國(guó)際貨幣論文精選(九篇)

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第1篇：國(guó)際貨幣論文范文

關(guān)鍵詞：現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系演進(jìn)趨勢(shì)人民幣匯率

自2005年7月21日人民幣匯改以來(lái)，人民幣兌美元匯率（中間價(jià)）已從當(dāng)初的1美元兌換人民幣8.1111元升至2006年12月14日的7.818元，漲幅超過(guò)3.6％，而且，人民幣兌美元匯率的波動(dòng)性也在逐漸擴(kuò)大，2007年1月11日，1美元兌人民幣7.7977元。從這一角度看，人民幣匯率制度已經(jīng)走上了真正的“管理浮動(dòng)”之路。

然而，中國(guó)的經(jīng)常賬戶順差和外匯儲(chǔ)備規(guī)模依然在擴(kuò)大；與此同時(shí)，美國(guó)的經(jīng)常賬戶逆差距也將超過(guò)8000億美元（相當(dāng)于美國(guó)GDP的7％左右）——近期以來(lái)，面對(duì)巨額的全球經(jīng)濟(jì)失衡，美元相對(duì)于歐元呈明顯的疲軟態(tài)勢(shì)。實(shí)證分析顯示，人民幣雖然相對(duì)美元升值，但由于其它一些主要的國(guó)際貨幣相對(duì)美元有的升值幅度更大，因此，人民幣的實(shí)際有效匯率反而在繼續(xù)貶值。如果再考慮到中國(guó)經(jīng)濟(jì)今年乃至今后持續(xù)平穩(wěn)的高速增長(zhǎng)，筆者認(rèn)為在今后相當(dāng)長(zhǎng)的一定時(shí)期內(nèi)，人民幣升值壓力必將有增無(wú)減。

當(dāng)前的世界經(jīng)濟(jì)不平衡的狀況怎樣得到解決，人民幣匯率和匯率制度未來(lái)的走勢(shì)如何？早已成為學(xué)術(shù)界、市場(chǎng)人士乃至各國(guó)政府關(guān)注的重要問(wèn)題之一。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的崛起、亞洲貨幣合作的深入等國(guó)和國(guó)家集團(tuán)日益改變著的政治、經(jīng)濟(jì)格局正在推動(dòng)著現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的演進(jìn)，而全球經(jīng)濟(jì)失衡背景下的人民幣匯率問(wèn)題從根本上說(shuō)受制于國(guó)際貨幣體系的演進(jìn)趨勢(shì)。

有鑒于此，本文擬從國(guó)際貨幣體系的角度分析和探討人民幣匯率和匯率制度變革的未來(lái)取向。

現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系特征

1971年8月15日，美國(guó)關(guān)閉黃金窗口之后，為了繼續(xù)維持布雷頓森林體系下的固定匯率，十國(guó)集團(tuán)于1971年12月18日簽訂了“史密森氏協(xié)議”。但1973年2月外匯市場(chǎng)上再度爆發(fā)的美元危機(jī)，使該協(xié)議壽終正寢，也標(biāo)志著布雷頓森林體系的徹底崩潰。因此，一般認(rèn)為，現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系是從1974年開(kāi)始的。雖然理論上它屬于匯率自由浮動(dòng)的貨幣體系，但不同國(guó)家在不同歷史階段對(duì)匯率一般都存在著不同程度的管理或管制。因此，現(xiàn)行國(guó)際匯率制度的基本特征是有管理的浮動(dòng)匯率制。

（一）國(guó)際貨幣體系的不對(duì)稱性

縱觀近代國(guó)際貨幣史，從古典金本位制（1870-1913），到布雷頓森林體系（1946-1971），再到現(xiàn)行的所謂牙買(mǎi)加體系，國(guó)際貨幣體系經(jīng)歷了不同形態(tài)的更替。而且，每種體系也都經(jīng)歷了從建立、發(fā)展、完善直至最終崩潰的過(guò)程。

在國(guó)際貨幣體系的演進(jìn)過(guò)程中，一個(gè)共同的特征是：體系內(nèi)各國(guó)在經(jīng)濟(jì)實(shí)力、經(jīng)濟(jì)周期（從而政策目標(biāo)）、政治權(quán)力等方面都存在差異。正是這種差異左右著國(guó)際貨幣體系的演進(jìn)。因?yàn)椋环N形態(tài)的國(guó)際貨幣體系要想能夠存在并正常運(yùn)行，就必須在諸如貨幣本位確定、匯率制度安排、國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制形成以及國(guó)際清償能力供給等方面遵循一定的規(guī)則和運(yùn)行機(jī)制。而這種差異使得相應(yīng)的規(guī)則和運(yùn)行機(jī)制相對(duì)于體系內(nèi)不同國(guó)家而言不均衡。換言之，遵守規(guī)則的成本與收益權(quán)衡因國(guó)家不同而不同，運(yùn)行機(jī)制所帶來(lái)的成本與收益權(quán)衡也因國(guó)家不同而不同。本文稱這種不均衡性為國(guó)際貨幣體系的不對(duì)稱性。

從1870年至今，這種不對(duì)稱性始終存在。具體說(shuō)，在每種形態(tài)的國(guó)際貨幣體系時(shí)期，體系內(nèi)國(guó)家都可被劃分為兩個(gè)集團(tuán)——核心和。在核心國(guó)與國(guó)的相互作用中，核心國(guó)居于支配地位，這一地位使得核心國(guó)與國(guó)相比能夠以更大的自由度和更低的成本來(lái)實(shí)現(xiàn)自身的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。也正因存在于核心國(guó)與國(guó)之間的這種不對(duì)稱性，以實(shí)現(xiàn)自身經(jīng)濟(jì)利益最大化為目標(biāo)的國(guó)常常有意或不得不改變或放棄體系規(guī)則。

國(guó)不執(zhí)行統(tǒng)一體系規(guī)則以及核心國(guó)濫用特權(quán)的道德風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)退出體系的威脅、核心國(guó)對(duì)國(guó)所施加的經(jīng)濟(jì)乃至政治上的壓力、核心國(guó)為了維護(hù)自身利益和體系穩(wěn)定所作的妥協(xié)和讓步等諸多因素相互交織、相互作用的結(jié)果有可能導(dǎo)致體系規(guī)則的調(diào)整、核心國(guó)地位的喪失甚至體系的崩潰。

簡(jiǎn)言之，正是這種不對(duì)稱性以及核心國(guó)與國(guó)的相互作用決定著國(guó)際貨幣體系的演進(jìn)。由于篇幅所限，本文將重點(diǎn)分析現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的不對(duì)稱性。

（二）現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的不對(duì)稱性

與布雷頓森林體系相比，現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系有其鮮明特征：美元霸權(quán)依舊，但面臨的挑戰(zhàn)更多；國(guó)集團(tuán)化。20世紀(jì)70年代末，歐洲貨幣體系（EMS）的建立以及轉(zhuǎn)型國(guó)家改革開(kāi)放和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的逐步深入，國(guó)不但在數(shù)量上大幅度增加，而且也逐漸分化為特點(diǎn)明確的兩大集團(tuán)：第一集團(tuán)主要包括歐洲、加拿大、澳大利亞（現(xiàn)今還包括大部分拉丁美洲國(guó)家），他們?cè)絹?lái)越關(guān)心國(guó)際投資頭寸的收益風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系，越來(lái)越關(guān)心其頭寸在美國(guó)的暴露程度，在這些國(guó)家，其匯率政策是對(duì)美元浮動(dòng)（世紀(jì)之交誕生的歐元區(qū)是一個(gè)極為典型的代表—?dú)W盟中有12個(gè)國(guó)家統(tǒng)一貨幣，共同對(duì)美元浮動(dòng)）；第二集團(tuán)則主要由亞洲及部分美洲國(guó)家組成，他們主要關(guān)心的是向發(fā)達(dá)國(guó)家尤其是美國(guó)出口；當(dāng)進(jìn)口不能保持同步增長(zhǎng)時(shí)，逐漸增加的官方儲(chǔ)備就直接用來(lái)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)證券；其貨幣政策的基本特征是管制其匯率、限制其貨幣升值。在國(guó)中，日本較為特殊—從日元對(duì)美元匯率的波動(dòng)看，他接近第一集團(tuán)，從貿(mào)易角度看，他應(yīng)屬于第二集團(tuán)；浮動(dòng)與固定并存。在現(xiàn)行貨幣體系下，從較為清潔的浮動(dòng)匯率制到硬約束的貨幣制度甚至美元化，各種貨幣制度同時(shí)存在。

以上特征決定了現(xiàn)行貨幣體系獨(dú)特的不對(duì)稱性，具體表現(xiàn)在以下幾方面：

1.在國(guó)，美元職能不對(duì)稱。眾所周知，作為國(guó)際關(guān)鍵貨幣，美元在國(guó)際貨幣體系中同時(shí)行使著國(guó)際清算、國(guó)際干預(yù)與國(guó)際儲(chǔ)備職能。但由于不同國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略或者宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的差異，美元在不同國(guó)的職能側(cè)重也不同：在第二集團(tuán)，多數(shù)國(guó)家政府強(qiáng)調(diào)趕超型的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)戰(zhàn)略，而且就業(yè)壓力以及資源稟賦特征決定了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的出口導(dǎo)向型。為了貫徹這種經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略，第二集團(tuán)國(guó)家更側(cè)重經(jīng)常帳戶的盈余，因而傾向于管制其匯率、限制其貨幣升值的貨幣政策，出于干預(yù)外匯市場(chǎng)和預(yù)防投機(jī)性攻擊的目的，他們更強(qiáng)調(diào)美元的國(guó)際干預(yù)職能和國(guó)際儲(chǔ)備職能，主要表現(xiàn)為貨幣當(dāng)局對(duì)外匯市場(chǎng)的頻繁干預(yù)（以維持本幣對(duì)美元相對(duì)固定的匯率）和官方外匯儲(chǔ)備的大量積累。

而與第二集團(tuán)相比，在第一集團(tuán)，其經(jīng)濟(jì)實(shí)力更強(qiáng)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)更合理、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)機(jī)制更完善、生產(chǎn)力也更先進(jìn)，在許多經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域和環(huán)節(jié)具有與核心國(guó)抗衡甚至領(lǐng)先的實(shí)力。因而其更強(qiáng)調(diào)與核心國(guó)平等競(jìng)爭(zhēng)的發(fā)展戰(zhàn)略，更關(guān)注國(guó)際投資頭寸管理及資本金融帳戶平衡。在市場(chǎng)自由化的背景下，就要求以浮動(dòng)的匯率來(lái)調(diào)節(jié)。一般地，其貨幣當(dāng)局不主動(dòng)直接干預(yù)外匯市場(chǎng)，對(duì)美元的需求主要由私人部門(mén)決定。由于市場(chǎng)對(duì)美元的長(zhǎng)期信用存在疑慮，因此其本幣對(duì)美元有升值的趨勢(shì)，這使得第一集團(tuán)從總體上更強(qiáng)調(diào)美元的國(guó)際清算職能而不是國(guó)際干預(yù)和儲(chǔ)備職能。

2.在國(guó)，對(duì)核心國(guó)要求權(quán)的積累主體不對(duì)稱。這里所謂的國(guó)對(duì)美國(guó)的要求權(quán)主要是指國(guó)政府或私人部門(mén)持有美元或美國(guó)債券而產(chǎn)生的對(duì)美國(guó)的追索和要求權(quán)。基于以上關(guān)于美元職能不對(duì)稱性的分析，在第二集團(tuán)，對(duì)美國(guó)要求權(quán)的最主要主體是政府和貨幣當(dāng)局。他們對(duì)積累美元儲(chǔ)備有著強(qiáng)烈的愿望，官方外匯儲(chǔ)備總體上呈逐年增加之勢(shì)，進(jìn)而成為美國(guó)財(cái)政部債券執(zhí)著而穩(wěn)定的需求者。其結(jié)果是既維持了美元作為國(guó)際關(guān)鍵貨幣的信用（美元對(duì)其貨幣總體升值）又壓低了美國(guó)總體利率水平。總之，它從客觀上支持了美國(guó)擴(kuò)張的貨幣政策。

而在第一集團(tuán)，對(duì)美元和美元債券的需求主體主要是私人部門(mén)。當(dāng)這些部門(mén)持有美元后，并不像第二集團(tuán)的政府那樣只將其用于儲(chǔ)備和購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債，而是在權(quán)衡收益與風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上進(jìn)行更廣泛的投資，既包括面向美國(guó)的直接投資也包括間接投資（主要是購(gòu)買(mǎi)美國(guó)債券、股票及其他美國(guó)貨幣市場(chǎng)工具等）；同時(shí)，值得強(qiáng)調(diào)的是，出于資產(chǎn)選擇分散化或追求更高收益率的目的，他們也將其部分美元資產(chǎn)投向美國(guó)之外的其他國(guó)家；另外，由于近年來(lái)其本幣相對(duì)于美元總體存在升值趨勢(shì)，出于對(duì)美元信用的擔(dān)心，他們也會(huì)將部分所持美元兌換為本幣或其他強(qiáng)勢(shì)貨幣。總之，相對(duì)于第二集團(tuán)，第一集團(tuán)的行為對(duì)美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的效應(yīng)幾乎相反——對(duì)美國(guó)實(shí)施過(guò)于寬松貨幣政策具有約束作用。

3.國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制不對(duì)稱。在核心國(guó)，強(qiáng)勢(shì)的政治、經(jīng)濟(jì)、軍事實(shí)力、美元的特殊地位以及相對(duì)優(yōu)化的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，使其調(diào)節(jié)機(jī)制具有不同于體系內(nèi)任何國(guó)家的特征：一般情況下，并不追求國(guó)際收支的平衡和盈余，因而也不以匯率調(diào)整來(lái)刺激出口，而是任其自動(dòng)調(diào)節(jié)。當(dāng)經(jīng)常帳戶逆差過(guò)大，就業(yè)形勢(shì)嚴(yán)峻并危及到美元的信用時(shí)，其調(diào)節(jié)手段也不像其他國(guó)家那樣以采取緊縮的財(cái)政貨幣政策為主，而是依仗其霸權(quán)地位，在頻繁實(shí)施貿(mào)易制裁的同時(shí)，以政治手段迫使第二集團(tuán)國(guó)家貨幣升值或?qū)γ罃U(kuò)大進(jìn)口。相對(duì)于核心國(guó)，國(guó)（尤其是第二集團(tuán)國(guó)家）更追求經(jīng)常帳戶的平衡和盈余，而且為此支付的成本也更高。在第二集團(tuán)，當(dāng)一國(guó)采取釘住美元的制度時(shí)，調(diào)節(jié)“平衡”的義務(wù)全靠自己承擔(dān)。為了增加就業(yè)、維持出口引致的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，其既要以更優(yōu)越的待遇吸引外商直接投資、也要以更具競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格促進(jìn)出口。其結(jié)果是實(shí)際稀缺資源的外流和低收益且信用存在不確定性的美元儲(chǔ)備的大量積累。

