資本管理論文精選(九篇)

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第1篇：資本管理論文范文

一、保險(xiǎn)市場(chǎng)與資本市場(chǎng)互動(dòng)發(fā)展是金融體系發(fā)展的客觀要求

一般認(rèn)為，保險(xiǎn)公司作為機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入資本市場(chǎng)，對(duì)于資本市場(chǎng)具有強(qiáng)大的促進(jìn)和帶動(dòng)作用：增加投資，為資本市場(chǎng)提供資金來(lái)源；促進(jìn)金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，推動(dòng)金融深化；加快金融創(chuàng)新步伐，促進(jìn)衍生工具發(fā)展；有助于加強(qiáng)金融立法和監(jiān)管，保護(hù)投資者利益；穩(wěn)定證券市場(chǎng)，促進(jìn)市場(chǎng)交易的現(xiàn)代化；改善公司治理，提高上市公司質(zhì)量。

金融最根本的功能是引導(dǎo)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化，根據(jù)資金流動(dòng)是直接借助一次合約（資金供求雙方直接見(jiàn)面）還是兩次合約（經(jīng)過(guò)金融中介）在金融體制中的比重，可以劃分為兩種不同的融資模式，即直接金融與間接金融；再根據(jù)這兩種融資模式在金融體制中的地位，區(qū)分所謂的銀行主導(dǎo)型體制與市場(chǎng)主導(dǎo)型體制。

目前我國(guó)是典型的銀行主導(dǎo)型金融體系。2002年，我國(guó)個(gè)人保險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入2500億元，約占當(dāng)年新增居民儲(chǔ)蓄存款的18％，保險(xiǎn)對(duì)儲(chǔ)蓄已形成一定的分流作用。但從儲(chǔ)蓄分流所形成的保險(xiǎn)資金向投資轉(zhuǎn)化的情況看，18％投資于國(guó)債，5.4％投資于證券投資基金，而52％又投資于銀行存款。保險(xiǎn)業(yè)從居民儲(chǔ)蓄中分流出來(lái)的一半以上資金又重新回流到銀行，需要通過(guò)銀行進(jìn)行二次交易后再融資出去，增加了交易成本，降低了金融資源的配置效率。另一方面，保險(xiǎn)業(yè)在金融資源配置中發(fā)揮作用的空間很大。2002年，我國(guó)居民儲(chǔ)蓄存款余額達(dá)8.7萬(wàn)億元，居民儲(chǔ)蓄率高達(dá)39％。通過(guò)保險(xiǎn)公司吸收居民儲(chǔ)蓄的長(zhǎng)期資金可以集中使用、專(zhuān)家管理、組合投資，按照資金匹配的原則配置到資本市場(chǎng)，取得更高的投資收益。因此，遵循金融體系之間的內(nèi)在規(guī)律，建立我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的有機(jī)聯(lián)系，實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)市場(chǎng)與資本市場(chǎng)互動(dòng)發(fā)展，是一種雙贏的選擇，是保障我國(guó)金融體系健康發(fā)展的基本前提之一。

其實(shí)，我國(guó)立法部門(mén)對(duì)保險(xiǎn)資金入市限制的重要原因在于我國(guó)股市的非理性以及可能引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。但我國(guó)股市的非理性就在于證券市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)過(guò)于分散，機(jī)構(gòu)投資者偏少，大量短期資金和小額資本充斥，如果有保險(xiǎn)資金的參與將會(huì)改善股市結(jié)構(gòu)，保險(xiǎn)資金特別是壽險(xiǎn)所具備的長(zhǎng)期性、穩(wěn)定性更有助于消除股市的過(guò)度投機(jī)和波動(dòng)性，而股市的高收益反過(guò)來(lái)又會(huì)改善保險(xiǎn)資金的運(yùn)用效果，因此，保險(xiǎn)資金入市有助于實(shí)現(xiàn)股市與保險(xiǎn)業(yè)的雙贏。顯然，保險(xiǎn)資金可以加速資本市場(chǎng)的成熟，反過(guò)來(lái)，資本市場(chǎng)又反哺保險(xiǎn)市場(chǎng)，使保險(xiǎn)資金運(yùn)用降低風(fēng)險(xiǎn)，收益更大。

發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)起飛，資本形成是其約束條件和決定性因素。盡管我國(guó)目前的儲(chǔ)蓄率在世界各國(guó)中名列前茅，但是由于儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的渠道不暢，機(jī)制不順，嚴(yán)重影響了我國(guó)的資本形成和資本積累。在西方發(fā)達(dá)國(guó)家，資本市場(chǎng)是集中資本、積累資本的主要場(chǎng)所，直接融資是工商企業(yè)組織資本的基本形式，而保險(xiǎn)基金、養(yǎng)老基金和證券投資基金又是資本市場(chǎng)最主要的機(jī)構(gòu)投資者，其中證券投資基金的主要買(mǎi)家還是保險(xiǎn)基金和養(yǎng)老基金。因此，發(fā)揮保險(xiǎn)在資本市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者作用，有利于促進(jìn)長(zhǎng)期投資。通過(guò)不斷增加滿(mǎn)足長(zhǎng)期金融資產(chǎn)的要求，可以促進(jìn)金融市場(chǎng)的發(fā)展，提高管理金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。保險(xiǎn)公司的融資服務(wù)不同于銀行，單是充當(dāng)了借款人（政府和企業(yè)）和投資人（有閑散資金的儲(chǔ)蓄者）的中介。保險(xiǎn)公司能夠動(dòng)員長(zhǎng)期資本，使儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)化。小額儲(chǔ)蓄者如果只是把錢(qián)放在家里，就無(wú)法支持政府和商業(yè)部門(mén)大融資需要，從而也就無(wú)法支持經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。如果把錢(qián)存入定期存款帳戶(hù)，這樣也只是為銀行貸款提供一種定期的支持。相反，如果小額儲(chǔ)蓄者將資金投資于保險(xiǎn)，保險(xiǎn)資金就能夠通過(guò)購(gòu)買(mǎi)債券和股票投資于資本市場(chǎng)來(lái)滿(mǎn)足實(shí)際部門(mén)的長(zhǎng)期資金需要，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

二、保險(xiǎn)市場(chǎng)與資本市場(chǎng)互動(dòng)發(fā)展的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)實(shí)證

本質(zhì)上講，保險(xiǎn)資金的投資需求與證券市場(chǎng)的融資需求互動(dòng)互補(bǔ)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的國(guó)家，保險(xiǎn)業(yè)積聚和融資的能力僅次于銀行業(yè)。保險(xiǎn)資金很大一部分通過(guò)各種形式投資于證券市場(chǎng)，成為證券市場(chǎng)的主要機(jī)構(gòu)投資者。

英國(guó)對(duì)保險(xiǎn)資金進(jìn)入證券市場(chǎng)的限制比較寬松，保險(xiǎn)公司股票投資所占的比重較大。上個(gè)世紀(jì)60年代以后，這一比重達(dá)到了25％以上。到了90年代，英國(guó)投資于國(guó)內(nèi)公司普通股的保險(xiǎn)資金占保險(xiǎn)總資金的43％以上，投資于國(guó)外公司普通股的比重在10％以上。同時(shí)，保險(xiǎn)資金在股票市場(chǎng)中所占的市值也越來(lái)越大。至2001年末，英國(guó)保險(xiǎn)公司投資證券3000億英磅，所持有的證券市值占倫敦證券市場(chǎng)的20％左右，其作用舉足輕重。

美國(guó)的保險(xiǎn)資金一般投向債券、股票、抵押貸款、不動(dòng)產(chǎn)等領(lǐng)域。1970年，美國(guó)保險(xiǎn)公司持有的上市公司股票總值占股票市場(chǎng)總市值的比例為12.4％，而1995年上升到28.2％，1998年達(dá)到了29.6％。2001年財(cái)產(chǎn)和災(zāi)害險(xiǎn)公司持有證券上升到了34％，生命和健康險(xiǎn)公司持有證券上升到了20％多。與英國(guó)不同的是，美國(guó)對(duì)于保險(xiǎn)公司投資證券市場(chǎng)的限制較多。比如紐約的保險(xiǎn)立法不僅規(guī)定投資方式，而且嚴(yán)格限制投資比率。

日本保險(xiǎn)公司的主要投資領(lǐng)域在證券市場(chǎng)，占其投資結(jié)構(gòu)的50％以上。最初，日本保險(xiǎn)公司的主要投資領(lǐng)域?yàn)橘J款，上個(gè)世紀(jì)80年代中期以后，日本證券市場(chǎng)收益率逐年提高，保險(xiǎn)公司貸款的比率逐漸下降，其證券投資的比率相應(yīng)提高，到1996年，比率達(dá)到了50.7％；現(xiàn)在，日本保險(xiǎn)公司是證券市場(chǎng)的重要參與者，至2003年6月，投資證券資產(chǎn)占59.8％，其中投資外國(guó)證券達(dá)14.1％，股票投資一般占股票市場(chǎng)總市值的15％左右。

韓國(guó)是新興市場(chǎng)國(guó)家，盡管對(duì)現(xiàn)金、儲(chǔ)蓄和證券的限額已經(jīng)取消，目前韓國(guó)政府通過(guò)對(duì)大多數(shù)資產(chǎn)設(shè)定限額，實(shí)施積極管理體制，保險(xiǎn)公司證券投資的比重也在逐步加大。2000年，保險(xiǎn)公司的股票和證券資產(chǎn)價(jià)值為40.5萬(wàn)億韓元，占主要機(jī)構(gòu)投資者股票和證券資產(chǎn)總價(jià)值的16.1％。2002年底，韓國(guó)保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)組合中，債券占投資資產(chǎn)總額的37.1％，而股票占投資資產(chǎn)總額的5.4％。

從發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，保險(xiǎn)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的相互作用和互動(dòng)發(fā)展，可以產(chǎn)生巨大的潛在利益。保險(xiǎn)公司作為機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于商業(yè)銀行融資占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，可以作為巨大的力量，在金融體制中促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)和提高效率，可以激勵(lì)金融創(chuàng)新，促進(jìn)資本市場(chǎng)現(xiàn)代化，提高信息披露的透明度，加強(qiáng)公司治理。

三、保險(xiǎn)資金投資于資本市場(chǎng)的不同模式的比較研究

從國(guó)際上看，保險(xiǎn)資金投資于資本市場(chǎng)主要采取三種方式：一是通過(guò)下設(shè)具有獨(dú)立法人資格的資產(chǎn)管理公司進(jìn)行管理和運(yùn)作；——是保險(xiǎn)公司內(nèi)部設(shè)立投資部門(mén)進(jìn)行管理運(yùn)作；三是委托其他機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資管理運(yùn)作。目前我國(guó)保險(xiǎn)公司一般采用的是第二種方式。2003年，中國(guó)人保成立了保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司，預(yù)示著我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用主體的專(zhuān)業(yè)化組織模式已經(jīng)浮出水面。

設(shè)立具有獨(dú)立法人資格的資產(chǎn)管理公司進(jìn)行管理，即通過(guò)全資或控股子公司運(yùn)作。子公司除了重點(diǎn)管理母公司的資產(chǎn)外，還經(jīng)營(yíng)管理第三方資產(chǎn)。在躋身2002年全球500強(qiáng)企業(yè)中的34家股份制保險(xiǎn)公司中，80％采取資產(chǎn)管理公司模式的做法運(yùn)作保險(xiǎn)資金，其余公司仍然采用投資部模式或委托投資模式。即便是這80％的大公司也并非只采取資產(chǎn)管理公司一種模式，它們同時(shí)還在公司內(nèi)部設(shè)立證券部、國(guó)債部、不動(dòng)產(chǎn)管理部等投資部門(mén)管理保險(xiǎn)資金。

投資部運(yùn)作模式，即內(nèi)設(shè)投資機(jī)構(gòu)。按此種模式進(jìn)行運(yùn)作，有利于公司對(duì)其資產(chǎn)直接管理和運(yùn)作。例如有著135年歷史的美國(guó)大都會(huì)人壽在總部就設(shè)立了專(zhuān)門(mén)的投資部，管理著1500億美元的資產(chǎn)，同時(shí)對(duì)海外公司投資業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管，還直接參與保險(xiǎn)產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)。

委托投資運(yùn)作模式透明度較高，不但可以減少資產(chǎn)管理公司和投資部模式較高的成本支出，受托人則可以集聚眾多資金來(lái)源形成較大的規(guī)模效益。實(shí)行委托管理較多的一般是再保險(xiǎn)公司、產(chǎn)險(xiǎn)公司和一些小型壽險(xiǎn)公司。部分大型保險(xiǎn)公司也將個(gè)別投資品種（如投資連結(jié)險(xiǎn)）交由基金公司運(yùn)作。提供委托管理的機(jī)構(gòu)主要是一些獨(dú)立的基金公司和部分綜合性資產(chǎn)管理公司。以美國(guó)市場(chǎng)為例，從保險(xiǎn)公司數(shù)量上看，上個(gè)世紀(jì)80年代未有一半的保險(xiǎn)公司采取委托投資方式（美國(guó)稱(chēng)第三方資產(chǎn)管理），而現(xiàn)在已達(dá)到3／4；從資金量上看，美國(guó)保險(xiǎn)公司外包出去的資產(chǎn)從1990年的1400億美元增加到目前的近3000億美元，保險(xiǎn)資產(chǎn)外包率從8％提高到11％。

四、我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)與資本市場(chǎng)互動(dòng)發(fā)展的路徑選擇

隨著保險(xiǎn)業(yè)的快速發(fā)展，保險(xiǎn)公司的可運(yùn)用資金不斷增加。截止2003年3月末，我國(guó)保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額為6292億元，其中，銀行存款占50.39％，國(guó)債投資占18.1％，證券投資基金投資占5.12％，金融債券投資占9.12％，企業(yè)債投資占3.44％，其他投資占13.83％。拓寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道，從政策環(huán)境、保險(xiǎn)業(yè)資金運(yùn)用能力等方面努力提高保險(xiǎn)資金的運(yùn)用效益，是我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)一步發(fā)展中面臨的重要問(wèn)題。鑒于目前我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)基本處于分離狀態(tài)，保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展較為封閉，為有效發(fā)揮保險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償、資金融通和社會(huì)管理三大功能作用，在未來(lái)必須研究以下幾種渠道，以解決保險(xiǎn)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的互動(dòng)發(fā)展問(wèn)題。

（一）增加投資債券范圍

中國(guó)保監(jiān)會(huì)在2003年6月公布了《保險(xiǎn)公司投資企業(yè)債券管理暫行辦法》，對(duì)保險(xiǎn)公司進(jìn)行企業(yè)債券投資的限制放寬，長(zhǎng)期以來(lái)制約保險(xiǎn)業(yè)資金運(yùn)用的投資企業(yè)債券范圍狹窄、比例過(guò)低等狀況將得到改善。保險(xiǎn)公司購(gòu)買(mǎi)企業(yè)債券的范圍增加，不再限于《保險(xiǎn)公司購(gòu)買(mǎi)中央企業(yè)債券管理辦法》規(guī)定的信用評(píng)級(jí)達(dá)AA+以上的鐵路、三峽、電力等中央企業(yè)債券，而是經(jīng)監(jiān)管部門(mén)認(rèn)可的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)在AA級(jí)以上的企業(yè)債券，并且投資比例可以提高到上月末總資產(chǎn)的20％。

有關(guān)專(zhuān)家認(rèn)為，對(duì)信用評(píng)級(jí)做出較高要求，符合保險(xiǎn)資金安全穩(wěn)健、保值增值的投資風(fēng)格，而放寬投資企業(yè)債券范圍，則符合債券市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)。

（二）買(mǎi)賣(mài)證券投資基金

從1999年10月《保險(xiǎn)公司投資證券投資基金管理暫行辦法》施行，保險(xiǎn)公司一直是基金市場(chǎng)的主要投資者和中堅(jiān)力量。目前，保險(xiǎn)公司約持有封閉式基金總額的1／3，開(kāi)放式基金總額的1／10，而且比例還在不斷上升。保險(xiǎn)業(yè)在基金業(yè)發(fā)展中的作用會(huì)越來(lái)越重要。

但由于目前中國(guó)證券市場(chǎng)的規(guī)模比較小，可投資的品種相對(duì)較少，金融創(chuàng)新的步伐也比較慢，證券投資基金難以進(jìn)行差別化投資，其專(zhuān)家理財(cái)?shù)膬?yōu)勢(shì)并不能很好地發(fā)揮出來(lái)，這在相當(dāng)程度上限制了保險(xiǎn)資金入市的積極性。因此，資本市場(chǎng)和基金業(yè)都應(yīng)該加快創(chuàng)新步伐，為保險(xiǎn)資金提供更多的投資品種。

