融資機(jī)制精選(九篇)

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第1篇：融資機(jī)制范文

一、小微型企業(yè)融資困難的原因

(一)小微型企業(yè)自身的缺陷

由于小微型企業(yè)本身的規(guī)模比較小，其內(nèi)部的很多機(jī)制都不夠健全，尤其是在企業(yè)成本管理、財(cái)務(wù)核算以及運(yùn)營(yíng)管理方面不規(guī)范的現(xiàn)象普遍存在，這些都達(dá)不到向銀行融資所需要提供的系統(tǒng)基礎(chǔ)資料的要求。此外當(dāng)前銀行普遍采用的是企業(yè)確權(quán)有效資產(chǎn)抵押或質(zhì)押的方式，但是小微型企業(yè)所使用的一般都是承包或者租賃的集體土地，他們無(wú)法獲得合法有效的土地和房產(chǎn)權(quán)證明，因此他們到銀行或者有關(guān)部門辦理貸款的抵押登記就成為了一句空話。同時(shí)由于絕大部分的小微型企業(yè)都沒(méi)有雄厚的資金，因而他們的風(fēng)險(xiǎn)承受能力很差。面對(duì)大型企業(yè)的資金和原料壟斷，他們只能從事初級(jí)的加工產(chǎn)業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)高而且利潤(rùn)很低，遇到風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)嚴(yán)重虧損甚至破產(chǎn)倒閉。

(二)不完善的外部融資環(huán)境

現(xiàn)在很多的小微型企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中過(guò)度依賴融資，但是這正好與韋斯頓的企業(yè)生命周期理論相違背。韋斯頓指出企業(yè)在初期的資金來(lái)源主要是其自有的資金和風(fēng)險(xiǎn)投資，而在企業(yè)成長(zhǎng)成熟后主要依賴融資。但是目前我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)處于孕育階段，小微型企業(yè)的上市門檻很高，發(fā)債融資成本比銀行的借貸成本高很多，因而小微型企業(yè)的外部融資主要來(lái)自與銀行，一是中小企業(yè)發(fā)展過(guò)度依賴銀行融資。事實(shí)上，根據(jù)韋斯頓提出的企業(yè)金融生命周期理論，從而違約風(fēng)向也就集中與銀行。此外目前的擔(dān)保征信等輔助體系還很不健全，我國(guó)的擔(dān)保行業(yè)過(guò)去一直處于多頭審批監(jiān)管混亂的狀態(tài)中，擔(dān)保的公司良莠不齊，違規(guī)的現(xiàn)象非常普遍，這在加大了小微型企業(yè)融資成本的同時(shí)也給銀行的發(fā)展帶來(lái)了很的困難。二是擔(dān)保征信等輔助體系不健全。中國(guó)擔(dān)保行業(yè)在過(guò)去幾年中一直處于多頭審批監(jiān)管混亂的狀態(tài)中，擔(dān)保公司良莠不齊，違規(guī)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)象頻發(fā)，不僅加大了中小企業(yè)的融資成本，也為銀行展業(yè)帶來(lái)了一定困難。

二、解決小微型企業(yè)融資困難的措施

(一)改變國(guó)有商業(yè)銀行的運(yùn)營(yíng)方法

由于當(dāng)前小微型企業(yè)的融資主要還是來(lái)源銀行，因而想要解決當(dāng)前小微型企業(yè)融資困難的問(wèn)題就必須要改變銀行現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)方式。首先應(yīng)當(dāng)在防范風(fēng)險(xiǎn)的前提下選準(zhǔn)信貸的重點(diǎn)。對(duì)于那些有市場(chǎng)、有效益的民營(yíng)企業(yè)要給予信貸支持，從而幫助那些信譽(yù)觀念強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)較低和走產(chǎn)業(yè)化道路的民營(yíng)企業(yè)發(fā)展壯大。對(duì)于那些科技型、深加工型的企業(yè)給予足夠的支持，努力培育一些優(yōu)質(zhì)的客戶。其次應(yīng)當(dāng)改善現(xiàn)行的信貸管理。由于情況隨時(shí)都在發(fā)生變化，因而銀行也要根據(jù)不同企業(yè)的具體情況，制定一些新的貸款管理程序和方法，同時(shí)還可以適當(dāng)?shù)陌l(fā)放一些非全額擔(dān)保的貸款；此外銀行還應(yīng)當(dāng)建立一些鼓勵(lì)機(jī)制，制定靈活的收回貸款本息的懲獎(jiǎng)措施，提高企業(yè)還款的積極性。

(二)完善風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制

由于小微型企業(yè)很多都是一些高新技術(shù)企業(yè)，但是由于公司剛剛起步，缺乏足夠的資金支持，但是他們處于一個(gè)新興的行業(yè)中，其發(fā)展的前景是無(wú)可限量。在很多西方國(guó)家，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的助推器正是風(fēng)險(xiǎn)投資，風(fēng)險(xiǎn)投資指的是向那些高技術(shù)型的成長(zhǎng)型企業(yè)提供股本資本，同時(shí)還為他們提供運(yùn)營(yíng)管理的方法，當(dāng)企業(yè)發(fā)展成熟以后，通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得投資利益。建立了完善的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制不僅科技解決一些小微型企業(yè)的融資困難問(wèn)題，同時(shí)其對(duì)于我國(guó)高新技術(shù)行業(yè)的發(fā)展也具有很的推動(dòng)作用，從而使得更多的高新技術(shù)成果走向市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)相關(guān)產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化，從而推動(dòng)產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級(jí)。

(三)構(gòu)建完善的信用擔(dān)保體系

當(dāng)前我國(guó)的小微型企業(yè)的信用透明度并不高，通過(guò)擔(dān)保機(jī)構(gòu)為小微型企業(yè)提供信用擔(dān)保是解決目前小微型企業(yè)融資困難的一條中的途徑。例如建立由各級(jí)政府部門、金融機(jī)構(gòu)和小微型企業(yè)集資構(gòu)建的信用擔(dān)保有限公司和再擔(dān)保責(zé)任有限公司，從而降低為小微型企業(yè)提供貸款的金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)還可以建立小微型企業(yè)融資擔(dān)?；?，這一部分資金可以來(lái)自于發(fā)行證券、吸收其他企業(yè)入股和政府資金等。同時(shí)還可以成立企業(yè)互助協(xié)會(huì)，小微型企業(yè)在面臨困難時(shí)互相幫助，提高企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

第2篇：融資機(jī)制范文

關(guān)鍵詞：氣候融資；管理體制；政策建議

中圖分類號(hào)：X196

一、氣候融資的內(nèi)涵和范圍

因氣候融資在應(yīng)對(duì)氣候變化行動(dòng)中處于至關(guān)重要的地位，首先我們應(yīng)明確氣候融資的根源及其定義。

（一）國(guó)際公約和談判進(jìn)程是氣候融資的基礎(chǔ)

氣候融資的確切定義和治理機(jī)制在國(guó)際社會(huì)仍然處于討論、探索和演變之中，給確切界定中國(guó)氣候融資的范圍和討論資金管理的體制帶來(lái)一定困難?！堵?lián)合國(guó)氣候變化框架公約（簡(jiǎn)稱《公約》）及其它氣候變化國(guó)際談判進(jìn)程和成果是建立國(guó)際氣候融資和資金治理框架的重要基礎(chǔ)和依據(jù)。

在公共融資方面（見(jiàn)表1），1992 年通過(guò)的《公約》為發(fā)達(dá)和發(fā)展中國(guó)家之間的融資機(jī)制建立了重要的原則：共同但有區(qū)別的責(zé)任。發(fā)達(dá)國(guó)家承諾為發(fā)展中國(guó)家提供“議定的增量成本”（《公約》條文4.3），以幫助后者從一個(gè)依賴化石能源的經(jīng)濟(jì)發(fā)展軌跡過(guò)渡到一個(gè)低排放的、氣候適應(yīng)型的經(jīng)濟(jì)發(fā)展軌跡；作為履行聯(lián)合國(guó)《氣候變化框架公約》、《生物多樣性公約》的資金機(jī)制，全球環(huán)境基金（Global Environment Facility，GEF）有力地支持了公約的實(shí)施。

在市場(chǎng)融資方面，1997 年簽訂的《京都議定書(shū)》（簡(jiǎn)稱《議定書(shū)》）和隨后的多次締約國(guó)大會(huì)（Conference of the Parties，COP）達(dá)成的一系列共識(shí)和決定成為建立氣候融資基金機(jī)制的基礎(chǔ)?！豆s》規(guī)定了附件一國(guó)家的減排義務(wù)，這些目標(biāo)大部分成為《議定書(shū)》下確切的、具有法律效力的承諾[1]。2008 年各締約方向《公約》下長(zhǎng)期合作行動(dòng)問(wèn)題特設(shè)工作組（AWG-LCA）提交了履約資金應(yīng)該是發(fā)達(dá)國(guó)家官方發(fā)展援助之外的額外資金的意見(jiàn)，得到了發(fā)展中國(guó)家和歐盟的承認(rèn)。根據(jù) 2009 年《哥本哈根協(xié)議》，發(fā)達(dá)國(guó)家承諾2010-2012 年提供300 億美元的“快速啟動(dòng)資金”，并在2020 年實(shí)現(xiàn)每年1000 億美元的資金支持目標(biāo)。2010 年坎昆會(huì)議不僅確定了這些內(nèi)容，還決定建立“綠色氣候基金”作為《公約》資金機(jī)制之一，管理這些資金的應(yīng)用。截至目前，“綠色氣候基金”已經(jīng)決定落地韓國(guó)，其管理和治理架構(gòu)正在建設(shè)當(dāng)中，隨著管理體制的建立和資金的逐步到位，該基金將成為聯(lián)合國(guó)氣候變化公約框架下最主要的國(guó)際氣候融資平臺(tái)。

在過(guò)去的幾年里，氣候融資的渠道和數(shù)量在不斷增加，這同時(shí)也增加了受援國(guó)使用這些資金的一些具體挑戰(zhàn)。國(guó)際社會(huì)缺乏有效的工具和體制去監(jiān)督報(bào)告資金來(lái)源、使用及使用效果，給未來(lái)相關(guān)資金的籌集帶來(lái)不利影響。隨著許多現(xiàn)行基金和資金機(jī)制將會(huì)出現(xiàn)新的變化，綠色氣候基金框架的建立及其治理體系正成為國(guó)際氣候融資問(wèn)題關(guān)注的焦點(diǎn)。

（二）中國(guó)氣候融資和資金需求的定義

結(jié)合《公約》和擴(kuò)大的氣候融資定義，考慮到中國(guó)在應(yīng)對(duì)氣候變化上采取的一些實(shí)際行動(dòng)，本文所討論的氣候融資界定為應(yīng)用于減緩和適應(yīng)項(xiàng)目并直接產(chǎn)生減排和適應(yīng)成果的資金。從來(lái)源上看，它應(yīng)該包括國(guó)家公共資金、國(guó)際合作資金和廣泛的資本市場(chǎng)。

從資金用途上看，根據(jù)中國(guó)氣候變化國(guó)家戰(zhàn)略以及目前國(guó)家“十二五”規(guī)劃中已經(jīng)確立的國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略重點(diǎn)和目標(biāo)，應(yīng)該包括：

第一，經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、節(jié)能減排、新能源發(fā)展、淘汰落后產(chǎn)能等減緩氣候變化活動(dòng)的資金投入；

第二，農(nóng)業(yè)、森林、水資源、更具氣候適應(yīng)能力的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、人體健康等領(lǐng)域采取的適應(yīng)氣候變化活動(dòng)的資金投入[2]；

第三，支持氣候變化應(yīng)對(duì)技術(shù)研發(fā)和提高全社會(huì)應(yīng)對(duì)氣候變化意識(shí)和能力方面的資金投入；

第四，與發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家開(kāi)展的氣候變化相關(guān)國(guó)際合作的資金投入。

充足的資金投入是有效應(yīng)對(duì)氣候變化的基本保障。繼在哥本哈根氣候變化大會(huì)提出的2020 年GDP 碳強(qiáng)度比2005 年水平下降40%～45%等控制溫室氣體排放行動(dòng)目標(biāo)后，中國(guó)政府又確定了“十二五”時(shí)期碳強(qiáng)度將比“十一五”末下降17%等階段性系列目標(biāo)。

為實(shí)現(xiàn)上述減排目標(biāo)，同時(shí)增強(qiáng)各領(lǐng)域?qū)夂蜃兓倪m應(yīng)能力，政府需要引導(dǎo)大量的資金投入到應(yīng)對(duì)氣候變化領(lǐng)域。第二次氣候變化國(guó)家評(píng)估報(bào)告中指出，要實(shí)現(xiàn)中國(guó)提出的減排目標(biāo)，2010-2020 年總共需要新增投資大約10 萬(wàn)億元人民幣[3]。目前已有多個(gè)研究對(duì)中國(guó)應(yīng)對(duì)氣候變化領(lǐng)域的資金需求進(jìn)行了測(cè)算（見(jiàn)表2），雖然各研究對(duì)中國(guó)未來(lái)能源和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形勢(shì)、以及對(duì)低碳情景的設(shè)定不盡相同，但可以確定的是，實(shí)現(xiàn)預(yù)定的碳減排目標(biāo)對(duì)中國(guó)意味著大量新增的額外投資。

從這些研究機(jī)構(gòu)對(duì)實(shí)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)低碳轉(zhuǎn)型的近期和中期目標(biāo)所需資金的估算可以看出，潛在的資金需求量巨大，各機(jī)構(gòu)的估算也是差異較大；同時(shí)，無(wú)論是政府還是研究機(jī)構(gòu)，對(duì)中國(guó)目前和未來(lái)在適應(yīng)方面的資金需求都沒(méi)有能夠做出相應(yīng)的估算，一方面是由于適應(yīng)相關(guān)問(wèn)題的復(fù)雜性，另一方面也是由于整個(gè)國(guó)際社會(huì)對(duì)適應(yīng)問(wèn)題的理解和界定仍然缺乏深度。事實(shí)上，中國(guó)在節(jié)能減排和發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)方面已經(jīng)開(kāi)始了大規(guī)模的資金投入。

“十二五”節(jié)能減排規(guī)劃提出“十二五”時(shí)期僅就實(shí)施節(jié)能減排重點(diǎn)工程需投資約2.7萬(wàn)億元[5]。在氣候變化適應(yīng)領(lǐng)域，中國(guó)政府也給予了大量資金投入。例如，為加強(qiáng)天然林保護(hù)，中國(guó)在過(guò)去十年間投入1078 億元，實(shí)施天然林資源保護(hù)工程[6]。在未來(lái)，要實(shí)現(xiàn)中國(guó)應(yīng)對(duì)氣候變化的政策目標(biāo)，需要拓展資金來(lái)源，充分利用國(guó)際國(guó)內(nèi)兩種資源，利用公共資金和市場(chǎng)的力量，撬動(dòng)更多私營(yíng)資本共同投入到應(yīng)對(duì)氣候變化領(lǐng)域中。

另外，還要對(duì)資金投入的領(lǐng)域和方式進(jìn)行統(tǒng)籌，提高資金使用效率，以最適宜的資金規(guī)模實(shí)現(xiàn)最大程度的減排目標(biāo)及增強(qiáng)適應(yīng)能力。

二、中國(guó)氣候資金管理現(xiàn)狀和存在的挑戰(zhàn)

本部分重點(diǎn)分析了中國(guó)氣候融資治理體系的現(xiàn)狀以及目前所面臨的各種挑戰(zhàn)。具體內(nèi)容如下：

（一）現(xiàn)狀

實(shí)施應(yīng)對(duì)氣候變化戰(zhàn)略是一項(xiàng)長(zhǎng)期艱巨的任務(wù)。中國(guó)政府一向重視氣候變化問(wèn)題，制定了全面的應(yīng)對(duì)氣候變化政策框架，并在“十一五”期間取得了顯著的節(jié)能減排效果?！吨腥A人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十二個(gè)五年規(guī)劃綱要》（簡(jiǎn)稱《綱要》）中把應(yīng)對(duì)氣候變化擺在了更加突出的戰(zhàn)略位置，明確強(qiáng)調(diào)要積極應(yīng)對(duì)全球氣候變化，要求堅(jiān)持減緩和適應(yīng)氣候變化并重，完善體制機(jī)制和政策體系，提高應(yīng)對(duì)氣候變化能力。

目前，中國(guó)氣候融資資金來(lái)源主要有國(guó)際合作資金、國(guó)家公共財(cái)政資金、金融機(jī)構(gòu)及私營(yíng)資金、碳市場(chǎng)融資⑦四種主要方式。財(cái)政資金作為解決公共產(chǎn)品供給的關(guān)鍵，是我國(guó)目前應(yīng)對(duì)氣候變化的重要資金來(lái)源。

財(cái)政預(yù)算內(nèi)資金的分配去向是基于已有財(cái)政支出科目來(lái)確定的。中央財(cái)政支出科目分為三級(jí)，其中類級(jí)科目綜合反映政府的職能活動(dòng)，款級(jí)科目反映為完成某項(xiàng)職能所進(jìn)行的某方面工作，項(xiàng)級(jí)科目反映為完成某方面工作所發(fā)生的具體支出事項(xiàng)。按照國(guó)家應(yīng)對(duì)氣候變化工作的相關(guān)規(guī)劃和工作部署（見(jiàn)圖1），政府相關(guān)部門已經(jīng)開(kāi)展一些方面的工作，這可以在中央財(cái)政本級(jí)支出科目中得到體現(xiàn)（見(jiàn)表3）。其中，中央增加了節(jié)能監(jiān)管體系建設(shè)補(bǔ)助資金和基本建設(shè)等支出，使得決算中的污染防治、能源節(jié)約利用科目均超額完成預(yù)算，增強(qiáng)了減緩行動(dòng)力度。但是，同時(shí)也可以看到，某些應(yīng)對(duì)氣候變化的工作安排在科目中出現(xiàn)了交叉，或并未在科目中有明確體現(xiàn)。

為補(bǔ)充中央財(cái)政資金的不足，國(guó)家還設(shè)立了多項(xiàng)政府性基金（全國(guó)政府性基金、中央政府性基金和地方政府性基金）支持應(yīng)對(duì)氣候變化的活動(dòng)，如小型水庫(kù)移民扶助基金、大中型水庫(kù)庫(kù)區(qū)基金、南水北調(diào)工程基金和森林植被恢復(fù)費(fèi)等。財(cái)政預(yù)算外資金獨(dú)立于預(yù)算內(nèi)資金，因而這些支出安排未在財(cái)政科目中直接體現(xiàn)出來(lái)。

目前，中國(guó)通過(guò)財(cái)政資金支持應(yīng)對(duì)氣候變化的途徑主要有：通過(guò)加大財(cái)政資金的投入，建立落后產(chǎn)能淘汰機(jī)制，支持氣候變化的監(jiān)測(cè)、評(píng)估、研究工作；安排財(cái)政資金對(duì)某些行業(yè)進(jìn)行技術(shù)改造；通過(guò)在財(cái)政預(yù)算中安排節(jié)能減排支出為經(jīng)常性支出，用財(cái)政補(bǔ)貼、財(cái)政貼息、政府采購(gòu)等財(cái)政支出手段支持節(jié)能減排項(xiàng)目；通過(guò)政府直接投資支持節(jié)能減排企業(yè)和項(xiàng)目的發(fā)展、農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施節(jié)水改造、水土保持綜合治理工程、加強(qiáng)海洋氣候監(jiān)測(cè)等等。這些資金通過(guò)不同的分配工具，在國(guó)家財(cái)政科目下，被上述各主管部門從不同渠道分配至各個(gè)具體活動(dòng)和項(xiàng)目，從而發(fā)揮其功能（見(jiàn)表4）。

中央財(cái)政近年來(lái)在氣候減緩方面規(guī)劃了大量預(yù)算，并保證財(cái)政投入穩(wěn)步增長(zhǎng)。從全國(guó)財(cái)政角度來(lái)看，2007-2011 年在節(jié)能減排和可再生能源方面的投資年增長(zhǎng)率高于25%，大大超過(guò)GDP 的平均增速。穩(wěn)定的財(cái)政投入是“十一五”期間基本完成能源強(qiáng)度降低目標(biāo)的重要保障。根據(jù)2011 年中央預(yù)算執(zhí)行情況報(bào)告，“十二五”規(guī)劃期第一年，全年中央財(cái)政的節(jié)能環(huán)保支出達(dá)到1623 億元，主要用于節(jié)能減排方面，包括鼓勵(lì)經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)加快淘汰落后產(chǎn)能，強(qiáng)化重點(diǎn)節(jié)能工程建設(shè)，推廣成熟先進(jìn)節(jié)能技術(shù)；加大節(jié)能產(chǎn)品惠民工程實(shí)施力度；以及推進(jìn)新型能源建筑應(yīng)用示范工程，加強(qiáng)建筑節(jié)能改造。2012 年中央財(cái)政預(yù)算中的節(jié)能環(huán)保項(xiàng)預(yù)算為1800 億元，在2011年實(shí)際投入金額1600 億元的基礎(chǔ)上繼續(xù)增長(zhǎng)，值得注意的是，相對(duì)于減緩而言，適應(yīng)相關(guān)的項(xiàng)目帶有更鮮明的公共性，財(cái)政投入所占比例更大，也更為分散。通過(guò)專項(xiàng)資金、財(cái)政補(bǔ)助、補(bǔ)貼和對(duì)地方轉(zhuǎn)移支付各種途徑，中央財(cái)政實(shí)施了多項(xiàng)大型公共基礎(chǔ)設(shè)施、城市增強(qiáng)適應(yīng)能力的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，資金投入量非常巨大。

