商業(yè)銀行利率精選(九篇)

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第1篇：商業(yè)銀行利率范文

作者簡(jiǎn)介:何琛(1986-)女,漢族,現(xiàn)為浙江工商大學(xué)金融學(xué)院大學(xué)三年級(jí)學(xué)生。

指導(dǎo)老師:彭壽康教授

中國的利率市場(chǎng)化改革一直在穩(wěn)步推進(jìn)。隨著我國金融體制改革的進(jìn)一步深化,利率變動(dòng)的不確定性加劇,利率風(fēng)險(xiǎn)逐漸成為商業(yè)銀行面臨的最主要的風(fēng)險(xiǎn)之一,利率風(fēng)險(xiǎn)的管理與防范將成為商業(yè)銀行研究的重要課題。

利率市場(chǎng)化改革以來,雖然我國銀行已經(jīng)從利率管制發(fā)展到了具有一定的風(fēng)險(xiǎn)管理自,但銀行對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的防范和控制能力仍然較弱,在利率風(fēng)險(xiǎn)管理方式上仍然處于以“堵”為主的被動(dòng)局面。如何實(shí)現(xiàn)我國商業(yè)銀行利率管理方式從以“堵”為主的被動(dòng)式風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避到以“疏”為主的主動(dòng)式風(fēng)險(xiǎn)疏導(dǎo)轉(zhuǎn)變是本文研究的重點(diǎn)。

一、利率市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)分析

毋庸置疑,利率市場(chǎng)化對(duì)提高金融效率,推進(jìn)金融改革,促進(jìn)資源優(yōu)化配置將起到積極的作用。對(duì)國家,有利于進(jìn)一步優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu);對(duì)企業(yè),尤其是中小企業(yè),可緩解資金緊張;對(duì)個(gè)人,可以增加利息收入;對(duì)銀行,可以相對(duì)自主定價(jià),有利于改善盈利性。

但是市場(chǎng)化是一把雙刃劍,利率市場(chǎng)化同樣會(huì)帶來不利影響。我國是個(gè)發(fā)展中國家,“金融抑制”與資金短缺現(xiàn)象,實(shí)際利率經(jīng)常處于負(fù)值。一方面國家為鼓勵(lì)投資,刺激國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),常常人為壓低利率,形成“金融抑制”;另一方面銀行特別是國有或國有控股銀行對(duì)大量民營資本惜貸,造成一定的資金短缺。這種信貸市場(chǎng)的嚴(yán)重扭曲突出表現(xiàn)在:第一,占產(chǎn)出較大份額的非國有經(jīng)濟(jì)只占用了較小份額的信貸資源,對(duì)GDP貢獻(xiàn)達(dá)2/3以上的非國有經(jīng)濟(jì)只占用信貸資源的1/3左右;第二,農(nóng)村地區(qū)存在大量非正規(guī)融資,且利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于法定利率。這種信貸資源配置扭曲的嚴(yán)重后果是利率一直嚴(yán)重低于均衡水平,可以想象一旦利率放開,上升甚至大幅度上升將成為必然。上升的利率水平會(huì)對(duì)各個(gè)經(jīng)濟(jì)主體發(fā)生重大不利影響。

首先從居民來看:近幾年來我國居民使用消費(fèi)信貸的總量逐年增加,其中10到30年的住房按揭貸款占比不斷提高,居民消費(fèi)信貸的熱情居高不下。所有按揭條款中均有諸如“合同有效期內(nèi),如遇利率調(diào)整按人民銀行規(guī)定調(diào)整,甲方不再另行通知丙方,丙方對(duì)此無異議?！鳖愃茥l款。因此按揭貸款(住房、汽車等)本質(zhì)上均是浮動(dòng)利率計(jì)息,然而眾多居民未必知道其中的真實(shí)含義。實(shí)際上通過這類條款,利率變化的風(fēng)險(xiǎn)將全部轉(zhuǎn)嫁到居民身上。

其次從企業(yè)來看:我國的國有企業(yè)大多都是高負(fù)債經(jīng)營,利率攀升必然導(dǎo)致企業(yè)負(fù)擔(dān)加重,虧損加劇,甚至導(dǎo)致債務(wù)危機(jī)的發(fā)生以及破產(chǎn)與失業(yè)的增加,由此將危及社會(huì)的穩(wěn)定。國有企業(yè)和國有銀行又有著千絲萬縷的聯(lián)系,國有企業(yè)的種種問題又會(huì)作用于國有銀行。而對(duì)于中小企業(yè)來說,貸款利率的放開一定程度上為它們解決了融資難的問題,但銀行對(duì)中小企業(yè)往往用高貸款利率來緩解信息不對(duì)稱,從而增加了中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn),從另一個(gè)角度講,銀行可以利用高利率當(dāng)擋箭牌,“名正言順”地拒絕中小企業(yè)的融資要求。

再者就銀行而言,利率風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的一種經(jīng)濟(jì)金融現(xiàn)象。它是指商業(yè)銀行在從事資產(chǎn)業(yè)務(wù)和負(fù)債業(yè)務(wù)活動(dòng)中,因市場(chǎng)利率發(fā)生變化而蒙受資產(chǎn)負(fù)債凈收益水平下降等經(jīng)濟(jì)損失的可能性。利率風(fēng)險(xiǎn)貫穿于資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)經(jīng)營活動(dòng)的全過程。從總體看,利率市場(chǎng)化進(jìn)程中,商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)將呈上升趨勢(shì)。風(fēng)險(xiǎn)成因可分為外部因素與內(nèi)部因素。外部因素主要包括國內(nèi)政局動(dòng)蕩、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化、金融市場(chǎng)波動(dòng)、國際利率和匯率變化等;內(nèi)部因素包括資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)失衡、利率決策管理失誤、內(nèi)部管理體制不合理等。具體表現(xiàn)為以下幾種類型:

第一,資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險(xiǎn)。這是在利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債不等價(jià)變動(dòng)中產(chǎn)生的利率風(fēng)險(xiǎn),主要源于商業(yè)銀行自身的資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)的不匹配。

第二,客戶選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。這是在客戶提前歸還貸款本息和提前支取存款的潛在選擇中產(chǎn)生的利率風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)我國現(xiàn)行的利率政策,客戶可根據(jù)意愿決定是否提前支取定期儲(chǔ)蓄存款,而商業(yè)銀行對(duì)此只能被動(dòng)應(yīng)對(duì)。

第三,利率結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。這是在存貸款利率波動(dòng)不一致中產(chǎn)生的利率風(fēng)險(xiǎn),通常表現(xiàn)為兩種形式:一是指在存貸款利率波動(dòng)幅度不一致的情況下,存貸利差縮小導(dǎo)致銀行凈利息收入減少;另一種是在短期存貸利差波動(dòng)與長(zhǎng)期存貸利差波動(dòng)幅度不一致的情況下,由于這種不一致與銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不相協(xié)調(diào)而導(dǎo)致凈利息收入減少。

第四,管理體制風(fēng)險(xiǎn)。隨著我國利率市場(chǎng)化的步伐逐漸加快,利率風(fēng)險(xiǎn)必將越來越突出。因金融體制改革滯后,我國商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱,管理人才奇缺,從而難以建立起與之相適應(yīng)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理體制,只是被動(dòng)地去適應(yīng)利率的變化,而不是主動(dòng)介入到利率風(fēng)險(xiǎn)管理之中,從而在主觀上加大了利率變動(dòng)的管理體制風(fēng)險(xiǎn)。

第五,利率決策風(fēng)險(xiǎn)。在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)上,資金價(jià)格的競(jìng)爭(zhēng)充分體現(xiàn)銀行經(jīng)營決策水平的競(jìng)爭(zhēng)。如果所決定的存款負(fù)債利率低于同業(yè)價(jià)格,或所決定的貸款資產(chǎn)利率高于同業(yè)價(jià)格,就會(huì)面臨著丟失優(yōu)質(zhì)存貸款市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。

二、利率風(fēng)險(xiǎn)管理需要金融工具創(chuàng)新

通過以上分析可以看出利率市場(chǎng)化會(huì)帶來的問題集中表現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)的控制上。如何對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的控制,將是利率市場(chǎng)化的關(guān)鍵。除了最基本的利率市場(chǎng)化本身的制度完善外,金融工具創(chuàng)新將是十分有效的手段。從發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)來看,利率市場(chǎng)化就是伴隨著接連不斷的金融工具創(chuàng)新過程。發(fā)達(dá)國家利率市場(chǎng)化基本上在上世紀(jì)80年代初、中期完成,同時(shí)在此期間先后誕生了遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率期貨、利率期權(quán)、利率互換等利率衍生工具。

衍生金融工具的功能卓越,能滿足微觀經(jīng)濟(jì)主體的需要。(1)遠(yuǎn)期利率協(xié)議通過遠(yuǎn)期合約把微觀主體的籌資成本或投資收益完全鎖定,將其風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的遠(yuǎn)期利率協(xié)議公司(或金融機(jī)構(gòu)的某一職能部門),遠(yuǎn)期利率協(xié)議還給銀行提供了一種管理利率風(fēng)險(xiǎn)而無須改變銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的有效工具,銀行可以用它來削減同業(yè)賬面往來金額,改變銀行借、貸資金的利率性質(zhì)和期限;(2)利率期貨是特殊的遠(yuǎn)期利率交易主要適用于規(guī)避因利率波動(dòng)帶來的資產(chǎn)凈值變化,由于利率期貨的保證金、日清算機(jī)制以及期貨市場(chǎng)交易的廣泛性其風(fēng)險(xiǎn)被眾多風(fēng)險(xiǎn)愛好者承擔(dān),因此大大降低了信用風(fēng)險(xiǎn);(3)遠(yuǎn)期、期貨保值的共同特點(diǎn)均是對(duì)未來的“鎖定”,但作為理性的經(jīng)紀(jì)人深感“鎖定”不總是合乎本意,如籌資者擔(dān)心未來利率上升但到時(shí)利率不升反降時(shí),則會(huì)懊惱當(dāng)初的遠(yuǎn)期或期貨的保值交易,于是利率期權(quán)(更多的時(shí)候稱之為利率的上限、利率下限、利率的上下限)被創(chuàng)造出來,利率期權(quán)則可用來保護(hù)凈利息收入,防止凈利息下降,期權(quán)合約的購買者付出少量的期權(quán)費(fèi)后,享受有效期內(nèi)選擇割的權(quán)力,即鎖定對(duì)自己不利的風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)又保留于己有利的風(fēng)險(xiǎn)。(4)相對(duì)于上述三大利率衍生工具而言,利率互換的功能更是明顯,它比較適用于規(guī)避由利率變化所引起的凈收入的變化,它可以降低籌資成本,拓寬籌資渠道,完善價(jià)格的發(fā)現(xiàn)機(jī)制,一方面銀行充當(dāng)中介機(jī)構(gòu)而能帶來具有中間業(yè)務(wù)性質(zhì)的收入,另一方面對(duì)銀行來說可有效地進(jìn)行負(fù)債管理,再者它還可以使得具有相對(duì)優(yōu)、劣勢(shì)的客戶通過利率互換交易解決各自“所能不等于所需”的矛盾,以使各自的潛能得以充分的發(fā)揮。

三、金融工具創(chuàng)新值得注意的幾個(gè)問題

第2篇：商業(yè)銀行利率范文

關(guān)鍵詞：利率風(fēng)險(xiǎn)；利率敏感性缺口；國有控股商業(yè)銀行

利率風(fēng)險(xiǎn)是由于市場(chǎng)利率波動(dòng)的不確定性造成商業(yè)銀行持有資產(chǎn)的資本損失和對(duì)銀行收支的凈差額產(chǎn)生影響的金融風(fēng)險(xiǎn)。隨著金融領(lǐng)域改革的深化，我國的利率市場(chǎng)經(jīng)歷了利率管制的“破”與市場(chǎng)利率機(jī)制形成的“立”，由此導(dǎo)致貨幣當(dāng)局的利率定價(jià)主體地位被市場(chǎng)取代，使商業(yè)銀行上市之后面臨的潛在利率風(fēng)險(xiǎn)形勢(shì)更為嚴(yán)峻。近年來的存貸款基準(zhǔn)利率的波動(dòng)極為頻繁，尤其在2007年與2008年間，僅存款基準(zhǔn)利率就調(diào)整了10次，相應(yīng)的貸款基準(zhǔn)利率調(diào)整次數(shù)達(dá)11次之多。在1991～2012年間存貸款利差由1991年的1.08%逐步擴(kuò)大至2012年的3%，表面上對(duì)上市商業(yè)銀行的經(jīng)營十分有利，但實(shí)際上卻并非如此，由于中長(zhǎng)期貸款執(zhí)行“合同利率，一年一定”的貸款政策，所以在國家利率整體下調(diào)之時(shí)，中長(zhǎng)期貸款的利率水平也隨之降低，即這部分資產(chǎn)實(shí)質(zhì)上屬于利率敏感性資產(chǎn)，但是存款利率仍然維持在原來的高水平狀態(tài)，即使是在資產(chǎn)負(fù)債的數(shù)量與期限相匹配的狀態(tài)下，上市商業(yè)銀行依舊面臨著巨大的重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

因此，在利率市場(chǎng)化的大環(huán)境之下，針對(duì)我國商業(yè)銀行對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的重視程度不夠、反應(yīng)遲緩、長(zhǎng)短期資產(chǎn)負(fù)債匹配失衡、利率風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)薄弱等問題，本文選取了所有的16家上市商業(yè)銀行2007～2011年的數(shù)據(jù)為樣本，運(yùn)用RSG模型分別進(jìn)行了橫向比較與縱向分析，得出了國有控股商業(yè)銀行在降低利率風(fēng)險(xiǎn)方面需要注意的問題及需要改進(jìn)的地方。

一、模型、數(shù)據(jù)和計(jì)算指標(biāo)

（一）模型的選取

商業(yè)銀行在進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)分析時(shí)采用的模型一般有：VAR模型、持續(xù)期缺口模型、利率敏感性缺口模型等。其中，VAR模型是衡量市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)的一種重要工具，但其假設(shè)卻存在著諸多限制，可能無法反映市場(chǎng)流動(dòng)性嚴(yán)重不足時(shí)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。此外，該模型反映每個(gè)交易日結(jié)束時(shí)的組合風(fēng)險(xiǎn)，而不能夠反映在99%的置信水平以外可能引起的虧損；特別是該模型主要依賴歷史數(shù)據(jù)的相關(guān)信息作為基準(zhǔn)，不一定能夠準(zhǔn)確預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)因素未來的變化情況，難以反映重大的市場(chǎng)波動(dòng)等例外情形。持續(xù)期缺口模型亦稱為久期模型，是一種靜態(tài)分析的模型，由于考慮到資金的時(shí)間價(jià)值，需要預(yù)測(cè)出未來現(xiàn)金流，因此涉及到了很多的主觀假設(shè)，比如提前提款概率、提前還貸款概率等，而且該模型的原理與計(jì)算都比較復(fù)雜。

利率敏感性缺口模型方便實(shí)用，測(cè)量對(duì)象和計(jì)算方式簡(jiǎn)單明了，對(duì)于目前我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的研究比較合適。因此，本文主要采用利率敏感性缺口模型，用一定時(shí)期內(nèi)到期或者需要重新定價(jià)的生息資產(chǎn)和計(jì)息負(fù)債計(jì)算出的相關(guān)指標(biāo)，來評(píng)估我國傳統(tǒng)國有控股商業(yè)銀行存在的問題，進(jìn)而為其更有效地防范市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)提供依據(jù)。

（二）研究數(shù)據(jù)

本文以國內(nèi)所有的16家上市商業(yè)銀行2007～2011年的年報(bào)資料為基礎(chǔ)，首先，對(duì)5家傳統(tǒng)的國有控股商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)進(jìn)行橫向比較，分析其在利率風(fēng)險(xiǎn)管理方面存在的不足之處。其次，對(duì)11家新興股份制商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)與國有控股商業(yè)銀行進(jìn)行比對(duì)，以此來對(duì)比分析國有控股商業(yè)銀行較之新興股份商業(yè)銀行存在的劣勢(shì)。

（三）利率風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)計(jì)算指標(biāo)

1、利率敏感性缺口。利率敏感性資產(chǎn)（Rate-Sensitive Asset，RSA）是指在一定期間內(nèi)展期或者根據(jù)協(xié)議按市場(chǎng)利率可以定期重新定價(jià)的那部分資產(chǎn)。主要的生息資產(chǎn)包括：存放同業(yè)款項(xiàng)、拆出資金、買入返售金融資產(chǎn)、發(fā)放貸款和墊款、可供出售金融資產(chǎn)等。

利率敏感性負(fù)債（Rate-Sensitive Liability，RSL）是指在一定期間內(nèi)展期或者根據(jù)協(xié)議按市場(chǎng)利率可以定期重新定價(jià)的那部分負(fù)債。主要的付息負(fù)債包括：向中央銀行借款、拆出資金、衍生金融負(fù)債、賣出回購金融資產(chǎn)款、應(yīng)付次級(jí)債券等。

利率敏感性缺口（Rate-Sensitive Gap，RSG）又稱為融資缺口，是由利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債之間的差額所表示的，即RSG= RSA- RSL。

