投資評(píng)估方法精選(九篇)

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第1篇：投資評(píng)估方法范文

【關(guān)鍵詞】項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)；投資評(píng)估；多屬性群決策

對(duì)一個(gè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的好壞，在某種意義上決定了項(xiàng)目最終管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。對(duì)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)是項(xiàng)目投資決策中的重要環(huán)節(jié)，因?yàn)閷?duì)其風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)，可以了解到各種風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生的可能性和導(dǎo)致?lián)p失的后果，從而確定風(fēng)險(xiǎn)大小的先后次序和風(fēng)險(xiǎn)因素之間的內(nèi)在關(guān)系。運(yùn)用綜合評(píng)價(jià)方法對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)，首先要識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)因素或風(fēng)險(xiǎn)事件和可能發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的具體環(huán)節(jié)，羅列出風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查表；然后由相關(guān)專家對(duì)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)因素或者風(fēng)險(xiǎn)事件的重要性進(jìn)行打分，以此來(lái)確定一個(gè)項(xiàng)目的綜合風(fēng)險(xiǎn)。

一、問題的提出

基于上述綜合評(píng)價(jià)方法，在一個(gè)項(xiàng)目投資決策中，個(gè)別專家因受個(gè)人情感等主觀因素的影響而對(duì)某些項(xiàng)目階段的風(fēng)險(xiǎn)做出失真的評(píng)價(jià)是無(wú)法避免的，這就必然會(huì)導(dǎo)致不合理的評(píng)估結(jié)果。而基于有序加權(quán)平均算子（WA算子）和加權(quán)算術(shù)平均算子（CWAA算子）的多屬性群決策方法則是：首先利用OWA算子進(jìn)行縱向集結(jié)（即對(duì)一個(gè)專家所給定的某一項(xiàng)目階段的所有風(fēng)險(xiǎn)分值進(jìn)行集結(jié)）；然后利用CWAA算子對(duì)縱向集結(jié)結(jié)果進(jìn)行橫向集結(jié)（即對(duì)不同專家得到的同一項(xiàng)目階段的綜合風(fēng)險(xiǎn)值進(jìn)行集結(jié)），其結(jié)果可用于項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。該算子不僅能充分考慮專家自身的重要性程度，還盡可能地消除了上文所述的那些不合理因素的影響，并增加了中間值的作用（主要是通過對(duì)過高或過低的某投資項(xiàng)目階段風(fēng)險(xiǎn)綜合屬性值賦予較大或較小的權(quán)重），從而增強(qiáng)投資評(píng)估結(jié)果的合理性。

二、 基于OWA算子和CWAA算子的多屬性群決策評(píng)估方法

1．OWA算子和CWAA算子的定義。（1）定義1：設(shè)FOWA：RnR，若F（a,a,…,a）=wb(j=1,2,…,n)（公式1）

其中，w=(w1,w2,…,wn)T是與函數(shù)FOWA相關(guān)聯(lián)的加權(quán)向量，且wj∈［0，1］，w=1；bj是一組數(shù)據(jù)ai(i=1,2,…,n))中第j個(gè)最大的元素，則稱函數(shù)FOWA是n維有序加權(quán)平均算子，即OWA算子。（a,a,…,a）是任一組數(shù)據(jù)向量，（β,β,…,β）是（a,a,…,a）中的元素按下降序組成的向量，則有（a,a,…,a）=f（β,β,…,β）。根據(jù)上述定義，令w=

(1-a)/n,i=1a∈[0,1]，為一調(diào)節(jié)值。則有fw=(a,a,…,a)=af1(a,a,…,a)+(1-a)f*(a,a,…,a)（公式2）。其中f*(a,a,…,a)是i≠1的情況。若a=0，fw=(a,a,…,a)=f*(a,a,…,a)，若a=1，則fw=(a,a,…,a)=f1(a,a,…,a)。（2）定義2：設(shè)FOWA：RnR，若F（a,a,…,a）=wb(j=1,2,…,n)（公式3）。式中，w=(w1,w2,…,wn)T是與F函數(shù)相關(guān)聯(lián)的加權(quán)向量。bj是一組加權(quán)向量(nw1a1,nw2a2,…,nwnan)中第j大的元素，n是平衡因子，則稱函數(shù)F是n維組合加權(quán)算術(shù)平均算子，即CAWW算子。

2．評(píng)估過程。（1）決策矩陣的構(gòu)造。在指標(biāo)權(quán)重信息完全未知的狀況下，請(qǐng)k位相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)專家dk對(duì)該項(xiàng)目計(jì)取權(quán)重，設(shè)X和U分別為方案集和屬性集，屬性權(quán)重信息完全未知。D={d1,d2,…,dn}為決策者集，λ={λ1,λ2,…,λn}為決策者的權(quán)重向量，其中λk∈[0,1]，k=1，2，…，t，λk=1。假定決策者dk(dk∈D)給出方案xi(xi∈X)在屬性u(píng)j(uj∈U)的屬性值為a(k)ij，從而構(gòu)成決策矩陣Ak。Ak經(jīng)過規(guī)范化處理后，得到規(guī)范化矩陣Rk=(r(k)ij)nxm。（2）綜合屬性值計(jì)算。利用OWA算子對(duì)決策矩陣Rk中第i行的屬性值進(jìn)行集結(jié)，得到?jīng)Q策者dk所給出的方案綜合屬性值z(mì)(w)=F(r,r,…,r)=wb （公式4）。（3）群體綜合屬性值的計(jì)算。利用CWAA算子對(duì)位決策者給出的方案xi的綜合屬性值z(mì)(w)進(jìn)行集結(jié)，得到方案xi的群體綜合屬性值 z(λ,w′)=FCWAA[z(w),z(w),…,z(w)]=w′b（公式5）。

其中，w=(w,w,…,w)T是FCWAA的加權(quán)向量（投資單位應(yīng)綜合考慮不同專家對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的把握程度來(lái)判定各專家的打分在最終決策中所占的權(quán)重），b是相應(yīng)的一組加權(quán)向量(tλ1z(w))，tλ2z(w)，...，tλtz(w)中第k大的元素，t是平衡因子。（4）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。利用 z(λ,w′)對(duì)方案進(jìn)行排序。投資者根據(jù)以往對(duì)相關(guān)項(xiàng)目的投資經(jīng)驗(yàn)以及在項(xiàng)目可行性研究、項(xiàng)目投資招標(biāo)、投資實(shí)施等環(huán)節(jié)投資單位所能承受的風(fēng)險(xiǎn)能力，給出項(xiàng)目投資的各個(gè)階段的風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)值Ri，在z(λ,w′)

基于OWA和CWAA算子的多屬性群決策方法在實(shí)際項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)投資評(píng)估中，計(jì)算比較簡(jiǎn)單，同時(shí)也考慮到了眾多風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)各個(gè)項(xiàng)目投資階段風(fēng)險(xiǎn)的影響程度，因此，這一方法的評(píng)估結(jié)果的可信度比僅考慮單一因素的評(píng)估結(jié)果要高。

參 考 文 獻(xiàn)

[1]徐澤水．不確定多屬性決策方法及應(yīng)用[M]．北京：清華大學(xué)出版社，2004：15～22

第2篇：投資評(píng)估方法范文

一、生產(chǎn)項(xiàng)目的投機(jī)估算分析

不同的生產(chǎn)項(xiàng)目、不同的生產(chǎn)階段投機(jī)估算也有著很大的差異。在生產(chǎn)項(xiàng)目的建議書階段，由于投機(jī)估算的精確度相對(duì)較低，可以采用匡算法，從而有利于建議書的編制?？锼惴ǖ挠?jì)算主要包括單位生產(chǎn)能力法、生產(chǎn)能力指數(shù)法、系數(shù)估算法。可以參照下式：

單位生產(chǎn)能力估算法：I2=N2（I1/N1）P

其中I2表示生產(chǎn)項(xiàng)目所需要的固定資產(chǎn)投資額，I1表示可比項(xiàng)目實(shí)際固定資產(chǎn)投資額，N2表示擬建項(xiàng)目生產(chǎn)規(guī)模，N1表示可比項(xiàng)目生產(chǎn)規(guī)模，P表示物價(jià)換算系數(shù)。

系數(shù)估算法，常用的方法主要有化設(shè)備系數(shù)法以及主體專業(yè)系數(shù)法，需要注意的是，主體專業(yè)系數(shù)法是指以擬建項(xiàng)目中，投資比重大并且與生產(chǎn)能力直接相關(guān)的工藝設(shè)備投資作為基數(shù)，另外根據(jù)類似工程的統(tǒng)計(jì)資料，從而計(jì)算出擬建項(xiàng)目各專業(yè)與生產(chǎn)項(xiàng)目工藝設(shè)備投資的百分比，從而以此估算出投資項(xiàng)目的所需的工程費(fèi)用，并進(jìn)一步計(jì)算出整個(gè)生產(chǎn)項(xiàng)目的靜態(tài)投資。

在可行性研究階段，如果要求較高的投資精度，需要采用更加詳細(xì)的計(jì)算方法，例如指標(biāo)估算法。指標(biāo)估算法是將生產(chǎn)項(xiàng)目分為單項(xiàng)工程或者是單位工程，并按照工程費(fèi)用的性質(zhì)劃分為建筑工程、設(shè)備購(gòu)置費(fèi)用、安裝工程等等。同時(shí)，根據(jù)投資估算指標(biāo)，進(jìn)行各單位以及各工程投資的估算，進(jìn)行匯總后，進(jìn)而得出整個(gè)工程費(fèi)用[1]。另外，再按照相關(guān)的規(guī)定，對(duì)生產(chǎn)項(xiàng)目的其他費(fèi)用、預(yù)備費(fèi)用等方面進(jìn)行估算，最后形成擬建項(xiàng)目的靜態(tài)投資。

在生產(chǎn)項(xiàng)目的其他費(fèi)用的估算中，對(duì)于在合同以及協(xié)議中，已經(jīng)明確的費(fèi)用需要計(jì)算在內(nèi)，對(duì)于未能明確的費(fèi)用，需要按照國(guó)家、行業(yè)或者是項(xiàng)目所在地的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行計(jì)算。

二、生產(chǎn)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法

（一）項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是指生產(chǎn)項(xiàng)目遵循現(xiàn)行的財(cái)稅制度以及規(guī)定，并根據(jù)當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格，對(duì)項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上的支出以及收入進(jìn)行計(jì)算，同時(shí)，獨(dú)立測(cè)算本項(xiàng)目在資金投入所能帶來(lái)的利潤(rùn)，不對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)效果進(jìn)行廣泛考慮。從不同的評(píng)價(jià)角度出發(fā)，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)可以分為企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)以及國(guó)家財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容有：投資獲利分析、財(cái)務(wù)清償能力分析以及資金流動(dòng)性分析。財(cái)務(wù)的評(píng)價(jià)的主要指標(biāo)眾多，主要包括以下幾種：投資收益率、投資利潤(rùn)率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值以及資產(chǎn)負(fù)債率、速動(dòng)比率等等。下面僅從投資收益率以及財(cái)務(wù)清償能力展開分析。

1.投資盈利性

投資盈利性是指生產(chǎn)項(xiàng)目基于實(shí)際收入與支出，對(duì)涉及到生產(chǎn)項(xiàng)目的投入與產(chǎn)出、市場(chǎng)與價(jià)格、組織與經(jīng)營(yíng)等各種因素，并通過對(duì)實(shí)際交易年份的收入以及支出對(duì)現(xiàn)金流量展開分析，測(cè)算出單個(gè)代表年份以及整個(gè)生產(chǎn)項(xiàng)目壽命期的凈收益以及投資收益率，以此作為整個(gè)生產(chǎn)項(xiàng)目獲利能力的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)[2]。

2.財(cái)務(wù)清償能力

財(cái)務(wù)清償能力是指檢驗(yàn)生產(chǎn)項(xiàng)目在整個(gè)有效壽命期之內(nèi)，每個(gè)年份資金盈虧狀況，以及生產(chǎn)項(xiàng)目對(duì)借貸資金的償還能力。其受生產(chǎn)項(xiàng)目的投資盈利能力直接影響，如果企業(yè)的盈利能力較強(qiáng)，其償還債款的速度也就越快。對(duì)清償能力的分析則需要包括對(duì)所有的資金流入以及流出，例如保險(xiǎn)費(fèi)、利息以及股息等等。

（二）項(xiàng)目不確定性分析

不確定分析是指衡量經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的過程中，由于預(yù)測(cè)與估算數(shù)據(jù)產(chǎn)生的不確定因素，產(chǎn)生對(duì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響，進(jìn)而了解對(duì)項(xiàng)目的可靠性。不確定性分析主要包括盈虧平衡分析、敏感性分析以及概率分析[3]。

1.盈虧平衡分析

盈虧分析主要是指不同生產(chǎn)水平的成本收益之間的關(guān)系進(jìn)行分析與研究，主要是根據(jù)生產(chǎn)項(xiàng)目的總成本、收入等各方面的數(shù)據(jù)，對(duì)項(xiàng)目的產(chǎn)量盈虧平衡點(diǎn)進(jìn)行確定，進(jìn)而對(duì)項(xiàng)目的盈虧與產(chǎn)品產(chǎn)量之間的影響進(jìn)行預(yù)測(cè)。盈虧平衡點(diǎn)會(huì)隨著項(xiàng)目產(chǎn)量的變化而發(fā)生變化。當(dāng)盈虧平衡點(diǎn)越低時(shí)，經(jīng)營(yíng)的安全系數(shù)也就越高，表示項(xiàng)目的盈利具有更大的可能性；當(dāng)項(xiàng)目的盈虧平衡點(diǎn)越高時(shí)，其所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也就越大。

2.敏感性分析

敏感性分析是對(duì)一個(gè)或者是多個(gè)不確定性因素的變化進(jìn)行預(yù)測(cè)與分析，從而確定其對(duì)生產(chǎn)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果的影響。例如，項(xiàng)目投資、建設(shè)期、總成本以及項(xiàng)目的壽命期等多種因素[4]。在實(shí)際的分析過程中，不需要對(duì)每種因素進(jìn)行確定，只需要找出生產(chǎn)項(xiàng)目的敏感因素，進(jìn)而對(duì)其敏感程度進(jìn)行確定，并預(yù)測(cè)生產(chǎn)項(xiàng)目所要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。在對(duì)生產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中，需要對(duì)項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率或者是凈現(xiàn)值等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)采取敏感性分析。

