀行、保險(xiǎn)公司等債權(quán)人。在日本，盡管法律規(guī)定單一銀行在一個(gè)企業(yè)中持有的股份不能超過5％，但如果企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)困難時(shí)，主辦銀行的代表就會(huì)立即進(jìn)人企業(yè)并采取相應(yīng)的措施。

理論創(chuàng)新是推動(dòng)實(shí)踐創(chuàng)新的催化劑。盡管目前我國《商業(yè)銀行法》規(guī)定，商業(yè)銀行不允許持有債務(wù)企業(yè)股票，但是，隨著國家對(duì)金融企業(yè)、金融制度與政策管制的逐漸放松以及與國際慣例的接軌，債權(quán)人特別是金融機(jī)構(gòu)持有債務(wù)企業(yè)股票、參與債務(wù)企業(yè)經(jīng)營管理與決策等行為將合法化，“基于債權(quán)人或有控制權(quán)”的公司財(cái)務(wù)治理模式將被企業(yè)界特別是金融機(jī)構(gòu)界所認(rèn)可。

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第9篇：公司財(cái)務(wù)治理理論范文

一、共同治理與相機(jī)治理:內(nèi)涵概析

(一)共同治理的基本內(nèi)涵

共同治理理論的基礎(chǔ)是利益相關(guān)者理論,利益相關(guān)者理論的根基是企業(yè)契約理論。因此,企業(yè)契約理論是共同治理的理論淵源。分析利益相關(guān)者共同治理,首先必須弄清楚利益相關(guān)者的含義。楊瑞龍和周業(yè)安(2000)根據(jù)定義包含的寬泛程度將其歸納為三類:第一類是最寬泛的,即凡是能影響公司活動(dòng)或被公司活動(dòng)所影響的人或團(tuán)體都是利益相關(guān)者;第二類指凡是與公司有直接關(guān)系的人或團(tuán)體才是利益相關(guān)者;第三類定義認(rèn)為,只有在公司中下了“賭注”的人或團(tuán)體才是利益相關(guān)者,也就是在公司中投入了專用性資產(chǎn)的人或團(tuán)體才是利益相關(guān)者。可以用潛在利益相關(guān)者和真實(shí)利益相關(guān)者將三類定義協(xié)調(diào)起來,前兩種都包含了潛在利益相關(guān)者,只有潛在利益相關(guān)者向公司進(jìn)行了資產(chǎn)專用性投資才轉(zhuǎn)化為真實(shí)利益相關(guān)者。本文在分析財(cái)務(wù)治理效率時(shí),著重考慮真實(shí)利益相關(guān)者。由于供應(yīng)商和客戶可能是真實(shí)的利益相關(guān)者,也可能不是,關(guān)鍵在于其是否進(jìn)行了公司關(guān)系專用性投資,因此,公司最主要的利益相關(guān)者包括:股東、債權(quán)人、經(jīng)理、員工。

既然利益相關(guān)者共同創(chuàng)造公司組織租金,共同承擔(dān)公司剩余風(fēng)險(xiǎn),那么,應(yīng)該設(shè)計(jì)一定的財(cái)權(quán)契約安排和財(cái)務(wù)治理制度,將一定的公司財(cái)務(wù)控制權(quán)分配給所有利益相關(guān)者,使所有的公司財(cái)權(quán)契約參與者得到激勵(lì)去有效地合作,進(jìn)而實(shí)現(xiàn)公司合作剩余最大化和公司價(jià)值最大化。為了實(shí)現(xiàn)公司合作剩余最大化和公司價(jià)值最大化,所有的利益相關(guān)者都應(yīng)該參與公司財(cái)務(wù)治理,這就是利益相關(guān)者共同治理的基本內(nèi)涵。因此,共同治理就是公司的決策只能是利益相關(guān)者協(xié)調(diào)的產(chǎn)物,重要的是通過決策程序把財(cái)務(wù)沖突轉(zhuǎn)化為協(xié)調(diào)與合作。

