融資管理精選(九篇)
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第1篇：融資管理范文
中圖分類號：F83
文獻標識碼：A
文章編號：1672―3198（2014）10―0118―01
1企業(yè)融資管理的意義
（1）滿足日常的運營所需。
資金是企業(yè)生產經營的基礎，企業(yè)的正常運營離不開資金，一旦資金流出現(xiàn)問題，人財物、產供銷全都會都會出現(xiàn)問題，企業(yè)就難以運轉。企業(yè)要依據其生產運營規(guī)模，確定長期資金和短期資金需要量，并籌措相應數額的資金，不足部分需融通短期或長期負債資金來滿足經營管理的需要。
（2）滿足規(guī)模擴張的需求。
處在發(fā)展時期的企業(yè)，由于生產規(guī)模的擴大或對外投資，必然需要大量資金。企業(yè)不管是外延式擴大再生產，還是內涵式擴大再生產，都會產生融資的動機。另外，當企業(yè)面臨激烈的市場競爭時，就可能會開辟新的投資領域，擴大對外投資規(guī)模，也會產生融資需求。
（3）償還到期債務的需要。
企業(yè)要保持持續(xù)經營能力，必須做到收支相抵，如期足額償付到期債務本金及利息，以有效規(guī)避破產的風險。企業(yè)加強生產經營管理，保持較高的盈利能力是滿足到期償債的根本，且合理的財務籌劃，甚至有可能使資不抵債的企業(yè)能保持一定的償付能力，即為償還某項債務而形成的償債融資。
2企業(yè)融資的渠道及方式
融資渠道是指客觀存在的融通資金的來源方向與通道。目前，企業(yè)融資渠道主要包括國家財政資金、銀行信貸資金、非銀行金融機構資金、海外融資、其他企業(yè)資金、社會公眾個人資金、企業(yè)內部積累等。
融資方式是指可供企業(yè)在融通資金時選用的具體融資形式，主要有吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收益等融通的權益性資金；以及向銀行借款、利用商業(yè)信用、發(fā)行公司債券、融資租賃等融通的資金為債務資金。
融資渠道是資金來源問題，融資方式則解決通過何種方式取得資金的問題，兩者之間存在一定的對應關系。一定的融資方式可能只適用于不同的融資渠道，但是同一渠道的資金往往可采用不同的方式去取得。
3企業(yè)融資管理的原則
（1）融資規(guī)模要適度。
企業(yè)融資前期要做好規(guī)劃，要合理確定企業(yè)發(fā)展所需要的資金量。融資規(guī)模避免因融資不足，影響生產經營的正常進行，同時，要防止融資過多，造成資金閑置。要考慮企業(yè)的資金結構，權益性資金和債務性資金、長期債務和短期債務的比例要合理。
（2）融資時間要及時。
合理安排融資時間，適時獲取所需要的資金。防止過早融通資金形成的資金使用前的閑置，避免獲取資金的時間滯后而錯過資金使用的最佳時期。
（3）融資渠道要合理。
不同來源的資金，對企業(yè)的收益與成本有不同的影響，因此，企業(yè)應認真研究融資渠道和資金市場，合理選擇資金來源，以實現(xiàn)企業(yè)利益最大化。
（4）融資方式要經濟。
融資方式有內源性融資和外源性融資，每一種融資方式都有其各自的特點，企業(yè)要根據自身的情況，及其可選的融資方式，進行對比分析，確定最佳的融資方式組合，以降低企業(yè)成本，減少融資風險。
4強化企業(yè)融資管理的措施
（1）明確企業(yè)的融資目標。
企業(yè)的融資是以實現(xiàn)企業(yè)利益最大化為最終目標。企業(yè)在具體融資管理過程中，必須確定具體的融資目標，才能對企業(yè)融資管理的有效實施起到指導作用。企業(yè)當期的法律環(huán)境、經濟環(huán)境、稅收環(huán)境與金融環(huán)境等外部因素，會對企業(yè)財務目標的現(xiàn)實產生影響。因此，企業(yè)在確定融資目標時，一定要充分考慮企業(yè)內外部的各項因素的關系，以保證在協(xié)調有效的基礎上實現(xiàn)既定的融資目標。
（2）強化融資量及期限的管控。
根據企業(yè)具體的戰(zhàn)略方針、發(fā)展階段與投資規(guī)模，運用科學合理的預測方法，正確地測定企業(yè)在某一時期的資金需求量，確保融資結構合理，降低融資成本與風險。企業(yè)在資金預測過程中，必須掌握詳實的預測數據，采取恰當的預測方法，如果發(fā)生預測錯誤，可能會直接使企業(yè)財務管理失控，進而導致企業(yè)經營及投資的失控。同時，要確?？傮w和個體的期限保持平衡。企業(yè)整個負債融資的期限結構要合理，盡量多利用長期負債，以減輕企業(yè)財務與企業(yè)的財務壓力。由于短期負債對財務的壓力比長期負債要大，所以，企業(yè)尤其要注意短期負債的管理。在償還能力上，短期負債要和企業(yè)的現(xiàn)金流相適應。在風險管理上，不同的短期負債在不同的經濟環(huán)境下具有不同的風險好成本。
（3）確定恰當的融資渠道與方式。
同一渠道的資金可以采用不同的方式取得，而同一融資方式又可以適用于不同的融資渠道，二者結合可以產生多種可供選擇的融資組合。企業(yè)在融資管理是需要對融資渠道與方式進行研究與分析，并結合企業(yè)實際，確定可行的合理的融資組合。
（4）保持一個科學的資金結構。
企業(yè)要確保負債資金和權益資金之間的合理的配比關系。不同的融資方式會伴隨著不同的資金成本，并且對應著不同的資金風險。因此，企業(yè)在將不同的融資方式與渠道進行組合時，必須充分考慮企業(yè)的經營實際與市場競爭力，適度適量負債，取保最佳的資本結構。
（5）善于利用融資環(huán)境與時機。
企業(yè)需要制定一個科學合理的資金需求計劃與融資計劃，在融通資金時，要結合融資環(huán)境與企業(yè)自身的融資需要，實現(xiàn)適時融資。企業(yè)融資時要選擇好融資時機，要對資金市場，政府的財政政策、貨幣政策及相關產業(yè)政策，以及國內外資本市場的發(fā)展動態(tài)了然于心，并以此作為融資時機選擇的依據。
參考文獻
第2篇：融資管理范文
關鍵詞上市公司融資順序內源融資外部融資
1引言
融資是一個企業(yè)經營中的基本問題，企業(yè)為了正常運行需要多渠道籌集資金，這些資金分為權益資本和債務資本，相應地，企業(yè)的融資也分為股權融資和債務融資。由于企業(yè)的融資行為是其內部和外部影響因素的綜合體現(xiàn)，而融資順序是企業(yè)融資行為的重要特征，所以，研究融資順序可以更深層次地揭示企業(yè)融資政策的有關問題。基于此，本文擬對我國部分上市公司的融資順序進行實證分析，以便獲得相關的實證證據，更好地了解我國上市公司的融資方式，并為我國上市公司進行融資決策和政府部門制訂監(jiān)管政策提供一些依據。
優(yōu)序融資理論從資本結構的“MM理論”發(fā)展而來。1958年莫迪利安尼和米勒發(fā)表了題為《資本成本、公司財務和投資理論》的經典論文，提出了被稱為“MM定理”的資本結構理論。他們認為：在沒有稅收、不考慮交易成本以及個人和企業(yè)貸款利率相同的條件下，企業(yè)的價值與其資本結構無關。雖然這一結論依賴的前提過于苛刻，與現(xiàn)實相距甚遠，但它開拓了現(xiàn)代資本結構理論的道路和發(fā)展方向，標志著現(xiàn)代資本結構理論的開端。隨后，包括莫迪利安尼和米勒自己在內的眾多學者都通過放寬假定對“MM定理”進行修正，分別產生了權衡理論和優(yōu)序融資理論，其中優(yōu)序融資理論對“MM定理”最大的修正就是放棄了充分信息這一假定，引入信息非對稱的思想。
最先對融資順序進行研究的是Donaldson(1961)，他觀察到企業(yè)似乎并不根據特定的資本結構進行融資，他們更傾向于選擇按一種偏好順序進行融資:首先是內部融資，其次是債務，再次才是發(fā)行股票。Myers和Majluf在1954年首先對此進行了解釋，他們從信息不對稱這一前提出發(fā)，根據信號傳遞假設提出了優(yōu)序融資偏好理論。根據不對稱信息理論，企業(yè)的外部投資者、債權人和企業(yè)經理對信息的掌握呈典型的不對稱分布，較少信息的一方希望通過各種手段獲取信息，而具有信息優(yōu)勢的一方則通過輸出對自己有利的信息進行獲利，因此，企業(yè)經理在與外部投資者和債權人的博弈中占據優(yōu)勢地位。Ross認為：企業(yè)經理對企業(yè)的未來收益和投資風險有著充分的信息，而投資者并不了解相關信息;如果企業(yè)市場價值提高，則經理會從中受益，如果企業(yè)破產，經理就要受到懲罰；投資者會把具有較高舉債水平當作是一種較高質量的信號，即企業(yè)提高債務時，相當于預期企業(yè)將有更好的經營業(yè)績；考慮到破產對企業(yè)經理的懲罰約束會使債務融資比例變成可靠的信息傳遞工具，因此，投資者可以憑借企業(yè)債務融資比例來判斷企業(yè)預期市場價值的高低。
Myers和Majluf在Ross研究的基礎上，進一步考察了不對稱信息對融資結構的影響，他們認為：在不對稱信息的條件下，投資者同企業(yè)經理相比擁有較少的關于企業(yè)資產價值的信息，企業(yè)的股票在市場上的價格會偏離實際價值；如果企業(yè)對新的投資項目采用股票融資方式，一旦股價被低估，就會使新的投資者獲得超過項目凈現(xiàn)值的收益，從而使老股東受損，此時若采用債務融資就可以避免新老股東利益不均衡的現(xiàn)象發(fā)生，故在這種情況下，企業(yè)偏好采用內部融資或低風險債務融資。因此，企業(yè)融資的優(yōu)選順序是：內部融資、債務融資和股票融資，這就是優(yōu)序融資理論（PeckingOrderTheory）。
近年來國內學者對上市公司融資偏好進行了深入研究，實證研究結果普遍認為：上市公司存在強烈的股權融資偏好，而在內外部融資的順序上，則沒有達成一致。黃少安、張崗通過統(tǒng)計描述上市公司的融資結構，認為：中國上市公司存在強烈的股權融資偏好，公司股權融資的成本大大低于債務融資的成本是股權融資偏好形成的直接動因，深層的原因在于現(xiàn)行的制度和政策。藍發(fā)欽從影響每股收益、凈資產收益率的角度，探討了內部融資、股權融資、債務融資對公司價值的不同影響，指出：我國上市公司融資偏好順序為內部融資、股權融資、債務融資。李翔的研究結果表明：我國上市公司融資偏好順序為股權融資、短期債務融資、長期債務融資和內部融資?？梢?，在股權融資和債務融資優(yōu)先順序上的認識已基本一致，而在內外融資的優(yōu)先順序方面還不一致。藍發(fā)欽認為：我國上市公司的內部融資優(yōu)先于外部融資,而李翔則認為：上市公司的外部融資優(yōu)先于內部融資。
