保險公司資產(chǎn)負債管理精選(九篇)

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第1篇：保險公司資產(chǎn)負債管理范文

人壽保險公司提供了范圍廣泛的產(chǎn)品，包括：定期、終生、死亡、疾病、傷殘等有關(guān)的人身保險和與退休有關(guān)的年金保險等等。這些產(chǎn)品都是通過躉交或期交保費來得到將來對死亡、疾病、傷殘或退休獲取保險利益的賠付或給付的承諾。這種對將來利益賠付或給付的承諾就是人壽保險公司的負債。壽險公司負債具有以下特點：一是期限較長，期限結(jié)構(gòu)多種多樣；二是流動性要求較高，必須保證滿期給付、保險金支付、退保金支付等現(xiàn)金支付能力充足；三是負債是有成本的，即發(fā)生保險事故的賠付、給付或期滿按預定利率本金紅利的返還。因此，人壽保險公司資產(chǎn)具有以下特點：一是與其他金融機構(gòu)相比，具有長期性，有的保險合同期限達二三十年甚至更長；二是具有信托資產(chǎn)的特點，儲蓄型業(yè)務(wù)到期需要返還客戶，必須進行資金積累；三是要求收益性，以滿足預定利率和支付紅利的需要；四是要求安全性，必須保障客戶資金的安全。如何保證人壽保險公司在長期的經(jīng)營中保持足夠的償付能力，確保在將來有充足的資產(chǎn)來匹配負債，是人壽保險公司成功經(jīng)營的關(guān)鍵。

在經(jīng)濟動蕩的年代，由于利息的變化、股票的下跌、不動產(chǎn)的貶值，會使保險公司的投資收益受到很大的影響，這些都會給人壽保險公司的經(jīng)營帶來危險。特別是當保險合同簽訂時人壽保險公司承諾了過高的預定利率，而利率的下調(diào)使公司的投資回報達不到預期目標時，人壽保險公司將會承受巨大的利差損。分析利差損問題深層次的原因，關(guān)鍵還是缺乏資產(chǎn)負債風險的管理意識，大量長期資產(chǎn)短期運用，以及高風險品種占比較高等。如果利差損問題長期不能解決，導致償付能力嚴重不足，壽險公司將面臨被托管甚至破產(chǎn)的風險。人壽保險公司的性質(zhì)決定其經(jīng)營要受到許多風險的影響，所以在諸多風險因素的影響下，如果資產(chǎn)負債不相匹配，流動資產(chǎn)與流動負債占比過高，則大量短期資產(chǎn)的經(jīng)營將受市場利率的波動影響，導致經(jīng)營的不穩(wěn)定性，長期負債形成的長期資產(chǎn)在運用形態(tài)上遭受無形損耗。因此如何對與投資以及負債有關(guān)的風險進行管理、使資產(chǎn)與負債相互匹配，以同時滿足人壽保險公司的償付能力與盈利能力是十分重要的。

人壽保險公司資產(chǎn)負債管理包括以負債為主導和以資產(chǎn)為主導兩種模式，二者是相互作用和相互促進的。以負債為主導的資產(chǎn)負債管理模式，是指從負債的觀點看待二者之間的關(guān)系，即根據(jù)負債的特點安排資產(chǎn)的期限結(jié)構(gòu)比例。要針對不同產(chǎn)品負債的要求，包括期限要求、收益要求、流動性要求、風險承受能力的要求，制定相應(yīng)的資產(chǎn)投資組合。以資產(chǎn)為主導的資產(chǎn)負債管理模式，是指從資產(chǎn)的觀點看待二者之間的關(guān)系，根據(jù)資金運用情況調(diào)整負債結(jié)構(gòu)。一是對銷售量的控制，如果資金運用收益無法達到產(chǎn)品設(shè)計要求或投資風險過高，則應(yīng)減少銷售量甚至停止銷售；二是對產(chǎn)品開發(fā)的調(diào)整，根據(jù)資產(chǎn)期限結(jié)構(gòu)和資金運用收益結(jié)果，可以對新產(chǎn)品的預定利率、期限結(jié)構(gòu)提出建議。但無論采用何種模式，都必須充分考慮到與資產(chǎn)負債管理有關(guān)的風險。

一、與資產(chǎn)負債管理有關(guān)的風險

（一）精算方面的風險

主要有四種風險：

a：資產(chǎn)貶值風險：即由于資產(chǎn)的市場價值下降引起的損失。人壽保險公司持有許多不同的資產(chǎn)，如：證券、不動產(chǎn)、保單抵押貸款，等等，這使得人壽保險公司對利率與資產(chǎn)的市場價值的變化十分敏感。資產(chǎn)市值的下降，輕者會引起人壽保險公司盈利能力的惡化，更嚴重的會造成償付能力不足使公司經(jīng)營出現(xiàn)危機。

b：定價風險：人壽保險公司的定價包含許多因素，如：死亡率、發(fā)病率、營運成本、投資回報等等。而且人壽保險公司的經(jīng)營期限很長，在確定產(chǎn)品價格時，如果不能準確地將這些因素及其將來變化趨勢計算進去，將會影響到人壽保險公司是否能夠承擔對保單持有人的保險責任。

c：利率變化風險：利率變化的風險對人壽保險公司的經(jīng)營有著重大的影響。例如：如果利率變化造成資產(chǎn)價值的增減無法與負債價值的增減匹配，人壽保險公司可能會面臨倒閉。在過去的十年中，由于利率多次下調(diào)，使得部分人壽保險公司經(jīng)營出現(xiàn)相當大的利差損。

d：經(jīng)營風險：包括監(jiān)管制度的變化、稅法的變化、經(jīng)營新的險種等等。在我國，由于保險法對保險公司的投資作出了嚴格的限制，允許的投資范圍十分有限，主要是銀行存款、國債、金融機構(gòu)和部分大企業(yè)發(fā)行的債券、一定比例的證券投資基金，因此投資組合的選擇十分有限，造成資產(chǎn)負債無法匹配的風險加大。此外，由于人壽保險公司經(jīng)營的長期性，隨著時間的遷移，法律解釋的變化也會對未來人壽保險公司的給付、賠付責任產(chǎn)生重大的影響。

（二）財務(wù)方面的風險

主要有六種財務(wù)風險：

a：費率風險：即在確定費率或給付、賠付標準時不準確產(chǎn)生的風險。主要有兩類：費率定價過低和給付、賠付標準過高。

b：系統(tǒng)風險：又稱市場風險，即引起資產(chǎn)或負債價值變化的風險，包括：利率風險和基本風險。人壽保險公司根據(jù)利率的變化衡量和管理資產(chǎn)負債，其股票、公司債券和質(zhì)押貸款與利率基準點的變化緊密相連，任何利率的變化都直接影響到這些投資產(chǎn)品的回報率。人壽保險公司投資的資產(chǎn)在信用等級、流動性、期限等方面往往與負債并不相關(guān)聯(lián)而影響到兩者的匹配。

c：信用風險：即由于債務(wù)人因其財務(wù)狀況惡化或擔保物價值貶值無法履行責任而產(chǎn)生的風險。由于人壽保險公司的資產(chǎn)有相當部分是公司債券，因此這種風險對其影響較大。

d：流動風險：即由于無法預測的事件造成資產(chǎn)流動性不足引起的風險。人壽保險公司經(jīng)營的業(yè)務(wù)多數(shù)是長期業(yè)務(wù)，因此其投資也多數(shù)是長期投資以與保險合同到期的責任匹配。但由于某些無法預測的事件，如市場利率比保單預定利率高很多，造成保單持有人大量退保，在保險公司現(xiàn)金不足時不得不低價變現(xiàn)長期資產(chǎn)而遭受損失。

e：經(jīng)營風險：包括公司管理、信息處理、員工行為等方面的風險。由于這些方面低效與失誤會給人壽保險公司經(jīng)營帶來昂貴的損失。

f：法律風險：法律法規(guī)的變化，包括解釋的變化都會給人壽保險公司帶來巨大的風險。因此必須密切關(guān)注立法發(fā)展的趨勢，了解未來法律法規(guī)的變化，包括加入世界貿(mào)易組織后經(jīng)濟全球化給法律制度與環(huán)境帶來的沖擊。此外法律風險還包括保險欺詐、違規(guī)經(jīng)營、保單持有人對保險合同的不同理解等，這使得法律風險變得十分復雜。法律風險可能會給人壽保險公司造成巨災式的損失。

二、資產(chǎn)負債管理策略

在我國，人壽保險公司按照股權(quán)的形式可以分為：國有獨資、股份制公司，在國外還有相互公司和上市公司。但無論那種形式的人壽保險公司，其根本的經(jīng)營目標都是在獲取預定

的資本回報的同時保持足夠的償付能力。人壽保險公司的管理者必須洞察投資環(huán)境的演變，了解投資要素變化的趨勢，在分析與資產(chǎn)負債管理有關(guān)的風險的基礎(chǔ)上擬定資產(chǎn)負債組合的策略以及公司的投資策略。

（一）資產(chǎn)負債管理過程

按照人壽保險公司的管理特點，資產(chǎn)負債管理可以用“計劃—實施—反饋”的過程來表示：

計劃——包括長期計劃和短期計劃。長期計劃根據(jù)各類負債的特點、未來盈利的要求以及利差倒掛的風險，分析與資產(chǎn)負債管理有關(guān)的風險，通過模擬測算，決定中長期的資金運用方針和基本投資策略。短期計劃根據(jù)長期基本投資策略和年度現(xiàn)金流量預測情況，確定短期基本投資計劃和年度資金安排計劃。

實施——根據(jù)不同負債對應(yīng)的資產(chǎn)情況，由具體操作人員根據(jù)年度資金安排計劃調(diào)整、組合投資結(jié)構(gòu)。管理的重點是投資決策的透明化、明確化，以及擁有一批專業(yè)的資金運用人才和較強的投資組合能力。

反饋——壽險公司應(yīng)建立風險管理部門，對資金運用戰(zhàn)略及實施過程的風險進行管理，對運用績效進行評估，對投資情況進行分析，并將分析結(jié)果及時反饋投資決策部門，以便使投資結(jié)構(gòu)趨于合理。

（二）資產(chǎn)負債管理圖

目前國際上較流行的資產(chǎn)負債管理方法可以用下列資產(chǎn)負債管理圖表示：

附圖

圖1 資產(chǎn)負債管理圖

人壽保險公司的管理者進行資產(chǎn)負債管理時，必須考慮到其公司的產(chǎn)品的期限和特征，如：長期和短期產(chǎn)品的比例、傳統(tǒng)和投資產(chǎn)品的組成等等；還必須考慮到制約投資組合的因素，如：法律法規(guī)對投資范圍的限制、資本市場投資產(chǎn)品的可能獲得等等；同時還必須考慮到對資本市場的預期，如：利率的走向、資本市場發(fā)展的周期等等。通過對上述因素的綜合考慮，確定出投資組合戰(zhàn)略，并進行檢測。目前國際上壽險資產(chǎn)負債管理使用的檢測方法主要有：彈性檢測、現(xiàn)金流檢測(cft)、動態(tài)償付能力檢測(dst)、風險資本法(rbc)、隨機資產(chǎn)負債模型、財務(wù)狀況報告(fcr)，其中前兩種方法較為常用。然后才設(shè)定符合資產(chǎn)負債管理戰(zhàn)略的投資策略。

當管理者制定出綜合可行的資產(chǎn)負債組合以后，必須將有關(guān)理念貫徹到公司的每個階層，同進還要保證有足夠的技術(shù)支持和組織機構(gòu)來幫助管理者完成資產(chǎn)負債管理，當然不同的公司具有不同的組織機構(gòu)，因而不存在某種適用于所有公司的通用的組織機構(gòu)。有效的組織機構(gòu)必須根據(jù)各公司的戰(zhàn)略和對風險的容忍程度而制定的資產(chǎn)負債管理目標來建立，以實現(xiàn)公司的經(jīng)營目標。但建立一個高層的資產(chǎn)負債管理委員會和實行合理的分別投資并進行財務(wù)衡量管理將會大大幫助公司的資產(chǎn)負債管理。

（三）資產(chǎn)負債管理委員會

運用資產(chǎn)負債管理構(gòu)建資金運用戰(zhàn)略，人壽保險公司要健全資金運用機構(gòu)，除成立投資決策委員會以外，還應(yīng)成立資產(chǎn)負債管理委員會。高層的資產(chǎn)負債管理委員會通常又叫風險委員會，它由高級行政管理人員組成，負責在連續(xù)的狀態(tài)下監(jiān)督和管理人壽保險公司的資產(chǎn)負債風險。它的任務(wù)包括審查投資策略、產(chǎn)品開發(fā)、產(chǎn)品定價以及市場開發(fā)。人壽保險公司的產(chǎn)品銷售對市場利率的變動非常敏感，一方面過低的產(chǎn)品預定利率會使公司的產(chǎn)品在競爭中失去市場，另一方面過高的產(chǎn)品預定利率會產(chǎn)生利差損。資產(chǎn)負債管理委員會必須對產(chǎn)品進行審查，使定價能夠與投資合理的匹配，達到公司預定的資本回報率和其他經(jīng)營目標。

