短期投資精選(九篇)

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第1篇：短期投資范文

（1）采用單項比較法計提跌價準備時，短期投資向長期投資的劃轉(zhuǎn)

例1：假設(shè)甲企業(yè)采用單項比較法計提跌價準備，1999年6月30日因股票c市價明顯下跌，為避免變現(xiàn)損失而劃轉(zhuǎn)為長期持有。

股票的有關(guān)資料如下：

成本890000元

市價890000元

跌價準備40000元

賬面價值850000元

在劃轉(zhuǎn)時，甲企業(yè)應(yīng)做如下會計憑證：

借：長期股權(quán)投資——股票c        850000

短期投資跌價準備——股票c     40000

貸：短期投資——股票c            890000

上例中，劃轉(zhuǎn)日恰在資產(chǎn)負債表日（6月30日為中期報告日），此時股票c的市價正好等于其賬面價值。但是，若股票c于7月26日劃轉(zhuǎn)為長期股權(quán)投資，而當日的股票市價為840000元，則甲企業(yè)應(yīng)首先按成本與市價孰低法補提跌價準備10000元。甲企業(yè)應(yīng)做會計處理如下：

補提跌價準備：

借：投資收益——短期投資跌價準備    10000

貸：短期投資跌價準備——股票c       10000

劃轉(zhuǎn)時：

借：長期股權(quán)投資——股票c       840000

短期投資跌價準備——股票c    50000

貸：短期投資——股票c             890000

如果7月26日劃轉(zhuǎn)時股票c市價上漲至860000元，則應(yīng)做會計處理如下：

借：長期股權(quán)投資——股票c       860000

短期投資跌價準備——股票c    40000

貸：短期投資——股票c                890000

投資收益——短期投資跌價準備      10000

（2）采用類別比較法或總體比較法，計提跌價準備時，短期投資向長期投資的劃轉(zhuǎn)

如果企業(yè)采用類別比較法或總體比較法計提跌價準備時，企業(yè)只能確定某類或全部短期投資的賬面價值，而某一項短期投資的賬面價值是無法確定的。因此，在這種情況下，短期投資向長期投資劃轉(zhuǎn)就只能從總體上沖減短期投資跌價準備。

例2：接上例，假定7月26日股票c的市價為840000元，則無論采用類別比較法還是總體比較法，甲企業(yè)的劃轉(zhuǎn)分錄為：

借：長期股權(quán)投資——股票c        840000

短期投資跌價準備——股票c     50000

貸：短期投資——股票c             890000

如果7月26日股票c的市價為870000元，則劃轉(zhuǎn)分錄為：

借：長期股權(quán)投資——股票c          870000

短期投資跌價準備——股票c       20000

貸：短期投資——股票c                  890000

如果7月26日股票c的市價漲至895000元，則依據(jù)成本與市價孰低原則。應(yīng)按成本890000元增加“長期股權(quán)投資”科目。劃轉(zhuǎn)分錄如下：

借：長期股權(quán)投資——股票c       890000

第2篇：短期投資范文

【關(guān)鍵詞】 小企業(yè)會計準則 短期投資 確認 計量 會計處理

我國小企業(yè)不僅數(shù)量多，而且是國民經(jīng)濟和社會發(fā)展的重要力量，為了更好地促進小企業(yè)發(fā)展，并發(fā)揮其重要作用，財政部于2011 年10 月18 日了《小企業(yè)會計準則》（財會〔2011〕17 號），對適用范圍、科目設(shè)置、會計計量與確認等方面做出了新的解釋。同時，小企業(yè)除了從日常的生產(chǎn)經(jīng)營中獲取收益外，越來越注重通過股票、基金等投資方式來增加財富。因此，遵循《小企業(yè)會計準則》，對這類投資進行合理的會計處理顯得尤為重要。

一、短期投資的確認

《小企業(yè)會計準則》第八條規(guī)定：“短期投資是指小企業(yè)購入的能隨時變現(xiàn)并且持有時間不準備超過1年（含1年）的投資”，其目的是通過有效投資手段使閑置資金發(fā)揮最大的經(jīng)濟效益，如小企業(yè)依托二級市場買賣股票、債券、基金等獲取收益。因此，確認短期投資的條件為：一是公開市場上能夠自由交易并且有確定的市場價格；二是剩余資金以持有投資的形式存在，并且保持獲利性和流動性。

小企業(yè)對短期投資進行會計核算時主要設(shè)置：“短期投資”科目，該科目應(yīng)按照股票、債券、基金等短期投資種類進行明細核算；“應(yīng)收股利”科目，核算小企業(yè)應(yīng)收取的現(xiàn)金股利或利潤；“應(yīng)收利息”科目，核算小企業(yè)債券投資應(yīng)收取的利息；“投資收益”科目，核算小企業(yè)確認的投資收益或投資損失。

二、短期投資主要業(yè)務(wù)的會計處理

《小企業(yè)會計準則》沿襲使用短期投資、長期債券投資、長期股權(quán)投資概念，未使用《企業(yè)會計準則》中的交易性金融資產(chǎn)、持有至到期投資以及可供出售金融資產(chǎn)等概念，不要求對投資采用公允價值計量，即短期投資當按照實際成本計量，不計提短期投資跌價準備。

1、取得短期投資的核算

小企業(yè)購入各種股票、債券、基金等作為短期投資時，其入賬價值是實際支付的全部價款，包括購買價款、稅金、手續(xù)費等相關(guān)費用，即：

借：短期投資――股票（或債券）

貸：銀行存款

假若實際支付的價款中出現(xiàn)以下兩種情況：已宣告但尚未發(fā)放的現(xiàn)金股利和已到期但尚未領(lǐng)取的債券利息，此時，兩者均不應(yīng)計入短期投資的成本，需確認為應(yīng)收股利或應(yīng)收利息單獨核算，即：

借：短期投資――股票（或債券）

應(yīng)收股利（或應(yīng)收利息）

貸：銀行存款

【例1】 滕海公司在2011年3月11日收到一筆現(xiàn)金回款60萬元，一段時期內(nèi)，此筆資金無需投入至其他項目，故于2011年3月21日將該筆資金用來購買家樂公司股票10萬股，其中股票交易的手續(xù)費、傭金等相關(guān)費用1.8萬元。

假設(shè)滕海公司采用《小企業(yè)會計準則》核算（后續(xù)均依照此準則進行會計處理，不再特別說明），那么取得家樂公司股票投資時的會計處理：

借：短期投資――家樂公司股票 600，000

貸：銀行存款 600，000

假若，該股在購買時包含已宣告但尚未發(fā)放的現(xiàn)金股利為3.5萬元，則：

借：短期投資――家樂公司股票 565，000

應(yīng)收股利――家樂公司 35，000

貸：銀行存款 600，000

2、持有短期投資期間的核算

對于小企業(yè)持有短期投資的期間，所投資的企業(yè)宣告發(fā)放現(xiàn)金股利，即：

借：應(yīng)收股利（或應(yīng)收利息）

貸：投資收益

另外，小企業(yè)實際收到在短期投資時取得購買的包含已宣告（或已到期）但尚未支付的現(xiàn)金股利（或債券利息），即：

借：銀行存款（或庫存現(xiàn)金）

貸：應(yīng)收股利（或應(yīng)收利息）

【例2】 （接【例1】）假如滕海公司在2011年3月31日收到購買家樂公司股票時發(fā)放但尚未支付的現(xiàn)金股利；2011年9月21日，家樂公司宣告每股按照0.3元發(fā)放現(xiàn)金股利；2011年9月30日，滕海公司收到家樂公司發(fā)放的現(xiàn)金股利。那么可以做以下會計處理：

（1）2011年3月31日，滕海公司收到尚未支付的現(xiàn)金股利；

借：銀行存款 35，000

貸：應(yīng)收股利――家樂公司股票 35，000

（2）2011年9月21日，家樂公司宣布發(fā)放現(xiàn)金股利；

借：應(yīng)收股利――家樂公司 3，000

貸：投資收益 3，000

（3）2011年9月30日，滕海公司收到已發(fā)放的現(xiàn)金股利。

借：銀行存款 30，000

貸：投資收益――家樂公司股票 30，000

3、出售短期投資的核算

小企業(yè)在出售其短期投資時，借記科目應(yīng)當按照實際收到的出售價款處理，貸記科目則需對以下三類進行會計處理：需處理的短期投資賬面余額；投資中存在尚未派發(fā)的現(xiàn)金股利或未支付的債券利息；出售價款與賬面余額、相關(guān)稅費等之間的差額。即：

借：銀行存款（或庫存現(xiàn)金）

投資收益

貸：短期投資

投資收益

應(yīng)收股利（或應(yīng)收利息）

【例3】 （接【例2】）假如2012年2月29日，家樂公司宣布每股按照0.1元發(fā)放現(xiàn)金股利；2012年3月5日，滕海公司出售所持有的家樂公司股票10萬股，獲得款項62.3萬元，其中股票交易的手續(xù)費、傭金等相關(guān)費用2.1萬元。那么可以做以下會計處理：

（1）在家樂公司宣布派發(fā)現(xiàn)金股利后，滕海公司所持有的未被支付現(xiàn)金股利為：0.1*100000=10000（元）；

（2）2012年3月5日，滕海公司出售所持有的家樂公司股票。

借：銀行存款 623，000

貸：短期投資――家樂公司股票 565，000

應(yīng)收股利 10，000

投資收益 48，000

通過以上分析可以看出，小企業(yè)在處理短期投資業(yè)務(wù)時能夠進一步理解并熟練掌握三個不同時期的會計處理，下面將以實例對短期投資業(yè)務(wù)的會計處理流程做出詳細的解釋。

【例4】 2009年8月3日，晨曦公司通過上海證券交易所當日購入惠利通公司股票1.6萬股，支付價款合計19.58萬元，其中，用于支付投資交易所須的相關(guān)費用共計3800元，取得時已宣告但尚未支付現(xiàn)金股利2250元。

假如，2009年9月14日晨曦公司收到惠利通公司發(fā)放的現(xiàn)金股利2250元；2009年10月8日惠利通公司的股票以每股12.78元收盤；2010年2月12日晨曦公司繼續(xù)持有惠利通公司股票；當日，惠利通公司的股票以每股10.98元收盤；2010年2月23日晨曦公司又以20.34萬元買入惠利通公司的股票1.8萬股；2010年5月18日晨曦公司賣出所持有的惠利通公司股票1.2萬股以便流動資金周轉(zhuǎn)，獲得款項14.38萬元；2010年6月4日惠利通公司宣布以每股0.18元支付現(xiàn)金股利；2010年7月6日晨曦公司收到惠利通公司支付的2010年現(xiàn)金股利；2010年7月30日晨曦公司將現(xiàn)持有的所有惠利通公司股票轉(zhuǎn)讓，獲得款項25.57萬元，其中股票交易的手續(xù)費、傭金等相關(guān)費用4383元。據(jù)此晨曦公司可做以下會計處理：