第3篇：投資評(píng)估方法范文

關(guān)鍵詞:資產(chǎn)評(píng)估;成本法;市場(chǎng)法;收益法

資產(chǎn)評(píng)估是對(duì)資產(chǎn)現(xiàn)行價(jià)值進(jìn)行評(píng)定估算的一種專業(yè)活動(dòng)。資產(chǎn)評(píng)估方法是實(shí)現(xiàn)評(píng)定估算資產(chǎn)價(jià)值的技術(shù)手段。它是在工程技術(shù)、統(tǒng)計(jì)、會(huì)計(jì)等學(xué)科的技術(shù)方法的基礎(chǔ)上,結(jié)合自身特點(diǎn)形成的一整套方法體系。該體系由多種具體資產(chǎn)評(píng)估方法構(gòu)成,這些方法按分析原理和技術(shù)路線不同可以歸納為3種基本類型,或稱3種基本方法,即市場(chǎng)法、成本法和收益法。

一、市場(chǎng)法

市場(chǎng)法是利用市場(chǎng)上同樣或類似資產(chǎn)的近期交易價(jià)格,經(jīng)過直接比較或類比分析以估測(cè)資產(chǎn)價(jià)值的各種評(píng)估技術(shù)方法的總稱。

市場(chǎng)法是根據(jù)替代原則,采用比較和類比的思路及其方法判斷資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估技術(shù)規(guī)程。因?yàn)槿魏我粋€(gè)正常的投資者在購(gòu)置某項(xiàng)資產(chǎn)時(shí),他所愿意支付的價(jià)格不會(huì)高于市場(chǎng)上具有相同用途的替代品的現(xiàn)行市價(jià)。運(yùn)用市場(chǎng)法要求充分利用類似資產(chǎn)成交價(jià)格信息,并以此為基礎(chǔ)判斷和估測(cè)被評(píng)估資產(chǎn)的價(jià)值。運(yùn)用已被市場(chǎng)檢驗(yàn)了的結(jié)論來(lái)評(píng)估被估對(duì)象,顯然是容易被資產(chǎn)業(yè)務(wù)各當(dāng)事人接受的。因此,市場(chǎng)途徑是資產(chǎn)評(píng)估中最為直接,最具說(shuō)服力的評(píng)估途徑之一。

市場(chǎng)法是資產(chǎn)評(píng)估中若干評(píng)估思路中的一種,通過市場(chǎng)法進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估需要滿足兩個(gè)最基本的前提條件:一是要有一個(gè)充分發(fā)育活躍的資產(chǎn)市場(chǎng);二是參照物及其與被評(píng)估資產(chǎn)可比較的指標(biāo)、技術(shù)參數(shù)等資料是可搜集到的。

一般地說(shuō),在市場(chǎng)上如能找到與被評(píng)估資產(chǎn)完全相同的參照物,就可以把參照物價(jià)格直接作為被評(píng)估資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值。更多的情況下獲得的是相類似的參照物價(jià)格,需要進(jìn)行價(jià)格調(diào)整。參照物差異調(diào)整因素主要包括3個(gè)方面:一是時(shí)間因素,即參照物交易時(shí)間與被評(píng)估資產(chǎn)評(píng)估基準(zhǔn)日相差時(shí)間所影響的被評(píng)估資產(chǎn)價(jià)格的差異;二是地域因素,即資產(chǎn)所在地區(qū)或地段條件對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的影響差異;三是功能因素,即資產(chǎn)實(shí)體功能過剩和不足對(duì)價(jià)格的影響。

運(yùn)用市場(chǎng)法評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值,要遵循下面的程序:明確評(píng)估對(duì)象;進(jìn)行公開市場(chǎng)調(diào)查,收集相同或類似資產(chǎn)的市場(chǎng)基本信息資料,尋找參照物;分析整理資料并驗(yàn)證其準(zhǔn)確性,判斷選擇參照物;把被評(píng)估資產(chǎn)與參照物比較;分析調(diào)整差異,做出結(jié)論。

市場(chǎng)法是資產(chǎn)評(píng)估中最簡(jiǎn)單、最有效的方法,它能夠客觀反映資產(chǎn)目前的市場(chǎng)情況,其評(píng)估的參數(shù)、指標(biāo)直接從市場(chǎng)獲得,評(píng)估值更能反映市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)價(jià)格,評(píng)估結(jié)果易于被各方面理解和接受。但是市場(chǎng)法需要有公開活躍的市場(chǎng)作為基礎(chǔ),有時(shí)因缺少可對(duì)比數(shù)據(jù)而難以應(yīng)用。這種方法不適用于專用機(jī)器設(shè)備、大部分的無(wú)形資產(chǎn),以及受到地區(qū)、環(huán)境等嚴(yán)格限制的一些資產(chǎn)的評(píng)估。

二、收益法

收益法是通過估測(cè)被評(píng)估資產(chǎn)未來(lái)預(yù)期收益的現(xiàn)值來(lái)判斷資產(chǎn)價(jià)值的各種評(píng)估方法的總稱。

采用收益法評(píng)估,基于效用價(jià)值論:收益決定資產(chǎn)的價(jià)值,收益越高,資產(chǎn)的價(jià)值越大。一個(gè)理智的投資者在購(gòu)置或投資于某一資產(chǎn)時(shí),他所愿意支付或投資的貨幣數(shù)額不會(huì)高于他所購(gòu)置或投資的資產(chǎn)在未來(lái)能給他帶來(lái)的回報(bào)。資產(chǎn)的收益通常表現(xiàn)為一定時(shí)期內(nèi)的收益流,而收益有時(shí)間價(jià)值,因此為了估算資產(chǎn)的現(xiàn)時(shí)價(jià)值,需要把未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)的收益折算為現(xiàn)值,這就是資產(chǎn)的評(píng)估值。收益法服從資產(chǎn)評(píng)估中將利求本的思路,即采用資本化和折現(xiàn)的途徑及其方法來(lái)判斷和估算資產(chǎn)價(jià)值。它涉及3個(gè)基本要素:一是被評(píng)估資產(chǎn)的預(yù)期收益;二是折現(xiàn)率或資本化率;三是被評(píng)估資產(chǎn)取得預(yù)期收益的持續(xù)時(shí)間。因此,能否清晰地把握上述三要素就成為能否運(yùn)用收益法的基本前提。從這個(gè)意義上講,應(yīng)用收益法必須具備的前提條件是:第一,被評(píng)估資產(chǎn)的未來(lái)預(yù)期收益可以預(yù)測(cè)并可以用貨幣衡量;第二,資產(chǎn)擁有者獲得預(yù)期收益所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也可以預(yù)測(cè)并可以用貨幣衡量;第三,被評(píng)估資產(chǎn)預(yù)期獲利年限可以預(yù)測(cè)。

收益法能真實(shí)和較準(zhǔn)確地反映企業(yè)本金化的價(jià)值,與投資決策相結(jié)合,易為買賣雙方所接受。但是預(yù)期收益額預(yù)測(cè)難度較大,受較強(qiáng)的主觀判斷和未來(lái)不可預(yù)風(fēng)因素的影響。這種方法在評(píng)估中適用范圍較小,一般適用企業(yè)整體資產(chǎn)和可預(yù)測(cè)未來(lái)收益的單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估。

三、成本法

成本法是指首先估測(cè)被評(píng)估資產(chǎn)的重置成本,然后估測(cè)被評(píng)估資產(chǎn)業(yè)已存在的各種貶損因素,并將其從重置成本中予以扣除而得到被評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值的各種評(píng)估方法的總稱。

成本途徑始終貫穿著一個(gè)重建或重置被評(píng)估資產(chǎn)的思路。在條件允許的情況下,任何一個(gè)潛在的投資者在決定投資某項(xiàng)資產(chǎn)時(shí),他所愿意支付的價(jià)格不會(huì)超過購(gòu)建該項(xiàng)資產(chǎn)的現(xiàn)行購(gòu)建成本。如果投資對(duì)象并非全新,投資者所愿支付的價(jià)格會(huì)在投資對(duì)象全新的購(gòu)建成本的基礎(chǔ)上扣除資產(chǎn)的實(shí)體有形損耗;如果被評(píng)估資產(chǎn)存在功能和技術(shù)落后,投資者所愿支付的價(jià)格會(huì)在投資對(duì)象全新的購(gòu)建成本的基礎(chǔ)上扣除資產(chǎn)的功能性貶值;如果被評(píng)估資產(chǎn)及其產(chǎn)品面臨市場(chǎng)困難和外力影響,投資者所愿支付的價(jià)格會(huì)在投資對(duì)象全新的購(gòu)建成本的基礎(chǔ)上扣除資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)性貶損因素。

成本途徑作為一條獨(dú)立的評(píng)估思路,它是從再取得資產(chǎn)的角度來(lái)反映資產(chǎn)的交換價(jià)值的,即通過資產(chǎn)的重置成本反映資產(chǎn)的交換價(jià)值。只有當(dāng)被評(píng)估資產(chǎn)處于繼續(xù)使用狀態(tài)下,再取得被評(píng)估資產(chǎn)的全部費(fèi)用才能構(gòu)成其交換價(jià)值的內(nèi)容。只有當(dāng)資產(chǎn)能夠繼續(xù)使用并且在持續(xù)使用中為潛在所有者和控制者帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益,資產(chǎn)的重置成本才能為潛在投資者和市場(chǎng)所承認(rèn)和接受。從這個(gè)意義上講,成本途徑主要適用于繼續(xù)使用前提下的資產(chǎn)評(píng)估。同時(shí),采用成本法評(píng)估,還應(yīng)當(dāng)具備可利用的歷史資料,形成資產(chǎn)價(jià)值的耗費(fèi)也是必須的。

成本途徑的運(yùn)用涉及4個(gè)基本要素,即資產(chǎn)的重置成本,資產(chǎn)的有形損耗,資產(chǎn)的功能性陳舊貶值和資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)性陳舊貶值。

資產(chǎn)的價(jià)值取決于資產(chǎn)的成本。資產(chǎn)的原始成本越高,資產(chǎn)的原始價(jià)值越大,反之則小,二者在質(zhì)和量的內(nèi)涵上是一致的。采用成本法對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估,必須首先確定資產(chǎn)的重置成本。重置成本是按在現(xiàn)行市場(chǎng)條件下重新購(gòu)建一項(xiàng)全新資產(chǎn)所支付的全部貨幣總額。重置成本與原始成本的內(nèi)容構(gòu)成是相同的,而二者反映的物價(jià)水平是不相同的,前者反映的是資產(chǎn)評(píng)估日期的市場(chǎng)物價(jià)水平,后者反映的是當(dāng)初購(gòu)建資產(chǎn)時(shí)的物價(jià)水平。在其他條件既定時(shí),資產(chǎn)的重置成本越高,其重置價(jià)值越大。

資產(chǎn)的價(jià)值也是一個(gè)變量,隨資產(chǎn)本身的運(yùn)動(dòng)和其它因素的變化而相應(yīng)變化:資產(chǎn)投入使用后,由于使用磨損和自然力的作用,其物理性能會(huì)不斷下降、價(jià)值會(huì)逐漸減少,發(fā)生實(shí)體性貶值;新技術(shù)的推廣和運(yùn)用,使用企業(yè)原有資產(chǎn)與社會(huì)上普遍推廣和運(yùn)用的資產(chǎn)相比較,在技術(shù)上明顯落后、性能降低,其價(jià)值也就相應(yīng)減少,發(fā)生功能性貶值;由于資產(chǎn)以外的外部環(huán)境因素變化,引致資產(chǎn)價(jià)值降低。這些因素包括政治因素、宏觀政策因素等,發(fā)生經(jīng)濟(jì)性貶值。

運(yùn)用成本法評(píng)估資產(chǎn),首先確定被評(píng)估資產(chǎn),并估算重置成本,其次確定被評(píng)估資產(chǎn)的使用年限,再次估算被評(píng)估資產(chǎn)的損耗或貶值,最后計(jì)算確定被評(píng)估資產(chǎn)的價(jià)值。

成本法比較充分地考慮了資產(chǎn)的損耗,評(píng)估結(jié)果更趨于公平合理,有利于單項(xiàng)資產(chǎn)和特定用途資產(chǎn)的評(píng)估,有利于企業(yè)資產(chǎn)保值,在不易計(jì)算資產(chǎn)未來(lái)收益或難以取得市場(chǎng)參照物的條件下可廣泛地應(yīng)用。但是采用成本法評(píng)估,工作量較大,同時(shí)這種方法是以歷史資料為依據(jù)確定目前價(jià)值,必須充分分析這種假設(shè)的可行性。另外經(jīng)濟(jì)貶值也不易全面準(zhǔn)確計(jì)算。

四、評(píng)估方法的選擇

(一)資產(chǎn)評(píng)估方法之間的聯(lián)系

評(píng)估途徑和方法是實(shí)現(xiàn)評(píng)估目的的手段。對(duì)于特定經(jīng)濟(jì)行為,在相同的市場(chǎng)條件下,對(duì)處在相同狀態(tài)下的同一資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估,其評(píng)估值應(yīng)該是客觀的,這個(gè)客觀的評(píng)估值不會(huì)因評(píng)估人員所選用的評(píng)估途徑和方法的不同而出現(xiàn)截然不同的結(jié)果,這是由于評(píng)估基本目的決定了評(píng)估途徑和方法間的內(nèi)在聯(lián)系。而這種內(nèi)在聯(lián)系為評(píng)估人員運(yùn)用多種評(píng)估途徑和方法評(píng)估同一條件下的同一資產(chǎn),并為相互驗(yàn)證提供了理論根據(jù)。運(yùn)用不同的評(píng)估途徑和方法評(píng)估同一資產(chǎn),必須保證評(píng)估目的、評(píng)估前提、被評(píng)估對(duì)象狀態(tài)的一致,以及運(yùn)用不同評(píng)估途徑和方法所選擇的經(jīng)濟(jì)技術(shù)參數(shù)合理。