三、根據(jù)資產(chǎn)負債管理的原則設(shè)計投資組合

依靠資產(chǎn)負債理論確定了投資策略以后，最重要的工作就是根據(jù)資產(chǎn)負債管理原則設(shè)計投資組合。以下簡單介紹有關(guān)的資產(chǎn)負債管理原則：(1)規(guī)模對稱原則：即投資總額與負債總額相一致，建立一種在正常保費收入凈流人增長基礎(chǔ)上的動態(tài)平衡；(2)結(jié)構(gòu)對稱：長期負債用于長期投資，而短期負債只能進行短期運用，保持償還期基本一致；(3)成本收益對稱：選擇投資品種要把握投資收益與資金成本相對應(yīng)，保證實現(xiàn)合理收益，而且要根據(jù)市場利率變化對資產(chǎn)、負債的現(xiàn)金價值的沖擊程度隨時調(diào)整投資結(jié)構(gòu)。合理地分配資金，構(gòu)建分散互補的資產(chǎn)組合，這就可以使不同資產(chǎn)間的系統(tǒng)性的風險相互抵消，以降低總體風險水平。一方面，應(yīng)根據(jù)資金來源、成本和期限，選擇不同期限、收益水平的品種，設(shè)計相對獨立的投資組合；另一方面，各投資品種的資金覆蓋率要科學合理，單一項目投資比例應(yīng)適中，力求分散風險。壽險資金不但規(guī)模大、期限長，而且保費收入源源不斷，可用資金增長數(shù)量非?？捎^，所以建立長期的資產(chǎn)負債管理原則戰(zhàn)略是壽險資金運用現(xiàn)實的選擇，也是追求保險資產(chǎn)長期穩(wěn)健增值的必由之路。

在設(shè)計投資組合時，必須根據(jù)人壽保險公司業(yè)務(wù)的特點開展投資多樣性的選擇并對其進行財務(wù)衡量。由于人壽保險公司的產(chǎn)品的多樣性以及期限等產(chǎn)品特征的差異性，人壽保險公司可以根據(jù)不同的產(chǎn)品和險種分別進行多樣性的投資，并根據(jù)產(chǎn)品或險種的風險特性和其他因素設(shè)定資本回報率和投資目標，對投資進行財務(wù)衡量。例如，分別投資的決定可以根據(jù)產(chǎn)品或險種的保費量大小、風險高低、盈利特點等等來決定。在投資策略的構(gòu)建上，首先要認真研究負債的特性，建立分險種核算體系，根據(jù)每一產(chǎn)品的特性、每一客戶的需求，以期望收益率的最大化和控制利差倒掛風險為條件，以滿足長期、效率、平衡的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)為目標，構(gòu)建長期的資金運用戰(zhàn)略。其次是以分險種核算資金為單位實施資產(chǎn)分配，并在分配過程中不斷參考負債信息的變化，如利率選擇性、流動性、期間性以及資金市場的成熟性等。第三，壽險公司應(yīng)具備相應(yīng)的資本金，并提取一定比例的風險準備金，以保證資產(chǎn)負債管理戰(zhàn)略的穩(wěn)定性。在作出這些決定的同時，還必須考慮到許多運作上的事宜，如：建立某一分別投資的交易規(guī)則；投資的融資與組合的重組；稅收和費用的分攤等等。此外，公司建立起高效的財務(wù)信息系統(tǒng)是十分重要的，因為管理者需要知道不同險種的現(xiàn)金流量以便作出相應(yīng)的投資決策。這種分別投資的方法可以是人壽保險公司在整個公司范圍內(nèi)對資產(chǎn)負債組合進行分析，使管理者對公司的投資組合以及資產(chǎn)負債有較深入的了解，及時發(fā)現(xiàn)公司資產(chǎn)負債的不足或機會，以及在給定的投資環(huán)境下抵消不同險種帶來的某些風險。

人壽保險公司有許多方法可以用來優(yōu)化資產(chǎn)組合以使其與負債結(jié)構(gòu)相互匹配并使公司的價值最大化。在乎穩(wěn)的投資環(huán)境下，例如利率保持穩(wěn)定時，這將是比較容易做到的，投資回報也比較容易預測。但是，在過去的十年來，由于利率的下調(diào)、資本市場的動蕩、不動產(chǎn)價值的起落，人壽保險公司面臨著重大的考驗。同時，政府法規(guī)的變化、消費者權(quán)益保護的加強、市場的開放也給人壽保險公司的運作以及發(fā)展戰(zhàn)略帶來諸多的挑戰(zhàn)。因此人壽保險公司的經(jīng)營者必須制定出適應(yīng)投資環(huán)境變化的資產(chǎn)負債管理策略才能夠達到預期的經(jīng)營目標。

四、根據(jù)資產(chǎn)負債管理原則建立健全投資風險控制制度

在設(shè)計投資組合、建立投資策略以后，人壽保險公司還應(yīng)根據(jù)資產(chǎn)負債管理原則建立一整套投資風險管理制度，并將之貫穿在壽險投資過程的始終。

1.資金的集中管理、統(tǒng)一使用：壽險公司各分支機構(gòu)按核定限額留足周轉(zhuǎn)金后，其余資金應(yīng)全部上劃到總公司、做到集中管理、統(tǒng)一使用，減少風險產(chǎn)生的環(huán)節(jié)，實現(xiàn)資金的專業(yè)化運作，提高資金使用效率。其次，要嚴格授權(quán)、層層負責。在資金運用過程中，要嚴格按額度大小，明確決策

和使用權(quán)限，每一層級都要對權(quán)限內(nèi)的決策和使用結(jié)果負責。再次，要建立健全各項業(yè)務(wù)管理制度。制度的缺位必然帶來許多實際操作中的問題，進而滋生風險。因此，必須建立各項業(yè)務(wù)管理制度，如資金劃撥管理制度、集中交易管理制度、帳戶管理制度、會計核算管理制度、稽核檢查管理制度等，并嚴格貫徹落實，堵塞風險漏洞。

2.建立科學的決策機制：許多風險案例說明，因決策失誤而導致的風險遠比一般的經(jīng)營風險更為重大。因此，建立科學的決策機制是保險公司控制投資風險的重要任務(wù)，應(yīng)該由保險公司最高管理決策層、包括資產(chǎn)負債管理委員會及相關(guān)部門負責人和專家組成投資決策委員會，根據(jù)公司經(jīng)營發(fā)展總體規(guī)劃，制定公司中長期投資政策，對資產(chǎn)進行戰(zhàn)略性分配；另外，還要對資金運用部門提出的業(yè)務(wù)計劃和重大投資項目進行分析、論證、審核，并最終作出決策。

3.健全投資部門：人壽保險公司的投資部門是投資的直接執(zhí)行者，目前國內(nèi)人壽保險公司經(jīng)營管理體制中擔當這一重任的，與國外保險公司負責資金運用的獨立的投資管理公司不同，大多以保險公司的一個部門的形式存在，必須依據(jù)公司授權(quán)進行投資活動。資金運用部門要根據(jù)公司決策部門制定的中長期投資政策，依靠專業(yè)的分析研究和投資管理人才，對宏觀經(jīng)濟形勢作出判斷，對金融市場進行理性把握，從而擬定中短期投資計劃，確定戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配比，并由下屬業(yè)務(wù)部門選擇品種具體實施。

4.綜合風險評估：在評估資產(chǎn)所面臨的風險制定資產(chǎn)負債管理策略時，人壽保險公司還應(yīng)該注意綜合公司的各個分支機構(gòu)形成的累計風險。在電腦技術(shù)和能夠提供模擬程序的軟件支持下，人壽保險公司可以先進行不同的資產(chǎn)負債管理模擬分析，再作出投資策略的制定。

在當前我國人壽保險市場快速發(fā)展以及加入wto市場不斷開放的今天，投資業(yè)務(wù)已經(jīng)成為人壽保險業(yè)的主營業(yè)務(wù)，而人壽保險公司也成為我國資本市場的主要機構(gòu)投資者。如何保證人壽保險公司在長期的經(jīng)營中保持足夠的償付能力，確保在將來有充足的資產(chǎn)來匹配負債，是保證我國人壽保險業(yè)長期健康穩(wěn)定發(fā)展的一項重要的課題。希望本文能夠在這個方面起到拋磚引玉的作用。

【責任編輯】顧嵐

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第2篇：保險公司資產(chǎn)負債管理范文

一、壽險公司資產(chǎn)負債管理的含義

資產(chǎn)負債管理是管理保險資金運用的一種實踐。這一認為，壽險公司要實現(xiàn)資金運用安全性、流動性和盈利性三者的均衡，不能只靠資產(chǎn)或負債單方面的管理。而必須根據(jù)環(huán)境的變化和壽險公司的業(yè)務(wù)狀況對資產(chǎn)和負債進行統(tǒng)一協(xié)調(diào)管理。在廣義上，它可以被定義為：在給定的風險承受能力和約束下，為實現(xiàn)財務(wù)目標而針對資產(chǎn)和負債的有關(guān)決策進行的制定、實施、監(jiān)督和修正的過程。從狹義看，資產(chǎn)負債管理是一種系統(tǒng)化資產(chǎn)和負債的總體程序，是在利率波動的環(huán)境中，根據(jù)利率變化的趨勢，運用各種工具，設(shè)法使凈資產(chǎn)值最大化的管理技術(shù)。因此，狹義的資產(chǎn)負債管理就是利率風險管理。從資產(chǎn)負債管理兩個層次的含義來看，壽險公司不僅要對資產(chǎn)組合和負債組合分別進行管理，而且還要在此基礎(chǔ)上協(xié)調(diào)兩種組合的管理，通過同時整合二者的風險特性，以獲得相應(yīng)的回報。這與傳統(tǒng)的資產(chǎn)管理方式（MPT）不同，MPT只注重投資的資產(chǎn)部分，注重投資風險和收益之間的管理，這種管理方式忽略廠負債因素。

一般而言，由于資產(chǎn)負債管理能夠有效地控制利率風險和防止大的失誤，因此，從國外的情況看，有關(guān)資產(chǎn)負債管理的討論大多局限于利率風險。所以，從直觀上講，壽險公司的資產(chǎn)負債管理，就是要在充分考慮資產(chǎn)和負債特征的基礎(chǔ)上，制定投資策略，使不同的資產(chǎn)和負債在數(shù)額、期限、性質(zhì)、成本收益上相匹配，以控制風險。當然，壽險公司資產(chǎn)負債管理的遠不止這些，資產(chǎn)負債管理涵蓋的內(nèi)容相當廣泛，比如從產(chǎn)品方面所考慮的險種差異、定價利率假設(shè)以及市場利率變化時保險客戶執(zhí)行嵌入選擇權(quán)對現(xiàn)金流量所造成的，到從資產(chǎn)方面考慮市場利率、經(jīng)濟環(huán)境變化對金融產(chǎn)品價格的影響等等，但其核心內(nèi)容則是管理由利率風險導致的資產(chǎn)與負債現(xiàn)金流的不匹配。具體而言，資產(chǎn)負債匹配在資金運用方面的內(nèi)容有以下幾個方面： （1）總量匹配。即資金來源與資金運用總額平衡，資金來源總額匹配資金運用總額；（2）期限匹配。即資金運用期限與收益要與負債來源期限與成本匹配，長期資產(chǎn)匹配于長期負債和負債的長期穩(wěn)定部分，短期資產(chǎn)同短期負債相匹配；（3）速度匹配。即壽險資金運用周期要根據(jù)負債來源的流通速度來確定；（4）資產(chǎn)性質(zhì)匹配。即固定數(shù)額收入的資產(chǎn)與固定數(shù)額的負債匹配，部分變額負債，如分紅保險、投資連結(jié)保險與變額資產(chǎn)匹配。

總體而言，同其它類型的金融機構(gòu)相比，壽險公司的資產(chǎn)負債管理具有其特點。首先，壽險產(chǎn)品的存續(xù)期限比較長，流動性要求較高，利率敏感性較強，且必須保證具有充分的到期給付和退保給付能力。因此，單純從負債管理角度看，壽險公司的負債管理要比其它金融機構(gòu)的負債管理困難得多；其次，從資產(chǎn)管理方面來看，壽險公司的資產(chǎn)主要包括銀行存款、債券、證券投資基金等，而且在現(xiàn)有資產(chǎn)中，固定收益資產(chǎn)又占絕大多數(shù)，現(xiàn)有資產(chǎn)的期限遠比壽險保單的期限短，其市場價值變動的性質(zhì)與負債不一致。因此，壽險公司的資產(chǎn)質(zhì)量和數(shù)量低于負債的要求，其產(chǎn)品管理能力強于投資管理能力，資金運作方式遠不如其它金融機構(gòu)那樣靈活，在現(xiàn)有的資金運用方式下，有的壽險產(chǎn)品很難找到合適的資產(chǎn)與之匹配。因此，利率的波動性和資金運用收益的不穩(wěn)定性，加大了壽險公司資產(chǎn)負債管理的難度。

二、美國壽險業(yè)資產(chǎn)負債管理經(jīng)驗教訓的借鑒

美國壽險業(yè)的資產(chǎn)負債管理基本上是針對利率風險起來的。在上世紀70年代，利率的不尋常波動產(chǎn)生了一系列問題，如因資產(chǎn)的流動性差，美國的許多壽險公司不能應(yīng)付迅速增長的提現(xiàn)要求，消費者對壽險公司產(chǎn)生信用危機并引起高額退保。面對這種情況，部分壽險公司難以通過調(diào)整資產(chǎn)和負債結(jié)構(gòu)來降低利率風險的影響，處于極為被動和尷尬的境地。70年代中后期，諸多壽險公司破產(chǎn)的教訓使美國的壽險業(yè)逐步認識到資產(chǎn)負債管理的重要性，并開始將資產(chǎn)負債管理作為主要的業(yè)務(wù)問題看待。在日常的經(jīng)營管理過程中，美國壽險業(yè)開始運用許多復雜的資產(chǎn)負債管理策略和技術(shù)，其成功的經(jīng)驗主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

