企業(yè)的資本運(yùn)作精選(九篇)

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第1篇：企業(yè)的資本運(yùn)作范文

    一、資本運(yùn)作和企業(yè)整合的認(rèn)識

    所謂資本運(yùn)作是一項(xiàng)以企業(yè)的管理資產(chǎn)為特點(diǎn),并將資本的增加值和利潤的最大化為首要目的,將內(nèi)部企業(yè)資本相應(yīng)地與其他有關(guān)企業(yè)、相關(guān)部門的資產(chǎn)成本進(jìn)行重組或產(chǎn)業(yè)合并,試圖實(shí)現(xiàn)合理優(yōu)化配置生產(chǎn)要素和企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的兩者動態(tài)組合,結(jié)果是使企業(yè)用一定量的資本投入獲得更多的利益,從而盡可能達(dá)到企業(yè)內(nèi)部資本不斷增加的一種商業(yè)運(yùn)作行為。對企業(yè)實(shí)行資本運(yùn)作要滿足企業(yè)獲得最大的利潤,要使企業(yè)資本在生產(chǎn)和使用中更有效益,不斷擴(kuò)張企業(yè)資本。企業(yè)的資本運(yùn)作絕大部分采用將其他企業(yè)兼并或者收購對的形式,或者購買企業(yè)的部分產(chǎn)權(quán)、實(shí)施企業(yè)控股或成為股東等形式進(jìn)入期望企業(yè),讓主營企業(yè)在最短的時(shí)間內(nèi),以企業(yè)內(nèi)的第一個速度實(shí)現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略性發(fā)展。資本運(yùn)作同時(shí)也是以資本為導(dǎo)向的運(yùn)作機(jī)制。它要求企業(yè)在經(jīng)濟(jì)活動中始終要保證資本的連續(xù)性,時(shí)刻注意企業(yè)資本的投入與產(chǎn)出的均衡關(guān)系。

    而企業(yè)整合是在經(jīng)濟(jì)化的市場浪潮中讓企業(yè)更好地獲得企業(yè)利益的增長和發(fā)展,在市場中更順利地得到生存和發(fā)展,并使企業(yè)滿足與其他戰(zhàn)略合作伙伴的迎接挑戰(zhàn)的工具。企業(yè)整合將企業(yè)內(nèi)部的人員、企業(yè)結(jié)構(gòu)、主要業(yè)務(wù)與管理信息整合到企業(yè)中,從而不斷改進(jìn)企業(yè)的企業(yè)流程和能力水平,形成管理上的精簡和快捷處理,適時(shí)地響應(yīng)企業(yè)對外部變化的適應(yīng)能力,增強(qiáng)企業(yè)在市場中的競爭力。

    資本運(yùn)作屬于企業(yè)整合管理范為內(nèi),它既是企業(yè)迎接激烈的市場競爭的挑戰(zhàn)的手段,也是對企業(yè)傳統(tǒng)的經(jīng)營模式的創(chuàng)新,是企業(yè)通過資本在大范圍的資金流動,也就是說資本運(yùn)作在企業(yè)整合中是類似于生產(chǎn)管理的概念,是企業(yè)在外部的生產(chǎn)銷售經(jīng)營戰(zhàn)略。

    二、在資本運(yùn)作和企業(yè)整合中存在的誤區(qū)

    由于資本運(yùn)作和企業(yè)整合進(jìn)入我國的時(shí)間不長,二者在我國需要的市場制度、資本結(jié)構(gòu)還不完善,并且國內(nèi)有些企業(yè)在內(nèi)部的資產(chǎn)成本運(yùn)作和企業(yè)整合這種企業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)作方式時(shí),對兩者的概念理解不深,在實(shí)際操作上會出現(xiàn)很多的誤區(qū),因此不能如期地達(dá)到企業(yè)更好地發(fā)展的目的。我們可以看到,在成功運(yùn)作資本運(yùn)作和企業(yè)整合的企業(yè)能夠成功地上市,在較短的時(shí)間內(nèi)獲得豐富的資金來源;對其他企業(yè)的順利收購,可以使企業(yè)獲得更多的商業(yè)機(jī)會和發(fā)展資金。但是在中國目前的資本運(yùn)作市場上,有些國內(nèi)只是單純地把資本運(yùn)作和企業(yè)整合作為一種擴(kuò)大企業(yè)市場占有率的方法,并沒有從實(shí)質(zhì)上領(lǐng)悟到資本運(yùn)作的具體含義,把企業(yè)整合和資本運(yùn)作看成使企業(yè)“一夜暴富”的工具,這些都是對于資本運(yùn)作缺乏理性思考的現(xiàn)象。

    在我國市場轉(zhuǎn)向國際化的今天,我們要對資本運(yùn)作和企業(yè)戰(zhàn)略性整合存在的誤區(qū)進(jìn)行解釋和澄清,從而實(shí)現(xiàn)我國國內(nèi)企業(yè)的良性發(fā)展。

    資本運(yùn)作是以生產(chǎn)經(jīng)營為基礎(chǔ),不僅讓企業(yè)通過企業(yè)間的并購、企業(yè)資產(chǎn)重組的方式實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)作,還讓企業(yè)要服務(wù)于生產(chǎn)經(jīng)營,在實(shí)現(xiàn)基本目標(biāo)的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)企業(yè)的資本增值和股東利潤的最大化。假若企業(yè)離開生產(chǎn)經(jīng)營而盲目進(jìn)行資本運(yùn)營,就會在生產(chǎn)經(jīng)營過程中有更高的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

    在我國一些國有公司在資本運(yùn)作期間難免會受地方政府政策的影響,企業(yè)的資本運(yùn)作和企業(yè)整合會帶有一定的政府色彩。有些地方性政府片面追求地區(qū)經(jīng)濟(jì)利益最大化,不斷將資本運(yùn)作作為實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大區(qū)域經(jīng)濟(jì)規(guī)模,地域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)多種渠道經(jīng)營和減少成本的方法,以此來提高地方政府的經(jīng)濟(jì)水平。實(shí)現(xiàn)地區(qū)發(fā)展需要的是地區(qū)企業(yè)內(nèi)的不斷創(chuàng)新和發(fā)展,需要企業(yè)內(nèi)部的不斷調(diào)整和政府在經(jīng)濟(jì)、人力等各方面的幫助,是一個逐步推進(jìn)的過程,堅(jiān)決不能以資本運(yùn)作的方式去制造政府的地域規(guī)模經(jīng)濟(jì),這種做法不但不利于地區(qū)內(nèi)的企業(yè)發(fā)展,而且在嚴(yán)重的情況下有時(shí)會破壞了區(qū)域經(jīng)濟(jì)。因此,無論是地方政府還是相關(guān)企業(yè)都應(yīng)該在追求經(jīng)濟(jì)利益的的過程中,合理運(yùn)用資本運(yùn)作和企業(yè)整合,腳踏實(shí)地地辦事。

    三、企業(yè)資本運(yùn)作和企業(yè)戰(zhàn)略性整合的策略

    一般來說,企業(yè)為了在市場中立足,其前提就是要制定正確的資本運(yùn)作計(jì)劃和企業(yè)整合的戰(zhàn)略性系統(tǒng)。因此當(dāng)企業(yè)在發(fā)展到成熟的階段時(shí)候,這種資本運(yùn)作要結(jié)合企業(yè)的整合實(shí)現(xiàn)企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展,為企業(yè)尋求更豐富的發(fā)展機(jī)會。因此,制定一個資本運(yùn)作和企業(yè)戰(zhàn)略性整合的策略在企業(yè)的發(fā)展過程中起了關(guān)鍵的作用。

    (一)建立系統(tǒng)性的的資本運(yùn)作和企業(yè)管理理念

    資本運(yùn)作是個系統(tǒng)性的工程,它關(guān)系著企業(yè)的各個工作步驟和工作層面,企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)要充分地認(rèn)識到公司的策略和資本運(yùn)作之間的關(guān)系。首先,在財(cái)務(wù)上要以公司為主導(dǎo),資本運(yùn)作要服從企業(yè)建立的發(fā)展戰(zhàn)略。在制定公司的資本運(yùn)作戰(zhàn)略時(shí)要結(jié)合企業(yè)的外部競爭環(huán)境外和企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)情況、實(shí)際能力,綜合性地考慮企業(yè)的資本運(yùn)作特點(diǎn)、市場優(yōu)勢和資產(chǎn)特點(diǎn),制定一條符合企業(yè)發(fā)展的資本運(yùn)作方法。企業(yè)資本運(yùn)作是以增強(qiáng)企業(yè)的市場競爭力為前提,是與企業(yè)的發(fā)展趨勢密切相關(guān)的重要理論。

    (二)設(shè)立資本運(yùn)作的科學(xué)性機(jī)制

    為企業(yè)制定一個科學(xué)有效的機(jī)制是保證企業(yè)能夠合理避免市場風(fēng)險(xiǎn)和提高企業(yè)資本運(yùn)作效率的方法。這種與企業(yè)資本運(yùn)作有關(guān)系的科學(xué)機(jī)制能對企業(yè)在進(jìn)入市場初期對企業(yè)進(jìn)行有效配置和對企業(yè)的市場戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)決策。能夠進(jìn)一步完善企業(yè)的資本運(yùn)作和企業(yè)整合途徑,實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部的戰(zhàn)略性良好的整合。

    (三)實(shí)行決策性的資本運(yùn)作和企業(yè)整合管理

    為企業(yè)制定一個良好的資本運(yùn)作和企業(yè)整合管理的途徑,首要的是要處理好資本運(yùn)作與企業(yè)生產(chǎn)內(nèi)部的經(jīng)營的關(guān)系。每個企業(yè)的基本目的就是要在生產(chǎn)處理的過程中實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)產(chǎn)品和獲得利益。當(dāng)一個企業(yè)利益很低時(shí),如果要繼續(xù)進(jìn)行資本運(yùn)作和企業(yè)整合是十分困難的。因此企業(yè)在生產(chǎn)過程中要時(shí)刻關(guān)系著生產(chǎn)經(jīng)營,堅(jiān)持以企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營為關(guān)鍵性目標(biāo),在滿足獲得基本利益的情況下實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)作,為資本運(yùn)作和企業(yè)整合創(chuàng)造一個良好的舞臺。

    其次是要確定企業(yè)戰(zhàn)略整合和企業(yè)內(nèi)部的資本運(yùn)作結(jié)構(gòu)調(diào)整之間的關(guān)系。企業(yè)的整合并不是意義上的資產(chǎn)疊加,而是企業(yè)之間的優(yōu)勢互補(bǔ)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)補(bǔ)充。隨著市場化的發(fā)展,越來越多的企業(yè)開始將自身發(fā)展為多元化的企業(yè),力圖在各個方面能夠分到一杯羹。因此在實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)作上要滿足企業(yè)間的多元化整合結(jié)構(gòu)調(diào)整,保持企業(yè)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模。

第2篇：企業(yè)的資本運(yùn)作范文

[關(guān)鍵詞]企業(yè) 資本運(yùn)作 方式

中圖分類號：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1009-914X（2016）09-0065-01

前言：由于世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，出現(xiàn)了一大批跨國公司，跨國集團(tuán)，中小企業(yè)已經(jīng)不能局限于小打小鬧式原地踏步式發(fā)展，而企業(yè)成長的一個最有效的方法就是進(jìn)行有效的資本組合，將資源進(jìn)行優(yōu)化配置，為企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤最大化做有效整合，從而為企業(yè)謀求更高的戰(zhàn)略地位。

一、什么是資本運(yùn)作

資本運(yùn)作就是在市場法則范圍內(nèi)，把企業(yè)自身擁有的各項(xiàng)資本進(jìn)行科學(xué)性調(diào)動，或巧妙地運(yùn)用資本自身的靈活性，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資本增值的一種操作管理模式，這種運(yùn)行模式是運(yùn)用經(jīng)營加管理方式來完成的。

