PPP融資風險管理模型探析
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［提要］在基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)過程中，ppp融資模式的應(yīng)用較為廣泛，可以有效降低項目成本，但是存在較大的風險?；诖耍疚膶PP融資風險作為研究對象，闡述風險管理模型的構(gòu)建方法。首先介紹PPP融資模式的優(yōu)勢及其存在的風險，然后從風險識別、風險分擔與風險應(yīng)對等三個方面進行風險管理模型的構(gòu)建，以期為PPP項目的管理人員進行風險管理提供理論幫助。
關(guān)鍵詞：PPP融資；風險管理
一、PPP融資模式及其風險分析
PPP模式是指公私合營伙伴模式，政府部門和私營部門為了開展公共基礎(chǔ)設(shè)施項目，建立合作關(guān)系，共同完成基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。PPP融資模式的出現(xiàn)實現(xiàn)了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的市場化發(fā)展，可以有效解決政府部門在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面存在的資金短缺問題，有助于基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)效率的提升。PPP融資項目具有資金規(guī)模大、參與方多及周期長等特征，使得PPP融資項目具有較大的風險。常見的PPP融資風險包括以下幾種：（1）政治風險，主要是指在政治條件出現(xiàn)變化時，基礎(chǔ)設(shè)施項目出現(xiàn)的風險，由于PPP融資模式是公私合營模式，所以政治條件對該項目造成的影響相對較大，很容易出現(xiàn)政治風險；（2）金融風險，主要是指在金融市場出現(xiàn)變化時，基礎(chǔ)設(shè)施項目出現(xiàn)的風險，包括利率變化風險、匯率變化風險以及通貨膨脹風險等；（3）環(huán)境風險，環(huán)境污染問題的加重提高了政府部門對環(huán)保的重視，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目在施工過程中，需要嚴格遵守《環(huán)保法》的相關(guān)內(nèi)容，而項目管理人員為了滿足環(huán)保相關(guān)要求，需要增加資產(chǎn)投入或者被迫停產(chǎn)，從而導(dǎo)致環(huán)保風險的出現(xiàn)；（4）生產(chǎn)風險，在基礎(chǔ)設(shè)施項目生產(chǎn)以及投入運營時期，可能會受到技術(shù)水平、生產(chǎn)材料及勞動力狀況等因素的影響，從而引發(fā)生產(chǎn)風險，生產(chǎn)風險主要包括技術(shù)風險、管理風險以及資源風險等，是PPP融資模式下常見的風險。因此，在開展PPP融資項目時，項目管理人員需要建立完善的風險管理機制，確保基礎(chǔ)設(shè)施項目的順利完工。一般來說，完善風險管理機制的建立需要動態(tài)有效的風險管理模型提供支持，風險管理模型主要包風險識別、風險評價與風險管理這三個維度。
二、PPP融資風險管理模型分析
（一）PPP融資風險的識別。
在進行PPP融資風險管理模型的構(gòu)建時，項目管理人員首先要進行風險識別，明確項目可能存在的風險，有針對性地開展風險規(guī)避措施。常用的風險識別方法有很多種，項目管理人員需要根據(jù)實際的項目需求，有針對性地選擇風險識別方法。從表1可知，PPP融資風險識別方法各有優(yōu)缺點，項目管理在進行PPP融資識別的過程中，可以根據(jù)項目的具體內(nèi)容和特點，選擇兩種或者兩種以上的風險識別方法，提高PPP融資風險識別的全面性與有效性。
（二）PPP融資風險的評價。
在完成PPP融資風險識別工作之后，項目管理人員需要明確不同風險因素所占據(jù)的比例，為風險分擔與控制提供參考資料。常用的PPP融資風險評價方法有定性評價和定量評價這兩種，項目管理人員需要將兩種評價方法配合應(yīng)用，提高風險評價的準確性。本文以層次分析法和模糊評價法為例，分析PPP融資風險的評價。在評價過程中，項目管理人員需要根據(jù)項目的特點，制定相應(yīng)的風險評價指標。在明確風險評價指標之后，項目管理人員需要根據(jù)層次分析法進行層級結(jié)構(gòu)的構(gòu)建。通常來說，層次分析結(jié)構(gòu)包括三個層次，分別是目標層（A）、準則層（B）與方案層（C）?；趯哟畏治鼋Y(jié)構(gòu)模型，項目管理人員可以明確上下層各個元素間的隸屬關(guān)系，應(yīng)用1～9位標度法構(gòu)建判斷矩陣，對矩陣中各項指標的權(quán)重進行分析，并對權(quán)重的計算結(jié)果進行一致性檢驗，提高判斷矩陣的準確性與有效性。根據(jù)構(gòu)建的判斷矩陣，構(gòu)建影響評價的因素集。需要注意的是，構(gòu)建的評價因素集為單因素評價集，通過對各個因素賦予相應(yīng)的權(quán)重，構(gòu)建單因素評價矩陣，從而明確單因素對評價結(jié)果的影響程度。將單因素權(quán)重和單因素評價矩陣進行結(jié)合分析，獲得最終的綜合評價矩陣，得出PPP融資風險的等級。