1.產(chǎn)品創(chuàng)新。為了規(guī)避利率風險，美國的壽險產(chǎn)品不斷創(chuàng)新。從1971年開始，美國壽險市場先后推出可調(diào)整壽險、變額壽險、萬能壽險、變額萬能壽險以及投資連結(jié)保險等許多新型壽險產(chǎn)品。這些利率敏感型壽險產(chǎn)品的推出，一方面將壽險公司的部分經(jīng)營風險轉(zhuǎn)移給了保險客戶；另一方面又使壽險業(yè)務(wù)與證券投資的聯(lián)系更加緊密。

2.使用了許多復雜的數(shù)學模型、資產(chǎn)負債管理以及機模擬技術(shù)進行表內(nèi)資產(chǎn)負債管理。其中，有代表性的優(yōu)化模型包括：隨機控制模型、機會約束規(guī)劃模型以及其它一些隨機最優(yōu)化模型等；有代表性的資產(chǎn)負債管理與檢測方法包括：彈性檢測方法、現(xiàn)金流量檢測（CFT）、動態(tài)償付能力檢測（DST）、現(xiàn)金流匹配、免疫理論、財務(wù)狀況報告（FCR）、風險資本（RBC）、動態(tài)財務(wù)分析（DFA）以及隨機資產(chǎn)負債模型等。

3.使用大量的金融衍生工具管理表內(nèi)外頭寸。美國的壽險公司在資產(chǎn)負債管理過程中所使用的金融衍生工具不僅類型廣泛，而且規(guī)模也很大。從債券期權(quán)、股票期權(quán)、外匯期權(quán)以及利率期權(quán)到互換與期貨等衍生工具等無所不包，金融衍生產(chǎn)品已經(jīng)成為美國壽險公司基本的資產(chǎn)負債管理手段。2001年底，美國86％的壽險公司使用金融衍生產(chǎn)品控制利率風險和股市風險，可見，美國壽險業(yè)的資產(chǎn)負債管理很大程度上是借助于金融衍生產(chǎn)品完成的。

4.壽險公司傳統(tǒng)的組織架構(gòu)不能有效的運用資產(chǎn)負債管理。營銷管理人員、精算師和投資管理人員缺乏有效的溝通，為此，部分規(guī)模較大的壽險公司對這種管理架構(gòu)進行了變革。變革后的管理架構(gòu)基本上適應(yīng)了資產(chǎn)負債綜合管理的要求，部門間實行有效的橫向溝通，且有規(guī)范的信息傳遞路線和有效的風險報告制度。

5.形成了內(nèi)容豐富、有效的資產(chǎn)負債管理報告體系。報告的內(nèi)容由傳統(tǒng)的靜態(tài)和動態(tài)利率報告、久期凸性報告、現(xiàn)金流和利潤率測試、資產(chǎn)流動性報告、Beta值報告、 A／E比率報告，擴展到涵蓋動態(tài)平衡收入表、流動性／基金風險分析、VaR、EaR報告、CET報告、利潤、資本、準備金、資金運用收益敏感性分析報告等。

總之，美國壽險業(yè)針對利率變動風險、流動性風險、信用風險以及產(chǎn)品定價風險，在經(jīng)營過程中了一系列的資產(chǎn)負債管理策略和模型。除此之外，一些較大規(guī)模的壽險公司還設(shè)立了資產(chǎn)負債管理委員會（簡稱ALCO），從而在組織上保證了資產(chǎn)負債管理戰(zhàn)略的實施。其中，ALCO的一個重要職責就是對經(jīng)濟環(huán)境和市場運動趨勢進行預測，制定ALM策略概要及其利率風險的管理政策等。因此，美國壽險公司經(jīng)營成功或失敗的經(jīng)驗與教訓給我們的啟示是：我國保險業(yè)也應(yīng)實行有效的資產(chǎn)負債管理。

三、資產(chǎn)負債管理的組織系統(tǒng)

一般而言，衡量壽險公司資產(chǎn)負債管理能力的標準有兩個：一是量化的能力；二是將資產(chǎn)負債管理融人溝通和企業(yè)經(jīng)營策略中的能力。其中，適當?shù)慕M織架構(gòu)設(shè)置是將資產(chǎn)負債管理融人企業(yè)溝通并保證資產(chǎn)負債管理程序有效性的基礎(chǔ)。

，我國壽險公司的管理架構(gòu)大多采取資產(chǎn)管理和負債管理相分離的架構(gòu)設(shè)置，組織架構(gòu)不能有效地實行資產(chǎn)負債管理。實際運行情況是，資產(chǎn)運營部門負責資產(chǎn)管理；產(chǎn)品開發(fā)、精算以及營銷等部門負責負債管理，二者缺乏有效的橫向溝通，資產(chǎn)運營部門不能準確把握產(chǎn)品特征，如對于投資管理部門來說，產(chǎn)品的久期、凸性等參數(shù)對于確定投資組合非常重要，但在實際的資金運用過程中，投資管理人員卻不能獲得這方面的信息。當然，產(chǎn)品開發(fā)、定價以及銷售等部門同樣也不了解各類投資工具的風險收益特征。因此，壽險公司要在組織內(nèi)推行資產(chǎn)負債管理模式，其組織架構(gòu)的設(shè)置就應(yīng)當以實現(xiàn)組織成員間的有效溝通為準繩。從另外一種角度看，由于壽險公司的資產(chǎn)負債管理是一個從產(chǎn)品設(shè)計與定價——投資策略的制定——產(chǎn)品設(shè)計與定價的循環(huán)有序的過程，資產(chǎn)負債管理的各個環(huán)節(jié)構(gòu)成了一個閉環(huán)系統(tǒng)，各個環(huán)節(jié)在系統(tǒng)內(nèi)保持有機聯(lián)系。為保持這種有機聯(lián)系，系統(tǒng)需要一個完整統(tǒng)一的報告體系，需要在組織系統(tǒng)中提倡橫向溝通以代替?zhèn)鹘y(tǒng)的縱向溝通，需要全面的信息。因此，壽險公司組織架構(gòu)設(shè)計的基本原則就是應(yīng)當有助于實現(xiàn)組織內(nèi)的這種充分的橫向溝通。

對于我國壽險業(yè)而言，目前構(gòu)建完整的資產(chǎn)負債管理式架構(gòu)是不現(xiàn)實的。事實上，我國的壽險公司目前采用的都是傳統(tǒng)的縱向組織結(jié)構(gòu)形式，完全打破現(xiàn)有的組織架構(gòu)對壽險公司會有較大的負面。另外，壽險公司建立獨立的資產(chǎn)負債管理式組織架構(gòu)的內(nèi)、外部條件也還不夠成熟。當然，對于我國保險業(yè)來說，盡管暫時不需要在組織系統(tǒng)中建立永久的、獨立的資產(chǎn)負債管理部門，但還是有必要建立有效的組織架構(gòu)來保證資產(chǎn)負債管理模式的實施。因此，目前我國壽險公司的組織架構(gòu)變革應(yīng)采取循序漸進的方式，在采用資產(chǎn)負債管理戰(zhàn)略的初期，壽險業(yè)的資產(chǎn)負債管理采用矩陣式的管理架構(gòu)是一種可考慮的方案，如圖1所示。

傳統(tǒng)的矩陣式管理是美國加州理工學院的茨維基教授發(fā)明的一種通過建立系統(tǒng)結(jié)構(gòu)來解決的創(chuàng)新，后來被推廣為激勵創(chuàng)新的一種管理方法。它在項目管理上，是階段性的，隨著項目的結(jié)束而結(jié)束，后來在此基礎(chǔ)上又有所創(chuàng)新。這種組織架構(gòu)的優(yōu)點是能夠最有效地利用資源，并最大范圍地達成資源共享，管理層次比較分明，易于系統(tǒng)管理。壽險公司資產(chǎn)負債管理的矩陣式組織架構(gòu)不完全等同于傳統(tǒng)的矩陣式管理，它可以將資產(chǎn)負債管理作為一個長期固定的項目，項目的宏觀指導和協(xié)調(diào)由資產(chǎn)負債管理委員會負責，資產(chǎn)負債管理委員會列于董事會之下，由首席執(zhí)行官、財務(wù)主管、投資主管、首席精算師以及營銷主管等組成。其主要職能是：制定投資政策、財務(wù)政策、確定產(chǎn)品的開發(fā)策略、制定資產(chǎn)負債管理戰(zhàn)略，并從全局角度監(jiān)控公司的資產(chǎn)負債管理過程。資產(chǎn)負債管理過程由相應(yīng)的任務(wù)團隊執(zhí)行，任務(wù)團隊對資產(chǎn)負債管理委員會負責，它由產(chǎn)品開發(fā)、定價、營銷以及投資管理等部門的技術(shù)專家和人員組成。按照資產(chǎn)負債管理任務(wù)的不同，任務(wù)團隊又可以劃分為多個工作組。這樣的架構(gòu)設(shè)計不僅可以使各部門的技術(shù)專家同最高決策層之間保持有效的垂直溝通，而且還可以使產(chǎn)品部門和投資部門的工作保持充分的橫向溝通和協(xié)調(diào)，產(chǎn)品的設(shè)計與定價受到投資組合的限制，反之也是如此。因此，矩陣式資產(chǎn)負債管理組織架構(gòu)設(shè)置的目標就是使產(chǎn)品特點和投資目標相互融合，使資產(chǎn)與負債之間連動作用，達到資產(chǎn)與負債相協(xié)調(diào)的目的。這種管理模式由橫向的職能部門和縱向的運行部門構(gòu)成“管理矩陣”，減少了管理層次，強化了資源共享，消除了信息阻隔。

總之，壽險公司要達到資產(chǎn)與負債相協(xié)調(diào)的目標，就必須有一個使技術(shù)專家與最高決策層之間保持有效的垂直溝通，部門間保持充分有效的橫向溝通的組織架構(gòu)作保證。

四、可選擇的資產(chǎn)負債管理技術(shù)

自20世紀70年代起，經(jīng)過近30年的，資產(chǎn)負債管理形成三種管理技術(shù)。第一是表內(nèi)管理技術(shù)，管理對象是表內(nèi)資產(chǎn)負債項目；第二是表外管理技術(shù)，即運用衍生工具管理利率風險的技術(shù)；第三是資產(chǎn)負債管理的證券化技術(shù)。其中，表外管理技術(shù)需要種類齊全的金融衍生工具和一個運作良好的金融衍生產(chǎn)品市場。至于證券化管理技術(shù)，除了具有表外管理技術(shù)所必備的條件之外，還需要有資產(chǎn)證券化的環(huán)境。由于我國的金融市場發(fā)展相對落后，保險公司運用這兩種技術(shù)的條件也還不成熟。因此，我國保險公司資產(chǎn)負債管理的重點在表內(nèi)管理技術(shù)。

第3篇：保險公司資產(chǎn)負債管理范文

關(guān)鍵詞:保險業(yè);資產(chǎn)負債;對策建議

資產(chǎn)負債匹配風險，主要指由于利率波動和通貨膨脹對資產(chǎn)和負債的影響程度不同，造成資產(chǎn)負債在總額和時間結(jié)構(gòu)上存在缺口，導致保險業(yè)清償能力不足的風險。而資產(chǎn)負債管理則是針對保險業(yè)存在的資產(chǎn)負債匹配風險進行分析和控制，同時結(jié)合資產(chǎn)風險、定價風險及其他風險的相關(guān)性，在參考整個保險企業(yè)的經(jīng)營管理目標下進行綜合分析，并達到預測和控制企業(yè)整體風險的目的，為企業(yè)總體目標提供決策依據(jù)。

在保險企業(yè)的資產(chǎn)負債表中，其結(jié)構(gòu)與一般企業(yè)是相同的，都是資金來源=資金占用即資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益。但其資產(chǎn)與負債方的具體構(gòu)成卻有別于一般的企業(yè)，其中的各種準備金尤其是各種責任準備金成為保險企業(yè)資產(chǎn)負債表的主要項目。這是由保險業(yè)經(jīng)營的特殊性所決定的，保險業(yè)所承擔的保險責任決定了其在將來必須做出償付，因此當前所收取的保費并不能成為其已實現(xiàn)的收益，而是必須按規(guī)定提取相應(yīng)的準備金以備賠付之用。責任準備金的計提通常是按照賠付和保費收入等價原則，在給定的預定利率和出險概率的前提下得出的，因此責任準備金通常是確定的，并且各種責任準備金也成為了保險企業(yè)投資資金的主要來源。但保險事故的發(fā)生是隨機的，雖然可以估算其概率分布，可仍具有極大的不確定性，同時市場利率的不斷變化和投保人投資意向的變化，以責任準備金維持未來償付的平衡關(guān)系可能被打破。保險業(yè)實際發(fā)生的償付資金流的不確定性同時也必定影響資產(chǎn)方的資金流向。因此我們不能僅僅通過資產(chǎn)負債的靜態(tài)平衡來衡量保險企業(yè)某個時點上的財務(wù)狀況，而是要動態(tài)地觀察和研究保險企業(yè)資產(chǎn)負債問題。

