項目風(fēng)險論文精選(九篇)

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第1篇：項目風(fēng)險論文范文

1、承包商面臨的風(fēng)險工程承包，既是一項商務(wù)活動，又是一項工程施工活動。它必然受到工程所在地的自然環(huán)境、社會環(huán)境和相關(guān)人為因素的影響。其中有關(guān)合同條件所確立的責(zé)任、權(quán)利和義務(wù)對承包商影響極大，這些都要求承包商具有全面的專業(yè)技術(shù)知識和較強的經(jīng)營管理能力。目前，建筑市場的競爭日趨激烈，技術(shù)含量提高，項目趨向大型化和復(fù)雜化，企業(yè)趨于聯(lián)合，資金相對集中，這些對中小型企業(yè)尤為不利，使它們面臨著更多的風(fēng)險，使企業(yè)的平均利潤率下降。由此看來，工程承包是一項風(fēng)險較大的工程施工活動。

工程承包風(fēng)險，是指工程實施結(jié)果相對于預(yù)期的結(jié)果的變動程度，即承包商預(yù)期收益的變動程度。工程承包風(fēng)險的起因是由許多不確定因素造成的。如果在投標(biāo)和工程實施過程中，不考慮風(fēng)險因素，就會加大實際成本而導(dǎo)致利潤降低甚至虧損。但是，過多地把潛在風(fēng)險因素的可能費用轉(zhuǎn)移到投標(biāo)標(biāo)價的成本中去，又會使失標(biāo)的幾率大大增加。因此，要想獲取目標(biāo)預(yù)期利潤，必須正確地考慮工程承包風(fēng)險。

從有關(guān)統(tǒng)計資料來看，承包商在標(biāo)價中風(fēng)險費用所占比例都比較低，這是因為承包商對眾多的風(fēng)險因素采取了積極的管理措施，如風(fēng)險責(zé)任的轉(zhuǎn)移、分擔(dān)、保險等控制風(fēng)險事故發(fā)生或降低風(fēng)險損失的措施。根據(jù)JCEM關(guān)于美國承包商對工程風(fēng)險的分配和重要性的調(diào)查表顯示，風(fēng)險市場時期相對于繁榮市場時期，在相對數(shù)的比例上，實際承包成本增加4%，利潤下降25%，風(fēng)險增加了3倍。如果考慮實際標(biāo)價的差異，其絕對值的增加會更大。也就是說，在標(biāo)價構(gòu)成比例基本相同的情況下，風(fēng)險市場時期比繁榮市場時期需要支付更多的風(fēng)險費用。

另外，業(yè)主和承包商在工程施工中分別承擔(dān)的風(fēng)險量百分比，平均為33.5%和36.9%，共同承擔(dān)的風(fēng)險量為29.6%.在共同承擔(dān)的風(fēng)險量中，業(yè)主往往利用作為雇主的有利條件，將風(fēng)險損失盡量轉(zhuǎn)嫁到承包商頭上。在實際營建中，承包商承擔(dān)的風(fēng)險比率往往達(dá)到60%以上。所以，承包商要想達(dá)到順利實施工程和盈利的目的，對工程承包風(fēng)險的正確分析、控制與管理就顯得極為重要。對于承包商而言，重要的風(fēng)險因素主要有：

a.勞力、設(shè)備和材料的取得；

b.勞力和設(shè)備的生產(chǎn)率；

c.不合格的材料；

d.勞工糾紛；

e.安全；

f.通貨膨脹（總價合同）；

g.承包商的工作能力；

h.變更指令的談判；

i.工程質(zhì)量；

j.合同延誤；

k.財務(wù)控制能力；

l.工程實際數(shù)量。

這些風(fēng)險因素涉及的特點有：

1）不平衡或巨額的現(xiàn)金流；

2）特殊的質(zhì)量或技術(shù)要求；

3）重要的法律或合同要求；

4）重要或敏感的外部環(huán)境。

一旦項目涉及以上特點時，就有必要進(jìn)行風(fēng)險的分析及有關(guān)管理工作。

2、風(fēng)險控制體制與風(fēng)險的遷移性承包商在進(jìn)行傳統(tǒng)的風(fēng)險控制時，一般按照施工過程的延續(xù)，把控制過程分成若干階段，分析各階段潛在的風(fēng)險因素，從而制定出相應(yīng)的對策。從表面上看，以往的方法也是利用階段控制理論，但始終是以靜態(tài)的眼光來看待風(fēng)險和分析風(fēng)險，各個階段之間的風(fēng)險管理工作缺乏必要和有機的聯(lián)系，沒有把各階段的工作、工序和風(fēng)險因素統(tǒng)一起來進(jìn)行綜合考慮。是簡單的針對性強卻缺乏彈性的簡單的解決方法。這種辦法對常見的變動因素有一定的控制作用，但對于施工中出現(xiàn)的異常變化，應(yīng)變效果就顯得不那么迅速和有效了。非動態(tài)管理形成的后果，實際上是一個組織和管理程序的問題，這就涉及到風(fēng)險管理體制和風(fēng)險控制策略問題。

現(xiàn)實中的風(fēng)險大多是異常的、不可預(yù)見的風(fēng)險因素，因此，利用傳統(tǒng)方法往往使許多風(fēng)險得不到有效的控制。這主要是由于承包商缺乏有效的風(fēng)險管理體制造成的。有效的承包商風(fēng)險管理體制，要求企業(yè)建立風(fēng)險管理部門，利用階段管理和系統(tǒng)規(guī)劃，在施工的各個時期進(jìn)行監(jiān)督控制和決策。這里可以借用鞭子運動時出現(xiàn)的現(xiàn)象來加以說明。

一個多節(jié)的柔軟的鞭子振動時，它的每一節(jié)都在橫向擺動，但是整體上仍保持鞭子本身的大致形態(tài)和方向。這一點在運動的節(jié)數(shù)越多時就越明顯，我們稱之為“鞭梢效應(yīng)”。用經(jīng)濟學(xué)的語言來描述，就是將單一的決策問題多階段化用以回避風(fēng)險、提高決策效率，即整個過程可以按時間、空間或人為地劃分為若干相互聯(lián)系的階段，每個階段都需要作出決策，目標(biāo)是使整個過程的活動效果最好。作為整個過程的最優(yōu)策略具有這樣的性質(zhì)：不論過去的狀態(tài)和決策如何，相對于前面的決策所形成的狀態(tài)而言，余下的逐決策必須構(gòu)成最優(yōu)策略。簡言之，一個最優(yōu)策略的子策略總是最優(yōu)的。由于每個階段決策的選擇既依賴于當(dāng)前的狀態(tài)，又影響到以后過程的發(fā)展，所以各階段選取不同的決策，整個過程的活動策略和效果也就不同?？梢哉J(rèn)為，不論過去階段的狀態(tài)是何種形式，目前的決策活動都必須以當(dāng)前的狀態(tài)為決策依據(jù)，來考慮下一步的活動，而無需考慮過去如何。亦即過程的風(fēng)險狀態(tài)由過去轉(zhuǎn)移到現(xiàn)在面臨的風(fēng)險狀態(tài)。面臨的風(fēng)險發(fā)生了遷移，進(jìn)入到新的風(fēng)險控制循環(huán)，即形成了風(fēng)險的“遷移效應(yīng)”。我們可以用風(fēng)險圖的形式來說明。風(fēng)險圖與施工用的網(wǎng)絡(luò)圖有本質(zhì)的區(qū)別。施工用網(wǎng)絡(luò)圖的箭線是具體的工作，而風(fēng)險圖的箭線則是可選擇的策略方案與相應(yīng)風(fēng)險帶來的后果。

若把一項承包活動分為a，b，c三個階段，每個階段又存在若干策略和相應(yīng)的風(fēng)險后果，例如在a階段，有三種決策，即①┈②，①┈③，①┈④。當(dāng)①┈②策略實施后，到達(dá)相應(yīng)的風(fēng)險結(jié)果②，那么決策者，即承包商所面臨的問題是，應(yīng)以②為基準(zhǔn)思考點去尋求②┈⑤，②┈⑥，②┈⑦策略中的最優(yōu)策略，力求獲取最小風(fēng)險和最大利益。此時的利益與是否考慮①及③、④已無關(guān)，即風(fēng)險決策的無后效性。這里形成的風(fēng)險狀態(tài)和決策從①向②的轉(zhuǎn)換，稱為風(fēng)險的遷移特性。而過去通常利用的風(fēng)險控制體制是直線式的，僅僅在每個狀態(tài)上進(jìn)行了簡單風(fēng)險考慮，分析可能出現(xiàn)的結(jié)果，各風(fēng)險狀態(tài)之間缺少切實的關(guān)聯(lián)。一旦風(fēng)險變成現(xiàn)實，易被過去各階段的工作所影響和束縛，極易矯枉過正，使風(fēng)險進(jìn)一步加大，從而增加了成本。

3、承包商風(fēng)險控制體制的改進(jìn)和相應(yīng)措施承包商風(fēng)險控制體制在工程管理中是極為重要的。只有體制問題解決了，才能從根本上使風(fēng)險發(fā)生的幾率變?yōu)樽钚?，或者使風(fēng)險帶來的損失變成最少。這主要應(yīng)從以下幾個方面入手：

（1）企業(yè)制度創(chuàng)新和建立風(fēng)險控制秩序

企業(yè)的管理制度和組織形式的合理性是風(fēng)險控制的基礎(chǔ)，工程承包企業(yè)必須建立靈活務(wù)實的制度形式。一般而言，承包風(fēng)險的發(fā)生除了不可抗力之外，主要原因就是承包企業(yè)制度不健全和工作秩序混亂造成的。表現(xiàn)在管理出現(xiàn)盲區(qū)，決策得不到執(zhí)行，權(quán)力交叉，工作推諉，責(zé)任不明，秩序混亂。因此，有必要在公司的組織形式和管理制度上進(jìn)行適合本企業(yè)的創(chuàng)新，以提高公司的活力；同時，建立明晰和井然的工作秩序，使決策得以順利、有效地實施。適用的組織形式應(yīng)以矩陣式項目經(jīng)理制為主體，設(shè)立相應(yīng)的風(fēng)險管理部門，但管理跨度和管理層次不宜太多，應(yīng)與公司發(fā)展規(guī)模相適應(yīng)。此外，建立內(nèi)部風(fēng)險保護基金，以降低承包商運營風(fēng)險，提高總體收益。

（2）在組織上建立以風(fēng)險部門和風(fēng)險經(jīng)理為主體的監(jiān)督機制

參照國外成熟的風(fēng)險控制經(jīng)驗，在承包商實施營建過程中建立風(fēng)險部門，并設(shè)立風(fēng)險經(jīng)理。其作用是對項目的潛在風(fēng)險進(jìn)行分析、控制和監(jiān)督，并制定相應(yīng)的對策方案，為決策者提供決策依據(jù)。風(fēng)險經(jīng)理直接對承包商負(fù)責(zé)。另外風(fēng)險經(jīng)理的工作可以延展到公司運營的整個過程，既可以延伸到單個項目投標(biāo)報價前期準(zhǔn)備和控制和實施工作，也可以圍繞整個公司把握建筑市場脈搏進(jìn)行階段性管理。階段性風(fēng)險管理是針對項目的前期經(jīng)營招標(biāo)、中期實施、后期總結(jié)和處理三個階段，進(jìn)行的有效控制和根據(jù)相應(yīng)風(fēng)險決策而實行的動態(tài)前瞻式管理。它主要利用風(fēng)險的“鞭梢效應(yīng)”對風(fēng)險的“遷移性”進(jìn)行反饋式動態(tài)規(guī)劃控制。例如加拿大公共工程部制定的工程分步交付體系（PDS，theProjectDeliverySyetem）實質(zhì)就是組織和管理復(fù)雜工程的管理方式，其中利用了大量的風(fēng)險管理手段，以確保關(guān)鍵性的細(xì)節(jié)不被忽略，包括利用階段性的檢查，以及對大量活動和細(xì)節(jié)的控制來控制和管理風(fēng)險。如圖4所示。

（3）明確風(fēng)險責(zé)任主體，加強目標(biāo)管理

承包風(fēng)險管理的關(guān)鍵點，在于確立風(fēng)險責(zé)任主體及相關(guān)的責(zé)任、權(quán)利和義務(wù)。有了明確的責(zé)任、權(quán)利和義務(wù)，工作的廣度、寬度和深度就一目了然，易于監(jiān)督和管理。首先，定崗、定責(zé)，即確定崗位的數(shù)量及相應(yīng)的任務(wù)和責(zé)任，但崗位和責(zé)任的確定又是靈活的，根據(jù)工程項目的進(jìn)展或需要相應(yīng)的變化。其次，利用管理環(huán)的PDCA（Plan，Do，Check，Action）和5W1H（What，When，Where，Who，Why，How）方法進(jìn)行目標(biāo)管理。在P階段，根據(jù)前面確定的責(zé)任、權(quán)利和義務(wù)，列出規(guī)范化表格，同時與5W1H對應(yīng)起來進(jìn)行計劃工作，使責(zé)任人明確工作的內(nèi)容、性質(zhì)、方法、期限、應(yīng)變策略、檢查人和向誰負(fù)責(zé)等事項。

（4）確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)

承包商資本結(jié)構(gòu)，是指負(fù)債和權(quán)益及形成資產(chǎn)的比例關(guān)系，即相應(yīng)的人、資金、材料、設(shè)備機械和施工技術(shù)方法的資本存在形式。確定最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)形式，利用財務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿，對于承包商獲取最滿意利潤具有決定性的意義。通過降低占工程造價比重大的人工費、材料費，適度調(diào)整借貸資金的比例，比較不同的資本結(jié)構(gòu)方案從中選出最佳，從而實現(xiàn)規(guī)模、資金、管理水平、技術(shù)能力的有機結(jié)合，達(dá)到最優(yōu)資本效率。當(dāng)然，資本結(jié)構(gòu)也不是一成不變的，它也應(yīng)該隨著工程實施中實際情況的變化而相應(yīng)改變，這樣才能使資本的產(chǎn)出最大。