由于資產(chǎn)評(píng)估工作基本目標(biāo)的一致性,在同一資產(chǎn)的評(píng)估中可以采用多種途徑和方法,如果使用這些途徑和方法的前提條件同時(shí)具備,而且評(píng)估師也具備相應(yīng)的專業(yè)判斷能力,那么,多種途徑和方法得出的結(jié)果應(yīng)該趨同。如果采用多種評(píng)估途徑和方法得出的結(jié)果出現(xiàn)較大差異,可能的原因有:一是某些評(píng)估途徑或方法的應(yīng)用前提不具備;二是分析過程有缺陷;三是結(jié)構(gòu)分析有問題;四是某些支撐評(píng)估結(jié)果的信息依據(jù)出現(xiàn)失真;五是評(píng)估師的職業(yè)判斷有誤。因此,評(píng)估師應(yīng)當(dāng)為不同評(píng)估途徑和方法建立邏輯分析框圖,通過對(duì)比分析,有利于問題的發(fā)現(xiàn)。評(píng)估師在發(fā)現(xiàn)問題的基礎(chǔ)上,除了對(duì)評(píng)估途徑或方法做出取舍外,還應(yīng)該分析問題產(chǎn)生的原因,并據(jù)此研究解決問題的對(duì)策,以便最后確定評(píng)估價(jià)值。

(二)資產(chǎn)評(píng)估方法之間的區(qū)別

各種評(píng)估途徑和方法都是從不同的角度去表現(xiàn)資產(chǎn)的價(jià)值。不論是通過與市場(chǎng)參照物比較獲得評(píng)估對(duì)象的價(jià)值,還是根據(jù)評(píng)估對(duì)象預(yù)期收益折現(xiàn)獲得其評(píng)估價(jià)值,抑或是按照資產(chǎn)的再取得途徑尋求評(píng)估對(duì)象的價(jià)值,都是對(duì)評(píng)估對(duì)象在一定條件下的價(jià)值的描述,它們之間是有內(nèi)在聯(lián)系并可相互替代的。但是,每一種評(píng)估方法都有其自成一體的運(yùn)用過程,都要求具備相應(yīng)的信息基礎(chǔ),評(píng)估結(jié)論也都是從某一角度反映資產(chǎn)的價(jià)值。因此,各種評(píng)估途徑和方法又是有區(qū)別的。

由于評(píng)估的特定目的的不同,評(píng)估時(shí)市場(chǎng)條件上的差別,以及評(píng)估時(shí)對(duì)評(píng)估對(duì)象使用狀態(tài)設(shè)定的差異,需要評(píng)估的資產(chǎn)價(jià)值類型也是有區(qū)別的。評(píng)估途徑或方法由于自身的特點(diǎn)在評(píng)估不同類型的資產(chǎn)價(jià)值時(shí),就有了效率上和直接程度上的差別,評(píng)估人員應(yīng)具備選擇最直接且最有效率的評(píng)估方法完成評(píng)估任務(wù)的能力。

(三)資產(chǎn)評(píng)估方法的選擇

評(píng)估方法選擇,實(shí)際上包含了不同層面的資產(chǎn)評(píng)估方法的選擇過程,即3個(gè)層面的選擇:第一個(gè)層面是評(píng)估的技術(shù)思路的層面,即分析3種評(píng)估方法所依據(jù)的評(píng)估技術(shù)的思路的適用性;第二個(gè)層面是在各種評(píng)估思路已經(jīng)確定的基礎(chǔ)上,選擇實(shí)現(xiàn)評(píng)估技術(shù)的具體技術(shù)方法;第三個(gè)層面是在確定技術(shù)方法的前提下,對(duì)運(yùn)用各種技術(shù)評(píng)估方法所設(shè)計(jì)的技術(shù)參數(shù)的選擇。

資產(chǎn)評(píng)估途徑和方法的多樣性,為評(píng)估人員選擇適當(dāng)?shù)脑u(píng)估途徑和方法,有效地完成評(píng)估任務(wù)提供了現(xiàn)實(shí)可能。為高效、簡(jiǎn)捷、相對(duì)合理地估測(cè)資產(chǎn)的價(jià)值,在評(píng)估途徑和方法的選擇過程中應(yīng)注意以下因素:一是評(píng)估方法的選擇要與評(píng)估目的,評(píng)估時(shí)的市場(chǎng)條件被評(píng)估對(duì)象在評(píng)估過程中所處的狀態(tài),以及由此所決定的資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值類型相適應(yīng);二是評(píng)估方法的選擇受評(píng)估對(duì)象和類型、理化狀態(tài)等因素制約。例如,對(duì)于既無(wú)市場(chǎng)參照物,又無(wú)經(jīng)營(yíng)記錄的資產(chǎn),只能選擇成本途徑及其方法進(jìn)行評(píng)估;對(duì)于工藝比較特別且處在經(jīng)營(yíng)中的企業(yè),可以優(yōu)先考慮選擇收益途徑及其方法;三是評(píng)估方法的選擇受各種評(píng)估方法運(yùn)用所需的數(shù)據(jù)資料及主要經(jīng)濟(jì)參數(shù)能否搜集的制約。

每種評(píng)估途徑和方法的運(yùn)用都需要有充分的數(shù)據(jù)資料作依據(jù)。在一個(gè)相對(duì)較短的時(shí)間內(nèi),收集某種評(píng)估途徑和方法所需的數(shù)據(jù)資料可能會(huì)很困難,在這種情況下,評(píng)估人員應(yīng)考慮采用替代的評(píng)估途徑和方法進(jìn)行評(píng)估。

總之,在評(píng)估方法的選擇過程中,應(yīng)注意因地制宜和因事制宜,不可機(jī)械地按某種模式或某種順序進(jìn)行選擇。但是,不論選擇哪種評(píng)估途徑和方法進(jìn)行評(píng)估,都應(yīng)保證評(píng)估目的,評(píng)估時(shí)所依據(jù)的各種假設(shè)和條件與評(píng)估所使用的各種參數(shù)數(shù)據(jù),及其評(píng)估結(jié)果在性質(zhì)和邏輯上的一致。尤其是在運(yùn)用多種評(píng)估途徑和方法評(píng)估同一評(píng)估對(duì)象時(shí),更要保證每種評(píng)估途徑和方法運(yùn)用中所依據(jù)的各種假設(shè)、前提條件、數(shù)據(jù)參數(shù)的可比性,以便能夠確保運(yùn)用不同評(píng)估途徑方法所得到的評(píng)估結(jié)果的可比性和相互可驗(yàn)證性。

參考文獻(xiàn):

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第4篇：投資評(píng)估方法范文

關(guān)鍵詞：氣象工程;項(xiàng)目評(píng)估;方法;應(yīng)用

前言

氣象工程項(xiàng)目的評(píng)估工作對(duì)于氣象工作的開展有著直接的影響，為了有效提升現(xiàn)階段我國(guó)氣象工作的科學(xué)性，使其滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相關(guān)需求，需要相關(guān)工作人員在明確氣象工程項(xiàng)目評(píng)估工作重要性與現(xiàn)實(shí)意義的基礎(chǔ)上，從專業(yè)化的角度出發(fā)，立足于氣象工作的實(shí)際要求，以相關(guān)技術(shù)為框架支撐，不斷進(jìn)行評(píng)估方式的調(diào)整優(yōu)化。為了保證評(píng)估工作的質(zhì)量，需要對(duì)各類數(shù)據(jù)信息進(jìn)行必要的匯總與分析，為評(píng)估工作的及時(shí)開展與調(diào)整提供必要的數(shù)據(jù)支持，推動(dòng)氣象工程項(xiàng)目評(píng)估工作在實(shí)踐中的有序開展。

1氣象工程項(xiàng)目特點(diǎn)分析

對(duì)氣象工程的特點(diǎn)進(jìn)行必要分析，在很大程度上，使得評(píng)估工作人員明確自身工作的重點(diǎn)與核心，并采取針對(duì)性措施，對(duì)項(xiàng)目評(píng)估方式進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目評(píng)估分析的準(zhǔn)確性，從根本上提升了我國(guó)氣象工作的質(zhì)量與水平。（1）氣象工程項(xiàng)目與其他工程項(xiàng)目有所差異，具有較強(qiáng)的社會(huì)屬性。氣象工程項(xiàng)目以氣象科學(xué)作為實(shí)踐基礎(chǔ)，通過相應(yīng)的技術(shù)手段，對(duì)特定的群體進(jìn)行進(jìn)行氣象信息推送，借助于相關(guān)硬件與軟件條件，將生產(chǎn)對(duì)象、環(huán)境以及用戶系統(tǒng)之間進(jìn)行了高效溝通，發(fā)揮氣象信息在指導(dǎo)生產(chǎn)生活方面的作用，充分實(shí)現(xiàn)氣象工程項(xiàng)目的社會(huì)屬性與價(jià)值，滿足了社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中對(duì)于相關(guān)信息數(shù)據(jù)的使用需求[1]。（2）氣象工程項(xiàng)目有著一定的復(fù)雜，這種復(fù)雜性是全方面的。一方面氣象工程項(xiàng)目在設(shè)計(jì)規(guī)劃的過程中，為了保證其真正發(fā)揮自身的作用，將氣象科學(xué)與實(shí)際生活有機(jī)地結(jié)合起來(lái)，技術(shù)人員以氣象工程學(xué)為主要框架，將氣象科學(xué)技術(shù)以及其他專門性技術(shù)進(jìn)行必要的融合，形成一種全新的邊緣學(xué)科[2]。另一方面，氣象工程與多種專門科學(xué)之間存在著一定的關(guān)系，正是由于氣象工程技術(shù)框架上的多元化，才使得其與農(nóng)業(yè)、海洋以及建筑行業(yè)有著極為密切的聯(lián)系，并由此與農(nóng)業(yè)氣象、海洋氣象、建筑氣象等不同的領(lǐng)域進(jìn)行著一定范圍內(nèi)的交流與合作[3]。

2氣象工程項(xiàng)目評(píng)估方法所遵循的原則

（1）氣象工程項(xiàng)目評(píng)估方法必須要遵循科學(xué)性的原則。氣象工程項(xiàng)目評(píng)估方法在實(shí)踐中的應(yīng)用，要充分體現(xiàn)科學(xué)性的原則，只有從科學(xué)的角度出發(fā)，對(duì)氣象工程項(xiàng)目評(píng)估方法的主要特點(diǎn)以及操作流程，進(jìn)行細(xì)致而全面的考量，才能夠最大限度的保證評(píng)估方法能夠滿足氣象工程項(xiàng)目評(píng)估工作的實(shí)際要求，只有在科學(xué)精神、科學(xué)手段、科學(xué)理念的指導(dǎo)下，我們才能夠以現(xiàn)有的技術(shù)手段與評(píng)估方式為基礎(chǔ)，確保氣象工程項(xiàng)目評(píng)估方法的科學(xué)高效實(shí)現(xiàn)。（2）氣象工程項(xiàng)目評(píng)估方法必須要遵循實(shí)用性的原則。氣象工程項(xiàng)目評(píng)估工作的內(nèi)容多樣，信息數(shù)據(jù)繁多，為了保證氣象工程項(xiàng)目評(píng)估工作的有序進(jìn)行，需要對(duì)氣象工程項(xiàng)目評(píng)估工作進(jìn)行必要的規(guī)范與引導(dǎo)。加之現(xiàn)階段氣象工作對(duì)于氣象工程項(xiàng)目的質(zhì)量有著較為嚴(yán)苛的要求。就需要相關(guān)技術(shù)人員對(duì)氣象工程項(xiàng)目評(píng)估方法進(jìn)行必要的細(xì)致處理與操作。要盡可能的增加項(xiàng)目評(píng)估方法的兼容性，復(fù)雜冗余信息數(shù)據(jù)與操作對(duì)氣象工程項(xiàng)目評(píng)估工作的不利影響。氣象工程項(xiàng)目評(píng)估方法必須進(jìn)行簡(jiǎn)化處理，降低評(píng)估工作的操作難度，提升評(píng)估方法的實(shí)用性能，使得在較短時(shí)間內(nèi)，提升氣象工程項(xiàng)目評(píng)估工作的質(zhì)量與水平，保證相關(guān)評(píng)估工作的順利開展。

3氣象工程項(xiàng)目評(píng)估方法分析

氣象工程項(xiàng)目作為一種非盈利的投資項(xiàng)目，其本質(zhì)在于為社會(huì)工作提供更為完善的氣象服務(wù)，因此在對(duì)其進(jìn)行評(píng)估的過程中，要在科學(xué)性原則與實(shí)用性原則的指導(dǎo)下，既考慮到氣象工程項(xiàng)目的復(fù)雜性與社會(huì)屬性，有需要根據(jù)工程項(xiàng)目自身的特殊性，對(duì)評(píng)估分析工作作出必要的調(diào)整，使得評(píng)估方法能夠完整反映氣象工程項(xiàng)目的實(shí)際。

3.1氣象工程項(xiàng)目必要性的評(píng)估

對(duì)于氣象工程項(xiàng)目必要的分評(píng)估，包括對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行的必要性、建設(shè)單位、施工程序等方面進(jìn)行測(cè)評(píng)，對(duì)于氣象工程項(xiàng)目必要性的評(píng)估，針對(duì)于氣象工程是否能夠滿足其社會(huì)屬性，為公共提供必要的數(shù)據(jù)與信息支持，提升氣象工作的服務(wù)能力[4]。對(duì)于建設(shè)單位的品股，則需要綜合建設(shè)單位的施工技術(shù)條件與業(yè)務(wù)能力，以此保證氣象工程項(xiàng)目的有序進(jìn)行。對(duì)于氣象工程項(xiàng)目施工程序的評(píng)估，通過施工程序的評(píng)估，對(duì)項(xiàng)目的成熟度以及規(guī)范性進(jìn)行分析，通過這種方式來(lái)保證氣象工程項(xiàng)目評(píng)估工作的準(zhǔn)確性與科學(xué)性。

3.2氣象技術(shù)進(jìn)行評(píng)估

氣象技術(shù)的評(píng)估需要評(píng)估人員以科學(xué)性原則為導(dǎo)向，對(duì)于氣象工程項(xiàng)目的技術(shù)方案進(jìn)行全面考量，對(duì)于相關(guān)技術(shù)能夠滿足項(xiàng)目的各主要目標(biāo)進(jìn)行分析。由于氣象工程項(xiàng)目對(duì)于氣象技術(shù)有著較高的要求，氣象技術(shù)的專業(yè)化程度對(duì)于氣象工程項(xiàng)目的實(shí)施效果有著最為直接的影響[5]。

3.3氣象工程項(xiàng)目投資方案的評(píng)估

氣象工程項(xiàng)目作為一種非盈利項(xiàng)目，其資金規(guī)模較為有限，為了切實(shí)有效地提高資金與各類資源的使用效率，需要評(píng)估人員在實(shí)用性原則的引導(dǎo)下，對(duì)氣象工程項(xiàng)目的投資方案以及融資方式、使用方案進(jìn)行必要的梳理。完善氣象工程項(xiàng)目投資方案的合理性，為后續(xù)工作的開展提供必要的條件。

4結(jié)語(yǔ)

為了實(shí)現(xiàn)氣象工程項(xiàng)目的重要作用，保證氣象工程設(shè)計(jì)開發(fā)工作的合理性與有效性，需要相關(guān)技術(shù)人員利用現(xiàn)有的技術(shù)條件，對(duì)氣象工程項(xiàng)目進(jìn)行全面評(píng)估，以期推動(dòng)氣象工程項(xiàng)目的有序進(jìn)行。文章以氣象工程項(xiàng)目的特點(diǎn)作為切入點(diǎn)，對(duì)氣象工程進(jìn)行必要分析，并在此基礎(chǔ)上以科學(xué)性原則與實(shí)用性原則為指導(dǎo)，對(duì)氣象工程項(xiàng)目的評(píng)估方法進(jìn)行必要分析，借助于這種方式，確保評(píng)估方法的的準(zhǔn)確性，為氣象工程項(xiàng)目的進(jìn)行提供參考。

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第5篇：投資評(píng)估方法范文

Abstract: This article begins with an introduction of corporate valuation theory and lists the limits and problems in traditional corporate valuation assessment study and practices. The author indicates the implementation of an auto program through creating a dynamic corporate value concept and tries to develop a comprehensive corporate valuation assessment system which covers the net stable value, the profitable value and the dynamic value of the enterprise or the program.