在市場(chǎng)利率波動(dòng)的環(huán)境中，利率敏感性缺口有正缺口、負(fù)缺口和零缺口三種狀態(tài)，在銀行的資金配置處于正缺口狀態(tài)時(shí)，利率敞口的該部分資金使得商業(yè)銀行在市場(chǎng)利率上升時(shí)凈利息差額增加，在利率下降時(shí)則受損；在利率敏感性缺口為負(fù)缺口狀態(tài)時(shí)，商業(yè)銀行在市場(chǎng)利率上升時(shí)受損，下降時(shí)獲利；在利率敏感性資產(chǎn)總量與利率敏感性負(fù)債總量處于配平狀態(tài)下，則此時(shí)的利率風(fēng)險(xiǎn)處于“免疫”狀態(tài)，無論市場(chǎng)利率上升還是下降，浮動(dòng)利率資產(chǎn)和浮動(dòng)利率負(fù)債的定價(jià)都是按照同一方向和在等量金額的基礎(chǔ)上進(jìn)行，因此，市場(chǎng)利率的波動(dòng)對(duì)商業(yè)銀行的凈利息差額不會(huì)產(chǎn)生任何影響。根據(jù)我國16家上市商業(yè)銀行的年報(bào)，分別將不同期限的利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債計(jì)算匯總為一年期以內(nèi)和一年期以上兩個(gè)階段，對(duì)于融資缺口的匯總，首先計(jì)算出各個(gè)時(shí)間段的數(shù)據(jù)，然后再計(jì)算累計(jì)缺口額即可，整理所得如表1所示。

2、缺口率。缺口率=利率敏感性缺口額/利率敏感性總資產(chǎn)

缺口率一般用于衡量銀行融資缺口的風(fēng)險(xiǎn)程度，在缺口率較高的情況下，銀行防范利率風(fēng)險(xiǎn)的難度相對(duì)加大，需要有雄厚的實(shí)力和科學(xué)的資金配置策略，才能在獲取更高的收益。根據(jù)16家上市商業(yè)銀行的年報(bào)，將不同時(shí)期的利率敏感性缺口進(jìn)行整理，分別計(jì)算出一年期以內(nèi)、一年期以上的缺口額，然后再將各項(xiàng)與利率敏感性資產(chǎn)總額相除，即可得到兩個(gè)時(shí)期的缺口率，計(jì)算匯總?cè)绫?所示。

3、利率敏感性比率。利率敏感性比率（Rate-Sensitive Ratio）反映的是一個(gè)相對(duì)額，可用于不同的商業(yè)銀行之間作比較，利率敏感性比率=RSA/RSL。雖然利率敏感性比率與融資缺口之間所采用的計(jì)量方式不一樣，但是二者所反映的結(jié)果都一樣。它作為融資缺口的另一種表達(dá)方式，二者間的聯(lián)系相當(dāng)緊密，當(dāng)RSG處于正缺口狀態(tài)時(shí)，利率敏感性比率大于1；當(dāng)RSG處于負(fù)缺口狀態(tài)時(shí)，利率敏感性比率小于1；當(dāng)RSG處于零缺口狀態(tài)時(shí)，利率敏感性比率則等于1。根據(jù)16家上市商業(yè)銀行的年報(bào)，將不同期限：不計(jì)息、1個(gè)月以內(nèi)、1至3個(gè)月以內(nèi)、3個(gè)月至1年、1至5年、5年以上的利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債進(jìn)行歸類，分別計(jì)算整理出各個(gè)時(shí)間段所對(duì)應(yīng)的利率敏感性比率，再按照一年期以內(nèi)、一年期以上分別進(jìn)行計(jì)算，所得如表3所示。

4、利率敏感性偏離度。利率敏感性偏離度=利率敏感性比率-1

在面對(duì)不斷變化的市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)之中，如果商業(yè)銀行采取過于保守的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，則可以使利率敏感性偏離度的數(shù)值為0即可，如果采用較為積極的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，利率敏感性偏離度圍繞著0上下波幅可以較大。根據(jù)16家上市商業(yè)銀行的年報(bào)，計(jì)算匯總出每年度的利率敏感性比率，然后按照上面的計(jì)算公式，得到利率敏感性偏離度。

二、RSG模型實(shí)證分析的結(jié)果

（一）橫向分析：在傳統(tǒng)的國有商業(yè)銀行之間

1、對(duì)利率敏感性缺口和缺口率進(jìn)行分析。根據(jù)表1中五大國有商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析不難發(fā)現(xiàn)，在一年期以內(nèi)的時(shí)間段，只有中國銀行在2009年、2011年以及交通銀行在2011年保持了融資正缺口，而工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行在2007～2011年一直保持短期融資缺口為負(fù)值，從當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)行情來看，由于2008年爆發(fā)金融危機(jī)，導(dǎo)致大量中小企業(yè)倒閉，而在此后的一段時(shí)間內(nèi)，政府大力實(shí)施宏觀調(diào)控，經(jīng)濟(jì)逐步開始回暖，2009年下半年市場(chǎng)產(chǎn)生加息預(yù)期，促使中國銀行及時(shí)調(diào)整資金配置，靈活運(yùn)用了短期融資缺口策略獲利。在一年期以上的時(shí)間段，五大銀行都處于正缺口狀態(tài)，但是這種情況，在2008～2009的降息周期中，卻未必是件好事。由于1年期以內(nèi)的融資缺口值大多數(shù)為負(fù)值，和1年期以上的正缺口值相互沖抵，使得五大銀行的缺口總額基本上為正值，但是在2007利率強(qiáng)勁的上升時(shí)期，農(nóng)業(yè)銀行的缺口總額卻達(dá)到了-729，818百萬元，受損額巨大。

根據(jù)表2的數(shù)據(jù)分析，五大銀行的缺口率總額大致維持在0.1左右，數(shù)值較小，說明國有商業(yè)銀行的資金實(shí)力相當(dāng)雄厚，有充足的資產(chǎn)防范利率市場(chǎng)波動(dòng)造成的潛在風(fēng)險(xiǎn)。但是一年期以上的缺口率均為正值，且遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于一年期以內(nèi)的短期缺口率，二者之間的差值在-0.008～0.3378之間，由此可以看出其長(zhǎng)短期資產(chǎn)負(fù)債配置極其不合理。

2、對(duì)利率敏感性比率和和利率敏感性偏離度進(jìn)行分析。根據(jù)表3的利率敏感性比率數(shù)據(jù)匯總，一年期以內(nèi)的敏感性比率大致維持在0.7989～1.0397之間，只有中國銀行在2009年、2011年和交通銀行在2011年的一年期以內(nèi)的利率敏感性比率大于1，在2011年市場(chǎng)利率走高的趨勢(shì)之下，中國銀行和交通銀行在短期內(nèi)獲利明顯。

一年期以上的敏感性比率基本上在1.2685～4.4484之間，而2007～2011間工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行和建設(shè)銀行的敏感性比率整體上明顯高于中國銀行和交通銀行（其中，2007年農(nóng)業(yè)銀行和2008年建設(shè)銀行的敏感性比率除外），在2007年里，一年期以上的敏感性比率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他各個(gè)年份的數(shù)值（農(nóng)業(yè)銀行除外），而2007年正處于高通貨膨脹期，利率的頻繁上調(diào)，使得國有商業(yè)銀行獲利非常明顯，但是，這種較高的敏感性比率在2008～2009年的降息周期中，卻成為了一種劣勢(shì)。2007～2011年利率敏感性比率的合計(jì)值大致在1.04～1.06之間，接近于1，較為穩(wěn)定，這說明五大國有商業(yè)銀行在應(yīng)對(duì)市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，整體上采取的缺口策略還是相對(duì)保守的。

2007～2011年工商銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行的利率敏感性偏離度的合計(jì)值大致維持在0.066左右，而農(nóng)業(yè)銀行在2007年的敏感型偏離度卻高達(dá)-0.1229，使其面臨較高的利率風(fēng)險(xiǎn)，在2008～2011年間的敏感性偏離度卻又遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他的國有商業(yè)銀行的數(shù)值，因此，與其他四家國有商業(yè)銀行相比，農(nóng)業(yè)銀行在此期間的資產(chǎn)負(fù)債受市場(chǎng)利率波動(dòng)影響的風(fēng)險(xiǎn)比較小。

（二）縱向比較：在傳統(tǒng)國有商業(yè)銀行與新興股份制商業(yè)銀行之間

1、對(duì)利率敏感性缺口和缺口率進(jìn)行分析。在2007年為了控制流動(dòng)性過剩，我國的存貸款利率不斷上調(diào)，理論上，各大商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)保持適度的正缺口率將有助于提高利息收入，在11家新興股份制商業(yè)銀行中，招商銀行、浦發(fā)銀行、中信銀行、華夏銀行、寧波銀行、北京銀行等6家銀行都持有一年期以內(nèi)的正缺口率，短期利息收益明顯。其中，中信銀行是持有的正缺口率最大的一家，利率每上調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)，利息收入就會(huì)增加約一年內(nèi)到期資產(chǎn)的0.0372%，但是根據(jù)表2的數(shù)據(jù)顯示，在2007年里，我國傳統(tǒng)國有大型商業(yè)銀行的短期敏感型缺口率均為負(fù)值，蒙受了巨大的損失，其中農(nóng)業(yè)銀行是16家銀行中持有短期負(fù)缺口率最大的一家，當(dāng)市場(chǎng)利率上調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)，農(nóng)業(yè)銀行將會(huì)損失短期資產(chǎn)的0.2149%。

2008年存貸款利率一直下調(diào)，而且降幅相當(dāng)?shù)么螅?家國有商業(yè)銀行由于總資產(chǎn)規(guī)模比較龐大，調(diào)整緩慢，仍然延續(xù)了2007年的資產(chǎn)負(fù)債狀況，使得一年期以內(nèi)的缺口率仍然為負(fù)值，短期利息收入非?？捎^，但是一年期以上的缺口率卻在0.0624～0.1734之間，均為正值。而11家新興股份制商業(yè)銀行一年期以上的缺口率在-0.003～0.0619之間，因此在長(zhǎng)期來看，2008年利率急劇下降的環(huán)境中，新興股份制商業(yè)銀行在整體上的損失率要比國有商業(yè)銀行小一些。其中，浦發(fā)銀行將一年期以上的缺口率從0.025靈活的調(diào)整為-0.003，適應(yīng)了市場(chǎng)利率變化趨勢(shì)，值得肯定。

由于2009年我國的一年期存貸款基準(zhǔn)利率并未調(diào)整變動(dòng)，但是市場(chǎng)產(chǎn)生了強(qiáng)烈的加息預(yù)期，根據(jù)表1中的數(shù)據(jù)分析得出，浦發(fā)銀行對(duì)金融市場(chǎng)釋放出的這一信號(hào)很快作出反應(yīng)，將其一年期以上的利率敏感性缺口從2008年的-3，956.47百萬元擴(kuò)大至29，270.01百萬元。在隨后的2010～2011年利率小幅上調(diào)的過程中，五大國有商業(yè)銀行利率敏感性缺口的變化趨勢(shì)并不是很大，只有中國銀行和交通銀行在2011年將其一年期以內(nèi)的缺口額調(diào)整為正值，農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行在短期內(nèi)都承受了一定的利息損失，而11家新興股份制商業(yè)銀行在2011年基本上保持了敏感性正缺口（除南京銀行、北京銀行之外），短期獲利較多。根據(jù)表2數(shù)據(jù)的整體分析，可以發(fā)現(xiàn)11家新興股份制商業(yè)銀行的缺口率約為0.05，長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債配置狀態(tài)處于較為合理的水平，但是5家國有商業(yè)銀行一年期以上的缺口率大致維持在0.12左右，數(shù)值偏高，說明其長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債配置問題嚴(yán)重。

2、對(duì)利率敏感性比率和和利率敏感性偏離度進(jìn)行分析。表3數(shù)據(jù)顯示，5家國有商業(yè)銀行在2007～2011年間，工商銀行和建設(shè)銀行的一年期以上的利率敏感性比率最高，基本范圍大致在2.2～4.45之間，較一年期以內(nèi)敏感性比率的數(shù)值高很多。在2011年利率上升時(shí)期，理論上，敏感性比率值大于1，才能獲得一定的利息收入，從表3的數(shù)據(jù)顯示中可以看出，11家新興股份制商業(yè)銀行中只有南京銀行和北京銀行的一年期以內(nèi)敏感性比率值小于1，其余的9家銀行短期敏感性比率值都大于1，符合模型要求的占到了絕大多數(shù)，而在5家國有商業(yè)銀行中，2011年的短期敏感性比率值大于1的卻只有兩家（中國銀行、交通銀行），因此相比之下，其短期的情況不容樂觀。此外，在2008年利率急劇下降時(shí)期，而11家新興股份制商業(yè)銀行的偏離度大致在0.45249左右（南京銀行除外），與之相比，5家國有控股商業(yè)銀行的長(zhǎng)期偏離度較高，基本上維持在1.74088左右，因此受利率下降的影響，一年期以上的利息損失巨大。在2007～2011年間，5家國有商業(yè)銀行的利率敏感性偏離度總值在-0.1229～0.0821之間波動(dòng)，而11家新興股份制商業(yè)銀行的敏感性偏離度總值在0229～0.1504的范圍內(nèi)變動(dòng)，明顯的高于前者，因此，新興股份制商業(yè)銀行采取的利率風(fēng)險(xiǎn)管理策略較為積極，而5家國有商業(yè)銀行在利率風(fēng)險(xiǎn)中則顯得較為被動(dòng)。

三、結(jié)論

從以上的實(shí)證分析結(jié)果可以看出，雖然5家國有商業(yè)銀行擁有的資金實(shí)力特別雄厚，具有一定抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，但是又由于自身規(guī)模龐大，面對(duì)復(fù)雜變幻的市場(chǎng)利率環(huán)境，反應(yīng)比較遲滯，不能順應(yīng)利率變動(dòng)而迅速調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，在整體上采取的策略較為保守和呆板，因此在利率風(fēng)險(xiǎn)中損失較為嚴(yán)重。正如以上分析所得出的農(nóng)業(yè)銀行在2007年利率上升期受損額直接達(dá)-729，818百萬元。與此同時(shí)，新興股份制商業(yè)銀行在在預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率走勢(shì)時(shí)，反應(yīng)較為靈敏，尤其是浦發(fā)銀行運(yùn)用不同的缺口策略，將一年期以上到期的敏感性資產(chǎn)和敏感性負(fù)債規(guī)模審時(shí)度勢(shì)地做出了相應(yīng)的調(diào)整，利率風(fēng)險(xiǎn)防范較為合理，值得國有大型商業(yè)銀行借鑒。而且，大型的國有商業(yè)銀行一年期以內(nèi)的敏感性比率小于1，而且一年期以內(nèi)與一年期以上缺口率之間的差額極大，說明其短期與長(zhǎng)期之間的資產(chǎn)負(fù)債難以匹配，嚴(yán)重的依賴短期借款來維持長(zhǎng)期的貸款需求，這一“短借長(zhǎng)貸”問題使國有商業(yè)銀行面臨更大的市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)。因此，5家大型的國有商業(yè)銀行對(duì)自身的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)需要作出適時(shí)的調(diào)整。

此外，在整個(gè)波動(dòng)的市場(chǎng)利率環(huán)境之中，國有商業(yè)銀行一度傾向于延續(xù)慣有的融資缺口狀況，使其在2008年利率大跌之時(shí)，一年期以上的利息損失巨大。因此，為了加強(qiáng)自身的風(fēng)險(xiǎn)防范能力，需要增強(qiáng)市場(chǎng)利率信息傳導(dǎo)的時(shí)效性，高度警覺利率風(fēng)險(xiǎn)，提高自身的靈敏度，重視專業(yè)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理人才，強(qiáng)化內(nèi)部培訓(xùn)機(jī)制，建設(shè)人才隊(duì)伍，以更加科學(xué)地預(yù)測(cè)利率走勢(shì)，靈活運(yùn)用缺口管理策略，最大限度規(guī)避市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)

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第3篇：商業(yè)銀行利率范文

一、利率風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性

（一）我國的利率歷史走勢(shì)波動(dòng)劇烈。從1996年以來，我國已經(jīng)經(jīng)歷連續(xù)8次下調(diào)商業(yè)銀行人民幣存貸款利率。以一年期存貸款利率為例，從1996年下調(diào)前的10.98％，最低下降到了1.98％，下調(diào)幅度達(dá)80％以上。利率變化頻率、波動(dòng)幅度以及預(yù)期把握難度的加大，大大提高了利率風(fēng)險(xiǎn)，加劇了銀行間存貸款市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。存貸款利差不斷縮小，從而壓縮了銀行的盈利空間，使得商業(yè)銀行面臨整體經(jīng)營困難的局面。

（二）中美兩國的利率波動(dòng)聯(lián)系緊密。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)表明，中國的貨幣利率與美元利率之間的關(guān)聯(lián)系數(shù)為0.826，在整個(gè)亞洲國家當(dāng)中最高。隨著近一年來美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)宣布加息，其利率已從1％提高到了4％，但市場(chǎng)利率仍然在低位運(yùn)行，資產(chǎn)市場(chǎng)泡沫還在膨脹，通脹壓力不斷積聚，預(yù)期聯(lián)儲(chǔ)仍然會(huì)有加息行動(dòng)。考慮到中國資本項(xiàng)目管制的逐漸放開，和中美經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的加深，美聯(lián)儲(chǔ)每一次的加息對(duì)我國的利率走勢(shì)產(chǎn)生很大的影響，增大了我國利率走勢(shì)的不確定性。

（三）我國利率市場(chǎng)化進(jìn)程將使市場(chǎng)利率波動(dòng)增大。利率市場(chǎng)化過程，就是要取消國家對(duì)金融活動(dòng)的過多干預(yù)，使利率正確的反映金融市場(chǎng)上的資金供求狀況。其具體的表現(xiàn)為：利率市場(chǎng)化引起商業(yè)銀行間圍繞著資金價(jià)格的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，整個(gè)銀行體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)將大大增加。利率市場(chǎng)化進(jìn)程不僅會(huì)出現(xiàn)利率水平的上揚(yáng)，而且會(huì)伴隨著利率無規(guī)則波動(dòng)的幅度增大，頻率加快。以上兩個(gè)方面，都加劇了商業(yè)銀行的脆弱性。

