談基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)PPP項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理
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摘要：在我國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，ppp項(xiàng)目融資模式較為常用，這種融資模式不僅能夠提升基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的效率，還能使其投資成本有效降低，這對(duì)于我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施的有效建設(shè)具有非常重要的意義，但在對(duì)PPP項(xiàng)目融資模式進(jìn)行應(yīng)用的過(guò)程中，還有許多風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題存在，如果不能對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題進(jìn)行有效的管理，將會(huì)對(duì)這種模式的效用發(fā)揮以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的有效落實(shí)造成不利影響?；诖?，本文主要針對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)PPP項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行具體論述，以期能夠?yàn)橄嚓P(guān)工作的開(kāi)展提供參考和借鑒。
關(guān)鍵詞：基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；PPP項(xiàng)目；融資風(fēng)險(xiǎn)管理
隨著經(jīng)濟(jì)建設(shè)的發(fā)展，我國(guó)的城市化進(jìn)程不斷加快，同時(shí)也對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工作提出了更高的要求，而PPP項(xiàng)目融資模式作為我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要融資模式之一，其應(yīng)用情況會(huì)直接影響到基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)水平，尤其是對(duì)現(xiàn)代基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)而言，由于其資金需求相對(duì)較高，且工程項(xiàng)目較為復(fù)雜，在建設(shè)過(guò)程中可能會(huì)出現(xiàn)各種各樣的融資風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)此，還需要在應(yīng)用PPP項(xiàng)目融資模式的過(guò)程中，結(jié)合各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理措施進(jìn)行合理的應(yīng)用，如此才能推動(dòng)國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工作的健康發(fā)展。
一、淺析PPP項(xiàng)目融資模式
廣義上來(lái)講，PPP項(xiàng)目融資模式主要是由政府部門主導(dǎo)，通過(guò)與社會(huì)資本進(jìn)行合作，共同進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的一種融資模式，在現(xiàn)代基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)當(dāng)中屬于一種較為常用的項(xiàng)目運(yùn)作模式。在這種合作方式中，主要是讓非公共部門的資源能夠?qū)伯a(chǎn)品及服務(wù)進(jìn)行參與，從而獲得比單獨(dú)運(yùn)作更好的效果。但在此過(guò)程中，政府部門會(huì)通過(guò)招投標(biāo)的方式對(duì)社會(huì)資本方進(jìn)行優(yōu)選，并遵循平等協(xié)商原則進(jìn)行合作協(xié)議的簽訂，由社會(huì)資本負(fù)責(zé)融資，而政府部門則主要運(yùn)用補(bǔ)貼的方式對(duì)PPP項(xiàng)目進(jìn)行參與。該模式的主要特點(diǎn)如下：第一，能夠?qū)A(chǔ)設(shè)施的建設(shè)及運(yùn)營(yíng)收益進(jìn)行提升。通常來(lái)說(shuō)，在對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行建設(shè)的過(guò)程中，往往需要較長(zhǎng)的建設(shè)周期，不僅投資較高，而且需要承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)，加之政府部門的資金以及技術(shù)水平有限，導(dǎo)致此類項(xiàng)目建設(shè)往往存在進(jìn)度緩慢以及成本偏高的情況。而利用PPP項(xiàng)目模式，不僅能夠提升基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)效率，還能使項(xiàng)目收益得到有效的提升。第二，其在項(xiàng)目開(kāi)發(fā)建設(shè)方面具有較強(qiáng)的靈活性。與其他融資模式相比，PPP項(xiàng)目模式具有較強(qiáng)的靈活性，主要表現(xiàn)在融資組合、特許建設(shè)以及運(yùn)營(yíng)上限等方面，在對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行建設(shè)時(shí)，對(duì)靈活的融資組合、特許建設(shè)以及運(yùn)營(yíng)期限進(jìn)行應(yīng)用，會(huì)在一定程度上提升項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)效率及盈利性。特別是在融資過(guò)程中，政府部門會(huì)準(zhǔn)確區(qū)分盈利項(xiàng)目和非盈利項(xiàng)目，使項(xiàng)目的靈活以及吸引力能夠得到進(jìn)一步的強(qiáng)化。
二、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)PPP項(xiàng)目融資中的風(fēng)險(xiǎn)因素
