風(fēng)險(xiǎn)投資主體精選(九篇)

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第1篇：風(fēng)險(xiǎn)投資主體范文

【關(guān)鍵詞】建筑工程投資；風(fēng)險(xiǎn)管理；建筑工程投資風(fēng)險(xiǎn)

一、建筑工程投資風(fēng)險(xiǎn)管理的概述

建筑工程項(xiàng)目是一項(xiàng)非常復(fù)雜的系統(tǒng)工程，由于信息不對稱的存在，建筑工程的運(yùn)轉(zhuǎn)存在多方面的風(fēng)險(xiǎn)，這種種風(fēng)險(xiǎn)可能給投資者造成直接的經(jīng)濟(jì)損失，這也正是投資者要更加關(guān)注建筑工程投資風(fēng)險(xiǎn)管理的原因。

（一）建筑工程投資風(fēng)險(xiǎn)的概念

所謂風(fēng)險(xiǎn)管理包括管理者對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識別、衡量、分析之后采取有效措施對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行化解、處置的過程，從而降低成本，完成相關(guān)活動的過程，對風(fēng)險(xiǎn)的化解和控制能夠保證經(jīng)濟(jì)、安全。風(fēng)險(xiǎn)的來源、形成過程、潛在破壞機(jī)制、影響范圍以及復(fù)雜性，使得單一的管理技術(shù)或單一的工程技術(shù)、組織、程序、措施都有局限性，都不能完全奏效。必須綜合運(yùn)用多種方法、手段和措施，才能以最少的成本將各種不利后果減少到最低程度。本文的建筑工程項(xiàng)目管理是指：建筑工程項(xiàng)目有關(guān)經(jīng)濟(jì)單位對工程項(xiàng)目活動中涉及到的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識別、分析并制定相應(yīng)的對策，以最低的風(fēng)險(xiǎn)成本，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)單位的價(jià)值最大化。

本文所討論的建筑工程項(xiàng)目投資管理是指投資者的風(fēng)險(xiǎn)管理，包括風(fēng)險(xiǎn)識別、風(fēng)險(xiǎn)分析、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控等。這是一個(gè)循序漸進(jìn)的過程，首先要識別風(fēng)險(xiǎn)，知其然、知其所以然。在此基礎(chǔ)上要對其進(jìn)行分類和量化，從而提出不同的應(yīng)對策略。除此之外，投資者要在項(xiàng)目實(shí)施的過程中進(jìn)行實(shí)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，做好防患于未然。

（二）建筑工程投資風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)

一般來說，建筑工程項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)，除具有一般項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)之外，還具有其他一些特點(diǎn)，如此才使得建筑工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)與其他項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)區(qū)別開來。

首先，更加多元的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。建筑工程投資不僅與國家政策法規(guī)、金融動向息息相關(guān)，也與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、區(qū)域供求現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)技術(shù)變革等息息相關(guān)，易受各因素波動的影響，不同因素導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)也多種多樣。這種多元的風(fēng)險(xiǎn)因素存在，大大提升了建筑工程投資風(fēng)險(xiǎn)的管理難度。建筑工程項(xiàng)目投資效果取決于建設(shè)項(xiàng)目實(shí)施運(yùn)營全過程的工作質(zhì)量與效率，受到社會、政治、經(jīng)濟(jì)、技術(shù)、自然等多種條件的制約，在任何一個(gè)環(huán)節(jié)的失誤與考慮不周，都可以導(dǎo)致投資效益下降甚至投資失敗。

其次，風(fēng)險(xiǎn)管理具有綜合性。風(fēng)險(xiǎn)對于建筑工程項(xiàng)目來說其造成的影響是全面的、長期的、全方位的。因此風(fēng)險(xiǎn)具有綜合性，無論是建筑工程前期存在的風(fēng)險(xiǎn)還是中期存在的風(fēng)險(xiǎn)，其影響會達(dá)到整個(gè)后期建筑的驗(yàn)收等。

再次，風(fēng)險(xiǎn)變化的復(fù)雜性。工程項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)一般是很大的，其變化是復(fù)雜的。建筑工程項(xiàng)目的建設(shè)是一個(gè)既有確定因素，又有隨機(jī)因素、模糊因素和未確知因素的復(fù)雜系統(tǒng)，風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)和造成的后果在工程建設(shè)中極有可能發(fā)生變化。

最后，利潤與風(fēng)險(xiǎn)共存，從行業(yè)壁壘的選擇效應(yīng)上看，高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)總是能給理智的投資者帶來超額利潤。風(fēng)險(xiǎn)損失與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的抉擇使建筑工程項(xiàng)目投資者處于背水一戰(zhàn)的境地，必須努力完善投資風(fēng)險(xiǎn)管理。

（三）建筑工程投資風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性

目前多元的投資主體投身于建筑工程領(lǐng)域，包括國有企業(yè)、集體企業(yè)、民營企業(yè)和個(gè)人企業(yè)等，這更對投資者進(jìn)行建筑工程投資管理提出了更高的要求。在建筑工程項(xiàng)目投資管理全過程中涉及到很多因素和環(huán)節(jié)，哪個(gè)因素和環(huán)節(jié)沒有處理好，就對整個(gè)建筑工程項(xiàng)目經(jīng)營產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，從而導(dǎo)致項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)。所以，做好建筑工程風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)分析與管理，對建筑工程項(xiàng)目的順利進(jìn)行，對提高投資效益有著重要的意義。

首先，是投資決策科學(xué)化的前提。建筑工程投資風(fēng)險(xiǎn)管理是一系列的活動，在實(shí)施之前勢必先對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測、識別和分析，因此它是一種分類型、多層次、多方式的對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行處置的活動。區(qū)別于傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理方式，這是一種更加科學(xué)合理的方式，擺脫了純粹的經(jīng)驗(yàn)主義，從各個(gè)環(huán)節(jié)、各個(gè)方面分析建筑工程投資的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，有助于在每個(gè)階段給決策者提供科學(xué)的決策依據(jù)。

其次，克服了建筑工程項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)僅僅依靠保險(xiǎn)的現(xiàn)狀。目前處理建筑工程投資風(fēng)險(xiǎn)的方法以來保險(xiǎn)合同的簽訂。但是顯而易見，簽訂保險(xiǎn)的項(xiàng)目很受現(xiàn)實(shí)的限定。保險(xiǎn)業(yè)務(wù)涉及的領(lǐng)域往往只能涵蓋到自然災(zāi)害和意外事故，理賠的范圍也受限制。在這種情況下，風(fēng)險(xiǎn)管理的其他手段，諸如巧妙回避、有效減輕、合理轉(zhuǎn)移等方式就會顯示出強(qiáng)大的可用性。保險(xiǎn)不能涉及到的方方面面都呼吁風(fēng)險(xiǎn)管理手段中其他方式的補(bǔ)充。

再次，有效減輕利益相關(guān)方的信息不對稱問題，解決信息鴻溝。建筑工程投資項(xiàng)目涉及到的利益方往往是多方面的，然而各方掌握信息的數(shù)量和側(cè)重點(diǎn)的差距導(dǎo)致了溝通存在鴻溝。這也是很多項(xiàng)目的相關(guān)方缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識的重要原因，然而只有利益相關(guān)方捋順關(guān)系、看清風(fēng)險(xiǎn)、樹立意識、共同努力才能更大程度的抵御風(fēng)險(xiǎn)，把損失降到最低。不僅如此，也能給項(xiàng)目的順利實(shí)施創(chuàng)造良好的環(huán)境。

二、建筑工程投資風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題

投資的可行性研究是投資者必須做好的準(zhǔn)備工作，盡可能地避免方向性失誤。目前我國的建筑工程投資風(fēng)險(xiǎn)管理還非常不成熟，常常造成投資失敗的損失。就其原因，一方面來自于投資者自身，另一方面來自于客觀投資環(huán)境。

（一）投資者自身存在的問題

1、專業(yè)團(tuán)隊(duì)建設(shè)缺乏

建筑項(xiàng)目本身設(shè)計(jì)的領(lǐng)域是交錯(cuò)在一起的，程序也復(fù)雜，依靠專業(yè)知識和豐富的經(jīng)驗(yàn)。因此建筑投資業(yè)西藥投資者對對法律、經(jīng)濟(jì)、管理、建筑等方面的專業(yè)知識和相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)管理經(jīng)驗(yàn)。只有專業(yè)有效的團(tuán)隊(duì)才能對建筑項(xiàng)目投資作出有效的判斷，對投資收益做出相對專業(yè)的評估。但是，目前我國的建筑工程風(fēng)險(xiǎn)管理尚處于起步階段，投資者本身缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理意識，更加缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì)的建設(shè)。因此在應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)的策略上，往往只采取購買保險(xiǎn)這一種方式，在監(jiān)控、回避、轉(zhuǎn)移、減輕以及合理自留方面運(yùn)用較少，造成投資收益不高。

2、對風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知和分析不全

縱然有些投資者已經(jīng)意識到風(fēng)險(xiǎn)管理的重大意義，但還由于建筑工程項(xiàng)目周期比較長，有一定的技術(shù)要求，不確定因素會在這個(gè)過程中滋生出來，相應(yīng)地導(dǎo)致了風(fēng)險(xiǎn)投資的多樣性。比如市場供求的不穩(wěn)定，包括經(jīng)濟(jì)的波動等都會給建筑工程項(xiàng)目帶來風(fēng)險(xiǎn)。還有來自于自然、政府政策、企業(yè)自身的美譽(yù)度等都會給投資者帶來影響，這其中也包含了一定的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)由于建筑工程項(xiàng)目的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步、技術(shù)結(jié)構(gòu)及其相關(guān)變量的變動給建筑工程投資者可能帶來的損失。

除此之外，建筑項(xiàng)目的不同階段夜壺存在不同的風(fēng)險(xiǎn)，在不同的階段也會出現(xiàn)突發(fā)的、不可預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，這些都給投資者認(rèn)知和分析風(fēng)險(xiǎn)帶來困難。信息不對稱的存在，導(dǎo)致投資者本身不能完全對這些風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識別和處置。

3、風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)落后

目前我國建筑工程的管理幾乎處于起步階段，主要依靠經(jīng)驗(yàn)判斷和管理者的拍腦袋決策，這在很大程度上影響了建筑工程投資風(fēng)險(xiǎn)管理的效果。科學(xué)的管理技術(shù)能在根本上改變盲目的行為。不能對施工全過程進(jìn)行科學(xué)分解，導(dǎo)致不能量化存在的風(fēng)險(xiǎn)，并且在工期的監(jiān)督上，很少有網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的加入，這樣沒有數(shù)據(jù)支撐，僅憑經(jīng)驗(yàn)判斷很難建立科學(xué)的進(jìn)度推進(jìn)計(jì)劃和績效考核制度。

（二）客觀投資環(huán)境存在的問題

建筑工程投資風(fēng)險(xiǎn)管理不完善，經(jīng)常出現(xiàn)問題，不僅是自身的主觀原因，也有一些客觀環(huán)境造成的壓力。客觀原因主要來自于兩方面，一是自然環(huán)境的隱患存在。二是社會環(huán)境的隱患，特別是來自于政府政策導(dǎo)向的改變。而這兩方面的客觀環(huán)境需要政府及相關(guān)部門給予解決的支撐。

自然環(huán)境中自然災(zāi)害、天氣、地理環(huán)境等都會給建筑工程的方方面面造成影響，自然災(zāi)害可能會導(dǎo)致工期中斷，惡劣的天氣可能會延誤工程，也可能給施工人員帶來威脅和不安全隱患，不同的地理環(huán)境要求在對建筑做一些特殊的保護(hù)等，這些都給投資者帶來可能存在的風(fēng)險(xiǎn)的成本。另外政府部門的政府變化，比如近幾年的整個(gè)城市規(guī)劃、政府治理重點(diǎn)的轉(zhuǎn)化、調(diào)整城市的功能和規(guī)模等，都會給投資者的投資方向、收益情況帶來影響。政策的不穩(wěn)定性也是對建筑工程投資者最大的考驗(yàn)。

三、建筑工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對策略分析

（一）投資者自身的應(yīng)對策略分析

1、加強(qiáng)監(jiān)控，積極預(yù)防

風(fēng)險(xiǎn)的存在是隱形的，為了避免風(fēng)險(xiǎn)造成的損失就要預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，由于風(fēng)險(xiǎn)的不可預(yù)期性的存在，所以在工程項(xiàng)目的執(zhí)行過程中，要時(shí)刻監(jiān)督風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生和變化，注意風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)化和轉(zhuǎn)移。有些已經(jīng)分析可預(yù)見的風(fēng)險(xiǎn)可能消失了，但是也可能帶來新的風(fēng)險(xiǎn)。因此，在風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的過程中要跟蹤已經(jīng)識別的風(fēng)險(xiǎn)，也要注重做好風(fēng)險(xiǎn)變化而產(chǎn)生的信情況，時(shí)刻準(zhǔn)備新的方案緩解新的風(fēng)險(xiǎn)。以便在投資局測得過程中做出有價(jià)值、更科學(xué)的決策支撐，為管理人員運(yùn)用各種對策的最佳組合對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面、合理地處置提供了可能性。

傳統(tǒng)的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方法就是買保險(xiǎn)，但是對于許多潛在的威脅無法預(yù)計(jì)，因此很多除了自然災(zāi)害和意外事故所致?lián)p失之外的損失都無法理賠，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)地?cái)U(kuò)展不能與生產(chǎn)的發(fā)展完全同步，保險(xiǎn)條款難以全面反映新的風(fēng)險(xiǎn)存在和發(fā)生的可能性，因此，不能完全依靠保險(xiǎn)解決風(fēng)險(xiǎn)問題，工程項(xiàng)目必須實(shí)行自身內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理。

2、全面分析，巧妙回避

如何巧妙回避建筑工程項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)也是對工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行處理的有效措施，風(fēng)險(xiǎn)回避是在考慮到某項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)及其所致?lián)p失都很大時(shí)，主動放棄或終止該項(xiàng)目以避免與該項(xiàng)目相聯(lián)系的風(fēng)險(xiǎn)及其所致?lián)p失的一種處置風(fēng)險(xiǎn)的方式，它是一種最徹底的風(fēng)險(xiǎn)處置技術(shù)。其重點(diǎn)是防患于未然，回避風(fēng)險(xiǎn)就是主動放棄一些工程項(xiàng)目或者徹底轉(zhuǎn)變項(xiàng)目的實(shí)施方案。理論上看，回避是一種比較徹底的方法，但是同時(shí)他也會帶來一些損失，因?yàn)橹鲃訉?xiàng)目的放棄本來就是對一些可能的利益回收的放棄。

3、科學(xué)管理，有效減輕

如何有效減輕投資風(fēng)險(xiǎn)是一種最實(shí)際的操作方法，對減輕投資風(fēng)險(xiǎn)的選擇，存在于做決策的各個(gè)階段，不僅是決策階段、工程前期準(zhǔn)備階段、建筑工程項(xiàng)目建設(shè)階段，都可以通過縝密的思維和可行的方案來減輕投資風(fēng)險(xiǎn)。

在進(jìn)行投資決策時(shí)要在決策團(tuán)隊(duì)之中使用更加科學(xué)的決策方式，組建專門的專家論證組，對項(xiàng)目進(jìn)行全面、科學(xué)的分析和評估，并且在這個(gè)階段開始就要樹立起風(fēng)險(xiǎn)意識，把風(fēng)險(xiǎn)可能到來的損失計(jì)算入成本之內(nèi)；同時(shí)，要把風(fēng)險(xiǎn)管理提上日程，落實(shí)責(zé)任，建立專門的管理和應(yīng)對小組。在建筑工程前期準(zhǔn)備階段，投資者要進(jìn)行充分的溝通和了解，特別是國家政策、主管部門以及建設(shè)單位等部門達(dá)到高效的溝通，在征地、用地、補(bǔ)償、審批、備案、檔案保存方面做足工作，對整個(gè)流程了然于心，并且把注重法律程序，特別是合同的條款等，都要認(rèn)真核實(shí)，避免責(zé)任推諉。在建筑項(xiàng)目真正建設(shè)的階段，要從項(xiàng)目管理著手，從上之下，事無巨細(xì)做好管理和防止工作，特別是機(jī)械管理、安全意識、開發(fā)項(xiàng)目履行日期等幾個(gè)方面做好管理監(jiān)督工作。