氣候變化及其影響是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程。從長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮，為應(yīng)對(duì)氣候變化和實(shí)現(xiàn)國(guó)家的減排和適應(yīng)目標(biāo)，需要建立一個(gè)能有效結(jié)合財(cái)政政策手段與市場(chǎng)手段的框架和長(zhǎng)效機(jī)制。公共資金作為氣候變化融資的一個(gè)主要來(lái)源，具有不可替代的重要地位；另一方面，來(lái)自金融市場(chǎng)、私營(yíng)部門和碳市場(chǎng)的資金，作為公共資金的補(bǔ)充，漸漸成為氣候變化融資的重要來(lái)源。

（二）存在的挑戰(zhàn)

從中國(guó)情況看，應(yīng)對(duì)氣候變化行動(dòng)雖已經(jīng)取得初步成效，但作為能源消耗大國(guó)、制造業(yè)大國(guó)、人口大國(guó)，在現(xiàn)有工作基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)中國(guó)政府對(duì)世界應(yīng)對(duì)氣候變化作出貢獻(xiàn)的承諾，還面臨著許多管理體制和工作措施上的挑戰(zhàn)。

第一，缺乏統(tǒng)一的公共氣候資金管理機(jī)制或總體協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)。目前用于應(yīng)對(duì)氣候變化各類型資金審核和管理部門分散在各個(gè)部委，缺乏統(tǒng)一的協(xié)調(diào)機(jī)制對(duì)氣候融資進(jìn)行統(tǒng)一的監(jiān)測(cè)和管理。應(yīng)對(duì)氣候變化的直接對(duì)口部門是國(guó)家發(fā)展和改革委的氣候司，作為司局級(jí)部門，與其他各部委的決策層次不同，在統(tǒng)籌和協(xié)調(diào)相關(guān)項(xiàng)目安排、調(diào)度財(cái)政撥款和外來(lái)資金、協(xié)調(diào)資金分配及使用等方面，都具有相當(dāng)?shù)木窒扌浴?/p>

第二，現(xiàn)有資金投向領(lǐng)域分散，未能集中體現(xiàn)應(yīng)對(duì)氣候變化的目標(biāo)。國(guó)家“十二五”規(guī)劃中已明確應(yīng)對(duì)氣候變化國(guó)家戰(zhàn)略，根據(jù)減緩相關(guān)的規(guī)劃、目標(biāo)、重點(diǎn)領(lǐng)域，目前財(cái)政科目對(duì)應(yīng)減緩相關(guān)工作有較好的反映，適應(yīng)方面仍處于相當(dāng)分散的局面。整體而言，財(cái)政欠缺氣候變化科目，不能直接和充分反映出政府在“十二五”規(guī)劃和“氣候變化國(guó)家方案”明確提出的目標(biāo)任務(wù)，與國(guó)家戰(zhàn)略目標(biāo)不相匹配。

第三，氣候融資市場(chǎng)監(jiān)管體制和服務(wù)體系尚不完善，綠色信貸、碳排放權(quán)交易等氣候融資政策及市場(chǎng)工具還未能充分發(fā)揮其應(yīng)有的作用，撬動(dòng)更多私營(yíng)資本向應(yīng)對(duì)氣候變化領(lǐng)域流動(dòng)。目前國(guó)家缺乏對(duì)企業(yè)和項(xiàng)目的節(jié)能減排信息進(jìn)行統(tǒng)計(jì)和監(jiān)測(cè)，金融機(jī)構(gòu)還較難將企業(yè)/項(xiàng)目的節(jié)能減排效益作為重要的考核標(biāo)準(zhǔn)，并根據(jù)相應(yīng)的信息給予項(xiàng)目資金和政策支持。

第四，中國(guó)在應(yīng)對(duì)氣候變化國(guó)際進(jìn)程中的下一個(gè)角色還未清晰，相應(yīng)的融資協(xié)調(diào)機(jī)制和監(jiān)管統(tǒng)計(jì)體系尚未完善。國(guó)際合作可以帶動(dòng)國(guó)內(nèi)更大的資金流，更多利用市場(chǎng)機(jī)制撬動(dòng)私人資本投入；氣候變化領(lǐng)域的“南南合作”將給中國(guó)帶來(lái)更多的國(guó)際市場(chǎng)機(jī)遇，對(duì)共同推進(jìn)應(yīng)對(duì)氣候變化國(guó)際進(jìn)程具有重要意義。但目前角色和制度的不明確可能會(huì)阻礙中國(guó)獲得更多的市場(chǎng)機(jī)遇和產(chǎn)生更大的國(guó)際影響力。

第五，適應(yīng)氣候變化工作仍處于起步階段，有很大的改善空間。目前中國(guó)在氣候變化方面的工作主要集中在減緩領(lǐng)域，適應(yīng)氣候變化的行動(dòng)和資金支持方面缺乏完善的管理機(jī)制，這與國(guó)家的應(yīng)對(duì)氣候變化減緩和適應(yīng)兩方面并重的目標(biāo)不符。由于適應(yīng)領(lǐng)域很難在短期內(nèi)給予投資者帶來(lái)顯性收益，目前大部分的氣候資金都投向減緩領(lǐng)域。中國(guó)在適應(yīng)方面的資金投入主要來(lái)自于國(guó)家財(cái)政撥款及國(guó)際贈(zèng)款，投入資金量明顯不足并未能更大規(guī)模地撬動(dòng)私人資本投入市場(chǎng)。適應(yīng)氣候變化的因素也還未明確納入城鄉(xiāng)發(fā)展藍(lán)圖，城鄉(xiāng)發(fā)展面臨的氣候風(fēng)險(xiǎn)未獲得充分保障。針對(duì)中國(guó)的實(shí)際，最關(guān)鍵的問(wèn)題，是要充分運(yùn)用市場(chǎng)配置資源的基礎(chǔ)性作用，建立和完善氣候融資管理體制，制定相應(yīng)的政策措施，增加資金供應(yīng)量，拓寬對(duì)外合作的領(lǐng)域，從加強(qiáng)應(yīng)對(duì)氣候變化的資金保障上，確保中國(guó)應(yīng)對(duì)氣候變化行動(dòng)取得新進(jìn)展。

三、建立和完善中國(guó)氣候融資管理體制機(jī)制的政策建議

在借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)和已有的研究成果基礎(chǔ)上，為完善中國(guó)融資管理體制和機(jī)制提出了以下建議：

（一）中國(guó)發(fā)展氣候融資管理體制機(jī)制的兩個(gè)情景

基于以上分析和結(jié)論，著眼于改進(jìn)中國(guó)氣候融資管理體制和機(jī)制，建議了以下兩個(gè)情景，供國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家財(cái)政部和其他關(guān)鍵國(guó)家部門參考：

1.近期改進(jìn)情景

改進(jìn)情景是指在中國(guó)已經(jīng)開(kāi)始實(shí)施的行動(dòng)及“十二五”國(guó)家規(guī)劃中已經(jīng)明確了的體制和機(jī)制安排基礎(chǔ)上的進(jìn)一步改善，包括：在目前現(xiàn)有的管理體制設(shè)置下，建議國(guó)家應(yīng)對(duì)氣候變化小組提出清晰的中國(guó)氣候融資總體目標(biāo)及規(guī)劃；建議改善和優(yōu)化氣候資金管理及使用部門的協(xié)調(diào)機(jī)制；建議財(cái)政部設(shè)立氣候變化財(cái)政科目并設(shè)其各項(xiàng)子科目，明確應(yīng)對(duì)氣候變化領(lǐng)域的財(cái)政資金安排，設(shè)立應(yīng)對(duì)氣候變化專項(xiàng)資金；建議盡快開(kāi)展適應(yīng)氣候變化試點(diǎn)工作；建議國(guó)家設(shè)立國(guó)家氣候基金，明確財(cái)政部或國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行為其管理單位，發(fā)揮國(guó)際國(guó)內(nèi)氣候資金的協(xié)同效應(yīng)；建議設(shè)立應(yīng)對(duì)氣候變化“南南合作”專項(xiàng)基金，安排國(guó)家發(fā)改委氣候司主持和管理。

2.中長(zhǎng)期的創(chuàng)新情景

創(chuàng)新情景指難以在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)的、需要納入政府部門體制機(jī)制改革的一些行動(dòng)，包括：建議國(guó)家盡快出臺(tái)《氣候變化法》和完善的氣候融資管理辦法，以法律的形式明確組織管理氣候融資的相關(guān)部門及其具體職責(zé)；建議在國(guó)家機(jī)構(gòu)改革的遠(yuǎn)期規(guī)劃中新增國(guó)務(wù)院組成部門，設(shè)立氣候變化和能源部級(jí)機(jī)構(gòu)或直屬局；并設(shè)立國(guó)際發(fā)展署專門負(fù)責(zé)（應(yīng)對(duì)氣候變化相關(guān)的）國(guó)際合作；建立氣候資金的統(tǒng)計(jì)、評(píng)價(jià)和監(jiān)測(cè)體系；制定有關(guān)氣候變化資金的績(jī)效評(píng)價(jià)方法和工具；在國(guó)家氣候基金的基礎(chǔ)上組建或設(shè)立專門管理氣候融資的開(kāi)發(fā)性金融機(jī)構(gòu)（如中國(guó)綠色投資銀行）并增加其投資銀行和商業(yè)銀行的融資及投資功能，為中國(guó)綠色投資的長(zhǎng)期發(fā)展服務(wù)；建議組建成立碳交易監(jiān)督管理委員會(huì)。

（二）提高應(yīng)對(duì)氣候變化的戰(zhàn)略地位

提高應(yīng)對(duì)氣候變化的戰(zhàn)略地位應(yīng)結(jié)合以下兩個(gè)方面：

1.順應(yīng)中國(guó)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，提升氣候融資的決策高度

建議國(guó)家應(yīng)對(duì)氣候變化領(lǐng)導(dǎo)小組加快制定完善的氣候融資管理辦法，加強(qiáng)氣候融資機(jī)構(gòu)的管理，設(shè)立清晰和系統(tǒng)性的氣候融資管理和政策框架，明確氣候融資的主管單位，實(shí)現(xiàn)資金統(tǒng)一監(jiān)管、有效使用。

第一，改善和優(yōu)化資金管理部門協(xié)調(diào)機(jī)制；出臺(tái)氣候變化法律以明確組織管理氣候融資事宜的機(jī)構(gòu)地位和具體職責(zé)，保證以事權(quán)為基礎(chǔ)劃分的機(jī)構(gòu)職能和管理權(quán)限。

第二，在國(guó)家機(jī)構(gòu)改革的遠(yuǎn)期規(guī)劃中，建議新增國(guó)務(wù)院組成部門，設(shè)立氣候變化部級(jí)機(jī)構(gòu)或直屬局，履行綜合管理國(guó)家氣候變化相關(guān)工作的職能，負(fù)責(zé)國(guó)家應(yīng)對(duì)氣候變化戰(zhàn)略的實(shí)施、資金的統(tǒng)籌管理和相關(guān)方案、項(xiàng)目的執(zhí)行。

第三，強(qiáng)化“碳減排”和“適應(yīng)效果”在氣候融資的決策、判斷、監(jiān)督、評(píng)估中的關(guān)鍵地位。把“碳減排”和“適應(yīng)效果”納入國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略和國(guó)際合作的管理體系中，在國(guó)內(nèi)投資、海外投資、援助、合作過(guò)程中設(shè)立氣候要素標(biāo)簽，作為項(xiàng)目選擇和評(píng)估的重要依據(jù)。

2.將氣候變化國(guó)際合作作為中國(guó)國(guó)際戰(zhàn)略的重要組成部分

努力引導(dǎo)國(guó)際合作資金與國(guó)內(nèi)氣候資金相結(jié)合并投入到應(yīng)對(duì)氣候變化領(lǐng)域，發(fā)揮資金的協(xié)同效應(yīng)和最大化資金的使用效果，是中國(guó)廣泛開(kāi)展氣候變化國(guó)際合作的目的。建議國(guó)家將應(yīng)對(duì)氣候變化國(guó)際合作上升到國(guó)家的國(guó)際戰(zhàn)略；建議國(guó)家應(yīng)對(duì)氣候變化領(lǐng)導(dǎo)小組、國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部、中國(guó)人民銀行，協(xié)調(diào)政策性及商業(yè)銀行盡快設(shè)立相應(yīng)的工作機(jī)構(gòu)，擴(kuò)大對(duì)外宣傳、疏通對(duì)外融資渠道，專門負(fù)責(zé)引進(jìn)國(guó)際資本支持中國(guó)應(yīng)對(duì)氣候變化工作。

第一，為促進(jìn)中國(guó)更積極地參與國(guó)際進(jìn)程，承擔(dān)好氣候資金的出資者和受援者的雙重角色，建議設(shè)立國(guó)家氣候基金。引導(dǎo)國(guó)際資金與國(guó)內(nèi)財(cái)政資金相結(jié)合支持氣候變化領(lǐng)域的減緩和適應(yīng)項(xiàng)目，統(tǒng)一進(jìn)行監(jiān)測(cè)和評(píng)估，并向國(guó)內(nèi)和國(guó)際社會(huì)定期通報(bào)國(guó)際氣候資金的運(yùn)用情況，為國(guó)內(nèi)氣候融資提供參考。

第二，在國(guó)家機(jī)構(gòu)改革的遠(yuǎn)期規(guī)劃中，設(shè)立國(guó)際發(fā)展署專門負(fù)責(zé)（氣候變化相關(guān)的）國(guó)際合作。獨(dú)立的國(guó)際開(kāi)發(fā)署將在協(xié)調(diào)多個(gè)政府部門、制定對(duì)外援助計(jì)劃、實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略、提高國(guó)家軟實(shí)力、保障資源環(huán)境安全等方面起到重要作用。

第三，搭建氣候變化國(guó)際合作的新平臺(tái)。建議國(guó)家發(fā)改委及相關(guān)部門會(huì)商G20 集團(tuán)中其他成員，參與并動(dòng)員國(guó)內(nèi)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)參與現(xiàn)有國(guó)際合作平臺(tái)，例如G20 集團(tuán)目前已經(jīng)啟動(dòng)的政府—私營(yíng)部門有關(guān)增加氣候資金、增強(qiáng)應(yīng)對(duì)氣候變化能力的“全球綠色增長(zhǎng)行動(dòng)聯(lián)盟”。以吸引國(guó)際投資流向中國(guó)，并同時(shí)充分利用相對(duì)中性的國(guó)際合作平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)中國(guó)國(guó)際合作的全球戰(zhàn)略目標(biāo)，同時(shí)促進(jìn)G20 成員國(guó)之間的技術(shù)互利和減排義務(wù)的分擔(dān)。

第四，規(guī)劃完善應(yīng)對(duì)氣候變化“南南合作”。建議加強(qiáng)我國(guó)應(yīng)對(duì)氣候變化“南南合作”的戰(zhàn)略性、前瞻性工作部署，建立清晰的指導(dǎo)原則，理清需求和資金的關(guān)系，確切了解達(dá)成目標(biāo)的成本。制定應(yīng)對(duì)氣候變化“南南合作”規(guī)劃，出臺(tái)相應(yīng)配套政策和措施，設(shè)立相應(yīng)協(xié)調(diào)機(jī)制，選擇重點(diǎn)合作國(guó)家和重點(diǎn)合作領(lǐng)域，集中資源開(kāi)展合作。可考慮首先重點(diǎn)開(kāi)展與周邊國(guó)家、非洲、最不發(fā)達(dá)國(guó)家和小島國(guó)的“南南合作”。

（三）完善氣候融資的管理監(jiān)督機(jī)制

完善氣候融資的管理監(jiān)督機(jī)制包括，實(shí)行氣候資金統(tǒng)計(jì)、監(jiān)測(cè)及績(jī)效評(píng)價(jià)的機(jī)制，設(shè)立氣候變化國(guó)家財(cái)政專項(xiàng)科目和專項(xiàng)資金，撬動(dòng)更多私營(yíng)資本投入應(yīng)對(duì)氣候變化領(lǐng)域，積極開(kāi)展適應(yīng)氣候變化相關(guān)的投融資機(jī)制試點(diǎn)工作。

1.實(shí)行氣候資金統(tǒng)計(jì)、監(jiān)測(cè)及績(jī)效評(píng)價(jià)的機(jī)制

國(guó)內(nèi)財(cái)政資金中還未列入專項(xiàng)的氣候變化資金，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)及私有部門投向于氣候變化領(lǐng)域的資金也未有相應(yīng)的統(tǒng)計(jì)制度。國(guó)際資金中目前除了來(lái)自國(guó)際碳市場(chǎng)的補(bǔ)償資金可核證與監(jiān)測(cè)外，國(guó)際金融組織的多邊貸款、國(guó)外私有部門的投資等資金都未進(jìn)行相關(guān)的統(tǒng)計(jì)，不利于我國(guó)對(duì)國(guó)際氣候資金的監(jiān)測(cè)、核算與管理。

國(guó)家財(cái)政對(duì)應(yīng)對(duì)氣候變化投入了大量資金，各地方政府和金融機(jī)構(gòu)也給與了相關(guān)配套資金。要有效保障資金的使用效率和效果，衡量其對(duì)節(jié)能減排指標(biāo)實(shí)現(xiàn)、應(yīng)對(duì)氣候變化的貢獻(xiàn)，就需要對(duì)資金的使用績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)。目前中央層面還沒(méi)有出臺(tái)專門的應(yīng)對(duì)氣候變化專項(xiàng)資金使用績(jī)效評(píng)價(jià)辦法。

第一，建立氣候變化資金相關(guān)的統(tǒng)計(jì)和監(jiān)測(cè)體系，能夠引導(dǎo)更多的社會(huì)資金投入到應(yīng)對(duì)氣候變化領(lǐng)域中，并更合理地配置資金，實(shí)現(xiàn)各分領(lǐng)域的發(fā)展目標(biāo)，提高資金的使用效益。

第二，建議財(cái)政部在《中華人民共和國(guó)預(yù)算法》、《財(cái)政支出績(jī)效評(píng)價(jià)管理暫行辦法》的框架下，制定有關(guān)氣候變化專項(xiàng)資金績(jī)效評(píng)價(jià)的專門指導(dǎo)方法，建立統(tǒng)一明確的資金績(jī)效評(píng)價(jià)機(jī)制。

第三，目前在節(jié)能減排和低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面的財(cái)政投入已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了快速地增長(zhǎng)，未來(lái)應(yīng)當(dāng)繼續(xù)優(yōu)化財(cái)政資金的投向，尤其應(yīng)當(dāng)注重對(duì)技術(shù)創(chuàng)新、能力建設(shè)、示范帶動(dòng)等方面的投入。

2.設(shè)立氣候變化國(guó)家財(cái)政專項(xiàng)科目和專項(xiàng)資金

進(jìn)一步強(qiáng)化國(guó)家財(cái)政支出對(duì)應(yīng)對(duì)氣候變化資金的導(dǎo)向功能，加大中央財(cái)政的支持力度。建議財(cái)政部會(huì)同相關(guān)氣候資金管理使用部門，討論建立應(yīng)對(duì)氣候變化的財(cái)政專項(xiàng)科目并明確子科目，創(chuàng)新財(cái)政支持應(yīng)對(duì)氣候變化的工作機(jī)制，加大應(yīng)對(duì)氣候變化工作的財(cái)政支持力度。在目前氣候變化資金大多投入節(jié)能減排和生態(tài)建設(shè)的基礎(chǔ)上，強(qiáng)化對(duì)適應(yīng)領(lǐng)域和其他應(yīng)對(duì)氣候變化領(lǐng)域的更明確的投入。

第一，建議財(cái)政部設(shè)立應(yīng)對(duì)氣候變化財(cái)政專項(xiàng)科目，并從節(jié)能環(huán)保、農(nóng)林水事務(wù)、交通運(yùn)輸和海洋管理事務(wù)等財(cái)政項(xiàng)目中，將隸屬于氣候變化領(lǐng)域下的科目歸口；適當(dāng)增加對(duì)應(yīng)于國(guó)家應(yīng)對(duì)氣候變化目標(biāo)的科目。

第二，建議財(cái)政部創(chuàng)新財(cái)政支持應(yīng)對(duì)氣候變化的工作機(jī)制，并加大應(yīng)對(duì)氣候變化工作的財(cái)政支持力度，增設(shè)應(yīng)對(duì)氣候變化專項(xiàng)資金。考慮到國(guó)家應(yīng)對(duì)氣候變化的具體要求，建議國(guó)家財(cái)政規(guī)劃適當(dāng)比例應(yīng)對(duì)氣候變化資金用于此專項(xiàng)，明確中央政府和各級(jí)地方政府每年撥付占可支配收入3%～5%的專項(xiàng)資金，作為國(guó)家和地方應(yīng)對(duì)氣候變化的剛性支出，納入氣候變化專項(xiàng)基金的管理，由發(fā)改委作為氣候融資主管單位和當(dāng)?shù)卣嚓P(guān)部門聯(lián)合管理，加強(qiáng)檢查和監(jiān)督，并上報(bào)上級(jí)政府備案，國(guó)家發(fā)展和改革委每年組織專項(xiàng)抽查和評(píng)價(jià)。