除了以上幾個方面，承包商還應(yīng)積極尋求回避風(fēng)險的新辦法，利用國際上有效的風(fēng)險回避和管理手段，以降低公司運營成本。此外，對于現(xiàn)有承包市場的調(diào)適和開拓新的市場，也不容忽視。新市場的建立一般是以新的施工技術(shù)和新型建造材料的推廣為契機，所以，承包商要充分利用新技術(shù)、新材料和新工藝帶來的機遇，開拓新市場，從而引導(dǎo)需求。

第2篇：項目風(fēng)險論文范文

圖書館數(shù)字化項目技術(shù)判斷與應(yīng)用架構(gòu)風(fēng)險，數(shù)字圖書館是一個技術(shù)行業(yè)，其業(yè)務(wù)開展和行業(yè)發(fā)展，必須基于技術(shù)創(chuàng)新。技術(shù)判斷與應(yīng)用架構(gòu)可分為三個分支，即網(wǎng)絡(luò)的技術(shù)判斷、制作與播出的技術(shù)判斷、商業(yè)應(yīng)用環(huán)境的判斷。我們可以利用圖書館行業(yè)掌控的資源，滿足快速增長的用戶需求。

圖書館數(shù)字化項目風(fēng)險度量

當(dāng)然，這些風(fēng)險在風(fēng)險評價中所起的作用和所處的地位并不是相同的，項目風(fēng)險評價層次模型由以下三個層次組成。1.目標(biāo)層(G):總目標(biāo)———項目風(fēng)險水平。2.準(zhǔn)則層(C):包括項目風(fēng)險的3個組成因子———決策階段風(fēng)險(C1)、準(zhǔn)備和實施階段風(fēng)險(C2)、總結(jié)評價階段風(fēng)險(C3)。3.評價層(P):包括了表1選取的11個項目風(fēng)險評價指標(biāo)。標(biāo)對其上一級指標(biāo)的重要性進(jìn)行排序打分。共發(fā)放問卷17張，回收17張，全部有效。經(jīng)綜合評價，得到下面的評價矩陣。使用層次分析法軟件(yaahp)，對取得的數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，得到了各指標(biāo)相對于其上一級指標(biāo)的相對重要度(即權(quán)重)。總判斷矩陣具備良好一致性。數(shù)據(jù)處理所得權(quán)重值均有效。第二，項目風(fēng)險度量。經(jīng)過上述專家打分和計算，確定了項目的各項風(fēng)險權(quán)重。這僅僅說明了風(fēng)險的危害程度，要對項目面臨的風(fēng)險進(jìn)行評估，還需要對各項風(fēng)險的發(fā)生概率進(jìn)行估計。本文采用模糊綜合評判法對各項風(fēng)險發(fā)生的概率進(jìn)行預(yù)測，并最終評價出各項風(fēng)險的大小。1.評語集、風(fēng)險集及其權(quán)重根據(jù)風(fēng)險發(fā)生的概率確定評語集為五級評價，即可能性大、可能、一般、可能性較小以及可能性小。因此，評語集可以表述為E={e1，e2，e3，e4，e5}={可能性大，可能，一般，可能性較小，可能性小}。風(fēng)險集我們根據(jù)前文論述來建立項目風(fēng)險體系。這樣，因素集F={f1，f2，f3，f4，f5}。風(fēng)險集的權(quán)重向量通過AHP方法確定。2.各項風(fēng)險發(fā)生概率的評價本次研究的全部數(shù)據(jù)來自風(fēng)險管理專家的問卷調(diào)查。經(jīng)綜合評價，得到表8的評價矩陣。將專家打分情況進(jìn)行處理，然后與各項風(fēng)險的權(quán)重向量相乘，得到各類風(fēng)險的隸屬度得分。決策階段風(fēng)險是項目面臨的最大風(fēng)險，應(yīng)該重點防范和控制。其次是準(zhǔn)備和實施階段風(fēng)險，要通過提升項目管理水平來應(yīng)對。最后是總結(jié)評價階段風(fēng)險。項目面臨的總風(fēng)險就是各類風(fēng)險得分的和。從表中可以看到項目的綜合得分是2．88，相對而言面臨的風(fēng)險一般。但是某些特定風(fēng)險還是比較大的，應(yīng)該針對項目的風(fēng)險采取應(yīng)對措施，防止風(fēng)險的擴大。

第3篇：項目風(fēng)險論文范文

1.1設(shè)備陸路運輸風(fēng)險的預(yù)防和控制措施關(guān)于陸路運輸風(fēng)險控制，由于我公司對整個工程設(shè)備及材料全部采用火車和汽車運輸無操作經(jīng)驗，另外，由于項目所在地與新疆毗鄰，如果設(shè)備及材料在新疆制作越多運輸成本無疑會越低，因此，我們決定組團赴新疆調(diào)研，主要需要搞清兩大方面的問題，一是新疆制作大件構(gòu)件或設(shè)備的能力，二是新疆和阿拉山口的運輸、倉儲和吊裝能力。掌握這些情況后，對于我們順利執(zhí)行合同、有效控制運輸費用指標(biāo)提供了決策依據(jù)。赴新疆調(diào)研結(jié)論:1）新疆烏魯木齊制造加工水平和質(zhì)量有限，因此有機加工要求的質(zhì)量要求高的大件不能在新疆分交。例如水泥磨機筒體目前新疆無一廠家來承擔(dān)制作。2）窯尾預(yù)熱器、部分設(shè)備殼體、非標(biāo)管道及料倉等可以在阿拉山口設(shè)制作基地，目前有兩家新疆公司愿意承接制作。天山建材機械公司有業(yè)績優(yōu)勢，又是同系統(tǒng)企業(yè)，但加工能力有限。新疆建工安裝鋼結(jié)構(gòu)公司加工實力較強，但水泥行業(yè)業(yè)績較少。選擇應(yīng)通過招標(biāo)談判來決定。3）水泥廠用的工藝管道、供排水管道等都可以在新疆鋼材市場購置，價格據(jù)稱與內(nèi)地相當(dāng)。但耐火材料、保溫材料必須從內(nèi)地采購，因新疆產(chǎn)品質(zhì)量較差。4）確定一家有實力的運輸公司作為本項目的設(shè)備及材料商。內(nèi)地采購的機電設(shè)備大體上采用國際聯(lián)運火車專列到哈方口岸多斯特克換裝。超大件采用汽車運輸?shù)交魻柟箍诎?，包括在新疆制作制作的鋼結(jié)構(gòu)超大件，要求業(yè)主派涉外汽車來接貨。5）水泥磨機運輸至霍爾果斯口岸的吊裝問題，口岸的吊裝能力有限，只有最大起吊能力40t的吊車。解決辦法（1）在烏魯木齊租用汽車吊；（2）運輸商申請涉外直接運輸至工地。采用方式需進(jìn)一步談判協(xié)調(diào)確定。項目設(shè)備運輸?shù)幕厩闆r是：本項目超過95%的設(shè)備及材料均在中國國內(nèi)采購，采用鐵路、公路、以及公鐵聯(lián)運等方式，將設(shè)備主體、零部件以及安裝機具、材料等運往哈薩克斯坦項目工地海關(guān)倉庫。本項目自天津、徐州、蘭州、沈陽、烏魯木齊等地集貨發(fā)運，共計運輸貨物約35000方，總毛重12000噸。全廠設(shè)備材料運輸周期從2009年10月至2010年10月，歷時近一年。項目最重大件為97噸的水泥磨筒體，采用全程公路運輸，運距長達(dá)7000余公里。通過對項目設(shè)備運輸?shù)那捌诓邉澓妥⒁怙L(fēng)險防范，了解和掌握陸路運輸?shù)奶攸c，項目運輸成本得到了有效控制，并較圓滿地完成了項目設(shè)備運輸工作。

1.2原材料漲價和匯率風(fēng)險控制由于受美國次貸危機引發(fā)的金融危機的影響，業(yè)主項目融資期花了較長時間，項目合同額20%預(yù)付款遲遲不能到位，在基本設(shè)計經(jīng)雙方確認(rèn)后，施工圖設(shè)計未能按合同規(guī)定的時間支付預(yù)付款和開出設(shè)備供貨L/C，原因是業(yè)主與銀行的貸款協(xié)議未簽，直到2008年9月26日才收到項目合同預(yù)付款。關(guān)于項目延期、原材料漲價和匯率風(fēng)險，如果我們在基本設(shè)計完成后較短的時間內(nèi)收到20％預(yù)付款和40％循環(huán)L/C，即開始了合同履行，即使存在項目拖延現(xiàn)象造成采購成本上升和匯率走低損失，我們也沒有充分的理由提出索賠。但在2008年2月15日完成項目基本設(shè)計確認(rèn)后的超過半年時間，業(yè)主未能落實項目建設(shè)資金，致使項目不能連續(xù)開展工作。當(dāng)時在2007年下半年，美元匯率走低明顯加快，進(jìn)入2008年則更快；國內(nèi)CPI、PPI指數(shù)逐月增高，08年1－3月份達(dá)到了近十幾年的新高；原材料特別是鋼材的漲價幅度令人吃驚，較合同簽約時漲幅超過50%。因此，在2008年4月14日根據(jù)項目經(jīng)理部的申請，由公司國際事業(yè)部向業(yè)主提出了合同價調(diào)整申請。5月21日業(yè)主回復(fù)郵件同意補償合同額5%，并要求我們盡快答復(fù)。這是一個令人振奮的訊息，我們緊緊抓住了這個時機。我們根據(jù)采購部、SM公司和有關(guān)廠家主輔機詢價信息并考慮合同再延期及PPI的影響，故在5月24日給業(yè)主回復(fù)了一個機械設(shè)備漲20%，電氣、材料及運輸?shù)葷q10-12%的回復(fù)郵件。5月28日業(yè)主給出回復(fù)郵件，強調(diào)他們只接受匯率損失，金屬及其它材料上漲不予承認(rèn)。5月30日我們經(jīng)與國際事業(yè)部討論，回復(fù)了一個措辭較為強硬的回復(fù)信函。應(yīng)我方的邀請，業(yè)主決定來中國，2008年7月7日包括業(yè)主董事長、總經(jīng)理和項目總監(jiān)一行6人來天津談判。由于我們準(zhǔn)備充分，談判較為成功，簽定了一個重要的項目合同協(xié)議，解決了如下主要問題：a.美元匯率補償;b.原材料漲價補償;c.20%預(yù)付款和40%循環(huán)L/C時間表;d.項目名稱重新確定。這樣在項目的初設(shè)階段，由于業(yè)主融資不暢拖延了項目進(jìn)度，但我們通過各方努力工作和有效配合，最終獲得了業(yè)主合同補償，為控制項目經(jīng)濟風(fēng)險創(chuàng)造了良好的條件，從而使本項目基本順利過渡到項目中期階段。關(guān)于80%的L/C，主合同規(guī)定是開40%的循環(huán)L/C，即當(dāng)信用證上的金額議付完后自動循環(huán)至40%滿額度。但哈BTA銀行從未操作過這樣的L/C，故拒絕之，因此，我們提出要求同時開兩張40%L/C，而業(yè)主為節(jié)省銀行費用只同意先開一張，半年后或第一張議付將結(jié)清時再開第二張等額的L/C。我們經(jīng)研究同意了業(yè)主的要求，雖有風(fēng)險，但還可控。關(guān)于需業(yè)主方提供的設(shè)計資料，在基本設(shè)計階段已經(jīng)解決，并且設(shè)計專業(yè)負(fù)責(zé)人在哈的基本設(shè)計確認(rèn)會上與業(yè)主進(jìn)行了充分的討論，形成了開展施工圖設(shè)計的會議紀(jì)要，現(xiàn)場情況基本掌握。事實證明這種積極推動項目的進(jìn)展和控制項目風(fēng)險的措施是行之有效的，為順利按期完成施工圖設(shè)計打下了良好的基礎(chǔ)。項目風(fēng)險無處不在，貫穿著每個項目管理階段和環(huán)節(jié)。前面提到了項目開始階段的風(fēng)險識別、預(yù)測、控制，包括項目合同總價的調(diào)整；實際上，項目風(fēng)險控制的最佳手段是項目風(fēng)險預(yù)測而絕非風(fēng)險處理，因風(fēng)險處理本身存在著風(fēng)險。風(fēng)險處理實質(zhì)為危機管理，危機是風(fēng)險量變累積的結(jié)果。以下介紹一下項目中期階段的一個危機管理過程或出現(xiàn)的一個“管理危機”是如何化解的。

2項目管理危機產(chǎn)生的背景

在2009年4月中旬，我們從中國EM銀行得知哈TB銀行出現(xiàn)債務(wù)危機，需進(jìn)行債務(wù)重組，何時完成重組未知，并建議我們不要進(jìn)行設(shè)備供貨，那時項目主機設(shè)備制造基本完成。實際上哈TB銀行出現(xiàn)的債務(wù)危機是美國07年次貸危機引發(fā)的世界性金融危機量變累積形成的。在2009年9月下旬哈TB銀行聲明債務(wù)重組結(jié)束，中國EM銀行通知我們可以發(fā)貨了，因此，我們在10月下旬開始了第一批設(shè)備火車發(fā)運，在11月上旬向中國EM銀行遞交了首次設(shè)備款議付手續(xù)，但直到12月底中國EM銀行沒有支付任何貨款，原因是哈薩克斯坦TB銀行法律陳述書尚未開出，該法律陳述書是哈TB銀行與中國EM銀行的貸款協(xié)議條件之一。不能開出法律陳述書說明哈TB銀行債務(wù)重組工作沒有徹底完成，項目設(shè)備供貨議付就不能實現(xiàn)。