中國(guó)保監(jiān)會(huì)公布的《保險(xiǎn)公司管理規(guī)定》（修改稿），對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用范圍、保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍、保險(xiǎn)公司及分支機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入門(mén)檻等條款做出較大調(diào)整和修改，并向社會(huì)各界征求意見(jiàn)。其中第79條在保險(xiǎn)資金運(yùn)用范圍里，明確增加了“買(mǎi)賣(mài)證券投資基金”的具體條款。

此外，《證券投資基金法》的制定，對(duì)于未來(lái)基金業(yè)發(fā)展是一個(gè)利好的消息，應(yīng)在新的法律中解決好一些根本問(wèn)題。

（三）設(shè)立資產(chǎn)管理公司

保險(xiǎn)業(yè)的迅速壯大和持續(xù)發(fā)展迫切需要更加專(zhuān)業(yè)化的資金運(yùn)用管理體制與之相適應(yīng)，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的設(shè)立和成功運(yùn)作是保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理體制改革方面的新舉措、新思路，其積極作用至少表現(xiàn)在以下四個(gè)方面：有利于更加有效地適應(yīng)保險(xiǎn)資金高度集中、統(tǒng)一管理、專(zhuān)業(yè)化運(yùn)作的要求；有利于建立更加科學(xué)合理的投資決策體制和運(yùn)行機(jī)制；有利于促進(jìn)承保業(yè)務(wù)發(fā)展和投資運(yùn)作水平的提高；有利于更好地維護(hù)保單持有人的權(quán)益。

《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理規(guī)定》（征求意見(jiàn)稿）對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司經(jīng)營(yíng)范圍的規(guī)定是：“受托和委托管理運(yùn)用人民幣、外幣保險(xiǎn)資金；管理運(yùn)用自有人民幣、外幣資金；與保險(xiǎn)資金運(yùn)用業(yè)務(wù)相關(guān)的咨詢(xún)業(yè)務(wù)”，以及“經(jīng)國(guó)務(wù)院和監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)”。同時(shí)，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司雖然沒(méi)有明確被定性為“保險(xiǎn)”類(lèi)企業(yè)，但歸中國(guó)保監(jiān)會(huì)監(jiān)管。保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司從事各項(xiàng)資金運(yùn)用業(yè)務(wù)應(yīng)嚴(yán)格遵守《保險(xiǎn)法》和相關(guān)金融法規(guī)的規(guī)定。盡管從目前來(lái)看，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司在資金運(yùn)用上沒(méi)有太大的突破，但成立保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司至少奠定了一個(gè)基本的實(shí)體基礎(chǔ)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理規(guī)定》對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司經(jīng)營(yíng)范圍的限制注定是一種過(guò)渡性規(guī)則。

（四）直接上市進(jìn)入資本市場(chǎng)

國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾金融服務(wù)評(píng)級(jí)董事黃如白認(rèn)為，中國(guó)內(nèi)地保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展面臨的最大挑戰(zhàn)就是內(nèi)地主要保險(xiǎn)公司的償付儲(chǔ)備比較弱。以2002年的承保額計(jì)算，壽險(xiǎn)與非壽險(xiǎn)公司須分別增資150億到200億元及70億至100億元，才能達(dá)到投資級(jí)別（BBB）級(jí)的資本充足水平，若承保額進(jìn)一步增長(zhǎng)，差額將進(jìn)一步擴(kuò)大。所以，上市集資是填補(bǔ)償付儲(chǔ)備最可行的渠道。

2003年11月6日，中國(guó)人保在香港掛牌交易，募集資金54億元，其中90.9％將用于充實(shí)資本金。中國(guó)人壽于12月初在香港及紐約上市，籌資額35億美元。這樣，一方面可以盡快通過(guò)上市等方式補(bǔ)充保險(xiǎn)公司的資本金，提高其抗風(fēng)險(xiǎn)能力。另一方面中國(guó)保險(xiǎn)公司經(jīng)過(guò)股份制改造后，整體進(jìn)入資本市場(chǎng)也必將給資本市場(chǎng)帶來(lái)一股新的力量。

（五）保險(xiǎn)證券化創(chuàng)新

保險(xiǎn)證券化是指保險(xiǎn)公司通過(guò)創(chuàng)立和發(fā)行金融證券，將承保風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到資本市場(chǎng)的過(guò)程。是20世紀(jì)90年代國(guó)際金融市場(chǎng)出現(xiàn)的一種新的發(fā)展趨勢(shì)，是保險(xiǎn)公司為提高承保能力、分散風(fēng)險(xiǎn)而在資本市場(chǎng)上推出的一種創(chuàng)新工具，對(duì)保險(xiǎn)業(yè)、資本市場(chǎng)乃至整個(gè)金融業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生重要影響。據(jù)有關(guān)資料顯示，英美兩國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)的資產(chǎn)證券化率高達(dá)90％，壽險(xiǎn)業(yè)達(dá)80％以上。一般而言，保險(xiǎn)證券化的過(guò)程包括兩個(gè)環(huán)節(jié)，第一，將承?，F(xiàn)金流轉(zhuǎn)化為可買(mǎi)賣(mài)的金融證券；第二，通過(guò)證券交易，將承保風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給資本市場(chǎng)。通過(guò)證券化形式，將承保風(fēng)險(xiǎn)利用資本市場(chǎng)機(jī)能加以分散，或轉(zhuǎn)嫁至市場(chǎng)中較有能力（或資力）承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)之人，而不致集中于單一保險(xiǎn)公司、再保險(xiǎn)公司或資本市場(chǎng)投資人。這是金融市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性融合。

從國(guó)際市場(chǎng)情況看，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的證券化形式主要有巨災(zāi)債券、巨災(zāi)期貨、巨災(zāi)期權(quán)等。在人壽保險(xiǎn)業(yè)，根據(jù)壽險(xiǎn)和年金產(chǎn)品的特點(diǎn)，證券化主要有兩種潛在的途徑，即可以基于一個(gè)國(guó)家范圍內(nèi)的死亡率指數(shù)設(shè)計(jì)一種長(zhǎng)期債券和基于特定的被保險(xiǎn)群體設(shè)計(jì)一種債券。

入世后，我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的開(kāi)放程度進(jìn)一步提高，為了應(yīng)對(duì)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，加強(qiáng)銀行、保險(xiǎn)、證券業(yè)之間的協(xié)調(diào)和合作，促進(jìn)金融服務(wù)一體化，是非常重要的。通過(guò)保險(xiǎn)證券化的方式，不僅可以解決保險(xiǎn)公司巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)再保險(xiǎn)能力不足、風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大及流動(dòng)性不足等問(wèn)題，而且可以為證券公司、機(jī)構(gòu)投資者提供新的投資工具，降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，活躍證券市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的互動(dòng)發(fā)展。五、保險(xiǎn)市場(chǎng)與資本市場(chǎng)互動(dòng)發(fā)展需注意的問(wèn)題

保險(xiǎn)資金的證券化是以發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)為基礎(chǔ)的。我國(guó)資本市場(chǎng)處在發(fā)展、完善的過(guò)程中，各項(xiàng)制度不健全，貫徹落實(shí)不堅(jiān)決，投機(jī)行為層出不窮，人為風(fēng)險(xiǎn)因素太多，保證投資不出現(xiàn)重大失誤的外部環(huán)境沒(méi)有建立起來(lái)。這是影響保險(xiǎn)資金投資收益的決定性因素。為此，對(duì)于保險(xiǎn)資金的運(yùn)用，特別是進(jìn)入資本市場(chǎng)，注意以下幾方面極為重要。

（一）重視資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，國(guó)際資本市場(chǎng)2001年資金運(yùn)用收益率為4.3％，而2002年則下降到3.14％。保險(xiǎn)公司進(jìn)行資金投資不能忽略資本市場(chǎng)持續(xù)低迷的影響。近幾年資本市場(chǎng)整體表現(xiàn)不佳導(dǎo)致歐、美、日的保險(xiǎn)公司同樣在資本市場(chǎng)上損失慘重，如慕尼黑再保險(xiǎn)2003年首季投資損失了23億歐元。

在日本經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)時(shí)期，日本保險(xiǎn)公司大量直接投資和參股日本企業(yè)，被投資企業(yè)又大量購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)公司的保單，兩者形成了相互促進(jìn)的良性關(guān)系。日本泡沫經(jīng)濟(jì)破滅后，中央銀行為刺激經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，長(zhǎng)期實(shí)施超低利率政策，央行貼現(xiàn)率近年一直維持在歷史最低位，使保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)作受到嚴(yán)重影響。此外，日本股市一再刷新20年來(lái)最低記錄，投資股市的保險(xiǎn)基金連連虧損。2002財(cái)政年度，日本10大壽險(xiǎn)公司持有的股票出現(xiàn)了3800億日元虧損。

面對(duì)資本市場(chǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)監(jiān)管部門(mén)要研究制定對(duì)保險(xiǎn)資金實(shí)行比例管理的原則及具體辦法，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警制度，加強(qiáng)資產(chǎn)與負(fù)債匹配監(jiān)管，及時(shí)評(píng)價(jià)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)，動(dòng)態(tài)監(jiān)控保險(xiǎn)公司的償付能力，嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)。按照集中統(tǒng)一和專(zhuān)業(yè)化管理的要求，不斷完善保險(xiǎn)資金管理體制，建立健全投資決策、投資操作、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與內(nèi)控監(jiān)督相互制約的管理機(jī)制。

（二）保險(xiǎn)公司償付能力問(wèn)題

保險(xiǎn)公司償付能力是全球保險(xiǎn)業(yè)的共同問(wèn)題，正如英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》的資深評(píng)論員巴利·瑞立所說(shuō)，“金融機(jī)構(gòu)正面臨著一場(chǎng)清償能力危機(jī)。……監(jiān)管者在不斷放松對(duì)保險(xiǎn)公司的清償力要求，以犧牲其客戶(hù)利益的代價(jià)來(lái)保住這些保險(xiǎn)公司。”

出現(xiàn)上述問(wèn)題的原因，英國(guó)卡多根金融公司的馬克，圣澤爾認(rèn)為主要有：過(guò)多地將資金投資于股票，股市的下跌使這種缺乏風(fēng)險(xiǎn)控制的投資暴露無(wú)遺?！捎谒麄儧](méi)有在形勢(shì)好的時(shí)候增加儲(chǔ)備，激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也使保險(xiǎn)公司為了提高保單回報(bào)而不惜犧牲儲(chǔ)備。同樣，標(biāo)準(zhǔn)普爾最近的研究表明，美國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)正面臨著償付危機(jī)。由于種種原因，長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管主要停留在市場(chǎng)行為監(jiān)管的層次，對(duì)償付能力的監(jiān)管重視不夠。今后應(yīng)該在進(jìn)一步規(guī)范市場(chǎng)行為的同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)保險(xiǎn)公司償付能力的監(jiān)管。中國(guó)保監(jiān)會(huì)頒布了《保險(xiǎn)公司償付能力額度及監(jiān)管指標(biāo)管理規(guī)定》，這說(shuō)明我國(guó)在保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管上邁出了實(shí)質(zhì)性的步伐，將對(duì)加強(qiáng)保險(xiǎn)公司監(jiān)督管理，維護(hù)被保險(xiǎn)人利益，穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)起到很大的作用。

（三）認(rèn)真面對(duì)混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)

第2篇：資本管理論文范文

2002年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，其穩(wěn)定的投資環(huán)境、巨大的發(fā)展?jié)摿ξ鴣?lái)自世界各地的大量資本。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2002年在全球外資流量大幅下降的情況下，中國(guó)實(shí)際吸收外資超過(guò)500億美元，首次超越美國(guó)位居全球吸收外資之首，并且專(zhuān)家預(yù)測(cè)在未來(lái)幾年仍將繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的趨勢(shì)。外資，正以前所未有的勢(shì)頭對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。

一、國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用

引起國(guó)際資本流動(dòng)的最主要因素是國(guó)際投資活動(dòng)。國(guó)際投資可以區(qū)分為直接投資與間接投資兩種形式。對(duì)外直接投資是指一國(guó)通過(guò)資本的國(guó)際轉(zhuǎn)移，將其某種特定商品的生產(chǎn)過(guò)程由本國(guó)轉(zhuǎn)移到世界的其他國(guó)家；對(duì)外間接投資是指一國(guó)借助于國(guó)際資本市場(chǎng)，通過(guò)資本的貸放行為來(lái)謀求資本保值與增值的一種盈利性金融活動(dòng)。由于直接投資具有促使實(shí)際資源轉(zhuǎn)移的效應(yīng)，其對(duì)東道國(guó)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)間接投資，因此，本文所指的國(guó)際資本流動(dòng)僅指直接投資而言。

改革開(kāi)放以來(lái)，伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，外國(guó)來(lái)華直接投資也大幅增長(zhǎng)，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)所需的資本積累做出了一定貢獻(xiàn)，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程中發(fā)揮了重要作用。

1.推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)。由于存在投資乘數(shù)效應(yīng)，外國(guó)來(lái)華直接投資的增長(zhǎng)必將帶來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)總量的倍數(shù)增長(zhǎng)。改革開(kāi)放之初的1978年，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值僅有3624億元，在此后20多年的時(shí)間里，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總量快速膨脹。2002年實(shí)現(xiàn)8％的增長(zhǎng)速度，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值超過(guò)10萬(wàn)億元，實(shí)現(xiàn)了歷史性跨越，這個(gè)成績(jī)是在全球經(jīng)濟(jì)普遍不景氣的大背景下取得的，大大提升了我國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)中的地位。在這個(gè)過(guò)程中，外國(guó)直接投資發(fā)揮了重要作用。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在我國(guó)的跨國(guó)公司分支機(jī)構(gòu)目前已占國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)增加值總量的23％；在稅收方面，外資公司占總量的18％；另外，外資公司的產(chǎn)品出口量已占到我國(guó)總出口額的48％。可見(jiàn)，外國(guó)直接投資已成為影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要力量。

2.促進(jìn)就業(yè)水平提高。作為對(duì)外直接投資的主體，跨國(guó)公司在世界范圍內(nèi)迅速成長(zhǎng)，在國(guó)際化生產(chǎn)、銷(xiāo)售、出口、就業(yè)等諸多方面都起到了越來(lái)越重要的作用。目前，全球跨國(guó)公司母公司約有6.5萬(wàn)家，共擁有約85萬(wàn)家國(guó)外分支機(jī)構(gòu)。2001年，跨國(guó)公司外國(guó)分支機(jī)構(gòu)的雇員約5400萬(wàn)人，而1990年只有2400萬(wàn)人。就我國(guó)而言，目前勞動(dòng)力供給保持持續(xù)上升勢(shì)頭，2002年勞動(dòng)力供給增量約為1050萬(wàn)人，產(chǎn)生了較大的就業(yè)壓力。而從勞動(dòng)力需求方面來(lái)說(shuō)，其與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間保持著正相關(guān)關(guān)系。據(jù)測(cè)算，雖然由于資本密集及技術(shù)密集型企業(yè)的增加，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)就業(yè)的拉動(dòng)作用有所減弱，但仍保持著0.15的彈性系數(shù)。因此，外國(guó)直接投資在促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，也明顯地改善了我國(guó)的就業(yè)狀況。

更重要的是，目前外國(guó)對(duì)華直接投資主要是以新建項(xiàng)目投資為主，在2001年的468億美元投資中，屬于新項(xiàng)目投資的有445億美元。相對(duì)于并購(gòu)?fù)顿Y而言，新項(xiàng)目投資更有利于提高我國(guó)的就業(yè)水平。

3.提高了出口競(jìng)爭(zhēng)力。20世紀(jì)80年代中期以來(lái)，中國(guó)的出口量顯著增長(zhǎng)，從1985年的260億美元上升到2001年的2662億美元，其中跨國(guó)公司出口已占中國(guó)出口總額的48％。中國(guó)在世界出口市場(chǎng)的份額從1985年至2000年，提升予4.5個(gè)百分點(diǎn)。

除出口總額迅速增長(zhǎng)外，中國(guó)在出口結(jié)構(gòu)方面也發(fā)生了巨大變化，出口競(jìng)爭(zhēng)力在高、中技術(shù)產(chǎn)品方面提高的速度尤其可觀。初級(jí)產(chǎn)品和資源密集型制成品的出口占中國(guó)出口總量的比例從1985年的49％下降到2000年的12％。而高技術(shù)產(chǎn)品的出口比例從1985年的3甲。提高到2000年的22％。2000年中國(guó)出口的10種主要產(chǎn)品都是當(dāng)今世界貿(mào)易中舉足輕重的產(chǎn)品。在這個(gè)變化過(guò)程中，外資企業(yè)發(fā)揮了關(guān)鍵作用。在高技術(shù)產(chǎn)品出口中，外資企業(yè)所占的比例從1996年的59％上升到2000年的81％，顯著地帶動(dòng)了中國(guó)的出口增長(zhǎng)。