一、我國保險業(yè)資產(chǎn)負債管理中存在的問題

1.從外部環(huán)境來分析

(1)保險資金與資本市場弱對接。我國保險市場與資本市場的深度融合與互動發(fā)展還受到很大的限制，從而導致保險業(yè)的資產(chǎn)負債管理缺乏充分的市場基礎(chǔ)，無法實現(xiàn)全面的風險分散。目前的投資結(jié)構(gòu)也使得我國保險業(yè)的投資收益遠遠低于國際水平，在已經(jīng)全面開放的國內(nèi)保險市場上，投資收益的弱勢讓我國的保險業(yè)面臨著巨大的競爭壓力。同時，隨著經(jīng)濟一體化的出現(xiàn)和保險業(yè)的不斷發(fā)展，我國保險業(yè)這種傳統(tǒng)保守的投資結(jié)構(gòu)不但不能保證資金的安全性，反而加劇了保險資金的利率風險。

(2)投資環(huán)境受到限制，資金運用渠道狹窄。保險投資環(huán)境的限制與資金運用渠道的狹窄，導致保險業(yè)存在嚴重的資產(chǎn)負債匹配風險。我國目前保險業(yè)的資金大部分都流向了銀行業(yè)和國債市場。雖然這兩年，保險業(yè)的投資渠道得到不斷地擴展，并且可以直接進入A股市場進行股票交易。但監(jiān)管部門同時也對保險業(yè)進入這些投資渠道進行了嚴格的限制。如保險業(yè)不能投資在過去12個月內(nèi)漲幅超過100%的股票。同時，我國資本市場本身就發(fā)育得不完善，提供的金融產(chǎn)品的質(zhì)量都不是很高。這造成了我國的保險資金在這些投資渠道找不到合適其資產(chǎn)負債特色的投資組合。

(3)資產(chǎn)負債管理技術(shù)缺乏應(yīng)用的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。由于我國對保險業(yè)資產(chǎn)負債管理的研究才剛剛起步，很多理論技術(shù)也還只是借鑒國外先進的研究成果。目前國際上常有的資產(chǎn)負債管理技術(shù)有免疫技術(shù)，投資組合技術(shù)，風險價值技術(shù)，情景分析等技術(shù)。這些科學有效的技術(shù)給國外保險業(yè)的資產(chǎn)負債管理帶來了很大的成效，但在我國，它們卻因水土不服只能做做書面上的擺設(shè)。因為這些技術(shù)都是建立在長期有效的數(shù)據(jù)收集和高效的計算機系統(tǒng)建設(shè)基礎(chǔ)之上的。我國保險業(yè)在近兩年的高速發(fā)展中，雖然硬件設(shè)施建設(shè)得到很大的改善，但在數(shù)據(jù)收集方面還遠遠達不到研究的要求。

2.從內(nèi)部機制來分析

(1)公司目前的組織體系不能滿足發(fā)展的需要。目前，我國大部分保險公司的資金運用管理部門還是保險公司的內(nèi)設(shè)部門，機構(gòu)設(shè)置過于簡單，還沒有真正實現(xiàn)專業(yè)化和集成化的管理模式。對資產(chǎn)業(yè)務(wù)和負債業(yè)務(wù)的管理在實質(zhì)上還處于相互分割的狀態(tài)，對資產(chǎn)和負債方面缺乏綜合統(tǒng)一的信息獲取渠道和風險測算標準，使得保險業(yè)務(wù)的市場部門、產(chǎn)品設(shè)計部門、精算部門以及投資部門缺乏共同語言來實現(xiàn)有效的溝通。同時，由于沒有專門的風險研究部門，最高決策層缺乏科學的參考依據(jù)。隨著投資環(huán)境和投資領(lǐng)域的發(fā)展變化，競爭的加劇，保險業(yè)的資產(chǎn)負債管理對公司的組織體系提出了更高的要求。

(2)資產(chǎn)負債管理領(lǐng)域的專業(yè)化人才匱乏。人才是金融業(yè)的核心，專業(yè)化管理人才的不充分，是目前制約我國保險業(yè)資產(chǎn)管理水平的最大障礙。由于我國保險業(yè)資產(chǎn)負債管理部門一直是以公司的內(nèi)設(shè)部門的形式而存在，目前從事資產(chǎn)負債管理的人員大部分也是從以前的其他部門抽調(diào)過去的，在資產(chǎn)負債管理方面缺乏實戰(zhàn)經(jīng)驗。同時國內(nèi)缺乏對精算，財務(wù)和投資都很精通的保險人才，從而使得各保險公司在產(chǎn)品設(shè)計時很難兼顧資金運用，進行資金運用時也很難周密地考慮到產(chǎn)品既資金來源的特色。加上我國保險業(yè)對資產(chǎn)負債的管理重視程度不夠，一直缺乏針對資產(chǎn)負債管理而建立的有效的激勵機制，很難吸引國外優(yōu)秀的專業(yè)投資人才。因此人才問題將成為我國保險業(yè)的資產(chǎn)負債管理發(fā)展的瓶頸。

二、提高我國保險業(yè)資產(chǎn)負債管理水平的途徑

1.加大風險管理技術(shù)的研究與應(yīng)用

(1)利率風險的規(guī)避技術(shù)。利率風險作為一種系統(tǒng)風險，不僅直接影響著資產(chǎn)和負債的收益和價值的變動方向，同時也間接地影響著資產(chǎn)與負債的結(jié)構(gòu)以及企業(yè)本身的信用水平。資產(chǎn)負債管理理論最初就是從規(guī)避和解決險開始的。對利率風險的度量是對其進行規(guī)避的前提條件，國際上常見的利率風險度量的方法有到期期限，基本點價格值，持期和凸度。根據(jù)我國保險業(yè)發(fā)展的實際情況，目前最有效的度量方法為持期理論。該理論從直觀上描述，可以理解為資產(chǎn)或負債的平均壽命，從技術(shù)上看，持期為到期期限的加權(quán)平均時間，權(quán)重為現(xiàn)金流的相對現(xiàn)值。在利率風險的規(guī)避上，免疫技術(shù)是最為合適的工具。

(2)投資組合理論。投資組合理論是企業(yè)進行風險管理的常用工具，它主要通過對投資組合的收益曲線與風險曲線的綜合分析，找尋出最佳的投資組合點，使得投資組合達到整體最優(yōu)。投資組合理論在保險公司資產(chǎn)負債管理中的應(yīng)用，主要是在保險公司既定的經(jīng)營目標下，根據(jù)多樣化投資分散風險的思想，確定負債方保險產(chǎn)品和投資方投資產(chǎn)品的優(yōu)化組合結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)保險公司資產(chǎn)和負債總體組合的最優(yōu)。與傳統(tǒng)的投資組合理論只對資產(chǎn)方進行單方面考慮不同，在保險業(yè)的投資組合理論中，是將資產(chǎn)與負債同時作為模型中的元素加以研究，以獲得保險產(chǎn)品以及資產(chǎn)投資的優(yōu)化結(jié)構(gòu)。因此，我們在建立模型中要引入更多的參數(shù)，計算難度也會大大增加。

(3)風險價值技術(shù)。保險業(yè)資產(chǎn)和負債的市場價值始終隨著外部條件的變化而發(fā)生波動，但兩方面變化程度的不同，會導致自有資本（所有者權(quán)益）發(fā)生正向或負向的變化。從保險企業(yè)的角度看，持有足夠的自有資本是十分必要的，自有資本是企業(yè)生存的最后一道防線。在保險企業(yè)資產(chǎn)負債管理中，確定保險企業(yè)至少應(yīng)保留的自有資本，即測算保險公司的風險資本要求，對保證企業(yè)的償付能力的實現(xiàn)是十分重要的。目前，對風險資本的計算主要采用的風險價值技術(shù)，其主要原理是在規(guī)定的置信度和時間范圍內(nèi)企業(yè)所持有的資產(chǎn)數(shù)量大于負債市值，以保證資產(chǎn)盈余大于零。

2.改善投資環(huán)境，拓寬投資渠道

(1)積極完善股票市場，加快債券市場的建設(shè)。政府職能部門和監(jiān)管部門應(yīng)積極完善股票市場，加快債券市場的建設(shè)。目前，我國直接進入股票市場的保險資金遠未達到保監(jiān)會許可的限額。導致保險資金對于直接投資A股市場較為保守的主要原因是目前國內(nèi)股票市場的不規(guī)范問題嚴重，只有真正改善國內(nèi)股市，才能刺激保險公司長期持有股票，優(yōu)化資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)。同時我國債券市場上債券的發(fā)行規(guī)模、種類、期限結(jié)構(gòu)都不盡人意。短期和超長期的債券發(fā)行都非常有限，整個市場呈現(xiàn)出兩頭小，中間大的局面，尤其是長期債券缺乏，不利于保險公司進行長期投資。因此應(yīng)當積極改進債券發(fā)行，開發(fā)出更多的長期債券。

(2)積極探索外匯資金運用方式，推進基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資。各保險公司應(yīng)積極探索外匯資金運用方式，推進基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資。隨著我國保險行業(yè)發(fā)展，積累的外匯資金已初具規(guī)模，利用國外成熟的資本市場進行投資，優(yōu)化資產(chǎn)的期限結(jié)構(gòu)成為必然的要求。2005年，保監(jiān)會頒布了《保險外匯資金境外運用管理暫行辦法實施細則》為保險資金境外投資提供了具備可操作性的政策支持。以平安為代表的少數(shù)保險公司已積極展開外匯投資并取得了不錯的收益。

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)具有期限長，資金規(guī)模大，收益穩(wěn)定的特點，對保險公司改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)非常有利。從國際經(jīng)驗看，保險資金投資基礎(chǔ)設(shè)施等不動產(chǎn)領(lǐng)域十分普遍。我國保險監(jiān)管部門于2003年3月21日頒布了《保險資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項目試點管理辦法》標志著保險業(yè)投資實業(yè)領(lǐng)域進入操作階段。因此國內(nèi)各保險公司應(yīng)積極探索適合自身發(fā)展的投資項目，加快推進對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資。

參考文獻：

劉彪:資產(chǎn)負債管理與我國銀行改革[J].中央財經(jīng)大學學報,1993,(11).

第4篇：保險公司資產(chǎn)負債管理范文

一、保險資產(chǎn)管理公司對保險業(yè)發(fā)展的意義

2003年保監(jiān)會工作會議傳出重要消息，鼓勵支持有條件的保險公司成立保險資產(chǎn)管理公司，國內(nèi)眾多保險公司紛紛響應(yīng)。此舉是對業(yè)界呼吁多年的改革現(xiàn)有保險資金運用體制的實質(zhì)性推動，對解決當前困擾保險業(yè)的諸多問題是一項重大利好，對于加快保險業(yè)發(fā)展、提升保險業(yè)在金融業(yè)乃至整個國民經(jīng)濟中的地位具有重大意義。

1.在產(chǎn)、壽險分業(yè)的基礎(chǔ)上，將投資這一保險經(jīng)營的重要環(huán)節(jié)實施專業(yè)化經(jīng)營，對于改善保險公司償付能力指標、進一步提升專業(yè)化管理水平具有現(xiàn)實意義，并因此改善保險業(yè)的監(jiān)管環(huán)境。

2.有利于保險公司加強對投資風險的嚴格控制。保險公司作為從事風險經(jīng)營的企業(yè)，面臨資產(chǎn)風險、產(chǎn)品定價風險、利率風險及其它政治、法律、技術(shù)等各類風險，不同風險的特點和管控模式各不相同，成立專業(yè)資產(chǎn)管理公司，有利于從法人治理、內(nèi)控機制等方面對于資產(chǎn)風險進行嚴格控制，防止保險投資的過度風險。

3.成立專業(yè)公司，建立起不同法人之間的資金防火墻，有利于加強資金安全，最大限度地減小不同風險之間的相互影響。

4.專業(yè)資產(chǎn)管理公司，除了接受母公司保險資金的委托管理之外，還可以憑借其強大的資金實力和投資管理能力，接受社會保障基金、慈善福利基金等機構(gòu)和個人的資產(chǎn)委托管理，從而大大增強保險集團的資金實力，對于提升保險公司的聲譽和地位，提高償付能力有深遠的意義。國際上大型保險集團的受托管理資產(chǎn)規(guī)模都相當大，如AXA保險集團2001年擁有保險資產(chǎn)4000億歐元，其受托管理資產(chǎn)達到5096億歐元。

5.從長遠看，成立保險資產(chǎn)管理公司，拓寬投資渠道，有利于盡快提高保險業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位和影響力。在西方發(fā)達國家資本市場上，保險資金都扮演著極其重要的角色，如美國資本市場，保險資金占總資金量的20％以上，日本則占到40％以上。

二、保險資產(chǎn)管理公司的設(shè)立門檻和業(yè)務(wù)范圍

根據(jù)保險資產(chǎn)管理公司的法律地位，保險資產(chǎn)管理公司的組織形式宜采取有限責任公司形式，主要股東為相關(guān)保險公司，還可以吸收1～2家內(nèi)資或外資的證券公司、信托投資公司作為戰(zhàn)略股東，提供相關(guān)技術(shù)保障。