除此之外，建筑工程投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防的后備措施也必不可少，在風(fēng)險(xiǎn)未發(fā)生前要做好預(yù)防措施，在建筑工程發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)后要做好后備措施，比如預(yù)算中準(zhǔn)備預(yù)備費(fèi)、在做計(jì)劃時(shí)留出時(shí)間的浮動點(diǎn)、在技術(shù)上要有可以替換的技術(shù)支撐隊(duì)伍或者可以頂替的技術(shù)條件。

4多維分散，合理轉(zhuǎn)移

風(fēng)險(xiǎn)的合理轉(zhuǎn)移是作為投資者合理評估工程項(xiàng)目之后，把一部分風(fēng)險(xiǎn)分散到與自己有經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系的相關(guān)方，讓一部分風(fēng)險(xiǎn)合理轉(zhuǎn)移到他人身上，較少投資失敗的概率。建筑工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是建筑工程項(xiàng)目投資商處理風(fēng)險(xiǎn)的一種重要方法。采用這種策略所付出的代價(jià)大小取決于風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性和危害程度的大小。這種在開發(fā)活動正常進(jìn)行的情況下，合理轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)。主要通過合同、項(xiàng)目資金證券化、保險(xiǎn)、保證等方式。

如果轉(zhuǎn)嫁的幾率小，也可以通過風(fēng)險(xiǎn)分散的策略，把存在較大的投資風(fēng)險(xiǎn)劃分成小的版塊，促成風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者多元化，承擔(dān)主體的多元，投資風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)減小，一旦失敗，損失也相應(yīng)減小。當(dāng)然利潤也會隨著分散。

5、適當(dāng)自留，應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)事故

這里所說的風(fēng)險(xiǎn)適當(dāng)自留是指風(fēng)險(xiǎn)事故在前幾個(gè)環(huán)節(jié)中沒有完全被解決，依然出現(xiàn)了之后采取的處置措施，風(fēng)險(xiǎn)管理者應(yīng)該有風(fēng)險(xiǎn)自留的意識。如果事先風(fēng)險(xiǎn)管理者有這個(gè)意識，那么比這種處理往往由于被動的風(fēng)險(xiǎn)自留。在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后處理財(cái)產(chǎn)損失也是處理殘余風(fēng)險(xiǎn)的有效手段。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理今后的發(fā)展方向呼吁這主動風(fēng)險(xiǎn)自留機(jī)制的形成，具體方式可以采取風(fēng)險(xiǎn)損失攤?cè)氤杀?、風(fēng)險(xiǎn)自保、借款補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)損失和專屬保險(xiǎn)四種。

（二）政府的應(yīng)對策略分析

建筑工程關(guān)系到估計(jì)民生，特別是公眾的人身安全，應(yīng)該得到政府的高度重視和積極應(yīng)對，而政府為投資者創(chuàng)造相對安全穩(wěn)定的投資環(huán)境，有效分擔(dān)一部分風(fēng)險(xiǎn)損失，特別是關(guān)系到大眾的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以及可能會影響到方方面面經(jīng)濟(jì)、社會多重因素的工程項(xiàng)目，政府更應(yīng)該創(chuàng)造安全的投資環(huán)境，有效抵御風(fēng)險(xiǎn)。

從具體措施上來說，政府應(yīng)該在大型的建筑工程項(xiàng)目上發(fā)揮其自身的后勤保障作用，提供土地、電力、水、生活服務(wù)等方面的基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)，溝通、協(xié)調(diào)好各部門的關(guān)系，發(fā)揮好其互相配合的作用。同時(shí)，保證合理競爭，一些建筑工程建成后，獲取收益，需要一定的期限。為了保證經(jīng)營企業(yè)有穩(wěn)定的收入，政府承諾特許權(quán)期限內(nèi)不在項(xiàng)目附近興建任何競爭性建筑項(xiàng)目，以避免過度競爭引起投資者經(jīng)營收益的下降。再次，經(jīng)營期保證：即要求政府保證投資公司一定時(shí)期的特許經(jīng)營權(quán)，不因投資者利潤的豐厚而要求提前收回項(xiàng)目或以其它方式損害其利益。最后，從稅收優(yōu)惠等方面鼓勵(lì)投資者積極應(yīng)歸投資風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)：

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[2] 周建，淺析建筑安全監(jiān)督管理工作中存在問題及解決對策[J].建筑安全，2012年09期

第2篇：風(fēng)險(xiǎn)投資主體范文

（一）投資主體單一、資金來源有限

風(fēng)險(xiǎn)投資主體是指從事風(fēng)險(xiǎn)投資活動的自然人、法人以及非法人組織，即風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)。風(fēng)險(xiǎn)投資主體是風(fēng)險(xiǎn)投資的主動參與者，在整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資系統(tǒng)中起著重要的決定作用，風(fēng)險(xiǎn)資本的籌資與運(yùn)營主要由風(fēng)險(xiǎn)投資的主體來負(fù)責(zé)。我國目前風(fēng)險(xiǎn)投資主體單一，現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)投資公司的基金來源中政府投資占總投資的80%，大大超過美國等發(fā)達(dá)國家不到9%的比例。居民投資理財(cái)渠道不寬，儲蓄存款增速加快，很少用到風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域。保險(xiǎn)基金、養(yǎng)老基金和其他民間資金等進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的渠道和運(yùn)作機(jī)制尚未建立，這不但增加了政府部門的負(fù)擔(dān)，也對風(fēng)險(xiǎn)投資的良好發(fā)展起到了很大的阻礙作用。目前我國研究和開發(fā)的資金投入不到GDP的1.5%，以至于我國風(fēng)險(xiǎn)資本增長較慢，遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了需要。另外，現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)資金實(shí)力薄弱，只能支持一些短平快、投資少、風(fēng)險(xiǎn)低的項(xiàng)目，風(fēng)險(xiǎn)投資的真正意義無法得到體現(xiàn)。

（二）缺乏高素質(zhì)專業(yè)人才

我國風(fēng)險(xiǎn)投資才剛剛起步，缺乏具有相應(yīng)科技知識、管理經(jīng)驗(yàn)、懂金融投資的復(fù)合型風(fēng)險(xiǎn)投資人才?，F(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)投資人才隊(duì)伍從知識結(jié)構(gòu)、思維方式與行為模式及品格特征等方面都還不能完全滿足風(fēng)險(xiǎn)投資的要求?，F(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)大都由地方政府創(chuàng)辦和資助，目的主要是為了發(fā)展本地的高科技產(chǎn)業(yè)，推動科技成果轉(zhuǎn)化，搞活地方經(jīng)濟(jì)，這與遵循“高風(fēng)險(xiǎn)、高收益”的真正意義的風(fēng)險(xiǎn)投資基金有很大的不同；風(fēng)險(xiǎn)投資基金大部分來源于政府，通過政府或政府背景的風(fēng)險(xiǎn)投資公司進(jìn)行管理運(yùn)作，出資人與管理人一體化，監(jiān)控機(jī)制不完備，資金運(yùn)作者和政府官員雙重身份，使其對投資缺乏責(zé)任感，還容易出現(xiàn)行政干預(yù)。

（三）缺乏相應(yīng)的法律法規(guī)

對于風(fēng)險(xiǎn)投資這一新生事物，我國的相關(guān)法律顯得比較滯后，在該領(lǐng)域內(nèi)幾乎沒有相應(yīng)的法律和規(guī)章?！讹L(fēng)險(xiǎn)投資基金法》、《風(fēng)險(xiǎn)投資公司法》尚在制定中。過去制定的《公司法》、《合伙企業(yè)法》等法規(guī)未考慮風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作特點(diǎn)，在許多方面未能給風(fēng)險(xiǎn)投資提供必要的法律保障。

二、相應(yīng)的對策

（一）發(fā)展規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資主體、拓寬風(fēng)險(xiǎn)資本來源渠道

構(gòu)建多元化的投資者結(jié)構(gòu)，逐步由政府主導(dǎo)向“民營官助”為主的模式轉(zhuǎn)變。所謂“民營官助”，指的是民間經(jīng)濟(jì)主體負(fù)責(zé)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的經(jīng)營管理，而政府則主要通過參與出資、參與發(fā)起設(shè)立、提供政策優(yōu)惠等方式對風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)予以支持。這將有助于確立我國風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作的市場原則，及在一定程度上規(guī)避行政干預(yù)和“軟預(yù)算約束”問題。

從我國情況看，采用“官助民營”的模式較為可行。當(dāng)前，為發(fā)展我國的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)，政府采取了許多積極措施，其中之一就是政府直接參與風(fēng)險(xiǎn)投資，包括成立“官辦”的風(fēng)險(xiǎn)投資公司，或者由國家提供風(fēng)險(xiǎn)投資基金（或創(chuàng)業(yè)基金）。如1999年6月，我國啟動首期10億元科技型中小企業(yè)創(chuàng)新基金，可看出，我國目前的風(fēng)險(xiǎn)投資“官辦”色彩非常濃厚，這從某種程度上推進(jìn)了我國的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)，但這種模式在我國并不可行。1985年成立的中創(chuàng)公司是典型的“官辦”風(fēng)險(xiǎn)投資公司，但該公司卻因經(jīng)營不善，嚴(yán)重虧損導(dǎo)致資不抵債，最終于1998年被迫關(guān)閉，其教訓(xùn)是非常深刻的。

由于我國正處于風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的初期，政府資金的投入可起到良好的示范作用，從而可以引導(dǎo)其他民間資金的投入。但是隨著我國風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)逐步走向成熟以及政府資金的退出，民間資本應(yīng)成為風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)投資的主要來源。除了政府財(cái)政資金外，還應(yīng)考慮以下四方面的資金來源：首先，保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金和銀行業(yè)等機(jī)構(gòu)投資者是風(fēng)險(xiǎn)投資的最佳資金來源。就我國目前的情況而言，機(jī)構(gòu)投資者中最有實(shí)力的是保險(xiǎn)公司。隨著社會保障制度在全國范圍內(nèi)的推行，養(yǎng)老基金的數(shù)額也越來越大。其次，引導(dǎo)上市公司、國有大中型企業(yè)、民營企業(yè)參與風(fēng)險(xiǎn)投資，同時(shí)解決企業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代、提供增值服務(wù)的問題。第三，個(gè)人投資基金。雖然我國居民儲蓄額在20萬億元左右，但由于資本市場金融工具單一，儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的渠道不暢，風(fēng)險(xiǎn)投資就是一條轉(zhuǎn)化途徑。第四，國外風(fēng)險(xiǎn)資本。在美國風(fēng)險(xiǎn)投資資金來源中，有一成以上來自國外。我國也應(yīng)適當(dāng)創(chuàng)造條件引入國外的風(fēng)險(xiǎn)投資基金，擴(kuò)大我國風(fēng)險(xiǎn)投資資金的來源。

（二）培養(yǎng)高素質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)投資人才

風(fēng)險(xiǎn)投資家素質(zhì)的高低是決定風(fēng)險(xiǎn)投資成敗的關(guān)鍵。風(fēng)險(xiǎn)投資是實(shí)踐性較強(qiáng)且涉及諸多學(xué)科理論和知識的一項(xiàng)非常特殊的投資活動。通過組織專業(yè)知識培訓(xùn)，提高風(fēng)險(xiǎn)投資從業(yè)人員的業(yè)務(wù)管理水平；大力發(fā)展教育，盡快培養(yǎng)大批既懂金融、證券、投資，又懂財(cái)務(wù)、會計(jì)(審計(jì))、管理、法律的復(fù)合型風(fēng)險(xiǎn)投資人才；制定優(yōu)惠政策，提供人力資源優(yōu)化配置機(jī)制，為人才合理流動創(chuàng)造必要條件，通過招聘或國際交流，引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資專家，彌補(bǔ)國內(nèi)人才的不足，改善人才缺乏狀況；利用社會傳媒，大力宣傳風(fēng)險(xiǎn)投資知識，培養(yǎng)公眾的風(fēng)險(xiǎn)投資意識；創(chuàng)造有利于風(fēng)險(xiǎn)投資人才成長的環(huán)境，建立激勵(lì)機(jī)制，鼓勵(lì)高層次科技與經(jīng)濟(jì)管理人才投身于風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)中來。

（三）完善風(fēng)險(xiǎn)投資法律法規(guī)

目前，我國風(fēng)險(xiǎn)投資需要加強(qiáng)法制建設(shè)。風(fēng)險(xiǎn)投資不同于任何形式的傳統(tǒng)投資，它是為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)資本，通過系統(tǒng)的管理進(jìn)程將科技成果變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力的一項(xiàng)特殊投資。因此，嚴(yán)格規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)營機(jī)制是保證風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)健康發(fā)展的必要措施。應(yīng)盡快制定《風(fēng)險(xiǎn)投資法》、《風(fēng)險(xiǎn)投資公司法》等相關(guān)法律，將風(fēng)險(xiǎn)投資與常規(guī)投資區(qū)別開來，對風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的創(chuàng)立、運(yùn)營、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移等方面制定規(guī)范的管理辦法。

制定有利于風(fēng)險(xiǎn)投資的財(cái)政、稅收和金融政策。世界各國和地區(qū)為了鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展，都制定了一些稅收優(yōu)惠政策。我國也應(yīng)該研究制定支持風(fēng)險(xiǎn)投資的財(cái)政稅收政策，同時(shí)，要對風(fēng)險(xiǎn)投資貸款實(shí)行優(yōu)惠利率，積極探索建立風(fēng)險(xiǎn)投資補(bǔ)償機(jī)制，如發(fā)行高科技債券，設(shè)立高科技發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)基金，推出高科技企業(yè)股票上市等。

第3篇：風(fēng)險(xiǎn)投資主體范文

一、風(fēng)險(xiǎn)投資與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)互動關(guān)系分析

風(fēng)險(xiǎn)投資(VENTURECAPITAL)是一種集金融、創(chuàng)新、科技、管理與市場于一體的資金運(yùn)作模式，它是風(fēng)險(xiǎn)投資家利用他的知識經(jīng)驗(yàn)，管理能力和社會關(guān)系來幫助創(chuàng)新者創(chuàng)業(yè)，實(shí)際上是和創(chuàng)新者共同創(chuàng)業(yè)的一種專業(yè)投資。風(fēng)險(xiǎn)投資是高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的助推器。高科技產(chǎn)業(yè)是一種全新的技術(shù)創(chuàng)新，在發(fā)展過程中存在著許多的不確定性。所以，高科技企業(yè)大都是高風(fēng)險(xiǎn)投資。同時(shí)具有高投人，高回報(bào)的基本特征。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的高投人性表明一個(gè)高科技企業(yè)的崛起必須以大量的資金投人為先導(dǎo)。在高科技企業(yè)里，科研、中試和生產(chǎn)的每一個(gè)環(huán)節(jié)都需要投資，并且依投資規(guī)模依次遞增。風(fēng)險(xiǎn)投資的對象主要集中在高科技產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新和新產(chǎn)品的研究與開發(fā)方面。而與一般產(chǎn)業(yè)投資相比，高科技產(chǎn)業(yè)投資具有突出的風(fēng)險(xiǎn)性，主要表現(xiàn)在技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等多方面風(fēng)險(xiǎn)因素的存在和凸顯，因此導(dǎo)致高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資的失敗率達(dá)到60%一80%左右。對此，以商業(yè)銀行為代表的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)往往望而卻步。這是因?yàn)?，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)一般注重資金投放的流動性、安全性和收益性原則，首先不敢承受過大的資金風(fēng)險(xiǎn)，其次即使承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)卻由于貸款利率等方面的限制不能獲取相應(yīng)的高回報(bào)，因而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)的不對稱，造成其承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)意愿的缺乏。這樣傳統(tǒng)的融資渠道顯然遠(yuǎn)不能為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供充分的資金支持，形成嚴(yán)重的資金“瓶頸”。