關(guān)鍵詞:企業(yè)價(jià)值評(píng)估;企業(yè)動(dòng)態(tài)價(jià)值;案例研究

Key words: corporate valuation assessment;dynamic corporate value;case study

中圖分類號(hào):F270 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1006-4311(2010)10-0001-02

0引言

企業(yè)投資價(jià)值是企業(yè)資產(chǎn)、產(chǎn)品和服務(wù)在目前和可預(yù)見的未來(lái)贏取價(jià)值的能力。在項(xiàng)目投資過程中,無(wú)論是資金投入還是退出,都需要對(duì)被投資企業(yè)或項(xiàng)目進(jìn)行價(jià)值評(píng)估。然而傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)指標(biāo)體系不能有效地衡量企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的能力,會(huì)計(jì)指標(biāo)基礎(chǔ)上的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)并不等于公司的實(shí)際價(jià)值。同樣,企業(yè)的實(shí)際價(jià)值也并不等于企業(yè)的帳面價(jià)值。本文試圖就某汽車項(xiàng)目收購(gòu)過程談?wù)勂髽I(yè)動(dòng)態(tài)價(jià)值評(píng)估的操作技巧。

企業(yè)動(dòng)態(tài)能力與動(dòng)態(tài)價(jià)值研究。河南職業(yè)技術(shù)學(xué)院李衛(wèi)紅認(rèn)為,企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的根本在于企業(yè)的核心能力和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。企業(yè)在經(jīng)營(yíng)發(fā)展的過程中,以實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo),根據(jù)外部環(huán)境和自身資源的變化,不斷調(diào)整資源配置,圍繞企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造來(lái)開展經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng),獲取無(wú)法復(fù)制的核心能力和持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。所以說(shuō),支撐企業(yè)核心能力和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)得以持續(xù)的不是某種靜態(tài)能力,而是驅(qū)動(dòng)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的動(dòng)態(tài)能力。企業(yè)的核心能力和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)來(lái)源于動(dòng)態(tài)能力,動(dòng)態(tài)能力是企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的驅(qū)動(dòng)囚素。如何通過動(dòng)態(tài)能力的演進(jìn)提升企業(yè)的價(jià)值,獲取持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),保持可持續(xù)發(fā)展,一直是企業(yè)管理研究的熱點(diǎn)。

1項(xiàng)目簡(jiǎn)介

河南S市一個(gè)汽車貿(mào)易集團(tuán)欲收購(gòu)一家品牌商用車3S店,該店由于經(jīng)營(yíng)不善已停業(yè)近八個(gè)月,該店位于A市新區(qū)汽車銷售區(qū)黃金位置,是嚴(yán)格按照品牌廠家要求建設(shè)的集整車銷售、配件供應(yīng)和服務(wù)為一體的3S店。該店占地35畝,與產(chǎn)權(quán)單位簽訂10年用地合同。原投資人因個(gè)人原因選擇業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型退出汽車行業(yè),該店建設(shè)投資120萬(wàn)元,銀行貸款本息合計(jì)128萬(wàn)元。為不影響該品牌汽車的聲譽(yù)并保證收購(gòu)方的順利經(jīng)營(yíng),銀行愿提供5000萬(wàn)元的平價(jià)貸款額度支持以彌補(bǔ)收購(gòu)方的交易損失。出售方要求收購(gòu)方代償128萬(wàn)元的銀行貸款本息并提供60萬(wàn)元的員工疏散和建設(shè)施工尾款等善后費(fèi)用。

2項(xiàng)目分析

本項(xiàng)目從傳統(tǒng)靜態(tài)價(jià)值評(píng)估角度看,應(yīng)該是一個(gè)負(fù)價(jià)值項(xiàng)目,因?yàn)榈昝鎯r(jià)值如果不繼續(xù)經(jīng)營(yíng)肯定跌價(jià)無(wú)數(shù),收購(gòu)者接收項(xiàng)目首先要代償銀行的貸款本息。土地只有租用權(quán)沒有出售權(quán)也不能得到升值收益。但企業(yè)價(jià)值評(píng)估應(yīng)結(jié)合項(xiàng)目對(duì)收購(gòu)單位的整體貢獻(xiàn)和價(jià)值做全面評(píng)估,依據(jù)其擁有或占有的全部資產(chǎn)狀況和整體獲利能力,充分考慮影響企業(yè)獲利能力的各種因素,結(jié)合企業(yè)所處的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及行業(yè)背景,對(duì)企業(yè)整體公允市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行的綜合性評(píng)估。

動(dòng)態(tài)價(jià)值評(píng)估與傳統(tǒng)的單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估有著很大的不同,它是建立在企業(yè)整體價(jià)值分析和動(dòng)態(tài)價(jià)值管理的基礎(chǔ)上,把企業(yè)或項(xiàng)目作為一個(gè)經(jīng)營(yíng)整體來(lái)評(píng)估企業(yè)價(jià)值或項(xiàng)目投資價(jià)值。既要測(cè)算目標(biāo)項(xiàng)目或企業(yè)的財(cái)物價(jià)值,又要考慮目標(biāo)項(xiàng)目或企業(yè)的品牌價(jià)值和機(jī)會(huì)價(jià)值?，F(xiàn)在看收購(gòu)方的情況,收購(gòu)方本身為汽車貿(mào)易集團(tuán),獲得品牌廠家的經(jīng)銷權(quán)將方便該集團(tuán)在S市和A市兩地的市場(chǎng)拓展,5000萬(wàn)平價(jià)貸款額度在銀根緊縮的背景下能夠從現(xiàn)金流上為集團(tuán)提供很大的支持。5000萬(wàn)元的平價(jià)貸款額度可比市場(chǎng)價(jià)節(jié)省貸款利息15~20%,同時(shí),本項(xiàng)目的成交將為該貿(mào)易集團(tuán)贏得第二家品牌商用車的經(jīng)銷權(quán)加分。此外,受基礎(chǔ)原材料和建筑施工成本提高的影響,新選店址建店,會(huì)比收購(gòu)現(xiàn)有品牌店投入高出30%以上。綜上所述,項(xiàng)目?jī)r(jià)值盡管未能在財(cái)務(wù)記錄上體現(xiàn),但可能在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中變現(xiàn)的價(jià)值對(duì)并購(gòu)交易更有意義。

3項(xiàng)目投資價(jià)值評(píng)估的操作步驟

3.1 財(cái)務(wù)信息與經(jīng)營(yíng)狀況調(diào)研本項(xiàng)目的收購(gòu)決策之前,收購(gòu)方調(diào)閱了原經(jīng)營(yíng)者的品牌經(jīng)銷商資質(zhì)、投資證明和財(cái)務(wù)報(bào)表,確認(rèn)了項(xiàng)目截止當(dāng)時(shí)的應(yīng)收應(yīng)付賬款和銀行稅務(wù)信息,并要求出售方書面承諾對(duì)收購(gòu)后發(fā)生的店面建設(shè)、裝飾裝修及員工工資拖欠承擔(dān)全部責(zé)任。

3.2 利用資產(chǎn)負(fù)債表+折現(xiàn)現(xiàn)金流量法進(jìn)行評(píng)估通過資產(chǎn)負(fù)債表將原公司會(huì)計(jì)人員所記錄的公司資產(chǎn)和負(fù)債的歷史價(jià)值與它們的市場(chǎng)價(jià)值等同起來(lái)。這種方法適合與出售方討價(jià)還價(jià),是項(xiàng)目或企業(yè)并購(gòu)中常用的手法。

3.3 確定內(nèi)部評(píng)估參數(shù)在遵循常規(guī)價(jià)值評(píng)估準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上,本項(xiàng)目決策組創(chuàng)新性地引進(jìn)了動(dòng)態(tài)價(jià)值評(píng)估法。動(dòng)態(tài)價(jià)值評(píng)估就是綜合項(xiàng)目的財(cái)務(wù)記錄資產(chǎn)價(jià)值和可能變現(xiàn)的機(jī)會(huì)價(jià)值確定項(xiàng)目的商業(yè)投資價(jià)值。在本項(xiàng)目中,機(jī)會(huì)價(jià)值體現(xiàn)在目標(biāo)項(xiàng)目對(duì)收購(gòu)方提供的品牌準(zhǔn)入價(jià)值、市場(chǎng)準(zhǔn)入價(jià)值和銀行貸款成本讓渡價(jià)值。這三項(xiàng)指標(biāo)的和遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過財(cái)務(wù)記錄所反映的資產(chǎn)價(jià)值和交易成本。

3.4 力求多贏的項(xiàng)目策劃在融資或項(xiàng)目并購(gòu)時(shí),企業(yè)要立足雙贏或多贏,做出公平估值,新老投資者不要互相傾軋。本項(xiàng)目的達(dá)成使出售方、收購(gòu)方、關(guān)聯(lián)銀行和品牌廠家都成為贏家,可謂多贏的游戲。

4結(jié)論

項(xiàng)目?jī)r(jià)值或企業(yè)價(jià)值評(píng)估是一個(gè)動(dòng)態(tài)變化過程,不同的項(xiàng)目在不同的時(shí)空背景下對(duì)不同的企業(yè)有著不同的價(jià)值,因此,項(xiàng)目?jī)r(jià)值評(píng)估不能脫離投資主體和投資動(dòng)機(jī)與背景孤立地評(píng)估值與不值。在商業(yè)項(xiàng)目?jī)r(jià)值評(píng)估中,應(yīng)當(dāng)建立專業(yè)人員主導(dǎo)、財(cái)務(wù)人員配合完成的價(jià)值評(píng)估團(tuán)隊(duì)。在現(xiàn)有企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法的基礎(chǔ)上加入并充分考慮動(dòng)態(tài)價(jià)值因素,構(gòu)建靜態(tài)價(jià)值和動(dòng)態(tài)價(jià)值兼顧的企業(yè)綜合價(jià)值評(píng)估體系對(duì)創(chuàng)新價(jià)值評(píng)估理論、豐富企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法不失為一種有意義的探索和嘗試。

參考文獻(xiàn):

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第6篇：投資評(píng)估方法范文

關(guān)鍵詞：企業(yè)價(jià)值 企業(yè)價(jià)值評(píng)估 整合

1 企業(yè)價(jià)值及價(jià)值評(píng)估的目的和意義

1.1 企業(yè)價(jià)值的含義

企業(yè)價(jià)值可以從不同角度來(lái)看待和定義，采用不同的觀察角度來(lái)看企業(yè)價(jià)值，較常見的主要有三種：市場(chǎng)定價(jià)、投資定價(jià)和現(xiàn)金流量定價(jià)。

1.1.1 市場(chǎng)定價(jià)：在假設(shè)企業(yè)只以普通股和債券兩種方式進(jìn)行融資的情況下，從市場(chǎng)定價(jià)的角度，把企業(yè)價(jià)值分解成普通股和債券的市場(chǎng)價(jià)值之和。

1.1.2 投資定價(jià)：從企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)的角度出發(fā)，在企業(yè)所有的經(jīng)營(yíng)決策中，投資決策是最基本的也是決定企業(yè)價(jià)值的財(cái)務(wù)決策。從投資定價(jià)的角度，企業(yè)價(jià)值等于現(xiàn)有項(xiàng)目投資價(jià)值和新項(xiàng)目投資價(jià)值之和。

1.1.3 現(xiàn)金流量定價(jià)：企業(yè)價(jià)值是未來(lái)時(shí)期內(nèi)期望經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量按照加權(quán)平均資本成本進(jìn)行折現(xiàn)之和。這一價(jià)值等式很好的體現(xiàn)了企業(yè)價(jià)值的性質(zhì)。

1.2 企業(yè)價(jià)值評(píng)估目的及意義

1.2.1 企業(yè)價(jià)值評(píng)估的目的

價(jià)值評(píng)估是對(duì)企業(yè)及其持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值進(jìn)行判斷、估計(jì)的過程，企業(yè)價(jià)值是進(jìn)行價(jià)值評(píng)估的直接結(jié)果，而通過了解企業(yè)價(jià)值的增減進(jìn)行各種投資和融資決策則是價(jià)值評(píng)估的根本目的。

1.2.2 企業(yè)價(jià)值評(píng)估的意義

①有助于實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化

企業(yè)價(jià)值最大化是在綜合考慮多方面因素的基礎(chǔ)上，從戰(zhàn)略角度，通過價(jià)值評(píng)估對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行定量描述，判斷企業(yè)價(jià)值在什么條件下可以達(dá)到最大化，為企業(yè)改進(jìn)管理提供參考，因此價(jià)值最大化越來(lái)越得到理論界和企業(yè)界的認(rèn)可。