3項目危機管理的應(yīng)對和決策

當(dāng)時我們認(rèn)為項目處于“危機管理”中，一是哈TB銀行法律函何時開出情況不明，貨款不能議付；二是設(shè)備發(fā)貨陸續(xù)進(jìn)行已勢不可擋；三是第一批安裝人員簽證基本辦妥等待下廠，第二、三批人員也已作計劃安排。根據(jù)當(dāng)時我們與哈TB銀行、中國EM銀行以及業(yè)主的誠信和實力等情況判斷，我們決定（1）為推進(jìn)項目進(jìn)展，設(shè)備發(fā)貨繼續(xù)進(jìn)行；（2）第一批安裝人員在2月下旬下廠；（3）繼續(xù)與業(yè)主協(xié)調(diào)支付合同增補款。我們積極推進(jìn)項目的實際行為和真誠的工作態(tài)度，這種無形的“施壓”方式，可能感動了“上帝”。業(yè)主終于在2010年3月26日T/T匯出合同增補款，暫緩解了我們發(fā)貨不能議付的壓力。這也證明了“危機”既是“?！币彩恰皺C”，如果沒有出現(xiàn)銀行議付危機，可能合同增補額將難以被收款，即存在著“討債”風(fēng)險，因為它是不可控的。當(dāng)時我們始終相信業(yè)主有能力說服哈TB銀行開出法律函，即使不能盡快開出，業(yè)主作為哈南方最大的石油企業(yè)可自籌資金逐步解決，業(yè)主董事長也表明了這種態(tài)度。10年4月中旬，項目經(jīng)理部移至現(xiàn)場，一方面繼續(xù)與業(yè)主協(xié)調(diào)哈TB銀行法律函問題；另一方面與安裝隊策劃設(shè)備安裝計劃，包括設(shè)備開箱檢驗、人員簽證下廠等事宜。當(dāng)時，我們與業(yè)主財務(wù)總監(jiān)的談話中了解到哈TB銀行擔(dān)心3年還款期不足以還清貸款，希望3年還款展期至6年。業(yè)主委托哈TB銀行與中國EM銀行的貸款協(xié)議是2009年2月XX日簽定，建設(shè)期與還款期各為3年。即，建設(shè)期：2009.2.XX—2012.2.XX還款期：2012.2.XX—2015.2.XX從上時間點我們可以看出，（1）貸款協(xié)議簽定較晚，哈TB銀行開出的設(shè)備L/C是貸款協(xié)議簽定之前，因此實際上2008年9月26日還未具備項目開始計時；因為本項目哈TB銀行僅僅是開證行，議付行是中國EM銀行，所以先開的L/C是暫無效的；（2）業(yè)主對建設(shè)工期的擔(dān)憂，其負(fù)責(zé)的土建施工雖提前至08年10月開始，但業(yè)主認(rèn)為施工周期可能超過2年多，安裝周期也會拖延，整個建設(shè)周期會超過3年。我們幫業(yè)主財務(wù)總監(jiān)分析了項目建設(shè)期可提前至2010年12月底完成，還款期可以在2011年3-4月份開始，即差不多提前一年的還款時間。另外，水泥成本可以控制在每噸5500堅格左右（相當(dāng)于250元/噸），因為哈薩克斯坦的電費、煤價很便宜，人員定額工資與中國相當(dāng)，只是石灰石購置成本較貴。而水泥價格高出中國平均價50%以上。每噸水泥的利潤至少為50美元（以散裝水泥計），若按第一年生產(chǎn)50萬噸，第二年生產(chǎn)70萬噸，第三年生產(chǎn)90萬噸，則（50+70+90）×50=10500萬美元，這三年足以還清所有貸款，何況項目將可能提前一年投產(chǎn)。另外，我們也表達(dá)了投產(chǎn)達(dá)標(biāo)后可以繼續(xù)提供有償生產(chǎn)服務(wù)的意愿。因此，我們多次與業(yè)主高層交流協(xié)調(diào)后，業(yè)主高層似乎撥云見日、信心倍增，決定親自前往阿拉木圖TB總行協(xié)調(diào)法律函事宜。

4項目管理危機的化解

2010年4月XX日，董事長一行三人專程來招待所送給我們一份哈TB的法律函“representationletter”。但經(jīng)仔細(xì)閱讀后，發(fā)現(xiàn)其帶有展期條件，故當(dāng)晚將文件發(fā)給國內(nèi)確認(rèn)此事。中國EM銀行口頭答復(fù)意思如下：（1）法律函帶有展期14個月條件，是否合理需要評估；項目雖未放款，但項目并未中止。展期屬于重大變更，哈TB銀行即已提出，我行不能漠視。（2）關(guān)于協(xié)議簽訂日期（2009.02.XX）并非放款日期，哈TB銀行提供貸款協(xié)議中要求的全部文件后方可生效；我行要評估一下哈TB銀行目前的經(jīng)營狀況及未來的還款能力。（3）要求哈TB銀行出具一份正式的函，說明貸款協(xié)議提款前提條件已經(jīng)全部滿足。當(dāng)時我們向業(yè)主通報了中國EM銀行的口頭答復(fù)，業(yè)主認(rèn)為可以要求哈TB銀行開出不帶條件的法律函，并認(rèn)為“哈方道路已經(jīng)打通”，下一步只看中方如何“行動”了。因為預(yù)付款、增補合同款已付，加上已經(jīng)開出兩個有效L/C，業(yè)主覺得哈方已經(jīng)“萬事具備”。我們通過分析認(rèn)為：（1）要求信貸展期的事應(yīng)該是業(yè)主的要求，而不全是哈TB法律顧問和銀行的評估。因為，哈BT和中國EM銀行信貸周期2009年2月XX日—2015年2月XX日，共6年，以當(dāng)時的水泥價格（80-100＄/t）還貸時間足夠；但業(yè)主對項目建設(shè)周期控制和生產(chǎn)管理心存疑慮、十分擔(dān)憂；（2）業(yè)主有利用中國EM銀行不放款的機會拖延再要求展期更長時間的嫌疑，由于業(yè)主石油公司近幾年在石油產(chǎn)業(yè)擴展較快，融資量也大，到處借貸，因此還款壓力劇增，在近5年中的還款特別集中；中國EM銀行的優(yōu)惠利率是最值得展期的；這樣，我們作為第三方是受害者。（3）我們必須采取主動，既然哈TB銀行信函中包含了法律陳述書，其展期不是必要條件的話（也不符合雙方銀行協(xié)議條款），中國EM銀行可以不理“虛假的展期”陳述理由，寫一個回復(fù)聲明：“法律陳述書”部分可以接受，同意放款；但展期理由不符事實而拒之。通過多渠道與業(yè)主、哈TB和中國EM銀行刻不容緩、行之有效的協(xié)調(diào)，包括天津商委領(lǐng)導(dǎo)出面親自去中國EM銀行協(xié)調(diào)，中國EM銀行接受了哈TB的“法律陳述書”，終于在5月下旬圓滿解決了項目放款事宜。項目管理“危機”得以基本化解。從上我們可以看出：在工程管理風(fēng)險向危機轉(zhuǎn)化的臨界或開始階段，敏銳地發(fā)現(xiàn)危機的征兆，并根據(jù)對征兆的分析判斷，及時監(jiān)測危機的發(fā)展速度和影響程度，以采取應(yīng)對危機、化解危機的可行措施和步驟，這些都是本項目危機管理的成功實踐。

5結(jié)束語

第4篇：項目風(fēng)險論文范文

近20年來，我國的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)得到了快速發(fā)展，使許多長期困擾經(jīng)濟發(fā)展的撈烤睌問題明顯得到緩解，拉動了相關(guān)產(chǎn)業(yè)的快速增長，對國民經(jīng)濟起到了重要的推動作用。1998年，為確保國民經(jīng)濟持續(xù)、快速、健康發(fā)展，中央作出了加快包括公路在內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的決定，預(yù)計今年全年公路建設(shè)投資規(guī)模將達(dá)到1800億元。要合理安排這些投資，使其充分發(fā)揮投資效益，避免重復(fù)建設(shè)、盲目建設(shè)，就需要對公路工程項目從立項、設(shè)計、施工、運營全過程進(jìn)行嚴(yán)格的質(zhì)量管理。但是，當(dāng)前在實施全過程的質(zhì)量管理中，有一個環(huán)節(jié)往往被忽視或不重視，這就是風(fēng)險管理。目前公路項目風(fēng)險管理還只側(cè)重于項目后期，在項目前期之所以沒有進(jìn)行風(fēng)險管理，一方面是由于國家項目管理程序中沒有風(fēng)險分析這部分，另一方面就是業(yè)主不重視，沒有意識到風(fēng)險分析能使可研更深入，可以克服片面性，有利于項目科學(xué)決策。公路工程項目從立項到運營都存在著風(fēng)險，對項目全過程實行風(fēng)險管理，可為項目創(chuàng)造平靜、穩(wěn)定的工作環(huán)境。

二、風(fēng)險管理程序

1、風(fēng)險識別

識別風(fēng)險首先要對風(fēng)險因素進(jìn)行分解，構(gòu)成風(fēng)險結(jié)構(gòu)層次圖(公路項目的風(fēng)險結(jié)構(gòu)如圖)，然后運用反向思維把不利因素找出來，從反向角度來論證，最后，通過對項目進(jìn)行后評估不斷積累經(jīng)驗，加強風(fēng)險識別的準(zhǔn)確性。

2、風(fēng)險估測

我們把風(fēng)險定義為不利事件發(fā)生的可能性，可見風(fēng)險的大小與出現(xiàn)不利結(jié)果的概率大小成反比。但僅以實際結(jié)果的概率大小來衡量決策風(fēng)險大小是不夠科學(xué)的，實際上決策的風(fēng)險大小，還與它的可能結(jié)果的概率分布密集程度有很大關(guān)系。一般可以用標(biāo)準(zhǔn)離差和變異系數(shù)來描述概率分布的密集程度，公路項目風(fēng)險估測也就是先計算出某一指標(biāo)的期望值，然后再計算其標(biāo)準(zhǔn)離差和變異系數(shù)，具體計算如下：

n

E=∑Ei·Pi

i=1

式中：E-損益期望值；

Ei-與第i種情況相聯(lián)系的損益指標(biāo)值；

Pi-第i種情況發(fā)生的概率。

式中：б-標(biāo)準(zhǔn)差。

標(biāo)準(zhǔn)差越小，概率分布就越密集，有關(guān)方案的風(fēng)險性越小。

CV=б/E

式中：CV-變異系數(shù)。

變異系數(shù)越大，該方案的相對風(fēng)險就越大。

3、風(fēng)險分析

在公路項目中，僅僅利用風(fēng)險估測的三個參數(shù)來為風(fēng)險管理提供依據(jù)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，還需要結(jié)合公路項目的特點進(jìn)行進(jìn)一步的分析，即風(fēng)險分析。風(fēng)險分析就是以風(fēng)險估測的三個參數(shù)為基礎(chǔ)，對具體的公路項目評價模式進(jìn)行適當(dāng)?shù)臄?shù)學(xué)處理，使之能反映風(fēng)險因素的過程。公路項目前期工作，即公路項目可行性研究中，評價模式為計算項目凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、投資回收期等評價指標(biāo)。風(fēng)險分析也就是在這些評價指標(biāo)中加入風(fēng)險因素。

公路工程可行性研究報告中包括不確定性分析，不確定性分析不等于風(fēng)險分析。不確定性是指人們在事先只知道所采取行動的所有可能后果，而不知道它們出現(xiàn)的可能性，或者兩者均不知道，只能對兩者做些粗略的估計。不確定性是難以計量的。風(fēng)險是指給行為主體帶來失敗、損失后果的可能性以及每種后果出現(xiàn)可能性的大小。風(fēng)險是有概率可以計量的。通常在可行報告中只對投資及效益進(jìn)行敏感性分析，敏感性分析只能告知某種因素變動對經(jīng)濟指標(biāo)的影響，并不能告知這種影響的可能性有多大，如果對各因素發(fā)生某種變動的概率，事先能夠客觀地或主觀地給出，就可以借助風(fēng)險分析幫助決策。

4、風(fēng)險處理

風(fēng)險處理就是根據(jù)風(fēng)險估測以及風(fēng)險分析的結(jié)果，為了避免或減小風(fēng)險而對項目風(fēng)險采取的措施，一般來看，主要有以下幾種方式：對損失大、概率大的災(zāi)難性的風(fēng)險要避免，即風(fēng)險避免；對損失小、概率大的風(fēng)險，可采取措施來降低風(fēng)險量，即風(fēng)險降低；對損失大、概率小的風(fēng)險，可通過保險或合同條款將責(zé)任轉(zhuǎn)移，即風(fēng)險轉(zhuǎn)移；對損失小、概率小的風(fēng)險，可采取積極手段來控制，即風(fēng)險自留。

三、公路項目風(fēng)險分析的方法

對投資項目進(jìn)行風(fēng)險分析的方法很多，結(jié)合公路項目的特點，本文重點討論概率法、調(diào)整折現(xiàn)率法這兩種方法，并在概率法中舉了一個算例。

1、概率法

概率法是假定投資項目凈現(xiàn)值的概率分布為正態(tài)的基礎(chǔ)上，通過正態(tài)分布圖象面積計算凈現(xiàn)值小于零的概率來判斷項目風(fēng)險程度的決策分析方法。

應(yīng)用概率法進(jìn)行風(fēng)險分析有兩個條件：一是項目凈現(xiàn)值的概率分布為正態(tài)，二是每年的現(xiàn)金流量獨立，即上一年的現(xiàn)金回收情況好壞并不影響下一年的現(xiàn)金回收。

公路投資項目基本符合以上兩個條件，因此可以用概率法進(jìn)行風(fēng)險分析。下面結(jié)合一個算例詳細(xì)介紹這種方法。

假如一個收費公路項目，工期為兩年，每年投資4億元，總投資8億元，項目建成后20年內(nèi)每年的收費額(現(xiàn)金流量)取決于當(dāng)年交通量的大小，共有三種可能性，見表。