（1）2009年8月3日，晨曦公司購入惠利通公司股票16000股；

借：短期投資――惠利通公司股票 193，550

應(yīng)收股利――惠利通公司 2，250

貸：銀行存款 195，800

（2）2009年9月14日，晨曦公司收到惠利通公司發(fā)放的現(xiàn)金股利2250元；

借：銀行存款 2，250

貸：應(yīng)收股利――惠利通公司 2，250

（3）2010年2月23日，晨曦公司又購入惠利通公司的股票18000股；

借：短期投資――惠利通公司股票 203，400

貸：銀行存款 203，400

（4）2010年5月18日，晨曦公司賣出惠利通公司股票12000股，獲得款項14.38萬元，其中售出短期投資賬面價值=1.2？鄢（19.355+20.34）/（1.6+1.8）=14.01（萬元），相應(yīng)地，投資收益=14.38-14.01=0.27（萬元）；

借：銀行存款 143，800

貸：短期投資――惠利通公司股票 140，100

投資收益 2，700

（5）2010年6月4日，確認惠利通公司發(fā)放的現(xiàn)金股利為0.18？鄢12000=2160（元）；

借：應(yīng)收股利――惠利通公司 2，160

貸：投資收益 2，160

（6）2010年7月6日，晨曦公司收到惠利通公司支付的現(xiàn)金股利；

借：銀行存款 2，160

貸：應(yīng)收股利――惠利通公司 2，160

（7）2010年7月30日，晨曦公司將現(xiàn)持有的所有惠利通公司股票轉(zhuǎn)讓，此時售出短期投資賬面價值=2.2？鄢（19.355+20.34）/（1.6+1.8）=25.685（萬元），相應(yīng)地，投資收益=25.685-25.57=0.115（萬元）；

借：銀行存款 255，700

投資收益 1150

貸：短期投資――惠利通公司股票 256，850

三、短期投資在小企業(yè)會計準則下的變動分析

與《企業(yè)會計準則》相比，《小企業(yè)會計準則》對短期投資的核算相對簡單，在核算中運用歷史成本和類似收付實現(xiàn)制的處理思路，而《企業(yè)會計準則》運用公允價值計量模式，體現(xiàn)權(quán)責發(fā)生制的要求。兩者存在的差異主要體現(xiàn)在以下三個方面。一是投資成本在取得短期投資時的處理方式差異；二是公允價值的變動在資產(chǎn)負債表日的會計處理方式差異；三是“投資收益”科目核算在出售短期投資時的處理方式差異。

可通過短期投資核算差異對比表（見表1）反映出各會計期間的不同影響。由表1可以看出，盡管兩者核算方法不同，但是這個投資環(huán)節(jié)對損益的累計影響是一致的，只是對各會計期間當前損益的影響不同。

【例5】 2008年7月21日，樂天公司購買擎天公司發(fā)行的債券用于短期投資，支付款總計33.25萬，其中用于支付各項相關(guān)交易費用4354元，已到期利息8146元。另外，該債券的票面面值為32萬，并且每半年派息一次。樂天公司短期投資可進行會計處理見表2。

四、結(jié)語

短期投資會計處理是企業(yè)會計核算工作中的一項重要內(nèi)容，企業(yè)應(yīng)在遵循基本原則與簡化要求相結(jié)合的前提下，采取有針對性的會計處理措施，確保企業(yè)短期投資會計處理的質(zhì)量和水平，帶動企業(yè)經(jīng)濟效益的提升。

【參考文獻】

[1] 中華人民共和國財政部：小企業(yè)會計準則[M].北京：經(jīng)濟科學出版社，2011.

第3篇：短期投資范文

關(guān)鍵詞：交易性金融資產(chǎn) 短期投資 公允價值 會計核算

一、交易性金融資產(chǎn)與短期投資確認

新準則中規(guī)定只要滿足下面條件之一的金融資產(chǎn)就劃分為交易性金融資產(chǎn)：

1.取得金融資產(chǎn)的目的主要是為了近期出售。

2.屬于進行集中管理的可辯認金融工具組合的一部分，且有客觀證據(jù)表明企業(yè)近期采用短期獲利方式對該組合進行管理。

3.屬于衍生金融工具，但是被指定為有效套期工具的衍生工具，屬于財務(wù)擔保合同的衍生工具，與在活躍市場中沒有報價且其公允價值不能可靠計量的權(quán)益工具投資掛鉤并須通過交付該權(quán)益工具結(jié)算的衍生工具除外。而短期投資是指能夠隨時變現(xiàn)并且持有時間不準備超過1年（含1年）的投資，包括股票、債券、基金等?？梢?，兩者所包含的內(nèi)容有一定區(qū)別，但本質(zhì)含義沒有變化――持有期限較短。

二、交易性金融資產(chǎn)與短期投資計量

1.兩者取得時會計處理。交易性金融資產(chǎn)取得時按照公允價值計量，而相關(guān)的交易費用及稅金計入當期損益――“投資收益”賬戶，支付的價款中包含已宣告發(fā)放的現(xiàn)金股利或債券利息，應(yīng)確認為“應(yīng)收股利”或“應(yīng)收利息”賬戶。短期投資初始投資成本按實際支付的全部價款計量，相關(guān)稅費也作為短期投資的成本，支付的價款中包含已宣告發(fā)放的現(xiàn)金股利或債券利息同交易性金融資產(chǎn)處理相同。

例1：2008年11月1日，A公司以963萬元（含交易費1萬元和已經(jīng)宣告發(fā)放的現(xiàn)金股利2萬元）購入B公司股票120萬股，占B公司0.3%的股權(quán)。

新準則會計處理：

借：交易性金融資產(chǎn)――成本 9600000

投資收益 10000

應(yīng)收股利 20000

貸：銀行存款 9630000

原準則會計處理：借：短期投資 9610000

應(yīng)收股利 20000

貸：銀行存款 9630000

原準則進行會計處理要比新準則多確認1萬元當期利潤，且當期資產(chǎn)也多確認1萬元。

2.兩者持有期間會計處理。交易性金融資產(chǎn)在持有期內(nèi)收到現(xiàn)金股利或利息時確認“投資收益”，直接計入當期損益。而短期投資的現(xiàn)金股利或利息在實際收到時沖減短期投資賬面價值。

例2：沿用前例1的資料，若B公司2008年12月1日宣告并同時發(fā)放現(xiàn)金股利，每股0.03元。

新準則的會計處理：借：銀行存款 36000

貸：投資收益 36000

原準則的會計處理：借：銀行存款 36000

貸：短期投資 36000

新準則當期資產(chǎn)沒有變化，當期利潤增加3.6萬元；原準則當期利潤沒有變化，當期資產(chǎn)減少3.6萬元。

3.兩者期末計價的會計處理。交易性金融資產(chǎn)由于公允價值變動形成的利得和損失計入當期損益――“公允價值變動損益”賬戶。而短期投資按成本與市價孰低計量，對于市價低于成本的差額計提短期投資跌價準備，計入當期損益――“投資收益”賬戶，但市價高于成本的差額，根據(jù)謹慎性原則不作會計處理。

例3：沿用例1的資料，若B公司2008年12月31日的股價為8.2元或7.9元。

新準則會計處理：

（12月31日股價為8.2元）

借：交易性金融資產(chǎn)――公允價值變動 240000

貸：公允價值變動損益 240000

（12月31日股價為7.9元）

借：公允價值變動損益 120000

貸：交易性金融資產(chǎn)――公允價值變動 120000

原準則會計處理：股價為8.2元不作會計處理，股價為7.9元時會計處理如下：

借：投資收益（961萬/120萬-7.9）×120萬 129600

貸：短期投資跌價準備 129600

在股價為7.9元時，新原準則的會計處理沒有大的變化，但在股價為8.2元時，新準則處理的當期利潤相對原準則增加了24萬元。

4.兩者處置會計處理。新準則規(guī)定在處置交易性金融資產(chǎn)時，按交易性金融資產(chǎn)賬面價值與實際取得價款的差額確認當期損益，記入“投資收益”賬戶，同時將出售的交易性金融資產(chǎn)的“公允價值變動損益”轉(zhuǎn)入“投資收益”賬戶。而原準則中規(guī)定處置短期投資時，按賬面價值與實際取得價款的差額確認當期損益，記入“投資收益”賬戶。

三、交易性金融資產(chǎn)的稅務(wù)處理

交易性金融資產(chǎn)涉及的納稅事項主要有兩個，一個是印花稅，一個是企業(yè)所得稅。印花稅是在交易發(fā)生時由證券公司代扣代繳，相關(guān)處理并不復(fù)雜。企業(yè)發(fā)生印花稅時直接記入當期損益。較為復(fù)雜的是企業(yè)所得稅。我國稅法規(guī)定，企業(yè)只有實際實現(xiàn)的投資收益才予納稅，未實現(xiàn)的收益不納稅，由于利潤表上的利潤總額，既包含了已實現(xiàn)的投資收益，也包含了未實際實現(xiàn)的“公允價值變動”，所以必須對利潤總額進行相應(yīng)調(diào)整，才能得到正確的應(yīng)納稅所得額，據(jù)以計算企業(yè)所得稅。

總之，只要遵循《企業(yè)會計準則》和國家稅收有關(guān)規(guī)定，根據(jù)交易性金融資產(chǎn)的特點，把握總體要求，就能正確處理好交易性金融資產(chǎn)的會計和納稅事項。

參考文獻：

[1]丁曉燕.交易性金融資產(chǎn)核算及相關(guān)問題解析[J].特區(qū)經(jīng)濟，2008，6

第4篇：短期投資范文

關(guān)鍵詞：管理者短視偏差；企業(yè)投資行為；盈利能力；業(yè)績水平；財務(wù)困境

中圖分類號：F830.9 文獻標識碼：A 文章編號：

一、引言

所謂企業(yè)投資行為，一般指企業(yè)為了獲取未來價值增值和預(yù)期報酬而預(yù)先墊付一定量資金用于增加或維持資本存量的經(jīng)濟行為。作為企業(yè)決策的重要內(nèi)容，企業(yè)投資行為研究一直是理論界和實務(wù)界關(guān)注的熱點問題之一。傳統(tǒng)金融理論基于“理性經(jīng)濟人”假設(shè)對企業(yè)投資行為進行研究，認為投資者和管理者都是追求效用最大化、能獲取決策所需全部信息進行無偏估計并實現(xiàn)最優(yōu)決策的理性決策者，揭示了問題和信息不對稱是導(dǎo)致企業(yè)非效率投資的主要原因。然而，由于現(xiàn)實生活中人們的實際決策行為明顯與“理性經(jīng)濟人”假設(shè)不符，因而這一假設(shè)受到嚴重質(zhì)疑，于是行為金融理論便順勢興起，對企業(yè)投資行為的研究逐漸深入到心理層次。行為金融理論指出，行為主體存在各類認知偏差，在進行跨期選擇 時，容易出現(xiàn)短視偏差，令行為主體的時間偏好率 發(fā)生改變，相對于長期投資更偏好于短期投資；或者令行為主體預(yù)期收益率不再是某一常數(shù)，短期收益率明顯高于長期收益率。管理者在企業(yè)管理和決策中的控制權(quán)，使其心理過程對企業(yè)投資行為的影響更直接、迅速和強烈，若管理者存在短視認知偏差，則企業(yè)投資行為也會受到相應(yīng)的顯著影響。