②為我國(guó)資本市場(chǎng)及資本運(yùn)作的完善和發(fā)展提供了條件

隨著資本市場(chǎng)中資產(chǎn)重組活動(dòng)的日益活躍，這些并購(gòu)和重組活動(dòng)，都是在企業(yè)價(jià)值評(píng)估的基礎(chǔ)上進(jìn)行的。因此，對(duì)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值進(jìn)行合理估計(jì)，有助于企業(yè)兼并收購(gòu)活動(dòng)的成功，促進(jìn)了我國(guó)資本市場(chǎng)的規(guī)范化發(fā)展。

③企業(yè)價(jià)值是衡量企業(yè)業(yè)績(jī)的重要指標(biāo)

隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)的分離，如何考核和激勵(lì)企業(yè)的管理者已成為一個(gè)重要問題，將企業(yè)價(jià)值增值情況作為考核和激勵(lì)企業(yè)管理者的重要指標(biāo)，為企業(yè)管理水平的優(yōu)劣提供評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)。

2 現(xiàn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法及評(píng)估結(jié)果

2.1 調(diào)整賬面價(jià)值法

2.1.1 調(diào)整賬面價(jià)值法的概念

評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)價(jià)值最為簡(jiǎn)單直接的方法就是根據(jù)企業(yè)提供的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行估算，即對(duì)凈資產(chǎn)的估價(jià)。在資產(chǎn)負(fù)債表中，總資產(chǎn)減去負(fù)債得出的所有者權(quán)益應(yīng)屬于企業(yè)的凈資產(chǎn)。但由于該價(jià)值只有參照市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)整后，才能得出公允的資產(chǎn)價(jià)值。因此，這種方法稱為調(diào)整賬面價(jià)值法。

2.1.2 調(diào)整賬面價(jià)值法的適用范圍及評(píng)估結(jié)果

調(diào)整賬面價(jià)值法對(duì)組織資本能產(chǎn)生大量?jī)r(jià)值的企業(yè)是不適用的，如高科技企業(yè)和服務(wù)性企業(yè)尤其不適用。應(yīng)用此方法得出的結(jié)果沒有考慮企業(yè)組織資本的價(jià)值，雖然考慮到了資產(chǎn)價(jià)值中過時(shí)貶值、通貨膨脹等因素，卻忽略了企業(yè)作為一個(gè)整體，其價(jià)值并不等同于每塊資產(chǎn)簡(jiǎn)單的相加。尤其是企業(yè)家價(jià)值、人力資源價(jià)值、控股權(quán)價(jià)值等是調(diào)整賬面法所不能估算的。

2.2 經(jīng)濟(jì)增加值法

2.2.1 經(jīng)濟(jì)增加值法的概念

經(jīng)濟(jì)增加值，亦稱EVA（Economic Value Added），是由美國(guó)思騰思特管理咨詢公司提出的。投資者將資金投向企業(yè)，是因?yàn)轭A(yù)期這筆投資能帶來(lái)超過其他投資的回報(bào)。如果投資不符所望，投資者會(huì)將其投入的資金抽回而轉(zhuǎn)投其他企業(yè)。因此，企業(yè)需要獲取足夠利潤(rùn)以彌補(bǔ)包括債務(wù)和股權(quán)投入資金的全部成本。只有當(dāng)企業(yè)當(dāng)年利潤(rùn)超過所投入的資本成本而有余，企業(yè)才在當(dāng)年為股東創(chuàng)造了財(cái)富，其剩余才是企業(yè)真正的價(jià)值，這種用以描述企業(yè)即期財(cái)富增加的術(shù)語(yǔ)就叫“經(jīng)濟(jì)增加值”。

2.2.2 經(jīng)濟(jì)增加值法的適用范圍及評(píng)估結(jié)果

經(jīng)濟(jì)增加值法對(duì)賬面價(jià)值進(jìn)行調(diào)整的項(xiàng)目主要包括研究與開發(fā)項(xiàng)目、商譽(yù)攤銷費(fèi)、壞賬準(zhǔn)備等項(xiàng)目，故這種方法比較適合高科技企業(yè)價(jià)值的評(píng)估。因?yàn)檫@類企業(yè)研發(fā)費(fèi)用一般占的比例很大。但是此方法反映的是即期企業(yè)價(jià)值，對(duì)企業(yè)未來(lái)價(jià)值的增長(zhǎng)考慮不足。企業(yè)價(jià)值對(duì)一個(gè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)來(lái)說(shuō)取決于當(dāng)期的價(jià)值和未來(lái)增長(zhǎng)的價(jià)值之和，而經(jīng)濟(jì)增加值法關(guān)注的是收益高于全部成本的指標(biāo)，這種關(guān)注會(huì)誤導(dǎo)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者為追求短期效率而放棄長(zhǎng)期效率。

2.3 現(xiàn)金流量折現(xiàn)法

2.3.1 現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的概念

企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值是企業(yè)經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，這種評(píng)估企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的方法被稱為“現(xiàn)金流量折現(xiàn)法”。該方法是基于一個(gè)簡(jiǎn)單的理念，即一項(xiàng)投資，如果回報(bào)率高于同樣風(fēng)險(xiǎn)下其他投資賺取的回報(bào)，便已增值。換句話說(shuō)，就某一特定水平的利潤(rùn)而言，公司的投資回報(bào)率越高，經(jīng)營(yíng)中需要投入的資本就越少，繼而將產(chǎn)生更高的現(xiàn)金流量和更高的價(jià)值。

2.3.2 現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的適用范圍及評(píng)估結(jié)果

現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的理論基礎(chǔ)即是任何資產(chǎn)的價(jià)值等于其未來(lái)全部現(xiàn)金流量的現(xiàn)值總和，因此該方法的應(yīng)用對(duì)象是以能較準(zhǔn)確地預(yù)計(jì)所評(píng)估資產(chǎn)未來(lái)的現(xiàn)金流量和相應(yīng)期間的貼現(xiàn)率為基礎(chǔ)的企業(yè)。該方法既沒有在靜態(tài)狀態(tài)下考慮項(xiàng)目之間的規(guī)模經(jīng)濟(jì)問題和項(xiàng)目之間的關(guān)聯(lián)和共享，又沒有動(dòng)態(tài)顧及項(xiàng)目之間的關(guān)系問題，因此會(huì)影響企業(yè)價(jià)值評(píng)估的準(zhǔn)確性。

3 對(duì)多種企業(yè)價(jià)值評(píng)估結(jié)果的思考

3.1 企業(yè)價(jià)值評(píng)估結(jié)果的現(xiàn)狀

企業(yè)價(jià)值評(píng)估在國(guó)內(nèi)外早已不是一個(gè)新課題。價(jià)值評(píng)估的方法很多，現(xiàn)行的方法大致分為三類：調(diào)整賬面價(jià)值法、經(jīng)濟(jì)增加值法和現(xiàn)金流量折現(xiàn)法。上文已經(jīng)介紹了三種方法的概念、適用范圍以及評(píng)估結(jié)果。由于評(píng)估方法是企業(yè)價(jià)值評(píng)估的中心問題，會(huì)直接影響到價(jià)值評(píng)估的結(jié)果及市場(chǎng)交易的實(shí)施，因此企業(yè)在選擇評(píng)估方法時(shí)十分慎重。但是由于企業(yè)的特點(diǎn)和成長(zhǎng)發(fā)展模式的不同，以及企業(yè)會(huì)計(jì)人員專業(yè)素質(zhì)的差異，企業(yè)在選擇評(píng)估方法進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，并得出價(jià)值評(píng)估結(jié)果，以及準(zhǔn)確判斷評(píng)估結(jié)果與企業(yè)真實(shí)價(jià)值偏差等方面時(shí)就顯得尤其困難。如果評(píng)估方法選擇不當(dāng)，評(píng)估結(jié)果與企業(yè)真實(shí)價(jià)值偏差太大，將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)、外部經(jīng)營(yíng)者對(duì)企業(yè)是否進(jìn)行投資做出錯(cuò)誤的判斷，最終會(huì)給企業(yè)造成有形或無(wú)形的損失。

3.2 企業(yè)價(jià)值評(píng)估結(jié)果的設(shè)想

企業(yè)價(jià)值評(píng)估結(jié)果對(duì)企業(yè)具有重要意義，但根據(jù)我國(guó)現(xiàn)階段企業(yè)的實(shí)際情況，目前還不能找到一種適合多數(shù)企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估的方法。因此，我們不妨提出企業(yè)價(jià)值評(píng)估結(jié)果整合的假設(shè)，根據(jù)某一方法或者體系綜合幾種價(jià)值評(píng)估方法計(jì)算出來(lái)的結(jié)果，使企業(yè)價(jià)值接近于企業(yè)真實(shí)價(jià)值，使其偏差降至最低。

其基本思路是：

①運(yùn)用現(xiàn)行的企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法對(duì)企業(yè)進(jìn)行初步評(píng)估，得出各方法下的評(píng)估結(jié)果。

②根據(jù)企業(yè)有關(guān)人員的經(jīng)驗(yàn)判斷每個(gè)評(píng)估結(jié)果的精確性，并找到一種合適的方法確定其權(quán)數(shù)。

③采用加權(quán)算術(shù)平均法或加權(quán)幾何平均法對(duì)已經(jīng)同度量處理過的評(píng)估結(jié)果進(jìn)行加權(quán)平均求得最終評(píng)估結(jié)果。

4 多種企業(yè)價(jià)值評(píng)估結(jié)果的整合

4.1 價(jià)值評(píng)估結(jié)果整合的意義

任何一種單獨(dú)的方法都有其自身的側(cè)重點(diǎn)，從而導(dǎo)致評(píng)估結(jié)果有著不同的精確度，但是最終要依靠這些評(píng)估出的價(jià)值數(shù)據(jù)形成企業(yè)的價(jià)值指標(biāo)。因此，多種價(jià)值評(píng)估結(jié)果的整合是必要的。

4.2 價(jià)值評(píng)估結(jié)果整合的原則

一般地，評(píng)估結(jié)果在評(píng)價(jià)中的重要性確定主要從以下幾個(gè)方面綜合判別：

4.2.1 評(píng)估結(jié)果的綜合性。即該評(píng)估結(jié)果所包含的信息量。一個(gè)評(píng)估結(jié)果的綜合性越強(qiáng)，包含的信息量越多，對(duì)綜合評(píng)價(jià)所起的作用就越大，就應(yīng)賦予較大的權(quán)數(shù)。

4.2.2 評(píng)估結(jié)果的敏感性。所謂敏感性是指該結(jié)果變動(dòng)對(duì)其他結(jié)果變動(dòng)的影響力。它表明該評(píng)估結(jié)果在指標(biāo)體系中的地位，也包括對(duì)信息的傳遞速度。對(duì)敏感性較強(qiáng)的評(píng)估結(jié)果應(yīng)給予較大的權(quán)數(shù)。

4.2.3 評(píng)估結(jié)果的獨(dú)立性。在評(píng)價(jià)過程中，多數(shù)評(píng)估結(jié)果在評(píng)價(jià)體系中都會(huì)反映出相互重復(fù)的信息。如果一個(gè)評(píng)估結(jié)果的作用可以完全由其它結(jié)果取代，那么這一評(píng)估結(jié)果就失去了存在的價(jià)值。反之，一個(gè)評(píng)估結(jié)果被其他結(jié)果取代的可能性較小，它的獨(dú)立性就越強(qiáng)，在評(píng)價(jià)中的作用也就越重要，應(yīng)賦予較大的權(quán)數(shù)。

比如本文中提到的三種評(píng)估方法，其中調(diào)整賬面法具有較大的局限性，因此，這種方法所確定的評(píng)估價(jià)值數(shù)據(jù)應(yīng)給予較小的權(quán)重，經(jīng)濟(jì)增加值法從全面成本的角度出發(fā)，優(yōu)于調(diào)整賬面法，評(píng)估出的企業(yè)價(jià)值信息更具有合理性，可以給予比較適中的權(quán)重，而現(xiàn)金流量折現(xiàn)法建立在價(jià)值分析和管理的基礎(chǔ)上，反映企業(yè)整體的未來(lái)盈利能力，能合理的評(píng)價(jià)出企業(yè)價(jià)值，利用該方法得到的評(píng)估值應(yīng)該給予最大的權(quán)重。

4.3 價(jià)值評(píng)估結(jié)果整合的方法――比率標(biāo)度法

由于以上單獨(dú)的企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估結(jié)果分析的不足。我認(rèn)為，在實(shí)際的評(píng)估過程中，無(wú)論對(duì)于企業(yè)的外部分析者，還是企業(yè)的內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理者，都應(yīng)該運(yùn)用科學(xué)的綜合分析方法全面、綜合分析企業(yè)的價(jià)值，并加強(qiáng)與其它同類企業(yè)對(duì)比。一個(gè)可行的辦法就是計(jì)算平均的或加權(quán)的評(píng)估價(jià)值。因此，我們先引入比率標(biāo)度法來(lái)確定各評(píng)估結(jié)果的權(quán)數(shù)，再采用加權(quán)平均綜合法得出企業(yè)整合價(jià)值。

4.3.1 評(píng)估結(jié)果重要性權(quán)數(shù)的確定

在進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)，由于采用的方法不同，計(jì)算企業(yè)價(jià)值的路徑也不一樣，在評(píng)估結(jié)果整合時(shí)就不能直接匯總。在綜合評(píng)估時(shí)，各個(gè)評(píng)估結(jié)果的精確度不同，對(duì)整合結(jié)果的貢獻(xiàn)份額也有很大差異，因此，為了評(píng)價(jià)的客觀性，通常需要對(duì)不同的評(píng)估結(jié)果賦予不同的權(quán)數(shù)，以體現(xiàn)各結(jié)果的精確性差異。

比率標(biāo)度法也稱兩兩比較法。它是由專家對(duì)各評(píng)估結(jié)果的精確性程度進(jìn)行比較分析后，兩兩打分得出判斷矩陣，再進(jìn)行歸一化處理，最后得出各評(píng)估結(jié)果的權(quán)數(shù)。其具體步驟為：