(1)期望凈現(xiàn)值的計算

采用概率法時，為了讓風(fēng)險不反映在期望凈現(xiàn)值上，而是反映在項目現(xiàn)金流量標(biāo)準(zhǔn)離差上，也就是反映在凈現(xiàn)值的正態(tài)分布圖象上，計算期望凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率就應(yīng)該用無風(fēng)險折現(xiàn)率。具體計算用下式解決：

n

E(NPV)=∑E（Yt）/（1+i）t

t=10

式中：E(NPV)-期望凈現(xiàn)值；

E(Yt)-各年的年期望現(xiàn)金流量，按公式(1)計算；

i-無風(fēng)險折現(xiàn)率；

t-時間序列。

本例無風(fēng)險折現(xiàn)率i取10%。經(jīng)計算，本例期望凈現(xiàn)值E(NPV)=4713萬元。

(2)現(xiàn)金流量標(biāo)準(zhǔn)離差

項目現(xiàn)金流量標(biāo)準(zhǔn)離差，就是項目壽命周期內(nèi)各年現(xiàn)金流量標(biāo)準(zhǔn)離差，按無風(fēng)險折現(xiàn)率折現(xiàn)的現(xiàn)值平方和的平方根。

式中：б-現(xiàn)金流量標(biāo)準(zhǔn)離差；

бt-年現(xiàn)金流量標(biāo)準(zhǔn)離差，按公式(2)計算；

i-無風(fēng)險折現(xiàn)率；

t-時間序列。

經(jīng)計算，本例現(xiàn)金流量標(biāo)準(zhǔn)離差б=4160萬元。

(3)凈現(xiàn)值小于零的概率的計算

在假定凈現(xiàn)值為正態(tài)分布的基礎(chǔ)上，可以根據(jù)期望凈現(xiàn)值和項目資金流量標(biāo)準(zhǔn)離差，算出凈現(xiàn)值小于零的正態(tài)分布圖象面積，即凈現(xiàn)值小于零的概率。投資者就可以按照自己對風(fēng)險的容忍程度，根據(jù)這一概率決定項目的取舍。

本例先按下式計算正態(tài)分布的Kα值，即期望凈現(xiàn)值相當(dāng)于項目現(xiàn)金流量標(biāo)準(zhǔn)離差的個數(shù)：

Kα＝E(NPV)/б

本例Kα=4713/4160=1.13

然后根據(jù)Kα值從正態(tài)分布表中查出正態(tài)分布圖象左邊尖角部分的面積，即凈現(xiàn)值小于零的概率Pb。從正態(tài)分布表中查得Pb=0.1292。

項目采納與否，要看項目投資者是否愿意為了取得4713萬元的凈現(xiàn)值而甘冒凈現(xiàn)值小于零的可能性為1292%的風(fēng)險。

2、調(diào)整折現(xiàn)率法

在對項目進(jìn)行財務(wù)評價時，通常是采用銀行中長期貸款利率作為財務(wù)折現(xiàn)率，由于銀行貸款利率并不能準(zhǔn)確真實地反映資金的時間價值，更不包含投資風(fēng)險要求超過資金時間價值的部分，所以用銀行貸款利率當(dāng)折現(xiàn)率是不合適的。

按風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法就是將項目因承擔(dān)風(fēng)險而要求的、與投資項目的風(fēng)險程度相適應(yīng)的風(fēng)險報酬計入資金成本或要求達(dá)到的收益率，構(gòu)成按風(fēng)險調(diào)整的折現(xiàn)率，并據(jù)以進(jìn)行投資決策分析的方法。

該方法的關(guān)鍵是確定風(fēng)險折現(xiàn)率，具體計算由下式解決

K=i+b·Cv

式中：K-風(fēng)險折現(xiàn)率；

i-無風(fēng)險折現(xiàn)率；

b-風(fēng)險報酬斜率；

Cv-變異系數(shù)，按公式(3)計算。

無風(fēng)險折現(xiàn)率i就是加上通貨膨脹因素后的資金時間價值，西方投資機構(gòu)一般取政府債券利率作為無風(fēng)險折現(xiàn)率，我們可以加以借鑒或簡化地按中長期貸款利率作為無風(fēng)險折現(xiàn)率。

風(fēng)險報酬斜率b，可以參照以往中等風(fēng)險程度的同類項目的歷史資料(可以在公路項目后評價工作中做這項工作)，按下式計算：

b=K-i/Cv

式中符號同公式(7)，K、i、Cv值為以往同類中等風(fēng)險項目的參數(shù)。

按風(fēng)險調(diào)整的折現(xiàn)率一經(jīng)確定，就可以用它計算項目的凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等經(jīng)濟評價參數(shù)值，具體計算不再贅述。

這種方法概念清晰，計算簡單。缺點是把風(fēng)險報酬與時間價值混合在一起，風(fēng)險隨著時間的推延而被人為地逐年增大，這樣處理與公路項目的實際情況有出入，因此用這種方法計算的結(jié)果僅可作為公路項目投資的一種參考。

第5篇：項目風(fēng)險論文范文

論文摘要:我們在利用傳統(tǒng)方法對風(fēng)險投資項目進(jìn)行評估時,很少考慮到項目在投資和管理中的選擇權(quán)問題,實際上,選擇權(quán)作為一種客觀存在,自古以來就無所不在。文章首先介紹了金融期權(quán),然后對風(fēng)險投資的實物期權(quán)方法進(jìn)行較為深入的探討。

一、引言

過去,我們在利用傳統(tǒng)方法對風(fēng)險投資項目進(jìn)行評估時,很少考慮到項目在投資和管理中的選擇權(quán)問題,實際上,選擇權(quán)作為一種客觀存在,自古以來就無所不在。如人們在經(jīng)營過程中,會根據(jù)經(jīng)營的狀況選擇是否繼續(xù)經(jīng)營,或者擴大、縮小經(jīng)營,甚至是放棄經(jīng)營。這種經(jīng)營的靈活性使企業(yè)可以在經(jīng)營中因勢利導(dǎo),適應(yīng)形勢的變化,降低經(jīng)營的風(fēng)險,提高經(jīng)營的效益,體現(xiàn)出了一定的價值。而今,隨著經(jīng)濟的進(jìn)一步發(fā)展,各種新型金融工具,如股票期權(quán)、可贖回債券等的相繼出現(xiàn)以及衍生金融市場的建立,使得人們可以方便地在市場上進(jìn)行選擇權(quán)交易,選擇權(quán)的價值被進(jìn)一步體現(xiàn)了出來。如果我們在評估過程中,尤其在對高科技企業(yè)這種選擇權(quán)價值占企業(yè)價值絕大多數(shù)的企業(yè)評估過程中,還沿襲以前的做法,不考慮選擇權(quán)的價值,必然會扭曲企業(yè)價值。

針對傳統(tǒng)評估方法的局限,近20年來,學(xué)者們就這一問題進(jìn)行了深入的研究,提出了很多解決問題的新方法和新思路,比較典型的是期權(quán)定價的方法。Ross(1978)曾撰文指出,風(fēng)險項目潛在的投資機會可視為另一種期權(quán)形式——實物期權(quán),并由此引發(fā)了對實物期權(quán)估價理論的深入探討。近年來,隨著1997年度諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎授予美國兩位經(jīng)濟學(xué)家——MyronScholesRobertC·Merton,以表彰他們在金融領(lǐng)域應(yīng)用數(shù)學(xué)工具,解決了金融衍生工具的定價問題,許多學(xué)者開始研究如何利用這一理論,以解決經(jīng)濟活動中存在的實際問題。在評估領(lǐng)域,比較地研究集中在對實物期權(quán)法的研究。在下面的研究中,筆者將首先介紹金融期權(quán),從而引出對風(fēng)險投資的實物期權(quán)方法的探討。

二、金融期權(quán)

金融期權(quán)是未來一定期限內(nèi)的選擇權(quán)。其持有者在支付一定金額的費用(權(quán)力金)后,享有在將來某一時間某一時期內(nèi)以預(yù)定價格(執(zhí)行價格)購買或出售一定基礎(chǔ)資產(chǎn)的權(quán)利。它有兩種基本形式,看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。看漲期權(quán)是一種持有者按約定的價格買入某種資產(chǎn)的權(quán)利;看跌期權(quán)則是一種持有者按照約定的價格賣出某種資產(chǎn)的權(quán)利,按照執(zhí)行期的不同。期權(quán)又可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。歐式期權(quán)的持有者只能在未來某一確定的時間買賣某種資產(chǎn);美式期權(quán)的持有者則可以在未來一定時期內(nèi)買賣某種資產(chǎn)。因而美式期權(quán)比歐式期權(quán)更加靈活。期權(quán)有三個主要特征,它們是:不可逆性、不確定性和靈活性。期權(quán)持有者付出一定的成本(不可逆性)后,面對預(yù)先不能準(zhǔn)確預(yù)測的環(huán)境(不確定性),就有權(quán)力但是沒有義務(wù)(靈活性)行使期權(quán)。期權(quán)是否被執(zhí)行,完全取決于持有人,如果最后不執(zhí)行,其最大的損失僅以付出的權(quán)力金為限。

以基礎(chǔ)資產(chǎn)為股票的歐式看漲期權(quán)為例,投資者以價格P買入一份執(zhí)行價格為E的該看漲期權(quán)。股票的價格用S來表示。并假設(shè)到期日的股票價格為ST,到期時間為T。則到期日時,期權(quán)持有人持有期權(quán)的價值為Max(ST-E,0)持有人的損益情況π如圖1所示。

由上圖我們可以看出:當(dāng)ST-E>P時,投資者執(zhí)行期權(quán),可以獲得盈利;當(dāng)0<ST-E<P時,投資者執(zhí)行期權(quán),虧損部分初始成本;當(dāng)ST-E<0時,投資者放棄期權(quán),虧損全部初始成本。對于歐式看漲期權(quán)的賣方而言,由于買賣雙方實際是零和博弈,買方盈利時賣方必然虧損,則賣方的損益狀況與買方正好相反,當(dāng)ST-E>P時,買方執(zhí)行期權(quán),賣方虧損;當(dāng)0<ST-E<P時,買方執(zhí)行期權(quán),賣方賺取部分期權(quán)費;當(dāng)ST-E<0時,買方放棄期權(quán),賣方賺取全部期權(quán)費。賣方的損益情況可用圖2表示。

三、實物期權(quán)方法

在風(fēng)險投資中,由于項目的期權(quán)價值是以實物資產(chǎn)為基礎(chǔ)的,因此,其有別于金融期權(quán),被稱為實物期權(quán)Luehrman(1998)認(rèn)為,項目的NPV與期權(quán)價值高度相關(guān),二者在T=0時相同,任何計算NPV的數(shù)據(jù)均包含有計算C的價值,因此不必放棄傳統(tǒng)的現(xiàn)金流量貼現(xiàn)系統(tǒng)。但同時指出,傳統(tǒng)方法遺漏了投資帶來的后期決策柔性所帶來的額外價值。因此,在實物期權(quán)理論下,風(fēng)險投資項目的價值由兩部分組成:一是項目的內(nèi)在價值,它是靜態(tài)的、被動的、直接的凈現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)值;二是投資帶來的期權(quán)價值,是由經(jīng)營柔性帶來的,該期權(quán)的價值可用期權(quán)定價模型計算出來。其項目價值可以表示為:項目價值=靜態(tài)的被動凈現(xiàn)值NPV+柔性經(jīng)營的期權(quán)(投資機會)價值C。

靜態(tài)的被動凈現(xiàn)值NPV的計算可采用傳統(tǒng)的DCF法,而柔性經(jīng)營的期權(quán)(投資機會)價值C則可采用二項期權(quán)定價模型或Black-Scholes模型。由于與二項期權(quán)定價模型相比,利用Black-ScholeS模型計算期權(quán)價值所需的參數(shù)較少,大大減少了計算所需的信息量。因而,在評估的實踐中,多數(shù)采用的是sBlack-Schkles模型。其計算公式為:

下面我們從分析Black-Scholes模型中的變量入手,以股票看漲期權(quán)為例,結(jié)合風(fēng)險投資期權(quán)的特征,在對比股票期權(quán)與風(fēng)險投資期權(quán)特征的基礎(chǔ)上,具體使用Black-Schoes模型計算風(fēng)險投資項目期權(quán)價值時各參數(shù)的取值。

1.基礎(chǔ)資產(chǎn)的價值(s)。股票看漲期權(quán)中基礎(chǔ)資產(chǎn)的價值指的是基礎(chǔ)股票的價格,這個價格實質(zhì)上體現(xiàn)了此股票所有遠(yuǎn)期流量的現(xiàn)值估價——包括紅利、資本收益等等。在風(fēng)險投資中,基礎(chǔ)資產(chǎn)的價值指的是風(fēng)險投資項目中所能得到的全部流量的現(xiàn)值。

2.期權(quán)的行使價格(X)。行使價格是期權(quán)到期時的預(yù)定價格。在股票期權(quán)中,行使價格是在購買期權(quán)時約定在未來一定時間購買股票的價格。在風(fēng)險投資中可以將風(fēng)險項目有效期內(nèi)預(yù)期的投資支出I看作期權(quán)的行使價格。由前面分析的結(jié)論:執(zhí)行價格越大,期權(quán)的價值越低。因此,對于風(fēng)險投資而言,對相同的項目,投入成本越高,利潤空間越小,投資價值越低。