目前，對管理者短視偏差形成原因的研究已較為成熟，認為除了管理者自身原因和企業(yè)內(nèi)部原因外，企業(yè)外部原因也會引起管理者短視偏差。從中國證券市場的實際來看，無論是在股改前流通股本規(guī)模較小，可流通轉(zhuǎn)讓的社會公眾個人股所占比例較低的情況下，還是股改后全流通得以實現(xiàn)的情況下，大部分投資者入市不是看重企業(yè)真實的投資價值，也不愿意長期持股來參與或監(jiān)督企業(yè)的生產(chǎn)、經(jīng)營和管理，而是偏向于進行中短期操作，以便在短期內(nèi)獲得股票買賣價差而盈利。即便有部分投資者進入股市是為了獲得企業(yè)的現(xiàn)金股利收益，也因為企業(yè)現(xiàn)金股利派發(fā)幾率小以及股利支付率遠低于其預(yù)期而有所失望。因此，執(zhí)行“購買并持有”戰(zhàn)略的投資者較少，進行短線投資或投機的更多。企業(yè)的短期盈利增加能夠令其股票價格在短期內(nèi)迅速提升，大部分個人投資者、股權(quán)投資基金以及風險投資基金等以短期內(nèi)買賣股票獲取利潤為目的的股東青睞于管理者以短期利潤提升為目的的投資行為，催生的股東短期利益壓力迫使管理者迎合股東需求，導(dǎo)致管理者短視偏差，影響企業(yè)投資行為。

鑒于此，本文考慮中國證券市場的實際，基于股東短期利益壓力的視角，以2003～09年間滬深市場非金融類A股上市公司為對象，檢驗管理者迎合短期股東需求所引起的管理者短視偏差對企業(yè)投資行為的影響，并考察短視管理者的投資行為對企業(yè)未來盈利能力和業(yè)績水平、企業(yè)風險及陷入財務(wù)困境可能性的影響。

二、相關(guān)研究綜述

根據(jù)經(jīng)典投資理論，最佳投資決策是指在一定的投入資本限制下，使企業(yè)價值最大化，有助于企業(yè)長期發(fā)展的決策。在管理者短視偏差的影響下，企業(yè)不遵循最佳投資決策，反而因為追求短期效益而延遲甚至放棄使企業(yè)價值最大化的投資項目，往往表現(xiàn)為以犧牲長期價值為代價提高短期利潤以提升股票價格[1～3]。從長遠來看，這不僅會侵害股東的利益，而且會影響企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展，正如Gracia的研究所示，存在管理者短視偏差的企業(yè)往往會出現(xiàn)高的財務(wù)杠桿（尤其是短期借款）、不正常的利潤增長以及較低的客戶和員工滿意度[4]。

一些學者對引起管理者短視偏差的原因進行了研究。Bushee[5]，Murphy[6]以及Liu[7]等認為，機構(gòu)投資者的短期交易、證券分析的短期集中性、股票價格對長期項目信息的鮮少反映、近期攀升的股票報酬、風險厭惡、流動性限制等是管理者短視偏差產(chǎn)生的原因。Bebchuk和Stole（1993）[1]以及Nyman[8]等從理論的角度進行了分析與推導(dǎo)，認為股東基于對短期信息的關(guān)注設(shè)計出一系列的制度，以保障管理者與其利益相一致，因此誘導(dǎo)管理者做出迎合短期信息需求的投資決策，而使企業(yè)對長期項目投資不足。Kaplan和Minton認為，造成管理者短視偏差的潛在原因是管理者的職業(yè)考慮，即企業(yè)所有者與管理者之間的委托關(guān)系造成兩者間信息不對稱，管理者具有一定信息優(yōu)勢，其為了提高自身職業(yè)聲譽和報酬水平，就有動機追求短期效益，制定違背企業(yè)價值最大化的決策[9]。Graham， Harvey和Rajgopal[10]，Bhojraj和Libby[11]以及Cheng， Subramanyam和Zhang[12]的研究發(fā)現(xiàn)，為達到分析師季度盈利預(yù)測，管理者容易產(chǎn)生短視偏差。Cadman和Sunder以IPO公司為樣本進行研究，發(fā)現(xiàn)擁有風險資本的公司提供的是短視激勵，而受短視激勵的管理者對股票長期收益率要求較低，導(dǎo)致企業(yè)投資短期趨利傾向[13]。李秉祥和薛思珊則認為，管理者具有管理防御行為的動機，從而導(dǎo)致企業(yè)投資短視行為[14]。

在此基礎(chǔ)上，一些學者對緩解管理者短視偏差，減少企業(yè)短視投資行為的措施進行了研究。在公司機制設(shè)計方面，早期文獻提出通過合理制定管理者薪酬來緩和管理者短視偏差，并鼓勵管理者選擇長期項目進行投資[15， 16]。Meulbroek等認為，企業(yè)引入的諸如“金色降落傘”計劃 等反惡意收購條款能起到契約機制的作用，能使管理者降低短視傾向，從而使企業(yè)長期投資明顯增加[17]。Dikoli， Kulp和Sedatole發(fā)現(xiàn)，企業(yè)制定具有前瞻性的信息合同可以有助于減輕管理者短視[18]。Thevaranjan， Joseph和Srinivasan利用理論模型進行研究，發(fā)現(xiàn)基于財務(wù)指標的激勵（總利潤）并不經(jīng)常引起管理者短視，而基于非財務(wù)指標的激勵（客戶滿意度）并不總是能緩解管理者短視[19]。Holden和Lundstrum以公司引入長期期權(quán)為事件點，通過事件研究法進行實證研究，認為公司實施管理者的股權(quán)激勵計劃后，管理者短視偏差得到緩解，公司長期投資（包括研發(fā)支出和固定資產(chǎn)投資）顯著增加[20]。在外部治理壓力方面，Wahal和McConnell以1988～94年間2500余家美國公司為樣本展開研究，發(fā)現(xiàn)財產(chǎn)、廠房和設(shè)備支出與研發(fā)支出隨著機構(gòu)投資者持股的增加而增加[21]；而Samuel認為，研發(fā)支出與機構(gòu)投資者持股負相關(guān)[22]。Johnson， Ryan和Tian認為，執(zhí)行“購買并持有”戰(zhàn)略的投資者所持有的股權(quán)有助于減輕管理者在進行投資決策時的短視偏差[23]。Edmans認為，大股東的增加有利于減少企業(yè)的短視投資行為[24]。Duruigbo認為，投資者的頻繁交易行為引起管理者的短視偏差，有價證券交易稅、資本利得稅和固定股息有助于控制股東短視，進而有利于管理者抵抗股東短期利益壓力，緩解管理者短視偏差[25]。在管理者本身特征方面，Lundstrum以管理者年齡作為管理者老練程度的變量，發(fā)現(xiàn)管理者老練程度與企業(yè)長期投資存在一定關(guān)系，說明為減少企業(yè)投資決策過程中的短視行為，需重視管理者選擇[26]。

綜上所述，已有文獻集中于研究管理者短視偏差的產(chǎn)生原因、管理者短視偏差對資本支出和研發(fā)支出的影響以及緩解管理者短視偏差的措施等。對管理者短視偏差影響企業(yè)投資后產(chǎn)生的經(jīng)濟結(jié)果，比如企業(yè)未來盈利能力和業(yè)績水平改變、企業(yè)風險與財務(wù)困境產(chǎn)生的可能性等鮮少涉及。并且由于管理者短視偏差的度量存在困難，實證分析遠遠滯后于理論研究?？紤]到中國資本市場上短期投資者較多，本文基于股東短期利益壓力的視角，實證研究投資者頻繁交易引起的管理者短視偏差對企業(yè)投資行為的影響，著重探討投資行為改變后企業(yè)未來盈利能力和業(yè)績水平以及陷入財務(wù)困境可能性的改變。

三、理論分析與研究假設(shè)

股東以盈利為目的持有企業(yè)股票。按照盈利方式的不同可以將股東分為兩類：一類股東期望通過企業(yè)長期價值的創(chuàng)造帶來其自身財富的增值，以持有股份較高的股東以及執(zhí)行“購買并持有”戰(zhàn)略的投資者為代表；另一類股東寄希望于短期內(nèi)股票價格的上升，通過短線投資或投機獲得盈利，中國證券市場中的大部分個人投資者、股權(quán)投資基金和風險投資基金都屬于這類股東。企業(yè)中后一類股東的存在易于對管理者產(chǎn)生短期利益壓力，令其產(chǎn)生短視偏差，傾向于迎合股東短期利益的需求，忽視企業(yè)長期價值最大化，不遵循最佳投資決策，在投資決策中忽略或延遲實施創(chuàng)造企業(yè)長期價值的長期投資，轉(zhuǎn)而更加注重以短期利潤增加為目的，但不會提升企業(yè)核心競爭力的投資項目，通常表現(xiàn)為企業(yè)大幅減少研發(fā)支出和包括所有權(quán)、廠房、設(shè)備等的固定資產(chǎn)投資，而增加短期投資。因此，本文提出假設(shè)：

假設(shè)1：管理者短視偏差的企業(yè)在短期投資水平上高于其他企業(yè)，且管理者短視偏差程度越大，短期投資水平越高。

企業(yè)通常最關(guān)心利潤和價值的創(chuàng)造，而忽略可能面臨的風險。但是，企業(yè)風險伴隨著企業(yè)活動產(chǎn)生，僅重視企業(yè)利潤而忽略風險，很可能令企業(yè)陷入財務(wù)困境，甚至破產(chǎn)的境地。管理者短視偏差影響企業(yè)投資行為，產(chǎn)生相應(yīng)經(jīng)濟結(jié)果，不僅表現(xiàn)在企業(yè)盈利能力和業(yè)績水平的變化上，同樣也表現(xiàn)在企業(yè)陷入財務(wù)困境可能性的改變上。