二、商業(yè)銀行當(dāng)中存在的利率風(fēng)險(xiǎn)

（一）商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)的不對(duì)稱性。商業(yè)銀行通常是以較低成本的中短期負(fù)債來支付較高的中長(zhǎng)期資產(chǎn)，通過兩種水平的差額來取得收益。但由于利率水平的變動(dòng)，利率風(fēng)險(xiǎn)常常是如影隨形。尤其是央行連續(xù)8次降息，存款利率絕對(duì)水平的降低，使得居民流動(dòng)性需求的增加，導(dǎo)致存款的短期化；同時(shí)，資本市場(chǎng)近幾年的不景氣，加大了企業(yè)中長(zhǎng)期資金對(duì)銀行的依賴，以及居民住房貸款需求的快速增長(zhǎng)，進(jìn)而導(dǎo)致了貸款的長(zhǎng)期化。而這種趨勢(shì)的作用結(jié)果，集中在銀行的資產(chǎn)負(fù)債表當(dāng)中，就是利率敏感性負(fù)缺口的出現(xiàn)，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)的嚴(yán)重不對(duì)稱。在利率水平上升時(shí)，銀行不得不為以后的存款付出更高的成本，而原來發(fā)放的貸款利率水平卻有可能太低，使得銀行入不敷出，經(jīng)營難以維持。

（二）商業(yè)銀行持有的有價(jià)證券價(jià)格期限結(jié)構(gòu)不合理及其價(jià)格波動(dòng)。商業(yè)銀行為了保證一定的流動(dòng)性，通常要持有一定比例的有價(jià)證券，以滿足隨時(shí)出現(xiàn)的支付需要。為了保持證券價(jià)格的穩(wěn)定，商業(yè)銀行一般傾向于持有短期證券或者國債。而我國的國債期限結(jié)構(gòu)不盡合理，沒有完整的債券期限序列，中期債券居多，而長(zhǎng)短期國債很少，持續(xù)期結(jié)構(gòu)不完整，降低了銀行防范不同期限利率風(fēng)險(xiǎn)的能力。另外，債券價(jià)格與利率之間存在著反向相關(guān)關(guān)系：利率上升，債券價(jià)格下降，反之亦然。在利率波動(dòng)頻繁階段，商業(yè)銀行持有的國債有時(shí)會(huì)難以令人滿意的價(jià)格變現(xiàn)。然而，為了應(yīng)付流動(dòng)性需要，銀行不得不出售這些證券，從而造成受益下降甚至虧損。

（三）商業(yè)銀行定期存貸款隱含選擇權(quán)。一般利率水平如果發(fā)生較大的變化，將會(huì)促使借款者提早償還貸款，或者促使存款者提前從銀行取出定期存款，所有銀行都會(huì)由于其客戶行使這種隱含在存貸款合同中的期權(quán)而承受一定程度的風(fēng)險(xiǎn)。利率變動(dòng)的速度越快，變動(dòng)的幅度越大，這種隱含的期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行凈利息收入的影響越明顯，使得商業(yè)銀行的負(fù)債利率敏感性進(jìn)一步加強(qiáng)，從而深化了銀行資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)不匹配的矛盾。

（四）商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)淡薄。在現(xiàn)階段，商業(yè)銀行實(shí)質(zhì)上依然是利率風(fēng)險(xiǎn)的被動(dòng)接收者，即便是意識(shí)到了利率波動(dòng)對(duì)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的不利影響，大部分銀行依然不知道如何控制和管理風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)實(shí)層面上，銀行片面追求業(yè)績(jī)，為了能夠吸收更多的存款及吸引更加優(yōu)質(zhì)的貸款客戶，采取存款利率定為上限，而貸款利率定價(jià)在政策允許的范圍內(nèi)的下限，使得存差進(jìn)一步縮小，進(jìn)而影響銀行未來收益。

三、建議與措施

隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)程的加快，商業(yè)銀行當(dāng)中存在的利率風(fēng)險(xiǎn)問題，將逐漸顯露出來。對(duì)于商業(yè)銀行而言，如何面對(duì)變化了的經(jīng)營環(huán)境，克服導(dǎo)致利率風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的制度因素和健全利率風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，采取積極主動(dòng)的措施，成為商業(yè)銀行管理的一個(gè)緊迫課題。

（一）健全利率形成機(jī)制。使得利率的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)能夠充分反映資金的供求關(guān)系，以及信用、期限等各種要素要求的合理溢價(jià)。完善的利率結(jié)構(gòu)，是商業(yè)銀行對(duì)其資金的定價(jià)基礎(chǔ)，更是銀行利率管理方法的基礎(chǔ)與前提。

（二）在各商業(yè)銀行內(nèi)部建立起資產(chǎn)負(fù)債管理委員會(huì)為核心的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。管委會(huì)直接對(duì)銀行董事會(huì)或行長(zhǎng)負(fù)責(zé)，制定明確的利率風(fēng)險(xiǎn)管理及監(jiān)控規(guī)章，劃分利率授權(quán)權(quán)限和責(zé)任，分析資金來源的利率水平及期限，確定貸款利率和轉(zhuǎn)移資金利率，使管委會(huì)成為利率調(diào)節(jié)的中樞。

（三）采取積極表外管理方法。表外技術(shù)包括遠(yuǎn)期合同、期貨合同、利率互換以及利率上下限期權(quán)管理方法。探索使用各種金融衍生合約，抵御風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，在合理預(yù)測(cè)利率走勢(shì)的基礎(chǔ)上，從中獲益，在籌資方面，建立負(fù)債組合，加大主動(dòng)負(fù)債比例，對(duì)其利率水平進(jìn)行控制，在資產(chǎn)負(fù)債的期限，利率匹配基礎(chǔ)上，通過各種表外技術(shù)抵御利率風(fēng)險(xiǎn)。

第4篇：商業(yè)銀行利率范文

背景

利率市場(chǎng)化具有儲(chǔ)蓄效應(yīng)、投資效率效應(yīng)、金融深化效應(yīng)，最終促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。1980年Fry采用累計(jì)時(shí)間序列回歸估計(jì)得出：在亞洲，平均實(shí)際利率向均衡的自由市場(chǎng)利率每上漲1%，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將快0.5%；1989年P(guān)olak通過對(duì)40個(gè)發(fā)展中國家的實(shí)際利率與年增長(zhǎng)率回歸計(jì)算出的相關(guān)系數(shù)是0.18～0.27。Gelb也發(fā)現(xiàn)1965―1985年間34個(gè)國家的實(shí)際利率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間具有正相關(guān)關(guān)系，相關(guān)系數(shù)為0.2～0.6。利率是金融市場(chǎng)的“價(jià)格”，和商品市場(chǎng)一樣，若“價(jià)格”不是由市場(chǎng)來決定，那么整個(gè)金融市場(chǎng)也就不能稱之為是“市場(chǎng)化”的。所以，主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家們一直在呼吁發(fā)展中國家要實(shí)行利率市場(chǎng)化。

一、利率市場(chǎng)化對(duì)企業(yè)融資的促進(jìn)

利率改革之前，金融機(jī)構(gòu)貸款的收益與風(fēng)險(xiǎn)不對(duì)等，對(duì)中小企業(yè)貸款的利息收入不足以彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)損失，再加上責(zé)任認(rèn)定問題等，金融機(jī)構(gòu)寧可在大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)的貸款方面低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，也不愿對(duì)急需資金的中小企業(yè)放貸。研究表明，擁有定價(jià)權(quán)的金融機(jī)構(gòu)會(huì)根據(jù)企業(yè)的盈利狀況、信用級(jí)別、發(fā)展前景等指標(biāo)確定貸款對(duì)象及貸款利率，這也必然使企業(yè)注意到資金的使用成本，促使其融資行為更趨合理。

二、利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行的沖擊

在利率市場(chǎng)化進(jìn)程中，商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)將呈上升趨勢(shì)。外部因素主要包括國內(nèi)政局動(dòng)蕩、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化、金融市場(chǎng)波動(dòng)、國際利率和匯率變化等，這些宏觀變量將影響市場(chǎng)利率水平，最終對(duì)商業(yè)銀行產(chǎn)生直接或間接的沖擊。內(nèi)部因素包括資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)失衡；利率決策管理失誤；內(nèi)部管理體制不合理等。當(dāng)內(nèi)外部因素共同作用時(shí)，就會(huì)形成實(shí)質(zhì)性的利率風(fēng)險(xiǎn)，具體表現(xiàn)為以下幾種類型：

（一）收益變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

收益變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)主要源于商業(yè)銀行自身資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)的不匹配。當(dāng)利率敏感性資產(chǎn)大于利率敏感性負(fù)債，即銀行經(jīng)營處于“正缺口”狀態(tài)時(shí)，隨著利率上浮，銀行將增加收益，隨著利率下調(diào)，銀行收益將減少；反之亦然。這意味著利率波動(dòng)使得利率風(fēng)險(xiǎn)具有現(xiàn)實(shí)可能性，在利率波動(dòng)頻繁且又缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理措施的情況下，銀行可能遭受嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)損失。隨著中國利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，利率頻繁變化且難以預(yù)計(jì)，從而使證券價(jià)格、企業(yè)及銀行凈收益均發(fā)生波動(dòng)，銀行面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)會(huì)不斷上升。

（二）期限選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)

期限選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)是指隨著利率波動(dòng)，因客戶行使存款或貸款期限的選擇權(quán)而使銀行承受的利率風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)中國現(xiàn)行利率政策，客戶可根據(jù)意愿決定是否提前提取定期儲(chǔ)蓄存款，而商業(yè)銀行對(duì)此只能被動(dòng)應(yīng)對(duì)。在利率下調(diào)時(shí)，客戶仍可保持定期存款獲取原來的高利率；利率上升時(shí)，客戶可提前支取再存入以套取新的、較高的利率。當(dāng)利率波動(dòng)時(shí)，銀行存貸款客戶都會(huì)行使其“選擇權(quán)”，導(dǎo)致銀行收益或資本凈值下降，這種利率風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上是通過期權(quán)價(jià)值變化來體現(xiàn)的。

（三）利率結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)

利率市場(chǎng)化過程中，由于存貸款利率波動(dòng)不一致導(dǎo)致利率結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為兩種形式：一是在存貸款利率波動(dòng)幅度不一致的情況下，存貸利差縮小導(dǎo)致銀行凈利息收入減少；另一種是在短期存貸利差波動(dòng)與長(zhǎng)期存貸利差波動(dòng)幅度不一致時(shí)，與銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不相協(xié)調(diào)而導(dǎo)致的凈利息收入減少。目前，利率結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)正在逐步加大。

（四）利率操作風(fēng)險(xiǎn)

長(zhǎng)期以來，由于利率是法定的，商業(yè)銀行基本上不承擔(dān)利率風(fēng)險(xiǎn)，致使中國銀行業(yè)非常忽視利率風(fēng)險(xiǎn)管理。利率市場(chǎng)化過程中，利率風(fēng)險(xiǎn)將日益突出。商業(yè)銀行在這方面風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱，管理人才奇缺，技術(shù)手段落后，難以建立起與之相適應(yīng)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理體制。只能被動(dòng)地去適應(yīng)利率變化，而不是主動(dòng)介入到利率風(fēng)險(xiǎn)管理之中，從而在主觀上加大了利率變動(dòng)的體制風(fēng)險(xiǎn)。

三、商業(yè)銀行在利率市場(chǎng)化進(jìn)程中對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的管理

（一）利率風(fēng)險(xiǎn)管理的組織建設(shè)

商業(yè)銀行必須加強(qiáng)對(duì)R&D的投入，及時(shí)把握宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)形勢(shì)，準(zhǔn)確預(yù)測(cè)利率風(fēng)險(xiǎn)。目前，西方商業(yè)銀行設(shè)有專門的組織資產(chǎn)負(fù)債管理委員會(huì)（Asset Liability Committee，ALCO）來管理利率風(fēng)險(xiǎn)。國內(nèi)商業(yè)銀行多設(shè)有專業(yè)研究所或者發(fā)展規(guī)劃部之類的準(zhǔn)研究機(jī)構(gòu)。

（二）識(shí)別利率風(fēng)險(xiǎn)

識(shí)別利率風(fēng)險(xiǎn)是指分析銀行現(xiàn)有的資產(chǎn)負(fù)債狀況承擔(dān)了多大的利率風(fēng)險(xiǎn)。其方法有：編制缺口分析報(bào)告（gap report）、凈持續(xù)期分析（net durat ion analysis）、凈現(xiàn)值分析（ net present value analysis）和動(dòng)態(tài)收入模擬（dynamic simulat ion analysis）。對(duì)于現(xiàn)階段的中國商業(yè)銀行，編制缺口分析報(bào)告最為方便。缺口分析報(bào)告是將銀行各個(gè)生息資產(chǎn)和有息負(fù)債項(xiàng)目按照他們重新定價(jià)的日期分成不同的時(shí)間段，以此確定銀行在每一個(gè)時(shí)間段里究竟是有較多的資產(chǎn)還是有較多的負(fù)債需要重新設(shè)定利率。

（三）建立完善資產(chǎn)與負(fù)債定價(jià)體系

針對(duì)利率市場(chǎng)化，中國商業(yè)銀行應(yīng)加快建立產(chǎn)品定價(jià)體系，以防利率風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)客戶給銀行帶來的收益、信用風(fēng)險(xiǎn)、期限長(zhǎng)短、利率風(fēng)險(xiǎn)大小以及資金籌集成本和運(yùn)營成本，勞動(dòng)力成本等因素，確定金融產(chǎn)品的合理定價(jià)，具體包括資產(chǎn)定價(jià)和負(fù)債定價(jià)兩個(gè)方面。資產(chǎn)實(shí)際收益是名義收益減去預(yù)期損失率。

（四）金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過調(diào)控基礎(chǔ)利率調(diào)控市場(chǎng)利率

在中國，五家大銀行就主導(dǎo)了全國的利率水平變動(dòng)，控制了各總行的利率政策，也就控制了全國分支機(jī)構(gòu)的利率水平。所以，中央銀行對(duì)整體利率水平的控制是很有把握的。利率市場(chǎng)化后，銀行同業(yè)協(xié)會(huì)的行業(yè)自律作用也很重要，同業(yè)協(xié)會(huì)的作用在于為各家商業(yè)銀行提供一個(gè)利率水平協(xié)商的平臺(tái)，也使中央銀行更方便地了解各家商業(yè)銀行的利率變動(dòng)狀況。

第5篇：商業(yè)銀行利率范文

2013年9月24日央行副行長(zhǎng)胡曉煉在市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制成立暨第一次工作會(huì)議上表示，近期有序推進(jìn)利率市場(chǎng)化的任務(wù)，一是建立市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制；二是開展貸款基礎(chǔ)利率報(bào)價(jià)；三是推進(jìn)同業(yè)存單發(fā)行與交易。10月25日，貸款基礎(chǔ)利率（LPR）集中報(bào)價(jià)和機(jī)制正式運(yùn)行，12月8日央行了《同業(yè)存單管理暫行辦法》。僅僅三個(gè)月時(shí)間，三項(xiàng)利率市場(chǎng)化的步驟就已完成，足見利率市場(chǎng)化改革步伐之快。本文首先回顧了商業(yè)銀行利率市場(chǎng)化的進(jìn)程，然后分析了利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行定價(jià)的影響，之后分享了國內(nèi)外商業(yè)銀行的應(yīng)對(duì)措施，最后對(duì)中小商業(yè)銀行的利率管理提出建議。

一、利率市場(chǎng)化進(jìn)程回顧

中國利率市場(chǎng)化從上世紀(jì)90年代初提出至今已過20年頭，其中1996年從銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)開始逐步實(shí)現(xiàn)貨幣市場(chǎng)利率市場(chǎng)化，2000年開始了外幣存貸款業(yè)務(wù)的利率市場(chǎng)化。人民幣貸款利率從1998年允許上浮，至2013年7月20日取消貸款利率限制，耗時(shí)15年。人民幣存款利率的市場(chǎng)化，如果從1999年開辦單位協(xié)議存款業(yè)務(wù)開始算起，至今也已歷時(shí)15年。

從2012年6月8日開始，利率市場(chǎng)化進(jìn)一步向縱深發(fā)展，貸款利率浮動(dòng)區(qū)間下限由基準(zhǔn)利率的0.9倍調(diào)整為0.8倍，存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限擴(kuò)大為基準(zhǔn)利率的1.1倍，從而開啟了逐步放開存款利率上限的市場(chǎng)化進(jìn)程。2012年7月6日，貸款利率下限繼續(xù)調(diào)整為貸款基準(zhǔn)利率的0.7倍。貸款利率市場(chǎng)化最大的步伐是在2013年7月20日邁出的，7月20日起人行全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制。在推進(jìn)利率市場(chǎng)化的過程中，央行也在積極地進(jìn)行基準(zhǔn)利率體系的建設(shè)。主要嘗試包括回購定盤利率、上海銀行間同業(yè)拆借利率（SHIBOR）、貸款基礎(chǔ)利率（LPR）。

2007年1月，SHIBOR正式推出，央行對(duì)SHIBOR 賦予重任，希望SHIBOR 成為一個(gè)公認(rèn)、權(quán)威的利率基準(zhǔn)，來替代央行的存貸款利率，希望它發(fā)揮美國聯(lián)邦基金利率那樣的作用。