第一步：確定評(píng)估結(jié)果的精確性的量化標(biāo)準(zhǔn)。常用的有1－5標(biāo)度、1－9標(biāo)度等幾種。一般可以取5種判別程度：標(biāo)度1（同等精確）、標(biāo)度3（稍微精確）、標(biāo)度6（明顯精確）、標(biāo)度7（強(qiáng)烈精確）、標(biāo)度9（極為精確）。若指標(biāo)I和j比較，則指標(biāo)j與I的比較標(biāo)度為1/bij。

第二步：專家對(duì)評(píng)估結(jié)果的精確性進(jìn)行兩兩判別。常用的方法為德爾菲法。有時(shí)為了使判別更加準(zhǔn)確，還可以采用帶有信任度的德爾菲法。

第三步：對(duì)權(quán)數(shù)進(jìn)行歸一化處理。

例：本文提到的三種評(píng)估方法，假設(shè)分別得到了100.21億元（調(diào)整賬面價(jià)值法）、103.15億元（經(jīng)濟(jì)增加值法）、102.93億元（現(xiàn)金流量折現(xiàn)法）的企業(yè)價(jià)值結(jié)果。根據(jù)價(jià)值評(píng)估結(jié)果整合的原則，調(diào)整賬面價(jià)值法得到的企業(yè)價(jià)值同等精確，賦予標(biāo)度1（x1）；經(jīng)濟(jì)增加值法得到的企業(yè)價(jià)值明顯精確，賦予標(biāo)度6（x3）；現(xiàn)金流量折現(xiàn)法得到的企業(yè)價(jià)值極為精確，賦予標(biāo)度9（x2）。通過專家評(píng)判進(jìn)行兩兩比較后，其權(quán)數(shù)判斷矩陣如下，見表1。

根據(jù)上述矩陣表，首先計(jì)算判斷矩陣每一行各標(biāo)度乘積的n次方根Wi：

第一個(gè)結(jié)果：W1=■=3.780

第二個(gè)結(jié)果：W2=■=0.333

第三個(gè)結(jié)果：W3=■=0.794

在計(jì)算Wi的基礎(chǔ)上，再進(jìn)行歸一化處理，計(jì)算各結(jié)果的相對(duì)量權(quán)數(shù)：

W1=3.780/(3.780+0.333+0.749)=0.7730

W2=0.333/(3.780+0.333+0.749)=0.0679

W3=0.749/(3.780+0.333+0.749)=0.1618

通過以上計(jì)算，初步確定三個(gè)評(píng)估結(jié)果的權(quán)數(shù)分別為: 0.7730、0.0679、0.1618。

4.3.2 加權(quán)平均綜合法

加權(quán)平均綜合法是采用加權(quán)算術(shù)平均法或加權(quán)幾何平均法對(duì)已經(jīng)同度量處理過的資料進(jìn)行加權(quán)平均求得綜合值的方法。

由此可得：

企業(yè)整合價(jià)值＝0.7730×100.21＋0.0679×102.93＋0.1618×103.15＝101.14(億元)

5 結(jié)論

通過對(duì)三種方法評(píng)估結(jié)果的整合，我們不難發(fā)現(xiàn)：通過比率標(biāo)度法和加權(quán)平均綜合法處理過的企業(yè)價(jià)值更接近于企業(yè)的客觀價(jià)值。因此，在我國(guó)大部分企業(yè)中引入這種方法進(jìn)行價(jià)值評(píng)估是可行的。因?yàn)檫@種方法不但能克服當(dāng)前評(píng)估方法的缺點(diǎn)，而且還能發(fā)揮綜合分析方法自身的優(yōu)勢(shì)，得出準(zhǔn)確的評(píng)估結(jié)果為企業(yè)的內(nèi)、外部決策者的正確決策提供依據(jù)。但是，應(yīng)用這種方法也有其弊端，要想得到比較精確的企業(yè)價(jià)值，需要先用多種企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法得出企業(yè)價(jià)值，然后才能進(jìn)行整合，這樣就會(huì)耗費(fèi)大量的人力和物力。

參考文獻(xiàn)：

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第7篇：投資評(píng)估方法范文

關(guān)鍵詞：事業(yè)單位；培訓(xùn)效果；效果評(píng)估

一、概述

培訓(xùn)是人力資源開發(fā)的重要方式，它不僅可以改進(jìn)員工的知識(shí)、技能、工作態(tài)度和行為，從而使其發(fā)揮更大的潛力以提高工作績(jī)效，還可以為組織獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。培訓(xùn)的重要性已是無(wú)容置疑，但培訓(xùn)的效果如何評(píng)估一直是困擾組織的一大難題。很多組織的培訓(xùn)是“虎頭蛇尾”，只重視培訓(xùn)前的計(jì)劃和和培訓(xùn)中的實(shí)施，卻忽視培訓(xùn)的真正效果。事業(yè)單位由于與政府機(jī)關(guān)有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，同時(shí)又具有企業(yè)的特性，因此事業(yè)單位的培訓(xùn)具有獨(dú)特的特點(diǎn)。受其管理特點(diǎn)的影響，對(duì)事業(yè)單位進(jìn)行培訓(xùn)效果評(píng)估是十分必要的。

二、事業(yè)單位培訓(xùn)效果評(píng)估存在的問題

1.人力資源投資的滯后效應(yīng)

人力資源培訓(xùn)作為一種特殊的投資，不同于其他資本投資。這種投資的成本發(fā)生在現(xiàn)在，投資的利益卻發(fā)生在未來(lái)，培訓(xùn)受益不可能收到立竿見影的效果，但培訓(xùn)投資所產(chǎn)生的利益會(huì)在相當(dāng)一段時(shí)期內(nèi)持續(xù)不斷的出現(xiàn)。人力資源投資的滯后效應(yīng)注定評(píng)估工作不能馬上進(jìn)行。

2.培訓(xùn)效果評(píng)估方法單一

評(píng)估方法是培訓(xùn)效果評(píng)估工作的重要工具，現(xiàn)階段多數(shù)事業(yè)單位在每一次培訓(xùn)結(jié)束后，一般都采取問卷調(diào)查法（包括發(fā)放E-mail）或訪談法，對(duì)培訓(xùn)效果、受訓(xùn)者滿意度、培訓(xùn)內(nèi)容進(jìn)行評(píng)估。這些經(jīng)過評(píng)估方法雖然成本較低，易于操作，但難以保證培訓(xùn)效果評(píng)估結(jié)果的科學(xué)性。

3.對(duì)培訓(xùn)效果評(píng)估重視程度不夠

許多事業(yè)單位對(duì)職工培訓(xùn)效果評(píng)估的重要性缺乏足夠的認(rèn)識(shí)，總認(rèn)為培訓(xùn)評(píng)估是“軟任務(wù)”，可以進(jìn)行評(píng)估也可以不進(jìn)行評(píng)估，在晉升方面不受任何影響。因此，對(duì)培訓(xùn)效果評(píng)估的積極性不高。很多部門在培訓(xùn)結(jié)束之后就認(rèn)為萬(wàn)事大吉，評(píng)估工作不開展就結(jié)束培訓(xùn)工作，對(duì)于培訓(xùn)到底在多大程度上改變了受訓(xùn)者在實(shí)際工作中的行為以及給組織績(jī)效帶來(lái)多大的改變等后續(xù)評(píng)估工作，很少有人問津。對(duì)評(píng)估工作的人力、物力投入不夠，客觀上也阻礙了評(píng)估工作的開展。

4.培訓(xùn)評(píng)估的主體不客觀

培訓(xùn)效果評(píng)估有效開展的前提條件之一就是評(píng)估人員保持客觀的立場(chǎng)。但從目前的情況來(lái)看，事業(yè)單位培訓(xùn)效果評(píng)估的主體往往是受訓(xùn)者的上級(jí)主管。而受訓(xùn)者和受訓(xùn)者的上級(jí)主管之間會(huì)存在復(fù)雜的人際關(guān)系，比如個(gè)人情感、工作聯(lián)系等方面的關(guān)系，很容易導(dǎo)致評(píng)估結(jié)果不客觀。而且，評(píng)估人員對(duì)評(píng)估對(duì)象的某種偏見往往造成評(píng)估偏差。因此，由受訓(xùn)者的上級(jí)主管擔(dān)任評(píng)估主體使得培訓(xùn)評(píng)估難以有效開展。

三、對(duì)事業(yè)單位培訓(xùn)評(píng)估機(jī)制的建議

1.重視培訓(xùn)效果的追蹤性評(píng)估

對(duì)于培訓(xùn)項(xiàng)目，應(yīng)該在培訓(xùn)結(jié)束一段時(shí)間后進(jìn)行追蹤調(diào)查，定期對(duì)受訓(xùn)者和其所在單位進(jìn)行實(shí)地訪問，掌握培訓(xùn)效果的實(shí)況，進(jìn)而發(fā)現(xiàn)培訓(xùn)項(xiàng)目中存在的問題。需要進(jìn)行有組織有計(jì)劃的跟蹤評(píng)估，確定追蹤重點(diǎn)對(duì)象，建立起嚴(yán)格的培訓(xùn)評(píng)估體系，跟蹤培訓(xùn)成本是否能在職工身上得到效益，是否達(dá)到了培訓(xùn)目標(biāo)。

2.綜合運(yùn)用多種評(píng)估方法

不同的事業(yè)單位可以根據(jù)具體情況加以選擇并采用恰當(dāng)?shù)脑u(píng)估方法來(lái)對(duì)培訓(xùn)效果進(jìn)行評(píng)估，避免因評(píng)估方法過于單一造成的評(píng)估結(jié)果信息部全面可靠。表1對(duì)這幾種常用方法進(jìn)行了一些比較。

3.高度重視培訓(xùn)效果評(píng)估工作的重要性

培訓(xùn)是把知識(shí)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力的橋梁，是員工獲取知識(shí)與提高運(yùn)用知識(shí)能力的途徑。培訓(xùn)不僅有利于開發(fā)員工潛能，完善個(gè)性，提高員工的歸屬感和認(rèn)同感，從而激發(fā)員工學(xué)習(xí)與工作的熱情與積極性。同時(shí)，還能增強(qiáng)員工的社會(huì)適應(yīng)性，為員工的個(gè)人發(fā)展帶來(lái)更多的機(jī)會(huì)。因此相關(guān)部門要出臺(tái)相應(yīng)的政策，如職工必須獲得相應(yīng)的培訓(xùn)證書才能獲得晉升等，通過把培訓(xùn)效果評(píng)估和受訓(xùn)者的崗位變化、級(jí)別晉升結(jié)合起來(lái)來(lái)調(diào)動(dòng)事業(yè)單位職工參加培訓(xùn)評(píng)估的積極性，真正做到組織內(nèi)部自上而下重視培訓(xùn)效果評(píng)估工作。

4.構(gòu)建我國(guó)事業(yè)單位培訓(xùn)效果評(píng)估模型

事業(yè)單位培訓(xùn)效果評(píng)估模型是指在一定目標(biāo)和原則指導(dǎo)下，由評(píng)估主體、評(píng)估客體、評(píng)估指標(biāo)和評(píng)估方法等構(gòu)成的一個(gè)衡量事業(yè)單位培訓(xùn)效果好壞的評(píng)估模型。美國(guó)學(xué)者唐納德教授建立的培訓(xùn)評(píng)估模型是被廣泛應(yīng)用的培訓(xùn)評(píng)估模型，該模型認(rèn)為評(píng)估必須回答四個(gè)方面的問題，即分別從反應(yīng)、學(xué)習(xí)、行為和結(jié)果層面進(jìn)行評(píng)估，不同層面的評(píng)估重點(diǎn)、評(píng)估主體和評(píng)估時(shí)間不同。不同行業(yè)的事業(yè)單位應(yīng)該根據(jù)自身的實(shí)際情況、培訓(xùn)項(xiàng)目的具體內(nèi)容以及不同的評(píng)估要求選擇不同的評(píng)估體系，以開展培訓(xùn)效果評(píng)估。只有這樣，才真正能投衡量培訓(xùn)的收益。

隨著國(guó)家對(duì)事業(yè)單位改革的不斷推進(jìn)，結(jié)構(gòu)調(diào)整力度的不斷加大，我們必須更加重視職工培訓(xùn)效果評(píng)估工作。培訓(xùn)效果評(píng)估作為培訓(xùn)流程中最后一個(gè)環(huán)節(jié)，可以有效的對(duì)培訓(xùn)工作修正、完善并提高。事業(yè)單位正確運(yùn)用培訓(xùn)效果評(píng)估不僅可以對(duì)培訓(xùn)組織部門業(yè)績(jī)作出評(píng)價(jià)，還可以為人力資源投資提供依據(jù)，有效整合培訓(xùn)資源，確保培訓(xùn)效果，為廣大事業(yè)單位的發(fā)展做出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。

參考文獻(xiàn)：

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[2]陳鳳棉.跟蹤調(diào)查是評(píng)估培訓(xùn)效果的必要途徑.中國(guó)培訓(xùn).2001（10）.