本文將對Myers的優(yōu)序融資模型做適當的修改，以期更加符合我國上市公司的實際情況，從而建立較簡單的模型，隨機選取滬市數家上市公司的財務數據為樣本，對我國上市公司的融資順序及外部融資中股權融資和債權融資的優(yōu)先順序進行實證檢驗。
2研究方法
2．1Myers的融資優(yōu)序模型
Myers認為，在嚴格的融資優(yōu)序模型中，只要發(fā)行債務的風險不大，企業(yè)就不會有改變融資順序或發(fā)行股票的動因。
融資順序的假設由下式檢驗：
ΔDit＝a＋bDEFit＋eit
DEFt＝DIVt＋Xt＋ΔWt＋Rt－Ct
其中：ΔDit是公司發(fā)行的債務的變化；DEFt為現(xiàn)金流赤字；Ct為扣除利息和稅款的經營現(xiàn)金流；DIVt為現(xiàn)金股利支付；Xt為資本性支出；ΔWt為營運資本凈增長；Rt為年內到期的長期負債。
當DEFit等于正值時，ΔDit是公司發(fā)行的債務額的變化；當DEFit等于負值時，ΔDit為公司i償還的債務額。如果a=0，且融資優(yōu)序系數b=1，表示公司進行外部融資時,首先選擇發(fā)行債務；否則，如果a=0，且融資優(yōu)序系數b=0，則表示公司首先選擇發(fā)行股票。
2．2所采用的模型
（1）對內外部融資順序的檢驗。由于內部融資的成本最低，Myers的模型中沒有對內外部融資的順序進行實證檢驗。但是，我國的資本市場中公司治理結構比較特殊，從而企業(yè)的融資行為也有所不同，因此，要對我國上市公司的內外部融資順序進行檢驗。
采用如下的模型：
ΔIFit=a+bDEFit+eit
其中：ΔIFit表示內部融資額的變化，內部融資額以公司未分配利潤與折舊之和來做出近似計算；DEFit現(xiàn)金流赤字用分紅——經營活動現(xiàn)金凈流量——投資活動現(xiàn)金凈流量算得。
正的DEF值表示企業(yè)現(xiàn)金流有赤字，需要進行融資。為減少負的DEF值對模型的影響，我們將負的DEF值設為0。
如果b值顯著為0，則表示現(xiàn)金流赤字不能帶來內部融資額的變化，證明當企業(yè)需要資金時，更多的考慮是外部融資。
（2）對股權融資與債券融資優(yōu)先順序的檢驗。我們考察負債總額的變化（ΔDEBTit）與DEF之間的關系。為避免不同公司規(guī)模對實證分析的影響。用資產總額（Ait）對ΔDEBTit與DEF進行標準化。
模型為：
Δdit＝a’＋b’defit+eit’
其中：DEBTit為負債總額；ΔDEBTit為負債總額的變化；dit為資產負債率，即，dit＝DEBTit/Ait；Δdit為資產負債率的變化，即當年的資產負債率減去上一年的資產負債率，defit＝DEF/Ait。
若常數a’趨近于0，b’接近1,說明公司大量采用負債來進行融資；反之，若常數a’趨近于0，b’接近0，說明公司大量采用權益性融資，發(fā)行股票優(yōu)于發(fā)行債務。
3實證檢驗及結果分析
3．1樣本的選取
本文的所有樣本資料來源于上海證券交易所的上市公司年報。由于所利用的上市公司數據涉及到現(xiàn)金流量表中的數據，而我國上市公司于1998年才被要求披露現(xiàn)金流量表，故選取的樣本區(qū)間為2000～2004年。對于樣本公司的選擇，本文隨機選取了滬市代碼為600600——600630的公司，為保證數據的完整性，剔除掉6家ST或PT企業(yè)，共24家公司。
3．2內部融資與外部融資的順序檢驗
對模型進行最小2乘檢驗，結果見表1（采用eviews軟件）：
可以看出：DEF的系數顯著為0（t值為2.98，大于1.96；p值趨近與0，較顯著），方程的F值較大，表明方程有一定的解釋力。本文可以得出與Myers相反的結論，即我國上市公司在做出內部融資與外部融資決策時，將優(yōu)先選擇外部融資。
3．3股權融資與債券融資優(yōu)先順序的檢驗
用White（見表2）檢驗消除異方差，DDEF即為def，其值較顯著，系數為0.15，相對異于0；同樣，該方程的F值較大，表明方程有一定的解釋力。表明我國上市公司更加傾向于股權融資。這與國內學者研究的結論基本相同。
3．4實證結果分析
整體來看，實證所得的結果比較有效，但與模型設定的要求有一定出入。主要原因在于：首先，由于數據收集的困難，樣本公司數量較小，在很大程度上影響了實證的有效性；其次，由于我國證券市場發(fā)展歷史不長，很難獲得長時間段的數據。因此，本文的實證結果還有待改進。
4結論
4．1樣本公司優(yōu)先選擇外部融資而非內部融資
其原因可能主要在于我國上市公司大多公司治理機制不完善，收益質量較差，內部資金難以滿足其投資需要，只能求助于成本較高的外部資金。因此，國家政策和法規(guī)應加大外部融資的門檻,促進公司完善治理機制，以促使公司提高收益質量。
4．2樣本公司偏好股權融資而非債務融資
首先，我國上市公司偏好股權融資的一個基本原因就是股權融資的成本較低，因為股利可付可不付，不像債券要支付固定的利息。但在國外較發(fā)達的金融市場上，投資者購買股票在很大程度上就看該公司股票的股利支付率，股利支付率的高低影響投資者的收益率，相同質地的兩個公司，股利支付較高的公司因能夠給投資者帶來更高的回報率從而具有較高的價值，因此，股票融資的最低成本就是整個金融市場上所有投資者所要求的平均收益率，顯然該平均收益率包含了一定的風險回報，比起投資者僅從無風險的債券市場所要求的無風險回報率要高，因為在成熟的金融市場里股票融資的成本要遠高于債券融資的成本。相對而言，我國的上市公司就選擇了成本“較高”的融資方式，當然這與我國金融市場不完善、上市公司初始質地不佳以及股市濃厚的投機氣氛都有關系。但是，我國的金融市場最終要不斷地完善和走向成熟，企業(yè)在做融資決策時應表現(xiàn)出應有的理性，盡量降低融資成本，提高企業(yè)價值。其次，由于我國的債券市場尤其是企業(yè)債券市場不發(fā)達，企業(yè)難以在債券市場上籌措到所需的資金，從而加強企業(yè)的股權融資偏好。眾多周知，債務融資具有抵稅的作用，故其成本較股權融資要低得多，并且提高債務融資比例在企業(yè)經營狀況較好時具有很好的杠桿作用，能夠提高股權收益率。我們應大力發(fā)展債券市場，為企業(yè)創(chuàng)造良好的環(huán)境，進一步降低企業(yè)的融資成本。
參考文獻
1eanHelwege&NellieLiang.“1sthereaPeckingorder?EvidencefromaPanelofIPOfirms”[J].JournalofFinancialEconomic，1996(40)
2黃少安，張崗.中國上市公司股權融資偏好[J].經濟研究,2001（11）
3藍發(fā)欽.中國上市公司股利政策論[M].上海:華東師范大學出版社,2001
第3篇：融資管理范文
關鍵詞：民間融資管理對策
一、當前我國民間融資的基本情況
（一）我國民間融資的現(xiàn)狀及特點
民間融資是相對于國家依法批準設立的金融機構而言的,泛指非金融機構的自然人、企業(yè)及其他經濟主體(財政除外)之間以貨幣資金為標的價值轉移及本息支付。改革開放以來,隨著城鄉(xiāng)經濟的日漸活躍,私營經濟日益發(fā)展壯大,民間融資亦以各種形式發(fā)展起來。由于民間融資本身固有的隱蔽性特點,人們很難確切地了解它的實際規(guī)模。2005年7月央行副行長吳曉靈在出席“中國宏觀經濟走勢與產業(yè)發(fā)展高層論壇”時說,根據央行調查統(tǒng)計司以民間融資的調查推算,我國民間融資規(guī)模為9500億元,占GDP的6.96%左右,占本外幣貸款的5.92%左右。
（二）民間融資形成的原因分析
1資金需求的因素分析：
（1）隨著經濟多元化發(fā)展，中小企業(yè)的發(fā)展快速加快,要保持這樣的增長態(tài)勢,沒有充裕的資金支持是很難持續(xù)的。
（2）中小企業(yè)自身制度上的缺陷,增加了企業(yè)規(guī)范運作與銀行信貸管理之間的矛盾。財務制度不規(guī)范,導致商業(yè)銀行無法對其經營活動的風險、成果做出準確判斷。抵押擔保條件落實困難,無法達到商業(yè)銀行貸款管理的要求。企業(yè)經營的穩(wěn)定性和持久性較差,給商業(yè)銀行貸款的風險管理增加壓力。
（3）正規(guī)的金融產品不夠豐富,資本市場不景氣,導致銀行存款外流。除了低收益的銀行存款,商業(yè)銀行的理財產品有限,收益率偏低;資本市場不景氣,股票、債券、租賃、信托、保險等其他金融產品匱乏,難以滿足日益增長的社會投資需要,尤其是大部分小城市和縣城的金融市場仍然處在較低的發(fā)展階段,在資金趨利性和民間金融市場信息相對透明的情況下,有投資能力的居民只能在民間金融市場上尋找出路,將銀行存款轉為民間融資。
2、銀行制度因素分析：
（1）融資準入的門檻較高。從直接融資來看,主板上市的門檻較高,中小企業(yè)很難達到上市標準。對中小企業(yè)板市場,證監(jiān)會在高成長性方面做出了市場定位,對擬進入的中小企業(yè)上市資格審查更為嚴格,且相關費用比較高,使之不可能為眾多的中小企業(yè)提供上市融資服務。與股票市場類似,債券市場也基本上沒有向中小企業(yè)開放。在間接融資方面,大部分企業(yè)在遇到資金困難時首先想到“向銀行、信用社等金融機構貸款”或“通過正規(guī)金融市場融資”;但是,銀行貸款條件基本要求高、貸款手續(xù)復雜、資金到位時間長,在一定程度上限制了對銀行貸款的需求。因此,當正規(guī)金融體系無法滿足民營企業(yè)和中小企業(yè)的融資需求時,他們不得不尋找非正式融資渠道。
（2）信貸資源配置有較大限制。一是正規(guī)金融機構的資金供給向大型企業(yè)和國家重點項目傾斜,而對民營企業(yè)和中小企業(yè)供給不足。政策性銀行目前的投資重點主要集中在城市地區(qū)和大型項目上。由于政策性金融債券為其近年來主要籌資渠道,受還本付息的約束,該行難以在資金投放向上傾斜。二是金融機構設置缺位。近年來,各國有商業(yè)銀行對縣城的營業(yè)機構進行了大規(guī)模的撤并,縣域貸款業(yè)務呈萎縮狀態(tài)?，F(xiàn)有的中小金融機構資金實力有限,資金供給能力與經濟發(fā)展的資金需求存在一定差距。