3.基礎(chǔ)資產(chǎn)變動的方差(σ2)。對于股票期權(quán)來講,基礎(chǔ)資產(chǎn)變動的方差是指與股票有關(guān)的遠(yuǎn)期現(xiàn)金流入價值變動率的方差,而標(biāo)準(zhǔn)差的值則被稱為基礎(chǔ)資產(chǎn)的波動率(σ)。就風(fēng)險投資而言,波動率是指與被投資項目有關(guān)的遠(yuǎn)期現(xiàn)金流入價值變動率的標(biāo)準(zhǔn)差,由于期權(quán)具有鎖定損失的特征,不論風(fēng)險多大,其損失最多就是已投入的資本,而風(fēng)險越大則同時意味著獲得更大收益的可能性。因而投資項目的風(fēng)險越大,投資價值就越大。與傳統(tǒng)投資不同,風(fēng)險在這里成為一個十分有利的因素。因而被投資項目未來可取得的現(xiàn)金流量的不確定性越高,期權(quán)價值越大。

4.有效期(T)。有效期T為期權(quán)到期的時間。在風(fēng)險投資中,它的等值含義是指上一輪投資距離下一階段投資的有效時間。在這一有效期內(nèi),投資者有權(quán)對是否繼續(xù)投資進(jìn)行決策,并且可以根據(jù)項目經(jīng)營的情況對投資時機進(jìn)行合理選擇。有效期的長短取決于投資協(xié)議、產(chǎn)品的生命周期、市場競爭等因素的綜合影響。到期日越長,期權(quán)價值越高,越適宜等待相關(guān)信息推遲投資;到期日越短,期權(quán)價值越低,越宜于投資。

5.無風(fēng)險利率(r)。對股票投資來說,無風(fēng)險利率一般是指無風(fēng)險證券(主要指政府債券)的年利率。在風(fēng)險投資中,與股票期權(quán)中的含義一致,無風(fēng)險利率指的是風(fēng)險投資資金的時間價值。但筆者認(rèn)為雖然這二者在含義上相一致,但卻是有實質(zhì)性差異的。這是因為風(fēng)險投資市場與股票市場有很大的差異,應(yīng)用投資套利理論,對于股票市場來說,市場均衡的狀態(tài)是投資組合的收益為無風(fēng)險利率的狀態(tài),而對于風(fēng)險投資市場來說,由于風(fēng)險投資高不確定性的特殊性,投資者無法使用套期理論來實現(xiàn)完全的套期保值,必須要以高回報來補償其無法規(guī)避的風(fēng)險,市場的完全均衡難以達(dá)到,只能達(dá)到所謂的次均衡狀態(tài),此時收益率是一個高于無風(fēng)險利率的利率。也就是說,風(fēng)險投資的資金時間價值要高于股票投資的資金時間價值。因此,如果按股票的無風(fēng)險利率作為風(fēng)險投資的資金時間價值參數(shù),則按該模型計算出來的評估價值有失偏頗。

6.基礎(chǔ)資產(chǎn)的預(yù)期紅利(D)。在股票投資中,紅利指定期付給股東的錢。而在風(fēng)險投資中,紅利則是由期權(quán)有效期內(nèi)流失的價值來表示的。這可能是為暫時回避競爭或為保留期權(quán)所發(fā)生的費用,也可能是由于競爭對手已實現(xiàn)投資于類似的高技術(shù)風(fēng)險項目,提前獲取紅利或占領(lǐng)市場而發(fā)生的損失。如同股票的紅利為股票投資者創(chuàng)造了現(xiàn)金流,但卻減少了股票的價值一樣,對風(fēng)險投資而言,現(xiàn)金的流失也意味著期權(quán)價值的減少。我們可以將上述分析的結(jié)論列表如表1。

由以上分析可知,實物期權(quán)法是一種全新的評估方法,它克服了傳統(tǒng)評估方法沒有考慮經(jīng)營柔性價值的缺點,增加了風(fēng)險投資靈活性的潛在價值,在很大程度上改變了過去決策中通常低估項目價值,喪失投資機會的狀況。并且由于這種方法并非對傳統(tǒng)評估方法的全盤否定,它結(jié)合了傳統(tǒng)評估方法的優(yōu)點,是對使用最為廣泛的傳統(tǒng)評估方法——收益法的一種重大改進(jìn),使之更加符合風(fēng)險投資的實際狀況。它的出現(xiàn)為現(xiàn)代評估提供了一種嶄新的思路,是一種較為合理和科學(xué)的評估方法。

參考文獻(xiàn):

1.宋逢明.期權(quán)定價理論和1997年度諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎.管理科學(xué)學(xué)報,1998(1)

2.AbelAB.“Options,thevalueofcapitalandinvestment”QuarterlyJournalofEconomicsVol:111,Iss:3,1996,P:753-778

3.趙秀云,李敏強,寇紀(jì)凇.風(fēng)險項目投資決策與實物期權(quán)估價方法.系統(tǒng)工程學(xué)報,2000(3)

4.羊利鋒,雷星暉.實物期權(quán)方法在投資項目評估中的運用.決策借鑒,2001(6)

5.周曉宏,程希駿.期權(quán)理論在風(fēng)險投資項目評估中的應(yīng)用.運籌與管理,2002(1)

4.有效期(T)。有效期T為期權(quán)到期的時間。在風(fēng)險投資中,它的等值含義是指上一輪投資距離下一階段投資的有效時間。在這一有效期內(nèi),投資者有權(quán)對是否繼續(xù)投資進(jìn)行決策,并且可以根據(jù)項目經(jīng)營的情況對投資時機進(jìn)行合理選擇。有效期的長短取決于投資協(xié)議、產(chǎn)品的生命周期、市場競爭等因素的綜合影響。到期日越長,期權(quán)價值越高,越適宜等待相關(guān)信息推遲投資;到期日越短,期權(quán)價值越低,越宜于投資。

5.無風(fēng)險利率(r)。對股票投資來說,無風(fēng)險利率一般是指無風(fēng)險證券(主要指政府債券)的年利率。在風(fēng)險投資中,與股票期權(quán)中的含義一致,無風(fēng)險利率指的是風(fēng)險投資資金的時間價值。但筆者認(rèn)為雖然這二者在含義上相一致,但卻是有實質(zhì)性差異的。這是因為風(fēng)險投資市場與股票市場有很大的差異,應(yīng)用投資套利理論,對于股票市場來說,市場均衡的狀態(tài)是投資組合的收益為無風(fēng)險利率的狀態(tài),而對于風(fēng)險投資市場來說,由于風(fēng)險投資高不確定性的特殊性,投資者無法使用套期理論來實現(xiàn)完全的套期保值,必須要以高回報來補償其無法規(guī)避的風(fēng)險,市場的完全均衡難以達(dá)到,只能達(dá)到所謂的次均衡狀態(tài),此時收益率是一個高于無風(fēng)險利率的利率。也就是說,風(fēng)險投資的資金時間價值要高于股票投資的資金時間價值。因此,如果按股票的無風(fēng)險利率作為風(fēng)險投資的資金時間價值參數(shù),則按該模型計算出來的評估價值有失偏頗。

6.基礎(chǔ)資產(chǎn)的預(yù)期紅利(D)。在股票投資中,紅利指定期付給股東的錢。而在風(fēng)險投資中,紅利則是由期權(quán)有效期內(nèi)流失的價值來表示的。這可能是為暫時回避競爭或為保留期權(quán)所發(fā)生的費用,也可能是由于競爭對手已實現(xiàn)投資于類似的高技術(shù)風(fēng)險項目,提前獲取紅利或占領(lǐng)市場而發(fā)生的損失。如同股票的紅利為股票投資者創(chuàng)造了現(xiàn)金流,但卻減少了股票的價值一樣,對風(fēng)險投資而言,現(xiàn)金的流失也意味著期權(quán)價值的減少。我們可以將上述分析的結(jié)論列表如表1。

由以上分析可知,實物期權(quán)法是一種全新的評估方法,它克服了傳統(tǒng)評估方法沒有考慮經(jīng)營柔性價值的缺點,增加了風(fēng)險投資靈活性的潛在價值,在很大程度上改變了過去決策中通常低估項目價值,喪失投資機會的狀況。并且由于這種方法并非對傳統(tǒng)評估方法的全盤否定,它結(jié)合了傳統(tǒng)評估方法的優(yōu)點,是對使用最為廣泛的傳統(tǒng)評估方法——收益法的一種重大改進(jìn),使之更加符合風(fēng)險投資的實際狀況。它的出現(xiàn)為現(xiàn)代評估提供了一種嶄新的思路,是一種較為合理和科學(xué)的評估方法。

參考文獻(xiàn):

1.宋逢明.期權(quán)定價理論和1997年度諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎.管理科學(xué)學(xué)報,1998(1)

2.AbelAB.“Options,thevalueofcapitalandinvestment”QuarterlyJournalofEconomicsVol:111,Iss:3,1996,P:753-778

3.趙秀云,李敏強,寇紀(jì)凇.風(fēng)險項目投資決策與實物期權(quán)估價方法.系統(tǒng)工程學(xué)報,2000(3)

第6篇：項目風(fēng)險論文范文

關(guān)鍵詞：建筑工程；現(xiàn)狀；風(fēng)險管理

前言

建筑工程施工風(fēng)險管理是建筑工程項目管理的重要內(nèi)容，對提高建筑工程項目效益有著重要的作用，加強建筑工程項目施工風(fēng)險管理意義重大。建筑企業(yè)要想確保建筑工程項目的順利進(jìn)行，實現(xiàn)經(jīng)濟利潤最大化，就必須要對項目管理中存在的問題進(jìn)行明確的分析，對建筑工程中經(jīng)常出現(xiàn)的風(fēng)險類型進(jìn)行準(zhǔn)確的識別與評估，通過有針對性的管理措施與風(fēng)險控制對策實現(xiàn)建筑企業(yè)的快速發(fā)展。

1、建筑工程項目施工風(fēng)險的概述

隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展、建筑工程項目涉及的因素變多，風(fēng)險也隨之多。所謂建筑工程項目風(fēng)險管理，通常是指對建筑工程項目建設(shè)中的各種風(fēng)險進(jìn)行科學(xué)管理從而降低甚至消除風(fēng)險不良影響的過程。通過風(fēng)險管理的方式不僅大大降低了項目的管理成本，而且還可以最大限度地保障項目安全。建筑工程項目施工風(fēng)險，是指建筑工程項目在施工階段，所有影響施工目標(biāo)實現(xiàn)的不確定因素的集合。即，在建筑工程項目施工中影響工程施工的各種不確定因素的集合。在工程項目施工過程中，地震、風(fēng)暴、水災(zāi)等天氣現(xiàn)象何時發(fā)生、何時結(jié)束以及造成的后果都是不確定的。另外，除了天氣因素，不同的施工項目及施工環(huán)境，也會造成施工風(fēng)險的不確定性。如，在地基施工過程中，測量不準(zhǔn)確，或是夯實不合格造成的地基承載力不符合設(shè)計要求等，輕則影響分項工程施工質(zhì)量，甚至影響整個建筑工程的質(zhì)量，誘發(fā)嚴(yán)重的安全事故，使人民生命財產(chǎn)遭到重大損失。因此，管理建筑工程項目施工風(fēng)險至關(guān)重要，加強對建筑工程中的風(fēng)險管理能夠使得企業(yè)盡可能的降低經(jīng)濟損失，降低生產(chǎn)的成本，實現(xiàn)經(jīng)濟效益的提升。

2、建筑工程施工風(fēng)險管理的現(xiàn)狀

2.1管理機制的不健全

項目的風(fēng)險管理是必須要建立在一套科學(xué)有效機制的基礎(chǔ)上的，是需要借助風(fēng)險控制機制來實現(xiàn)對項目風(fēng)險的有效控制，而企業(yè)在執(zhí)行中最薄弱的環(huán)節(jié)往往就是機制。很多的建筑工程施工單位對于風(fēng)險管理的重要性還沒有形成足夠的重視，缺少準(zhǔn)確的定位，導(dǎo)致建筑單位內(nèi)部的很多部門設(shè)置沒有完全的按照崗位的責(zé)任要求進(jìn)行，而且也忽視了在施工現(xiàn)場的風(fēng)險管理工作，導(dǎo)致風(fēng)險發(fā)生時抗擊風(fēng)險的能力嚴(yán)重削弱，進(jìn)而影響到工程的施工進(jìn)程和施工質(zhì)量。

2.2施工人員風(fēng)險管理意識的缺乏

建筑施工企業(yè)受行業(yè)影響，該行業(yè)的從業(yè)人員，尤其是基層建筑工人，大多文化水平不高，不了解風(fēng)險管理的重要性。由于缺少對風(fēng)險管理的重要性認(rèn)知，使得整個工程施工中，施工人員在意識上忽視了這方面的管理，對施工的各個環(huán)節(jié)沒有進(jìn)行嚴(yán)格的質(zhì)量控制，導(dǎo)致施工別是關(guān)鍵部位的施工中出現(xiàn)很多的漏洞，給下一施工工序的正常_展帶來不利影響，因此，從意識上加強對施工人員的風(fēng)險管理就顯得十分的有必要。

2.3缺少專業(yè)的風(fēng)險管理人員

施工方承擔(dān)整個工程的施工過程，無論是參與施工的管理人員，還是操作人員，都可能是造成工程損失的風(fēng)險源。施工單位在意識上的認(rèn)知不足，直接導(dǎo)致在人員的安排上出現(xiàn)散漫現(xiàn)象，除此之外，沒有了專業(yè)管理人才的支持，在具體的風(fēng)險管理工作研究上也就不能順利的進(jìn)行，這樣就會造成風(fēng)險管理的惡性循環(huán)，始終處于不利的狀態(tài)。