而在第一集團(tuán)內(nèi)，雖然以浮動(dòng)匯率制為基礎(chǔ)的國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制與核心國(guó)相似，但仍存在著明顯的不對(duì)稱性：與美元相比，各國(guó)貨幣處于明顯劣勢(shì)，即沒(méi)有像美元那樣有堅(jiān)實(shí)而穩(wěn)定的需求作支撐。因此它難以依賴像核心國(guó)那樣的低利率政策和寬松的財(cái)政預(yù)算來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)。相對(duì)的高利率以及私人部門(mén)普遍存在的對(duì)美元信用的不信任使其貨幣對(duì)美元呈系統(tǒng)性的升值趨勢(shì)。相對(duì)堅(jiān)挺的本幣雖有利于第一集團(tuán)國(guó)家私人經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)部門(mén)對(duì)核心國(guó)的投資，但他們又擔(dān)心國(guó)際投資頭寸在核心國(guó)的過(guò)分暴露，而且可能增加改善對(duì)核心國(guó)貿(mào)易的難度。其結(jié)果是時(shí)常爆發(fā)與核心國(guó)之間的貿(mào)易摩擦。為了應(yīng)對(duì)和彌補(bǔ)與核心國(guó)在調(diào)節(jié)機(jī)制上的不對(duì)稱性，擺脫對(duì)核心國(guó)的過(guò)分依賴，第一集團(tuán)國(guó)家之間加強(qiáng)了貿(mào)易自由化的進(jìn)程以擴(kuò)大“內(nèi)需”，其典型代表是歐元區(qū)。歐元區(qū)的建立增強(qiáng)了區(qū)內(nèi)國(guó)家管理內(nèi)外平衡的能力，但在經(jīng)濟(jì)實(shí)力相差懸殊的情況下，歐洲中央銀行統(tǒng)一貨幣政策及強(qiáng)制性財(cái)政政策的硬約束也同時(shí)使其整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)難以協(xié)調(diào)運(yùn)行。

現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的演進(jìn)趨勢(shì)

（一）現(xiàn)行體系所經(jīng)歷的變化

與布雷頓森林體系相比，雖然美國(guó)仍是現(xiàn)行體系下的惟一核心國(guó)，且美元仍處于絕對(duì)支配地位，但在過(guò)去的30年里，世界政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境卻發(fā)生了極為深刻的變化：

如上文所述，在布雷頓森林時(shí)期，對(duì)于貨幣體系和貨幣制度的管理，國(guó)一般情況下具有單個(gè)國(guó)家動(dòng)機(jī)特征；而在現(xiàn)行體系下則具有集體動(dòng)機(jī)的特征。與上世紀(jì)六七十年代相比，國(guó)的個(gè)數(shù)更多，且性質(zhì)也發(fā)生了很大的變化：歐洲國(guó)家更加采取集體行動(dòng)和跨國(guó)管理；相比之下，亞洲國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展很不均衡，因而政策目標(biāo)優(yōu)先權(quán)也存在差異；另外，亞洲國(guó)家區(qū)域性合作水平現(xiàn)狀甚至不及40年前的歐洲。歐元取代英鎊成為僅次于美元的第二主要儲(chǔ)備貨幣，國(guó)際儲(chǔ)備貨幣國(guó)（美國(guó)）承諾維持其幣值穩(wěn)定的性質(zhì)發(fā)生了變化：在布雷頓森林體系的可自由兌換時(shí)期，由于美元與黃金掛鉤，因此這種承諾至少在表面上是可信的。而現(xiàn)在，美國(guó)政策決策者的意圖更加模糊，美元維持其對(duì)外幣價(jià)值的前景更加不明朗。資本控制的消除使得抑止私人金融交易更加困難，從而使得如今第二集團(tuán)國(guó)家的貨幣當(dāng)局如今為維持現(xiàn)狀而進(jìn)行的沖銷(xiāo)和干預(yù)操作范圍更廣、成本更高，爆發(fā)由預(yù)期性投機(jī)攻擊所致的貨幣危機(jī)甚至金融危機(jī)的可能性也更大。隨著國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的逐步自由化，維持國(guó)內(nèi)高儲(chǔ)蓄率和低估本幣越來(lái)越難以保證額外投資以可貿(mào)易品部門(mén)為中心。

（二）核心國(guó)與國(guó)的相互作用決定著現(xiàn)行體系的演進(jìn)趨勢(shì)

在現(xiàn)行體系下，從匯率制度安排的角度看，第一集團(tuán)國(guó)家較第二集團(tuán)國(guó)家更具有相對(duì)獨(dú)立性。尤其是歐元區(qū)，其貨幣作為事實(shí)上的第二主要儲(chǔ)備貨幣，最接近核心國(guó)的特征。況且，在金本位時(shí)期，英、法、德、美被認(rèn)為同屬于核心國(guó)。因此，在現(xiàn)行貨幣體系下，歐元區(qū)是否愿意以及能否進(jìn)入體系的核心，是決定體系演進(jìn)的關(guān)鍵因素之一。

歐洲中央銀行體系自1998年成立之日起，即決心繼承德意志聯(lián)邦銀行的傳統(tǒng)——把物價(jià)穩(wěn)定作為其最終目標(biāo)。也就是說(shuō)，從現(xiàn)實(shí)情況看，歐洲央行給予國(guó)內(nèi)貨幣政策軌道以優(yōu)先權(quán)，但其物價(jià)穩(wěn)定的最終目標(biāo)與匯率政策之間出現(xiàn)沖突的概率相當(dāng)高。而且，歐元區(qū)部長(zhǎng)理事會(huì)的“匯率導(dǎo)向”與歐洲央行董事會(huì)的政策之間也常常不一致。這些沖突以及歐元區(qū)與美國(guó)商業(yè)周期發(fā)展的差異等因素將導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)歐元信心的波動(dòng)。歐元匯率的波動(dòng)將阻止或延緩歐元區(qū)進(jìn)入核心國(guó)的步伐，但歐元的相對(duì)堅(jiān)挺以及市場(chǎng)對(duì)美元信心的下降等諸因素勢(shì)必使第二集團(tuán)愿意持有更多的歐元儲(chǔ)備。

在第二集團(tuán)這種儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化的初期，由于美元的絕對(duì)核心地位仍難以動(dòng)搖，因此這種多元化必將表現(xiàn)為儲(chǔ)備資產(chǎn)的凈增長(zhǎng)，其結(jié)果是加大第二集團(tuán)整體的通貨膨脹壓力。而舒緩?fù)泬毫Φ耐緩桨ǎ悍艞夅斪∶涝?；向美元?chǔ)備索要更高的利率；減少美元儲(chǔ)備的比重。

在美元儲(chǔ)備資產(chǎn)增加、對(duì)美貿(mào)易順差擴(kuò)大的情況下，放棄釘住美元的結(jié)果是第二集團(tuán)國(guó)家本幣總體對(duì)美元升值，進(jìn)而導(dǎo)致對(duì)美順差收縮。考慮到歐元在國(guó)際貨幣中相對(duì)堅(jiān)挺的表現(xiàn)以及第二集團(tuán)以出口為導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策，勢(shì)必會(huì)擴(kuò)大對(duì)歐元區(qū)的出口，并以此作為進(jìn)一步積累歐元儲(chǔ)備的重要手段。此時(shí)，若歐元區(qū)仍堅(jiān)持剛性的財(cái)政預(yù)算約束及穩(wěn)定的物價(jià)目標(biāo)而不愿向第二集團(tuán)提供更多的歐元流動(dòng)性，則第二集團(tuán)勢(shì)必會(huì)擴(kuò)大對(duì)歐元區(qū)的進(jìn)口，否則歐元儲(chǔ)備將支付更高的成本。這樣，第二集團(tuán)與歐元區(qū)將達(dá)到更大規(guī)模的互惠貿(mào)易水平。從較長(zhǎng)期來(lái)看，當(dāng)?shù)诙瘓F(tuán)與歐元區(qū)貿(mào)易依存度達(dá)到的相當(dāng)水平后，對(duì)美元儲(chǔ)備的需求將下降，從而形成對(duì)美國(guó)擴(kuò)張貨幣政策的約束性。若第二集團(tuán)的貨幣政策存在區(qū)域性的協(xié)同性，則有可能形成美元、歐元及第二集團(tuán)貨幣之間“三足鼎立”的相對(duì)穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。其性質(zhì)是相互制約的貨幣體系。

若歐元區(qū)有意加快進(jìn)入核心國(guó)的步伐，將會(huì)向第二集團(tuán)提供更多的流動(dòng)性，并支付高于美元的利率。這將加速第二集團(tuán)降低美元儲(chǔ)備的比重。但與此同時(shí)，歐洲央行也必須增加美元儲(chǔ)備以干預(yù)美元與歐元的雙邊匯率，使其更為穩(wěn)定。當(dāng)然，當(dāng)美元需求下降后，美元也會(huì)尋求更穩(wěn)定的匯率以擴(kuò)大自己的出口并吸引資本的流入。因此，美歐之間為了降低匯率波動(dòng)的成本，勢(shì)必強(qiáng)化諸如《廣場(chǎng)協(xié)議》（1985年9月）和《盧浮宮協(xié)議》（1987年2月）式的旨在穩(wěn)定匯率的合作。另一方面，美歐之間這種競(jìng)爭(zhēng)性貨幣合作關(guān)系若能持續(xù)，也將降低第二集團(tuán)儲(chǔ)備資產(chǎn)多樣化的成本，從而最終走向釘住以美元、歐元為關(guān)鍵貨幣的貨幣籃子制度，形成美歐為核心、第二集團(tuán)為的匯率相對(duì)穩(wěn)定的國(guó)際貨幣體系。

總之，核心國(guó)、第一集團(tuán)、第二集團(tuán)的相互作用決定著現(xiàn)行體系的演進(jìn)趨勢(shì)。但歐元區(qū)以及中國(guó)和東亞區(qū)其它國(guó)家的政策選擇是關(guān)鍵因素。

人民幣匯率和匯率制度的變革

現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的演進(jìn)趨勢(shì)對(duì)人民幣匯率和匯率制度的走勢(shì)和變革具有決定性的影響。

本文的分析表明，不論歐元區(qū)選擇維持現(xiàn)有的政策目標(biāo)不變還是有意向貨幣體系的核心靠攏，國(guó)際貨幣體系都將會(huì)向著保持美國(guó)、第一集團(tuán)、第二集團(tuán)之間雙邊和多邊匯率相對(duì)穩(wěn)定的方向發(fā)展。如果第二集團(tuán)各國(guó)的貨幣政策目標(biāo)朝著更加協(xié)調(diào)一致、匯率更加穩(wěn)定的方向發(fā)展，則將促進(jìn)國(guó)際貨幣體系的這種演進(jìn)趨勢(shì)。但是，考慮到未來(lái)第二集團(tuán)各國(guó)的貨幣對(duì)美元或歐元僅是相對(duì)穩(wěn)定而非絕對(duì)固定的關(guān)系，因此亞洲貨幣合作的目標(biāo)應(yīng)該是亞洲其他國(guó)家貨幣釘住亞洲關(guān)鍵貨幣（如，人民幣或日元），而亞洲關(guān)鍵貨幣應(yīng)采取釘住主要以美元和歐元為籃子貨幣的貨幣籃子，以便使其對(duì)美元和歐元匯率均具有相對(duì)的彈性。換言之，亞洲的關(guān)鍵貨幣不宜只對(duì)美元和歐元中的其一浮動(dòng)而對(duì)另一貨幣固定，因?yàn)檫@不利于促進(jìn)未來(lái)更為穩(wěn)定和均衡的國(guó)際貨幣體系。

假定中國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠保持現(xiàn)行的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)，人民幣至少會(huì)成為亞洲關(guān)鍵貨幣之一。從眼前看，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和人民幣的市場(chǎng)信用尚不具備對(duì)美元大幅浮動(dòng)的實(shí)力。人民幣的匯率制度安排應(yīng)能夠應(yīng)變中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，其基本原則應(yīng)是能應(yīng)變美元和歐元相對(duì)地位的調(diào)整及中國(guó)與第一集團(tuán)國(guó)家經(jīng)濟(jì)往來(lái)規(guī)模的變化。也就是說(shuō)，以維持對(duì)美元相對(duì)固定的匯率為基礎(chǔ)，同時(shí)適當(dāng)增加市場(chǎng)調(diào)節(jié)的作用以逐漸應(yīng)變國(guó)際貨幣體系的演進(jìn)。

具體地說(shuō)，在中短期內(nèi)，當(dāng)人民幣與核心國(guó)貨幣匯率水平偏離均衡水平太多，即由此引起的外匯儲(chǔ)備變動(dòng)或貿(mào)易摩擦等成本過(guò)高時(shí)，可以對(duì)人民幣匯率水平做出一次或若干次“跳躍性”的調(diào)整，以減低成本。這里所謂的“跳躍性”是指調(diào)整幅度可以稍大一些；至于調(diào)整的次數(shù)和時(shí)機(jī)則以盡量減小市場(chǎng)投機(jī)預(yù)期和投機(jī)攻擊為原則。

在調(diào)整之后的一段時(shí)期內(nèi)，應(yīng)保持人民幣對(duì)核心國(guó)貨幣的相對(duì)穩(wěn)定，這是以當(dāng)前核心國(guó)貨幣在現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系中仍處于絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位的現(xiàn)實(shí)為前提的；在此前提下，對(duì)核心國(guó)貨幣相對(duì)穩(wěn)定的人民幣匯率有利于中國(guó)穩(wěn)定的對(duì)外貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)交往，有利于中國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模和價(jià)值穩(wěn)定，也有利于防范貨幣危機(jī)。