（3）金融服務有較大限制。一是行業(yè)信貸政策對中小企業(yè)有嚴格的限制。中小企業(yè)一般融資需求大多在200萬元以下,頻率一般是大型企業(yè)的3-5倍,貸款屬于零售性質;由于貸款業(yè)務要嚴格按程序辦手續(xù)比較煩瑣,管理難度較大,從營銷成本和效率考慮,國有商業(yè)銀行的基層機構大都不愿意承辦這類業(yè)務。二是商業(yè)銀行沒有把票據融資業(yè)務作為主要資產業(yè)務,發(fā)展與市場需求有較大差距。三是邊貿結算服務不能滿足實際需要,形成了較大數額的現(xiàn)金在銀行體外循環(huán)。
二、民間融資的經濟影響
（一）民間融資的積極作用
1、支持了經濟發(fā)展,已經成為經濟發(fā)展的重要資金來源。例如溫州地區(qū),1999～2003年,民間資本投資總額占全社會投資的比重平均為61.9%,一般是國有投資額的2倍、外商投資額的20倍,民間資本已經成為溫州最主要的投資主體。
2、遵循市場規(guī)則配置資源,客觀上對促進經濟結構調整有積極作用。一是促進了中小企業(yè)的發(fā)展。中小企業(yè)的發(fā)展壯大,對于拾遺補缺、方便生活、促進生產、擴大就業(yè)、迅速提高我國落后的生產力水平有著重要的戰(zhàn)略意義。二是促進了產業(yè)產品創(chuàng)新,推動了具有區(qū)域特色的產業(yè)和產業(yè)集群的形成和發(fā)展,一定程度地轉變了我國區(qū)域經濟結構趨同的趨勢。
3、為民間資金提供了方便、快捷的投資渠道,拓展了經濟增長的空間,提高了資金利用的效率。民間融資從某種意義上是填補了正規(guī)金融業(yè)的缺失,并向正規(guī)金融業(yè)的管理體制和服務水平提出了挑戰(zhàn)。這種挑戰(zhàn)對于敦促銀行、信用社等正規(guī)金融機構加快改革和創(chuàng)新的步伐,具有正面作用,同時民間借貸方便、快捷以及市場化利率的優(yōu)勢,也為銀行、信用社提高服務水平提供了參考和借鑒。
4、隨行就市的民間融資利率,合乎利率市場化的變化趨勢。靈活多樣的民間融資利率均屬市場利率,它們較真實地反映出一定時間和空間內市場資金供求狀況和資金價格,發(fā)揮了利率的杠桿功能,調動了資金的組織者和供給者的積極性,有效地調節(jié)資金的流向和流量,使民間資金的經濟功能得以充分發(fā)揮。民間融資的利率水平,對國家利率政策的制定和調整具有一定的借鑒作用；同時對于處在市場化進程中的銀行產品的市場定價,也有一定的參考意義。
（二）民間融資的負面影響
由于體外循環(huán)資金所具有的隱蔽性、自發(fā)性、盲目性、投機性和非規(guī)范性等特點,難于監(jiān)管,必然存在不同程度的風險隱患,給社會經濟政治帶來不利的影響。
1、影響國家宏觀調控的效果,不利于國家產業(yè)政策的實施和經濟增長方式的轉變。由于體外循環(huán)資金的自發(fā)性、盲目性、逐利性以及民間融資主體生產經營和管理素質所限,使大部分資金的流向多為進入門檻低、短期內能看到收益的行業(yè)。這類行業(yè)的相當一部分是屬于高能耗、高污染和技術水平低的行業(yè)和項目。2、體外循環(huán)資金積聚形成規(guī)模巨大的投機力量,有可能導致經濟發(fā)展失衡。近些年來,民間資金的積聚已經形成不可忽視的投機力量,巨額投機資金興風作浪已對我國造成重大影響。如股票市場龐大的私募基金，背后都有體外循環(huán)資金的作用。又如已被大眾所熟知的溫州炒房團，使各地的房價都有明顯的升高。
3、以高利貸形式存在的不規(guī)范民間融資給社會帶來不良影響。高利貸多盛行于貧困的農村,而農民借款多用于生活所需。有些地區(qū),有的因討債發(fā)生斗毆致傷,還有的與黑惡勢力結合,暴力討債,影響社會穩(wěn)定。另外,民間借貸多在親友之間,常因利益關系導致親友之間發(fā)生一些矛盾,再加上借貸手續(xù)不規(guī)范,違約情況發(fā)生時,糾紛難以解決,引發(fā)各種突發(fā)事件,不利于社會和諧。
4、體外循環(huán)資金的存在嚴重干擾了金融秩序和金融市場。自發(fā)的、無規(guī)則的民間金融行為,嚴重沖擊了金融市場的秩序。民間自由利率的不完全性和逐利性,使金融市場反映失真,對正規(guī)金融體系的影響很大。
5、形成影響銀行、信用社等正規(guī)金融機構經營的隱患。從前面的論述中可知,體外循環(huán)資金并不是完全脫離正規(guī)金融體系的,有相當一部分與正規(guī)金融體系存在各種各樣的關系,會給正規(guī)金融機構帶來某種可能的損害。一部分企業(yè)或個人受利益驅使,利用銀行貸款轉貸民企或放高利貸套利,使銀行資金游離到銀行體外循環(huán),潛在的風險更大。
三、對民間融資的管理對策及建議
雖然體外循環(huán)資金的存在有其合理性,也促進了我國的經濟起發(fā)展,但它畢竟缺少法律約束,它的存在和發(fā)展,不利于我國形成規(guī)范有序的市場經濟秩序,其不利因素對穩(wěn)定和諧的經濟發(fā)展和宏觀金融調控是一種沖擊,甚至會導致經濟和社會一定程度或一定區(qū)域的動蕩。因此,必須將體外循環(huán)資金納入宏觀金融調控和金融監(jiān)管范圍內。
1、完善政策供給，大力優(yōu)化金融產業(yè)布局
我國目前缺乏對個體、私營、中小企業(yè)的融資渠道,以及金融產業(yè)布局不合理,使得中小企業(yè)、個體、私營企業(yè)和農民等金融需求得不到滿足,是資金體外循環(huán)形成和活躍的制度性原因。首先要實現(xiàn)金融服務的多層次和差異化，完善政策和制度供給,建立針對中小企業(yè)和個體、私營企業(yè)需要的投融資渠道和制度，對個體、私營經濟開放資本市場。其次要積極創(chuàng)新中小企業(yè)債務融資的工具,使中小企業(yè)、個體、私營企業(yè)可以從債券市場上得到籌融資機會。再次要創(chuàng)建風險投資公司或產業(yè)、行業(yè)風險投資基金,并采取措施逐步使私募基金合法化。實行“高風險高收益”的民間金融服務,為敢擔風險者提供投資渠道,為中小民營企業(yè)的創(chuàng)業(yè)提供資金支持。
2、培育誠信法治的市場，改善金融環(huán)境
要將體民間融資納入正常軌道,當前最重要的工作就是促進全社會共同努力,建設一個法制和誠信的市場。要建立健全個人和中小企業(yè)征信體系,促進個人和企業(yè)遵紀守法,注重信譽。建立和完善包括以政府為主體的擔保體系、以金融機構出資為主的商業(yè)信用擔保體系和以中小企業(yè)為主的互助型擔保體系。
3、制定完善法律法規(guī)，加強監(jiān)測和監(jiān)督
當前,即使采取措施成立正式的民間金融組織,讓中小企業(yè)貸款獲得正規(guī)渠道,讓各階層的金融服務都得到覆蓋,民間借貸形式因其主體為親友的特點,仍然會存在,仍然可能發(fā)生各種糾紛。因此,亟須制定法律法規(guī)加以規(guī)范,同時將其納入國家金融監(jiān)管的范圍。界定合法行為與非法行為的界限,明確借貸雙方的權利和義務,合法權益得到保障,對非法行為予以堅決打擊,以利于促進經濟的發(fā)展。
4、商業(yè)銀行要改善金融服務，積極支持中小企業(yè)
支持中小企業(yè)的發(fā)展,不僅是我國經濟發(fā)展的需要,也是商業(yè)銀行自身發(fā)展的需要。商業(yè)銀行特別是國有商業(yè)銀行等正規(guī)金融機構,應將為中小企業(yè)服務作為自身發(fā)展戰(zhàn)略的一項重要內容。
5、加強宏觀調控，抑制過渡投機
國家在實施產業(yè)政策和推進經濟增長方式轉變的進程中,要充分認識市場投機這只看不見的手的破壞力,注意觀察投機資金動向,遏制過度投機造成的經濟動蕩。
6、加快利率市場化步伐，保持宏觀調控的有效性
要建立一套體系監(jiān)測民間融資資金,同時要求正規(guī)金融機構對中小企業(yè)提供切實的金融服務,關鍵之一是利率市場化。根據市場供求關系和借貸主體的成本收益,靈活確定利率,是體外民間融資發(fā)展的一個優(yōu)勢;正規(guī)金融機構只有借鑒民間融資的定價方式,才能取得競爭優(yōu)勢。
[參考文獻]
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2．中國工商銀行江蘇省分行課題組.體外循環(huán)資金及對區(qū)域經濟金融的影響.金融論壇2006年第1期
第4篇：融資管理范文
[關鍵詞]新企業(yè)融資準則 企業(yè) 融資管理
一. 前言
融資是企業(yè)為保障正常運營和發(fā)展的需要,以其自有(有形和無形)資產的增值能力或增值潛力價值為擔保,通過參與資本市場的金融交易,獲取一定資金的資本經營行為。融資是現(xiàn)代企業(yè)財務管理的基本職能之一。所謂融資管理是在滿足企業(yè)資金需求的前提下,為實現(xiàn)融入資金的成本與風險的雙重控制,企業(yè)通過風險分析選定可行的融資戰(zhàn)略和選擇相適應的融資模式,從而建立更有彈性的資本結構。隨著新企業(yè)融資準則的實施,對企業(yè)融資管理提出了新的要求,本文就新企業(yè)融資準則下,如何加強企業(yè)融資管理來進行探討。
二. 企業(yè)融資對資本結構的影響