2013年10月25日，貸款基礎(chǔ)利率集中報(bào)價(jià)和機(jī)制正式運(yùn)行。貸款基礎(chǔ)利率是商業(yè)銀行對(duì)其最優(yōu)質(zhì)客戶執(zhí)行的貸款利率，其他貸款利率可在此基礎(chǔ)上根據(jù)信用風(fēng)險(xiǎn)的差異加減點(diǎn)生成，貸款基礎(chǔ)利率報(bào)價(jià)是市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制的重要組成部分，是SHIBOR利率機(jī)制在信貸市場(chǎng)上的進(jìn)一步拓展和補(bǔ)充。目前LPR只公布1年期基礎(chǔ)利率，價(jià)格從報(bào)價(jià)伊始的5.71%，到目前為止經(jīng)過4次調(diào)整，之前的報(bào)價(jià)是5.76%。截至目前，工、農(nóng)、中、建、浦發(fā)等與部分企業(yè)客戶簽訂的LPR貸款合同金額已超過20億元。

2013年12月8日，央行公布《同業(yè)存單管理暫行辦法》。從海外利率市場(chǎng)化和大額存單的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來看，大額可轉(zhuǎn)讓存單在各國均被視為利率市場(chǎng)化存款端的突破口，同時(shí)大額存單的推進(jìn)需要配合存款保險(xiǎn)制度。比如美國和日本，其推出大額存單之前，都已經(jīng)建立了存款保險(xiǎn)制度。因此，在尚未建立存款保險(xiǎn)制度的情況下，央行推出僅限于銀行間市場(chǎng)的同業(yè)存單，一方面有效地降低潛在風(fēng)險(xiǎn)；另一方面可為未來普通大額可轉(zhuǎn)讓存單的重啟積累經(jīng)驗(yàn)。同業(yè)存單有助于Shibor 利率體系的進(jìn)一步完善，從而培育日后大額可轉(zhuǎn)讓存單的定價(jià)基準(zhǔn)。2013年12月12日-13日，首批同業(yè)存單發(fā)行行共發(fā)行了340億同業(yè)存單，期限從1月到6月，利率為5.10%~5.25%。

二、利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行的影響

利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行的影響廣泛而深遠(yuǎn)，本文僅從利率管理角度分析：存款競(jìng)爭(zhēng)加?。弘S著存款利率上浮區(qū)間的打開，銀行體系中城市商業(yè)銀行由于自身的原因，走在了利率上浮的前列。隨著時(shí)間的推移，市場(chǎng)環(huán)境的變化，2013年股份制銀行逐步進(jìn)行定價(jià)策略調(diào)整，目前上浮幾乎覆蓋全部的股份制商業(yè)銀行。

2014年1月，在存款流失嚴(yán)峻的情況下，五大行也加入到存款利率“一浮到頂”的隊(duì)伍中，對(duì)部分地區(qū)符合條件的客戶存款實(shí)行“一浮到頂”。

利差收窄：存款利率上浮后，根據(jù)上市銀行2012年、2013年半年報(bào)資料，五大行的凈利差略有下降，基本呈現(xiàn)出相對(duì)穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)，而股份制銀行、城商行的凈利差下降均在15BP以上。

凈利息收入占比下降：利率市場(chǎng)化后，存款成本上升導(dǎo)致短期利差收窄，加上金融市場(chǎng)深化和金融創(chuàng)新日益豐富，銀行中間業(yè)務(wù)發(fā)展較快，非息收入顯著增長(zhǎng)，利息收入增長(zhǎng)率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。國有銀行憑借廣泛的客戶群、強(qiáng)大的產(chǎn)品分銷渠道以及良好的品牌認(rèn)知度，中間業(yè)務(wù)發(fā)展具有先天優(yōu)勢(shì)。國有銀行在、結(jié)算、銀行卡、托管等業(yè)務(wù)上均處于行業(yè)領(lǐng)先，中間業(yè)務(wù)收入占比顯著高于其他銀行。股份制銀行通過鎖定目標(biāo)客戶，在細(xì)分領(lǐng)域取得突破。例如，民生銀行定位中小企業(yè)的銀行，通過事業(yè)部改革和商貸通業(yè)務(wù)吸引大量?jī)?yōu)質(zhì)企業(yè)客戶，投行業(yè)務(wù)行業(yè)領(lǐng)先；招商銀行通過在零售領(lǐng)域精耕細(xì)作，積累大量高凈值客戶，并且贏得了良好的聲譽(yù)，銀行卡和理財(cái)業(yè)務(wù)表現(xiàn)突出。利率風(fēng)險(xiǎn)日趨復(fù)雜：2013 年6 月末“錢荒”的事件，市場(chǎng)變化體現(xiàn)了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)相互交織的影響，在流動(dòng)性緊張的情況下，市場(chǎng)利率大幅上升，而整個(gè)利率中樞的上抬，又對(duì)銀行流動(dòng)性管理提出了更高的要求。流動(dòng)性緊張、利率上揚(yáng)又與信用風(fēng)險(xiǎn)的變化密不可分，不同產(chǎn)品違約率的上升既會(huì)影響流動(dòng)性，又會(huì)改變利率風(fēng)險(xiǎn)的重定價(jià)缺口。利率風(fēng)險(xiǎn)與其他風(fēng)險(xiǎn)之間的交織轉(zhuǎn)化呈現(xiàn)出多變復(fù)雜態(tài)勢(shì)。

三、國內(nèi)外銀行應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化的措施

民生銀行：搭建利率市場(chǎng)化新核心系統(tǒng)平臺(tái)

2013年7月4日，民生銀行徹底完成新舊系統(tǒng)的切換，新核心系統(tǒng)正式全面上線。新核心系統(tǒng)也特別提出了在應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化方面的構(gòu)建。首先，基于產(chǎn)品工廠的設(shè)計(jì)理念可以快速實(shí)現(xiàn)利率相關(guān)新產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)。第二，統(tǒng)一客戶和數(shù)據(jù)平臺(tái)為科學(xué)利率定價(jià)提供了可能，而正在實(shí)施的管理會(huì)計(jì)平臺(tái)能夠?qū)Ξa(chǎn)品、客戶的盈利能力進(jìn)行量化評(píng)價(jià)，進(jìn)而優(yōu)化利率管理。第三，維度和要素都設(shè)定了豐富的參數(shù)值，執(zhí)行時(shí)可通過靈活的配置組合來實(shí)現(xiàn)客戶差異化的定價(jià)。

中信銀行：多元化渠道經(jīng)營應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化

中信銀行拓寬多元化對(duì)公存款來源渠道，強(qiáng)化低成本、穩(wěn)定負(fù)債的增長(zhǎng)。通過開展機(jī)構(gòu)客戶系統(tǒng)性營銷、加強(qiáng)現(xiàn)金管理、供應(yīng)鏈金融等交易銀行產(chǎn)品與服務(wù)的運(yùn)用，開拓了資本市場(chǎng)負(fù)債來源，推動(dòng)了中信銀行對(duì)公存款的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。伴隨中信銀行“綜合型商業(yè)銀行”發(fā)展理念的不斷深入，公司業(yè)務(wù)和零售業(yè)務(wù)呈現(xiàn)并進(jìn)、融合發(fā)展態(tài)勢(shì)。小企業(yè)金融業(yè)務(wù)繼續(xù)向微型化、零售化方向發(fā)展，客戶對(duì)象逐步從制造業(yè)向服務(wù)業(yè)、從大宗商品原材料向消費(fèi)品、從生產(chǎn)服務(wù)向生活服務(wù)轉(zhuǎn)變。

中小銀行：“結(jié)盟取暖”策略迎戰(zhàn)利率市場(chǎng)化

為了應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化過程中可能產(chǎn)生的各種沖擊，中小銀行采取了“結(jié)盟取暖”的策略。民生銀行、包商銀行、哈爾濱銀行、重慶銀行、富滇銀行等以城商行為主的數(shù)十家中小銀行2012年成立亞洲金融合作聯(lián)盟，以抱團(tuán)取暖。通過創(chuàng)立聯(lián)盟風(fēng)險(xiǎn)基金，打通柜臺(tái)，疏通渠道，建立信息共享平臺(tái)，使投資和決策更有準(zhǔn)確性；通過合作的力量更好的化解經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、更好實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、更好提供服務(wù)質(zhì)量實(shí)現(xiàn)共同超越。

富國銀行：憑借社區(qū)銀行業(yè)務(wù)特色和小微企業(yè)信貸

富國銀行（Wells Fargo）是美國第四大財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，管理著1.3萬億美元的資產(chǎn)，在社區(qū)銀行、小微企業(yè)貸款、住房抵押貸款等方面位列全美第一。在利率市場(chǎng)化期間，富國銀行總體上處于穩(wěn)步增長(zhǎng)狀態(tài)，表現(xiàn)好于同期美國絕大多數(shù)銀行，并沒有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的經(jīng)營性拐點(diǎn)。其中：總資產(chǎn)年均增長(zhǎng)12.3%，凈利潤(rùn)年均增長(zhǎng)14.2%，利息凈收入穩(wěn)步提高，凈息差都在4%以上。

美國利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程起步于1970 年，結(jié)束于1986 年，其間持續(xù)了16年。1973 年，富國銀行的凈息差為2.46%，到1986年凈息差提高到4.83%，提高近1 倍。1972-1990 年平均凈息差為4.1%。除了1980-1983年有所縮減外，其他年份凈息差均維持在4%-5%之間，較為穩(wěn)定。

富國銀行是怎么利用利率市場(chǎng)化的契機(jī)，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力的呢？

富國銀行的業(yè)務(wù)特色中，最著名的就是社區(qū)銀行。近年來，富國銀行匯票的社區(qū)銀行部門的收入和利潤(rùn)都占到公司的60%左右，是富國銀行最為核心的部門。社區(qū)銀行直接面對(duì)的是居民個(gè)人和小企業(yè)，這些客戶的議價(jià)能力較低，銀行可以通過低于大企業(yè)客戶的利息獲得這些存款。由于附加有便捷和服務(wù)等優(yōu)勢(shì)，相比較其他銀行，富國可以以更低的價(jià)格吸收到居民和小企業(yè)的存款。在資產(chǎn)方面，富國小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)提供了高額的利息收入，確保了資金的收益，同時(shí)通過交叉銷售，零售客戶可享受儲(chǔ)蓄、信用卡、住房抵押貸款、汽車貸款、投資和保險(xiǎn)等多種服務(wù)，批發(fā)客戶可享受投資銀行、證券投資、商業(yè)地產(chǎn)、財(cái)富管理、財(cái)務(wù)融資等多種服務(wù)，交叉銷售給富國銀行帶來更低的存款成本、更優(yōu)質(zhì)的零售客戶、更多的中間業(yè)務(wù)收入。

在利率市場(chǎng)化期間，富國銀行管理利率風(fēng)險(xiǎn)的措施有以下四個(gè)：

其一，收縮分支機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)零售網(wǎng)絡(luò)，改善服務(wù)質(zhì)量，集中優(yōu)勢(shì)發(fā)展。在美國利率市場(chǎng)化初期，整個(gè)西方世界都面臨滯漲的困擾，美國以及西方世界經(jīng)濟(jì)面臨巨大的不確定性。富國銀行雖然在國內(nèi)取得卓越業(yè)績(jī)，但其海外分支機(jī)構(gòu)同其他銀行一樣，經(jīng)營慘淡。為此，富國銀行的管理者決心放緩海外擴(kuò)張的步伐，收縮其業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，將優(yōu)勢(shì)資源重新集中在加利福尼亞州，做好本地市場(chǎng)。80年代初，富國銀行關(guān)閉了100多個(gè)分支機(jī)構(gòu)，其中包括其駐歐洲辦事處，撤銷3000個(gè)工作崗位，大幅削減成本。同時(shí)，富國銀行加強(qiáng)了零售網(wǎng)絡(luò)的建立，廣泛應(yīng)用了當(dāng)時(shí)較為先進(jìn)的ATM，并通過積極營銷，改善服務(wù)提升業(yè)績(jī)，度過寒冬。

其二，擴(kuò)大資金缺口，增加利率敏感性資產(chǎn)。為了應(yīng)對(duì)存款下降和資金成本上升的壓力，富國銀行將自己的貸款結(jié)構(gòu)逐漸向高風(fēng)險(xiǎn)的房地產(chǎn)貸款轉(zhuǎn)移，商業(yè)貸款占總貸款比例有所下降。同時(shí)外國市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也逐漸增大，富國銀行減少其國外貸款，個(gè)人貸款和融資租賃保持較為穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。在面對(duì)資金成本上升時(shí)，在加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理的同時(shí)，銀行第一反應(yīng)便是提高利率敏感資產(chǎn)的數(shù)量，保證資金缺口的絕對(duì)正收益。

其三，轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，發(fā)展中間業(yè)務(wù)。利率市場(chǎng)化后資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)上激烈競(jìng)爭(zhēng)，使富國銀行也開始積極調(diào)整轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)。1970年富國銀行開始推行自動(dòng)取款機(jī)試點(diǎn)，并迅速得到推廣；1985年富國銀行電話銀行業(yè)務(wù)開始展開。整個(gè)利率市場(chǎng)化期間，非利息收入占總收入比重提高了8.39個(gè)百分點(diǎn)，年均提高0.52個(gè)百分點(diǎn)。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)改善效果明顯。

其四，提高存貸比，減輕利率市場(chǎng)化對(duì)銀行的負(fù)面沖擊。面對(duì)資金來源和成本壓力，富國銀行在利率市場(chǎng)化期間通過提高存貸比，減輕利率市場(chǎng)化對(duì)銀行業(yè)的負(fù)面沖擊。1971年富國銀行的貸存比僅為70%，到1985 年上升到最高126%，隨后下降到1990年的114%。在1973-1986年利率市場(chǎng)化改革期間，貸存比上升32%，年均上升2.3 個(gè)百分點(diǎn)，上升速度很快。

四、對(duì)中小商業(yè)銀行利率管理的建議

提升價(jià)格管理能力：利率市場(chǎng)化改革將利率定價(jià)權(quán)還給了商業(yè)銀行，但由于長(zhǎng)期的利率管制，商業(yè)銀行特別是中小商業(yè)銀行的定價(jià)能力還很薄弱，對(duì)于存款，差異化定價(jià)和財(cái)務(wù)約束意識(shí)不強(qiáng)，對(duì)于貸款，風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和資本約束意識(shí)不強(qiáng)。中小商業(yè)銀行應(yīng)建立價(jià)格管理機(jī)制，加強(qiáng)成本核算精細(xì)化管理，提升對(duì)客戶信息和交易數(shù)據(jù)的分析提煉能力，確定清晰的競(jìng)爭(zhēng)策略，進(jìn)而全面提升優(yōu)化定價(jià)能力。

優(yōu)化內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)機(jī)制：國內(nèi)中小商業(yè)銀行已逐步建立并運(yùn)用內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)系統(tǒng)，但在內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)對(duì)管理的提升作用并未完全體現(xiàn)。為應(yīng)對(duì)存款利率的放開，全行實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)品計(jì)價(jià)和統(tǒng)一的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)曲線是長(zhǎng)期趨勢(shì)。利率市場(chǎng)化將驅(qū)動(dòng)中小商業(yè)銀行充分利用內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)這一有力的管理工具。

建立與銀行發(fā)展相適應(yīng)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理體系：利率市場(chǎng)化的推進(jìn)對(duì)中小商業(yè)銀行來說，最直觀的感受就是存款成本上升，利差收窄?！耙桓〉巾敗钡睦收咴谥饾u放開管制的市場(chǎng)上是否能起到作用？而中小商業(yè)銀行又是否能承受相應(yīng)的成本？這些都成為中小商業(yè)銀行重要、嚴(yán)峻和急切的課題。面對(duì)挑戰(zhàn)，中小商業(yè)銀行應(yīng)建立與自身發(fā)展戰(zhàn)略統(tǒng)一，與業(yè)務(wù)規(guī)模、性質(zhì)和復(fù)雜程度相適應(yīng)的銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

第6篇：商業(yè)銀行利率范文

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行、利率風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)管理

風(fēng)險(xiǎn)管理是商業(yè)銀行管理的核心之一。隨著我國金融業(yè)改革和金融創(chuàng)新的推進(jìn)，國有商業(yè)銀行在復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境中受到很大的考驗(yàn)。其中利率風(fēng)險(xiǎn)是國有商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理中不可忽視的重要方面。分析我國利率市場(chǎng)化過程中蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)，尋求控制方法，是擺在我國國有商業(yè)銀行面前的現(xiàn)實(shí)問題。

1商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式

利率風(fēng)險(xiǎn)（InterestRateRisk）通常是指在一定資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)下，官方利率或市場(chǎng)利率變化給金融機(jī)構(gòu)的成本和收益造成的影響。歷史上美國在利率市場(chǎng)化后，其部分商業(yè)銀行也曾遭遇過比較嚴(yán)重的利率風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)時(shí)，利率風(fēng)險(xiǎn)與信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)被銀行并稱為三大金融風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)按照來源的不同，可以分為重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)（RepricingRisk）、收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)（YieldCurveRisk）、基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)（BasisRisk）和期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)（Optionality）。

1.1商業(yè)銀行最主要和最常見的利率風(fēng)險(xiǎn)形式就是重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)也稱為成熟期錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，來源于銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)到期期限或重新定價(jià)期限所存在的差異。這種重新定價(jià)的不對(duì)稱性使銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值會(huì)隨著利率的變動(dòng)而變化。例如，如果商業(yè)銀行以短期存款作為長(zhǎng)期固定利率貸款的融資來源，當(dāng)利率上升時(shí)，貸款的利息收入仍然是固定的，但存款的利息支出卻會(huì)隨著利率的上升而增加，從而使銀行的未來收益減少和經(jīng)濟(jì)價(jià)值降低。

1.2在重新定價(jià)不合理的情況下，會(huì)對(duì)商業(yè)銀行造成收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)。