3.撬動(dòng)更多私營(yíng)資本投入應(yīng)對(duì)氣候變化領(lǐng)域

私營(yíng)資本是氣候融資的最大來(lái)源。其中，綠色信貸政策和碳市場(chǎng)建設(shè)是現(xiàn)階段撬動(dòng)金融及私營(yíng)資本的兩個(gè)重要工具。

銀監(jiān)會(huì)目前已完成綠色信貸指導(dǎo)目錄的設(shè)計(jì)并將在近期公布，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)也積累了多年開(kāi)發(fā)綠色信貸的經(jīng)驗(yàn)，但對(duì)公共資金的放大效應(yīng)卻仍不明顯。建議國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部、銀監(jiān)會(huì)等部門提供激勵(lì)政策，提高商業(yè)銀行提供綠色信貸的主動(dòng)性和積極性，以刺激綠色信貸的發(fā)展。

第一，加快環(huán)境和氣候風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)制定，為金融機(jī)構(gòu)選擇項(xiàng)目時(shí)提供環(huán)境和氣候風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，以及信貸管理政策指導(dǎo)工具，提高綠色信貸措施的可操作性。建議銀監(jiān)會(huì)會(huì)同發(fā)改委、環(huán)保部、統(tǒng)計(jì)局等有關(guān)部門，建立企業(yè)/項(xiàng)目節(jié)能減排信息庫(kù)，建立信息溝通共享機(jī)制，向銀行提供企業(yè)節(jié)能減排信息查詢服務(wù)，使得銀行金融機(jī)構(gòu)將節(jié)能減排效益作為授信程序中重要的考量指標(biāo)。

第二，設(shè)立綠色信貸擔(dān)?；穑芍醒胴?cái)政和地方財(cái)政公共資金為銀行的節(jié)能環(huán)保貸款提供第一損失的擔(dān)保，以鼓勵(lì)銀行開(kāi)發(fā)更多的支持節(jié)能減排的項(xiàng)目。

第三，建議財(cái)政部和發(fā)改委對(duì)綠色信貸的融資資金進(jìn)行貼息（1%～3%）并支持其形成綠色信貸產(chǎn)品，提高金融機(jī)構(gòu)的收益率，從而擴(kuò)大綠色信貸的規(guī)模。

京都議定書(shū)確定的碳市場(chǎng)機(jī)制不僅推動(dòng)了節(jié)能減排技術(shù)和項(xiàng)目的發(fā)展和實(shí)施，并為其帶來(lái)了可觀的資金支持。中國(guó)已基本形成了環(huán)境保護(hù)法律法規(guī)體系，但是，目前還沒(méi)有針對(duì)應(yīng)對(duì)氣候變化特別是建立碳市場(chǎng)的專門性法律，缺乏實(shí)施碳交易的法律保障。建議國(guó)家發(fā)改委在建立全國(guó)性碳市場(chǎng)的探索過(guò)程中，考慮以下幾點(diǎn)內(nèi)容：

一是加緊研究頒布明確碳排放權(quán)有償取得和排放交易的法律，制定碳排放總量控制、排放許可證管理、排放權(quán)配額分配、拍賣和排放交易等法規(guī)，規(guī)范碳市場(chǎng)的交易行為。

二是排放權(quán)配額分配要兼顧各行業(yè)的實(shí)際情況。參考 EU-ETS 的配額分配原則，不同的地方自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)的差異應(yīng)體現(xiàn)在排放總量的差異上。因此，各地方應(yīng)具有較大的主動(dòng)權(quán)設(shè)立本地區(qū)的排放控制總量和參與交易的產(chǎn)業(yè)、每個(gè)企業(yè)的排放配額等。受控排放源選擇上應(yīng)采取分階段遞進(jìn)式，以確保體系建設(shè)計(jì)劃的順利進(jìn)行和市場(chǎng)向低排放的平穩(wěn)過(guò)渡。

三是開(kāi)放的碳市場(chǎng)能帶來(lái)巨大的環(huán)境和經(jīng)濟(jì)效益，為所有減少的碳排放和增加的碳排放訂立統(tǒng)一價(jià)格，有助實(shí)現(xiàn)以最低成本達(dá)到指定減排目標(biāo)。參考EU-ETS 有效連接各國(guó)的碳市場(chǎng)，中國(guó)建立可互相交易的區(qū)域性碳排放市場(chǎng)，使中國(guó)的碳價(jià)格趨向統(tǒng)一。在制定國(guó)內(nèi)市場(chǎng)機(jī)制時(shí)，交易單位應(yīng)符合國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)則，并采納國(guó)際認(rèn)可的會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)與統(tǒng)一測(cè)量、報(bào)告、核查標(biāo)準(zhǔn)，與不同碳市場(chǎng)和市場(chǎng)機(jī)制接軌，可以為日后連接國(guó)際碳市場(chǎng)奠定基礎(chǔ)。

四是國(guó)家信息通報(bào)作為一項(xiàng)國(guó)家履約活動(dòng)具有重要意義，是 MRV 體系建設(shè)中的重要組成部分，既要與國(guó)際MRV 機(jī)制相銜接，也將為優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)提供依據(jù)。盡快完善MRV 的技術(shù)支撐平臺(tái)，包括登記注冊(cè)系統(tǒng)、交易系統(tǒng)等硬性平臺(tái)和排放數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)報(bào)告核查指導(dǎo)手冊(cè)等軟規(guī)范。

4.積極開(kāi)展適應(yīng)氣候變化相關(guān)的投融資機(jī)制試點(diǎn)工作

目前，中國(guó)適應(yīng)氣候變化的活動(dòng)和資金安排是分散在各個(gè)相關(guān)部委的，缺乏國(guó)家戰(zhàn)略層面的統(tǒng)一部署和各部委的協(xié)同推進(jìn)。因此，國(guó)家發(fā)改委目前著手制定《中國(guó)適應(yīng)氣候變化總體戰(zhàn)略和試點(diǎn)方案》，根據(jù)國(guó)家應(yīng)對(duì)氣候變化總體戰(zhàn)略部署，將形成國(guó)家適應(yīng)氣候變化的總體戰(zhàn)略和工作方案，選擇13 個(gè)省開(kāi)展適應(yīng)氣候變化示范試點(diǎn)工程，以點(diǎn)帶面扎實(shí)推進(jìn)，開(kāi)展適應(yīng)氣候變化試點(diǎn)工作。針對(duì)開(kāi)展適應(yīng)氣候變化工作的相關(guān)建議有：

第一，建議國(guó)家發(fā)改委盡快出臺(tái)《中國(guó)適應(yīng)氣候變化總體戰(zhàn)略和規(guī)劃》用以指導(dǎo)中國(guó)適應(yīng)氣候變化領(lǐng)域的活動(dòng)，加強(qiáng)政策扶持力度和資金投入，安排主管機(jī)構(gòu)并歸口、籌措相應(yīng)資金。

第二，建議國(guó)家發(fā)改委協(xié)調(diào)科技部、氣象局等相關(guān)部委開(kāi)展氣候變化影響的脆弱性與風(fēng)險(xiǎn)分析，評(píng)估已經(jīng)發(fā)生的氣候變化以及全球持續(xù)升溫情景對(duì)各領(lǐng)域和區(qū)域的綜合影響，并開(kāi)展我國(guó)部門、行業(yè)、區(qū)域適應(yīng)理論與方法學(xué)研究，開(kāi)發(fā)適應(yīng)決策支持系統(tǒng)，評(píng)估適應(yīng)資金與技術(shù)需求，為開(kāi)展相應(yīng)工作提供技術(shù)基礎(chǔ)。

第三，建議國(guó)家把適應(yīng)氣候變化納入城鄉(xiāng)發(fā)展藍(lán)圖，在城鎮(zhèn)和基礎(chǔ)建設(shè)的選址、規(guī)劃、設(shè)計(jì)過(guò)程中加入對(duì)氣候變化影響的考慮。在評(píng)估城市表現(xiàn)時(shí)，加入對(duì)氣候變化抗御能力的指標(biāo)。

第四，建議國(guó)家發(fā)改委盡快出臺(tái)并實(shí)施適應(yīng)氣候變化的13 省份試點(diǎn)方案。方案應(yīng)從符合當(dāng)?shù)貙?shí)際的特點(diǎn)的氣候變化適應(yīng)具體項(xiàng)目入手，在涉及領(lǐng)域、適應(yīng)方式、資金的來(lái)源和投入、適應(yīng)成效等方面進(jìn)行積極探索，努力體現(xiàn)“一省一策”的個(gè)性化特點(diǎn)，及時(shí)總結(jié)經(jīng)驗(yàn)并在全國(guó)范圍內(nèi)推廣。

（四）實(shí)施關(guān)鍵措施的一些具體建議

實(shí)施關(guān)鍵措施的一些具體建議是：建立國(guó)家氣候基金及其主管單位，建立應(yīng)對(duì)氣候變化“南南合作”專項(xiàng)基金以及設(shè)立碳交易監(jiān)督管理委員會(huì)。

1.建立國(guó)家氣候基金及其主管單位

為提高籌集國(guó)際氣候資金總量，統(tǒng)籌管理國(guó)際合作資金，引導(dǎo)流向應(yīng)對(duì)氣候變化領(lǐng)域，并帶動(dòng)更多國(guó)內(nèi)資本投入，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)相應(yīng)資金的管理，建議設(shè)立國(guó)家氣候基金，打破目前?？顚Ｓ玫男问剑龑?dǎo)這些資金與國(guó)內(nèi)財(cái)政安排的資金相結(jié)合，支持國(guó)內(nèi)氣候變化減緩和適應(yīng)項(xiàng)目，統(tǒng)一進(jìn)行監(jiān)測(cè)和評(píng)估，向國(guó)際社會(huì)公布MRV 信息。建立國(guó)家氣候基金，幫助籌集和分配資金，有利于統(tǒng)籌安排國(guó)際國(guó)內(nèi)同目標(biāo)的資金，發(fā)揮資金的協(xié)同效應(yīng)，更經(jīng)濟(jì)地開(kāi)展實(shí)現(xiàn)國(guó)家減排目標(biāo)的活動(dòng)。

除參考《政府性基金管理辦法》外，結(jié)合該基金的主要功能，考慮其管理體制設(shè)置，給出以下幾點(diǎn)具體建議：

第一，在近期內(nèi)，根據(jù)基金的資金來(lái)源屬性，該基金可由國(guó)家財(cái)政部負(fù)責(zé)管理，或與國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行合作，后者具有豐富的管理國(guó)際資金和政策性項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)，可以融合公共、私營(yíng)和來(lái)自國(guó)際的多邊、雙邊資金共同用于應(yīng)對(duì)氣候變化領(lǐng)域項(xiàng)目，發(fā)揮資金的協(xié)同性。在中長(zhǎng)期內(nèi)，該基金可托管于新成立的氣候融資開(kāi)發(fā)性金融機(jī)構(gòu)，或由后者直接融合該基金的功能。

第二，組建基金指導(dǎo)委員會(huì)，對(duì)該基金的管理、監(jiān)督和資源分配評(píng)價(jià)負(fù)責(zé)。委員會(huì)成員可以來(lái)自政府、國(guó)家經(jīng)濟(jì)和政策性開(kāi)發(fā)銀行、地方政府、非政府組織、科學(xué)界等領(lǐng)域。委員會(huì)需提供年度預(yù)算提案和工作方案，并向國(guó)內(nèi)和國(guó)際社會(huì)公布；基金的金融主管單位負(fù)責(zé)資金的集中管理、分配和評(píng)估。

第三，該基金可有贈(zèng)款和貸款兩種形式的援助。貸款由國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行管理；項(xiàng)目贈(zèng)款可以由國(guó)家發(fā)改委和環(huán)保部管理，項(xiàng)目也可依照機(jī)構(gòu)職能經(jīng)由這兩個(gè)機(jī)構(gòu)和其他國(guó)家部委執(zhí)行。所有的項(xiàng)目活動(dòng)將由指導(dǎo)委員會(huì)批準(zhǔn)后執(zhí)行。資金的接收者負(fù)責(zé)準(zhǔn)備年度執(zhí)行報(bào)告。

2.建立應(yīng)對(duì)氣候變化“南南合作”專項(xiàng)基金

加強(qiáng)在氣候變化領(lǐng)域的“南南合作”是國(guó)家應(yīng)對(duì)氣候變化的國(guó)際戰(zhàn)略所要求的。氣候變化“南南合作”增強(qiáng)了受援國(guó)應(yīng)對(duì)氣候變化的能力，也為中國(guó)爭(zhēng)取了氣候談判中發(fā)展中國(guó)家的共同立場(chǎng)和氣候變化領(lǐng)域相關(guān)產(chǎn)業(yè)的廣闊市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)中國(guó)和其他發(fā)展中國(guó)家的雙贏。建議國(guó)家設(shè)立應(yīng)對(duì)氣候變化“南南合作”專項(xiàng)資金，逐漸擴(kuò)大其融資來(lái)源和分配渠道，為充分開(kāi)展相關(guān)工作、加深工作力度和廣度提供持續(xù)的資金保障。

該基金的來(lái)源和用途可以考慮為：

（1）資金來(lái)源。該基金的資金來(lái)源為財(cái)政預(yù)算、私營(yíng)資金、費(fèi)用征收和國(guó)際資金幾種。2011 年，國(guó)家新設(shè)立了“南南合作”專項(xiàng)經(jīng)費(fèi)兩億元用于能力建設(shè)和節(jié)能產(chǎn)品贈(zèng)送等項(xiàng)目；建議每年新增一定量的（比如5 億）人民幣的專項(xiàng)經(jīng)費(fèi)納入到“南南合作”專項(xiàng)基金中?；鹜ㄟ^(guò)引導(dǎo)和鼓勵(lì)多樣化渠道的技術(shù)輸出籌集部分資金。該基金還可以向參與項(xiàng)目的相關(guān)技術(shù)提供方收取一定的咨詢費(fèi)用用于相關(guān)技術(shù)平臺(tái)的建設(shè)。最后，中國(guó)與其他發(fā)展中國(guó)家合作執(zhí)行的氣候變化項(xiàng)目，還可以從國(guó)際氣候融資框架中尋找一部分資金支持。

（2）資金用途。此專項(xiàng)基金目的在于提高受援國(guó)的自主發(fā)展能力，除應(yīng)用于促進(jìn)節(jié)能減排氣候友好的技術(shù)轉(zhuǎn)移外，還包含提升受援國(guó)的防災(zāi)減災(zāi)等適應(yīng)氣候變化方面的能力建設(shè)，向發(fā)展中國(guó)家提供政策規(guī)劃、資源調(diào)查、技術(shù)咨詢等服務(wù)，幫助最不發(fā)達(dá)國(guó)家準(zhǔn)備《國(guó)家適應(yīng)行動(dòng)計(jì)劃》（NAPA），協(xié)助發(fā)展中國(guó)家科研界參加政府間氣候變化委員會(huì)（IPCC）評(píng)估報(bào)告有關(guān)工作等?！澳夏虾献鳌睂ｍ?xiàng)資金的使用方向可主要為國(guó)別交流與合作、國(guó)際科技合作、適用技術(shù)轉(zhuǎn)移、適應(yīng)能力建設(shè)、人才交流與培訓(xùn)等。

3.設(shè)立碳交易監(jiān)督管理委員會(huì)

中國(guó)已經(jīng)在 2012 年初啟動(dòng)了北京、天津、上海、廣州等7 個(gè)地方省市碳排放權(quán)交易試點(diǎn)，并將在“十三五”期間逐步建立起全國(guó)性碳市場(chǎng)。在此基礎(chǔ)之上，建議設(shè)立中國(guó)碳交易監(jiān)督管理委員會(huì)（簡(jiǎn)稱中國(guó)碳監(jiān)會(huì)），在國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下統(tǒng)一監(jiān)督管理全國(guó)碳交易市場(chǎng)，并設(shè)立地方碳交易監(jiān)管部門。碳監(jiān)會(huì)將主要履行以下幾項(xiàng)職能：

第3篇：融資機(jī)制范文

一、文化產(chǎn)業(yè)資金需求特征

（一）高風(fēng)險(xiǎn)

文化產(chǎn)品是非必需品，也是體驗(yàn)性產(chǎn)品，消費(fèi)者只有在消費(fèi)行為發(fā)生之后，才能形成消費(fèi)評(píng)價(jià)，而消費(fèi)評(píng)價(jià)帶有較強(qiáng)的個(gè)人主觀色彩，這就導(dǎo)致文化產(chǎn)業(yè)的需求群體存在一定的隨機(jī)性和選擇性，供需雙方的信息不對(duì)稱加大了資金回報(bào)的不確定性。對(duì)于部分追求穩(wěn)定收益的資金來(lái)說(shuō)，文化產(chǎn)業(yè)無(wú)疑是高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)。

（二）前期投入大，周期長(zhǎng)

文化產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目尤其是一些文化基本建設(shè)項(xiàng)目的投資相對(duì)比較集中，項(xiàng)目初期資金消耗量大，不像多數(shù)實(shí)體產(chǎn)業(yè)的投資可以相對(duì)分散在各個(gè)階段。以電影制作為例，前期投入大，90%以上的投入都集中在電影的拍攝和后期制作階段，而宣傳和拷貝所用資金相對(duì)較小，從前期的制作到后期的發(fā)行時(shí)間跨度很大。投資周期長(zhǎng)在動(dòng)漫制作中表現(xiàn)更為明顯，動(dòng)漫作品主要靠衍生品獲取收益，市場(chǎng)培育往往不是短期就可以完成的。

（三）成本的遞減性

文化產(chǎn)業(yè)屬于固定成本高、邊際成本低的產(chǎn)業(yè)。初期的固定成本投入量大，當(dāng)固定投資成本生成以后，在擴(kuò)大產(chǎn)品規(guī)模時(shí)邊際成本會(huì)快速降低甚至為零。以激光唱盤的制作為例，首張光盤的制作成本很高，如果大量復(fù)制則邊際成本幾乎可以忽略不計(jì)。這表明文化產(chǎn)品以規(guī)模為上，缺少規(guī)模則難于市場(chǎng)化。

（四）要素的綜合化

文化產(chǎn)業(yè)具有輕資產(chǎn)特性，其需求包括資本、技術(shù)、信息和人才，這些要素在產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的不同行業(yè)間相互滲透與融合?，F(xiàn)代意義上的文化產(chǎn)業(yè)涵蓋領(lǐng)域更加寬泛，與計(jì)算機(jī)、通訊等行業(yè)互為依托，信息技術(shù)與創(chuàng)意相融合共生，延伸了文化產(chǎn)業(yè)的既有領(lǐng)域?？梢哉f(shuō)，知識(shí)、技術(shù)、創(chuàng)意、管理和品牌等在文化產(chǎn)品的價(jià)值形成過(guò)程中相互促進(jìn)。文化產(chǎn)業(yè)的資金需求不僅來(lái)源于有形資產(chǎn)的驅(qū)動(dòng)，也來(lái)源于無(wú)形資本及人才的驅(qū)動(dòng)。

二、文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)融資存在的問(wèn)題

影響文化產(chǎn)業(yè)融資的因素較多，包括文化企業(yè)自身的內(nèi)部缺陷、外部的金融創(chuàng)新不足及社會(huì)服務(wù)體系建設(shè)的滯后等。針對(duì)這一情況，課題組對(duì)杭州市區(qū)文化企業(yè)進(jìn)行了抽樣調(diào)查，共向50家企業(yè)發(fā)放了問(wèn)卷，回收的有效問(wèn)卷35份，回收率70%。

如圖1，對(duì)35家樣本單位進(jìn)行的問(wèn)卷調(diào)查發(fā)現(xiàn)，文化企業(yè)認(rèn)為融資難的原因首先是擔(dān)保難，占比43%，選擇抵押品不足的占20%，認(rèn)為金融創(chuàng)新不足和中介服務(wù)體系不健全的分別占23%和14%。

（一）融資渠道單一

目前我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)的投資以國(guó)有資本為主，民間資本流入不暢，激勵(lì)社會(huì)力量參與文化產(chǎn)業(yè)的傾斜政策還不成體系。同時(shí)，國(guó)內(nèi)的中小金融機(jī)構(gòu)數(shù)量有限，結(jié)構(gòu)比較單一，尚未形成多種金融機(jī)構(gòu)差異競(jìng)爭(zhēng)與互為補(bǔ)充的格局。在多元化、多渠道的資金供給體系沒(méi)有形成的環(huán)境下，大多數(shù)文化單位的融資渠道只能以銀行為主，渠道的單一導(dǎo)致文化企業(yè)銀行信貸的可得性低。以杭州為例，截止2013年末，全市文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入低于5000萬(wàn)元的規(guī)模以上企業(yè)有2268家，獲得全國(guó)首家文化金融專業(yè)服務(wù)支行――文化創(chuàng)意支行貸款的企業(yè)為60余家，總貸款金額為5.7億元。①課題組的調(diào)查結(jié)果也顯示，獲得銀行貸款的企業(yè)僅占在被調(diào)查企業(yè)的28%，低于內(nèi)部融資和民間融資的比例（見(jiàn)表1）。