關(guān)于資本規(guī)范，最低門檻宜設(shè)10億元。保險資產(chǎn)管理公司作為以受托管理資產(chǎn)為主要業(yè)務(wù)的法人實體，由于受托管理的保險資產(chǎn)規(guī)模都相當大，因此，對其自有資本應(yīng)有較高要求。設(shè)置這一門檻意味著自有資本在20億元以下的保險公司就不具備設(shè)立資產(chǎn)管理公司的條件，有利于從源頭加強監(jiān)控，規(guī)范資產(chǎn)管理公司的運作。

關(guān)于業(yè)務(wù)范圍，現(xiàn)行《保險法》對保險投資的限制仍然很嚴格，成立資產(chǎn)管理公司最重要的就是要突破現(xiàn)有業(yè)務(wù)范圍和業(yè)務(wù)模式。保險資產(chǎn)管理公司可以從事以下幾類業(yè)務(wù)：

1.資產(chǎn)業(yè)務(wù)。除現(xiàn)有保險公司可以從事的投資業(yè)務(wù)之外，還應(yīng)逐步放開實業(yè)投資及其它金融投資業(yè)務(wù)。

（1）直接投資。包括股票投資和股權(quán)投資。放開股票投資，可以充分發(fā)揮巨額保險資金在股票市場上的“定海神針”的作用，監(jiān)管機構(gòu)對股票投資總額及單個股票投資比例進行限制，防止過度風險。允許保險資產(chǎn)管理公司對有發(fā)展?jié)摿Φ膰衅髽I(yè)進行收購、兼并和重組，對國有資產(chǎn)戰(zhàn)略性重組本身是一種重大支持，同時也使保險資產(chǎn)享受重組帶來的增值收益。

（2）基礎(chǔ)設(shè)施項目投資。伴隨我國經(jīng)濟長期穩(wěn)定增長，道路交通、市政、環(huán)保等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相當活躍，這些項目具有回報穩(wěn)定、收益期限長、投資風險小的特點，保險資金投入這些項目，可以獲得長期穩(wěn)定的收益，有效解決負債和資產(chǎn)期限嚴重不匹配的問題。

（3）金融租賃業(yè)務(wù)。我國居民消費結(jié)構(gòu)升級，購置不動產(chǎn)和汽車等大件商品日益成為消費主流，公司完全可以憑借保險業(yè)務(wù)所掌握的大量客戶資源，在嚴格控制風險的前提下，從事這類融資租賃業(yè)務(wù)。

（4）收購及處理金融業(yè)不良資產(chǎn)。保險業(yè)由于歷史原因也積累了大量不良資產(chǎn)，受托管理資產(chǎn)中也包含此類不良資產(chǎn)，公司可以通過債務(wù)重組、資產(chǎn)置換、轉(zhuǎn)讓、債轉(zhuǎn)股、資產(chǎn)證券化等各種手段處理不良資產(chǎn)，積累一定經(jīng)驗后，還可以主動去收購和處置銀行、證券等行業(yè)的不良資產(chǎn)，提供增值服務(wù)。

（5）外匯交易和境外投資。大型保險公司都有一定數(shù)量外匯，隨著國際政治、經(jīng)濟的動蕩，匯率風險隨之增大，應(yīng)允許公司開展外匯套期保值業(yè)務(wù)，鎖定匯率風險；允許購買高信用等級的外國政府債券；隨著我國人世之后與國外保險市場對等開放，還應(yīng)允許有實力的公司打人國際保險市場，甚至到國外資本市場購并國外同業(yè)。

2.負債（信托）業(yè)務(wù)。保險資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)業(yè)務(wù)逐步放開之后，公司運作人資金的投資管理能力將會在實際操作中不斷增強，應(yīng)允許公司面向社會接受資產(chǎn)委托管理，可以接受社會保障基金、慈善福利基金及其他機構(gòu)的委托資產(chǎn)管理。另外，還應(yīng)允許公司根據(jù)需要發(fā)行金融債券，擴展公司的資金來源渠道。

3.中間業(yè)務(wù)。利用公司所掌握的強大的投資信息網(wǎng)絡(luò)和人才優(yōu)勢，廣泛開展中介業(yè)務(wù)，如開展投資、財務(wù)及法律咨詢、項目融資、資產(chǎn)及項目評估。

對以上資產(chǎn)、負債和中間業(yè)務(wù)應(yīng)根據(jù)保險資產(chǎn)管理公司投資能力和管理水平的提高采取初步放開的方式。隨著我國保險資產(chǎn)每年以30％以上的速度增長，必將快速提高保險資產(chǎn)在資本市場乃至整個國民經(jīng)濟中的地位，對提高保險公司償付能力也會起到至關(guān)重要的作用。

三、組織運作模式和風險控制體系

保險公司是專業(yè)經(jīng)營風險的企業(yè)，保險資產(chǎn)是公司應(yīng)對各種賠付和給付的資金保障，資金的安全性是第一位的。隨著保險資產(chǎn)管理公司業(yè)務(wù)范圍的擴大，如何建立和完善風險控制體系就顯得尤為重要，要在法人治理、內(nèi)控制度和資產(chǎn)負債管理等三個方面加強公司的風險控制體系。

1.法人治理結(jié)構(gòu)完善的法人治理結(jié)構(gòu)，即建立股東會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層相互制衡機制。一是股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，以保險公司為主，吸收具有豐富的證券投資和項目投資管理經(jīng)驗的證券或信托投資公司作為戰(zhàn)略股東，有利于吸收它們的管理制度和技術(shù)、方法，高起點打造公司資產(chǎn)管理能力。二是加強董事會治理，設(shè)計合理的董事會結(jié)構(gòu)，即優(yōu)化董事會成員的專業(yè)結(jié)構(gòu)、年齡結(jié)構(gòu)、人數(shù)結(jié)構(gòu)，以保證充分行使董事會的職能，保證決策的合理化及監(jiān)控的有效性。從專業(yè)結(jié)構(gòu)上看，要有一定數(shù)量的精算專家、財務(wù)審計專家、投資管理專家。三是完善董事會的工作機制，如建立重大決策委員會制度、引入董事違章追溯制度等，以保證董事會決策的科學性。四是建立完善的經(jīng)理層薪酬激勵和制約機制。薪酬激勵機制要長短期結(jié)合，在一般年薪中加入一定比例的股權(quán)或股票期權(quán)激勵，使經(jīng)理人注重公司的發(fā)展的連續(xù)性，避免短期行為；同時，還要建立經(jīng)理層的硬性約束機制，要設(shè)定一個解聘經(jīng)理人員的明確標準，對達不到標準的經(jīng)理人員要毫不留情的予以免職。

2.投資管理體系和內(nèi)控機制保險資金的運用面臨著許多風險：利率風險、道德風險、操作失誤、市場風險、信用風險等。為提高自身的競爭能力，保險公司必須高度重視資金運用的各種風險，建立安全有效的投資組織管理體系和內(nèi)控機制。

保險投資管理體系的建立，主要體現(xiàn)在投資的前后臺分開。為了有效的防范風險，前臺投資操作部門應(yīng)該與后臺投資績效評估與風險監(jiān)控部門嚴格獨立開來。前后臺的分工，在風險控制上應(yīng)該體現(xiàn)在事先預防、事中監(jiān)控、事后監(jiān)督上。事先預防是指前后臺部門在公司總經(jīng)理的領(lǐng)導下共訂投資規(guī)則；事中監(jiān)控就是后臺對前臺操作進行實時監(jiān)控，動態(tài)掌握情況；事后監(jiān)督要求后臺監(jiān)控部門組織定期檢查，以防止違反投資政策的行為發(fā)生。

健全有效的內(nèi)控機制，主要體現(xiàn)在：（1）資金要集中管理、統(tǒng)一使用。下屬部門按核定限額留足周轉(zhuǎn)金后備，其余資金應(yīng)全部上劃到公司，做到集中管理、統(tǒng)一使用，減少風險產(chǎn)生的環(huán)節(jié)，實現(xiàn)資金的專業(yè)化運作，提高資金使用效率。（2）嚴格授權(quán)、順序遞進、權(quán)責統(tǒng)一。在投資管理過程中，嚴格按額度大小，明確決策和使用權(quán)限。決策要自上而下、計劃和執(zhí)行應(yīng)自下而上，權(quán)責清晰、責任明確，每一層級都要對權(quán)限內(nèi)的決策和使用結(jié)果負責。（3）分工配合、互相制約。業(yè)務(wù)部門和崗位設(shè)置應(yīng)權(quán)責分明、互相牽制，并通過切實可行的互相制衡措施來消除內(nèi)部控制中的盲點，形成一個有機的整體。（4）建立健全各項業(yè)務(wù)管理制度。制度的缺位必然帶來許多實際操作中的問題，進而滋生風險。因此，必須建立各項業(yè)務(wù)管理制度，如資金劃撥管理制度、集中交易管理制度、賬戶管理制度、會計核算管理制度等等，使各環(huán)節(jié)的操作程序化、規(guī)范化。

3.建立資產(chǎn)負債管理體系，全面控制投資業(yè)務(wù)風險

第5篇：保險公司資產(chǎn)負債管理范文

一、問題的提出

2011年兩會期間，關(guān)于保險資金投資保障房建設(shè)，積極發(fā)揮保險資金改善民生的作用，成為保險業(yè)代表委員的熱議話題。保監(jiān)會數(shù)據(jù)表明，截至2011年底，我國保險業(yè)總資產(chǎn)已經(jīng)達到6.01萬億元。與龐大的可投資資產(chǎn)種類相比，關(guān)于保險資金的投資，受政策的限制較多，能夠進入的投資渠道相對較窄，尤其缺乏具有長期穩(wěn)定收益的投資渠道。2011年我國保險資金投資收益率只有3.6%，僅高于銀行一年定期存款利率0.1個百分點。與此同時，我國保障房建設(shè)普遍存在資金缺乏的問題，中央財政補助和地方各級政府的資金投入是當前建設(shè)保障房所需資金的主要來源。根據(jù)住房建設(shè)部的估算，目前，我國保障房建設(shè)所需的資金缺口至少為1.3 萬億元。一方面是保險資金需要合理的投資渠道，以形成穩(wěn)定的收益，另一方面是保障房建設(shè)所需資金的巨額缺口。那么，將保險資金投資保障房建設(shè)是否可行？本文將著力解決這個問題。

二、保險資金投資保障房建設(shè)的必要性分析

（一）與保險公司資產(chǎn)負債管理相匹配

資產(chǎn)負債管理起源于20世紀60年代美國，最初是針對利率風險而發(fā)展起來的。資產(chǎn)負債匹配管理是資產(chǎn)負債管理的重要內(nèi)容之一。資產(chǎn)負債匹配管理，是指保險公司通過采用各種恰當?shù)耐顿Y渠道，使其資產(chǎn)和負債在數(shù)量上、期限上、幣種及成本收益上都保持匹配，并在保險資金投資過程中，時常調(diào)整資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)的一種管理行為。其中期限匹配是資產(chǎn)和負債匹配管理的核心內(nèi)容，它要求保險資金投資的期限與負債期限保持一致，具體為長期資產(chǎn)與長期負債相匹配，短期資產(chǎn)與短期負債相匹配，避免出現(xiàn)重大錯配的情況，以滿足償付能力的需要。

當保險資金投資期限小于負債期限時，就會面臨再投資風險。如市場利率下調(diào)，資本市場低迷等，發(fā)生再投資損失，可能導致償付能力不足，使投保人的利益受損；而當保險資金投資期限超過負債期限時，就需要提前變現(xiàn)資產(chǎn)，可能出現(xiàn)變現(xiàn)損失或面臨違約風險。目前，保險資金中約有80%以上為壽險資金，壽險資金中約48%是20年以上的長期資金，25% 為 5―20年的中期資金，27%為 5年以下的短期資金。保障房建設(shè)投資規(guī)模大，期限比較長，與保險公司資產(chǎn)負債管理相匹配。

（二）較高的保險資金投資收益率的內(nèi)在要求

我國擁有巨額的保險資金，既需要采用多種投資方式來分散風險，也要考慮收益性和安全性來選擇適宜的投資渠道。目前，保險資金的投資渠道主要是銀行存款的形式，其次是采用政府債券、金融債券的投資方式，導致保險資金投資收益率較低，影響保險資金的長期收益，需要拓展投資渠道。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計資料表明，自2000―2005年，我國保險資金投資的綜合收益率分別為4.1%、4.3%、3.14%、2.68%、2.87%和3.6% ，而同期美國、韓國等發(fā)達國家保險資金的平均收益率大多數(shù)超過6%。后來，我國由于逐步放松了對保險資金投資渠道的限制，2006年保險資金的投資收益率提高到5.8%，而2007年的投資收益率則高達12.17%。然而，由于2008年爆發(fā)全球金融危機，保險資金投資收益率降到1.91%。近兩年，經(jīng)過投資結(jié)構(gòu)的調(diào)整，保險資金投資收益率有所提高，2010年和2011年分別達到4.84%和3.2%?？梢姡ｋU資金投資收益率缺乏穩(wěn)定性。我國監(jiān)管部門對保險資金投資的限制，過分強調(diào)其安全性，卻忽視其盈利性，而保險公司的盈利性是保險公司可持續(xù)發(fā)展的重要保障。如何對保險資金進行合理地配置，實現(xiàn)安全性和盈利性的有效結(jié)合，是保險公司的當務(wù)之急。