企業(yè)融資是企業(yè)經營管理的基礎環(huán)節(jié)。從微觀角度講,企業(yè)融資的成功與否直接決定著企業(yè)的生存與發(fā)展。從宏觀經濟角度講,企業(yè)融資關系到全社會資源的利用與合理配置,關系到宏觀經濟運行的效率與效果。因此.企業(yè)融資活動十分重要?！拔锔偺鞊?適安生存”企業(yè)也像生物體一樣,要適應環(huán)境、利用環(huán)境。同樣,企業(yè)融資活動也存在融資環(huán)境問題如:宏觀環(huán)境、微觀環(huán)境和金融市場環(huán)境等,其中,金融市場環(huán)境是企業(yè)融資活動的根本所在。任何一種環(huán)境的變化,都可能給企業(yè)帶來麻煩:企業(yè)融資管理的任務,就是利用環(huán)境追求企業(yè)利潤的最大化。目前,我國正逐漸形成以國有大型企業(yè)為主導、民營中小企業(yè)為主體的所有制結構與企業(yè)規(guī)模結構。與此相適應,中國進出口銀行在支持大企業(yè)、大項目“走出去”的同時,有選擇地發(fā)展了管理規(guī)范、產權清晰、有發(fā)展后勁的中型客戶,并積極研究制定對中小企業(yè)提供融資擔保支持,以加大對中小企業(yè)的支持力度。有資料顯示,目前我國中小企業(yè)數量已達3000多萬戶,對GDP的貢獻率達到50%以上。中小企業(yè)提供了75%的城鎮(zhèn)就業(yè)機會,對稅收的貢獻率也占到40%以上。全國66%的專利、74%的技術創(chuàng)新和82%的新產品都是由中小企業(yè)完成的。外經貿體制改革以來,已經有越來越多的中小企業(yè)參與到出口的行列中,并在其中發(fā)揮著越來越重要的作用。與中小企業(yè)發(fā)揮的重要作用相對應的,是在中小企業(yè)的發(fā)展過程中,客觀存在的“融資難”問題,已成為阻礙中小企業(yè)加快發(fā)展的瓶頸。
三. 企業(yè)融資存在的問題
不同企業(yè)融資渠道資源差別很大,有的企業(yè)規(guī)模已經很大了,但從沒有與銀行發(fā)生過融資業(yè)務,甚至不知道其貸款主辦行是企業(yè)的首選融資渠道。業(yè)內人士認為當前普遍存在的問題是:重視銀行類融資渠道的儲備,不重視商業(yè)融資渠道的儲備;重視外部融資渠道的儲備,不重視內部融資渠道的儲備;重視眼前融資渠道的儲備,不重視長遠融資渠道的儲備;資金短缺時注重融資渠道的儲備,資金充裕時不注重長遠融資渠道的儲備,著重眼前利益;渠道儲備停留在口頭上或者思想上,但沒有資源的投入,沒有人員投入和財務安排;儲備資源過程中沒有側重點,沒有根據企業(yè)的實際情況有選擇性地儲備資源。
四.如何加強企業(yè)融資管理
(1)依托中小商業(yè)銀行和擔保機構,開展以中小企業(yè)為服務對象的轉貸款、擔保貸款業(yè)務。
政策性銀行開展此項業(yè)務應遵循市場原則和有效控制風險原則,著重從資金和技術兩個方面支持中小商業(yè)銀行改善面向小企業(yè)的金融服務,貸款風險由具體參貸銀行自負。進出口行根據中小企業(yè)的實際情況,對已經發(fā)展壯大、經營狀況好、財務透明度高的成熟集體企業(yè)和民營企業(yè),如績優(yōu)上市公司、知名品牌的集體企業(yè)和民營企業(yè),積極支持;對發(fā)展穩(wěn)健、有適銷對路的核心產品、財務相對透明的成長型集體企業(yè)和民營企業(yè),有選擇地適度支持。同時,針對中小企業(yè)貸款業(yè)務的特點,積極改革創(chuàng)新,研究建立符合小企業(yè)貸款業(yè)務特點的信用評級、業(yè)務流程、風險控制、人力資源管理和內部控制等制度,構建相應的激勵約束機制,逐步建立與中小企業(yè)貸款業(yè)務相適應的信貸文化。建議政府對給予中小企業(yè)貸款的銀行以高息補貼,即銀行對中小企業(yè)貸款的過高支出及風險溢價,從政府那里以利息補貼的形式得到補償,而中小企業(yè)以正常的利息獲得貸款。因為只有在獲取相對較高的收入和風險溢價的條件下,銀行才有興趣參與對中小企業(yè)的貸款;而在融資成本相對合理的條件下,中小企業(yè)申請貸款才能獲得正常發(fā)展。以現(xiàn)在政府擔保公司資本金規(guī)模及日常經營成本估算,給予貸款機構的補貼支出會低于上述兩項支出,并引發(fā)貸款機構對中小企業(yè)貸款規(guī)模的大幅增長。
(2)監(jiān)管部門應當對企業(yè),尤其是上市公司再融資在制度層面上做更詳細的規(guī)定。
除了對融資比例的限制外,還應當對再融資的具體用途、時間間隔等方面進行限制。比如,上市公司首次融資后,第二次融資至少間隔三年以上;如果沒有重大收購行為,再融資額度不得超過首次公開發(fā)行的規(guī)模等。通過制度規(guī)定來規(guī)范上市公司再融資行為,在充分考慮上市公司融資需求的同時,最大限度地保護投資者的利益,達到融資者和投資者“雙贏”的效果。這樣,股市才能像不竭源泉的活水汨汨流淌,帶給上市公司和投資者更多的滋潤和營養(yǎng)。
(3)加強企業(yè)會計人員的培訓。
通過培訓,使企業(yè)的會計人員進一步掌握內部財務管理控制制度和財政政策,支持和督促會計人員遵循會計職業(yè)道德,增強會計法制觀念,提高守法意識和財務管理水平,正確行使會計人員的職責權利。樹立會計人員的法制觀念,并加強會計人員的職業(yè)道德教育,從思想意識、道德觀念和具體行為上擔負起社會責任,是強化會計工作內在的自我監(jiān)督的有效措施。同時會計人員需要具備熟練的業(yè)務操作技能、專業(yè)理論知識及較強的綜合能力。會計人員專業(yè)知識、技能的高低決定著會計信息質量的高低。會計人員還要有較高的風險管理能力,能夠在保持合法合規(guī)操作的同時,從全局出發(fā),運用科學的方法準確判斷.從而保證會計信息質量的真實性、全面性,使得會計監(jiān)督能夠有效地得以執(zhí)行。
(4)開辟直接融資新渠道。
長期以來,我國直接融資比重一直僅有10%左右,整個金融體系中銀行間接融資占主導地位。偏重間接融資的金融結構,不可避免地會帶來一些問題,如風險過度集中于銀行等等。2009年,股票市場融資額雖有所增長,但直接融資整體所占比重依然較小。直接融資比重過低,一個重要原因是債券市場發(fā)展滯后。在一些成熟市場經濟國家,債券融資比例一般遠遠大于股票融資,而去年我國發(fā)行的企業(yè)債僅相當于同期股票籌資額的44%。正因為此,今年初召開的全國金融工作會議作出了“加快發(fā)展債券市場”的部署。
公司債發(fā)行的啟動,開辟了企業(yè)直接融資新渠道,無疑將有力推動直接融資發(fā)展。證監(jiān)會有關負責人表示,與發(fā)行股票和銀行貸款相比較,一批質地優(yōu)良、負債率低的公司更急需通過發(fā)行公司債券,開辟新的籌資渠道,調整資產負債結構,降低財務成本,以進一步增強其競爭力和持續(xù)發(fā)展能力。
(5)報表完善與規(guī)范。
很多有銀行融資經歷的企業(yè),都知道銀行對報表的要求。銀行融資一般都實行限額管理,即對一個企業(yè)的授信額度與企業(yè)凈資產、利潤額、現(xiàn)金流量有一定的關系。國際投資者對企業(yè)會計報表也比較關注,往往要求中介機構進行審計,根據審計評估結果決定投資與否和投資額度。
業(yè)內人士介紹,中小企業(yè)報表的常見問題主要是:報表時間短;資產、收入、利潤規(guī)模太小,資產規(guī)模、收入規(guī)模和盈利規(guī)模不符合資金的要求;資產和負債結構不合理,資產負債率過高;報表不實,大多數企業(yè)報表“明虧實盈”;報表沒有合并,很多企業(yè)實際上建立了母子公司運營體系,但沒有合并報表;報表科目核算內容不規(guī)范,名不副實。
參考文獻:
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第5篇：融資管理范文
第一條為加強*市開發(fā)性金融貸款資金的管理，根據市政府與國家開發(fā)銀行簽訂的《開發(fā)性金融合作會談紀要（原開發(fā)性金融合作協(xié)議）》以及市政府授權*市開發(fā)性金融融資平臺（以下簡稱市融資平臺）與國家開發(fā)銀行簽訂的《借款合同》的要求，結合我市實際，特制定本管理辦法。
第二條市融資平臺是指經市政府授權，代表市政府向國家開發(fā)銀行提出借款申請，負責國家開發(fā)銀行貸款使用和償還的借款人。
第三條貸款資金主要支持*市城市基礎設施、新農村建設等項目建設。具體項目由市政府研究決定，并在國家開發(fā)銀行與市政府以及市融資平臺簽訂的《開發(fā)性金融合作會談紀要(原開發(fā)性金融合作協(xié)議)》和《借款合同》中予以確認。
第四條貸款資金的使用，須經市政府審批后，由市融資平臺負責具體實施，市開發(fā)性金融合作辦公室負責日常監(jiān)督管理。
第五條貸款資金應遵循?？顚Ｓ玫脑瓌t，即所有資金必須用于增加項目資本金、相關工程建設、償還國家開發(fā)銀行貸款本息，任何部門和個人不得擠占挪用。
第六條貸款資金實行“專戶管理、封閉運行”的原則。市融資平臺設立貸款資金專戶，專項用于貸款項目資金的結算支付。
第二章融資平臺貸款資金的申請和發(fā)放
第七條市政府有關部門根據*市經濟社會發(fā)展規(guī)劃和城市發(fā)展規(guī)劃，提出申請國家開發(fā)銀行貸款的項目及用款計劃，經市政府有關部門或市融資平臺與國家開發(fā)銀行商定后，在《開發(fā)性金融合作會談紀要(原開發(fā)性金融合作協(xié)議)》和《借款合同》中予以明確。
第八條《開發(fā)性金融合作會談紀要(原開發(fā)性金融合作協(xié)議)》和《借款合同》簽訂后，由市融資平臺負責牽頭落實《借款合同》中約定的提款條件，在報經市政府同意后，正式向國家開發(fā)銀行提出貸款發(fā)放的書面申請。
第三章融資平臺貸款資金的使用
第九條貸款資金實行統(tǒng)一銀行開戶、統(tǒng)一調度、統(tǒng)一審批程序。貸款資金的使用，接受國家開發(fā)銀行及其結算經辦行的監(jiān)督和管理。
第十條資金實行統(tǒng)一預算和計劃管理，即各用款項目在使用資金前，須編制項目預算書和資金使用計劃，及時報送各有關部門和市融資平臺。資金的撥付必須合法、有據，與項目進度相一致，不得辦理無預算、無計劃、手續(xù)不全的資金撥付。
第四章融資平臺貸款資金的償還
第十一條還款資金的來源，主要包括當期土地出讓收益、使用貸款資金形成的資產收益以及政府提取的專項資金或回購項目資金等。當上述資金不足還款時，由市財政安排專項資金對融資平臺進行補貼，以保證國家開發(fā)銀行貸款本息的償還。
第十二條對納入還款來源的資金，首先須確保貸款資金還本付息的需要。
第五章融資平臺貸款資金的監(jiān)督審計
第十三條對融資平臺貸款資金的審計監(jiān)督辦法，由市政府另行發(fā)文明確。
第十四條市融資平臺貸款資金的使用，應自覺接受社會各方面的監(jiān)督。市審計部門或經國家開發(fā)銀行認可的中介機構對貸款資金的使用情況進行年度審計，并將審計結果抄報給國家開發(fā)銀行、市政府和市開發(fā)性金融合作辦公室。
第六章附則
第6篇：融資管理范文