企業(yè)是運(yùn)用哪些行為方式進(jìn)行運(yùn)作的呢？其運(yùn)作方式主要包括以下幾種：以股份轉(zhuǎn)讓的方式將企業(yè)債權(quán)轉(zhuǎn)換為股權(quán)，為企業(yè)贏得資金；股東以優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或現(xiàn)金置換企業(yè)的呆滯資產(chǎn)；通過債務(wù)融資將公司內(nèi)大量由公眾持有的股票或財(cái)產(chǎn)全部收購；收購本企業(yè)或即定企業(yè)資本，并將所有資本進(jìn)行優(yōu)化組合之后達(dá)到資產(chǎn)協(xié)同效應(yīng)；利用一些特殊組合的資產(chǎn)或現(xiàn)金作為后盾，進(jìn)行資產(chǎn)融合等。

二、企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)作的前景

2.1通過對資本的加強(qiáng)控制，促使企業(yè)規(guī)模迅速擴(kuò)大，進(jìn)而提高自身對資金的管控能力，這樣就形成一個良性循環(huán)。以此來提高企業(yè)抵御競爭風(fēng)險(xiǎn)的能力。

2.2為了防止一個企業(yè)進(jìn)入一個新的行業(yè)增加的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，也為了降低學(xué)習(xí)成本及新入行同行的擠壓，采用兼并或收購的方式，企業(yè)就增加了自身抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。

三、企業(yè)實(shí)行資本運(yùn)作的方式

3.1發(fā)行股票

在企業(yè)內(nèi)部實(shí)行股份制，也可以通過向外出售股票的方式進(jìn)行資本組合。這種方式的好處是在資產(chǎn)重新組合過程中，將優(yōu)質(zhì)資源重新配置用來推動企業(yè)經(jīng)營成效；發(fā)行股票就是對股份的重新組合，通過這種方式將整個企業(yè)制度甚至經(jīng)營理念和方式都會是一次大的變動，是企業(yè)進(jìn)一步資本運(yùn)作的前提和基礎(chǔ)。

3.2實(shí)行企業(yè)兼并或重組

企業(yè)兼并是一家具有資金實(shí)力的企業(yè)通過運(yùn)用現(xiàn)金或證券購買方式換取另一家企業(yè)主導(dǎo)權(quán)的行為。這種行為一般有四種方式進(jìn)行：1、當(dāng)一家企業(yè)無力承擔(dān)外債的情況下，兼并企業(yè)可以以幫助其承擔(dān)外債的方式進(jìn)行資產(chǎn)收并；2、兼并企業(yè)直接出現(xiàn)金將被兼并方企業(yè)收并；3、兼并企業(yè)按照被兼并企業(yè)的意愿，將被兼并方的凈資產(chǎn)作為股金，使被兼并方成為兼并方的一個股東；4、通過購買股權(quán)的方式對被購買企業(yè)實(shí)行控股。

3.3資金融合

這種方式是現(xiàn)階段企業(yè)經(jīng)營的一個重要手段。出于對節(jié)省成本和達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下達(dá)到企業(yè)價(jià)值最大化，企業(yè)首選這種方式進(jìn)行資本整合。一般企業(yè)進(jìn)行資金融合都是先從內(nèi)部進(jìn)行，然后再從銀行貸款，下一步是發(fā)行債券，最后才從外部進(jìn)行股權(quán)融合。

四、討論

4.1現(xiàn)階段我國資本市場的運(yùn)作情況

4.1.1由于資本市場機(jī)制傳入我國時(shí)間短，運(yùn)行機(jī)制尚存在許多缺陷。到目前為止，我國的資本市場沒有正規(guī)的、客觀的中介機(jī)構(gòu)，即使有也是一些不遵守市場規(guī)則進(jìn)行惡性操作的違規(guī)機(jī)構(gòu)，國家的監(jiān)管部門對這一部分的監(jiān)管體系還沒有建立起來，致使我國許多企業(yè)在進(jìn)行資本運(yùn)作的時(shí)候產(chǎn)生效率低下，從而對資本市場失去信心。

4.1.2因?yàn)槲覈髽I(yè)在意識形態(tài)上對融資理解不夠，現(xiàn)階段大部分企業(yè)發(fā)展的資金還基本上依靠銀行貸款，這樣無形中產(chǎn)生了雙重風(fēng)險(xiǎn)，即銀行自身要替企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)承受的債務(wù)越來越重的風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)一旦形成，將會阻礙企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展壯大。

4.1.3在我國由于資源配置存在一定的偏差，投資者對上市企業(yè)的支柱產(chǎn)業(yè)所占比重情況不重視，經(jīng)過市場調(diào)節(jié)后其投資無法得到認(rèn)可，同時(shí)也阻礙了國家資源配置；另外現(xiàn)階段我國的證券市場并沒有達(dá)到能夠準(zhǔn)確及時(shí)的反映企業(yè)經(jīng)營情況的地步；現(xiàn)有就是現(xiàn)在有一部分企業(yè)利用融資進(jìn)行非法圈錢活動，偏離資本市場運(yùn)行規(guī)范。

4.2如何使我國的資本市場運(yùn)作完善起來

4.2.1企業(yè)運(yùn)作的成本不宜過高，否則將嚴(yán)重阻礙企業(yè)的發(fā)展，更甚者還會危協(xié)到企業(yè)生存。將企業(yè)資本置于可控范圍內(nèi)，有利于企業(yè)資本從優(yōu)組合，給企業(yè)帶來超額利潤，為促進(jìn)企業(yè)發(fā)展提供足夠資金。以市場為導(dǎo)向，以財(cái)務(wù)為杠桿進(jìn)行企業(yè)自身資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。現(xiàn)今，我國大部分企業(yè)還沒有對企業(yè)債券形成一個系統(tǒng)的概念，所以債券融資是一個相對的真空，在進(jìn)行企業(yè)資本運(yùn)作的過程中可以向這方面靠攏，從中獲得的資金可以緩解企業(yè)經(jīng)營過程中出現(xiàn)的困境。

4.2.2由于資本運(yùn)作市場在我國處于一個起步階段，產(chǎn)權(quán)交易和信托市場都不完善，因此很多企業(yè)對其信任程度都不高，但就其發(fā)展趨勢來看前景不可估量。盡全力在最快時(shí)間內(nèi)將這一市場平善起來，在企業(yè)資本運(yùn)作過程中發(fā)揮其應(yīng)有的作用，力求實(shí)現(xiàn)企業(yè)和市場雙發(fā)展的局面。

4.2.3企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)營的最終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤增值，從中尋求利益最大化，企業(yè)生存的根本是生產(chǎn)經(jīng)營，發(fā)展方向是長期的、有目標(biāo)的，企業(yè)在這一基礎(chǔ)上進(jìn)行資本運(yùn)作，來提高自身在市場的競爭能力，從而實(shí)現(xiàn)利潤最大化。企業(yè)的資本運(yùn)作方式要根據(jù)國家宏觀調(diào)控進(jìn)行方向?yàn)橹赶驑?biāo)，以市場調(diào)節(jié)作為衡量標(biāo)準(zhǔn)，對本行業(yè)的發(fā)展前景有一個準(zhǔn)確的把脈，從中為自身企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀及前景作一個準(zhǔn)備確的定位，為資本運(yùn)作能有一個長期的發(fā)展有一個戰(zhàn)略目標(biāo)，再以這一目標(biāo)為中心，調(diào)整企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營計(jì)劃，實(shí)現(xiàn)資本的中長期發(fā)展目的，使資本有一個長期的運(yùn)作過程，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)利益最大化的目標(biāo)。

參考文獻(xiàn)

[1] 李蓉.論企業(yè)資本運(yùn)作的形式與應(yīng)用.天津財(cái)會議.2006年第三期.

[2] 程興華.張伏波，資本運(yùn)營：企業(yè)發(fā)展與改革的必由之路[J].財(cái)經(jīng)論叢.1997.（1）.

第3篇：企業(yè)的資本運(yùn)作范文

[關(guān)鍵詞] 博弈 多元化投資 銷售周期

許多大型企業(yè)為了最大化其利潤、提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力，采用多元化投資的策略。當(dāng)出現(xiàn)再投資機(jī)遇時(shí)，企業(yè)投資資金來源除了融資之外，就是想辦法加快現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)速度。與此同時(shí)，企業(yè)面臨來自同類企業(yè)的競爭，使得企業(yè)不得不根據(jù)競爭對手的定價(jià)策略和市場的情況，來確定自己的策略。而企業(yè)的競爭對手，也會采取多元化投資，同時(shí)也面臨來自同類企業(yè)的競爭，從而形成定價(jià)博弈。

本文研究存在同類企業(yè)競爭情況下，銷售行業(yè)通過價(jià)格調(diào)整行為，來達(dá)到加快資金流轉(zhuǎn)，提早收回貨款進(jìn)行再投資，以期在固定的回款期內(nèi)獲取最大的利潤。針對以上問題，本文推導(dǎo)了定價(jià)與銷售周期之間的關(guān)系，建立相應(yīng)的數(shù)學(xué)模型，模擬了模型中兩個銷售商在定價(jià)策略上的博弈，給出了博弈的結(jié)果。

一、 問題的定量描述

本文研究兩個銷售商在一個地區(qū)的對于一種商品的定價(jià)和再投資博弈情況。假設(shè)在一個地區(qū)，兩個銷售商都銷售同一個品牌的一種產(chǎn)品，產(chǎn)品同質(zhì)。市場對于該產(chǎn)品的定價(jià)為P，兩個銷售商對此產(chǎn)品的訂貨量為Q，生產(chǎn)商對該產(chǎn)品的貨款回收期限定為T0。也就是說如果銷售商都按照市場價(jià)格P銷售，那就需要T0的時(shí)間才能收回Q個產(chǎn)品的全部貨款，那么每個產(chǎn)品的平均銷售速度為T0/Q。而如果兩個銷售商按照P1，P2來進(jìn)行銷售，在T0的時(shí)間內(nèi)分別總共可以銷售出Q1，Q2個產(chǎn)品。

當(dāng)一家銷售商的對該產(chǎn)品定價(jià)不變時(shí)，另一家銷售商在降低自己商品價(jià)格的同時(shí)可以吸引一部份對方的顧客，在每個顧客購買一件產(chǎn)品的前提下，銷售商i的實(shí)際銷售量為:

其中:n為顧客轉(zhuǎn)移系數(shù)；Pi，Pj為銷售商i,j的定價(jià)，Qi為銷售商i的訂貨量。

那么模型中在銷售商之間流動的顧客數(shù)為：

(1)

那么銷售商1收回訂貨量為Q1全部貨款的時(shí)間為：

(2)

其中:

銷售商2收回訂貨量為Q2全部貨款的時(shí)間為：

(3)

其中:

由于市場需求同價(jià)格呈現(xiàn)一定關(guān)系，這里我們引入價(jià)格需求彈性公式：

(4)

把式(4)分別代入(2)、（3)得

(5)

(6)

則各銷售商的利潤為:

(7)

y=g(T)函數(shù)為銷售商投資其他項(xiàng)目收益率，與時(shí)間有關(guān)。

這里我們假設(shè)該市場可以隨時(shí)隨意進(jìn)出，則

(8)

a為市場對該種投資預(yù)估的年期望收益率，把式(8)代入式(7)得:

(9)

基于資本運(yùn)作的同類銷售企業(yè)定價(jià)博弈問題為:

二、 實(shí)例分析

1.不合作情況下

現(xiàn)有兩家同類銷售企業(yè)在某一地區(qū)銷售某公司的一種產(chǎn)品，有關(guān)參數(shù)如下:

初始條件為銷售商1第一次決策默認(rèn)為1500元,初始參數(shù)設(shè)定:

T0=365天，k=-3，P=1500，P0=1475，Q=120000，d=，a=0.6(P-P0)Q=0.3×107元，n=300

這里我們在計(jì)算最優(yōu)值的時(shí)候采用遺傳算法搜索，所以得到的結(jié)果是一個近似的值。

可以看出兩家銷售商在相繼的十次決策中，每次決策所能帶來的一個利潤的結(jié)果，由于雙方不斷的對對方的價(jià)格做出反應(yīng)，造成預(yù)期利潤的不斷改變，經(jīng)過數(shù)次決策博弈最后達(dá)到一個雙方都不得不接受的均衡值。此時(shí)兩家銷售商總的均衡利潤約為1.67左右。