也正是在這一狀況下，風(fēng)險(xiǎn)投資承擔(dān)起了高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展助推器的作用()風(fēng)險(xiǎn)投資對于高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展助推器的作用集中體現(xiàn)在兩個(gè)方面。，第一，在高科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)和發(fā)展的不同階段，分別投人不同比例的風(fēng)險(xiǎn)資本。如在種子期的小投人，導(dǎo)人期的大投人，成長期的大投人及成熟期的部分投人，從而為高科技企業(yè)的創(chuàng)業(yè)和發(fā)展提供了必須的資金支持。第二，風(fēng)險(xiǎn)投資者通過向高科技企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)資本而獲取企業(yè)部分或全部產(chǎn)權(quán)，參與到高科技企業(yè)的經(jīng)營管理和重大決策中來。這主要包括對企業(yè)的管理權(quán)和授予權(quán)、財(cái)務(wù)監(jiān)督權(quán)以及制訂和審查企業(yè)重大決策的權(quán)利。擁有企業(yè)管理權(quán)及其授予權(quán)，就可以選擇能干且盡忠職守的管理者來管理企業(yè)，擁有財(cái)務(wù)監(jiān)督權(quán)和參與重大決策的權(quán)利，就可以及時(shí)了解企業(yè)經(jīng)營狀況，判斷企業(yè)是否面臨風(fēng)險(xiǎn)或在遇到風(fēng)險(xiǎn)時(shí)有無抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，從而有效降低了高科技企業(yè)的運(yùn)營與決策風(fēng)險(xiǎn)。高科技企業(yè)的成功也推動了風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的蓬勃發(fā)展。高科技企業(yè)成功后的資本收益率很高。利潤成倍增長，增長率最高在200%一300%。風(fēng)險(xiǎn)投資公司通過科學(xué)的投資組合，成功規(guī)避了部分的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)在極少數(shù)投資項(xiàng)目上的成功所獲得回報(bào)率足以抵補(bǔ)其由于在其他投資項(xiàng)目上失敗所帶來的損失，從而帶動了風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的良性循環(huán)。在美國，成功的科技企業(yè)投資回報(bào)率2一3年間可擴(kuò)大ro一20倍。1976年美國的風(fēng)險(xiǎn)投資家瓦爾丁投資20萬美元?jiǎng)?chuàng)建APPLE計(jì)算機(jī)公司，4年后，他所持股份增值至1.54億美元，增長了770倍。由此可見高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展推動著風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的發(fā)展。

二、我國風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)面臨的現(xiàn)狀

我國的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)屬于剛起步階段，據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前全國從事風(fēng)險(xiǎn)投資的公司共百余家，總注冊資金只有80億左右(不包括外資)，而真正投人企業(yè)的只有10%左右。所以我國的科研成果轉(zhuǎn)化資金極其匾乏，60%靠企業(yè)自籌，風(fēng)險(xiǎn)資金僅占不到10%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足以支撐風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)。而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)資本不足的原因主要在于:

(一)單一投資主體導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)資本總量不足

盡管近年來我國的風(fēng)險(xiǎn)資本的規(guī)模已經(jīng)有了比較大的增長，但從資金的投資主體看，我國80%的風(fēng)險(xiǎn)投資都是由政府出資，采用“官辦民營”的組織模式，這是中國風(fēng)險(xiǎn)投資的致命缺陷。我國風(fēng)險(xiǎn)資本的主要來源目前仍然是財(cái)政科技貸款和科技開發(fā)貸款。由于國家財(cái)力和銀行科技貸款的規(guī)模局限性，在沒有民間資本大量參與的狀況下，風(fēng)險(xiǎn)投資基金的數(shù)量和規(guī)模很難有較快的增長。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資從本質(zhì)上來說是一種商業(yè)行為，而新成立的大部分風(fēng)險(xiǎn)投資基金是政府及有關(guān)部門的投資，如按國有企業(yè)的模式去運(yùn)作，則無法解決所有者缺位和預(yù)算軟約束問題，無法建立有效的激勵(lì)與約束機(jī)制。再者，政府投資基金的特殊優(yōu)勢，使非政府投資主體難于平等競爭，成為主力軍，由此導(dǎo)致了民間投資主體對風(fēng)險(xiǎn)投資的資金供給的意愿不足。

(二)退出機(jī)制的欠完善制約了風(fēng)險(xiǎn)投資的良性循環(huán)

投資于高科技企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)資本并非為取得其永久的控股權(quán)，而是經(jīng)過一輪投資運(yùn)作獲取高額回報(bào)后退出風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，以進(jìn)人到新一輪的投資循環(huán)。這在客觀上要求有一種機(jī)制使得風(fēng)險(xiǎn)投資者“進(jìn)可攻，退可守”，在風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)成功后能撤出資本，尋找新的投資機(jī)會，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資的良性循環(huán)。風(fēng)險(xiǎn)投資的退出方式主要有三種:首次上市公開發(fā)行、股權(quán)回購與兼并、破產(chǎn)清算等。三種方法中最成功的是首次上市發(fā)行，其次是股權(quán)回購與兼并，破產(chǎn)清算是不得已而為之。然而我國的資本市場還不發(fā)達(dá)，主板市場對上市公司人市門檻要求過高，高科技企業(yè)能夠進(jìn)人的為數(shù)不多。第二板市場上市要求較低，主要面向中小高科技企業(yè)，是風(fēng)險(xiǎn)資本退出的理想通道。但我國二板市場尚在籌建之中，其發(fā)展壯大并非一朝一夕。退出渠道不暢通制約了風(fēng)險(xiǎn)投資的良性循環(huán)，甚至?xí)?dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)投資的夭折，也就無法吸引投資者進(jìn)人到風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域。

三創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)投資制度加速高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展

(一)投資主體多元化，擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)資本供給

風(fēng)險(xiǎn)投資主體是否多元化是一國風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)能否持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。風(fēng)險(xiǎn)投資主體分為政府、機(jī)構(gòu)和個(gè)人。從風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的創(chuàng)始國美國的經(jīng)驗(yàn)來看，風(fēng)險(xiǎn)投資的真正發(fā)展有賴于民間投資主體的形成。美國最初的風(fēng)險(xiǎn)投資主體主要是40年代一些富有的個(gè)人和非專業(yè)管理的機(jī)構(gòu)資金，以投資于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的種子期和初始期為主，即所謂的天使資本，天使資本為美國風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的創(chuàng)立起到了積極的作用。但美國風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展卻是70年代后期的事，70年代后期的美國政府制訂了一系列寬松的支持措施，允許養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)基金等機(jī)構(gòu)投資者投資于新興的風(fēng)險(xiǎn)基金，從而極大地拓寬了風(fēng)險(xiǎn)投資的資金來源，使美國風(fēng)險(xiǎn)的投資業(yè)步人高速發(fā)展的軌道。目前我國建立的風(fēng)險(xiǎn)投資基金大都是政府設(shè)立的，或有明顯的政府背景。這作為風(fēng)險(xiǎn)投資起步階段的政府引導(dǎo)、支持未嘗不可。各國風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)早期都缺乏資金，需要得到政府的支持，但要使風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)得到大發(fā)展，則需要改變政府包辦一切的現(xiàn)狀，盡可能拓寬資金來源渠道。

具體可采取如下措施:

1.減少政府在投資基金中的比重，讓位于機(jī)構(gòu)投資者與個(gè)人投資者。通過擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)投資基金規(guī)?；蛘Y金部分退出的方式減少政府資金的比例。

2.培育多元化投資主體，引導(dǎo)民間資本進(jìn)人風(fēng)險(xiǎn)資本市場。我國的民間資本數(shù)額巨大，居民儲蓄存款達(dá)到6萬億左右。如能從中拿出1%進(jìn)人風(fēng)險(xiǎn)資本市場，那將是幾百億的資金。另外還可以引導(dǎo)機(jī)構(gòu)投資者如社會保障資金、保險(xiǎn)公司、證券公司、信托投資公司等的部分資金進(jìn)人風(fēng)險(xiǎn)資本市場。3.繼續(xù)吸收國際風(fēng)險(xiǎn)資本。目前在我國活動的著名外國風(fēng)險(xiǎn)投資基金有IDG、日本軟銀、英特爾、高盛等。在發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)資本的初期，引進(jìn)國外風(fēng)險(xiǎn)投資基金充實(shí)我國的風(fēng)險(xiǎn)資本，既可拓寬資金來源，又可引進(jìn)國外風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作管理經(jīng)驗(yàn)，培育風(fēng)險(xiǎn)投資家和風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家。另外，外國公司在中國取得較高的收益，將對國內(nèi)的潛在風(fēng)險(xiǎn)投資主體產(chǎn)生示范效應(yīng)，從而吸收其進(jìn)人到風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域。

(二)組織形式多元化，完善風(fēng)險(xiǎn)資本運(yùn)作機(jī)制

根據(jù)美國風(fēng)險(xiǎn)投資經(jīng)驗(yàn)，風(fēng)險(xiǎn)投資的組織形式主要有公司制和有限合伙制。在風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展初期，風(fēng)險(xiǎn)投資大都采用了公司制這一傳統(tǒng)的企業(yè)組織形式，而后有限合伙制興起，并逐漸成為風(fēng)險(xiǎn)投資組織制度的主流形式。有限合伙主要是英美法系國家法律所規(guī)定的一種合伙形式。它指由至少一個(gè)對合伙事業(yè)享有全面管理權(quán)并對合伙的債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任的普通合伙人，與至少一個(gè)不享有管理權(quán)但對合伙的債務(wù)僅以其出資為限承擔(dān)責(zé)任的有限合伙人共同組成的合伙。在美、英等風(fēng)險(xiǎn)投資比較發(fā)達(dá)的國家中，有限合伙是風(fēng)險(xiǎn)投資基金最主要的結(jié)構(gòu)形式。投資者作為有限合伙人，風(fēng)險(xiǎn)投資專家作為普通合伙人共同組成風(fēng)險(xiǎn)投資基金。投資者作為有限合伙人不直接參與基金的經(jīng)營運(yùn)作，并且僅以其投資額為限對基金的虧損及債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。而作為普通合伙人的風(fēng)險(xiǎn)投資專家，則直接經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)投資基金，并以自己的所有財(cái)產(chǎn)對基金的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。有限合伙制使風(fēng)險(xiǎn)投資家和風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家的利益在更大程度上保持了一致，從而極大地降低運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，減小了風(fēng)險(xiǎn)投資基金的運(yùn)作成本和委托成本。目前我國的風(fēng)險(xiǎn)資本組織形式以投資公司和公募基金為主，其中投資公司都是依據(jù)《公司法》設(shè)立的，其資金籌集、運(yùn)作管理等與風(fēng)險(xiǎn)投資基金的要求有很大的差別，存在著嚴(yán)重的委托風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)由于在我國擁有一定資金數(shù)量的個(gè)人大量存在，因而可參照國外經(jīng)驗(yàn)允許建立個(gè)人合伙制風(fēng)險(xiǎn)投資基金，并制訂優(yōu)惠政策和法規(guī)，鼓勵(lì)這一群體的資金投向高新技術(shù)企業(yè)。因此我國應(yīng)該將投資公司和公募基金作為起步階段的過渡產(chǎn)品，而最終以有限合伙制作為未來風(fēng)險(xiǎn)投資基金的主導(dǎo)組織形式。

(三)投資方式多元化，化解投資風(fēng)險(xiǎn)

1.分階段投人方式。即最初只用少量資金進(jìn)行試探性投資，如實(shí)踐證明可行，再加大投資規(guī)模。這一方面是因?yàn)橥顿Y之初，風(fēng)險(xiǎn)投資者對所投資的項(xiàng)目的收益和風(fēng)險(xiǎn)信息掌握不完全，出于謹(jǐn)慎考慮，投資者應(yīng)分步投人資金。另一方面可在所投項(xiàng)目經(jīng)營不善時(shí)及時(shí)中斷投資。

2.實(shí)行組合投資，同時(shí)投資于不同企業(yè)。資本的風(fēng)險(xiǎn)一收益遵循“大拇指定律”，即如果風(fēng)險(xiǎn)資本一年投資ro家高科技企業(yè)，可能會有3家失敗，3家停滯不前，還有3家能夠上市，而只有1家給投資者以巨額回報(bào)，它就成了“大拇指”。由此可見風(fēng)險(xiǎn)投資的失敗率是很高的，如果將投資集中于一兩家企業(yè)，則無法分散風(fēng)險(xiǎn)，很可能導(dǎo)致投資的失敗。而組合投資的企業(yè)中只要有一兩家成功，就可以給投資者帶來巨額回報(bào)。

3.聯(lián)合投資。這一方式的優(yōu)點(diǎn)在于風(fēng)險(xiǎn)投資者可以克服資金實(shí)力偏小無法實(shí)行多種投資組合的制約，進(jìn)行大額的交易。通過聯(lián)合投資方式，風(fēng)險(xiǎn)投資公司在一家企業(yè)中只須投人相對較小的資本量。這一方面分散了風(fēng)險(xiǎn)，另一方面增加了投資機(jī)會，相應(yīng)提高了盈利概率。

(四)完善退出機(jī)制，確保風(fēng)險(xiǎn)投資的良性循環(huán)

在市場經(jīng)濟(jì)條件下，風(fēng)險(xiǎn)投資者進(jìn)人風(fēng)險(xiǎn)資本市場要以承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)來取得高收益，因此必須為其提供可行的風(fēng)險(xiǎn)資本退出機(jī)制作為保障。從國外的數(shù)據(jù)來看，首次上市公開發(fā)行、股權(quán)回購與兼并、破產(chǎn)清算三種退出方式占風(fēng)險(xiǎn)投資回收比例分別約為30%、40%、30%。在我國，二板市場的設(shè)立指日可待，這必將為風(fēng)險(xiǎn)資本的退出提供安全的通道。但其他兩種方式也不能放棄，應(yīng)采取三管齊下的原則，逐步完善我國風(fēng)險(xiǎn)資本的退出機(jī)制。具體可從以下三方面著手:

1.在二板市場尚未運(yùn)轉(zhuǎn)之前，充分利用現(xiàn)有的主板市場，同時(shí)結(jié)合國際經(jīng)驗(yàn)和我國實(shí)際，積極創(chuàng)建二板市場。二板市場是風(fēng)險(xiǎn)資本的最佳退出通道，美國的NASDAQ市場便是最為杰出的典范，它孕育了象微軟、英特爾、DEG、雅虎等一大批著名的高科技企業(yè)。香港也于98年底創(chuàng)立了二板市場。我國應(yīng)總結(jié)各國尤其是香港發(fā)展二板市場的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，建立適合我國國情的二板市場。在此之前，應(yīng)充分利用現(xiàn)有的主板市場，進(jìn)行“買殼上市”、“借殼上市”或“受殼上市”等操作，使大批高科技企業(yè)能走向主板市場，從而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)資本的增殖與退出。

第4篇：風(fēng)險(xiǎn)投資主體范文

[關(guān)鍵詞]民間資本；風(fēng)險(xiǎn)投資；渠道

風(fēng)險(xiǎn)投資(Venture Capital)可以為高新技術(shù)成果產(chǎn)業(yè)化和市場化提供行之有效的支持。在我國，政府長期以來扮演著風(fēng)險(xiǎn)投資的主體。但由于國力有限，在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化過程中，在大量資金需求面前，風(fēng)險(xiǎn)投資越來越顯得捉襟見肘，致使許多高新技術(shù)企業(yè)由于資金的問題，處于發(fā)展的瓶頸而無法突破。與此形成鮮明對比的是，大量民間資本卻由于找不到合適的投資渠道，而處于閑置狀態(tài)。據(jù)了解，目前我國的民間閑置資本已超過了10萬億，因此對引導(dǎo)民間資本進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域進(jìn)行研究就顯得尤為必要。