企業(yè)盈利能力通常是指企業(yè)在一定時期內(nèi)獲取利潤的能力，無論是企業(yè)的管理者、債權(quán)人還是股東都十分關(guān)心盈利能力。持續(xù)穩(wěn)定的經(jīng)營和發(fā)展是獲取利潤的基礎(chǔ)，而最大限度的獲取利潤又是企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的目標和保證。企業(yè)業(yè)績水平是企業(yè)通過對有限資源高效率和高效果的利用所達到的組織目的。為提高企業(yè)的資金利用率，有效增加企業(yè)收益，提高企業(yè)業(yè)績水平，除了將企業(yè)資源投入到主營業(yè)務(wù)中，管理者還熱衷于將閑置資金進行短期投資。在一定程度上，這種金融投資決策是理性、科學的，有助于增強企業(yè)短期利潤。但是，管理者短視偏差存在時，管理者不考慮閑置資金充裕與否，一味大幅減少企業(yè)長期投資而增加短期投資的行為，并不是基于企業(yè)財務(wù)考慮需要而進行的理性投資。這樣，一方面容易分散企業(yè)有限資源，占用正常經(jīng)營資金，減少主業(yè)投資，降低競爭力，導(dǎo)致盈利能力和業(yè)績水平的降低；另一方面令企業(yè)收益受股票指數(shù)波動影響，當股價下跌帶來的損失吞噬企業(yè)利潤時，進一步加劇盈利能力的降低，不利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。

所謂財務(wù)困境，通常指企業(yè)現(xiàn)金流量不足以補償現(xiàn)有債務(wù)的狀況。對于管理者短視偏差的企業(yè)來說，其投資行為很可能是在不考慮自身及市場實際情況下的非效率投資，據(jù)上述分析，這種非效率投資會降低企業(yè)未來盈利能力、破壞長期競爭力。同時，在股東短期利益壓力下產(chǎn)生短視偏差的管理者在企業(yè)投資過程中過于注重短期利潤，往往會忽視風險控制。因此，在未來盈利能力和長期競爭力下降、風險控制忽略的雙重作用下，企業(yè)面臨的風險加大，企業(yè)陷入財務(wù)困境的可能性增加。

基于上述分析，本文提出假設(shè)：

假設(shè)2：管理者短視偏差企業(yè)進行的短期投資降低企業(yè)未來盈利能力和業(yè)績水平。

假設(shè)3：管理者短視偏差企業(yè)進行的短期投資增大企業(yè)風險，加大企業(yè)陷入財務(wù)困境的可能性。

四、實證研究設(shè)計

（一） 研究樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文的研究樣本為滬深兩市非金融類A股公司。因為研究所需的股權(quán)集中度和兩權(quán)分離度數(shù)據(jù)在證券市場披露的時間較晚，直到2003年才開始在國泰安數(shù)據(jù)庫得到提供；并且本文需要滯后一期的數(shù)據(jù)以考察企業(yè)未來盈利能力和業(yè)績水平，而大部分公司至今仍未披露2011年年報。所以考慮到實證研究相關(guān)數(shù)據(jù)的可得性，選取的樣本觀察期為2003年至2009年。對樣本進行處理，剔除2002年12月31日以后上市的公司以排除公司首次公開發(fā)行（IPO）的影響，剔除樣本觀察期內(nèi)被特別處理（ST）、特別轉(zhuǎn)讓（PT）的公司及缺失嚴重的樣本以保證研究結(jié)果的有效性，最終得到5586個觀測值，為本文研究的總樣本。相關(guān)數(shù)據(jù)取自“CSMAR交易數(shù)據(jù)庫”和“銳思數(shù)據(jù)庫”。數(shù)據(jù)處理軟件為Eviews 6.0。

（二） 變量設(shè)定

1. 管理者短視偏差（Myopiat）的度量

作為管理者非理性的表現(xiàn)形式之一，管理者短視偏差難以量化，這也一直是一個研究難點。由于本文從股東短期利益壓力的視角出發(fā)，考察管理者迎合短期股東需求所引起的管理者短視偏差對企業(yè)投資行為的影響及其經(jīng)濟結(jié)果，因此參照劉端和陳收的研究，采用反映股東交易頻繁程度的換手率指標表示股東短視程度，以間接度量管理者短視偏差[27]。

股票換手率的計算公式如下：

2. 企業(yè)短期投資行為（SInvestt）的度量

為消除規(guī)模因素影響，采用當期短期投資與期初總資產(chǎn)的比例衡量企業(yè)短期投資行為。關(guān)于短期投資的度量，2007年之前采用“短期投資凈額”，而之后（實施新會計準則后）采用“交易性金融資產(chǎn)”、“可供出售金融資產(chǎn)凈額”和“持有至到期投資凈額”三個科目之和。

3. 企業(yè)未來盈利能力和業(yè)績水平的度量

企業(yè)未來盈利能力和業(yè)績水平主要采用下期每股收益（Epst+1）和下期托賓Q值（Tobin'Qt+1）這兩個指標來衡量。（1） 每股收益為企業(yè)凈利潤與總股數(shù)的比率，是綜合反映企業(yè)經(jīng)營結(jié)果和獲利能力，衡量企業(yè)盈利能力，預(yù)測企業(yè)成長潛力的重要財務(wù)指標之一。（2） 托賓Q值經(jīng)常被用來作為衡量企業(yè)業(yè)績水平的重要指標，檢驗管理者短視偏差與托賓Q值的關(guān)系可得到管理者短視偏差對企業(yè)業(yè)績水平的影響。托賓Q值采用企業(yè)市場價值與資產(chǎn)重置成本的比例來計算。其中，市場價值是企業(yè)所有財產(chǎn)所有權(quán)的市值（包括股票市值和債券市值），比較難確定的非流通股股權(quán)市值采用流通股股價代替計算；而資產(chǎn)重置成本則用資產(chǎn)總額來近似代替。也即本文中，托賓Q=[每年最后一日收盤價×（A股流通股股數(shù)+非流通股數(shù)） +凈債務(wù)市值]/期末總資產(chǎn)。

4. 企業(yè)財務(wù)困境（Riskt）的度量

采用Altman構(gòu)建的5變量Z-score模型計算企業(yè)的綜合風險值（Z值），可以系統(tǒng)反映和評價企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、財務(wù)結(jié)構(gòu)、折現(xiàn)能力、獲利能力、償債能力以及資產(chǎn)使用效率與效益，分析和判別企業(yè)運行狀況和財務(wù)困境，診斷和預(yù)測2年內(nèi)企業(yè)破產(chǎn)的可能性。已有研究表明該模型的預(yù)測準確率高達72～80%，在國際學術(shù)界得到廣泛的應(yīng)用。但是針對不同性質(zhì)的企業(yè)（公開上市交易的制造業(yè)企業(yè)和服務(wù)性企業(yè)或者非上市企業(yè)），Z-score模型系數(shù)需做相應(yīng)調(diào)整。本文參照姜付秀等的研究，通過以下公式計算Z值作為財務(wù)困境度量指標[28]：

計算得到的Z值越高，說明企業(yè)財務(wù)狀況越好，越不容易陷入財務(wù)困境；反之，Z值越低，則企業(yè)的風險越大，越可能面臨破產(chǎn)。學者們對眾多國家的企業(yè)進行分析，發(fā)現(xiàn)判斷企業(yè)發(fā)生財務(wù)困境的Z值在各國間存在差異，但是各國“財務(wù)困境組”的Z值平均都低于臨界值1.8。因此，本文以1.8為臨界值來判斷企業(yè)財務(wù)困境狀況并設(shè)置虛擬變量Risk，若Z值大于1.8，則Risk取1，否則Risk取0。

5. 控制變量設(shè)定

由于企業(yè)投資行為、未來盈利能力和業(yè)績水平以及企業(yè)風險會受到其它因素的影響，因此根據(jù)相關(guān)理論及文獻，本文還設(shè)置了一些控制變量，具體見表1。

（三） 實證模型

為考察管理者短視偏差對企業(yè)投資行為的影響，驗證假設(shè)1，本文以短期投資SInvestt為被解釋變量，管理者短視偏差Myopiat為解釋變量，構(gòu)建如下多元回歸模型：

為考察管理者短視偏差企業(yè)進行的短期投資對企業(yè)未來盈利能力和業(yè)績水平的影響，驗證假設(shè)2，本文分別以下期每股收益Epst+1和下期托賓Q值Tobin'Qt+1作為被解釋變量，以管理者短視偏差Myopiat、企業(yè)短期投資SInvestt和兩者的交叉項 作為解釋變量，構(gòu)建如下多元回歸模型 ：

本文的假設(shè)3涉及三個變量：企業(yè)財務(wù)困境、企業(yè)投資行為與管理者短視偏差，且變量間可能存在相互影響。例如，短視管理者的投資行為會影響企業(yè)陷入財務(wù)困境的可能性，而企業(yè)財務(wù)困境又可能影響到企業(yè)投資行為。鑒此，為考察管理者短視偏差企業(yè)進行的短期投資對企業(yè)陷入財務(wù)困境可能性的影響，驗證假設(shè)3，本文構(gòu)建聯(lián)立方程模型如下：

其中，式（6）為風險方程，被解釋變量為企業(yè)財務(wù)困境風險，用虛擬變量Riskt表示。解釋變量包括管理者短視偏差Myopiat、企業(yè)短期投資SInvestt和兩者的交叉項 ，用以考察企業(yè)短期投資對企業(yè)風險的影響及管理者短視偏差對企業(yè)短期投資與企業(yè)風險關(guān)系的影響。式（7）為企業(yè)短期投資方程，被解釋變量為企業(yè)短期投資SInvestt。解釋變量為管理者短視偏差Myopiat和上期風險Riskt-1，用以考察管理者短視偏差和企業(yè)上期風險對企業(yè)短期投資的影響。

五、實證研究與結(jié)果分析

（一） 管理者短視偏差影響企業(yè)投資行為的回歸結(jié)果

表2是多元回歸方程（3）的估計結(jié)果。由表2可知，不管是截面數(shù)據(jù)還是考慮了時間趨勢的面板數(shù)據(jù)，管理者短視偏差指標的系數(shù)都顯著為正。由此可見，股東短期利益壓力引起的管理者短視偏差影響企業(yè)投資行為。相比于其它企業(yè)，管理者短視偏差的企業(yè)在短期投資水平上較高，并且短視偏差程度越大，短期投資水平越高。上述結(jié)論支持假設(shè)1。

此外，從其它控制變量的回歸結(jié)果來看，國有控股企業(yè)更容易從國有銀行取得貸款，有更多的資金可以進行短期投資。國有股比例越大，企業(yè)除了擁有更廣泛的資金來源外，還存在更多的優(yōu)惠政策和投資機會及更廣的投資空間，因此更可能將資金用于長期投資，在一定程度上減少短期投資；資產(chǎn)負債率越低，企業(yè)持續(xù)融資能力越強，可以相應(yīng)的增加短期投資；董事會規(guī)模越大，對管理者與股東間利益沖突的協(xié)調(diào)越有效，對管理者非理的監(jiān)督力度越大，短期投資得到適當控制。