為支持國有企業(yè)改革,防范和化解金融風險,中國信達、長城、華融和東方等4家金融資產管理公司已先后正式成立。新成立的4家金融資產管理公司是具有獨立法人資格國有獨資金融企業(yè),其主要業(yè)務有四部分:一是債務追償和重組,資產置換、轉讓和銷售,企業(yè)重組,債權轉股權及階段性持股;二是投資咨詢和顧問,財務及法律事務咨詢和顧問,企業(yè)審計及破產清算,資產及項目評估;三是商業(yè)借款,向金融機構借款,向中央銀行申請再貸款,發(fā)行債券;四是資產管理范圍內的推薦上市和債券股票承銷,直接投資、資產證券化。
各國都成立了專門的機構來重組銀行的不良資產,主要基于兩方面考慮。一方面是銀行積累的不良資產規(guī)模很大,單靠銀行自身的盈利和正常的呆賬核銷已難以化解這些不良資產;另一方面是由于分工經營的限制,銀行盤活不良資產總是遇到種種限制和困難,資產管理公司所具有的特許的法律、政策優(yōu)惠和多種業(yè)務手段,有利于提高不良資產的回收率,從而在整體上提高資源的配置效率。
各國資產管理公司的主要使命是收購、管理、處置商業(yè)銀行剝離的不良資產。與國外相比,我國4家金融資產管理公司除了這一使命外,還同時肩負著推動國有企業(yè)改革的使命。即運用債權轉股權、資產證券化、資產置換、轉讓和銷售等市場化債權重組手段,實現(xiàn)對負債企業(yè)的重組,推動國有大中型企業(yè)優(yōu)化資本結構、轉變經營機制,最終建立現(xiàn)代制度,達到脫困的目標。
一、當前金融資產管理公司運作的難點
（一）道德風險問題。金融資產管理公司的成立,為商業(yè)銀行卸去了一個沉重的包袱,同時賦予資產管理公司本身處理不良資產很大權力。因此,很容易產生商業(yè)銀行借機擴大不良債權和資產管理公司本身,造成國有資產流失的道德風險。避免商業(yè)銀行借機擴大債權,就必須確定從銀行中剝離不良資產的標準。
1．確定時間。我國4家金融資產管理公司確定剝離的是1996年底前的不良資產。這是因為在《商業(yè)銀行法》頒布以前,4家國有商業(yè)銀行缺乏經營自,并承擔了大量的政策性業(yè)務,相當一部分不良資產是因為承擔的政策性業(yè)務過多造成的。字串8
2．合理確定剝離的不良資產的數量和范圍。剝離不良資產的目的是使4家國有商業(yè)銀行在剝離不良資產后達到相當健康的標準,從而穩(wěn)健運營。對不良資產劃分的方法要繼續(xù)沿用“一逾兩呆”的傳統(tǒng)辦法,這樣便于操作。
金融資產管理公司平價收購商業(yè)銀行的不良資產,由于不良資產的實際價值低于其賬面價值,以平價收購,意味著不良資產形成的損失完全由金融資產管理公司承擔。因此,資產管理公司不可能盈利,只是虧損多少的問題。鑒于此,必須制定合適的標準加強對金融資產管理公司的考核。使金融資產管理公司保持整個資產處置程序的公正性和透明度,杜絕操作中的隨意性。同時,應設計市場化的機制,防止資產管理公司內部工作人員,使國家遭受損失。
（二）資金問題。資金問題是金融資產管理公司成功的一個前提條件。4家金融資產管理公司將按賬面值收購商業(yè)銀行的不良資產,然后進行處置。每一家所需的幾千億元的收購資金來源包括注冊資本、發(fā)行公司債券、商業(yè)借款、向金融機構借款、人民銀行再貸款、營業(yè)收入。其中,注冊資金100億元人民幣由財政全額撥入。不過,對金融資產管理公司來說,彌補幾千億元不良資產造成的損失,100億元是遠遠不夠的。直接融資即金融資產管理公司發(fā)行債券,鑒于金融資產管理公司的特殊性應由財政擔保;向金融機構借款額要低于可以回收的不良資產額,以保證國有銀行的信貸資金安全,避免國有銀行發(fā)生新的不良資產;中央銀行再貸款是投放基礎貨幣,要防止發(fā)生通貨膨脹;商業(yè)借款要有法律和政策優(yōu)惠。字串5
（三）不良資產的回收率問題。要提高不良資產的回收率,就必須弄清不良資產形成的原因。我國不良資產形成主要有以下幾點原因:1．信貸資金財政化,用銀行貸款充當國
有企業(yè)和建設項目的資本金;2．金融機構經營管理混亂,大量貸款投入到房地產和股市中收不回來;3．政府干預,銀行對經營管理水平低下、重復建設、產品無銷路的國有和集體企業(yè)發(fā)放的貸款;4．企業(yè)還款意識不強,盲目借款,盲目擴張。
第7篇：融資管理范文
[關鍵詞]中小企業(yè)融資環(huán)境建議
中小企業(yè)融資困難是由中小企業(yè)內外部融資環(huán)境不完善所造成的。目前我國大多數中小企業(yè)都渡過了創(chuàng)業(yè)的初級階段，并進入了一個增長發(fā)展階段，在此期間，企業(yè)融資結果直接決定著企業(yè)是否能持續(xù)發(fā)展壯大，因此如何改善融資環(huán)境，拓寬融資渠道，促進中小企業(yè)的健康發(fā)展已經成為當務之急。
一、中小企業(yè)應加大內部改革力度，苦練內功，優(yōu)化融資的內部環(huán)境
中小企業(yè)自身條件的不足是造成中小企業(yè)融資困難的一個重要原因，因此，優(yōu)化中小企業(yè)融資的內部環(huán)境主要應從以下幾方面著手：一是要按現(xiàn)代企業(yè)制度要求，進行產權制度改革，完善企業(yè)治理結構。對國有中小企業(yè)實行積極的退出戰(zhàn)略，走改制重組道路；對集體企業(yè)要進行產權改革，明晰產權關系；對私營企業(yè)要引導資本社會化，改變家族式管理方式，吸收現(xiàn)代企業(yè)制度和管理制度的要素。二是要找準產品的市場定位，及時調整產品結構，不斷提高核心競爭力。根據資金、設備、人才、技術、商品的不同，實行垂直分工或水平分工，把產品做精、做細、做專、做深，提高市場競爭力。同時要不斷提高市場開拓能力、風險管理能力和業(yè)務創(chuàng)新能力。三是要約束盲目的投資擴張行為。中小企業(yè)在項目投資前應進行認真的市場調查和分析，多考慮不利的市場競爭局面，認真分析自己的競爭力，懂得節(jié)制和約束自己的行為。四是建立規(guī)范的企業(yè)財務制度，加強財務管理。中小企業(yè)應按國家財會法規(guī)的要求，建立健全能充分正確反映企業(yè)財務狀況的制度，加強日常會計記錄，定期向利益相關者提供全面準確的財務信息，增加企業(yè)經營及財務的透明度，減少信息不對稱，從而減少銀行對企業(yè)的信用危機。五是要加強中小企業(yè)經營人才培養(yǎng)，全面提高企業(yè)經營管理水平。中小企業(yè)高層領導要在思想上充分認識人才培養(yǎng)的重要性，建立健全企業(yè)內部人才培養(yǎng)政策制度和人力資源管理制度，通過內培和外引，真正建立起一支經營管理和技術力量雄厚的人才隊伍，滿足中小企業(yè)在經營方面多元化需求，確保中小企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
二、加大銀行等金融機構的改革力度，強化銀行競爭，促使現(xiàn)有商業(yè)銀行逐步關注中小企業(yè)，為中小企業(yè)提供服務。
（一）改革現(xiàn)有商業(yè)銀行的產權結構及治理結構
銀行改革相對于企業(yè)改革，已出現(xiàn)很大的滯后性，并已對中小企業(yè)信貸融資造成不利影響。而銀行改革的關鍵是銀行等金融機構的產權結構和治理結構的改革。從改革過程“先易后能難”的原則出發(fā)，我們認為，中小金融機構的改革相對簡單，對宏觀面的沖擊較小，可以優(yōu)先進行。但國有大銀行是我國金融體系的中心和支撐，對其改革的政治阻力和風險都比較大，因此國有大銀行的產權改革則可以相對滯后。
目前中小金融機構的改革思路應該是將發(fā)展民營銀行和改革現(xiàn)有的中小金融機構結合起來，對現(xiàn)有的中小金融機構進行民營化改造，這是我國銀行業(yè)產權漸進改革的切入點。對國有大銀行應逐步進行股份制改革，并在此基礎上，進一步進行股權結構調整。適當分散股權，采取將現(xiàn)有國家部門統(tǒng)一所有改為政府分級監(jiān)管，吸收各類社會保障基金入股，吸收民營企業(yè)和外資企業(yè)入股，公開發(fā)行個人股在境內外上市等方法將政府的絕對控股變?yōu)橄鄬毓桑瑢⒄钟袊夜蔀橹鞯墓蓹嘟Y構逐步變?yōu)橐苑ㄈ顺止蔀橹鞯陌▊€人股、外資股在內的多元化股權結構模式。真正按現(xiàn)代金融企業(yè)制度的要求，完善國有商業(yè)銀行的公司治理結構。
（二）改進商業(yè)銀行的組織結構
商業(yè)銀行特別是四大國有商業(yè)銀行應改變以行政區(qū)域劃分為總分行關系的組織模式，以價值鏈為核心，按不同客戶對象進行劃分，建立專門的中小企業(yè)貸款機構，實現(xiàn)銀行結構扁平化，使商業(yè)銀行的服務更加貼近中小企業(yè)。
（三）健全銀行等金融機構內部的約束和激勵機制
銀行等金融機構應注重約束與激勵機制的創(chuàng)新，我們認為目前可以從以下幾方面著手：一是建立獨立審查人制度。主要依賴基層信貸經理掌握的各種“軟信息”，以及在此基礎上發(fā)展而來的緊密型銀企關系，在中小企業(yè)融資中推行客戶經理制，并賦予客戶經理相應的權限，對200萬元以下貸款實行獨立審查人制度，操作程序比照個人貸款。二是推行中小企業(yè)綜合授信額度，允許企業(yè)在有效期和授信額度內循環(huán)使用，隨借隨還，加速資金周轉。三是專門對中小企業(yè)貸款設定一定比例的風險損失率（如日本銀行為3%左右），以盈利補虧，增加金融機構對中小企業(yè)流動資金貸款的原始動力。四是在現(xiàn)有基礎上合理下放對中小企業(yè)流動資金貸款的審批權限，下放全額存單質押貸款、全額保證金的承兌匯票簽發(fā)權。五是合理簡化貸款審批程序和審批環(huán)節(jié)。
（四）建立中小企業(yè)貸款監(jiān)管體系
為了了解掌握中小企業(yè)貸款的特點，有利于中小企業(yè)融資發(fā)展，應建立中小企業(yè)貸款監(jiān)管體系，增設中小企業(yè)監(jiān)管部門，實行不同于大企業(yè)金融業(yè)務的監(jiān)管。在合法與合理的范圍內鼓勵商業(yè)銀行調整戰(zhàn)略，根據自己的核心競爭力積極開展中小企業(yè)融資業(yè)務，增加中小企業(yè)融資服務。
（五）積極鼓勵成立專門服務于中小企業(yè)融資的民營小額信貸機構
民營小額信貸機構的成立，可以打破四大國有商業(yè)銀行壟斷的銀行業(yè)格局，促使股份制商業(yè)銀行以及城市商業(yè)銀行等中小銀行調整市場定位，增加金融市場競爭力，強化金融機構向中小企業(yè)提供服務的能力，促進中小企業(yè)金融服務的改善。