一　目前民間資本參與風(fēng)險(xiǎn)性投資存在的問題

1　風(fēng)險(xiǎn)投資的相關(guān)制度和法規(guī)障礙

國際經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)對風(fēng)險(xiǎn)投資下的定義是：風(fēng)險(xiǎn)投資是一種向極具發(fā)展?jié)摿Φ男陆ㄆ髽I(yè)或中小企業(yè)提供股權(quán)資本的投資行為，具有高風(fēng)險(xiǎn)、高盈利的特點(diǎn)。在我國，由于沒有有效的風(fēng)險(xiǎn)投資內(nèi)部控制機(jī)制，無法約束風(fēng)險(xiǎn)資本家和風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家的個(gè)人行為，民間資本進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資后，不僅要面臨委托人和人分離所產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇問題，而且還要面臨較高的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。正是這種原因，導(dǎo)致民間資本很難進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域。

目前，我國涉及民間資本參與風(fēng)險(xiǎn)投資的法律主要包括《公司法》、《證券法》、《合伙企業(yè)法》和《信托法》等。但是，這些法律中的有些條款對民間資本參與風(fēng)險(xiǎn)投資的限制十分嚴(yán)格。市場經(jīng)濟(jì)是一種契約經(jīng)濟(jì)，與風(fēng)險(xiǎn)投資相關(guān)的法律法規(guī)應(yīng)該規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資人和風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家之間的一系列經(jīng)濟(jì)、法律行為，界定風(fēng)險(xiǎn)投資參與人的權(quán)利和義務(wù)，使民間資本的安全性、流向性和回報(bào)性都有法可依、有據(jù)可查。但在我國，相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)投資法如《風(fēng)險(xiǎn)投資法》、《風(fēng)險(xiǎn)投資基金法》等一直未出臺，在一定程度上減緩了民間資本參與風(fēng)險(xiǎn)投資的步伐。

2　稅收壁壘

民間資本為了追求最大化的收益，必然要尋求投資收益大于投資成本的機(jī)會，因此影響民間資本投資行為的主要因素是投資收益和投資成本。稅收構(gòu)成了風(fēng)險(xiǎn)投資的直接成本，影響著風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的資本形成。過高的稅率，使得風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)期望收益大打折扣，遏制了風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)對民間資本的需求。一方面，參與風(fēng)險(xiǎn)投資的民間資本要與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)“共進(jìn)退”。特別是，我國實(shí)行的是生產(chǎn)型增值稅，對于資本密集、技術(shù)附加值高的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)而言，其實(shí)際稅收負(fù)擔(dān)比傳統(tǒng)工業(yè)企業(yè)要高得多。

3　風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)架子太大，缺乏優(yōu)秀的風(fēng)險(xiǎn)投資家

創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)擁有的是“創(chuàng)新資源”，缺少的是資本和管理。而風(fēng)險(xiǎn)投資人、風(fēng)險(xiǎn)資本家擁有的是資本和管理，缺少的是“創(chuàng)新資源”。兩者在合作過程中本應(yīng)該很好的互補(bǔ)，但由于我國的實(shí)際國情以及觀念認(rèn)識的差異，我國風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家一向抓住企業(yè)的控股權(quán)不放，動要求技術(shù)入股份額達(dá)90％以上。即使民間資本大規(guī)模參與風(fēng)險(xiǎn)投資，風(fēng)險(xiǎn)投資家也意欲與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家合作，可由于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家條件要求苛刻、門檻過高，風(fēng)險(xiǎn)投資家不得已也只好放棄。

風(fēng)險(xiǎn)投資良好的組織形態(tài)是有限合伙制，有限合伙制的核心主體是風(fēng)險(xiǎn)投資家，他們必須具備相關(guān)的專業(yè)知識和風(fēng)險(xiǎn)投資的管理經(jīng)驗(yàn)，有追求高回報(bào)的強(qiáng)烈欲望和承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)的能力，有足夠的經(jīng)濟(jì)能力參與這類投資，且與高新技術(shù)企業(yè)及投資者有廣泛的聯(lián)系和良好的關(guān)系，但我國處于風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展階段，這些人才十分缺乏，這也制約著民間資本在風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的發(fā)展。

4　退出渠道不通暢

目前，我國風(fēng)險(xiǎn)投資退出的途徑主要有主板上市交易、中小企業(yè)板上市交易、買殼上市、境外上市、場外交易、風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)回購、二次出售、大企業(yè)并購、清算等方式。但是，由于我國主板市場是以扶持國有企業(yè)為指導(dǎo)思想的，門檻高，額度有限，風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)通過主板市場上市幾乎沒有可能。大部分專家認(rèn)為我國最為可行的風(fēng)險(xiǎn)投資退出方式為企業(yè)并購，其次依次為創(chuàng)業(yè)板交易、股份回購和買殼上市。股權(quán)回購是國外風(fēng)險(xiǎn)資本一種重要的退出方式，但是股權(quán)回購在我國也有法律障礙，現(xiàn)行《公司法》第149條規(guī)定：“公司不得收購本公司股票，但為減少公司資本而注銷股份或者與持有本公司股票的其他公司合并時(shí)除外”。而清算是風(fēng)險(xiǎn)投資家最不愿意看到的結(jié)果。由于上述種種措施，使得我國大量風(fēng)險(xiǎn)投資資金紛紛被項(xiàng)目“套牢”，風(fēng)險(xiǎn)資本的性質(zhì)蛻變?yōu)閷?shí)業(yè)資本，這一點(diǎn)也極大地制約了民間資本在風(fēng)險(xiǎn)投資中的發(fā)展。

二　正確引導(dǎo)民間資本進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的措施

1　建立以民間資本為主體的風(fēng)險(xiǎn)資本投入體系，有效保護(hù)民間資所有者權(quán)益

不論是美國、加拿大、日本還是韓國，其中政府始終是風(fēng)險(xiǎn)投資的引導(dǎo)者，政府資金始終是民間資本的“導(dǎo)航員”，民間資本始終是風(fēng)險(xiǎn)投資的主體，政府資金所占比例較小。我國風(fēng)險(xiǎn)投資起步較晚，風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域國有資產(chǎn)還占有較大的比重，為了建立以民間資本為主體的風(fēng)險(xiǎn)資本投入體系，政府要逐步減少對風(fēng)險(xiǎn)投資的出資，減少對高新技術(shù)企業(yè)的直接投入，避免因?yàn)檎陲L(fēng)險(xiǎn)投資上的主導(dǎo)作用，而產(chǎn)生對民間資本的“擠出”影響。政府可以通過

“官民結(jié)合”的方式組建風(fēng)險(xiǎn)投資基金，由該基金組織風(fēng)險(xiǎn)投資公司具體運(yùn)營基金，負(fù)責(zé)對高科技企業(yè)的挑選、過濾和推薦，決定是否投資。

民間資本是否愿意進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)資本市場，主要取決于投資的安全性、流動性和收益性，而風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要原因，是由于風(fēng)險(xiǎn)資本市場存在著較為嚴(yán)重的信息不對稱以及優(yōu)秀風(fēng)險(xiǎn)投資家的缺乏。為了保護(hù)民間資本所有者權(quán)益，在以民間資本為主體的風(fēng)險(xiǎn)資本體系中，政府要以制度安排者、引導(dǎo)者、服務(wù)者的身份出現(xiàn)，平衡資本市場的信息不對稱。同時(shí)，政府要通過多種途徑大力培養(yǎng)復(fù)合型風(fēng)險(xiǎn)投資人才，利用政府自身的優(yōu)勢，通過政府交流，借鑒外國的有益經(jīng)驗(yàn)，采取走出去、請進(jìn)來的方式培訓(xùn)我國的風(fēng)險(xiǎn)投資人才。

2　建立完善的法律制度，降低民間投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)

完善的法律制度、稅收制度，是吸引民間資本的有利條件之一，在法律方面主要是完善現(xiàn)行的相關(guān)法律，包括《公司法》、《證券法》、《合伙企業(yè)法》、《信托法》等。另外還要盡快出臺一些新的法規(guī)，包括《風(fēng)險(xiǎn)投資法》、《風(fēng)險(xiǎn)投資基金法》等，為民間資本參與風(fēng)險(xiǎn)投資提供有效的法律保障，使得民間資本進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域能夠有法可依。

在制度方面，完善有限合伙制，我國現(xiàn)行的風(fēng)險(xiǎn)投資公司是以有限責(zé)任制為主要形式，是投資者按出資額的多少對公司承擔(dān)責(zé)任和有限風(fēng)險(xiǎn)。這種投資形式不能給風(fēng)險(xiǎn)資本家提供最大激勵(lì)，相反卻讓其承擔(dān)了較大的風(fēng)險(xiǎn)。但有限合伙制在組織模式上降低了這種風(fēng)險(xiǎn)，要求投資者為有限合伙人，風(fēng)險(xiǎn)資本家作為一般合伙人。對于利潤的分配，一般合伙人每年收取相當(dāng)于風(fēng)險(xiǎn)資金價(jià)值2％～2.5％的管理費(fèi)，這筆費(fèi)用從風(fēng)險(xiǎn)投資基金中支付。基金到期清算時(shí)，一般合伙人獲得全部資本利得的20％，稱為資本利得提成，有限合伙人分享其余80％。目前，我國還不具備建立有限合伙制風(fēng)險(xiǎn)投資基金的法律基礎(chǔ)，所以應(yīng)該盡快補(bǔ)充或者修訂現(xiàn)行法律，為組建有限合伙制企業(yè)構(gòu)建法律基礎(chǔ)。

3　完善風(fēng)險(xiǎn)投資稅收優(yōu)惠政策，調(diào)動民間資本的投資熱情

從國外經(jīng)驗(yàn)來看，采取稅收優(yōu)惠的法規(guī)和政策是推動風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展最為行之有效的做法。在風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展還不是很成熟的條件下，給予風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)以稅收優(yōu)惠，通過適當(dāng)?shù)膬?yōu)惠政策扶持，是促進(jìn)其發(fā)展最直接、最有效的手段，也可以幫助其更好地吸納民間資本。在稅收方面主要是制定一個(gè)比較適度的稅收優(yōu)惠政策，包括實(shí)行投資收益稅收減免或投資額按一定比例抵扣應(yīng)納所得稅。特別是對高技術(shù)企業(yè)，率先實(shí)行消費(fèi)型增值稅政策也是刺激民間資本需求的很好措施。

4　加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制建設(shè)，增強(qiáng)投資信心

風(fēng)險(xiǎn)投資要有暢通的資金撤出渠道，這是風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)現(xiàn)高回報(bào)、得以健康發(fā)展的必要條件。目前，我國尚未建立有效的風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制，民間資本進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資程序后，抽回增值后的資金和風(fēng)險(xiǎn)投資者實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)變現(xiàn)變得十分困難?；谶@種實(shí)際困難，在風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制建設(shè)過程中，應(yīng)以政府為引導(dǎo)，建立以非上市交易為重點(diǎn)的退出渠道，為風(fēng)險(xiǎn)資本提供實(shí)際可行的退出通道。

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第5篇：風(fēng)險(xiǎn)投資主體范文

[關(guān)鍵詞] 上市公司；風(fēng)險(xiǎn)投資；投資管理

[中圖分類號] F830.59 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼] B

[文章編號] 1009-6043（2017）03-0064-02

一、前言

在市場經(jīng)濟(jì)的迅速推動之下，越來越多的上市公司參與到風(fēng)險(xiǎn)投資中來?？陀^來說，風(fēng)險(xiǎn)投資作為二十一世紀(jì)新興的投資方式在投資主體、投資內(nèi)容、收益內(nèi)容方面都不同于以往的投資。風(fēng)險(xiǎn)投資只有在真正能夠滿足投資不虛化、投資方式合理化、投資主體理性化、投資預(yù)測精準(zhǔn)化等條件下才能夠達(dá)到高收益，僅僅注重風(fēng)險(xiǎn)投資的收益，而不過多關(guān)注其潛在的高風(fēng)險(xiǎn)，往往會出現(xiàn)事與愿違的局面。上市公司作為風(fēng)險(xiǎn)投資的特殊主體，其特殊之處體現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：其一，上市公司擁有大量的、可以隨時(shí)調(diào)配的資金。上市公司必須滿足一定的注冊金額才能達(dá)到上市的標(biāo)準(zhǔn)，這是基于上市公司的基本法律規(guī)定所決定的，任何上市公司都必須具有足夠的資金予以維持，才能達(dá)到上市的目的與目標(biāo)。其二，上市公司具有更高的抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。換言之，上市公司能夠真正抵御無論公司本身還是公司以外的一些風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)對于其他形式的公司來說（如對于一些非上市公司而言）算比較大的風(fēng)險(xiǎn)，但上市公司一方面資金量、資金周轉(zhuǎn)量比較大；另一方面，上市公司人才濟(jì)濟(jì)，這就造成了上市公司能夠以足夠的實(shí)力來應(yīng)對市場上的各種風(fēng)險(xiǎn)。綜上所述，結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)投資的基本特點(diǎn)以及上市公司的特點(diǎn)，可以看出上市公司有足夠的實(shí)力與能力進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資。

二、風(fēng)險(xiǎn)投資及風(fēng)險(xiǎn)投資管理概述

（一）風(fēng)險(xiǎn)投資概述

風(fēng)險(xiǎn)投資以其高收益性、高回報(bào)率同時(shí)伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)性而在市場各種投資中處于顯著位置。風(fēng)險(xiǎn)投資從來不是一種能夠穩(wěn)定收益的投資，投資人要具有比較強(qiáng)的大量的資金承受能力與資金周轉(zhuǎn)能力，這是進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的前提條件。如果一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資者不具備以上兩點(diǎn)要求，就會使風(fēng)險(xiǎn)投資者在遭遇失敗時(shí)很可能面臨著無法“東山再起”的窘境，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)投資還要求投資人要具有經(jīng)濟(jì)學(xué)理論功底，也就是說，風(fēng)險(xiǎn)投資者必須清楚其投資的內(nèi)容和風(fēng)險(xiǎn)，這是進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的前提條件。目前來說，風(fēng)險(xiǎn)投資主要集中于高新技術(shù)領(lǐng)域。之所以高新技術(shù)領(lǐng)域能夠作為風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)源地，一方面是因?yàn)楦咝录夹g(shù)領(lǐng)域往往需要大量的資金予以維持運(yùn)營；另一方面，高新技g領(lǐng)域經(jīng)常需要投資者“預(yù)期投資”才能進(jìn)行其相關(guān)項(xiàng)目的前期規(guī)劃。換言之，高新技術(shù)領(lǐng)域的科研項(xiàng)目的順利進(jìn)行，依賴投資者的真正的資金注入，這是高新技術(shù)領(lǐng)域投資的主要特點(diǎn)，其實(shí)也是風(fēng)險(xiǎn)投資的重要特征。

（二）風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作概述

風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作大體上可以分為以下幾個(gè)步驟：第一，風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的選擇。對于任何一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)投資來說，都需要具有比較好的投資眼光，而這種投資眼光依賴于風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的好與壞。好的投資項(xiàng)目可以讓投資者“花最少的錢，受最大的益”；反之，差的投資項(xiàng)目往往就使得投資者“花最多的錢，受最小的益”，二者在本質(zhì)上是截然不同的。第二，風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測。這是風(fēng)險(xiǎn)投資的關(guān)鍵步驟。雖然任何投資都會有風(fēng)險(xiǎn)，但風(fēng)險(xiǎn)投資則加大了這種風(fēng)險(xiǎn)。也就是說，風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)更大，這就需要投資者能夠找到有實(shí)力的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)估團(tuán)隊(duì)，為其投資的風(fēng)險(xiǎn)做好經(jīng)濟(jì)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)上的分析，細(xì)化其投資風(fēng)險(xiǎn)，真正做到“花最好的錢，辦最大的事”。第三，風(fēng)險(xiǎn)投資的戰(zhàn)略定位。風(fēng)險(xiǎn)投資從來不是一蹴而就的，而是建立在一系列配套的戰(zhàn)略之上的，只有步步為營，逐漸積蓄風(fēng)險(xiǎn)投資的力量與能力，才能真正做到風(fēng)險(xiǎn)投資的效益最大化。投資者需要具有遠(yuǎn)見的市場洞察力以及厚重的風(fēng)險(xiǎn)投資經(jīng)驗(yàn)，才能使得風(fēng)險(xiǎn)投資得到戰(zhàn)略性部署。