第8篇：投資評(píng)估方法范文

關(guān)鍵詞：企業(yè)價(jià)值評(píng)估 成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法） 收益法

2011年12月30日中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)的《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則――企業(yè)價(jià)值》，從總則、基本要求、操作要求、評(píng)估方法和披露要求等方面對(duì)注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師執(zhí)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估業(yè)務(wù)行為進(jìn)行了規(guī)范，并明確提出收益法、市場(chǎng)法、成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）是企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估的三種基本方法。由于評(píng)估目的、評(píng)估對(duì)象、價(jià)值類型、資料收集情況等相關(guān)條件不同，根據(jù)其要求應(yīng)恰當(dāng)選擇一種或者多種資產(chǎn)評(píng)估基本方法對(duì)企業(yè)整體價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。因此，在具體的企業(yè)價(jià)值評(píng)估實(shí)踐中如何選擇評(píng)估方法已成為當(dāng)前急需解決的問題。

一、企業(yè)價(jià)值的影響因素及其對(duì)選擇評(píng)估方法的影響分析

從價(jià)值評(píng)估理論來(lái)看，企業(yè)的價(jià)值取決于企業(yè)給投資者帶來(lái)的效用即企業(yè)的獲利能力――獲得未來(lái)現(xiàn)金的能力。筆者認(rèn)為，決定企業(yè)價(jià)值的直接因素是企業(yè)獲利能力即未來(lái)現(xiàn)金流量和所處行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)狀況決定的折現(xiàn)率，它們能最終體現(xiàn)投資者的效用，是決定企業(yè)價(jià)值的“產(chǎn)出因素”，而其他的因素都是通過影響上述兩個(gè)因素間接地決定企業(yè)的價(jià)值，是影響企業(yè)價(jià)值的“投入因素”，其包括：（1）影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的外部因素，如社會(huì)因素、政治因素、經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素、行業(yè)經(jīng)營(yíng)競(jìng)爭(zhēng)狀況因素和科技發(fā)展水平因素等；（2）影響企業(yè)獲利能力的內(nèi)部諸因素，如企業(yè)一般財(cái)務(wù)指標(biāo)、企業(yè)非財(cái)務(wù)指標(biāo)和企業(yè)獨(dú)特的不被其他企業(yè)所復(fù)制的核心競(jìng)爭(zhēng)力資源等。

可見，企業(yè)價(jià)值評(píng)估應(yīng)該視整個(gè)被評(píng)估的企業(yè)為一個(gè)有機(jī)整體，依據(jù)其擁有或占有的全部資產(chǎn)狀況，然后充分考慮該企業(yè)獲利能力，分析影響其獲利能力的內(nèi)外因素，并結(jié)合所處的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及行業(yè)背景，對(duì)企業(yè)整體公允市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行的綜合性評(píng)估。該評(píng)估包含兩個(gè)方面的內(nèi)容：（1）企業(yè)以往經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的評(píng)估分析；（2）企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)前景的預(yù)測(cè)分析。在評(píng)估實(shí)務(wù)中，涉及到那些非量化或不可計(jì)量的對(duì)企業(yè)價(jià)值具有影響的因素評(píng)估時(shí)可以用數(shù)學(xué)的方法間接量化，將其修正為各類修正指標(biāo)，然后再對(duì)其影響企業(yè)價(jià)值做綜合的、全面的分析判斷。

按照《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則――企業(yè)價(jià)值》的要求，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)在評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)需采取兩種或兩種以上的方法進(jìn)行評(píng)估。而我國(guó)在現(xiàn)時(shí)情況下，由于資產(chǎn)市場(chǎng)尚未完全形成，市場(chǎng)信息渠道尚不夠暢通，評(píng)估者的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)與要求比還存在較大差距，因此，除土地及房屋評(píng)估以現(xiàn)行市價(jià)作為價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)外，其他資產(chǎn)評(píng)估，可以運(yùn)用著眼于企業(yè)自身發(fā)展?fàn)顩r的最常用的兩種評(píng)估方法即成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）和收益法。

二、成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）等評(píng)估方法在現(xiàn)實(shí)評(píng)估應(yīng)用中存在的誤區(qū)

針對(duì)企業(yè)以往經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的評(píng)估分析，可以運(yùn)用成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）；針對(duì)企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)前景的預(yù)測(cè)分析可以運(yùn)用收益法。在企業(yè)資產(chǎn)和企業(yè)價(jià)值的實(shí)際評(píng)估過程中，筆者發(fā)現(xiàn)存在以下情況：

誤區(qū)一：因受資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)內(nèi)的評(píng)估人員的專業(yè)素養(yǎng)和習(xí)慣意識(shí)限制，會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)基礎(chǔ)法簡(jiǎn)單地被理解為評(píng)估單項(xiàng)資產(chǎn)時(shí)所采用的成本法，而兩者側(cè)重點(diǎn)是不同的，資產(chǎn)基礎(chǔ)法側(cè)重對(duì)企業(yè)整體資產(chǎn)的評(píng)估，經(jīng)過一定計(jì)算分析程序后，可以說(shuō)用它能夠評(píng)估整體企業(yè)價(jià)值，而成本法側(cè)重于企業(yè)的單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估，用它所評(píng)估每項(xiàng)資產(chǎn)的結(jié)果進(jìn)行簡(jiǎn)單相加，并不一定能全面得出企業(yè)整體價(jià)值。

誤區(qū)二：由于評(píng)估報(bào)告使用目的不同，被評(píng)估單位的主管單位可能會(huì)干預(yù)影響評(píng)估機(jī)構(gòu)，造成評(píng)估機(jī)構(gòu)濫用評(píng)估方法，混淆資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法。例如，在現(xiàn)實(shí)案例中，被評(píng)估單位要實(shí)行員工股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，被評(píng)估單位員工希望以較低的成本進(jìn)行激勵(lì)，由于缺乏相關(guān)法律法規(guī)制約，被評(píng)估企業(yè)的主管單位往往授意評(píng)估機(jī)構(gòu)采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法對(duì)整個(gè)企業(yè)股東價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。然而，在市場(chǎng)條件都具備的情況下，采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法會(huì)造成企業(yè)股東價(jià)值的評(píng)估結(jié)果會(huì)大大低于用收益法評(píng)估出的企業(yè)股東價(jià)值的結(jié)果，如果發(fā)生在國(guó)有投資企業(yè)，客觀上會(huì)造成國(guó)有資產(chǎn)流失。

誤區(qū)三：在企業(yè)價(jià)值評(píng)估過程中涉及的資產(chǎn)評(píng)估范圍概念和評(píng)估對(duì)象概念是不同的，對(duì)涉及的評(píng)估范圍的不同資產(chǎn)采用兩種或兩種以上評(píng)估方法，在有些評(píng)估機(jī)構(gòu)會(huì)被錯(cuò)誤地理解為對(duì)企業(yè)評(píng)估對(duì)象的部分權(quán)益或全部權(quán)益價(jià)值采用了兩種或兩種以上的方法。另外，無(wú)形資產(chǎn)本身的無(wú)實(shí)體性、專用性、收益不確定性決定了完全套用有形資產(chǎn)的評(píng)估方法也是不恰當(dāng)?shù)摹Ｈ绻焉鲜銮闆r混淆，那么評(píng)估后得出的評(píng)估結(jié)果正確性自然不能得到保證。

比如，當(dāng)評(píng)估機(jī)構(gòu)遇到以下兩種情況：（1）企業(yè)的主要利潤(rùn)來(lái)源是長(zhǎng)期股權(quán)投資帶來(lái)的投資回報(bào)；（2）企業(yè)的固定資產(chǎn)中還包括位于繁華商業(yè)區(qū)的房產(chǎn)。如果只是運(yùn)用成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）對(duì)上述資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，其評(píng)估結(jié)果準(zhǔn)確性會(huì)嚴(yán)重失實(shí)，很難被市場(chǎng)認(rèn)可。從上述情況可以看出，如果被評(píng)估的企業(yè)資產(chǎn)情況復(fù)雜，那么單獨(dú)運(yùn)用一種評(píng)估方法是不對(duì)的，除以成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）為主對(duì)企業(yè)主營(yíng)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估外，還可以考慮包括采用收益法所評(píng)估的長(zhǎng)期投資的股權(quán)價(jià)值，也可能包括采用市場(chǎng)法評(píng)估的商業(yè)房產(chǎn)的價(jià)值，但從企業(yè)整體價(jià)值評(píng)估來(lái)說(shuō)，企業(yè)評(píng)估采用的主要方法是資產(chǎn)基礎(chǔ)法，并輔之以其他評(píng)估方法。

三、改進(jìn)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的思路

（一）企業(yè)價(jià)值運(yùn)用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估分析

資產(chǎn)基礎(chǔ)法基本的原理類似于等式“1+1=2”，認(rèn)為企業(yè)價(jià)值就是各個(gè)單項(xiàng)資產(chǎn)的簡(jiǎn)單加總，因此該方法的一個(gè)重大缺陷是忽略了不同資產(chǎn)之間的協(xié)同效應(yīng)。也就是說(shuō)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中，往往“1+1>2”，企業(yè)的整體價(jià)值是要大于單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估值的加總。對(duì)于高科技技術(shù)密集型企業(yè)來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)基礎(chǔ)法僅從靜態(tài)及受限的動(dòng)態(tài)的角度確定企業(yè)價(jià)值，雖已考慮了企業(yè)財(cái)務(wù)賬冊(cè)在冊(cè)資產(chǎn)的未來(lái)發(fā)展與現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值，但資產(chǎn)基礎(chǔ)法無(wú)法對(duì)其可確指的無(wú)形資產(chǎn)如商標(biāo)、專利技術(shù)及非專利技術(shù)對(duì)企業(yè)整體收益的貢獻(xiàn)程度進(jìn)行量化和分割，同時(shí)也難以比較精確地估算其價(jià)值。除此之外，資產(chǎn)基礎(chǔ)法沒有考慮到其他未計(jì)入財(cái)務(wù)報(bào)表的因素，如行業(yè)現(xiàn)狀、人力資源、企業(yè)文化、組織問題以及契約、協(xié)同效應(yīng)等因素，往往使企業(yè)價(jià)值被低估，其評(píng)估結(jié)果未能涵蓋企業(yè)全部資產(chǎn)的價(jià)值。

總的來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)基礎(chǔ)法由于其計(jì)算簡(jiǎn)單、數(shù)據(jù)容易獲得且操作性強(qiáng)，在我國(guó)目前實(shí)務(wù)操作中仍有廣泛的應(yīng)用。相對(duì)而言，它比較適用于資產(chǎn)單一的、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定的生產(chǎn)制造型企業(yè)價(jià)值評(píng)估和非營(yíng)利性實(shí)體的整體價(jià)值評(píng)估，其運(yùn)用資產(chǎn)基礎(chǔ)法得出的結(jié)果是100%的權(quán)益價(jià)值。用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估企業(yè)整體價(jià)值，可以用一個(gè)公式說(shuō)明，即企業(yè)整體價(jià)值=∑單項(xiàng)資產(chǎn)的公允評(píng)估價(jià)值-企業(yè)確認(rèn)負(fù)債額的現(xiàn)值+商譽(yù)現(xiàn)值。

（二）企業(yè)價(jià)值評(píng)估運(yùn)用收益法的可靠性分析

收益法從資產(chǎn)預(yù)期獲利能力的角度評(píng)價(jià)資產(chǎn)，通過整體上衡量企業(yè)未來(lái)的盈利能力，從而使企業(yè)擁有的所有有形資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等價(jià)值都能反映在評(píng)估結(jié)果中。筆者以現(xiàn)金流量折現(xiàn)法為例展開，用以下的公式來(lái)說(shuō)明：股東全部權(quán)益價(jià)值=股權(quán)現(xiàn)金流評(píng)估值+非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的價(jià)值+溢余資產(chǎn)價(jià)值。其中，采用股權(quán)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型確定股權(quán)現(xiàn)金流評(píng)估值的方法就是收益法，用資產(chǎn)基礎(chǔ)法來(lái)分析和評(píng)估企業(yè)非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和溢余資產(chǎn)的價(jià)值。從理論上講，以收益法為主，加上其他評(píng)估方法為輔所計(jì)算總結(jié)出的評(píng)估結(jié)論能夠完整地反映企業(yè)整體價(jià)值，具有較好的可靠性和說(shuō)服力，彌補(bǔ)了單一運(yùn)用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值的不足。

例：杭州某知名城市生活社區(qū)網(wǎng)站企業(yè)擬引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)其股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目進(jìn)行了評(píng)估，評(píng)估基準(zhǔn)日為2012年12月31日。

由于該企業(yè)主要通過經(jīng)營(yíng)社區(qū)網(wǎng)站聚集人氣，從而通過站上推廣及站下活動(dòng)等模式獲取盈利，其所有的無(wú)形資產(chǎn)不僅包括可確指的無(wú)形資產(chǎn)，如域名所有權(quán)、商標(biāo)等，也包括網(wǎng)站人氣、點(diǎn)擊率和訪問量、經(jīng)營(yíng)模式、管理團(tuán)隊(duì)以及商譽(yù)等各項(xiàng)不可確指的無(wú)形資產(chǎn)，對(duì)上述可確指和不可確指的無(wú)形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)整體收益的貢獻(xiàn)程度進(jìn)行量化和分割，也難以估算其價(jià)值。對(duì)股東全部權(quán)益價(jià)值運(yùn)用資產(chǎn)基礎(chǔ)法的評(píng)估結(jié)果為8 036萬(wàn)元，而運(yùn)用收益法的評(píng)估結(jié)果為58 694萬(wàn)元，兩者相差50 658萬(wàn)元，差異率為630.36%。

從以上評(píng)估結(jié)果我們可以看出，運(yùn)用資產(chǎn)基礎(chǔ)法的評(píng)估結(jié)果未能涵蓋企業(yè)全部資產(chǎn)的價(jià)值，而收益法在評(píng)估中通過整體上衡量企業(yè)未來(lái)的盈利能力，從而反映各項(xiàng)有形資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值，其評(píng)估值更能科學(xué)合理地反映企業(yè)股東全部權(quán)益的價(jià)值，市場(chǎng)方面也比較認(rèn)可。

總之，企業(yè)價(jià)值的評(píng)估在企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策中極其重要，探討和研究企業(yè)價(jià)值及其評(píng)估方法并作合理運(yùn)用對(duì)于市場(chǎng)交易和投資決策具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。J

參考文獻(xiàn)：

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第9篇：投資評(píng)估方法范文

1.1科技評(píng)估的概念

2000年12月28日科技部頒發(fā)的《科技評(píng)估管理暫行辦法》將科技評(píng)估定義為“是指由科技評(píng)估機(jī)構(gòu)根據(jù)委托方明確的目的,遵循一定的原則、程序和標(biāo)準(zhǔn),運(yùn)用科學(xué)、可行的方法對(duì)科技政策、科技計(jì)劃、科技項(xiàng)目、科技成果、科技發(fā)展領(lǐng)域、科技機(jī)構(gòu)、科技人員以及與科技活動(dòng)有關(guān)的行為所進(jìn)行的專業(yè)化咨詢和評(píng)判活動(dòng)”。從更廣泛的意義上來(lái)講,科技評(píng)估是對(duì)與科學(xué)技術(shù)活動(dòng)有關(guān)的行為,根據(jù)委托者的明確目的,由專門的機(jī)構(gòu)和人員依據(jù)大量的客觀事實(shí)和數(shù)據(jù),按照專門的規(guī)范、程序,遵循適用的原則和標(biāo)準(zhǔn),運(yùn)用科學(xué)的方法所進(jìn)行的專業(yè)化判斷活動(dòng)。其結(jié)果要?dú)w結(jié)為能夠回答委托者特定目的評(píng)估結(jié)論和評(píng)估分析。