（六）建立專門的中小企業(yè)信用評分系統(tǒng)及銀企之間穩(wěn)定的合作關系
根據中小企業(yè)特點，建立專門的中小企業(yè)信用評分系統(tǒng)，廣泛搜集企業(yè)各類信息，定量分析和定性分析相結合，綜合全面評估中小企業(yè)的信用狀況。同時應建立銀企之間穩(wěn)定的合作關系，實現(xiàn)金融機構信息共享，較好地解決金融機構與中小企業(yè)之間的信息不對稱問題，對企業(yè)實行較好的監(jiān)控。
三、政府部門應積極扶持與引導，營造一個有利于改善中小企業(yè)融資狀況，提高中小企業(yè)競爭力的社會環(huán)境。
（一）建立健全中小企業(yè)融資和發(fā)展的法律法規(guī)體系，優(yōu)化司法環(huán)境
從構成我國中小企業(yè)融資及發(fā)展的政策法律體系看，雖然目前有關部門已頒布了《中小企業(yè)促進法》、《擔保法》等法規(guī)，但相配套的法律、政策缺失，整個政策法律體系顯得原則而又單薄，執(zhí)行時遇到了許多障礙和空白點。為此，我們提出如下建議：一是進一步制定《中小企業(yè)促進法》的實施細則，解決中小企業(yè)整體重要性和個體弱勢的矛盾。二是修改完善《擔保法》，引入動產抵押擔保制度，擴大動產擔保物范圍，允許應收賬款和存貨作為擔保物，允許在普通債權上設立擔保，引入浮動擔保制度，增強中小企業(yè)融資能力。通過引入新的擔保方式，如所有權保留、信托收據、債權擔保，浮動抵押、讓與擔保、集合抵押等，也有利于商業(yè)銀行利用這些擔保措施或擔保品種，開拓業(yè)務，保障權利。同時應建立全國統(tǒng)一的公示性動產擔保權登記制度，低成本、高效率地保護動產擔保權人以及信貸交易各方的利益，增強信貸人放貸積極性，促進中小企業(yè)融資健康有序地進行。三是及時出臺《擔保公司條例》，規(guī)范擔保公司行為。對擔保運行等關鍵內容、擔保公司的定位、準入退出、行業(yè)標準、擔保人員的資質以及擔保實施形式、擔保比例、擔保倍數、損失理賠等作出統(tǒng)一的規(guī)定。四是建立再擔保制度，積極營造債權流動化的環(huán)境。再擔保制度有利于分散擔保結構的經營風險，從而激勵信用擔保機構更加主動地發(fā)展中小企業(yè)融資業(yè)務。五是修改或撤消不利于中小企業(yè)融資發(fā)展，不符合市場經濟原則的法律法規(guī)，進一步完善會計、統(tǒng)計、財政及稅收等制度。
（二）構建中小企業(yè)政策性金融體系
中小企業(yè)的先天不足，特別是其較高程度的不確定性，與銀行等金融機構的風險偏好以及利潤最大化的經營理念之間始終存在著矛盾，這一矛盾阻礙了銀行貸款這種融資方式的有效利用。在這種情況下，如果政府能對中小企業(yè)融資提供有限度的政策性支持，在一定程度上能緩解中小企業(yè)融資難問題，而且這種方式效果明顯。借鑒發(fā)達國家政府對中小企業(yè)融資支持的經驗，我們認為目前我國政府應做好以下幾項工作：一是應成立中小企業(yè)政策性銀行，有效實現(xiàn)為中小企業(yè)提供融資服務這一目的。中小企業(yè)政策性銀行應在完成政府任務和目標的前提下，保證資產的流動性、安全性和效益性最大化。二是建立政策性擔保機構和再擔保機構，促進中小企業(yè)信用擔保業(yè)的健康有序發(fā)展。三是設立風險投資基金，建立政策性的中小企業(yè)投資公司，重點支持科技創(chuàng)新型中小企業(yè)。政策性投資機構，應以財政出資為主，也可由現(xiàn)已成立的省地兩級國資管理機構通過出售其擁有的國有資產而出資。四是建立法制化與制度化財政彌補機制。向信用擔保機構及再擔保機構提供資金援助，擔保機構或再擔保機構先可用其預提的風險準備金進行自我補償每年的擔?；蛟贀p失，不足部分由財政彌補。目前，需要考慮的是，要將財政彌補款列入每年的中央與地方政府預算，設立風險有限補償基金。
（三）建立多層次的資本市場
一是建立多層次的、專門為中小企業(yè)服務的中小資本市場體系。它主要應包括二板市場和區(qū)域性小額資本市場，二板市場主要解決處于創(chuàng)業(yè)中后期階段的中小企業(yè)融資問題；區(qū)域性小額資本市場則主要為達不到進入二板市場資格標準的中小企業(yè)提供融資服務。從目前的情況看，我國更需要發(fā)展區(qū)域性小額資本市場。二是積極發(fā)展企業(yè)債券市場、長期票據市場、租賃、典當等融資工具，為中小企業(yè)提供多渠道的融資服務。
（四）建立中小企業(yè)的信用征信系統(tǒng)
目前迫切需要國務院協(xié)調和整合各方信用資源系統(tǒng)，加強社會征信系統(tǒng)建設，建立一套全國性的、有別于大企業(yè)的中小企業(yè)信貸登記咨詢系統(tǒng)，建立個人消費信用信息系統(tǒng)，實現(xiàn)信用信息共享，為各種中小企業(yè)融資的信用評級提供基礎條件。當務之急是進一步改進對中小企業(yè)的信用評級辦法，制定科學、切合實際的中小企業(yè)信用評級制度，實事求是地界定中小企業(yè)的信用等級，特別是要建立法人代表、控股大股東的信用等級評定，這是影響銀行資金安全的關鍵。中小企業(yè)信用征信系統(tǒng)的建立，一方面可使信貸部門更加快速、便捷、高效地獲取中小企業(yè)以及企業(yè)主的各種定性定量信息，進行準確有效的企業(yè)綜合信用等級評估及貸款風險評估，降低貸款成本；同時可促使企業(yè)主和中小企業(yè)重視自身的信用積累，形成良好的企業(yè)信用文化。
（五）成立專門機構全面負責中小企業(yè)事務
目前履行該項職責的全國最高政府部門是發(fā)改委的中小企業(yè)司，這樣的設置與中小企業(yè)對國民經濟的重要貢獻極不對稱。建議成立專門服務于中小企業(yè)的部級單位，在各地設立分支機構，相對獨立于政府，有效行使其權限，并授權其監(jiān)督其他政府部門對中小企業(yè)的支持。
（六）政府應加強對中小企業(yè)人才培養(yǎng)服務
政府特別是地方政府應加強以提高中小企業(yè)經營能力為目的人才培養(yǎng)服務。地方政府可根據當地中小企業(yè)的實際情況，委托高校對中小企業(yè)的高層領導、經營管理人員有目的地分期分批地組織培訓學習，學習現(xiàn)代經營理念、經營策略、經濟法規(guī)政策等。比如，最近浙江省人事廳在清華大學首次建立非公有制經濟人才培訓基地，專門針對“草根浙商”量身定制培訓課程，學費都有浙江省政府出就是一個很好的例子。政府對中小企業(yè)提供人才培養(yǎng)服務，可有效地扶持中小企業(yè)獲得管理資源，使中小企業(yè)在管理現(xiàn)代化和合理化等方面得到明顯提高，也可解決中小企業(yè)人才培養(yǎng)資金和人力不足問題。
（七）建立和健全中小企業(yè)社會化商業(yè)服務體系
中小企業(yè)應將一部分管理工作社會化，通過建立專門的社會化服務體系，為中小企業(yè)的市場定位、產品選擇、管理咨詢、財務分析、融資需求、人員流動等提供全方位的商業(yè)化服務。中小企業(yè)社會化服務體系大致可包括以下幾類服務機構：技術咨詢和推廣機構、創(chuàng)業(yè)服務機構、管理咨詢和培訓機構、信息服務機構、信用服務機構等。從目前來看，建立和健全中小企業(yè)社會化服務體系，應采取政府興辦為主，動員全社會力量，充分發(fā)揮行業(yè)組織功能的方法聯(lián)合共建，形成多元化、多層次的社會服務體系。
參考文獻：
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第8篇：融資管理范文
關鍵詞：民營企業(yè)融資信息不對稱
十五大以后，黨和國家提出的以公有制為主體、多種所有制經濟共同發(fā)展的基本國策和從戰(zhàn)略上調整國有經濟布局，使國有經濟有進有退的措施，為民間投資和民營企業(yè)的發(fā)展讓出了一條大路。這不僅為民營經濟放手發(fā)展提供了更廣闊的空間，同時也為中國經濟的持續(xù)穩(wěn)定地增長注入了強勁動力。中國民間投資和民營企業(yè)正在進入發(fā)展的黃金時期。
但從現(xiàn)實情況來看，民營企業(yè)在中國還是企業(yè)中的弱勢群體，在經濟的潮起潮落中，少數民營企業(yè)抓住機遇，決策得當，超過了初創(chuàng)期的艱難，實現(xiàn)了超常規(guī)的發(fā)展，躍升為企業(yè)明星。而多數民營企業(yè)還處于創(chuàng)業(yè)后的成長期，有待于在競爭中壯大和發(fā)展。與此同時，卻有不少民營企業(yè)成立后不久又消失了，也有一些雖一時赫赫有名，但并未逃脫曇花一現(xiàn)的命運；還有為數不少的民營企業(yè)在市場的夾縫中慘淡經營。政策環(huán)境的局限和民營企業(yè)的自身弱點阻礙了多數民營企業(yè)的生存和發(fā)展。所有這些中，尤為突出的是民營企業(yè)的融資問題，融資渠道不暢已經成為有前景的民營企業(yè)發(fā)展的重要制約因素。由于種種原因，國有商業(yè)銀行主要服務于政府項目和國有企業(yè)，對民營企業(yè)的融資要求，不論企業(yè)項目如何，大多都為防范風險而較少介入。
一、民營企業(yè)融資困難的原因分析
資金是民營企業(yè)生命力得以擴張的砝碼，民營企業(yè)出現(xiàn)融資困難的局面，究其形成的原因，主要是以下幾個方面：
（一）民營企業(yè)的信用問題直接影響其外部融資
誠實經營，講究信譽與消費者和企業(yè)密切相關，它既可以給消費者帶來好處，也可以給企業(yè)帶來利潤。好的信用會給銀行好的印象從而能比較順利地取得貸款，而不良信譽或信用等級偏低則會取到很少的貸款甚至得不到銀行的貸款支持。例如，中國工商銀行專門制定的面向中小企業(yè)貸款的指導性意見中有一條：
出現(xiàn)以下情況之一者屬于禁止貸款類：
1．欠息，無償債能力；
2．貸款用途不大；
3．不守信譽；
4．企業(yè)管理混亂；
5．經營無固定場所；
6．企業(yè)經營不符合國家產業(yè)政策；
7．一般性加工企業(yè)的基建項目；
8．信用等級BB級以下。