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的繼續(xù)增長(zhǎng)，為了促進(jìn)國(guó)際貨幣體系朝著更加穩(wěn)定和均衡的方向演進(jìn)，在增強(qiáng)亞洲貨幣合作中人民幣地位的同時(shí)，人民幣匯率應(yīng)逐漸朝著對(duì)美元和歐元保持相對(duì)彈性的方向發(fā)展。這是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，中國(guó)央行欲逐漸適當(dāng)放寬人民幣匯率浮動(dòng)區(qū)間的承諾是正確的。但不是短期的，也不是簡(jiǎn)單地釘住籃子貨幣，而是與國(guó)際貨幣體系的演進(jìn)相協(xié)調(diào)，逐漸微調(diào)籃子中美元、歐元以及其它一些相關(guān)國(guó)際貨幣的權(quán)重。

綜上所述，可得如下基本結(jié)論：首先，有管理的浮動(dòng)匯率制將是人民幣匯率制度的較長(zhǎng)期選擇，但人民幣相對(duì)美元的浮動(dòng)區(qū)間并非恒定，而是在逐漸擴(kuò)大的前提下呈現(xiàn)波動(dòng)性；其次，人民幣兌美元匯率的波動(dòng)幅度可能會(huì)體現(xiàn)出一定的“跳躍性”，即在總體上呈現(xiàn)波動(dòng)區(qū)間相對(duì)狹窄的同時(shí)，偶爾會(huì)在一定的時(shí)段內(nèi)表現(xiàn)出較大的波幅。

參考文獻(xiàn)：

第2篇：國(guó)際貨幣論文范文

[關(guān)鍵詞]貨幣市場(chǎng)基金；銀行基金；路徑選擇

一、貨幣市場(chǎng)基金概述

貨幣市場(chǎng)基金創(chuàng)始于20世紀(jì)70年代的美國(guó)，(MoneyMarketFund，簡(jiǎn)稱MMF)是一種以銀行存款、短期債券(含央行票據(jù))、回購(gòu)協(xié)議和商業(yè)票據(jù)等安全性極高的貨幣市場(chǎng)工具為投資對(duì)象的投資基金。經(jīng)過(guò)30年發(fā)展，就已占據(jù)世界共同基金市場(chǎng)近三成的份額，在美國(guó)，其規(guī)模更是遠(yuǎn)超儲(chǔ)蓄存款。貨幣基金的飛速發(fā)展，主要得益于其投資對(duì)象不同于股權(quán)或債券基金，具有與眾不同的比較優(yōu)勢(shì)，表現(xiàn)在：

1．貨幣市場(chǎng)基金收益率一般高于銀行同期存款利率。貨幣市場(chǎng)基金匯集眾多投資者的小額資金，進(jìn)行金融“批發(fā)”業(yè)務(wù)，能爭(zhēng)取到銀行較高利率，還可以投資于收益率較高的短期證券，收益穩(wěn)定。通常貨幣市場(chǎng)基金不收取贖回費(fèi)，管理費(fèi)用也較低，約為基金資產(chǎn)凈值的0．25％～1％，遠(yuǎn)低于一般基金1％～2．5％的年管理費(fèi)率，從而降低了費(fèi)用，保證了收益。

2．貨幣市場(chǎng)基金的風(fēng)險(xiǎn)很低。貨幣市場(chǎng)基金并沒(méi)有把收益率放在第—位，安全穩(wěn)健才是其運(yùn)作的主要目標(biāo)，其投資工具到期時(shí)間很短、一般持有剩余期限小于一年的債券，基本不會(huì)虧本，通常只受市場(chǎng)利率的影響，極少發(fā)生發(fā)行主體不能履約的情況。

3．貨幣市場(chǎng)基金的流動(dòng)性很高。幾乎所有貨幣基金都采取開(kāi)放式基金形式，投資者通過(guò)銀行網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行申購(gòu)，贖回的便利性與銀行存款十分相近，3天就能到賬的流動(dòng)性讓其成為名副其實(shí)的“現(xiàn)金管理工具”。

中國(guó)的貨幣市場(chǎng)基金起步較晚，2003年底第一只貨幣市場(chǎng)基金才正式發(fā)行，但隨著短期證券市場(chǎng)的興起與基金制度的完善，貨幣基金市場(chǎng)得到了快速發(fā)展。2006年初其發(fā)行數(shù)量已接近30只，總規(guī)模超過(guò)2000億元，占據(jù)了中國(guó)開(kāi)放式基金的半壁江山。此外，由于受到股市持續(xù)低迷的影響，股票型、配置型基金平均收益水平一直不能讓人滿意，而貨幣市場(chǎng)基金卻是一枝獨(dú)秀。在2004年和2005年股票基金與債券基金整體虧損的情況下，貨幣市場(chǎng)基金賺的盆滿缽盈，平均收益水平達(dá)到了2．30％。這雖然是特定歷史時(shí)期下的短期現(xiàn)象，但也從側(cè)面反映了貨幣市場(chǎng)基金的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

二、貨幣市場(chǎng)基金發(fā)展的路徑選擇——普遍經(jīng)驗(yàn)與中國(guó)特色

由于世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展程度的差異，造成了各國(guó)貨幣市場(chǎng)基金發(fā)展的不均衡，其發(fā)展路徑與模式也互有差別。從各國(guó)貨幣基金發(fā)展歷史來(lái)看，在本質(zhì)上貨幣市場(chǎng)基金遵循的是與證券投資基金相同的發(fā)行運(yùn)作方式，其發(fā)展路徑與共同基金如出一轍?？v觀世界各國(guó)基金市場(chǎng)，不難發(fā)現(xiàn)最典型的差異集中在基金發(fā)行主體性質(zhì)的不同上。

第一種模式：銀行主導(dǎo)型基金產(chǎn)業(yè)。這種模式流行于歐洲大陸及亞洲各國(guó)，其主要特征是銀行在一國(guó)金融體系中居于主導(dǎo)地位，包括貨幣市場(chǎng)基金在內(nèi)的共同基金產(chǎn)業(yè)基本上是傳統(tǒng)的商業(yè)銀行和保險(xiǎn)行業(yè)中派生出來(lái)的一種新業(yè)務(wù)。貨幣市場(chǎng)基金一般作為銀行業(yè)或保險(xiǎn)行業(yè)的新業(yè)務(wù)來(lái)加以發(fā)展，而基金管理機(jī)構(gòu)通常依附于銀行或者保險(xiǎn)公司，成為其一個(gè)業(yè)務(wù)部門(mén)或者下屬的控股公司。

第二種模式：基金管理公司主導(dǎo)型。以美國(guó)為代表的共同基金產(chǎn)業(yè)是在獨(dú)立于傳統(tǒng)的銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)的基礎(chǔ)上，由一些獨(dú)立的投資顧問(wèn)和資產(chǎn)管理公司重新組成新的產(chǎn)業(yè)鏈。在這種模式下，基金基本上是作為一個(gè)相對(duì)獨(dú)立的產(chǎn)業(yè)來(lái)進(jìn)行發(fā)展的。傳統(tǒng)的商業(yè)銀行在其中只占有很小的比例，大部分的市場(chǎng)份額是由獨(dú)立的資產(chǎn)管理公司掌控。

通常來(lái)講，一國(guó)貨幣市場(chǎng)基金發(fā)展路徑的選擇是由其國(guó)內(nèi)金融體系的內(nèi)在要求決定的。傳統(tǒng)的以銀行為核心的金融體系和新型的以市場(chǎng)為核心的金融體系對(duì)貨幣市場(chǎng)基金的發(fā)展存在著本質(zhì)上不同的要求。這種制度環(huán)境的差異制約著貨幣市場(chǎng)基金產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式的選擇。在以銀行為基礎(chǔ)的金融體系中，銀行在動(dòng)員儲(chǔ)蓄、分配資本、監(jiān)管公司經(jīng)理投資決策和提供風(fēng)險(xiǎn)管理工具中發(fā)揮主導(dǎo)作用，如德國(guó)和日本。而在以資本市場(chǎng)為基礎(chǔ)(market-based)的金融體系中，資本市場(chǎng)在動(dòng)員儲(chǔ)蓄、實(shí)施公司控制和進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制中處于中心作用，如美國(guó)和英國(guó)?？梢钥闯?，貨幣市場(chǎng)基金業(yè)發(fā)展路徑的選擇與各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r密切相關(guān)，特別是不同的金融體系決定了各國(guó)貨幣市場(chǎng)基金行業(yè)特有的生存路徑和發(fā)展模式。

目前中國(guó)貨幣市場(chǎng)基金的重要特征是基金基本上都是由獨(dú)立基金管理公司發(fā)起成立并充當(dāng)管理人，是一種基金管理公司主導(dǎo)的貨幣基金發(fā)展路徑。造成這種狀況的主要原因是中國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)一直實(shí)行金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)，嚴(yán)格的政策壁壘限制了資金雄厚的商業(yè)銀行的進(jìn)入，基金管理公司得以迅速發(fā)展成為貨幣市場(chǎng)基金的主導(dǎo)。但另一方面，在中國(guó)現(xiàn)行的金融體系中，一個(gè)毋庸置疑的現(xiàn)實(shí)是商業(yè)銀行在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)仍將發(fā)揮著資本市場(chǎng)的主導(dǎo)作用。根據(jù)世界各國(guó)的一般經(jīng)驗(yàn)，銀行主導(dǎo)型發(fā)展模式將更加適合中國(guó)現(xiàn)在的金融結(jié)構(gòu)態(tài)式，更有利于資源的優(yōu)化配置，充分發(fā)揮銀行在中國(guó)金融體系中的主導(dǎo)作用。由于中國(guó)居民的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)單一及對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)格外偏好、居民儲(chǔ)蓄余額居高不下，因此低風(fēng)險(xiǎn)的貨幣市場(chǎng)基金需求巨大，銀行大力發(fā)展貨幣市場(chǎng)基金無(wú)疑前景廣闊。2005年《商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司試點(diǎn)辦法》的頒布是中國(guó)金融制度的重大創(chuàng)新，它在政策上為銀行進(jìn)入基金行業(yè)鋪平了道路。

三、大力發(fā)展銀行貨幣市場(chǎng)基金的效應(yīng)分析——三大優(yōu)勢(shì)

1．從影響銀行業(yè)發(fā)展的角度來(lái)看，各國(guó)的經(jīng)驗(yàn)是：貨幣市場(chǎng)基金業(yè)務(wù)與銀行業(yè)務(wù)的匹配性最高，銀行擁有的強(qiáng)大的分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)以及多年來(lái)在客戶中建立起來(lái)的信譽(yù)關(guān)系，使其迅速接觸到巨大的客戶群體，實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)快速發(fā)展。(1)改變中國(guó)商業(yè)銀行較為單一的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化商業(yè)銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)，積極進(jìn)行中國(guó)銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)的探索，提高銀行業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。目前，中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行貸款業(yè)務(wù)的利差收入占總收入的比重均超過(guò)了60％，與西方商業(yè)銀行形成強(qiáng)烈反差，銀行整體資產(chǎn)結(jié)構(gòu)單一、盈利能力差。發(fā)行貨幣市場(chǎng)基金能夠很好地改善商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表中期限結(jié)構(gòu)矛盾，拓寬銀行的中間業(yè)務(wù)的盈利能力，同時(shí)有利于促進(jìn)商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新，促使銀行開(kāi)展多元化經(jīng)營(yíng)，提高非利息收入的比重，優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，提高競(jìng)爭(zhēng)力。(2)加快“儲(chǔ)蓄分流”，激發(fā)銀行活力，進(jìn)一步分散金融體系風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)期以來(lái)中國(guó)資本市場(chǎng)間接融資占絕對(duì)地位，債券市場(chǎng)發(fā)展嚴(yán)重滯后。一方面，由于缺乏合適的投資渠

道，居民儲(chǔ)蓄余額居高不下；另一方面，隨著國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債比率不斷升高，這樣全社會(huì)的融資風(fēng)險(xiǎn)都集中到銀行，放大了銀行的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。在這種情況下，銀行可以通過(guò)發(fā)行貨幣基金，以自身的信用基礎(chǔ)做保證在居民儲(chǔ)蓄賬戶和貨幣基金賬戶之間打開(kāi)通道，進(jìn)行大規(guī)模運(yùn)作。一方面具有極高信譽(yù)度的國(guó)有商業(yè)銀行更符合中國(guó)投資大眾的“求穩(wěn)”心態(tài)，另一方面與現(xiàn)有的基金公司較小的規(guī)模運(yùn)作相比，銀行大規(guī)模運(yùn)作貨幣基金能夠帶來(lái)更大的投資收益，提高貨幣基金對(duì)廣大居民的投資吸引力，從而實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄向貨幣資金規(guī)?；霓D(zhuǎn)移，取得分散銀行體系金融風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)質(zhì)性效果。

2．從貨幣基金市場(chǎng)發(fā)展的角度來(lái)講，銀行主導(dǎo)貨幣市場(chǎng)基金可有效地改變目前國(guó)內(nèi)基金公司普遍競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)、抗風(fēng)險(xiǎn)能力不足的現(xiàn)狀，有利于提高整個(gè)基金業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和運(yùn)行效率，加速貨幣市場(chǎng)基金的發(fā)展。(1)目前國(guó)內(nèi)最大的基金管理公司的資產(chǎn)管理規(guī)模只有500多億元，個(gè)別基金公司管理的規(guī)模甚至不足10億元，其股東主要是證券公司和信托公司通常資產(chǎn)規(guī)模小、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較低。而商業(yè)銀行擁有雄厚的資金實(shí)力，可以改變基金管理公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)和規(guī)模，大大提高基金公司的競(jìng)爭(zhēng)力，提高其抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，從而在整體上促進(jìn)基金業(yè)的完善。(2)商業(yè)銀行在貨幣基金市場(chǎng)上具有成本收益的比較優(yōu)勢(shì)，能夠有效地提高貨幣基金運(yùn)作效率。商業(yè)銀行是中國(guó)貨幣市場(chǎng)的主要交易成員，是貨幣資金最大的供給方和需求方，在管理貨幣資產(chǎn)方面具有明顯的優(yōu)勢(shì)。同時(shí)銀行自身還擁有強(qiáng)大的遍布全國(guó)的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)和現(xiàn)代化的實(shí)時(shí)清算系統(tǒng)，擁有豐富基金交易經(jīng)驗(yàn)的管理人員。建立完善的風(fēng)險(xiǎn)控制體系可以大大節(jié)省經(jīng)營(yíng)成本，最大限度地發(fā)揮貨幣市場(chǎng)基金的功能與優(yōu)勢(shì)，提高基金的運(yùn)行效率。