2.雙方合作情況下

在競爭雙方合作下的問題定量描述為:

當(dāng)n=300時(shí),有下表

注:當(dāng)a=0.45時(shí)在銷售商之間不合作的情況下，博弈達(dá)不到一個均衡解。

由此表可以看出，顯然是合作的時(shí)候雙方利潤較大。而在此時(shí)，消費(fèi)者面臨的實(shí)際上是一種“壟斷價(jià)格”,但是由于該價(jià)格還是比市場價(jià)格低，消費(fèi)者還是能夠享受到實(shí)惠，而此時(shí)銷售商很顯然以最低限度的讓利、最大限度地攫取了再投資市場的利潤。

三、結(jié)語

由以上分析可以看出,在進(jìn)行再投資方案情況下,對于企業(yè)再投資戰(zhàn)略是否能獲得成功,最重要的因素是再投資市場的收益率,收益率高的市場,只要企業(yè)合理運(yùn)作總能獲得較高的利潤,所以企業(yè)在進(jìn)行多元化投資戰(zhàn)略的時(shí)候,正確預(yù)測各個投資市場的投資價(jià)值,最小化機(jī)會成本,對正確的時(shí)機(jī)和進(jìn)入的市場的選擇都非常重要。最后,企業(yè)之間可以尋求合作,以期雙方都以主營業(yè)務(wù)市場最小的代價(jià)換取企業(yè)整個多元化投資行為的最大利潤,不過企業(yè)之間合作,如“價(jià)格聯(lián)盟”之類會產(chǎn)生不正當(dāng)競爭的問題,是一種壟斷行為,所以可能會違反法律或遭到政府的干預(yù),實(shí)行起來比較困難。

參考文獻(xiàn):

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第4篇：企業(yè)的資本運(yùn)作范文

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)管理；運(yùn)營；企業(yè)管理

中圖分類號：F234文獻(xiàn)標(biāo)識碼： A

一、企業(yè)資本運(yùn)營概述

（一）企業(yè)資本運(yùn)營的內(nèi)涵

資本運(yùn)營的內(nèi)涵是要求企業(yè)在經(jīng)濟(jì)活動中始終以資本保值增值為核心，關(guān)注資本的投入產(chǎn)出比，保證運(yùn)營的效益。

（二）企業(yè)資本運(yùn)營的特點(diǎn)

1.資本運(yùn)營的價(jià)值性

企業(yè)資本運(yùn)營是遵循利潤最大化原則，使資本實(shí)現(xiàn)的價(jià)值和在生殖過程中的附加值，使其更有效，我們實(shí)現(xiàn)資本擴(kuò)張。資本運(yùn)營過程中，任何元素的使用是有成本的需要，以反映資金成本的需要，運(yùn)用價(jià)值分析的方法，比較測量的機(jī)會成本和邊際成本價(jià)值。有利于資本配置效率和運(yùn)行效率。

2.資本運(yùn)營的流動性

資本的內(nèi)在屬性是流動性，只有通過不斷的流動才能實(shí)現(xiàn)資本的合理配置和增值。對于資本運(yùn)營而言，企業(yè)的存量資產(chǎn)已經(jīng)不單單是實(shí)物，不僅要求實(shí)物形態(tài)的完整，同時(shí)對實(shí)物資產(chǎn)的利用效率提高了重視。

3.資本運(yùn)營的市場性

資本運(yùn)營不能脫離資本市場，資本本身就是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)物，市場是資本運(yùn)營的必要條件。只有通過市場的檢驗(yàn)，才能了解資本價(jià)值的大小和運(yùn)營效率的高低。資本的競爭，也是通過市場活動來完成的?？梢哉f，資本運(yùn)營就是市場運(yùn)營，缺乏健康而發(fā)達(dá)的資本市場，資本運(yùn)營就無法充分實(shí)現(xiàn)。

4.資本運(yùn)營的增值性

資本運(yùn)營的根本目的就是實(shí)現(xiàn)資本增值，也是資本本身所要求的。無論是資本的優(yōu)化配置還是產(chǎn)權(quán)重組，目的都是實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤最大化，以較小的資本成本去獲取最大的資本收益。資本運(yùn)營看重的不是資產(chǎn)規(guī)模的簡單擴(kuò)張，而是新價(jià)值的增加。

二、財(cái)務(wù)管理在企業(yè)運(yùn)營中的作用

（一）財(cái)務(wù)管理是企業(yè)資本運(yùn)營的基礎(chǔ)

在企業(yè)資本運(yùn)營模式下，所有者對經(jīng)營者的考核標(biāo)準(zhǔn)，生產(chǎn)了什么和生產(chǎn)了多少不再是重點(diǎn)，資本最大限度的增值是否實(shí)現(xiàn)才是其評價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)。因此，企業(yè)經(jīng)營過程中，必須把財(cái)務(wù)管理放在首位，努力實(shí)現(xiàn)企業(yè)的最佳財(cái)務(wù)狀況。同時(shí)，在企業(yè)財(cái)務(wù)管理過程中，也對財(cái)務(wù)管理目標(biāo)做了明確規(guī)范：在資本保值的前提下不斷增值。

（二）財(cái)務(wù)管理是企業(yè)資本運(yùn)營的必要條件

企業(yè)經(jīng)營方式轉(zhuǎn)化為資本運(yùn)營以后，財(cái)務(wù)管理不再局限于企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營活動過程中的資金運(yùn)動，而是不斷像其他能夠創(chuàng)造利潤的領(lǐng)域擴(kuò)展。財(cái)務(wù)管理也不僅僅是商品經(jīng)營過程中的理財(cái)活動，也包含資本運(yùn)營過程中的理財(cái)。科學(xué)的資本運(yùn)營模式，需要科學(xué)的財(cái)務(wù)管理方法與之相適應(yīng)。

（三）財(cái)務(wù)管理是企業(yè)資本運(yùn)營的核心

隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，越來越多的人認(rèn)識到企業(yè)運(yùn)營的核心應(yīng)該是財(cái)務(wù)管理。有效運(yùn)用財(cái)務(wù)管理，可以使企業(yè)更加合理的分配和運(yùn)營資金，從而達(dá)到提高資金利用效率的目的。同時(shí)，對財(cái)務(wù)管理嚴(yán)格控制，可以有效降低企業(yè)成本費(fèi)用，避免不必要的財(cái)務(wù)損失，進(jìn)而提高企業(yè)的經(jīng)營效益。財(cái)務(wù)管理發(fā)揮著整個過程的監(jiān)管和控制作用，對企業(yè)經(jīng)營效益的獲取具有直接的影響，因此說，財(cái)務(wù)管理是企業(yè)資本運(yùn)營的重要環(huán)節(jié)，是其核心內(nèi)容。

三、企業(yè)資本運(yùn)營與財(cái)務(wù)管理

（一）資本收益最大化是資本運(yùn)營的財(cái)務(wù)目標(biāo)

一個企業(yè)是運(yùn)營資本進(jìn)行經(jīng)營，是資本保值、增值的載體。企業(yè)追求的目標(biāo)是通過資本運(yùn)營獲取資本收益最大化。從投資者角度來講，他們往往會把資本投向社會最需要、能實(shí)現(xiàn)最大化資本收益的部門、行業(yè)或產(chǎn)品中，從而有效保證資本增值和資本收益的最大化；從經(jīng)營者角度來講，要以最小的投入獲取最大的效益。

（二）優(yōu)化資本配置是資本運(yùn)營的財(cái)務(wù)核心內(nèi)容

優(yōu)化資本配置就是通過改變資源配置結(jié)構(gòu)，充分發(fā)掘潛在經(jīng)濟(jì)效益。從企業(yè)的理財(cái)角度來看，企業(yè)籌資規(guī)劃與投資規(guī)劃是其核心問題。而企業(yè)籌資規(guī)劃是資本運(yùn)營管理的一項(xiàng)重要財(cái)務(wù)活動。由于資本成本影響著資本收益，所以企業(yè)應(yīng)根據(jù)其不同時(shí)期的發(fā)展，選擇適當(dāng)?shù)陌l(fā)展戰(zhàn)略、資本籌集渠道以及不同的資本結(jié)構(gòu)。

（三）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范是資本運(yùn)營的財(cái)務(wù)重心

瞬息萬變的市場環(huán)境，使企業(yè)在經(jīng)營過程中不可避免地要承擔(dān)一定程度的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)也會隨之增加。除卻經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)之外，資本運(yùn)營也要承擔(dān)相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。比如在籌資過程中要承擔(dān)利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)以及資產(chǎn)配置風(fēng)險(xiǎn)等。為了達(dá)到資本運(yùn)營工作的預(yù)期效果，財(cái)務(wù)管理人員應(yīng)盡可能科學(xué)預(yù)測市場環(huán)境的不確定因素，從財(cái)務(wù)管理角度對資本運(yùn)營的運(yùn)作方案進(jìn)行充分論證。

四、完善企業(yè)資本運(yùn)營中的財(cái)務(wù)管理

1.實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)營的會計(jì)核算

實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)營的會計(jì)核算，就是企業(yè)將資本直接投放到生產(chǎn)經(jīng)營活動中，以形成生產(chǎn)經(jīng)營能力過程的會計(jì)核算。最終目的就是運(yùn)用資本投入而形成的生產(chǎn)經(jīng)營能力，從事各種生產(chǎn)經(jīng)營活動，以獲取經(jīng)營利潤以達(dá)到資本保值、增值的目的。

2.產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營的會計(jì)核算

通過產(chǎn)權(quán)交易集中或分散企業(yè)資本，從而使企業(yè)資本結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，為企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)效益。產(chǎn)權(quán)交易主要分為兩個層次，其中一方面是經(jīng)營者依據(jù)出資者的所有權(quán)經(jīng)營企業(yè)的產(chǎn)權(quán)資本，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)資本保值增值的目標(biāo)。另一方面是依據(jù)財(cái)產(chǎn)權(quán)來經(jīng)營，以達(dá)到經(jīng)營目標(biāo)。

企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營方式轉(zhuǎn)向資本運(yùn)營以后，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作面臨著新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。財(cái)務(wù)管理工作不僅僅針對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動了，其領(lǐng)域不斷拓寬。隨著社會主義市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，多種經(jīng)營的選擇方式和投資機(jī)會呈現(xiàn)在了企業(yè)面前。企業(yè)依據(jù)投資組合理論，結(jié)合自己的盈利目標(biāo)、融資能力以及抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，盡可能豐富資本經(jīng)營活動。

（三）建立完整的財(cái)務(wù)管理制度

在很長一段時(shí)間內(nèi)，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理無法適應(yīng)資本運(yùn)營工作，財(cái)務(wù)基礎(chǔ)工作相對薄弱。財(cái)務(wù)管理制度不完善，因此，應(yīng)建立健全財(cái)務(wù)管理制度，不斷強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理的作用。

企業(yè)要設(shè)置獨(dú)立的財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)，并配備適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)人員。如果是二級核算單位，應(yīng)配備相應(yīng)的專兼職核算人員，具備一定條件的企業(yè)，在資本運(yùn)營工作中可配備總會計(jì)師或者與這一職務(wù)匹配的人員，尤其是建立了現(xiàn)代企業(yè)制度的企業(yè)，更應(yīng)進(jìn)行合理的人員配置，以規(guī)避核算不清造成的管理混亂等問題。

會計(jì)原始記錄作為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和資本運(yùn)營的原始資料，應(yīng)對其統(tǒng)一內(nèi)容和格式，有序管理、規(guī)范存檔。有效行使財(cái)務(wù)管理工作的職權(quán)，避免財(cái)務(wù)工作操作失控。