（二）直接融資能力偏弱

我國(guó)的資本市場(chǎng)與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，多層次的市場(chǎng)體系還不健全，導(dǎo)致了中小企業(yè)通過(guò)資本融資很困難。目前為企業(yè)提供股權(quán)融資的主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板，因容量有限無(wú)法滿足文化企業(yè)的上市融資需求。此外，上市條件要求嚴(yán)格，一些市場(chǎng)前景很好但暫時(shí)沒(méi)有達(dá)標(biāo)的文化企業(yè)被拒之門外。企業(yè)上市所需的多種中介服務(wù)形成了較高的成本壓力，中小文化創(chuàng)意企業(yè)往往難以承受。在債券市場(chǎng)，中小企業(yè)的融資難度也相當(dāng)大，公司債還沒(méi)有形成市場(chǎng)氣候。以上這些原因造成了中小文化企業(yè)直接融資困難。課題組調(diào)查的企業(yè)中，僅一家通過(guò)信托渠道實(shí)現(xiàn)融資，其他企業(yè)均沒(méi)有直接融資（見(jiàn)表1）。

（三）中介服務(wù)體系不健全

文化產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值是以意識(shí)形態(tài)為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，目前對(duì)文化企業(yè)價(jià)值等的界定缺少剛性指標(biāo)。文化企業(yè)以無(wú)形資產(chǎn)為主，對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估牽涉到企業(yè)品牌、知識(shí)產(chǎn)權(quán)以及人力資源等。要實(shí)現(xiàn)金融與文化的產(chǎn)業(yè)融合，需要有健全的中介服務(wù)體系。中介服務(wù)是連接文化企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)之間的橋梁和隧道。中介機(jī)構(gòu)可以為金融機(jī)構(gòu)提供版權(quán)價(jià)值評(píng)估、資信調(diào)查、項(xiàng)目篩選、還款能力調(diào)查、版權(quán)保護(hù)等服務(wù)。此外，中介機(jī)構(gòu)可以幫助文化企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理、增信提級(jí)和融資方案策劃等。目前，我國(guó)面向文化領(lǐng)域的專業(yè)評(píng)估、專業(yè)調(diào)查等中介機(jī)構(gòu)缺乏，影響了文化與金融的融合步伐。

（四）金融服務(wù)的創(chuàng)新不足

文化企業(yè)尤其是創(chuàng)意企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)比重較大，缺少有效的抵押物，通過(guò)知識(shí)產(chǎn)權(quán)抵押獲取貸款的基礎(chǔ)還不堅(jiān)實(shí)，國(guó)內(nèi)銀行開(kāi)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)抵押貸款的態(tài)度并不積極，這與我國(guó)內(nèi)知識(shí)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)培育不夠、知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估服務(wù)水平不高相關(guān)，也與國(guó)內(nèi)銀行機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品創(chuàng)新意識(shí)不強(qiáng)有關(guān)系。文化創(chuàng)意企業(yè)創(chuàng)新能力相對(duì)突出，一般擁有獨(dú)立的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，產(chǎn)品的前景較好，。創(chuàng)意企業(yè)尤其是中小型創(chuàng)意企業(yè)的所需貸款金額不大、貸款次數(shù)頻繁且對(duì)時(shí)效的要求高，這就要求金融機(jī)構(gòu)在信用評(píng)級(jí)和貸款管理方面采取有別于一般企業(yè)的措施，而目前進(jìn)入金融機(jī)構(gòu)放貸時(shí)并沒(méi)有把文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的高成長(zhǎng)性放在突出位置，貸款審批流程也沒(méi)有差異，難以滿足文化企業(yè)的融資需求。

三、金融創(chuàng)新推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的機(jī)制構(gòu)建

（一）思路

解決文化產(chǎn)業(yè)的融資困境，必須遵循市場(chǎng)規(guī)律，運(yùn)用市場(chǎng)在資源配置方面的基礎(chǔ)，促進(jìn)國(guó)有資本、社會(huì)資本和國(guó)外資本通過(guò)公平的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)有序流入，構(gòu)建多層次、多渠道、多元化的資金供給體系，對(duì)行政部門、文化企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、行業(yè)組織等進(jìn)行合理的角色定位。以市場(chǎng)運(yùn)作為主、政府扶持為輔，通過(guò)政策引導(dǎo)，加快金融創(chuàng)新，形成各方資金參與、規(guī)范運(yùn)作的文化產(chǎn)業(yè)融資機(jī)制。

（二）運(yùn)行機(jī)理

金融創(chuàng)新支持文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)融資的運(yùn)行機(jī)制是指在融資流程中要素間的作用和調(diào)控方式，是文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)融資體系的各個(gè)主體的參與機(jī)制，其運(yùn)行有賴于素間的相互作用與相互制約，具有高效、有序、協(xié)調(diào)的功能，契合了資金供需主體――文化企業(yè)（需求方）和政府、信貸、中介（供給方）的利益交匯點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)相融共生。

（三）基本原則

一是服務(wù)增值和價(jià)值滲透。與技術(shù)與文化產(chǎn)業(yè)融合創(chuàng)造服務(wù)產(chǎn)品形態(tài)、提升產(chǎn)品附加值相似，文化金融的融合能夠有效延伸原有產(chǎn)業(yè)的價(jià)值內(nèi)涵，提高產(chǎn)業(yè)增值能力。這種增值功能對(duì)于強(qiáng)創(chuàng)造性、密集智力型和廣泛產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)性的文化產(chǎn)業(yè)而言表現(xiàn)更加明顯。

二是功能提升和要素供求。金融創(chuàng)新支持文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)融資，自然離不開(kāi)要素支撐。文化產(chǎn)業(yè)融資涉及的智力要素與資金要素，其發(fā)展需要適宜的環(huán)境和氛圍，借助價(jià)格信息和供求機(jī)制，處理兩者的融合比例及結(jié)合方式，滿足要素供求雙方的利益平衡點(diǎn)，以此引導(dǎo)要素有序流動(dòng)、推動(dòng)以智力和資本為核心的要素系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)更高水平融合，促進(jìn)金融服務(wù)文化產(chǎn)業(yè)效能的提高。

三是業(yè)務(wù)拓展與效率提升。文化與金融的融合以資本為紐帶進(jìn)一步拓展資源配置的空間和效率，體現(xiàn)了有著功能差異的行業(yè)對(duì)效益最大化和效率提升的渴求，最終促使業(yè)務(wù)邊界不斷拓展，經(jīng)營(yíng)范圍不斷擴(kuò)大，產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈條持續(xù)延伸，催生出新型業(yè)態(tài)，并帶來(lái)規(guī)模效應(yīng)和經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。

四是政府引導(dǎo)與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。金融與文化融合的深化，將會(huì)培育出更多有影響的相關(guān)中介組織，為金融創(chuàng)新服務(wù)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)融資提供良好環(huán)境支撐。在融合過(guò)程中，政府通過(guò)政策引導(dǎo)，調(diào)節(jié)市場(chǎng)失靈，營(yíng)造寬松自由的環(huán)境，促進(jìn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的形成和融資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

（四）內(nèi)容構(gòu)成

1、融資機(jī)制

（1）多元化的投資主體。通過(guò)財(cái)政資金、信貸資金、境外資金、民間資金的廣泛參與，促進(jìn)投資主體的多元化和競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的形成，加快文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的步伐。單一的投資主體要得以改變，需要進(jìn)一步加強(qiáng)文化產(chǎn)業(yè)法律規(guī)制建設(shè)，出臺(tái)更多的扶持政策，提高各類投資者的積極性，保障他們的合法權(quán)益。

（2）多樣化的投資方式。鼓勵(lì)以資金、人才、技術(shù)、創(chuàng)意等入股投資，支持以獨(dú)資、合資、聯(lián)營(yíng)、合作、參股、特許經(jīng)營(yíng)等多種方式投資文化產(chǎn)業(yè)，以此提升軟件資源的吸引力，爭(zhēng)取市場(chǎng)資金的投入，豐富文化企業(yè)投資方式。

（3）多樣化的融資渠道。鼓勵(lì)文化企業(yè)借助債券、中期票據(jù)、短期融資券以及中小企業(yè)集合債等工具融資，引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資基金、私募股權(quán)基金，發(fā)展融資租賃、集合信托，允許商業(yè)銀行對(duì)文化企業(yè)實(shí)行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，將風(fēng)險(xiǎn)投資與貸款相結(jié)合，使其分享文化產(chǎn)業(yè)的未來(lái)收益。針對(duì)文化企業(yè)通常缺少質(zhì)押物、抵押物的現(xiàn)實(shí)，鼓勵(lì)開(kāi)展收益權(quán)或應(yīng)收賬款融資、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款等信貸創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

2、保障機(jī)制

（1）評(píng)價(jià)機(jī)制。文化企業(yè)大多以知識(shí)產(chǎn)權(quán)、創(chuàng)意及品牌價(jià)值等無(wú)形資產(chǎn)為主，財(cái)務(wù)報(bào)表上很難量化體現(xiàn)，由于投資者和文化企業(yè)對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值評(píng)估有差異，無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值無(wú)法準(zhǔn)確衡量使投資者心中無(wú)底。需要建立針對(duì)于文化產(chǎn)業(yè)實(shí)際的信用評(píng)級(jí)機(jī)制，解除銀行及投資者的后顧之憂。

（2）融資服務(wù)平臺(tái)。通過(guò)融資服務(wù)平臺(tái)，構(gòu)建投資人數(shù)據(jù)庫(kù)、企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)以及文創(chuàng)企業(yè)投融資電子服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，匯聚文化項(xiàng)目、產(chǎn)品、人才、信息和創(chuàng)意等資源，向目標(biāo)投資人進(jìn)行定向推介。在文化產(chǎn)業(yè)政策、發(fā)展規(guī)劃、企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和項(xiàng)目發(fā)展情況等方面做到信息共享，借助中介服務(wù)為文創(chuàng)企業(yè)提供投融資方案、資金結(jié)算、登記托管等一站式服務(wù)。

（3）信用擔(dān)保機(jī)制。文化產(chǎn)業(yè)融資難的根本是企業(yè)信用不足，瓶頸在于擔(dān)保難，需要建立文化企業(yè)信用擔(dān)保體系，確立文化企業(yè)信用制度和信用評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。可以由政府組建面向文化產(chǎn)業(yè)的專業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)，也可以通過(guò)資金扶持、損失補(bǔ)貼等方式委托第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)資金專項(xiàng)管理、市場(chǎng)化運(yùn)作，擔(dān)保機(jī)構(gòu)按照財(cái)政資金的出資額確定擔(dān)保余額總量額度。文化產(chǎn)業(yè)信用擔(dān)保體系能否持續(xù)有效運(yùn)作，關(guān)鍵在于政府的參與程度。

（4）保險(xiǎn)機(jī)制。積極運(yùn)用商業(yè)保險(xiǎn)在文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)管理職能，發(fā)展以著作權(quán)、商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)、出版權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)為標(biāo)的保險(xiǎn)產(chǎn)品，同時(shí)開(kāi)展文化產(chǎn)業(yè)貸款保證保險(xiǎn)，為文化企業(yè)的增信提級(jí)提供服務(wù)，從而提高商業(yè)銀行的貸款安全系數(shù)。

3、支撐機(jī)制

（1）中介服務(wù)機(jī)制。加強(qiáng)針對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的登記、評(píng)估、流轉(zhuǎn)等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)建設(shè)，完善無(wú)形資產(chǎn)的登記、評(píng)估、流轉(zhuǎn)及托管方面的制度，形成高效規(guī)范的無(wú)形資產(chǎn)流轉(zhuǎn)市場(chǎng)。

（2）人才培養(yǎng)機(jī)制。文化企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理人才不足，尤其是具有資本運(yùn)作及文化資源的復(fù)合型人才更加缺乏，可以借助高校的資源平臺(tái)，提高產(chǎn)學(xué)研合作，對(duì)接文化產(chǎn)業(yè)的人才需求，進(jìn)行多層次、多類型的文化專業(yè)教育，設(shè)置與文化產(chǎn)業(yè)融資緊密相連的專業(yè)，并利用海外教育資源，聘請(qǐng)國(guó)外專家參與文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

（3）專家參與機(jī)制。組建有關(guān)專家、行業(yè)代表、文化企業(yè)、公務(wù)人員組成的決策咨詢委員會(huì)，提供文化產(chǎn)業(yè)投融資服務(wù)，建立聯(lián)席會(huì)議制度，為有關(guān)部門的決策提高咨詢服務(wù)。

四、金融創(chuàng)新支持文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)融資的對(duì)策

（一）以金融功能融合推動(dòng)融資方式創(chuàng)新

通過(guò)金融體系內(nèi)部的功能整合，促進(jìn)信貸、基金、債券、信托、保險(xiǎn)等多種工具相接連，形成綜合金融服務(wù)平臺(tái)，與不同發(fā)展階段的文化企業(yè)融資需求進(jìn)行對(duì)接。

發(fā)展多層次資本市場(chǎng)。扶持成熟的規(guī)模較大的文化企業(yè)在主板市場(chǎng)上市融資或再融資，通過(guò)定向增發(fā)、公開(kāi)增發(fā)等再融資方式做好并購(gòu)和重組，不斷提高企業(yè)實(shí)力和品牌影響力。對(duì)成長(zhǎng)前景較好、科技含量較高的中小文化企業(yè)，幫助其在條件成熟時(shí)在中小板、創(chuàng)業(yè)板上市。幫助符合條件的文化企業(yè)發(fā)行企業(yè)債、集合債和公司債，積極為中小文化企業(yè)發(fā)行短期融資券、中期票據(jù)、集合票據(jù)等方式融資提供便利。

發(fā)揮商業(yè)保險(xiǎn)的獨(dú)特作用。支持保險(xiǎn)行業(yè)根據(jù)文化企業(yè)的特性開(kāi)發(fā)適合文化企業(yè)需求的險(xiǎn)種，鼓勵(lì)開(kāi)發(fā)以著作權(quán)、出版權(quán)、商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)為標(biāo)的物的險(xiǎn)種。發(fā)揮信用保險(xiǎn)的擔(dān)保功能，推廣銀保擔(dān)企合作的信用保險(xiǎn)+擔(dān)保資金+銀行信貸資金+文化企業(yè)組合融資模式，吸收保險(xiǎn)資金對(duì)重大文化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和重點(diǎn)文化產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目以債權(quán)和股權(quán)等方式進(jìn)行投資，利用出口信用保險(xiǎn)為文化產(chǎn)品和服務(wù)的出口提供保障。

推進(jìn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化。對(duì)文化企業(yè)來(lái)說(shuō)，知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化在滿足其融資需求的同時(shí)，依然保有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的自主性。在這種方式中，權(quán)利人通過(guò)對(duì)他人授權(quán)來(lái)實(shí)施知識(shí)產(chǎn)權(quán)，再將當(dāng)前或未來(lái)預(yù)期的收益通過(guò)載體進(jìn)行證券化。由于證券化的標(biāo)的非知識(shí)產(chǎn)權(quán)本身，發(fā)起人在證券化交易后依然可以保有和管理知識(shí)產(chǎn)權(quán)。就文化企業(yè)而言，發(fā)起人在融資的同時(shí)還可以進(jìn)一步改良或應(yīng)用知識(shí)產(chǎn)權(quán)，使其進(jìn)一步提升價(jià)值，且相對(duì)節(jié)省了成本。

積極探索夾層融資。影視產(chǎn)品通過(guò)可優(yōu)先股或轉(zhuǎn)換票據(jù)的融資方式，這種方式的回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)介于股本融資和優(yōu)先債務(wù)之間。其融資的稀釋程度要比股市小，可以根據(jù)特定需求進(jìn)行調(diào)整，付款要求也能視企業(yè)現(xiàn)金流狀況確定。

（二）加強(qiáng)文化產(chǎn)業(yè)的金融生態(tài)建設(shè)

進(jìn)一步深化文化體制改革，培育出更多更成熟的文化金融市場(chǎng)的參與主體，提高文化產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)化程度，促進(jìn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)體系的完善，提高銀企雙方在評(píng)估、轉(zhuǎn)讓、定價(jià)環(huán)節(jié)的效率，塑造良好的文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展氛圍和金融生態(tài)。

（三）營(yíng)造良好的投融資環(huán)境

文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)資金的支撐，針對(duì)文化產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的現(xiàn)狀，政府在解決文化企業(yè)的融資方面要承擔(dān)更多的責(zé)任。雖然政府在推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)程中的角色不可替代，但僅靠政府來(lái)完全解決文化產(chǎn)業(yè)也是不現(xiàn)實(shí)的，政府通過(guò)政策引導(dǎo)和財(cái)政資金的撬動(dòng)，吸引各種市場(chǎng)主體積極參與，是解決文化企業(yè)融資難的前提。

（四）強(qiáng)化文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的信用擔(dān)保體系建設(shè)

中小文化企業(yè)融資困境的根本原因是信用不足。從發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)看，政府推動(dòng)面向文創(chuàng)企業(yè)的信用擔(dān)保機(jī)制建設(shè)，降低銀企雙方的信息不對(duì)稱程度，通過(guò)政策引導(dǎo)、財(cái)政資金的撬動(dòng)及市場(chǎng)化信用擔(dān)保主體的運(yùn)作相結(jié)合，形成多層次、多元化的擔(dān)保體系，是解決這一問(wèn)題的現(xiàn)實(shí)途徑。

注：

①《2013年杭州市文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展分析》，杭州市文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)辦公室簡(jiǎn)報(bào)，2014年第1期.

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第4篇：融資機(jī)制范文

【關(guān)鍵詞】風(fēng)險(xiǎn)投資；關(guān)系型融資；相機(jī)治理；創(chuàng)業(yè)板

一、引言

風(fēng)險(xiǎn)投資是風(fēng)險(xiǎn)投資家對(duì)具有較大競(jìng)爭(zhēng)潛力的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的一種權(quán)益性投資（OECD，1996）。較之成熟企業(yè)，作為風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)象的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)具有一些基本特征：

首先，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)大多處于創(chuàng)業(yè)階段，企業(yè)初始基礎(chǔ)比較薄弱，比如規(guī)模較小、資金匱乏，也缺乏可抵押的、足夠的有形資產(chǎn)，很多企業(yè)尚未經(jīng)歷一個(gè)完整的生命周期檢驗(yàn)。

其次，由于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)所處行業(yè)及其商業(yè)模式的創(chuàng)新性質(zhì)，缺乏可供參考的現(xiàn)行對(duì)象，不僅企業(yè)自身對(duì)市場(chǎng)了解甚少，而且其自身也同樣不被市場(chǎng)所知，加之企業(yè)初始基礎(chǔ)的薄弱性，所以其未來(lái)發(fā)展的不確定性比較大。這些意味著風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)與外部市場(chǎng)信息溝通之間存在高度的不完全和不對(duì)稱性。

第三，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)一方面在技術(shù)、市場(chǎng)和管理等方面存在較高的不確定性，另一方面它是建立在高技術(shù)技術(shù)之上，其成長(zhǎng)依賴于開(kāi)創(chuàng)性的技術(shù)研發(fā)，因而風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)具有較高的潛在成長(zhǎng)性以及更高的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)在組織結(jié)構(gòu)上的相對(duì)簡(jiǎn)單和靈活，其激勵(lì)機(jī)制也比較明顯和直接（相當(dāng)部分是業(yè)主制和合伙制企業(yè)），這些都有利于創(chuàng)業(yè)者發(fā)揮創(chuàng)新精神，使得企業(yè)具有更快的成長(zhǎng)速度。

那么，風(fēng)險(xiǎn)投資為什么敢于對(duì)其進(jìn)行投資？它在風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的治理方面有何特殊作用？進(jìn)一步看，風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展有何意義？本文擬從融資視角對(duì)上述問(wèn)題展開(kāi)分析。

二、風(fēng)險(xiǎn)投資的關(guān)系型融資

關(guān)系型融資是指出資者在一系列事先未明確的情況下，為了將來(lái)獲得租金而不斷增加對(duì)企業(yè)的融資（青目昌彥等，1997）。關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資的關(guān)系型融資特征，可以通過(guò)與常見(jiàn)的銀行融資的比較展開(kāi)分析。