3．從整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)金融體系的角度來(lái)看，銀行貨幣基金公司的成立能夠加快中國(guó)資本市場(chǎng)融資結(jié)構(gòu)由間接融資向直接融資的轉(zhuǎn)化、單一銀行體系向多元化市場(chǎng)體系過(guò)渡，可以有效地化解貨幣市場(chǎng)基金對(duì)宏觀貨幣政策的不利沖擊，減少基金的負(fù)面效應(yīng)。(1)銀行在基金銷(xiāo)售方面具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，因而銀行貨幣市場(chǎng)基金的發(fā)行量會(huì)相對(duì)較大，從而刺激中國(guó)貨幣和短期債券市場(chǎng)，企業(yè)短期債券、融資券將會(huì)出現(xiàn)大發(fā)展的局面。按照金融理論，企業(yè)外源融資的層次依次為銀行貸款、企業(yè)債券和股權(quán)融資。從銀行貸款發(fā)展到債券市場(chǎng)融資，可以推動(dòng)中國(guó)企業(yè)融資方式的轉(zhuǎn)變，提高直接融資的比例，減輕銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)，加快間接融資向直接融資的轉(zhuǎn)化速度。(2)貨幣市場(chǎng)基金對(duì)銀行儲(chǔ)蓄具有較高的替代性，因此高速發(fā)展的貨幣市場(chǎng)基金不可避免地對(duì)宏觀貨幣政策產(chǎn)生了影響。一般地，貨幣基金能夠放大央行的政策影響范圍和力度，給貨幣政策帶來(lái)一定的負(fù)面影響，貨幣基金可以改變貨幣供應(yīng)量的定義和計(jì)量，給央行貨幣政策數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確測(cè)量帶來(lái)難度，同時(shí)削弱了中央銀行對(duì)貨幣供給的控制能力，甚至使商業(yè)銀行面臨“脫媒”的危險(xiǎn)。而銀行介入貨幣基金市場(chǎng)則可以使資金始終流動(dòng)在央行可監(jiān)控的范圍內(nèi)，更好地控制資金的流動(dòng)速度和方向，最大限度地化解基金對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策帶來(lái)的負(fù)面效應(yīng)。

四、政策建議

1．努力發(fā)展以銀行為主導(dǎo)的貨幣市場(chǎng)基金模式，充分發(fā)揮商業(yè)銀行的自身資源優(yōu)勢(shì)，激發(fā)銀行的競(jìng)爭(zhēng)活力，要努力把握貨幣市場(chǎng)基金的特性，在“準(zhǔn)儲(chǔ)蓄”到“真儲(chǔ)蓄”的過(guò)渡中，遵循循序漸進(jìn)的發(fā)展原則，充分發(fā)揮其流動(dòng)性和可轉(zhuǎn)換功能。同時(shí)還要注意確保銀行貨幣基金和其他貨幣基金的協(xié)調(diào)發(fā)展，使宏觀金融基金產(chǎn)業(yè)平衡發(fā)展。在產(chǎn)品創(chuàng)新上，依據(jù)中國(guó)國(guó)情，加快貨幣市場(chǎng)基金產(chǎn)品的本土化。目前中國(guó)機(jī)構(gòu)投資者與居民的大量資金缺乏合理投資渠道，而家庭又是持有貨幣市場(chǎng)基金的中堅(jiān)力量，基金的產(chǎn)品設(shè)計(jì)和管理應(yīng)圍繞著家庭投資者來(lái)進(jìn)行。應(yīng)盡快推出適合居民購(gòu)買(mǎi)的基金品種，為投資者提供專業(yè)和創(chuàng)新的基金增值服務(wù)。

2．加快完善貨幣市場(chǎng)交易品種的步伐。制約貨幣市場(chǎng)基金發(fā)展的一個(gè)重要市場(chǎng)因素就是可供投資的貨幣市場(chǎng)金融產(chǎn)品較少，規(guī)模較小。因此，中國(guó)金融當(dāng)局如何發(fā)展完善貨幣市場(chǎng)將直接影響到貨幣市場(chǎng)基金的發(fā)展空間。中國(guó)票據(jù)債券市場(chǎng)整體規(guī)模有限，公司債券的發(fā)展更是嚴(yán)重滯后，導(dǎo)致貨幣基金之間投資結(jié)構(gòu)相似，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)增大。而與之鮮明對(duì)比的是，美國(guó)龐大貨幣市場(chǎng)基金是以其金融市場(chǎng)上豐富的貨幣市場(chǎng)產(chǎn)品為支撐，如一年期的商業(yè)本票、回購(gòu)交易、可轉(zhuǎn)讓定期存單、短期金融債券等。下一步中國(guó)金融當(dāng)局應(yīng)當(dāng)大力發(fā)展這類交易量大、價(jià)格波動(dòng)性不大的投資品種，為貨幣市場(chǎng)基金提供豐富的組合選擇機(jī)會(huì)。

3．積極推進(jìn)利率市場(chǎng)化的進(jìn)程，加快中央銀行貨幣政策調(diào)控方式的轉(zhuǎn)變。利率市場(chǎng)化是影響貨幣市場(chǎng)、進(jìn)而影響貨幣基金發(fā)展的重要因素。當(dāng)前，中國(guó)的利率市場(chǎng)化正在推進(jìn)之中。從改革的方向看，將逐步過(guò)渡到取消貸款利率上限、對(duì)貸款利率實(shí)行下限管理，在條件成熟時(shí)對(duì)存款利率實(shí)行上限管理，允許商業(yè)銀行利率向下浮動(dòng)。這些改革措施會(huì)直接影響到儲(chǔ)蓄資金與貨幣基金之間的資金流動(dòng)方向。當(dāng)前貨幣政策調(diào)控的主要方式是通過(guò)貨幣市場(chǎng)進(jìn)行間接調(diào)控，在貨幣政策傳導(dǎo)的過(guò)程中，貨幣市場(chǎng)基金作為貨幣市場(chǎng)重要的資金供應(yīng)者，直接受到貨幣政策調(diào)控的影響。在中國(guó)轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)中，貨幣政策的決策和操作會(huì)受到多種不確定因素的影響，而這也會(huì)成為貨幣市場(chǎng)基金健康穩(wěn)定發(fā)展的制約因素。

第3篇：國(guó)際貨幣論文范文

論文摘要：美元對(duì)其他各國(guó)貨幣的影響是不同的。同樣，人民幣匯率改革以來(lái)，人民幣在升值過(guò)程中對(duì)其他各種貨幣的升值幅度也是不同的。因此，研究美元匯率變動(dòng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響非常重要。

近期美元的匯率變動(dòng)無(wú)論是直接或間接影響都不大，但今后美元匯率變動(dòng)的幅度將進(jìn)一步加大，中國(guó)政府和企業(yè)應(yīng)及早注意到這些影響及發(fā)展態(tài)勢(shì)。

一、對(duì)我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的影響

我國(guó)在勞動(dòng)力就業(yè)、商品和服務(wù)進(jìn)出口、轉(zhuǎn)移過(guò)剩產(chǎn)能等方面對(duì)國(guó)際貿(mào)易的依賴程度越來(lái)越高。加入世貿(mào)組織三年多來(lái)，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易增長(zhǎng)速度持續(xù)高出國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增速。2001年外貿(mào)依存度為44％，2003年增長(zhǎng)到60％，2004年則超過(guò)70％。2005年9．5％的GDP增長(zhǎng)中，凈出口的貢獻(xiàn)率達(dá)3．6％。外貿(mào)出口直接吸納就業(yè)人員超過(guò)一億。其中，紡織品貿(mào)易直接吸納就業(yè)人員約2000萬(wàn)，間接就業(yè)人員約一億。目前我國(guó)已成為世界上紡織品、服裝、鞋、鐘表、自行車(chē)、玩具、縫紉機(jī)等產(chǎn)品的第一大出口國(guó)。國(guó)內(nèi)DVD產(chǎn)量的90％、手機(jī)產(chǎn)量的60％用于出口。2004年中國(guó)生產(chǎn)59億雙鞋和1．3億臺(tái)DVD，各占世界銷(xiāo)量的60％和50％以上，嚴(yán)重依賴國(guó)際市場(chǎng)的銷(xiāo)售。

美國(guó)一直是我國(guó)的重要貿(mào)易國(guó)、最大的出口市場(chǎng)國(guó)，其匯率變動(dòng)將對(duì)中美貿(mào)易產(chǎn)生直接影響。從總體上講，2005年美國(guó)從中國(guó)進(jìn)口的絲綢、絲織品及衣服總量比2004年增加50．4％，超過(guò)200億美元。這可能跟美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況好轉(zhuǎn)有關(guān)，例如失業(yè)率下降、人均每小時(shí)工資上升等，還可能受美國(guó)國(guó)內(nèi)的物價(jià)上漲、進(jìn)口品的平均價(jià)格下調(diào)等影響。由于與我國(guó)進(jìn)行貿(mào)易的很多國(guó)家大多以美元結(jié)算，所以美元的匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)貿(mào)易的影響將是全方面的。從2005年7月份我國(guó)匯率改革以來(lái)，至2005年底，雖然我國(guó)的月貿(mào)易額平均同比上漲速度達(dá)23．35％，但增長(zhǎng)速度有放緩跡象，如2005年的8月、9月和10月三個(gè)月的月貿(mào)易額平均下滑2％左右。依據(jù)人民幣和美元的中長(zhǎng)期升值走勢(shì)，我國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易額將會(huì)下滑，同時(shí)，進(jìn)口會(huì)逐漸增加，出口會(huì)逐漸減少。

二、對(duì)我國(guó)外債的影響

從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，美元匯率的變動(dòng)將影響我國(guó)的外債幣種結(jié)構(gòu)和外債規(guī)模。據(jù)國(guó)家外匯管理局頒布的2005年上半年《中國(guó)國(guó)際收支報(bào)告》，截至2005年6月末，我國(guó)的外債總額2661．76億美元(不包括港、澳、臺(tái)地區(qū))。對(duì)這份報(bào)告的分析表明，2005上半年，我國(guó)外債的總規(guī)模繼續(xù)上升，但增速下降，比2004年末增加186．84億美元，增長(zhǎng)7．5％，同比少增9．8個(gè)百分點(diǎn)。這有以下兩方面主要原因：一是借用外債成本有所提高。自2004年6月底，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)9次調(diào)息，將聯(lián)邦基金利率提高到3．25％，本外幣利差逐步縮小，企業(yè)對(duì)外借款的成本有所提高；二是外債管理政策的調(diào)控，對(duì)控制外債過(guò)快增長(zhǎng)起到了積極作用。從美元兌人民幣相對(duì)貶值的趨勢(shì)看，我國(guó)的借用外債成本將會(huì)下降，這將促進(jìn)對(duì)外負(fù)債的增加。從外債幣種結(jié)構(gòu)看，截止2005年6月末，美元債務(wù)占66．8％，比2004年末上升1．8個(gè)百分點(diǎn)；日元和歐元債務(wù)分別占14．1％利8．1％，與2004年末相比變化不大。近期美元、歐元及日元兌人民幣匯率都相對(duì)貶值，但日元的貶值幅度最大，達(dá)9．11％；其次是歐元，貶值幅度為5．88％；美元相對(duì)最小。因此，從目前形勢(shì)看，日元和歐元的外債成本相對(duì)下降較多，以其幣種舉債的比重有上升的可能。

三、對(duì)我國(guó)外匯儲(chǔ)備的影響

在很長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備以美元為主要幣種，且高于許多國(guó)家外匯儲(chǔ)備中美元所占比重，達(dá)70％之多，而日元、馬克等所占比例很小。在美元疲軟、日元和馬克升值的趨勢(shì)下，這種幣種儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)使我國(guó)遭受很大損失。當(dāng)前，我國(guó)的貿(mào)易國(guó)遍布全球，美國(guó)雖是我國(guó)的最大貿(mào)易國(guó)，但日本和歐盟與其所占的貿(mào)易比重也相差不大，東盟與我國(guó)的貿(mào)易所占比重也有逐漸增加趨勢(shì)，加之日元、歐元等升值趨勢(shì)加強(qiáng)。因此，考慮到現(xiàn)實(shí)情況的復(fù)雜性，我國(guó)外匯儲(chǔ)備的幣種也要實(shí)現(xiàn)多元化，以增強(qiáng)外匯儲(chǔ)備的穩(wěn)定性，減少外匯儲(chǔ)備的減值損失。從美聯(lián)儲(chǔ)公布的美元同日元、歐元的外匯變化情況看，日元和歐元兌美元的走勢(shì)差不多：日元兌美元升值時(shí)，歐元兌美元也升值；日元兌美元貶值時(shí)，歐元兌美元也會(huì)貶值。因此，我們可利用日元和歐元與美元相對(duì)的變動(dòng)趨勢(shì)進(jìn)行多元貨幣儲(chǔ)備的保值。但我們還應(yīng)對(duì)美元的中長(zhǎng)期走勢(shì)做好預(yù)先判斷，以決定美元在我國(guó)外匯儲(chǔ)備中占有的比例。超級(jí)秘書(shū)網(wǎng)