（一）政治風(fēng)險(xiǎn)受到PPP項(xiàng)目自身特點(diǎn)的影響，政治因素往往更容易成為此類項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)因素之一，而在PPP項(xiàng)目融資過(guò)程中，主要的政治風(fēng)險(xiǎn)包含兩個(gè)方面，一方面是國(guó)家法律發(fā)生變更引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，主要是由于國(guó)家在某個(gè)時(shí)間段針對(duì)相關(guān)法律法規(guī)進(jìn)行了調(diào)整和完善，而這種調(diào)整變化就可能會(huì)對(duì)PPP項(xiàng)目的成本投入以及經(jīng)濟(jì)效益造成影響；另一方面是國(guó)家政策缺乏穩(wěn)定性，即在國(guó)家對(duì)相關(guān)政策進(jìn)行頒布和實(shí)施的過(guò)程中，存在不連續(xù)性和不穩(wěn)定性的情況，而這也會(huì)為PPP項(xiàng)目的順利實(shí)施帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。
（二）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于PPP項(xiàng)目而言，其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、需求風(fēng)險(xiǎn)以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，而這些風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生會(huì)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資效益造成不同程度的影響，例如，不良競(jìng)爭(zhēng)、物資需求變化以及施工材料價(jià)格波動(dòng)，都會(huì)對(duì)PPP項(xiàng)目的有效落實(shí)造成一定的影響，甚至是影響PPP項(xiàng)目的順利開(kāi)展，從而為各參與主體帶來(lái)一定的經(jīng)濟(jì)損失。
（三）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)在對(duì)PPP項(xiàng)目進(jìn)行融資管理的過(guò)程中，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的影響也是不容忽視的，該項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)主要取決于項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中技術(shù)應(yīng)用是否科學(xué)合理，具體可以將這種風(fēng)險(xiǎn)分為三種，即技術(shù)實(shí)用性風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)可靠性風(fēng)險(xiǎn)以及技術(shù)穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)。而不管是在項(xiàng)目建設(shè)期間，還是在其運(yùn)行管理期間，都需要做好技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的防控工作。
（四）金融風(fēng)險(xiǎn)這種風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題主要由通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)以及銀行利率風(fēng)險(xiǎn)組成。其中前者主要是在國(guó)家對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控情況下，產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，在調(diào)控之下，可能會(huì)使PPP項(xiàng)目出現(xiàn)融資成本提升的情況，包括人力成本、設(shè)備成本以及材料成本的上升等等，這會(huì)在增加項(xiàng)目成本投入的同時(shí)，降低項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)收益。后者主要是因?yàn)殂y行貸款利率發(fā)生改變，進(jìn)而產(chǎn)生的投資風(fēng)險(xiǎn)及收益風(fēng)險(xiǎn)。
三、有效提升基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)PPP項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理效果的措施
（一）對(duì)工程建設(shè)進(jìn)行合理的規(guī)劃想要對(duì)PPP項(xiàng)目中的融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的管理，確保項(xiàng)目的有序開(kāi)展，必須要從項(xiàng)目前期規(guī)劃設(shè)計(jì)開(kāi)始做好相關(guān)管控工作，不斷提高規(guī)劃方案的科學(xué)性與可行性，具體需要在充分了解項(xiàng)目需求的同時(shí)，由政府部門和合作企業(yè)對(duì)項(xiàng)目實(shí)施計(jì)劃進(jìn)行共同的協(xié)商，在確定實(shí)施方案以后，還要對(duì)其加強(qiáng)會(huì)審，并利用相關(guān)技術(shù)以及聘請(qǐng)專家等方式，對(duì)項(xiàng)目方案進(jìn)行不斷的優(yōu)化，確保項(xiàng)目的質(zhì)量關(guān)以及經(jīng)濟(jì)關(guān)能夠得到全面的把控，為項(xiàng)目的順利實(shí)施及經(jīng)濟(jì)效益提供保障。
（二）對(duì)監(jiān)管體系加強(qiáng)完善對(duì)于PPP項(xiàng)目，有效的融資風(fēng)險(xiǎn)管理還需要有相應(yīng)的監(jiān)管體系作為支撐，也只有設(shè)立健全完善的監(jiān)管體系才能對(duì)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面的監(jiān)控。具體需要做到以下幾點(diǎn)：第一，要結(jié)合項(xiàng)目特點(diǎn)及實(shí)際情況對(duì)相關(guān)監(jiān)管機(jī)制進(jìn)行科學(xué)的編制，以此來(lái)保證工程預(yù)算的有效執(zhí)行，確保項(xiàng)目實(shí)施的各個(gè)環(huán)節(jié)都能得到有力的監(jiān)管。對(duì)于潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素，要根據(jù)監(jiān)管體制對(duì)其加強(qiáng)防控，將其消除在萌芽階段，而對(duì)于已經(jīng)出現(xiàn)的問(wèn)題，需要在具體分析以后，對(duì)處理措施進(jìn)行編制，將其影響盡可能的降低；第二，在完成相關(guān)管理措施的編制工作以后，還要在實(shí)踐當(dāng)中進(jìn)行有效的落實(shí)，在預(yù)算控制方面，必須要保證預(yù)算與市場(chǎng)情況相符，確保預(yù)算的明確性和精準(zhǔn)性，而為了有效降低PPP項(xiàng)目的融資風(fēng)險(xiǎn)，還要對(duì)項(xiàng)目當(dāng)中具有動(dòng)態(tài)變化的資金項(xiàng)目進(jìn)行開(kāi)放性定位。