（三）PPP融資風險應(yīng)對措施。
在完成PPP融資風險識別、分析和評價工作后，項目管理人員需要制定完善的PPP融資風險管理措施，通過合理的風險管理手段，提高PPP融資風險控制效果，實現(xiàn)PPP融資風險的高效管理。本文將風險管理的相關(guān)理論，結(jié)合實際項目經(jīng)驗，總結(jié)了如下PPP融資風險的管理措施：1、風險預(yù)防。主要是指在PPP融資風險還沒有出現(xiàn)的時候，分析項目可能會產(chǎn)生的PPP融資風險，采用相應(yīng)的措施，降低PPP融資風險出現(xiàn)的概率，以此避免風險造成的損失。2、風險規(guī)避。這是常用的PPP融資風險管理方法，該方法主要用于風險識別與評價之后。項目管理人員通過識別和評價，根據(jù)項目的實際狀況，明確項目對PPP融資風險的承受能力，從而對項目規(guī)劃方案進行適當?shù)卣{(diào)整，避免PPP融資風險的出現(xiàn)，或者降低PPP融資風險造成的損失。比如，為了避免PPP融資項目中出現(xiàn)技術(shù)風險，項目管理人員需要在項目建設(shè)之前，做好技術(shù)交底工作，確保施工人員掌握施工技術(shù)與流程，合理規(guī)避技術(shù)風險。3、風險轉(zhuǎn)移。主要是指將PPP融資風險轉(zhuǎn)移到其他區(qū)域。目前常用的風險轉(zhuǎn)移方法是購買保險公司的保險。在PPP基礎(chǔ)設(shè)施項目開展之前，項目企業(yè)可以和保險公司簽署相應(yīng)的合同，向保險公司支付一定的費用，將基礎(chǔ)設(shè)施項目中存在的融資風險轉(zhuǎn)移給保險公司。與此同時，項目公司還可以通過簽署經(jīng)濟合同的方式，將PPP融資風險轉(zhuǎn)移給項目第三方。在實際的PPP融資項目建設(shè)過程中，并不是所有風險都可以通過轉(zhuǎn)移方式降低損失，所以風險轉(zhuǎn)移方式存在一定的局限性。4、風險分擔。通過上述分析可知，在項目建設(shè)過程中，存在多種PPP融資風險及風險因素，項目公司可以通過協(xié)議與合同的簽署，將PPP融資風險分擔給各個參與方。風險分擔方法可以有效降低風險出現(xiàn)的概率，還能夠減少風險管理成本，實現(xiàn)PPP模式的共贏目標。項目公司需要根據(jù)風險分析的結(jié)果和風險造成的損失，按照公平原則、有效控制原則以及成本最低原則，選擇最佳的合同主體，并在合同條款以及合同結(jié)構(gòu)中明確指出風險分擔的具體事項與風險分擔獲取的效益，盡量保障義務(wù)和權(quán)利對等，從而使合同雙方可以按照合同內(nèi)容履行自身的義務(wù)，完成風險分擔。需要注意的是，在選擇風險分擔參與方時，項目公司需要考慮參與方的承受能力，避免建設(shè)過程中，參與方的風險承擔能力達到上限時，出現(xiàn)潛在風險，從而對整個項目的進度造成不利影響。5、風險承擔。風險承擔又被稱作風險自留，主要是指項目公司主動承擔PPP融資風險帶來的損失。主要分為有計劃和無計劃兩種，有計劃風險承擔是因為某些風險無法通過規(guī)避或者轉(zhuǎn)移等措施處理，不得不由項目公司承擔，或者外部風險處理方式的成本高于項目公司承擔的成本；無計劃風險承擔是因為項目公司沒有識別出該風險，或者投保時的保額小于風險造成的損失。常用的風險承擔措施有：（1）在日常經(jīng)營管理過程中，在成本中納入風險損失的金額；（2）構(gòu)建風險承擔基金；（3）成立專業(yè)自保公司，用于承擔PPP融資風險；（4）通過銀行貸款或者集團借款的方式獲取資金，用于承擔PPP融資風險。
三、結(jié)論
綜上所述，項目公司在建設(shè)PPP項目的過程中，需要加強風險管理，保障項目的順利完工。通過本文的分析可知，項目公司需要做好風險識別和風險評價工作，并合理利用風險預(yù)防、風險規(guī)避、風險轉(zhuǎn)移、風險分擔與風險承擔手段，實現(xiàn)風險的有效管理，充分發(fā)揮出PPP融資模式的作用，促進我國社會與經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展。
主要參考文獻：
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作者： 張縫奇 單位：江蘇省廣電有線信息網(wǎng)絡(luò)股份有限公司蘇州分公司