當然，其它企業(yè)比如國有企業(yè)等也會出現(xiàn)一系列信用問題，但民營企業(yè)的資信狀況更差，中國人民銀行研究局焦璞先生提供一個數據是，60%以上的中小企業(yè)的信用等級是BBB級或BBB級以下的信用等級，而從評級經驗和指標體系的嚴格程度來看，這仍是一個保守的數據，更別說依照國際指標體系。
（二）民營企業(yè)稅負以外的亂攤派、亂收費等問題直接影響民營企業(yè)的盈利能力，間接影響其外部融資。
民營企業(yè)大多為中小企業(yè)，利潤和大企業(yè)無法比擬，但卻要承擔比大企業(yè)多得多的稅外費用，從而拖住了民營企業(yè)發(fā)展的步伐。給民營企業(yè)減負也是一個亟待解決的問題。
（三）信息不對稱，銀行難放心。銀行惜貸說到底是為了逃避風險，而風險的根源就是信息不對稱。
因信息缺乏而在融資上造成的問題可能發(fā)生在兩個階段：交易之前和交易之后。在交易之前，信息不對稱造成的問題是會導致逆向選擇。金融市場上的逆向選擇指的是：貸款者和借款者之間存在著信息的不對稱性，即有關借款者的信譽、擔保條件、項目的風險與收益等，借款者比貸款者知道得更多，具有信息優(yōu)勢。這種優(yōu)勢使得貸款者在借貸市場上處于不利地位，為了消除不利的影響，貸款者只能根據自己所掌握的借款者過去平均的信息來設定貸款條件，而不是根據風險程度的高低確定利率。這樣，就會對那些高于平均條件的優(yōu)良借款者不利，后者就會退出借貸市場。這一過程的不斷重復，借貸市場上借款者整體素質就會下降，那些最可能造成信貸風險的貸款者常常是那些尋找貸款最積極的人。這就是所謂的逆向選擇問題。由于逆向選擇使得貸款可能招致信貸風險，貸款者可能決定不發(fā)放任何貸款，即便市場上有信貸風險很小的選擇。
道德風險是在交易之后由信息不對稱所造成的問題。金融市場上的道德風險，指的是借款者得到貸款后，可能改變原來的承諾，從事使貸款不能歸還的高風險投資或者故意逃廢債務。由于道德風險降低了貸款歸還的可能性，貸款者可能決定寧愿不做貸款。
民營企業(yè)的信息不對稱比國有企業(yè)、大企業(yè)更加嚴重，其原因是因為民營企業(yè)大多都有信息不透明問題。民營企業(yè)的信息基本是內部化的，通過一般的渠道是很難獲得有關民營企業(yè)的信息的。民營企業(yè)在尋找貸款和外源性資本時很難向金融機構提供證明其信用水平的信息。由于民營企業(yè)對資本和債務要求的規(guī)模較小，使得審查監(jiān)管的平均成本和邊際成本較高，金融機構為了避免逆向選擇與道德風險，往往不愿向中小企業(yè)或民營企業(yè)提供貸款。
可見，逆向選擇和道德風險造成的問題已成為金融市場正常發(fā)揮功能的重要障礙。
（四）民營企業(yè)貸款難與政府的扶持力度有關。
我國作為發(fā)展中國家，改革開放20多年來民營企業(yè)有了迅速的發(fā)展。但是由于長期為趕超發(fā)達國家而重點發(fā)展資本密集型工業(yè)部門的結果，導致我國大型企業(yè)尤其是國有大型企業(yè)壟斷想象較為嚴重。我國金融機構也以大銀行為主，四大國有商業(yè)銀行仍然占有70%以上的市場份額。銀行業(yè)的高度壟斷與產業(yè)中的高度壟斷相一致，大銀行與大企業(yè)之間的互生關系非常明顯，導致大銀行不愿為民營企業(yè)提供更多的貸款，這就必然造成民營企業(yè)貸款難的現(xiàn)象。
（五）所有制的歧視勢必造成民營企業(yè)貸款難的局面。
四大國有商業(yè)銀行只愿給國有企業(yè)貸款，同為中小企業(yè)，國有企業(yè)和民營企業(yè)受到的待遇就不一樣。在中國，大部分的銀行貸款首先給了國有企業(yè)，其次是“三資”企業(yè)，最后才輪到民營企業(yè)。而只要是民營企業(yè)貸款，大多都會出現(xiàn)手續(xù)繁瑣、條件苛刻、減少貸款額等諸如此類的現(xiàn)象。
打破所有制的歧視已成為刻不容緩的問題。
上述五個原因，歸納起來就是以下三點：
第一，體制上的原因。民營企業(yè)是非國有企業(yè)，與國有銀行在所有制上的差異，造成銀行與企業(yè)之間的距離。此外，政府在信貸支持體系渠道開啟方面，對民營企業(yè)的優(yōu)惠政策不多。
第二，企業(yè)自身的原因。一方面，民營企業(yè)由于數量眾多，層次參差不齊，財務制度不規(guī)范，從而導致了企業(yè)與銀行之間的信息不對稱，是銀企聯(lián)系不強。另一方面，相當多的民營企業(yè)信用等級低，資信相對較差，取得抵押擔保貸款困難，同時，有些民營企業(yè)借改制之機逃避銀行債務，從而直接惡化了銀企關系。
第三，社會服務體系的原因。
首先，缺乏專門的為民營企業(yè)貸款服務的金融機構，由于民營企業(yè)資信狀況不均勻，為規(guī)避風險，國有商業(yè)銀行在資金借貸方面對民營企業(yè)的貸款大打折扣，而市場體系的不完善，使民營企業(yè)的融資更加困難。
其次，商業(yè)銀行貸款管理的嚴格化。國有銀行商業(yè)化以后，銀行業(yè)實行的是企業(yè)化管理，對放貸后的風險顧慮和原有的不良貸款沉淀較多，使之對民營企業(yè)缺乏信心，為防范風險，必然采取的措施就是：普遍加強信貸資產的質量管理，對信譽程度較高的民營企業(yè)才給予貸款，而民營企業(yè)由于自身的經濟實力和財務管理科學化的欠缺，往往達不到銀行規(guī)定的標準，因而很難獲得銀行的信貸支持。
再其次，地方性中小金融機構自身財力的不足，以重點支持民營企業(yè)發(fā)展為己任的地方性中小金融機構由于還貸不力，資金來源不斷萎縮，負債經營過重，資產質量下滑，可以放貸的資金十分有限，難以給予民營企業(yè)足夠的支持。
最后，政府財力扶持的困難，政府在體制改革中，重心在于加強對國有大型企業(yè)進行資金、政策方面的傾斜，受財政收入剛性的制約，限制了向民營企業(yè)貸款的力度，國有銀行企業(yè)化后，政府不可能再采取干擾措施讓銀行放貸，使民營企業(yè)貸款難的問題得不到徹底的解決。二、破解民營企業(yè)融資難的僵局
為了能讓民意企業(yè)更健康地成長，能在國民經濟中發(fā)揮更大的作用，我們必須打破民營企業(yè)融資難的僵局。
（一）民營企業(yè)在目前直接融資渠道不暢的情況下，要想通
過間接融資從而解決資本金不足的問題，需要做的最大事情就是如何提高自己的信用程度。
在這方面，民營企業(yè)可以加強企業(yè)內部管理，通常A級以上信用級別企業(yè)的各項指標為：資產負債率低于50%，利息支付倍數達到4倍以上，全部資本化比率在40%以下，資金流量比率在50%以上，存貨周轉率在4次以上，凈資產收益率在8%以上。
另外，民營企業(yè)還應樹立良好的企業(yè)法人形象，杜絕不良信用記錄，提高還款的信譽程度，大力開拓產品市場，用訂單證明自己的實力，并作為抵押。
信用雖然是一種主觀性偏好，但仍需要客觀性約束。即在金融系統(tǒng)，要建立起民營企業(yè)的一整套信用等級評估制度和指標。包括對民營企業(yè)進行分類，擇優(yōu)建立信用等級檔案，建立完善區(qū)域物業(yè)和產權交易的二級市場，使銀行能將抵押品變現(xiàn)，解除銀行為民營企業(yè)服務的后顧之憂。
民營企業(yè)要構筑信用體系，需建設好以下五個子系統(tǒng)：
1．信用體系法制保障系統(tǒng)。首先必須建立起各個方面、多種層次的法律制度，以保障社會的信用程序。
2．企業(yè)信用信息系統(tǒng)。包括企業(yè)經營者個人信用和企業(yè)資信。構筑這個系統(tǒng)的基礎性要求是真實、完整、準確。完成這個系統(tǒng)的建立要靠統(tǒng)計、工商、稅務、法院、銀行、海關、房地產管理和公安等掌握企業(yè)和個人重要信用信息的部門應依法開放信息。
3．企業(yè)信用評級系統(tǒng)?？梢园凑张c國際接軌的要求，建立一整套信用評級的確定信用類別的理論和方法。加入WTO，它會強迫你、督促你建立一整套信用體系，這是WTO最核心的價值。企業(yè)信用評價是企業(yè)的無形資產，考慮到評價的權威性、公正性、嚴肅性，可以采取逐步推進的辦法。第一階段，由政府有關機構主持；第二階段，政府機構由主持評價轉化為監(jiān)督評價；第三階段，在前段運行形成了有可信程度的信用指標的基礎上，建立完善區(qū)域企業(yè)信用評價中心。
4．信用激勵和失范懲罰機制系統(tǒng)。
5．公正、中立的信用中介系統(tǒng)。信用服務作用于交易的全過程，可以幫助企業(yè)防范壞帳風險，降低成本，追收帳款。這類中介服務機構是信用體系建設必不可少的條件。在這方面已有較成功的實例，如歐美、日本、韓國、新加坡和我國的香港、臺灣等地區(qū)的主要信用管理機構都是企業(yè)，有些已有百多年的歷史，他們通過提供作信用調查、欠款追收等服務在市場經濟中扮演了重要角色。
（二）明晰企業(yè)的稅費用，禁止向民營企業(yè)亂攤派、亂收費。
（三）大力發(fā)展地方中小型金融機構。發(fā)展我國中小金融機
構是從根本上解決民營企業(yè)融資問題的重要步驟。中小銀行和民營企業(yè)具有不可替代的親和力，是天生的合作伙伴。
減少逆向選擇，為民營企業(yè)的融資提供擔保機制，創(chuàng)建市場化擔保機構。
目前，為民營企業(yè)貸款提供擔保的機構主要有兩類：一種是在地方財政支持下，組成的擔保中心。擔保企業(yè)資金來源可多家負責，比如地方政府出一些，受益的民營企業(yè)出一些，社會中介組織自愿者出一些等等。一般來講，能獲得擔保的企業(yè)應具有這樣的條件：企業(yè)具有成長性和盈利能力，資產負債率為本行業(yè)平均水平以下，三年內沒有不良信用記錄，主要產品有市場、有收益等等。
擔?；鹂纱嫒肷虡I(yè)性金融機構，由商業(yè)金融機構協(xié)助管理。
搭建民間金融機構平臺。盡快允許開辦私人銀行或民營股份商業(yè)銀行。建立私人銀行，最大程度為民營資本的流通與擴張?zhí)峁┪枧_，同時最大的好處是可以沒有傳統(tǒng)國有商業(yè)銀行那么多的“毛病”與“官氣”，讓民營企業(yè)可以自愛相對心情愉快的狀態(tài)下平等地討論貸款等嚴肅問題?，F(xiàn)在雖然有幾家所謂的“民營股份制銀行”，但或多或少地都存在著國有資本的影子，甚至又有點回到國有商業(yè)銀行經營模式的老路子上的傾向。
盡快允許開辦私人投資銀行有限公司或財務公司或資產管理公司。建立行業(yè)協(xié)會性質的資本流通管理與仲裁機構，規(guī)范民間拆借或借貸行為。