四、對(duì)我國(guó)物價(jià)的影響

近年來(lái)，我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)偏低，有些年份甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。近期美元相對(duì)貶值，可能會(huì)增加我國(guó)通貨緊縮的壓力，主要表現(xiàn)為三個(gè)方面：一是由于人民幣的自由兌換受到限制，我國(guó)引進(jìn)外資同時(shí)須將美元兌換成人民幣。美元貶值會(huì)使配套人民幣付出減少，降低了對(duì)國(guó)家財(cái)政和銀行貸款的需求，對(duì)本幣的供給需求也相應(yīng)減少，從而會(huì)促進(jìn)國(guó)內(nèi)物價(jià)下跌。二是我國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品總值會(huì)因?yàn)槿嗣駧诺南鄬?duì)升值而使其國(guó)內(nèi)售價(jià)相應(yīng)下降，帶動(dòng)物價(jià)下跌。三是人民幣相對(duì)升值與穩(wěn)定，會(huì)促進(jìn)我國(guó)的對(duì)外投資。美元的貶值、美國(guó)國(guó)內(nèi)利率提高將增加我國(guó)的對(duì)外直接投資和證券投資，這會(huì)使得國(guó)內(nèi)流通的人民幣相對(duì)減少，對(duì)物價(jià)下降造成影響。

參考文獻(xiàn)：

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第4篇：國(guó)際貨幣論文范文

[摘要]：金融危機(jī)下，有人認(rèn)為“美元體制”是難以持續(xù)，主張改革國(guó)際貨幣體系，本質(zhì)上是沒(méi)有認(rèn)清這種分工格局。二次大戰(zhàn)后，美國(guó)基于金融業(yè)比較優(yōu)勢(shì)，與其他國(guó)家形成了“金融國(guó)家”與“貿(mào)易國(guó)家”之間的分工，即金融業(yè)與制造業(yè)的分工格局。這種國(guó)際分工格局下，美國(guó)依靠一個(gè)資源配置效率極高的自由市場(chǎng)體系，調(diào)動(dòng)或配置世界上的資源，并使其他國(guó)家對(duì)其產(chǎn)生嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)、金融依賴，鑄造了金融霸權(quán)地位。而借助這種分工體系，美國(guó)可以濫用美元的世界貨幣地位，通過(guò)美元貶值及膨脹獲得好處。

我們必須客觀地分析并弄清楚兩個(gè)方面的問(wèn)題：一是我們需要改革整個(gè)國(guó)際貨幣體系還是要改革或調(diào)整該體系的缺陷或弊端；二是相應(yīng)地，如果我們考慮的是改革或調(diào)整該體系的缺欠，那么就意味著我們認(rèn)同該體系在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)是可持續(xù)的，所需要做的應(yīng)該是通過(guò)各種努力包括推進(jìn)區(qū)域貨幣金融合作來(lái)防范、減少它可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。但倘若我們強(qiáng)調(diào)的是改革整個(gè)國(guó)際貨幣體系甚至是破舊迎新，就必須思考以下四個(gè)問(wèn)題：第一，是否有完美的國(guó)際貨幣體系？第二，美元真的衰落了嗎？第三，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，國(guó)際貨幣體系改革或調(diào)整往往伴隨著霸權(quán)更替，或者說(shuō)后者是前者的前提，那么我們?cè)撊绾握J(rèn)識(shí)現(xiàn)階段美國(guó)霸權(quán)衰落或被更替的可能性？第四，更為關(guān)鍵的問(wèn)題是，此次危機(jī)過(guò)后，作為“美元體制”的重要支撐者，東亞各經(jīng)濟(jì)體能否迅速擺脫對(duì)它的依賴？全球金融危機(jī)爆發(fā)后，許多學(xué)者認(rèn)為“美元體制”是難以持續(xù)的。這也是強(qiáng)烈主張改革國(guó)際貨幣體系的學(xué)者們的主要立足點(diǎn)。

危機(jī)后美元依然是強(qiáng)勢(shì)貨幣

世界上不存在只有利益而無(wú)矛盾的國(guó)際貨幣體制。自1960年代起，美元的“長(zhǎng)期貶值趨勢(shì)”一直是人們談?wù)摰脑掝}。但每當(dāng)危機(jī)爆發(fā)后，不論危機(jī)的原因如何，亦不論危機(jī)爆發(fā)于何處，美元依舊是各國(guó)政府或投資者確保資產(chǎn)安全與風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的“救命稻草”。美元的地位不僅沒(méi)有下降，反而有所上升。這種狀況即便在歐元誕生后仍沒(méi)有發(fā)生改變。事實(shí)上，此次全球金融危機(jī)后歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)所遭受的重創(chuàng)甚至超過(guò)美國(guó)本身，這些都說(shuō)明歐元尚不具備替代美元成為國(guó)際主導(dǎo)貨幣的能力。

美國(guó)“金融霸權(quán)”尚難動(dòng)搖

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)國(guó)際分工的研究一般只注重工業(yè)內(nèi)部的國(guó)際分工關(guān)系，而對(duì)國(guó)際范圍內(nèi)金融業(yè)與制造業(yè)之間的國(guó)際分工的發(fā)展變化重視不夠。第二次世界大戰(zhàn)后，世界各國(guó)基于比較優(yōu)勢(shì)形成了一種虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的新型的分工形態(tài)。以美國(guó)為代表，它基于金融業(yè)發(fā)展的比較優(yōu)勢(shì)，成為典型的掌控著金融霸權(quán)的“金融國(guó)家”，相對(duì)而言，包括日本、中國(guó)在內(nèi)的發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家則成為制造業(yè)發(fā)達(dá)的“貿(mào)易國(guó)家”。因此，“金融國(guó)家”與“貿(mào)易國(guó)家”之間的經(jīng)濟(jì)失衡在本質(zhì)上是金融業(yè)與制造業(yè)長(zhǎng)期分工發(fā)展所導(dǎo)致的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，東亞經(jīng)濟(jì)體的出口導(dǎo)向型工業(yè)化發(fā)展是國(guó)際分工的結(jié)果，是內(nèi)生決定的，短期內(nèi)依靠改變國(guó)際貨幣規(guī)則或部分國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式無(wú)法解決全球經(jīng)濟(jì)失衡問(wèn)題。

自20世紀(jì)60年代以來(lái)，美元霸權(quán)衰落的呼聲一直不絕于耳。但我們必須清醒地認(rèn)識(shí)到美國(guó)或美元霸權(quán)的本質(zhì)與以往發(fā)生了重大變化。

美國(guó)不是依靠發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)、建立和控制、掠奪殖民地而成為世界大國(guó)的，它依靠的是一個(gè)資源配置效率極高的自由市場(chǎng)體系，以調(diào)動(dòng)或配置世界上的資源，并使其他國(guó)家對(duì)其產(chǎn)生嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)、金融依賴。今天，美國(guó)憑借發(fā)達(dá)、開(kāi)放并具有廣度和深度的金融市場(chǎng)，不僅可以放縱地使貨幣政策集中于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，不必?fù)?dān)心其國(guó)際收支狀況和匯率水平，讓“貿(mào)易國(guó)家”來(lái)承擔(dān)著主要的調(diào)整壓力，而且還可以濫用美元作為國(guó)際交易中主要交換媒介的壟斷地位，以通脹率或美元貶值的方式謀取更多的鑄幣稅收入。

考慮到現(xiàn)階段美國(guó)所具備的政治、經(jīng)濟(jì)、軍事和文化等方面的實(shí)力，雖然出現(xiàn)了所謂“一超多強(qiáng)”的國(guó)際關(guān)系格局，但多強(qiáng)中的任何一強(qiáng)在短期內(nèi)尚不具備取代美國(guó)成為霸權(quán)國(guó)家的可能性。

東亞難以擺脫對(duì)美國(guó)依賴

1999年以來(lái)美國(guó)在東亞七個(gè)經(jīng)濟(jì)體最終產(chǎn)品出口中所占的比重總體上雖有下降趨勢(shì)，但依舊是該地區(qū)最大的最終產(chǎn)品市場(chǎng)提供者。鑒于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的長(zhǎng)期性與艱巨性，短期內(nèi)東亞區(qū)域內(nèi)難以出現(xiàn)能夠替代美國(guó)的最終產(chǎn)品市場(chǎng)的提供者。日本和中國(guó)都難以發(fā)揮類似的功能或作用。因此，東亞地區(qū)在短期內(nèi)擺脫對(duì)“美元體制”的依賴是困難的。

第5篇：國(guó)際貨幣論文范文

關(guān)鍵詞：人民幣國(guó)際化，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算

 

一、人民幣國(guó)際化的背景

人民幣國(guó)際化是人民幣跨越我國(guó)國(guó)界，在境外發(fā)揮計(jì)價(jià)尺度、交易媒介、儲(chǔ)備手段這三種職能。人民幣國(guó)際化對(duì)于我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展具有重要的推動(dòng)作用：有利于我國(guó)外貿(mào)企業(yè)降低國(guó)際貿(mào)易的成本；可以進(jìn)一步完善我國(guó)金融體系，促進(jìn)上海等城市的國(guó)際金融中心建設(shè)，提高我國(guó)在國(guó)際金融體系中的地位和發(fā)言權(quán)。目前，在新的形勢(shì)下，人民幣國(guó)際化面臨新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

首先，由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)暴露了目前國(guó)際貨幣體系存在的待完善之處。現(xiàn)行的以美元為本位幣的國(guó)際貨幣體系無(wú)法克服“特里芬難題”，從而對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成巨大的威脅，影響全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與發(fā)展。隨著中國(guó)改革開(kāi)放和市場(chǎng)化程度的不斷加深，現(xiàn)行的國(guó)際貨幣體系的缺陷對(duì)中國(guó)的影響也越來(lái)越大。

其次，2009年4月8日，國(guó)務(wù)院決定在上海市和廣東省廣州、深圳、珠海、東莞4城市開(kāi)展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)。。在當(dāng)前應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的形勢(shì)下，開(kāi)展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算，對(duì)于推動(dòng)中國(guó)與周邊國(guó)家和地區(qū)經(jīng)貿(mào)關(guān)系發(fā)展，規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，改善貿(mào)易條件，保持對(duì)外貿(mào)易穩(wěn)定增長(zhǎng)，具有十分重要的意義。

再次，在2010年6月22日，央行、財(cái)政部、商務(wù)部等六部委聯(lián)合《關(guān)于擴(kuò)大跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知》，擴(kuò)大跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)范圍。此次試點(diǎn)擴(kuò)大后，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)地區(qū)由上海市和廣東省的4個(gè)城市擴(kuò)大到北京、天津、上海、江蘇、浙江、福建等20個(gè)省（自治區(qū)、直轄市）；試點(diǎn)業(yè)務(wù)范圍包括跨境貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易和其他經(jīng)常項(xiàng)目人民幣結(jié)算；不再限制境外地域，企業(yè)可按市場(chǎng)原則選擇使用人民幣結(jié)算。

總之，在全球經(jīng)濟(jì)受到金融危機(jī)影響進(jìn)行復(fù)蘇的大環(huán)境下，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)的實(shí)施等一系列促進(jìn)中國(guó)外貿(mào)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展的措施無(wú)疑給人民幣國(guó)際化提供了新的有利的機(jī)遇。

二、新形勢(shì)下人民幣國(guó)際化分析

（一）人民幣國(guó)際化帶來(lái)的機(jī)遇

1人民幣國(guó)際化可以減少企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)我國(guó)外貿(mào)企業(yè)的發(fā)展。

企業(yè)在進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易中主要面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)主要分為以下三種：交易風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。交易風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在企業(yè)在合同簽訂后，因匯率波動(dòng)而導(dǎo)致的到期收支外匯時(shí)貨幣匯兌而造成的損失。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在由于外匯匯率變動(dòng)使企業(yè)在將來(lái)特定時(shí)期的收益發(fā)生變化的可能性，即企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量折現(xiàn)值的損失程度。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的影響是最大的也是隱性的。企業(yè)面臨的最直接的匯率風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為交易風(fēng)險(xiǎn)。在09年金融危機(jī)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)一些中小企業(yè)破產(chǎn)的同時(shí)，美元、歐元的匯率波動(dòng)加劇，根據(jù)我們實(shí)際中走訪企業(yè)發(fā)現(xiàn)這直接降低了企業(yè)的利潤(rùn)，使企業(yè)蒙受了巨大的匯率損失，甚至直接導(dǎo)致了一部分外貿(mào)企業(yè)的倒閉。因此采用人民幣作為貿(mào)易中的計(jì)價(jià)貨幣可以減少企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)，降低企業(yè)的成本。

2人民幣國(guó)際化有利于我國(guó)上海等國(guó)際金融中心的建設(shè)。

貨幣國(guó)際化需要有完善的金融市場(chǎng)體系及國(guó)際金融中心。。貨幣國(guó)際化與國(guó)際金融中心是相輔相承的關(guān)系。人民幣國(guó)際化有利于促進(jìn)上海等城市國(guó)際金融中心的建設(shè)和發(fā)展，也將最終奠定上海國(guó)際金融中心的地位。

3人民幣國(guó)際化有利于公平合理的國(guó)際貨幣體系的建設(shè)。

目前的國(guó)際貨幣體系是以美元為主導(dǎo)的，發(fā)達(dá)國(guó)家處于優(yōu)勢(shì)地位的國(guó)際貨幣體系，其對(duì)發(fā)展中國(guó)有欠公平合理的地方，發(fā)展中國(guó)家處于相對(duì)劣勢(shì)的地位。金融危機(jī)之后，對(duì)新的國(guó)際貨幣體系的建立呼聲越來(lái)越高，人民幣國(guó)際化可以打破發(fā)達(dá)國(guó)家占優(yōu)勢(shì)的局面，使國(guó)際貨幣體系相對(duì)公平合理的，另外中國(guó)是負(fù)責(zé)任的國(guó)家，這也將有利于國(guó)際貨幣體系的穩(wěn)定，并對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起積極的作用。

（二）人民幣國(guó)際化帶來(lái)的挑戰(zhàn)

根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，一國(guó)貨幣真正成為國(guó)際貨幣必須具備以下幾個(gè)條件：首先，以經(jīng)濟(jì)實(shí)力為基礎(chǔ)，其綜合國(guó)力、抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力較強(qiáng)；其次，金融監(jiān)管能力較強(qiáng)，具有較高的貨幣政策制定和管理水平；再次，其貨幣可以自由兌換；最后，金融市場(chǎng)較為完善。。人民幣國(guó)際化，這將在以下幾個(gè)方面對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)提出挑戰(zhàn)。

1增加了我國(guó)金融監(jiān)管的難度，使對(duì)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控難以把握。