財(cái)務(wù)人員作為企業(yè)資本運(yùn)營管理的參謀人員，應(yīng)為企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)做出科學(xué)的資本運(yùn)營決策提供依據(jù)。無論是實(shí)業(yè)資本運(yùn)營還是產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營，都與財(cái)務(wù)人員的出謀劃策是無法分離的。因此，財(cái)務(wù)管理工作貫穿于企業(yè)資本運(yùn)營管理的全過程。

作為一個管理現(xiàn)代化的企業(yè)，要依據(jù)《會計(jì)法》和《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》等法律法規(guī)，和自身所處行業(yè)的財(cái)務(wù)、會計(jì)相關(guān)規(guī)定，制定符合本企業(yè)資本運(yùn)營管理的財(cái)務(wù)管理制度。以適應(yīng)企業(yè)資本運(yùn)營對財(cái)務(wù)管理工作的要求，為企業(yè)達(dá)到資本運(yùn)營目標(biāo)做好財(cái)務(wù)基礎(chǔ)工作，用健全的財(cái)務(wù)管理制度為其做好保障工作。

參考文獻(xiàn)：

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第5篇：企業(yè)的資本運(yùn)作范文

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)全球化 集團(tuán)企業(yè) 資本運(yùn)作模式

一、引言

隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的加速推廣，手機(jī)、PC等互聯(lián)網(wǎng)終端產(chǎn)品的廣泛運(yùn)用，全球經(jīng)濟(jì)逐步朝向全球化的方向發(fā)展。在經(jīng)濟(jì)全球化的影響下，國際貿(mào)易、企業(yè)經(jīng)營管理、人民生活方式等等都發(fā)生了巨大的改變，同時(shí)也帶來了資本、技術(shù)、服務(wù)、信息的快速流動。對于集團(tuán)企業(yè)而言，經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展一方面帶來了更多的進(jìn)入國際市場的機(jī)會，給集團(tuán)企業(yè)營造了更好的發(fā)展環(huán)境，帶來了更新的技術(shù)、更集約的生產(chǎn)要素，但是另一方面，也給集團(tuán)企業(yè)帶來了更大的市場競爭，企業(yè)的資本、技術(shù)、管理等都面臨國際化的挑戰(zhàn)。因此，集團(tuán)企業(yè)在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，不僅要善于抓住發(fā)展的機(jī)會，也要積極應(yīng)對資本運(yùn)作、技術(shù)壁壘、管理提升的挑戰(zhàn)。下面將從集團(tuán)企業(yè)資本運(yùn)作模式的角度，來解析經(jīng)濟(jì)全球化的影響。

二、經(jīng)濟(jì)全球化對集團(tuán)企業(yè)資本運(yùn)作模式的影響

（一）對資本擴(kuò)張運(yùn)作的影響

集團(tuán)企業(yè)的資本運(yùn)作，是集團(tuán)企業(yè)對資本進(jìn)行經(jīng)營，讓企業(yè)資本實(shí)現(xiàn)增值的過程，這是集團(tuán)企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展、提升企業(yè)競爭力的主要路徑，也是關(guān)乎集團(tuán)企業(yè)生存的必要環(huán)節(jié)。在傳統(tǒng)的集團(tuán)企業(yè)資本運(yùn)作模式中，會有2種典型的受到經(jīng)濟(jì)全球化影響的方面：一是橫向的實(shí)現(xiàn)規(guī)模生產(chǎn)經(jīng)營、并購企業(yè)的方式，能夠讓集團(tuán)企業(yè)實(shí)現(xiàn)更大更強(qiáng)的發(fā)展目標(biāo)，但是在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，集團(tuán)企業(yè)的橫向資本擴(kuò)張，資本擴(kuò)張的對象將是全球的資本市場；二是集團(tuán)企業(yè)縱向的資本擴(kuò)張，集團(tuán)企業(yè)向多產(chǎn)業(yè)鏈延伸，就需要直接的將資本投向其他行業(yè)，從而實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)作，經(jīng)濟(jì)全球化背景下，產(chǎn)業(yè)鏈的縱向延伸將面臨國際企業(yè)的競爭，也可能無法獲得預(yù)想的進(jìn)駐優(yōu)勢。

（二）對資本收縮運(yùn)作的影響

集團(tuán)企業(yè)常用的資本運(yùn)作方式中還包括了進(jìn)行收縮性的資本運(yùn)作，就是在縮小集團(tuán)企業(yè)的規(guī)模的時(shí)候，以分離資產(chǎn)等方式，讓集團(tuán)企業(yè)的運(yùn)作效率大大提高，實(shí)現(xiàn)提升收益的目的。進(jìn)入經(jīng)濟(jì)全球化之后，集團(tuán)企業(yè)剝離固定資產(chǎn)、收縮產(chǎn)業(yè)鏈條、成立分公司、甚至分拆上市、或者進(jìn)行股份回購都不在是簡單的資本運(yùn)作過程，將受到國際資本的影響，集團(tuán)企業(yè)的資本收縮運(yùn)作效果實(shí)現(xiàn)難度很大。

三、集團(tuán)企業(yè)資本運(yùn)作模式在經(jīng)濟(jì)全球化面臨的困境

總體來看，經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，集團(tuán)企業(yè)資本運(yùn)作模式存在著3方面的困境，包括了將面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)、市場績效難以預(yù)料、財(cái)務(wù)績效實(shí)現(xiàn)困難等等。

（一）資本運(yùn)作模式面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)濟(jì)全球化帶來了資本的國際化流動，資本在國際投資機(jī)構(gòu)、集團(tuán)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)之間的流動，讓集團(tuán)企業(yè)在進(jìn)行資本運(yùn)作時(shí)，面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)的存在，將給集團(tuán)企業(yè)實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)作效果帶來很大的不確定性。

（二）資本運(yùn)作模式的市場績效難以預(yù)料

集團(tuán)企業(yè)在進(jìn)行資本運(yùn)作時(shí)，可能選擇分拆上市、兼收并購等運(yùn)作模式，來擴(kuò)大企業(yè)的競爭力，提升企業(yè)在市場中的市場績效表現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)全球化背景下，集團(tuán)企業(yè)資本運(yùn)作的模式，市場績效實(shí)在難以預(yù)料，可能會帶來集團(tuán)企業(yè)股票價(jià)格的大幅度波動，短期市場績效甚至呈負(fù)方向表現(xiàn)，并且更多的國際資本進(jìn)入，將給集團(tuán)企業(yè)的資本運(yùn)作模式在市場績效表現(xiàn)方面帶來很大的挑戰(zhàn)。

（三）資本運(yùn)作模式的財(cái)務(wù)績效實(shí)現(xiàn)困難

對于集團(tuán)企業(yè)而言，改變基本的財(cái)務(wù)表現(xiàn)是最基本的。在更為復(fù)雜的國際背景下，集團(tuán)企業(yè)的財(cái)務(wù)績效中重要的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益表現(xiàn)都將很難實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)。集團(tuán)企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)作，選擇合適的資本運(yùn)作模式，就是希望在利潤表、現(xiàn)金流量表、資產(chǎn)負(fù)債表中，有更好的財(cái)務(wù)績效表現(xiàn)，吸引更多的投資者，但是在越來越復(fù)雜的全球化背景下，集團(tuán)企業(yè)的營業(yè)收入、成本、利潤、收益等數(shù)據(jù)表現(xiàn)，甚至?xí)l(fā)生巨大的波動，產(chǎn)生負(fù)效應(yīng)。

四、提升集團(tuán)企業(yè)資本運(yùn)作模式應(yīng)對經(jīng)濟(jì)全球化的方法

（一）合理選擇資本運(yùn)作模式，防范風(fēng)險(xiǎn)

要減少集團(tuán)企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)作帶來的風(fēng)險(xiǎn)，避免風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生給企業(yè)帶來巨大影響，就要在進(jìn)行資本運(yùn)作時(shí)，選擇合理的模式，對縱向、橫向的資本運(yùn)作模式進(jìn)行綜合運(yùn)用。

（二）加強(qiáng)資本運(yùn)作模式研討，確保市場績效

在集團(tuán)企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)作模式選擇時(shí)，要確保市場績效的實(shí)現(xiàn)，就需要不斷的對資本運(yùn)作模式進(jìn)行研討，不斷對國內(nèi)外的經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行總結(jié)、學(xué)習(xí)，吸收精華，在根據(jù)這些經(jīng)驗(yàn)來選擇適合集團(tuán)企業(yè)自身運(yùn)作的模式，最后可以依托更多的專家資源，來對資本運(yùn)作模式進(jìn)行理論研究，供集團(tuán)企業(yè)借鑒選擇。

（三）重視資本模式運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)績效

集團(tuán)企業(yè)的財(cái)務(wù)績效是進(jìn)行資本運(yùn)作的最根本的目標(biāo)，因此要更加重視資本模式運(yùn)作，在運(yùn)作的過程中，實(shí)施全過程監(jiān)控，對不符合規(guī)范的資本運(yùn)作做到及時(shí)發(fā)現(xiàn)、及時(shí)改進(jìn)。

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第6篇：企業(yè)的資本運(yùn)作范文

關(guān)鍵詞：市場需求　資本運(yùn)作　教學(xué)改革　教師角色　案例教學(xué)

一、引言

資本運(yùn)作的實(shí)踐雖然開始并發(fā)展于西方資本主義國家，至20世紀(jì)末才傳入我國，但在西方的經(jīng)濟(jì)學(xué)和管理學(xué)理論中，卻沒有“資本運(yùn)作”這一獨(dú)立概念的存在。究其原因，是因?yàn)榻?jīng)過數(shù)百年的發(fā)展，發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家在產(chǎn)權(quán)制度、資本市場、市場中介、政策法規(guī)等方面也都達(dá)到了相當(dāng)成熟的程度，企業(yè)家自然而然的進(jìn)行資本運(yùn)作活動。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為有關(guān)資本的各種運(yùn)作是一種平常的經(jīng)營活動，通過對資本本身進(jìn)行技巧性的運(yùn)作來實(shí)現(xiàn)資本最大程度的增值是理所當(dāng)然的。我國經(jīng)濟(jì)體制是由傳統(tǒng)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向社會主義市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)換，在此轉(zhuǎn)軌過程中產(chǎn)權(quán)制度、資本市場、市場中介、政策法規(guī)等方面還很不成熟，國有企業(yè)改革的逐步深化和人們對“資本”認(rèn)識的不斷提高，都為“資本運(yùn)作”在我國的誕生提供了環(huán)境和條件，市場經(jīng)濟(jì)實(shí)務(wù)中急需懂得企業(yè)資本運(yùn)作的人才。隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，資本運(yùn)作作為一種重要的經(jīng)濟(jì)管理活動，在企業(yè)管理和經(jīng)濟(jì)決策中將發(fā)揮越來越大的作用。如何適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)的需要，培養(yǎng)創(chuàng)新型、應(yīng)用型、國際型資本運(yùn)作人才成為資本運(yùn)作課程教學(xué)改革的核心問題。近年來，資本運(yùn)作課程已經(jīng)開始成為不少高校工商管理類專業(yè)本科學(xué)生的必修課，有些高校也專門作為管理專業(yè)公司理財(cái)方向研究生的選修課，一般是作為管理學(xué)科體系的應(yīng)用課來開設(shè)的，有些院校則作為經(jīng)濟(jì)學(xué)科體系的課程開設(shè)。經(jīng)過幾年的發(fā)展，雖然在學(xué)科建設(shè)上取得了一定的進(jìn)展，但各院校在資本運(yùn)作教學(xué)內(nèi)容、教學(xué)方法、教學(xué)手段、培養(yǎng)模式等方面仍然存不少懸而未決的問題，如資本運(yùn)作課程教學(xué)內(nèi)容的界定與銜接問題、教學(xué)方法的合理選擇和應(yīng)用問題、學(xué)生培養(yǎng)質(zhì)量與實(shí)際能力的市場適應(yīng)性問題以及學(xué)生培養(yǎng)目標(biāo)定位問題等。而這些對于未來資本運(yùn)作人才的知識技能結(jié)構(gòu)及人才培養(yǎng)質(zhì)量起著決定性的作用。本文試圖對基于市場需求的資本運(yùn)作課程教學(xué)改革問題進(jìn)行探討，以期更好地培養(yǎng)適合實(shí)務(wù)需要的專業(yè)人才。