這是在重新定價(jià)的不對(duì)稱性也會(huì)使收益率曲線的斜率、形態(tài)的變化對(duì)銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生不利影響，從而形成收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)，也稱為利率期限結(jié)構(gòu)變化風(fēng)險(xiǎn)。例如，若以五年期政府債券的空頭頭寸為10年期政府債券的多頭頭寸進(jìn)行保值，當(dāng)收益率曲線變陡的時(shí)候，雖然上述安排已經(jīng)對(duì)收益率曲線的平行移動(dòng)進(jìn)行了保值，但該10年期債券多頭頭寸的經(jīng)濟(jì)價(jià)值還是會(huì)下降。

1.3商業(yè)銀行面臨的一種重要利率風(fēng)險(xiǎn)就是基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)也稱為利率定價(jià)基礎(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)。

在利息收入和利息支出所依據(jù)的基準(zhǔn)利率變動(dòng)不一致的情況下，雖然資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)的重新定價(jià)特征相似，但因其現(xiàn)金流和收益的利差發(fā)生了變化，也會(huì)對(duì)銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生不利影響。例如，一家銀行可能用一年期存款作為一年期貸款的融資來源，貸款按照美國國庫券利率每月重新定價(jià)一次，而存款則按照倫敦同業(yè)拆借市場(chǎng)利率每月重新定價(jià)一次。即使用一年期的存款為來源發(fā)放一年期的貸款，不存在重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，但因?yàn)槠浠鶞?zhǔn)利率的變化可能不完全相關(guān)，變化不同步，就會(huì)使該商業(yè)銀行面臨著因基準(zhǔn)利率的利差發(fā)生變化而帶來的基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)。

1.4商業(yè)銀行面臨的一種越來越重要的利率風(fēng)險(xiǎn)就是期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)。

它主要來源于銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)中所隱含的期權(quán)。一般而言，期權(quán)賦予其持有者買入、賣出或以某種方式改變某一金融工具或金融合同的現(xiàn)金流量的權(quán)利，而非義務(wù)。期權(quán)可以是單獨(dú)的金融工具，如場(chǎng)內(nèi)（交易所）交易期權(quán)和場(chǎng)外期權(quán)合同，也可以隱含于其他的標(biāo)準(zhǔn)化金融工具之中，如債券或存款的提前兌付條款、貸款的提前償還等等。一般而言，期權(quán)和期權(quán)性條款都是在對(duì)買方有利而對(duì)賣方不利時(shí)執(zhí)行，因此，此類期權(quán)性工具因具有不對(duì)稱的支付特征而會(huì)給賣方帶來風(fēng)險(xiǎn)。而且，如今越來越多的期權(quán)品種因具有較高的杠桿效應(yīng)，還會(huì)進(jìn)一步增大期權(quán)頭寸可能會(huì)對(duì)商業(yè)銀行財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生的不利影響。

我國商業(yè)銀行自成立以來，尚未經(jīng)歷過真正完整的利率波動(dòng)周期的洗禮，這意味著今后它將面臨著利率市場(chǎng)化帶來的嚴(yán)酷考驗(yàn)。由于我國的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)體系是以銀行體系占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位，不僅會(huì)對(duì)社會(huì)資源的配置和融資方式的改善產(chǎn)生不利影響，還使得金融風(fēng)險(xiǎn)過于集中在銀行業(yè)。根據(jù)國務(wù)院發(fā)展研究中心的計(jì)算，20__年銀行貸款猛增3萬億元，其中超過65是地方政府主導(dǎo)的投資項(xiàng)目，而在企業(yè)外部融資的固定資產(chǎn)投資比例中，45為銀行貸款。20__年底，在銀行總共18.9萬億元的貸款余額中，約半數(shù)是以房產(chǎn)做抵押的。20世紀(jì)九十年代初的投資膨脹后，形成不良貸款約1萬億元，大概占全部貸款增量的50。而這次投資膨脹可能會(huì)導(dǎo)致國有商業(yè)銀行不良貸款增加0.5萬億到1萬億元。這些不良貸款將在今來的幾年帶來金融市場(chǎng)上掀起軒然大波，并由于利率市場(chǎng)化進(jìn)程深刻影響到利率風(fēng)險(xiǎn)。

2商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策

目前，商業(yè)銀行防范利率風(fēng)險(xiǎn)比較廣泛使用的管理技術(shù)主要有表內(nèi)管理技術(shù)和表外管理技術(shù)。表內(nèi)管理技術(shù),即對(duì)表內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目的期限進(jìn)行比較和調(diào)整,管理利率風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)包括以收益為基礎(chǔ)的缺口管理技術(shù)和以價(jià)值為基礎(chǔ)的持續(xù)期管理技術(shù)。表外管理技術(shù),指運(yùn)用金融衍生工具管理利率風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)。常用的金融衍生工具有:利率期貨、利率調(diào)期、利率上限、利率下限等等。然而，面對(duì)我國金融市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)落后的狀態(tài)，我國商業(yè)銀行在應(yīng)用這兩項(xiàng)重要管理技術(shù)時(shí)常常發(fā)現(xiàn)事與愿違。為此，我們應(yīng)該進(jìn)一步討論在現(xiàn)實(shí)國情下的切實(shí)可行的利率風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策。

2.1避免資產(chǎn)過度擴(kuò)張，適當(dāng)擴(kuò)大資本的約束范圍。

由于我國宏觀因素和產(chǎn)業(yè)走勢(shì)，我國商業(yè)銀行一直有規(guī)模片面夸張的現(xiàn)象。這種現(xiàn)象加劇了宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)，通過信貸資金注入進(jìn)一步吹大金融泡沫，也很容易把自己置身于利率風(fēng)險(xiǎn)之中。在這種形勢(shì)下，商業(yè)銀行應(yīng)該在一定程度上抑制資本套利行為，嚴(yán)控對(duì)過熱行業(yè)的貸款審核流程,合理地收縮高風(fēng)險(xiǎn)的信貸規(guī)模，從而真正避免人為的使利率差額擴(kuò)大，即一方面拼命高息收攬儲(chǔ)蓄，一方面低息發(fā)放貸款。

2.2建立完善的資產(chǎn)負(fù)債管理體系。

有效計(jì)算和管理利率風(fēng)險(xiǎn)的最便捷途徑就是通過資產(chǎn)負(fù)債管理。資產(chǎn)負(fù)債管理是以安全，！性、流動(dòng)性和盈利性的協(xié)調(diào)為目標(biāo),對(duì)銀行資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行一種全面的、動(dòng)態(tài)的、前瞻的綜合平衡管理。它不僅可以計(jì)算和管理利率風(fēng)險(xiǎn)，也可以協(xié)調(diào)商業(yè)銀行的短期和長(zhǎng)期盈利目標(biāo)，根據(jù)業(yè)務(wù)策略對(duì)經(jīng)濟(jì)資本進(jìn)行最優(yōu)化配置。

2.3建立符合我國國情的利率風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)模型。

利率風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)是可以通過計(jì)算不同時(shí)期的敏感性缺口來測(cè)量的。利率敏感性資產(chǎn)是指那些在一定時(shí)限內(nèi)到期的或需要重新確定利率的資產(chǎn)。主要包括:政府與個(gè)人借款者發(fā)行的短期證券、短期貸款、可變利率的貸款與證券等。利率敏感性負(fù)債是指在一定時(shí)限內(nèi)到期的或需要重新確定利率的負(fù)債。主要包括:貨幣市場(chǎng)借款、短期儲(chǔ)蓄賬戶、同業(yè)拆放等。利率敏感性資產(chǎn)與敏感性負(fù)債的差額被稱作利率敏感性缺

口。通過計(jì)算利率敏感性缺口來預(yù)測(cè)商業(yè)銀行所承擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn)，是一個(gè)有效而科學(xué)的方法。2.4引入金融工程弱化利率風(fēng)險(xiǎn)

將金融工程引入利率風(fēng)險(xiǎn)管理中,充分運(yùn)用各類衍生金融工具,如遠(yuǎn)期合同、利率期貨、利率期權(quán)、利率上下限和利率互換等來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。這些利率衍生證券以利率債券或其他利率工具為標(biāo)的,是金融機(jī)構(gòu)利率風(fēng)險(xiǎn)管理中最為靈活的工具。這些金融衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新一方面為商業(yè)銀行規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)提供平臺(tái),另一方面,擴(kuò)大了企業(yè)融資渠道,弱化了目前金融風(fēng)險(xiǎn)向銀行集中的趨勢(shì)。

2.5加大商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)。

國外商業(yè)銀行的經(jīng)營領(lǐng)域不僅涵蓋傳統(tǒng)的商業(yè)銀行業(yè)務(wù),而且還從事信托業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)、共同基金業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)和資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)。僅就中間業(yè)務(wù)品種來說,大約是我國商業(yè)銀行現(xiàn)有中間業(yè)務(wù)品種的3～4倍。隨著我國商業(yè)銀行利率市場(chǎng)化改革,存款人在追逐更高利息的動(dòng)機(jī)下,會(huì)出現(xiàn)存款的非中介化和集資證券化。我國商業(yè)銀行的存款貸款利息差額將不斷縮小,再加上為競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)質(zhì)客戶,各行都面臨著下調(diào)貸款利率的壓力。同時(shí)投資銀行通過資產(chǎn)證券化等金融創(chuàng)新工具,正漸漸侵蝕著商業(yè)銀行的市場(chǎng)。因此，尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn),是目前有效規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的必然選擇。

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第7篇：商業(yè)銀行利率范文

一、地方性商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的薄弱環(huán)節(jié)

（一）利率風(fēng)險(xiǎn)管理認(rèn)識(shí)落后

受我國利率未完全市場(chǎng)化的影響，地方性商業(yè)銀行對(duì)利率變動(dòng)的敏感性較低，認(rèn)為利率變動(dòng)對(duì)銀行收益的影響無法避免，因此較少對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究和計(jì)量，將主要精力全部放在了控制信貸風(fēng)險(xiǎn)方面。高管人員在利率風(fēng)險(xiǎn)管理的理論和實(shí)踐方面的欠缺，直接導(dǎo)致商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理工作的滯后，增加了開展利率風(fēng)險(xiǎn)管理工作的難度。董事會(huì)與高級(jí)管理層對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知程度的不足，是導(dǎo)致利率風(fēng)險(xiǎn)管理工作滯后和產(chǎn)生其他利率風(fēng)險(xiǎn)管理問題的根本原因。

（二）利率風(fēng)險(xiǎn)管理組織架構(gòu)缺失

由于地方性商業(yè)銀行的決策層和經(jīng)管管理層普遍缺乏對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)管理的深刻認(rèn)識(shí)，因此，對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)管理工作也缺乏足夠的重視。商業(yè)銀行一般比較側(cè)重于監(jiān)測(cè)分析信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，而對(duì)日益突出的利率風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、計(jì)量和管理工作，只是按照監(jiān)管部門的要求報(bào)送相關(guān)報(bào)表，對(duì)報(bào)表中涉及的數(shù)據(jù)也沒有形成分析報(bào)告，沒有建立起以利率風(fēng)險(xiǎn)為核心的管理工作機(jī)制。

（三）沒有形成完備的利率風(fēng)險(xiǎn)分析基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫

利率風(fēng)險(xiǎn)分析需要較長(zhǎng)一段時(shí)期的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)。長(zhǎng)期的利率管制，導(dǎo)致地方性商業(yè)銀行缺乏對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)分析研究的原始數(shù)據(jù)積累，沒有歷史的、大量的相關(guān)數(shù)據(jù)支撐，利率風(fēng)險(xiǎn)分析工作就如同“無米之炊”。同時(shí)，由于員工缺乏相關(guān)的理論知識(shí)，實(shí)際工作中也沒有對(duì)業(yè)務(wù)設(shè)定有關(guān)利率風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)的要素，不能有效提取相同利率但期限不同、不同利率但期限相同、利率和期限均不同的資產(chǎn)與負(fù)債的相關(guān)數(shù)據(jù)，也沒有統(tǒng)計(jì)存款提前支取、貸款提前償還的數(shù)據(jù)。

（四）缺乏高素質(zhì)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理人才

地方性商業(yè)銀行缺乏對(duì)利率變動(dòng)的敏感性，利率管理人員沒有利率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，加之利率風(fēng)險(xiǎn)管理是一項(xiàng)專業(yè)性極強(qiáng)的工作，需要從業(yè)人員具有扎實(shí)的理論功底、豐富的管理經(jīng)驗(yàn)、全面的市場(chǎng)分析能力等素質(zhì)，目前地方性商業(yè)銀行的利率管理人員很難達(dá)到要求的條件。另外，受管理層對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)管理工作的重視度不高的影響，利率風(fēng)險(xiǎn)管理方面的人才缺乏，致使利率風(fēng)險(xiǎn)管理工作仍然處于較低水平。

二、完善地方性商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的建議

（一）創(chuàng)新金融產(chǎn)品，豐富利率風(fēng)險(xiǎn)管理手段

近年來，人民幣利率逐步放開，國家鼓勵(lì)金融創(chuàng)新的發(fā)展，金融市場(chǎng)產(chǎn)品種類日漸豐富。地方性商業(yè)銀行在未來應(yīng)該著眼于依據(jù)自身的利率定價(jià)權(quán)設(shè)計(jì)更多的資產(chǎn)負(fù)債產(chǎn)品，如浮動(dòng)利率存款等。銀行資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)種類不斷豐富，包括不同期限、不同利率特性的產(chǎn)品，因此越來越能滿足銀行調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、管理利率風(fēng)險(xiǎn)的要求，從而為銀行進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理提供更多有效的手段。另外，商業(yè)銀行也應(yīng)引進(jìn)高素質(zhì)的人才和先進(jìn)的技術(shù)對(duì)即將推出的新產(chǎn)品進(jìn)行研究探索，甚至開發(fā)設(shè)計(jì)銀行專門的衍生產(chǎn)品?？傊鹑诋a(chǎn)品的創(chuàng)新將為商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理提供有效的表內(nèi)和表外工具。

（二）健全科學(xué)高效的金融產(chǎn)品定價(jià)體系

首先，建立分級(jí)授權(quán)的金融產(chǎn)品價(jià)格決策與管理機(jī)制，由總行公布或規(guī)定適合于全行的基準(zhǔn)利率，通過授權(quán)分別規(guī)定不同分行的浮動(dòng)權(quán)限。另外建立其金融產(chǎn)品內(nèi)部報(bào)價(jià)機(jī)制，讓每個(gè)營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)都能了解金融產(chǎn)品的基本價(jià)格，從而在成本基準(zhǔn)的基礎(chǔ)上為客戶提供個(gè)性化的服務(wù)。

其次，建立能夠敏感反映市場(chǎng)價(jià)格的內(nèi)部資金價(jià)格轉(zhuǎn)移體系。隨著利率市場(chǎng)化的加劇，市場(chǎng)利率波動(dòng)更為頻繁，商業(yè)銀行對(duì)于市場(chǎng)資金的依賴程度更大，因而內(nèi)部資金的利率確定方式必然要隨之進(jìn)行改革，要使內(nèi)部資金利率確定機(jī)制更加靈活，對(duì)市場(chǎng)的反映更為靈敏，同時(shí)兼顧總分行間、資金來源部門和運(yùn)用部門之間的利益。

再次，建立按照客戶進(jìn)行成本、效益核算的綜合測(cè)算機(jī)制。其基本原則是確定金融產(chǎn)品的合理價(jià)格時(shí)，充分考慮不同客戶給銀行帶來的收益、利率風(fēng)險(xiǎn)大小、期限長(zhǎng)短、信用風(fēng)險(xiǎn)以及資金籌集成本和運(yùn)營成本、勞動(dòng)力成本等因素。比如，信貸管理部門應(yīng)當(dāng)深入了解貸款的風(fēng)險(xiǎn)狀況，包括準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)狀況分析，符合真實(shí)情況的貸款分類等，以合理確定貸款定價(jià)中的違約成本。

（三）加快利率風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)建設(shè)

無論是利率定價(jià)、金融衍生工具，還是依托數(shù)學(xué)模型的表內(nèi)利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算，都必須借助計(jì)算機(jī)系統(tǒng)才能完成。但是目前尚未建立完整的利率風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，使得許多先進(jìn)的分析方法因受數(shù)據(jù)和效率的限制而無法實(shí)施，極大地制約著利率風(fēng)險(xiǎn)管理能力的提高。因此，應(yīng)當(dāng)加快管理信息系統(tǒng)的建設(shè)步伐，及時(shí)準(zhǔn)確采集數(shù)據(jù)信息，從而使得各種利率風(fēng)險(xiǎn)模型和監(jiān)測(cè)分析手段在統(tǒng)一的技術(shù)平臺(tái)上實(shí)現(xiàn)整合。

第8篇：商業(yè)銀行利率范文

關(guān)鍵詞：利率風(fēng)險(xiǎn) 結(jié)構(gòu)分析 管控機(jī)制 模式選擇

中圖分類號(hào)：F830.49 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1006-1770(2007)05-051-05

隨著利率市場(chǎng)化的縱深發(fā)展，利率水平日益多變和不確定，我國銀行業(yè)利率風(fēng)險(xiǎn)明顯增大并成為其所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。但我國銀行業(yè)的利率風(fēng)險(xiǎn)無論是形式上還是結(jié)構(gòu)上都與國外存在較大差異并呈現(xiàn)出一定的特殊性，準(zhǔn)確解析這些差異并因地制宜地構(gòu)建起科學(xué)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制變得越來越重要。

一、 商業(yè)銀行加強(qiáng)利率風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)實(shí)邏輯

以20世紀(jì)80年代美國儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)危機(jī)為觸發(fā)點(diǎn)，利率風(fēng)險(xiǎn)開始進(jìn)入銀行管理層和監(jiān)管當(dāng)局的視野，1996年巴塞爾委員會(huì)正式對(duì)以利率風(fēng)險(xiǎn)為主的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提出資本要求，從而標(biāo)志著對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施管理和監(jiān)管成為共識(shí)。在我國，隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)程日益加快，利率風(fēng)險(xiǎn)不斷顯露，加強(qiáng)利率風(fēng)險(xiǎn)管理的呼聲日益高漲。