（一）銀行的關(guān)系型融資特征

銀行對(duì)關(guān)系企業(yè)進(jìn)行關(guān)系型融資的目的在于獲得如下四種租金：第一，銀行憑借其對(duì)關(guān)系企業(yè)較多的信息了解而從事不為他人熟悉的知識(shí)生產(chǎn)而獲得的信息租金；第二，在政府對(duì)金融業(yè)實(shí)施進(jìn)入管制的背景下，關(guān)系型銀行則因具有對(duì)關(guān)系企業(yè)融資的壟斷能力而獲得的壟斷性租金；第三，在政府實(shí)施“金融壓抑”政策背景下，關(guān)系型銀行則從服從和履行政策義務(wù)（如對(duì)經(jīng)營(yíng)不佳的關(guān)系企業(yè)承諾救助）所交換來(lái)的政策誘導(dǎo)性租金。如作為一種獎(jiǎng)賞，政府允許其進(jìn)行業(yè)務(wù)擴(kuò)張等；第四，融資者憑借其履行承諾的良好聲譽(yù)而獲得的聲譽(yù)租金（Dinc，2000）。上述四種租金實(shí)際上是互補(bǔ)的。例如，聲譽(yù)租金是激勵(lì)銀行履行承諾的重要因素，除此之外，政府對(duì)不履行承諾的懲罰以及憑借對(duì)關(guān)系企業(yè)的信息優(yōu)勢(shì)和壟斷能力所獲得的相關(guān)租金都是重要的激勵(lì)因素。

不過(guò)，銀行的關(guān)系型融資實(shí)質(zhì)上是一種關(guān)系型債權(quán)融資，即銀行既不主動(dòng)謀求又無(wú)可能通過(guò)銀行貸款形式，對(duì)企業(yè)治理實(shí)施深度的參與，一般是在企業(yè)違約時(shí)才進(jìn)行干預(yù)，因而也被稱為“保持距離型融資”。

（二）風(fēng)險(xiǎn)投資的關(guān)系型融資特征

一是高風(fēng)險(xiǎn)性。如前所述，由于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)性，風(fēng)險(xiǎn)投資一旦決定對(duì)其提供融資，也就具有很高的風(fēng)險(xiǎn)性，這一點(diǎn)是其最基本的特征。

二是權(quán)益性。風(fēng)險(xiǎn)投資一般是以優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券等方式進(jìn)行投資，所以不同于一般的借貸活動(dòng)，它是一種權(quán)益性或類權(quán)益性（Equity-like）融資，但其投資目的不同于一般意義上的產(chǎn)業(yè)投資和流動(dòng)性強(qiáng)的公開(kāi)市場(chǎng)投資（如獲得企業(yè)分紅、獲取企業(yè)所有權(quán)等），而是建立在風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)未來(lái)高增值基礎(chǔ)上，通過(guò)適時(shí)出售所持股份以獲得高額的資本回報(bào)（未來(lái)租金），因此，其獲利方式類似于期權(quán)獲利。

三是干預(yù)性。為獲得未來(lái)租金，風(fēng)險(xiǎn)投資的投資周期不僅較長(zhǎng)（一般3～7年），而且風(fēng)險(xiǎn)投資家會(huì)利用自身的資源，在財(cái)務(wù)、管理等方面為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供增值服務(wù)，特別是在企業(yè)治理中起到重要作用。

三、風(fēng)險(xiǎn)投資的相機(jī)治理機(jī)制

作為一種高風(fēng)險(xiǎn)性的關(guān)系型股權(quán)融資，風(fēng)險(xiǎn)投資通過(guò)其關(guān)系型融資所具有的獨(dú)特的相機(jī)治理機(jī)制，在風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)中發(fā)揮了重要的治理功能，從而有效地化解了潛在的高風(fēng)險(xiǎn)性。下面，結(jié)合銀行的關(guān)系型貸款對(duì)此進(jìn)分析。

（一）相機(jī)治理機(jī)制的內(nèi)涵

許多學(xué)者認(rèn)為，信息不對(duì)稱是導(dǎo)致中小企業(yè)融資難的一個(gè)重要因素，而關(guān)系型融資通過(guò)在投資者與受資者之間建立一種相對(duì)封閉而且長(zhǎng)期密切的交易關(guān)系，能夠較為有效地緩解這一問(wèn)題。例如，銀行通過(guò)與關(guān)系企業(yè)建立長(zhǎng)期的交易關(guān)系，獲得關(guān)于企業(yè)及其業(yè)主的、難以量化和傳遞的專有知識(shí)，即所謂的“軟信息”，這種信息不拘泥于企業(yè)能否提供合格抵押品或者財(cái)務(wù)信息，對(duì)小企業(yè)非常適合。而且，銀行獲取的“軟信息”會(huì)隨著這種關(guān)系的持續(xù)而逐漸積累，為銀行利用這些信息不斷完善信貸合約創(chuàng)造條件（Berger etc.，2002）。

但是，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)投融資過(guò)程中的高度信息不對(duì)稱問(wèn)題，上述的銀行關(guān)系型貸款卻捉襟見(jiàn)肘。第一，銀行“軟信息”的獲取是建立在與企業(yè)長(zhǎng)期關(guān)系基礎(chǔ)上的，這需要一定的時(shí)間。因此，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的初始融資，銀行處于一種信息劣勢(shì)地位，因?yàn)殂y行此時(shí)并未與其建立關(guān)系。出于高風(fēng)險(xiǎn)的考慮，銀行要么放棄對(duì)企業(yè)的貸款，要么以相當(dāng)高的利率或者資產(chǎn)抵押要求為條件提供貸款，結(jié)果會(huì)導(dǎo)致企業(yè)融資困難。第二，由于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的創(chuàng)新項(xiàng)目具有資金需求期限相對(duì)較長(zhǎng)而投資回報(bào)卻相對(duì)滯后的特點(diǎn)，銀行信貸資金無(wú)論在期限結(jié)構(gòu)還是風(fēng)險(xiǎn)承受能力方面都無(wú)法與此匹配，這一局限性即使依賴關(guān)系型貸款也難以被徹底克服。

反觀風(fēng)險(xiǎn)投資，則體現(xiàn)出其獨(dú)特之處。首先，與傳統(tǒng)的股權(quán)投資不同，在風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的剩余索取權(quán)和控制權(quán)安排上，兩者常常是分離的：創(chuàng)業(yè)者獲得的股權(quán)相對(duì)較多，而風(fēng)險(xiǎn)投資家雖然只拿到相對(duì)較低比例的股權(quán)，但卻獲得相對(duì)更大的控制權(quán)（如特殊表決權(quán)等）。其次，隨著風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)績(jī)效的變化，控制權(quán)在雙方之間配置的比重也是動(dòng)態(tài)變化的，表現(xiàn)出一種狀態(tài)依存控制權(quán)（State－contingent Control）特征。比如，在企業(yè)績(jī)效不斷改善的情況下，風(fēng)險(xiǎn)投資家會(huì)將控制權(quán)逐漸轉(zhuǎn)移給創(chuàng)業(yè)者，自身只保留現(xiàn)金流要求權(quán)（Cash Flow Rights，可以理解為一種剩余索取權(quán)形式）（Kaplan etc.，2002）?？梢?jiàn)，較之銀行的關(guān)系型債權(quán)融資而言，風(fēng)險(xiǎn)投資的突出之處在于其擁有一種關(guān)系型相機(jī)治理（Relational—Contingent Governance）機(jī)制：風(fēng)險(xiǎn)投資家介入風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)治理的程度依企業(yè)績(jī)效而動(dòng)態(tài)調(diào)整（如風(fēng)險(xiǎn)投資家根據(jù)企業(yè)績(jī)效選擇是否進(jìn)行下一階段投資以及投資額的大小等）。而銀行在關(guān)系型貸款中的地位只是企業(yè)的債權(quán)人，雖然“軟信息”的獲取使得銀行具有一定的信息優(yōu)勢(shì)，但并未賦予其具有在契約執(zhí)行期間的相機(jī)干預(yù)權(quán)。

（二）相機(jī)治理機(jī)制的比較優(yōu)勢(shì)

1.有助于緩解逆向選擇問(wèn)題

通常緩解“逆向選擇”問(wèn)題的作法有兩種：一是采取嚴(yán)格的信息披露手段促使人內(nèi)部信息公開(kāi)化；二是委托人通過(guò)與人建立長(zhǎng)期密切關(guān)系并加強(qiáng)監(jiān)督（即實(shí)施關(guān)系型融資）來(lái)獲得人的內(nèi)部信息。由于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)不僅專業(yè)性強(qiáng)而且變化較快，加之其財(cái)務(wù)制度普遍不健全。因此，其所能公開(kāi)的信息不僅少，而且信息的同質(zhì)性差，這樣即使披露，投資者也很難加以理解。對(duì)此，風(fēng)險(xiǎn)投資家一方面憑借其豐富的專業(yè)知識(shí)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，具有很強(qiáng)的信息識(shí)別能力；另一方面，考慮到風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新性質(zhì)，創(chuàng)業(yè)者和風(fēng)險(xiǎn)投資家通常是逐步獲取有關(guān)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的信息。在這種情況下，風(fēng)險(xiǎn)投資家可以根據(jù)其掌握信息的程度，采取相機(jī)治理的方式進(jìn)行關(guān)系型融資，逐步確定他的下一步投資策略，進(jìn)而使得一些有潛在收益的項(xiàng)目不會(huì)招到事前否決。與此相比，銀行在決定是否對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行關(guān)系型債權(quán)融資時(shí)，通常以是否獲得企業(yè)充足的“軟信息”為條件，從而有可能延誤投資時(shí)機(jī)。

2.有助于緩解道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題

較之銀行的關(guān)系型債權(quán)融資，風(fēng)險(xiǎn)投資的關(guān)系型股權(quán)融資具有很高的靈活性，這一點(diǎn)主要體現(xiàn)在有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)投資契約條款的設(shè)計(jì)上。

例如，可轉(zhuǎn)換證券（如可轉(zhuǎn)換債券、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、附認(rèn)股權(quán)的公司債券等）是風(fēng)險(xiǎn)投資普遍使用的投資工具。這種證券通過(guò)一些特殊條款的設(shè)定，賦予風(fēng)險(xiǎn)投資家擁有一些特殊權(quán)利或“超級(jí)投票權(quán)”，這些權(quán)利與風(fēng)險(xiǎn)投資家在風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)中的持股份額是不成比例的。比如，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資家有權(quán)接管董事會(huì)以及撤換管理層，或者通過(guò)兼并、收購(gòu)、股份回購(gòu)等方式對(duì)其投資進(jìn)行變現(xiàn)；當(dāng)企業(yè)破產(chǎn)清算時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資具備優(yōu)先清償權(quán)；當(dāng)企業(yè)發(fā)展良好時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資家有權(quán)將其持有的優(yōu)先股轉(zhuǎn)換為普通股，以分享企業(yè)未來(lái)成長(zhǎng)的利益。同時(shí)，優(yōu)先股的轉(zhuǎn)換價(jià)格常常是與企業(yè)績(jī)效相聯(lián)系的：在企業(yè)績(jī)效達(dá)不到規(guī)定要求的情況下，轉(zhuǎn)換價(jià)格相對(duì)較低，從而較大程度地稀釋創(chuàng)業(yè)者的股份，同時(shí)也大大降低其持有的股票期權(quán)價(jià)值。因此，可轉(zhuǎn)換證券具有的這種相機(jī)性的轉(zhuǎn)換條件，可以較為靈活地改變創(chuàng)業(yè)者和風(fēng)險(xiǎn)投資家之間風(fēng)險(xiǎn)和收益的配置，進(jìn)而有助于雙方實(shí)現(xiàn)激勵(lì)相容。

四、一些啟示

2009年10月我國(guó)啟動(dòng)了創(chuàng)業(yè)板，在完善和活躍金融市場(chǎng)體系、為中小企業(yè)融資創(chuàng)造條件等方面起到了重要的作用。但是，隨著“高超募、高市盈率、高股價(jià)”以及持有公司股票的諸多高管套現(xiàn)等問(wèn)題的凸顯，加之很多創(chuàng)業(yè)板公司在主業(yè)開(kāi)拓方面并不是依賴于內(nèi)生性動(dòng)力和實(shí)力，創(chuàng)業(yè)板在某種程度上已經(jīng)異變?yōu)椤皠?chuàng)富板”，嚴(yán)重影響創(chuàng)業(yè)板的未來(lái)發(fā)展。究其原因，筆者認(rèn)為作為創(chuàng)業(yè)板上市公司極其重要的機(jī)構(gòu)投資者——風(fēng)險(xiǎn)投資難逃其咎。不能為創(chuàng)業(yè)板提供高素質(zhì)的上市公司（創(chuàng)業(yè)板是風(fēng)險(xiǎn)投資重要的退出渠道）。

（一）積極培育風(fēng)險(xiǎn)投資所獨(dú)具的相機(jī)治理機(jī)制

如前所述，正是由于風(fēng)險(xiǎn)投資所獨(dú)具的相機(jī)治理機(jī)制，使其不僅敢于向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供關(guān)系型融資，而且還積極參與企業(yè)治理，從而真正體現(xiàn)出風(fēng)險(xiǎn)投資“高風(fēng)險(xiǎn)、高收益”的投資特征。反觀我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資，在此方面卻存在諸多問(wèn)題，尤其是忽略了這種相機(jī)治理機(jī)制對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)乃至資本市場(chǎng)穩(wěn)定所起的關(guān)鍵作用，其結(jié)果使得一些創(chuàng)業(yè)板上市公司缺乏持續(xù)的發(fā)展能力，不僅達(dá)不到設(shè)立創(chuàng)業(yè)板的初衷，而且使得一些風(fēng)險(xiǎn)投資演變?yōu)橐环N投機(jī)機(jī)構(gòu)。

據(jù)調(diào)查，截止到2010年上半年，共有90家公司登陸創(chuàng)業(yè)板，其中61家公司吸引了106家創(chuàng)投和私募機(jī)構(gòu)的投資，但從投資金額、持股比例、投資時(shí)間、投資市盈率和超高收益率等方面看，創(chuàng)投與私募兩者之間沒(méi)有實(shí)質(zhì)性區(qū)別；而且創(chuàng)投投資時(shí)間偏短。創(chuàng)業(yè)板上市公司中，17.69%的投資機(jī)構(gòu)持有不到1年（其中13.10%的創(chuàng)投持有不到一年）；總體看，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)平均投資時(shí)間2年4個(gè)月，比私募機(jī)構(gòu)還短1個(gè)月；甚至在投資輪次上，創(chuàng)投也沒(méi)有表現(xiàn)出應(yīng)有的多輪投資態(tài)勢(shì)，投資兩輪以上的公司只有兩個(gè)案例。因此，很難想象在這么短時(shí)間內(nèi)，創(chuàng)投在改善企業(yè)治理、提供管理支持等增值服務(wù)方面有何作為（王一萱，2010）。

（二）積極創(chuàng)造條件以發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)投資相機(jī)治理機(jī)制

為促使風(fēng)險(xiǎn)投資有動(dòng)力也有能力發(fā)揮其相機(jī)治理機(jī)制的重要功能，必須為其創(chuàng)造一些必要的條件。根據(jù)我國(guó)目前的實(shí)際情況，建議：

一是完善風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)內(nèi)部機(jī)制。我國(guó)現(xiàn)行相當(dāng)比例的風(fēng)投機(jī)構(gòu)具有政府主導(dǎo)背景，影響了其內(nèi)部激勵(lì)與約束機(jī)制的建設(shè)。因此，風(fēng)投機(jī)構(gòu)必須實(shí)現(xiàn)自主經(jīng)營(yíng)和自負(fù)盈虧，只有成為真正意義上的市場(chǎng)主體，它們才有激勵(lì)積極進(jìn)行關(guān)系型股權(quán)融資。

二是不斷創(chuàng)造和完善有利于風(fēng)險(xiǎn)投資的政策法規(guī)環(huán)境。例如，依據(jù)我國(guó)目前《公司法》中的“同股同權(quán)”的規(guī)定，國(guó)內(nèi)風(fēng)投就無(wú)法獲得超過(guò)其持股比例的“超級(jí)投票權(quán)”，而這一特權(quán)卻是國(guó)外風(fēng)投常常擁有的。在這種情況下，除非風(fēng)投處于絕對(duì)控股地位，否則其早期的權(quán)益很難得到保護(hù)，也就無(wú)法對(duì)受資企業(yè)實(shí)施有效的治理約束和增值服務(wù)。

三是大力提高風(fēng)險(xiǎn)投資人才的素質(zhì)。國(guó)外的風(fēng)險(xiǎn)投資家通常都具備比較豐富的專業(yè)知識(shí)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，他們常常是熟悉某一專業(yè)領(lǐng)域以及管理方面的專家。而據(jù)國(guó)內(nèi)的一些創(chuàng)業(yè)板公司反映，國(guó)內(nèi)很多小創(chuàng)投機(jī)構(gòu)沒(méi)有專業(yè)投資經(jīng)驗(yàn)，主要是通過(guò)抬高投資價(jià)格來(lái)?yè)岉?xiàng)目。這種不規(guī)范的行為會(huì)加劇創(chuàng)投行為的私募化，助推創(chuàng)業(yè)板高市盈率投資和發(fā)行的惡性循環(huán)，最終不利于風(fēng)險(xiǎn)投資的專業(yè)化運(yùn)作。

（三）加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)范運(yùn)作的管理

由于創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)股本規(guī)模小，容易實(shí)現(xiàn)莊家操縱，各國(guó)創(chuàng)業(yè)板在開(kāi)始之際也都存在熱衷炒作、波動(dòng)很大、市盈率高的現(xiàn)象。鑒于此，從創(chuàng)業(yè)板的長(zhǎng)遠(yuǎn)和穩(wěn)定發(fā)展著眼，政府應(yīng)加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作規(guī)范的管理，抑制其投機(jī)行為。包括不斷完善相應(yīng)的監(jiān)管制度和措施、提高風(fēng)投行業(yè)的準(zhǔn)入門檻、在鼓勵(lì)風(fēng)投進(jìn)行早期投資方面出臺(tái)新的舉措。比如，在限售期的規(guī)定上，以投資時(shí)間（而不是上市日期）作為計(jì)算基準(zhǔn)，制定一個(gè)相對(duì)合理的鎖定期。

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第5篇：融資機(jī)制范文

中國(guó)已確定了2020年實(shí)現(xiàn)全面小康社會(huì)的宏偉目標(biāo)，未來(lái)5～10年，中國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)將保持持續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)，城市化進(jìn)程將進(jìn)一步加快，城市電網(wǎng)不僅負(fù)荷增長(zhǎng)快，需求量大，而且對(duì)供電可靠性和供電質(zhì)量都提出了更高的要求，城市電網(wǎng)發(fā)展面臨著新的挑戰(zhàn)。要確保電網(wǎng)的發(fā)展能適應(yīng)城市經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)和居民生產(chǎn)用電質(zhì)量的不斷提高，“十一五”期間，國(guó)家電網(wǎng)公司克服困難，加大投入力度，實(shí)施了一批急需的城網(wǎng)建設(shè)和改造項(xiàng)目，其中31個(gè)重點(diǎn)城市電網(wǎng)規(guī)劃建設(shè)投資總需求約4300億元。

籌集資金是企業(yè)生存和發(fā)展的前提條件，企業(yè)只有取得源源不斷的低成本的資金供應(yīng)，才能迅速發(fā)展并顯示生生不息的活力。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)電網(wǎng)建設(shè)投融資主體比較單一，以國(guó)家投資為主體，面對(duì)如此巨大的資金需求, 增強(qiáng)電網(wǎng)公司的投融資能力非常必要。

1理順輸配電價(jià)機(jī)制，形成合理的電網(wǎng)建設(shè)投資成本補(bǔ)償機(jī)制

我國(guó)目前主要有兩類電價(jià)：上網(wǎng)電價(jià)和銷售電價(jià)。上網(wǎng)電價(jià)，是指獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的發(fā)電企業(yè)向電網(wǎng)輸送電力商品的結(jié)算價(jià)格。定價(jià)方式均是以單個(gè)電廠（或單臺(tái)機(jī)組）的成本加上合理的利潤(rùn)、稅金倒算出不同電廠(或機(jī)組)的電價(jià)，所以形成現(xiàn)在的一廠一價(jià)、一機(jī)一價(jià)的現(xiàn)狀。銷售電價(jià)是指供電公司將電力商品銷售給用戶的到戶價(jià)，一般是由發(fā)改委同當(dāng)?shù)匚飪r(jià)管理部門來(lái)制定。長(zhǎng)期以來(lái)，電的終端售價(jià)一直主要是根據(jù)用戶承受能力采取分用戶類別定價(jià)。另外，由于實(shí)行上網(wǎng)電價(jià)和銷售電價(jià)兩端定價(jià)的機(jī)制，既沒(méi)有上網(wǎng)電價(jià)和銷售電價(jià)的聯(lián)動(dòng)機(jī)制，也沒(méi)有按照購(gòu)電成本和用戶對(duì)系統(tǒng)的實(shí)際耗費(fèi)進(jìn)行價(jià)格核算，所以直到目前為止對(duì)不同分類用戶的售電電價(jià)是很不合理的，也不能對(duì)市場(chǎng)供需起到有效的調(diào)節(jié)作用。