（二） 管理者短視偏差企業(yè)的短期投資影響未來盈利能力和業(yè)績水平的回歸結(jié)果

利用截面數(shù)據(jù)對多元回歸方程（4）進行參數(shù)估計及顯著性檢驗，結(jié)果見表3。

由結(jié)果可見，在不同衡量企業(yè)盈利能力和業(yè)績水平的指標下，企業(yè)短期投資的系數(shù)都為負，而且顯著，說明短期投資越大，企業(yè)未來盈利能力越弱，業(yè)績水平越低。以下期每股收益為度量指標時，管理者短視偏差與企業(yè)短期投資的交叉項顯著為負；而以下期托賓Q值為度量指標時，該交叉項系數(shù)為負，但不顯著，這在一定程度上說明管理者短視偏差越大，企業(yè)短期投資對企業(yè)未來盈利能力和業(yè)績水平的削弱作用越強，意味著管理者短視偏差企業(yè)進行的短期投資降低了企業(yè)未來盈利能力和業(yè)績水平，支持假設(shè)2。

由控制變量的回歸結(jié)果可知，非國有控股企業(yè)員工積極性較高，競爭性較強，未來盈利能力和業(yè)績水平越好。企業(yè)規(guī)模越大，會計業(yè)績越小，市場業(yè)績越大。賬面市值比越小，企業(yè)成長性越強，未來盈利能力和業(yè)績水平越高。企業(yè)自由現(xiàn)金流越充裕，企業(yè)未來盈利能力和業(yè)績水平越高。股權(quán)越分散，股東與管理者之間的問題越嚴重，股東對管理者決策的控制權(quán)越小，對企業(yè)未來盈利能力和業(yè)績水平存在負面影響。

（三） 管理者短視偏差企業(yè)的短期投資影響陷入財務(wù)困境可能性的回歸結(jié)果

利用截面數(shù)據(jù)對聯(lián)立方程模型（5）和（6）進行回歸，結(jié)果見表4。從風險方程來看，企業(yè)短期投資的回歸系數(shù)顯著為正，在一定程度上說明其它因素不變時，管理者非短視偏差企業(yè)的短期投資能降低企業(yè)陷入財務(wù)困境的可能性，因為理性科學的短期投資有助于增強企業(yè)短期利潤。管理者短視偏差與企業(yè)短期投資的交叉項顯著為負，說明管理者短視偏差對企業(yè)短期投資與企業(yè)風險關(guān)系有負向的作用，即管理者短視偏差的存在削弱了企業(yè)短期投資減少企業(yè)當期陷入財務(wù)困境可能性的作用，增大了企業(yè)風險?？傮w來說，Myopiat*SInvestt和SInvestt的系數(shù)之和“α2+α3”為正，表明管理者短視偏差企業(yè)進行的短期投資不會加大企業(yè)當期陷入財務(wù)困境的可能性，因為企業(yè)短期投資能夠令企業(yè)在短期內(nèi)獲得利潤，使得企業(yè)暫時有充足的資金支付債務(wù)。這一結(jié)果在一定程度上驗證了假設(shè)3。

從控制變量的回歸結(jié)果來看，資產(chǎn)負債率越低，企業(yè)持續(xù)融資能力越強；流動比率越高，資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強，企業(yè)經(jīng)營面臨的流動性風險越低；賬面市值比越小，企業(yè)成長能力越強；自由現(xiàn)金流越多；兩權(quán)分離度越高，董事會監(jiān)督職能越能有效發(fā)揮；股權(quán)集中度越大，股東與管理者間問題越?。幻抗墒找嬖酱?，企業(yè)盈利能力越強，遭受財務(wù)風險的可能性越低；資產(chǎn)收益率越大，企業(yè)資產(chǎn)利用效果越好，則企業(yè)陷入財務(wù)困境可能性越小。

從投資方程來看，管理者短視偏差的系數(shù)顯著為正，與前文結(jié)果一致，表明控制了內(nèi)生性后，結(jié)論仍保持穩(wěn)定，再一次證明了研究結(jié)果的穩(wěn)健性。上期財務(wù)困境的系數(shù)顯著為正，表明上期風險對企業(yè)短期投資存在影響，上期風險越大，當期短期投資越小，說明企業(yè)以前風險較大時，即使是短期管理者也會謹慎進行短期投資。

六、結(jié)論

本文從股東短期利益壓力的視角出發(fā)，采用滬深兩市2003年至2009年間的A股上市公司數(shù)據(jù)，實證研究了管理者短視偏差對企業(yè)投資行為的影響，具體從企業(yè)短期投資及其經(jīng)濟結(jié)果兩方面進行了分析。研究發(fā)現(xiàn)：

（1） 股東短期利益壓力引起的管理者短視偏差顯著影響企業(yè)投資行為。管理者短視偏差的企業(yè)在短期投資水平上高于其它企業(yè)，并且短視偏差程度越大，短期投資水平越高。

（2） 管理者短視偏差越大，企業(yè)短期投資對企業(yè)未來盈利能力和業(yè)績水平的削弱作用越強，表明管理者短視偏差企業(yè)進行的短期投資降低了企業(yè)未來盈利能力和業(yè)績水平。

（3） 管理者短視偏差越大，企業(yè)短期投資對企業(yè)當期陷入財務(wù)困境可能性的削弱作用越弱，意味著企業(yè)面臨的風險增大。但是由于企業(yè)短期投資能夠在短期內(nèi)獲得利潤，使得企業(yè)短時間內(nèi)有充足的資金支付債務(wù)，所以管理者短視偏差企業(yè)進行的短期投資并不會加大企業(yè)當期陷入財務(wù)困境的可能性。

本文的研究結(jié)論不僅拓展和豐富了行為金融領(lǐng)域的研究，而且突破理論和信息不對稱理論對企業(yè)產(chǎn)生非效率投資行為的傳統(tǒng)解釋，為加強企業(yè)監(jiān)管，保持企業(yè)持續(xù)競爭力，實現(xiàn)企業(yè)良性發(fā)展提供了新的參考證據(jù)。

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第5篇：短期投資范文

各種投資方式比較

處理短期大額資金的方式很多,但根據(jù)市場關(guān)注度及風險程度,僅對以下方式進行比較。

通知存款

通知存款不約定存期,支取時需提前通知銀行約定支取日期和金額,分為1天通知存款和7天通知存款兩種,其年利率分別為0.81%和1.35%,比活期利率高出許多。如100萬元資金,國慶節(jié)期間存10天的活期,其收益為100萬×0.36%×10/360=100元,若存7天通知存款,其收益可達100萬×1.35%×10/360=375元。

優(yōu)點用錢時可隨時取款、刷卡消費及買賣股票等。目前,多家銀行均有電話通知存款轉(zhuǎn)存和通知存款自動轉(zhuǎn)存服務(wù),可通過電話或網(wǎng)銀,來實現(xiàn)資金在儲蓄賬戶之間的劃撥。

風險指數(shù)

適合人群　近期要支用大額活期存款且知道其支用確切日期的投資者。

投資起點人民幣5萬元或外幣等值5000美元以上的賬戶,并持續(xù)7天(臺)以上,可按7天通知存款來計息,滿7天后,本息進入下一個通知存款期。

注意事項銀行按照通知存款利率每7天自動結(jié)息,并在扣除利息稅后,將本息合計金額自動轉(zhuǎn)存為新的通知存款。支取之前須向銀行預(yù)先約定支取的時間和金額,手續(xù)相對繁瑣。應(yīng)事先做好資金使用計劃,確定好使用資金的時間,以便事先通知銀行。不少銀行規(guī)定,7天通知存款的計息周期為7天,存夠7天或其整數(shù)倍才能享受規(guī)定的利息,若支取時不滿7天,仍按活期利息計算。

貨幣基金

貨幣基金主要投資于短期貨幣工具(一般期限在1年以內(nèi),平均期限120天),如國債、央行票據(jù)、商業(yè)票據(jù)、銀行定期存單、政府短期債券、企業(yè)債券(信用等級較高)及同業(yè)存款等短期有價證券。

優(yōu)點

其資金安全性及流動性高,一般年收益率維持在2%左右。較活期存款來說,收益可觀。節(jié)假日期間,雖不能進行買賣,但所持有券種的利息收入依然存在,具有準儲蓄的特征。相對手續(xù)費不菲的債券基金而言,貨幣基金沒有申購贖回費。此外,貨幣基金可隨時申購、贖回,提出贖回申請后2天內(nèi)款項可到賬,且沒有類似利息稅一樣的扣除。

風險指數(shù)

適合人群對資金流動性要求較高,年內(nèi)有大宗消費計劃的投資者。

投資起點

目前市場上發(fā)行的貨幣基金,95%以上投資起點都在1000～5000元,近期發(fā)行的貨幣基金,投資起點均在1000元左右,增加數(shù)額一般無倍數(shù)限制。

注意事項周末及法定節(jié)假日前的最后一個開放日申購或轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入的貨幣基金份額,不享有該日和整個節(jié)假日期間的收益。應(yīng)避免在節(jié)假日前一天申購貨幣基金。舉例來說,2010年9月30日申購某一基金(10月1～7日為法定假期),按規(guī)定其收益從下一工作日,即10月8日才能開始享有,而若在2010年9月30日贖回該基金,其享有的收益可以計算到下一工作日,即10月8日截止。

黃金

黃金投資具有較大風險,其價格主要隨美元匯率、國際原油價格以及國際政治形勢的波動而波動。近期來看,黃金走勢明朗,值得關(guān)注。這主要是因為當前全球經(jīng)濟環(huán)境的不確定性推動大量避險資金買入黃金,同時,對金價影響最大的美元維持弱勢也為其提供了支撐。

優(yōu)點好的行情支撐是最大的利好因素。對于有一定投資經(jīng)驗和風險承受能力的投資者來說,可參與適合短期操作的紙黃金和黃金T+D。

風險指數(shù)

適合人群紙黃金適合喜歡穩(wěn)健收益、對金價走勢有一定判斷能力的中小投資者;黃金T+D實行帶杠桿機制的保證金交易,多空雙向均有獲利機會,對風險承受能力要求較高。

投資起點　紙黃金只能通過做多獲利,門檻較低,一般為10克/手。黃金T+D手續(xù)費比紙黃金低,但交易起點為1000克/手,保證金比例為10%。

注意事項應(yīng)結(jié)合全球經(jīng)濟形勢和黃金供求關(guān)系進行理性分析(基本面+技術(shù)分析),學會規(guī)避和分散風險。從目前情況來看,可繼續(xù)持有,買入實物黃金,或者在T+D產(chǎn)品上繼續(xù)持有多單。需注意的是,許多銀行推出掛鉤黃金的理財產(chǎn)品,需謹慎投資。各家銀行會根據(jù)自身情況,選擇不同的衍生品標的,并確定不同的投資方向和組合比例,其收益率難以做到與黃金價格走勢一致。投資黃金掛鉤類產(chǎn)品比實物黃金、紙黃金、黃金期貨及黃金T+D更為復(fù)雜。