(二)相機(jī)治理的內(nèi)涵解讀

當(dāng)公司既得利益狀態(tài)被打破時(shí),若其中某產(chǎn)權(quán)主體的利益受損,就必須有某種機(jī)制啟動(dòng),自動(dòng)地賦予受損方保護(hù)自己權(quán)益的機(jī)會(huì)與權(quán)力。這時(shí),誰擁有企業(yè)所有權(quán)分配的控制權(quán)就顯得特別重要,因?yàn)閷?duì)受損方來說,只有掌握了這種支配權(quán),才有機(jī)會(huì)重新配置公司財(cái)產(chǎn),以彌補(bǔ)其損失。讓受損方掌握控制權(quán)恰恰體現(xiàn)了效率原則,因?yàn)楫?dāng)一個(gè)投資者面臨資本保全威脅時(shí),他最有動(dòng)力再造企業(yè)。張維迎(1996)曾給出一個(gè)簡(jiǎn)單的例子描述了公司所有權(quán)的狀態(tài)依存性。設(shè)x代表公司總收入,N為股東最低預(yù)期收益率,W為應(yīng)付工人的合同工資,r為債權(quán)人的合同收入(本金加利息),并假定x在零到X之間連續(xù)分布(其中X為最大可能收入),工人的索取權(quán)優(yōu)先于債權(quán)人。如果企業(yè)處于“W+r<X<W+R+N”的狀態(tài),股東是公司所有權(quán)分配的支配者;如果公司處于“W<X<R+W”的狀態(tài),債權(quán)人是支配者;如果公司處于“XW+r+N”的狀態(tài)時(shí),經(jīng)理人員就是實(shí)際的支配者。由此可見,從事后的利益狀態(tài)看,公司所有權(quán)的分配是動(dòng)態(tài)的、相機(jī)的。然而,公司所有權(quán)的狀態(tài)依存性并不等價(jià)于支配權(quán)的自動(dòng)讓渡。必須有一套制度以確保支配權(quán)的順利讓渡,并保證讓渡的有序性。這套制度就是“相機(jī)治理機(jī)制”。

財(cái)務(wù)相機(jī)治理(contingentgovernance)指公司控制權(quán)隨公司績(jī)效或經(jīng)營狀態(tài)的變化而發(fā)生變動(dòng),或者說是財(cái)務(wù)動(dòng)態(tài)治理。相機(jī)治理考慮公司動(dòng)態(tài)發(fā)展的可能性,當(dāng)環(huán)境發(fā)生變化時(shí),財(cái)權(quán)契約支持網(wǎng)絡(luò)必須作出相應(yīng)調(diào)整,其中最容易或最有可能利益受損的一方就會(huì)暫時(shí)獲取控制權(quán)。一個(gè)有效率的經(jīng)濟(jì)體制必須能提供一個(gè)順暢、自由而有序的財(cái)務(wù)相機(jī)治理機(jī)制,以確保各當(dāng)事人利益和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率。

二、共同治理與相機(jī)治理的效率解讀

(一)共同治理的創(chuàng)租優(yōu)勢(shì)與效率困境

由于資本雇傭勞動(dòng)理論和勞動(dòng)雇傭資本理論都強(qiáng)調(diào)“單邊治理”,把公司財(cái)權(quán)集中地配置給單一主體就意味著其他主體的財(cái)權(quán)被剝奪,因此財(cái)務(wù)治理理論基礎(chǔ)現(xiàn)實(shí)的選擇是利益相關(guān)者理論。各利益相關(guān)者保持長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作是現(xiàn)代公司發(fā)展的基本模式,共同治理已成為現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)治理的現(xiàn)實(shí)選擇。利益相關(guān)者共同治理具有以下明顯特征:有助于形成有效的激勵(lì)約束機(jī)制,激發(fā)創(chuàng)新,降低成本,提高公司財(cái)務(wù)治理效率;相對(duì)于股東利益至上的邏輯而言,利益相關(guān)者共同治理強(qiáng)調(diào)由多方共同所有,比股東單方獨(dú)享更為公平合理,也使公司更易于吸引或積累資源。由此可見,利益相關(guān)者共同治理在組織租金創(chuàng)造、合作剩余的創(chuàng)造抑或公司價(jià)值創(chuàng)造方面具有明顯優(yōu)勢(shì)。

但ReyandTirole(1999)利用一個(gè)多委托人(一個(gè)共同的人)道德風(fēng)險(xiǎn)模型證明了在委托人之間存在利益沖突時(shí),他們獲取信息以改進(jìn)效率的激勵(lì)將被減弱。Hansnan(1996)等相關(guān)實(shí)證研究表明,控制權(quán)分散化帶來不同利益相關(guān)者之間的利益沖突導(dǎo)致效率損失(相互之間的不信任、猜忌以及由此造成的決策制定時(shí)的僵持局面)。若沿襲西方經(jīng)典企業(yè)理論的思路,與控制權(quán)多元化相對(duì)應(yīng)的剩余索取權(quán)多元化將會(huì)使團(tuán)隊(duì)陷入道德風(fēng)險(xiǎn)困境,即利益相關(guān)者共同治理存在一個(gè)明顯的效率障礙問題(團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)中的搭便車)。Holmstrom(1982)指出,解決這一問題的辦法是通過一個(gè)外部委托人,打破團(tuán)隊(duì)內(nèi)部的預(yù)算平衡,給公司團(tuán)隊(duì)施以“集體懲罰”或“集體激勵(lì)”,可以迫使團(tuán)隊(duì)成員選擇最優(yōu)的努力水平,從而使帕累托最優(yōu)作為納什均衡來出現(xiàn),團(tuán)隊(duì)中的搭便車行為得以消除。但是這一方法的前提是團(tuán)隊(duì)成員或委托人必須足夠富有,財(cái)富約束會(huì)限制團(tuán)隊(duì)的有效規(guī)模和實(shí)施帕累托最優(yōu)效率的可能性。因此,利益相關(guān)者共同治理存在效率困境。