目前極低的輸配電資產(chǎn)回報(bào)率不能吸引社會(huì)資金投資電網(wǎng)。即便是電網(wǎng)公司的電網(wǎng)投資, 嚴(yán)格意義上也不符合商業(yè)原則的“自主性”投資。電網(wǎng)公司雖已公司化, 但仍然扮演著一個(gè)政策性投資被動(dòng)執(zhí)行者的角色。在現(xiàn)有電價(jià)體制下, 電網(wǎng)投資越多, 電網(wǎng)公司還本付息的負(fù)擔(dān)越大, 盈利壓力也越大, 越缺乏進(jìn)一步投資的積極性。電網(wǎng)公司這種政策性角色既不符合電力體制改革的初衷, 也無(wú)法藉此長(zhǎng)期維系電網(wǎng)投資。因此, 長(zhǎng)期而言, 建立獨(dú)立、規(guī)范的輸配電價(jià)機(jī)制, 使輸配電價(jià)真正能夠反映輸配電真實(shí)成本, 并予以合理回報(bào), 是理順電價(jià)、改善電價(jià)結(jié)構(gòu)的核心和根本。

三段式電價(jià)是指銷售給用戶的最終銷售電價(jià)將由上網(wǎng)電價(jià)、輸電電價(jià)和配電電價(jià)疊加而成。其核心內(nèi)容在于把輸電、配電電價(jià)從傳統(tǒng)的銷售電價(jià)中單列出來(lái)并據(jù)此核收相應(yīng)的電費(fèi)，以適應(yīng)廠網(wǎng)分開(kāi)、輸配分離的需要。輸配電電價(jià)的制訂也應(yīng)按合理補(bǔ)償成本費(fèi)用，合理確定收益，依法計(jì)入稅金的原則核定，同樣也要設(shè)置合理的電價(jià)結(jié)構(gòu)。目前要在清理規(guī)范供電企業(yè)對(duì)用戶各項(xiàng)收費(fèi)基礎(chǔ)上，測(cè)算現(xiàn)行銷售電價(jià)中實(shí)際包含的輸配電成本費(fèi)用、供電損耗和稅金、利潤(rùn)標(biāo)準(zhǔn)，在此基礎(chǔ)上研究提出各電網(wǎng)經(jīng)營(yíng)企業(yè)輸配電價(jià)格的合理水平。輸配電價(jià)格應(yīng)由中央、省級(jí)政府合理定價(jià)，應(yīng)使電力生產(chǎn)各環(huán)節(jié)電價(jià)比例適當(dāng)、合理。供電企業(yè)的供電價(jià)格要由市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)形成，并建立與上網(wǎng)電價(jià)聯(lián)動(dòng)機(jī)制。鼓勵(lì)買方競(jìng)爭(zhēng)，允許配電企業(yè)和大用戶進(jìn)入電力市場(chǎng)，在市場(chǎng)上直接向發(fā)電企業(yè)購(gòu)買電力，簽訂長(zhǎng)期供電合同，高壓輸電企業(yè)和低壓配電企業(yè)的電網(wǎng)，必須對(duì)所有用戶開(kāi)放。電價(jià)結(jié)構(gòu)改革要有利于反映電能商品成本；有利于用戶公平合理的負(fù)擔(dān)電能商品成本；有利于執(zhí)行國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和節(jié)約能源政策；有利于簡(jiǎn)便易行；有利于電網(wǎng)商業(yè)化運(yùn)營(yíng)和電力企業(yè)的生存發(fā)展。

2改革電網(wǎng)建設(shè)現(xiàn)有融資模式，促進(jìn)社會(huì)資金有序進(jìn)入電網(wǎng)建設(shè)

在堅(jiān)持對(duì)電網(wǎng)進(jìn)行“統(tǒng)一規(guī)劃、統(tǒng)一建設(shè)、統(tǒng)一調(diào)度和統(tǒng)一管理”原則的同時(shí), 拓寬融資渠道，促進(jìn)社會(huì)各類資金參股各電網(wǎng)公司, 在電網(wǎng)公司的統(tǒng)一管理下, 有序進(jìn)入電網(wǎng)投資建設(shè)。當(dāng)然, 引入社會(huì)資金進(jìn)行電網(wǎng)投資的前提是有一個(gè)合理的回報(bào)機(jī)制。

(1) 爭(zhēng)取國(guó)網(wǎng)發(fā)行的企業(yè)債券，解決部分資本金需求

電力行業(yè)一直具有收益穩(wěn)、風(fēng)險(xiǎn)低的特點(diǎn)，通過(guò)發(fā)行企業(yè)債券，可將行業(yè)的資源優(yōu)勢(shì)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。首先，企業(yè)債券的發(fā)行費(fèi)用一般要低于股票發(fā)行，企業(yè)所需負(fù)擔(dān)的融資成本明顯要低于股票的融資成本；其次，債券可以防止企業(yè)控制權(quán)的分散。由于債券的持有者僅享受債券的利息所得，不參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，不會(huì)對(duì)企業(yè)的控制權(quán)造成威脅。因此，電網(wǎng)公司可爭(zhēng)取國(guó)網(wǎng)發(fā)行企業(yè)債券的額度，加大直接融資力度，提高直接融資比重，改善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，降低融資成本，從而更快地推動(dòng)電網(wǎng)的快速發(fā)展。

(2) 加快推進(jìn)基建工程的融資租賃，大力試點(diǎn)售后回租

融資租賃是我國(guó)20世紀(jì)80年代從國(guó)外引進(jìn)的一種有別于經(jīng)營(yíng)租賃的新型融資方式，我國(guó)《合同法》對(duì)融資租賃有如下定義：融資租賃合同是出租人根據(jù)承租人對(duì)出賣人、租賃物的選擇，向出賣人購(gòu)買租賃物，提供給承租人使用，承租人支付租金的合同。我國(guó)《會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》中關(guān)于融資租賃的定義是“融資租賃是指實(shí)質(zhì)上轉(zhuǎn)移了與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的租賃。所有權(quán)最終可能轉(zhuǎn)移，也可能不轉(zhuǎn)移 ?！?/p>

從融資租賃獲得的稅收好處和給企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)帶來(lái)的優(yōu)化往往大于企業(yè)多付出的租賃手續(xù)費(fèi)，尤其適用于電網(wǎng)企業(yè)電力設(shè)備多、資金密集、現(xiàn)金流穩(wěn)定和投資回收周期長(zhǎng)的特點(diǎn)。用成本來(lái)解決發(fā)展問(wèn)題。既擴(kuò)大了融資額，又降低了利率風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)電網(wǎng)網(wǎng)架結(jié)構(gòu)較弱，需要建設(shè)的電網(wǎng)項(xiàng)目較多。選擇性地采取融資租賃方式既可滿足對(duì)資本金的需要，又能加快電網(wǎng)建設(shè)速度。

目前，各電網(wǎng)系統(tǒng)內(nèi)存在大量的固定資產(chǎn)，可采用融資租賃中的售后回租方式的存量資產(chǎn)(現(xiàn)金流量穩(wěn)定、資產(chǎn)負(fù)債率低)，在開(kāi)展價(jià)值評(píng)估的基礎(chǔ)上，在國(guó)家稅法允許的范圍內(nèi)，充分發(fā)揮售后回租業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)，盤活存量資產(chǎn)，加快資金回籠，最大限度地發(fā)揮存量資產(chǎn)的融資作用。

(3) 利用資本市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化，增強(qiáng)融資能力

第6篇：融資機(jī)制范文

摘 要 完善的小企業(yè)金融法律法規(guī)是小企業(yè)推行融資渠道多樣化的重要依據(jù)，較大程度上影響著融資渠道多元化的實(shí)現(xiàn)。其中筆者認(rèn)為，健全小企業(yè)金融法律法規(guī)應(yīng)著手于多方面著手，讓小企業(yè)選擇合適的融資路徑與完善的融資機(jī)制。

關(guān)鍵詞 小企業(yè) 融資路徑 融資機(jī)制

一、小企業(yè)融資的路徑

（一）資產(chǎn)抵押及質(zhì)押貸款

地方政府應(yīng)在本級(jí)財(cái)政預(yù)算中安排小企業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金，地方金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)創(chuàng)建適合小企業(yè)的金融產(chǎn)品，簡(jiǎn)化其貸款流程，擴(kuò)大對(duì)小企業(yè)的貸款總量，對(duì)具備條件的小企業(yè)可發(fā)放固定資產(chǎn)抵押及其他有形資產(chǎn)質(zhì)押貸款，對(duì)信用良好的小企業(yè)可嘗試開(kāi)展信用貸款。

（二）購(gòu)置資產(chǎn)融資

購(gòu)置資產(chǎn)融資，主要是滿足小企業(yè)購(gòu)置自營(yíng)商業(yè)用房、辦公用房、購(gòu)置機(jī)器設(shè)備類需求。大多數(shù)商業(yè)銀行均有此類產(chǎn)品，如工商銀行的“置業(yè)通”、“設(shè)備通”、“廠房通”，如浦發(fā)銀行的“法人按揭業(yè)務(wù)”，如光大銀行的“工程機(jī)械貸款”。

（三）推行小企業(yè)證券化

小企業(yè)證券化指的是由金融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)將小企業(yè)的直接投資或信貸直接轉(zhuǎn)化為證券資本市場(chǎng)上的流動(dòng)性與可交易性較強(qiáng)的金融證券。其中小企業(yè)證券化主要涉及到兩個(gè)環(huán)節(jié)，即小企業(yè)開(kāi)發(fā)融資證券化與小企業(yè)抵押貸款證券化等。實(shí)踐表明，小企業(yè)證券化的實(shí)現(xiàn)主要具有兩方面重要意義：（1）增強(qiáng)小企業(yè)投資資金的流動(dòng)性；（2）拓展小企業(yè)融資渠道與規(guī)模，實(shí)現(xiàn)小企業(yè)融資渠道多元化。

（四）貿(mào)易背景下的融資

為緩解小企業(yè)進(jìn)出口結(jié)算環(huán)節(jié)的資金需求，可向銀行申請(qǐng)進(jìn)口押匯、進(jìn)口海外代付、出口保理、內(nèi)保外貸等進(jìn)出口貿(mào)易融資貸款，還可根據(jù)進(jìn)出口業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，在進(jìn)口和出口環(huán)節(jié)選擇融資產(chǎn)品組合，解決進(jìn)出口環(huán)節(jié)的資金壓力，降低融資費(fèi)用，提高資金利用率。

二、小企業(yè)融資的機(jī)制

（一）健全小企業(yè)金融法律法規(guī)

調(diào)整優(yōu)化現(xiàn)有法律法規(guī)（《保險(xiǎn)法》、《證券法》等），挖掘各項(xiàng)法律法規(guī)存在的不足之處，并結(jié)合金融市場(chǎng)與小企業(yè)市場(chǎng)實(shí)際狀況予以彌補(bǔ)，使其成為符合金融市場(chǎng)與小企業(yè)市場(chǎng)發(fā)展需求的有效依據(jù)；頒布新法律法規(guī)，借鑒和吸取西方發(fā)達(dá)國(guó)家先進(jìn)的相關(guān)法律法規(guī)，結(jié)合我國(guó)金融市場(chǎng)與小企業(yè)市場(chǎng)實(shí)際狀況，構(gòu)建新的相關(guān)法律法規(guī)，如《信托法》、《小企業(yè)保險(xiǎn)法》等。

（二）完善政府支持體系

完善的政府支持體系是保證小企業(yè)證券化市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵。通過(guò)分析發(fā)現(xiàn)，西方諸多發(fā)達(dá)國(guó)家之所有存在較完善、成熟的小企業(yè)證券市場(chǎng)，歸其原因在于其現(xiàn)存的政府支持體系較完善，主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：（1）政府擔(dān)保機(jī)構(gòu)GNMA、FIIMA共同支持抵押市場(chǎng)活動(dòng)；（2）優(yōu)惠稅收政策相對(duì)完善，基于該項(xiàng)政策，使得投資者主觀能動(dòng)性較高，從而推動(dòng)小企業(yè)證券市場(chǎng)快速穩(wěn)定發(fā)展。

一方面，由于政府是小企業(yè)證券化的主要擔(dān)保方，所以其資信相對(duì)較高，收益相對(duì)較佳。然而整個(gè)過(guò)程中若控制不好，將可能會(huì)導(dǎo)致出現(xiàn)負(fù)效益現(xiàn)象，從而給予政府、小企業(yè)造成巨大損失；另一方面，截止當(dāng)前，國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)正處于初步發(fā)展階段，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)體制尚不成熟，若小企業(yè)證券化發(fā)展過(guò)快，必然會(huì)造成股市進(jìn)入低迷狀態(tài)。

（三）強(qiáng)化信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的積極作用

首先，重新認(rèn)識(shí)信用評(píng)級(jí)業(yè)，使其作為需求予以發(fā)展；其次，規(guī)范信用評(píng)級(jí)行為，如完善信用評(píng)級(jí)體系、構(gòu)建信用評(píng)級(jí)制度；再次，設(shè)立國(guó)外信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，明確國(guó)外信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)職責(zé)權(quán)限；最后，由中介機(jī)構(gòu)承擔(dān)部分信用評(píng)級(jí)責(zé)任，由監(jiān)管部門負(fù)責(zé)監(jiān)管評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)。

（四）健全金融監(jiān)管的專門機(jī)構(gòu)

另外，一是從監(jiān)督方式層面看，要求以合規(guī)性監(jiān)管與非現(xiàn)場(chǎng)檢查為主。從監(jiān)管效率層面看，要求嚴(yán)格依照時(shí)限要求予以開(kāi)展金融監(jiān)管工作。從監(jiān)管力度層面看，始終堅(jiān)持以小企業(yè)員工待遇原則為指導(dǎo)。二是構(gòu)建金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制系統(tǒng)。要求金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)將保證金融企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性、安全性作為內(nèi)部控制目標(biāo)。同時(shí)需要明確內(nèi)部稽核監(jiān)控系統(tǒng)職責(zé)權(quán)限，采取有效措施進(jìn)一步強(qiáng)化金融監(jiān)管員工意識(shí)，規(guī)范其行為；三是充分發(fā)揮社會(huì)中介機(jī)構(gòu)的社會(huì)監(jiān)督作用，如律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等。

三、結(jié)論

構(gòu)建完善的投資決策機(jī)制需要銀行機(jī)構(gòu)正式進(jìn)行業(yè)務(wù)活動(dòng)時(shí)應(yīng)構(gòu)建完善的投資決策機(jī)制，依托于這一機(jī)制對(duì)投資或信貸項(xiàng)目予以投資分析，之后依據(jù)投資分析結(jié)果開(kāi)展投資決策，以此從根本上規(guī)避重大金融風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生。與其他項(xiàng)目不同的是，小企業(yè)項(xiàng)目投資涉及資金金額較多、資金回籠期限較長(zhǎng)、承擔(dān)的金融風(fēng)險(xiǎn)較大，為此迫切要求銀行機(jī)構(gòu)規(guī)范項(xiàng)目分析決策程序，嚴(yán)格依照相關(guān)程序辦理投資、信貸業(yè)務(wù)。此外，要求招募、培養(yǎng)一批高素質(zhì)、高水平專業(yè)人才，由其負(fù)責(zé)相關(guān)性工作，以此進(jìn)一步增強(qiáng)小企業(yè)信貸決策可行性、有效性。

金融機(jī)構(gòu)置于小企業(yè)融資活動(dòng)過(guò)程中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用，即金融機(jī)構(gòu)為小企業(yè)提供資金支持，緩解了小企業(yè)資金緊缺問(wèn)題，以確保小企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)順利有序進(jìn)行。因此本文對(duì)小企業(yè)融資的路徑與機(jī)制的論述對(duì)小企業(yè)解決融資問(wèn)題提供了一定的可行性措施。

參考文獻(xiàn)：

[1]潘煜雙.中小企業(yè)集群融資與民間資本對(duì)接運(yùn)作模式研究――以浙江為例.嘉興學(xué)院學(xué)報(bào).2012（04）.

[2]張興亮.中小企業(yè)與民間金融機(jī)構(gòu)共生關(guān)系的理論分析與優(yōu)化路徑.嘉興學(xué)院學(xué)報(bào).

第7篇：融資機(jī)制范文

關(guān)鍵詞:林業(yè);投融資;對(duì)策

中圖分類號(hào):F32文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

長(zhǎng)期以來(lái),由于林業(yè)生產(chǎn)周期長(zhǎng),對(duì)自然的依賴較大,造成林業(yè)投入的風(fēng)險(xiǎn)性較大,致使資金短缺一直是困擾林業(yè)、制約林業(yè)發(fā)展的難題。盡管中央政府對(duì)林業(yè)的投入不斷加大,也從一定程度上緩解了長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)林業(yè)投入的不足,但中央財(cái)力有限,現(xiàn)有林業(yè)資金仍然不能滿足社會(huì)發(fā)展和林業(yè)生產(chǎn)的需要。在當(dāng)前我國(guó)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場(chǎng)態(tài)勢(shì)及體制背景發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變的情況下,如何樹(shù)立新的投融資觀,轉(zhuǎn)變財(cái)政支持方式,探索多元化的投融資渠道,以制度創(chuàng)新吸引各類投資主體參與林業(yè)建設(shè)等,是新時(shí)期林業(yè)建設(shè)必須面對(duì)的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。

一、我國(guó)林業(yè)投融資現(xiàn)狀

我國(guó)林業(yè)投入資金主要來(lái)源于國(guó)家財(cái)政投入、專項(xiàng)貸款、林業(yè)自籌資金以及外資投入等方式,其中國(guó)家財(cái)政投入占據(jù)主導(dǎo)地位。2007年林業(yè)系統(tǒng)實(shí)際到位各類建設(shè)資金793.68億元,比2006年增長(zhǎng)25.78%;資金到位率為93.15%,與2006年基本持平。其中,中央林業(yè)資金522.46億元,占全部林業(yè)建設(shè)資金總量的65.83%,同比下降5.34%。在中央林業(yè)資金中,國(guó)家預(yù)算內(nèi)基本建設(shè)資金24.10億元,同比增長(zhǎng)97.87%;國(guó)債資金56.87億元,同比增長(zhǎng)15.52%;中央財(cái)政專項(xiàng)資金331億元,增長(zhǎng)10.26%;其他國(guó)家預(yù)算內(nèi)資金110.49億元,增長(zhǎng)26.32%。實(shí)際利用外資規(guī)模達(dá)到7.86億美元,比2006年增長(zhǎng)0.64%,占全國(guó)利用外資總水平(826億美元)的0.95%。其中,國(guó)外借款1.69億美元,外商直接投資5.81億美元,無(wú)償援助0.37億美元,分別占林業(yè)實(shí)際利用外資總規(guī)模的21.49%、73.86%和4.65%。全部林業(yè)投資完成額達(dá)到645.75億元,比2006年增長(zhǎng)30.25%,其中,林業(yè)基本建設(shè)投資完成629.72億元,同比增長(zhǎng)31.47%;更新改造投資完成11.24億元,同比下降19.37%;森工其他固定資產(chǎn)完成投資4.79億元,同比增長(zhǎng)67.48%;國(guó)家投資完成448.61億元,占全部林業(yè)投資完成額的69.47%。

從結(jié)構(gòu)看,營(yíng)林固定資產(chǎn)投資完成621.71億元,比2006年增長(zhǎng)29.93%;森工固定資產(chǎn)投資完成24.04億元,同比增長(zhǎng)38.96%。在林業(yè)基本建設(shè)投資完成額中,營(yíng)林基本建設(shè)投資完成615.11億元,比2006年增長(zhǎng)30.66%;森工基本建設(shè)投資完成14.62億元,比2006年增長(zhǎng)77.64%。營(yíng)林基本建設(shè)和森工基本建設(shè)投資比由2006年的57∶1調(diào)整

為42∶1。

二、我國(guó)林業(yè)投融資體制存在的問(wèn)題

(一)國(guó)家投入相對(duì)不足。我國(guó)林業(yè)投入的絕大部分來(lái)自于國(guó)家財(cái)政,近幾年來(lái)國(guó)家對(duì)林業(yè)的投入雖有增長(zhǎng),但數(shù)量有限,與林業(yè)生態(tài)環(huán)境建設(shè)面臨的形勢(shì)和林業(yè)產(chǎn)業(yè)建設(shè)肩負(fù)的任務(wù)相比,還存在突出的矛盾。投資總量不足仍然是制約林業(yè)發(fā)展的主要因素。林業(yè)投入總量與實(shí)際需求之間存在著顯著的差距,遠(yuǎn)不能滿足林業(yè)生態(tài)建設(shè)的客觀需要。例如,全國(guó)林業(yè)生態(tài)重點(diǎn)建設(shè)工程國(guó)家“九五”計(jì)劃投資規(guī)257,131億元,而實(shí)際投資只有167億元,缺口達(dá)90多億元。根據(jù)林業(yè)“十五”規(guī)劃,全國(guó)野生動(dòng)植物保護(hù)體系建設(shè),森林防火、森林公安、森林病蟲(chóng)害防治和林業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需要國(guó)家投資分別為58億元和243億元,年均1,116億元和4,616億元。而2007年這兩項(xiàng)投資實(shí)際卻僅為 211億元和616億元,資金滿足程度只有18.1%和14.2%。同時(shí),有限的財(cái)政資金主要集中在工程建設(shè)上,而投向后續(xù)管護(hù)的比例很低,嚴(yán)重影響了林業(yè)建設(shè)成效的鞏固,不利于森林生態(tài)效益的持續(xù)發(fā)揮。