二、資本運(yùn)作課程教學(xué)內(nèi)容建設(shè)的構(gòu)想

資本運(yùn)作是融經(jīng)濟(jì)學(xué)、組織行為學(xué)、管理學(xué)、企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)管理、會計(jì)學(xué)、金融學(xué)、法律、社會學(xué)等多門類學(xué)科于一體的、各學(xué)科相互交叉的邊緣科學(xué)和應(yīng)用科學(xué)。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中，商品的交換已經(jīng)不完全是物質(zhì)資料的交換，而是更為重要的資本、股權(quán)等權(quán)利和義務(wù)的交換。在這種情況下，就存在如何去經(jīng)營企業(yè)的權(quán)利和義務(wù)的問題，即資本運(yùn)作問題。這門課程的研究對象是資本運(yùn)作工作的一般規(guī)律性，應(yīng)闡述資本運(yùn)作的原理、模式和運(yùn)作方法，包括資本運(yùn)作基本原理、原則、模式或形式、方法等。

(一)資本運(yùn)作的內(nèi)涵慕劉偉(2005)提出，資本運(yùn)作具有雙重內(nèi)涵：宏觀上資本運(yùn)作是市場經(jīng)濟(jì)條件下社會資源配置的一種重要方式，通過對資本層次上的資源流動，可以達(dá)到優(yōu)化社會資源配置結(jié)構(gòu)的目的；從微觀上，資本運(yùn)作是利用市場法則，通過對資本本身的技巧性運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)資本增值、效益增長的一種經(jīng)營方式。認(rèn)為資本運(yùn)作的主體除了企業(yè)之外，也應(yīng)當(dāng)將政府納入其中，因此政府資本運(yùn)作的行為成為教學(xué)的核心內(nèi)容之一。筆者認(rèn)為，如果該課程為經(jīng)濟(jì)學(xué)類金融專業(yè)學(xué)生開設(shè)，則資本運(yùn)作的主體不僅應(yīng)立足于微觀企業(yè)，還應(yīng)當(dāng)將政府納入其中，這樣更能體現(xiàn)金融專業(yè)宏觀金融與微觀金融相結(jié)合的特點(diǎn)，也更能發(fā)揮金融專業(yè)學(xué)生的特長，但需要進(jìn)一步理清政府資本運(yùn)作的定位、目標(biāo)，政府資本運(yùn)作與企業(yè)資本運(yùn)作的關(guān)系等內(nèi)容。如果該課程為工商管理類學(xué)生開設(shè)，則資本運(yùn)作的主體應(yīng)立足于微觀企業(yè)。工商管理大類專業(yè)的資本運(yùn)作課程的內(nèi)容建設(shè)，應(yīng)該突出我國企業(yè)組織的資本運(yùn)作的特點(diǎn)，立足于我國實(shí)際，反映我國豐富的企業(yè)組織的資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，特別是改革開放以來各類企業(yè)組織創(chuàng)造的新鮮經(jīng)驗(yàn)，并展望未來，探討資本運(yùn)作的發(fā)展趨勢；充分引進(jìn)外國有代表性的資本運(yùn)作思想和操作模式，并對我國有用的資本運(yùn)作理論和方法加以重點(diǎn)評價(jià)。

(二)資本運(yùn)作課程內(nèi)容從世界各國的實(shí)踐來看，資本運(yùn)作實(shí)際上是企業(yè)產(chǎn)權(quán)主體為適應(yīng)變化著的市場環(huán)境而采取的一個持續(xù)的動態(tài)的調(diào)整過程。有效率的資本運(yùn)作要求整個經(jīng)濟(jì)體制形成一種動態(tài)調(diào)整機(jī)制，這包括了實(shí)體資本或資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)的重新調(diào)整、產(chǎn)權(quán)改革與產(chǎn)權(quán)交易、現(xiàn)代企業(yè)制度的普遍建立、金融投資其衍生工具的創(chuàng)新、無形資本價(jià)值的增值以及一個競爭性市場環(huán)境的確立等方面。在以上思想指導(dǎo)下，企業(yè)改制上市、收購與兼并、上市公司的重組、股權(quán)資本運(yùn)作、可轉(zhuǎn)換公司債券、股份回購、杠桿收購、公司重整、破產(chǎn)重組等應(yīng)成為該課程體系的主要內(nèi)容。這些內(nèi)容既包含企業(yè)資本運(yùn)作的策略，又包括資本運(yùn)作的融資決策；既立足于我國實(shí)際，又引進(jìn)了外國有代表性的資本運(yùn)作思想和操作模式。另外，對企業(yè)資本運(yùn)作的中介機(jī)構(gòu)――投資銀行，對企業(yè)資本運(yùn)作的場所――資本市場等內(nèi)容也應(yīng)有所涉及。值得注意的是，隨著社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境的飛速變化，新的問題層出不窮，而課程具體教學(xué)內(nèi)容的變更則相對滯后，這不僅不利于學(xué)生及時(shí)了解和研究理論界和實(shí)務(wù)界出現(xiàn)的新問題，而且影響學(xué)生社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化趨勢的展望和預(yù)見。為此，教師應(yīng)當(dāng)在授課過程中關(guān)注社會經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)，變靜止的教育觀為動態(tài)的教育觀，找準(zhǔn)所教課程的切入點(diǎn)，把課講在學(xué)生的未知處、困惑處或期待處。

三、資本運(yùn)作課程教學(xué)改革需要關(guān)注的問題

從培養(yǎng)的資本運(yùn)作人才類型的就業(yè)目標(biāo)來看，人才培養(yǎng)應(yīng)有所定位，在市場細(xì)分的時(shí)代，不同專業(yè)方向的學(xué)生適合不同類型的企業(yè)，因此應(yīng)在市場需求取向的定位下，將“強(qiáng)能力、高素質(zhì)”作為核心培養(yǎng)目標(biāo)。因資本運(yùn)作是多學(xué)科相互交叉的邊緣科學(xué)和應(yīng)用科學(xué)，所以其教學(xué)內(nèi)容、教學(xué)方法及教學(xué)手段等都應(yīng)突出其自身特點(diǎn)。本文在研究國內(nèi)外其他管理學(xué)課程教學(xué)成功經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國市場需求，在資本運(yùn)作課程教學(xué)中需要從以下方面進(jìn)行改革。

(一)教學(xué)師資目前從事資本運(yùn)作課程建設(shè)的人員大部分是各高校教師，主要來自會計(jì)學(xué)、金融學(xué)、財(cái)政學(xué)、管理學(xué)等學(xué)科領(lǐng)域，這些教師專業(yè)背景不同，知識結(jié)構(gòu)不同，在資本運(yùn)作課程建設(shè)上往往帶有本學(xué)科的色彩，缺少資本運(yùn)作的學(xué)術(shù)特色。有的院校在設(shè)置資本運(yùn)作課程內(nèi)容時(shí)，出發(fā)點(diǎn)不是本課程“應(yīng)該”講什么，而是該教師“能夠”講什么。這種現(xiàn)象既不能適應(yīng)資本運(yùn)作課程的快速發(fā)展，也不能滿足人才培養(yǎng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。事實(shí)上在課程教學(xué)實(shí)施的鏈條上最關(guān)鍵的環(huán)節(jié)是師資水平，好的課程教學(xué)內(nèi)容只能通過教師恰到好處的教學(xué)方法才能取得良好的教學(xué)效果。在信息時(shí)代知識總量以幾何級數(shù)增長，教師在知識掌握、信息量、或者價(jià)值權(quán)威上的優(yōu)勢已經(jīng)不明顯。教師除了服務(wù)意識、責(zé)任意識，也需要有多種專長、學(xué)識和能力。教師只有勤于學(xué)習(xí)，廣泛涉獵，不斷汲取和擴(kuò)

大知識容量，才能成為“授人以漁”的“學(xué)習(xí)指導(dǎo)師”和學(xué)科建設(shè)的“課程設(shè)計(jì)師”。

(二)教師角色在課程教學(xué)中，教師角色應(yīng)從知識傳播者向課程管理者轉(zhuǎn)變，一門課程可以看作是一個需要管理的項(xiàng)目組織實(shí)體，教師在課程實(shí)施中的首要角色是擔(dān)當(dāng)管理者，通過獲取、調(diào)度與利用各種與教學(xué)相關(guān)的資源實(shí)現(xiàn)學(xué)生價(jià)值最大化提高的目標(biāo)(劉強(qiáng)，2007)。在資本運(yùn)作課程教學(xué)過程中，實(shí)現(xiàn)教師從知識傳播者向課程管理者角色的轉(zhuǎn)變十分重要，因?yàn)橘Y本運(yùn)作是一門“理論模式與實(shí)踐操作”并重的學(xué)科，教師對理論模式的講授是必要的，同時(shí)學(xué)生的實(shí)踐操作也是不可缺少的?；谶@樣的課程特色，教師如果僅作為知識傳播者，那么對于學(xué)生可能“一學(xué)就懂”，但實(shí)踐中常?！耙挥镁豌隆?，所以這就要求教師完成角色的轉(zhuǎn)變，由知識傳播者成為課程管理者，即不僅要傳播理論知識，更為重要的是理論聯(lián)系實(shí)際并學(xué)以致用，結(jié)合運(yùn)用案例教學(xué)以及實(shí)踐教學(xué)，做好資本運(yùn)作課程的整體設(shè)計(jì)或安排，并對其實(shí)施進(jìn)行有效管理，以便達(dá)到培養(yǎng)目標(biāo)，適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)的需要。

(三)實(shí)踐教學(xué)資本運(yùn)作作為一門應(yīng)用學(xué)科，是為實(shí)踐目的而存在的。筆者認(rèn)為加強(qiáng)資本運(yùn)作實(shí)踐課是較好的嘗試。相對獨(dú)立于理論教學(xué)體系的實(shí)踐教學(xué)體系應(yīng)該源于理論課程，服務(wù)于理論課程，同時(shí)也要充分利用實(shí)踐教學(xué)自身的優(yōu)勢和特點(diǎn)，培養(yǎng)學(xué)生的實(shí)際能力與潛在創(chuàng)新能力。目前國內(nèi)外一流大學(xué)組織實(shí)踐教學(xué)的方式主要有案例教學(xué)法、討論式教學(xué)及實(shí)地考察法等。鑒于資本運(yùn)作是適于我國市場需要而產(chǎn)生的一門新興學(xué)科，其課程建設(shè)目前還處于起步階段，同時(shí)考慮我國的實(shí)際情況，在資本運(yùn)作的實(shí)踐教學(xué)方面，主張?zhí)嵘屯茝V案例教學(xué)法和討論式教學(xué)法。