3、加強建筑工程項目風(fēng)險管理的對策

3.1提升風(fēng)險管理的意識，實現(xiàn)有效防范

由于建筑行業(yè)具有較強的復(fù)雜性，并且作業(yè)難度較高，因此建筑行業(yè)的風(fēng)險發(fā)生率較其他行業(yè)來說普遍較高。加強風(fēng)險管理可以幫助建筑企業(yè)正確認(rèn)識項目風(fēng)險管理工作的重要性，幫助管理層和決策層了解風(fēng)險管理對項目管理的重要意義。建筑工程項目施工部門應(yīng)當(dāng)重視風(fēng)險管理工作，認(rèn)識其重要性，對施工人員進(jìn)行風(fēng)險教育與宣傳，進(jìn)行相應(yīng)的風(fēng)險分析和管理培訓(xùn)，加強他們對施工過程中的風(fēng)險認(rèn)知。從項目部管理人員到施工操作工人，都必須具有風(fēng)險管理意識。遇到施工風(fēng)險可以采取科學(xué)、有效地措施來規(guī)避風(fēng)險。通過對建筑工程項目管理中加入風(fēng)險管理，能夠促進(jìn)企業(yè)提升對項目風(fēng)險的重視程度，使得企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)層能夠?qū)︼L(fēng)險管理有一個全面、科學(xué)的認(rèn)識，進(jìn)而加大對風(fēng)險管理體系建設(shè)的資金支持力度。在建筑工程的項目施工準(zhǔn)備階段，需要風(fēng)險控制的管理人員能夠?qū)撛诘娘L(fēng)險因素進(jìn)行準(zhǔn)確的分析預(yù)判，并且對風(fēng)險事故發(fā)生幾率較大的風(fēng)險因素進(jìn)行科學(xué)的測評，在此基礎(chǔ)上提出具有針對性的解決措施。此外，還應(yīng)明確的是只有全面、系統(tǒng)的了解了工程項目的具體情況才能夠?qū)撛诘娘L(fēng)險進(jìn)行準(zhǔn)確的判別，進(jìn)而實現(xiàn)對其進(jìn)行有效的控制。

3.2建立完善的風(fēng)險管理機制

建立健全各項風(fēng)險管理制度，從制度上進(jìn)行強化，確保風(fēng)險管理的各項措施有制度上的保證，并對管理制度進(jìn)行高效的貫徹執(zhí)行。 完善的風(fēng)險管理機制建設(shè)是風(fēng)險管理的核心要素，一套有效機制的建設(shè)是需要企業(yè)全體員工共同參才能實現(xiàn)的。在具體的建制工作中，一方面可以先參考一些在施工項目風(fēng)險控制方面做的比較成功的企業(yè)的風(fēng)險管理機制，再結(jié)合企業(yè)自身現(xiàn)狀修改調(diào)整形成適合企業(yè)自身的風(fēng)險管理機制；另一方面，在風(fēng)險管理機制建設(shè)過程中一定要建立一套完善的信息反饋機制，對實踐中暴露的制度問題做到及時發(fā)現(xiàn)，及時調(diào)整。將風(fēng)險管理貫穿到整個建筑工程項目的全部階段，即從工程的項目確定階段直至最后的竣工階段全部需要對其進(jìn)行嚴(yán)格的風(fēng)險預(yù)測與評估，對其發(fā)生的過程進(jìn)行監(jiān)測，并對風(fēng)險進(jìn)行評價。對風(fēng)險實行全方位的管理，要全面的落實風(fēng)險控制責(zé)任，建立完善風(fēng)險控制體系。這就需要細(xì)化到每一個具體的風(fēng)險之中，通過對某一風(fēng)險進(jìn)行多角度的分析，得出其對于工程項目管理的各個方面的具體影響，進(jìn)而提出有針對性的解決措施。針對工程項目的每一個階段要對風(fēng)險進(jìn)行識別、風(fēng)險分析和風(fēng)險評估以及風(fēng)險的評價，盡最大的可能縮減因風(fēng)險所帶來的損失，確保項目總體目標(biāo)的實現(xiàn)和預(yù)期效果。最后還應(yīng)完善公司的獎懲機制，通過建立標(biāo)準(zhǔn)明確的獎懲機制不僅能夠?qū)ぷ鞅憩F(xiàn)突出的人員進(jìn)行經(jīng)濟上的獎勵，以此激發(fā)他們工作的積極性，還能夠?qū)ぷ鞒霈F(xiàn)問題的人員起到警示的作用，讓他們加深對工作失誤的印象，減少出現(xiàn)失誤的可能性，進(jìn)而促進(jìn)工作質(zhì)量的提升。

3.3建立完善的風(fēng)險管理信息系統(tǒng)

風(fēng)險管理信息系統(tǒng)的建設(shè)將提升建筑企業(yè)的綜合管理水平，也必然對項目管理人員的綜合素質(zhì)提出更高要求，對促進(jìn)建筑企業(yè)管理者和員工素質(zhì)的提升具有積極意義。隨著計算機技術(shù)以及信息技術(shù)的發(fā)展，越來越多的領(lǐng)域開始對其進(jìn)行利用 ，促進(jìn)工作效率以及工作質(zhì)量的提升，風(fēng)險管理信息系統(tǒng)也應(yīng)如此。建立完善的信息系統(tǒng)，需要將項目施工的各個環(huán)節(jié)都納入系統(tǒng)建設(shè)范圍，需要項目內(nèi)部建立完善的財務(wù)管控制度、倉庫物料、施工設(shè)備管理制度、項目施工管理制度等等。通過現(xiàn)代化的信息管理技術(shù)，不僅能夠提升對建筑工程項目管理中蘊含的潛在風(fēng)險進(jìn)行準(zhǔn)確的識別以及分析，進(jìn)而提出科學(xué)的處理措施，而且還能夠?qū)崿F(xiàn)對項目的各個階段實行實施動態(tài)檢測，將風(fēng)險的變化情況進(jìn)行全面的把握，并將其限制在可控的范圍之內(nèi)。

4、結(jié)語

施工項目風(fēng)險管理作為建筑施工中施工管理的重要部分，關(guān)系著施工的質(zhì)量和進(jìn)程，對于建筑企業(yè)來說，應(yīng)充分認(rèn)識建筑工程項目管理的重要性，通過一系列行之有效的措施不斷提升項目管理的技術(shù)水平，通過風(fēng)險管理的手段將潛在的風(fēng)險因子消除在萌芽階段，逐步提高風(fēng)險管理水平，實現(xiàn)建筑工程企業(yè)經(jīng)濟效益的提升。

參考文獻(xiàn)：

第7篇：項目風(fēng)險論文范文

關(guān)鍵詞：建筑施工；風(fēng)險管理；對策

1、我國建筑施工項目風(fēng)險管理的現(xiàn)狀

1.1 缺乏規(guī)范的風(fēng)險管理信息系統(tǒng)

現(xiàn)在我國建筑施工行業(yè)的很多承包商，沒有建立出一套完善且全面的風(fēng)險管理信息系統(tǒng)，對于出現(xiàn)的風(fēng)險經(jīng)常是憑借以往的經(jīng)驗進(jìn)行臨時的處理，使得建筑施工項目風(fēng)險管理的成效比較低。

1.2 沒有健全的風(fēng)險管理機制

如今很多建筑施工企業(yè)對于建筑施工項目風(fēng)險管理并沒有明確的定位，在企業(yè)及項目部的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)中，沒有將風(fēng)險管理部門及其職能考慮進(jìn)去，使得企業(yè)中沒有履行建筑施工項目風(fēng)險管理職責(zé)的專職部門和人員。

1.3 風(fēng)險管理意識不強

我國建筑施工項目風(fēng)險管理存在風(fēng)險管理意識不強的情況。在當(dāng)今下建筑施工項目管理中，人們對于風(fēng)險的存在都表示認(rèn)知，但是不具備足夠的風(fēng)險防范意識，對于施工企業(yè)中的風(fēng)險管理也不完善，從而導(dǎo)致建筑施工過程中，經(jīng)常發(fā)生風(fēng)險事件。企業(yè)經(jīng)營者與項目管理人員沒有意識到風(fēng)險管理的重要性，對于建筑施工項目風(fēng)險管理的措施，僅局限于對于工程的進(jìn)度、質(zhì)量及安全等方面的保障措施，風(fēng)險管理缺乏系統(tǒng)性及明確的目標(biāo)。雖然建筑施工項目中必然存在一定的風(fēng)險，但是這些風(fēng)險是可以通過有效的管理來降低或者轉(zhuǎn)移的。因此，建筑施工項目的工作人員必須加強自身的風(fēng)險防范意識，施工企業(yè)必須完善項目中的風(fēng)險防范措施。對于存在僥幸心理、風(fēng)險意識淡薄的施工人員及企業(yè)，很大可能發(fā)生風(fēng)險事件。

1.4 缺乏識別風(fēng)險的基礎(chǔ)資料

我國建筑施工項目風(fēng)險管理還存在缺乏識別風(fēng)險的基礎(chǔ)資料的問題，使得建筑施工項目風(fēng)險的識別成本較高。建筑施工風(fēng)險的管理過程中，要識別施工項目風(fēng)險。因為只有了解了施工項目風(fēng)險，才能進(jìn)行針對性的風(fēng)險管理與防范。但是由于施工企業(yè)沒有針對項目而編制的風(fēng)險管理手冊，使得沒有參考依據(jù)進(jìn)行施工項目的識別資料，造成了施工項目的風(fēng)險識別比較困難，其成本也很高。

1.5 工程保險與擔(dān)保市場尚未形成

在建筑施工行業(yè)中必須有足夠數(shù)量的符合資格條件的經(jīng)紀(jì)人與擔(dān)保人，才能形成建筑施工工程保險與擔(dān)保市場。雖然我國的一些銀行開展了擔(dān)保業(yè)務(wù)，但還沒有普及。擔(dān)保公司之間也沒有完善的競爭機制，一些保險公司對于建筑施工項目的風(fēng)險管理還需要深入研究與實踐操作。目前的建筑施工工程保險形式非常單一，靈活性不足，對于工程建設(shè)與市場的需求不能滿足。

2、建筑施工項目風(fēng)險管理的基本對策

建筑施工項目風(fēng)險管理的基本對策主要包括四種，風(fēng)險控制對策，風(fēng)險轉(zhuǎn)移對策，風(fēng)險分散對策以及風(fēng)險自留對策，雖然這四類對策所采用的方法及針對的方向不同，但最終目標(biāo)都是一致的，就是盡量減少風(fēng)險的潛在損失。

2.1 風(fēng)險控制對策

風(fēng)險控制是防范風(fēng)險的一種手段，通過逐漸的控制風(fēng)險，降低發(fā)生風(fēng)險的概率甚至于避免發(fā)生風(fēng)險，從而有效的減少風(fēng)險潛在的損失。

第一，加強回避風(fēng)險的意識，堅持預(yù)防為主的方針。作為承包人應(yīng)該有意識進(jìn)行風(fēng)險回避，注重風(fēng)險，在人、財、物以及技術(shù)等多方面進(jìn)行投入來提高管理與作業(yè)人員的專業(yè)技術(shù)水平與安全質(zhì)量意識，再通過運用科學(xué)的管理手段使的各項管理工作更加規(guī)范化、制度化。這樣對降低安全、質(zhì)量事故等產(chǎn)生的建筑施工工程風(fēng)險概率有一定的幫助，對提高整個企業(yè)的素質(zhì)也是十分有利的。防患于未然，最大程度的降低建筑施工工程風(fēng)險的損失，更應(yīng)該提早制定相應(yīng)的風(fēng)險應(yīng)急方案。

第二，加強建筑施工合同管理。施工合同既作為工程項目的法律文件又是工程項目風(fēng)險管理的依據(jù)。其中的建筑施工合同管理包括由法律服務(wù)機構(gòu)與合同監(jiān)理部門等實施的外部管理和合同內(nèi)部管理措施兩方面，其中合同內(nèi)部管理措施包括合同簽訂、履行以及書面材料管理等。

指導(dǎo)思想方面：在堅持“利益原則”的基礎(chǔ)上盡最大努力簽訂有利的合同。承包商應(yīng)該始終堅持轉(zhuǎn)移或減少風(fēng)險的基本原則，在自己的權(quán)限范圍內(nèi)簽訂一個平等互利的合同。

人員配備方面：在商簽合同的過程中應(yīng)選擇一些熟知與精通合同的人才參與。承包商所選定的合同談判人員應(yīng)對工程技術(shù)、法律、經(jīng)營管理以及造價、財務(wù)方面又都一定的了解，這樣有益于談判過程中均衡各方智力，平衡信息對稱狀態(tài)，在增加談判力量的同時提高認(rèn)別風(fēng)險的能力。

對策安排方面：在合同中轉(zhuǎn)移和限制風(fēng)險對合理分配雙方的風(fēng)險是十分有力的。承包商應(yīng)該認(rèn)真研究業(yè)主可以免除責(zé)任的情況，明確規(guī)定業(yè)主應(yīng)該承擔(dān)的風(fēng)險責(zé)任，謹(jǐn)記隨意接受業(yè)主的免遭條款。

簽訂合同與過程實施方面：一定要養(yǎng)成少說多定的工作習(xí)慣，絕不輕信任何口頭的保證與承諾。

2.2 風(fēng)險轉(zhuǎn)移對策

工程風(fēng)險的轉(zhuǎn)移，就是有意識的將風(fēng)險轉(zhuǎn)給另一方來承擔(dān)，而另一方要與該工程有相互的經(jīng)濟利益關(guān)系，工程保險與工程擔(dān)保都屬于工程風(fēng)險轉(zhuǎn)移。通過工程保險與工程擔(dān)保的全面推行，施工企業(yè)可以將工程風(fēng)險依法轉(zhuǎn)移，從而有效降低項目的風(fēng)險損失。

第一，工程保險。建筑施工項目的工程保險，是由施工的承包方或發(fā)包方依據(jù)約定的保險合同支付給保險公司一定的保險費用，而保險公司依據(jù)合同來對可能發(fā)生的意外事故、自然災(zāi)害所導(dǎo)致的財產(chǎn)損失、人員傷亡等承擔(dān)賠償或支付保金。在施工階段的工程保險包括財產(chǎn)保險、人身意外保險。

第二，工程擔(dān)保。建筑施工合同的當(dāng)事人，依據(jù)法定程序來避免建筑施工工程出現(xiàn)交易風(fēng)險的重要手段，也是以后的風(fēng)險管理發(fā)展方向就是工程擔(dān)保。由于設(shè)定的義務(wù)不同，可以分為發(fā)包方支付擔(dān)保與承包方履約擔(dān)保。