4.拉動(dòng)了民間投資。當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出專(zhuān)業(yè)化分工越來(lái)越細(xì)的特點(diǎn)，在華的外國(guó)直接投資也不例外?？鐕?guó)公司在積極尋求自身在中國(guó)經(jīng)濟(jì)中合理定位的同時(shí)，也帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)相關(guān)配套產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展，使民間投資呈現(xiàn)出少有的活躍局面。據(jù)統(tǒng)計(jì)，近幾年國(guó)內(nèi)民間投資的增長(zhǎng)幅度一直保持在18％左右，對(duì)固定資產(chǎn)的貢獻(xiàn)率明顯提高，成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的重要因素之一。

二、國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的影響

1.擴(kuò)大了保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)。保險(xiǎn)是商品經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，一國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況決定著一國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的水平。一般來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)模越大，保險(xiǎn)的需求就越大。國(guó)際資本流動(dòng)促進(jìn)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，從而為中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)提供了難得的市場(chǎng)契機(jī)和廣闊的發(fā)展空間。

一國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展水平大致可以用保費(fèi)收入、保險(xiǎn)深度和保險(xiǎn)密度3個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量。自1980年以來(lái)的20年中，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的帶動(dòng)下，保費(fèi)收入也保持超常的增長(zhǎng)速度，從1980年的4.6億元人民幣到2000年的1595.9億元人民幣，2002年更是達(dá)到3053.1億元人民幣，保險(xiǎn)深度在2002年已達(dá)到3％，保險(xiǎn)密度達(dá)到236元。按照國(guó)際資本對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)度，其對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)的貢獻(xiàn)度達(dá)到20％左右。

目前，外國(guó)資本對(duì)我國(guó)的直接投資主要是以新建項(xiàng)目投資為主，直接推動(dòng)了我國(guó)工程險(xiǎn)及財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展；我國(guó)產(chǎn)品由于國(guó)際資本的參與，提高了出口競(jìng)爭(zhēng)力，使出口大幅增長(zhǎng)，帶動(dòng)了運(yùn)輸險(xiǎn)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)；另外，由于就業(yè)狀況的改善，使人們的收入水平得以提高，為個(gè)人繳費(fèi)型業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)提供了契機(jī)?？梢灶A(yù)計(jì)，隨著國(guó)際資本越來(lái)越多地進(jìn)人中國(guó)，我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)也必將會(huì)迎來(lái)一個(gè)超常發(fā)展的時(shí)期。

2.促使保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)方式的轉(zhuǎn)變。自恢復(fù)國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)以來(lái)，經(jīng)過(guò)20多年的發(fā)展，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)正在發(fā)生巨變。然而，與國(guó)外保險(xiǎn)公司相比，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)還有很大的差距，在經(jīng)營(yíng)上還是保持以?xún)r(jià)格為主要競(jìng)爭(zhēng)手段的粗放式經(jīng)營(yíng)方式，在一個(gè)不成熟的市場(chǎng)環(huán)境下，價(jià)格戰(zhàn)在爭(zhēng)取業(yè)務(wù)方面確實(shí)發(fā)揮了巨大作用。但是，正如我們所看到的，近幾年，外資的大量進(jìn)入給我國(guó)保險(xiǎn)界帶來(lái)了一股清新之風(fēng)。經(jīng)過(guò)國(guó)外成熟保險(xiǎn)市場(chǎng)的洗禮，外資企業(yè)在選擇保險(xiǎn)公司時(shí)不僅僅注重價(jià)格因素，而更多的是保險(xiǎn)公司的信譽(yù)度、產(chǎn)品適應(yīng)性、服務(wù)水平、國(guó)際分保渠道等，從而促使我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)在經(jīng)營(yíng)方式上發(fā)生了悄然變化：從過(guò)去坐等上門(mén)的官商作風(fēng)到強(qiáng)化以客戶(hù)為中心的經(jīng)營(yíng)理念；適合不同層次客戶(hù)需求的新險(xiǎn)種越來(lái)越豐富；各種形式的服務(wù)活動(dòng)遍及城鄉(xiāng)各個(gè)角落；注重償付能力已成為各家保險(xiǎn)公司的共識(shí)；誠(chéng)信得到了空前重視。

如果說(shuō)保險(xiǎn)以外的外國(guó)資本間接地推動(dòng)了我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)方式的轉(zhuǎn)變，那么外國(guó)保險(xiǎn)資本則是直接推動(dòng)了國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)方式的轉(zhuǎn)變。作為第一家獲準(zhǔn)在華經(jīng)營(yíng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的外資保險(xiǎn)公司——友邦保險(xiǎn)公司，通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)給國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)注入了很多新的內(nèi)容。自友邦之后，以平安保險(xiǎn)公司為首，到2001年，國(guó)內(nèi)所有的壽險(xiǎn)公司都實(shí)行了營(yíng)銷(xiāo)制；在險(xiǎn)種創(chuàng)新上，國(guó)外保險(xiǎn)公司很快就將醫(yī)療保險(xiǎn)、分紅保險(xiǎn)、萬(wàn)能壽險(xiǎn)、變額保險(xiǎn)以及各種各樣的附加險(xiǎn)引進(jìn)到國(guó)內(nèi)的壽險(xiǎn)行業(yè)；核保核賠、精算制度、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、巨災(zāi)超賠、內(nèi)控機(jī)制等新的經(jīng)營(yíng)管理模式日益被中資保險(xiǎn)公司所接受消化；營(yíng)銷(xiāo)機(jī)制、運(yùn)作體制、效益觀念、管理模式在中資保險(xiǎn)公司內(nèi)部也在逐漸發(fā)生著變革。

3.形成的挑戰(zhàn)?？鐕?guó)公司具有較強(qiáng)的保險(xiǎn)意識(shí)，且規(guī)模較大，是保險(xiǎn)業(yè)重要的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。從國(guó)際上通行的做法看，跨國(guó)企業(yè)一般習(xí)慣于使用保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人為其提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)。從前面的分析也可以看到其選擇保險(xiǎn)公司并不僅僅注重價(jià)格因素，這就對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)現(xiàn)行經(jīng)營(yíng)模式提出了挑戰(zhàn)。如何適應(yīng)這種變化，提高承保技術(shù)和服務(wù)水平，將成為中資保險(xiǎn)公司當(dāng)前及今后一段時(shí)期所面臨的一個(gè)難題。

國(guó)際資本進(jìn)入中國(guó)促進(jìn)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，提高了人們的收入水平，收入水平的提高也改變了人們的保險(xiǎn)選擇預(yù)期。一項(xiàng)調(diào)查表明，月收入400—800元人民幣的，56％選擇中資保險(xiǎn)公司；月收入801—1500元的，53％選擇中資保險(xiǎn)公司；而月收入超過(guò)3000元的，只有40％左右選擇中資保險(xiǎn)公司。在不同的就業(yè)模式上，外企人員選擇外資保險(xiǎn)服務(wù)的占52.9％，遠(yuǎn)超過(guò)平均水平。這是國(guó)際資本帶給中國(guó)年輕保險(xiǎn)業(yè)的又一挑戰(zhàn)。

三、面對(duì)機(jī)遇和挑戰(zhàn)，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)界應(yīng)抓緊時(shí)機(jī)調(diào)整戰(zhàn)略，謀求發(fā)展

1.利用全面開(kāi)放前的一段緩沖期，練好內(nèi)功。根據(jù)中國(guó)入世在保險(xiǎn)業(yè)方面的對(duì)外承諾，入世后三年內(nèi)，將取消地域限制。因此，對(duì)于中國(guó)大多數(shù)城市來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)難得的緩沖期。中資保險(xiǎn)公司要善于利用這一時(shí)期，向已經(jīng)形成內(nèi)外資競(jìng)爭(zhēng)的城市學(xué)習(xí)先進(jìn)的經(jīng)營(yíng)理念、管理技術(shù)、營(yíng)銷(xiāo)手段及服務(wù)舉措，夯實(shí)基礎(chǔ)，贏得更多顧客的忠誠(chéng)度，形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

2.國(guó)際資本流動(dòng)帶來(lái)了國(guó)外的先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，中資保險(xiǎn)公司要善于利用這種技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，在思想觀念、經(jīng)營(yíng)理念、行為方式、服務(wù)意識(shí)等方面進(jìn)行變革。首先要觀念創(chuàng)新，破除“小富即安”的保險(xiǎn)意識(shí)，摒棄價(jià)格戰(zhàn)的競(jìng)爭(zhēng)觀念，樹(shù)立符合時(shí)代要求和法律規(guī)范的市場(chǎng)、效益觀念。其次要技術(shù)創(chuàng)新，新產(chǎn)品的設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)必須要經(jīng)過(guò)廣泛深入的市場(chǎng)調(diào)研，適應(yīng)市場(chǎng)需求，符合大數(shù)法則和精算制度。銷(xiāo)售渠道要實(shí)現(xiàn)多樣化，正視保險(xiǎn)中介的作用，開(kāi)展網(wǎng)上銷(xiāo)售和電話(huà)銷(xiāo)售。三是要業(yè)務(wù)創(chuàng)新。國(guó)際資本給中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)積聚了豐富保源，但要把保源變成現(xiàn)實(shí)的保費(fèi)收入，還需要國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)界去開(kāi)拓創(chuàng)新。如豐富保險(xiǎn)品種、建立“保險(xiǎn)超市”、由傳統(tǒng)的提供保障服務(wù)向綜合金融理財(cái)服務(wù)過(guò)渡、由單純的保險(xiǎn)商角色向風(fēng)險(xiǎn)咨詢(xún)顧問(wèn)角色轉(zhuǎn)變等。四是要服務(wù)創(chuàng)新。近幾年來(lái)，中資保險(xiǎn)公司的服務(wù)觀念有了較大轉(zhuǎn)變，服務(wù)水平也有所提高，但綜觀各家保險(xiǎn)公司，其服務(wù)的著眼點(diǎn)還是在理賠上，是一種被動(dòng)性的服務(wù)，而主動(dòng)服務(wù)意識(shí)不強(qiáng)。因此，如何創(chuàng)新服務(wù)品種，如何讓出險(xiǎn)的和未出險(xiǎn)的保戶(hù)都能感受到保險(xiǎn)的好處，將是中資保險(xiǎn)公司面臨的一項(xiàng)迫切任務(wù)。

第3篇：資本管理論文范文

要研究投資銀行，首先必須先了解一下資本市場(chǎng)，因?yàn)橥顿Y銀行是伴隨資本市場(chǎng)的產(chǎn)生而產(chǎn)生發(fā)展的，沒(méi)有資本市場(chǎng)的不斷創(chuàng)新與發(fā)展，就不會(huì)又投資銀行業(yè)今天的輝煌。反過(guò)來(lái)理解，如果沒(méi)有廣大投資銀行家在資本市場(chǎng)上的精彩表演，國(guó)際資本市場(chǎng)也不會(huì)象今天這樣耀眼。

1.1資本市場(chǎng)的概念與分類(lèi)

資本市場(chǎng)是金融市場(chǎng)的重要組成部分，作為與貨幣市場(chǎng)相對(duì)應(yīng)的概念，資本市場(chǎng)著眼于從長(zhǎng)期限上對(duì)融資活動(dòng)進(jìn)行劃分，它通常指的是由期限在1年以上的各種融資活動(dòng)組成的市場(chǎng)。是提供一種有效地將資金從儲(chǔ)蓄者（同時(shí)又是證券持有者）手中轉(zhuǎn)移到投資者（即企業(yè)或政府部門(mén)，它們同時(shí)又是證券發(fā)行者）手中的市場(chǎng)機(jī)制。在西方發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家，資本市場(chǎng)的交易幾乎已經(jīng)覆蓋了全部金融市場(chǎng)。

我們可以將資本市場(chǎng)進(jìn)行分類(lèi)。從宏觀上來(lái)分，資本市場(chǎng)可以分為儲(chǔ)蓄市場(chǎng)、證券市場(chǎng)（又可分為發(fā)行市場(chǎng)與交易市場(chǎng)）、長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)、融資租賃市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、其他金融衍生品種市場(chǎng)等。其中證券市場(chǎng)與債券市場(chǎng)又形成了資本市場(chǎng)的核心。

1.2資本市場(chǎng)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的重要作用

資本市場(chǎng)作為金融市場(chǎng)最重要的組成部分，在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)當(dāng)中發(fā)揮著不可替代的作用。

1.2.1資本市場(chǎng)能夠有效地行使資源配置功能

資本市場(chǎng)的首要功能就是資源配置。一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)一般由四個(gè)部門(mén)組成，即企業(yè)、政府、家庭和國(guó)外部門(mén)。家庭部門(mén)一般來(lái)說(shuō)是收支盈余部門(mén)，企業(yè)和政府一般是收支差額部門(mén)。盈余部門(mén)一般要將其剩余資金進(jìn)行儲(chǔ)蓄，而收支差額部門(mén)要對(duì)盈余部門(mén)舉債，收支盈余部門(mén)將其剩余資金轉(zhuǎn)移到收支差額部門(mén)之中去（雷蒙得·W·戈德史密斯，1994）。在現(xiàn)代社會(huì)中，要完成這種轉(zhuǎn)化，曾經(jīng)有過(guò)兩種基本的資源配置方式：即由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)性質(zhì)決定的中央計(jì)劃配置方式和由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)決定的資本市場(chǎng)配置方式。在發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，資本市場(chǎng)是長(zhǎng)期資金的主要配置形式，并且實(shí)踐證明效率是比較高的。

1.2.2資本市場(chǎng)還起到資本資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的功能

資本資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)功能是資本市場(chǎng)最重要的功能之一,資本市場(chǎng)也正是在這一功能的基礎(chǔ)上來(lái)指導(dǎo)增量資本資源的積累與存量資本資源的調(diào)整。風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)具體是指對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格確定，它所反映的是資本資產(chǎn)所帶來(lái)的預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的一種函數(shù)關(guān)系，這正是現(xiàn)代資本市場(chǎng)理論的核心問(wèn)題。資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)功能在資本資源的積累和配置過(guò)程中都發(fā)揮著重要作用。

1.2.3資本市場(chǎng)還為資本資產(chǎn)的流動(dòng)提供服務(wù)

資本市場(chǎng)的另外一個(gè)功能就是提供資本資產(chǎn)的流動(dòng)。投資者在資本市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)了金融工具以后，在一定條件下也可以出售所持有的金融工具，這種出售的可能性或便利性，稱(chēng)為資本市場(chǎng)的流動(dòng)。流動(dòng)性越高的資本市場(chǎng)，投資者的積極性就越高。流動(dòng)性的高低，往往成為檢驗(yàn)資本市場(chǎng)效率高低的一項(xiàng)重要指標(biāo)。

1.3資本市場(chǎng)的主體

資本市場(chǎng)的主體通常被稱(chēng)為市場(chǎng)參與者,在發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)中,發(fā)行和購(gòu)買(mǎi)金融工具的市場(chǎng)參與者一般包括居民家庭、企業(yè)、中央政府及其、地方政府以及境外投資者.境外投資者一般包括國(guó)際機(jī)構(gòu)(如世界銀行、國(guó)際金融公司、亞洲發(fā)展銀行、國(guó)際貨幣基金組織等)、外國(guó)公司以及境外個(gè)人投資者。

參與資本市場(chǎng)的服務(wù)企業(yè)分為金融中介企業(yè)和非金融企業(yè)，其中金融中介機(jī)構(gòu)在資本市場(chǎng)的所有參與者中發(fā)揮著最重要的作用，。他們一般主要提供以下傳統(tǒng)金融服務(wù)：

1．金融中介功能。發(fā)行各種金融工具；

2．客戶(hù)進(jìn)行金融資產(chǎn)的交易；

3．自身進(jìn)行金融資產(chǎn)交易，為其客戶(hù)設(shè)計(jì)新類(lèi)型的金融資產(chǎn)并將其銷(xiāo)售給其他資本參與者；

4．投資咨詢(xún)服務(wù)；

5．資產(chǎn)管理服務(wù)。

1.4中國(guó)的資本市場(chǎng)

1.4.1中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r

中國(guó)的資本市場(chǎng)形成經(jīng)歷了不太長(zhǎng)的時(shí)間，作為其標(biāo)志的中國(guó)證券市場(chǎng)是從1981年發(fā)行國(guó)庫(kù)券開(kāi)始的。后來(lái)，上海和深圳證券交易所的建立,標(biāo)志著證券交易體系開(kāi)始走向規(guī)范。1992年，成立了中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)證券委員會(huì)，相繼頒布了一批證券業(yè)方面的法律法規(guī).至此,中國(guó)資本市場(chǎng)才初具框架。