人民幣國(guó)際化使政府監(jiān)管的對(duì)象調(diào)整為不斷國(guó)際化的金融業(yè)務(wù)和金融市場(chǎng)，這從監(jiān)管體制、監(jiān)管手段和監(jiān)管目標(biāo)等方面對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管提出了新的課題。對(duì)于流通國(guó)外的人民幣規(guī)模的擴(kuò)大也要求監(jiān)測(cè)人民幣的體系能夠延伸到海外市場(chǎng)，這樣由加大了經(jīng)濟(jì)政策指定的難度，使政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控難以把握。

2對(duì)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定產(chǎn)生一定的沖擊。

人民幣國(guó)際化意味著我國(guó)資本賬戶的開(kāi)放，使人民幣成為完全可自由兌換的貨幣，這無(wú)疑加大了我國(guó)金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定性，加大了金融監(jiān)管的難度，并使中國(guó)成為國(guó)外熱錢(qián)投機(jī)沖擊的對(duì)象。據(jù)廣東省社會(huì)科學(xué)院產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所完成的《境外熱錢(qián)在國(guó)內(nèi)非正常流動(dòng)調(diào)查報(bào)告》顯示大量境外熱錢(qián)在國(guó)內(nèi)進(jìn)行非正常流動(dòng)和投機(jī)已經(jīng)成為事實(shí)，流入量在2500億至3000億美元之間，并且還有繼續(xù)擴(kuò)大流入量的發(fā)展趨勢(shì)。這樣，資本賬戶一經(jīng)開(kāi)放，很可能會(huì)引起我國(guó)金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩。

三、人民幣國(guó)際化思考與建議

綜上所述，人民幣國(guó)際化給我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)了很大的機(jī)遇，降低我國(guó)外貿(mào)企業(yè)的成本，減少了企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)我國(guó)國(guó)際金融中心的建設(shè)，促進(jìn)公平合理的國(guó)際貨幣體系的發(fā)展。但同時(shí)我們也應(yīng)認(rèn)識(shí)到，人民幣國(guó)際化增加了我國(guó)金融監(jiān)管的難度，使宏觀調(diào)控難以把握，并且對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)產(chǎn)生一定程度的沖擊。因此，人民幣國(guó)際化是個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，我國(guó)要在不斷增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)實(shí)力，完善國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)，提高金融監(jiān)管水平的基礎(chǔ)上，逐漸實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化。

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第6篇：國(guó)際貨幣論文范文

摘要:1944年確立的“布雷頓森林體系”建立了國(guó)際貨幣基金組織IMF，負(fù)責(zé)向成員國(guó)提供短期資金借貸、維護(hù)成員國(guó)之間匯率的穩(wěn)定，它的設(shè)立對(duì)二戰(zhàn)后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇起到了很大的幫助作用。但隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，世界經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生了很大變化，IMF卻止步不前；尤其是2008年美國(guó)金融危機(jī)的發(fā)生，IMF在應(yīng)對(duì)危機(jī)中的表現(xiàn)更是難以讓人滿意，因此國(guó)際社會(huì)對(duì)于IMF的改革要求日益強(qiáng)烈。本文將從IMF存在的幾個(gè)問(wèn)題出發(fā)去探索解決途徑，并結(jié)合中國(guó)實(shí)際談?wù)勅绾螒?yīng)對(duì)。

關(guān)鍵詞:IMF金融監(jiān)督；治理機(jī)制；國(guó)際金融；秩序

1944年7月，西方主要國(guó)家的代表在美國(guó)新罕布什爾州的布雷頓森林舉行了聯(lián)合國(guó)國(guó)際貨幣金融會(huì)議，會(huì)議確立了“布雷頓森林體系”并據(jù)此建立了國(guó)際貨幣基金組織（InternationalMon-etaryFund，以下簡(jiǎn)稱IMF）。IMF設(shè)立之初的主要職能有：制定成員國(guó)間的匯率政策和經(jīng)常項(xiàng)目的支付以及貨幣兌換方面的規(guī)則,并進(jìn)行監(jiān)督；對(duì)發(fā)生國(guó)際收支困難的成員國(guó)在必要時(shí)提供緊急資金融通；維護(hù)國(guó)際間的匯率秩序；協(xié)助成員國(guó)之間建立經(jīng)常性多邊支付等。

一、金融危機(jī)背景下國(guó)際貨幣基金組織的缺陷

20世紀(jì)九十年代以來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生了巨大變化：“超級(jí)大國(guó)”美國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力漸漸削弱；而在二戰(zhàn)中遭到極大破壞的歐洲國(guó)家，成立歐盟后實(shí)力日益壯大；中國(guó)和日本迅速發(fā)展；蘇聯(lián)解體后的俄羅斯也日益發(fā)展壯大。2007年起源于自美國(guó)的金融危機(jī)，給世界經(jīng)濟(jì)造成了毀滅性的破壞。然而，作為維護(hù)國(guó)際金融秩序穩(wěn)定和安全的IMF不僅對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家成員國(guó)的金融體系缺乏有效監(jiān)管，而且在危機(jī)成員國(guó)向其尋求幫助時(shí)也少有作為。IMF在應(yīng)對(duì)危機(jī)和自身發(fā)展上的表現(xiàn)引發(fā)了國(guó)際社會(huì)的廣泛討論，對(duì)于IMF的缺陷及其改革甚囂塵上。

（一）組織職能有所迷失

IMF的主要職能是維持國(guó)際匯率穩(wěn)定，保持國(guó)際收支平衡。但近年來(lái)IMF的職能重心似乎開(kāi)始轉(zhuǎn)移，主要表現(xiàn)在：20世紀(jì)80年代的墨西哥金融危機(jī)中，IMF向拉美國(guó)家提供了大量貸款并進(jìn)行了廣泛的債務(wù)重組安排；為了應(yīng)對(duì)1997年的亞洲金融危機(jī)，IMF還創(chuàng)設(shè)了一種新的貸款形式，為遭遇異常支付困難的國(guó)家提供超出通常貸款限額的融資。這些做法可以在一定程度上理解為IMF在特定歷史背景下的特殊做法，但I(xiàn)MF最近在發(fā)展領(lǐng)域的“指手畫(huà)腳”，就不太好定義了。其中的標(biāo)志性事件是1974年IMF推出“中期貸款”，用以解決持續(xù)存在的結(jié)構(gòu)性國(guó)際收支問(wèn)題；隨即IMF又先后推出“結(jié)構(gòu)調(diào)整貸款”和“擴(kuò)充結(jié)構(gòu)調(diào)整貸款”，以優(yōu)惠利率向低收入國(guó)家提供資金，用于進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。盡管IMF的促進(jìn)貨幣和金融穩(wěn)定的職責(zé)和發(fā)展經(jīng)濟(jì)存在密切聯(lián)系，但并不代表要通過(guò)上述行為來(lái)顯示。IMF需要關(guān)注的是自身擅長(zhǎng)的宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，在貿(mào)易、勞工、衛(wèi)生、環(huán)境等其他政策領(lǐng)域有其他的國(guó)際組織來(lái)負(fù)責(zé)，比如同樣根據(jù)布雷頓森林體系建立起來(lái)的世界銀行（WorldBank，簡(jiǎn)稱WB）。WB的職能在于通過(guò)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)和增加投資來(lái)減輕貧困，提高人民的生活水平。IMF如果在其中過(guò)多的干涉會(huì)導(dǎo)致他們之間的職能交叉，而且由于IMF在這些領(lǐng)域的專業(yè)性并不如世界銀行強(qiáng)，一些關(guān)于農(nóng)業(yè)、勞工、衛(wèi)生、環(huán)境等領(lǐng)域內(nèi)的行動(dòng)還需要來(lái)自研究和實(shí)踐的專門(mén)知識(shí)，而IMF在這些方面沒(méi)有明顯優(yōu)勢(shì)。最后，由于IMF是具有特定職能的國(guó)際組織，如果它在這些領(lǐng)域干涉過(guò)多可能會(huì)消耗掉其自身有限的資源，進(jìn)而影響到它通過(guò)發(fā)揮自身職能來(lái)促進(jìn)全球金融和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的作用。

（二）監(jiān)督功能尚需完善

IMF有三種形式的監(jiān)督，即雙邊監(jiān)督、多邊監(jiān)督以及地區(qū)監(jiān)督。雙邊監(jiān)督，也可稱為國(guó)別監(jiān)督，是通過(guò)持續(xù)監(jiān)測(cè)和成員國(guó)主動(dòng)披露的方式來(lái)了解成員國(guó)的實(shí)時(shí)經(jīng)濟(jì)狀況，IMF還通過(guò)組織代表團(tuán)定期訪問(wèn)成員國(guó)的做法進(jìn)行監(jiān)督，對(duì)成員國(guó)實(shí)施的經(jīng)濟(jì)或金融政策進(jìn)行評(píng)價(jià)并給出建議，如果有影響國(guó)內(nèi)和外部穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)調(diào)整相應(yīng)政策。多邊監(jiān)督就是對(duì)國(guó)際貨幣體系進(jìn)行監(jiān)督，保證體系的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，時(shí)刻監(jiān)測(cè)和評(píng)估世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)態(tài)。對(duì)于金融市場(chǎng)監(jiān)測(cè)和評(píng)估的結(jié)果是定期《世界經(jīng)濟(jì)展望》、《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》和《財(cái)政檢測(cè)報(bào)告》。地區(qū)監(jiān)督，其實(shí)就是對(duì)于區(qū)域貨幣聯(lián)盟的監(jiān)督，通過(guò)對(duì)世界主要地區(qū)的監(jiān)督了解其經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)并提出相關(guān)建議，定期在《地區(qū)經(jīng)濟(jì)展望》上。IMF的監(jiān)督功能會(huì)隨著世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化而發(fā)展，通過(guò)三種不同類型的監(jiān)督，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化進(jìn)行分析和預(yù)測(cè)。然而，這種看似全面有重點(diǎn)的監(jiān)督并沒(méi)有及時(shí)預(yù)測(cè)到2008年金融危機(jī)的發(fā)生。盡管在的報(bào)告中曾提到過(guò)有關(guān)美國(guó)的房地產(chǎn)政策，但卻錯(cuò)誤地認(rèn)為這樣的風(fēng)險(xiǎn)可以控制，乃至于最終金融危機(jī)的爆發(fā)。金融危機(jī)極大的破壞性不由得讓我們深思，IMF的監(jiān)督功能是否需要重新定義，是否需要進(jìn)一步的完善。

（三）治理機(jī)制的失衡IMF的組織機(jī)制

由三個(gè)部分組成：理事會(huì)、執(zhí)行董事會(huì)和管理層。IMF在金融監(jiān)督方面的缺陷，很大程度上跟其治理機(jī)制中的力量失衡有關(guān)。它不僅表現(xiàn)在執(zhí)行董事會(huì)和管理層的人員組成上，也體現(xiàn)在成員國(guó)所持份額和投票權(quán)的問(wèn)題上。IMF實(shí)行加權(quán)表決制，具體來(lái)說(shuō)投票權(quán)分為兩個(gè)部分：首先每個(gè)成員國(guó)都擁有相同的250票的基本投票權(quán)，接著由成員國(guó)按各自所持的以特別提款權(quán)計(jì)算的IMF份額，每10萬(wàn)特別提款權(quán)折算一個(gè)投票權(quán)，基本投票權(quán)和按份額換算的投票權(quán)之和就是該國(guó)的總投票權(quán)。在理事會(huì)和執(zhí)行董事會(huì)的投票表決中，按這樣的方法來(lái)行使投票權(quán)。從中不難看出，IMF的在投票權(quán)上的做法類似于股份有限公司中的“資本多數(shù)決”，成員國(guó)在IMF中的份額是其行使發(fā)言權(quán)的基礎(chǔ)。這樣看來(lái)的發(fā)言結(jié)果則可能使發(fā)言內(nèi)容不具代表性，最終影響IMF的代表性和其作用的發(fā)揮。在組織機(jī)構(gòu)的構(gòu)成上，以歐美為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家不僅在執(zhí)行董事的人數(shù)上，而且在投票權(quán)數(shù)上占的優(yōu)勢(shì)遠(yuǎn)比發(fā)展中國(guó)家有利得多。盡管IMF成立之初確實(shí)是發(fā)達(dá)國(guó)家推動(dòng)得多，但如今世界格局已經(jīng)發(fā)生變化，發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際上的地位已經(jīng)大大提升，再盲目按照以前的模式來(lái)，會(huì)造成很多不公的出現(xiàn)。

（四）不合理的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和救助機(jī)制

IMF的監(jiān)督功能是其風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的基礎(chǔ)，通過(guò)三種形式的監(jiān)督和的定期報(bào)告，IMF可以及時(shí)掌握了解全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的狀況，并做出預(yù)測(cè)和建議。但I(xiàn)MF卻并未能及時(shí)預(yù)測(cè)出2008年美國(guó)金融危機(jī)的爆發(fā)，金融危機(jī)來(lái)勢(shì)洶洶，而IMF卻只能在其職能范圍內(nèi)進(jìn)行救助。即使是危機(jī)后的救助，IMF也設(shè)置了很多門(mén)檻，附加了一些不合理政策條件，以至于有的國(guó)家不愿意接受其救助；需要救助的國(guó)家不僅要面對(duì)困難的國(guó)內(nèi)金經(jīng)濟(jì)環(huán)境，還要就政策條件與IMF進(jìn)行談判，導(dǎo)致貽誤危機(jī)救助的時(shí)機(jī)，最終使得金融危機(jī)進(jìn)一步蔓延發(fā)展。因此，IMF的危機(jī)預(yù)警和救助機(jī)制亟待改進(jìn)。

二、國(guó)際貨幣基金組織的改革方向

（一）擺正自身位置，重塑核心

職能如果IMF想繼續(xù)發(fā)揮其維持國(guó)際收支平衡，促進(jìn)全球金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用，首先需要改革的就是對(duì)于自身職能的偏移。從目前來(lái)說(shuō)，IMF應(yīng)當(dāng)暫停對(duì)于發(fā)展中國(guó)家的銀行貸款和相關(guān)技術(shù)援助，停止扶貧項(xiàng)目等發(fā)展領(lǐng)域的干涉，將這部分職能還給WB及其他區(qū)域發(fā)展銀行。但I(xiàn)MF還可以發(fā)揮其本身職能，為有需要的國(guó)家提供短期融資，來(lái)幫助陷入國(guó)際支付危機(jī)的成員國(guó)擺脫危機(jī)。其次，IMF必須重塑自身在維持匯率穩(wěn)定方面的核心職能，在現(xiàn)行的浮動(dòng)匯率體系中，采取積極措施維持成員國(guó)之間有序的外匯安排，促進(jìn)國(guó)際間的金融合作，協(xié)助成員國(guó)之間建立經(jīng)常性多邊支付等。