短期銀行理財產(chǎn)品

目前,市面上在售的短期銀行理財產(chǎn)品期限以1天、3天、7天、14天、1～3個月最為常見,其流動性高,風險低。一般來說,7天期限產(chǎn)品年收益率在1.45%～1.65%,14天期限產(chǎn)品年收益率為1.48%～1.75%。主要針對股市空檔期的節(jié)假日,可吸引從股市暫時撤出的大量資金。比如招行日日金、日日盈理財產(chǎn)品,前者投資于央行票據(jù)、國債、企業(yè)債等較穩(wěn)健的產(chǎn)品,后者加入打新股功能。再如浦發(fā)銀行推出的針對春節(jié)理財?shù)漠a(chǎn)品,根據(jù)起點金額的不同共分為3款:10萬元起點檔的年收益率1.78%,100萬元起點檔的年收益率1.88%,500萬元起點檔的年收益率達1.98%。另外,針對股市周末空檔期,中行甚至推出“博弈”之周末理財產(chǎn)品,理財期3天,每周四發(fā)售、周五下午3:30銷售結(jié)束,當天起息,次周一到期(遇節(jié)假日順延),周一早上即可到賬,年收益率為1.2%～1.4%。

優(yōu)點一般來說,可選擇到期贖回或滾動投資,申購資金T+0日起息,贖回資金T+0或T+1日到賬。相對貨幣基金來說,短期銀行理財產(chǎn)品回款更快,申請和贖回基本與股票市場交易時間同步。與通知存款相比,無需提前通知銀行提取資金,可隨時支取。收益方面,一般根據(jù)金額的高低收益有所不同,年收益率通常為1.78%～2%,一般投資于信用級別高、收益穩(wěn)定的投資工具,較通知存款優(yōu)勢明顯。比如投資額為100萬元,期限為5天的收益分別為;活期100萬×0.36%×5/365=49.32元;7天通知存款100萬×1.35%×5/365=184.93元;光大假日盈端午理財100萬×2.5%×5/365=342.47元。

風險指數(shù)

適合人群近期要支用大額資金但又不知支用確切日期者,或需要快進快出交易的大額投資者。

投資起點　各銀行、各產(chǎn)品均有所不同。

注意事項購買理財產(chǎn)品要確定資金閑置的時間長短。一般來說,如

果存放時間超過3個月,就不適合此類產(chǎn)品,其利息甚至不比定期存款。

非專業(yè)人群:短期產(chǎn)品是較佳選擇

通過上述比較可知,短期銀行理財產(chǎn)品在收益和風險具有較明顯優(yōu)勢,是普通投資者較理想的選擇,但這類產(chǎn)品需要貨比三家,選擇相同期限產(chǎn)品收益高者。另外,產(chǎn)品期限、投資方向和投資標的,是否提供保本條款,以及相關(guān)風險等需事先了解。

流動性高≠無條件贖回

要注意細讀理財產(chǎn)品的贖回條款,購買短期銀行理財產(chǎn)品,一般對產(chǎn)品的贖回有較高的要求。另外,對于資金到賬的時間差、贖回費率以及可能產(chǎn)生的風險要詳細了解。有些短期產(chǎn)品鎖定了7天、1個月或3個月等固定期限,中途不能贖回;有些則設(shè)置了提前贖回條款,能中途退出。若發(fā)生大額贖回,凈贖回額超過該理財計劃上一交易日余額30%時,有些產(chǎn)品規(guī)定銀行有權(quán)拒絕贖回申請。

預(yù)期收益率≠實現(xiàn)收益率

在保證流動性的前提下,自然應(yīng)選擇收益率更高的產(chǎn)品,但一定要正確看待銀行給出的預(yù)期收益率,充分認識投資風險,切勿把最高預(yù)期收益率等同于可能實現(xiàn)的收益率。目前發(fā)行的很多短期銀行理財產(chǎn)品并沒有保本承諾,大部分為浮動收益。在購買時,應(yīng)認真閱讀產(chǎn)品說明書,看清是否有銀行出具的本金保障條款和風險描述。

計息期≠資金占用時間

第6篇：短期投資范文

期指帶來選股機會

齊魯證券分析師認為，股指期貨推出的臨近對于股票現(xiàn)貨市場來說，機會與風險并存，尤其是市場運行到如今的相對高位，部分股票已經(jīng)存在結(jié)構(gòu)性泡沫。那么，股指期貨推出之際，經(jīng)歷一定幅度調(diào)整之后的權(quán)重股或?qū)⒎e聚一定上升空間。具體來說，滬深300中具有相對估值優(yōu)勢的股票在一段時間內(nèi)將有不小的投資機會。

投資者如何把握股指期貨推出前夕的投資機會呢？平安證券分析師認為，首先，股指期貨推出前期，指數(shù)成分股仍有活躍機會。

股指期貨的主要功能是為投資者提供一個理想的風險對沖工具。同時，機構(gòu)投資者對成分股的更多配置，才能使其在現(xiàn)貨、期貨操作中把握更多主動。

相對于無指數(shù)期貨時代，增量資金的介入、存量資金對組合配置的調(diào)整，都將加大標的指數(shù)成分股的投資，使得標的指數(shù)成分股面臨比非成分股更多的投資機會。預(yù)計在股指期貨推出前夕，滬深300指數(shù)成分股仍有望面臨較大的活躍機會。但對于股指期貨推出時可能引發(fā)成分股的調(diào)險，同樣需要提前作出應(yīng)對。

其次，指數(shù)型基金表現(xiàn)值得關(guān)注。在股指期貨推出前，標的指數(shù)成分股的表現(xiàn)普遍出色。但由于標的指數(shù)成分股數(shù)量普遍較多，投資者對具體個股的表現(xiàn)和機會難以把握。

以滬深300指數(shù)為例，其成分股數(shù)量多達300家，普通投資者要完全復(fù)制指數(shù)，存在很大的困難。同時，在A股市場整體估值已經(jīng)上升到一個較高區(qū)域的情況，不同品種所存在的波動風險也各不相同，使得投資者在考慮投資單一指數(shù)成分股時，往往會面臨較大的個股波動風險。

因此，對于普通投資者而言，投資指數(shù)型基金，特別是滬深300指數(shù)基金，將是分享股指期貨推出前夕，標的指數(shù)成分股溢價的一個理想策略。

再次，參股期貨公司的上市公司和證券類個股存在交易性機會。股指期貨推出將有望為有資格參與其中的期貨類公司帶來全新的發(fā)展機遇。從近期市場的表現(xiàn)來看，隨著股指期貨推出日期逐漸臨近，參股期貨公司的A股公司已經(jīng)逐步成為短線資金追逐的熱點。

同時，股指期貨推出后，短期可能會影響到股票市場的交易量，但中長期來看，股指期貨的推出同樣具有吸引場外增量資金入市的效應(yīng)，也有望給證券類公司帶來更大的盈利增長空間。對于證券類個股，尤其對于那些控股參股期貨公司的證券類公司在后續(xù)市場中所面臨的成長性機會，繼續(xù)值得投資者關(guān)注。

不能決定市場走勢

在股指期貨出臺后，A股市場又會發(fā)生什么變化呢？

股指期貨推出對國內(nèi)A股市場的影響比較復(fù)雜微妙。平安證券認為，總體來看，由于股指期貨買空賣空的雙向交易機制會影響人們的市場判斷與交易行為，有可能引發(fā)甚至加劇現(xiàn)貨市場的短期波動。而且，由于股指期貨推出短期內(nèi)會出現(xiàn)交易轉(zhuǎn)移現(xiàn)象，分流市場資金，因此可能會引發(fā)國內(nèi)A股市場的調(diào)整，但不會因此改變A股市場的長期運行趨勢。

由于國內(nèi)股指期貨在推出初期仍然帶有試驗與試探的性質(zhì)，交易合約單一，單位合約價值偏高，而且中金所對單一投資者的持倉數(shù)量也進行了嚴格的限制等等，這些因素可能會限制參與者的數(shù)量，影響交易者的熱情，故短期對市場資金的分流將不會太顯著。

“考慮到A股市場目前如此高的估值，預(yù)計股指期貨運行后大盤短期受流動性和市場情緒影響較大，將會起到助漲助跌的加速器作用，但并不能決定股票市場走勢?！眹┚脖硎?。

內(nèi)在估值因素將對成份股價格起到有效制約。海外市場波動、流動性狀況變化、宏觀經(jīng)濟景氣下滑以及管理層與股市投機者博弈的復(fù)雜性，都不支持權(quán)重股長期高估。

研究表明，從已經(jīng)推出期指的市場經(jīng)驗看，股指期貨的推出一般并沒有改變現(xiàn)貨市場的總體勢；但在股指期貨推出后的現(xiàn)貨市場都出現(xiàn)了幅度大小不同的調(diào)整，其中韓國KOSPI200指數(shù)和中國臺灣加權(quán)指數(shù)是延續(xù)前期的調(diào)整走勢，下跌幅度巨大，而標普500指數(shù)和日經(jīng)225指數(shù)則是在長期牛市中出現(xiàn)短期調(diào)整。股指期貨推出后，現(xiàn)貨指數(shù)不管變動的方向如何，都有加快變動速度的趨勢，指數(shù)波動幅度加大。

根據(jù)美國研究者對美國股市進行的實證研究表明，開展股指期貨交易后，由于吸引了大批套利者和套期保值者的加入，股市的規(guī)模和流動性都有較大的提高，股市和期市交易量呈雙向推動的態(tài)勢。

或有“瀑布效應(yīng)”

第7篇：短期投資范文

生日終于到了。那天早上我閉著眼睛，靜靜聽著臥室外的一切動靜，很久了，沒有一點異常的動靜。我不想睜眼，我在等著最后的奇跡。時間一點一滴的過去，我不想等了，反正去年的生日就沒過，今年無所謂了。還好我沒抱多大希望，所以也不會有太多失望。我平靜地穿好衣服，跟往常一樣去洗漱、去自己找早餐吃。

走出臥室，我像走進了一個陌生人的家。房間收拾得好漂亮，墻上、玻璃上還吸著好多小氣球，茶幾上擺滿了五顏六色的瓜果，還有一個不算太大的蛋糕，蛋糕上寫著：寶貝兒，生日快樂！這個好誘人的蛋糕前，坐著一個精心打扮過的人，不用猜，是媽！媽笑著，媽居然在笑！我好久沒有看見媽這么開心的笑過了，一時間，我有點受寵若驚，愣在那里，心里充滿了激動和興奮，卻怎么也笑不出來！

“生日快樂！”媽邊說邊從身后拿出一套包裝精美的書，是禮物！

“媽，謝謝！”我終于笑了。

“來，咱們點蠟燭!”媽幫我插好蠟燭，又說：“許個愿吧！”