1、利率風(fēng)險(xiǎn)的固有特征容易誘發(fā)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的過度承擔(dān)并影響全局。與銀行承擔(dān)的其他風(fēng)險(xiǎn)如操作風(fēng)險(xiǎn)不同，利率變動(dòng)對(duì)銀行財(cái)務(wù)狀況的影響具有“雙側(cè)性”①，這種“雙側(cè)性”為銀行盈利奠定了基礎(chǔ)，客觀上也容易誘發(fā)銀行的利率投機(jī)行為，特別是在當(dāng)前國內(nèi)銀行法人治理結(jié)構(gòu)不甚完善、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下，銀行不合理的盈利訴求很容易轉(zhuǎn)化為利率風(fēng)險(xiǎn)的簡(jiǎn)單膨脹，從而伴隨著盈利增加出現(xiàn)利率風(fēng)險(xiǎn)的急劇擴(kuò)大。另外，不同于信用風(fēng)險(xiǎn)具有逐筆暴露的特征，利率是銀行經(jīng)營的核心變量，利率變動(dòng)對(duì)單個(gè)銀行和整個(gè)銀行業(yè)的所有利率敏感性資產(chǎn)負(fù)債的影響具有瞬時(shí)性并且牽一發(fā)而動(dòng)全身，因此利率風(fēng)險(xiǎn)如果控制不當(dāng)便會(huì)引發(fā)重大風(fēng)險(xiǎn)事件甚至行業(yè)危機(jī)，其破壞性要大大高于其他風(fēng)險(xiǎn)。

2、銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的變化孕育著較大的利率風(fēng)險(xiǎn)。近年來，為適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的需要，銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出新的變化。從資產(chǎn)方來看，銀行資產(chǎn)長(zhǎng)期化趨勢(shì)加劇（所謂的短借長(zhǎng)貸）、抵押類貸款資產(chǎn)占比越來越高；從負(fù)債方來看，非核心負(fù)債的比重越來越高，定期存款比重降低，具有提前提取權(quán)的活期存款比重上升。資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的這些變化既形成銀行利率風(fēng)險(xiǎn)新的來源，同時(shí)也增添了利率風(fēng)險(xiǎn)管理的難度，從而使得利率風(fēng)險(xiǎn)成為最主要的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。以東京三菱銀行為例，在該行2003年度交易賬戶的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)中，利率風(fēng)險(xiǎn)大大高于匯率、商品價(jià)格等所帶來的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，利率風(fēng)險(xiǎn)的在險(xiǎn)價(jià)值（VaR值）占比高達(dá)60％，而在銀行賬戶中，利率風(fēng)險(xiǎn)的占比則高達(dá)95％②，由此可見利率風(fēng)險(xiǎn)管理已經(jīng)成為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的核心。

3、外部環(huán)境的變遷使得利率風(fēng)險(xiǎn)凸現(xiàn)。近年來，我國運(yùn)用利率工具加強(qiáng)宏觀調(diào)控日益頻繁，加之利率市場(chǎng)化進(jìn)程不斷加快，銀行利率環(huán)境的波動(dòng)性顯著增加。從調(diào)整頻率上來看，20世紀(jì)90年代以來共進(jìn)行了16次利率調(diào)整，平均每年一次，調(diào)整頻率呈加大趨勢(shì)。從調(diào)整幅度上來看，以一年期存款為例，從1990年的11.34%降至目前的2.25%，調(diào)整幅度達(dá)80％，如此大的調(diào)整幅度使得銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)日益嚴(yán)峻。此外，2006年起銀行開始試行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，新準(zhǔn)則按照國際慣例要求對(duì)銀行部分資產(chǎn)負(fù)債采取“盯市策略”，并且采用套期會(huì)計(jì)將原來在表外核算的衍生工具納入表內(nèi)反映，由此，利率波動(dòng)給銀行帶來的各種潛在損益（為了體現(xiàn)核算的審慎性，主要是反映損失）實(shí)時(shí)暴露，從而銀行賬面上的利率風(fēng)險(xiǎn)顯著增加。

4、國內(nèi)銀行收益模式包含著巨大的利率敏感性。目前，利息收入和利息支出仍然是國內(nèi)銀行的主要收支項(xiàng)目，凈利息收入也因此成為銀行盈利水平的決定性因素，從2006年上半年的數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)幾大上市銀行中，除中國銀行凈利息收入占營業(yè)凈收入的比重為78.9%外，工商銀行、建設(shè)銀行、交通銀行的凈利息收入占比均在90%以上，分別為90.4%、92.1%和90.9%。而國外銀行的凈利息收入占比一般在60％以下，例如花旗銀行2004年度該比例為50.4%，而同時(shí)期摩根大通銀行該比例則更低，僅為34％。如此嚴(yán)重依賴凈利息收入的收益模式，使得我國銀行業(yè)長(zhǎng)期以來保持了大量的正凈利息頭寸③（該頭寸占生息資產(chǎn)的比例一般為2％－5％），這種情況在利率進(jìn)入下降通道時(shí)將會(huì)侵蝕銀行很大一部分利潤(rùn)，甚至?xí)＜暗劫Y本安全。

二、 我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)――一種結(jié)構(gòu)分析

巴塞爾委員會(huì)1997年的《利率風(fēng)險(xiǎn)管理原則十一條》首次將利率風(fēng)險(xiǎn)劃分為基差風(fēng)險(xiǎn)等四種來源。在現(xiàn)有的利率環(huán)境下，我國商業(yè)銀行同樣面臨這四種風(fēng)險(xiǎn)，但在結(jié)構(gòu)和表現(xiàn)形式上有一定的特殊性并與國外存在較大的差異。

1、重定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)分析。期限不匹配是銀行經(jīng)營中的常態(tài)，風(fēng)險(xiǎn)管理良好的銀行會(huì)在科學(xué)預(yù)測(cè)利率基礎(chǔ)上，有效利用期限錯(cuò)配來獲取收益，但是一旦預(yù)測(cè)失誤或者資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不能及時(shí)調(diào)整，將會(huì)釀成嚴(yán)重后果，20世紀(jì)80年代，美國儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)就是因?yàn)槔枚唐趦?chǔ)蓄存款來支撐長(zhǎng)期固定利率抵押貸款，在短期利率大幅上升后使全行業(yè)陷入危機(jī)。就我國而言，期限錯(cuò)配現(xiàn)象同樣存在。首先從負(fù)債方來看，由于存款利率的期限結(jié)構(gòu)經(jīng)過多次調(diào)整已經(jīng)逐步趨于平坦等原因，居民存款結(jié)構(gòu)已經(jīng)呈現(xiàn)出顯著的短期化趨勢(shì)，自2000年到2006年，活期存款與定期存款的比例已經(jīng)從33.08％上升為53.46％。從資產(chǎn)方來看，由于貸款利率期限結(jié)構(gòu)逐漸平坦以及國內(nèi)長(zhǎng)期融資對(duì)銀行的嚴(yán)重依賴等原因，中長(zhǎng)期貸款一直以高于短期貸款的速度增長(zhǎng)，自2000年到2006年，中長(zhǎng)期貸款占貸款總額的比重從27.08%上升到了50.07%，如圖1，資產(chǎn)與負(fù)債的這種變化使得短借長(zhǎng)貸呈現(xiàn)加劇態(tài)勢(shì)。但貸款期限不等于重定價(jià)期限，考慮到我國銀行業(yè)存在大量不良資產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)④和特定的人民幣存貸款計(jì)息規(guī)定，重定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)較上述情況更為嚴(yán)重。如中長(zhǎng)期貸款由于實(shí)行一年一定的計(jì)息政策，其貸款期限無論多長(zhǎng)都變成1年以內(nèi)的利率敏感性資產(chǎn)，因此一定程度縮短了資產(chǎn)方的重定價(jià)日（一般銀行平均為3－4個(gè)月），但同樣由于該規(guī)定，銀行存款的絕大部分變?yōu)榧磿r(shí)敏感型負(fù)債（一般銀行平均為1－2個(gè)月）⑤，從而進(jìn)一步擴(kuò)大了短期缺口。由于重定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)是一種短期風(fēng)險(xiǎn)，短期缺口的擴(kuò)大強(qiáng)化了銀行的重定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，使其成為目前我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)形式。

2、基差風(fēng)險(xiǎn)分析。在我國，基差風(fēng)險(xiǎn)主要由兩個(gè)因素導(dǎo)致。一是在目前雙軌運(yùn)行的利率體制下，銀行的負(fù)債（主要是存款）利率由中央銀行制定，另一方面銀行的資產(chǎn)方如國債、同業(yè)拆借等資產(chǎn)的利率卻隨行就市，這兩者之間雖然存在一定關(guān)聯(lián)但變化并不同步，由此導(dǎo)致基差風(fēng)險(xiǎn)。基差風(fēng)險(xiǎn)的另一方面是存貸款利率調(diào)整幅度不同的風(fēng)險(xiǎn)，國家出于不同的調(diào)控意圖，存貸款利率的調(diào)整往往并不同幅，如圖2。銀行的資產(chǎn)負(fù)債在面臨中央銀行非對(duì)稱利率調(diào)整時(shí)會(huì)產(chǎn)生各種不同的基差風(fēng)險(xiǎn)組合，這些組合效應(yīng)的疊加會(huì)給銀行帶來很大的基差風(fēng)險(xiǎn)，以某上市銀行為例，2004年10月定期存款和貸款利率向上平移0.27個(gè)百分點(diǎn)，此時(shí)該銀行存在巨大負(fù)缺口，在內(nèi)部測(cè)算中所有利率平移使得銀行的凈利息收入減少3億（這可視為重定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)），但由于活期存款利率沒有上調(diào)，該行最終凈利息收入反而增加了2億，由此可見基差風(fēng)險(xiǎn)改變了凈利息收入的變動(dòng)方向，如果上述利率調(diào)整方向正好相反，可想而知將會(huì)給銀行帶來巨大損失?；铒L(fēng)險(xiǎn)在當(dāng)前尚未完全市場(chǎng)化的利率環(huán)境下仍然是銀行利率風(fēng)險(xiǎn)的主要來源之一，但是國外經(jīng)驗(yàn)表明，伴隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)程和金融市場(chǎng)的發(fā)展，無風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)制將使得基差風(fēng)險(xiǎn)逐漸減少，這也將成為我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)演變的一種趨勢(shì)。

3、曲線風(fēng)險(xiǎn)分析。一般情況下，長(zhǎng)期利率高于短期利率，收益率曲線斜率為正，但在商業(yè)周期擴(kuò)張階段，由于貨幣政策反向操作，短期利率可能會(huì)高于長(zhǎng)期利率，從而給那些“短借長(zhǎng)貸”機(jī)構(gòu)造成損失。特別是在金融恐慌時(shí)期，長(zhǎng)短期利率倒掛現(xiàn)象尤為普遍，例如東南亞金融危機(jī)期間，泰國、香港的隔夜利率一度高達(dá)300％－1000％，這對(duì)那些短期負(fù)債較多的銀行會(huì)造成很大的風(fēng)險(xiǎn)。在我國，曲線風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)之一是存貸款利率期限結(jié)構(gòu)的平坦化趨勢(shì)。5年期以上定期存款與活期存款之間利差最大為1993年的10.71％，經(jīng)過多次調(diào)整目前為2.89%,5年以上與1年期貸款之間的利差由1993年的5％下降到目前的0.55%，與此變化相適應(yīng)，我國商業(yè)銀行本應(yīng)降低長(zhǎng)期資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的占比，同時(shí)提高長(zhǎng)期核心存款的比重，而現(xiàn)實(shí)情況恰恰相反，由此存貸款中包含很大的收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)。另外，最近幾年我國商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債手段逐漸拓寬，其他資產(chǎn)與負(fù)債的收益率風(fēng)險(xiǎn)也呈加大趨勢(shì)，例如截止2006年9月工商銀行債券投資余額就接近1萬億元，已占貸款余額的1/3，總資產(chǎn)的1/5，而招商銀行最近三年通過發(fā)行200億金融債來改善其負(fù)債結(jié)構(gòu)，這些頭寸的市值將會(huì)對(duì)市場(chǎng)收益率曲線的變動(dòng)十分敏感⑥。曲線風(fēng)險(xiǎn)某種程度上屬于“極端風(fēng)險(xiǎn)”，一般只有在宏觀經(jīng)濟(jì)或者市場(chǎng)狀況出現(xiàn)異常變動(dòng)時(shí)才會(huì)顯現(xiàn)出來，在目前國內(nèi)平穩(wěn)運(yùn)行的環(huán)境下，該風(fēng)險(xiǎn)并不是很突出，但銀行在進(jìn)行壓力測(cè)試和情景分析時(shí)要將其納入考慮，充分評(píng)估該風(fēng)險(xiǎn)的潛在影響。

4、期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)分析。銀行為了滿足客戶的需要往往在一些產(chǎn)品中嵌入某種期權(quán)，如資產(chǎn)方可提前還貸的抵押貸款、債券提前贖回，負(fù)債方如定期存款提前提取權(quán)等都包含著這種期權(quán)，近年來國內(nèi)銀行含權(quán)資產(chǎn)的比重不斷上升，以個(gè)人住房抵押貸款為例，如圖3。由于銀行是期權(quán)的賣方，一旦市場(chǎng)發(fā)生不利變動(dòng)理論上將會(huì)給銀行帶來無限損失，特別是銀行迫于競(jìng)爭(zhēng)壓力或者缺乏定價(jià)技術(shù)，往往沒有能力向客戶收取合理的期權(quán)費(fèi)進(jìn)行補(bǔ)償，從而使得期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)成為利率風(fēng)險(xiǎn)控制中最為困難的一環(huán)。在我國，期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式除了定期存款的提前贖回和提前還貸外，還有其他一些特有的表現(xiàn)，例如國內(nèi)外幣存貸款利率已經(jīng)放開，在本外幣利率出現(xiàn)較大背離的情況下便出現(xiàn)外幣貸款與本幣貸款之間的相互置換，這種置換無論是對(duì)單個(gè)銀行還是整個(gè)銀行業(yè)而言都意味著損失。期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)在目前尚不構(gòu)成利率風(fēng)險(xiǎn)的主要來源，但伴隨著銀行創(chuàng)新力度的加大，各種期權(quán)性產(chǎn)品呈蓬勃發(fā)展勢(shì)頭，而無論是期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、度量還是管理，國內(nèi)外都還處于探索階段，因此期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)將成為未來國內(nèi)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的主要挑戰(zhàn)。

總的來看，四種形式的利率風(fēng)險(xiǎn)在我國已經(jīng)全面顯露，其中重定價(jià)和基差風(fēng)險(xiǎn)是目前利率風(fēng)險(xiǎn)的主要來源，而曲線風(fēng)險(xiǎn)和期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)伴隨市場(chǎng)化步伐而逐步成為利率風(fēng)險(xiǎn)重要來源，各來源的權(quán)重與變化趨勢(shì)如表1。

三、商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制――框架的比較與構(gòu)建

利率風(fēng)險(xiǎn)總體上的上升態(tài)勢(shì)和我國利率風(fēng)險(xiǎn)的特定結(jié)構(gòu)，決定了國內(nèi)各銀行必須因行、因時(shí)制宜地構(gòu)建起一套有效的利率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。然而長(zhǎng)期以來由于一些認(rèn)識(shí)上的誤區(qū)，導(dǎo)致一些銀行在機(jī)制構(gòu)建上要么無所作為，要么不切實(shí)際、盲目攀高，再加上外部監(jiān)管強(qiáng)制性介入不夠⑦，使得銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制很不健全。如何確立合宜的價(jià)值體系并據(jù)此選擇利率預(yù)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)度量技術(shù)、如何在現(xiàn)有條件下有效、經(jīng)濟(jì)地控制風(fēng)險(xiǎn)成為構(gòu)建利率風(fēng)險(xiǎn)管理框架的關(guān)鍵。

（一）價(jià)值體系的選擇。目前國際上主要采用兩種價(jià)值體系，即收益體系與經(jīng)濟(jì)價(jià)值體系。收益體系著眼于利率變動(dòng)對(duì)銀行短期收益的各種影響（通常采用EaR來表示），其中如何確定收益口徑成為該體系的關(guān)鍵。由于NII（凈利息收入）與利率變動(dòng)的關(guān)系最為緊密與直接，加之NII占據(jù)銀行收益的絕大部分，過去的收益分析主要集中于NII，然而隨著銀行中間業(yè)務(wù)的發(fā)展，各種收費(fèi)性質(zhì)的收入不斷增加，而非利息收入也與利率變動(dòng)越來越敏感⑧，在這一背景下，收益體系將利率風(fēng)險(xiǎn)管理的視角及時(shí)擴(kuò)大到包含非利息收入。與收益體系側(cè)重于揭示短期風(fēng)險(xiǎn)不同，經(jīng)濟(jì)價(jià)值體系著眼于利率變化對(duì)銀行價(jià)值的長(zhǎng)期影響。該體系建立在對(duì)銀行各項(xiàng)資產(chǎn)負(fù)債甚至表外頭寸未來各期現(xiàn)金流預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上，通過選取適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)因子，分析利率變動(dòng)對(duì)銀行現(xiàn)值的影響，例如美國儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)（OTS）就是通過考察這種凈現(xiàn)值變化對(duì)核心資本和附屬資本的侵蝕程度來作為風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)的重要參考。