（三）風(fēng)險(xiǎn)投資管理概述

風(fēng)險(xiǎn)投資管理是指在風(fēng)險(xiǎn)投資過程中，對風(fēng)險(xiǎn)投資的開始階段、過程階段、結(jié)尾階段進(jìn)行合乎市場經(jīng)驗(yàn)的管理。實(shí)際上只有真正立足于風(fēng)險(xiǎn)投資的科學(xué)管理才能夠使風(fēng)險(xiǎn)投資真正滿足市場運(yùn)營以及投資者收益的過程。在風(fēng)險(xiǎn)投資的開始階段，風(fēng)險(xiǎn)投資者需要量力而行，既要衡量自己的財(cái)力、物力情況，又要正確認(rèn)識風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)情況，這些在客觀上都需要風(fēng)險(xiǎn)投資做好準(zhǔn)備。在風(fēng)險(xiǎn)投資的過程階段需要投資者能夠依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的各方市場變化對于其進(jìn)行相應(yīng)的投資準(zhǔn)備，依據(jù)其項(xiàng)目的進(jìn)展情況，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)估與風(fēng)險(xiǎn)分析。在風(fēng)險(xiǎn)投資結(jié)尾階段，需要風(fēng)險(xiǎn)投資者能夠真正總結(jié)此次風(fēng)險(xiǎn)投資的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，深刻認(rèn)知風(fēng)險(xiǎn)投資的真正風(fēng)險(xiǎn)與問題，為下一次的風(fēng)險(xiǎn)投資做足準(zhǔn)備。

三、上市公司籌資風(fēng)險(xiǎn)成因分析

（一）內(nèi)因分析

上市公司作為風(fēng)險(xiǎn)投資的主體，是風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體。對于上市公司的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)必須綜合上市公司的能力以及風(fēng)險(xiǎn)投資的形成過程來進(jìn)行，上市公司內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)成因，可以歸結(jié)為：其一，上市公司的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)估團(tuán)隊(duì)是否健全。在風(fēng)險(xiǎn)投資過程中，尤其是上市公司作為風(fēng)險(xiǎn)投資主體的時(shí)候，上市公司會依據(jù)其雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力與人力優(yōu)勢進(jìn)行大量的風(fēng)險(xiǎn)投資，這就需要上市公司必須具備高素質(zhì)以及高能力的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)估團(tuán)隊(duì)。如果上市公司的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)估團(tuán)隊(duì)不健全，就會影響上市公司的風(fēng)險(xiǎn)投資能力與風(fēng)險(xiǎn)投資準(zhǔn)備基礎(chǔ)。其二，上市公司是否進(jìn)行完善的投資項(xiàng)目市場調(diào)研。一項(xiàng)投資能夠收益以及收益多少，直接取決于該項(xiàng)目的投資人是否進(jìn)行了充分的市場調(diào)研。項(xiàng)目投資人是否依據(jù)相應(yīng)的市場規(guī)律以及市場發(fā)展變化情況對其投資的項(xiàng)目進(jìn)行科學(xué)的、完善的市場調(diào)研是其內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)投資成因之一。其三，上市公司的負(fù)債情況以及股票銷售情況。前已述及，上市公司的財(cái)力決定了其進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的前提，上市公司能夠進(jìn)行相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)投資則取決于上市公司是否能進(jìn)行大量資金的運(yùn)營與經(jīng)營。從經(jīng)濟(jì)學(xué)上來說，上市公司的股票銷售情況決定了上市公司是否能夠扭虧為盈以及受到市場青睞的程度。所以，從這個(gè)角度來說，上市公司的負(fù)債情況以及其股票銷售情況決定了其承受風(fēng)險(xiǎn)的潛在能力是上市公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)成因之一。

（二）外因分析

上市公司風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)外因可以歸結(jié)為以下幾點(diǎn)：第一，風(fēng)險(xiǎn)投資的項(xiàng)目是否具有潛在的市場價(jià)值。但凡一個(gè)投資項(xiàng)目就應(yīng)該具備潛在的市場價(jià)值。不具備潛在市場價(jià)值的投資項(xiàng)目既沒有投資的價(jià)值，也沒有其市場需要的價(jià)值。第二，市場的項(xiàng)目價(jià)值的變量。任何一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目都會具有市場價(jià)值的變化過程，這也是風(fēng)險(xiǎn)投資者必須考慮的重要因素，一個(gè)項(xiàng)目究竟在其市場化運(yùn)作中貶值了還是升值了，這些都是上市公司必須予以充分考慮的。第三、項(xiàng)目本身的市場風(fēng)險(xiǎn)承受力?？陀^來說，作為風(fēng)險(xiǎn)投資對象的項(xiàng)目本身也具有市場風(fēng)險(xiǎn)，比如高新技術(shù)領(lǐng)域的投資項(xiàng)目，會隨著項(xiàng)目開發(fā)過程其人員也會有變化，而項(xiàng)目科研人員的變化也意味著其科研實(shí)力的變化，這就造成了投資項(xiàng)目本身的市場風(fēng)險(xiǎn)變化。

四、上市公司風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作分析

（一）投資分析是前提

毋庸置疑，投資分析是任何投資者都必須面對的投資前提。對于上市公司的風(fēng)險(xiǎn)投資來說，需要上市公司做好項(xiàng)目前期的市場調(diào)研與市場分析。上市公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資之前，需要做好對其相應(yīng)的投資項(xiàng)目進(jìn)行市場調(diào)研與市場分析的準(zhǔn)備，這是其進(jìn)行市場風(fēng)險(xiǎn)投資的必要步驟。另外，上市公司還必須量化本身的投資能力，以自身的投資能力作為其進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的基礎(chǔ)，并能夠在風(fēng)險(xiǎn)投資的各個(gè)階段對風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的市場考察進(jìn)行持續(xù)跟蹤。

（二）有效的合同連接

風(fēng)險(xiǎn)投資是建立在對于風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)度的各方面的跟蹤考察基礎(chǔ)上的。隨著風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的逐漸深化需要上市公司能夠根據(jù)項(xiàng)目的進(jìn)展情況簽訂合同。比如，在高新技術(shù)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目會隨著科研項(xiàng)目的順利進(jìn)行而使項(xiàng)目本身的市場價(jià)值逐漸放大，達(dá)到其項(xiàng)目市場價(jià)值逐漸加大的過程，這時(shí)候就需要上市公司對風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的前期工作進(jìn)行合同總結(jié)與合同簽訂，在這個(gè)基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的合同連接。合同連接的主要目的依然是獲得最大的預(yù)期投資利潤。

（三）分段投資機(jī)制

分段投資機(jī)制是為了最大地避免投資風(fēng)險(xiǎn)，使上市公司在投資的各個(gè)階段都能夠進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資預(yù)測，并根據(jù)預(yù)測結(jié)果進(jìn)行投資決定與投資戰(zhàn)略部署。分段投資機(jī)制建立在上述的合同連接過程中，也就是說，在上市公司對每一階段的項(xiàng)目進(jìn)展過程中，能夠依據(jù)項(xiàng)目本身的進(jìn)展進(jìn)行合乎項(xiàng)目階段的投資。只有上市公司在明確投資對象本身的進(jìn)展情況的基礎(chǔ)上，才能為投資項(xiàng)目的具體進(jìn)展情況進(jìn)行分析。

（四）有效的管理監(jiān)控

有效的管理監(jiān)控是投資者對于投資項(xiàng)目的一項(xiàng)權(quán)利。客觀來說，任何投資者都有權(quán)利對其投資項(xiàng)目進(jìn)行監(jiān)控，這是由風(fēng)險(xiǎn)投資的本身的特性決定的，只有在有效的管理監(jiān)控之下，風(fēng)險(xiǎn)投資者才能夠真正知悉項(xiàng)目進(jìn)展以及市場變化情況，也正是在這樣的基礎(chǔ)上，有效的管理監(jiān)控才有建立的必要，這是上市公司對于風(fēng)險(xiǎn)投資的基本權(quán)利。要對項(xiàng)目進(jìn)行有效的管理監(jiān)控，就必須使得上市公司進(jìn)行式的觀察，逐漸在分階段投資以及合同連接過程中對其投資的項(xiàng)目進(jìn)行具體分析，在具體分析結(jié)果上進(jìn)行有效的管理監(jiān)控。

五、上市公司加風(fēng)險(xiǎn)投資管理的措施思考

（一）注重運(yùn)用投資杠桿

借助于物理學(xué)上的基本原理――杠桿原理，經(jīng)濟(jì)學(xué)上進(jìn)行理論創(chuàng)新的過程中，投資杠桿理論應(yīng)運(yùn)而生。投資杠桿指的是，投資者利用自身優(yōu)勢與外在優(yōu)勢，在綜合運(yùn)用上述優(yōu)勢過程中，把其投資的利益最大化，實(shí)現(xiàn)投資收益的杠桿式跳躍。上市公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的過程中，尤其要注意分析風(fēng)險(xiǎn)投資的基本原理，綜合運(yùn)用投資杠桿理論及其內(nèi)外優(yōu)勢，達(dá)到收益的最大化。

（二）建立健全風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制

風(fēng)險(xiǎn)投資以其高收益性、高投資性而著稱。建立健全其風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制既是對風(fēng)險(xiǎn)投資的要求也是對上市公司的要求。建立健全安全風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制，有助上市公司因避免投資失敗而帶來的麻煩，也有助于投資項(xiàng)目本身的正當(dāng)化，實(shí)現(xiàn)上市公司與投資項(xiàng)目的真正融合。同時(shí)必須明確上市公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資過程中，建立健全其安全風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制可以使上市公司自身的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制與項(xiàng)目承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制降低，達(dá)到上市公司利益最大化，實(shí)現(xiàn)上市公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的真正目的。這就需要上市公司與投資項(xiàng)目二者充分結(jié)合起來，二者共同努力，才能達(dá)到建立健全安全風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制的目的。對于上市公司而言，必須把內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)估團(tuán)隊(duì)以及風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對團(tuán)隊(duì)建立起來，完善上市公司的內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)估團(tuán)隊(duì)是建立健全風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制的前提條件。風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目本身在整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資過程中，也面臨著風(fēng)險(xiǎn)，這就需要風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目自身樹立危機(jī)意識，不斷尋找危機(jī)的解決辦法與危機(jī)應(yīng)對辦法，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目順利進(jìn)行的同時(shí)，達(dá)到精準(zhǔn)預(yù)測項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的目的。

（三）規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

上市公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的過程中，基于其現(xiàn)實(shí)需要會尋找風(fēng)險(xiǎn)投資公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資。因?yàn)?，對于一些上市公司而言，不具備風(fēng)險(xiǎn)投資的專業(yè)能力，讓專業(yè)的投資公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資是一種有益選擇。市場上的風(fēng)險(xiǎn)投資公司良莠不齊，專業(yè)能力大相徑庭，這就使得上市公司對于選擇其投資的公司過程中，經(jīng)常感到困惑。風(fēng)險(xiǎn)投資公司的經(jīng)驗(yàn)越豐富，其能力也就越強(qiáng)，專業(yè)素質(zhì)越高，風(fēng)險(xiǎn)越低。反之，亦然。市場上的這些客觀情況，需要上市公司必須注意把投資公司的優(yōu)勢以及劣勢進(jìn)行仔細(xì)區(qū)分，明確投資公司本身的人員組成情況、人員專業(yè)素質(zhì)情況以及其進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的經(jīng)驗(yàn)等，這些都是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的必要條件。

（四）加強(qiáng)公司內(nèi)部管理

上市公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，意味著上市公司本身具有完善的管理體制。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資本身就意味著風(fēng)險(xiǎn)大。應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)，離不開一個(gè)高效運(yùn)作的上市公司高效的市場管理團(tuán)隊(duì)，所以上市公司在投資過程中，要不斷加強(qiáng)自身的內(nèi)部管理，融入自身的管理優(yōu)勢，總結(jié)自身的投資經(jīng)驗(yàn)。對上市公司的團(tuán)隊(duì)員工進(jìn)行績效考核，也就是對上市公司風(fēng)險(xiǎn)投資負(fù)責(zé)部門進(jìn)行合理的責(zé)任區(qū)分，使上市公司風(fēng)險(xiǎn)投資團(tuán)隊(duì)能夠在明確其相應(yīng)責(zé)任的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)其能力與責(zé)任掛鉤的發(fā)展形勢，這有助于加強(qiáng)上市公司風(fēng)險(xiǎn)投資的管理與運(yùn)作。對于上市公司而言，建立一支能夠預(yù)測市場投資風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)投資以外的專業(yè)團(tuán)隊(duì)是加強(qiáng)其內(nèi)部管理的有效途徑。

六、結(jié)語

對于上市公司的風(fēng)險(xiǎn)投資而言，必須根據(jù)上市公司的具體特點(diǎn)，在綜合分析上市公司的優(yōu)勢以及劣勢的基礎(chǔ)上，不斷總結(jié)上市公司風(fēng)險(xiǎn)投資的教訓(xùn)與經(jīng)驗(yàn)。只有在明確風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)投資的潛在風(fēng)險(xiǎn)，綜合分析上市公司與風(fēng)險(xiǎn)投資的基礎(chǔ)上，才能為上市公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資提供有益的措施。

[參 考 文 獻(xiàn)]

[1]宋效中，程瑋.上市公司風(fēng)險(xiǎn)投資對經(jīng)營績效的影響[J].會計(jì)之友，2014（11）：34-38

第6篇：風(fēng)險(xiǎn)投資主體范文

關(guān)鍵詞：社會資本 風(fēng)險(xiǎn)投資 機(jī)制

風(fēng)險(xiǎn)投資（venture capital）也稱為創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資，它是一種投資于極具發(fā)展?jié)摿Φ母叱砷L性風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)并為之提供經(jīng)營管理服務(wù)的權(quán)益資本，是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化過程中的資金有效的支持系統(tǒng)。我國的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)起步較晚，尚處于初始階段，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制還不完善。因此，借鑒國外經(jīng)驗(yàn)并結(jié)合我國國情分析我國風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制中存在的問題及對我國風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制的完善進(jìn)行研究，對于促進(jìn)我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有重要的意義。

我國發(fā)展創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資存在的主要問題

（一）風(fēng)險(xiǎn)投資的主體與資金來源問題

我國的風(fēng)險(xiǎn)投資由政府占主導(dǎo)地位，幾乎所有風(fēng)險(xiǎn)投資公司都是在政府的主導(dǎo)下創(chuàng)立的，并直屬政府部門領(lǐng)導(dǎo)，采用國有獨(dú)資公司的摸式，按國有企業(yè)進(jìn)行運(yùn)作。這種政府占主導(dǎo)地位的風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展摸式不適應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)和規(guī)律，同時(shí)它也抑制了民間主體的積極性。

在資金來源方面，首先風(fēng)險(xiǎn)投資總額不高，投資能力有限，不能形成有效的投資組合來規(guī)避高新技術(shù)領(lǐng)域的巨大風(fēng)險(xiǎn)；其次，資金來源結(jié)構(gòu)不合理，政府資金比例過高，社會資本不足。即使政府引導(dǎo)資金擁有幾十億元，但由于我國目前尚未形成由個(gè)人、企業(yè)、金融或非金融機(jī)構(gòu)等共同構(gòu)筑的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資網(wǎng)絡(luò)， 因此并沒有吸引更多的社會資金投入， 單一的資金來源渠道使得資金規(guī)模偏小；再次，以信貸或擔(dān)保方式從事風(fēng)險(xiǎn)投資，加大了風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)和負(fù)擔(dān)，不利于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的快速積累和成長。