（三）保障房建設(shè)資金存在巨大缺口

目前，保障房建設(shè)需要巨額資金的大力支持，其所面臨的資金缺口問題一直沒有得到有效解決。住建部《關(guān)于報送城鎮(zhèn)保障性安居工程任務(wù)的通知》提出，2011 年計劃建設(shè)保障性安居工程任務(wù)是1 000萬套。保障房平均每套為 60平方米，按成本2 200元/平方米計算，要達到2011年1 000萬套的保障房建設(shè)目標，需要的資金在1.3萬億元左右。

由于政府對保障房實行定價、限價，導致保障房開發(fā)利潤較低，有的保障房不賺反虧。目前，中央政府和地方政府投入是保障房建設(shè)的主要資金來源。2011年中央政府安排的1 705億元補助資金，相當于中央政府平均只對每套保障房提供資金1.7萬元，剩下的巨額資金需要各級地方政府及時解決，對地方政府的財力和籌資能力是十分嚴峻的挑戰(zhàn)。根據(jù)中央指示，地方政府要對保障房所需用地做到“應(yīng)保盡?！保匆蟮胤秸疄楸Ｕ戏拷ㄔO(shè)無償或以很低的價格提供土地。作為地方政府，需要投入大量資金進行保障房建設(shè)，同時又將擠占商業(yè)用地，使得地方政府土地出讓收入明顯減少，地方政府財力更加入不敷出。因此，對于保障房的建設(shè)，需要大量社會資金的支持，當然包括保險資金的大量介入，以緩解地方政府的資金壓力，才能保證保障房建設(shè)的順利進行。

三、保險資金投資保障房建設(shè)的可能性分析

（一）逐漸放寬的保險資金投資環(huán)境

為了保障投保人的利益，保證保險公司足夠的償付能力，我國1995 年頒布第一部《保險法》，將保險公司的資金嚴格限制在銀行存款、政府債券、金融債券和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運用形式。隨著保險市場的擴大，保費收入日益增多，使得巨額的保險資金與有限的投資渠道之間的矛盾逐漸凸顯出來。因此，從2003年開始，國務(wù)院特批監(jiān)管部門開始嘗試逐步放寬保險投資渠道，保險資金收益也隨之提高。

2004年10月，保監(jiān)會與證監(jiān)會聯(lián)合《保險機構(gòu)投資者股票投資管理暫行辦法》，使得保險機構(gòu)投資者直接投資股票變?yōu)榭尚小?006年6月，《國務(wù)院關(guān)于保險業(yè)改革發(fā)展的若干意見》，放開保險資金投資渠道，提高投資資本市場比例等措施出臺。

2009年10月實施了新《保險法》，規(guī)定保險公司資金可以投資不動產(chǎn)。保險法的這一規(guī)定，進一步拓展了保險資金的投資渠道，為保險資金投資保障房建設(shè)提供了法律依據(jù)。2010年8月31日正式實施的《保險資金運用管理暫行辦法》成為保險資金運用的綱領(lǐng)性文件。隨后2010 年9月保監(jiān)會出臺的《保險資金投資不動產(chǎn)暫行辦法》，對保險資金投資不動產(chǎn)作了更為詳細的規(guī)定。

2012年7月，保監(jiān)會頒布《關(guān)于保險資金投資股權(quán)和不動產(chǎn)有關(guān)問題的通知》，通知中增加了投資不動產(chǎn)比例，延伸了保險公司進行資產(chǎn)配置的主動空間，具有公益性、長期性及穩(wěn)定性等特點的保障房成了保險資金投資不動產(chǎn)的重要出口，對保險公司投資具有重要意義。

（二）保險資金投資保障房建設(shè)已成為現(xiàn)實

中國太保率先推出 “太平洋―上海公共租賃房項目債權(quán)投資計劃”，該債權(quán)投資計劃是保監(jiān)會2010年9月出臺《保險資金投資不動產(chǎn)暫行辦法》后的國內(nèi)保險機構(gòu)的首單不動產(chǎn)債權(quán)投資計劃，開創(chuàng)了保險資金以債權(quán)方式投資不動產(chǎn)的先河，計劃募集40億元資金，主要用于上海地產(chǎn)有限公司在上海市區(qū)建設(shè)的約50萬平方米公共租賃住房項目的建設(shè)和運營，由上海城投集團以企業(yè)信用給予全額擔保，同時太保資產(chǎn)為債權(quán)投資計劃設(shè)計了具有保底收益、不設(shè)封頂收益的浮動利率機制。

“太平洋―上海公共租賃房項目債權(quán)投資計劃”為保險資金投資保障房建設(shè)提供了思路，起到了良好的示范作用，該項目獲得了上海市政府頒發(fā)的金融創(chuàng)新獎。上海首批公租房徐匯馨寧公寓已于2011年11月上市，共推出約2 900套房。馨寧公寓房型分為三種，一房為45平方米，二房為65平方米，三房為75平方米，均為緊湊的小戶型，較好地滿足了市場需求。

2011年5月，中國平安與上海城投控股聯(lián)合推出7年期“平安―城投控股保障房項目債權(quán)投資計劃”，共募集資金約30億元，用于支持城投控股在上海投資建設(shè)的松江新凱、青浦諸光路等保障房項目。利率分為固定利率和浮動利率兩部分，其中債務(wù)金額的1/2按照固定利率計算利息，另外1/2的債務(wù)金額按照人民銀行公布的同期貸款基準利率浮動計算利息，同樣由上海城投提供信用擔保。

（三）與保險資金投資的安全性、收益性要求一致

第6篇：保險公司資產(chǎn)負債管理范文

從2006年獲準開業(yè)，到受托資產(chǎn)管理規(guī)模超過9000億元，泰康資產(chǎn)管理公司已經(jīng)成為國內(nèi)資本市場最大的機構(gòu)投資者之一。2005年泰康人壽獲得A股直投資格后，時至今日，投資收益率已經(jīng)連續(xù)11年在國內(nèi)保險公司位列前茅。

10年間，泰康資管見證、參與了保險資金投資范圍的逐步放寬、資管產(chǎn)品的日趨多元，也經(jīng)歷了資本市場的幾輪牛熊。與此同時，保險大資管時代的腳步也日益臨近，截至今年一季度，保險資產(chǎn)管理公司共計21家，管理著全行業(yè)84%的資產(chǎn)。

資產(chǎn)規(guī)模迅速擴張的背后，如何把握市場節(jié)奏、如何應(yīng)對經(jīng)濟發(fā)展新形式、如何防范系統(tǒng)風險等，都是泰康資管首席執(zhí)行官段國圣必須面對的問題。

“泰康人壽在資金運作上注重投資決策的機制和框架的完善?！倍螄ピ诮邮堋队⒉拧酚浾邔ＴL時表示，“我們希望投資活動是在系統(tǒng)研究基礎(chǔ)上，做的盡可能專業(yè)客觀的決策，它并不是隨機和孤立的?！?/p>

2003年加盟泰康之前，段國圣曾任平安集團執(zhí)行委員會委員、助理首席投資執(zhí)行官，也是在當時成為國內(nèi)接觸麥肯錫“保險公司資產(chǎn)負債管理概念”的第一批人。

在過去的2015年，不斷爆出增持、舉牌的險資成為A股市場的“生力軍”和“資本大鱷”，許多險企借助股市賺的“盆滿缽滿”，但也不乏因未能“急流勇退”而深度被套者。

泰康人壽在2015上半年之后的大幅減倉，讓其成功規(guī)避了暴跌可能帶來的損失。

“我們絕不討論股票是漲是跌，而是討論每一個影響股市因素的變化?！倍螄ハ颉队⒉拧酚浾呓忉尩溃霸谧龀龉善蓖顿Y決策之前，必須先建立一個系統(tǒng)討論的框架?！?/p>

這個框架包括了宏觀經(jīng)濟走勢、市場估值水平、資金供求、監(jiān)管政策以及市場技術(shù)層面等諸多因素在內(nèi)。泰康資管的投資團隊每年會對所有上市公司的估值走勢、盈利模式做出系統(tǒng)研究，繼而綜合其它因素，做出對股票市場未來投資機會與風險的客觀判斷。

“每一個因素對股市的影響程度都不同，我們還要及時判斷、調(diào)整某一時間段影響股市的主要因素?！倍螄フf。

在多年的投資生涯中，段國圣帶領(lǐng)泰康資產(chǎn)經(jīng)歷了市場的起起伏伏，始終保持著優(yōu)秀的投資業(yè)績。但段也坦言，如今保險資金投資確實比過去更復雜，也面臨更大挑戰(zhàn)。

第7篇：保險公司資產(chǎn)負債管理范文

國際貨幣基金組織（IMF）經(jīng)濟專家麥克斯韋爾?弗萊（Maxwell Fry）先生曾根據(jù)對21個新興市場經(jīng)濟國家和地區(qū)的GDP增長、通貨膨脹與利率歷史數(shù)據(jù)的分析和研究，建立了GDP增長與實際利率之間的關(guān)系模型，表達式為DYY＝4.451%＋2.592SR（DYY為GDP增長率，SR為實際儲蓄利率）。

借鑒此模型對未來10年內(nèi)我國實際利率水平做出預測。設(shè)定未來10年內(nèi)GDP年增長率為8.0%，則年實際利率水平為0.8%，按前述預測的年通脹率3%～4%測算，則預期名義利率年平均值將為4.3%～5.3%之間。

從實證上看，未來10年，特別是“十一五”時期，人民幣利率將保持相對穩(wěn)定，結(jié)構(gòu)性加息壓力仍然存在，利率市場化進程加快。因此可以判斷，中國目前的金融運行已經(jīng)進入了一個升息通道。研究升息通道中的保險企業(yè)經(jīng)營問題，有利于保險公司未雨綢繆，盡可能保持穩(wěn)健經(jīng)營，降低風險。

升息對保險供求的影響

利率上升對保險供求會產(chǎn)生替代效應(yīng)和價格效應(yīng)。

一方面，利率上升必然導致其他金融產(chǎn)品的投資收益率上升，而壽險保單的預定利率在保單生效后是始終不變的，所以消費者會增加對其他金融產(chǎn)品的投資而減少對壽險的購買，導致壽險產(chǎn)品需求減少，即用其他金融產(chǎn)品來替代壽險商品。這是替代效應(yīng)。

另一方面，在市場經(jīng)濟條件下，利率是決定壽險商品價格高低的重要因素。當利率上升，壽險商品的價格下降，市場競爭力增強，各壽險公司的壽險商品的供給量增加，導致壽險商品價格下降從而產(chǎn)生價格效應(yīng)。

總之，預定利率貫穿于壽險經(jīng)營的全過程，市場利率的上升不僅會影響投保人的投保行為和保單維持行為，而且還會影響壽險公司的資產(chǎn)、負債和損益。因此利率因素是壽險企業(yè)經(jīng)營成敗的關(guān)鍵因素，防范和化解利率風險是保險業(yè)的重要工作。

升息對保險經(jīng)營的影響

壽險公司的利潤來源于死差益、利差益、費差益、退保益等。在一般情況下，死差益是比較穩(wěn)定的，費差益是保險公司可以控制的，退保益是必然產(chǎn)生的，惟有利差益受外部因素的影響較大。隨著壽險市場競爭的不斷加劇，死差益、費差益基本上趨于零，利差益成為保險公司的主要利潤來源。但利差益極易受利率波動的影響，因此，利率變化對保險公司利潤影響巨大。

利率提高影響投保人的投保行為。

人壽保險具有保障和儲蓄雙重功能，人們在購買人壽保險時，除了考慮其保障的功能外，更多的是關(guān)注其儲蓄功能。預定利率是壽險保單費率厘定的一個重要因素，當保險事故發(fā)生或保單期滿時，保險人必須按預定利率以復利形式給付保險金。利率的變化將會影響投保人投保壽險的機會成本，從而影響投保人的投保行為。投保人會將壽險保單的預定利率與銀行存款利率進行比較，并決定自己是否參加保險。利率提高會抑制投保人的保險需求，造成壽險業(yè)務(wù)、特別是儲蓄功能明顯的儲金業(yè)務(wù)的萎縮。

利率提高影響投保人對已有保單的維護行為。

人壽保險單中都嵌入了兩個美式期權(quán)――不喪失的現(xiàn)金價值條款和保單質(zhì)押貸款條款，為壽險資金的流出設(shè)計了很好的機制。

不喪失的現(xiàn)金條款規(guī)定，當保險期限滿一定年限，投保人交付保費滿一定年限后，保單就具有現(xiàn)金價值，這部分現(xiàn)金價值不會因為保單效力的變化而變化，被保險人可以選擇有利于自己的方式來處理這部分現(xiàn)金價值。最常見的處理方式有兩種：一是退保領(lǐng)取退保金；二是利用現(xiàn)金價值改保原有保單，將原保單改為展期保險或繳清保險。

保單質(zhì)押貸款條款是為了幫助投保人克服暫時經(jīng)濟困難，減少退保，維護保險公司經(jīng)營穩(wěn)定而作的規(guī)定。在保險費繳納滿一定時間后，投保人如在經(jīng)濟上有臨時性需要，可以憑保單向保險人申請貸款，貸款限額一般不超過保單現(xiàn)金價值的一定比例，并要承擔貸款利息，當貸款本息超過保單現(xiàn)金價值時，保險合同立即終止。如果利率上調(diào)，被保險人會作出兩種選擇：一是退保，利用壽險合同中的不喪失現(xiàn)金價值條款，領(lǐng)取退保金；二是利用保單質(zhì)押貸款條款，以保單為質(zhì)押從保險公司取得貸款，然后將退保金和貸款轉(zhuǎn)向投資收益更高的其他金融工具。這些行為將影響保險企業(yè)整體上的資金運用，造成保險投資的“利差損”。