我雙手合十，虔誠的許下了心愿。然后一口氣吹滅了蠟燭。

“許了什么愿？”媽問。

我笑笑，神秘的說：“愿望已經(jīng)實現(xiàn)了，我只希望它能一直這樣持續(xù)下去！”我的愿望的確實現(xiàn)了，那就是，我希望媽快樂。

吃完蛋糕，媽幫我擦擦嘴，一副好滿足的樣子從我的臉上流露出來，今年的生日我過得太高興了！

“去給你爸打個電話吧，他肯定也想著你呢?！眿屢荒樒胶偷膶ξ艺f。

“嗯？”我以為自己聽錯了，“給誰打電話？”媽自從和爸分開后，一直都是禁止我和爸爸通電話的，除非是讓我去罵爸爸。

“以前你過生日，你爸次次都想得很周到，他不會忘的。打電話給他，和他出去玩玩?！眿岋@得很正常。

一時間，我真覺得自己是世界上最幸福的人了。沒想到，離異對媽的打擊雖大，但她還是沒有忘記我，她還是在乎我的！我真得太高興了！

我撥了電話給爸，爸一聽是我的聲音，說的第一句話就是：“生日快樂！你媽讓你出來嗎？咱們?nèi)ス珗@，給你過生日！”

第8篇：短期投資范文

這兩天突然想寫點什么了。倒不是因為幾個漲停板，有些沖動是由來以久的。（4.24，可又不想一天就這么寫完，慢慢來吧。慢慢寫，慢慢體味。）

真實的說，我是一個學生，標準的“80后”。入市是一個嘗試，是在今年三月初。這不是我聽說了市場在“牛”，并且已經(jīng)“牛”了兩年了。而且，入市正“熊”也是我確實疏忽了的（想想或許用魯莽，沖動會更合適一點），只知道前幾天在漲。

專業(yè)計算機，我所了解的股市完全是一種業(yè)余的愛好，歸結(jié)為“紙上談兵”（只是看書，從小似乎便對宏觀經(jīng)濟感覺有些興趣，所以大學以來正好可以有時間補上這一課了，圖書館相關(guān)書籍也就翻了個大概）。“初生牛犢不怕虎”，之于大盤的觀察是從去年十二月開始的，但也只是零星點點，幾天一次吧。

一只股票，兩只基金。這算是我正式進入市場的沖鋒號了?？偣踩Ф鄩K錢，全部為自己去年業(yè)余勞動所得。因為對自己承諾過，不管怎樣也決不會在這方面向爸媽要一分錢，這是原則。呵呵，我總不能眼看著自己捧著父母的血汗去冒這么大的風險吧，百善孝為先。過年也跟老爸談過，開始他并不贊成，我也是所謂的“大道理”說了一大串，后來也就緩和了許多，但回校前我還是隱隱看出他對此事的憂慮。時值4200點，估計也就跌了個差不多了，莽撞入市也就理所當然。記得第一天還確實是漲了的，第二天起結(jié)局大家也就多半可以預(yù)料到的了。4月22日，調(diào)整最低（當然現(xiàn)在還無法說明），賬面累計已虧損近千。這里到還是有個趣事的：累計浮虧竟全由兩只股票型基金造成，一只股票似乎還略微盈利！關(guān)于這只“神股”，確切地說是我去年偶然發(fā)現(xiàn)的，觀察了一陣子，也做過一些研究，歸結(jié)起來還可以吧。但現(xiàn)在我已準備在“五一”節(jié)前拋掉了，因為它現(xiàn)在已經(jīng)或多或少的影響到我的生活。對于目前還在上學的自己，產(chǎn)生額外干擾也許這并不一定是件好事。兩只基金是準備要長期作戰(zhàn)了，少則兩年，多則五年吧，也許會更長，只要大家所說的所謂基本面沒有變化。長線是金。

到此，差不多已是我入市的簡潔過程了。對于目前的市場，我沒有預(yù)測，也不擅長。膚淺認為理智持幾只優(yōu)質(zhì)股（就看個人觀點了）長期下去還是會有所獲益的吧，相信任何人對于中國市場經(jīng)濟和證券市場的進一步發(fā)展、以趨成熟是沒有疑議的。“股市，踏進來就很難再邁出去了。”期待在不久的將來也能夠與千千萬萬的朋友一起作戰(zhàn)吧！

第9篇：短期投資范文

丈夫半夜“騷擾”，

妻子厭煩之極

麗芝和董雙從小是同學，上中學時就彼此暗戀，讀大學雖不在一個城市，但愛情的力量還是把他們緊緊連在一起。大學畢業(yè)后他們一起去深圳，相依相伴打拼了四年。

2004年5月，麗芝第二次懷孕了，董雙不愿讓心愛的人又去醫(yī)院受那份罪，決定結(jié)婚。就在這時，董雙的父親一個電話把董雙和麗芝招回湖北孝感老家，并熱熱鬧鬧地給他們舉行了婚禮，讓他們搬進早就準備好的新房。隨后，董雙的父親安排董雙打理家庭企業(yè)，根據(jù)麗芝的專業(yè)和意愿，推薦她到朋友的公司，上半天班拿全額工資。

麗芝生下兒子小雙后，婆婆守在身邊照料他們母子。三個月后，婆婆就把小雙接走，把寧靜和快樂留給了他們夫妻。

一切仿佛在夢中，僅僅在一年之前，麗芝還在深圳為獎金分配不公跟老板吵架，考慮跳槽，擔心孩子降生后的一系列麻煩事。那些日子，她特別脆弱，總感覺委屈，周末回到租住處，總是先抱著董雙哭一場，哭買不起房子，哭未婚先孕遭同事白眼……轉(zhuǎn)眼間，什么都有了，什么也不用愁，她成了世界上最幸福的女人。

幸福的日子里她整天想著如何提高生活質(zhì)量，如何讓他們的愛情更美滿幸福。為此，她把家里的電器、家具重新擺放，玻璃擦得锃亮，之后換窗簾、撒香水、插鮮花……期盼著丈夫歸來。然而董雙總是很忙，常常深夜才回家。更讓她生煩的是，夫妻親熱時，她往往還沒找到感覺丈夫就完事了，留給她的是山一般的背脊和如雷的鼾聲。她委屈得睡不著，想起在深圳時，那個“左左右右三個門，進進出出十八人”的出租屋，別說親熱，連接吻都戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢、慌慌張張，但她和董雙的愛情卻是那樣的浪漫甜蜜、充滿刺激。如今什么都有了，心里反而空蕩蕩的，麻木得沒有一點感覺，她心里有種說不出的苦澀。

抱怨和拒絕，使他們不斷發(fā)生爭吵，夫妻感情明顯出現(xiàn)了裂痕。

一天深夜，麗芝好不容易睡著，董雙回家的開門聲又把她驚醒了。聽著丈夫在洗漱間不時傳出的聲響，她心里煩透了，加上丈夫上床后又來打擾她，她心里的火直往上躥，終于忍不住把藏了好久的話說出來：“人家一等夫妻分房睡，二等夫妻分床睡，三等夫妻同床睡，我們再怎么也算一二等夫妻吧?被動應(yīng)付你難受死了。我想分床睡，找找感覺。”

見丈夫側(cè)過身去就發(fā)出了呼嚕聲，麗芝推醒他，大聲說：“聽到?jīng)]有?你現(xiàn)在就搬到耳房去睡，以后別動不動就來煩我。”

董雙懵懵懂懂地回過神說：“分就分吧。就怕我的生活沒規(guī)律，繼續(xù)影響你?！?/p>

麗芝氣呼呼地說：“你越來越自私，一點也不管我的感受，老是半夜三更回來干擾我，弄得我第二天沒有一點精神。以后你到耳房睡，不到十天半月，不是我有那個念頭，你別想敲開我的門，不懲罰你，不長記性?！?/p>

丈夫“死纏”，

妻子堅持“性懲罰”

麗芝感覺自己的空間大了，自由多了，再也聽不到丈夫深夜回家時煩人的響聲，再也不用擔心夢里被丈夫折騰醒；想要時給丈夫暗示，不想要的日子，把房門死死拴著。她感覺分床睡很舒服。然而，睡在耳房里的董雙卻受不了，他忙到深夜回家，沒有一杯開水，沒有一個應(yīng)聲的人，靜得只能聽到墻頭掛鐘沙沙的響聲；洗澡找不到換洗的衣服，就穿臟衣服湊合，餓了啃包方便面。更讓他受不了的是長夜的寂寞，睡不著，憋得渾身難受。

那天深夜，他聽到妻子開門上廁所，趁機溜到她的床上，纏著要跟她睡在一起，麗芝攆他走，生氣地說：“我剛睡了幾個好覺，你又來破壞，煩不煩啊。”

董雙賴著不走，懇求說：“分床睡我不適應(yīng)，我想回到你的床上來，貼著你才能睡著。再說，我的毛病改多了，回家比以前早了，洗漱盡量不弄出聲響不咳嗽，等你睡著了，我再睡還不行嗎?”

麗芝一點也不讓步，邊把董雙往床下推，邊說：“你不要死皮賴臉好不好。在深圳打工的時候，我們常常個把月不在一起都適應(yīng)，現(xiàn)在反而不適應(yīng)?說穿了，你心里又在想那事，我來例假了，絕對不行?！?/p>

董雙的情緒被麗芝破壞了，腦子反而清晰起來，他接過麗芝的話說：“在深圳，我們沒住房，沒正式結(jié)婚。現(xiàn)在住在一個屋里，你天天在我眼前晃，叫我沒法不胡思亂想?！?/p>

見董雙賴著不走，還振振有詞地跟自己辯論，麗芝又給他下逐客令，說：“不適應(yīng)慢慢適應(yīng)吧。你不回耳房，我去耳房?！?/p>

董雙走出房間，感覺特別窩火，滿肚子的怨氣好像不泄出來這一夜就過不去。他又返回妻子床邊，壓著聲音說：“做夫妻如果不能相互容忍，彼此接納，還要一板一眼約束人、懲罰人，這日子還有什么過頭?我早出晚歸拼命掙錢有什么意思?”

麗芝覺得丈夫是在故意找她的茬，干脆打開床頭燈，針鋒相對地說：“你要我接納你，你怎么不體諒我?明知我的睡眠不好，你卻一而再、再而三地半夜三更來找我的麻煩，無邊無際地折磨我，這就是你的容忍接納?”