(二)資金結(jié)構(gòu)不合理。從資金來(lái)源結(jié)構(gòu)看,林業(yè)建設(shè)資金絕大部分來(lái)源于財(cái)政資金,而利用銀行貸款、外資以及引導(dǎo)社會(huì)閑散資金進(jìn)入林業(yè)建設(shè)力度較弱,多渠道參與林業(yè)建設(shè)力度不夠。2007年中央林業(yè)投入占了林業(yè)建設(shè)資金總量的73.65%。除中央林業(yè)投入、林業(yè)治沙貼息貸款、育林基金和外資中的無(wú)償援助和借款外,非政府因素投入到林業(yè)的資金僅包含了外商直接投資的3.54億美元、林業(yè)自籌資金中的18.8億元和林業(yè)其他資金33.26億元中的一部分。

從資金使用結(jié)構(gòu)看,由于資金主要來(lái)源于國(guó)家財(cái)政投入,決定了林業(yè)建設(shè)資金的使用方向主要投向重點(diǎn)生態(tài)工程建設(shè)。在生態(tài)建設(shè)中又主要用于了造林方面,對(duì)中幼林撫育、森林資源保護(hù)、病蟲(chóng)害防治、林業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方面的投入受資金總量和其他原因的制約長(zhǎng)期得不到重視,客觀上形成了建設(shè)與鞏固、造林與保護(hù)不相協(xié)調(diào),從而影響了資金的使用效率和林業(yè)建設(shè)成效的鞏固。在以生態(tài)建設(shè)為主的宏觀政策背景下,由于生態(tài)建設(shè)工程資金需求量大,在資金來(lái)源渠道單一、總量有限的情況下,不可能有太多的資金投入到對(duì)林業(yè)產(chǎn)業(yè)建設(shè)的扶持上來(lái)。加之森林資源管理政策的制約和林業(yè)長(zhǎng)周期、高風(fēng)險(xiǎn)、低收益的特點(diǎn),使得林業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展很難從市場(chǎng)其他渠道獲取所需要的資金,這就使得對(duì)林業(yè)產(chǎn)業(yè)體系的投入基本處于萎縮和停滯狀態(tài)。

(三)資金管理成本高,使用效率低。雖然國(guó)家對(duì)天保、退耕還林(還草)等重點(diǎn)工程明確規(guī)定了“任務(wù)到省、責(zé)任到省”,但需要國(guó)家投巨資進(jìn)行生態(tài)建設(shè)的地方往往是經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低的地方,地方財(cái)政本來(lái)就十分緊張,無(wú)力對(duì)重點(diǎn)工程的實(shí)施予以地方配套,因此使得地方的首要目標(biāo)是怎樣爭(zhēng)取到盡可能多的中央投入資金,其次才是怎樣使用和管理,怎樣應(yīng)付中央的檢查。改革開(kāi)放以來(lái),我國(guó)相繼啟動(dòng)了17個(gè)林業(yè)重點(diǎn)工程用于推動(dòng)生態(tài)環(huán)境建設(shè),為了便于管理,2000年整合為5大林業(yè)重點(diǎn)生態(tài)工程。即便是如此,一個(gè)省、一個(gè)市或一個(gè)縣都可能同時(shí)有幾個(gè)國(guó)家投入的林業(yè)重點(diǎn)生態(tài)工程,而每個(gè)工程資金又都要求專款專用,封閉運(yùn)行。這樣的局面,一方面為地方弄虛作假騙取資金提供了條件,造成了工程實(shí)施中資金被挪用,或謊報(bào)面積騙取資金的案件屢見(jiàn)不鮮,也造成了林業(yè)建設(shè)資金的大量浪費(fèi)和無(wú)效使用;另一方面政府為了提高資金使用效率,避免在資金使用中出現(xiàn)這樣或那樣的問(wèn)題,從中央到地方各級(jí)政府都千方百計(jì)地對(duì)下一級(jí)政府進(jìn)行監(jiān)督和檢查,再加之多項(xiàng)工程和各項(xiàng)工程資金繁瑣的來(lái)源結(jié)構(gòu)和使用方式,使得整個(gè)林業(yè)建設(shè)資金使用的管理監(jiān)督成本很高。

三、完善林業(yè)發(fā)展投融資機(jī)制對(duì)策

(一)積極采取措施,增加信貸資金投入。我國(guó)目前具有政府扶持性質(zhì)的林業(yè)貸款資金,主要是林業(yè)治沙貼息貸款和國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行發(fā)放的速生豐產(chǎn)用材林基地項(xiàng)目貸款。盡管它們?cè)诹謽I(yè)建設(shè)方面發(fā)揮了重大作用并取得了很大成績(jī),但與目前林業(yè)發(fā)展的實(shí)際需要還有很大的差距。今后,應(yīng)從以下幾個(gè)方面完善國(guó)家林業(yè)信貸資金投入政策與管理機(jī)制:(1)建立中長(zhǎng)期低息商品林貸款體系。從商品林長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展需求來(lái)看,我國(guó)應(yīng)盡快建立中長(zhǎng)期商品林低息貸款體系。對(duì)于林業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、林產(chǎn)品加工利用、林紙結(jié)合促進(jìn)林紙業(yè)共同發(fā)展、竹藤花卉等具有很大發(fā)展?jié)摿Φ牧謽I(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展,也應(yīng)當(dāng)給予低息貸款支持;(2)加大林業(yè)政策性貸款投入力度。目前,我國(guó)只有國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行經(jīng)營(yíng)商品林基地等林業(yè)政策性貸款。由于該銀行沒(méi)有普遍設(shè)立基層經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu),貸款項(xiàng)目的審批均由總行實(shí)施,因此國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行承辦的林業(yè)貸款項(xiàng)目很少,貸款數(shù)量與林業(yè)建設(shè)實(shí)際需求相差甚遠(yuǎn)?！笆晃濉逼陂g,應(yīng)繼續(xù)設(shè)立林業(yè)政策性貸款,增加中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行等貸款機(jī)構(gòu),主要用于發(fā)展商品林和山區(qū)脫貧致富,改善生態(tài)環(huán)境建設(shè)項(xiàng)目建設(shè);(3)穩(wěn)定林業(yè)信貸資金財(cái)政貼息扶持政策。在林業(yè)建設(shè)需要大量資金投入的情況下,應(yīng)繼續(xù)穩(wěn)定林業(yè)治沙建設(shè)政策性和商業(yè)性貸款財(cái)政貼息政策,充分發(fā)揮財(cái)政貼息資金經(jīng)濟(jì)杠桿作用,積極引導(dǎo)信貸資金和社會(huì)各界自有資金投入林業(yè)建設(shè);(4)由于林業(yè)建設(shè)項(xiàng)目周期長(zhǎng),前期投入較大,因此需要適當(dāng)延長(zhǎng)造林項(xiàng)目貸款期限,貸款期限靈活設(shè)置,林業(yè)長(zhǎng)期貸款可以放寬到12～15年,甚至更長(zhǎng)一點(diǎn)的時(shí)間。

(二)加大對(duì)非公有制林業(yè)的政策支持力度。目前,由于改革嚴(yán)重滯后,我國(guó)林業(yè)還沒(méi)有建立起與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)機(jī)制和社會(huì)發(fā)展要求相適應(yīng)的林業(yè)管理機(jī)制和運(yùn)行機(jī)制,影響了市場(chǎng)在林業(yè)資源配置中基礎(chǔ)性作用的發(fā)揮,限制了非公有制林業(yè)經(jīng)營(yíng)者參與林業(yè)建設(shè),制約了林業(yè)生產(chǎn)力的發(fā)展。加大對(duì)非公有制林業(yè)的政策扶持,是運(yùn)用財(cái)政手段促進(jìn)林業(yè)改革的重要方式,也是發(fā)揮財(cái)政政策宏觀調(diào)控作用的內(nèi)在需要。財(cái)政支持非公有制林業(yè)發(fā)展,關(guān)鍵在于為其創(chuàng)造良好的政策環(huán)境和投資環(huán)境,使其有充分的發(fā)展空間。商品林建設(shè)對(duì)非公有制林業(yè)經(jīng)營(yíng)者開(kāi)放,各種經(jīng)濟(jì)成分平等競(jìng)爭(zhēng)。對(duì)私有商品林,要切實(shí)保護(hù)所有者的合法權(quán)益;對(duì)公有商品林,要通過(guò)個(gè)人承包等形式引入民營(yíng)機(jī)制,優(yōu)化公有制的實(shí)現(xiàn)形式,降低經(jīng)營(yíng)成本,提高經(jīng)營(yíng)效率。對(duì)于私人已取得林地使用權(quán)的,鼓勵(lì)發(fā)展成私有林;私人尚未取得林地使用權(quán)的,也可將林地使用權(quán)承包、租賃、轉(zhuǎn)讓或無(wú)償劃撥給個(gè)人,鼓勵(lì)發(fā)展私有林。

(三)改革現(xiàn)有的采伐限額制度。目前,我國(guó)實(shí)行了采伐限額管理制度,森林采伐限額要一級(jí)一級(jí)地下達(dá),我國(guó)林業(yè)法律法規(guī)對(duì)林木采伐的年齡、方式都有嚴(yán)格的規(guī)定,采伐林木還要受到國(guó)家森林采伐限額和木材生產(chǎn)計(jì)劃的嚴(yán)格控制,個(gè)體私營(yíng)造林者因此而得不到及時(shí)合理的經(jīng)濟(jì)回報(bào)。我國(guó)實(shí)行采伐限額管理制度已有多年,事實(shí)上,采伐限額制度沒(méi)有使森林資源真正得到有效的保護(hù)。由于采伐管理辦法和采伐限額不科學(xué)、不合理,需要繼續(xù)對(duì)其進(jìn)行深化改革。區(qū)別森林的不同屬性、區(qū)別商品林的不同所有制性質(zhì),實(shí)行不同的采伐管理制度。對(duì)生態(tài)公益林(防護(hù)林和特種用途林)進(jìn)行嚴(yán)格管理,以發(fā)揮其生態(tài)功能、滿足社會(huì)需求。其他生態(tài)公益林只能進(jìn)行撫育和更新性質(zhì)的采伐,具體采伐年齡、采伐方式由國(guó)家統(tǒng)一規(guī)定。商品林采伐應(yīng)由蓄積控制轉(zhuǎn)變?yōu)槊娣e控制。

(四)積極培育活立木市場(chǎng)。要盡快完善森林資源流轉(zhuǎn)機(jī)制。要在明晰產(chǎn)權(quán)、減輕稅費(fèi)負(fù)擔(dān)的基礎(chǔ)上,積極發(fā)展活立木市場(chǎng)。一是要制定活立木市場(chǎng)交易規(guī)則。要確定轉(zhuǎn)讓內(nèi)容、轉(zhuǎn)讓范圍和轉(zhuǎn)讓雙方的必備資格,規(guī)范轉(zhuǎn)讓合同,明確轉(zhuǎn)讓森林的采伐申請(qǐng)和伐后更新要求及管理程序,以規(guī)范活立木交易活動(dòng);二是要制定和頒布活立木交易指導(dǎo)價(jià)格,消除活立木交易價(jià)格與實(shí)際價(jià)值的過(guò)大差異,促進(jìn)平等交易;三是要制定活立木交易鼓勵(lì)政策,降低交易成本。國(guó)家林業(yè)主管部門應(yīng)盡快制定有關(guān)森林、林木、林地使用權(quán)流轉(zhuǎn)的管理?xiàng)l例,以及相配套的規(guī)章制度,規(guī)范流轉(zhuǎn)行為,保障林木所有者和非公有林經(jīng)營(yíng)者的合法權(quán)益。

(作者單位:泰山風(fēng)景管理委員會(huì))

主要參考文獻(xiàn):

[1]張學(xué)勇.我國(guó)林業(yè)投融資對(duì)策的思考.中國(guó)林業(yè)經(jīng)濟(jì),2007.3.

第8篇：融資機(jī)制范文

關(guān)鍵詞：流動(dòng)性；流動(dòng)性供給；金融資產(chǎn)

中圖分類號(hào): F833.5 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： A

布賴恩特（Byrant）1980年在其研究銀行危機(jī)的論文中提出了流動(dòng)性需求的問(wèn)題。1983年戴蒙德和戴巴維格（Diamond and Dybvig）進(jìn)一步經(jīng)典地分析了資產(chǎn)流動(dòng)性在提高了社會(huì)資源的利用效用方面的關(guān)鍵作用[1]。自此，對(duì)流動(dòng)性供給機(jī)制的研究成為了金融經(jīng)濟(jì)學(xué)中研究的一個(gè)重要課題。

一、流動(dòng)性供給的基本模式

經(jīng)典的DD模型將流動(dòng)性的提供分為資本市場(chǎng)供給和銀行體系供給兩種基本模式。兩中模式都能解決由于經(jīng)濟(jì)個(gè)體消費(fèi)時(shí)點(diǎn)的不確定和長(zhǎng)期投資提前變現(xiàn)的折價(jià)損失而造成的消費(fèi)效用的損失問(wèn)題。另外DD模型還進(jìn)一步對(duì)兩種流動(dòng)性供給模式進(jìn)行了比較，認(rèn)為在跨期消費(fèi)效用最優(yōu)化方面，銀行體系較資本市場(chǎng)能夠提供更優(yōu)的帕雷托改進(jìn)。

二、銀行與資本市場(chǎng)流動(dòng)性供給機(jī)制

DD關(guān)于流動(dòng)性供給的論文影響深遠(yuǎn)，但其關(guān)于銀行模式最優(yōu)的論斷卻似乎與現(xiàn)實(shí)金融的發(fā)展不相吻合：資本市場(chǎng)的發(fā)展生機(jī)勃勃而傳統(tǒng)的中介銀行卻顯示出衰退的跡象。對(duì)此，后來(lái)的金融學(xué)家從不同的角度，對(duì)兩種流動(dòng)性供給機(jī)制進(jìn)行了更加深入的比較研究。

1．銀行流動(dòng)性供給的穩(wěn)定性是相對(duì)脆弱的，Bhattacharya and Thakor (1993)和Dowd(1992)對(duì)此作了較為詳細(xì)的闡述。銀行提供流動(dòng)性供給的帕雷托最優(yōu)是建立在一個(gè)穩(wěn)態(tài)的市場(chǎng)假設(shè)上的，但實(shí)際上經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期性和波動(dòng)性不可避免。當(dāng)經(jīng)濟(jì)中總體的提前消費(fèi)概率超出了銀行事前的預(yù)期，或當(dāng)銀行長(zhǎng)期投資的收益低于預(yù)期水平時(shí)，銀行都無(wú)法按承諾支付后消費(fèi)者的提款，這會(huì)造成對(duì)后消費(fèi)者的利益的損害。為了避免這種損害，后消費(fèi)者的最優(yōu)選擇是提前取款。而大量的提前取款又會(huì)造成擠兌現(xiàn)象，嚴(yán)重時(shí)將形成金融危機(jī)。從這一點(diǎn)來(lái)看，在一個(gè)動(dòng)態(tài)變化的經(jīng)濟(jì)中，很難說(shuō)銀行的流動(dòng)性提供為最優(yōu)模式。

2．對(duì)于銀行提供流動(dòng)性保險(xiǎn)的穩(wěn)定性，還可以從博弈均衡的角度進(jìn)行分析。1987年Jacklin首先提出，在資本市場(chǎng)存在的情況下，銀行提供的最優(yōu)流動(dòng)性并非納什均衡。他認(rèn)為，銀行的流動(dòng)性提供實(shí)際上起到了跨部門補(bǔ)貼的作用：增加了早消費(fèi)主體的消費(fèi)，同時(shí)減少了晚消費(fèi)主體的消費(fèi)。但由于消費(fèi)者類別是私人信息，只有在兩類主體都沒(méi)有動(dòng)機(jī)有意顯示錯(cuò)誤類別時(shí)，經(jīng)濟(jì)才能實(shí)現(xiàn)納什均衡。若經(jīng)濟(jì)中存在一個(gè)資本市場(chǎng)，后消費(fèi)者完全可能通過(guò)隱瞞私人信息，提前提取存款并運(yùn)用于資本市場(chǎng)，以改進(jìn)自身效用，這會(huì)造成銀行均衡的崩潰。因此銀行流動(dòng)性提供模式在激勵(lì)兼容上的存在不穩(wěn)定性。

3．如果從宏觀的角度來(lái)考慮，流動(dòng)性供給是否有助于資源的最優(yōu)配置，應(yīng)是其是否有效率的一個(gè)重要指標(biāo)。但有些時(shí)候，宏觀最優(yōu)與微觀最優(yōu)存在矛盾，銀行模式的流動(dòng)性供給可能造成了宏觀效率的降低。為了說(shuō)明這一點(diǎn)，應(yīng)展宇引入了具體的消費(fèi)效用模型 [2]：

假設(shè)效用模型為，其中為投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度，；設(shè)短期和長(zhǎng)期投資收益分別為和，且，在上述效用函數(shù)下求解銀行流動(dòng)性模式和資本市場(chǎng)流動(dòng)性模式下長(zhǎng)期生產(chǎn)性資本所占總資本的比例和，有

三、流動(dòng)性私人供給與公共供給

流動(dòng)性供給中政府與市場(chǎng)間的關(guān)系，也是流動(dòng)性供給機(jī)制研究中的一個(gè)主要問(wèn)題。這一問(wèn)題涉及政府的宏觀經(jīng)濟(jì)職能，Woodford(1990)指出政府公債可以成為投資者儲(chǔ)存并轉(zhuǎn)移財(cái)富從而增加社會(huì)流動(dòng)性的工具。Holmstrom and Tirole(1998)進(jìn)一步的討論了政府債券在社會(huì)存在總體不確定性條件下所擔(dān)當(dāng)?shù)摹傲鲃?dòng)性最后的保障人”的作用 [3]。

1．流動(dòng)性私人供給的模型

為準(zhǔn)確地分析跨期投資所面臨的流動(dòng)性沖擊，將DD描述流動(dòng)性需求的動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)模型作適當(dāng)修改：在時(shí)有一個(gè)將于時(shí)收回的可變規(guī)模的投資項(xiàng)目，單位投資的投資回報(bào)為；廠商面臨一個(gè)在時(shí)不確定的流動(dòng)性沖擊（liquidity shock），該沖擊服從累計(jì)分布函數(shù)和密度函數(shù)；廠商本身在擁有的可投資資產(chǎn)，在和時(shí)沒(méi)有其他流動(dòng)性資產(chǎn)來(lái)源；當(dāng)沖擊出現(xiàn)時(shí)，項(xiàng)目需由其它投資者追加后續(xù)投資用以應(yīng)對(duì)流動(dòng)性沖擊；在追加投資的情況下，項(xiàng)目成功的概率為，服從一種當(dāng)廠商努力時(shí)為、當(dāng)廠商懈怠時(shí)為、且的概率分布；項(xiàng)目若失敗或因流動(dòng)性沖擊造成項(xiàng)目中止，投資無(wú)回報(bào)。顯然以上模型增加了道德風(fēng)險(xiǎn)的因素。

設(shè)為項(xiàng)目投資額；當(dāng)出現(xiàn)流動(dòng)性沖擊時(shí)，廠商的回報(bào)為，是一個(gè)狀態(tài)依賴的持續(xù)投資參數(shù)（1＝繼續(xù)，0＝放棄），由此，此時(shí)流動(dòng)性沖擊下的投資決策模型應(yīng)為：

2．流動(dòng)性的公共供給

以上的分析是建立在社會(huì)總體流動(dòng)性需求確定的基礎(chǔ)上的，此時(shí)的流動(dòng)性的供給是私人部門之間通過(guò)金融市場(chǎng)進(jìn)行余缺調(diào)節(jié)的結(jié)果，政府債券對(duì)資源配置沒(méi)有實(shí)質(zhì)影響。

但是，當(dāng)社會(huì)總體流動(dòng)性需求出現(xiàn)不確定性時(shí)，通過(guò)私人部門的合作已不再能作到流動(dòng)性的自給自足；此時(shí)，政府則可以通過(guò)發(fā)行平價(jià)債券來(lái)調(diào)節(jié)和時(shí)的投資比例，以達(dá)到提高流動(dòng)性保障，增加廠商投資預(yù)期效用的作用。之所以如此，是因?yàn)橹薪闄C(jī)構(gòu)為廠商融通流動(dòng)性的上限是廠商在時(shí)的凈收益，在道德風(fēng)險(xiǎn)存在的情況下，當(dāng)沖擊大于預(yù)期時(shí)，投資本身存在中止的不確定性，私人部門無(wú)法提供足夠的價(jià)值來(lái)尋求必要的流動(dòng)性支持。而此時(shí)，政府卻可以通過(guò)征稅保證未來(lái)的清算，因此適合于充當(dāng)最后貸款人。

特別的，政府可以通過(guò)發(fā)行多種差異化的債券形成價(jià)格歧視，更進(jìn)一步地把真正急需流動(dòng)性的廠商與其他人區(qū)分開(kāi)來(lái)。另一方面，為了避免溢價(jià)發(fā)行對(duì)廠商投資策略可能產(chǎn)生的扭曲，政府還可以發(fā)行一種“狀態(tài)依存性債券”，如定向的政府債券或央行票據(jù)，其數(shù)量和價(jià)值依賴于流動(dòng)性沖擊水平的高低，從而實(shí)行一種積極的調(diào)控政策[4]，以更有效對(duì)不確定的社會(huì)總體流動(dòng)性進(jìn)行管理。