2.3 風(fēng)險分散對策

發(fā)包人方面：所謂的分散工程風(fēng)險是指依據(jù)法律合理劃分工程，然后將施工難度相近、工程量相當(dāng)?shù)膯挝还こ贪l(fā)包給各個承包人。這樣做可有效的降低承包人的風(fēng)險，調(diào)動其工作的積極主動性，從而收到較好的投資效果。

承包人方面：分散工程風(fēng)險主要依靠采取分包工程和聯(lián)合投標(biāo)等合作類的方式來將風(fēng)險共同承擔(dān)下來。尤其是對于那些投資數(shù)額大、施工技術(shù)復(fù)雜、施工周期較長的大風(fēng)險施工項目，更需要承包者進(jìn)行適當(dāng)?shù)暮献鳎瑏砉餐袚?dān)施工項目的風(fēng)險，從而使得風(fēng)險可以合理的分散。

另外，在建筑施工工程中，需要根據(jù)施工進(jìn)度的實際情況，來及時的調(diào)整工程各方的權(quán)利與義務(wù)，簽訂一些補充協(xié)議、變更協(xié)議等，也可以將風(fēng)險進(jìn)行分散。

2.4 風(fēng)險自留對策

作為一種財務(wù)管理技術(shù)，風(fēng)險自留是將風(fēng)險造成的損失由企業(yè)自身承擔(dān)，對于不能轉(zhuǎn)移或分散的風(fēng)險，留給風(fēng)險承擔(dān)人。因此，風(fēng)險承擔(dān)人需要經(jīng)過充分的評估與測算，來留出足夠的風(fēng)險金。自留的風(fēng)險金又叫預(yù)留金，可以用來處理施工過程中出現(xiàn)的設(shè)計變更及誤差、索賠等情況。

3、結(jié)論

如今，我國的建筑施工項目正在如火如荼的開展，由于施工項目的工程越來越復(fù)雜，導(dǎo)致工程項目的質(zhì)量及工傷等事故發(fā)生頻繁，大大增加了建筑施工項目風(fēng)險。因此，工程施工的各個部門都要在履行合同的同時，增強項目風(fēng)險意識，預(yù)先制定出防范風(fēng)險的計劃，將風(fēng)險進(jìn)行合理分配，使得建筑施工項目能夠順利進(jìn)行，從而對我國建筑市場的良性發(fā)展起到促進(jìn)作用，使得建筑施工項目更好地實現(xiàn)經(jīng)濟效益。（作者單位：南京延明體育實業(yè)有限公司）

參考文獻(xiàn)：

[1] 馮佳， 龍吟華. 工程建筑施工項目風(fēng)險管理理念探析[J]. 世界家苑， 2013，（4）：78-78.

第8篇：項目風(fēng)險論文范文

在推行資本管制改革開放的同時，我國應(yīng)該結(jié)合有關(guān)的國情，積極的創(chuàng)造有關(guān)的條件，推進(jìn)資本項目的開放進(jìn)程。

(一)制定的財政和貨幣政策

健康的財政政策對資本項目的開放有積極的意義，通過以往的經(jīng)驗表明資本管制措施一旦降低或減少，在我國存在高財政赤字的情況下，短時間內(nèi)就會造成資金快速的流出或流入，對國家財政的穩(wěn)定性造成很大影響。同時因為補償?shù)姆绞讲煌斦嘧忠矔斐刹煌慕Y(jié)果。如果通過債券發(fā)行來緩解財政赤字，那么會引起市場上利率上調(diào)，并且很有可能超過國際水平，造成貨幣下降，這樣會造成貨幣供應(yīng)的加大，從而引發(fā)通貨膨脹并降低利率。在這樣的背景下，對資本的放松管理則會引起短期資本大規(guī)模的流出，造成貨幣貶值，對社會的經(jīng)濟發(fā)展造成影響。因此，在開放資本項目的同時，我國一定要防止資本出現(xiàn)過度的流動，否則會引發(fā)嚴(yán)重的金融風(fēng)險。

(二)貿(mào)易自由化和經(jīng)常項目的開放需要注意的問題

資本項目的開放也增加國際收支均衡管理的難度，對資本管制放松管制后，會在短期內(nèi)出現(xiàn)資本大量的流入，會大量的積累國際收支順差，從而造成匯率上升，造成出口競爭力下降從而形成項目惡化。因此，國家首先實行貿(mào)易自由化及對經(jīng)常項目線性開放，在一定程度上對國際收支的平衡起到緩解作用。因為根據(jù)以往的經(jīng)驗，在發(fā)展中國家，開放經(jīng)常性項目和貿(mào)易自由化后，在短時間內(nèi)會增加貿(mào)易的逆差，要保持這種逆差不能低于經(jīng)濟發(fā)展的水平，才能有助于實現(xiàn)國際收支的總體平衡。

(三)需要建立完善的金融監(jiān)管體系

要健康的進(jìn)行資本項目的開放離不開完善金融監(jiān)管體系的約束。因此，在實施全面的金融資本開放項目之前，要制定好健全的金融監(jiān)管體系。要認(rèn)識到金融監(jiān)管同資本項目開放是相輔相成的關(guān)系。因為，資本開放市場需要有在一個穩(wěn)定、積極的市場進(jìn)行，缺乏金融監(jiān)管的市場會增加金融風(fēng)險和金融動蕩的發(fā)生，這樣必然會對市場的穩(wěn)定性造成影響，對金融自由化的進(jìn)程也難以避免的造成中斷，可能會不得以再次進(jìn)行嚴(yán)格管制。在金融自由化程度高度發(fā)達(dá)的歐美國家，對金融的監(jiān)管十分重視，從這個方面也體現(xiàn)了金融自由化和監(jiān)管方面的相互作用力。根據(jù)我國經(jīng)濟的實際發(fā)展情況，有不少條件尚未充分具備，雖然近年來我國實行的一系列積極的財政政策對經(jīng)濟的發(fā)展起到一定的推動作用。然而也不可避免的造成巨大的財政赤字。在貨幣政策方面也缺乏間接的市場調(diào)控工具，對貨幣政策的實施形成一定制約。在匯率的監(jiān)管方面存在漏洞，造成違規(guī)操作事項時有發(fā)生，由此可見，我國尚不具備令資本項目自由化的充分條件。

(四)合理的對匯率進(jìn)行安排

根據(jù)蒙代爾的“三元悖論”介紹，在資本可以自由流動的情況下，對匯率進(jìn)行合理的安排可以令本國貨幣具有獨立性，并且可以有效降低外部市場動蕩帶來的不利影響。在資本大量流動的情況下，匯率可在一定程度上起到調(diào)節(jié)作用，對資本的流出起到抑制作用。這樣不僅可以有效防止資本的非正常流動，也可降低利用利差套利的概率。因為在資本管制放開后，資本的流動需要依賴?yán)蔬M(jìn)行調(diào)節(jié)，如果繼續(xù)實行環(huán)境的利率管制，則容易造成資金價格的信號缺乏真實性。若人為管制低于國際水平管制，則容易造成資本外逃，反之，則會造成短期資本的過度流入。

二、資本項目開放可能引發(fā)的風(fēng)險

（一）金融體系可能存在的風(fēng)險

我國屬于發(fā)展中國家，其銀行體系尚不完全，資本在短時間內(nèi)頻繁的流入或流出都可能成為金融危機的誘因。也容易造成過度借貸的問題。資本市場的開放會對市場造成如下影響：①容易增加市場的波動性，②會增強國內(nèi)外市場之間的相互聯(lián)系，使本國資產(chǎn)容易受到其他國家資本市場的傳染，若缺乏健全的金融體系，在金融監(jiān)管機制發(fā)展尚不成熟的中國，資本項目開放會對我國造成很大的沖擊。

（二）降低我國貨幣貨幣政策的獨立性

根據(jù)有關(guān)的文獻(xiàn)表明，若資本市場在保持固定匯率不變的情況下進(jìn)行自由的流通，必然會對貨幣政策的有效性造成影響，如政府想要降低通貨膨脹發(fā)生的概率，通過提高利率來平抑市場需求，就容易造成資本大量的流入，為保證匯率的穩(wěn)定性，從而采取一定的措施對外匯市場進(jìn)行一定的干預(yù)，造成國際儲備大量的噸積，這樣造成本位幣的投放也隨之增加，造成利率降低到國際利率水平，因此對貨幣的有效性也會大大削弱。

（三）增加我國資本外逃發(fā)生的風(fēng)險概率

由于中國特色社會主義同其他發(fā)展中國家相比，存在一定的特殊性：①中國的物價政策一直屬于穩(wěn)中有升，名義上的利率較低，但國內(nèi)資產(chǎn)擁有較高的估值，而通過開放資本項目造成資本過度流入的經(jīng)濟體特征通常有高膨脹，高利率及產(chǎn)品價格低廉的特征。②中國有大量的FDI，雄厚的外匯儲備和超大的國際債權(quán)。由于中國經(jīng)濟體具有的特殊特征。在中國開放資本項目后，面臨的最大問題應(yīng)該是資本外逃。尤其是在項目開放后，逃避管制的成本也會降低、渠道也會多元化，在短期內(nèi)容易造成資本大量的外逃。

（四）匯率升值容易引發(fā)的風(fēng)險

隨著資本項目的開放，大量的資本流入市場，針對這一情況，我國為保持匯率的穩(wěn)定性，會采取一定的措施對外資流入進(jìn)行干預(yù)，在這種情況下，容易引發(fā)本位幣供應(yīng)量加大和通貨膨脹概率加大，令我國的資源從貿(mào)易部門轉(zhuǎn)化為非貿(mào)易部門，給經(jīng)常項目造成危機，令名義匯率得不到維持，從而造成資本流出，引發(fā)貨幣危機。

三、避免風(fēng)險發(fā)生的對策

（一）要維持宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定性

不穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟容易造成資本出現(xiàn)大規(guī)模的流動性投機。為避免資本出現(xiàn)負(fù)面流動的概率，必須維持市場宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定性。需要采用如下策略：①實施穩(wěn)健的財政政策，避免財政過度擴張產(chǎn)生大量的赤字，從而造成利率上升，對經(jīng)濟的穩(wěn)定造成影響。②采用靈活的貨幣政策，減少銀行對貨幣市場的干預(yù)，減低資產(chǎn)價格波動性，給投資者提供更加理性的決策思想。③保持經(jīng)常項目之間存在順差，因為經(jīng)常項目同資本項目的關(guān)系密切，對資本流動的影響較大，保持經(jīng)營項目的順差對可以提高我國增加抵御金融風(fēng)險的能力，為資本項目開放提供寬松的環(huán)境。

（二）對國內(nèi)的金融進(jìn)行改革

全面的資本賬戶開放必需建立在國內(nèi)金融市場自由化的條件下。因為過于死板的利率體系對國際收支和資本的形成容易產(chǎn)生不利影響。同時，政府可以通過調(diào)整利率水平減少債券的發(fā)行成本，對社會資源的配置也會形成一定影響，造成資本出現(xiàn)大量的波動。因此，在我國想要全面開放資本賬戶，必須要發(fā)展好各類貨幣市場的工具，建立高效健全的公開市場操作機制。

（三）靈活的運用人民幣匯率

恰當(dāng)?shù)膮R率制度是貨幣安全兌換的保證，根據(jù)以往的亞洲金融危機的經(jīng)驗表明，匯率制度的僵化是造成金融危機的主要誘因，對市場匯率進(jìn)行不合理的干預(yù)，對本幣的錯誤判斷都會造成市場機制作用失靈。因此，要在基本市場下進(jìn)行本幣的自由兌換，必需對市場的有關(guān)制度進(jìn)行一定的改革，為了避免過度強調(diào)匯率的穩(wěn)定性導(dǎo)致貨幣政策喪失獨立性，有彈性的對匯率進(jìn)行安排是一種明智的做法。

（四）增加國際上的合作

如今金融危機也逐漸表示出明顯的國際性，也凸顯金融合作的重要性。由在不少的國家因為具有類似的需求和目標(biāo)，實行區(qū)域性合作能有效的實現(xiàn)各自的需求和目標(biāo)。其次建立好防范金融危機的預(yù)警機制，協(xié)調(diào)各地區(qū)的金融政策。如建立宏觀信息交流、政策協(xié)調(diào)、貨幣互換等政策。

四、結(jié)束語

第9篇：項目風(fēng)險論文范文

（一）風(fēng)險投資機構(gòu)隨著社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展，風(fēng)險投資賴以發(fā)展的宏觀環(huán)境得到改善。1999年我國政府提出培育有利于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資本市場，逐步建立風(fēng)險機制的發(fā)展計劃，使我國風(fēng)險投資一度出現(xiàn)蓬勃發(fā)展的勢頭。在2002年的時候，我國風(fēng)險投資機構(gòu)一度達(dá)到366家，然而由于我國創(chuàng)業(yè)投資缺乏通暢的撤出渠道，創(chuàng)業(yè)板市場名義及時推出，到2005年時我國風(fēng)險投資機構(gòu)一度減少到319家，2003年和2004年一度出現(xiàn)負(fù)增長，但是，隨著我國市場經(jīng)濟的發(fā)展及各項規(guī)章制度的完善，我國風(fēng)險構(gòu)造機構(gòu)總體上是呈上升趨勢的。

（二）風(fēng)險資本到2007年的時候我國風(fēng)險資本總額達(dá)到了1205.85億元，相對上一年的風(fēng)險資本總量583.85，翻了一番。我國風(fēng)險資本一方面來源于國內(nèi)，一方面來源國際，在2006年以前，國內(nèi)風(fēng)險資本占有過半比重，而到2007年海外風(fēng)險資本占有明顯優(yōu)勢。內(nèi)資風(fēng)險資本主要由政府資金、企業(yè)資金、金融機構(gòu)資金和個人出資組成。企業(yè)出資占內(nèi)資風(fēng)險資本的過半比例，其次是政府資金。個人資本在風(fēng)險資本中的比例不大，但是個人資本升幅較快，呈快速增長趨勢。