中國(guó)的證券市場(chǎng)體系經(jīng)過(guò)了10年的風(fēng)雨，在這10年中，中國(guó)的資本市場(chǎng)迅猛發(fā)展，為中國(guó)的改革和開(kāi)放起到的關(guān)鍵的作用。從證券市場(chǎng)來(lái)看，1991年上海和深圳證券交易所僅有上市公司14家，市價(jià)總值109.19億元。而到了2000年12月，投資者開(kāi)戶(hù)數(shù)目已經(jīng)達(dá)到5800多萬(wàn)戶(hù)，境內(nèi)上市公司有1200多家，累計(jì)籌集資金將近5000億元。另外，中國(guó)證券市場(chǎng)股票市值已達(dá)到4.6萬(wàn)億元。占GDP的比重從1991年的0.5%上升到51%。中國(guó)的資本市場(chǎng)已經(jīng)成為亞洲甚至世界新興市場(chǎng)中最活躍的市場(chǎng)之一。

1.4.2中國(guó)資本市場(chǎng)的不足

與國(guó)際上先期工業(yè)化以及新興工業(yè)化國(guó)家和地區(qū)的資本市場(chǎng)發(fā)展相比較，中國(guó)現(xiàn)行資本市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r仍然存在諸多不足之處與問(wèn)題。簡(jiǎn)而言之，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

首先，資本市場(chǎng)總量規(guī)模偏小，通過(guò)資本市場(chǎng)直接融資規(guī)模占全社會(huì)融資總量的大約1/10，而在世界上許多國(guó)家，國(guó)家的銀行償貸間接融資與通過(guò)資本市場(chǎng)直接融資比例大約為1：1。

另外，資本市場(chǎng)內(nèi)在結(jié)構(gòu)不盡合理。例如，在中國(guó)證券市場(chǎng)上，大部分市值是被不能流通的國(guó)家股、法人股而占據(jù)，國(guó)家股、法人股和流通股的比例大約為50%、30%、20%。流動(dòng)性作為資本市場(chǎng)的主要功能，大量的非流通股的存在，大大影響了資本市場(chǎng)的流動(dòng)和資源配置功能的發(fā)揮。

第三，中國(guó)資本市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制不夠健全，運(yùn)行秩序不很規(guī)范。由于法律環(huán)境、制度、及人為因素的影響，中國(guó)的資本市場(chǎng)尤其證券市場(chǎng)發(fā)展一直處于不很規(guī)范的狀態(tài)，法律的不健全、制度的缺陷導(dǎo)致了諸如虛假財(cái)務(wù)報(bào)表，虛假上市、基金黑幕、大戶(hù)操縱股價(jià)等一系列違規(guī)現(xiàn)象出現(xiàn)；由于對(duì)上市公司的監(jiān)管力度不夠，導(dǎo)致部分上市公司只注重籌資而淡化經(jīng)營(yíng)、出現(xiàn)了一批垃圾股。由于市場(chǎng)的退出機(jī)制不完善，致使市場(chǎng)投機(jī)氣氛強(qiáng)烈，市場(chǎng)價(jià)格嚴(yán)重背離公司股票價(jià)值的情況比比皆是。

雖然中國(guó)資本市場(chǎng)存在以上缺陷，但是這些問(wèn)題總的來(lái)講是和中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展階段相適應(yīng)的，其他國(guó)家在發(fā)展初期或多或少都曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)這些問(wèn)題。中國(guó)的資本市場(chǎng)是發(fā)展中的資本市場(chǎng)，是新興的資本市場(chǎng)，其中蘊(yùn)涵著巨大的潛能，充滿(mǎn)著活力和生機(jī)。

二投資銀行理論概述

在全球經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展的今天，資本市場(chǎng)作為金融市場(chǎng)的最重要的組成部分，發(fā)揮著越來(lái)越大的作用，而在國(guó)際資本市場(chǎng)的參與者當(dāng)中，投資銀行應(yīng)當(dāng)是最活躍、發(fā)展最迅速的?？梢赃@樣講，沒(méi)有投資銀行的努力和創(chuàng)新就沒(méi)有國(guó)際資本市場(chǎng)今日的繁榮。

2.1投資銀行的定義

投資銀行這個(gè)名字其實(shí)名不副實(shí)，它主要從事同證券相關(guān)的業(yè)務(wù)但并不從事商業(yè)銀行業(yè)務(wù)。美國(guó)著名金融投資專(zhuān)家羅伯特·庫(kù)恩根據(jù)投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展和趨勢(shì)曾經(jīng)對(duì)投資銀行下過(guò)如下四個(gè)定義：

（1）任何經(jīng)營(yíng)華爾街金融業(yè)務(wù)的銀行，都可以稱(chēng)為投資銀行。這是對(duì)投資銀行的最廣義的定義，它不僅包括從事證券業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，甚至還包括保險(xiǎn)公司和不動(dòng)產(chǎn)公司。

（2）只有經(jīng)營(yíng)一部分或全部資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)才是投資銀行。這是對(duì)投資銀行的第二廣義的定義。因此，證券包銷(xiāo)、公司資本金籌措、兼并與收購(gòu)，咨詢(xún)服務(wù)、基金管理、風(fēng)險(xiǎn)投資及證券私募發(fā)行等都應(yīng)當(dāng)屬于投資銀行業(yè)務(wù)。而不動(dòng)產(chǎn)經(jīng)紀(jì)、保險(xiǎn)、抵押等則不屬于投資銀行業(yè)務(wù)。

（3）更狹義的投資銀行業(yè)務(wù)的定義僅包括某些資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)，例如證券包銷(xiāo)，兼并收購(gòu)等，另外的資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)，例如基金管理、風(fēng)險(xiǎn)投資、風(fēng)險(xiǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制工具的創(chuàng)新等則應(yīng)該排除在外。

（4）最狹義也是最傳統(tǒng)的投資銀行的定義僅把在一級(jí)市場(chǎng)上承銷(xiāo)證券、募集資本和在二級(jí)市場(chǎng)上交易證券的金融機(jī)構(gòu)當(dāng)作是投資銀行。這一定義排除了當(dāng)前世界各國(guó)投資銀行所現(xiàn)實(shí)經(jīng)營(yíng)著的許多業(yè)務(wù)，因而顯然已經(jīng)不合時(shí)宜。

國(guó)際投資銀行界普遍認(rèn)為，以上第二個(gè)觀點(diǎn)最符合美國(guó)和現(xiàn)代世界投資銀行的現(xiàn)實(shí)狀況，目前是投資銀行的最佳定義。

2.2投資銀行業(yè)的發(fā)展簡(jiǎn)史

在國(guó)際投資銀行發(fā)展歷史當(dāng)中,英國(guó)和美國(guó)的投資銀行發(fā)展歷程是最具特點(diǎn)的,其他國(guó)家投資銀行的發(fā)展在很大程度上參照和模仿了它們模式，以下是歐美投資銀行業(yè)發(fā)展的簡(jiǎn)單回顧。

2.2.1歐洲商人銀行的發(fā)展

投資銀行萌芽于歐洲，其雛形可以追溯到15世紀(jì)歐洲的商人銀行。早在商業(yè)銀行發(fā)展以前，一些歐洲商人就開(kāi)始為他們自身和其他商人的短期債務(wù)進(jìn)行融資，這一般是通過(guò)承兌貿(mào)易商人們的匯票對(duì)貿(mào)易商進(jìn)行資金融通。由于這些金融業(yè)務(wù)是由商人提供的，因而這類(lèi)銀行就被稱(chēng)為商人銀行。

歐洲的工業(yè)革命，擴(kuò)大了商人銀行的業(yè)務(wù)范圍，包括幫助公司籌集股本金，進(jìn)行資產(chǎn)管理，協(xié)助公司融資，以及投資顧問(wèn)等。20世紀(jì)以后，商人銀行業(yè)務(wù)中的證券承銷(xiāo)、證券自營(yíng)、債券交易等業(yè)務(wù)的比重有所增大，而商人銀行積極參與證券市場(chǎng)業(yè)務(wù)還是近幾十年的事情。在歐洲的商人銀行業(yè)務(wù)中，英國(guó)是最發(fā)達(dá)的，它在世界上的地位僅次于美國(guó)，另外德國(guó)、瑞士等國(guó)的商人銀行也比較發(fā)達(dá)。

2.2.2美國(guó)投資銀行的發(fā)展

美國(guó)的投資銀行業(yè)發(fā)展的歷程并不很長(zhǎng)，但其發(fā)展的速度在全球是首屈一指的，近幾十年來(lái)，美國(guó)的投資銀行在全球一直處于霸主地位。研究全球的投資銀行業(yè)，最重要的就是研究美國(guó)的投資銀行，美國(guó)的投資銀行業(yè)始于19世紀(jì)，但它真正連貫的歷史應(yīng)當(dāng)從第一次世界大戰(zhàn)結(jié)束時(shí)開(kāi)始。

（1）《格拉斯－－斯蒂格爾法》以前的投資銀行。

1929年以前，美國(guó)政府規(guī)定發(fā)行新證券的公司必須有中介人，而銀行不能直接從事證券發(fā)行與承銷(xiāo)，這種業(yè)務(wù)只能通過(guò)銀行控股的證券業(yè)附屬機(jī)構(gòu)來(lái)進(jìn)行。這一時(shí)期，所有商業(yè)銀行和投資銀行都從事證券（主要是公司債券）業(yè)務(wù)，這一階段投資銀行的最大特點(diǎn)就是混業(yè)經(jīng)營(yíng)，投資銀行大多由商業(yè)銀行所控制。由于混業(yè)經(jīng)營(yíng)，商業(yè)銀行頻頻涉足于證券市場(chǎng)、參與證券投機(jī)，當(dāng)時(shí)證券市場(chǎng)出現(xiàn)了大量違法行為例如：虛售（WashSales）、壟斷（Corners）、大進(jìn)大出（Churning）、聯(lián)手操縱（Pools）等。這一切都為1929---1933的金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)埋下了禍根。

1929年到1933年爆發(fā)了世界歷史上空前的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，紐約證券交易所的股票市值下跌了82.5%，從892億美元下跌到156億美元。美國(guó)的銀行界也受到了巨大沖擊，1930-1933年美國(guó)共有7763家銀行倒閉。

1933年美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)了著名的《格林斯一斯蒂格爾法》。金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式被用法律條文加以規(guī)范，投資銀行和商業(yè)銀行開(kāi)始分業(yè)經(jīng)營(yíng)。許多大銀行將兩種業(yè)務(wù)分離開(kāi)來(lái)，成立了專(zhuān)門(mén)的投資銀行和商業(yè)銀行。例如，摩根銀行便分裂為摩根·斯坦利（MorganStanley）和J.P摩根。有些銀行則根據(jù)自身的情況選擇經(jīng)營(yíng)方向。例如，花旗銀行和美洲銀行成為專(zhuān)門(mén)的商業(yè)銀行，而所羅門(mén)兄弟公司（SolomonBrother）、美里爾·林奇（MerrillLynch）和高盛（Gold-manSachs）等則選擇了投資銀行業(yè)務(wù)。

（2）70年資銀行業(yè)務(wù)的拓寬。

在《格林斯一斯蒂格爾法》頒布以后,美國(guó)的投資銀行業(yè)走上了平穩(wěn)發(fā)展的道路。到1975年，美國(guó)政府取消了固定傭金制，各投資銀行為競(jìng)爭(zhēng)需要紛紛向客戶(hù)提供傭金低廉的經(jīng)紀(jì)人服務(wù)，并且創(chuàng)造出新的金融產(chǎn)品。這些金融產(chǎn)品中具有代表性的是利率期貨與期權(quán)交易。這些交易工具為投資銀行抵御市場(chǎng)不確定性沖擊提供了有力的保障。投資銀行掌握了回避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的新工具后，將其業(yè)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)一步拓寬，如從事資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。這種業(yè)務(wù)使得抵押保證證券市場(chǎng)迅速崛起。

（3）80年代以后美國(guó)投資銀行發(fā)展

80年代美國(guó)為了放松對(duì)市場(chǎng)和機(jī)構(gòu)的管制，先后頒布了一系列法律和法規(guī)，如1980年頒布的《存款機(jī)構(gòu)放松管制機(jī)構(gòu)法》以及1989年頒布的《金融機(jī)構(gòu)重組、復(fù)興和強(qiáng)化法》,1983年實(shí)施了"證券交易委員會(huì)415條款"（SECRule415），這些對(duì)投資銀行業(yè)產(chǎn)生了極為深遠(yuǎn)的影響，使美國(guó)投資銀行業(yè)在80--90年代取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步，產(chǎn)生了大量金融創(chuàng)新產(chǎn)品。80年代初的經(jīng)濟(jì)衰退結(jié)束后，美國(guó)的利率開(kāi)始從歷史最高水平回落，大量的新發(fā)行股票與債券充斥市場(chǎng)，出現(xiàn)了不夠投資級(jí)的垃圾債券（JunkBond）。大量垃圾債券的發(fā)行給投資銀行提供了巨大的商機(jī)，并影響了美國(guó)投資銀行的歷程。

隨著世界經(jīng)濟(jì)和科技的迅猛發(fā)展，80年代以后，尤其是到了90年代，國(guó)際上投資銀行業(yè)發(fā)生了許多變化。主要是國(guó)際型大型投資銀行機(jī)構(gòu)規(guī)模越來(lái)越大、投資銀行重組大量出現(xiàn)、高科技發(fā)展帶來(lái)投資銀行業(yè)務(wù)的革命、創(chuàng)新業(yè)務(wù)大量涌現(xiàn)等等。

2.3投資銀行的內(nèi)部環(huán)境

2.3.1投資銀行的組織形態(tài)

從組織形態(tài)上來(lái)看，國(guó)際投資銀行一般由兩種形態(tài)：一種是合伙人制；另一種是股份公司制。其中絕大多數(shù)國(guó)際投資銀行采用的是后者。

投資銀行的合伙人制可以追溯到15世紀(jì)歐洲的承兌貿(mào)易商號(hào)。這些家族經(jīng)營(yíng)的企業(yè)一代一代的繼承，慢慢的由開(kāi)始的獨(dú)資性質(zhì)變?yōu)閿?shù)個(gè)繼承人按份共有，成為合伙企業(yè)形式。早期的投資銀行都采用了合伙人制。在世界上，比利時(shí)、丹麥等國(guó)的投資銀行僅限于合伙人制，德國(guó)、荷蘭的法律雖允許股份制，但其投資銀行也只采用合伙人制。在美國(guó)的六大投資銀行中，只有高盛仍采用合伙人制。到現(xiàn)在高盛已經(jīng)有將近200個(gè)合伙人。

19世紀(jì)50年代，歐美各資本主義國(guó)家公司立法開(kāi)始興起，到20世紀(jì)50年代趨于完善。投資銀行以合伙人制向股份公司制組織形態(tài)過(guò)度?，F(xiàn)代國(guó)際投資銀行普遍采用股份制。美林于1971年完成了全部改制過(guò)程，1986年摩根·斯坦利（MorganStanley）也由合伙人制改為股份制。在新加坡、巴西等國(guó)現(xiàn)在只允許投資銀行采用股份只形態(tài)，合伙制則被禁止。

2.3.2投資銀行的經(jīng)營(yíng)模式

投資銀行與商業(yè)銀行之間存在著根本的區(qū)別,各國(guó)對(duì)兩者的處理也各不相同。以美國(guó)和日本為代表的是分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式，而德國(guó)則采用混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式。

1933年通過(guò)的《格林斯一斯蒂格爾法》在法律上確定了美國(guó)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的基本模式。商業(yè)銀行與投資銀行業(yè)務(wù)實(shí)行分業(yè)管理。保證了美國(guó)金融與經(jīng)濟(jì)在相對(duì)穩(wěn)定的條件下持續(xù)發(fā)展。二戰(zhàn)后，美國(guó)將其經(jīng)濟(jì)與金融體制移植到了日本，1948年日本《證券交易法》規(guī)定銀行和信托機(jī)構(gòu)不得經(jīng)營(yíng)投資銀行業(yè)務(wù)，這類(lèi)業(yè)務(wù)應(yīng)該由證券公司從事，日本的證券公司其實(shí)就是專(zhuān)業(yè)投資銀行。由于美國(guó)投資銀行業(yè)在全球的霸主地位，許多國(guó)家在制定投資銀行方面的有關(guān)法律法規(guī)上都沿用了美國(guó)模式。

混業(yè)經(jīng)營(yíng)在歐洲國(guó)家是比較多的，除德國(guó)以外，瑞士、奧地利、荷蘭、比利時(shí)、盧森堡等國(guó)都采用了混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式，又稱(chēng)全能銀行制度（UniversalBankingSystem）?；鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)使得銀行能夠便利地進(jìn)入各種金融市場(chǎng)，在這一點(diǎn)上混業(yè)有著分業(yè)無(wú)可比擬的優(yōu)勢(shì)。但由于混業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)較大，需要更加健全的銀行體制和嚴(yán)格的監(jiān)督管理制度的支持。

2.4投資銀行業(yè)務(wù)

2.4.1投資銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)

傳統(tǒng)的投資銀行業(yè)務(wù)主要就是投資銀行協(xié)助企業(yè)、公司和個(gè)人客戶(hù)籌集資金，并且?guī)椭蛻?hù)交易證券。

(1).證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)