兩種體系相比較，經(jīng)濟(jì)價(jià)值體系由于考慮到未來的潛在影響而能更全面反映銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)，不過這種分析由于嚴(yán)重依賴各期現(xiàn)金流假設(shè)和利率情景的設(shè)定，因此只有在市場(chǎng)機(jī)制比較完善，各種外部參數(shù)比較完整的情況下使用才有效，同時(shí)該體系對(duì)銀行預(yù)測(cè)技術(shù)和內(nèi)控管理提出了更高的要求。我國銀行在體系的選擇上，在綜合考慮銀行自身的業(yè)務(wù)復(fù)雜性、內(nèi)外部條件的基礎(chǔ)上，對(duì)于管理能力較強(qiáng)的銀行目前單筆風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)盡可能采用經(jīng)濟(jì)價(jià)值體系，而對(duì)總體風(fēng)險(xiǎn)的管理采用收益體系，其他銀行為降低管理的復(fù)雜性，則應(yīng)一概采用收益體系。

（二）風(fēng)險(xiǎn)度量方法的選擇。針對(duì)不同的賬戶特征，銀行度量利率風(fēng)險(xiǎn)的方法也不相同，對(duì)于交易賬戶由于其價(jià)格頻繁波動(dòng)并且信息容易獲取，實(shí)踐中銀行往往采用以VaR為基礎(chǔ)的方法進(jìn)行度量，這一點(diǎn)已基本形成共識(shí)。對(duì)于銀行賬戶的利率風(fēng)險(xiǎn)由于缺乏價(jià)格信息、內(nèi)含期權(quán)等原因，風(fēng)險(xiǎn)度量難度很大，度量方法也眾多，隨著銀行對(duì)度量精度要求的提高以及計(jì)算機(jī)技術(shù)的發(fā)展，度量方法經(jīng)歷了由簡(jiǎn)到繁的演進(jìn)，主要包括缺口分析、持續(xù)期分析、模擬分析三種。

缺口分析只需要掌握各項(xiàng)資產(chǎn)負(fù)債的重定價(jià)期限即可實(shí)施，具有簡(jiǎn)便易行的特點(diǎn)。然而其缺點(diǎn)也很明顯，如只能度量短期風(fēng)險(xiǎn)，無法用于對(duì)長(zhǎng)期潛在風(fēng)險(xiǎn)的度量；只能識(shí)別重定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于基差風(fēng)險(xiǎn)、期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)等無能為力；只能分析凈利息收入存在的風(fēng)險(xiǎn)，忽略非利息收入風(fēng)險(xiǎn)等。持續(xù)期分析是經(jīng)濟(jì)價(jià)值體系的典型工具，目前對(duì)持續(xù)期的計(jì)算主要有兩種方法，一是將產(chǎn)品的重定價(jià)期限乘以一個(gè)經(jīng)驗(yàn)調(diào)節(jié)系數(shù)來粗略估計(jì)，該法以巴塞爾委員會(huì)的標(biāo)準(zhǔn)法為代表，另一種是在估算各期現(xiàn)金流基礎(chǔ)上，精確計(jì)算市場(chǎng)價(jià)值對(duì)利率的敏感性，這以美國儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)的NPV模型為代表。持續(xù)期較好滿足了長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)分析的要求，將復(fù)雜的利率風(fēng)險(xiǎn)暴露用一個(gè)指標(biāo)集中反映出來，但是持續(xù)期分析只適用于利率小幅波動(dòng)情形（這與定價(jià)模型的線性假設(shè)有關(guān)），在利率變動(dòng)幅度過大的情況下還需要引入凸性分析等手段作為補(bǔ)充，此外由于分析過程中涉及眾多估計(jì)，使得度量的可靠性受制于假設(shè)的合理性，度量的精度很容易受到質(zhì)疑。度量技術(shù)的最新進(jìn)展是模擬技術(shù)的引入，使得銀行可以考慮更多的利率情景，不僅包括曲線的平移，還可以對(duì)曲線形狀、相關(guān)性甚至運(yùn)用Monte Carlo方法對(duì)利率變動(dòng)路徑進(jìn)行模擬，全方位考察各種利率風(fēng)險(xiǎn)。這些模擬中有的是基于資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不變的假定（即靜態(tài)模擬），其主要適用于短期分析，有的則考慮利率變動(dòng)對(duì)銀行決策、客戶行為、業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)的影響（即動(dòng)態(tài)模擬），這主要用于長(zhǎng)期分析。相對(duì)于前面兩種方法，模擬分析對(duì)數(shù)據(jù)和假設(shè)的要求最高，因此為了確保其可靠性，無論是巴塞爾委員會(huì)還是美國OTS都要求對(duì)模型進(jìn)行嚴(yán)格檢驗(yàn)。表2是一些機(jī)構(gòu)所采用的度量技術(shù)列表。

上述利率風(fēng)險(xiǎn)度量的方法各有優(yōu)劣，我國銀行在采用時(shí)必須充分考慮自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)，在進(jìn)行成本收益分析的基礎(chǔ)上慎重選擇?？紤]到當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成中重定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)占據(jù)主導(dǎo)，加之目前銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單，利率變動(dòng)還不是很頻繁的情況下，缺口分析可能是最佳選擇。對(duì)于信息系統(tǒng)比較完善的銀行可以適當(dāng)輔以持續(xù)期分析，但不宜將其作為決策依據(jù)，至于模擬分析則更需假以時(shí)日。監(jiān)管部門對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控仍然要以缺口報(bào)表為主，為鼓勵(lì)銀行采用更高級(jí)度量技術(shù)，應(yīng)按照巴塞爾新資本協(xié)議第二支柱的思想在監(jiān)管資本要求上給予銀行更大的靈活性。

（三）利率預(yù)測(cè)技術(shù)的選擇。商業(yè)銀行的一切利率風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)都是圍繞特定的利率預(yù)測(cè)展開，科學(xué)準(zhǔn)確的利率預(yù)測(cè)是實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)的前提。國際銀行界關(guān)于利率預(yù)測(cè)的方法很多，但概括起來可分為兩種，一種是從基本面角度進(jìn)行預(yù)測(cè)，即通過對(duì)社會(huì)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、社會(huì)平均利潤(rùn)率、資金供求狀況、通貨膨脹率、國際收支環(huán)境等實(shí)際經(jīng)濟(jì)因素或利率期限結(jié)構(gòu)的研究來預(yù)測(cè)利率走勢(shì)，例如結(jié)構(gòu)分析法和期限機(jī)構(gòu)法均是立足于基本面進(jìn)行預(yù)測(cè)，由于實(shí)質(zhì)因素短期逆轉(zhuǎn)的可能性很低，因此該法適合對(duì)中長(zhǎng)期利率進(jìn)行預(yù)測(cè)。另外一種是技術(shù)層面分析，通過對(duì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)、圖形以及數(shù)據(jù)序列本身規(guī)律的研究，利用現(xiàn)代數(shù)學(xué)或計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的有關(guān)數(shù)據(jù)處理技術(shù)，例如運(yùn)用GARCH和ARIMA模型進(jìn)行利率預(yù)測(cè)。由于模型噪音會(huì)隨著時(shí)間推移顯著增加，因此該法主要適用于短期利率預(yù)測(cè)。目前我國利率變動(dòng)頻率仍不大，利率調(diào)整主要是基于宏觀調(diào)控的需要，因此國內(nèi)銀行從技術(shù)層面進(jìn)行利率預(yù)測(cè)并無必要，并且國內(nèi)尚缺乏運(yùn)用復(fù)雜數(shù)理技術(shù)的人才儲(chǔ)備和數(shù)據(jù)積累，技術(shù)預(yù)測(cè)短期內(nèi)不太可行。相反，由于國家利率調(diào)整也是基于對(duì)基本面的判斷，只要銀行與國家對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面的看法一致，利率變動(dòng)的方向和幅度都是可以把握的，因此基于基本面進(jìn)行利率預(yù)測(cè)在目前既必要又經(jīng)濟(jì)可行。

（四）控制手段選擇。為實(shí)現(xiàn)價(jià)值體系的目標(biāo)，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)度量、利率預(yù)測(cè)結(jié)果進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制是利率風(fēng)險(xiǎn)管理的最后一環(huán)。目前利率風(fēng)險(xiǎn)的控制手段主要有兩類，一是傳統(tǒng)的表內(nèi)管理法，針對(duì)各種不同利率風(fēng)險(xiǎn)來源，通過調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)、改變金融產(chǎn)品計(jì)價(jià)基準(zhǔn)、增加限制性條款等方式，盡可能減少資產(chǎn)負(fù)債、長(zhǎng)短期金融產(chǎn)品之間以及含權(quán)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)暴露。如將銀行長(zhǎng)期抵押貸款證券化可以有效降低短借長(zhǎng)貸的錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)等。另一種是表外管理法，衍生工具的迅猛發(fā)展為利率風(fēng)險(xiǎn)管理開辟了新的天地，諸如利率遠(yuǎn)期、利率上下限等衍生產(chǎn)品為銀行調(diào)整現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)和套期保值提供了極大便利。表內(nèi)、表外管理相輔相成，表內(nèi)調(diào)整方案可以根據(jù)銀行具體風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)量身定做，但難度一般較大或者實(shí)施成本較高，而表外調(diào)整正好彌補(bǔ)表內(nèi)調(diào)整的缺點(diǎn)，但由于大多具有杠桿效應(yīng)和標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的固有缺陷⑨，銀行如果對(duì)沖不當(dāng)將會(huì)面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)。就國內(nèi)而言，當(dāng)前要在確保不得以投機(jī)為目的買賣衍生工具的前提下，優(yōu)先考慮運(yùn)用國際和國內(nèi)衍生產(chǎn)品市場(chǎng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，對(duì)于剩余風(fēng)險(xiǎn)要根據(jù)利率走勢(shì)和情景分析結(jié)果，通過對(duì)資產(chǎn)負(fù)債的主動(dòng)管理將利率風(fēng)險(xiǎn)控制在可以接受的水平。

四、商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管――基于監(jiān)管視角的模式選擇

由于利率風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性和隱蔽性，目前尚沒有一種風(fēng)險(xiǎn)像利率風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管一樣存在如此多的爭(zhēng)議，從監(jiān)管模式到監(jiān)管內(nèi)容各國之間存在很大不同。與成熟市場(chǎng)國家相比，我國商業(yè)銀行，利率風(fēng)險(xiǎn)管理僅是剛剛起步，總體來看還處于幼稚階段，因此監(jiān)管當(dāng)局在這種情況下的外部監(jiān)管作用更顯突出。監(jiān)管當(dāng)局在全面分析當(dāng)前利率風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)和將來變化趨勢(shì)的基礎(chǔ)上，通過借鑒國外利率風(fēng)險(xiǎn)管理監(jiān)管的有關(guān)經(jīng)驗(yàn)，督促和引導(dǎo)銀行業(yè)短期內(nèi)構(gòu)建起科學(xué)、有效的利率風(fēng)險(xiǎn)管理體系尤為必要。

1、BIS關(guān)于利率風(fēng)險(xiǎn)的自律監(jiān)管模式。1997年巴塞爾委員會(huì)公布了《利率風(fēng)險(xiǎn)管理原則十一條》，此后2004年該委員會(huì)又在此基礎(chǔ)上特別增加了“利率風(fēng)險(xiǎn)與銀行資本保持一致性”共四條內(nèi)容，從而形成新的《利率風(fēng)險(xiǎn)管理原則十五條》，該十五條原則從決策機(jī)構(gòu)及其功能、管理政策與程序、計(jì)量與監(jiān)測(cè)系統(tǒng)、內(nèi)部控制體系和信息披露五方面，對(duì)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐提供了一些定性要求和原則性規(guī)定，各銀行可以據(jù)此自主決定和構(gòu)建適合自身的利率風(fēng)險(xiǎn)管理體系。例如對(duì)于計(jì)量和監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，巴塞爾委員會(huì)列舉了重定價(jià)缺口等三種度量技術(shù)供銀行選擇，但并不就具體選擇作出強(qiáng)制性規(guī)定，只是強(qiáng)調(diào)銀行應(yīng)擁有必要的利率風(fēng)險(xiǎn)度量系統(tǒng)來評(píng)估利率變動(dòng)對(duì)銀行收益或經(jīng)濟(jì)價(jià)值可能造成的影響。

2、OTS關(guān)于利率風(fēng)險(xiǎn)的他律監(jiān)管模式。1986年美國廢除Q條例之后利率風(fēng)險(xiǎn)迅速上升，加之20世紀(jì)80年代初儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)的大量破產(chǎn)，直接導(dǎo)致1989年OTS公布了儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)13號(hào)公告，對(duì)儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理作出詳細(xì)規(guī)范，并于1998年頒布了更新的利率風(fēng)險(xiǎn)管理監(jiān)控指南（TB-13a）。指南從董事會(huì)設(shè)立利率風(fēng)險(xiǎn)限度、建立利率風(fēng)險(xiǎn)度量體系、儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)所承擔(dān)利率風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)級(jí)和危機(jī)機(jī)構(gòu)的糾正行動(dòng)四個(gè)方面對(duì)這些機(jī)構(gòu)的利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)控。該指南的主要特點(diǎn)是通過設(shè)置一些詳細(xì)而強(qiáng)制性的定量指標(biāo)對(duì)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，例如要求這些機(jī)構(gòu)使用6種利率情形建立可容忍利率風(fēng)險(xiǎn)邊界。

3、兩種模式的比較。對(duì)于模式選擇，絕大多數(shù)國家采用BIS模式，真正按OTS模式行事的則寥寥無幾，主要是由于以下幾方面的原因：首先是OTS模式單純建立在經(jīng)濟(jì)價(jià)值的價(jià)值體系上，忽略收入分析，而實(shí)際上儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)的主要利率風(fēng)險(xiǎn)更主要體現(xiàn)為收入風(fēng)險(xiǎn)（其資產(chǎn)負(fù)債的經(jīng)濟(jì)價(jià)值很難估算）。其次為了保證模型的廣泛適用性，OTS模式對(duì)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、期限、期權(quán)性等特征作了統(tǒng)一、簡(jiǎn)化的假設(shè)，而這些假設(shè)對(duì)銀行個(gè)體可能很不合適。最后，實(shí)踐表明任何一種基準(zhǔn)模型對(duì)銀行的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理都有可能產(chǎn)生不恰當(dāng)?shù)募?lì)，因?yàn)殂y行的資源都被用于適應(yīng)這種基準(zhǔn)，而放棄了改善自身內(nèi)部模型的機(jī)會(huì)。相比之下BIS的監(jiān)管模式則靈活得多，銀行從對(duì)具體方法的選擇到模型具體參數(shù)設(shè)定都有自，監(jiān)管當(dāng)局只需要評(píng)估各種方法的使用環(huán)境和審慎性，并將交易賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)納入第一支柱，銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)則納入第二支柱進(jìn)行監(jiān)控，從而為銀行改善利率風(fēng)險(xiǎn)管理提供了持續(xù)激勵(lì)。不過，盡管OTS模型的嚴(yán)格和詳細(xì)限制了該模式的有效性，考慮到OTS在美國主要用于監(jiān)管儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)，而情景測(cè)試表明這些機(jī)構(gòu)的利率風(fēng)險(xiǎn)的確大于一般銀行，因此該模式對(duì)整個(gè)儲(chǔ)貸行業(yè)來講可能是有利的。同時(shí)，BIS模式的內(nèi)容是基于發(fā)達(dá)國家國際銀行的實(shí)踐總結(jié)，對(duì)于發(fā)展中國家銀行業(yè)或者中小銀行而言，利率風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式和風(fēng)險(xiǎn)管理水平可能與BIS的要求存在較大差距，因此正如巴塞爾新資本協(xié)議一樣，BIS模式同樣也會(huì)引起一些爭(zhēng)議。

4、對(duì)我國利率風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的建議。首先在模式選擇上要實(shí)行分類監(jiān)管。銀監(jiān)會(huì)2004年出臺(tái)了《商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，其中關(guān)于利率風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)容基本上與BIS模式相同。由于國內(nèi)基本不具備上述BIS模式的實(shí)施前提，并且以指引形式來規(guī)范與日俱增的利率風(fēng)險(xiǎn)管理稍顯單薄，因此目前要以O(shè)TS的強(qiáng)制性、詳細(xì)監(jiān)管為主，并輔以BIS模式。具體而言對(duì)個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)較好的銀行可以考慮采用BIS模式，一般銀行則采用OTS模式，從而既不防礙好銀行改善自身的利率風(fēng)險(xiǎn)管理體系，也在短期內(nèi)快速搭建起其他銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的平臺(tái)。其次在監(jiān)管手段上要改變一味依賴非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管的做法，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)場(chǎng)與非現(xiàn)場(chǎng)的有機(jī)配合。到目前為止，對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管還停留在僅僅要求商業(yè)銀行提供缺口報(bào)表等非現(xiàn)場(chǎng)手段上，正如前面的分析所表明，利率風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性、隱蔽性，以及對(duì)各種假設(shè)與內(nèi)部管理的嚴(yán)重依賴，如果不通過現(xiàn)場(chǎng)的各種測(cè)試，監(jiān)管當(dāng)局便無法了解銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的全貌并正確解讀非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管信息。三是盡快構(gòu)建適用于所有銀行的“S"評(píng)分體系。目前對(duì)部分銀行的監(jiān)管已經(jīng)引入“S”評(píng)分，但是無論是該評(píng)分的適用范圍還是對(duì)評(píng)分結(jié)果的采用上都存在很多不足，為了強(qiáng)化對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管，可以考慮引入OTS的評(píng)分辦法，從銀行自身利率風(fēng)險(xiǎn)水平和利率風(fēng)險(xiǎn)管理質(zhì)量?jī)删S角度出發(fā)進(jìn)行評(píng)級(jí)，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)較高的銀行，要從資本規(guī)模、業(yè)務(wù)擴(kuò)張、市場(chǎng)準(zhǔn)入等方面加以約束，從而提高利率風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的權(quán)威性。四是為銀行實(shí)施利率風(fēng)險(xiǎn)管理提供良好的監(jiān)管環(huán)境和指導(dǎo)。要進(jìn)一步豐富人民幣利率衍生產(chǎn)品交易品種，增加市場(chǎng)交易主體，提升市場(chǎng)的廣度和深度；應(yīng)鼓勵(lì)各銀行積累經(jīng)驗(yàn)構(gòu)建收益率曲線，督促各銀行根據(jù)自身情況對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行不同層次的集中，如通過實(shí)施內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)對(duì)分行或總行層次的利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行集中管理。