(1)注重案例教學(xué)。通過案例教學(xué)，培養(yǎng)學(xué)生分析問題、解決問題及綜合運(yùn)用各種知識的能力。理論聯(lián)系實(shí)際是資本運(yùn)作課程的突出特點(diǎn)，在資本運(yùn)作教學(xué)過程中要留出相當(dāng)一部分時(shí)間作為案例分析之用，借鑒美國有關(guān)高校案例教學(xué)的成功經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)前在案例教學(xué)中應(yīng)注意以下方面：第一，明確案例教學(xué)目的。對案例教學(xué)的目的，我國目前還存在不少誤區(qū)。一些教師注重案例中所涉及到的有關(guān)理論概念的灌輸，而不重視對學(xué)生解決實(shí)際問題能力的培養(yǎng)。案例分析的目的不在于讓學(xué)生去尋找“標(biāo)準(zhǔn)答案”，而在于培養(yǎng)學(xué)生的感知能力和反應(yīng)能力，提高學(xué)生運(yùn)用專業(yè)知識解決實(shí)際問題的能力。具體講案例教學(xué)要達(dá)到以下目的：通過對大量處于不同行業(yè)、不同競爭狀況、不同背景的企業(yè)案例分析，逐步培養(yǎng)起學(xué)生觀察和分析企業(yè)經(jīng)營活動的能力；為學(xué)生在診斷企業(yè)狀況、評價(jià)企業(yè)行為、擬定解決方案等方面，提供與實(shí)戰(zhàn)極其相近的實(shí)習(xí)氛圍；讓學(xué)生真切體驗(yàn)到現(xiàn)實(shí)經(jīng)營活動中經(jīng)理的活動；增強(qiáng)學(xué)生獨(dú)立判別企業(yè)問題或機(jī)遇的能力，培養(yǎng)學(xué)生對案例中企業(yè)面臨的問題或機(jī)遇的敏感程度，拓寬對企業(yè)狀況或環(huán)境所發(fā)生的變化的應(yīng)對思路。在這一過程中，學(xué)生就自然而然地走出了象牙塔，融進(jìn)了真實(shí)的商業(yè)世界。第二，選擇合適的案例。案例選擇是案例教學(xué)中的一項(xiàng)非常重要的前期準(zhǔn)備工作，其直接關(guān)系到案例教學(xué)效果的好壞，需要教師花費(fèi)大量的時(shí)間和精力從國內(nèi)外現(xiàn)有的案例庫中精選或親自動手編寫教學(xué)案例。選擇案例時(shí)要注意：一是案例內(nèi)容要貼近管理實(shí)踐和現(xiàn)實(shí)社會經(jīng)濟(jì)生活實(shí)際；二是盡量選擇直接來源于我國工商企業(yè)，反映我國管理實(shí)踐的案例。國外案例中有的不符合我國國情，有的則過于陳舊，不符合我國企業(yè)管理的現(xiàn)實(shí)。因此，抓緊編寫具有中國特色、與現(xiàn)實(shí)世界緊密聯(lián)系的教學(xué)案例是案例教學(xué)中一項(xiàng)十分重要而緊迫的任務(wù)；三是案例題材要盡可能反映當(dāng)今世界最新的管理思想、管理技術(shù)和管理方法；題材要新穎，敘述要有趣味，具有生動性和可操作性。這樣的案例才能吸引學(xué)生。第三，組織和指導(dǎo)好案例分析。組織和指導(dǎo)好案例分析是案例教學(xué)中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。案例分析是一個非常嚴(yán)謹(jǐn)?shù)挠^察、分析、判斷和決策的過程。剛接觸案例分析的學(xué)生往往不知從何下手，教師要加強(qiáng)啟發(fā)、誘導(dǎo)、修正和約束。特別要注意以下幾點(diǎn)：一是為便于學(xué)生進(jìn)行案例分析，教師可針對每個案例提出一些討論題或思考題。但案例分析中的討論題、思考題要有較大的思考空間，以有利于啟發(fā)學(xué)生從新、寬、高的角度去考慮、分析案例；二是組成案例分析學(xué)習(xí)小組?？勺屢粋€學(xué)習(xí)班分成若干個學(xué)習(xí)小組，以學(xué)習(xí)小組為單位共同完成案例分析及課程研究課題。這樣有利于促使學(xué)生開展討論，集思廣益，聯(lián)合攻關(guān)，在分析和解決問題的過程中培養(yǎng)學(xué)生的團(tuán)隊(duì)精神。實(shí)踐證明，這種以學(xué)習(xí)小組形式進(jìn)行的案例分析活動是學(xué)生集思廣益，激發(fā)學(xué)生創(chuàng)造力的重要渠道；三是案例分析、討論中要創(chuàng)造一個寬松的學(xué)術(shù)交流環(huán)境和濃厚的學(xué)術(shù)氣氛。要鼓勵學(xué)生敢于發(fā)表不同觀點(diǎn)，師生在平等、和諧、開放的環(huán)境中暢所欲言，自由發(fā)表意見。為學(xué)生提供管理理論同實(shí)際情形相結(jié)合的平臺，使其做出各種符合實(shí)際的決策，而不是“從理論到理論”的空談。

(2)關(guān)注討論式教學(xué)法。討論式教學(xué)通常的具體做法是：由適當(dāng)數(shù)量的學(xué)生組成小組，在教師的指導(dǎo)下，讓學(xué)生按特定題目各抒已見，然后展開討論，互相切磋。在這種方法下，學(xué)生知識的主要部分不是從教師講課中得到的，圖書館和實(shí)驗(yàn)室才是知識的主要源地。讓學(xué)生能做到“以我為主”，進(jìn)行調(diào)查研究、查閱文獻(xiàn)、分析論證、制定方案、設(shè)計(jì)或?qū)嶒?yàn)、分析總結(jié)等方面的獨(dú)立能力訓(xùn)練。

(四)教學(xué)手段或形式資本運(yùn)作課程的教學(xué)應(yīng)通過以下方式開展：一是加強(qiáng)安排學(xué)生高強(qiáng)度的自學(xué)及練習(xí)、革新考試方式。資本運(yùn)作課程應(yīng)要求學(xué)生進(jìn)行大量的閱讀、課后作業(yè)、案例學(xué)習(xí)；同時(shí)根據(jù)課程的具體特點(diǎn)變換和革新考試方式，主張考試方式一般應(yīng)以課堂開卷或課下考試(“帶回家的考試”)形式進(jìn)行。這種考試的特點(diǎn)是工作量大、試題靈活、實(shí)用性很強(qiáng)、一般沒有標(biāo)準(zhǔn)答案及準(zhǔn)備時(shí)間較長；二是建立教師的教學(xué)小組和學(xué)生的學(xué)習(xí)小組。資本運(yùn)作課程的教學(xué)不應(yīng)由單個教師講授，而提倡由教學(xué)小組共同承擔(dān)，小組成員由不同領(lǐng)域的教授組成。部分課程內(nèi)容應(yīng)聘請企業(yè)家為主講教師，這些企業(yè)家應(yīng)具有豐富的企業(yè)資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)和較高的學(xué)術(shù)水平。教學(xué)小組的形式有助于培養(yǎng)和提高學(xué)生綜合掌握并融會貫通各種知識的能力；學(xué)生組成學(xué)習(xí)小組共同完成案例分析和研究項(xiàng)目可使理論和技術(shù)得到較好地應(yīng)用；三是適當(dāng)機(jī)會的個人或小組報(bào)告或演講。資本運(yùn)作課程應(yīng)有演講的要求。個人為主所做的案例分析或作業(yè)，由個人演講；以學(xué)習(xí)小組為單位進(jìn)行的案例分析或研究項(xiàng)目，一般由小組的部分或全體人員演講。這種報(bào)告及演講的訓(xùn)練過程，對于管理類學(xué)生畢業(yè)后從事管理工作具有重要意義；四是教學(xué)手段現(xiàn)代化。經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，有的教師課堂教學(xué)過于呆板，啟發(fā)性和互動性較差。而美國高校管理學(xué)課程的教學(xué)，普遍采用計(jì)算機(jī)、衛(wèi)星電視、電影、錄像、投影儀等現(xiàn)代化教學(xué)手段。多種教學(xué)手段的結(jié)合使教學(xué)更加生動形象，有利于調(diào)動學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，提高教學(xué)效果；同時(shí)作業(yè)布置不合理，過于形式化，不能達(dá)到對知識鞏固的效果，而美國學(xué)生日常的學(xué)習(xí)及作業(yè)普遍利用計(jì)算機(jī)及課程軟件，許多教科書都帶有相應(yīng)的軟件。學(xué)生遞交作業(yè)和考卷以及答疑都可以通過E―mail來進(jìn)行。學(xué)生還可以從教科書及教學(xué)大綱里查閱到課程內(nèi)容有關(guān)的網(wǎng)址，使學(xué)生能夠得到最新的資料并擴(kuò)大知識面。筆者認(rèn)為，資本運(yùn)作課程應(yīng)逐步采用這些現(xiàn)代化的教學(xué)手段，以期達(dá)到良好教學(xué)效果。

(五)教學(xué)資源開發(fā)從組織教學(xué)的角度分析，教學(xué)資源一般包括紙介質(zhì)、光磁介質(zhì)和網(wǎng)絡(luò)介質(zhì)三部分。紙介質(zhì)資源主要指教材、配套教材(包括習(xí)題、案例、教師手冊等)；光磁介質(zhì)資源主要指多媒體教學(xué)光盤(單機(jī)和網(wǎng)絡(luò)均可)，如基于超文本技術(shù)的網(wǎng)絡(luò)課件、多媒體教學(xué)課件以及其他教學(xué)資源；網(wǎng)絡(luò)介質(zhì)資源主要指網(wǎng)絡(luò)多媒體課件，如基于流媒體技術(shù)的視頻課件等。目前在資本運(yùn)作教學(xué)資源建設(shè)上，存在著各高校都比較薄弱的現(xiàn)象，資本運(yùn)作教學(xué)資源匱乏。不論是教材(包括配套案例教材)，還是多媒體課件等，都需要進(jìn)一步加強(qiáng)。筆者認(rèn)為，在教學(xué)資源建設(shè)上，資本運(yùn)作課程大多缺乏最新的教材及其配套的軟件，與國外教材的最大不同是現(xiàn)有教材各章都缺乏與教學(xué)內(nèi)容有關(guān)的網(wǎng)址。學(xué)生難以了解最新的知識和有關(guān)的發(fā)展前沿，也不能使用配套軟件進(jìn)行大量的面向?qū)嶋H的練習(xí)，難以使之學(xué)以致用，因此應(yīng)進(jìn)一步開發(fā)資本運(yùn)作教學(xué)資源。

第7篇：企業(yè)的資本運(yùn)作范文

2、經(jīng)營領(lǐng)域不同。資本運(yùn)作主要在資本市場上運(yùn)作(資本市場包括證券市場和非證券的產(chǎn)權(quán)交易市場等)。而企業(yè)的商品經(jīng)營涉及的領(lǐng)域主要是產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)、原材料的采購和產(chǎn)品的銷售，主要是在生產(chǎn)資料市場、勞動力市場、技術(shù)市場和商品市場上運(yùn)作。

3、經(jīng)營方式和目的不同。商品經(jīng)營的方式和目的是通過商品銷售或提供勞務(wù)，實(shí)現(xiàn)利潤的最大化。資本運(yùn)作的方式和目的是通過產(chǎn)權(quán)的流動和重組，提高資本運(yùn)營效率和效益。

4、經(jīng)營導(dǎo)向不同。商品經(jīng)營較多地受價(jià)格信號的控制。資本運(yùn)作主要受資本市場的制約和資本回報(bào)率的限制。

5、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)不同。商品經(jīng)營的企業(yè)生存和發(fā)展維系在一個或多個產(chǎn)品上，如市場需求發(fā)生變化，則會直接影響企業(yè)的生存和發(fā)展。資本運(yùn)作的企業(yè)則把生存和發(fā)展建立在一個或多個產(chǎn)業(yè)上，并不斷發(fā)現(xiàn)新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，及時(shí)退出風(fēng)險(xiǎn)大的產(chǎn)業(yè)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

6、企業(yè)的發(fā)展方式不同。商品經(jīng)營的企業(yè)主要依賴企業(yè)自身的積累，通過創(chuàng)造更多的利潤并使之轉(zhuǎn)化為資本，增加生產(chǎn)要素和生產(chǎn)能力而獲得發(fā)展。而資本運(yùn)作不但注重企業(yè)自身的內(nèi)部積累，更重要的是通過資本外部擴(kuò)張的方式，使企業(yè)快速擴(kuò)張，發(fā)展壯大。

第8篇：企業(yè)的資本運(yùn)作范文

［關(guān)鍵詞］ 米高梅； 破產(chǎn)重組； 經(jīng)驗(yàn)； 教訓(xùn)； 啟示

美國時(shí)間2010年11月3日晨(北京時(shí)間11月4日)，位列好萊塢電影公司之一的米高梅宣布破產(chǎn)。先后200次在奧斯卡金像獎頒獎儀式上折桂的米高梅，并非精壯暴斃，而是宿疾沉疴已久。時(shí)隔僅一個多月，2010年12月22日，申請破產(chǎn)不久的米高梅便宣布重組成功?；厥酌赘呙返呐d衰歷程，不難發(fā)現(xiàn)資本運(yùn)作貫穿了其發(fā)展的各個階段。