證券承銷(xiāo)是投資銀行最原始的業(yè)務(wù)之一，最早的投資銀行的業(yè)務(wù)收益主要就來(lái)自與證券的承銷(xiāo)。在承銷(xiāo)的過(guò)程中，投資銀行起了極為關(guān)鍵的媒介作用。投資銀行承銷(xiāo)的證券范圍很廣，它不僅承銷(xiāo)本國(guó)中央政府及地方政府、政府部門(mén)所發(fā)行的債券，各種企業(yè)所發(fā)行的債券和股票，外國(guó)政府與外國(guó)公司發(fā)行的證券，甚至還承銷(xiāo)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)，例如世界銀行、亞洲發(fā)展銀行等發(fā)行的證券。證券的承銷(xiāo)分為公募和私募兩種.投資銀行承銷(xiāo)證券由四種方式：（1）包銷(xiāo)。（2）投標(biāo)方式。（3）盡力推銷(xiāo)。（4）贊助推銷(xiāo)。投資銀行的承銷(xiāo)收益主要來(lái)自差價(jià)或叫毛利差額（Grossspreed）和傭金（Commission）。

(2).證券交易

投資銀行參與二級(jí)市場(chǎng)證券交易主要有三個(gè)原因，同樣，他們?cè)诙?jí)市場(chǎng)扮演著做市商、經(jīng)紀(jì)商、交易商的角色：

第一，在完成證券承銷(xiāo)以后,投資銀行有義務(wù)為該證券創(chuàng)造一個(gè)流動(dòng)性較強(qiáng)的二級(jí)市場(chǎng),以保持該種證券的流動(dòng)性和價(jià)格穩(wěn)定。一般在證券上市以后，承銷(xiāo)商總是盡量使其市價(jià)穩(wěn)定一個(gè)月左右的時(shí)間，這就是投資銀行在二級(jí)市場(chǎng)上的做市商業(yè)務(wù)。

另外,投資銀行接受客戶(hù)委托,按照客戶(hù)的指令,促成客戶(hù)所希望的交易,并據(jù)此收取一定的傭金，這就是投資銀行的經(jīng)紀(jì)收入。

第三，投資銀行本身?yè)碛写罅康馁Y產(chǎn)，并接受客戶(hù)委托管理著大量的資產(chǎn)，只有通過(guò)選擇、買(mǎi)入和管理證券組合，投資銀行才能獲得證券投資收益。這就是自營(yíng)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。另外，投資銀行還在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)套利、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利等業(yè)務(wù)活動(dòng)。

(3).兼并收購(gòu)業(yè)務(wù)

投資銀行所支持的收購(gòu)兼并活動(dòng),在一個(gè)國(guó)家乃至整個(gè)世界上都是最富有戲劇性,最引人入勝的。投資銀行在收購(gòu)和兼并的過(guò)程中扮演了不同的角色。它不僅為獵手公司服務(wù)，也在為獵物公司服務(wù)：

首先，投資銀行替獵手公司服務(wù)。替其物色收購(gòu)對(duì)象，并加以分析。并且提出收購(gòu)建議.提出令獵物公司的董事或大股東滿(mǎn)意的收購(gòu)條款和一個(gè)令人信服的收購(gòu)財(cái)務(wù)計(jì)劃，幫助獵手公司進(jìn)行財(cái)務(wù)安排,以促成交易的完成。

投資銀行同樣也為獵物公司服務(wù)：判斷獵手公司的收購(gòu)是善意的還是惡意的。如果對(duì)方是敵意收購(gòu)，則與獵物公司制定出防范被收購(gòu)的策略,如果判斷對(duì)方是非敵意收購(gòu)，那么投資銀行便以獵物公司的立場(chǎng)向獵手公司提出收購(gòu)建議，并向獵物公司提出收購(gòu)建議是否公平與合理及應(yīng)否接納對(duì)方建議的意見(jiàn)。

2.4.2投資銀行的創(chuàng)新業(yè)務(wù)與延伸業(yè)務(wù)

隨著投資銀行競(jìng)爭(zhēng)的逐漸加大,僅靠傳統(tǒng)業(yè)務(wù)已經(jīng)很難維持投資銀行迅猛發(fā)展的需要,投資銀行作為最活躍的金融部門(mén)，從70年代以來(lái)不斷開(kāi)拓創(chuàng)新業(yè)務(wù)，并且取得了巨大的成績(jī)，既活躍了資本市場(chǎng)，增加了投資者的投資選擇，也為自己賺了巨額收益。

(1).財(cái)務(wù)顧問(wèn)

財(cái)務(wù)顧問(wèn)就是投資銀行作為客戶(hù)的金融顧問(wèn)或經(jīng)營(yíng)管理顧問(wèn)提供咨詢(xún),策劃或運(yùn)作,一般可分為三類(lèi):其一是按照公司、個(gè)人或政府的要求,對(duì)某個(gè)行業(yè)、某種產(chǎn)品、某種證券或某個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行深入的分析與研究，提出較為全面的、長(zhǎng)期的決策參考資料。其二是宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素發(fā)生突變，使某些公司、企業(yè)遇到困難時(shí)，投資銀行往往主動(dòng)地或被邀請(qǐng)向有關(guān)公司、企業(yè)出謀劃策，提出應(yīng)變措施，諸如重新制定發(fā)展戰(zhàn)略、重建財(cái)務(wù)制度、出售轉(zhuǎn)讓子公司等，化解這些公司、企業(yè)在突變事件中帶來(lái)的壓力與困難。其三是在公司兼并和收購(gòu)的過(guò)程中，投資銀行作為，幫助咨詢(xún)，策劃直到參與實(shí)際運(yùn)作。從目前情況看，投資銀行在第三類(lèi)業(yè)務(wù)中正發(fā)揮越來(lái)越大的作用。

(2).項(xiàng)目融資

項(xiàng)目融資是以項(xiàng)目的財(cái)產(chǎn)權(quán)益作借款保證責(zé)任的一種融資方式.從理論上講,項(xiàng)目融資的貸款方主要看融資項(xiàng)目有無(wú)償債能力,評(píng)估和保證的范圍以項(xiàng)目為限。因此,一旦貸款發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，貸款方只能以項(xiàng)目的財(cái)產(chǎn)或收益作為追索的對(duì)象，不涉及其他財(cái)產(chǎn)和收益即要求項(xiàng)目公司、項(xiàng)目公司的股東或第三方（包括供應(yīng)商、項(xiàng)目產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)者、政府機(jī)構(gòu)等）做出某種保證或承諾，但這種保證和承諾僅僅停留在投資者將不會(huì)放棄投資項(xiàng)目，承諾某種支持或保證項(xiàng)目的收益的層次上。貸款方并不要求借款人提供金融機(jī)構(gòu)提供的還款保證，更無(wú)須出具政府擔(dān)保。借款方將項(xiàng)目資產(chǎn)和收益均抵押給貸款方。

由于項(xiàng)目融資無(wú)金融機(jī)構(gòu)擔(dān)保，也無(wú)政府擔(dān)保，全靠項(xiàng)目投資者的信用和項(xiàng)目本身的前景，這樣，僅從市場(chǎng)角度看起來(lái)不錯(cuò)的項(xiàng)目還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，還必須樹(shù)立良好的信用形象，投資銀行的介入將有利于增加項(xiàng)目的可靠性，有利于爭(zhēng)取到信用級(jí)別較高的投資者參加。運(yùn)用項(xiàng)目融資的方式要訂立一套嚴(yán)謹(jǐn)?shù)暮贤瑏?lái)轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險(xiǎn)，投資銀行有各種專(zhuān)業(yè)人才，通曉項(xiàng)目所在地的法律、法規(guī)和各種慣例，能夠盡力維護(hù)合同雙方的利益，使合同得以順利執(zhí)行。投資銀行還可以運(yùn)用自己的各種渠道，為項(xiàng)目尋找合適的貸款人，也能為貸款方找到好項(xiàng)目。

(3).基金管理

投資基金是一種由眾多不確定的投資者將不同的出資份額匯集起來(lái)，交由專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行操作，所得收益由投資者按出資比例分享的投資工具。投資基金實(shí)行的是一種集合投資制度，集資的主要方式是向投資者發(fā)行股票或受益券，從而將分散的小額資金匯集為一較大的基金，然后加以投資運(yùn)作。投資基金是一種復(fù)雜的投資制度。它強(qiáng)調(diào)分權(quán)，制衡。由于認(rèn)購(gòu)和贖回機(jī)制不同，投資基金分為封閉式與開(kāi)放式兩大類(lèi)。投資基金是發(fā)達(dá)國(guó)家投資者常用的投資方式，投資銀行作為發(fā)起人或基金經(jīng)理人活躍在此領(lǐng)域。

(4).資產(chǎn)證券化

1970年由美國(guó)政府國(guó)民抵押協(xié)會(huì)擔(dān)保發(fā)行的第一批公開(kāi)交易的住宅抵押貸款債券可視為資產(chǎn)證券化的先驅(qū)。進(jìn)入90年代以后，資產(chǎn)證券化開(kāi)始從美國(guó)向世界擴(kuò)張，從國(guó)內(nèi)資金市場(chǎng)向國(guó)際資金市場(chǎng)延伸，由在岸市場(chǎng)向離岸市場(chǎng)擴(kuò)展。所謂證券化是指將缺乏流動(dòng)性但能夠產(chǎn)生可預(yù)見(jiàn)的穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，通過(guò)一定的結(jié)構(gòu)安排，對(duì)資產(chǎn)中風(fēng)險(xiǎn)與收益要素進(jìn)行分離與重組，進(jìn)而轉(zhuǎn)換成為在金融市場(chǎng)上可以出售和流通的證券的過(guò)程。

資產(chǎn)證券化是一種與企業(yè)發(fā)行股票、債券籌資步同的新型融資方式。傳統(tǒng)的證券融資方式是企業(yè)以自身產(chǎn)權(quán)為清償基礎(chǔ)，企業(yè)對(duì)債券本息及股票權(quán)益的償付以公司全部法定財(cái)產(chǎn)為界。資產(chǎn)證券化雖然也采取證券的形式，但證券的發(fā)行依據(jù)不是公司全部法定財(cái)產(chǎn)而是公司資產(chǎn)負(fù)債表中的某一部分資產(chǎn)，證券權(quán)益的償還不是以公司財(cái)產(chǎn)為基礎(chǔ)，而是僅以被證券化的資產(chǎn)為限。資產(chǎn)證券的購(gòu)買(mǎi)者與持有人在證券到期時(shí)可獲得本金和利息的償付，證券償付資金來(lái)源于擔(dān)保資產(chǎn)所創(chuàng)造的現(xiàn)金流量。如果擔(dān)保資產(chǎn)違約拒付，資產(chǎn)證券的清償也僅限于被證券化資產(chǎn)的數(shù)額，而金融資產(chǎn)的發(fā)起人或購(gòu)買(mǎi)者無(wú)超過(guò)該資產(chǎn)限額的清償義務(wù)。

(5).證券網(wǎng)上交易

隨著INTERNET的普及和信息時(shí)代的到來(lái),在線(xiàn)經(jīng)紀(jì)和網(wǎng)上交易給傳統(tǒng)的證券市場(chǎng)帶來(lái)了革命性的沖擊,證券業(yè)面臨著巨大的變革與挑戰(zhàn).有報(bào)告預(yù)測(cè)網(wǎng)上證券交易商的資產(chǎn)從1999到2003年將增長(zhǎng)7倍以上,從4150億美元到30000億美元。許多大型國(guó)際投資銀行紛紛進(jìn)入證券網(wǎng)上交易領(lǐng)域,并且出現(xiàn)了專(zhuān)門(mén)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)上交易的經(jīng)紀(jì)商。

(6)風(fēng)險(xiǎn)投資（創(chuàng)業(yè)投資）

風(fēng)險(xiǎn)投資（VentureCapital），也稱(chēng)創(chuàng)業(yè)投資，是由職業(yè)投資人投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競(jìng)爭(zhēng)潛力的企業(yè)（特別是中小型企業(yè)）中的一種股權(quán)資本；風(fēng)險(xiǎn)投資是由專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)在自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的前提下，通過(guò)科學(xué)評(píng)估和嚴(yán)格篩選，向有潛在發(fā)展前景的新創(chuàng)或市值被低估的公司、項(xiàng)目、產(chǎn)品注入資本，并運(yùn)用科學(xué)管理方式增加風(fēng)險(xiǎn)資本的附加值。

第4篇：資本管理論文范文

我國(guó)的很多企業(yè)在人力資本管理上存在問(wèn)題，大部分企業(yè)受到傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的影響，觀念落后，使得人力資本發(fā)展受阻，沒(méi)有形成良好的發(fā)展氛圍，還有的企業(yè)在人力資本上投入資金不足，沒(méi)有形成良好的、規(guī)范的培訓(xùn)和開(kāi)發(fā)制度，許多企業(yè)認(rèn)為人力資源開(kāi)發(fā)和自身沒(méi)有關(guān)系，不應(yīng)該把人力資源開(kāi)發(fā)規(guī)劃到企業(yè)發(fā)展中。在我國(guó)人力資本的價(jià)值衡量和評(píng)價(jià)體系不完善，企業(yè)對(duì)于人力資本的激勵(lì)制度也不健全，大多企業(yè)給的工資待遇無(wú)法滿(mǎn)足人力資本要求，這樣會(huì)導(dǎo)致大批高素質(zhì)的人力資本流向其他企業(yè)。還有企業(yè)相關(guān)部門(mén)不注重員工的人格，極大地打消了員工的工作積極性，缺乏獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，無(wú)法和員工經(jīng)濟(jì)利益掛鉤，在管理上只是簡(jiǎn)單的行政式的管理。以上這些都是企業(yè)人力資源價(jià)值不足的體現(xiàn)。

二、采取有效措施強(qiáng)化人工成本管理

（1）通過(guò)集約化管理實(shí)現(xiàn)人工成本管理。集約化提高了企業(yè)發(fā)展速度、加強(qiáng)了企業(yè)集體效益，降低人工成本管理支出，從而提升企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。在企業(yè)進(jìn)行必要的制度改革創(chuàng)新，將企業(yè)的人力和財(cái)力及其他方面進(jìn)行合并整理，通過(guò)進(jìn)行整合改革統(tǒng)一分配，在人力成本管理上有效地約束人力資源利用，做到人力資源最大化利用，讓管理變得高效率和適當(dāng)節(jié)儉。在人工成本管理上將部門(mén)壓縮或者刪除，或者進(jìn)行部門(mén)重組或開(kāi)發(fā)，使人工利用空間得到最大的優(yōu)化，將企業(yè)融入到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，提升企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。

（2）建立完善的人工成本體系，強(qiáng)化人工成本管理。企業(yè)必須從以下面幾個(gè)方面進(jìn)行完善：一是結(jié)合企業(yè)發(fā)展需要，制定符合本企業(yè)發(fā)展的人工成本管理辦法。在制定前，要合理地分析企業(yè)人工成本，對(duì)企業(yè)用人量和用人成本進(jìn)行核算和調(diào)整，制定明確的管理制度和管理范圍，最大化發(fā)揮員工的各項(xiàng)職責(zé)，將人工成本管理責(zé)任規(guī)劃到企業(yè)發(fā)展任務(wù)中。二是人工成本管理程序要有規(guī)范性。加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督力度，對(duì)人工成本實(shí)行分類(lèi)、分級(jí)管理。嚴(yán)格控制人工成本預(yù)算，加強(qiáng)溝通和協(xié)調(diào)工作，通過(guò)完善的人工成本體系，實(shí)現(xiàn)企業(yè)人力資本價(jià)值。

（3）提高企業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)效率，強(qiáng)化人工成本管理。企業(yè)要依靠現(xiàn)有的科技發(fā)展水平，不斷提高人工成本管理水平，加大科技投入，積極研發(fā)和引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)，通過(guò)技術(shù)的提升，迎合市場(chǎng)需求開(kāi)發(fā)市場(chǎng)需要的新產(chǎn)品。企業(yè)要不斷地學(xué)習(xí)創(chuàng)新，定期對(duì)員工進(jìn)行技能培訓(xùn)，提高員工素質(zhì)和技能。部分企業(yè)可以適當(dāng)引進(jìn)先進(jìn)的機(jī)器設(shè)備代替人工工作，這樣不但節(jié)省人力，還能優(yōu)化企業(yè)人員的配置結(jié)構(gòu)，減少企業(yè)內(nèi)部復(fù)雜的機(jī)構(gòu)，解決結(jié)構(gòu)性不健全和缺人員等問(wèn)題，這樣才可以發(fā)揮出最大的生產(chǎn)效率。在管理過(guò)程中，企業(yè)需要不斷總結(jié)人工成本管理經(jīng)驗(yàn)，從意識(shí)上，不斷明確人工成本管理重要性，減少大量無(wú)效的人工資源消耗，提升企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，讓企業(yè)在大的市場(chǎng)環(huán)境里不斷更新思路和持續(xù)發(fā)展下去。