（二）加強(qiáng)雙邊監(jiān)督

盡管IMF在金融危機(jī)中的監(jiān)督職能發(fā)揮得不盡如人意，但我們并不能因此否定其在維持國(guó)際收支平衡和金融穩(wěn)定方面的作用。在三種形式的監(jiān)督中，需要重點(diǎn)加強(qiáng)的是雙邊監(jiān)督。墨西哥金融危機(jī)、亞洲金融危機(jī)以及2008年美國(guó)金融危機(jī)的爆發(fā)都與IMF沒(méi)有進(jìn)行切實(shí)有效的雙邊監(jiān)督有關(guān)。盡管IMF在金融危機(jī)發(fā)生后，針對(duì)之前存在的缺陷進(jìn)行了一定的改進(jìn)，但從其實(shí)質(zhì)看，IMF雙邊監(jiān)督執(zhí)行力不強(qiáng)，約束性機(jī)制不完善的問(wèn)題依舊存在。首先，需要更為合理的監(jiān)督體系，可以將IMF的雙邊監(jiān)督同多邊監(jiān)督結(jié)合起來(lái)，擴(kuò)大監(jiān)督視角。其次，成立一個(gè)專門(mén)的監(jiān)督委員會(huì)，區(qū)分監(jiān)督區(qū)域，對(duì)于那些可能存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行具體研究分析，分析的結(jié)果通過(guò)報(bào)告的形式定期，以此加強(qiáng)各國(guó)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制的預(yù)防管控能力。

（三）改進(jìn)治理結(jié)構(gòu)

針對(duì)組織機(jī)制的問(wèn)題，在意識(shí)到新興市場(chǎng)國(guó)家的地位之后，IMF已經(jīng)在2008年通過(guò)的相關(guān)決議中做出了改革，如：確定了新的份額計(jì)算公式；把基本投票權(quán)數(shù)從原來(lái)的250票增加到現(xiàn)在的750票；在G20匹茲堡峰會(huì)上決定將5%的份額從發(fā)達(dá)國(guó)家轉(zhuǎn)移給發(fā)展中國(guó)家成員國(guó)等。總裁拉加德提名中國(guó)央行前副行長(zhǎng)朱民出任新增設(shè)的第四副總裁之后，IMF的高級(jí)管理層已經(jīng)有了很大變化，執(zhí)行董事會(huì)的改革也增加了新興市場(chǎng)國(guó)家的份額。盡管這些改革都有利于IMF發(fā)揮其維持金融體系穩(wěn)定的作用，但畢竟沒(méi)能解決目前治理結(jié)構(gòu)中存在的所有問(wèn)題，在份額制度上和組織機(jī)制上還需要根據(jù)國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化來(lái)及時(shí)調(diào)整。

（四）危機(jī)預(yù)警機(jī)制和救助機(jī)制的完善

近年來(lái)，通過(guò)對(duì)成員國(guó)經(jīng)濟(jì)金融政策和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的分析，IMF技術(shù)支持和咨詢服務(wù)功能漸漸成為其發(fā)揮作用的主要領(lǐng)域。如果可以增進(jìn)和強(qiáng)化IMF的技術(shù)援助功能，并將其與貸款功能結(jié)合起來(lái)，則可以增強(qiáng)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的能力，以更為合理的方式度過(guò)危機(jī)。另外，目前IMF依舊在發(fā)達(dá)國(guó)家的控制下，廣大發(fā)展中國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家無(wú)法完全表達(dá)其訴求，他們的利益的得不到切實(shí)的保護(hù)，改革IMF的危機(jī)預(yù)警機(jī)制和救助機(jī)制必須顧及發(fā)展中國(guó)家的訴求，只有這樣才能發(fā)揮機(jī)制的作用，增強(qiáng)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的能力，幫助危機(jī)國(guó)解決困境。

三、全球化背景下國(guó)際貨幣基金組織與中國(guó)

對(duì)于IMF的改革，中國(guó)應(yīng)當(dāng)順應(yīng)建立國(guó)際金融新秩序的潮流，積極參與國(guó)際新機(jī)制的組織構(gòu)建，承擔(dān)與自身國(guó)際地位相應(yīng)的責(zé)任。不僅要提升自身應(yīng)對(duì)危機(jī)的能力，也要積極參與IMF的監(jiān)督機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制等的改革，為發(fā)展中國(guó)家贏得更多的話語(yǔ)權(quán)，推動(dòng)國(guó)際金融新秩序朝著更加合理有效的方向發(fā)展。IMF作為全球性的經(jīng)濟(jì)組織，在穩(wěn)定國(guó)際金融秩序和可持續(xù)發(fā)展中發(fā)揮著不可替代的作用。盡管在其組織機(jī)制和其他某些領(lǐng)域,至今還有許多需要完善和改進(jìn)的地方，但我們相信,隨著國(guó)際金融合作和經(jīng)濟(jì)全球化不可逆轉(zhuǎn)的前進(jìn)勢(shì)頭，在國(guó)際社會(huì)和IMF的共同努力下，IMF自身將不斷完善，在以后的國(guó)際金融發(fā)展中發(fā)揮更大的作用。

參考文獻(xiàn)：

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第7篇：國(guó)際貨幣論文范文

    2007年開(kāi)始,中國(guó)的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)就在一直高位運(yùn)行,從年初的2.2%上升到當(dāng)年12月份的6.5%,然后又上升到2008年2月的8.7%;隨后CPI一路下滑,降到7月6.3%,最后12月降到1.2%[2],形成一個(gè)從上升、高峰、再到下降、消失的完整過(guò)程。

    而同一時(shí)期,世界上石油、糧食、鐵礦石等大宗初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格在飄升。2008年7月,世界石油價(jià)格暴漲至創(chuàng)紀(jì)錄的歷史高點(diǎn)147美元。糧食、鐵礦石等其它我國(guó)大宗進(jìn)口資源的價(jià)格也經(jīng)歷了類似的過(guò)程。而我國(guó)又是這些資源性商品的進(jìn)口大國(guó),石油、鐵礦石一半以上需要進(jìn)口,糧食中的大豆更是90%依賴進(jìn)口,通過(guò)國(guó)際貿(mào)易使通貨膨脹傳入我國(guó),并對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)造成傷害。

    二、我國(guó)輸入型通貨膨脹的傳導(dǎo)路徑分析

    關(guān)于輸入型通貨膨脹的概念,學(xué)術(shù)界至今尚無(wú)定論。一般是指:在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中,國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格上漲和國(guó)際資本流入規(guī)模過(guò)大,導(dǎo)致進(jìn)口商品成本上升和國(guó)內(nèi)貨幣供給被迫增加,進(jìn)而引發(fā)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格普遍、持續(xù)上漲的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。本文主要分析由于國(guó)際大宗初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格上漲導(dǎo)致我國(guó)出現(xiàn)的輸入型通貨膨脹。

    一般而言,國(guó)際市場(chǎng)初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格上漲,首先推動(dòng)我國(guó)原材料、材料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)的上漲,然后引起工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)即工的上漲國(guó)際貿(mào)易論文,最后再傳導(dǎo)至居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù),從而引起物價(jià)的全面上漲。2007年初級(jí)品進(jìn)口中,非食用原料和燃料等生產(chǎn)原料比重占91.67%,這些產(chǎn)品進(jìn)口價(jià)格變化必然改變國(guó)內(nèi)廠商的生產(chǎn)要素價(jià)格和生產(chǎn)成本,表現(xiàn)為國(guó)內(nèi)工業(yè)品出廠價(jià)格的變化,并最終間接影響居民消費(fèi)價(jià)格水平。

    以石油為例,由于石油是基礎(chǔ)能源產(chǎn)品,是工業(yè)交通的血液,被譽(yù)為“黑色黃金”。隨著國(guó)際原油價(jià)格的上漲,導(dǎo)致國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格的上漲,又引起國(guó)內(nèi)交通運(yùn)輸、用油工業(yè)品以及居民燃?xì)鈨r(jià)格的上漲;有機(jī)化工產(chǎn)品價(jià)格的上漲則與國(guó)際原油價(jià)格同步,隨著有機(jī)化工產(chǎn)品價(jià)格的上漲,其下游的塑料、橡膠和化纖等工業(yè)中間品的價(jià)格也進(jìn)一步上升,并由此一步一步向下傳導(dǎo),最終引起整個(gè)社會(huì)價(jià)格總水平的上升論文開(kāi)題報(bào)告范例。

    三、國(guó)際大宗初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格上漲的原因分析

    世界上石油、糧食、鐵礦石等大宗初級(jí)產(chǎn)品除了受自然條件、資源稟賦等因素限制外,由于其以美元計(jì)價(jià),在世界流動(dòng)性過(guò)剩、美元貶值以及受次貸危機(jī)影響金融資產(chǎn)接連發(fā)生危機(jī)的背景下,世界大宗商品被賦予了金融投機(jī)以及資產(chǎn)儲(chǔ)備功能,從而導(dǎo)致這些商品價(jià)格出現(xiàn)大幅度上漲的態(tài)勢(shì)。

    美國(guó)次貸危機(jī)發(fā)生后,放任美元貶值,通過(guò)貿(mào)易逆差向全球輸出大量美元,成為全球貨幣的“供鈔機(jī)”,造成世界范圍內(nèi)貨幣供應(yīng)過(guò)多、流動(dòng)性過(guò)剩,國(guó)際市場(chǎng)石油、原材料、糧食等大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲,形成全球性通貨膨脹。衡量美元強(qiáng)弱的指標(biāo)美元指數(shù)在此期間發(fā)生了巨大波動(dòng),美元指數(shù)的上升說(shuō)明美元升值,以美元計(jì)價(jià)的商品價(jià)格下跌,反之則貶值,商品價(jià)格上漲。美元指數(shù)由2006年9月1日的85.67一直下跌至2008年3月7日創(chuàng)73.11歷史低位,在此期間,國(guó)際大宗初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格急劇上漲[3]。

    四、對(duì)策分析

第8篇：國(guó)際貨幣論文范文

論文關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；全球經(jīng)濟(jì)；國(guó)際貿(mào)易；國(guó)際貸幣

一、全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，但時(shí)間漫長(zhǎng)

就目前的態(tài)勢(shì)來(lái)看，金融危機(jī)后的全球經(jīng)濟(jì)正在逐步走向復(fù)蘇，但是由于受到諸多不確定性因素的影響，其要完全復(fù)蘇所需的時(shí)間將會(huì)是十分漫長(zhǎng)的。首先，由于銀行等金融機(jī)構(gòu)的資本金在本次金融危機(jī)中遭受了巨大的損失，因此會(huì)在很大程度上造成其自身流動(dòng)資金短缺或償付能力不足的現(xiàn)象；而另一方面，由于在本次金融危機(jī)中銀行等金融機(jī)構(gòu)剝離了大量的呆賬、壞賬等不良資產(chǎn)，因此急需重新注入大量的資金以彌補(bǔ)其虧空。其次，全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇還會(huì)受到其他不利因素的影響，例如美元的貶值、經(jīng)濟(jì)的失衡及失業(yè)率的攀升等等；美元的貶值極有可能造成在實(shí)體經(jīng)濟(jì)或金融市場(chǎng)中出現(xiàn)新的泡沫，嚴(yán)重影響了經(jīng)濟(jì)或市場(chǎng)的穩(wěn)定性；而金融危機(jī)所造成的經(jīng)濟(jì)失衡會(huì)影響全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度，其要達(dá)到再平衡的態(tài)勢(shì)又需經(jīng)一個(gè)不斷調(diào)整的過(guò)程才能得以實(shí)現(xiàn)；此外，失業(yè)率的攀升、就業(yè)壓力的增大等非經(jīng)濟(jì)因素則會(huì)從另一角度制約和干擾全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過(guò)程。

除去上述所提到的不利因素，諸多有利的因素將從正面推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，而且從目前的態(tài)勢(shì)來(lái)看，其形勢(shì)還是比較樂(lè)觀的。首先，針對(duì)于日益嚴(yán)重的金融危機(jī)，各國(guó)都相繼出臺(tái)了一系列積極的財(cái)政、貨幣政策及措施，這對(duì)刺激經(jīng)濟(jì)的不斷增長(zhǎng)、恢復(fù)當(dāng)前的市場(chǎng)信心、扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)的下滑態(tài)勢(shì)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的快速?gòu)?fù)蘇發(fā)揮了極其重要的作用。例如我國(guó)為了應(yīng)對(duì)本次金融危機(jī)，刺激本國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，從國(guó)家財(cái)政上對(duì)交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域進(jìn)行了巨額的投資，并對(duì)其他領(lǐng)域也加大了其投入的力度，積極培育未來(lái)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，這些政策或措施都將大大的推進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程，促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。其次，科技的創(chuàng)新、技術(shù)的進(jìn)步所帶來(lái)的勞動(dòng)生產(chǎn)率和資源配置效率的提高，也將從很大程度上促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)加快復(fù)蘇，在長(zhǎng)期內(nèi)會(huì)決定全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的總趨勢(shì)。因此可見(jiàn)，在上述有利因素的作用下，后金融危機(jī)時(shí)代的全球經(jīng)濟(jì)仍將會(huì)在整體上實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇，但需經(jīng)過(guò)一個(gè)非常漫長(zhǎng)的時(shí)期。

二、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式調(diào)整，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移加速

從另一角度來(lái)說(shuō)，本次金融危機(jī)的爆發(fā)實(shí)質(zhì)上是對(duì)早先全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的一次強(qiáng)制性的調(diào)整，其調(diào)整的原因是該模式無(wú)法維持全球經(jīng)濟(jì)的持續(xù)曾長(zhǎng)；經(jīng)過(guò)這次強(qiáng)制性的調(diào)整，可以使全球經(jīng)濟(jì)重新回到再增長(zhǎng)的良性循環(huán)之中，但其調(diào)整的成本卻是極其高昂的，導(dǎo)致了全球經(jīng)濟(jì)的一次重大衰退。