一、成也資本，敗也資本：米高梅資本運(yùn)作的教訓(xùn)

正可謂久病沉疴積重難返，曾經(jīng)被視為好萊塢黃金時(shí)代象征的米高梅，其衰敗的種子早在半個世紀(jì)前的資本運(yùn)作開始就已種下。具體來看，米高梅資本運(yùn)作的教訓(xùn)主要有如下幾種：

（一）過度壟斷，招反托拉斯法致命一擊

米高梅誕生之初便鋒芒畢露，展現(xiàn)出了強(qiáng)大的王者風(fēng)范。在誕生后的二十多年間,米高梅一直保持著好萊塢霸主的地位,旗下享譽(yù)世界的經(jīng)典影片與著名影星更是不計(jì)其數(shù)。截止20世紀(jì)40年代末之前，米高梅一直是好萊塢最有影響力的集制片、發(fā)行、放映于一體的電影公司。1948年，反托拉斯法波及電影業(yè)，美國政府為避免壟斷，要求電影制片公司只管制片，不能兼顧發(fā)行和影院業(yè)務(wù)。這無疑給集制作、發(fā)行和放映于一身的米高梅以沉重的打擊，并為其后經(jīng)營局面的江河日下埋下了伏筆。

（二）目光短淺，資本運(yùn)作過于注重眼前利益

諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者、美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂格勒曾說：“縱觀世界上著名的大企業(yè)、大公司，沒有一家不是在某個時(shí)候以某種方式通過資本運(yùn)營發(fā)展起來的，也沒有哪一家是單純依靠企業(yè)自身利潤的積累發(fā)展起來的?！保?］為了擺脫困境，米高梅也走上了融資的道路。股東的頻繁更替使缺乏穩(wěn)定經(jīng)營管理層的米高梅荒唐轉(zhuǎn)型，離電影越來越遠(yuǎn)。歷任經(jīng)營者們只注重眼前利益，將重心放在金錢的攫取而非米高梅的發(fā)展壯大，導(dǎo)致資本運(yùn)作越“融”越虧損。自20世紀(jì)70年代起,米高梅就成為資本巨鱷們手中的一塊砝碼，一次次淪為資本運(yùn)作的附庸，并為此背上了沉重的債務(wù)。

（三）盲目擴(kuò)張，并購中忽略了資源共享

“任何企業(yè)在發(fā)展過程中所形成和積累的資源其適用范圍總是有限的。因此穩(wěn)健的企業(yè)在發(fā)展中總是謹(jǐn)慎選擇新進(jìn)入的領(lǐng)域，理想模式是盡可能尋求現(xiàn)存資源共享效應(yīng)的最大化?！保?］米高梅在資本的并購與擴(kuò)張中盲目多元化，忽略了對已有電影資源的共享，也忽視了電影產(chǎn)業(yè)鏈條自身的延展。文化評論人周黎明曾指出：“殺死米高梅的最大‘兇手’是名叫科考連（即科克里安）的賭王，他曾經(jīng)三度買下米高梅，并且在上世紀(jì)70年代停止生產(chǎn)電影，只用米高梅的品牌開設(shè)賭場和酒店。這是讓米高梅大傷元?dú)獾暮苤匾脑蛑??！保?］米高梅作為獨(dú)立制片公司，不但未發(fā)展任何與電影主業(yè)相關(guān)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈，反而盲目擴(kuò)張副業(yè)――酒店與賭場，忽略資源共享，在電影市場中難免會競爭乏力。

（四）投資不利，投入產(chǎn)出比嚴(yán)重失衡

《賓虛》的大獲成功，讓米高梅的經(jīng)營管理層一直將其“大投資+大明星+大制作”的制作方式奉為圭臬，但是發(fā)行渠道的單一與產(chǎn)業(yè)鏈條的不完整，導(dǎo)致米高梅單純依靠影片票房收入盈利的模式已與日新月異的好萊塢電影產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢格格不入，高投資低回報(bào)的經(jīng)營局面使得米高梅捉襟見肘。2002年，米高梅制作的影片《風(fēng)語者》，微薄的利潤只有其制作費(fèi)的四分之一，這直接導(dǎo)致米高梅公司股價(jià)大跌。2009年米高梅傾盡全力打造的動作大片《騎劫地下鐵》投資一億美元成本，卻只收回6 500萬美元的本土票房。老化的制作模式使米高梅經(jīng)營局面日益入不敷出，產(chǎn)投比嚴(yán)重失衡，虧損嚴(yán)重。

二、起死回生，柳暗花明：米高梅資本運(yùn)作的經(jīng)驗(yàn)

宣布破產(chǎn)僅一個多月的米高梅便宣布重組成功，其資本運(yùn)作也有值得稱贊之處：

（一）巧運(yùn)法規(guī)，緩兵之計(jì)化危為機(jī)

2010年12月22日，米高梅宣布重組成功，它巧妙運(yùn)用美國《破產(chǎn)法》讓自己得以東山再起。其破產(chǎn)申請書已被曝光，申請書上明確顯示米高梅申請《第11章》破產(chǎn)保護(hù)。《美國破產(chǎn)法》第11章表明：如果欠債方在期限之內(nèi)還清了債務(wù)，他們?nèi)匀豢梢员Ａ艄镜慕?jīng)營權(quán)。也就是說，在法庭的保護(hù)之下在滿足債權(quán)人債權(quán)要求之前，給予破產(chǎn)公司一定的時(shí)間重組其業(yè)務(wù)及資本結(jié)構(gòu)。此次重組對米高梅在實(shí)質(zhì)上積極的因素遠(yuǎn)大于負(fù)面的影響，米高梅不過是來了一次“債務(wù)減法，資金加法”的高明操作。由此可見，申請破產(chǎn)只是米高梅的緩兵之計(jì)，米高梅名為破產(chǎn)實(shí)為重組，巧妙運(yùn)用法規(guī)化危為機(jī)。

（二）保住品牌，明修棧道暗渡陳倉

回首米高梅坎坷的資本運(yùn)作之路，明顯可以看出無論米高梅走到了何種地步，它始終將“米高梅”這一品牌想方設(shè)法地保住。的確，米高梅自身的品牌價(jià)值是其得以起死回生的關(guān)鍵。在20世紀(jì)40年代末之前，擁有強(qiáng)大品牌的米高梅，它的雄師標(biāo)志甚至成了美國的象征。2010年資不抵債的米高梅申請破產(chǎn)，名為破產(chǎn)實(shí)為重組。在與債權(quán)人及新投資人協(xié)商達(dá)成一致后，破產(chǎn)重組的新公司繼續(xù)保留了“米高梅”的名號，經(jīng)典的“獅吼”片頭也將延續(xù)下去。這種明修棧道暗渡陳倉的方法，其實(shí)還是為了保住“米高梅”這一經(jīng)典品牌，為今后崛起埋下伏筆。

三、他山之石，可以攻玉：中國電影產(chǎn)業(yè)從中獲得的啟示

米高梅作為世界電影領(lǐng)域中的知名企業(yè)，其資本運(yùn)作的歷程給中國電影產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶來的啟示主要有如下幾種：

（一）平衡發(fā)展，延展產(chǎn)業(yè)鏈同時(shí)謹(jǐn)防托拉斯效應(yīng)

回溯米高梅的發(fā)展歷程，可以看出其衰敗肇始于1948年反托拉斯法波及美國電影業(yè)，過度壟斷電影業(yè)的米高梅難逃厄運(yùn)。反觀當(dāng)前中國電影產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展格局也日益呈現(xiàn)出較為明顯的壟斷局面。“資本正在改變中國電影的格局，這無可置疑?！保?］2010年，中國生產(chǎn)了460多部電影，只有約1/4進(jìn)入大銀幕。然而，即使進(jìn)入大銀幕的――以年末12月份為例，兩部電影《讓子彈飛》與《非誠勿擾2》，按華誼兄弟發(fā)行部門提供的數(shù)據(jù)：它們竟占到2010年88%的銀幕數(shù)據(jù)。顯然，這是標(biāo)準(zhǔn)的銀幕數(shù)量壟斷?！啊畯?qiáng)勢與弱勢’的兩極分化日趨激烈，即:大的大，小的小，一是‘億元大片俱樂部’，一是‘弱勢電影族群’，呈現(xiàn)為市場發(fā)育的非平衡性?！保?］如何在避免壟斷及規(guī)避反壟斷政策高壓線的基礎(chǔ)上盡量拓展產(chǎn)業(yè)鏈，如何平衡產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張與謹(jǐn)防托拉斯效應(yīng)，都是當(dāng)下中國各大電影集團(tuán)需要重點(diǎn)考慮的問題。

（二）長遠(yuǎn)規(guī)劃，資本運(yùn)作不可短視

電影產(chǎn)業(yè)屬于典型的資本密集型產(chǎn)業(yè)，演員導(dǎo)演片酬、場景制作花費(fèi)、高科技引入等，使得電影制作對于資金的需求不斷上升，資本運(yùn)作對于電影產(chǎn)業(yè)的發(fā)展非常重要。米高梅在艱難的資本運(yùn)作道路上幾經(jīng)易主，不但沒有涅重生，反而越來越虧損，原因在于沒有穩(wěn)定的經(jīng)營戰(zhàn)略規(guī)劃?？梢姡Y本運(yùn)作不可盲目，一定要長遠(yuǎn)規(guī)劃科學(xué)決策?！百Y本運(yùn)作在電影產(chǎn)業(yè)化過程中的地位應(yīng)該是核心作用的地位?！保?］但是，我國電影產(chǎn)業(yè)還存在著產(chǎn)權(quán)不清晰的狀況，再加上精通資本運(yùn)營的專有人才的缺乏，導(dǎo)致了很多電影企業(yè)對資本運(yùn)營的風(fēng)險(xiǎn)不能很好地駕馭，科學(xué)長遠(yuǎn)的融資決策對當(dāng)前我國電影產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)資本的良性循環(huán)，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的降低及企業(yè)的發(fā)展壯大至關(guān)重要。

（三）有效擴(kuò)張，切忌投資領(lǐng)域盲目多元化

隨著全球競爭的日益激烈，世界范圍的電影產(chǎn)業(yè)資本擴(kuò)張趨勢越來越明顯。在電影產(chǎn)業(yè)的資本擴(kuò)張過程中，資源整合是一個不容忽視的問題，它絕不是電影產(chǎn)業(yè)人力、物力、財(cái)力的簡單疊加，而是涉及電影生產(chǎn)各個環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)資源的有效整合。從米高梅資本運(yùn)作的經(jīng)歷可以看出，單純追求投資領(lǐng)域多元化經(jīng)營是資本運(yùn)作的最大誤區(qū)，往往會導(dǎo)致主業(yè)不精副業(yè)不旺。從目前發(fā)展現(xiàn)狀來看，雖然中影集團(tuán)、華誼兄弟等企業(yè)正加速資本擴(kuò)張，比如進(jìn)軍院線建設(shè)、電影音樂、網(wǎng)游等衍生品開發(fā)領(lǐng)域，但從整體上看，其產(chǎn)業(yè)鏈長度、分工協(xié)作能力等仍存在致命缺陷，攤子鋪的很大，其發(fā)展的深度卻還有待加強(qiáng)，資源共享的效應(yīng)還沒有得到充分的重視。