（二）風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作問題

風(fēng)險(xiǎn)投資公司的管理水平不高。這主要表現(xiàn)在：風(fēng)險(xiǎn)投資不規(guī)范，隨意性大，在確定投資對象時(shí)缺乏系統(tǒng)、細(xì)致的挑選，所投資項(xiàng)目分布行業(yè)廣、地域分散，不利于項(xiàng)目監(jiān)控管理，不能形成規(guī)模優(yōu)勢，反而加大了風(fēng)險(xiǎn)。而在確定了投資對象后，往往僅實(shí)行股權(quán)投資，還有的直接以發(fā)放貸款的形式進(jìn)行投資，在參與經(jīng)營管理方面較欠缺，有的甚至不參與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的經(jīng)營管理，更談不上自始至終的參與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的科技開發(fā)、成果轉(zhuǎn)讓、人才引進(jìn)及其企業(yè)管理，因此不能算是嚴(yán)格意義上的風(fēng)險(xiǎn)投資。

風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的管理不規(guī)范。我國大多數(shù)的高科技企業(yè)，特別是民營科技企業(yè)，在企業(yè)的管理和運(yùn)作上往往不規(guī)范。許多企業(yè)是家族式、家長式的管理，企業(yè)管理、用人等重大決策隨意性過強(qiáng)。企業(yè)創(chuàng)業(yè)者往往不希望風(fēng)險(xiǎn)投資者參與企業(yè)的經(jīng)營管理，投資者只有年底分紅的權(quán)利?？梢哉f，這些創(chuàng)業(yè)者本身就是風(fēng)險(xiǎn)投資的真正風(fēng)險(xiǎn)所在。實(shí)際上，中小高科技企業(yè)不僅要在管理上比較規(guī)范，而且要比較透明，讓投資方能有比較明晰的了解，這樣才能吸引風(fēng)險(xiǎn)投資。

（三）風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制問題

風(fēng)險(xiǎn)投資在我國已經(jīng)經(jīng)歷了十幾年的時(shí)間，但是發(fā)展緩慢。缺乏風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制是我國發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資的一大障礙。退出是風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)現(xiàn)其投資收益的最終目標(biāo)，退出渠道的不暢通自然也會嚴(yán)重影響到風(fēng)險(xiǎn)資本的投資意愿。迄今為止，我國仍然沒有建立起一種多層次、分階段的風(fēng)險(xiǎn)資本退出渠道。雖然推出了適合于高科技中小企業(yè)的二板市場，然而，由于其剛剛起步，還有許多不盡合理完善之處，使得風(fēng)險(xiǎn)資本通過上市交易這種最主要的退出方式退出仍受到許多限制。同時(shí)由于現(xiàn)有的產(chǎn)權(quán)市場沒有真正有效地運(yùn)作起來，缺乏合理的產(chǎn)權(quán)流動機(jī)制，使得風(fēng)險(xiǎn)投資也難以利用股票轉(zhuǎn)讓與回購的方式退出。由于缺乏有效的退出機(jī)制，風(fēng)險(xiǎn)資本很難實(shí)現(xiàn)收回投資和獲取高額投資回報(bào)的預(yù)期。

（四）風(fēng)險(xiǎn)投資的政策與法律環(huán)境問題

從體制的政策環(huán)境看，目前我國仍缺乏對發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資的有效激勵(lì)措施、明確的發(fā)展計(jì)劃和規(guī)范化的管理方法，對風(fēng)險(xiǎn)投資的政策扶持顯得不夠。從市場環(huán)境看，“需求拉動”是高新科技產(chǎn)業(yè)化的根本動力。通過政府采購為高科技的產(chǎn)業(yè)化開辟初期市場，對于促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資和高科技產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展是必要的，而我國在此方面也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

我國在風(fēng)險(xiǎn)投資方面沒有相關(guān)獨(dú)立的法規(guī)，風(fēng)險(xiǎn)投資只能按一般經(jīng)營企業(yè)的公司法規(guī)來管理，而現(xiàn)行公司法、稅法等沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)投資的特殊性，從而不僅未能給風(fēng)險(xiǎn)投資提供必要的法律保障，反而構(gòu)成法律與政策障礙。由于缺乏風(fēng)險(xiǎn)投資管理的法律法規(guī)，參與風(fēng)險(xiǎn)投資的公司在業(yè)務(wù)范圍和運(yùn)作上不規(guī)范，在資金籌措、項(xiàng)目選擇、知識產(chǎn)權(quán)維護(hù)和所有者權(quán)益轉(zhuǎn)讓等方面的利益缺乏有力的保障。

（五）風(fēng)險(xiǎn)投資面臨的風(fēng)險(xiǎn)問題

1.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。由于風(fēng)險(xiǎn)投資者正是被風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)所擁有的高新技術(shù)所吸引才對其進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，而一項(xiàng)高新技術(shù)由于具有過去沒有的尖端科技，在未來的發(fā)展上往往具有很大的不確定性，從而產(chǎn)生技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.市場風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的產(chǎn)品雖然具有高科技因素，但是不是符合人們的需要，從來沒有被驗(yàn)證過，因此，其產(chǎn)品進(jìn)入市場后就有著很大的不確定性，市場收益的好壞也直接影響風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的收益狀況，決定了風(fēng)險(xiǎn)投資的成敗。

3.委托風(fēng)險(xiǎn)。在風(fēng)險(xiǎn)投資中，存在雙重委托關(guān)系，財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)發(fā)生了兩次分離，即投資者與風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)之間構(gòu)成了第一重委托關(guān)系，投資者是委托人，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)是人；風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)之間構(gòu)成第二重委托關(guān)系。由于人相對于委托人擁有更多的信息，這種信息不對稱通常造成的風(fēng)險(xiǎn)就是委托風(fēng)險(xiǎn)。

構(gòu)建以社會資本為主導(dǎo)的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制

（一）形成以政府資金為引導(dǎo)、社會資本為主體的風(fēng)險(xiǎn)資本籌集機(jī)制

由政府出面組建風(fēng)險(xiǎn)投資基金。資金來源可由中央財(cái)政、部門資金、地方政府財(cái)政資金、國有公司或國有控股公司資金等多渠道組成。為有效促進(jìn)競爭，基金數(shù)量可以多一些。在每個(gè)基金中，政府持股但不控股，其余部分由社會資本提供。社會資本也可多元化，包括個(gè)人投資、保險(xiǎn)公司、商業(yè)銀行、投資銀行、社會養(yǎng)老基金等在內(nèi)的社會資本籌資渠道。其中個(gè)人投資又是社會資本參與風(fēng)險(xiǎn)投資的重中之重。這就要求進(jìn)一步完善我國私人權(quán)益資本市場，使風(fēng)險(xiǎn)投資既能獲得較高收益又能安全退出。從資本市場的整體情況看，機(jī)構(gòu)投資者相比個(gè)人投資者有更強(qiáng)的承受風(fēng)險(xiǎn)的能力和更專業(yè)的研究判斷，自然成為風(fēng)險(xiǎn)投資基金的主體。因此，培養(yǎng)更多的社會機(jī)構(gòu)資金加入，是風(fēng)險(xiǎn)投資基金在我國發(fā)展的關(guān)鍵之一。

構(gòu)筑社會資本進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的渠道。社會資本進(jìn)入高風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的渠道有三種：一是直接對擁有科技成果的企業(yè)（或自然人）投資，雙方合作組成新的企業(yè)；二是直接與風(fēng)險(xiǎn)投資公司合作，通過風(fēng)險(xiǎn)投資公司對風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行投資；三是在二板市場上購買風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的股票，使社會資本轉(zhuǎn)化為大幅擴(kuò)張后退出的風(fēng)險(xiǎn)資本，后期則主要以證券投資基金的形式投資二板市場。

（二）建立市場化的風(fēng)險(xiǎn)資本運(yùn)作機(jī)制

規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作，完善風(fēng)險(xiǎn)投資公司內(nèi)部控制制度。在良好的外部環(huán)境、發(fā)達(dá)的資本市場和充足的資金基礎(chǔ)下，形成嚴(yán)格審慎的決策分析程序和制約、分散、控制風(fēng)險(xiǎn)的運(yùn)行機(jī)制，增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，減少投資者的損失，才能確保風(fēng)險(xiǎn)投資的穩(wěn)定運(yùn)轉(zhuǎn)，使其實(shí)現(xiàn)自身價(jià)值，得到長足發(fā)展。應(yīng)規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資公司在項(xiàng)目評估和選擇階段、談判階段、操作階段、退出階段等各環(huán)節(jié)的操作程序。同時(shí)，建立健全風(fēng)險(xiǎn)投資公司的總經(jīng)理負(fù)責(zé)制、董事會抽檢制、會計(jì)審查制、項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)負(fù)責(zé)制等內(nèi)部控制制度，減少風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。

建立科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)制度。風(fēng)險(xiǎn)投資的成效不僅取決于風(fēng)險(xiǎn)投資公司，還取決于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)本身?？茖W(xué)的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)制度是發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資的重要一環(huán)。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)主要是高新技術(shù)企業(yè)，面臨激烈的市場競爭，客觀上需要它們成為獨(dú)立的市場競爭主體?？茖W(xué)的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)制度，既要保證風(fēng)險(xiǎn)投資公司對風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)管理的參與和監(jiān)督，又要保證風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)理得到最大的激勵(lì)。因此，加快建立完善的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家制度，也是發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資的重要內(nèi)容。

（三）形成有效的風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制

由于風(fēng)險(xiǎn)投資基金的屬性是以承擔(dān)當(dāng)前巨大風(fēng)險(xiǎn)代價(jià)獲取未來高額收益，而不是為長期控制企業(yè)為最終目標(biāo)，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)一旦進(jìn)入成熟期，它就會尋求退出途徑。因此，發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資基金的國家都有適合本國資本市場的風(fēng)險(xiǎn)資本退出模式。

結(jié)合我國目前資本市場情況，首先應(yīng)積極推進(jìn)和大力完善我國中小企業(yè)板市場，這應(yīng)是我國風(fēng)險(xiǎn)資本退出的主導(dǎo)模式。相對于主板市場來說，中小企業(yè)板市場的上市條件要寬松得多，使得許多小規(guī)模、高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)得以取得上市資格，從而實(shí)現(xiàn)更大范圍的融資與風(fēng)險(xiǎn)資本的退出。除此之外，柜臺轉(zhuǎn)讓、股份回購也是我國風(fēng)險(xiǎn)投資退出的主要途徑。其次應(yīng)當(dāng)盡快完善我國有關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的法律和政策體系，完善和規(guī)范產(chǎn)權(quán)市場運(yùn)行機(jī)制，盡可能減少風(fēng)險(xiǎn)投資的退出障礙。

風(fēng)險(xiǎn)資本在產(chǎn)權(quán)市場上的退出方式主要有：一是協(xié)議轉(zhuǎn)讓。它主要是通過轉(zhuǎn)賣風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的資產(chǎn)或股份的形式來實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)資本的退出。二是股份回購。它專指風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)采取購回股份的方式，收回風(fēng)險(xiǎn)投資家手中的股份。它避免了資產(chǎn)式股份的轉(zhuǎn)讓，使得風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)能被完整地保存下來。三是清算。它主要是通過風(fēng)險(xiǎn)投資者與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)之間簽訂清算協(xié)議，以保證風(fēng)險(xiǎn)投資者在風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的股份不能如期在市場上出售時(shí)得以變現(xiàn)，是風(fēng)險(xiǎn)投資者的最后一道防線。

（四）建立一套規(guī)范的風(fēng)險(xiǎn)投資保障機(jī)制

政策扶持推動。政府的扶持政策主要包括以下兩方面：一是政府補(bǔ)貼。借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，今后我國一方面要考慮通過創(chuàng)建基金繼續(xù)加大對風(fēng)險(xiǎn)投資的政府補(bǔ)貼資金的規(guī)模；另一方面，也要考慮對高技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供虧損補(bǔ)貼。二是政府采購政策。政府直接采購可以為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供急需的市場，扶持風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)完成創(chuàng)業(yè)初期的資本積累，為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的快速成長奠定基礎(chǔ)。

法律保障。國際風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展歷史和經(jīng)驗(yàn)表明：立法與監(jiān)督是促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)健康發(fā)展的保證。目前，我國出臺的一些相關(guān)法律，涉及風(fēng)險(xiǎn)投資的諸多方面內(nèi)容還很少，需要進(jìn)一步健全和完善，除了出臺《風(fēng)險(xiǎn)投資法》這樣的專項(xiàng)法律之外，還應(yīng)針對當(dāng)前我國風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展過程中已經(jīng)出現(xiàn)和將會出現(xiàn)的一些問題，制定若干規(guī)定和暫行條例，對從事風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的各類主體的行為加以規(guī)范。

人才培養(yǎng)機(jī)制。人才是風(fēng)險(xiǎn)投資及風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)發(fā)展所需的第一要素，針對我國風(fēng)險(xiǎn)投資家和風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家人才嚴(yán)重匱乏的現(xiàn)狀，必須盡快建立起一個(gè)完善的人才教育、培訓(xùn)、引進(jìn)的培育體系。一方面要推動高校教育改革，加強(qiáng)寬知識、高素質(zhì)、強(qiáng)能力人才的培養(yǎng)，從根本上解決我國風(fēng)險(xiǎn)投資人才的儲備問題。另一方面，采取走出去、請進(jìn)來的方式加強(qiáng)我國風(fēng)險(xiǎn)投資人才的培訓(xùn)，以及積極引進(jìn)和聘用國外從事風(fēng)險(xiǎn)投資的人才，快速彌補(bǔ)國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資人才緊缺的需要。

營造良好的市場環(huán)境。能夠使風(fēng)險(xiǎn)投資大量形成和實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張的市場環(huán)境，離不開完善的技術(shù)市場、股票市場和產(chǎn)權(quán)市場。政府要積極推進(jìn)技術(shù)市場的發(fā)育，促進(jìn)科技資源的流動，做好技術(shù)交易、中介、評估、仲裁等配套服務(wù)；努力規(guī)范證券市場的交易秩序，培養(yǎng)長期投資理念和機(jī)構(gòu)投資主體。

（五）規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資行為并強(qiáng)化激勵(lì)和約束機(jī)制

從前文分析可以看出，風(fēng)險(xiǎn)投資面臨著多方面的風(fēng)險(xiǎn)，影響投資收益。要想確保投資資本的效益，就必須盡可能采取措施，制定好風(fēng)險(xiǎn)管理總體方案和行動措施，利用金融創(chuàng)新、制度創(chuàng)新及管理創(chuàng)新來有效地激勵(lì)創(chuàng)業(yè)家和風(fēng)險(xiǎn)資本家，有效地減少信息不對稱，并提供技術(shù)創(chuàng)新所必需的管理機(jī)制，盡可能減少、控制和消除存在于風(fēng)險(xiǎn)投資中的各種風(fēng)險(xiǎn)。

對特定企業(yè)或單一項(xiàng)目投資比例不宜過高，對種子期風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的投資總額占公司總股本的比重不宜過大，以分散和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。建立嚴(yán)格的項(xiàng)目評估、篩選、決策程序，實(shí)行科學(xué)決策，有效規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)必須精干高效，主要管理人員要懂金融、懂技術(shù)、會管理、無不良記錄，誠實(shí)申報(bào)個(gè)人財(cái)產(chǎn)，并愿意為業(yè)務(wù)損失承擔(dān)相關(guān)責(zé)任?？梢圆扇」膭?lì)經(jīng)營管理骨干出資持股或給予股份期權(quán)等形式調(diào)動其積極性，同時(shí)明確其對瀆職、重大失誤等行為承擔(dān)的責(zé)任。