第5篇：資本管理論文范文

一、冷落小學(xué)語(yǔ)文“自讀課本”的現(xiàn)狀不容忽視

自讀課本的使用，為提高學(xué)生的自讀能力，為小學(xué)語(yǔ)文教學(xué)實(shí)施素質(zhì)教育創(chuàng)造了條件。然而，一些學(xué)校和教師未能站在素質(zhì)教育的高度來(lái)認(rèn)識(shí)自讀課本的作用。筆者調(diào)查了一些學(xué)校，發(fā)現(xiàn)在對(duì)待或使用自讀課本時(shí)存在一些問(wèn)題，其具體表現(xiàn)為：

1.把訂閱自讀課本看作是負(fù)擔(dān)。不少學(xué)校只給學(xué)生訂語(yǔ)文教科書(shū)，不訂自讀課本，說(shuō)是為了減輕家長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。各年級(jí)自讀課本的印數(shù)均大大低于語(yǔ)文教科書(shū)的印數(shù)，可見(jiàn)有相當(dāng)多的學(xué)生沒(méi)有自讀課本。

2.把自讀課本看作是一般的課外讀物。有些學(xué)校認(rèn)為，眼下課外讀物浩如煙海，學(xué)生訂閱自讀課本是多此一舉。

3.把自讀課本作為擺設(shè)。一些學(xué)校雖然給學(xué)生訂了自讀課本，課表上也安排了閱讀課，由于自讀課本的內(nèi)容不列入“考試”范圍，也就不加指導(dǎo)和檢查。自讀課本實(shí)際上成了一種擺設(shè)，發(fā)揮不出應(yīng)有的作用。

4.音像制品搶占了課外閱讀陣地。學(xué)生用在熒屏上的時(shí)間多了，課外閱讀的時(shí)間少了，因而，自讀課本受到冷落。一些學(xué)生即使看自讀課本，也多為匆匆而過(guò)，只是認(rèn)一下“門(mén)牌號(hào)碼”。

究其原因，主要仍是“應(yīng)試教育”的影響，加之教師認(rèn)識(shí)上的偏頗和操作上的偏差，致使自讀課本未能真正起到提高學(xué)生語(yǔ)文素養(yǎng)的作用。

二、用好“自讀課本”的兩點(diǎn)思考

1.認(rèn)識(shí)上位，充分認(rèn)識(shí)學(xué)生課外閱讀的意義和自讀課本的特點(diǎn)及其作用。

（1）課外閱讀對(duì)拓寬學(xué)生的知識(shí)面，提高學(xué)生的讀寫(xiě)能力，陶冶學(xué)生的情操起著重要的作用。呂叔湘說(shuō)：“少數(shù)語(yǔ)文水平較好的學(xué)生，你要問(wèn)他的經(jīng)驗(yàn)，異口同聲說(shuō)是得益于課外看書(shū)?！比~圣陶說(shuō)：“從前那些讀書(shū)通了的人，那些成為學(xué)問(wèn)家著作家的人，可能是像叔湘同志說(shuō)的‘得益于課外看書(shū)’?！比绻恢卣n內(nèi)講讀，忽視廣闊的課外閱讀，無(wú)異砍掉一只臂膀?！吨袊?guó)教育報(bào)》記者李建平同志曾對(duì)閱讀教學(xué)的現(xiàn)狀作了調(diào)查，指出：“學(xué)生課外閱讀少，閱讀面窄，這是提高語(yǔ)文能力的最大障礙。”因此，課外閱讀應(yīng)該引起足夠的重視。實(shí)踐證明，學(xué)生要學(xué)好語(yǔ)文，既要搞好課內(nèi)學(xué)習(xí)，又要搞好課外學(xué)習(xí)，只有既重課內(nèi)，又重課外，學(xué)生的語(yǔ)文能力才能日益提高。

（2）自讀課本不同于一般的課外讀物和學(xué)習(xí)輔導(dǎo)材料，它是根據(jù)學(xué)生認(rèn)識(shí)事物的規(guī)律及學(xué)習(xí)語(yǔ)文的規(guī)律，循序漸進(jìn)地安排學(xué)習(xí)內(nèi)容，既注意縱向聯(lián)系，又注意橫向聯(lián)系，形成了縱橫交錯(cuò)的訓(xùn)練整體。它具有以下一些特點(diǎn)：一是選文按組編排。其內(nèi)容與同組教科書(shū)上的課文有密切的聯(lián)系，體現(xiàn)了內(nèi)容的一致性。二是圍繞教科書(shū)中的讀寫(xiě)重點(diǎn)訓(xùn)練項(xiàng)目選文。全套自讀課本分低、中、高三個(gè)階段，體現(xiàn)了語(yǔ)文基本功訓(xùn)練的三次循環(huán)，使其更具科學(xué)性。三是自讀課本中的課文屬獨(dú)立閱讀課文，獨(dú)立性很強(qiáng)，充分體現(xiàn)了學(xué)生閱讀的自主性。

自讀課本是小學(xué)生獨(dú)立閱讀的基本材料，是開(kāi)發(fā)學(xué)生心智，培養(yǎng)自學(xué)能力的重要渠道。讓學(xué)生在自讀中學(xué)會(huì)獨(dú)立學(xué)習(xí)、獨(dú)立思考，這是小學(xué)語(yǔ)文教學(xué)實(shí)施素質(zhì)教育的重要方面。因此，要把自讀課本很好地利用起來(lái)，使自讀課本真正起到提高學(xué)生語(yǔ)文素養(yǎng)的作用。

2.指導(dǎo)自讀要得法，充分體現(xiàn)自讀課本的特點(diǎn)。

自讀課本是供學(xué)生獨(dú)立閱讀的，教師應(yīng)該在“獨(dú)立”上著眼，在“閱讀”上下功夫，把閱讀的主動(dòng)權(quán)交給學(xué)生，放手讓學(xué)生自己閱讀。在學(xué)生遇到困難時(shí)，教師可作必要的提示或指點(diǎn)。為了了解學(xué)生的閱讀情況，教師在學(xué)生每讀一遍后，要進(jìn)行檢查。這樣，放手又不放任自流，循環(huán)往復(fù)，直到學(xué)生把課文讀通、讀懂為止。

根據(jù)一些教師的經(jīng)驗(yàn)，自讀課文的閱讀步驟一般是：①閱讀前，指導(dǎo)學(xué)生注意和弄懂課文后“讀一讀、想一想”的要求，復(fù)習(xí)學(xué)過(guò)的閱讀方法。②閱讀時(shí)，結(jié)合課后的思考題，反復(fù)閱讀課文，獨(dú)立準(zhǔn)備答案。③閱讀后，通過(guò)朗讀、答問(wèn)，進(jìn)行檢查。④對(duì)程度較差的學(xué)生進(jìn)行個(gè)別輔導(dǎo)，逐步提高他們的自學(xué)能力。

小學(xué)生讀書(shū)，往往是浮光掠影，以為讀了一遍，就算讀過(guò)了，不懂得怎樣才算讀懂，教師應(yīng)教給他們學(xué)習(xí)方法，告訴他們獨(dú)立閱讀要一邊讀一邊想，自己學(xué)會(huì)讀懂課文的內(nèi)容。比如，第七冊(cè)自讀課本中的《割草人和孩子們》一課，可以指導(dǎo)學(xué)生按這樣的順序和方法閱讀：

（1）通讀課文，找出生字生詞，查字典。理解它們?cè)诰渥又械囊馑肌Ｗ宰x課本上的課文，大部分是通俗易懂的，生字也較少，教師應(yīng)放手讓兒童自己去讀，不懂的字詞，自己查字典弄明白。

（2）默讀或朗讀課文，通過(guò)比較，掌握課文的基本內(nèi)容?！陡畈萑撕秃⒆觽儭肥亲宰x課本第七冊(cè)的首篇，和教科書(shū)第七冊(cè)的首篇《“綠色的辦公室”》相呼應(yīng)，寫(xiě)的是同一個(gè)人——列寧，基本內(nèi)容都是寫(xiě)革命導(dǎo)師列寧在極其艱苦的條件下怎樣堅(jiān)持革命工作的。所不同的是，《割草人和孩子們》是寫(xiě)列寧為孩子們講故事；《“綠色的辦公室”》是介紹列寧的“綠色辦公室”是怎樣的，以及列寧在這樣的環(huán)境里是怎樣工作的。

第6篇：資本管理論文范文

資本成本是指公司為籌集和使用資本而付出的代價(jià)，也就是從債權(quán)人和投資者那里獲得各類(lèi)資本的綜合成本，包括資本發(fā)行成本和使用成本。資本發(fā)行成本是指在籌資過(guò)程中發(fā)生的各種費(fèi)用，如發(fā)行股票、債券等支付的發(fā)行手續(xù)費(fèi)、承銷(xiāo)費(fèi)、印刷費(fèi)、資產(chǎn)評(píng)估費(fèi)、公證費(fèi)、公告費(fèi)等，資本使用成本是指使用資本過(guò)程中支付的各種費(fèi)用，如債券的利息、股票的股利、銀行貸款利息等，資本籌集（發(fā)行）成本通常是在籌資時(shí)一次性發(fā)生，作為籌資額的減項(xiàng)予以扣除。因而從財(cái)務(wù)管理意義上通常所說(shuō)的資本成本亦即資本的使用成本。

由于債務(wù)成本利率水平和還本付息明確，我國(guó)企業(yè)能感受到債務(wù)成本的存在，但感受不到權(quán)益成本的壓力。普遍把公開(kāi)發(fā)行股票視為一種無(wú)需還本付息的廉價(jià)籌資方式。同時(shí)，資本成本，特別是權(quán)益成本估算模型的應(yīng)用還存在大量的技術(shù)困難。例如，缺乏作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)基準(zhǔn)收益率的短期國(guó)債市場(chǎng)，投資者投資分散，組合程度低。近年來(lái)，有些證券公司計(jì)算了β值（即單個(gè)股票超額報(bào)酬率對(duì)市場(chǎng)組合超額報(bào)酬率的敏感程度），但未形成共識(shí)和受到廣泛接受，經(jīng)驗(yàn)判斷仍然非常重要。

既然現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理中強(qiáng)調(diào)資本成本的重要性，而在現(xiàn)實(shí)中又難以估算，我國(guó)企業(yè)特別是上市公司如何對(duì)待和應(yīng)用資本成本？筆者認(rèn)為：

一、在經(jīng)營(yíng)理念上，企業(yè)需要了解資本成本的意義，但主要應(yīng)致力于正確地進(jìn)行投資、經(jīng)營(yíng)和田資決策，不必過(guò)分關(guān)注資本成本的具體數(shù)值。

建立和推廣資本成本理念的目的，并不在于精確計(jì)算實(shí)際上不能準(zhǔn)確估算的資本成本數(shù)值，而在于促進(jìn)企業(yè)樹(shù)立為股東創(chuàng)造市場(chǎng)價(jià)值而不是帳面價(jià)值的經(jīng)營(yíng)理念和股東價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)目標(biāo)。資本成本是資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的外部評(píng)價(jià)指標(biāo)之一，其估算應(yīng)該由資本市場(chǎng)來(lái)完成。在目前我國(guó)資本市場(chǎng)未形成資本成本估算方法和數(shù)值共識(shí)時(shí)，企業(yè)不必過(guò)分關(guān)注本企業(yè)資本成本具體數(shù)值，特別是以技術(shù)創(chuàng)新為經(jīng)營(yíng)哲學(xué)的成長(zhǎng)型公司，因?yàn)榭焖俪砷L(zhǎng)企業(yè)的預(yù)期收益率往往大大超過(guò)資本成本，資本成本并不是其主要考慮因素。融資決策的關(guān)鍵在于匹配經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性，保持合理的資信等級(jí)。例如：1998年微軟公司資本收益率為52.9％，資本成本率只有14．2％，英特爾公司資本收益率為42.7％，資本成本率為15．L％，因此成長(zhǎng)型公司應(yīng)致力于形成和強(qiáng)化企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素，諸如技術(shù)創(chuàng)新、提供滿(mǎn)足客戶(hù)需求的增值服務(wù)等，股票市場(chǎng)對(duì)企業(yè)價(jià)值的評(píng)價(jià)會(huì)通過(guò)套利交易原理在股價(jià)上反映出來(lái)。

二、資本成本理念在投資決策中的應(yīng)用。

在企業(yè)進(jìn)行投資決策中引入資本成本的概念，旨在幫助我們判斷單項(xiàng)投資和組合投資的風(fēng)險(xiǎn)程度，以及這種風(fēng)險(xiǎn)的代價(jià)——即它的市場(chǎng)價(jià)格是多少。也就是將資本投資與金融市場(chǎng)上相同風(fēng)險(xiǎn)的投資相對(duì)比，從而設(shè)法確定資本投資的機(jī)會(huì)成本。（1）采用貼現(xiàn)現(xiàn)金流方法評(píng)估投資機(jī)會(huì)價(jià)值，從而必須具體算出權(quán)益資本成本時(shí)，可以采用幾種普遍接受的方法估算權(quán)益資本成本區(qū)間值，并作為敏感性分析因素。目前，可供選擇的做法包括：a、在現(xiàn)有國(guó)債收益率基礎(chǔ)上加上相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)；b、借鑒國(guó)外投資機(jī)構(gòu)對(duì)我國(guó)境外上市公司β值的估算結(jié)果來(lái)估算國(guó)內(nèi)上市公司的權(quán)益資本成本；。、直接參照上市公司權(quán)益資本回報(bào)率水平。（2）采用其他合適的估算方法和評(píng)價(jià)指標(biāo)，代替資本加權(quán)成本的估算。包括：a、采用內(nèi)部收益率法；b、調(diào)整現(xiàn)值法（APV），它將項(xiàng)目的每項(xiàng)現(xiàn)金流量分為無(wú)杠桿作用的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量及與項(xiàng)目融資相聯(lián)系的現(xiàn)金流量，這種分類(lèi)是為了采取不同的貼現(xiàn)率；c、在兼并收購(gòu)中，可以采用市場(chǎng)盈利率（P／E）、股票市值／帳面值（MV／SV）以及EBITDA倍數(shù)。

三、資本成本理念在公司分部管理中的應(yīng)用。

隨著公司規(guī)模的不斷擴(kuò)大，其經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和跨越的區(qū)域也隨之增多和變廣，會(huì)劃分為若干分部（子公司或事業(yè)部），對(duì)分部的成本效益管理也必須引入資本成本理念。每個(gè)分部所使用的資產(chǎn)都必須進(jìn)行融資，那么波分部的資本成本也就是公司期望分部從它的資本投資上所獲得的最低報(bào)酬率。其可以接受的標(biāo)準(zhǔn)，可以考慮：a、參照可比上市公司權(quán)益資本收益率；b．直接根據(jù)股票價(jià)格信號(hào)而不是資本成本來(lái)評(píng)估公司繼續(xù)經(jīng)營(yíng)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值；c、參照長(zhǎng)期債務(wù)成本。

四、資本成本理念在融資決策中的應(yīng)用。

按照保持與公司資產(chǎn)收益風(fēng)險(xiǎn)匹配、維持合理的資信和財(cái)務(wù)彈性的融資決策和資本管理的基本準(zhǔn)則，借助財(cái)務(wù)顧問(wèn)的專(zhuān)業(yè)知識(shí)，利用稅法等政策環(huán)境和金融市場(chǎng)的有效性狀況，確定融資類(lèi)型、設(shè)定彈性條款、選擇融資時(shí)機(jī)和地點(diǎn)等。

隨著產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇和金融系統(tǒng)市場(chǎng)化程度的提高，企業(yè)資產(chǎn)預(yù)期收益和金融市場(chǎng)的不確定性明顯增加科部投資者與企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)、公司發(fā)展前景評(píng)價(jià)的差異日益增大，股票市場(chǎng)又往往對(duì)信息反應(yīng)過(guò)度或不實(shí)，導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值高估或低估，這些因素顯著影響企業(yè)資本成本。例如，A股、B股及境外上市股票發(fā)行價(jià)格差異甚大，境外上市融資成本大大超過(guò)國(guó)內(nèi)A股，盲目追求境外上市將付出巨大代價(jià)，企業(yè)融資決策時(shí)只有考慮這些因素，才能更好地匹配資產(chǎn)收益風(fēng)險(xiǎn)，降低融資成本。

五、資本成本理念在股利決策中的應(yīng)用。

第7篇：資本管理論文范文

【關(guān)鍵詞】勘察設(shè)計(jì)人力資本薪酬

二十世紀(jì)六十年代,美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家舒爾茨提出人力資本是存在于人體之中的具有經(jīng)濟(jì)價(jià)值的知識(shí)、技能和體力(健康狀況)等質(zhì)量因素之和。二十一世紀(jì),人力資本已成為企業(yè)成功的主要競(jìng)爭(zhēng)武器之一。勘察設(shè)計(jì)企業(yè)作為智力服務(wù)型企業(yè),所擁有的人力資本是其最大財(cái)富和最重要的資產(chǎn)。留住人才是勘察設(shè)計(jì)企業(yè)人力資本管理的核心內(nèi)容,也是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要條件。