（三）風(fēng)險資本投資行業(yè)情況我國風(fēng)險投資涉及的行業(yè)很多，從工業(yè)、農(nóng)業(yè)再到第三產(chǎn)業(yè)都有，但是50%左右的風(fēng)險資本都投在了生物科技、IT行業(yè)、半導(dǎo)體行業(yè)、新能源和高效節(jié)能技術(shù)及傳統(tǒng)制造業(yè)上。這些行業(yè)都屬于除了制造業(yè)以外都屬于高科技行業(yè)的范疇，有利于推動我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展。制造業(yè)得到風(fēng)險投資的青睞是由我國的特色國情決定的，隨著經(jīng)濟的發(fā)展，我國廉價的勞動力得到世界的認(rèn)可，很多國家企業(yè)開始在我國尋找代工，也正是這個機遇使風(fēng)險投資看到了盈利的前景，把風(fēng)險資本投向了傳統(tǒng)的制造業(yè)。

（四）風(fēng)險投資規(guī)模我國風(fēng)險投資總量是呈穩(wěn)步增長趨勢的，單個項目的平均投資額度也越來越大，投資項目也越來越多。但是，我國風(fēng)險投資一個顯著的特點就是項目金額在300萬元以下的更容易獲得風(fēng)險投資的支持，這是由我國政府風(fēng)險投資的原因造成的。另外，我國風(fēng)險聯(lián)合投資的情況增多，既有利于企業(yè)獲得更多的風(fēng)險投資，推動企業(yè)發(fā)展，也有利于降低投資風(fēng)險，獲得更多投資效益。

（五）風(fēng)險投資方式我國風(fēng)險機構(gòu)投資的方式主要是參股，股權(quán)比例由投資機構(gòu)和被投資企業(yè)共同協(xié)商確定。但有一個明顯的現(xiàn)象，我國風(fēng)險投資機構(gòu)在被投資企業(yè)所在股權(quán)比例一般在10~20%之間，而且這種股權(quán)分配的方式在所有風(fēng)險投資機構(gòu)的投資項目中占有的比例最高，而且呈上升趨勢，股權(quán)比例在10%以下的項目所占比例持續(xù)下降。這種現(xiàn)象說明風(fēng)險投資機構(gòu)越來越謀求被投資企業(yè)經(jīng)營權(quán)，這也是我國風(fēng)險投資機構(gòu)逐步走向成熟的表現(xiàn)。畢竟只有參與到企業(yè)的經(jīng)營當(dāng)中才能對所投資的項目切實把握，有利于充分發(fā)揮風(fēng)險投資機構(gòu)的優(yōu)勢對被投資企業(yè)進(jìn)行必要的經(jīng)營指導(dǎo)，從而降低投資風(fēng)險。

（六）風(fēng)險投資項目的經(jīng)營時間2005年，我國風(fēng)險投資項目一個顯著的特點就是，經(jīng)營時間1年以下和5年以上的企業(yè)獲得的風(fēng)險投資項目增多，而經(jīng)營時間1~3年的企業(yè)獲得的風(fēng)險投資項目減少。這是由于企業(yè)發(fā)展到三年左右的時間時，是企業(yè)發(fā)展面臨轉(zhuǎn)折的階段，市場風(fēng)險和技術(shù)風(fēng)險都較大，然而這個階段也正是企業(yè)需要大量資金支持的階段。國家有必要出臺相應(yīng)的政策扭轉(zhuǎn)這種局面，否則很多具有潛力的企業(yè)可能被迫淘汰。（七）資本退出我國風(fēng)險投資機構(gòu)資本退出的方式有三種，上市交易、股權(quán)轉(zhuǎn)讓和清算。以2007年為例，當(dāng)年資本退出的投資項目中，48.08%的采取上市交易的方式實現(xiàn)資本退出，47.77%通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)，通過清算方式完成資本退出過程的僅占3.85%。其中，以股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式實現(xiàn)資本退出的，所轉(zhuǎn)讓的股權(quán)大部分被企業(yè)原股東收購，被其他企業(yè)收購的很少。

二、我國風(fēng)險投資發(fā)展存在的問題

（一）政府在風(fēng)險資本構(gòu)成中占有比例過大，民間資本來源不足在風(fēng)險投資發(fā)展的初期階段由政府引導(dǎo)建立風(fēng)險機構(gòu)，以提高風(fēng)險投資基金的信譽，提高投資者的信息和安全感是有必要的，但政府在風(fēng)險資本構(gòu)成中不能占主導(dǎo)作用，要及時做出轉(zhuǎn)變。畢竟政府資金軟約束性等特性，容易導(dǎo)致資金的低效使用和濫用。然而，我國風(fēng)險資本構(gòu)成中，政府一直處在主導(dǎo)地位，雖說隨著經(jīng)濟的發(fā)展政府直接出資轉(zhuǎn)變?yōu)檎推髽I(yè)及外資機構(gòu)并舉的局面，然而，事實上，我國風(fēng)險投資資本構(gòu)成依然不能擺脫政府主導(dǎo)的狀況。

（二）現(xiàn)有風(fēng)險投資政策和措施難以對境內(nèi)外資金形成較大吸引力首先我國創(chuàng)業(yè)板市場沒有形成，使得風(fēng)險投資的推出渠道不暢。相對美國78.6%的資本退出方式選擇公開上市，我國此比例僅為42.31%。正是由于資本退出渠道的不暢導(dǎo)致很多境外投資機構(gòu)不愿意進(jìn)入中國風(fēng)險投資市場。其次，我國缺乏對風(fēng)險投資的稅收優(yōu)惠政策及金融扶持。相對西方發(fā)達(dá)國家而言，我國在風(fēng)險投資行業(yè)上，沒有出臺稅收優(yōu)惠或豁免政策，在中國進(jìn)行風(fēng)險投資必須交所得稅，不利于風(fēng)險投資企業(yè)的發(fā)展。第三，我國不承認(rèn)合伙制企業(yè)合法地位，導(dǎo)致我國風(fēng)險投資活動面臨雙重征稅的窘境。另外沒有針對國外投資公司出臺相應(yīng)的調(diào)整政策，也導(dǎo)致國內(nèi)環(huán)境缺乏對境外風(fēng)險資本的吸引力。

（三）風(fēng)險投資的發(fā)展缺少法律法規(guī)的保障風(fēng)險投資作為金融活動的一種，但其運行機制卻很獨特，必須出臺相應(yīng)的法律法規(guī)規(guī)范風(fēng)險投資行業(yè)運行機制，拓寬融資渠道。我國在進(jìn)入風(fēng)險投資以后，也出臺了相應(yīng)的法律法規(guī)，然收效甚微。在我國，風(fēng)險投資行業(yè)的許多領(lǐng)域都無法可依。具體體現(xiàn)為：一是長期以來，我國政府對風(fēng)險投資公司的設(shè)立條件、資金籌集、業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍、組織形式、經(jīng)營運作、股權(quán)實現(xiàn)等沒有做出系統(tǒng)性的規(guī)定；二是對于企業(yè)上市、股權(quán)交易及兼并收購規(guī)則沒有從法律的角度進(jìn)行詳細(xì)闡述，做出規(guī)定；三是針對風(fēng)險投資稅收的界定上只有一些零散的條例，沒有形成正式的法律條文。

（四）資本市場建設(shè)不完善風(fēng)險投資的目的是為了獲得投資收益，而企業(yè)上市對投資公司來說是最有利用可圖的，然而，在我國那些風(fēng)險投資公司扶持的企業(yè)很難達(dá)到我國的要求，造成風(fēng)險投資公司資本退出難度加大。一是股票發(fā)行受額度限制，中小型高科技企業(yè)沒有行業(yè)主管部門，沒有地方政府支持很難的得到上市額度；二是風(fēng)險投資的對象多為私人控股高科技企業(yè)，然而，在我國私人企業(yè)上市國家雖不禁止，但也不提倡；三是風(fēng)險投資的對象多為中小型高科技企業(yè)，其規(guī)模、業(yè)績等很難達(dá)到主板市場的上市標(biāo)準(zhǔn)，而中國并沒有設(shè)立二板市場，從而導(dǎo)致風(fēng)險投資企業(yè)即使投資成功，也難以變現(xiàn)。

（五）風(fēng)險投資人才缺乏風(fēng)險投資行業(yè)涉及到公司戰(zhàn)略規(guī)劃、企業(yè)經(jīng)營管理、投資、稅務(wù)、金融、高科技等眾多學(xué)科知識，面臨的實踐操作異常復(fù)雜，不僅需要風(fēng)險投資基金經(jīng)理人有專業(yè)素養(yǎng)，更要有豐富的實踐經(jīng)驗。然而，我國風(fēng)險投資發(fā)展的時間短，投資經(jīng)驗缺乏，加上我國傳統(tǒng)應(yīng)試教育束縛了人才的發(fā)展，導(dǎo)致我國風(fēng)險投資人才匱乏，這是我國風(fēng)險投資行業(yè)難以達(dá)到國外同行水平的根本原因。

三、構(gòu)建我國風(fēng)險投資業(yè)發(fā)展的建議及對策

（一）宏觀上發(fā)揮政府的引導(dǎo)示范作用高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化需要強大的資金流支持，風(fēng)險投資正是為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供資金支持的產(chǎn)業(yè)，因此，必須大力發(fā)展風(fēng)險投資行業(yè)。首先明確政府直接出資介入風(fēng)險投資個功能地位。通過政府直接出資吸引、帶動更多的民間資本參與到風(fēng)險投資中來，彌補民間風(fēng)險投資的缺口，推動高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。但風(fēng)險投資發(fā)展壯大以后，政府工作的重點轉(zhuǎn)移到法律制度建設(shè)、金融支持、稅收激勵方面。其次，建立風(fēng)險投資階段的相對前移機制。風(fēng)險企業(yè)的生命周期一般都經(jīng)歷種子期、導(dǎo)入期、成長期和成熟期四個階段。目前我國高新技術(shù)企業(yè)正處在種子期，政府直接風(fēng)險投資可以介入到風(fēng)險相對較大的種子期，避免后期和民間資本爭利，也彌補了種子期的投資空白，推動高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展。第三，政府要建立功成身退機制。政府直接出資介入風(fēng)險投資領(lǐng)域的目的是為了扶持風(fēng)險投資行業(yè)的發(fā)展，并不是以盈利為目的的，一旦政府投資的風(fēng)險企業(yè)能夠獨立運營，并有充足的民間資本供給時，政府要適時退出。

（二）完善相關(guān)法律制度及風(fēng)險投資退出機制我國對外招商引資的經(jīng)驗和國外風(fēng)險投資發(fā)展的歷程告訴我們，健全和穩(wěn)定的法律環(huán)境是風(fēng)險投資發(fā)展的前提條件，也是境外風(fēng)險投資機構(gòu)確定是否在我國投資時考慮的一個重要因素。然而，長期的計劃經(jīng)濟體制積累下來的詬病在經(jīng)濟領(lǐng)域還廣泛存在，經(jīng)濟體制、社會體制還沒有成熟，地方保護主義盛行，市場競爭缺乏公平等嚴(yán)重阻礙了我國風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展，必須健全法律法規(guī)體系，為風(fēng)險投資的發(fā)展創(chuàng)造一個穩(wěn)定、有序、合理的市場環(huán)境。如，完善公司法，承認(rèn)合伙制的合法地位，調(diào)動各方投資熱情；完善知識產(chǎn)權(quán)法，保護風(fēng)險投資機構(gòu)的權(quán)益；完善金融法規(guī)，規(guī)范市場主體行為等。另外，發(fā)展多層次資本市場，完善風(fēng)險投資退出機制。風(fēng)險資本增值是風(fēng)險投資的目的，而這依賴于資本市場的發(fā)展情況。長期以來，我國中小型科技企業(yè)上市難，沒有建立創(chuàng)業(yè)板，導(dǎo)致風(fēng)險資本退出難，也是我國風(fēng)險投資發(fā)展緩慢的重要原因。因此，建立創(chuàng)業(yè)板，降低中小企業(yè)公開上市門檻是非常必要的，讓風(fēng)險投資企業(yè)可以順利退出資本。此外還要規(guī)范收購兼并市場，減少風(fēng)險資本退出難度，推動風(fēng)險投資發(fā)展。

（三）加強風(fēng)險投資的人才培養(yǎng)知識信息時代的競爭是人才的競爭，風(fēng)險投資行業(yè)需要的是一批高素質(zhì)、有豐富實踐經(jīng)驗的人才，人才更是行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。因此，要想推動我國風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展，必須建立一套完善的教育體系，培養(yǎng)多層次、高素質(zhì)的綜合型人才。第一，培養(yǎng)廣大的人才群體。政府通過調(diào)控鼓勵高校和風(fēng)險投資機構(gòu)加強合作，培養(yǎng)具有保險、金融、企業(yè)管理、科技經(jīng)濟知識及預(yù)測、處理、承受風(fēng)險能力的人才，滿足風(fēng)險投資業(yè)對人才的需求。第二，建立人才流動機制。人才作為生產(chǎn)要素，通過市場競爭流動，有利于人才資源的合理配置，實現(xiàn)效益最大化。政府出臺相關(guān)政策，打破現(xiàn)有人才管理體制，促進(jìn)人才流動，培養(yǎng)跨學(xué)科、跨行業(yè)的綜合型人才。第三，建立科學(xué)合理的人才激勵機制。目前，在風(fēng)險投資行業(yè)中，公司職員可以購買個股，技術(shù)專家可以以技術(shù)入股，以激勵公司員工和吸引人才。激勵手段不缺，關(guān)鍵是合理利用和加以完善。其中，股票期權(quán)是激勵公司管理層改善經(jīng)營管理，提高公司績效最有效的方法。