四、結(jié)束語(yǔ)

流動(dòng)性供給是金融體系服務(wù)于經(jīng)濟(jì)的重要職能，流動(dòng)性供給是否健康有效，影響著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的安全穩(wěn)定，關(guān)系到微觀個(gè)體效用和宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的效率。顯然，它不能僅依賴于傳統(tǒng)的銀行體系，還需要建立完善的資本市場(chǎng)；有時(shí)，政府作為監(jiān)管者和最終信用的提供者，直接參與流動(dòng)性的供給也是必不可少的。

作者單位：劉爭(zhēng)春西南交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院

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參考文獻(xiàn)：

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第9篇：融資機(jī)制范文

關(guān)鍵詞：微型企業(yè) 融資困境 化解機(jī)制

1、國(guó)內(nèi)及重慶對(duì)微型企業(yè)的界定

1.1、我國(guó)對(duì)微型企業(yè)的界定

微型企業(yè)是指產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)高度統(tǒng)一、產(chǎn)品或服務(wù)種類單一、市場(chǎng)占有率很低或只在小范圍有較高市場(chǎng)份額、規(guī)模組織很小的企業(yè)組織。它是一個(gè)相對(duì)概念，在不同國(guó)家和地域、不同的經(jīng)濟(jì)條件下，其范圍和大小都不相同。就我國(guó)而言，2011年7月工業(yè)和信息化部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家發(fā)改委和財(cái)政部四部門研究制定的《中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》中規(guī)定從業(yè)人員20人以下或營(yíng)業(yè)收人300萬(wàn)元以下的為微型企業(yè)。

1.2、重慶市對(duì)微型企業(yè)的界定

本文所研究的重慶市微型企業(yè)主要是指重慶市實(shí)施“十大民生工程”中的“微型企業(yè)”，是我市為關(guān)愛(ài)民生、擴(kuò)大就業(yè)、減少失業(yè)率和增加城鄉(xiāng)居民收入，出臺(tái)的實(shí)行財(cái)政資金專項(xiàng)補(bǔ)助的企業(yè)。它特指雇工（含投資者）在20人以下、創(chuàng)業(yè)者投資金額在10萬(wàn)元及以下的企業(yè)。這個(gè)定義對(duì)微型企業(yè)從數(shù)量規(guī)模上作出了界定，即雇工（含投資者）在20人以下、創(chuàng)業(yè)者投資金額在10萬(wàn)元及以下。

2、重慶微型企業(yè)的融資現(xiàn)狀

在我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重大背景下，微型企業(yè)作為促進(jìn)就業(yè)、發(fā)展經(jīng)濟(jì)、改善民生的新興手段，近年來(lái)越來(lái)越受重視。而重慶市作為國(guó)家統(tǒng)籌城鄉(xiāng)綜合配套改革試驗(yàn)區(qū)，其城市化進(jìn)程正在高速推進(jìn)，縮小城鄉(xiāng)、區(qū)域、貧富“三大”差距，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、緩解就業(yè)壓力等現(xiàn)實(shí)難題亟待解決。因此，重慶市政府將發(fā)展微型企業(yè)作為其突破口，將微型企業(yè)的發(fā)展放在重慶經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要位置，并為此制定了一系列具有扶持性質(zhì)的政策規(guī)定來(lái)鼓勵(lì)微型企業(yè)的發(fā)展壯大。

但是，由于環(huán)境的驅(qū)使和微型企業(yè)自身的特點(diǎn)，導(dǎo)致了微型企業(yè)在發(fā)展中受到許多因素的制約，其中最大的就是融資困境問(wèn)題。盡管各家政策銀行制定了微企貸款細(xì)則及流程，而且還引入了不少小額貸款銀行，但由于微企規(guī)模小、大多無(wú)抵押擔(dān)保物，自身信用等級(jí)差等原因，導(dǎo)致微企獲取銀行等金融機(jī)構(gòu)的貸款十分困難，阻礙了微型企業(yè)的健康發(fā)展。

3、重慶微型企業(yè)融資困境的成因分析

3.1、政府政策方面

3.1.1、對(duì)微型企業(yè)融資的扶持體系不夠完整

重慶市政府以商業(yè)銀行為依托，制定出了一系列的扶持政策。這類政策是一把雙刃劍：一方面它鼓勵(lì)微型企業(yè)發(fā)展，在政策的規(guī)定下金融企業(yè)可能會(huì)在短期內(nèi)加大對(duì)微企的扶持力度；但另一方面，從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度分析，基于商業(yè)銀行的盈利性和自負(fù)盈虧的特點(diǎn)，政府的這種扶持行為會(huì)最終導(dǎo)致銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)微企放貸缺乏積極性。因此，僅是有“頭”無(wú)“尾”扶持政策是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，還必須針對(duì)微型企業(yè)融資方面制定出一套完整的扶持體系才能使其實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

3.1.2、微型企業(yè)融資專門管理部門協(xié)調(diào)不足

重慶市各職能部門對(duì)微企后續(xù)扶持的合力還未形成，尤其是對(duì)扶持政策的執(zhí)行力度不夠，主要表現(xiàn)為對(duì)于微型企業(yè)后續(xù)扶持力度偏弱。各職能部門協(xié)調(diào)不足普遍存在“一人干，大家看”的現(xiàn)象，同時(shí)也加大了融資的難度。

3.2、融資渠道方面

3.2.1、銀行借貸方面

盡管微型企業(yè)信貸融資需求旺盛，但商業(yè)銀行現(xiàn)行的信貸政策，更傾向于大中型企業(yè)，而非微型企業(yè)。何況微型企業(yè)貸款金額普遍較小，銀行對(duì)處理這類成本較高、風(fēng)險(xiǎn)較大的貸款意愿并不強(qiáng)。

3.2.2、民間借貸方面

我國(guó)還沒(méi)有關(guān)于規(guī)定民間借貸利率的政策或條例，民間借貸的利率通常都是借貸雙方自行協(xié)商規(guī)定的，這導(dǎo)致了民間借貸利率的混亂。其次，民間借貸控制風(fēng)險(xiǎn)的能力主要以人與人之間的相互信任為主，貸款后缺乏有效的監(jiān)督，因此民間借貸的風(fēng)險(xiǎn)難以預(yù)判。

3.3、微企自身方面

3.3.1、微型企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)分布不均

重慶市微型企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，微型企業(yè)中高新技術(shù)型企業(yè)所占比例很小，絕大部分屬于勞動(dòng)密集型的第三產(chǎn)業(yè)和制造業(yè)，產(chǎn)品科技含量低。由于其他種類的微型企業(yè)的規(guī)模小，自主創(chuàng)新能力不足，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力小，減少了微型企業(yè)的融資渠道。

3.3.2、微型企業(yè)缺乏抵押或擔(dān)保資產(chǎn)

商業(yè)性銀行是小型微型企業(yè)融資的主要渠道，擔(dān)保貸款和抵押貸款是小型微型企業(yè)取得資金的主要方式。銀行為了保障資金的安全，要求必須要有擔(dān)保物抵押。而小型微型企業(yè)在成立時(shí)，固定資產(chǎn)本來(lái)就有限，而在無(wú)形資產(chǎn)方面，小型微型企業(yè)成立之初根本就沒(méi)有無(wú)形資產(chǎn)。這樣一來(lái)，微型企業(yè)根本就無(wú)法提供抵押或擔(dān)保，融資困難問(wèn)題進(jìn)而衍生。

3.3.3、微型企業(yè)信用等級(jí)普遍較低

重慶市微型企業(yè)成立時(shí)間短，由于經(jīng)營(yíng)規(guī)模小，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力弱，財(cái)務(wù)信用問(wèn)題明顯，重慶市微型企業(yè)信用等級(jí)普遍較低。還款不及時(shí)，資金使用不規(guī)范等情況時(shí)有出現(xiàn)，嚴(yán)重打擊了銀行等金融機(jī)構(gòu)支持微型企業(yè)貸款的積極性。

3.3.4、微型企業(yè)管理不規(guī)范，集體素質(zhì)較差

重慶市微型企業(yè)大部分都屬于個(gè)體私營(yíng)企業(yè)，以家族經(jīng)營(yíng)、合伙經(jīng)營(yíng)等方式為主，企業(yè)主實(shí)行集權(quán)式、懶散式的管理，主觀隨意性大，沒(méi)有完善的管理體制。再加上重慶市微型企業(yè)的企業(yè)主，大部分是下崗失業(yè)人員，農(nóng)民工和大學(xué)生，他們的自律能力較差，誠(chéng)信意識(shí)淡薄，這些問(wèn)題也會(huì)導(dǎo)致融資困難。

4、國(guó)外促進(jìn)微型企業(yè)發(fā)展的措施

近年來(lái)，世界各國(guó)都非常重視微型企業(yè)的發(fā)展問(wèn)題，在促進(jìn)微型企業(yè)發(fā)展方面都實(shí)施了多項(xiàng)措施，尤其在企業(yè)融資方面尤為突出。

4.1、美國(guó)促進(jìn)微型企業(yè)發(fā)展的措施

4.1.1、政府提供法律保障和扶持政策

（1）完善法律體系，為微企融資提供法律保障。美國(guó)于1953年出臺(tái)了《小企業(yè)法》，奠定了扶持微型企業(yè)的政策基礎(chǔ)。此后美國(guó)建立健全企業(yè)法律體系，為微企發(fā)展創(chuàng)造公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，為融資提供法律支持和幫助。于先后制定了《小企業(yè)投資法》、《小企業(yè)融資法》《小企業(yè)技術(shù)革新促進(jìn)法》等20多部法律，為企業(yè)融資提供了堅(jiān)實(shí)的法律保障。

（2）財(cái)稅政策優(yōu)惠。美國(guó)為扶持微型企業(yè)發(fā)展，在不同時(shí)期對(duì)不同類型的微型企業(yè)采取不同的稅收減免政策。美國(guó)除采取一般稅收優(yōu)惠扶持微型企業(yè)外，還利用政府訂貨政策在財(cái)政上給予微型企業(yè)支持。

（3）成立專門政府的管理機(jī)構(gòu)。在《小企業(yè)法》實(shí)施后，美國(guó)成立了小企業(yè)管理局（SBA），并于1998年升為正部級(jí)，作為一個(gè)永久性的聯(lián)邦政府機(jī)構(gòu)，其職能就在于發(fā)展微型企業(yè)，幫助微企融資，解決微企的資金不足問(wèn)題，進(jìn)而有效的促進(jìn)微企的發(fā)展。

4.1.2、金融機(jī)構(gòu)提供融資便利。

（1）提升管理水平，為支持微企融資提供便利條件。美國(guó)商業(yè)銀行并不主動(dòng)為沒(méi)有外部融資資源的微企提供融資，而是采取配合金融體系中其他機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略，與其他金融機(jī)構(gòu)一起為微企提供融資支持。

（2）美國(guó)積極拓展微企直接融資渠道以促進(jìn)籌資來(lái)源的多元化。一是設(shè)立了納斯達(dá)克股票市場(chǎng)和小額股票掛牌市場(chǎng)，為微型高科技企業(yè)的發(fā)展提供大量的資金幫助。二是由美國(guó)SBA審查、許可和支持成立的專門為微企提供融資服務(wù)的創(chuàng)業(yè)投資公司和民間風(fēng)險(xiǎn)投資公司，為那些融資困難的微企提供貸款和無(wú)擔(dān)保或擔(dān)保不充分的貸款，以促進(jìn)微企的發(fā)展。

4.2、日本促進(jìn)微型企業(yè)發(fā)展的措施

4.2.1、與美國(guó)一樣，日本也制定和完善了相關(guān)法律法規(guī)

日本先后制定了《中小企業(yè)廳設(shè)置法》、《中小企業(yè)基本法》、《新中小企業(yè)基本法》等法律法規(guī)。這些法律法規(guī)的制定與實(shí)施對(duì)微企來(lái)說(shuō)是進(jìn)一步的保障，使得微企在融資時(shí)能夠以合法的方式融資，進(jìn)而有力推動(dòng)了微型企業(yè)發(fā)展。

4.2.2、建立公共服務(wù)機(jī)構(gòu)

公共服務(wù)機(jī)構(gòu)在日本不僅發(fā)揮著政府與企業(yè)的功能，而且還是政策的主要實(shí)施機(jī)構(gòu)。政府通過(guò)機(jī)構(gòu)落實(shí)有關(guān)支持微型企業(yè)的政策，從而達(dá)到促進(jìn)微型企業(yè)發(fā)展的目的。

4.2.3、完善相關(guān)金融體系

日本先后建立了國(guó)民生活金融公庫(kù)、中小企業(yè)金融公庫(kù)和商工組合中央金庫(kù)，形成了對(duì)微型企業(yè)的金融支持體系。同時(shí)，還專門成立“微型企業(yè)經(jīng)營(yíng)改善資金融資制度”，對(duì)融資能力較弱的微型企業(yè)提供低利息、無(wú)擔(dān)保、無(wú)保證的融資服務(wù)。這樣使得企業(yè)融資成本極大降低，企業(yè)也能持續(xù)發(fā)展。

5、微型企業(yè)融資困難的化解機(jī)制

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是法治經(jīng)濟(jì)，其本質(zhì)是一種資金約束型經(jīng)濟(jì)，企業(yè)的發(fā)展很大程度上取決于是否能夠獲得穩(wěn)定的資金來(lái)源。因而要解決微企的融資困境，不僅要借鑒國(guó)外的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)還必須從政府、銀行和微企自身三方進(jìn)行探索，從而尋求法律政策的規(guī)制扶持、銀行業(yè)務(wù)的支持以及微企自身制度的建設(shè)。

5.1、對(duì)政府而言：完善政府融資服務(wù)體系，全面改善微企的融資環(huán)境

5.1.1、立法律保障體系

與美國(guó)和日本一樣，構(gòu)建完善的微企融資法律體系，是微企能夠有效融資的法律保障和支持。我國(guó)目前已頒布實(shí)施的《中小企業(yè)促進(jìn)法》對(duì)微型企業(yè)發(fā)展雖然有一定促進(jìn)作用，但缺乏實(shí)施規(guī)范，迫切需要建立與之對(duì)應(yīng)的具體的法規(guī)，如《微型企業(yè)法》、《微型企業(yè)融資法》等，以此來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)微企發(fā)展的法律保障。同時(shí)還應(yīng)當(dāng)借鑒國(guó)外實(shí)施多個(gè)全面的立法，以此來(lái)規(guī)制和促進(jìn)保障微企的融資活動(dòng)。

5.1.2、構(gòu)建微型企業(yè)融資服務(wù)平臺(tái)，建立公共服務(wù)機(jī)構(gòu)

與美國(guó)的SBA機(jī)構(gòu)一樣，公共服務(wù)機(jī)構(gòu)不僅能夠幫助廣大微型企業(yè)整合融資資源、拓寬融資渠道，實(shí)現(xiàn)與各金融機(jī)構(gòu)的融資信息對(duì)接，同時(shí)也能成為政府向企業(yè)和社會(huì)公眾宣傳金融政策、普及金融知識(shí)、推介金融產(chǎn)品、優(yōu)化金融發(fā)展環(huán)境的重要窗口。這樣的機(jī)構(gòu)不僅對(duì)微企融資有著重要的作用，同時(shí)對(duì)政府政策和制度的實(shí)施有著重要作用。

5.1.3、建立微企的信用制度體系

如果能建立完善的信用評(píng)價(jià)體系，銀行就可以降低向中小微型企業(yè)放貸的成本，微型企業(yè)也可以得到各方面的信息咨詢服務(wù)。因此為了確保信用評(píng)級(jí)的工作有法可依，快捷、高效，政府部門應(yīng)該出臺(tái)相關(guān)的法律法規(guī)，制定符合我國(guó)企業(yè)市場(chǎng)中的微型企業(yè)信用評(píng)級(jí)的指標(biāo)體系，進(jìn)而促使是微企提升自身信用，增加融資的可行性。

5.1.4、完善微型企業(yè)擔(dān)保體系

擔(dān)保業(yè)的發(fā)展直接影響著微型企業(yè)的融資環(huán)境，政府如果運(yùn)用資本注入、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償和考核獎(jiǎng)勵(lì)等手段，建立完善風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償和分擔(dān)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)扶持與監(jiān)管的有效銜接，提高融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的服務(wù)能力，如此則能為微企創(chuàng)造良好有效的融資環(huán)境，使微型企業(yè)的走出融資窘境。

5.1.5、規(guī)范民間借貸融資

金融活動(dòng)的合法性取決于其是否對(duì)最大限度避免資金運(yùn)作失敗的風(fēng)險(xiǎn)采取了有效的措施以及是否在保護(hù)社會(huì)投資者的努力上達(dá)到合理的程度。所以，民間借貸得以合法化的前提是資金用于微企的經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)上，因而微企在借貸時(shí)應(yīng)注明此項(xiàng)融資是用于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)，并登記在冊(cè)。只有履行相應(yīng)的登記手續(xù)，才能收到法律的保護(hù)，從而變“地下交易”為“陽(yáng)光交易”。

5.2、對(duì)銀行而言：加快銀行改革步伐，建立完善微企間接融資體系

5.2.1、轉(zhuǎn)變銀行觀念，重視對(duì)微企的信貸支持

銀行是以盈利為目的的，其發(fā)放貸款的基本原則應(yīng)是唯“效益”論而非唯“成分論”。因此，銀行在微企與大型企業(yè)之間應(yīng)當(dāng)做到公平信貸，對(duì)于有發(fā)展?jié)摿Φ奈⑵笸瑯咏o予信貸支持，特別是對(duì)于管理水平高、信譽(yù)度好、設(shè)備技術(shù)先進(jìn)、產(chǎn)品質(zhì)量好、有特色、市場(chǎng)需求旺盛等微企，銀行應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)幫助他們創(chuàng)業(yè)和發(fā)展。同時(shí)，如果銀行放棄一大批有發(fā)展?jié)摿Φ奈⑵罂蛻?，從?jīng)濟(jì)與金融的角度來(lái)看，這也必然降低銀行自身的經(jīng)濟(jì)效益。

5.2.2、銀行應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)金融體系創(chuàng)新，增加微企的金融服務(wù)項(xiàng)目

發(fā)展融資租賃業(yè)務(wù)，完善票據(jù)業(yè)務(wù)以及開(kāi)發(fā)應(yīng)收賬款的抵押和出售業(yè)務(wù)，這樣不僅能夠?qū)⒆约旱臉I(yè)務(wù)范圍拓展，同時(shí)能夠?qū)ξ⑵筮M(jìn)行有效的資金支持，不僅發(fā)展了自己，同時(shí)也促進(jìn)了微企的發(fā)展，全面實(shí)現(xiàn)雙贏。

5.3、對(duì)微型企業(yè)而言：提高微企自身素質(zhì)，增強(qiáng)融資信譽(yù)度

5.3.1、提高微企的自身素質(zhì)，增強(qiáng)融資信譽(yù)

這就要求管理創(chuàng)新、制度創(chuàng)新、人才創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新。其一，管理創(chuàng)新。缺乏內(nèi)部積累能力的企業(yè)，單靠外部融資是不可能健康發(fā)展的。因此這就需要企業(yè)經(jīng)營(yíng)者學(xué)習(xí)先進(jìn)的管理技術(shù)，提高管理水平，對(duì)企業(yè)實(shí)施規(guī)范化、科學(xué)化的經(jīng)營(yíng)管理，以切實(shí)提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效和融資能力。其二，制度創(chuàng)新要求微型企業(yè)必須完善企業(yè)內(nèi)部治理機(jī)制，確定規(guī)范的會(huì)計(jì)制度和財(cái)務(wù)制度，實(shí)行嚴(yán)格、科學(xué)的內(nèi)部監(jiān)控制度，建立符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求的收益分配制度。其三，人才創(chuàng)新，企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，其實(shí)就是人才的競(jìng)爭(zhēng)，微企只有建立完善的用人制度，才能為企業(yè)培養(yǎng)高效高素質(zhì)人才，從而提升企業(yè)的素質(zhì)和信譽(yù)。其四，技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵，微企如果能夠掌握核心技術(shù)，那么銀行等金融機(jī)構(gòu)就愿意為這樣的新技術(shù)給予資金支持，才能促使微企的融資不會(huì)出現(xiàn)短缺。

5.3.2、微企經(jīng)營(yíng)者還要重視市場(chǎng)營(yíng)銷管理，使經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目適應(yīng)市場(chǎng)需求，提高產(chǎn)品的科技含量，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提高盈利水平，保障償債能力，減少和消除不誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)和違法違規(guī)行為，樹(shù)立誠(chéng)信守法的經(jīng)營(yíng)理念。這有做到這些，微企才能在眾多大中型企業(yè)中立足，才能獲得銀行資金支持的青睞，才能不斷發(fā)展，從而解決融資難這一窘境。

基金項(xiàng)目：2014年西南政法大學(xué)本科生科研創(chuàng)新活動(dòng)資助項(xiàng)目（13XZ-BZX-086）

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