同時，大量退保所產(chǎn)生的另一個后果就是它打破了壽險公司經(jīng)營過程中的平衡狀態(tài)，使保險公司不得不在業(yè)務(wù)萎縮、保費收入降低的同時維持較高的退保支出，從而增加了經(jīng)營風險。

利率上升對壽險公司經(jīng)營的影響。

利率上升對壽險公司的影響表現(xiàn)在三個方面：對資產(chǎn)的影響；對負債的影響；對損益的影響。

壽險公司的資產(chǎn)來自公司的資本金和實收保費，公司通過對其資本金和實收保費中提取的責任準備金進行投資運用，使資產(chǎn)不斷增值。如果利率下調(diào)，會刺激投保人的保險需求，使保險公司業(yè)務(wù)量增加，同時退保減少，兩方面的作用使壽險公司資產(chǎn)增加，并且將超過由于利差損而導致的公司資產(chǎn)的減少。而如果利率上調(diào)，雖然資產(chǎn)可以以較高的利率增值，但是業(yè)務(wù)拓展難度將增加，使壽險業(yè)務(wù)量萎縮，同時將出現(xiàn)大量退保，使公司資產(chǎn)以更快的速度減少，在壽險業(yè)務(wù)規(guī)模、壽險險種預定利率等因素確定的情況下，資產(chǎn)總額將逐漸減少。利率上升得越快，業(yè)務(wù)萎縮和退保率越高，壽險公司的資產(chǎn)總額也減少得越快。

從壽險公司資產(chǎn)負債表可知，負債主要是責任準備金，其中絕大部分是長期責任準備金。當壽險公司收入保費使自己的資產(chǎn)總額增加時，其負債也相應(yīng)增加。當被保險人中途退保，壽險公司在其資產(chǎn)減少的同時其負債也相應(yīng)減少。如果利率下調(diào)，刺激保險需求，并使退保率下降，再加上壽險公司計提責任準備金的預定利率也會相應(yīng)下調(diào)，從而增加責任準備金的提取，使壽險公司負債增加。如果利率上調(diào)，抑制保險需求，并使退保率上升，再加上壽險公司計提責任準備金的預定利率也相應(yīng)上升，從而減少責任準備金的提取，導致負債減少。

為了保證壽險公司財務(wù)穩(wěn)定，在壽險經(jīng)營實務(wù)中要求資產(chǎn)負債保持平衡，也就是說收取的保費收入能滿足未來保險金的賠付。由于壽險保單的保險期限很長，或許是幾十年，在這么長的時間跨度中，利率波動會使壽險公司的利差益隨之波動。但是，如果利率在一定范圍內(nèi)小幅波動，壽險公司都能得到一定的利差益，且利率越穩(wěn)定，獲得的利差益就越大。如果利率發(fā)生較大的波動，無論是調(diào)高還是調(diào)低，都將給壽險公司帶來損失。

應(yīng)對升息的保險經(jīng)營策略

轉(zhuǎn)變經(jīng)營觀念，改進經(jīng)營機制。

隨著我國利率市場化的推進和更大程度上的金融自由化，保險公司的經(jīng)營觀念和經(jīng)營機制應(yīng)相應(yīng)做出調(diào)整，優(yōu)化險種結(jié)構(gòu)、提高效益、增強抵抗風險能力、開發(fā)新險種。為了順應(yīng)升息要求，可開發(fā)分紅壽險，增加費率厘定的自由度。在厘定費率時，可用較高的利率基準來定費率，抵抗今后利率上升的沖擊，保證保險人有足夠償付能力。通過分紅，以現(xiàn)金形式、額外的保險金或保障形式，把保險公司的盈利分給被保險人，使被保險人能得到多于保費的返還。分紅壽險還能抵抗通貨膨脹的壓力，為個人提供穩(wěn)定的保障。 此外，還可開發(fā)變額壽險，在保險期間內(nèi)，保險金額隨著資產(chǎn)運用的實際成績而變化。這也是利率放開、投資收益不確定時的險種對策之一。

另外，隨著微觀經(jīng)濟主體的成熟，企業(yè)間的借貸行為更具理性，銀行和企業(yè)也將更加注重借貸風險。保險業(yè)可順勢大力發(fā)展保證保險和信用保險，提供擔保業(yè)務(wù)，擴大業(yè)務(wù)范圍。

總之，圍繞保險投資，實現(xiàn)保險資金與資本市場深度融合，是保險公司在升息通道中贏得勝利的重要舉措。

加強資產(chǎn)負債匹配管理。

保險公司資產(chǎn)負債表現(xiàn)為資產(chǎn)負債雙邊的各個會計科目之間應(yīng)遵循“對稱原則”，使不同的資產(chǎn)和負債在數(shù)額、期限、性質(zhì)、成本收益雙邊形成對稱、匹配，并以此為要求不斷調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負債結(jié)構(gòu)，謀求經(jīng)營上的風險最小化和收益最大化，盡力達到流動性、盈利性和安全性的均衡統(tǒng)一。資產(chǎn)負債管理的特征主要是重視資產(chǎn)負債之間的相互關(guān)系，運用這種關(guān)系調(diào)控資金的流動，并以調(diào)控資金流動的狀況為標準進行風險管理。

在升息背景下，由于業(yè)務(wù)萎縮與退保增加會同時發(fā)生，因此壽險經(jīng)營過程中資產(chǎn)業(yè)務(wù)與負債業(yè)務(wù)不匹配的風險將更加明顯。保險企業(yè)實行資產(chǎn)負債匹配管理應(yīng)側(cè)重以下幾個方面：

總量匹配。即資金來源與資金運用總額平衡，做到各會計年度現(xiàn)金流入滿足當年負債償付的現(xiàn)金流出。這種匹配還應(yīng)在合理經(jīng)濟增長基礎(chǔ)上實現(xiàn)動態(tài)平衡。

期限匹配。即資金運用期限與收益要與負債來源期限與成本匹配，長期資產(chǎn)匹配于長期負債和短期負債的長期穩(wěn)定部分，短期資產(chǎn)匹配于短期負債。如果投資期限超過了負債期限，就需要提前變現(xiàn)資產(chǎn)，導致同時面臨市場變現(xiàn)損失和變現(xiàn)違約風險。反之，則需要再投資。

速度匹配。即保險資金的運用周期要根據(jù)負債來源的流通速度來決定，也就是說，保險企業(yè)的投資期和負債償還期應(yīng)保持一定程度的匹配關(guān)系。這項技術(shù)有一個相應(yīng)的計算方法，即平均流動率法，用投資的平均到期日和負債的平均到期日計算，即得出平均流動率。若平均流動率大于1，表示投資過度，反之則表示投資不足。

第8篇：保險公司資產(chǎn)負債管理范文

關(guān)鍵詞：壽險資金；壽險公司投資；壽險公司投資管理研究

一、壽險公司投資。

我國《保險管理暫行規(guī)定》第4章第24條規(guī)定：保險資金指保險公司的資本金、保證金、營運資金、各種準備金、公積金、公益金、未分配盈余、保險保障金及國家規(guī)定的其他資金。壽險資金具有投資性、長期性、儲蓄性等特征。

壽險資金運用是指壽險公司將暫時閑置的資金，包括自有資金和外來資金，綜合運用各種工具以取得收益的一種投資行為。資金運用是壽險公司的資產(chǎn)業(yè)務(wù)，有人將這它和承保業(yè)務(wù)稱作壽險公司經(jīng)營的“兩條腿”。它是壽險經(jīng)營的主要內(nèi)容之一，是壽險公司保證償付能力的一種重要手段。

二、壽險公司投資的風險分析和風險控制

（一）壽險公司投資的風險分析

壽險投資和其他投資一樣都要面臨資產(chǎn)風險。資產(chǎn)風險就是資產(chǎn)未來收益的不確定性。導致資產(chǎn)未來收益不確定性的風險種類也很多。壽險資金運用可能面臨的風險有利率風險、通貨膨脹風險、流動性風險、市場風險、政治風險等。

根據(jù)壽險資金的一些特征，壽險資金運用的風險主要有利率風險和資產(chǎn)負債匹配風險：

1、利率風險是指壽險資金的實際收益率低于壽險產(chǎn)品定價時的預期利率，以至壽險公司不能或不能完全履行保險給付責任的風險。利率風險源自不適當?shù)谋ＹM定價和實際投資收益率的波動，表現(xiàn)為預期利率和實際收益率之間的利差的波動。

2、資產(chǎn)負債匹配風險是指在某一時點壽險公司的資產(chǎn)現(xiàn)金流與負債現(xiàn)金流的不匹配，從而造成壽險公司收益損失的可能性，是壽險公司投資面臨的主要風險。

壽險公司資產(chǎn)和負債匹配風險是由于資產(chǎn)和負債現(xiàn)金流的規(guī)模、利率和期限等因素造成的，它指某時點資產(chǎn)與負債現(xiàn)金流的不匹配。同時，資產(chǎn)和負債匹配風險在壽險公司總資產(chǎn)大于總負債時也會發(fā)生。

（二）壽險公司投資的風險控制

壽險公司也是風險的承擔者和經(jīng)營者，這種特殊性決定了壽險公司更應(yīng)重視風險管理。因此，控制風險是壽險公司經(jīng)營管理的一個重要課題。

1、 保險投資的結(jié)構(gòu)管理

保險投資結(jié)構(gòu)管理的目的是優(yōu)化資產(chǎn)組合，實現(xiàn)合理的投資結(jié)構(gòu)。投資結(jié)構(gòu)管理的關(guān)鍵是投資組合管理。投資組合管理屬于動態(tài)管理，包括確定保險投資的類別和比例。確定保險投資的類別和比例，是保險公司分散風險的重要方法之一。可根據(jù)不同來源、使用期限的資金，設(shè)計相互獨立的投資組合。保險公司可以參與風險投資，但是必須根據(jù)風險分散的原則安排，不得在一個項目的投資占用過大比例的資金，也不能在項目中占過高比例。

2、資產(chǎn)負債匹配管理

資產(chǎn)負債管理，應(yīng)該在充分考慮資產(chǎn)和負債特征的基礎(chǔ)上，制定合理的投資策略，使得在收益最大化的條件下，同時實現(xiàn)盈利性、安全性和流動性的均衡統(tǒng)一。

（1）資金流動性和償付能力控制

測定保險公司未來償付能力一般都是通過保險信息系統(tǒng)。其中包含流動性指標和償付能力指標。流動資產(chǎn)分為現(xiàn)金、調(diào)整為市場價值的證券，負債有未決賠款準備金、未到期責任準備金。計量資產(chǎn)流動性的負債流動比率等于負債比流動資產(chǎn)賬面價值。

（2）動態(tài)的現(xiàn)金流管理

有效的風險管理需要明確具有動態(tài)性質(zhì)的資產(chǎn)、負債，特別是對現(xiàn)金循環(huán)流量的關(guān)注，我們可以建立動態(tài)現(xiàn)金流管理解決上述問題。實際現(xiàn)金流動與預測現(xiàn)金流動差異的風險，可以通過利率敏感性現(xiàn)金流動模型來分析，建立該模型包含依產(chǎn)品線分隔、預測負債現(xiàn)金流、預測資產(chǎn)現(xiàn)金流、利率敏感度分析這是個步驟。

三、我國壽險資金運用、管理存在的問題

1、 壽險資金的投資結(jié)構(gòu)不合理

首先是被動性資金運用率過高，保險公司被動性資金運用工具主要指銀行存款，同時有資產(chǎn)利率敏感性太高、利率敏感性缺口大、證券投資比重較低、期限結(jié)構(gòu)不合理等現(xiàn)狀

2、資本市場發(fā)展不完善，法制不健全，投資環(huán)境不成熟

中國壽險市場主要產(chǎn)品的期限有些長達20多年，甚至更長。但目前壽險公司可以持有的金融工具最長期限為10年，使得壽險公司處于再投資風險中。

同時中國的資本市場流動性差、規(guī)模小、形態(tài)落后、法規(guī)不健全，市場分割影響了保險公司投資組合的彈性，也很難根據(jù)經(jīng)濟周期、利率波動靈活調(diào)整投資組合。

3、保險資金投資監(jiān)管不符合市場規(guī)律

當前保險監(jiān)管過嚴，限制了資金投資規(guī)模和方向。監(jiān)管的重點領(lǐng)域也錯位，我國長期把保險公司的投資行為和投資項目作為保險資金監(jiān)管的重點，忽略了公司償付能力的監(jiān)管。

四、提高我國壽險資金運用、管理水平的對策思考

提高我國壽險資金運用、管理水平不妨從建設(shè)制度環(huán)境、完善投資監(jiān)管、合理開放投資渠道三方面著手。

（一）創(chuàng)造良好寬松的制度環(huán)境

根據(jù)我國情況，為我國保險投資建設(shè)良好的制度環(huán)境可以從如下幾方面入手：

確定“大市場、小政府”的宏觀思路， “大市場、小政府”就是要合理把握政府管理在壽險投資中的作用；明確保險職能的定位，隨著保險業(yè)不斷融合其他金融服務(wù)業(yè)，保險產(chǎn)品的投資功能逐漸增強，投保人購買保險根據(jù)保障需求的同時，更加重視投資回報。