參考文獻(xiàn)：

第7篇：風(fēng)險(xiǎn)投資主體范文

關(guān)鍵詞：高新技術(shù)企業(yè) 投資風(fēng)險(xiǎn) 控制

隨著高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的日臻成熟，應(yīng)該承認(rèn)，能夠?yàn)楦咝录夹g(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供內(nèi)生動力的機(jī)制，是以向具有較大發(fā)展?jié)摿Φ母咝录夹g(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)資本投資并積極參與企業(yè)創(chuàng)業(yè)階段運(yùn)作，以追求風(fēng)險(xiǎn)資本增值收益為目的的風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)行機(jī)制。

一、我國高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資存在問題

1.融資機(jī)制中存在的問題

目前我國的風(fēng)險(xiǎn)投資主體相對單一。雖然近幾年來，個(gè)人和外國風(fēng)險(xiǎn)資本資助強(qiáng)度增加，但以政府為主體的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)或直接依靠政府財(cái)政撥款和銀行科技開發(fā)貸款為主的機(jī)構(gòu)，仍占風(fēng)險(xiǎn)資本的主導(dǎo)力量。另一方面，國家財(cái)政支出的資金規(guī)模小，風(fēng)險(xiǎn)資本的支持有限，風(fēng)險(xiǎn)資本運(yùn)作不能提供長期的支持。總體而言，目前我國高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的融資渠道相對狹窄，風(fēng)險(xiǎn)資本的規(guī)模和抗風(fēng)險(xiǎn)的能力是有限的。

2.風(fēng)險(xiǎn)評估與控制機(jī)制中存在的問題

相較于其他國家，我國的高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資起步較晚，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的規(guī)模和實(shí)力有限。然具有國際影響力風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)更是屈指可數(shù)，這使得大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避意識過于敏感，對需要資金長線扶持且處于高新技術(shù)初創(chuàng)期項(xiàng)目的投資意愿趨于保守。大多將投資對象定位于處于成熟期的企業(yè)或項(xiàng)目。另一個(gè)問題是，實(shí)際上在我國缺乏大量真正意義上的創(chuàng)新型高新技術(shù)企業(yè)，一些冠以高新技術(shù)的企業(yè)名稱的企業(yè)，其實(shí)質(zhì)是從事高新技術(shù)產(chǎn)品的銷售而非研發(fā)生產(chǎn)。

3.支持機(jī)制中存在的問題

支持機(jī)制中存在的問題包括內(nèi)部組織機(jī)制和外部環(huán)境機(jī)制的問題。從內(nèi)部組織機(jī)制上分析，以政府為背景的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)或直接依靠政府財(cái)政撥款和銀行科技開發(fā)貸款的機(jī)構(gòu)，仍然是中國高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的主導(dǎo)力量。許多這些風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)尚未建立有效的公司治理結(jié)構(gòu)，從而導(dǎo)致管理和約束的問題，這些問題往往會使其陷入兩難境地，進(jìn)而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)投資的效率很低；從外部環(huán)境機(jī)制上分析，就目前的政策、法律、社會保障以及其他方面上看，支持中國高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資仍然是有限的。

4.退出機(jī)制中存在的問題

企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的高科技含量是非常有限的，這在一定程度上也暴露出我國的原創(chuàng)型高新技術(shù)企業(yè)版塊甚是缺乏。相當(dāng)一批高新技術(shù)企業(yè)核心技術(shù)能力不強(qiáng)，嚴(yán)重缺乏市場競爭力。另一個(gè)問題是，高技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)即使在創(chuàng)業(yè)板成功上市，但由于中國的資本市場在股權(quán)流通有著國有股不能自由流通的限制，因此政府對國有高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的背景支持尚不完善，不能以這種方式來實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)讓股權(quán)資本。

二、加強(qiáng)高新技術(shù)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)控制的策略

1.完善高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的融資機(jī)制

1.1明確政府在高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資融資機(jī)制中的身份定位

毫無疑問，許多國家發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資的成功很大程度上是由于在融資階段政府支撐了風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展。但由于風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)一步發(fā)展的內(nèi)在要求，是建立在自我價(jià)值的發(fā)現(xiàn)和融資機(jī)制的篩選功能上。這就需要對風(fēng)險(xiǎn)資本的融資機(jī)制的選擇完全符合風(fēng)險(xiǎn)投資市場的發(fā)展需要。

1.2規(guī)范以私人風(fēng)險(xiǎn)資本為主體的市場化融資機(jī)制

一個(gè)多元化的融資渠道，是建立一個(gè)公平的，以私人風(fēng)險(xiǎn)資本為主體的融資機(jī)制。其市場化程度較高是在融資機(jī)制的自我發(fā)現(xiàn)和自我培養(yǎng)功能的前提下實(shí)現(xiàn)的。然而，特殊的歷史背景下的風(fēng)險(xiǎn)投資的高新技術(shù)企業(yè)在我國的發(fā)展和融資渠道的選擇，必須符合中國的高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的實(shí)際情況。

2.完善高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)評估與控制機(jī)制

2.1對技術(shù)的風(fēng)險(xiǎn)評估與控制

2.1.1基于技術(shù)、使用周期、技術(shù)產(chǎn)業(yè)化和周圍專業(yè)能力技術(shù)評估的支撐機(jī)構(gòu)，為了達(dá)到設(shè)計(jì)要求，可配合對高新技術(shù)企業(yè)的形成機(jī)制很熟悉的專家評估小組。

2.1.2對于風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，首先，應(yīng)根據(jù)相關(guān)技術(shù)，企業(yè)發(fā)展的趨勢，以及宏觀經(jīng)濟(jì)政策，法律法規(guī)和市場規(guī)則等相關(guān)的信息，設(shè)立相關(guān)的機(jī)制。也可以設(shè)立一個(gè)熟悉部分政策和法律法規(guī)的，以政府退休官員為主體的顧問專家團(tuán)隊(duì)。其次，在風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)中，通過對高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)建立信息資源共享技術(shù)，實(shí)現(xiàn)市場規(guī)則規(guī)范和相關(guān)信息交換以及信息資源共享。

2.2對市場風(fēng)險(xiǎn)的評估與控制

2.2.1對市場風(fēng)險(xiǎn)評估機(jī)制的建立，可根據(jù)機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)的要求，成立熟悉支持高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資和進(jìn)入市場后的配合流程的專家評估小組。

2.2.2對市場風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制的建立，可以通過以下方式實(shí)現(xiàn)：

投資組合。面對不可預(yù)測的市場風(fēng)險(xiǎn)，在風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)設(shè)立投資組合具有積極意義。

3.完善高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的支持機(jī)制

3.1內(nèi)部組織機(jī)制設(shè)計(jì)

在我國，這種一般的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)所涉及的高科技都是由政府主管部門推出的，主要是為了支持風(fēng)險(xiǎn)投資的任務(wù)，所以這種風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)屬于政府性質(zhì)的機(jī)構(gòu)。我們應(yīng)把我國的科技成果也列入國際重大科技成果當(dāng)中，服從以需求為主要目的國家重大科技項(xiàng)目的投資。

3.2外部環(huán)境機(jī)制設(shè)計(jì)

3.2.1人員的支持機(jī)制

由于高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資是一個(gè)有機(jī)的系統(tǒng)運(yùn)行的整體，所以對人才的需求也是多層次的人才。

3.2.2宏觀環(huán)境的支持機(jī)制

為了成立以服務(wù)為中心的高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)。高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)應(yīng)建立孵化器。

4.完善高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制

主要通過股份公開上市（IPO），即將對風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的股份公開上市，使其私人的資本得到社會大眾的認(rèn)可后，再將其售出以獲取利益。

參考文獻(xiàn)

[1]馬寧，企業(yè)R&D能力的審計(jì)[J].科研管理.2012，（2）：74-76

第8篇：風(fēng)險(xiǎn)投資主體范文

風(fēng)險(xiǎn)投資的作用

風(fēng)險(xiǎn)投資作為一個(gè)新興產(chǎn)物，在近半個(gè)世紀(jì)以來得到廣泛的發(fā)展，主要是因?yàn)樗哂衅渌顿Y所不具有的優(yōu)越性。一般說來，風(fēng)險(xiǎn)投資具有以下積極作用。第一，風(fēng)險(xiǎn)投資能夠有效克服資金匱乏的缺陷，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供物質(zhì)保障；第二，風(fēng)險(xiǎn)投資優(yōu)先選擇高新技術(shù)領(lǐng)域，為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了方向性的保證；第三，風(fēng)險(xiǎn)投資可以調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，使資源達(dá)到最有效的利用水平。第四，風(fēng)險(xiǎn)投資可以有效幫助中小企業(yè)解決融資難的問題，為創(chuàng)業(yè)者提供更廣闊的平臺和更多的機(jī)會。

風(fēng)險(xiǎn)投資存在的問題

哲學(xué)上講，事物是一分為二的，要用辯證的眼光來看待問題，既要看到事物積極的一面，又要看到其消極的一面。對待風(fēng)險(xiǎn)投資亦是如此，我們既要認(rèn)可其積極作用，又要承認(rèn)其存在的問題?，F(xiàn)階段，風(fēng)險(xiǎn)投資主要包括以下幾個(gè)方面。

（一）政府在風(fēng)險(xiǎn)投資中所扮演的角色需要轉(zhuǎn)變

現(xiàn)階段，我國風(fēng)險(xiǎn)投資的投資主要是以政府或國有企業(yè)設(shè)立、政府持股為主體，個(gè)人及企業(yè)投入所占的比例較低。雖然說，在我國風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展過程中，政府所發(fā)揮的領(lǐng)導(dǎo)作用有效地推動了風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展；但是隨著我國市場經(jīng)濟(jì)模式、規(guī)模的不斷演變、擴(kuò)大，政府在風(fēng)險(xiǎn)投資中理應(yīng)實(shí)現(xiàn)由“領(lǐng)導(dǎo)”向“引導(dǎo)”的角色轉(zhuǎn)變。真正成熟的風(fēng)險(xiǎn)投資更應(yīng)是一種市場行為而非政府行為，所以在我國風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)已逐步邁入正軌的今天，政府應(yīng)該把工作重心放在如何為其健康發(fā)展提供有力支持上。

（二）缺乏高素質(zhì)專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資人才

作為一種高風(fēng)險(xiǎn)性的特種投資活動，如果沒有一批了解國情，專業(yè)知識扎實(shí)，富有管理、金融經(jīng)驗(yàn)的職業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資人，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資活動是很難取得成功的。我國現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)投資人才隊(duì)伍在知識結(jié)構(gòu)、思維方式及行為模式等方面都還不能完全滿足風(fēng)險(xiǎn)投資的要求。

（三）缺乏完善的退出機(jī)制

風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制是整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資體系的核心，然而，在我國風(fēng)險(xiǎn)投資的項(xiàng)目，無論項(xiàng)目開發(fā)的好壞，企業(yè)都很難退出，這對于風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的健康發(fā)展是十分不利的。當(dāng)前，我國風(fēng)險(xiǎn)資金的退出仍缺乏暢通的途徑，突出表現(xiàn)在缺乏完善的產(chǎn)權(quán)交易市場、風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)上市門檻高、專門為企業(yè)提供退出途徑的創(chuàng)業(yè)市場尚未建立等三個(gè)方面。

（四）風(fēng)險(xiǎn)投資相關(guān)法律制度尚不健全

風(fēng)險(xiǎn)投資于20世紀(jì)80年代傳入我國，雖然至今已有近30年的歷史，但是目前尚未有一部規(guī)范和保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)投資活動的法律法規(guī)。一方面使得投資主體的風(fēng)險(xiǎn)投資活動缺乏明確的指導(dǎo)規(guī)范，另一方面風(fēng)險(xiǎn)投資主體的合法權(quán)益也難以得到有效地保護(hù)。例如，因?yàn)橄嚓P(guān)法律制度的不健全，社會上非法集資活動屢禁不止。

做好風(fēng)險(xiǎn)投資的具體措施

（一）正確發(fā)揮政府在風(fēng)險(xiǎn)投資中的作用

盡管風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的健康快速發(fā)展離不開政府的大力支持，但是作為一種市場性的行為，市場進(jìn)行資源配置的主旋律是政府永遠(yuǎn)無法取代的。所以政府在風(fēng)險(xiǎn)投資中應(yīng)盡快實(shí)現(xiàn)由“領(lǐng)導(dǎo)”向“引導(dǎo)”的角色轉(zhuǎn)變，切實(shí)將工作重心轉(zhuǎn)向充分發(fā)揮政府引導(dǎo)、規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資的作用上來，而不是過多地干預(yù)市場。在這個(gè)過程中，政府可依據(jù)依法、有效、適度的原則，為風(fēng)險(xiǎn)投資的健康發(fā)展創(chuàng)造一個(gè)有利的外部環(huán)境。

（二）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)專業(yè)化人才隊(duì)伍建設(shè)

人才是企業(yè)發(fā)展過程中最重要的資源，這在風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域也不例外，當(dāng)前我國風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)急需一批了解國情，專業(yè)知識扎實(shí)，富有管理、金融經(jīng)驗(yàn)的職業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資人，以適應(yīng)快速發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)。加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)專業(yè)化人才隊(duì)伍建設(shè)可以從以下幾個(gè)方面著手：首先，在高等教育中，應(yīng)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的需求，鼓勵(lì)培養(yǎng)跨學(xué)科和跨專業(yè)的復(fù)合型專業(yè)人才；其次，堅(jiān)持與國際接軌，加強(qiáng)與國外風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的合作，學(xué)習(xí)和借鑒國外先進(jìn)的的管理技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)；再次，建立風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的專業(yè)化人才市場，為人才的合理流動創(chuàng)造必要的條件。

（三）健全風(fēng)險(xiǎn)退出機(jī)制

風(fēng)險(xiǎn)退出機(jī)制，簡單來說是指風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在其所投資的企業(yè)發(fā)展比較成熟或不能繼續(xù)健康發(fā)展的情況下，將所投的資金由股權(quán)形式轉(zhuǎn)換為資金形式，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值或避免和降低財(cái)產(chǎn)損失。完善的風(fēng)險(xiǎn)退出機(jī)制不僅可以為風(fēng)險(xiǎn)資本提供持續(xù)的合理流動，而且也為風(fēng)險(xiǎn)資本提供了持續(xù)的發(fā)展性，所以我們應(yīng)在完善產(chǎn)權(quán)交易市場、幫助風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)上市、為企業(yè)提供退出途徑的創(chuàng)業(yè)市場等方面狠下功夫，以盡快形成有效的退出機(jī)制，確保風(fēng)險(xiǎn)資本既進(jìn)得來、也出得去，合理流動，動態(tài)發(fā)展。

第9篇：風(fēng)險(xiǎn)投資主體范文

關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)投資；保險(xiǎn)公司；機(jī)制

一、風(fēng)險(xiǎn)投資的含義

所謂風(fēng)險(xiǎn)投資，顧名思義是一種投資行為。因?yàn)槠渥陨砭哂芯薮蟮脑鲩L潛力而吸引眾多投資者，但是由于其技術(shù)和市場方面可能存在一定的失敗風(fēng)險(xiǎn)，特別是針對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資行為，風(fēng)險(xiǎn)則會更大。自改革開放以來，我國的經(jīng)濟(jì)取得卓越的成績。面對世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢的挑戰(zhàn)，我國作為一個(gè)發(fā)展中國家，更應(yīng)當(dāng)大力發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)，不斷創(chuàng)新科技體系，當(dāng)科技成果進(jìn)一步轉(zhuǎn)化為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，從而建立風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制。就現(xiàn)階段我國市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況來看，要想實(shí)現(xiàn)科技成果的產(chǎn)業(yè)化，離不開發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)，這就要求我們要建立風(fēng)險(xiǎn)投資相關(guān)的金融體系，并給風(fēng)險(xiǎn)投資以政策性的鼓勵(lì)。將科技成果轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，離不開最基礎(chǔ)的科學(xué)研究和高新技術(shù)，因此，要想將科技成果轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，風(fēng)險(xiǎn)投資在其中起著舉足輕重的作用。