一、勘察設(shè)計(jì)企業(yè)的人力資本及行業(yè)現(xiàn)狀

勘察設(shè)計(jì)單位是一個(gè)知識(shí)密集,科技型的企業(yè),其核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是由設(shè)計(jì)師的創(chuàng)造力和工作熱情決定的。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展,帶動(dòng)了勘察設(shè)計(jì)行業(yè)的發(fā)展,建筑設(shè)計(jì)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)也日趨激烈。近兩年,由于房地產(chǎn)市場(chǎng)的趨冷,勘察設(shè)計(jì)企業(yè)也面臨嚴(yán)峻的考驗(yàn),如何在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占有一席之地,人才是決定性的因素。由于大型工程項(xiàng)目都要通過(guò)投標(biāo)來(lái)選擇設(shè)計(jì)單位,能否中標(biāo)取得項(xiàng)目就完全取決于設(shè)計(jì)方案的優(yōu)劣。而設(shè)計(jì)方案的優(yōu)劣衡量了一個(gè)設(shè)計(jì)單位的實(shí)力。設(shè)計(jì)任務(wù)由原來(lái)的靠水平、靠服務(wù)、靠口碑等轉(zhuǎn)變?yōu)橛煞桨冈O(shè)計(jì)投標(biāo)來(lái)決定。投標(biāo)標(biāo)底費(fèi)的苛刻使投標(biāo)沒(méi)有第二名生存的空間,現(xiàn)狀是只有第一名獲得設(shè)計(jì)任務(wù),而第二名只能獲得數(shù)量微薄的補(bǔ)償金。假設(shè),10家設(shè)計(jì)單位投標(biāo)一項(xiàng)建筑面積8萬(wàn)平方,投資總額1個(gè)億的工程,一般每家投入的工作量,至少需要500個(gè)工作小時(shí),人工成本和各種費(fèi)用至少要4-5萬(wàn)元。但是只有一家中標(biāo)獲得設(shè)計(jì)權(quán),二、三名一般只有10000元-3000元的補(bǔ)償,而一般工程設(shè)計(jì)費(fèi)總額不過(guò)100萬(wàn)-150萬(wàn)左右。

從設(shè)計(jì)單位經(jīng)營(yíng)來(lái)說(shuō),選定項(xiàng)目,提高中標(biāo)率就成了極其重要的工作,而這關(guān)鍵就是主持投標(biāo)工作的核心建筑師。以前,衡量某個(gè)設(shè)計(jì)單位的標(biāo)準(zhǔn)是擁有多少高級(jí)中級(jí)人才、有什么資質(zhì)、有多少資金能力,獲得過(guò)什么獎(jiǎng)項(xiàng)等。現(xiàn)在已變成以爭(zhēng)取項(xiàng)目設(shè)計(jì)的能力為衡量標(biāo)準(zhǔn)了。提升投標(biāo)中標(biāo)能力,取決于主持建筑師的技能和公關(guān)能力。客觀上,投標(biāo)主持建筑師的培養(yǎng)不容易,須有多年的工作經(jīng)營(yíng)、敏銳把握設(shè)計(jì)發(fā)展趨勢(shì)的資源人才才能擔(dān)當(dāng)。留住主持建筑師,發(fā)揮自身最大能力為企業(yè)爭(zhēng)取盡量多的設(shè)計(jì)任務(wù)是設(shè)計(jì)單位人力資本投資需要考慮的核心問(wèn)題。但往往項(xiàng)目投標(biāo)主持建筑師人數(shù)有限,精力也有限。一個(gè)設(shè)計(jì)單位方案能力的強(qiáng)與弱,是由建筑設(shè)計(jì)師的創(chuàng)作水平?jīng)Q定的。當(dāng)前,設(shè)計(jì)單位的優(yōu)秀人才在各專(zhuān)業(yè)中占的比重較低,特別是建筑專(zhuān)業(yè)中有較高方案設(shè)計(jì)水平的人才缺乏,這樣會(huì)很容易造成一個(gè)關(guān)鍵人才的流失,給企業(yè)帶來(lái)嚴(yán)重危機(jī)。

二、加大勘察設(shè)計(jì)企業(yè)人力資本投資

認(rèn)為,人是生產(chǎn)力中最活躍的因素;人民群眾是歷史的創(chuàng)造者,是推動(dòng)社會(huì)發(fā)展的根本力量,科學(xué)發(fā)展觀的核心是以人為本。加大人力資本的投資,企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層的重視程度起著重要的作用。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)應(yīng)堅(jiān)持以人為本,可持續(xù)的發(fā)展觀,創(chuàng)造條件激發(fā)和調(diào)動(dòng)員工的積極性、主動(dòng)性、創(chuàng)造性。加強(qiáng)人力資本投資主要包括以下幾個(gè)方面:(1)學(xué)歷教育。(2)繼續(xù)教育。(3)健康投資。(4)人才遷移投資。

首先,在勘察設(shè)計(jì)企業(yè)中,教育投資是人力資本投資的最主要的部分,通過(guò)教育投資來(lái)提高員工的素質(zhì)。(1)學(xué)歷進(jìn)修。通過(guò)學(xué)習(xí),取得高一級(jí)的學(xué)歷,提高設(shè)計(jì)師的專(zhuān)業(yè)理論水平。(2)鼓勵(lì)設(shè)計(jì)師參加全國(guó)建筑師(主要是一級(jí)注冊(cè)師)執(zhí)業(yè)資格考試。一級(jí)注冊(cè)師的多少,直接反映出一個(gè)勘察設(shè)計(jì)企業(yè)的實(shí)力,也是企業(yè)取得資質(zhì)的重要條件,一級(jí)注冊(cè)師達(dá)到規(guī)定的人數(shù)是勘察設(shè)計(jì)企業(yè)取得甲級(jí)資質(zhì)的條件。只有取得甲級(jí)設(shè)計(jì)的資質(zhì),才有資格承接各種規(guī)模的勘察設(shè)計(jì)項(xiàng)目,才能在市場(chǎng)中更具有競(jìng)爭(zhēng)力。(3)組織設(shè)計(jì)人員參加學(xué)術(shù)研討。通過(guò)不定期的組織專(zhuān)業(yè)講座,學(xué)術(shù)研討,給設(shè)計(jì)師充電,了解市場(chǎng)行情,學(xué)習(xí)國(guó)內(nèi)外先進(jìn)的技術(shù),不斷提高設(shè)計(jì)師的專(zhuān)業(yè)理論水平與解決問(wèn)題的能力。(4)組織參觀考察活動(dòng)。讓設(shè)計(jì)師走出家門(mén),走出國(guó)門(mén),開(kāi)拓設(shè)計(jì)師的視野,豐富設(shè)計(jì)師的創(chuàng)作理念,激發(fā)創(chuàng)作靈感。

其次,健康投資。健康投資就是指為獲得醫(yī)療保健知識(shí)、預(yù)防疾病、保持健康體魄而付出的金錢(qián)和時(shí)間上的投資。建筑設(shè)計(jì)是一項(xiàng)腦力勞動(dòng)的職業(yè),設(shè)計(jì)師為了出方案,趕進(jìn)度,經(jīng)常連續(xù)工作好幾個(gè)小時(shí),甚至是連續(xù)幾個(gè)月加班工作。這樣勢(shì)必對(duì)設(shè)計(jì)師的身體健康造成一定的影響。為了員工的健康,為了保護(hù)人才,企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)健康投資,主要包括:參加醫(yī)療保險(xiǎn);定期進(jìn)行健康體檢;組織各種文體活動(dòng);購(gòu)置健身設(shè)備等。

再次,遷移投資。勘察設(shè)計(jì)企業(yè)的遷移投資,是指企業(yè)為了引進(jìn)優(yōu)秀的專(zhuān)業(yè)人才而投入的成本,包括交通費(fèi),住房補(bǔ)貼,信息費(fèi)等。

三、薪酬管理是勘察設(shè)計(jì)企業(yè)人力資本管理的重要手段

隨著全球化市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)與知識(shí)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,人力資本對(duì)獲取企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的作用日益突顯。薪酬作為一種重要的管理手段,如何發(fā)揮它對(duì)人力資本的有效激勵(lì)意義深遠(yuǎn)。

勘察設(shè)計(jì)單位作為企業(yè)化管理的事業(yè)單位,在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不激烈,人才流動(dòng)性不強(qiáng),薪酬管理也就比較簡(jiǎn)單。員工的工資收入是固定的,薪酬分配主要是對(duì)獎(jiǎng)金進(jìn)行分配。獎(jiǎng)金分配的對(duì)象分為兩大部分:生產(chǎn)一線(xiàn)的設(shè)計(jì)人員和后勤管理人員。對(duì)于設(shè)計(jì)人員,是根據(jù)項(xiàng)目的總產(chǎn)值提取一定的比例(20%-30%)作為項(xiàng)目獎(jiǎng)金總額,再依據(jù)個(gè)人的出圖量,設(shè)計(jì)工時(shí)以及后續(xù)服務(wù)工作量等進(jìn)行分配。后勤管理人員的獎(jiǎng)金總額根據(jù)生產(chǎn)人員的獎(jiǎng)金數(shù)的一定比例確定。這種分配方式必然導(dǎo)致設(shè)計(jì)人員只關(guān)心產(chǎn)值,大家都只愿意做與產(chǎn)值掛鉤的工作,不關(guān)心產(chǎn)品質(zhì)量、服務(wù)、技術(shù)提升、品牌建設(shè)、人才培養(yǎng)等關(guān)系企業(yè)發(fā)展的長(zhǎng)期指標(biāo),甚至對(duì)與產(chǎn)值無(wú)關(guān)的工作不愿承擔(dān)。而這些方面恰恰是企業(yè)未來(lái)發(fā)展,在市場(chǎng)中能否取得核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵因素。

在國(guó)有體制改革的大背景下,為了適應(yīng)企業(yè)發(fā)展的需要,勘察設(shè)計(jì)企業(yè)的薪酬改革也在如火如荼的進(jìn)行中。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈使得勘察設(shè)計(jì)企業(yè)生存環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)性大大增加。新形勢(shì)下,勘察設(shè)計(jì)企業(yè)需要的是一種基于企業(yè)所處的內(nèi)外部環(huán)境來(lái)設(shè)計(jì)的,以滿(mǎn)足企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略需要為目標(biāo)的薪酬管理模式。薪酬分配十分復(fù)雜,沒(méi)有一個(gè)所謂的完美固定模式。判斷薪酬分配方案是否合理,要看這一方案是否有利于吸引人才,是否有利于激勵(lì)人才,是否有利于留住人才,同時(shí)還應(yīng)看該方案是否有利于企業(yè)的生存和發(fā)展。企業(yè)的薪酬分配不是簡(jiǎn)單地“分蛋糕”,而是通過(guò)分蛋糕使得企業(yè)今后的蛋糕做得更大,在分配的過(guò)程中要正確處理好團(tuán)隊(duì)和個(gè)人之間的關(guān)系,將個(gè)人薪酬與團(tuán)隊(duì)績(jī)效聯(lián)系起來(lái),但同時(shí)也不能忽視了員工的個(gè)體發(fā)展。

勘察設(shè)計(jì)企業(yè)要做大做強(qiáng),人才的重要性是不言而喻的。建立激勵(lì)機(jī)制,培養(yǎng)新的項(xiàng)目主持建筑師和核心助手,以提高中標(biāo)率,增加企業(yè)整體的任務(wù)量,進(jìn)而提高企業(yè)整體的經(jīng)濟(jì)效益,這是企業(yè)人才資本投資的目的,也是薪酬分配制度的核心目標(biāo)。許多設(shè)計(jì)單位在項(xiàng)目主持建筑師職業(yè)發(fā)展環(huán)境塑造、薪酬分配模式、個(gè)人品牌塑造上出現(xiàn)了問(wèn)題,留不住人,或者無(wú)法讓有水平的建筑師發(fā)揮出最大的能力,這很值得我們思索。

建筑專(zhuān)業(yè)工作的特點(diǎn)決定了其工作量及分配模式的特殊性,表現(xiàn)在建筑專(zhuān)業(yè)的工作量有其很大的不確定性,如方案投標(biāo),中標(biāo)后院里可獲得較大的經(jīng)濟(jì)效益,但這只是“預(yù)期效益”。不中標(biāo),有時(shí)連補(bǔ)償都沒(méi)有。這時(shí),巨大的投標(biāo)消耗如何計(jì)算?預(yù)期效益如何落實(shí)?有時(shí),一張總圖修改一次即可通過(guò),但有時(shí),一張總圖要?dú)v經(jīng)三、五年之久,幾十次的修改最后落空的現(xiàn)象也時(shí)有發(fā)生。這時(shí),對(duì)于主持建筑師及具體負(fù)責(zé)人,單純的產(chǎn)值就無(wú)法準(zhǔn)確地表達(dá)其工作量和付出了!

考察各建筑設(shè)計(jì)部門(mén),筆者認(rèn)為,現(xiàn)階段最突出矛盾還是招投標(biāo)問(wèn)題。如在中標(biāo)率10%的情況下,按每個(gè)方案投入成本5萬(wàn)元計(jì),則需50萬(wàn)元的成本才能獲得一項(xiàng)工程的設(shè)計(jì)權(quán)。而這50萬(wàn)元成本如何在“預(yù)期效益”中表達(dá),如此巨大的工作量如何計(jì)算?在專(zhuān)業(yè)設(shè)計(jì)所模式下,如果沒(méi)有較好的設(shè)計(jì)費(fèi)分配方式、薪酬分配模式,則不僅打擊了方案投標(biāo)的積極性。而且,最終對(duì)企業(yè)獲得工程設(shè)計(jì)項(xiàng)目的能力、對(duì)建筑師隊(duì)伍的穩(wěn)定,都會(huì)帶來(lái)影響。

筆者認(rèn)為,建筑專(zhuān)業(yè)合理的薪酬分配方式宜粗不宜細(xì),宜松不宜緊。當(dāng)前,最能調(diào)動(dòng)設(shè)計(jì)人員工作積極性的分配方式是實(shí)行由技術(shù)骨干牽頭部門(mén)承包,收入分成的分配方式。這種分配方式改變了過(guò)去只是按產(chǎn)值提取小部分作為獎(jiǎng)金,而是產(chǎn)值的大頭作為承包部門(mén)的收入,20%-30%上繳企業(yè)。為了鼓勵(lì)設(shè)計(jì)人員參加方案投標(biāo),減少未中標(biāo)造成的損失,對(duì)沒(méi)有中標(biāo)項(xiàng)目的補(bǔ)償金收入,全額劃歸承包部門(mén),企業(yè)不參與分配。實(shí)行收入分成的分配方式,能夠大大調(diào)動(dòng)廣大設(shè)計(jì)人員的工作熱情,人人都參與到激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中去,由過(guò)去管理部門(mén)找項(xiàng)目為主改變?yōu)橛沙邪块T(mén)或者是個(gè)人找項(xiàng)目為主。這樣不但提高了企業(yè)的總產(chǎn)值,增加企業(yè)的效益,承包者個(gè)人和其團(tuán)隊(duì)的成員收入都能大幅提高。

薪酬分配制度不是一成不變的,它應(yīng)隨著市場(chǎng)的變化而不斷更新,任何一個(gè)時(shí)期,合理的薪酬制度都是留住人才的關(guān)鍵,也是促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展的重要條件。

總之,人力資本是勘察設(shè)計(jì)企業(yè)最寶貴的資產(chǎn)。只有通過(guò)優(yōu)秀人才的不懈努力,才能為企業(yè)多出精品,樹(shù)立品牌;才能不斷進(jìn)行人脈的積累,建立起忠誠(chéng)的客戶(hù)群;才能提升企業(yè)的美譽(yù)度。這樣企業(yè)才能更好地適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

參考文獻(xiàn):

第8篇：資本管理論文范文

論文摘要：風(fēng)險(xiǎn)管理能力已經(jīng)成為商業(yè)銀行生存與發(fā)展的核心能力之一。伴隨著全球金融一體化進(jìn)程的加快，商業(yè)銀行面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越復(fù)雜，與外資銀行競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈，中國(guó)商業(yè)銀行業(yè)固有和新增風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大，銀行業(yè)管理的內(nèi)外部環(huán)境也更加復(fù)雜多變。面對(duì)越來(lái)越激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，如何全面提高自身的競(jìng)爭(zhēng)力，構(gòu)建完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，提高對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)管控的水平，是中國(guó)銀行業(yè)尤其是商業(yè)銀行迫切需要解決的重要問(wèn)題。經(jīng)濟(jì)資本的引入將有助于我國(guó)銀行提高經(jīng)營(yíng)管理水平，增強(qiáng)自身決策能力，取得較高的利潤(rùn)回報(bào)率。推進(jìn)全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)，實(shí)現(xiàn)資本的合理配置。