1.2科技評(píng)估的范疇

科技評(píng)估的范疇主要是職能性評(píng)估和經(jīng)營(yíng)性評(píng)估兩大方面,職能性評(píng)估是指對(duì)政府科技活動(dòng)有關(guān)行為進(jìn)行的客觀的、科學(xué)的評(píng)價(jià)和判斷,為政府有關(guān)部門發(fā)揮決策、監(jiān)督職能提供服務(wù)。經(jīng)營(yíng)性評(píng)估是指對(duì)企業(yè)或其他社會(huì)組織與科技活動(dòng)有關(guān)行為進(jìn)行的客觀的、科學(xué)的評(píng)價(jià)和判斷,為他們對(duì)被評(píng)事物的決策、判斷提供參考依據(jù)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,科技評(píng)估作為一種咨詢活動(dòng),不應(yīng)僅僅只為政府決策服務(wù),還應(yīng)深入到市場(chǎng)中的各類科技活動(dòng)之中,接受非政府機(jī)構(gòu)委托的評(píng)估任務(wù),如企業(yè)投資項(xiàng)目的科技評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)投資的科技評(píng)估、企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易中的科技評(píng)估等。

1.3科技評(píng)估的分類

科技評(píng)估可從不同角度分類。從評(píng)估時(shí)間上,可分為事先評(píng)估、事中評(píng)估、事后評(píng)估和跟蹤評(píng)估四類。事先評(píng)估是在某項(xiàng)科技活動(dòng)實(shí)施前所進(jìn)行的評(píng)估,主要包括實(shí)施該項(xiàng)活動(dòng)必要性和可行性兩方面內(nèi)容。它常常帶有預(yù)測(cè)的性質(zhì),但不同于一般的預(yù)測(cè)分析;事中評(píng)估是在科技活動(dòng)實(shí)施過程中進(jìn)行的監(jiān)督性評(píng)估,著重檢驗(yàn)是否按照預(yù)定的目標(biāo)、計(jì)劃執(zhí)行,對(duì)前面工作的進(jìn)展與預(yù)期效果進(jìn)行比較,并對(duì)未來(lái)進(jìn)行預(yù)估,以發(fā)現(xiàn)問題,調(diào)整或修正目標(biāo)與策略;事后評(píng)估是科技活動(dòng)完成后進(jìn)行的評(píng)估。另外,從評(píng)估空間上,可分為國(guó)家評(píng)估和地方評(píng)估;從評(píng)估規(guī)模上,可分為宏觀評(píng)估、中觀評(píng)估和微觀評(píng)估;從評(píng)估方法上分,可分為定性評(píng)估、定量評(píng)估及定性與定量相結(jié)合的評(píng)估;從評(píng)估形式上,可分為通信評(píng)估、會(huì)議評(píng)估、調(diào)查評(píng)估、專訪評(píng)估和組合評(píng)估等。

1.4科技評(píng)估的方法

評(píng)估方法有廣義和狹義兩種概念,廣義概念包括評(píng)估準(zhǔn)備、評(píng)估設(shè)計(jì)、信息獲取、評(píng)估分析與綜合、撰寫評(píng)估報(bào)告等評(píng)估活動(dòng)全過程的方法,狹義概念特指評(píng)估分析與綜合的方法。

科技評(píng)估可選用的方法多種多樣,關(guān)鍵是要依據(jù)不同對(duì)象,有針對(duì)性地選擇評(píng)估方法。常用的分析評(píng)價(jià)方法有定性和定量結(jié)合的方法、多指標(biāo)綜合評(píng)價(jià)方法、指數(shù)法及經(jīng)濟(jì)分析法和基于計(jì)算機(jī)技術(shù)的評(píng)估方法等。

2風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)管理

風(fēng)險(xiǎn)管理是通過對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、衡量和控制,以最少的成本將風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的各種不利后果減少到最低限度的科學(xué)管理方法。風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)管理的出發(fā)點(diǎn)和歸宿,都是企圖運(yùn)用系統(tǒng)的、綜合的現(xiàn)代科學(xué)管理方法,有效地?cái)U(kuò)大投資活動(dòng)的有利因素,控制和抑制不利因素,達(dá)到以最小的成本,安全、可靠地實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資利益的最大化。

2.1風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是風(fēng)險(xiǎn)管理的第一步,是指對(duì)企業(yè)面臨的,以及潛在的風(fēng)險(xiǎn)加以判斷、歸類和鑒定風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)的過程。存在于企業(yè)自身周圍的風(fēng)險(xiǎn)多種多樣、錯(cuò)綜復(fù)雜,無(wú)論是潛在的,還是實(shí)際存在的,是靜態(tài)的,還是動(dòng)態(tài)的,是企業(yè)內(nèi)部的,還是與企業(yè)相關(guān)聯(lián)的外部的,所有這些風(fēng)險(xiǎn)在一定時(shí)期和某一特定條件下是否客觀存在,存在的條件是什么,以及損害發(fā)生的可能性等,都是在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別階段應(yīng)予以回答的問題。在風(fēng)險(xiǎn)投資中,風(fēng)險(xiǎn)一般可以分為兩類:系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是由公司之外的各種因素引起的,如戰(zhàn)爭(zhēng)、經(jīng)濟(jì)衰退、通貨膨脹、高利率等與政治、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)相聯(lián)系的風(fēng)險(xiǎn),是不能通過多角化投資而分散的,因此又稱作不可分散風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。重要的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)有政治風(fēng)險(xiǎn)、法律法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)和政策風(fēng)險(xiǎn)等。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)也被稱作可分散風(fēng)險(xiǎn),它是由公司本身的商業(yè)活動(dòng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)帶來(lái)的,如企業(yè)的管理水平、研究與開發(fā)、消費(fèi)者需求的改變、市場(chǎng)營(yíng)銷風(fēng)險(xiǎn)以及法律訴訟等,其可以通過多角化投資組合而分散,是公司特有的風(fēng)險(xiǎn)。重要的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)有決策風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、完工風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。作為風(fēng)險(xiǎn)投資者,其關(guān)心的往往只是項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),因非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)完全可以通過合理的投資組合而得到分散。

2.2風(fēng)險(xiǎn)衡量

風(fēng)險(xiǎn)衡量對(duì)已經(jīng)識(shí)別的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析評(píng)估,以確定其損害程度的過程。風(fēng)險(xiǎn)衡量的方法分為定性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法和定量風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法兩大類,定性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法又可分為主觀評(píng)價(jià)法和客觀評(píng)價(jià)法,傳統(tǒng)的主觀評(píng)價(jià)法主要有觀察法、資產(chǎn)負(fù)債表透視法和事件推測(cè)法等?，F(xiàn)代的主觀風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法致力于將傳統(tǒng)主觀方法涉及到的因素綜合在一起,并且設(shè)法將傳統(tǒng)上的主觀方法的定性分析特征轉(zhuǎn)向定量分析上,由此而將主觀分析擴(kuò)展到能夠同時(shí)完成綜合評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)因素與測(cè)量風(fēng)險(xiǎn)臨界值的雙重任務(wù)。現(xiàn)代客觀風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)法中,最具代表性的是“Z記分”方法。作為一種綜合評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的方法,“Z記分”方法首先挑選出一組決定企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大小的最重要的財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)的數(shù)據(jù)比率,然后根據(jù)這些比率在預(yù)先顯示或預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)失敗方面的能力大小給予不同的加權(quán),最后將這些加權(quán)數(shù)值進(jìn)行加總,就得到一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的綜合風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)?shù)值,將其對(duì)比臨界值就可知企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的危急程度。定量風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法主要有風(fēng)險(xiǎn)圖法、決策樹法等。2.3風(fēng)險(xiǎn)控制

風(fēng)險(xiǎn)控制是指在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面的分析之后,實(shí)施各種風(fēng)險(xiǎn)控制工具,力圖在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生之前消除各種隱患,減少損失產(chǎn)生的原因及實(shí)質(zhì)性因素,將損失的后果減少到最低限度。實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)控制的步驟是風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)——風(fēng)險(xiǎn)決策——實(shí)施決策方案——方案的成果評(píng)價(jià)。風(fēng)險(xiǎn)控制的主要方法有風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防、風(fēng)險(xiǎn)分散、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、風(fēng)險(xiǎn)抑制等。

3科技評(píng)估與風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)管理

科技評(píng)估與風(fēng)險(xiǎn)管理既有聯(lián)系也有區(qū)別,科技評(píng)估作為一種專業(yè)化判斷活動(dòng),在介入風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)管理后,其任務(wù)便是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別和衡量,其結(jié)果作為風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)投資決策和制定風(fēng)險(xiǎn)控制實(shí)施方案的依據(jù)?？梢?在風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)管理中,科技評(píng)估實(shí)質(zhì)是風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和衡量的過程,而風(fēng)險(xiǎn)管理還包括了風(fēng)險(xiǎn)控制的實(shí)施過程,這樣科技評(píng)估就可以作為風(fēng)險(xiǎn)管理一個(gè)組成部分,實(shí)現(xiàn)兩者的有機(jī)結(jié)合,促進(jìn)共同發(fā)展?？萍荚u(píng)估與風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)系如附圖所示:

3.1科技評(píng)估是提高風(fēng)險(xiǎn)投資管理效率的重要手段

科技評(píng)估經(jīng)過近十年的發(fā)展,已有一整套較為完備的評(píng)估規(guī)范和技術(shù)方法,在評(píng)估設(shè)計(jì)、評(píng)估信息采集、綜合分析、評(píng)估質(zhì)量控制等方面的研究已較為成熟,同時(shí),由于科技評(píng)估機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期致力于國(guó)家和地方各類科技計(jì)劃、科技項(xiàng)目、科研機(jī)構(gòu)等方面的評(píng)估,對(duì)于科技產(chǎn)業(yè)、科技政策等方面的研究也是其他咨詢機(jī)構(gòu)無(wú)法比擬的。而我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)尚處于起步階段,國(guó)家還未出臺(tái)較為完備的有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的行政法規(guī),風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制還很不健全,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理人才培訓(xùn)的投入和重視程度還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠,因此,將科技評(píng)估運(yùn)用到風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)管理中將能充分發(fā)揮其作用,提高管理效率。

3.2科技評(píng)估方法是衡量風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的有效工具

定量和定性方法相結(jié)合是科技評(píng)估方法應(yīng)用的基本思路,這與現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)所采取的方法既有相近又有其獨(dú)到之處,科技評(píng)估中最常用的方法是多指標(biāo)綜合評(píng)估方法,它是在對(duì)多個(gè)影響因素進(jìn)行分析研究之后,設(shè)計(jì)一套相應(yīng)的評(píng)估指標(biāo)體系,并對(duì)每一個(gè)評(píng)估指標(biāo)都制定具體的標(biāo)準(zhǔn)和統(tǒng)一的計(jì)算方法,使其能對(duì)金額、人數(shù)等可計(jì)量的指標(biāo)進(jìn)行定量評(píng)估,同時(shí)對(duì)社會(huì)影響等因素亦可做定性評(píng)估的描述。這與上面介紹的“Z記分”方法僅依靠可計(jì)量的數(shù)據(jù)作為評(píng)價(jià)基礎(chǔ)相比較更為有效。采取科技評(píng)估方法衡量投資風(fēng)險(xiǎn)也更為準(zhǔn)確、可信。

3.3科技評(píng)估是推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)投資管理創(chuàng)新的動(dòng)力

引入評(píng)估機(jī)制,使風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資選擇與投資決策相分離,使得風(fēng)險(xiǎn)投資管理更為透明化,也遏止了內(nèi)部人員的“暗箱操作”等種種不良現(xiàn)象。通過獨(dú)立的、專業(yè)化的評(píng)估中介組織的運(yùn)作,將能使風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的管理層能更客觀地認(rèn)識(shí)到投資風(fēng)險(xiǎn),從而可集中精力于投資決策,通過管理體制的創(chuàng)新,保證投資的科學(xué)性和安全性,也提高了投資成功率。

3.4科技評(píng)估參與風(fēng)險(xiǎn)投資管理是其自身發(fā)展的需要

科技評(píng)估工作現(xiàn)階段主要是為各級(jí)科技行政管理部門,主要是國(guó)家和省、市科技管理部門服務(wù),而且大部分科技評(píng)估機(jī)構(gòu)是由科技管理部門所屬的有關(guān)單位,如軟科學(xué)研究機(jī)構(gòu)、科技咨詢機(jī)構(gòu)、科技情報(bào)機(jī)構(gòu)等部門產(chǎn)生,但由科技管理部門所屬的單位評(píng)估科技管理部門的科技項(xiàng)目、科技計(jì)劃等等,在一定程度和一定范圍內(nèi)不可避免的受到科技管理部門的影響。因而,評(píng)估水平難以提高。因此,科技評(píng)估機(jī)構(gòu)作為一種社會(huì)中介服務(wù)機(jī)構(gòu),和各類資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)一樣,應(yīng)逐步社會(huì)化和多元化,如參與到風(fēng)險(xiǎn)投資管理的咨詢工作中,只有社會(huì)化、多元化,才能充分引進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制,優(yōu)勝劣汰,提高評(píng)估水平,促進(jìn)科技評(píng)估事業(yè)的發(fā)展。

3.5科技評(píng)估促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)管理新晨

風(fēng)險(xiǎn)投資從進(jìn)入到退出的全過程中,無(wú)時(shí)無(wú)處不存在著風(fēng)險(xiǎn),實(shí)施某項(xiàng)投資決策前需要進(jìn)行深入分析以確定各種存在風(fēng)險(xiǎn)的影響程度;進(jìn)行投資后,還應(yīng)深入到所投資的企業(yè)進(jìn)行跟蹤調(diào)查分析,對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況,企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)與步驟等,經(jīng)常進(jìn)行科學(xué)的、系統(tǒng)的分析與判斷,發(fā)現(xiàn)潛在的風(fēng)險(xiǎn),及時(shí)采取有效措施,杜絕它的發(fā)生或降低它的危害;風(fēng)險(xiǎn)投資退出后,還要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的效果進(jìn)行測(cè)評(píng),總結(jié)經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn),

作為今后投資決策的參考。可見,風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過程,實(shí)現(xiàn)管理目標(biāo)需要實(shí)施一系列的評(píng)估,科技評(píng)估的事前、事中和事后評(píng)估能夠滿足這一要求,促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理動(dòng)態(tài)管理。

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