為此，從全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的整體角度出發(fā)，必須對(duì)早先全球經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)模式進(jìn)行一次根本性的調(diào)整，例如發(fā)達(dá)國(guó)家必須適當(dāng)提高存款準(zhǔn)備金率，遏制超前和過(guò)度消費(fèi)，減少自身的資產(chǎn)負(fù)債率，執(zhí)行穩(wěn)健的財(cái)政和貨幣政策等等；而發(fā)展中國(guó)家則需重新調(diào)整以出口為導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，擴(kuò)大內(nèi)需，刺激?肖費(fèi)，以實(shí)現(xiàn)從內(nèi)部對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)或拉動(dòng)，防止因外部不穩(wěn)定性所導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力。

經(jīng)過(guò)本次金融危機(jī)，全球產(chǎn)業(yè)將加快向具有低成本、市場(chǎng)潛力大等優(yōu)勢(shì)的發(fā)展中國(guó)家或其他新興市場(chǎng)轉(zhuǎn)移的速度，并在此基礎(chǔ)上盡早實(shí)現(xiàn)對(duì)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型或升級(jí)，以應(yīng)對(duì)金融危機(jī)所帶來(lái)的不利影響，實(shí)現(xiàn)全球經(jīng)濟(jì)的早日復(fù)蘇以及進(jìn)一步的發(fā)展。首先，新能源和環(huán)保節(jié)能產(chǎn)業(yè)有望引領(lǐng)全球產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型和升級(jí)；在本次金融危機(jī)過(guò)后，西方許多發(fā)達(dá)國(guó)家紛紛加大了其在新能源和環(huán)保節(jié)能等領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)投人力度，努力推動(dòng)其向產(chǎn)業(yè)化方向發(fā)展，并以此來(lái)引領(lǐng)全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的再調(diào)整，使其拉動(dòng)新一輪的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。其次，作為全球經(jīng)濟(jì)的主要載體，西方發(fā)達(dá)國(guó)家在今后很長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)仍將在技術(shù)創(chuàng)新、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和國(guó)際分工中處于領(lǐng)先地位，其在大力發(fā)展新能源、環(huán)保節(jié)能等綠色產(chǎn)業(yè)和運(yùn)用低碳技術(shù)改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的同時(shí)，仍將繼續(xù)發(fā)展金融、保險(xiǎn)、信息、科技、法律、咨詢等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，并會(huì)在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)保持優(yōu)勢(shì)。由此可見(jiàn)，全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移將呈現(xiàn)出多層次、多梯度和多向性，橫向與縱向相互交融，從而形成更加復(fù)雜的全球產(chǎn)業(yè)格局。三、國(guó)際貿(mào)易投資加速，但受保護(hù)主義制約

隨著全球經(jīng)濟(jì)逐漸走向復(fù)蘇，全球范圍內(nèi)的貿(mào)易投資將會(huì)再次活躍，并從很大程度上推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)加快復(fù)蘇。首先，全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移將在更廣范圍、更大規(guī)模和更深層次上進(jìn)行，從而大大推動(dòng)了國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展，并且拉動(dòng)了全球范圍內(nèi)相關(guān)服務(wù)業(yè)的增長(zhǎng)，創(chuàng)造出了愈來(lái)愈多的就業(yè)機(jī)會(huì)。其次，國(guó)際貿(mào)易投資的加速還會(huì)對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作和區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的建立和完善起到一定的促進(jìn)作用，在區(qū)域內(nèi)其產(chǎn)品、資金、技術(shù)、人員等要素的流動(dòng)會(huì)更加便捷，其區(qū)域內(nèi)的貿(mào)易和投資會(huì)有很大的發(fā)展?jié)摿蚩臻g。最后，新能源、環(huán)保節(jié)能等綠色產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展，也會(huì)帶動(dòng)國(guó)際貿(mào)易投資的發(fā)展，從而創(chuàng)造出對(duì)綠色產(chǎn)品、環(huán)保節(jié)能技術(shù)及設(shè)備的更多需求，拉動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的復(fù)蘇。

但是，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過(guò)程中，各國(guó)由于大多是從自身角度出發(fā)，為加快本國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，將采取一些對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)或市場(chǎng)的保護(hù)主義政策及措施，這對(duì)于國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展起到了一定的制約作用。首先，西方發(fā)達(dá)國(guó)家為了盡快恢復(fù)經(jīng)濟(jì)，保持經(jīng)濟(jì)的平衡，將調(diào)高存款準(zhǔn)備金率、減少超前消費(fèi)、擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求、降低進(jìn)口需求，因此這對(duì)于包括中國(guó)在內(nèi)的發(fā)展中國(guó)家出口的增長(zhǎng)尤為不利，從而在一定程度上限制了國(guó)際貿(mào)易投資的發(fā)展。其次，金融危機(jī)所帶來(lái)的就業(yè)壓力增大的現(xiàn)象，也將會(huì)對(duì)西方發(fā)達(dá)國(guó)家?guī)?lái)一定的沖擊，其必然會(huì)采取相關(guān)保護(hù)主義措施，恢復(fù)就業(yè)市場(chǎng)，降低失業(yè)率。最后，為了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)所帶來(lái)的企業(yè)破產(chǎn)率的增加，各國(guó)必然會(huì)采取相關(guān)保護(hù)主義措施，通過(guò)設(shè)置相關(guān)障礙防止過(guò)多的本國(guó)企業(yè)被兼并或控制，盡力降低其投資或兼并活動(dòng)給本國(guó)經(jīng)濟(jì)所帶來(lái)的長(zhǎng)期不利影響，從而弱化了國(guó)際資本市場(chǎng)的流動(dòng)性，限制了國(guó)際性投資活動(dòng)的發(fā)展。

四、國(guó)際貨幣體系出現(xiàn)新變化。但仍將以美元為主

第9篇：國(guó)際貨幣論文范文

摘 要 隨著經(jīng)濟(jì)一體化和金融國(guó)際化的不斷發(fā)展，尤其是金融危機(jī)之后美元貶值，在各國(guó)經(jīng)濟(jì)都受到很大損失之時(shí)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)卻沒(méi)有受到很大影響，這些充分說(shuō)明了人民幣國(guó)際化是順應(yīng)國(guó)際潮流的，同時(shí)也是符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀需求的。

關(guān)鍵詞 金融危機(jī) 人民幣自由兌換 人民幣國(guó)際化

一、人民幣國(guó)際化的突破口

（一）經(jīng)常項(xiàng)目下人民幣的自由兌換

人民幣自由兌換是指人民幣持有者可以自由將其兌換成另一種貨幣，政府不對(duì)這種兌換做任何限制，包括經(jīng)常項(xiàng)目下的自由兌換和資本項(xiàng)目下的自由兌換。目前，我國(guó)已完成了經(jīng)常項(xiàng)目下人民幣的自由兌換。

（二）資本項(xiàng)目下人民幣的自由兌換

人民幣國(guó)際化必須推動(dòng)資本賬戶開(kāi)放，但同時(shí)要考慮到資本賬戶開(kāi)放的風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響。在目前這種情況下，人民幣在資本賬戶下開(kāi)放的條件已經(jīng)成熟。

1．抵抗外部危機(jī)的能力大大提高

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、競(jìng)爭(zhēng)力得到大大提高，這對(duì)我國(guó)參與經(jīng)濟(jì)金融全球化奠定了良好基礎(chǔ)，而且，我國(guó)擁有充足的外匯儲(chǔ)備，這些都使我國(guó)抗擊外部沖擊的能力得到提高。

2．以貨幣進(jìn)行對(duì)等資本賬戶開(kāi)放，不存在外部風(fēng)險(xiǎn)

貨幣進(jìn)行對(duì)等資本賬戶開(kāi)放的含義是兩國(guó)允許對(duì)方使用本國(guó)貨幣進(jìn)行結(jié)算、投資，雙方銀行可開(kāi)立、接受對(duì)方貨幣的保函、信用證和對(duì)外擔(dān)保，不必使用第三方貨幣。在國(guó)際上，如果允許貨幣在雙方進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算、投資股票和債券，就可以避免美元的使用，這樣就可以推動(dòng)本幣國(guó)際化，實(shí)現(xiàn)資本賬戶開(kāi)放，而且，又沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。

二、人民幣國(guó)際化的新視點(diǎn)

（一）創(chuàng)立離岸金融市場(chǎng)

離岸金融市場(chǎng)，又稱歐洲貨幣市場(chǎng)，使非居民在籌措資金和運(yùn)用資金方面不受所在國(guó)國(guó)內(nèi)的外匯限制和金融法規(guī)的約束，從而進(jìn)行自由交易的一種市場(chǎng)。離岸金融市場(chǎng)的建立可以促進(jìn)本國(guó)金融市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放，從而提高本國(guó)在國(guó)際金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，為人民幣國(guó)際化提供一個(gè)良好的市場(chǎng)環(huán)境，同時(shí)間接的推動(dòng)了人民幣資本項(xiàng)目下的自由兌換。目前，我國(guó)建立離岸金融市場(chǎng)的條件已具備：

1．我國(guó)有明顯的地理優(yōu)勢(shì)

地域遼闊，資源豐富，海陸空交通便利，融資環(huán)境良好，且我國(guó)是地處亞太地區(qū)的主要經(jīng)濟(jì)大國(guó)，是我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展具有很大潛力。

2．經(jīng)濟(jì)實(shí)力增強(qiáng)

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度高，在國(guó)際金融市場(chǎng)獲得了一席之地，擁有充足的外匯儲(chǔ)備，從而抵抗外部市場(chǎng)沖擊的能力大大增強(qiáng)，降低了遭受風(fēng)險(xiǎn)的可能性。

3．我國(guó)金融制度和金融機(jī)構(gòu)不斷深化，國(guó)內(nèi)聚集越來(lái)越多的有經(jīng)驗(yàn)的金融人才，促使我國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)日臻完善

（二）跨境人民幣貿(mào)易結(jié)算

跨境人民幣貿(mào)易結(jié)算，簡(jiǎn)單的說(shuō)，就是國(guó)內(nèi)企業(yè)與國(guó)外企業(yè)發(fā)生業(yè)務(wù)時(shí)以人民幣結(jié)算，而無(wú)需采用國(guó)際儲(chǔ)備貨幣進(jìn)行結(jié)算。中國(guó)順應(yīng)這次危機(jī)的潮流，把握契機(jī)，為人民幣國(guó)際化走出了重要的一步棋子―實(shí)行人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算。

1．以人民幣周邊化推動(dòng)人民幣區(qū)域化

中國(guó)首先在東盟鄰國(guó)推行人民幣的舉動(dòng)是很明智的，越南、柬埔寨等國(guó)的資本市場(chǎng)都欠發(fā)達(dá)，無(wú)論是美元、歐元還是人民幣，對(duì)他們來(lái)說(shuō)都很難對(duì)沖貨幣風(fēng)險(xiǎn)，況且在金融危機(jī)到來(lái)之時(shí)美元貶值人民幣升值，同時(shí)中國(guó)與這些發(fā)展中國(guó)家的關(guān)系向來(lái)友好，這就使人民幣在這些周邊國(guó)家推廣多了一個(gè)籌碼。當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)運(yùn)行良好，有充足的外匯儲(chǔ)備，完全可以抵消人民幣尚未完全自由兌換的劣勢(shì)。

人民幣周邊化是人民幣區(qū)域化的基礎(chǔ)，我們以同心圓的方式擴(kuò)大人民幣的結(jié)算范圍，加強(qiáng)同周邊地區(qū)的金融貿(mào)易合作，以人民幣周邊化推動(dòng)人民幣區(qū)域化。

2．以人民幣區(qū)域化實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化

對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，人民幣區(qū)域化是人民幣國(guó)際化的必由之路。首先，中國(guó)雖是經(jīng)濟(jì)大國(guó)，但還沒(méi)有成為像美國(guó)那樣的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)，還不能實(shí)現(xiàn)一步到位，主觀上要求區(qū)域化；其次，加強(qiáng)與區(qū)域里的各經(jīng)濟(jì)體之間的合作，可以增強(qiáng)本國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力，從而提高在國(guó)際市場(chǎng)中的經(jīng)濟(jì)地位和威望，客觀上要求區(qū)域化；最后，人民幣可以通過(guò)區(qū)域化對(duì)最終實(shí)現(xiàn)國(guó)際化進(jìn)行探究，避免因盲目國(guó)際化而遭受外部沖擊。

三、人民幣國(guó)際化的途徑選擇

（一）美元式路徑

在布雷頓森林體系崩潰，取而代之的是信用貨幣制度，美國(guó)在國(guó)際中強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和政治使其獲得了霸權(quán)地位，美元憑借美國(guó)這一霸權(quán)地位在現(xiàn)代信用貨幣制度中成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，因此說(shuō)，美元的國(guó)際化是由其經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)所決定的。

（二）歐元式路徑

歐元是一種幾乎與美元相提并論的國(guó)際貨幣，歐元是典型的按照由區(qū)域化向國(guó)際化演進(jìn)這一過(guò)程發(fā)展而來(lái)的，是當(dāng)時(shí)歐盟在歐共體范圍內(nèi)發(fā)行的一種共同貨幣，之后在國(guó)際范圍被普遍接受。

（三）日元式路徑

日元的國(guó)際化是相當(dāng)曲折的，是通過(guò)貨幣可兌換的若干階段實(shí)現(xiàn)其國(guó)際化進(jìn)程的，是由日本國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和地域經(jīng)濟(jì)所決定的，大部分新興國(guó)家正在按照這一路徑完成其貨幣的國(guó)際化。

以上這些國(guó)際貨幣的演進(jìn)過(guò)程值得我們借鑒，任何貨幣要成為國(guó)際貨幣取決于一國(guó)經(jīng)濟(jì)國(guó)際化水平程度，虛擬經(jīng)濟(jì)最終還是依賴于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，脫離經(jīng)濟(jì)國(guó)際化而談人民幣國(guó)際化是不切實(shí)際的。人民幣國(guó)際化的道路是漫長(zhǎng)的，我們要不斷為其創(chuàng)造各種有利條件，努力縮短這一歷史進(jìn)程。

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