（四）預(yù)算控制，完善財(cái)政體系

高投資低回收的經(jīng)營局面曾經(jīng)使得米高梅捉襟見肘。“與其他文化產(chǎn)業(yè)相比，電影業(yè)是一項(xiàng)大型復(fù)雜的藝術(shù)項(xiàng)目，其參與創(chuàng)作人員眾多。而從生產(chǎn)制作到發(fā)行再到放映，運(yùn)作周期長，使得電影生產(chǎn)制作的投資方在所有成本都投入之后很難斷定是否能收回成本?！保?］電影產(chǎn)業(yè)的這種復(fù)雜性，往往會帶來巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)，這就需要電影公司建立科學(xué)完善的財(cái)政預(yù)算控制體系，無論是在生產(chǎn)制作，還是在發(fā)行放映環(huán)節(jié)中，具有前瞻性的預(yù)算控制能將潛在的風(fēng)險(xiǎn)降到最低?？茖W(xué)的財(cái)政預(yù)算控制，可以使電影公司及時(shí)地更正投資決策，避免嚴(yán)重的資金虧損。建立完善的財(cái)政預(yù)算體系是中國電影產(chǎn)業(yè)經(jīng)營者們較為明智的選擇。

（五）注重品牌，在創(chuàng)新中培養(yǎng)與升級

“品牌是體現(xiàn)商品（或服務(wù)）個性和消費(fèi)者認(rèn)同感，象征生產(chǎn)經(jīng)營者的信譽(yù)，被用來與其他商品（或服務(wù)）區(qū)別開來的名稱、標(biāo)志、包裝等符號的組合?！保?］一個企業(yè)的品牌與其資本運(yùn)作的成敗與否關(guān)系甚大。米高梅在負(fù)債近50億美元的情況下，依然能成功地進(jìn)行資產(chǎn)重組，一個很重要的原因就在于米高梅自身強(qiáng)大的品牌價(jià)值。從當(dāng)前全球的電影市場來看，品牌的競爭是電影產(chǎn)業(yè)競爭中的重頭戲，誰能在品牌上取得優(yōu)勢誰就能在競爭中獲得勝利。中國電影產(chǎn)業(yè)經(jīng)營者們應(yīng)注重品牌，在創(chuàng)新中培養(yǎng)與升級自身的品牌力量與價(jià)值。

（六）審時(shí)度勢，靈活掌握國家政策法規(guī)

在關(guān)鍵時(shí)刻，米高梅巧妙運(yùn)用美國《破產(chǎn)法》第11章，打了一場漂亮的翻身仗。顯然，適時(shí)的法規(guī)援助對于米高梅的重組成功至關(guān)重要。其實(shí)，我國在2007年6月1日也頒布了《破產(chǎn)法》，該法引進(jìn)了國際上在破產(chǎn)法領(lǐng)域普遍的制度――重整制度。盡管這套《破產(chǎn)法》在國內(nèi)已經(jīng)頒布了3年多的時(shí)間，但實(shí)際上能靈活掌握這一國際重整慣例的企業(yè)并不多，許多國內(nèi)企業(yè)一碰到經(jīng)營困難的時(shí)候，要么直接委曲求全盡可能出讓自己的大部分利益，求外援渡過難關(guān)；要么選擇直接破產(chǎn)，進(jìn)入破產(chǎn)清算程序。由于電影產(chǎn)業(yè)具有巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)，其經(jīng)營者們應(yīng)當(dāng)靈活掌握相關(guān)的政策法規(guī)，審時(shí)度勢，適時(shí)地求諸法規(guī)援助，以便在擺脫困境的同時(shí)，盡可能少地出讓自身利益。

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第9篇：企業(yè)的資本運(yùn)作范文

關(guān)鍵詞：國美電器；資本運(yùn)營

一、國美的經(jīng)營模式

（一）類金融模式

國美在中國內(nèi)地家電零售業(yè)的影響力之大。國美在中國內(nèi)地可以讓供應(yīng)商推遲兩個季度付貨款，因?yàn)橥锨窌r(shí)間長達(dá)兩個季度，使國美會計(jì)賬面上長期會有數(shù)量眾多的浮存現(xiàn)金，大量的未支付應(yīng)付貨款為國美的擴(kuò)張壯大帶來了便利。

（二）非主營業(yè)務(wù)贏利模式

國美的開創(chuàng)者黃光裕獨(dú)具慧眼，確立了一條走上財(cái)富之路的黃金法則：“堅(jiān)持只做零售，不做中間商，走薄利多銷的路”。除此之外，國美更注重非主營業(yè)務(wù)的經(jīng)營和銷售模式，國美以低成本戰(zhàn)略吸引更多的消費(fèi)者來提高企業(yè)銷售量，從而擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，然后巧妙運(yùn)作，讓供應(yīng)商來承擔(dān)因低售價(jià)帶來的部分贏利損失，以其他方式獲得的營業(yè)利潤來彌補(bǔ)因低價(jià)銷售帶來的損失。

二、上市融資

（一）買殼

國美的資本市場之旅源自0493的前身――京華自動化，京華自動化是一家經(jīng)營計(jì)算機(jī)輔助設(shè)計(jì)系統(tǒng)的公司，由于市場需求多樣，但該公司的業(yè)務(wù)種類單一，最終造成企業(yè)常年處于虧損狀態(tài)，其股票在上世紀(jì)90年代末成為一支無人問津的破爛股票。

2000年9月，詹培忠先后兩次增發(fā)股票入股0493，成為第一大股東。在詹培忠入股0493使股價(jià)達(dá)到高位后，隨后其股價(jià)便一路下跌，黃光裕卻因?yàn)榕浒l(fā)的股票，用了較少的資金獲得了該公司較多的股份。

2000年12月，黃光裕將其兄黃俊欽名下的北京鵬潤大廈的房產(chǎn)入股到該公司，由此得到了一千兩百萬資金以及一千三百多萬港元的代價(jià)股。至此，詹培忠控股22.1%，黃光?？毓?6.1%，黃成為0493的第二大股東。

黃光裕在2001年夏季和2002年年初先后兩次購買該公司配售的新股，成為股份權(quán)最大的股東。

黃光裕為進(jìn)一步控制該股票，將自己部分地產(chǎn)以資產(chǎn)的形式入股該股票。最終在2002年4月10日京華自動化宣布黃光裕本人已完全控制全部Artway Development的股權(quán)，該公司也逐步轉(zhuǎn)變成為一家房地產(chǎn)公司。

2002年7月，黃光裕順理成章地成為0493主席并將其改名為“中國鵬潤”。借殼表演到此結(jié)束。

（二）上市

經(jīng)過前后將近5年的準(zhǔn)備，黃光裕借殼上市的良機(jī)日漸成熟。此次借殼上市過程大致可分為三步：

首先，資產(chǎn)重組。黃先成立一家自己100%控股的“北京鵬潤億福網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司”。然后，黃光裕按照上市和非上市的標(biāo)準(zhǔn)，將國美分為上市集團(tuán)和非上市集團(tuán)兩部分，將國美電器有限公司進(jìn)行股權(quán)拆分，鵬潤億福持有約三分之二股份，黃光裕持有約三分之一的股份。

然后，用海外注冊的形式將國美轉(zhuǎn)為中外合資企業(yè)。首先用Ocean Town的名字在維爾京群島開了一家離岸公司。再以鵬潤億福的名義將國美電器的近三分之二的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給海外該公司，自此國美電器成為一家中外合資企業(yè)，國美的中高層重要部門都是中國人，但是卻能享受外資企業(yè)在國內(nèi)的一系列優(yōu)惠政策，進(jìn)一步為低成本戰(zhàn)略打下一個基礎(chǔ)。

最后，中國鵬潤花費(fèi)83億港幣收購Ocean Town，國美電器借殼上市的整個過程也隨著中國鵬潤的利好消息再次進(jìn)入股民的視線之中，成為一支很好的潛力股。

（三）套現(xiàn)

國美的上市使黃光裕成為胡潤百富榜中國首富，然而擁有一大筆紙上財(cái)富和首富之名并不是黃最為關(guān)注的，他真正想要的是真真實(shí)實(shí)的財(cái)富。為此，他實(shí)施了一系列的套現(xiàn)行為：

2004年9月，黃光裕擬配售2.4億股國美舊股，套現(xiàn)將近1.2億港元。

2004年底，黃光裕通過荷銀洛希爾配售2.2億股股份，套現(xiàn)將近13億港元。

2005年1月，國美電器向黃光裕收購旗下國美家電余下35%的股權(quán)。

2006年4月，黃光裕堅(jiān)持國美電器，套現(xiàn)將近12億港元。

2008年4月，黃光裕堅(jiān)持國美電器，套現(xiàn)將近21億港元。

2004年底黃光裕分3次增發(fā)了國美電器股票，并且稀釋了大量的股票進(jìn)入證券市場元。黃光裕將增發(fā)股票得到的資金成立了明天房地產(chǎn)、國美地產(chǎn)和尊爵房地產(chǎn)。鵬潤地產(chǎn)主要經(jīng)營鵬潤大廈等帶有主營業(yè)務(wù)性質(zhì)的經(jīng)營式地產(chǎn)。尊爵地產(chǎn)主要業(yè)務(wù)是引進(jìn)家電零售業(yè)模式，通過和當(dāng)?shù)卣献饕猿鞘芯鶅r(jià)收購城市盈余住宅，按照不同的地段為各收購的地產(chǎn)做不同的包裝設(shè)計(jì)，制定不同的地段理念，如剛需型、學(xué)位房型和性價(jià)比型等，再提高房價(jià)的17%左右作為房屋銷售的利潤。

三、資本運(yùn)營小結(jié)

黃光裕其本人的資本運(yùn)作方法歸納起來有以下幾點(diǎn)：

第一，有長遠(yuǎn)的資本運(yùn)作眼光。以代價(jià)股的形式收購股權(quán)，為低價(jià)增發(fā)股票和稀釋股權(quán)提供便捷的方式，同時(shí)也為將來的套現(xiàn)留下伏筆。第二，遵循股票市場規(guī)律，適時(shí)的買入股票，適時(shí)的稀釋股權(quán)以及適時(shí)的減持股票套現(xiàn)。第三，積極的利用一切法律允許范圍內(nèi)的手段，與政府合作，利用好國家政策提高企業(yè)效益。第四，有投資眼光，能夠發(fā)現(xiàn)投資熱點(diǎn)和投資方向，在有金牛市場出現(xiàn)的時(shí)候及時(shí)的搶占先機(jī)。第五，敢于投資，風(fēng)險(xiǎn)和利益是同在的，沒有風(fēng)險(xiǎn)就不會有利益回報(bào)。

資本運(yùn)作必須要有堅(jiān)實(shí)的實(shí)業(yè)基礎(chǔ)作為后盾，就像產(chǎn)品對于一個企業(yè)來說是最重要的要素和支撐企業(yè)發(fā)展的后盾，沒有實(shí)業(yè)的資本運(yùn)作是風(fēng)險(xiǎn)投資公司，但是風(fēng)險(xiǎn)投資公司的投資參考標(biāo)準(zhǔn)最重要的一條還是看被投資方是否有實(shí)業(yè)支撐，否則再好的公司都會被風(fēng)司列為C等對象。通過財(cái)務(wù)杠桿放大財(cái)富效應(yīng)是每一個企業(yè)為更好發(fā)展而采用的一件誘惑極大的財(cái)富工具，一個企業(yè)的規(guī)模越大，對資金流的需求就越大，而資本運(yùn)作也是一個企業(yè)常用的擴(kuò)大資金流的重要方式，但是也有非常多的企業(yè)到最后都犧牲在了盲目的資本運(yùn)作的道路之上，因?yàn)橘Y本運(yùn)作過程中帶來的泡沫是要有人為其買單的，而買單人應(yīng)該是企業(yè)在將來的發(fā)展過程中將泡沫一個個充滿，然后消解掉，而不是通過股票市場將泡沫全部撒向股票市場，讓普通的股民為企業(yè)在資本運(yùn)作中創(chuàng)造的泡沫買單，最終自食惡果還是企業(yè)自身。更有甚者看到資本運(yùn)作的力量后就忽視了本來的生產(chǎn)經(jīng)營，依靠資本運(yùn)作為企業(yè)發(fā)展注入資金，這種方式無異于飲鴆止渴，這樣的企業(yè)也最終將成為一個不成功的企業(yè)。實(shí)業(yè)、經(jīng)營、管理再加上資本運(yùn)作才是企業(yè)良性發(fā)展的必備要素。

（作者單位：貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)工商學(xué)院）

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