二、我國風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)存在問題分析

中國高技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司是我國第一家專業(yè)性的風(fēng)險(xiǎn)投資金融機(jī)構(gòu)，它創(chuàng)建于1985年，已經(jīng)為我國風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)實(shí)踐了20余年，已經(jīng)逐步形成了較為成熟的風(fēng)險(xiǎn)投資體系，公司具有自身發(fā)展的基本特征：從投資主體的角度分析，國家創(chuàng)辦的風(fēng)險(xiǎn)投資公司是現(xiàn)階段的主要形式，很多公司的載體是依托國有銀行等機(jī)構(gòu)。一般僅對科技型企業(yè)進(jìn)行信貸，這是僅限的形式，因此現(xiàn)階段我國的風(fēng)險(xiǎn)投資公司與銀行的貸款沒有太大的差別。由這些特征分析，目前我國的風(fēng)險(xiǎn)投資還不能完全稱之為風(fēng)險(xiǎn)投資，無論從理論還是實(shí)踐，風(fēng)險(xiǎn)投資在我國的發(fā)展?fàn)顩r尚不成熟，相應(yīng)的配套機(jī)制也不完善。我國的風(fēng)險(xiǎn)投資還存在眾多問題，結(jié)合幾年來的具體實(shí)踐，總結(jié)如下：

(一)風(fēng)險(xiǎn)資本規(guī)模偏小，投資主體單一

風(fēng)險(xiǎn)投資應(yīng)當(dāng)是一種商業(yè)行為，從國外的風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)踐來看，大多風(fēng)險(xiǎn)投資只有在政府對特定條件下政府才給予直接的支持，例如整個(gè)市場失靈時(shí)，或企業(yè)無能為力的領(lǐng)域時(shí)。但是在我國，風(fēng)險(xiǎn)投資卻是直屬于政府的，是一種政府操縱和主導(dǎo)下而創(chuàng)立相關(guān)公司的，這在形式上違背于風(fēng)險(xiǎn)投資的商業(yè)行為，將風(fēng)險(xiǎn)投資作為一種政府行為，也直接導(dǎo)致了其主體結(jié)構(gòu)的單一化。近幾年新成立的風(fēng)險(xiǎn)投資公司仍然是政府部門，直接造成了投資效益構(gòu)成的不良影響。

(二)退出機(jī)制急待完善

沒有退出機(jī)制的風(fēng)險(xiǎn)投資，不能稱之為真正意義上的風(fēng)險(xiǎn)投資，只有退出這一環(huán)節(jié)正?；拍苁癸L(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)轉(zhuǎn)正常，資本退出是否能夠成功也決定了風(fēng)險(xiǎn)投資是否能夠成功。目前，我國的風(fēng)險(xiǎn)投資關(guān)于退出機(jī)制方面存在眾多問題，例如，現(xiàn)階段的證券市場仍健全，自證券市場成立以來，已有十多年時(shí)間，但是相應(yīng)的配套機(jī)制還有很大的完善空間，特別是主板市場及二板市場都或多或少存在一定的問題，風(fēng)險(xiǎn)投資的出口問題仍然是棘手的問題。另外，我國的產(chǎn)權(quán)市場也有很大的完善空間，高新技術(shù)企業(yè)還不能掌握一定層面的技術(shù)進(jìn)步及創(chuàng)新能力，自由轉(zhuǎn)換產(chǎn)權(quán)的行為還不能依靠企業(yè)自身完成，這也直接阻礙了風(fēng)險(xiǎn)投資行為的政策運(yùn)行。

(三)外部環(huán)境有待改進(jìn)

一個(gè)良好的風(fēng)險(xiǎn)投資行為離不開外部環(huán)境的影響，這也是該系統(tǒng)得以正常運(yùn)行的前提?，F(xiàn)階段，我國的外部環(huán)境還需要革新。政府在引導(dǎo)和調(diào)控方面存在不足，沒有科學(xué)的手段及相應(yīng)的措施，更沒有相對較為得體的約束措施。而與之相對應(yīng)的金融體制革新速度較慢，跟不上市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求，風(fēng)險(xiǎn)投資更需要適時(shí)革新體制，這就更加凸顯出當(dāng)前的配套機(jī)制落后程度。風(fēng)險(xiǎn)投資行為的出現(xiàn)，在我國卻沒有約束其行為的法律法規(guī)，缺乏一定的規(guī)范措施也使得整個(gè)行業(yè)的發(fā)展缺乏規(guī)范化、系統(tǒng)化。風(fēng)險(xiǎn)投資公司所提供的服務(wù)種類較少，無法滿足市場的真實(shí)需求，這也在很大程度上阻礙了整個(gè)行業(yè)的發(fā)展。

(四)風(fēng)險(xiǎn)投資的項(xiàng)目太少

項(xiàng)目來源少，因此可以提供科研的素材較少，科研成果也就不會豐富。要想使風(fēng)險(xiǎn)投資轉(zhuǎn)換的速度加快，需要首先具備先進(jìn)的科研成果做為前提條件。

(五)風(fēng)險(xiǎn)投資專業(yè)人才十分緊缺

風(fēng)險(xiǎn)投資缺乏專業(yè)人士，很多人從事金融行業(yè)卻不精通技術(shù)層面的內(nèi)容，有的人則了解技術(shù)但是不精通金融層面的知識，這樣的專業(yè)人士不能稱之為投資家。而我國現(xiàn)階段，從事風(fēng)險(xiǎn)投資的人士大多是不夠?qū)I(yè)化，嚴(yán)重缺乏專業(yè)人士的風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)，使其投資的成功率大打折扣。國際市場上，風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的專門人才通常有以下幾類：風(fēng)險(xiǎn)資本運(yùn)作主導(dǎo)型；輸出企業(yè)管理型；財(cái)務(wù)分析評價(jià)主導(dǎo)型；風(fēng)險(xiǎn)控制規(guī)避主導(dǎo)型。這幾類人才可以對風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)行全方位的測評，不僅能夠深入了解投資及融資的行為，更能夠?qū)⒏鱾€(gè)領(lǐng)域的信息資源整合并加以利用，從財(cái)務(wù)層面作為投資的主要依據(jù)，采取系統(tǒng)分析及評價(jià)的方式對接下來的投資行為進(jìn)行判定，有效防范投資中的風(fēng)險(xiǎn)。

三、我國風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展思路

我國風(fēng)險(xiǎn)投資存在的眾多問題，可以通過學(xué)習(xí)國外先進(jìn)的經(jīng)驗(yàn)和做法，改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資行為的發(fā)展思路，具體應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)抓好以下幾項(xiàng)工作：

(一)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)投資主體多元化建設(shè)

現(xiàn)階段，我國風(fēng)險(xiǎn)投資的主體較為單一，因此將風(fēng)險(xiǎn)投資主體多元化發(fā)展是必由之路，改變以往政府一手主導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)的傳統(tǒng)模式，放寬對大型企業(yè)及高新技術(shù)企業(yè)的限制條件，豐富風(fēng)險(xiǎn)投資的資本來源，盡可能建立起有效的機(jī)制，引入國外的風(fēng)險(xiǎn)資本，如果有資金實(shí)力雄厚的個(gè)人投資者，也應(yīng)當(dāng)給他們以市場，允許其開辦私人性質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司。日常投資中，應(yīng)當(dāng)放寬對普通百姓的限制條件，允許他們通過購買債券或股票的方式進(jìn)行一定規(guī)模的風(fēng)險(xiǎn)投資行為，也可以以個(gè)人的名義入伙風(fēng)險(xiǎn)投資的企業(yè)，多角度、多元化地豐富風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的發(fā)展。

(二)建立和完善風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作機(jī)制

關(guān)于建立風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)行機(jī)制，大體有三個(gè)方面的發(fā)展方向，首先，應(yīng)當(dāng)對投資項(xiàng)目進(jìn)行遴選，這一機(jī)制有助于降低投資風(fēng)險(xiǎn)，國外關(guān)于投資項(xiàng)目遴選的機(jī)制早已成熟，我們可以參照國外的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，通過對高新技術(shù)投資具體項(xiàng)目的審核，從技術(shù)層面、企業(yè)發(fā)展能力層面及外界的環(huán)境層面進(jìn)行綜合考量，最終確定接下來的投資項(xiàng)目是否是成熟的投資項(xiàng)目，是否入圍投資范圍。其次，適時(shí)微觀監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)投資行為，這一機(jī)制的建立可以有效約束企業(yè)的管理層。企業(yè)的創(chuàng)業(yè)股、風(fēng)險(xiǎn)股等都屬于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，因此產(chǎn)權(quán)在其結(jié)構(gòu)上存在一定的特殊性，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)可以通過對股權(quán)及指定項(xiàng)目享有股份的形式來激勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)層，將企業(yè)未來發(fā)展的利益與個(gè)人利益相聯(lián)系，增強(qiáng)他們的責(zé)任意識。風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)可以加強(qiáng)對投資的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的管理能力，確定自身在企業(yè)中領(lǐng)導(dǎo)層擁有一定的管理權(quán)限，一旦企業(yè)發(fā)生決策性的失誤或風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，可以及時(shí)制止企業(yè)的決策方向，解雇風(fēng)險(xiǎn)性較強(qiáng)的領(lǐng)導(dǎo)層人員，約束企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)層，加強(qiáng)有效監(jiān)管。第三，退出機(jī)制一定要及時(shí)實(shí)行。退出機(jī)制對風(fēng)險(xiǎn)投資行為具有一定的積極作用，它可以幫助企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資層面完成可持續(xù)發(fā)展，有效鑒別創(chuàng)業(yè)中的眾多不對稱問題，篩選并評定相應(yīng)的項(xiàng)目機(jī)制，只有退出機(jī)制得到完善，創(chuàng)業(yè)資本才能夠得到持續(xù)的流動，增強(qiáng)創(chuàng)業(yè)投資的穩(wěn)定性及持續(xù)性，這是實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。

(三)大力優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)投資外部環(huán)境

優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)投資的外部環(huán)境，其中包括對政策層面環(huán)境的優(yōu)化、法律層面環(huán)境的優(yōu)化以及中介服務(wù)體系的優(yōu)化。政府可以出臺相應(yīng)的政策鼓勵(lì)中小型高新技術(shù)企業(yè)不斷發(fā)展，并適時(shí)給予一定的補(bǔ)貼，鼓勵(lì)其發(fā)展的步伐。針對風(fēng)險(xiǎn)投資行為，我國應(yīng)當(dāng)出臺相應(yīng)的法律法規(guī)，以規(guī)范這一領(lǐng)域的行為，這些法律法規(guī)可以幫助風(fēng)險(xiǎn)投資公司管理所投資的企業(yè)，機(jī)構(gòu)從設(shè)立到運(yùn)營再到風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換都有據(jù)可依。風(fēng)險(xiǎn)投資的中介服務(wù)也應(yīng)當(dāng)?shù)靡詢?yōu)化，證券公司及銀行可以針對風(fēng)險(xiǎn)投資行為出臺一系列服務(wù)項(xiàng)目，可以幫助企業(yè)提品的定位及市場研究，對資金的籌措給出一定的參考信息，還可以培育一些專業(yè)人員及顧問機(jī)構(gòu)，為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)及投資者提供可靠的信息，幫助他們判斷投資價(jià)值，并提供一定的專業(yè)咨詢。會計(jì)事務(wù)所及律師事務(wù)所的建立也會對風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域帶來一定的作用，可以幫助相關(guān)的評估機(jī)構(gòu)完成財(cái)務(wù)方面的審計(jì)工作，從技術(shù)層面及業(yè)績層面給予評估，一旦機(jī)構(gòu)確立，在運(yùn)營及退出機(jī)制方面也會運(yùn)用到一定的法律知識。

(四)完善產(chǎn)學(xué)研結(jié)合機(jī)制，提高科技成果的創(chuàng)新性

產(chǎn)學(xué)研現(xiàn)階段出現(xiàn)一定的脫節(jié)現(xiàn)象，很多高等院校及科研機(jī)構(gòu)的相關(guān)成果并沒有通過企業(yè)得以利用，因此這些成果往往還只停留在紙上談兵的階段，利用率偏低，成果的轉(zhuǎn)換效率不高，因此科技鏈與產(chǎn)業(yè)鏈之間有嚴(yán)重的脫節(jié)現(xiàn)象。針對這與的現(xiàn)象，政府應(yīng)當(dāng)提供一定的平臺，幫助高等院校及科研機(jī)構(gòu)與企業(yè)及時(shí)溝通，將產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合的利好政策應(yīng)用到風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)中來，開拓科研人員的思路，為企業(yè)開辟新的道路，將科研成果高效率轉(zhuǎn)換為產(chǎn)業(yè)鏈條，在產(chǎn)學(xué)研方面開展合作，并鼓勵(lì)三者間相互合作，共同發(fā)展。

(五)抓緊培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資人才

風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)需要大量的高素質(zhì)人才，這些人才可以直接決定未來的風(fēng)險(xiǎn)投資成功率如何，因此抓緊派樣這樣一批風(fēng)險(xiǎn)投資人才時(shí)不我待。正如前文所述，風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)需要四類人才，即風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)作主導(dǎo)型、輸出企業(yè)管理主導(dǎo)型、財(cái)務(wù)分析評價(jià)主導(dǎo)型、風(fēng)險(xiǎn)控制規(guī)避主導(dǎo)型。要想將風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)做得更穩(wěn)定更長遠(yuǎn)，培養(yǎng)專業(yè)人才可以將風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)推向更高的發(fā)展領(lǐng)域。

(六)建立獨(dú)資、合作、合資的創(chuàng)業(yè)投資公司

我國在風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)除了利用國內(nèi)資金外，還應(yīng)當(dāng)有效利用好國外的投資資金，將風(fēng)險(xiǎn)投資公司作為中外合資的重要途徑，這樣做對我國的風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)發(fā)展帶來積極的意義，除了能大量利用國外資金外，還會將更多的先進(jìn)理念及投資經(jīng)驗(yàn)帶入國內(nèi)，將投資的高新技術(shù)領(lǐng)域作為我國與國際溝通聯(lián)系的有效渠道，獲取國際層面的創(chuàng)業(yè)市場信息，增加同國際間的交流互動。我國可以出臺相應(yīng)的策略，以鼓勵(lì)和支持外商來我國投資創(chuàng)業(yè)?？梢葬槍馔顿Y機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)，給予一定的補(bǔ)貼，讓他們享有國內(nèi)同等待遇的投資環(huán)境?？赡茏寚獾臋C(jī)構(gòu)直接投資到我國市場的創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域中來，針對從業(yè)三年以上的投資創(chuàng)業(yè)公司給出更多優(yōu)惠政策，將他們投資在我國的本金到期后，可能不受任何限制的轉(zhuǎn)出我國市場。當(dāng)國外投資商在創(chuàng)辦投資機(jī)構(gòu)時(shí)，如果外資比例超過本國的投資比例時(shí)，可以就起使用的債務(wù)融資工具進(jìn)行一定的時(shí)間限制。要求起達(dá)到十年以上，并報(bào)送監(jiān)管部門給予備案，自此不再納入外債的相關(guān)指標(biāo)管理單位內(nèi)。針對高新技術(shù)領(lǐng)域可以開辟一定的特權(quán)，我國的一些基金管理公司可以鼓勵(lì)其開辟海外市場，鼓勵(lì)他們通過投資機(jī)構(gòu)及基金管理公司獲得投資方面的信息幫扶，建立一個(gè)相應(yīng)的投資基金，及基金管理公司。

作者:連一赫 單位:遼寧理工學(xué)院

參考文獻(xiàn)：

[1]王汝林.網(wǎng)絡(luò)營銷戰(zhàn)略[M].北京:清華大學(xué)出版社,2002.