論文關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)資本商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理

經(jīng)濟(jì)資本的數(shù)量額度和管理機(jī)制決定了銀行的風(fēng)險(xiǎn)容忍度和風(fēng)險(xiǎn)偏好，通過(guò)經(jīng)濟(jì)資本在各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)、各個(gè)層面和各種業(yè)務(wù)之間進(jìn)行分配。可以清楚地顯示不同地區(qū)、部門(mén)、客戶(hù)和產(chǎn)品的真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)水平，實(shí)現(xiàn)資本與風(fēng)險(xiǎn)的匹配，防止業(yè)務(wù)的盲目擴(kuò)張，從而推動(dòng)資源分配機(jī)制的不斷完善。

一、經(jīng)濟(jì)資本的含義以及計(jì)量

經(jīng)濟(jì)資本又稱(chēng)風(fēng)險(xiǎn)資本、風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本，是基于銀行全部風(fēng)險(xiǎn)的資本，是一種虛擬的、與銀行非預(yù)期損失等額的資本。銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)損失分三類(lèi)：預(yù)期損失、非預(yù)期損失和異常損失。銀行資產(chǎn)損失曲線(xiàn)見(jiàn)圖1。

損失概率分布

預(yù)期損失(ExpectedI．oss，EL)是指銀行從事某項(xiàng)業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的平均損失，計(jì)算公式為：EL=AE×LGDXEDF其中：AE為風(fēng)險(xiǎn)敞口；LGD為違約時(shí)的真實(shí)損失率；EDF為預(yù)期違約率。一般以準(zhǔn)備金計(jì)入銀行經(jīng)營(yíng)成本或在產(chǎn)品價(jià)格中補(bǔ)償，已不構(gòu)成真正的風(fēng)險(xiǎn)。災(zāi)難性損失發(fā)生概率極低，但損失巨大。非預(yù)期損失額就等于經(jīng)濟(jì)資本。也可將非預(yù)期損失稱(chēng)為經(jīng)濟(jì)資本。

經(jīng)濟(jì)資本的計(jì)量是經(jīng)濟(jì)資本管理的核心，也是經(jīng)濟(jì)資本配置、計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后資本回報(bào)率(aAROC)及經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)的基礎(chǔ)。依照現(xiàn)代商業(yè)銀行所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)資本也可相應(yīng)地分為覆蓋信用風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)資本、覆蓋市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)資本與覆蓋操作風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)資本，其計(jì)算基本公式為：經(jīng)濟(jì)資本=信用風(fēng)險(xiǎn)的非預(yù)期損失+市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的非預(yù)期損失+操作風(fēng)險(xiǎn)的非預(yù)期損失一重疊計(jì)算的損失從數(shù)量上來(lái)看，在其他條件不變的情況下，銀行管理者總是希望銀行需要持有的經(jīng)濟(jì)資本越少越好，越少的經(jīng)濟(jì)資本表明銀行實(shí)際承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)水平越低。

二、經(jīng)濟(jì)資本在商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用

2006年底開(kāi)始生效的《巴塞爾新資本協(xié)議》指出，資本作為銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的最終保證，應(yīng)在所有敞口上得到合理配置，資本配置的基本原則是將資本要求與風(fēng)險(xiǎn)度量直接掛鉤，這是新資本協(xié)議基本框架第二支柱內(nèi)容的一部分。

(一)樣本數(shù)據(jù)的采集

以某大型國(guó)有控股商業(yè)銀行一地級(jí)市分行為例，該銀行2002年7月至2007年1月發(fā)生的全部公司貸款數(shù)據(jù)，共有370筆貸款。其中2007年1月31日仍具有余額的貸款227筆，沒(méi)有余額的貸款143筆(已到期并本息結(jié)清)。將具有余額的227筆貸款作為一個(gè)組合，計(jì)算其非預(yù)期損失，其中11筆貸款已到期但本息未全部?jī)斶€，作違約處理。我們需要估計(jì)在2007年1月31日這一時(shí)點(diǎn)各債務(wù)人的年違約概率，并在這一時(shí)點(diǎn)計(jì)量該貸款組合的非預(yù)期損失。

(二)違約概率的估計(jì)

該銀行已建立了客戶(hù)信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)，根據(jù)債務(wù)人的信用評(píng)級(jí)與其年違約概率之間的映射關(guān)系，可以分別確定2007年1月31日這一時(shí)點(diǎn)各債務(wù)人的年違約概率(見(jiàn)表1)。

(三)違約損失率的估計(jì)

我們采用該行上一期，即1998年1月至2002年6月的違約損失率38．2461％作為該分行2002年7月至2007年1月發(fā)生的公司貸款的預(yù)期違約損失率的估計(jì)值。按照加權(quán)平均的方法進(jìn)行頻帶劃分并要求每個(gè)頻帶內(nèi)的貸款筆數(shù)不少于10筆，將貸款組合劃分為8個(gè)頻帶，計(jì)算結(jié)果如下(見(jiàn)表2)：

(四)樣本數(shù)據(jù)的分組以及頻帶的劃分

一旦確定了頻帶，便可估計(jì)出各頻帶內(nèi)的預(yù)期違約個(gè)數(shù)和預(yù)期損失，并計(jì)算出貸款組合的違約損失分布。將不同頻帶內(nèi)的貸款項(xiàng)目作為一個(gè)整體計(jì)算整個(gè)貸款組合的違約損失分布，使用聚合信用風(fēng)險(xiǎn)模型結(jié)合表2的參數(shù)，計(jì)算得出整個(gè)貸款組合損失為1×L的概率P(1oss=n×L)，n=0，1，2……從而得出損失分布圖．如圖2所示：

根據(jù)違約損失分布圖計(jì)算出貸款組合的預(yù)期損失和在置信水平=99．9％下的非預(yù)期損失，結(jié)果如表3。

根據(jù)《巴塞爾新資本協(xié)議》所要求的置信水平99．9％，計(jì)量出該貸款組合應(yīng)配置的經(jīng)濟(jì)資本為12510．7萬(wàn)元。另外，按照預(yù)期損失的計(jì)算公式：預(yù)期損失(EL)=風(fēng)險(xiǎn)敞口(EAD)×違約概率(PD)×違約損失率(LGD)，計(jì)算出的預(yù)期損失為5269．012萬(wàn)元，與表3中的預(yù)期損失5339．300萬(wàn)元相差不大，說(shuō)明該方法是可行的。

三、在現(xiàn)階段中國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)資本運(yùn)用過(guò)程中應(yīng)注意的問(wèn)題

第一，在管理上，某些地方的銀行就存在著重理論、輕操作，重宣傳、輕落實(shí)，重推廣、輕實(shí)踐等問(wèn)題。日常工作中，更多地關(guān)注表內(nèi)貸款管理，對(duì)經(jīng)濟(jì)資本的管理幅度不能涵蓋銀行全部風(fēng)險(xiǎn)；與財(cái)務(wù)和資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的管理銜接性不夠；較注重風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)資本的事后定量計(jì)量，而不具備資源配置和預(yù)算管理的功能，沒(méi)有形成對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和資本回報(bào)的有效約束機(jī)制。

第二，在考核方式上，由于各行的考評(píng)辦法與銀監(jiān)會(huì)《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》對(duì)資本的要求存在資產(chǎn)分類(lèi)不一致、資本要求比例存在差異，所以導(dǎo)致和以經(jīng)濟(jì)增加值為核心的事后考核機(jī)制仍然不是剛性的資本約束，在一定程度上誤導(dǎo)了經(jīng)濟(jì)資本的導(dǎo)向性作用。

第9篇：資本管理論文范文

大部分企業(yè)的物資成本預(yù)算以及管理控制都浮于表面，把物資成本管理視為一個(gè)名詞，視為一個(gè)最終結(jié)果，事后控制仍然沒(méi)有前移到事中控制和事前控制上來(lái)。也有一些企業(yè)的物資成本管理水平仍然停留在記賬、算賬、結(jié)帳這一流水帳管理水平上，停留在帳目清楚，收支平衡就是成本管理的錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)上。也有的企業(yè)把物資成本管理重點(diǎn)定位在采購(gòu)的低成本策略上，往往都會(huì)因此而忽視質(zhì)量因素，忽略對(duì)未來(lái)收益影響的因素，而最終也會(huì)由此帶來(lái)更大的損失，也有很多企業(yè)因?yàn)槲镔Y采購(gòu)的質(zhì)量問(wèn)題致使出現(xiàn)虧損或破產(chǎn)。還有更多的企業(yè)以時(shí)間就是金錢(qián)為導(dǎo)向，在物資管理過(guò)程中最重視的是生產(chǎn)效率，卻忽視了質(zhì)量管理和物流供應(yīng)，致使物資的管理出現(xiàn)材料不足的情況下為搶工搶時(shí)而高價(jià)購(gòu)進(jìn)，或價(jià)高質(zhì)低購(gòu)進(jìn)物資保生產(chǎn)，根本就不考慮成本控制的問(wèn)題。然而，未來(lái)市場(chǎng)的走勢(shì)是不可預(yù)測(cè)和把握的，而現(xiàn)實(shí)物資成本管理卻是可以規(guī)范和控制的，這是一個(gè)短期與長(zhǎng)期的規(guī)劃問(wèn)題，也是決策問(wèn)題，更是決定企業(yè)盈利與虧損的戰(zhàn)略問(wèn)題。沒(méi)有遠(yuǎn)見(jiàn)，必有近憂(yōu)也正是這個(gè)道理?；诖耍髽I(yè)必須立足長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，用發(fā)展的眼光看待物資成本管理的重要性，因物資在企業(yè)成本中所占的比例最大，所以對(duì)物資管理的成本控制更要引起足夠的重視。只要在物資管理上通過(guò)改進(jìn)管理方式，規(guī)范調(diào)查、采購(gòu)、發(fā)放、使用、核算的各個(gè)流程，就可以實(shí)現(xiàn)對(duì)物資成本的高效控制。降低了物資成本，回報(bào)的就是經(jīng)濟(jì)效益。而物資材料的成本又有巨大的可控空間，足見(jiàn)物資材料成本控制對(duì)企業(yè)的生存與可持續(xù)發(fā)展之間的權(quán)衡關(guān)系和重要地位。

2.物資管理的概念

物資管理，是對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需各種物資的計(jì)劃編制、采購(gòu)訂貨、運(yùn)輸組織、庫(kù)存保管、合理供應(yīng)、領(lǐng)發(fā)、回收等各項(xiàng)管理工作的總稱(chēng)。所需的各種物資是指企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)所必需的原料、材料、輔助材料、燃料、動(dòng)力、工具等。在生產(chǎn)成本構(gòu)成中，物資成本占總成本的60%以上，加上運(yùn)雜費(fèi)可能會(huì)高于70%，因此，物資管理對(duì)保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的順利進(jìn)行、降低成本和提高經(jīng)濟(jì)效益起著舉足輕重的作用。

3.物資管理現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題

在目前國(guó)企轉(zhuǎn)軌發(fā)展過(guò)程中，原有的成本管理模式已逐步被拋棄，新的模式尚未形成，再加上市場(chǎng)很不規(guī)范，大量的問(wèn)題待以解決。

3.1物資管理的形式簡(jiǎn)單

概括起來(lái)主要包括只注意生產(chǎn)過(guò)程的管理，忽視經(jīng)營(yíng)全過(guò)程的管理，只注意成本水平本身的高低，忽視成本效益水平的高低，只注重節(jié)約，忽視質(zhì)量索賠的管理等方面。這些問(wèn)題是企業(yè)普遍存在的傾向性問(wèn)題，把物資管理的定位過(guò)于局限，以致于不能拓展管理思路，沒(méi)有形成科學(xué)的管理模型。

3.2物資管理水平較低

問(wèn)題主要集中在管理失控、統(tǒng)計(jì)失真、補(bǔ)償不足和組織軟化等方面，簡(jiǎn)要的講就是企業(yè)在物資管理中把物資的平均值因管理漏洞造成附加升值，本應(yīng)平衡在生產(chǎn)總成本的平均值下的物資成本的系數(shù)超限所造成的物資失控，并由于管理過(guò)于松懈，造成物資統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)不準(zhǔn)，在進(jìn)料與供應(yīng)間產(chǎn)生誤差，無(wú)端造成物資成本的增加。

3.3物資管理方法和手段落后

從物資的管理方法來(lái)看，事前、事中和事后物資管理相互脫節(jié)，許多企業(yè)的物資管理只有事后的核算和簡(jiǎn)單的分析，缺乏科學(xué)的事前物資預(yù)測(cè)和決策，缺乏嚴(yán)格的事中物資控制和事后考核。從物資管理手段來(lái)看，仍以手工操作為主，缺少現(xiàn)代化管理手段。主要表現(xiàn)在企業(yè)物資管理中的電算化程度偏低，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、電子商務(wù)等的運(yùn)用尚處于初級(jí)階段，計(jì)算機(jī)在物資管理中的巨大潛力尚未得到充分開(kāi)發(fā)和有效利用。

4.加強(qiáng)企業(yè)物資管理成本控制建議

4.1加強(qiáng)對(duì)物資供方的評(píng)價(jià)

調(diào)查時(shí)，調(diào)查人員要對(duì)物資供應(yīng)方的產(chǎn)品質(zhì)量、生產(chǎn)規(guī)模、供貨能力、價(jià)格水平、售后服務(wù)、企業(yè)信譽(yù)、產(chǎn)品環(huán)保等情況進(jìn)行全面的評(píng)價(jià)；對(duì)長(zhǎng)期供貨的物流企業(yè)要對(duì)其營(yíng)業(yè)執(zhí)照的有效性、經(jīng)營(yíng)范圍、進(jìn)貨渠道、產(chǎn)品質(zhì)量、企業(yè)信譽(yù)、資金狀況等進(jìn)行評(píng)價(jià)。評(píng)價(jià)后，參加調(diào)查人員應(yīng)向項(xiàng)目經(jīng)理或主管領(lǐng)導(dǎo)詳細(xì)匯報(bào)調(diào)查情況，最終確定合格供方。

4.2認(rèn)真編制物資采購(gòu)計(jì)劃

在確定生產(chǎn)項(xiàng)目后，技術(shù)部門(mén)應(yīng)根據(jù)招投標(biāo)文件的生產(chǎn)數(shù)量清單提出項(xiàng)目物資總需求，總需求須列出物資名稱(chēng)、品種、規(guī)格、數(shù)量（以初步設(shè)計(jì)文件為基礎(chǔ)招投標(biāo)的項(xiàng)目提出總需求參考），總需求報(bào)項(xiàng)目總工審核后交項(xiàng)目經(jīng)理批準(zhǔn)，由項(xiàng)目經(jīng)理根據(jù)采購(gòu)權(quán)限確定采購(gòu)方式。

4.3實(shí)施陽(yáng)光采購(gòu)

采取招標(biāo)采購(gòu)和比價(jià)采購(gòu)的方式實(shí)施陽(yáng)光采購(gòu)。統(tǒng)一招標(biāo)時(shí)，由項(xiàng)目部經(jīng)理提報(bào)需要招標(biāo)的物資（設(shè)備）需求清單。招標(biāo)工作比照《物資招標(biāo)采購(gòu)工作程序》實(shí)施，招標(biāo)結(jié)束，由項(xiàng)目部與供應(yīng)商簽訂供貨合同(如有特殊要求必須由公司或上級(jí)單位簽訂合同的除外)，采購(gòu)合同簽訂后報(bào)上一級(jí)物資部門(mén)備案。不適宜進(jìn)行招標(biāo)采購(gòu)時(shí)，由項(xiàng)目部按照“貨比三家”的原則組織比價(jià)采購(gòu)。一次采購(gòu)總金額超過(guò)限額的物資，必須進(jìn)行比價(jià)并遵循“三人同往”的原則，并不得超過(guò)市場(chǎng)價(jià)，不能三人同往時(shí)須經(jīng)項(xiàng)目經(jīng)理同意。

4.4引入物流供應(yīng)鏈

供應(yīng)鏈?zhǔn)且粋€(gè)由原材料供應(yīng)商、營(yíng)運(yùn)商、倉(cāng)儲(chǔ)商、生產(chǎn)企業(yè)、銷(xiāo)售商、零售商、顧客組成的鏈?zhǔn)浇Y(jié)構(gòu)。供應(yīng)鏈管理理論采用系統(tǒng)論的觀念和方法，整合整個(gè)供應(yīng)鏈的各個(gè)部分對(duì)物流進(jìn)行系統(tǒng)管理，提高物流流動(dòng)效率，降低流動(dòng)成本。物資的管理應(yīng)遵循它的物流特點(diǎn)來(lái)制訂在整個(gè)供應(yīng)鏈中的職能活動(dòng)。