灰溜溜回到耳房，董雙頓時感到：這要命的分床睡，讓他們夫妻感情更加疏遠?？梢幌氲阶约汉望愔ネ盏母星椋窒胱约旱拇_影響了她的睡眠，心里的氣消了許多。

他暗暗發(fā)誓：要努力適應(yīng)妻子，不到她規(guī)定日子，不是她高興的時候，不敲她的房門，不上她的床。

然而，同在一個屋檐下的夫妻，要想完全做到按章行事實在很難，事實上也是不可能的。長期處在被冷落狀態(tài)的董雙，發(fā)誓不到一個月，他就開始變卦了。半夜，他忍不住又去敲妻子的房門，懇求她說：“你是我法律上的伴侶，別的事可以找人代替，這事兒非得找你啊?！丙愔ヮB強堅持自己的規(guī)定，不到她需要的日子，丈夫再怎么敲門，她像沒有聽到似的無動于衷。

董雙深受煩躁煎熬，恨妻子又離不開妻子。

2006年中秋節(jié)下午，董雙買好月餅提前下班，打算帶妻子一起去爸媽那里吃團圓飯。一進家門，見麗芝穿著半透明的絲質(zhì)睡衣在擦地板，屋里滿是鮮花的芳香，董雙的情緒頓時飛漲起來，他輕輕走過去從背后摟住麗芝。怎料麗芝非但不給他面子，還狠狠地一把將他推開說：“你有多少精力耗不完?上個星期天你喝多了酒，賴在我房里不走，我才依了你。你老是這樣得寸進尺跟我耍賴，真是不要臉?！?/p>

仿佛猛地被推到冰河里，凍得心尖戰(zhàn)栗。董雙頓時來火了，氣得臉色發(fā)紫。他把墻角的花盆摔得粉碎，將泥土往地毯上踢，邊撒野邊憤恨地說：“家里沒快樂，擺樣子干

什么!分床睡就分吧，偏偏還要拿性要挾人!夜里不開門，白天不讓攏身，還罵我不要臉，我受夠了!”

見丈夫瘋瘋癲癲的樣子，麗芝竟然平靜地說：“好哇!你受不了，想愛誰愛誰。”

董雙氣的情緒失控，一巴掌打到她的臉上，怒不可遏地說：“如果我快要死了，要你獻點血給我，肯定比殺你還難受。我要你這樣的老婆干什么?”

受了委屈的麗芝大喊大叫，要跟董雙拼命，之后又把她的房門拴上，一天一夜不吃不喝不開門。董雙心里不安，請母親過來跟她說好話，最后又讓兒子小雙給她跪下，她才起床吃飯。

丈夫拒絕親熱，妻子心慌拆了另一張床

這次激烈爭吵，把董雙對麗芝的感情全吵沒了，他恨恨地想：人世間的夫妻到底誰缺誰?自己憑什么要死守著這個該死的婚姻?然而，生活的現(xiàn)實只能允許他在心里想，他必須面對這種欲罷不能的夫妻生活。于是，他們依然在一口鍋里吃飯，依然讓妻子給他洗衣服。然而他卻鎖上了心靈之門，不跟妻子多說一句話，不再陪她去購物，更不會半夜三更去敲她的房門。夜里睡不著，他就上網(wǎng)聊天，向朋友傾吐婚姻的不幸……把心里話都告訴朋友，好像身邊沒有妻子，家里住著兩個陌生人。

夫妻倆心靈距離越走越遠，彼此都有一些說不清的擔憂和恐慌。

2007年3月的一個周末，麗芝突然在董雙的枕頭下，看到疊得方方正正的襯衣和內(nèi)褲，她忐忑不安起來，記憶中自己并沒有給丈夫買過這種襯衣和內(nèi)褲，而且丈夫從沒有耐心疊衣服。她不安地追董雙問：“你什么時候買的這種襯衣?誰幫你洗的?”

想到麗芝撒起潑來什么都不顧的性格，董雙躲避著她的眼睛，裝出平靜的樣子說：“難道只有你們女人會買衣服，會洗衣服?”

麗芝緊盯著他，突然說：“相信是你買的，也是你洗的。那你現(xiàn)在親親我?！?/p>

董雙冷冷地看了她一眼，掩飾著內(nèi)心的驚慌，說：“兩年多來，你什么時候像這樣對我開過綠燈?我就是一條狗也讓你教會了，你雖然是我的妻子，但不是我的菜園門，你的門不是能隨便進的。我求怕了，不想再討賤挨你的罵，也不想再看你的臉色。你走吧，我明天還要出差，想早點休息。”

聽著丈夫絕情的話，望著他變得有些陌生的眼神，麗芝頓時有種不測的預(yù)感，委屈得幾乎要哭出來。她撲到丈夫懷里，想用眼淚討到丈夫的一點溫存，然后逼問丈夫：“你跟我說清楚，你在外面是不是養(yǎng)了女人?”

董雙生怕惹怒了妻子不好收場，搜腸刮肚地找理由否認：“分床睡到今天，我已習慣了，我的‘’早已減退了。你想想，公司的事又多又雜，我整天忙得很，哪有那個心思，你不要胡思亂想好不好。”麗芝不相信丈夫的話，當即采取緊急措施：把耳房里的床拆掉，要丈夫回到她的床上和她睡在一起。

然而再睡到一起時，麗芝卻發(fā)現(xiàn)丈夫似乎變成了另一個人，不僅沒有一點激情，而且他的身上好像總能嗅到另一個女人的氣味。她的疑心越來越重，整天驚慌失措，坐立不安，只要丈夫一回家，她就問他去了哪里，跟誰在一起，是男人還是女人……

夫妻關(guān)系進一步惡化，見面就吵，吵得董雙漸漸回家少了，后來干脆不回家了。

見婚姻面臨破碎，麗芝焦慮萬分，她決定要弄清是哪個女人把董雙的魂勾走的。

丈夫出軌尋愛，

妻子后悔不已

2007年6月9日下午，麗芝去婆婆那里看望兒子，返回時，突然拐向丈夫的公司。保安顯然不知道她和董雙的感情出了問題，如實對她說：“董總開車給曉芳姐送瀝青去了，她家的樓頂漏雨。”保安見她發(fā)呆，又說：“曉芳姐年年是優(yōu)秀員工，前些日子，董總把她調(diào)到辦公室當了文秘?！丙愔ヂ牭媚樕n白，深一腳淺一腳回到家，坐在沙發(fā)上久久發(fā)呆，心里恨恨地想：“董雙背叛了自己，那個經(jīng)常開車接送兒子的曉芳，也許就是他的情人!”

然而，她很快又了自己的猜想：曉芳比自己大半歲，看上去卻像大很多，長得也不如自己漂亮，沒有什么魅力，她憑什么搶走自己的丈夫?常跟美女打交道的董雙怎么會看上她?不可能，絕不可能。

她滿腦疑慮，卻找不到一點證據(jù)，坐臥不安，整天給董雙打電話，最多的一天打了18個電話。

2007年7月22日，麗芝看到回家拿衣服的丈夫，正捧著她和兒子的相片發(fā)呆，頓時想到，這可能是丈夫提出離婚的預(yù)兆。她貼在董雙身邊，心碎地說：“我們再不分床睡了，我再不讓你孤單，不讓你難受，我天天陪著你，只要你回家住?！币娬煞虮涞脹]有一點回應(yīng)，她傷心得流下了眼淚，掙扎著說：“你說過，我們要一輩子不離不散的?！倍p悲愴得一句話也不說，默默地出了門。

麗芝不甘心，發(fā)誓要弄清楚是哪個女人把她的丈夫變得如此絕情。于是，她悄悄跟蹤丈夫。終于在董雙辦公室，麗芝看到曉芳正跟丈夫手拉手說著親熱話。見麗芝突然出現(xiàn)，曉芳嚇得四肢發(fā)抖不敢抬頭。麗芝順手將一杯水潑到曉芳臉上，轉(zhuǎn)身走時，她對董雙說：“你是堂堂正正的男人，何必這樣偷偷摸摸，真愛上了，你們就結(jié)婚啊!”說完大哭著走了。此后，董雙再也沒回過家，守著空空的大房子，麗芝才真正感到了孤獨和寂寞的滋味，她反復(fù)地回想著自己與董雙這些年來的點點滴滴，酸甜苦辣一起涌上心頭。是啊，以前自己做得太絕情了，是自己活生生把董雙送給了別的女人啊，可如今，還有辦法挽回嗎?

2007年8月5日，麗芝突然從客戶那里得到消息，董雙組織員工卸貨時，不小心從卡車上摔下來，摔斷了四根肋骨，半個月前就住到了武漢協(xié)和醫(yī)院。麗芝感到一陣陣心酸，董雙已不把自己當妻子了，出了大事也不讓她知道，不讓她料理。她匆忙趕到協(xié)和醫(yī)院，找到病房不見董雙人影，最后她從四樓的窗口看到，曉芳正扶著董雙在草坪上散步。

一種恥辱感頓時涌上心頭，又是曉芳，你為什么要奪走我的丈夫啊!然而，當她走近董雙，見董雙胸部綁滿繃帶，沉重的身體幾乎全部傾斜到曉芳的肩膀上時，她頓時想到這是苦難的攙扶和充滿信賴的依靠，她知道自己已經(jīng)落敗。想到這個時候任何過激的言行，只能讓董雙更加憎恨自己，讓夾在中間的孤苦的兒子雪上加霜，因此，她努力克制住了自己。

她輕輕地走過去，對曉芳說：“你累了，讓我來攙扶他?！?/p>

麗芝扶著董雙坐在草坪上，人沒開口，淚水就涌了出來。愛也好，恨也好，生活在一起久了，突然要分開，她心里在流血，她哭著說：“你不給我一點挽回的機會，我也失去信心了。你想什么時候辦手續(xù)，我隨時去!”

董雙的心里也很難受，他說出了掏心窩子的話：“我爸把企業(yè)交給我，同時也把銀行的大筆貸款交給了我，我的肩上總是沉沉的，不敢有半點馬虎松懈；在外面辛苦了一天，回家到時屋里死一般靜，沒一個說話的，沒一點快樂，感覺很孤獨，難受時就用冷水淋身子。所以，就是公司里沒事我也不想早回家。曉勞這時就陪我說話，弄東西給我吃，有時一陪就是幾個小時。她從沒有勾引我，也沒有任何出格舉動，除了陪我說話，就是幫我洗衣服。那晚，我敲不開你的門，一氣之下，開車去了她家，敲開了她的門。我們沒有想過結(jié)婚，她更沒想要拆散我們的家。你的那一杯水，促使我鐵了心要離婚，跟曉芳結(jié)婚!”

見麗芝哭成了淚人，董雙干脆把最后的話都說了出來：“我在精神和肉體上都背叛了你，過錯是我，我想給你重新買一套房子，你還要什么隨你說?？傊?，我們好和好散，平靜地去辦手續(xù)吧?！?1月15日，麗芝陪著剛出院的董雙到民政局辦協(xié)議離婚。

筆者詢問他們婚變的經(jīng)歷，勸他們和好，要他們冷靜一些日子，不行再來辦離婚也不晚。結(jié)果，他們都說冷得不可救藥，沒有回旋余地。