另外，要研究符合市場經濟特色要求的風險投資機制，拓展多種形式的民營企業(yè)創(chuàng)業(yè)、風險投資的資金渠道。風險投資同產業(yè)直接投資和銀行信貸不同，這是一種集融資、投資、經營管理和技術創(chuàng)新為一體的全新的資金融通形式。風險投資具有風險排他性，其逆向選擇的程度較小。我國風險投資業(yè)務較晚，但只要政府大力支持，努力營造出風險投資發(fā)展的良好環(huán)境，有可能成為民營企業(yè)一種重要的融資形式。
（四）政府應鼓勵銀行積極地向民營企業(yè)貸款，給民營企業(yè)營造一個寬松的外部環(huán)境。在民營企業(yè)的金融政策上，要制定切實可行的措施，充分發(fā)揮已有政策的作用，同時加大政策執(zhí)行力度。
我國民營企業(yè)的融資結構比較單一，就股權融資而言，沒有發(fā)達國家的風險基金和公眾基金。在債務融資方面，我國民營企業(yè)所能得到信貸資金品種也比較單一。因此，政府應該做的就是讓銀行與民營企業(yè)攜起手來。值得慶幸的是，最近國家出臺了一系列金融政策，增加民營企業(yè)的融資力度，且有關方面正在落實和完善扶持民營企業(yè)發(fā)展的金融政策。
（四）轉變觀念，打破所有制上的歧視，給民營企業(yè)以“國
民待遇”。
應減少民營企業(yè)貸款手續(xù)，加強民營企業(yè)與銀行的合作關系。銀行是否貸款以企業(yè)項目的風險高低為標準，而不以所有制性質為標準。在銀行面前，民營企業(yè)與國有企業(yè)享有同等地位。
應既允許民營企業(yè)發(fā)信A股，也應允許其在符合條件的前提下發(fā)行B股、H股、N股等特種股票和存托憑證以籌措外資。因此，有必要降低民營企業(yè)股票發(fā)行和上市的門檻，或另開二板市場或場外交易市場，為民營企業(yè)的股票發(fā)行和上市提供必需的市場條件。在資本經營已被企業(yè)普遍重視的今天，應鼓勵和支持民營企業(yè)通過兼并、收購與股權置換等方式實現(xiàn)產權重組，謀求更大發(fā)展。此外，企業(yè)債券市場也應對民營企業(yè)敞開大門，允許民營企業(yè)在符合發(fā)行要求的條件下，通過發(fā)行債券籌資。
參考文獻：
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第9篇：融資管理范文
關鍵詞：高教融資；捐贈收入；學雜費
一、目前我國高教融資渠道分析
(一)政府投入
這種方式是我國目前高校融資的主要來源，包括財政預算內教育經費，各級政府征收用于教育的稅、費，企業(yè)辦學校的經費，校辦產業(yè)，勤工儉學和社會服務收入用于教育的經費。高等教育作為一種社會服務，肩負著培養(yǎng)國家急需高級人才的重任，政府作為直接、最大的受益者，對于高等教育就有了“社會責任”，就必須為高等教育的發(fā)展籌措經費。不論高教如何采取多渠道融資，政府都應該是高教最主要的投資者，都不能減少自己作為主要投資者的責任和義務。
(二)學雜費
自1998年開始在非市場的前提下向廣大在校大學生收費以來，我國高等教育學費標準一直在大幅度提高。學費提高的主要原因，除政府對高教投入不足外，還由于高教成本被濫支或者被過高估計。由于我國學費增長的速度遠快于城鎮(zhèn)居民和農村居民的人均收入增長，不但很多農村居民難以承受較高的高教收費，就是收入較高的城鎮(zhèn)居民對負擔高教收費也倍感沉重，這也造成了很多社會問題。
(三)企業(yè)對高校的資助
改革開放以來，各大學打破傳統(tǒng)的辦學模式，積極探索科技與經濟結合的新路子。這樣不但增強了大學的物質技術基礎，改變了其閉門研究的沉悶氣氛；也加速了企業(yè)改進生產設備的步伐，為提高企業(yè)生產率提供了物質基礎。這種產學結合模式主要有：高校通過技術市場向企業(yè)轉讓科技成果；企業(yè)出資在高校建研發(fā)中心；高校出智力，企業(yè)出資本共建合資企業(yè)等等。
(四)社會捐贈
我國高校在社會捐贈這條路子上面起步較晚，目前就是北大、清華、浙大、南大等國內成立較早的著名高校建立了捐贈機構。相對比國外高校，我國高校的社會捐贈管理工作不夠專業(yè)，規(guī)模小，同時缺少相關的法律法規(guī)的政策支持。盡管高校在對待社會捐贈方面存在這樣那樣的不足，社會捐贈收入已經顯現(xiàn)了它在高校建設發(fā)展以及人才培養(yǎng)方面的重要補充作用，因此我們應盡快完善其相關基礎工作建設。
二、美國高教融資渠道分析
(一)政府資助與撥款
美國政府對高教的資助與撥款可分為邦、州和地方三級政府的資助與撥款。其中聯(lián)邦政府的資助撥款由撥款、貸款與合同款、研究與發(fā)展中心的資助三部分組成。聯(lián)邦政府的撥款大部分給了公立院校，貸款和合同款的流向比較均衡；研究和發(fā)展中心的資助更多的是給了擁有高水平科研人員的私立高教機構。州的資助和撥款更多的是用于本州的發(fā)展，其貸款和合同款相對公平的分配給本州的公私高教機構。地方政府資助主要用于中小學教育，用于高教的比較少，但是其作用仍不可忽視。
(二)學雜費
美國的學雜費除了包括狹義的學費外，還包括：住宿費、膳食費及申請費、注冊費、學生活動費、停車費、成績單費等各種雜費。學雜費是美國私立高等院校最重要的財源，在私立高校各項收入中居于首位。1980～1981學年占36.6%，到1992～1993學年已上升至41.2%。相對私立高等院校昂貴的學雜費，公立院校的辦學經費由于主要來自政府的撥款，所以學雜費收費相對較低。1980～1981學年占12.9%，到1992～1993學年也僅僅是18%。
(三)捐贈收入
捐贈收入是美國高教的一個重要經費來源，尤其是對私立院校而言。隨著社會的發(fā)展，社會各界募捐的數量越來越大，其形式也發(fā)生了很大變化?，F(xiàn)在常見的募捐形式有：現(xiàn)金捐贈，增值證券捐贈，不動產所有權捐贈，有形資產捐贈，延展捐贈，壽險捐贈，信托捐贈，企業(yè)對等認捐等等。捐贈收入可以在一定程度上緩解經費緊張的局面，另一方面加強了高校與社會各界的聯(lián)系，有一舉兩得之功效。
(四)美國企業(yè)與高校的合作
美國的大學不但是傳道授業(yè)的場所，也是從事科學研究的主要場所。自20世紀70年代以來，美國高校與企業(yè)在科研上的合作獲得了更多的經費以供研究之用，這一合作有利于增強大學的物質技術基礎，提高大學的教學質量，解決了部分大學生畢業(yè)以后的工作安置問題。美國的公司企業(yè)從利用基礎科學以解決新的生產實踐和提高生產的知識密集角度出發(fā)，對與大學合作科研也顯示出了極大的興趣。對美國政府來說，竭力支持雙方的科研合作，企業(yè)增加了對大學的科研資助，減輕了政府的一些負擔。
三、美國高教融資對我國高教經費來源的啟發(fā)
(一)建立高教募捐機制
結合我國具體社會、經濟和文化特點，建立起具有中國特色的高教多元化投入機制，創(chuàng)立我國高校募捐機制，實現(xiàn)高教多元化。一是應該在高等院校內部設立募捐發(fā)展辦公室，其領導者直接對校長負責。這樣就可以使得募捐有專人負責，開創(chuàng)了募捐的渠道，就可以保證資金來源的穩(wěn)定性。二是從事募捐工作的人員職能應專業(yè)化。募捐的效果主要和募捐人員的素質相關。一所大學募捐宣傳的質量和力度，募捐計劃的吸引力等等都要通過募捐工作人員體現(xiàn)出來。所以要使募捐工作人員職能專業(yè)化。三是募捐形式要多樣化。目前我國高校募捐形式主要是現(xiàn)金捐贈和有形資產捐贈這兩種，形式單調，使得資金來源狹窄，捐款渠道不暢。因此有必要開創(chuàng)募捐新形式。
(二)大力發(fā)展股份制辦學
近年來，高校?？粕⒈究粕脱芯可谛党掷m(xù)快速增長，尤其是從1999年高校擴招以來，經費和發(fā)展這一矛盾越來越突出，僅靠政府投資高等教育已不能滿足日益增長的社會需求。因此，政府制定相關法律法規(guī)鼓勵社會力量參與辦高等教育，鼓勵企業(yè)，個人及其他社會力量，通過控股、參股形式投資辦教育。通過股份制辦學有利于籌集資金，有利于所有權與辦學權的分離，有利于完善學校的自我約束機制，有利于提高教學質量、促進教育競爭、優(yōu)化高等教育結構、實現(xiàn)高教產業(yè)化，是解決高教供需矛盾、推動辦學體制改革，開發(fā)民間教育投資潛力的重要途徑，是我國高教發(fā)展的新的經濟增長點。
(三)推動“銀校合作”新局面
一是要完善法律法規(guī)，政策上為“銀校合作”清除障礙。在“銀校合作”過程中，還沒有建立規(guī)范的規(guī)章制度對銀行進行監(jiān)督；各銀行在高校市場爭奪過程中出現(xiàn)不規(guī)范競爭的苗頭；有些銀行業(yè)不能及時歸還貸款。種種情況要求我們要重新審視“銀校合作”，積極完善其法律法規(guī)。二是轉變思想觀念，掃清“銀校合作”思想障礙。高校長期以來一直靠政府撥款辦學，缺乏“謀生”能力，因此面臨資金困境時，要從思想上改變“一等、二靠、三要”的態(tài)度，積極利用金融渠道為自己“謀生”。真正把高等教育納入市場軌道，讓其真正參與市場運行。三是從體制角度改革“銀校合作”?！般y校合作”使得銀行將原來為企業(yè)服務的機制應用于高校辦教育，高校則由原來與財政部門打交道變?yōu)榕c銀行等金融機構打交道，這里面肯定有不適應的地方，這就需要通過體制改革來解決這些矛盾。銀校雙方都要轉變觀念，對規(guī)章制度、服務方式等方面加以改革，推動“銀校合作”事業(yè)的發(fā)展。
(四)建立高校基金制度，組建教育基金
通過建立高等教育基金制，可以逐步改變我國高等院校的行政管理附屬地位，使得高等院校真正成為面向社會自主辦學的法人實體；可以促進政府職能的轉變，使政府對高等教育的管理由行政干預逐步轉變?yōu)檎咭龑Ш秃暧^調控；可以促使政府在撥款上面向公平、透明和效益的方向發(fā)展。在這些方面，美國高等教育已經給我們做出了成功的例子。高教基金制的建立要與高教管理體制改革及其他改革以及政府職能的轉變協(xié)調一致，配套進行；建立國家高教管理基金委員會，將中央一級財政預算中的高教投資和事業(yè)性經費劃撥給國家高教管理基金委員會，由其分配；各省高教管理基金委員會的建立要據各地的實際情況，分期分批進行，不搞“一刀切”。
參考文獻：
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