注：

① 即收益與損失的可能性并存，這是因?yàn)殂y行的資產(chǎn)負(fù)債表同時(shí)具有一定的利率敏感性。

② 見戴國強(qiáng)《我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理研究》，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社。

③ 凈利息頭寸＝生息資產(chǎn)－付息負(fù)債

④ 不良資產(chǎn)會(huì)會(huì)長(zhǎng)時(shí)間沉淀在銀行資產(chǎn)負(fù)債表中，加劇短借長(zhǎng)貸。

⑤ 即該規(guī)定對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債重定價(jià)日期的影響雖然同向但是在幅度上不對(duì)稱，從而加劇了銀行資產(chǎn)負(fù)債重定價(jià)期限的錯(cuò)配。數(shù)據(jù)來源：根據(jù)馮鵬熙/龔樸“利率變動(dòng)周期與商業(yè)銀行績(jī)效的實(shí)證研究”推算。

⑥ 如果是上市銀行，采用新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后，頭寸損益會(huì)立即反映到當(dāng)年的財(cái)務(wù)報(bào)表中；其他銀行根據(jù)《金融企業(yè)會(huì)計(jì)制度》如果投資市價(jià)持續(xù)兩年低于賬面價(jià)值也要提取減值準(zhǔn)備，從而也會(huì)最終反映到財(cái)務(wù)報(bào)表中。

⑦ 目前為止只是出臺(tái)了《商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的強(qiáng)制性不夠。

⑧例如利率上升引發(fā)提前還款，銀行資產(chǎn)證券化管理費(fèi)收入將因?yàn)楣芾硪?guī)模的萎縮而減少。

⑨由于表外工具的標(biāo)準(zhǔn)化特征，往往由于套期比例設(shè)置不當(dāng)而出現(xiàn)過度套期和套期不足的情況，這都會(huì)給銀行帶來巨大風(fēng)險(xiǎn)。

第9篇：商業(yè)銀行利率范文

關(guān)鍵詞：看漲期權(quán) 偏微分方程 利率風(fēng)險(xiǎn) 商業(yè)銀行

近日，中國銀監(jiān)會(huì)與國家發(fā)展改革委聯(lián)合印發(fā)了《能效信貸指引》，鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)積極開展能效信貸業(yè)務(wù)，有效防范能效信貸相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，完善貸款風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行的主要收入來源就是放貸的利息收入，然而，近年來復(fù)雜多變的宏觀經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致了市場(chǎng)利率大幅度波動(dòng)且難以預(yù)測(cè)，從而嚴(yán)重影響了商業(yè)銀行的利息收入。所以如果商業(yè)銀行對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)能夠進(jìn)行有效地管理，那么商業(yè)銀行所面臨的利息收入風(fēng)險(xiǎn)就能得到很大的解決。

一、利率概述

從債權(quán)人的角度看，利息是債權(quán)人從債務(wù)人手里獲得的本金以外的部分，是債權(quán)人貸出資金獲得的報(bào)酬；從債務(wù)人的角度看，利息是債務(wù)人向債權(quán)人所支付的本金以外的部分，是債務(wù)人使用資金所付出的代價(jià)。利息又稱為利息率，利率等于利息與本金的比值，用百分比表示。

二、商業(yè)銀行規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的傳統(tǒng)措施

由于政府放松了利率管制，利率市場(chǎng)的變動(dòng)變得更加頻繁，然而商業(yè)銀行無法預(yù)測(cè)利率的變動(dòng)方向，所以必須采取一些措施應(yīng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)。傳統(tǒng)的措施主要包括：

（一）訂立利率條款

對(duì)利率的變動(dòng)幅度作出規(guī)定，如果利率市場(chǎng)的變動(dòng)超出了一定的范圍，則收益的一方要按照條款的規(guī)定向受損的一方支付約定的賠償。

（二）浮動(dòng)利率管理

在銀行短存―長(zhǎng)貸的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)中，銀行通常采取浮動(dòng)利率放貸，是資產(chǎn)收益定期調(diào)整，這樣的行為可以轉(zhuǎn)嫁利率風(fēng)險(xiǎn)。

（三）資金缺口管理

缺口管理主要是研究銀行資產(chǎn)負(fù)債不匹配導(dǎo)致的利率風(fēng)險(xiǎn)，如果風(fēng)險(xiǎn)缺口保持為零，這意味著到期的存貸頭寸完全相同，銀行不存在利率風(fēng)險(xiǎn)。但通常，銀行可以運(yùn)用缺口管理來實(shí)現(xiàn)計(jì)劃的凈利息收入，即通過預(yù)測(cè)的利率波動(dòng)來調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債的結(jié)構(gòu)、數(shù)量和期限，保持一定的資金正缺口或負(fù)缺口。但是，資金缺口分析是一種靜態(tài)的利率分析方法，缺乏對(duì)外部利率條件和內(nèi)部資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)連續(xù)變化的考慮，因此存在一定的局限性。

（四）有效持續(xù)期缺口分析

有效持續(xù)期缺口分析能夠綜合衡量資產(chǎn)負(fù)債的利率風(fēng)險(xiǎn)，有效持續(xù)期缺口的絕對(duì)值越小，銀行所面臨的風(fēng)險(xiǎn)就越小。但是要想準(zhǔn)確計(jì)算出有效持續(xù)期并不容易，因?yàn)榇朔椒ㄓ性S多假設(shè)并且對(duì)數(shù)據(jù)要求很高，當(dāng)利率發(fā)生變化時(shí)，銀行需要時(shí)間來重新制定資產(chǎn)負(fù)債表和計(jì)算預(yù)測(cè)持續(xù)期，其成本不容忽視。

三、商業(yè)銀行規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)代方法

隨著金融市場(chǎng)的不斷完善，金融衍生品的交易也越來越活躍，現(xiàn)代方法是金融創(chuàng)新的產(chǎn)物，并且所使用的工具精巧復(fù)雜，因此，現(xiàn)代方法能同時(shí)滿足眾多套期保值和投機(jī)者的各種需求。

（一）遠(yuǎn)期利率協(xié)議

遠(yuǎn)期利率協(xié)議是由買賣雙方訂立的遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的貸款合約，該合約規(guī)定把從未來某一特定時(shí)日開始的某個(gè)預(yù)先約定時(shí)期內(nèi)的利率鎖定。遠(yuǎn)期利率的用途包括鎖定未來預(yù)期現(xiàn)金流量的利率或者鎖定一項(xiàng)浮動(dòng)利率債務(wù)的利息支付水平。

在遠(yuǎn)期利率協(xié)議下，買方是名義上的借款人，賣方則是名義上的貸款人，它是用現(xiàn)金結(jié)算的合約，現(xiàn)金結(jié)算額反映了合約簽訂時(shí)所約定遠(yuǎn)期利率與固定日的參考利率的差異。如果結(jié)算日的利率高于約定利率，該投資者收到現(xiàn)金支付，以對(duì)其必須以更高的利率借款予以補(bǔ)償；若結(jié)算日的利率較低，該投資者雖然需要支付現(xiàn)金，但是卻可以在市場(chǎng)上獲得較低的借款利率，其結(jié)果是在交易日將借款利率鎖定在遠(yuǎn)期利率水平之上。

（二）利率互換

互換的基本原理是：利用互換雙方在不同的金融市場(chǎng)上所擁有的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)行以套匯（利）為目的的金融債券或債券的相互交換。

其主要形式有：貨幣互換和利率互換。銀行與工商企業(yè)之間達(dá)成一份利率互換協(xié)議。利率互換可以使銀行消除或減少負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)。如果銀行判斷利率將上升，就可以通過利率互換將浮動(dòng)利率負(fù)債轉(zhuǎn)換為固定利率負(fù)債，以此減少這種負(fù)債的利率變化風(fēng)險(xiǎn)。利率互換也可以使銀行對(duì)于利率下降做出積極回應(yīng)，為企業(yè)提供一種有效地減少負(fù)債利息負(fù)擔(dān)的可能性。并且銀行還可以利用利率互換協(xié)議來減少資產(chǎn)的利率變化風(fēng)險(xiǎn)，提高利息收入，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，從而實(shí)現(xiàn)貨幣的保值功能。

（三）利率期貨與金融遠(yuǎn)期合約

期貨是一種遠(yuǎn)期合約，它賦予了購買者在未來特定時(shí)期按照事先約定的價(jià)格出售或購買特定數(shù)量的某種商品的權(quán)利。利率期貨是金融期貨的一種，它以遠(yuǎn)期合約為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)。利率期貨可以有效地用于利率風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理，通過買進(jìn)或者賣出利率期貨，即可以對(duì)正、負(fù)缺口進(jìn)行對(duì)沖保值，即對(duì)資產(chǎn)負(fù)債中需要保值賬戶現(xiàn)存的或預(yù)期要發(fā)生的資金流狀況，進(jìn)行金額一致但方向相反的期貨交易。

（四）利率期權(quán)

期權(quán)是指具有在一定期間按某一約定商品的履約價(jià)購買或者出售一定數(shù)量的某一特定商品的權(quán)利的合約。期權(quán)提供的是在市場(chǎng)條件好的時(shí)候交易，而在市場(chǎng)條件不好時(shí)放棄交易的權(quán)利，所以它消除了壞的不確定性而保留了好的不確定性。

四、利率風(fēng)險(xiǎn)的解決方法――模型建立

金融工程包括新型金融工具與金融手段的設(shè)計(jì)、開發(fā)與實(shí)施，以及對(duì)金融問題給予創(chuàng)造性的解決。所以，金融工程的目標(biāo)在于設(shè)計(jì)出成本較低的套期保值工具，其核心內(nèi)容就是利用已有的或創(chuàng)新的金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，其中對(duì)衍生工具的管理占有重要位置。

基本的衍生工具有以下幾種：期貨合約、遠(yuǎn)期合約、期權(quán)與互換，它們的價(jià)值取決于股票、債券、外匯等標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格和利率，這幾種基本的衍生工具與傳統(tǒng)的固定或者浮動(dòng)利率票據(jù)結(jié)合在一起，能產(chǎn)生更為復(fù)雜的衍生工具?；诮鹑诠ぞ叩膭?chuàng)新意義，本文將研究在隨機(jī)利率模型下的期權(quán)定價(jià)情況，并對(duì)歐式看漲外匯期權(quán)的定價(jià)進(jìn)行分析。

對(duì)歐式看漲外匯期權(quán)定價(jià)的研究主要有兩種類型：一類為假定本國和外國利率均為確定的量，而匯率為隨機(jī)變量，在假定匯率服從幾何布朗運(yùn)動(dòng)模型的B-S框架下，已經(jīng)得出了相應(yīng)的期權(quán)定價(jià)公式；另一類為假定本國利率、外國利率和匯率均為隨機(jī)變量，一些作者雖然討論了短期利率模型下的定價(jià)問題，但并未給出相應(yīng)期權(quán)的定價(jià)公式，考慮到在我國利率市場(chǎng)化大背景下，利率的變動(dòng)不是平坦和由政府進(jìn)行人為干預(yù)調(diào)控，所以本文采用隨機(jī)微分方程和偏微分方程的理論來研究第二類的歐式看漲外匯期權(quán)定價(jià)問題，希望能夠給商業(yè)銀行在放松利率管制后如何進(jìn)行外匯管理提供一定的理論支持。

（一）隨機(jī)利率模型

利率是影響金融市場(chǎng)變化的最基本的因素，而利率的風(fēng)險(xiǎn)就是來源于利率的隨機(jī)波動(dòng)性。

在風(fēng)險(xiǎn)中性的假設(shè)條件下，利率過程可以這樣描述：

drt=m（rt，t）dt+σ（rt，t）dwt （1）

其中，m（rt，t）和σ（rt，t）是兩個(gè)變量的確定函數(shù)，{Wt∶t≥0}是標(biāo)準(zhǔn)的布朗運(yùn)動(dòng)。隨著時(shí)間的推移，利率呈現(xiàn)的趨勢(shì)是均值水平上下擺動(dòng)。當(dāng)rt較高時(shí)，rt將呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，即E（dr/dt）=m（rt，t）為負(fù)；當(dāng)rt較低時(shí)，rt呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，即E（dr/dt）=m（rt，t）為正。這種現(xiàn)象為“利率的均值回復(fù)”。作為反映均值回復(fù)現(xiàn)象的利率模型，令：

m（rt，t）=α（t）（θ（t）-rt） （2）

均值回復(fù)現(xiàn)象的金融意義在于：當(dāng)利率較高時(shí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨緩，投資人對(duì)資金的需求量減少，導(dǎo)致利率下降；反之，當(dāng)利率較低時(shí)，投資人的投資積極性被激發(fā)，投資市場(chǎng)對(duì)資金需求量增加，致使利率上升。常用的利率模型為Vasicek模型：

drt=α（θ-rt）dt+σdWt（3）

其中α，θ，σ都是正常數(shù)。

將（3）式進(jìn)行變換可得到等同的偏微分方程：

d（eαtrt）=αθeαtdt+σeαtdW（4）

設(shè)t=t0時(shí)，有rt0=r0，則當(dāng)s>t0時(shí)，（3）式的解為：

■ （5）

即為：■（6）

從上面的式子可以得到，在Vasicek模型下，當(dāng)s∞時(shí)，利率的均值趨近于θ。

（二）歐式看漲外匯期權(quán)定價(jià)模型

假定本國的短期利率為， 那么在連續(xù)復(fù)利的情況下本國銀行賬戶在t時(shí)刻的本國貨幣價(jià)格表示為：

Bt=exp（∫t0rudu）（7）

本國交叉貨幣市場(chǎng)是指由不同貨幣體系經(jīng)匯率聯(lián)系起來的以本國貨幣結(jié)算的金融市場(chǎng)，以本國銀行賬戶為計(jì)價(jià)單位的風(fēng)險(xiǎn)中性概率測(cè)度稱作本國的鞅測(cè)度，記為Q。

Vasicek利率模型具有簡(jiǎn)單易處理的特點(diǎn)并且它與利率變動(dòng)的基本特征相吻合，基于市場(chǎng)利率變動(dòng)具有均值回歸的特征，因而此短期利率模型對(duì)確定利率衍生品的解析定價(jià)公式具有直接的影響。

假設(shè)本國短期利率為r，外國短期利率R和匯率F在本國鞅測(cè)度Q下分別服從如下的Vasicek利率模型和對(duì)數(shù)正態(tài)分布模型：

drt=（b1-α1rt）dt+σ1dwt（0≤t≤T*）

dRt=（b2-α2Rt）dt+σ2dwt（0≤t≤T*）

dFt=Ft（rt-Rt）dt+σ3dwt（0≤t≤T*）

其中T*>0是某個(gè)固定的時(shí)間水平，α1，α2，b1，b2都是正常數(shù)，σ1，σ2，σ3是三個(gè)線性無關(guān)的三維常數(shù)向量。假設(shè)歐式看漲外匯期權(quán)的到期日為T（T

根據(jù)多維公式，隨機(jī)過程■在本國鞅測(cè)度下Q下的動(dòng)態(tài)方程為：

■，

其中，

■（9）

■（10）

V的各階偏導(dǎo)數(shù)均在（t，rt，Rt，F(xiàn)t）處取值，|?|表示向量的模，根據(jù)鞅表示定理，擴(kuò)散過程（9）中的漂移項(xiàng)應(yīng)該為零。進(jìn)而，有V（t，rt，Rt，F(xiàn)t）適合的偏微分方程：

■（11）

根據(jù)表達(dá)式（8），得到V（t，rt，Rt，F(xiàn)t）的邊界條件為：

V（t，rt，Rt，F(xiàn)t）=（FT-K）+（12）

于是，歐式外匯期權(quán)的定價(jià)函數(shù)就是滿足偏微分方程（11）和邊界條件（12）的解。

五、結(jié)論

從金融角度來看，當(dāng)其他條件不變時(shí)，本國利率（匯率）上升，本國貨幣的成本將會(huì)上升或者本國貨幣升值，這將導(dǎo)致用本國貨幣結(jié)算的金融資產(chǎn)價(jià)格將上漲，因而當(dāng)本國利率上升或者匯率上升時(shí)，歐式看漲期權(quán)的本國貨幣價(jià)格將會(huì)上升，相反，如果外國短期利率上升，意味著外國貨幣成本上升，匯率相對(duì)地下跌或者本國貨幣成本相對(duì)減小，這會(huì)導(dǎo)致用本國貨幣結(jié)算的金融資產(chǎn)的價(jià)格相對(duì)減少，因此，當(dāng)外國短期利率下降時(shí)，歐式看漲外匯期權(quán)的本國貨幣價(jià)格將上升。本文建議商業(yè)銀行一定要結(jié)合自身的情況和模型的假定前提，加強(qiáng)利率風(fēng)險(xiǎn)管理為中心的資產(chǎn)負(fù)債管理和建立合理高效的利率風(fēng)險(xiǎn)管理運(yùn)作體制，密切監(jiān)測(cè)未來利率動(dòng)向并運(yùn)用各種金融工具對(duì)利率進(jìn)行管理?！?/p>

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