（三）對(duì)融資渠道以及擔(dān)保模式加強(qiáng)創(chuàng)新在對(duì)PPP項(xiàng)目進(jìn)行融資風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程中，對(duì)融資渠道以及擔(dān)保模式加強(qiáng)創(chuàng)新具有非常重要的意義。有效的創(chuàng)新不僅能夠降低融資風(fēng)險(xiǎn)的影響，還能為PPP項(xiàng)目的落實(shí)奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)而言，融資難是一項(xiàng)較為關(guān)鍵的問(wèn)題，除了是由于PPP項(xiàng)目的融資較大以外，還有就是金融機(jī)構(gòu)對(duì)于項(xiàng)目或者是對(duì)于社會(huì)資本缺乏信心。而想要對(duì)這種情況進(jìn)行改善，就必須要對(duì)擔(dān)保模式進(jìn)行積極的創(chuàng)新，具體可以由上一級(jí)政府部門針對(duì)PPP項(xiàng)目進(jìn)行擔(dān)保，這樣不僅能夠提升項(xiàng)目及合作社會(huì)資本的信用度，還能使執(zhí)行項(xiàng)目的政府部門得到有效的監(jiān)管，避免出現(xiàn)盲目開(kāi)展項(xiàng)目，造成超出財(cái)政承受能力的情況。除此之外，還可以對(duì)專門的企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行設(shè)置，對(duì)相應(yīng)的PPP項(xiàng)目擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行有效的扶持，甚至可以給予這些機(jī)構(gòu)一定的政策支持，使其能夠在PPP項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理中有效發(fā)揮作用。與此同時(shí)，還要對(duì)融資渠道加強(qiáng)創(chuàng)新，具體可以由政府部門加大項(xiàng)目融資力度，將PPP項(xiàng)目的融資規(guī)劃做好，并將相關(guān)的債券發(fā)放限制降低。當(dāng)然，也可以利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)對(duì)項(xiàng)目融資債券的種類進(jìn)行創(chuàng)新，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)將PPP項(xiàng)目的信用等級(jí)以及授信額度適當(dāng)提升。另外，還可鼓勵(lì)各種社會(huì)投資機(jī)構(gòu)，如租賃企業(yè)以及銀行等，針對(duì)PPP項(xiàng)目共同創(chuàng)建融資支持基金，為PPP項(xiàng)目的信貸融資提供方便。
（四）強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力想要對(duì)PPP項(xiàng)目當(dāng)中的融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的管理，最為關(guān)鍵的就是要做好風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別工作，也只有對(duì)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題進(jìn)行有效的識(shí)別，才能更好的防控風(fēng)險(xiǎn)。而在對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別的過(guò)程中要對(duì)各種識(shí)別方法進(jìn)行科學(xué)的應(yīng)用，例如，工作結(jié)構(gòu)分析法、核對(duì)表法、流程圖法、專家判斷法、頭腦風(fēng)暴以及故障樹(shù)分析法等等，具體需要結(jié)合項(xiàng)目進(jìn)行靈活的應(yīng)用，通過(guò)靈活的分析，將項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中可能會(huì)出現(xiàn)的融資風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)發(fā)現(xiàn)，并且要對(duì)其出現(xiàn)的可能性以及危害程度進(jìn)行判斷，從而為后續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)防控工作提供指導(dǎo)，使風(fēng)險(xiǎn)管理措施更具針對(duì)性和目的性，從而將風(fēng)險(xiǎn)損失有效降低。
（五）加強(qiáng)政府補(bǔ)償針對(duì)PPP項(xiàng)目建設(shè)當(dāng)中的各種融資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，如匯率風(fēng)險(xiǎn)，政府部門可以與合作企業(yè)簽訂協(xié)議，由合作企業(yè)承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，但如果風(fēng)險(xiǎn)超出協(xié)議范圍，則可以向政府進(jìn)行申請(qǐng)，爭(zhēng)取政府補(bǔ)償。與此同時(shí)，可以與保險(xiǎn)公司合作，簽訂保險(xiǎn)協(xié)議，如果項(xiàng)目融資過(guò)程中遇到風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題造成巨大的損失，則由保險(xiǎn)公司來(lái)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和分擔(dān)，避免對(duì)項(xiàng)目造成不利影響。
結(jié)語(yǔ)
綜上所述，針對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)PPP項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)加強(qiáng)管理，能夠使項(xiàng)目融資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題得到有效的控制，從而避免各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)項(xiàng)目實(shí)施造成不利影響，這對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的順利開(kāi)展具有非常重要的意義，因此，相關(guān)部門一定要對(duì)該項(xiàng)工作保持高度的重視，并結(jié)合實(shí)際情況，對(duì)各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)防控措施進(jìn)行合理的應(yīng)用，從而為基礎(chǔ)設(shè)施的有效建設(shè)提供支持。
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作者：王大方 張雅妮 單位：南華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理與法學(xué)學(xué)院