（二）完善保險投資監(jiān)管

建立合理的指標監(jiān)管體系和創(chuàng)新監(jiān)管方式。單純限制保險資金投資比例越來越不符合現(xiàn)實需要。最重要的是建立以償付能力管理為核心的體系，用合理的償付能力監(jiān)管指標對保險公司進行監(jiān)管，不過多干預保險公司的具體經(jīng)營事務(wù)。同時借鑒國外的經(jīng)驗，設(shè)計可行的監(jiān)測指標體系，以便對保險資金進行更有效的監(jiān)管。

（三）合理開放保險資金投資渠道

開放保險資金投資渠道可以通過增加金融債券投資比重、適當放松企業(yè)債券投資限制、保險投資基金進入股票市場、開展住房抵押貸款等手段。（作者單位：西南財經(jīng)大學保險學院）

參考文獻

[1]王春峰、房海濱. 壽險公司投資策略最優(yōu)化研究. [J]. 預測，2010（01）

[2]孔月紅. 壽險公司投資風險及其管理探析.[J]. 科技創(chuàng)業(yè)月刊，2011（12）

[3]趙曉夏、郭晉魯. 論壽險公司的投資政策.[J]. 保險研究，2011（10）

[4]高帆. 我國壽險公司投資組合問題研究.上海保險，2012（10）

第9篇：保險公司資產(chǎn)負債管理范文

    一、交強險實施前后保險業(yè)產(chǎn)險業(yè)務(wù)經(jīng)營成果對比分析

    1.數(shù)據(jù)來源。

    為避免個別商業(yè)保險公司經(jīng)營成果受偶然因素的影響,本文特收集了交強險實施前后整個保險業(yè)1999—2007年產(chǎn)險業(yè)務(wù)收入及業(yè)務(wù)毛利的財務(wù)數(shù)據(jù),并據(jù)以分析。數(shù)據(jù)來源于中國保險監(jiān)督管理委員會統(tǒng)計信息。

    2.交強險實施前產(chǎn)險業(yè)務(wù)毛利與產(chǎn)險保費收入的相關(guān)性說明。

    根據(jù)理論和實際經(jīng)驗,我們將產(chǎn)險保費收入看成自變量,產(chǎn)險業(yè)務(wù)毛利看成因變量,建立一元線性回歸模型,并根據(jù)交強險實施前(1999—2005)產(chǎn)險業(yè)務(wù)毛利與產(chǎn)險保費收入的相關(guān)數(shù)據(jù),得出模型為:

    Y^=0.440165X+274280.9086

    根據(jù)這些數(shù)據(jù),我們進一步分析產(chǎn)險業(yè)務(wù)毛利與產(chǎn)險保費收入的相關(guān)性,可以發(fā)現(xiàn):產(chǎn)險業(yè)務(wù)毛利與產(chǎn)險保費收入的相關(guān)系數(shù)為0.9908,正相關(guān)特性十分顯著。此外,我們還計算出回歸模型的判定系數(shù)為0.9817,這說明在交強險實施前只有1.83%的概率屬于隨機因素來影響產(chǎn)險業(yè)務(wù)毛利,因此所建立的這條回歸線是合適的。

    3.交強險實施前后保險業(yè)產(chǎn)險業(yè)務(wù)經(jīng)營成果的對比分析。

    一方面,由產(chǎn)險業(yè)務(wù)毛利的相關(guān)數(shù)據(jù),可以看出交強險實施前產(chǎn)險業(yè)務(wù)毛利的年平均增長率約為12.75%,而在交強險實施后,2006年產(chǎn)險業(yè)務(wù)毛利的年增長率為27.78%,2007年這一比率更是達到了37.04%;另一方面,如果我們根據(jù)2007年產(chǎn)險保費收入的實際數(shù)據(jù),按照上文所得的回歸模型來預測2007年產(chǎn)險業(yè)務(wù)毛利的話,其預測數(shù)為9067608萬元,這也明顯低于2007年保險業(yè)產(chǎn)險業(yè)務(wù)毛利的實際數(shù)9772660萬元。因此,從上述兩方面的分析來看,交強險實施后保險業(yè)產(chǎn)險業(yè)務(wù)毛利出現(xiàn)了非常增長,我們認為這種非常增長的主要原因是交強險保險費率水平偏高(這一結(jié)論將在下文費率影響因素分析中加以利用)。

    二、交強險的實施對商業(yè)保險公司財務(wù)管理的影響

    由于交強險本身的獨特性,其實施對商業(yè)保險公司的經(jīng)營產(chǎn)生了巨大的影響:一方面,交強險的實施強化了社會保險意識的提高,不僅將商業(yè)保險公司帶入了交強險這一服務(wù)領(lǐng)域,同時為公司的其他業(yè)務(wù)產(chǎn)品開拓了市場。我國交強險實施以來商業(yè)保險公司的實際投保數(shù)據(jù)表明,投保人在一家保險公司投保交強險后,如果要購買其他商業(yè)險種,90%以上會在同一家保險公司出單。另一方面,由于交強險具有社會救助的性質(zhì),其條款、費率水平由監(jiān)管機構(gòu)統(tǒng)一制定,各商業(yè)保險公司統(tǒng)一使用,國家又對商業(yè)保險公司經(jīng)營交強險業(yè)務(wù)實行“無盈無虧”的原則,加上對交強險的賠付是“無過錯”的責任范圍,這樣勢必導致商業(yè)保險公司運行成本的增加,從而加大商業(yè)保險公司的經(jīng)營風險。交強險的實施對商業(yè)保險公司經(jīng)營的這種復雜影響也對商業(yè)保險公司財務(wù)管理產(chǎn)生了多方面的影響,具體可分為以下幾點:

    1.風險的防范與控制是商業(yè)保險公司經(jīng)營管理的永恒主題,而我國商業(yè)保險公司對自身業(yè)績的評價又片面地追求規(guī)模的擴張和當期的經(jīng)營利潤,從而忽略了業(yè)務(wù)盈利性和風險性的平衡(胡宏兵,2007)。然而,按照上文分析知,由于交強險業(yè)務(wù)本身的特殊性,商業(yè)保險公司受理交強險業(yè)務(wù)會加大公司的經(jīng)營風險。如果商業(yè)保險公司還是與受理傳統(tǒng)產(chǎn)險業(yè)務(wù)一樣,在受理交強險業(yè)務(wù)時不注意業(yè)務(wù)審批,不注重對風險的控制和衡量的話,勢必會加大保險期限內(nèi)的出險頻率,從而增大賠付率,影響商業(yè)保險公司的經(jīng)營業(yè)績,乃至導致整個公司無法繼續(xù)經(jīng)營或破產(chǎn)。因此,從風險價值管理來看,要從源頭防范和控制風險,并在理賠的各個環(huán)節(jié)做好應(yīng)對措施,防止風險的產(chǎn)生和惡化:在受理每筆交強險業(yè)務(wù)以前做出風險評價,盡可能地防止賠付的發(fā)生;公司業(yè)績考核所采用的標準和方法,要對公司經(jīng)營風險的控制具有引導作用,使其能夠體現(xiàn)商業(yè)保險公司自身的風險管理文化,有利于形成對風險進行全員、全過程、全范圍管理的理念;為交強險業(yè)務(wù)制定新的理賠流程,進一步完善核損管理模式并加強商業(yè)保險公司之間的聯(lián)系,消除投保人潛在的道德風險問題。

    2.商業(yè)保險公司的資金主要是來自保費收入,收取保費在前,承擔保險責任在后,這決定了商業(yè)保險公司資產(chǎn)具有明顯的負債性,將這種負債性結(jié)合我國商業(yè)保險公司所受理的產(chǎn)險業(yè)務(wù)實際來看,還具有短期性,從而要求商業(yè)保險公司的資產(chǎn)具有較高的流動性(戴成峰,2007)。然而如前文所述,對交強險業(yè)務(wù)的賠付是“無過錯”的責任范圍,這樣一來交強險業(yè)務(wù)對賠付資金的流動性要求相對于其他產(chǎn)險業(yè)務(wù)來說更高。因此,從資產(chǎn)負債管理來看,商業(yè)保險公司應(yīng)重新分析公司整體的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),根據(jù)公司目前的經(jīng)營風險狀況和實力來配置投資資產(chǎn):充分考慮交強險業(yè)務(wù)的出險概率和平均償付金額,合理分析其平均償還期,在此基礎(chǔ)上考慮其對公司整體業(yè)務(wù)負債的影響,根據(jù)資產(chǎn)分配原則合理配置投資資產(chǎn);在注重投資資產(chǎn)安全性和流動性,保障公司實際償付能力的同時,要加強資金運用方面的研究,著力提高資金運用的效率和效益。

    3.從有關(guān)產(chǎn)險費率制定的精算模型的已有研究成果來看,考慮到影響產(chǎn)險費率水平特別是車險費率水平的主要因素是投保人的歷史索賠次數(shù)或是歷史索賠金額的大小,然而交強險業(yè)務(wù)是一項具有較高經(jīng)營風險(主要是賠付風險)的業(yè)務(wù),并且具有強制性,保險公司不能拒絕受理交強險業(yè)務(wù),由此我們認為,交強險業(yè)務(wù)費率水平的影響因素不能單一地看作是歷史索賠次數(shù)或者是歷史索賠金額的大小,應(yīng)該是多因素決定某項交強險業(yè)務(wù)的風險水平,再以風險的大小來決定費率的高低。因此,從費率制定的影響因素來看,商業(yè)保險公司應(yīng)對交強險費率的制定建立一個風險影響因子庫,在受理交強險業(yè)務(wù)前進行風險評價,以風險水平來確定費率水平。下面對我們所提出的這種費率決定機制做具體說明:

    可行性說明。我們所提出的這一費率決定機制的主要思想是根據(jù)交強險業(yè)務(wù)的不同風險水平?jīng)Q定不同的費率水平,而這一思想的前提條件是要有不同費率水平的法定可能性。根據(jù)前文交強險實施前后經(jīng)營成果的對比分析所得結(jié)論:目前我國交強險保險費率水平偏高,這為交強險業(yè)務(wù)制定不同費率水平提供了法定可能空間。如果投保人風險在一個較高的水平上,他/她的投保費率水平將收斂于法定最高費率水平,反之,則收斂于一個較低的費率水平。

    風險水平影響因子庫的建立。這種由不同的因子影響交強險業(yè)務(wù)的風險水平,再由風險水平來決定費率水平的思想,明顯比由單一因素來決定費率水平更合理、公平。影響因子的選取對于不同的商業(yè)保險公司來說可能有一定的差異,但大體上都需要考慮如下幾個因子:

    (1)投保人歷史索賠次數(shù),這是現(xiàn)有車險費率水平?jīng)Q定模型中考慮的一個主要影響因素。另外,從實際經(jīng)驗來看,以投保人歷史索賠次數(shù)來作為衡量交強險業(yè)務(wù)風險水平的一個影響因子肯定具有一定的合理性。

    (2)投保人歷史索賠金額,僅以投保人的歷史索賠次數(shù)來考慮交強險業(yè)務(wù)的風險水平明顯是不合理的,也缺乏公平性,所以我們認為以投保人歷史索賠金額來修正風險水平是必要的。

    (3)投保人駕齡或車輛使用年限,單從投保人歷史索賠情況來衡量交強險業(yè)務(wù)的風險水平還是缺少說服力,同時也不能體現(xiàn)公平原則,所以我們將投保人駕齡或車輛使用年限作為交強險業(yè)務(wù)風險水平的一個影響因子,用來評價交強險業(yè)務(wù)的風險水平。

    風險水平?jīng)Q定費率水平的方法。這種費率水平計量模型建立的瓶頸在于找到一個合理的方法將前文所討論的各風險水平影響因子賦予一個權(quán)重,以期能夠準確合理地計量交強險業(yè)務(wù)的風險水平,這尚需要更多基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的支持和業(yè)內(nèi)學者的進一步研究。在能夠合理計量風險水平后,我們可以根據(jù)現(xiàn)有的車險費率獎懲系統(tǒng),改進其中的負二項模型或二元風險模型,盡可能地準確計算費率大小。

    三、結(jié)束語

    本文通過對我國交強險實施前后經(jīng)營數(shù)據(jù)的對比分析,得出的主要結(jié)論是:我國現(xiàn)行交強險費率水平偏高。隨后根據(jù)交強險業(yè)務(wù)本身的特性,分析其對商業(yè)保險公司經(jīng)營和財務(wù)管理的影響,其別提出了交強險費率制定的影響因素。在分析交強險費率影響因素時,我們結(jié)合前文對交強險實施前后經(jīng)營數(shù)據(jù)對比分析所得的結(jié)論,提出了按照交強險業(yè)務(wù)的不同風險水平?jīng)Q定不同的費率水平的思想。這對我國商業(yè)保險公司受理交強險業(yè)務(wù)具有一定的指導意義:在受理交強險業(yè)務(wù)時,商業(yè)保險公司雖然不能拒絕受理這一業(yè)務(wù),但是可以根據(jù)個別投保人風險水平的不同,按照合理的方法制定差別的費率。此外,本文的研究對建立交強險費率的精算模型也具有一定的借鑒意義。

    參考文獻: